natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The decision whether a Member State has reached the necessary degree of sustainable convergence to adopt the euro is taken by the ECOFIN Council , following a discussion by Heads of State or Government .
Rozhodnutie , či členský štát dosiahol potrebný stupeň trvalo udržateľnej konvergencie pre prijatie eura , prijíma Rada ECOFIN po prerokovaní hlavami štátov alebo predstaviteľmi vlád .
The decision is based on the Convergence Reports prepared by the ECB and the European Commission , an opinion of the European Parliament and a proposal from the European Commission .
Rozhodnutie je založené na konvergenčných správach , ktoré pripravuje ECB a Európska komisia , na názore Európskeho parlamentu a návrhu Európskej komisie .
Moreover , the ECOFIN Council adopts the necessary regulations for the introduction of the euro in a new member country , including a regulation fixing the irrevocable conversion rate between the respective national currency and the euro .
Okrem toho Rada ECOFIN prijíma potrebné predpisy pre prijatie eura v novej členskej krajine vrátane predpisu , ktorým sa stanoví neodvolateľný konverzný kurz medzi príslušnou národnou menou a eurom .
Overall , the EU has defined a clear-cut procedure which foresees the eventual adoption of the euro as the endpoint of a structured convergence process within a multilateral framework .
Možno konštatovať , že EÚ jasne definovala postup , ktorého výsledkom je prijatie eura ako konečného bodu štruktúrovaného procesu konvergencie v mnohostrannom rámci .
As a consequence , unilateral official euroisation would not be compatible with the Treaty .
V dôsledku toho by jednostranné oficiálne prijatie eura nebolo v súlade so zmluvou .
Entry into the euro area has a number of operational implications and requires intensive technical preparations , especially in respect of the cash changeover , the instruments needed for monetary policy implementation and participation in euro market infrastructures for the handling of payments and collateral transactions .
Vstup do eurozóny má množstvo operatívnych implikácií a vyžaduje si intenzívnu technickú prípravu , osobitne čo sa týka výmeny hotovosti , nástrojov potrebných na implementáciu menovej politiky a účasti na infraštruktúrach eurového trhu pre spracovanie platieb a kolaterálových transakcií .
The Eurosystem has also launched various information campaigns in order to familiarise cash handlers and the general public with the visual appearance and security features of the euro banknotes and coins ( for instance , through the distribution of information leaflets to households or the organisation of conferences and seminars for the business community ) .
Eurosystém tiež realizuje rôzne informačné kampane , ktorých cieľom je oboznámiť subjekty pracujúce s hotovosťou a širokú verejnosť s vizuálnym vzhľadom a ochrannými prvkami eurových bankoviek a mincí ( napríklad distribúciou informačných letákov pre domácnosti alebo organizovaním konferencií a seminárov pre podnikateľskú komunitu ) .
Upon euro adoption , national central banks become members of the Eurosystem and their Governors join the Governing Council .
Po prijatí eura sa národné centrálne banky stanú členmi Eurosystému a ich guvernéri sa stanú členmi Rady guvernérov .
fulfilling convergence criteria
s plnenie ko nvergenčných krit érií
2.4 CONCLUSIONS The institutional setting introduced by the Maastricht Treaty is unique . It combines a centralised monetary policy with decentralised fiscal and structural policies .
2.4 ZÁVER Inštitucionálne usporiadanie zavedené Maastrichtskou zmluvou predstavuje spojenie centralizovanej menovej politiky a decentralizovaných fiškálnych a štrukturálnych politík .
In addition to this clear allocation of responsibilities , it provides appropriate coordination procedures which take account of the
Okrem tohto jasného rozdelenia zodpovedností poskytuje vhodné postupy koordinácie , ktoré berú do úvahy rastúcu vzájomnú závislosť medzi členmi eurozóny po zavedení jednotnej meny .
increased interdependence among euro area members following the introduction of the single currency .
Skúsenosti z prvých desiatich rokov fungovania HMÚ ukazujú , že toto usporiadanie funguje dobre .
Experience from the first ten years of EMU suggests that this setting works well . This is also acknowledged by the new Lisbon Treaty , which has left this set-up in substance unchanged .
Potvrdzuje to aj nová Lisabonská zmluva , ktorá ponechala toto inštitucionálne usporiadanie v princípe bez zmeny . Zároveň však nie všetci zástupcovia zodpovední za prípravu politík vždy plnia svoje záväzky a dohody prijaté na úrovni Spoločenstva .
At the same time , not all policy-makers have always delivered on their commitments and agreements reached at the Community level . Therefore , if there is one lesson that may guide EMU 's second decade , it is that all policy-makers should live up to their respective responsibilities under the EMU setting .
Ak preto existuje nejaké poučenie pre nasledujúcu dekádu existencie HMÚ , je to skutočnosť , že všetci zástupcovia zodpovední za prípravu politík by mali plniť svoje príslušné záväzky vyplývajúce z usporiadania HMÚ .
This will make EMU a continued success .
Tým sa zaručí trvalý úspech HMÚ .
3 THE ECB' S MONETARY POLICY STRATEGY AND ITS IMPLEMENTATION To fulfil its mandate to maintain price stability for the euro area , the Governing Council has relied on its publicly announced monetary policy strategy from the very outset of Monetary Union .
3 STRATÉGIA A REALIZÁCIA MENOVEJ POLITIKY ECB Rada guvernérov sa pri plnení svojej úlohy udržiavať cenovú stabilitu v eurozóne od samého začiatku menovej únie opiera o svoju zverejnenú stratégiu menovej politiky .
All in all , over the past ten years , the strategy has served the ECB well .
Za posledných desať rokov sa jej táto stratégia vo všeobecnosti osvedčila .
Monetary policy decisions have securely anchored longer-term inflation expectations at levels consistent with price stability .
Menovopolitické rozhodnutia pevne ukotvujú dlhodobejšie inflačné očakávania na úrovni zodpovedajúcej cenovej stabilite .
At the same time , the flexible design of , and the broad range of instruments and procedures within , the Eurosystem 's operational framework for the implementation of monetary policy has proved effective and resilient , also in times of financial distress .
Pružnosť a široká paleta nástrojov a postupov prevádzkového rámca Eurosystému na výkon menovej politiky dokázali svoju účinnosť a odolnosť aj v čase finančných ťažkostí .
The chapter is structured as follows : Section 3.1 briefly reviews the ECB 's monetary policy strategy .
V časti 3.1 tejto kapitoly nájdete stručné zhodnotenie menovopolitickej stratégie ECB .
In particular , it shows how the economic and monetary analyses within the two-pillar framework for the Governing Council 's assessment of the risks to price stability have evolved over the past decade .
Rozoberá predovšetkým vývoj hospodárskej a menovej analýzy v rámci dvojpilierového systému Rady guvernérov na hodnotenie rizík ohrozujúcich cenovú stabilitu v priebehu posledných desiatich rokov .
Section 3.2 illustrates how the single monetary policy has been conducted in practice and how it has managed successfully to guide inflation expectations in an environment of constantly changing economic and financial conditions and challenges .
Časť 3.2 sa zaoberá realizáciou jednotnej menovej politiky v praxi a jej úspechmi pri usmerňovaní inflačných očakávaní v prostredí neustálych zmien hospodárskych a finančných podmienok a problémov .
Looking into the conduct of monetary policy in greater detail , Section 3.2 distinguishes five main phases , namely the transition to Monetary Union ( mid-1998 to mid-1999 ) , monetary policy tightening to contain inflationary pressures ( mid-1999 to end-2000 ) , downward adjustments to key ECB interest rates ( early 2001 to mid-2003 ) , maintaining the key ECB interest rates unchanged ( mid-2003 to end-2005 ) and withdrawal of monetary policy accommodation ( since the end of 2005 ) .
Pri bližšom pohľade na menovú politiku sa v časti 3.2 opisuje päť základných fáz : prechod na menovú úniu ( od polovice roka 1999 do polovice roka 1999 ) , reštriktívna menová politika na obmedzenie inflačných tlakov ( od polovice roka 1999 do konca roka 2000 ) , znižovanie kľúčových úrokových sadzieb ECB ( od začiatku roka 2001 do polovice roka 2003 ) , nezmenené kľúčové úrokové sadzby ECB ( od polovice roka 2003 do konca roka 2005 ) a ukončenie akomodatívneho postoja menovej politiky ( od konca roka 2005 ) .
Section 3.3 describes the operational instruments and procedures used by the ECB to implement monetary policy decisions .
Časť 3.3 opisuje nástroje a postupy , ktoré ECB využíva pri výkone menovopolitických rozhodnutí .
Section 3.4 concludes with some lessons and ways forward .
Časť 3.4 túto kapitolu uzatvára konkrétnymi ponaučeniami a možnosťami ďalšieho vývoja .
3.1 THE ECB' S MONETARY POLICY STRATEGY WHY PRICE STABILITY ?
1 S T R A T É G I A M E N O V E J P O L I T I K Y E C B P R E Č O C E N O V Á S T A B I L I T A ?
WHAT ARE THE BENEFITS ?
A K É S Ú J E J V Ý H O DY ?
The Treaty on European Union ( also referred to as the « Maastricht Treaty ") establishes a clear hierarchy of objectives for the Eurosystem by assigning overriding importance to price stability .
Zmluva o Európskej únii ( známa aj ako „Maastrichtská zmluva ") jasne stanovuje hierarchiu cieľov Eurosystému tým , že na prvé miesto kladie cenovú stabilitu .
This choice is based on both unambiguous historical evidence and economic theory .
Táto voľba vychádza z jednoznačných historických dôkazov i z ekonomickej teórie .
Price stability supports higher living standards through various channels .
Cenová stabilita prispieva k vyššej životnej úrovni viacerými spôsobmi .
Price stability protects the real value of income and wealth , while unexpected inflation inevitably leads to unintended and arbitrary redistribution .
Cenová stabilita chráni reálnu hodnotu príjmov a bohatstva , zatiaľ čo neočakávaná inflácia nevyhnutne vedie k neplánovanému a iracionálnemu rozdeľovaniu prostriedkov .
Price stability is to the benefit of , in particular , the most vulnerable groups in the society .
Cenová stabilita má svoj význam predovšetkým pre najzraniteľnejšie skupiny obyvateľstva .
These groups have a relatively higher share of their savings invested in cash and savings accounts , the real value of which is easily eroded by inflation .
Tieto skupiny totiž majú pomerne veľkú časť úspor v hotovosti a v bankových vkladoch , ktorých reálna hodnota kvôli inflácii rýchlo klesá .
Typically , their access to financial markets is rather limited , leaving them with little room to evade the « inflation tax » .
Ich prístup na finančné trhy je pomerne obmedzený , takže majú len málo možností uniknúť „inflačnej dani » .
1 In this respect , pensioners , who have to live on their pension entitlements and the savings accumulated during their working life , constitute a group that is particularly vulnerable to inflation .
1 Na infláciu je obzvlášť citlivá skupina dôchodcov , ktorí musia žiť z dôchodku a z úspor nadobudnutých počas svojho pracovného života .
Price stability thus also contributes to social cohesion .
To znamená , že cenová stabilita prispieva k sociálnej súdržnosti .
Moreover , in an environment of stable prices , it is easier for people to disentangle changes in relative prices ( i.e. movements in prices of any individual good or service ) from changes in the general price level .
V prostredí stabilných cien je pre ľudí okrem toho ľahšie rozlišovať zmeny relatívnych cien ( t. j. pohyby cien konkrétnych tovarov a služieb ) od zmien celkovej cenovej hladiny .
This means that people can fully rely on the signal and information function of prices of any individual good or service .
Spotrebitelia sa vďaka tomu môžu spoľahnúť na signály a informácie vyplývajúce z cien jednotlivých tovarov a služieb . V takomto prostredí ľudia vedia určiť , či pohyb cien súvisí so zmenami „relatívneho nedostatku » jednotlivých tovarov a služieb spôsobenými zmenami ich ponuky a dopytu .
In such an environment , people know that any movement of prices is related to changes in the « relative scarcity » of the individual goods and services as a 1 For a more detailed discussion , see W. Easterly and S. Fischer , « Inflation and the Poor » , World Bank Policy Research Working Paper No 2335 , 2000 .
1 Touto témou sa podrobnejšie zaoberá W. Easterly a S. Fischer v „Inflation and the Poor » ( Inflácia a chudobní ) , World Bank Policy Research Working Paper č . 2335 , 2000 .
Benefits of price stability ECB Monthly Bulletin 10th Anniversary of the ECB
ECB Mesačný bulletin 10 . výročie ECB
result of changes in the supply of , and demand for , those goods and services . In this sense , price stability makes it easier to compare prices and , therefore , to make better informed decisions on consumption and investment .
zmysle cenová stabilita zjednodušuje porovnávanie cien a poskytuje viac informácií na dobre podložené spotrebné a investičné rozhodnutia .
This contributes to a smooth and efficient functioning of markets .
Tým prispieva k hladkému a efektívnemu fungovaniu trhov .
Price stability also contributes to lower levels of both nominal and real interest rates .
Cenová stabilita prispieva aj k nižšej úrovni nominálnych a reálnych úrokových mier .
For instance , inflation erodes the real value of nominal assets and , in an inflationary environment , lenders typically require an inflation risk premium to compensate them for inflation risks associated with their investment .
Inflácia napríklad znižuje reálnu hodnotu nominálnych aktív , pričom v prostredí inflácie veritelia zvyčajne požadujú prémiu ako kompenzáciu za inflačné riziko , ktoré v spojitosti so svojimi investíciami musia niesť .
By contrast , lenders do not require such a risk premium in an environment of price stability .
Naopak v prostredí stabilných cien si takúto rizikovú prémiu nevyžadujú .
By reducing inflation risk premia , price stability results in lower levels of real interest rates , thereby making more investment projects profitable .
Cenová stabilita prostredníctvom znižovania prémií za inflačné riziko vedie k nižšej hladine reálnych úrokových mier a tým zvyšuje výnosnosť investičných projektov .
In this respect , lower interest rates contribute to higher levels of employment and economic growth .
Nižšie úrokové miery v tomto zmysle pomáhajú zvyšovať mieru zamestnanosti a hospodársky rast .
One instrument , one objective
Jed e n nás t roj , jeden cieľ
Furthermore , price stability is the best -- and , ultimately , the only -- contribution that a credible monetary policy can make to economic growth , job creation and social cohesion .
Cenová stabilita je navyše najlepším , a v konečnom dôsledku jediným spôsobom , ako môže dôveryhodná menová politika prispievať k hospodárskemu rastu , tvorbe pracovných miest a sociálnej súdržnosti .
This reflects the fact that a policy-maker who controls only one instrument cannot meet , and be held accountable for the fulfilment of , more than one objective .
Toto konštatovanie vychádza zo skutočnosti , že tvorca politiky , ktorý má k dispozícii len jeden nástroj , nemôže plniť viac ako jeden cieľ , resp .
The pursuit of additional objectives would risk overburdening monetary policy , and would ultimately result in higher inflation and higher unemployment .
byť zodpovedný za plnenie viacerých cieľov . Plnenie ďalších cieľov by pre menovú politiku mohlo predstavovať nadmernú záťaž a nakoniec by prinieslo vyššiu infláciu a vyššiu mieru nezamestnanosti .
Over the longer term , monetary policy can only influence the price level in the economy ; it cannot exert a lasting impact on economic activity .
Z dlhodobejšieho hľadiska môže menová politika ovplyvniť len cenovú hladinu v hospodárstve , bez trvalejšieho vplyvu na intenzitu hospodárskej aktivity .
This general principle is referred to as the « long-run neutrality of money » .
Táto všeobecná zásada sa označuje aj ako „dlhodobá neutrálnosť peňazí » .
It is against this background that the Treaty provides for a clear and efficient allocation of responsibilities , with monetary policy being assigned the primary objective of maintaining price stability .
Vzhľadom na uvedené dôvody sú v zmluve jednoznačným a efektívnym spôsobom stanovené jednotlivé úlohy , pričom prvoradou úlohou menovej politiky je udržiavať cenovú stabilitu .
Recent evidence suggests that the relationship between inflation and growth might even be negative in the long run , with a permanent rise in inflation leading to a net loss of real income .
Najnovšie poznatky poukazujú na to , že vzťah medzi infláciou a hospodárskym rastom môže byť dlhodobo dokonca záporný , teda že trvalý nárast inflácie spôsobuje čistú stratu reálneho príjmu .
2 This reinforces the case for assigning central banks clear responsibility for keeping prices stable .
2 Aj to je dôvodom , prečo je vhodné centrálnym bankám uložiť jednoznačnú úlohu udržiavať stabilitu cien .
In this way , monetary policy not only minimises the costs of inflation , but also helps to maximise the long-run productive potential of the economy .
Menová politika týmto spôsobom nielen minimalizuje náklady spôsobené infláciou , ale zároveň pomáha maximalizovať dlhodobý výrobný potenciál ekonomiky .
ELEMENTS OF THE MONETARY POLICY STRATEGY When the monetary policy strategy was adopted and announced by the Governing Council in October 1998 , i.e. in good time before the start of EMU , one of the key questions was whether the strategy would be able to embrace all circumstances that the newly formed euro area might face at inception and thereafter .
PRVKY STRATÉGIE MENOVEJ POLITIKY Keď Rada guvernérov v októbri 1998 , teda s dostatočným predstihom pred spustením HMÚ , prijala a vyhlásila stratégiu menovej politiky , jednou zo zásadných otázok bolo , či sa jej stratégia dokáže vysporiadať so všetkými okolnosťami , ktoré so sebou vytvorenie a fungovanie eurozóny prinesie .
It is therefore appropriate first to briefly review the main elements of , and the rationale behind , the strategy .
Je preto namieste stručne spomenúť základné prvky a logiku tejto stratégie .
The monetary policy strategy was developed on the basis of extensive preparatory work carried out by the European Monetary Institute ( the predecessor of the ECB ) . The strategy ensures a consistent and systematic approach to the conduct of monetary policy .
Stratégia menovej politiky je výsledkom rozsiahlych prípravných prác Európskeho menového inštitútu ( predchodcu ECB ) a zabezpečuje jednotný a systematický prístup k uskutočňovaniu menovej politiky .
It consists of two main components : first , a quantitative definition of the ECB 's primary objective of price stability and , second , a two-pillar framework as the organising principle for the analysis underlying the assessment of the outlook for price developments .
Skladá sa z dvoch hlavných prvkov : z kvantitatívnej definície cenovej stability ako hlavného cieľa ECB a z dvojpilierového rámca na analýzu vývoja v oblasti cenovej stability .
From the very beginning , the ECB 's monetary policy strategy provided a solid basis for the conduct and communication of monetary policy .
Stratégia menovej politiky ECB už od samého začiatku predstavovala pevný základ na výkon menovej politiky a s tým súvisiacu komunikáciu .
In 2003 , in the context of an overall evaluation of its strategy , the Governing Council confirmed the main elements of the strategy .
V roku 2003 Rada guvernérov v rámci celkového hodnotenia svojej stratégie potvrdila jej hlavné prvky .
2 See the article entitled « Price stability and growth » in the May 2008 issue of the Monthly Bulletin .
2 Pozri článok „Price stability and growth » ( Cenová stabilita a rast ) v Mesačnom bulletine z mája 2008 .
THE ECB' S MONETARY POLICY STRATEGY AND ITS IMPLEMENTATION
STRATÉGIA A REALIZÁCIA MENOVEJ POLITIKY ECB
THE ECB' S QUANTITATIVE DEFINITION OF PRICE STABILITY While the Treaty clearly identifies price stability as the primary objective of monetary policy , it does not give a precise , quantitative definition of this objective .
KVANTITATÍVNA DEFINÍCIA CENOVEJ STABILIT Y PODĽA ECB Aj keď zmluva jednoznačne stanovuje cenovú stabilitu za hlavný cieľ menovej politiky , tento cieľ presnejšie nekvantifikuje .
To provide a clear yardstick against which the public can hold the ECB accountable and with a view to anchoring longer-term inflation expectations , the Governing Council adopted a quantitative definition of price stability in 1998 , stating that « price stability shall be defined as a year-on-year increase in the Harmonised Index of Consumer Prices ( HICP ) for the euro area of below 2 %.
V snahe poskytnúť verejnosti jasné meradlo na hodnotenie činnosti ECB a ukotviť dlhodobejšie inflačné očakávania , Rada guvernérov v roku 1998 zaviedla kvantitatívnu definíciu cenovej stability , podľa ktorej sa „cenová stabilita definuje ako medziročný nárast harmonizovaného indexu spotrebiteľských cien ( HICP ) v eurozóne menší ako 2 %.
Price stability is to be maintained over the medium term ."
Cenová stabilita sa udržiava v strednodobom horizonte ."
In addition , following a thorough evaluation of the monetary policy strategy in 2003 , the Governing Council clarified that , within this definition , it aims to keep HICP inflation « below , but close to , 2 % » .
Po dôkladnom posúdení menovopolitickej stratégie v roku 2003 Rada guvernérov dodatočne upresnila , že v rámci tohto cieľa je jej cieľom udržiavať mieru inflácie HICP na úrovni „tesne pod 2 % » .
Such an approach is sufficient to hedge against the risks of both very low inflation and deflation .
Takáto miera inflácie vytvára dostatočný odstup od rizika veľmi nízkej miery inflácie , resp .
When adopting the quantitative definition of price stability in 1998 , the Governing Council took a number of specific features of the euro area into account : -* first of all , an area-wide consumer price index -- in this case , the HICP ( see Box 1 in Chapter 8 ) -- is the natural choice for the ECB as a reference for price stability , as it focuses on monetary transactions in the euro area ;
Pri prijímaní kvantitatívnej definície cenovej stability v roku 1998 Rada guvernérov brala do úvahy viacero špecifík eurozóny : -* po prvé , index spotrebiteľských cien za celú eurozónu -- v tomto prípade HICP ( box 8 v kapitole 8 ) -- je pre ECB prirodzeným ukazovateľom cenovej stability , pretože sa zameriava na peňažné transakcie v eurozóne ;
-* second , the definition focuses on the euro area as a whole , reflecting the fact that , within a monetary union , monetary policy cannot address country-specific issues ;
po druhé , uvedená definícia sa vzťahuje na eurozónu ako celok , čím vyjadruje skutočnosť , že menová politika v rámci menovej únie nemôže riešiť špecifické otázky týkajúce sa jednotlivých krajín ;
-* third , the definition makes clear that inflation above 2 % is not consistent with price stability , the primary objective of the ECB .
po tretie , táto definícia jednoznačne stanovuje , že inflácia prekračujúca 2 % je v rozpore s cenovou stabilitou ako hlavným cieľom ECB .
However , it also implies that very low inflation rates , and especially deflation , are not consistent with price stability either .
Zároveň z nej však vyplýva , že s cenovou stabilitou je rovnako v rozpore aj veľmi nízka miera inflácie , a predovšetkým deflácia .
In addition , the definition of price stability stresses the medium-term orientation of the ECB 's monetary policy .
Definícia cenovej stability okrem toho zdôrazňuje strednodobú orientáciu menovej politiky ECB .
Since monetary policy can affect price developments only with significant and variable time lags , and only to an extent that is uncertain , it is impossible for a central bank to maintain a specific pre-defined inflation rate at all times or to bring it back to a desired level within a very short period of time .
Vzhľadom na to , že menová politika môže ovplyvniť cenový vývoj len s podstatným a variabilným časovým odstupom , a aj to len do istej miery , pre centrálnu banku je nemožné stále udržiavať konkrétnu vopred stanovenú mieru inflácie , resp .