natgillin/translations-raw huggingface dataset:
žiada Komisiu, aby preskúmala, či kódex správania pre dané odvetvie môže pomôcť zvýšeniu transparentnosti poplatkov, berúc do úvahy pozitívny a negatívny vplyv súvisiaci s kódexom správania v oblasti uzatvárania obchodov;
Asks the Commission to examine whether an industry-driven code of conduct might be helpful to increase fee transparency, taking into account the positive and negative impact linked to the code of conduct in the post-trading sector;
víta odporúčanie CESR, že s platbami alebo nepeňažným plnením poskytnutým alebo zabezpečeným právnym subjektom v rámci tej istej skupiny, ktorá ponúka len svoje vlastné produkty (vlastné fondy), by sa malo zaobchádzať presne tým istým spôsobom, ako s platbami alebo nepeňažným plnením poskytnutým alebo zabezpečeným iným právnym subjektom v kontexte spoločností otvorenej architektúry (fondy tretích strán);
Welcomes the recommendation by the CESR that a payment or non-monetary benefit provided to or made by a legal entity within the same group which offers only its own products (in-house funds) should be treated in exactly the same way as one provided to or made by any other legal entity in the context of open architecture firms (third-party funds);
konštatuje, že podľa článku 26 smernice, ktorou sa vykonáva smernica o trhoch s finančnými nástrojmi, sa ustanovenia o stimuloch vzťahujú na platby či nepeňažné plnenia medzi dvoma oddelenými právnymi subjektmi, zatiaľ čo produkty vytvárané a distribuované rovnakým právnym subjektom nespadajú pod článok 26; vyzýva Komisiu, aby preskúmala praktický vplyv článku 26 na distribúciu konkurenčných produktov, a teda na otvorenú architektúru;
Notes that under Article 26 of the MiFID Implementing Directive, provisions on inducements apply to payments or non-monetary benefits made between two separate legal entities whereas products that are produced and distributed by the same legal entity do not fall within the scope of Article 26; calls on the Commission to examine the practical impact of Article 26 on the distribution of competing products and hence on open architecture;
uznáva, že sledovanie poplatkov, a to najmä poplatkov za návratnosť, je časovo náročný a nákladný proces, ktorý sa s rastom otvorenosti architektúry zrejme zintenzívni; vyzýva preto tento sektor, aby preskúmal, či sú potrebné spoločné normy v celej EÚ na udržanie príslušného postoja, ako napríklad normy pre identifikáciu distribútorov či poskytovanie údajov, ako sú formáty súborov, prenosové protokoly, frekvencia podávania správ;
Acknowledges that tracking of commissions, in particular retrocession fees, is a time-consuming and costly process expected to intensify with increasingly open architecture; therefore calls on the industry to examine whether common standards across the European Union for appropriate position keeping are necessary such as standards for identifying distributors or providing data, such as data file formats, data transmission protocols, reporting frequency;
vyzýva CESR, aby podal správu o vplyve článku 26 smernice, ktorou sa vykonáva smernica o trhoch s finančnými nástrojmi na súčasné ustanovenia o miernych poplatkoch a balíku provízií (softing and bundling arrangements) v roku 2008 a preskúmal, berúc do úvahy existujúce aj možné budúce samoregulatívne iniciatívy odvetvia, či spoločný prístup dohľadu v EÚ prinesie investorom prospech;
Calls on CESR to report on the impact of Article 26 of the MiFID Implementing Directive on current softing and bundling arrangements in 2008 and to examine, taking into account already existing as well as possible future self-regulatory initiatives by the industry, whether a common supervisory approach across the EU would benefit investors;
pripája sa k obavám vyjadreným v zelenej knihe Komisie o zlepšení rámca EÚ pre investičné fondy, ktoré sa týkajú vytvárania záručných fondov so zavádzajúcim názvom v prípade, že nespĺňajú požiadavky kapitálovej primeranosti; vyzýva preto Komisiu, aby navrhla spôsob, ktorým by príslušné opatrenia, napr. kapitálové požiadavky na úrovni EÚ, viedli k zabezpečeniu efektívnej ochrany spotrebiteľa pri týchto fondoch; pripomína v tejto súvislosti, že požiadavky dohľadu musia byť koherentné a rovnako prísne kvalitatívne, a to v oblasti noriem riadenia rizika, i kvantitatívne, pokiaľ ide o výsledné kapitálové požiadavky;
Shares the concern expressed by the Commission in its Green Paper on the enhancement of the EU framework for investment funds regarding the emergence of guaranteed funds, misleadingly defined as such, when not backed by capital adequacy requirements; thus calls on the Commission to propose how the appropriate provisions, such as capital requirements for those funds at the EU level, can be achieved in order to ensure effective consumer protection; observes in this context that supervision requirements must be coherent and equally stringent both qualitatively, in terms of risk management standards, and quantitatively, as regards the resulting capital requirements;
Interakcia medzi PKIPCP a smernicou o trhoch s finančnými nástrojmi
UCITS-MiFID interaction
víta zámer Komisie riešiť prípadné konflikty medzi PKIPCP III a smernicou o trhoch s finančnými nástrojmi týkajúce sa distribúcie, stimulov a pravidiel vedenia podniku vo svojej príručke; ľutuje však, že Komisia neuverejnila toto usmernenie pred transponovaním smernice o trhoch s finančnými nástrojmi členskými štátmi; vyzýva Komisiu, aby vzala do úvahy vykonávaciu legislatívu a nariadenia členských štátov, vyjasnila právny štatút príručky a jej vzťah k opatreniam CESR úrovne 3 a ku Komisiou zverejneným otázkam a odpovediam k smernici o trhoch s finančnými nástrojmi;
Welcomes the Commission's intention to solve possible conflicts between the provisions of UCITS III and MiFID on distribution, inducements and conduct of business rules in its vade-mecum; regrets, however, that the Commission has not published that guidance before the implementation of MiFID by the Member States; calls on the Commission to take account of Member States' implementing laws and regulations and clarify the legal status of the vade-mecum and its relation to CESR Level 3 measures as well as to the Commission's Questions and Answers on MiFID;
pripomína, že ekvivalentné požiadavky na informovanie o konkurenčných produktoch pri predaji o nákladoch, rizikách a výkonnosti pomáhajú investorovi prijať informované rozhodnutie len v prípade, ak solídne pozná a aspoň v základe rozumie fungovaniu rôznych investičných produktov; zdôrazňuje preto potrebu finančnej gramotnosti;
Points out that equivalent disclosure requirements of competing products at the point of sale on costs, risk and performance help the investor to make an informed decision only if he has a sound knowledge and basic understanding of the functioning of different investment products; highlights, therefore, the need for financial literacy;
s ľútosťou berie na vedomie, že v mnohých právnych poriadkoch sa cezhraničné fúzie naďalej zdaňujú, pričom vnútroštátne fúzie zdaneniu nepodliehajú; domnieva sa, že keďže investori na takéto udalosti nemajú vplyv a malo by sa s nimi zaobchádzať rovnako, cezhraničné a vnútroštátne fúzie by mali byť zdaňované neutrálne;
Notes with regret that in many jurisdictions cross-border mergers remain subject to taxation while domestic mergers do not constitute taxable events; believes that since investors cannot influence such events and should be treated equally, cross-border and domestic mergers should be taxed neutrally;
vyzýva Komisiu, aby v roku 2008 pripravila návrh smernice o zdaňovaní zlúčení fondov podľa zásady daňovej neutrality stanovenej v smerniciach 90/434/EHS a 2005/56/ES; zdôrazňuje, že cieľom nie je harmonizácia dane, ale určenie, že domáce a cezhraničné fúzie by mali byť daňovo neutrálne, ak investor ponechá svoje investície vo fonde pred fúziou a po nej, alebo keď investor stiahne svoje investície pred fúziou ako výsledok plánovanej fúzie;
Calls on the Commission to propose a directive relating to the taxation of fund mergers in 2008, following the principle of tax neutrality set out in Directives 90/434/EEC and 2005/56/EC; stresses that the objective is not to harmonise tax but to determine that domestic and cross-border mergers should be tax-neutral if the investor keeps its investment in the fund before and after the merger or withdraws its investment as a result of the intended merger, before the merger takes place;
zastáva názor, že z praktických dôvodov by sa daňová neutralita mala najprv zaviesť iba na koncentrácie PKIPCP a neskôr na všetky ostatné fondy;
Believes that for practical reasons, tax neutrality should first be applied only to UCITS mergers and later to all other funds;
zdôrazňuje obrovský význam koordinácie dohľadu nad produktmi v rámci PKIPCP a mimo tohto rámca, a požaduje trvalé úsilie o výmenu informácií a praktickú spoluprácu medzi finančnými orgánmi;
Underlines the paramount importance of supervisory coordination of UCITS and non-UCITS products, and calls for continued efforts to exchange information and practical cooperation among the financial authorities;
ľutuje, že súčasný návrh investičných politík mal za následok to, že aktíva ako napríklad zastrešujúce hedžové fondy a otvorené realitné fondy zostali mimo rámca prípustnosti na základe UCITS III, zatiaľ čo úplne nestabilné a menej transparentné aktíva ako napríklad indexy hedžových fondov sú zo strany CESR považované za prípustné;
Regrets that the current design of investment policies has resulted in assets such as FoHF and OREF to remain outside the scope of eligible assets under UCITS III, while fairly volatile and less transparent assets such as HFI are considered eligible by CESR;
zastáva názor, že definíciou prípustných aktív a stanovením investičných limitov sa nezaručí kvalita riadenia investícií a retailovým investorom môže dokonca poskytnúť falošný pocit bezpečia; navrhuje preto, aby sa zo strednodobého hľadiska mal zvážiť presun z preskriptívneho prístupu na prístup založený na zásadách, ktorý je založený na správe aktív/pasív ako sofistikovanejšia forma diverzifikácie; zdôrazňuje, že revízia PKIPCP III by sa v tomto štádiu nemala odložiť z dôvodu začatia zásadnej diskusie o takejto zmene; zdôrazňuje potrebu dôkladnej analýzy dôsledku takejto zmeny na výkonnosť PKIPCP a na značku PKIPCP;
Believes that defining eligible assets and setting investment limits does not guarantee the quality of investment management and could even give retail investors a false sense of security; suggests, therefore, that a shift from a prescriptive to a principle-based approach on the basis of asset-liability management as a more sophisticated form of risk diversification should be considered in the medium term; underlines that the revision of UCITS III should not be delayed by opening a fundamental discussion of such a change at this stage; underlines the need to analyse carefully the impact of such a change on the performance of UCITS and the UCITS brand;
domnieva sa, že zavedenie ustanovení založených na zásadách do systémov riadenia rizík na úrovni 1 pomôže zabezpečiť finančnú stabilitu a zvýšiť konvergenciu vykonávania dohľadu; očakáva preto, že po dokončení legislatívnych prác na revízii PKIPCP III Komisia vypracuje zoznam kritérií založených na zásadách pre používanie systémov riadenia rizík, pričom zohľadní, že takéto systémy by mali zodpovedať individuálnym rizikovým profilom každého fondu; vyzýva Komisiu, aby preskúmala, či by správcovské spoločnosti mali byť povinné vysvetľovať vhodnosť istých systémov a či je potrebná všeobecná požiadavka predbežnej autorizácie systémov riadenia rizika orgánom dohľadu alebo jasnejšia úloha depozitára v dohľade nad investičnou činnosťou; vyzýva CESR, aby dokončil svoju prácu na harmonizácii systémov merania/posudzovania rizika a aby sa začal zaoberať správou likvidity;
Believes that introducing principle-based provisions on risk management systems at Level 1 will help ensure financial stability and convergence in supervisory practices; expects the Commission therefore, once the legislative work on the evised UCITS III is completed, to draw up a list of principle-based criteria for the use of risk management systems, bearing in mind that such systems should correspond to the individual risk profile of each fund; calls on the Commission to examine whether management companies should be obliged to explain the appropriateness of a certain system and whether a general requirement for pre-authorisation of risk management systems through the supervisor or a clearer role of the depositary in the investment activity oversight are necessary; calls on CESR to complete its work on the harmonisation of risk measurement systems and to begin looking at liquidity management;
na posilnenie dôvery investorov považuje za vhodné, aby všetky správcovské spoločnosti, ktoré majú právnu formu akciových spoločností, a všetky distribútorské spoločnosti kótované na burze podliehali národným ustanoveniam krajiny, v ktorej majú svoje sídlo, pravidlám v oblasti riadenia podnikov, ako aj platným predpisom Spoločenstva o riadení podnikov;
Considers it necessary, in order to bolster investor confidence, for all management companies established as joint stock companies and all distribution companies listed on a stock exchange to be subject to the national corporate governance regulations applicable in their country of registration as well as the provisions of Community law on corporate governance;
víta iniciatívy, ako je skupina pre štandardizáciu spracovania fondov Európskej asociácie investičných fondov a správcov majetku, Eurofi a mnohé vnútroštátne iniciatívy na zvýšenie účinnosti spracovania fondov; poznamenáva však, že doterajší pokrok je nedostačujúci; zastáva názor, že Komisia by mala podniknúť opatrenia, ak toto odvetvie podstatne nepokročí v oblasti väčšieho používania elektronického a štandardizovaného spracovania fondov do konca roka 2009;
Welcomes initiatives such as those of the Fund Processing Standardization Group of the European Fund and Asset Management Association, Eurofi and other initiatives at national level to increase the efficiency of fund processing; notes, however, that the progress made so far is unsatisfactory; believes that the Commission should take action if the industry does not substantially progress in greater use of electronic and standardised fund processing by the end of 2009;
upriamuje pozornosť na ťažkosti malých a stredných distribútorov a distribútorov s obmedzenou cezhraničnou činnosťou pri prechode na automatizované a štandardizované riešenia;
Draws attention to the difficulties of small and medium-sized distributors and distributors with limited cross-border activity when switching to automated and standardised solutions;
berie na vedomie myšlienku, že štandardizované termíny by mohli stimulovať vyššiu mieru automatizácie, zjednodušiť a vyjasniť spracovávanie príkazov a znížiť mieru chýb;
Notes the idea that standardised settlement deadlines could provide an incentive for more automation, simplify and clarify the processing of orders and reduce error rates;
berie na vedomie myšlienku vytvorenia štandardizovaného procesu na uľahčenie prístupu k spoľahlivým a štandardizovaným údajom o cezhraničných fondoch, ktorý by v prípade potreby podporovala referenčná databáza európskych fondov so statickými údajmi ako prospekt a spracovávanie údajov; zdôrazňuje potrebu dohľadu, ktorý by zaručil aktuálnosť a spoľahlivosť údajov;
Notes the idea of setting up a standardised process to facilitate access to reliable and standardised data on cross-border funds, for example, if appropriate, supported by a European funds reference database on static data such as prospectus and processing data; highlights the need for oversight to guarantee that the data is up-to-date and reliable;
ľutuje, že nie všetky členské štáty umožňujú pobočkám úverových inštitúcií EÚ fungovať ako depozitár, aj keď sú regulované na úrovni EÚ v súlade s právnymi predpismi EÚ o finančných službách; vyzýva preto Komisiu, aby v revízii smernice PKIPCP III podnikla potrebné legislatívne kroky s cieľom umožniť takýmto bankovým pobočkám fungovať ako depozitár a objasniť spôsoby účinnej spolupráce pri výkone dohľadu;
Regrets that not all Member States allow branches of EU credit institutions to act as depositary even though they are regulated at the EU level in accordance with EU financial services legislation; calls on the Commission, therefore, to take the necessary legislative steps in the course of the revision of UCITS III in order to allow such credit institution branches to act as depositary and to clarify ways for effective supervisory cooperation;
zastáva názor, že harmonizácia definície funkcií depozitára by mohla prispieť k lepšiemu pochopeniu a spolupráci medzi regulátormi a zabezpečiť jednotnú úroveň ochrany investora v celej Európe; uznáva však problém prekonania národných rozdielov, najmä so zreteľom na vlastnícke právo, predpisy na ochranu voči zodpovednosti a nesolventnosti; žiada hlbšiu analýzu právnych prekážok brániacich dosiahnutiu harmonizácie funkcií depozitára, berúc do úvahy existujúce skúmanie rozdielnych úloh a zodpovedností depozitárov v rôznych členských štátoch;
Believes that a harmonised definition of depositary functions could contribute to a better understanding and better cooperation between regulators and ensure a consistent level of investor protection across Europe; recognises, however, the difficulty of overcoming national differences, in particular with regard to property law, terms of liability and insolvency protection rules; calls for further analysis of the legal barriers that would have to be removed in order to achieve harmonisation of depositary functions, taking into account existing research on the different roles and responsibilities of depositaries across Member States;
zdôrazňuje, že pas depozitára by sa mal zaviesť až potom, ako sa dosiahne úplná harmonizácia úlohy a zodpovedností depozitára; zdôrazňuje, že predtým, ako sa prijme rozhodnutie, sa musí opatrne preskúmať interakcia medzi pasom depozitára, pasom správcovskej spoločnosti, fondom a regulátorom;
Highlights that a depositary passport should only be introduced after complete harmonisation of the role and responsibilities of the depositary are achieved; underlines that, before taking a decision, the interaction between a depositary passport, the management company passport, the fund and the regulator must be carefully examined;
žiada, aby Komisia preskúmala vplyv, aký má široké používanie vysoko komplexných produktov (t. j. derivátov vrátane úverových derivátov a indexov vrátane indexov hedžových fondov) na účinnosť funkcie dohľadu depozitára;
Requests that the Commission should examine the impact the wide use of highly complex products, such as derivatives, including credit derivatives and indices, including hedge fund indices, has on the effectiveness of the depositary's oversight function;
Lamfalussyho proces
Lamfalussy process
zdôrazňuje význam zabezpečenia výberu vykonávacích nástrojov na základe obsahu a cieľov príslušnej legislatívy na úrovni 1; vyzýva Komisiu, aby navrhla právny základ na úrovni 1 na používanie vykonávacích smerníc a vykonávacích nariadení na úrovni 2; poukazuje na skutočnosť, že nový regulačný postup s kontrolou treba uplatniť na všetky opatrenia na úrovni 2;
Highlights the importance of ensuring the choice of implementing instruments on the basis of the content and objectives of the underlying Level 1 legislation; calls on the Commission to propose a legal basis at Level 1 for the use of both implementing directives and implementing regulations at Level 2; points out that the new regulatory procedure with scrutiny must be applied to all Level 2 measures;
poukazuje na skutočnosť, že alternatívne spôsoby investovania ako napríklad činnosti hedžových fondov, ktoré ešte stále nie sú adekvátne pochopené z hľadiska ich potenciálneho systematického vplyvu, majú často za následok vyššiu likviditu trhu, rozdelenie rizika, najmä pre tradičné portfólia a rozvinutie hospodárskej súťaže medzi tvorcami trhu a sprostredkovateľmi, rovnako ako výskum vhodnosti, ktorý prispieva väčšej informovanosti a účinnejšej tvorbe cien;
Points to the evidence showing that alternative investments such as hedge fund activities, while still inadequately understood in terms of their potential systemic impact, often result in higher market liquidity, dispersion of risk, in particular for traditional portfolios, and enhanced competition among market makers and intermediaries as well as in beneficial propriety research contributing to more information and more efficient pricing;
považuje transparentnosť a informácie pre investorov a orgány dohľadu za mimoriadne dôležité a očakáva, že nasledujúce návrhy Medzinárodnej organizácie komisií pre cenné papiere (IOSCO) prinesú v tejto súvislosti väčšiu prehľadnosť, nalieha na tento sektor, aby sa dohodol na kódexe správania v oblasti hodnotenia portfólia, systémov riadenia rizika, transparentnosti štruktúr poplatkov a lepšieho náhľadu do investičných stratégií; žiada Komisiu, aby v tejto diskusii zohrávala aktívnejšiu úlohu (napríklad v rámci G8);
Considers transparency and disclosure for investors and supervisors of utmost importance and expects the forthcoming proposals of the International Organization of Securities Commissions (IOSCO) to bring more clarity in this respect, urges the industry to agree on a code of conduct for portfolio valuation, risk management systems, transparency of fee structures and enhanced insight in investment strategies; asks the Commission to play a more active role in that discussion (for example, within the remit of the G8);
je presvedčený, že prístup retailových investorov k hedžovým fondom by sám osebe nemal byť zakázaný; zdôrazňuje však, že vzhľadom na častokrát miernu reguláciu hedžových fondov a ich činností by mal retailový prístup podliehať prísnym podmienkam; zdôrazňuje, že rozhodujúce sú jasné kritériá oprávnenosti investorov, rovnako ako regulácia angažovanosti protistrany; súčasne zdôrazňuje, že subjekty regulované smernicou o trhoch s finančnými nástrojmi podliehajú testom vhodnosti a primeranosti distribúcie z dôvodu predchádzania predaju produktu, ktorý svojím charakterom nezodpovedá potrebám klienta (tzv. mis-selling);
Is convinced that access of retail investors to hedge funds should not be prohibited per se; points out, however, that given the often light regulation of hedge funds and their activities, retail access must be subject to strict conditions; highlights that clear criteria for the eligibility of investors as well as regulation of the counterparties' exposure are crucial; underlines, at the same time, that entities regulated by MiFID are subject to suitability and appropriateness tests for distribution as provisions against mis-selling;
domnieva sa, že otázky finančnej stability sa musia riešiť na globálnej úrovni prostredníctvom rozšírenej spolupráce dozorných orgánov a centrálnych bánk v medzinárodných orgánoch, ako je IOSCO, rovnako ako prostredníctvom pravidelného dialógu medzi vládami a zákonodarcami; naliehavo žiada Komisiu, Európsku centrálnu banku a CESR, aby zohrali aktívnu úlohu pri stimulovaní tohto dialógu a v prípade potreby pri navrhovaní vhodných opatrení;
Considers that financial stability issues need to be addressed at the global level through enhanced cooperation of supervisory authorities and central banks in international bodies such as IOSCO as well as through a regular dialogue between governments and legislators; urges the Commission, the European Central Bank and CESR to take an active role in stimulating that dialogue and proposing appropriate measures where necessary;