natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Since the changes to the framework came intoeffect, the shortterm fluctuations in theallotment amount have decreased.
Volatilita EONIA v roku 2004 celkove klesla. Štandardná odchýlka spreadu medzi EONIA a minimálnou akceptovanou úrokovou sadzbou HRO bola v roku 2004 9 bázických bodov, v porovnaní so 16 bázickými bodmi v roku 2003 a 13 bázickými bodmi v roku 2002.
From June2000 to March 2004 the average weekly changein the allotment amounted to 33 billion, whilethis figure fell to 7 billion in the periodbetween the implementation of the changes and December 2004.
Výrazná volatilita sa však zaznamenala v spreade po vysporiadaní poslednej HRO v niektorých periódach udržiavania povinných minimálnych rezerv.
This reduction can beattributed to the fact that the MRO maturity isnow always aligned with the time horizon ofthe liquidity targeted by the ECB in itsallotment.
Vyplýva to zo skutočnosti, že posledná HRO sa teraz koná zvyčajne osem dní pred koncom periódy udržiavania povinných minimálnych rezerv, kým v minulosti bolo načasovanie posledného tendra každý mesiac iné, od ôsmich dní po dva dni pred koncom periódy udržiavania minimálnych rezerv.
As a further consequence, thereduction in the shortterm fluctuation of theallotment amount has contributed to astabilisation of credit institutions’ bidding inthe MROs.
Zmeny rámca preto viedli k zvýšeniu pravdepodobnosti výraznejšej kumulácie nerovnováhy likvidity po uskutočnení poslednej HRO príslušnej periódy udržiavania povinných minimálnych rezerv, a tým k skoršiemu a výraznejšiemu odchýleniu jednodňovej úrokovej sadzby od minimálnej akceptovanej úrokovej sadzby než v minulosti.
Approximately 2,100 credit institutions in theeuro area are eligible to participate in the MROs.
Približne 2 100 úverových inštitúcií eurozóny je oprávnených zúčastňovať sa na HRO.
The average number of bidders in MROs increased from 266 in 2003 to 339 in
Priemerný počet účastníkov HRO sa zvýšil z 266 v roku 2003 na 339 v roku 2004, čím sa obrátil klesajúci trend zaznamenávaný od roku 1999.
Overall, the volatility of the EONIA declinedin 2004.
V období od marca do decembra 2004, t. j. po realizácii zmien rámca, priemerný počet účastníkov dosiahol 351.
The standard deviation of the spreadbetween the EONIA and the minimum bid rateof the MRO was 9 basis points in 2004, against16 basis points in 2003 and 13 basis points in2002.
Tento nárast je pravdepodobne hlavne dôsledkom skrátenia splatnosti HRO z dvoch týždňov na jeden týždeň, čo znamená, že banky teraz musia predložiť ponuku každý týždeň namiesto každý druhý týždeň, aby naplnili svoje potreby likvidity.
However, significant volatility has beenobserved in the spread after the settlement ofthe last MRO of some maintenance periods.This is a result of the fact that the allotment ofthe last MRO now usually takes place eightdays before the end of the reserve maintenanceperiod, while previously the timing of the lastallotment varied from month to month betweeneight and two days before the end of the reservemaintenance period.
Je však možné, že vyššia transparentnosť a jednoduchosť nového rámca výkonu menovej politiky uľahčili
Chart 34 Liquidity factors and the development of banknotes in the euro area in 2004
Graf 34 Faktory likvidity a vývoj objemu bankoviek v eurozóne v roku 2004
The changes to the operational framework alsohad implications for the conduct of longer-termrefinancing operations (LTROs).
Od 26. februára 2004 sa dlhodobejšie refinančné operácie konajú zvyčajne poslednú stredu v mesiaci, a nie prvú stredu periódy udržiavania povinných minimálnych rezerv ako predtým.
In order tominimise disruption to the timetable of LTROs,the technical link between the maintenanceperiods and the allotment days of LTROs hasbeen discontinued.
Dlhodobejšie refinančné operácie – ktoré majú mesačnú periodicitu a zvyčajne splatnosť tri mesiace – na rozdiel od hlavných refinančných operácií neslúžia na signalizovanie zámerov Rady guvernérov v oblasti menovej politiky a považujú sa čisto za tendre s pohyblivou úrokovou sadzbou a vopred oznamovanou akceptovanou sumou tendra.
As of 26 February 2004LTROs are normally allotted on the last Wednesday of the month (instead of the first Wednesday of the maintenance period).
V roku 2004 sa prostredníctvom dlhodobejších refinančných operácií dodalo v priemere 23 % celkovej čistej likvidity.
Incontrast to the MROs, LTROs – which have amonthly frequency and a maturity of normally
Z pohľadu požiadaviek na zabezpečenie vyššej likvidity v bankovom systéme eurozóny sa umiestňovaná suma v rámci dlhodobejších refinančných operácií
During 2004 net autonomous factors continuedto grow strongly, averaging 174.2 billion ascompared with 109.3 billion in 2003.
zvýšila v januári 2004 z 20 mld. na 25 mld. EUR a v januári 2005 z 25 mld. na 30 mld. EUR.
Thissteep rise was almost exclusively due to thecontinued strong growth in banknotes, whichincreased at an annual rate of almost 15% in2004, reaching an all-time high of 505 billionon 24 December 2004 (see lower part of Chart 34).
bankoviek, ktorý v roku 2004 rástol ročnou mierou takmer 15 % a 24. decembra 2004 dosiahol historické maximum 505 mld. EUR (pozri dolnú časť grafu 34).
three months – are not used for signalling the Governing Council’s monetary policy stanceand are conducted as pure variable rate tenderswith a pre-announced allotment volume.
VÝVOJ POTRIEB LIKVIDITYECB na prípravu týždňových tendrov denne monitoruje potrebu likvidity bankového systému eurozóny, ktorá je definovaná ako súčet povinných minimálnych rezerv bánk, nadbytočných rezerv (finančných zdrojov držaných úverovými inštitúciami nad úroveň povinných minimálnych rezerv) a čistých autonómnych faktorov.
Onaverage, LTROs accounted for around 23% ofthe total net liquidity provided through openmarket operations in 2004.
Priemerná denná potreba likvidity bankového systému eurozóny dosiahla v roku 2004 311,8 mld. EUR, čo predstavuje zvýšenie o 30 % v porovnaní s rokom 2003, keď dosiahla 241,5 mld. EUR (pozri hornú časť grafu 34).
In view of thehigher liquidity needs anticipated for the euroarea banking system, the LTRO allotmentvolume was increased from 20 to 25 billionin January 2004 and from 25 to 30 billion in January 2005.
Počas roku 2004 čisté autonómne faktory naďalej výrazne rástli a v priemere dosiahli 174,2 mld. EUR v porovnaní so 109,3 mld. EUR v roku 2003. Tento prudký rast takmer výhradne spôsobilo pokračujúce výrazné zvýšenie objemu
The minimum reserves that euro area creditinstitutions must hold with the Eurosystem arecalculated by applying the 2% reserve ratio tothe credit institutions’ reserve base.
Minimálne rezervy, ktoré sú úverové inštitúcie eurozóny povinné držať v Eurosystéme, sa vypočítajú uplatnením 2percentnej sadzby povinných minimálnych rezerv na základňu na výpočet povinných minimálnych rezerv úverových inštitúcií.
In 2004reserve requirements represented 44% of thetotal liquidity needs of the euro area bankingsystem.
V roku 2004 povinné minimálne rezervy predstavovali 44 % celkových potrieb likvidity bankového systému eurozóny.
The average level of aggregaterequired reserves held by credit institutionsin the euro area increased from 130.9 billionin 2003 to 136.5 billion in 2004 in linewith the expansion of the reserve base.
Priemerná úroveň agregovaných povinných minimálnych rezerv držaných úverovými inštitúciami eurozóny sa zvýšila zo 130,9 mld. EUR v roku 2003 na 136,5 mld. EUR v roku 2004 súbežne s rastom základne na výpočet povinných minimálnych rezerv.
Creditinstitutions’ average current account holdingsin excess of their average reserve requirementsstood at 0.6 billion in 2004, compared with0.7 billion in 2003.
Priemerný stav prostriedkov úverových inštitúcií na bežnom účte nad ich priemerné povinné minimálne rezervy dosahoval v roku 2004 0,6 mld. EUR, v porovnaní s 0,7 mld. EUR v roku 2003.
Chart35Eligible marketablecollateral
Graf 35 Akceptovateľný obchodovateľný kolaterál
Chart36 Useof marketablecollateral
(nominálne sumy; mld. EUR)
(nominal amount outstanding; EUR billions)
(nominálne sumy; mld. EUR)
(nominal amount outstanding; EUR billions) corporations
Dlhopisy úverových inštitúcií 2)
ABS 1)other
ABS 1)Ostatné
Source: ECB.1) Separate data for asset-backed securities are only availablefrom 2004; they were previously reported under corporations.
Zdroj: ECB.1) Údaje za aktíva kryté cennými papiermi (ABS) sú k dispozícii iba od roku 2004; predtým boli vykazované medzi podnikovými dlhopismi.
Source: ECB.1) Separate data for asset-backed securities are only availablefrom 2004; they were previously reported under corporations.2) This category includes covered and uncovered bonds issuedby credit institutions.
Zdroj: ECB.1) Údaje za aktíva kryté cennými papiermi (ABS) sú k dispozícii iba od roku 2004; predtým boli vykazované medzi podnikovými dlhopismi.2) Do tejto kategórie patria kryté a nekryté dlhopisy vydané úverovými inštitúciami.
undermine the level playing-field forcounterparties and reduce the transparency ofthe collateral framework.
AKTÍVA AKCEPTOVATEĽNÉ PRE OPERÁCIE MENOVEJPOLITIKY môže ohroziť rovnosť podmienok zmluvných strán a znížiť transparentnosť kolaterálového rámca.
Moreover, demandfor collateral is on an upward trend, not least onaccount of the fact that the liquidity deficit ofthe banking sector increased in the course of2004.
Okrem toho dopyt po kolateráli stúpa, v neposlednom rade z dôvodu skutočnosti, že deficit likvidity bankového sektora sa v priebehu roku 2004 zvýšil.
The trend in private interbank marketstowards secured lending has also augmentedcounterparties’ needs for collateral.
Potrebu kolaterálu zvýšil aj trend zaisťovania úverov na súkromných medzibankových trhoch.
ELIGIBLE ASSETS FOR MONETARY POLICYOPERATIONSWith the aim of protecting the Eurosystem fromincurring losses, all Eurosystem creditoperations are required to be based on adequatecollateral.
Na ochranu Eurosystému pred stratami sa vyžaduje, aby úverové operácie Eurosystému boli založené primeraným kolaterálom.
The range of assets accepted ascollateral is broad.
Škála aktív akceptovaných ako kolaterál je široká.
The bulk consists ofmarketable debt instruments which fulfil euroarea-wide eligibility criteria and are referred toas “tier one” assets.
Prevažnú väčšinu tvoria obchodovateľné dlhové nástroje, ktoré spĺňajú kritériá akceptovateľnosti platné v celej eurozóne a označujú sa ako aktíva prvého stupňa (tier 1).
“Tier two” consists ofadditional assets, marketable and nonmarketable, which have been of particularimportance to national financial markets andbanking systems.
K aktívam druhého stupňa (tier 2) patria ďalšie obchodovateľné a neobchodovateľné aktíva, ktoré sú dôležité najmä pre vnútroštátne finančné trhy a bankové systémy.
To address these issues, the Eurosystemdecided to establish over time a single list ofcollateral eligible for all Eurosystem creditoperations, taking into account the results of apublic consultation.
Eurosystém s cieľom vyriešiť tieto problémy sa rozhodol vytvoriť jednotný zoznam kolaterálov akceptovateľných pre všetky úverové operácie Eurosystému, pri zohľadnení výsledkov verejnej konzultácie.
This single list will beintroduced gradually and will eventuallyreplace the current two-tier system.
Jednotný zoznam sa bude zavádzať postupne a napokon nahradí súčasný dvojstupňový systém.
The firststep towards establishing the single list willcome into force on 30 May 2005.
Prvá etapa v rámci vytvorenia jednotného zoznamu nadobudne platnosť 30. mája 2005.
It consists ofthree elements:
Skladá sa z troch prvkov:
–The inclusion in tier one of new instrumentsthat are currently ineligible, namely eurodenominated debt instruments issued byentities established in those G10 countriesthat are not part of the EEA (United States,Canada, Japan and Switzerland).
– Zaradenie nových nástrojov, ktoré v súčasnosti nie sú akceptovateľné, do zoznamu aktív prvého stupňa, a to dlhových nástrojov denominovaných v eurách emitovaných subjektmi založenými v tých krajinách G10, ktoré nie sú súčasťou Európskeho hospodárskeho priestoru (Spojené štáty, Kanada, Japonsko a Švajčiarsko).
The average value of marketable collateraleligible for Eurosystem credit operationsstood at 7.7 trillion in 2004, compared with7.1 trillion in 2003 (see Chart 35).
Priemerná hodnota obchodovateľného kolaterálu akceptovateľného pre úverové operácie Eurosystému dosiahla v roku 2004 7,7 bilióna EUR v porovnaní so 7,1 bilióna EUR v roku 2003 (graf 35).
Themajority of marketable assets took the formof government securities (54%) or covered(i.e. Pfandbrief-style securities) and uncoveredbonds issued by credit institutions (28%).
Väčšinu obchodovateľných aktív tvoria cenné papiere sektora verejnej správy (54 %) alebo kryté (t. j. cenné papiere typu Pfandbrief) a nekryté dlhopisy emitované úverovými inštitúciami (28 %).
Inaddition, strong growth has been observed inasset-backed securities, which represented 5%of outstanding marketable collateral at the endof 2004.
Okrem toho výrazný rast zaznamenali cenné papiere kryté aktívami, ktoré predstavovali na konci roku 2004 5 % z celkového objemu obchodovateľného kolaterálu.
The average value of marketableassets used by counterparties as collateralagainst Eurosystem credit operations stoodat 787 billion in 2004, compared with704 billion in 2003 (see Chart 36).
Priemerná hodnota obchodovateľných aktív používaných zmluvnými stranami ako kolaterál pre úverové operácie Eurosystému v roku 2004 predstavovala 787 mld. EUR, v porovnaní so 704 mld. EUR v roku 2003 (graf 36).
Relativeto the overall eligible amount, governmentissues and corporate securities were underproportionally used as collateral in creditoperations with the Eurosystem.
Vzhľadom na celkovú akceptovateľnú sumu sa vládne emisie a firemné cenné papiere používali ako kolaterál v úverových operáciách s Eurosystémom len v nižšej miere.
Conversely,credit institution issues and asset-backedsecurities were over-proportionally used.
Emisie úverových inštitúcií a cenné papiere kryté aktívami sa naopak používali vo vyššej miere.
Forinformation on the use of eligible assets acrossnational borders, see Section 2 of this chapter.
Informácie o použití akceptovateľných aktív na cezhraničnej báze sú v časti 2 tejto kapitoly.
–A very limited number of marketable debtsecurities will lose their eligibility statusand will be phased out over time.
– Veľmi obmedzený počet obchodovateľných dlhových cenných papierov stratí štatút akceptovateľnosti a postupne bude vyradený.
Inaddition, equities have been withdrawn fromthe list of tier two assets.
Okrem toho boli vyňaté zo zoznamu aktív druhého stupňa kmeňové akcie.
As a second step towards a single list ofcollateral, the Governing Council has approvedin principle the inclusion in the single list of
Ako druhý krok v rámci vytvorenia jednotného zoznamu kolaterálov Rada guvernérov v zásade schválila zahrnutie bankových úverov všetkých
TOWARDS A SINGLE LIST OF COLLATERALThe Eurosystem’s present two-tier collateralsystem has contributed to a smooth functioningof the operational framework of the Eurosystem in the first years of its existence.However, against the background of increasingfinancial market integration in the euro area,the heterogeneity of the assets included in thetier two lists of different euro area NCBs may
JEDNOTNÝ ZOZNAM KOLATERÁLOVSúčasný systém Eurosystému s dvoma stupňami kolaterálov prispel k bezproblémovému fungovaniu operačného rámca Eurosystému v prvých rokoch jeho existencie. V podmienkach silnejúcej integrácie finančných trhov v eurozóne však rôznorodosť aktív zaradených do zoznamov aktív druhého stupňa rôznych NCB eurozóny
assessment for bank loans will need to beestablished once bank loans are included inthe single list for the whole Eurosystem.The development and implementation of aconsistent and efficient Eurosystem creditassessment framework for marketable and, inparticular, non-marketable assets is expectedto represent a major challenge over the comingyears.
a zavedenie komplexného a efektívneho rámca hodnotenia úverovej spoľahlivosti Eurosystému pre obchodovateľné, a najmä neobchodovateľné aktíva bude zrejme predstavovať náročnú úlohu budúcich rokov.
1.2FOREIGN EXCHANGE OPERATIONS bank loans from all euro area countries, as wellas non-marketable retail mortgage-backed debtinstruments, which currently only include Irishmortgage-backed promissory notes.
1.2.DEVÍZOVÉ OPERÁCIE krajín eurozóny do jednotného zoznamu, ako aj neobchodovateľných retailových hypotekárnych záložných dlhových nástrojov, z ktorých v súčasnosti sú ako kolaterál akceptované len írske vlastné zmenky zabezpečené hypotékami.
The mainreason for accepting bank loans is that, despitethe increasing role of capital markets, thefinancial system of the euro area still relies to alarge extent on bank intermediation, with bankloans remaining the most important asset classon banks’ balance sheets.
Hlavným dôvodom akceptovania bankových úverov je, že napriek rastúcej úlohe kapitálových trhov finančný systém eurozóny stále vo veľkej miere využíva bankové sprostredkovanie, pričom bankové úvery sú najdôležitejšou triedou aktív v súvahách bánk.
By accepting bankloans as collateral, the Eurosystem reaffirms itspreference for ensuring broad access forcounterparties to monetary policy and intradaycredit operations.
Akceptovaním bankových úverov ako kolaterálu Eurosystém potvrdzuje prioritu, ktorú prikladá zabezpečeniu širokého prístupu zmluvných strán k menovopolitickým operáciám a vnútrodenným úverom.
In 2004 the ECB did not undertake anyinterventions in the foreign exchange marketfor policy reasons.
ECB nevykonala v roku 2004 žiadne intervencie na devízovom trhu z menovopolitických dôvodov.
Its foreign exchangetransactions were exclusively related toinvestment activity.
Jej devízové transakcie sa týkali výhradne investičnej činnosti.
Furthermore, the ECB didnot undertake any foreign exchange operationsin the noneuro area currencies that participatein ERM II.
Stála dohoda medzi ECB a MMF na podporu iniciovania transakcií MMF v mene ECB so zvláštnymi právami čerpania (SDR) s ďalšími vlastníkmi SDR bola v roku 2004 použitá v štyroch prípadoch.
RISK MANAGEMENT ISSUESRisk management in the context of the Eurosystem’s policy operations (i.e. monetarypolicy or payment systems credit operations)focuses mainly on the credit risk the Eurosystem incurs when providing centralbank funds to a counterparty, although othertypes of risk are also taken into account.
RIADENIE RIZÍKRiadenie rizík v spojitosti s menovopolitickými operáciami Eurosystému (t. j. úverovými operáciami menovej politiky alebo platobných systémov) sa sústreďuje hlavne na úverové riziko, ktorému je Eurosystém vystavený, keď poskytuje prostriedky centrálnej banky zmluvnej strane, i keď sa zohľadňujú aj ostatné druhy rizík.
The standing agreement between the ECB andthe IMF to facilitate the initiation of specialdrawing rights (SDR) transactions by the IMFon behalf of the ECB with other SDR holderswas activated on four occasions in 2004.
RIADENIE DEVÍZOVÝCH REZERVPortfólio devízových rezerv ECB tvoria vklady devízových rezerv národných centrálnych bánk eurozóny. Jeho účelom je financovať operácie ECB na devízovom trhu.
Extensive analysis was carried out in 2004 onthe inclusion of bank loans in the single list ofcollateral.
V roku 2004 sa vykonala rozsiahla analýza zaradenia bankových úverov do jednotného zoznamu kolaterálov.
Since corporate loan issuers areoften unrated, alternative credit qualityassessment sources for bank loans will need tobe used.
Keďže poskytovatelia úverov z korporátnej sféry často nie sú hodnotení ratingom, bude potrebné používať pre bankové úvery alternatívne zdroje hodnotenia úverovej spoľahlivosti.
While those NCBs that already acceptbank loans as tier two collateral haveestablished in-house credit assessmentsystems, additional sources of credit
Hoci tie NCB, ktoré už akceptujú bankové úvery ako kolaterál druhého stupňa, zaviedli interné systémy hodnotenia úverovej spoľahlivosti, bude potrebné zaviesť ďalšie zdroje hodnotenia úverovej spoľahlivosti bankových úverov po ich zaradení do jednotného zoznamu pre celý Eurosystém. Vybudovanie
FOREIGN RESERVE MANAGEMENTThe ECB’s foreign reserve portfolio iscomposed of foreign reserve contributionsfrom the euro area NCBs.
Portfólio devízových rezerv ECB tvoria prevažne americké doláre, ale tiež japonské jeny, zlato a SDR.
Its purpose is to fundthe ECB’s operations in the foreign exchangemarket.
Podľa dohody o obchodovaní so zlatom uzavretej medzi centrálnymi bankami 26. septembra 1999, predĺženej 8. marca 2004, zlaté rezervy neboli v roku 2004 aktívne riadené.
In particular, the ECB holds the part ofthe Eurosystem’s reserves that can be useddirectly and without delay to fund foreignexchange interventions, and it can make furthercalls on the NCBs’ foreign reserves in case itneeds to replenish its depleted holdings.
Hodnota čistých devízových rezervných aktív ECB poklesla počas roku 2004 z 38,3 mld. EUR na 36,3 mld. EUR, hlavne z dôvodu oslabenia amerického dolára voči euru.
OWN FUNDS MANAGEMENTThe ECB’s own funds portfolio consists of thepaid-up share of the subscribed capital and thegeneral reserve fund.
RIADENIE RIZÍKECB je pri riadení svojich investičných portfólií (devízových rezerv a vlastných zdrojov) vystavená finančným rizikám.
The purpose of thisportfolio is to provide the ECB with a reserve tomeet possible losses.
Na riadenie týchto rizík definuje rámec, ktorý odzrkadľuje jej priority, pokiaľ ide o úverové, likviditné a trhové riziko.
The objective of itsmanagement is to generate returns over thelong term in excess of the average mainrefinancing rate of the ECB.
Tento rámec sa vykonáva okrem iného prostredníctvom podrobného systému limitov, ktorým sa denne monitoruje a overuje ich dodržiavanie.
In 2004 theinvestment options of the own funds portfoliowere expanded by adding euro-denominatedfixed-income securities issued by some new Member States, some euro area regionalgovernment bonds and more covered bonds.
Vzhľadom na budúce rozšírenie eurozóny sa v roku 2004 uskutočnili opatrenia na zjednodušenie rámca úverového a trhového rizika.
The ECB’s foreign reserve portfolio mainlyconsists of US dollars, but also includes Japanese yen, gold and SDRs.
Každá NCB eurozóny v súčasnosti riadi časť dolárového aj jenového portfólia ECB.
In line with the Central Bank Gold Agreement of 26 September1999, renewed on 8 March 2004, gold holdingswere not actively managed in 2004.
Eurosystém preskúmal v roku 2004 túto štruktúru s cieľom zachovať jej účinnosť, najmä z hľadiska budúceho rozšírenia eurozóny.
The valueof the ECB’s net foreign reserve assetsdeclined from 38.3 billion to 36.3 billionduring 2004, mainly due to the depreciation ofthe US dollar against the euro.
Nový systém, ktorý sa v súčasnosti dokončuje, sa zavedie v roku 2006 a bude znamenať špecializáciu členov Eurosystému z hľadiska menovej denominácie riadených portfólií, s primeraným zreteľom na princíp decentralizácie.
RISK MANAGEMENT ISSUESWhen managing its investment portfolios(foreign reserves and own funds), the ECB isexposed to financial risks. In order to managethese risks, the ECB defines a framework thatreflects its preferences regarding credit,liquidity and market risk.
V roku 2004 sa začala práca na rozšírení investičného priestoru, aby obsahoval úrokové swapy, nástroje kryté proti kurzovým rizikám a americké cenné papiere STRIP2.
This framework isimplemented, inter alia, via a detailed limitssystem, whereby compliance is monitored andverified on a daily basis.
Okrem toho kvantitatívne prognostické modely výnosov vládnych dlhopisov zvýšili sofistikovanosť analýzy trhového vývoja.
With a view to thefuture enlargement of the euro area, work wasconducted in 2004 with the aim of simplifyingthe credit and market risk framework.
Na záver treba spomenúť pilotný projekt navrhnutý pre automatický program požičiavania cenných papierov, ktorý sa začne v roku 2005.
2STRIP stands for Separate Trading of Registered Interest and Principal, which is a security created by separating the bondprincipal from the interest payments in a US government bond.
RIADENIE VLASTNÝCH ZDROJOVPortfólio vlastných zdrojov ECB tvorí splatený podiel upísaného kapitálu a všeobecný rezervný fond.