natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In order to minimise disruption to the timetable of LTROs , the technical link between the maintenance periods and the allotment days of LTROs has been discontinued .
S cieľom minimalizovať narušenie časového plánu dlhodobejších refinančných operácií sa upustilo od technického prepojenia medzi periódou udžiavania povinných minimálnych rezerv a dňom konania tendra dlhodobejších refinančných operácií .
As of 26 February 2004 LTROs are normally allotted on the last Wednesday of the month ( instead of the first Wednesday of the maintenance period ) .
februára 2004 sa dlhodobejšie refinančné operácie konajú zvyčajne poslednú stredu v mesiaci , a nie prvú stredu periódy udržiavania povinných minimálnych rezerv ako predtým .
In contrast to the MROs , LTROs -- which have a monthly frequency and a maturity of normally
Dlhodobejšie refinančné operácie -- ktoré majú mesačnú periodicitu a zvyčajne splatnosť tri mesiace -- na rozdiel od hlavných refinančných operácií neslúžia na signalizovanie zámerov Rady guvernérov v oblasti menovej politiky a považujú sa čisto za tendre s pohyblivou úrokovou sadzbou a vopred oznamovanou akceptovanou sumou tendra .
Chart 34 Liquidity factors and the development of banknotes in the euro area in 2004 ( EUR billions ) liquidity deficit autonomous factors current accounts required reserves
Z pohľadu požiadaviek na zabezpečenie vyššej likvidity v bankovom systéme eurozóny sa umiestňovaná suma v rámci dlhodobejších refinančných operácií Graf 34 Faktory likvidit y a vývoj objemu bankoviek v eurozóne v roku 2004 ( v mld .
Liquidity factors 400 400
Faktory likvidity 400 400
Jan. Feb . Mar .
Jan. Feb . Mar .
Apr. May June July Aug .
Apr. Máj Jún Júl Aug .
Sep. Oct . Nov. Dec .
Sep. Okt . Nov. Dec .
Banknotes 520 520
Bankovky 520 520
400 Jan. Feb . Mar .
400 Jan. Feb . Mar .
three months -- are not used for signalling the Governing Council 's monetary policy stance and are conducted as pure variable rate tenders with a pre-announced allotment volume . On average , LTROs accounted for around 23 % of the total net liquidity provided through open market operations in 2004 .
zvýšila v januári 2004 z 20 mld . na 25 mld .
In view of the higher liquidity needs anticipated for the euro area banking system , the LTRO allotment volume was increased from Euros 20 to Euros 25 billion in January 2004 and from Euros 25 to Euros 30 billion in January 2005 . DEVELOPMENT OF LIQUIDITY NEEDS In order to prepare its weekly tenders , the ECB monitors on a daily basis the liquidity needs of the euro area banking system , which are defined as the sum of reserve requirements imposed on banks , excess reserves ( funds held by credit institutions in excess of the reserve requirements ) and net autonomous factors .
VÝVOJ POTRIEB LIKVIDITY ECB na prípravu týždňových tendrov denne monitoruje potrebu likvidity bankového systému eurozóny , ktorá je definovaná ako súčet povinných minimálnych rezerv bánk , nadbytočných rezerv ( finančných zdrojov držaných úverovými inštitúciami nad úroveň povinných minimálnych rezerv ) a čistých autonómnych faktorov . Priemerná denná potreba likvidity bankového systému eurozóny dosiahla v roku 2004 311,8 mld .
The daily average liquidity needs of the euro area banking system amounted to Euros 311.8 billion in 2004 , representing a 30 % increase by comparison with 2003 , when they stood at Euros 241.5 billion ( see upper part of Chart 34 ) .
EUR , čo predstavuje zvýšenie o 30 % v porovnaní s rokom 2003 , keď dosiahla 241,5 mld . EUR ( pozri hornú časť grafu 34 ) .
Chart 35 Eligible marketable collateral ( nominal amount outstanding ;
Počas roku 2004 čisté autonómne faktory naďalej výrazne rástli a v priemere dosiahli 174,2 mld .
EUR billions )
EUR v porovnaní so 109,3 mld .
During 2004 net autonomous factors continued to grow strongly , averaging Euros 174.2 billion as compared with Euros 109.3 billion in 2003 .
Tento prudký rast takmer výhradne spôsobilo pokračujúce výrazné zvýšenie objemu bankoviek , ktorý v roku 2004 rástol ročnou mierou takmer 15 % a 24 .
This steep rise was almost exclusively due to the continued strong growth in banknotes , which increased at an annual rate of almost 15 % in 2004 , reaching an all-time high of Euros 505 billion on 24 December 2004 ( see lower part of Chart 34 ) . The minimum reserves that euro area credit institutions must hold with the Eurosystem are calculated by applying the 2 % reserve ratio to the credit institutions » reserve base .
EUR ( pozri dolnú časť grafu 34 ) . Minimálne rezervy , ktoré sú úverové inštitúcie eurozóny povinné držať v Eurosystéme , sa vypočítajú uplatnením 2 percentnej sadzby povinných minimálnych rezerv na základňu na výpočet povinných minimálnych rezerv úverových inštitúcií .
In 2004 reserve requirements represented 44 % of the total liquidity needs of the euro area banking system .
V roku 2004 povinné minimálne rezervy predstavovali 44 % celkových potrieb likvidity bankového systému eurozóny .
The average level of aggregate required reserves held by credit institutions in the euro area increased from Euros 130.9 billion in 2003 to Euros 136.5 billion in 2004 in line with the expansion of the reserve base .
Priemerná úroveň agregovaných povinných minimálnych rezerv držaných úverovými inštitúciami eurozóny sa zvýšila zo 130,9 mld . EUR v roku 2003 na 136,5 mld .
Credit institutions » average current account holdings in excess of their average reserve requirements stood at Euros 0.6 billion in 2004 , compared with Euros 0.7 billion in 2003 .
Priemerný stav prostriedkov úverových inštitúcií na bežnom účte nad ich priemerné povinné minimálne rezervy dosahoval v roku 2004 0,6 mld . EUR , v porovnaní s 0,7 mld .
Chart 36 Use of marketable collateral ( nominal amount outstanding ;
Graf 35 Akceptovateľný obchodovateľný kolaterál ( nominálne sumy ;
EUR billions ) government uncovered bank bonds covered bank bonds 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 corporations ABS 1 ) other 800 700 600 500 400 300 200 100 0 government uncovered bank bonds covered bank bonds corporations 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 1999 2000 2001 2002
Vládne dlhopisy Nekryté bankové dlhopisy Kryté bankové dlhopisy Podnikové dlhopisy 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 1999 2000 2001 2002 ABS 1 ) Ostatné Dlhopisy úverových inštitúcií 2 ) 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 2003 2004 0 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Vládne dlhopisy Nekryté bankové dlhopisy Kryté bankové dlhopisy Podnikové dlhopisy ABS 1 ) Ostatné 800 700 600 500 400 300 200 100 0
ABS 1 ) other credit institutions 2 ) 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2003 2004 0 Source : ECB .
Zdroj : ECB . 1 ) Údaje za aktíva kryté cennými papiermi ( ABS ) sú k dispozícii iba od roku 2004 ;
1 ) Separate data for asset-backed securities are only available from 2004 ; they were previously reported under corporations .
predtým boli vykazované medzi podnikovými dlhopismi .
2 ) This category includes covered and uncovered bonds issued by credit institutions .
2 ) Do tejto kategórie patria kryté a nekryté dlhopisy vydané úverovými inštitúciami .
1 ) Separate data for asset-backed securities are only available from 2004 ;
1 ) Údaje za aktíva kryté cennými papiermi ( ABS ) sú k dispozícii iba od roku 2004 ;
they were previously reported under corporations .
predtým boli vykazované medzi podnikovými dlhopismi .
ELIGIBLE ASSETS FOR MONETARY POLICY OPERATIONS With the aim of protecting the Eurosystem from incurring losses , all Eurosystem credit operations are required to be based on adequate collateral .
AKTÍVA AKCEPTOVATEĽNÉ PRE OPERÁCIE MENOVEJ POLITIKY Na ochranu Eurosystému pred stratami sa vyžaduje , aby úverové operácie Eurosystému boli založené primeraným kolaterálom .
The range of assets accepted as collateral is broad .
Škála aktív akceptovaných ako kolaterál je široká .
The bulk consists of marketable debt instruments which fulfil euro area-wide eligibility criteria and are referred to as « tier one » assets .
Prevažnú väčšinu tvoria obchodovateľné dlhové nástroje , ktoré spĺňajú kritériá akceptovateľnosti platné v celej eurozóne a označujú sa ako aktíva prvého stupňa ( tier 1 ) .
« Tier two » consists of additional assets , marketable and nonmarketable , which have been of particular importance to national financial markets and banking systems .
K aktívam druhého stupňa ( tier 2 ) patria ďalšie obchodovateľné a neobchodovateľné aktíva , ktoré sú dôležité najmä pre vnútroštátne finančné trhy a bankové systémy .
The average value of marketable collateral eligible for Eurosystem credit operations stood at Euros 7.7 trillion in 2004 , compared with Euros 7.1 trillion in 2003 ( see Chart 35 ) .
Priemerná hodnota obchodovateľného kolaterálu akceptovateľného pre úverové operácie Eurosystému dosiahla v roku 2004 7,7 bilióna EUR v porovnaní so 7,1 bilióna EUR v roku 2003 ( graf 35 ) .
The majority of marketable assets took the form of government securities ( 54 %) or covered ( i.e. Pfandbrief-style securities ) and uncovered bonds issued by credit institutions ( 28 %) .
Väčšinu obchodovateľných aktív tvoria cenné papiere sektora verejnej správy ( 54 %) alebo kryté ( t. j. cenné papiere typu Pfandbrief ) a nekryté dlhopisy emitované úverovými inštitúciami ( 28 %) .
In addition , strong growth has been observed in asset-backed securities , which represented 5 % of outstanding marketable collateral at the end of 2004 .
Okrem toho výrazný rast zaznamenali cenné papiere kryté aktívami , ktoré predstavovali na konci roku 2004 5 % z celkového objemu obchodovateľného kolaterálu .
The average value of marketable assets used by counterparties as collateral against Eurosystem credit operations stood at Euros 787 billion in 2004 , compared with Euros 704 billion in 2003 ( see Chart 36 ) .
Priemerná hodnota obchodovateľných aktív používaných zmluvnými stranami ako kolaterál pre úverové operácie Eurosystému v roku 2004 predstavovala 787 mld . EUR , v porovnaní so 704 mld .
Relative to the overall eligible amount , government issues and corporate securities were underproportionally used as collateral in credit operations with the Eurosystem . Conversely , credit institution issues and asset-backed securities were over-proportionally used .
EUR v roku 2003 ( graf 36 ) . Vzhľadom na celkovú akceptovateľnú sumu sa vládne emisie a firemné cenné papiere používali ako kolaterál v úverových operáciách s Eurosystémom len v nižšej miere .
For information on the use of eligible assets across national borders , see Section 2 of this chapter . TOWARDS A SINGLE LIST OF COLLATERAL The Eurosystem 's present two-tier collateral system has contributed to a smooth functioning of the operational framework of the Eurosystem in the first years of its existence .
Emisie úverových inštitúcií a cenné papiere kryté aktívami sa naopak používali vo vyššej miere . Informácie o použití akceptovateľných aktív na cezhraničnej báze sú v časti 2 tejto kapitoly .
However , against the background of increasing financial market integration in the euro area , the heterogeneity of the assets included in the tier two lists of different euro area NCBs may undermine the level playing-field for counterparties and reduce the transparency of the collateral framework .
môže ohroziť rovnosť podmienok zmluvných strán a znížiť transparentnosť kolaterálového rámca .
Moreover , demand for collateral is on an upward trend , not least on account of the fact that the liquidity deficit of the banking sector increased in the course of 2004 .
Okrem toho dopyt po kolateráli stúpa , v neposlednom rade z dôvodu skutočnosti , že deficit likvidity bankového sektora sa v priebehu roku 2004 zvýšil .
The trend in private interbank markets towards secured lending has also augmented counterparties » needs for collateral .
Potrebu kolaterálu zvýšil aj trend zaisťovania úverov na súkromných medzibankových trhoch .
To address these issues , the Eurosystem decided to establish over time a single list of collateral eligible for all Eurosystem credit operations , taking into account the results of a public consultation .
Eurosystém s cieľom vyriešiť tieto problémy sa rozhodol vytvoriť jednotný zoznam kolaterálov akceptovateľných pre všetky úverové operácie Eurosystému , pri zohľadnení výsledkov verejnej konzultácie .
This single list will be introduced gradually and will eventually replace the current two-tier system .
Jednotný zoznam sa bude zavádzať postupne a napokon nahradí súčasný dvojstupňový systém .
The first step towards establishing the single list will come into force on 30 May 2005 .
Prvá etapa v rámci vytvorenia jednotného zoznamu nadobudne platnosť 30 . mája 2005 .
It consists of three elements : -- The inclusion in tier one of new instruments that are currently ineligible , namely eurodenominated debt instruments issued by entities established in those G10 countries that are not part of the EEA ( United States , Canada , Japan and Switzerland ) .
Skladá sa z troch prvkov : -- Zaradenie nových nástrojov , ktoré v súčasnosti nie sú akceptovateľné , do zoznamu aktív prvého stupňa , a to dlhových nástrojov denominovaných v eurách emitovaných subjektmi založenými v tých krajinách G10 , ktoré nie sú súčasťou Európskeho hospodárskeho priestoru ( Spojené štáty , Kanada , Japonsko a Švajčiarsko ) .
-- Debt instruments which are only listed or quoted on non-regulated markets will become or remain eligible if the respective non-regulated market has been positively assessed by the Eurosystem against the three standards of safety , transparency and accessibility .
-- Dlhové nástroje , ktoré sú registrované alebo kótované len na neregulovaných trhoch , sa stanú alebo zostanú akceptovateľnými , ak príslušný neregulovaný trh Eurosystém pozitívne hodnotí z hľadiska plnenia troch štandardov , a to bezpečnosti , transparentnosti a prístupnosti .
These standards have been introduced to broaden the number of acceptable markets while at the same time ensuring the smooth and efficient assessment of Eurosystem collateral .
Tieto štandardy sa zaviedli na rozšírenie počtu akceptovateľných trhov a na zabezpečenie bezproblémového a efektívneho hodnotenia kolaterálov Eurosystému .
-- A very limited number of marketable debt securities will lose their eligibility status and will be phased out over time .
-- Veľmi obmedzený počet obchodovateľných dlhových cenných papierov stratí štatút akceptovateľnosti a postupne bude vyradený .
In addition , equities have been withdrawn from the list of tier two assets . As a second step towards a single list of collateral , the Governing Council has approved in principle the inclusion in the single list of
Ako druhý krok v rámci vytvorenia jednotného zoznamu kolaterálov Rada guvernérov v zásade schválila zahrnutie bankových úverov všetkých JEDNOTNÝ ZOZNAM KOLATERÁLOV Súčasný systém Eurosystému s dvoma stupňami kolaterálov prispel k bezproblémovému fungovaniu operačného rámca Eurosystému v prvých rokoch jeho existencie .
bank loans from all euro area countries , as well as non-marketable retail mortgage-backed debt instruments , which currently only include Irish mortgage-backed promissory notes .
krajín eurozóny do jednotného zoznamu , ako aj neobchodovateľných retailových hypotekárnych záložných dlhových nástrojov , z ktorých v súčasnosti sú ako kolaterál akceptované len írske vlastné zmenky zabezpečené hypotékami .
The main reason for accepting bank loans is that , despite the increasing role of capital markets , the financial system of the euro area still relies to a large extent on bank intermediation , with bank loans remaining the most important asset class on banks » balance sheets .
Hlavným dôvodom akceptovania bankových úverov je , že napriek rastúcej úlohe kapitálových trhov finančný systém eurozóny stále vo veľkej miere využíva bankové sprostredkovanie , pričom bankové úvery sú najdôležitejšou triedou aktív v súvahách bánk .
By accepting bank loans as collateral , the Eurosystem reaffirms its preference for ensuring broad access for counterparties to monetary policy and intraday credit operations .
Akceptovaním bankových úverov ako kolaterálu Eurosystém potvrdzuje prioritu , ktorú prikladá zabezpečeniu širokého prístupu zmluvných strán k menovopolitickým operáciám a vnútrodenným úverom .
RISK MANAGEMENT ISSUES Risk management in the context of the Eurosystem 's policy operations ( i.e. monetary policy or payment systems credit operations ) focuses mainly on the credit risk the Eurosystem incurs when providing central bank funds to a counterparty , although other types of risk are also taken into account .
a zavedenie komplexného a efektívneho rámca hodnotenia úverovej spoľahlivosti Eurosystému pre obchodovateľné , a najmä neobchodovateľné aktíva bude zrejme predstavovať náročnú úlohu budúcich rokov .
Extensive analysis was carried out in 2004 on the inclusion of bank loans in the single list of collateral .
DEVÍZOVÉ OPERÁCIE ECB nevykonala v roku 2004 žiadne intervencie na devízovom trhu z menovopolitických dôvodov .
Since corporate loan issuers are often unrated , alternative credit quality assessment sources for bank loans will need to be used .
Jej devízové transakcie sa týkali výhradne investičnej činnosti .
While those NCBs that already accept bank loans as tier two collateral have established in-house credit assessment systems , additional sources of credit assessment for bank loans will need to be established once bank loans are included in the single list for the whole Eurosystem .
ECB nevykonala ani žiadne devízové operácie s menami krajín , ktoré nie sú súčasťou eurozóny a ktoré sa zúčastňujú na ERM II .
The development and implementation of a consistent and efficient Eurosystem credit assessment framework for marketable and , in particular , non-marketable assets is expected to represent a major challenge over the coming years . 1.2 FOREIGN EXCHANGE OPERATIONS In 2004 the ECB did not undertake any interventions in the foreign exchange market for policy reasons .
Stála dohoda medzi ECB a MMF na podporu iniciovania transakcií MMF v mene ECB so zvláštnymi právami čerpania ( SDR ) s ďalšími vlastníkmi SDR bola v roku 2004 použitá v štyroch prípadoch . RIADENIE RIZÍK Riadenie rizík v spojitosti s menovopolitickými operáciami Eurosystému ( t. j. úverovými operáciami menovej politiky alebo platobných systémov ) sa sústreďuje hlavne na úverové riziko , ktorému je Eurosystém vystavený , keď poskytuje prostriedky centrálnej banky zmluvnej strane , i keď sa zohľadňujú aj ostatné druhy rizík .
Its foreign exchange transactions were exclusively related to investment activity .
V roku 2004 sa vykonala rozsiahla analýza zaradenia bankových úverov do jednotného zoznamu kolaterálov .
Furthermore , the ECB did not undertake any foreign exchange operations in the non-euro area currencies that participate in ERM II .
Keďže poskytovatelia úverov z korporátnej sféry často nie sú hodnotení ratingom , bude potrebné používať pre bankové úvery alternatívne zdroje hodnotenia úverovej spoľahlivosti .
The standing agreement between the ECB and the IMF to facilitate the initiation of special drawing rights ( SDR ) transactions by the IMF on behalf of the ECB with other SDR holders was activated on four occasions in 2004 .
Hoci tie NCB , ktoré už akceptujú bankové úvery ako kolaterál druhého stupňa , zaviedli interné systémy hodnotenia úverovej spoľahlivosti , bude potrebné zaviesť ďalšie zdroje hodnotenia úverovej spoľahlivosti bankových úverov po ich zaradení do jednotného zoznamu pre celý Eurosystém .
ECB Annual Report 2004
Vybudovanie 1.3 .
87 1.3 INVESTMENT ACTIVITIES FOREIGN RESERVE MANAGEMENT The ECB 's foreign reserve portfolio is composed of foreign reserve contributions from the euro area NCBs .
INVESTIČNÉ AKTIVITY RIADENIE DEVÍZOVÝCH REZERV Portfólio devízových rezerv ECB tvoria vklady devízových rezerv národných centrálnych bánk eurozóny .
Its purpose is to fund the ECB 's operations in the foreign exchange market .
Jeho účelom je financovať operácie ECB na devízovom trhu .
In particular , the ECB holds the part of the Eurosystem 's reserves that can be used directly and without delay to fund foreign exchange interventions , and it can make further calls on the NCBs » foreign reserves in case it needs to replenish its depleted holdings .
ECB predovšetkým drží časť rezerv Eurosystému , ktoré možno použiť priamo a bez odkladu na financovanie devízových intervencií a môže požiadať o ďalšie devízové rezervy národných centrálnych bánk v prípade , keď potrebuje doplniť vyčerpané rezervy .
The ECB 's foreign reserve portfolio mainly consists of US dollars , but also includes Japanese yen , gold and SDRs .
Portfólio devízových rezerv ECB tvoria prevažne americké doláre , ale tiež japonské jeny , zlato a SDR .
In line with the Central Bank Gold Agreement of 26 September 1999 , renewed on 8 March 2004 , gold holdings were not actively managed in 2004 .
septembra 1999 , predĺženej 8 . marca 2004 , zlaté rezervy neboli v roku 2004 aktívne riadené .
The value of the ECB 's net foreign reserve assets declined from Euros 38.3 billion to Euros 36.3 billion during 2004 , mainly due to the depreciation of the US dollar against the euro .
Hodnota čistých devízových rezervných aktív ECB poklesla počas roku 2004 z 38,3 mld . EUR na 36,3 mld .
Each euro area NCB currently manages a portion of both the ECB 's US dollar and yen portfolios .
Každá NCB eurozóny v súčasnosti riadi časť dolárového aj jenového portfólia ECB .
The Eurosystem reviewed this structure in 2004 with the objective of maintaining its effectiveness , particularly in view of the future enlargement of the euro area .
Eurosystém preskúmal v roku 2004 túto štruktúru s cieľom zachovať jej účinnosť , najmä z hľadiska budúceho rozšírenia eurozóny .
The new system , currently being finalised , will be implemented in 2006 and will entail specialisation among Eurosystem members in terms of the currency denomination of the managed portfolios , with due respect to the principle of decentralisation .
Nový systém , ktorý sa v súčasnosti dokončuje , sa zavedie v roku 2006 a bude znamenať špecializáciu členov Eurosystému z hľadiska menovej denominácie riadených portfólií , s primeraným zreteľom na princíp decentralizácie .
During 2004 work began on expanding the investment universe to include interest rate swaps , currency-hedged instruments and US STRIPs 2 .
V roku 2004 sa začala práca na rozšírení investičného priestoru , aby obsahoval úrokové swapy , nástroje kryté proti kurzovým rizikám a americké cenné papiere STRIP 2 .
In addition , quantitative forecasting models for government bond yields increased the sophistication of the analysis of market developments .
Okrem toho kvantitatívne prognostické modely výnosov vládnych dlhopisov zvýšili sofistikovanosť analýzy trhového vývoja .
Finally , a pilot exercise , due to start in 2005 , was devised for an automatic securities lending programme in the US dollar portfolio .
Na záver treba spomenúť pilotný projekt navrhnutý pre automatický program požičiavania cenných papierov , ktorý sa začne v roku 2005 .
OWN FUNDS MANAGEMENT The ECB 's own funds portfolio consists of the paid-up share of the subscribed capital and the general reserve fund .
V roku 2004 sa portfólio vlastných finančných zdrojov ECB zvýšilo o 0,3 mld .
The purpose of this portfolio is to provide the ECB with a reserve to meet possible losses .
EUR v dôsledku rozšírenia EÚ a zmien kľúča ECB na upísanie kapitálu .
The objective of its management is to generate returns over the long term in excess of the average main refinancing rate of the ECB .
RIADENIE RIZÍK ECB je pri riadení svojich investičných portfólií ( devízových rezerv a vlastných zdrojov ) vystavená finančným rizikám .
In 2004 the investment options of the own funds portfolio were expanded by adding euro-denominated fixed-income securities issued by some new Member States , some euro area regional government bonds and more covered bonds .
Na riadenie týchto rizík definuje rámec , ktorý odzrkadľuje jej priority , pokiaľ ide o úverové , likviditné a trhové riziko . Tento rámec sa vykonáva okrem iného prostredníctvom podrobného systému limitov , ktorým sa denne monitoruje a overuje ich dodržiavanie .