natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Cieľom stratégie ECB je náležite začleniť do bežného posudzovania rizík pre cenovú stabilitu tie riziká, ktoré pramenia z neudržateľnej menovej dynamiky a dynamiky cien úverov a aktív a ktoré by sa mohli skutočne prejaviť v dlhodobejšom horizonte a často sú predzvesťou nepríjemných a náhlych úprav, dokonca aj nejaký čas po tom, ako vznikli a narástli cenové bubliny na trhu aktív.
The ECB’s strategy is designed to duly incorporate in the routine assessment of the risks to price stability those risks originating in unsustainable monetary, credit and asset price dynamics, that could materialise over a longer horizon and often herald painful and abrupt adjustments, even after some time that asset price bubbles have developed and grown.
Tento prístup je dôležitý, pretože pomáha menovej politike zaujať preventívny postoj voči vznikajúcim nerovnováham cien aktív, ktoré sa odrážajú v dynamike menových a úverových agregátov.
This approach is important, since it helps monetary policy to adopt a pre-emptive attitude towards incipient asset price imbalances that are reflected in the dynamics of monetary and credit aggregates.
Prostredníctvom tlmenia výkyvov (leaning against the wind) neudržateľnej dynamiky cien peňazí, úverov a aktív môže menová politika lepšie obmedzovať vznikanie cenových bublín na trhoch aktív ako len zasahovaním ex post, čiže až po prasknutí bubliny, keď náklady týkajúce sa makroekonomickej nestability môžu byť extrémne vysoké.
By “leaning-against-the-wind” of unsustainable money, credit and asset price dynamics, monetary policy can better limit the build-up of asset price bubbles, rather than simply intervening ex-post, when the bubble bursts, and the costs in terms of macroeconomic instability can be extremely high.
Ako som už uviedol, cieľom menovej politiky ECB je zachovať v strednodobom horizonte cenovú stabilitu.
As I already indicated, the ECB’s monetary policy is geared to maintain price stability over the medium term.
Preto má kľúčový význam posúdenie toho, či rast cien komodít je prechodného alebo trvalého charakteru a či hrozí, že budú mať druhotné účinky.
Therefore, a crucial assessment is whether commodity price increases are of a transitory or a permanent nature and whether they risk triggering second round effects.
Zmeny cien komodít sú v zásade dočasné a možno skúmať výkyvy inflácie spôsobené ich prvotnými účinkami.
In principle, if commodity price changes are of a temporary nature, one can look through the volatility in inflation triggered by their first-round effects.
Riziko druhotných účinkov však treba odlíšiť, aby sa predišlo ich trvalému vplyvu na strednodobé inflačné očakávania a vývoj.
However, the risk of second round effects must be contrasted, in order to prevent that they have a lasting impact on medium-term inflation expectations and developments.
Menová politika musí najmä zabrániť tomu, aby dočasný nárast inflácie spôsoboval vznik druhotných účinkov v postupoch stanovovania miezd a cien, napríklad v dôsledku indexácie miezd a cien podľa predchádzajúcej inflácie, alebo všeobecnejšie zhoršovanie inflačných očakávaní.
In particular, monetary policy needs to avoid that temporary increases in inflation lead to the emergence of second-round effects in the wage and price-setting behaviour, for instance due to the indexation of wages and prices to past inflation, or more generally to a worsening of inflation expectations.
Okrem toho, ak neustály vzostupný trend cien komodít systematicky ovplyvňuje infláciu, je ešte viac nutné preventívne čeliť riziku, že trvalé vzostupné odchýlenie od cieľa cenovej stability poškodí pevné ukotvenie inflačných očakávaní.
In addition, in case that a persistent upward trend in commodity prices systematically affects inflation, there is an even more pressing need to pre-emptively contrast the risk that such a sustained upside deviation from the price stability objective undermines the firm anchoring of inflation expectations.
V takýchto prípadoch by bola potrebná úprava menovej politiky, aby sa ochránila cenová stabilita a zachovalo sa riadne ukotvenie inflačných očakávaní.
In such cases, an adjustment of the monetary policy stance would be required to preserve price stability and keep inflation expectations well-anchored.
Za súčasných okolností ECB veľmi dôsledne monitoruje každý vývoj, pokiaľ ide o zvýšené riziko pre cenovú stabilitu.
At the current juncture, the ECB very closely monitors all developments with respect to upside risks to price stability.
Čo sa týka druhej časti otázky, v dlhodobom horizonte neexistuje rovnováha medzi rastom a infláciou.
As regards the second part of the question, in the longer term there is no trade off between growth and inflation.
Cenová stabilita je skôr nevyhnutnou podmienkou udržateľného rastu.
Rather, price stability is a necessary condition for sustainable growth.
Preto plne súhlasím s názorom, ktorým sa doteraz riadili rozhodnutia Rady guvernérov: vykonávať základnú úlohu ECB v záujme zaistenia cenovej stability v strednodobom horizonte je hlavným prínosom menovej politiky, ktorým môže posilniť udržateľný hospodársky rast a tvorbu pracovných miest v ekonomike eurozóny.
Therefore, I full share the view that guided the Governing Council decisions so far: to fulfil the ECB’s primary mandate to ensure price stability in the medium term is the main contribution monetary policy can make to fostering sustainable economic growth and job creation in the euro area economy.
Bez toho, aby bol dotknutý cieľ cenovej stability, ako by mala ECB podľa Vás splniť svoje druhotné povinnosti, ktoré jej vyplývajú zo zmluvy (prispievať k hospodárskemu rastu a plnej zamestnanosti), a aké nástroje by na to mohla použiť?
Without prejudice to the objective of price stability, how in your view should the ECB fulfil its secondary obligations under the Treaty (to contribute to economic growth and full employment) and what instruments could the ECB use to do so?
Existencia druhotných povinností podľa článku 127 Zmluvy o fungovaní EÚ neznamená, že medzi hlavným cieľom ECB zachovania cenovej stability a podporovaním všeobecných hospodárskych politík v Únii existuje rovnováha.
The existence of secondary obligations under Art 127 of the Treaty on the functioning of the EU does not entail the existence of a trade off between the ECB’s primary objective of maintaining price stability and support of the general economic policies in the Union.
Vo všeobecnosti vládne názor, doložený akademickým výskumom, ako aj historickými skúsenosťami, že centrálna banka nemôže ovplyvňovať hospodársky rast udržateľným spôsobom zmenou prílevu peňazí, ale môže namiesto toho prispievať k rastu posilňovaním prostredia stability.
Broad consensus exists, both from academic research as well as from historical experience, on the fact that a central bank cannot influence economic growth in a sustainable manner by changing the money supply, but can instead contribute to growth by fostering an environment of stability.
Pevným ukotvením inflačných očakávaní, keď centrálna banka dosiahne prostredie cenovej stability dôveryhodným spôsobom, sa posilní celková makroekonomická stabilita, čo najlepšie chráni hospodárstvo pred následkami nečakaných šokov.
By firmly anchoring inflation expectations, the central bank’s credible achievement of a price stability environment fosters overall macroeconomic stability which best insulates the economy from the consequences of unforeseen shocks.
Čo sa tohto týka, musím povedať, že ECB – práve vďaka svojej dôveryhodnosti a bez ohrozenia cenovej stability – skutočne dokázala poskytnúť hospodárstvu počas poslednej finančnej krízy kľúčovú podporu, a to prostredníctvom bežných znížení úrokovej sadzby na historicky nízke hodnoty, spolu s neštandardnými opatreniami s cieľom zaručiť bezproblémovú transmisiu menovej politiky.
In this respect, I observe that – precisely thanks to its credibility and without endangering price stability – the ECB has indeed also been able to provide crucial support to the economy during the latest financial crisis, via conventional interest rate cuts to historically low levels and in addition to “non-standard measures” with a view to ensuring the smooth transmission of monetary policy.
Okrem toho, ako sme videli v nedávnych rokoch, finančná nestabilita predstavuje závažnú hrozbu pre rast a zamestnanosť.
In addition, as we have seen in recent years, financial instability poses a serious threat to growth and employment.
Analýza vyvíjajúcich sa rizík ohrozujúcich finančnú stabilitu a účasť na rámcových politikách v oblasti dohľadu, regulácie a iných finančných oblastiach s cieľom posilniť odolnosť finančného systému a čeliť rizikám ohrozujúcim finančnú stabilitu, a to priamo v oblastiach, v ktorých má ECB právomoci, alebo prostredníctvom svojej účasti v iných orgánoch, sú tiež spôsoby, ako prispievať k podmienkam udržateľného rastu.
The analysis of evolving financial stability risks and participation in framing supervisory, regulatory and other financial policies to strengthen the resilience of financial system and to head off financial stability risks, directly in areas where the ECB has authority or through its participation in other bodies, are also ways to contribute to conditions for sustainable growth.
Ako hodnotíte inštitucionálny vzťah medzi ECB, Radou a/alebo Euroskupinou?
How do you judge the institutional relation between ECB, Council and/or the Eurogroup?
ECB sa nepretržite a v súlade s príslušnými ustanoveniami zmluvy zúčastňuje na zasadnutiach Rady ECOFIN, Euroskupiny a ich prípravných výborov.
The ECB participates, on a permanent basis and in line with the relevant Treaty provisions, in the meetings of the ECOFIN Council, the Eurogroup and their preparatory committees.
Okrem toho sa prezident ECB často zúčastňuje na zasadnutiach Európskej rady, kde sa rokuje o otázkach týkajúcich sa ECB.
In addition, the ECB President frequently takes part in sessions of European Council meetings that discuss matters of concern to the ECB.
A naopak, prezident Rady ECOFIN, ako aj komisár pre hospodárske záležitosti sú pravidelne pozývaní na zasadnutia Rady guvernérov ECB.
Symmetrically, the President of the Ecofin Council - as well as the Commissioner for Economic Affairs - is regularly invited at the meetings of the ECB Governing Council.
Vďaka takémuto úzkemu medziinštitucionálnemu vzťahu môže ECB informovať ministrov o svojich rozhodnutiach v oblasti menovej politiky a odhadoch hospodárskeho a finančného vývoja.
Such a close institutional relationship enables the ECB to inform Ministers about its monetary policy decisions and appraisal of economic and financial developments.
Ďalej ECB diskutuje s členskými štátmi EÚ o ich rozpočtových, štrukturálnych a iných makroekonomických politikách (v rámci hospodárskeho dohľadu EÚ), medzinárodných finančných záležitostiach a politikách vo finančnej oblasti.
In addition, the ECB discusses, with EU Member States, their budgetary, structural and other macroeconomic policies (as part of the EU's economic surveillance), international financial affairs and financial sector policies.
Preto má ECB veľa príležitostí na vzájomnú spoluprácu s Radou a Euroskupinou, pričom sa zohľadňujú príslušné právomoci rôznych inštitúcií a nezávislosť ECB.
Therefore, there are many opportunities for the ECB to interact with the Council and the Eurogroup, bearing in mind the respective responsibilities of the various institutions and the independence of the ECB.
Napriek uvedenému musia členské štáty ešte viac zlepšiť koordináciu politík a treba posilniť hospodársky dohľad.
Notwithstanding the above, there is a need for Member States to further improve policy coordination and for economic surveillance to be reinforced.
Predovšetkým musí Euroskupina zamerať svoje diskusie na dosiahnutie udržateľných fiškálnych pozícií v eurozóne, posilnenie svojho potenciálu rastu a, zo všeobecného hľadiska, zabrániť narastaniu neudržateľných nerovnováh, aby sa zaručilo hladké fungovanie HMÚ a v plnej miere napĺňali zásady členstva v zóne jednotnej meny.
In particular, to ensure a smooth functioning of EMU and to fully abide by what membership of a single currency area means, the Eurogroup must focus its discussions on achieving sustainable fiscal positions in the euro area, enhancing its growth potential and, generally, avoid unsustainable imbalances from arising.
Toto si vyžaduje aj posilnený partnerský tlak medzi členskými štátmi.
This also requires enhanced peer pressure between Member States.
Čo si myslíte o legislatívnych návrhoch na „reformu správy ekonomických záležitostí“, o ktorých sa v súčasnosti rokuje?
What do you think of the "economic governance reform" draft legislative proposals currently discussed?
Súčasné úsilie o posilnenie správy ekonomických záležitostí v EÚ a eurozóne sú nanajvýš dôležité.
The current efforts to strengthen economic governance in the EU and the euro area are of the utmost importance.
Najmä v eurozóne je potrebné prehĺbiť a rozšíriť dohľad, aby sa prejavila vysoká úroveň už dosiahnutej hospodárskej integrácie a podporilo hladké fungovanie HMÚ.
In particular within the euro area, there is a need to deepen and broaden surveillance so as to reflect the deep level of economic integration that has already been achieved and to support the smooth functioning of EMU.
Súčasné pravidlá a postupy nezaručili obozretné fiškálne politiky vo všetkých krajinách: v mnohých členských štátoch nastala kríza v čase, keď už mali vysoký verejný dlh a nedostatočný manévrovací priestor.
Existing rules and procedures did not guarantee prudent fiscal policies in all countries: many Member States entered the crisis with an already high public debt and insufficient margins of manoeuvre.
Navyše, makroekonomické nerovnováhy nezohrávali primeranú úlohu pri navrhovaní správy HMÚ: Napätá situácia týkajúca sa štátneho dlhu nezasiahla len krajiny, ktoré majú problémy s verejnými financiami, ale aj tie, ktoré majú vysoký zahraničný dlh, nevyvážený rast a/alebo vysoko zadlžený súkromný sektor.
Moreover, macroeconomic imbalances were not given an adequate role in the design of EMU governance: sovereign debt tensions hit not only countries with problems of public finances, but also those with a high external deficit, unbalanced growth and/or a highly indebted private sector.
Napokon, celkove chýbal vhodný rámec na ochranu finančnej stability eurozóny v čase krízy.
Finally, an appropriate framework to safeguard the financial stability of the euro area in crisis situations was missing altogether.
V tejto súvislosti predstavuje nové zameranie na opravu vysokého verejného dlhu a komplexný rast verejných financií dôležité kroky na posilnenie fiškálneho dohľadu.
In this respect, the new focus on correcting high government debt and containing public spending growth are important steps to reinforce fiscal surveillance.
Na dôvažok treba v novom rámci presvedčivým spôsobom riešiť vytváranie trvalých makroekonomických nerovnováh v eurozóne.
In addition, the build-up of lasting macroeconomic imbalances within the euro area needs to be addressed convincingly in the new framework.
Preto veľmi podporujem rozšírenie rozsahu pôsobnosti dohľadu.
I therefore very much support the broadening of the scope of surveillance.
Ak má byť nový rámec makroekonomického dohľadu účinný, musí byť zameraný na najnegatívnejšie nerovnováhy, najmä na pretrvávajúce straty konkurencieschopnosti, a zohľadňovať osobitosti eurozóny.
To be effective, the new macroeconomic surveillance framework must focus on the most harmful imbalances, in particular persistent losses of competitiveness, and take into account the specificities of the euro area.
Zavedenie tzv. európskeho semestra by malo zaručiť, že rôzne postupy dohľadu povedú k trvácnym výsledkom a zároveň ostanú oddelené z hľadiska práva aj postupov.
The introduction of the so-called “European Semester” should ensure that the various surveillance processes lead to consistent results, while remaining legally and procedurally separate.
S veľkou radosťou som privítal návrhy Európskeho parlamentu, ktorými by sa viac zautomatizovali postupy dohľadu, aby sa tak okamžite korigovali odchýlky od správneho politického rozhodovania.
I very much welcome proposals by the European Parliament to introduce greater automaticity in surveillance procedures so as to immediately correct deviations from sound policy making.
Toto je podľa môjho názoru kľúčový prvok v zlepšovaní súladu s politickými odporúčaniami a v posilňovaní dôveryhodnosti rámca dohľadu.
In my view, this is key in improving compliance with policy recommendations and enhancing the credibility of the surveillance framework.
Preto by sme mali v tejto súvislosti využívať všetky možnosti vrátane väčšieho využívania obrátenej kvalifikovanej väčšiny pri hlasovaní tam, kde je to možné: návrhy Parlamentu zaviesť opatrenia týkajúce sa politiky a reputácie s cieľom posilniť včasné dodržanie rámca dohľadu; skoršie a na viac fáz rozdelené uplatňovanie finančných sankcií a zavedenie novej pokuty v prípadoch falšovania štatistík; taktiež prísnejšie minimálne požiadavky na národné rozpočtové rámce krajín eurozóny predstavujú ďalšie kroky správnym smerom s cieľom zvýšiť účinnosť dohľadu a opraviť niektoré chyby, ktoré nastali v minulosti.
We should therefore exploit all possibilities in this regard, including greater use of reversed qualified majority voting where possible: proposals by Parliament to introduce political and reputational measures to foster early compliance with the surveillance framework; earlier and more gradual application of financial sanctions and the introduction of a new fine in case of falsification of statistics; as well as stricter minimum requirements for the national budgetary frameworks of euro area countries are further steps in the right direction to make surveillance more effective and correct some of the mistakes that were made in the past.
V súčasnosti je najdôležitejšie, aby sa vytvorená dynamika reforiem využila na úspešné ukončenie prebiehajúceho trialógu do júna 2011, teda do termínu, ktorý stanovila Európska rada, výsledkom ktorého bude ambiciózny kompromis medzi Radou a Parlamentom, aj za účasti Komisie, pričom sa v plnej miere využijú možnosti vyplývajúce zo zmlúv.
It is now of the greatest importance that the reform momentum that has been created is used to conclude successfully the ongoing trialogue by the June 2011 deadline set by the European Council, resulting in an ambitious compromise between the Council and the Parliament, also involving the Commission, exploiting fully the possibilities offered by the Treaties.
V dokumente Hlavné prvky Európskeho mechanizmu pre stabilitu, ktorý schválila Európska rada v dňoch 24. – 25. marca 2011, je stanovená účasť ECB na častiach procesu EMS.
The Term Sheet on the ESM agreed by the European Council on 24-25 March 2011 foresees the involvement of the ECB in parts of the ESM's processes.
Po prvé, na základe žiadosti členského štátu eurozóny o finančnú pomoc sa ECB spojí s Komisiou a MMF a spolu posúdia, či je finančná stabilita eurozóny ako celku ohrozená rizikom vyžadujúcim aktivovanie EMS, a ak áno, uskutočnia dôkladnú analýzu udržateľnosti dlhu.
First, following a request for financial assistance from a euro area Member State, the ECB will liaise with the Commission and the IMF in assessing whether there is a risk to the financial stability of the euro area as a whole warranting an activation of the ESM and, if so, in conducting a rigorous debt sustainability analysis.
Po druhé, ak analýza udržateľnosti dospeje k záveru, že program makroekonomickej úpravy môže reálne obnoviť verejný dlh udržateľným spôsobom, ECB v spolupráci s Komisiou a MMF posúdi súčasné potreby daného členského štátu, pokiaľ ide o financie.
Second, if, on the basis of a sustainability analysis, it is concluded that a macroeconomic adjustment programme can realistically restore the public debt to a sustainable path, the ECB will liaise with the Commission and the IMF in assessing the actual financing needs of the Member State concerned.
Po tretie, pracovníci ECB sa prostredníctvom svojich odborných znalostí v príslušných prípadoch zapoja do rokovaní o programe makroekonomickej úpravy a následného monitorovania vykonávania tohto programu.
Third, ECB staff will contribute, with its technical expertise where relevant, to the negotiation of a macroeconomic adjustment programme and the subsequent monitoring of the implementation of such programme.
Je to v súlade s postupom zavedeným v prípade gréckej pôžičky a pomoci v rámci Európskeho nástroja finančnej stability (EFSF) a európskeho finančného a stabilizačného mechanizmu (EFSM).
This follows the established practice for the Greek Loan Facility and for assistance under the European Financial Stability Facility (EFSF) and the European Financial Stabilisation Mechanism (EFSM).
Pokiaľ ide o operácie menovej politiky Eurosystému, dlhové nástroje vydávané EMS (napríklad obligácie ENFS) sa budú môcť používať ako kolaterál; samotný EMS nebude mať prístup k operáciám menovej politiky Eurosystému.
As for Eurosystem monetary policy operations, debt instruments issued by the ESM (like EFSF bonds) will be eligible as collateral; the ESM itself will not be granted access to Eurosystem monetary policy operations.
Eurodlhopisy alebo dlhopisy, za ktoré ručia spoločne a rôznymi spôsobmi všetky členské štáty eurozóny, boli navrhnuté ako nástroj na zvýšenie veľkosti a likvidity trhov so štátnymi dlhmi, čím by sa na druhej strane znížili náklady na úvery a vytvoril sa možný mechanizmus na riešenie súčasnej krízy štátnych dlhov.
‘Eurobonds’, or bonds guaranteed in a joint and several manner by all euro area Member States, have been proposed as an instrument to increase the size and liquidity of sovereign debt markets which, in turn, would reduce borrowing costs and constitute a possible mechanism to resolve the ongoing sovereign debt crisis.
Avšak súčasný inštitucionálny rámec, v ktorom sú fiškálne politiky decentralizované, nie je zlučiteľný s koncepciou vyššie charakterizovaných eurodlhopisov.
However, the current institutional framework where fiscal policies are decentralized is not compatible with a concept of Eurobonds as described above.
Čo je najdôležitejšie, jednotná dlhodobejšia úroková miera v celej eurozóne by mala za následok, že fiškálne zdravé členské štáty by nepriamo dotovali fiškálne menej zdravé členské štáty.
Most importantly, a single euro area-wide longer-term interest rate would introduce an implicit subsidy from fiscally sound to fiscally less sound Member States.
Môže to znamenať neprimerané výhody pre nezdravé politiky a zhoršiť podnety na fiškálnu obozretnosť v budúcnosti.
This might unduly reward unsound policies and impair incentives for fiscal prudence in the future.
Zároveň by sa časť výsledkov obozretnosti fiškálne zdravých členských štátov presunula na iné štáty.
At the same time, fiscally sound Member States would see part of the benefits of their prudence transferred to other states.
Existujú obsiahlejšie návrhy, v prípade ktorých eurodlhopisy nenahrádzajú v plnej miere vydávanie na národnej úrovni, avšak v tejto fáze sa zdá, že sú zároveň spojené s technickými a ekonomickými problémami.
There are more complex proposals, in which Eurobonds do not fully replace national issuances, but at this stage they also seem to present technical and economic problems.
Z týchto dôvodov sa zdá, že vydávanie eurodlhopisov by bolo vhodné len ako súčasť inštitucionálneho rámca, v ktorom sa určitá miera fiškálnych právomocí prenáša z národnej úrovne na úroveň Únie, pričom sa internalizujú tak výhody, ako aj povinnosti spojené s vydávaním eurodlhopisov.
For these reasons, the issuance of Eurobonds would only seem appropriate in an institutional framework where some degree of fiscal competence is transferred from the national to the union level, thereby internalising both the benefits and the responsibilities related to Eurobond issuance.
Tento spôsob by si však vyžadoval významné inštitucionálne zmeny, ktoré za súčasných okolností zjavne nezískajú širokú podporu.
This avenue, however, would require major institutional changes that appear unlikely to gain widespread support at the current juncture.