natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Some of the statements in the report are based on the contributions of these expert reports and on the results of the inquiries made at the national competent authorities. 
Niektoré vyhlásenia v tejto správe sa opierajú o príspevky z týchto odborných správ a výsledky prieskumov v príslušných vnútroštátnych orgánoch.
Expert reports Some aspects of the audited subject are of a complex and specialised nature which required the Court to hire two experts. 
Odborné správy Niektoré aspekty témy, ktorá bola predmetom auditu, majú zložitú a špecializovanú povahu, pre ktorú musel Dvor audítorov najať dvoch odborníkov.
The expert contributions relate to: ο the analysis of the requirements for disclosure of CRAs’ methodologies, models and key rating assumptions ο the analytical quantitative work regarding the performance of the ratings based on the rating data available in ESMA’s CEREP database. 
Príspevky odborníkov sa týkajú: ο analýzy požiadaviek na zverejňovanie metodík CRA, modelov a kľúčových ratingových predpokladov; ο analytickej kvantitatívnej práce týkajúcej sa výkonnosti ratingov na základe ratingových údajov dostupných v da­ tabáze orgánu ESMA v registri CEREP.
Analysis of the requirements for disclosure of CRAs methodologies, models and key rating assumptions The experts carried out the following tasks: ο Analysis of the requirements for disclosure of CRAs’ methodologies, models and key rating assumptions and critical assessment of whether ESMA’s rules and guidelines give enough and clear guidance for disclosure; ο Comparison of EU requirements for disclosure of CRAs’ methodologies, models and key rating assumptions with the corresponding SEC rules (rules of the US Securities and Exchange Commission); ο For a sample of five CRAs (which were selected by the European Court of Auditors) and on the basis of the information that is publicly available: • performed an analysis of the information disclosed regarding the methodologies, models and key rating assumptions, to compare with the disclosure requirements set out in the CRA regulation and to conclude whether the regulation is respected, in particular in the cases of sovereign bonds and structured finance instruments; • critically assessed whether the disclosed information gave sufficient details to investors in order to assess methodologies, models and key rating assumptions, i.e. could an investor re-perform the calculations for a rating using the disclosed information on the CRA’s methodologies, models and key assumptions and reach the same result?; Annex II 
Analýza požiadaviek na zverejňovanie metodík CRA, modelov a kľúčových ratingových predpokladov Odborníci vykonali tieto úlohy: ο analýza požiadaviek na zverejňovanie metodík CRA, modelov a kľúčových ratingových predpokladov a kritické posúdenie toho, či pravidlá a pokyny orgánu ESMA poskytujú dostatočné a jasné usmernenia k zverejňovaniu; ο porovnanie požiadaviek EÚ na zverejňovanie metodík CRA, modelov a kľúčových ratingových predpokladov so zod­ povedajúcimi pravidlami komisie SEC (pravidlá Komisie pre cenné papiere v Spojených štátoch amerických); ο na vzorke piatich CRA (vybraných Európskym dvorom audítorov) a na základe verejne dostupných údajov: • urobili analýzu zverejňovaných informácií o metodikách, modeloch a kľúčových ratingových pred­ pokladoch s cieľom porovnať ich s požiadavkami na zverejňovanie stanovenými v nariadení o CRA a dospieť k záveru, či sa nariadenie dodržiava, najmä v prípade štátnych dlhopisov a štruktúrovaných finančných nástrojov; • kriticky posúdili, či uverejňované informácie uvádzajú pre investorov dostatočné podrobnosti, aby mohli posúdiť metodiky, modely a kľúčové ratingové predpoklady, t. j. či investori môžu pomocou zverejnených informácií o metodikách, modeloch a kľúčových ratingových predpokladoch zopakovať výpočty ratingu a dospieť k rovnakému výsledku; Príloha II
Annexes 47 • assessed whether the disclosed information gave an investor the possibility to compare CRAs’ methodologies, models and key assumptions for a specific rating (a sample of ratings were selected by the European Court of Auditors); and • identified good disclosure practices that could be shared between the CRAs. 
Prílohy 47 • • posúdili, či zverejňované informácie poskytujú investorom možnosť porovnať metodiky CRA, modely a kľúčové ratingové predpoklady v prípade konkrétneho ratingu (vzorku ratingov vybral Európsky dvor audítorov); určili postupy osvedčenej praxe, o ktoré by sa mohli CRA podeliť.
Quantitative performance measurement of the credit ratings issued by the credit rating agencies Based on performance measures disclosed by CEREP, the expert assessed: ο the relevance, coherence (e.g. completeness of the data, data quality) and comparability of the performance indicators on credit ratings published by ESMA in CEREP; ο weaknesses or difficulties with these disclosures, and recommended improvements/alternatives which could be useful for investors’ information and/or academic research; ο different aspects of comparability of quantitative measures of ratings performance, such as comparability over time, across CRAs, across asset classes, across geographic regions of the issued ratings, in order to examine the discriminatory and predictive power of the disclosed measures; and ο quantitative information disclosed in CEREP, and comparing it to other disclosures/databases available to investors/ academics. 
Kvantitatívne meranie výkonnosti ratingov vydávaných ratingovými agentúrami Na základe ukazovateľov výkonnosti zverejnených v registri CEREP odborník posudzoval: ο relevantnosť, súdržnosť (napr. úplnosť údajov, kvalitu údajov) a porovnateľnosť ukazovateľov výkonnosti týkajúcich sa ratingov zverejnených orgánom ESMA v registri CEREP; ο nedostatky alebo problémy týchto zverejnení a odporúčané zlepšenia/alternatívy, ktoré by mohli byť užitočné pre informovanie investorov a/alebo akademický výskum; ο rôzne aspekty porovnateľnosti kvantitatívnych ukazovateľov ratingov, napríklad porovnateľnosť v čase, medzi CRA, medzi triedami aktív, medzi zemepisnými regiónmi vydaných ratingov, s cieľom skúmať rozlišovaciu a predikčnú schopnosť zverejnených opatrení a ο kvantitatívne informácie zverejnené v registri CEREP, ktoré porovnával s ostatnými zverejňovanými informáciami/ databázami, ktoré sú k dispozícii investorom/akademikom.
Inquiry at a selection of national competent authorities The audit team asked 10 national competent authorities about their supervisory practices. 
Prieskum vo vybraných príslušných vnútroštátnych orgánoch Audítorský tím položil desiatim príslušným vnútroštátnym orgánom otázky o ich postupoch v oblasti dohľadu.
The questions related to their general approach to supervising of financial institutions and to their tasks in the registration of CRAs. 
Otázky sa týkali ich všeobecného prístupu k dohľadu nad finančnými inštitúciami a ich úloh pri registrácii CRA.
The main questions of the inquiry are listed below: ο Please list the types and the frequency of the supervisory activities that your institution performs. ο How are ongoing supervisory activities identified in your institution? ο Is there a dedicated supervisory IT system in your institution that is used for documenting the supervisory work and for knowledge retention? ο How is the analysis of the periodic disclosure documented in your institution? ο Does your institution develop instructions and guidelines for the supervised entities, and if so, how are those communicated to them? 
Hlavné otázky tohto prieskumu sú uvedené nižšie: ο Uveďte, prosím, zoznam druhov a frekvenciu činností dohľadu, ktoré vaša inštitúcia vykonáva. ο Ako sú vo vašej inštitúcii identifikované činnosti priebežného dohľadu? ο Existuje vo vašej inštitúcii špecializovaný systém IT pre dohľad, ktorý sa používa na dokumentovanie činnosti dohľadu a na uchovávanie poznatkov? ο Ako je vo vašej inštitúcii dokumentovaná analýza pravidelne zverejňovaných informácií? ο Vypracovala vaša inštitúcia inštrukcie a pokyny pre subjekty podliehajúce dohľadu, a ak áno, ako sa im oznamujú?
Annexes 48 ο Did your institution perform on-site visits in the CRA during the registration process? ο How did your institution assess that the CRA methodologies were compliant with the requirements in the CRA regulation? ο How do you, as a financial supervisor, identify whether a rating from a credit rating agency is a private rating or a public rating? 
Prílohy 48 ο Vykonávala vaša inštitúcia v priebehu registračného procesu návštevy CRA na mieste? ο Ako vaša inštitúcia posudzovala, že metodiky CRA spĺňajú požiadavky nariadenia o CRA? ο Ako vy ako orgán finančného dohľadu určujete, či je rating vydaný ratingovou agentúrou súkromným alebo ve­ rejným ratingom?
How do you ensure that private ratings are not used for regulatory purposes? 
Ako zabezpečujete, aby sa súkromné ratingy nepoužívali na účely regulácie?
Source: ECA. Annex II 
Zdroj: EÚD. Príloha II
Annexes 50 2014 Thematic investigation: Structured finance ratings at Fitch, Moody’s, S&P and DBRS Two thematic investigations: Corporate governance and control functions at 14 and 4 small and medium-sized CRAs – Lack of quality controls over information used and received from data providers. – Incomplete application of the full methodology during the rating monitoring process. – Insufficient disclosure of the different analytical frameworks used. – Delays in the completion of the annual reviews of ratings. – The internal review function, including the review of methodologies, models and key rating assumptions, should be strengthened in order to ensure independence. – Board members have limited knowledge of regulatory obligations, insufficient meetings and limited interaction with the control function. – The monitoring activities of the independent directors of the supervisory board should be reinforced. – Administrative and Supervisory Boards should be in compliance with the CRA regulation. – The compliance and the internal review functions should be independent. 
Prílohy 50 2014 Tematické prešetrenie: Ratingy štruktúrovaného financovania v spoločnostiach Fitch, Moody’s, S&P a DBRS Dve tematické prešetrenia: Správa a riadenie spoločnosti a oddelenia kontroly v 14 a 4 malých a stredných ratingových agentúrach: – Nedostatočné kontroly kvality používaných infor­ mácií a informácií získaných od poskytovateľov údajov. – Neúplné uplatňovanie celej metodiky v priebehu procesu ratingového monitorovania. – Nedostatočné zverejňovanie jednotlivých použi­ tých analytických rámcov. – Oneskorenie pri dokončovaní ročných prieskumov ratingov. – Oddelenie vnútornej revízie vrátane revízie meto­ dík, modelov a kľúčových ratingových predpo­ kladov by malo byť posilnené, aby sa zabezpečila nezávislosť. – Členovia predstavenstva majú obmedzené zna­ losti regulačných povinností, nedostatočný počet zasadnutí a v obmedzenej miere komunikujú s oddelením kontroly. – Činnosti monitorovania nezávislých riaditeľov v dozornej rade by mali byť posilnené. – Správna a dozorná rada by mali byť v súlade s nariadením o CRA. – Oddelenia zodpovedné za súlad a vnútornú revíziu by mali byť nezávislé.
Rating analysts, shareholders or business development staff should not been involved in the approval of methodologies. – The compliance function should have adequate resources and its functions and responsibilities should be clearly allocated. – The internal procedures for validation and back-testing of methodologies should be clearer and more detailed. – The notification of the rating action to the rated entity was not compliant with the regulation for some CRAs and increased the risk of confidential information being leaked and of the issuer influencing the CRA’s decision. Source: ECA, based on information provided by ESMA. 
Ratingoví analytici, akcionári alebo pracovníci obchodného rozvoja by sa nemali podieľať na príprave metodík. – Oddelenie zodpovedné za dodržiavanie súladu by malo mať dostatočné zdroje a jeho funkcie a povinnosti by mali byť jasne pridelené. – Interné postupy pri overovaní a spätnom testova­ ní metodík by mali byť jasnejšie a podrobnejšie. – Oznámenie hodnotenému subjektu o ratingovej činnosti nebolo v prípade niektorých ratingových agentúr v súlade s nariadením, čo zvyšovalo rizi­ ko úniku dôverných informácií a toho, že emitent ovplyvní rozhodnutie CRA.
Annexes 51 Comparison of the websites of the supervisors in the EU and the US ESMA (CRA section) SEC’s website (Office of Credit Rating (OCR) section) 1. 
Prílohy 51 Porovnanie webových stránok orgánov dohľadu v EÚ a Spojených štátoch amerických ESMA (oddiel CRA) Webové stránky SEC [oddiel Úradu pre ratingy (Office of Credit Rating – OCR)] 1.
Availability and accessibility of the relevant regulations: The Code of Good Practices on Transparency in Monetary and Financial Policies of the IMF recommends that ‘texts of regulations and any other generally applicable directives and guidelines issued by financial agencies1 should be readily available to the public.’ – Only the CRA regulation (EU Regulation No 1060/2009) and one of the three amendments are available. – The six Delegated Regulations supplementing the CRA regulation are not available. – The regulations are not easy to find because there is no specific section. 
Dostupnosť a prístupnosť relevantných predpisov: Kódex osvedčených postupov transparentnosti menových a finančných politík MMF odporúča, že „texty nariadení a ostatných všeobecne uplat­ niteľných smerníc a pokynov vydaných finanč­ nými agentúrami1 by mali byť ľahko dostupné pre verejnosť“. – Je k dispozícii len nariadenie o CRA [naria­ denie (EÚ) č. 1060/2009] a jedno z troch pozmeňujúcich nariadení. – Šesť delegovaných nariadení, ktoré naria­ denie o CRA dopĺňajú, nie je k dispozícii. – Nie je jednoduché nariadenia nájsť, pretože pre ne neexistuje osobitný oddiel.
Two options exist: • Scrolling down through the 180 documents in the subsection CRAs, without any option to filter. • Leaving the CRA section and going to the generic ‘Documents’ tab, where two filters can be used (and one of these is not alphabetically sorted). – There is a specific ‘securities laws’ section on the OCR webpage where there are direct links to all the regulations regarding the NRSROs. 
Existujú dve možnosti: • prejsť 180 dokumentov v pod­ oddiele určenom CRA bez možnosti filtrovania; • opustiť oddiel CRA a prejsť na zá­ ložku „Dokumenty“, kde možno využiť dva filtre (a jeden z nich nie je zoradený podľa abecedy). – Na webových stránkach Úradu pre ratingy existuje osobitný oddiel pre „právne pred­ pisy v oblasti cenných papierov“, v ktorom sú uvedené priame odkazy na všetky predpisy týkajúce sa národne uznaných štatistických ratingových organizácií.
Availability and accessibility of CRA reports: ‘Financial agencies should issue periodic public reports on how their overall policy objectives are being pursued’2 and ‘financial agencies should issue a periodic public report on the major developments of the sector(s) of the financial system for which they carry designated responsibility.’3 – There are two types of reports: • ESMA supervision of credit rating agencies, annual report. • Ad hoc reports – There is no specific section for these reports. 
Dostupnosť a prístupnosť správ ratingových agentúr: „Finančné agentúry by mali vydávať verejné správy o tom, ako sa uskutočňujú ciele ich celkovej politiky2, a finančné agentúry by mali vydávať pra­ videlnú správu o zásadných udalostiach v sektore finančného systému, za ktorý im bola zverená zodpovednosť.“3 – Existujú dva typy správ: • dohľad orgánu ESMA nad ratingový­ mi agentúrami, výročná správa; • správy ad hoc. – Pre tieto správy nie je vyhradený osobitný oddiel.
The same two options exist: • Scrolling down the CRAs’ documents section • Leaving the CRA section and going to the ‘Documents’ tab and then using the filters. – There is a specific ‘public report’ section, on the OCR website, and they are classified by type of report: • Staff reports and Studies • Staff guidance • Annual reports to Congress • Annual Examination Reports 3. 
Existujú tie isté dve možnosti: • prejsť oddiel dokumentov CRA; • opustiť oddiel CRA a prejsť na zálož­ ku „Dokumenty“ a následne použiť filtre. – Na webových stránkach Úradu pre ratingy existuje osobitný oddiel „verejných správ“, ktoré sú triedené podľa druhu správy: • správy zamestnancov a štúdie; • pokyny pre zamestnancov; • výročné správy Kongresu; • výročné správy o preskúmaní. 3.
Disclosure of the registered CRAs: In the EU, the CRA regulation provides that ‘ESMA shall publish on its website a list of credit rating agencies registered in accordance with this regulation.’4 – There is a specific ‘List of registered and certified CRAs’ section where users can find the name of the CRA, the country of residence, the status (registered, certified) and the effective registration date. – There is a specific ‘Division Resources’ section where users can see the registered NRSROs and the registration date. 
Zverejňovanie informácií registrovaných CRA: V EÚ sa v nariadení o CRA stanovuje, že „ESMA uverejní na svojej internetovej stránke zoznam ratingových agentúr zaregistrovaných v súlade s týmto nariadením“4. – Existuje osobitný oddiel „Zoznam registrovaných a certifikovaných CRA“, kde môžu užívatelia nájsť názov CRA, krajinu sídla, status (registrovaná, certifikovaná) a dátum platnej registrácie. – Existuje osobitný oddiel „Zdroje pre útva­ ry“, kde môžu užívatelia nájsť registrované národne uznané štatistické ratingové organizácie a dátum registrácie.
1 Financial agencies refer to the institutional arrangements for the regulation, supervision, and oversight of the financial and payment systems, including markets and institutions, with a view to promoting financial stability, market efficiency and client-asset and consumer protection — Annex: Definitions of certain terms, Code of Good Practices on Transparency in Monetary and Financial Policies: Declaration of Principles, International Monetary Fund, 1999. 
1 Finančné agentúry odkazujú na inštitucionálne mechanizmy pre reguláciu, dohľad a dozor nad finančnými a platobnými systémami vrátane trhov a inštitúcií s cieľom presadzovať finančnú stabilitu, efektivitu trhu a ochranu aktív klientov a spotrebiteľov – príloha: Definitions of certain terms, Code of Good Practices on Transparency in Monetary and Financial Policies: Declaration of Principles (Definícia niektorých pojmov, Kódex osvedčených postupov pre transparentnosť menových a finančných politík: vyhlásenie o zásadách), Medzinárodný menový fond, 1999.
2 Principle 6.3 of IMF’s Code of Good Practices on Transparency in Monetary and Financial Policies: Declaration of Principles, International Monetary Fund, 1999. 
2 Zásada 6.3 Kódexu osvedčených postupov pre transparentnosť menových a finančných politík: vyhlásenie o zásadách, Medzinárodný meno­ vý fond, 1999.
3 Principle 7.1 of IMF’s Code of Good Practices on Transparency in Monetary and Financial Policies: Declaration of Principles, International Monetary Fund, 1999. 
3 Zásada 7.1 Kódexu osvedčených postupov pre transparentnosť menových a finančných politík: vyhlásenie o zásadách, Medzinárodný meno­ vý fond, 1999.
4 Article 18(3). 
4 Článok 18 ods. 3.
Annexes 52 ESMA (CRA section) SEC’s website (Office of Credit Rating (OCR) section) 4. 
Prílohy 52 ESMA (oddiel CRA) Webové stránky SEC [oddiel Úradu pre ratingy (Office of Credit Rating – OCR)] 4.
Disclosure of the types of rating issued by each CRA: In the EU, the CRA regulation states that its objective is to ‘enhance the integrity, transparency [..] of credit rating activities, contributing [...] to smooth functioning of the internal market, while achieving a high level of consumer and investor protection.’5 The disclosure of the different types of ratings contributes to enhanced transparency of credit ratings. – There is no information readily available on which types of ratings CRAs currently issue. – However, ESMA publishes an annual report called ‘market share calculations for the purpose of the Article 8d of the CRA regulation’ where users can find this information. 
Zverejňovanie druhov ratingov, ktoré každá CRA vydáva: V EÚ v nariadení o CRA sa uvádza, že jeho cieľom je „posilnenie frekvencie a poctivosti, transpa­ rentnosti [...] ratingových činností a prispieva [...] k riadnemu fungovaniu vnútorného trhu pri dosiahnutí vysokej úrovne ochrany spotrebite­ ľov“5. Zverejňovanie jednotlivých druhov ratingov prispieva k zvýšenej transparentnosti ratingov. – Neexistujú okamžite dostupné informácie o tom, aké druhy ratingov CRA v súčasnos­ ti vydávajú. – Orgán ESMA však zverejňuje výročnú správu nazvanú Výpočty podielu na trhu na účely článku 8d nariadenia o CRA, kde môžu užívatelia tieto informácie nájsť.
If the ratings are unsolicited or there are no revenues for the CRA in the current year for that type of rating, they will not appear in the report. – In the section for registered NRSROs, there is ‘the order granting registration’ for each NRSRO which specifies the type of ratings the CRA issue at the registration time as well as any later withdrawals. 
Ak sú ratingy nevyžiadané alebo CRA nemá v aktuálnom roku v prípade daného druhu ratingu žiadne príjmy, nebudú tieto ratingy v správe uvedené. – V oddiele pre registrované národne uznané štatistické ratingové organizácie je pri každej organizácii uvedený „výnos, ktorým sa udeľuje registrácia“, v ktorom sa špecifikuje druh ratingov, ktoré CRA vydáva v čase registrácie, ako i všetky neskoršie stiahnutia ratingov.
Disclosure of the form or template for registration: Direct access to the registration template could give new CRAs a better understanding of the registration process and encourage them to apply. – The registration template is not publicly available on the website. – The CRA team sends the template after the applicant has contacted ESMA – The NRSRO registration form is publicly available on the website and is easy to find under the Examination Resources section. 
Zverejnenie formulára alebo vzoru registrácie: Priamy prístup k vzoru registrácie by mohol novým CRA lepšie pochopiť proces registrácie a povzbudiť ich na podanie žiadosti. – Vzor registrácie nie je na webových stránkach verejne dostupný. – Tím pre CRA zasiela vzor po tom, ako sa žiadateľ obráti na orgán ESMA. – Formulár pre registráciu národne uznanej štatistickej ratingovej organizácie je verejne dostupný na webových stránkach a možno ho ľahko nájsť v oddiele zdrojov na preskúmanie.
Accessibility to the CRAs’ regulatory public disclosures: CRAs must disclose several types of information to the public. 
Prístupnosť regulačných zverejnení údajov CRA: CRA musia zverejňovať niekoľko druhov informá­ cií.
For example, in the EU, the CRA regulation requires CRAs to publish an annual transparency report with information on legal structure and ownership, internal control mechanisms, statistics on staff allocation, etc. 
V EÚ sa napríklad v nariadení o CRA vyžaduje, aby CRA zverejňovali výročnú správu o trans­ parentnosti s informáciami o právnej štruktúre a vlastníctve, vnútorných kontrolných mecha­ nizmoch, so štatistickými údajmi o pridelení zamestnancov atď.
In order to be a useful resource and help the users of credit ratings to ‘not rely blindly on credit ratings but [...] to perform own analysis and conduct appropriate due diligence’, the investors should be aware of these public disclosures. – ESMA’s website does not make any reference to the regulatory public disclosures on CRAs’ websites. – NRSROs are required to make publicly available some parts of the registration form and the annual certification form. 
Aby boli zverejnené informácie užitočným zdrojom a pomáhali užívateľom ratin­ gov nie „slepo sa spoliehať na úverové ratingy, ale [...] vykonať primeranú vlastnú hĺbkovú analýzu“, mali by si byť investori vedomí týchto zverejnení informácií. – Webové stránky orgánu ESMA neuvádzajú žiadny odkaz na regulačné zverejňované informácie na webových stránkach CRA. – Národne uznané štatistické ratingové organizácie sú povinné sprístupniť verejnosti niektoré časti registračného formulára a výročný formulár certifikácie.