natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Annual rates of of non-financial corporations have risen continuously over the last three years.
Pomer dlhu k HDP a k hrubému prevádzkovému prebytku sa v poslednom štvrťroku 2007 zvýšil na približne 78 %, resp. 386 %.Po období konsolidácie v rokoch 2002 až 2004, ktoré nasledovalo po prudkom zvýšení zadlženosti v druhej polovici 90. rokov, miera zadlženosti nefinančných spoločností v posledných troch rokoch bez prestania rástla.
By contrast with their debt-to-income ratios, the ratio of non-financial corporations’ debt to financial assets remained stable in the first three quarters of 2007, after having been on a declining trend since the first quarter of 2003.
Na rozdiel od ich pomeru dlhu k zisku bol pomer dlhu nefinančných spoločností k ich finančným aktívam v prvých troch štvrťrokoch 2007 stabilný, potom ako od prvého štvrťroka 2003 klesal.
(annual percentage changes, unless otherwise indicated)
(ročná percentuálna zmena, ak nie je uvedené inak)
Energy Unprocessed food Processed food Non-energy industrial goods Services
Energie Nespracované potraviny Spracované potraviny Priemyselné tovary bez energií Služby
Industrial producer prices 2)Oil prices (EUR per barrel)3) 3)
Ceny priemyselných výrobcov 2)Ceny ropy (v EUR za barel)3) 3)
In December 2007 oil prices in euro were about 32% higher than a year earlier.5
Graf 24 Štruktúra inflácie HICP: hlavné zložky
Chart 25 Contributions to HICP inflation from main components
Graf 25 Podiel hlavných zložiek na inflácii HICP
Chart 24 Breakdown of HICP inflation: main components
(ročná percentuálna zmena; mesačné údaje)
(annual percentage changes; monthly data)
(ročný podiel v percentuálnych bodoch; mesačné údaje)
18 servicesnon-energy industrial goodsprocessed foodunprocessed foodenergyoverall index
Služby Priemyselné tovary bez energií Spracované potraviny Nespracované potraviny Energie Celkový index
1.5 total HICP excluding energy and unprocessed foodprocessed foodnon-energy industrial goodsservices
Celkový HICP bez energií a nespracovaných potravín Spracované potraviny Priemyselné tovary bez energií Služby
contribution of the energy component to overall inflation in 2007 reflected the increases in oil prices that occurred over the year (see Box 4).
NA VYSOKÚ INFLÁCIU MAL PODSTATNÝ VPLYV VÝVOJ CIEN ENERGIÍ A POTRAVÍNAk sa na vývoj HICP v roku 2007 pozrieme bližšie, zistíme, že profil inflácie HICP podstatným spôsobom ovplyvnil rast cien ropy a bázické efekty vyplývajúce z predchádzajúceho vývoja cien energií, ako aj zvyšovania cien potravín.
From September 2007 onwards, a combination of surging oil prices and adverse base effects led to a substantial contribution from the energy component to overall HICP inflation (see Chart 25).
V poslednom štvrťroku ročná miera rastu cien energií v HICP dosiahla 8,1 %, pričom počas prvých troch štvrťrokov to bolo v priemere len 0,8 % (graf 25).
In the fourth quarter of the year, the annual rate of change in HICP energy prices was 8.1%, compared with 0.8% on average in the first three quarters of the year.
Zatiaľ čo bázické efekty sa prejavovali na vývoji ročnej miery inflácie v jednotlivých mesiacoch, z pohľadu celého roka sa priaznivé a nepriaznivé bázické efekty zhruba navzájom vykompenzovali.
While base effects influenced the monthly developments of annual HICP inflation, favourable and unfavourable base effects broadly offset each other for the year as a whole, implying that the
To znamená, že príspevok energetickej zložky k celkovej inflácii v roku 2007 je vyjadrením rastu cien ropy, ku ktorému došlo v priebehu roka (box 4).
The contribution of the other typically volatile component of inflation, unprocessed food prices, to the overall inflation rate also increased in 2007, following an acceleration in this component in 2006.
Príspevok ďalšej typicky volatilnej zložky inflácie – cien nespracovaných potravín – k celkovej miere inflácie v roku 2007 tiež vzrástol po zrýchlení tempa rastu tejto zložky v roku 2006.
The annual rate of change in unprocessed food prices remained elevated for most of 2007, although monthly developments were characterised by considerable volatility, mainly on account of changes in fruit and vegetable prices, which were affected by bad weather conditions in Europe, especially in the spring of 2007.
Priemerná ročná cena v eurách za barel ropy Brent sa v roku 2007 prakticky nezmenila, pričom v roku 2006 boli ceny ropy v priemere o 19 % vyššie ako v roku 2005.
Meat prices, which had
V decembri 2007 boli ceny ropy v eurách asi o 32 % vyššie ako pred rokom.
The annual rate of HICP inflation increased substantially in the course of 2007.
Ročná miera inflácie HICP sa v priebehu roka 2007 výrazne zvýšila.
In December it stood at an elevated 3.1% – a level unseen since May 2001 – up from 1.9% in November 2006.
V decembri dosiahla 3,1 %, úroveň naposledy zaznamenanú v máji 2001.
Dec. 2006
Pre porovnanie, v novembri 2006 predstavovala 1,9 %.
Sources: Eurostat and ECB calculations.1) Calculated as the difference between the year-on-year HICP growth rate in a given month and the year-on-year HICP growth rate in December 2006.
Tento box hodnotí úlohu bázických efektov, a to najmä efekty vývoja cien energií, v aktuálnom vývoji inflácie HICP a zároveň naznačuje ich perspektívny dopad v roku 2008.
It is important to establish to what extent changes in the year-on-year inflation rate reflect current developments (i.e. actual “news” from one month to the next) and to what extent they reflect the impact of price volatility in the previous year, through “base effects” 1.
Po odvodení mesačného sezónneho profilu vývoja jednotlivých zložiek indexu HICP je možné izolovať vplyvy, ktoré mali na mesačné zmeny ročnej miery inflácie HICP bázické efekty, od vplyvu súčasného vývoja (graf B). 2
1 A base effect can be defined as the contribution to the change in the year-on-year inflation rate in a particular month that stems from a deviation of the month-on-month rate of change in the base month (i.e. the same month one year earlier) from its usual or “normal” pattern, taking account of seasonal fluctuations. fluctuations.
1 Bázický efekt je možné definovať ako príspevok k medziročnej zmene miery inflácie v danom mesiaci, ktorý vyplýva z odchýlky mesačnej zmeny inflácie v mesiaci pokladanom za bázu (t. j. v rovnakom miesiaci pred rokom) od jej zvyčajného, resp. „normálneho“ priebehu, po zohľadnení sezónnych výkyvov.
Chart C Decomposition of the change in annual HICP inflation since December 2006
Graf A Podiel jednotlivých zložiek na zmene ročnej miery inflácie od decembra 2006
Chart B Decomposition of the monthly change in annual HICP inflation
(v percentuálnych bodoch)
(percentage points) energy base effectsnon-energy base effects energy base effectsnon-energy base effectscurrent inflation developments 1) current inflation developments 1)change in annual HICP inflation since December 2006 2) change in the year-on-year inflation rate 2)
Na vývoj celkovej inflácie v roku 2007 mali podľa očakávania podstatný vplyv bázické efekty. 3 Najvýraznejší vplyv na mesačný vývoj inflácie v priebehu roka mali bázické efekty v rámci zložky cien energií v dôsledku výkyvov v mesačnom vývoji cien ropy v roku 2006.
Dec. 2006
Zdroj: Eurostat a výpočty ECB.1) Rozdiel medzi medziročnou mierou rastu inflácie HICP v danom mesiaci a medziročnou mierou rastu inflácie HICP v decembri 2006.
Sources: Eurostat and ECB calculations.1) Calculated as the difference between the change in the year-on-year inflation rate and the combined base effects from energy and non-energy components.2) Calculated as the difference between the year-on-year inflation rate in two consecutive months.
Pod vývoj inflácie v poslednom štvrťroku sa v zásade podpísala mesačná dynamika cenového vývoja v spojitosti s prudkým zvýšením cien energií i cien spracovaných potravín. Predovšetkým v novembri pochádzala väčšina podielu energetickej zložky na raste inflácie ácie
Sources: Eurostat and ECB calculations.1) Calculated as the difference between the change in the annual inflation rate since December 2006 and the cumulated base effects from energy and non-energy components since December 2006.
Okrem vplyvu cien ropy treba spomenúť aj určité zvýšenie ziskových marží rafinérií, ktoré je odrazom vyšších ziskov dodávateľov energií. V decembri mala energetická zložka na celkovú mieru inflácie naopak tlmiaci účinok, aj keď ho viac-menej vyvážili rastové tlaky cien spracovaných potravín.
2) Calculated as the difference between the year-on-year HICP growth rate in a given month and the year-on-year HICP growth rate in December 2006.
Príčinou poklesu energetickej zložky bol predovšetkým vplyv zníženia cien ropy v tomto mesiaci, zatiaľ čo bázický efekt vývoja cien energií spred roka bol v podstate zanedbateľný.
The derivation of a monthly seasonal pattern for each HICP component makes it possible to separate the contributions of base effects and current developments to monthly changes in the annual rate of HICP inflation (see Chart B).2
Z celoročného hľadiska mali celkové bázické efekty cien v rámci energetickej a neenergetickej zložky relatívne malý kumulovaný vplyv na ročnú mieru rastu inflácie HICP, keďže priaznivé a nepriaznivé efekty sa takmer dokonale vyrovnali (graf C).
Base effects had a substantial impact on the pattern of headline inflation rates in 2007, as had been anticipated.3 Over the course of the year, the most significant monthly contributions came from base effects in the energy price component, owing to the volatile pattern of month-on-month oil price developments in 2006. From January to July 2007 favourable energy base effects had a downward impact on the headline inflation rate.
Celkový podiel kumulatívneho rastového vplyvu bázických efektov energetickej zložky na zvýšení ročnej miery rastu HICP o 1,1 percentuálneho bodu od decembra 2006 do decembra 2007 predstavoval len 0,1 percentuálneho bodu, pričom zostávajúci 1 percentuálny bod bol dôsledkom dynamiky cenového vývoja v roku 2007.
In the second half of 2007, by contrast, the year-on-year rate of increase in the HICP was affected by unfavourable energy base effects, which were especially strong in September and October.
O väčšinu celkového nárastu ročnej miery inflácie HICP sa teda zrejme zaslúžil súčasný vývoj inflácie. ácie.
Nevertheless, inflation developments in the last quarter of the year were essentially driven by month-on-month price dynamics, owing to the surge in energy prices and also processed food prices.
Očakáva sa, že v priebehu roka 2008 sa inflácia HICP zmierni, za predpokladu, že dôjde k určitému obratu v nedávnom raste cien energií a potravín na medzinárodných trhoch, ktorý vyplýva zo súčasných termínovaných cien.
In November, in particular, most of the contribution from the energy component to the increase in HICP inflation was due to the pass-through of the recent increases in oil prices in international markets.
V roku 2008 by celkové bázické efekty cien energetických i neenergetických komodít mali mať na infláciu výrazný tlmiaci účinok (kumulatívne približne 1,1 percentuálneho bodu za 12 mesiacov do decembra 2008).
In addition to the impact from crude oil prices, there was some increase in the refining margin, reflecting higher profits for energy suppliers.
4 Tento vplyv nastane predovšetkým koncom roka, keď výrazné zvýšenia cien energií a potravín zaznamenané v druhom polroku 2007 z ročného porovnania po
energy component was mainly due to the impact of a decrease in crude oil prices over the month, while the base effect from energy price developments a year earlier was almost negligible.
Graf C Štruktúra zmeny ročnej miery inflácie HICP od decembra 2006
Looking at the year as a whole, total base effects from energy and non-energy components had a relatively minor cumulated impact on the annual rate of increase in HICP inflation, as favourable and unfavourable influences almost exactly offset one another (see Chart C).
Graf B Štruktúra mesačných zmien ročnej miery inflácie HICP
4 See the box entitled “Accounting for recent and prospective movements in HICP inflation: the role of base effects” in the January 2008 issue of the ECB’s Monthly Bulletin.
Súčasný vývoj inflácie 1)Zmena ročnej miery inflácie od decembra 2006 2)
A major contribution to the rise in HICP inflation in late 2007 came from processed food prices, which started to rise at stronger rates towards the end of the summer.
keď vývoj v jednotlivých mesiacoch bol značne kolísavý, najmä v dôsledku pohybu cien ovocia a zeleniny spôsobeného zlými poveternostnými podmienkami v Európe, predovšetkým na jar 2007.
In the last quarter of the year the annual growth rate of the processed food component stood at 4.5%, the highest rate ever recorded since the start of Monetary Union in 1999.
Ceny mäsa, ktoré v roku 2006 rástli rovnomerným tempom, v roku 2007 naďalej zaznamenávali zvýšené ročné tempo rastu.
The increase in the annual rate of change of processed food prices occurred in the context of strong increases in the prices of some agricultural commodities in world markets, which were driven by a combination of temporary and structural
Tento vývoj čiastočne súvisí s rastom cien krmiva a iných vstupných nákladov na svetovom trhu.
Non-energy industrial goods prices rose by 1.0% in 2007, a higher rate than in previous years.
Ceny neenergetických priemyselných tovarov sa v roku 2007 zvýšili o 1,0 %, čo bolo viac ako v predchádzajúcich rokoch.
This acceleration mainly reflected the effects of the VAT increase in Germany, the input cost pressures signalled by domestic producer prices for consumer goods, and the fact that capacity utilisation in the manufacturing sector stood around historically high levels throughout the whole year.
Toto zrýchlenie bolo spojené predovšetkým so zvýšením DPH v Nemecku, s tlakom vstupných nákladov, ktoré sa prejavili v domácich výrobných cenách spotrebného tovaru, a so skutočnosťou, že využitie kapacít výrobného sektora bolo počas celého roka na historicky vysokej úrovni.
These effects more than offset the dampening influence of lower import price pressures, which reflected exchange rate developments, in an environment of strong international competition.
Tieto vplyvy prevýšili tlmiace účinky nižšieho tlaku dovozných cien v dôsledku kurzového vývoja, v prostredí charakterizovanom silnou medzinárodnou konkurenciou.
Finally, services price inflation ation
Okrem toho sa začiatkom roka 2007 výrazne vzrástla aj inflácia cien služieb, najmä kvôli zvýšeniu DPH v Nemecku, ktorá celý rok zostala na zvýšenej úrovni.
FOOD PRICE INFLATION IN THE EURO AREA
INFLÁCIA CIEN POTRAVÍN V EUROZÓNE
Food price inflation increased sharply in the euro area in the second half of 2007, at both the producer and consumer level.
Inflácia cien potravín v eurozóne v druhom polroku 2007 prudko vzrástla tak na úrovni výrobcov, ako aj spotrebiteľov.
Producer prices of food products and beverages rose by 4.5% on average in 2007, the highest rate for more than six years.
Ceny výrobcov potravinových produktov a nápojov sa v roku 2007 v priemere zvýšili o 4,5 %, čo bol najvyšší nárast za viac než 6 rokov.
HICP food prices rose by 4.3% in December 2007, up from 2.4% on average in 2006.
Ceny potravín zahrnutých do indexu HICP sa v decembri 2007 zvýšili o 4,3 %, v porovnaní s priemerom 2,4 % za rok 2006.
The increase in HICP food prices was mainly driven by the processed food component. Within this component, the prices of cereals and bread and those of milk, cheese and eggs rose particularly sharply (see Chart A).
Príčinou rastu cien potravín zahrnutých do indexu HICP bola predovšetkým zložka spracovaných potravín, v rámci ktorej došlo k obzvlášť prudkému zvyšovaniu cien obilnín a chleba, mlieka, syra a vajec (graf A).
Food prices played an important role in the rise in overall HICP inflation in the second half of 2007.
Ceny potravín zohrali dôležitú úlohu v raste celkovej inflácie HICP v druhej polovici roka 2007.
This box considers the potential factors driving movements in food price inflation in the euro area and discusses the outlook.
Tento box posudzuje možné faktory vývoja inflácie cien potravín v eurozóne a naznačuje jeho ďalšie perspektívy.
The rise in food price inflation in the euro area largely reflects global factors.
Zvýšenie inflácie cien potravín v eurozóne je do značnej miery dôsledkom globálnych faktorov.
Chart A Contributions of processed food prices to annual HICP inflation agricultural commodities, such as cereals and oilseeds, increased sharply in global markets in 2007 (see Chart B).
Keďže tieto zmeny sú štrukturálnej povahy, možno očakávať, že ich tlak na rast globálnych cien potravín bude pokračovať aj v budúcnosti.
(percentage points) milk, cheese and eggsbread and cerealssugar, jam, honey, chocolate, confectioneryothers
Ceny mliečnych výrobkov sa mohli zvyšovať aj v dôsledku rozdielnej štruktúry trhu s mliečnymi
Sources: Eurostat and ECB calculations.Note: The left-hand panel shows the annual contributions for the years 2004-07.
Graf A Príspevok cien spracovaných potravín k ročnej inflácii HICP
As these latter
(v percentuálnych bodoch)
(monthly data in USD; index: average 2000 = 100) cereals oilseeds and oil beverages, sugar and tobacco
Mlieko, syry a vajcia Chlieb a obilniny Cukor, džem, med, čokoláda a cukrovinky Ostatné
Sources: Hamburg Institute of International Economics and ECB calculations.Note: Latest observation refers to December 2007.
Zdroj: Eurostat a výpočty ECB.Poznámka: Ľavá časť grafu zobrazuje ročné príspevky v rokoch 2004 – 2007.
HICP processed food excluding tobacco across euro area countries
HICP spracovaných potravín bez tabaku v jednotlivých krajinách eurozóny
Averages 2006
Priemer 2006
Belgium Germany Ireland Greece Spain France Italy Luxembourg The Netherlands Austria Portugal Slovenia Finland
Belgicko Nemecko Írsko Grécko Španielsko Francúzsko Taliansko Luxembursko Holandsko Rakúsko Portugalsko Slovinsko Fínsko
This development reflected different patterns in the main components (see Chart 26).
Graf 26 Štruktúra cien priemyselných výrobcov
Chart 26 Breakdown of industrial producer prices
(ročná percentuálna zmena; mesačné údaje)
(annual percentage changes; monthly data) energy (left-hand scale)industry excluding construction (right-hand scale)intermediate goods (right-hand scale)capital goods (right-hand scale)consumer goods (right-hand scale)
Energie (ľavá os) Priemysel bez stavebníctva (pravá os) Medzispotreba (pravá os) Investičné tovary (pravá os) Spotrebné tovary (pravá os)
Source: Eurostat.Note: Data refer to the euro area including Cyprus and Malta.
Ročná miera zmeny cien priemyselných výrobcov (bez stavebníctva) v eurozóne v roku 2007 predstavovala 2,8 %, čo bolo podstatne menej ako v predchádzajúcich dvoch rokoch.
Further down the production chain, consumer goods prices continued on the upward path observed since mid-2005.
Ročná miera rastu cien polotovarov sa v priebehu roka 2007 naďalej postupne spomaľovala, pričom z maxima 6,5 % zaznamenaného v auguste 2006 klesla až na 3,5 % v decembri 2007.
The annual rate of change in overall consumer goods prices rose
Ročná zmena celkových spotrebiteľských cien v decembri 2007 stúpla na 3,9 %, najvyššiu hodnotu od začiatku menovej únie v roku 1999.
Chart 27 Sectoral compensation per employee
Graf 27 Odmena na zamestnanca podľa sektorov tempo rastu cien spotrebného tovaru bolo celý rok stabilné na úrovni okolo 1,3 %.
(annual percentage changes; quarterly data) industry excluding constructionconstructionservices
(ročná percentuálna zmena; štvrťročné údaje)
The average growth in total hourly labour costs in the first three quarters of 2007 was lower than the growth rate recorded in 2006.
NÁKLADY PRÁCE BOLI I NAĎALEJ MIERNERočné tempo rastu odmeny na zamestnanca v roku 2007 zostalo nevýrazné.
The moderation of annual growth rates of compensation per employee and total hourly labour costs was partially due to the dampening effects of cuts in social security contributions which were implemented in some euro area economies in 2007.
Podľa sektorových údajov bola miera rastu odmeny na zamestnanca v roku 2007 (podobne ako v predchádzajúcom roku) v sektore priemyselnej výroby vyššia ako v sektore služieb, čo zodpovedá vývoju produktivity v jednotlivých sektoroch (graf 27).
LABOUR COSTS REMAINED MODERATEThe annual growth rate of compensation per employee remained moderate in 2007.
Priemerná miera rastu v priemyselnom sektore za prvé tri štvrťroky 2007 bola zhruba v súlade s vývojom od začiatku roka 2006.
The average annual growth rate in the first three quarters of the year was 2.0%, slightly lower than the average growth rate recorded in 2006 (see Table 2).
Ročné tempo rastu odmeny na zamestnanca v stavebnom sektore – aj keď mierne vyššie ako v sektore priemyselnej výroby – sa v priebehu roka zmiernilo v súvislosti s prvými náznakmi spomaľovania zamestnanosti v tomto sektore.
Sectoral data indicate that, as in the previous year, growth rates in compensation per employee in 2007 were higher in the industrial sector than in the services sector, in line with sectoral productivity developments (see Chart 27).
Ročná miera rastu odmeny na zamestnanca v sektore služieb v prvých troch štvrťrokoch 2007 bola nižšia ako v predchádzajúcich dvoch rokoch.
The annual rate of growth of compensation per employee in the construction sector, although slightly higher than in the industrial sector, moderated in the course of the year amid the first signs of a slowdown in employment in this sector.
Zdá sa, že k pokračovaniu mierneho rastu nákladov práce v eurozóne prispeli štrukturálne reformy na trhu práce a trhu tovarov a služieb, zmeny v zložení ponuky práce a zamestnanosti a medzinárodná konkurencia.
The annual growth rate of compensation per employee in services in the first three quarters of 2007 was lower than in the previous two years.
Priemerný nárast celkových hodinových nákladov práce v prvých troch štvrťrokoch 2007 bol nižší ako v roku 2006.
Other available labour cost indicators confirm that wage developments remained moderate in 2007.
Ostatné dostupné ukazovatele nákladov práce potvrdzujú naďalej mierny mzdový vývoj v
In particular, negotiated wage growth stood at 2.1% on average in the euro area in 2007, slightly below the rate in 2006, although wage developments varied considerably from country
Aj napriek nevýraznému mzdovému vývoju sa ročná miera rastu jednotkových nákladov práce v priebehu roka mierne zvyšovala, a to najmä
Negotiated wages Total hourly labour costs Compensation per employee Memo items Labour productivity Unit labour costs
Dojednané mzdy Celkové hodinové náklady práce Odmena na zamestnanca Informatívne položky Produktivita práce Jednotkové náklady práce
Sources: Eurostat, national data and ECB calculations.Note: Data on compensation per employee, labour productivity and unit labour costs refer to the euro area including Cyprus and Malta.
Poznámka: Údaje o odmene na pracovníka, produktivite práce a jednotkových nákladoch práce sa vzťahujú na eurozónu vrátane Cypru a Malty.
to country. The impact of lower unemployment on wage agreements appears to have remained relatively moderate.
v krajinách, ktoré v posledných rokoch zaznamenali relatívne rýchly rast cien tohto typu nehnuteľností, napr. v Belgicku, Írsku, Španielsku, Francúzsku a na Malte.
By contrast, in the case of Italy, the Netherlands and Austria, available data suggest that house price increases in 2007 were roughly unchanged compared with those recorded in 2006.
V prípade Talianska, Holandska a Rakúska dostupné údaje naopak naznačujú, že rast cien nehnuteľností na bývanie sa v roku 2007 v porovnaní s rokom 2006 v podstate nezmenil.
As regards Germany, house prices recorded a further small increase in 2007, following a period of subdued developments until 2005.
Pokiaľ ide o Nemecko, ceny nehnuteľností na bývanie po období tlmeného vývoja do roku 2005 v roku 2007 zaznamenali ďalší mierny nárast.
Despite moderate wage developments, the annual growth rate of unit labour costs rose slightly in the course of the year, mainly reflecting declining labour productivity growth.
v dôsledku spomaľovania rastu produktivity práce.