natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Owing mainly to base effects stemming from the past behaviour of energy prices , headline annual inflation rates are projected to decline further in the coming months , possibly reaching very low levels at mid-year .
Očakáva sa , že celková ročná miera inflácie bude v najbližších mesiacoch naďalej klesať , najmä v dôsledku bázických efektov vyvolaných predchádzajúcim vývojom cien energií , a je možné , že v polovici roka dosiahne veľmi nízku úroveň .
However , also owing to base effects stemming from past energy price developments , inflation rates are expected to increase again in the second half of the year .
V druhej polovici tohto roka by však bázické efekty vyvolané minulým vývojom cien energií mali naopak spôsobiť opätovný nárast inflácie .
Hence it is likely that HICP inflation rates will fluctuate sharply during 2009 .
Je preto pravdepodobné , že miera inflácie meranej HICP bude v roku 2009 prudko kolísať .
Such short-term volatility is , however , not relevant from a monetary policy perspective .
Z hľadiska menovej politiky však táto krátkodobá volatilita nie je relevantná .
Looking over the policy-relevant , medium-term horizon , annual HICP inflation is expected to be in line with price stability .
V strednodobom horizonte , ktorý je pre menovú politiku rozhodujúci , sa očakáva , že inflácia meraná HICP bude na úrovni zodpovedajúcej cenovej stabilite .
This assessment is supported by available indicators of inflation expectations for the medium term .
Tento záver sa opiera o dostupné ukazovatele strednodobých inflačných očakávaní .
Risks to price stability over the medium term are broadly balanced .
Riziká pre cenovú stabilitu sú v strednodobom horizonte celkovo vyvážené .
Unexpected further declines in commodity prices or a stronger than expected slowdown in the economy could put downward pressure on inflation , while upside risks to price stability could materialise particularly if the recent fall in commodity prices were to reverse or if domestic price pressures turn out to be stronger than assumed .
Tlak na pokles inflácie by mohlo spôsobiť neočakávané ďalšie znižovanie cien komodít alebo výraznejšie než očakávané spomalenie hospodárskeho rastu , zatiaľ čo inflačné riziká ohrozujúce cenovú stabilitu by sa mohli naplniť najmä vtedy , ak by došlo k obratu nedávneho poklesu cien komodít , alebo ak by domáce cenové tlaky boli výraznejšie , než sa očakávalo .
Turning to the monetary analysis , the latest evidence confirms a moderating rate of monetary expansion in the euro area .
Pokiaľ ide o menovú analýzu , najnovšie údaje potvrdzujú zmierňovanie tempa menovej expanzie v eurozóne .
Monetary trends therefore support the view that inflationary pressures and risks are diminishing .
Tento trend teda podporuje záver o klesajúcich inflačných tlakoch a rizikách .
In analysing monetary developments it should be recognised that the intensification of the financial market turmoil since mid-September 2008 has the potential to affect the evolution of monetary aggregates significantly .
Pri analýze menového vývoja je potrebné zohľadniť to , že zintenzívnenie turbulencií na finančných trhoch od polovice septembra 2008 môže mať výrazný vplyv na vývoj menových agregátov .
Recent money and credit data indicate that this has already had a substantial impact on the behaviour of market participants . Both the broad aggregate M3 and , in particular , the components of M3 that are most closely related to the ongoing financial tensions -- such as holdings of money market funds -- have shown high month-to-month volatility of late .
Menový agregát M3 , ale predovšetkým jeho zložky , ktoré sú najužšie späté s pokračujúcim finančným napätím , ako napr . investície do nástrojov peňažného trhu , vykazujú v poslednom čase výraznú medzimesačnú volatilitu .
Overall , however , looking to the extent possible through this volatility , the rate of broad money growth continues to moderate in line with the trend established over the past 18 months , with the intensification of financial tensions since September leading to significant substitution among the components of M3 , rather than , at least so far , sharp changes in the trend of M3 itself .
Ak však v rámci možností od tejto volatility odhliadneme , tempo rastu peňažnej zásoby sa naďalej zmierňuje . Zodpovedá to trendu vývoja za posledných 18 mesiacov , kým zvýšenie finančného napätia od septembra vedie aspoň zatiaľ skôr k významnej substitúcii medzi jednotlivými zložkami menového agregátu M3 , ako k výrazným zmenám trendu vývoja samotného menového agregátu M3 .
Turning to the evolution of bank loans , the tightening of financing conditions resulting from the intensification of the financial tensions has contributed to a slowdown in the flow of monetary financial institution ( MFI ) loans to the non-financial private sector in recent months .
Pokiaľ ide o vývoj bankových úverov , sprísnenie podmienok financovania v dôsledku nárastu finančného napätia prispieva v posledných mesiacoch k spomaleniu toku úverov od peňažných finančných inštitúcií ( PFI ) do nefinančného súkromného sektora .
More data and further analysis are necessary to form a robust judgement about the severity and scope of credit constraints and their possible implications for economic activity .
Jednoznačný záver o vážnosti a rozsahu úverových obmedzení a ich možných dôsledkoch pre hospodársku aktivitu bude možné vysloviť až na základe ďalších údajov a analýz .
To sum up , the decision to lower the interest rate on the main refinancing operations of the Eurosystem by a further 50 basis points on 15 January 2009 takes into account that inflationary pressures have continued to diminish , owing in particular to the further weakening in the economic outlook .
Rozhodnutie o znížení úrokovej sadzby hlavných refinančných operácií Eurosystému o ďalších 50 bázických bodov z 15 . januára 2009 zohľadňuje pokračujúce oslabovanie inflačných tlakov predovšetkým v dôsledku ďalšieho zhoršovania hospodárskych vyhliadok .
The Governing Council also recalled its operational decision , taken on 18 December 2008 , to widen again the corridor formed by the rates on the Eurosystem 's standing facilities as of 21 January 2009 .
Rada guvernérov zároveň pripomenula svoje operatívne rozhodnutie z 18 . decembra 2008 o opätovnom rozšírení koridoru úrokových sadzieb automatických operácií Eurosystému s účinnosťou od 21 .
Looking forward , the Governing Council expects inflation rates in the euro area to be in line with price stability over the policy-relevant medium-term horizon , thereby supporting the purchasing power of incomes and savings .
Pokiaľ ide o ďalší vývoj , Rada guvernérov očakáva , že miera inflácie v eurozóne zostane v strednodobom , z hľadiska menovej politiky relevantnom horizonte na úrovni zodpovedajúcej cenovej stabilite a tým podporí kúpnu silu príjmov a úspor .
The Governing Council considers the risks to price stability over the medium term to be broadly balanced .
Rada guvernérov považuje riziká ohrozujúce cenovú stabilitu v strednodobom horizonte za celkovo vyvážené .
A cross-check of the outcome of the economic analysis with that of the monetary analysis confirms this view .
Tento záver potvrdzuje aj porovnanie výsledkov ekonomickej a menovej analýzy .
The Governing Council will continue to keep inflation expectations firmly anchored in line with its medium-term objective of inflation rates below , but close to , 2 %.
Rada guvernérov bude naďalej udržiavať inflačné očakávania pevne ukotvené na úrovni zodpovedajúcej jej strednodobému inflačnému cieľu tesne pod 2 %.
This supports sustainable growth and employment and contributes to financial stability .
Takýmto spôsobom bude podporovať udržateľný rast a zamestnanosť a prispievať k finančnej stabilite .
Regarding fiscal policies , the Governing Council welcomes the European Council 's reconfirmation of its full commitment to sustainable public finances .
Pokiaľ ide o rozpočtovú politiku , Rada guvernérov víta vyhlásenie Európskej rady , ktorým opätovne potvrdzuje plné odhodlanie zabezpečiť udržateľnosť verejných financií .
In this respect , the current economic situation calls for particular prudence with regard to the adoption of extensive fiscal stimulus measures , taking into account the particular fiscal situation in each country .
Súčasná hospodárska situácia si v tejto súvislosti vyžaduje osobitnú obozretnosť pri prijímaní rozsiahlych stimulačných rozpočtových opatrení , pričom treba zohľadniť konkrétnu rozpočtovú situáciu v jednotlivých krajinách .
The operation of automatic stabilisers will provide a relatively large and powerful fiscal impulse to the weakening economy , in addition to already announced expansionary fiscal policy measures and the government support for the banking sector .
Popri už ohlásených expanzívnych rozpočtových opatreniach a štátnej podpore pre bankový sektor bude pre oslabené hospodárstvo relatívne veľkým a silným rozpočtovým impulzom aj pôsobenie automatických stabilizátorov .
Taken together , the additional measures decided so far put a considerable burden on public finances in a large number of euro area countries .
Dodatočné opatrenia , ktoré boli doteraz prijaté , predstavujú ako celok značnú záťaž pre verejné financie v mnohých krajinách eurozóny .
If not reversed in due time , this will negatively affect in particular the younger and future generations .
Ak nedôjde včas k ich odvolanie , budú mať nepriaznivý vplyv predovšetkým na mladú generáciu a budúce generácie .
It is therefore essential to return to a credible commitment to medium-term budgetary objectives as soon as possible .
Je preto nevyhnutné vrátiť sa čo najskôr k zodpovednému plneniu strednodobých rozpočtových cieľov .
The significant fiscal loosening and the implied increase in government debt should in any case not risk undermining public confidence in the sustainability of public finances , thereby detracting from the effectiveness of a fiscal stimulus .
Značná rozpočtová expanzia a z toho vyplývajúci nárast štátneho dlhu by v žiadnom prípade nemali riskovať narušenie dôvery verejnosti v udržateľnosť verejných financií , ktoré by mohlo ísť na úkor účinnosti rozpočtových stimulov .
Labour market reforms should help to facilitate appropriate wage-setting , as well as labour mobility across sectors and regions .
Reformy trhu práce by mali prispieť k primeranej tvorbe miezd a podporiť sektorovú i regionálnu mobilitu pracovných síl .
The current situation should therefore be seen as a catalyst to foster the implementation of necessary domestic reforms in line with the principle of an open market economy with free competition .
Súčasnú situáciu je preto potrebné vnímať ako katalyzátor zavedenia nevyhnutných domácich reforiem v súlade so zásadou otvoreného trhového hospodárstva s voľnou hospodárskou súťažou .
The first reviews theoretical and empirical evidence on the effect of housing wealth on consumption , showing that the housing wealth effect is relatively limited in the euro area compared with the United States and the United Kingdom .
Prvý článok hodnotí teoretické a empirické dôkazy o vplyve bohatstva domácností vo forme vlastníctva nehnuteľností na bývanie na ich spotrebu , pričom poukazuje na to , že v eurozóne je tento efekt bohatstva v porovnaní so Spojenými štátmi americkými a Spojeným kráľovstvom relatívne obmedzený .
The second article explains the reasons behind the considerable accumulation of foreign assets by authorities in emerging market economies over the past decade and the associated emergence of sovereign wealth funds .
Druhý článok približuje dôvody značnej akumulácie zahraničných aktív v rukách orgánov verejnej správy v rozvíjajúcich sa trhových ekonomikách za posledné desaťročie a s tým spojeného vzniku štátnych majetkových fondov .
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Legal framework &gt; Legal framework of the ESCB &gt; Related ECB opinions &gt; CON / 2009/7
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Právny rámec &gt; Právny rámec ESCB &gt; Súvisiace stanoviská ECB &gt; CON / 2009/7
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Legal framework &gt; All ECB opinions &gt; CON / 2005/51
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Právny rámec &gt; Všetky stanoviská ECB &gt; CON / 2005/51
Navigation Path : Home &gt; Publications &gt; Monthly Bulletin &gt; Editorials &gt; 2007 &gt; 15 March 2007
Navigation Path : Home &gt; Publications &gt; Monthly Bulletin &gt; Editorials &gt; 2007 &gt; 15 . marca 2007
15 March 2007 - Monthly Bulletin
15 . marca 2007 - Mesačný bulletin
At its meeting on 8 March 2007 , the Governing Council decided to raise the minimum bid rate of the main refinancing operations of the Eurosystem by 25 basis points to 3.75% .
Rada guvernérov ECB na svojom zasadnutí 8 . marca 2007 rozhodla , že minimálnu akceptovateľnú úrokovú sadzbu pre hlavné refinančné operácie Eurosystému zvýši o 25 bázických bodov na 3,75 %.
It was also decided to increase the interest rates on the marginal lending facility and the deposit facility by 25 basis points , to 4.75% and 2.75% respectively .
Zvýšili sa aj úrokové sadzby jednodňových refinančných obchodov a jednodňových sterilizačných obchodov , a to o 25 bázických bodov na 4,75 %, resp .
These decisions became effective at the start of the new reserve maintenance period on 14 March 2007 .
Tieto rozhodnutia nadobúdajú účinnosť na začiatku novej periódy udržiavania povinných minimálnych rezerv 14 . marca 2007 .
The Governing Council 's decision to raise the key ECB interest rates was taken in view of the upside risks to price stability over the medium term that the Governing Council has identified through both its economic and monetary analyses .
Rozhodnutie Rady guvernérov zvýšiť kľúčové úrokové sadzby ECB je reakciou na inflačné riziká ohrozujúce cenovú stabilitu v strednodobom horizonte , ktoré Rada guvernérov zistila na základe pravidelnej ekonomickej i menovej analýzy .
Such anchoring is a prerequisite for monetary policy to make an ongoing contribution towards fostering sustainable economic growth and job creation in the euro area .
Ich pevné ukotvenie je predpokladom toho , aby menová politika mohla dlhodobo prispievať k udržateľnému hospodárskemu rastu a tvorbe pracovných miest v eurozóne .
After this increase , given the favourable economic environment , the ECB 's monetary policy continues to be on the accommodative side , with the key ECB interest rates moderate , money and credit growth vigorous , and liquidity in the euro area ample by all plausible measures .
Aj po zvýšení sadzieb je , vzhľadom na priaznivé hospodárske prostredie , menová politika ECB naďalej akomodatívna . Kľúčové úrokové sadzby ECB sú na miernej úrovni , rast peňažnej zásoby a úverov je dynamický a úroveň likvidity je podľa všetkých spoľahlivých ukazovateľov vysoká .
The Governing Council will monitor very closely all developments so that risks to price stability over the medium term do not materialise .
Rada guvernérov bude veľmi pozorne sledovať ďalší vývoj s cieľom zabrániť naplneniu rizík ohrozujúcich cenovú stabilitu v strednodobom horizonte .
Turning first to the economic analysis , according to Eurostat 's first estimate , the quarter-on-quarter growth rate of real GDP in the euro area for the fourth quarter of 2006 was 0.9% , which was above previous expectations .
Pokiaľ ide o ekonomickú analýzu , podľa prvého odhadu Eurostatu štvrťročná miera rastu reálneho HDP v eurozóne vo štvrtom kvartáli 2006 prekročila očakávania a dosiahla úroveň 0,9 %.
The Governing Council 's current assessment is that the quarterly profile of real GDP growth is likely to be somewhat smoother in response to the impact of indirect tax changes in one large euro area country than had originally been anticipated .
Podľa súčasného hodnotenia Rady guvernérov je pravdepodobné , že vývoj štvrťročnej miery rastu reálneho HDP bude v dôsledku zmien nepriamych daní v jednej z veľkých krajín eurozóny o niečo rovnomernejší , ako sa pôvodne očakávalo .
The strength of real GDP growth in the fourth quarter is thus indicative of ongoing robust growth in the euro area .
To znamená , že tempo rastu reálneho HDP v poslednom štvrťroku vypovedá o naďalej výraznom hospodárskom raste v eurozóne .
Both domestic demand and exports made significant contributions to real GDP growth , confirming the sustained and broad-based nature of the current expansion .
Na raste reálneho HDP sa významnou mierou podieľal domáci dopyt i vývoz , čo potvrdzuje , že súčasná expanzia je trvalejšieho a plošného rázu .
The information on economic activity from various confidence surveys and indicator-based estimates supports the assessment that robust economic growth has continued into 2007 .
Údaje o hospodárskej aktivite z rôznych prieskumov dôvery a odhadov opierajúcich sa o hospodárske ukazovatele potvrdzujú záver , že výrazný hospodársky rast pokračuje aj v roku 2007 .
Looking ahead , the medium-term outlook for economic activity remains favourable .
Strednodobá perspektíva hospodárskeho rastu je naďalej priaznivá .
The conditions are in place for the euro area economy to grow solidly .
Hospodárstvo eurozóny má podmienky na slušný rast .
As regards the external environment , global economic growth has become more balanced across regions and , while moderating somewhat , remains robust , supported in part by lower oil prices .
Pokiaľ ide o situáciu v zahraničí , rast svetového hospodárstva je regionálne vyváženejší a i napriek určitému spomaleniu zostáva výrazný , čiastočne aj vďaka nižším cenám ropy .
External conditions thus provide support for euro area exports .
Vonkajšie podmienky teda podporujú vývoz z eurozóny .
Domestic demand in the euro area is also expected to maintain its relatively strong momentum .
Domáci dopyt v eurozóne by si mal tiež zachovať pomerne vysokú dynamiku .
Investment should remain dynamic , benefiting from an extended period of very favourable financing conditions , balance sheet restructuring , accumulated and ongoing strong corporate earnings , and gains in business efficiency .
Investičná aktivita by mala byť naďalej dynamická a mala by ťažiť z dlhodobo veľmi výhodných podmienok financovania , reštrukturalizácie podnikových bilancií , vysokého akumulovaného zisku a naďalej vysokej ziskovosti a zvyšovania efektívnosti podnikov .
Consumption should also strengthen further over time , in line with developments in real disposable income , as employment conditions continue to improve .
S pokračujúcim zlepšovaním podmienok v oblasti zamestnanosti by časom malo dochádzať aj k ďalšiemu zrýchľovaniu rastu spotreby , v súlade s vývojom reálneho disponibilného dôchodku .
This outlook is also reflected in the new ECB staff macroeconomic projections .
Tento scenár vývoja vyjadrujú aj najnovšie makroekonomické projekcie odborníkov ECB .
The projections foresee average annual real GDP growth in a range between 2.1% and 2.9% in 2007 and between 1.9% and 2.9% in 2008 .
Projekcie predpovedajú priemerný ročný rast reálneho HDP v roku 2007 v rozmedzí od 2,1 % do 2,9 % a v roku 2008 od 1,9 % do 2,9 %.
In comparison with the December Eurosystem staff projections , the ranges projected for real GDP growth in 2007 and 2008 have been revised upwards , largely reflecting the strength of GDP growth in the second half of 2006 and the lower energy prices , which , if sustained , would have a positive impact on real disposable income .
V porovnaní s decembrovými projekciami odborníkov Eurosystému boli intervaly projekcií rastu reálneho HDP na rok 2007 a 2008 upravené smerom nahor , predovšetkým v dôsledku intenzívneho hospodárskeho rastu v druhom polroku 2006 a nižších cien energií , ktoré , ak sa udržia , priaznivo ovplyvnia výšku reálneho disponibilného dôchodku .
In the Governing Council 's view , the risks surrounding this favourable outlook for economic growth are broadly balanced over the shorter term .
Podľa názoru Rady guvernérov sú riziká spojené s touto priaznivou perspektívou hospodárskeho vývoja krátkodobo viac-menej vyvážené .
The main risks relate to the possibility of a renewed increase in oil prices , fears of a rise in protectionist pressures and concerns about possible disorderly developments owing to global imbalances .
Ide predovšetkým o možnosť obnovenia rastu cien ropy , obavy zo zvyšovania protekcionistických tlakov , ako aj obavy z možného nerovnomerného vývoja v dôsledku globálnych nerovnováh .
As regards price developments , according to Eurostat 's flash estimate , annual HICP inflation was 1.8% in February 2007 , unchanged from January 2007 .
Pokiaľ ide o cenový vývoj , podľa predbežného odhadu Eurostatu ročná miera inflácie HICP vo februári 2007 predstavovala 1,8 %, rovnako ako v januári .
The fall in headline inflation rates since the summer of 2006 has been predominantly due to lower energy prices .
Za poklesom celkovej miery inflácie od leta 2006 sa skrývajú najmä nižšie ceny energií .
Looking ahead , last year 's volatility in energy prices will lead to significant base effects , affecting the profile of annual inflation rates this year .
Minuloročná volatilita cien energií bude mať podstatné bázické efekty a ovplyvní vývoj ročnej miery inflácie v tomto roku .
On the basis of the current level of oil prices and oil price futures , annual inflation rates are likely to fall during the spring and summer before rising again towards the end of the year and then most likely hovering again at around 2 %.
Na základe súčasných a termínovaných cien ropy je pravdepodobné , že ročná miera inflácie bude na jar a v lete klesať a ku koncu roka sa znova zvýši a bude sa znova pohybovať na úrovni okolo 2 %.
The new ECB staff macroeconomic projections foresee annual HICP inflation averaging between 1.5% and 2.1% in 2007 and between 1.4% and 2.6% in 2008 .
Podľa najnovších makroekonomických projekcií odborníkov ECB by ročná miera inflácie HICP mala dosiahnuť v priemere 1,5 % až 2,1 % v roku 2007 a 1,4 % až 2,6 % v roku 2008 .
Compared with the December 2006 Eurosystem staff projections , the upper bound of the range projected for inflation in 2007 is somewhat lower , largely reflecting the fall in oil prices .
V porovnaní s projekciami odborníkov Eurosystému z decembra 2006 je horná hranica intervalu inflačných projekcií na rok 2007 o niečo nižšia , čo súvisí najmä so znížením cien ropy .
By contrast , the projected range for inflation in 2008 is slightly higher , largely on account of the anticipated stronger economic growth , which could exert more intense pressure on factor utilisation and factor costs .
Interval inflačných projekcií na rok 2008 sa naopak mierne zvýšil , pričom hlavným dôvodom sú očakávania rýchlejšieho hospodárskeho rastu , ktorý by mohol vyvinúť väčší tlak na využitie výrobných faktorov a na ich cenu .
In this context , it is necessary to bear in mind the conditional nature of these projections , which are based on a series of technical assumptions , including market expectations for future short and long-term interest rates as well as for oil and non-energy commodity prices .
V tejto súvislosti je potrebné zdôrazniť , že projekcie sú podmienené viacerými faktormi a vychádzajú zo série technických predpokladov vrátane trhových očakávaní budúcich krátkodobých a dlhodobých úrokových mier , cien ropy a neenergetických komodít .
At the policy-relevant medium-term horizon , the outlook for price developments remains , in the Governing Council 's view , subject to upside risks .
V strednodobom horizonte , ktorý je relevantný z hľadiska menovej politiky , perspektívu cenového vývoja podľa názoru Rady guvernérov naďalej ohrozujú inflačné riziká .
These relate to the possibility of renewed oil price increases and additional increases in administered prices and indirect taxes beyond those announced and decided thus far .
Ide najmä o možnosť obnovenia rastu cien ropy a ďalšie zvyšovanie regulovaných cien a nepriamych daní nad rámec už avizovaných a schválených zmien .