natgillin/translations-raw huggingface dataset:
With regard to their aims, regularity and procedures, Eurosystem open market operations can be divided into four categories: main refinancing operations, longerterm refinancing operations, fine-tuning operations and structural operations.
Glede na njihove cilje, pogostost in postopke lahko operacije odprtega trga Eurosistema razdelimo na štiri kategorije: operacije glavnega refinanciranja, operacije dolgoročnejšega refinanciranja, operacije finega uravnavanja in strukturne operacije.
As for the instruments used, reverse transactions are the main open market instrument of the Eurosystem and can be employed in all four categories of operations, whereas debt certificates may be used for structural absorption operations.
Z vidika uporabljenih instrumentov so povratne transakcije glavni instrument operacij odprtega trga Eurosistema in se lahko uporabijo za vse štiri kategorije operacij, medtem ko se lahko dolžniški certifikati uporabijo za strukturne operacije umikanja likvidnosti.
Structural operations may also be conducted by means of outright transactions i.e. purchases and sales.
Strukturne operacije se lahko izvajajo tudi s pomočjo dokončnih transakcij, tj. z nakupi in prodajami.
In addition, the Eurosystem has two other instruments available for the conduct of fine-tuning operations: foreign exchange swaps and the collection of fixed-term deposits.
Poleg tega ima Eurosistem na razpolago dva druga instrumenta za izvajanje operacij finega uravnavanja: valutne zamenjave in zbiranje vezanih vlog.
3.1.1 GENERAL CONSIDERATIONS
3.1.1 SPLOŠEN OPIS
INTEREST TERMSThe difference between the purchase price and the repurchase price in a repurchase agreement corresponds to the interest due on the amount of money borrowed or lent over the maturity of the operation, i.e. the repurchase price includes the respective interest to be paid.
IZRAČUN OBRESTIRazlika med nakupno ceno in ceno povratnega nakupa pri repo pogodbi je enaka obrestim na izposojeni ali posojeni denarni znesek v času do zapadlosti posla, tj. cena ponovnega nakupa vključuje obresti posla.
The interest rate on a reverse transaction in the form of a collateralised loan is determined by applying the specified interest rate on the credit amount over the maturity of the operation.
Obresti povratne transakcije v obliki zavarovanega posojila se določijo na podlagi obrestne mere od zneska posojila v obdobju do zapadlosti operacije.
The interest rate applied to Eurosystem reverse open market operations is a simple interest rate based on the day-count convention “actual/360”.
Obrestna mera, ki velja za povratne operacije odprtega trga Eurosistema, je linearna obrestna mera, pri čemer se za štetje dni uporablja konvencija „dejansko število dni/360 dni v letu”.
3.1.2 MAIN REFINANCING OPERATIONS
3.1.2 OPERACIJE GLAVNEGA REFINANCIRANJA
TYPE OF INSTRUMENTReverse transactions refer to operations where the Eurosystem buys or sells eligible assets under repurchase agreements or conducts credit operations against eligible assets as collateral.
Operacijeglavnegarefinanciranjaso najpomembnejše operacije odprtega trga, ki jih izvaja Eurosistem, in imajo osrednjo vlogo pri uresničevanju ciljev uravnavanja obrestnih mer, uravnavanja likvidnosti na trgu in signaliziranja naravnanosti denarne politike.
Reverse transactions are used for main refinancing operations and longerterm refinancing operations.
VRSTA INSTRUMENTAPovratne transakcije se nanašajo na operacije, pri katerih Eurosistem kupuje ali prodaja primerno finančno premoženje na podlagi repo pogodb ali izvaja kreditne operacije, zavarovane s primernim finančnim premoženjem.
In addition, the Eurosystem can use reverse transactions for structural and fine-tuning operations.
Povratne transakcije se uporabljajo za operacije glavnega refinanciranja in operacije dolgoročnejšega refinanciranja.
The main refinancing operations are the most important open market operations conducted by the Eurosystem, playing a pivotal role in pursuing the aims of steering interest rates, managing the liquidity situation in the market and signalling the stance of monetary policy.
Poleg tega lahko Eurosistem povratne transakcije uporablja za strukturne operacije in operacije finega uravnavanja.
LEGAL NATUREThe national central banks may execute reverse transactions either in the form of repurchase agreements (i.e. the ownership of the asset is transferred to the creditor, while the parties agree to reverse the transaction through a
PRAVNA NARAVANacionalne centralne banke lahko izvajajo povratne transakcije bodisi v obliki repo pogodb(tj.lastništvonadfinančnim premoženjem se prenese na upnika, istočasno sopovratneoperacijepovečevanja likvidnosti;
CHAPTER 3 they are executed regularly each week;1
POGLAVJE 3
• they are executed through standard tenders (as specified in Section 5.1);
• izvajajo se na podlagi standardnih avkcij (kakor je določeno v poglavju 5.1);
• they are executed in a decentralised manner by the national central banks;
• običajno imajo rok zapadlosti en teden
• they are executed through standard tenders (as specified in Section 5.1); all counterparties fulfilling the general eligibility criteria (as specified in Section 2.1) may submit bids for the longerterm refinancing operations; and
• izvajajosedecentraliziranosstrani nacionalnih centralnih bank; vse nasprotne stranke, ki izpolnjujejo splošna merila primernosti (kakor je določeno v poglavju 2.1), lahko pri operacijah dolgoročnejšega refinanciranja posredujejo protiponudbe;
• all counterparties fulfilling the general eligibility criteria (as specified in Section 2.1) may submit bids for the main refinancing operations; and marketable and nonmarketable assets (as specified in Chapter 6) are eligible as underlying assets for the longerterm refinancing operations.
vse nasprotne stranke, ki izpolnjujejo splošna merila primernosti (kakor je določeno v poglavju 2.1), lahko pri operacijah glavnega refinanciranja posredujejo protiponudbe;
3.1.4 FINE-TUNING REVERSE OPERATIONS marketable and nonmarketable assets (as specified in Chapter 6) are eligible as underlying assets for the main refinancing operations.
• tržno in netržno finančno premoženje (kakor je določeno v poglavju 6) je pri operacijah glavnega refinanciranja primerno finančno premoženje za zavarovanje terjatev.
3.1.3 LONGER-TERM REFINANCING OPERATIONS
3.1.3 OPERACIJE DOLGOROČNEJŠEGA REFINANCIRANJA
Fine-tuning operations aim to manage the liquidity situation in the market and to steer interest rates, in particular in order to smooth the effects on interest rates caused by unexpected liquidity fluctuations in the market.
Cilj operacij finega uravnavanja je uravnavati likvidnost na trgu in uravnavati obrestne mere, zlasti z namenom izravnati učinke,kijihimajonaobrestnemere nepričakovana nihanja likvidnosti na trgu.
Fine-tuning operations may be conducted on the last day of a reserve maintenance period to counter liquidity imbalances which may have accumulated since the allotment of the last main refinancing operation.
Operacije finega uravnavanja se lahko izvajajo na zadnji dan obdobja izpolnjevanja obveznih rezerv z namenom odpraviti likvidnostna neravnovesja, ki bi lahko nastala po dodelitvi v zadnji operaciji glavnega refinanciranja.
The Eurosystem also executes regular refinancing operations, normally with a three-month maturity, which are aimed at providing additional longerterm refinancing to the financial sector.
Eurosistemizvajatudiredneoperacije refinanciranja,običajnostrimesečno zapadlostjo, namenjene zagotavljanju dodatnega dolgoročnejšega refinanciranja finančnega sektorja.
Accordingly, longerterm refinancing operations are usually executed in the form of variable rate tenders and, from time to time, the ECB indicates the operation volume to be allotted in forthcoming tenders.
Zato se operacije dolgoročnejšega refinanciranja običajno izvajajo v obliki avkcij z variabilno mero, ECB pa občasno objavi obseg refinanciranja, ki bo dodeljen v prihodnjih avkcijah.
Under exceptional circumstances, the Eurosystem may also execute longerterm refinancing operations through fixed rate tenders.
V izrednih okoliščinah lahko Eurosistem operacije dolgoročnejšega refinanciranja izvaja tudi v obliki avkcij s fiksno obrestno mero.
The operational features of the fine-tuning reverse operations can be summarised as follows:
• lahko so v obliki operacije povečevanja likvidnosti ali umikanja likvidnosti;
• they can take the form of liquidity-providing or liquidityabsorbing operations;
Operativne značilnosti operacij dolgoročnejšega refinanciranja so naslednje:
The operational features of the longerterm refinancing operations can be summarised as follows:
• so povratne operacije povečevanja likvidnosti;
1 they are executed regularly each month;1
• izvajajo se redno vsak mesec
• they normally have a maturity of three
• običajno imajo rok zapadlosti tri mesece
The main and the longerterm refinancing operations are executed in accordance with the Eurosystem’s pre-announced tender operations calendar (see also Section 5.1.2), which can be found on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu), as well as on the Eurosystem websites (see Appendix 5).The maturity of the main and the longerterm refinancing operations may occasionally vary depending on, inter alia, bank holidays in Member States.
Operacije glavnega in dolgoročnejšega refinanciranja se izvajajo v skladu z vnaprej objavljenim koledarjem avkcij Eurosistema (glej tudi poglavje 5.1.2), ki je objavljen na spletni strani ECB (www.ecb.europa.eu), kakor tudi na spletnih straneh Eurosistema (glej prilogo 5).Zapadlost operacij glavnega in dolgoročnejšega refinanciranja se lahko občasno spreminja med drugim glede na praznike v državah članicah.
• liquidity-providing fine-tuning reverse transactions are normally executed through quick tenders, although the possibility of using bilateral procedures is not excluded (see Chapter 5); all counterparties fulfilling the general eligibility criteria (as specified in Section 2.1) may submit bids for structural reverse operations; and
• vse nasprotne stranke, ki izpolnjujejo splošna merila primernosti (kakor je določeno v poglavju 2.1), lahko pri povratnih strukturnih operacijah posredujejo protiponudbe;
• marketable and nonmarketable assets (as specified in Chapter 6) are eligible as underlying assets for structural reverse operations.
• povratne transakcije finega uravnavanja za povečevanje likvidnosti se običajno izvajajo na podlagi hitrih avkcij, čeprav možnost uporabe dvostranskih postopkov ni izključena (glej poglavje 5); tržno in netržno finančno premoženje (kakor je določeno v poglavju 6) je pri povratnih strukturnih operacijah primerno finančno premoženje za zavarovanje terjatev.
liquidityabsorbing fine-tuning reverse transactions are executed, as a rule, through bilateral procedures (as specified in Section 5.2);
• povratne transakcije finega uravnavanja za umikanje likvidnosti se praviloma izvajajo na podlagi dvostranskih postopkov (kakor je določeno v poglavju 5.2);
3.2 OUTRIGHT TRANSACTIONS these operations are normally executed in a decentralised manner by the national central banks (the Governing Council of the ECB can decide whether, under exceptional circumstances, bilateral fine-tuning reverse operations may be executed by the ECB);
• teoperacijeseobičajnoizvajajo decentralizirano s strani nacionalnih centralnih bank (Svet ECB lahko odloči, da v izrednih okoliščinah dvostranske povratne operacije f i finega uravnavanja izvaja ECB);
TYPE OF INSTRUMENTOutright open market transactions refer to operations where the Eurosystem buys or sells eligible assets outright on the market.
VRSTA INSTRUMENTADokončne transakcije odprtega trga so operacije, pri katerih Eurosistem na trgu dokončno kupuje ali prodaja primerno finančno premoženje za zavarovanje terjatev.
Such operations are executed only for structural purposes.
Takšne operacije se izvajajo samo za strukturne namene.
LEGAL NATUREAn outright transaction implies a full transfer of ownership from the seller to the buyer with no connected reverse transfer of ownership.
PRAVNA NARAVADokončnatransakcijajepopolnprenos lastništva s prodajalca na kupca, ne da bi bil pri tem predviden poznejši prenos lastništva nazaj na prodajalca.
PRICE TERMSIn the calculation of prices, the Eurosystem acts in accordance with the most widely accepted market convention for the debt instruments used in the transaction.
DOLOČITEV CENEPri izračunu cen Eurosistem deluje v skladu stržnimiobičaji,kisenajboljpogosto uporabljajo za dolžniški instrument, uporabljen v transakciji.
OTHER OPERATIONAL FEATURESThe operational features of Eurosystem outright transactions can be summarised as follows:
DRUGE OPERATIVNE ZNAČILNOSTIOperativne značilnosti dokončnih transakcij Eurosistema so naslednje:
• they are liquidity-providing operations;
• so operacije povečevanja likvidnosti;
• they can take the form of liquidity-providing (outright purchase) or liquidityabsorbing (outright sale) operations;
• lahko so v obliki operacije povečevanja likvidnosti (dokončni nakup) ali umikanja likvidnosti (dokončna prodaja);
• their frequency can be regular or non-regular;
• pogostost operacij je lahko redna ali občasna;
• their maturity is not standardised a priori;
• zapadlost operacij ni vnaprej standardizirana;
• they are normally executed in a decentralised manner by the national central banks;
• pri dokončnih transakcijah ni vnaprejšnjih omejitev glede kroga nasprotnih strank;
The interest rate applied is a simple interest rate based on the day-count convention “actual/360”.
Operacije odprtega trga čemer se za štetje dni uporablja konvencija „dejansko število dni/360 dni v letu”.
• only marketable assets (as specified in Chapter 6) are used as underlying assets in outright transactions.
• pri dokončnih transakcijah je predmet nakupa ali prodaje samo tržno finančno premoženje (kakor je določeno v poglavju 6).
OTHER OPERATIONAL FEATURESThe operational features of the issuance of ECB debt certificates can be summarised as follows:
DRUGE OPERATIVNE ZNAČILNOSTIOperativne značilnosti dolžniških certifikatov ECB so naslednje:
3.3 ISSUANCE OF ECB DEBT CERTIFICATES
3.3 IZDAJA DOLŽNIŠKIH CERTIFIKATOV ECB
• the certificates are issued in order to absorb liquidity from the market;
• certifikati se izdajo za umik likvidnosti na trgu;
• the certificates can be issued on a regular or non-regular basis;
• certifikati se lahko izdajajo redno ali občasno;
TYPE OF INSTRUMENTThe ECB may issue debt certificates with the aim of adjusting the structural position of the Eurosystem vis-à-vis the financial sector so as to create (or enlarge) a liquidity shortage in the market.
VRSTA INSTRUMENTAECB lahko izda dolžniške certifikate s ciljem prilagajanja strukturne pozicije Eurosistema do
• the certificates have a maturity of less than 12 months;
• certifikati imajo zapadlost krajšo od 12 mesecev; f i finančnega sektorja, da bi se ustvaril (ali povečal) likvidnostni primanjkljaj na trgu.
• the certificates are issued through standard tenders (as specified in Section 5.1);
• certifikati se izdajo na podlagi standardnih avkcij (kakor je določeno v poglavju 5.1);
• the certificates are tendered and settled in a decentralised manner by the national central banks; and
• avkcije certifikatov in poravnave certifikatov se opravljajo decentralizirano s strani nacionalnih centralnih bank;
LEGAL NATUREThe certificates constitute a debt obligation of the ECB vis-à-vis the holder of the certificate.
PRAVNA NARAVACertifikati ECB predstavljajo dolg ECB do imetnika tega instrumenta.
Further provisions related to ECB debt certificates will be contained in the terms and conditions for such certificates. cates.
Ostale določbe v zvezi z dolžniškimi certifikati ECB bodo vsebovane v pogojih za takšne certifikate. kate.
• all counterparties fulfilling the general eligibility criteria (as specified in Section 2.1) may submit bids for the subscription of ECB debt certificates. cates.
vse nasprotne stranke, ki izpolnjujejo splošna merila primernosti (kakor je določeno v poglavju 2.1), lahko predložijo protiponudbe za vpis dolžniških certifikatov ECB.
INTEREST TERMSThe certificates are issued at a discount, i.e. they are issued at below the nominal amount
Razlika med zneskom izdaje in zneskom izplačila je enaka obračunanim obrestim na znesek izdaje po dogovorjeni obrestni meri za obdobje do zapadlosti certifikata. Uporabljena obrestna mera je linearna obrestna mera, pri
ISSUANCE OF ECB DEBT CERTIFICATES
IZDAJA DOLŽNIŠKIH CERTIFIKATOV ECB
The issue amount is:
Znesek izdaje znaša:
36,000 where:
36.000 kjer je:
D = nominal amount of the debt certifi cateinterest rate (in %)maturity of the debt certificate (in days)issue amount of the debt certificate cate
D = zapadlost dolžniškega certifikata (v dnevih)
TYPE OF INSTRUMENTForeign exchange swaps executed for monetary policy purposes consist of simultaneous spot and forward transactions in euro against a foreign currency.
Swap točke so razlika med deviznim tečajem terminskegaposlaindeviznimtečajem promptnega posla. Swap točke za euro nasproti tuji valuti so navedene v skladu s splošnimi tržnimi običaji.
They are used for fine-tuning purposes, mainly with the aim of managing the liquidity situation in the market and steering interest rates.
Določitev tečajev pri valutnih zamenjavah je predstavljena v okvirju 2.
CURRENCY AND EXCHANGE RATE TERMSAs a rule, the Eurosystem operates only in widely traded currencies and in accordance with standard market practice.
PRAVNA NARAVAValutne zamenjave, ki se izvajajo za namene denarne politike, so operacije, pri katerih Eurosistem promptno kupuje (ali prodaja) euro za tujo valuto in istočasno terminsko prodaja (ali kupuje) euro za tujo valuto.
In each foreign exchange swap operation, the Eurosystem and the counterparties agree on the swap points for the transaction.
Ostale določbe za valutne zamenjave so določene v pogodbenih ureditvah, ki jih uporablja posamezna nacionalna centralna banka (ali ECB).
The swap points are the difference between the exchange rate of the forward transaction and the exchange rate of the spot transaction.
DRUGE OPERATIVNE ZNAČILNOSTIOperativne značilnosti valutnih zamenjav so naslednje:
The swap points of the euro vis-à-vis the foreign currency are quoted according to general market conventions.
• lahko so v obliki operacije povečevanja likvidnosti ali umikanja likvidnosti;
LEGAL NATUREForeign exchange swaps executed for monetary policy purposes refer to operations where the Eurosystem buys (or sells) euro spot against a foreign currency and, at the same time, sells (or buys) it back in a forward transaction on a specified repurchase date.
VALUTE IN DEVIZNI TEČAJIEurosistem praviloma sklepa posle samo v valutah, s katerimi se veliko trguje, in v skladu z običajno tržno prakso.
Further provisions
V vsaki operaciji
FOREIGN EXCHANGE SWAPS
VALUTNE ZAMENJAVE
S = spot (on the transaction date of the foreign exchange swap) of the exchange rate between the euro (EUR) and a foreign currency ABC
= promptni (na datum sklenitve valutne zamenjave) devizni tečaj med eurom (EUR) in tujo valuto ABC
= forward exchange rate between the euro and a foreign currency ABC on the repurchase date of the swap (M)
= terminski devizni tečaj med eurom in tujo valuto ABC na datum povratnega nakupa pri valutni zamenjavi (M)
= forward points between the euro and ABC on the repurchase date of the swap (M)
= terminske točke med eurom in tujo valuto ABC na datum povratnega nakupa pri valutnizamenjavi (M)
N(ABC) = N(EUR) ×S or
N(ABC) = N(EUR) ×S ali
• their frequency is not standardised;
Operacije odprtega trga
• the deposits are collected in order to absorb liquidity;
• izvajajo se na podlagi hitrih avkcij ali dvostranskih postopkov (glej poglavje 5); zbiranje vlog se običajno izvaja na podlagi hitrih avkcij, čeprav možnost uporabe dvostranskih postopkov ni izključena (glej poglavje 5);
• they are executed through quick tenders or bilateral procedures (see Chapter 5); the frequency with which deposits are collected is not standardised;
• običajno se izvajajo decentralizirano s strani nacionalnih centralnih bank (Svet ECB lahko odloči, da v izrednih okoliščinah valutne zamenjave v obliki dvostranskih postopkov izvaja ECB); zbiranjevlogseobičajnoizvaja decentralizirano s strani nacionalnih centralnih bank (Svet ECB lahko odloči, da v izrednih okoliščinah zbiranje vezanih vlog v obliki dvostranskih postopkov 3 izvede ECB);
• the Eurosystem may select, according to the criteria specified in Section 2.2 and Appendix 3, a limited number of counterparties to participate in foreign exchange swaps.
Eurosistem lahko v skladu z merili, določenimi v poglavju 2.2, izbere omejeno število nasprotnih strank za zbiranje vezanih vlog.
the collection of deposits is normally executed in a decentralised manner by the national central banks (the Governing Council of the ECB can decide whether, under exceptional circumstances, the bilateral collection of fixed-term deposits3may be executed by the ECB); and
Eurosistemlahkovskladuzmerili, določenimi v poglavju 2.2 in prilogi 3, izbere omejeno število nasprotnih strank za sodelovanje v valutnih zamenjavah.
3.5 COLLECTION OF FIXED-TERM DEPOSITS
3.5 ZBIRANJE VEZANIH VLOG
• the Eurosystem may select, according to the criteria specified in Section 2.2, a limited number of counterparties for the collection of fixed-term deposits.
VRSTA INSTRUMENTANasprotna stranka lahko na pobudo Eurosistema položi obrestovane vezane vloge pri nacionalni centralni banki v državi članici, v kateri je nasprotna stranka ustanovljena.
TYPE OF INSTRUMENTThe Eurosystem may invite counterparties to place remunerated fixed-term deposits with the national central bank in the Member State in which the counterparty is established.
IZRAČUN OBRESTIObrestna mera, ki velja za vloge, je linearna obrestna mera, pri čemer se za štetje dni uporablja konvencija „dejansko število dni/360 dni v letu”. Obresti se izplačajo ob zapadlosti vloge.
The collection of fixed-term deposits is envisaged only for fine-tuning purposes in order to absorb liquidity in the market.
DRUGE OPERATIVNE ZNAČILNOSTIOperativne značilnosti zbiranja vezanih vlog so naslednje:
LEGAL NATUREThe deposits accepted from counterparties are for a fixed term and with a fixed rate of interest.
• vloge se zbirajo z namenom umikanja likvidnosti;
No collateral is given by the national central banks in exchange for the deposits.
• pogostost zbiranja vlog ni standardizirana;
4.1 THE MARGINAL LENDING FACILITY granted on the basis of underlying assets which have already been predeposited with the national central banks.
4.1 ODPRTA PONUDBA MEJNEGA POSOJILA za poslovanje. 2 V dnevih, ko določen sistem poravnave vrednostnih papirjev (SPVP) ni odprt za poslovanje, je dostop do odprte ponudbe mejnega posojila dovoljen na podlagi primernega finančnega premoženja, ki je bilo že vnaprej deponirano pri nacionalni centralni banki.
At the end of each business day, counterparties’ debit positions on their settlement account with the national central banks are automatically considered to be a request for recourse to the marginal lending facility.
Morebitna dolžniška pozicija nasprotne stranke na poravnalnem računu pri nacionalni centralni banki ob koncu vsakega delovnega dne se samodejno šteje kot zahtevek za dostop do mejnega posojila.
TYPE OF INSTRUMENTCounterparties may use the marginal lending facility to obtain overnight liquidity from national central banks at a pre-specified interest rate against eligible assets (as set out in Chapter 6).
VRSTA INSTRUMENTANasprotne stranke lahko uporabijo odprto ponudbomejnegaposojila,dapridobijo likvidnost čez noč od nacionalnih centralnih bank po vnaprej določeni obrestni meri na podlagi primernega finančnega premoženja za zavarovanje terjatev (kakor je določeno v poglavju 6).
For the national central bank to process the request on the same day in TARGET2, the request must be received by the national central bank at the latest 15 minutes following the TARGET2 closing time.3,4 As a general rule, the TARGET2 closing time is 6 p.m. ECB time (CET).
Da bi nacionalna centralna banka lahko obdelala zahtevek v sistemu TARGET2 še isti dan, mora zahtevek prejeti najpozneje 15 minut po času zaprtja sistema TARGET2 3, 4 za poslovanje.