natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Eurosystem decides on the acceptance of the proposed RT. The decision is based upon the evaluation of the compliance with the acceptance criteria set by the Eurosystem.42
Je potrebné, aby záväzky ručiteľa v rámci záruky mali minimálne rovnakú úroveň (pari passu) ako všetky ostatné nezaručené záväzky ručiteľa;
Counterparties using an IRB system as described above are also subject to the Eurosystem performance monitoring process (see Section 6.3.5).
• záruka sa musí riadiť právnymi predpismi členského štátu EÚ, musí byť právoplatná, právne záväzná a vo vzťahu k ručiteľovi vymáhateľná;
Furthermore, the counterparty must inform the RT provider of any credit event that is known only to the counterparty, including a delay of payments by the submitted debtors.
Rámec Eurosystému pre hodnotenie úverovej bonity (ECAF) vychádza z informácií o úverovej bonite získaných zo štyroch zdrojov. Každý zdroj môže obsahovať súbor systémov hodnotenia úverovej bonity.
43 a copy of the most up-to-date assessment of the counterparty’s IRB system by the counterparty’s supervisor translated into a working language of the home national central bank;
Zoznam akceptovaných inštitúcií ECAI, systémov ICAS a nástrojov tretích strán RT a ich poskytovateľov je na internetovej stránke
42 The acceptance criteria are listed on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu).43 The counterparty must inform the RT provider promptly about any credit event that may indicate a deterioration of the credit quality.
39 Eurosystém tieto informácie zverejňuje len v súvislosti so svojimi úverovými operáciami a nenesie žiadnu zodpovednosť za svoje hodnotenie akceptovaných systémov hodnotenia úverovej bonity.
any changes to the counterparty’s IRB system recommended or required by the supervisor, together with the deadline by which such changes must be implemented;
V právnom potvrdení má byť tiež uvedené, že záruka nie je osobná, vymáhateľná len veriteľom úverovej pohľadávky.
annual basis, the rating system provider has to agree to submit to the Eurosystem the number of eligible debtors contained in the static pool at time t and the number of those debtors in the static pool (t) that defaulted in the subsequent 12-month period.
angažovanosti podľa smernice o kapitálových požiadavkách.40Na účely ECAF platia nasledujúce všeobecné kritériá akceptovateľnosti ECAI:
The RT provider is obliged to set up and maintain the necessary infrastructure for monitoring the so-called static pool.
Takéto rámce podliehajú každoročnému procesu monitorovania výsledkov.
Construction and evaluation of the static pool have to be in line with the general requirements on performance monitoring under the ECAF.
ECAI musia byť formálne uznané príslušným orgánom dohľadu EÚ v tých krajinách eurozóny, v ktorých sa budú používať ako zdroj v súlade so smernicou o kapitálových požiadavkách;
The RT provider has to undertake to inform the Eurosystem of the results of the performance evaluation as soon as it has been carried out by the RT provider.
SYSTÉMY ZALOŽENÉ NA INTERNOM RATINGU (IRB)Zmluvná strana, ktorá chce na hodnotenie úverovej bonity dlžníkov, emitentov alebo ručiteľov akceptovateľných dlhových nástrojov používať systém IRB, musí získať povolenie domácej národnej centrálnej banky.
Therefore, RT providers prepare a report on the RT’s static pool performance.
Na tento účel musí podať žiadosť spolu s nasledujúcimi podkladmi:41
The realised default rate of the static pool of a credit assessment system recorded over a one-year horizon serves as input to the ECAF performance monitoring process which comprises an annual rule and a multi-period assessment.
ECAI musia spĺňať prevádzkové kritériá a poskytovať dostatočné krytie, aby bolo zaručené efektívne fungovanie ECAF.
In case of a significant deviation between the observed default rate of the static pool and the credit quality threshold over an annual and/or a multi-annual period, the Eurosystem consults the rating system provider to analyse the reasons for that deviation. This procedure may result in a correction of the credit quality threshold applicable to the system in question.
Podmienkou používania ich hodnotení úverovej bonity je predovšetkým to, aby Eurosystém mal k dispozícii informácie o týchto hodnoteniach, ako aj informácie potrebné na zaraďovanie (mapovanie) hodnotení do jednotlivých stupňov a porovnávanie s minimálnym limitom úverovej bonity v rámci ECAF a na monitorovanie výsledkov ich činnosti (časť 6.3.5).
The ECAF performance monitoring process consists of an annual ex post comparison of the observed default rate for the set of all eligible debtors (the static pool) and the credit quality threshold of the Eurosystem given by the benchmark PD.
kópiu rozhodnutia príslušného orgánu bankového dohľadu v rámci EÚ, ktoré zmluvnú stranu oprávňuje používať systém IRB na účely kapitálových požiadaviek na konsolidovanom alebo nekonsolidovanom základe, spolu so všetkými konkrétnymi podmienkami jeho používania.
It aims to ensure that the results from credit assessments are comparable across systems and sources.
Táto kópia sa nevyžaduje, ak tieto informácie príslušnej národnej centrálnej banke poskytne priamo príslušný orgán dohľadu;
The monitoring process takes place one year after the date on which the static pool was defined. ned.
Eurosystém si vyhradzuje právo rozhodnúť, či bude ECAI v rámci svojich úverových operácií akceptovať, pričom okrem iného prihliada na svoj proces monitorovania výsledkov.
The Eurosystem may decide to suspend or exclude the credit assessment system in cases where no improvement in performance is observed over a number of years. In addition, in the event of an infringement of the rules governing the ECAF, the credit assessment system will be excluded from the ECAF.
• informácie o spôsobe určovania pravdepodobnosti zlyhania dlžníkov, ako aj údaje o ratingových stupňoch a s nimi spojených pravdepodobnostiach zlyhania do jedného roka, ktoré sa používajú pri určovaní akceptovateľných ratingových stupňov;
The first element of the process is the annual compilation by the credit assessment system provider of a static pool of eligible debtors, i.e. a pool consisting of all corporate and public debtors, receiving a credit assessment from the system satisfying the following condition:
kópiu informácií o 3. pilieri (trhová disciplína), ktoré je zmluvná strana povinná pravidelne zverejňovať v súlade s požiadavkami na trhovú disciplínu v rámci 3. piliera dohody Bazilej II a smernice o kapitálových požiadavkách;
Risk control measures are applied to the assets underlying Eurosystem credit operations in order to protect the Eurosystem against the risk of financial loss if underlying assets have to be realised owing to the default of a counterparty.
Zmluvná strana okrem toho musí národnú centrálnu banku, ktorá ICAS používa, bezodkladne informovať o každej úverovej udalosti, o ktorej vie len táto zmluvná strana, vrátane oneskorenia splátok predložených dlžníkov.
The Eurosystem applies the following risk control measures:
Toto ročné hlásenie musí podpísať výkonný riaditeľ zmluvnej strany, jej finančný riaditeľ alebo manažér podobnej úrovne, resp. osoba oprávnená podpisovať v mene niektorého z nich.
Valuation haircuts The Eurosystem applies “valuation haircuts” in the valuation of underlying assets. This implies that the value of the underlying asset is calculated as the market value of the asset less a certain percentage (haircut).
Uvedené ustanovenia platia pre všetky zmluvné strany bez ohľadu na ich postavenie – materská spoločnosť, dcérska spoločnosť alebo pobočka – a bez ohľadu na to, či systém IRB schválil orgán dohľadu z tej istej krajiny (pre materskú spoločnosť, prípadne dcérske spoločnosti) alebo orgán dohľadu krajiny pôvodu materskej spoločnosti (pre pobočky, prípadne dcérske spoločnosti).
Variation margins (marking to market)The Eurosystem requires the haircut-adjusted market value of the underlying assets used in its liquidity-providing reverse transactions to be maintained over time.
RATINGOVÉ NÁSTROJE TRETÍCH STRÁN (RT)Tento zdroj tvoria systémy tretích strán, ktoré hodnotia úverovú bonitu dlžníkov, okrem iného na základe overenej účtovnej závierky. Tieto nástroje musia prevádzkovať poskytovatelia RT.
This implies that if the value, measured on a regular basis, of the underlying assets falls below a certain level, the national central bank will require the counterparty to supply additional assets or cash (i.e. it will make a margin call).
Zmluvné strany, ktoré chcú používať konkrétny ratingový nástroj na účely ECAF, musia príslušnej národnej centrálnej banke podať žiadosť na základe vzoru vydaného Eurosystémom, ku ktorej priložia ďalšie podklady o ratingovom nástroji, ktoré sa vo vzore žiadosti vyžadujú.
Similarly, if the value of the underlying assets, following their revaluation, exceeds a certain level, the counterparty may retrieve the excess assets or cash.
Eurosystém rozhodne o tom, či navrhovaný nástroj uzná.
(The calculations relevant for the execution of margin calls are presented in Box 8.)
Jeho rozhodnutie vychádza z hodnotenia súladu nástroja s kritériami akceptovateľnosti stanovenými Eurosystémom.42
The following risk control measures may also be applied by the Eurosystem at any time if required to ensure adequate risk protection of the Eurosystem in line with Article 18.1 of the Statute of the ESCB:
Zmluvná strana musí okrem toho poskytovateľa RT informovať o každej úverovej udalosti, o ktorej vie len zmluvná strana, vrátane oneskorenia splátok predložených dlžníkov.
Initial margins The Eurosystem may apply initial margins in its liquidity-providing reverse transactions.
Zmluvné strany, ktoré používajú systém IRB uvedeným spôsobom podliehajú procesu monitorovania Eurosystému (časť 6.3.5).
This would imply that counterparties would need to provide underlying assets with a value at least equal to the liquidity provided by the Eurosystem plus the value of the initial margin.
Popri informačných povinnostiach v rámci tohto procesu je zmluvná strana povinná každý rok (resp. na výzvu príslušnej národnej centrálnej banky) podávať nasledujúce informácie, pokiaľ tieto informácie príslušnej národnej centrálnej banke neposkytuje priamo príslušný orgán dohľadu:
Such limits can also be applied to specific counterparties, in particular if the credit quality of the counterparty appears to exhibit a high correlation with the credit quality of the collateral submitted by the counterparty.
• informácie o zmenách systému IRB zmluvnej strany, ktoré navrhuje alebo vyžaduje orgán dohľadu, spolu s termínom, do ktorého sa tieto zmeny musia uskutočniť;
Additional guarantees The Eurosystem may require additional guarantees from financially sound entities in order to accept certain assets.
Poskytovateľ RT, ktorý je účastníkom ECAF, sa musí podriadiť procesu monitorovania Eurosystému 43 (časť 6.3.5).
Exclusion The Eurosystem may exclude certain assets from use in its monetary policy operations.
42 Zoznam kritérií akceptovateľnosti je k dispozícii na internetovej stránke ECB (www.ecb.europa.eu).43 Zmluvná strana musí poskytovateľa RT bezodkladne informovať o každom úverovom prípade, ktorý môže poukazovať na zhoršenie úverovej bonity.
Such exclusion can also be applied to specific counterparties, in particular if the credit quality of the counterparty appears to exhibit a high correlation with the credit quality of the collateral submitted by the counterparty.
informácie o príslušnom orgáne bankového dohľadu a externom audítorovi.
6.4.2 RISK CONTROL MEASURES FOR MARKETABLE ASSETS
Akceptovateľné aktíva
The Eurosystem applies specific risk control measures according to the types of underlying assets offered by the counterparty.
To znamená, že ak pravidelne zisťovaná hodnota podkladových aktív klesne pod určitú úroveň, národná centrálna banka vyzve zmluvnú stranu, aby dodala dodatočné aktíva alebo hotovosť (výzva na dodatočné vyrovnanie).
The ECB determines the appropriate risk control measures for both marketable and nonmarketable eligible assets.
Podobne, ak trhová hodnota podkladových aktív po ich precenení presiahne sumu, ktorú zmluvná strana dlhuje, môže si zmluvná strana prebytočné aktíva alebo hotovosť vyzdvihnúť.
The risk control framework for eligible marketable assets includes the following main elements: harmonised across the euro area 44 and ought to ensure consistent, transparent and non-
Eurosystém môže kedykoľvek uplatniť aj nasledujúce opatrenia na kontrolu rizika, ak je to potrebné na zabezpečenie zodpovedajúcej ochrany Eurosystému pred rizikom v súlade s článkom 18 ods. 1 Štatútu ESCB:
• discriminatory conditions for any type of eligible asset across the euro area.
Znamenalo by to, že zmluvné strany by museli poskytnúť podkladové aktíva v hodnote, ktorá sa prinajmenšom rovná likvidite dodanej Eurosystémom plus hodnote počiatočnej zrážky.
Eligible marketable assets are allocated to one of five liquidity categories, based on issuer classification and asset type.
Takéto limity sa tiež môžu uplatniť na konkrétne zmluvné strany, najmä ak sa zdá, že úverová bonita zmluvnej strany úzko koreluje s úverovou kvalitou kolaterálu predloženého zmluvnou stranou.
The allocation is described in Table 6.
Box 7 (pokračovanie)
44 Owing to operational differences across Member States, some differences in terms of risk control measures may prevail. For instance, in respect of the procedures for counterparties’ delivery of underlying assets to the national central banks (in the form of a pool of collateral pledged with the national central bank or as repurchase agreements based on individual assets specified for each transaction), minor differences may occur with regard to the timing of the valuation and other operational features of the risk control framework.
Aktíva, ktorých emitentom alebo ručiteľom je subjekt, ktorému boli zmrazené prostriedky a/alebo voči ktorému Európske spoločenstvo alebo členský štát prijali iné opatrenia podľa článku 60 ods. 2 zmluvy, ktoré obmedzujú používanie jeho prostriedkov, alebo subjekt, ktorému bol na základe rozhodnutia Rady guvernérov ECB pozastavený alebo odmietnutý prístup k operáciám na voľnom trhu alebo k automatickým operáciám Eurosystému, môžu byť vylúčené zo zoznamu akceptovateľných aktív.
Furthermore, in the case of nonmarketable assets, the precision of valuation techniques may differ, which is reflected in the overall level of haircuts (see Section 6.4.3).
Podľa klasifikácie emitenta a druhu cenného papiera sa akceptovateľné obchodovateľné aktíva zaraďujú do jednej z piatich kategórií likvidity spôsobom uvedeným v tabuľke 6.
The Eurosystem reserves the right to apply additional risk control measures if required to ensure an adequate risk protection of the Eurosystem in line with Article 18.1 of the Statute of the ESCB.
Eurosystém si vyhradzuje právo použiť v prípade potreby dodatočné opatrenia na kontrolu rizika s cieľom zabezpečiť zodpovedajúcu ochranu Eurosystému pred rizikom v súlade s článkom 18 ods. 1 Štatútu ESCB.
Such risk control measures, which must be applied in a consistent, transparent and nondiscriminatory manner, can also be applied at the level of individual counterparties if required to ensure such protection.
Takéto opatrenia na kontrolu rizika, ktoré sa musia uplatňovať konzistentným, transparentným a rovnocenným spôsobom, sa tiež môžu použiť na úrovni jednotlivých zmluvných strán, ak je to potrebné na zabezpečenie tejto ochrany.
Table 6 Liquidity categories for marketable assets 1)
Tabuľka 6 Kategórie likvidity pre obchodovateľné aktíva 1)
Central government debt instruments
Cenné papiere kryté aktívami
Local and regional government debt instruments
Dlhové nástroje ústrednej štátnej správy
Debt instruments issued by corporate
Kryté bankové dlhopisy
Debt instrumentsissued by bonds 3) central banks 2) and other issuers 4)
Dlhové nástroje emitované centrálnymi typu Jumbo 3) bankami 2)
Agency debt instruments 4)
Dlhové nástroje agentúr 4)
1) In general, the issuer classification determines the liquidity category.
1) Kategóriu likvidity vo všeobecnosti určuje klasifikácia emitenta.
However, all assetbacked securities are included in category V, regardless of the classification of the issuer, and Jumbo covered bank bonds are included in category II, while traditional covered bank bonds and other debt instruments issued by credit institutions are included in categories III and IV.
Všetky cenné papiere kryté aktívami sú však zaradené do kategórie V, bez ohľadu na klasifikáciu emitenta, a kryté bankové dlhopisy typu Jumbo sú zaradené do kategórie II, zatiaľ čo tradičné kryté bankové dlhopisy a ostatné dlhové nástroje vydané úverovými inštitúciami sú zaradené do kategórií III a IV.
2) Debt certificates issued by the ECB and debt instruments issued by the national central banks prior to the adoption of the euro in their respective Member State are included in liquidity category I. 3) Only instruments with an issuing volume of at least €1 billion, for which at least three market-makers provide regular bid and ask quotes, fall into the asset class of Jumbo covered bank bonds.
2) Dlhové certifikáty emitované ECB a dlhové nástroje emitované národnými centrálnymi bankami pred prijatím eura v príslušných členských štátoch sú zaradené do kategórie likvidity I. 3) Do triedy aktív vo forme krytých bankových dlhopisov typu Jumbo spadajú iba nástroje s objemom emisie najmenej 1 mld. EUR, ktorých predajnú a kúpnu cenu pravidelne kótujú najmenej traja tvorcovia trhu.
4) Only marketable assets issued by issuers that have been classified as agencies by the ECB are included in liquidity category II.
4) Do kategórie II sú zaradené iba obchodovateľné aktíva vydané emitentmi, ktorých ako agentúry klasifikovala ECB.
Marketable assets issued by other agencies are included in liquidity category III.
Obchodovateľné aktíva vydané inými agentúrami sú zaradené do kategórie III.
Table 7 Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable assets
Tabuľka 7 Výška zrážok pri ocenení uplatňovaná na akceptovateľné obchodovateľné aktíva
Liquidity categories Category III
Kategórie likvidity Kategória III
* Individual debt instruments included in category V that are theoretically valued according to Section 6.5 are subject to an additional valuation haircut.
*) Na jednotlivé dlhové nástroje zahrnuté v kategórii V, ktoré sa teoreticky oceňujú podľa časti 6.5, sa uplatňuje dodatočná zrážka pri ocenení.
This haircut is directly applied at the level of theoretical valuation of the individual debt instrument in the form of a valuation markdown of 5%.
Táto zrážka sa uplatňuje priamo na úrovni teoretického ocenenia dlhového nástroja v podobe zníženia pri ocenení vo výške 5 %.
The haircut applied to marketable debt instruments included in categories I to IV
Zrážka pri ocenení uplatňovaná na dlhové nástroje s kupónmi s pohyblivou úrokovou
• with variable rate coupons is that applied
Na jednotlivé dlhové nástroje zahrnuté v kategórii V sa uplatňuje jednotná zrážka vo výške 12 % bez ohľadu na splatnosť alebo štruktúru kupónu.
Individual debt instruments included in category V are subject to a unique haircut of 12% regardless of the maturity or coupon structure.
• zodpovedá zrážke uplatňovanej na nástroje s pevným kupónom so splatnosťou od nuly do jedného roka v kategórii likvidity, do ktorej je nástroj zaradený.
45 The valuation haircut levels applied to fixed coupon debt instruments are also applicable to debt instruments, the coupon of which is linked to a change in the rating of the issuer itself or to inflation-indexed bonds.46 A coupon payment is considered a variable rate payment if the coupon is linked to a reference interest rate and if the resetting period corresponding to this coupon is no longer than one year.
Na jednotlivé dlhové nástroje zahrnuté v kategórii V, ktoré sa teoreticky oceňujú podľa časti 6.5, sa uplatňuje dodatočná zrážka pri ocenení.
Coupon payments for which the resetting period is longer than one year are treated as fixed rate payments, with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the debt instrument.
Táto zrážka sa uplatňuje priamo na úrovni teoretického ocenenia dlhového nástroja v podobe zníženia pri ocenení vo výške 5 %.
Individual debt instruments included in category V that are theoretically valued according to Section 6.5 are subject to an additional valuation haircut.
Zrážky pri ocenení uplatňované na všetky obchodovateľné dlhové nástroje s inverznou pohyblivou úrokovou sadzbou zahrnuté do kategórií I až IV sú rovnaké a sú uvedené v tabuľke 8.
This haircut is directly applied at the level of theoretical
Výplaty kupónov, ktorých obdobie opätovného nastavenia je dlhšie ako jeden rok, sa spracovávajú ako platby s pevnou sadzbou, pričom príslušná splatnosť pre zrážku je zostatková splatnosť dlhového nástroja.
Table 8 Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable inverse floating rate debt instruments included in categories I to IV
Tabuľka 8 Výška zrážok pri ocenení uplatňovaná na akceptovateľné obchodovateľné dlhové nástroje s inverznou pohyblivou úrokovou sadzbou zahrnuté do kategórií I až IV
an earmarking system, each credit operation is linked to specific identifiable assets.
úverov, zásady oceňovania stanovené v časti 6.5 a požadované zrážky pri ocenení.
to the zero-to-one-year maturity bucket of fixed coupon instruments in the liquidity category to which the instrument is assigned.
• jedným typom výplaty kupónu zahrnutý do kategórií I až IV závisia iba od výplat kupónu počas zostávajúcej doby platnosti nástroja.
The assets are subject to daily valuation.
Znamená to, že ak trhová hodnota podkladových aktív klesne pod dolný hraničný bod, zmluvné strany sú povinné dodať dodatočné aktíva (alebo hotovosť).
On a daily basis, national central banks calculate the required value of underlying assets taking into account changes in outstanding credit volumes, the valuation principles outlined in Section 6.5 and the required valuation haircuts.
Ak trhová hodnota podkladových aktív po ich precenení naopak prevýši horný hraničný bod, národná centrálna banka nadbytočné aktíva (alebo hotovosť) zmluvnej strane vráti (box 8).
The risk control measures applied to a marketable debt instrument included in categories I to IV with more than one type of coupon payment depend solely on the coupon payments during the remaining life of the instrument.
V systémoch združovania môžu zmluvné strany podkladové aktíva nahradzovať denne.
The valuation haircut applied to such an instrument is set equal to the highest of the haircuts applicable to debt instruments with the same residual maturity, and coupon payments of any one of the types occurring in the remaining life of the instrument are considered.
V závislosti od právneho systému a národných operačných systémov národné centrálne banky umožňujú používanie techniky združovania podkladových aktív (tzv. pooling) a/alebo techniku rezervácie (tzv. earmarking) aktív použitých v jednotlivých transakciách.V systémoch združovania aktív do spoločného fondu zmluvná strana vytvorí dostatočný fond podkladových aktív, ktoré sú centrálnej banke k dispozícii na krytie súvisiacich úverov prijatých od centrálnej banky, čo znamená, že jednotlivé aktíva sa neviažu na konkrétne úverové operácie. V systéme rezervácie sa naopak každá úverová operácia viaže na konkrétne identifikovateľné aktíva.
Depending on the jurisdiction, national central banks may require margin calls to be effected either through the supply of additional assets or by means of cash payments.
Národné centrálne banky denne vypočítavajú požadovanú hodnotu podkladových aktív, pričom berú do úvahy zmeny v objemoch nesplatených
This implies that if the market value of the underlying assets falls below the lower trigger point, counterparties have to supply additional assets (or cash).
ECB môže kedykoľvek rozhodnúť o vyradení jednotlivých dlhových nástrojov
CALCULATION OF MARGIN CALLS
VÝPOČET VÝZVY NA DODATOČNÉ VYROVNANIE
The total amount of eligible assets J (for j = 1 to J; value C at time t) a counterparty must provide j , t for a set of liquidity-providing operations I (for i = 1 to I; amount L at time t) is determined by i , t the following formula:
Celkový objem akceptovateľných aktív J (pre j = 1 až J; hodnota C v čase t), ktorú musí j,t zmluvná strana poskytnúť pre súbor refinančných operácií I (pre i = 1 až I; objem L v čase t) sa i,t stanoví pomocou vzorca