natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In contrast to earlier models, thenew generation of macroeconometric models,known as dynamic stochastic generalequilibrium models, are based to a much largerextent on microeconomic foundations.
Na rozdiel od predchádzajúcich modelov, nová generácia makroekometrických modelov známych ako dynamické stochastické rovnovážne modely sa opiera v podstatne väčšej miere o mikroekonomické základy.
Withthe contribution of research undertaken at the ECB, they are now sufficiently sophisticated tobe used in the policy realm.6 They are rapidlybecoming the standard for policy analysis and,increasingly, forecasting in central banksand policy organisations.
S prispením výskumu uskutočneného v ECB sú v súčasnosti tieto modely už dostatočne rozpracované a dajú sa použiť v oblasti menovej politiky.6Rýchlo sa stávajú štandardom strategických analýz a v rastúcej miere aj prognostických činností centrálnych bánk a iných strategických organizácií.
To facilitate theconstruction of the new Area-Wide Model, the ECB has established a forum for cooperationwith the Board of Governors of the Federal Reserve System and with the IMF, institutionsthat are engaged in the construction and use ofsimilar models.
S cieľom uľahčiť vytvorenie nového modelu pre celú eurozónu ECB zriadila fórum pre spoluprácu s Radou guvernérov amerického Federálneho rezervného systému a MMF, s inštitúciami, ktoré sa zaoberajú tvorbou a využívaním podobných modelov.
The ECB and the Federal Reserve System cooperate through the International Research Forum on Monetary
ECB a americký Federálny rezervný systém spolupracujú prostredníctvom International Research Forum on Monetary Policy, iniciatívy, ktorá podporuje
6Eurosystem staff have made key contributions in this area.
Do tejto oblasti významne prispeli pracovníci Eurosystému. Pozri F. Smets a R. Wouters: An estimated stochastic dynamic general equilibrium model of the euro area, ECB Working Paper 171, uverejnený v Journal of the European Economic Association, 2003, ročník 1, čislo 5, s. 1123–1175.
This workwas awarded the European Economic Association’s prestigious Hicks-Tinbergen Medal for outstanding research.
Táto práca bola ocenená prestížnou medailou Hicksa Tinbergena, ktorú udeľuje European Economic Association za vynikajúce výsledky v oblasti ekonomického výskumu.
The Research Network on Capital Markets and Financial Integration in Europe, launched in2002 by the ECB and the Center for Financial Studies (CFS), aims to stimulate policyrelevant research on the integration of thefinancial systems in Europe and theirinternational links.
Skupina Research Network on Capital Markets and Financial Integration in Europe, ktorú v roku 2002 vytvorila ECB spolu s Centrom pre finančné štúdie (CFS), sa zameriava na strategicky dôležitý výskum integrácie európskych finančných systémov a ich medzinárodné väzby.
Policy, an initiative that promotes research onmonetary policy issues that are relevant from aglobal perspective.
výskum menovopolitických otázok relevantných z celosvetovej perspektívy.
It is expected that thetechnical work on the Area-Wide Model willcontinue throughout 2005 and that the finalresults will be made public at an openconference.
Očakáva sa, že technické práce na tomto modeli eurozóny budú pokračovať aj v roku 2005 a že finálne výsledky budú oznámené na záverečnej konferencii.
6OTHER TASKS AND ACTIVITIES
6.OSTATNÉ ÚLOHY A ČINNOSTI
Council Decision 98/415/EC of 29 June 1998.All ECB opinions are published on the ECB’swebsite. As of January 2005 opinions on draftnational legislation are, as a rule, publishedimmediately following their adoption andsubsequent transmission to the consultingauthority, as was already the case for opinionson draft EU legislation.
6.1.DODRŽIAVANIE ZÁKAZU MENOVÉHOFINANCOVANIA A PRIVILEGOVANÉHO PRÍSTUPU legislatívy spravidla uverejňujú bezprostredne po ich prijatí a následnom odoslaní orgánu, ktorý si konzultácie vyžiadal, rovnako ako to už je v prípade stanovísk k návrhom legislatívy EÚ.
In total 41 consultations were initiated in2004, 32 by a national authority and nineby the EU Council.
V roku 2004 sa uskutočnilo spolu 41 konzultácií, z toho 32 iniciovali národné orgány a deväť Rada EÚ.
A list of the opinionsadopted in 2004 is annexed to this Annual Report.
Zoznam stanovísk prijatých v roku 2004 je prílohou tejto výročnej správy.
The following opinions adopted atthe request of national authorities warrantspecific mention:
Osobitnú zmienku si vyžadujú nasledujúce stanoviská prijaté na základe požiadania národných orgánov:
Pursuant to Article 237(d) of the Treaty, the ECB is entrusted with the task of monitoringthe fulfilment by the 25 EU NCBs and the ECBof their obligations under Articles 101 and 102of the Treaty and Council Regulations (EC)Nos 3603/93 and 3604/93.
Podľa článku 237(d) zmluvy sa ECB zveruje úloha monitorovať plnenie povinností podľa článkov 101 a 102 zmluvy a nariadení Rady (ES) č. 3603/93 a 3604/93 25 národnými centrálnymi bankami EÚ a ECB.
Article 101prohibits the ECB and the NCBs fromproviding overdraft facilities or any other typeof credit facility to governments and Community institutions or bodies, as well asfrom purchasing debt instruments directly fromthem.
Článok 101 zakazuje ECB a NCB poskytovať vládam a inštitúciám Európskeho spoločenstva možnosť prečerpania alebo akýkoľvek iný typ úveru, ako aj priamo od nich kupovať dlhové nástroje.
Article 102 prohibits any measure, notbased on prudential considerations, whichestablishes privileged access by governmentsand Community institutions or bodies tofinancial institutions.
Článok 102 zakazuje akékoľvek opatrenia, ktorými by sa bez predchádzajúceho dôkladného zváženia z pohľadu obozretnosti umožnil vládam a inštitúciám alebo orgánom Európskeho spoločenstva privilegovaný prístup k finančným inštitúciám.
In parallel with the ECB,the European Commission monitors Member States’ compliance with the above provisions.
Popri ECB monitoruje dodržiavanie uvedených ustanovení členskými štátmi aj Európska komisia.
The ECB also monitors the EU central banks’secondary market purchases of debtinstruments issued by both the domestic publicsector and the public sector of other Member States.
ECB monitoruje aj prípady nadobúdania dlhových nástrojov emitovaných domácim verejným sektorom aj verejným sektorom ostatných členských štátov centrálnymi bankami EÚ.
According to the recitals of Council Regulation (EC) No 3603/93, the acquisition ofpublic sector debt instruments in the secondarymarket must not be used to circumvent theobjective of Article 101 of the Treaty.
Podľa úvodných ustanovení nariadenia Rady (ES) č. 3603/93 sa nadobúdanie dlhových nástrojov verejného sektora na sekundárnom trhu nesmie zneužiť na obchádzanie zámeru článku 101 zmluvy.
Suchpurchases should not become a form of indirectmonetary financing of the public sector.
Takáto forma nadobúdania sa nesmie stať spôsobom nepriameho financovania verejného sektora.
6.2 ADVISORY FUNCTIONS
6.2.PORADENSKÉ FUNKCIE
The ECB was consulted by Italy, the Netherlands and Slovakia on significantlegislative reforms of the financial supervisoryframework.
Taliansko, Holandsko a Slovensko konzultovali s ECB dôležité legislatívne reformy rámca finančného dozoru.
The ECB examined draftlegislative proposals in Italy and the Netherlands that were based on a “twin peaks”financial supervisory model whereby the NCB would be responsible for prudentialsupervision of the entire financial sector and anational financial markets authority would beresponsible for the supervision of marketconduct.9The ECB welcomed the proposedinstitutional framework in both countries,
ECB preskúmala legislatívne návrhy Talianska a Holandska, ktoré sa zakladali na tzv. twin peaks modeli finančného dohľadu, v rámci ktorého by bol dohľad nad obozretným podnikaním v celom finančnom sektore úlohou NCB a dohľad nad fungovaním trhov úlohou národného orgánu dohľadu nad finančným trhom.9 Navrhovaný inštitucionálny rámec ECB privítala, poznamenajúc vo svojom stanovisku, že tento prístup uznáva odlišný charakter dvoch cieľov, a to finančnej stability a ochrany investorov, berúc do úvahy väčšie systémové riziko v dôsledku užších väzieb medzi úverovými inštitúciami, poisťovňami, investičnými spoločnosťami a penzijnými fondmi.
Article 105(4) of the Treaty and Article 4 of the Statute of the ESCB require that the ECB beconsulted by the relevant Communityinstitution and the responsible nationalauthorities,7as appropriate, on any proposed Community or national legislation which fallswithin the ECB’s fields of competence.
Podľa protokolu o niektorých opatreniach týkajúcich sa Spojeného kráľovstva Veľkej Británie a Severného Írska pripojeného k zmluve sa článok 105(4) zmluvy a článok 4 Štatútu ESCB na Spojené kráľovstvo nevzťahuje.
Thelimits and conditions applicable to theconsultation of the ECB by national authoritiesin respect of draft legislation are set out in
Povinnosť konzultovať s ECB sa preto na národné orgány Spojeného kráľovstva nevzťahuje.CON/2004/16; CON/2004/35.CON/2004/16; CON/2004/21.
7In accordance with the Protocol on certain provisions relating tothe United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland, asannexed to the Treaty, Article 105(4) of the Treaty and Article 4of the Statute of the ESCB shall not apply to the United Kingdom.
v prípade potreby konzultovali s ECB všetky navrhované legislatívne akty Európskeho spoločenstva a národné legislatívne akty spadajúce do oblasti jej pôsobnosti.
Hence, the obligation to consult the ECB does notextend to the national authorities of the United Kingdom.8CON/2004/16; CON/2004/35.9CON/2004/16; CON/2004/21.
Rámec a podmienky takýchto konzultácií národných orgánov s ECB vo vzťahu k navrhovaným legislatívnym aktom stanovuje rozhodnutie Rady 98/415/ES z 29. júna 1998.
of the Statute of the ESCB, concerning arecommendation from the EU Council on theappointment of a new member of the Executive Board of the ECB.
– hoci zatiaľ v EÚ bezprecedentná – by bola plne zlučiteľná s úlohami ESCB vykonávanými žiadny výkon v tejto oblasti.
There was nooutstanding balance at the end of 2003 and nonew operations were initiated during 2004.
„Tobinovej dane“, ktorá by mala formu dane zo všetkých devízových transakcií v Belgicku, s predpokladom, že porovnateľná legislatíva sa zavedie v ostatných členských štátoch alebo na úrovni Európskeho spoločenstva.11
The ECB was consulted by Belgium on aproposed “Tobin tax” which would take theform of a tax on all foreign exchangetransactions in Belgium, provided thatcomparable legislation were to be introducedby other Member States or at the Communitylevel.11 Although the ECB acknowledged thegood intentions underlying the draft law, itconcluded that the economic and monetaryusefulness of such a tax was highlyquestionable.
Aj keď ECB uznala dobré zámery obsiahnuté v návrhu zákona, dospela napokon k názoru, že užitočnosť takejto dane z ekonomického a menového pohľadu by bola veľmi otázna.
Moreover, in the form proposedby the draft Belgian legislation, the tax wouldbe incompatible with Article 56 of the Treatyon the free movement of capital and paymentsbetween Member States, and between Member States and third countries.
Okrem toho by tento belgický legislatívny návrh bol v danej forme nezlučiteľný s článkom 56 zmluvy o voľnom pohybe kapitálu a o platbách medzi členskými štátmi a medzi členskými štátmi a tretími krajinami.
The ECB was consulted by France on draftlegislation authorising inflation-indexed loansfrom credit institutions.12 The ECB expressedits understanding of the objective to extend thefreedom of contract and allow economic agentsto hedge against inflation risk, but stressed thatwidespread use of the indexation clause wouldgive rise to considerable concern, as awidespread indexation in wage and pricesetting might generate excessive rigidity in therelative price system and would risk fuellinginflation spirals.
ECB vyjadrila svoje pochopenie pre zámer zvýšiť mieru zmluvnej slobody a umožniť hospodárskym subjektom zabezpečiť sa proti riziku inflácie, avšak zdôraznila, že širšie využívanie indexačnej klauzuly by vyvolalo značné obavy, nakoľko širšie používanie indexácie miezd a cien by mohlo podnietiť vznik nadmerných rigidít v systéme relatívnych cien a zvýšiť riziko roztáčania inflačných špirál.
The ECB also delivered an opinion, pursuant to Article 112(2)(b) of the Treaty and Article 11.2
V súlade s článkom 123(2) zmluvy a článkom 9 nariadenia Rady (ES) č. 332/2002 z 18. februára 2002 ECB naďalej zodpovedá za spravovanie prijímania a poskytovania úverov Európskeho spoločenstva v rámci mechanizmu strednodobej finančnej pomoci ( M e di u mT erm Financial Assistance). V roku 2004 ECB neuskutočnila
In 2004 the Eurosystem completed the work started in 2003 on a new framework for theprovision of a comprehensive set of reserve management services in euro to central banks,monetary authorities and government agencies located outside the euro area, and internationalorganisations.
V roku 2004 Eurosystém dokončil práce na novom rámci komplexného súboru služieb v oblasti správy rezerv v eurách poskytovaných centrálnym bankám, menovým orgánom a vládnym agentúram mimo eurozóny a medzinárodným organizáciám, ktoré sa začali v roku 2003.
The new framework, developed in response to the continuously increasing useof the euro as an international reserve currency, builds on the well-established reservemanagement services and experience of individual Eurosystem central banks.
Tento nový rámec, ktorý bol reakciou na neustále rastúce používanie eura ako rezervnej meny, je založený na osvedčených službách správy rezerv poskytovaných jednotlivými centrálnymi bankami Eurosystému a na získaných skúsenostiach.
The servicesrange from the provision of custody accounts and related custodian (safekeeping) andsettlement services to cash and investment services.
Rozsah týchto služieb siaha od poskytovania správcovských účtov a súvisiacich depozitných (úschovných) a zúčtovacích služieb až po služby v hotovostnej a investičnej oblasti.
Examples of key services covered by thenew framework include (i) the provision of an automatic overnight investment facility whichenables customers to invest funds directly with the respective service provider and/or in themarket at attractive remuneration rates, (ii) the facilitation of automatic securities lendingprogrammes and (iii) the execution of orders and standing instructions in line with customers’specific investment preferences.
K príkladom dôležitých služieb, ktoré nový rámec zabezpečuje, patrí (i) možnosť automaticky deponovať prostriedky na jeden deň (overnight), v rámci ktorej si klienti môžu ukladať prostriedky priamo u poskytovateľa príslušných služieb a/alebo na trhu s atraktívnym úročením, (ii) možnosť využívať automatické programy zapožičiavania cenných papierov a (iii) realizácia individuálnych a trvalých príkazov podľa konkrétnych investičných preferencií klientov.
One of the key aspects of the new framework is the provision of high-quality services forcustomers’ eurodenominated reserve assets through a single access point in the euro area.
Jednou z hlavných čŕt tohto nového rámca je poskytovanie vysokokvalitných služieb v oblasti rezervných aktív klientov v eurách prostredníctvom jednotného prístupového miesta v eurozóne.
Thisconcept is comparable to the way in which reserve management services are offered by leadingcentral banks around the world.
Táto koncepcia je porovnateľná so spôsobom, akým vedúce svetové centrálne banky ponúkajú služby v oblasti správy aktív.
The individual Eurosystem central banks that act as singleaccess points are known as “Eurosystem service providers” and offer the complete set ofreserve management services covered by the new framework.
Jednotlivé centrálne banky Eurosystému, ktoré konajú ako jednotné prístupové miesta, sú známe ako „poskytovatelia služieb Eurosystému“ a ponúkajú komplexný súbor služieb v oblasti správy rezerv pokrytých týmto novým rámcom.
As a result of the implementationof the single access point concept, customers can now settle and hold in safekeeping anextensive range of fixed income eurodenominated securities, issued across the entire euroarea, using one single custody account.
Výsledkom implementovania koncepcie jednotného prístupového miesta je, že klienti môžu zúčtovávať a držať v úschove rôzne druhy cenných papierov s pevným úročením v eurách vydaných v celej eurozóne a mať pritom otvorený jediný depozitný účet.
A high degree of harmonisation has been established,with each of the Eurosystem service providers offering the same set of reserve managementservices subject to harmonised terms and conditions and in line with general market standards.
Každý z poskytovateľov služieb Eurosystému ponúka rovnaký súbor služieb v oblasti správy rezerv so zosúladenými podmienkami, v zhode so všeobecnými trhovými štandardmi, čo svedčí o dosiahnutí vysokého stupňa harmonizácie.
The remaining Eurosystem central banks may offersome of the services covered by the new framework.
Zostávajúce centrálne banky Eurosystému môžu tiež ponúkať niektoré zo služieb nového rámca.
Furthermore, both Eurosystem serviceproviders and the other central banks of the Eurosystem may offer additional reservemanagement services in euro on an individual basis.
Okrem toho poskytovatelia služieb Eurosystému aj ostatné centrálne banky Eurosystému môžu individuálne ponúkať aj ďalšie služby správy rezerv v eurách.
The ECB performs an overall coordinationrole, ensuring the smooth functioning of the framework.
ECB plní úlohu koordinátora a zabezpečuje plynulé fungovanie tohto rámca.
In line with the way in which reserve management services have been provided for many years,the new framework is based on the core principles characterising the management of officialreserves, such as financial and legal security and, most importantly, confidentiality.
V súlade so spôsobom, akým sú služby správy rezerv poskytované už mnoho rokov, je nový rámec založený na hlavných zásadách charakterizujúcich správu menových rezerv, napríklad na finančnej a právnej istote, a čo je najdôležitejšie, na zásade utajenosti.
Thereserve management services under the new framework are offered to traditional central bankcustomers, thus meeting the special needs and concerns of those institutions that operate in thesame area of central banking activity as the Eurosystem itself.
Služby správy rezerv podľa nového rámca sú ponúkané tradičným klientom, to znamená centrálnym bankám, a preto uspokojujú osobitné potreby a záujmy týchto inštitúcií, ktoré pôsobia v rovnakej oblasti činností centrálneho bankovníctva ako samotný Eurosystém.
FINANCIAL STABILITYAND INTEGRATION
Hlavným zdrojom tohto zlepšenia v roku 2004 bolo ďalšie znižovanie nákladov a menšia tvorba rezerv na úverové straty.
Profitabilityincreases were broadly based, with theweakest-performing banks also managing toimprove their return on equity.
Do zvyšovania ziskovosti sa zapojili ďalšie faktory a aj najslabšie banky dokázali rentabilitu vlastného kapitálu zlepšiť.
The Eurosystem contributes to the smoothconduct of policies pursued by the competentnational authorities relating to the prudentialsupervision of credit institutions and thestability of the financial system.
Eurosytém prispieva k plynulému výkonu politík uskutočňovaných kompetentnými národnými orgánmi vo vzťahu k dohľadu nad obozretným podnikaním úverových inštitúcií a vo vzťahu k stabilite finančného systému.
It also offersadvice to these authorities and the European Commission on the scope and implementationof Community legislation in these fields.
Týmto orgánom a Európskej komisii ponúka aj poradenské služby vo vzťahu k rozsahu a implementovaniu legislatívy Európskeho spoločenstva v uvedených oblastiach.
To support their profitability, cost control wasa priority for banks.
Pri zvyšovaní svojej ziskovosti sa banky prioritne zameriavali na nákladovú oblasť.
Costs were primarily cutby reducing the size of branch networks andstaff numbers.
Náklady sa znižovali najmä redukovaním pobočkových sietí a znižovaním počtu zamestnancov.
Provisioning for loan losses fellin 2004, as in 2003.
Tvorba opravných položiek na úverové straty sa v roku 2004 znížila, rovnako ako v roku 2003.
The main underlying factorappeared to be a more favourable assessment ofcredit risk by banks owing to the economicrecovery.
Zdá sa, že hlavným faktorom tohto vývoja je, že banky v súvislosti s hospodárskym oživením posudzovali svoje úverové riziko priaznivejšie.
This reappraisal appeared to reflectexpectations of a consolidation of corporatesector profitability and of further balance sheetstrengthening by large euro area firms.However, there were indications that theoutlook for small and medium-sizedenterprises continued to be less favourable thanfor large firms.
Zdá sa, že toto prehodnotenie je vyjadrením očakávanej konsolidácie ziskovosti podnikového sektora a ďalšieho zlepšenia bilancií veľkých firiem eurozóny. Objavovali sa však náznaky, že perspektíva malých a stredných podnikov naďalej zostáva menej priaznivá než perspektíva veľkých firiem.
The ECB, in collaboration with the ESCB’s Banking Supervision Committee (BSC),monitors risks to financial stability in order toassess the financial system’s shock-absorbingcapacity.1The focus is on banks, as theycontinue to be the main intermediaries in thechannelling of funds from depositors toborrowers in the euro area and as such are animportant channel through which risks mayspread to the rest of the financial system.However, owing to the increasing importanceof other financial institutions and markets andtheir interlinkages with banks, vulnerabilitiesin these components of the financial systemmay spread to banks.
ECB v záujme posúdenia schopnosti finančného systému absorbovať šoky monitoruje v spolupráci s Výborom ESCB pre bankový dohľad (Banking Supervision Committee – BSC) riziká finančnej stability.1 Zameriava sa pritom na banky, pretože tieto aj naďalej zostávajú najdôležitejšími sprostredkovateľmi pri prevádzaní finančných prostriedkov od vkladateľov k príjemcom úverov v eurozóne a ako také predstavujú dôležitý kanál, cez ktorý sa môžu riziká rozšíriť aj do ostatných častí finančného systému. Avšak v dôsledku zvýšeného významu iných finančných inštitúcií a trhov a ich prepojenia s bankami sa zraniteľnosť ďalších zložiek finančného systému môže preniesť aj na banky.
Thus the monitoring alsocovers developments in these othercomponents.
Z tohto dôvodu sa monitorovanie vzťahuje aj na vývoj v týchto ostatných zložkách.
CYCLICAL DEVELOPMENTSIn 2004 the capacity of the euro area financialsystem to absorb shocks improved.
I napriek zlepšenej ziskovosti pokračoval v roku 2004 pokles čistých úrokových príjmov – hlavnej zložky ziskovosti bankového sektora.
Financialinstitutions benefited from a better thanexpected strengthening of global economicactivity, a bolstering of the balance sheets oflarge firms and a continued appetite for riskon the part of investors.
K poklesu čistých úrokových príjmov dochádzalo najmä v dôsledku nízkych úrokových mier a narovnávania trhových výnosových kriviek, čo na jednej strane podporovalo dopyt po úveroch, ale na strane druhej spôsobovalo znižovanie úverových a depozitných bankových marží v eurozóne.
As a result, theprofitability of banks and insurance companiesimproved.
Čo sa týka neúrokových príjmov bánk, mimoriadne obchodné zisky, ktoré mnohé z nich získali v roku 2003 vďaka živému rastu akciových trhov a zužujúcim sa úverovým spreadom, sa v roku 2004 nezopakovali.
However, earlier signs of fragility inglobal financial markets remained, resultingfrom the perceived risk of longterm interestrates rising from very low levels.
Boli tu určité náznaky, že trhové riziko niektorých hlavných bánk eurozóny sa v priebehu roka 2004 zvýšilo. Banky profitovali z vysokých príjmov
This was despiteinitial signs of a pick-up in corporate lendingand the continued buoyancy of lending tohouseholds for house purchase.
CYKLICKÝ VÝVOJV roku 2004 sa schopnosť finančného systému eurozóny absorbovať šoky zlepšila.