natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In view of this permanent commitment , the Executive Board decided to review the ECB 's effectiveness and eff iciency by conducting a zero-based budgeting assessment ( ZBB ) in which its staff and management were actively involved .
So zreteľom na tento trvalý záväzok sa Výkonná rada rozhodla preveriť efektívnosť a hospodárnosť ECB prostredníctvom hodnotenia rozpočtovania z nulovej základne , do ktorého sa aktívne zapojili zamestnanci a riadiaci pracovníci .
Based on the ZBB findings , the Executive Board decided that a substantial number of positions could be saved or re-oriented without laying off staff .
Na základe získaných výsledkov sa Výkonná rada rozhodla , že väčší počet pracovných miest by sa dal ušetriť alebo by sa dalo upraviť ich zameranie bez prepúšťania .
A temporary recruitment freeze was put in place .
Dočasne sa zastavilo prijímanie nových pracovníkov .
The Executive Board adopted a number of other measures covering a wider range of organisational issues within and across the various business areas of the ECB , which will allow the institution to increase its effectiveness and efficiency .
Výkonná rada prijala viacero iných opatrení k väčšiemu počtu organizačných otázok týkajúcich sa jednotlivých útvarov ECB a ich súčinnosti , čo umožní inštitúcii zvýšiť efektívnosť svojej práce a hospodárnosť .
The organisational changes triggered by the ZBB -- such as the restructuring of certain business areas to better exploit synergies , the concentration of expertise and analytical capabilities , the simplification of business processes and a refocusing on medium-term strategic planning -- are being progressively implemented .
Organizačné zmeny iniciované týmto hodnotením -- napríklad reštrukturalizácia niektorých odborných útvarov v záujme lepšieho zužitkovania synergií , sústredenie odborných znalostí a analytických kapacít , zjednodušenie pracovných procesov a preorientovanie sa na strednodobé strategické plánovanie -- sa postupne implementujú .
The impulse provided by the ZBB will lead to a strengthened managerial culture aimed at making the best use of existing resources .
Impulz , ktorý poskytlo hodnotenie rozpočtovania z nulovej základne , povedie k posilneniu manažérskej kultúry zameranej na čo najlepšie využívanie existujúcich zdrojov .
Following the selection in early 2005 of an architect for the design of the ECB 's future premises , the Governing Council decided to review the overall requirements and dimension of the project .
Po výbere architektonickej kancelárie na návrh budúcich priestorov ECB na jar 2005 sa Rada guvernérov rozhodla zrevidovať celkové požiadavky a dimenziu projektu .
This optimisation phase led to a significant reduction in the estimated construction costs .
Táto optimalizačná etapa viedla k značnému zníženiu odhadovaných stavebných nákladov .
The Governing Council approved the revised design and launched the planning phase of the project in December 2005 .
Rada guvernérov schválila v decembri 2005 revidovaný architektonický návrh a spustila etapu plánovania projektu .
The ECB is committed to handling and monitoring this project with utmost care as regards the overall cost and the timely achievement of the various milestones .
ECB sa zaväzuje venovať maximálnu pozornosť realizácii a monitorovaniu tohto projektu , so zreteľom na celkové náklady a včasné dokončovanie jednotlivých etáp .
Frankfurt am Main , March 2006
Frankfurt nad Mohanom marec 2006
Artist Peter Sauerer Title Groß markthalle , 2004 Material Wood and string Format 90 x 20 x 15 cm © ECB and the artist
Autor Peter Sauerer Názov Groß markthalle , 2004 Technika Drevo a špagát Rozmery 90 x 20 x 15 cm © ECB a autor
1 M O N E TA RY P O L I C Y D E C I S I O N S Economic growth in the euro area moderated in the second half of 2004 and the first half of 2005 , partly on account of rising oil prices , a temporary slowdown in world trade and the lagged effects of the past appreciation of the euro .
ROZHODNUTIA MENOVEJ POLITIKY Hospodársky rast v eurozóne sa v druhom polroku 2004 a prvom polroku 2005 zmiernil , čiastočne v dôsledku rastu cien ropy , dočasného spomalenia svetového obchodu a oneskorených účinkov ostatného zhodnotenia eura .
In the second half of 2005 , however , the expansion of economic activity in the euro area strengthened again , benef iting from the persistently strong growth of global demand , robust growth in corporate earnings and very favourable financing conditions .
V druhom polroku 2005 však rozmach hospodárskej aktivity v eurozóne opäť zosilnel , pričom ťažil z pretrvávajúceho silného rastu globálneho dopytu , mohutného rastu výnosov spoločností a veľmi priaznivých podmienok financovania .
Overall , real GDP -- adjusted , albeit only partially , for the number of working days -- rose by 1.4% in 2005 , compared with 1.8% in 2004 and 0.7% in 2003 .
Reálny HDP -- očistený , hoci len sčasti , o vplyv počtu pracovných dní -- vzrástol v roku 2005 o 1,4 % v porovnaní s 1,8 % v roku 2004 a 0,7 % v roku 2003 .
Against the background of high and volatile oil prices , economic activity thus proved to be relatively resilient in 2005 .
Hospodárska aktivita bola v roku 2005 relatívne pružná a odolná napriek prostrediu vysokých a volatilných cien ropy .
Despite large increases in commodity and energy prices , domestic inflationary pressures remained contained against the backdrop of recovering but still relatively moderate economic growth .
Napriek veľkému zvýšeniu cien komodít a energií zostali domáce inflačné tlaky pod kontrolou , v podmienkach oživujúceho sa , ale stále relatívne mierneho hospodárskeho rastu .
In particular , wage developments remained moderate .
Predovšetkým vývoj miezd zostal mierny .
Inflationary pressures were also limited by favourable trends in prices of imported manufactured goods .
Inflačné tlaky boli obmedzované aj priaznivými trendmi cien dovážaných priemyselných výrobkov .
Long-term inflation expectations in the euro area remained well-anchored at levels consistent with price stability .
Dlhodobé inflačné očakávania v eurozóne zostali ukotvené na úrovni zabezpečujúcej cenovú stabilitu .
Nonetheless , headline inflation remained somewhat elevated in 2005 , mainly owing to large increases in energy prices and , to a lesser extent , rises in administered prices and indirect taxes .
Celková inflácia však zostala v roku 2005 mierne zvýšená , najmä v dôsledku veľkého zvýšenia cien energií a v menšej miere zvýšenia regulovaných cien a nepriamych daní .
Overall , annual HICP inflation stood at 2.2% in 2005 -- slightly higher than the rate of 2.1% observed in the two preceding years .
Ročná inflácia HICP dosiahla v roku 2005 2,2 %, čo je nepatrne viac ako miera 2,1 % dosiahnutá v predchádzajúcich dvoch rokoch .
Upside risks continued to prevail , in particular with regard to potential second-round effects in wage and price-setting resulting from higher oil prices .
Naďalej boli prítomné inflačné riziká , najmä v súvislosti s potenciálnymi sekundárnymi účinkami pri tvorbe miezd a cien , v dôsledku vyšších cien ropy .
Monetary dynamics , which had started to strengthen in mid-2004 , gained further momentum in 2005 , before moderating somewhat in the last three months of the year .
Menová dynamika , ktorá sa v polovici roku 2004 začala zosilňovať , získavala v roku 2005 na sile , až na posledné tri mesiace roka , keď sa trocha zmiernila .
This increase in momentum partly reflected the stimulative effect of the prevailing low level of interest rates on demand for money and credit .
Tento nárast bol čiastočne odrazom stimulačného vplyvu všeobecne nízkej úrovne úrokových mier na dopyt po peniazoch a úveroch .
Strong monetary growth contributed further to the already ample liquidity in the euro area , pointing towards upside risks to price stability over the medium to longer term .
Vysoký menový rast prispieval k už aj tak vysokej likvidite v eurozóne , čo naznačuje určité riziká pre cenovú stabilitu v strednodobom a dlhodobom horizonte .
Against this background , the minimum bid rate on the Eurosystem 's main ref inancing operations remained unchanged at the historically low level of 2 % for most of the year .
V tejto situácii zostala minimálna akceptovateľná sadzba hlavných refinančných operácií na historicky nízkej úrovni 2 %.
Early in the year the economic analysis pointed to underlying domestic inflationary pressures being contained .
Začiatkom roka ekonomické analýzy poukázali na domáce inflačné tlaky , ktoré ostávali pod kontrolou .
However , given an environment of strong monetary growth and ample liquidity , the Governing Council voiced a need for vigilance with regard to upside risks to price stability .
Vzhľadom na prostredie silného menového rastu a vysokej likvidity Rada guvernérov však vyjadrila potrebu obozretnosti v súvislosti s inflačnými rizikami ohrozujúcimi cenovú stabilitu .
Moreover , inflation projections were progressively revised upwards in the course of the year , in part because it was becoming apparent that the surge in oil prices would continue for longer than initially anticipated , confirming the existence of upside risks to price stability .
Projekcie inflácie sa počas roka ďalej progresívne upravovali smerom nahor , sčasti preto , lebo začínalo byť zrejmé , že nárast cien ropy bude pokračovať dlhšie , ako sa spočiatku predpokladalo , čo potvrdilo existenciu určitých rizík cenovej stability .
By December 2005 the regular economic and monetary analyses and their cross-checking led to the view that an adjustment of the accommodative stance of monetary policy was warranted in order to address these risks .
Pravidelné ekonomické a menové analýzy a ich krížová kontrola viedli k decembru 2005 k názoru , že je potrebná úprava prispôsobivého nastavenia menovej politiky , aby sa čelilo týmto rizikám .
The Governing Council therefore decided on 1 December 2005 to increase the key ECB interest rates by 25 basis points , after having kept these rates unchanged for two and a half years .
Rada guvernérov sa preto 1 . decembra 2005 rozhodla zvýšiť kľúčové úrokové sadzby ECB o 25 bázických bodov , keď sa predtým tieto sadzby dva a pol roka nemenili .
The minimum bid rate on the Eurosystem 's main ref inancing operations was raised to 2.25% , while the rates on the deposit facility and the marginal lending facility were raised to 1.25% and 3.25% respectively ( see Chart 1 ) .
Minimálna akceptovateľná úroková sadzba hlavných refinančných operácií Eurosystému sa zvýšila na 2,25 %, úroková sadzba pre jednodňové sterilizačné obchody sa zvýšila na 1,25 % a úroková sadzba pre jednodňové refinančné obchody sa zvýšila na 3,25 % ( graf 1 ) .
Looking more closely at monetary policy decisions in 2005 , it is useful to divide the year into two parts .
Pri pozornejšom sledovaní menovopolitických rozhodnutí v roku 2005 je užitočné rozdeliť rok na dve časti .
Starting with the first half of the year , the data available in the first few months of 2005 gave reason to believe that the weakening of real GDP growth observed in the second half of 2004 would be short-lived .
Pri pohľade na prvý polrok 2005 údaje dostupné za prvých pár mesiacov poskytujú dôvod veriť , že oslabenie rastu reálneho HDP zaznamenané v druhom polroku 2004 bude krátkodobé .
However , largely as a result of persistently high and volatile oil prices , that assessment became somewhat more pessimistic in the second quarter of 2005 , as heightened uncertainties with regard to the short-term evolution of domestic demand were identified .
Najmä v dôsledku trvalo vysokých a volatilných cien ropy sa však toto hodnotenie stalo v druhom štvrťroku 2005 trocha pesimistickejšie , keď sa zistili dôvody zvýšenej neistoty , pokiaľ ide o krátkodobý vývoj domáceho dopytu .
In June 2005 the Eurosystem staff macroeconomic
V júni 2005 sa preto makroekonomické projekcie Eurosystému pre rast reálneho HDP revidovali smerom dolu v porovnaní s projekciami z decembra 2004 .
C h a r t 1 E C B i n t e re s t r a t e s a n d m o n ey m a r ke t r a t e s ( percentages per annum ;
Graf 1 Úrokové sadzby ECB a úrokové miery peňažného trhu ( v % p. a. ;
marginal lending rate deposit rate minimum bid rate in main refinancing operations three-month EURIBOR 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0
Úroková sadzba jednodňových refinančných obchodov Úroková sadzba jednodňových sterilizačných obchodov Minimálna akceptovateľná úroková sadzba hlavných refinančných operácií Trojmesačná úroková miera EURIBOR 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0
Note : The rate for main refinancing operations is the rate applicable to fixed rate tenders for operations settled before 28 June 2000 . Thereafter , the rate reflects the minimum bid rate applicable to variable rate tenders .
Poznámka : Úroková sadzba pre hlavné refinančné operácie je sadzba uplatňovaná v tendroch s pevnou úrokovou sadzbou pri operáciách vysporiadaných pred 28 . júnom 2000 .
projections for real GDP growth were consequently revised downwards in comparison with those of December 2004 . Annual real GDP growth was projected to moderate from 1.8% in 2004 to between 1.1% and 1.7% in 2005 , and to rise to between 1.5% and 2.5% in 2006 .
Po tomto termíne sadzba zodpovedá minimálnej akceptovateľnej sadzbe uplatňovanej v tendroch s pohyblivou úrokovou sadzbou . medzinárodných a súkromných organizácií vyplývajú podobné trendy .
Forecasts by international and private organisations gave similar indications . Nevertheless , the conditions for a strengthening of economic activity were seen to have remained in place despite downside risks to growth related to low consumer confidence , high and volatile oil prices and global imbalances .
Napriek rôznym rizikám hospodárskeho rastu súvisiacim s nízkou spotrebiteľskou dôverou , vysokými a volatilnými cenami ropy a globálnymi nerovnováhami sa však predpokladalo , že podmienky na zosilnenie hospodárskej aktivity naďalej existujú .
On the external side , the growth of the world economy remained strong , thereby supporting euro area exports .
Čo sa týka vonkajšieho prostredia , rast svetového hospodárstva zostal silný , čo podporovalo vývoz eurozóny .
On the domestic side , very favourable f inancing conditions , robust corporate earnings and business restructuring provided a positive environment for investment .
Pokiaľ ide o vývoj v eurozóne , veľmi priaznivé podmienky financovania , veľké zisky spoločností a reštrukturalizácia podnikov zabezpečili priaznivé prostredie pre investície .
Private consumption growth was expected to benefit from an anticipated increase in real disposable income in the context of stronger growth in employment and lower inflation .
Predpokladalo sa , že rast súkromnej spotreby bude ťažiť z očakávaného zvýšenia reálnych dôchodkov v prostredí silnejšieho rastu zamestnanosti a nižšej inflácie .
Revised statistics ( which became available only later in the year ) indicate that real GDP growth , while remaining moderate , actually recovered gradually in the first half of 2005 ( from 0.2% in the last quarter of 2004 to 0.3% and 0.4% in the first and second quarters of 2005 respectively ) , mainly reflecting a stronger contribution from net exports .
Revidované štatistické prehľady ( ktoré boli dostupné až neskôr v priebehu roka ) naznačujú , že hoci rast reálneho HDP zostal v prvom polroku 2005 mierny , fakticky sa postupne zotavoval ( z 0,2 % v poslednom štvrťroku 2004 na 0,3 % v prvom štvrťroku a 0,4 % v druhom štvrťroku 2005 ) , odrážajúc najmä silnejší príspevok čistého vývozu .
Regarding price developments , annual HICP inflation eased to 2.0% on average in the first half of 2005 , from around 2.3% in the second half of 2004 .
Pokiaľ ide o vývoj cien , ročná inflácia HICP sa v prvom polroku 2005 znížila v priemere na 2,0 % z približne 2,3 % v druhom polroku 2004 .
However , this decline mainly reflected base effects .
Tento pokles bol však odrazom najmä bázických efektov .
The surge in oil prices continued to exert significant upward pressure on inflation dynamics .
Prudký vzostup cien ropy naďalej vyvíjal výrazný tlak na zvyšovanie dynamiky inflácie .
Nonetheless , wage developments remained moderate , so there was no evidence of underlying domestic inflationary pressures building up in the euro area .
Vývoj miezd však zostal mierny , takže len málo signálov naznačovalo vznik silnejších inflačných tlakov v hospodárstve eurozóny .
Accordingly , the Eurosystem staff macroeconomic projections of June 2005 expected average annual HICP inflation to range between 1.8% and 2.2% in 2005 and between 0.9% and 2.1% in 2006 .
V makroekonomických projekciách Eurosystému z júna 2005 sa preto očakávalo , že priemerná ročná inflácia HICP sa bude v roku 2005 pohybovať od 1,8 % do 2,2 % a v roku 2006 od 0,9 % do 2,1 %.
While underlying domestic inflationary pressures remained contained in the baseline scenario , upside risks to these projections were identified , which related , in particular , to future oil price developments and potential rises in indirect ECB Annual Report 2005
Hoci podľa základného scenára zostali domáce inflačné tlaky pod kontrolou , tieto projekcie ohrozujú rôzne inflačné riziká , ktoré sa týkajú najmä budúceho vývoja cien ropy a potenciálneho zvýšenia nepriamych daní a regulovaných cien .
taxes and administered prices . Moreover , the Governing Council emphasised that continued vigilance was required with regard to potential second-round effects in wage and price-setting that could result from higher oil prices .
Rada guvernérov taktiež zdôraznila , že je naďalej potrebná obozretnosť v súvislosti s potenciálnymi sekundárnymi účinkami pri tvorbe miezd a cien , ktoré by mohli vyplynúť z vyšších cien ropy .
The strengthening of monetary dynamics , which had started in mid-2004 , continued in the first half of 2005 .
Zvyšovanie dynamiky menového vývoja , ktoré začalo v polovici roku 2004 , pokračovalo ECB Výročná správa 2005
In contrast with the previous period of strong monetary growth seen between 2001 and mid-2003 , monetary growth was driven by the most liquid components of M3 and was associated , on the counterparts side , with an expansion of credit to the private sector .
Na rozdiel od predchádzajúceho obdobia silného menového rastu , od roku 2001 do polovice roka 2003 , bol menový rast ťahaný najlikvidnejšími zložkami M3 a na strane protipoložiek bol spojený s rastom úverov súkromnému sektoru .
These developments reflected to a large extent the stimulative effect of the historically very low level of interest rates in the euro area .
Tento vývoj bol vo veľkej miere odrazom stimulačného účinku historicky veľmi nízkej úrovne úrokových mier v eurozóne .
As a result of strong M3 growth in recent years , the stock of liquidity in the euro area was significantly greater than that needed to finance non-inflationary economic growth .
V dôsledku veľmi silného rastu M3 v posledných rokoch bola zásoba likvidity v eurozóne podstatne vyššia ako úroveň potrebná na financovanie neinflačného hospodárskeho rastu .
Moreover , demand for loans for house purchase continued to be robust , contributing to strong house price dynamics in some regions of the euro area , while the annual growth rate of loans to nonfinancial corporations gradually picked up again .
Dopyt po úveroch na nákup nehnuteľností na bývanie bol tiež naďalej veľmi veľký a prispieval k výraznej dynamike cien nehnuteľností na bývanie v niektorých regiónoch eurozóny a súčasne sa ročná miera rastu úverov nefinančným spoločnostiam postupne znovu zvyšovala .
All in all , the Governing Council came to the conclusion that , while it remained appropriate against the background of subdued domestic inflationary pressures to keep interest rates at their historically low levels , the cross-checking of the economic analysis with the monetary analysis supported the case for continued vigilance with regard to the materialisation of risks to price stability over the medium to longer term .
Rada guvernérov dospela k záveru , že aj keď vzhľadom na tlmené inflačné tlaky v eurozóne je naďalej vhodné udržiavať úrokové miery na ich historicky nízkych úrovniach , krížová kontrola ekonomickej analýzy s menovou analýzou podporuje argumenty pre pokračujúcu obozretnosť v súvislosti s naplnením inflačných rizík ohrozujúcich cenovú stabilitu v strednodobom až dlhodobom horizonte .
In that context , developments in longer-term inflation expectations were monitored particularly closely .
V súvislosti s tým sa osobitne pozorne monitoroval vývoj dlhodobých inflačných očakávaní .
In the second half of 2005 the economic analysis gradually confirmed the strengthening of economic activity that had been expected in the Eurosystem staff projections of June of that year .
V druhom polroku 2005 ekonomická analýza postupne potvrdila zvýšenie hospodárskej aktivity , ktorá sa predpokladala v projekciách Eurosystému z júna 2005 .
Real GDP growth in the euro area rose to 0.7% , quarter on quarter , in the third quarter of 2005 . In addition , the conditions for continued growth identified in the previous Eurosystem
Rast reálneho HDP v eurozóne sa v treťom štvrťroku 2005 medzikvartálne zvýšil na 0,7 %. Okrem toho podmienky pre pokračujúci hospodársky rast , stanovené v predchádzajúcich projekciách Eurosystému , naďalej pretrvávali .
staff projections remained in place . On that basis , the Eurosystem staff projections published in December 2005 pointed towards real GDP growth of between 1.2% and 1.6% in 2005 and between 1.4% and 2.4% in both 2006 and 2007 , i.e. real GDP growth broadly in line with the projections made in June .
Na základe toho projekcie Eurosystému uverejnené v decembri 2005 poukázali na rast reálneho HDP od 1,2 % do 1,6 % v roku 2005 a od 1,4 % do 2,4 % v rokoch 2006 aj 2007 , t. j. rast reálneho HDP takmer v súlade s projekciami vypracovanými v júni . Prognózy medzinárodných a súkromných organizácií poskytli podobný obraz .
Forecasts by international and private organisations painted a similar picture .
Zároveň
At the same time , the outlook for economic activity remained subject to downside risks , related mainly to higher than expected oil prices , global imbalances and consumer confidence that , although increasing , remained weak .
výhľad rastu hospodárskej aktivity zostal vystavený rizikám súvisiacim najmä s vyššími ako očakávanými cenami ropy , globálnymi nerovnováhami a stále slabou , hoci zvyšujúcou sa spotrebiteľskou dôverou .
With regard to price developments , HICP inflation rates rose to levels significantly above 2 % in the second half of 2005 , peaking at 2.6% in September , mainly as a result of increases in energy prices .
Pokiaľ ide o vývoj cien , miery inflácie HICP sa v druhom polroku 2005 zvýšili na úrovne výrazne vyššie ako 2 %, pričom najvyššiu úroveň 2,6 % dosiahli v septembri , najmä v dôsledku zvýšenia cien energií .
In addition , contrary to what had been expected earlier in 2005 , it became increasingly apparent that the upward shift in oil prices would be fairly protracted .
Na rozdiel od toho , čo sa očakávalo v roku 2005 , začalo byť stále zreteľnejšie , že vysoká úroveň cien ropy bude pretrvávať pomerne dlho .
Accordingly , while the projections and forecasts available in early 2005 pointed to a relatively marked decline in HICP inflation in 2006 , this view changed substantially in the course of the year .
Preto napriek tomu , že projekcie a prognózy dostupné na začiatku roku 2005 naznačovali relatívne výrazný pokles inflácie HICP v roku 2006 , sa v priebehu roka tento názor podstatne zmenil .
In the second half of 2005 it was seen as likely that average annual HICP inflation in 2006 could remain above 2 %, even on the assumption , as maintained , that wage increases would remain contained .
V druhom polroku 2005 sa považovalo za pravdepodobné , že priemerná ročná inflácia HICP by v roku 2006 mohla zostať nad úrovňou 2 %, a to aj za predpokladu prevládajúceho názoru , že zvyšovanie miezd zostane pod kontrolou .
Notably , the Eurosystem staff projections in December 2005 saw average HICP inflation between 1.6% and 2.6% in 2006 and between 1.4% and 2.6% in 2007 .
Za povšimnutie stojí , že v projekciách Eurosystému z decembra 2005 sa uvádzala priemerná inflácia HICP na rok 2006 v pásme od 1,6 % do 2,6 % a na rok 2007 od 1,4 % do 2,6 %.