natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Hence , strong vigilance is required to ensure that medium and long-term inflation expectations for the euro area remain well-anchored .
Je preto nevyhnutné venovať zvýšenú pozornosť tomu , aby strednodobé a dlhodobé inflačné očakávania v eurozóne zostali aj naďalej pevne ukotvené .
The monetary analysis also points to increased upside risks to price stability over the medium to longer term .
Na riziká rastu cenovej hladiny v strednodobom až dlhodobejšom horizonte poukazuje aj menová analýza .
Liquidity in the euro area is very ample by all plausible measures .
Všetky spoľahlivé ukazovatele svedčia o veľmi vysokej úrovni likvidity v eurozóne .
Moreover , the strengthening of monetary growth observed since mid-2004 has gained further momentum over the past few months .
Navyše zrýchľovanie menového rastu pozorované od polovice roka 2004 v posledných mesiacoch znova nabralo na intenzite .
Growth in the monetary aggregate M3 has been driven by its most liquid components , confirming the increasingly dominant impact of the low level of interest rates .
Motorom rastu menového agregátu M3 sú jeho najlikvidnejšie zložky , čo svedčí o stále silnejšom vplyve nízkej úrovne úrokových mier .
Furthermore , the growth of borrowing , especially mortgage loans , remains very robust .
Okrem toho naďalej veľmi rýchlym tempom rastie objem úverov , najmä hypotekárnych .
In this context , price dynamics in a number of housing markets need to be monitored closely .
V tejto situácii treba pozorne sledovať dynamiku vývoja cien na viacerých trhoch s bytovými nehnuteľnosťami .
To sum up , the economic analysis indicates that energy price increases , in particular , imply upward revisions to the outlook for short-term price developments . Some of the contributing factors can be expected to be temporary but others are likely to be more lasting .
Ekonomická analýza teda celkovo naznačuje , že predovšetkým zvyšovanie cien energií je dôvodom na korekciu perspektívy krátkodobého cenového vývoja smerom nahor . Niektoré z faktorov , ktoré k tomuto vývoju prispievajú , možno považovať za dočasné , ale ostatné budú zrejme dlhodobejšieho rázu .
Domestic inflationary pressures over the medium term still remain contained in the euro area , but significant upside risks have to be taken into account .
Domáce inflačné tlaky v eurozóne zostávajú v strednodobom horizonte aj naďalej pod kontrolou , je však potrebné zohľadniť podstatné riziká rastu cenovej hladiny .
Moreover , the monetary analysis identifies increased risks to price stability over the medium to longer term .
Menová analýza navyše poukazuje na zvýšené riziká narušenia cenovej stability v strednodobom až dlhodobejšom horizonte .
Overall , cross-checking the information from the two pillars confirms that strong vigilance is warranted to keep inflation expectations in line with price stability .
Porovnanie údajov z oboch pilierov analýzy celkovo potvrdzuje potrebu venovať zvýšenú pozornosť udržaniu inflačných očakávaní na úrovni zodpovedajúcej cenovej stabilite .
Only by keeping medium and long-term inflation expectations firmly anchored at levels consistent with price stability can monetary policy make a significant ongoing contribution towards a recovery in economic growth .
Jedine udržiavaním strednodobých a dlhodobých inflačných očakávaní pevne ukotvených na úrovni , ktorá je v súlade s cenovou stabilitou , môže menová politika významnou mierou dlhodobo prispievať k oživeniu hospodárskeho rastu .
As regards fiscal policies , a number of countries have presented their 2006 budget plans .
Pokiaľ ide o rozpočtovú politiku , viacero krajín už predložilo svoje rozpočtové plány na rok 2006 .
Despite some welcome progress with fiscal consolidation , the outlook for countries in excessive deficit is a matter of great concern , as there is a risk of consolidation not proceeding and commitments for this year and next not being met .
Aj napriek určitému vítanému pokroku v oblasti rozpočtovej konsolidácie vyvoláva perspektíva vývoja v krajinách s nadmerným schodkom značné obavy , pretože hrozí , že konsolidácia nebude pokračovať a že záväzky prijaté na tento a na budúci rok nebudú splnené .
Further delays in the correction of excessive deficits and a continued inclination to look for the most lenient way to implement the procedural steps of the revised Stability and Growth Pact risk undermining the Pact 's credibility .
Ďalšie oneskorenia v odstraňovaní nadmerných schodkov a neustála tendencia hľadať čo najmiernejší spôsob realizácie procedurálnych krokov upraveného Paktu stability a rastu môžu poškodiť dôveryhodnosť paktu .
This must be avoided .
Tomuto riziku treba predísť .
All parties involved in the forthcoming decisions carry an important responsibility to ensure the proper functioning of the overall fiscal framework in the future .
Všetky strany , ktoré sa podieľajú na ďalšom rozhodovaní , nesú veľkú zodpovednosť za to , aby v budúcnosti zabezpečili riadne fungovanie celkového fiškálneho rámca .
This would be the most effective way to enhance the growth prospects of the euro area and to build confidence in public finances ahead of the time when the challenges of population ageing set in .
Bol by to ten najúčinnejší spôsob , ako zlepšiť vyhliadky eurozóny a vytvoriť dôveru vo verejné financie ešte predtým , ako budeme postavení pred problémy spojené so starnutím populácie .
The Governing Council therefore urges countries with fiscal imbalances to give priority to their timely correction and to implement the revised Pact rigorously .
Rada guvernérov preto vyzýva krajiny s nevyrovnanými rozpočtami , aby prednostne riešili ich včasnú nápravu a dôsledne plnili ustanovenia upraveného paktu .
This will send the right signal to the public and support the credibility of the fiscal framework .
Pre verejnosť by to bol ten správny signál , ktorý by zároveň prispel aj k vierohodnosti fiškálneho rámca .
As regards structural reforms , the Governing Council stresses again the urgent need to increase the flexibility of labour and product markets in order to achieve a more dynamic and competitive European economy and to help foster the adjustment processes within the euro area .
Čo sa týka štrukturálnych reforiem , Rada guvernérov znova zdôrazňuje naliehavú potrebu zlepšiť pružnosť trhu práce a trhu tovarov a služieb v záujme zvýšenia dynamiky a konkurencieschopnosti európskeho hospodárstva a podpory adaptačných procesov v eurozóne .
The opportunities arising from globalisation and rapid technological change can best be captured by allowing and by speeding up structural change with a view to enhancing potential growth and employment creation .
Najlepším spôsobom , ako využiť príležitosti vyplývajúce z globalizácie a rýchleho technologického vývoja , je umožniť a urýchliť štrukturálne zmeny zamerané na zvýšenie rastového potenciálu a tvorbu pracovných miest .
This would also help to facilitate the necessary adjustment to the higher level of oil prices by further increasing energy efficiency and energy savings , while avoiding distortionary measures that hamper the adjustment process .
To by zároveň uľahčilo nevyhnutnú adaptáciu na vyššiu úroveň cien ropy prostredníctvom zvyšovania energetickej efektívnosti a úspornosti , bez toho , aby bolo potrebné prijímať rušivé opatrenia , ktoré tento proces adaptácie len brzdia .
The first article provides a summary of recent findings on price-setting behaviour in the euro area , drawing on the analysis conducted by the Eurosystem in the context of the « Inflation Persistence Network » .
Prvý článok prináša súhrn najnovších poznatkov z oblasti cenotvorby v eurozóne , ktorý čerpá z analýzy uskutočnenej Eurosystémom v rámci programu Inflation Persistence Network .
The second article analyses the financing conditions , financing developments and balance sheet positions of non-financial corporations in the euro area over the past ten years .
Druhý článok analyzuje podmienky a vývoj v oblasti financovania a súvahové pozície nefinančných podnikov v eurozóne v priebehu posledných desiatich rokov .
The third article reviews the economic and financial relations between the euro area and Russia , and reports on the cooperation between the Eurosystem and the Bank of Russia . back to top
Tretí článok hodnotí hospodárske a finančné vzťahy medzi eurozónou a Ruskom a opisuje spoluprácu medzi Eurosystémom a ruskou centrálnou bankou .
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Legal framework &gt; All by date &gt; 2006 &gt; ECB / 2006/4
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Právny rámec &gt; Všetko podľa dátumu &gt; 2006 &gt; ECB / 2006/4
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Legal framework &gt; All by date &gt; 2008 &gt; CON / 2008/57
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Právny rámec &gt; Všetko podľa dátumu &gt; 2008 &gt; CON / 2008/57
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Legal framework &gt; All ECB opinions &gt; CON / 2002/28
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Právny rámec &gt; Všetky stanoviská ECB &gt; CON / 2002/28
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Legal framework &gt; All by date &gt; All years &gt; CON / 1997/20
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Právny rámec &gt; Všetko podľa dátumu &gt; Všetky roky &gt; CON / 1997/20
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Legal framework &gt; Legal framework of the ESCB &gt; Related ECB opinions &gt; CON / 2005/39
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Právny rámec &gt; Právny rámec ESCB &gt; Súvisiace stanoviská ECB &gt; CON / 2005/39
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Legal framework &gt; All ECB opinions &gt; CON / 1997/14
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Právny rámec &gt; Všetky stanoviská ECB &gt; CON / 1997/14
Navigation Path : Home &gt; Publications &gt; Monthly Bulletin &gt; Editorials &gt; 2005 &gt; 10 March 2005
Navigation Path : Home &gt; Publications &gt; Monthly Bulletin &gt; Editorials &gt; 2005 &gt; 10 . marca 2005
10 March 2005 - Monthly Bulletin
10 . marca 2005 - Mesačný bulletin
At its meeting on 3 March 2005 , the Governing Council of the ECB decided to leave the minimum bid rate on the main refinancing operations of the Eurosystem unchanged at 2.0% .
Rada guvernérov ECB na svojom zasadnutí 3 . marca 2005 rozhodla , že minimálnu akceptovateľnú úrokovú sadzbu pre hlavné refinančné operácie Eurosystému ponechá na úrovni 2,0 %.
The Governing Council continues to see no significant evidence of underlying domestic inflationary pressures building up in the euro area . Accordingly , it has left the key ECB interest rates unchanged .
Podľa Rady guvernérov stále nič výrazne nenasvedčuje tomu , že by v eurozóne narastali inflačné tlaky , preto ponecháva kľúčové úrokové sadzby ECB nezmenené .
These interest rates are at historically low levels and are making an important contribution to the economic recovery .
Tieto sadzby sú na historicky nízkej úrovni a významnou mierou prispievajú k hospodárskemu oživeniu .
At the same time , upside risks to price stability over the medium term exist . These require continued vigilance on the part of the Governing Council .
Zároveň však stále trvajú riziká rastu cenovej hladiny v strednodobom horizonte , ktorých vývoj si zo strany Rady guvernérov aj naďalej vyžaduje zvýšenú pozornosť .
Starting with the economic analysis underlying the Governing Council 's assessment , real GDP in the euro area grew at a quarter-on-quarter rate of 0.2% in the fourth quarter of 2004 according to Eurostat 's first estimate .
Pokiaľ ide o ekonomickú analýzu , ktorá je podkladom hodnotenia Rady guvernérov , štvrťročná miera rastu reálneho HDP v eurozóne dosiahla v poslednom štvrťroku 2004 podľa predbežného odhadu Eurostatu 0,2 %.
In addition , third-quarter real GDP growth was revised down to 0.2% .
Okrem toho došlo k úprave miery rastu reálneho HDP za tretí štvrťrok smerom nadol na 0,2 %.
This overall outcome for the second half of last year was disappointing .
Tento celkový výsledok za druhú polovicu minulého roka priniesol sklamanie .
However , the composition of demand growth in the fourth quarter also offered some positive signs with regard to the underlying trend .
Na druhej strane je však zloženie rastu dopytu v poslednom štvrťroku zdrojom určitých pozitívnych signálov ďalšieho vývoja .
The strengthening of domestic demand and , in particular , consumption may point to the recovery in economic activity in the euro area regaining some momentum .
Zvyšovanie domáceho dopytu a predovšetkým spotreby môže byť náznakom obnovenia tempa hospodárskeho oživenia v eurozóne .
There are a number of reasons why the weaker real GDP growth in the second half of 2004 could be a transitory phenomenon .
Pomalší rast reálneho HDP v druhej polovici roka 2004 môže byť len prechodným javom .
On the external side , growth in the world economy remains strong , supporting euro area exports .
Pokiaľ ide o vývoj mimo eurozóny , stále výrazný rast svetového hospodárstva podporuje vývoz z eurozóny .
On the domestic side , investment is expected to continue to benefit from very favourable financing conditions , robust earnings and greater business efficiency .
V rámci eurozóny by investičná aktivita mala i naďalej ťažiť z veľmi výhodných podmienok financovania , vysokých ziskov a vyššej efektívnosti podnikov .
Consumption growth should benefit from anticipated developments in real disposable income .
Rast spotreby by mal byť podporený očakávaným vývojom reálneho disponibilného dôchodku .
Accordingly , the Governing Council expects continued economic growth in 2005 and 2006 .
Za týchto okolností Rada guvernérov očakáva , že hospodársky rast bude v rokoch 2005 a 2006 pokračovať .
This assessment is also reflected in the March 2005 ECB staff projections . Euro area real GDP growth is projected to be , on average , between 1.2% and 2.0% in 2005 and between 1.6% and 2.6% in 2006 .
Tento záver je zrejmý aj z projekcií odborníkov ECB z marca 2005 , podľa ktorých sa priemerný rast reálneho HDP eurozóny bude pohybovať v rozpätí od 1,2 % do 2,0 % v roku 2005 a od 1,6 % do 2,6 % v roku 2006 .
These projections are lower than the Eurosystem staff projections published in December 2004 , reflecting the weaker economic developments in late 2004 .
Tieto projekcie sú nižšie ako projekcie odborníkov Eurosystému zverejnené v decembri 2004 , a to v dôsledku slabšieho hospodárskeho vývoja koncom roka 2004 .
Available forecasts from international and private sector organisations convey a broadly similar outlook .
Z dostupných predpovedí medzinárodných a súkromných organizácií vyplýva zhruba rovnaká predstava o budúcom vývoji .
The picture emerging from the projections contains a number of risks .
Predpokladaný vývoj však môžu ohroziť viaceré riziká .
On the external side , high and volatile oil prices and persistent global imbalances pose downside risks to growth .
Čo sa týka vonkajšieho prostredia , vysoké a nestále ceny ropy a dlhodobá globálna nerovnováha predstavujú riziko , ktoré by mohlo hospodársky rast spomaliť .
As regards exchange rates , the Governing Council confirms its position -- expressed when the euro rose sharply -- that such moves are unwelcome and undesirable for economic growth .
Pokiaľ ide o otázku výmenných kurzov , Rada guvernérov potvrdzuje svoje stanovisko z obdobia prudkého rastu eura , že takéto pohyby nie sú vítané a pre hospodársky rast sú nežiaduce .
On the domestic side , there are uncertainties surrounding the evolution of consumption , while the very favourable financing conditions and the recovery in corporate earnings could lead to higher investment growth than currently projected .
V eurozóne je zdrojom neistoty vývoj spotreby , aj keď veľmi výhodné podmienky financovania a oživenie ziskovosti podnikov by mohli viesť k vyššiemu rastu investičnej aktivity , ako sa v súčasnosti predpokladá .
Turning to consumer prices , annual HICP inflation declined quite substantially in January 2005 , falling to 1.9% from 2.4% in December 2004 .
Pohľad na spotrebiteľské ceny ukazuje , že ročná inflácia HICP v januári 2005 výrazne klesla z decembrových 2,4 % na 1,9 %.
This was largely a result of base effects from developments in indirect taxes and administered prices in some countries .
Je to predovšetkým výsledok bázických vplyvov vývoja nepriamych daní a regulovaných cien v niektorých krajinách .
In February , according to Eurostat ´ s flash estimate , annual HICP inflation was 2.0% .
Podľa predbežného odhadu Eurostatu dosiahla ročná inflácia HICP vo februári 2,0 %.
In the coming months , annual inflation rates are likely to fluctuate around 2 %.
V najbližších mesiacoch sa budú ročné miery inflácie pravdepodobne pohybovať okolo 2 %.
Looking further ahead , there is no evidence that stronger underlying domestic inflationary pressures are building up in the euro area .
Pokiaľ ide o neskorší vývoj , zatiaľ nič nenasvedčuje tomu , že by v eurozóne narastali silnejšie inflačné tlaky .
Over recent quarters , wage increases have remained moderate . In the context of moderate economic growth , this trend should continue .
Mzdový rast je v posledných štvrťrokoch aj naďalej mierny a tento trend by mal v prostredí nevýrazného hospodárskeho rastu pokračovať .
These views are also embodied in the March 2005 ECB staff projections .
K rovnakým záverom v marcových projekciách dospeli aj odborníci ECB .
Average annual HICP inflation is projected to lie between 1.6% and 2.2% in 2005 and between 1.0% and 2.2% in 2006 .
Priemerná ročná inflácia HICP by sa mala pohybovať medzi 1,6 % a 2,2 % v roku 2005 a medzi 1,0 % a 2,2 % v roku 2006 .
These projections are broadly unchanged from the Eurosystem staff projections published in December 2004 and consistent with forecasts recently released by international and private sector organisations .
Tieto projekcie sa v porovnaní s projekciami odborníkov Eurosystému zverejnenými v decembri 2004 takmer nemenia a zhodujú sa i s nedávno zverejnenými predpoveďami medzinárodných a súkromných organizácií .
Several upside risks to these projections need to be taken into account , notably future oil price developments .
V tejto súvislosti však treba zohľadniť viacero rizík , ktoré by očakávaný vývoj mohli ohroziť , a to predovšetkým riziká súvisiace s budúcim vývojom cien ropy .
Developments in indirect taxes and administered prices may also again surprise on the upside .
K zvýšeniu inflácie by mohol neočakávane znova prispieť aj vývoj nepriamych daní a regulovaných cien .
Furthermore , continued vigilance is required regarding the potential risk of past price increases leading to second-round effects in wage and price-setting throughout the economy .
Naďalej je potrebné venovať pozornosť aj potenciálnemu riziku sekundárnych dopadov minulého cenového rastu na tvorbu miezd a cien v celom hospodárstve .
In this respect , developments in longer-term inflation expectations need to be monitored closely .
V tomto ohľade treba pozorne sledovať vývoj dlhodobejších inflačných očakávaní .
Further insight into the outlook for price developments at medium to longer-term horizons is provided by the monetary analysis .
Bližší pohľad na perspektívu cenového vývoja v strednodobom až dlhodobejšom horizonte poskytuje menová analýza .
The latest monetary data confirm the strengthening of M3 growth observed since mid-2004 .
Najnovšie údaje o menovom vývoji potvrdzujú zvyšovanie tempa rastu agregátu M3 sledované od polovice roka 2004 .
This increasingly reflects the stimulative effect of the historically very low level of interest rates in the euro area .
Tento vývoj je v čoraz väčšej miere odrazom stimulujúceho vplyvu historicky nízkej úrovne úrokových mier v eurozóne .
As a result of the persistently strong growth in M3 over the past few years , substantially more liquidity in the euro area exists than is needed to finance non-inflationary economic growth .
Vzhľadom na dlhodobo vysoké tempo rastu agregátu M3 v posledných rokoch je v eurozóne podstatne viac likvidity , než je potrebné na financovanie neinflačného hospodárskeho rastu .
This could pose risks to price stability over the medium term and warrants vigilance .
Táto skutočnosť by v strednodobom horizonte mohla predstavovať riziko pre cenovú stabilitu , a preto si vyžaduje pozornosť .
The exceptionally low level of real interest rates is also further stimulating private sector demand for credit .
Výnimočne nízka úroveň úrokových mier zároveň ešte viac podporuje dopyt súkromného sektora po úverovom financovaní .
Growth in loans to non-financial corporations has continued to pick up in recent months .
V posledných mesiacoch sa naďalej zvyšuje miera rastu úverov poskytovaných nefinančným podnikom .
Moreover , demand for loans for house purchase has continued to be robust , contributing to strong house price dynamics in some regions of the euro area .
Okrem toho je stále vysoký dopyt po hypotekárnych úveroch , ktorý prispieva k dynamickému rastu cien bytových nehnuteľností v niektorých častiach eurozóny .
To sum up , the economic analysis confirms that underlying domestic inflationary pressures remain contained , while medium-term upside risks to price stability exist and will be monitored closely .
Podľa ekonomickej analýzy sú teda inflačné tlaky v eurozóne naďalej pod kontrolou . Zároveň však existujú riziká , ktoré by mohli spôsobiť rast cenovej hladiny v strednodobom horizonte , preto je potrebné ich pozorne sledovať .
Cross-checking with the monetary analysis supports the case for continued vigilance with regard to the materialisation of risks to price stability over the medium term .
Potrebu sledovať možnosť naplnenia strednodobých rizík pre cenovú stabilitu potvrdzuje aj porovnanie ekonomickej analýzy s menovou .
Turning to fiscal policies , the Governing Council notes that , while some progress with fiscal consolidation and the correction of excessive deficits is envisaged in euro area countries » updated stability programmes , further consolidation in a number of countries is needed .
V oblasti rozpočtovej politiky Rada guvernérov konštatuje , že hoci aktualizované programy stability jednotlivých krajín eurozóny predpokladajú určitý pokrok v rozpočtovej konsolidácii a znižovaní nadmerného deficitu , v mnohých krajinách je potrebná ďalšia konsolidácia .
In particular , several countries do not plan to pursue an appropriately ambitious adjustment path and are not targeting close-to-balance or in-surplus budgetary positions by the end of the programme horizon .
Ide najmä o krajiny , ktoré nepočítajú s realizáciou dostatočne ambicióznych zmien a ku koncu programového obdobia neplánujú dosiahnuť vyrovnanú alebo prebytkovú rozpočtovú pozíciu .
In addition , in some cases , fiscal targets are based on rather favourable growth assumptions and on insufficiently specified measures .
V niektorých prípadoch sa navyše rozpočtové ciele spoliehajú na pomerne priaznivé predpoklady hospodárskeho rastu a vychádzajú z nedostatočne definovaných opatrení .
With respect to the Stability and Growth Pact , discussions now need to be brought to a convincing conclusion with an outcome that safeguards fiscal discipline .
Je potrebné , aby diskusia ohľadom Paktu stability a rastu už čoskoro dospela k presvedčivému záveru , ktorý by zaručoval rozpočtovú disciplínu .
The credibility of the excessive deficit procedure needs to be fully preserved .
Postup pri nadmernom deficite si musí vo všetkých ohľadoch zachovať svoju dôveryhodnosť .
This is not only fundamental for macroeconomic stability and cohesion in the euro area but also for confidence and growth prospects in all Member States .
Tento postoj je nielen nevyhnutným predpokladom makroekonomickej stability a súdržnosti eurozóny , ale aj základom dôvery a vyhliadok rastu vo všetkých členských štátoch .