natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Given emerging Asia 's marked macroeconomic improvement from the second quarter of 2009 onwards and the gradual increase in investors » risk appetite , foreign capital , especially portfolio investment , began flowing back into these countries in March 2009 , thus leading to a steady rebound in local bond and equity markets .
V dôsledku výrazného zlepšenia makroekonomického prostredia v rozvíjajúcich sa krajinách Ázie v druhom štvrťroku 2009 a postupného rastu ochoty investorov podstupovať vyššie riziko sa v marci 2009 obnovil prílev zahraničného kapitálu a predovšetkým portfóliových investícií do týchto krajín , čo viedlo k stabilnému rastu na miestnych dlhopisových a akciových trhoch .
In many countries , increased capital inflows coincided with substantial current account surpluses , which led to strong upward pressures on exchange rates .
Zvýšený prílev kapitálu bol v mnohých krajinách sprevádzaný výraznými prebytkami bežných účtov , čo viedlo k silným rastovým tlakom na výmenné kurzy .
As regards the Chinese economy , real GDP growth declined only slightly , from 9.6% in 2008 to 8.7% in 2009 .
Pokiaľ ide o hospodárstvo Číny , tempo rastu reálneho HDP sa znížilo iba mierne z 9,6 % v roku 2008 na 8,7 % v roku 2009 .
The resilience of GDP growth to the global economic downturn can be explained by several factors .
Odolnosť rastu HDP voči globálnemu hospodárskemu spomaleniu možno pripísať viacerým faktorom .
First , the Chinese authorities reacted promptly to the crisis .
Po prvé , čínske orgány dokázali včas reagovať na krízu .
The RMB 4 trillion stimulus package and increased consumer subsidies , combined with an expansive monetary policy and strong credit growth , contributed to the 90 % increase in investment in infrastructure in 2009 and to the resilience of private consumption .
RMB , zvýšené spotrebiteľské dotácie , expanzívna menová politika a silný rast úverov významne podporili investície do infraštruktúry , ktoré v roku 2009 zaznamenali rast o 90 % a prispeli k odolnosti súkromnej spotreby .
Second , given that the value-added content of Chinese exports is relatively low ( as the import content of Chinese exports is relatively high ) , the direct impact of the global export slowdown on GDP growth was less severe .
Po druhé , vzhľadom na relatívne nízku pridanú hodnotu čínskeho vývozu ( pričom podiel dovozu na čínskom vývoze je relatívne vysoký ) bol priamy dopad spomalenia globálneho vývozu na rast HDP menej výrazný .
The trade surplus in 2009 declined by 33 % in US dollar terms compared with 2008 , mainly as a result of temporary factors .
Prebytok obchodnej bilancie v roku 2009 sa znížil v porovnaní s rokom 2008 o 33 % ( v dolárovom vyjadrení ) najmä v dôsledku dočasných faktorov .
Finally , owing to the ongoing restrictions on inward and outward portfolio investments , banks » balance sheets were not severely impacted and capital outflows from China remained limited , thereby mitigating the impact on domestic consumption and investment .
Napokon , vďaka pokračujúcim obmedzeniam pre prílev a odlev portfóliových investícií neboli súvahy bánk výrazne ovplyvnené a odlev kapitálu z Číny zostal obmedzený , čím sa znížil dopad na domácu spotrebu a investície .
Annual consumer price inflation was negative between February and October 2009 owing to base effects , with underlying price pressures remaining moderate .
V dôsledku bázických efektov a miernych cenových tlakov bola ročná inflácia spotrebiteľských cien od februára do októbra 2009 záporná .
From the second quarter of 2009 capital inflows returned to their pre-crisis levels and foreign exchange reserve accumulation continued at a fast pace , reaching USD 2.4 trillion by the end of 2009 .
Od druhého štvrťroka 2009 sa prílev kapitálu vrátil na úroveň spred krízy a akumulácia devízových rezerv pokračovala rýchlym tempom , keď ku koncu roka 2009 predstavovali 2,4 bil . USD .
LATIN AMERICA Economic activity in Latin America contracted sharply during the first half of 2009 , following a very similar pattern to that of the world economy .
LATINSKÁ AMERIKA Hospodárska aktivita v Latinskej Amerike sa v prvom polroku 2009 prudko spomalila a kopírovala tak vývoj svetového hospodárstva .
In year-on-year terms , real GDP for the region as a whole contracted by 2.8% in the first quarter of 2009 and by 3.9% in the second ( although in quarter-on-quarter terms , it expanded by 0.4% in the second quarter ) .
V medziročnom vyjadrení sa reálny HDP regiónu ako celku znížil o 2,8 % v prvom štvrťroku a o 3,9 % v druhom štvrťroku 2009 ( v medzikvartálnom vyjadrení však reálny HDP zaznamenal v druhom štvrťroku 2009 pozitívny rast na úrovni 0,4 %) .
For the region as a whole , the fall in economic activity in the first half of 2009 was the worst since quarterly statistical records began in 1980 , even though several individual countries have experienced more severe recessions during the past three decades .
Prepad hospodárskej aktivity v prvej polovici roka 2009 bol v celom regióne najhorší od začiatku štvrťročného štatistického merania v roku 1980 , i keď viaceré krajiny prekonali v posledných troch desaťročiach ťažké recesie .
However , by contrast with past episodes , there was no financial crisis in the region , despite the sharp real adjustment .
Na rozdiel od podobných období v minulosti však výrazné reálne zmeny nesprevádzala finančná kríza v regióne .
In the course of the second quarter of 2009 , rising commodity prices and demand , as well as fiscal and monetary stimulus measures , started to support the economic recovery , albeit with some heterogeneity across economies .
Rastúce ceny komodít a zvyšujúci sa dopyt , ako aj opatrenia fiškálnej a menovej politiky pritom začali počas druhého štvrťroka 2009 prispievať k hospodárskemu oživeniu , aj keď s istými rozdielmi v jednotlivých ekonomikách .
In the case of Brazil , the recovery was particularly fast , in part thanks to the relatively sound behaviour of the labour market , the fiscal stimulus and the authorities » success in easing the tight credit conditions arising from the international financial crisis .
Napríklad v Brazílii bolo zaznamenané výnimočne rýchle oživenie , k čomu určitou mierou prispel relatívne ECB Výročná správa 2009
By contrast , in Mexico , the series of shocks impacting the country ( including the decline in remittances and swine flu ) , its greater exposure to the United States , the sharp deterioration in its labour market and the relative stickiness of inflation help to explain why the adjustment proved to be sharper and more protracted . At the same time , inflationary pressures ECB Annual Report 2009
zdravý vývoj na trhu práce , fiškálne podporné opatrenia a úspešné snahy príslušných orgánov o zmiernenie prísnych úverových podmienok zapríčinených medzinárodnou finančnou krízou . Na druhej strane v Mexiku bol nástup fázy oživenia zložitejší a dlhší , čo je možné vysvetliť viacerými šokmi , ktoré ovplyvnili situáciu v krajine ( vrátane poklesu remitencie a prasacej chrípky ) , väčšou orientáciou na Spojené štáty , výrazným zhoršením situácie na trhu práce a relatívnou stálosťou inflácie .
continued to ease across Latin America as a whole .
Inflačné tlaky sa v danom období oslabovali v celej Latinskej Amerike .
This led central banks across the region to relax monetary conditions throughout the first half of the year .
V prvej polovici roka to viedlo centrálne banky v regióne k uvoľneniu menovej politiky .
The IMF also approved the granting of the new Flexible Credit Line facility to Mexico and Colombia for an amount of SDR 31.6 billion and SDR 7 billion respectively .
MMF tiež schválil poskytnutie novej flexibilnej úverovej linky ( Flexible Credit Line -- FCL ) Mexiku vo výške 31,6 mld . SDR a Kolumbii vo výške 7 mld .
As global financial conditions gradually started to improve and risk appetite returned , spreads on credit default swaps on Latin American sovereign debt narrowed , stock prices increased significantly and financial flows returned , resulting in currency appreciations .
Postupné zlepšovanie finančných podmienok a väčšia ochota investorov podstupovať riziko priniesli zúženie spreadov v prípade swapov kreditného zlyhania na štátny dlh latinskoamerických krajín , významný rast cien akcií a obnovenie finančných tokov , čo viedlo k zhodnoteniu mien .
In some cases , however , these were limited on account of central bank intervention .
Miera zhodnotenia však bola v niektorých prípadoch obmedzovaná intervenciami centrálnych bánk .
Meanwhile , some countries ( Brazil and Peru ) also introduced some form of capital controls .
Niektoré krajiny ( Brazília a Peru ) medzičasom zaviedli aj určité formy kontroly kapitálu .
COMMODITY PRICES RECOVERED IN 2009 After falling abruptly in the second half of 2008 , oil prices stabilised in the first quarter of 2009 , and subsequently started to increase .
OBNOVENIE RASTU CIEN KOMODÍT V ROKU 2009 Po prudkom prepade v druhej polovici roka 2008 sa ceny ropy v prvom štvrťroku 2009 stabilizovali a následne začali opäť rásť .
At the end of 2009 the price of Brent crude oil stood at USD 77.8 per barrel .
Na konci roka 2009 stál barel ropy Brent 77,8 USD .
Measured in euro terms , this corresponds to roughly the level recorded at the beginning of 2006 .
V eurovom vyjadrení ide približne o rovnakú úroveň ako na začiatku roka 2006 .
For the year as a whole , the average price of Brent crude oil was USD 62.5 per barrel , i.e. 36.4% below the average of the previous year .
Priemerná cena ropy Brent za celý rok bola 62,5 USD za barel , o 36,4 % nižšia ako v predchádzajúcom roku .
During the first quarter of 2009 oil prices were kept at low levels by the impact of the financial crisis and the subsequent economic downturn , which had a strong negative effect on demand prospects .
V dôsledku finančnej krízy a následného hospodárskeho spomalenia , ktoré malo výrazne negatívny vplyv aj na vyhliadky dopytu po rope , sa jej ceny držali v priebehu prvého štvrťroka 2009 na nízkej úrovni .
Facing such a massive contraction in demand , OPEC acted promptly with a sizeable reduction of its quotas , and its member states adhered to the agreed supply cuts .
Na významné oslabenie dopytu po rope okamžite reagovalo združenie OPEC výrazným znížením ťažobných kvót , pričom členské štáty tieto obmedzenia aj dodržali .
Against the background of such a large contraction in supply and less pessimistic feelings about global economic prospects , oil prices started to recover in the second quarter of 2009 .
V súvislosti s výrazným obmedzením ťažby a menej pesi - mistickými náladami , pokiaľ ide o perspektívy globálneho hospodárskeho vývoja , ceny ropy začali v druhom štvrťroku 2009 opäť rásť .
The economic downturn led to a strong deterioration in expectations regarding oil demand in 2009 . Although a strong contraction in demand did materialise , especially in
Bolo však oveľa menšie , než sa očakávalo , a to predovšetkým v prípade rozvíjajúcich sa ekonomík , kde sa fiškálne opatrenia zameriavali najmä na zdroje . Od mája 2009 Medzinárodná energetická agentúra následne niekoľkokrát upravila svoje prognózy vývoja dopytu na roky 2009 a 2010 smerom nahor .
Chart 3 Main developments in commodity markets Brent crude oil ( USD / barrel ;
Graf 3 Hlavné ukazovatele vývoja na komoditných trhoch Ropa Brent ( v USD za barel ;
left-hand scale ) non-energy commodities ( USD ;
ľavá os ) Neenergetické komodity ( v USD ;
right-hand scale ) 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 2005 2006 2007 2008 2009 300 285 270 255 240 225 210 195 180 165 150 135 120
pravá os ) 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 2005 2006 2007 2008 2009 300 285 270 255 240 225 210 195 180 165 150 135 120
Sources : Bloomberg and Hamburg Institute of International Economics .
Zdroj : Bloomberg a Hamburg Institute of International Economics .
In aggregate terms , non-energy commodity prices ( denominated in US dollars ) decreased by an average of approximately 22 % in 2009 compared with the previous year . 30
30 ECB Výročná správa 2009
ECB Annual Report 2009 2.2 MONETARY AND FINANCIAL DEVELOPMENTS THE PACE OF UNDERLYING MONETARY EXPANSION DECLINED IN THE COURSE OF THE YEAR The pace of underlying monetary expansion , which captures the trends in monetary data that provide the relevant signals as regards risks to price stability , declined further in the course of 2009.1 This was reflected in the approximately parallel declines observed in the annual growth rates of the broad monetary aggregate M3 and MFI loans to the private sector .
2.2 MENOVÝ A FINANČNÝ VÝVOJ POKLES ZÁKLADNÉHO TEMPA RASTU PEŇAŽNEJ ZÁSOBY POČAS ROKA Základné tempo rastu peňažnej zásoby , ktoré je vyjadrením trendov vo vývoji údajov o menovom vývoji poskytujúcich relevantné signály o cenovej stabilite , počas štvrtého štvrťroka 2009 1 ďalej klesalo . Odrazilo sa to na približne paralelnom poklese ročných mier rastu širokého menového agregátu M3 a úverov PFI súkromnému sektoru .
At the end of the year these growth rates stood at - 0.3% and - 0.1% respectively , substantially lower than the 7.6% and 5.7% seen at the end of 2008 and the rates of around 11 % recorded at the end of 2007 ( see Chart 4 ) .
- 0,1 %, boli teda podstatne nižšie ako 7,6 %, resp . 5,7 % na konci roka 2008 a približne 11 % na konci roka 2007 ( graf 4 ) .
The continuous decline observed in annual M3 growth in the course of the year largely reflected the strong downward impact of the exceptionally steep yield curve , which encouraged shifts from monetary assets into longer-term assets outside M3 . As a result , headline monetary developments understated the pace of underlying monetary Chart 4 M3 and loans to the private sector ( percentage changes ;
Pokračujúci pokles ročnej miery rastu M3 , ktorý sa zaznamenal počas roka , bol prevažne odrazom výrazného klesajúceho vplyvu obzvlášť strmej výnosovej krivky , ktorá nabádala k presunom z peňažných aktív do dlhodobejších aktív mimo M3 .
adjusted for seasonal and calendar effects ) M3 ( annual growth rate ) M3 ( three-month annualised growth rate ) loans to the private sector ( annual growth rate ) loans to the private sector ( three-month annualised growth rate ) 15 12 9 6 3 0 - 3 - 6 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Source : ECB .
V dôsledku toho bol rast peňažnej zásoby v roku 2009 celkovo nižší ako základné tempo jej rastu .
expansion in 2009 . This was broadly a reversal of the situation in 2008 , when the impact of the flat yield curve kept M3 growth above the trend rate of broad monetary expansion .
To v podstate znamenalo obrat situácie z roku 2008 , keď vplyv plochej výnosovej krivky udržiaval rast agregátu M3 nad mierou rastu širokého menového agregátu .
The steady declines observed in 2009 in the annual growth rates of money and credit aggregates masked the fact that the intensification of financial market tensions following Lehman Brothers » bankruptcy in mid-September 2008 was associated with fairly abrupt changes in monetary developments .
Postupný pokles ročných mier rastu peňažného a úverového agregátu , ktorý sa zaznamenal v roku 2009 , zakrýval skutočnosť , že zintenzívňovanie napätia na finančných trhoch po bankrote banky Lehman Brothers v polovici septembra 2008 bolo spojené s pomerne náhlymi zmenami menového vývoja .
In the aftermath of that event , the shorter-term growth rates ( i.e. three-month annualised growth rates ) of M3 and loans to the private sector fluctuated fairly erratically around zero during most of 2009 .
Po tejto udalosti sa tieto krátkodobé miery rastu ( t. j. trojmesačné anualizované miery rastu ) M3 a úverov súkromnému sektoru pohybovali takmer počas celého roku 2009 v nepravidelných výkyvoch okolo nuly .
However , looking at the information embedded in developments for the various sectors and the individual components and counterparts of M3 , the sharp slowdown observed in the growth of M3 and loans at the end of 2008 and the beginning of 2009 appears not to have been accompanied by an equally sharp slowdown in underlying monetary growth .
Pri pohľade na informácie obsiahnuté vo vývoji jednotlivých zložiek , sektorov a protipoložiek menového agregátu M3 sa zdá , že prudký pokles rastu agregátu M3 a úverov na konci roka 2008 a začiatku roka 2009 nebol sprevádzaný rovnako prudkým poklesom základného tempa menového rastu .
Moreover , the negative annual growth rates recorded in 2009 for M3 and loans should be seen against the backdrop of the high levels of monetary liquidity and indebtedness that had accumulated in the years prior to the financial turmoil .
Navyše záporné ročné miery rastu agregátu M3 a úverov v roku 2009 by sa mali opäť vnímať na pozadí vysokých úrovní likvidity a zadlženosti , ktoré sa nahromadili počas rokov pred vypuknutím finančných nepokojov .
It is therefore natural for there to be some unwinding of these levels .
Je preto prirodzené , že tieto úrovne sa do určitej miery zredukovali .
Such unwinding could potentially have resulted in the growth rates of M3 and loans declining more strongly and for a longer period of time than would be expected , for instance , on the basis of developments in economic activity or interest rates .
Takéto zníženia mohli vyústiť do situácie , že miery rastu M3 a úverov sa znižovali viac a po dlhšie obdobie , než ako by naznačoval napríklad vývoj ekonomickej aktivity alebo úrokových sadzieb .
DEVELOPMENTS IN THE COMPONENTS OF M3 WERE INFLUENCED MAINLY BY THE STEEP YIELD CURVE The decline observed in annual M3 growth in the course of 2009 concealed a reasonable amount of heterogeneity in its main components ( see Chart 5 ) .
VÝVOJ ZLOŽIEK M3 BOL OVPLYVNENÝ NAJMÄ STRMOU VÝNOSOVOU KRIVKOU Pokles ročnej miery rastu M3 v priebehu roka 2009 zakrýval rozsiahlu heterogenitu vývoja hlavných zložiek tohto agregátu ( graf 5 ) .
This decline was accounted for 1 For an explanation of the concept of underlying monetary growth , see the box entitled « Underlying monetary dynamics : concept and quantitative illustration » in the May 2008 issue of the ECB 's Monthly Bulletin .
Na tomto poklese sa podieľali najmä zvyšujúce sa záporné miery rastu dlhodobých vkladov , iných ako sú jednodňové vklady ( t. j. M2-M1 ) a obchodovateľné nástroje ( t. j. M3-M2 ) , ktoré 1 Vysvetlenie pojmu základný rast peňažnej zásoby je uvedené v boxe „Underlying monetary dynamics : concept and quantitative illustration » v Mesačnom bulletine ECB z mája 2008 .
ECB Annual Report 2009
očistené od sezónnych a kalendárnych vplyvov ) M3 ( ročná miera rastu ) M3 ( trojmesačná anualizovaná miera rastu ) Úvery súkromnému sektoru ( ročná miera rastu ) Úvery súkromnému sektoru ( trojmesačná anualizovaná miera rastu ) 15 12 9 6 3 0 - 3 - 6 2003 Zdroj : ECB . 2004 2005 2006 2007 2008 2009 15 12 9 6 3 0 - 3 - 6
Chart 5 Main components of M3 ( annual percentage changes ;
Graf 5 Hlavné komponenty M3 ( ročná percentuálna zmena ;
adjusted for seasonal and calendar effects ) M1 other short-term deposits ( M2-M1 ) marketable instruments ( M3-M2 ) 25 20 15 10 5 0 - 5 - 10 - 15 2003 Source : ECB .
očistené od sezónnych a kalendárnych vplyvov ) M1 Ostatné krátkodobé vklady ( M2 -- M1 ) Obchodovateľné nástroje ( M3 -- M2 ) 25 20 15 10 5 0 - 5 - 10 - 15 2003 Zdroj : ECB .
Chart 6 MFI interest rates on short-term deposits and a money market interest rate ( percentages per annum ) overnight deposits deposits with an agreed maturity of up to two years deposits redeemable at notice of up to three months three-month EURIBOR 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 - 10 - 15 0.0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Source : ECB . 0.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0
Graf 6 Úrokové miery PFI z krátkodobých vkladov a úroková miera peňažného trhu ( v % p. a. ) Vklady splatné na požiadanie Vklady s dohodnutou splatnosťou do dvoch rokov Vklady s výpovednou lehotou do troch mesiacov Trojmesačná úroková miera EURIBOR 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 2003 Zdroj : ECB . 2004 2005 2006 2007 2008 2009 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0
primarily by the increasingly negative annual growth rates of both short-term deposits other than overnight deposits ( i.e. M2-M1 ) and marketable instruments ( i.e. M3-M2 ) , which stood at - 9.1% and - 11.0% respectively in December .
boli v decembri na úrovni - 9,1 %, resp . - 11,0 %.
On the other hand , the annual growth rate of M1 strengthened significantly to stand at a very robust 12.3% in December .
Na druhej strane ročná miera rastu M1 sa výrazne zvyšovala a v decembri dosiahla veľmi vysokú úroveň 12,3 %.
The heterogeneity in the growth of the various components of M3 stemmed from the low level of interest rates and the increasingly narrow spreads between the interest rates paid on the various monetary assets .
Heterogenita rastu jednotlivých zložiek M3 vyplývala z nízkych úrovní úrokových sadzieb a čoraz užšieho rozpätia medzi úrokovými mierami jednotlivých typov menových aktív .
As a result , the opportunity cost of holding the most liquid monetary assets was low , leading to funds being shifted from short-term time deposits ( i.e. deposits with an agreed maturity of up to two years ) and marketable instruments into overnight deposits .
V dôsledku toho boli oportunitné náklady držby najlikvidnejších peňažných aktív nízke , čo viedlo k presunom finančných prostriedkov z krátkodobých vkladov ( t. j. vkladov s dohodnutou splatnosťou do dvoch rokov ) a obchodovateľných nástrojov do jednodňových vkladov .
However , there were also shifts into short-term savings deposits ( i.e. deposits redeemable at notice of up to three months ) , as these remained somewhat better remunerated than short-term time deposits ( see Chart 6 ) .
Došlo však aj k presunom do krátkodobých termínovaných úsporných vkladov ( t. j. vkladov splatných na požiadanie s výpovednou lehotou do troch mesiacov ) , keďže tieto zostali o niečo lepšie úročené ako krátkodobé termínované vklady ( graf 6 ) .
This substitution within M3 was in addition to the shifts out of M3 triggered by the steep yield curve .
Táto zámena v rámci agregátu M3 sa uskutočnila súčasne s presunmi M3 vyvolanými strmou výnosovou krivkou .
The fact that banks very noticeably reduced the remuneration of short-term deposits and marketable instruments as of late 2008 also reflected their access to additional sources of funding .
Skutočnosť , že banky od konca roka 2008 markantne znižovali úročenie krátkodobých vkladov a obchodovateľných nástrojov , je aj odrazom ich prístupu k dodatočným zdrojom finančných prostriedkov .
In particular , short-term funding pressures were largely alleviated by the Eurosystem 's provision of central bank liquidity , and banks were also able to attract longer-term funding in the context of the steep yield curve and to benefit from the support provided by government guarantees covering the issuance of debt securities .
Konkrétne krátkodobé tlaky na finančné zdroje sa do veľkej miery zmiernili dodávaním likvidity centrálnymi bankami Eurosystému , pričom bankám sa tiež podarilo získať dlhodobejšie zdroje financovania v časoch strmej výnosovej krivky a ťažiť z podpory vo forme vládnych záruk na krytie vydávania dlhových cenných papierov .
SECTORAL MONEY HOLDINGS REFLECT THE IMPACT OF THE ECONOMIC CYCLE The decline observed in annual M3 growth also concealed somewhat divergent developments in the money holdings of the individual sectors .
DRŽBA PEŇAZÍ V ČLENENÍ PODĽA SEKTOROV ODRÁŽA VPLYV HOSPODÁRSKEHO CYKLU Za poklesom ročnej miery rastu M3 sa skrýva aj o niečo rozdielnejší vývoj držby peňazí v jednotlivých sektoroch .
The broadest aggregation of M3 components for which sectoral information is reported is short-term deposits and repurchase agreements ( hereafter referred to as « M3 deposits ") .
Najširšou agregáciou zložiek M3 , za ktoré sú k dispozícii spoľahlivé sektorové údaje , sú krátkodobé vklady a dohody o spätnom odkúpení ( ďalej len vklady M3 ) .
The annual growth rate of households » M3 deposits declined in the course of the year and stood at 1.9% in December , down from 9.0% at the end of 2008 ( see Chart 7 ) .
Ročná miera rastu vkladov M3 domácností poklesla v priebehu roka z 9,0 % na konci roka 2008 na 1,9 % v decembri 2009 ( graf 7 ) .
By contrast ,
Naproti tomu ročná miera rastu vkladov M3 nefinančných spoločností klesala len do polovice roka 2009 ( dočasne sa dokonca dostala do mierne záporných hodnôt ) , potom začala v druhom polroku opäť stúpať , až na úroveň 5,4 %, ktorú