natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Finally , the degree of currency substitution is highest in the new non-euro area EU Member States as well as in the EU candidate and potential candidate countries in south-eastern Europe ( Chart 8 ) .
15 Podobne všetky krajiny , ktoré uskutočňujú politiku výmenných kurzov ( v % z celkových vkladov / úverov ) naviazanú na euro sa nachádzajú v blízkosti euVklady rozóny .
In this context , the Eurosystem has stressed that any unilateral adoption of the single currency by means of « euroisation » outside the Treaty framework would run counter to the economic reasoning underlying Economic and Monetary Union , Chart 8 Euro-denominated deposits / loans in which foresees the eventual adoption of the euro central , eastern and south-eastern Europe as the end-point of a structured convergence ( as a percentage of total deposits / loans ) process within a multilateral framework . 16 The deposits ECB has also carefully studied the determinants loans of the rise in foreign currency borrowing in 100 100 17 central , eastern and south-eastern Europe and 90 90 the Eurosystem is permanently monitoring the 78.5 80 80 extent to which such borrowing may have an 72.7 72.1 18 68.4 67.8 70 70 impact on financial stability in these countries .
A nakoniec , stupeň nahrádzania meny Úvery je najvyšší v nových členských štátoch EÚ 100 100 nepatriacich do eurozóny , ako aj v kandidát90 90 skych a potenciálnych kandidátskych krajinách 78,5 80 80 EÚ na juhovýchode Európy ( graf 8 ) . V tejto 72,7 72,1 68,4 67,8 70 70 súvislosti Eurosystém neustále zdôrazňuje , že 65,7 64,0 59,9 60 60 jednostranné prijatie jednotnej meny prostredníctvom „euroizácie » mimo rámca zmluvy by 50 50 bolo v rozpore s ekonomickými princípmi 40 40 hospodárskej a menovej únie , podľa ktorých 30 30 prijatie eura je konečným bodom štruktúrova20 20 ného , v mnohostrannom rámci prebiehajúceho 10 10 konvergenčného procesu .
50 40 30 20 10 0 2003 2004 2005 2006 Sources : National central banks and ECB staff calculations .
16 ECB tiež starostlivo 0 0 skúma determinanty rastu pôžičiek v cudzích 2003 2004 2005 2006 menách v strednej , východnej a juhovýchodZdroj : Národné centrálne banky a výpočty pracovníkov ECB .
Notes : Unweighted average for Albania , Bosnia and Herzegovina , Croatia , the Czech Republic , Estonia , Hungary , Latvia , the former Yugoslav Republic of Macedonia , Serbia , Slovakia and Turkey .
nej Európe 17 a Eurosystém neustále monitoruje Poznámky : Nevážený priemer za Albánsko , Bosnu a Hercegovinu , Chorvátsko , Českú republiku , Estónsko , Maďarsko , Lorozsah , v akom by tieto pôžičky mohli mať dotyšsko , Bývalú juhoslovanskú republiku Macedónsko , Srbsko , pad na finančnú stabilitu v týchto krajinách .
For Bosnia and Herzegovina , data up to end-2004 do not include loans indexed to euro .
18 Slovensko a Turecko .
15 The role of the euro in the City of London is analysed in ECB ( 2003 ) , Review of the International Role of the Euro , December .
Údaje za Bosnu a Hercegovinu do konca roka 2004 nezahŕňajú úvery indexované k euru . 15 Úloha eura v Londýne je analyzovaná v dokumente ECB s názvom Review of the International Role of the Euro , december 2003 .
16 See ECB ( 2003 ) , Policy Position on Exchange Rate Issues Relating to the Acceding Countries , December .
16 Pozri „Policy Position on Exchange Rate Issues Relating to the Acceding Countries » , ECB december 2003 .
17 A detailed analysis of currency substitution in central , eastern and south-eastern Europe is provided in ECB ( 2007 ) , Review of the International Role of the Euro , June . 18 See , for instance , ECB ( 2006 ) , Macroeconomic and Financial Stability Challenges for Acceding and Candidate Countries , Occasional Paper Series , No 48 , July .
17 Podrobná analýza substitúcie meny v strednej , východnej a juhovýchodnej Európe je v dokumente s názvom Review of the International Role of the Euro , ECB jún 2007 18 Pozri napríklad „Macroeconomic and Financial Stability Challenges for Acceding and Candidate Countries » , Occasional Paper Series ECB č . 48 , júl 2006 .
THE EURO' S IMPACT ON TRADE AND CAPITAL FLOWS AND ITS INTERNATIONAL ROLE
VPLYV EURA NA OBCHOD A KAPITÁLOVÉ TOKY A MEDZINÁRODNÁ ÚLOHA EURA Regionálny charakter medzinárodného používania eura je odzrkadlením kombinácie historických , inštitucionálnych a ekonomických faktorov .
applies also to the candidate countries that have a medium to long-term perspective of joining the European Union and ultimately adopting the euro .
To platí aj pre kandidátske krajiny , ktoré by v strednodobom až dlhodobom výhľade mali vstúpiť do Európskej únie a v konečnom dôsledku prijať euro .
Economically , the euro area is a major trade and financial partner for the countries concerned .
Ekonomicky je eurozóna dôležitým obchodným a finančným partnerom príslušných krajín .
However , it will depend very much on the countryspecific situation whether it is of benefit to follow a policy of targeting a fixed exchange rate to the euro at an early stage of the convergence process .
Bude však veľmi závisieť od situácie v danej konkrétnej krajine , či pre ňu bude prospešné , aby sledovala politiku zameranú na dosiahnutie fixného výmenného kurzu voči euru už v skorej fáze konvergenčného procesu .
As the convergence process implies a trend towards real appreciation of the exchange rate over time , several countries have chosen to focus their monetary policy on domestic price stability while allowing their nominal exchange rate to appreciate to the euro .
Keďže konvergenčný proces predpokladá trend smerom k reálnemu zhodnocovaniu výmenného kurzu , viaceré krajiny sa rozhodli zamerať svoju menovú politiku na domácu cenovú stabilitu , a tým umožnili , aby sa ich nominálny výmenný kurz voči euru zhodnocoval .
5.4 INTERNATIONAL COOPERATION The ECB has developed close relations with central banks and organisations outside the euro area .
5.4 MEDZINÁRODNÁ SPOLUPRÁCA ECB nadviazala úzku spoluprácu s centrálnymi bankami a organizáciami mimo eurozóny .
Such international cooperation takes place both through multilateral institutions and bilateral contacts .
Táto medzinárodná spolupráca sa realizuje jednak v rámci mnohostranných inštitúcií , jednak na základe dvojstranných kontaktov .
The international cooperation activities help the ECB in its monitoring of economic and financial developments outside the euro area .
Aktivity v oblasti medzinárodnej spolupráce pomáhajú ECB pri sledovaní hospodárskeho a finančného vývoja mimo eurozóny .
International meetings provide a platform for an exchange of information on recent developments , economic prospects , and economic policy challenges outside the euro area .
Medzinárodné stretnutia poskytujú platformu na výmenu informácií o najnovšom vývoji , ekonomických vyhliadkach a otvorených otázkach hospodárskej politiky v krajinách nepatriacich do eurozóny .
The Eurosystem has developed a series of tools to intensify its cooperation with major central banks across the world .
Eurosystém vytvoril rad nástrojov na zintenzívnenie spolupráce s najdôležitejšími centrálnymi bankami vo svete .
It has set up a series of high-level seminars with central banks of specific regions , including with the Bank of Russia , the Mediterranean central banks participating in the EU Barcelona process , the central banks and monetary authorities of the Gulf Cooperation Council ( GCC ) , and central banks from Latin America and from the East Asia-Pacific region .
Usporiadal napríklad sériu seminárov na vysokej úrovni pre centrálne banky zo špecifických regiónov , ako sú napríklad Banka Ruska , centrálne banky Stredomoria zúčastňujúce sa na Barcelonskom procese EÚ , centrálne banky a menové inštitúcie Rady pre spoluprácu v golfskom zálive ( GCC ) a centrálne banky z Latinskej Ameriky a východoázijsko-tichomorského regiónu .
The ECB also provides technical assistance and policy advice on request and is ready to share its expertise in various policy areas , including monetary policy implementation , banking supervision and payment systems .
ECB tiež poskytuje na požiadanie technickú pomoc a poradenstvo v oblasti hospodárskych politík a je ochotná deliť sa o svoje skúsenosti v rôznych oblastiach hospodárskych politík , vrátane realizácie menovej politiky , bankového dohľadu a platobných systémov .
In that context , the European path to Economic and Monetary Union , in particular the setting-up of a supranational central banking system , often serves as an example and source of inspiration for other regions .
V tejto súvislosti európska cesta k hospodárskej a menovej únii , osobitne vytvorenie nadnárodného systému centrálnych bánk , často slúži ako vzor alebo zdroj inšpirácie pre ostatné regióny .
The ECB plays a key role in various multilateral organisations and fora .
ECB hrá kľúčovú úlohu v rôznych multilaterálnych organizáciách a fórach .
At the International Monetary Fund ( IMF ) , which is a country-based institution , the ECB has been granted observer status , meaning that it may attend IMF board meetings whenever matters of relevance to the Eurosystem are discussed .
V Medzinárodnom menovom fonde ( MMF ) , inštitúcii , ktorej členmi sú jednotlivé krajiny , má ECB postavenie pozorovateľa , čo znamená , že sa môže zúčastňovať na zasadnutiach rady MMF v prípadoch , keď sa diskutuje o záležitostiach relevantných pre Eurosystém .
Moreover , the President of the ECB is invited to attend -- as an observer -- the biannual meetings of the International Monetary and Financial Committee , which provides political guidance to the work of the IMF .
Prezident ECB je okrem toho pozývaný -- ako pozorovateľ -- na zasadnutia Medzinárodného menového a finančného výboru , ktoré sa konajú každé dva roky a ktoré poskytujú politické usmernenia pre prácu MMF .
The ECB President also participates , alongside the President of the Eurogroup , in the G7 Ministers and Governors meetings .
Prezident ECB sa spolu s predsedom Euroskupiny zúčastňujú na zasadnutiach ministrov a guvernérov krajín G7 .
The ECB also attends the meetings of two fora created by the G7 in 1999 : the group of 20 finance ministers and central bank governors ( G20 ) , which brings together representatives of key advanced and emerging market economies to discuss international economic and financial policy issues , and the Financial Stability Forum ( FSF ) , which assesses potential vulnerabilities in the international financial system .
ECB sa tiež zúčastňuje na stretnutiach dvoch fór , ktoré boli vytvorené skupinou G7 v roku 1999 : skupiny 20 ministrov financií a guvernérov centrálnych bánk ( G20 ) predstavujúcej fórum pre zástupcov najdôležitejších vyspelých a rozvíjajúcich sa trhových ekonomík , na ktorom môžu diskutovať o otázkach medzinárodnej hospodárskej a finančnej politiky , a Fóra finančnej stability ( FSF ) , ktoré hodnotí potenciálne zraniteľné miesta medzinárodného finančného systému .
In addition , the ECB attends relevant meetings of the Organisation for Economic Co-operation and Development ( OECD ) , also a country-based institution , as part of the EU delegation .
Okrem toho sa ECB ako súčasť delegácie EÚ zúčastňuje na relevantných zasadaniach Organizácie pre hospodársku spoluprácu a rozvoj ( OECD ) , ktorej členmi sú tiež jednotlivé krajiny . ECB Mesačný bulletin 10 .
Of particular importance is the Bank for International Settlements ( BIS ) , the « central bankers » bank » , which acts as the secretariat and host for various meetings of central banks , including the governors of the Group of Ten .
Mimoriadny význam má Banka pre medzinárodné zúčtovanie ( BIS ) ako „banka centrálnych bankárov » , ktorá pôsobí ako sekretariát a hostiteľská organizácia pre rôzne stretnutia centrálnych bánk , vrátane guvernérov Skupiny desiatich .
The ECB became a member of the relevant BIS committees in November 1999 and has been a shareholder since 2005 .
ECB sa stala členom príslušných výborov BIS v novembri 1999 a od roku 2005 je akcionárom BIS .
The ECB President participates in G10 governors » meetings and , since end-2003 , has chaired these meetings in his personal capacity . ECB Monthly Bulletin 10th Anniversary of the ECB IMF , G7 , G20 , FSF and BIS Multilateral and bilateral cooperation
Prezident ECB sa zúčastňuje na stretnutiach guvernérov G10 a od konca roku 2003 osobne predsedá týmto stretnutiam .
99 The G10 in turn has a number of permanent committees and ad hoc working groups to which the ECB also belongs .
G10 má ďalej množstvo trvalých výborov a ad hoc pracovných skupín , do ktorých patrí aj ECB .
5.5 LESSONS AND WAY FORWARD Since 1998 , the degree of openness of the euro area to external global trade and financial markets has been steadily increasing , while intra euro-area trade and investment have also expanded significantly .
5.5 POUČENIA A VÝHĽAD DO BUDÚCNOSTI Od roku 1998 sa stupeň otvorenosti eurozóny voči globálnym obchodným a finančným trhom neustále zvyšuje , pričom sa výrazne zvýšil aj obchod a investície v rámci eurozóny .
The euro has had a positive effect on euro area trade , stimulating the export of new products , and reducing somewhat the costs of exporting .
Euro malo pozitívny vplyv na obchod v eurozóne , keďže stimulovalo vývoz nových produktov a o niečo znížilo náklady na vývoz .
These results are consistent with evidence of euro-induced changes in the trade pricing behaviour of firms , which appear to have encouraged price convergence within the euro area , a development which in turn has also put downward pressure on intra-euro area export prices .
Tieto výsledky sú v súlade s dôkazmi o zmenách spôsobených eurom v správaní firiem pri určovaní obchodných cien a zdá sa , že tento vývoj podporil cenovú konvergenciu v eurozóne a následne vyvinul tlak na znižovanie vývozných cien v rámci eurozóny .
Finally , the euro has increased domestic competition in the countries that have adopted the single currency , leading to an overall increased competitiveness of their firms and suggesting that fiercer competition may also have been the trigger for the observed increase in convergence of trade prices .
A nakoniec , euro zvýšilo domácu konkurenciu v krajinách , ktoré prijali jednotnú menu , čo viedlo k celkovému zvýšeniu konkurencieschopnosti ich firiem a čo naznačuje , že silnejšia konkurencia mohla byť tiež spúšťacím mechanizmom pre pozorované zrýchlenie konvergencie obchodných cien .
As regards capital flows , the establishment of EMU has been a fundamental institutional change which could help explain the large reallocation of capital that has taken place .
Čo sa týka kapitálových tokov , vznik HMÚ predstavoval zásadnú inštitucionálnu zmenu , ktorá môže byť nápomocná pri vysvetlení uskutočnenej rozsiahlej realokácie kapitálu .
With respect to direct investment , empirical results suggest that the euro has favoured FDI flows across euro area countries and acted as a catalyst generating waves in cross-border M & As in manufacturing .
Čo sa týka priamych investícií , empirické výsledky naznačujú , že euro podporilo toky PZI vo všetkých krajinách eurozóny a stalo sa katalyzátorom vzniku vĺn cezhraničných fúzií a akvizícií vo výrobnom sektore .
Euro area countries have enjoyed an extraordinary increase in intra-area M & As in the manufacturing sector , while the services sector has not yet fully benefited from European financial integration .
Krajiny eurozóny zaznamenali mimoriadny nárast fúzií a akvizícií v rámci eurozóny vo výrobnom sektore , kým sektor služieb zatiaľ naplno nevyužil výhody európskej finančnej integrácie .
Looking ahead , this also implies that further M & As will most likely occur if cross-border barriers are dismantled in the service industries .
Pre budúcnosť to naznačuje , že po zrušení cezhraničných bariér v odvetví služieb pravdepodobne dôjde aj k ďalším fúziám a akvizíciám .
Turning to portfolio investment , in addition to the elimination of the exchange rate risk , the adoption of the euro has facilitated the cross-border allocation of portfolio activity among euro area members in both equity and bonds markets , helped by factors such as cost reductions in both equity capital and bond and bank financing , the use of common trading platforms as well as the cross-border merger of the Amsterdam , Brussels and Paris exchanges ( forming Euronext ) .
Čo sa týka portfóliových investícií , prijatie eura okrem eliminovania kurzového rizika podporilo cezhraničné toky portfóliových investícií medzi členmi eurozóny na akciových i dlhopisových trhoch , k čomu prispeli aj ďalšie faktory , ako napríklad zníženie nákladov akciového kapitálu i dlhopisového a bankového financovania , používanie spoločných obchodných platforiem , ako aj cezhraničná fúzia amsterdamskej , bruselskej a parížskej burzy ( čím sa vytvoril Euronext ) .
The introduction of the euro has also had an impact on the international financial system as it created a new currency that can be used in international markets .
Zavedenie eura malo tiež dopad na medzinárodný finančný systém , keďže vznikla nová mena , ktorú možno používať na medzinárodných trhoch .
From its introduction in 1999 , the euro immediately gained international status as it took over the international role of its legacy currencies .
Od svojho zavedenia v roku 1999 si euro okamžite vydobylo medzinárodné postavenie a prevzalo medzinárodnú úlohu mien , ktoré nahradilo .
Since then , its role in international markets has increased somewhat , but the pace of change has been very gradual .
Odvtedy sa úloha eura na medzinárodných trhoch o niečo zvýšila , avšak tempo zmien bolo iba veľmi postupné .
This is in line with the findings of the economic literature : the international role of currencies tends to be slow moving , reflects historical and institutional factors , and is characterised by network effects .
Potvrdzuje to aj ekonomická literatúra : medzinárodné postavenie mien má tendenciu meniť sa iba pomaly , odráža historické a inštitucionálne faktory a je charakterizované sieťovými efektmi .
These international dimensions of the euro area underscore the need for international cooperation with central banks across the world .
Tieto medzinárodné dimenzie eurozóny podčiarkujú potrebu medzinárodnej spolupráce s centrálnymi bankami na celom svete .
Over the past ten years , the Eurosystem has therefore developed a close dialogue with central banks in various regions by , for example , organising highlevel Eurosystem seminars and developing close bilateral relations with major central banks such as the US Federal Reserve and the Bank of Japan .
V priebehu posledných desiatich rokov preto Eurosystém nadviazal intenzívny dialóg s centrálnymi bankami v rôznych regiónoch , napríklad prostredníctvom seminárov Eurosystému na vysokej úrovni alebo rozvíjaním úzkych dvojstranných vzťahov s hlavnými centrálnymi bankami , ako sú napríklad Federálny rezervný systém v USA alebo centrálna banka Japonska .
Likewise , the ECB attends meetings of various international organisations and fora , including the IMF , the G7 , the G20 and the BIS .
Podobne sa ECB zúčastňuje na stretnutiach rôznych medzinárodných organizácií a fór , vrátane MMF , G7 , G20 a BIS .
19 The four most prominent of these are the Basel Committee on Banking Supervision ; the Committee on Payment and Settlement Systems ;
19 Z nich štyri najvýznamnejšie sú : Bazilejský výbor bankového dohľadu , Výbor pre platobné a zúčtovacie systémy , Výbor pre globálny finančný systém a Výbor pre trh so zlatom a pre devízový trh .
6 FINANCIAL INTEGRATION There are several reasons , related to its core tasks , why the Eurosystem has a keen interest in financial integration .
6 FINANČNÁ INTEGRÁCIA Existuje viacero dôvodov , prečo sa Eurosystém intenzívne zaujíma o finančnú integráciu .
First and foremost , a well-integrated financial system contributes to a smooth and effective transmission of monetary policy throughout the euro area .
Prvým a najdôležitejším dôvodom je , že dobre integrovaný finančný systém prispieva k hladkému a efektívnemu prenosu menovej politiky do praxe v celej eurozóne .
Second , financial integration is of great importance to the Eurosystem 's task of contributing to financial stability as it enhances opportunities for sharing and diversifying risk and increases the liquidity of financial markets .
Po druhé , finančná integrácia má veľký význam pre úlohu Eurosystému prispievať k finančnej stabilite , keďže zlepšuje možnosti rozdeliť a diverzifikovať riziko a zvyšuje likviditu finančných trhov .
At the same time , a more integrated financial system increases the scope for spillover effects and contagion across borders .
Integrovanejší finančný systém zároveň zvyšuje rozsah prenosu pozitívnych efektov cez národné hranice .
Third , the financial integration objective is closely related to the Eurosystem 's task of ensuring the smooth functioning of payment systems , which also relates to securities clearing and settlement systems .
Po tretie , cieľ finančnej integrácie úzko súvisí s úlohou Eurosystému zabezpečiť hladké fungovanie platobných systémov , čo tiež súvisí so systémami zúčtovania a vysporiadania obchodov s cennými papiermi .
More integrated payment and settlement systems will operate both more efficiently and more effectively and are , at the same time , given the central function of payment systems in the transfer of financial flows , key to the financial integration process .
Integrovanejšie platobné a zúčtovacie systémy fungujú efektívnejšie a účinnejšie a zároveň sú vzhľadom na ústrednú úlohu platobných systémov pri prevode finančných tokov kľúčovým prvkom procesu finančnej integrácie .
Finally , financial integration plays an important role in ensuring that the financial system allocates , efficiently across time and space , resources from market participants with a surplus of funds to those with a shortage , ultimately leading to higher and sustainable economic growth .
A nakoniec , finančná integrácia hrá významnú úlohu pri zabezpečovaní toho , že finančný systém bude efektívne rozdeľovať zdroje v čase a priestore a presúvať ich od účastníkov trhu s prebytkom prostriedkov tým , ktorí ich majú nedostatok , čo v konečnom dôsledku povedie k vyššiemu a trvalo udržateľnému hospodárskemu rastu .
The Eurosystem therefore strongly supports further financial integration in Europe and , particularly , in the euro area .
Eurosystém preto intenzívne podporuje ďalšiu finančnú integráciu v Európe a osobitne v eurozóne .
More specifically , the Eurosystem aims to make progress -- in line with the ECB 's definition of financial integration -- towards a single financial market in the euro area in which all potential market participants ( i ) are subject to a single set of rules when they decide to buy or sell the underlying financial instruments or services , ( ii ) have equal access to the same financial instruments or services , and ( iii ) are treated equally when they operate in the market .
Konkrétnejšie sa Eurosystém v súlade s definíciou finančnej integrácie podľa ECB usiluje dosiahnuť ďalší pokrok pri vytváraní jednotného finančného trhu v eurozóne , v ktorom všetci potenciálni trhoví účastníci ( i ) dodržiavajú jeden súbor pravidiel , ak sa rozhodnú kúpiť alebo predať príslušné finančné nástroje alebo služby , ( ii ) majú rovnaký prístup k rovnakým finančným nástrojom a službám a ( iii ) s ktorými sa pri ich pôsobení na trhu zaobchádza rovnakým spôsobom .
This chapter reviews the progress in financial integration in the euro area and the respective contribution of the Eurosystem .
Táto kapitola hodnotí pokrok dosiahnutý v oblasti finančnej integrácie v eurozóne , a to , ako k nemu prispel Eurosystém .
It is structured as follows .
Má nasledujúcu štruktúru .
Section 6.1 describes the Eurosystem 's activities to promote financial integration .
Časť 6.1 opisuje aktivity Eurosystému pri podpore finančnej integrácie .
Section 6.2 reviews the state of financial integration in Europe ten years after the introduction of the euro .
Časť 6.2 hodnotí stav finančnej integrácie v Európe desať rokov od zavedenia eura .
Section 6.3 assesses the major driving forces and barriers in the integration process , focusing on the role of the Eurosystem .
Časť 6.3 hodnotí hlavné hybné sily a bariéry integračného procesu , so zameraním na úlohu Eurosystému .
Section 6.4 concludes .
Časť 6.4 obsahuje záver .