natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This indicates that the terms of the funding provided to Arion under the loan agreement are in line with prevalent market terms at the time.
Ako vidieť z grafu, rozpätie počas tohto obdobia značne kolísalo a napríklad v súčasnosti je v prípade Španielska záporné.
In summary, Arion thus argues that the conclusion of the loan agreement between the CBI and Arion cannot constitute state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
V roku 2009 dosahoval rozdiel rozpätí v prípade týchto troch krajín 40 až 160 bázických bodov.
Should the Authority, despite the arguments presented above, consider that the measures constitute state aid, Arion argues that these measures are compatible with the EEA Agreement on the basis of its Article 61(3)(b).
POSÚDENIE
As the measures in question formed an inseparable part of the final capitalisation of Arion and the restructuring plan of Arion submitted to the Authority, Arion argues that these measures cannot be separated from the overall assessment made by the Authority in that case.
V nasledujúcich kapitolách dozorný úrad posúdi, či dohody o úveroch uzavreté medzi CBI a bankami ISB. ako aj Arion predstavujú štátnu pomoc v zmysle článku 61 ods. 1 Dohody o EHP.
They are therefore covered by the Authority's Arion restructuring aid decision.
Opatrenie predstavuje štátnu pomoc v zmysle článku 61 ods. 1 Dohody o EHP, ak sú splnené všetky tieto podmienky: opatrenie i) je poskytnuté štátom alebo prostredníctvom štátnych prostriedkov, ii) poskytuje podniku hospodársku výhodu, iii) je selektívne a iv) môže narúšať hospodársku súťaž a ovplyvňovať obchodovanie medzi zmluvnými stranami.
Arion is also of the opinion that, if the Authority considers it possible to revisit a specific part of a transaction that has already been reviewed and approved by the Authority in the Arion restructuring aid decision, then the Authority should take into consideration the full factual and legal situation.
Na úvod treba pripomenúť, že neexistuje všeobecná výnimka pre monetárnu politiku z uplatňovania pravidiel štátnej pomoci [28].
The Authority's assessment on the compatibility of the measures in question should thus be in line with the assessment in the Arion restructuring aid decision, and in particular on whether the criteria of the applicable state aid guidelines were met.
V tomto prípade sa dozorný úrad domnieva, že poskytnutie dlhodobýchúverov od CBI nie je v súlade s podmienkami stanovenými v uvedených bodoch usmernení o bankovníctve z roku 2008 a 2013, keďže opatrenia boli spojené s reštrukturalizačnými opatreniami poskytnutými uvedeným dvom bankám.
COMMENTS BY ISB
Z toho dôvodu musí dozorný úrad posúdiť opatrenia na základe podmienok stanovených v článku 61 ods. 1 Dohody o EHP.
ISB provided information concerning the conditions of similar asset-backed bonds in Europe at the time of the conclusion of the agreement with the CBI.
EXISTENCIA ŠTÁTNYCH ZDROJOV
According to ISB, similar asset-backed bonds in Europe were trading at a 40–80 bps premium to state guaranteed papers at the time.
Podľa článku 61 ods. 1 Dohody o EHP na to, aby opatrenie predstavovalo štátnu pomoc, musí byť poskytnuté štátom alebo prostredníctvom štátnych prostriedkov.
ISB provided a graph which shows data from 2009 for three countries, i.e. France, Germany and Spain, on the spread difference between covered bond spreads and sovereign spreads.
Štát na účely článku 61 ods. 1 Dohody o EHP zahŕňa všetky orgány verejnej správy od ústrednej štátnej správy až po mestskú alebo najnižšiu správnu úroveň, ako aj verejné podniky a orgány [30].
The iBoxx [27] covered spreads are a weighted average of all outstanding covered bonds from those respective countries with an average duration of the indices in the range of five to seven years.
Predmetné opatrenia majú formu dohôd o úveroch medzi CBI a bankami Arion a ISB za údajne zvýhodnených podmienok.
In 2009, the spread difference for these three countries was in the range of 40–160 bps.
Centrálne banky sú všeobecne nezávislé od ústrednej štátnej správy.
ASSESSMENT
Nie je však relevantné, či inštitúcia vo verejnom sektore je nezávislá [31].
In the following chapters, the Authority will assess whether the loan agreements concluded between the CBI and both ISB and Arion involve state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
Okrem toho, všeobecne sa uznáva, že centrálne banky vykonávajú verejnú úlohu.
A measure constitutes state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement if the following conditions are cumulatively fulfilled: the measure (i) is granted by the State or through State resources; (ii) confers an economic advantage on an undertaking; (iii) is selective; and (iv) is liable to distort competition and affect trade between Contracting Parties.
Dozorný úrad konštatuje, že existuje ustálená judikatúra o tom, že finančná pomoc poskytovaná inštitúciou, ktorá slúži na verejný účel, môže mať za následok poskytnutie štátnej pomoci [32].
As a preliminary point, it should be reminded that there is no blanket exemption of monetary policy from the application of the state aid rules [28].
Verejnú pomoc poskytnutú od centrálnej banky preto možno považovať za pripísateľnú štátu a teda klasifikovať ako štátnu pomoc [33].
Indeed, the exclusion of liquidity assistance from the application of state aid law, as mentioned in paragraph 21 above, is limited to measures fulfilling the conditions enumerated in paragraph 51 of the Authority's 2008 Banking Guidelines and paragraph 62 of the Authority's 2013 Banking Guidelines [29].
Podľa usmernení o bankovníctve z roku 2013 skutočne finančné prostriedky poskytnuté centrálnou bankou konkrétnym úverovým inštitúciám všeobecne zahŕňajú prevod štátnych prostriedkov [34].
This does not imply that all actions by central banks are excluded from the application of the stateaid rules.
Okrem týchto poznámok však možno ponechať otvorenú otázku, či predmetné dohody o úveroch boli poskytnuté štátom alebo zo štátnych zdrojov, vzhľadom na záver dosiahnutý v nasledujúcej časti o tom, že opatreniami sa bankám neposkytla hospodárska výhoda.
In the present case, the Authority considers that the provision of long-term loans by the CBI does not comply with the conditions set out in the aforementioned paragraphs of the 2008 and 2013 Banking Guidelines, since the measures were connected to the restructuring measures provided to the two banks.
VÝHODA
Therefore, the Authority must assess the measures on the basis of the conditions set out in Article 61(1) of the EEA Agreement.
Na to, aby opatrenia predstavovali štátnu pomoc v zmysle článku 61 ods. 1 Dohody o EHP, sa nimi musí poskytovať výhoda nejakému podniku.
PRESENCE OF STATE RESOURCES
V zmysle článku 61 ods. 1 Dohody o EHP je výhoda akýkoľvek hospodársky prospech, ktorý by podnik nedosiahol za bežných trhových podmienok, z dôvodu čoho sa nachádza vo výhodnejšej pozícii ako jeho konkurenti.
According to Article 61(1) of the EEA Agreement, a measure must be granted by the State or through State resources in order to constitute state aid.
Relevantný je len účinok opatrenia na podnik, nie príčina ani cieľ štátnej intervencie [35].
The State, for the purpose of Article 61(1) of the EEA Agreement, covers all bodies of the public administration, from the central government to the city level or the lowest administrative level as well as public undertakings and bodies [30].
Aby opatrenie predstavovalo štátnu pomoc, môže mať formu hospodárskej výhody, ako aj oslobodenia od hospodárskej záťaže.
The measures under examination take the form of loan agreements between the CBI and Arion and ISB on allegedly favourable terms.
Hospodárska záťaž je široká kategória zahŕňajúca akékoľvek opatrenie, ktorým sa zmierňujú poplatky, ktoré by zvyčajne znášal rozpočet podniku.
In order to determine whether the provision of long-term loans by the CBI involves state resources, it needs to be assessed whether measures taken by a central bank can be regarded as imputable to the State.
Otázka toho, či uzatvorenie dohôd o úveroch možno vnímať ako poskytnutie výhody pre banky ISB a Arion, bude v konečnom dôsledku závisieť od toho, či by súkromný veriteľ porovnateľnej veľkosti s daným verejným orgánom, fungujúci za rovnakých trhových podmienok, poskytol podobný úver za podobných podmienok.
Central banks are in general independent from the central government.
S cieľom určiť, či by verejný orgán konal ako akýkoľvek súkromný subjekt v trhovom hospodárstve v podobnej situácii, treba zohľadniť len výhody a povinnosti spojené s úlohou štátneho alebo verejného orgánu akosúkromného subjektu – s vylúčením tých, ktoré sú spojené s jeho úlohou verejného orgánu [36].
However, it is irrelevant whether or not an institution within the public sector is autonomous [31].
Okrem toho, na určenie toho, či je štátna intervencia v súlade s trhovými podmienkami, musí sa preskúmať na základe ex ante, so zohľadnením len tých informácií, na základe ktorých sa rozhodovalo v čase intervencie.
Moreover, it is generally accepted that central banks do perform a public task.
Okrem toho, pri absencii špecifických trhových informácií o danej dlhovej transakcii sa súlad dlhového nástroja s trhovými podmienkami môže zistiť na základe porovnania s porovnateľnými transakciami na trhu, teda prostredníctvom referenčného porovnávania.
The Authority notes that there is well-established case law that financial support provided by an institution serving a public purpose can result in the granting of state aid [32].
Kritérium súkromného veriteľa, ktoré vyvinuli a prepracovali súdy Európskej únie [37], slúži na stanovenie toho, či podmienky, za ktorých by mala byť splatená pohľadávka veriteľa, prípadne so zmenou splátkového kalendára, predstavujú štátnu pomoc.
The public support granted by a central bank can thus also be regarded as being imputable to the State and thus qualify as state aid [33].
Ak je štát v pozícii, nie ako investor alebo realizátor projektu, ale ako veriteľ snažiaci sa maximalizovať vrátenie nevyrovnaného dlhu, samotné výhodné zaobchádzanie, vo forme odkladu platby, nemôže byť dostatočné na to, aby sa predpokladalo zvýhodnené zaobchádzanie v zmysle štátnej pomoci.
Indeed, according to the 2013 Banking Guidelines, funds provided by a central bank to specific credit institutions generally imply the transfer of State resources [34].
Za takých okolností treba správanie verejného veriteľa porovnať so správaním hypotetického súkromného veriteľa v porovnateľnej skutkovej a právnej situácii.
However, beyond these remarks, the question of whether the loan agreements in question were granted by the State or through state resources can be left open, given the conclusion reached in the following section that the measures did not confer an economic advantage on the banks.
Dôležitou otázkou je, či by súkromný veriteľ poskytol podobné zaobchádzanie dlžníkovi za podobných okolností.
ADVANTAGE
Pred posúdením dohôd o úveroch otázka znie, či počiatočné oneskorenie vo vyrovnaní platieb, v prípade ktorého sa usudzuje, že trvalo približne od októbra 2008 do konca roka 2009, môže predstavovať štátnu pomoc.
In order to constitute state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement, the measures must confer an advantage upon an undertaking.
Všeobecne rozhodnutia verejných orgánov tolerovať neskoré platby úveru môžu predstavovať výhodu pre dlžníka a štátnu pomoc.
An advantage, within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement, is any economic benefit which an undertaking would not have obtained under normal market conditions, thus placing it in a more favourable position than its competitors.
Aj keď dočasný odklad platby by pravdepodobne zodpovedal správaniu súkromného veriteľa, a teda nepredstavoval štátnu pomoc, toto správanie, spočiatku zlučiteľné s trhovými podmienkami, by sa mohlo zmeniť na štátnu pomoc v prípade dlhých oneskorení splácania [38].
Only the effect of the measure on the undertaking is relevant, and not the cause or objective of the State intervention [35].
Z uhla pohľadu súkromného veriteľa je vymáhanie pohľadávky, ktorá sa stala splatnou, samozrejmou normou.
For it to constitute aid, the measure can take the form of a positive economic advantage as well as a relief of economic burdens.
Platí to aj v prípade, ak je podnik dlžníka vo finančných ťažkostiach, ako aj v prípade platobnej neschopnosti.
The latter is a broad category comprising any measure mitigating the charges that would normally be borne from the undertaking's budget.
Súkromní veritelia nebudú zvyčajne ochotní za takých okolností prijať ďalší odklad platby, ak im to neprináša žiadnu zrejmú výhodu.
The question of whether the conclusion of the loan agreements could be regarded as granting ISB and Arion an advantage will ultimately depend on whether a private creditor of a comparable size to that of the public body, operating in the same market conditions, would have granted a similar loan on similar conditions.
Naopak, keď sa dlžník dostane do finančných ťažkostí, ďalšie úvery by boli dlžníkovi poskytnuté len za prísnejších podmienok, napr. s vyššou úrokovou sadzbou alebo komplexnejšími zábezpekami, keďže je ohrozené splácanie.
In order to determine whether a public body has acted like any market economy operator in a similar situation, only the benefits and obligations linked to the role of the State or public body as an economic operator — to theexclusion of those linked to its role as a public authority — are to be taken into account [36].
Výnimky môžu byť zdôvodnené v jednotlivých prípadoch, keď sa nevymáhanie javí ako hospodársky citlivejšia alternatíva.
Moreover, in order to determine whether a state intervention is in line with market conditions, it must be examined on an ex ante basis, only taking into account the information available at the time the intervention was decided upon.
Bolo by to tak v prípade, ak by ponuky na nevymáhanie jednoznačne zlepšili výhľady na vymoženie podstatne vyššieho podielu pohľadávok v porovnaní s inými možnými alternatívami alebo dokonca, ak by bolo možné odvrátiť týmto spôsobom následné straty.
In addition, in the absence of specific market information on a given debt transaction, the debt instrument's compliance with market conditions may be established on the basis of a comparison with comparable market transactions, that is to say through benchmarking.
Môže byť v záujme súkromného veriteľa zachovať fungujúce podnikanie dlžnej spoločnosti namiesto likvidácie jej aktív a za istých okolností tak získať len časť dlhu.
The private creditor test, developed and refined by the courts of the European Union [37], serves to establish whether the conditions under which a public creditor's claim is to be repaid, possibly by rescheduling payments, constitutes state aid.
Keď súkromný veriteľ súhlasí, že sa zdrží vymáhania svojej pohľadávky v celom rozsahu, zvyčajne bude vyžadovať od dlžníka, aby poskytol dodatočné zábezpeky.
When the State is in the position, not as an investor or a promoter of a project, but as a creditor trying to maximise the recovery of an outstanding debt, lenient treatment alone, in the form of deferral of payment, may not be sufficient to presume favourable treatment in the sense of state aid.
Ak to nie je možné, napríklad v prípadoch dlžníkov vo finančných ťažkostiach, súkromný veriteľ sa bude snažiť o záruky maximálnej kompenzácie v prípade, ak by sa finančná situácia dlžníka neskôr zlepšila.
In such circumstances the conduct of the public creditor is to be compared with that of a hypothetical private creditor in a comparable factual and legal situation.
Ak dlžník poskytne nedostatočné zábezpeky alebo záväzky, súkromný veriteľ by všeobecne nesúhlasil s uzatvorením dohôd o splátkovom kalendári alebo s poskytnutím ďalších úverov dlžníkovi.
The crucial question is whether a private creditor would have granted similar treatment to a debtor in similar circumstances.
Pokiaľ ide o počiatočné oneskorenie vo vyrovnaní platieb CBI tvrdí, že vyrovnanie platieb s bankou ISB v septembri 2009 a bankou Kaupthing v novembri 2009 nemožno považovať za oneskorenie vzhľadom na výnimočné okolnosti prevládajúce na Islande po kolapse bankového systému v októbri 2008.
Prior to assessing the loan agreements, the question arises as to whether the initial delay in settling payments, which is understood to have lasted from around October 2008 until late 2009, may involve state aid.
Počas obdobia od kolapsu do vyrovnania pohľadávok Island prechádzal komplexnou bankovou reštrukturalizáciou s pomocouMMF a prevládala značná neistota o spravodlivom ocenení aktív bánk.
In general, decisions by public bodies to tolerate late payments on a loan may entail an advantage to the debtor and involve state aid.
Z toho dôvodu CBI ako veriteľ bánk potreboval čas na náležité ocenenie aktív, ktoré slúžili ako zábezpeka.
While a temporary deferral of payment would probably correspond to the conduct of a private creditor and thus not involve state aid, such conduct, initially consistent with market conditions, could turn into state aid in cases of protracted delays in payment [38].
Dozorný úrad posúdil tieto argumenty a domnieva sa, že CBI konala v súlade s kritériom súkromného veriteľa, pokiaľ ide o počiatočné oneskorenie.
From the point of view of a private creditor, enforcement of a claim that has become due is the self-evident norm.
Okrem toho je potrebné, aby dozorný úrad posúdil, či by súkromný veriteľ s podobnými krátkodobými pohľadávkami voči bankám v zlyhaní súhlasil s prevodom portfólií úverov na bývanie za už uvedených podmienok a s následným uzavretím dohôd o úveroch s novými bankami podľa rovnakých podmienok.
This also applies if the debtor undertaking is in financial difficulties, as well as in the case of insolvency.
Dozorný úrad konštatuje, že na začiatku kolapsu bánk Glitnir a Kaupthing na jeseň 2008 sa CBI nachádzala v situácii, že bolo nerealistické očakávať vymáhanie zábezpeky, akou boli predmetné zábezpeky v prípade bánk Arion a ISB.
Private creditors will not normally be willing in such circumstances to accept further deferral of payment if this does not bring them any clear advantage.
So zohľadnením toho, že úverové portfóliá predstavovali veľký podiel zákazníckej základne bánk Arion a ISB, privlastnenie si tejto zábezpeky by ohrozilo finančnú stabilitu bánk Arion a ISB a dostalo tieto finančné spoločnosti do konkurzu.
On the contrary, once a debtor runs into financial difficulty, further loans would only be granted to the debtor under stricter terms, e.g. at a higher interest rate or with more comprehensive securities, as repayment is endangered.
Vymáhanie zábezpeky by takisto znamenalo ďalšie administratívne výdavky pre CBI.
Exceptions may be justifiable in individual cases where non-enforcement seems to be the economically more sensible alternative.
Okrem toho, aby by boli úverové portfóliá ponúknuté na predaj, CBI by takisto nemala žiadnu istotu prijateľného vymoženia a bolo vysoko nepravdepodobné, že by investori s dostatočnou silou kapitálu boli k dispozícii na kúpu týchto portfólií vzhľadom na trhovú situáciu na Islande v danom čase.
This would be the case when non-enforcement offers clearly improved prospects of collecting a substantially higher proportion of the claims in comparison with other possible alternatives or if even greater consequential losses can be averted in this way.
Z toho dôvodu by výsledkom privlastnenia portfólií úverov na bývanie – buď vymáhaním zábezpeky, alebo na základe konkurzu – bolo, že by CBI nakoniec vymohla nižšiu sumu krátkodobého úveru.
It can be in the interest of a private creditor to keep the business of the debtor company running instead of liquidating its assets and thus, under certain circumstances, only collecting a part of the debt.
Vzhľadom na túto situáciu sa teda CBI rozhodla uzavrieť dohody o úveroch, aby zabezpečila úplné splatenie svojich pohľadávok s úrokom a bez toho, aby jej museli vzniknúť administratívne výdavky.
When a private creditor accepts to refrain from enforcing his claim in full, he will normally require the debtor to provide additional securities.
Dohody o úveroch boli preto uzavreté s cieľom dosiahnuť maximálne možné vrátenie v danom čase.
When this is not possible, for instance in cases of debtors in financial difficulty, the private creditor will seek assurances of maximum compensation should the financial condition of the debtor later improve.
Na základe týchto prvkov sa dozorný úrad domnieva, že CBI sa snažila maximalizovať vymoženie svojich pohľadávok, keď uzavrela dohody o úveroch.
If insufficient securities or commitments are made by the debtor, a private creditor would generally not accept to conclude debt rescheduling agreements or provide the debtor with additional loans.
Dozorný úrad musí takisto posúdiť, či by podmienky spojené s dohodami o úveroch, a najmä príslušné úrokové sadzby, boli dostatočne cenné pre súkromného veriteľa, aby bolo splnené kritérium súkromného veriteľa.
With respect to the initial delay in settling payments, the CBI argues that settling payments with ISB in September 2009 and with Kaupthing in November 2009 cannot be considered a delay given the exceptional circumstances prevailing in Iceland after the collapse of the banking system in October 2008.
Dozorný úrad v rozhodnutí č. 208/15/COL uviedol, že je zložité stanoviť vhodné referenčné hodnoty pre úrokové sadzby počas finančnej krízy.
During the period from the collapse until the settlement of the claims, Iceland was undergoing a comprehensive bank restructuring with the assistance of the IMF and there was considerable uncertainty about the fair valuation of the banks' assets.Therefore, the CBI as the creditor of the banks needed time to properly evaluate the assets that served as collateral.
V reakcii na to predložili banka ISB, banka Arion a CBI ďalšie informácie a pripomienky.
The Authority has assessed these arguments and considers that the CBI acted in line with the private creditor test concerning the initial delay.
Banka ISB tvrdí, že úrokové sadzby sú v súlade s úrokovými sadzbami podobných dlhopisov zabezpečených aktívami v danom čase.
Further, the Authority needs to assess whether a private creditor holding similar short-term claims on the defaulting banks would have agreed to the transfer of the housing loan portfolios under the conditions set out above and to the subsequent conclusion of loan agreements with the new banks according to the same conditions.
Splatnosť dlhopisov ISB je desať rokov s úrokovou sadzbou na úrovni 4,5 % spojenou s CPI (indexácia spotrebiteľskými cenami) a sú nadmerne zabezpečené s ukazovateľom LTV na úrovni 70 %.
The Authority notes that in the wake of Glitnir's and Kaupthing's collapse in the autumn of 2008, the CBI found itself in a position where it was unrealistic to expect to enforce collateral like the ones in question in the case of Arion and ISB.
Úroková sadzba bola stanovená približne o 50 bázických bodov vyššie, ako majú štátom zaručené dlhopisy HFF k dátumu emisie.
Taking into account that the loan portfolios constituted a large share of Arion's and ISB's customer base, appropriating such collateral could have jeopardised the financial stability of Arion and ISB and driven these financial undertakings into bankruptcy.
Na porovnanie, bežné sadzby v Európe v danom čase v prípade podobných cenných papierov zabezpečených aktívami dosahovali 40 až 80 bázických bodov nad úrovňou štátom zaručených cenných papierov.
Enforcing the collateral would have also entailed additional administrative expenses for the CBI.
Banka ISB takisto poskytla graf, z ktorého vyplýva, že rozdiely rozpätí vo Francúzsku, Nemecku a Španielsku boli v roku 2009 v škále 40 až 160 bázických bodov.
Moreover, if the loan portfolios had been offered for sale, the CBI would also have had no assurance of acceptable recovery, and it was highly unlikely that investors with sufficient capital strength would have been available to buy the portfolios, given the market situation in Iceland at the time.
Podobne banka Arion tvrdí, že jej dohoda o úvere s CBI bola uzatvorená za trhových podmienok.