natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Verðbréf hf., regarding the winding-up process of Saga Capital hf.
Verðbréf hf. o konkurze spoločnosti Saga Capital hf.
(Event No 641907).
(dokument č. 641907).
The Authority has also received information on this matter from other sources and followed closely the winding-up process of the investment banks that were the subject of the Decision No 363/11/COL.
Dozorný úrad rovnako dostal informácie o tejto záležitosti z iných zdrojov a pozorne sledoval postup konkurzu investičných bánk, ktorých sa týkalo rozhodnutie č. 363/11/COL.
The CBI’s collateral loans and securities lending scheme
Program zabezpečených úverov a požičiavania cenných papierov CBI
The measures that were under preliminary assessment in the Authority’s Decision No 363/11/COL are linked to the CBI’s collateral and securities lending scheme.
Dozorný úrad sa v predbežnom hodnotení v rámci svojho rozhodnutia č. 363/11/COL zameral na opatrenia, ktoré súvisia s programom úverov zabezpečených zabezpečovacím prevodom práva a požičiavania cenných papierov CBI.
The CBI, as part of its role as a central bank and lender of last resort and in line with the monetary policy of other central banks, provided short-term credit facilities to financial undertaking in the form of collateral loans [4], in accordance with the provisions of CBI rules pertaining thereto.
CBI pri vykonávaní svojej úlohy centrálnej banky a veriteľa poslednej inštancie a v súlade s monetárnou politikou ostatných centrálnych bánk poskytovala finančným spoločnostiam krátkodobé úverové nástroje vo forme úverov zabezpečených zabezpečovacím prevodom práva k cenným papierom [4] na základe príslušných pravidiel, ktoré vydala pre túto oblasť.
In 2007 and 2008 collateral lending increased steadily and the CBI became the financial undertakings’ main source of liquidity.
V rokoch 2007 a 2008 objem úverov s takýmto zabezpečením poskytovaných CBI narastal a stal sa hlavným zdrojom likvidity finančných spoločností.
At the time of the financial collapse of the three Icelandic commercial banks in October 2008, the CBI had acquired considerable claims against domestic financial undertakings, which were backed by collateral of various types.
V čase kolapsu troch islandských komerčných bánk v októbri 2008 disponovala CBI značným objemom pohľadávok voči domácim finančným spoločnostiam, ktoré boli zabezpečené rôznymi druhmi zábezpek.
Due to the banks’ collapse, the value of the collateral diminished and it became clear that the CBI had sustained losses due to unsound collateral.
Z dôvodu kolapsu uvedených bánk hodnota prevedených cenných papierov poklesla a bolo zjavné, že CBI utrpela straty v dôsledku nebonitných zábezpek.
After the Parliament had given its authorisation, the Treasury and the CBI concluded an agreement in January 2009, according to which the CBI assigned a part of its claims of collateral loans against financial undertakings, along with underlying securities, to the Ministry of Finance.
Po schválení zo strany parlamentu uzavreli v januári 2009 štátna pokladnica a CBI dohodu, podľa ktorej postúpila CBI časť svojich pohľadávok z úverov zabezpečených prevodom práva poskytnutých finančným spoločnostiam spolu s prevedenými cennými papiermi na ministerstvo financií.
In February 2010 the Ministry and the CBI agreed that the claims previously transferred by the CBI to the Ministry should be transferred back to Eignarhaldsfélag Seðlabanka Íslands (ESÍ), a recently established holding company of the CBI, at a reduced price as of 31 December 2009.
Vo februári 2010 sa ministerstvo financií a CBI dohodli, že pohľadávky pôvodne prevedené z CBI na ministerstvo financií by mali byť prevedená na Eignarhaldsfélag Seðlabanka Íslands (ESÍ) dcérsku holdingovú spoločnosť, ktorú v tom čase založila CBI, za zníženú cenu stanovenú k 31. decembru 2009.
The Government Debt Management (GDM), which is administered by the CBI, offers lending facilities to primary dealers of government securities.
Subjekt Government Debt Management (GDM – Správa vládneho dlhu), ktorý spravuje CBI, ponúka úverové nástroje prvotným dílerom štátnych cenných papierov.
The purpose of this securities lending is to improve market functionality and to maintain liquidity in the market for bond series that the GDM is building up.
Cieľom požičiavania cenných papierov je zlepšiť fungovanie trhu a zabezpečiť dostatok likvidity na trhu pre emisie dlhopisov, ktoré vydáva GDM.
The securities accepted by the GDM as collateral for the Treasury Bonds and Bills are all government bonds and mortgage benchmark bonds traded electronically in the secondary market.
Cenné papiere, ktoré GDM prijímala ako zábezpeku za štátne dlhopisy a pokladničné poukážky, boli všetko depozitné certifikáty CBI a štátom garantované cenné papiere a referenčné hypotekárne záložné listy obchodované elektronicky na sekundárnom trhu.
Other electronically traded securities may also be accepted depending on the criteria specified in the facility.
Ďalšie elektronicky obchodované cenné papiere je možné prijať v závislosti od kritérií uvedených v samotnom nástroji.
The interest rate for these loans is based on the CBI repo rate.
Úroková sadzba za takéto nástroje sa odvíja od repo sadzby CBI.
The maximum contract period is 28 days [5].
Maximálne trvanie zmluvy je 28 dní [5].
Conversion of short-term credit facilities to long-term loans
Transformácia krátkodobých úverových nástrojov na dlhodobé úvery
In March 2009 the Ministry of Finance concluded loan conversion agreements with Saga Capital Investment Bank hf., VBS Investment Bank hf. and Askar Capital Investment Bank hf.
V marci 2009 uzatvorilo ministerstvo financií dohody o transformácií úverov so spoločnosťami Saga Capital Investment Bank hf., VBS Investment Bank hf. a Askar Capital Investment Bank hf.
The loan agreements were all concluded on similar terms.
Všetky tieto dohody boli uzatvorené za podobných podmienok.
They were repayable over the next seven years with indexation and an interest rate of 2 % per annum.
Úvery boli poskytnuté na obdobie 7 rokov s indexáciou a úrokovou sadzbou 2 % ročne.
The repayment terms of the loan to Askar Capital were similar, except that the annual interest rate was 3 %.
Podmienky splácania úveru spoločnosti Askar Capital boli podobné, s výnimkou úrokovej sadzby, ktorá bola 3 %.
The total nominal amount of debt, attributable to the three investment banks, at the time of issue of the long-term bonds, was ISK 52,4 billion [6].
Celková nominálna výška dlhu týchto troch investičných bánk dosahovala v čase vydania dlhodobých dlhopisov sumu 52,4 miliardy ISK [6].
The aforementioned measures were based on the proposals of a Working Group which on 20 January 2009 submitted a memorandum to the Minister of Finance for the restructuring of debt owed by financial undertakings due to collateral loan facilities with the CBI.
Uvedené opatrenia vychádzali z návrhu pracovnej skupiny, ktorá 20. januára 2009 predložila ministrovi financií memorandum o reštrukturalizácii dlhu finančných spoločností voči CBI v dôsledku úverov zabezpečených prevodom práva.
The memorandum was based on information regarding the financial undertakings and their ability to repay the debt.
Memorandum sa zakladalo na informáciách o finančných spoločnostiach a o ich schopnosti splácať dlh.
According to the memorandum, the financial undertakings concerned were, due to the implications of the financial collapse in Iceland, unable to pay their debts to the CBI in full.
Z memoranda vyplýva, že dotknuté finančné spoločnosti neboli v dôsledku následkov finančného kolapsu na Islande schopné splácať svoje záväzky voči CBI v plnej výške.
The memorandum of the Minister’s Working Group also states that at the time, the entire apparatus of the Icelandic authorities had been preoccupied with trying to keep the country’s financial system operating and protecting the interest of deposit holders.
V memorande pracovnej skupiny založenej ministrom sa takisto uvádza, že v tom čase sa celý štátny aparát islandských orgánov usiloval o zachovanie fungovania finančného systému krajiny a o ochranu záujmov vkladateľov.
Bearing that in mind, along with other considerations, it was considered necessary to make certain arrangements in order to ensure that the undertakings would be able to pay off their debts.
S ohľadom na uvedené a po zvážení ďalších aspektov sa prijalo rozhodnutie, že je potrebné zabezpečiť, aby tieto spoločnosti boli schopné splácať svoje záväzky.
According to the Icelandic authorities, the decision on the terms and conditions of the interest had not centred on what a fair and normal return on equity should be, since it had been clear in advance that the undertakings in question were unlikely to repay in full the liabilities in question.
Podľa vyjadrenia islandských orgánov sa rozhodnutie o podmienkach úveru a výške úrokovej sadzby nezameriavalo na spravodlivú a bežnú návratnosť kapitálu, nakoľko bolo vopred jasné, že uvedené spoločnosti s veľkou pravdepodobnosťou nesplatia predmetné záväzky v plnom rozsahu.
Instead, the Working Group had focused on finding an interest percentage sufficiently high to matter to the undertaking in question but not so high as to preclude the possibility for repayment, thus removing the incentive for these undertakings to restructure their finances.
Namiesto toho sa pracovná skupina zamerala na stanovenie úrokovej sadzby, ktorá by bola dostatočne vysoká, aby nebola pre finančné spoločnosti príliš atraktívna, ale zároveň nie príliš vysoká, aby nebránila splateniu záväzkov. Nemala tvoriť prekážku motivácie uvedených spoločností, aby reštrukturalizovali svoje financie.
The Icelandic authorities did however set certain conditions for the debt conversion.
Islandské orgány navyše stanovili určité podmienky transformácie dlhu.
According to the conditions the debtor was inter alia obliged not to pay dividends, unless there was a corresponding down payment on the loans, the debtor could not enter into any major risk commitments that exceeded 20 % of equity (CAD), any bonuses to the debtors employees should be moderate, the debtors were obliged to provide the lender with detailed quarterly reports on their operations and the debtors’ CAD-ratios should not fall below 10 %.
Na základe týchto podmienok dlžník okrem iného nemohol vyplácať dividendy, kým nebude uhradená zodpovedajúca časť úveru, uskutočniť rizikovú operáciu prevyšujúcu 20 % majetku (kapitálová primeranosť), bonusy vyplácané zamestnancom mali byť nízke, dlžník mal povinnosť poskytovať veriteľovi podrobné štvrťročné správy o svojich činnostiach a kapitálová primeranosť dlžníka nemohla poklesnúť pod 10 %.
In case the liquidity position of the debtors turned out to be unacceptable in the view of the CBI or their CAD-ratios fell below 10 %, the lender could require that the outstanding amount of the loans together with interest and other relevant costs be converted to equity.
Veriteľ mohol požadovať, aby sa kapitalizovala nesplatená časť dlhu spolu s úrokmi a ďalším príslušenstvom v prípade, ak by sa stav likvidity dlžníkov z pohľadu CBI stal neakceptovateľný alebo ak by ich kapitálová primeranosť klesla pod 10 %.
The purpose of those conditions was to increase the likelihood of full recovery of the loans and thereby to safeguard the Treasury’s interest.
Tieto podmienky boli určené preto, aby sa zvýšila pravdepodobnosť úplného splatenia úverov a chránili záujmy štátnej pokladnice.
For a more detailed description of the measures, reference is made to the Authority’s Decision No 363/11/COL [7].
Podrobnejší opis opatrení je uvedený v rozhodnutí Dozorného úradu č. 363/11/COL [7].
The objective of the measure and the national legal basis
Cieľ opatrenia a vnútroštátny právny základ
The Icelandic authorities considered that the objective of the measures was twofold; firstly, to try to secure the immense interests of the State by maximising the Treasury’s recovery of the claims, and, secondly, to give the financial undertakings a breathing space and a chance to work out their matters and get through the difficulties.
Islandské orgány pripisovali opatreniam dvojaký cieľ: po prvé, pokúsiť sa ochrániť vážne záujmy štátu maximalizáciou návratnosti pohľadávok štátnej pokladnice, a po druhé, poskytnúť finančným inštitúciám priestor, aby sa pokúsili vyrovnať s problémami a prekonať ťažkosti.
The measures were based on an authorisation from the Icelandic parliament in paragraph 7.20 of the State supplementary budget for the year 2008, where the Minister of Finance, on behalf of the Treasury, was authorised to purchase from the Central Bank of Iceland commercial papers which had been pledged to the bank as collateral for loans as well as to settle these claims in the most viable manner possible.
Opatrenia vychádzali z mandátu ustanovenom v bode 7.20 doplňujúceho štátneho rozpočtu na rok 2008, v ktorom islandský parlament poveril ministerstvo financií, aby v mene štátnej pokladnice odkúpilo od islandskej centrálnej banky komerčné cenné papiere, prevedené na CBI ako zábezpeky za poskytnuté úvery a aby urovnalo tieto záväzky čo možno najprijateľnejším spôsobom.
As previously noted the three beneficiaries to the aforementioned measures were Saga Capital Investment Bank hf., VBS Investment Bank hf. and Askar Capital Investment Bank hf.
Ako sa uvádza v predchádzajúcom texte, tri subjekty, ktorým boli uvedené opatrenia určené, sú spoločnosti Saga Capital Investment Bank hf., VBS Investment Bank hf. a Askar Capital Investment Bank hf.
For a more detailed description of the three beneficiaries and subsequent developments regarding their operations, reference is made to Sections 2.5 and 2.6 of the Authority’s Decision No 363/11/COL.
Podrobnejší opis týchto troch príjemcov a vývoj ich situácie sa uvádza v časti 2.5 a 2.6 rozhodnutia dozorného úradu č. 363/11/COL.
In Decision No 363/11/COL, the Authority assessed preliminarily whether the Treasury’s measures to convert short-term claims to long-term loans on favourable terms were compatible with the State aid provisions of the EEA Agreement.
Dozorný úrad v rozhodnutí č. 363/11/COL predbežne posúdil, či bolo rozhodnutie štátnej pokladnice o transformácii krátkodobých pohľadávok na dlhodobé úvery za zvýhodnených podmienok v súlade s ustanoveniami dohody o EHP o štátnej pomoci.
However since the State’s involvement as a major creditor to the undertakings concerned derived from earlier measures, namely the CBI collateral loans and securities lending, it was necessary to consider whether those measures possibly constituted State aid.
Keďže však angažovanosť štátu ako najväčšieho veriteľa dotknutých spoločností vyplývala zo skorších opatrení menovite z úverov zabezpečených prevodom práva a z požičiavania cenných papierov, bolo potrebné posúdiť, či predmetné opatrenia mohli znamenať štátnu pomoc.
The Authority therefore began its assessment by analysing the CBI short-term collateral loans to financial undertakings.
Dozorný úrad preto posudzovanie začal analýzou krátkodobých úverov zabezpečených prevodom práva, ktoré CBI poskytla finančným spoločnostiam.
The Icelandic authorities had underlined that the short-term credit facilities concerned belonged to regular monetary policy and financial market measures of the CBI and to the Treasury’s regular government debt management.
Islandské orgány zdôraznili, že predmetné krátkodobé úverové nástroje boli súčasťou bežnej monetárnej politiky a opatrení, ktoré CBI vykonávala na finančnom trhu, a súčasťou bežnej správy vládneho dlhu zo strany štátnej pokladnice.
The Authority did not dispute that these measures belonged to monetary and government debt management policy and that they had been based on relevant rules thereon [8].
Dozorný úrad nespochybňoval, že tieto opatrenia boli súčasťou monetárnej politiky a správy štátneho dlhu a že vychádzali z príslušnej právnej úpravy [8].
The measures had been taken at the initiative of the financial undertakings concerned and the CBI had not, at the time, been backed by any counter-guarantee of the State.
Opatrenia boli prijaté z podnetu dotknutých finančných spoločností a CBI nebola v tom čase krytá nijakou štátnou protizárukou.
Therefore the Authority concluded that the CBI short-term collateral loans to financial undertakings and the Treasury’s short-term lending facilities did not involve State aid.
Z uvedeného dôvodu Dozorný úrad prišiel k záveru, že krátkodobé úvery CBI zabezpečené prevodom práva poskytnuté finančným spoločnostiam a krátkodobé požičiavanie cenných papierov štátnou pokladnicou nemalo charakter štátnej pomoci.
However, in the preliminary view of the Authority, the Treasury’s loan conversion agreements amounted to State aid in the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
Dozorný úrad však vyslovil predbežný názor, že dohody o transformácii úverov, ktoré uzatvorila štátna pokladnica, predstavujú štátnu pomoc v zmysle článku 61 ods. 1 Dohody o EHP.
The following aspects were indentified in the decision to initiate a formal investigation procedure:
V rozhodnutí o začatí konania vo veci formálneho zisťovania sa uvádzajú tieto prvky štátnej pomoci:
The Authority concluded that the measures were clearly granted through State resources since the loans had been granted by the Ministry of Finance on the basis of authorisation provided for in the State budget.
Dozorný úrad prišiel k záveru, že opatrenia boli jednoznačne poskytnuté využitím verejných zdrojov, keďže úvery poskytlo ministerstvo financií na základe predchádzajúceho súhlasu, ktorý bol súčasťou predpisu o štátnom rozpočte.
The Authority found that the measures conferred on the three investment banks a commercial advantages since they were relieved of charges, in the form of interest payments and other costs associated with the short-term credit facilities with the CBI, that would normally have been borne by their budgets.
Dozorný úrad zistil, že prostredníctvom opatrení získali tri investičné banky komerčné výhody, pretože boli zbavené povinnosti platiť náklady vo forme úrokov a ďalšie poplatky spojené s krátkodobými úverovými nástrojmi poskytnutými CBI, ktoré by za normálnych okolností museli hradiť z vlastných rozpočtov.
The Authority also expressed doubt as to whether the measures were consistent with the conduct of a private creditor in a comparable legal and factual situation, given the favourable repayment terms of the loans and the fact that they did not foresee a step-up of interest rates in case the financial condition of the debtors improved.
Dozorný úrad takisto vyjadril pochybnosti, či boli opatrenia v súlade s postupom súkromného veriteľa v porovnateľnej právnej a faktickej situácii, pokiaľ ide o zvýhodnené podmienky splácania úverov a skutočnosť, že sa v dohode nepredpokladalo navýšenie úrokových sadzieb v prípade zlepšenia finančnej kondície dlžníkov.
With regard to selectivity, the Authority concluded that the measures could not be considered to be general in nature, since they favoured three undertakings in one particular economic sector and other undertakings and sectors did not benefit from them.
V súvislosti so selektívnosťou dozorný úrad konštatoval, že opatrenia nie je možné považovať za opatrenia všeobecného charakteru, nakoľko boli prijaté v prospech troch spoločností v rámci konkrétneho hospodárskeho odvetvia a ostatné spoločnosti v danom odvetví k nim nemali prístup.
The measures would therefore have to be considered as selective [9].
Opatrenia je preto nutné považovať za selektívne [9].
Furthermore the Icelandic authorities had not presented clear evidence that the favourable loan conversion agreements had been effectively made available to all undertakings in a comparable legal and factual situation as Saga Capital, VBS and Askar Capital.
Okrem toho, islandské orgány nepredložili jasné dôkazy o tom, že dohody o transformácií úverov za zvýhodnených podmienok boli účinne sprístupnené všetkým spoločnostiam v podobnej právnej a faktickej situácii ako Saga Capital, VBS a Askar Capital.
Finally, the Authority concluded that the measures were liable to distort competition.
Na záver sa dozorný úrad vyslovil, že predmetné opatrenia mohli narušiť hospodársku súťaž.
Even though the investment banks concerned operated mostly on the Icelandic market and were of modest size, they were nevertheless engaged in provision of financial services which were fully open to competition and trade within the European Economic Area.
I keď investičné banky podnikali väčšinou na islandskom trhu a čo do veľkosti nepatrili medzi veľké spoločnosti, predsa len poskytovali finančné služby, ktoré sú v plnej miere otvorené hospodárskej súťaži a obchodu v rámci Európskeho hospodárskeho priestoru.
Moreover, the Authority doubted that the State aid could be considered compatible with the EEA Agreement.
Dozorný úrad ďalej vyslovil pochybnosť o tom, či možno túto štátnu pomoc pokladať za zlučiteľnú s Dohodou o EHP.
The Icelandic authorities had referred to Article 61(3) EEA and the Authority’s rescue and restructuring aid guidelines in support of their argument that the measure was compatible with the Agreement.
Islandské orgány sa pri obhajobe tvrdenia, že opatrenia boli zlučiteľné s Dohodou o EHP, odvolávali na jej článok 61 ods. 3 a na usmernenia Dozorného úradu o pomoci na záchranu a reštrukturalizáciu.
The Icelandic authorities did however not submit any evidence in favour of assessing the compatibility of the measure under Article 61(3)(b) of the EEA Agreement or the Authority’s temporary State aid guidelines regarding the financial crisis.
Islandské úrady však nepredložili žiadne dôkazy pre kladné posúdenie zlučiteľnosti opatrení s článkom 61 ods. 3 písm. b) Dohody o EHP ani s usmerneniami dozorného úradu pre dočasnú štátnu pomoc v súvislosti s finančnou krízou.
The Authority stressed that the temporary rules on aid to financial undertakings provide for the limitation of the aid to the minimum necessary, the restoration of the long-term viability of the bank and safeguards against undue distortion of competition.
Dozorný úrad zdôraznil, že dočasné pravidlá o pomoci pre finančné spoločnosti ustanovujú obmedzenia pomoci, ktorá by sa mala obmedziť na minimálnu nevyhnutnú výšku, na obnovenie dlhodobej životaschopnosti banky a mala by obsahovať záruky proti narušeniu hospodárskej súťaže.
In particular, the guidelines set out rules to secure appropriate and adequate remuneration for State recapitalisation [10].
V usmerneniach sa výslovne ustanovujú pravidlá na zabezpečenie primeranej a adekvátnej návratnosti za štátnu pomoc v prípade rekapitalizácie [10].
The repayment terms of the loans provided by the State appeared not to take account of those principles.
Zdá sa, že podmienky splácania úverov poskytnutých štátom tieto zásady nezohľadnili.
The loans had been granted with a repayment period of seven years, with indexation, and at fixed interest rates of 2 % per annum, which was far below market rates and no step-up of interest rates was foreseen to encourage redemption of State capital.
Úvery boli poskytnuté na obdobie siedmych rokov s indexáciou a pevnou úrokovou sadzbou 2 % ročne, ktorá bola hlboko pod trhovými sadzbami, a nebolo dohodnuté zvyšovanie úrokových sadzieb, aby sa podporilo vrátenie štátneho kapitálu.
In light of this, the Authority concluded that lending terms of this kind were not compatible with the Authority’s State aid guidelines.
S ohľadom na uvedené dozorný úrad rozhodol, že takéto podmienky poskytnutia úverov neboli v súlade s usmerneniami dozorného úradu o štátnej pomoci.
The comments of the Icelandic authorities are focused on their view that the measures were compatible with the EEA Agreement.
Islandské orgány sa v pripomienkach sústredili na podporu svojho tvrdenia, že opatrenia boli v súlade s Dohodou o EHP.
In their view the measures had not been selective since the circumstances of the three investment banks had been unique and other banks, such as Straumur, SPB and SPRON, had not been in a similar situation as the three investment banks.
Podľa ich názoru opatrenia neboli selektívne, keďže situácia týchto troch investičných bánk bola jedinečná a ostatné banky, ako napríklad Straumur, SPB a SPRON, neboli v podobnej situácii ako uvedené tri investičné banky.