natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Eurosystem reserves the right to apply additional risk control measures if required to ensure an adequate risk protection of the Eurosystem in line with Article 18.1 of the Statute of the ESCB. Such risk control measures, which must be applied in a consistent, transparent and nondiscriminatory manner, can also be applied at the level of individual counterparties if required to ensure such protection.
Finančno premoženje je lahko izključeno z liste primernega finančnega premoženja za zavarovanje terjatev, če so ga izdali ali zanj jamčijo subjekti, za katere velja zamrznitev sredstev oziroma drugi ukrepi o omejitvi uporabe njihovih sredstev, ki jih je naložila Evropska skupnost ali država članica v skladu s členom 60(2) Pogodbe, ali pa je v zvezi s temi subjekti Svet ECB izdal sklep o začasni prepovedi ali izključitvi njihovega dostopa do operacij odprtega trga ali odprtih ponudb Eurosistema.
Table 6 Liquidity categories for marketable assets 1)
enakopravno, je mogoče uporabiti tudi na ravni posameznih nasprotnih strank, če je to potrebno za zagotovitev takšne zaščite.
Assetbacked securities
nudi nasprotna stranka.
1) In general, the issuer classification determines the liquidity category.
44 Zaradi operativnih razlik med državami članicami obstajajo določene razlike glede ukrepov za obvladovanje tveganj.
However, all assetbacked securities are included in category V, regardless of the classification of the issuer, and Jumbo covered bank bonds are included in category II, while traditional covered bank bonds and other debt instruments issued by credit institutions are included in categories III and IV.
V zvezi s postopki, s katerimi nasprotne stranke nacionalnim centralnim bankam dostavijo finančno premoženje za zavarovanje terjatev (v obliki sklada finančnega premoženja, zastavljenega pri nacionalni centralni banki, ali na podlagi repo pogodb, ki temeljijo na sistemu označevanja finančnega premoženja za vsako transakcijo), lahko pride do manjših razlik pri časovnem razporedu vrednotenja in drugih operativnih značilnostih okvira za obvladovanje tveganj.
2) Debt certificates issued by the ECB and debt instruments issued by the national central banks prior to the adoption of the euro in their respective Member State are included in liquidity category I. 3) Only instruments with an issuing volume of at least €1 billion, for which at least three market-makers provide regular bid and ask quotes, fall into the asset class of Jumbo covered bank bonds.
Poleg tega lahko pri netržnem finančnem premoženju pride do razlik v natančnosti načinov vrednotenja, ki se kaže v skupni ravni odbitkov (glej poglavje 6.4.3).
4) Only marketable assets issued by issuers that have been classified as agencies by the ECB are included in liquidity category II.
Eurosistem si pridržuje pravico, da uporabi dodatne ukrepe za obvladovanje tveganj, če je to potrebno za zagotovitev zadostne zaščite Eurosistema pred tveganjem v skladu s členom 18.1 Statuta ESCB.
Marketable assets issued by other agencies are included in liquidity category III.
Takšne ukrepe, ki morajo biti uporabljeni dosledno, pregledno in
Table 7 Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable assets
Tabela 6 Likvidnostne kategorije za tržno finančno premoženje1)
* Individual debt instruments included in category V that are theoretically valued according to Section 6.5 are subject to an additional valuation haircut.
1) Likvidnostno kategorijo na splošno določa klasifikacija izdajatelja. Vendar so ne glede na klasifikacijo izdajatelja vsi kolateralizirani vrednostni papirji vključeni v kategorijo V in vsi dolžniški instrumenti v obliki Jumbo kritih bančnih obveznic v kategorijo II, medtem ko so navadne krite bančne obveznice in drugi dolžniški instrumenti, ki jih izdajo kreditne institucije, vključeni v kategoriji III in IV.2) Dolžniški certifikati, ki jih je izdala ECB, in dolžniški instrumenti, ki so jih nacionalne centralne banke izdale pred uvedbo eura v zadevni državi članici, so uvrščeni v likvidnostno kategorijo I.
This haircut is directly applied at the level of theoretical valuation of the individual debt instrument in the form of a valuation markdown of 5%.
4) V likvidnostno kategorijo II se uvršča samo tržno finančno premoženje, ki so ga izdali izdajatelji, ki jih je ECB klasificirala kot agencije.
• valuation of the individual debt instrument in the form of a valuation markdown of 5%.
Tržno finančno premoženje, ki so ga izdale druge agencije, je vključeno v likvidnostno kategorijo III.
Individual debt instruments are subject to specific valuation haircuts.
Sistem za obvladovanje tveganj v zvezi s primernim tržnim finančnim premoženjem zajema naslednje glavne elemente.
The haircuts are applied by deducting a certain percentage from the market value of the underlying asset.
Za posamezne dolžniške instrumente v kategoriji V, ki so teoretično vrednoteni v skladu s poglavjem 6.5, se uporablja dodaten odbitek pri vrednotenju.
The haircuts applied to debt instruments included in categories I to IV differ according to the residual maturity and coupon structure of the debt instruments as described in Table 7 for eligible marketable fixed coupon and zero coupon debt instruments.45
Ta odbitek se neposredno uporablja na ravni teoretičnega vrednotenja posameznega dolžniškega instrumenta v obliki zmanjšanja vrednosti za 5%.
The haircut applied to marketable debt instruments included in categories I to IV
Odbitki pri vrednotenju, ki se uporabljajo za vse tržne dolžniške instrumente z obratno spremenljivo donosnostjo v kategorijah od I do IV, so enaki in so opisani v tabeli 8.
45 The valuation haircut levels applied to fixed coupon debt instruments are also applicable to debt instruments, the coupon of which is linked to a change in the rating of the issuer itself or to inflation-indexed bonds.46 A coupon payment is considered a variable rate payment if the coupon is linked to a reference interest rate and if the resetting period corresponding to this coupon is no longer than one year.
Odbitek pri vrednotenju, ki se uporablja pri tržnih dolžniških instrumentih z variabilnim kuponom v kategorijah od I do IV, 46 je enak odbitku, ki se uporablja pri instrumentih s fiksnim kuponom z zapadlostjo od nič do enega leta v likvidnostni kategoriji, kateri pripada instrument.
Coupon payments for which the resetting period is longer than one year are treated as fixed rate payments, with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the debt instrument.
Višina odbitka pri vrednotenju, ki se uporablja pri dolžniških instrumentih v kategorijah od I do IV, je odvisna od preostale zapadlosti in strukture kupona dolžniškega instrumenta, kot je za primerne tržne dolžniške instrumente s fiksnim kuponom in brez kupona opisano v tabeli 7. 45
Individual debt instruments included in category V that are theoretically valued according to Section 6.5 are subject to an additional valuation haircut.
45 Stopnja odbitkov pri vrednotenju, ki se uporablja pri dolžniških instrumentih s fiksnim kuponom, velja tudi za dolžniške instrumente, katerih kupon je vezan na spremembo v boniteti samega izdajatelja, ali za obveznice, indeksirane na infl acijo.46 Plačilo kupona šteje za plačilo po variabilni obrestni meri, če je kupon vezan na referenčno obrestno mero in če obdobje ponovnega določanja kupona ni daljše od enega leta.
This haircut is directly applied at the level of theoretical
Plačilo kupona, pri katerih obdobje ponovnega določanja presega eno leto, šteje za plačilo s fiksno donosnostjo, pri čemer je ustrezna zapadlost, ki se uporablja za določanje odbitka, enaka preostali zapadlosti dolžniškega instrumenta.
Table 8 Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable inverse floating rate debt instruments included in categories I to IV
Za posamezne dolžniške instrumente v kategoriji V se uporablja enoten odbitek pri vrednotenju v višini 12% ne glede na zapadlost ali strukturo kupona.
an earmarking system, each credit operation is linked to specific identifiable assets.
Tabela 7 Stopnja odbitkov pri vrednotenju, ki velja za primerno tržno finančno premoženje
The risk control measures applied to a marketable debt instrument included in categories I to IV with more than one type of coupon payment depend solely on the coupon payments during the remaining life of the instrument.
* Za posamezne dolžniške instrumente v kategoriji V, ki so teoretično vrednoteni v skladu s poglavjem 6.5, se uporablja dodaten odbitek pri vrednotenju. Ta odbitek se neposredno uporablja na ravni teoretičnega vrednotenja posameznega dolžniškega instrumenta v obliki zmanjšanja vrednosti za 5%.
The valuation haircut applied to such an instrument is set equal to the highest of the haircuts applicable to debt instruments with the same residual maturity, and coupon payments of any one of the types occurring in the remaining life of the instrument are considered.
Odbitek pri vrednotenju, ki se uporabi pri takšnem instrumentu, je enak najvišjemu možnemu odbitkuzadolžniškeinstrumentez enako preostalo zapadlostjo, pri čemer se upoštevajo vse vrste kuponskih plačil v času do zapadlosti instrumenta.
No valuation haircuts are applied in liquidityabsorbing operations.
Pri operacijah za umikanje likvidnosti se odbitki pri vrednotenju ne uporabljajo.
Depending on both the jurisdiction and the national operational systems, national central banks allow for the pooling of underlying assets and/or require the earmarking of the assets used in each individual transaction.
Odvisno od jurisdikcije in nacionalnih operativnih sistemov dovoljujejo nacionalne centralne banke uporabo sklada finančnega premoženja za zavarovanje terjatev in/
If, after valuation, the underlying assets do not match the requirements as calculated on that day, symmetric margin calls are performed.
Finančno premoženje se vrednoti dnevno.
Depending on the jurisdiction, national central banks may require margin calls to be effected either through the supply of additional assets or by means of cash payments.
Nacionalnecentralnebankednevno izračunavajo zahtevano vrednost finančnega premoženja za zavarovanje terjatev, upoštevajoč spremembe v stanju odobrenega posojila,
Box 8
Tabela 8 Stopnja odbitkov pri vrednotenju, ki velja za primerne tržne dolžniške instrumente z obratno spremenljivo donosnostjo v kategorijah od I do IV
CALCULATION OF MARGIN CALLS
(v odstotkih)
Box 8 (continued)
Okvir 8
Let τ be the time period between revaluations.
(1) i , t j j , t i=1 j=1 kjer: h j predstavlja odbitek pri vrednotenju, ki se uporablja za primerno finančno premoženje j.
The margin call base at time t +τ equals:
Če je τ časovno obdobje med dvema zaporednima vrednotenjema, je osnova za poziv h kritju ob času t +τ enaka:
Depending on the operational features of the national central banks’ collateral management systems, national central banks may also take into account interest accrued on liquidity provided in outstanding operations in the calculation of the margin call base.Margin calls are effected only if the margin call base exceeds a certain trigger point level.Let k = 0.5% denote the trigger.
Odvisno od operativnih značilnosti sistemov za upravljanje z zavarovanjem nacionalnih centralnih bank, lahko nacionalne centralne banke pri izračunu osnove za poziv h kritju upoštevajo tudi natečene obresti od posojene likvidnosti.Pozivi h kritju se sprožijo samo, če osnova za poziv h kritju preseže določen prag poziva.Naj k = 0,5% označuje prag poziva.
In an earmarking system (I = 1), a margin call is effected when:
V sistemu z označevanjem finančnega premoženja za zavarovanje terjatev (I = 1), se poziv h kritju izvrši, ko:
> k L (the counterparty pays the margin call to the national central bank); or t +τ i,t +τ
> k (nasprotna stranka plača poziv h kritju nacionalni centralni banki) ali
< − k (the national central bank pays the margin call to the counterparty).
< − k (nacionalna centralna banka plača poziv h kritju nasprotni stranki).
> k • ∑L t +τ i , t +τ i=1 Conversely, the amount of intraday credit (IDC) available to the counterparty in a pooling system can be expressed as follows:
> k • ∑L t +τ i,t +τ i =1 Znesek posojila čez dan, ki je na razpolago nasprotni stranki pri uporabi sistema s skladom f i finančnega premoženja za zavarovanje terjatev, se lahko izrazi kot:
(if positive) t +τ i,t +τ i =1
(če je pozitivno) t +τ i,t +τ i =1
• differ according to the residual maturity, type of interest payment (fixed or variable) and the valuation methodology applied by the national central bank (see Section 6.5), as described in Table 9.48
V obeh sistemih (sistem s skladom finančnega premoženja in sistem z označevanjem finančnega premoženja) pozivi h kritju zagotavljajo, da se ponovno vzpostavi razmerje izraženo pod (1) zgoraj.
Table 9 Levels of valuation haircuts applied to credit claims with fixed interest payments
Plačilo obresti, pri katerem obdobje ponovnega določanja presega eno leto, se šteje za plačilo s fiksno obrestno mero, pri čemer je ustrezna zapadlost, ki se uporablja za določanje odbitka, enaka preostali zapadlosti bančnega posojila.
Fixed interest payment and a valuation according to the outstanding amount assigned by the NCB
V sistemih s skladom finančnega premoženja za zavarovanje terjatev lahko nasprotne stranke dnevno zamenjajo finančno premoženje za zavarovanje terjatev.
Interest payments for which the resetting period is longer than one year are treated as fixed rate payments, with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the credit claim.
V sistemih z označevanjem finančnega premoženja za zavarovanje terjatev lahko nacionalnecentralnebankedovolijo zamenjavofinančnegapremoženjaza zavarovanje terjatev.
MARKETABLE ASSETS• For each eligible marketable asset, the Eurosystem defines the most representative price source to be used for the calculation of the market value.
Če se v času do zapadlosti bančnega posojila uporablja več kot ena vrsta plačila obresti, se preostalo plačilo obresti obravnava kot plačilo po fiksni obrestni meri, pri čemer je ustrezna zapadlost, ki se uporablja za določanje odbitka, enaka preostali zapadlosti bančnega posojila.
The risk control measures applied to a credit claim with more than one type of interest payment depend only on the interest payments during the remaining life of the credit claim.
Nacionalne centralne banke pri izvajanju pozivov h kritju uporabljajo enak prag poziva (kjer je to primerno) za tržno in netržno finančno premoženje.
The value of a marketable asset is calculated on the basis of the most representative price on the business day preceding the valuation date.
ECB se lahko kadar koli odloči, da umakne posamezni dolžniški instrument z objavljene listeprimernegatržnegafinančnega premoženja. 47
If more than one price is quoted, the lowest of these prices (normally the bid price) is used.
6.4.3 UKREPI ZA OBVLADOVANJE TVEGANJ PRI NETRŽNEM FINANČNEM PREMOŽENJU
In the absence of a representative price for a particular asset on the business day preceding the valuation date, the last trading price is used.
NETRŽNI HIPOTEKARNI DOLŽNIŠKI INSTRUMENTI Za netržne hipotekarne dolžniške instrumente se uporablja odbitek pri vrednotenju v višini 20%.
If the reference price obtained is older than five days, or has not moved for at least five days, the Eurosystem defines a theoretical price.
6.5 NAČELA VREDNOTENJA FINANČNEGA PREMOŽENJA ZA ZAVAROVANJE TERJATEV
The national central banks apply the same trigger point (if applicable) for the execution of margin calls for marketable and nonmarketable assets.
Eurosistem pri določanju vrednosti finančnega premoženja za zavarovanje terjatev, ki se uporablja pri povratnih transakcijah, uporablja naslednja načela.
The market or theoretical value of a debt instrument is calculated including accrued interest.
Višina odbitka pri vrednotenju je odvisna od preostale zapadlosti, vrste plačila obresti (fiksna ali variabilna obrestna mera) in metodologije vrednotenja, ki jo uporablja nacionalna centralna banka (glej poglavje 6.5), kot je opisano v tabeli 9.48 48
NON-MARKETABLE RETAIL MORTGAGE-BACKED DEBT INSTRUMENTSNon-marketable retail mortgage-backed debt instruments are subject to a valuation haircut of 20%.
47 Če se v času umika z liste primerno tržno finančno premoženje uporablja v kreditnih operacijah Eurosistema, ga je treba odstraniti, takoj ko je to mogoče.48 Odbitki pri vrednotenju, ki se uporabljajo pri bančnih posojilih s plačilom obresti po fiksni obrestni meri, se uporabljajo tudi pri bančnih posojilih, kjer je plačilo obresti vezano na stopnjo inflacije. acije.
6.5 VALUATION PRINCIPLES FOR UNDERLYING ASSETS
Odbitek pri vrednotenju, ki se uporablja pri bančnih posojilih z variabilno obrestno mero,
national central banks aim to ensure that the economic effect of the treatment of income flows is equivalent to a situation in which the income is transferred to the counterparty on the payment day.49
Plačilo po fiksni obrestni meri in vrednotenje glede na preostali neodplačan znesek, ki ga določi NCB
NON-MARKETABLE ASSETS Nonmarketable assets are assigned a value corresponding either to the theoretical price or to the outstanding amount.
Plačilo po fiksni obrestni meri in vrednotenje po teoretični ceni, ki jo določi NCB
All national central banks maintain securities accounts with each other for the purpose of the crossborder use of eligible assets.
79 11 12 13 17 enak kot v primeru, da se donos na dan plačila prenese na nasprotno stranko.49 49
The precise procedure of the CCBM depends on whether the eligible assets are earmarked for each individual transaction or whether they are held in a pool of underlying assets.52
TRŽNO FINANČNO PREMOŽENJE• Eurosistem za vsako primerno tržno finančno premoženje določi najbolj reprezentativen cenovni vir, ki se bo uporabil pri izračunu tržne vrednosti.
If the national central bank opts for the valuation corresponding to the outstanding amount, the nonmarketable assets may be subject to higher haircuts (see Section 6.4.3).
NETRŽNO FINANČNO PREMOŽENJE Netržnemu finančnemu premoženju se pripiše vrednost, ki ustreza bodisi teoretični ceni bodisi stanju.
Underlyingassets must be usable on a crossborder basis throughout the euro area for the handling of all types of operations in which the Eurosystem provides liquidity against eligible assets.
6.6 ČEZMEJNA UPORABA PRIMERNEGA FINANČNEGA PREMOŽENJA ZA ZAVAROVANJE TERJATEV
Once the home central bank has been informed by the correspondent central bank that the collateral has been received, it transfers the funds to the counterparty.
Če za določeno finančno premoženje na delovni dan pred datumom vrednotenja reprezentativna cena ni na voljo, se uporabi zadnja cena trgovanja.
Central banks do not advance funds until they are certain that the counterparties’ marketable assets have been received by the correspondent central
Če je dobljena referenčna cena starejša kot pet dni oziroma se vsaj pet dni ni spremenila, Eurosistem določi teoretično ceno.
51 Eligible assets may be used through an account of a central bank in an SSS located in a country other than that of the central bank in question if the Eurosystem has approved the use of such an account.
Tržna ali teoretična vrednost dolžniškega instrumentaseizračunavključnoz natečenimi obrestmi.
Since 1999, De Nederlandsche Bank has been authorised to use its account with Euroclear Bank (Belgium) to settle collateral transactions in the Eurobonds issued in that ICSD. Since August 2000, the Central Bank and Financial Services Authority of Ireland has been authorised to open such an account with Euroclear.
Nasprotne stranke Eurosistema lahko uporabijo primerno finančno premoženje za zavarovanje terjatev preko meja, tj. lahko dobijo denarna sredstvaodnacionalnecentralnebanke države članice, v kateri so ustanovljene, z uporabo finančnega premoženja, ki se nahaja v drugi državi članici.
This account can be used for all eligible assets held in Euroclear, i.e. including eligible assets transferred to Euroclear through eligible links.52 See footnote 50 in this chapter.
Finančno premoženje za zavarovanje terjatev mora biti čezmejno uporabljivo v celotnem euroobmočju in za vse vrste operacij, v katerih Eurosistem povečuje likvidnost na podlagi primernega finančnega premoženja za zavarovanje terjatev.
A mechanism has been developed by the national central banks (and by the ECB) to ensure that all eligible assets issued/deposited in the euro area may be used on a crossborder basis.
49 Nacionalne centralne banke lahko določijo, da dolžniških instrumentov z donosom (npr. kuponskim plačilom), ki nastane v obdobju do datuma zapadlosti operacije denarne politike, ne sprejmejo kot finančno premoženje za zavarovanje terjatev pri povratnih transakcijah (glej poglavje 6.2.3).
This is the correspondent central banking model (CCBM), under which national central banks act as custodians (“correspondents”) for each other (and for the ECB) in respect of assets accepted in their local depository or settlement system.
Odvisnoodrazlikmednacionalnimi zakonodajami in razlik pri operativnih postopkih lahko nacionalne centralne banke različno obravnavajo donose (npr. kuponska plačila) finančnega premoženja, ki se prejmejo v času trajanja povratne transakcije.
Specific solutions can be used for nonmarketable assets, i.e. credit claims and RMBDs, which cannot be transferred through an SSS.50The CCBM may be used to collateralise all kinds of Eurosystem credit operations.
Če se donos prenese na nasprotno stranko, nacionalne centralne banke zagotovijo, da so zadevne operacije še naprej popolnoma krite z zadostnim zneskom finančnega premoženja za zavarovanje terjatev, še preden pride do takšnega prenosa donosa.
In addition to the CCBM, eligible links between SSSs can be used for the crossborder transfer of marketable assets.51
Nacionalne centralne banke si prizadevajo zagotoviti, da je gospodarski učinek obravnave donosov
Chart 3 The correspondent central banking model
6.6.1 KORESPONDENČNI CENTRALNOBANČNI MODEL
Informationon collateral
Podatki ozavarovanju
Transfer instructions bank.
Navodila za prenos
Chart 4 Links between securities settlement systems
Primerno finančno premoženje za zavarovanje
Eligible assets
Poleg tega mora nasprotna stranka zagotoviti, da se finančno premoženje za zavarovanje terjatev v operacijah
Use of eligible assets issued in the SSS of country B held by a counterparty established in country A through a link between the SSSsin countries A and B in order to obtain credit from the national central bank of country A.
Uporaba primernega finančnega premoženja za zavarovanje terjatev, izdanega v SPVP države B, v lasti nasprotne stranke, ustanovljene v državi A, prek povezave med SPVP v državah A in B za pridobitev posojila od nacionalne centralne banke države A.
Information oncollateral
Podatki o zavarovanju
SSS Aholds assetson anomnibus accountin SSS B
SPVP A ima sredstva nazbirnem računu v SPVP B
A direct link implies that no intermediary exists between the two SSSs.
Nasprotna stranka A
control measures and the settlement procedures, must also be communicated to counterparties.
Neposredna ali relejska povezava med dvema SPVP dovoljuje udeleženki enega SPVP, da ima vrednostne papirje, izdane v drugem SPVP, ne da bi bila udeleženka tega drugega SPVP 54 .
Notwithstanding the provisions of Section 6.2.1, such assets may be deposited/registered (issued), held and settled outside the EEA and may, as stated above, be denominated in currencies other than the euro.
Ne glede na določbe iz poglavja 6.2.1 je lahko takšnofinančnopremoženjedeponirano/registrirano (izdano), hranjeno in poravnano zunaj EGP in, kot že omenjeno, je lahko denominirano v valutah, ki niso euro.
Any such assets used by a counterparty must be owned by the counterparty.
Če nasprotna stranka uporabi takšno finančno premoženje, mora leto biti v njeni lasti.
Counterparties that are branches of credit institutions located outside the EEA or Switzerland cannot use such assets as collateral.
Nasprotna stranka, ki je podružnica kreditne institucije zunaj EGP ali Švice, takšnega finančnega premoženja ne more uporabiti kot zavarovanje.
7.1 GENERAL CONSIDERATIONS
7.1 SPLOŠEN OPIS