natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Note : « Euro area » is intra-euro area cross-border ( equity or bond ) assets divided by the sum of intra and extra-euro area cross-border ( equity or bond ) assets .
Poznámka : Údaj v položke „eurozóna » predstavuje cezhraničny tým , že eliminovalo kurzové riziko a podporiné aktíva ( akcie alebo dlhopisy ) v rámci eurozóny , vydelené súčtom cezhraničných aktív ( akcií alebo dlhopisov ) v rámci lo vytvorenie spoločných obchodných platforiem a mimo eurozóny .
« Denmark , Sweden , UK » is euro area ( equity or bond ) assets held by Denmark , Sweden and the UK divided by their total cross-border ( equity or bond ) holdings .
Údaj v položke „Dánsko , Švédsko , Spojené ( napríklad vytvorenie Euronext-u prostredníckráľovstvo » predstavuje aktíva eurozóny ( akcie alebo dlhopisy ) v držbe Dánska , Švédska a Spojeného kráľovstva , vydeletvom cezhraničnej fúzie amsterdamskej , bruselné celkovými cezhraničnými aktívami ( akcií alebo dlhopisov ) v držbe týchto krajín .
Euro area cross-border portfolio investments up strongly since 1999 ...
skej , lisabonskej a parížskej burzy ) a integráciu trhovej infraštruktúry po zrealizovaní obchodu , pričom všetko uvedené prispelo k zníženiu obchodných bariér pre portfóliové investície .
In most countries , portfolio funds are often subject to some form of restriction on the level of their non-domestic investment .
Vo väčšine krajín portfóliové fondy často podliehajú určitej forme obmedzení ohľadne úrovne ich zahraničných investícií .
Currency matching rules for portfolio funds , for example , are set to ensure that foreign currency risk is reduced .
Na portfóliové fondy sa napríklad vzťahujú pravidlá pre rozloženie menového rizika , ktorých cieľom je znížiť kurzové riziko .
Since the introduction of the euro in January 1999 , the intra-euro area currency matching rule has shifted from national currencies to the euro .
Od zavedenia eura v januári 1999 sa pravidlo rozloženia menového rizika v rámci eurozóny presunulo z národných mien na euro .
The resulting greater flexibility allowed individual euro area country portfolios to secure better diversification of investment risk by purchasing more non-domestic euro area assets .
Z toho vyplývajúca vyššia flexibilita umožnila portfóliám jednotlivých krajín eurozóny zabezpečiť si lepšiu diverzifikáciu investičného rizika prostredníctvom nákupu väčšieho množstva zahraničných aktív .
In fact , euro area portfolio assets held in the euro area as a share of total international asset holdings of euro area residents has increased markedly over the period 1997-2006 : by 16 percentage points for equities and by 46 percentage points for fixed income securities ( see Chart 5 ) .
Portfóliové aktíva eurozóny investované v eurozóne vyjadrené ich podielom na celkových medzinárodných aktívach v držbe rezidentov eurozóny v období rokov 1997 až 2006 výrazne vzrástli : nárast predstavoval 16 percentuálnych bodov v prípade akcií a 46 percentuálnych bodov v prípade cenných papierov s fixným výnosom ( graf 5 ) .
Moreover , all major regions of the world , and Denmark , Sweden and the United Kingdom , increased their holdings of euro area assets ( as a share of their international portfolio ) over this period , but by a smaller extent .
Okrem toho všetky hlavné regióny sveta , ako aj Dánsko , Švédsko a Spojené kráľovstvo zvýšili v tomto období stav aktív investovaných v eurozóne ( vyjadrený podielom na ich medzinárodnom portfóliu ) , pričom však tento nárast bol menší .
This suggests that the euro might have strongly stimulated portfolio transactions between euro area countries .
To naznačuje , že euro mohlo silne stimulovať portfóliové transakcie medzi krajinami eurozóny .
There may be many reasons why the reallocation of portfolio holdings towards the euro area has occurred since the launch of the euro , e.g. the elimination of the exchange rate risk among euro area countries , the elimination of technical trading barriers , the diversification benefits arising from holding a variety of foreign assets and the fact that international holdings of euro area assets in 1998 may have already been below optimal levels as indicated by economic principles .
Môže existovať viacero dôvodov , prečo od zavedenia eura došlo k presmerovaniu portfóliových investícií do eurozóny , ako napr . eliminácia kurzového rizika medzi krajinami eurozóny , eliminácia technických bariér obchodu , výhody vyplývajúce z diverzifikácie rizika vzhľadom na držbu rôznych zahraničných aktív a skutočnosť , že medzinárodný stav investícií do aktív eurozóny v roku 1998 už mohol byť podľa ekonomických princípov pod optimálnou úrovňou .
12 Empirical estimates provide support for the notion that the adoption of the euro played a key role in the reallocation of portfolios among countries worldwide as well as among euro area members . After 12 Other factors that could have affected the reallocation of portfolios worldwide are : expected returns and volatility of assets across economies , the tendency to invest in domestic assets ( namely , the degree of countries » home bias ) , expected economic growth performance , the institutional framework , country population ageing profiles , bilateral trade intensity , cultural linkages , etc.
12 Empirické odhady 12 Ďalšie faktory , ktoré mohli ovplyvniť realokáciu portfólií vo svete , sú : očakávané výnosy a volatilita aktív v jednotlivých ekonomikách , tendencia investovať do domácich aktív ( konkrétne stupeň preferencie domácich aktív ) , očakávaný hospodársky rast , inštitucionálny rámec , profil starnutia obyvateľstva v danej krajine , intenzita dvojstranného obchodu , kultúrne prepojenia atď . Cezhraničné por tf óliové inves tície v eurozóne sa od roku 1999 výrazne zvýšili ...
also due to lifting of restrictions on non-domestic investment
a j v ďa ka z r u š e n i u o b m e d ze n í v z ťahu jú cich s a na zahraničné inves tície
Euro has increased portfolio flows between individual euro area countries
E u r o z v ý š i l o p o r t f ó l i ové t o k y medzi jedno tlivými krajinami eurozóny
controlling for the variables mentioned above , the total impact of the euro for bilateral transactions between individual euro area countries has been estimated to be an increase of 3.5% in equity securities and 4.2% in bonds and notes of their respective total international holdings .
podporujú hypotézu , že prijatie eura hralo významnú úlohu v realokácii portfólií medzi jednotlivými krajinami vo svete , ako aj medzi členmi eurozóny . Po preskúmaní uvedených premenných sa celkový efekt eura na dvojstranné transakcie medzi jednotlivými krajinami eurozóny odhaduje ako zvýšenie o 3,5 % v prípade majetkových cenných papierov a o 4,2 % v prípade dlhopisov a obligácií z celkového stavu medzinárodných investícií do uvedených nástrojov .
13 Moreover , non-euro area countries have on average increased their relative investment in euro area bonds and notes .
13 Väčšina krajín nepatriacich do eurozóny pritom v priemere zvýšila svoje relatívne investície do dlhopisov a obligácií eurozóny .
These results seem consistent with developments in Chart 5 .
Tieto výsledky sú konzistentné s vývojom prezentovaným v grafe 5 .
Overall , the euro promoted the flow of capital among euro area members , thereby permitting a better diversification of investment and consumption risks .
Celkovo možno povedať , že euro podporilo tok kapitálu medzi členskými krajinami eurozóny , a tým umožnilo lepšiu diverzifikáciu investičného a spotrebného rizika .
5.3 INTERNATIONAL ROLE OF THE EURO Euro is used widely outside the euro area
5.3 MEDZINÁRODNÁ ÚLOHA EURA Ro z s i a h l e p o u ž í va n i e e u r a mimo eurozóny
A third international dimension of the euro relates to its use outside the euro area .
Tretia medzinárodná dimenzia eura súvisí s jeho používaním aj mimo eurozóny .
While it was introduced for the benefit of the euro area population , it clearly also has implications for people and firms outside the euro area .
Aj keď euro bolo zavedené v záujme obyvateľov eurozóny , samozrejme , má vplyv aj na ľudí a firmy mimo eurozóny .
Households , enterprises and governments outside the euro area can choose to use the euro in many of their daily economic and financial transactions .
Domácnosti , podniky a vlády mimo eurozóny sa teraz môžu rozhodnúť používať euro pri mnohých svojich každodenných hospodárskych a finančných transakciách .
They may hold euro banknotes and coins .
Môžu vlastniť eurové bankovky a mince .
They may open bank accounts denominated in euro or take out bank loans in euro .
Môžu si otvoriť bankové účty v eurách alebo čerpať úver v eurách .
They may issue financial instruments , such as bonds and notes , denominated in euro .
Rovnako môžu emitovať finančné nástroje v eurách , ako napríklad dlhopisy a obligácie .
They may invoice and pay in euro internationally .
Môžu vystavovať faktúry a platiť v eurách v medzinárodnom styku .
Authorities in third countries may also choose the euro as an anchor in their exchange rate regime or decide to invest part of their foreign exchange reserves in euro .
Centrálne orgány z tretích krajín si môžu tiež euro zvoliť ako referenčnú menu pre ich režim výmenného kurzu alebo sa rozhodnúť , že časť svojich devízových rezerv budú investovať do eura .
From a policy perspective , the Eurosystem has adopted a neutral stance on the international use of its currency .
Z pohľadu menovej politiky Eurosystém zaujal neutrálny postoj k medzinárodnému používaniu svojej meny .
It does not pursue the internationalisation of the euro as a policy goal and neither fosters nor discourages its use by non-residents of the euro area .
Nesnaží sa o internacionalizáciu eura ako o svoj politický cieľ a nepodporuje , ale ani nebráni , aby sa euro používalo mimo eurozóny .
The currency 's use outside the euro area 's borders is and should remain the outcome of economic and financial developments , based on free private ( and sometimes public ) decisions .
Používanie eura za hranicami eurozóny je a malo by zostať výsledkom hospodárskeho a finančného vývoja , založeného na slobodných súkromných ( a niekedy verejných ) rozhodnutiach .
In any case , in a globalised world with deeply integrated and market-based financial systems , policy-makers have limited scope to influence the internationalisation of a currency , even if they want to do so .
V každom prípade , v globalizovanom svete s integrovanými a trhovo založenými finančnými systémami majú zodpovedné hospodárskopolitické orgány iba obmedzené možnosti ovplyvňovania internacionalizácie meny a to aj vtedy , ak by to chceli robiť .
Deepening financial markets , fostering financial market integration , and promoting price stability are examples of policies that can indirectly promote the use of a currency abroad .
Prehlbovanie finančných trhov , podpora integrácie finančných trhov a podpora cenovej stability sú príklady politík , ktoré môžu nepriamo podporovať používanie meny v zahraničí .
For example , the use of a currency as a reserve currency appears to be related to such policies .
Napríklad sa zdá , že používanie niektorej meny ako rezervnej meny súvisí s týmito politikami .
14 But it is also clear that such policies have domestic , rather than international , objectives .
14 Zároveň je však jasné , že tieto politiky majú skôr domáce než medzinárodné ciele .
The neutral policy towards the euro 's international role does not imply a lack of interest by the Eurosystem .
Neutrálna politika vo vzťahu k medzinárodnej úlohe eura neznamená , že táto téma Eurosystém nezaujíma .
The ECB has monitored and analysed the international role of the euro and published the main findings in annual reviews from 2001 onwards .
ECB monitoruje a analyzuje medzinárodnú úlohu eura a od roku 2001 uverejňuje svoje hlavné zistenia v ročných hodnotiacich správach .
Why has there been such steady interest ?
Prečo sa venuje tejto otázke taký záujem ?
One reason is that the use of the single currency outside the euro area may have an impact on monetary policy transmission and on the information content of indicators used under the monetary policy strategy .
Jedným z dôvodov je , že používanie jednotnej meny mimo eurozóny môže vplývať na transmisiu menovej politiky a na informačný obsah indikátorov používaných v rámci stratégie menovej politiky .
Another reason is that the international role of the euro could affect the transmission of global financial and exchange rate shocks to the euro area .
Ďalším dôvodom je , že medzinárodná úloha eura by mohla ovplyvňovať transmisiu globálnych finančných a kurzových šokov do eurozóny .
Finally , the ECB 's monitoring of the international role of the euro has provided the general public and academic researchers with an interest in international currencies with a unique and expanding dataset on the use of the euro by non-residents . 13 De Santis , R. and B. Gerard ( 2006 ) , « Financial integration , international portfolio choice and the European Monetary Union » , ECB Working Paper Series , No 626 .
A nakoniec , monitorovanie medzinárodnej 13 De Santis , R. a B. Gerard ( 2006 ) : „Financial integration , international portfolio choice and the European Monetary Union » , ECB Working Paper Series , č . 626 .
De Santis , R. ( 2006 ) , « The geography of international portfolio flows , international CAPM and the role of monetary policy frameworks » , ECB Working Paper Series , No 678 .
De Santis , R. ( 2006 ) : „The geography of international portfolio flows , international CAPM and the role of monetary policy frameworks » , ECB Working Paper Series , č . 678 .
14 See Chinn , M. and J. Frankel ( 2006 ) , « Will the Euro Eventually Surpass the Dollar as Leading International Reserve Currency ?"
14 Pozri Chinn , M. a J. Frankel ( 2006 ) , „Will the Euro Eventually Surpass the Dollar as Leading International Reserve Currency ?"
, in G7 Current Account Imbalances : Sustainability and Adjustment , Richard Clarida ( ed .) , The University of Chicago Press , Chicago ; and Chinn , M. and J. Frankel ( 2008 ) , « The Euro May Over the Next 15 Years Surpass the Dollar as Leading International Currency » , NBER Working Paper No 13909 , April 2008 .
, v publikácii „G7 Current Account Imbalances : Sustainability and Adjustment » , Richard Clarida ( ed .) , The University of Chicago Press , Chicago , a Chinn , M. a J. Frankel : „The Euro May over the Next 15 years Surpass the Dollar as Leading International Currency » , NBER Working Paper č . 13909 , apríl 2008 .
Euro use by non-residents not a Eurosystem policy goal
Pou ž í va n i e e u r a nerezident mi n ie je polit ickým cieľom Eurosys tému
ECB closely monitors international role of euro
E C B p o zo r n e s l e d u j e medzinárodnú úlohu eura
The annual reviews of the international role of the euro have been marked by three broad themes .
úlohy eura zo strany ECB poskytuje širokej verejnosti a akademickej obci zaujímajúcej sa o medzinárodné meny jedinečný a neustále sa rozširujúci súbor údajov o používaní eura nerezidentmi .
First , its role in international markets has increased somewhat over the years , but the pace of change has been gradual and appears to have levelled off in some market segments . Second , the international dimension is also partly driven by the euro area itself .
V rámci každoročného hodnotenia medzinárodnej úlohy eura sa vyselektovali tri hlavné témy . Po prvé možno konštatovať , že v priebehu posledných rokov sa úloha eura na medzinárodných trhoch o niečo zvýšila , avšak tempo zmien bolo postupné a zdá sa , že v niektorých trhových segmentoch opadlo .
Third , this role is geographically concentrated in the regions that are close to the euro area . Chart 6 Share of the euro in global foreign exchange reserves ( as a percentage of allocated reserves ) in current exchange rates in constant exchange rates 35 30 25 20 15 35 30 25 20 15
Po druhé , medzinárodnú dimenziu čiastočne podporuje aj samotná eurozóna . Po tretie , táto úloha sa geograficky koncentruje do regiónov v blízkosti eurozóny .
From the start in 1999 , the euro was 10 10 « international » simply because it replaced 11 5 5 existing currencies . As a successor to the 0 0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Deutsche Mark and the French franc , the euro was used immediately as a reserve currency by Source : IMF / COFER database and ECB calculations .
Graf 6 Podiel eura na globálnych devízových rezer vách ( v % alokovaných rezerv ) V bežných výmenných kurzoch V stálych výmenných kurzoch 35 30 25 20 15 10 5 0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Zdroj : Databáza IMF / COFER a výpočty ECB .
Note : The shares in constant exchange rates are reported in central banks and as an anchor for the exchange Q3 2007 exchange rates .
Poznámka : Podiely na stálych výmenných kurzoch sa vzťahujú na výmenné kurzy v 3 . štvrťroku 2007 .
rate policy of some countries . However , the international role of the euro has grown beyond this legacy .
Od svojho zavedenia v roku 1999 bolo euro „medzinárodné » jednoducho z toho dôvodu , že nahradilo 11 existujúcich mien . Ako nástupca nemeckej marky a francúzskeho franku začali centrálne banky okamžite používať euro ako rezervnú menu a ako referenčnú menu pre politiku výmenných kurzov niektorých krajín .
For example , the current share of the euro in global official reserves is higher than the share of the sum of all legacy currencies of the euro -- notably that of the Deutsche Mark -- in global official reserves at the end of 1998 , which was about 18 %.
Napríklad súčasný podiel eura na globálnych oficiálnych rezervách je vyšší než celkový podiel všetkých bývalých mien -- osobitne nemeckej marky -- na celosvetových oficiálnych Graf 7 Podiel eura na zásobe nesplatených rezervách na konci roku 1998 , ktorý predstavodlhových cenných papierov val približne 18 %.
In fact , according to the IMF , the share of the euro in global foreign exchange reserves with a known currency composition increased during the first five years of Economic and Monetary Union to around 25 %. Since then , the Chart 7 Share of the euro in stock of euro 's share has remained relatively stable outstanding international debt securities ( Chart 6 ) .
Podľa MMF sa podiel eura na celosvetových devízových rezervách so zná ( v %, v stálom výmennom kurze ) mym zložením mien zvýšil počas prvých piaÚzka miera Široká miera tich rokov existencie hospodárskej a menovej Globálna miera únie na približne 25 %.
In response to its use as an international reserve currency , in January 2005 ( as a percentage at constant exchange rates ) the Eurosystem introduced a framework for narrow measure broad measure reserve management services for central banks global measure and monetary authorities located outside the 50 50 euro area as well as international organisations . A second feature of the international role of the euro is that it is partly driven by the euro area itself .
Odvtedy zostával po50 50 diel eura relatívne stabilný ( graf 6 ) . V reakcii na používanie eura ako medzinárodnej rezerv40 40 nej meny Eurosystém v januári 2005 zaviedol pre centrálne banky a menové orgány mimo 30 30 eurozóny , ako aj pre medzinárodné organizácie rámec pre služby riadenia devízových rezerv .
In other words , the domestic users of the euro , that is , euro area citizens , also influence the status of their currency internationally .
20 20 Druhým znakom medzinárodného postavenia eura je skutočnosť , že čiastočne ho podporuje samotná eurozóna .
For example , borrowers outside the euro area are increasingly issuing bonds in euro .
Inými slovami , domáci používatelia eura , teda občania eurozóny tiež ovplyvňujú medzinárodné postavenie svojej meny .
In fact , the share of the euro in the « narrow measure » of international debt securities , i.e. excluding home currency issuance , increased to around 31 % as at June 2007 ( Chart 7 ) . However , these bonds have not been chiefly purchased by investors outside the euro area .
Napríklad dlžníci mimo eurozóny v rastúcej miere emitujú dlhopisy v eurách . Podiel eura na „úzkom ukazovateli » medzinárodných dlhových cenných papierov , t. j. bez emisií v domácej mene , sa zvýšil na približne 31 % v júni 2007 ( graf 7 ) .
10 2001 2003 2005 March 2007 Sources : BIS and ECB calculations .
Tieto dlhopisy však 10 1999 10 2001 2003 Marec Zdroj : BIS a výpočty ECB .
Note : The shares in constant exchange rates are reported in 2007 Q3 exchange rates .
Poznámka : Podiely v stálych výmenných kurzoch sa vzťahujú na výmenné kurzy v 3 . štvrťroku 2007 .
The narrow measure of international debt securities is defined as the issuance of bonds and notes as well as money market instruments in a currency other than the home currency of the borrower .
Úzka miera medzinárodných dlhových cenných papierov sa definuje ako emitované dlhopisy a zmenky , ako aj nástroje peňažného trhu v inej ako domácej mene dlžníka .
The broad measure adds to the narrow measure the issuance of debt securities denominated in the home currency of the borrower , provided that this issuance « targets » the international financial market .
Široká miera zvyšuje úzku mieru o emitované dlhové cenné papiere denominované v domácej mene dlžníka , pokiaľ sú tieto emisie určené na medzinárodný finančný trh .
The global measure of debt securities adds to the broad measure all domestic issues targeting the domestic market .
Globálna miera dlhových cenných papierov pridáva k širokej miere všetky domáce emisie zacielené na domáci trh .
For a more detailed discussion of these measures , see the ECB publication entitled « Review of the International Role of the Euro » , June 2007 .
Podrobnejšia diskusia o týchto mierach je uvedená v publikácii ECB pod názvom „Review of the International Role of the Euro » z júna 2007 .
Outstanding volume of international bonds and notes by region ( percentages , 2007 Q2 ) Euro area EUR USD JPY Denmark , Sweden , United Kingdom 44.7 19.0 12.7 New Member States 3.1 0.3 1.2 Non-EU Europe 3.8 2.4 2.9 North America 23.6 4.9 18.6 Asia & Pacific 5.5 10.8 4.9 Latin America 2.0 6.6 0.6 Offshore centres 10.0 23.1 21.1 International organisations 6.3 5.0 7.6 Other 23.7 30.0
Objem nesplatených medzinárodných dlhopisov a zmeniek podľa regiónov ( v percentách , 2 . štvrťrok 2007 ) Eurozóna Dánsko , Švédsko , Spojené Kráľovstvo 44,7 19,0 12,7 Nové členské štáty 3,1 0,3 1,2 Európske krajiny mimo EÚ 3,8 2,4 2,9 Severná Amerika Ázia a Tichomorie 5,5 10,8 4,9 Latinská Amerika Offshore centrá Medzinárodné organizácie 6,3 5,0 7,6 Iné
Sources : BIS and ECB calculations .
Zdroj : BIS a výpočty ECB .
Euro 's international role is geographically concentrated near the euro area
nekupovali hlavne investori z krajín nepatriacich do eurozóny . Viac než polovicu týchto cenných papierov denominovaných v eurách a emitovaných nerezidentmi nakupujú investori z eurozóny .
The last and perhaps most distinctive feature of the international role of the euro is its regional character .
Posledným a možno najvýraznejším znakom medzinárodnej úlohy eura je jeho regionálny charakter .
In international financial markets , for instance , it is natural for countries close to the euro area to choose the euro as a financing currency .
Napríklad na medzinárodných finančných trhoch je normálne , ak si krajiny nachádzajúce sa v blízkosti eurozóny vyberú na financovanie práve euro .
For example , issuers resident in Denmark , Sweden and the United Kingdom account for a significant part of euro-denominated debt issuance by nonresidents ( see table ) and the City of London , as a major international financial centre , has developed its transactions in euro along with those in US dollars . 15 Likewise , all countries running a euro-related exchange rate policy are near the euro area .
Napríklad emitenti so sídlom v Dánsku , Švédsku a Spojenom kráľovstve sa významným spôsobom podieľajú na emisiách dlhových nástrojov denominovaných v eurách nerezidentmi ( pozri tabuľku ) a mesto Londýn ako dôležité medzinárodné finančné centrum rozvíja svoje transakcie v eurách spolu s transakciami v ameGraf 8 Vklady / úver y denominované v eurách v strednej , východnej a juhovýchodnej Európe rických dolároch .