natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Member States are not permitted to imposereductions of capital on NCBs without the exante agreement of their decisionmakingbodies, aimed at ensuring that sufficientfinancial means to fulfil their mandate under Article 105(2) of the Treaty and the Statute asa member of the ESCB are preserved.
Koncepcia finančnej nezávislosti by sa pretomala posudzovať z hľadiska toho, či nie jenejaká tretia strana schopná priamo alebonepriamo uplatňovať svoj vplyv nielen nafunkcie NCB, ale aj na jej schopnosť (chápanúprevádzkovo, v zmysle pracovných síl, a finančne, v zmysle dostatku finančnýchzdrojov) plniť si svoj mandát.
Asregards financial provisions or buffers, NCBsmust be free to create independently financialprovisions to safeguard the real value of theircapital and assets.
Vtomto kontextesú osobitne relevantné nasledujúce štyriaspekty finančnej nezávislosti, ktoré boli
The accounting rules The accounts should be drawn up either inaccordance with general accounting rules or inaccordance with rules specified by the NCBdecisionmaking bodies or, if such rules arespecified by third parties, then at least on aproposal from the NCB decisionmakingbodies.
Principiálnou záležitosťou je, že členstvo v rozhodovacomorgáne, ktorý je zapojený do výkonu úloh ESCB, nie je zlučiteľné s výkonom inýchfunkcií, ktoré by mohli vytvárať konfliktzáujmov.
Financial liability for supervisory authorities Some Member States place their financialsupervisory authorities within their NCB.When such authorities are subject to theindependent decisionmaking of the NCB thisis unproblematic.
Členovia rozhodovacích orgánovpredovšetkým nesmú vykonávať funkciu alebo riadiacu činnosť, tak, aby to mohloovplyvniť ich pôsobenie, či už ako zástupcovia legislatívnych orgánov alebo vlád, alebo prostredníctvom funkcie vovýkonnej a legislatívnej oblasti štátu, resp. v regionálnej a miestnej samospráve, alebo v podnikateľských subjektoch.
On the other hand, whenlegal provisions establish separate decisionmaking for such supervisory authorities, it is
Osobitnástarostlivosť by sa mala venovať tomu, aby sazabránilo konfliktom záujmov v prípade členovrozhodovacích orgánov, ktorí nezastávajúvýkonné funkcie.
As regards profits,the NCB decisionmaking bodies should beable to independently and professionallydecide on their calculation.
Článok 33.2 Štatútu ESCB a ECB platí iba vo vnútri Eurosystému.
Where NCB operations are made subject to thecontrol of a State audit office or a similar bodycharged with controlling the use of publicfinances, the scope of the control should beclearly defined by the legal framework andwithout prejudice to the activities of the NCB’s
FINANČNÁ NEZÁVISLOSŤAj v prípade, ak by bola NCB úplne nezávisláz funkčného, inštitucionálneho a personálnehohľadiska (toto zaručuje štatút NCB), jej celkovánezávislosť by mohla byť ohrozená, ak by
the Treaty would mean that, before thedecisions provided for in Articles 121 and 122of the Treaty are taken, the NCB statutes areadapted to contemplate the integration of the NCBs of the Member States with a derogationinto the Eurosystem.
ponechané na voľné posúdenie tretích strán,okrem prípadov s výslovnou ochrannouklauzulou, ktorá stanovuje, že uvedené nebudena ujmu finančných prostriedkov potrebných navýkon úloh NCB súvisiacich s ESCB.
important to ensure that decisions adopted bythem do not endanger the finances of the NCBas a whole.
sčasti vypracované len nedávno5.
In those cases, the nationallegislation should enable the NCBs to haveultimate control over any decision by thesupervisory authorities that could impact onthe NCB’s independence, and in particular itsfinancial independence.
Ide o charakteristické aspekty finančnejnezávislosti v oblastiach, v ktorých sú NCB vovzťahu k vonkajším vplyvom zraniteľnénajviac.
The obligation of professional secrecy for ECBand NCB staff under Article 38 of the Statutemay have an impact on similar provisions in NCB statutes or in Member States’ legislation.The primacy of Community law and rulesadopted thereunder also implies that nationallaws on access of third parties to documentsmay not lead to infringements of the ESCB’sconfidentiality regime.
Bez predchádzajúceho súhlasu rozhodovacíchorgánov, zameraného na zabezpečeniezachovania dostatku finančných prostriedkovna splnenie svojho mandátu podľa článku105(2) Zmluvy a podľa Štatútu ako člena ESCB, nesmú členské štáty nariadiť národnýmcentrálnym bankám, aby svoj kapitál znížili.Čo sa týka finančných rezerv alebo finančnýchzásob pre výnimočné prípady, NCB musia maťmožnosť vytvárať nezávislé finančné fondy naochranu reálnej hodnoty svojho kapitálu a aktív.
This wouldinclude provisions that may prevent the NCBtaking part in the implementation of the singlemonetary policy as defined by the ECB’sdecisionmaking bodies, or hinder thefulfilment by a Governor of his or her duties asa member of the ECB’s Governing Council, orthat do not respect the ECB’s prerogatives.
Účtovné pravidlá Účty majú byť zostavené buď podľavšeobecných účtovných pravidiel, alebo podľapravidiel, ktoré určia rozhodovacie orgány NCB, alebo v prípade, že sú takéto pravidlástanovené tretími stranami aspoň na návrhrozhodovacích orgánov NCB.
Adistinction is made between the following:tasks, financial provisions, exchange ratepolicy and international cooperation.
Výročná správa by mala byť prijatározhodovacími orgánmi NCB za účastinezávislých audítorov a môže podliehaťnáslednému schváleniu tretími stranami(napríklad akcionármi, vládou).
Finally,other areas where an NCB’s statute mayrequire adaptation are mentioned.
Čo sa týkazisku, rozhodovacie orgány NCB by mali o ňomrozhodovať nezávisle a profesionálne.
LEGAL INTEGRATION OF NCBS INTO THEEUROSYSTEM
Finančná zodpovednosť za orgány dohľadu Niektoré členské štáty majú orgán bankovéhodohľadu začlenený vrámci NCB.
The tasks of an NCB of a fully participating Member State are predominantly determinedby its status as an integral part of the Eurosystem and, thus, by the Treaty and Statute.
Nie je toproblematické, ak takéto orgány podliehajúnezávislým rozhodnutiam NCB.
In order to comply with Article 109 ofthe Treaty, provisions on tasks in NCB statutestherefore need to be compared with therelevant provisions of the Treaty and Statuteand incompatibilities removed6.
Na druhejstrane je dôležité, aby v prípade, keďlegislatívne opatrenia zabezpečujú pre orgánydohľadu nezávislé rozhodovanie, neohroziliprijímané rozhodnutia financovanie NCB akocelku.
This applies toany provision that after adoption of the euroand integration into the Eurosystem wouldconstitute an impediment to the execution of ESCBrelated tasks and in particular toprovisions which do not respect the ESCB’scompetences under Chapter IV of the Statute.
Vtakýchto prípadoch by národnálegislatíva mala umožniť NCB konečnúkontrolu všetkých rozhodnutí orgánov dohľadu,ktoré by mohli ovplyvniť nezávislosť NCB, a najmä jej finančnú nezávislosť.
With regard to monetary policy, nationalprovisions should recognise that the Community’s monetary policy is a task to becarried out through the Eurosystem7. Statutes
Povinnosť dodržiavať služobné tajomstvo, ktorépre zamestnancov ECB a NCB vyplýva
In particular Articles 105 and 106 of the Treaty and Articles 3 to 6and 16 of the Statute.First indent of Article 105(2) of the Treaty.
Štátny audit by sa mal vykonávaťapoliticky, nezávisle a výlučne profesionálne.
Provisions in national legislation (in NCBstatutes but also in other legislation) whichwould prevent the execution of Eurosystemrelated tasks or compliance with ECBdecisions would be incompatible with theeffective operation of the Eurosystem once the Member State concerned has adopted theeuro. Adaptations would therefore have to bemade to national legislation to ensurecompatibility with the Treaty and the Statutein respect of the tasks pertaining to the Eurosystem.
Formatívnymi rozhodnutiami v tejto oblasti sú najmä: - CON/2002/16 z 5. júna 2002 na požiadanie írskehoministerstva financií vo veci návrhu zákona centrálnej banky aorgánu pre finančné služby Írska z roku 2002.- CON/2003/22 z 15. októbra 2003 na požiadanie fínskehoministerstva financií ohľadom vládneho návrhu na novelizáciu Zákona o Suomen Pankki a iných príbuzných zákonov.- CON/2003/27 z 2. decembra 2003 na požiadanie rakúskehofederálneho ministerstva financií ohľadom návrhu federálnehozákona o Národnej nadácii pre výskum, technológiu a rozvoj.- CON/2004/1 z 20. januára 2004 na požiadanie hospodárskehovýboru fínskeho parlamentu ohľadom vládneho návrhu nanovelizáciu Zákona o Suomen Pankki a iných príbuznýchzákonov.
In order to comply with Article109 of the Treaty, national legislation had to beadjusted in such a way as to ensure itscompatibility by the date of the establishmentof the ESCB as regards Sveriges Riksbank andthe date of accession as regards the NCBs ofthe new Member States.
Rozdelenie zisku, kapitál a finančné rezervy NCB Vo vzťahu k rozdeleniu zisku môže štatút NCBpredpisovať spôsob, ako sa má zisk rozdeliť.
However, statutoryrequirements relating to the full legalintegration of an NCB into the Eurosystemneed only enter into force at the moment thatfull integration becomes effective, i.e. the dateon which the Member State with a derogationadopts the single currency.
Aktakéto ustanovenia chýbajú, o rozdelení ziskuby mal profesionálne rozhodnúť rozhodovacíorgán NCB.
Compatibility with
Toto rozhodnutie by nemalo byť
INTRODUCTION AND EXECUTIVE SUMMARY have to be able to comply with their obligationsunder these provisions and therefore repealany incompatible national provisions.
ÚVOD AZHRNUTIE v plnení jeho povinností ako členovi Radyguvernérov ECB, alebo ktoré nerešpektujúvýsady ECB.
2.4.3EXCHANGE RATE POLICY of NCBs may contain provisions on monetarypolicy instruments.
Na zreteľ sa berú tieto aspekty:úlohy, finančné opatrenia, kurzová politika a medzinárodná spolupráca.
National provisions onsuch instruments are to be compared withthose contained in the Treaty and Statute andincompatibilities need to be removed in orderto comply with Article 109 of the Treaty.
Nakoniec sa hovorío ostatných oblastiach, v ktorých štatút NCBmôže vyžadovať novelizáciu.
The national legislation of a Member Statewith a derogation may provide that the Government is responsible for the exchangerate policy of that Member State, with aconsultative and/or executive role beinggranted to the NCB.
z článku 38 Štatútu ESCB a ECB, môže maťdosah na podobné ustanovenia v štatútoch NCBalebo v legislatíve členských štátov.
For the adoption of theeuro, such legislation has to reflect, however,the fact that the responsibility for the euroarea’s exchange rate policy has beentransferred to the Community level inaccordance with Article 111 of the Treaty.Article 111 assigns the responsibility for suchpolicy to the EU Council in close cooperationwith the ECB.
Z nadradenosti práva ES a pravidiel, ktoré saprijímajú v jeho rámci vyplýva, že národnézákony o prístupe tretích strán k dokumentomnesmú viesť k narušeniu režimu služobnéhotajomstva v ESCB.
2.4.4INTERNATIONAL COOPERATION
PRÁVNAINTEGRÁCIA NCB DOEUROSYSTÉMU
Legal provisions of a Member State assigningthe exclusive right to issue banknotes to its NCB must recognise the exclusive right of the ECB’s Governing Council to authorise theissue of euro banknotes under Article 106(1) ofthe Treaty and Article 16 of the Statute uponadoption of the euro.
Úlohy NCB plnoprávneho členského štátuurčuje najmä jej postavenie ako integrálnejsúčasti Eurosystému v zmysle Zmluvy a Štatútu.
National provisionsenabling governments to exert influence onissues such as the denominations, production,volume and withdrawal of euro banknotes mustalso, as the case may be, either be repealed orrecognise the ECB’s powers with regard to theeuro banknotes as laid down in the abovearticles.
Aby sa vyhovelo článku 109 Zmluvy,je potrebné porovnať ustanovenia v štatúte NCBo jej úlohách s príslušnými ustanoveniami Zmluvy a Štatútu a odstrániť prípadnúnezrovnalosť6.
Irrespective of the division ofresponsibilities in relation to coins betweengovernments and NCBs, the relevantprovisions have to recognise the ECB’s powerto approve the volume of issuance of euro coinsupon adoption of the euro.
To sa týka všetkých ustanovení,ktoré by po prijatí eura a integrácii do Eurosystému vytvárali prekážku pre výkon úlohsúvisiacich s ESCB a najmä ustanovení, ktoréby nerešpektovali kompetencie ESCB podľakapitoly IVŠtatútu.
For the adoption of the euro, nationallegislation should be compatible with Article6.1 of the Statute, which provides that in thefield of international cooperation involving thetasks entrusted to the Eurosystem, the ECBshall decide how the Eurosystem shall berepresented.
Čo sa týka menovej politiky, národnéustanovenia by mali uznať skutočnosť, žemenová politika Európskeho spoločenstva je úlohou, ktorú vykonáva Eurosystém7.
In addition, national legislationshould allow NCBs’ participation ininternational monetary institutions, subject toapproval of the ECB (Article 6.2 of the Statute).
Štatút NCB môže obsahovať ustanovenia o menovopolitických nástrojoch. Národnéustanovenia o takýchto nástrojoch je potrebnéporovnať s ustanoveniami Zmluvy a Štatútov a prípadné nezrovnalosti sa musia odstrániť tak,aby sa vyhovelo článku 109 Zmluvy.
In addition to the above issues, there may beother areas where national provisions need tobe adapted (for example in the area of clearingand payment systems and exchange ofinformation).
Opatrenia národnej legislatívy (v štatúte NCB,ale aj v iných legislatívnych aktoch), ktoré bybránili výkonu úloh Eurosystému alebo plneniurozhodnutí ECB, by v čase, keď dotknutýčlenský štát už prijal euro, boli s efektívnympôsobením Eurosystému nezlučiteľné.
With regard to foreign reserve management8,participating Member States that do nottransfer their official foreign reserves9to their NCB are in breach of the Treaty.
Je pretopotrebné národné legislatívy zodpovedajúco novelizovať, aby sa vo vzťahu k úlohám Eurosystému zabezpečila ich zlučiteľnosť so Zmluvou a Štatútom.
In addition,the right of a third party – for example, the Government or Parliament – to influencedecisions of an NCB with regard to themanagement of the official foreign reserveswould not comply with the third indent of Article 105(2) of the Treaty.
Aby sa vyhovelo článku109 Zmluvy, bolo potrebné, aby sa národnálegislatíva novelizovala tak, aby sa jejzlučiteľnosť zabezpečila do dňa zriadenia ESCB v prípade Sveriges Riksbank a do dňapristúpenia v prípade NCB nových členskýchštátov.
Furthermore,NCBs have to provide the ECB with foreignreserve assets in proportion to their shares inthe ECB’s subscribed capital. This means thatthere must be no legal obstacles to NCBstransferring foreign reserve assets to the ECB.
Avšak štatutárne požiadavky týkajúce saúplnej integrácie niektorej NCB do Eurosystému musia vstúpiť do platnosti až v okamihu, keď sa táto úplná integrácia staneúčinná, t. j. v deň, v ktorom príslušný členskýštát s výnimkou prijme jednotnú menu.Zlučiteľnosť so Zmluvou znamená, že predprijatím rozhodnutí, ktoré predpokladajúčlánky 121 a 122 Zmluvy, sa štatút NCB upravítak, aby bolo možné zvažovať integráciu NCBpríslušného členského štátu, pre ktorý platívýnimka do Eurosystému.
The financial provisions in the Statute comprise rules on accounting10
Národné opatrenia umožňujúce vládamovplyvňovať emisie, napríklad vo vzťahu k denomináciám, výrobe, objemu a sťahovaniaeurových bankoviek sa teda v závislosti nakonkrétnom prípade musia buď zrušiť, alebo sa
8Third indent of Article 105(2) of the Treaty.9With the exception of foreign exchange working balances, whichthe governments of the Member States may keep under Article105(3) of the Treaty.10Article 26 of the Statute.11Article 27 of the Statute.12Article 28 of the Statute.13Article 30 of the Statute.14Article 32 of the Statute.
Konkrétne články 105 a 106 Zmluvy a články 3 až 6 a 16Štatútu ESCB a ECB.Prvá zarážka článku 105(2) Zmluvy.
capital subscriptions12, transfer of foreignreserve assets13and monetary income14. NCBs
Hlavnými oblasťami, na ktoré sa táto správazameriava sú tie, v ktorých by štatutárneustanovenia mohli byť na prekážkupožiadavkám Eurosystému.
COMPATIBILITY OF NATIONAL LEGISLATIONWITH THE TREATY AND THE STATUTE
, upisovania kapitálu12, transferu devízovýchrezerv13a menového príjmu14. NCB musia byť
All of the Member States whose legislation isexamined in this report have introduced, or arein an advanced process of introducing,amendments to the statutes of their NCBs,following the criteria laid down in the ECB’s(and also the former EMI’s) opinions andreports.
Všetky členské štáty, ktorých legislatíva sa v tejto správe posudzuje, zaviedli alebo užrelatívne ďaleko pokročili v zavádzaní úpravštatútov svojich NCB podľa kritériístanovených v stanoviskách a správach ECB (a aj bývalého EMI).
In the Czech Republic, Estonia, Latvia,Lithuania, Hungary, Malta, Poland, Sloveniaand Sweden, to a lesser or greater degreeincompatibilities persist between nationallegislation and the Treaty and the Statute inthe key area of central bank independence.
VČeskej republike, Estónsku, Lotyšsku, Litve,Maďarsku, Malte, Poľsku, Slovinsku a Švédskupretrváva v kľúčovej oblasti nezávislosticentrálnych bánk vo väčšom alebo menšomrozsahu nekompatibilita medzi národnoulegislatívou a Zmluvou a Štatútom.
None of the Member States whose legislationis examined in this report have adoptedlegislation enabling the integration of NCBsinto the Eurosystem.
Ani jeden z členských štátov, ktorýchlegislatíva sa v tejto správe hodnotí, zatiaľneprijal legislatívu, ktorá by umožňovalaintegráciu NCB do Eurosystému.
Their legislationtherefore requires adaptation to allow this.
Článok 111 prisudzujezodpovednosť za túto politiku Rade EÚ v úzkejspolupráci s ECB.
SUMMARIES COUNTRY BY COUNTRY
ÚVOD AZHRNUTIE
INTRODUCTION AND EXECUTIVE SUMMARY secondary effects of the indirect tax changesand the adjustments of administered prices.Looking further ahead, maintaining anenvironment conducive to price stability in the Czech Republic will be dependent, inter alia,on the conduct of a sound fiscal policy and theimplementation of a credible consolidationpath.
ČESKÁREPUBLIKA budúcnosti ukazuje na závislosť udržaniaprostredia vedúceho k cenovej stabilite v Českej republike, okrem iného, na zdravejrozpočtovej politike a realizácii dôveryhodnýchkrokov vedúcich ku konsolidácii.
It will be equally important to improvethe functioning of the labour markets and tokeep wage increases in line with labourproductivity growth, while also takingdevelopments in competitor countries intoaccount.
Rovnakodôležité však bude zlepšiť fungovanie trhupráce a udržať rast miezd v súlade s rastomproduktivity práce za súčasného prihliadania navývoj v porovnateľných krajinách.
Moreover, the catchingup process islikely to have a bearing on inflation in thecoming years, although the exact size of theimpact is difficult to assess.
Okrem tohosa dá očakávať, že proces dobiehaniahospodársky rozvinutejších členských krajín v nadchádzajúcich rokoch bude mať dopad nainfláciu, hoci ťažko určiť presný rozsah tohtovplyvu.
A key requirement for achieving a high degreeof sustainable convergence in the Czech Republic is the implementation of asustainable and credible fiscal consolidationpath, and a tangible improvement of thecountry’s fiscal performance. Moreover, inorder to create an environment conducive toprice stability, national policies aimed atimproving the functioning of the labourmarkets should be strengthened.
Rozhodujúcou požiadavkou na dosiahnutievysokého stupňa udržateľnej konvergencie v Českej republike je realizácia udržateľnej a dôveryhodnej fiškálnej konsolidácie a citeľnézlepšenie výsledkov rozpočtového hospodárenia.Okrem toho je potrebné, aby sa v záujmevytvorenia prostredia napomáhajúceho udržaťcenovú stabilitu posilnila národná politika voblasti fungovania trhu práce.
By creatingbetter conditions for raising potential outputgrowth and decreasing structural and longterm unemployment, these policies could alsomake a significant contribution to fiscalconsolidation.
Vytvorenímlepších podmienok na zvýšenie možností rastuprodukcie a znížením štrukturálnej a dlhodobej nezamestnanosti sa môže výraznou mierouprispieť k fiškálnej konsolidácii.
The Czech Republic does not participate in ERM II.
Česká republika sa na mechanizme ERM IInezúčastňuje.
Over most of the reference period the Czech koruna gradually depreciated againstthe euro, although this trend has been partiallyreversed in recent months.
Väčšinu sledovaného obdobia sačeská koruna voči euru postupneznehodnocovala, hoci v poslednom období satento vývoj čiastočne obrátil.
Overall, amid ahigh degree of exchange rate volatility, the Czech currency has consistently traded at aweaker level than its October 2002 averageexchange rate against the euro, which is used asa benchmark for illustrative purposes in theabsence of an ERM II central rate, following aconvention adopted in earlier reports, whilenot reflecting any judgement as to theappropriate level of the exchange rate.
Celkovo možnokonštatovať, že v prostredí vysokej mieryvolatility výmenného kurzu sa česká korunavoči euru obchodovala na nižšej úrovni ako bolpriemerný kurz z októbra 2002, ktorý sa nazáklade konvencie prijatej v predchádzajúcich správach používa na ilustračné účely akoreferenčný, keďže centrálna parita ERM IIneexistuje, a ktorý nevyjadruje nijaký názorohľadom kurzovej primeranosti.
At thesame time, shortterm interest ratedifferentials against the threemonth EURIBOR were mostly insignificant, althoughthey rose somewhat in the third quarter of2004.
Zároveňrozdiely medzi krátkodobou úrokovou mierou a trojmesačným EURIBOR-om boli zväčšaveľmi malé, aj keď v treťom štvrťroku 2004 satrochu zvýšili.
Regarding other external developments,over the past eight years the country hasconsistently reported deficits in its combinedcurrent and capital account balance, whichhave at times been large (above 5% of GDP).Longerterm capital inflows, particularly inthe form of foreign direct investment, havecontributed to the financing of the externaldeficit.
Čo sa týka vývoja v zahraničnejoblasti vykazovala Česká republika počasuplynulých ôsmich rokov na spojenom bežnoma kapitálovom účte deficity, niekedy ajrozsiahleho charakteru (nad 5 % HDP).
In 2003 the Czech Republic recorded a fiscaldeficit of 12.6% of GDP, i.e. well above thereference value; a decrease to 5.0% is forecastfor 2004.
K financovaniu týchto schodkov prispievalprílev dlhodobého zahraničného kapitálu,najmä vo forme priamych zahraničnýchinvestícií.
The 2003 deficit figure includes a
Vroku 2003 zaznamenala Česká republikarozpočtový deficit vo výške 12,6 % HDP, čo jevýrazne nad referenčnou hodnotou.
Over the reference period the Czech Republicachieved a rate of HICP inflation of 1.8%,which is below the reference value stipulatedby the Treaty.
Vsledovanom období dosiahla Česká republikainfláciu HICP1,8 %, čo je pod referenčnouhodnotou stanovenou Zmluvou.
Looking back over a longerperiod, consumer price inflation in the Czech Republic has followed a broad, although notcontinuous, downward trend, with inflationgradually falling to very low levels.
Spätný pohľadna dlhodobejšie obdobie ukazuje, že inflácia nabáze spotrebiteľských cien vykazovala v Českejrepublike klesajúci, aj keď nie nepretržitý trend,aby sa nakoniec ustálila na veľmi nízkychhodnotách.
Morerecently, however, inflation has started toincrease considerably on account of higherfood and oil prices, changes in indirect taxesand adjustments of administered prices.
Vposlednom období však infláciazačala z dôvodu vyšších cien potravín a ropy,zmien v oblasti nepriamych daní a úpravregulovaných cien opätovne výrazne stúpať.Posledné menované úpravy vyplývajú zovstupu krajiny do EÚ a z vládnej reformyverejných financií.
Theseadjustments are related to EU accession and tothe government’s reform of public finances.The disinflation process was supported by ashift in the orientation of monetary policytowards the achievement of price stability inthe medium term.
Proces zníženia inflácie bolpodporený aj posunom dôrazu menovej politikysmerom k dosiahnutiu cenovej stability v strednodobom horizonte.