natgillin/translations-raw huggingface dataset:
9 The largest autonomous factor is banknotes in circulation .
9 Najväčším autonómnym faktorom sú bankovky v obehu .
In addition , banks need liquidity to fulfil their reserve requirements .
Banky navyše potrebujú likviditu na dodržanie požiadavky povinných minimálnych rezerv .
Indeed , banks are required to hold minimum reserves with the Eurosystem .
Od bánk sa vyžaduje , aby v rámci Eurosystému udržiavali určité minimálne rezervy .
Minimum reserve requirements create a structural demand for liquidity on the side of the euro area banking sector .
Povinné minimálne rezervy vytvárajú štrukturálny dopyt po likvidite zo strany bankového sektora eurozóny .
For each institution , reserve requirements are determined in relation to its balance sheet .
Výška povinných minimálnych rezerv sa pre každú inštitúciu stanovuje na základe jej súvahy .
At present , around 6,000 banks are subject to minimum reserve requirements .
V súčasnosti musí povinné minimálne rezervy tvoriť približne 6 000 bánk .
The total liquidity needs of the euro area banking sector averages around Euros 450 billion .
Celková potreba likvidity bankového sektora eurozóny v súčasnosti predstavuje v priemere 450 mld . EUR .
The aggregate daily minimum reserves currently account for around half of this total .
Celkový denný objem povinných minimálnych rezerv dosahuje približne polovicu tejto celkovej potreby .
The key function of the minimum reserve system is to stabilise money market rates .
Prvoradou úlohou systému povinných minimálnych rezerv je stabilizovať úrokové sadzby peňažného trhu .
Indeed , reserve requirements have to be fulfilled on average over the maintenance period , where the maintenance period is the period over which banks » compliance with the minimum reserve requirements is calculated .
Pri plnení požiadavky povinných minimálnych rezerv je potrebné splniť priemer za periódu udržiavania rezerv , čo je obdobie , ktoré sa zohľadňuje pri výpočte plnenia tejto požiadavky bankami .
The maintenance period usually starts on the Tuesday following the meeting of the Governing Council at which the assessment of the monetary policy stance is pre-scheduled .
Perióda udržiavania povinných minimálnych rezerv sa zvyčajne začína v utorok po zasadaní Rady guvernérov , na ktorom sa hodnotí nastavenie menovej politiky .
The averaging mechanism implies that holding reserves on any specific day in the maintenance period is , in principle , a close substitute for holding reserves on any other day in the maintenance period .
Mechanizmus priemerovania znamená , že držba rezerv v ktorýkoľvek konkrétny deň periódy je v podstate blízkym substitútom držby rezerv v ktorýkoľvek iný deň periódy .
This means that reserve holdings are allowed to fluctuate from day to day and that daily liquidity fluctuations are smoothed out .
To znamená , že držba rezerv môže v jednotlivé dni kolísať a že sa denné rozdiely v likvidite nakoniec vyrovnajú .
Minimum reserves do not entail a cost for the banking sector as they are remunerated by the Eurosystem at the average marginal rate of the main refinancing operation over the maintenance period .
Minimálne rezervy nepredstavujú pre bankový sektor náklady , pretože sú úročené Eurosystémom priemernou hraničnou úrokovou sadzbou hlavného refinančného obchodu počas periódy udržiavania rezerv .
Banks » liquidity needs and the minimum reserve requirements
D o pyt bánk po likvidit e a povi nné min imálne rezer vy
8 9 For a complete overview of the Eurosystem 's framework for monetary policy , see ECB , « The implementation of the monetary policy in the euro area » , as amended in September 2007 .
8 Podrobný prehľad rámca menovej politiky Eurosystému nájdete v publikácii ECB „Uskutočňovanie menovej politiky v eurozóne » ( naposledy zmenená v septembri 2007 ) .
See also the articles entitled « The liquidity management of the ECB » and « The Eurosystem 's experience with forecasting autonomous factors and excess reserves » in the May 2002 and January 2008 issues of the Monthly Bulletin respectively .
9 Pozri tiež články „The liquidity management of the ECB » a „The Eurosystem 's experience with forecasting autonomous factors and excess reserves » vo vydaní Mesačného bulletinu z mája 2002 , resp . januára 2008 .
Table 1 Eurosystem open market operations and standing facilities Types of transaction Provision of Absorption of liquidity liquidity Reverse transactions Reverse transactions Reverse transactions Collection of fixedterm deposits Deposits
Tabuľka 1 Obchody Eurosystému na voľnom trhu a automatické operácie Eurosystému Typy transakcií Dodanie likvidity Stiahnutie likvidity Reverzné transakcie Reverzné transakcie Reverzné transakcie -- -- Prijímanie termínovaných vkladov -- Vklady
Monetary policy operations Open market operations Main refinancing operations Longer-term refinancing operations Fine-tuning operations Standing facilities Marginal lending facility Deposit facility
Operácie menovej politiky Obchody na voľnom trhu Hlavné refinančné obchody Dlhodobejšie refinančné obchody Dolaďovacie obchody Automatické operácie Jednodňové refinančné obchody Sterilizačné obchody
Maturity One week Three months Non-standardised
Splatnosť Jeden týždeň Tri mesiace Bez štandardu
Frequency Weekly Monthly Non-regular
Frekvencia Každý týždeň Každý mesiac Nepravidelné
Reverse transactions
Reverzné transakcie
Overnight Overnight
Jednodňové Jednodňové
Access at the discretion of counterparties Access at the discretion of counterparties
Prístup podľa potreby zmluvných strán Prístup podľa potreby zmluvných strán
( 2 ) Open market operations play the most important role in managing the liquidity conditions of the banking sector of the euro area and in steering short-term money market interest rates .
( 2 ) Obchody na voľnom trhu zohrávajú najvýznamnejšiu úlohu pri riadení stavu likvidity bankového sektora eurozóny a pri usmerňovaní krátkodobých úrokových mier peňažného trhu .
Open market operations are carried out in a decentralised manner : the ECB coordinates the operations , but the transactions themselves are conducted by the NCBs . Three types of operation have been employed by the Eurosystem : ( i ) main refinancing operations ( MROs ) ;
Obchody na voľnom trhu sa uskutočňujú decentralizovane : koordinuje ich ECB , ale samotné transakcie vykonávajú národné centrálne banky .
( ii ) longer-term refinancing operations ( LTROs ) ; and ( iii ) fine-tuning operations ( FTOs ) ( see Table 1 ) .
Eurosystém využíva tri typy obchodov : ( i ) hlavné refinančné obchody , ( ii ) dlhodobejšie refinančné obchody a ( iii ) dolaďovacie obchody ( tabuľka 1 ) .
Through MROs and LTROs , the Eurosystem lends funds to banks . Lending is always for a given , short period of time and against collateral in order to protect the Eurosystem against financial risk ( see Box 3 ) .
Prostredníctvom hlavných refinančných obchodov a dlhodobejších refinančných obchodov Eurosystém bankám požičiava peniaze , a to vždy na vopred určené krátke časové obdobie a pod podmienkou zloženia kolaterálu , aby sa Eurosystém chránil pred finančným rizikom ( box 3 ) .
On a daily average basis , the Eurosystem lends a total of around Euros 450 billion to the euro area banking sector through its open market operations .
Priemerný denný objem prostriedkov , ktoré Eurosystém poskytuje bankovému sektoru eurozóny prostredníctvom obchodov na voľnom trhu , predstavuje približne 450 mld .
The Eurosystem 's operations are far larger than those of the other main central banks . Both MROs and LTROs are regular operations .
EUR . Obchody Eurosystému sú oveľa rozsiahlejšie ako obchody iných hlavných centrálnych bánk .
MROs are conducted on a weekly basis in the form of a variable tender rate auction with a minimum bid rate and have a one-week maturity .
Hlavné i dlhodobejšie refinančné obchody sa uskutočňujú pravidelne .
In a variable rate tender with a minimum bid rate , banks may submit bids with several interest rates at or above the pre-announced minimum bid rate .
Hlavné refinančné obchody sa realizujú každý týždeň formou tendra s pohyblivou úrokovou sadzbou a so stanovenou minimálnou akceptovateľnou sadzbou , a majú týždennú splatnosť .
The bids at the highest rates are allotted first , followed by the next highest until the amount to be allotted is exhausted .
V tendri s pohyblivou úrokovou sadzbou so stanovenou minimálnou akceptovateľnou sadzbou môžu banky predkladať ponuky s rôznymi úrokovými sadzbami , ktoré sú rovnaké alebo vyššie ako vopred oznámená minimálna akceptovateľná sadzba .
The rate at which the amount is exhausted is the marginal rate and , at this rate , bids are allotted pro rata .
Objem prostriedkov sa potom rozdeľuje jednotlivým subjektom podľa výšky ponúknutej sadzby počínajúc subjektom , ktorý ponúkol najvyššiu sadzbu , až do vyčerpania celkového objemu .
LTROs are performed on a monthly basis in the form of a pure variable rate tender and have a three-month maturity . In contrast to MROs , the amount of liquidity provided through LTROs is fixed in advance .
Sadzba , pri ktorej sa pridelia prostriedky poslednému subjektu , je hraničná sadzba , a tá sa použije pri rozdeľovaní prostriedkov pomerným spôsobom medzi jednotlivé ponuky . Dlhodobejšie refinančné obchody sa uskutočňujú každý mesiac formou jednoduchého tendra s variabilnou sadzbou a majú trojmesačnú splatnosť .
In these operations , the Eurosystem acts as a rate taker . A wide range of banks can participate in the MROs and LTROs , i.e. around 1,700 banks .
Na rozdiel od hlavných refinančných obchodov je objem prostriedkov , ktoré sa majú prideliť v rámci dlhodobejšieho refinančného obchodu , vopred pevne stanovený . V týchto obchodoch koná Eurosystém ako príjemca sadzieb .
This number is fairly large , also when compared with the operational framework of the other main central banks .
Je to pomerne vysoké číslo , aj v porovnaní s prevádzkovým rámcom iných hlavných centrálnych bánk .
FTOs are not a regular tool for the provision or absorption of liquidity , but are rather conducted when needed .
Dolaďovacie obchody nie sú pravidelným nástrojom na dodávanie alebo sťahovanie likvidity ; uskutočňujú sa podľa potreby .
In order to allow such operations to be conducted flexibly and rapidly , their maturity and frequency are not standardised , but can be adapted to any particular situation .
Keďže sa tieto obchody musia realizovať flexibilne a rýchlo , ich splatnosť ani frekvencia nie sú pevne stanovené , a vykonávajú sa podľa situácie .
Given that these tenders need to be executed quickly ( usually within 90 minutes from the announcement of the operation ) , only a limited number of banks can participate in those operations ( currently around 130 banks ) .
Vzhľadom na rýchly priebeh týchto tendrov ( zvyčajne do 90 minút od ohlásenia operácie ) sa ich môže zúčastniť len obmedzený počet bánk ( v súčasnosti okolo 130 ) .
FTOs are aimed at smoothing the effects unexpected liquidity fluctuations in the banking sector have on interest rates . The Eurosystem 's supply of liquidity and open market operations
Účelom dolaďovacích obchodov je zmierňovať vplyvy neočakávaných výkyvov v stave likvidity na úrokové miery .
Standing facilities as a corridor for short-term rates
Automatické operácie ako koridor krátkodobých úrokových mier
( 3 ) The Eurosystem also offers two standing facilities to banks -- a marginal lending facility and a deposit facility ( see Table 1 ) .
( 3 ) Eurosystém ponúka bankám aj dva druhy automatických operácií -- jednodňové refinančné obchody a jednodňové sterilizačné obchody ( tabuľka 1 ) .
These facilities form a corridor ( typically , ± 100 basis points ) around the minimum bid rate , and thereby limit the volatility of the overnight rate ( i.e. the short-term money market interest rate ) .
Tieto obchody vytvárajú koridor ( zvyčajne ± 100 bázických bodov ) okolo minimálnej akceptovateľnej sadzby a tým obmedzujú volatilitu jednodňovej sadzby ( t. j. krátkodobej úrokovej sadzby peňažného trhu ) .
The marginal lending facility forms the ceiling of the corridor .
Jednodňové refinančné obchody tvoria hornú hranicu koridoru .
It can be used by banks to obtain liquidity overnight against eligible collateral . The deposit facility forms the floor of the corridor .
Banky ich môžu využívať na získanie jednodňovej likvidity pod podmienkou zloženia akceptovateľného kolaterálu .
It can be used by banks to make overnight deposits with the Eurosystem . MONETARY POLICY IMPLEMENTATION SINCE THE INCEPTION OF THE EURO
Jednodňové sterilizačné obchody zasa tvoria spodnú hranicu koridoru a banky prostredníctvom nich ukladajú jednodňové vklady v národných centrálnych bankách Eurosystému .
The operational framework has served the Eurosystem well
U s p o ko j i vé f u n g ova n i e prevádzkového rámca Eurosys tému
Since the introduction of the euro , the operational framework for monetary policy implementation has served the Eurosystem well .
Prevádzkový rámec Eurosystému pre výkon menovej politiky funguje uspokojivo už od zavedenia eura .
The main operational objective , namely to steer very short-term money market rates close to the minimum bid rate of the MRO ( determined by the Governing
Hlavný prevádzkový cieľ -- usmerňovať krátkodobé úrokové miery peňažného trhu , aby sa približovali k úrovni minimálnej akceptovateľnej sadzby hlavných refinančných obchodov ( stanovenej Radou guvernérov ) -- sa darí plniť .
Box 3
Prevádzkový rámec sa navyše ukázal byť dostatočne stabilný a odolný aj pod tlakom výnimočných okolností , ako bol napríklad prechod do nového Box 3
THE EUROSYSTEM' S COLLATERAL FRAMEWORK In line with central bank practice worldwide , all liquidity-providing operations of the Eurosystem need to be based on adequate collateral to protect the Eurosystem from incurring losses .
KOLATERÁLOVÝ RÁMEC EUROSYSTÉMU V súlade s praxou zaužívanou v centrálnych bankách na celom svete musia byť všetky operácie Eurosystému zamerané na dodanie likvidity založené primeraným kolaterálom , ktorý Eurosystém chráni pred finančnými stratami .
At the same time , the collateral framework needs to ensure that sufficient collateral is available to a broad range of banks , so that the Eurosystem can provide the amount of liquidity it deems necessary .
Kolaterálový rámec zároveň musí zabezpečovať dostupnosť postačujúceho kolaterálu širokému okruhu bánk , aby Eurosystém mohol poskytnúť taký objem likvidity , aký považuje za potrebný .
To facilitate this , the Eurosystem accepts a broad range of assets as collateral .
Eurosystém preto ako kolaterál akceptuje široký okruh aktív .
1 This feature of the Eurosystem 's collateral framework has recently gained widespread recognition as it has been one stabilising feature in the recent financial market turmoil .
1 Táto vlastnosť kolaterálového rámca Eurosystému sa najnovšie teší všeobecnému uznaniu , keďže pri nedávnych nepokojoch na finančných trhoch pôsobil ako stabilizačný prvok .
Indeed , it ensured that banks had enough collateral at their disposal to access the Eurosystem 's open market operations .
Rámec totiž zabezpečil , že banky disponovali dostatočným kolaterálom potrebným na prístup k obchodom Eurosystému na voľnom trhu .
This box provides a brief overview of the Eurosystem 's collateral framework and of the main refinements undertaken over the past 9 ½ years .
V tomto boxe sa uvádza stručný prehľad kolaterálového rámca Eurosystému a hlavných úprav , ktorými prešiel za posledných deväť a pol roka .
In 1998 , a « two-tier collateral framework » was adopted to ensure a smooth transition to Monetary Union .
V roku 1998 bol prijatý „dvojstupňový kolaterálový rámec » , ktorého cieľom bolo zaistiť plynulý prechod do menovej únie .
A « two-tier collateral framework » meant that eligible assets were divided into two groups , i.e. two « tiers » .
V „dvojstupňovom rámci » boli akceptovateľné aktíva rozdelené do dvoch skupín , t. j. „stupňov » .
This aimed to accommodate differences in financial structures between Member States at the beginning of EMU .
Takéto rozdelenie zohľadňovalo rozdiely vo finančných štruktúrach v jednotlivých členských štátoch na začiatku HMÚ .
Indeed , while tier one assets consisted of marketable debt instruments that fulfilled euro area-wide eligibility criteria , tier two assets comprised assets that were important for certain national financial markets and banking systems and fulfilled national eligibility criteria only .
Aktívami prvého stupňa boli obchodovateľné dlhové nástroje , ktoré spĺňali kritériá akceptovateľnosti platné v celej eurozóne , avšak aktíva druhého stupňa zahŕňali aktíva , ktoré mali význam len pre určité národné finančné trhy a bankové systémy a spĺňali len kritériá akceptovateľnosti platné v daných krajinách .
In principle , all assets could be used on a cross-border basis throughout the euro area .
V princípe sa v rámci eurozóny mohli cezhranične používať všetky aktíva .
This framework served the Eurosystem well and proved resilient to cope also with substantial temporary increases in the demand for collateral during times of market stress ( e.g. the millennium change ) .
Tento rámec sa Eurosystému osvedčil a ukázal sa byť odolný aj v prípadoch dočasného výrazného zvýšenia dopytu po kolateráli v obdobiach zvýšeného napätia na trhoch ( napr . pri prechode do nového tisícročia ) .
However , the two-tier collateral framework also had drawbacks .
Dvojstupňový kolaterálový systém však mal aj svoje nevýhody .
For example , the fact that some asset classes were eligible only in some countries , and not in all , was considered potentially to undermine the level playing field in the euro area , which is one important principle of the Eurosystem 's monetary policy framework .
Problémom bola napríklad skutočnosť , že určité druhy aktív boli akceptovateľné len v niektorých krajinách , a nie vo všetkých , čo sa mohlo považovať za narušenie princípu rovnakých podmienok pre všetkých -- dôležitej zásady rámca menovej politiky Eurosystému .
Therefore , and as a result of two public consultations ( conducted in June 2003 and May 2004 ) , the Eurosystem decided to establish a single-list 1 See Chapter 6 of the ECB publication entitled « The implementation of monetary policy in the euro area » , as amended in September 2007 , which covers in detail the eligibility criteria and risk control measures of eligible assets for Eurosystem credit operations .
Z tohto dôvodu a tiež v reakcii na dve 1 V šiestej kapitole publikácie ECB „Uskutočňovanie menovej politiky v eurozóne » v znení zo septembra 2007 sa uvádzajú podrobné informácie o kritériách akceptovateľnosti a opatreniach na kontrolu rizika týkajúcich sa aktív akceptovateľných v úverových obchodoch Eurosystému .
framework ( referred to as the « single list ") for common use in all the Eurosystem 's liquidityproviding operations .
verejné konzultácie ( uskutočnené v júni 2003 a máji 2004 ) sa Eurosystém rozhodol vytvoriť jednotný rámec ( označovaný ako „jednotný zoznam ") , ktorý mali používať všetky subjekty vo všetkých obchodoch Eurosystému na dodávanie likvidity .
The single list aimed to further improve the efficiency of the collateral framework .
Cieľom jednotného zoznamu bolo ešte viac zvýšiť efektívnosť kolaterálového rámca .
The single list was implemented in two steps .
Zoznam bol zavedený v dvoch krokoch .
In the first step , which was completed in May 2005 , some amendments were made in relation to marketable assets .
V rámci prvého kroku , dokončeného v máji 2005 , sa uskutočnili určité úpravy v súvislosti s obchodovateľnými aktívami .
2 In the second step , in January 2007 , non-marketable assets and , in particular , credit claims ( i.e. bank loans ) became eligible as collateral in all euro area countries .
2 V druhom kroku , v januári 2007 , sa stali akceptovateľným kolaterálom vo všetkých krajinách eurozóny neobchodovateľné aktíva a predovšetkým úverové pohľadávky ( t. j. bankové úvery ) .
However , owing to technical lead times , a fully unified regime for credit claims will only be in place in January 2012.3 The acceptance of a diverse range of asset categories as collateral for Eurosystem credit operations has meant that it is not possible to apply a uniform set of eligibility criteria across asset categories .
Kvôli časovej náročnosti prípravy po technickej stránke však bude plne zjednotený režim pre úverové pohľadávky k dispozícii až v januári 2012 . 3 Skutočnosť , že Eurosystém akceptuje vo svojich úverových obchodoch ako kolaterál rozmanité kategórie aktív , znamená , že na jednotlivé kategórie aktív nie je možné používať jednotný súbor kritérií akceptovateľnosti .
Therefore , two sets of eligibility criteria and risk control measures 4 broadly apply , one relating to marketable assets and the other to non-marketable assets .
Vo všeobecnosti preto platia dve skupiny kritérií akceptovateľnosti a opatrení na kontrolu rizika 4 , pričom jedna platí pre obchodovateľné a druhá pre neobchodovateľné aktíva .
However , both sets of criteria ensure a comparable degree of risk protection for the Eurosystem .
Tieto dve skupiny kritérií však spolu zaručujú porovnateľný stupeň ochrany Eurosystému pred rizikom .
Only high-credit-quality assets are accepted as collateral .
Ako kolaterál sa akceptujú iba aktíva s vysokou úverovou bonitou .
The eligibility criteria for marketable assets have been kept sufficiently general and , as a result , the collateral framework has remained responsive to market innovations and follows market developments .
Kritériá akceptovateľnosti obchodovateľných aktív sa udržiavajú tak , aby boli dostatočne všeobecné , a preto je kolaterálový rámec aj naďalej schopný reagovať na inovácie a vývoj trhu .
As financial markets evolve , further refinements of the eligibility criteria and risk control measures will continue to be defined , also in the years to come .
V súlade s vývojom finančných trhov sa budú aj v budúcnosti uskutočňovať ďalšie úpravy kritérií akceptovateľnosti a opatrení na kontrolu rizík .
In 2007 , the average amount of eligible collateral amounted to Euros 9.5 trillion , showing an increase of 73 % from around Euros 5.5 trillion in 1999 .
V roku 2007 dosiahol priemerný objem akceptovateľného kolaterálu 9,5 bilióna EUR , čo je zvýšenie o 73 % oproti roku 1999 , keď jeho objem predstavoval 5,5 bilióna EUR .
As regards the composition of collateral , general government debt accounted for 49 % of the total , with the remainder of marketable collateral consisting of credit institutions » covered and uncovered bonds ( 12 % and 17 % respectively ) , corporate bonds ( 9 %) , asset-backed securities ( 8 %) and other bonds such as those issued by supranational organisations ( 4 %) .
Pokiaľ ide o zloženie kolaterálu , z celkového objemu predstavoval 49 % dlh verejnej správy , pričom zvyšok obchodovateľného kolaterálu tvorili kryté alebo nekryté dlhopisy úverových inštitúcií ( 12 %, resp . 17 %) , podnikové dlhopisy ( 9 %) , cenné papiere kryté aktívami ( 8 %) a ďalšie dlhopisy , napr .
Around 12 % of these total eligible assets , i.e. Euros 1.1 trillion , was deposited for use with the Eurosystem in 2007 .
vydané nadnárodnými organizáciami ( 4 %) . Približne 12 % z tohto celkového objemu akceptovateľných aktív , t. j. 1,1 bilióna EUR , bolo uložených v Eurosystéme v roku 2007 .
The composition of the deposited asset pool differs from the composition of euro debt markets as banks tend to deposit less liquid collateral in credit operations with the Eurosystem .
Zloženie uložených aktív je iné ako zloženie trhov s úvermi v eurách , pretože banky majú tendenciu ukladať v rámci úverových obchodov Eurosystému menej likvidný kolaterál .
The average volume of credit claims represented 10 % of the overall posted collateral in 2007 .
Priemerný objem úverových pohľadávok predstavoval 10 % celkového poskytnutého kolaterálu v roku 2007 .
However , the full potential of this additional collateral source has not yet been reaped , since the range of credit claims whose creditworthiness could be assessed is gradually increasing .
Potenciál tohto dodatočného zdroja kolaterálu sa však ešte neprejavil v plnej miere , pretože rozsah úverových pohľadávok , ktorých bonita sa dá ohodnotiť , sa postupne zväčšuje .