natgillin/translations-raw huggingface dataset:
First, the Governing Council assesses the compliance of EU securities settlement systems (SSSs) withnine specific user standards.9Second, the Eurosystem cooperates with other authoritiesresponsible for the regulation and oversight ofsecurities clearing and settlement systems at the EU level.
V rámci prvej Rada guvernérov hodnotí, či systémy zúčtovania cenných papierov (securities settlement systems – SSS) v EÚ spĺňajú príslušné používateľské štandardy.9V rámci druhej úlohy Eurosystém spolupracuje s ostatnými orgánmi zodpovednými za reguláciu systémov zúčtovania a vyrovnania cenných papierov a za dozor nad nimi na úrovni EÚ.
In this context, the ECB encourageddebate about the development of a pan-Europeanregulatory framework for clearing andsettlement through its participation in the Commission’s Clearing and Settlement Advisory and Monitoring Experts Group. The ESCB’s cooperation with the Committee of European Securities Regulators (CESR) hasbeen central to the development of panEuropean standards which will apply to clearingand settlement.
V tejto súvislosti ECB v rámci svojej účasti v Skupine expertov Európskej komisie pre poradenstvo v oblasti zúčtovania a vyrovnania a pre sledovanie tejto oblasti (Clearing and Settlement Advisory and Monitoring Experts Group) podnietila diskusiu o vytvorení celoeurópskeho regulačného rámca
In comparison with the CPSS-IOSCO Recommendations, the ESCB-CESR standards seek to deepen and strengthenrequirements in some areas on account of thespecific features of the European markets.
splňovali a že sa snažili o zavedenie ďalších zlepšení.
Theoverall objective of the ESCB-CESR standardsis to promote the integration of EU capitalmarkets, and they thus place greater emphasison common solutions and interoperability.
Niektoré systémy svoju prevádzkovú spoľahlivosť zvýšili; boli prijaté opatrenia na zlepšenie finančného zdravia prevádzkovateľov týchto systémov.
The Commission’s work in this area has been takeninto account.
Eurosystém sleduje a víta všetky snahy o zlepšenie efektívnosti a prevádzkovej bezpečnosti systémov SSS zapojených do jeho úverových operácií.
applicable once the methodology for assessingthe systems has been developed as a follow-upto the report.
SPOLUPRÁCA S VÝBOROM EURÓPSKYCH REGULAČNÝCHORGÁNOV PRE CENNÉ PAPIERE (CESR) môcť aplikovať až potom, keď sa k tejto správe vypracuje metodika na hodnotenie systémov.
Since October 2004 the grouphas continued its work in the followingfour fields: (i) developing the assessmentmethodology for the standards for SSSs,(ii) developing standards and a methodologyfor the assessment of central counterparties,(iii) analysing issues relating to significantcustodians and (iv) analysing the topics ofinterest for cooperation among regulatory,supervisory and oversight authorities.
Od októbra 2004 činnosť skupiny pokračuje v nasledujúcich štyroch oblastiach: (i) príprava hodnotiacej metodiky štandardov pre systémy SSS, (ii) príprava štandardov a metodiky hodnotenia centrálnych zmluvných strán, (iii) analýza otázok týkajúcich sa významných správcov a (iv) analýza vybraných téz v oblasti spolupráce medzi regulačnými orgánmi a orgánmi vykonávajúcimi dozor a dohľad.
The working group has conducted its work in anopen and transparent manner.
V roku 2001 schválila Rada guvernérov rámec spolupráce medzi ESCB a CESR pre oblasť systémov zúčtovania a vyrovnania cenných papierov.
Interested partiesin the field of securities clearing and settlementwere invited to comment on the work on anumber of occasions.
Táto pracovná skupina zostavila správu o štandardoch pre zúčtovanie a vyrovnanie cenných papierov v EÚ (Standards for securities clearing and settlement in the European Union)11, ktorú v októbri 2004 schválila Rada guvernérov aj CESR.
The contributionsreceived were considered carefully and theworking group has made every effort to ensurethat the views expressed have been addressedin the standards. The standards will become
Správa ESCBCESR vychádza z odporúčaní pre SSS, ktoré vypracovali CPSS a IOSCO (známe ako „odporúčania CPSSIOSCO“), a obsahuje 19 štandardov majúcich za cieľ zvýšiť prevádzkovú bezpečnosť, spoľahlivosť a efektívnosť zúčtovania a vyrovnania v EÚ (box 14).
11Available on the ECB’s website.
V porovnaní s odporúčaniami CPSSIOSCO sa štandardy ESCBCESR snažia o prehĺbenie a spevnenie požiadaviek v niektorých oblastiach, v dôsledku osobitostí Európskych trhov.
STANDARDS FOR SECURITIES CLEARING AND SETTLEMENT IN THE EUROPEAN UNION
Zohľadnila sa aj práca Komisie vykonaná v tejto oblasti.
Standard 1: Legal framework Securities clearing and settlement systems and links between them should have a wellfounded, clear and transparent legal basis in the relevant jurisdictions.
Pracovná skupina pracovala otvorene a transparentne.
Standard 2: Trade confirmation and settlement matching Confirmation of trades between direct market participants should occur as soon as possibleafter trade execution, but no later than trade date (T+0).
Zainteresované strany z oblasti zúčtovania a vyrovnania cenných papierov boli pri viacerých príležitostiach vyzvané, aby k vykonávanej práci vyslovili svoje pripomienky.
Standard 3: Settlement cycles and operating times Rolling settlement should be adopted in all securities markets.
11 Uverejnené na internetovej stránke ECB.
Standard 4: Central counterparties (CCPs)The benefits and costs of establishing a CCP should be evaluated.
ŠTANDARDY PRE ZÚČTOVANIE A VYROVNANIE CENNÝCH PAPIEROV V EURÓPSKEJ ÚNII
Where such a mechanism isintroduced, the CCP should rigorously control the risks it assumes.
Štandard 1: Právny rámec Systémy zúčtovania a vyrovnania cenných papierov by mali mať kvalitnú, jasnú a transparentnú oporu v relevantných jurisdikciách.
Standard 5: Securities lending Securities lending and borrowing (or repurchase agreements and other economicallyequivalent transactions) should be encouraged as a method for avoiding settlement failures andexpediting the settlement of securities.
Štandard 2: Potvrdenie obchodov a spárovanie (zoradenie zodpovedajúcich príkazov proti sebe) zúčtovania K potvrdeniu obchodov medzi priamymi účastníkmi trhu by malo dôjsť čo najskôr po uskutočnení obchodu, určite však ešte v danom obchodnom dni (T+0).
Barriers that inhibit the practice of lending securitiesfor this purpose should be removed.
V prípade, že nepriami účastníci (napríklad inštitucionálni investori) vyžadujú potvrdenie obchodu, malo by k tomu dôjsť čo najskôr po uskutočnení obchodu, podľa možností v deň T+0, ale najneskôr T+1.
The arrangements for securities lending should be sound,safe and efficient.
Príkazy na zúčtovanie by sa mali spárovať čo najskôr, a v prípade zúčtovacích cyklov, ktoré prekračujú T+0, malo by k spárovaniu dôjsť najneskôr v deň pred určeným dňom zúčtovania.
Standard 6: Central securities depositories (CSDs)Securities should be immobilised or dematerialised and transferred by book entry in CSDs tothe greatest possible extent.
Štandard 3: Zúčtovacie cykly a prevádzkové doby Na všetkých trhoch s cennými papiermi by sa mal zaviesť postup rolovacieho zúčtovania (rolling settlement).
To safeguard the integrity of securities issues and the interests ofinvestors, the CSD should ensure that the issue, holding and transfer of securities areconducted in an adequate and proper manner.
Konečné zúčtovanie by sa nemalo uskutočniť neskôr než T+3. Mali by sa vyhodnotiť klady a zápory zúčtovacích cyklov naprieč celou EÚ kratšie než T+3.Jednotliví CSD, a ak to prichádza do úvahy aj CCP, by mali zladiť svoje prevádzkové hodiny a dni a prístup k nim pre transakcie v eurách by mal byť možný aspoň počas prevádzkovej doby systému TARGET.
Standard 7: Delivery versus payment (DVP)Principal risk should be eliminated by linking securities transfers to funds transfers in a waythat achieves delivery versus payment.
Štandard 4: Centrálne zmluvné strany (CCP)Mali by sa vyhodnotiť klady a zápory vytvorenia jednej CCP.
Standard 8: Timing of settlement finality Intraday settlement finality should be provided through real-time and/or multiple-batchprocessing in order to reduce risks and allow effective settlement across systems.
Tam, kde je takýto mechanizmus zavedený, by CCP mala dôsledne kontrolovať riziko, do ktorého vstupuje.
Standard 9: Credit and liquidity risk controls For systemic stability reasons, it is important that CSDs operate without interruption.Therefore, when allowed by national legislation to grant credit, CSDs should limit their creditactivities exclusively to what is necessary for the smooth functioning of securities settlementand asset servicing.
Štandard 5: Požičiavanie cenných papierov Malo by sa podnecovať vypožičiavanie a zapožičiavanie cenných papierov (alebo dohody o spätnom odkúpení a iné ekonomicky rovnocenné transakcie) ako metóda, ktorou by sa zabraňovalo prípadom nezúčtovania a podporovalo urýchlené zúčtovanie.
CSDs that extend credit (including intraday and overnight credit) shouldfully collateralise their credit exposures whenever practicable.
Mali by sa odstrániť bariéry brániace zapožičiavaniu cenných papierov za týmto účelom.
Uncollateralised credit shouldbe restricted to a limited number of well-identified cases and subject to adequate risk controlmeasures including limits on risk exposure, the quality of the counterparty and the duration ofcredit.Most custodians are subject to EU banking regulations.
Programy v oblasti požičiavania cenných papierov by mali byť náležité, bezpečné a efektívne.
For those that manage significantarrangements for settling securities transactions, and in order to contain the systemic risks thatare linked to their securities settlement activity, national securities regulators, bankingsupervisors and overseers should examine the risk management policies applied by thosecustodians to assess whether they are in line with the risks created for the financial system.
Štandard 6: Centrálni depozitári cenných papierov (CSD)Cenné papiere by mali byť v maximálne možnej miere stiahnuté z obehu alebo dematerializované a ich prevody v CSD by sa mali v maximálne možnej miere realizovať v účtovnej forme.
Inparticular, the possibility of increasing the level of collateralisation of credit exposures,including intraday credit, should be investigated.
V záujme zabezpečenia nenarušených emisií cenných papierov a ochrany investorov by CDS mali zabezpečiť, aby sa emisie, držby a prevody cenných papierov uskutočňovali primeraným a vhodným spôsobom.
Operators of net settlement systems should institute risk controls that, as a minimum, ensuretimely settlement in the event that the participant with the largest payment obligation is unableto settle. The most reliable set of controls is a combination of collateral requirements andlending limits.
Štandard 8: Konečnosť zúčtovania Malo by sa zabezpečiť konečné zúčtovanie v danom dni, prostredníctvom spracovania v reálnom čase, a prípadne spracovania viacerých dávok (multiplebatch), aby sa znížilo riziko a umožnilo efektívne zúčtovanie medzi systémami.
Standard 10: Cash settlement assets Assets used to settle payment obligations arising from securities transactions should carrylittle or no credit or liquidity risk.
Štandard 9: Riadenie úverového rizika a rizika likvidity Z dôvodov systémovej stability je dôležité, aby CSD pracovali neprerušene.
If central bank money is not used, steps must be taken toprotect the participants in the system from potential losses and liquidity pressures arising fromthe failure of the cash settlement agent whose assets are used for that purpose.
Preto by CSD mali, kde to národná legislatíva pre oblasť úverov umožňuje, obmedziť svoje úverové aktivity výlučne na tie prípady, kde je to potrebné v záujme plynulého zúčtovania cenných papierov a obsluhy aktív.
Standard 11: Operational reliability Sources of operational risk arising in the clearing and settlement process should be identified,monitored and regularly assessed.
CSD, ktoré poskytujú úver (vrátane vnútrodenného a jednodňového úveru), by si mali – tam kde je to možné – svoje úverové angažovanosti plne zabezpečiť kolaterálom.
This risk should be minimised through the development ofappropriate systems and effective controls and procedures.
Nezabezpečené úvery by sa mali obmedziť len na malý počet jasne identifikovaných prípadov a mali by sa riadiť primeranými opatreniami na kontrolu rizika vrátane limitov rizikovej angažovanosti, kvality zmluvnej strany a lehoty splatnosti úveru.
Systems and related functionsshould (i) be reliable and secure, (ii) be based on sound technical solutions, (iii) be developedand maintained in accordance with proven procedures, (iv) have adequate, scalable capacity,(v) have appropriate business continuity and disaster recovery arrangements, and (vi) besubject to frequent and independent audit of the procedures that allow for the timely recoveryof operations and the completion of the settlement process.
Väčšina správcov podlieha bankovej regulácii EÚ. V prípade tých, ktorí riadia významné programy pre zúčtovanie transakcií s cennými papiermi, a v záujme toho, aby sa zvládli systémové riziká, ktoré sa spájajú s touto činnosťou, by národné regulačné orgány pre cenné papiere, orgány bankového dohľadu a dozorné orgány mali overovať činnosti v oblasti riadenia rizika týchto správcov, aby zhodnotili či sú v súlade s postupmi pre riadenie rizika, ktoré boli vytvorené pre finančný systém.
Standard 12: Protection of customers’ securities Entities holding securities in custody should employ accounting practices and safekeepingprocedures that fully protect customers’ securities.
Preskúmať by sa mala najmä možnosť zvýšenia úrovne kolateralizácie úverovej angažovanosti vrátane vnútrodenného úveru.
It is essential that customers’ securities beprotected against the claims of the creditors of all entities involved in the custody chain.
Prevádzkovatelia systémov čistého zúčtovania (net settlement) by mali zaviesť programy na kontrolu rizika, ktoré by zabezpečovali minimálne včasné zúčtovanie v prípade, keď účastník s najväčším platobným záväzkom neposkytne dostatok prostriedkov na zúčtovanie.
Standard 13: Governance Governance arrangements for CSDs and CCPs should be designed to fulfil public interestrequirements and to promote the objectives of owners and market participants.
Štandard 10: Aktíva hotovostného zúčtovania Aktíva, ktoré sa používajú na zúčtovanie platobných záväzkov vznikajúcich pri transakciách s cennými papiermi, by mali mať len veľmi malé alebo žiadne úverové riziko alebo riziko likvidity.
Standard 14: Access CSDs and CCPs should have objective and publicly disclosed criteria for participation thatpermit fair and open access.
Štandard 11: Prevádzková spoľahlivosť Zdroje prevádzkového rizika vznikajúce v procese zúčtovania a vyrovnania by sa mali rozpoznať, sledovať a pravidelne hodnotiť.
Rules and requirements that restrict access should be aimed atcontrolling risk.
Toto riziko by malo byť minimalizované vývojom vhodných systémov a účinnými programami a postupmi na kontrolu rizika.
Standard 15: Efficiency While maintaining safe and secure operations, securities clearing and settlement systemsshould be efficient.
Systémy a príbuzné funkcie by mali (i) byť spoľahlivé a bezpečné, (ii) byť založené na spoľahlivých technických riešeniach, (iii) byť vyvinuté a udržiavané na základe overených postupov, (iv) mať primeranú, rozšíriteľnú kapacitu, (v) mať zabezpečenú náležitú kontinuitu zúčtovania a schopnosť obnovy po katastrofickom výpadku, a (vi) podliehať častému a nezávislému auditu postupov, ktorými sa zabezpečuje včasná obnova prevádzky a dokončenie procesu zúčtovania.
Standard 16: Communication procedures, messaging standards and straight-throughprocessing (STP)Entities providing securities clearing and settlement services, and participants in their systemsshould use or accommodate the relevant international communication procedures andstandards for messaging and reference data in order to facilitate efficient clearing andsettlement across systems.
Štandard 12: Ochrana cenných papierov klientov Subjekty, ktoré majú cenné papiere uložené u správcu, mali by používať účtovné a zabezpečovacie postupy, ktoré dokonale chránia cenné papiere klientov.
Service providers should move towards STP in order to help achieve timely, safe and costeffective securities processing, including confirmation, matching, netting, settlement andcustody.
Poskytovatelia služieb by sa mali snažiť o STP v záujme zabezpečenia včasného a hospodárneho spracovania cenných papierov vrátane potvrdzovania, spárovania, vzájomného zúčtovania, vyrovnania a správy.
Standard 17: Transparency CSDs and CCPs should provide market participants with sufficient information for them toidentify and accurately evaluate the risks and costs associated with securities clearing andsettlement services.Significant custodians should provide sufficient information to enable their customers toidentify and accurately evaluate the risks associated with securities clearing and settlementservices.
Štandard 17: Transparentnosť CSD a CCP by mali poskytovať účastníkom trhu dostatok informácií na identifikovanie a správne hodnotenie rizík a nákladov spojených so službami v oblasti zúčtovania a vyrovnania cenných papierov. Významní správcovia by mali poskytovať dostatok informácií, ktorými by sa klientom umožnilo identifikovať a správne hodnotiť riziká spojené so službami v oblasti zúčtovania a vyrovnania cenných papierov.
Standard 18: Regulation, supervision and oversight Entities providing securities clearing and settlement services should be subject to, as aminimum, transparent, consistent and effective regulation and supervision.
Štandard 18: Regulácia, dohľad a dozor Subjekty, ktoré poskytujú služby v oblasti zúčtovania a vyrovnania cenných papierov by mali minimálne podliehať transparentnej, konzistentnej a efektívnej regulácii a dohľadu.
Securities clearingand settlement systems/arrangements should be subject to, as a minimum, transparent,consistent and effective central bank oversight.
Systémy/programy zavedené v oblasti zúčtovania a vyrovnania cenných papierov by mali minimálne podliehať transparentnému, konzistentnému a efektívnemu dohľadu centrálnych bánk.
Central banks, securities regulators andbanking supervisors should cooperate with each other, both nationally and across borders (inparticular within the European Union), in an effective and transparent manner.
Centrálne banky, regulačné orgány pre cenné papiere a orgány bankového dohľadu by mali navzájom efektívne a transparentne spolupracovať na národnej aj cezhraničnej úrovni (najmä v Európskej únii).
Standard 19: Risks in cross-system links1
Štandard 19: Riziká prepojení medzi systémami1
CSDs that establish links to settle cross-system trades should design and operate such links sothat they effectively reduce the risks associated with cross-system settlements.
CDS, ktoré vytvárajú prepojenia na vzájomné zúčtovanie medzi systémami, by mali takéto prepojenia navrhnúť a prevádzkovať tak, aby sa nimi účinne znížili riziká spojené s takýmto medzisystémovým zúčtovaním.
1This standard does not cover links established by CCPs.
1 Tento štandard sa nevzťahuje na prepojenia zriadené CCP.
This issue will be covered by the future work of the ESCB-CESR on CCPs.
Táto otázka bude riešená v budúcej práci ESCBCESR o CCP.
Artist An a Luísa Ribeiro Title Untitled, 2002 Material Oil on canvas Format 150 × 230 cm© European Central Bank
Autor A na Luísa Ribeiro Názov Bez názvu, 2002Technikaolej na plátne Rozmery 150 × 230 cm
EUROPEAN ANDINTERNATIONAL RELATIONS
EURÓPSKEA MEDZINÁRODNÉ VZŤAHY
1EUROPEAN ISSUES
1.EURÓPSKE OTÁZKY
THE STABILITY AND GROWTH PACTIn 2004 two euro area countries, namely Greeceand the Netherlands, and six of the ten new EUMember States, namely the Czech Republic,Cyprus, Hungary, Malta, Poland and Slovakia,were found to be in a situation of excessivedeficit (see also Section 2.5 of Chapter 1).
V rozprave o reforme Paktu stability a rastu Rada guvernérov vyjadrila názor, že zlepšenie implementácie paktu je možné a bolo by prínosom.
Theexcessive deficit procedures launched in 2003for France and Germany continued to apply,although they were de facto held in abeyancefollowing the ECOFIN Council conclusions of25 November 2003.
Z tohto hľadiska boli návrhy Európskej komisie na zlepšenie implementácie preventívnej funkcie paktu užitočné.
These conclusions statedthat France and Germany should correct theirexcessive deficits by 2005, instead of 2004 asforeseen in the recommendations for thesecountries issued by the ECOFIN Council itselfunder Article 104(7) of the Treaty. Theexcessive deficit procedure for Portugal wasabrogated.
Súčasne však Rada varovala pred zmenami paktu, najmä v oblasti procedúry nadmerného deficitu.
In the debate on the reform of the Stabilityand Growth Pact, the Governing Councilexpressed the view that improvements in theimplementation of the Pact were possible andwould be beneficial.
PAKT STABILITY A RASTUV roku 2004 sa dve krajiny eurozóny, Grécko a Holandsko, a šesť z desiatich nových členských štátov EÚ, konkrétne Česká republika, Cyprus, Maďarsko, Malta, Poľsko a Slovensko nachádzali v situácii nadmerného deficitu (pozri tiež kapitolu 1, časť 2.5).
In this regard, the European Commission’s proposals for improving theimplementation of the preventive arm of the Pactwere useful.
Procedúry nadmerného deficitu zavedené v roku 2003 pre Francúzsko a Nemecko platili naďalej, hoci boli de facto pozastavené rozhodnutím Rady ECOFIN z 25. novembra 2003.
At the same time, the Governing Council warned against changes to the Pact and,in particular, to the excessive deficit procedure.It considered the credibility of the 3% deficitlimit essential to anchoring expectations offiscal discipline.
Podľa rozhodnutia má Francúzsko a Nemecko znížiť nadmerný deficit do roku 2005 namiesto do roku 2004, ako sa predpokladalo v odporúčaniach Rady ECOFIN vydaných podľa článku 104(7) zmluvy. Procedúra nadmerného deficitu pre Portugalsko bola zrušená.
In July 2004 the European Court of Justiceannulled the ECOFIN Council’s conclusions of25 November 2003 with regard to France and Germany in so far as they contained a decisionto hold the excessive deficit procedures inabeyance and to modify the earlierrecommendations for the two countries.
V júli 2004 Európsky súdny dvor anuloval rozhodnutia Rady ECOFIN z 25. novembra 2003 týkajúce sa Francúzska a Nemecka o pozastavení procedúry nadmerného deficitu a pozmenení predchádzajúceho odporúčania pre tieto dve krajiny.
The Court stressed that the rules and proceduresforeseen in the Treaty and the Stability and Growth Pact and the Commission’s right ofinitiative must always be respected.
Súdny dvor zdôraznil, že pravidlá a procedúry predpokladané v zmluve a Pakte stability a rastu, ako aj právo Komisie na iniciatívu treba vždy rešpektovať.
The ECB expressed its satisfaction that thejudgement confirmed the need for the rules andprocedures foreseen in the Treaty and the Pactto be fully applied.
V septembri 2004 Grécko zverejnilo údaje o deficite a dlhu od roku 2000 do roku 2003, ktoré boli podstatne vyššie ako predtým zverejnené čísla – pomer deficitu presahoval limit referenčnej hodnoty HDP 3 %.
It called upon theinstitutions concerned to undertake thenecessary steps to ensure the fullimplementation of the rules and procedures.
Revidované údaje za obdobie 1997 – 1999 tiež vykazovali deficit vyšší ako 3 % HDP (pozri tiež kapitolu 1, časť 2.5).
In September 2004 Greece reported deficit anddebt figures for the period from 2000 to 2003which were considerably higher than thepreviously released figures.
ECB zastáva názor, že spoľahlivá kompilácia a presné a včasné oznamovanie štatistík verejných financií sú nevyhnutné pre vierohodnosť sledovania rozpočtu a EMU všeobecne.
The deficit ratioexceeded the 3% of GDP reference value.Subsequently, revised figures for the periodfrom 1997 to 1999 were released, which alsoshowed deficits in excess of 3% of GDP (seealso Section 2.5 of Chapter 1).
Európske účtovné pravidlá sa musia plne rešpektovať pri zaznamenávaní všetkých typov výdavkov a príjmov a aplikovať spôsobom, ktorý je konzistentný, časovo stabilný a homogénny vo všetkých členských krajinách.