natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This served to switch the market 's attention from the large and persistent US current account deficit towards expectations of higher returns in the United States , thereby providing support to the US currency .
To viedlo k zmene pozornosti trhu od veľkého a pretrvávajúceho deficitu amerického bežného účtu k očakávaniam vyšších výnosov v USA , čo podporilo americkú menu .
Between May and mid-October 2004 the euro strengthened slightly , amid a gradually improving outlook for the euro area economy as tentative signs emerged of economic expansion spreading from the export sector to domestic demand .
Od mája do polovice októbra 2004 euro mierne posilnilo v prostredí postupne sa zlepšujúceho výhľadu hospodárstva eurozóny , keď sa objavili opatrné náznaky rozšírenia hospodárskej expanzie z vývozného sektora na domáci dopyt .
At the same time , market concerns about the outlook for global growth -- fuelled mainly by geopolitical uncertainty and soaring oil prices -- appeared to be putting some renewed downward pressure 66
Súčasne sa obavy trhu z výhľadu globálneho rastu -- motivované hlavne geopolitickou neistotou a zvyšujúcimi sa cenami ropy -- stali faktorom , ktorý opäť pôsobil na znižovanie amerického dolára a japonského jenu .
on the US dollar and the Japanese yen . Decisions by the FOMC to raise interest rates had already been priced in by the financial markets and did not affect exchange rate developments .
Rozhodnutia FOMC zvýšiť úrokové sadzby už boli premietnuté do cien na finančných trhoch a nemali vplyv na vývoj výmenných kurzov .
As of mid-October , however , the euro strengthened significantly against the US currency , as well as against several Asian currencies , given their formal or informal peg to the dollar .
Od polovice októbra však euro výrazne posilnilo voči americkej mene , ako aj voči viacerým ázijským menám , ktoré sú formálne alebo neformálne naviazané na dolár .
This occurred in the context of a broad-based weakening of the US currency in the last quarter of 2004 .
To nastalo v prostredí rozsiahleho oslabovania americkej meny v poslednom štvrťroku 2004 .
During this quarter the US dollar reached multi-year lows against the euro , the pound sterling and the Japanese yen .
Počas tohto štvrťroka americký dolár dosiahol mnohoročné minimum voči euru , anglickej libre a japonskému jenu .
At the end of 2004 the euro stood in nominal effective terms -- as measured against the currencies of 23 important trading partners of the euro area -- 2.3% above the level observed at the beginning of the year .
Na konci roku 2004 bol nominálny efektívny kurz eura -- meraný voči menám 23 hlavných obchodných partnerov eurozóny -- 2,3 % nad úrovňou zaznamenanou na začiatku roka .
This overall appreciation in 2004 conceals counterbalancing movements of the euro against a number of partner currencies included in the effective exchange rate index .
Toto celkové posilnenie v roku 2004 zakrýva protichodné pohyby eura voči mnohým partnerským menám zahrnutým do indexu efektívneho výmenného kurzu .
More specifically , the euro appreciated markedly against the US dollar , as well as against the Chinese renminbi and the Hong Kong dollar , which are both linked to the US currency .
Presnejšie , euro posilnilo výrazne voči americkému doláru , ako aj voči čínskemu jüanu a hongkonskému doláru , ktoré sú napojené na americkú menu .
On 31 December 2004 the euro stood at USD 1.36 , roughly 8.2% stronger than at the beginning of the year .
Dňa 31 . decembra 2004 dosiahlo euro 1,36 USD , čo je posilnenie zhruba o 8,2 % oproti hodnote na začiatku roka .
During the same period the euro also strengthened against the Japanese yen ( by 3.7% ) and was quoted by the end of the year at JPY 139.7 , implying an appreciation of the Japanese yen against the US dollar by more than 4 %.
obdobia euro posilnilo aj voči japonskému jenu ( o 3,7 %) a na konci roka sa predávalo za 139,7 JPY , čo znamenalo posilnenie japonského jenu voči americkému doláru o viac ako 4 %.
Against the pound sterling , the euro was at GBP 0.71 at the end of the year , unchanged compared with its level on 2 January 2004 .
Voči anglickej libre malo euro na konci roka hodnotu 0,71 GBP , t. j. ostalo nezmenené v porovnaní s jeho úrovňou z 2 . januára 2004 .
At the same time , the euro moderately depreciated against the Swiss franc , the Norwegian krone and , to a larger extent , the Korean won ( by 6.3% ) .
Euro sa súčasne mierne znehodnocovalo voči švajčiarskemu franku , nórskej korune a o niečo výraznejšie voči kórejskému wonu ( o 6,3 %) .
It also depreciated against the currencies of several of the new EU Member States : the Czech koruna , the Hungarian forint , the Polish zloty and the Slovak koruna ( see also Section 3 ) .
Tiež sa znehodnotilo voči menám viacerých nových členských štátov EÚ , českej korune , maďarskému forintu , poľskému zlotému a slovenskej korune ( pozri tiež časť 3 ) .
The Cyprus pound also appreciated slightly , while the Latvian lats , which was partially linked to the US dollar , depreciated vis-à-vis the euro .
Mierne posilnila aj cyperská libra , kým lotyšský lats , ktorý bol čiastočne naviazaný na americký dolár , oslabil voči euru .
With effect from 1 January 2005 , however , the Latvian lats has been pegged to the euro at LVL 0.702804 , and has since traded close to the peg rate .
S účinnosťou od 1 . januára 2005 sa však lotyšský lats naviazal na euro pri kurze 0,702804 LVL a potom sa obchodoval blízko tohto kurzu .
The Maltese lira remained relatively stable against the euro in 2004 , reflecting the dominant weight of the euro in the currency basket underlying its peg .
Maltská líra zostala v roku 2004 relatívne stabilná voči euru , čo bolo odrazom dominantnej váhy eura v menovom koši , na ktorý je líra naviazaná .
In ERM II the Danish krone traded close to its central parity , while the currencies that entered ERM II on 28 June 2004 ( the Estonian kroon , the Lithuanian litas and the Slovenian tolar ) either moved in a very narrow range or were unchanged relative to their central parity against the euro .
V ERM II sa dánska koruna obchodovala blízko svojej centrálnej parity , kým meny , ktoré vstúpili do ERM II 28 . júna 2004 ( estónska koruna , litovský litas a slovinský tolar ) , sa pohybovali vo veľmi úzkom pásme , alebo boli nezmenené voči svojej centrálnej parite voči euru .
In the first two months of 2005 the euro retreated against most major currencies , notably against the US dollar .
V prvých dvoch mesiacoch 2005 euro pokleslo voči väčšine hlavných mien , najmä voči americkému doláru .
The developments in euro exchange rates over this period were affected by signs of robust economic activity in the United States , while market concerns about the US current account deficit seem to have subsided somewhat .
Vývoj výmenných kurzov eura bol v tomto období ovplyvnený známkami veľkej hospodárskej aktivity v USA , kým obavy trhu z deficitu bežného účtu USA sa trocha utlmili .
On 24 February 2005 the euro stood in nominal effective terms about 1.4% below its level at the beginning of the year . The depreciation reflected a weakening against the US dollar , ECB Annual Report 2004
K 24 . februáru 2005 bol nominálny efektívny kurz eura približne 1,4 % pod svojou úrovňou zo začiatku roka .
the Chinese renminbi and , to a lesser extent , against the pound sterling , which all have a relatively large weight in the trade-weighted euro exchange rate index .
Znehodnotenie eura bolo odrazom oslabenia voči americkému doláru , čínskemu jüanu a v menšej miere voči anglickej libre , ktoré majú relatívne vysokú váhu v indexe výmenného kurzu eura váženého zahraničným obchodom .
The real effective exchange rate of the euro -- based on cost and price indices -- also continued to rise in 2004 , in line with the increase in the nominal effective exchange rate ( see Chart 29 ) .
Reálny efektívny výmenný kurz eura -- založený na nákladových a cenových indexoch -- v roku 2004 naďalej rástol , v zhode so zvyšovaním
In the fourth quarter of 2004 the real effective exchange rate indices of the euro stood well above their level in the first quarter of 1999 , and the measures based on consumer and producer price developments were also fairly close to the peak levels observed over the past ten years . CURRENT ACCOUNT SURPLUS INCREASED SLIGHTLY IN 2004 The euro area current account surplus increased to Euros 40.2 billion in 2004 ( i.e. around 0.5% of GDP ) , from Euros 22.2 billion in 2003 ( 0.3% of GDP ) .
Graf 29 Nominálny a reálny efektívny v ý m e n n ý k u r z e u r a 1 ) ( mesačné / štvrťročné údaje ; index : 1999 Q1 = 100 )
current transfers deficits combined with a marginal increase in the services surplus ( see Chart 30 ) . The goods surplus remained broadly unchanged , as exports and imports of goods increased in value terms by a similar amount .
Graf 30 Bežný účet platobnej bilancie a jeho zložky ( v mld .
Chart 29 Nominal and real effective euro exchange rates 1 ) ( monthly / quarterly data ;
EUR ;
index : 1999 Q1 = 100 ) nominal real , CPI real , PPI real , ULCM 115 110 105 100 95 90 85 80 1996 1998 2000 2002 2004 115 110 105 Chart 30 Current account balance and its components ( EUR billions ;
sezónne očistené ) Nominálny Reálny , CPI Reálny , PPI Reálny , ULCM 115 110 105 100 95 90 85 80 1996 1998 2000 2002 2004 115 110 105 100 95
seasonally-adjusted data ) 2004 2003 2002 160 120 80 100 95 90 85 80 160 120 80 40 0 - 40 - 80
2004 2003 2002 160 120 80 40 0 90 85 80 - 40 - 80 - 40 - 80 160 120 80 40 0 Bežný Obchodná Bilancia účet spolu bilancia služieb
Source : ECB .
Bežné transfery Zdroj : ECB .
1 ) An upward movement of the EER indices represents an appreciation of the euro .
1 ) Pohyb indexov EER nahor znamená zhodnotenie eura .
The latest observations for monthly data are for December 2004 .
Posledné mesačné údaje sú z decembra 2004 .
In the case of the ULCM-based real EER , the latest observation is for the third quarter of 2004 and is partly based on estimates . current account
V prípade reálneho EER založeného na ULCM sú posledné údaje z tretieho štvrťroka 2004 a sčasti sú založené na odhadoch .
current transfers Source : ECB .
Zdroj : ECB . 66
68 ECB Annual Report 2004
ECB Výročná správa 2004
investment reflecting the strong growth of the global economy , which more than offset the negative impact of the higher euro ( as an appreciation of the euro reduces the euro value of income credits received in foreign currencies ) .
nominálneho efektívneho výmenného kurzu ( graf 29 ) . V štvrtom štvrťroku 2004 indexy reálneho efektívneho výmenného kurzu eura boli vysoko nad svojou úrovňou z prvého štvrťroka 1999 a údaje založené na vývoji spotrebiteľských cien a cien výrobcov boli tiež veľmi blízko k najvyšším úrovniam zaznamenaným v posledných desiatich rokoch .
Developments in exports and imports of goods can be better understood by breaking down the values into prices and volumes on the basis of Eurostat 's external trade statistics ( the available statistics cover the period up to October 2004 ) .
PREBYTOK BEŽNÉHO ÚČTU SA V ROKU 2004 MIERNE ZVÝŠIL Prebytok bežného účtu eurozóny sa v roku 2004 zvýšil na 40,2 mld . EUR ( t. j. približne 0,5 % HDP ) , z 22,2 mld .
Such a breakdown shows that the strong rise in export values that took place in the first half of the year was mostly accounted for by robust growth in export volumes , while export prices remained subdued .
Toto zvýšenie spôsobil hlavne pokles deficitu bilancie výnosov a bežných transferov spolu s malým zvýšením prebytku bilancie služieb ( graf 30 ) .
It seems , therefore , that the negative effect of the appreciation of the euro on euro area export volumes was more than compensated for by the strong growth of foreign demand during the first half of 2004 .
Prebytok obchodnej bilancie sa v podstate nezmenil , keďže hodnoty dovozu a vývozu tovarov vzrástli takmer rovnako . V priebehu roka 2004 však 12 mesačný kumulatívny sezónne očistený prebytok obchodnej bilancie zaznamenal dva výrazné pohyby .
In terms of geographical destination , the volume of exports to Asia and the new EU Member States grew particularly rapidly over this period .
EUR v júni 2004 ) , najmä v dôsledku silného vývozu v tomto období . Následne však klesol približne na úroveň z konca roku 2003 v dôsledku silného dovozu zaznamenaného v druhom a treťom štvrťroku 2004 a spomaleniu vývozu v druhom polroku .
Although export prices experienced some upward pressure from rising costs owing to higher oil prices , this may have been partly counterbalanced by some reductions in profit margins as exporters attempted to partly offset the loss in price competitiveness resulting from the appreciation of the euro .
Pokiaľ ide o pokles deficitu bilancie výnosov , ten odrážal predovšetkým výrazné zvýšenie položiek na príjmovej strane výnosov , ktoré rástli rýchlejšie ako položky na výdavkovej strane výnosov .
The deceleration of euro area exports in the second half of the year seems to stem mostly from weaker exports to Asia and the new EU Member States , although exports to the United States also slowed substantially .
Zvýšenie príjmov z výnosov sa zdá byť z najväčšej časti živené priaznivým vývojom rentability investícií v dôsledku silného rastu globálnej ekonomiky , ktorý viac ako kompenzuje negatívny vplyv vyššieho eura ( keďže jeho zhodnocovanie znižuje na eurá prepočítanú hodnotu položiek na príjmovej strane výnosov prijatých v cudzích menách ) .
As regards the increase in the value of imports of goods that took place in the second and third quarters of 2004 , this reflected rises in both prices and volumes . Most of the rise in import prices was a result of the higher price of oil .
Vývoj vývozu a dovozu tovarov možno lepšie pochopiť rozložením hodnôt na ceny a objemy na základe štatistiky zahraničného obchodu Eurostatu ( údaje , ktoré sú k dispozícii pokrývajú obdobie do októbra 2004 ) .
Part of the increase in import volumes can be attributed to the recovery in euro area domestic demand , particularly the high import-intensity categories of expenditure .
Toto rozloženie ukazuje , že silný nárast hodnôt vývozu zaznamenaný v prvom polroku možno pripočítať najmä silnému rastu objemov vývozu , zatiaľ čo vývozné ceny zostali utlmené .
NET INFLOWS IN COMBINED DIRECT AND PORTFOLIO INVESTMENT IN 2004 In the financial account , combined direct and portfolio investment experienced net inflows of Euros 18.3 billion in 2004 , compared with net inflows of Euros 38.3 billion in 2003 .
Zdá sa preto , že negatívny účinok zhodnotenia eura na objemy vývozu eurozóny bol viac ako vyvážený silným rastom zahraničného dopytu počas prvého polroka 2004 .
This lower level of net financial flows into the euro area was mainly a result of increased net outflows in direct investment ( see Chart 31 ) .
Z geografického hľadiska osobitne rýchlo rástli objemy vývozu do Ázie a nových členských štátov EÚ .
Developments in direct investment can be primarily accounted for by the gradual decline in foreign direct investment inflows into the euro area , basically due to direct investment in euro area equity capital by non-residents being one-third of that recorded a year earlier .
Hoci určité tlaky pôsobili na zvyšovanie vývozných cien zo strany zvyšujúcich sa nákladov spôsobených vyššími cenami ropy , mohlo to byť sčasti neutralizované určitým znížením čistého zisku , keďže vývozcovia sa pokúšali sčasti kompenzovať stratu cenovej konkurencieschopnosti vyplývajúcu zo zhodnotenia eura .
This decline was larger than the decline in euro area direct investment abroad in the form of equity capital and may partly reflect a stronger growth outlook for the global economy in 2004 relative to the euro area .
Zdá sa , že pokles vývozu z eurozóny v druhom polroku vyplýva najmä zo slabšieho vývozu do Ázie a nových členských štátov , hoci aj vývoz do Spojených štátov sa výrazne spomalil .
The rise in net inflows in portfolio investment emanated mainly from an increase in net purchases of euro area equity securities by nonresidents .
Čo sa týka zvýšenia hodnoty dovozu tovarov v druhom a treťom štvrťroku 2004 , tento bol odrazom zvýšenia tak cien , ako aj objemov .
Market survey data indicated a Chart 31 Financial account balance and its components ( EUR billions ) 2004 2003 2002 120 120
G r a f 31 S a l d o f i n a n č n é h o ú č t u a j e h o z l o ž k y ( v mld . EUR )
net direct investment net portfolio net portfolio combined investment investment net direct in equities in debt investment instruments and portfolio investment
Čisté priame Čisté investície portfóliové investície do akcií Čisté Spojené portfóliové čisté priame investície investície do dlhových a portfóliové nástrojov investície
renewed interest in euro area equity securities among foreign investors . The fact that euro area equities were seen , in relative terms , as being attractively priced , together with expectations of an appreciation of the euro in the course of 2004 , also contributed to this development .
Vývoj priamych investícií môže byť v prvom rade spôsobený postupným poklesom prílevu priamych zahraničných investícií do eurozóny , najmä v dôsledku skutočnosti , že priame investície nerezidentov do majetkového kapitálu v eurozóne tvorili len tretinu hodnoty dosiahnutej v minulom roku . Tento pokles bol väčší ako pokles priamych investícií eurozóny do zahraničia vo forme majetkového kapitálu a môže sčasti odrážať výhľad silnejšieho hospodárskeho rastu globálnej ekonomiky v roku 2004 v porovnaní s eurozónou .
Turning to debt instruments , cross-border flows were of a similar magnitude in 2003 and 2004 , amounting to roughly Euros 200 billion on both the asset and the liability sides .
Skutočnosť , že majetkové cenné papiere eurozóny boli považované za relatívne cenovo atraktívnejšie , spolu s očakávaniami zhodnocovania eura v priebehu roka 2004 tiež prispeli k tomuto vývoju . Čo sa týka dlhových nástrojov , cezhraničné toky vykázali v rokoch 2003 a 2004 podobný vývoj a dosahovali približne 200 mld .
On the liability side , the low level of euro area shortterm interest rates did not encourage foreign investment in euro area money market instruments , with non-residents investing almost exclusively in euro area bonds and notes in 2004 .
EUR tak na strane aktív , ako aj pasív . Na strane pasív to bola nízka úroveň krátkodobých úrokových sadzieb v eurozóne , ktorá nepodnecovala zahraničné investície do nástrojov peňažného trhu eurozóny a nerezidenti investovali takmer výlučne do dlhopisov a zmeniek eurozóny .
On the asset side , euro area investors allocated about 75 % of their international portfolio of debt instruments to bonds and notes and 25 % to money market instruments .
Na strane aktív investori eurozóny umiestnili okolo 75 % svojho zahraničného portfólia dlhových nástrojov do dlhopisov a zmeniek a 25 % do nástrojov peňažného trhu .
Compared with 2003 , this allocation amounted to a smaller weight being given by euro area residents to international bonds and notes in 2004 .
Z porovnania s rokom 2003 vyplýva , že v roku 2004 rezidenti prikladali menšiu váhu zahraničným dlhopisom a zmenkám .
This may have been linked to anticipation of possible capital losses as a result of expected higher long-term interest rates in the United States . Indeed , euro area
To môže byť spojené s predvídaním možných kapitálových strát v dôsledku očakávania vyšších dlhodobých úrokových sadzieb v Spojených štátoch .
debt flows to the United States declined from Euros 75 billion in 2003 to Euros 29 billion in the first three quarters of 2004 .
Toky dlhopisov eurozóny do Spojených štátov v skutočnosti poklesli zo 75 mld . EUR v roku 2003 na 29 mld .
Based on cumulated flows over the first three quarters of 2004 , the euro area recorded net outflows in foreign direct investment vis-à-vis most of its main partner countries , apart from the United States and Switzerland .
Na základe kumulovaných tokov za prvé tri štvrťroky 2004 eurozóna zaznamenala čistý odlev priamych zahraničných investícií voči väčšine jej hlavných partnerských krajín , okrem Spojených štátov a Švajčiarska .
The United Kingdom and the United States were both the main recipients of euro area direct investment and the main investors in the euro area .
Spojené kráľovstvo a Spojené štáty boli hlavnými prijímateľmi priamych investícií eurozóny a hlavnými investormi v eurozóne .
The geographical breakdown of portfolio investment shows that euro area portfolio investment abroad in the first three quarters of 2004 was directed primarily towards the United Kingdom and the United States , which are traditionally the main recipients of that category of investment .
Geografické členenie portfóliových investícií ukazuje , že zahraničné portfóliové investície eurozóny boli v prvých troch štvrťrokoch 2004 orientované prevažne na Spojené kráľovstvo a Spojené štáty , ktoré sú tradične hlavnými
Euro area investors were also large net purchasers of Japanese equity securities .
Investori eurozóny sa tiež orientovali na japonské majetkové cenné papiere a ich nákupy výrazne prevyšovali predaje .
The improvement of the economic outlook in Japan , particularly at the beginning of 2004 , appears to have influenced the portfolio investment decisions of euro area investors .
Zlepšenie hospodárskeho výhľadu v Japonsku , najmä začiatkom roka 2004 , zrejme ovplyvnilo rozhodnutia investorov eurozóny , týkajúce sa portfóliových investícií .
70 ECB Annual Report 2004
ECB Výročná správa 2004
3 ECONOMIC AND MONETARY DEVELOPMENTS IN NON-EURO AREA EU MEMBER STATES ECONOMIC ACTIVITY Real GDP growth in the non-euro area EU Member States was relatively strong in 2004 and generally exceeded the euro area average ( see Table 6 ) .
3 . HOSPODÁRSKY A MENOVÝ VÝVOJ V ČLENSKÝCH ŠTÁTOCH EÚ NEPATRIACICH DO EUROZÓNY HOSPODÁRSKA ČINNOSŤ Rast reálneho HDP v členských štátoch EÚ nepatriacich do eurozóny bol podľa predbežných ukazovateľov v roku 2004 pomerne výrazný a vo všeobecnosti rýchlejší ako priemer eurozóny ( tabuľka 6 ) .
Output growth was highest in the Baltic States and Poland , the countries with the lowest level of GDP per capita in the EU .
Rast HDP bol najrýchlejší v pobaltských štátoch a Poľsku , v krajinách s najnižšou úrovňou HDP na osobu v EÚ .
At the other end of the scale , it was lowest in Denmark and Malta , although real GDP growth started to recover in these countries from the subdued rates that prevailed in 2003 .
Na druhej strane bol najnižší v Dánsku a na Malte , hoci rast reálneho HDP sa v týchto krajinách začal zotavovať z tlmeného tempa , ktoré prevládalo v roku 2003 .
Domestic demand was the main contributor to real GDP growth in 2004 in many non-euro area EU Member States .
Na raste HDP v mnohých členských štátoch EÚ nepatriacich do eurozóny sa v roku 2004 najviac podieľal domáci dopyt .
In particular , gross fixed capital formation was the key driver of output growth .
Najmä tvorba hrubého fixného kapitálu bola hlavným faktorom , ktorý pôsobil na rast produkcie .
Growing industrial confidence , a high degree of capital utilisation and an improved demand outlook contributed to the recovery in investment in many of the new Member States , Denmark and Sweden .
Rast dôvery v priemysle , vysoký stupeň využitia kapitálu a zlepšenie výhľadu v oblasti dopytu prispeli k oživeniu investícií v mnohých nových členských štátoch , v Dánsku a vo Švédsku .
In many of the new Member States , particularly in the Baltic States , the robustness of domestic demand also reflected the significant growth in private consumption , which was supported by gains in real disposable income associated with vigorous wage increases and improvements in the labour market .
V mnohých nových členských štátoch , najmä v pobaltských štátoch , rast domáceho dopytu bol odrazom aj výrazného rastu súkromnej spotreby , ktorý podporil rast reálneho disponibilného dôchodku súvisiaci s dynamickým zvýšením miezd a zlepšenia trhu práce .
In the United Kingdom , private consumption growth was sustained by the strong performance of the labour market and growth in housing wealth .
V Spojenom kráľovstve sa rast súkromnej spotreby udržiaval dobrými výsledkami trhu práce a rastom bytovej výstavby .