natgillin/translations-raw huggingface dataset:
No homogenous estimates of cyclically adjusted balances are available for the Member States which joined the EU on 1 May 2004 . Chart 3b therefore does not break down the changes in the fiscal balance into cyclical and non cyclical factors .
Keďže pre členské štáty , ktoré sa pripojili k EÚ 1 . mája 2004 , nie sú k dispozícii nijaké homogénne odhady bilancií očistených o cyklické vplyvy , graf 3b nerozdeľuje zmeny rozpočtového salda na cyklické a necyklické .
Non cyclical changes in the government budget balance could reflect either a lasting structural change or the effect of temporary measures .
Necyklické zmeny salda verejných financií môžu odzrkadľovať buď dlhodobú štrukturálnu zmenu alebo vplyv dočasných opatrení .
Available evidence suggests that the surge in the general government deficit to 9.2% in 2002 was in part driven by one off measures -- such as the recapitalisation of public entities , debt take overs and a one off extra pension payment -- accounting for about 3 ½ percentage points .
Dostupné údaje naznačujú , že nárast deficitu verejných financií na úroveň 9,2 % HDP v roku 2002 bol čiastočne spôsobený jednorazovými opatreniami ( rekapitalizácia verejných subjektov , prevzatie dlhov a jednorazový dôchodkový príspevok ) , ktoré sa podieľali na zvýšení asi 3 percentuálnymi bodmi .
In 2003 , however , such measures with a temporary effect played a deficit decreasing role of 1.5 percentage points .
V roku 2003 však dočasné opatrenia znížili deficit verejných financií o 1,5 percentuálneho bodu .
Moving on to examine trends in other fiscal indicators , it can be seen from Chart 4 and Table 7 that the general government total expenditure ratio increased between 2000 and 2003 . In particular , this ratio rose sharply in 2002 owing to the reclassification of formerly off budget items and to significant permanent expenditure increases in the areas of public sector wages , pensions , health related spending , social benefits and subsidies .
Pri sledovaní vývoja ostatných fiškálnych ukazovateľov vidíme ( graf 4 a tabuľka 7 ) , že pomer celkových verejných výdavkov v rokoch 2000 a 2003 rástol , pričom prudší rast zaznamenal najmä v roku 2002 v dôsledku reklasifikácie pôvodne mimorozpočtových položiek a v dôsledku zvýšenia úrovne stálych výdavkov verejného sektora na mzdy , dôchodky , výdavky na zdravotnú starostlivosť , sociálne dávky a podpory .
In 2003 , current expenditure rose further because of higher than planned increases in social benefits , mainly in the area of pension payments and childcare costs , as well as large increases in subsidies for housing and prescribed medicines .
V roku 2003 bežné výdavky naďalej stúpali z dôvodu väčšieho zvýšenia sociálnych dávok ako sa plánovalo , a to najmä v oblasti starobných dôchodkov , detských prídavkov , príspevkov na bývanie a financovania liekov na predpis .
Investment declined , however , because some large projects were postponed .
Na druhej strane došlo k poklesu investícií , pretože niektoré veľké projekty boli odložené .
On balance , the expenditure ratio in 2003 was 2.2 percentage points higher than in 2000 .
Celkovo bol pomer investícií v roku 2003 o 2,2 percentuálneho bodu vyšší ako v roku 2000 .
Hungary 's government revenue ratio declined by 1 percentage point between 2000 and 2003 .
Pomer štátnych príjmov v Maďarsku v rokoch 2000 a 2003 poklesol o jeden percentuálny bod .
The revenue and expenditure ratios are high in comparison with countries with a similar level of per capita income and even with some of the highly advanced economies .
V porovnaní s krajinami s podobnou úrovňou príjmu na obyvateľa a dokonca aj s niektorými rozvinutými ekonomikami sú pomery príjmov a výdavkov v Maďarsku vysoké .
According to the Hungarian medium term fiscal strategy , as presented in the Convergence Programme for 2004 08 , dated May 2004 and based on data available at the beginning of 2004 , the general government deficit is forecast to decline to 4.6% of GDP in 2004 , i.e. a level still well above the reference value , and the public debt ratio is forecast to rise modestly to 59.4% .
Strednodobá fiškálna stratégia Maďarska obsiahnutá v Konvergenčnom programe na roky 2004 až 2008 z mája 2004 , ktorá vychádza z údajov dostupných začiatkom roka 2004 , predpokladá na rok 2004 pokles deficitu verejných financií voči HDP na 4,6 %, t. j. na úroveň stále výrazne vyššiu než je referenčná hodnota . Pomer verejného dlhu by sa mal podľa tejto stratégie mierne zvýšiť na 59,4 %.
The reduction in the deficit ratio is driven by a decrease in expenditure , while the revenue ratio is expected to remain stable .
Zníženie pomeru deficitu je výsledkom zníženia výdavkov , pričom pomer príjmov by mal zotrvať na nezmenenej úrovni .
The Convergence Programme includes public sector wage freezes , a reduction in the number of public employees and a freeze on subsidies for prescribed pharmaceutical products .
Konvergenčný program hovorí o zmrazení miezd vo verejnom sektore , znížení počtu zamestnancov verejnej správy a zmrazení dotácií na farmaceutické výrobky na predpis .
Tentative evidence suggests that measures with a temporary effect might reduce the deficit by 0.5 to 1 percentage point in the 2004 budget .
Predbežné informácie naznačujú , že dočasné opatrenia môžu v rozpočte roku 2004 pomôcť znížiť deficit o 0,5 až 1 percentuálny bod .
The deficit ratio is forecast to decline to 2.7% of GDP in 2008 and the government debt ratio is expected to gradually descend to 53.7% in 2008 .
Očakáva sa , že v roku 2008 pomer deficitu klesne na 2,7 % HDP a pomer štátneho dlhu sa postupne zníži na 53,7 %.
On the basis of the fiscal balances projected in the Convergence Programme , further substantial consolidation is required for Hungary to comply with the Stability and Growth Pact 's medium term objective of a budgetary position that is close to balance or in surplus .
Z prognózy vývoja rozpočtového salda v Konvergenčnom programe vyplýva , že Maďarsko na to , aby splnilo strednodobý cieľ Paktu stability a rastu vyžadujúci vyrovnaný alebo prebytkový rozpočet , potrebuje ďalej intenzívne pokračovať v konsolidačnom procese .
Recently , the Ministry of Finance revised the deficit target for 2004 upward to 5.1 5.3% of GDP mainly owing to revenue shortfalls and expenditure overruns .
Ministerstvo financií nedávno prehodnotilo ECB Konvergenčná správa 2004
Although the government announced deficit cuts higher than planned in the 2004 Convergence Programme for 2005 , these are not expected to ECB Convergence report 2004
cieľový deficit na rok 2004 , ktorý najmä v dôsledku nižších príjmov a vyšších výdavkov , než sa predpokladalo , zvýšilo na 5,1 až 5,3 % HDP .
fully offset this year 's slippage , implying some delay in the deficit reduction foreseen in the Programme .
Aj napriek tomu , že vláda s cieľom znížiť deficit ohlásila re rok 2005 výraznejšie škrty výdavkov , ako pôvodne plánovala v Konvergenčnom programe , na vyrovnanie tohtoročného sklzu to pravdepodobne nebude stačiť , čo bude mať za následok oneskorenie zníženia deficitu predpokladaného v Konvergenčnom programe .
However , it is important to highlight the fact that the current fiscal position , in terms of both the overall and primary budget balances , would not appear to be sufficient to stabilise the public debt ratio at below 60 %.
Napriek tomu treba zdôrazniť , že súčasná fiškálna situácia krajiny s ohľadom na celkové aj primárne saldo rozpočtu sa nezdá byť dostatočná na stabilizáciu pomeru verejného dlhu pod hranicou 60 %.
Attainment of a close to balance budget would allow the public debt level to be brought further below the reference value .
Dosiahnutie vyrovnaného rozpočtového hospodárenia by pomohlo stlačiť úroveň verejného dlhu hlbšie pod referenčnú hodnotu .
Prudent fiscal policies are warranted in light of Hungary 's large current account deficit and the fact that its inflation rate is considerably above the reference value .
Vzhľadom na výrazný deficit na bežnom účte a na fakt , že miera inflácie sa nachádza vysoko nad referenčnou hodnotou , je potrebné , aby Maďarsko viedlo obozretnú fiškálnu politiku .
Making the tax / benefit system more employment friendly by strengthening work incentives could make a significant contribution to fiscal consolidation while promoting economic growth and real income convergence in the context of completing the process of transition to a market economy .
Posilnenie motivačných činiteľov zamestnanosti v daňovom systéme a v systéme odmeňovania zamestnancov by mohlo v kontexte ukončovania prechodu na trhové hospodárstvo významnou mierou prispieť ku konsolidácii vo fiškálnej oblasti za súčasnej podpory hospodárskeho rastu a konvergencie reálnych príjmov .
Expenditure and deficit targets should be adhered to .
Je potrebné dodržať ciele stanovené pre výšku výdavkov a rozpočtový deficit .
Further improvements in the transparency and quality of statistical data would support the monitoring of fiscal developments .
Ďalšie zlepšenie transparentnosti a kvality štatistických údajov by mohlo skvalitniť proces monitorovania fiškálneho vývoja .
According to the European Commission , contingent liabilities arising from state guarantees amounted to around 5.4% of GDP in Hungary .
Podľa Európskej komisie bol objem podmienených záväzkov z dôvodu poskytnutých štátnych záruk v Maďarsku asi 5,4 % HDP .
As highlighted in Table 8 , from around 2010 onwards a marked ageing of the population is expected .
Ako vidieť z tabuľky 8 , asi od roku 2010 sa predpokladá výrazné starnutie populácie .
While Hungary benefits from a rapidly growing fully funded pension pillar , population ageing is expected to induce pressures on the remaining pay as you go pension system .
Tento jav s najväčšou pravdepodobnosťou v Maďarsku vyvolá tlaky na zvyšok priebežného dôchodkového systému , a to aj napriek rýchlemu rastu plne sporivého dôchodkového piliera .
Coping with the overall burden of population ageing will be facilitated if sufficient room for manoeuvre is created in public finances before the period in which the demographic situation is projected to worsen .
Vyrovnávanie sa s celkovou záťažou starnutia obyvateľstva bude ľahšie , ak sa vytvorí dostatočný manévrovací priestor v oblasti verejných financií ešte pred obdobím , v ktorom podľa prognóz skutočne dôjde k zhoršeniu demografickej situácie .
6.3 EXCHANGE RATE DEVELOPMENTS During the reference period from October 2002 to September 2004 the Hungarian forint did not participate in ERM II ( see Table 9a ) .
VÝVOJ VÝMENNÝCH KURZOV V sledovanom období od októbra 2002 do septembra 2004 maďarský forint nebol zapojený do mechanizmu ERM II ( tabuľka 9a ) .
During this period , after a moderate initial appreciation , the forint almost consistently traded at a weaker level than its October 2002 average exchange rate against the euro ( 243.53 forints per euro , normalised to 100 in Chart 5 ) , which is used as a benchmark for illustrative purposes in the absence of an ERM II central rate , following a convention adopted in earlier reports , while not reflecting any judgement as to the appropriate level of the exchange rate ( see Chart 5 and Table 9a ) .
Po počiatočnom miernom posilnení sa v tomto období forint takmer nepretržite obchodoval na úrovni pod jeho priemerným výmenným kurzom voči euru z októbra 2002 ( 243,53 forintu za euro , zodpovedá hodnote 100 v grafe 5 ) , ktorý sa používa ako referenčný na ilustratívne účely v súlade s konvenciou prijatou v predchádzajúcich správach , keďže centrálna parita ERM II neexistuje , pričom nevyjadruje hodnotenie primeranosti výmenného kurzu ( graf 5 a tabuľka 9a ) .
The maximum upward deviation from this benchmark -- based on ten day moving averages of daily data -- was 3.5% , while the maximum downward deviation amounted to 9.8% .
Maximálna horná odchýlka od referenčnej hodnoty ( na základe desaťdňových kĺzavých priemerov denných údajov ) dosiahla 3,5 % a maximálna dolná odchýlka 9,8 %.
Looking at these developments in more detail , between the beginning of October 2002 and mid January 2003 the forint experienced an appreciation in the order of 3.5% .
Bližší pohľad na kurzový vývoj ukazuje , že v období od začiatku októbra 2002 do polovice januára 2003 sa forint zhodnotil až o 3,5 %.
Around mid January 2003 , however , the forint depreciated strongly before stabilising , reflecting among other things monetary policy measures taken to counteract market pressures towards the stronger side of the unilateral ± 15 % exchange rate fluctuation band due to speculation aiming at the revaluation of the central parity of 282.36 forint per euro .
Približne v polovici januára 2003 však hodnota maďarskej meny začala prudko klesať a predtým , než sa ju podarilo stabilizovať , bolo potrebné okrem iného prijať menové opatrenia zamerané proti trhovým tlakom na silnejšiu časť jednotného fluktuačného pásma vo výške ± 15 %, ktoré vyplývali zo špekulácií zamierených na revalváciu centrálnej parity 282,36 forintu za euro .
After a further fairly strong depreciation induced by market pressures , from June 2003 until the end of the reference period the forint oscillated without a clear trend on the stronger side of the unilateral exchange rate band announced by Magyar Nemzeti Bank .
Po ďalšom relatívne výraznom znížení hodnoty meny vyvolanom tlakmi na trhu forint od júna 2003 až do konca sledovaného obdobia osciloval bez jasného
Overall between October 2002 and September 2004 , the forint depreciated by about 1.7% vis à vis the euro . The developments in the forint over this period seem to have been mostly associated with uncertainty surrounding the
MAĎARSKO trendu na silnejšej strane fluktuačného pásma stanoveného maďarskou centrálnou bankou . Celkovo možno konštatovať , že od októbra 2002 do septembra 2004 forint voči euru klesol asi o 1,7 %.
ECB Convergence report 2004 HUNGARY fiscal policy framework and concerns about Hungary 's external balance .
Vývoj maďarskej meny v tomto období pravdepodobne najviac ovplyvňovala neistota v oblasti fiškálnej politiky a obavy o zahraničné saldo Maďarska .
During almost the whole reference period the forint 's exchange rate against the euro exhibited a high degree of volatility , as measured by annualised standard deviations of daily percentage changes ( see Table 9b ) .
Počas takmer celého sledovaného obdobia kurz forintu vykazoval vysokú mieru volatility meranej anualizovanou štandardnou odchýlkou denných percentuálnych zmien ( tabuľka 9b ) .
At the same time , short term interest rate differentials against the three month EURIBOR were high , widening steadily between March 2003 and September 2004 ( see Table 9b ) .
Súčasne dosahoval vysokú úroveň rozdiel krátkodobých úrokových mier voči trojmesačnému EURIBOR u , pričom tento rozdiel sa od marca 2003 do septembra 2004 ešte prehlboval ( tabuľka 9b ) .
In a longer term context , both bilaterally against the euro and in effective terms , the real exchange rate of the Hungarian forint stood in September 2004 above historical averages as calculated from the first quarter of 1996 and since the launch of the euro ( see Table 10 ) .
V dlhodobejšom kontexte -- voči euru aj v efektívnom vyjadrení -- reálny výmenný kurz maďarského forintu v septembri 2004 vykazoval hodnoty nad historickými priemermi počítanými od prvého štvrťroku 1996 a od zavedenia eura ( tabuľka 10 ) .
However , these measures should be interpreted with caution , as Hungary was subject to a process of transition to a market economy in the reference period , which complicates any historical assessment of real exchange rate developments .
Tieto výsledky však treba interpretovať s istou dávkou opatrnosti , pretože krajina sa počas referenčného obdobia nachádzala v štádiu prechodu na trhové hospodárstvo , čo komplikuje hodnotenie vývoja reálnych výmenných kurzov z historického hľadiska .
As regards other external developments , Hungary has mostly run large deficits in the combined current and capital account balance , which peaked at 9 % of GDP in 2003 .
V zahraničnej oblasti Maďarsko zväčša vykazovalo veľký deficit na spojenom bežnom a kapitálovom účte , ktorý dosiahol vrchol 9 % HDP v roku 2003 .
From a financing perspective , foreign direct investment has made a significant contribution but declined in 2003 .
K jeho financovaniu výraznou mierou prispievali priame zahraničné investície , ktoré však v roku 2003 zaznamenali pokles .
The large protracted deficits in the combined current and capital account balance are also reflected in a negative net international investment position , which increased from 60.3% to 79.2% of GDP in the period 1996 2003 ( see Table 11 ) .
Pretrvávajúce veľké deficity na spojenom bežnom a kapitálovom účte sa premietajú aj do zápornej čistej medzinárodnej investičnej pozície , ktorá sa v období rokov 1996 až 2003 zvýšila zo 60,3 % na 79,2 % HDP ( tabuľka 11 ) .
It may also be recalled that Hungary is a small , open economy with -- according to the most recent data available -- a ratio of foreign trade in goods and services to GDP of 62.1% for exports and 66.8% for imports .
Na tomto mieste treba zdôrazniť , že Maďarsko je malá krajina s otvorenou ekonomikou , s pomerom zahraničného obchodu v oblasti tovarov a služieb k HDP ( podľa posledných dostupných údajov ) vo výške 62,1 % na strane vývozu a 66,8 % na strane dovozu .
In 2003 exports of goods to the euro area and to the EU as a share of total exports amounted to 65 % and 81.2% respectively .
V roku 2003 tvoril vývoz tovarov do eurozóny a do EÚ z celkového objemu vývozu 65 %, resp .
The corresponding figures for imports as a share of total imports were 50.5% and 63.1% .
81,2 %. Podiel dovozu z eurozóny a z EÚ predstavoval 50,5 % a 63,1 % z celkového objemu dovozu .
6.4 LONG-TERM INTEREST RATE DEVELOPMENTS In the reference period from September 2003 to August 2004 long term interest rates in Hungary were 8.1% on average and thus stood well above the 6.4% reference value for the interest rate criterion ( see Table 12 ) .
VÝVOJ DLHODOBÝCH ÚROKOVÝCH MIER V sledovanom období od septembra 2003 do augusta 2004 dosahovali dlhodobé úrokové miery v Maďarsku v priemere 8,1 %, čo je vysoko nad referenčnou hodnotou kritéria úrokových mier vo výške 6,4 % ( tabuľka 12 ) .
From 2001 until mid 2003 , Hungarian long term interest rates were on a downward trend , reflecting declining inflation , growing credibility of monetary policy and improving global sentiment towards emerging markets ( see Chart 6a ) .
Od roku 2001 do polovice roku 2003 vykazovali dlhodobé úrokové miery klesajúci trend odzrkadľujúci znižujúcu sa infláciu , čoraz väčšiu dôveryhodnosť menovej politiky a rastúci pozitívny zahraničný postoj k novým trhovým ekonomikám ( graf 6a ) .
1 Subsequently , however , as the process of disinflation came to a halt and external and exchange rate pressures became more pronounced , long term interest rates started to increase .
1 Keď sa však proces znižovania zastavil a viac sa začali prejavovať zahraničné a kurzové tlaky , dlhodobé úrokové miery začali stúpať .
This development occurred against the background of key interest rate increases totalling 6 percentage points by Magyar Nemzeti Bank in June and November 2003 to support the forint .
Na pozadí tohto vývoja maďarská centrálna banka v júni a novembri 2003 zvýšila svoju hlavnú úrokovú mieru s cieľom podporiť forint celkovo o 6 percentuálnych bodov .
In addition , continuing fiscal imbalances added to uncertainty regarding economic and financial developments in Hungary .
Okrem toho k neistote ohľadne hospodárskeho a finančného vývoja v Maďarsku prispela aj pokračujúca nerovnováha rozpočtového hospodárenia .
In 2004 , long term interest rates initially declined as financial market participants took a relatively positive view of new policy initiatives aimed at correcting economic imbalances , but increased towards the end of the reference period .
Vďaka tomu , že účastníci finančného trhu pozitívne prijali novú iniciatívu zameranú na nápravu hospodárskej nerovnováhy , v roku 2004 dlhodobé úrokové miery najprv poklesli , ku koncu referenčného obdobia však opäť vzrástli .
Mirroring the developments in Hungarian long term interest rates , the long term interest rate differential with the euro area narrowed to less than 2 percentage points during the first half of 2002 and stabilised at around that level during the first half of 2003 , after which it started to widen ( see Chart 6b ) .
Odzrkadľujúc vývoj dlhodobých úrokových mier v Maďarsku , diferenciál týchto mier voči eurozóne sa v prvom polroku 2002 zúžil na menej než 2 percentuálne body a približne na tejto úrovni zotrval až do konca prvého polroku 2003 . Následne sa tento rozdiel začal prehlbovať ( graf 6b ) .
In the course of 2004 , the spread between Hungarian and euro area bond yields initially declined , but then started to increase again reaching 4.2 percentage points in August .
V priebehu roka 2004 spread medzi výnosmi z dlhopisov v Maďarsku a v eurozóne najprv klesol , potom však začal stúpať až na 4,2 percentuálneho bodu v auguste .
For the concluding summary on Hungary , please see the « Introduction and Executive Summary » .
Súhrnné hodnotenie Maďarska je v časti „Úvod a zhrnutie » .
1 2001 is the first year for which data are available on the reference long term interest rate for Hungary .
1 Rok 2001 je prvým rokom , za ktorý sú k dispozícii údaje o referenčnej dlhodobej úrokovej miere v Maďarsku .
ECB Convergence report 2004 127
ECB Konvergenčná správa 2004
LIST OF TABLES AND CHARTS HUNGARY 1 PRICE DEVELOPMENTS Table 1 Chart 1 Table 2 Table 3 HICP inflation Price developments Measures of inflation and related indicators Recent inflation trends and forecasts ( a ) Recent trends in the HICP ( b ) Inflation forecasts Chart 5
ZOZNAM TABULIEK A GRAFOV MAĎARSKO 1 . CENOVÝ VÝVOJ Tabuľka 1 Graf 1 Tabuľka 2 Tabuľka 3 Inflácia HICP Cenový vývoj Miera inflácie a súvisiace indikátory Aktuálny vývoj a prognózy inflácie ( a ) Aktuálny vývoj HICP ( b ) Prognózy inflácie
3 EXCHANGE RATE DEVELOPMENTS Table 9 ( a ) Exchange rate stability ( b ) Key indicators of exchange rate pressure for the Hungarian forint Exchange rate against the euro Table 10 Real exchange rate developments Table 11 External developments
MAĎARSKO 4 .
4 LONG-TERM INTEREST RATE DEVELOPMENTS Table 12 Long term interest rates Chart 6 : ( a ) Long term interest rate ( b ) Long term interest rate and HICP inflation differentials vis à vis the euro area
VÝVOJ DLHODOBÝCH ÚROKOVÝCH MIER Tabuľka 12 Dlhodobé úrokové miery Graf 6 ( a ) Dlhodobé úrokové miery ( b ) Diferenciá ly dlhodobej úrokovej miery a inflácie HICP voči eurozóne
2 FISCAL DEVELOPMENTS Table 4 Chart 2 General government fiscal position General government gross debt ( a ) Levels ( b ) Annual changes and underlying factors Table 5 Chart 3 ( a ) ( b ) Table 6 Chart 4 Table 7 Table 8 General government gross debt -- structural features General government surplus (+) / deficit ( ) Levels Annual changes and underlying factors General government deficit debt adjustment General government expenditure and revenue General government budgetary position Projections of elderly dependency ratio 128
2 . FIŠKÁLNY VÝVOJ Tabuľka 4 Graf 2 Fiškálna pozícia verejnej správy Hrubý dlh verejnej správy ( a ) Úroveň ( b ) Ročné zmeny a ich príčiny Tabuľka 5 Graf 3 Hrubý dlh verejnej správy -- štrukturálne charakteristiky Prebytok (+)/ deficit ( ) verejnej správy ( a ) Úroveň ( b ) Ročné zmeny a ich príčiny Tabuľka 6 Graf 4 Tabuľka 7 Tabuľka 8 Rozdiel medzi deficitom a zmenou dlhu verejnej správy Príjmy a výdavky verejnej správy Rozpočtová pozícia verejnej správy Projekcia pomeru populácie v postproduktívnom veku
1 PRICE DEVELOPMENTS Table 1 HICP inflation ( annual percentage changes ) 2004 2004 2004 2004 Sep. 2003 May June July Aug .
CENOVÝ VÝVOJ Tabuľka 1 Inflácia HICP ( ročná percentuálna zmena ) 2004 máj Inflácia HICP Referenčná hodnota 1 ) Eurozóna 2 ) 7,8 2004 jún 7,5 2004 júl 7,2 2004 aug .
to Aug .
7,2 sep. 2003 až aug .