natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Forecasts by international and private organisations offered a broadly similar picture .
Z prognóz medzinárodných a súkromných organizácií vyplýval v podstate podobný obraz .
Moreover , the Governing Council confirmed that this scenario remained subject to previously identified upside risks .
Rada guvernérov ďalej potvrdila , že tento scenár naďalej podlieha už spomínaným inflačným rizikám .
In the second half of 2005 monetary analysis continued to point towards upside risks to price stability over the medium to longer term .
V druhom polroku 2005 menová analýza naďalej poukazovala na rôzne inflačné riziká ohrozujúce cenovú stabilitu v strednodobom až dlhodobom horizonte .
Liquidity in the euro area was ample by all plausible measures .
Likvidita v eurozóne bola podľa všetkých vierohodných ukazovateľov vysoká .
Furthermore , the strengthening of monetary growth seen from mid-2004 gained further momentum in the third quarter of 2005 . The growth of the broad
Okrem toho zosilňovanie menového rastu zaznamenávané od polroku 2004 sa v treťom štvrťroku 2005 ešte zvýšilo .
monetary aggregate M3 continued to be driven by its most liquid components in a context of very low interest rates .
Rast širokého menového agregátu M3 bol naďalej ťahaný jeho najlikvidnejšími zložkami , v súvislosti s veľmi nízkymi úrokovými sadzbami .
Furthermore , the expansion of borrowing -- especially in the form of mortgage loans -- remained very robust .
Expanzia úverov -- najmä vo forme hypotekárnych úverov -- zostávala veľmi silná .
In that context , price dynamics in a number of housing markets needed to be monitored closely .
V tejto súvislosti bolo potrebné pozorne sledovať dynamiku cien na mnohých trhoch nehnuteľností .
Consequently , in the second half of 2005 the Governing Council expressed increasing concern about upside risks to price stability and emphasised the need for strong vigilance with regard to developments in longer-term inflation expectations .
ECB Výročná správa 2005 Rada guvernérov preto v druhom polroku 2005 vyjadrila rastúcu obavu z rizík cenovej stability a zdôraznila potrebu veľkej obozretnosti v súvislosti s vývojom dlhodobých inflačných očakávaní .
Indeed , by December an adjustment of the accommodative stance of monetary policy was warranted , taking into account the risks to price stability that had been identified in the economic analysis and confirmed by cross-checking with the monetary analysis .
Do decembra sa pri zohľadnení rizík cenovej stability , ktoré sa zistili pri ekonomickej analýze a potvrdili krížovou kontrolou s menovou analýzou , stala opodstatnenou úprava prispôsobivej menovej politiky . Za týchto okolností sa Rada guvernérov rozhodla 1 .
Against this background , the Governing Council decided on 1 December to increase the key ECB interest rates by 25 basis points .
decembra 2005 zvýšiť kľúčové úrokové sadzby ECB o 25 bázických bodov .
The Governing Council took the view that this decision would contribute to keeping medium to longer-term inflation expectations in the euro area soundly anchored at levels consistent with price stability .
Rada guvernérov prijala názor , že toto rozhodnutie prispeje k udržaniu strednodobých až dlhodobých inflačných očakávaní v eurozóne bezpečne ukotvených na úrovniach zabezpečujúcich cenovú stabilitu .
Such anchoring of inflation expectations is a prerequisite for monetary policy to offer ongoing support to economic growth in the euro area .
Takéto ukotvenie inflačných očakávaní je nevyhnutnou podmienkou , aby menová politika mohla trvalo poskytovať podporu hospodárskemu rastu v eurozóne .
After the decision of 1 December 2005 interest rates across the entire maturity spectrum in the euro area remained very low in both nominal and real terms .
Po rozhodnutí z 1 . decembra 2005 zostali úrokové miery v eurozóne v celom spektre splatností veľmi nízke , a to tak nominálne , ako aj reálne úrokové miery .
The monetary policy of the ECB thus continued to be accommodative and to lend considerable support to economic activity and job creation .
Menová politika bola preto naďalej prispôsobivá a poskytovala výraznú podporu hospodárskej aktivite a tvorbe pracovných miest .
The Governing Council stressed that it would continue to monitor all developments closely with regard to risks to price stability .
Rada guvernérov zdôraznila , že bude naďalej pozorne sledovať vývoj v súvislosti s rizikami cenovej stability .
2 M O N E TA RY , F I N A N C I A L A N D E C O N O M I C DEVELOPMENTS 2.1 THE GLOBAL MACROECONOMIC ENVIRONMENT WORLD ECONOMY CONTINUED ITS ROBUST EXPANSION In 2005 the global economy continued to expand at a robust pace , slowing only slightly from the exceptionally high levels of growth observed in 2004 .
MENOVÝ , FINANČNÝ A HOSPODÁRSKY VÝVOJ 2.1 . GLOBÁLNE MAKROEKONOMICKÉ PROSTREDIE PRETRVÁVAJÚCI SILNÝ RAST SVETOVEJ EKONOMIKY Svetová ekonomika v roku 2005 naďalej rástla rýchlym tempom , ktoré sa iba mierne spomalilo v porovnaní s mimoriadne vysokými hodnotami rastu zaznamenanými v roku 2004 .
As in 2004 , growth was especially strong in Asia .
Tak ako v roku 2004 bol hospodársky rast osobitne silný v Ázii .
In particular , the Chinese economy continued to expand at a more or less unabated rate , while the Japanese economy gained momentum .
Konkrétne expanzia čínskej ekonomiky pokračovala viac-menej plynule , zatiaľ čo japonská ekonomika naberala na tempe .
Global activity continued to benefit from favourable financing conditions and robust corporate profitability in many countries .
Globálna hospodárska aktivita naďalej ťažila z priaznivých podmienok financovania a dobrej ziskovosti korporácií v mnohých krajinách .
Global growth also continued to be supported by the strength of the US economy .
Globálny rast naďalej podporovala aj sila americkej ekonomiky .
Reflecting to a large extent the robust expansion of the global economy and the associated increase in the demand for energy , together with the progressive erosion of spare capacity throughout the oil supply chain , oil prices continued to rise through most of the year , with the price of Brent crude oil reaching a historical high of USD 67.5 per barrel in early September .
Ceny ropy počas väčšiny roka rástli -- odzrkadľujúc najmä silnú expanziu svetovej ekonomiky a s ňou spojený rast dopytu po energiách , ako aj postupné vyčerpávanie rezervných kapacít v celej sieti dodávateľov ropy -- pričom ropa Brent dosiahla začiatkom septembra historickú úroveň 67,5 USD za barel .
The effect of elevated oil prices on global growth and inflation , however , appears so far to have been relatively muted .
Vplyv rastúcich cien ropy na globálny rast a infláciu bol však až doposiaľ relatívne slabý .
While the headline CPI was affected by the rise in the energy component , underlying inflationary pressures remained fairly well-contained in most countries .
Zatiaľ čo celková inflácia CPI bola ovplyvnená rastom energetickej zložky , potenciálne inflačné tlaky zostali vo väčšine krajín utlmené .
For the countries of the Organisation for Economic Co-operation and Development ( OECD ) , annual headline CPI inflation was 2.7% for the year as a whole .
Ročná inflácia CPI za krajiny Organizácie pre hospodársku spoluprácu a rozvoj ( OECD ) dosiahla za celý rok 2,7 %.
In the United States , economic activity expanded at a strong pace in 2005 , with real GDP growing by 3.5% for the year as a whole .
V Spojených štátoch rástla hospodárska aktivita v roku 2005 rýchlym tempom , keď reálny HDP vzrástol za celý rok o 3,5 %.
Growth in real GDP was underpinned by continued strong private consumption and investment spending , while net trade made a small negative contribution to growth .
Rast reálneho HDP podporovali pretrvávajúce vysoké výdavky na súkromnú spotrebu a investície , zatiaľ čo čistý obchod vytvoril slabý záporný príspevok k rastu .
Private consumption remained brisk for most of the year , supported by favourable financing conditions , rising residential house prices and a continued improvement in employment conditions .
Súkromná spotreba bola dynamická po väčšinu roka , podporovaná priaznivými podmienkami financovania , rastúcimi domácimi cenami nehnuteľností na bývanie a neustále sa zlepšujúcimi podmienkami zamestnanosti .
With wage growth remaining relatively subdued , the rise in energy prices moderated growth in real disposable income , contributing to a further decline in the already low personal savings rate .
Rast cien energií pri pretrvávajúcom relatívne utlmenom raste miezd zmierňoval rast reálneho disponibilného dôchodku , čo prispievalo k ďalšiemu poklesu už aj tak nízkej miery osobných úspor .
Meanwhile , household debt as a percentage of disposable income rose further in 2005 .
Dlh domácností , ako percentuálny podiel na disponibilnom dôchodku , v roku 2005 opäť vzrástol .
Business investment grew rapidly , buttressed by the favourable financing conditions and high levels of corporate profitability .
Podnikateľské investície rástli rýchlo , podporované priaznivými podmienkami financovania a vysokou úrovňou ziskovosti korporácií .
Notwithstanding high oil prices and an increase in the cost of raw materials , modest wage increases , combined with vigorous , albeit moderating , growth in C h a r t 2 M a i n d eve l o p m e n t s i n m a j o r industrialised economies euro area United States Japan
Napriek vysokým cenám ropy a nárastu surovinových nákladov prispel mierny rast miezd v kombinácii s výrazným , hoci zmierňujúcim sa rastom produktivity v priebehu roka k zvyšovaniu ziskových marží . Graf 2 Hlavné ukazovatele vývoja vo významných priemyselných krajinách Eurozóna Spojené štáty Japonsko
Output growth 1 ) ( annual percentage changes ;
Vývoj HDP 1 ) 6 4 2 0 - 2 - 4 ( medziročná percentuálna zmena ;
quarterly data ) 6 4 2 0 - 2 - 4 6 4 2 0 - 2 - 4
štvrťročné údaje ) 6 4 2 0 - 2 - 4
Inflation rates ( annual percentage changes ;
Miera inflácie 5 4 3 2 1 0 - 1 - 2 ( medziročná percentuálna zmena ;
monthly data ) 5 4 3 2 1 0 - 1 - 2 5 4 3 2 1 0 - 1 - 2
mesačné údaje ) 5 4 3 2 1 0 - 1 - 2
1 ) Eurostat data are used for the euro area ; for the United States and Japan , national data are used .
1 ) Za eurozónu sú použité údaje Eurostatu , za Spojené štáty a Japonsko národné údaje .
GDP figures have been seasonally adjusted .
Údaje o HDP sú sezónne očistené .
productivity , contributed to rising profit margins during the year . The external balance of the United States deteriorated further in 2005 , with the current account deficit recording a historical high of 6.4% of GDP .
Zahraničná bilancia Spojených štátov sa v roku 2005 opäť zhoršila , keď deficit bežného účtu zaznamenal historickú výšku 6,4 % HDP .
The growth of imports exceeded that of exports , leading to a further widening of the external deficit .
Rast dovozu bol vyšší ako rast vývozu , čo viedlo k ďalšiemu prehlbovaniu zahraničného deficitu .
Consumer prices rebounded temporarily in the third quarter of the year owing to the negative effects of hurricane-related disruptions and the prolonged rise in energy prices .
Rast spotrebiteľských cien sa v treťom štvrťroku prechodne zrýchlil v dôsledku negatívnych dôsledkov hurikánov a pokračujúceho rastu cien energií .
However , price pressures receded by the end of the year , with annual CPI inflation standing at 3.4% .
Ku koncu roka sa však cenové tlaky utlmili a ročná inflácia CPI dosiahla 3,4 %.
Inflation excluding energy and food remained relatively contained at 2.2% .
Inflácia po vylúčení energií a potravín zostala nízka na úrovni 2,2 %.
Despite increases in oil prices and raw material costs , as well as the negative effects of the hurricanes , a dollar appreciation in nominal effective terms and a moderate increase in unit labour costs helped to keep price pressures in check , while , at the same time , inflation expectations remained contained .
Napriek zvýšeniu cien ropy a surovinových nákladov , ako aj negatívnym vplyvom hurikánov , apreciácia nominálneho efektívneho kurzu dolára a umiernený rast jednotkových nákladov práce pomohli udržať cenové tlaky pod kontrolou , pričom aj inflačné očakávania zostali iba mierne .
The Federal Open Market Committee ( FOMC ) of the Federal Reserve System increased the federal funds rate target by 200 basis points in 2005 .
Federálny výbor pre operácie na voľnom trhu ( FOMC ) Federálneho rezervného systému zvýšil v roku 2005 cieľ pre sadzbu federálnych fondov o 200 bázických bodov .
This increase was carried out in eight consecutive 25 basis point steps , bringing the target for the federal funds rate to 4.25% by the end of the year .
Zvýšenie sa uskutočnilo po 25 bázických bodoch v ôsmich po sebe nasledujúcich krokoch , čím sa cieľ pre sadzbu federálnych fondov dostal ku koncu roka na 4,25 %.
In the statement following the last meeting of the year the FOMC noted that some further measured policy firming was likely to be necessary .
FOMC vo vyhlásení nasledujúcom po poslednom zasadnutí v roku uviedol , že pravdepodobne bude potrebné niekoľko ďalších primeraných sprísnení menovej politiky .
As regards fiscal policy , the federal budget deficit declined in the fiscal year 2005 compared with 2004 , primarily owing to increased corporate and personal tax revenues .
Čo sa týka fiškálnej politiky , deficit federálneho rozpočtu sa vo fiškálnom roku 2005 v porovnaní s rokom 2004 zmiernil , predovšetkým zásluhou vyšších príjmov z daní korporácií aj fyzických osôb .
The federal budget deficit stood at 2.6% of GDP in the fiscal year 2005 .
Deficit federálneho rozpočtu vo fiškálnom roku 2005 dosiahol 2,6 % HDP .
In Japan , the economic recovery continued in 2005 , with real GDP growing at a rate above potential for the second consecutive year ( 2.8% , after 2.3% in 2004 ) .
V Japonsku pokračovalo v roku 2005 hospodárske oživenie , keď druhý rok po sebe prevýšila miera rastu reálneho HDP potenciál ( 2,8 %, v roku 2004 2,3 %) .
Economic activity rapidly gained momentum at the start of 2005 , supported by a strong expansion in private consumption and non-residential investment .
Hospodárska aktivita sa dynamicky zrýchľovala na začiatku roka 2005 , podporovaná prudkým rozmachom súkromnej spotreby a nerezidentských investícií .
The robust growth observed in consumer spending reflected continuing improvements in income and employment conditions , while the rapid expansion in non-residential capital expenditure was supported by favourable financing conditions , healthy corporate profits and improved f inancial positions , and the replacement of ageing capital stock .
Zaznamenaný masívny rast spotrebiteľských výdavkov odzrkadľoval neustále zlepšovanie podmienok v oblasti dôchodkov a zamestnanosti , zatiaľ čo rýchly rozmach nerezidentských kapitálových výdavkov bol podporovaný priaznivými podmienkami financovania , bezpečnými ziskami korporácií a zlepšenými finančnými pozíciami , ako aj nahrádzaním starnúceho základného kapitálu .
While domestic demand remained the main driver of economic growth in 2005 , early signs of a recovery in exports ( notably to China ) became evident towards the end of the year .
Ak domáci dopyt zostával v roku 2005 hlavnou hybnou silou hospodárskeho rastu , ku koncu roka sa objavili aj prvé známky oživenia exportu ( najmä do Číny ) .
Over the year the banking sector benefited from the gradual recovery in macroeconomic conditions and improved credit risk conditions .
Počas roka ťažil bankový sektor z postupného oživovania makroekonomických podmienok a zlepšených podmienok v oblasti úverového rizika .
Deflationary concerns eased further in 2005 .
Obavy z deflácie sa v roku 2005 opäť zmiernili .
The annual rate of change of consumer prices was slightly negative for the year as a whole (- 0.3% , compared with 0.0% in 2004 ) and , towards the end of the year , the consumer price level excluding fresh food ceased falling .
Ročná miera zmeny spotrebiteľských cien za celý rok bola len mierne záporná (- 0,3 % oproti 0,0 % v roku 2004 ) , pričom úroveň spotrebiteľských cien s vylúčením čerstvých potravín prestala ku koncu roka klesať .
The Bank of Japan left its target for the outstanding balance on current accounts unchanged at around JPY 30-35 trillion in 2005 .
Bank of Japan ponechala cieľ pre nesplatený zostatok na svojich bežných účtoch v roku 2005 nezmenený vo výške okolo 30 -- 35 biliónov JPY .
However , in late 2005 the Bank of Japan indicated that it was likely to end its quantitative easing policy ( which has been in place since March 2001 ) during the fiscal year 2006 if favourable projections for price developments materialise ( the Bank of Japan has indicated that a continued increase in consumer prices is a prerequisite for the ending of its current monetary policy strategy ) .
Ku koncu roka však Bank of Japan naznačila , že svoju politiku kvantitatívneho uvoľňovania ( zavedenú od marca 2001 ) pravdepodobne ukončí v priebehu fiškálneho roka 2006 , ak sa naplnia priaznivé prognózy vývoja spotrebiteľských cien ( za nevyhnutný predpoklad ukončenia terajšej stratégie menovej politiky Bank of Japan považuje trvalý rast spotrebiteľských cien ) .
In non-Japan Asia , growth , while remaining strong , declined somewhat in 2005 from the very high rates recorded in the previous year , mainly owing to a slowdown in external demand , less robust domestic demand and higher oil prices .
V Ázii , okrem Japonska , sa v roku 2005 síce udržal vysoký rast v porovnaní s vysokými mierami zaznamenanými v predchádzajúcom roku , o niečo sa však spomalil , najmä v dôsledku poklesu zahraničného dopytu , slabšieho domáceho dopytu a vyšších cien ropy .
As regards price developments , elevated oil prices resulted in high inflation rates in a number of major economies in the region -- with the exception of China -- and monetary authorities started to gradually raise interest rates .
Čo sa týka vývoja cien , vysoké ceny ropy sa vo viacerých veľkých ekonomikách regiónu -- okrem Číny -- premietli do vysokých mier inflácie a menové orgány začali postupne zvyšovať úrokové sadzby .
The Chinese economy continued to grow strongly , supported by buoyant external demand and robust domestic demand .
Ekonomika Číny pokračovala v silnom raste , podporovanom rastúcim zahraničným dopytom a masívnym domácim dopytom .
The macroeconomic tightening measures slowed investment momentum , particularly in the real ECB Annual Report 2005
Reštriktívne makroekonomické opatrenia spomalili rozmach investícií , osobitne v sektore nehnuteľností , a stabilizovali infláciu .
estate sector , and stabilised inflation . The transition to a more flexible ( but still tightly controlled ) exchange rate regime in July 2005 does not seem to have had any significant impact on the economy .
Prechod k flexibilnejšiemu ( hoci naďalej prísne riadenému ) režimu výmenného kurzu v júli 2005 nemal na ekonomiku výraznejší vplyv . ECB Výročná správa 2005
In December , following China 's f irst comprehensive nationwide economic survey , China 's National Bureau of Statistics ( NBS ) revised upwards its GDP level for 2004 by CNY 2.3 trillion , or 16.8% of previously reported nominal GDP .
V decembri , následne po prvom celonárodnom súhrnnom ekonomickom prehľade Číny , revidoval Národný štatistický úrad Číny ( NŠÚ ) úroveň HDP Číny za rok 2004 smerom nahor o 2,3 bilióna CNY , resp . o 16,8 % pôvodne oznámeného nominálneho HDP .
The NBS also revised China 's GDP growth figures for 1993 onwards , increasing them by an average of around 0.5 percentage point .
NŠÚ revidoval aj údaje o raste HDP Číny od roku 1993 , ktoré sú v priemere o 0,5 percentuálneho bodu vyššie než predchádzajúce údaje .
This revision was prompted mainly by the improved measurement of China 's services sector , which turned out to be almost 50 % larger than previously calculated .
Podnetom na revíziu bolo hlavne zdokonalené hodnotenie čínskeho sektora služieb , ktorý sa ukázal o takmer 50 % väčší než v predchádzajúcich výpočtoch .
In 2005 as a whole Chinese GDP grew by 9.9% .
Za celý rok 2005 vzrástol HDP Číny o 9,9 %.
In Latin America , the economic situation continued to show a solid improvement , albeit at a slightly slower pace than in 2004 .
Hospodárska situácia v Latinskej Amerike naznačila ďalšie intenzívne zlepšovanie , hoci o niečo pomalšie než v roku 2004 .
The region benefited from a highly favourable external environment and higher commodity prices , which allowed the reduction of financial vulnerabilities .
Región ťažil z veľmi priaznivého externého prostredia a vyšších cien komodít , čo umožnilo zredukovať jeho finančnú zraniteľnosť .
Growth in the region , while driven by strong export growth , also benefited from improving demand for consumption and the opening-up of opportunities for new investment .
Hospodársky rast v regióne bol ovplyvnený výrazným rastom vývozu a podporený tiež zvýšeným dopytom po spotrebe , ktorý otvoril príležitosti pre nové investície .
Argentina experienced rapid real output growth , while the pace of economic expansion in the region 's two largest countries , Brazil and Mexico , was moderate . COMMODITY PRICES ROSE STRONGLY IN 2005 Oil prices soared for a second year in a row in 2005 .
Argentína zaznamenala rýchly rast reálneho HDP , zatiaľ čo v dvoch najväčších ekonomikách regiónu , Brazílii a Mexiku , bolo tempo hospodárskeho rozmachu mierne .
The price of Brent crude oil increased to a new all-time high of USD 67.5 per barrel in early September .
zálive v Spojených štátoch .
For the year as a whole , the price of Brent crude oil averaged USD 55 , which is 45 % above the average for 2004 . While oil demand growth eased in 2005 , spare capacity throughout the oil supply chain was eroded further .
Výsledkom bolo , že dopyt po rope z krajín OPEC , „nárok na OPEC » ( call on OPEC ) , sa zvýšil .
Production growth in the Commonwealth of Independent States ( the main source of non-OPEC supply growth in previous years ) eased and North Sea oil production decreased in 2005 . In addition , extreme weather ( i.e. hurricanes ) severely disrupted production in the US Gulf of Mexico .
Zvýšenie produkcie v rámci krajín OPEC však nebolo schopné znížiť ceny , pretože klesajúca rezervná kapacita udržiavala účastníkov trhu v obavách z nedostatočne bezpečnej úrovne zásob vo vzťahu k možným výpadkom dodávok v budúcnosti .
However , the increase in OPEC production was unable to ease prices , as dwindling spare OPEC production capacity kept market participants concerned about the lack of a safety cushion against the possibility of future supply disruptions . Rising demand for refined oil products squeezed spare refining capacity and bottlenecks also increased because of the lack of sufficient capacity to process heavy and sour grades of crude oil .
Rastúci dopyt po rafinérskych ropných produktoch odčerpával rezervné rafinérske kapacity a problémy narastali aj v dôsledku nedostatočnej kapacity na spracovávanie vysokokvalitných a nízkokvalitných druhov ropy . Vysoké ceny ľahkej a kvalitnej ropy , akou je ropa Brent , udržiaval aj kvalitatívny nesúlad medzi hraničným barelom ponúkanej a požadovanej ropy .
The quality mismatch between the marginal barrel of oil supplied and demanded also supported the prices of light and sweet grades of crude oil such as Brent . Geopolitical concerns regarding the security of future oil supplies put additional pressure on oil prices , as threats ( re -) emerged in various oil-producing countries .
Geopolitické obavy ohľadne bezpečnosti budúcich dodávok ropy vytvorili dodatočné tlaky na ceny ropy , keďže hrozby sa opäť objavili vo viacerých krajinách produkujúcich ropu . Ceny neenergetických komodít , merané indexom Hamburg Institute of International Economics , mali od roku 2003 vzostupný trend a vrchol dosiahli v marci 2005 .
C h a r t 3 M a i n d eve l o p m e n t s i n c o m m o d i t y m a r ke t s Brent crude oil ( USD / barrel ; left-hand scale ) non-energy commodities ( USD ;
V apríli a máji ceny neenergetických komodít celkove mierne poklesli a v nasledujúcich šiestich mesiacoch Graf 3 Hlavné ukazovatele vývoja na komoditných trhoch Ropa Brent ( v USD za barel , ľavá os ) Komodity okrem energií ( v USD ;
right-hand scale ) 75 70 65 60 55 50 45 40 Q1 Q2 2005 Q3 Q4 Q1 2006 165 160 155 150 145 140 135 130
pravá os ) 75 70 165 160 155 150 145 140 135 130 Q1 Q2 2005 Q3 Q4 Q1 2006 CENY KOMODÍT V ROKU 2005 DYNAMICKY RÁSTLI Ceny ropy v roku 2005 druhý rok po sebe prudko rástli .