natgillin/translations-raw huggingface dataset:
T2 — intercompany loans from FFNA to FFT: FFNA sources of funding mostly rely on bond issued with guarantee,
V zvezi z upravljanjem finančnih tveganj družba FFT sledi smernicam v skladu z ustreznimi notranjimi politikami skupine (valutna in obrestna tveganja).
Transactions between treasury companies and the Fiat group companies (Intra-group)
Družba FFT se financira iz instrumentov, kot so izdajanje obveznic (prek Global Medium Term Note ali programa GMTN, v katerem je družba FFT skupaj z družbama FFNA in FFC izdajateljica), bančni premostitveni krediti, zavezujoče in nezavezujoče kreditne linije itd. Za upravljanje likvidnih sredstev družba FFT vlaga presežna denarna sredstva pri najbolje ocenjenih bančnih institucijah ali odlično ocenjenih likvidnostnih skladih.
T3 — transactions (loans/deposits) between FFT and the group companies located in other countries (mostly European),
V zvezi z izpostavljenostjo valutnim tveganjem družba FFT za obvladovanje te izpostavljenosti uporablja predvsem valutne terminske pogodbe in valutne zamenjave.
T4 — guarantees provided by Fiat S.p.A [17] on the bonds issued by FFT and FFNA, bilateral credit lines and ad hoc financing programmes (i.e. Billets de Trésorerie in France for FFT).
Izpostavljenost valutnemu tveganju je v precejšnji meri povezana z različnim trajanjem sredstev in obveznosti ter upravljanjem.
The figure below illustrates the financing operations (from T1 to T3)
Družba FFT uporablja predvsem zamenjave obrestnih mer (IRS) in dogovore o terminski obrestni meri (FRA).
Main cross-border Intra-group transactions
V zvezi z odnosi z udeleženci na finančnih trgih družba FFT v sodelovanju z družbo FF posluje predvsem s finančnimi trgi in institucijami, tako da jim zagotavlja informacije in podatke o skupini, s čimer podpira solventnost in finančni položaj skupine.
Emprunts à LT
V okviru storitev usklajevanja in finančnega svetovanja družbam v skupini je družba FFT zadolžena za zagotavljanje finančne pomoči tem družbam, preučitev njihovih finančnih potreb, določanje najboljših finančnih rešitev, sestavljanje finančnih pogodb in spremljanje uspešnosti finančnih produktov v zvezi s potrebami družb v skupini.
Emprunts à CT
Družba FFT nadzoruje denarne tokove, finančne potrebe in likvidnost družb v skupini, da se optimizirata uspešnost in učinkovitost upravljanja lastnega kapitala skupine.
Dépôts
Upravlja strukture za združevanje denarnih sredstev v Združenem kraljestvu, na Danskem, v Belgiji, na Nizozemskem, v Švici, Avstriji, Nemčiji in Španiji.
Marché
Vsak dan se stanje po državah centralizira na centralnem računu družbe FFT, da upravlja celoten finančni položaj.
As regards functions performed, FFT is involved in market funding and liquidity investments; relations with financial market actors; financial coordination and consultancy services to the group companies; cash management services to the group companies; short-term (‘S/T’) and medium-term (‘M/T’) inter-company funding; and coordination with the other treasury companies.
Natančneje, čez dan družbe v skupini prek računov (odprtih pri bankah) prejemajo in opravljajo plačila v okviru svojih običajnih dejavnosti.
As regards market funding and liquidity investments, FFT raises funds to make them available to support the operations and growth of the group companies and invest them accordingly.
Na koncu dneva je stanje na računih družb v skupini pozitivno ali negativno.
In relation to the management of financial risks, FFT follows the guidelines established by the relevant internal group policies (foreign exchange risk and interest rate risk).
V obeh primerih se stanje samodejno pokrije s centralnega računa družbe FFT, odprtega v vsaki državi.
FFT funding comes from instruments such as bond issuance (via a ‘Global Medium-Term Note’ or the ‘GMTN’ programme in which FFT, together with FFNA and FFC, is an issuer), bank term loans, committed and uncommitted credit lines, etc.
Nato se zneski z različnih nacionalnih centralnih računov z ročnimi transakcijami preusmerijo na enotni centralni račun ali z njega.
For liquidity management, FFT invests surplus cash with top-ranked banking institutions or highly-rated liquidity funds.
Zato se vsak dan stanje na tekočih računih družb v skupini vrne na nič.
With regard to the exposure to currency risk, FFT manages foreign exchange exposure mainly by using forward foreign exchange contracts and currency swaps.
Glede na dnevno stanje na tekočih računih se udeležencem iz družb v skupini, ki so sodelovali pri shemah združevanja denarnih sredstev, v dobro ali v breme vpišejo obresti, izračunane na podlagi cenika, ki se uporablja med družbami.
Interest rate exposure is substantially linked to the different duration of liabilities and assets and management.
Obrestna mera za posojila znotraj skupine je določena kot vsota tehtanih povprečnih stroškov kapitala skupine, ki se ji doda še marža.
FFT mainly employs Interest Rate Swaps (hereinafter: ‘IRS’) and Forward Rate Agreements (hereinafter: ‘FRA’).
Obrestna mera za vloge je določena kot netvegana obrestna mera, povečana za maržo na kratkoročne vloge pri bankah, kot je opredeljeno v politiki skupine glede likvidnosti.
With regard to relations with financial market actors, FFT, in coordination with FF, deals with the financial markets and institutions to provide them with group information and data which supports the group's creditworthiness and financial position.
V zvezi s kratko- in srednjeročnim financiranjem skupine ter usklajevanjem z drugimi finančnimi družbami, družba FFT ravna tako: za prvo daje družba FFT družbam v skupini na voljo sredstva, ki so bila pridobljena v velikih količinah po veleprodajnih pogojih na reguliranih trgih (trg obveznic) ali prek pogajanj s finančnimi institucijami; za drugo so pogosti prenosi sredstev med finančnimi družbami, da odgovorijo na finančne zahteve družb v skupini, ne da bi sredstva iskale na trgu, če je skupen finančni položaj skupine pozitiven.
Within financial coordination and consultancy services to the group companies, FFT is responsible for providing financial assistance to the group companies, examining their financial needs, identifying the best financial solution, setting up the financial contracts and monitoring the performance of the financial products with respect to the needs of the group companies.
Glavna tveganja, s katerimi se običajno srečujejo zakladniške družbe, poudarjena v poročilu o transfernih cenah, so:
The cash flows, funding requirements and liquidity of the group companies are monitored by FFT to optimise the efficiency and effectiveness of the management of the group's capital resources.
Tržno tveganje: Družba FFT redno ocenjuje svojo izpostavljenost obrestnemu in valutnemu tveganju (da je popolnoma varovana) in se pred tem tveganjem zavaruje tako, da uporablja izvedene finančne instrumente v skladu s politiko skupine glede obvladovanja tveganj.
FFT manages cash pooling structures in the United Kingdom, Denmark, Belgium, the Netherlands, Switzerland, Austria, Germany, and Spain.
Instrumenti, ki jih uporablja za ta kritja, so predvsem navadne valutne zamenjave, valutne terminske pogodbe in zamenjave obrestnih mer.
On a daily basis, balances by country are centralised into a central FFT master account to manage the whole financial position.
Kreditno tveganje v zvezi z bančnimi vlogami ali drugimi podobnimi kratkoročnimi naložbami: v poročilu o transfernih cenah je potrjeno, da je to tveganje ublaženo, ker družba FFT posluje samo z velikimi finančnimi institucijami in ima razvejano porazdelitev denarnih sredstev.
More specifically, during the day group companies accounts (held with banks) collect and pay as per normal activity.
Sredstva skupine temu tveganju niso izpostavljena, saj je v njenem interesu, da finančno podpira vse družbe v skupini [18]; sčasoma naj znotraj skupine ne bi bilo nobenega primera nesolventosti; družbe v skupini ne oblikujejo rezervacij za dvomljive terjatve za dolg skupine.
At the end of the day, account balances of the group companies have a positive or negative position.
Tveganje neplačila nasprotne stranke v zvezi s sredstvi v obliki izvedenih finančnih instrumentov v lasti tretjih oseb (bank): to tveganje je manjše, ker družba FFT posluje samo z velikimi finančnimi institucijami in ker so posli z izvedenimi finančnimi instrumenti porazdeljeni med številnimi institucijami.
In both cases, account balances are automatically covered by the FFT master account open in every country.
Iz zgoraj navedenih razlogov sredstva skupine temu tveganju niso izpostavljena.
Then, through manual transfers, the amounts of different country master accounts are redirected (in or out) in a single master account.
Operativna tveganja: Družba FFT opravlja svoje finančne transakcije v skladu s smernicami in postopki, ki jih je določila družba Fiat S.p.A.
Therefore, on a daily basis, the group companies' current accounts are reset to zero.
Finančne dejavnosti se stalno spremljajo in so predmet postopkov nadzora za obvladovanje tveganja, da se preprečijo kakršne koli motnje v dnevnem postopku.
Depending on the daily current account position, group companies' participants in the cash pooling schemes will be credited or debited for interest calculated following an intercompany pricing grid.
Družba FFT upravlja veliko finančnih sredstev, ki so povezana predvsem s posojili med družbami v skupini, terjatvami družb v skupini in v manjši meri z bančnimi vlogami.
The interest rate on intra-group loans is set as the sum of the group's weighted average cost of capital (‘WACC’) and a margin.
Pri tem uporablja računalniške sisteme, ki so nujni za opravljanje dnevnih transakcij in spremljanje stanja na finančnih trgih.
The deposit interest rate is set at the risk-free rate increased by a margin on short-term deposits with banks as defined by the group liquidity policy.
Sporno davčno stališče
Regarding S/T and M/T inter-company funding and coordination with the other treasury companies, FFT proceeds as follows: for the former, FFT makes available to the group companies funds which have been sourced in large volumes at wholesale conditions on regulated markets (bonds market) or through negotiation with financial institutions; for the latter, transfers of funds are recurrent between the treasury companies to meet the financial requests of the group companies without recurring to the market, when the overall financial position of the group is positive.
Vnaprejšnji cenovni sporazum FFT
The main risks generally faced by the treasury companies outlined in the transfer pricing report are as follows:
Dokumenti, ki jih je Luksemburg poslal Komisiji kot sestavne elemente v podporo spornemu davčnemu stališču, vsebujejo dva dopisa in poročilo o transfernih cenah iz uvodne izjave 9.
Market risk: FFT regularly assesses its exposure to interest rate and foreign exchange risk (to be fully hedged) and hedges those risks through the use of derivative financial instruments in accordance with the group risk management policies.
Luksemburška davčna uprava je z dopisom z dne 3. septembra 2012 potrdila, da „je bila spodnja analiza transfernih cen opravljena v skladu z okrožnico 164/2 z dne 28. januarja 2011 in da spoštuje neodvisno tržno načelo“ (sic).
The instruments used for those hedges are mainly plain vanilla currency swaps, forward contracts and interest rate swaps.
Drugače povedano, luksemburška davčna uprava je priznala, da je analiza transfernih cen, ki jo je opravil davčni svetovalec in je navedena v poročilu o transfernih cenah, podlaga za plačilo po tržnem načelu za naloge, ki jih je opravljala družba FFT, in tveganja, ki jih je nosila.
Credit risk relative to bank deposits or other similar short-term investments: the transfer pricing report asserts that this risk is mitigated as FFT deals only with major financial institutions and diversifies the allocation of cash.
„Plačilo“ družbi FFT „po tržnem načelu“, kot je določeno v poročilu o transfernih cenah in dovoljeno v spornem davčnem stališču, je naslednje: „V študiji transfernih cen je določeno ustrezno plačilo za lastni kapital, izpostavljen tveganju, in lastni kapital, namenjen za plačilo nalog, ki jih družba opravlja, v višini 2,542 milijona EUR s predvidenim odstopanjem +/– 10 %“.
Group assets are not exposed to this risk, since the group has interest to financially support all the group companies [18]; over time, there would not have been any insolvency cases within the group; group companies do not register allowances for doubtful accounts for group debt.
Za čisti dobiček, ki ga je družba FFT ustvarila na podlagi tega plačila, se uporabi običajna, 28,80-odstotna stopnja davka od dohodkov pravnih oseb v Luksemburgu.
Group assets are not exposed to this risk for the reasons mentioned above.
Poročilo o transfernih cenah
Operational risk: FFT performs its financial operations in line with the guidelines and procedures set by Fiat SpA.
V skladu s poročilom o transfernih cenah se za najprimernejšo metodo za določitev obdavčljivega dobička družbe FFT znotraj skupine Fiat šteje metoda stopnje čistega dobička („méthode transactionnelle de la marge nette“, v nadaljnjem besedilu: MTMN).
Financial activities are constantly monitored and subject to risk management control procedures to avoid any failure in the daily process.
Po mnenju davčnega svetovalca je MTMN še posebej primerna, kadar ena stranka, ki sodeluje v transakciji, ne zagotavlja dragocenih ali edinstvenih prispevkov; ker družba FFT, kot meni davčni svetovalec, opravlja samo finančne storitve, je ta metoda najprimernejša za določitev primerljive tržne cene v skladu s smernicami OECD za določanje transfernih cen.
FFT manages a significant amount of financial assets, which are mainly related to intercompany loans, account receivables from group companies and, in a smaller portion, to bank deposits.
Ker poleg tega družba FFT svoje storitve zagotavlja samo družbam skupine Fiat, ki ne prejemajo nobenih podobnih storitev od tretjih oseb, ni možna nobena notranja primerjava.
FFT uses IT systems, which are necessary to perform the day-to-day operations and to monitor financial market performance.
Zato davčni svetovalec meni, da je primernejša zunanja primerjava, tako da se določijo neto marže, ki bi se zaračunale pri primerljivih transakcijah med neodvisnimi družbami [20].
The contested tax ruling
V poročilu o transfernih cenah davčni svetovalec določi plačilo družbi FFT, ki predstavlja obdavčljivi prihodek, glede na kapitalska sredstva, ki jih ta družba potrebuje, da opravlja svoje naloge in nosi tveganja, ki jim je izpostavljena, pri čemer se upoštevajo uporabljena sredstva [21].
This Decision concerns the FFT APA, a tax ruling on transfer pricing granted by Luxembourg to FFT by letter of 3 September 2012.
To plačilo se določi na naslednji način: (i) z oceno „lastnega kapitala, izpostavljenega tveganju“, družbe FFT; (ii) z opredelitvijo lastnega kapitala družbe FFT, uporabljenega za opravljanje nalog in podpiranje finančnih naložb; (iii) z oceno pričakovanega plačila za „lastni kapital, izpostavljen tveganju“, družbe FFT z uporabo modela ocenjevanja finančnih sredstev („modèle d'évaluation des actifs financiers“, v nadaljnjem besedilu: MEDAF) [22] in opredelitvijo donosa za plačilo lastnega kapitala, uporabljenega za opravljanje teh nalog; ter (iv) izračunom skupne donosnosti, ki jo je treba pustiti družbi FFT za plačilo tveganja, ki jih nosi, in naloge, ki jih opravlja, s kombinacijo rezultatov iz faz od (i) do (iii).
The contested tax ruling endorses a method for arriving at a profit allocation to FFT within the Fiat group, as proposed by the latter's tax advisor, and enables FFT to determine its corporate income tax liability to Luxembourg on a yearly basis.
V zvezi s fazo (i) davčni svetovalec na podlagi funkcionalne analize iz poročila o transfernih cenah meni, da družba FFT nosi naslednja tveganja: operativna in kreditna tveganja ter tveganja neplačila nasprotne stranke, medtem ko po njegovem mnenju družba FFT ne nosi valutnega tveganja.
The FFT APA
Davčni svetovalec je z uporabo okvira Basel II [23] po analogiji [24] ocenil, da so minimalne kapitalske zahteve za družbo FFT, da pokrije tveganja, naslednje: operativna tveganja, tveganja neplačila nasprotne stranke, valutna in kreditna tveganja:
The documents provided by Luxembourg to the Commission as constituting all the essential elements to support the contested tax ruling consist of the two letters and the transfer pricing report referred to in recital 9.
operativno tveganje: 15 % * (prihodek od obresti na bančne vloge – dolgovane obresti na bančna posojila),
By letter of 3 September 2012, the Luxembourg tax administration confirmed that ‘the transfer pricing analysis hereafter has been realised in accordance with the Circular 164/2 of the 28 January 2011 and respects the arm's length principle’ (sic).
tveganje neplačila nasprotne stranke: 20 % * 6 % * (prihodnja izpostavljenost + pozitivna poštena vrednost izvedenih instrumentov),
In other words, the Luxembourg tax administration accepted that the tax advisor's transfer pricing analysis in the transfer pricing report resulted in an arm's length remuneration for the functions performed and the risk borne by FFT.
kreditno tveganje: 20 % * 6 % * terjatve do tretjih oseb (letno povprečje).
The ‘arm's length remuneration’ of FFT, as established in the transfer pricing report and accepted by the contested tax ruling, is as follows: ‘the transfer pricing study determines an appropriate remuneration on the capital at risk and the capital aimed at remunerating the functions performed by the company of EUR 2,542 million on which a range of +/– 10 % is envisaged.’
Rezultat teh izračunov je to, kar davčni svetovalec imenuje „lastni kapital, izpostavljen tveganju“, družbe FFT, ki ustreza hipotetičnemu regulativnemu kapitalu družbe FFT v skladu z okvirom Basel II, ki ga je uporabil davčni svetovalec, kot je povzeto v preglednici 1.
On the net profits earned by FFT on the basis of this remuneration, the standard corporate tax rate in Luxembourg of 28,80 % is applied.
Preglednica 1
The letter further states that the decision of the tax administration is binding for 5 years (i.e. from tax year 2012 to tax year 2016) [19].
Minimalne kapitalske zahteve za družbo FFT
The transfer pricing report
(v tisoč EUR)
According to the transfer pricing report, the method considered as most appropriate to determine the taxable profit of FFT within the Fiat group is the transactional net margin method (hereinafter: ‘TNMM’).
Minimalne kapitalske zahteve
According to the tax advisor, the TNMM is particularly adequate when, within the transaction, there is one party not making valuable and unique contributions and since, according to the tax advisor, FFT performs only financial services, this method is the most appropriate to determine arm's length pricing in line with the OECD TP Guidelines.
Operativno tveganje
Moreover, since FFT performs its functions to the Fiat group companies only, which do not receive any similar type of services by third parties, an internal comparison is not possible.
Tveganje neplačila nasprotne stranke
Consequently, the tax advisor considers an external comparison more appropriate by identifying the net margins that would have been earned in comparable transactions by independent enterprises [20].
Valutno tveganje
In the transfer pricing report, the tax advisor determines the remuneration due to FFT, which constitutes the taxable profit, by reference to the capital needed by FFT to perform its functions and to bear its risks, in relation to the assets in use [21].
tveganje
That remuneration is determined as follows: (i) estimate of FFT's ‘capital at risk’; (ii) identification of FFT's capital used to perform the functions and to support the financial investments; (iii) estimate of the expected remuneration of FFT's ‘capital at risk’ by using the Capital Asset Pricing Model (hereinafter: ‘CAPM’) [22] and identification of the return to reward the capital used to perform the functions; and (iv) calculate the overall profitability to be left to FFT to remunerate the risks borne and the functions performed by combining the results of steps (i) to (iii).
Minimalne kapitalske zahteve, ki izhajajo iz okvira Basel II
As regards step (i), on the basis of the functional analysis contained in the transfer pricing report, the tax advisor considers FFT to bear the following risks: operational, credit and counterparty risks, while the tax advisor considers the exchange rate risk FFT bears to be nil.
V zvezi s fazo (ii) se to, kar se v poročilu o transfernih cenah imenuje „lastni kapital, ki se uporablja za opravljanje nalog“ [25], oceni tako, da se od skupnega lastnega kapitala družbe FFT odšteje del minimalnih kapitalskih zahtev za družbo FFT, ki izhajajo iz okvira Basel II, kakor jih je ocenil davčni svetovalec, in del lastnega kapitala družbe FFT, uporabljenega za podpiranje finančnih naložb v družbi FFNA in FFC.
Applying the Basel II framework [23] by analogy [24], the tax advisor estimated the minimum capital required for FFT to cover the following risks: operational, counterparty, exchange rate and credit risk, as follows:
Po navedbah davčnega svetovalca družbe FFT je imela družba FFT konec leta 2011 287,5 milijona EUR lastnega kapitala, od tega:
Operational risk: 15 % * (creditor interests accrued on bank deposits – debtor interest accrued on bank loans)
28,5 milijona EUR pomeni minimalne kapitalske zahteve iz okvira Basel II za pokrivanje tveganj, ki jih nosi družba FFT („minimalni lastni kapital, izpostavljen tveganju“ [26]),165,2 milijona EUR se uporablja za kompenziranje deležev družbe FFT v družbah FFNA in FFC [27] („lastni kapital, s katerim se pokrivajo finančne naložbe v družbah FFNA in FFC“), in
Counterpart risk: 20 % * 6 % * (future exposure + positive fair value of derivatives)
93,7 milijona EUR znaša lastni kapital, ki se uporablja za opravljanje nalog („lastni kapital za pokrivanje nalog, ki jih družba opravlja [28]“).
Credit risk: 20 % * 6 % * third party account receivables (year average)
(62) V preglednici 2 je navedena porazdelitev celotnega lastnega kapitala družbe FFT, kot jo je davčni svetovalec predstavil v poročilu o transfernih cenah.
The result of those calculations is what the tax advisor refers to as FFT's ‘capital at risk’, which corresponds to FFT's hypothetical regulatory capital under the Basel II framework as applied by FFT's tax advisor, summarised in Table 1.
Preglednica 2
Table 1
Porazdelitev lastnega kapitala družbe FFT
FFT's minimum capital requirement
Porazdelitev lastnega kapitala družbe FFT po navedbah davčnega svetovalca
(in EUR thousand)
Lastni kapital v letu 2011
Minimum capital requirement
Minimalni lastni kapital, izpostavljen tveganju
Operational risk
Lastni kapital, s katerim se pokrivajo finančne naložbe v družbah FFNA in FFC
Counterparty risk
Lastni kapital za pokrivanje nalog, ki jih družba opravlja
Exchange rate risk
Lastni kapital skupaj
risk
V fazi (iii) davčni svetovalec najprej predlaga, da se plača del lastnega kapitala družbe FFT, ki ga imenuje „minimalni lastni kapital, izpostavljen tveganju“ in ustreza hipotetičnemu regulativnemu kapitalu družbe FFT, kot ga je določil davčni svetovalec v fazi (i), tako da se oceni donos lastnega kapitala, ki ga pričakujejo vlagatelji („pričakovani donos pred davki“) z uporabo modela MEDAF, to je:
Minimum capital required by Basel II framework
Pričakovani donos pred davki = (netvegana obrestna mera + β × premija za tveganje lastnega kapitala) / (1 – stopnja obdavčitve)
As regards step (ii), what is referred to in the transfer pricing report as ‘the capital used to perform the functions’ [25] is estimated by deducting the portion of FFT's minimum capital required by the Basel II framework as estimated by the tax advisor and FFT's capital used to support the financial investments in FFNA and FFC from FFT's total equity.
Davčni svetovalec je za MEDAF uporabil naslednje spremenljivke:
According to FFT's tax advisor, as of the end of 2011, FFT's equity amounted to EUR 287,5 million, of which:
2,85-odstotno netvegano obrestno mero (10-letne nemške obveznice „Bund“, letno povprečje za leto 2011),