natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Ottaviano G. , Taglioni D. and di Mauro F. ( 2007 ) « Deeper , Wider and More Competitive ?
6 Ottaviano G. , Taglioni D. a di Mauro F. ( 2007 ) „Deeper , Wider and More Competitive ?
Monetary Integration , Eastern Enlargement and Competitiveness in the European Union » , ECB Working Paper No 847 .
Monetary Integration , Eastern Enlargement and Competitiveness in the European Union » , ECB Working Paper č . 847 .
See , for example , ECB Monthly Bulletin January ( 2008 ) « Globalisation , trade and the euro area macroeconomy » and F. di Mauro and R. Anderton ( 2007 ) « The external dimension of the euro area : assessing the linkages » , Cambridge University Press .
7 Pozri napríklad Mesačný bulletin ECB z januára ( 2008 ) „Globalisation , trade and the euro area macroeconomy » a F. di Mauro a R. Anderton ( 2007 ) „The external dimension of the euro area : assessing the linkages » , Cambridge University Press .
Euro may have led to cost reductions for euro area firms and to lower prices for traded goods
E u r o p r a v d e po do bne p r i n i e s l o z n í ženie nákladov p r e f i r my z e u r o z ó ny a n i ž š i e c e ny o b c h o d ovaný ch t ovar ov
Euro has made firms more competitive
Euro zvýšilo konkurencies c h o p n o s ť f i r iem
Euro area countries face more cost competition worldwide
Krajiny eurozóny sú v ys t a ve n é vä č š e j c e l o s ve t ovo n á kl a d ove j konku r encii
5 6 7 ECB Monthly Bulletin 10th Anniversary of the ECB
ECB Mesačný bulletin 10 . výročie ECB
export market share , at an average pace of almost 13 % per year ( see Chart 2 ) . This seems to be the counterpart to the declines in export market share experienced by the euro area ( 1.7% yearly ) and the other major trading countries over the same period ( with yearly declines ranging from 1.2 to 1.7% ) .
ekonomiky eurozóny sa vyvíjali rozdielne , pričom Írsko a Nemecko sú najzreteľnejšími výnimkami , keďže ich trhové podiely sa v predchádzajúcom desaťročí zvýšili .
There are differences among individual euro area economies , with Ireland and Germany being the notable exception as their market shares have risen over the past decade . There are also differences across years , with the largest losses concentrated in the period 2002-2004 , corresponding to China 's accession to the World Trade Organization .
Rozdiely sú tiež v jednotlivých rokoch , pričom k najväčším stratám došlo v období rokov 2002 až 2004 , čo zodpovedá vstupu Číny do Svetovej obchodnej organizácie .
Larger market shares for the euro area in the high-end and traditional goods segments Chart 2 Annual changes in export market shares : euro area , United Kingdom , United States , Japan and China ( volumes ;
Vä č š í t r h ov ý p o d i e l e u r o z ó ny v s e g m e n t o c h najmodernejších a tradičných t ova rov
percentage points ) United States United Kingdom Japan Euro area China 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 - 5.0 - 10.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 - 5.0 - 10.0 - 15.0 - 15.0 The euro area export market share losses are 1996 1998 2000 2002 2004 2006 partly a mechanical adjustment to the emergence Source : ECB calculations .
Graf 2 Ročné zmeny vo vývozných podieloch na trhu : eurozóna , Spojené kráľovstvo , Spojené štát y , Japonsko a Čína ( objemy , percentuálne body ) Spojené štáty Spojené kráľovstvo Japonsko Eurozóna Čína 25,0 20,0 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 - 5,0 - 10,0 - 15,0 1996 1998 2000 2002 2004 2006
of the new lower-income competitors . However , Notes : The changes in export market shares are calculated as the difference between the annual growth rate of exports and foreign to some extent they may also reflect the export demand ( where foreign demand is defined as a country-specific export-weighted sum of foreign import volumes of goods and specialisation of the euro area .
Straty podielu eurozóny na vývozných trhoch sú čiastočne mechanickým prispôsobením sa konkurencii nových nízkopríjmových krajín . Do určitej miery však môžu odzrkadľovať aj vývoznú špecializáciu eurozóny .
Last observation refers to 2007 . some euro area countries seem somewhat overweight in labour-intensive sectors where emerging economies have a relative comparative advantage .
V niektorých krajinách eurozóny napríklad prevažujú pracovne náročné sektory , kde rozvíjajúce sa ekonomiky majú relatívnu komparatívnu výhodu .
On a more positive note , recent analyses show that in the past decade euro area and other EU Member States have also gained market shares in the higher-price and higher-quality segments of mature industries and products , thereby contrasting with their relatively weaker performance in other types of export .
K pozitívnejším informáciám patria zistenia najnovších analýz , ktoré ukazujú , že krajiny eurozóny a ostatné členské štáty EÚ v poslednom desaťročí zvýšili svoje trhové podiely v segmentoch vyspelých odvetví a produktov s vyššou cenou a vyššou kvalitou , čo kontrastuje s ich relatívne slabšou výkonnosťou v iných druhoch vývozu .
5.2 INTERNATIONAL CAPITAL FLOWS Euro area is financially « open » , especially since euro launch
5.2 MEDZINÁRODNÉ KAPITÁLOVÉ TOKY Eurozóna je f inančne „o tvorená » , n ajmä po z a ve d e n í e u r a
The euro area is also relatively open from a financial perspective , with international assets and liabilities exceeding 150 % of GDP in 2006 compared with about 115 % for the United States and 90 % for Japan .
Eurozóna je relatívne otvorená aj z finančného pohľadu , pričom medzinárodné aktíva a záväzky v roku 2006 prevýšili 150 % HDP , v porovnaní so 115 % v Spojených štátoch a 90 % v Japonsku .
In addition , the external financial openness of the euro area has been growing significantly in recent years with external assets and liabilities rising by about 60 % of GDP over the period 1999-2006 .
Vonkajšia finančná otvorenosť eurozóny sa okrem toho v posledných rokoch výrazne zvyšovala , pričom externé aktíva a záväzky vzrástli v období rokov 1999 až 2006 o približne 60 % HDP .
The individual euro area countries are considerably more open than the euro area as a whole given the large foreign direct investment ( FDI ) and portfolio activity that has also occurred between euro area members .
Jednotlivé krajiny eurozóny sú výrazne otvorenejšie než eurozóna ako celok , vzhľadom na rozsiahlu aktivitu v oblasti priamych zahraničných investícií ( PZI ) a portfóliových investícií , ku ktorej dochádza aj medzi členmi eurozóny .
For example , the euro area countries -- either as recipients or as sources of investment -- accounted for as much as 57 % of world FDI flows between 2000 and 2005 .
Napríklad krajiny eurozóny -- buď ako príjemcovia alebo zdroje investícií -- sa v období rokov 2000 až 2005 podieľali na svetových tokoch PZI až 57 %.
Meanwhile , euro area residents held 34 % and 44 % of the world international equity and bond portfolios from 2001 to 2006 .
Rezidenti eurozóny pritom v období rokov 2001 až 2006 mali v držbe 34 % svetového medzinárodného akciového portfólia , resp . 44 % dlhopisového portfólia .
Given that euro area GDP is only about one-quarter the size of world GDP , these stylised facts suggest that the euro might have played an important role in these capital movements , particularly between euro area countries .
Vzhľadom na to , že HDP eurozóny predstavuje iba štvrtinu svetového HDP , tieto štylizované fakty naznačujú , že euro mohlo hrať významnú úlohu v týchto pohyboch kapitálu , osobitne medzi krajinami eurozóny . Nasledujúce dve časti opisujú možné efekty eura na PZI , aktivitu v oblasti fúzií a akvizícií a na portfóliové investície .
8 L. Fontagné , G. Gaulier and S. Zignago ( 2008 ) « Specialization Across Varieties and North-south Competition » , Economic Policy , Vol. 23 issue 53 , pp. 51-91 .
8 L. Fontagné , G. Gaulier a S. Zignago ( 2008 ) „Specialization Across Varieties and Northsouth Competition » , Economic Policy , ročník 23 , číslo 53 , s. 51 -- 91 .
The next two subsections document the possible effects of the euro on FDI , M & A activity and portfolio investment . IMPACT OF EMU ON FOREIGN DIRECT INVESTMENT AND MERGERS AND ACQUISITIONS Firms can expand abroad by making a physical investment in another country or by merging or acquiring an existing foreign firm .
V P LY V H M Ú N A P R I A M E Z A H R A N I Č N É I N V E S T Í C I E A NA FÚZIE A AKVIZÍCIE Firmy môžu zahraničnú expanziu realizovať hmotnými investíciami v inej krajine alebo tým , že sa zlúčia s existujúcou zahraničnou firmou alebo ju prevezmú .
FDI , therefore , can provide a firm with new markets and marketing channels as well as access to new technology , products and skills .
PZI preto poskytujú firmám prístup k novým trhom a marketingovým kanálom , ako aj prístup k novým technológiám , produktom a schopnostiam .
For a host country or the foreign firm which receives the investment , it can provide a source of new technologies , capital , processes , products , organisational technologies and management skills , and as such can provide a strong impetus to economic development .
Pre hostiteľskú krajinu alebo zahraničnú firmu prijímajúcu investície môžu byť tieto investície zdrojom nových technológií , kapitálu , procesov , produktov , organizačných technológií a manažérskych schopností a môžu tak byť významným impulzom pre hospodársky rozvoj .
Overall , FDI can raise efficiency in both the home and host countries .
Celkovo môžu PZI zvýšiť efektivitu tak v domovskej , ako aj v hostiteľskej krajine .
Chart 3 Intra-euro area FDI as a share of total euro area FDI , 1999-2006 ( percentages ) FDI stock FDI flows 60 60 55
Graf 3 Podiel PZI v rámci eurozóny na celkových PZI eurozóny , 1999 až 2006 ( v %) Stav PZI Toky PZI 60 60
55 Strong rise in FDI flows between euro area countries since 1999 ...
S i l n ý n á r a s t t o kov P Z I m e d z i krajinami eurozóny po roku 19 9 9 ... 55
Note : Intra-FDI inflows ( stocks ) plus intra-FDI outflows ( stocks ) as a percentage of twice the total euro area FDI flows ( stocks ) . European economic and financial integration seems to have been a magnet for FDI activity particularly in the manufacturing sector , while an increasing share of FDI flows is taking place between euro area countries .
Zdá sa , že európska hospodárska a finančná Poznámka : Prílev ( stav ) PZI v rámci eurozóny plus odlev ( stav ) PZI v rámci eurozóny v percentách na dvojnásobku celkových integrácia sa stala magnetom pre aktivity v obtokov ( stavov ) PZI eurozóny . lasti PZI , osobitne vo výrobnom sektore , pričom rastúci podiel tokov PZI sa realizuje medzi krajinami eurozóny .
For example , intra-euro area FDI flows as a share of total euro area FDI increased from 35 % in 1999 to 45 % in 2006 ( see Chart 3 ) .
Napríklad toky PZI v rámci eurozóny vyjadrené ich podielom na celkových PZI eurozóny sa zvýšili z 35 % v roku 1999 na 45 % v roku 2006 ( graf 3 ) .
A positive trend can also be observed when looking at FDI stocks , as the intra-euro area FDI stock as a proportion of the total euro area FDI stock increased from almost 43 % in 1999 to 45 % in 2006 .
Pozitívny trend tiež možno pozorovať pri sledovaní stavu PZI , keďže stav PZI v rámci eurozóny v pomere k celkovému stavu PZI eurozóny sa zvýšil z takmer 43 % v roku 1999 na 45 % v roku 2006 .
Since most FDI activity takes the form of M & As , with the EU15 countries and the United States being the largest players , looking at cross-border M & As gives additional information on the impact of the euro on FDI activity .
Keďže prevažná časť aktivít v oblasti PZI sa realizuje prostredníctvom fúzií a akvizícií , kde sú najdôležitejšími hráčmi krajiny EÚ15 a Spojené štáty , analýza cezhraničných fúzií a akvizícií poskytuje dodatočné informácie o vplyve eura na aktivitu v oblasti PZI .
Intra-euro area cross-border M & As in the manufacturing sector as a share of total euro area cross-border manufacturing M & As have increased from 20 % during the six years before EMU ( 1993-1998 ) to 35 % in the six-year period after EMU ( 1999 to 2004 ) .
Podiel cezhraničných fúzií a akvizícií realizovaných v rámci eurozóny vo výrobnom sektore na celkových cezhraničných fúziách a akvizíciách eurozóny sa zvýšil z 20 % počas šiestich rokov pred vznikom HMÚ ( 1993 až 1998 ) na 35 % počas šesťročného obdobia po vzniku HMÚ ( 1999 až 2004 ) .
Also , manufacturing firms from Canada , Japan , Norway and the United States have increased their share of mergers with euro area firms .
Výrobné firmy z Kanady , Japonska , Nórska a Spojených štátov tiež zvýšili svoj podiel fúzií s firmami z eurozóny ( graf 4 ) .
By contrast , when looking at services , the share of intra-euro area M & As declined from 37 % to 27 % over the same period , while other countries increased their share of M & As invested in euro area assets ( see Chart 4 ) .
Naopak , pri pohľade na sektor služieb sa podiel fúzií a akvizícií v rámci eurozóny za rovnaké obdobie znížil z 37 % na 27 %, pričom ostatné krajiny svoj podiel fúzií a akvizícií realizovaných v eurozóne zvýšili ( graf 4 ) .
The key question is whether EMU played a role in such developments .
Kľúčovou otázkou je , či HMÚ hrala nejakú úlohu v tomto vývoji .
In addition to the elimination of exchange rate risk , some of the possible FDI-inducing mechanisms resulting from the introduction of the euro are : ( i ) the reduction of transaction and fixed costs , ( ii ) the reduction in the cost of both equity capital and bond and bank financing , and ( iii ) the influence of trade on FDI , insofar as intra and extra-FDI flows are interrelated with trade .
Okrem odstránenia kurzového rizika medzi faktory podporujúce PZI vďaka zavedeniu eura patrí : ( i ) zníženie transakčných a fixných nákladov , ( ii ) zníženie nákladov akciového kapitálu , ako aj dlhopisového a bankového financovania a ( iii ) vplyv obchodu na PZI , keďže vnútorné i vonkajšie toky PZI navzájom súvisia s obchodom .
All of these factors may have facilitated the reallocation of capital among euro area countries .
Všetky uvedené faktory mohli uľahčovať realokáciu kapitálu medzi krajinami eurozóny .
... particularly with M & As in manufacturing
Vplyv eura na PZI skúmali viaceré empirické štúdie .
ECB Monthly Bulletin 10th Anniversary of the ECB
CelkoECB Mesačný bulletin 10 . výročie ECB O d h a d u j e s a , že t o k y P Z I v rámci eurozóny sa vďaka e u r u z v ý š i l i o 15 % ...
Chart 4 Cross-border M & As in manufacturing and services purchasing euro area assets ( 1993-2004 ) ( percentages ) 1993-1998 1999-2004 Manufacturing 60 50 40 30 20 10 0 Euro area Denmark , Sweden , UK Rest of developed world 60 50 40 30 20 10 0 60 50 40 30 20 10 0 Euro area Denmark , Sweden , UK Rest of developed world Services 60 50 40 30 20 10 0
Graf 4 Cezhraničné fúzie a akvizície vo výrobe a v službách v nákupoch aktív eurozóny ( 1993 až 2004 ) ( v %) 1993 -- 1998 1999 -- 2004 Výroba 60 50 40 30 20 10 0 Eurozóna Dánsko , Švédsko , Ostatné rozvinuté Spojené kráľovstvo krajiny 60 50 40 30 20 10 0 60 50 40 30 20 10 0 Eurozóna Dánsko , Švédsko , Ostatné rozvinuté Spojené kráľovstvo krajiny Služby 60 50 40 30 20 10 0
Source : Thomson Financial .
Zdroj : Thomson Financial .
Note : « Euro area » is the ratio between intra-euro area cross-border M & As and the sum of intra and extra-euro area cross-border M & As .
Poznámka : Údaj v položke „eurozóna » je pomer medzi cezhraničnými fúziami a akvizíciami v rámci eurozóny a celkovou sumou cezhraničných fúzií a akvizícií eurozóny .
« Denmark , Sweden and UK » is the ratio between Denmark , Sweden and UK M & As vis-à-vis euro area firms divided by their total cross-border M & As .
Údaj v položke „Dánsko , Švédsko a Spojené kráľovstvo » je pomer medzi fúziami a akvizíciami firiem z Dánska , Švédska a Spojeného kráľovstva s firmami eurozóny a ich celkovými cezhraničnými fúziami a akvizíciami .
« Rest of developed world » is the ratio between Canada , Japan , Norway and US M & As vis-à-vis euro area firms divided by their total cross-border M & As . Intra-euro area FDI flows estimated to be about 15 % higher due to euro
Údaj v položke „Ostatné rozvinuté krajiny » je pomer medzi fúziami a akvizíciami Kanady , Japonska , Nórska a USA s firmami eurozóny a ich celkovými cezhraničnými fúziami a akvizíciami .
9 The results suggest that the euro has increased FDI across the euro area countries over and above the positive effects generated by the EU Single Market . Overall , it seems that the positive average effect of the euro on aggregate FDI flows within the euro area is about 15 %, while the impact of the euro on FDI flows from outside the euro area to the euro area countries is about 7 %.
vo sa zdá , že priemerný pozitívny efekt eura na celkové toky PZI v rámci eurozóny predstavuje približne 15 %, zatiaľ čo vplyv eura na toky PZI do eurozóny z krajín nepatriacich do eurozóny predstavuje približne 7 %.
These results seem consistent with those reported in Chart 3 .
Tieto výsledky sa javia konzistentné s výsledkami uvedenými v grafe 3 .
The euro seems to have had most effect in the manufacturing sector .
Zdá sa , že euro malo najväčší efekt vo výrobnom sektore .
Estimates suggest that on average the euro has increased intra-euro area cross-border M & A activity in manufacturing by about 160 %.
Odhady naznačujú , že v rámci eurozóny euro vo výrobnom sektore zvýšilo aktivitu v oblasti fúzií a akvizícií v priemere o približne 160 %.
10 Moreover , the estimated effect of the euro on euro area M & As from non-euro to euro area countries corresponds to about an 80 % increase .
10 Okrem toho odhadovaný efekt eura na fúzie a akvizície eurozóny z krajín nepatriacich do eurozóny do krajín eurozóny zodpovedá zvýšeniu o približne 80 %.
The sectors that expanded most in the euro area countries compared with external FDI in the euro area are chemicals and petroleum , coal , rubber and plastic products , and transport equipment .
Najväčšiu expanziu v krajinách eurozóny v porovnaní s vonkajšími PZI v eurozóne zaznamenali chemický a petrochemický priemysel , ťažba uhlia , výroba kaučuku a plastov a dopravných zariadení .
Conversely , the share of merger activity among euro area countries in machinery and equipment has actually declined .
Naopak vo výrobe strojov a zariadení sa podiel fúzií v krajinách eurozóny v skutočnosti znížil .
As for services , the estimated impact of the euro on cross-border M & As seems marginal , suggesting that such activities may be negatively affected by the barriers to cross-border trade in services and product market regulations in the target country .
Čo sa týka služieb , odhadovaný vplyv eura na cezhraničné fúzie a akvizície sa javí zanedbateľný , čo naznačuje , že tieto aktivity môžu byť negatívne ovplyvňované bariérami pre cezhraničný obchod so službami a predpismi platnými pre produktové trhy v cieľovej krajine .
11 These results are consistent with Chart 4 as well as the subdued growth observed in intra-euro area trade in services relative to extra-euro area trade .
11 Tieto výsledky sú v súlade s grafom 4 , rovnako ako slabý rast pozorovaný v obchode so službami v rámci eurozóny v porovnaní s obchodom mimo eurozóny .
See , for example , Petroulas , P. , 2007 , « The effect of the euro on foreign direct investment » , European Economic Review , 51 : 1468-1491 ;
9 Pozri napríklad Petroulas , P. , 2007 , „The effect of the euro on foreign direct investment » , European Economic Review , 51 : 1468-1491 ;
Schiavo S. , 2007 , « Common currencies and FDI flows » , Oxford Economic Papers , 59 : 536-560 ;
Schiavo S. , 2007 , „Common currencies and FDI flows » , Oxford Economic Papers , 59 : s. 536-560 ;
De Sousa , J. and J. Lochard , 2006 , « Does the single currency affect FDI ?
De Sousa , J. a J. Lochard , 2006 , „Does the single currency affect FDI ?
A gravity-like approach » , University of Paris 1 , mimeo ;
A gravity-like approach » , University of Paris 1 , mimeo ;
Flam , H. and H. Nordström , 2007 , « The Euro and Single Market Impact on Trade and FDI , » 2007 , Institute for International Economic Studies , Stockholm University , mimeo .
Flam , H. a H. Nordström , 2007 , „The Euro and Single Market Impact on Trade and FDI , » 2007 , Inštitút pre medzinárodné ekonomické štúdie , Univerzita Štokholm , mimeo .
10 See Coeurdacier , N. , De Santis , R.A. and A. Aviat , 2008 , « Cross-border mergers and acquisitions : Institutional and financial forces » ( paper presented at the 47th Economic Policy Panel meeting in Ljubljana , April 2008 ) .
10 Pozri Coeurdacier , N. , De Santis , R.A. a A. Aviat : „Cross-border mergers and acquisitions : Institutional and financial forces » ( materiál prezentovaný na 47 . stretnutí o ekonomickej politike v Ľubľane , apríl 2008 ) .
These estimates are consistent with other studies relating to total FDI , as cross-border M & As in manufacturing between developed countries are only about 30 % of their total cross-border activity , and they exclude some categories of total FDI , such as greenfield investment , reinvested earnings and inter-company loans .
Tieto odhady sú konzistentné s ostatnými štúdiami , ktoré sa týkajú celkových PZI , keďže cezhraničné fúzie a akvizície vo výrobnom sektore medzi rozvinutými krajinami predstavujú iba asi 30 % ich celkovej cezhraničnej aktivity a nie sú do nich zahrnuté niektoré kategórie celkových PZI , ako napríklad investície na zelenej lúke , reinvestované zisky a vnútropodnikové pôžičky .
11 Since services regulations still fall within the competence of individual EU Member States , the EU internal market for services remains to date very fragmented .
11 Keďže predpisy upravujúce služby stále patria do kompetencie jednotlivých členských štátov EÚ , vnútorný trh EÚ v oblasti služieb zostáva doteraz veľmi fragmentovaný .
Restrictions in services might therefore have limited the investment decisions of entrepreneurs , thereby affecting the efficient allocation of capital internationally and within the euro area . 9
Reštrikcie v oblasti služieb preto mohli obmedzovať investičné rozhodnutia podnikateľov , a tým ovplyvňovať efektívnu medzinárodnú alokáciu kapitálu v rámci eurozóny .
If such instruments are issued in a country other than that where the investor is resident , then the investment is of a cross-border nature and subject , inter alia , to foreign currency risk . The euro has boosted cross-border portfolio investment activity between euro area countries by eliminating the exchange rate risk , and favouring the creation of common trading platforms ( e.g. the creation of Euronext through the cross-border merger of the Amsterdam , Brussels , Lisbon and Paris exchanges ) and integration in post-trading market infrastructure , which have all further reduced portfolio investment trade barriers .
V P LY V H M Ú N A C E Z H R A N I Č N É P O R T F Ó L I O V É INVESTÍCIE Blahobyt jednotlivca je často realizovaný vo forme portfóliových investícií do akcií , ktoré predstavujú investície do jednotlivých firiem , do dlhopisov , ktoré predstavujú investície do dlhových nástrojov s cieľom získať úrokové výnosy , a do podielových fondov , ktoré predstavujú združené finančné prostriedky riadené profesionálmi v mene investorov . Ak sú tieto nástroje vydané v krajine , ktorá nie je trvalým bydliskom investora , potom má takáto investícia cezhraničný charakter a okrem iného podlieha riziku zahraničnej meny .
Chart 5 Holdings of euro area portfolio assets relative to total international portfolio holdings , 1997-2006 ( percentages ) 1997 2001 2002 2003 60 50 40 30 20 10 0 Euro area ( equities ) Denmark , Sweden , UK ( equities ) Euro area ( bonds ) Denmark , Sweden , UK ( bonds ) 2004 2005 2006 60 50 40 30 20 10 0
Graf 5 Držba aktív v portfóliu eurozóny v pomere k celkovej medzinárodnej držbe portfólií , 1997 až 2006 ( v %) 1997 2001 2002 2003 60 50 40 30 20 10 0 Eurozóna ( akcie ) Dánsko , Švédsko , Spojené kráľovstvo ( akcie ) Eurozóna ( dlhopisy ) Dánsko , Švédsko , Spojené kráľovstvo ( dlhopisy ) 2004 2005 2006 60 50 40 30 20 10 0
Sources : BIS , IMF , Thomson DataStream , ECB calculations .
Euro podporilo aktivitu v oblasti cezhraničných portfóliových investícií medzi krajinami eurozóZdroj : BIS , MMF , Thomson DataStream , výpočty ECB .