natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Until 2001 , relatively contained inflation should be seen against the background of solid economic growth .
Až do roku 2001 by sa relatívne nízka inflácia mala hodnotiť na pozadí intenzívneho hospodárskeho rastu .
In 2002 and 2003 real GDP growth weakened to 2 % ( see Table 2 ) , but the unemployment rate remained fairly stable and at a low level -- on average around 4.6% .
V rokoch 2002 a 2003 rast reálneho HDP klesol na 2 % ( tabuľka 2 ) , miera nezamestnanosti sa však nemenila a zostala na nízkej úrovni -- v priemere asi 4,6 %.
The weak relationship between economic activity and the unemployment rate stems to some extent from significant flows of foreign seasonal workers .
Slabá previazanosť medzi hospodárskou aktivitou a mierou nezamestnanosti má do istej miery svoj pôvod vo vysokom počte zahraničných sezónnych robotníkov .
In general , the labour market in Cyprus is relatively flexible .
Celkovo je cyperský trh práce relatívne pružný .
Nominal compensation per employee has been growing rapidly in recent years , especially in the public sector .
Nominálna odmena na zamestnanca v ostatných rokoch rastie , najmä vo verejnom sektore .
At the level of the total economy , its growth has outpaced labour productivity expansion , resulting in rising unit labour costs .
Na úrovni ekonomiky ako celku hospodársky rast predstihol rast produktivity práce , čo vyústilo do zvyšujúcich sa jednotkových nákladov práce .
Import prices , driven to a large extent by fluctuations in oil prices and the Cyprus pound US dollar exchange rate , have been volatile .
Dovozné ceny značne ovplyvnené kolísaním cien ropy a výmenným kurzom cyperskej libry voči americkému doláru sú volatilné .
The spikes in inflation in 2000 and 2003 were primarily driven by energy and food prices , which increased on the back of oil price shocks and higher excise duties on gas , oil , petrol and alcohol , and a higher VAT standard rate .
Inflačné špičky v rokoch 2000 a 2003 boli spôsobené najmä cenami energií a potravín , ktoré sa zvyšovali na pozadí ropných šokov a vyšších spotrebných daní z plynu , nafty , benzínu a alkoholu a vyššej základnej sadzby DPH .
Changes in excise duties and the VAT standard rate , introduced gradually over 2000 2004 , were part of a general tax reform which included the reform of the indirect tax system required by EU accession .
Zmeny spotrebných daní a základnej sadzby DPH postupne zavádzané v rokoch 2000 -- 2004 boli súčasťou celkovej daňovej reformy , zahŕňajúcej aj reformu systému nepriamych daní , ktorú si vyžiadal vstup do EÚ .
The general pattern of inflation is also apparent from other price indices ( see Table 2 ) .
Typický vývoj inflácie vyjadrujú aj iné cenové indexy ( tabuľka 2 ) .
Turning to recent trends and forecasts , in early 2004 HICP inflation dropped to a very low level as one off inflationary factors from 2002 2003 died out .
Pri pohľade na posledné trendy a prognózy zisťujeme , že po doznení jednorazových inflačných faktorov z rokov 2002 -- 2003 inflácia HICP na začiatku roka 2004 klesla na veľmi nízku úroveň .
In May , however , the trend reversed on account of stronger increases in food and energy prices .
V máji sa však tento trend zmenil z dôvodu podstatného zvýšenia cien potravín a energií .
This was partly attributable to the final stage of the EU accession related reform of indirect taxes .
Sčasti to bolo možné pripísať poslednej etape reformy nepriamych daní , ktorá súvisela s pristúpením k EÚ .
Nevertheless , the annual rate of HICP inflation is still moderate and in August 2004 it amounted to 2.8% ( see Table 3a ) .
Ročná miera inflácie HICP je napriek tomu stále mierna a v auguste 2004 dosiahla 2,8 % ( tabuľka 3a ) .
This is partly due to the fact that the prices of many goods and services ( primarily in the categories of communication , transport , clothing and footwear ) fell during the first months of 2004 .
Možno to pripísať na vrub skutočnosti , že počas prvých mesiacov 2004 klesli ceny viacerých tovarov a služieb ( najmä v kategórii telekomunikácií , dopravy , odevov a obuvi ) .
The Central Bank of Cyprus estimates that changes in indirect taxes will subtract around 0.9 percentage point from inflation in 2004 as a whole , due to the decline in the excise duties on most categories of motor vehicles , which will be partially offset by the increase in excise taxes on petroleum related products .
Centrálna banka Cypru odhaduje , že zmeny nepriamych daní v roku 2004 infláciu celkovo znížia o 0,9 percentuálneho bodu v dôsledku zníženia spotrebných daní vo väčšine kategórií motorových vozidiel , čo bude sčasti vykompenzované zvýšením spotrebných daní z ropných produktov .
The latest available inflation forecasts of major international institutions indicate CPI inflation rates of between 2.1% and 2.6% in 2004 and 2005 ( see Table 3b ) .
Podľa prognóz významných medzinárodných inštitúcií by mala miera inflácie CPI dosiahnuť v roku 2004 2,1 % a v roku 2005 2,6 % ( tabuľka 3b ) .
The main upside risks in the short term are related to the second round effects of recent oil price shocks and food price developments .
Hlavné riziká zvyšovania inflácie v krátkodobom výhľade spočívajú v sekundárnych efektoch nedávnych ropných šokov a vo vývoji v oblasti cien potravín .
ECB Convergence report 2004 79
ECB Konvergenčná správa 2004
Looking further ahead , maintaining and further strengthening an environment conducive to price stability in Cyprus will be dependent on , inter alia , the conduct of a prudent monetary policy -- in particular given volatile balance of payments flows and the recent completion of the full liberalisation of capital movements -- the adoption of a firm and credible medium term fiscal strategy , and the achievement of a tangible and sustainable improvement in the fiscal performance .
Pri pohľade do vzdialenejšej budúcnosti možno konštatovať , že udržanie a ďalšie posilnenie predpokladov vedúcich k cenovej stabilite bude na Cypre okrem iného závisieť od obozretného uskutočňovania menovej politiky , najmä vzhľadom na volatilnú bilanciu platobných tokov a nedávno dokončenú liberalizáciu pohybu kapitálu , od prijatia dôveryhodnej strednodobej fiškálnej stratégie a od dosiahnutia citeľného a udržateľného zlepšenia rozpočtového hospodárenia .
According to the Central Bank of Cyprus , administered prices still account for around 17 % of the HICP basket .
Podľa centrálnej banky Cypru sa regulované ceny naďalej podieľajú na spotrebnom koši HICP asi 17 %.
This may indicate that a further strengthening of competition in product markets and utilities is needed .
Môže to naznačovať , že je potrebné ďalšie zvýšenie konkurencie na trhoch produktov a služieb a v oblasti sieťových odvetví .
Wage increases should be in line with labour productivity growth and should also take into account developments in competitor countries , while the indexation mechanism for salaries and some social benefits ( cost of living allowances ) should be overhauled in order to reduce risks associated with inflation inertia .
Zvyšovanie miezd my malo byť zosúladené s rastom produktivity práce a malo by brať do úvahy aj vývoj v porovnateľných krajinách ; mechanizmus indexácie miezd a niektorých sociálnych dávok ( súvisiacich so zvyšovaním životných nákladov ) by sa mal zrevidovať , aby sa znížilo riziko spojené s inflačnou zotrvačnosťou .
3.2 FISCAL DEVELOPMENTS In the reference year 2003 the general government deficit ratio was 6.4% , i.e. well above the 3 % reference value , and the debt ratio was 70.9% , i.e. above the 60 % reference value .
FIŠKÁLNY VÝVOJ V roku 2003 predstavoval pomer deficitu verejnej správy k HDP 6,4 %, čo je výrazne nad referenčnou hodnotou 3,0 %. Pomer dlhu k HDP bol 70,9 %, t. j. nad referenčnou hodnotou 60 %.
Compared with the previous year , the deficit ratio increased by 1.8 percentage points and the public debt ratio by 3.5 percentage points .
V porovnaní s predchádzajúcim rokom sa pomer deficitu zvýšil o 1,8 percentuálneho bodu a pomer verejného dlhu o 3,5 percentuálneho bodu .
In 2004 , the deficit ratio is forecast to decline to 5.2% , while the public debt ratio is projected to rise to 72.6% .
Na rok 2004 sa prognózuje zníženie pomeru deficitu na 5,2 % a zvýšenie pomeru verejného dlhu na 72,6 %.
In 2002 and 2003 the deficit ratio exceeded the ratio of public investment expenditure to GDP by 1.5 and 2.9 percentage points respectively ( see Table 4 ) .
V roku 2002 prekročil pomer deficitu k HDP pomer verejných investičných výdavkov k HDP o 1,5 percentuálneho bodu a v roku 2003 o 2,9 percentuálneho bodu ( tabuľka 4 ) .
Cyprus is currently in an excessive deficit situation .
Cyprus je v súčasnosti v situácii nadmerného deficitu .
Looking back over the years 1998 ( the first year for which public debt data are available ) to 2003 , the public debt ratio increased by 9.3 percentage points ( see Chart 2a and Table 5 ) .
Pri spätnom pohľade na roky 1998 ( prvý rok , za ktorý sú k dispozícii údaje o verejnom dlhu ) až 2003 vidíme , že pomer verejného dlhu sa zvýšil o 9,3 percentuálneho bodu ( graf 2a a tabuľka 5 ) .
It initially remained broadly stable at around 62 % in 1998 to 2000 but then increased steeply in the years 2001 to 2003 .
Spočiatku bol tento pomer v rokoch 1998 až 2000 zhruba stabilný na úrovni asi 62 %, ale v rokoch 2001 až 2003 sa prudko zvýšil .
As shown in greater detail in Chart 2b , the strongest factor underlying the increase in the debt ratio was deficit debt adjustments in the period 2000 to 2003 .
Ako to ilustruje graf 2b , najsilnejším faktorom , ktorý sa podpísal pod zvýšenie pomeru dlhu , bol rozdiel medzi deficitom rozpočtového hospodárenia a zmenou štátneho dlhu v rokoch 2000 až 2003 .
Primary deficits contributed to rising debt levels in 2002 and 2003 , whereas the growth / interest rate differential had a debt increasing effect only in 2002 ( see Table 6 ) .
V rokoch 2002 a 2003 prispeli k rastúcej úrovni dlhu primárne deficity , pričom rozdiel medzi tempom rastu a úrokovými mierami mal vplyv na zvýšenie dlhu iba v roku 2002 ( tabuľka 6 ) .
The patterns observed during the past years may be seen as indicative of the risks to the debt ratio which can arise when the ratio is under pressure from special factors , particularly in an environment where the primary surplus is insufficient to counterbalance these effects .
Tento vývoj pozorovaný v uplynulých rokoch možno chápať tak , že naznačuje riziká rastu zadlženosti , ktoré môžu vzniknúť v prípade , keď sa pomer dlhu dostane pod tlak zvláštnych faktorov , najmä v prostredí , kde primárny prebytok na vyváženie týchto efektov nepostačuje .
In this context , it may be noted that the share of public debt with a short term maturity decreased between 1999 and 2003 .
V tejto súvislosti možno poznamenať , že podiel krátkodobého verejného dlhu sa v rokoch 1999 až 2003 znížil .
On the basis of the figures for 2003 , the proportion of public debt with a short term maturity is noticeable but , taking into account the level of the public debt ratio , fiscal balances are relatively insensitive to changes in interest rates ( see Table 5 ) .
Z údajov za rok 2003 vidieť , že podiel krátkodobého verejného dlhu je významný , keď však vezmeme do úvahy pomer verejného dlhu , možno konštatovať , že fiškálne saldá sú relatívne necitlivé na zmeny úrokových mier ( tabuľka 5 ) .
The proportion of foreign currency denominated public debt is relatively high and fiscal balances are relatively sensitive to changes in exchange rates .
Podiel verejného dlhu denominovaného v cudzích menách je relatívne vysoký a rozpočtové saldá sú relatívne citlivé na zmeny výmenných kurzov .
Since 1998 a pattern of first decreasing and subsequently increasing outturns for the deficit to GDP ratio has been observed .
Od roku 1998 možno pozorovať typickú schému počiatočného znižovania a následného zvyšovania pomeru deficitu k HDP .
Starting from a ratio of 4.3% in 1998 , the deficit narrowed to 2.4% in 2000 and 2001 .
Z východiskového pomeru 4,3 % v roku 1998 sa deficit v rokoch 2000 a 2001 znížil na 2,4 %.
It then increased to 6.4% in 2003 , i.e. by a total of 4.0 percentage points over two years ( see Chart 3a and Table 7 ) .
Potom sa však v roku 2003 zvýšil na 6,4 %, spolu o 4,0 percentuálneho bodu za dva roky ( graf 3a a tabuľka 7 ) .
No homogeneous estimates of cyclically adjusted balances are available for the Member States which joined the EU on 1 May 2004 .
Za členské štáty , ktoré sa pripojili k EÚ 1 . mája 2004 , nie sú k dispozícii homogénne odhady sáld očistené o cyklické vplyvy .
Chart 3b therefore does not break down the changes in the fiscal balance into cyclical and non cyclical factors .
Z tohto dôvodu zmeny rozpočtového salda v grafe 3b nie sú rozdelené na zmeny spôsobené cyklickými a necyklickými faktormi .
Non cyclical changes in the government budget balance could reflect either a lasting structural change or the effect of temporary measures .
Necyklické zmeny salda štátneho rozpočtu preto môžu odzrkadľovať buď pretrvávajúce štrukturálne zmeny , alebo vplyvy opatrení dočasného charakteru .
Available evidence suggests that temporary measures reduced the deficit ratio by 1.4 percentage points in 2003 , compared with no net effect in 2002 .
Dostupné informácie nasvedčujú , že v roku 2003 znížili
Moving on to examine trends in other fiscal indicators , it can be seen from Chart 4 and Table 7 that the general government total expenditure ratio remained broadly stable between 1998 and 2000 .
dočasné opatrenia pomer dlhu o 1,4 percentuálneho bodu v porovnaní s nulovým efektom v roku 2002 . Pri sledovaní trendov ostatných fiškálnych ukazovateľov vidíme ( graf 4 a tabuľka 7 ) , že pomer celkových výdavkov verejnej správy bol v rokoch 1998 až 2000 zhruba stabilný .
In 2001 and 2002 it rose , and in 2003 , the ratio jumped to 46.1% , but data are insufficient to identify the underlying causes .
V rokoch 2001 a 2002 sa zvyšoval a v roku 2003 vyskočil na 46,1 %, na zistenie príčin tohto skoku však nie je dostatok údajov .
On balance , the expenditure ratio in 2003 was 7.5 percentage points higher than in 1998 , reflecting predominantly the increase in current expenditure .
Na druhej strane bol pomer výdavkov v roku 2003 o 7,5 percentuálneho bodu vyšší ako v roku 1998 , čo vyjadrovalo najmä zvýšenie bežných výdavkov .
Government revenue in relation to GDP increased between 1998 and 2003 .
Rozpočtové príjmy v pomere k HDP sa v období rokov 1998 až 2003 zvýšili ;
It was 5.4 percentage points higher in 2003 than in 1998 .
v roku 2003 boli o 5,4 percentuálneho bodu vyššie ako v roku 1998 .
The revenue and expenditure ratios are high in comparison with countries with a similar level of per capita income and even with some of the highly advanced economies .
Pomery príjmov a výdavkov sú v porovnaní s krajinami s porovnateľným príjmom na obyvateľa vysoké a vysoké sú dokonca aj v porovnaní s niektorými veľmi vyspelými ekonomikami .
According to Cyprus 's medium term fiscal strategy , as presented in the Convergence Programme for 2004 07 , dated May 2004 , the general government deficit is expected to fall to 5.2% of GDP and the public debt ratio to increase to 75.2% in 2004 .
Podľa strednodobej rozpočtovej stratégie Cypru prezentovanej v Konvergenčnom programe na roky 2004 až 2007 z mája 2004 sa očakáva , že v roku 2004 klesne deficit verejnej správy na 5,2 % HDP a pomer verejného dlhu sa zvýši na 75,2 % HDP .
The decrease in the deficit ratio is driven mainly by a rise in revenues , resulting in particular from the beneficial and permanent effects of a tax amnesty , a modification of the legislation concerning the issuance of title deeds for buildings and a regularisation of dividend income policy for semi governmental organisations .
Toto zníženie pomeru deficitu má ťažiť najmä z rastu príjmov v dôsledku prospešných a trvalých efektov daňovej amnestie , úpravy legislatívy o vydávaní listov vlastníctva k budovám a regulácie dividendovej politiky pre polovládne organizácie .
Total expenditure is projected to decrease marginally , by 0.4 percentage point , as lower defence expenditure more than offsets increases in social security payments and other transfers .
Predpokladá sa , že celkové výdavky sa marginálne znížia , o 0,4 percentuálneho bodu , keďže nižšie výdavky na obranu viac než vykompenzujú zvýšené príspevky na sociálne zabezpečenie a iné transfery .
There is currently no evidence of significant measures with a temporary effect in the 2004 budget .
Informácie o prípadných podstatnejších opatreniach dočasného charakteru sa v rozpočte na rok 2004 v súčasnosti nenachádzajú .
The deficit ratio is forecast to decline to 2.9% by 2005 and to 1.6% by 2007 .
Pomer deficitu k HDP by podľa prognózy mal v roku 2005 klesnúť na 2,9 % a v roku 2007 na 1,6 %.
The government debt ratio is expected to peak at 75.2% in 2004 before declining gradually to 68.4% in 2007 .
Pomer dlhu verejného sektora by mal v roku 2004 dosiahnuť vrchol na úrovni 75,2 % a potom postupne klesať až na úroveň 68,4 % v roku 2007 .
On the basis of the fiscal balances projected in the Convergence Programme , further substantial consolidation is required for Cyprus to comply with the Stability and Growth Pact 's medium term objective of a budgetary position that is close to balance or in surplus .
projektovaných v Konvergenčnom programe , ak chce Cyprus splniť strednodobý cieľ Paktu stability a rastu , t. j. dosiahnuť prebytkovú alebo približne vyváženú rozpočtovú pozíciu , bude musieť výrazne pokročiť vo fiškálnej konsolidácii .
With regard to the prospects of countries with a public debt ratio clearly above 60 % of GDP achieving a reduction to the reference value , the ECB presents calculations as detailed in Chart 5 .
Čo sa týka vyhliadok krajín s pomerom verejného dlhu výrazne nad úrovňou 60 % HDP na priblíženie sa k referenčnej hodnote , ECB v grafe 5 prezentuje príslušné kalkulácie .
On the assumption that Cyprus achieves the overall fiscal position and public debt ratio projected by the European Commission Services for 2004 , a balanced budget from 2005 onwards would reduce public debt to below 60 % of GDP by 2008 .
Za predpokladu , že Cyprus dosiahne celkovú fiškálnu pozíciu a pomer verejného dlhu , ktoré Európska komisia projektovala na rok 2004 , vyrovnaný rozpočet od roku 2005 by znížil verejný dlh na úroveň pod 60 % do roku 2008 .
However , maintaining either the overall or primary deficit ratio at their 2004 levels of 5.2% and 1.7% would not appear to be sufficient to stabilise or even reduce the debt ratio .
primárneho deficitu na úrovniach z roku 2004 , t. j. 5,2 % a 1,7 %, stačilo na stabilizovanie alebo dokonca zníženie pomeru dlhu .
Such calculations are based on the assumptions of a constant nominal rate of interest of 6 % ( an average real cost of public debt outstanding of 4 % plus 2 % inflation ) and a constant real GDP growth rate of 3.6% , equal to the average real growth rate from 1995 to 2004 .
Takéto kalkulácie sú založené na predpokladoch konštantnej nominálnej úrokovej miery 6 % ( priemerné reálne náklady na zostávajúci verejný dlh 4 % plus 2 % inflácia ) a konštantného tempa rastu reálneho HDP 3,6 %, rovnajúceho sa priemernej miere reálneho rastu v rokoch 1995 až 2004 .
Debt deficit adjustments are not taken into account .
Rozdiely medzi deficitom rozpočtového hospodárenia a zmenou štátneho dlhu sa neberú do úvahy .
While these calculations are purely illustrative and can by no means be regarded as forecasts , the indication that maintaining the overall deficit at 2004 levels would not enable the public debt ratio to be reduced to the 60 % reference value highlights the need for substantial further progress in consolidation .
Tieto kalkulácie sú však len ilustratívne a v žiadnom prípade ich nemožno považovať za prognózy ; potrebu ďalšieho podstatného pokroku v oblasti konsolidácie zdôrazňuje tiež vyjadrenie , že udržiavanie celkového deficitu na úrovniach z roku 2004 by neumožnilo zníženie verejného dlhu na referenčnú hodnotu 60 %.
Further improvements in the transparency and quality of statistical data would support the monitoring of fiscal developments .
Monitorovanie fiškálneho vývoja by uľahčilo aj ďalšie zlepšenie transparentnosti a kvality štatistických údajov .
According to the European Commission , contingent liabilities arising from state guarantees amounted to around 10 % of GDP in Cyprus .
Podľa Európskej komisie podmienené záväzky z cyperských štátnych záruk dosahujú približne 10 % HDP .
However , there exists no agreed method for estimating the full scale of contingent fiscal liabilities ( including other items ) and estimates may vary widely .
Keďže ale neexistuje žiadny dohodnutý spôsob na odhad celkového rozsahu podmienených rozpočtových záväzkov ( teda vrátane iných položiek ) , jednotlivé odhady sa môžu výrazne líšiť .
As highlighted in Table 8 , from around 2010 onwards a marked ageing of the population is expected .
Ako vyplýva z tabuľky 8 , približne od roku 2010 možno očakávať značné starnutie ECB Konvergenčná správa 2004
Population ageing is expected to induce substantial pressures on the pension system , which remains based on the pay as you go principle . Coping with the overall burden of
populácie . Predpokladá sa , že starnutie obyvateľstva bude výrazne vplývať na dôchodkový systém , ktorý stále funguje na priebežnej báze .
81 population ageing will be facilitated if sufficient room for manoeuvre is created in public finances before the period in which the demographic situation is projected to worsen .
Vyrovnávanie sa s celkovou záťažou starnutia obyvateľstva bude ľahšie , ak sa ešte pred obdobím , v ktorom podľa prognóz skutočne dôjde k zhoršeniu demografickej situácie , vytvorí v oblasti verejných financií dostatok manévrovacieho priestoru .
3.3 EXCHANGE RATE DEVELOPMENTS During the reference period from October 2002 to September 2004 the Cyprus pound did not participate in ERM II ( see Table 9a ) .
VÝVOJ VÝMENNÉHO KURZU Počas hodnoteného obdobia od októbra 2002 do septembra 2004 sa cyperská libra nezúčastňovala mechanizmu ERM II ( tabuľka 9a ) .
In the review period the Cyprus pound experienced a gradual depreciation followed by a stabilisation , although in recent months it has appreciated somewhat .
V sledovanom období došlo k postupnému znehodnocovaniu a následnej stabilizácii cyperskej libry , v posledných mesiacoch sa však o niečo zhodnotila .
Over the period as a whole the currency traded mostly close to its October 2002 average exchange rate against the euro ( 0.57 Cyprus pounds per euro , normalised to 100 in Chart 6 ) , which is used as a benchmark for illustrative purposes in the absence of an ERM II central rate , following a convention adopted in earlier reports , while not reflecting any judgement as to the appropriate level of the exchange rate ( see Chart 6 and Table 9a ) .
Celkovo sa v sledovanom období obchodovalo s cyperskou menou v blízkosti jej priemerného kurzu voči euru z októbra 2002 ( 0,57 cyperských libier za euro , zodpovedá hodnote 100 v grafe 6 ) , ktorý sa používa ako referenčný na ilustratívne účely v súlade s konvenciou prijatou v predchádzajúcich správach , keďže centrálna parita ERM II neexistuje , pričom nevyjadruje hodnotenie primeranosti výmenného kurzu ( graf 6 a tabuľka 9a ) .
The maximum upward deviation from this benchmark -- based on ten day moving averages of daily data -- was 0.2% , while the maximum downward deviation amounted to 2.7% .
Maximálna horná odchýlka od tejto referenčnej hodnoty -- zisťovaná ako desaťdenný kĺzavý priemer denných údajov -- bola 0,2 % a maximálna dolná odchýlka 2,7 %.
Overall , between October 2002 and September 2004 , the Cyprus pound depreciated against the euro by roughly 0.8% .
Celkovo sa od októbra 2002 do septembra 2004 cyperská libra voči euru znehodnotila zhruba o 0,8 %.
Throughout the period under review its exchange rate against the euro exhibited a very low degree of volatility as measured by annualised standard deviations of daily percentage changes ( see Table 9b ) .
V sledovanom období vykazoval jej výmenný kurz voči euru veľmi nízku mieru volatility meranú anualizovanou štandardnou odchýlkou denných percentuálnych zmien ( tabuľka 9b ) .
At the same time , short term interest rate differentials against the three month EURIBOR were sizeable and increasing .
Súčasne bol rozdiel medzi krátkodobou úrokovou mierou a trojmesačným EURIBOR om značný a zvyšoval sa .