natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The euro area average public debt ratio is expected to decline further to 68 % of GDP , mainly driven by the primary surplus .
Povprečni delež dolga euroobmočja se bo po pričakovanjih še dodatno znižal na 68 % BDP , k čemur bo prispeval predvsem primarni presežek .
Budgetary consolidation in the euro area in 2007 is expected to be , to a large extent , a result of the adjustment efforts in Germany and Italy .
Proračunska konsolidacija v euroobmočju bo leta 2007 predvidoma izhajala predvsem iz prizadevanj za prilagoditev javnih financ v Nemčiji in Italiji .
In Germany , continued expenditure restraint and indirect tax increases are contributing to fiscal adjustment .
V Nemčiji k fiskalni konsolidaciji prispevata nadaljevanje omejevanja odhodkov in povečanje posrednih davkov .
Italy 's deficit is projected to fall back to just below 3 % of GDP , in line with the deadline imposed by the corresponding Council recommendation ;
Italijanski primanjkljaj naj bi se znižal na raven tik pod 3 % BDP skladno z rokom , ki ga nalaga priporočilo Sveta .
this can be largely explained by the mainly tax-based consolidation package in the 2007 budget and by the dissipation of deficit-increasing temporary factors .
To naj bi omogočil predvsem paket davčnih konsolidacijskih ukrepov v proračunu za leto 2007 in porazgubitev začasnih dejavnikov zviševanja primanjkljaja .
Portugal , the other country with a deficit above 3 % in 2006 but whose deadline for the correction of its excessive deficit is 2008 , plans to continue its adjustment efforts , although it is nevertheless targeting a deficit
Portugalska , ki je imela v letu 2006 tudi primanjkljaj nad 3 % BDP , namerava nadaljevati prilagajanje javnih financ ( njen rok za zmanjšanje čezmernega primanjkljaja je leto 2008 ) , vendar za leto 2007 še vedno načrtuje primanjkljaj precej nad referenčno vrednostjo 3 % BDP .
ECB Annual Report 2006 significantly above the reference value of 3 % of GDP in 2007 .
Večina držav z javnofinančnim neravnovesjem ima skromne konsolidacijske načrte za uresničitev srednjeročnih proračunskih ciljev .
In most countries with fiscal imbalances , planned consolidation towards medium-term budgetary objectives is modest . FISCAL STRATEGIES NEED TO FOCUS ON STRENGTHENING CONSOLIDATION EFFORTS While the 2006 updates of the stability programmes generally indicate that governments plan to proceed towards sound budgetary positions , there are also indications that budget targets do not always imply sufficient consolidation or that concrete and credible measures have not yet been specified in detail .
FISKALNE STRATEGIJE SE MORAJO USMERITI H KREPITVI KONSOLIDACIJSKIH PRIZADEVANJ Čeprav dopolnitve programov stabilnosti 2006 na splošno kažejo , da vlade načrtujejo nadaljnje ukrepe za zagotovitev zdravega proračunskega stanja , obstajajo znaki , da proračunski cilji ne pomenijo vedno tudi zadostne konsolidacije oziroma da konkretni in verodostojni ukrepi še niso bili podrobneje opredeljeni .
This entails risks for the future .
To predstavlja tveganje za prihodnost .
With a favourable impetus from economic growth and buoyant revenues for the fiscal outlook in most countries , fiscal strategies need to guard against complacency and focus on strengthening consolidation efforts .
Ob ugodnih vplivih , ki jih imata gospodarska rast in močno povečanje prihodkov na pričakovana fiskalna gibanja v večini držav , se morajo te s fiskalnimi strategijami zavarovati pred popuščanjem in usmeriti h krepitvi konsolidacijskih prizadevanj .
The prospect of continued « good times » in the near future must be fully exploited to attain sound fiscal positions and a rapidly declining debt ratio as soon as possible , also in view of demographic challenges to fiscal sustainability .
Verjetno nadaljevanje „dobrih časov » v bližnji prihodnosti je treba v celoti izkoristiti ter tako čim prej doseči zdravo javnofinančno stanje in hitro zmanjšati delež dolga , med drugim tudi zaradi demografskih izzivov na področju fiskalne vzdržnosti .
It is important that commitments under the revised Stability and Growth Pact are fully met in all countries , so that the credibility of the EU 's fiscal framework is enhanced .
Pomembno je , da vse države izpolnijo zaveze iz prenovljenega Pakta za stabilnost in rast in s tem povečajo kredibilnost javnofinančnega okvira EU .
Past experience confirms that complacency is the main risk to fiscal policies in an upswing .
Pretekle izkušnje potrjujejo , da predstavlja popuščanje v obdobju konjunkture glavno tveganje za javnofinančno politiko .
As was the case in the early years of EMU , revenue windfalls during upturns can tempt governments to introduce unfinanced tax cuts and / or relax expenditure restraint .
Kot se je zgodilo v prvih letih EMU , lahko dodatni prihodki med obdobjem gospodarskega vzpona zamikajo vlade , da znižajo davke brez finančne osnove oziroma sprostijo omejevanje odhodkov .
In order to avoid a repetition of past mistakes and to prevent the emergence of macroeconomic imbalances , it is essential that all countries refrain from engaging in pro-cyclical fiscal loosening and aim to achieve sound budgetary positions in the current upswing .
Da ne bi ponavljali preteklih napak ter da bi preprečili nastanek makroekonomskih neravnovesij , je bistveno , da se vse države izogibajo procikličnemu popuščanju v javnofinančni politiki in si v sedanjem obdobju konjunkture prizadevajo doseči zdravo proračunsko stanje .
Otherwise , there would be limited scope to let automatic stabilisers work in the next downturn , once again resulting in the need to tighten fiscal policies in a pro-cyclical manner .
V nasprotnem primeru se bo manevrski prostor za delovanje avtomatičnega stabilizatorja omejil , kar bo zopet zahtevalo prociklično ECB Letno poročilo 2006
Insufficient progress with consolidation could also put renewed strains on the implementation of the Stability and Growth Pact in the next downturn .
zaostritev fiskalne politike . Nezadosten napredek pri konsolidaciji bi lahko v naslednjem obdobju gospodarskega upada znova otežil izvajanje Pakta za stabilnost in rast .
Member countries with fiscal imbalances which are not in an excessive deficit situation should step up fiscal consolidation efforts with the help of credible measures and attain their medium-term objectives sooner than planned in the updates of stability programmes .
Države članice z javnofinančnim neravnovesjem brez čezmernega primanjkljaja bi morale s pomočjo verodostojnih ukrepov pospešiti prizadevanja za fiskalno konsolidacijo in doseči svoje srednjeročne cilje hitreje , kot to načrtujejo v dopolnjenih programih stabilnosti .
In fact , as postulated in the revised Stability and Growth Pact , the current economic environment calls for the 0.5% adjustment benchmark to be exceeded .
Kot je namreč določeno v prenovljenem Paktu za stabilnost in rast , bi bilo treba v sedanjem gospodarskem okolju pospešiti prilagajanje in preseči 0,5% referenčno vrednost .
Countries with deficits above the reference value of 3 % of GDP must take all necessary measures to correct the situation as soon as possible , supported by a rigorous implementation of the Council recommendations . The improving fiscal outlook raises the prospect of the abrogation of excessive deficit decisions in several countries in the near future .
Države s primanjkljajem nad referenčno vrednostjo 3 % BDP morajo sprejeti vse potrebne ukrepe za čimprejšnje izboljšanje položaja , ob podpori doslednega izvajanja priporočil Sveta .
In this regard , it is essential that excessive deficits are corrected in a sustainable manner through permanent and credible consolidation measures . Thereafter , rapid further progress towards countries » medium-term objectives needs to be made so that there is room for manoeuvre to prevent renewed breaches of the deficit ceiling .
Izboljšani javnofinančni obeti v številnih državah povečujejo možnosti za odpravo čezmernega primanjkljaja v bližnji prihodnosti . Ob tem je bistveno , da se čezmerni primanjkljaj zmanjša na vzdržen način ter s pomočjo trajnih in kredibilnih konsolidacijskih ukrepov .
In countries where forecasts point to risks of a breach of commitments , greater efforts are needed to attain targets and to prevent further steps being taken in the countries » excessive deficit procedures .
Kasneje je treba doseči hiter nadaljnji napredek pri uresničevanju srednjeročnih ciljev držav in tako ustvariti manevrski prostor , ki bo preprečil nove prekoračitve zgornje meje primanjkljaja .
Member countries that have already achieved sound fiscal positions should maintain these or seek to consolidate them further .
V državah , kjer napovedi kažejo na tveganje neizpolnitve obvez , pa je treba z dodatnimi prizadevanji doseči cilje in preprečiti nadaljnje ukrepe v okviru postopka v zvezi s čezmernim primanjkljajem .
In a few cases , where fiscal positions are already in surplus while economic demand is buoyant , a tighter fiscal stance could help to reduce the risks of overheating .
Države članice , ki so že dosegle zdravo javnofinančno stanje , bi morale takšno stanje vzdrževati ali pa ga še utrditi .
High-quality statistical data and sound statistical reporting remain essential in order to correctly assess the budgetary situation and the need for adjustment measures . Finally , it is worth recalling that fiscal consolidation should be undertaken as part of comprehensive expenditure-based structural reform programmes in line with the Lisbon ECB Annual Report 2006
V nekaterih primerih , kjer je javnofinančni položaj že v presežku , povpraševanje v gospodarstvu pa živahno , bi lahko bolj zaostrena fiskalna politika zmanjšala tveganje pregrevanja gospodarstva . Kakovostni statistični podatki in zanesljivo statistično poročanje ostajajo ključni za
This will not only help to mitigate adverse demand effects of consolidation through growing confidence , but also contribute to fiscal sustainability , output growth and employment in the euro area . a further narrowing of the interest rate differentials vis-à-vis euro-denominated assets and to a renewed appreciation of the euro against the dollar .
pravilno ocenjevaje proračunskega stanja in ugotavljanje potreb po ukrepih za odpravljanje neravnovesij . Končno je treba še opozoriti , da mora biti fiskalna konsolidacija del celovitega programa strukturnih reform na temelju obvladovanja odhodkov , v skladu z Lizbonsko strategijo .
The Japanese yen depreciated progressively against the euro throughout 2006 in spite of continued economic growth in Japan over the same period .
To bo s povečanjem zaupanja omililo neugodne učinke konsolidacije na povpraševanje ter prispevalo k fiskalni vzdržnosti , gospodarski rasti in zaposlovanju v euroobmočju .
One factor accounting for the weakness of the Japanese currency seems to have been related to the wide interest rate differential of Japanese assets vis-à-vis the assets of other main economies , which reportedly encouraged substantial volumes of « carry trade » transactions against a background of low implied exchange rate volatility .
2.6 GIBANJA DEVIZNIH TEČAJEV IN PLAČILNE BILANCE EURO JE LETA 2006 EFEKTIVNO APRECIIRAL Nominalni efektivni tečaj eura je začel naraščati v zadnjem četrtletju 2005 , ta trend pa se je tekom leta 2006 še okrepil .
14 On 29 December 2006 the euro stood at USD 1.32 and JPY 156.93 , respectively 11.4% and 12.4% higher than at the beginning of the year . The euro also appreciated considerably against the Canadian dollar ( 11.2% ) , the Hong Kong dollar ( 11.7% ) and the Chinese renminbi ( about 8 %) , and more moderately , by around 3 % on average , against the Australian dollar , the Swiss franc , the Norwegian krone and most other Asian currencies .
V prvi polovici leta 2006 se je euro okrepil do večine valut , kar je bilo posledica apreciacije do ameriškega dolarja , japonskega jena , kitajskega renminbija in do več drugih azijskih valut , ki so formalno ali dejansko vezane na ameriško valuto . V drugi polovici leta se je euro sprva na kratko ustalil , zatem pa se je njegova krepitev ob koncu oktobra nadaljevala .
Such gains were partly counterbalanced by the euro 's depreciation against the pound sterling ( 2.2% ) and a number of EU Member States » currencies , especially the Slovak koruna ( nearly 9 %) and the Czech koruna ( 5.3% ) . In the first two months of 2007 the exchange rate of the euro remained broadly unchanged in nominal effective terms .
Do konca leta je bil nominalni efektivni tečaj eura skoraj 5 % višji kot na začetku januarja in 2,5% višji od povprečja leta 2005 . Okrepljena vrednost eura je skoraj vse leto 2006 med drugim izhajala iz ocen trgov , da postajajo splošna gospodarska gibanja v euroobmočju ugodnejša .
The real effective exchange rates of the euro -- based on different cost and price measures -- also appreciated during 2006 by approximately the same amount as the nominal 14 The term « carry trade » refers to a trading strategy that aims to take advantage of the interest rate differential between two currency areas by borrowing in a currency with a lower interest rate and investing in a currency with a higher interest rate , thereby earning « carry » .
Medtem ko naj bi nadaljnji podatki o vse večjem primanjkljaju tekočega računa ZDA na začetku leta podpirali vrednost eura do dolarja , se je pozornost trgov postopno preusmerila k razlikam v poslovnem ciklu ter prihodnjim spremembam v denarni politiki na obeh gospodarskih območjih .
Such strategies are profitable , as long as the higher-yielding currency does not depreciate against the lower-yielding one to such an extent that it offsets the interest rate advantage .
Takšen premik je bil predvsem posledica izboljšanih gospodarskih možnosti v euroobmočju , kar je bilo v nasprotju z zaskrbljenostjo trgov o morebitnem precejšnjem umirjanju gospodarske aktivnosti v ZDA .
2.6 EXCHANGE RATES AND BALANCE OF PAYMENTS DEVELOPMENTS THE EURO APPRECIATED IN 2006 IN EFFECTIVE TERMS The upward trend of the euro nominal effective exchange rate started in the fourth quarter of 2005 and intensified throughout 2006 .
ECB Letno poročilo 2006 potrebščin in šibkejšega stanovanjskega trga povzročili nadaljnje zmanjševanje razlik v obrestnih merah za finančna sredstva v eurih in ponovno apreciacijo eura do dolarja .
The euro appreciation was fairly broad-based in the first half of 2006 , reflecting primarily its appreciation vis-à-vis the US dollar , the Japanese yen , the Chinese renminbi and several Asian currencies formally or de facto linked to the US currency . In the second half of the year , the euro initially underwent a spell of broad stabilisation to subsequently resume its ascent at the end of October .
Depreciacija japonskega jena do eura se je leta 2006 ves čas stopnjevala kljub nadaljevanju gospodarske rasti v istem obdobju . Eden od dejavnikov , ki je oslabil japonsko valuto , je bil verjetno povezan z veliko razliko med obrestnimi merami japonskih finančnih sredstev v primerjavi s finančnimi sredstvi drugih pomembnejših gospodarstev , kar naj bi ob nizki implicitni volatilnosti tečaja spodbujalo precejšen obseg „prenosnega trgovanja » ( „carry trade ") 14 .
By the end of the year it was -- in nominal effective terms -- nearly 5 % stronger than its level at the beginning of January and 2.5% above its average level in 2005 .
decembra 2006 znašala 1,32 USD in 156,93 JPY , kar je bilo 11,4% oziroma 12,4% več kot na začetku leta .
The strength of the euro throughout most of 2006 seemed to stem from , among other factors , the markets » perception that overall economic developments were becoming more favourable in the euro area .
Euro se je občutno okrepil tudi do kanadskega dolarja ( za 11,2% ) , hongkonškega dolarja ( za 11,7% ) in kitajskega renminbija ( za približno 8 %) , zmernejše ( v povprečju za približno 3 %) pa do avstralskega dolarja , švicarskega franka in norveške krone ter večine drugih azijskih valut .
While further evidence of a widening US current account deficit presumably supported the euro against the US dollar at the beginning of the year , the markets » attention gradually turned towards the differences in the business cycle and the future evolution of the monetary policy stance in the two economic areas .
Okrepitev je deloma odtehtala depreciacija eura do britanskega funta ( za 2,2% ) in številnih valut držav članic EU , zlasti do slovaške krone ( za skoraj 9 %) in češke krone ( za 5,3% ) . V prvih dveh mesecih leta 2007 je nominalni efektivni tečaj eura ostal približno nespremenjen .
This shift stemmed primarily from an improving economic outlook in the euro area , contrasting with market concerns that US economic activity could experience a significant slowdown .
Tudi realni efektivni tečaj eura , merjen z različnimi indeksi stroškov in cen , se je leta 2006 zvišal , in sicer približno enako kot nominalni efektivni tečaj ( glej graf 32 ) .
Towards the end of the year , fresh evidence of a decelerating US business cycle , amid more moderate increases in US consumer prices and a weaker housing market , led to
V zadnjem četrtletju 2006 je bil realni efektivni tečaj eura , merjen s cenami življenjskih potrebščin , približno 3 % višji kot leto prej .
72 ECB Annual Report 2006
NEKOLIKO VIŠJI PRIMANJKLJAJ TEKOČEGA RAČUNA V LETU 2006 Leta 2006 je imel tekoči račun plačilne bilance euroobmočja primanjkljaj v višini 16,2 milijarde EUR ( 0,2% BDP ) v primerjavi s 6,8 milijarde EUR ( 0,1% BDP ) leta 2005 .
C h a r t 3 2 E u ro n o m i n a l a n d re a l e f f e c t i ve e x c h a n g e r a t e s 1 ) ( index : Q1 1999 = 100 ;
Graf 32 Nominalni in realni efektivni menjalni t e č a j i e u r a 1 ) ( indeks : I 1999 = 100 ;
monthly / quarterly data ) nominal real , CPI real , PPI real , ULCM 110 105 100 95 90 85 80 2002 2003 2004 2005 2006 110 105 100 95 90 85 80
mesečni / četrtletni podatki ) nominalno realno , ICP realno , ICP realno , ULCM 110 105 100 95 90 85 80 2002 2003 2004 2005 2006 110 105 100 95 90 85 80
SLIGHTLY HIGHER CURRENT ACCOUNT DEFICIT IN 2006 In 2006 the current account of the euro area recorded a deficit of Euros 16.2 billion ( or 0.2% of GDP ) , compared with a deficit of Euros 6.8 billion in 2005 ( or 0.1% of GDP ) .
Zadnji opazovani mesečni podatki za nominalni efektivni tečaj se nanašajo na februar 2007 , za realni efektivni tečaj pa na januar 2007 . Pri realnem indeksu EMT-24 , ki temelji na ULCM , se zadnji opazovani podatki nanašajo na tretje četrtletje leta 2006 in delno temeljijo na ocenah .
The slightly higher deficit resulted primarily from a lower goods surplus ( by Euros 20.3 billion ) , as goods imports grew faster than goods exports in value terms ( 16.1% and 13.8% respectively in 2006 ) .
Nekoliko višji primanjkljaj je povzročil predvsem manjši blagovni presežek ( za 20,3 milijarde EUR ) , saj je vrednost uvoza blaga naraščala hitreje kot vrednost izvoza blaga ( 16,1% oziroma 13,8% v letu 2006 ) .
The decline in the goods surplus , as well as a slightly higher deficit for current transfers , was only partly offset by a smaller deficit for income , while the surplus for services remained broadly unchanged ( see Chart 33 ) .
Zmanjšanje blagovnega presežka ter manjše povečanje primanjkljaja v bilanci tekočih transferjev je samo deloma odtehtal manjši primanjkljaj bilance dohodkov , medtem ko je presežek storitvene bilance ostal približno nespremenjen ( glej graf 33 ) .
Extra-euro area trade in goods expanded robustly in 2006 .
Blagovna menjava z državami zunaj euroobmočja se je leta 2006 močno okrepila .
On the imports side , import volumes accelerated during the course of 2006 , reflecting the pick-up in euro area economic activity and the appreciation of the euro .
Na uvozni strani se je obseg tekom leta 2006 pospešil zaradi okrepitve gospodarske aktivnosti v euroobmočju in apreciacije eura .
However , higher oil and non-oil commodity import prices were the major factors behind the increase in import values and , therefore , the decline in the goods surplus ( see Chart 34 ) . Source : ECB .
Višje uvozne cene nafte in drugih primarnih surovin pa so bile najpomembnejši dejavnik povečanja uvoznih vrednosti in 14 Izraz „prenosno trgovanje » označuje strategijo trgovanja , katere cilj je izkoristiti razlike v obrestnih merah med dvema valutnima območjema , tako da se zadolžuje v valuti z nižjo obrestno mero in investira v valuto z višjo obrestno mero ter tako zasluži „prenos » .
The latest observations for monthly data are February 2007 for nominal effective exchange rates and January 2007 for real effective exchange rates . In the case of the ULCM-based real EER-24 , the latest observation is for the third quarter of 2006 and is partly based on ECB estimates .
Takšna strategija je dobičkonosna , če valuta z višjim donosom ne depreciira do valute z nižjim donosom v takšni meri , da izniči prednost obrestne mere . ECB Letno poročilo 2006
In the last quarter of 2006 the real effective exchange rate of the euro based on consumer prices was about 3 % above the level observed one year before . C h a r t 3 3 C u r re n t a c c o u n t b a l a n c e a n d its components ( EUR billions ;
G r a f 3 3 S a l d o t e ko č e ga r a č u n a i n n j e go v e ko m p o n e n t e ( milijarde EUR ;
annual data ;
letni podatki ;
seasonally adjusted ) 2002 2003 2004 2005 2006 160 120 80 40 0 - 40 - 80 - 120 Current account Goods Services Income Current transfers 160 120 80 40 0 - 40 - 80 - 120
desezonirano ) 2002 2003 2004 2005 2006 160 120 80 40 0 - 40 - 80 - 120 tekoči račun blago storitve dohodki tekoči transferji 160 120 80 40
C h a r t 3 4 E u ro a re a i m p o r t s o f g o o d s a n d B re n t c r u d e o i l p r i c e s ( monthly data ) total imports of goods ( left-hand scale ) Brent crude oil prices in USD per barrel ( right-hand scale ) Brent crude oil prices in EUR per barrel ( right-hand scale ) 130 115 100 85 70 55 40 2002 2003 2004 2005 2006 90 75 60 45 30 15
G r a f 3 4 U v oz b l a ga v e u r o o b m o č j e i n c e n e surove nafte Brent ( mesečni podatki ) skupni uvoz blaga ( lestvica na levi strani ) cene surove nafte Brent za sodček v USD ( lestvica na desni strani ) cene surove nafte Brent za sodček v EUR ( lestvica na desni strani ) 130 115 100 85 0 - 40 - 80 - 120 70 55 40 2002 2003 2004 2005 2006 30 15 90 75 60 45
Sources : Eurostat and Bloomberg .
Vira : Eurostat in Bloomberg .
ECB Annual Report 2006
s tem zmanjšanja blagovnega presežka ( glej graf 34 ) .
Although the effect of rising oil prices on the euro area 's trade balance was partly offset by the appreciation of the euro vis-à-vis the US dollar , the oil trade deficit continued to rise and stood at Euros 181 billion ( over 2 % of GDP ) in the 12-month cumulated period up to October 2006 , Euros 39 billion higher than a year earlier .
Čeprav je učinek višjih cen nafte na trgovinsko bilanco euroobmočja deloma izničila apreciacija eura do ameriškega dolarja , se je naftni trgovinski primanjkljaj še naprej zviševal in je v 12 mesečnem obdobju do oktobra 2006 skupno znašal 181 milijard EUR ( preko 2 % BDP ) , kar je bilo 39 milijard EUR več kot leto prej .
On a more positive note , the euro area appears to have benefited from oil revenue recycling -- via increased demand from oil-exporting countries -- compensating for some of the wealth transfer resulting from higher import prices .
Po drugi strani pa je na euroobmočje pozitivno vplivalo recikliranje naftnih prihodkov -- prek povečanega povpraševanja iz držav izvoznic nafte -- kar je deloma odtehtalo prenos premoženja , ki je posledica višjih uvoznih cen .
On the exports side , increases in both export prices and export volumes contributed to the growth in export values in 2006 .
Na izvozni strani so leta 2006 k rasti izvoznih vrednosti prispevali tako rast izvoznih cen kot obsega izvoza .
Euro area export volumes rose robustly during the year , mostly owing to the strength of foreign demand .
Obseg izvoza euroobmočja se je okrepljeno povečeval predvsem zaradi močnega tujega povpraševanja .
Exports to Asia ( especially China ) and the new EU Member States were particularly dynamic , amid strong economic activity in these regions .
Zlasti izvoz v Azijo ( predvsem na Kitajsko ) in v nove države članice EU je rasel hitro , na kar je vplivala gospodarska aktivnost v teh regijah .