natgillin/translations-raw huggingface dataset:
It contained 42 key legislative initiatives proposed by the European Commission to update existing EU rules in the light of market developments and to extend the level of EU regulatory harmonisation in line with the single market objective .
Obsahoval 42 kľúčových legislatívnych iniciatív navrhnutých Európskou komisiou aktualizovať existujúce pravidlá EÚ pri zohľadnení vývoja na trhu a rozšíriť úroveň harmonizácie regulácie v EÚ v súlade s cieľom vytvorenia jednotného trhu .
While the FSAP targeted the entire financial sector , most of the initiatives related to securities markets .
Kým FSAP bol zameraný na celý finančný sektor , väčšina iniciatív súvisela s trhmi cenných papierov .
Major measures in this respect included the Markets in Financial Instruments Directive ( MiFID ) , the Transparency Directive , the Market Abuse Directive , and the Prospectus Directive 12 .
Medzi hlavné opatrenia v tomto ohľade patrí Smernica o trhoch s finančnými nástrojmi ( MiFID ) , Smernica o transparentnosti , Smernica o zneužívaní trhu a Smernica o prospektoch 12 .
Building on the achievements under the FSAP , in December 2005 the Commission adopted a White Paper on EU financial services policy for the years 2005-10 .
Budujúc na úspechoch FSAP Európska komisia v decembri 2005 prijala tzv . Bielu knihu o politike EÚ v oblasti finančných služieb na roky 2005 až 2010 .
The White Paper states that the main EU financial services policy priority in the coming years , especially in the field of securities markets , will be to ensure the effective and consistent implementation of the FSAP measures and to consolidate and simplify existing EU legislation .
Biela kniha uvádza , že hlavnou prioritou politiky EÚ v oblasti finančných služieb v nadchádzajúcich rokoch , osobitne v oblasti trhov s cennými papiermi , bude zaručiť efektívnu a konzistentnú implementáciu opatrení FSAP a konsolidáciu a zjednodušenie existujúcej legislatívy EÚ .
Possible further policy initiatives are only envisaged in a limited number of carefully targeted areas , notably clearing and settlement and retail financial services .
Ďalšie možné politické iniciatívy sa plánujú iba v obmedzenom počte starostlivo vybraných oblastí , medzi ktoré patria najmä zúčtovanie a vysporiadanie a maloobchodné finančné služby .
The Lamfalussy framework for financial regulation and supervision was implemented in the securities field in 2001 and has significantly enhanced the speed and flexibility of the EU regulatory process .
Lamfalussyho rámec pre finančnú reguláciu a dohľad bol implementovaný v oblasti cenných papierov v roku 2001 a výrazne zvýšil rýchlosť a flexibilitu procesu regulácie EÚ , pričom tiež podporil konzistentnú implementáciu pravidiel EÚ na národnej úrovni , osobitne vo vzťahu k smerniciam o trhoch s cennými papiermi , ktoré boli prijaté v rámci FSAP .
It has also fostered the consistent implementation of EU rules at national level , especially with respect to the 12 The article entitled « Developments in the EU framework for financial regulation , supervision and stability » in the November 2004 issue of the Monthly Bulletin provides an overview of the main FSAP measures .
Uvedený rámec je založený na 12 Developments in the EU framework for financial regulation , supervision and stability , Mesačný bulletin ECB , november 2004 , článok obsahuje prehľad hlavných opatrení FSAP .
FINANCIAL INTEGRATION
FINANČNÁ INTEGRÁCIA
Catalytic role of Eurosystem instrumental in this success
Ú l o h a ka t a l y z á t o r a Eurosys tému tiež pomohla k tomuto úspechu
Progress fostered by effective public sector action ...
Po krok podporený e f e k t í v ny m i o p a t r e n i a m i ve r e j n é h o s e k t o r a
including the Financial Services Action Plan ...
vrátane akčného plánu pre f i n a n č n é s l u ž by ...
the follow-up policy strategy 2005-10 ...
s t ratégia politiky na roky 2 0 0 5 a ž 2 010 ...
and the introduction of the Lamfalussy framework
a p r e d s t a ve n i e Lamf alussyho rámca
securities markets directives adopted under the FSAP . The Lamfalussy framework is based on an innovative four-level approach to financial legislation : the basic principles of the legislation are still laid down by way of the normal legislative process , with adoption by the European Parliament and the Council ( level 1 ) .
inovatívnom štvorúrovňovom prístupe k finančnej legislatíve : základné legislatívne princípy sú stále stanovené prostredníctvom bežného legislatívneho procesu , na základe prijatia Európskym parlamentom a Radou Európy ( 1 . úroveň ) .
However , technical details of legislation that would need to be kept in line with market and regulatory developments can be adopted by the Commission through a simplified and accelerated procedure ( level 2 ) , with the involvement of sectoral regulatory committees , comprising the relevant national and European authorities .
Technické detaily legislatívy , ktoré musia byť udržiavané tak , aby zodpovedali vývoju na trhu a vývoju v oblasti regulácie , môžu byť prijaté EK s využitím zjednodušeného a zrýchleného postupu ( 2 . úroveň ) so zapojením sektorových regulačných výborov , ktoré pozostávajú z príslušných národných a európskych orgánov a inštitúcií .
Level 3 encompasses the efforts of sectoral committees of national supervisors to ensure a consistent and timely implementation of level 1 and level 2 measures at national level .
Tretia úroveň zahŕňa úsilie odvetvových výborov národných dohľadných orgánov s cieľom zaručiť konzistentnú a včasnú implementáciu opatrení prijatých na 1 . a 2 .
Finally , level 4 relates to Commission measures to strengthen the enforcement of EU law , underpinned by enhanced cooperation between Member States , their regulatory bodies and the private sector 13 .
Posledná , štvrtá úroveň pozostáva z opatrení EK , ktorých cieľom je posilniť vymožiteľnosť práva EÚ s podporou lepšej spolupráce medzi členskými štátmi , ich regulačnými orgánmi a súkromným sektorom13 .
The practical functioning of the Lamfalussy framework -- which since 2003 has also been implemented in the banking and insurance sectors -- has been closely monitored and a number of improvements have already been introduced or are currently under development .
Praktické fungovanie Lamfalussyho rámca -- ktorý bol po roku 2003 implementovaný aj v odvetví bankovníctva a poisťovníctva -- sa starostlivo monitoruje a zavedených bolo už viacero vylepšení alebo tieto sú vo fáze vývoja .
The main objective of these measures is to reap the full benefits of the framework in terms of fostering closer supervisory convergence and cooperation in the implementation of EU rules .
Hlavným cieľom týchto opatrení je plne využiť uvedený rámec na podporu vyššej miery konvergencie v oblasti dohľadu a zlepšenia spolupráce pri implementácii pravidiel EÚ .
Eurosystem has contributed through its advisory role
Eu ros ys t ém pris pel svojou poradnou úlohou
The ECB and the Eurosystem have actively contributed to the establishment and implementation of both the FSAP and the Lamfalussy framework and to the respective follow-up initiatives , as set out in Chapter 7 .
ECB a Eurosystém aktívne prispievajú k vytváraniu a implementácii jednak FSAP ako aj Lamfalussyho rámca a príslušných súvisiacich iniciatív , ktoré sú opísané v kapitole 7 .
NEED TO FURTHER ENHANCE THE INTEGRATION OF THE SECURITIES MARKET INFRASTRUCTURE
POTREBA ĎALŠIEHO ZLEPŠENIA INTEGRÁCIE INFRAŠTRUK TÚRY TRHU S CENNÝMI PAPIERMI
Limited integration of securities market infrastructure ...
Obmedzená int egrácia infraštruktúry trhu s cennými papiermi ...
The integration of bond and equity markets relies on the integration of the underlying infrastructure , particularly that of the securities settlement systems and central counterparties .
Integrácia dlhopisových a akciových trhov sa spolieha na integráciu príslušnej infraštruktúry , osobitne systémov pre zúčtovanie obchodov s cennými papiermi a infraštruktúry centrálnych protistrán .
However , progress in integrating securities infrastructures has not kept pace with that of large-value payment infrastructures .
Pokrok pri integrácii infraštruktúry trhu s cennými papiermi však zaostáva za pokrokom pri integrácii infraštruktúry pre platby vysokých hodnôt .
This is largely because of the much greater intrinsic complexities of securities , which have led to differences in national market practices and legal , regulatory and fiscal regimes .
To je spôsobené prevažne omnoho vyššou mierou zložitosti cenných papierov , ktorá spôsobila rozdiely v postupoch uplatňovaných na národných trhoch , ako aj vytvorenie rôznych právnych , regulačných a fiškálnych režimov .
Since the TARGET system was launched in 1999 , payments across national borders have represented approximately 20-25 % of total volumes and 35 % of total values .
Od spustenia systému TARGET v roku 1999 predstavovali platby prechádzajúce národné hranice približne 20 -- 25 % celkového objemu a 35 % celkovej hodnoty .
By contrast , while securities settlement systems have made a special effort to set up links among themselves , their use has been scarce ( less than 1 % of total volumes / values ) .
Na druhej strane , aj keď systémy zúčtovania cenných papierov vyvíjali osobitné úsilie o nadviazanie vzájomných prepojení , ich využitie bolo iba veľmi skromné ( menej než 1 % celkového objemu a hodnoty ) .
While the post-trading infrastructure is fragmented for bonds , it is even more fragmented for equities .
Kým infraštruktúra pre zúčtovanie obchodov s dlhopismi je fragmentová , uvedené platí ešte viac v prípade cenných papierov .
The cross-border settlement for bonds is largely concentrated within two international central securities depositories , whereas the cross-border settlement of equities still relies heavily on national central securities depositories .
Cezhraničné zúčtovanie dlhopisov sa koncentruje prevažne v dvoch medzinárodných centrálnych depozitároch cenných papierov , kým cezhraničné zúčtovanie obchodov s cennými papiermi sa stále spolieha prevažne na národných centrálnych depozitárov cenných papierov .
results in high transaction fees
s pôsobu je vysoké transakčné poplatky
The high degree of fragmentation implies substantial post-trading costs for EU cross-border securities transactions , reduces the potential for economies of scale and hampers the emergence of a European level playing-field .
Vysoký stupeň fragmentácie prináša vysoké náklady po uzavretí obchodu pre cezhraničné transakcie s cennými papiermi v EÚ , znižuje potenciál využitia ekonomických úspor a bráni vytvoreniu celoeurópskeho trhu , na ktorom by platili rovnaké pravidlá .
Although Europe is comparable with the United States in terms of its economic size , it lags behind in terms of both the volume and cost of securities transactions .
Aj keď Európa je porovnateľná so Spojenými štátmi , čo sa týka veľkosti hospodárstva , zaostáva jednak z pohľadu objemu i nákladov na transakcie s cennými papiermi .
The cost gap is particularly large in cross-border settlement .
Tento rozdiel v nákladoch je osobitne výrazný v prípade cezhraničného zúčtovania .
A number of important and complementary public and private sector initiatives have been put forward to improve the situation .
Na zlepšenie situácie bolo vytvorených mnoho dôležitých a komplementárnych iniciatív zo strany verejného i súkromného sektora .
First , barriers to integration stemming from differences in market 13 See the previously mentioned article for a more detailed description of the Lamfalussy framework .
V prvom rade boli identifikované bariéry integrácie vyplývajúce z rozdielnych trhových postupov a rozdielnych právnych , regulačných a fiškálnych ustanovení a realizujú sa opatrenia na ich odstránenie . S cieľom podporiť integráciu a hospodársku súťaž zúčastnené strany 13 Podrobnejší popis Lamfalussyho rámca môžete nájsť v článku uvedenom v odkaze 12 .
Several initiatives to improve situation
V i a c e ro iniciat ív zameraných na zlepšenie sit uácie
ECB Monthly Bulletin 10th Anniversary of the ECB practices and legal , regulatory and fiscal provisions have been identified and efforts to remove them are under way .
ECB Mesačný bulletin 10 . výročie ECB
Second , to facilitate integration and competition a « Code of Conduct for Clearing and Settlement » was signed by industry stakeholder groups in November 2006 and its implementation is now being closely monitored .
z odvetvia podpísali v novembri roku 2006 Kódex správania pri zúčtovaní a vysporiadaní , pričom jeho implementácia sa v súčasnosti pozorne monitoruje .
Third , to promote closer convergence of national securities clearing and settlement systems towards the highest standards of safety and efficiency , the ESCB and the Committee of European Securities Regulators are developing joint recommendations for the safety and soundness of the EU post-trading infrastructures .
Po tretie , s cieľom podporiť užšiu konvergenciu národných systémov zúčtovania a vysporiadania smerom k najvyšším štandardom bezpečnosti a účinnosti vypracúvajú ESCB a Výbor európskych regulačných orgánov pre cenné papiere spoločné odporúčania týkajúce sa bezpečnosti a vhodnosti infraštruktúry EÚ pre oblasť zúčtovania obchodov .
A missing element in the current strategy for an integrated securities infrastructure for the Single Market is the establishment of a common , neutral settlement platform to foster effective interoperability and competition between the service providers .
Chýbajúcim prvkom v súčasnej stratégii budovania integrovanej infraštruktúry pre obchodovanie s cennými papiermi v rámci jednotného trhu je vytvorenie spoločnej neutrálnej zúčtovacej platformy , ktorá by podporila efektívnu interoperabilitu a konkurenciu medzi poskytovateľmi služieb .
Tapping into its capability of promoting financial integration through the provision of central bank services , the Eurosystem has recently proposed its TARGET2-Securities ( T2S ) initiative to close this gap .
Využijúc svoju schopnosť podporiť finančnú integráciu prostredníctvom poskytovania služieb centrálnej banky Eurosystém prednedávnom navrhol iniciatívu TARGET2-Securities ( T2S ) , ktorá by mala uvedenú medzeru zaplniť .
This initiative builds on the fact that the services of central securities depositories and central banks are closely associated in the field of securities .
Táto iniciatíva je založená na skutočnosti , že služby centrálnych depozitárov cenných papierov a centrálnych bánk v oblasti cenných papierov úzko súvisia .
A securities trade typically results in the delivery of securities ( securities leg ) and the transfer of cash funds ( cash leg ) .
Obchod s cennými papiermi obvykle vedie k dodaniu cenných papierov ( tok cenných papierov ) a prevodu finančných prostriedkov ( tok financií ) .
If the cash leg is settled in a central bank settlement facility , it is referred to as settlement in central bank money .
Ak je tok financií zúčtovaný v zúčtovacích prostriedkoch centrálnej banky , označuje sa to ako zúčtovanie do peňazí centrálnej banky .
To avoid credit risk , the completion of one leg is conditional on the completion of the other ( known as « deliveryversus-payment ") .
S cieľom predísť úverovému riziku je vykonanie jedného toku podmienené uskutočnením druhého ( čo je známe pod názvom ,, dodanie proti platbe ") .
However , while this service is very effective within each country , it is so far barely available at cross-border level in Europe .
Kým táto služba je veľmi efektívna v rámci jednotlivých krajín , zatiaľ je len zriedka dostupná na cezhraničnej úrovni v Európe .
Holding securities accounts and central bank money accounts on the same platform for settlement purposes is considered the most efficient way of settling the two legs ( securities and cash ) of securities trades .
Umiestnenie účtov cenných papierov a účtov peňazí centrálnej banky na rovnakú platformu na účely zúčtovania sa považuje za najefektívnejší spôsob zúčtovania oboch tokov ( cenných papierov a peňazí ) v rámci obchodu s cennými papiermi .
With the launch of TARGET2 , the Eurosystem now offers a single platform for settling payments ( the cash leg ) in central bank money .
Po spustení systému TARGET2 Eurosystém v súčasnosti ponúka jednotnú platformu pre zúčtovanie platieb ( tokov peňazí ) do peňazí centrálnej banky .
However , securities are still held on multiple platforms ( central securities depositories ) .
Cenné papiere sú však stále vedené na rôznych platformách ( centrálni depozitári cenných papierov ) .
Outsourcing the central bank money accounts to multiple securities platforms would have largely undone the benefits achieved in moving to a single platform for payments .
Rozdelenie účtov peňazí centrálnej banky medzi rôzne platformy pre zúčtovanie cenných papierov by v prevažnej miere negovalo výhody dosiahnuté prechodom na jednotnú platformu v oblasti platieb .
Consequently , with the T2S initiative the Eurosystem is proposing that securities platforms outsource their securities accounts to a neutral single platform ( the single platform for payments ) , which it would operate .
Eurosystém iniciatívou T2S navrhuje , aby platformy cenných papierov preniesli svoje účty cenných papierov na jednotnú neutrálnu platformu ( jednotnú platformu pre platby ) , ktorú by prevádzkoval Eurosystém .
Each securities platform will be invited to agree to move its settlement to T2S in order to fully integrate all settlement activities and thereby make cross-border settlement as cheap and efficient as domestic settlement is today .
Každá platforma pre obchodovanie s cennými papiermi bude vyzvaná , aby zúčtovacie funkcie preniesla na T2S tak , aby všetky zúčtovacie činnosti boli plne integrované , čím by sa dosiahlo , že cezhraničné zúčtovanie bude rovnako lacné a efektívne , ako je dnes zúčtovanie domácich obchodov .
T2S would bring the benefits of both scale and competition .
T2S by priniesol výhody aj z pohľadu objemu a súťaže .
Scale effects would result from the use of a single platform for securities and central bank money settlement .
Efekty súvisiace s úsporami z veľkého rozsahu by vyplývali z používania jednotnej platformy na zúčtovanie cenných papierov i finančných prostriedkov centrálnej banky .
This would not only result in lower fees , particularly for cross-border settlement , but also allow market participants to pool their liquidity and collateral , thus reducing their opportunity costs .
Tým by sa nielenže znížili poplatky , osobitne za cezhraničné zúčtovanie , ale trhoví účastníci by zároveň mohli zlučovať svoju likviditu a kolaterál , čím by znížili aj svoje náklady súvisiace s alternatívnymi príležitosťami .
As regards competition , securities platforms would continue to provide services other than settlement .
Čo sa týka konkurencie , platformy pre obchodovanie s cennými papiermi by aj naďalej poskytovali svoje služby s výnimkou zúčtovania .
However , the use of a common settlement engine would make it easier for market participants and investors to determine where they wish to hold a given security .
Používanie spoločného režimu zúčtovania by však uľahčilo rozhodovanie účastníkov trhu a investorov o tom , kde chcú držať daný cenný papier .
T2S will encourage securities platforms to offer their participants the opportunity to centralise their securities holdings in one place .
T2S bude podporovať platformy obchodovania s cennými papiermi , aby ponúkali účastníkom príležitosť centralizovať svoje portfólio cenných papierov na jednom mieste .
It would therefore be easier to choose the service provider on the basis of costs and service level rather than location of the security .
Preto by bolo jednoduchšie vybrať si poskytovateľa služieb na základe nákladov a úrovne služieb a nie na základe umiestnenia cenného papiera .
This increased competition is expected to drive fees down . In moving the initiative forward , the Eurosystem seeks to ensure that all relevant stakeholders are involved and have a say .
Očakáva sa , že takáto zvýšená konkurencia by znížila náklady . ECB Mesačný bulletin 10 .
The deliverables of the project so far are the result of months of intensive
výročie ECB
Eurosystem settlement platform ( T2S ) to complement efforts
Z ú č t ova c i a p l a t f o r m a Eurosys tému ( T2S ) ako doplnenie iniciatív
T2S to render cross-border settlement as cheap and efficient as domestic settlement ...
C i e ľo m T 2 S j e , aby c e z h r a n i č n é z ú č t ova n i e b o l o r ov n a ko l a c n é a ef ekt ívne a ko d o m á c e z ú č t ova n i e .
enable more efficient use of liquidity and collateral ... ...
u m ož n i ť e f e k t í v n e j š i e p o u ž í va n i e l i k v i d i t y a kolat erálu ...
and stimulate competition Final decision on project in mid-2008
a s t i m u l ova ť ko nku r enciu
ECB Monthly Bulletin 10th Anniversary of the ECB 113
113 Konečné rozhodnutie o p r o j e k t e s a o č a k á va v polovici roka 2008
cooperation by hundreds of experts from securities depositories , banks and central banks . This way of working is highly appreciated by the industry and will continue in the next phase of the project .
Pri ďalšom rozvíjaní tejto iniciatívy sa Eurosystém snaží o to , aby všetky relevantné zúčastnené strany mohli vyjadriť svoj názor . Doterajšie výstupy projektu predstavujú výsledok mesiacov intenzívnej spolupráce stoviek expertov -- zástupcov depozitárov cenných papierov , bánk a centrálnych bánk .
The Governing Council is expected to decide in summer 2008 whether to proceed to the next phase of the project .
Tento spôsob práce finančné odvetvie vysoko oceňuje a práce budú rovnakým spôsobom pokračovať aj v nasledujúcej fáze projektu . Očakáva sa , že Rada guvernérov v lete 2008 rozhodne , či projekt vstúpi do svojej nasledujúcej fázy .
The expected launch date of T2S is in 2013 .
Očakávaný dátum začiatku činnosti T2S je rok 2013 .
6.3.3 BANKING MARKETS IMPROVEMENTS IN THE REGULATORY AND SUPERVISORY FRAMEWORK FOR CROSS-BORDER BANKS Cross-border banking to evolve as market-led process
6.3.3 BANKOVÉ TRHY ZLEPŠENIE REGULAČNÉHO RÁMCA A RÁMCA DOHĽADU PRE CEZHRANIČNÉ BANKY Cezhraničné bankovníctvo sa v y v í j a a ko t r h ov ý p r o c e s
Cross-border banking groups are key to the integration process , as they enhance competition and spread innovation in financial products and services as a result of their expansion across jurisdictions .
Cezhraničné bankové skupiny sú mimoriadne dôležité pre proces integrácie , keďže svojou expanziou do rôznych krajín posilňujú hospodársku súťaž a rozširujú inovácie vo finančných produktoch a službách .
The removal of policy-related obstacles to cross-border banking has therefore become an important issue in recent years .
Odstránenie politických prekážok pre cezhraničné bankovníctvo sa preto v posledných rokoch stalo dôležitou otázkou .
The main priorities in this respect are to remove impediments to cross-border mergers and acquisitions ( M & As ) and to support the efficient operation of cross-border banking groups on an ongoing basis .
Hlavnými prioritami v tomto ohľade je odstránenie prekážok pre cezhraničné fúzie a akvizície ( M & A ) a neustála podpora efektívneho fungovania cezhraničných bankových skupín .
Several initiatives have been adopted to enhance the EU framework for cross-border banks in the areas of banking regulation and supervision , market conduct supervision , taxation and company law 14 .
Prijaté boli viaceré iniciatívy , ktorých cieľom je zlepšiť rámec EÚ pre cezhraničné banky v oblastiach bankovej regulácie a dohľadu , dohľadu nad fungovaním trhu , zdaňovania a práva obchodných spoločností 14 .
An important strand of work has related to streamlining the supervision of cross-border groups and fostering convergence of national requirements .
Dôležitá oblasť práce súvisí so zjednodušením dohľadu nad cezhraničnými skupinami a podpora konvergencie medzi národnými požiadavkami .
The strengthened framework for homehost interaction adopted in 2006 under the Capital Requirements Directive ( CRD ) 15 and the abovementioned extension of the Lamfalussy framework to the banking sector constitute two milestones in this respect .
Posilnený rámec na interakciu medzi domovskou a hostiteľskou krajinou prijatý v roku 2006 na základe Smernice o kapitálových požiadavkách ( CRD ) 15 a vyššie popísané rozšírenie Lamfalussyho rámca aj na bankový sektor predstavujú v tomto ohľade dva dôležité míľniky .