natgillin/translations-raw huggingface dataset:
According to the CBI, it is not logical to take the measures under investigation in this case out of their context and to assess them as stand-alone instruments.
Existovalo aj dôležité riziko destabilizácie činností bánk Arion a ISB, čím by sa ohrozila finančná stabilita.
According to the CBI, it is unrealistic for a central bank to enforce collateral like the one in question in the case of Kaupthing (Arion) and ISB.
Dozorný úrad musí mať na pamäti, že CBI má zákonný záväzok podporovať finančnú stabilitu.
In appropriating such collateral, the CBI would have taken on the role of a commercial bank with one of the largest household loan portfolios in Iceland.
Ak by si CBI uplatnila svoju pohľadávku voči banke ISB, likvidita banky ISB sa považovala za príliš slabú na prevádzkovanie zdravej banky a v dôsledku toho by CBI nemohla vymáhať svoju pohľadávku v celom rozsahu.
This would have been inconsistent with its role as a central bank.
CBI konštatuje, že v usmerneniach o bankovníctve sa, žiaľ nerieši, čo sa stane, keď pohľadávky vyplývajúce z operácií menovej politiky zlyhajú a centrálna banka je nútená podniknúť kroky na uplatnenie pohľadávok a privlastnenie aktív zábezpeky.
There was also an important risk of destabilising the operations of Arion and ISB, which would have jeopardised financial stability.
CBI tvrdí, že konverzia pohľadávok CBI na dohody o úveroch by sa mala považovať za normálne pokračovanie opatrení veriteľov, ktorých cieľom je maximalizovať vymáhanie pohľadávok pochádzajúcich z krátkodobých úverov, a nie ako nové financovanie poskytnuté bankám Arion a ISB.
The Authority must bear in mind that the CBI has a legal obligation to promote financial stability.
EXISTENCIA ŠTÁTNEJ POMOCI
If the CBI had collected the claim on ISB, ISB's liquidity would have been rendered too weak to operate as a healthy bank and consequently the CBI would not have been in a position to collect all of its claim.
CBI zdôrazňuje, že má zákonnú povinnosť zachovávať finančnú stabilitu a dohliadať nad devízovými zostatkami úverových inštitúcií.
The CBI notes that the Banking Guidelines unfortunately do not address what happens when claims stemming from monetary policy operations fall into default and a central bank is forced to take steps to collect claims and appropriate collateral assets.
Z toho dôvodu mala CBI zákonnú povinnosť riešiť závažnú situáciu, ktorá vtedy nastala.
THE PRESENCE OF STATE AID
CBI upozorňuje, že by bolo nielen v rozpore s jej úlohou centrálnej banky privlastniť si zábezpeku, ale v konečnom dôsledku by v dôsledku toho CBI vymohla menej z krátkodobého dlhu.
With respect to whether the loan agreements conferred an advantage on the banks, the CBI first argues that the initial delay in payments did not involve state aid, given the exceptional circumstances prevailing in Iceland after the collapse of the banking system in October 2008.
Okrem toho podľa CBI boli podmienky dohôd o úveroch, t. j. úrokové sadzby a zábezpeka, výhodné pre CBI.
The settlement of payments with ISB in September 2009 and with Kaupthing in November 2009 cannot be considered a delay, according to the CBI, as Iceland was undergoing a comprehensive bank restructuring with the assistance of the IMF and there was a high degree of uncertainty about the valuation of the banks' assets.
CBI sa odvoláva na dostupné informácie o emitovaných nástrojoch po celom svete a aj na podmienky iných nástrojov, o ktorých strany uzavreli zmluvu v tom čase (banka Arion, banka ISB, CBI, iné domáce finančné inštitúcie a štát) [20].
The CBI highlights that is has the legal obligation to preserve financial stability and to supervise credit institutions' foreign exchange balances.
Z toho dôvodu boli podľa CBI podmienky dohôd o úveroch v oboch prípadoch v úplnom súlade s normálnymi trhovými podmienkami v tom čase, a preto v úplnom súlade so zásadou investora v trhovom hospodárstve.
Therefore, the CBI had a legal obligation to address the severe situation prevailing at the time.
Pokiaľ ide o to, či boli tieto dohody o úveroch selektívne, CBI tvrdí, že so všetkými podnikmi v porovnateľnej právnej a skutkovej situácii sa zaobchádzalo rovnako.
Concluding the loan agreements was the best rational economic decision under these circumstances.
V tomto smere CBI konštatuje, že Straumur, súkromná islandská investičná banka, takisto uzavrela dohodu s CBI o vyrovnaní svojho krátkodobého dlhu [21].
The CBI points out that not only would it have been inconsistent with the role as a central bank to appropriate the collateral, but it would also ultimately have resulted in the CBI recovering less of the short-term debt.
Okrem toho podľa CBI banka MP Bank nebola v podobnej skutkovej alebo právnej situácii, pretože jej krátkodobé dlhy neboli zabezpečené aktívami porovnateľnými s portfóliom úverov na bývanie, ale s verejnými cennými papiermi, ako sú štátne nástroje a podobné bezpečné nástroje, t. j. jednoducho obchodovateľné aktíva so stanovenou cenou, s ktorými nie sú spojené náklady na privlastnenie.
In addition, according to the CBI, the terms of the loan agreements, i.e. the interest rates and collateral, were favourable to the CBI.
Z toho dôvodu CBI odmieta tvrdenie, že iným bankám na Islande nebola poskytnutá príležitosť získať takéto financovanie od CBI alebo iných vládnych agentúr.
The CBI refers to available information on issued instruments worldwide and also to the terms of other instruments entered into by the parties at that time (Arion, ISB, the CBI, other domestic financial institutions, and the State) [20].
Na záver CBI konštatuje, že dozorný úrad musí zohľadniť, že počas obdobia uzatvorenia dohôd o úveroch de facto neexistovala hospodárska súťaž medzi islandskými finančnými spoločnosťami a inými finančnými spoločnosťami v EHP.
Therefore, according to the CBI, the terms of the loan agreements were in both cases fully consistent with normal market terms at the time, and therefore fully in line with the market economy investor principle.
V novembri 2008 islandský parlament prijal zákon č. 134/2008, ktorým sa menil devízový zákon č. 87/1992, ktorým sa ukladali obmedzenia cezhraničných kapitálových pohybov a s tým súvisiacich devízových transakcií, na základe čoho nebolo možné, aby zahraničné finančné subjekty konkurovali na islandskom trhu [22].
With respect to whether these loan agreements were selective, the CBI argues that all undertakings in a comparable legal and factual situation were treated equally.
Z toho dôvodu CBI tvrdí, že opatrenia nemohli narušiť hospodársku súťaž a ovplyvniť obchod medzi zmluvnými stranami Dohody o EHP.
In this regard, the CBI notes that Straumur, a private Icelandic investment bank, also concluded an agreement with the CBI on the settlement of its short-term debt [21].
Na základe uvedeného CBI konštatuje, že uzatvorenie dohôd o úveroch nemôže predstavovať štátnu pomoc v zmysle článku 61 ods. 1 Dohody o EHP.
Moreover, according to the CBI, MP Bank was not in a similar factual or legal situation as its short-term debts were not secured with assets comparable to the housing loan portfolio but with public securities such as Treasury instruments and similar secure instruments, i.e. easily tradable assets with a set value and no costs involved or associated with appropriation.
ZLUČITEĽNOSŤ
Therefore, the CBI rejects the assertion that other banks in Iceland were not given the opportunity to receive such financing from the CBI or other government agencies.
Ak by sa dozorný úrad aj tak domnieval, že opatrenia predstavujú štátnu pomoc, CBI konštatuje, že opatrenia sa musia považovať za zlučiteľné s Dohodou o EHP na základe jej článku 61 ods. 3 písm. b), keďže tvorili neoddeliteľnú súčasť opatrení, ktoré boli nevyhnutné, vhodné a primerané na odstránenie vážneho narušenia fungovania islandského hospodárstva a boli priamo spojené s opatreniami reštrukturalizačnej pomoci schválenými dozorným úradom v rozhodnutiach o reštrukturalizačnej pomoci pre banky Arion a ISB.
Finally, the CBI notes that the Authority must consider that during the period when the loan agreements were concluded, there was de facto no competition between Icelandic financial undertakings and other financial undertakings in the EEA.
PRIPOMIENKY BANKY ARION
In November 2008, the Icelandic Parliament adopted Act No 134/2008, amending the Foreign Exchange Act No 87/1992, which imposed restrictions on cross-border capital movements and foreign exchange transactions related thereto, thus making it impossible for foreign financial entities to compete on the Icelandic market [22].
Banka Arion takisto tvrdí, že prešetrované opatrenia v tomto prípade nemožno vyňať z ich kontextu a posudzovať ako samostatné nástroje.
Therefore, the CBI argues that the measures were not liable to distort competition and affect trade between the Contracting Parties to the EEA Agreement.
Banka Arion sa domnieva, že dozorný úrad už vyšetroval a schválil reštrukturalizáciu a kapitalizáciu banky Arion vo svojom rozhodnutí o reštrukturalizačnej pomoci pre banku Arion.
On the basis of the above, the CBI argues that the conclusion of the loan agreements cannot constitute state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
Banka Arion konštatuje, že denominácia úveru v cudzích menách namiesto ISK bola v súlade s podmienkami dohody o vyrovnaní, v ktorej sa stanovovalo, že banka Arion má platiť úroky a splátky v cudzích menách v rozsahu, v ktorom je schopná, a že jej bolo dovolené platiť v ISK len za výnimočných okolností.
COMPATIBILITY
Banka Arion zdôrazňuje, že dozorný úrad už preskúmal a schválil podmienky dohody o vyrovnaní vo svojom rozhodnutí o reštrukturalizačnej pomoci pre banku Arion [23].
Should the Authority nevertheless consider the measures to constitute state aid, the CBI argues that the measures must be considered compatible with the EEA Agreement on the basis of its Article 61(3)(b), as they formed an integral part of the measures that were necessary, proportionate and appropriate to remedy a serious disturbance in the Icelandic economy and thus were directly linked to the restructuring aid measures approved by the Authority in its Arion and ISB restructuring aid decisions.
Podľa banky Arion je opis dozorného úradu v rozhodnutí č. 208/15/COL, že bez portfólia úverov na bývanie by bola pozícia banky Arion „slabá“, nesprávny.
COMMENTS BY ARION
Podľa banky Arion bolo portfólio úverov na bývanie skutočne cenným aktívom, pretože zahŕňalo úvery niektorých z hlavných klientov banky Arion a bolo aj obsluhované bankou Arion.
Arion suggests that the Authority has already investigated and approved the restructuring and capitalisation of Arion in its Arion restructuring aid decision.
V prípade neexistencie článku 3 dohody o vyrovnaní (a teda v prípade neexistencie prenosu portfólia úverov na bývanie) by však portfólio úverov na bývanie nahradili iné aktíva s cieľom splniť požiadavky kapitalizácie a reštrukturalizácie banky Arion.
Arion notes that denominating the loan in foreign currencies instead of ISK was in line with the terms of the settlement agreement, which provided that Arion should pay interest and instalments in foreign currencies to the extent the bank was able to and that it was only allowed to pay in ISK in exceptional circumstances.
Podľa banky Arion je možné kvalifikovať postavenie CBI ako postavenie súkromného veriteľa vymáhajúceho pohľadávky voči banke Kaupthing, ako sa podrobne opisuje v dohode o vyrovnaní, v súlade s príslušnými pravidlami, ktorými sa riadia postupy likvidácie [24].
Arion also notes that Article 4 of the settlement agreement provided that the borrower may, with the permission of thelender, change the denomination of the debt in part or full.
Pridelenie portfólia úverov na bývanie podľa dohody o vyrovnaní a uzatvorenie dohody o úvere sa uskutočnili za podmienok, ktoré sú úplne zlučiteľné s normálnymi trhovými podmienkami v danom čase.
The terms of the loan agreement are therefore fully in accordance with the terms of the settlement agreement.
V dôsledku toho správanie CBI spĺňa požiadavky kritéria súkromného veriteľa.
Arion highlights that the Authority already reviewed and approved the terms of the settlement agreement in its Arion restructuring aid decision [23].
CBI teda neposkytla banke Arion žiadnu výhodu, ktorá by sa akýmkoľvek spôsobom mohla považovať za štátnu pomoc.
According to Arion, the Authority's description in Decision No 208/15/COL that without the housing loan portfolio Arion's position would have been ‘slim’, is incorrect.
Podľa banky Arion sa dajú hlavné body, ktoré by sa mali zohľadniť pri posudzovaní toho, či by hypotetický súkromný veriteľ uzavrel dohodu o vyrovnaní a dohodu o úvere, zhrnúť takto:
According to Arion, the housing loan portfolio was indeed a valued asset as it included loans of some of Arion's core clientele and had also been serviced by Arion.
Išlo o ekonomicky a funkčne jedinú citlivú možnosť pre CBI.
Pursuant to the settlement agreement (and not the FME's decision), Kaupthing was able to transfer the housing loan portfolio to Arion as part of Arion's capitalisation.
Výsledkom privlastnenia portfólia úverov na bývanie by bolo, že by CBI nakoniec vymohla nižšiu sumu krátkodobého úveru.
In the absence of Article 3 of the settlement agreement (and thus in the absence of the transfer of the housing loan portfolio), however, other assets would have replaced the housing loan portfolio in order to fulfil the requirements of capitalisation and restructuring of Arion.
CBI ako zaistený veriteľ vyčerpala všetky ostatné dostupné možnosti v danom čase.
According to Arion, the position of the CBI could be qualified as that of a private creditor enforcing claims against Kaupthing, as detailed in the settlement agreement, in accordance with the applicable rules governing winding-up procedures [24].
Dlžník, banka Kaupthing, sa ocitla v likvidačnom konaní a krátkodobý dlh preto musel byť ukončený v súlade so zákonom č. 21/1991 o konkurznom konaní.
The assignment of the housing portfolio pursuant to the settlement agreement and the conclusion of the loan agreement were carried out on terms fully consistent with normal market terms at the time.
Opatrenia boli v súlade s cieľom vlády presunúť domácu časť starých bánk do nových bánk.
Consequently, the conduct of the CBI meets the requirements of the private creditor test.
Reštrukturalizácia a kapitalizácia banky Arion bola súčasťou celkovej reštrukturalizácie finančného sektora.
The CBI therefore did not confer upon Arion any advantage that could in any way be considered state aid.
Podmienky dohody o úvere, t. j. úrokové sadzby a zábezpeka, boli výhodné pre CBI.
According to Arion, the main points that should be taken into consideration when assessing whether a hypothetical private creditor would have entered into the settlement agreement and the loan agreement can be summarised as follows:
Táto skutočnosť je preukázaná na základe dostupných informácií o emitovaných nástrojoch po celom svete, ale aj podmienok iných nástrojov, o ktorých strany uzavreli zmluvu v danom čase (t. j. banka Arion, banka ISB, CBI, iné domáce finančné inštitúcie a štát).
It was economically and functionally the only sensible option for the CBI.
Keďže dozorný úrad v rozhodnutí č. 208/15/COL považoval za zložité určiť vhodné referenčné hodnoty pre úrokové sadzby počas finančnej krízy, banka Arion poskytla informácie o emisiách krytých dlhopisov a prioritných nezabezpečených dlhopisov bankami v Európe počas predmetného obdobia.
Appropriating the housing loan portfolio would have resulted in the CBI recovering a lower amount of the short-term debt in the end.
Keďže úver poskytnutý od CBI je zabezpečený hlavne hypotékami, banka Arion tvrdí, že je porovnateľný s krytými dlhopismi, ktoré emitovali európske banky počas roka 2009 s použitím hypoték na bývanie ako zábezpekou.
The CBI as a secured creditor had exhausted all other available options at the time.
Podľa banky Arion súbor údajov, ktoré poskytla [25], dokazuje, že rozpätia na financovanie, ktoré platili európske banky, boli v škále od 0,1 % do 1,90 % vyššie ako medzibankové sadzby, s mediánom rozpätia 0,72 %.
The debtor, Kaupthing, had been put in winding-up proceedings and the short-term debt therefore had to be concluded in accordance with Act No 21/1991 on Bankruptcy Proceedings.
Podľa banky Arion zmena vykonaná v dohode o úvere v porovnaní s podmienkami dohody o vyrovnaní týkajúca sa denominácie istiny v EUR, USD a CHF namiesto ISK bola výhodná pre CBI.
The measures were in line with the goal of the government to move the domestic part of the old banks to the new banks.
Banka Arion konštatuje, že prísne obmedzenia vzťahujúce sa na cezhraničný pohyb kapitálu a súvisiace devízové transakcie boli uložené na Islande od kolapsu bankového systému na jeseň 2008.
The restructuring and capitalisation of Arion was part of the overall restructuring of the financial sector.
Uplatňovanie kritéria súkromného veriteľa za týchto okolností môže viesť iba k záveru, že súkromný veriteľ by uprednostnil denomináciu v cudzích menách namiesto ISK.
The terms of the loan agreement, i.e. interest rates and security, were favourable to the CBI.
Táto zmena v denominácii by preto bola v prospech veriteľa, nie dlžníka.
Since the Authority, in Decision No 208/15/COL, considered it difficult to determine the appropriate benchmarks for interest rates during the financial crisis, Arion has provided information on covered bond and senior unsecured bond issuances by banks in Europe during the period in question.
Tieto prioritné kryté dlhopisy boli protihodnotou aktív a pasív prevedených z banky LBI 9. októbra 2008 rozhodnutím FME o odpredaji aktív a pasív banky LBI banke NBI.
Since the loan provided by the CBI is secured primarily with mortgages, Arion argues that it is comparable to covered bonds that were issued by European banks during 2009 using residential mortgages as security.
Splatnosť týchto prioritných krytých dlhopisov je v októbri 2018 a počas prvých piatich rokov nemajú splátky.
According to Arion, the dataset it provided [25] demonstrates that funding spreads European banks were paying ranged between 0,1 % and 1,90 % over interbank rates, with a median spread of 0,72 %.
Úrokové sadzby sú EURIBOR/LIBOR + 175 bázických bodov na prvých päť rokov a EURIBOR/LIBOR + 290 bázických bodov na zvyšných päť rokov.
The highest rates for covered bonds were paid by the Bank of Ireland in September 2009 (1,9 % over interbank rates) and EBS Mortgage finance from Ireland (1,75 % overinterbank rates) in November 2009.
Sú kryté skupinami úverov pre zákazníkov banky Landsbankinn [26].
According to Arion, the change made in the loan agreement from the terms of the settlement agreement relating to the denomination of the principal in EUR, USD and CHF, instead of ISK, was favourable to the CBI.
Rozdiely sa dajú zhrnúť takto:
Arion notes that stringent limitations on cross-border movement of capital and related foreign exchange transactions were imposed in Iceland since the banking system collapsed in the autumn of 2008.
Marža 175 bázických bodov/290 bázických bodov od súkromného veriteľa v porovnaní s 300 bázickými bodmi od CBI podľa dohody o úvere.
Applying the private creditor test in these circumstances can only result in the conclusion that a private creditor would have preferred a denomination in foreign currencies rather than in ISK.
Istina približujúca sa k ekvivalentu 350 miliárd ISK od súkromného veriteľa v porovnaní s […] miliardami ISK od CBI podľa dohody o úvere.
Such a change in denomination would therefore be to the advantage of the creditor, not the debtor.
Združenie zábezpek úverov pre zákazníkov súkromného veriteľa v porovnaní s diverzifikovanou skupinou domácich expozícií voči štátnym dlhopisom, dlhopisom samospráv a hypotékam na bývanie pre CBI podľa dohody o úvere.
Arion also draws a comparison with a settlement agreement (‘the LBI agreement’) that was concluded between the ‘new’ Landsbankinn (‘NBI’), and the ‘old’ Landsbankinn (‘LBI’) in December 2009.
Všetky uvedené rozdiely medzi týmito dvoma prípadmi sú podľa banky Arion výhodné pre dohodu o úvere a pre CBI, t. j. vyššia úroková sadzba, nižšia suma istiny a silnejšie združenie zábezpek napriek skutočnosti, že veriteľ je v tomto prípade súkromnou stranou.
The LBI agreement entailed the issue of a senior secured bond, denominated in EUR, GBP and USD, in the amount of ISK 247 billion in foreign currency for a term of 10 years by NBI to LBI.
Z toho vyplýva, že podmienky financovania poskytnuté banke Arion v dohode o úvere sú v súlade s prevládajúcimi trhovými podmienkami v danom čase.
In addition, a contingent bond of ISK 92 billion in foreign currency was issued early in 2013.
Celkovo teda banka Arion tvrdí, že uzatvorenie dohody o úvere medzi CBI a bankou Arion nemôže predstavovať štátnu pomoc v zmysle článku 61 ods. 1 Dohody o EHP.
These senior secured bonds were a consideration for the assets and liabilities transferred from LBI on 9 October 2008 with the decision of the FME on the disposal of assets and liabilities from LBI to NBI.
Ak by sa dozorný úrad napriek už predloženým argumentom domnieval, že opatrenia predstavujú štátnu pomoc, banka Arion uvádza, že tieto opatrenia sú zlučiteľné s Dohodou o EHP na základe jej článku 61 ods. 3 písm. b).
These senior secured bonds mature in October 2018 and do not have instalment payments during the first five years.
Keďže predmetné opatrenia tvorili neoddeliteľnú súčasť konečnej kapitalizácie banky Arion a reštrukturalizačného plánu banky Arion predloženého dozornému úradu, banka Arion tvrdí, že tieto opatrenia nemôžu byť oddelené od celkového posúdenia, ktoré dozorný úrad vykonal v danom prípade.
The interest rates are EURIBOR/LIBOR + 175 bps for the first five years and EURIBOR/LIBOR + 290 bps for the remaining five years.
Preto sa na ne vzťahuje rozhodnutie dozorného úradu o reštrukturalizačnej pomoci pre banku Arion.
They are secured by pools of loans to customers of Landsbankinn [26].
Banka Arion sa takisto domnieva, že ak dozorný úrad považuje za možné opätovne preskúmať konkrétnu časť transakcie, ktorú už preskúmal a schválil dozorný úrad v rozhodnutí o reštrukturalizačnej pomoci pre banku Arion, dozorný úrad by mal zohľadniť celú skutkovú a právnu situáciu.
According to Arion, the terms of the LBI agreement can be viewed as directly comparable to the terms in the loan agreement.
Posúdenie dozorného úradu týkajúce sa zlučiteľnosti predmetných opatrení by preto malo byť v súlade s posúdením v rozhodnutí o reštrukturalizačnej pomoci pre banku Arion, a to najmä v tom, či boli splnené kritériá príslušných usmernení o štátnej pomoci.
The differences can be summarised as follows:
PRIPOMIENKY BANKY ISB
A margin of 175 bps/290 bps from a private party lender compared to a 300 bps from the CBI under the loan agreement.
Banka ISB poskytla informácie týkajúce sa podmienok podobných dlhopisov zabezpečených aktívami v Európe v čase uzavretia dohody s CBI.
A principal of close to the equivalent of ISK 350 billion from a private party lender compared to ISK […] billion from the CBI under the loan agreement.
Podľa banky ISB sa s podobnými dlhopismi zabezpečenými aktívami v Európe obchodovalo s prirážkou 40 až 80 bázických bodov k štátom zaručeným cenným papierom v danom čase.
A collateral pool of loans to customers to a private party lender compared to a diversified pool of domestic exposures on sovereign, municipalities and residential mortgages to the CBI under the loan agreement.
Banka ISB poskytla graf, v ktorom sú znázornené údaje z roku 2009 z troch krajín, z Francúzska, Nemecka a zo Španielska, s rozdielom v rozpätí medzi rozpätiami zabezpečených dlhopisov a štátnych dlhopisov.
The above differences between these two cases are, according to Arion, all favourable to the loan agreement and the CBI, i.e. higher interest rate, lower principal amount and stronger collateral pool, in spite of the fact that the lender in this case is a private party.
Rozpätia zabezpečených dlhopisov iBoxx [27] predstavujú vážený priemer všetkých zabezpečených dlhopisov v obehu z uvedených krajín vždy s priemernou duráciou indexov v škále od piatich do siedmich rokov.