natgillin/translations-raw huggingface dataset:
G. keďže absencia regulačnej istoty v tomto odvetví vystavuje samotné fungovanie finančných trhov EÚ do rizika, a preto od Európskej komisie vyžaduje, aby pred tým, ako predloží ďalšie zmeny a doplnenia nariadenia (ES) č. 1060/2009, riadne určila nedostatky v novom rámci a poskytla hodnotenie vplyvu rozsahu alternatívnych možností, ktoré sú k dispozícii na vyriešenie týchto nedostatkov, a to vrátane možnosti ďalších legislatívnych návrhov,
G. whereas the absence of regulatory certainty in this sector is putting the proper functioning of EU financial markets at risk and therefore requires the EU Commission, before coming forward with further amendments to Regulation (EC) No 1060/2009, to identify properly the gaps in the new framework and provide an impact assessment on the range of alternatives available to fill such gaps including the possibility of further legislative proposals.
H. keďže odvetvie ratingových agentúr má mnohé problémy, z ktorých najdôležitejšie sú nedostatočná hospodárska súťaž, oligopolistické štruktúry a nedostatočná zodpovednosť a transparentnosť; keďže problémom dominantných ratingových agentúr je najmä platobný spôsob a keďže hlavným problémom regulačného systému je prílišná závislosť od vonkajších úverových ratingov,
H. whereas the credit rating industry has various problems, amongst which the most important are the lack of competition, oligolistic structures and the lack of accountability and transparency; whereas a problem of the dominant rating agencies in particular is the payment model and whereas the regulatory system’s key problem is over-reliance on external credit ratings,
I. keďže najlepším spôsobom, ako posilniť hospodársku súťaž, by bolo vytvoriť skutočné regulačné prostredie na podporu vstupu a uskutočniť hlbšiu analýzu súčasných prekážok vstupu a iných faktorov ovplyvňujúcich hospodársku súťaž,
I. whereas the best way to enhance competition would be to create a regulatory environment effective at promoting entry, and to undertake a deeper analysis of the current barriers to entry and other factors affecting competition,
J. keďže v priaznivých obdobiach majú účastníci trhu tendenciu nesprávne interpretovať alebo prehliadať podkladovú metodiku a zmysel úverových ratingov, ktorým je určiť pravdepodobnosť zlyhania,
J. whereas, in good times, market participants tend to mistake or disregard the underlying methodology and meaning of credit ratings, which seek to pin down the probability of default,
K. keďže vývoj krízy eura v poslednom období zdôraznil úlohu ratingov štátneho dlhu, ako aj nekonzistentnosť a cyklickosť, pokiaľ ide o regulačné využívanie ratingov,
K. whereas the recent developments in the euro crisis have highlighted the significant role of sovereign debt ratings and both inconsistency and pro-cyclicality in the regulatory use of ratings,
L. keďže nezávislosť ratingov od zásahov na trhu a politického zasahovania treba zabezpečiť bez ohľadu na to, aké nové štruktúry a podnikateľské modely sa objavia a kontexte správy ekonomických záležitostí a záťažových testov,
L. whereas independence of ratings from market and political interference is paramount and must be ensured whatever the new structures and business models that may emerge and in the context of economic governance and stress tests,
M. keďže kým ratingy sa môžu meniť a menia sa v dôsledku zásadných úprav rizikového profilu alebo nových informácií, mali by sa navrhovať tak, aby boli stabilné a aby nekolísali na základe nálad na trhu,
M. while ratings can and do change as a result of fundamental adjustments to risk profile or new information, they should be designed to be stable and not fluctuate on the basis of market sentiment,
N. keďže výsledkom systému Bazilej II bola prílišná závislosť od vonkajších ratingov, čo v niektorých prípadoch viedlo k tomu, že banky sa rozhodli nevykonávať vlastné hodnotenia svojich expozícií,
N. whereas the Basel II system has resulted in excessive reliance on external ratings, leading in some cases to banks deciding against performing autonomous assessments of their exposures,
O. keďže regulácia ratingov v Spojených štátoch prostredníctvom nedávno prijatého zákona (Dodd Frank Act) ide cestou nižšej závislosti regulátora od posudkov agentúr,
O. whereas recent regulation of ratings in the United States, with the Dodd-Frank Act, has opted for less regulatory reliance on agencies’ judgments,
Makroúroveň: regulácia finančného trhu
Macro level : f inancial m arket r egulation
2. domnieva sa, že narušenia súťaže spôsobené všeobecnou praxou, v rámci ktorej ratingové agentúry hodnotia účastníkov trhu a zároveň od nich prijímajú objednávky, sa musia obmedziť;
Considers that competition biases caused by the common practice that credit rating agencies assess market participants while simultaneously obtaining orders from them, have to be reduced;
7. zastáva názor, že účastníci trhu by nemali investovať do štruktúrovaných alebo iných produktov, ak sami nedokážu zhodnotiť úverové riziko s nimi spojené, alebo že by mali prípadne uplatňovať najvyššiu rizikovú váhu;
Expresses the view that market participants should not invest in structured or other products if they cannot assess the underlying credit risk themselves, or alternatively that they should apply the highest risk weighting;
Zvýšenie kapacity orgánov dohľadu
Increased capacity for supervisors
11. konštatuje, že na to, aby mohol Európsky orgán dohľadu (Európsky orgán pre cenné papiere a trhy) účinne vykonávať svoje právomoci v oblasti dohľadu, mal by mať právo vykonávať neohlásené vyšetrovania a kontroly na mieste a že pri vykonávaní svojich právomocí v oblasti dohľadu by mal Európsky orgán pre cenné papiere a trhy umožniť osobám, ktoré sú predmetom konaní, aby boli vypočuté, aby sa tak dodržalo ich právo na obhajobu;
States that, in order to exercise its supervisory powers effectively, the European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority) should have the right to conduct unannounced investigations and on-site-inspections and that, when exercising its supervisory powers, the European Securities and Markets Authority should give the persons which are subject to proceedings an opportunity of being heard in order to respect their rights of defence;
Rovnaké podmienky
Level playing field
Stredná úroveň: štruktúra odvetvia
Intermediate level : i ndustry s tructure
15. zdôrazňuje, že zvýšená hospodárska súťaž v odvetví automaticky neznamená vyššiu kvalitu ratingov a opakuje, že všetky ratingové agentúry musia dodržiavať najvyššie normy celistvosti, zverejňovania, transparentnosti a riadenia konfliktov záujmov v súlade s požiadavkami nariadenia (ES) č. 1060/2009 s cieľom zaručiť kvalitu ratingov a vyhnúť sa tzv. kupovaniu ratingov;
Stresses that increased competition in the sector does not automatically imply better quality of ratings and reiterates that all rating agencies must abide by the highest standards of integrity, disclosure, transparency and conflict of interest management as set out in the requirements of Regulation (EC) No 1060/2009 in order to ensure the quality of ratings and to avoid ‘rating shopping’;
17. žiada Komisiu, aby v tejto súvislosti vypracovala okrem činností uvedených v odseku 9 podrobné hodnotenie vplyvu, analýzu uskutočniteľnosti, a odhady potrebného objemu finančných prostriedkov; je pevne presvedčený, že finančné náklady by nemali v žiadnom prípade znášať daňoví poplatníci a myslí si, že by sa nemali poskytovať ďalšie finančné prostriedky a že nová nadácia ECRaF by mala byť po počiatočnom období plne sebestačná z vlastného rozpočtu;
Asks the Commission to produce, together with the work referred to in paragraph 9, a detailed impact assessment, viability analysis, and cost estimate for the necessary financing in this respect; is strongly of the opinion that financing costs should under no circumstances be borne by taxpayers and considers that no further funding should be provided and that the new ECRaF should be fully self-sufficient financing its own budget after the start-up period;
Zverejňovanie informácií a prístup k informáciám
Disclosure and access to information
23. konštatuje, že okrem ratingov vydávajú ratingové agentúry množstvo výhľadov, hodnotení, varovaní a pozorovaní, ktoré majú významný dosah na trhy; domnieva sa, že by sa mali zverejňovať podľa vopred určeného kritéria a protokolov, ktoré zaručia transparentnosť a dôvernosť;
Notes that, in addition to their rating activity, most Credit Rating Agencies issue a number of outlooks, reviews, warnings and watches which do have a significant impact on the markets; is of the opinion that they should be disclosed according to predetermined criterion and protocols that ensure transparency and confidentiality;
Rating štátneho dlhu
Sovereign d ebt r ating
35. poznamenáva, že podľa MMF ratingy by mohli vysvetliť až 70 % cenového rozpätia CDS; je znepokojený z cyklických účinkov, ktoré ratingy môžu mať a žiada, aby sa osobitná pozornosť venovala týmto citlivým otázkam;
Notes that, according to the IMF, ratings could explain up to almost 70% of the CDS spreads; is concerned about the procyclical effects that ratings may have and demands a special consideration of these sensitive issues;
38. je presvedčený, že vzhľadom na účinky, ktoré úverové ratingy štátneho dlhu môžu mať na trh, treba v tejto oblasti zlepšiť transparentnosť metód a dôvodov rozhodnutí, ako aj zodpovednosť ratingových agentúr;
Believes that, given the effects that credit ratings of sovereign debt can have on the market, transparency about the methods and the reasons for decisions as well as the liability of CRAs need to be improved in this field;
Európsky ratingový index (EURIX)
European Rating Index (EURIX)
Platobné modely
Payment models
44. poukazuje na to, že konečnú zodpovednosť za investičné rozhodnutie nesie účastník finančného trhu, t. j . správca aktív, finančná inštitúcia alebo sofistikovaný investor; poznamenáva, že zodpovednosť ďalej podporí aj centrálny register (CEREP) vytvorený na základe 1. nariadenia o ratingových agentúrach, kde sa zverejňujú údaje v štandardizovanej forme o výkonnosti ratingov vydaných ratingovými agentúrami, ktoré sú registrované v EÚ, čo investorom umožní vytvoriť si vlastné hodnotenie ratingových agentúr, a tým zvýšiť tlak z hľadiska reputácie agentúry; poukazuje na to, že investori by mali mať efektívne kapacity na riadenie rizík podliehajúce primeranému dohľadu zo strany správy;
Points out that the ultimate responsibility for an investment decision lies with the financial market participant, i.e. the asset manager, financial institution or sophisticated investor; notes that accountability will also be further supported by the central repository (CEREP) established by CRA1, which publishes data in a standardised form on the performance of ratings issued by CRAs registered within the EU, allowing investors to make their own assessment about certain CRAs, and thereby exerting more reputational pressure; points out that investors should have effective risk management capabilities subject to adequate oversight by the administration;
Ratingy ratingových agentúr plnia niekoľko užitočných funkcií, zhromažďujú informácie o úverovej kvalite emitentov v globálnom prostredí s asymetrickými informáciami medzi emitentmi dlhopisov a investormi, pričom emitentom umožňujú prístup na globálne a domáce trhy, znižujú náklady na informovanosť a rozširujú potenciálnu skupinu investorov, čím zabezpečujú likviditu na trhoch a napomáhajú tvorbu cien.
CRA ratings fulfil several useful purposes, they aggregate information about the credit quality of issuers in a global environment with asymmetric information between debt issuers and investors, allowing issuers to access global and domestic markets, reducing information costs and widening the potential pool of investors, thus providing liquidity to markets and helping find prices.
V dôsledku zmien v regulačnom rámci sa však títo sprostredkovatelia informácií de facto stali „regulačnými poskytovateľmi licencie“.
However, developments in the regulatory framework have made these "information intermediaries" to de facto "regulatory licensors".
Nedávna finančná kríza zdôraznila, že v odvetví sú tri základné problémy: nedostatočná hospodárska súťaž, prílišné spoliehanie na externé ratingy v regulačnom rámci a chýbajúca zodpovednosť ratingových agentúr za ratingy.
The recent financial crisis has highlighted that there are three key problems in the industry: lack of competition , over-reliance on external ratings in the regulatory framework and no liability for ratings by CRAs.
Spravodajca by chcel zdôrazniť, že je dôležité pamätať na to, že opatrenia, ktoré by sa prípadne mali prijať, by mali byť podrobené hodnoteniu vplyvu a kontrole a nemali by sa prijímať nepremyslene, čo by vytváralo nové prekážky pre vstup na trh, zvýšilo riziko konzervatívnejších ratingov a malo by vplyv na reálnu ekonomiku a poskytovanie úverov.
Your rapporteur would like to stress that it is important to bear in mind that the potential measures to be taken should undergo the necessary impact assessments and scrutiny and should not be a shot from the hip that would increase the barriers to entry and the risk of more conservative ratings, with according effects on the real economy and lending.
Spravodajca danú vec skúma na základe prístupu zhora nadol, pričom najskôr hodnotí makroekonomickú úlohu ratingových agentúr pri regulácii celosvetového finančného trhu a následne strednú úroveň a otázky hospodárskej súťaže a štruktúru odvetvia.
Your rapporteur looks at the matter using a top-down approach firstly assessing the macroeconomic role of CRA in the global financial market regulation and then looking at the intermediate level and questions of competition and the industry structure.
Napokon spravodajca hodnotí konflikty záujmov v podnikovom modeli, t. j. na mikroúrovni.
Finally your Rapporteur assesses conflicts of interest in the business model, i.e. the micro level.
Počas tejto diskusie by sme mali myslieť predovšetkým na koordináciu globálneho prístupu, pretože ide o skutočne globálne odvetvie, ktorého základom je svetový kapitálový trh.
During this discussion the coordination of a global approach should be at the forefront of our ideas as this is a truly global industry with an underlying global capital market.
Je preto dôležité uvedomovať si vývoj v USA.
It is thus important to be aware of the developments in the USA.
Prílišné spoliehanie na externé ratingy a závislosť na nich
Over-reliance and dependency on external credit ratings
Eliminovať závislosť na externých ratingoch celého systému čo možno najviac a v realistickom časovom rámci je prvým zámerom tejto správy.
Eliminating as much as feasible and in a realistic timeframe the dependency on external credit ratings of the whole system is the first intention of this report.
Úloha externých ratingov ako spúšťacích mechanizmov zohráva významnú úlohu najmä pri znižovaní investičného stupňa na najnižší stupeň investičného hodnotenia.
The role of external ratings as hard triggers plays a particularly high role when downgrading from investment grade to sub investment grade occurs.
Spravodajca podporuje zásady, ktoré vyjadrila Rada finančnej stability
Your Rapporteur supports the principles expressed by the Financial Stability Board
Zasadnutie Rady finančnej stability z 27. októbra 2010 na tému Zásady znižovania závislosti od ratingov ratingových agentúr. a konkrétnejšie návrhy spomenuté počas verejnej konzultácie Európskej komisie
Financial Stability Board from 27 October 2010 " Principles for Reducing Reliance on CRA Ratings" and the more concrete proposals mentioned in the European Commission Public Consultation
Verejná konzultácia Európskej komisie z 5. novembra 2010 na tému Verejná konzultácia o ratingových agentúrach. , no myslí si, že ich musí sprevádzať zvyšovanie schopnosti účastníkov finančného trhu hodnotiť riziká a lepšie chápať zmysel úverových ratingov ako takých.
European Commission Public Consultation from 05 November 2010 "Public Consultation on Credit Rating Agencies" , however he also thinks that this needs to go hand in hand with increasing the ability of financial market participants to assess risks and a better understanding of the meaning of credit ratings as such.
V tejto súvislosti je potrebné rozlišovať medzi tromi trhovými sektormi, ktoré ratingová agentúra hodnotí: korporácie, verejný sektor a štruktúrované finančné nástroje.
There is a need in this respect to differentiate between the three market sectors that a CRA rates: corporates, public sector and structured finance instruments.
Problém prílišného spoliehania sa vyskytuje predovšetkým v oblasti štruktúrovaných finančných nástrojov, pri ktorých sa musela urobiť najväčšia časť korekcií poukazujúcich na zlyhanie ratingových agentúr.
The problem of overreliance is particularly present in the field of structured finance instruments, where the most corrections pointing to a rating failure had to be made.
Spravodajca sa preto domnieva, že v prípade štruktúrovaného finančného nástroja by účastníci trhu mali mať možnosť investovať do takéhoto aktíva len ak sú schopní preukázať, že rozumejú úverovému riziku, ktoré takýto produkt zahŕňa a sú schopní ho odhadnúť, prípadne musia na regulačné účely použiť najvyššiu váhu kapitálového rizika.
Your rapporteur is hence of the opinion that in case of a structured finance instrument, market participants should only be able to invest in such an asset if they can prove to have an understanding and ability to assess the credit risk involved in such a product or they alternatively have to use the highest capital risk weighing for regulatory purposes.
Spoliehanie v oblasti noriem, právnych predpisov a nariadení, napríklad zvýšenú mieru používania externých úverových ratingov na stanovovanie regulačných kapitálových požiadaviek, treba eliminovať alebo čo najviac obmedziť.
Reliance in standards, laws, regulations, for example the increased use of external credit ratings for setting regulatory capital requirements, needs to be eliminated or decreased as much as possible.
Je potrebné rozlišovať na základe zásady proporcionality s cieľom zohľadniť rozdielne veľkosti a úrovne sofistikovanosti finančných inštitúcií.
Differentiation according to the principle of proportionality is necessary in order to account for the different sizes and levels of sophistication of financial institutions.
Keďže menej sofistikované inštitúcie nie sú schopné stanovovať svoje vlastné ratingy ani na to nemajú hospodársku silu, budú sa musieť aj naďalej spoliehať na externé ratingy.
As less sophisticated institutions do not have ability and economic power to establish their own credit assessments, they will have to continue to rely on external ratings.
Malé subjekty môžu aj naďalej využívať externé úverové ratingy, ale len vtedy, ak rozumejú súvisiacim rizikám a ak sú schopné postupovať s náležitou starostlivosťou.
Small players may still use external credit ratings, but only if they understand the risks involved and can conduct proper due diligence.
Znížiť netreba len regulačnú závislosť, ale aj spoliehanie trhu na externé ratingy vo všeobecnosti.
Not only the regulatory dependence but market reliance on external credit ratings in general needs to be reduced.
Význam ratingov narastá v menej závažných prípadoch, ako sú investičné politiky a v zmluvných podmienkach alebo stanovách, ktoré naznačujú nedostatočnú náležitú starostlivosť.
The importance of ratings is growing in soft cases, such as investment policies and fund rules or instruments of incorporation, suggesting a potential lack of due diligence.
Spravodajca sa preto domnieva, že musíme obnoviť alebo zvýšiť schopnosť investorov postupovať s náležitou starostlivosťou a hodnotiť riziká.
Your Rapporteur hence believes that we need to restore or increase investors' ability to conduct own due diligence and risk assessment.
Spoliehanie Centrálnej banky na externé ratingy je ďalšou významnou súčasťou problému závislosti.
Central Bank reliance on external credit ratings is another vital part of the dependency problem.
Rozhodnutie ECB vo veci obchodovateľných aktív používaných ako zábezpeka v operáciách na zabezpečenie likvidity sa primárne zakladá na používaní externých ratingov.
The ECB decision on marketable assets for collateral regarding the liquidity providing operations is primarily based on the use of external credit ratings.
Toto by sa jednoznačne malo prehodnotiť.
This should clearly be revised.
Regulačné orgány a orgány dohľadu v tejto súvislosti musia byť schopné posúdiť využívanie vnútorných modelov založených na vlastníckych právach , čo im umožní kontrolovať primeranosť procesov hodnotenia rizík, pretože v prípade, že finančné subjekty môžu vypracovať vlastné modely na stanovovanie úrovní regulačných kapitálových požiadaviek, ktoré musia dodržať, dochádza k inherentnému konfliktu záujmov.
In this context, regulators and supervisors have to be able to assess the use of proprietary internal models, allowing them to check the adequacy of the risk assessment process, as there is an inherent conflict of interests if financial actors can make up their own models to determine the level of regulatory capital requirements they need to hold.
Toto je prvý krok k zníženiu potreby ratingov; v niektorých prípadoch však použitie externých ratingov bude naďalej potrebné a môže byť užitočné.
This is a first step to reduce the need for ratings; however, in certain cases external credit ratings will still need to be used and may be useful.
S cieľom obmedziť dominantné postavenie troch veľkých ratingových agentúr by sme mali prediskutovať možnosť zaviesť dva povinné ratingy pre štruktúrované finančné produkty.
In order to reduce the dominance of the three big rating agencies we should discuss the possibility of making two ratings obligatory for structured finance products.
Je potrebné zaviesť záruky s cieľom zamedziť tomu, aby sa tento systém stal „zaručeným trhom“, a treba dôkladne zvážiť otázku toho, kto vydáva druhý rating.
Safeguards need to be built-in in order to prevent this system from becoming a 'guaranteed market' and the issue of who assigns the second rating needs to be carefully considered.
Tento návrh je v súlade so súčasným návrhom v reforme právnych predpisov vo finančnom odvetví USA.
This suggestion is in line with a current proposal in the US financial sector reform legislation.
Hlavný problém z hľadiska nedostatočnej hospodárskej súťaže je štruktúra odvetvia, pretože prekážky vstupu na trh sú veľmi veľké.
The industry structure is the main problem for lacking competition, as barriers to entry are very high.
Tento problém nespočíva v počte aktívnych ratingových agentúr ale v tom, že majú miestny charakter a sústredia sa na špecifické produkty, čo vedie k tomu, že sú na globálnych kapitálových trhoch veľmi málo akceptované, prípadne nie sú akceptované vôbec, v dôsledku čoho nie sú konkurencieschopné najmä v prípade regulačných noriem.
The problem lies less in the number of credit rating agencies that are active but their local nature and focus on niche-products leading to little or no acceptance (or importance) in the global capital markets, making them unable to compete particularly in the case of regulatory standards.
Spravodajca sa domnieva, že treba prediskutovať možnosť zriadenia úplne nezávislej neštátnej európskej nadácie pre úverový rating (ECRaF).
Your Rapporteur thinks that the possibility of establishing a fully independent non-public European Credit Rating Foundation (ECRaF) should be discussed.
Mali by sa obozretne preskúmať finančné potreby takejto novej nadácie pričom spravodajca navrhuje jednorazovú paušálnu sumu, aby sa zabezpečila jej nezávislosť.
The financing needs of the new ECRaF should be estimated carefully and your Rapporteur suggests a one-off lump-sum payment to the foundation in order to ensure independence.
Toto počiatočné financovanie by malo byť dostatočné na prvé roky novej ECRaF, ktorá by mala byť po tomto období úplne sebestačná a mala by sa na trhu financovať sama z poplatkov za ratingy.
This start-up financing should be enough for the first years of the new ECRaF, which shall be fully self-reliant after that period and finance itself in the market from rating fees.