natgillin/translations-raw huggingface dataset:
K. keďže transparentnosť je základnou podmienkou dôvery investorov a pochopenia zložitých finančných produktov, a tak prispieva k optimálnemu fungovaniu a stabilite finančných trhov; keďže transparentnosť je len pomôcka k dôkladnej analýze, nie jej náhrada,
K. whereas transparency is an essential condition for investor confidence and the understanding of complex financial products, and thus contributes to the optimum functioning and stability of the financial markets; whereas transparency is an aid to, not a replacement for, due diligence,
L. keďže súčasnú krízu na trhu hypoték s nižšou bonitou nemožno spájať s jediným odvetvím, pričom treba zohľadniť, že je potrebný určitý čas na dôkladné pochopenie všetkých príčin a účinkov tejto krízy, a keďže dôvody sú mnohoraké a zahŕňajú okrem iného:
L. whereas the current sub-prime crisis cannot primarily be attributed to one single sector – bearing in mind that it will take time to thoroughly understand the full causes and effects of that crisis, and whereas the manifold reasons for it include inter alia :
– ratingové agentúry, najmä konflikt záujmov úverových ratingových agentúr a nesprávnu predstavu o význame ratingov,
– rating agencies, especially the conflicts of interest of credit rating agencies and the misconception of the meaning of ratings,
– nedbanlivé poskytovanie pôžičiek na americkom trhu s bytmi,
– negligent lending practices in the US housing market,
– rýchle inovácie v oblasti zložitých štruktúrovaných produktov,
– rapid innovation in the area of complex structured products,
– model „vytvoriť a distribuovať“ a dlhý sprostredkovateľský reťazec,
– the originate-to-distribute model and the long intermediation chain,
– silnú túžbu investorov dosiahnuť čoraz vyššie zisky a krátkozrakú štruktúru stimulov týkajúcu sa odmeňovania,
– investors' greed in seeking ever-higher returns and a short-sighted incentive structure as regards remuneration,
– nedodržiavanie procesu dôkladnej analýzy,
– failure to observe the due diligence process,
– sekuritizáciu a postup ratingových agentúr v súvislosti so zložitými štruktúrovanými produktmi, čo viedlo k príliš vysokým cenám týchto produktov vzhľadom na základné aktíva,
– the securitisation and rating agency process in the context of complex structured products, which resulted in overpricing of those products with respect to the underlying assets,
– konflikt záujmov medzi americkými investičnými bankami a neregulácia týchto bánk,
– conflicts of interests within, and the lack of regulation of, American investment banks,
M. keďže právne predpisy Spoločenstva poskytujú mechanizmy, ako napríklad komitológia alebo Lamfalussyho postup, ktoré umožňujú flexibilne reagovať na zmeny v podnikateľskom prostredí pomocou vykonávacích opatrení; keďže tento systém sa zlepší prostredníctvom nástrojov delegovaných aktov v rámci Lisabonskej zmluvy,
M. whereas Community legislation provides for mechanisms such as comitology or Lamfalussy procedures which allow for flexibility in reacting to the changing business environment via implementing measures; whereas this system will improve with the instrument of delegated acts under the Treaty of Lisbon,
N. keďže viaceré rozdielne hedžové fondy a iniciatívy v rámci private equity investícií a organizácie, ako napríklad Medzinárodná organizácia komisií pre cenné papiere, Medzinárodný menový fond, Organizácia pre hospodársku spoluprácu a rozvoj a orgány odvetvia vrátane orgánov pre hedžové fondy a private equity už vytvorili zásady a kódexy osvedčených postupov, ktoré môžu dopĺňať právne predpisy EÚ a slúžiť pre ne ako vzor; keďže spoločnosti a obchodné združenia by mali byť povzbudzované nielen k tomu, aby plnili právne predpisy EÚ, ale aj k tomu, aby prijali tieto kódexy založené na zásade „dodržuj alebo vysvetli“ a podrobnosti takéhoto dodržiavania a vysvetlenia by sa mali zverejniť a dôkladne posúdiť,
N. whereas numerous different hedge funds and private equity initiatives and organisations such as the International Organization of Securities Commissions, the International Monetary Fund, the Organisation for Economic Co-operation and Development and industry bodies, including those relating to hedge funds and private equity, have established principles and codes of best practice which may complement and serve as a model for EU legislation; whereas, in addition to complying with EU legislation, companies and business associations should be encouraged to sign up to these codes on a 'comply or explain' basis and details of such compliance and explanations should be publicly available and properly assessed,
O. keďže v prípade niektorých produktov obchodovania mimo hlavnej burzy (OTC) by sa mohli využívať otvorenejšie alebo viditeľnejšie systémy obchodovania s cieľom využívať podľa možností častejšie oceňovanie v aktuálnych trhových cenách a uvádzať potenciálne zmeny vo vlastníctve; keďže všeobecnejší mimoburzový zúčtovací systém (OTC) je na účely dohľadu a hodnotenia rizík atraktívny, ale ak sa majú zaručiť rovnaké súťažné podmienky z globálneho hľadiska, treba každý nový systém zaviesť na medzinárodnej úrovni,
O. whereas some over-the-counter (OTC) products could use more open or visible trading systems in order to increase markt-to-market valuation where possible and to give an indication of potential ownership changes; whereas a more general OTC clearing system is attractive for the purposes of supervisory oversight and risk assessment, but, in order to ensure that there is a level playing field in the global context, any new system needs to be introduced on an international basis,
P. keďže celoodvetvové monitorovanie a zverejňovanie informácií má významnú úlohu pri reagovaní na obavy verejnosti a pri chápaní ekonomického dosahu investovania pomocou private equity a keďže už existuje požiadavka, aby súkromné a štátne spoločnosti konzultovali so svojimi zamestnancami o otázkach, ktoré majú vplyv na ich záujmy; keďže by nemala vzniknúť nerovnováha medzi komerčným zverejňovaním údajov vyžadovaným od spoločností s portfóliom private equity a tým, ktoré sa vyžaduje od iných súkromných spoločností,
P. whereas industry-wide monitoring and reporting has a role to play in addressing public concerns and in order to understand the economic impact of private equity, and whereas there is already an obligation incumbent on private and public companies to consult their employees about matters that affect their interests; whereas no imbalance should be created between commercial disclosure required of private equity portfolio companies and that required of other private companies,
Q. keďže sa zdá, že právne predpisy týkajúce sa produktov nie sú vhodným typom regulácie, ktorá by sa mala zaoberať uvedeným inovačným odvetvím,
Q. whereas product-related legislation does not seem to be the appropriate type of regulation to deal with this innovative sector,
R. keďže by bolo vhodné vytvoriť pre Európsku úniu internetovú stránku kódexov správania so systémom jedného miesta kontaktu a propagovať ju na medzinárodnej úrovni; keďže táto internetová stránka by mala obsahovať zoznam tých účastníkov trhu, ktorí dodržiavajú kódexy správania, ich zverejnené informácie a vysvetlenia dôvodov nedodržania; keďže príčiny nedodržania kódexov sa tiež môžu stať nástrojom vzdelávania,
R. whereas a one-stop-shop website for codes of conduct would be helpful and should be established for the European Union and promoted internationally; whereas that website should include a register of those market players who comply with the codes of conduct, their disclosures, and explanations of non-compliance; whereas reasons for non-compliance can also be a learning tool,
S. keďže sa poukazuje na nevyhnutnosť prekonávania prekážok cezhraničnej distribúcie alternatívnych investícií prostredníctvom vytvorenia európskeho systému súkromných investícií pre inštitucionálnych investorov,
S. whereas attention is drawn to the need to overcome the obstacles to cross-border distribution of alternative investments by establishing a European private placement regime for institutional investors,
T. keďže v prípade private equity by náklady na všetky dodatočné požiadavky na zverejňovanie, najmä pokiaľ by boli časté, mali byť opodstatnené a primerané výhodám, ktoré z nich plynú; keďže vo všeobecnosti je potrebné lepšie prepojenie medzi odmeňovaním a dlhodobou výkonnosťou,
T. whereas, in the context of private equity, the costs of any additional reporting requirements, in particular where these are frequent, should be justified and proportionate to the benefits flowing from them; whereas, in all contexts, better linkage is needed between remuneration packages and long-term performance,
U. keďže je náležite splnená podmienka článku 39 ods. 2, že žiadny návrh nesmie byť v štádiu prípravy,
U. whereas the condition in Rule 39(2), that no proposal should be in preparation, is duly fulfilled,
PRÍLOHA K NÁVRHU UZNESENIA: PODROBNÉ ODPORÚČANIA K OBSAHU Požadovaných Návrhov
ANNEX TO THE MOTION FOR A RESOLUTION: DETAILED RECOMMENDATIONS REGARDING THE SUBSTANCE OF THE REQUESTED PROPOSALS
Vzhľadom na skutočnosť, že nejestvuje jednotné zverejňovanie informácií o štátnych investičných fondoch, Európsky parlament víta iniciatívu Medzinárodného menového fondu na zriadenie pracovnej skupiny, ktorá by vypracovala medzinárodný kódex správania pre štátne investičné fondy; a je presvedčený o tom, že takýto kódex správania by do určitej miery prispel k demystifikácii v súvislosti s činnosťou štátnych investičných fondov; vyzýva Komisiu, aby sa na tomto procese zúčastnila.
Taking into account the fact that there is no uniform public disclosure of sovereign wealth funds (SWFs), the European Parliament welcomes the initiative of the International Monetary Fund to establish a working group to draft an international code of conduct for SWFs, and believes that such a code of conduct would go some way to demystifying SWF activities; it calls on the Commission to take part in that process.
Odporúčania týkajúce sa hedžových fondov a private equity
On hedge funds and private equity
Tieto návrhy by mali byť založené na preskúmaní existujúcich právnych predpisov Spoločenstva vykonanom s cieľom stanoviť, v akom rozsahu sa existujúce pravidlá o transparentnosti môžu uplatňovať na osobitnú situáciu hedžových fondov a private equity.
These proposals should be based on an examination of the existing Community legislation, carried out with a view to ascertaining the extent to which the existing rules on transparency can be applied to the specific situation of hedge funds and private equity.
V súvislosti s uvedenými návrhmi právnych predpisov by Komisia mala najmä:
With a view to the above-mentioned legislative proposals, the Commission should in particular:
– zvážiť pri alternatívnych investíciách možnosť uplatnenia zmluvných podmienok, ktoré by zabezpečili jasné zverejnenie a riadenie rizika, opatrenia pre prípad prekročenia prahových hodnôt, jasné vymedzenie obdobia, počas ktorého sa nesmie nakladať s akciami, a jednoznačné podmienky pre zrušenie a ukončenie zmluvy;
– explore the possibility of contract terms, to be applied to alternative investments, that provide for an unambiguous disclosure and management of risk, for measures to be taken in the event of thresholds being exceeded, for a clear description of lock-up periods and for explicit conditions governing cancellation and termination of the contract;
– prešetriť otázku prania špinavých peňazí v súvislosti s hedžovými fondmi a private equity;
– investigate the issue of money laundering in the context of hedge funds and private equity;
– preskúmať možnosti harmonizácie pravidiel a odporúčaní pre hedžové fondy a prípadne private equity s cieľom registrovať a identifikovať akcionárov, ktorí presiahnu určitý podiel, ako aj zverejniť ich stratégie a zámery, pričom by sa zohľadnilo, že by sa malo zabrániť nadbytku informácií;
– explore possibilities of harmonising rules and recommendations for hedge funds and – as the case may be – private equity to register and identify shareholders beyond a certain proportion, as well as to disclose their strategies and intentions – bearing in mind that an overflow of information should be avoided;
– preskúmať potrebu a spôsoby uvalenia povinnosti sprostredkovateľom, aby umožnili pôvodným akcionárom aktívne sa zúčastniť hlasovania na valnom zhromaždení akcionárov a zaistili, že splnomocnenci dodržia ich hlasovacie pokyny, ako aj zaistili zverejnenie hlasovacích pravidiel identifikovaných akcionárov;
– explore the need for, and ways of, obliging intermediaries to enable the original shareholders to participate actively in voting at general meetings of shareholders and to make sure that their voting instructions are respected by proxy-holders, as well as to ensure that voting policies of identified shareholders are disclosed;
– spolu s odvetvím vytvoriť kódex osvedčených postupov týkajúci sa opätovného vyváženia súčasnej štruktúry organizačného riadenia podniku s cieľom posilniť dlhodobú orientáciu a odradiť finančné a iné stimuly pre krátkodobé nadmerné riziká a nezodpovedné správanie;
– establish, together with the industry, a code of best practice on how to rebalance the current structure of corporate governance with a view to reinforcing long-term orientation and discouraging financial and other incentives for short-term excessive risk-taking and irresponsible behaviour;
– vypracovala ustanovenia, ktoré zabezpečia úplnú transparentnosť systému odmeňovania správcov vrátane akciových opcií prostredníctvom formálneho schválenia zo strany valného zhromaždenia akcionárov spoločnosti.
– establish rules providing for full transparency of managers’ remuneration systems, including stock options, through formal approval by the general meeting of the company’s shareholders.
Odporúčania týkajúce sa osobitne hedžových fondov
On hedge funds specifically
V súvislosti s uvedenými návrhmi právnych predpisov by Komisia mala najmä:
With a view to the above-mentioned legislative proposal(s), the Commission should in particular:
– prešetriť účinky požičiavania cenných papierov a hlasovania o požičaných akciách so zreteľom na zásady lepšej regulácie;
– investigate the effects of securities lending and voting on borrowed shares, having regard to better regulation principles;
– preskúmať, či by sa povinnosti zverejňovania mali týkať aj dohôd o spolupráci medzi viacerými akcionármi a prípadov nepriameho nadobudnutia hlasovacích práv prostredníctvom opčných dohôd.
– examine whether reporting requirements should also apply to cooperation agreements between several shareholders and to indirect acquisitions of voting rights via option arrangements.
Odporúčania týkajúce sa osobitne private equity
On private equity specifically
V súvislosti s uvedenými návrhmi právnych predpisov by Komisia mala preskúmať spôsoby, ako vyriešiť problematiku situácií, v ktorých banky požičiavajú veľké sumy peňazí nadobúdateľom vrátane private equity investorov a následne odmietajú akúkoľvek zodpovednosť za to, na aký účel sa pôžička využila alebo za pôvod peňazí použitých na jej splatenie, pričom treba zohľadniť, že tieto aspekty ostávajú výlučne v zodpovednosti dlžníka a že kapitálové požiadavky na porovnateľné riziká musia byť rovnaké v celom finančnom systéme.
With a view to the above-mentioned legislative proposal(s), the Commission should examine ways of addressing the issues arising when banks lend huge amounts of money to acquirers, including private equity, and then disclaim any responsibility whatsoever as to the purpose for which that money is used or the provenance of the money used to repay the loan, bearing in mind that these points ultimately remain the responsibility of the debtor and that capital requirements for comparable risks must be the same across the entire financial system.
Európsky parlament tiež žiada Komisiu, aby preskúmala, či treba upraviť smernicu o prevode podnikov
The European Parliament also asks the Commission to examine whether the Transfers of Undertakings Directive
16). v súvislosti s osobitnou situáciou vyvolanou leveraged buy-outs.
16). needs to be adjusted to the specific situation of leveraged buy-outs.
.DÔVODOVÁ SPRÁVA
EXPLANATORY STATEMENT
Správa z vlastnej iniciatívy, ktorú predkladá Európsky parlament o transparentnosti fondov, ktoré využívajú alternatívne možnosti investovania, je začiatkom legislatívnej diskusie na túto tému v Európskej únii.
The European Parliament own-initiative report on transparency of funds using alternative investment opportunities marks the start of the legislative debate on this topic in the European Union.
Hoci sa o problémoch v súvislosti s hedžovými fondmi a private equity investíciami diskutovalo na najvyššej politickej úrovni, ako napríklad na samite G8 a v rámci zasadnutia rady ECOFIN, Európska komisia sa od začiatku odmietala bližšie zaoberať týmto súborom komplexných tém s prípadnými regulačnými následkami.
While problems in connection with hedge funds and private equity have been discussed at the highest political level, such as at the G8 Summit and in the ECOFIN Council, the Commission initially rejected any close scrutiny of this complex issue with possible regulatory implications.
25. februára 2008 uskutočnil Výbor pre právne veci Európskeho parlamentu vypočutie s názvom transparentnosť inštitucionálnych investorov.
On 25 February 2008 Parliament’s Committee on Legal Affairs held a hearing entitled ‘Transparency of Institutional Investors’.
Jeho výsledkom je v stručnosti fakt, že zainteresované kruhy vidia reálnu potrebu rokovania o zvýšení transparentnosti alternatívnych investičných nástrojov.
It concluded, in essence, that the circles that are affected definitely see a need to increase the transparency of alternative investment vehicles.
Dokonca aj odporcovia legislatívnych opatrení spoznali výhody všeobecných pravidiel, pokiaľ príliš nezasahujú do slobody konania finančných subjektov.
Even those opposed to legislative measures admitted that general rules would be useful, as long as they were not too restrictive of the operational freedom of financial enterprises.
Výbor pre právne veci vidí možnosť zvýšiť transparentnosť prostredníctvom právnych predpisov v oblasti obchodného práva najmä vo vzťahu hedžových fondov a private equity investorov k spoločnostiam, ktorých podiely vlastnia, k všeobecnému prospechu, a to bez toho, aby to malo negatívny vplyv na dianie na trhu a jeho vývoj.
The Committee on Legal Affairs considers that the instruments of company law could be used to increase transparency, particularly in the relationship between hedge funds and private equity and the enterprises in which the funds hold shares, without adversely affecting the market process and market development, and for the benefit of all.
Výbor pre právne veci berie na vedomie skutočnosť, že podniky a združenia vypracovali štúdie etických podnikateľských postupov a vytvorili nezáväzné kódexy správania.
The Committee is aware that enterprises and associations have conducted studies on good entrepreneurial conduct and created voluntary codes of conduct.
Tieto kódexy sa zaoberajú rozhodnou časťou súčasných problémov.
These address a substantial proportion of the existing problems.
Ako príklad za všetky je možné menovať správu, ktorú vypracovala Hedge Fund Working Group
For example, the report of the Hedge Fund Working Group
http://www.pellin.co.uk/HFWG/Final-Report.pdf , a kódex správania združenia Private Equity and Venture Capital Association
http://www.pellin.co.uk/HFWG/Final-Report.pdf and the Code of Conduct of the Private Equity and Venture Capital Association
Tieto dokumenty môžu zákonodarcovi slúžiť ako veľmi dobrý vzor, avšak nenahrádzajú legislatívne opatrenia v prípade neetického konania.
They can serve the legislator very well as a model, but are not a substitute for legislation to deal with cases of poor conduct.
Správne cielená legislatíva môže podporiť prácu tých správcov hedžových fondov a private equity, ktorí už teraz dodržiavajú dobrovoľné pravidlá etického podnikania.
Appropriate legislation can support the work of those hedge funds and private equity managers which are already voluntarily complying with the rules of due commercial diligence.
k transparentnosti inštitucionálnych investorov
on transparency of institutional investors
1. víta závery štúdií o hedžových fondoch, private equity a transparentnosti, ktoré zadal parlamentný Výbor pre hospodárske a menové veci;
Welcomes the findings of the studies on hedge funds, private equity and transparency, commissioned by its Committee on Economic and Monetary Affairs;
4. uznáva, že hedžové fondy a private equity sú rozdielne investičné nástroje, ktoré sa líšia čo do povahy investícií a investičnej stratégie;
Recognises that hedge funds and private equity are distinct investment vehicles that differ as regards the nature of investment and investment strategy;
8. varuje pred implementáciou zmluvných podmienok zavádzajúcich obmedzenia rizík, čo by viedlo k regulácii produktov a narúšalo by finančné inovácie a voľbu investorov;
Warns against the implementation of contractual terms to impose risk limitations, which would amount to product regulation and interfere with financial innovation as well as investor choice;
11. pripomína, že hedžové fondy a private equity sa dostali do centra verejného záujmu v spojitosti s významnými prípadmi a činnosťou známych spoločností; uznáva, že hedžové fondy aj private equity reagujú na kritiku návrhmi na sebareguláciu založenými na zásade „dodržuj alebo vysvetli“; domnieva sa, že tieto kódexy (ktoré existujú ako samostatný doplnok k právnym predpisom) je nutné rýchlo prijať a globálne rozširovať, ale že musí byť vyhradený dostatočný čas na to, aby bolo možné analyzovať ich účinky;
Notes that public attention was drawn to hedge funds and private equity following high-profile cases and activity in the context of well-known companies; recognises that both hedge funds and private equity are responding to criticism by way of self-regulatory proposals incorporating a 'comply-or-explain' principle; considers that those codes (which exist as an autonomous complement to legislation) need to be taken up rapidly and spread globally, but that sufficient time should be allowed for their effects to be analysed;
16. zastáva názor, že preverenie možnosti vytvoriť systém identifikácie akcionárov pre celú EÚ by malo zahŕňať analýzu nákladov a prínosov dodatočných požiadaviek na zverejňovanie s cieľom predísť nadmernej záplave informácií;
Is of the opinion that any investigation into the possibility of a system of EU-wide shareholder identification should include a cost-benefit analysis of additional reporting requirements with the aim of avoiding an overflow of information;
19. víta návrh Medzinárodnej organizácie komisií pre cenné papiere (IOSCO) na oceňovanie portfólií hedžových fondov a očakáva jeho zavedenie v rozsiahlom meradle; konštatuje, že sa v súčasnosti pracuje na oceňovaní nelikvidných aktív;
Welcomes the proposal of the International Organization of Securities Commissions (IOSCO) for the valuation of hedge fund portfolios and looks forward to its widespread introduction; notes that the valuation of illiquid assets is currently work in progress;
21. domnieva sa, že pokiaľ ide o nové produkty, dôležité sú inovácie, ktoré nemožno zbytočne brzdiť; konštatuje, že zásady obozretnosti, pozornosť orgánov dohľadu a investorov a viditeľnosť rizík sú dôležitejšie ako registračný systém;
Considers that, regarding new products, innovation is important and must not be unduly hampered; states that ‘prudent person’ principles, supervisory and investor diligence and risk visibility are more important than a registration system;
o návrhu smernice Európskeho parlamentu a Rady o obmedzenom použití geneticky modifikovaných mikroorganizmov (prepracované znenie)
on the proposal for a directive of the European Parliament and of the Council on the contained use of genetically modified micro-organisms (recast)
STANOVISKO VÝBORU PRE ŽIVOTNÉ PROSTREDIE, VEREJNÉ ZDRAVIE A BEZPEČNOSŤ POTRAVÍN 8
OPINION of the Committee on the Environment, Public Health and Food Safety 8
– so zreteľom na návrh Komisie pre Európsky parlament a Radu ( KOM(2007)0736 ),
– having regard to the Commission proposal to the European Parliament and the Council ( COM(2007)0736 ),