natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This facilitates analysis of how the prices have changed and the price strategy adopted by various banks over the years.
Detta för att kunna analysera hur priserna har förändrats och vilken prisstrategi olika banker har anammat över åren.
Part of the analysis is a matter of determining whether one particular bank has acted as the price leader, which could enable implicit coordination on the market.
En del i analysen är att förstå om någon bank agerat prisledare, vilket skulle kunna underlätta tyst samordning på marknaden.
Price leadership on mortgages
Prisledarskap på bolån
On an oligopolistic market, coordination can be facilitated by one market player acting as the price leader and others following their actions, with the purpose of increasing profitability for all players.
På en oligopolistisk marknad kan samordning underlättas av att en aktör agerar prisledare och övriga följer prisledarens agerande, i syfte att ge samtliga aktörer högre lönsamhet.
The price leader may be a dominant player or the company with the lowest production costs, or whose prices are reflected well in the market conditions.
Prisledare kan vara en dominerande aktör eller ett företag med de lägsta produktionskostnaderna, eller vars priser avspeglas väl i marknadsvillkoren.
Where 3-month mortgages are concerned, all of the banks studied have at some point acted as the price leader offering the lowest customer interest rate on the market.
När det gäller 3-månadersbolån, har samtliga studerade banker vid något tillfälle agerat prisledare och erbjudit den lägsta kundräntan på marknaden.
There is however a significant difference in when and how often the different banks act as price leader.
Det är dock en avsevärd skillnad under vilka perioder och hur ofta olika banker agerar prisledare.
Figure 16 illustrates how often (percentage of the number of days) various banks have acted as the price leader for month interest rates during the period 2001–2011.
I figur 16 illustreras hur ofta (procent av antal dagar) olika banker har agerat prisledare för 3-månadersräntan under perioden 2001–2011.
It is clear that some banks have been more active when it comes to offering the lowest customer interest rates.
Det som är tydligt är att vissa banker varit aktivare när det gäller att erbjuda den lägsta kundräntan.
Even though several banks have acted as the price leader, their actions have varied throughout this period.
Även om flera banker har agerat prisledare har aktörernas agerande varierat över perioden.
Figure 16 Price leadership, customer interest rate 3-month interest as a per cent of the number of days 2001–2011
Figur 16 Prisledarskap kundränta 3-månadsräntan i procent av antal dagar 2001–2011
As with listed interest rates, the Competition Authority is able to establish that the pricing pattern has changed during this period.
Liksom för listräntor kan Konkurrensverket konstatera att prissät- tningsmönstret förändrats under perioden.
In 2006, six different banks acted as price leaders at different times.
Under 2006 var det sex banker som agerade prisledare.
The bank that was price leader for the most days led for 42 per cent of the period.
Den bank som var prisledare flest dagar, var det 42 procent av dagarna.
In 2011, only two banks acted as price leader, and one of these was the price leader for 97 per cent of the period.
Under 2011 var det endast två banker som agerade prisledare och en av dessa var prisledare under 97 procent av dagarna.
Figure 17 illustrates the percentage of days that various banks acted as price leader.
I figur 17 illustreras hur stor andel av dagarna som olika banker agerat prisledare.
What can be established is that a change has occurred following the 2008 financial crisis.
Det som kan konstateras är att det har uppstått en förändring efter finanskrisen 2008.
It is therefore mostly one bank that has acted as the price leader (bank B).
Det är då framförallt en bank som agerat prisledare (bank B).
This bank offered the lowest customer interest rate 97 per cent of the days in 2011.
Denna bank erbjöd lägst kundränta 97 procent av dagarna under 2011.
Figure 17 Price leadership, customer interest rate 3-month rate 2005–2011
Figur 17 Prisledarskap kundränta 3-månadsräntan 2005–2011
The fact that the variation in the listed interest rate has reduced, as has the number of players acting as price leader in 2010 and 2011 for mortgages with a term of 3 months (which constitutes a larger share of the market), may be an indication that price competition has decreased.
Att variationen i listräntan minskat och att antalet aktörer som agerar prisledare under 2010 och 2011 vad gäller bolån med en löptid på 3-månader, som utgör en större del av marknaden, också minskat, kan vara en indikation på att priskonkurrensen minskat.
This may be related to the reduction of the growth rate on the mortgage market and the fact that there are simply fewer new customers to compete for.
Det kan hänga samman med att tillväxttakten på bolånemarknaden minskat och att det helt enkelt finns färre nya kunder att konkurrera om.
Focus is on profitability rather than growth.
Fokus läggs på lönsamhet snarare än på tillväxt.
As previously mentioned, smaller differences in price may be a sign that competition has improved and/or that customers have become more active.
Som tidigare nämnts kan mindre prisskillnad vara ett tecken på att konkurrensen förbättrats och/eller att kunderna blivit aktivare.
What may seem to disprove this is that the banks have been able to increase their gross margins on mortgages.
Det som kan tala mot detta är att bankerna har kunnat höja sina bruttomarginaler på bolån.
This may also be a rational reaction as capital and liquidity requirements are becoming ever higher.
Detta kan också vara ett rationellt agerande då det ställs allt högre kapital- och likviditetskrav.
There are therefore several factors that may have led to a decline in price competition on the mortgage market and meant that the banks chose to focus on increasing their margins, instead of competing on price for new market shares.
Det finns således flera faktorer som kan ha gjort att priskonkurrensen på bolånemarknaden avtagit och att bankerna istället valt att fokusera på att höja sina marginaler, än på att konkurrera med pris om nya marknadsandelar.
In figure 18, we see that during periods of more intensive price competition, where more players acted as the price leader, and during periods of rapid growth on the mortgage market, the gross margins have also decreased.
I figur 18 kan man se att under perioder av mer intensiv priskonkurrens, då fler aktörer agerat prisledare, och vid hög tillväxt på bolånemarknaden, har också bruttomarginalerna sjunkit.
During the 2008 financial crisis, the gross margins dropped considerably as a result of ever increasing funding costs in the form of higher costs for liquidity.
Under finanskrisen 2008 sjönk bruttomarginalerna väsentligt som resultat av allt högre upplåningskostnader i form av ökade kostnader för likviditet.
On a market where the sellers have market power, buyers will not generally be able to gain the full benefit of cost savings.
På en marknad där säljarna har marknadsmakt kommer en kostnadsbesparing i regel inte att fullt ut komma köparna till del.
This applies not least on a market where buyer power is weak and where consumer mobility is limited by indirect and direct switching costs.
Det gäller inte minst på en marknad där köparmakten är svag och där kundrörligheten begränsas av indirekta och direkta byteskostnader.
The Competition Authority has performed another analysis of the banks' pricing.
Konkurrensverket har gjort ytterligare en analys av bankernas prissättning.
This time it looked into how different banks reacted to changes in financing costs and how this affects customer interest rates and thereby the banks' gross margins.
Denna gång undersöktes hur olika banker reagerade på förändringar i finansieringskostnader och hur detta påverkar kundränta och därmed bankernas bruttomarginaler.
In order to look into this, an analysis was made of how banks' customer interest rates were changed/adjusted following a change of STIBOR 3M (months), which is a reflection of the banks' financing costs.
För att undersöka ovanstående analyserades hur bankernas kundränta förändrades/justerades efter en förändring av Stibor 3M (månader) som är en avspegling av bankernas finansieringskostnad.
The premise is that the more banks follow each other's pricing in the event of a change in financial costs, the stronger the indication that there is some form of coordination on the market.
Utgångspunkten är att ju mer bankernas prissättning följer varandra, vid en förändring av finansieringskostnaden, desto starkare är indikationen att det finns någon form av samordning på marknaden.
This may be implicit or a market logic that has developed over time on a market characterised by stability, high market concentration and a homogeneous product.
Denna kan vara tyst eller en marknadslogik som utvecklats över tid på en marknad som präglas av stabilitet, hög marknadskoncentration och en homogen produkt.
Several international studies have revealed that there is a tendency towards asymmetric price transmission on the mortgage market.
Flera internationella studier har visat att det finns en tendens till asymmetrisk pristransmission på bolånemarknaden.
This means that the players quickly raise their prices when financing costs go up.
Det innebär att aktörerna snabbt höjer sina priser då finansieringskostnaden går upp.
At the same time, they prefer to wait with lowering their prices, or avoid it entirely, when financing costs go down.This behaviour is often explained by a lack of competition, which allows the banks to raise their prices without the risk of losing demand or revenues.
Samtidigt avvaktar de gärna eller undviker helt att sänka sina priser när finansieringskostnaden går ner.Detta beteende förklaras ofta av bristande konkurrens, vilket möjliggör för bankerna att höja sina priser utan risk att förlora efterfrågan eller intäkter.
The Competition Authority has therefore looked into how the Swedish banks react to a change in financing costs.
Konkurrensverket har därför undersökt hur de svenska bankerna reagerar på en förändring av finansieringskostnaden.
The premise is that STIBOR reflects the banks' financing costs and thereby has a direct impact on customer interest rates.
Utgångspunkten är att Stibor avspeglar bankernas finansieringskostnad och därmed har en direkt påverkan på kundräntan.
Figure 18 illustrates how many days pass for various banks before a change in STIBOR has an impact on their customer interest rates.
I figur 18 illustreras hur många dagar det tar för olika banker innan en förändring i Stibor slagit igenom helt i kundräntan.
An interesting point of study is how the various banks act and if patterns differ from one bank to the next.
Det som är intressant att studera är hur de olika bankerna agerar och om deras mönster skiljer sig från varandra.
Figure 18 Banks' changing of 3-month customer interest rates in the event of a change in STIBOR – number of days (2001– 2012)
Figur 18 Bankernas förändring av 3-månaders kundränta vid en förändring av Stibor – antal dagar (2001–2012)
In figure 18 we can see that most banks react quickly to a change in STIBOR and that the increase in most banks could have a 80–100 per cent impact after around three days.
I figur 18 kan man utläsa att de flesta bankerna reagerar snabbt på en förändring av Stibor och att höjningen i de flesta bankerna skulle kunnat få 80–100 procent genomslag efter cirka tre dagar.
At the same time, it can be established that Bank B, for example, which was previously identified as a price leader, reacts more cautiously in the event of a change in STIBOR.
Samtidigt går det att konstatera att exempelvis Bank B som tidigare identifierats som en prisledare agerar mer avvaktande vid en förändring av Stibor.
Overall, this shows that Bank B is a player that distinguishes itself both in terms of pricing and how it reacts to a change in STIBOR.
Sammantaget visar detta att Bank B är en aktör som skiljer sig avseende såväl vad gäller prissättning som hur den reagerar vid förändring av Stibor.
This indicates that it is possible to identify players on the market that compete on price and that have growth as an ambition.
Det indikerar att det går att identifiera aktörer på marknaden som konkurrerar med pris och som har tillväxt som ambition.
There is however a tendency for the price competition to decrease in intensity in recent years, which may explain the increased margins.
Det finns dock en tendens att priskonkurrensen minskat i intensitet under senare år och att det kan förklara de höjda marginalerna.
The causes for this likely include the financial crisis, higher capital and liquidity requirements and a reduction of the growth rate for mortgages.
Bland orsakerna till detta finns sannolikt den finansiella krisen, ökade kapital- och likviditetskrav samt att tillväxttakten på bolån har minskat.
This may mean that there is an incentive for a number of the banks to focus on retaining and developing existing customer relationships instead of competing on price and focusing on growth on the mortgage markets.
Det kan leda till att det finns incitament för flera av bankerna att fokusera på att behålla och utveckla existerande kundrelationer, istället för att priskonkurrera och fokusera på tillväxt på bolånemarknader.
Despite the small credit losses, growth is connected to both a financial and operational risk and requires investment in additional capacity.
Tillväxt är trots de små kreditförlusterna förknippad med såväl finansiell som operativ risk och kräver investeringar i ytterligare kapacitet.
Price and market signalling facilitate coordination
Pris- och marknadssignalering underlättar samordning
The more transparent a market is, the better the conditions for monitoring the market outcome.
Ju transparentare en marknad är, desto bättre är förutsättningarna för att övervaka marknadsutfallet.
It is thereby easier for the players to achieve coordination on the market.
Därmed är det lättare för aktörerna att samordna sig på marknaden.
If deviations from the agreement are to be detectable, the market's players must be able to monitor competitors' prices, volumes or market shares.
Att marknadens aktörer kan övervaka konkurrenternas priser, volymer eller marknadsandelar är en förutsättning för att avvikelse från överenskommelsen ska kunna upptäckas.
In many respects, there is a high degree of transparency on the mortgage market.
Transparensen på bolånemarknaden är i många avseenden stor.
The market's players are stable and few in number, and a large proportion of the customer base has low mobility due to indirect and direct switching costs.
Marknadens aktörer är stabila och få till antalet och en stor del av kundstocken är trögrörlig på grund av indirekta och direkta byteskostnader.
This means that the mortgage market is a market on which coordination between the players could work well.
Det gör att bolånemarknaden är en marknad där samordning mellan aktörerna skulle kunna fungera väl.
In several countries, competition authorities have noted the risk of market and price signalling on a number of markets; not least on the mortgage and deposit markets.
I flera länder har konkurrensmyndigheter uppmärksammat risken med marknads- och prissignalering på flera marknader, och inte minst på bolåne- och inlåningsmarknaden.
Australia was the first country in the world to introduce a ban on price signalling in the banking sector, via an amendment to the Competition and Consumer Act 2010 which was effective from 6 June 2012.
Australien var det första landet i världen som införde ett förbud mot prissignalering inom banksektorn, genom en ändring i Competition and Consumer Act 2010 som trädde i kraft den 6 juni 2012.
This Australian act contains two bans: a per se ban on the practice of privately revealing prices to consumers outside of normal business activities a general ban on (privately or publicly) revealing information (e.g., prices, discounts, capacity, commercial strategy) with the intention of significantly weakening competition on the market
Den australiensiska lagen innehåller två förbud: ett per se-förbud mot att enskilt röja priser till konkurrenter utanför ordinarie affärsverksamhet ett generellt förbud mot att (enskilt eller publikt) avslöja information (t.ex. priser, rabatter, kapacitet, kommersiell strategi) i syfte att avsevärt försvaga konkurrensen på marknaden
The Australian competition authority has issued guidelines for application of the act.The guidelines clarify that the general ban entails a ban on price signalling.
Den australiensiska konkurrensmyndigheten har utfärdat riktlinjer för tillämpningen av lagen.Riktlinjerna förtydligar bland annat att det generella förbudet omfattar ett förbud mot prissignalering.
They include the example that a leading representative for Bank A signals that the bank does not intend to reduce their interest rates in order to test competitors' reactions.
Som exempel anges i riktlinjerna att en ledande företrädare för Bank A signalerar att banken inte har för avsikt att sänka räntan, för att testa konkurrenternas reaktioner.
In another example provided, a leading representative for a bank announces at a banking sector conference that the bank is not willing to make greater interest rate increases than those of the Riksbank, or to introduce new fees.
Ett annat exempel som anges är att en ledande företrädare för en bank under en branschkonferens offentliggör att banken är motvillig till att göra större räntehöj- ningar än vad riksbanken gör, eller till att introducera nya avgifter.
The general ban does not, however, prevent banks from publishing consumer prices in e.g., newspapers.
Det generella förbudet hindrar dock inte banker från att publicera priser till konsumenter i t.ex. tidningar.
There are indications that major players have signalled their market strategies and prices on the Swedish mortgage market.
Det finns indikationer på att större aktörer signalerat sina marknadsstrategier och priser på den svenska bolånemarknaden.
In spring 2012, one of the major players on the mortgage market went to the daily press and informed them of its future marketing strategy and pricing.The bank announced that it would focus less on growth and competition for new customers and instead focus on increasing
Under våren 2012 gick en av de större aktörerna på bolånemarknaden ut i dagspressen och informerade om sin framtida marknadsstrategi och prissättning.Banken meddelade att den skulle fokusera
This type of information can of course make it easier for other banks to act.
Denna typ av information kan givetvis underlätta andra bankers agerande.
This is particularly true on a market where the growth rate in terms of demand has decreased and where much of the customer base has a low mobility due to indirect and direct switching costs.
Det gäller särskilt på en marknad där tillväxttakten i efterfrågan har minskat och där en stor del av kundstocken är trögrörlig på grund av indirekta och direkta byteskostnader.
Loans with different terms and interest differential compensation create lock-in effects and can increase banks' margins
Lån med olika löptider och ränteskillnadsersättningen skapar inlåsningseffekter och kan höja bankernas marginaler
In order to reduce the interest rate risk, customers are often recommended to divide the mortgage into several mortgages with different terms at a fixed interest rate.
För att minska ränterisken rekommenderas ofta kunderna att dela upp bolånet i flera bolån med olika löptider till bunden ränta.
As shown in figure 11, a large percentage of mortgages have an interest commitment period of one year or more.
Som framgår av figur 11 har en stor del av bolånen en räntebindningstid på ett år eller längre.
The facility for customers to divide the mortgage into several loans with different terms is of course desirable for many.
Att kunden har möjlighet att dela upp bolånet i flera lån med olika löptider är givetvis önskvärt för många.
With loans divided into different terms, however, it will not be free for the customer to switch to a bank offering better terms and conditions.
Med lån uppdelade på olika löptider kommer det dock inte vara fritt för kunden att byta bank som erbjuder bättre villkor.
To move the entire loan to a different bank, interest differential compensation must be paid for the “fixed” part.
För att kunna flytta hela lånet till en annan bank måste ränteskillnadsersättning betalas för den del som är bunden.
The interest differential compensation is a form of compensation for the bank for the revenue lost as a result of premature termination of the contract.
Ränteskillnadsersättningen är en kompensation till banken för de intäkter som uteblir på grund av att avtalet upphör i förtid.
In the same way, it may often be advantageous in times where interest rates are low to redeem loans early in favour of new terms and conditions, whether within the same bank or at a competing bank.
Likväl kan det i tider av låga räntor, i många fall, vara förmånligt att lösa lånen i förtid till nya villkor, endera i samma bank eller hos en konkurrerande bank.
High interest differential compensation reduces the incentive for the customer to redeem their fixed loan and switch bank.
Hög ränteskillnadsersättning minskar incitamentet för kunden att lösa sina bundna lån och byta bank.
When the difference between the mortgage rates and the reference rate increases, so does the interest differential compensation.
När skillnaden mellan bolåneräntorna och referensräntan ökar ökar även ränteskillnadsersättningen.
The premise is therefore that the reference rate is based on the investment opportunities generally at the disposal of the creditor and which are officially noted, which is therefore calculated as the treasury and bond rates plus one percentage point.
Utgångspunkten är således att referensräntan utgår från de place- ringsmöjligheter som generellt står till förfogande för kreditgivaren och som är offentligt noterad och då uppskattas till statsväxel- och obligationsräntan plus en procentenhet.
A mortgage customer paying compensation for lost revenue as a result of a prematurely terminated contract may be considered a normal part of a mortgage agreement.
Att bolånekunden ska betala en ersättning, som kompensation för de intäkter som uteblir på grund av att avtalet upphör i förtid, kan betraktas som en naturlig del av ett bolåneavtal.
When there is a clear flexibility between the government bond rate and the mortgage rates, the interest differential compensation will not be as high.
När det finns en tydlig följsamhet mellan statsobligationsräntan och bolåneräntorna blir inte ränteskillnadsersättningen så stor.
Changes on the financial markets in recent years have however led to a reduction of flexibility between the government bond rate and the mortgage rates and an increase in the difference (“spread”) between the mortgage rates and the reference rate.
Förändringar på de finansiella marknaderna de senaste åren har dock lett till att följsamheten mellan statsobligationsräntan och bolåneräntorna minskat och att skillnaden (”spreaden”) mellan bolåneräntorna och referensräntan ökat.
This means that the comparison rate has during certain periods been significantly lower than the mortgage rates, which in turn leads to an increase in the amount of interest differential compensation.
Det innebär att jämförelseräntan under perioder varit betydligt lägre än bolåneräntorna, vilket gör att storleken på ränteskillnadsersättningarna ökat.