natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Direct aid
Španski organi so svoje pripombe predložili 20. septembra 2013.
Total production costs
Dne 6. maja 2014 so navedli, da ne želijo komentirati opažanj tretjih oseb, ki so jim bila posredovana.
Production margin (5 %)
V dopisu z dne 20. septembra 2013 so predložili informacije o stroških proizvodnje bioetanola in biodizla ter podatke o cenah fosilnih goriv v obdobju 2004‒2012.
Diff. energy content adjustment factor
Obenem so predložili preglednice s primerjavo stroškov biogoriv s cenami fosilnih goriv na bencinski črpalki pred obdavčitvijo.
Total bioethanol costs (before tax)
Španski organi so na podlagi ustreznih podatkov navedli, da je bilo v obdobju 2004‒2012 mogoče opaziti akumulirano nižjo stopnjo nadomestil za obe vrsti biogoriva (455,96 EUR/1000 litrov za biodizel in 897,22 EUR/1000 litrov za bioetanol).
95 I.O. petrol costs (before tax)
Španski organi so za zadevni primer bioetanola navedli, da je bilo očitno prekomerno nadomestilo v letu 2010 posledica enkratnega upada cen primarnih proizvodov, zlasti primarnih kmetijskih proizvodov, med januarjem in junijem 2010.
Maximum compensation margin
To je bil torej enkraten, reverzibilen in nepredvidljiv pojav, ki se je poleg tega naslednje leto samodejno izravnal prek rasti cen surovin.
=(B)–(P)
Španija je v tem primeru dokazala, da je bil učinek prekomernega nadomestila odpravljen, in sicer predvsem zaradi pomembne rasti cen surovin po juniju 2010.
Excise duty on mineral oils (IEH)
V letih 2011 in 2012 tako ni opaziti prekomernega nadomestila za bioetanol.
Under-compensation (I)
Komisija opaža, da je bila cena dizla leta 2012 8 % višja kot leta 2011, 36 % višja kot leta 2010 in 71 % višja kot leta 2009.
=(M)–(IEH)
Za primerjavo so bili stroški proizvodnje biodizla leta 2012 na isti ravni kot leta 2011, 16 % višji kot leta 2010 ter 25 % višji kot leta 2009.
Table 2
Komisija tudi opaža, da se je izvajanje sheme izteklo konec leta 2012 in da zato ni bilo mogoče prilagoditi sheme oprostitve trošarine, da bi se tako v skladu z uvodno izjavo 19 sklepa Komisije v zadevi NN 61/2004 preprečilo prekomerno nadomestilo v prihodnosti.
Biodiesel production costs in Spain
Za bioetanol je bil ta znesek 371,69 EUR/1 000 litrov v obdobju 2004‒2009 in 400,69 EUR/1 000 litrov v obdobju 2009‒2012.
Total biodiesel costs (before tax)
Za biodizel so bili zneski 269,89 EUR/1 000 litrov v obdobju 2004‒2006, 278 EUR/1 000 litrov v obdobju 2007‒2009 in 307 EUR/1 000 litrov v obdobju 2009‒2012.
Gas oil A costs (before tax)
Komisija je 5. marca 2014 prejela pripombe združenja APPA Biocarburantes.
Excise duty on mineral oils
Pripombe so bile zelo podobne pripombam španskih organov (glej oddelek IV).
=(M)-(IEH)
(TMO)
on the State aid SA.35062 (13/N-2) implemented by Portugal for Caixa Geral de Depósitos
o državni pomoči SA.35062 (13/N-2), ki jo je Portugalska odobrila družbi Caixa Geral de Depósitos
(notified under document C(2013) 4801)
(notificirano pod dokumentarno številko C(2013) 4801)
On 28 June 2012, the Portuguese Republic (‘Portugal’) notified recapitalisation measures to Caixa Geral de Depósitos, S.A (‘CGD’ or ‘the bank’).
Portugalska republika (v nadaljnjem besedilu: Portugalska) je 28. junija 2012 priglasila ukrepe dokapitalizacije za banko Caixa Geral de Depósitos, S.A. (v nadaljnjem besedilu: CGD ali banka).
On 18 July 2012, the Commission adopted a decision in case SA.35062 (12/NN) (‘the Rescue Decision’) [2] authorising the recapitalisation of CGD implemented on 29 June 2012 as rescue aid.
Komisija je 18. julija 2012 sprejela sklep v zadevi SA.35062 (12/NN) (v nadaljnjem besedilu: sklep o reševanju) [2], s katerim je dovolila dokapitalizacijo banke CGD, izvedeno 29. junija 2012, kot pomoč za reševanje.
By electronic mail of 27 September 2012 Portugal informed the Commission that Caixa Geral Finance Limited (‘CGDF’), an affiliate of CGD, would pay out dividends to the holders of perpetual non-cumulative preference shares the next day.
Portugalska je Komisijo po elektronski pošti 27. septembra 2012 obvestila, da bo družba Caixa Geral Finance Limited (v nadaljnjem besedilu: CGDF), podružnica banke CGD, naslednji dan imetnikom nekumulativnih prednostnih delnic brez dospelosti izplačala dividende.
On 28 September 2012, CGDF executed the payment of dividends.
Družba CGDF je 28. septembra 2012 izplačala dividende.
On 18 December 2012, the Commission adopted a decision in case SA.35062 (12/NN) (‘the Opening Decision’) [3] instigating the formal investigation procedure for misuse of rescue aid pursuant to Article 16 of Council Regulation (EC) No 659/1999 of 22 March 1999 laying down detailed rules for the application of Article 108 of the treaty on the functioning of the European Union [4].
Komisija je 18. decembra 2012 sprejela sklep v zadevi SA.35062 (12/NN) (v nadaljnjem besedilu: sklep o začetku postopka) [3], s katerim je začela formalni postopek preiskave zaradi zlorabe pomoči za reševanje na podlagi člena 16 Uredbe Sveta (ES) št. 659/1999 z dne 22. marca 1999 o določitvi podrobnih pravil za uporabo člena 108 Pogodbe o delovanju Evropske unije [4].
By publishing that decision the Commission invited interested parties to comment on its preliminary conclusion that the dividend payment constituted a breach of the terms of the Rescue Decision, but has not received any related comments.
Komisija je z objavo navedenega sklepa zainteresirane strani pozvala, naj predložijo pripombe v zvezi z njeno predhodno ugotovitvijo, da je izplačilo dividend pomenilo kršitev pogojev iz sklepa o reševanju, vendar pripomb v zvezi s tem ni prejela.
Portugal exceptionally accepts for reasons of urgency that the present decision be adopted in the English language.
Portugalska se zaradi nujnosti izjemoma strinja s sprejetjem tega sklepa v angleškem jeziku.
CGD is a banking group fully owned by Portugal.
Bančna skupina CGD je v 100-odstotni lasti Portugalske.
In 2012, the CGD group had a leading position in most of the business areas it operated in the domestic Portuguese market (in particular, loans and advances to customers, customer deposits, insurance, leasing, investment banking and asset management).
Vloge prebivalstva (v milijardah EUR) [6]
Loans to customers (billion EUR)
Zaposleni, celotna skupina
Retail deposits (billion EUR) [6]
Število poslovalnic, celotna skupina
Total wholesale funds (billion EUR) [7]
Delež vlog na nacionalnem trgu
Employees, total Group
Delež posojil na nacionalnem trgu
Number of branches, total Group
Dogodki, ki so bili povod za ukrepe pomoči
National Market share in deposits
Banka CGD je imela od začetka državne dolžniške krize težave pri dostopu do grosističnih trgov.
National Market share in loans
Težave so se začele pri srednje- in dolgoročnem dostopu do kapitalskih trgov, postopoma pa so se razširile tudi na kratkoročni dostop do denarnih trgov.
The events triggering the aid measures
Banka CGD je zato morala zmanjšati svojo odvisnost od grosističnih virov financiranja in je v prvem četrtletju 2010 aktivirala svoj krizni likvidnostni načrt, na podlagi katerega je poskušala (a) poiskati alternativne vire financiranja, večinoma z zavarovanim financiranjem;
Since the beginning of the sovereign crisis, CGD experienced difficulties in accessing the wholesale markets.
povečati obseg primernega zavarovanja, ki bi bilo sprejemljivo za ECB;
The difficulties started in accessing the medium- and long-term capital markets and progressively extended to the short-term money markets.
Banka CGD je bila na podlagi načrta gospodarske in finančne pomoči, o katerem so se dogovorili Portugalska, Komisija, ECB in MDS, pozvana k predložitvi finančnega in kapitalskega načrta za obdobje 2011–2015, ki naj bi bil predmet četrtletnega pregleda.
As a result, CGD had to reduce its reliance on wholesale funding and activated its contingent liquidity plan in the first quarter of 2010, subsequently trying to (a) find alternative sources of funding, mainly through collateralized funding;
Prva različica navedenega načrta je bila predložena 26. julija 2011 in je bila večkrat spremenjena.
increase the pool of eligible collateral that would be acceptable for the ECB;
Finančni in kapitalski načrt je bil na podlagi priporočila Evropskega bančnega organa (v nadaljnjem besedilu: EBA) dopolnjen, kar zadeva potrebno raven kapitala od 30. junija 2012, da bi izpolnili potrebe po kapitalu, izračunane na podlagi zneska državnega dolga in dolga lokalne skupnosti („blažilnik državnega dolga“), ki ju ima banka, in potrebo po kapitalu na podlagi obremenitvenega testa, ki ga je izvedel EBA („zahteve EBA“).
Under the Economic and Financial Assistance Plan agreed upon between Portugal, the Commission, the ECB and the IMF, CGD was asked to submit a Funding and Capital Plan (‘FCP’) for the period 2011-15 which was to be subject to quarterly review.
Ukrepi dokapitalizacije, ki jih je Portugalska izvedla kot edina delničarka banke CGD, so vključevali:
The first version of the FCP was submitted on 26 July 2011 and has been subject to revisions.
vpis novoizdanih navadnih delnic („povečanje kapitala“) v znesku 750 milijonov EUR in
The objective of the FCP was to achieve, inter alia, a 10 % CT1 ratio by 31 December 2012 under Basel II rules, in line with the requirements of the Memorandum of Understanding (‘the MoU’) signed between the Portuguese Government, on the one hand, and the IMF, the Commission and the ECB.
Ukrepi pomoči so podrobno opisani v uvodnih izjavah od 12 do 25 sklepa o reševanju.
Following a recommendation of the European Banking Authority (‘EBA’), the FCP was updated regarding the level of capital to be held from 30 June 2012 onwards, in order to fulfil capital needs calculated based on the amount of sovereign and local municipality debt held by the bank (‘sovereign buffer’) and the capital need resulting from a stress test exercise conducted by EBA (‘the EBA requirements’).
Formalni postopek preiskave in zloraba pomoči
According to the version of the FCP of May 2012, and following the recommendation of EBA, a need to increase its capital by EUR 1,650 billion was identified.
Kot je navedeno v uvodni izjavi 31 sklepa o reševanju, se je Portugalska zavezala zagotoviti, da banka CGD (kot skupina) upošteva enake omejitve glede ravnanja, kot veljajo za banke, dokapitalizirane na podlagi nove sheme dokapitalizacije za kreditne institucije na Portugalskem [8], kar med drugim vključuje:
The aid measures
prepoved izplačila dividend,
The recapitalisation measures carried out by Portugal as CGD’s only shareholder consisted in
prepoved izplačil kuponov in obresti za hibridne instrumente in podrejene dolžniške instrumente, ki niso v lasti Portugalske in v zvezi s katerimi za tako izplačilo ne veljajo pravne obveznosti.
the subscription of newly issued ordinary shares (‘the capital increase’) in the amount of EUR 750 million and
Družba CGDF, podružnica CGD, je 28. septembra 2012 brez dovoljenja Komisije izplačala dividende za nekumulativne prednostne delnice brez dospelosti v višini 405415 EUR.
the subscription of convertible instruments (‘CoCos’) issued by CGD in an amount of EUR 900 million which are eligible for solvency purposes under the EBA requirements as CT1.
Navedeni znesek ustreza 0,025 % kapitala iz dokapitalizacije z dne 29. junija 2012.
A detailed description of the aid measures is provided in recitals 12 to 25 of the Rescue Decision.
Komisija je v sklepu o začetku postopka predhodno menila, da izplačila dividend, ki jih je 28. septembra 2012 izvedla družba CGDF, spadajo v okvir prepovedi izplačila dividend, ki je za banko CGD veljala na podlagi sklepa o reševanju, in da izplačila dividend pomenijo zlorabo dodeljene pomoči za reševanje.
The formal investigation procedure on the misuse of aid
PRESTRUKTURIRANJE BANKE CGD
As set out in recital 31 of the Rescue Decision, Portugal committed to ensure that CGD (as a group) applies behavioural restrictions equivalent to those applying to banks that are recapitalised under the New Recapitalisation Scheme for Credit Institutions in Portugal [8], including, inter alia:
Banka CGD je predložila načrt prestrukturiranja, ki vsebuje štiri glavne elemente:
a dividend ban;
zmanjšanje finančnega vzvoda v bilanci stanja skupine CGD s prodajo zavarovalniške veje in preostalih nestrateških deležev ter likvidacijo neključnih sredstev,
a ban on coupon and interest payments on hybrid instruments and subordinated debt which are not held by Portugal and where there is no legal obligation to proceed with such payment.
povečanje učinkovitosti njenega poslovanja,
On 28 September 2012, CGDF, an affiliate of CGD, paid, without the Commission’s authorisation, dividends on perpetual non-cumulative preference shares in the amount of EUR 405415.
prestrukturiranje poslovanja banke CGD v Španiji,
That amount corresponds to 0,025 % of the capital that was injected on 29 June 2012.
izplačilo 900 milijonov EUR pogojno zamenljivih obveznic (CoCo) v obdobju prestrukturiranja.
In the Opening Decision the Commission preliminarily considered the dividend payments made by CGDF on 28 September 2012 to fall under the dividend ban which was applicable to CGD pursuant to the Rescue Decision and that the dividend payments constituted a misuse of the rescue aid granted.
Zmanjšanje finančnega vzvoda
RESTRUCTURING OF CGD
Načrt prestrukturiranja določa še dodatna prizadevanja za zmanjšanje finančnega vzvoda.
CGD submitted a restructuring plan that contains four main elements:
Predvideni sta prodaja zavarovalniške veje, družbe Caixa Seguros, in drugih nestrateških deležev ter likvidacija neključnih sredstev, da bi se lahko banka CGD bolje usmerila v svoje ključne dejavnosti bančnega poslovanja s prebivalstvom in sprostila sredstva, s katerimi bo nato okrepila svoj temeljni kapital.
Deleveraging the balance sheet of CGD group by selling the insurance arm and remaining non-strategic holdings as well as by the run-down of non-core assets;
Banka CGD namerava zmanjšati finančni vzvod v bilanci stanja skupine še za dodatnih [10–20] milijard EUR neključnih sredstev, kar – glede na konsolidirano bilanco stanja decembra 2012 (na podlagi računovodskih parametrov) – pomeni [10–20]-odstotno znižanje.
increasing its operational efficiency;
Družba Caixa Seguros ima na Portugalskem vodilni položaj na trgu, pri čemer so njeni tržni deleži decembra 2012 skupaj znašali 31 % na področju življenjskega zavarovanja in 26 % na področju neživljenjskega zavarovanja, vključno z mešanim zavarovalniškim subjektom za življenjsko in neživljenjsko zavarovanje ter specializiranimi zavarovalniškimi subjekti, zlasti za zdravstveno in avtomobilsko zavarovanje.
the restructuring of CGD’s operations in Spain;
Družba Caixa Seguros je na dan 31. decembra 2012 obsegala 9,2 % konsolidiranih čistih sredstev banke CGD in ustvarila čisti prihodek v višini 89,7 milijona EUR, ki se pripiše delničarjem skupine CGD, in sicer na podlagi obsega neposrednih zavarovalnih premij, ki je leta 2012 znašal 3195 milijarde EUR.
Deleveraging
Banka CGD lahko […].
CGD had already made efforts to deleverage its balance sheet before the capital increase in June 2012.
Postopek prodaje bo omogočal vse mogoče kombinacije, ki bi lahko segale od […].
From December 2010 until June 2012 the bank reduced its balance sheet by approximately EUR 8,2 billion (accounting perimeter).
V načrtu prestrukturiranja banke CGD se predpostavlja, da […].
The sale of the insurance business is an important element of the deleveraging exercise, contributing approximately EUR […] [9] billion to the reduction.
Drugi glavni element načrta prestrukturiranja je povečanje učinkovitosti poslovanja banke.
The sale of the remaining non-strategic holdings will contribute EUR [0-5] billion, the repayment of ex-Banco Português de Negócios (‘BPN’) debt EUR [0-5] billion, and the run-off of non-core credit in Spain EUR [0-5] billion.
Banka CGD je že v letih 2011 in 2012 sprejela ukrepe za optimizacijo svoje stroškovne osnove, v primerjavi s finančnimi podatki za obdobje pred krizo pa je znižala stroške dela ter prodajne, splošne in upravne stroške domačega poslovanja.
Furthermore, approximately two-thirds of the non-core portfolio (EUR [10-20] billion) will be run-down by the end of 2017, while the remainder of the non-core portfolio will be run-down after 2017.
Banka CGD bo navedena prizadevanja za optimizacijo nadaljevala z dodatnim zniževanjem stroškov poslovanja v obdobju prestrukturiranja.
Caixa Seguros is the market leader in Portugal with total market shares in December 2012 of 31 % in life insurance and 26 % in non-life insurance respectively, including a multiline insurance entity for the life and non-life business as well as specialty insurance entities in particular for health and car insurances.
Glavna vzvoda za dodatne prihranke sta zmanjšanje števila zaposlenih v banki in ponovna pogajanja za pogodbene storitve.
As at 31 December 2012, Caixa Seguros represented 9,2 % of CGD’s consolidated net assets and it generated a net income attributable to CGD’s shareholders of EUR 89,7 million, based on a volume of direct insurance premiums that in 2012 amounted to EUR 3195 million.
Glede na načrt prestrukturiranja bo banka CGD v obdobju prestrukturiranja še naprej zniževala stroške dela, pri čemer je cilj [5–10]-odstotno znižanje, stroški dela pa naj bi po napovedih decembra 2013 znašali [500–550] milijonov EUR, decembra 2017 pa [450–500] milijonov EUR.
CGD will restructure Caixa Seguros in order to improve its marketability and facilitate the sales process.
Število zaposlenih se bo na Portugalskem zmanjšalo za [5–10] %.
CGD has already sold the majority of its non-strategic holdings, which generated proceeds of approximately EUR 450 million.
Prestrukturiranje poslovanja v Španiji
CGD furthermore plans to gradually run off a portfolio of assets which stems from debt of the failed Banco Português de Negócios (‘BPN’) [10] that has a nominal value of EUR [0-5] billion and a net asset value of approximately EUR [0-5] billion.
Tretji glavni element načrta prestrukturiranja se nanaša na prestrukturiranje bančnega poslovanja v Španiji.
According to the related repayment scheme, the value of the net assets will be reduced by [40-50] % to EUR [0-5] billion until the end of 2017.
Medtem ko je mednarodno poslovanje banke CGD na splošno trenutno veliko uspešnejše od domačega poslovanja in pomembno prispeva k splošni uspešnosti banke, pa poslovanje banke CGD v Španiji ustvarja izgubo.
Finally, CGD will run off a portfolio of non-core credits which were originated by its retail and wholesale banking operations in Spain.
Banka CGD je leta 2007 začela poslovati tudi s pravnimi osebami, te dejavnosti bančnega poslovanja pa je izvajala poslovalnica, ki jo je banka CGD ustanovila v Španiji in je bila usmerjena v nepremičninske projekte, financiranje s tem povezanih projektov in sindicirana posojila.
That portfolio amounts to approximately EUR [0-5] billion.
Medtem ko je poslovanje banke CGD s prebivalstvom v Španiji v zadnjem desetletju komaj doseglo prag donosnosti, pa je bil položaj pri poslovanju s pravnimi osebami še slabši.
Operational efficiency
Poslovanje s pravnimi osebami, ki se je začelo tik pred finančno krizo, dosega zelo slabe rezultate, v razmeroma kratkem obdobju pa so se njegove izgube še precej povečale, tako da so do decembra 2012 znašale približno 250 milijonov EUR.
The second main element in the restructuring plan is an increase of the bank’s operational efficiency.
Poslovanje s pravnimi osebami se bo v celoti opustilo in […].
CGD had also already taken measures in 2011 and 2012 to optimise its cost base and has, if compared to pre-crisis financial data, reduced both the labour costs and the selling, general and administrative costs of its domestic operations.
Banka CGD Španijo kljub temu šteje za ključni trg, na katerem namerava ostati prisotna, zlasti da bi podprla izvozno dejavnost portugalskih malih in srednjih podjetij (v nadaljnjem besedilu: MSP).
CGD will continue that optimization effort by further reducing operational costs during the restructuring period.
Poslovanje s prebivalstvom se bo torej nadaljevalo, vendar v precej manjšem obsegu.
A reduction of the bank’s headcount and the renegotiation of contracted services are the main levers to achieve additional savings.
Da bi poslovanje ponovno postalo dobičkonosno, se bo število poslovalnic zmanjšalo za [47–52] %, z 209 poslovalnic junija 2012 na [100–110] poslovalnic na dan […].
Whilst in December 2012 9401 employees worked for the domestic retail banking activities CGD intends to reduce that number by December 2017 to [8500 - 9000].
Izplačilo pogojno zamenljivih obveznic (CoCo)
The increase of CGD’s operational efficiency will furthermore be achieved by an optimization of the branch network, reducing the domestic branch network by [5-10] % from 840 branches in June 2012 to [750-800] branches by […].
Namen četrtega glavnega elementa načrta prestrukturiranja, izplačila 900 milijonov EUR pogojno zamenljivih obveznic (CoCo) v obdobju prestrukturiranja, je znižati povprečne stroške financiranja banke CGD.
The closure of [70-80] branches in Portugal from June 2012 until […] forms part of a periodic optimization process to revaluate and rationalize CGD’s domestic retail footprint and is expected to result in yearly savings of EUR [0-5] million.
Zmanjšanje finančnega vzvoda v bilanci stanja in povečanje donosnosti poslovanja bi morala banki CGD omogočiti izplačilo pogojno zamenljivih obveznic (CoCo).
58 branches have already been closed or are currently in the process of being closed, the remaining [10-20] branches will be closed before […].
Zlasti prodaja zavarovalniške veje bi morala sprostiti regulativni kapital in s tem omogočiti predčasno izplačilo.
Finally, CGD’s operational efficiency will be improved by increasing the income from services and commissions, which in 2012 contributed approximately 25 % to the total net operating income, while the relevant share in the Portuguese banking sector was on average 29 %.
Da bi uravnovesili cilje znižanja povprečnih stroškov financiranja na eni strani in ohranili zadosten kapitalski blažilnik na drugi, načrt prestrukturiranja določa, da bo banka CGD v poslovnem letu 2014 za izplačilo pogojno zamenljivih obveznic (CoCo) porabila [50–60] % svojega presežnega kapitala (tj. kapitala, ki presega veljavno minimalno kapitalsko zahtevo na podlagi evropskega in portugalskega prava (vključno s stebroma 1 in 2), in kapitalskega blažilnika, ki znaša [100–150] bazičnih točk).
Restructuring of Spanish operations
V preglednici 2 so predstavljene glavne finančne napovedi na podlagi računovodskih parametrov, ki so vključene v načrt prestrukturiranja banke CGD:
The third main element of the restructuring plan concerns the restructuring of the banking operations in Spain.
Preglednica 2
While in general CGD’s international operations currently perform much better than the domestic operations and deliver important contributions to the bank’s overall performance, CGD’s operations in Spain are loss-making.
Ključni finančni podatki banke CGD za obdobje 2011–2017
CGD started its retail operations in Spain in 1991 by acquiring Banco de Extremadura and Chase Manhattan España, and then Banco Simeón in 1995.
Poslovni izid
Those retail banking activities currently operate in Spain as a subsidiary of CGD under the name Banco Caixa Geral (‘BCG’).
Stopnja gibanja 2012–2017 (v %)
In 2007, CGD also started wholesale banking operations which were carried out in a branch that CGD had set up in Spain and which focussed on real-estate projects, related project finance and syndicated loans.
Ključna
While CGD’s retail operations in Spain hardly managed to break even over the last decade, the situation was even worse with regard to the wholesale operations.
Skupaj
The wholesale operations, which were started just before the financial crisis, have a very poor track record and over a comparatively short period of time added significant losses amounting to approximately EUR 250 million by December 2012.
Dobiček pred obdavčitvijo
The wholesale will be completely discontinued, and […].
Razmerje med stroški in prihodki
Nevertheless, CGD regards Spain as a key market in which it aims to stay present, in particular to support the export business of Portuguese small and medium-sized enterprises (‘SMEs’).
Zaposleni
The retail operations in Spain will therefore be continued, albeit on a much smaller scale.
Poslovalnice