natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The available evidence suggests that the degree of integration varies greatly between market segments .
Z dostupných údajov vyplýva , že miera integrácie v jednotlivých segmentoch trhu sa výrazne líši .
The unsecured money market has been fully integrated since shortly after the introduction of the euro .
Nezabezpečený peňažný trh bol plne integrovaný už krátko po zavedení eura .
The integration of the repo market is also making clear progress .
Aj na trhu repo obchodov integrácia jasne napreduje .
Government bond markets became considerably integrated even before the start of Monetary Union , although some yield differentials still remain , reflecting , among other things , differences in issuers » credit ratings and the liquidity of bonds .
Trhy so štátnymi dlhopismi dosiahli značnú mieru integrácie ešte pred začiatkom menovej únie , aj keď určité rozdiely vo výnosoch zostávajú , okrem iného v dôsledku odlišného úverového ratingu emitentov a likvidity dlhopisov .
The corporate bond market also shows a high degree of integration , and progress has been made in the integration of equity markets .
Vysoký stupeň integrácie možno pozorovať aj na trhu s podnikovými dlhopismi a pokrok vidieť i v integrácii akciových trhov .
Banking markets , in particular the retail segment , are generally much less integrated .
Bankové trhy , najmä retailový segment , sú integrované oveľa menej .
Overall , some cross-country differences in bank lending and deposit rates are still observed in the euro area ( see Box 11 ) .
Celkovo je medzi jednotlivými krajinami eurozóny stále vidieť určité rozdiely v úrokových sadzbách z vkladov a úverov ( box 11 ) .
ECB Annual Report 2005 B ox 1 1
ECB Výročná správa 2005
INTER-REGIONAL COMPARISON OF MORTGAGE RATES IN THE EURO AREA AND IN THE UNITED STATES This box analyses the degree of heterogeneity across euro area countries in the rates on loans to households for house purchase .
POROVNANIE ÚROKOVÝCH SADZIEB HYPOTEKÁRNYCH ÚVEROV V JEDNOTLIVÝCH REGIÓNOCH EUROZÓNY A SPOJENÝCH ŠTÁTOV V nasledujúcom texte sa analyzuje miera rôznorodosti úrokových sadzieb z úverov poskytovaných domácnostiam na nákup nehnuteľností na bývanie v jednotlivých krajinách eurozóny .
The finding that euro area mortgage rates are overall more dispersed across countries than US rates are across regions may suggest that the euro area mortgage market is less integrated .
Zistenie , že rozdiely v sadzbách hypotekárnych úverov v jednotlivých krajinách eurozóny sú vyššie ako rozdiely medzi jednotlivými regiónmi Spojených štátov , môže poukazovať na nižšiu mieru integrácie hypotekárneho trhu v eurozóne .
In this context , it should be noted that the US data used in the analysis do not include dispersion within regions ( i.e. across states ) .
V tejto súvislosti si treba uvedomiť , že údaje za Spojené štáty použité v tejto analýze nezahŕňajú rozptyl vnútri regiónov ( t. j. v jednotlivých krajinách ) .
Differences in the structure of the funding of mortgage loans , which are likely to have an impact on the type of product provided , may explain some of the differences in the rates on loans for house purchase within the euro area . The euro area mortgage market is still fragmented Chart A Dispersion of floating and short-term rates on loans to households for house purchase and corresponding market rates across US regions and euro area countries , respectively ( new business rates ;
Rozdielne sadzby úverov na nákup obytných nehnuteľností v eurozóne môžu čiastočne vyplývať z rozdielnej štruktúry financovania hypotekárnych úverov , ktorá má zrejme vplyv na typ G raf A Rozpt yl var ia bilnýc h a krátkodobýc h úrokovýc h sadzie b z úve rov domácnostiam na bývanie a zodpovedajúcic h tr hovýc h úrokovýc h sadzie b v regiónoc h Spoje nýc h štátov a v krajinác h eurozóny ( úrokové miery nových obchodov ;
coefficient of variation ) euro area mortgage loans at floating rates and with up to one year initial rate fixation US 1-year adjustable rate 0.16 0.14 0.12 0.1 0.08 0.06 0.04 0.02 0 Jan. 0.16 0.14 0.12 0.1 0.08 0.06 0.04 0.02 0
variačný koeficient ) Hypotekárne úvery s pohyblivým úročením a s počiatočnou fixáciou úrokovej sadzby do jedného roka v eurozóne Jednoročná variabilná sadzba v Spojených štátoch 0,16 0,14 0,12 0,1 0,08 0,06 0,04 0,02 0 Jan. 0,16 0,14 0,12 0,1 0,08 0,06 0,04 0,02 0
July 2003
Júl 2003
Sep.
Sep.
July 2004
Júl 2004
May July 2005
Máj Júl 2005
Chart B Dispersion of long-term rates on loans to households for house purchase and corresponding market rates across US regions and euro area countries , respectively ( new business rates ;
G raf B Rozpt yl dlhodobýc h úrokovýc h sadzie b z úve rov domácnostiam na bývanie a zodpovedajúcic h tr hovýc h úrokovýc h sadzie b v regiónoc h Spoje nýc h štátov a v krajinác h eurozóny ( úrokové miery nových obchodov ;
coefficient of variation ) euro area mortgage loans with over five years » and up to ten years » initial rate fixation euro area mortgage loans with over ten years » initial rate fixation US 15-year fixed rate US 30-year fixed rate 0.15 0.15 0.1
variačný koeficient ) Hypotekárne úvery s počiatočnou fixáciou úrokovej sadzby nad päť rokov a do desiatich rokov v eurozóne Hypotekárne úvery s počiatočnou fixáciou úrokovej sadzby nad desať rokov v eurozóne Úvery s fixnou sadzbou na 15 rokov v Spojených štátoch Úvery s fixnou sadzbou na 30 rokov v Spojených štátoch 0,15 0,15
0 Jan.
0 Jan.
0 Mar .
Mar . Máj
May July 2003 Sep. Nov . Jan. Mar .
Jan. Mar .
May July 2004 Sep. Nov . Jan. Mar .
Jan. Mar .
May July 2005 Sep.
Máj Júl 2005 Sep.
Sources : Freddie Mac ( Primary Mortgage Market Survey ) and ECB .
Zdroj : Freddie Mac ( Primary Mortgage Market Survey ) a ECB .
Notes : In order to avoid any spurious behaviour in the rates owing to low / volatile volumes , the euro area dispersion has been calculated including only those countries where volumes are substantial .
Poznámky : Aby sa vylúčili rušivé vplyvy úverov s nízkymi / volatilnými objemami na vývoj úrokových mier , boli do výpočtu rozptylu za eurozónu zahrnuté iba krajiny vykazujúce významné objemy .
The US data measure the dispersion across the five US regions ( Northeast ; Southeast ;
Údaje za Spojené štáty vyjadrujú rozptyl v rámci piatich regiónov ( severovýchod , juhovýchod , stredosever , juhozápad , západ ) .
It cannot be ruled out that some of the dispersion within the regions ( i.e. across the states ) is not captured and hence that the US dispersion measures would be somewhat higher if the intra-regional dispersion were included .
Nemožno vylúčiť , že istá časť rozptylu vnútri regiónov ( t. j. v jednotlivých štátoch USA ) nebola podchytená , a že miery rozptylu za Spojené štáty by z tohto dôvodu boli o niečo vyššie , ak by sa započítali aj rozptyly vnútri regiónov .
Furthermore , the size of the respective samples may influence the degree of dispersion .
Veľkosť príslušných vzoriek môže ovplyvniť stupeň rozptylu .
in terms of funding practices , varying from deposit funding to mortgage ( covered ) bonds and mortgage-backed securities .
poskytovaného produktu . Hypotekárny trh eurozóny je stále nejednotný v otázke financovania , ktoré využíva buď vklady , kryté hypotekárne dlhopisy alebo cenné papiere kryté hypotékou .
Mortgage rates may also differ owing to variations in product characteristics , interest rate fixation periods and customer preferences ( exemplified by different loan maturities and loan-to-value ratios ) , as well as in the role of government and market regulation .
Sadzby hypotekárnych úverov sa môžu líšiť aj v závislosti od vlastností produktov , dĺžky fixácie úrokovej sadzby a preferencií klientov ( napríklad rôznej doby splatnosti úverov a podielu hypotekárneho úveru na hodnote nehnuteľnosti ) , ako aj v závislosti od úlohy štátu a regulácie trhu .
Against this background , the cross-country dispersion of rates on loans to households for house purchase in the euro area was significantly higher than the cross-regional dispersion of mortgage rates in the United States over the period from January 2003 to October 2005 ( see Charts A and B ) .
V tejto situácii bol rozptyl sadzieb úverov poskytovaných domácnostiam na nákup nehnuteľností na bývanie v jednotlivých krajinách eurozóny v období od januára 2003 do októbra 2005 podstatne vyšší ako rozptyl sadzieb hypotekárnych úverov medzi rôznymi regiónmi Spojených štátov ( grafy A a B ) .
ACTING AS A CATALYST FOR PRIVATE SECTOR ACTIVITIES The Short-Term European Paper ( STEP ) initiative , set up and led by ACI -- the Financial Markets Association , promotes convergence of standards in the fragmented European shortterm securities markets through market players » compliance with the STEP Market Convention , covering disclosure , documentation , settlement and the provision of data .
ÚLOHA KATALYZÁTORA V RÁMCI AKTIVÍT SÚKROMNÉHO SEKTORA Iniciatíva STEP ( Short-Term European Paper ) , založená a vedená Asociáciou finančných trhov ( Financial Markets Association -- ACI ) , podporuje zjednocovanie štandardov v rámci fragmentovaných trhov s krátkodobými cennými papiermi v Európe tak , že od účastníkov trhu vyžaduje dodržiavanie trhovej konvencie STEP ( STEP Market Convention ) , ktorá sa týka zverejňovania , dokumentácie , zúčtovania a poskytovania údajov .
Since May 2005 the European Banking Federation ( FBE ) has been supporting ACI in this initiative and it will directly contribute to the functioning of the STEP market .
Od mája 2005 ACI v tejto iniciatíve podporuje Európska banková federácia ( European Banking Federation -- FBE ) , ktorá sa bude priamo podieľať na fungovaní trhu STEP .
The f irst STEP-labelled programme is expected in early 2006 .
Prvý program pod značkou STEP sa očakáva začiatkom roka 2006 .
The ECB supports this initiative by acting as a catalyst , for example by providing a discussion forum and hosting ACI 's public consultation on its website .
ECB túto iniciatívu podporuje tým , že vystupuje ako katalyzátor , napríklad tak , že poskytuje diskusné fórum a na svojej internetovej stránke poskytuje priestor na verejnú konzultáciu ACI .
The Eurosystem will also provide operational support .
Eurosystém bude poskytovať i prevádzkovú podporu .
In July 2004 the Governing Council decided to support , in principle , the activities pertaining to the introduction of a STEP label for the first two years after its launch .
V júli 2004 sa Rada guvernérov rozhodla v zásade podporovať aktivity súvisiace so zavedením značky STEP v priebehu prvých dvoch rokov po jej zavedení .
The STEP Secretariat , managed by the FBE , will perform the STEP labelling with the support of several euro area NCBs .
Sekretariát iniciatívy STEP , ktorý riadi FBE , bude pri udeľovaní značiek STEP spolupracovať s viacerými národnými centrálnymi bankami krajín eurozóny .
The Governing Council also decided , following an efficiency check regarding the collection process , to accept the request to produce and publish STEP statistics on yields and volumes on an ongoing basis .
Rada guvernérov sa po preverení efektívnosti procesu zberu údajov zároveň rozhodla akceptovať žiadosť o priebežné zostavovanie a zverejňovanie štatistík iniciatívy STEP o výške výnosov a objeme obchodov .
In 2005 the ECB provided continued support to the Single Euro Payments Area ( SEPA ) project , primarily promoting the timely achievement of the first SEPA milestone , which would mean that euro area citizens , by 1 January 2008 , will be able to use SEPA payment instruments for credit transfers , direct debits and card transactions in parallel with existing national payment instruments .
V roku 2005 ECB ďalej podporovala projekt jednotnej oblasti platieb v eurách ( Single Euro Payments Area -- SEPA ) , pričom sa zasadzovala predovšetkým o včasnú realizáciu prvého cieľa tohto projektu -- aby od 1 . januára 2008 mali všetci obyvatelia eurozóny možnosť používať na bezhotovostné prevody , priame debety a kartové transakcie popri existujúcich národných platobných nástrojoch i platobné nástroje SEPA .
In addition , the ECB followed the work of the banking industry to reach a second milestone , which involves the establishment of a fully fledged SEPA infrastructure for credit transfers , direct debits and card transactions by the end of 2010 .
ECB okrem toho sledovala postup príprav bankového sektora na dosiahnutie druhého cieľa , ktorým je vytvorenie plnohodnotnej infraštruktúry SEPA na realizáciu bezhotovostných prevodov , priamych debetov a kartových transakcií do konca roka 2010 .
The ECB actively supported the European Payments Council ( EPC ) , and high-level coordination between the Eurosystem and the EPC took place at meetings of the Contact Group on Euro Payments Strategy .
ECB aktívne podporovala Výbor pre európske platby ( European Payments Council -- EPC ) . Zasadania Kontaktnej skupiny pre stratégiu platieb v eurách ( Contact Group on Euro Payments Strategy ) boli priestorom na koordináciu činností Eurosystému a EPC na vysokej úrovni .
To ensure the involvement of all stakeholders , the Eurosystem arranged a number of meetings with SEPA end-users , including consumer organisations , small and medium-sized enterprises , retailers and corporate treasurers .
S cieľom zabezpečiť zapojenie všetkých zainteresovaných strán Eurosystém zorganizoval viacero stretnutí s koncovými používateľmi vrátane spotrebiteľských združení , malých a stredných podnikov , maloobchodov a podnikových pokladníkov .
It subsequently entered into a dialogue with banks on how best to integrate the expectations and requirements of these groups into the SEPA project .
Ďalším krokom bol dialóg s bankami zameraný na hľadanie najlepšieho spôsobu , ako zapracovať očakávania a požiadavky týchto skupín do projektu SEPA .
The ECB recognised as a major achievement the EPC 's work on defining standards and business rules for SEPA cards , credit transfers and direct debits , while noting the large amount of work still ahead in order to overcome national barriers and to meet different end-users » requirements .
ECB uznáva významné výsledky práce EPC v stanovovaní štandardov a obchodných pravidiel v oblasti platobných kariet , bankových prevodov a priamych debetov v systéme SEPA , zároveň však konštatuje , že odstránenie prekážok
128 ECB Annual Report 2005
ECB Výročná správa 2005
national payments to SEPA instruments from 2008 , the ECB initiated a high-level dialogue between Eurosystem central banks and major credit institutions in the euro area to ensure a commitment to SEPA investments and project delivery .
Vzhľadom na pripravovaný prechod národných platieb na nástroje SEPA od roku 2008 ECB iniciovala dialóg na vysokej úrovni medzi centrálnymi bankami Eurosystému a významnými úverovými inštitúciami v eurozóne , aby získala ich záväzok k investíciám spojeným s projektom SEPA a k realizácii samotného projektu .
The ECB carried out a legal and an economic analysis of interchange fees applied by card payment schemes within the euro area .
ECB vykonala právnu a hospodársku analýzu poplatkov v rámci systémov platobných kariet v eurozóne .
Moreover , in close cooperation with NCBs , the ECB also conducted a survey covering more than 100 different e-payment schemes in the EU , gathering information on innovative e-payments , the results of which will be made available in 2006 .
Okrem toho v úzkej spolupráci s národnými centrálnymi bankami uskutočnila prieskum viac ako 100 rôznych systémov elektronických platieb v EÚ , aby získala informácie o inovatívnych elektronických platbách . Výsledky tohto prieskumu budú k dispozícii v roku 2006 .
In the field of securities clearing and settlement , there is competition between the market participants offering different integration solutions .
V oblasti zúčtovania a vysporiadania obchodov s cennými papiermi vládne konkurencia medzi účastníkmi trhu , ktorí ponúkajú rôzne integračné riešenia .
While the Eurosystem maintains a neutral stance towards solutions , it strongly supports further integration .
Aj keď Eurosystém k jednotlivým riešeniam zaujíma neutrálny postoj , zasadzuje sa o ďalšiu integráciu .
In this context , biannual meetings were held with the Contact Group on Euro Securities Infrastructures , bringing together representatives from the banking and securities settlement industries of the euro area to discuss the integration of the euro securities settlement industry .
Súčasťou tejto snahy boli polročné zasadania Kontaktnej skupiny pre infraštruktúru cenných papierov v eurách ( Contact Group on Euro Securities Infrastructures ) , na ktorých zástupcovia bankového sektora a zástupcovia systémov zúčtovania cenných papierov preberali otázky integrácie systémov zúčtovania cenných papierov v eurách .
Meetings were also held with industry organisations .
Konali sa aj stretnutia s organizáciami predstaviteľov tohto odvetvia .
In addition , the ECB participated in the Clearing and Settlement Advisory and Monitoring Experts Group as well as the Legal Certainty Group , set up by the Commission in 2004 and 2005 , respectively , with a view to supporting the removal of the 15 barriers to integration identified by the Giovannini Group relating to technical or market practices , tax procedures and legal issues .
ECB je okrem toho účastníkom Odbornej skupiny pre poradentsvo a monitorovanie zúčtovania a vysporiadania ( Clearing and Settlement Advisory and Monitoring Experts Group ) , ako aj Skupiny pre právnu istotu ( Legal Certainty Group ) , ktoré vytvorila Európska komisia v roku 2004 , resp . 2005 .
The European Master Agreement ( EMA ) is an initiative to permit cross-border trading on the basis of a legal master agreement .
Európska rámcová dohoda ( European Master Agreement -- EMA ) je iniciatíva , ktorej cieľom je povoliť cezhraničné obchodovanie na základe legálnej rámcovej zmluvy .
This is a multi-lingual , multi-jurisdictional , multiproduct agreement covering , in particular , trading in repurchase agreements , foreign exchange , derivatives and securities loans .
Ide o dohodu uzavretú vo viacerých jazykoch , s pôsobnosťou vo viacerých jurisdikciách a týkajúcu sa viacerých produktov , ktorá sa vzťahuje najmä na obchodovanie s dohodami o spätnom odkúpení , devízami , derivátmi a pôžičkami cenných papierov .
The ECB , which participated in the drafting of the EMA , has used it since 2001 with all its European foreign reserve management and own funds repo counterparties , as well as since June 2005 for its derivatives operations in 15 European jurisdictions .
ECB , ktorá sa podieľala na vypracovaní EMA , túto rámcovú dohodu už od roku 2001 používa so všetkými európskymi zmluvnými stranami v operáciách spojených s riadením devízových rezerv a v repo obchodoch s vlastnými zdrojmi , a od júna 2005 aj v obchodoch s derivátmi v 15 európskych jurisdikciách .
ADVICE ON THE REGULATORY AND LEGISLATIVE FRAMEWORK OF THE FINANCIAL SYSTEM The Eurosystem contributed to the European Commission 's public consultations on the Green Paper on the priorities for financial services policy over the next five years ( see Section 2.1 of this chapter ) , the enhancement of the EU framework for investment funds ( see Section 2.3 of this chapter ) , mortgage credit in the EU and securities clearing and settlement systems .
POSKYTOVANIE PORADENSTVA V OTÁZKACH PRÁVNEHO A REGULAČNÉHO RÁMCA FINANČNÉHO SYSTÉMU Eurosystém sa zúčastňoval na verejných konzultáciách o Zelenej knihe o prioritách politiky finančných služieb v nasledujúcich piatich rokoch ( časť 2.1 v tejto kapitole ) , zdokonaľovaní rámca EÚ pre investičné fondy ( časť 2.3 v tejto kapitole ) , hypotekárnych úveroch v EÚ a systémoch zúčtovania a vysporiadania obchodov s cennými papiermi .
The ECB also took part in the Commission 's work on a New Legal Framework for Payments , which aims to increase the efficiency and security of payments by removing technical and legal barriers and to improve consumer protection .
ECB sa podieľala aj na činnosti Komisie v oblasti prípravy nového právneho rámca pre platobný styk ( New Legal Framework for Payments ) , ktorého cieľom je zvýšiť efektívnosť a bezpečnosť platobného styku odstránením technických a právnych prekážok a zlepšiť ochranu spotrebiteľov .
In March 2005 the ECB adopted an opinion regarding a proposal for a Council decision concerning the signing of the Hague Convention on securities held with an intermediary .
V marci 2005 ECB prijala stanovisko k návrhu rozhodnutia Rady o podpísaní Haagskeho dohovoru o cenných papieroch uložených u sprostredkovateľov .
The ECB noted that the Hague Convention offered one possible approach to identifying the location of a securities account for conflict-oflaw purposes and said that it would welcome a comprehensive prior assessment of the impact of the Convention in the EU .
ECB skonštatovala , že Haagsky dohovor ponúka jeden z možných spôsobov identifikácie umiestnenia účtov cenných papierov v prípade konfliktu zákonov a vyhlásila , že by uvítala komplexné hodnotenie vplyvu dohovoru v EÚ ešte pred jeho zavedením do praxe .
Such an assessment should not prejudice the Community 's initiatives in the area of clearing and settlement or the need for substantive reform and harmonisation of book-entry securities law .
Toto hodnotenie by nemalo ovplyvniť iniciatívy , ktoré Európske spoločenstvo podniká v oblasti zúčtovania a vysporiadania , ani potrebu vecnej reformy a harmonizácie právnych predpisov týkajúcich sa zaknihovaných ECB Výročná správa 2005
Furthermore , the ECB participated in the activities of UNIDROIT , the International Institute for the Unification of Private Law , regarding a draft international convention on harmonised rules for intermediated securities .
ECB sa okrem toho zapájala do činnosti Medzinárodného ústavu pre zjednotenie súkromného práva ( UNIDROIT ) v súvislosti s návrhom medzinárodného dohovoru o harmonizovaných predpisoch pre spostredkované cenné papiere .
PROVIDING CENTRAL BANKING SERVICES CONDUCIVE TO FINANCIAL INTEGRATION In 2005 work continued on TARGET2 , the next generation of the TARGET system ( see Section 2.2 of Chapter 2 ) . The Eurosystem also took the first steps for the gradual introduction of a single list in the collateral framework of ECB Annual Report 2005
POSKYTOVANIE CENTRÁLNYCH BANKOVÝCH SLUŽIEB , KTORÉ PODPORUJÚ FINANČNÚ INTEGRÁCIU Počas roka 2005 pokračovali práce na zavádzaní systému TARGET2 , ktorý je novou generáciou systému TARGET ( kapitola 2 , časť 2.2 ) .
the Eurosystem ( see Section 1 of Chapter 2 ) .
Eurosystém podnikol aj prvé kroky k postupnému zavedeniu jednotného zoznamu kolaterálov v rámci Eurosystému ( kapitola 2 , časť 1 ) .
At the global level , the ECB took part in work related to the analysis of cross-border collateral arrangements .
Na celosvetovej úrovni sa ECB podieľala na prácach spojených s analýzou cezhraničných kolaterálových dohôd .
This work was carried out by a working group commissioned by the G10 Committee on Payment and Settlement Systems ( CPSS ) .
Túto činnosť vykonávala pracovná skupina poverená Výborom krajín G10 pre platobné a zúčtovacie systémy ( Committee on Payment and Settlement Systems -- CPSS ) .
4 OVERSIGHT OF MARKET INFRASTRUCTURES One of the statutory roles of the Eurosystem is to exercise oversight over payment and clearing systems .
4 . DOHĽAD NAD TRHOVOU INFRAŠTRUKTÚROU Jednou zo zákonných povinností Eurosystému je vykonávať dohľad nad platobnými a zúčtovacími systémami .
This oversight aims to ensure that the general organisation of payment flows within the economy is efficient and safe .
Cieľom dohľadu je zabezpečiť efektívnosť a bezpečnosť celkovej organizácie platobných tokov v ekonomike .
The Eurosystem also takes a general interest in securities clearing and settlement systems because failures during the settlement and custody of collateral could jeopardise the implementation of monetary policy and the smooth functioning of payment systems .
Predmetom všeobecného záujmu Eurosystému sú aj systémy zúčtovania a vysporiadania obchodov s cennými papiermi , keďže výpadky v systémoch zúčtovania a úschovy kolaterálu by mohli ohroziť výkon menovej politiky a plynulé fungovanie platobných systémov .
The ECB contributed to the international debate on oversight in two reports published by the CPSS in May 2005 .
ECB do medzinárodnej diskusie o dohľade prispela v dvoch správach , ktoré v máji 2005 zverejnil Výbor pre platobné a zúčtovacie systémy ( CPSS ) .