natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Commission shall be assisted by the European Securities Committee established by Commission Decision 2001/528 / EC of 6 June 2001 establishing the European Securities Committee26 .
Komisii pomáha Európsky výbor pre cenné papiere zriadený rozhodnutím Komisie 2001/528 / ES zo 6 . júna 2001 , ktorým sa zriaďuje Európsky výbor pre cenné papiere26 .
Where reference is made to this paragraph , Articles 5 and 7 of Council Decision 1999/468 / EC of 28 June 1999 laying down the procedures for the exercise of implementing powers conferred on the Commission shall apply , having regard to the provisions of Article 8 thereof .
Ak sa odkazuje na tento odsek , uplatňujú sa články 5 a 7 rozhodnutia Rady 1999/468 / ES z 28 . júna 1999 , ktorým sa ustanovujú postupy pre výkon vykonávacích právomocí prenesených na Komisiu , so zreteľom na jeho článok 8 .
The period laid down in Article 5 ( 6 ) of Decision 1999/468 / EC shall be set at three months .
Lehota ustanovená v článku 5 ods . 6 rozhodnutia 1999/468 / ES je tri mesiace .
Where reference is made to this paragraph , Article 5a ( 1 ) to ( 4 ) and Article 7 of Decision 1999/468 / EC shall apply , having regard to the provisions of Article 8 thereof .
Ak sa odkazuje na tento odsek , uplatňuje sa článok 5a ods . 1 až 4 a článok 7 rozhodnutia 1999/468 / ES so zreteľom na jeho článok 8 .
Article 50 Review Two years after the date referred to in Article 54 , the Commission shall , on the basis of public consultation and in the light of the discussions with competent authorities , review the application and the scope of this Directive .
Článok 50 Správy Dva roky po dátume uvedenom v článku 54 Komisia na základe konzultácie s verejnosťou a z hľadiska diskusie s príslušnými orgánmi preskúma uplatňovanie a rozsah pôsobnosti tejto smernice .
This review shall also take due account of developments at international level and discussions with third countries and international organisations .
V tejto správe sa zodpovedajúcim spôsobom zohľadní rozvoj na medzinárodnej úrovni a rokovania s tretími krajinami a medzinárodnými organizáciami .
It shall submit a report to the European Parliament and the Council together with appropriate proposals .
Predloží správu Európskemu parlamentu a Rade spolu s vhodnými návrhmi .
OJ L 191 , 13.7.2001 , p. 45 . EN
v. ES L 191 , 13.7.2001 , s. 45 .
Article 51 Transitional provision AIFM operating in the Community before [ the deadline for the transposition of this Directive ] shall adopt all necessary measures to comply with this Directive and shall submit an application for authorisation within one year of the deadline for the transposition of this Directive .
Článok 51 Prechodné ustanovenie AIFS pôsobiaci v Spoločenstve pred [ lehota stanovená pre transpozíciu tejto smernice ] prijme všetky potrebné opatrenia na dosiahnutie súladu s touto smernicou a predloží žiadosť o povolenie do jedného roka od termínu stanovenému pre transpozíciu tejto smernice . Článok 52 Zmena a doplnenie smernice 2004/39 / ES V článku 19 ods .
Article 52 Amendment of Directive 2004/39 / EC The following indent is added in Article 19 ( 6 ) of Directive 2004/39 / EC : « - the service does not relate to an AIF within the meaning of Article 3 ( a ) of [ Directive xx / xx / EC "] .
6 smernice 2004/39 / ES sa pridáva táto zarážka : „ - služba sa nevzťahuje na AIF v zmysle článku 3 písm . a ) [ smernice xx / xx / ES "] .
Article 53 Amendment of Directive 2009 /...
Článok 53 Zmena a doplnenie smernice 2009 /...
/ EC27 Directive 2009 / XX EC shall be amended as follows : The following new Article 50a shall be inserted : « In order to ensure cross-sectoral consistency and to remove misalignment between the interest of firms that « repackage » loans into tradeable securities and other financial instruments ( originators ) and UCITS that invest in these securities or other financial instruments , the Commission shall adopt implementing measures laying down the requirements in the following areas : ( a ) the requirements that need to be met by the originator in order for a UCITS to be allowed to invest in securities or other financial instruments of this type issued after 1 January 2011 , including requirements that ensure that the originator retains a net economic interest of not less than 5 per cent ;
/ ES27 Smernica 2009 / XX ES sa mení a dopĺňa takto : Vkladá sa tento nový článok 50a : S cieľom zabezpečiť medziodvetvovú súdržnosť a odstrániť divergenciu medzi záujmom spoločností , ktoré „preskupujú » úvery do obchodovateľných cenných papierov a iných finančných nástrojov ( originátori ) , a PKIPCP , ktorý investuje do týchto cenných papierov alebo iných finančných nástrojov , Komisia prijme vykonávacie opatrenia , v ktorých ustanoví požiadavky v týchto oblastiach : a ) požiadavky , ktoré musí pôvodca splniť , aby PKIPCP mohol investovať do cenných papierov alebo iných finančných nástrojov tohto druhu emitovaných po 1 . januári 2011 , vrátane požiadaviek , ktoré zabezpečujú , aby si pôvodca zachoval čistú ekonomickú zainteresovanosť vo výške najmenej 5 percent ;
qualitative requirements that must be met by UCITS which invest in these securities or other financial instruments .
kvalitatívne požiadavky , ktoré musí splniť PKIPCP , ktorý investuje do týchto cenných papierov alebo do iných finančných nástrojov .
Those measures , designed to amend this Directive by supplementing it , shall be adopted in accordance with the regulatory procedure with scrutiny referred to in Article 107 ( 2 ) ."
Tieto opatrenia zamerané na zmenu tejto smernice jej doplnením sa prijmú v súlade s regulačným postupom s kontrolou uvedeným v článku 107 ods . 2 .
Article 54 Transposition 1 .
Článok 54 Transpozícia 1 .
Member States shall bring into force the laws , regulations and administrative provisions necessary to comply with this Directive by [... ] at the latest .
Členské štáty najneskôr do [... ] uvedú do účinnosti zákony , iné právne predpisy a správne opatrenia potrebné na dosiahnutie súladu s touto smernicou .
They shall forthwith communicate to the Commission the text of those provisions and a correlation table between those provisions and this Directive .
Bezodkladne zašlú Komisii znenie týchto ustanovení a tabuľku zhody medzi týmito ustanoveniami a touto smernicou .
OJ L , , p. . EN
v. EÚ L , , s. .
However , they shall apply the provisions transposing Chapter VII as from three years after the date referred to in the first subparagraph .
Uplatňujú však ustanovenia o transpozícii v kapitole VII , a to tri roky od dátumu uvedeného v prvom pododseku .
When Member States adopt the provisions referred to in the first subparagraph , these provisions shall contain a reference to this Directive or be accompanied by such a reference on the occasion of their official publication .
Keď členské štáty príjmu ustanovenia uvedené v prvom pododseku , tieto ustanovenia budú obsahovať odkaz na túto smernicu alebo bude takýto odkaz uvedený pri príležitosti ich oficiálneho uverejnenia .
Member States shall communicate to the Commission the text of the main provisions of national law which they adopt in the field covered by this Directive .
Členské štáty oznámia Komisii znenie hlavných ustanovení vnútroštátnych právnych predpisov , ktoré prijmú v oblasti pôsobnosti tejto smernice .
Article 55 Entry into force This Directive shall enter into force on the twentieth day following that of its publication in the Official Journal of the European Union .
Článok 55 Nadobudnutie účinnosti Táto smernica nadobúda účinnosť dvadsiatym dňom po jej uverejnení v Úradnom vestníku Európskej únie .
Article 56 Addressees This Directive is addressed to the Member States .
Článok 56 Adresáti Táto smernica je určená členským štátom .
Done at Brussels ,
V Bruseli
For the European Parliament The President
Za Európsky parlament predseda
For the Council The President
Za Radu predseda SK
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Legal framework &gt; All by date &gt; 2009 &gt; CON / 2009/63
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Právny rámec &gt; Všetko podľa dátumu &gt; 2009 &gt; CON / 2009/63
Opinion on an amended draft legislative provision on the taxation of the Banca d' Italia 's gold reserves ( CON / 2009/63 )
Stanovisko k zmenenému a doplnenému návrhu právneho predpisu o zdanení zlatých rezerv Banca d' Italia ( CON / 2009/63 ) Taliansko , 24 .
Italy , 24.7.2009 , pdf 39 kB , en .
7 . 2009 , pdf 39 kB , en .
Opinion CON / 2003/22
Stanovisko CON / 2003/22
Opinion CON / 2005/54
Stanovisko CON / 2005/54
Opinion CON / 2008/31
Stanovisko CON / 2008/31
Opinion CON / 2009/26
Stanovisko CON / 2009/26
Guideline ECB / 2006/16
Usmernenie ECB / 2006/16
Convergence Report May 2008
Konvergenčná správa z mája 2008
Other related information
Iné súvisiace informácie
Opinion CON / 2009/59
Stanovisko CON / 2009/59
EUROSYSTEM STAFF MACROECONOMIC PROJECTIONS FOR THE EURO AREA On the basis of the information available up to 20 May 2008 , Eurosystem staff have prepared projections for macroeconomic developments in the euro area .
MAKROEKONOMICKÉ PROJEKCIE ODBORNÍKOV EUROSYSTÉMU PRE EUROZÓNU Odborníci Eurosystému na základe informácií dostupných k 20 . máju 2008 vypracovali projekcie makroekonomického vývoja v eurozóne .
1 Average annual real GDP growth is projected to be between 1.5% and 2.1% in 2008 and between 1.0% and 2.0% in 2009 .
1 Priemerné ročné tempo rastu reálneho HDP sa odhaduje na 1,5 % až 2,1 % v roku 2008 a 1,0 % až 2,0 % v roku 2009 .
The average rate of increase in the overall HICP is projected to be between 3.2% and 3.6% in 2008 and between 1.8% and 3.0% in 2009 .
Priemerné tempo rastu celkového harmonizovaného indexu spotrebiteľských cien ( HICP ) by malo dosiahnuť 3,2 % až 3,6 % v roku 2008 a 1,8 % až 3,0 % v roku 2009 .
Box 1 TECHNICAL ASSUMPTIONS The Eurosystem staff projections are based on a series of assumptions about interest rates , exchange rates , oil prices , commodity prices and fiscal policies .
Box 1 TECHNICKÉ PREDPOKLADY Projekcie odborníkov Eurosystému vychádzajú zo série predpokladov o úrokových mierach , výmenných kurzoch , cenách ropy a rozpočtovej politike . Technické predpoklady v oblasti úrokových mier a cien komodít vychádzajú z očakávaní trhu ( dátum uzávierky 14 .
The technical assumptions about interest rates and commodity prices are based on market expectations , with a cut-off date of 14 May 2008.2 With regard to short-term interest rates , as measured by the three-month EURIBOR , market expectations are derived from forward rates , reflecting a snapshot of the yield curve at the cut-off date .
2 Pokiaľ ide o krátkodobé úrokové miery merané prostredníctvom trojmesačnej sadzby EURIBOR , očakávania trhu sú odvodené od forwardových sadzieb na základe stavu výnosovej krivky v deň uzávierky . Z forwardových sadzieb vyplýva ich priemerná výška 4,9 % v roku 2008 a neskôr pokles na 4,3 % v roku 2009 .
They imply an average level of 4.9% in 2008 , falling to 4.3% in 2009.3 The market expectations for euro area ten-year nominal government bond yields imply a gradual increase , from an average of 4.4% in 2008 to 4.6% in 2009 .
3 Nominálne výnosy desaťročných štátnych dlhopisov by podľa očakávaní trhu mali v priemere dosiahnuť 4,4 % v roku 2008 a 4,6 % v roku 2009 .
The baseline projection also includes the assumption that bank lending spreads will remain at their current level , reflecting the current episode of heightened risk consciousness in financial markets .
Základný scenár vývoja vychádza aj z predpokladu , že rozpätie medzi sadzbami bankových úverov a trhovými sadzbami sa v priebehu sledovaného obdobia nezmení v dôsledku momentálne zvýšenej pozornosti venovanej rizikám na finančných trhoch .
On the basis of the path implied by futures markets in the two-week period ending on the cut-off date , oil prices per barrel are assumed to average USD 113.3 in 2008 and USD 117.7 in 2009 .
Na základe vývoja na termínovaných trhoch v dvojtýždňovom období končiacom sa dňom uzávierky sa očakáva , že priemerné ročné ceny ropy dosiahnu 113,3 USD za barel v roku 2008 a 117,7 USD za barel v roku 2009 .
The average annual increase in the prices of non-energy hard ( i.e. non-food ) commodities in US dollars is assumed to be 13.8% in 2008 and 6.2% in 2009 .
Predpokladá sa , že priemerný ročný nárast cien neenergetických komodít ( nepotravinových ) v USD dosiahne 13,8 % v roku 2008 a 6,2 % v roku 2009 .
International food prices are assumed to increase by 44.0% in 2008 and 6.1% in 2009 .
Svetové ceny potravín by mali v roku 2008 stúpnuť o 44 % a v roku 2009 o 6,1 %.
The technical assumption is made that bilateral exchange rates remain unchanged over the projection horizon at the average levels prevailing in the two-week period ending on the cut-off date .
Platí technický predpoklad , že vzájomné výmenné kurzy zostanú počas sledovaného obdobia nezmenené na priemernej úrovni prevládajúcej počas dvojtýždňového obdobia do dňa uzávierky .
This implies a EUR / USD exchange rate of 1.54 and an effective exchange rate of the euro that is , on average , 6.4% higher in 2008 than the average for 2007 and 0.4% higher in 2009 than the average for 2008 .
Z toho vyplýva , že kurz EUR / USD je na úrovni 1,54 a efektívny kurz eura je v roku 2008 v priemere o 6,4 % vyšší ako priemer za rok 2007 a v roku 2009 o 0,4 % vyšší ako priemer za rok 2008 .
Fiscal policy assumptions are based on national budget plans in the individual euro area countries .
Predpoklady v oblasti rozpočtovej politiky vychádzajú z rozpočtových plánov jednotlivých členských štátov eurozóny .
They include all policy measures that have already been approved by national parliaments or that have been specified in detail by governments and are likely to pass the legislative process .
Do úvahy sa berú všetky opatrenia rozpočtovej politiky , ktoré už schválil parlament , resp .
THE INTERNATIONAL ENVIRONMENT Global economic growth ( outside the euro area ) is projected to weaken in 2008 before accelerating gradually in the course of 2009 .
podrobne vypracované opatrenia vlády , ktoré budú pravdepodobne schválené . 1
The moderation projected for 2008 mainly reflects the slowdown in the United States as well as in a number of other developed economies that are affected by the ongoing 1 The Eurosystem staff macroeconomic projections are produced jointly by experts from the ECB and the euro area NCBs .
Makroekonomické projekcie odborníkov Eurosystému sú spoločným dielom odborníkov z ECB a z národných centrálnych bánk eurozóny .
They are a biannual input into the Governing Council 's assessment of economic developments and the risks to price stability .
Vypracúvajú sa dvakrát ročne a Rada guvernérov ich využíva ako podklad pri hodnotení hospodárskeho vývoja a rizík pre cenovú stabilitu .
More information on the procedures and techniques used is given in « A guide to Eurosystem staff macroeconomic projection exercises » , ECB , June 2001 .
Ďalšie informácie o postupoch a technikách použitých pri tvorbe projekcií nájdete v publikácii ECB „A guide to Eurosystem staff macroeconomic projection exercises » z júna 2001 .
To reflect the uncertainty surrounding the projections , ranges are used to present the results for each variable .
Na vyjadrenie neistoty spojenej s projekciami sa výsledné hodnoty každej premennej uvádzajú formou intervalu .
The ranges are based on the differences between actual outcomes and previous projections carried out over a number of years .
Intervaly sa určujú na základe rozdielov medzi skutočnými hodnotami a hodnotami z minulých projekcií za niekoľko posledných rokov .
The width of the ranges is twice the average absolute value of these differences .
Šírka intervalov je dvojnásobkom priemernej absolútnej hodnoty spomenutých rozdielov .
At this juncture , however , owing to financial market and commodity price developments , the uncertainty surrounding the projections is presumably larger than usual .
Vzhľadom na vývoj na finančnom trhu a vývoj komoditných cien je však v súčasnosti neistota spojená s projekciami zrejme vyššia než zvyčajne .
Oil and food price assumptions are based on futures prices up to end-2009 .
Ceny ropy a potravín vychádzajú z termínovaných cien do konca roka 2009 .
For other commodities , prices are assumed to follow futures until mid-2009 and thereafter to develop in line with global economic activity .
V prípade ostatných komodít sa predpokladá , že ich ceny sa do polovice roka 2009 budú riadiť podľa termínovaných obchodov a neskôr v závislosti od svetovej hospodárskej aktivity .
Market expectations as measured by forward rates may deviate slightly from EURIBOR futures rates .
Očakávania trhu vyjadrené forwardovými sadzbami sa môžu mierne líšiť od sadzieb termínovaných obchodov EURIBOR futures .
See the methodological note in the box entitled « ECB staff macroeconomic projections for the euro area » in the March 2007 issue of the Monthly Bulletin .
Bližšie informácie nájdete v metodickej poznámke v boxe „Makroekonomické projekcie odborníkov ECB pre eurozónu » v Mesačnom bulletine z marca 2007 .
ECB Eurosystem staff macroeconomic projections for the euro area June 2008 2 3
ECB Makroekonomické projekcie odborníkov Eurosystému pre eurozonu Jún 2008
financial turmoil .
Spomalenie projektované na rok 2008 je predovšetkým odrazom pomalšieho hospodárskeho rastu v Spojených štátoch , ako aj vo viacerých vyspelých ekonomikách ovplyvnených prebiehajúcimi turbulenciami na finančných trhoch .
Following a weak first half of 2008 , activity in the United States is projected to gradually recover , supported by monetary easing and , temporarily , by the stimulus provided by the recent fiscal package , as well as by the ongoing strength of net exports .
Po slabšom prvom polroku 2008 by sa hospodárska aktivita v Spojených štátoch podľa projekcií mala postupne oživiť aj vďaka uvoľneniu menovej politiky a dočasnému stimulačnému vplyvu nedávnych rozpočtových opatrení , ako aj naďalej vysokej úrovni čistého vývozu .
Although the slowdown in the United States is expected to spill over to other economies , in particular to its closest trading partners , spillovers are assumed to remain relatively limited for emerging markets and commodity-producing countries .
Aj keď spomalenie v Spojených štátoch sa zrejme prenesie aj na iné ekonomiky , najmä na najväčších obchodných partnerov , predpokladá sa , že jeho vplyv na nové trhové ekonomiky a krajiny , ktoré sú vývozcami komodít , bude relatívne obmedzený .
Overall , annual growth in world real GDP outside the euro area is projected to average about 4.0% in both 2008 and 2009 .
Priemerná ročná miera rastu svetového reálneho HDP mimo eurozóny by sa v roku 2008 i v roku 2009 mala pohybovať na úrovni okolo 4,0 %.
Growth in the euro area 's external export markets is projected to be about 5.6% in 2008 and 5.8% in 2009 .
Rast na vonkajších exportných trhoch eurozóny by mal dosiahnuť približne 5,6 % v roku 2008 a 5,8 % v roku 2009 .
REAL GDP GROWTH PROJECTIONS The underlying pace of euro area economic growth has been on a moderating path since 2006 .
PROJEKCIE RASTU REÁLNEHO HDP Tempo hospodárskeho rastu v eurozóne sa od roku 2006 zmierňuje .
The latest indicators have confirmed the slowdown , which owes to the rise in commodity prices , the appreciation of the exchange rate and the slowdown in the global economy .
Toto spomalenie , ktoré je spôsobené rastom komoditných cien , zhodnocovaním výmenného kurzu a spomalením svetového hospodárskeho rastu , potvrdzujú aj najnovšie ukazovatele .
Eurostat 's first estimate of euro area real GDP growth in the first quarter of 2008 indicates a quarter-on-quarter growth rate of 0.8% , following 0.3% in the fourth quarter of 2007 .
Podľa prvého odhadu Eurostatu by malo štvrťročné tempo rastu reálneho HDP eurozóny v prvom štvrťroku 2008 dosiahnuť 0,8 %, po 0,3 % v poslednom štvrťroku 2007 .
As this very favourable outturn is related partly to transitory factors , some volatility is expected in the quarterly growth rates , and economic activity in the euro area is projected to slow , in the coming quarters .
Vzhľadom na to , že tento veľmi priaznivý výsledok čiastočne súvisí s prechodnými faktormi , očakáva sa určitá volatilita štvrťročných mier rastu a hospodárska aktivita v eurozóne by sa v najbližších štvrťrokoch podľa projekcií mala spomaliť .
Economic activity is projected to start to accelerate in 2009 , benefiting from the global recovery and reaching quarterly growth rates of around 0.5% towards the end of the projection horizon .
Hospodárska aktivita by sa mala začať zrýchľovať v roku 2009 vďaka globálnemu hospodárskemu oživeniu a ku koncu projekčného obdobia by mala dosahovať štvrťročné tempá rastu okolo 0,5 %.
As a result , average annual real GDP growth is projected to be between 1.5% and 2.1% in 2008 , being affected by a carry-over effect of 0.7 percentage point from the economic growth in 2007 .
To znamená , že priemerná ročná miera rastu HDP by v roku 2008 mala dosiahnuť od 1,5 % do 2,1 %, pričom je čiastočne ovplyvnená prenosom 0,7 percentuálneho bodu z rastu dosiahnutého v roku 2007 .
In 2009 , annual real GDP growth is projected to be between 1.0% and 2.0% .
V roku 2009 by sa ročné tempo rastu HDP malo pohybovať od 1,0 % do 2,0 %.
Table 1 : Macroeconomic projections for the euro area ( average annual percentage changes1 ) , 2 ))
Tabuľka 1 : Makroekonomické projekcie pre eurozónu ( priemerné ročné zmeny v percentách1 ) , 2 ))
2007 HICP Real GDP Private consumption Government consumption Gross fixed capital formation Exports ( goods and services ) Imports ( goods and services ) 2.1 2.7 1.6 2.1 4.7 5.7 5.2
2007 HICP Reálny HDP Súkromná spotreba Vládna spotreba Tvorba hrubého fixného kapitálu Vývoz ( tovary a služby ) Dovoz ( tovary a služby ) 2,1 2,7 1,6 2,1 4,7 5,7 5,2
1 ) The projections for real GDP and its components refer to working-day-adjusted data .
1 ) Projekcie reálneho HDP a jeho komponentov vychádzajú z údajov , ktoré zohľadňujú skutočný počet pracovných dní .
The projections for exports and imports include intra-euro area trade .
Projekcie vývozu a dovozu zahŕňajú obchodnú výmenu v rámci eurozóny .
2 ) The reported figures include Cyprus and Malta already in 2007 , except with regard to the HICP , where they include Cyprus and Malta from 2008 only .
2 ) Uvedené údaje zahŕňajú Cyprus a Maltu už v roku 2007 , s výnimkou HICP , kde sú Cyprus a Malta zahrnuté až od roku 2008 .
The weights of Cyprus and Malta in euro area GDP are approximately 0.2% and 0.1% respectively .
Vážené podiely Cypru a Malty na HDP eurozóny predstavujú približne 0,2 %, resp .
Among the domestic components of GDP , private consumption growth is expected to decrease in 2008 , mainly owing to real income weakness resulting from higher commodity prices .
V rámci domácich zložiek HDP sa v roku 2008 očakáva spomalenie rastu súkromnej spotreby , najmä kvôli oslabeniu reálnych príjmov v dôsledku vyšších cien komodít .
In 2009 , as inflation is projected to decline and real income to gradually recover , private consumption growth is expected to rise again .
V roku 2009 , keď sa predpokladá pokles inflácie a postupný nárast reálnych príjmov , by sa rast spotreby mal znova zrýchliť .
Government consumption is expected to grow moderately over the projection horizon .
Vládna spotreba by sa mala v sledovanom období mierne zvýšiť .
Business investment is expected to decelerate over the projection horizon , reflecting the cyclical slowdown and tighter financing conditions .
ECB Makroekonomické projekcie odborníkov Eurosystému pre eurozonu Jún 2008 Podnikové investície by sa v priebehu sledovaného obdobia mali spomaliť v dôsledku cyklického spomalenia a horších podmienok financovania .
It is , however , expected to continue to grow at robust rates , supported by the high capacity utilisation rate and reported equipment shortages .
Očakáva sa však , že budú i naďalej rásť rýchlym tempom vďaka vysokej miere využitia výrobných kapacít a avizovanému nedostatku výrobných zariadení .
Residential private investment is expected to decline over the projection horizon , reflecting , beyond the cyclical pattern , the ongoing correction in the housing market and the tightening of credit standards .
Investície do nehnuteľností na bývanie by mali v priebehu sledovaného horizontu klesnúť , pričom dôvodom je okrem cyklického vývoja aj prebiehajúca korekcia na realitnom trhu a sprísňovanie úverových podmienok .