natgillin/translations-raw huggingface dataset:
At the same time , the economic fundamentals of the euro area are sound , and incoming macroeconomic data continue to point to moderate but ongoing real GDP growth .
Ekonomické fundamenty v eurozóne sú priaznivé a dostupné makroekonomické údaje naďalej vypovedajú o síce miernom , ale pokračujúcom raste reálneho HDP .
However , the level of uncertainty resulting from the turmoil in financial markets remains unusually high and tensions still persist .
Miera neistoty spojenej s turbulenciami na finančnom trhu však zostáva nezvyčajne vysoká a situácia je stále napätá .
Against this background , the Governing Council emphasises that maintaining price stability in the medium term is its primary objective in accordance with its mandate .
Za týchto okolností Rada guvernérov zdôrazňuje , že jej hlavnou úlohou v zmysle jej mandátu je udržiavanie cenovej stability v strednodobom horizonte .
The firm anchoring of medium to longer-term inflation expectations is of the highest priority .
Najvyššou prioritou je pevné ukotvenie strednodobých až dlhodobejších inflačných očakávaní .
The Governing Council remains strongly committed to preventing second-round effects and the materialisation of upside risks to price stability over the medium term .
Rada guvernérov je i naďalej pevne odhodlaná brániť vzniku sekundárnych vplyvov a možnosti naplnenia rizík ohrozujúcich cenovú stabilitu v strednodobom horizonte .
It believes that the current monetary policy stance will contribute to achieving its objective and it will continue to monitor very closely all developments over the coming weeks .
Podľa jej názoru súčasné nastavenie menovej politiky prispeje k dosiahnutiu tohto cieľa .
Starting with the economic analysis , the latest data and survey information on economic activity confirm previous expectations of moderate but ongoing growth in the first half of 2008 .
Rada guvernérov bude v najbližších týždňoch i naďalej veľmi pozorne sledovať vývoj všetkých ukazovateľov .
In particular , industrial production data for the first months of the year showed resilience , while economic sentiment generally continued to soften .
Pokiaľ ide o ekonomickú analýzu , najnovšie údaje a výsledky prieskumov hospodárskej aktivity potvrdzujú predchádzajúce očakávania síce mierneho , ale pokračujúceho rastu v prvej polovici roka 2008 .
Overall , the euro area economy has sound fundamentals and does not suffer from major imbalances .
Predovšetkým údaje o priemyselnej výrobe za prvé mesiace roka vypovedajú o neslabnúcej aktivite , aj keď všeobecná nálada v hospodárstve sa naďalej zhoršovala . Hospodárstvo eurozóny má celkovo pevné základy a nevykazuje žiadnu výraznú nerovnováhu .
While moderating , growth in the world economy is expected to remain resilient , benefiting in particular from strong growth in emerging economies .
Rast svetového hospodárstva má i napriek určitému spomaleniu pokračovať , najmä vďaka rýchlemu rastu v nových trhových ekonomikách .
This should continue to support euro area external demand .
Z toho by mal naďalej ťažiť zahraničný dopyt po produktoch eurozóny .
Meanwhile , investment growth in the euro area should provide ongoing support to economic activity , as capacity utilisation remains solid and profitability in the non-financial corporate sector has been sustained .
Hospodársku aktivitu by mal i naďalej podporovať investičný rast v eurozóne , vzhľadom na stále vysokú mieru využitia výrobných kapacít a neklesajúcu ziskovosť nefinančného podnikového sektora .
At the same time , employment and labour force participation have increased significantly and unemployment rates have fallen to levels not seen for 25 years .
Zároveň dochádza k výraznému rastu zamestnanosti a miery zapojenia pracovných síl , pričom miera nezamestnanosti dosahuje najnižšie hodnoty za posledných 25 rokov .
This supports real disposable income and thus consumption growth , although purchasing power is being dampened by the impact of higher energy and food prices .
Táto skutočnosť podporuje reálny disponibilný príjem , a tým aj rast spotreby , aj keď kúpnu silu momentálne tlmí vplyv vyšších cien energií a potravín .
The uncertainty surrounding this outlook for economic growth remains high , and downside risks prevail .
Tento scenár hospodárskeho rastu naďalej sprevádza vysoká miera neistoty , pričom prevažuje riziko , že skutočné tempo rastu bude nižšie .
In particular , risks relate to the potential for the financial market turbulence to have a more negative impact on the real economy than previously anticipated .
Rizikom je predovšetkým možnosť , že negatívny dopad turbulencií na finančnom trhu na reálnu ekonomiku bude väčší , než sa pôvodne očakávalo .
Risks also arise from protectionist pressures and the possibility of disorderly developments owing to global imbalances .
Rizikom sú aj protekcionistické tlaky a možnosť nerovnomerného vývoja v dôsledku globálnych nerovnováh .
With regard to price developments , annual HICP inflation has remained above 3 % for the past six months .
Čo sa týka vývoja cien , ročná miera inflácie HICP sa v posledných šiestich mesiacoch pohybovala nad úrovňou 3 %.
According to Eurostat 's flash estimate , it was 3.3% in April 2008 .
Podľa rýchleho odhadu Eurostatu v apríli 2008 dosiahla 3,3 %.
This outturn confirms the ongoing strong short-term upward pressure on inflation , resulting largely from sharp increases in energy and food prices at the global level in recent months .
Tento výsledok potvrdzuje naďalej vysoký krátkodobý tlak na rast inflácie , ktorý pramení najmä z prudkého zvyšovania globálnych cien energií a potravín v posledných mesiacoch .
Looking ahead , on the basis of current futures prices for these commodities , the annual HICP inflation rate is likely to remain significantly above 2 % in the coming months , moderating only gradually over the course of 2008 .
Zo súčasných termínovaných cien týchto komodít vyplýva , že miera inflácie HICP pravdepodobne v najbližších mesiacoch zostane výrazne nad úrovňou 2 % a počas roka 2008 bude klesať len postupne .
Accordingly , the euro area is currently experiencing a rather protracted period of high annual rates of inflation .
Eurozóna teda v súčasnosti prechádza pomerne dlhým obdobím vysokých ročných mier inflácie .
In order to ensure that current high inflation rates remain temporary , it is imperative that they do not become entrenched in longer-term expectations or lead to broadly based second-round effects in wage and price-setting .
Nato , aby súčasná zvýšená hladina miery inflácie bola len prechodným javom , je nevyhnutné zabrániť jej premietnutiu do dlhodobejších očakávaní , resp .
The risks to the outlook for inflation over the medium term remain clearly on the upside .
Tento scenár vývoja inflácie v strednodobom horizonte jednoznačne naďalej sprevádzajú riziká , že miera inflácie bude v skutočnosti ešte vyššia .
These risks include the possibility of further rises in energy and food prices , as well as of increases in administered prices and indirect taxes beyond those foreseen thus far .
Medzi riziká patrí možnosť ďalšieho rastu cien energií a potravín a tiež neplánované zvyšovanie regulovaných cien a nepriamych daní .
Most importantly , there is a risk that price and wage-setting behaviour could add to inflationary pressures .
Najvýznamnejším je však riziko , že inflačné tlaky by mohla ešte zvýšiť cenová a mzdová politika .
In particular , the pricing power of firms , notably in market segments with low competition , may prove stronger than currently expected .
Predovšetkým je možné , že vplyv podnikov na tvorbu cien , predovšetkým v trhových segmentoch s nízkou konkurenciou , bude väčší , než sa očakáva .
Moreover , higher than expected wage growth may emerge , taking into account high capacity utilisation , tight labour market conditions and the risk of second-round effects owing to the high level of current inflation rates .
Navyše vzhľadom na vysokú mieru využitia výrobných kapacít , nedostatok pracovných síl na trhu práce a riziko sekundárnych účinkov súčasnej vysokej úrovne miery inflácie môže dôjsť k rýchlejšiemu než očakávanému rastu miezd .
Against this background , it is imperative that all the parties concerned , in both the private and the public sector , meet their responsibilities .
Za daných okolností je nevyhnutné , aby všetky zainteresované strany v súkromnom i vo verejnom sektore zodpovedne plnili svoje úlohy .
Moderate labour cost increases are particularly necessary in countries which have lost price competitiveness in recent years .
Mierny rast nákladov práce je potrebný najmä v krajinách , ktoré v posledných rokoch strácajú svoju cenovú konkurencieschopnosť .
Second-round effects stemming from the impact of higher energy and food prices on price and wage-setting behaviour must be avoided .
Je nevyhnutné zabrániť sekundárnemu vplyvu vyšších cien energií a potravín na tvorbu miezd a cien .
It is monitoring wage negotiations in the euro area with particular attention .
Rada guvernérov veľmi pozorne sleduje mzdové vyjednávania v eurozóne .
In its view , continued responsible wage agreements are of key importance in order to preserve price stability in the medium term and thereby the purchasing power of all euro area citizens .
Podľa jej názoru sú primerané mzdové dohody i naďalej zásadným predpokladom udržania cenovej stability v strednodobom horizonte , a tým aj kúpnej sily všetkých obyvateľov eurozóny .
Annual M3 growth remained very vigorous at 10.3% in March , supported by the continued strong growth of MFI loans to the private sector .
Ročné tempo rastu agregátu M3 bolo aj v marci veľmi výrazné a dosiahlo 10,3 % k čomu prispel naďalej rýchly rast úverov peňažných finančných inštitúcií poskytovaných súkromnému sektoru .
At the same time , annual M1 growth continued to moderate in March , reflecting higher short-term interest rates which encouraged further shifts from overnight into time deposits .
Ročné tempo rastu agregátu M1 sa v marci opäť spomalilo v dôsledku vyšších krátkodobých úrokových mier , ktoré viedli k ďalším presunom z vkladov splatných na požiadanie do termínovaných vkladov .
While the impact of the flat yield curve and other temporary factors suggest that annual M3 growth currently overstates the underlying pace of monetary expansion , nonetheless , even after taking such effects into account , a broad-based assessment of the latest data confirms that the underlying rate of money and credit growth remains strong .
Aj keď vplyv plochej výnosovej krivky a ďalšie prechodné faktory naznačujú , že ročné tempo rastu M3 skutočnú dynamiku rastu peňažnej zásoby v súčasnosti nadhodnocuje , aj po zohľadnení tohto vplyvu komplexné hodnotenie najnovších údajov potvrdzuje , že skutočná dynamika menového i úverového rastu zostáva vysoká .
The growth of household borrowing has moderated over recent months , reflecting the impact of higher short-term interest rates and cooling housing markets in several parts of the euro area .
Rast objemu úverov domácnostiam sa v posledných mesiacoch spomaľuje v dôsledku zvyšovania krátkodobých úrokových sadzieb a ochladenia na trhu s nehnuteľnosťami na bývanie vo viacerých častiach eurozóny .
While some future moderation can be expected in the light of tightening financing conditions and slower economic growth , bank borrowing by euro area non-financial corporations grew at an annual rate of 15.0% in the year to March 2008 , and the flow of loans in recent months has been strong .
Aj keď sa v budúcnosti vzhľadom na menej priaznivé podmienky financovania a pomalší hospodársky rast dá očakávať určité spomalenie , objem bankových úverov poskytnutých nefinančným spoločnostiam v eurozóne v marci 2008 medziročne vzrástol o 15,0 % a tok úverov je aj v posledných mesiacoch vysoký .
For the time being , there is little evidence that the financial market turbulence seen since early August 2007 has strongly influenced the development of broad money and loans .
Zatiaľ existuje iba málo dôkazov o tom , že by turbulencie na finančnom trhu od začiatku augusta 2007 výrazne ovplyvnili dynamiku širokého menového agregátu a úverov .
Continued strong loan growth to non-financial corporations suggests that the availability of bank credit to euro area firms has not been significantly impaired by the financial turmoil thus far .
Naďalej rýchly rast objemu úverov nefinančným spoločnostiam naznačuje , že finančné turbulencie doteraz dostupnosť bankových úverov podnikom v eurozóne nijako výrazne nenarušili .
To sum up , a cross-check of the outcome of the economic analysis with that of the monetary analysis clearly confirms the assessment that upside risks to price stability prevail over the medium term , in a context of very vigorous money and credit growth and with no significant signs of supply constraints on bank loans .
Porovnanie výsledkov ekonomickej a menovej analýzy jednoznačne potvrdzuje záver , že cenovú stabilitu v strednodobom horizonte ohrozujú inflačné riziká v podmienkach veľmi rýchleho rastu peňažnej zásoby a úverov , bez známok výrazného obmedzenia ponuky bankových úverov .
However , the level of uncertainty resulting from the turmoil in financial markets remains high .
V dôsledku turbulencií na finančných trhoch však i naďalej panuje vysoká miera neistoty .
Against this background , the Governing Council emphasises that the firm anchoring of medium to longer-term inflation expectations is of the highest priority .
Rada guvernérov v danej situácii zdôrazňuje , že jej najvyššou prioritou je pevné ukotvenie strednodobých až dlhodobejších inflačných očakávaní .
The Governing Council believes that the current monetary policy stance will contribute to achieving this objective and remains strongly committed to preventing second-round effects and the materialisation of upside risks to price stability over the medium term .
Rada guvernérov verí , že súčasné nastavenie menovej politiky jej tento cieľ pomôže dosiahnuť , a je naďalej pevne odhodlaná brániť vzniku sekundárnych vplyvov a naplneniu inflačných rizík ohrozujúcich cenovú stabilitu v strednodobom horizonte .
The Governing Council will continue to monitor very closely all developments over the coming weeks .
Rada guvernérov bude v najbližších týždňoch aj naďalej veľmi pozorne sledovať vývoj všetkých ukazovateľov .
Regarding fiscal policies , the latest forecast by the European Commission points to a rise in the euro area general government deficit ratio in 2008 , followed by a further small increase in 2009 .
Čo sa týka rozpočtovej politiky , najnovšia prognóza Európskej komisie v eurozóne predpovedá nárast pomeru deficitu rozpočtu verejnej správy v roku 2008 a ďalší mierny nárast v roku 2009 .
This deterioration in part reflects a less favourable economic environment and a likely reversal of windfall revenues accrued in past years .
Toto zhoršenie je čiastočne odrazom menej priaznivého hospodárskeho prostredia a pravdepodobného výpadku neplánovaných príjmov z minulých rokov .
However , it also reflects a standstill in fiscal consolidation and new deficit-increasing measures in a number of countries with fiscal imbalances , including some with high deficits .
Zároveň je však odrazom nečinnosti v oblasti rozpočtovej konsolidácie a nových opatrení zvyšujúcich deficit v mnohých krajinách s rozpočtovou nerovnováhou vrátane niektorých krajín s vysokým deficitom .
For several countries , the attainment of the country-specific medium-term objectives by 2010 at the latest , which is the commitment made by euro area governments in Berlin in April 2007 , is clearly at risk .
Vo viacerých krajinách je dosiahnutie individuálnych strednodobých cieľov najneskôr do roka 2010 , v zmysle záväzkov vlád krajín eurozóny prijatých v apríli 2007 v Berlíne , jednoznačne ohrozené .
In these countries , much more ambitious policies are imperative .
V týchto krajinách je nevyhnuté prijať oveľa ráznejšie opatrenia .
For all countries , prudent fiscal policies would also help to counteract current inflationary pressures .
Pre všetky krajiny však platí , že obozretná rozpočtová politika by zároveň pomohla odolávať súčasným inflačným tlakom .
At the current juncture , it is also important to reinforce the structural reform agenda , in particular with a view to fostering market integration and to reducing rigidities in product and labour markets .
Za danej situácie je tiež dôležité zintenzívniť snahy v oblasti štrukturálnych reforiem , a to najmä s cieľom podporiť trhovú integráciu a zredukovať nepružnosť na trhoch tovaru a služieb a na trhu práce .
Policy initiatives aimed at enhancing competition in market segments with low competition , such as services and energy , would allow pricing behaviour to adjust and thus contribute to lower inflation pressures .
Iniciatívy zamerané na zvyšovanie konkurencie v trhových segmentoch s nízkou úrovňou konkurencie -- napr . v oblasti služieb a energetiky -- by umožnili zmenu cenotvorby , a tým prispeli k znižovaniu inflačných tlakov .
Furthermore , policies to increase trend productivity growth would contribute to smaller unit labour cost increases and ultimately also to higher employment .
Okrem toho by opatrenia na zvyšovanie trendového rastu produktivity práce prispeli k pomalšiemu zvyšovaniu jednotkových nákladov práce a v konečnom dôsledku aj k vyššej zamestnanosti .
The first article discusses the reasons why inflation should be expected to have a systematically detrimental effect on real economic activity .
Prvý rozoberá príčiny , prečo má inflácia systematicky negatívne účinky na reálnu hospodársku aktivitu .
The article reviews some of the empirical evidence on the relationship between inflation and output growth and discusses the positive impact of maintaining price stability on the long-run productive potential of the economy .
Tento článok analyzuje niektoré empirické dáta o vzťahu medzi mierou inflácie a rastom produkcie a rozoberá pozitívny vplyv udržiavania cenovej stability na dlhodobý výrobný potenciál hospodárstva .
The second article reviews the conduct of Eurosystem open market operations during the recent period of financial market turbulence .
Druhý článok hodnotí realizáciu operácií Eurosystému na voľnom trhu počas nedávneho obdobia turbulencií na finančných trhoch .
The article concludes that the Eurosystem 's operational framework has proved flexible and fairly resilient , with no structural changes required to address the heightened volatility observed in the euro money market since last August .
Dospieva k záveru , že prevádzkový rámec Eurosystému sa ukázal byť dostatočne pružný a odolný , bez toho , aby na riešenie zvýšenej volatility na eurovom peňažnom trhu od posledného augusta boli potrebné akékoľvek štrukturálne zmeny .
EUROPEAN CENTRAL BANK OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 17 March 2005 at the request of the Council of the European Union on a proposal for a Council decision concerning the signing of the Hague Convention on the Law applicable to certain rights in respect of securities held with an intermediary ( COM ( 2003 ) 783 final ) ( CON / 2005/7 ) ( 2005 / C 81/08 ) Introduction
EURÓPSKA CENTRÁLNA BANKA STANOVISKO EURÓPSKEJ CENTRÁLNEJ BANKY zo 17 . marca 2005 na žiadosť Rady Európskej únie k návrhu rozhodnutia Rady o podpise Haagskeho dohovoru o rozhodnom práve pre určité práva k cenným papierom držaným sprostredkovateľom ( KOM ( 2003 ) v konečnom znení ) ( CON / 2005/7 ) ( 2005 / C 81/08 ) Úvod
On 31 January 2005 the European Central Bank ( ECB ) received a request from the Council of the European Union for an opinion on a proposal for a Council decision concerning the signing of the Hague Convention on the Law applicable to certain rights in respect of securities held with an intermediary ( hereinafter the « proposed decision ') ( 1 ) .
Európska centrálna banka ( ECB ) prijala 31 . januára 2005 žiadosť Rady Európskej únie o poskytnutie stanoviska k návrhu rozhodnutia Rady o podpise Haagskeho dohovoru o rozhodnom práve pre určité práva k cenným papierom držaným sprostredkovateľom ( ďalej len „navrhované rozhodnutie ") ( 1 ) .
The proposed decision 's sole objective is to authorise the signature of the Convention on behalf of the Community .
Jediným cieľom navrhovaného rozhodnutia je poverenie na podpis dohovoru v mene Spoločenstva .
The proposed decision is a « proposed Community act » within the meaning of Article 105 ( 4 ) of the Treaty for the following reasons :
Navrhované rozhodnutie je „návrhom aktu Spoločenstva » v zmysle článku 105 ods . 4 zmluvy z týchto dôvodov :
--- an international agreement is binding on the Community and an integral part of Community law ( 2 ) ; and
--- medzinárodná zmluva je pre Spoločenstvo záväzná a je neoddeliteľnou súčasťou práva Spoločenstva ( 2 ) , a
--- a Community institution 's decision authorising , on behalf of the Community , the signature of an international agreement that is intended to have legal effects in the Community is itself a Community act ( 3 ) .
--- rozhodnutie inštitúcie Spoločenstva , ktorým sa udeľuje poverenie podpísať v mene Spoločenstva medzinárodnú zmluvu , ktorá má mať právne účinky v Spoločenstve , je samo osebe aktom Spoločenstva ( 3 ) .
The Convention directly concerns the fields of competence of the Eurosystem and the ECB , since it :
Dohovor sa priamo týka oblastí právomoci Eurosystému a ECB , keďže :
( i ) might have consequences for the smooth , efficient and sound operation of clearing and payment systems in the euro area ( Article 105 ( 2 ) of the Treaty and Article 3.1 and Article 22 of the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank ) ; and
i ) by mohol mať dopad na plynulé , účinné a spoľahlivé fungovanie zúčtovacích a platobných systémov v eurozóne ( článok 105 ods . 2 zmluvy a články 3.1 a 22 Štatútu Európskeho systému centrálnych bánk a Európskej centrálnej banky ) , a
( ii ) might have consequences for the definition and implementation of monetary policy in the euro area ( Article 105 ( 2 ) of the Treaty and Article 3.1 of the Statute ) , in particular in view of the Eurosystem 's obligation to conduct its credit operations on the basis of adequate collateral ( Article 18.1 of the Statute ) .
2 zmluvy a článok 3.1 . štatútu ) , predovšetkým vzhľadom na povinnosť Eurosystému uskutočňovať svoje úverové operácie na základe primeraného kolaterálu ( článok 18.1 .
( 1 ) COM ( 2003 ) 783 final .
( 1 ) KOM ( 2003 ) 783 v konečnom znení .
( 2 ) See e.g. judgment of the Court of Justice of the European Communities of 30 April 1974 ( Case C-181 / 73 R. & V. Haegeman v Belgian State [ 1974 ] ECR I-449 ) , paragraph 5 .
apríla 1974 ( vo veci C-181 / 73 R & V. Haegeman / Belgicko , Zb . 1974 , I-449 ) , bod 5 .
( 3 ) See e.g. judgment of the Court of Justice of the European Communities of 9 August 1994 ( Case C-327 / 91 French Republic v Commission of the European Communities [ 1994 ] ECR I-3641 ) , paragraphs 15 to 17 .
augusta 1994 ( vo veci C-327 / 91 Francúzska republika / Komisia Európskych spoločenstiev , Zb . 1994 , I-3641 ) , body 15 až 17 .
The ECB also notes that the Convention , if signed and ratified by the Community , would , upon its entry into force , directly affect key provisions in Community legislation on which the ECB and the European Monetary Institute ( EMI ) have been consulted in the past ( 1 ) .
ECB tiež poznamenáva , že dohovor , ak bude podpísaný a ratifikovaný Spoločenstvom , by sa nadobudnutím platnosti priamo dotkol kľúčových ustanovení v právnych predpisoch Spoločenstva , v súvislosti s ktorými sa v minulosti uskutočnili konzultácie s ECB a Európskym menovým inštitútom ( EMI ) ( 1 ) .
The Convention intends to establish a universally applicable conflict-of-law regime that determines the law applicable to certain issues in respect of the holding , transfer and collateralisation of securities credited to a securities account ( hereinafter « book-entry securities ') held with an intermediary in an international context .
Dohovorom sa má vytvoriť všeobecne platný režim kolíznych noriem , ktorý určuje rozhodné právo v niektorých otázkach týkajúcich sa držby , prevodu a zabezpečenia cenných papierov pripísaných v prospech účtu cenných papierov ( ďalej len „zaknihované cenné papiere ") držaných sprostredkovateľom v medzinárodnom kontexte .