natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This programme , which constituted a building block of the ECB 's enhanced credit support approach , was launched with the aim of contributing to the revival of the covered bond Chart 51 Spreads between covered bond yields and swap rates and between senior unsecured bank bond yields and swap rates ( basis points ) iBoxx Euro Covered index iBoxx Euro Banks Senior index 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2007 2008 2009 Implementation of covered bond purchase programme begins ECB announces covered bond purchase programme 400 350 300 250 200 150 100 50 0
Euros . Tieto dlhopisy , vydané v eurozóne , musia spĺGraf 51 Rozdiely medzi výnosmi krytých dlhopisov a swapovymi sadzbami a rozdiely medzi výnosmi prednostných nezabezpečených bankových dlhopisov a swapovymi sadzbami ( v bázických bodoch ) Index iBoxx Euro Covered Index iBoxx Euro Banks Senior 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2007 2008 2009 Začiatok realizácie programu nákupu krytých dlhopisov ECB oznamuje program nákupu krytých dlhopisov 400 350 300 250 200 150 100 50 0
Source : Markit .
Zdroj : Markit .
Notes : iBoxx indices are commonly used indices that track the movement of spreads in several bond markets versus swap interest rates .
Poznámky : Indexy iBoxx sa bežne používajú na sledovanie vývoja rozdielov medzi výnosmi na viacerých dlhopisových trhoch a swapovými úrokovými sadzami .
They are compiled by a subsidiary of the financial information services company Markit .
Zostavuje ich dcérska spoločnosť firmy Markit , ktorá poskytuje finančné spravodajské služby .
The iBoxx Euro Covered index is an indicator of the difference between the yield on a basket of euro-denominated covered bonds and interest rate swaps with a similar maturity .
Index iBoxx Euro Covered je ukazovateľom rozdielu medzi výnosmi koša krytých eurových dlhopisov a úrokových swapov s podobnou dobou splatnosti .
The iBoxx Euro Banks Senior index is an indicator of the difference between the yield on a basket of senior unsecured bank bonds and interest rate swaps with a similar maturity .
Index iBoxx Euro Banks Senior meria rozdiel medzi výnosmi koša prednostných nezabezpečených bankových dlhopisov a úrokových swapov s podobnou dobou splatnosti .
ECB Annual Report 2009 105
ECB Výročná správa 2009
It was announced that the Eurosystem intended to purchase euro-denominated covered bonds in the amount of Euros 60 billion between July 2009 and the end of June 2010 . These bonds , issued in the euro area , have to comply with certain criteria , which were made public to all market participants .
ňať určité kritériá , ktoré boli oznámené všetkým účastníkom trhu . Do 31 .
By 31 December 2009 the Eurosystem had purchased covered bonds for a total nominal value of around Euros 28 billion , 24 % of which was accounted for by purchases in the primary market and 76 % by purchases in the secondary market .
decembra 2009 Eurosystém nakúpil kryté dlhopisy v celkovej nominálnej hodnote približne 28 mld . Euros , z toho 24 % na primárnom a 76 % na sekundárnom trhu .
Since the announcement of the programme , new issuance in the covered bond market has picked up and spreads between yields on covered bonds and swap rates have narrowed significantly , which is also partly due to a general improvement of financial markets .
Od vyhlásenia programu emisná aktivita na trhu s krytými dlhopismi vzrástla a rozdiely medzi výnosmi krytých dlhopisov a swapovými sadzbami sa podstatne zmenšili , čiastočne aj vďaka všeobecnému zlepšeniu podmienok na finančných trhoch .
This has also been accompanied by a general narrowing of other spreads , such as those on senior unsecured bank bonds ( see Chart 51 ) . 1
Tento vývoj sprevádzalo aj všeobecné zmenšovanie iných spreadov , napr . spreadov prednostných nekrytých bankových dlhopisov ( graf 51 ) .
The ECB 's foreign reserve portfolio consists of US dollars , Japanese yen , gold and SDRs .
centrálne banky krajín eurozóny , ktoré sa na tejto činnosti chcú podieľať , konajú ako jej zástupcovia .
The US dollar and Japanese yen reserves are actively managed by the ECB and those euro area NCBs which wish to take part in this activity as agents for the ECB . Since January 2006 a « currency specialisation model » has been in operation to increase the efficiency of the Eurosystem 's investment operations .
Od januára 2006 sa uplatňuje „model menovej špecializácie » , ktorého účelom je zvýšiť efektívnosť investičných operácií Eurosystému . V rámci tohto systému má každá národná centrálna banka , resp .
Under this scheme each NCB , or group of NCBs acting jointly for this purpose , is as a rule allocated a share in the US dollar or the Japanese yen portfolio .
skupina národných centrálnych bánk pridelený podiel na dolárovom alebo jenovom portfóliu .
2 Since January 2009 , when Slovakia joined the euro area , Národná banka Slovenska has managed a US dollar portfolio as an agent for the ECB .
2 Od januára 2009 , keď Slovensko vstúpilo do eurozóny , Národná banka Slovenska spravuje dolárové portfólio ako zástupca ECB .
During 2009 the ECB sold 35.5 tonnes of gold in total .
V priebehu roka 2009 ECB predala spolu 35,5 ton zlata .
The proceeds of the gold sales were added to the US dollar portfolio .
Výnosy z predaja zlata boli prevedené do dolárového portfólia .
These sales were in full conformity with the Central Bank Gold Agreement of 8 March 2004 , to which the ECB was a signatory and which was renewed on 7 August 2009 .
Tieto predaje boli plne v súlade s Dohodou centrálnych bánk o zlate z 8 . marca 2004 , ktorej signatárom je i ECB a ktorá bola predĺžená 7 .
The value of the ECB 's net foreign reserve assets 3 at current exchange rates and market prices increased from Euros 49.5 billion at end-2008 to Euros 51 billion at end-2009 , of which Euros 38.3 billion was in foreign currencies -- the Japanese yen and the US dollar -- and Euros 12.7 billion was in gold and SDRs .
Hodnota čistých zahraničných rezervných aktív ECB 3 v bežných výmenných kurzoch a trhových cenách sa zvýšila zo 49,5 mld . Euros na konci roka 2008 na 51 mld .
Applying the exchange rates of end-2009 , US dollar-denominated assets represented 78.5% of the foreign currency reserves , while those denominated in Japanese yen accounted for 21.5% .
Euros na konci roka 2009 , z toho 38,3 mld . Euros bolo v cudzích menách -- v japonských jenoch a v amerických dolároch -- a 12,7 mld .
The decrease in the euro value of the foreign currency portfolio , of 0.5% , mainly reflected the depreciation of the Japanese yen ( by 5.3% ) and the US dollar ( by 3.4% ) versus the euro over the year , while the capital gains and interest income generated 1 For further information on the covered bond purchase programme , see the ECB 's website , in particular http://www.ecb.europa.eu/mopo/implement/omo . For more details , see the article entitled « Portfolio management at the ECB » in the April 2006 issue of the ECB 's Monthly Bulletin .
Vo výmenných kurzoch z konca roka 2009 predstavovali aktíva v amerických dolároch 78,5 % devízových rezerv a aktíva v japonských jenoch 21,5 %. Pokles eurovej hodnoty devízového portfólia o 0,5 % bol predovšetkým dôsledkom depreciácie japonského jenu ( o 5,3 %) a amerického dolára ( o 3,4 %) voči euru v priebehu roka 2009 , zatiaľ čo príspevok kapitálových ziskov a úrokových výnosov zo správy portfólia a hore uvedených investícií výnosov z predaja zlata bol kladný .
Net foreign reserve assets are calculated as official reserve assets excluding the net , marked-to-market value of foreign currency swaps , plus deposits in foreign currency with residents , minus future predetermined net drains on foreign currency holdings owing to repurchase and forward transactions .
Tento 1.4 INVESTIČNÉ AKTIVITY Investičné aktivity ECB sú organizované tak , aby sa zabezpečilo , že pri prijímaní investičných rozhodnutí nebude možné využiť žiadne dôverné informácie o jej opatreniach v oblasti menovej politiky .
For detailed information on the data sources , see the ECB 's website .
Investičný odbor ECB je od ostatných odborných útvarov oddelený súborom pravidiel a postupov známych ako čínsky múr .
1.4 INVESTMENT ACTIVITIES The ECB 's investment activities are organised in such a way as to ensure that no insider information about central bank policy actions may be used when making investment decisions .
RIADENIE DEVÍZOVÝCH REZERV Portfólio devízových rezerv ECB pôvodne vzniklo prevodmi devízových aktív z národných centrálnych bánk eurozóny .
A set of rules and procedures , known as the Chinese wall , separates the ECB 's Investment Division from other business units .
Vývoj skladby portfólia odráža zmeny trhovej hodnoty investovaných aktív , ako aj devízové operácie ECB a jej obchody so zlatom .
FOREIGN RESERVE MANAGEMENT The ECB 's foreign reserve portfolio was originally set up through transfers of foreign reserve assets from the euro area NCBs .
Hlavným účelom devízových rezerv ECB je zabezpečiť , aby mal Eurosystém v prípade potreby vždy k dispozícii dostatok likvidných zdrojov na uskutočňovanie svojich devízovopolitických operácií v menách krajín nepatriacich do EÚ .
Over time , the composition of the portfolio reflects changes in the market value of the invested assets , as well as foreign exchange and gold operations of the ECB .
Cieľmi správy devízových rezerv ECB sú , v poradí podľa dôležitosti , likvidita , bezpečnosť a výnosnosť .
The main purpose of the ECB 's foreign reserves is to ensure that , whenever needed , the Eurosystem has a sufficient amount of liquid resources for its foreign exchange policy operations involving non-EU currencies .
Portfólio devízových rezerv ECB sa skladá z amerických dolárov , japonských jenov , zlata a SDR . Rezervy v amerických dolároch a japonských jenoch aktívne spravuje ECB a národné
The objectives for the management of the ECB 's foreign reserves are , in order of importance , liquidity , security and return . 2 3
2 3 Viac informácií o programe nákupu krytých dlhopisov sa nachádza na internetovej stránke ECB , najmä na adrese http://www.ecb.europa.eu/mopo/implement/omo .
ECB Annual Report 2009 by portfolio management activities and the investment of the proceeds of the gold sales mentioned above made positive contributions .
Bližšie informácie sú v článku „Portfolio management at the ECB » v Mesačnom bulletine ECB z apríla 2006 .
The value of both the gold and SDR holdings increased by around 14.0% , despite the sales of gold .
Čisté zahraničné rezervné aktíva sa počítajú ako oficiálne rezervné aktíva bez čistej trhovej hodnoty devízových swapov plus devízové vklady u rezidentov mínus budúce predurčené čisté čerpanie devízových zdrojov v dôsledku repo obchodov a forwardov .
This increase was mostly due to the appreciation of gold by around 22.1% in 2009 , as measured in euro terms .
nárast bol spôsobený predovšetkým zvýšením ceny zlata v eurovom vyjadrení v roku 2009 o približne 22,1 %.
In 2009 some government-guaranteed instruments were added to the list of instruments eligible for the investment of the ECB 's foreign reserves .
V roku 2009 boli do zoznamu akceptovateľných nástrojov pre investície devízových rezerv ECB zaradené niektoré nástroje kryté štátnou zárukou .
The start of an automatic securities lending programme for the ECB 's US dollar-denominated assets , which had been finalised in 2008 , was postponed as it was deemed opportune to wait for more favourable lending conditions .
Spustenie programu automatických pôžičiek cenných papierov pre aktíva ECB denominované v amerických dolároch , finalizovaného v roku 2008 , bolo odložené , pretože sa považovalo za vhodné počkať na zlepšenie úverových podmienok .
OWN FUNDS MANAGEMENT The ECB 's own funds portfolio consists of the invested counterpart of the ECB 's paid-up capital , as well as amounts held from time to time in its general reserve fund and its provision against foreign exchange rate , interest rate and gold price risks .
SPRÁVA VLASTNÝCH ZDROJOV Portfólio vlastných zdrojov ECB pozostáva z investovaných protipoložiek k splatenému základnému imaniu ECB , ako aj z prostriedkov priebežne vedených vo všeobecnom rezervnom fonde a v rezerve vytvorenej na krytie rizík súvisiacich so zmenou výmenných kurzov , úrokových mier a ceny zlata .
The purpose of this portfolio is to provide the ECB with income to help to cover its operating expenses .
Účelom tohto portfólia je zabezpečiť ECB príjmy na čiastočné krytie jej prevádzkových nákladov .
The objective of its management is to maximise expected returns , subject to a no-loss constraint at a certain confidence level .
Cieľom správy tohto portfólia je maximalizovať očakávané výnosy pod podmienkou vylúčenia strát pri určitej úrovni spoľahlivosti .
The portfolio is invested in euro-denominated fixed income assets .
Toto portfólio sa investuje do eurových aktív s pevným výnosom .
The value of the portfolio at current market prices grew from Euros 10.2 billion at end-2008 to Euros 11.8 billion at end-2009 .
Hodnota tohto portfólia v bežných trhových cenách sa zvýšila z 10,2 mld . Euros na konci roka 2008 na 11,8 mld .
The increase in market value was due to the investment in the own funds portfolio of the provision against foreign exchange rate , interest rate and gold price risks established by the ECB in 2005 , as well as to investment returns and the contributions by Národná banka Slovenska to the capital and reserves of the ECB following the adoption of the euro by Slovakia .
Nárast jeho trhovej hodnoty bol spôsobený investíciou rezervy ECB vytvorenej v roku 2005 na krytie rizík súvisiacich so zmenou výmenných kurzov , úrokových mier a ceny zlata do portfólia vlastných zdrojov , ako aj výnosmi z investícií a príspevkom Národnej banky Slovenska k základnému imaniu a rezervám ECB po zavedení eura na Slovensku .
The list of eligible instruments was extended during 2009 to include certain governmentguaranteed securities which comply with the ECB 's eligibility criteria for its own funds portfolio .
Zoznam akceptovateľných investičných nástrojov bol v roku 2009 rozšírený o niektoré cenné papiere kryté štátnou zárukou , ktoré spĺňajú kritériá akceptovateľnosti ECB vzťahujúce sa na jej portfólio vlastných zdrojov .
A Chinese wall was set up by the ECB in the implementation of the covered bond purchase programme as the own funds portfolio and the purchasing activity for the above-mentioned programme were managed by the same unit .
V rámci realizácie programu nákupu krytých dlhopisov si ECB vytvorila čínsky múr , pretože správou portfólia vlastných zdrojov a nákupom dlhopisov v rámci tohto programu bol poverený ten istý útvar .
RISK MANAGEMENT ISSUES The financial risks to which the ECB is exposed in its investment activities are closely monitored and measured in order to keep them within the levels specified by the ECB 's decision-making bodies .
RIADENIE RIZÍK Finančné riziká , ktorým je ECB v rámci svojich investičných aktivít vystavená , sa pozorne monitorujú a merajú , aby ich bolo možné udržať na úrovni stanovenej rozhodovacími orgánmi ECB .
For this purpose , a detailed limit structure is in place and limits are monitored daily .
Na tento účel bol zavedený podrobný systém limitov , ktorých dodržiavanie sa denne sleduje .
Regular reporting ensures that all stakeholders are adequately informed of the level of such risks .
Pravidelné vykazovanie zabezpečuje , že všetky zainteresované strany sú o výške týchto rizík náležite informované .
In 2009 the ECB continued to enhance the IT infrastructure supporting the risk management framework for its investment operations .
V roku 2009 ECB pokračovala v zdokonaľovaní infraštruktúry IT , ktorá podporuje rámec riadenia rizík jej investičných operácií .
This framework was extended to cover the portfolio of covered bonds purchased by the ECB under the covered bond purchase programme .
Tento rámec bol rozšírený aj na portfólio krytých dlhopisov , ktoré ECB nakúpila v rámci svojho programu nákupu .
One of the indicators used to monitor market risk is Value-at-Risk ( VaR ) , which defines the loss for a portfolio of assets that will not be exceeded at the end of a specified period of time with a given probability .
Jedným z ukazovateľov používaných pri sledovaní trhového rizika je „riziková hodnota » ( Value-at-Risk -- VaR ) . Tento ukazovateľ je definovaný ako strata z portfólia aktív , ktorá s určitou pravdepodobnosťou v stanovenom období nebude prekročená .
The value of this indicator depends on a series of parameters used for the calculation , in particular the confidence level , the length of the time horizon and the sample used to estimate asset price volatility .
Jeho hodnota závisí od viacerých parametrov , predovšetkým od miery spoľahlivosti , dĺžky časového obdobia a vzorky použitej pri odhade volatility ceny aktíva .
As an illustration , computing this indicator for the ECB 's investment portfolio , including the covered bond purchase programme portfolio , on 31 December 2009 , using as parameters a 95 % confidence level , a time horizon of one year and a sample of one year for asset price volatility , would result in a VaR of Euros 10,655 million .
Ak by sme na ilustráciu vypočítali hodnotu tohto ukazovateľa pre investičné portfólio ECB vrátane portfólia programu nákupu krytých dlhopisov k 31 . decembru 2009 so spoľahlivosťou 95 % na časové obdobie jedného roka s ročnou vzorkou cenovej volatility aktív , výsledkom by bola VaR 10 655 mil .
Computing the same indicator with a five-year instead of a one-year sample would result in a VaR of Euros 7,975 million .
Euros . Ak by sa pri výpočte namiesto jednoročnej použila päťročná vzorka , hodnota VaR by bola 7 975 mil .
Most of this market risk is due to currency and gold price risk .
Väčšina trhového rizika je spôsobená kurzovým rizikom a rizikom zmeny cien zlata .
The low levels of interest rate risk reflect the fact that the modified duration of the ECB 's investment portfolios remained relatively low in 2009 .
Nízka úroveň úrokového rizika odráža skutočnosť , že upravená doba splatnosti investičných portfólií ECB v roku 2009 zostala relatívne krátka .
ECB Annual Report 2009 107
ECB Výročná správa 2009
2 PAYMENT AND SECURITIES SETTLEMENT SYSTEMS The Eurosystem has the statutory task of ensuring efficient and sound clearing and payment systems .
2 PLATOBNÉ SYSTÉMY A SYSTÉMY ZÚČTOVANIA CENNÝCH PAPIEROV Úlohou Eurosystému vymedzenou v štatúte je zabezpečovať efektívne a spoľahlivé fungovanie platobných a zúčtovacích systémov .
Its main instrument for carrying out this task -- aside from the oversight function ( see Section 4 of Chapter 3 ) -- is the provision of payment and securities settlement facilities .
Hlavným nástrojom Eurosystému na výkon tejto úlohy -- popri funkcii dohľadu ( kapitola 3 , časť 4 ) -- je zabezpečenie technických prostriedkov na uskutočňovanie platobného styku a vyrovnávania obchodov s cennými papiermi .
To this end , the Eurosystem created the Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer system , known as TARGET , for large-value and urgent payments in euro .
Na realizáciu platieb veľkej hodnoty a urgentných platieb v eurách vytvoril Eurosystém Transeurópsky automatizovaný expresný systém hrubého zúčtovania platieb v reálnom čase , ktorý je známy ako TARGET .
The technically decentralised first-generation system was replaced by a second-generation system ( TARGET2 ) in May 2008 , when migration to the new system was completed .
Tento technicky decentralizovaný systém prvej generácie bol v máji 2008 nahradený systémom druhej generácie ( TARGET2 ) , po ukončení migrácie na tento nový systém .
TARGET2 is based on a single technical infrastructure , the Single Shared Platform ( SSP ) .
TARGET2 je založený na jednotnej technickej infraštruktúre -- jednotnej zdieľanej platforme ( Single Shared Platform -- SSP ) .
Three Eurosystem central banks -- the Banca d' Italia , the Banque de France and the Deutsche Bundesbank -- jointly provide the SSP and operate it on behalf of the Eurosystem .
SSP spoločne vytvorili tri centrálne banky Eurosystému -- Banca d' Italia , Banque de France a Deutsche Bundesbank -- a z poverenia Eurosystému ho spoločne aj prevádzkujú .
On the securities settlement side , the Eurosystem has made significant progress on its project of building a single IT platform -- known as TARGET2-Securities ( T2S ) -- for the settlement of virtually all securities in Europe , thereby removing any distinction between domestic and cross-border transactions .
V oblasti vyrovnávania obchodov s cennými papiermi dosiahol Eurosystém veľký pokrok v oblasti projektu vytvárania jednotnej informačnej platformy na vyrovnávanie prakticky všetkých obchodov s cennými papiermi v Európe -- známej aj ako TARGET2Securities ( T2S ) , čím sa odstránia všetky rozdiely medzi domácimi a cezhraničnými transakciami .
Work during 2009 focused on advancing the technical documentation for the platform , strengthening relations with central securities depositories ( CSDs ) and preparing for the development phase of the project , which started in early 2010 .
V roku 2009 sa práce zamerali na vypracovávanie technickej dokumentácie k tejto platforme , na upevňovanie vzťahov s centrálnymi depozitármi cenných papierov ( central securities depositories -- CSD ) a na prípravy na fázu vývoja projektu , ktorá sa začala začiatkom roka 2010 .
Progress has also been made on a number of strategic policy issues , such as governance and harmonisation .
Pokrok sa dosiahol aj pri celom rade strategických otázok , ako je správa a harmonizácia .
With respect to the cross-border mobilisation of collateral , the correspondent central banking model has since 1999 enabled all euro area counterparties to use a common set of eligible assets as collateral in Eurosystem credit operations .
V oblasti cezhraničnej mobilizácie kolaterálu umožňuje model korešpondenčných centrálnych bánk od roku 1999 všetkým zmluvným stranám eurozóny , aby pri úverových operáciách Eurosystému využívali ako kolaterál jednotný súbor akceptovateľných aktív .
In order to increase the efficiency of collateral management , the Eurosystem decided in July 2008 to launch the Collateral Central Bank Management system , or CCBM2 , which will be built on a single technical platform and will lead to a further standardisation of procedures .
V júli 2008 sa Eurosystém rozhodol zaviesť systém riadenia kolaterálu centrálnymi bankami ( Collateral Central Bank Management ) alebo CCBM2 , s cieľom zvýšiť efektívnosť riadenia kolaterálu , ktorý sa bude zakladať na jednotnej technickej platforme a ktorý povedie k ďalšej štandardizácii postupov .
2.1 THE TARGET2 SYSTEM TARGET2 plays an important role in the execution of the single monetary policy and the functioning of the euro money market .
2.1 SYSTÉM TARGET2 TARGET2 naďalej zohráva významnú úlohu pri výkone jednotnej menovej politiky a pri zabezpečovaní plynulého fungovania eurového peňažného trhu .
It offers a real-time settlement service in central bank money and broad market coverage .
TARGET2 poskytuje služby zúčtovania platieb v reálnom čase z prostriedkov vedených na účtoch v centrálnej banke a má široké trhové pokrytie .
It processes large-value and urgent transactions without any upper or lower value limit and has also attracted a variety of other payments .
Spracováva transakcie veľkej hodnoty a urgentné transakcie bez akéhokoľvek maximálneho alebo minimálneho limitu a využíva sa aj v prípade rôznych iných platieb .
TARGET2 OPERATIONS The TARGET2 system functioned smoothly in 2009 and continued to settle a high number of euro payments .
PREVÁDZKA SYSTÉMU TARGET2 V roku 2009 fungoval systém TARGET2 plynulo a počet platieb v eurách zúčtovaných v tomto systéme bol naďalej vysoký .
The system 's market share was stable , with 89 % of the total value of payments in euro large-value payment systems being executed via TARGET2 .
Trhový podiel systému bol stabilný , pričom prostredníctvom systému TARGET2 sa uskutočnilo 89 % z celkovej hodnoty platieb uskutočnených v systémoch na zúčtovanie platieb veľkej hodnoty v eurách .
The average number of payments processed by the TARGET2 system each day decreased by 7 %, to 345,771 , while the average value fell by 19 %, to Euros 2,153 billion .
Priemerný počet platieb spracovaných každý deň prostredníctvom systému TARGET2 sa znížil o 7 % na 345 771 , zatiaľ čo ich priemerná hodnota sa znížila o 19 % na 2 153 mld . Euros .