natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This anchoring of medium and long-term inflation expectations in the euro area , which reflects the credibility of the Governing Council of the ECB , is essential .
Stabilizácia strednodobých a dlhodobých inflačných očakávaní v eurozóne , ktorá vyjadruje dôveryhodnosť Rady guvernérov ECB , má zásadný význam .
It is this credibility which allows the ECB to deliver price stability , in line with the mandate assigned to it by the Treaty , even when circumstances are difficult , by providing economic agents with a clear reference in the price and wage-setting process .
Práve dôveryhodnosť umožňuje ECB zabezpečovať cenovú stabilitu v súlade s jej mandátom zakotveným v Zmluve o EÚ , a to aj v zložitých podmienkach , keďže je pre hospodárske subjekty jasným orientačným bodom v procese tvorby cien a miezd .
It also allows the euro area to benefit from a financial environment that is favourable to growth and job creation , through historically low medium and long-term market interest rates , which incorporate inflation expectations in line with our definition of price stability .
Umožňuje eurozóne ťažiť z výhod finančného prostredia , ktoré je priaznivé pre hospodársky rast a tvorbu pracovných miest , prostredníctvom historicky nízkych strednodobých a dlhodobých trhových úrokových mier , v ktorých sú obsiahnuté inflačné očakávania v súlade s našou definíciou cenovej stability .
*** A good monetary policy is a necessary condition for sustainable growth and job creation .
*** Dobrá menová politika je nevyhnutnou podmienkou udržateľného rastu a tvorby pracovných miest .
However , it is not sufficient on its own .
Sama osebe však nestačí .
It must be accompanied by a sound fiscal policy and an appropriate set of structural reforms .
Musí byť sprevádzaná zdravou fiškálnou politikou a primeranými štrukturálnymi reformami .
This is why the Eurosystem has always argued so firmly in favour of the correct implementation of the Stability and Growth Pact , and has consistently emphasised the need to fully preserve the integrity of the corrective arm of the Pact , in particular the nominal anchor of 3 % of GDP as the limit for fiscal deficits , as well as of the excessive deficit procedure itself . ECB Annual Report 2004
Eurosystém preto vždy rozhodne argumentoval v prospech správnej realizácie Paktu stability a rastu a trvalo zdôrazňoval potrebu bezvýhradne sa podriadiť nápravným nástrojom tohto paktu , najmä nominálnej kotve vo forme limitu fiškálneho deficitu vo výške 3 % HDP , ako aj samotnému postupu pri nadmernom deficite .
11 It is also the reason why the Eurosystem has called so strongly for the euro area to embark resolutely on implementing structural reforms in labour markets , in education and training , in research and development , in goods and services markets as well as in the management of social security spending .
To je zároveň dôvod , prečo Eurosystém tak intenzívne požadoval , aby sa v eurozóne začala realizácia ráznych štrukturálnych reforiem na trhu práce , vo vzdelávaní a výchove , výskume a vývoji , v oblasti trhov tovarov a služieb , ako aj pri riadení výdavkov na sociálne zabezpečenie .
These reforms are of the utmost importance in order to raise the growth potential of the European economy , to foster job creation and to reduce unemployment significantly .
Tieto reformy majú mimoriadny význam pri zvyšovaní rastového potenciálu európskeho hospodárstva , podpore tvorby pracovných miest a výraznom znižovaní nezamestnanosti .
Throughout 2004 the ECB supported the initiatives of the European Commission and the EU Council aimed at reviving and speeding up the implementation of the structural reforms embodied by the Lisbon agenda .
Počas roku 2004 ECB podporovala iniciatívy Európskej komisie a Rady EÚ zamerané na oživenie a urýchlenie realizácie štrukturálnych reforiem obsiahnutých v Lisabonskej agende .
We also welcomed the proposals included in the report by the high-level group chaired by Wim Kok , published at the end of 2004 , to focus the Lisbon agenda on a limited number of priority areas that support higher growth and employment .
Privítali sme tiež návrhy vyplývajúce zo správy skupiny na vysokej úrovni pod vedením Wima Koka , uverejnenej na konci roku 2004 , aby sa Lisabonská agenda sústredila na obmedzený počet prioritných oblastí zameraných na podporu vysokého hospodárskeho rastu a zamestnanosti .
The ECB 's regular income is derived primarily from investment earnings on its holdings of foreign reserve assets and its paid-up capital of Euros 4.1 billion and from interest income on its 8 % share of the euro banknotes in circulation .
Pravidelné príjmy ECB pochádzajú najmä z výnosov z investovaných devízových rezervných aktív , investovaného splateného základného imania vo výške 4,1 mld . EUR a z úrokových príjmov z jej podielu na eurových bankovkách v obehu vo výške 8 %.
Interest income in 2004 was again low , due in particular to the exceptionally low level of interest rates , the main refinancing rate having been maintained at 2 % throughout 2004 .
Úrokové príjmy boli v roku 2004 opäť nízke , najmä vďaka mimoriadne nízkej úrovni úrokových sadzieb , keď sa hlavné refinančné operácie počas celého roka 2004 udržiavali na úrovni 2 %. V porovnaní so 715 mil .
The ECB earned total net interest income of Euros 690 million , compared with Euros 715 million in 2003 .
EUR v roku 2003 bol v roku 2004 celkový čistý úrokový príjem ECB 690 mil . EUR .
The ECB 's administrative expenses on salaries and related costs , rental of premises , and goods and services amounted to Euros 340 million .
Mzdové a ostatné náklady na správu ECB , náklady na prenájom budov a na tovary a služby predstavovali 340 mil . EUR .
At the end of 2004 the ECB employed 1,314 members of staff , compared with 1,217 one year earlier .
V porovnaní s 1 217 zamestnancami v predchádzajúcom roku bol na konci roka 2004 počet zamestnancov v ECB 1 314 .
Last year saw the completion of the ECB in Motion project , which aimed to improve the effectiveness and efficiency of the ECB , to enhance the management of human resources and to reinforce central banking values among all staff .
V minulom roku sa dokončil projekt ECB v pohybe ( ECB in Motion ) , ktorého cieľom bolo zvýšiť účinnosť a efektívnosť fungovania ECB , zdokonaliť riadenie ľudských zdrojov a upevniť hodnoty centrálneho bankovníctva medzi pracovníkmi .
Most of the measures contained in the programme and approved by the Executive Board have already been completed and a few are still being implemented .
Realizácia väčšiny opatrení zahrnutých v programe a schválených Výkonnou radou je už ukončená a na zavedení ďalších sa ešte pracuje .
ECB in Motion has been a remarkable programme which has helped to improve our working culture and to consolidate team spirit within the Bank .
Program ECB v pohybe je pozoruhodný tým , že pomohol zlepšiť našu pracovnú kultúru a dať pracovným činnostiam v banke tímový charakter .
The Executive Board is fully committed to the implementation of the programme and to the preservation of the spirit of ECB in Motion .
Výkonná rada je plne odhodlaná realizovať tento program a zachovávať ducha tohto programu .
2004 was marked by two other important developments .
Rok 2004 bol charakteristický dvoma ďalšími dôležitými skutočnosťami .
First , the adoption of the ECB core values : competence , effectiveness and efficiency , integrity , team spirit , transparency and accountability , and working for Europe . The second major development was the decision to embark on a zero-based budgeting exercise .
Prvou bolo prijatie základných hodnôt ECB , ktorými sú kompetentnosť , účinnosť a efektívnosť , čestnosť , tímový charakter práce , transparentnosť a zodpovednosť a práca v prospech Európy .
From its creation on 1 June 1998 , the ECB has grown quickly in order to successfully meet the historical challenges it was faced *** Turning to the organisation and functioning of the ECB , 2004 was a challenging year for the institution .
Druhou významnou skutočnosťou bolo rozhodnutie realizovať proces plánovania a zostavovania rozpočtu na nulovom základe . ECB sa od svojho založenia 1 .
The ECB made a net loss of Euros 1,636 million , compared with a net loss of Euros 477 million in 2003 . This net loss was again due to the development of exchange rates which affected the value , in euro terms , of the ECB 's holdings denominated in foreign currency .
júna 1998 rýchlo rozširovala , aby mohla úspešne plniť historické úlohy , ktoré pred ňou stáli ;
For this reason , these unrealised exchange rate losses are treated as realised and taken to the profit and loss account at the year-end : in 2004 the appreciation of the euro resulted in net exchange rate revaluation losses of almost Euros 2.1 billion . By contrast , unrealised gains from exchange rate and market price revaluations are not recognised as profit , but transferred directly to revaluation accounts .
potom , ako ich dokázala zvládnuť , začala pociťovať , že nastal čas , aby dôkladne preskúmala efektívnosť svojho fungovania .
having proved its effectiveness , the ECB felt that it was time to thoroughly review the efficiency of its functioning . The Executive Board thus launched in 2004 a zero-based budgeting exercise aimed at examining all the tasks of the institution and the related allocation of staff .
Výkonná rada teda začala v roku 2004 proces plánovania a rozpočtovania na nulovom základe s cieľom preskúmať všetky úlohy inštitúcie a ich pokrytie pracovníkmi .
The project is in progress and will be completed by mid-2005 .
Projekt v súčasnosti prebieha a ukončí sa do polovice roku 2005 .
*** The Executive Board , the Governing Council and the General Council of the ECB are inspired by an exceptional team spirit .
*** Výkonná rada , Rada guvernérov a Generálna rada ECB sa inšpirujú výnimočným duchom tímovej práce .
In the euro area , the ECB and the 12 national central banks make up a single team , the Eurosystem .
V eurozóne tvorí ECB a 12 národných centrálnych bánk jeden tím , Eurosystém .
2004 saw the creation of the « Eurosystem Mission Statement » ( included in Box 15 of this Annual Report ) , a single statement for 13 institutions and their staff throughout the euro area .
V roku 2004 bolo prijaté Vyhlásenie o poslaní Eurosystému ( uvedené v boxe 15 tejto výročnej správy ) , ktoré je spoločným vyhlásením 13 inštitúcií celej eurozóny a ich pracovníkov .
This statement offers a striking illustration of our collective will to reinforce further our Eurosystem team in the service of Europe and of its single currency .
Toto vyhlásenie je pozoruhodnou ukážkou nášho spoločného odhodlania ďalej posilňovať tím Eurosystému v službe Európe a jej jednotnej meny .
The ECB is proud to be at the forefront of this unique team .
ECB je hrdá , že stojí na čele tohto jedinečného tímu .
Frankfurt am Main , March 2005
Frankfurt nad Mohanom , marec 2005
ECB Annual Report 2004 13
ECB Výročná správa 2004
Artist Stephan Jung Title P. WP1 , 2002 Material Oil on canvas Format 230 × 265 cm © VG Bild-Kunst , Bonn 2005
Autor Stephan Jung Názov P. WP1 , 2002 Technika olej na plátne Rozmery 230 × 265 cm © VG Bild-Kunst , Bonn 2005
ECONOMIC DEVELOPMENTS AND MONETARY POLICY
HOSPODÁRSKY VÝVOJ A MENOVÁ POLITIKA 1 .
I MONETARY POLICY DECISIONS The recovery in economic activity in the euro area , which started in the second half of 2003 , continued in 2004 .
ROZHODNUTIA MENOVEJ POLITIKY Oživenie hospodárskej aktivity eurozóny , ktoré sa začalo v druhej polovici roku 2003 , pokračovalo aj v roku 2004 .
The euro area economy strengthened in the first half of the year , benefiting from strong global economic growth .
V prvej polovici roka sa hospodárstvo eurozóny posilnilo , pričom ťažilo zo silného svetového hospodárskeho rastu .
In the second half of 2004 economic activity in the euro area weakened somewhat , partly on account of rising oil prices .
V druhom polroku 2004 sa čiastočne v dôsledku rastúcich cien ropy hospodárska aktivita eurozóny mierne oslabila .
Overall , real GDP grew -- on a working day-adjusted basis -- by 1.8% in 2004 , up from 0.5% in 2003 and 0.9% in 2002 .
Oproti 0,5 % v roku 2003 a 0,9 % v roku 2002 vzrástol reálny HDP očistený o vplyv počtu pracovných dní v roku 2004 o 1,8 %.
Against this background of gradual economic recovery , underlying domestic inflationary pressures remained contained , benefiting significantly from subdued increases in labour compensation .
V prostredí postupného hospodárskeho oživovania zostali predovšetkým vďaka umiernenému rastu mzdových nákladov domáce inflačné tlaky podmieňujúce tento vývoj pod kontrolou .
The slight appreciation of the euro in nominal effective terms also contributed to somewhat lower inflationary pressures .
K miernemu zníženiu inflačných tlakov do istej miery prispelo aj nepatrné zhodnotenie nominálneho efektívneho výmenného kurzu eura .
Headline inflation rates in 2004 were , however , significantly affected by increases in administered prices and indirect taxes , and , particularly in the second half of the year , by rises in oil prices .
Celkovú mieru inflácie však v roku 2004 vo významnej miere ovplyvnilo zvýšenie regulovaných cien a nepriamych daní a v druhej polovici roka taktiež rast cien ropy .
Overall , therefore , annual HICP inflation in 2004 was 2.1% -- unchanged from the previous year .
Z tohto dôvodu dosiahla ročná inflácia HICP rovnakú úroveň 2,1 % ako v predchádzajúcom roku .
In this environment of subdued domestic price pressure and a positive outlook for price stability over the medium term , the Governing Council of the ECB kept the key ECB interest rates unchanged throughout 2004 , at historically low levels .
V prostredí utlmených domácich tlakov na ceny a pozitívneho výhľadu cenovej stability v strednodobom horizonte ponechala Rada guvernérov počas celého roka 2004 hlavné úrokové miery ECB nezmenené na ich historických minimách .
The minimum bid rate on the ECB 's main refinancing operations was kept at 2 %, while the rates on the deposit facility and the marginal lending facility were maintained at 1 % and 3 % respectively ( see Chart 1 ) .
Minimálna akceptovateľná úroková sadzba pre hlavné refinančné operácie ECB bola 2 %, úroková sadzba pre jednodňové sterilizačné obchody 1 % a úroková sadzba pre jednodňové refinančné obchody 3 % ( graf 1 ) .
Looking at monetary policy decisions in more detail , data in the first months of 2004 confirmed a continuation of the gradual economic recovery that had started in the second half of 2003 .
Podrobnejší pohľad na rozhodnutia menovej politiky ukazuje , že údaje za prvé mesiace roka 2004 svedčili o pokračujúcom hospodárskom oživovaní , ktoré sa začalo v druhej polovici roka 2003 .
On the external side , export growth was buoyant , aided by the strong dynamics of the world economy .
Čo sa týka zahraničnej oblasti , export podporovaný silnou dynamikou svetovej ekonomiky bol na vzostupe .
In addition , the very favourable financing conditions within the euro area and the improved outlook for corporate earnings , reflecting balance
Okrem toho veľmi priaznivá situácia v eurozóne v oblasti financovania a lepší výhľad tvorby ziskov podnikovej sféry odzrkadľujúci zmeny
Chart 1 ECB interest rates and money market rates ( percentages per annum ;
Graf 1 Úrokové sadzby ECB a úrokové miery peňažného trhu ( v % p. a. ;
daily data )
denné údaje )
marginal lending rate deposit rate minimum bid rate in main refinancing operations three-month EURIBOR 6.0 6.0 5.0
Úroková sadzba jednodňových refinančných obchodov Úroková sadzba jednodňových sterilizačných obchodov Minimálna akceptovateľná úroková sadzba hlavných refinančných obchodov Trojmesačná úroková miera EURIBOR 6,0 6,0
Note : The rate for main ref inancing operations is the rate applicable to fixed rate tenders for operations settled before 28 June 2000 .
Poznámka : Úroková sadzba pre hlavné refinančné operácie je sadzba uplatňovaná v tendroch s pevnou úrokovou sadzbou pri operáciách vysporiadaných pred 28 . júnom 2000 .
Thereafter , the rate reflects the minimum bid rate applicable to variable rate tenders .
Po tomto termíne sadzba zodpovedá minimálnej akceptovateľnej sadzbe uplatňovanej v tendroch s pohyblivou úrokovou sadzbou .
sheet adjustments , provided a positive picture for investment .
v súvahách spoločností vytváral pozitívny obraz pre investorov .
With regard to private consumption , a gradual recovery was expected on the basis of an anticipated increase in real disposable income and a gradual improvement in labour market conditions .
Čo sa týka súkromnej spotreby , na základe predpokladaného zvýšenia reálnych disponibilných príjmov a postupného zlepšenia podmienok na trhu práce sa očakávalo jej postupné oživenie .
Regarding prices , HICP inflation declined to below 2 % in early 2004 , largely owing to easing inflationary pressures resulting from the appreciation of the euro in the last few months of 2003 and from the base effects stemming from the strong increases in energy prices in early 2003 .
Vďaka uvoľneniu inflačných tlakov vyplývajúcemu zo zhodnotenia eura v posledných niekoľkých mesiacoch roka 2003 a bázickým efektom prameniacim z prudkého rastu cien energií začiatkom roka 2003 poklesla inflácia HICP začiatkom roka 2004 pod úroveň 2 %.
Annual M3 growth in the first quarter of 2004 continued the downward trend that began in the summer of 2003 .
Ročný rast agregátu M3 pokračoval v prvom štvrťroku 2004 v klesajúcom trende , ktorý sa začal v lete 2003 .
This mainly reflected the unwinding of earlier portfolio movements , as investors gradually shifted the structure of their portfolios towards longer-term and riskier financial assets outside M3 , following a period of exceptional preference for liquidity associated with the heightened economic and financial uncertainty observed between 2001 and mid-2003 .
Tento vývoj odzrkadľoval predovšetkým vracanie predtým uskutočnených presunov v portfóliách , keď investori po tom , ako od roku 2001 do polovice roka 2003 prejavovali výnimočne silný záujem o likviditu vyplývajúci zo zvýšenej ekonomickej a finančnej neistoty , postupne menili štruktúru svojich finančných aktív smerom k dlhodobejším a riskantnejším investíciám nepatriacim do agregátu M3 .
Notwithstanding the normalisation observed in M3 growth , significantly more liquidity remained in the euro area than was needed to finance non-inflationary economic growth .
I napriek normalizácii v oblasti rastu agregátu M3 zostalo v eurozóne oveľa viac likvidity , než je potrebné na financovanie neinflačného hospodárskeho rastu .
While this implied that upside risks to price stability had to be carefully monitored , on balance , the Governing Council assessed the outlook for price stability as being favourable in the first quarter of 2004 .
Aj keď si daná situácia vyžadovala zvýšenú pozornosť , a to najmä v oblasti rizík cenovej stability , Rada guvernérov hodnotila výhľad cenovej stability v prvom štvrťroku 2004 ako priaznivý .
Economic developments in the second quarter of 2004 suggested two possible opposing scenarios .
Hospodársky vývoj v druhom štvrťroku 2004 naznačoval existenciu dvoch protichodných faktorov .
On the one hand , the data available pointed to continued robust growth in the global economy and a very favourable picture for euro area exports .
Na jednej strane dostupné informácie naznačujú , že naďalej prebiehal masívny rast svetovej ekonomiky a že vývoj vývozu eurozóny bol taktiež veľmi priaznivý .
On the other hand , oil prices started to increase markedly after March 2004 , gradually posing stronger downside risks to the ongoing recovery .
Na strane druhej sa však po marci 2004 významne zdvihli ceny ropy , čím sa postupne zvýšili riziká pre prebiehajúce oživovanie .
Overall , as the second quarter proceeded , the former scenario prevailed and economic indicators increasingly confirmed that the recovery was gaining momentum .
V priebehu druhého štvrťroku prevážil prvý scenár a hospodárske ukazovatele čoraz väčšmi potvrdzovali skutočnosť , že oživovanie naberá na sile .
Indeed , by the end of the second quarter , data releases indicated that the economic recovery seen in the euro area in the first half of 2004 had been more pronounced than previously expected , thus
Do konca druhého štvrťroku publikované informácie skutočne poukazovali na skutočnosť , že hospodárske oživenie v eurozóne v prvej polovici roka 2004 prevýšilo očakávania , čo živilo optimizmus
nurturing optimism about the outlook for economic growth .
ohľadom výhľadu hospodárskeho rastu .
Real GDP grew , on average , by 0.6% quarter on quarter in the first half of the year , the highest rate recorded in the euro area since the first half of 2000 .
Reálny HDP v priemere za prvý polrok medzikvartálne vzrástol o 0,6 %, čo je najvyššie tempo rastu zaznamenané v eurozóne od prvého polroku 2000 .
The momentum of the recovery mainly reflected stronger exports and , following a long period of stagnation , an initial strengthening of private consumption .
Po dlhšom období stagnácie sila oživenia odzrkadľovala najmä vyšší vývoz a prvotné posilnenie súkromnej spotreby .
Against this background , the June 2004 Eurosystem staff projections saw euro area real GDP growth increasing to between 1.4% and 2.0% on average in 2004 and rising to between 1.7% and 2.7% in 2005 .
Na pozadí týchto skutočností prognózy Eurosystému z júna 2004 predvídali priemerný rast reálneho HDP v eurozóne v roku 2004 od 1,4 % do 2,0 % a v roku 2005 od 1,7 % do 2,7 %.
Forecasts by international and private organisations were also in line with expectations of a strengthening economic upswing in the second half of 2004 .
Aj prognózy medzinárodných a súkromných organizácii zhodne očakávali posilnenie hospodárskeho rastu v druhej polovici roka 2004 .
The surge in oil prices exerted considerable short-term upward pressures on consumer prices and had a sizeable effect on inflation .
Prudký rast cien ropy uplatňoval značný krátkodobý tlak na spotrebiteľské ceny a mal značný dopad na infláciu .
Annual HICP inflation rates rose again in the second quarter of 2004 , partly as a result of rises in administered prices and indirect taxes .
Ročná miera inflácie HICP sa v druhom štvrťroku 2004 opäť zvýšila , čo bolo čiastočne spôsobené aj vyššími regulovanými cenami a nepriamymi daňami .
However , when assessing price trends over the medium term , the Governing Council took the view that inflationary pressures were likely to remain contained , particularly given the subdued labour market conditions and the expectation that wage increases would remain moderate in the context of only gradually improving labour markets and the gradual pace of the economic recovery .
Pri hodnotení cenového vývoja v strednodobom horizonte však Rada guvernérov zastávala názor , že inflačné tlaky pravdepodobne zostanú mierne , a to najmä vďaka utlmeným podmienkam na trhu práce a očakávaniam , že rast miezd vo svetle len pomaly sa zlepšujúcej situácie na trhu práce a pokojného tempa hospodárskeho oživovania zotrvá na miernej úrovni .
These views were in line with the June 2004 Eurosystem staff projections , which put average annual HICP inflation at between 1.9% and 2.3% in 2004 and between 1.1% and 2.3% in 2005 , and consistent with forecasts by international and private organisations .
Tieto názory boli v zhode s prognózami Eurosystému z júna 2004 , ktoré predvídali pre priemernú ročnú mieru inflácie v roku 2004 úroveň 1,9 % až 2,3 % a pre rok 2005 1,1 % až 2,3 %, a boli konzistentné s prognózami medzinárodných a súkromných organizácií .
However , some upside risks to these projections , stemming from oil price developments , uncertainty surrounding changes in indirect taxes and administered prices , and potential second-round effects via wage and price-setting behaviour , were identified .
Napriek tomu sa však zistili isté riziká , ktoré ohrozovali prognózovaný vývoj , vyplývajúce z cien ropy , neistoty ohľadom zmien nepriamych daní a regulovaných cien a možného sekundárneho dopadu na správanie sa v oblasti určovania miezd a tvorby cien .
In addition , medium to longer-term inflation expectations in financial markets increased somewhat in this period .
Okrem toho sa na finančných trhoch v tomto období mierne zvýšili inflačné očakávania v strednodobej až dlhodobej perspektíve .