natgillin/translations-raw huggingface dataset:
4 LONG-TERM INTEREST RATE DEVELOPMENTS Table 12 Long term interest rates Chart 6 ( a ) Long term interest rate ( b ) Long term interest rate and HICP inflation differentials vis à vis the euro area
VÝVOJ DLHODOBÝCH ÚROKOVÝCH MIER Tabuľka 12 Dlhodobé úrokové miery Graf 6 ( a ) Dlhodobé úrokové miery ( b ) Diferenciály dlhodobej úrokovej miery a inflácie HICP voči eurozóne
2 FISCAL DEVELOPMENTS Table 4 Chart 2 General government fiscal position General government gross debt ( a ) Levels ( b ) Annual changes and underlying factors Table 5 Chart 3 General government gross debt -- structural features General government surplus (+) / deficit ( ) ( a ) Levels ( b ) Annual changes and underlying factors Table 6 Chart 4 Table 7 Table 8 General government deficit debt adjustment General government expenditure and revenue General government budgetary position Projections of elderly dependency ratio
2 . FIŠKÁLNY VÝVOJ Tabuľka 4 Graf 2 Fiškálna pozícia verejnej správy Hrubý dlh verejnej správy ( a ) Úroveň ( b ) Ročné zmeny a ich príčiny Tabuľka 5 Graf 3 Hrubý dlh verejnej správy -- štrukturálne charakteristiky Prebytok (+) / deficit ( ) verejnej správy ( a ) Úroveň ( b ) Ročné zmeny a ich príčiny Tabuľka 6 Graf 4 Tabuľka 7 Tabuľka 8 Rozdiel medzi deficitom a zmenou dlhu verejnej správy Príjmy a výdavky verejnej správy Rozpočtová pozícia verejnej správy Prjekcia pomeru populácie v postproduktívnom veku
ECB Convergence report 2004 169
ECB Konvergenčná správa 2004
1 PRICE DEVELOPMENTS Table 1 HICP inflation ( annual percentage changes ) 2004 2004 2004 2004 Sep. 2003 May June July Aug .
CENOVÝ VÝVOJ Tabuľka 1 Inflácia HICP ( ročná percentuálna zmena ) 2004 máj Inflácia HICP Referenčná hodnota 1 ) Eurozóna 2 ) 3,9 2004 jún 3,9 2004 júl 3,7 2004 aug .
to Aug .
3,7 sep. 2003 až aug .
Chart 1 Price developments ( annual average percentage changes ) 1 )
Graf 1 Cenový vývoj ( priemerná ročná percentuálna zmena ) 1 )
HICP CPI unit labour costs import deflator 15 15
HICP CPI Jednotkové náklady práce Deflátor importu 15 15
5 Source : Eurostat .
5 Zdroj : Eurostat .
0 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Sources : Eurostat and national data .
0 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Zdroj : Eurostat a národné údaje .
Table 2 Measures of inflation and related indicators ( annual percentage changes , unless otherwise stated ) 1996 Measures of inflation HICP CPI CPI excluding changes in net indirect taxes Private consumption deflator GDP deflator Producer prices 1 ) Related indicators Real GDP growth Output gap ( percentage points ) Unemployment rate (%) 2 ) Unit labour costs , whole economy Compensation per employee , whole economy Labour productivity , whole economy Imports of goods and services deflator Exchange rate 3 ) Money supply ( M3 ) 4 ) Lending from banks 4 ) Stock prices ( SBI Index ) 4 ) Residential property prices 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 9.9 9.9 10.5 10.9 6.1 3.6 6.9 7.4 13.6 5.8 11.6 - 9.8 19.7 20.2 - 18.3 -
Tabuľka 2 Miera inflácie a súvisiace indikátory ( ročná percentuálna zmena , ak nie je uvedené inak ) 1996 Miera inflácie HICP CPI CPI bez zmien čistých nepriamych daní Deflátor súkromnej spotreby Deflátor HDP Ceny výrobcov 1 ) Súvisiace indikátory Rast reálneho HDP Produkčná medzera ( v percentuálnych bodoch ) Miera nezamestnanosti ( v %) 2 ) Jednotkové náklady práce , celé národné hospodárstvo Odmena na zamestnanca , celé národné hospodárstvo Produktivita práce , celé národné hospodárstvo Deflátor dovozu tovarov a služieb Výmenný kurz 3 ) Peňažná zásoba ( M3 ) 4 ) Bankové úvery 4 ) Akciové ceny ( index SBI ) 4 ) Ceny obytných nehnuteľností 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
4 ) Annual percentage change of end of period data , ECB definition . 170
4 ) Ročné percentuálna zmena údaja z konca obdobia , definícia ECB .
3.7 6.9 4.3 ( b ) Inflation forecasts 2004 European Commission ( spring 2004 ) , HICP OECD ( May 2004 ) , CPI IMF ( September 2004 ) , CPI Consensus Economics ( September 2004 ) , CPI Sources : European Commission , OECD , IMF and Consensus Economics .
( b ) Prognózy inflácie 2004 Európskej komisie ( jar 2004 ) , HICP OECD ( máj 2004 ) , CPI MMF ( september 2004 ) , CPI Consensus Economics ( september 2004 ) , CPI Zdroj : Európska komisia , OECD , MMF a Consensus Economics . 3,6 .
ECB Convergence report 2004 171
ECB Konvergenčná správa 2004
2 FISCAL DEVELOPMENTS Table 4 General government fiscal position ( as a percentage of GDP ) 2002 General government surplus (+) / deficit (-) Reference value Surplus / deficit , net of government investment expenditure General government gross debt Reference value - 2.4 - 3 0.4 29.5 60 2003 - 2.0 - 3 0.8 29.4 60 2004 1 ) - 2.3 - 3 0.4 30.8 60 2 )
2 . FIŠKÁLNY VÝVOJ Tabuľka 4 Fiškálna pozícia verejnej správy ( v percentách HDP ) 2002 Prebytok (+)/ deficit ( ) Referenčná hodnota Prebytok / deficit očistený o investičné výdavky verejnej správy 2 ) Hrubý dlh verejnej správy Referenčná hodnota 2,4 3 0,4 29,5 60 2003 2,0 3 0,8 29,4 60 2004 1 ) 2,3 3 0,4 30,8 60
Chart 2 General government gross debt ( as a percentage of GDP ) ( a ) Levels ( b ) Annual changes and underlying factors primary balance growth / interest rate differential deficit-debt adjustment total change 30 28 26 24 22 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 30 28 26 24 22 3 2 1 0 - 1 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 3 2 1 0 - 1
( b ) Ročné zmeny a ich príčiny Primárne saldo Rozdiel medzi mierou rastu a úrokovou mierou Rozdiel medzi deficitom rozpočtového hospodárenia a zmenou štátneho dlhu Celková zmena 30 28 26 24 22 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Data before 2000 are not comparable to data from 2000 onwards due to changes in methodology and sources .
Údaje pred rokom 2000 nie sú porovnateľné s údajmi od roku 2000 v dôsledku zmien v metodike a zdrojoch .
Data before 1999 are not comparable to data from 1999 onwards due to changes in methodology and sources .
Údaje pred rokom 1999 nie sú porovnateľné s údajmi od roku 1999 v dôsledku zmien v metodike a zdrojoch .
2 ) Transactions in other accounts payable ( government liabilities ) , sector reclassifications and statistical discrepancies .
2 ) Transakcie s ostatnými pohľadávkami ( pasíva vlády ,) sektorové reklasifikácie a štatistické diskrepancie .
ECB Convergence report 2004 173
ECB Konvergenčná správa 2004
Chart 4 General government expenditure and revenue ( as a percentage of GDP ) total expenditure total revenue 50 50
Graf 4 Príjmy a výdavky verejnej správy ( v percentách HDP ) Celkové výdavky Celkové príjmy 50 50
Note : Data before 2000 are not comparable to data from 2000 onwards due to changes in methodology and sources .
Poznámka : Údaje pred rokom 2000 nie sú porovnateľné s údajmi od roku 2000 v dôsledku zmien v metodike a zdrojoch .
Table 7 General government budgetary position ( as a percentage of GDP ) 1996 Total revenue Current revenue Direct taxes Indirect taxes Social security contributions Other current revenue Capital revenue Total expenditure Current expenditure Compensation of employees Social benefits other than in kind Interest payable Of which : impact of swaps and FRAs Other current expenditure Capital expenditure Surplus (+)/ deficit (-) Primary balance Surplus / deficit , net of government investment expenditure . .
Tabuľka 7 Rozpočtová pozícia verejnej správy ( v percentách HDP ) 1996 Celkové príjmy Bežné príjmy Priame dane Nepriame dane Príspevky sociálneho zabezpečenia Ostatné bežné príjmy Investičné príjmy Celkové výdavky Bežné výdavky Odmeny zamestnancom Nenaturálne sociálne dávky Splatné úroky Z toho : dopady swapov a kontraktov FRA Ostatné bežné výdavky Investičné výdavky Prebytok (+) / deficit ( ) Primárne saldo Prebytok / deficit po očistení o investičné výdavky štátnej správy .
Table 8 Projections of elderly dependency ratio 2000 Elderly dependency ratio ( population aged 65 and over as a proportion of the population aged 15-64 ) 2010 2020 2030 2040 2050
Tabuľka 8 Projekcia pomeru populácie v postproduktívnom veku 2000 Pomer populácie v postproduktívnom veku ( počet osôb starších ako 65 rokov k počtu osôb vo veku od 15 do 64 rokov ) 2010 2020 2030 2040 2050
Source : ECB calculations based on data from the United Nations World Population Prospects : the 2002 revision ( medium variant ) .
Zdroj : Výpočty ECB na základe údajov United Nations World Population Prospects , rok 2002 ( stredný variant ) . 180
174 ECB Convergence report 2004
ECB Konvergenčná správa 2004
3 EXCHANGE RATE DEVELOPMENTS Table 9 ( a ) Exchange rate stability Membership of the exchange rate mechanism ( ERM II ) Membership since Devaluation of bilateral central rate on country 's own initiative Maximum upward and downward deviations 28 June 2004 to 30 September 2004 : Euro 1 )
3 . VÝVOJ VÝMENNÉHO KURZU Tabuľka 9 ( a ) Stabilita výmenného kurzu Členstvo v mechanizme výmenných kurzov ( ERM II ) Začiatok členstva Devalvácia dvojstrannej centrálnej parity z vlastnej iniciatívy krajiny Maximálna odchýlka nadol a nahor 1 ) Maximálna odchýlka nahor Áno 28 .
Yes 28 June 2004 No Maximum upward deviation 0.0 Maximum downward deviation - 0.2
jún 2004 Nie Maximálna odchýlka nadol 28 .
Source : ECB . 1 ) Maximum percentage deviations from ERM II central rate .
Zdroj : ECB 1 ) Maximálna percentuálna odchýlka od centrálnej parity ERM II . Desaťdňový kĺzavý priemer údajov podľa denného kurzového lístka .
Ten day moving average of daily data at business frequency . ( b ) Key indicators of exchange rate pressure for the Slovenian tolar ( average of three-month period ending in specified month ) Dec. 2002 Exchange rate volatility 1 ) Short-term interest rate differential 2 ) , 3 ) 1.3 4.1 Mar .
( b ) Kľúčové indikátory tlakov na výmenný kurz slovinského tolaru ( priemer trojmesačného obdobia končiaceho sa daným mesiacom ) dec. 2002 Volatilita výmenného kurzu 1 ) Rozdiel medzi krátkodobými úrokovými mierami 2 ) , 1,3 4,1 mar .
2003 0.6 4.9 June 2003 1.2 4.5 Sep. 2003 0.4 4.3 Dec. 2003 0.4 4.1 Mar .
2003 0,6 4,9 jún 2003 1,2 4,5 sep. 2003 0,4 4,3 dec. 2003 0,4 4,1 mar .
2004 0.4 3.7 June 2004 0.4 2.7 Sep. 2004 0.3 1.9
2004 0,4 3,7 jún 2004 0,4 2,7 sep. 2004 0,3 1,9 3 )
3 ) For Slovenia interest rates are based on quotes for taken deposits / loans SMOM ( Slovenian Interbank Interest Rate ) until 15 July 2003 .
3 ) Do 15 . júla 2003 úrokové miery zodpovedajú hodnotám pre vklady a úvery SMOM ( Slovinská medzibanková úroková miera ) .
Thereafter interest rates for offered deposits between banks ( SITIBOR ) are reported .
V ďalšom období sa uvádzajú úrokové miery medzibankových vkladov ( SITIBOR ) .
Chart 5 Slovenian tolar : Deviation from ERM II central rate ( daily data ;
Graf 5 Slovinský tolar -- odchýlka od centrálnej parity ERM II ( denné údaje ;
1 October 2002 to 30 September 2004 ) 15 12 9 6 3 0 - 3 - 6 - 9 - 12 - 15 Q4 Q1 Q2 Q3 2003 Q4 Q1 Q2 2004 Q3 15 12 9 6 3 0 - 3 - 6 - 9 - 12 - 15
september 2004 ) 15 12 9 6 3 0 - 3 - 6 - 9 - 12 - 15
Source : ECB . Note : The vertical line indicates the date of entry in ERM II ( 28 June 2004 ) .
Zdroj : ECB Poznámka : Vertikálna linka znamená dátum vstupu do ERM II ( 28 . jún 2004 ) .
For the Slovenian tolar the fluctuation band is +/ 15 %.
Fluktuačné pásmo slovinského tolaru je +/ 15 %.
Deviations prior to 28 June 2004 refer to the Slovenian tolar 's central rate as established upon ERM II entry .
Odchýlky pred 28 . júnom 2004 zodpovedajú centrálnej parite slovinského tolaru ako bola stanovená pri vstupe do ERM II .
ECB Convergence report 2004 175
ECB Konvergenčná správa 2004
Table 10 Slovenian tolar : Real exchange rate developments ( monthly data ;
Tabuľka 10 Slovinský tolar -- vývoj výmenného kurzu ( mesačné údaje ;
September 2004 compared with different benchmark periods ) Average January 1996 to September 2004 Real bilateral exchange rate against the euro 1 ) Memo items : Nominal effective exchange rate 2 ) Real effective exchange rate 1 ) , 2 ) 2.4 - 13.4 5.0 Average January 1999 to September 2004 0.8 - 6.2 4.6
september 2004 v porovnaní s jednotlivými referenčnými obdobiami ) Priemer od januára 1996 do septembra 2004 Reálny dvojstranný výmenný kurz voči euru 1 ) Memo položky : Nominálny efektívny výmenný kurz 2 ) Reálny efektívny výmenný kurz 1 ) , 2 ) 2,4 13,4 5,0 Priemer od januára 1999 do septembra 2004 0,8 6,2 4,6
Table 11 External developments ( as a percentage of GDP , unless otherwise stated ) 1996 Current account plus capital account balance Combined direct and portfolio investment balance 1 ) Direct investment balance Portfolio investment balance Net international investment position Exports of goods and services 2 ) Imports of goods and services 2 ) Exports of goods to the euro area 3 ) , 4 ) Imports of goods from the euro area 3 ) , 4 ) Memo item : Intra-EU25 exports of goods 3 ) , 4 ) Intra-EU25 imports of goods 3 ) , 4 ) 0.2 4.0 0.8 3.1 - 2.7 52.1 53.0 61.4 63.7 70.3 74.2 1997 0.3 2.8 1.5 1.2 - 2.2 53.7 54.4 60.4 63.2 69.5 74.9 1998 - 0.6 1.5 1.1 0.4 - 4.6 53.2 54.6 62.1 65.1 71.8 76.1 1999 - 3.3 1.9 0.3 1.6 - 10.0 49.4 53.5 62.3 63.4 72.9 76.4 2000 - 2.8 1.2 0.4 0.9 - 12.7 56.1 59.7 60.0 62.5 71.2 75.9 2001 0.2 1.5 1.1 0.3 - 6.8 57.6 58.3 57.6 63.5 69.6 76.1 2002 0.7 6.5 6.8 - 0.3 - 6.0 57.6 56.1 55.1 64.0 67.5 76.4 2003 - 1.0 - 1.4 - 0.5 - 0.9 - 15.2 56.5 56.5 54.4 63.5 66.9 75.6
Tabuľka 11 Vývoj vo vzťahu k zahraničiu ( v percentách HDP , ak nie je uvedené inak ) 1996 Saldo bežného účtu plus kapitálového účtu Spojené saldo priamych a portfóliových investícií 1 ) Saldo priamych investícií Saldo portfóliových investícií Čistá medzinárodná investičná pozícia Vývoz tovarov a služieb 2 ) Dovoz tovarov a služieb 2 ) Vývoz tovarov do eurozóny 3 ) , 4 ) Dovoz tovarov z eurozóny 3 ) , 4 ) Memo položky : Vývoz tovarov a služieb do krajín EÚ 25 3 ) , 4 ) Dovoz tovarov a služieb z krajín EÚ 25 3 ) , 4 ) 0,2 4,0 0,8 3,1 2,7 52,1 53,0 61,4 63,7 70,3 74,2 1997 0,3 2,8 1,5 1,2 2,2 53,7 54,4 60,4 63,2 69,5 74,9 1998 0,6 1,5 1,1 0,4 4,6 53,2 54,6 62,1 65,1 71,8 76,1 1999 3,3 1,9 0,3 1,6 10,0 49,4 53,5 62,3 63,4 72,9 76,4 2000 2,8 1,2 0,4 0,9 12,7 56,1 59,7 60,0 62,5 71,2 75,9 2001 0,2 1,5 1,1 0,3 6,8 57,6 58,3 57,6 63,5 69,6 76,1 2002 0,7 6,5 6,8 0,3 6,0 57,6 56,1 55,1 64,0 67,5 76,4 2003 1,0 1,4 0,5 0,9 15,2 56,5 56,5 54,4 63,5 66,9 75,6
average of observations through period ) May 04 Long-term interest rate Reference value 1 ) Euro area 2 ) 4.8 4.4 June 04 4.7 4.4 July 04 4.6 4.3 Aug .
máj 2004 Dlhodobá úroková miera Referenčná hodnota 1 ) Eurozóna 2 ) 4,8 4,4 jún 2004 4,7 4,4
04 4.7 4.2 Sep. 2003 to Aug .
júl 2004 4,6 4,3 aug .
Chart 6 ( monthly averages in percentages ) ( a ) Long-term interest rate
Chart 6 ( mesačný priemer v percentách )
( b ) Long-term interest rate and HICP inflation differentials vis-à-vis the euro area long-term interest rate differential HICP inflation differential
Diferenciál dlhodobých úrokových mier Inflačný diferenciál ( HICP )
10 9 8 7 6 5 4 Mar .
10 9 8 7 6 5 4 mar .
June Sep. Dec . Mar .
jún sep. dec . mar .
June 2002 2003 2004
jún 2002 2003 2004 Zdroj : ECB , European Commission Services .
8 7 6 2 5 4 0 Mar . June Sep. Dec . Mar .
8 7 6 2 4 5 4 0 mar .
Sources : ECB , European Commission Services . ECB Convergence report 2004
ECB Konvergenčná správa 2004 183
10 SLOVAKIA 10.1 PRICE DEVELOPMENTS Over the reference period from September 2003 to August 2004 the average rate of HICP inflation in Slovakia was 8.4% , i.e. considerably above the reference value of 2.4% .
CENOVÝ VÝVOJ V sledovanom období od septembra 2003 do augusta 2004 dosahovala inflácia HICP na Slovensku priemernú úroveň 8,4 %, čo je výrazne nad referenčnou hodnotou 2,4 %.
Looking back over a longer period , consumer price inflation in Slovakia has not followed a clear trend ( see Chart 1 ) .
Pri spätnom pohľade na dlhšie obdobie vidíme , že inflácia meraná indexom spotrebiteľských cien nevykazovala jednoznačný trend ( graf 1 ) .
HICP inflation rose initially from 5.8% in 1996 to 12.2% in 2000 . Over the next two years it fell to 3.5% , only to increase again to 8.5% in 2003 .
Inflácia HICP vzrástla z počiatočnej hodnoty 5,8 % v roku 1996 na 12,2 % v roku 2000 a v nasledujúcich dvoch rokoch klesla na 3,5 %, aby sa vzápätí v roku 2003 opäť vyšplhala na 8,5 %.
Since the abandonment of the exchange rate peg in 1998 , inflation developments have taken place against the background of a monetary policy geared towards meeting a year end inflation target , while at the same time taking into consideration exchange rate developments , particularly with regard to the euro .
Vývoj inflácie sa od zrušenia režimu fixného výmenného kurzu v roku 1998 odohráva na pozadí menovej politiky , ktorá je zameraná na dosiahnutie stanovenej koncoročnej miery inflácie a súčasne prihliada na vývoj výmenných kurzov , a to najmä vo vzťahu k euru .
An amendment to the Národná banka Slovenska Act in 2001 changed the primary objective of monetary policy from currency to price stability .
Novela zákona o Národnej banke Slovenska v roku 2001 zmenila hlavný cieľ menovej politiky z menovej na cenovú stabilitu .
Since 1999 , inflation developments have mainly been affected by upward adjustments of administered prices to cost recovery levels and changes in indirect taxes .
Vývoj inflácie od roku 1999 bol určovaný najmä zvyšovaním regulovaných cien na úroveň návratnosti nákladov a zmenami v oblasti nepriamych daní .
The main aim of monetary policy has thus been to contain the second round inflationary pressures .
Hlavným zámerom menovej politiky v tomto období preto bolo tlmiť sekundárne tlaky na infláciu .
Exchange rate appreciation and a number of liberalisation measures including financial market deregulation and reforms designed to enhance product market competition have helped to contain inflationary pressures .
K zmierneniu inflačných tlakov pomohlo zhodnotenie meny a viacero liberalizačných opatrení vrátane deregulácie finančného trhu a reforiem zameraných na zlepšenie konkurenčného prostredia na trhu tovarov a služieb .
On the other hand , fiscal policy has generally been expansionary .
Na druhej strane treba podotknúť , že fiškálna politika bola v zásade expanzívna .
For most of the period under review inflation developments should be seen against the background of relatively strong real GDP growth , except in 1999 and 2000 ( see Table 2 ) .
Väčšinu hodnoteného obdobia okrem rokov 1999 a 2000 sa vývoj inflácie odohrával na pozadí relatívne silného rastu reálneho HDP ( tabuľka 2 ) .
Despite this background , unemployment rates have remained very high , at around 17 19 %.
Napriek tomuto rastu zostala miera nezamestnanosti na veľmi vysokej úrovni 17 až 19 %.
The growth rate of compensation per employee has varied considerably over time , but has been consistently far above the labour productivity growth rate , resulting in a relatively high growth rate for unit labour costs .
Hoci sa miera rastu odmeny na zamestnanca počas hodnoteného obdobia dosť menila , trvalo si udržiavala oveľa vyššiu hladinu ako miera rastu produktivity , čo malo za následok relatívne vysokú mieru rastu jednotkových nákladov práce .
Import prices and food prices have been rather volatile over the period under review , contributing significantly to the overall volatility of inflation .
V hodnotenom období boli dovozné ceny a ceny potravín dosť nestále , čím významne prispievali k celkovej volatilite inflácie .
This general pattern of inflation developments is also apparent from other relevant indices ( see Table 2 ) .
Tento všeobecný model vývoja inflácie možno pozorovať aj na ostatných relevantných indexoch ( tabuľka 2 ) .
Looking at recent trends and forecasts , annual HICP inflation remained at around 8 % until August 2004 , when it fell to 7.0% , mainly on account of base effects ( see Table 3a ) .
Posledné trendy a prognózy naznačujú , že ročná miera inflácie HICP zotrvala na úrovni približne 8 % do augusta 2004 , keď predovšetkým v dôsledku bázických vplyvov klesla na 7,0 % ( tabuľka 3a ) .
The continuation of relatively high inflation was largely due to further upward adjustments of indirect taxes and regulated prices , as well as oil price increases .
Relatívne vysoká miera inflácie na Slovensku pretrvávala najmä v dôsledku zvyšovania nepriamych daní a regulovaných cien , ako aj rastu cien ropy .
Národná banka Slovenska estimates that changes in indirect taxes and administered prices will add around 4.5 percentage points to inflation in 2004 .
Podľa odhadov Národnej banky Slovenska by mal byť príspevok zmien v oblasti nepriamych daní a regulovaných cien k inflácii v roku 2004 asi 4,5 percentuálneho bodu .
Inflation forecasts of major international institutions suggest a rate of 7.6 8.2% in 2004 , followed by a decrease to a rate of inflation of 3.0 4.5% in 2005 ( see Table 3b ) .
Prognózy inflácie významných medzinárodných inštitúcií očakávajú na Slovensku v roku 2004 mieru inflácie vo výške 7,6 až 8,2 % a následne jej pokles v roku 2005 na 3,0 až 4,5 % ( tabuľka 3b ) .
The anticipated reduction of inflation in 2005 is mainly due to the completion of adjustments in regulated prices and indirect taxes , as well as the expected moderation of wage increases .
Prognóza zníženia inflácie v roku 2005 vychádza najmä z predpokladu ukončenia úprav regulovaných cien a nepriamych daní , ako aj z očakávaného zmiernenia rastu miezd .
Upside risks to inflation are mainly associated with the possible second round effects of recent high inflation rates , wage developments and fiscal imbalances .
Riziká rastu inflácie vyplývajú najmä z možných sekundárnych vplyvov vysokej inflácie v poslednom období , vývoja v mzdovej oblasti a z fiškálnej nerovnováhy .
Looking further ahead , creating an environment conducive to price stability in Slovakia will be dependent on , inter alia , the conduct of an appropriate monetary policy , the continuation of fiscal consolidation as well as the ongoing implementation of structural reforms .
Čo sa týka vzdialenejšej budúcnosti , vytvorenie prostredia napomáhajúceho cenovú stabilitu na Slovensku bude závisieť okrem iného od realizácie vhodnej menovej politiky , napredovania v oblasti fiškálnej konsolidácie , ako aj od pokračujúcej realizácie štrukturálnych reforiem .
In addition , it will be important to improve the functioning of labour markets , which are characterised by persistently high unemployment , insufficient labour mobility and low employment rates , and to ensure that wage increases are kept in line with labour productivity growth while taking developments in competitor countries into account .
Okrem toho bude dôležité zlepšiť fungovanie trhu práce , ktorý je charakteristický trvalo vysokou nezamestnanosťou , nedostatočnou mobilitou pracovnej sily a nízkou mierou zamestnanosti , a za súčasného prihliadania na vývoj v porovnateľných krajinách zabezpečiť , aby sa rast miezd vyvíjal v súlade s rastom produktivity práce .
It will be equally important to continue the liberalisation of the economy and to further enhance competition in product markets .
Rovnako dôležité bude ďalej pokračovať v procese liberalizácie hospodárstva a v posilňovaní konkurenčného prostredia na trhu tovarov a služieb .
According to the Slovakian statistical office 's ECB Convergence report 2004
Podľa ECB Konvergenčná správa 2004
estimate , the share of administered prices is around 28 % of the HICP basket , which indicates that there is scope for further improvement in product market flexibility .
odhadu Slovenského štatistického úradu tvorí podiel regulovaných cien asi 28 % koša HICP , z čoho vyplýva , že ešte existuje priestor na ďalšie zlepšenie flexibility trhu tovarov a služieb .
10.2 FISCAL DEVELOPMENTS In the reference year 2003 the general government deficit ratio was 3.7% , i.e. above the 3 % reference value , and the public debt ratio was 42.6% , i.e. below the 60 % reference value .
FIŠKÁLNY VÝVOJ V roku 2003 dosiahol pomer deficitu verejnej správy 3,7 %, a teda prekročil trojpercentnú referenčnú hodnotu . Pomer verejného dlhu k HDP bol v tom istom období 42,6 %, t. j. pod referenčnou hodnotou 60 %.
Compared with the previous year , the deficit ratio decreased by 2.0 percentage points and the public debt ratio by 0.7 percentage point .
V porovnaní s predchádzajúcim rokom poklesol pomer deficitu o 2,0 a pomer verejného dlhu o 0,7 percentuálneho bodu .