natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Furthermore , transparency about the central bank 's monetary policy strategy and assessment of the economic situation enhances the ability of financial market participants to anticipate the future course of monetary policy , which in turn helps to reduce financial market volatility and increases the central bank 's leverage over longer-term interest rates .
Transparentnosť v súvislosti so stratégiou menovej politiky a hodnotením hospodárskej situácie tiež zlepšuje schopnosť účastníkov finančného trhu predpovedať budúce smerovanie menovej politiky , čo pomáha znižovať volatilitu finančných trhov a zvyšuje vplyv centrálnej banky na vývoj dlhodobejších úrokových mier .
Finally , a strong commitment to transparency imposes self-discipline on policy-makers , which ensures that their policy decisions and explanations are consistent and in line with their mandate .
Záväzok uplatňovať transparentnosť v neposlednom rade vyžaduje sebadisciplínu rozhodovacích orgánov , ktorá je zárukou toho , že ich politické rozhodnutia a zdôvodnenia sú konzistentné a v súlade s ich mandátom .
The ability of financial markets to predict monetary policy moves has generally increased over the last decade .
Schopnosť finančných trhov predvídať ťahy menovej politiky sa za posledných desať rokov vo všeobecnosti zlepšila .
7 This development supports the view that the transparent approach to monetary policy adopted by central banks worldwide has enhanced the markets » understanding of monetary policy .
7 Tento vývoj potvrdzuje názor , že transparentný prístup k výkonu menovej politiky , ktorý si osvojili centrálne banky na celom svete , prispieva k lepšiemu pochopeniu menovej politiky zo strany trhov .
The fact that long-term inflation expectations have stabilised to an unprecedented degree across countries over the last decade suggests that transparency has also helped to anchor inflation expectations . The central bank faces a trade-off between comprehensiveness and clarity of communication , since it will not be possible to provide a completely exhaustive description of all the elements and aspects relevant for policy-making , while , at the same time , being clear .
Dlhodobé inflačné očakávania sa za posledných desať rokov v jednotlivých krajinách výrazne stabilizovali , čo naznačuje , že k ich ukotveniu prispela aj transparentnosť menovej politiky . V oblasti komunikácie centrálne banky čelia kompromisu medzi celistvosťou a zrozumiteľnosťou komunikácie .
Also , transparency is more than just releasing information , as this does not by itself translate into a better understanding of monetary policy .
Takisto transparentnosť neznamená len to , že sa zverejňujú informácie -- to by samo osebe k lepšiemu porozumeniu menovej politiky neviedlo .
The information needs to be effectively conveyed to the public in order to enhance the overall effectiveness of monetary policy .
V snahe zvýšiť celkovú účinnosť menovej politiky je potrebné zabezpečiť účinné podávanie informácií verejnosti .
Therefore , in order to reap the benefits of transparency , central banks require an effective communication strategy .
Nato , aby mohli centrálne banky využívať výhody transparentnosti , potrebujú účinnú komunikačnú stratégiu .
Central bank communication should aim to ensure that the information relevant to the public 's understanding of monetary policy is disseminated in a timely and open , yet clear and unambiguous manner , and that this is done in a way that is adapted to different environments and audiences , from the general public to financial market participants .
Cieľom komunikácie centrálnej banky by malo byť šíriť informácie týkajúce sa výkonu menovej politiky včas a otvorene , zabezpečiť ich zrozumiteľnosť a jednoznačnosť , a zároveň prihliadať na rôznorodosť prostredí a cieľových skupín , ktorým sú informácie určené -- od širokej verejnosti až po účastníkov finančných trhov .
The key elements of the monetary policy strategy enhance transparency and accountability vis-à-vis the general public .
Kľúčové prvky stratégie menovej politiky zvyšujú transparentnosť a zodpovednosť voči širokej verejnosti .
The quantitative definition of price stability in terms of an annual increase in the HICP provides a clear yardstick against which the public can hold the ECB accountable while helping to anchor market expectations .
Kvantitatívna definícia cenovej stability stanovila jednoznačnú referenčnú hodnotu ročného tempa rastu inflácie HICP , na základe ktorej môže verejnosť hodnotiť , do akej miery ECB plní svoju úlohu , a ktorá pomáha ukotvovať očakávania účastníkov trhu .
The two-pillar approach sets out a clear framework for internal decision-making and external communication .
Dvojpilierový prístup vymedzuje jednoznačný rámec interného rozhodovania a externej komunikácie .
Finally , the ECB shares the information exchanged in the Governing Council with the general public and explains the economic rationale behind policy decisions in great detail .
ECB okrem toho verejnosti sprístupňuje aj informácie prerokovávané na zasadaniach Rady guvernérov a podrobne vysvetľuje ekonomickú podstatu svojich rozhodnutí .
Communication must also reflect the fact that monetary policy has to operate in a complex , uncertain and constantly evolving environment .
Komunikácia musí zohľadňovať skutočnosť , že menová politika musí fungovať v komplexnom , neistom a neustále sa vyvíjajúcom prostredí .
The external communication of the monetary policy strategy places a premium on faithfully reflecting this aspect .
Tento aspekt sa obzvlášť zdôrazňuje v rámci externej komunikácie stratégie menovej politiky .
In view of the effects of various unexpected shocks that can hit the economy and the long and variable time lag with which monetary policy actions are transmitted to prices , the precise timing , and sometimes even the direction , of an interest rate decision is difficult to predict .
Vzhľadom na vplyvy rôznych neočakávaných šokov , ktoré môžu pôsobiť na ekonomiku , a dĺžku a variabilnosť oneskorenia premietnutia opatrení menovej politiky do cien je ťažké predpovedať presné načasovanie a niekedy i nasmerovanie rozhodnutia o úrokových mierach .
By publicly announcing its monetary policy strategy and communicating its regular assessment of economic developments in a transparent manner , the ECB has achieved a high degree of predictability , making monetary policy more effective ( see Box 2 ) .
Zverejnením stratégie menovej politiky a transparentným oznamovaním pravidelného hodnotenia hospodárskeho vývoja ECB zabezpečuje vysoký stupeň predvídateľnosti , vďaka čomu je menová politika účinnejšia ( box 2 ) .
7 For a survey of the empirical literature on the predictability of monetary policy , see T. Blattner , M. Catenaro , M. Ehrmann , R. Strauch and J. Turunen , « The predictability of monetary policy » , ECB Occasional Paper No 83 , 2008 .
7 Prehľad empirickej literatúry na tému predvídateľnosti menovej politiky nájdete v štúdii „The predictability of monetary policy » od autorov T. Blattner , M. Catenaro , M. Ehrmann , R. Strauch a J. Turunen ( ECB Occasional Paper č . 83 , 2008 ) .
enhances its predictability and ...
zvyšuje jej p r e d v í d a t e ľ no s ť ...
fosters accountability
a p o d p o r u je zo dpovedno s ť
In the context of a global trend towards more detailed and transparent communications by central banks , the key elements of the communication strategy of the ECB , notably the introductory statements of its monthly press conference , which explain its policy decisions almost in real time , have initiated a move towards an increased real-time disclosure of information .
Kľúčové prvky komunikačnej stratégie ECB , najmä úvodné vyhlásenia v rámci pravidelných mesačných tlačových konferencií , na ktorých sa vysvetľujú rozhodnutia menovej politiky takmer v reálnom čase , predstavujú v kontexte globálneho trendu podrobnejšej a transparentnejšej komunikácie zo strany centrálnych bánk krok vpred smerom k intenzívnejšiemu zverejňovaniu informácií v reálnom čase .
KEY COMMUNICATION TOOLS AND CHANNELS USED BY THE ECB The introductory statement is at the centre of the monthly press conferences held by the President and the Vice-President immediately after the first Governing Council meeting of the month .
K Ľ Ú Č O V É N Á S T R O J E A K A N Á LY K O M U N I K Á C I E E C B Na mesačných tlačových konferenciách prezidenta a viceprezidenta , ktoré sa konajú bezprostredne po prvom rokovaní Rady guvernérov v danom mesiaci , býva v centre záujmu úvodné vyhlásenie .
On this occasion , the introductory statement is presented by the President on behalf of the Governing Council .
Pri tejto príležitosti ho prezentuje prezident v mene Rady guvernérov .
It provides a timely and comprehensive summary of the policy-relevant assessment of economic and monetary developments , as well as the monetary policy stance , and it is structured along the lines of the ECB 's monetary policy strategy .
Príhovor , štruktúrovaný podľa stratégie menovej politiky ECB , poskytuje včasný a komplexný súhrn posúdenia hospodárskeho a menového vývoja , ako aj nastavenia menovej politiky .
The monthly press conference includes a question-and-answer session , which is attended by various media representatives from across the euro area and beyond , and provides a platform for a timely and even-handed explanation of monetary policy decisions to the public .
Na mesačných tlačových konferenciách je aj priestor na otázky a odpovede , ktorý využívajú zástupcovia rôznych médií z eurozóny aj mimo nej . Poskytuje platformu na včasné a nestranné vysvetlenie rozhodnutí menovej politiky verejnosti .
The press conference is therefore an effective means of presenting and explaining in a very timely manner the discussions in the Governing Council , and thus the monetary policy decision-making process .
Tlačová konferencia je teda účinným prostriedkom , ktorý umožňuje takmer v reálnom čase prezentovať a vysvetliť diskusie prebiehajúce na zasadaní Rady guvernérov , čiže proces prijímania menovopolitických rozhodnutí .
Besides the monthly press conference , the Monthly Bulletin is another important communication channel used by the ECB .
Ďalším dôležitým komunikačným kanálom , ktorý ECB využíva popri tlačových konferenciách , je Mesačný bulletin .
The Monthly Bulletin provides the general public and the financial markets with a detailed and comprehensive analysis of the economic environment and monetary developments .
Mesačný Bulletin poskytuje širokej verejnosti a finančným trhom podrobné a komplexné analýzy hospodárskeho prostredia a menového vývoja .
It is usually published one week after the meeting of the Governing Council and contains the information that the Governing Council had at its disposal when it took its policy decisions .
Obvykle vychádza týždeň po zasadaní Rady guvernérov a obsahuje informácie , ktoré Rada guvernérov mala k dispozícii pri prijímaní menovopolitických rozhodnutí .
The Monthly Bulletin also contains articles which provide insights into longterm developments , general topics or the analytical tools used by the Eurosystem within the framework of the monetary policy strategy .
Mesačný bulletin obsahuje aj články , ktoré podrobnejšie skúmajú dlhodobý vývoj , všeobecné témy alebo analytické nástroje používané Eurosystémom v rámci stratégie menovej politiky .
In addition , the President of the ECB appears before the European Parliament 's Committee on Economic and Monetary Affairs four times a year .
Prezident ECB okrem toho štyrikrát ročne vystupuje v parlamentnom Výbore pre hospodárske a menové záležitosti .
On these occasions , the President explains the ECB 's policy decisions and then answers questions raised by Committee members .
Pri tejto príležitosti vysvetľuje menovopolitické rozhodnutia ECB a potom odpovedá na otázky členov výboru .
The Committee meetings are open to the public and the transcripts of the President 's testimony are subsequently published on the websites of both the European Parliament and the ECB .
Zasadania výboru sú prístupné verejnosti a následne sa na internetových stránkach Európskeho parlamentu a ECB zverejní prepis prezidentovho vystúpenia .
Other members of the Executive Board of the ECB also appear before the Committee .
Pred výborom môžu vystupovať aj iní členovia Výkonnej rady ECB .
To address a variety of audiences , the members of the Governing Council take on a large number of public engagements .
Členovia Rady guvernérov prijímajú množstvo pozvánok na verejné vystúpenia , kde oslovujú rôznorodé publikum .
Speeches by the members of the Executive Board and the Governing Council , as well as interviews granted by Governing Council members , are likewise important tools for explaining the views of the ECB to the public .
Dôležitým nástrojom vysvetľovania názorov ECB verejnosti sú aj prednášky členov Výkonnej rady a Rady guvernérov , ako aj rozhovory poskytnuté členmi Rady guvernérov .
3.3 MONETARY POLICY IMPLEMENTATION Short-term money market rates play an important role in the transmission of monetary policy .
3.3 VÝKON MENOVEJ POLITIKY Krátkodobé úrokové miery peňažného trhu zohrávajú významnú úlohu v transmisii impulzov menovej politiky .
By steering such rates , monetary policy exercises significant influence over market interest rates and , through various channels , over the spending decisions of companies and households , over monetary developments and , ultimately , over the general price level .
Usmerňovaním týchto mier menová politika výrazne vplýva na vývoj trhových úrokových mier a prostredníctvom rôznych kanálov i na spotrebné rozhodnutia podnikov a domácností , menový vývoj a v konečnom dôsledku i na celkovú cenovú hladinu .
This section explains how the ECB implements monetary policy decisions by steering interest rates at the very short end of the money market segment .
Táto časť vysvetľuje , ako ECB vykonáva menovopolitické rozhodnutia usmerňovaním úrokových mier na najkratšom konci segmentu peňažného trhu .
It also highlights the main challenges that the Eurosystem has faced in implementing monetary policy decisions since the inception of the euro .
Zameriava sa tiež na hlavné problémy , ktorým Eurosystém čelí pri výkone menovopolitických rozhodnutí od zavedenia eura .
SEPARATION OF MONETARY POLICY AND LIQUIDITY MANAGEMENT To understand the liquidity management of the ECB , it is useful to distinguish the determination of the monetary policy stance from its actual implementation .
ODDELENIE MENOVEJ POLITIKY OD RIADENIA LIKVIDIT Y Na pochopenie toho , ako ECB riadi likviditu , je užitočné odlíšiť určovanie nastavenia menovej politiky od samotného výkonu menovej politiky .
As explained in Section 3.1 , the monetary policy strategy provides a structure for the relevant information on the economy on which monetary policy decisions are made .
Ako vysvetľuje časť 3.1 , stratégia menovej politiky predstavuje štruktúru relevantných informácií o hospodárstve , na základe ktorých sa prijímajú menovopolitické rozhodnutia .
Indeed , based on its regular economic and monetary analyses , the Governing Council decides on the level of key ECB interest rates that best serves the fulfilment of its price stability objective .
Vychádzajúc z výsledkov pravidelnej ekonomickej a menovej analýzy Rada guvernérov rozhoduje o úrovni kľúčových úrokových sadzieb ECB , ktorá je najvhodnejšia z hľadiska plnenia hlavného cieľa -- udržiavania cenovej stability .
The Executive Board of the ECB is then responsible for the implementation of these monetary policy decisions . Monetary policy decisions are implemented by steering short-term money market rates towards the interest rate level decided by the Governing Council .
Za výkon týchto menovopolitických rozhodnutí je potom zodpovedná Výkonná rada ECB , a to prostredníctvom usmerňovania krátkodobých mier peňažného trhu smerom k úrovni stanovenej Radou guvernérov .
Setting the key ECB interest rates , and communicating on them , certainly plays a key role in guiding market participants .
Stanovenie kľúčových úrokových sadzieb ECB a ich oznámenie určite zohráva hlavnú úlohu pri usmerňovaní účastníkov trhu .
However , this alone is not sufficient to bring the short-term market interest rates into line with the key ECB rate .
To však samo osebe nestačí nato , aby sa krátkodobé trhové úrokové miery zosúladili s kľúčovou sadzbou ECB .
Steering short-term rates is in fact also achieved by the liquidity management of the Eurosystem with the support of its operational framework .
Na usmerňovaní krátkodobých úrokových mier sa totiž podieľa aj riadenie likvidity Eurosystému za podpory jeho prevádzkového rámca .
The operational framework contains the set of instruments and procedures with which the Eurosystem implements the monetary policy decisions in practice , i.e. with which it steers short-term money market rates .
Prevádzkový rámec zahŕňa súbor nástrojov a postupov , prostredníctvom ktorých Eurosystém vykonáva menovopolitické rozhodnutia , t. j. prostredníctvom ktorých usmerňuje krátkodobé úrokové miery peňažného trhu .
Another instrumental factor in influencing money market rates is that , overall , the euro area banking system needs liquidity and is therefore reliant on refinancing by the Eurosystem .
Ďalším významným faktorom ovplyvňovania úrokových mier peňažného trhu je skutočnosť , že bankový systém eurozóny potrebuje likviditu a je preto závislý od refinancovania Eurosystémom .
In this environment , the Eurosystem acts as liquidity supplier to banks by means of its open market operations .
V tomto prostredí Eurosystém vystupuje ako poskytovateľ likvidity bankám prostredníctvom svojich obchodov na voľnom trhu .
In doing so , the Eurosystem manages the amount of liquidity available within the euro area banking sector with the aim of establishing balanced liquidity conditions and bringing short-term money market rates as close as possible to the interest rate level decided by the Governing Council .
V rámci tejto úlohy Eurosystém riadi objem likvidity dostupný v rámci bankového sektora eurozóny s cieľom dosiahnuť vyrovnaný stav likvidity a priviesť krátkodobé úrokové miery peňažného trhu čo najbližšie k úrovni stanovenej Radou guvernérov .
To sum up , the Eurosystem makes a clear distinction between , on the one hand , the decision by the Governing Council of the ECB on the monetary policy and , on the other hand , the implementation of this decision through monetary policy instruments .
Eurosystém teda jednoznačne odlišuje menovopolitické rozhodnutie Rady guvernérov na jednej strane od výkonu tohto rozhodnutia prostredníctvom menovopolitických nástrojov na druhej strane .
The clear separation between the decision on the monetary policy stance and its implementation reduces the risk that economic agents may mistakenly perceive volatility in short-term money market rates , triggered by temporary and unpredictable fluctuations in liquidity demand and supply , to be monetary policy signals of the Eurosystem .
Jednoznačné oddelenie rozhodnutia o nastavení menovej politiky od jeho výkonu znižuje riziko , že hospodárske subjekty nesprávne pochopia volatilitu krátkodobých úrokových mier peňažného trhu spôsobenú dočasnými a neočakávanými výkyvmi dopytu a ponuky likvidity ako signály menovej politiky Eurosystému .
This separation has been particularly important during the financial market turmoil that started in early August 2007 , when short-term money market rates were occasionally very volatile .
Toto oddelenie malo význam predovšetkým v období turbulencií na finančnom trhu , ktoré sa objavili začiatkom augusta 2007 , keď boli krátkodobé úrokové miery peňažného trhu príležitostne veľmi volatilné .
THE OPERATIONAL FRAMEWORK FOR MONETARY POLICY IMPLEMENTATION The Eurosystem 's operational framework for monetary policy implementation is based on the principles laid down in the Treaty establishing the European Community .
PREVÁDZKOVÝ RÁMEC VÝKONU MENOVEJ POLITIKY Prevádzkový rámec Eurosystému pre výkon menovej politiky vychádza zo zásad stanovených v Zmluve o založení Európskeho spoločenstva .
Article 105 of the Treaty ECB Monthly Bulletin 10th Anniversary of the ECB The principles guiding the operational framework Setting key ECB rates
Článok 105 zmluvy uvádza , že pri plnení svojich ECB Mesačný bulletin 10 . výročie ECB Z á s a d y p r evá dzkového rámca S t anovenie kľúčových sadzieb ECB
Managing liquidity
R i a d e n i e l i kv idit y
Separation of the policy stance from its implementation
O d d e l e n i e n a s t a ve n i a m e n ove j p o l i t i k y o d j e j v ý ko n u
states that , in pursuing its objectives , the Eurosystem « (... ) shall act in accordance with the principle of an open market economy with free competition , favouring an efficient allocation of resources (...
cieľov musí Eurosystém konať v súlade so zásadou otvoreného trhového hospodárstva s voľnou súťažou , pričom uprednostňuje efektívne rozdeľovanie zdrojov .
) » . A number of other « guiding principles » were also formulated to govern the design of the operational framework .
Zároveň bolo stanovených viacero ďalších „hlavných zásad » týkajúcich sa fungovania prevádzkového rámca .
The most important is operational efficiency .
Najdôležitejšou zásadou je prevádzková efektívnosť .
Operational efficiency can be defined as the capacity of the framework to transmit monetary policy decisions as quickly and precisely as possible to short-term money market rates .
Prevádzkovú efektívnosť možno definovať ako schopnosť rámca prenášať menovopolitické rozhodnutia do krátkodobých úrokových mier peňažného trhu čo najrýchlejšie a najpresnejšie .
The need to ensure the equal treatment of banks and the harmonisation of rules and procedures throughout the euro area are other important principles .
Ďalšou dôležitou zásadou je potreba zaručiť rovnaké podmienky pre všetky banky a tiež harmonizácia pravidiel a postupov v rámci eurozóny .
Another principle relates to the decentralisation of the implementation of monetary policy .
Ďalšia zásada sa týka decentralizácie výkonu menovej politiky .
Accordingly , the monetary policy operations are normally implemented through the NCBs .
V súlade s ňou sa operácie menovej politiky zvyčajne vykonávajú prostredníctvom národných centrálnych bánk .
Finally , the operational framework has to apply the principles of simplicity , transparency , safety and cost efficiency .
Prevádzkový rámec musí zároveň zohľadňovať zásadu jednoduchosti , transparentnosti , bezpečnosti a efektívnosti nákladov .
Three instrument to steer interest rates
Tr i n á s t r o j e n a u s m e r ň ova n i e úrokových sadzieb
To steer the short-term money market rates towards the interest rate level set by the Governing Council , the ECB and the Eurosystem rely on three instruments : ( 1 ) minimum reserve requirements ; ( 2 ) open market operations ;
Pri usmerňovaní krátkodobých úrokových mier peňažného trhu smerom k úrovni stanovenej Radou guvernérov sa ECB a Eurosystém spoliehajú na tri nástroje : ( 1 ) povinné minimálne rezervy , ( 2 ) obchody na voľnom trhu a ( 3 ) automatické operácie .
These instruments influence the amount of liquidity available within the euro area banking sector , which in turn influences the level of shortterm rates prevailing in the money market .
Prostredníctvom týchto nástrojov je možné ovplyvňovať objem likvidity dostupný v rámci bankového sektora eurozóny , a tým aj úroveň krátkodobých úrokových mier na peňažnom trhu .
8 In this context , the Eurosystem acts as liquidity supplier and -- via its operational framework -- helps the banks to meet their liquidity needs in a smooth and well-organised manner .
8 V tomto kontexte Eurosystém vystupuje ako dodávateľ likvidity a -- prostredníctvom svojho prevádzkového rámca -- pomáha bankám plynulým a organizovaným spôsobom kryť ich potreby likvidity .
( 1 ) Banks need a certain amount of liquidity to satisfy liquidity needs arising from so-called « autonomous liquidity factors » .
( 1 ) Banky potrebujú určitý objem likvidity na pokrytie potrieb vyplývajúcich z tzv . „autonómnych faktorov likvidity » .
These factors comprise items on the Eurosystem 's balance sheet which are not related to monetary policy instruments .
Medzi tieto faktory patria položky súvahy Eurosystému , ktoré nesúvisia s nástrojmi menovej politiky .