CONTENTS FOREWORD CHAPTER 1 ECONOMIC DEVELOPMENTS AND MONETARY POLICY 1 MONETARY POLICY DECISIONS 2 MONETARY , FINANCIAL AND ECONOMIC DEVELOPMENTS 2.1 The global macroeconomic environment 2.2 Monetary and financial developments 2.3 Price and cost developments 2.4 Output , demand and labour market developments 2.5 Fiscal developments 2.6 Exchange rates and balance of payments developments 3 ECONOMIC AND MONETARY DEVELOPMENTS IN NON-EURO AREA EU MEMBER STATES CHAPTER 2 CENTRAL BANK OPERATIONS AND ACTIVITIES 1 MONETARY POLICY OPERATIONS , FOREIGN EXCHANGE OPERATIONS AND INVESTMENT ACTIVITIES 1.1 Open market operations and standing facilities 1.2 Foreign exchange operations and operations with other central banks 1.3 The covered bond purchase programme 1.4 Investment activities 2 PAYMENT AND SECURITIES SETTLEMENT SYSTEMS 2.1 The TARGET2 system 2.2 TARGET2-Securities 2.3 Settlement procedures for collateral 16 4 STATISTICS 23 23 31 54 62 71 81 6 OTHER TASKS AND ACTIVITIES 6.1 Compliance with the prohibition of monetary financing and privileged access 6.2 Advisory functions 6.3 Administration of the borrowing and lending operations of the European Union 6.4 Eurosystem reserve management services CHAPTER 3 FINANCIAL STABILITY AND INTEGRATION 1 FINANCIAL STABILITY 104 105 106 1.1 Financial stability monitoring 1.2 Financial stability arrangements 2 FINANCIAL REGULATION AND SUPERVISION 2.1 2.2 2.3 2.4 General issues Banking Securities Accounting 132 132 134 124 4.1 New or enhanced euro area statistics 4.2 Other statistical developments 4.3 Statistical needs resulting from the financial crisis 5 ECONOMIC RESEARCH 5.1 Research priorities and achievements 5.2 Research dissemination : publications and conferences 118 118 119 119 121 121 122 9 3 BANKNOTES AND COINS 113 3.1 The circulation of banknotes and coins and the handling of currency 113 3.2 Banknote counterfeiting and counterfeit deterrence 114 3.3 Banknote production and issuance 115
OBSAH ÚVODNÉ SLOVO KAPITOLA 1 HOSPODÁRSKY VÝVOJ A MENOVÁ POLITIKA 1 ROZHODNUTIA MENOVEJ POLITIKY 2 MENOVÝ , FINANČNÝ A HOSPODÁRSKY VÝVOJ 2.1 Globálne makroekonomické prostredie 2.2 Menový a finančný vývoj 2.3 Vývoj cien a nákladov 2.4 Produkcia , dopyt a vývoj na trhu práce 2.5 Fiškálny vývoj 2.6 Vývoj výmenných kurzov a platobnej bilancie 3 HOSPODÁRSKY A MENOVÝ VÝVOJ V ČLENSKÝCH ŠTÁTOCH EÚ NEPATRIACICH DO EUROZÓNY KAPITOLA 2 OPERÁCIE A ČINNOSTI CENTRÁLNEJ BANKY 1 MENOVOPOLITICKÉ OPERÁCIE , DEVÍZOVÉ OPERÁCIE A INVESTIČNÉ ČINNOSTI 1.1 Operácie na voľnom trhu a automatické operácie 1.2 Devízové operácie a operácie s inými centrálnymi bankami 1.3 Program nákupu krytých dlhopisov 1.4 Investičné aktivity 2 PLATOBNÉ SYSTÉMY A SYSTÉMY ZÚČTOVANIA CENNÝCH PAPIEROV 2.1 Systém TARGET2 2.2 TARGET2-Securities 2.3 Postupy pri vyrovnávaní kolaterálu 3 BANKOVKY A MINCE 3.1 Obeh eurových bankoviek a mincí a spracúvanie obeživa 16 9 3.2 Falšovanie a potláčanie falšovania bankoviek 113 3.3 Výroba a emisia bankoviek 115 4 ŠTATISTIKA 4.1 Nové alebo rozšírené štatistiky eurozóny 4.2 Ďalší vývoj v štatistickej oblasti 4.3 Potreby v oblasti štatistiky vyplývajúce z finančnej krízy 5 EKONOMICKÝ VÝSKUM 5.1 Priority a výsledky výskumu 5.2 Šírenie výsledkov výskumu : publikácie a konferencie 6 OSTATNÉ ÚLOHY A ČINNOSTI 6.1 Dodržiavanie zákazu menového financovania a zvýhodneného prístupu 6.2 Poradné funkcie 6.3 Správa prijímania a poskytovania úverov Európskej únie 6.4 Služby Eurosystému v oblasti správy rezerv KAPITOLA 3 FINANČNÁ STABILITA A INTEGRÁCIA 96 96 102 2 FINANČNÁ REGULÁCIA A DOHĽAD 103 104 2.1 2.2 2.3 2.4 Všeobecné otázky Bankový systém Cenné papiere Účtovníctvo 136 136 138 139 140 142 1 FINANČNÁ STABILITA 1.1 Monitorovanie finančnej stability 1.2 Opatrenia na zabezpečenie finančnej stability 132 132 134 117 117 118 118 120 120 122 123