natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This Regulation shall not apply to valid applications pending on 1 April 2018.
Ta uredba je v celoti zavezujoča in se neposredno uporablja v vseh državah članicah.
Article 3
V Bruslju, 21. marca 2018
It shall apply from 1 April 2018.
Predsednik
This Regulation shall be binding in its entirety and directly applicable in all Member States.
UL L 35, 15.2.1995, str. 1.
Done at Brussels, 21 March 2018.
Uredba (ES) št. 726/2004 Evropskega parlamenta in Sveta z dne 31. marca 2004 o postopkih Skupnosti za pridobitev dovoljenja za promet in nadzor zdravil za humano in veterinarsko uporabo ter o ustanovitvi Evropske agencije za zdravila (UL L 136, 30.4.2004, str. 1).
For the Commission
Navedene pristojbine bi bilo treba prilagoditi s sklicevanjem na stopnjo inflacije leta 2017.
The President
Stopnja inflacije v Uniji je po podatkih Statističnega urada Evropske unije leta 2017 znašala 1,7 %.
OJ L 35, 15.2.1995, p. 1.
V skladu s členom 12 Uredbe (ES) št. 297/95 je treba prilagoditev izvesti z učinkom od 1. aprila 2018.
Regulation (EC) No 726/2004 of the European Parliament and of the Council of 31 March 2004 laying down Community procedures for the authorisation and supervision of medicinal products for human and veterinary use and establishing a European Medicines Agency (OJ L 136, 30.4.2004, p. 1).
Zato je primerno, da začne ta uredba veljati takoj in se uporablja od navedenega datuma –
of 4 December 2017
z dne 4. decembra 2017
supplementing Regulation (EU) 2015/760 of the European Parliament and of the Council with regard to regulatory technical standards on financial derivative instruments solely serving hedging purposes, sufficient length of the life of the European long-term investment funds, assessment criteria for the market for potential buyers and valuation of the assets to be divested, and the types and characteristics of the facilities available to retail investors
o dopolnitvi Uredbe (EU) 2015/760 Evropskega parlamenta in Sveta v zvezi z regulativnimi tehničnimi standardi o izvedenih finančnih instrumentih, ki se uporabljajo izključno za namene zavarovanja, dovolj dolgo življenjsko dobo evropskih dolgoročnih investicijskih skladov, merili za oceno trga za potencialne kupce in vrednotenje sredstev, ki bodo odprodana, ter vrstami in značilnostmi sistemov, ki so na voljo malim vlagateljem
Having regard to Regulation (EU) 2015/760 of the European Parliament and of the Council of 29 April 2015 on European long-term investment funds, and in particular Article 9(3), Article 18(7), Article 21(3) and Article 26(2) thereof,
ob upoštevanju Uredbe (EU) 2015/760 Evropskega parlamenta in Sveta o evropskih dolgoročnih investicijskih skladih in zlasti člena 9(3), člena 18(7), člena 21(3) in člena 26(2) Uredbe,
In order to ensure a common approach to the application of Regulation (EU) 2015/760, it is necessary to lay down provisions to specify the criteria for establishing the circumstances in which the use of financial derivative instruments solely serves hedging purposes, the circumstances in which the life of a European long-term investment fund (‘ELTIF’) is considered sufficient in length, the criteria to be used for certain elements of the itemised schedule for the orderly disposal of the ELTIF assets and the facilities available to retail investors.
Za zagotovitev skupnega pristopa k uporabi Uredbe (EU) 2015/760 je treba sprejeti določbe, v katerih se določijo merila za opredelitev okoliščin, v katerih je izključni namen uporabe izvedenih finančnih instrumentov zavarovanje pred tveganji, okoliščine, v katerih se življenjska doba ELTIF šteje za dovolj dolgo, merila, ki se uporabljajo za nekatere elemente razčlenjenega časovnega razporeda za urejeno prodajo sredstev ELTIF in sistemi, ki so na voljo malim vlagateljem.
To ensure coherence among those provisions which should enter into force at the same time, and, to facilitate a comprehensive view and easy access to those provisions, it is appropriate to adopt the regulatory technical standards concerned in a single Regulation.
Za zagotovitev skladnosti med navedenimi določbami, ki bi morale začeti veljati hkrati, in za olajšanje celovitega pregleda nad določbami in preprostega dostopa do njih, je primerno, da se zadevni regulativni tehnični standardi sprejmejo v enotni uredbi.
With respect to the circumstances in which the use of financial derivative instruments solely serves the purpose of hedging the risks inherent to the investments of an ELTIF, it is necessary to take into account financial derivative instruments whose underlying corresponds to the assets in which the ELTIF has invested and whose exposures are intended to be hedged, as well as trades in assets that, albeit not being the same in which the ELTIF has invested, relate to the same asset class.
Kar zadeva okoliščine, v katerih je uporaba izvedenih finančnih instrumentov namenjena izključno za zavarovanje pred tveganji, neločljivo povezanimi z naložbami ELTIF, je treba upoštevati izvedene finančne instrumente, katerih osnovno finančno sredstvo ustreza sredstvom, v katera je vlagal ELTIF in katerih izpostavljenosti naj bi se zavarovale, kot tudi posle s sredstvi, ki sicer niso enaka tistim, v katera je vlagal ELTIF, vendar spadajo v isti razred sredstev.
This is the case, in particular, where a financial derivative instrument to hedge an exposure to a specific item is not available as a dedicated type of derivative, but rather as an item among other items included in an index which is the underlying of a financial derivative instrument.
To velja zlasti, kadar izvedeni finančni instrument za zavarovanje izpostavljenosti do določene postavke ni na voljo kot namenska vrsta izvedenega finančnega instrumenta, ampak kot ena izmed postavk, vključenih v indeks, ki je temeljno sredstvo izvedenega finančnega instrumenta.
In addition, the use of financial derivative instruments might in some cases constitute a hedging strategy only if it is pursued in combination with trades in some assets, whereby that type of strategy should not be prohibited.
Poleg tega se v nekaterih primerih uporaba izvedenih finančnih instrumentov lahko šteje kot strategija zavarovanja pred tveganji samo, če se izvaja v kombinaciji s posli z nekaterimi sredstvi, pri čemer taka vrsta strategije ne bi smela biti prepovedana.
In order to ensure that the use of financial derivative instruments solely serves the purpose of hedging the risks inherent to the investments of an ELTIF, the manager of the ELTIF should take all reasonable steps to ensure that the financial derivative instruments used effectively reduce the relevant risk at the ELTIF level and are also efficient in stressed market conditions.
Da se zagotovi, da je uporaba izvedenih finančnih instrumentov namenjena izključno za zavarovanje pred tveganji, neločljivo povezanimi z naložbami ELTIF, bi moral upravitelj ELTIF sprejeti vse razumne ukrepe za zagotovitev, da izvedeni finančni instrumenti, ki se uporabljajo za zavarovanje pred relevantnimi tveganji, učinkovito zmanjšujejo tveganja na ravni ELTIF in da so učinkoviti tudi v izjemnih tržnih pogojih.
The reduction of risk should be verifiable through the use of adequate risk management systems identifying the risk intended to be mitigated and the way in which the derivative would mitigate such risk.
Zmanjšanje tveganja bi moralo biti preverljivo z uporabo ustreznih sistemov za upravljanje tveganj, s katerimi se opredeli tveganje, ki naj bi se zmanjšalo, in način, na katerega naj bi zadevni izvedeni finančni instrument zmanjšal tako tveganje.
In situations where an ELTIF invests in assets that have different maturity profiles, the life of an ELTIF should be set with reference to the individual asset within the ELTIF portfolio which has the longest investment horizon having regard to the liquidity of that asset.
V primerih ko ELTIF vlaga v sredstva, ki imajo različne profile zapadlosti, bi bilo življenjsko dobo ELTIF treba določiti glede na posamezno sredstvo v portfelju ELTIF z najdaljšim naložbenim obdobjem, pri čemer se upošteva profil likvidnosti zadevnega sredstva.
The assessment of the market for potential buyers to be included in the schedule for the orderly disposal of the ELTIF assets should take into account market risks including whether the potential buyers are typically dependent on obtaining loans from third parties, whether there is a risk of illiquidity of the assets before sale, whether there are risks associated with legislative changes, such as fiscal reforms, or political changes and whether there is a risk of deterioration of the economic situation in the market which is relevant to the ELTIF assets.
Pri oceni trga za potencialne kupce, ki jo je treba vključiti v časovni razpored za urejeno prodajo sredstev ELTIF, bi bilo treba upoštevati tveganja na trgu, vključno s tem, ali so potencialni kupci običajno odvisni od pridobitve posojil od tretjih oseb, ali obstaja tveganje nelikvidnosti sredstev pred prodajo, ali obstajajo tveganja, povezana z zakonodajnimi spremembami, kot so davčne reforme, ali s političnimi spremembami in ali obstaja tveganje za poslabšanje gospodarskega položaja na trgu, ki je pomemben za sredstva ELTIF.
No specific assessment of those risks should be requested under this Regulation for assets other than eligible investment assets since assets referred to in Article 50(1) of Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council are supposed to be liquid by their nature.
V skladu s to uredbo se ne bi smela zahtevati nobena posebna ocena teh tveganj za sredstva, ki niso primerna naložbena sredstva, saj naj bi bila sredstva iz člena 50(1) Direktive 2009/65/ES Evropskega parlamenta in Sveta po svoji naravi likvidna.
The valuation of the assets to be included in the schedule for the orderly disposal of the ELTIF assets should be carried out at a moment in time that is sufficiently close to the beginning of the disposal of the assets.
Vrednotenje sredstev, ki se vključijo v časovni razpored za urejeno prodajo sredstev ELTIF, bi bilo treba opraviti v času, ki je dovolj blizu začetku prodaje sredstev.
However, if the ELTIF carried out a valuation in accordance with Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council at a moment in time that is sufficiently close to the beginning of the disposal of the assets, an additional valuation should not be required.
Vendar pa dodatno vrednotenje ne bi smelo biti potrebno, če je ELTIF vrednotenje v skladu z Direktivo 2011/61/EU Evropskega parlamenta in Sveta opravil v trenutku, ki je dovolj blizu začetku prodaje sredstev.
Nevertheless, the preparation of the schedule for the orderly disposal of the ELTIF assets should start as soon as it is appropriate and well in advance of the time-line for its disclosure to the competent authority of the ELTIF.
Kljub temu bi bilo treba pripravo časovnega razporeda za urejeno prodajo sredstev ELTIF začeti takoj, ko je primerno, in dovolj zgodaj pred rokom za njegovo razkritje pristojnemu organu ELTIF.
The facilities to be made available to retail investors in each Member State where marketing activities are carried out by the manager of the ELTIF may be performed by one or more entities in person, by telephone or electronically, which can be the manager of the ELTIF or another entity subject to regulation governing the tasks entrusted to it by the manager of the ELTIF.
Sisteme, ki morajo biti dani na voljo malim vlagateljem v vsaki državi članici, v kateri upravitelj ELTIF izvaja dejavnosti trženja, lahko izvaja en ali več subjektov, in sicer osebno, po telefonu ali elektronsko, in sicer so to lahko bodisi upravitelj ELTIF bodisi tretji subjekt, za katerega veljajo predpisi, ki urejajo naloge, ki jih subjektu zaupa upravitelj ELTIF.
In order to avoid any potential market disruption it is necessary to give ELTIFs, which were authorised before the entry into force of this Regulation, their managers and their competent authorities sufficient time to adapt to the requirements contained in this Regulation.
Za preprečitev morebitnih motenj na trgu je treba tistim ELTIF, ki so dovoljenje pridobili pred začetkom veljavnosti te uredbe, njihovim upraviteljem in njihovim pristojnim organom zagotoviti dovolj časa za prilagoditev zahtevam iz te uredbe.
The provisions on the sufficient length of the life of ELTIF should only be applied by ELTIFs submitting an application for authorisation after the entry into force of this Regulation as, pursuant to Regulation (EU) 2015/760, the length of the life of the ELTIF has to be set by the time the application for authorisation as an ELTIF is made to the competent authority of the ELTIF.
Določbe o dovolj dolgi življenjski dobi ELTIF bi morali uporabljati samo ELTIF, ki vlogo za pridobitev dovoljenja predložijo po začetku veljavnosti te uredbe, saj je treba v skladu z Uredbo (EU) 2015/760 dolžino življenjske dobe ELTIF določiti v času predložitve vloge za pridobitev dovoljenja za delovanje kot ELTIF pristojnemu organu ELTIF.
In order to allow competent authorities and managers of the ELTIFs authorised under Regulation (EU) 2015/760 before the entry into force of this Regulation to adapt to the new requirements contained in this Regulation, the date of application of this Regulation should be 1 year after its entry into force.
Da se pristojnim organom in upraviteljem ELTIF, ki so dovoljenje v skladu z Uredbo (EU) 2015/760 pridobili pred začetkom veljavnosti te uredbe, ponudi dovolj časa za prilagoditev novim zahtevam iz te uredbe, bi se morala ta uredba začeti uporabljati eno leto po začetku njene veljavnosti.
The requirement on the sufficient length of the life of the ELTIF is deemed to be fulfilled under this Regulation by the ELTIFs already authorised under Regulation (EU) 2015/760 before the entry into force of this Regulation.
Zahteva glede dovolj dolge življenjske dobe ELTIF se v skladu s to uredbo šteje za izpolnjeno za tiste ELTIF, ki so dovoljenje v skladu z Uredbo (EU) 2015/760 pridobili pred začetkom veljavnosti te uredbe.
This Regulation is based on regulatory technical standards submitted by the European Securities and Markets Authority (ESMA) to the Commission.
Ta uredba temelji na regulativnih tehničnih standardih, ki jih je Komisiji predložil Evropski organ za vrednostne papirje in trge (ESMA).
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established in accordance with Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council,
ESMA je opravila odprta javna posvetovanja o osnutkih regulativnih tehničnih standardov, analizirala morebitne z njimi povezane stroške in koristi ter zaprosila za mnenje interesno skupino za vrednostne papirje in trge, ustanovljeno v skladu s členom 37 Uredbe (EU) št. 1095/2010 Evropskega parlamenta in Sveta –
Hedging derivatives
Izvedeni finančni instrumenti za zavarovanje
The circumstances in which the use of financial derivative instruments shall be considered as solely serving the purpose of hedging the risks inherent to other investments of the European long-term investment fund (‘ELTIF’) as referred to in Article 9(2)(d) of Regulation (EU) 2015/760 are fulfilled when they meet all of the criteria set out in paragraphs 2, 3 and 4 of this Article.
Okoliščine, v katerih se za uporabo izvedenih finančnih instrumentov šteje, da je namenjena izključno za zavarovanje pred tveganji, neločljivo povezanimi z drugimi naložbami evropskega dolgoročnega investicijskega sklada (ELTIF), kot je navedeno v členu 9(2)(d) Uredbe (EU) 2015/760, so izpolnjeni, če izpolnjujejo vsa merila iz odstavkov 2, 3 in 4 tega člena.
A financial derivative instrument shall only be used for hedging risks arising from exposures to assets referred to in Article 9(1) of Regulation (EU) 2015/760.
Izvedeni finančni instrument se uporablja samo za zavarovanje pred tveganji, ki izhajajo iz izpostavljenosti do sredstev iz člena 9(1) Uredbe (EU) 2015/760.
The purpose of hedging the risks arising from exposures to assets referred to in the first subparagraph shall only be considered to be fulfilled where the use of that financial derivative instrument results in a verifiable and objectively measurable reduction of those risks at the ELTIF level.
Namen zavarovanja pred tveganji, ki izhajajo iz izpostavljenosti do sredstev iz prvega pododstavka, se šteje za izpolnjenega, kadar je rezultat uporabe zadevnega izvedenega finančnega instrumenta preverljivo in objektivno merljivo zmanjšanje navedenih tveganj na ravni ELTIF.
Where financial derivative instruments to hedge the risks arising from the exposure to the assets referred to in the first subparagraph are not available, financial derivative instruments with an underlying of the same asset class may be used.
Kadar izvedeni finančni instrumenti za varovanje pred tveganji, ki izhajajo iz izpostavljenosti do sredstev iz prvega pododstavka, niso na voljo, se lahko uporabijo izvedeni finančni instrumenti, katerih temeljno sredstvo spada v isti razred sredstev.
The use of the financial derivative instruments aimed to provide a return for the ELTIF shall not be deemed to serve the purpose of hedging the risks.
Za uporabo izvedenih finančnih instrumentov, katere namen je ELTIF zagotoviti donos, se ne šteje, da je namenjena zavarovanju pred tveganji.
The manager of the ELTIF shall take all reasonable steps to ensure that the financial derivative instruments used to hedge the risks inherent to other investments of the ELTIF reduce the risks at the ELTIF level in accordance with paragraph 2, including in stressed market conditions.
Upravitelj ELTIF sprejme vse razumne ukrepe za zagotovitev, da izvedeni finančni instrumenti, ki se uporabljajo za zavarovanje pred tveganji, neločljivo povezanimi z drugimi naložbami ELTIF, zmanjšujejo tveganja na ravni ELTIF v skladu z odstavkom 2, tudi v izjemnih tržnih pogojih.
Sufficient length of the life of the ELTIF
Dovolj dolga življenjska doba ELTIF
For the purpose of Article 18(3) of Regulation (EU) 2015/760, the life of an ELTIF shall be considered sufficient in length to cover the life-cycle of each of the individual assets of the ELTIF where the following conditions are met:
Za namen člena 18(3) Uredbe (EU) 2015/760 se življenjska doba ELTIF šteje za dovolj dolgo, da zajema življenjsko dobo vsakega posameznega sredstva ELTIF, kadar so izpolnjeni naslednji pogoji:
the ELTIF aligns the date for the end of its life to the date of the end of the investment horizon of the individual asset within the ELTIF portfolio which has the longest investment horizon at the time of the submission of the application for authorisation as an ELTIF to the competent authority of the ELTIF;
ELTIF datum izteka svoje življenjske dobe uskladi z datumom konca naložbenega obdobja posameznega sredstva v portfelju ELTIF, ki ima najdaljše naložbeno obdobje v času predložitve vloge za pridobitev dovoljenja za delovanje kot ELTIF pri pristojnem organu ELTIF;
any investment made by the ELTIF after the date of its authorisation as an ELTIF does not have a residual investment horizon exceeding the remaining life of the ELTIF at the time that investment is made.
preostalo naložbeno obdobje katere koli naložbe, ki jo ELTIF izvede po datumu pridobitve dovoljenja za delovanje kot ELTIF, ne presega preostale življenjske dobe ELTIF v času izvedbe zadevne naložbe.
Criteria for the assessment of the market for potential buyers
Merila za oceno trga za potencialne kupce
For the purpose of Article 21(2)(a) of Regulation (EU) 2015/760, the manager of an ELTIF shall assess all of the following elements in relation to each asset in which the ELTIF invests:
Upravitelj ELTIF za namen člena 21(2)(a) Uredbe (EU) 2015/760 oceni vse naslednje elemente v zvezi z vsakim sredstvom, v katero vlaga ELTIF:
whether one or more potential buyers are present in the market;
ali je na trgu prisoten eden ali več kupcev;
whether the manager of the ELTIF, based on an assessment conducted with due skill, care and diligence at the time of the completion of the schedule, expects the potential buyers to be dependent on external financing for buying the relevant asset;
ali upravitelj ELTIF na podlagi ocene, ki se ob dokončanju časovnega razporeda opravi z ustrezno strokovnostjo, previdnostjo in skrbnostjo, pričakuje, da bodo potencialni kupci pri nakupu zadevnega sredstva odvisni od zunanjega financiranja;
where there are no potential buyers for an asset, the length of time likely to be necessary to find one or more buyers for that asset;
kadar za sredstvo ni nobenega potencialnega kupca, koliko časa bo verjetno trajalo, da se najde en ali več kupcev za zadevno sredstvo;
the specific maturity profile of the asset;
posebni profil zapadlosti sredstva;
whether the manager of the ELTIF, based on an assessment conducted with due skill, care and diligence at the time of the completion of the schedule, expects the following risks to materialise:
ali upravitelj ELTIF na podlagi ocene, ki se ob dokončanju časovnega razporeda opravi z ustrezno strokovnostjo, previdnostjo in skrbnostjo, pričakuje, da se bosta uresničili naslednji tveganji:
a risk associated with legislative changes that could affect the market for potential buyers;
tveganje, povezano z zakonodajnimi spremembami, ki bi lahko vplivale na trg za potencialne kupce;
a political risk that could affect the market for potential buyers;
politično tveganje, ki bi lahko vplivalo na trg za potencialne kupce;
the manager's assessment of whether the elements listed under points (a) and (b) may be impacted adversely during the disposal period by overall economic conditions in the market or markets relevant to the asset.
upraviteljevo oceno, ali bi v obdobju prodaje na elemente iz točk (a) in (b) lahko negativno vplivale splošne gospodarske razmere na trgu ali trgih, ki so pomembni za to sredstvo.
Criteria for the valuation of the assets to be divested
Merila za vrednotenje sredstev, ki bodo odprodana
For the purpose of Article 21(2)(c) of Regulation (EU) 2015/760, the valuation of the assets to be divested shall comply with the following criteria:
Za namene člena 21(2)(c) Uredbe (EU) 2015/760 vrednotenje sredstev, ki bodo odprodana, izpolnjuje naslednja merila:
it shall start as soon as it is appropriate and well in advance of the deadline for the disclosure of the itemised schedule for the orderly disposal of the ELTIF assets to the competent authority of the ELTIF;
začne se takoj, ko je primerno, in dovolj zgodaj pred rokom za razkritje razčlenjenega časovnega razporeda za urejeno prodajo sredstev ELTIF pristojnemu organu ELTIF;
it shall be concluded no more than 6 months before the deadline referred to in point (a).
konča se največ šest mesecev pred rokom iz točke (a).
Valuations made in accordance with Article 19 of Directive 2011/61/EU may be taken into account where a valuation has been concluded no more than 6 months before the deadline referred to in paragraph 1 of this Article.
Vrednotenja, opravljena v skladu s členom 19 Direktive 2011/61/EU, se lahko upoštevajo, če je bilo vrednotenje zaključeno največ šest mesecev pred iztekom roka iz odstavka 1 tega člena.
Specifications on the facilities available to retail investors
Zahteve glede sistemov, ki so na voljo malim vlagateljem
For the purposes of Article 26(1) of Regulation (EU) 2015/760, the manager of an ELTIF shall put in place facilities to perform the following tasks:
Upravitelj ELTIF za namene člena 26(1) Uredbe (EU) 2015/760 vzpostavi sisteme za opravljanje naslednjih nalog:
process retail investors' subscription, payment, repurchase and redemption orders relating to the units or shares of the ELTIF, in accordance with the conditions set out in the ELTIF marketing documents;
obdelovanje naročil malih vlagateljev za vpis, izplačilo, repo posle in odkup v zvezi z enotami ali delnicami ELTIF, in sicer v skladu s pogoji, določenimi v dokumentih ELTIF v zvezi s trženjem;
provide retail investors with information on how orders referred to in point (a) can be made and how repurchase and redemption proceeds are paid;
zagotavljanje informacij malim vlagateljem, kako oddati naročila iz točke (a) in kako se plačuje izkupiček od repo poslov in odkupa;