natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In this regard , the provisions of the Stability and Growth Pact , in particular the requirement that public finances remain close to balance or in surplus , establish incentives in the right direction for governments to prepare for ageing-related fiscal burdens .
V tomto ohľade ustanovenia Paktu stability a rastu , najmä požiadavka vyváženosti alebo prebytku verejných financií poskytujú vládam stimuly , aby sa pripravili na fiškálne bremeno spojené so starnutím populácie .
The scale of the projected pressure on pension systems suggests that two sets of strategies need to be pursued in the area of pension reform .
Veľkosť predpokladaného tlaku na dôchodkové systémy znamená , že v oblasti dôchodkovej reformy treba realizovať dva okruhy stratégií .
First , further adjustments to the structure of benefits and contributions within existing pay-as-you-go arrangements are needed ( parametric reforms ) .
Po prvé , sú potrebné ďalšie úpravy štruktúry dávok a príspevkov v rámci súčasných systémov , ktoré sú založené na zásade priebežného financovania ( parametrické reformy ) .
These include revisions of benefit formulas and adjustments to the indexation of pension benefits .
Patria sem korekcie vzorcov na výpočet dávok a úpravy indexácie dôchodkových dávok .
As a complement , it will be necessary for most countries to move towards greater funding of benefits and the diversification of financing arrangements ( systemic reforms ) .
Navyše pre mnohé krajiny bude nevyhnutný presun k zvýšeniu podielu financovania dávok z vlastných prostriedkov a diverzifikácia spôsobov financovania ( systémové reformy ) .
Instead of through current transfers from labour income , pensions would be financed from previously accumulated capital via pension funds .
Namiesto z priebežných platieb zo mzdových príjmov budú dôchodky financované z minulého naakumulovaného kapitálu prostredníctvom dôchodkových fondov .
Thus , policies should be put in place to facilitate the development of an infrastructure that would enable these funds to efficiently allocate retirement savings and manage the related risks , and to safeguard the non-speculative character of retirement savings .
Preto treba zaviesť politiku na podporu rozvoja infraštruktúry , ktorá umožní , aby tieto fondy účinne rozmiestňovali dôchodkové úspory a riadili súvisiace riziká , a aby sa zabezpečil nešpekulatívny charakter dôchodkových úspor .
In conclusion , population projections suggest that demographic change in the euro area will be most apparent from around 2015 , although developments in individual countries are proceeding at different rates and in a number of euro area countries the total population has already begun to decline .
Záverom možno konštatovať , že výhľady vývoja obyvateľstva naznačujú , že demografická zmena v eurozóne sa výrazne prejaví približne od roku 2015 , hoci vývoj v jednotlivých krajinách prebieha rôznym tempom a v mnohých krajinách eurozóny celkový počet obyvateľov už začal klesať .
Although many countries are starting to improve the incentive compatibility of their tax and benefit systems and the sustainability of public finances , further wide-ranging reforms are necessary in the near future .
Hoci mnohé krajiny začínajú zlepšovať kompatibilitu stimulov daňových a dávkových systémov , ako aj udržateľnosť verejných financií , v blízkej budúcnosti budú potrebné ďalšie rozsiahle reformy .
The timely implementation of comprehensive and incentivecompatible reforms is needed in order to prepare for demographic change . ECB Annual Report 2004
Príprava na demografické zmeny vyžaduje včasnú realizáciu komplexných reforiem zameraných na zvýšenie stimulácie .
2.5 FISCAL DEVELOPMENTS BUDGET BALANCE BROADLY STABLE IN 2004 Fiscal developments in the euro area were unsatisfactory in 2004 .
FIŠKÁLNY VÝVOJ ROZPOČTOVÉ SALDO BOLO V ROKU 2004 V ZÁSADE STABILNÉ Fiškálny vývoj v eurozóne bol v roku 2004 neuspokojivý .
According to the latest data available from Eurostat , the euro area deficit remained broadly stable at 2.7% of GDP ( see Table 5 ) .
Podľa posledných dostupných údajov Eurostatu ostáva deficit eurozóny na úrovni 2,7 % HDP ( tabuľka 5 ) .
The budgetary outcome in 2004 reflected a slight fiscal loosening , while the impact of the economic cycle was minor .
Rozpočtové hospodárenie v roku 2004 odrážalo mierne fiškálne uvoľnenia , pričom vplyv hospodárskeho cyklu bol nepatrný .
Most euro area countries failed to meet the targets set out in the updated stability programmes of end-2003 and early 2004 .
Väčšina krajín eurozóny nesplnila ciele stanovené v aktualizovaných programoch stability z konca roku 2003 a začiatku 2004 .
Targets were missed on average by 0.3 percentage point of GDP , mainly because of a failure to meet ambitious structural consolidation plans on the part of countries with substantial imbalances .
Ciele sa nesplnili v priemere o 0,3 percentuálneho bodu HDP , najmä kvôli tomu , že sa krajinám s pretrvávajúcimi nerovnováhami nepodarilo splniť svoje ambiciózne plány štrukturálnej konsolidácie .
A number of countries recorded deficit ratios at or above the 3 % of GDP reference value and four countries ( Germany , Greece , France and the Netherlands ) were in an excessive deficit situation .
Mnohé krajiny zaznamenali pomer deficitu na alebo nad úrovňou referenčnej hodnoty 3 % HDP a štyri krajiny ( Nemecko , Grécko , Francúzsko a Holandsko ) boli v situácii nadmerného deficitu .
For the third year in a row , deficits exceeded 3 % of GDP by a significant margin in Germany and France .
V Nemecku a Francúzsku deficit výrazne prekročil 3 % HDP tretí rok po sebe .
Following significant statistical revisions , it became clear that according to the ESA 95 methodology Greece had recorded deficits above the reference value since 1997 ; its deficit for 2004 was 6.1% of GDP .
Po zásadných štatistických revíziách sa stalo zrejmé , že Grécko dosahovalo , podľa metodiky ESA 95 , deficit prevyšujúci referenčnú hodnotu ECB Výročná správa 2004
Table 5 Fiscal positions in the euro area ( as a percentage of GDP ) General government surplus (+) / deficit (-) 2001 Euro area Belgium Germany Greece Spain France Ireland Italy Luxembourg Netherlands Austria Portugal Finland General government gross debt 2001 Euro area Belgium Germany Greece Spain France Ireland Italy Luxembourg Netherlands Austria Portugal Finland 69.6 108.0 59.4 114.8 57.8 57.0 35.8 110.7 7.2 52.9 67.1 55.9 43.8 2002 69.5 105.4 60.9 112.2 55.0 59.0 32.6 108.0 7.5 52.6 66.7 58.5 42.5 2003 70.8 100.0 64.2 109.3 51.4 63.9 32.0 106.3 7.1 54.3 65.4 60.1 45.3 2004 71.3 95.6 66.0 110.5 48.9 65.6 29.9 105.8 7.5 55.7 65.2 61.9 45.1 - 1.8 0.4 - 2.8 - 4.1 - 0.5 - 1.6 0.9 - 3.0 6.2 - 0.1 0.3 - 4.4 5.2 2002 - 2.5 0.1 - 3.7 - 4.1 - 0.3 - 3.2 - 0.5 - 2.6 2.3 - 1.9 - 0.2 - 2.7 4.3 2003 - 2.8 0.4 - 3.8 - 5.2 0.3 - 4.2 0.2 - 2.9 0.5 - 3.2 - 1.1 - 2.9 2.5 2004 - 2.7 0.1 - 3.7 - 6.1 - 0.3 - 3.7 1.3 - 3.0 - 1.1 - 2.5 - 1.3 - 2.9 2.1
Ta b u ľ k a 5 F i š k á l n a p o z í c i a k r a j í n e u r o z ó n y ( v % HDP ) Prebytok (+)/ deficit ( ) verejnej správy 2001 Eurozóna Belgicko Nemecko Grécko Španielsko Francúzsko Írsko Taliansko Luxembursko Holandsko Rakúsko Portugalsko Fínsko Hrubý dlh verejnej správy 2001 Eurozóna Belgicko Nemecko Grécko Španielsko Francúzsko Írsko Taliansko Luxembursko Holandsko Rakúsko Portugalsko Fínsko 69,6 108,0 59,4 114,8 57,8 57,0 35,8 110,7 7,2 52,9 67,1 55,9 43,8 2002 69,5 105,4 60,9 112,2 55,0 59,0 32,6 108,0 7,5 52,6 66,7 58,5 42,5 2003 70,8 100,0 64,2 109,3 51,4 63,9 32,0 106,3 7,1 54,3 65,4 60,1 45,3 2004 71,3 95,6 66,0 110,5 48,9 65,6 29,9 105,8 7,5 55,7 65,2 61,9 45,1 - 1,8 0,4 - 2,8 - 4,1 - 0,5 - 1,6 0,9 - 3,0 6,2 - 0,1 0,3 - 4,4 5,2 2002 - 2,5 0,1 - 3,7 - 4,1 - 0,3 - 3,2 - 0,5 - 2,6 2,3 - 1,9 - 0,2 - 2,7 4,3 2003 - 2,8 0,4 - 3,8 - 5,2 0,3 - 4,2 0,2 - 2,9 0,5 - 3,2 - 1,1 - 2,9 2,5 2004 - 2,7 0,1 - 3,7 - 6,15 - 0,3 - 3,7 1,3 - 3,0 - 1,1 - 2,5 - 1,3 - 2,9 2,1
Note : Data are based on the excessive deficit procedure definitions .
Poznámka : Údaje sú založené na definícii postupu pri nadmernom deficite .
Budget balances exclude proceeds from the sale of UMTS licences .
Rozpočtové saldo nezahŕňa výnosy z predaja licencií UMTS .
ECB Annual Report 2004
deficit za rok 2004 bol vo výške 6,1 % HDP .
When measured by the change in the cyclically adjusted primary balance according to European Commission estimates , the budgetary outcome for the euro area as a whole reflected a slightly expansionary fiscal stance .
Výsledok rozpočtového hospodárenia za celú eurozónu vyjadrený zmenou primárneho salda očisteného o cyklické vplyvy podľa odhadu Európskej komisie odrážal mierne expanzívnu rozpočtovú situáciu .
With interest expenditure virtually unchanged , the deterioration of the primary balance was the main factor behind this outcome .
Pri prakticky nezmenených úrokových výdavkoch bolo hlavným faktorom , ktorý zapríčinil tento výsledok , zhoršenie primárneho salda .
GDP growth is estimated to have increased broadly in line with potential growth , and the economic environment is therefore estimated to have had very little effect on the change in the cyclical component of the budget on average .
Rast HDP sa podľa odhadu zvýšil v podstate zhodne s potenciálnym rastom , preto ekonomické prostredie malo podľa odhadu v priemere veľmi malý vplyv na zmenu cyklického komponentu rozpočtu .
Structural consolidation was implemented in only a few cases .
Štrukturálna konsolidácia sa uskutočnila len v niekoľkých prípadoch .
All three very highly indebted countries ( Belgium , Greece and Italy ) continued to benefit from interest expenditure savings , with a favourable effect on overall budgetary positions .
Všetky tri veľmi zadlžené krajiny ( Belgicko , Grécko a Taliansko ) naďalej ťažili z úspory úrokových výdavkov , čo malo priaznivý vplyv na celkovú rozpočtovú pozíciu .
This partly compensated for the worsening of the primary balances in these countries .
To čiastočne kompenzovalo zhoršenie primárneho salda v týchto krajinách .
Fiscal developments reflect the fact that , on average in the euro area , tax cuts and the gradual phasing-out of temporary adjustment measures were insufficiently financed by savings in primary expenditure .
Fiškálny vývoj v priemere za eurozónu odráža skutočnosť , že zníženie daní a postupné rušenie dočasných ozdravných opatrení boli nedostatočne financované úsporami v oblasti primárnych výdavkoch .
Revenue-reducing factors included cuts in direct taxes and social security contributions as well as a fall in capital revenue due to the gradual disappearance of temporary measures .
Medzi faktory znižujúce príjmy patrilo znižovanie priamych daní a príspevkov sociálneho zabezpečenia , ako aj pokles kapitálových príjmov v dôsledku postupného odstraňovania dočasných opatrení .
These were partly compensated for by increases in indirect taxes .
Tieto faktory sčasti kompenzovalo zvýšenie nepriamych daní .
On the expenditure side , there is evidence of some restraint ( mainly via public consumption and social benefits ) despite the partial disappearance of temporary measures .
Na strane výdavkov sú zrejmé určité reštrikcie ( hlavne prostredníctvom verejnej spotreby a sociálnych dávok ) , napriek čiastočnému vymiznutiu dočasných opatrení .
While this reflects a reversal of more lax expenditure policies in recent years , it was not sufficient to fully offset the revenue decline .
Hoci to znamená obrat od laxnejšej politiky v oblasti výdavkov v posledných rokoch , nie je to dostatočné na úplné kompenzovanie zníženia príjmov .
The euro area debt-to-GDP ratio increased , for the second year in a row , to 71.3% in 2004 .
Pomer dlhu k HDP sa v roku 2004 v eurozóne zvýšil , druhý rok po sebe , na 71,3 %.
This worsening mainly reflects the low ( and falling ) primary surplus ratio , the fact that economic growth was lower than the implicit average interest rate on public debt , and in some cases sizeable discrepancies between deficit and debt developments -- known as deficit-debt adjustments .
Toto zhoršenie je odrazom hlavne nízkeho ( a klesajúceho ) pomeru primárneho prebytku a skutočnosti , že hospodársky rast bol nižší ako implicitná priemerná úroková miera dlhu sektora verejnej správy a v niektorých prípadoch pomerne veľkých nezrovnalostí medzi vývojom deficitu a dlhu -- známych ako úprava deficitu / dlhu .
Among the seven countries posting debt ratios higher than 60 % of GDP , only Belgium recorded a significant decline in its debt ratio , to below 100 % of GDP , reflecting budget outcomes that remained close to balance .
Zo siedmich krajín , ktoré vykazujú pomer dlhu vyšší ako 60 % HDP , jedine Belgicko zaznamenalo výrazný pokles svojho pomeru dlhu , na úroveň pod 100 % HDP , čo bolo odrazom rozpočtových výsledkov , ktoré zostali takmer vyrovnané .
Greece and Italy continued to exhibit debt ratios above 100 % of GDP , with little change since 2001 .
Grécko a Taliansko naďalej vykazovali pomer dlhu prevyšujúci 100 % HDP , s malou zmenou od roku 2001 .
Germany , France , Austria and Portugal posted debt ratios moderately above the reference value of 60 % of GDP , and in all of these countries except Austria the ratio increased by comparison with 2003 .
Nemecko , Francúzsko , Rakúsko a Portugalsko vykázali pomer dlhu mierne nad referenčnou hodnotou 60 % HDP , a vo všetkých týchto krajinách , okrem Rakúska , sa tento pomer v porovnaní s rokom 2003 zvýšil .
The continued deterioration of budget balances and the rising debt-to-GDP ratio is also reflected in the amount of outstanding government debt securities ( see Box 8 ) .
Pokračujúce zhoršovanie rozpočtového salda a zvyšujúci sa pomer dlhu k HDP sa odrazil aj vo výške nesplatených dlhových cenných papierov sektora verejnej správy ( box 8 ) .
DEVELOPMENTS IN GENERAL GOVERNMENT DEBT SECURITIES IN THE EURO AREA Against a background of rising general government deficits in the euro area , the level of outstanding general government debt securities has increased in recent years .
VÝVOJ DLHOVÝCH CENNÝCH PAPIEROV SEKTORA VEREJNEJ SPRÁVY V EUROZÓNE Za situácie rastúcich deficitov sektorov verejnej správy eurozóny sa úroveň nesplatených dlhových cenných papierov sektora verejnej správy v posledných rokoch zvýšila .
This development is reflected both in the increase in the debt-to-GDP ratios and in the higher annual growth rates of debt securities issued by general government in the euro area -- 5.0% , 5.5% and 5.4% at the end of 2002 , 2003 and 2004 respectively ( against 3.3% at the end of 2001 ) . 1
Tento vývoj sa odrazil vo zvýšení pomeru dlhu k HDP a vo vyšších ročných mierach rastu dlhových cenných Graf A Dlhové cenné papiere sektora verejnej papierov vydaných sektorom verejnej správy správy eurozóny v roku 2004 podľa krajiny v eurozóne -- 5,0 %, 5,5 % a 5,4 % na konci emisie ( v %; koniec obdobia ) rokov 2002 , 2003 , respektíve 2004 ( oproti 3,3 % na konci roku 2001 ) .
ECB Annual Report 2004 Looking at the total amount of general government debt securities outstanding at the end of 2004 , the main players in this segment of the euro area capital markets are Italy , Germany and France , with shares ranging between approximately 20 % and 30 % of the total market ( see Chart A ) .
1 PT FI Keď skúmame celkové množstvo nesplatených dlhových cenných papierov sektora verejnej správy na konci roku 2004 , hlavnými aktérmi toho segmentu kapitálových trhov eurozóny sú Taliansko , Nemecko a Francúzsko , s podielmi približne od 20 % do 30 % na celkovom trhu ( graf A ) .
Chart A Euro area outstanding government debt securities by issuing country in 2004 ( percentages ; end of period )
Vývoj štruktúry nesplatených dlhových cenných papierov sektora verejnej správy v eurozóne má tri základné znaky .
IE 0.7 LU 0.0 IT 27.4 The evolution of the structure of outstanding general government debt securities in the euro area has three key features .
Po prvé , emisiu dlhu sektora verejnej správy realizuje predovšetkým GR 3,6 NL 4,9 BE 5,9 ES 7,8 AT 3,0 1,7 1,4 IE 0,7 LU 0,0 IT 27,4 FR 20,4 Zdroj : ECB .
First , government ES 7.8 debt is issued predominantly by central government , which accounted for 94.3% of outstanding debt securities in 2004 , with other general government responsible for FR DE 20.4 23.2 the remaining 5.7% ( see the table below ) .
DE 23,2 1 Miery rastu sa zakladajú na finančných transakciách a sú upravené o reklasifikácie , precenenia , zmeny výmenných kurzov a ďalšie zmeny , ktoré nevznikajú z transakcií .
Nevertheless , the other general government Source : ECB .
Bližšie údaje v Technických poznámkach k časti 4.3 a 4.4 v Štatistike eurozóny , Mesačný bulletin ECB .
sector has become more active .
sektor ústrednej štátnej správy , ktorého podiel na nesplatených dlhových cenných papieroch v roku 2004 predstavoval 94,3 %, kým ostatné súčasti sektora verejnej správy zodpovedali za zostávajúcich 5,7 % ( nasledujúca tabuľka ) . Ostatné súčasti sektora verejnej správy sa však predsa stávajú aktívnejšie .
The share of debt securities issued by central government has been steadily declining since 1998 , while the share of debt securities issued by other general government almost doubled between 1998 and 2004 .
Podiel dlhových cenných papierov emitovaných sektorom ústrednej štátnej správy od roku 1998 stále klesá , kým podiel dlhových cenných papierov emitovaných ostatnými súčasťami sektora verejnej správy sa od roku 1998 do roku 2004 takmer zdvojnásobil .
Second , regarding the breakdown of government debt securities by maturity , long-term debt accounted for around 91.6% of outstanding debt securities at the end of 2004 .
Po druhé , čo sa týka členenia dlhových cenných papierov sektora verejnej správy podľa splatnosti , dlhodobý dlh predstavoval na konci roku 2004 okolo 91,6 % nesplatených dlhových cenných papierov .
The table below shows that the share of short-term debt declined between 1998 and 2000 but subsequently rose again .
Tabuľka dokumentuje , že podiel krátkodobého dlhu od roku 1998 do roku 2000 klesal , ale následne opäť stúpol .
Third , the table also indicates that the vast majority of long-term general government debt securities are issued at a fixed rate .
Po tretie , tabuľka tiež ukazuje , že veľká väčšina dlhodobých dlhových cenných papierov sektora verejnej správy je emitovaná s pevnou úrokovou sadzbou .
Over time , the relative importance of floating-rate issues has decreased substantially , from 12.3% of the total in 1998 to 7.6% in 2004 .
Podiel emisií s pohyblivou úrokovou sadzbou v priebehu dlhšieho obdobia výrazne klesol , z 12,3 % v roku 1998 na 7,6 % v roku 2004 .
Underlying this development is the gradual decline towards the end of the 1990s in the term premium paid by some governments on fixed-rate long-term securities in an environment of price stability . Italy ,
Tento vývoj vychádzal z postupného znižovania termínovej prémie ku koncu 90 . rokov , vyplácanej niektorými vládami za dlhodobé cenné papiere s pevnou úrokovou sadzbou , v prostredí cenovej stability .
Structure of amounts outstanding of debt securities issued by euro area governments ( as a percentage of total debt securities issued by general government ;
Taliansko , kde je podiel dlhových cenných papierov s pohyblivou úrokovou sadzbou 20,7 %, je jedinou krajinou , v ktorej je tento podiel výrazne vyšší ako priemer eurozóny .
end of period ) 1998 Central government Long-term securities Short-term securities Other general government Long-term securities Short-term securities Total general government Long-term securities fixed-rate floating-rate Short-term securities Total general government in EUR billions Source : ECB .
Priemerný výnos desaťročných štátnych dlhopisov v eurozóne napríklad poklesol z priemerných 7 % v období od roku 1994 do roku 1998 na 4,7 % v období od roku 1999 do roku 2004 . Ako ukazuje graf B , existujú však rozdiely medzi výnosmi štátnych dlhopisov v jednotlivých krajinách eurozóny , ktoré by mohli odrážať rozdiely v likvidite a úverovom riziku .
96.9 87.5 9.4 3.1 3.0 0.1 90.5 75.4 12.3 9.5 3,304.9 1999 96.9 89.3 7.6 3.1 3.0 0.2 92.3 79.3 10.5 7.7 3,450.5 2000 96.7 89.9 6.9 3.3 3.2 0.1 93.0 81.2 10.0 7.0 3,546.4 2001 96.3 89.0 7.2 3.7 3.6 0.1 92.6 82.5 8.7 7.4 3,764.6 2002 95.4 87.2 8.2 4.6 4.5 0.1 91.7 82.1 8.0 8.3 3,939.3 2003 94.7 85.8 8.9 5.3 5.2 0.1 91.1 82.2 7.5 8.9 4,141.2 2004 94.3 36.0 8.3 5.7 5.6 0.1 91.6 82.9 7.6 8.4 4,362.5 ECB Annual Report 2004
Výnosy nemeckých dlhodobých dlhopisov boli najnižšie v eurozóne , najmä v dôsledku relatívne vysokej likvidity nemeckých štátnych dlhopisov . Lepšie podmienky financovania sa nemeckej vlády oproti všetkým ostatným vládam eurozóny , sa , vyjadrené v bázických bodoch , pohybovali až do začiatku roku 2001 na úrovni dvojciferných čísiel .
Chart B Long-term government bond yield spreads against Germany 1 ) ( basis points ;
Štruktúra dlhových cenných papierov vydaných verejnou správou v eurozóne ( v percentách celkového objemu dlhových cenných papierov vydaných verejnou správou ;
monthly data )
koniec obdobia )
Spain Italy Portugal 50 France Austria 50
1998 Ústredná štátna správa Dlhodobé Krátkodobé Ostatná verejná správa Dlhodobé Krátkodobé Verejná správa spolu Dlhodobé Pevná úroková miera Pohyblivá úroková miera Krátkodobé Verejná správa spolu v mld .
For example , the euro area average ten-year government bond yield declined from an average of 7 % in the period 1994-98 to an average of 4.7% in the period 1999-2004 . As shown in Chart B , however , there are differences between government bond yields across euro area countries , which could reflect differences in liquidity and credit risk .
ECB Výročná správa 2004 G r a f B S p r e a d y v ý n o s o v d l h o d o b ý c h š t á t n y c h d l h o p i s o v v o č i n e m e c k ý m š t á t n y m d l h o p i s o m 1 ) ( v bázických bodoch ;
German long-term bond yields have been the lowest in the euro area primarily because German government bonds are relatively liquid .
Belgicko Írsko Holandsko 70 60 50 40 30 20 10 0 - 10 1999 Grécko Fínsko 70 60 50 40 30 20 10 0 - 10 2000 2001 2002 2003 2004
The financing advantage of the German government over all other euro area governments in terms of basis points was in the double-digit range until early 2001 .
Zdroj : BIS a výpočty ECB .
From that time the spreads between ten-year government bond yields of other euro area countries and comparable German bond yields declined constantly , reaching a low at the end of 2003 .
1 ) Výnosy dlhodobých štátnych dlhopisov sa týkajú desaťročných dlhopisov alebo dlhopisov s najbližšou inou splatnosťou .
The most significant decreases in yield spreads have been experienced in Belgium , Greece , Italy , Portugal and Spain .
Najvýraznejšie poklesy výnosových spreadov sa dosiahli v Belgicku , Grécku , Taliansku , Portugalsku a Španielsku .
One of the factors underlying this convergence may have been the fiscal developments in Germany , where , between 2001 and 2004 , the debt-to-GDP ratio worsened relative to that of all other euro area countries except France .
Jedným z faktorov podmieňujúcim túto konvergenciu by mohol byť fiškálny vývoj v Nemecku , kde sa od roku 2001 do roku 2004 pomer dlhu k HDP zhoršoval oproti všetkým ostatným krajinám eurozóny okrem Francúzska . Dostupné údaje naznačujú , že tie krajiny , ktoré v období rokov 2001 až 2004 dosiahli zlepšenie svojho pomeru dlhu k HDP oproti Nemecku , dosiahli aj zníženie spreadov dlhodobých
Chart C Changes in relative debt-to-GDP ratios against Germany 1 ) and changes in yield spreads 2 ) between 2001 and 2004 ( x-axis : in percentage points ;
Najviditeľnejšou výhodou pre verejnosť je výrazne nižší podiel výdavkov z rozpočtov sektora verejnej správy na úrokové platby . Graf C Zmeny relatívnych pomerov dlh / HDP v p o r o v n a n í s N e m e c k o m 1 ) a z m e n y s p r e a d o v v ý n o s o v 2 ) v r o k o c h 2 0 01 a ž 2 0 0 4 ( os x : v percentuálnych bodoch ;
y-axis : in basis points )
os y : v bázických bodoch )
40 35 30 25 20 15 10 5 0 - 2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 France Finland Netherlands Italy Ireland Portugal Austria Spain Greece
40 35 30 25 20 15 10 5 0 - 2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 Francúzsko Taliansko Fínsko Holandsko Írsko Portugalsko Rakúsko Grécko