natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Enterprise Capital Funds will make investments in beneficiary SMEs in the GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) range per single investment round.
Podjetniški skladi kapitala bodo investirali v upravičena mala in srednje velika podjetja v razponu od 250000 GBP (357000 EUR) do dva milijona GBP (2,9 milijona EUR) v enem investicijskem krogu.
Additional investments in beneficiary SMEs beyond the GBP 2 million (EUR 2,9 million) limit will not be permitted in cases where the ECF is investing on less advantageous terms than other commercial investors.
Dodatne naložbe v upravičena mala in srednje velika podjetja, ki bodo presegale omejitev dva milijona GBP (2,9 milijona EUR), ne bodo dovoljene, ko bo podjetniški sklad kapitala investiral pod manj ugodnimi pogoji kot drugi komercialni investitorji.
Follow-on investments will be permitted so long as the total equity funding raised by the beneficiary SME from ECFs and other equity investors does not exceed the GBP 2 million (EUR 2,9 million) limit.
Dodatne naložbe bodo dovoljene, dokler skupno lastniško financiranje, ki ga pridobi upravičeno malo in srednje veliko podjetje iz podjetniškega sklada kapitala in od drugih vlagateljev lastniškega kapitala, ne preseže omejitve dveh milijonov GBP (2,9 milijona EUR).
In exceptional cases, after a period of at least 6 months from the ECF’s initial investment in a beneficiary SME, follow-on investments in excess of the GBP 2 million (EUR 2,9 million) limit will also be permitted, where necessary, to prevent dilution.
Izjemoma bodo po potrebi po preteku vsaj šest mesecev od prve naložbe podjetniškega sklada kapitala dovoljene tudi dodatne naložbe v upravičeno malo in srednje veliko podjetje, ki bodo presegle omejitev dveh milijonov GBP (2,9 milijona EUR), da se prepreči razvodenitev.
This will be subject to an upper limit of 10 percent of each ECF’s committed capital that may be invested in any single beneficiary SME.
Pri tem se bo uporabljala 10-odstotna zgornja meja angažiranega kapitala posameznega podjetniškega sklada kapitala, ki se lahko investira v katero koli posamezno upravičeno malo in srednje veliko podjetje.
Mechanics of the measure
Mehanizmi ukrepa
The role of the Enterprise Capital Funds
Vloga podjetniških skladov kapitala
The Enterprise Capital Funds set up under the measure will combine private and public money for on-investment into SMEs.
Podjetniški skladi kapitala, vzpostavljeni na podlagi tega ukrepa, bodo združevali zasebna in javna sredstva za nadaljnje vlaganje v mala in srednje velika podjetja.
Following a licensing process conferring ECF status, ECFs will be entitled to receive public leverage at an interest rate at or close to the ten-year government bond rate.
Po zaključenem postopku za pridobitev statusa podjetniškega sklada kapitala bodo podjetniški skladi kapitala upravičeni do prejema javnega finančnega vzvoda po obrestni meri, ki bo znašala toliko ali približno toliko kot obrestna mera za desetletno vladno obveznico.
Restrictions on public leverage and repayment obligations
Omejitve javnega finančnega vzvoda in obveznosti vračila
Public leverage to licensed Enterprise Capital Funds will be limited to no more than twice the private capital raised by the fund.
Javni finančni vzvod za licenčne podjetniške sklade kapitala bo omejen na največ dvakratni znesek zasebnega kapitala, ki ga pridobi sklad.
The leverage, interest on the leverage and a profit-share for the public contribution must be repaid by the Enterprise Capital Funds.
Finančni vzvod, obresti od vzvoda in udeležbo v dobičku morajo za državni prispevek povrniti podjetniški skladi kapitala.
This will ensure that the programme will be self-financing over the medium term.
To bo zagotovilo, da se bo program srednjeročno financiral sam.
Minimising public intervention
Čim večje zmanjšanje javnih intervencij
The exact amounts of public leverage, profit share and repayment priorities will be determined by a competitive bidding process in order to ensure minimal public support.
Točni zneski javnega finančnega vzvoda, udeležbe v dobičku in prednosti pri povračilu se določijo po postopku zbiranja konkurenčnih ponudb, da se zagotovi čim manjša javna podpora.
Open invitations for application through publication of the scheme in the Official Journal of the European Union and the relevant trade press will ensure that public support is the minimum necessary to achieve the intended objective.
Javni razpisi za oddajo vlog z objavo sheme v Uradnem listu Evropske unije in ustreznih gospodarskih časopisih bodo zagotovili, da bo javna podpora omejena na minimum, potreben, da se doseže zastavljeni cilj.
In applying for ECF status potential funds will need to specify the required amount of public leverage (up to the upper limit of two times private capital), the profit share between public and private investors, as well as the prioritisation of repayments on:
Pri oddaji vloge za pridobitev statusa podjetniškega sklada kapitala bodo morali potencialni skladi navesti zahtevani znesek javnega finančnega vzvoda (do zgornje meje dvakratnega zasebnega kapitala), udeležbo v dobičku javnih in zasebnih vlagateljev in prednostni seznam povračil za:
interest on the leverage;
obresti finančnega vzvoda;
leverage;
finančni vzvod;
private capital;
zasebni kapital;
profit distribution.
razdelitev dobička.
Conditions for ECF eligibility
Pogoji za pridobitev statusa podjetniškega sklada kapitala
Potential ECF operators will submit a robust business plan including:
Potencialni upravljavci podjetniškega sklada kapitala bodo predložili zanesljiv poslovni načrt, ki bo vključeval:
the proposed management team, their relevant experience and evidence that they possess the competencies necessary to run an ECF effectively;
predlagano poslovodno ekipo, njihove ustrezne izkušnje in dokazila, da so ustrezno usposobljeni za uspešno vodenje podjetniškega sklada kapitala;
the amount of private capital to be raised and the intended sources of capital;
znesek zasebnega kapitala, ki ga nameravajo pridobiti, in predvidene vire kapitala;
evidence of investor interest for the proposed ECF business plan;
dokazilo o zanimanju vlagateljev za predlagani poslovni načrt podjetniškega sklada kapitala;
the proposed ECF’s investment strategy, including the proportion of the fund which is intended to be invested in early stage and start up companies;
predlagano investicijsko strategijo podjetniškega sklada kapitala, vključno z deležem sklada, predvidenim za naložbe v podjetja v zgodnji fazi razvoja in v na novo ustanovljena podjetja;
repayment arrangements, including the sequencing of repayments of leverage, interest repayments on the leverage, profit distribution, as well as the public’s profit share.
dogovore glede povračil, vključno z določitvijo zaporedja povračil finančnega vzvoda, obresti od finančnega vzvoda, razdelitvijo dobička in udeležbo javnosti v dobičku.
ECFs will be required to abide by British Venture Capital Association (BVCA) guidelines on accounting standards.
Podjetniški skladi kapitala bodo morali upoštevati smernice Britanskega združenja tveganega kapitala o računovodskih standardih.
Assuring profit-driven investment decisions
Zagotavljanje investicijskih odločitev, utemeljenih na dobičku
Bids in which the public leverage is exposed to greater risk than the private capital will not be accepted.
Ponudbe, v katerih bo državni finančni vzvod izpostavljen večjemu tveganju kot zasebni kapital, ne bodo sprejete.
Private investors in Enterprise Capital Funds may be exposed to greater downside risk than the public, thereby removing the scope for moral hazard to influence decisions of ECF operators and ensuring commercial best practice in the operation and decision making of the ECFs.
Zasebni vlagatelji v podjetniške sklade kapitala so lahko izpostavljeni večjemu tveganju izgube kot javni, s čimer se prepreči možna moralna nevarnost vplivanja na odločitve upravljavcev podjetniškega sklada kapitala in zagotovi najboljša poslovna praksa pri poslovanju in sprejemanju odločitev podjetniškega sklada kapitala.
Drawing down of pubic leverage by the ECFs
Javni finančni vzvod, ki ga pridobijo podjetniški skladi kapitala
Once an ECF has secured commitments for the agreed level of private capital, it will be entitled to draw down public leverage.
Potem ko bo podjetniški sklad kapitala izpolnil obveznosti glede dogovorjene stopnje zasebnega kapitala, bo upravičen do dviga državnega finančnega vzvoda.
Each ECF will be free to draw down as little or as much leverage as it wishes, subject to the overall constraint imposed by the maximum leverage ratio agreed when ECF approval is granted.
Vsak podjetniški sklad kapitala lahko dvigne toliko finančnega vzvoda, kot želi, ob upoštevanju splošne omejitve, ki jo nalaga največje dovoljeno razmerje finančnega vzvoda, določeno ob izdaji dovoljenja podjetniškemu skladu kapitala.
At any point in time, the maximum leverage entitlement will be determined by applying this ratio to the amount of private capital already drawn down into the fund.
Kadarkoli se bo upravičenost do največjega dovoljenega zneska finančnega vzvoda določila z uporabo tega razmerja za znesek zasebnega kapitala, ki ga je sklad že pridobil.
A maximum leverage ratio of 2:1 (public leverage will be capped at up to two times the private capital) will be applied for any ECF.
Najvišje razmerje finančnega vzvoda 2:1 (državni finančni vzvod bo omejen na dvakratni znesek zasebnega kapitala) se bo uporabilo za vsak podjetniški sklad kapitala.
The Commission Communication on State Aid and Risk Capital [6] (hereinafter referred to as ‘the Communication’) recognises a role for public funding of risk capital measures limited to addressing identifiable market failures.
Sporočilo Komisije o državni pomoči in tveganem kapitalu [6] (v nadaljevanju „sporočilo“) priznava pomen ukrepov tveganega kapitala, omejenih na odpravljanje prepoznavnih tržnih nepopolnosti, za javno financiranje.
The Communication states that specific factors adversely affecting the access of SMEs to capital, such as imperfect or asymmetric information or high transaction costs, can cause a market failure that would justify state aid.
Sporočilo navaja, da določeni dejavniki, ki škodljivo vplivajo na dostop malih in srednje velikih podjetij do kapitala, kot so nepopolne ali nesorazmerne informacije ali visoki transakcijski stroški, lahko povzročijo tržno nepopolnost, ki upravičuje državno pomoč.
The Communication further specifies that there is no general risk capital market failure in the Community, but rather market gaps for some types of investments at certain stages of enterprises’ lives as well as particular difficulties in regions qualifying for assistance under Articles 87(3)(a) and (c) of the EC Treaty (‘assisted areas’).
V sporočilu je še navedeno, da v Skupnosti na trgu tveganega kapitala ni splošne nepopolnosti, gre bolj za tržne vrzeli pri nekaterih vrstah naložb v določenih fazah razvoja podjetij in določene težave v regijah, ki izpolnjujejo pogoje za pridobitev pomoči v skladu s členom 87(3)(a) in (c) Pogodbe ES („območja, ki prejemajo pomoč“).
The Communication goes on to explain that in general, the Commission will require provision of evidence of market failure before being prepared to authorise risk capital measures.
Sporočilo še pojasnjuje, da bo Komisija načeloma zahtevala predložitev dokazila o tržni nepopolnosti, preden bo pripravljena odobriti ukrepe tveganega kapitala.
The Commission may however be prepared to accept the existence of market failure without further provision of evidence in cases where each tranche of finance for an enterprise from risk capital measures which are wholly or partially financed through state aid will contain a maximum of EUR 500000 in non-assisted areas, EUR 750000 in Article 87(3)(c) areas, or EUR 1 million in Article 87(3)(a) areas.
Komisija bo lahko pripravljena potrditi obstoj tržne nepopolnosti brez predložitve dokazila v primerih, ko bodo posamezne tranše finančnih sredstev za podjetje iz ukrepov tveganega kapitala, ki se v celoti ali delno financirajo z državno pomočjo, vsebovale največ 500000 EUR na območjih, ki ne prejemajo pomoči, 750000 EUR na območjih iz člena 87(3)(c) ali 1 milijon EUR na območjih iz člena 87(3)(a).
It follows that for those cases where the above-mentioned tranches are exceeded, the Commission will demand a demonstration of market failure justifying the proposed risk capital measure before assessing the compatibility of the measure in accordance with the positive and negative criteria listed under point VIII.3 of the Communication.
Komisija bo zato v primerih, ko bodo prej navedene tranše prekoračene, zahtevala dokazilo o tržni nepopolnosti, ki bo upravičilo predlagani ukrep tveganega kapitala, preden bo presodila združljivost ukrepa v skladu s pozitivnimi in negativnimi merili iz točke VIII.3 sporočila.
The Enterprise Capital Funds scheme proposed by the United Kingdom foresees risk capital investments in the range of GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) per investment tranche for SMEs in the United Kingdom.
Shema Podjetniških skladov kapitala, ki jo predlaga Združeno kraljestvo, predvideva naložbe tveganega kapitala v mala in srednje velika podjetja v Združenem kraljestvu v razponu od 250000 GBP (357000 EUR) do 2 milijona GBP (2,9 milijona EUR) na investicijsko tranšo.
According to the ‘Regional Aid Map 2000 – 2006’ for the United Kingdom, the United Kingdom consists of regions currently classified as assisted areas pursuant to Article 87(3)(a) of the EC Treaty, as assisted areas pursuant to Article 87(3)(c) thereof, as well as of non-assisted areas [7].
V skladu s „Karto regionalnih pomoči 2000–2006“ za Združeno kraljestvo sestavljajo Združeno kraljestvo regije, ki so trenutno razvrščene kot območja, ki prejemajo pomoč v skladu s členom 87(3)(a) Pogodbe ES, kot območja, ki prejemajo pomoč v skladu s členom 87(3)(c) Pogodbe, in kot območja, ki ne prejemajo pomoči [7].
In line with point VI.5 of the Communication, the Commission would thus be prepared to accept the existence of market failure without further provision of evidence if risk capital funding for SMEs in the United Kingdom wholly or partially financed through state aid would be limited to the maximum amount of EUR 1 million for assisted areas pursuant to Article 87(3)(a) EC, EUR 750000 for assisted areas pursuant to Article 87(3)(c) EC, and EUR 500000 for non-assisted areas, respectively.
V skladu s točko VI.5 sporočila bi bila Komisija tako pripravljena potrditi obstoj tržne nepopolnosti brez predložitve dokazila, če bi bilo financiranje tveganega kapitala za mala in srednje velika podjetja v Združenem kraljestvu, ki se v celoti ali delno financira z državno pomočjo, omejeno na najvišji znesek 1 milijon EUR za območja, ki prejemajo pomoč v skladu s členom 87(3)(a) ES, 750000 EUR za območja, ki prejemajo pomoč v skladu s členom 87(3)(c) ES, in 500000 EUR za območja, ki ne prejemajo pomoči.
According to the Communication, risk capital investments proposed under the Enterprise Capital Funds scheme exceeding the above-mentioned thresholds would necessitate the provision of evidence of market failure by the United Kingdom.
V skladu s sporočilom bi moralo Združeno kraljestvo za naložbe tveganega kapitala, predlagane na podlagi sheme podjetniških skladov kapitala, ki presegajo prej navedene mejne vrednosti, predložiti dokazilo o tržni nepopolnosti.
In order to demonstrate the existence of market failure, the United Kingdom submitted two studies [8], concluding that there is a gap in the provision of venture capital for SMEs in the United Kingdom in the deal size range of GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) for the following reasons:
Združeno kraljestvo je, da dokaže obstoj tržne nepopolnosti, predložilo dve študiji [8], katerih sklep je bil, da ima Združeno kraljestvo primanjkljaj pri zagotavljanju tveganega kapitala za mala in srednje velika podjetja pri naložbah, ki po velikosti segajo od 250000 GBP (357000 EUR) do 2 milijona GBP (2,9 milijona EUR), zaradi naslednjih razlogov:
A failure in the provision of equity-type growth finance in the United Kingdom that has persisted at least since 1999 as evidenced from the most recent 2003 UK survey:
nezmožnosti zagotavljanja finančnih sredstev za rast v obliki lastniškega kapitala, ki se v Združenem kraljestvu vztrajno pojavlja že vsaj od leta 1999, kar je razvidno iz zadnje raziskave, opravljene v Združenem kraljestvu leta 2003:
i. Although access to finance, particularly debt finance, has improved for the majority of businesses in the UK, small businesses with the potential for high growth still have problems in attracting equity capital.
i. čeprav se je dostop do finančnih sredstev, zlasti dolžniških finančnih sredstev, za večino podjetij v Združenem kraljestvu izboljšal, imajo mala podjetja z velikim potencialom rasti še vedno težave pri pritegnitvi lastniškega kapitala.
They can fall between the scope of individual business angels to provide sufficient financial backing and the desire of formal venture capitalists to incur the relatively higher costs of investing in SMEs
Lahko se znajdejo med posameznimi poslovnimi meceni, ki jim zagotovijo zadostno finančno pomoč, in željo formalnih tveganih kapitalistov, da prevzamejo sorazmerno višje stroške vlaganja v mala in srednje velika podjetja;
A larger level of demand for equity type finance than is presently being met exclusively by professional investors.
višjo raven povpraševanja po finančnih sredstvih v obliki lastniškega kapitala trenutno izpolnjujejo izključno profesionalni vlagatelji.
If the supply of equity finance would be increased, particularly in the equity gap region, awareness of equity could be raised overall and firms would be more willing to use external sources as a mechanism for financing growth
Če bi se ponudba lastniškega financiranja povečala, zlasti na področju s primanjkljajem lastniškega kapitala, bi se zavest o lastniškem kapitalu lahko na splošno okrepila, podjetja pa bi bila bolj pripravljena uporabiti zunanje vire kot mehanizem financiranja rasti;
Qualitative evidence that there are shortfalls in the funding for small entrepreneurial and high growth businesses.
kvalitativnega dokaza, da primanjkuje sredstev za financiranje malih in hitro rastočih podjetij.
This equity gap has the greatest impact for firms wishing to attract initial investments between approximately GBP 250000 and GBP 2 million (EUR 357000 and EUR 2.9 million):
Ta primanjkljaj lastniškega kapitala najbolj vpliva na podjetja, ki želijo pritegniti začetne naložbe v razponu približno od 250000 do 2 milijona GBP (od 357000 do 2,9 milijona EUR):
Capital rationing does exist within the UK economy and particularly affects SMEs seeking small amounts of external finance for early stage, firm growth and development.
i. v gospodarstvu Združenega kraljestva obstaja racioniranje kapitala, ki zlasti vpliva na mala in srednje velika podjetja, ki iščejo manjše vsote zunanjih finančnih sredstev za poslovanje v zgodnji fazi ter za rast in razvoj podjetja.
The availability of external finance, and particularly sources of equity from professional investors, is particularly problematic below an investment size in the region of GBP 1,5 to GBP 2 million (EUR 2,17 million to EUR 2,9 million)
Še zlasti težko je pridobiti zunanja finančna sredstva, predvsem pa vire lastniškega kapitala pri profesionalnih vlagateljih, za naložbe v razponu, manjšem od 1,5 do 2 milijona GBP (2,17 do 2,9 milijona EUR);
A majority of UK professional equity providers are not interested in investments which are smaller than GBP 3 million (EUR 4,35 million).
večino profesionalnih ponudnikov lastniškega kapitala v Združenem kraljestvu naložbe, manjše od 3 milijonov GBP (4,35 milijona EUR), ne zanimajo.
While smaller tranches of money from informal investors/business angels and government/private schemes such as the regional venture capital funds are helping to address funding sources below GBP 500000 (EUR 725000), the UK does not yet have a system in operation that would allow the provision of ‘tiered’ or ‘escalator’ funding to attractive but capital constrained businesses
Medtem ko manjše tranše denarja, ki jih zagotovijo neformalni vlagatelji/poslovni meceni in vladni/zasebni programi, kot so regionalni skladi tveganega kapitala, pomagajo pri zagotavljanju virov financiranja pod 500000 GBP (725000 EUR), Združeno kraljestvo še vedno nima vzpostavljenega sistema, ki bi omogočil zagotavljanje „stopenjskega“ ali „eskalacijskega“ financiranja za zanimiva, a kapitalsko omejena podjetja;
The evidence also points to a gap that has been growing over time, driven in part by the success of the private equity industry moving to larger size investments.
dokazila kažejo tudi na primanjkljaj, ki se sčasoma še povečuje, delno zaradi uspeha industrije zasebnega lastniškega kapitala, ki je vse bolj usmerjen k večjim naložbam.
The prognosis is that this gap is likely to grow in scale as fixed cost issues will encourage professional venture capital firms to increase the size of both their funds and their minimum acceptable deal sizes.
Po napovedih naj bi se ta primanjkljaj verjetno povečal, ker bo vprašanje fiksnih stroškov spodbudilo profesionalna podjetja tveganega kapitala k povečanju obsega tako svojih sredstev kot najmanjših sprejemljivih velikosti naložb.
By letter dated 7 May 2004, the Commission informed the United Kingdom of its decision to initiate the procedure laid down in Article 88(2) of the EC Treaty in respect of the Enterprise Capital Funds scheme.
Z dopisom z dne 7. maja 2004 je Komisija obvestila Združeno kraljestvo o svoji odločitvi, da sproži postopek iz člena 88(2) Pogodbe ES v zvezi s shemo podjetniških skladov kapitala.
In its letter, the Commission stated that it had doubts whether the arguments presented by the United Kingdom in order to justify the existence of market failure could sufficiently justify the granting of risk capital investment tranches considerably exceeding the maximum amounts anticipated by the Communication.
V svojem dopisu je Komisija navedla, da ima pomisleke, ali utemeljitve, ki jih je predložilo Združeno kraljestvo, da bi dokazalo obstoj tržne nepopolnosti, lahko zadovoljivo upravičijo dodelitev naložbenih tranš tveganega kapitala, ki znatno presegajo najvišje zneske iz sporočila.
The Commission went on to explain that it considered a more thorough analysis of the issue to be necessary.
Komisija je še pojasnila, da je po njenem mnenju treba opraviti temeljitejšo analizo tega vprašanja.
Such an analysis would need to include any observations made by interested parties.
V takšno analizo bi bilo treba vključiti vse pripombe, ki so jih predložile zainteresirane stranke.
Only after consideration of third party comments could the Commission decide whether the measure proposed by the United Kingdom affects trading conditions to an extent contrary to the common interest.
Šele po preučitvi pripomb tretjih strani se bo Komisija lahko odločila, ali ukrep, ki ga predlaga Združeno kraljestvo, vpliva na pogoje poslovanja v obsegu, ki je v nasprotju s skupnimi interesi.
In response to the publication in the Official Journal of the European Union of its decision to open the formal procedure, the Commission received observations by the following interested parties:
Komisiji so po objavi odločitve o sprožitvi uradnega postopka v Uradnem listu Evropske unije poslale pripombe spodaj navedene zainteresirane stranke:
All comments received were positive and underlined the importance of the measure as well as the appropriateness of the proposed maximum investment amounts.
Vse prejete pripombe so bile pozitivne in so poudarile pomen ukrepa in ustreznost predlaganih najvišjih zneskov naložb.
The arguments put forward by the above-mentioned interested parties can be classified and summarised as follows.
Argumenti, ki so jih predložile prej navedene zainteresirane stranke, se lahko razvrstijo in povzamejo, kot sledi.
Comments from Member States
Pripombe držav članic
In its comments on the opening of the formal investigation procedure, Germany highlighted the following facts:
Nemčija je v svojih pripombah k začetku uradnega postopka preiskave opozorila na naslednja dejstva: