natgillin/translations-raw huggingface dataset:
PRIIPs that fall within one of the categories referred to in items 4 to 10 of Section C of Annex I to Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council [1];
Kategorija 2 zajema PRIIP, ki neposredno ali na sintetični podlagi ponujajo izpostavljenost brez vzvoda do cen osnovnih naložb ali izpostavljenost z vzvodom do osnovnih naložb, ki izplačuje stalen večkratnik cen navedenih osnovnih naložb, če so za PRIIP na voljo pretekle dnevne cene za vsaj dve leti ali pretekle tedenske cene za štiri leta ali mesečne cene za pet let ali če so na voljo obstoječa ustrezna referenčna merila ali približki, če taka merila ali približki izpolnjujejo enaka merila glede trajanja in pogostosti preteklih podatkov o cenah.
PRIIPs or underlying investments of PRIIPs which are priced on a less regular basis than monthly, or which do not have an appropriate benchmark or proxy, or whose appropriate benchmark or proxy is priced on a less regular basis than monthly.
Kategorija 3 zajema PRIIP, katerih vrednosti izražajo cene osnovnih naložb, vendar ne kot stalni večkratnik njihovih cen, če so na voljo pretekle cene osnovnih sredstev za vsaj dve leti ali tedenske cene za štiri leta ali mesečne cene za pet let ali če so na voljo obstoječa ustrezna referenčna merila ali približki, če taka merila ali približki izpolnjujejo enaka merila glede trajanja in pogostosti preteklih podatkov o cenah.
Category 2 covers PRIIPs which, either directly or on a synthetic basis, offer non-leveraged exposure to the prices of underlying investments, or a leveraged exposure on underlying investments that pays a constant multiple of the prices of those underlying investments, where at least 2 years of historical daily prices, or 4 years of historical weekly prices, or 5 years of monthly prices are available for the PRIIP, or where existing appropriate benchmarks or proxies are available, provided that such benchmarks or proxies fulfil the same criteria for the length and frequency of the price history.
Kategorija 4 zajema PRIIP, katerih vrednosti so delno odvisne od dejavnikov, ki niso opazovani na trgu, vključno z zavarovalnimi PRIIP, pri katerih se del dobička proizvajalca PRIIP razdeli malim vlagateljem.
Category 3 covers PRIIPs whose values reflect the prices of underlying investments, but not as a constant multiple of the prices of those underlying investments, where at least 2 years of daily prices of the underlying assets, 4 years of weekly prices or 5 years of monthly prices, or where existing appropriate benchmarks or proxies are available, provided that such benchmarks or proxies fulfil the same criteria for the length and frequency of the price history.
Uporaba ustreznih referenčnih meril ali približkov za določanje kategorij PRIIP
Category 4 covers PRIIPs whose values depend in part on factors not observed in the market, including insurance-based PRIIPs which distribute a portion of the PRIIP manufacturer's profits to retail investors.
Če proizvajalec PRIIP uporabi ustrezna referenčna merila ali približke, morajo biti ti reprezentativni za sredstva ali izpostavljenosti, ki določajo uspešnost PRIIP.
Use of appropriate benchmarks or proxies to specify PRIIPs categories
Proizvajalec PRIIP dokumentira uporabo takih referenčnih meril ali približkov.
Where appropriate benchmarks or proxies are used by a PRIIP manufacturer, those benchmarks or proxies shall be representative of the assets or exposures that determine the performance of the PRIIP.
Opredelitev razreda MRM za PRIIP kategorije 1
The PRIIP manufacturer shall document the use of such benchmarks or proxies.
Razred MRM za PRIIP kategorije 1 je 7, razen za PRIIP iz točke 4(c) te priloge, za katere je razred MRM 6.
MRM class determination for Category 1 PRIIPs
Opredelitev razreda MRM za PRIIP kategorije 2
The MRM class for Category 1 PRIIPs shall be 7, with the exception of PRIIPs referred to in point 4(c) of this Annex, where the MRM class shall be 6.
VaR se računa od trenutka opazovane porazdelitve donosov cene PRIIP ali njegovega referenčnega merila ali približka v zadnjih petih letih.
MRM class determination for Category 2 PRIIPs
Najmanjša pogostost opazovanja je mesečna.
The VaR shall be calculated from the moments of the observed distribution of returns of the PRIIP's or its benchmark or proxy's price during the past 5 years.
Če so cene na voljo dnevno, je pogostost dnevna.
The minimum frequency of observations is monthly.
Če so cene na voljo tedensko, je pogostost tedenska.
Where prices are available on a daily basis, the frequency shall be daily.
Če so cene na voljo dvakrat na mesec, je pogostost dvakrat mesečno.
Where prices are available on a weekly basis, the frequency shall be weekly.
Če niso na voljo podatki o dnevnih cenah za petletno obdobje, se lahko uporabi krajše obdobje.
Where prices are available on a bi-monthly basis, the frequency shall be bi-monthly.
Za dnevna opazovanja cene PRIIP ali njegovega referenčnega merila ali približka sta potrebni vsaj dve leti opazovanih donosov.
Where data on daily prices covering a period of 5 years are not available, a shorter period may be used.
Za tedenska opazovanja cene PRIIP so potrebna vsaj štiri leta opazovanih podatkov.
For daily observations of a PRIIP's or its benchmark or proxy's price, there shall be at least 2 years of observed returns.
Za mesečna opazovanja cene PRIIP so potrebni podatki o opazovanju, ki zajemajo vsaj petletno obdobje.
For weekly observations of a PRIIP's price, there shall be at least 4 years of observed data.
Donos v vsakem obdobju se opredeli kot naravni logaritem količnika cene ob zaključku trgovanja ob koncu tekočega obdobja in cene ob zaključku trgovanja ob koncu predhodnega obdobja.
For monthly observations of a PRIIP's price, there shall be observed data covering a period of at least 5 years.
Mera VaR v razmiku donosa se določi s Cornish-Fisherjevo razširitvijo na naslednji način:
The return over each period is defined as the natural logarithm of the ratio of the price at the market close at the end of the current period to the market close at the end of the preceding period.
pri čemer je N število obdobij trgovanja v priporočenem obdobju razpolaganja, σ, μ1, μ2 pa so nestanovitnost, asimetrija oziroma presežna sploščenost, merjene na podlagi porazdelitve donosa.
The VaR measure in return space is given by the Cornish-Fisher expansion, as follows:
Nestanovitnost, asimetrija in presežna sploščenost se izračunajo od merjenih trenutkov porazdelitve donosov v skladu z naslednjim:
where N is the number of trading periods in the recommended holding period; and σ, μ1, μ2 are respectively the volatility, skew and excess kurtosis measured from the return distribution.
ničelni moment M0 je število preštetih opazovanj v obdobju, kot je določeno v točki 10 te priloge;
The volatility, skew and excess kurtosis are calculated from the measured moments of the distribution of returns in accordance with the following:
prvi moment M1 je povprečje vseh opazovanih donosov v vzorcu;
the zero moment, M0, is the count of the number of observations in the period as under point 10 of this Annex
drugi M2, tretji M3 in četrti M4 moment so opredeljeni, kot običajno:
the first moment, M1, is the mean of all the observed returns in the sample
pri čemer je ri donos, merjen za i. obdobje v zgodovini donosov;
the second M2, third M3 and fourth M4 moments are defined in the standard manner:
nestanovitnost (σ) je podana M2
where ri is the return measured on the ith period in the history of returns.
asimetrija (μ1) je enaka M3/σ3;
the volatility, σ, is given by M2
presežna sploščenost (μ2) je enaka M4/σ4 – 3.
the skew, μ1, is equal to M3/σ3.
VEV se opiše z enačbo:
the excess kurtosis, μ2, is equal to M4/σ4 – 3.
pri čemer je T trajanje priporočenega obdobja razpolaganja v letih.
The VEV is given by:
VEV, uporabljen za PRIIP, ki se upravljajo v skladu z naložbenimi politikami ali strategijami, ki dosegajo določene ciljne donose z udeležbo v različnih razredih finančnih sredstev na podlagi prilagodljivih naložb (npr. na trgu lastniških vrednostnih papirjev in trgu vrednostnih papirjev s fiksno donosnostjo), se določi na naslednji način:
where T is the length of the recommended holding period in years.
kadar v obdobju iz točke 10 te priloge ni bila opravljena revizija naložbene politike, se uporabi VEV, ki je najvišji od naslednjih VEV:
For PRIIPs that are managed according to investment policies or strategies that pursue certain reward objectives by participating through flexible investment in different financial asset classes (e.g. in both equity and fixed-income markets), the VEV that shall be used shall be determined as follows:
VEV, izračunan v skladu s točkami od 9 do 13 te priloge;
where there has been no revision of the investment policy over the period referred to in point 10 of this Annex, the VEV that shall be used is the highest of the following VEVs
VEV donosov pro forma mešanice sredstev, ki je skladen z referenčno porazdelitvijo sredstev sklada v času izračuna;
the VEV computed in accordance with points 9 to 13 of this Annex;
VEV, ki je skladen z omejitvijo tveganja za sklad, če ta obstaja in če je to ustrezno;
the VEV of the returns of the pro-forma asset mix that is consistent with the reference asset allocation of the fund at the time of the computation;
kadar je bila v obdobju iz točke 10 te priloge opravljena revizija naložbene politike, se uporabi VEV, ki je najvišji od VEV iz točke (a)(ii) in (iii).
the VEV which is consistent with the risk limit of the fund, if any and appropriate.
PRIIP se dodeli v razred MRM, kot je določeno v točki 2 te priloge, odvisno od VEV.
where investment policy has been revised during the period referred to in point 10 of this Annex, the VEV that shall be used is the highest of the VEVs referred to in point (a)(ii) and (iii).
Če obstajajo samo mesečni podatki o cenah za PRIIP, se razred MRM, dodeljen v skladu s točko 2 te priloge, poveča za en dodatni razred.
The PRIIP shall be assigned to a MRM class as laid down under point 2 of this Annex depending on the VEV.
Opredelitev razreda MRM za PRIIP kategorije 3
In the case of a PRIIP having only monthly price data, the MRM class assigned under point 2 of this Annex shall be increased by one additional class.
VaR v razmiku cen se izračuna iz porazdelitve vrednosti PRIIP ob koncu priporočenega obdobja razpolaganja.
MRM class determination for Category 3 PRIIPs
Porazdelitev se pridobi s simulacijo cene ali cen, ki določajo vrednost PRIIP, na koncu priporočenega obdobja razpolaganja (posedovanja).
The VaR in price space shall be calculated from a distribution of PRIIP values at the end of the recommended holding period.
VaR je vrednost PRIIP pri 97,5-odstotni stopnji zaupanja na koncu priporočenega obdobja razpolaganja, diskontirana na sedanji datum z uporabo pričakovanega netveganega diskontnega faktorja od sedanjega datuma do konca priporočenega obdobja razpolaganja.
The distribution shall be obtained by simulating the price or prices, which determine the value of the PRIIP, at the end of the recommended holding period.
Samo kadar je produkt izvršen ali preklican pred koncem priporočenega obdobja razpolaganja v skladu s simulacijo, se v izračunu uporabi obdobje v letih do izvršitve ali preklica.
The VaR shall be the value of the PRIIP at a confidence level of 97,5 % at the end of the recommended holding period discounted to the present date using the expected risk-free discount factor from the present date to the end of the recommended holding period.
PRIIP se dodeli v razred MRM, kot je določeno v točki 2 te priloge, odvisno od VEV.
Only in cases where the product is called or cancelled before the end of the recommended holding period according to the simulation, the period in years until the call or cancellation is used in the calculation.
Najmanjše število simulacij je 10000.
The PRIIP shall be assigned to a MRM class as laid down in point 2 of this Annex, depending on the VEV.
Simulacija temelji na samovzorčenju (bootstrapping) pričakovane porazdelitve cen ali ravni cen za osnovne pogodbe PRIIP iz opazovane porazdelitve donosov za te pogodbe z nadomestitvijo.
The minimum number of simulations is 10000.
Za simulacijo iz točk od 16 do 20 te priloge obstajata dve vrsti tržnih spremenljivk, ki lahko prispevajo k vrednosti PRIIP: promptne cene (ali ravni cen) in krivulje.
The simulation is based on bootstrapping the expected distribution of prices or price levels for the PRIIP's underlying contracts from the observed distribution of returns for these contracts with replacement.
Proizvajalec PRIIP za vsako simulacijo promptne cene (ali ravni):
For the purposes of the simulation referred to in points 16 to 20 of this Annex, there are two types of market observables that may contribute to a PRIIP's value: spot prices (or price levels) and curves.
izračuna donos za vsako opazovano obdobje v zadnjih petih letih ali številu let, določenem v točki 6 te priloge, z uporabo logaritma cene ob koncu vsakega obdobja, deljenega s ceno ob koncu predhodnega obdobja;
For each simulation of a spot price (or level), the PRIIP manufacturer shall:
naključno izbere eno opazovano obdobje, ki ustreza donosu za vse osnovne pogodbe za vsako simulirano obdobje v priporočenem obdobju razpolaganja (isto opazovano obdobje se lahko v isti simulaciji uporabi večkrat);
calculate the return for each observed period in the past 5 years, or the years referred to in point 6 of this Annex, by taking the logarithm of the price at the end of each period divided by the price at the end of the previous period;
izračuna donos za vsako pogodbo tako, da sešteje donose iz izbranih obdobij in popravi ta donos za zagotovitev, da je pričakovani donos, izmerjen iz simulirane porazdelitve donosov, za tveganje neobčutljiv pričakovani donos v priporočenem obdobju razpolaganja.
randomly select one observed period which corresponds to the return for all underlying contracts for each simulated period in the recommended holding period (the same observed period may be used more than once in the same simulation);
Končna vrednost donosa se opiše z enačbo:
calculate the return for each contract by summing the returns from the selected periods and correcting this return to ensure that the expected return measured from the simulated distribution of returns is the risk-neutral expectation of the return over the recommended holding period.
Donos
The final value of the return is given by:
E Donosneobčutljiv za tveganje
Return
E Donosizmerjen
E Returnrisk-neutral
pri čemer je:
E Returnmeasured
drugi izraz popravek učinka povprečja opazovanih donosov;
Where:
tretji izraz popravek učinka variance opazovanih donosov;
the second term corrects for the impact of the mean of the observed returns;
zadnji izraz popravek medvalutnega (quanto) učinka, če se valuta osnovnega instrumenta razlikuje od valute sredstva.
the third term corrects for the impact of the variance of the observed returns;
K popravku prispevajo naslednji izrazi:
the last term corrects for the quanto impact if the strike currency is different from the asset currency.
ρ je korelacija med ceno sredstva in ustreznim deviznim tečajem, izmerjena v priporočenem obdobju razpolaganja (posedovanja);
The terms contributing to the correction are as follows:
σ je izmerjena nestanovitnost sredstva;
ρ is the correlation between the asset price and the relevant Fx rate — measured over the recommended holding period;
σccy je izmerjena nestanovitnost deviznega tečaja;
σ is the measured volatility of the asset;
cena vsake osnovne pogodbe se izračuna z uporabo eksponente donosov.
σccy is the measured volatility of the Fx rate.
Za krivulje se izvede analiza glavnih komponent (PCA – principal component analysis) za zagotovitev, da simulacija gibanj vsake točke na krivulji v daljšem obdobju oblikuje konsistentno krivuljo.
calculate the price of each underlying contract by taking the exponential of the return.
Analiza glavnih komponent se izvede z:
For curves, a principal component analysis (PCA) shall be performed to ensure that the simulation of the movements of each point on the curve over a long period results in a consistent curve.
zbiranjem preteklih evidenc točk zapadlosti, ki določajo krivuljo za vsako obdobje trgovanja v zadnjih petih letih ali številu let, določenem v točki 6 te priloge;
The PCA is performed by:
zagotavljanjem, da je vsaka točka zapadlosti pozitivna; če je točka zapadlosti negativna, se vse točke zapadlosti prestavijo za najmanjše celo število ali odstotek, da se zagotovijo pozitivne vrednosti za vse točke zapadlosti;
collecting the historical record of tenor points that define the curve for each trading period over the past 5 years, or the years referred to in point 6 of this Annex;
izračunom donosa v vsakem obdobju za vsako točko zapadlosti z uporabo naravnega logaritma količnika cene/ravni ob koncu vsakega opazovanega obdobja in cene/ravni ob koncu predhodnega obdobja;
ensuring that each tenor point is positive — where there is a negative tenor point, all tenor points shall be shifted by the minimum whole number or percentage to ensure positive values for all tenor points;
popravljanjem donosov, opazovanih v vsaki točki zapadlosti, tako da ima sklop donosov v vsaki točki zapadlosti povprečje nič;
calculating the return over each period for each tenor point by taking the natural logarithm of the ratio between the price/level at the end of each observed period and the price/level at the end of the preceding period;
izračunom matrike kovarianc med različnimi zapadlostmi s seštevanjem donosov;
correcting the returns observed at each tenor point so that the resulting set of returns at each tenor point has a zero mean;
izračunom lastnih vektorjev in lastnih vrednosti matrike kovarianc;
calculating the covariance matrix between the different tenors by summing over returns;
izbiro lastnih vektorjev, ki ustrezajo trem najvišjim lastnim vrednostim;
calculating the eigenvectors and eigenvalues of the covariance matrix;
oblikovanjem matrike s tremi stolpci, pri čemer je prvi stolpec lastni vektor (eigenvector) z najvišjo lastno vrednostjo (eigenvalue), srednji stolpec je lastni vektor z drugo najvišjo lastno vrednostjo, zadnji stolpec pa je lastni vektor s tretjo najvišjo lastno vrednostjo;
selecting the eigenvectors that correspond to the three largest eigenvalues;
projektiranjem donosov na tri glavne lastne vektorje, izračunane v predhodnem koraku, z množenjem matrike donosov N×M iz točke (iv) z matriko M×3 lastnih vektorjev iz točke (viii);
forming a matrix with 3 columns where the first column is the eigenvector with the largest eigenvalue; the middle column is the eigenvector with the second-largest eigenvalue and the last column is the eigenvector with the third-largest eigenvalue;
izračunom matrike donosov, ki se uporabi v simulaciji z množenjem rezultatov iz točke (ix) s prenosom matrike lastnih vektorjev iz točke (viii).
projecting the returns onto the 3 principal eigenvectors calculated in the previous step by multiplying the N×M matrix of returns obtained in point (iv) by the M×3 matrix of eigenvectors obtained in point (viii);
To je sklop vrednosti, ki se uporabijo v simulaciji.
calculating the matrix of returns to be used in the simulation by multiplying the results in point (ix) with the transpose of the matrix of eigenvectors obtained in point (viii).
Simulacija krivulje se izvede na naslednji način:
This is the set of values to be used in the simulation.
časovni korak v simulaciji je eno obdobje.
The curve simulation is performed as follows:
Za vsako obdobje opazovanja v priporočenem obdobju razpolaganja se izbere naključna vrstica iz izračunane matrike donosov.
the time step in the simulation is one period.
Donos za vsako točko zapadlosti T je vsota za izbrane vrstice v stolpcu, ki ustreza točki zapadlosti T;
For each observation period in the recommended holding period select a row at random from the calculated matrix of returns.
simulirana stopnja za vsako točko zapadlosti T je trenutna stopnja v točki zapadlosti T:
The return for each tenor point, T, is the sum over the selected rows of the column corresponding to tenor point, T.
množena z eksponento simuliranega donosa,
the simulated rate for each tenor point T, is the current rate at tenor point T:
prilagojena za morebitne prenose, ki se uporabijo za zagotovitev pozitivnih vrednosti vseh točk zapadlosti, in
multiplied by the exponential of the simulated return,
prilagojena tako, da pričakovano povprečje ustreza trenutnim pričakovanjem za stopnjo v točki zapadlosti T ob koncu priporočenega obdobja razpolaganja.
adjusted for any shifts used to ensure positive values for all tenor point, and
Za PRIIP kategorije 3, za katere je značilna neomejena zaščita kapitala, lahko proizvajalec PRIIP domneva, da je VaR pri 97,5-odstotni stopnji zaupanja enaka ravni neomejene zaščite kapitala na koncu priporočenega obdobja razpolaganja, diskontirani na sedanji datum z uporabo pričakovanega netveganega diskontnega faktorja.
adjusted so that the expected mean matches current expectations for the rate at tenor point T, at the end of the recommended holding period.
Opredelitev razreda MRM za PRIIP kategorije 4
For PRIIPS in Category 3 that are characterized by an unconditional protection of capital, the PRIIP manufacturer may assume that the VaR at a confidence level of 97,5 % is equal to the level of the unconditional capital protection at the end of the recommended holding period, discounted to the present date using the expected risk-free discount factor.
Kadar je uspešnost PRIIP odvisna od dejavnika ali dejavnikov, ki niso opazovani na trgu ali so v določeni meri pod nadzorom proizvajalca PRIIP, ali kadar to velja za element PRIIP, proizvajalec PRIIP za upoštevanje tega dejavnika ali dejavnikov uporabi metodo iz tega oddelka.
MRM class determination for Category 4 PRIIPs
Opredelijo se različni elementi PRIIP, ki prispevajo k uspešnosti PRIIP, da bi se elementi, ki niso v celoti ali delno odvisni od dejavnika ali dejavnikov, ki niso opazovani na trgu, obravnavali v skladu z ustreznimi metodami iz te priloge za PRIIP kategorije 1, 2 ali 3.
Where the PRIIP performance depends on a factor or factors unobserved in the market or to some extent under the control of the PRIIP manufacturer, or this is the case for a component of the PRIIP, the PRIIP manufacturer shall follow the method in this section to account for this factor or factors.
Za vsakega od teh elementov se izračuna VEV.
The different components of the PRIIP that contribute to the performance of the PRIIP shall be identified, in order for those components that are not wholly or partly dependent on a factor or factors that are unobserved in the market to be treated according to the relevant methods set out in this Annex for Category 1, 2 or 3 PRIIPs.
Element PRIIP, ki je v celoti ali delno odvisen od dejavnika ali dejavnikov, ki niso opazovani na trgu, mora izpolnjevati zanesljive in priznane industrijske in regulativne standarde za določanje ustreznih pričakovanj, kar zadeva prihodnji učinek teh dejavnikov in negotovost, ki se lahko pojavi v zvezi s tem učinkom.
For each of these components a VEV shall be calculated.
Če element ni v celoti odvisen od dejavnika, ki ni opazovan na trgu, se uporabi metoda samovzorčenja za upoštevanje tržnih dejavnikov, kot je določeno za PRIIP kategorije 3.
The component of the PRIIP that depends wholly or partly on a factor or factors that are unobserved in the market shall follow robust and well recognised industry and regulatory standards for determining relevant expectations as to the future contribution of these factors and the uncertainty that may exist in respect of that contribution.
VEV za element PRIIP je rezultat kombinacije metode samovzorčenja ter zanesljivih in priznanih industrijskih in regulativnih standardov za določanje ustreznih pričakovanj, kar zadeva prihodnji učinek teh dejavnikov, ki niso opazovani na trgu.
Where the component is not wholly dependent on a factor that is unobserved in the market, a bootstrap methodology shall be used to account for the market factors, as set out for Category 3 PRIIPs.
VEV vsakega elementa PRIIP se sorazmerno ponderira, da se pridobi splošni VEV za PRIIP.