natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Authority will consider that the incentive effect, the necessity and proportionality of aid are present in a risk capital measure and that the overall balance is positive where all the following conditions are met.
Dozorný orgán dospeje k záveru, že opatrenie rizikového kapitálu obsahuje stimulačný účinok, potrebu a vyváženosť pomoci, a že celková bilancia je pozitívna, ak sú splnené všetky nasledujúce podmienky.
Measures specifically involving investment vehicles will be assessed under section 10B.5 of these guidelines and not under the conditions in this section.
Opatrenia špecificky zahŕňajúce investičné nástroje sa posúdia na základe oddielu 10B.5 týchto usmernení, nie na základe podmienok v tomto oddiele.
Maximum level of investment tranches
Maximálna výška investičných podielov
The risk capital measure must provide for tranches of finance, whether wholly or partly financed through State aid, not exceeding EUR 1,5 million per target SME over each period of 12 months.
Opatrením rizikového kapitálu sa musia stanoviť finančné podiely, ktoré nepresahujú 1,5 milióna EUR na cieľový MSP za každé obdobie dvanástich mesiacov bez ohľadu, či sú celkom alebo čiastočne financované zo štátnej pomoci.
Restriction to seed, start-up and expansion financing
Obmedzenie pre zárodkový kapitál, štartovací kapitál a kapitál na rozširovanie
The risk capital measure must be restricted to provide financing up to the expansion stage for small enterprises, or for medium-sized enterprises located in assisted areas.
Opatrenie rizikového kapitálu pre malé alebo stredné podniky, ktoré majú sídlo v podporovaných oblastiach, musí byť obmedzené na financovanie do etapy rozširovania.
It must be restricted to provide financing up to the start-up stage for medium-sized enterprises located in non-assisted areas.
V prípade stredných podnikov v nepodporovaných oblastiach musí byť obmedzené na financovanie do etapy začatia činnosti.
Prevalence of equity and quasi-equity investment instruments
Prevaha nástrojov investovania do vlastného kapitálu a kvázi vlastného kapitálu
The risk capital measure must provide at least 70 % of its total budget in the form of equity and quasi-equity investment instruments into target SMEs.
Opatrenie rizikového kapitálu musí poskytovať najmenej 70 % svojho celkového rozpočtu vo forme nástrojov investovania do vlastného kapitálu a kvázi vlastného kapitálu cieľových MSP.
In assessing the nature of such instruments, the Authority will have regard to the economic substance of the instrument rather than to its name and the qualification attributed to it by the investors.
Pri posúdení povahy týchto nástrojov bude Dozorný orgán zohľadňovať skôr ekonomickú podstatu nástroja než jeho názov a zaradenie, ktoré im prisudzujú investori.
In particular, the Authority will take into account the degree of risk in the target company's venture borne by the investor, the potential losses borne by the investor, the predominance of profit-dependent remuneration versus fixed remuneration, and the level of subordination of the investor in the event of the company's bankruptcy.
Dozorný orgán v prvom rade zváži stupeň rizika, ktoré investor podstupuje v súvislosti so zámerom cieľovej spoločnosti, potenciálnu stratu investora, prevahu odmeny závislej od zisku nad pevnou odmenou a poradie nárokov investora v prípade bankrotu spoločnosti.
The Authority may also take into account the treatment applicable to the investment instrument under the prevalent domestic legal, regulatory, financial, and accounting rules, if these are consistent and relevant for the qualification.
Dozorný orgán môže zohľadniť aj zaobchádzanie s investičným nástrojom v platných vnútroštátnych právnych, regulačných, finančných a účtovných predpisoch, ak sú konzistentné a relevantné vo vzťahu k zaradeniu nástroja.
Participation by private investors
Účasť súkromných investorov
At least 50 % of the funding of the investments made under the risk capital measure must be provided by private investors, or for at least 30 % in the case of measures targeting SMEs located in assisted areas.
V rámci opatrenia rizikového kapitálu musia súkromní investori poskytnúť aspoň 50 % finančných prostriedkov určených na investície, alebo v prípade opatrení cielených na MSP v podporovaných oblastiach aspoň 30 %.
Profit-driven character of investment decisions
Orientácia investičných rozhodnutí na zisk
The risk capital measure must ensure that decisions to invest into target companies are profit-driven.
Opatrenie rizikového kapitálu musí zabezpečovať, aby rozhodnutia investovať do cieľových spoločností boli orientované na dosiahnutie zisku.
This is the case where the motivation to effect the investment is based on the prospects of a significant profit potential and constant assistance to target companies for this purpose.
To platí, ak sa motivácia k uskutočneniu investície zakladá na perspektíve výrazného ziskového potenciálu a na poskytovaní trvalej pomoci cieľovým podnikom na tento účel.
This criterion is considered to be met if all the following conditions are fulfilled:
Toto kritérium sa považuje za splnené, ak sú splnené všetky nasledujúce podmienky:
the measures have significant involvement of private investors as described in section 10B.4.3.4, providing investments on a commercial basis (that is, only for profit) directly or indirectly in the equity of the target enterprises; and
na opatreniach sa významnou mierou podieľajú súkromní investori, ako je uvedené v oddiele 10B.4.3.4, ktorí investujú na komerčnom základe (t. j. s cieľom dosiahnuť zisk) priamo alebo nepriamo do vlastného kapitálu cieľových podnikov;
a business plan exists for each investment containing details of product, sales and profitability development and establishing the ex ante viability of the project; and
pre každú investíciu existuje podnikateľský plán, ktorý obsahuje podrobné údaje o výrobku, predaji a vývoji ziskovosti a v ktorom sa ex ante stanoví životaschopnosť daného projektu, a
a clear and realistic exit strategy exists for each investment.
pre každú investíciu existuje jasná a realistická stratégia vystúpenia.
Commercial management
Komerčné riadenie
The management of a risk capital measure or fund must be effected on a commercial basis.
Riadenie opatrenia rizikového kapitálu alebo fondu sa musí vykonávať na komerčnom základe.
The management team must behave as managers in the private sector, seeking to optimise the return for their investors.
Riadiaci tím sa musí správať ako manažéri v súkromnom sektore a snažiť sa o maximalizáciu návratnosti pre svojich investorov.
This criterion is considered to be present where all the following conditions are fulfilled:
Toto kritérium sa považuje za splnené, ak sú splnené všetky nasledujúce podmienky:
there is an agreement between a professional fund manager or a management company and participants in the fund, providing that the manager's remuneration is linked to performance and setting out the objectives of the fund and proposed timing of investments; and
existencia dohody medzi profesionálnym správcom fondu alebo správcovskou spoločnosťou a účastníkmi fondu, podľa ktorej je odmena správcu spojená s výkonnosťou fondu a v ktorej sú stanovené ciele fondu a časový harmonogram investícií;
private market investors are represented in decision-making, such as through an investors’ or advisory committee; and
súkromní investori činní na trhu majú zastúpenie pri rozhodovaní, napríklad prostredníctvom výboru investorov alebo poradného výboru a
best practices and regulatory supervision apply to the management of funds.
pri správe fondov sa uplatňujú osvedčené postupy a dohľad regulačného orgánu.
Sectoral focus
Sektorové zameranie
To the extent that many private sector funds focus on specific innovative technologies or even sectors (such as health, information technology, biotechnology) the Authority may accept a sectoral focus for risk capital measures, provided the measure falls within the scope of these guidelines as set out in section 10B.2.1.
Vzhľadom na to, že sa mnohé fondy súkromného sektora zameriavajú na určité inovačné technológie alebo dokonca sektory (napríklad zdravotníctvo, informačné technológie, biotechnológie), môže Dozorný orgán akceptovať sektorové zameranie opatrení rizikového kapitálu v prípade, že opatrenie spadá do rozsahu pôsobnosti oddielu 10B.2.1 týchto usmernení.
COMPATIBILITY OF RISK CAPITAL AID MEASURES SUBJECT TO A DETAILED ASSESSMENT
ZLUČITEĽNOSŤ OPATRENÍ POMOCI TÝKAJÚCICH SA RIZIKOVÉHO KAPITÁLU, KTORÉ PODLIEHAJÚ PODROBNÉMU POSÚDENIU
This section applies to risk capital measures which do not satisfy all the conditions laid down in section 10B.4.
Tento oddiel sa uplatňuje pri opatreniach rizikového kapitálu, ktoré nespĺňajú všetky podmienky stanovené v oddiele 10B.4.
A more detailed compatibility assessment based on the balancing test outlined in section 10B.1.3 is necessary for these measures due to the need to ensure the targeting of the relevant market failure and due to the higher risks of potential crowding-out of private investors and of distortion of competition.
Pre tieto opatrenia je potrebné podrobnejšie posúdenie zlučiteľnosti na základe preverenia vyváženosti uvedeného v oddiele 10B.1.3 z dôvodu potreby zabezpečiť zacielenie na príslušné trhové zlyhanie, ako aj z dôvodu väčších rizík potenciálneho vytlačenia súkromných investorov a narušenia hospodárskej súťaže.
The analysis of compatibility of the measures with the functioning of the EEA Agreement will be based on a number of positive and negative elements.
Analýza zlučiteľnosti opatrení s vykonávaním Dohody o EHP sa zakladá na mnohých pozitívnych a negatívnych prvkoch.
No single element is determinant, nor can any set of elements be regarded as sufficient on its own to ensure compatibility.
Žiadny jednotlivý prvok nie je určujúci, ani žiadnu množinu prvkov nemožno samotnú považovať za dostatočnú na zabezpečenie zlučiteľnosti.
In some cases their applicability, and the weight attached to them, may depend on the form of the measure.
V niektorých prípadoch môže ich uplatniteľnosť a váha závisieť od formy opatrenia.
The EFTA States will have to provide all the elements and the evidence they consider useful for the assessment of a measure.
Štáty EZVO musia poskytnúť všetky prvky a dôkazy, ktoré považujú za užitočné pre posúdenie opatrenia.
The level of evidence required and the Authority assessment will depend on the features of each case and will be proportionate to the level of market failure tackled and to the risk of crowding out private investment.
Požadovaná úroveň dôkazov a posúdenie Dozorného orgánu závisia od povahy každého prípadu a sú úmerné veľkosti trhového zlyhania, ktoré sa rieši, a riziku vytlačenia súkromných investícií.
AID MEASURES SUBJECT TO A DETAILED ASSESSMENT
OPATRENIA POMOCI PODLIEHAJÚCE PODROBNÉMU HODNOTENIU
The following types of risk capital measures not complying with one or more of the conditions set out in section 10B.4 will be subject to a more detailed assessment given the less obvious evidence of a market failure and the higher potential for crowding out of private investment and/or distortion of competition.
Nasledujúce druhy opatrení rizikového kapitálu, ktoré nespĺňajú jednu alebo viaceré podmienky stanovené v oddiele 10B.4, podliehajú podrobnejšiemu posúdeniu vzhľadom na menej zreteľné dôkazy o trhovom zlyhaní a väčšiu možnosť vytlačenia súkromného investovania a/alebo narušenia hospodárskej súťaže.
Measures providing for investment tranches beyond the safe-harbour threshold of EUR 1,5 million per target SME over each period of 12 months
Opatrenia, ktoré umožňujú investičné podiely nad bezpečnou prahovou hodnotou 1,5 milióna EUR na cieľový MSP v každom období dvanástich mesiacov
The Authority is aware of the constant fluctuation of the risk capital market and of the equity gap over time, as well as of the different degree by which enterprises are affected by the market failure depending on their size, on their stage of business development, and on their economic sector.
Dozorný orgán si uvedomuje sústavné výkyvy trhu poskytovania rizikového kapitálu a nedostatok vlastného kapitálu v predchádzajúcich rokoch, ako aj rôzny stupeň postihnutia podnikov trhovým zlyhaním v závislosti od ich veľkosti, etapy vývoja ich podnikania a hospodárskeho sektora.
Therefore, the Authority is prepared to consider declaring risk capital measures providing for investment tranches exceeding the threshold of EUR 1,5 million per enterprise per year compatible with the functioning the EEA Agreement, provided the necessary evidence of the market failure is submitted.
Dozorný orgán je preto pripravený zvážiť, či vyhlási opatrenia rizikového kapitálu, ktoré umožňujú investičné podiely presahujúce prahovú hodnotu 1,5 milióna EUR na podnik za rok, za zlučiteľné s vykonávaním Dohody o EHP, za predpokladu, že sa predložia potrebné dôkazy o zlyhaní trhu.
Measures providing finance for the expansion stage for medium-sized enterprises in non-assisted areas
Opatrenia, ktoré umožňujú financovanie stredných podnikov v nepodporovaných oblastiach v etape ich rozširovania
The Authority recognises that certain medium-sized enterprises in non-assisted areas may have insufficient access to risk capital even in their expansion stage despite the availability of finance to enterprises having a significant turnover and/or total balance.
Dozorný orgán uznáva, že určité stredné podniky v nepodporovaných oblastiach môžu mať nedostatočný prístup k rizikovému kapitálu aj v etape rozširovania, napriek dostupnosti finančných prostriedkov pre podniky s výrazným obratom a/alebo celkovou bilanciou.
Therefore, the Authority is prepared to consider declaring measures partly covering the expansion stage of medium-sized enterprises compatible with the functioning of the EEA Agreement in certain cases, provided the necessary evidence is submitted.
Dozorný orgán je preto pripravený v určitých prípadoch zvážiť, či vyhlási opatrenia, ktoré sa sčasti vzťahujú na etapu rozširovania stredných podnikov, za zlučiteľné s vykonávaním Dohody o EHP, za predpokladu, že sa predložia potrebné dôkazy.
Measures providing for follow-on investments into target companies that already received aided capital injections to fund subsequent financing rounds even beyond the general safe-harbour thresholds and the companies’ early-growth financing
Opatrenia, ktoré umožňujú následné investície do cieľových spoločností, ktoré už dostali pomoc vo forme kapitálových injekcií, na zabezpečenie následných kôl financovania aj nad hranicou všeobecných bezpečných prahových hodnôt a na financovanie počiatočného rastu spoločností
The Authority recognises the importance of follow-on investments into target companies that already received aided capital injections in their early stages to finance financing rounds even beyond the maximum safe-harbour investment tranches and the companies’ early-growth financing up to the exit of the initial investment.
Dozorný orgán uznáva dôležitosť následných investícií do cieľových spoločností, ktoré už dostali pomoc vo forme kapitálových injekcií v ich počiatočných etapách, na zabezpečenie následných kôl financovania aj nad hranicou maximálnych bezpečných investičných podielov a na financovanie počiatočného rastu spoločností až do vystúpenia pôvodnej investície.
This may be necessary to avoid dilution of the public participation in these financing rounds while ensuring continuity of financing for the target enterprises so that both public and private investors can fully benefit from the risky investments.
To môže byť potrebné, aby sa zabránilo zníženiu verejnej účasti v týchto kolách financovania a aby sa zároveň zabezpečila kontinuita financovania cieľových podnikov s cieľom umožniť štátnym aj súkromným investorom v plnej miere využiť výhody plynúce z rizikových investícií.
In these circumstances and taking into account the specificities of the targeted sector and enterprises, the Authority is prepared to consider declaring follow-on investment compatible with the functioning of the EEA Agreement provided the amount of this investment is consistent with the initial investment and with the size of the fund.
Za týchto okolností a s prihliadnutím na špecifiká cieľového sektora a podnikov je Dozorný orgán pripravený zvážiť, či vyhlási následnú investíciu za zlučiteľnú s vykonávaním Dohody o EHP, za predpokladu, že výška tejto investície je úmerná počiatočnej investícii a veľkosti fondu.
Measures providing for a participation by private investors below 50 % in non-assisted areas or below 30 % in assisted areas
Opatrenia, ktoré umožňujú účasť súkromných investorov nižšiu ako 50 % v nepodporovaných oblastiach alebo nižšiu ako 30 % v podporovaných oblastiach
Within the EEA the level of development of the private risk capital market varies to a significant extent in the various EEA States.
V EHP je stupeň rozvoja trhu súkromného rizikového kapitálu v rôznych štátoch EHP do značnej miery odlišný.
In some cases, it might be difficult to find private investors, and therefore the Authority is prepared to consider declaring measures with a private participation below the thresholds set out in section 10B.4.3.4 compatible with the functioning of the EEA Agreement, if EFTA States submit the necessary evidence.
V niektorých prípadoch môže byť ťažké nájsť súkromných investorov, preto je Dozorný orgán pripravený zvážiť, či vyhlási opatrenia so súkromnou účasťou nižšou ako prahové hodnoty stanovené v oddiele 10B.4.3.4, za zlučiteľné s vykonávaním Dohody o EHP, za predpokladu, že štáty EZVO predložia potrebné dôkazy.
This problem may be even greater for risk capital measures targeting SMEs in assisted areas.
Tento problém môže byť ešte závažnejší pri opatreniach rizikového kapitálu zacielených na MSP v podporovaných oblastiach.
In these cases there may be an additional shortage of capital available for them given their remote location from venture capital centres, the lower population density, and the increased risk-aversion of private investors.
V týchto prípadoch môže byť nedostatok dostupného kapitálu ešte väčší vzhľadom na ich vzdialenosť od centier špekulatívneho kapitálu, nižšiu hustotu obyvateľstva a väčšiu averziu súkromných investorov k riziku.
These SMEs may also be affected by demand-side issues such as the difficulty in drawing up a viable, investment-ready business proposition, a more limited equity culture, and particular reluctance to lose management control as a result of venture capital intervention.
Tieto MSP môžu tiež nepriaznivo postihnuté aj problémami na strane dopytu, napríklad ťažkosťami pri vypracovaní životaschopného projektu pripraveného na investovanie, obmedzenejšou kapitálovou kultúrou a najmä neochotou stratiť kontrolu nad riadením v dôsledku zásahu špekulatívneho kapitálu.
Measures providing seed capital to small enterprises which may foresee (i) less or no private participation by private investors, and/or (ii) predominance of debt investment instruments as opposed to equity and quasi-equity
Opatrenia, ktorými sa poskytuje zárodkový kapitál malým podnikom, pri ktorých možno predpokladať i) menšiu alebo žiadnu účasť súkromných investorov a/alebo ii) prevahu dlhových investičných nástrojov nad vlastným kapitálom a kvázi vlastným kapitálom
The market failures affecting enterprises in their seed stage are more pronounced due to the high degree of risk involved by the potential investment and the need to closely mentor the entrepreneur in this crucial phase.
Trhové zlyhania, ktoré postihujú podniky v etape ich počiatočného financovania, sú výraznejšie z dôvodu vysokej miery rizika, ktoré potenciálna investícia predstavuje, a z dôvodu potreby poradenstva pre podnikateľa v tejto rozhodujúcej etape.
This is also reflected by the reluctance and near absence of private investors to provide seed capital, which implies no or very limited risk of crowding-out.
To sa prejavuje aj v neochote a takmer nedostatku súkromných investorov pri poskytovaní zárodkového kapitálu, z čoho vyplýva žiadne alebo len veľmi obmedzené riziko vytlačenia.
Furthermore, there is reduced potential for distortion of competition due to the significant distance from the market of these small-size enterprises.
Vzhľadom na veľkú vzdialenosť týchto malých podnikov od trhu je aj možnosť narušenia hospodárskej súťaže nižšia.
These reasons may justify a more favourable stance of the Authority towards measures targeting the seed stage, also in light of their potentially crucial importance to generate growth and jobs within the EEA.
Týmto sa môže odôvodniť priaznivejší postoj Dozorného orgánu k opatreniam zameraným na etapu počiatočného financovania, a to aj vzhľadom na ich rozhodujúci význam pri tvorbe rastu a pracovných miest v EHP.
Measures specifically involving an investment vehicle
Opatrenia, ktoré sa špecificky týkajú určitého investičného nástroja
An investment vehicle may facilitate the matching between investors and target SMEs for which it may therefore improve the access to risk capital.
Určitý investičný nástroj môže uľahčiť spojenie najvhodnejších investorov s cieľovými MSP, a tým zvýšiť ich prístup k rizikovému kapitálu.
In case of market failures related to the enterprises targeted by the vehicle, the vehicle may not function efficiently without financial incentives.
V prípade trhového zlyhania dotýkajúceho sa podnikov, na ktoré je nástroj zameraný, by však nástroj nemohol bez finančných stimulov efektívne fungovať.
For instance, investors may not find the type of investments targeted by the vehicle attractive compared to investments of higher tranches of investments or investments in more established enterprises or more established market places, despite a clear potential for profitability of the target enterprises.
Tento druh investícií, na ktoré je nástroj zameraný, nemusia investori považovať za atraktívny napríklad v porovnaní s väčšími podielmi investícií alebo investíciami do lepšie zabehnutých podnikov alebo zavedených trhov napriek zrejmému potenciálu ziskovosti cieľových podnikov.
Therefore, the Authority is prepared to consider declaring measures specifically involving an investment vehicle compatible with the functioning of the EEA Agreement, provided the necessary evidence for a clearly defined market failure is submitted.
Dozorný orgán je preto pripravený zvážiť, či vyhlási opatrenia, ktoré sa špecificky týkajú určitého investičného nástroja, za zlučiteľné s vykonávaním Dohody o EHP, za predpokladu, že sa predložia potrebné dôkazy o jasne definovanom trhovom zlyhaní.
Costs linked to the first screening of companies in view of the conclusion of the investments, up to the due diligence phase (scouting costs)
Náklady spojené s úvodným mapovaním spoločností z hľadiska uzatvorenia investícií až po fázu hĺbkovej analýzy (‚náklady na prieskum‘)
Risk capital funds or their managers may incur “scouting costs” in identifying SMEs, prior to the due diligence phase.
Fondom rizikového kapitálu alebo ich správcom môžu pri hľadaní vhodného MSP, než dospejú do fázy hĺbkovej analýzy, vzniknúť ‚náklady na prieskum‘.
Grants covering part of these scouting costs must encourage the funds or their managers to carry out more “scouting” activities than would otherwise be the case.
Granty, ktoré pokrývajú časť týchto nákladov, musia umožniť fondom alebo ich správcom vykonať viac ‚prieskumov‘, než by si mohli dovoliť bez týchto grantov.
This may also be beneficial for the SMEs concerned, even if the search does not lead to an investment, since it enables those SMEs to acquire more experience with risk capital financing.
To môže byť na prospech aj príslušných MSP, aj keď toto hľadanie nepovedie k poskytnutiu investície, lebo to umožní týmto MSP získať viac skúseností s financovaním zahŕňajúcim rizikový kapitál.