natgillin/translations-raw huggingface dataset:
on the State aid SA.37792 (2014/C) (ex 2013/N) which Slovenia is planning to implement for the Cimos Group
o državni pomoči SA.37792 (2014/C) (ex 2013/N), ki jo Slovenija namerava izvesti za skupino Cimos
(notified under document C(2015) 3770)
(notificirano pod dokumentarno številko C(2015) 3770)
Having regard to the decision by which the Commission decided to initiate the procedure laid down in Article 108(2) of the Treaty on the Functioning of the European Union, in respect of the aid SA.37792 (2013/N) [2],
ob upoštevanju sklepa Komisije o začetku postopka iz člena 108(2) Pogodbe o delovanju Evropske unije v zvezi s pomočjo SA.37792 (2013/N) [2],
Having called on interested parties to submit their comments pursuant to the provisions cited above [3], and having regard to their comments,
po pozivu zainteresiranim stranem, naj oddajo svoje pripombe v skladu z navedenimi določbami [3], in ob upoštevanju teh pripomb,
By letter dated 21 November 2013, Slovenia notified the Commission of the restructuring aid it intended to implement for the Cimos Group [4] ( ‘Cimos’, ‘the Company’).
Slovenija je z dopisom z dne 21. novembra 2013 Komisiji priglasila pomoč za prestrukturiranje, ki jo je nameravala izvesti za skupino Cimos [4] (v nadaljevanju: družba Cimos ali družba).
The notified measure was preceded by the granting of a rescue aid which the Commission approved on 2 July 2013 [5].
Pred priglašenim ukrepom je bila dodeljena pomoč za reševanje, ki jo je Komisija odobrila 2. julija 2013 [5].
By letter dated 9 April 2014, the Commission informed Slovenia that it had decided to initiate the procedure laid down in Article 108(2) of the Treaty in respect of the aid (‘the opening decision’).
Komisija je z dopisom z dne 9. aprila 2014 Slovenijo obvestila, da je sklenila v zvezi s pomočjo začeti postopek na podlagi člena 108(2) Pogodbe (v nadaljnjem besedilu: sklep o začetku postopka).
Slovenia provided additional information by letters dated 24 September 2014 and 3 October 2014.
Komisija je vse zainteresirane strani pozvala, naj predložijo svoje pripombe.
The Commission met the Slovenian authorities on 4 November 2014.
Pripombe je predložila ena zainteresirana stran.
The Commission requested additional information by letter dated 18 December 2014, to which Slovenia replied on 30 January 2015.
Komisija jih je poslala Sloveniji in ji dala možnost odgovora.
The Commission decision to initiate the procedure was published in the Official Journal of the European Union [6].
Slovenija na pripombe zainteresirane strani ni odgovorila.
The Commission called on interested parties to submit their comments.
Slovenija se je z dopisom z dne 27. januarja 2015 odpovedala svoji pravici na podlagi člena 3 Uredbe (ES) 1 [7], da se ta sklep sprejme v slovenskem jeziku, in se strinjala, da je verodostojni jezik tega sklepa angleški jezik.
The Commission received comments from one interested party.
OPIS
It forwarded them to Slovenia, which was given the opportunity to react.
UPRAVIČENEC
Slovenia has not replied to the comments of the interested party.
Družba Cimos je slovenski proizvajalec sestavnih delov za avtomobilsko industrijo, ena največjih slovenskih industrijskih družb in pomemben delodajalec.
By letter dated 27 January 2015, Slovenia waived its right under Article 3 of Regulation No 1/1958 [7] to have this Decision adopted in Slovenian and agreed that the authentic language of this Decision should be English.
Pred kratkim je poročala o letni prodaji v višini več kot 400 milijonov EUR in zaposlovala 6855 oseb [8], od tega več kot 2500 v Sloveniji.
DESCRIPTION
Poleg osnovne dejavnosti je bila družba s stebrom strojegradnje in orodjarstva (v nadaljnjem besedilu: steber strojegradnje), energetskim stebrom in stebrom kmetijske mehanizacije (v nadaljnjem besedilu: kmetijski steber) dejavna tudi v drugih sektorjih.
BENEFICIARY
Pred kratkim jih je prodala ali vključila v avtomobilski steber, ki je sedaj edina dejavnost družbe.
Cimos is a Slovenian-based manufacturer of automotive components, one of the largest industrial companies in Slovenia and a major employer.
Po ocenah Slovenije je tržni delež družbe Cimos na evropskem trgu pod 15 % za večino družin izdelkov, z izjemo komponent centralnih ohišij in turbo sistemov z razvodnimi prstani, kjer naj bi po ocenah dosegal 17 oziroma 21 %.
It has recently reported annual sales of over EUR 400 million and employed 6855 people [8], of which over 2500 in Slovenia.
Med glavnimi konkurenti družbe Cimos so družbe Edscha in FlexNGate, Le Bélier, Streit in NWS.
Apart from its core business, the Company was also active in other sectors through its Machine Building and Tooling (‘Machine’) Division and its Energy and Agricultural Machinery (‘Agriculture’) Division.
Družbo Cimos so na dan 31. avgusta 2014 sestavljale matična družba Cimos d.d. in 21 odvisnih družb, ki so dejavnost opravljale v Sloveniji, na Hrvaškem, v Franciji, Nemčiji, Srbiji, Bosni in Rusiji.
It has recently sold them or integrated them into the Automotive Division, which is now the Company's only business.
Prvotna organizacijska struktura družbe Cimos je prikazana na spodnji sliki.
Slovenia estimates that Cimos's share in the European market is below 15 % for most product families, with the exception of central housings and nozzle rings turbo systems where it is estimated at 17 % and 21 %, respectively.
Organizacijska struktura družbe Cimos
Cimos's main competitors include Edscha and FlexNGate, Le Bélier, Streit and NWS.
Slovenska država ima posredno – prek družb v lasti države ali občin – v družbi Cimos več kot 39-odstotni delež.
As of 31 August 2014, Cimos consisted of a parent company, Cimos d.d., and 21 subsidiaries with operations in Slovenia, Croatia, France, Germany, Serbia, Bosnia and Russia.
Lastniška struktura in struktura nadzora je bila na dan 31. avgusta 2014 naslednja:
The organisational structure of Cimos is shown in the figure below.
Preglednica 1
The organisational structure of Cimos
Lastniška struktura družbe Cimos
The Slovenian State holds indirectly — through State-controlled companies or municipalities — over 39 % shares of Cimos.
Vir:
The ownership structure and control, as of 31 August 2014, was as follows:
Načrt prestrukturiranja.
Table 1
Delničar
Ownership structure of Cimos
Delež (%)
Source:
Nadzor
Restructuring plan
javni
Shareholder
zasebni
Share (%)
ostali
Control
javni in zasebni
Public
Družba se v zadnjih letih sooča s precejšnjimi finančnimi težavami.
Private
V letih 2011 in 2010 je ustvarila majhen dobiček, za leti 2012 in 2013 pa je poročala o precejšnjih čistih izgubah v višini 97,9 milijona EUR oziroma 122 milijonov EUR.
Others
Posledično so bila njena čista sredstva negativna in so leta 2013 znašala – 103,3 milijona EUR.
In recent years the Company has experienced significant financial difficulties.
Preglednica 2
Having generated small profits in 2010 and 2011, Cimos reported significant net losses of EUR 97,9 million in 2012 and EUR 122 million in 2013.
Izbrani finančni podatki skupine Cimos za obdobje 2010–2013
As a result, net assets turned negative falling to minus EUR 103,3 million in 2013.
Konsolidiran računovodski izkaz za leta:
Debt (long-term and short-term liabilities), already at a high level in previous years, further increased in 2013 and the debt-to-equity ratio soared due to falling net assets.
2013, 2012, 2011 in 2010.
The liquidity situation deteriorated as the ratio of current assets to current liabilities fell from 0,85 in 2010 to 0,5 in 2013.
(številke v mio.
Selected financial data of the Company are presented in Table 2.
EUR)
Table 2
Prihodki od prodaje
Selected financial data of Cimos Group in 2010-2013
Čisti poslovni izid
Consolidated financial statements for the years:
Čista sredstva
2013, 2012, 2011, and 2010.
Dolg
(EUR million)
Koeficient kratkoročne pokritosti kratkoročnih obveznosti
Sales revenue
Težave družbe Cimos so večinoma posledica hudih likvidnostnih težav in prezadolženosti.
Net result
Družba je v obdobju 2000–2008 beležila močno rast, ki jo je financirala z zunanjim zadolževanjem.
Net assets
Temu sta sledila zmanjšanje povpraševanja zaradi gospodarske krize ter slabe naložbene odločitve in neustrezno upravljanje.
Debt
Posledično se je družba precej zadolžila in ni bila več zmožna refinancirati ali poravnati svojih finančnih obveznosti.
Current ratio
Družba Cimos ima tudi precejšnje obveznosti do dobaviteljev, ki povzročajo trganje dobaviteljske verige in ki bi v primeru, da bi dobavitelji začeli omejevati svojo izpostavljenost, ogrozile sam obstoj družbe.
Cimos's difficulties result mainly from severe liquidity problems and over-indebtedness.
POSTOPEK PRESTRUKTURIRANJA DOLGA
In 2000-2008 the Company grew rapidly, financed primarily through external borrowings.
Družba Cimos je junija 2012 z bankami upnicami sklenila pogodbo o prestrukturiranju, da bi odložila odplačilo dolga.
This was followed by a decrease of demand linked to the economic crisis coupled with poor investment decisions and mismanagement.
Pogodba je bila večkrat podaljšana, vendar družbi sami ni uspelo ponovno vzpostaviti likvidnosti in je bila aprila 2013 prisiljena državo zaprositi za pomoč za reševanje, da bi se izognila stečaju.
Cimos has also considerable trade payables which disrupts the supply chain and threatens the very existence of the Company if the suppliers took steps to limit their exposure.
Vendar je uprava družbe Cimos februarja 2014 po prejemu revizijskega poročila ugotovila, da družba Cimos na podlagi slovenske zakonodaje izpolnjuje merila za plačilno nesposobnost, povezano s kapitalsko neustreznostjo.
DEBT RESTRUCTURING PROCESS
Konzorcij bank upnic je vedno bolj skrbelo, ali bo prostovoljno prestrukturiranje družbe in podpis okvirne pogodbe o prestrukturiranju mogoče izpeljati.
In June 2012, Cimos signed a restructuring agreement with its banks to postpone the repayment of debt.
Zlasti je imel pomisleke, da večji upniki nosijo preveliko breme prestrukturiranja in da potrebno poslovno prestrukturiranje v načrtu prestrukturiranja ni ustrezno obravnavano.
The agreement was extended several times but the Company did not manage to regain liquidity on its own and in April 2013 had to ask for rescue aid from the State in order to avoid bankruptcy.
Da bi banke upnice te pomisleke odpravile, so se odločile, da si ne bodo prizadevale za sklenitev okvirne pogodbe o prestrukturiranju, ampak bodo namesto tega začele postopek prisilne poravnave, ki ga nadzoruje sodišče, s čimer bi se zagotovilo, da bi pri prestrukturiranju družbe sodelovalo več zainteresiranih strani, vključno s strankami, dobavitelji in drugimi upniki, ki bi bili udeleženi v večji meri in imeli trdnejše obveznosti kot na podlagi prostovoljne okvirne pogodbe o prestrukturiranju.
The Company then negotiated with the consortium of bank creditors (‘Club Banks’) a comprehensive Master Restructuring Agreement (‘MRA’) that was to set forth the terms and conditions of a voluntary debt restructuring.
Sodišče je 3. junija 2014 za družbo Cimos uvedlo postopek prisilne poravnave.
The voluntary debt restructuring was the main element of the restructuring plan that Slovenia notified in November 2013.
Hkrati so banke upnice z drugimi zainteresiranimi stranmi začele razpravo, da bi se dogovorile o njihovemu prispevku k prestrukturiranju.
Cimos expected that the MRA would be signed by the end of 2013.
Upniki v prisilni poravnavi [9] so prišli do sklepa glede pogojev obveznega prestrukturiranja dolga in se dogovorili o prispevku drugih zainteresiranih strani (države, strank, dobaviteljev, zakupodajalca in bank, ki niso sodelovale v postopku prisilne poravnave), zato je bilo treba prvotno priglašeni načrt prestrukturiranja, ki je temeljil na okvirni pogodbi o prestrukturiranju, posodobiti ob upoštevanju izida postopka prisilne poravnave.
In February 2014, however, following the receipt of an audit report, the management of Cimos became aware of the fact that Cimos met the criteria for insolvency related to capital inadequacy under the Slovenian law.
Posledično je Slovenija 3. oktobra 2014 predložila posodobljen načrt prestrukturiranja [10].
The Club Banks had increasing concerns as to whether the voluntary restructuring and the MRA could be achieved.
Ključni element prisilne poravnave na podlagi slovenske zakonodaje je načrt finančnega prestrukturiranja, ki se predloži sodišču in v katerem so določeni dogovorjeni pogoji prestrukturiranja.
To address these concerns, the bank creditors decided not to pursue the conclusion of the MRA but to initiate instead a compulsory settlement (‘CS’) procedure supervised by a court, with the aim to ensure that a broader set of stakeholders, including customers, suppliers and other creditors, would participate in the Company's restructuring to a greater extent and with firmer obligations than under the voluntary MRA process.
Načrt finančnega prestrukturiranja je proučil neodvisen pooblaščen cenilec, ki je v skladu s slovensko zakonodajo o plačilni nesposobnosti izdal mnenje, v katerem je potrdil, da je družba Cimos plačilno nesposobna, da obstaja več kot 50-odstotna verjetnost, da bo s finančnim prestrukturiranjem na podlagi načrta finančnega prestrukturiranja družba Cimos ponovno postala kratkoročno in dolgoročno likvidna in plačilno sposobna ter da obstaja več kot 50-odstotna verjetnost, da bodo upnikom družbe Cimos terjatve povrnjene pod ugodnejšimi pogoji, kot bi bile, če bi stečajni postopek začela družba sama.
On 3 June 2014, the court imposed the CS on Cimos.
Cenilec je ugotovil, da bi bilo v primeru stečaja navadnim finančnim upnikom povrnjeno 3,88 % terjatev, pri prisilni poravnavi pa 23,94 % terjatev.
In parallel, the bank creditors started discussions with other stakeholders to agree on their contribution to the restructuring.
PRIGLAŠENI UKREPI
As the CS creditors [9] reached a conclusion on the terms of the compulsory debt restructuring and the contribution of other stakeholders (the State, customers, suppliers, lessor and banks outside the CS) was agreed, the originally notified restructuring plan, which was based on the MRA, had to be updated in light of the outcome of the CS process.
V posodobljenem načrtu prestrukturiranja je predvideno izvajanje ukrepov, povzetih v nadaljevanju.
Consequently, on 3 October 2014, Slovenia submitted the updated restructuring plan [10].
Ukrep 1:
A key element of the CS under the Slovenian law is the submission to the court of the Plan of Financial Restructuring (‘PFR’) which sets out the agreed terms of the restructuring.
dstotno zmanjšanje (21,7 milijona EUR) terjatve države do družbe Cimos iz naslova jamstva za pomoč za reševanje s pretvorbo dolga v lastniški delež, preostalih 40 % (14,5 milijona EUR) pa bi se odplačalo v desetletnem obdobju po obrestni meri EURIBOR + 2,5 %.
The CS creditors submitted the PFR on 3 November 2014.
Ukrep 2:
According to Slovenia, once the PFR has been submitted, it may not be changed.
dstotno zmanjšanje (23,4 milijona EUR) terjatve države do družbe Cimos iz naslova drugih jamstev [11] s pretvorbo dolga v lastniški delež, preostalih 40 % (15,6 milijona EUR) pa bi se odplačalo v desetletnem obdobju po obrestni meri EURIBOR + 2,5 %.
Slovenia confirmed that all stakeholder groups have committed to the PFR.
Ukrep 3:
The PFR was examined by an independent certified business appraiser who, in line with Slovenian insolvency law, issued an opinion confirming that Cimos is insolvent, that there is a more than 50 % probability that the implementation of PFR will enable the financial restructuring of Cimos to make it liquid and solvent in the short and long term and that there is more than 50 % probability that the creditors of Cimos will be given more favourable terms of repayment of their claims than if bankruptcy proceedings were initiated by the Company.
Kombinacija 60-odstotnega zmanjšanja dolga (122 milijonov EUR) s pretvorbo dolga v lastniški delež iz naslova bančnega dolga, za nekatere banke odpis (35,7 milijona EUR [12]) in reprogramiranje preostalega dolga (99,5 milijona EUR) v desetletnem obdobju po obrestni meri EURIBOR + 2,5 %.
The appraiser found that in the event of bankruptcy the ordinary financial creditors would recover 3,88 % of their claims, whereas in the event of the compulsory settlement they would recover 23,94 % of their claims.
Preglednica 3
THE NOTIFIED MEASURES
Povzetek ukrepov 1–3
The updated restructuring plan provides for the implementation of the measures summarised below.
Načrt prestrukturiranja.
Measure 1:
Ime upnika
A 60 % reduction (EUR 21,7 million) of the State's claim against Cimos resulting from the rescue aid guarantee through a debt for equity conversion, with the remaining 40 % (EUR 14,5 million) to be paid over a 10-year period at an interest rate of EURIBOR + 2,5 %.
Dolgovana glavnica
Measure 2:
Pretvorba dolga v lastniški delež
A 60 % reduction (EUR 23,4 million) of the State's claim against Cimos resulting from other guarantees [11] through a debt for equity conversion, with the remaining 40 % (EUR 15,6 million) to be paid over a 10-year period at an interest rate of EURIBOR + 2,5 %.
Odpis
Measure 3:
Preostali dolg
A combination of a 60 % reduction in the debt (EUR 122 million) through a debt for equity conversion of bank debt, for some banks a haircut (EUR 35,7 million [12]) and a rescheduling of the remainder (EUR 99,5 million) over a 10-year period at an interest rate of EURIBOR + 2,5 %.
Ukrep 1
Table 3
Ministrstvo za finance
Summary of Measures 1-3
Ukrep 2
Restructuring plan.
Republika Slovenija
Creditor's name
Ukrep 3
Principal outstanding
Mednarodna finančna korporacija
Debt for equity conversion
Ukrep 3 skupaj
Haircut
Ukrep 4:
Remaining debt
Shema svežega kapitala v višini 39,5 milijona EUR, ki jo sestavljata:
Measure 1
komercialno posojilo bank (v nadaljnjem besedilu: banke s svežim kapitalom [13]) v višini 20 milijonov EUR z obrestmi po šestmesečnem EURIBOR + 5 % letno, podprto z zavarovanjem s premoženjem, in (ii) posojilo zasebnih strank družbe (v nadaljnjem besedilu: stranke s svežim kapitalom [14]) v višini 19,5 milijona EUR, nezavarovano in brez obresti.
Ministry of Finance
Ukrep 5:
Measure 2
Prostovoljno prestrukturiranje dolga, ki ga izvedejo dobavitelji [15], s finančnim učinkom v višini 21,8 milijona EUR.
Republic of Slovenia
Ukrep 6:
Measure 3
Prostovoljno prestrukturiranje dolga, ki ga izvede zakupodajalec [16], s finančnim učinkom v višini 6 milijonov EUR.
International Finance Corporation (IFC)
Ukrep 7:
Total Measure 3
Prostovoljno reprogramiranje dolga, ki ga izvedejo banke, ki niso sodelovale v postopku prisilne poravnave [17], s pričakovanim finančnim učinkom v višini 3 milijonov EUR.
Measure 4:
Ukrep 8:
A New Money Facility amounting to EUR 39,5 million, consisting of:
Naložbe v osnovna sredstva, ki jih financirajo stranke v obliki posojila, v višini 9,8 milijona EUR.
a commercial loan from the banks (‘New Money Banks’ [13]) for the amount of EUR 20 million with interest at 6-month EURIBOR + 5 % p.a. supported by collateral and (ii) a loan by the Company's private customers (‘New Money Customers’ [14]) for the amount of EUR 19,5 million on an unsecured basis and with no interest.
Po mnenju Slovenije državno pomoč pomeni le pretvorba terjatve države iz naslova jamstva za pomoč za reševanje v lastniški delež v višini 21,7 milijona EUR (del ukrepa 1).
Measure 5:
NAČRT PRESTRUKTURIRANJA
A voluntary restructuring of debt by suppliers [15] with a financial impact of EUR 21,8 million.
Kot je bilo navedeno v uvodni izjavi 18, je bil prvotno priglašeni načrt prestrukturiranja posodobljen ob upoštevanju spremenjenih pogojev prestrukturiranja, predlaganih v okviru prisilne poravnave.
Measure 6:
Ključne značilnosti posodobljenega načrta so enake kot v prvotno priglašenem načrtu.
A voluntary restructuring of debt by a lessor [16] with a financial impact of EUR 6 million.
Spremembe v osnovi obsegajo razširitev ukrepov finančnega prestrukturiranja, da bi se vključilo več zainteresiranih strani, in krepitev ukrepov poslovnega prestrukturiranja, da bi se upoštevale posledice prisilne poravnave.
Measure 7:
Po navedbah iz načrta težave družbe izhajajo iz širitve, financirane z zadolževanjem, vedno slabše poslovne učinkovitosti in upada na trgu avtomobilske industrije zaradi svetovne gospodarske in finančne krize.
A voluntary rescheduling of debt by the banks outside the CS [17] with the expected financial impact of EUR 3 million.
Rast prihodkov v obdobju 2000–2008 je bila letno v povprečju več kot 20-odstotna, financirala pa se je zlasti z zunanjim zadolževanjem, v večini primerov s kratkoročnimi posojili, zaradi česar je prišlo do neujemanj med dolgoročnimi sredstvi in kratkoročnimi obveznostmi, s katerimi so se financirala navedena sredstva.
Measure 8:
V navedenem obdobju se je čisti dolg družbe povečal sedemkrat in od takrat ostal visok.
Customer funding of capital expenditure, in the form of a loan, for the amount of EUR 9,8 million.
Družba sama tega dolga ni mogla odplačati, kot tudi ni mogla financirati potrebnih kapitalskih naložb.
Slovenia considers that only the conversion of the State's claim resulting from the rescue aid guarantee to equity for the amount of EUR 21,7 million (part of Measure 1) constitutes State aid.
Poleg tega je družba Cimos nakopičila precejšnje obveznosti do dobaviteljev, saj je poslovanje financirala zlasti s podaljševanjem rokov plačila dobaviteljem.
THE RESTRUCTURING PLAN
Nezmožnost pravočasnega plačevanja dobaviteljem je pripomogla k likvidnostnim težavam, pa tudi motila poslovanje, ki v avtomobilski industriji temelji na sprotni dobavi.
As mentioned in recital 18, the originally notified restructuring plan has been updated in light of the modified terms of restructuring proposed under the CS.
Glavni razlogi za vedno slabšo poslovno učinkovitost družbe vključujejo slabo kakovost, visoko stopnjo odpadkov, manjši obseg storitev za stranke, presežno zmogljivost, ki je vodila k visokim režijskim stroškom, nezmožnost zmanjšanja stroškov, zaradi česar so bile marže vedno manjše, in pomanjkanje zalog, ki je bilo posledica nespoštovanja plačilnih pogojev dobaviteljev.
The key features of the updated plan are the same as those of the originally notified plan.
Zaradi svetovne gospodarske krize in kreditnega krča se je zmanjšalo povpraševanje po novih avtomobilih in s tem povezano povpraševanje po sestavnih delih za avtomobilsko industrijo.
The modifications consist, essentially, in expanding the financial restructuring measures to include a wider scope of stakeholders and in strengthening the operational restructuring measures to take account of the implications of the CS.
Da bi družba Cimos obravnavala vzroke za težave, je pripravila načrt prestrukturiranja, v katerem je predvideno izvajanje ukrepov finančnega in poslovnega prestrukturiranja, opisanih v nadaljevanju.
The revenue growth in 2000-2008 averaged more than 20 % p.a. and was primarily financed through external borrowing, in most cases with short-term loans, resulting in a mismatch between long-term assets and short-term liabilities used to finance those assets.
V skladu z načrtom je bilo predvideno, da bi se prestrukturiranje dejansko začelo februarja 2014, ukrepi prestrukturiranja pa bi se izvedli do leta 2016, pri čemer bi bile koristi v celoti dosežene do leta 2018 (v napovedih je predvideno, da se bodo koristi nekaterih ukrepov pokazale v dveh do treh letih).
During that period the net debt of the Company increased seven times and has remained at high level since then.
Komisija ob upoštevanju navedenega in dejstva, da naj bi družba na podlagi vseh scenarijev dolgoročno sposobnost preživetja obnovila do leta 2017, meni, da obdobje prestrukturiranja zajema obdobje od februarja 2014 do konca leta 2017.
The Company found itself unable to repay this debt, let alone finance the necessary capital investment.
FINANČNO PRESTRUKTURIRANJE
In addition, Cimos accumulated considerable trade payables, as it financed operations largely through extending payment periods to suppliers.
V posodobljenem načrtu prestrukturiranje terjatve države in bančni dolg ostajata osrednja elementa finančnega prestrukturiranja, vendar se bo to izvedlo pod spremenjenimi pogoji, dogovorjenimi v okviru prisilne poravnave.