natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Centrálne banky však môžu starostlivo sledovať vývoj na trhu a prispievať k stabilite finančného systému tým, že účastníkov trhu a širokú verejnosť upozornia na riziká a nevyhnutnosť zlepšeného rizikového manažmentu.
But central banks can monitor market trends carefully and make their contribution to the stability of the financial system by drawing the attention of market participants and the general public to the risks and the need for improved risk management.
Stratégia ECB ponúka dôležitý východiskový bod na analýzu a sledovanie vývoja objemu peňazí.
The ECB’s strategy offers an important point of departure for analysing and monitoring trends in the money supply.
Súčasná stratégia ECB je nanajvýš moderným prístupom, ktorý postupne získava uznanie aj mimo eurozóny.
To that extent the ECB’s strategy is an extremely modern approach, which is increasingly being recognised outside the euro area too.
Nízka inflácia spotrebiteľských cien nie je žiadnou samozrejmosťou, ale je výsledkom historických, teoretických, hospodárskych a politických skúseností a poznania, ako aj záverov z nich vyvodených.
Low inflation in consumer prices is not inevitable, but the result of historical, theoretical, economic and political experience and knowledge, and the conclusions drawn therefrom.
Je potrebná bdelosť, aby sa neohrozilo to, čo sa dosiahlo.
Growth is essential to protect what has been achieved.
Vyžaduje si to aj lepšie chápanie príčin a dosahov hospodárskych procesov a vývoja na finančných trhoch.
This also calls for a better understanding of the causes and effects of economic processes and trends in financial markets.
Bolo by mylné domnievať sa, že nebezpečie znehodnotenia peňazí je navždy odstránené, alebo že inflácia cien aktív stojí na konci prevodného mechanizmu menovej politiky.
It would be wrong to conclude that the risk of higher inflation had been banished forever, or that inflation in asset prices was at the end of the transmission mechanism for monetary policy.
Vyššie ceny aktív majú okrem iného vplyv na konjunkturálny cyklus cez úverové kanály a investičnú činnosť, z čoho môže nakoniec vzniknúť vyššia inflácia spotrebiteľských cien.
Amongst other things, higher asset prices have an impact on the trade cycle via the credit channel and investments, which can ultimately result in a higher level of inflation in consumer prices.
Vo všeobecnosti zostáva otvorená otázka, či inflačné procesy, ktoré sme viacero rokov sotva videli, sa neposunuli jednoducho len časovo.
Generally speaking it remains to be seen whether inflationary processes of the kind we have been seeing for a number of years have not simply been postponed.
Ako hodnotíte dôsledky nárastu cien ropy pre menovú politiku?
How do you assess the consequences of rising oil prices for the monetary policy?
Dôsledky vzrastu cien ropy na menovú politiku závisia od ich premietnutia do spotrebiteľských cien.
The consequences of rising oil prices for monetary policy depend on the impact they have on consumer prices.
Ak vzrast cien ropy má len prechodný vplyv na spotrebiteľské ceny, pre menovú politiku nevzniká dôvod konať.
If rising oil prices have only a passing impact on consumer prices, there is no need to take action in respect of monetary policy.
Ak však existuje nebezpečie, že vzrast cien ropy povedie k trvalému cenovému tlaku, menová politika musí zasiahnuť.
But if there is a danger that rising oil prices will result in permanent pressure on prices, the monetary policy must react.
Adekvátna reakcia menovej politiky na šok vyvolaný cenou ropy preto predpokladá starostlivú analýzu ciest, cez ktoré sa prenáša nárast cien energií na spotrebiteľské ceny.
An adequate response by monetary policy to an oil price shock thus requires the careful analysis of the avenues by which an increase in energy prices will be transferred to consumer prices.
Pritom treba rozlišovať účinky prvého kola od účinkov druhého kola a pri účinkoch prvého kola zasa priame účinky od nepriamych.
Here first-round effects must be distinguished from second-round effects, and in the case of first-round effects, direct effects from indirect effects.
Zdražená energia vedie k bezprostrednému zvýšeniu spotrebných cien.
An increase in the price of energy will result in an immediate increase in consumer prices.
Okrem vývoja výrobných cien vznikajú ďalej aj nepriame účinky na spotrebné ceny, pretože energia je dôležitým vstupným faktorom pri produkcii mnohých tovarov a služieb.
On the other hand, an indirect impact on consumer prices is produced via trends in manufacturers’ prices, as energy is a significant input factor in the manufacture of a considerable number of products and services.
Ak sa vplyvy nárastu cien ropy obmedzia na tieto priame a nepriame účinky prvého kola, nevzniká potreba akútnych menovo-politických opatrení.
If the impact of rising oil prices on those direct and indirect first-round effects remains limited, there is no acute need for action via monetary policy.
V tomto prípade sa národná ekonomika prispôsobí relatívnemu zdraženiu výrobkov a služieb náročných na energiu a nárast cien ropy má len prechodný vplyv na mieru inflácie.
In that event the national economy will adjust itself to the relative increase in the price of energy-intensive products and services, and rising oil prices will have only a temporary impact on the inflation rate.
Ak však existuje nebezpečie, že nezostane len pri týchto prechodných účinkoch a ukáže sa, že nastupujú takzvané účinky druhého kola, ktoré vedú k silnejšej, trvalej prevahe vyšších cien ropy na spotrebné ceny, menová politika musí konať.
However, if there is a danger that the effects will not be temporary and it becomes apparent that so-called second-round effects are beginning to take effect which result in higher oil prices being passed on to consumer prices more effectively and more permanently, the monetary policy must react.
O účinkoch druhého kola hovoríme, ak nárast cien ropy hrozí úderom na všeobecný vývoj miezd alebo na inflačné očakávania.
We speak of second-round effects if rising oil prices threaten to be reflected in general pay trends or in inflation expectations.
K zrýchleniu rastu miezd môže dôjsť vtedy, ak neexistuje ochota prijať zníženia reálnych príjmov podmienených cenou ropy.
Increases in pay levels may be accelerated in the absence of any will to accept the reductions in real income caused by oil prices.
V tomto prípade môže byť cenový šok značne silnejší a dlhší a existuje nebezpečie, že cenová vlna zasiahne aj oblasti národnej ekonomiky, ktoré s energiami bezprostredne nesúvisia.
If this is the case the price shock may be increased and prolonged considerably, and there will be a danger that snowballing prices will spread to areas of the national economy which have nothing to do with energy.
Pre mzdové požiadavky majú okrem toho rozhodujúci význam strednodobé a dlhodobé inflačné očakávania.
Medium- to long-term inflation expectations are also of decisive importance to pay claims.
Ak sa menovej politike nepodarí tieto pevne zakotviť, cenovú stabilitu už nemožno zabezpečiť v stredno- až dlhodobom výhľade a cenový tlak vyústi do zrýchľujúcej sa inflácie.
If monetary policy fails to contain them firmly it will no longer be possible to guarantee price stability in the medium to long term, and pressure on prices will lead to accelerating inflation.
Strednodobo a dlhodobo orientovaná menová politika Eurosystému rozhodujúcim spôsobom prispela k obmedzeniu inflačných dosahov najnovšieho nárastu cien ropy.
The monetary policy of the Eurosystem, which is oriented to the medium to long term, has made a decisive contribution to limiting the inflationary effects of the latest increase in oil prices.
Ak má menová politika naďalej zabezpečiť svoju dôveryhodnosť bez toho, aby sa prepadla do akcionizmu v úrokovej politike, žiada sa veľká obozretnosť.
Great vigilance is required if monetary policy wishes to further safeguard its credibility without lapsing into the actionism of an interest policy.
Ukazovatele účinkov druhého kola sa musia veľmi pozorne sledovať.
The indicators for second-round effects must be monitored with considerable attention.
So zreteľom na tvorbu prognóz má veľký význam jasné oznamovanie rozhodnutí menovej politiky.
With regard to the creation of expectations the clear communication of decisions on monetary policy is of particular importance.
K tomu patrí aj to, aby centrálna banka bola stále pripravená bezodkladne a v prípade potreby energicky konať pri vzniku inflačných rizík.
This also means that the Central Bank must always be ready to deal with prominent risks of inflation without delay and where necessary energetically.
Bez toho, aby bol dotknutý cieľ cenovej stability, akým spôsobom by podľa vášho názoru mala ECB splniť svoje druhotné ciele vyplývajúce zo Zmluvy (prispievať k hospodárskemu rastu a plnej zamestnanosti) a ktoré nástroje by pri tom mala použiť?
Without prejudice to the objective of price stability, how in your view should the ECB fulfil its secondary obligations under the Treaty (to contribute to economic growth and full employment) and what instruments could the ECB use to do so?
V Zmluve o založení Európskeho spoločenstva sa Európskemu systému centrálnych bánk určil prioritný cieľ zabezpečiť cenovú stabilitu.
The Treaty establishing the European Community identifies the guarantee of price stability as a priority objective for the European system of central banks.
Menová politika zaviazaná k cenovej stabilite je najlepším prínosom pre trvalo udržateľný hospodársky rast, ako aj pre vysokú úroveň zamestnanosti.
A monetary policy which is committed to price stability is the most effective contribution to permanent economic growth and high levels of employment.
Tento výrok spočíva v poznaní, že menová politika nemôže dávať žiadne trvalé impulzy pre reálne parametre presahujúce rámec stability cien.
This statement is based on the knowledge that monetary policy cannot give a permanent impulse to real values beyond a guarantee of price stability.
Na základe rôznych úloh, ktoré musí mať ECB na zreteli spolu s národnými emisnými bankami Eurosystému v oblasti platobného styku a stability finančného systému, môže aj týmto spôsobom prispieť k posilneniu inštitucionálneho rámca pre finančný sektor a tým k rastu a zamestnanosti v Spoločenstve.
Owing to the different tasks for which the ECB is responsible in the sphere of payment transactions and the stability of the financial system, in conjunction with the money-issuing banks of the Eurosystem, a contribution can also be made via this route to strengthening the institutional framework for the financial sector and thereby for growth and jobs in the Community.
Iba v prostredí vyznačujúcom sa cenovou stabilitou môžu trhové ekonomiky plne rozvinúť svoju efektivitu a inovačnú silu.
It is only in an environment marked by price stability that market economies can display their full efficiency and innovative power.
Inflácia okrem toho prináša so sebou značne nerovnomerné rozdelenie aktív a príjmov.
Inflation also brings a considerable redistribution of assets and income.
Najmä osoby s nízkymi príjmami a občania s malým majetkom sa sotva môžu chrániť pred stratami peňažného majetku vyplývajúcim z inflácie.
Recipients of low incomes and citizens with limited assets in particular are scarcely able to protect themselves against losses of monetary assets caused by inflation.
Práve najslabšie skupiny spoločnosti sú vystavené plazivému vyvlastňovaniu.
It is precisely the weakest groups in the community which are exposed to creeping expropriation.
Tieto účinky zvýrazňujú sociálnu funkciu stabilnej meny a zásadný význam, ktorý má menová politika orientovaná na cenovú stabilitu, podporovaná solídnou fiškálnou politikou, pre výkonné hospodárstvo.
These effects clarify the social function of stable money and the fundamental importance which a monetary policy oriented towards price stability and supported by a solid fiscal policy has for an effective economy.
Pri pohľade späť, domnievate sa, že Pakt stability a rastu (PSR) bol vo svojej pôvodnej podobe najvhodnejší na dosiahnutie určených cieľov?
Looking backwards, do you think that the Stability and Growth Pact (SGP) as initially devised was best suited to reach the defined objectives?
Pakt stability a rastu (PSR) patrí k inštitucionálnemu rámcu hospodárskej a menovej únie a tvorí súčasť politickej únie.
The Stability and Growth Pact (SGP) is part of the institutional framework of economic and monetary union and part of the political union.
Je nástrojom koordinácie a kontroly rozpočtovej politiky členských štátov EÚ a demonštruje prísľub európskych vlád prispievať k stabilite spoločnej meny trvalo solídnymi verejnými financiami.
It is the tool for coordinating and supervising the budgetary policies of EU Member States and is a manifestation of the promise by European governments to contribute to the stability of the common currency by means of permanently sound public finances.
V menovej únii sú pravidlá rozpočtovej politiky preto dôležité pre solídne verejné financie, lebo pôsobenie finančných trhov smerom k väčšej disciplíne a tým aj stimulácia k solídnej finančnej politike na národnej úrovni je menej výrazná.
Rules of budgetary policy are important in a monetary union because the disciplining effect of financial markets in conjunction with the incentive for a sound financial policy is less marked at national level.
Dôsledky chybného správania sa jednotlivých krajín by museli znášať všetky zúčastnené krajiny.
The consequences of incorrect action by an individual country would have to be borne by all of the participating nations.
Okrem toho, bez solídnych verejných financií centrálna banka nemôže zabezpečiť stabilitu hodnoty peňazí v strednodobom horizonte.
Nor is it possible without sound public finances for a central bank to guarantee the stable value of money.
So stanovením tohto cieľa PSR bolo spojené aj očakávanie predísť potencionálnym napätiam tak medzi národnými vládami a ECB, ako aj medzi väčšími a menšími členskými krajinami.
This objective also associated the SGP with the expectation that potential tensions both between national governments and the ECB and between smaller and larger Member States would be avoided.
Pakt, prijatý v roku 1997, bol výsledkom politického kompromisu.
The Pact, which was adopted in 1997, was the product of a political compromise.
Jeho nedostatky boli už vtedy zrejmé a známe a zahŕňali túto skutočnosť:
Its weaknesses were already obvious and familiar at that time, and included the fact that:
- Rade boli namiesto automatického rozhodovacieho mechanizmu na rôznych stupňoch konania ponechané priestory na úvahu,
- the Council retained discretionary powers at various stages of the procedure in place of an automatic mechanism for decision-making; and
- pri hodnotení rozpočtovej situácie a v Rade ECOFIN rozhodujú (potencionálni) „vinníci o vinníkoch“, čo znižuje tlak skupiny a disciplínu.
- (potentially) ‘sinner upon sinner’ will make decisions when the budgetary situation is being assessed and in the ECOFIN Council, thus reducing group pressure and discipline.
Aby sa odstránila časť týchto slabín, v rokoch 1996/1997 sa diskutovalo o obrate dôkazného bremena: v prípade prekročenia 3 %-nej hranice deficitu mala byť odôvodnená domnienka nadmerného deficitu a táto domnienka by sa mohla vyvrátiť len s dodržaním požiadavky väčšinového hlasovania zakotvenej v zmluve.
To eliminate some of these weaknesses a turn-around on the burden of proof was discussed in 1996/1997: if the 3% deficit limit were exceeded it would be reasonable to assume that there was an excessive deficit, an assumption which could be disposed of only by means of the Treaty’s majority requirement.
Tento prístup však nebolo možné politicky presadiť.
But this proposal was politically unacceptable.
Naďalej zastávam názor, že ciele PSR sa mohli dosiahnuť aj s formou paktu prijatou v roku 1997, ak by existovala potrebná politická vôľa.
I remain of the opinion that the SGP’s goals could have been achieved even with the Pact in the form adopted in 1997 had there been the political will to do so.
Mali sa najmä využiť hospodársky priaznivejšie roky na zásadné zlepšenie stavu verejných financií, aby sa tak získal priestor na konanie.
In particular the years which were more favourable economically would have had to be used for a fundamental improvement in the public financial situation in order thereby to create scope for action.
Nezávisle od kvality pravidiel spočíva zásadný politický alebo štrukturálny problém hospodárskej a menovej únie v tom, že mnohé členské štáty ešte neprispôsobili svoje správanie zmeneným podmienkam v hospodárskej a menovej únii.
Regardless of the quality of the rules, there is a fundamental political or structural problem for economic and monetary union in that many Member States have not yet adjusted the way they act to the changed conditions of an economic and monetary union.
Zdá sa, že silnie dominancia národnoštátnych úvah nad európskymi požiadavkami.
National considerations of European requirements seem increasingly to dominate.
Pokiaľ ide o Pakt stability a rastu, aký je váš názor na reformu schválenú v roku 2005 a ako hodnotíte jeho súčasné uplatňovanie?
Concerning the Stability and Growth Pact, what are your views on the reform adopted in 2005 and your assessment of its current implementation?
Reforma Paktu stability a rastu (PSR) viedla k ďalekosiahlym zmenám a jednoznačne k oslabeniu doterajších pravidiel.
The reform of the Stability and Growth Pact (SGP) resulted in extensive changes and a net weakening of the existing rules.
Tým sa zhoršili rámcové podmienky pre spoločnú menovú politiku.
As a result there has been a deterioration in the basic conditions for the common monetary policy.
Uvoľnenie rozpočtovej disciplíny môže viesť k neprimeraným rozpočtovým deficitom a k zvýšeniu stavu dlhu, v dôsledku čoho hrozí, že mladšie a budúce generácie budú ešte viac finančne zaťažené.
A relaxation of budgetary discipline can lead to disproportionately high budgetary deficits and an increase in the debt position, which threatens to further increase the financial burden on younger and future generations.
Nielen preto hodnotím túto reformu ako krok nesprávnym smerom.
But it is not only for this reason that I regard the reform as a step in the wrong direction.
Zmeny v PSR prinášajú síce niektoré okrajové zlepšenia, napríklad pokiaľ ide o hospodársko-politickú spoluprácu medzi Komisiou, Radou a členskými štátmi.
It is true that the changes in the SGP bring some marginal improvements, for example as regards cooperation on economic policy between the Commission, the Council and the Member States.
Napriek tomu však nenastalo zamýšľané posilnenie preventívnej časti paktu.
Nevertheless, they fail to produce the intended reinforcement of the Pact’s preventive element.
Samotné konanie pri deficite sa značne oslabilo.
The deficit procedure itself has been weakened considerably.
Najmä prekročenie 3 %-nej hornej hranice deficitu možno odôvodniť s prihliadnutím na množstvo „iných“ faktorov vplyvu počas dlhšieho obdobia.
Exceeding the 3% deficit ceiling in particular can be justified with reference to a number of ‘miscellaneous’ influencing factors over a protracted period of time.
Ako ďalší dôsledok reformy by sa celý systém pravidiel mohol stať komplikovanejším a netransparentnejším kvôli tomuto veľkému počtu faktorov vplyvu, ktoré prichádzajú do úvahy, a širšiemu zohľadneniu špecifík jednotlivých krajín.
As a further consequence of the reform the entire regulatory mechanism might become considerably more complicated and less transparent as a result of the multiplicity of influencing factors which can be taken into account and the greater weight attaching to the points of view of individual nations.
Dajú sa predpokladať stúpajúce byrokratické náklady, pretože komplikované pravidlá sťažia ich operatívne uplatnenie pri zohľadnení zásady rovnakého zaobchádzania.
An increase in bureaucratic effort is foreseeable because the complicated rules will make any operational application which allows for the principle of equal treatment more difficult.
Potencionálne negatívne dosahy zmien sa môžu zmierniť tým, že sa nevyužije väčšia pružnosť paktu a nové pravidlá sa uplatnia striktne.
The potential negative impact of the changes can be reduced by not exploiting the Pact’s greater flexibility and applying the new rules strictly.
Komisia, ako aj Rada EÚ sa v súčasnosti zjavne usilujú udržiavať úzky priestor pre úvahy.
Obviously both the Commission and the Council are currently endeavouring to restrict discretionary powers.
Vzhľadom na krátky čas od nadobudnutia účinnosti nového systému pravidiel je príliš skoro na posudzovanie.
As it is only a short while since the new rules came into force it is too early to make a judgement.
Vlastná skúška ešte len príde.
The real test is still to come.
Vyjadrite sa, prosím, k práve prebiehajúcim postupom pri nadmernom deficite.
Please comment on the currently running excessive deficit procedures.
Ako hodnotíte nedávne rozhodnutie o predĺžení lehoty udelenej nemeckej vláde na zníženie svojho deficitu pod hornú hranicu 3 %?
How do you judge the recent decision to lengthen the delay the German government is granted for lowering its deficit under the 3% ceiling?
Narúša to dôveryhodnosť PSR?
Does it damage the SGP’s credibility?
Skutočnosť, že Nemecko vykazuje od roku 2002 veľmi vysoký rozpočtový deficit a nachádza sa v konaní z dôvodu nadmerného deficitu, je nanajvýš poľutovaniahodné a z môjho pohľadu je to zlý signál pre ostatné členské štáty eurozóny a pre nových členov EÚ.
It is a matter of extreme regret and in my own view a poor signal to the other Member States in the euro area and the new members of the EU that Germany should have exhibited an excessive budgetary deficit and been subject to excessive deficit procedures since 2002.
S pokračujúcim nedodržiavaním pravidiel Paktu stability a rastu (PSR) bola spojená strata dôveryhodnosti európskych pravidiel rozpočtovej politiky.
Its continuing failure to comply with the rules of the Stability and Growth Pact has been accompanied by a loss of credibility for the European rules on budgetary policy.
Viedlo to nakoniec k politicky motivovanej zmene týchto pravidiel.
This ultimately resulted in a politically-motivated change in those rules.
Nemecká spolková vláda oznámila v aktualizovanom programe stability na rok 2006, že 3 %-ná horná hranica deficitu sa v tomto roku pravdepodobne nesplní a že neplánuje žiadne dodatočné nápravné opatrenia.
In the Updated Stability Programme for 2006 the Federal German Government announced that the deficit ceiling of 3% would probably be missed during the current year and that it would not be taking any corrective action.
Je preto logické, že Komisia EÚ a Rada sa cítili v zmysle PSR vyzvané, aby Nemecko napomenuli.
It is therefore logical that the Commission and Council felt obliged to grant Germany a delay.
Platí to o to viac, že nedošlo ani k snahe o minimálne zlepšenie štruktúrovaného finančného salda vo výške 0,5 % HDP ročne, ktoré sa žiada podľa zmenených podmienok.
This is all the more applicable given that even the minimum improvement in the structural financial balance of 0.5% of GDP a year is not being aimed at following the changes to the rules.
V rámci sprísneného konania však existuje právna možnosť predĺžiť lehotu na nápravu nadmerného deficitu do roku 2007.
In the context of the tightening of procedures there is legally scope for extending the period for correcting the excessive deficit until 2007.
Cieľom malo byť, aby sa konanie voči Nemecku z dôvodu nadmerného deficitu čo najskôr ukončilo, najmä keď deficitná kvóta by v tomto roku mohla vyjsť nižšie, než bola ohlásená.
The aim would have had to be to terminate the excessive deficit procedure for Germany at the earliest opportunity, especially since the proportion of the deficit quota in the current year will probably to turn out to be less than was announced.
V dôsledku priaznivého konjunkturálneho vývoja by sa 3 %-náhorná hranica mohla v tomto roku dosiahnuť bez dodatočných opatrení, ak sa zachová už zavedená reštriktívna politika výdavkov.
As a result of favourable economic trends the 3% ceiling could be achieved this year without further action if the restrictive spending policy already in place was maintained.