natgillin/translations-raw huggingface dataset:
- Fórum finančnej stability;
- the Financial Stability Forum
- Výbor ESCB pre medzinárodné vzťahy;
- the International Relations Committee of the ESCB
- Výbor pre globálny finančný systém (BIS);
- the Committee on the Global Financial System (BIS)
- Zastupujúci člen v správnej rade Banky pre medzinárodné platobné vyrovnanie (BIS);
- the Board of the Bank for International Settlements (BIZ) (acting member)
- Zástupca guvernéra, resp. delegát za Nemecko pri MMF.
- the IMF (Deputy Governor/German delegate).
Na európskej úrovni som sa od roku 1988 zúčastňoval na procese menovej integrácie (Európska rada v Hannoveri), ďalej pri rozhodnutiach o začatí tretej etapy hospodárskej a menovej únie a okruhu zúčastnených krajín (Brusel, máj 1998) až po zavedenie hotovostného eura (2002) zo začiatku ako poradca, neskôr v rámci európskych grémií (Menový výbor, Rada ECOFIN) ako aktívny spolutvorca.
At European level I initially took part in the process of monetary integration from 1988 onwards (European Council at Hanover) in an advisory capacity, via decisions on the launch of the third stage of economic and monetary union and the group of participating nations (Brussels, May 1998), until the introduction of the euro (2002), and subsequently actively helped shape it on European committees (Monetary Committee, ECOFIN Council).
V období od jesene 1993 do leta 1998 som sa zúčastnil na všetkých zasadnutiach Rady ECOFIN a Európskej rady (hlavy štátov a vlád).
Between the autumn of 1993 and the summer of 1998 I took part in all of the meetings of the ECOFIN Council and the European Councils (heads of state and government).
Mojím cieľom pri prípravných rokovaniach k 3. etape hospodárskej a menovej únie bolo zabezpečiť právne a inštitucionálne základy hospodárskej a menovej únie na trvalom základe.
In the preparatory talks on the third stage of economic and monetary union my remit was to secure permanent legal and institutional foundations for economic and monetary union.
K tomu patrí podľa Zmluvy o ES zabezpečenie cenovej stability ako prioritného cieľa Eurosystému (článok 105), nezávislosť menovej politiky ECB a národných centrálnych bánk (článok 108) a rozpočtová disciplína (článok 104), najmä Pakt stability a rastu.
Under the terms of the EC Treaty this includes ensuring price stability as the principal aim of the Eurosystem (Article 105), the independence of the monetary policy of the ECB and national central banks (Article 108) and budgetary discipline (Article 104), especially the Stability and Growth Pact.
Tieto prvky sú z môjho pohľadu nevyhnutné predpoklady na trvalý úspech eura ako stabilnej a akceptovanej meny.
In my view these elements are indispensable conditions for the lasting success of the euro as a stable and accepted currency.
Na medzinárodnej úrovni som sa ako člen ministrov financií G7(námestníci za financie G7) zúčastňoval na riešení finančnej krízy v rôznych novoindustrializovaných krajinách v druhej polovici 90. rokov (Mexiko, juhovýchodná Ázia, Južná Amerika).
At international level, as a member of the G7 Finance Ministers (G7 Finance Deputies), I was involved in the management of financial crises in a number of emerging nations during the second half of the 1990s (Mexico, Southeast Asia, South America).
V rokoch 1993/1995 až1998 som sa zúčastnil na všetkých konferenciách ministrov financií G7, ako aj od roku 1993 na všetkých zasadnutiach MMF.
Between 1993/1995 and 1998 I took part in all of the conferences of the G7 Finance Ministers and since 1993 in all of the IMF conferences.
Dôležitým aspektom pri krízovom manažmente bola pritom úloha verejného sektora, najmä rozsah aktuálnej finančnej pomoci MMF.
An important aspect of crisis management was the role of the public sector and in particular the scope of the respective financial aid from the IMF.
Proti argumentu „okamžitého riešenia problému“ prostredníctvom veľkých finančných záchranných balíkov stáli možné negatívne ekonomické a politické dôsledky pre danú krajinu, ako aj pre medzinárodné finančné inštitúcie a medzinárodný finančný a menový systém.
The argument for ‘immediate problem-solving’ using large financial rescue packages is countered by the potential negative economic and political consequences for the country concerned and for the international financial institutions and the international monetary and financial system.
Na základe toho som na rozličných a sčasti nových fórach, akým je napr. Fórum finančnej stability a G20, prispieval tomu, aby sa zlepšila národná a medzinárodná prevencia kríz, aby sa zvýšila odolnosť medzinárodného menového a finančného systému proti šokom.
As a result I have endeavoured to improve national and international crisis prevention in a variety of forums, some of them new, such as the Financial Stability Forum and G20, in order to increase the international monetary and financial system’s resistance to shock.
Ako osobný zástupca spolkového kancelára v rokoch 1995 až 1998 som ďalej prehĺbil a rozšíril svoje medzinárodné politické skúsenosti.
Between 1995 and 1998 I further deepened and broadened my experience of international policy-making as ‘Sherpa’ to the Federal Chancellor.
V rámci prípravy a v súvislosti s každým hospodárskym samitom G7 bolo treba spracovať množstvo globálnych politických tém (okrem iného svetová obchodná politika, úľavy dlhov pre novoindustrializované krajiny, rozvojová politika, globálne problémy životného prostredia, reformy OSN, starnúce spoločnosti, otázky regionálnej a globálnej migrácie).
In the run-up to and during the respective G7 economic summits a large number of global policy topics had to be addressed (including world trade policy, debt reduction for emerging nations, development policy, global environmental problems, UN reforms, ageing societies and regional and global migration).
Ako viceprezident Deutsche Bundesbank som bol od septembra 1998 zodpovedný za európske a medzinárodné vzťahy (pozri k tomu odpoveď na otázku A 1).
Since September 1998, as Vice-President of the Deutsche Bundesbank, I have been responsible for European and international relations (see also my answer to Question A 1).
Medzitým moje kompetencie zahŕňali aj oblasti „Trhy“ a „Kontroly“.
Meanwhile my responsibilities also embraced the fields of ‘markets’ and ‘controls’.
Popri poradcovstve pre prezidenta Bundesbanky v otázkach menovej politiky určovalo moju činnosť v uplynulých rokoch na európskej úrovni implementácia Paktu stability, na medzinárodnej úrovni reforma MMF a aspekty stability finančného systému.
As well as providing the President of the Bundesbank with advice on monetary policy my work in the past has been determined at European level by the implementation of the Stability Pact, and at international level by the reform of the IMF and aspects of stability in the financial system.
Ktoré sú najdôležitejšie rozhodnutia, na ktorých ste sa vo svojom profesionálnom živote podieľali?
What are the most important decisions to which you have been party in your professional life?
Zúčastnil som sa na mnohých politických rozhodnutiach alebo som v rámci európskej a medzinárodnej spolupráce rozhodoval samostatne na základe poverenia svojej vlády.
I have been involved in a large number of policy decisions or made decisions myself in the context of European and international cooperation on behalf of my government.
Nie každému spolupracovníkovi vlády je však umožnené, aby sa počas svojej profesijnej kariéry zúčastňoval na historických rozhodovacích procesoch.
But not every government employee is offered the chance to become involved in historic decision-making processes during their professional career.
V tejto súvislosti by som rád zdôraznil dve takéto významné a ďalekosiahle rozhodnutia.
In this connection I should like to draw particular attention to two significant and far-reaching decisions.
Nie sú síce v priamej príčinnej súvislosti, znamenajú však spoločne aj jednotlivo dôležité míľniky v historickej prestavbe Európy v posledných desaťročiach.
While they may not have a direct causal relationship, separately and together they represent important waymarks for the historic reshaping of Europe in recent decades:
Znovuzjednotenie Nemecka po viac ako 40 rokoch rozdelenia.
The reunification of Germany after 40 years of division.
Zúčastnil som sa na rokovaniach o nemecko-nemeckej menovej, hospodárskej a sociálnej únii, ktorá viedla k zavedeniu západonemeckej marky vo vtedajšej NDR.
I took part in the talks on German-German monetary, economic and social union, which resulted in the introduction of the deutschmark in what was then the GDR.
Vytvorenie spoločnej európskej meny.
The creation of a common European currency.
Tu treba spomenúť najmä moju účasť a spoluprácu pri rokovaniach a rozhodnutiach
In this connection I would refer in particular to my involvement in the talks and decisions on
- o Maastrichtskej zmluve,
- the Maastricht Treaty,
- o Pakte stability a rastu,
- the Stability and Growth Pact,
B. Hospodárska a menová politika
B. Monetary and economic policy
Ktoré hlavné ciele by ste sledovali ako člen Výkonnej rady Európskej centrálnej banky počas svojho osemročného mandátu?
What would be the guiding objectives you will pursue during your eight-year mandate as a Member of the Executive Board of the European Central Bank?
Mojimi hlavnými cieľmi na nasledujúcich osem rokov v prípade môjho vymenovania za člena Výkonnej rady ECB budú:
If I were made a Member of the Executive Board of the European Central Bank my guiding objectives for the next eight years would be:
Ako hodnotíte menovú politiku, ktorú Európsky systém centrálnych bánk realizuje už sedem rokov?
What is your assessment of the monetary policy as it has been implemented by the ESCB for 7 years?
Presadzovali by ste ako člen výkonnej rady isté zmeny, a ak áno, aké zmeny by to boli?
What changes, if any, would you promote when becoming a member of the executive board?
Predovšetkým, aké je vaše hodnotenie zvýšenia úrokových sadzieb zavedeného v decembri 2005 a v marci 2006?
Notably what is your assessment of the rise in interest rate implemented in December 2005 and March 2006?
Menová politika Eurosystému bola od začiatku konfrontovaná s úlohami úplne odlišnými od tých, ktorým sú vystavené iné centrálne banky.
From the start the monetary policy of the Eurosystem was faced with challenges which differed greatly from those facing other central banks.
- Pre novú inštitúciu bolo dôležité rýchlo získať vieryhodnosť a vybudovať si dôveryhodnosť v úplne inom politickom režime s centralizovanou menovou politikou a decentralizovanými hospodárskymi a rozpočtovými politikami členských štátov.
- It was important that the new institution should acquire credibility and build confidence quickly in a completely new political regime with a centralised monetary policy and decentralised economic and budgetary policies in Member States.
- Tiež bolo nevyhnutné vyvinúť a presadiť vhodnú a zrozumiteľnú stratégiu menovej politiky, ako aj definovať cieľ „Zabezpečiť strednodobú cenovú stabilitu“.
- It was also necessary to develop and implement an appropriate and comprehensible monetary policy strategy and define the goal of ‘securing price stability in the medium term’.
Eurosystém popri tom musel zohľadniť mnohé technické aspekty s neznámym vplyvom a vydržať rôznorodé šoky, ktoré viedli k neistote a ovplyvnili mieru inflácie.
The Eurosystem also had to take account of a number of technical factors with unknown effects and survive many and diverse shocks which resulted in uncertainties and influenced the inflation rate.
Od svojej existencie Eurosystém dosiahol vysokú mieru vierohodnosti a dôvery u spotrebiteľov, sporiteľov a investorov.
Since its creation the Eurosystem has acquired a considerable level of credibility and confidence among consumers, savers and investors.
To nebolo pre mladú inštitúciu v žiadnom prípade samozrejmosťou.
This was not in any way inevitable for a young institution.
Taktiež sa podarilo vyvinúť a presadiť osobitnú a primeranú menovo-politickú stratégiu pre eurozónu, ktorá zohľadňuje osobitosti eurozóny.
An independent and monetary policy strategy has also been successfully developed and implemented for the euro area, which takes account of its special features.
Nie je porovnateľná so stratégiami iných centrálnych bánk.
It cannot be compared with the strategies of other central banks.
Od prvopočiatku nedochádzalo k žiadnemu napätiu alebo závažným problémom pri implementovaní jednotnej menovej politiky.
From the beginning there were no tensions or serious problems with the implementation of the uniform monetary policy.
Strednodobé zameranie dáva jasne najavo, že menová politika nemá k dispozícii nástroje na jemné riadenie konjunkturálneho cyklu.
The medium-term orientation makes it clear that the monetary policy does not possess the tools to fine-tune the trade cycle.
Aktivistická politika, ktorá využíva krátkodobé disproporcie medzi cenami a hospodárskou aktivitou, nemá v dlhodobejšom meradle žiadne reálne vplyvy, je spojená s vysokými nákladmi a môže prispieť k nestabilite.
An activist policy which takes advantage of short-term trade-offs between prices and economic activity has no real impact in the long term, is associated with high prices and can contribute to instability.
Za primeranú pokladám definíciu cenovej stability ako ročný nárast harmonizovaného cenového indexu (HICP) v strednodobom horizonte tesne pod hranicou 2 %.
I consider the definition of price stability as an annual increase in the Harmonised Index of Consumer Prices of just below 2% in the medium term to be reasonable.
Je však poľutovaniahodné, že v posledných šiestich rokoch sa táto hodnota mierne prekročila.
However, it is regrettable that in the last six years this figure has easily been exceeded.
Vzhľadom na relatívne slabý hospodársky vývoj eurozóny v tomto čase je to prinajmenšom neuspokojivé.
In view of the relatively weak economic development of the euro area during that period this is in the first place unsatisfactory.
Dôležitý vysvetľujúci faktor však spočíva v tom, že inflácia spotrebných cien eurozóny bola negatívne ovplyvnená okrem iného vplyvom vyšších regulovaných cien a nepriamych daní v národných ekonomikách jednotlivých štátov.
One significant contributory factor, however, is the fact that inflation in consumer prices has been adversely affected by, amongst other things, higher administered prices and indirect taxation in the national economies in the euro area.
Rada guvernérov ECB prihliada v rámci svojho mandátu na obidve – stratégiu i numerickú definíciu cenovej stability.
With both strategy and the quantification of price stability the ECB Council is taking account of its terms of reference.
- Menová politika Rady guvernérov ECB sa stáva transparentnejšou, pretože spôsob analýzy a politický cieľ sú formulované jasne,
- The ECB Council’s monetary policy is becoming more transparent because the analytical path and the political objective have been formulated clearly.
- verejnosť môže úspech menovej politiky zmerať na objektívne overiteľnej číselnej hodnote,
- The public can judge the success of monetary policy by means of a quantifiable value.
- definícia cenovej stability slúži obyvateľstvu ako orientácia pri odhade inflácie.
- The definition of price stability serves as a benchmark for the public’s expectations for inflation.
Z dnešného pohľadu nie je podľa môjho názoru nevyhnutné pristúpiť k zmenám v stratégii alebo definícii cenovej stability.
In my opinion, viewed from current perspectives, there is no need to make any changes to strategy or the definition of price stability.
Takéto zmeny by mohli viesť iba k zneisteniu a poškodzovaniu viery v dôveryhodnosť centrálnej banky.
Changes of that kind might only result in a sense of insecurity and damage confidence in the credibility of the Central Bank.
Počiatočná kritika, najmä z akademických kruhov, týkajúca sa stratégie dvoch pilierov a sčasti aj komunikačnej politiky ECB, medzičasom v značnej miere ustúpila triezvemu posúdeniu a vyššiemu stupňu porozumenia.
Initial criticism, in particular from academic circles, of the two-pillar strategy and sometimes also of the ECB communications policy, is now largely a sober judgement and has to a considerable degree given way to understanding.
Napriek zvýšeniu smerodajných úrokov Radou guvernérov ECB v decembri 2005 a v marci 2006 zostávajú úrokové sadzby v eurozóne blízko svojho historického minima.
Despite increases in the base rate by the ECB Council in December 2005 and March 2006 interest rates in the euro area remain close to their historical minimum.
To platí pre celú krivku úrokovej štruktúry, nominálnej aj reálnej.
This is true of the structure curve of interest as a whole, both nominal and actual.
Teraz má eurozóna, rovnako ako predtým, veľké množstvo likvidity, v každom prípade väčšie, ako je potrebné na financovanie trvalo udržateľného neinflačného rastu.
There is still an abundance of liquidity in the euro area, at any rate more than is needed to fund lasting, inflation-free growth.
Všetky menové a finančné indikátory vykazujú expanzívne trendy a tým aj narastajúce inflačné riziká: množstvo peňazí, poskytnuté úvery, ceny aktív.
All of the monetary and financial indicators show expansionary trends and thus increasing risks of inflation: money supply, lending, asset prices.
Váhanie pri nevyhnutnom prispôsobovaní úrokov by bolo v stredno- a dlhodobejšom výhľade viedlo k nestabilite a nakoniec k vyšším nákladom prispôsobenia.
A delay in the necessary adjustment of interest would have resulted in instability in the medium- to long-term and ultimately made any adjustment an expensive matter.
Podmienky financovania sú naďalej priaznivé.
Conditions for credit remain favourable.
Hladina úrokov naďalej nepredstavuje žiadnu prekážku pre investičné aktivity a pre pokračujúce hospodárske ozdravenie eurozóny.
Interest levels still do not inhibit investment activity or continuing economic recovery in the euro area.
Častým názorom je, že v dôsledku štrukturálnych zmien v svetovom hospodárstve sa inflácia zmenila z inflácie spotrebiteľských cien na infláciu cien aktív.
It is often asserted that due to structural changes in the world economy inflation has shifted from inflation in consumer prices to inflation in asset prices.
Aký je váš názor na toto tvrdenie a aké sú podľa vás dôsledky pre menovú politiku?
What is your view on this assertion and which consequences for the monetary policy do you see?
Miera nárastu spotrebiteľských cien sa v uplynulých rokoch celosvetovo znížila.
In recent years the rate of increase in consumer prices has abated around the world.
Súčasne však možno konštatovať značný nárast pri cenách ropy a iných surovín, čo vo veľkej miere zapríčiňuje stúpajúci dopyt rýchlo rastúcich novoindustrializovaných krajín.
But at the same time a considerable increase can be detected in the price of oil and other raw materials, which is largely due to increasing demand from emerging nations enjoying rapid growth.
Ceny aktív sa v posledných rokoch taktiež výrazne stúpli.
Asset prices have also increased significantly in recent years.
Dva faktory možno uviesť ako smerodajné pre klesajúcu infláciu spotrebiteľských cien:
Two factors may be identified as critical to decreasing inflation in consumer prices:
Štrukturálne zmeny vo svetovom hospodárstve.
Structural changes in the world economy.
Globalizácia, t. j. vzrastajúca otvorenosť tovarových a finančných trhov, pružnejšie trhy v dôsledku postupujúcej deregulácie a integrácia veľkých novoindustrializovaných krajín do svetového hospodárstva viedli k zosilneniu konkurencie a rozšíreniu výrobných kapacít.
Globalisation, i.e. increasing access to goods and financial markets, more flexible markets because of progressive deregulation and the integration of major emerging nations into the world economy have strengthened competition and expanded manufacturing capacities.
Toto citeľne zmenšilo priestor pre producentov obchodovateľných tovarov a služieb na stanovenie cien.
This has noticeably reduced the freedom of commercial goods manufacturers and service providers to fix prices.
Nezávislosť centrálnych bánk a s tým spojený nárast dôveryhodnosti v boji proti inflácii.
The independence of central banks and the associated increase in the credibility of the war on inflation.
Tento vývoj mohol taktiež ovplyvniť dlhodobejší trend znižovania miery inflácie.
This development must have been influenced by the longer-term downward trend in inflation rates.
Od čias poslednej fázy vysokej inflácie v 70. rokoch minulého storočia sa celosvetovo presadilo poznanie, že politicky nezávislé centrálne banky môžu zabezpečiť lepšiu stabilitu cien.
Around the world the final phase of high inflation during the 1970s gave rise to the discovery that politically independent central banks could guarantee greater price stability.
Empirické výskumy skutočne preukazujú túto pozitívnu súvislosť medzi nezávislosťou menovej politiky určitej centrálnej banky a stabilitou hodnoty peňazí.
Empirical studies actually demonstrate this positive relationship between the independence of a central bank in monetary policy and stability in the value of money.
Okrem toho sa v mnohých prípadoch jasná stratégia, orientovaná prvotne na stabilitu cenovej hladiny, ukázala zmysluplná a nápomocná .
In many cases a clear strategy oriented primarily towards stability in price levels has proved to be meaningful and helpful.
Vzhľadom na viacročný dezinflačný proces, ktorý vyústil do nízkych mier cenového rastu, mnohé centrálne banky vedú skutočne uvoľnenú menovú politiku dlhodobejšie s historicky nízkymi úrokmi.
In view of the process of disinflation, protracted over a number of years, which has resulted in lower rates of price increases, many central banks have operated a somewhat relaxed monetary policy using historically low interest rates for a lengthy period.
Toto viedlo k značnej menovej expanzii bez toho, aby sa doposiaľ ukázali silnejšie inflačné tendencie.
This has resulted in considerable monetary expansion, so far without any indication of an increased trend towards inflation.
Je predsa známe, že likvidita nájde svoju cestu: z dlhodobého hľadiska je inflácia menovým javom.
But it is well known that liquidity finds its own way: in the long term inflation is a monetary phenomenon.
Hoci je veľmi ťažké preukázať príčinnú súvislosti medzi likviditou a vývojom cien aktív, veľký objem disponibilnej likvidity by mohol byť jednou z hnacích síl pre badateľný nárast cien aktív.
Even if is not easy to demonstrate a causal relationship between liquidity and asset price trends, the availability of surplus liquidity must be one of the driving forces behind the obvious increase in asset prices.
Novšie práce tak v ECB, ako aj BIS ukazujú, že kombinácia silného nárastu objemu peňazí a rýchly rast cien aktív vedie neskôr často k nákladným cenovým korektúram.
Recent work by both the ECB and the BIS shows that a combination of strong growth in the money supply and rapid increases in asset prices often result subsequently in expensive price corrections.
Či centrálne banky majú reagovať na vývoj cien aktív, prípadne ako majú reagovať, je veľmi sporné.
Whether and, if so, how central banks are meant to react to specific trends in asset prices is highly contested.
Pred konaním však stojí analýza a otázka, či prechmaty na trhoch aktív, t. j. zásadne neopodstatnené ocenenia, možno vôbec rozpoznať ako také.
But before action there is analysis and the question of whether exaggerations in asset markets, i.e. evaluations which are fundamentally unjustified, can even be regarded as such.
Mám pochybnosti, či centrálne banky majú k dispozícii analytické nástroje a expertízy, aby mohli vykonať takéto posúdenie.
I doubt if central banks have the analytical tools and expertise needed to undertake an assessment of this kind.
Hranice možno pozorovať aj pri možnostiach politického konania.
There are also limits to the options for implementing policies.
Centrálne banky majú k dispozícii iba jeden nástroj, ktorým je krátkodobá úroková sadzba.
Central banks possess only one tool, to wit the short-term interest rate.
Úroková politika je však dosť nediferencovaný prostriedok na to, aby sa predišlo vzniku „bublín“, prípadne aby sa zabrzdili alebo úplne skorigovali.
But interest policy is rather an indiscriminate means of avoiding, slowing down or even correcting bubble trends.