natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Under the current Community regime , the jurisdiction whose law governs a securities settlement system ( SSS ) or a CSD coincides with the jurisdiction whose law governs the proprietary aspects of the rights resulting from book-entry securities held with that SSS or CSD , thereby ensuring legal certainty and transparency , and avoiding systemic risk . Compared with the present regime , it is unclear whether the Convention , which may arguably enhance legal certainty surrounding the practical difficulties of locating a securities account for conflict-of-law purposes , would not , at the same time , create legal ( 1 ) See paragraph 13 of ECB Opinion CON / 2003/11 of 26 June 2003 at the request of the Austrian Federal Ministry of Justice on a draft Federal law implementing Directive 2002/47 / EC of the European Parliament and of the Council of 6 June 2002 on financial collateral arrangements .
Podľa súčasného režimu Spoločenstva sa jurisdikcia , ktorej právom sa spravuje systém zúčtovania obchodov s cennými papiermi ( SSS ) alebo centrálny depozitár cenných papierov , zhoduje s jurisdikciou , ktorej právom sa spravujú vlastnícke aspekty práv vyplývajúcich zo zaknihovaných cenných papierov držaných systémom zúčtovania obchodov s cennými papiermi alebo centrálnym depozitárom cenných papierov , a takýmto spôsobom je zabezpečená právna istota a transparentnosť ( 1 ) Pozri odsek 13 stanoviska ECB CON / 2003/11 z 26 . júna 2003 na žiadosť rakúskeho federálneho ministerstva spravodlivosti k návrhu federálneho zákona , ktorým sa vykonáva smernica Európskeho parlamentu a Rady 2002/47 / ES zo 6 .
See also paragraph 13 of ECB Opinion CON / 2004/27 of 4 August 2004 at the request of the Belgian Ministry of Finance on a draft law on financial collateral and various tax provisions in relation to in rem collateral arrangements and loans for financial instruments .
Pozri tiež odsek 13 stanoviska ECB CON / 2004/27 zo 4 . augusta 2004 na žiadosť belgického ministerstva financií k návrhu zákona o finančnom kolaterále a rôznych daňových predpisoch vo vzťahu k dohodám o vecnom kolaterále a úveroch pre finančné nástroje .
( 2 ) Available on www.ecb.int and www.cesr-eu.org .
( 2 ) Dostupné na www.ecb.int a www.cesr.eu.org .
uncertainty by possibly allowing various conflicts between divergent applicable laws to occur within the same SSS or CSD .
V porovnaní so súčasným režimom nie je jasné , či dohovor , v prípade ktorého je diskutabilné , či môže posilniť právnu istotu s ohľadom na praktické ťažkosti určovania , kde sa účet cenných papierov na účely kolíznych noriem nachádza , by zároveň nevytvoril právnu neistotu tým , že by teoreticky umožnil , aby v rámci toho istého systému zúčtovania obchodov s cennými papiermi alebo centrálneho depozitára cenných papierov dochádzalo k rôznym kolíziám medzi rozdielnym rozhodným právom .
Indeed , determining the law applicable to the rights resulting from book-entry securities on the basis of the law chosen in the agreement between the SSS or CSD and its account holder could theoretically lead to various laws governing these proprietary aspects within one SSS or CSD , including one or more laws from outside the jurisdiction where the SSS or CSD is located or even from outside the Community .
V skutočnosti by určovanie rozhodného práva pre práva vyplývajúce zo zaknihovaných cenných papierov na základe práva zvoleného v dohode medzi systémom zúčtovania obchodov s cennými papiermi alebo centrálnym depozitárom cenných papierov a majiteľom ich účtu mohlo teoreticky viesť k rôznym právnym poriadkom , ktorými sa spravujú tieto aspekty vlastníckeho práva v rámci jedného systému zúčtovania obchodov s cennými papiermi alebo centrálneho depozitára cenných papierov , vrátane jedného alebo viacerých právnych poriadkov mimo jurisdikcie , kde sa nachádza systém zúčtovania obchodov s cennými papiermi alebo centrálny depozitár cenných papierov , alebo aj mimo Spoločenstva .
If these laws are not harmonised , the effects of such diversity on settlement finality , in particular where the law ( s ) chosen in the account agreement does not offer protection comparable to the protection under the Settlement Finality Directive , might potentially endanger the soundness of the entire system and entail systemic risks .
Ak tieto právne poriadky nie sú harmonizované , účinky takýchto rozdielov na neodvolateľnosť zúčtovania by mohli potenciálne ohroziť spoľahlivosť celého systému a spôsobiť systémové riziká , predovšetkým v prípade , ak právny poriadok ( právne poriadky ) zvolený ( zvolené ) v dohode o účte neposkytuje ochranu porovnateľnú s ochranou podľa smernice o konečnom zúčtovaní .
Furthermore , this diversity and / or application of a third country law might complicate the exercise of oversight and regulatory functions over the SSS or CSD by the competent authorities of the jurisdiction where the SSS or CSD is located .
Naviac by táto rozdielnosť a / alebo uplatňovanie právneho poriadku tretej krajiny mohli sťažiť vykonávanie funkcií dohľadu a regulačných funkcií nad systémom zúčtovania obchodov s cennými papiermi alebo centrálnym depozitárom cenných papierov zo strany príslušných orgánov jurisdikcie , kde sa nachádza systém zúčtovania obchodov s cennými papiermi alebo centrálny depozitár cenných papierov .
The ECB acknowledges that it may not be the intention in practice of any SSS or CSD located in the Community to allow the proprietary aspects of book-entry securities within its system to be governed by different laws since this would jeopardise the fungibility of the securities held , transferred or pledged within the system , as well as the finality protection granted to a system 's participants under the Settlement Finality Directive , or to allow these aspects to be governed by one single law that is not the law governing the system in accordance with the Settlement Finality Directive .
ECB uznáva , že v praxi ktoréhokoľvek systému zúčtovania obchodov s cennými papiermi alebo centrálneho depozitára cenných papierov , ktoré sa nachádzajú v Spoločenstve , nemusí byť zámerom umožniť , aby sa aspekty vlastníckych práv k zaknihovaným cenným papierom v rámci jeho systému spravovali odlišnými právnymi poriadkami , keďže takáto skutočnosť by mohla ohroziť zastupiteľnosť cenných papierov , ktoré sa v rámci systému držia , prevádzajú alebo sú založené , ako aj ochranu neodvolateľnosti priznanú účastníkom systému podľa smernice o konečnom zúčtovaní , alebo umožniť , aby sa tieto aspekty spravovali len jedným právnym poriadkom , iným ako je poriadok , ktorým sa spravuje systém v súlade so smernicou o konečnom zúčtovaní .
Nonetheless , there can be no guarantee that this would in fact be the case if the Convention is signed and ratified .
Napriek tomu nie je žiadna záruka , že by takýto prípad skutočne nastal , ak by sa dohovor podpísal a ratifikoval .
Considering this possibility , the ECB is of the opinion that the Convention 's implications within the Community on settlement finality and related settlement and custody aspects are sufficiently serious and have the potential to raise systemic risk issues .
Berúc do úvahy túto možnosť , ECB zastáva názor , že dôsledky dohovoru na neodvolateľnosť zúčtovania a s tým spojené aspekty zúčtovania a úschovy v rámci Spoločenstva sú dostatočne závažné a môžu vyvolať problémy týkajúce sa systémového rizika .
This is another aspect that merits further consideration as part of a Community-wide impact assessment of the Convention ( see paragraph 20 ) .
Uvedené je ďalším aspektom , ktorý odôvodňuje dôkladnejšie zváženie ako súčasť hodnotenia dopadu dohovoru v rámci celého Spoločenstva ( pozri odsek 20 ) .
In terms of the Convention 's impact on the rights of third parties , the ECB notes , first of all , that where an account holder 's creditor attaches the securities , the law determined under the Convention will determine the priority of the attaching creditor 's interest in the securities and the intermediary 's duties towards this creditor ( Article 2 ( 1 )( d ) and ( e ) of the Convention ) .
Pokiaľ ide o dopad dohovoru na práva tretích osôb , ECB predovšetkým poznamenáva , že keď veriteľ majiteľa účtu pozastaví právo nakladať s cennými papiermi , právny poriadok určený podľa dohovoru bude určovať prednosť práva tohto veriteľa k cenným papierom a povinnosti sprostredkovateľa voči tomuto veriteľovi ( článok 2 ods . 1 písm .
The same law determined under the Convention will not necessarily also apply to the jurisdictional and procedural requirements for the attachment , and subsequent enforcement , in view of the current rules in various Member States which provide that an attachment and enforcement of book-entry securities is governed by the law , and subject to the jurisdiction of the courts , of the place where the securities are located . Even if the Convention leaves unchanged the existing jurisdictional and procedural requirements for attachment and enforcement , which is not yet examined , the Convention might entail significant changes in judicial practice .
Rovnaký právny poriadok určený podľa dohovoru sa nebude nevyhnutne uplatňovať aj na požiadavky na jurisdikciu a procesné požiadavky pozastavenia práva nakladať s cennými papiermi a následného nariadenia výkonu rozhodnutia , vzhľadom na existujúce hraničné ukazovatele v rôznych členských štátoch , ktoré ustanovujú , že pozastavenie práva nakladať s cennými papiermi a nariadenie výkonu rozhodnutia vo vzťahu k zaknihovaným cenným papierom sa spravujú právnym poriadkom a podliehajú právomoci súdu miesta , kde sa cenné papiere nachádzajú .
In particular , it might substantially increase the number of cases where a court having jurisdiction over attachment or enforcement proceedings with respect to book-entry securities would be required to apply foreign law --- i.e. the law applicable under the Convention --- to determine the nature and priority of the entitlement of the attachment creditor to the attached securities .
Aj keď dohovor ponecháva nezmenené existujúce požiadavky na jurisdikciu a procesné požiadavky pozastavenia práva nakladať s cennými papiermi a nariadenia výkonu rozhodnutia , pričom táto skutočnosť sa ešte neposúdila , dohovor by mohol spôsobiť podstatné zmeny v súdnej praxi .
The Convention 's drafters expressed an awareness of this difficulty , noting that « the law applicable to proprietary matters should be the law of the place where the record of title is maintained and where ,
Predovšetkým by mohol podstatne zvýšiť počet prípadov , kedy by bol súd , ktorý má právomoc v konaniach o pozastavení práva nakladať s cennými papiermi a nariadení výkonu rozhodnutia vo vzťahu k zaknihovaným cenným papierom , povinný uplatňovať
therefore , orders in respect of the property can be effectively enforced » ( 1 ) . Another example of the Convention 's impact on third party rights concerns statutory liens .
cudzie právo -- t. j. rozhodné právo podľa dohovoru -- na určenie charakteru a prednosti nároku veriteľa , ktorý pozastavil právo nakladať s cennými papiermi , na pozastavené cenné papiere . Tvorcovia dohovoru si uvedomujú tieto ťažkosti , pričom uvádzajú , že „rozhodné právo pre otázky vlastníckeho práva by malo byť právo miesta , kde sa právny titul registruje a kde preto môžu byť príkazy súvisiace s vlastníctvom účinne vykonané » ( 1 ) .
While the Convention 's scope of application is restricted to certain liens in favour of the account holder 's intermediary ( Article 1 ( 2 )( c ) of the Convention ) , it might nonetheless considerably affect other statutory liens over book-entry securities ( e.g. tax liens ) , since the Convention law will , for instance , determine the priority of such liens ( see paragraph 1-31 of the Hague Convention Report ) .
2 písm . c ) dohovoru ) , napriek tomu by mohol podstatným spôsobom ovplyvniť ostatné zákonné záložné práva voči zaknihovaným cenným papierom ( pozri odsek 1-31 správy k haagskemu dohovoru ) .
Moreover , while a party to a book-entry securities transaction could at least contractually oblige its counterparty to provide information regarding the law chosen in the relevant account agreement , the Convention lacks transparency vis-à-vis third parties .
Naviac , zatiaľ čo by strana transakcie so zaknihovanými cennými papiermi mohla aspoň zmluvne zaviazať svoju protistranu k poskytnutiu informácií vzťahujúcich sa na zvolené právo v príslušnej dohode o účte , dohovoru chýba voči tretím osobám transparentnosť .
Third parties , such as an account holder 's creditors seeking to attach securities to protect or satisfy a claim , might have competing rights in securities or , at least , a legitimate interest in ascertaining where securities are located .
Tretie osoby , ako napríklad veritelia majiteľa účtu , ktorí sa usilujú o pozastavenie práva nakladať s cennými papiermi s cieľom ochrany alebo uspokojenia svojej pohľadávky , by mohli mať konkurujúce práva vo vzťahu k cenným papierom alebo aspoň oprávnený záujem zistiť , kde sa cenný papier nachádza .
Besides possible statutory disclosure prohibitions applying to the relevant intermediary and / or provisions to that effect in the account agreement , it will be very difficult for third parties to request information from the account holder regarding the law chosen in the agreement between the account holder and its intermediary .
Okrem možných zákonných zákazov týkajúcich sa zverejňovania , ktoré sa vzťahujú na príslušného sprostredkovateľa , a / alebo ustanovení s týmto účinkom v dohode o účte , bude pre tretie osoby veľmi ťažké požadovať od majiteľa účtu informácie , ktoré sa týkajú práva zvoleného v dohode medzi majiteľom účtu a jeho sprostredkovateľom .
While also under a conflict-of-law regime based on the account 's location , it is not always easy for third parties to ascertain where their debtors maintain book-entry securities accounts , the Convention 's freedom of choice regime means that the law applicable to book-entry securities for the purposes of enforcing competing third parties » rights , e.g. through an attachment , will depend on , and vary according , to the subjective criterion of the law chosen in the often confidential account agreement , which can even be amended so as to change this law ( Article 7 ( 1 ) of the Convention ) .
Zatiaľ čo podľa režimu kolíznych noriem , ktorý vychádza z miesta , kde sa účet nachádza , nie je pre tretie osoby vždy jednoduché zistiť , kde ich dlžníci vedú účty so zaknihovanými cennými papiermi , sloboda voľby režimu podľa dohovoru znamená , že rozhodné právo pre zaknihované cenné papiere na účely výkonu konkurujúcich práv tretích osôb , napr . prostredníctvom pozastavenia práva nakladať s cennými papiermi , bude závisieť a bude sa odlišovať s ohľadom na subjektívne kritériá práva zvoleného v dohode o účte , ktorá má často dôverný charakter a ktorá môže byť aj zmenená s cieľom zmeniť toto právo ( článok 7 ods .
The possible effects of the Convention on third parties » rights and legitimate expectations , as illustrated in the present and the preceding paragraphs , is another reason to conduct a prior impact assessment of the Convention ( see paragraph 20 ) .
Možné dôsledky dohovoru na práva a oprávnené očakávania tretích osôb , ako sú opísané v tomto a predchádzajúcich odsekoch , sú ďalším dôvodom na vykonanie predchádzajúceho hodnotenia dopadu dohovoru ( pozri odsek 20 ) .
Harmonisation of substantive securities law
Harmonizácia hmotného práva týkajúceho sa cenných papierov
The possible legal certainty implications of the conflict-of-law rule laid down by the Convention would not arise where the substantive law regarding the holding , transfer and collateralisation of book-entry securities held with an intermediary is identical throughout the Community or , where the law of a third country applies , at a global level .
Možné dôsledky kolíznych noriem ustanovených dohovorom na právnu istotu by nevznikli , keby hmotné právo , ktoré sa týka držby , prevodu a zabezpečenia zaknihovaných cenných papierov držaných sprostredkovateľom , bolo rovnaké v rámci celého Spoločenstva , alebo keby sa na globálnej úrovni uplatňovalo právo tretej krajiny .
The ECB is therefore of the opinion that , while a clear and effective harmonised conflict-of-law rule undoubtedly contributes to the removal of uncertainty in the context of cross-border , multi-tiered book-entry securities holdings , a conflict-of-law reform should ideally be treated as an integral part of a broader reform that also encompasses substantive law aspects .
ECB preto zastáva názor , že hoci jasné a účinné harmonizované kolízne normy nepochybne prispievajú k odstráneniu neistoty v súvislosti s cezhraničnou , viacstupňovou držbou zaknihovaných cenných papierov , reforma kolíznych noriem by sa mala v ideálnom prípade považovať za neoddeliteľnú súčasť rozsiahlejšej reformy , ktorá by zahŕňala aj hmotnoprávne aspekty .
Such substantive law reform and harmonisation would indeed reduce the impact of a contractual choice of applicable law .
Takáto hmotnoprávna reforma a harmonizácia by skutočne znížila dopady zmluvnej voľby rozhodného práva .
In this respect , the ECB strongly welcomes the establishment and work of the European Commission 's EU Clearing and Settlement : Legal Certainty Group ( hereinafter the « Legal Certainty Project ') , which provides a unique opportunity to combine both reforms and achieve a single , consistent solution , as advocated by the Commission .
V tomto ohľade ECB veľmi víta vytvorenie a činnosť skupiny Európskej komisie nazvanej Zúčtovanie a vyrovnanie v EÚ : skupina pre právnu istotu ( ďalej len „projekt právnej istoty ") , ktorá poskytuje jedinečnú možnosť prepojiť obe reformy a dosiahnuť jednotné , súdržné riešenie , ktoré presadzuje Komisia .
Furthermore , in view of increasingly integrated global financial markets , the ECB is also closely monitoring Unidroit 's progress in globally harmonising substantive book-entry securities law by means of its « Preliminary draft convention on harmonised substantive rules regarding securities held with an intermediary » ( hereinafter the « Unidroit draft Convention ') .
Okrem toho vzhľadom na stále viac sa integrujúce globálne finančné trhy ECB pozorne sleduje pokrok Unidroit v globálnej harmonizácii hmotného práva týkajúceho sa zaknihovaných cenných papierov prostredníctvom svojho „predbežného návrhu dohovoru o harmonizovaných hmotných pravidlách vzťahujúcich sa na cenné papiere držané sprostredkovateľom » ( ďalej len „návrh dohovoru Unidroit ") .
In this regard , it is noted that Unidroit also recognises the inconvenience of a ( 1 ) See the Report on the meeting of the Working Group of Experts ( 15 to 19 January 2001 ) and related informal work conducted by the Permanent Bureau on the law applicable to dispositions of securities held with an intermediary , p. 17 .
V tomto ohľade treba poznamenať , že Unidroit tiež uznáva ťažkosti samostatne uskutočnenej reformy kolíznych noriem , pričom konštatuje , že „aj za ( 1 ) Pozri správu o zasadnutí pracovnej skupiny expertov ( 15 . - 19 .
C 81/16 EN
januára 2001 ) a súvisiacich neformálnych aktivitách , ktoré uskutočnilo stále predsedníctvo k rozhodnému právu pre nakladanie s cennými papiermi držanými sprostredkovateľom , s. 17 . C 81/16
stand-alone conflict-of-law reform , noting that « even in the presence of a clear and reliable conflict-oflaws rule , it is possible that the laws of two or more jurisdictions may govern the entirety of [ a ] given situation ...
existencie jasných a spoľahlivých kolíznych noriem je možné , aby sa určitá celková situácia mohla spravovať dvomi alebo viacerými jurisdikciami ...
because the conflict-of-laws analysis will not necessarily provide for the same answer with respect to every singly aspect of an overall context » ( see draft Explanatory Notes on the Unidroit draft Convention , page 10 ;
, pretože analýzou kolíznych noriem nevyhnutne nedostaneme rovnakú odpoveď vo vzťahu ku každému jednotlivému aspektu v celkovom kontexte » ( pozri návrh dôvodovej správy k návrhu dohovoru Unidroit , strana 10 ;
see also paragraph 17 ) .
pozri aj odsek 17 ) .
Given the existing Community legislation in this domain , the ECB is not convinced that there is a compelling or urgent need for the Community to adopt the Convention , and recommends synchronising the harmonisation of the conflict-of-laws rules with the substantive law harmonisation , at least at Community level .
Vzhľadom na existujúce právne predpisy Spoločenstva v tejto oblasti nie je ECB presvedčená , že je odôvodnené a naliehavo potrebné pre Spoločenstvo , aby prijalo dohovor , a odporúča , aby sa harmonizácia kolíznych noriem uskutočnila zároveň s harmonizáciou hmotného práva aspoň na úrovni Spoločenstva .
Interference of other laws
Vplyv iných právnych poriadkov
Another element that concerns legal certainty is that the Convention itself does not guarantee that only one single law would apply to the issues it covers . Indeed , the Convention provides that the application of the law determined under the Convention may be refused if the effects of such application would be manifestly contrary to the public policy of the forum that is asked to apply the Convention ( Article 11 ( 1 ) of the Convention , which contains the traditional « public policy » exception ) .
Dohovor ustanovuje , že uplatňovanie právneho poriadku určeného podľa dohovoru možno odmietnuť , len ak by účinky takéhoto uplatňovania boli v zjavnom rozpore s verejným poriadkom štátu , ktorého súd koná podľa tohto dohovoru ( článok 11 ods . 1 dohovoru , ktorý zakotvuje tradičnú výhradu „verejného poriadku ") .
Furthermore , the Convention does not prevent the application of the provisions of the forum State that , irrespective of the applicable law , must be applied even to international situations ( Article 11 ( 2 ) of the Convention , which contains the traditional « mandatory laws » exception ) .
Naviac dohovor nebráni uplatňovaniu právnych noriem štátu konajúceho súdu , ktoré sa bez ohľadu na rozhodné právo musia uplatňovať aj vo veciach s medzinárodným prvkom ( článok 11 ods . 2 dohovoru , ktorý zakotvuje tradičnú výhradu „kogentných noriem ") .
Notwithstanding the restriction of the interferences of such public policy or mandatory laws by virtue of Article 11 ( 3 ) of the Convention , it may be questionable whether a court would only in « extraordinarily rare cases » ( see paragraph 11-1 of the Hague Convention Report ) set aside or restrict the application of the law determined under the Convention pursuant to Article 11 ( 1 ) or ( 2 ) thereof .
Aj keď článok 11 ods . 3 dohovoru obmedzuje vplyvy vyplývajúce z výhrady verejného poriadku alebo kogentných noriem , môže byť otázne , či by súd len vo „výnimočne zriedkavých prípadoch » ( pozri odsek 11-1 správy k haagskemu dohovoru ) vylúčil alebo obmedzil uplatňovanie právneho poriadku určeného podľa dohovoru na základe jeho článku 11 ods .
For example , a jurisdiction in which an SSS or CSD is located might adopt such mandatory laws , amongst others to ensure that the legal and operational framework underlying the securities infrastructure , including the securities accounts , is sound and effective .
Napríklad jurisdikcia , v ktorej sa nachádza systém zúčtovania obchodov s cennými papiermi alebo centrálny depozitár cenných papierov , by mohla prijať také kogentné normy , ktoré by okrem iného zabezpečili , že právny a operačný rámec vytvárajúci infraštruktúru cenných papierov , vrátane účtov cenných papierov , je spoľahlivý a účinný .
Generally speaking and irrespective of direct interference by Article 11 ( 1 ) or ( 2 ) of the Convention , the ECB notes that in many jurisdictions , a significant number of other laws dealing with various issues regarding securities and / or securities accounts , and which are often of a public law nature , refer for their application to the situs of these securities and securities accounts .
2 dohovoru ECB poznamenáva , že vo viacerých jurisdikciách existuje značné množstvo iných právnych poriadkov upravujúcich rôzne aspekty , ktoré sa týkajú cenných papierov a / alebo účtov cenných papierov , a majúcich často verejnoprávny charakter , ktoré odkazujú pri ich uplatňovaní na miesto ( situs ) , kde sa tieto cenné papiere a účty cenných papierov nachádzajú .