natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This type of fee is often used in hedge funds or for other active management, where the fund's results depend more on the administrator's efforts than in other funds.
Ofta används denna typ av avgifter i hedgefonder eller vid innan aktiv förvaltning, där fondens resultat beror mer på förvaltarens insatser än i andra fonder.
The fund managers are innovative and the range of funds has increased rapidly since 2005.
Fondförvaltarna är innovativa och fondutbudet har ökat kraftigt sedan 2005.
In 2012, a net 335 unit trusts, bond funds and mixed funds were available for Swedish private investors.
År 2012 blev netto 335 aktie-, ränte- och blandfonder tillgängliga för svenska privatsparare.
The number of unit trusts has gone from 889 in 2005 to 1,804 in 2012, the number of bond funds from 221 to 473, mixed funds from 112 to 268 and alternative investments from 51 to 179.
Antalet aktiefonder har gått från 889 stycken 2005 till 1 804 stycken 2012, antalet räntefonder från 221 till 473, blandfonder från 112 till 268 och alternativa investeringar från 51 till 179.
However, one problem which emerges when funds must be continually launched by the fund company in order to attract new savers is the costly product development.
Ett problem som emellertid uppkommer när nya fonder kontinuerligt måste lanseras av fondbolaget för att locka till sig nysparande, är den kostsamma produktutvecklingen.
New funds Closed fund Existing funds
Nya fonder Nedlagda fonder Befintliga fonder
Back-office is responsible for reporting, pricing and other similar tasks in order for the fund to work on a daily basis.
Back-office ansvarar för redovisning, prissättning och andra dylika ändamål för att fonden ska fungera på daglig basis.
In the Competition Authority's market contacts, it has been discovered that a large proportion of the purchase and sales orders today are still made via fax by the fund companies.
I Konkurrensverkets marknadskontakter har det framkommit att en stor del av köp- och säljorderläggningen idag fortfarande görs via telefax hos fondaktörerna.
But new technology is on the way and the goal is to move away from using fax as soon as possible.
Men ny teknik är på väg in och målet är att komma ifrån faxhanteringen så snart som möjligt.
New IT systems, necessary for operations, and conversion costs involve increases in costs for many fund companies.
Nya IT- system, nödvändiga för verksamheten, och omställningskostnader innebär kostnadsökningar för många fondbolag.
Current regulations place high demands on fund companies' control functions.
Dagens regelverk ställer höga krav på fondbolagets kontrollfunktioner.
Functions such as internal audit, compliance and risk management are obligatory control functions that fund companies must have by law.
Funktioner som internrevision, compliance och riskhantering är obligatoriska kontrollfunktioner som fondbolagen måste ha enligt lag.
The control functions and other fees that the fund companies have in order to adapt their activities to official regulations, such as greater legal expertise, entail high costs that are not easy to absorb, particularly for fund companies who are unable to benefit from economies of scale.
Kontrollfunktionerna och andra utgifter som fondbolagen har för att anpassa verksamheten till offentliga regleringar, såsom utökad juridisk expertis, medför höga kostnader som är särskilt svåra att absorbera för ett fondbolag som inte har möjlighet att utnyttja stordriftsfördelar.
Fund companies today have increasing administrative costs due to regulations and technological developments.
Fondbolagen har idag ökande administrativa kostnader på grund av regleringar och teknikutveckling.
Technological development will likely not only contribute to greater safety in placing orders in the long term.
Sannolikt kommer teknikutvecklingen på längre sikt inte endast medverka till att säkerheten i orderläggningen ökar.
It will also help to increase efficiency, which can lead to cost reductions.
Den kommer också att medverka till högre effektivitet som kan komma att ge kostnadslättnader.
In Sweden, there is otherwise a strong tradition among Swedish fund companies to manage their own back-office operations, despite the fixed costs this entails.
I Sverige finns annars en stark tradition bland svenska fondbolag att sköta sin egen back-office-verksamhet, trots de fasta kostnader detta innebär.
The vital importance of distribution channels
Avgörande med distributionskanaler
In order to market and sell shares in a mutual fund to a wider circle of investors, the fund company normally needs to sign several agreements with different distributorsand thus enable the fund to reach as many potential investors as possible.
För att kunna marknadsföra och sälja fondandelar till en bredare krets av investerare måste fondbolaget oftast ingå flera avtal med olika distributörerför att göra det möjligt för fonden att nå ut till
Previously, it was almost a given that fund companies would market and distribute solely their own fund products.
Tidigare var det nästan självklart att fondbolag skulle marknadsföra och distribuera enbart egna fondprodukter.
The banks, with distribution networks via their offices, had no problems, whilst the small fund companies were in a more difficult situation.
Bankerna, med distributionsnät via sina kontor, hade inga problem, medan de små fondbolagen hade det svårare.
Savers were normally referred to their own bank's fund products.
Som sparare var man normalt hänvisad till sin egen banks fondprodukter.
The investment then normally remained in the original bank for a long period of time, for two main reasons.
Sparandet blev sedan oftast kvar i den ursprungliga banken under lång tid, detta av huvudsakligen två skäl.
These two barriers were contributory factors to fund money being locked into the major banks, the profits generated by which gave the banks large shares in the fund market.
De två barriärerna blev bidragande orsaker till att fondpengar låstes in i storbankerna och de vinster som alstrades ur detta gav bankerna stora andelar av fondmarknaden.
In 1999 the four largest banks' fund companies accounted for 85 per cent of the fund assets.
År 1999 stod de fyra största bankernas fondbolag för 85 procent av fondför- mögenheten.
As independent distributors and online brokers have entered the fund market and offer savers access to most funds via one and the same platform, the distribution channels have changed.
I och med att oberoende distributörer och nätmäklare har gett sig in på fondmarknaden och erbjuder spararna tillgång till de flesta fonder på en och samma plattform har distributionskanalerna förändrats.
Now savers can select funds from a broad range and compare them in an entirely different way than was previously possible.
Nu kan spararna välja fonder från ett brett utbud och jämföra dem på ett helt annat sätt än tidigare.
The emergence of independent distributors and online brokers has led to a great recovery for small fund companies and newly established players.
Uppkomsten av oberoende distributörer och nätmäklare har gett de små fond- bolagen och nyetablerade aktörer ett stort uppsving.
In recent years, the banks have also begun distributing funds from other fund companies.
Under senare år har även bankerna börjat distribuera fonder från andra fondbolag.
It has also become ever more common for fund companies to not only sell their own funds but also to supply others, primarily large international fund companies' funds.
Det har också blivit allt vanligare att fondbolag inte enbart säljer sina egna fonder utan även tillhandahåller andra, framförallt
The fund market has opened up with the increase in the number of distribution channels and greater accessibility for both savers and small fund companies.
Fondmarknaden har öppnats i och med att distributionskanaler blivit fler och därmed mer tillgänglig både för spararen och för det mindre fondbolaget.
It has also become a less lengthy process for the consumer to transfer their individual fund investment savings between fund companies.
Det har också blivit mindre omständligt för konsumenten att flytta det enskilda fondsparandet mellan olika fondaktörer.
The trade association that is the Swedish Investment Fund Association is working continuously on this important issue, which is a prerequisite for customer mobility.
Branschorganisationen Fondbolagens förening arbetar kontinuerligt med denna viktiga fråga som är en förutsättning för kundrörligheten.
There are several different ways of distributing funds.
Det finns flera olika sätt att distribuera fonder på.
The two most common in Sweden arevia guided architecture and open architecture.
De två vanligaste sätten i Sverige ärgenom guidad arkitektur eller öppen arkitektur.
Guided architecture involves the distributor making a selection of a relatively small number of funds in a larger range and offering these to its customers, either via the customer's own choice or via an advisor.
Guidad arkitektur innebär att distributören väljer ut ett relativt litet antal fonder i ett större utbud och erbjuder dessa till sina kunder, antingen genom kundens egna val eller genom rådgivare.
The companies that use this model are often private banking firms and large insurance companies.
De företag som använder sig av denna modell är ofta privatbanks- firmor och större försäkringsbolag.
There, they can access a wide range of funds available to the public on the Swedish market.
De kan där komma åt ett stort utbud av fonder som är tillgängliga för allmänheten på den svenska marknaden.
The distributors sign a distribution agreement with the respective fund company.
Distributörerna tecknar ett distributionsavtal med respektive fondbolag.
In this way, the various fund companies' funds are made accessible to their customers on one and the same platform.
På det viset görs de olika fondbolagens fonder tillgängliga för deras kunder på en och samma plattform.
The customers can then choose to invest in the funds they have a genuine interest in.
Kunderna kan då välja att placera i de fonder de verkligen vill investera i.
There is also an additional distribution level in the form of larger trade platforms which, instead of targeting the end customer, tailor their infrastructure solution to the external distributor.
Det finns även en ytterligare distributionsnivå i form av större handelsplattformar som, istället för att rikta sig mot slutkund, riktar sin infrastrukturlösning mot den externa distributören.
A trade platform of this nature is primarily intended to handle trade and fund transfers such as the redistribution of fund information.
En sådan handelsplattform har huvudsakligen som uppgift att sköta handel
Nasdaq OMX has developed an electronic fund trading platform with the aim of making fund trading between fund companies and distributors more efficient, and is therefore competing with MFEX.
Nasdaq OMX har utvecklat en elektronisk fondhandelsplattform med målet att effektivisera fondhandeln mellan fondbolag och distributörer och tar därmed upp konkurrensen med MFEX.
Large fund companies such as Avanza and Nordnet have their own platforms and can thus avoid a situation in which the distribution fee continues down the distribution chain.
Stora fondaktörer som Avanza och Nordnet har sina egna plattformar och kan på så vis undvika att en del av distributionsavgiften går vidare i distributionsledet.
The actual distribution of funds is an extremely important part of the fund sector and in the end, the distributor is the nearest end customer that “owns” the customer.
Själva distributionen av fonderna är en oerhört viktig del av fondbranschen och i slutänden är det distributören närmast slutkund som ”äger” kunden.
It is therefore the distributor that dictates the terms and conditions – both in terms of price for the distribution and which funds can be included in their range.
Distributören är därför den som dikterar villkoren – både vad gäller pris för distributionen och vilka fonder som får finnas med i deras sortiment.
Restructuring and consolidation
Omstrukturering och konsolidering
Several of the players that the Competition Authority has been in contact with believe that a consolidation within the fund sector is to be expected, in order to achieve cost effectiveness and profitability.
Flera av aktörerna som Konkurrensverket varit i kontakt med tror att en konsolidering inom fondbranschen är att vänta, för att på det sättet åstadkomma kostnadseffektivitet och lönsamhet.
This kind of development tends to be associated with stable growth and an increase in competition.The fund sector is a volume- driven sector in which large volumes produce high profitability.
En sådan utveckling brukar vara förenad med stabil tillväxt och ökad konkurrenskraft.Fondområdet är en volymdriven bransch där stora volymer ger god lönsamhet.
Strong incentives therefore exist for companies to gain access to an established customer base, special competence or simply the opportunity to benefit from economies of scale, via cooperation and consolidation.
Det finns därför starka incitament för företag att genom samarbete och konsolidering få tillgång till en inarbetad kundstock, specialkompetens eller bara möjligheten att kunna dra nytta av stordriftsfördelar.
Operational changes in the form of consolidation or restructuring may affect the value chain in such a way that they result in concentration or specialisation.
Verksamhetsförändringar i form av konsolidering eller omstrukturering kan komma att påverka värdekedjan på så vis att den leder till koncentration eller till specialisering.
A concentration, in which fewer players are involved in the value chain, can make operations more cost effective and bring the end customer closer to the fund company.
En koncentration, där färre aktörer är inblandade i värdekedjan, kan göra verksamheten kostnadseffektivare och föra slutkunden närmare fondbolaget.
A specialisation, in which the most suitable player constitutes part of the value chain, likely makes the value chain longer, and the number of intermediaries thus rises.
En specialisering, där den som är lämpligast utför en del av värdekedjan gör värdekedjan sannolikt längre, och antalet mellanhänder blir fler.
This can lead to a rise in costs for the fund company, which is then transferred to the end customer (the consumer).
Detta kan leda till ökade kostnader för fondbolaget som sedan förs över till slutkund (konsumenten).
A development of this nature distances the end customer from the fund company.
En sådan utveckling distanserar slutkunden från fondbolaget.
Regulations in the area therefore become more and more important in terms of clarifying transparency and the demand for control over the value chain in order to avoid what is a negative development from the saver's perspective.
Regelverken på området får därför en ökande betydelse vad gäller att tydliggöra transparensen och kravet på kontroll över värdekedjan för att undvika en sådan negativ utveckling ur spararens perspektiv.
Today, the Competition Authority can identify two types of consolidation; company mergers and consolidations of funds.
Konkurrensverket ser idag två typer av konsolidering, sammanslagningar av bolag och sammanläggningar av fonder.
Examples of company mergers include Swedbank Robur's acquisition of Folksam Fonder in 2007 and Banco Fonder in 2009, Folksam LO 2011, Carnegia acquired HQ Fonder in 2010, and Gustavia merged with Davegårdh Fonder in 2010.
Som exempel på sammanslagningar av bolag kan nämnas att Swedbank Robur förvärvade Folksam Fonder 2007 och Banco Fonder 2009, Folksam LO 2011, Carnegie förvärvade HQ Fonder 2010, och Gustavia gick samman med Davegårdh Fonder 2010.
Another way for the fund companies to generate greater cost efficiency and profitability is to cooperate with an external player with a suitable specialisation.
Ett annat sätt för fondaktörerna att skapa ökad kostnadseffektivitet och lönsamhet är att samarbeta med en utomstående aktör med lämplig specialitetet.
Examples of this are the newly established cooperation between ICA Banken and Catella, and SBAB who enlisted the help of Öhman Fonder.
Ett exempel på detta är det nyligen etablerade samarbetet mellan ICA Banken och Catella samt SBAB som tagit hjälp av Öhman Fonder.
ICA Banken and SBAB are examples of players that have strong customer relationships to offer.
ICA Banken och SBAB är exempel på aktörer som har starka kundrelationer att erbjuda.
ICA Banken is a retail company with grocery stores and ICA is a well-established brand.
ICA banken är ett detaljhandelsföretag med livsmedelsbutiker och ICA är ett väl inarbetat varumärke.
SBAB has a relatively well-known brand and a significant customer base in the segment of mortgages and savings for private individuals and companies.
SBAB innehar ett relativt välkänt varumärke och en betydande kundstock inom segmenten bolån och sparande till privatpersoner och företag.
Fund companies are faced with a challenge in terms of the difficulty of retaining the relationship with the customer when they are pushed further and further along the value chain.
Fondbolagen står inför en utmaning vad gäller svårigheten att behålla relationen med kunden när de skjuts allt längre bakåt i värdekedjan.
The importance of market conditions in competition on the fund market
Marknadsvillkorens betydelse för konkurrensen på fondmarknaden
On the demand end, customer mobility, transparency and buyer power are of interest.
efterfrågesidan är kundrörlighet, transparens och köparmakt intressant.
Concentration of market shares - HHI
Koncentration av marknadsandelar - HHI
The competition measure HHI indicates that the fund sector has a medium-high concentration on the market.
Konkurrensmåttet HHI anger att fondbranschen har en medelhög koncentration på marknaden.
The HHI value indicates that the fund market is relatively concentrated.
HHI-värdet indikerar att fondmark- naden är relativt koncentrerad.
Swedbank Robur has a significant share of the market compared with other players.
Swedbank Robur har en betydande andel av marknaden i jämförelse med andra aktörer.
The HHI value has been raised between 2011 and 2012, from 1159 to 1178, which suggests that competition has diminished somewhat in the past year.
HHI-värdet har höjts från 2011 till 2012, från 1159 till 1178 vilket antyder att konkurrensen avtagit något det sista året.
Company
Bolag
533,079
533 079
288,526
288 526
250,036
250 036
220,180
220 180
145,068
145 068
74,439
74 439
70,243
70 243
54,518
54 518
48,911
48 911
373,078
373 078
2,136,000
2 136 000
Source: Newsletter “Fond & Bank” (2013).
Källa: Nyhetsbrevet Fond & Bank (2013)
Profitability on the Swedish fund market
Lönsamheten på den svenska fondmarknaden
The level of profitability within a sector is often used as a competition indicator, as it shows the company's propensity to set their prices higher than the costs.
Lönsamhetsnivån inom en bransch används ofta som en konkurrensindikator, då den visar företagens benägenhet att sätta priser högre än kostnaderna.
Administ ered capital
Förvaltat kapital
Turnover
Omsättning
Operating margin
Rörelsemarginal
Source: Newsletter “Fond & Bank” (2012).
Källa: Nyhetsbrevet Fond & Bank (2012)
Together with Brummer, which has the second highest, the company accounts for half of the total profits.
Tillsammans med tvåan Brummer står bolaget för hälften av den samlade vinsten.
Note that it is difficult to assess the profitability of banking groups' fund activities by simply looking at individual fund activities' profitability.
Notera att det är svårt att bedöma lönsamheten hos bankkoncernernas fondverksamhet genom att bara se till den enskilda fondverksamhetens lönsamhet.
Based on annual reports from the 20 largest Swedish fund companies (in terms of administered capital).
Baserat på årsredovisningar från de 20 största svenska fondbolagen utifrån förvaltat kapital.
For many of the companies, discretionary management is also a feature.
För många av bolagen ingår även diskretionär förvaltning.
Access to the fund market
Tillträde till fondmarknaden
Strong opportunities to start up new companies and activities, open trade, internationalisation and globalisation stimulate competition and generate conditions for increased efficiency and growth.
Goda möjligheter att starta nya företag och verksamheter, en öppen handel, internationalisering och globalisering stimulerar till konkurrens och skapar förutsättningar för ökad effektivitet och tillväxt.
Barriers to entry tend to be divided into structural, legaland strategiccategories.
Inträdesbarriärer brukar delas in i strukturella, legalaeller strategiskasådana.
Volume-driven sector
Volymdriven bransch
A fund with SEK 100 million in administered capital is not proportionally more expensive to run than one which administers SEK 100 billion.
En fond med 100 miljoner i förvaltat kapital är inte proportionerligt dyrare att driva än en som förvaltar 100 miljarder.
As a newly established company today, the goal is to as quickly as possible achieve critical mass with which to absorb the costs.
Som nyetablerad handlar det idag om att så snabbt som möjligt nå en kritisk storlek att slå ut de fasta kostnaderna på.
This is an amount which according to the fund companies has gone up in recent years.
Det är ett belopp som enligt fondaktörerna har stigit de senaste åren.
These contacts have also revealed that the media's observations, rating
Vidare har det framkommit, i de marknadskontakter Konkurrensverket har haft, att medias uppmärksamhet,
The tougher the competition is expected to be, the less attractive it is to enter the market.
Ju hårdare denna konkurrens kan förväntas bli desto mindre attraktivt är det att träda in på marknaden.
agencies' assessments of fundsand visibility in the large fund distributors' selections are important resources in the establishment process.
ratingföretagens fondomdömenoch att synas i de större fond- distributörernas urval är viktiga hjälpmedel i etableringsprocessen.
High start-up costs and low customer mobility make it difficult to quickly attain necessary volumes for profitability.
Höga startkostnader och trög kundrörlighet gör det svårt att snabbt komma upp i nödvändiga volymer för lönsamhet.
It is therefore necessary to accept a longer or shorter period of low profitability when a company is newly established.
En längre eller kortare period av bristande lönsamhet är därför inte sällan nödvändig att acceptera vid nyetablering.
Today, a player which is already established on another market will probably have more success establishing themselves on the fund market than a player that is just starting out.
En aktör, redan etablerad på en annan marknad, är idag sannolikt mer framgångsrik vid en nyetablering på fondmarknaden än en helt nystartad aktör.
This is because of the importance of having one's own customer base and access to capital in order to get through the start-up period with low profitability as the fund sector is so volume-driven and dependent on customer relationships.
Detta på grund av betydelsen av tillgång till egen kundstock samt tillgång till kapital att klara av en inkörningsperiod med bristande lönsamhet då fondbranschen är så volymdriven och kundrelationsberoende.
The distributor's strong position
Distributörens starka ställning
As previously discussed, it is important on the fund market that a fund company that does not have its own distribution capacity to belong to some form of distribution infrastructure in order to reach customers.
På fondmarknaden är det som tidigare konstaterats viktigt för ett fondbolag utan egna distributionsmöjligheter att tillhöra någon form av distributionsinfrastruktur för att nå ut till kund.
The major banks are incredibly strong as distributors, with their nation-wide office networks.
Storbankerna är enormt starka som distributörer med sina rikstäckande kontorsnät.
Fund supermarkets also have a strong position on the fund market as important distributors.
Även fondtorgen innehar en stark ställning på fondmarknaden som betydelsefulla distributörer.
The distributors not only set the prices for distribution; they also determine who should be included in their range of funds.
Distributörerna sätter inte enbart priserna för distributionen, de avgör också vem som ska få finnas med i deras fondutbud.