natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The implementation of monetary policy during 2009 continued to be driven by the Eurosystem 's efforts to address the tensions in the money markets related to the financial turmoil .
Realizácia menovej politiky v roku 2009 sa aj naďalej niesla v znamení snahy Eurosystému o uvoľnenie napätia na peňažných trhoch spôsobeného finančnou krízou .
As well as conducting all refinancing operations with full Chart 45 Key ECB interest rates and the EONIA ( percentages ) interest rate on main refinancing operations 1 ) deposit rate marginal lending rate EONIA 3.25 3.00 2.75 2.50 2.25 2.00 1.75 1.50 1.25 1.00 0.75 0.50 0.25 0.00 Jan. Mar .
Popri neobmedzenom objeme finančných prostriedkov poskytovaných vo všetkých refinančných operáciách Eurosystém ďalej predĺžil priemernú dobu Graf 45 Hlavné úrokové sadzby ECB a EONIA ( v %) Úroková sadzba hlavných refinančných operácií 1 ) Úroková sadzba jednodňových sterilizačných operácií Úroková sadzba jednodňových refinančných operácií EONIA 3,25 3,00 2,75 2,50 2,25 2,00 1,75 1,50 1,25 1,00 0,75 0,50 0,25 0,00 Jan. Mar .
May July 2009 Sep. Nov . 3.25 3.00 2.75 2.50 2.25 2.00 1.75 1.50 1.25 1.00 0.75 0.50 0.25 0.00
Máj Júl 2009 Sep. Nov . 3,25 3,00 2,75 2,50 2,25 2,00 1,75 1,50 1,25 1,00 0,75 0,50 0,25 0,00
1 ) Fixed rate from 15 October 2008 .
1 ) Pevná sadzba od 15 . októbra 2008 .
allotment , the Eurosystem further extended the average maturity of open market operations by introducing LTROs with a maturity of one year .
splatnosti operácií na voľnom trhu zavedením DRO s ročnou splatnosťou .
These measures aimed to ensure the continued access of solvent banks to liquidity , against adequate collateral , thus helping to improve the impaired functioning of the money market .
Tieto opatrenia na zabezpečenie nepretržitého prístupu solventných bánk k likvidite výmenou za kolaterál tak pomohli zlepšiť fungovanie peňažného trhu .
LIQUIDITY NEEDS OF THE BANKING SYSTEM When supplying liquidity through open market operations , the Eurosystem takes into account a daily assessment of the liquidity needs of the consolidated euro area banking system .
POTREBY LIKVIDITY BANKOVÉHO SEKTORA Pri poskytovaní likvidity prostredníctvom operácií na voľnom trhu Eurosystém berie do úvahy denné hodnotenie potrieb likvidity konsolidovaného bankového systému eurozóny .
These liquidity needs are determined by the sum of minimum reserve requirements , funds held in excess of these requirements on credit institutions » current accounts with the Eurosystem ( excess reserves ) and autonomous factors .
Tieto denné potreby likvidity sa určujú ako súčet požadovaných minimálnych rezerv , prostriedkov na bežných účtoch úverových inštitúcií vedených v Eurosystéme nad rámec povinných minimálnych rezerv ( prebytočných rezerv ) a autonómnych faktorov .
Autonomous factors are those items on the Eurosystem 's balance sheet , such as banknotes in circulation and government deposits , which have an impact on credit institutions » current account holdings but are not under the direct control of the Eurosystem 's liquidity management . 98
Za autonómne faktory sa považujú tie súvahové položky Eurosystému , ako napr . bankovky v obehu a vklady verejnej správy , ktoré majú vplyv na stav bežných účtov úverových inštitúcií , ale ktoré nie sú priamo pod kontrolou riadenia likvidity Eurosystému .
Chart 46 Liquidity factors in the euro area in 2009 ( EUR billions ) autonomous factors open market operations ( outstanding volume ) minimum reserve requirements current accounts 1,000 800 600 400 200 0 - 200 - 400 - 600 Jan. Source : ECB .
Z tohto pohľadu možno povedať , že „prirážka » Graf 46 Faktory likvidity v eurozóne v roku 2009 ( v mld . EUR ) Autonómne faktory Operácie na voľnom trhu ( nesplatený objem ) Predpísané minimálne rezervy Stav na bežných účtoch 1 000 800 600 400 200 0 - 200 - 400 - 600 Jan. Zdroj : ECB .
Mar .
Mar .
May July 2009 Sep. Nov . 1,000 800 600 400 200 0 - 200 - 400 - 600
Máj Júl 2009 Sep. Nov . 1 000 800 600 400 200 0 - 200 - 400 - 600
demand for liquidity from the Eurosystem .
za toto poistenie likvidity sa od 13 .
Looking at developments from this perspective , the « premium » for this liquidity insurance can be said to have decreased after 13 May , which may have contributed to sustaining and even increasing demand in the refinancing operations of the Eurosystem .
mája znížila , čo mohlo prispieť k nepretržitému a dokonca rastúcemu záujmu o refinančné operácie Eurosystému .
In 2009 the average daily liquidity needs of the euro area banking system amounted to Euros 577 billion , 20 % higher than in 2008 .
V roku 2009 priemerné denné potreby likvidity bankového systému eurozóny predstavovali 577 mld . Euros , čo je o 20 % viac než v roku 2008 .
The main reason for the increase was the growth in autonomous factors , by 39 %, to Euros 380 billion .
Hlavnou príčinou tohto nárastu bol rast autonómnych faktorov , ktoré sa zvýšili o 39 % na 380 mld . Euros .
Minimum reserve requirements remained broadly unchanged on average in 2009 , at Euros 216 billion , compared with Euros 210 billion in 2008 ( see Chart 46 ) .
Euros , v porovnaní s 210 mld . Euros v roku 2008 ( graf 46 ) .
The growth in demand for banknotes decelerated significantly in 2009 ( see Chart 53 in Section 3 of this chapter ) .
Rast dopytu po bankovkách sa v roku 2009 podstatne spomalil ( graf 53 v časti 3 tejto kapitoly ) .
MINIMUM RESERVE SYSTEM Credit institutions in the euro area are required to hold minimum reserves on current accounts with the Eurosystem .
SYSTÉM MINIMÁLNYCH REZERV Úverové inštitúcie v eurozóne sú povinné viesť minimálne rezervy na účtoch v Eurosystéme .
As has been the case since 1999 , the minimum reserve requirements were equal to 2 % of credit institutions » reserve base in 2009 and amounted to Euros 216 billion on average , only 3 % higher than the 2008 average .
Od roku 1999 povinné minimálne rezervy predstavujú 2 % základu na výpočet povinných minimálnych rezerv úverových inštitúcií , čo v roku 2009 predstavovalo priemerne 216 mld . Euros ( len o 3 % viac ako priemer za rok 2008 ) .
Since for any maintenance period the Eurosystem remunerates reserve holdings at a rate which is the average of the marginal rates of the MROs over the maintenance period ( if conducted as variable rate tenders ) or at the fixed MRO rate ( in the case of fixed rate tenders ) , the minimum reserve system does not impose significant costs on the banking sector . At the same time , it fulfils two important functions in the operational framework for monetary policy implementation .
Keďže počas každej periódy udržiavania povinných minimálnych rezerv Eurosystém rezervy úročí sadzbou , ktorá je priemerom hraničných sadzieb hlavných refinančných operácií ( HRO ) počas danej periódy ( v prípade , že sa HRO uskutočňujú formou tendrov s pohyblivou úrokovou sadzbou ) , resp .
First , it contributes to the stability of short-term money market rates , because the reserve requirements have to be fulfilled only on average over the maintenance period , allowing credit institutions to smooth out temporary and unexpected liquidity inflows and outflows . Second , it enlarges the liquidity deficit of the banking system , i.e. banks » overall need for refinancing from the Eurosystem , thereby ensuring a smooth and predictable demand for refinancing from the Eurosystem which ECB Annual Report 2009
fixnou sadzbou HRO ( v prípade tendrov s pevnou úrokovou sadzbou ) , systém povinných minimálnych rezerv pre bankový systém nepredstavuje žiadne významné náklady .
All of the Eurosystem 's refinancing operations in 2009 were conducted as full allotment procedures .
Zároveň však plní dve dôležité funkcie v operačnom rámci na realizáciu menovej politiky .
As a consequence , the outstanding volume of refinancing operations was driven not by the supply considerations of the Eurosystem , but rather by demand from counterparties , reflecting their underlying liquidity preferences . The volumes allotted in the refinancing operations in fact significantly exceeded the liquidity needs of the consolidated euro area banking system as defined above .
Po prvé , prispieva k stabilite krátkodobých úrokových mier na peňažnom trhu , pretože povinné minimálne rezervy sa počas danej periódy musia plniť len v priemere , čo úverovým inštitúciám umožňuje preklenúť prechodné a nečakané prílevy a odlevy likvidity .
The overall level of excess reserves remained , however , very low in 2009 , standing on average at Euros 1.05 billion , which was in line with the experience of previous years ( Euros 1.07 billion in 2008 and Euros 0.9 billion in 2007 ) . During 2009 the euro area banking system continued to borrow an aggregate surplus of liquidity and to deposit it back with the Eurosystem , paying the fixed rate on the MROs and receiving the rate on the deposit facility ( which implied a spread of 100 basis points before 13 May 2009 and 75 basis points thereafter ) .
Po druhé , zvyšuje deficit likvidity bankového sektora , t. j. celkové bankové potreby refinancovania Eurosystému , a tým zabezpečuje plynulý a predvídateľný vývoj dopytu po refinancovaní Eurosystému , ktorý Eurosystému umožňuje usmerňovať krátkodobé úrokové miery na peňažnom trhu . ECB Výročná správa 2009
facilitates the steering of short-term money market rates by the Eurosystem . OPEN MARKET OPERATIONS The Eurosystem uses MROs , LTROs and fine-tuning operations to manage the liquidity situation in the money market .
OPERÁCIE NA VOĽNOM TRHU Eurosystém používa HRO , DRO a dolaďovacie operácie na riadenie stavu likvidity na peňažnom trhu .
All liquidity-providing operations have to be fully collateralised .
Všetky operácie na dodanie likvidity musia byť plne zabezpečené kolaterálom .
MROs are regular operations with a weekly frequency and normally have a maturity of one week .
HRO sú pravidelné operácie s týždňovou periodicitou a spravidla týždňovou splatnosťou .
They are the main instrument for signalling the ECB 's monetary policy stance .
Sú hlavným nástrojom na signalizáciu orientácie menovej politiky Eurosystému .
Regular LTROs are monthly liquidity-providing operations with a three-month maturity .
Pravidelné DRO sú mesačné operácie na dodanie likvidity s trojmesačnou splatnosťou .
A number of additional operations that were introduced in previous years continued to be used in 2009 : supplementary LTROs with threemonth and six-month maturities , and specialterm refinancing operations , with a maturity equal to the length of the maintenance period .
V roku 2009 pokračoval celý rad dodatočných operácií zavedených v minulých rokoch : dodatočné DRO s trojmesačnou a šesťmesačnou splatnosťou a refinančné operácie so špeciálnou dobou splatnosti v dĺžke periódy udržiavania minimálnych rezerv .
On 7 May 2009 the Governing Council decided that three liquidity-providing LTROs with a maturity of one year would be conducted .
Dňa 7 . mája 2009 Rada guvernérov rozhodla o uskutočnení troch refinančných DRO s dobou splatnosti v dĺžke jedného roka .
The first two operations ( settled on 25 June and 1 October ) were conducted as fixed rate tender procedures with full allotment and a zero spread over the rate on the MROs .
júna a 1 . októbra ) sa uskutočnili formou tendrov s pevnou úrokovou sadzbou , neobmedzeným objemom pridelených prostriedkov a nulovým spreadom voči sadzbe HRO .
The rate in the last operation ( settled on 17 December ) was fixed at the average minimum bid rate / fixed rate on the MROs over the life of the operation ( a maturity of 371 days ) .
Úroková sadzba poslednej operácie ( vyrovnanej 17 . decembra ) bola pevne stanovená na úrovni priemernej minimálnej akceptovateľnej sadzby ponuky / pevnej sadzby HRO počas jej trvania ( doba splatnosti 371 dní ) .
In 2009 all 52 MROs were conducted as fixed rate tenders in which all bids were satisfied .
V roku 2009 sa všetkých 52 HRO uskutočnilo formou tendrov s pevnou úrokovou sadzbou a neobmedzeným objemom refinancovania .
The number of eligible counterparties increased to 2,157 , from 2,099 in 2008 .
Počet akceptovateľných zmluvných strán sa v roku 2009 zvýšil z 2 099 v roku 2008 na 2 157 .
On average , 401 counterparties participated in the MROs in 2009 , compared with 443 in 2008 .
V priemere sa na HRO v roku 2009 zúčastňovalo 401 zmluvných strán , v porovnaní so 443 v roku 2008 .
Before the settlement of the first LTRO with a one-year maturity , the average volume allotted in the MROs was Euros 236 billion ( see Chart 47 ) , with a high number of counterparties ( 558 bidders on average ) .
Pred vyrovnaním prvej DRO s ročnou splatnosťou priemerný objem pridelených prostriedkov v HRO predstavoval 236 mld . Euros ( graf 47 ) s vysokým počtom zmluvných strán ( v priemere 558 záujemcov ) .
The MRO that was settled on 24 June , immediately before the allotment of the first one-year LTRO , saw a significant decline in the volume allotted , to Euros 168 billion .
júna , teda bezprostredne pred uskutočnením prvej ročnej DRO , objem pridelených prostriedkov výrazne klesol ( na 168 mld . Euros ) .
This marked the beginning of a declining trend in both participation rates and MRO volumes , which continued throughout the second half of the year .
To predstavovalo začiatok klesajúceho trendu tak v počte účastníkov , ako aj v objeme HRO , ktorý pokračoval počas celého druhého polroka .
In 2009 the lowest number of counterparties ( 109 ) to participate in an MRO was recorded in the operation that was settled on 23 December , and the lowest MRO volume ( Euros 46 billion ) was allotted in the operation that was settled on 4 November .
V roku 2009 bol najnižší počet zúčastnených zmluvných strán v HRO ( 109 ) zaznamenaný v operácii vyrovnanej 23 .
During the first half of the year the outstanding volume of liquidity allotted in the LTROs , supplementary LTROs and special-term refinancing operations declined steadily , from Euros 617 billion on 1 January to Euros 309 billion on 24 June ( see Chart 47 ) .
decembra a najnižší objem ( 46 mld . Euros ) v operácii vyrovnanej 4 .
This decline was accompanied by a parallel , gradual reduction in the daily recourse to the deposit facility of the Eurosystem . After the settlement of the first one-year LTRO , the total outstanding volume of special-term refinancing operations and LTROs more than doubled , to Euros 729 billion .
Počas prvého polroka objem nesplatenej likvidity pridelenej v DRO , dodatočných DRO a v refinančných operáciách so špeciálnou dobou splatnosti priebežne klesal , zo 617 mld . Euros evidovaných 1 .
It remained at very high levels during the second half of the year ( reaching Euros 670 billion on 31 December ) .
Euros zaznamenaných 24 . júna ( graf 47 ) .
However , the total volume of refinancing operations other than one-year LTROs decreased significantly as counterparties lengthened the maturity of refinancing from the Eurosystem by making greater use of the one-year operations .
Tento pokles bol sprevádzaný súbežným postupným poklesom v miere denného využívania jednodňových sterilizačných operácií Eurosystému .
On 31 December one-year LTROs accounted for 82 % of the total outstanding refinancing volume , MROs for 11 %, operations with a three-month or six-month maturity for 3 % and 4 % respectively , and special-term refinancing operations for 0.4% .
Po vyrovnaní prvej ročnej DRO sa celkový objem nesplatených refinančných operácií so špeciálnou dobou splatnosti a DRO viac než zdvojnásobil na 729 mld .
The covered bond purchase programme ( see Section 1.3 of this chapter ) constituted 4 % of the liquidity provision . On 31 December the outstanding volume of one-year LTROs alone ( Euros 614 billion ) exceeded by Euros 23 billion the aggregate liquidity needs of the banking system .
Euros . Počas druhého polroka zostal na veľmi vysokej úrovni ( 31 .
Participation in the one-year LTROs was very high overall , but declined in the course of the year , with 1,121 counterparties participating in the first operation , 589 in the second and 224 in the third . Participation in the other operations also decreased significantly throughout 2009 , in the three-month operations from a maximum of 133 ( on 28 January ) to a minimum of 8
Euros ) . Celkový objem refinančných operácií bez ročných DRO sa však podstatne znížil , pretože zmluvné strany si predĺžili dobu splatnosti refinačných prostriedkov Eurosystému väčším využívaním ročných operácií .
ECB Annual Report 2009
Graf 47 Nesplatený objem v operáciách menovej politiky ( v mld .
Chart 47 Outstanding volume of monetary policy operations ( EUR billions ) MROs one , three and six-month LTROs one-year LTROs covered bond purchases fine-tuning operations deposit facility 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 - 100 - 200 - 300 - 400 Jan. Source : ECB .
EUR ) Hlavné refinančné operácie Dlhodobejšie refinančné operácie so splatnosťou 1 , 3 a 6 mesiacov Dlhodobejšie refinančné operácie so splatnosťou 1 rok Nákupy krytých dlhopisov Dolaďovacie operácie Jednodňové sterilizačné operácie 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 - 100 - 200 - 300 - 400 Jan. Zdroj : ECB .
June 2009 Sep. Dec . 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 - 100 - 200 - 300 - 400
Jún 2009 Sep. Dec . 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 - 100 - 200 - 300 - 400 98
carried out , with a one-day maturity , conducted as variable rate tenders with a maximum bid rate equal to the fixed rate on the MROs .
decembru ročné DRO tvorili 82 % celkového nesplateného objemu refinancovania , podiel HRO predstavoval 11 %, podiel operácií s trojmesačnou a šesťmesačnou splatnosťou 3 %, resp .
On average , Euros 154 billion was absorbed via these operations , with 136 counterparties participating . STANDING FACILITIES Counterparties may use the two standing facilities on their own initiative to obtain overnight liquidity against eligible collateral or to place overnight deposits with the Eurosystem .
Euros viac ako agregátna potreba likvidity bankového systému . Účasť v ročných DRO bola celkovo veľmi vysoká , ale v priebehu roka klesala , z 1 121 zmluvných strán zúčastnených v prvej operácii na 589 v druhej a 224 v tretej .
At the end of 2009 , 2,401 counterparties had access to the marginal lending facility and 2,775 counterparties had access to the deposit facility .
Účasť v ostatných operáciách sa počas roka 2009 tiež výrazne znížila , v prípade trojmesačných operácií z maximálnych 133 ( 28 .
The rates on these facilities in principle provide a ceiling and a floor for the overnight rate and therefore perform an important function for monetary policy implementation .
Rozhodnutie Rady guvernérov o rozšírení prístupu k dolaďovacím operáciám s účinnosťou od 6 .
On 15 January 2009 , following a decision taken by the Governing Council on 18 December 2008 , the width of the corridor formed by these two rates was increased from 100 to 200 basis points symmetrically around the MRO rate .
októbra 2008 poskytnutím prístupu všetkým zmluvným stranám akceptovaným v operáciách Eurosystému na voľnom trhu uskutočňovaných formou štandardných tendrov , ktoré okrem toho spĺňajú určité dodatočné podmienky stanovené príslušným národnými centrálnymi bankami , zostalo v platnosti aj v roku 2009 .
On 7 May 2009 the width of the corridor was narrowed to 150 basis points when the rate on the MROs was reduced to 1.00% .
V roku 2009 ECB uskutočňovala dolaďovacie operácie len v posledný deň periód udržiavania minimálnych rezerv .
This was done to ensure that the rate on the deposit facility remained above zero , thus maintaining an incentive to trade in the unsecured overnight market .
Celkovo uskutočnila 12 sterilizačných operácií s jednodňovou splatnosťou formou tendrov s pohyblivou úrokovou sadzbou , pričom maximálna sadzba ponuky sa rovnala pevnej úrokovej sadzbe HRO .
At the same time , the corridor was kept symmetric around the fixed rate on the MROs .
V prie - mere prostredníctvom týchto operácií absorbovala 154 mld .
The ample allotments in the fixed rate open market operations led to a significant increase in the use of the deposit facility , in particular after the settlement of the first LTRO with a one-year maturity . The average daily use of the deposit facility was Euros 109 billion ( compared with Euros 0.5 billion in 2007 and Euros 208.5 billion in the period from 9 October until 31 December 2008 ) .
Euros a počet zúčastnených zmluvných strán dosiahol 136 . AUTOMATICKÉ OPERÁCIE Zmluvné strany sa môžu z vlastnej iniciatívy zúčastňovať na dvoch typoch automatických operácií a výmenou za akceptovateľný kolaterál získať jednodňový úver , resp .
In 2009 recourse to the deposit facility followed a broadly similar pattern during each reserve maintenance period : the deposit facility amounts were lower at the beginning of each period , but increased subsequently as more counterparties fulfilled their reserve requirements .
Na konci roka 2009 malo k jednodňových refinančným operáciám prístup 2 401 zmluvných strán a k jednodňových sterilizačným operáciám 2 775 zmluvných strán .
( on 7 October and 7 December ) , and in the six-month operations from a maximum of 110 ( on 10 June ) to a minimum of 21 ( on 11 November and 9 December ) .
Úrokové sadzby použité v týchto operáciách v zásade predstavujú maximálnu a minimálnu úroveň jednodňovej sadzby a tým plnia dôležitú funkciu v realizácii menovej politiky .
Participation in the special-term refinancing operations also declined , from a maximum of 147 ( on 9 June ) to a minimum of 8 ( on 7 December ) .
decembra 2008 šírka koridora tvoreného týmito dvomi sadzbami zvýšila zo 100 na 200 bázických bodov , pričom sadzba HRO sa nachádzala v strede . Dňa 7 .
The ECB may conduct liquidity-providing and liquidity-absorbing fine-tuning operations on an ad hoc basis to manage liquidity conditions in the market and to steer interest rates .
Symetria koridoru po oboch stranách pevnej sadzby HRO však bola zachovaná . Vysoký objem likvidity poskytovanej v operáciách na voľnom trhu s pevnou úrokovou sadzbou viedol k výraznému nárastu využívania jednodňových sterilizačných obchodov , a to najmä po vyrovnaní prvej DRO s ročnou splatnosťou .
The Governing Council 's decision to widen access to fine-tuning operations as of 6 October 2008 , by granting eligibility to all counterparties that are eligible to participate in Eurosystem open market operations based on standard tenders , and that additionally fulfil certain selection criteria specified by the respective NCBs , remained in effect in 2009 . In 2009 the ECB conducted fine-tuning operations only on the last day of the maintenance periods .
decembra 2008 ) . V roku 2009 sa objem jednodňových sterilizačných operácií v priebehu jednotlivých udržiavacích periód vyvíjal podobne : na začiatku každej periódy bol objem jednodňových vkladov nižší , ale neskôr sa zvyšoval s rastúcim počtom zmluvných strán , ktoré už splnili svoje požiadavky minimálnych rezerv .
12 liquidity-absorbing operations were ECB Annual Report 2009
ECB Výročná správa 2009 99
The average daily recourse to the marginal lending facility was Euros 1 billion ( compared with Euros 6.7 billion in the period OctoberDecember 2008 ) .
Euros ( v porovnaní so 6,7 mld . Euros v období od októbra do decembra 2008 ) .
This decline may be linked to a reduction in uncertainty about individual banks » liquidity needs , an improvement in the functioning of the unsecured overnight interbank market ( as seen , for example , in the reopening of credit lines ) , and the ample allotments in the refinancing operations .
Tento pokles môže súvisieť so zníženou mierou neistoty jednotlivých bánk , pokiaľ ide o ich potreby likvidity , zlepšeným fungovaním medzibankového trhu s nezabezpečenými jednodňovými úvermi ( napr . znovuotvorenie úverových liniek ) a vysokým objemom peňažných prostriedkov prideľovaných v refinančných operáciách .
ELIGIBLE ASSETS FOR MONETARY POLICY OPERATIONS As required by the Statute of the ESCB , and in line with central bank practice worldwide , all credit operations of the Eurosystem are based on adequate collateral .
AKTÍVA AKCEPTOVATEĽNÉ V OPERÁCIÁCH MENOVEJ POLITIKY V zmysle požiadaviek stanovených v Štatúte ESCB i v súlade s praxou centrálnych bánk na celom svete sú všetky úverové operácie Eurosystému zabezpečené adekvátnym kolaterálom .