natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Since April 2004 the ECB has published a separate long term interest rate indicator for Estonia , representing the interest rates on new kroons denominated loans to non financial corporations and households with maturities over five years . However , a large part of the claims underlying this indicator are at variable interest rates linked to short term interest rates .
VÝVOJ DLHODOBÝCH ÚROKOVÝCH MIER V dôsledku veľmi nízkeho pomeru verejného dlhu k HDP je estónsky finančný systém charakteristický tým , že rozvinutejší trh s dlhodobými štátnymi dlhopismi denominovanými v korunách neexistuje . Od apríla 2004 uverejňuje ECB pre Estónsko osobitný indikátor dlhodobých úrokových mier , ktorý predstavuje úrokové miery nových pôžičiek nefinančným spoločnostiam a domácnostiam v korunách so splatnosťou nad päť rokov .
The indicator is thus not comparable with the long term interest rates used for the other Member States in the convergence assessment .
Veľká časť pohľadávok skrývajúcich sa za týmto indikátorom však má premenlivú úrokovú sadzbu previazanú s krátkodobými úrokovými mierami .
With respect to debt securities other than long term government bonds , no other comparable debt securities denominated in kroons issued by either public or private issuers exist .
Z toho dôvodu nie je uvedený indikátor porovnateľný s dlhodobými úrokovými mierami ostatných členských štátov použitými pri hodnotení konvergencie .
Ultimately , a harmonised long term interest rate to examine the degree of convergence is not available for Estonia . However , considering the low level of government debt and on the basis of a broad analysis of financial
Čo sa týka dlhových cenných papierov iných ako dlhodobé štátne dlhopisy , nijaké porovnateľné dlhové cenné papiere znejúce na estónsku 72
70 ECB Convergence report 2004
ECB Konvergenčná správa 2004
LIST OF TABLES AND CHARTS ESTONIA I PRICE DEVELOPMENTS Table 1 Chart 1 Table 2 Table 3 HICP inflation Price developments Measures of inflation and related indicators Recent inflation trends and forecasts ( a ) Recent trends in the Harmonised Index of Consumer Prices ( b ) Inflation forecasts Chart 5
ZOZNAM TABULIEK A GRAFOV ESTÓNSKO 1 . CENOVÝ VÝVOJ Tabuľka 1 Graf 1 Tabuľka 2 Tabuľka 3 Inflácia HICP Cenový vývoj Miera inflácie a súvisiace indikátory Aktuálny vývoj a prognózy inflácie ( a ) Aktuálny vývoj HICP ( b ) Prognózy inflácie Graf 5
ESTONIA Table 9 ( a ) Exchange rate stability ( b ) Key indicators of exchange rate pressure for the Estonian kroon Deviations from ERM II central rate over the last two years III EXCHANGE RATE DEVELOPMENTS
ESTÓNSKO 3 . VÝVOJ VÝMENNÉHO KURZU Tabuľka 9 ( a ) Stabilita výmenného kurzu ( b ) Kľúčové indikátory tlakov na výmenný kurz estónskej koruny Odchýlky od centrálnej parity ERM II počas posledných dvoch rokov
Table 10 Real exchange rate developments Table 11 External developments
Tabuľka 10 Vývoj výmenného kurzu Tabuľka 11 Vývoj vo vzťahu k zahraničiu
II FISCAL DEVELOPMENTS Table 4 Chart 2 General government fiscal position General government gross debt ( a ) Levels ( b ) Annual changes and underlying factors Table 5 Chart 3 General government gross debt -- structural features General government surplus (+) / deficit ( ) ( a ) Levels ( b ) Annual changes and underlying factors Table 6 Chart 4 Table 7 Table 8 General government deficit debt adjustment General government expenditure and revenue General government budgetary position Projections of elderly dependency ratio
FIŠKÁLNY VÝVOJ Tabuľka 4 Graf 2 Fiškálna pozícia verejnej správy Hrubý dlh verejnej správy ( a ) Úroveň ( b ) Ročné zmeny a ich príčiny Tabuľka 5 Graf 3 Hrubý dlh verejnej správy -- štrukturálne charakteristiky Prebytok (+)/ deficit ( ) verejnej správy ( a ) Úroveň ( b ) Ročné zmeny a ich príčiny Tabuľka 6 Graf 4 Tabuľka 7 Tabuľka 8 Rozdiel medzi deficitom a zmenou dlhu verejnej správy Príjmy a výdavky verejnej správy Rozpočtová pozícia verejnej správy Projekcia pomeru populácie v postproduktívnom veku
ECB Convergence report 2004 71
ECB Konvergenčná správa 2004
1 PRICE DEVELOPMENTS Table 1 HICP inflation ( annual percentage changes ) 2004 2004 2004 2004 Sep. 2003 May June July Aug .
CENOVÝ VÝVOJ Tabuľka 1 Inflácia HICP ( ročná percentuálna zmena ) 2004 máj Inflácia HICP Referenčná hodnota 1 ) Eurozóna 2 ) 3,7 2004 jún 4,4 2004 júl 4,0 2004 aug .
to Aug .
3,9 sep. 2003 až aug .
HICP CPI unit labour costs import deflator 25 20 15 10 5 25 20 15 10 5 0 - 5 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Sources : Eurostat and national data .
HICP CPI Jednotkové náklady práce Deflátor importu 25 25 20 15 10 5 0 - 5 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Zdroj : Eurostat a národné údaje .
Source : Eurostat .
20 15 10 5 0 Zdroj : Eurostat .
Table 2 Measures of inflation and related indicators ( annual percentage changes , unless otherwise stated ) 1996 Measures of inflation HICP CPI CPI excluding changes in net indirect taxes Private consumption deflator GDP deflator Producer prices 1 ) Related indicators Real GDP growth Output gap ( percentage points ) Unemployment rate (%) 2 ) Unit labour costs , whole economy Compensation per employee , whole economy Labour productivity , whole economy Imports of goods and services deflator Exchange rate 3 ) Money supply ( M3 ) 4 ) Lending from banks 4 ) Stock prices ( TALSE Index ) 4 ) Residential property prices 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Tabuľka 2 Miera inflácie a súvisiace indikátory ( ročná percentuálna zmena , ak nie je uvedené inak ) 1996 Miera inflácie HICP CPI CPI bez zmien čistých nepriamych daní Deflátor súkromnej spotreby Deflátor HDP Ceny výrobcov 1 ) Súvisiace indikátory Rast reálneho HDP Produkčná medzera ( v percentuálnych bodoch ) Miera nezamestnanosti ( v %) 2 ) Jednotkové náklady práce , celé národné hospodárstvo Odmena na zamestnanca , celé národné hospodárstvo Produktivita práce , celé národné hospodárstvo Deflátor dovozu tovarov a služieb Výmenný kurz 3 ) Peňažná zásoba ( M3 ) 4 ) Bankové úvery 4 ) Akciové ceny ( index TALSE ) 4 ) Ceny obytných nehnuteľností 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Sources : Eurostat , national data ( CPI ) .
Zdroj : Eurostat , národné údaje ( CPI ) .
1 ) Total industry excluding construction ;
1 ) Priemysel okrem stavebníctva ;
data from 1996 to 2002 are based on domestic and non domestic sales ; data for 2003 are based on domestic sales only .
údaje za roky 1996 -- 2002 zodpovedajú domácemu a zahraničnému odbytu , údaje za rok 2003 len domácemu odbytu .
Data for 1996 are based on national definition .
Údaje za rok 1996 sú na základe národnej definície .
The increase in lending from banks in 2003 partly reflects a change in the asset structure . 72
Nárast bankových úverov v roku 2003 čiastočne vyjadruje zmenu štruktúry aktív .
ESTONIA Table 3 Recent inflation trends and forecasts ( annual percentage changes , unless otherwise stated ) ( a ) Recent trends in the HICP Apr. HICP Annual percentage change Change in the average of the latest 3 months from the previous 3 months , annualised rate , seasonally adjusted Change in the average of the latest 6 months from the previous 6 months , annualised rate , seasonally adjusted Sources : Eurostat and ECB calculations . May
ESTÓNSKO Tabuľka 3 Aktuálny vývoj a prognózy inflácie ( ročná percentuálna zmena , ak nie je uvedené inak ) ( a ) Aktuálny vývoj HICP apríl HICP Ročná percentuálna zmena Priemerná zmena medzi poslednými tromi mesiacmi a predchádzajúcimi tromi mesiacmi , anualizovaná a očistená o sezónne vplyvy Priemerná zmena medzi poslednými šiestimi mesiacmi a predchádzajúcimi šiestimi mesiacmi , anualizovaná a očistená o sezónne vplyvy Zdroj : Eurostat a výpočty ECB .
3.9 8.9 4.6 ( b ) Inflation forecasts 2004 European Commission ( spring 2004 ) , HICP OECD ( May 2004 ) , CPI IMF ( September 2004 ) , CPI Consensus Economics ( September 2004 ) , CPI Sources : European Commission , OECD , IMF and Consensus Economics .
( b ) Prognózy inflácie 2004 Európskej komisie ( jar 2004 ) , HICP OECD ( máj 2004 ) , CPI MMF ( september 2004 ) , CPI Consensus Economics ( september 2004 ) , CPI Zdroj : Európska komisia , OECD , MMF a Consensus Economics . 2,8 .
ECB Convergence report 2004 73
ECB Konvergenčná správa 2004
2 FISCAL DEVELOPMENTS Table 4 General government fiscal position ( as a percentage of GDP ) 2002 General government surplus (+)/ deficit (-) Reference value Surplus / deficit , net of government investment expenditure General government gross debt Reference value 1.4 - 3 6.1 5.3 60 2003 3.1 - 3 6.5 5.3 60 2004 1 ) 0.3 - 3 4.7 4.8 60 2 )
2 . FIŠKÁLNY VÝVOJ Tabuľka 4 Fiškálna pozícia verejnej správy ( v percentách HDP ) 2002 Prebytok (+)/ deficit ( ) Referenčná hodnota Prebytok / deficit očistený o investičné výdavky verejnej správy 2 ) Hrubý dlh verejnej správy Referenčná hodnota 1,4 3 6,1 5,3 60 2003 3,1 3 6,5 5,3 60 2004 1 ) 0,3 3 4,7 4,8 60
Chart 2 General government gross debt ( as a percentage of GDP ) ( a ) Levels ( b ) Annual changes and underlying factors primary balance growth / interest rate differential deficit-debt adjustment total change 8 7 6 5 4 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 8 7 6 5 4 4 2 0 - 2 - 4 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 4 2 0 - 2 - 4
( b ) Ročné zmeny a ich príčiny Primárne saldo Rozdiel medzi mierou rastu a úrokovou mierou Rozdiel medzi deficitom rozpočtového hospodárenia a zmenou štátneho dlhu Celková zmena 8 7 6 5 4 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Table 5 General government gross debt -- structural features 1996 Total debt ( as a percentage of GDP ) Composition by currency (% of total ) In domestic currency In foreign currencies Euro 1 ) Other foreign currencies Domestic ownership (% of total ) Average residual maturity Composition by maturity 2 ) (% of total ) Short-term ( up to and including one year ) Medium and long-term ( over one year ) 7.5 11.0 89.0 57.8 31.2 38.5 8.0 1.1 98.9 1997 6.3 11.0 89.0 58.1 30.9 35.6 8.0 0.7 99.3 1998 5.6 11.0 89.0 67.4 21.7 38.2 8.0 0.8 99.2 1999 6.0 11.0 89.0 69.1 19.9 35.7 7.0 0.0 100.0 2000 4.7 11.0 89.0 71.0 18.0 37.9 7.0 1.3 98.7 2001 4.4 11.0 89.0 77.1 11.9 43.4 7.0 0.9 99.1 2002 5.3 8.9 91.1 91.1 0.0 45.9 6.0 2.8 97.2 2003 5.3 8.4 91.6 91.6 0.0 44.7 6.0 0.2 99.8
Tabuľka 5 Hrubý dlh verejnej správy -- štrukturálne charakteristiky 1996 Celkový dlh ( v percentách HDP ) Zloženie podľa mien ( v % z celku ) V domácej mene V cudzích menách V eurách 1 ) V iných cudzích menách Domáce vlastníctvo ( v % z celku ) Priemerná zostatková lehota do splatnosti Zloženie podľa splatnosti 2 ) ( v % z celku ) Krátkodobý dlh ( do 1 roku vrátane ) Stredno a dlhodobý dlh ( viac ako 1 rok ) 7,5 11,0 89,0 57,8 31,2 38,5 8,0 1,1 98,9 1997 6,3 11,0 89,0 58,1 30,9 35,6 8,0 0,7 99,3 1998 5,6 11,0 89,0 67,4 21,7 38,2 8,0 0,8 99,2 1999 6,0 11,0 89,0 69,1 19,9 35,7 7,0 0,0 100,0 2000 4,7 11,0 89,0 71,0 18,0 37,9 7,0 1,3 98,7 2001 4,4 11,0 89,0 77,1 11,9 43,4 7,0 0,9 99,1 2002 5,3 8,9 91,1 91,1 0,0 45,9 6,0 2,8 97,2 2003 5,3 8,4 91,6 91,6 0,0 44,7 6,0 0,2 99,8
2 ) Original maturity . 74
2 ) Pôvodná doba splatnosti .
ESTONIA Chart 3 General government surplus (+) / deficit (-) ( as a percentage of GDP ) ( a ) Levels ( b ) Annual changes and underlying factors cyclical factors non-cyclical factors total change
ESTÓNSKO Graf 3 Prebytok (+)/ deficit (-) verejnej správy ( v percentách HDP ) ( a ) Úroveň
Table 6 General government deficit-debt adjustment ( as a percentage of GDP ) 1996 Change in general government debt General government surplus (+)/ deficit (-) Deficit-debt adjustment Net acquisitions (+)/ net sales (-) of financial assets Currency and deposits Loans and securities other than shares Shares and other equity Privatisations Equity injections Other Other financial assets Valuation changes of general government debt Foreign exchange holding gains (-)/ losses (+) Other valuation effects 1 ) Other changes in general government debt 2 ) 0.6 - 1.7 - 1.2 .
Tabuľka 6 Rozdiel medzi deficitom a zmenou dlhu verejnej správy ( v percentách HDP ) 1996 Zmena dlhu verejnej správy Prebytok (+)/ deficit ( ) verejnej správy Rozdiel medzi deficitom a zmenou dlhu verejnej správy Čistý nákup (+)/ čistý predaj ( ) finančných aktív Hotovosť a vklady Úvery a cenné papiere iné ako akcie Akcie a iné majetkové účasti Privatizácia Navýšenie kapitálu Ostatné Ostatné finančné aktíva Zmena štátneho dlhu v dôsledku precenenia Kurzové straty (+)/ zisky ( ) z devízových položiek Ostatné účinky precenenia 1 ) Ostatné zmeny štátneho dlhu 2 ) 0,6 1,7 1,2 .
2 ) Transactions in other accounts payable ( government liabilities ) and sector reclassifications .
2 ) Transakci s ostatnými pohľadávkami ( pasíva vlády ) a sektorové reklasifikácie .
This item may also cover certain cases of debt assumption .
Do tejto položky sa môžu zahrnúť aj niektoré prípady predpokladaného dlhu .
ECB Convergence report 2004 75
ECB Konvergenčná správa 2004
Chart 4 General government expenditure and revenue ( as a percentage of GDP )
Graf 4 Príjmy a výdavky verejnej správy ( v percentách HDP )
total expenditure total revenue 45 45
Celkové výdavky Celkové príjmy 45 45
Table 7 General government budgetary position ( as a percentage of GDP ) 1996 Total revenue Current revenue Direct taxes Indirect taxes Social security contributions Other current revenue Capital revenue Total expenditure Current expenditure Compensation of employees Social benefits other than in kind Interest payable Of which : impact of swaps and FRAs Other current expenditure Capital expenditure Surplus (+)/ deficit (-) Primary balance Surplus / deficit , net of government investment expenditure 40.4 40.4 9.5 14.0 12.0 4.8 0.0 42.1 35.8 11.2 10.5 0.4 0.0 13.7 6.3 - 1.7 - 1.3 2.7 1997 40.9 40.9 9.6 14.7 11.7 4.9 0.0 39.2 33.4 10.8 10.1 0.4 0.0 12.2 5.8 1.7 2.2 6.0 1998 38.9 38.9 10.4 12.8 11.6 4.1 0.0 39.3 32.9 10.6 9.3 0.5 0.0 12.5 6.4 - 0.3 0.1 4.4 1999 38.8 38.8 10.1 12.2 12.2 4.4 0.0 42.6 35.2 11.8 10.6 0.4 0.0 12.3 7.4 - 3.7 - 3.4 0.5 2000 37.7 37.3 8.1 12.9 11.4 5.0 0.3 38.2 32.7 10.8 9.8 0.3 0.0 11.8 5.5 - 0.6 - 0.2 3.4 2001 37.2 37.2 7.6 12.8 11.1 5.6 0.0 36.9 31.3 10.2 9.5 0.2 0.0 11.3 5.6 0.3 0.5 4.3 2002 38.0 37.8 7.9 13.1 11.4 5.4 0.2 36.6 30.6 9.9 9.2 0.3 0.0 11.2 6.0 1.4 1.7 6.1 2003 38.9 38.5 8.7 13.1 11.5 5.2 0.3 35.8 31.3 10.2 9.6 0.3 0.0 11.4 4.5 3.1 3.3 6.5
Tabuľka 7 Rozpočtová pozícia verejnej správy ( v percentách HDP ) 1996 Celkové príjmy Bežné príjmy Priame dane Nepriame dane Príspevky sociálneho zabezpečenia Ostatné bežné príjmy Investičné príjmy Celkové výdavky Bežné výdavky Odmeny zamestnancom Nenaturálne sociálne dávky Splatné úroky Z toho : dopady swapov a kontraktov FRA Ostatné bežné výdavky Investičné výdavky Prebytok (+)/ deficit ( ) Primárne saldo Prebytok / deficit po očistení o investičné výdavky štátnej správy 40,4 40,4 9,5 14,0 12,0 4,8 0,0 42,1 35,8 11,2 10,5 0,4 0,0 13,7 6,3 1,7 1,3 2,7 1997 40,9 40,9 9,6 14,7 11,7 4,9 0,0 39,2 33,4 10,8 10,1 0,4 0,0 12,2 5,8 1,7 2,2 6,0 1998 38,9 38,9 10,4 12,8 11,6 4,1 0,0 39,3 32,9 10,6 9,3 0,5 0,0 12,5 6,4 0,3 0,1 4,4 1999 38,8 38,8 10,1 12,2 12,2 4,4 0,0 42,6 35,2 11,8 10,6 0,4 0,0 12,3 7,4 3,7 3,4 0,5 2000 37,7 37,3 8,1 12,9 11,4 5,0 0,3 38,2 32,7 10,8 9,8 0,3 0,0 11,8 5,5 0,6 0,2 3,4 2001 37,2 37,2 7,6 12,8 11,1 5,6 0,0 36,9 31,3 10,2 9,5 0,2 0,0 11,3 5,6 0,3 0,5 4,3 2002 38,0 37,8 7,9 13,1 11,4 5,4 0,2 36,6 30,6 9,9 9,2 0,3 0,0 11,2 6,0 1,4 1,7 6,1 2003 38,9 38,5 8,7 13,1 11,5 5,2 0,3 35,8 31,3 10,2 9,6 0,3 0,0 11,4 4,5 3,1 3,3 6,5
Table 8 Projections of elderly dependency ratio 2000 Elderly dependency ratio ( population aged 65 and over as a proportion of the population aged 15-64 ) 2010 2020 2030 2040 2050 22.5
Tabuľka 8 Projekcia pomeru populácie v postproduktívnom veku 2000 Pomer populácie v postproduktívnom veku ( počet osôb starších ako 65 rokov k počtu osôb vo veku od 15 do 64 rokov ) 2010 2020 2030 2040 2050
Source : ECB calculations based on data from the United Nations World Population Prospects : the 2002 revision ( medium variant ) .
57,4 Zdroj : Výpočty ECB na základe údajov United Nations World Population Prospects , rok 2002 ( stredný variant ) .
3 EXCHANGE RATE DEVELOPMENTS Table 9 ( a ) Exchange rate stability Membership of the exchange rate mechanism ( ERM II ) Membership since Devaluation of bilateral central rate on country 's own initiative Maximum upward and downward deviations 28 June 2004 to 30 September 2004 : Euro 1 )
VÝVOJ VÝMENNÉHO KURZU Tabuľka 9 ( a ) Stabilita výmenného kurzu Členstvo v mechanizme výmenných kurzov ( ERM II ) Začiatok členstva Devalvácia dvojstrannej centrálnej parity z vlastnej iniciatívy krajiny Maximálna odchýlka nadol a nahor 1 ) Maximálna odchýlka nahor Áno 28 . jún 2004 Nie Maximálna odchýlka nadol
Yes 28 June 2004 No Maximum upward deviation 0.0 Maximum downward deviation - 0.0
28 . jún 2004 až 30 .
Source : ECB .
0,0 Zdroj : ECB .
1 ) Maximum percentage deviations from ERM II central rate .
1 ) Maximálna percentuálna odchýlka od centrálnej parity ERM II .
( b ) Key indicators of exchange rate pressure for the Estonian kroon ( average of three-month period ending in specified month ) Dec. 2002 Exchange rate volatility 1 ) Short-term interest rate differential 2 ) 0.0 0.6 Mar .
( b ) Kľúčové indikátory tlakov na výmenný kurz estónskej koruny ( priemer trojmesačného obdobia končiaceho sa daným mesiacom ) dec. 2002 Volatilita výmenného kurzu 1 ) Rozdiel medzi krátkodobými úrokovými mierami 0,0 0,6 mar .
2003 0.0 0.7 June 2003 0.0 0.7 Sep. 2003 0.0 0.5 Dec. 2003 0.0 0.5 Mar .
2003 0,0 0,7 jún 2003 0,0 0,7 sep. 2003 0,0 0,5 dec. 2003 0,0 0,5 mar .
2004 0.0 0.5 June 2004 0.0 0.5 Sep. 2004 0.0 0.3
2004 0,0 0,5 jún 2004 0,0 0,5 sep. 2004 0,0 0,3 2 )
Chart 5 Estonian kroon : Deviation from ERM II central rate ( daily data ;
Graf 5 Estónska koruna -- odchýlka od centrálnej parity ERM II ( denné údaje ;
percentage deviation ;
percentuálna odchýlka ;
1 October 2002 to 30 September 2004 ) 15 12 9 6 3 0 - 3 - 6 - 9 - 12 - 15 Q4 Q1 Q2 Q3 2003 Q4 Q1 Q2 Q3 2004 15 12 9 6 3 0 - 3 - 6 - 9 - 12 - 15
september 2004 ) 15 12 9 6 3 0 - 3 - 6 - 9 - 12 - 15
Source : ECB .
15 12 9 6 3 0 - 3 - 6 - 9 - 12 - 15 Zdroj : ECB .
Note : The vertical line indicates the date of entry in ERM II ( 28 June 2004 ) .
Poznámka : Vertikálna linka znamená dátum vstupu do ERM II ( 28 . jún 2004 ) .
A positive / negative deviation from the central parity implies that the currency is at the strong / weak side of the band .
Kladná / záporná odchýlka od centrálnej parity znamená , že mena je na silnej / slabej strane pásma .
For the Estonian kroon the fluctuation band is +/ 15 %.
Fluktuačné pásmo estónskej koruny je +/ 15 %.
Deviations prior to 28 June 2004 refer to the Estonian kroon 's central rate as established upon ERM II entry .
Odchýlky pred 28 . júnom 2004 zodpovedajú centrálnej parite estónskej koruny ako bola stanovená pri vstupe do ERM II .
ECB Convergence report 2004 77
ECB Konvergenčná správa 2004
Table 10 Estonian kroon : Real exchange rate developments ( monthly data ;
Tabuľka 10 Estónska koruna -- vývoj výmenného kurzu ( mesačné údaje ;
September 2004 compared with different benchmark periods ) Average January 1996 to September 2004 Real bilateral exchange rate against the euro 1 ) Memo items : Nominal effective exchange rate 2 ) Real effective exchange rate 1 ) , 2 ) 7.4 2.5 11.0 Average January 1999 to September 2004 3.1 3.7 7.5
september 2004 v porovnaní s jednotlivými referenčnými obdobiami ) Priemer od januára 1996 do septembra 2004 Reálny dvojstranný výmenný kurz voči euru 1 ) Memo položky : Nominálny efektívny výmenný kurz 2 ) Reálny efektívny výmenný kurz 1 ) , 2 ) 7,4 2,5 11,0 Priemer od januára 1999 do septembra 2004 3,1 3,7 7,5
Table 11 External developments ( as a percentage of GDP , unless otherwise stated ) 1996 Current account plus capital account balance Combined direct and portfolio investment balance 1 ) Direct investment balance Portfolio investment balance Net international investment position Exports of goods and services 2 ) Imports of goods and services 2 ) Exports of goods to the euro area 3 ) , 4 ) Imports of goods from the euro area 3 ) , 4 ) Memo item : Intra-EU25 exports of goods 3 ) , 4 ) Intra-EU25 imports of goods 3 ) , 4 ) - 8.6 5.6 2.4 3.2 - 14.0 62.9 73.7 36.0 54.3 71.9 75.5 1997 - 11.4 8.0 2.6 5.3 - 35.9 73.5 84.3 32.0 54.5 70.6 77.3 1998 - 8.6 10.2 10.2 - 0.0 - 36.8 74.8 84.6 34.0 56.6 75.1 79.8 1999 - 4.4 4.1 3.9 0.2 - 53.1 72.2 76.8 37.6 58.0 81.4 82.9 2000 - 5.2 7.6 6.0 1.5 - 50.1 88.3 92.1 46.5 58.2 85.0 83.3 2001 - 5.6 5.0 5.7 - 0.6 - 50.5 83.9 87.4 47.7 54.8 81.3 81.7 2002 - 9.9 4.3 2.2 2.1 - 56.4 74.1 81.2 43.4 51.3 81.7 79.7 2003 - 12.7 10.2 8.3 1.9 - 68.4 75.0 83.0 45.0 48.0 82.4 76.5
Tabuľka 11 Vývoj vo vzťahu k zahraničiu ( v percentách HDP , ak nie je uvedené inak ) 1996 Saldo bežného účtu plus kapitálového účtu Spojené saldo priamych a portfóliových investícií 1 ) Bilancia priamych investícií Bilancia portfóliových investícií Čistá medzinárodná investičná pozícia Vývoz tovarov a služieb 2 ) Dovoz tovarov a služieb 2 ) Vývoz tovarov do eurozóny 3 ) , 4 ) Dovoz tovarov z eurozóny 3 ) , 4 ) Memo položky : Vývoz tovarov a služieb do krajín EÚ 25 3 ) , 4 ) Dovoz tovarov a služieb z krajín EÚ 25 3 ) , 4 ) 8,6 5,6 2,4 3,2 14,0 62,9 73,7 36,0 54,3 71,9 75,5 1997 11,4 8,0 2,6 5,3 35,9 73,5 84,3 32,0 54,5 70,6 77,3 1998 8,6 10,2 10,2 0,0 36,8 74,8 84,6 34,0 56,6 75,1 79,8 1999 4,4 4,1 3,9 0,2 53,1 72,2 76,8 37,6 58,0 81,4 82,9 2000 5,2 7,6 6,0 1,5 50,1 88,3 92,1 46,5 58,2 85,0 83,3 2001 5,6 5,0 5,7 0,6 50,5 83,9 87,4 47,7 54,8 81,3 81,7 2002 9,9 4,3 2,2 2,1 56,4 74,1 81,2 43,4 51,3 81,7 79,7 2003 12,7 10,2 8,3 1,9 68,4 75,0 83,0 45,0 48,0 82,4 76,5
3 CYPRUS 3.1 PRICE DEVELOPMENTS Over the reference period from September 2003 to August 2004 the average rate of HICP inflation in Cyprus was 2.1% , i.e. below the reference value of 2.4% ( see Table 1 ) .
CYPRUS 3.1 . CENOVÝ VÝVOJ V sledovanom období od septembra 2003 do augusta 2004 dosahovala priemerná inflácia HICP na Cypre 2,1 %, čo je pod úrovňou referenčnej hodnoty 2,4 % ( tabuľka 1 ) .
Looking back over a longer period , both HICP and CPI inflation in Cyprus have been relatively contained , although occasional periods of relatively high inflation strongly influenced by adverse exogenous factors have been recorded ( see Chart 1 ) .
Pri spätnom pohľade na dlhšie obdobie možno konštatovať , že inflácia HICP a CPI na Cypre bola relatívne pod kontrolou , aj keď sa príležitostne zaznamenali obdobia s relatívne vysokou infláciou , ktorá bola silne ovplyvnená nepriaznivými exogénnymi faktormi ( graf 1 ) .
Between 1997 and 2003 , HICP inflation amounted on average to 2.9% , but in 2000 and 2003 it peaked at 4.9% and 4.0% respectively ( see Table 2 ) .
V rokoch 1997 -- 2003 bola priemerná inflácia HICP 2,9 %, v roku 2000 však dosiahla maximum vo výške 4,9 % a v roku 2003 4,0 % ( tabuľka 2 ) .
The inflation performance of Cyprus reflects a number of important policy choices , most notably the decision to maintain a pegged exchange rate arrangement since independence in 1960 .
História inflácie na Cypre odzrkadľuje viaceré dôležité hospodársko politické rozhodnutia , najmä rozhodnutie zachovať režim viazaného výmenného kurzu pri získaní nezávislosti v roku 1960 .
In 1992 the Cyprus pound was pegged to the ECU , and in 1999 it was pegged to the euro at a rate of 1.7086 EUR / CYP , with a fluctuation band of ± 2.25% .
V roku 1992 sa cyperská libra pevne naviazala na ECU a v roku 1999 na euro , pri výmennom kurze 1,7086 EUR / CYP a fluktuačnom pásme ± 2,25 %.
In 2001 the band was widened to ± 15 %.
V roku 2001 sa toto pásmo rozšírilo na to ± 15 %.
Price stability is the primary objective of monetary policy in Cyprus and was enshrined in the 2002 Central Bank of Cyprus Law .
Cenová stabilita ako hlavný cieľ menovej politiky Cypru bola zakotvená do zákona o centrálnej banke Cypru z roku 2002 .
Relatively contained levels of inflation have been supported by the liberalisation of product markets and network industries .
Relatívne nízke úrovne inflácie sú podporované liberalizáciou trhov tovarov a služieb a sieťových odvetví .
The positive effects of this process are most apparent in the communication sector , where prices have nearly halved since 1998 .
Kladné efekty tohto procesu sa najvýraznejšie prejavujú v telekomunikačnom sektore , kde ceny od roku 1998 klesli skoro na polovicu .