CONTENTS INTRODUCTION CHAPTER 1 OVERVIEW OF THE MONETARY POLICY FRAMEWORK 1.1 The European System of Central Banks 1.2 Objectives of the Eurosystem 1.3 Eurosystem monetary policy instruments 1.3.1 Open market operations 1.3.2 Standing facilities 1.3.3 Minimum reserves 1.4 Counterparties 1.5 Underlying assets 1.6 Modifications to the monetary policy framework CHAPTER 2 ELIGIBLE COUNTERPARTIES 2.1 General eligibility criteria 2.2 Selection of counterparties for quick tenders and bilateral operations 2.3 Sanctions in the event of non-compliance with counterparty obligations 2.4 Suspension or exclusion on grounds of prudence or events of default CHAPTER 3 OPEN MARKET OPERATIONS 3.1 Reverse transactions 3.1.1 General considerations 3.1.2 Main refinancing operations 3.1.3 Longer-term refinancing operations 3.1.4 Fine-tuning reverse operations 3.1.5 Structural reverse operations 3.2 Outright transactions 3.3 Issuance of ECB debt certificates 3.4 Foreign exchange swaps 3.5 Collection of fixed-term deposits CHAPTER 4 STANDING FACILITIES 4.1 The marginal lending facility 4.2 The deposit facility 6 CHAPTER 5 PROCEDURES 5.1 Tender procedures 5.1.1 General considerations 5.1.2 Tender operations calendar 5.1.3 Announcement of tender operations 5.1.4 Preparation and submission of bids by counterparties 5.1.5 Tender allotment procedures 5.1.6 Announcement of tender results 5.2 Procedures for bilateral operations 5.3 Settlement procedures 5.3.1 General considerations 5.3.2 Settlement of open market operations 5.3.3 End-of-day procedures CHAPTER 6 ELIGIBLE ASSETS 6.1 General considerations 6.2 Eligibility specifications for underlying assets 6.2.1 Eligibility criteria for marketable assets 6.2.2 Eligibility criteria for nonmarketable assets 6.2.3 Additional requirements for the use of eligible assets 6.3 Eurosystem credit assessment framework 6.3.1 Scope and elements 6.3.2 Establishment of high credit standards for marketable assets 6.3.3 Establishment of high credit standards for non-marketable assets 6.3.4 Acceptance criteria for credit assessment systems 6.3.5 Performance monitoring of credit assessment systems 6.4 Risk control measures 6.4.1 General principles 6.4.2 Risk control measures for marketable assets 6.4.3 Risk control measures for non-marketable assets 6.5 Valuation principles for underlying assets 23 23 23 24 25 26 27 30 31 32 32 32 32
KAZALO UVOD POGLAVJE 1 PREGLED OKVIRA DENARNE POLITIKE 1.1 Evropski sistem centralnih bank 1.2 Cilji Eurosistema 1.3 Instrumenti denarne politike Eurosistema 1.3.1 Operacije odprtega trga 1.3.2 Odprte ponudbe 1.3.3 Obvezne rezerve 1.4 Nasprotne stranke 1.5 Finančno premoženje za zavarovanje terjatev 1.6 Spremembe okvira denarne politike POGLAVJE 2 PRIMERNE NASPROTNE STRANKE 2.1 Splošna merila primernosti 2.2 Izbira nasprotnih strank za hitre avkcije in dvostranske operacije 2.3 Sankcije v primeru neizpolnjevanja obveznosti nasprotne stranke 2.4 Začasna ali trajna izključitev zaradi razlogov skrbnega in varnega poslovanja ali dogodkov neplačila POGLAVJE 3 OPERACIJE ODPRTEGA TRGA 3.1 Povratne transakcije 3.1.1 Splošen opis 3.1.2 Operacije glavnega refinanciranja 3.1.3 Operacije dolgoročnejšega refinanciranja 3.1.4 Povratne operacije finega uravnavanja 3.1.5 Povratne strukturne operacije 3.2 Dokončne transakcije 3.3 Izdaja dolžniških certifikatov ECB 3.4 Valutne zamenjave 3.5 Zbiranje vezanih vlog POGLAVJE 4 ODPRTE PONUDBE 4.1 Odprta ponudba mejnega posojila 4.2 Odprta ponudba mejnega depozita 6 POGLAVJE 5 POSTOPKI 5.1 Avkcijski postopki 5.1.1 Splošen opis 5.1.2 Koledar avkcij 5.1.3 Najava avkcij 5.1.4 Priprava in posredovanje protiponudb s strani nasprotnih strank 5.1.5 Postopki za dodelitev na avkcijah 5.1.6 Objava rezultatov avkcije 5.2 Postopki za dvostranske operacije 5.3 Postopki poravnave 5.3.1 Splošen opis 5.3.2 Poravnava operacij odprtega trga 5.3.3 Postopki ob koncu dneva POGLAVJE 6 PRIMERNO FINANČNO PREMOŽENJE ZA ZAVAROVANJE 6.1 Splošen opis 6.2 Opredelitev primernosti finančnega premoženje za zavarovanje terjatev 6.2.1 Merila primernosti za tržno finančno premoženje 6.2.2 Merila primernosti za netržno finančno premoženje 6.2.3 Dodatne zahteve glede uporabe primernega finančnega premoženja 6.3 Bonitetni okvir Eurosistema 6.3.1 Obseg in posamezni elementi 6.3.2 Izpolnjevanje visokih bonitetnih standardov za tržno finančno premoženje 6.3.3 Izpolnjevanje visokih bonitetnih standardov za netržno finančno premoženje 6.3.4 Merila sprejemljivosti za bonitetne sisteme 6.3.5 Spremljanje uspešnosti bonitetnih sistemov 6.4 Ukrepi za obvladovanje tveganj 6.4.1 Splošna načela 6.4.2 Ukrepi za obvladovanje tveganj pri tržnem finančnem premoženju 6.4.3 Ukrepi za obvladovanje tveganj pri netržnem finančnem premoženju 23 23 23 24 25