natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The current inflation picture should be viewed against a background of decelerating , albeit still strong , economic activity .
Súčasný stav inflácie je potrebné vnímať v kontexte spomaľujúcej sa , no aj napriek tomu výraznej hospodárskej aktivity .
Looking ahead , the latest available inflation forecasts from most major international institutions range from 8.8% to 9.8% for 2008 and from 4.7% to 5.1% for 2009 .
Pokiaľ ide o budúci vývoj , podľa najnovších dostupných inflačných prognóz väčšiny významných medzinárodných inštitúcií by mala miera inflácie v roku 2008 dosiahnuť 8,8 % až 9,8 % a v roku 2009 4,7 % až 5,1 %.
Risks to inflation are on the upside and are associated with labour market tightness , energy prices and food price trends .
Existujú riziká , že sa inflácia ešte zvýši , a tieto riziká súvisia s nedostatkom pracovných síl na trhu práce , a s vývojom cien energií a potravín .
An additional significant risk factor for 2008 is the uncertain outcome of the negotiations with Gazprom regarding the price of imported natural gas from Russia .
Ďalším významným rizikovým faktorom na rok 2008 je neistý výsledok rokovaní s Gazpromom o cenách zemného plynu dovážaného z Ruska .
Following the increases in energy prices , food prices , taxes and administered prices , the tightness in the labour market implies considerable risks of second-round effects , which could translate into more significant and protracted increases in wages and inflation .
Po zvýšení cien energií , cien potravín , daní a regulovaných cien predstavuje nedostatok pracovných síl na trhu práce značné riziká vzniku sekundárnych účinkov , čo by sa mohlo premietnuť do ešte výraznejšieho a dlhodobejšieho rastu miezd a inflácie .
Crucial in this regard will be the extent to which the wage formation process responds to the slowdown in economic growth .
Rozhodujúci v tomto ohľade bude rozsah , v akom bude proces formovania miezd reagovať na spomalenie hospodárskeho rastu .
Looking further ahead , the catching-up process is also likely to have a bearing on inflation over the coming years .
Z pohľadu dlhodobejšieho vývoja je pravdepodobné , že na infláciu bude mať v nasledujúcich rokoch vplyv aj proces dobiehania hospodársky rozvinutejších členských krajín .
However , it is difficult to assess the exact size of this effect .
Presný rozsah tohto vplyvu je však ťažké odhadnúť .
In the reference year 2007 it achieved a fiscal surplus of 2.8% of GDP , i.e. the reference value was comfortably met .
V referenčnom roku 2007 dosiahlo rozpočtový prebytok vo výške 2,8 % HDP , takže bez problémov splnilo referenčnú hodnotu deficitu .
A decrease in the surplus to 0.4% of GDP is forecast by the European Commission for 2008 .
Na rok 2008 Európska komisia predpokladá pokles prebytku na 0,4 % HDP .
The general government debt ratio fell to 3.4% of GDP in 2007 and is forecast to stay at this level in 2008 , thus remaining far below the 60 % reference value .
Pomer verejného dlhu k HDP klesol v roku 2007 na 3,4 % a predpokladá sa , že na tejto úrovni zostane aj v roku 2008 , čím zostáva hlboko pod referenčnou hodnotou 60 %.
The medium-term objective specified in the Stability and Growth Pact is defined in the convergence programme as a structural general government budget surplus .
Strednodobý cieľ uvedený v Pakte stability a rastu je v konvergenčnom programe definovaný ako štrukturálny prebytok rozpočtu verejnej správy .
The Estonian kroon has been participating in ERM II for more than two years prior to convergence examination by the ECB .
Estónska koruna bola súčasťou mechanizmu ERM II viac ako dva roky pred hodnotením konvergenčných pravidiel zo strany ECB .
Estonia joined the exchange rate mechanism with its existing currency board arrangement in place as a unilateral commitment , thus placing no additional obligation on the ECB .
Estónsko vstúpilo do mechanizmu výmenných kurzov so súčasným systémom menovej rady , ktorý predstavuje jednostranný záväzok , to znamená , že si nevyžaduje žiadny dodatočný záväzok zo strany ECB .
The agreement on participation in ERM II was based on firm commitments by the Estonian authorities in various policy areas .
Dohoda o účasti v mechanizme ERM II je založená na pevných záväzkoch estónskych orgánov vo viacerých oblastiach .
In the two-year reference period from 19 April 2006 to 18 April 2008 , the kroon remained stable at its central rate of 15.6466 kroons per euro .
apríla 2006 do 18 . apríla 2008 sa estónska koruna stabilne udržiavala na úrovni svojej centrálnej parity 15,6466 koruny za euro .
As implied by the currency board regime , Eesti Pank has continued to be regularly active in the foreign exchange market by purchasing foreign currency on a net basis .
V dôsledku uplatňovania režimu menovej rady Eesti Pank pravidelne aktívne obchodovala na devízových trhoch , v čistom vyjadrení prevládal nákup zahraničnej meny .
Short-term interest rate differentials against the three-month EURIBOR remained insignificant until April 2007 , increasing thereafter to relatively wide levels on account of rising risk aversion in financial markets combined with market concerns about high external imbalances in Estonia .
Rozdiely krátkodobých úrokových mier a trojmesačnej sadzby EURIBOR boli až do apríla 2007 nevýznamné , potom sa ale relatívne značne zvýšili z dôvodu narastajúcej averzie voči rizikám na finančných ECB Konvergenčná správa Máj 2008
In March 2008 the real effective exchange rate of the Estonian kroon stood well above and the real bilateral exchange rate against the euro was somewhat above the corresponding ten-year average levels .
trhoch v spojení s obavami trhu zo značnej vonkajšej nerovnováhy v Estónsku . V marci 2008 sa reálny efektívny výmenný kurz estónskej koruny pohyboval výrazne nad jeho desaťročným priemerom a reálny bilaterálny výmenný kurz voči euru bol len o niečo vyšší ako zodpovedajúci desaťročný priemer .
However , a process of real economic convergence complicates any historical assessment of real exchange rate developments .
Proces skutočnej hospodárskej konvergencie však hodnotenie vývoja reálnych výmenných kurzov komplikuje .
As regards other external developments , since 1998 Estonia has consistently reported large or very large deficits in the combined current and capital account of the balance of payments , which amounted to 15.8% of GDP in 2007 .
Pokiaľ ide o ďalší vývoj externého sektora , Estónsko od roku 1998 stále vykazovalo vysoký alebo veľmi vysoký deficit spojeného bežného a kapitálového účtu platobnej bilancie , ktorý v roku 2007 dosiahol hodnotu 15,8 % HDP .
Although high external deficits can be partly driven by the catching-up process of an economy such as Estonia 's , deficits of this magnitude raise sustainability issues , especially if they persist over prolonged periods . It seems that the recent very large deficits have also resulted from the overheating of the economy .
Hoci vysoký deficit zahraničného obchodu môže čiastočne spôsobovať proces dobiehania úrovne rozvinutejších krajín ekonomikami , ako je napríklad estónska ekonomika , deficit takéhoto rozsahu môže vzbudzovať obavy o jeho udržateľnosť , najmä ak pretrváva počas dlhšieho obdobia .
From a financing perspective , the contribution of net inflows in direct investment to the financing of Estonia 's external deficit has declined over time , amounting to around 4 % of GDP in the period under review . The additional financing needs have increasingly been met by ECB Convergence Report May 2008
Zdá sa , že nedávne prípady veľmi vysokých deficitov boli spôsobené prehrievaním hospodárstva . Pokiaľ ide o financovanie , podiel čistého prílevu priamych investícií na krytí deficitu zahraničného obchodu Estónska časom klesol a v sledovanom období sa pohyboval okolo 4 % HDP .
39 very large inflows in other investments , primarily in the form of intra-group bank loans .
Ďalšie finančné potreby sa stále vo väčšej miere kryli z veľmi vysokého prílevu iných investícií , najmä vo forme vnútroskupinových bankových úverov .
Against this background the country 's net international investment position deteriorated from - 36.8% of GDP in 1998 to - 74.0% of GDP in 2007 .
Za týchto okolností sa čistá medzinárodná investičná pozícia krajiny zhoršila z - 36,8 % HDP v roku 1998 na - 74,0 % HDP v roku 2007 .
Owing to the absence of a developed bond market in Estonian kroons and reflecting the low level of government debt , no harmonised longterm interest rate is available , which complicates the process of assessing convergence prior to the adoption of the euro .
Vzhľadom na absenciu rozvinutejšieho trhu s dlhopismi v estónskych korunách a nízku úroveň dlhu verejnej správy nie je k dispozícii harmonizovaná dlhodobá úroková miera , čo komplikuje proces hodnotenia konvergencie pred prijatím eura .
Nevertheless , there are signals from several indicators ( spreads of forward money market interest rates vis-à-vis the euro area , interest rates on MFI loans to households and non-financial corporations with long-term initial fixation or maturities , and developments in the balance of payments ) that Estonia faces some challenges related to the sustainability of convergence .
Aj napriek tomu niektoré ukazovatele ( ako napríklad rozpätie forwardových úrokových sadzieb na peňažnom trhu v porovnaní s eurozónou , úrokové miery PFI na úvery domácnostiam a nefinančným spoločnostiam s dlhodobou fixáciou počiatočnej úrokovej sadzby alebo dlhodobými splatnosťami a vývoj platobnej bilancie ) naznačujú , že Estónsko čelí určitým problémom s udržateľnosťou konvergencie .
However , there are at present no indications which are significantly strong to warrant a negative assessment overall .
V súčasnosti však nie sú žiadne náznaky , ktoré by boli natoľko významné , aby potvrdzovali celkové negatívne hodnotenie .
Achieving an environment conducive to sustainable convergence in Estonia requires , inter alia , the implementation of fiscal policies that are tight enough to reduce the risk of demand-induced inflationary pressures and current account pressures .
Vytváranie prostredia podporujúceho udržateľnú konvergenciu v Estónsku si okrem iného vyžiada uplatňovanie rozpočtovej politiky , ktorá je dostatočne prísna na to , aby pomohla znížiť inflačné tlaky vyvolávané dopytom a zmierniť tlaky na bežný účet platobnej bilancie .
In this regard , saving revenue windfalls and exercising expenditure restraint should reduce domestic demand pressures and thus help to prevent overheating .
V tomto smere by úspory neočakávaných príjmov a uplatňovanie obmedzení na strane výdavkov mali zmierniť tlaky na domáci dopyt a tak predchádzať prehrievaniu ekonomiky .
In the labour market , restraining public sector total wage bill growth will have an important signalling effect and should contribute to achieving a reduction in wage growth in the private sector .
Obmedzený rast celkového objemu miezd bude mať na trhu práce významný signalizačný vplyv a mal by prispieť k dosiahnutiu obmedzenia rastu miezd v súkromnom sektore .
Moreover , maintaining a sufficient degree of labour market flexibility and improving the skills of the labour force should be important policy objectives .
Navyše , medzi dôležitými cieľmi politiky by malo byť aj udržiavanie dostatočnej flexibility trhu práce a zlepšovanie kvalifikácie pracovných síl .
In particular , more investment in education is required to support the shift of Estonia 's production structure towards higher value added products and services .
Predovšetkým je potrebné investovať viac do vzdelania , a tým podporiť prechod výrobnej štruktúry Estónska na výrobky a služby s vyššou pridanou hodnotou .
Progress in these areas could help raise the growth potential of Estonia .
Zlepšenie situácie v týchto oblastiach by mohlo pomôcť zvýšiť potenciál hospodárskeho rastu Estónska .
Furthermore , the acceleration of labour market reforms , in particular , the modernisation of the current labour laws , would be advantageous .
Okrem toho by bolo prospešné , keby sa urýchlili reformy na trhu práce , najmä modernizácia terajších zákonov v oblasti pracovného práva .
Such measures , together with a stability-oriented monetary policy , will help to achieve an environment conducive to sustainable price stability , as well as promote competitiveness and employment growth .
Tieto opatrenia spolu s uplatňovaním menovej politiky zameranej na udržiavanie cenovej stability pomôžu dosiahnuť prostredie vedúce k udržateľnej cenovej stabilite , ako i k podpore konkurencieschopnosti a rastu zamestnanosti .
The Law on currency and the Law on security for Estonian kroons do not comply with all the requirements for legal integration into the Eurosystem .
Menový zákon a zákon o bezpečnosti estónskej koruny nespĺňajú všetky požiadavky na právnu integráciu do Eurosystému .
Estonia is a Member State with a derogation and must therefore comply with all adaptation requirements under Article 109 of the Treaty . 4.4
Estónsko je členským štátom EÚ , pre ktorý platí výnimka , a preto musí splniť všetky adaptačné požiadavky stanovené v článku 109 zmluvy .
LATVIA
ECB Konvergenčná správa Máj 2008
Over the reference period from April 2007 to March 2008 , Latvia recorded a 12-month average rate of HICP inflation of 12.3% , which is considerably above the reference value of 3.2% stipulated by the Treaty .
4.4 LOTYŠSKO V referenčnom období od apríla 2007 do marca 2008 dosiahla priemerná dvanásťmesačná miera inflácie HICP v Lotyšsku 12,3 %, čo je výrazne nad referenčnou hodnotou 3,2 %, ktorú stanovuje zmluva .
Looking back over a longer period , consumer price inflation in Latvia remained broadly stable from the end of the 1990s to the early 2000s ( mostly fluctuating in a range from 2 % to 3 %) , before picking up considerably to reach 10.1% in 2007 .
Pri spätnom pohľade na dlhšie obdobie vidno , že inflácia meraná indexom spotrebiteľských cien v Lotyšsku bola od konca deväťdesiatych rokov do začiatku 21 . storočia viac-menej stabilná ( pohybovala sa väčšinou v rozpätí od 2 % do 3 %) , potom sa ale začala výrazne zvyšovať až na úroveň 10,1 % v roku 2007 .
Inflation developments should be viewed against a background of very strong real GDP growth , with growing signs of overheating and serious imbalances over the past three years .
Vývoj inflácie je potrebné vnímať na pozadí veľmi výrazného rastu reálneho HDP s objavujúcimi sa signálmi prehriatia a značnej nerovnováhy počas posledných troch rokov .
Rising labour shortages resulted in very strong increases in wage and unit labour cost growth , in particular , from 2005 onwards .
Rastúci nedostatok pracovnej sily mal za následok prudký nárast miezd a jednotkových nákladov práce , najmä od roku 2005 .
This pick-up in inflation from 2004 was initially attributable to an increase in import prices caused by the depreciation of the lats vis-à-vis the euro , adjustments in administered prices and one-off factors related to EU accession .
K tomuto rastu inflácie v roku 2004 prispelo najmä zvýšenie dovozných cien spôsobené oslabením kurzu latsu voči euru , úpravy regulovaných cien a jednorazové faktory súvisiace so vstupom do EÚ .
ECB Convergence Report May 2008 and rising global energy and food prices also contributed increasingly to the rise in inflation .
V neskorších rokoch k zvyšovaniu inflácie prispievali aj tlaky na strane dopytu , výrazné zvýšenie miezd a globálne zvyšovanie cien energií a potravín .
Looking at recent developments , HICP inflation rose to 16.6% in March 2008 .
Čo sa týka nedávneho vývoja , inflácia HICP v marci 2008 stúpla na 16,6 %.
This upturn was mainly related to a notable increase in the excise taxes on tobacco , energy prices and a number of regulated prices , while the impact of food prices and non-regulated services moderated .
Tento rast súvisel najmä s výrazným zvýšením spotrebnej dane z tabaku , cien energií a celého radu regulovaných cien , zatiaľ čo vplyv cien potravín a neregulovaných služieb sa zmiernil .
There are clear indications that economic growth , albeit still very strong , started to slow down in the course of 2007 , helped by government measures aimed at reducing inflation and by more cautious lending behaviour among banks .
Je zjavné , že hospodársky rast sa v priebehu roka 2007 spomalil , hoci je ešte stále veľmi výrazný , k čomu prispeli opatrenia vlády zamerané na znižovanie inflácie a obozretnejšie správanie bánk pri poskytovaní úverov .
Looking ahead , the latest available inflation forecasts from most major international institutions range from 13.8% to 15.8% for 2008 and from 7.0% to 9.2% for 2009 .
Pokiaľ ide o budúci vývoj , podľa najnovších dostupných inflačných prognóz väčšiny významných medzinárodných inštitúcií by mala miera inflácie v roku 2008 dosiahnuť 13,8 % až 15,8 % a v roku 2009 7,0 % až 9,2 %.
Factors that are expected to exert upward pressure on inflation include notable further adjustments to gas and electricity tariffs and EU harmonisationrelated increases in excise duties , particularly on tobacco , in 2008 and 2009 .
Medzi faktory , ktoré budú v rokoch 2008 a 2009 pravdepodobne vyvíjať tlaky na rast inflácie , patria ďalšie výrazné zvyšovanie cien plynu a elektrickej energie a zvyšovanie spotrebných daní v dôsledku harmonizácie s EÚ , najmä spotrebnej dane z tabaku .
Moreover , unit labour costs may continue to exert upward pressure on inflation .
Okrem toho môžu aj jednotkové náklady práce naďalej vyvíjať tlak na rast inflácie .
Although the risks to the current inflation projections are broadly balanced , the projections are surrounded by significant uncertainties .
Hoci sú riziká ohrozujúce súčasné projekcie inflácie zhruba vyvážené , tieto projekcie sú spojené so značnou neistotou .
First , the economic slowdown could alleviate inflationary pressures , although there is a lot of uncertainty about the extent to and speed with which the economy will decelerate .
Po prvé , spomalenie hospodárskeho rastu by mohlo zmierniť inflačné tlaky , hoci je značná neistota , pokiaľ ide o rozsah a rýchlosť , akou sa bude hospodársky vývoj spomaľovať .
Second , inflation may be heavily influenced by potential further increases in global food and energy prices .
Po druhé , na infláciu môže mať veľký vplyv ďalšie prípadné zvyšovanie globálnych cien potravín a energií .
Third , there is a significant risk that increases in inflation due to one-off price shocks will lead to persistently high inflation expectations , which could translate into more significant and protracted increases in wages and inflation .
Po tretie , existuje značné riziko , že zvyšovanie inflácie spôsobené jednorazovými cenovými šokmi bude mať za následok dlhodobo vysoké inflačné očakávania , čo by sa mohlo premietnuť do výraznejšieho a dlhodobejšieho rastu miezd a inflácie .
Moreover , the catching-up process is likely to have a bearing on inflation over the coming years , given that GDP per capita and price levels are still lower in Latvia than in the euro area .
Navyše je pravdepodobné , že na infláciu bude mať v nasledujúcich rokoch vplyv aj proces dobiehania hospodársky rozvinutejších členských krajín , keďže úroveň HDP na obyvateľa i úroveň cien sú v Lotyšsku v porovnaní s eurozónou stále nižšie .
However , it is difficult to assess the exact size of this impact .
Presný rozsah tohto vplyvu je však ťažké odhadnúť .
Latvia is not subject to an EU Council decision on the existence of an excessive deficit .
Na Lotyšsko sa v súčasnosti nevzťahuje rozhodnutie Rady EÚ o existencii nadmerného deficitu .
In the reference year 2007 it posted a balanced budget , i.e. the reference value was comfortably met .
V referenčnom roku 2007 hospodárilo s vyrovnaným rozpočtom , takže bez problémov splnilo referenčnú hodnotu .
A deficit of 1.1% of GDP is forecast by the European Commission for 2008 .
Na rok 2008 Európska komisia predpokladá deficit 1,1 % HDP .
The general government debt ratio declined to 9.7% of GDP in 2007 , but is forecast to increase in 2008 , to 10.0% , thus remaining far below the 60 % reference value .
Pomer dlhu verejnej správy k HDP klesol v roku 2007 na 9,7 %, ale očakáva sa , že v roku 2008 by sa mal zvýšiť na 10,0 %, čo je však stále hlboko pod referenčnou hodnotou 60 %.
The medium-term objective specified in the Stability and Growth Pact is quantified in the convergence programme as a general government budget deficit in cyclically adjusted terms net of temporary measures of 1 % of GDP .
Strednodobý cieľ stanovený v Pakte stability a rastu je v konvergenčnom programe kvantifikovaný ako deficit rozpočtu verejnej správy očistený o cyklické vplyvy a vplyv dočasných opatrení vo výške 1 % HDP .
With regard to other fiscal factors , the deficit ratio did not exceed the ratio of public investment to GDP in 2006 .
Pokiaľ ide o ostatné rozpočtové faktory , v roku 2006 nebol pomer deficitu k HDP vyšší ako pomer verejných investícií k HDP .
The Latvian lats has been participating in ERM II with effect from 2 May 2005 , i.e. for more than two years prior to convergence examination by the ECB .
Lotyšský lats je súčasťou mechanizmu ERM II od 2 . mája 2005 , takže v čase hodnotenia konvergenie zo strany ECB bol jeho súčasťou viac ako dva roky .
The ERM II central rate for the Latvian currency has remained at 0.702804 lats per euro , with a standard fluctuation band of ± 15 %.
Centrálna parita lotyšskej meny v ERM II bola pôvodne stanovená na 0,702804 latsu za euro so štandardným fluktuačným pásmom ± 15 %.
At the time of ERM II entry , the Latvian authorities unilaterally committed to maintain the exchange rate of the lats within a fluctuation band of ± 1 % around the central rate , thus placing no additional obligations on the ECB .
V čase vstupu do ERM II sa lotyšské orgány jednostranne zaviazali udržiavať výmenný kurz latsu v rámci fluktuačného pásma ± 1 % okolo centrálnej parity , čo nepredstavovalo žiadne ďalšie záväzky pre ECB .
The agreement on participation in ERM II was based on firm commitments by the Latvian authorities in various policy areas .
Dohoda o účasti v mechanizme ERM II je založená na pevných záväzkoch lotyšských orgánov vo viacerých oblastiach .
In the period under review , after trading around 1 % stronger than its ERM II central rate , the lats reached the weaker limit of the unilateral fluctuation band on two occasions , in mid-February 2007 and September 2007 , against a background of market tensions resulting from large macroeconomic imbalances .
V sledovanom období , po obchodovaní na úrovni približne 1 % nad centrálnou paritou ERM II , dosiahol lats spodnú hranicu jednostranného fluktuačného pásma dvakrát , v polovici fabruára 2007 a v septembri 2007 , a to v čase napätia na peňažnom trhu v dôsledku značnej makroekonomickej nerovnováhy .
These were partly countered by the government 's decision to implement an anti-inflation plan , interventions by the central bank in March 2007 to support the currency and a more restrictive monetary policy stance .
Tieto vplyvy sčasti kompenzovalo rozhodnutie vlády realizovať protiinflačný plán , intervencie centrálnej banky v marci 2007 na podporu meny a reštriktívnejšie nastavenie menovej politiky .
For most of the period under review , the lats showed a low degree of volatility , with the exception of the two abovementioned episodes of market tension .
Počas väčšej časti sledovaného obdobia vykazoval lats nízku mieru volatility , s výnimkou dvoch uvedených prípadov napätia na trhu .
At the same time , short-term interest rate differentials against the three-month EURIBOR increased to high levels in the course of 2007 , mainly on account of heightened market pressures , but declined sizeably in early 2008 . 4 COUNTRY SUMMARIES
Rozdiely krátkodobých úrokových mier a trojmesačnej sadzby EURIBOR sa zároveň počas roku 2007 extrémne zvýšili najmä z dôvodu zvýšených tlakov na trhu , ale začiatkom roka 2008 výrazne poklesli .
41 In March 2008 , both bilaterally against the euro and in effective terms , the real exchange rate of the Latvian lats was somewhat above its ten-year historical averages .
V marci 2008 sa reálny výmenný kurz lotyšského latsu pohyboval mierne nad jeho desaťročnými historickými priemermi tak bilaterálne voči euru , ako aj v efektívnom vyjadrení .