natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Moreover , sufficiently ambitious consolidation is also highly important in the countries with budget deficits below the reference value , to enable them to achieve lasting compliance with their respective mediumterm objectives . In particular , the Stability and Growth Pact requires an adjustment in the structural balance by 0.5% of GDP per annum
Okrem toho je v krajinách s deficitom štátneho rozpočtu nižším ako referenčná hodnota veľmi dôležitá dostatočne ambiciózna fiškálna konsolidácia , ktorá im umožní dlhodobo plniť svoje strednodobé ciele .
ECB Convergence Report May 2008 as a benchmark for countries participating in ERM II that have yet to attain their medium-term objectives .
Pakt stability a rastu predovšetkým vyžaduje úpravu štrukturálneho salda o 0,5 % HDP ročne , čo je referenčná hodnota pre krajiny zapojené do mechanizmu ERM II , ktoré svoje strednodobé ciele ešte nesplnili .
This would also allow budgetary challenges stemming from demographic ageing to be dealt with .
Takáto konsolidácia zároveň umožní riešiť rozpočtové problémy vyplývajúce zo starnutia obyvateľstva .
At the current juncture , tighter fiscal policies would also seem appropriate in many countries to cope with significant macroeconomic imbalances .
V súčasnej situácii sa tiež zdá , že vo viacerých krajiných by bolo vhodné viesť reštriktívnejšiu rozpočtovú politiku , ktorá by im pomohla vyrovnať sa s podstatnou makroekonomickou nerovnováhou .
THE EXCHANGE RATE CRITERION Among the countries examined in this Convergence Report , Estonia , Latvia , Lithuania and Slovakia are currently in ERM II .
Kriérium výmenného kurzu Spomedzi krajín hodnotených v tejto konvergenčnej správe sa mechanizmu ERM II v súčasnosti zúčastňujú Estónsko , Lotyšsko , Litva a Slovensko .
All of these currencies have participated in ERM II for more than two years before the convergence examination as laid down in Article 121 of the Treaty .
Meny všetkých týchto krajín boli do ERM II pred konvergenčným hodnotením zapojené viac ako dva roky v súlade s článkom 121 zmluvy .
The currencies of the other six countries remained outside the exchange rate mechanism during this period .
Meny ostatných šiestich krajín počas tohto obdobia zostali mimo kurzového mechanizmu .
The agreements on participation in ERM II have been based on a number of policy commitments by the respective authorities , relating to , inter alia , pursuing sound fiscal policies , promoting wage moderation , containing credit growth and implementing further structural reforms .
Dohody o účasti v ERM II sa zakladajú na viacerých záväzkoch zodpovedných orgánov v oblasti hospodárskej politiky , ktoré sa okrem iného týkajú realizácie zdravej rozpočtovej politiky , podpory umierneného rastu miezd , obmedzovania rastu úverov a uskutočňovania ďalších štrukturálnych reforiem .
In some cases there were unilateral commitments on the part of the countries concerned regarding the maintenance of narrower fluctuation bands .
V niektorých prípadoch jednotlivé krajiny prijali jednostranné záväzky týkajúce sa udržiavania užšieho fluktuačného pásma .
In particular it was accepted that Estonia and Lithuania join ERM II with their existing currency board arrangements in place .
Predovšetkým bolo akceptované , že Estónsko a Litva do ERM II vstúpia so svojím režimom menovej rady .
The Latvian authorities also declared as a unilateral commitment that they would maintain the exchange rate of the lats at its central rate against the euro with a fluctuation band of ± 1 %.
Lotyšská vláda sa tiež jednostranne zaviazala udržiavať výmenný kurz latsu na úrovni jeho centrálnej parity voči euru s fluktuačným pásmom ± 1 %.
Within ERM II , none of the central rates of the currencies examined in this report was devalued in the period under review .
V hodnotenom období nebola devalvovaná ani jedna centrálna parita mien v ERM II .
The Estonian kroon and the Lithuanian litas traded continuously at their respective central rates .
S estónskou korunou a litovským litasom sa obchodovalo na úrovni ich príslušnej centrálnej parity .
The Latvian lats showed a very low degree of volatility vis-àvis the euro .
Lotyšský lats vykazoval veľmí nízku mieru volatility voči euru .
It traded around 1 % stronger than its ERM II central rate until early 2007 .
Až do začiatku roka 2007 sa s ním obchodovalo na úrovni približne 1 % nad centrálnou paritou v ERM II .
In mid-February 2007 and September 2007 , however , it reached the weaker limit of its unilateral fluctuation band amid some market tensions , as a consequence of large macroeconomic imbalances .
V polovici februára a v septembri 2007 však vzhľadom na určité napätie na trhu v dôsledku vysokej makroekonomickej nerovnováhy kurz latsu dosiahol spodnú hranicu svojho jednostranne prijatého fluktuačného pásma .
These tensions were partly countered by the government 's decision to implement an anti-inflation plan , interventions by the central bank in March 2007 to support the currency and the adoption of a more restrictive monetary policy stance .
Vláda na toto napätie čiastočne reagovala rozhodnutím realizovať protiinflačný plán , centrálna banka v marci 2007 intervenovala na podporu meny a prijala reštriktívnejšiu menovú politiku .
Regarding Slovakia , for most of the two year reference period , exchange rate volatility of the Slovak koruna vis-à-vis the euro was relatively high .
V prípade Slovenska bola volatilita výmenného kurzu slovenskej koruny voči euru počas väčšiny dvojročného referenčného obdobia pomerne vysoká .
Between April and July 2006 the Slovak currency came temporarily under downward pressure and for some time traded slightly weaker than its ERM II central rate .
Od apríla do júla 2006 bola slovenská mena vystavená prechodnému tlaku na oslabenie kurzu a určitý čas sa s ňou obchodovalo mierne pod úrovňou centrálnej parity v ERM II .
Thereafter , against the background of strong macroeconomic fundamentals and favourable sentiment in financial markets towards the region , the koruna entered a period of protracted appreciation .
Neskôr koruna v dôsledku priaznivých ekonomických fundamentov a priaznivého postoja finančných trhov k tomuto regiónu vstúpila do dlhšieho obdobia zhodnocovania .
To contain exchange rate volatility and excessive market pressures Národná banka Slovenska intervened by selling korunas against the euro .
Národná banka Slovenska v snahe o obmedzenie kurzovej volatility a nadmerného tlaku na trhu intervenovala predajom korún za eurá .
At the request of the Slovak authorities , by mutual agreement and following a common procedure , the central rate of the Slovak koruna was revalued by 8.5% vis-à-vis the euro to 35.4424 korunas per euro with effect from 19 March 2007 .
Na žiadosť slovenskej vlády , na základe vzájomnej dohody a spoločného postupu , bola centrálna parita slovenskej meny voči euru s účinnosťou od 19 . marca 2007 revalvovaná o 8,5 %.
Between the revaluation and 18 April 2008 , the Slovak koruna fluctuated at values between 2.9% and 8.9% stronger than the new central rate , being subject to some upward pressures towards the end of the reference period .
Od revalvácie do 18 . apríla 2008 sa slovenská koruna pohybovala v rozmedzí od 2,9 % do 8,9 % nad novou centrálnou paritou 35,4424 koruny za euro a koncom referenčného obdobia bola vystavená určitým apreciačným tlakom .
Overall , the period of participation in ERM II was characterised by a gradual appreciation of the Slovak koruna vis-à-vis the euro .
Obdobie účasti v ERM II sa celkovo vyznačovalo postupným zhodnocovaním slovenskej koruny voči euru . Spomedzi mien zatiaľ nezapojených do ERM II sa v hodnotenom období voči euru posilňovali ECB Konvergenčná správa Máj 2008
Among the currencies remaining outside ERM II , the Czech koruna and the Polish zloty strengthened against the euro in the period under review , supported by strong economic fundamentals such as contained external imbalances and robust export performance .
česká koruna a poľský zloty , podporené priaznivými ekonomickými fundamentmi , ako napr . obmedzenou externou nerovnováhou a vysokým objemom vývozu .
The Hungarian forint was subject to wide fluctuations , which were mostly related to changes in global risk aversion and the sentiment in financial markets towards the region . On 25 February 2008 ECB Convergence Report May 2008
Maďarský forint značne kolísal najmä v dôsledku zmeny globálnej averzie k riziku a postoja finančných trhov k tomuto regiónu .
33 Magyar Nemzeti Bank , in agreement with the Hungarian government , decided to abolish the ± 15 % fluctuation bands around a euro-based central rate and introduced a flexible exchange rate regime .
Magyar Nemzeti Bank sa 25 . februára 2008 po dohode s maďarskou vládou rozhodla zrušiť fluktuačné pásmo ± 15 % okolo centrálnej parity naviazanej na euro a zaviedla flexibilný kurzový režim .
Until mid-2007 , the Romanian leu appreciated substantially against the euro , supported by buoyant economic growth , sizeable inflows in direct investment and wide interest rate differentials vis-à-vis the euro area .
Rumunský lev sa až do polovice roka 2007 voči euru výrazne zhodnocoval , podporovaný rýchlym hospodárskym rastom , značným prílevom priamych investícií a širokými úrokovými diferenciálmi voči eurozóne .
Thereafter , the upward trend reversed and the leu weakened sharply against the background of increased risk aversion in financial markets and growing concerns about the widening current account deficit and rising inflation .
Trend apreciácie sa následne obrátil a lev výrazne stratil vzhľadom na väčšiu averziu voči riziku na finančných trhoch a rastúce obavy z prehlbujúceho sa deficitu bežného účtu a rastúcej inflácie .
In the case of the Swedish krona , volatility against the euro was relatively high .
V prípade švédskej koruny bola volatilita voči euru relatívne vysoká .
After appreciating until mid-December 2006 amid robust economic growth and a strong external position , the krona weakened vis-à-vis the euro to trade at levels close to those observed at the beginning of the period under review .
Po posilňovaní až do polovice decembra 2006 v podmienkach rýchleho hospodárskeho rastu a priaznivej externej pozície sa švédska koruna voči euru oslabila a obchodovalo sa s ňou okolo úrovne zaznamenanej začiatkom hodnoteného obdobia .
Finally , the Bulgarian lev remained fixed at 1.95583 levs per euro , reflecting the euro-based currency board arrangement .
Kurz bulharského leva bol na základe režimu menovej rady fixný na úrovni 1,95583 leva za euro .
THE LONG-TERM INTEREST RATE CRITERION Over the 12-month reference period from April 2007 to March 2008 , the reference value for longterm interest rates was 6.5% .
Kritérium dlhodobej úrokovej miery V dvanásťmesačnom referenčnom období od apríla 2007 do marca 2008 bola referenčná hodnota kritéria dlhodobých úrokových mier 6,5 %.
It was calculated by adding 2 percentage points to the unweighted arithmetic average of the long-term interest rates of the three countries entering the calculation of the reference value for the criterion on price stability , namely Malta ( 4.8% ) , the Netherlands ( 4.3% ) and Denmark ( 4.3% ) .
Táto hodnota bola vypočítaná pridaním dvoch percentuálnych bodov k neváženému aritmetickému priemeru dlhodobých úrokových sadzieb troch štátov , ktoré boli použité pri výpočte referenčnej hodnoty kritéria cenovej stability , t. j. Malty ( 4,8 %) , Holandska ( 4,3 %) a Dánska ( 4,3 %) .
Over the reference period , seven of the Member States examined ( Bulgaria , the Czech Republic , Latvia , Lithuania , Poland , Slovakia and Sweden ) had average long-term interest rates below the reference value ( see overview table ) .
V priebehu referenčného obdobia boli priemerné dlhodobé úrokové miery siedmich z hodnotených členských štátov ( Bulharska , Českej republiky , Lotyšska , Litvy , Poľska , Slovenska a Švédska ) pod hranicou referenčnej hodnoty ( súhrnná tabuľka ) .
Longterm interest rate differentials vis-à-vis the euro area average were relatively small in the Czech Republic , Lithuania , Slovakia and Sweden .
Diferenciály dlhodobých úrokových mier voči priemeru eurozóny boli relatívne malé v Českej republike , Litve , na Slovensku a vo Švédsku .
In contrast , the interest rate differentials vis-à-vis the euro area average were higher in Poland and Latvia , where they stood at 131 and 101 basis points respectively .
V Poľsku a Lotyšsku boli diferenciály úrokových mier voči eurozóne naopak vyššie a predstavovali 131 , resp . 101 bázických bodov .
In Bulgaria , they reached 39 basis points at the end of the reference period .
V Bulharsku na záver referenčného obdobia dosiahli 39 bázických bodov .
In Romania and Hungary , long-term interest rates were above the reference value during the reference period .
V Rumunsku a Maďarsku dlhodobé úrokové miery počas referenčného obdobia prekračovali referenčnú hodnotu .
In Romania , they stood on average at 7.1% , in Hungary at 6.9% .
V Rumunsku dosahovali v priemere 7,1 %, v Maďarsku 6,9 %.
The ten-year interest rate differential vis-à-vis the euro area average reached on average 273 basis points in Romania and 260 in Hungary during the reference period .
Diferenciál desaťročných úrokových mier voči priemeru eurozóny počas referenčného obdobia dosahoval v priemere 273 bázických bodov v Rumunsku a 260 bázických bodov v Maďarsku .
Concerns about domestic economic imbalances in Hungary and about the emergence of fiscal and current account deficits in Romania contributed to keeping long-term bond differentials high .
Obavy z domácej ekonomickej nerovnováhy v Maďarsku a vzniku rozpočtového deficitu a deficitu bežného účtu v Rumunsku prispievali k vysokým diferenciálom úrokových mier dlhodobých dlhopisov .
In Estonia , due to the absence of a developed bond market in Estonian kroons and reflecting the low level of government debt , no harmonised long-term interest rate is available , which complicates the process of assessing convergence prior to the adoption of the euro .
Vzhľadom na absenciu rozvinutejšieho trhu s dlhopismi v estónskych korunách a nízku úroveň dlhu verejnej správy v Estónsku nie je k dispozícii harmonizovaná dlhodobá úroková miera , čo komplikuje proces hodnotenia konvergencie pred prijatím eura .
During the reference period , as in other countries , there were signals that Estonia faces some challenges related to the sustainability of convergence .
Rovnako ako v iných krajinách boli počas referenčného obdobia aj v Estónsku známky ťažkostí súvisiacich s udržateľnosťou konvergencie .
However , there are at present no indications which are sufficiently strong to warrant a negative assessment overall .
V súčasnosti však celkovo nie sú žiadne náznaky , ktoré by boli natoľko významné , aby boli dôvodom na negatívne hodnotenie .
COUNTRY SUMMARIES BULGARIA The catching-up process is also likely to have a bearing on inflation over the coming years , given that GDP per capita and price levels are still significantly lower in Bulgaria than in the euro area .
ZHRNUTIE ZA JEDNOTLIVÉ KRAJINY Bulharsko hospodárskym rastom existuje značné riziko , že rast inflácie spôsobený jednorazovými vplyvmi bude mať za následok sekundárne účinky , ktoré by sa mohli premietnuť do ešte výraznejšieho a dlhodobejšieho rastu inflácie .
However , it is difficult to assess the exact size of this impact .
Je pravdepodobné , že na infláciu bude mať v nasledujúcich rokoch vplyv aj proces dobiehania hospodársky rozvinutejších členských krajín , keďže úroveň HDP na obyvateľa i úroveň cien v Bulharsku sú v porovnaní s eurozónou stále podstatne nižšie , hoci presný rozsah tohto vplyvu sa dá určiť len ťažko .
Bulgaria is not subject to an EU Council decision on the existence of an excessive deficit .
Na Bulharsko sa v súčasnosti nevzťahuje rozhodnutie Rady EÚ o existencii nadmerného deficitu .
In the reference year 2007 it recorded a fiscal surplus of 3.4% of GDP , i.e. the reference value was comfortably met .
V referenčnom roku 2007 dosiahlo rozpočtový prebytok vo výške 3,4 % HDP , takže bez problémov splnilo referenčnú hodnotu deficitu .
A slight decline in the surplus to 3.2% of GDP is forecast by the European Commission for 2008 .
Na rok 2008 Európska komisia predpokladá mierny pokles prebytku na 3,2 % HDP .
The general government debt-to-GDP ratio declined to 18.2% in 2007 and is forecast to fall further in 2008 , to 14.1% , thus remaining far below the 60 % reference value .
Pomer dlhu verejnej správy k HDP v roku 2007 klesol na 18,2 % a v roku 2008 by mal ďalej klesať až na 14,1 %, čo je však ešte stále hlboko pod referenčnou hodnotou 60 %.
The medium-term objective specified in the Stability and Growth Pact is quantified in the convergence programme as a cyclically adjusted surplus net of temporary measures of 1.5% of GDP .
Strednodobý cieľ stanovený v Pakte stability a rastu je v konvergenčnom programe kvantifikovaný ako prebytok očistený o cyklické vplyvy a vplyv dočasných opatrení vo výške 1,5 % HDP .
In the period from EU accession on 1 January 2007 to 18 April 2008 , the Bulgarian lev did not participate in ERM II , but was pegged to the euro within the framework of a currency board arrangement adopted in July 1997 .
januára 2007 do 18 . apríla 2008 nebol bulharský lev zapojený do mechanizmu ERM II , ale bol naviazaný na euro v rámci režimu menovej rady , ktorý bol prijatý v júli 1997 .
As implied by the currency board regime , Бълrapcκa нapoднa бaнкa ( Bulgarian National Bank ) has continued to be regularly active in the foreign exchange market by purchasing foreign currency on a net basis , and the Bulgarian currency did not exhibit any deviation from the rate of 1.95583 levs per euro . Short-term interest rate differentials against the three-month EURIBOR remained modest until the second half of 2007 , increasing thereafter to relatively wide levels on account of rising risk aversion in financial markets combined with market concerns about high external imbalances in Bulgaria .
V dôsledku uplatňovania režimu menovej rady Bulharská národná banka naďalej aktívne obchodovala na devízovom trhu , pričom v čistom vyjadrení prevládal nákup cudzej meny a bulharská mena nevykazovala žiadne odchýlky od výmenného kurzu 1,95583 leva za euro . Rozdiely krátkodobých úrokových mier a trojmesačnej sadzby EURIBOR boli až do druhého polroku 2007 malé , potom sa ale relatívne zväčšili z dôvodu narastajúcej averzie voči rizikám na finančných trhoch v spojení s obavami trhu zo značnej vonkajšej nerovnováhy v Bulharsku .
However , a process of real economic convergence complicates any historical assessment of real exchange rate developments . As regards other external ECB Convergence Report May 2008
V marci 2008 sa reálny výmenný kurz bulharského leva pohyboval výrazne nad ECB Konvergenčná správa Máj 2008
4 COUNTRY SUMMARIES
4 Z H R N U TI E Z A J E D N O TLI V É KRAJINY
Over the reference period from April 2007 to March 2008 , Bulgaria recorded a 12-month average rate of HICP inflation of 9.4% , which is considerably above the reference value of 3.2% stipulated by the Treaty .
V referenčnom období od apríla 2007 do marca 2008 dosiahla priemerná dvanásťmesačná miera inflácie HICP v Bulharsku 9,4 %, čo je výrazne nad referenčnou hodnotou 3,2 %, ktorú stanovuje zmluva .
On the basis of the most recent information , the 12-month average rate of HICP inflation is expected to rise further in the coming months .
Podľa najnovších informácií by sa mala priemerná dvanásťmesačná miera inflácie HICP v najbližších mesiacoch ďalej zvyšovať .
Looking back over a longer period , consumer price inflation in Bulgaria has been rather volatile , averaging 7.4% on an annual basis over the period 1998-2007 .
Z dlhodobejšieho hľadiska bola inflácia spotrebiteľských cien v Bulharsku pomerne nestála , pričom ročný priemer v období rokov 1998 až 2007 predstavoval 7,4 %.
Bulgaria 's inflation developments should be seen against a background of robust output growth from 2000 , and from 2004 especially .
Vývoj inflácie v Bulharsku je potrebné vnímať na pozadí intenzívneho rastu produkcie od roku 2000 , ale najmä od roku 2004 .
Growth in compensation per employee has remained above labour productivity growth since 2001 and has accelerated since 2006 , mainly on account of a rapid tightening in the labour market .
Rast odmien na zamestnanca od roku 2001 prekračuje rast produktivity práce a od roku 2006 sa ešte zrýchlil , najmä z dôvodu rýchleho narastania nedostatku pracovných síl na trhu práce .
Growth in import prices was volatile during the period 1998-2004 , largely due to fluctuations in world commodity prices and in the effective exchange rate .
Rast dovozných cien počas celého obdobia rokov 1998 až 2004 kolísal , čo bolo do značnej miery spôsobené fluktuáciami svetových cien komodít a efektívneho výmenného kurzu .
Looking at recent developments , HICP inflation followed an upward trend during most of 2007 and stood at 13.2% in March 2008 .
Čo sa týka nedávneho vývoja , inflácia HICP vykazovala takmer počas celého roka 2007 rastúci trend a v marci 2008 dosiahla úroveň 13,2 %.
The main factors behind this increase in inflation were higher food and energy prices , adjustments in excise duties and strong demand pressures , which , in turn , are generating price and wage pressures .
Hlavnými faktormi , ktoré sa podpísali pod toto zvýšenie inflácie , boli vysoké ceny potravín a energií , úprava spotrebných daní a silné tlaky na strane dopytu , ktoré následne vytvárali tlak na rast cien a miezd .
Looking ahead , the latest available inflation forecasts from major international institutions range from 9.1% to 9.9% for 2008 and from 5.9% to 6.0% for 2009 .
Pokiaľ ide o budúci vývoj , podľa najnovších dostupných inflačných prognóz významných medzinárodných inštitúcií by mala miera inflácie v roku 2008 dosiahnuť 9,1 % až 9,9 % a v roku 2009 5,9 % až 6,0 %.
Risks to these inflation projections are on the upside and are associated with larger-than-expected increases in energy , food and administered prices .
Naďalej však existujú riziká , že odhadovaná inflácia svoj rast ešte zrýchli a tieto riziká sú spojené s vyšším ako očakávaným rastom cien energií , potravín a regulovaných cien .
Moreover , buoyant output growth and a strong decrease in unemployment imply a risk of further rises in unit labour costs and , more generally , in domestic prices .
Navyše , veľmi intenzívny rast produkcie a rapídny pokles nezamestnanosti predstavujú riziko ďalšieho zvyšovania jednotkových nákladov práce a vo všeobecnosti aj domácich cien .
In the current economic environment of high inflation and strong growth , there is also a considerable risk that increases in inflation due to one-off effects will lead to second-round effects , which could translate into an even more significant and protracted increase in inflation .
jeho desaťročnými historickými priemermi tak bilaterálne voči euru , ako aj v efektívnom vyjadrení . Proces skutočnej hospodárskej konvergencie však hodnotenie vývoja reálnych výmenných kurzov komplikuje .
developments , the deficit in the combined current and capital account of the balance of payments widened steadily from 2.4% of GDP in 2002 to 20.3% of GDP in 2007 .
Pokiaľ ide o ďalší vývoj externého sektora , deficit spojeného bežného a kapitálového účtu platobnej bilancie sa postupne zvyšoval z 2,4 % HDP v roku 2002 na 20,3 % HDP v roku 2007 .
Although high external deficits can be partly driven by the catching-up process of an economy such as Bulgaria 's , deficits of this magnitude raise sustainability issues , especially if they persist over prolonged periods .
Hoci vysoký deficit zahraničného obchodu môže čiastočne spôsobovať proces dobiehania úrovne rozvinutejších krajín ekonomikami , ako je napríklad bulharská ekonomika , deficit takéhoto rozsahu môže vzbudzovať obavy o jeho udržateľnosť , najmä ak pretrváva počas dlhšieho obdobia .
From a financing perspective , since 2000 net inflows in direct investment have on average more than entirely covered the financing needs of Bulgaria 's economy .
Čo sa týka financovania , na krytí finančných potrieb bulharského hospodárstva sa od roku 2000 v priemere viac ako v plnej miere podieľal čistý prílev priamych investícií .