natgillin/translations-raw huggingface dataset:
While a narrowing of sovereign bond yield spreads had been observed since March 2009 , at the end of the year and in early 2010 sovereign risk spreads in some countries experiencing particularly adverse fiscal developments diverged strongly from the average trend , most notably in Greece .
začiatku roka 2010 zaznamenali rozdiely medzi rizikovým ratingom štátov v niektorých krajinách veľmi nepriaznivý fiškálny vývoj a odklonili sa od priemerného trendu , a to predovšetkým v Grécku .
An analysis of the factors underlying the budgetary deterioration is made particularly difficult at the current juncture because of the uncertainty regarding the identification of trend growth and the output gap in real time .
V dôsledku neistoty sprevádzajúcej identifikáciu rastových trendov a výrobnej medzery v reálnom čase je v súčasnom období konjunktúry veľmi zložité analyzovať faktory spôsobujúce zhoršenie rozpočtových pozícií .
Keeping this in mind , both the operation of automatic stabilisers and the expansionary fiscal stance adopted in the euro area countries are assessed to have had a sizeable negative impact on the budget balance .
Pôsobenie automatických stabilizátorov a expanzívna fiškálna politika v krajinách eurozóny preto zrejme veľmi nepriaznivo ovplyvnili rozpočtové saldá .
In further detail , the economic downturn has caused a reduction in tax bases and an expansion in social benefits and transfer payments .
Hospodárske spomalenie spôsobilo zníženie daňových základov a nárast sociálnych dávok a transferových platieb .
In addition , revenue shortfalls beyond what could be expected on the basis of the estimated elasticities have put upward pressure on deficits .
K rastu deficitov navyše prispeli rozsiahlejšie ako očakávané výpadky príjmov v dôsledku odhadovaných elasticít .
A large part of the deterioration reflects tax cuts and other fiscal stimulus measures implemented in many euro area countries , as well as a structural expenditure growth rate above that of trend GDP .
Toto zhoršenie bolo do veľkej miery spôsobené znižovaním daní a ďalšími fiškálnymi podpornými opatreniami prijímanými v mnohých krajinách eurozóny , ako aj rastom štrukturálnych výdavkov nad úroveň rastu HDP .
The European Commission estimated that discretionary measures implemented in 2009 amounted to 1.3% of GDP , mostly reflecting the fiscal stimulus packages adopted in line with the European Economic Recovery Plan of end-2008 .
Európska komisia odhadla rozsah podporných opatrení prijatých v roku 2009 na 1,3 % HDP . Tieto opatrenia zahŕňajú predovšetkým balíky fiškálnych podporných opatrení prijaté v súlade s Plánom hospodárskeho oživenia v Európe z konca roka 2008 .
Notwithstanding uncertainty about the share of cyclical and structural effects on fiscal developments , all euro area countries face considerable fiscal consolidation needs to ensure the sustainability of public finances .
Odhliadnuc od neistoty v súvislosti s podielom cyklických a štrukturálnych vplyvov na fiškálnom vývoji , všetky krajiny eurozóny budú musieť pristúpiť k významnej fiškálnej konsolidácii s cieľom dosiahnuť udržateľnosť verejných financií .
DEVELOPMENTS IN THE ISSUANCE AND YIELD SPREADS OF EURO AREA GOVERNMENT DEBT SECURITIES The annual growth rate of the outstanding amount of euro area general government debt securities was 11.3% in 2009 .
VÝVOJ EMISIE A SPREADOV VÝNOSOV DLHOVÝCH CENNÝCH PAPIEROV VEREJNEJ SPRÁVY EUROZÓNY Ročná miera rastu nesplatených záväzkov dlhových cenných papierov verejnej správy eurozóny dosiahla v roku 2009 úroveň 11,3 %.
This was somewhat higher than the already elevated growth rate of 8.1% in 2008 ( see Table A ) and the highest over the last decade .
Išlo o niečo vyššiu mieru rastu v porovnaní s 8,1 % v roku 2008 ( tabuľka A ) a zároveň najvyššiu mieru rastu za posledných desať rokov .
1 Such growth reflected the significant fiscal imbalances in 2009 in most euro area countries .
Spolu s výrazne záporným rastom reálneho HDP v roku 2009 nová emisia prispela k významnému zhoršeniu pomeru štátneho dlhu k HDP v eurozóne , ktorý stúpol zo 69,3 % v roku 2008 na 78,2 % v roku 2009 .
Together with the strongly negative growth in real GDP observed in 2009 , new issuance contributed to a marked deterioration in the government debt-to-GDP ratio for the euro area , which rose from 69.3% in 2008 to 78.2% in 2009 .
Čo sa týka skladby čistej emisie v roku 2009 , aktivita na primárnom trhu eurozóny s krátkodobými dlhovými cennými papiermi pokračovala v rýchlom raste , avšak s nižším tempom ako v roku 2008 .
1 Growth rates are calculated on the basis of financial transactions and therefore exclude reclassifications , revaluations , exchange rate variations and other changes that do not arise from transactions .
Čiastočne to spôsobila skutočnosť , že výnosová krivka bola počas roka 2009 strmšia , čo relatívne zlacnilo krátkodobé financovanie , pokiaľ ide o krátkodobé 1 Miery rastu sú vypočítané na základe finančných transakcií , preto neobsahujú preklasifikovania , precenenia , zmeny výmenného kurzu a ďalšie zmeny , ktoré nevznikajú na základe transakcií .
For details , see the technical notes relating to Sections 4.3 and 4.4 of the « Euro area statistics » section of the ECB 's Monthly Bulletin .
Bližšie informácie sú v Technických poznámkach k častiam 4.3 a 4.4 v časti Štatistika eurozóny Mesačného bulletinu ECB .
ECB Annual Report 2009 Table A Annual growth rates of debt securities issued by euro area governments ( percentages ;
Tabuľka A Ročná miera rastu objemu dlhových cenných papierov vydaných sektorom verejnej správy eurozóny ( v %;
end of period ) 2003 Total general government Long-term Fixed rate Floating rate Short-term Source : ECB .
koniec obdobia ) 2003 Verejná správa spolu Dlhodobé S pevnou sadzbou S pohyblivou sadzbou Krátkodobé Zdroj : ECB .
With regard to the composition of net issuance in 2009 , the primary market activity of euro area short-term debt securities continued to grow strongly , albeit at a slower pace than in 2008 .
Tabuľka B Štruktúra nesplatených dlhových cenných papierov vydaných sektorom verejnej správy eurozóny ( v % z úhrnu dlhových cenných papierov vydaných verejnou správou ; koniec obdobia ) 2003 Ústredná štátna správa Dlhodobé cenné papiere Krátkodobé cenné papiere Ostatná verejná správa Dlhodobé cenné papiere Krátkodobé cenné papiere Verejná správa spolu Dlhodobé S pevnou sadzbou S pohyblivou sadzbou Krátkodobé Verejná správa spolu , v mld .
This partly reflected the fact that the yield curve steepened further during 2009 , making short-term financing relatively more attractive in terms of near-term interest expenditure .
EUR Zdroj : ECB . 94,7 85,9 8,9 5,3 5,2 0,1 91,0 82,2 7,5 9,0 4 151,8 2004 94,3 85,8 8,5 5,7 5,6 0,1 91,4 82,6 7,6 8,6 4 386,8 2005 93,8 86,0 7,8 6,2 6,0 0,2 92,1 83,2 7,9 7,9 4 604,8 2006 93,4 86,5 6,8 6,6 6,4 0,2 92,9 84,0 8,0 7,1 4 706,6 2007 93,2 86,1 7,1 6,8 6,4 0,4 92,5 83,3 8,2 7,5 4 836,7 2008 93,5 82,8 10,8 6,5 6,0 0,5 88,8 79,7 8,1 11,2 5 261,1 2009 93,8 80,9 12,9 6,2 5,8 0,3 86,7 77,6 7,8 13,3 5 809,9
In addition , the increased reliance on short-term financing may also have reflected some weakening of investor appetite for longer-dated government debt in the first half of the year , as well as higher risk spreads on long-term debt , relative to shorter-term debt , for some countries .
Zvýšená závislosť od krátkodobého financovania mohla odrážať aj určité oslabenie záujmu investorov o staršie vládne dlhové nástroje v prvej polovici roka , ako aj vyššie rizikové spready dlhodobých dlhových nástrojov v niektorých krajinách v porovnaní s krátkodobými nástrojmi .
As a result , the share of long-term debt declined further to 86.7% of outstanding debt securities in 2009 , well below the average observed since the start of Stage Three of EMU ( see Table B ) .
Podiel dlhodobých dlhových nástrojov na nesplatených dlhových cenných papieroch v roku 2009 klesol na 86,7 %, hlboko pod priemernú úroveň zaznamenávanú od začiatku tretej etapy HMÚ ( tabuľka B ) .
In 2009 interest payments relative to GDP remained broadly unchanged from 2008 .
Úrokové platby v pomere k HDP sa v roku 2009 v porovnaní s rokom 2008 takmer nezmenili .
Chart A breaks down changes in interest payments into : i ) the effect stemming from changes in government debt , ii ) the effect resulting from changes in interest rates , and iii ) a residual cross effect .
Graf A rozdeľuje zmeny v úrokových platbách na : i ) efekt vyplývajúci zo zmien v dlhu verejnej správy , ii ) efekt vyplývajúci zo zmien v úrokových sadzbách a iii ) reziduálny krížový efekt .
2 Despite increasing debt , interest payments remained almost unchanged relative to GDP .
2 Napriek rastúcemu dlhu sa úrokové platby v pomere k HDP takmer nezmenili . Spôsobila to skutočnosť , že príspevok nižších úrokových sadzieb ( 0,3 % HDP ) mierne presiahol rastový príspevok zmeny štátneho dlhu .
Table B Structure of amounts outstanding of debt securities issued by euro area governments ( percentages of total debt securities issued by general government ;
Rastúci trend spreadov výnosov vládnych dlhopisov v eurozóne zo začiatku roka 2008 pokračoval aj v roku 2009 ( graf B ) .
end of period ) 2003 Central government Long-term securities Short-term securities Other general government Long-term securities Short-term securities Total general government Long-term Fixed rate Floating rate Short-term Total general government in EUR billions Source : ECB .
Spready desaťročných vládnych dlhopisov voči Nemecku preto v prvom štvrťroku 2009 dosiahli najvyššiu úroveň od začiatku menovej únie .
94.7 85.9 8.9 5.3 5.2 0.1 91.0 82.2 7.5 9.0 4,151.8 2004 94.3 85.8 8.5 5.7 5.6 0.1 91.4 82.6 7.6 8.6 4,386.8 2005 93.8 86.0 7.8 6.2 6.0 0.2 92.1 83.2 7.9 7.9 4,604.8 2006 93.4 86.5 6.8 6.6 6.4 0.2 92.9 84.0 8.0 7.1 4,706.6 2007 93.2 86.1 7.1 6.8 6.4 0.4 92.5 83.3 8.2 7.5 4,836.7 2008 93.5 82.8 10.8 6.5 6.0 0.5 88.8 79.7 8.1 11.2 5,261.1 2009 93.8 80.9 12.9 6.2 5.8 0.3 86.7 77.6 7.8 13.3 5,809.9 2 The change in nominal interest payments , I , can be broken down as follows :
3 Po postupnom návrate dôvery po marci 2009 sa spready vládnych dlhopisov väčšiny krajín eurozóny postupne zúžili na menej ako polovicu tejto veľmi nízkej úrovne . Na konci roka 2009 a na začiatku roka 2010 však niektoré krajiny zazna2 Zmenu nominálnych úrokových platieb ( I ) možno rozložiť nasledujúcim spôsobom :
effect via change in debt
Vplyv zmeny dlhu
effect via change in interest rate
Vplyv zmeny úrokovej sadzby
cross effect ( residual )
Krížový efekt ( reziduálny )
where B is the nominal general government debt and i is the average implicit interest rate ( I / B ) .
kde B je nominálny dlh verejnej správy a i je priemerná implicitná úroková sadzba ( I / B ) . 3 Najnovšia analýza vývoja spreadov vládnych dlhopisov v eurozóne je v boxe Nové dôkazy o úverových a likviditných prémiách vo výnosoch vybraných vládnych dlhopisov v eurozóne ( september 2009 ) , v boxe „A comparison of the developments in euro area sovereign bond spreads and US state bond spreads during the financial turmoil » ( júl 2009 ) , v boxe Ako balíčky vlád na záchranu bánk ovplyvnili vnímanie úverového rizika investormi ?
ECB Annual Report 2009 77
( marec 2009 ) , v boxe „Recent widening in euro area sovereign bond yield spreads » ( november 2008 ) a v článku „The impact of government support to the banking sector on euro area public finances » ( júl 2009 ) v Mesačných bulletinoch ECB .
Chart A Breakdown of the change in interest payments for the period 1999-2009 ( as a percentage of GDP ; annual data ) change in debt change in interest rate cross effect
77 Graf A Zmeny v úrokových platbách v rokoch 1999 až 2009 ( v % HDP , ročné údaje ) Zmena dlhu Zmena úrokovej miery Krížový efekt
Chart B Yield spreads between selected sovereign bonds and German government bonds ( daily data ;
Graf B Spready výnosov vybraných vládnych dlhopisov voči nemeckým vládnym dlhopisom ( denné údaje ;
basis points ) Ireland Greece Spain France Italy
v bázických bodoch ) Írsko Grécko Španielsko Francúzsko Taliansko
0.4 0.3 0.2 0.1 0.0 - 0.1 - 0.2 - 0.3 - 0.4 - 0.5 1999200020012002200320042005200620072008 2009 Source : European Commission ( AMECO database ) .
0,4 0,3 0,2 0,1 0,0 - 0,1 - 0,2 - 0,3 - 0,4 - 0,5 1999200020012002200320042005200620072008 2009 Zdroj : Európska komisia ( databáza AMECO ) .
400 350 300 250 200 150 100 50 0 Jan. 2010
400 350 300 250 200 150 100 50 0 Jan. 2010
- 0.1 150 - 0.2 - 0.3 - 0.4 - 0.5 100 50 0 July 2007
0,0 200 - 0,1 - 0,2 - 0,3 - 0,4 - 0,5 150 100 50 0 Júl 2007
Jan.
Jan.
July 2008
Júl 2008
Source : Thomson Financial Datastream .
Zdroj : Thomson Financial Datastream .
Note : Benchmark government bonds with a ten-year maturity . This reflected the fact that the contribution from lower interest rates ( 0.3% of GDP ) exceeded the upward contribution from the change in government debt by a small margin .
Poznámka : Benchmarkové vládne dlhopisy s desaťročnou splatnosťou .
The upward trend in euro area sovereign bond yield spreads , which began in early 2008 , continued well into 2009 ( see Chart B ) . In the first quarter of 2009 ten-year sovereign spreads vis-à-vis Germany thus reached their highest levels since the start of Monetary Union .
menali opätovné výrazné rozšírenie spreadov .
Some countries experienced a significant rewidening of spreads in late 2009 and early 2010 , however . Similar developments were observed in sovereign credit default swap premia .
Podobný vývoj bol zaznamenaný aj v prípade prémií za vládne swapy kreditného zlyhania .
Throughout the financial crisis there has been a strong comovement across euro area sovereign risk premia suggesting that , for most of the time , spreads were driven mainly by common rather than country-specific shocks , including a more realistic appreciation of risk . However , sensitivity to these common shocks differed markedly across countries , reflecting primarily the strength of 3 For recent analyses of developments in euro area sovereign bond spreads , see the boxes entitled « New evidence on credit and liquidity premia in selected euro area sovereign yields » ( September 2009 ) , « A comparison of the developments in euro area sovereign bond spreads and US state bond spreads during the financial turmoil » ( July 2009 ) , « How have governments » bank rescue packages affected investors » perceptions of credit risk ?"
Počas finančnej krízy dochádzalo k výraznému pohybu v rizikových prémiách vládnych dlhopisov , z čoho vyplýva , že vo väčšine prípadov boli spready v jednotlivých krajinách ovplyvňované spoločnými a nie špecifickými šokmi , vrátane realistickejšieho oceňovania rizík .
( March 2009 ) and « Recent widening in euro area sovereign bond yield spreads » ( November 2008 ) , as well as the article entitled « The impact of government support to the banking sector on euro area public finances » ( July 2009 ) , in the ECB 's Monthly Bulletin . 78
Citlivosť na spoločné šoky sa však v jednotlivých krajinách výrazne líšila , čo odrážalo hlavne silu aktuálnych a plánovaných fiškálnych pozícií .
ECB Annual Report 2009 actual and projected fiscal positions , with countries with less sound fiscal positions enduring higher increases in spreads .
Krajiny s menej zdravými fiškálnymi pozíciami zaznamenávali vyšší rast spreadov .
In addition , euro area governments assumed contingent liabilities as a consequence of national banking sector support measures , which also impinged on the spreads .
V dôsledku národných podporných stimulov bankového sektora vlády eurozóny prijali kontingenčné záväzky , čo tiež ovplyvnilo úroveň spreadov .
4 4 For an analysis of the role of common shocks and the impact of banking sector support measures on sovereign risk exposure , see J. Ejsing and W. Lemke , « The Janus-headed salvation : sovereign and bank credit risk premia during 2008-09 » , ECB Working Paper No 1127 , December 2009 .
4 4 Analýza úlohy spoločných šokov a dopadu podporných opatrení bankového sektora na riziká vládnych dlhopisov je v materiáli J. Ejsinga a W. Lemkeho : „The Janus-Headed Salvation : sovereign and bank credit risk premia during 2008-09 » , ECB Working Paper No 1127 , december 2009 .
For a recent study of the factors behind the overall increase in intra-euro area sovereign yield spreads , see M.G. Attinasi , C. Checherita and C. Nickel , « What explains the surge in euro area sovereign spreads during the financial crisis of 2007-09 ?"
Pre najnovšiu štúdiu o faktoroch spôsobujúcich celkový nárast spreadov výnosov vládnych dlhopisov v rámci eurozóny pozri M.G. Attinasi , C. Checherita a C. Nicker : „What explains the surge in euro area sovereign spreads during the financial crisis of 2007-09 ?"
, ECB Working Paper No 1131 , December 2009 .
, ECB Working Paper No 1131 , december 2009 .
LONG-TERM SUSTAINABILITY AND EUROPEAN AGREEMENTS The budgetary risks related to the projected future costs of population ageing , associated with unfunded pension systems and health care , are made more acute by the current situation of severe fiscal imbalances and the prospect of a lower trend growth rate .
DLHODOBÁ UDRŽATEĽNOSŤ A EURÓPSKE DOHODY Rozpočtové riziká súvisiace s predpokladanými budúcimi nákladmi spojenými so starnutím obyvateľstva spolu s nedostatočným finančným krytím penzijných fondov a zdravotníckou starostlivosťou ešte znásobujú súčasné rozsiahle fiškálne nerovnováhy a perspektívy nižšieho tempa rastu .
Correspondingly , fiscal sustainability has gained centre stage in discussions in European fora .
Fiškálna udržateľnosť sa preto stala hlavnou témou diskusií v európskych fórach .
The Eurogroup ministers of finance committed in June 2009 to put in place robust medium-term fiscal strategies that would lead to a timely correction of excessive deficits .
Ministri financií Euroskupiny sa v júni 2009 zaviazali vytvoriť rázne strednodobé stratégie ukončenia fiškálnych stimulov ( exit strategies ) , ktoré zaručia včasnú korekciu nadmerných
In October 2009 , aiming to strike a balance between stability and sustainability issues , the ECOFIN Council emphasised the need for a fiscal exit strategy from the broad-based stimulus policies to be coordinated across countries within the framework of a consistent implementation of the Stability and Growth Pact .
deficitov . S cieľom obnoviť rovnováhu medzi stabilitou a udržateľnosťou Rada ECOFIN v októbri 2009 zdôraznila potrebu koordinovaného postupu jednotlivých krajín pri prijímaní stratégií ukončenia rozsiahlych fiškálnych stimulov v rámci dôslednej implementácie Paktu stabilitu a rastu .
Beyond the timely withdrawal of the fiscal stimulus measures , the Council stressed that ambitious fiscal consolidation of well beyond the benchmark of 0.5% of GDP per annum in structural terms was required .
Okrem včasného ukončenia fiškálnych podporných opatrení Rada zdôraznila aj potrebu ambicióznej fiškálnej konsolidácie výrazne nad referenčnou hodnotou 0,5 % HDP ročne v štrukturálnom vyjadrení .
In November 2009 the ECOFIN Council recognised that the deterioration of public finances triggered by the current crisis had added substantially to the sustainability challenges related to population ageing , the high level of public debt and lower long-term potential growth .
V novembri 2009 Rada ECOFIN uznala , že zhoršenie verejných financií spôsobené súčasnou krízou podstatne zvýšilo význam výziev na zachovanie udržateľnosti v súvislosti so starnutím obyvateľstva , vysokým verejným dlhom a nižším dlhodobím potenciálnym rastom .
Furthermore , the uncertainty in assessing structural budgetary positions and long-term projections owing to the current crisis was deemed to be greater than usual .
Neistota súvisiaca s hodnotením štrukturálnych rozpočtových pozícií a dlhodobými projekciami z dôvodu súčasnej krízy bola označená za vyššiu ako zvyčajne .
The Council agreed that policy action to improve long-term fiscal sustainability had to be taken urgently .
Rada súhlasila s bezodkladným prijatím politických opatrení na zlepšenie dlhodobej udržateľnosti .
To this end , the Council underlined the key importance of a determined implementation of the three-pronged strategy agreed at the 2001 European Council in Stockholm .
V tomto ohľade zdôraznila veľký význam rázneho zavedenia trojbodovej stratégie dohodnutej na zasadnutí Európskej rady v Štokholme v roku 2001 .
This strategy consists of measures geared towards reducing deficits and debt , increasing employment rates and reforming social protection systems .
Táto stratégia pozostáva z opatrení zameraných na znižovanie deficitu a dlhu , zvyšovanie miery zamestnanosti a reformy systémov sociálnej ochrany .
The reduction of debt ratios will have to come from a combination of fiscal consolidation and structural reforms to support potential growth .
Znižovanie miery zadlženosti bude musieť vychádzať z kombinácie fiškálnej konsolidácie a štrukturálnych reforiem na podporu potenciálneho rastu .
The ECOFIN Council also endorsed , in May 2009 , the updated long-term projections of ageingrelated public expenditure .
V máji 2009 Rada ECOFIN tiež schválila aktualizované dlhodobé prognózy verejných výdavkov v dôsledku starnutia obyvateľstva .
A new agreement for gauging the appropriateness of country-specific medium-term budgetary objectives was introduced .
Vznikla nová dohoda o hodnotení adekvátnosti strednodobých rozpočtových cieľov jednotlivých krajín .
As called for in the 2005 revised Code of Conduct on the implementation of the Stability and Growth Pact , the new methodology will take into account not just debt levels but also implicit government liabilities stemming from population ageing .
Na základe požiadaviek aktualizovaného kódexu správania pri implementácii Paktu stability a rastu z roku 2005 nová metodika nebude prihliadať iba na miery zadlženosti , ale aj na implicitné vládne záväzky vyplývajúce zo starnutia obyvateľstva .
According to this agreement , medium-term budgetary objectives should ensure a stabilisation of the government debt ratio in the long run at the 60 % of GDP reference value as a minimum , with a supplementary debt-reduction effort for countries with a debt ratio in excess of 60 % of GDP and a partial frontloading of the budgetary costs of ageing .
Podľa tejto dohody by mali strednodobé rozpočtové ciele zaručiť čiastočné predčasné započítanie rozpočtových nákladov vyvolaných starnutím obyvateľstva a dlhodobú stabilizáciu miery vládneho dlhu minimálne na úrovni referenčnej hodnoty 60 % HDP , pričom krajiny s mierou zadlženosti nad referenčnou hodnotou 60 % HDP by mali preukázať dodatočné snahy o zníženie svojho dlhu pod túto úroveň .
The updated Code of Conduct was applied as from the 2009-10 update of stability programmes . ECB Annual Report 2009
Aktualizovaný kódex správania bol prvýkrát použitý pri aktualizácii programov stability z rokov 2009 až 2010 .
In February 2010 , in its statement on Greece , the European Council recalled that all euro area members must conduct sound national policies in line with the agreed rules and that they have a shared responsibility for the economic and financial stability of the area .
Vo februári 2010 Európska rada vo svojom vyhlásení k situácii v Grécku pripomenula , že všetky členské krajiny eurozóny musia uskutočňovať zdravú národnú politiku v súlade s dohodnutými pravidlami a pripomenula tiež ich spoločnú zodpovednosť za hospodársku a finančnú stabilitu v regióne .
The statement also mentioned that euro area Member States will take determined and coordinated action , if needed , to safeguard financial stability in the euro area as a whole .
Vo vyhlásení sa tiež uvádza , že krajiny eurozóny v prípade potreby príjmu rozhodné a koordinované opatrenia na zaručenie finančnej stability v eurozóne ako celku .
FURTHER FISCAL DETERIORATION EXPECTED IN 2010 In 2010 the fiscal situation in the euro area is expected to deteriorate further .
OČAKÁVANÉ FIŠKÁLNE ZHORŠENIE V ROKU 2010 V roku 2010 sa očakáva ďalšie zhoršenie fiškálnej situácie v eurozóne .
According to the European Commission autumn 2009 forecasts , the average general government deficit ratio in the euro area will increase further by 0.5 percentage point to 6.9% of GDP ( see Chart 36 ) .
Podľa jesennej prognózy Európskej komisie z roku 2009 sa priemerná miera zadlženosti verejnej správy zvýši o 0,5 percentuálneho bodu na 6,9 % HDP ( graf 36 ) .