natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Capital of the ECB The capital of the ECB does not come from the European Community but has been subscribed and paid up by the NCBs.The share of each Member State in the European Union’s gross domestic product and population determines the amount of each NCB’s subscription.
Základné imanie ECB Základné imanie ECB nepochádza z Európskeho spoločenstva – upisujú a splácajú ho národné centrálne banky. Podiely jednotlivých národných centrálnych bánk na základnom imaní ECB sa určujú na základe podielu jednotlivých členských štátov na hrubom domácom produkte Európskej únie a na celkovom počte obyvateľov.
The General Council The third decisionmaking body of the ECB is the General Council.
Generálna rada Generálna rada je tretím rozhodovacím orgánom ECB.
It comprises the President and the Vice-President of the ECB and the governors and presidents of all 27 NCBs of the EU Member States.
Tvoria ju prezidenta viceprezident ECB a guvernéri a prezidenti NCB všetkých 27 členských krajín EÚ.
It contributes to the coordination of monetary policies of the Member States that have not yet adopted the euro and to the preparations for the possible enlargement of the euro area.
Prispieva ku koordinácii menových politík členských štátov, ktoré zatiaľ neprijali euro, a podieľa sa na prípravách možného rozšírenia eurozóny.
The mandate and task of monetary policy As already mentioned, the Treaty establishing the European Community assigns to the Eurosystem the primary objective of maintaining price stability in the euro area.
Mandát a úloha menovej politiky Ako už bolo spomenuté vyššie, Zmluva o založení Európskeho spoločenstva určuje ako prvoradý cieľ Eurosystému udržiavanie cenovej stability v eurozóne.
In particular it states that “the primary objective of the ESCB shall be to maintain price stability”.
V zmluve sa predovšetkým uvádza, že „hlavným cieľom ESCB je udržiavať cenovú stabilitu“.
The challenge faced by the ECB can be stated as follows: the Governing Council of the ECB has to influence conditions in the money market, and thereby the level of shortterm interest rates, to ensure that price stability is maintained over the medium term.
Úlohu ECB teda možno opísať takto: Rada guvernérov ECB musí ovplyvňovaním podmienok na peňažnom trhu, a teda ovplyvňovaním úrovne krátkodobých úrokových mier, zabezpečovať udržanie cenovej stability v strednodobom horizonte.
Some key principles of a successful monetary policy are explained below.
Nasledujú vysvetlenia niektorých najdôležitejších zásad úspešnej menovej politiky.
Monetary policy should firmly anchor inflation expectations … First, monetary policy is considerably more effective if it firmly anchors inflation expectations (see also Section 3.3).
Nezávislosť Zverenie úlohy udržiavať cenovú stabilitu nezávislej centrálnej banke, ktorá nie je vystavená prípadným politickým tlakom, má svoje opodstatnenie.
In this regard, central banks should specify their goals, elaborate them and stick to a consistent and systematic method for conducting monetary policy, as well as communicate clearly and openly.These are key elements for acquiring a high level of credibility, a necessary precondition for influencing the expectations of economic actors.
Podľa ustanovení Zmluvy o založení Európskeho spoločenstva má Eurosystém pri plnení svojich úloh úplnú nezávislosť: ani ECB, ani národné centrálne banky v rámci Eurosystému, ani členovia ich rozhodovacích orgánov nesmú žiadať ani prijímať pokyny od iných orgánov.
Independence There are good reasons to entrust the task of maintaining price stability to an independent central bank not subject to potential political pressures.
Inštitúcie a orgány Spoločenstva a vlády členských štátov sú povinné túto zásadu rešpektovať a členov rozhodovacích orgánov ECB či NCB sa nesmú snažiť ovplyvňovať.
Furthermore, the Eurosystem may not grant any loans to Community bodies or national government entities.This shields it further from political interference.The Eurosystem has all the instruments and competencies it needs to conduct an efficient monetary policy.The members of the ECB’s decisionmaking bodies have long terms of office and can be dismissed only for serious misconduct or the inability to perform their duties.
Členovia rozhodovacích orgánov ECB majú dlhé funkčné obdobia a z funkcie môžu byť odvolaní iba v prípade vážneho porušenia úradných povinností alebo v prípade nespôsobilosti na výkon funkcie.
The ECB has its own budget, independent of that of the European Community.
ECB má vlastný rozpočet, ktorý je nezávislý od rozpočtu Európskeho spoločenstva.
This keeps the administration of the ECB separate from the financial interests of the Community.
Správa ECB je teda oddelená od finančných záujmov Spoločenstva.
In this sense, monetary policy must be forwardlooking.
V tomto zmysle musí byť menová politika predvídavá.
The role of the strategy: a comprehensive framework for monetary policy decisions The Governing Council of the ECB has adopted and announced a monetary policy strategy to ensure a consistent and systematic approach to monetary policy decisions.
Úloha stratégie: komplexný rámec pre menovopolitické rozhodnutia Rada guvernérov ECB prijala a zverejnila svoju stratégiu menovej politiky, aby zabezpečila jednotný a systematický postup pri prijímaní rozhodnutí menovej politiky.
This monetary policy strategy embodies the above-mentioned general principles in order to meet the challenges facing the central bank.
Táto stratégia menovej politiky uplatňuje uvedené všeobecné zásady, čím centrálnej banke umožňuje prekonávať prekážky, s ktorými sa stretáva.
It aims to provide a comprehensive framework within which decisions on the appropriate level of shortterm interest rates can be taken and communicated to the public.
Cieľom stratégie je poskytnúť komplexný rámec umožňujúci prijímať a zverejňovať rozhodnutia o primeranej úrovni krátkodobých úrokových mier.
Monetary policy must be forward-looking …
Menová politika musí byť predvídavá...
The main elements of the ECB’s monetary policy strategy The first element of the ECB’s monetary policy strategy is a quantitative definition of price stability.
Hlavné prvky stratégie menovej politiky ECB Základným prvkom stratégie menovej politiky ECB je kvantitatívna definícia cenovej stability.
In addition, the strategy establishes a framework to ensure that the Governing Council assesses all the relevant information and analyses needed to take monetary policy decisions such that price stability over the mediumterm is maintained.The remaining sections of this chapter describe these elements in detail.
Okrem toho stratégia vytvára rámec, ktorý umožňuje Rade guvernérov hodnotiť všetky relevantné informácie a analýzy potrebné na prijímanie menovopolitických rozhodnutí zaručujúcich udržanie cenovej stability v strednodobom horizonte. Ďalšie časti tejto kapitoly tieto prvky rozoberajú podrobnejšie.
… focus on the mediumterm … As the transmission lags make it impossible for monetary policy to offset unanticipated shocks to the price level (for example, those caused by changes in international commodity prices or indirect taxes) in the short run, some shortterm volatility in inflation rates is inevitable (see also Section 4.4).
... zameriavať sa na strednodobý horizont... Keďže oneskorenia v transmisnom procese menovej politike neumožňujú kompenzovať krátkodobé neočakávané cenové šoky (spôsobené napríklad zmenami medzinárodných cien komodít alebo nepriamych daní), určitá krátkodobá volatilita miery inflácie je nevyhnutná (pozri aj časť 4.4).
In addition, owing to the complexity of the monetary policy transmission process, there is always a high degree of uncertainty surrounding the effects of economic shocks and monetary policy.
Účinky ekonomických šokov a menovej politiky sú zároveň z dôvodu zložitosti mechanizmu transmisie menovej politiky vždy spojené s vysokou mierou neistoty.
For these reasons, monetary policy should have a mediumterm orientation in order to avoid excessive activism and the introduction of unnecessary volatility into the real economy.
Menová politika by sa preto mala orientovať na strednodobý horizont, aby sa vyhla prehnane aktívnym zásahom a vnášaniu zbytočnej volatility do reálnej ekonomiky.
… and be broadly based Finally, just like any other central bank, the ECB faces considerable uncertainty about the reliability of economic indicators, the structure of the euro area economy and the monetary policy transmission mechanism, among other things.
... a opierať sa o široké spektrum ukazovateľov Rovnako ako každá iná centrálna banka, aj ECB čelí značnej neistote, pokiaľ ide o spoľahlivosť ekonomických ukazovateľov, štruktúru hospodárstva eurozóny a transmisný mechanizmus menovej politiky.
A successful monetary policy therefore has to be broadly based, taking into account all relevant information in order to understand the factors driving economic developments, and cannot rely on a small set of indicators or a single model of the economy.
V snahe porozumieť faktorom hospodárskeho vývoja by preto menová politika mala vychádzať zo širokého spektra ukazovateľov a zohľadňovať všetky relevantné informácie. Úspešná menová politika sa nemôže spoliehať iba na obmedzený okruh ukazovateľov či na jediný ekonomický model.
THE QUANTITATIVE DEFINITION OF PRICE STABILITY
KVANTITATÍVNA DEFINÍCIA CENOVEJ STABILITY
The definition of price stability gives guidance to the public, allowing it to form its own expectations regarding future price developments.
Definícia menovej politiky je oporným bodom, ktorý umožňuje verejnosti formovať vlastné očakávania budúceho vývoja cien.
Primary objective The primary objective of the Eurosystem is to maintain price stability in the euro area, thus protecting the purchasing power of the euro.
Hlavný cieľ Hlavným cieľom Eurosystému je udržiavať cenovú stabilitu v eurozóne a chrániť tak kúpnu silu eura.
As discussed earlier, ensuring stable prices is the most important contribution that monetary policy can make in order to achieve a favourable economic environment and a high level of employment.
Ako už bolo spomenuté vyššie, udržiavaním stabilných cien môže menová politika najviac prispieť k dosiahnutiu priaznivého hospodárskeho prostredia a vysokej miery zamestnanosti.
Both inflation and deflation can be very costly to society economically and socially speaking (see in particular Section 3.3).
Inflácia i deflácia môžu byť z ekonomického i sociálneho hľadiska pre spoločnosť veľmi nákladné (pozri najmä časť 3.3).
Without prejudice to its primary objective of price stability, the Eurosystem also supports the general economic policies in the European Community.
Pri rešpektovaní hlavného cieľa cenovej stability Eurosystém tiež podporuje všeobecnú hospodársku politiku Európskeho spoločenstva.
Furthermore, the Eurosystem acts in accordance with the principles of an open market economy, as stipulated by the Treaty establishing the European Community.
Eurosystém zároveň koná v súlade so zásadami otvoreného trhového hospodárstva, ako je stanovené v Zmluve o založení Európskeho spoločenstva.
The definition both anchors inflation expectations and adds to the ECB’s transparency and accountability The Governing Council decided to publicly announce a quantitative definition of price stability for a number of reasons.
Definícia cenovej stability ukotvuje inflačné očakávania a prispieva k transparentnosti a zodpovednosti ECB Rada guvernérov sa rozhodla zverejniť kvantitatívnu definíciu cenovej stability z viacerých dôvodov.
First, by clarifying how the Governing Council interprets the goal that it has been assigned by the Treaty, the definition helps to make the monetary policy framework easier to understand (i.e. it makes monetary policy more transparent).
Po prvé, definícia objasňuje, ako Rada guvernérov chápe úlohu, ktorou ju poveruje zmluva. V tomto smere teda definícia umožňuje lepšie pochopiť rámec menovej politiky (t. j. zvyšuje jej transparentnosť).
Second, the definition of price stability provides a clear and measurable yardstick against which the public can hold the ECB accountable.
Po druhé, definícia cenovej stability je jednoznačným a merateľným kritériom, podľa ktorého môže verejnosť hodnotiť, do akej miery ECB plní svoju úlohu.
In case of deviations of price developments from the definition of price stability, the ECB would be required to provide an explanation for such deviations and to explain how it intends to re-establish price stability within an acceptable period of time.
Ak by sa cenový vývoj odchýlil od definície cenovej stability, ECB by bola povinná podať vysvetlenie a predložiť plán obnovenia cenovej stability v prijateľnom časovom horizonte.
Finally, the definition gives guidance to the public, allowing it to form its own expectations regarding future price developments (see also Box 3.2).
A po tretie, definícia je oporným bodom, ktorý umožňuje verejnosti formovať vlastné očakávania budúceho vývoja cien (pozri aj box 3.2).
The ECB has defined price stability in quantitative terms While the Treaty clearly establishes the maintenance of price stability as the primary objective of the ECB, it does not give a precise definition.
ECB definovala cenovú stabilitu kvantitatívne Hoci zmluva jasne stanovuje udržiavanie cenovej stability ako hlavný cieľ ECB, neudáva presnú definíciu cenovej stability.
In order to specify this objective more precisely, the Governing Council of the ECB announced the following quantitative definition in 1998: “Price stability shall be defined as a year-on-year increase in the Harmonised Index of Consumer Prices (HICP) for the euro area of below 2 %.
V snahe upresniť tento cieľ preto Rada guvernérov ECB v roku 1998 oznámila nasledujúcu kvantitatívnu definíciu: „Cenová stabilita sa definuje ako medziročný nárast harmonizovaného indexu spotrebiteľských cien eurozóny menší ako 2 %.
In 2003, the Governing Council further clarified that, within the definition, it aims to maintain inflation rates below but “close to 2 % over the medium term”.
V roku 2003 Rada guvernérov ďalej upresnila, že v rámci tejto definície je jej cieľom udržiavať miery inflácie v strednodobom horizonte „tesne pod úrovňou 2 %“.
The HICP The definition also identifies a specific price index – namely the HICP for the euro area – as the index to be used for assessing whether price stability has been achieved.
HICP Definícia cenovej stability pri hodnotení dosahovania cenovej stability zároveň vychádza zo špecifického cenového indexu – HICP eurozóny.
The use of a broad price index ensures the transparency of the ECB’s commitment to full and effective protection against losses in the purchasing power of money (see also Section 3.2).
Používanie širokého cenového indexu zaručuje transparentnosť záväzku ECB zabezpečovať plnú a účinnú ochranu pred stratou kúpnej sily peňazí (pozri aj časť 3.2).
Features of the definition: focus on the euro area as a whole The definition of price stability has a number of noteworthy features.
Základné aspekty definície: zameranie sa na eurozónu ako celok Definícia cenovej stability má viacero významných aspektov.
First, the ECB has a euro area-wide mandate.
Po prvé, keďže pôsobnosť mandátu ECB sa vzťahuje na celú eurozónu, cieľom rozhodnutí o jednotnej menovej politike je dosahovať cenovú stabilitu v eurozóne ako celku.
Accordingly, decisions regarding the single monetary policy aim to achieve price stability in the euro area as a whole.This focus on the euro area as a whole is the natural consequence of the fact that, within a monetary union, monetary policy can only steer the average money market interest rate level in the area, i.e. it cannot set different interest rates for different regions of the euro area.
Toto zameranie sa na eurozónu ako celok prirodzene vyplýva zo skutočnosti, že v rámci menovej únie môže menová politika usmerňovať iba priemernú úroveň úrokových mier na peňažnom trhu v eurozóne, t. j. nemôže určovať rôzne úrokové miery pre rôzne oblasti eurozóny.
The HICP, which is released by Eurostat, the Statistical Office of the European Union, is the key measure for price developments in the euro area.
HICP, ktorý zverejňuje Eurostat, štatistický úrad Európskej únie, je kľúčovým ukazovateľom cenového vývoja v eurozóne.
This index has been harmonised across the various countries of the euro area with the aim of measuring price developments on a comparable basis.
Tento index je v rámci krajín eurozóny harmonizovaný, aby sa dal cenový vývoj merať na porovnateľnom základe.
The HICP is the index that most closely allows one to approximate the changes over time in the price of a representative basket of consumer expenditures in the euro area (see Box 5.3).
Index HICP dokáže najlepšie vyjadriť, ako sa v priebehu času mení cena reprezentatívneho koša spotrebných výdavkov v eurozóne (pozri box 5.3).
BOX 5.3 CONSTRUCTION AND FEATURES OF THE HICP
BOX 5.3 ZOSTAVOVANIE A VLASTNOSTI HICP sa rozlišujú spracované a nespracované potraviny, keďže nespracované potraviny sú na rozdiel od spracovaných potravín výrazne ovplyvňované rôznymi faktormi, ako napríklad počasím a sezónnymi vplyvmi.
The conceptual work related to the compilation of the HICP for the euro area is carried out by the European Commission (Eurostat) in close liaison with the national statistical institutes.
Koncepčnou prácou v oblasti zostavovania HICP eurozóny sa zaoberá Európska komisia (Eurostat) v úzkej spolupráci s národnými štatistickými úradmi.
As key users, the ECB and its forerunner, the EMI, have been closely involved in this work.
ECB, ako hlavný používateľ tohto indexu, sa na tejto práci aktívne podieľa (podobne ako v minulosti EMI, predchodca ECB).
The HICP data released by Eurostat are available from January 1995 onwards.
Údaje o HICP, ktoré zverejňuje Eurostat, sú k dispozícii od januára 1995.
As a result of its harmonisation and statistical improvements aimed at enhancing its accuracy, reliability and timeliness, the HICP has become a high-quality, international-standard price index and a broadly comparable indicator across countries.
Vďaka harmonizácii a štatistickým vylepšeniam, ktoré zvyšujú jeho presnosť, spoľahlivosť a včasnosť, sa HICP stal vysokokvalitným cenovým indexom, ktorý zodpovedá medzinárodným štandardom, a ktorý umožňuje dobrú porovnateľnosť vývoja v jednotlivých krajinách.
Nevertheless, improvements are still being made in various fields.
Napriek tomu sa v rôznych oblastiach aj naďalej zdokonaľuje.
Based on consumer expenditure weights applicable for 2007, goods account for 59.1 % and services for 40.8 % of the HICP (see the table below).
Vychádzajúc z váh spotrebných výdavkov za rok 2007 predstavujú tovary 59,1 % a služby 40,8 % HICP (pozri tabuľku nižšie).
A breakdown of the overall HICP into individual components makes it easier to see the various economic factors that have an impact on consumer price developments.
Rozdelenie celkového HICP na jednotlivé zložky umožňuje jednoduchšie rozlišovať rôzne ekonomické faktory, ktoré vplývajú na vývoj spotrebiteľských cien.
For example, developments in the energy price component are closely related to oil price movements.
Vývoj cien v energetickej zložke je napríklad úzko spojený so zmenami cien ropy.
Food prices are divided into
Pri cenách potravín
TABLE WEIGHTS OF THE MAIN EURO AREA HICP COMPONENTS APPLICABLE FOR 2007
TABUĽKA: VÁHY HLAVNÝCH ZLOŽIEK HICP EUROZÓNY ZA ROK 2007
Services Housing services Transport Communication Recreation and personal services Miscellaneous
Služby spojené s bývaním Doprava Pošty a telekomunikácie Rekreácia a osobné služby Rôzne
Reasons for aiming at inflation rates of below but close to 2 % By referring to “an increase in the HICP of below 2 %”, the definition makes it clear that both inflation above 2 % and deflation (i.e. declines in the price level) are inconsistent with price stability.
Dôvod stanovenia inflačného cieľa na úrovni tesne pod 2 % Definícia stanovuje cenovú stabilitu ako nárast HICP menší ako 2 %, čím jasne naznačuje, že inflácia presahujúca 2 % ani deflácia (t. j. pokles cenovej hladiny) nie sú v súlade s cenovou stabilitou.
In this respect, the explicit indication by the ECB to aim to maintain the inflation rate at a level below but close to 2 % signals its commitment to provide an adequate margin to avoid the risks of deflation (see Section 3.1 and also Box 5.4).
To, že ECB výslovne stanovila svoj cieľ udržiavať mieru inflácie na úrovni tesne pod 2 %, ukazuje, že chce zachovať dostatočnú rezervu, aby predišla riziku deflácie (pozri časť 3.1 a tiež box 5.4).
* Figures may not add up due to rounding.
* Prípadná nerovnosť súčtu je spôsobená zaokrúhlením.
Referring to an “increase in the HICP of below but close to 2 %” provides a safety margin against deflation.
Cieľom snahy udržať rast inflácie HICP tesne pod úrovňou 2 % je vytvoriť ochranné pásmo proti deflácii.
While deflation implies similar costs for the economy as inflation, it is particularly important that deflation is avoided because, once it occurs, it may become entrenched as a result of the fact that nominal interest rates cannot fall below zero as, normally, nobody would be willing to lend money to someone else when he expects less money to be returned to him after a certain period.
držby vkladov pri zápornej úrokovej sadzbe uprednostňovala hotovosť. Hoci určité menovopolitické kroky je možné uskutočniť aj pri nulových nominálnych úrokových mierach, účinnosť takýchto alternatívnych postupov nie je zaručená.
In a deflationary environment, monetary policy may therefore not be able to sufficiently stimulate aggregate demand by using its interest rate instrument.
Preto je lepšie, ak si menová politika od deflácie drží bezpečný odstup.
Any attempt to bring the nominal interest rate below zero would fail, as the public would prefer to have cash rather than to lend or hold deposits at a negative rate.
Deflácia je pre hospodárstvo rovnako nákladná ako inflácia. Je však veľmi dôležité jej predchádzať.
Although some monetary policy actions can still be carried out even when nominal interest rates are at zero, the effectiveness of these alternative policies is not fully certain.
Keď už raz nastane, môže byť veľmi ťažké sa jej zbaviť, pretože nominálne úrokové sadzby nemôžu klesnúť pod nulu – nikto by totiž za normálnych okolností nebol ochotný požičať peniaze, ak by po určitom čase mal dostať späť menej, ako požičal.
It is thus preferable for monetary policy to have a safety margin against deflation.
V prostredí deflácie preto menová politika nemusí byť schopná dostatočne stimulovať agregátny dopyt prostredníctvom svojho úrokového nástroja.
By aiming at “an increase of the HICP of below but close to 2 %”, a possible measurement bias in the HICP and the potential implications of inflation differentials in the euro area are also taken into account.
Snaha o udržiavanie rastu HICP tesne pod úrovňou 2 % zároveň zohľadňuje možné nepresnosti v meraní HICP a potenciálne účinky inflačných diferenciálov v eurozóne.
The mediumterm orientation Finally, a key aspect of the ECB’s monetary policy is that it aims to pursue price stability “over the medium term”.
alebo mesiacov (pozri aj časť 4.4). Zmeny v menovej politike sa na cenách prejavujú vždy s časovým sklzom a rozsah ich výsledného vplyvu nie je istý.
As outlined above, this reflects the consensus that monetary policy cannot, and therefore should not, aim to attempt to fine-tune developments in prices or inflation over short horizons of a few weeks or months (see also Section 4.4).
To znamená, že menová politika nemôže vyrovnávať všetky neočakávané narušenia cenovej hladiny.
Changes in monetary policy only affect prices with a time lag, and the magnitude of the eventual impact is uncertain.
Určitá krátkodobá volatilita inflácie je preto nevyhnutná.
This implies that monetary policy cannot offset all unanticipated disturbances to the price level.
Strednodobá orientácia A nakoniec, kľúčovým aspektom menovej politiky ECB je, že sa snaží udržiavať cenovú stabilitu „v strednodobom horizonte“.
Some shortterm volatility in inflation is therefore inevitable.
Ako je uvedené vyššie, vyplýva to zo skutočnosti, že menová politika sa nemôže, a preto by sa ani nemala snažiť dolaďovať vývoj cien či inflácie v krátkodobom horizonte niekoľkých týždňov
BOX 5.5 THE MEDIUM-TERM ORIENTATION OF THE ECB’S MONETARY POLICY
BOX 5.5 STREDNODOBÁ ORIENTÁCIA MENOVEJ POLITIKY ECB