natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Regulation (EU) No 648/2012 sets out that derivatives are considered to be executed on an OTC basis when they are not traded on, or not subject to the rules of, a regulated market, whereas the definition of derivatives executed over-the-counter (OTC) under Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council [3] is narrower, comprising derivatives not traded on, or not subject to the rules of, a regulated market, multilateral trading facility (MTF) or organised trading facility (OTF).
Uredba (EU) št. 648/2012 določa, da se šteje, da se izvedeni finančni instrumenti izvršijo zunaj organiziranega trga, kadar se z njimi ne trguje na reguliranem trgu ali kadar zanje ne veljajo pravila reguliranega trga, opredelitev izvedenih finančnih instrumentov, izvršenih zunaj organiziranega trga (OTC), v skladu z Direktivo 2014/65/EU Evropskega parlamenta in Sveta [3] pa je ožja in zajema izvedene finančne instrumente, s katerimi se ne trguje na reguliranem trgu, v večstranskem sistemu trgovanja (MTF) ali organiziranem sistemu trgovanja (OTC) ali za katere ne veljajo njihova pravila.
ESMA should therefore assess the extent to which trades are executed already on trading venues in a class of derivatives or a relevant subset thereof and compare this to the level of trading not executed on a trading venue.
ESMA bi zato morala oceniti obseg, v katerem se posli z razredi izvedenih finančnih instrumentov ali ustreznimi skupinami teh razredov že izvršujejo na mestih trgovanja, in to primerjati z ravnjo trgovanja, ki se ne opravi na mestu trgovanja.
The prevalence of trading outside a trading venue should not, however, automatically establish that a class of derivatives or a relevant subset thereof is not suitable for the trading obligation.
Vendar razširjenost trgovanja zunaj mesta trgovanja ne bi smela samodejno pomeniti, da razred izvedenih finančnih instrumentov ali ustrezna podskupina tega razreda ni primeren za obveznost trgovanja.
ESMA should have regard also to the anticipated impact of the trading obligation considering both the possibility to promote liquidity and market integrity through increased transparency and availability of the financial instruments, as well as the potential negative consequences of such a decision.
ESMA bi morala upoštevati tudi pričakovani učinek obveznosti trgovanja, pri čemer bi morala upoštevati možnost spodbujanja likvidnosti in celovitosti trga zaradi povečane preglednosti in dostopnosti finančnih instrumentov ter možne negativne posledice takšne odločitve.
Given the similarity of the definition of a liquid market for non-equities under point 17(a) of Article 2(1) of Regulation (EU) No 600/2014 to the criteria for determining whether a class of derivatives or subset thereof is sufficiently liquid under Article 32(3) of that Regulation, the assessment undertaken for one should be taken into consideration for the other to promote consistency in the treatment of instruments.
Glede na podobnost opredelitve likvidnega trga za nelastniške vrednostne papirje iz točke 17(a) člena 2 Uredbe (EU) št. 600/2014 in meril za določanje, ali je razred izvedenih finančnih instrumentov ali podskupina tega razreda dovolj likvidna v skladu s členom 32(3) navedene uredbe, bi bilo treba oceno prvega upoštevati pri drugem, da bi se spodbujala usklajena obravnava instrumentov.
However, a class of derivatives or subset thereof deemed to have a liquid market for transparency purposes should not be deemed automatically to be sufficiently liquid for the trading obligation.
Toda za razred izvedenih finančnih instrumentov ali njegovo podskupino, za katera se šteje, da imata likvidni trg za namene preglednosti, se ne bi smelo samodejno šteti, da sta dovolj likvidna za obveznost trgovanja.
The quantitative thresholds and qualitative weightings may differ, taking into account the different objectives of the assessments.
Kvantitativni pragovi in kvalitativne uteži se lahko razlikujejo, saj upoštevajo različne cilje ocen.
Given the wide range of instruments potentially affected by the trading obligation for derivatives and their specific characteristics, the constant evolution of financial markets and the variety of national markets involved, it is not possible to determine for each and every derivative type an exhaustive list specifying the elements relevant to an assessment of third-party buying and selling interest or the weighting to be given to any particular element.
Glede na široko paleto instrumentov, na katere lahko vpliva obveznost trgovanja za izvedene finančne instrumente, in njihove posebnosti, nenehni razvoj finančnih trgov in raznolikost vključenih nacionalnih trgov ni mogoče določiti izčrpnega seznama za vsako vrsto izvedenih finančnih instrumentov, ki bi določal elemente, relevantne za oceno nakupnega in prodajnega interesa tretjih oseb, oziroma uteži, ki jo ima vsak posamezen element.
However, a degree of clarity should be provided for the determination of a class of derivatives or relevant subset thereof which is sufficiently liquid, in particular, through specifying the criteria with respect to average frequency of trades, average size of trades, number and type of active market participants and average size of spreads, which together indicate the level of third-party buying and selling interest.
Vendar bi bilo treba za določitev razredov izvedenih finančnih instrumentov ali ustreznih podskupin teh razredov, ki so dovolj likvidni, zagotoviti določeno stopnjo jasnosti, zlasti z določitvijo meril v zvezi s povprečno pogostostjo poslov, povprečnim obsegom poslov, številom in vrsto dejavnih udeležencev na trgu in povprečno velikostjo razponov, ki skupaj nakazujejo nakupni in prodajni interes tretjih oseb.
The observation period for determining whether a class of derivatives or relevant subset thereof is sufficiently liquid to trade exclusively on trading venues should vary depending on the class of derivatives or relevant subset thereof concerned.
Obdobje opazovanja za določanje, ali sta razred izvedenih finančnih instrumentov ali ustrezna podskupina tega razreda dovolj likvidna, da se z njima trguje izključno na mestih trgovanja, bi moralo biti različno glede na zadevni razred finančnih instrumentov ali ustrezno skupino tega razreda.
It should be sufficiently long to ensure that the data collected is not skewed by any type of events that may cause unusual trading patterns.
Biti bi moralo dovolj dolgo, da bi se zagotovilo, da zbranih podatkov niso izkrivili dogodki, ki lahko povzročijo neobičajne vzorce trgovanja.
In any circumstance the observation period should not be shorter than three months.
Obdobje opazovanja v nobenem primeru ne bi smelo biti krajše od treh mesecev.
The criteria described in this Regulation should be designed so that the assessment of one derivative or classes of derivatives may be compared with other derivatives or classes of derivatives with similar characteristics.
Merila v tej uredbi bi morala biti oblikovana tako, da je oceno enega izvedenega finančnega instrumenta ali razreda izvedenih finančnih instrumentov mogoče primerjati z drugimi izvedenimi finančnimi instrumenti ali razredi izvedenih finančnih instrumentov s podobnimi lastnostmi.
The identification of classes of derivatives with similar characteristics may include a number of elements such as the currency in which they are traded, maturity dates, the starting term of the contracts' tenor, whether they follow a standard convention or not, and whether they are on-the-run contracts.
Opredelitev razredov izvedenih finančnih instrumentov s podobnimi lastnostmi lahko vključuje številne elemente, kot so valuta, v kateri se trguje z njimi, datumi dospelosti, začetek veljavnosti pogodbe, ali sledijo standardom in ali gre za nedavno sklenjene pogodbe.
ESMA should refer to historical data indicating shifts in liquidity to determine both whether the class of derivatives or subset thereof is sufficiently liquid to trade only on venues and whether it is only sufficiently liquid in transactions below a certain size.
ESMA bi morala pogledati pretekle podatke, ki kažejo spremembe likvidnosti, da bi določila, ali sta razred izvedenih finančnih instrumentov ali podskupina tega razreda dovolj likvidna, da se z njima trguje samo na mestih trgovanja, in ali sta dovolj likvidna le pri poslih pod določenim obsegom.
The thresholds for these assessments may vary between classes of derivatives or subsets thereof where the characteristics and the notional size of the classes or subsets vary.
Pragovi za te ocene so za različne razrede izvedenih finančnih instrumentov ali podskupine teh razredov lahko različni, če se razlikujejo lastnosti in nominalni obseg razredov ali podskupin.
In its assessment of spreads, ESMA should have regard to both the average size and the availability of spreads, balancing the consideration that a lack of or wide spreads indicate insufficient liquidity against the possibility that spreads may become narrower through increased transparency and the availability of the financial instruments if the trading obligation is introduced.
ESMA bi pri svoji oceni razponov morala upoštevati povprečni obseg in razpoložljivost razponov, pri čemer bi morala uskladiti pomislek, da pomanjkanje razponov ali široki razponi pomenijo nezadostno likvidnost, in možnost, da lahko razponi postanejo ožji zaradi povečane preglednosti in razpoložljivosti finančnih instrumentov, če se uvede obveznost trgovanja.
In its assessment, ESMA should remove from its calculations those trades which are clearly identifiable as post-trade risk reduction trades which reduce non-market risks in derivatives portfolios.
ESMA bi v svoji oceni morala iz izračuna izključiti tiste posle, ki jih je mogoče jasno opredeliti kot posle za zmanjšanje tveganj po trgovanju, ki zmanjšujejo netržna tveganja v portfeljih izvedenih finančnih instrumentov.
To include such transactions in the assessment for the trading obligation may otherwise result in an inflated view of the level of third party buying and selling interest.
Vključitev takšnih poslov v oceno za obveznost trgovanja bi sicer lahko povzročila previsoko oceno ravni nakupnega in prodajnega interesa tretjih oseb.
ESMA should also take into consideration the need or otherwise to permit package transactions during its assessment.
ESMA bi pri svoji oceni morala upoštevati tudi potrebo po paketnih poslih ali jih dovoliti.
Investment firms often conduct, on their own account or on behalf of clients, transactions in derivatives and other financial instruments that comprise a number of interlinked trades which are contingent on one another.
Investicijska podjetja za svoj račun ali za račun strank pogosto opravljajo posle z izvedenimi finančnimi instrumenti in drugimi finančnimi instrumenti, ki zajemajo več povezanih poslov, ki so medsebojno odvisni.
Given that package transactions enable investment firms and their clients to manage their risks and improve the resiliency of financial markets, it may be desirable to continue to permit the execution of some package transactions which comprise one or more derivatives subject to the trading obligation to be executed, on a bilateral basis, outside a trading venue.
Glede na to, da paketni posli investicijskim podjetjem in njihovim strankam omogočajo, da upravljajo svoja tveganja in izboljšujejo odpornost finančnih trgov, bi bilo zaželeno, da je še naprej dovoljeno izvrševanje nekaterih paketnih poslov, ki zajemajo enega ali več izvedenih finančnih instrumentov, za katere velja obveznost trgovanja, in sicer na dvostranski podlagi zunaj mesta trgovanja.
Criteria should also be set out to enable ESMA to determine whether an existing trading obligation for a class of derivatives or a relevant subset thereof should be amended, suspended or revoked, unless the class of derivatives or a relevant subset thereof is no longer traded on at least one trading venue.
Poleg tega bi bilo treba določiti merila, ki bi ESMA omogočala določiti, ali bi bilo treba obstoječo obveznost trgovanja za razred izvedenih finančnih instrumentov ali ustrezno podskupino tega razreda spremeniti, začasno ustaviti ali preklicati, razen če se z razredom izvedenih finančnih instrumentov ali ustrezno podskupino tega razreda ne trguje več na vsaj enem mestu trgovanja.
For reasons of consistency and legal certainty, it is necessary that the provisions of this Regulation and the provisions laid down in Directive 2014/65/EU and Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
Zaradi jasnosti in pravne varnosti je nujno, da določbe iz te uredbe in določbe iz Direktive 2014/65/EU in Uredbe (EU) št. 600/2014 veljajo od istega datuma.
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [4],
ESMA je o osnutkih regulativnih tehničnih standardov, na katerih temelji ta uredba, opravila javna posvetovanja, analizirala morebitne z njimi povezane stroške in koristi ter zaprosila za mnenje interesno skupino za vrednostne papirje in trge, ustanovljeno v skladu s členom 37 Uredbe (EU) št. 1095/2010 Evropskega parlamenta in Sveta [4] –
Sufficient third party buying and selling interest
Zadosten nakupni in prodajni interes tretjih oseb
When establishing whether a class of derivatives or relevant subset thereof has sufficient third-party buying and selling interest to be considered sufficiently liquid for the trading obligation, ESMA shall apply the criteria in Article 32(3) of Regulation (EU) No 600/2014, as further specified in Articles 2 to 5 below.
ESMA pri ugotavljanju, ali za razred izvedenih finančnih instrumentov ali ustrezno podskupino tega razreda obstaja zadosten nakupni in prodajni interes tretjih oseb, da se štejejo kot dovolj likvidni za obveznost trgovanja, uporabi merila iz člena 32(3) Uredbe (EU) št. 600/2014, kot so natančneje določena v členih 2 do 5.
Average frequency of trades
Povprečna pogostost poslov
In relation to the average frequency of trades, ESMA shall take into consideration the following elements:
ESMA v zvezi s povprečno pogostostjo poslov upošteva naslednje elemente:
the number of days on which trading took place;
število dni, na katere je potekalo trgovanje;
the number of trades.
število poslov.
ESMA analysis of the criteria in paragraph 1 shall take into account the distribution of trading executed on trading venues and executed OTC.
ESMA pri analizi meril iz odstavka 1 upošteva porazdelitev poslov, izvršenih na mestih trgovanja, in izvršenih poslov OTC.
ESMA shall assess these criteria over a period of time of sufficient length to determine whether the liquidity of each class of derivatives or a relevant subset thereof is subject to seasonal or structural factors.
ESMA oceni merila v dovolj dolgem časovnem obdobju, da določi, ali na likvidnost vsakega razreda izvedenih finančnih instrumentov ali ustrezne podskupine tega razreda vplivajo sezonski ali strukturni dejavniki.
ESMA shall also consider whether trades are concentrated at certain points in time and over certain sizes over the period assessed and determine to what extent such concentration constitutes predictable patterns.
ESMA prav tako upošteva, ali so posli skoncentrirani v določenem obdobju in v določenem obsegu v ocenjevanem obdobju, in določi, v kakšni meri takšna koncentracija predstavlja predvidljive vzorce.
Average size of trades
Povprečen obseg poslov
In relation to the average size of trades, ESMA shall take into consideration the following elements:
ESMA v zvezi s povprečnim obsegom poslov upošteva naslednje elemente:
the average daily turnover whereby the notional size of all trades combined shall be divided by the number of trading days;
povprečne dnevne dohodke, pri čemer se nominalni obseg vseh poslov skupaj deli s številom trgovalnih dni;
the average value of trades whereby the notional size of all trades combined shall be divided by the number of trades.
povprečno vrednost poslov, pri čemer se nominalni obseg vseh poslov skupaj deli s številom poslov.
ESMA analysis of the criteria in paragraph 1 shall take into account the factors specified in Article 2(2).
ESMA pri analizi meril iz odstavka 1 upošteva dejavnike iz člena 2(2).
Number and type of active market participants
Število in vrsta dejavnih udeležencev na trgu
In relation to the number and type of active market participants, ESMA shall take into consideration the following elements:
ESMA v zvezi s številom in vrsto dejavnih udeležencev na trgu upošteva naslednje elemente:
the total number of market participants trading in that class of derivatives or relevant subset thereof is not lower than two;
skupno število udeležencev na trgu, ki trgujejo s tem razredom izvedenih finančnih instrumentov ali ustrezno podskupino tega razreda, ni manjše od dve;
the number of trading venues that have admitted to trading or are trading the class of derivatives or a relevant subset thereof;
število mest trgovanja, ki so razred izvedenih finančnih instrumentov ali ustrezno podskupino tega razreda uvrstila v trgovanje ali trgujejo z njima;
the number of market makers and other market participants under a binding written agreement or an obligation to provide liquidity.
število vzdrževalcev trga in drugih udeležencev na trgu z zavezujočim pisnim dogovorom ali obveznostjo, da zagotovijo likvidnost.
ESMA analysis shall compare the ratio of market participants to the findings in the data obtained for the analyses of average size of trades and the average frequency of trades.
Analiza ESMA primerja delež udeležencev na trgu z ugotovitvami iz podatkov, pridobljenih za analize povprečnega obsega poslov in povprečne pogostosti poslov.
Average size of spreads
Povprečna velikost razponov
In relation to the average size of spreads, ESMA shall take into consideration the following elements:
ESMA v zvezi s povprečno velikostjo razponov upošteva naslednje elemente:
the size of weighted spreads, including volume weighted spreads, over different periods of time;
velikost tehtanih razponov, vključno z razponi, tehtanimi glede na obseg, v različnih časovnih obdobjih;
spreads at different points in time of trading sessions.
razpone v različnih trenutkih trgovalnih dni.
Where information on spreads is not available, ESMA shall take into consideration a proxy for the assessment of this criterion.
Če informacije o razponih niso na voljo, ESMA za oceno tega merila upošteva približek.
It shall apply from the date referred to in the second paragraph of Article 55 of Regulation (EU) No 600/2014.
Uporablja se od datuma, navedenega v drugem pododstavku člena 55 Uredbe (EU) št. 600/2014.
OJ L 173, 12.6.2014, p. 84.
UL L 173, 12.6.2014, str. 84.
Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council of 4 July 2012 on OTC derivatives, central counterparties and trade repositories (OJ L 201, 27.7.2012, p. 1)
Uredba (EU) št. 648/2012 Evropskega parlamenta in Sveta z dne 4. julija 2012 o izvedenih finančnih instrumentih OTC, centralnih nasprotnih strankah in repozitorijih sklenjenih poslov (UL L 201, 27.7.2012, str. 1).
Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (OJ L 173, 12.6.2014, p. 349).
Direktiva 2014/65/EU Evropskega parlamenta in Sveta z dne 15. maja 2014 o trgih finančnih instrumentov ter spremembi Direktive 2002/92/ES in Direktive 2011/61/EU (UL L 173, 12.6.2014, str. 349).
supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments with regard to regulatory technical standards on access in respect of benchmarks
o dopolnitvi Uredbe (EU) št. 600/2014 Evropskega parlamenta in Sveta o trgih finančnih instrumentov v zvezi z regulativnimi tehničnimi standardi za dostop glede referenčnih meril
Having regard to Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012 [1], and in particular the third subparagraph of Article 37(4) thereof,
ob upoštevanju Uredbe (EU) št. 600/2014 Evropskega parlamenta in Sveta z dne 15. maja 2014 o trgih finančnih instrumentov ter spremembi Uredbe (EU) št. 648/2012 [1] in zlasti tretjega pododstavka člena 37(4) Uredbe,
Regulation (EU) No 600/2014 provides for the non-discriminatory access for clearing and trading between central counterparties (CCPs) and trading venues, including access to licences of and information relating to benchmarks which are used to determine the value of some financial instruments for trading and clearing purposes.
Uredba EU št. 600/2014 omogoča nediskriminatoren dostop do kliringa in trgovanja med centralnimi nasprotnimi strankami (CNS) in mesti trgovanja, vključno z dostopom do dovoljenj za izdajo referenčnih meril, ki se uporabljajo za določanje vrednosti nekaterih finančnih instrumentov za namene trgovanja in kliringa, ter informacij v zvezi z njimi.
Given the variety of benchmarks, the information CCPs and trading venues need for clearing or trading purposes may vary depending on a number of factors, including the relevant financial instrument being traded or cleared and the type of benchmark that the financial instrument references.
Zaradi raznolikosti referenčnih vrednosti so informacije, ki jih CNS in mesta trgovanja potrebujejo za kliring ali trgovanje, lahko različne glede na številne dejavnike, vključno z ustreznimi finančnimi instrumenti, s katerimi se trguje ali opravlja kliring, ter vrstami referenčnih meril, na katere se finančni instrument sklicuje.
Therefore, CCPs and trading venues should be allowed to request access to any information, provided it is required for clearing or trading purposes.
Zato je treba CNS in mestom trgovanja dovoliti, da zahtevajo dostop do katerih koli informacij, če so potrebne za kliring ali trgovanje.
The diversity of benchmarks and the different uses identified render a one size fits all approach inappropriate and a high degree of harmonisation on the content of licence agreements unsuitable.
Zaradi raznolikosti referenčnih meril in različnih vrst uporabe, ki so bile ugotovljene, bi bila uporaba pristopa po načelu enotne rešitve za vse neustrezna, visoka stopnja uskladitve vsebine licenčnih sporazumov pa neprimerna.
Limiting the conditions under which access is granted on predetermined and exhaustive terms might therefore be detrimental to all parties.
Če bi pogoje, pod katerimi se odobri dostop, omejili z vnaprej določenimi in izčrpnimi določili, bi to lahko škodovalo vsem strankam.
A person with proprietary rights to a benchmark should be able to set different conditions for different categories of CCPs and trading venues to access its benchmark only where objectively justified, such as in terms of the quantity, scope or field of use demanded and applied in a proportionate manner.
Oseba z lastninskimi pravicami do referenčnega merila bi morala imeti možnost, da postavi različne pogoje za različne kategorije CNS in mest trgovanja le, če je to objektivno upravičeno, npr. glede zahtevane količine, obsega ali področja uporabe, in če se izvede na sorazmeren način.
The different categories and the criteria defining the various categories of CCPs and trading venues should be made publicly available.
Različne kategorije in merila za opredelitev različnih kategorij CNS in mest trgovanja bi morala biti javno dostopna.
The way a benchmark is assessed as new or not will vary on a case by case basis.
Način, na katerega se ocenjuje, ali je referenčna vrednost nova ali ne, se bo razlikoval od primera do primera.
The person with proprietary rights to a benchmark should therefore demonstrate in what way that benchmark is new, if that is invoked as the reason for denying immediate access.
Oseba z lastninskimi pravicami do referenčnega merila bi morala torej dokazati, v katerem pogledu je referenčna vrednost nova, če se to navaja kot razlog za zavrnitev neposrednega dostopa.