natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Fiscal policies can have an impact on the short-run macroeconomic environment viadiscretionary measures and automatic stabilisers.
Zásadné revízie minulých údajov o deficite – vykonané napríklad v prípade Grécka v roku 2004 – poškodzujú, samozrejme, dôveru verejnosti a dôveryhodnosť celého rámca.
Discretionary measures, i.e. active changesto government revenue or expenditure, can affect economic growth and prices, via their effecton both aggregate demand and aggregate supply.
Znemožňujú presnú a včasnú identifikáciu nerovnováh a potreby ozdravenia, čo môže spôsobiť vážne oneskorenie pri uplatňovaní opatrení fiškálnej politiky.
Experience over the last few decades hasshown, however, that discretionary fiscal fine-tuning, aimed at stabilising the economy, oftenproves to be pro-cyclical.
Keďže zvyšujú neistotu fiškálneho monitorovania, znižujú hodnotu postupov mnohostranného dohľadu, a tým zoslabujú účinnosť tlakov zo strany partnerských krajín.
Moreover, the asymmetrical use of fine-tuning measures (mainlyduring downturns and to a much lesser extent during upswings) has led to higher fiscal deficitsover time.
Preto je veľmi dôležité, aby sa prijalo opatrenie na zabezpečenie spoľahlivého zostavovania a včasného nahlasovania štatistiky financií
The free operation of automatic stabilisers, on the other hand, can help to smootheconomic fluctuations, via the stabilising impact of taxes and unemployment benefits on thedisposable income of households.
NEVYHNUTNOSŤ ŠTRUKTURÁLNYCH REFORIEMDruhou úlohou, pred ktorou stoja verejné financie v eurozóne, je integrovať plány fiškálnej konsolidácie do programu štrukturálnej reformy, ktorý podporuje ekonomický rast, konkurencieschopnosť a zamestnanosť.
Their automatic nature makes them timely and morepredictable, while their symmetrical operation leaves the government debt level unaffectedover a business cycle.
To tiež pomôže zvýšiť udržateľnosť rozpočtového vývoja, najmä v prostredí zvyšujúcej sa fiškálnej záťaže súvisiacej so starnutím obyvateľstva.
As regards mediumterm fiscal effects, the setting of fiscal policies is particularly importantfor the sustainability of public finances and potential economic growth.
Reformy v oblasti výdavkov sú v tomto ohľade rozhodujúce, hoci môže existovať určitý priestor na zvýšenie efektívnosti na strane príjmov.
Fiscal sustainabilitycan be described as the ability of a government to meet its outstanding obligations. The ratio of
Reformy v oblasti výdavkov umožňujú fiškálnu konsolidáciu, pripravujú pôdu pre budúce znižovanie daní a môžu zabezpečiť, aby daňové systémy a systémy dávok v nezamestnanosti pôsobili prorastovejšie.
Economic confidence is thus enhanced, long-termdecision-making (e.g. for private investment) is facilitated and financial conditions are morefavourable.
Ako vyhlásila Rada ECOFIN 2. júna 2004, rozpočtová štatistika nesmie podliehať politickým a volebným cyklom.
As regards potential economic growth, fiscal measures that improve the “quality”of public finances can have a beneficial effect on the economic growth rate compatible withprice stability.
2.6.VÝVOJ VÝMENNÝCH KURZOV A PLATOBNEJBILANCIE
For example, government expenditure on physical and human capital mayimprove the quality of production factors.
EURO ĎALEJ POSILŇOVALO PRI VÝRAZNOM OSLABOVANÍAMERICKÉHO DOLÁRA
Furthermore, tax rates have an impact on incentivesto work, save, invest and innovate.
Počas prvých deviatich mesiacov roku 2004 bol vývoj hlavných dvojstranných výmenných kurzov eura na devízových trhoch dosť mierny, najmä v porovnaní s výrazným zhodnocovaním eura v predchádzajúcich dvoch rokoch.
Higher growth, in turn, supports sustainability, as existingdebt is serviced by a larger economic base.
Na konci roku 2004 bol efektívny výmenný kurz eura mierne nad svojou úrovňou zo začiatku roka, čo bolo odrazom výrazného zhodnotenia voči americkému doláru, ázijským menám naviazaným na americkú menu a v menšej miere voči japonskému jenu.
Setting fiscal policy in accordance with rules is generally preferable to an ad hoc approach.Rules can discourage an undue focus on shortterm gains and a disregard for longerterm costs.Furthermore, rules can anchor expectations, thereby giving economic agents guidance onfuture fiscal policy in the event of shocks and thus facilitating longerterm planning in theprivate sector.
hlavne geopolitickou neistotou a zvyšujúcimi sa cenami ropy – stali faktorom, ktorý opäť pôsobil na znižovanie amerického dolára a japonského jenu. Rozhodnutia FOMC zvýšiť úrokové sadzby už boli premietnuté do cien na finančných trhoch a nemali vplyv na vývoj výmenných kurzov.
Of course, the rules must be observed in order for these benefits to materialise.The advantages of following rules are even greater in a monetary union such as EMU, wheredistortions in fiscal incentives can be exacerbated.
Od polovice októbra však euro výrazne posilnilo voči americkej mene, ako aj voči viacerým ázijským menám, ktoré sú formálne alebo neformálne naviazané na dolár.
For instance, a larger deficit bias may ariseas, with a single currency and more integrated financial markets, the impact of a country’shigher debt level on interest rates is smaller than before.
To nastalo v prostredí rozsiahleho oslabovania americkej meny v poslednom štvrťroku 2004.
Fiscal rules in a monetary union needto be applicable in a straightforward manner, given that they need to apply to all membercountries in a uniform way in order to ensure equal treatment.
Počas tohto štvrťroka americký dolár dosiahol mnohoročné minimum voči euru, anglickej libre a japonskému jenu.
A transparent fiscal frameworkalso raises awareness in the financial markets and the public at large, and can help to enforcecompliance with the rules.
Po stabilizácii eura v januári a februári 2004 stratilo euro, v prostredí zlepšujúceho sa globálneho ekonomického výhľadu a meniaceho sa trhového vnímania základných síl vplývajúcich na výmenné kurzy, časť svojho predchádzajúceho prírastku.
The medium-term, rule-based framework adopted in EMU takes into account both short-termstabilisation and longterm sustainability considerations.
Súčasne silneli signály, že v Spojených štátoch a Japonsku nastáva oživenie, kým výhľad pre eurozónu bol naďalej miernejší.
The reference values for the budgetdeficit and government debt are ways of promoting responsible fiscal behaviour.
To viedlo k zmene pozornosti trhu od veľkého a pretrvávajúceho deficitu amerického bežného účtu k očakávaniam vyšších výnosov v USA, čo podporilo americkú menu.
A mediumterm budgetary position close to balance or in surplus contributes to shortterm economicstabilisation via the free operation of automatic stabilisers, while preventing excessive deficitsin the future and ensuring improvements in the sustainability of public finances by inducinglower government debt ratios.
Od mája do polovice októbra 2004 euro mierne posilnilo v prostredí postupne sa zlepšujúceho výhľadu hospodárstva eurozóny, keď sa objavili opatrné náznaky rozšírenia hospodárskej expanzie z vývozného sektora na domáci dopyt. Súčasne sa obavy trhu z výhľadu globálneho rastu – motivované
From the perspective of a central bank whose primary objective is to maintain price stability,the focus of fiscal policy analysis is on the impact of fiscal policies on inflation andmacroeconomic stability because these policies form part of the environment in whichmonetary policy has to operate.
Na konci roku 2004 bol nominálny efektívny kurz eura – meraný voči menám 23 hlavných obchodných partnerov eurozóny – 2,3 % nad úrovňou zaznamenanou na začiatku roka. Toto celkové posilnenie v roku 2004 zakrýva protichodné pohyby eura voči mnohým partnerským menám zahrnutým do indexu efektívneho výmenného kurzu.
Sound fiscal policies facilitate monetary policy by creating anenvironment of stable economic conditions, in both the short and long term.
Presnejšie, euro posilnilo výrazne voči americkému doláru, ako aj voči čínskemu jüanu a hongkonskému doláru, ktoré sú napojené na americkú menu.
RELIABLE STATISTICS UNDERPIN THECREDIBILITY OF THE FISCAL FRAMEWORKThird, the integrity of government financestatistics is a precondition for the credibility ofthe EU fiscal framework. Large revisions ofpast deficit figures – as witnessed, for example,in the case of Greece in 2004 – are clearlydamaging to public confidence and thecredibility of the entire framework.
V ERM II sa dánska koruna obchodovala blízko svojej centrálnej parity, kým meny, ktoré vstúpili do ERM II 28. júna 2004 (estónska koruna, litovský litas a slovinský tolar), sa pohybovali vo veľmi úzkom pásme, alebo boli nezmenené voči svojej centrálnej parite voči euru.
As of mid-October, however,the euro strengthened significantly against the US currency, as well as against several Asiancurrencies, given their formal or informal pegto the dollar.
obdobia euro posilnilo aj voči japonskému jenu (o 3,7 %) a na konci roka sa predávalo za 139,7 JPY, čo znamenalo posilnenie japonského jenu voči americkému doláru o viac ako 4 %.
During this quarter the US dollar reached multi-year lows against theeuro, the pound sterling and the Japanese yen.
Voči anglickej libre malo euro na konci roka hodnotu 0,71 GBP, t. j. ostalo nezmenené v porovnaní s jeho úrovňou z 2. januára 2004.
The Maltese lira remainedrelatively stable against the euro in 2004,reflecting the dominant weight of the euro inthe currency basket underlying its peg.
V prvých dvoch mesiacoch 2005 euro pokleslo voči väčšine hlavných mien, najmä voči americkému doláru.
Morespecifically, the euro appreciated markedlyagainst the US dollar, as well as against the Chinese renminbi and the Hong Kong dollar,which are both linked to the US currency.
Vývoj výmenných kurzov eura bol v tomto období ovplyvnený známkami veľkej hospodárskej aktivity v USA, kým obavy trhu z deficitu bežného účtu USA sa trocha utlmili.
On31 December 2004 the euro stood at USD 1.36,roughly 8.2% stronger than at the beginning ofthe year.
K 24. februáru 2005 bol nominálny efektívny kurz eura približne 1,4 % pod svojou úrovňou zo začiatku roka.
During the same period the euro alsostrengthened against the Japanese yen (by3.7%) and was quoted by the end of the yearat JPY 139.7, implying an appreciation ofthe Japanese yen against the US dollar bymore than 4%. Against the pound sterling,the euro was at GBP 0.71 at the end of theyear, unchanged compared with its level on2 January 2004.
Znehodnotenie eura bolo odrazom oslabenia voči americkému doláru, čínskemu jüanu a v menšej miere voči anglickej libre, ktoré majú relatívne vysokú váhu v indexe výmenného kurzu eura váženého zahraničným obchodom.
At the same time, the euro moderatelydepreciated against the Swiss franc, the Norwegian krone and, to a larger extent, the Korean won (by 6.3%).
Euro sa súčasne mierne znehodnocovalo voči švajčiarskemu franku, nórskej korune a o niečo výraznejšie voči kórejskému wonu (o 6,3 %).
It also depreciatedagainst the currencies of several of the new EU Member States: the Czech koruna, the Hungarian forint, the Polish zloty and the Slovak koruna (see also Section 3).
Tiež sa znehodnotilo voči menám viacerých nových členských štátov EÚ, českej korune, maďarskému forintu, poľskému zlotému a slovenskej korune (pozri tiež časť 3).
The Cypruspound also appreciated slightly, while the Latvian lats, which was partially linked to the
Mierne posilnila aj cyperská libra, kým lotyšský lats, ktorý bol čiastočne naviazaný na americký dolár, oslabil voči euru.
The goods surplus remained broadlyunchanged, as exports and imports of goodsincreased in value terms by a similar amount.
S účinnosťou od 1. januára 2005 sa však lotyšský lats naviazal na euro pri kurze 0,702804 LVL a potom sa obchodoval blízko tohto kurzu.
In the course of 2004, however, the 12-monthcumulated seasonally adjusted goods surplusexperienced two significant movements.
Maltská líra zostala v roku 2004 relatívne stabilná voči euru, čo bolo odrazom dominantnej váhy eura v menovom koši, na ktorý je líra naviazaná.
CURRENT ACCOUNT SURPLUS INCREASEDSLIGHTLY IN 2004The euro area current account surplusincreased to 40.2 billion in 2004 (i.e. around0.5% of GDP), from 22.2 billion in 2003(0.3% of GDP). This increase was largely theresult of a decline in the income and
Reálny efektívny výmenný kurz eura – založený na nákladových a cenových indexoch – v roku 2004 naďalej rástol, v zhode so zvyšovaním
Chart 29 Nominal and real effective euroexchange rates 1)
Graf29 Nominálnyareálnyefektívnyvýmennýkurzeura1)
(monthly/quarterly data; index: 1999 Q1 = 100)
(mesačné/štvrťročné údaje; index: 1999 Q1 = 100)
(EUR billions; seasonally-adjusted data)
(v mld. EUR; sezónne očistené)
2004 2003 2002 nominalreal, CPIreal, PPIreal, ULCM
Nominálny Reálny, CPIReálny, PPIReálny, ULCM
The latest observations for monthlydata are for December 2004.
Posledné mesačné údaje sú z decembra 2004.
In the case of the ULCM-basedreal EER, the latest observation is for the third quarter of 2004and is partly based on estimates.
V prípade reálneho EER založeného na ULCM sú posledné údaje z tretieho štvrťroka 2004 a sčasti sú založené na odhadoch.
investment reflecting the strong growth ofthe global economy, which more than offsetthe negative impact of the higher euro (asan appreciation of the euro reduces the eurovalue of income credits received in foreigncurrencies).
PREBYTOK BEŽNÉHO ÚČTU SA V ROKU 2004 MIERNEZVÝŠIL
NET INFLOWS IN COMBINED DIRECT ANDPORTFOLIO INVESTMENT IN 2004In the financial account, combined direct andportfolio investment experienced net inflowsof 18.3 billion in 2004, compared with netinflows of 38.3 billion in 2003.
Prebytok bežného účtu eurozóny sa v roku 2004 zvýšil na 40,2 mld. EUR (t. j. približne 0,5 % HDP), z 22,2 mld. EUR v roku 2003 (0,3 % HDP). Toto zvýšenie spôsobil hlavne pokles deficitu bilancie výnosov a bežných transferov spolu s malým zvýšením prebytku bilancie služieb (graf 30).
This lowerlevel of net financial flows into the euro areawas mainly a result of increased net outflows indirect investment (see Chart 31).
pokrývajú obdobie do októbra 2004).
Developments in direct investment can beprimarily accounted for by the gradual declinein foreign direct investment inflows into theeuro area, basically due to direct investment ineuro area equity capital by non-residents beingone-third of that recorded a year earlier.
Toto rozloženie ukazuje, že silný nárast hodnôt vývozu zaznamenaný v prvom polroku možno pripočítať najmä silnému rastu objemov vývozu, zatiaľ čo vývozné ceny zostali utlmené.
The rise in net inflows in portfolio investmentemanated mainly from an increase in netpurchases of euro area equity securities by nonresidents.
Zdá sa preto, že negatívny účinok zhodnotenia eura na objemy vývozu eurozóny bol viac ako vyvážený silným rastom zahraničného dopytu počas prvého polroka 2004.
Market survey data indicated a
Z geografického hľadiska osobitne rýchlo rástli objemy vývozu do Ázie a nových členských štátov EÚ.
Chart 31 Financial account balance and itscomponents
Čo sa týka zvýšenia hodnoty dovozu tovarov v druhom a treťom štvrťroku 2004, tento bol odrazom zvýšenia tak cien, ako aj objemov.
(EUR billions)
(v mld. EUR)
Such a breakdown shows thatthe strong rise in export values that took placein the first half of the year was mostlyaccounted for by robust growth in exportvolumes, while export prices remainedsubdued.
V priebehu roka 2004 však 12mesačný kumulatívny sezónne očistený prebytok obchodnej bilancie zaznamenal dva výrazné pohyby.
Interms of geographical destination, the volumeof exports to Asia and the new EU Member States grew particularly rapidly over thisperiod.
V prvom polroku najprv vzrástol (zo 106 mld. EUR v decembri 2003 na viac ako 125 mld. EUR v júni 2004), najmä v dôsledku silného vývozu v tomto období.
Although export prices experiencedsome upward pressure from rising costs owingto higher oil prices, this may have been partlycounterbalanced by some reductions in profitmargins as exporters attempted to partly offsetthe loss in price competitiveness resulting fromthe appreciation of the euro.
Následne však klesol približne na úroveň z konca roku 2003 v dôsledku silného dovozu zaznamenaného v druhom a treťom štvrťroku 2004 a spomaleniu vývozu v druhom polroku.
The decelerationof euro area exports in the second half of theyear seems to stem mostly from weaker exportsto Asia and the new EU Member States,although exports to the United States alsoslowed substantially.
Pokiaľ ide o pokles deficitu bilancie výnosov, ten odrážal predovšetkým výrazné zvýšenie položiek na príjmovej strane výnosov, ktoré rástli rýchlejšie ako položky na výdavkovej strane výnosov.
As regards the increase inthe value of imports of goods that took place inthe second and third quarters of 2004, thisreflected rises in both prices and volumes.Most of the rise in import prices was a resultof the higher price of oil. Part of the increasein import volumes can be attributed to therecovery in euro area domestic demand,particularly the high import-intensity categoriesof expenditure.
Zvýšenie príjmov z výnosov sa zdá byť z najväčšej časti živené priaznivým vývojom rentability investícií v dôsledku silného rastu globálnej ekonomiky, ktorý viac ako kompenzuje negatívny vplyv vyššieho eura (keďže jeho zhodnocovanie znižuje na eurá prepočítanú hodnotu položiek na príjmovej strane výnosov prijatých v cudzích menách).
net portfolionet portfolioinvestmentinvestmentin equitiesin debtinstruments combined net directinvestment and portfolioinvestment
Čisté Spojené portfóliové čisté priameinvestícieinvestíciedo dlhovýcha portfóliovénástrojovinvestície
debt flows to the United States declined from75 billion in 2003 to 29 billion in the firstthree quarters of 2004.
Časť zvýšenia objemov dovozu možno pripísať oživeniu domáceho dopytu eurozóny, najmä vo vysoko dovozne náročných kategóriách výdavkov.
The fact that euroarea equities were seen, in relative terms,as being attractively priced, together withexpectations of an appreciation of the euro inthe course of 2004, also contributed to thisdevelopment.
ČISTÝ PRÍLEV SPOJENÝCH PRIAMYCH A PORTFÓLIOVÝCHINVESTÍCIÍ V ROKU 2004
Based on cumulated flows over the first threequarters of 2004, the euro area recorded netoutflows in foreign direct investment vis-à-vismost of its main partner countries, apart fromthe United States and Switzerland.
Rast čistého prílevu portfóliových investícií bol spôsobený najmä rastom čistých nákupov majetkových cenných papierov eurozóny nerezidentmi. Výsledky prieskumov trhu ukázali obnovený záujem zahraničných investorov o majetkové cenné papiere eurozóny.
The United Kingdom and the United States were both themain recipients of euro area direct investmentand the main investors in the euro area.
Skutočnosť, že majetkové cenné papiere eurozóny boli považované za relatívne cenovo atraktívnejšie, spolu s očakávaniami zhodnocovania eura v priebehu roka 2004 tiež prispeli k tomuto vývoju.
The geographical breakdown of portfolioinvestment shows that euro area portfolioinvestment abroad in the first three quarters of2004 was directed primarily towards the United Kingdom and the United States, which aretraditionally the main recipients of thatcategory of investment.
V rámci finančného účtu zaznamenali v roku 2004 priame a portfóliové investície celkove čistý prílev 18,3 mld. EUR, v porovnaní s čistým prílevom 38,3 mld. EUR v roku 2003.
Euro area investorswere also large net purchasers of Japaneseequity securities.
Nižšia úroveň finančných tokov do eurozóny bola najmä dôsledkom zvýšeného čistého odlevu priamych investícií (graf 31).
The improvement of theeconomic outlook in Japan, particularly at thebeginning of 2004, appears to have influencedthe portfolio investment decisions of euro areainvestors.
Vývoj priamych investícií môže byť v prvom rade spôsobený postupným poklesom prílevu priamych zahraničných investícií do eurozóny, najmä v dôsledku skutočnosti, že priame investície nerezidentov do majetkového kapitálu v eurozóne tvorili len tretinu hodnoty dosiahnutej v minulom roku.
Turning to debt instruments, cross-borderflows were of a similar magnitude in 2003 and2004, amounting to roughly 200 billion onboth the asset and the liability sides.
Čo sa týka dlhových nástrojov, cezhraničné toky vykázali v rokoch 2003 a 2004 podobný vývoj a dosahovali približne 200 mld. EUR tak na strane aktív, ako aj pasív.
On theliability side, the low level of euro area shortterm interest rates did not encourage foreigninvestment in euro area money marketinstruments, with non-residents investingalmost exclusively in euro area bonds and notesin 2004.
Na strane pasív to bola nízka úroveň krátkodobých úrokových sadzieb v eurozóne, ktorá nepodnecovala zahraničné investície do nástrojov peňažného trhu eurozóny a nerezidenti investovali takmer výlučne do dlhopisov a zmeniek eurozóny.
On the asset side, euro area investorsallocated about 75% of their internationalportfolio of debt instruments to bonds andnotes and 25% to money market instruments.Compared with 2003, this allocation amountedto a smaller weight being given by euroarea residents to international bonds and notesin 2004.
Na strane aktív investori eurozóny umiestnili okolo 75 % svojho zahraničného portfólia dlhových nástrojov do dlhopisov a zmeniek a 25 % do nástrojov peňažného trhu. Z porovnania s rokom 2003 vyplýva, že v roku 2004 rezidenti prikladali menšiu váhu zahraničným dlhopisom a zmenkám.
This may have been linked toanticipation of possible capital losses as aresult of expected higher longterm interestrates in the United States.
Spojené kráľovstvo a Spojené štáty boli hlavnými prijímateľmi priamych investícií eurozóny a hlavnými investormi v eurozóne.
Indeed, euro area
ECBVýročná správa2004
3ECONOMIC AND MONETARYDEVELOPMENTSINNON-EURO AREAEU MEMBERSTATES
3.HOSPODÁRSKY A MENOVÝ VÝVOJ V ČLENSKÝCHŠTÁTOCH EÚ NEPATRIACICH DO EUROZÓNY
ECONOMIC ACTIVITYReal GDP growth in the noneuro area EUMember States was relatively strong in 2004and generally exceeded the euro area average(see Table 6).
HOSPODÁRSKA ČINNOSŤRast reálneho HDP v členských štátoch EÚ nepatriacich do eurozóny bol podľa predbežných ukazovateľov v roku 2004 pomerne výrazný a vo všeobecnosti rýchlejší ako priemer eurozóny (tabuľka 6).
Output growth was highest in the Baltic States and Poland, the countries with thelowest level of GDP per capita in the EU.
Rast HDP bol najrýchlejší v pobaltských štátoch a Poľsku, v krajinách s najnižšou úrovňou HDP na osobu v EÚ.
At theother end of the scale, it was lowest in Denmarkand Malta, although real GDP growth started torecover in these countries from the subduedrates that prevailed in 2003.
Na druhej strane bol najnižší v Dánsku a na Malte, hoci rast reálneho HDP sa v týchto krajinách začal zotavovať z tlmeného tempa, ktoré prevládalo v roku 2003.
private consumption growth was sustained bythe strong performance of the labour marketand growth in housing wealth.
a zlepšenia trhu práce. V Spojenom kráľovstve sa rast súkromnej spotreby udržiaval dobrými výsledkami trhu práce a rastom bytovej výstavby.
In a number ofnon-euro area EU Member States, especially inthe Baltic States and Hungary, householdspending was also backed by high and, insome cases, increasing credit growth to theprivate sector.
V mnohých členských štátoch EÚ nepatriacich do eurozóny, najmä v pobaltských štátoch a Maďarsku, podporil spotrebu domácností aj vysoký, a v niektorých prípadoch zvyšujúci sa, objem úverov pre súkromný sektor.
In addition, in most of thenew Member States, price rise expectationsstemming from changes in taxation andregulated prices related to EU accessionstimulated consumption spending in the firsthalf of 2004.
Okrem toho vo väčšine nových členských štátov očakávania zvyšovania cien, vyplývajúce zo zmien daní a regulovaných cien v súvislosti so vstupom do EÚ, stimulovali v prvej polovici roku 2004 spotrebné výdavky.
Finally, in some countries, thefiscal stance remained relatively loose.
V niektorých krajinách zasa fiškálne smerovanie zostalo pomerne voľné.
Domestic demand was the main contributor toreal GDP growth in 2004 in many noneuro area EU Member States.
Na raste HDP v mnohých členských štátoch EÚ nepatriacich do eurozóny sa v roku 2004 najviac podieľal domáci dopyt.
In particular, gross fixedcapital formation was the key driver of outputgrowth.
Najmä tvorba hrubého fixného kapitálu bola hlavným faktorom, ktorý pôsobil na rast produkcie.