natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Norwegian authorities consider that the system by which the rate of remuneration for each bank for each instrument is calculated corresponds to the methodology established by the European Central Bank [18] in its recommendation of 20th November 2008 [19] and therefore complies with the Recapitalisation Guidelines.The Norwegian authorities have explained that Norwegian banks’ assets are, to a large extent, floating rate assets.
Nórske orgány sa domnievajú, že systém, za pomoci ktorého sa vypočíta sadzba odmeny pre každú banku a pre každý nástroj, zodpovedá metodike prijatej Európskou centrálnou bankou [18] v jej odporúčaní z 20. novembra 2008 [19], a preto spĺňa usmernenia o rekapitalizácii.Nórske orgány vysvetlili, že aktíva nórskych bánk predstavujú vo veľkej miere aktíva s pohyblivým úročením.
In order to minimise interest rate risk, banks will generally try to have the same maturities of interest rate contracts on both sides of the balance sheet.
Na účely minimalizácie rizika spojeného s úrokovou mierou sa banky vo všeobecnosti pokúsia zabezpečiť, aby na obidvoch stranách súvahy mali zmluvy súvisiace s úrokovou mierou s rovnakými splatnosťami.
Maturity matching thus requires that Norwegian banks have mostly floating rate liabilities.
Zabezpečenie rovnakých splatností si preto vyžaduje, aby nórske banky mali väčšinou pasíva s pohyblivou úrokovou sadzbou.
Against this background, the Norwegian authorities have proposed that the remuneration of a recapitalisation is based on the yield for either a short-term 6-month government certificate or a 5-year government bond.
Nórske orgány za daných okolností navrhli, aby odmena za rekapitalizáciu vychádzala buď z výnosov z krátkodobých 6-mesačných štátnych certifikátov alebo z 5-ročných štátnych dlhopisov.
According to the explanations of the Norwegian authorities, the cost of recapitalisation for the banks over a 5-year period will be the same irrespective of which option a bank chooses.
Podľa vysvetlení nórskych orgánov, náklady na rekapitalizáciu bánk za päťročné obdobie budú rovnaké bez ohľadu na to, ktorú možnosť si banka vyberie.
They illustrate this point by comparing the net present cost of recapitalisation for the banks using the option based on a 5-year government bond yield, with the net present cost of recapitalisation for the banks using the option based on the 6-month government certificate yield over a period of 5 years [20].
Ilustrujú to porovnaním čistých súčasných nákladov na rekapitalizáciu bánk použitím možnosti založenej na výnosoch z 5-ročných štátnych dlhopisov s čistými súčasnými nákladmi na rekapitalizáciu bánk použitím možnosti založenej na výnosoch zo 6-mesačných štátnych certifikátov za obdobie piatich rokov [20].
Therefore the Norwegian authorities consider that, even though the 6-month government certificate yield today is lower than the 5-year government bond yield, the cost of recapitalisation for the banks over a 5-year period will be the same irrespective of which option is chosen.
Nórske orgány sa preto domnievajú, že dokonca hoci sú v súčasnosti výnosy zo 6-mesačných štátnych certifikátov nižšie ako výnosy z 5-ročných štátnych dlhopisov, náklady na rekapitalizáciu bánk za päťročné obdobie budú rovnaké bez ohľadu na to, ktorá možnosť sa zvolí.
The Hybrid Tier 1 security
Hybridné zabezpečenie triedy 1
The Hybrid Tier 1 security shall absorb losses after ordinary share capital (preference with respect to loss absorption).
Hybridné zabezpečenie triedy 1 pokryje straty z kmeňových akcií (prednostne pokiaľ ide o pokrytie strát).
It is designed as a callable perpetual, with a fixed coupon determined as the Norwegian government bond rate, with the following add-on:
Má podobu vypovedateľného trvalého štátneho dlhopisu s pevným kupónom stanoveným podľa úrokovej sadzby nórskych štátnych dlhopisov s týmito prirážkami:
5,0 % for banks in risk class 1,
5,0 % pre banky v rizikovej triede 1,
5,5 % for banks in risk class 2,
5,5 % pre banky v rizikovej triede 2,
6,0 % for banks in risk class 3 [21].
6,0 % pre banky v rizikovej triede 3 [21].
In line with the ECB Recommendation, the minimum add-on element is calculated as the issuing bank’s 5-year CDS spreads on subordinated debt over the reference period 1 January 2007 through 31 August 2008 plus 200 basis points for operational costs plus an additional 100 basis points to reflect the seniority of the hybrid in relation to subordinated debt.
V súlade s odporúčaním ECB, minimálna prirážka sa vypočíta ako 5-ročné marže podriadeného dlhu CDS vydávajúcej banky za referenčné obdobie od 1. januára 2007 do 31. augusta 2008 plus 200 bázických bodov na prevádzkové náklady plus ďalších 100 bázických bodov zohľadňujúcich nadradenosť hybridného zabezpečenia vo vzťahu k podriadenému dlhu.
A mark-up is then applied for banks in risk classes 2 and 3.
Zisková prirážka sa potom uplatní na rizikové triedy 2 a 3.
The Norwegian authorities have indicated that Norges Bank has estimated the median spread on subordinated CDS contracts for DnB NOR [22], the only Norwegian bank for which CDS contracts are traded, at 100 basis points for the period 1 January 2007 to 31 August 2008 [23].
Nórske orgány naznačili, že Norges Bank odhaduje priemernú maržu kontraktov na podriadené CDS banky DnB NOR [22], jedinej banky, s ktorej kontraktami na CDS sa obchoduje, na 100 bázických bodov za obdobie od 1. januára 2007 do 31. augusta 2008 [23].
To stimulate redemption, the coupon is increased by 1 percentage point after each of years 4 and 5.
Na účely stimulácie splatenia sa kupón po štvrtom a piatom roku zvýši o 1 percentuálny bod.
The instrument will retain that higher fixed coupon until redemption.
Nástroj si ponechá tento vyšší pevne stanovený kupón až do jeho splatenia.
Redemption is conditional upon permission being granted by the Financial Supervisory Authority, which needs to verify that capital adequacy requirements will continue to be fulfilled after the redemption.
Splatenie je podmienené udelením povolenia Úradu pre finančný dohľad, ktorý musí overiť, či po splatení budú aj naďalej splnené požiadavky kapitálovej primeranosti.
The Tier 1 preference capital instrument
Prioritný kapitálový nástroj triedy 1
The Tier 1 preference capital instrument shall rank pari passu (absorb losses in parallel) with ordinary shares.
Prioritný kapitálový nástroj 1 triedy bude mať rovnocenné postavenie (súčasne pokryje straty) ako kmeňové akcie.
It may be called after 3 years.
Je možné ho odvolať po 3 rokoch.
It is designed as a mandatory convertible and will convert to ordinary shares after 5 years, unless it is redeemed or converted before that.
Je navrhnutý ako povinný konvertibilný nástroj a po piatich rokoch sa zmení na kmeňové akcie, pokiaľ nebude splatený alebo sa neprevedie na akcie pred uvedeným dátumom.
The instrument shall have a fixed coupon determined as the Norwegian government bond rate, with the following add-on:
Tento nástroj má pevne stanovený kupón určený podľa úrokovej sadzby nórskych štátnych dlhopisov s týmito prirážkami:
6,0 % for banks in risk class 1,
6,0 % pre banky v rizikovej triede 1,
6,5 % for banks in risk class 2,
6,5 % pre banky v rizikovej triede 2,
7,0 % for banks in risk class 3 [24].
7,0 % pre banky v rizikovej triede 3 [24].
In line with the ECB Recommendation, the minimum add-on is established as 600 basis points (500 basis points equity risk premium and 100 basis points to cover operational costs).
V súlade s odporúčaním ECB minimálna prirážka je stanovená vo výške 600 bázických bodov (500 bázických bodov riziková prémia za akciové riziko a 100 bázických bodov na krytie prevádzkových nákladov).
A mark-up is applied to banks in risk classes 2 and 3.
Zisková prirážka sa uplatní na banky zaradené do rizikových tried 2 a 3.
As noted above, the instrument may be called after 3 years.
Ako je uvedené vyššie, tento nástroj sa môže vrátiť po troch rokoch.
The method for calculating the redemption value shall be specified in the agreement with the bank and cannot be less than the par value [25].
Spôsob výpočtu hodnoty splatenia sa vymedzí v zmluve s bankou a hodnota nemôže byť nižšia ako nominálna hodnota [25].
Early redemption shall for instance be stimulated by including in the agreement an increase of the redemption rate in the fourth and fifth year, making early redemption less expensive compared to late redemption.
K predčasnému splateniu možno napríklad stimulovať tým, že sa v zmluve uvedie zvýšenie sadzby splatenia v štvrtom a piatom roku, aby predčasné splatenie bolo menej nákladné v porovnaní s neskorším splatením.
In addition, the incentive to redeem, instead of allowing mandatory conversion to take place, shall be ensured by setting a conversion rate at the end of the 5-year period that is more favourable to the Fund than conversion at the then market price, and also more favourable to the Fund compared to a redemption before the end of year 5 (in other words the method adopted shall provide for significant dilution of existing shareholders).
Okrem toho sa majú zabezpečiť stimuly na splatenie namiesto umožnenia, aby došlo k povinnej konverzii, a to stanovením prepočítacieho kurzu na konci päťročného obdobia, ktorý bude priaznivejší pre fond ako konverzia za trhovú cenu a tiež priaznivejší pre fond v porovnaní so splatením pred koncom piateho roku (inými slovami, prijatý spôsob má umožniť významné oslabenie existujúcich akcionárov).
The Norwegian authorities have explained that the Fund shall have a right to convert the instrument to ordinary shares/primary capital certificates if the preferred capital constitutes a significant portion of the bank’s book equity.
Nórske orgány vysvetlili, že fond má právo konvertovať tento nástroj na kmeňové akcie/certifikáty primárneho kapitálu, ak prioritný kapitál predstavuje značnú časť vlastného kapitálu.
The Fund shall specify in the agreement with each individual bank what constitutes a significant portion.
Fond v zmluve s každou individuálnou bankou vymedzí čo predstavuje značnú časť.
The significant portion threshold shall be no higher than 50 % [26].
Prahová hodnota značnej časti nemôže byť vyššia ako 50 % [26].
The individual agreement may also include an option for the bank to convert the instrument to ordinary shares/primary capital certificates if ‘own funds’ have been written down considerably (by more than 20 %).
Individuálna zmluva môže obsahovať možnosť, aby banka konvertovala tento nástroj na kmeňové akcie/certifikáty primárneho kapitálu, ak „vlastné zdroje“ boli v podstatnej miere odpísané (o viac ako 20 %).
The method for calculating how many shares the Fund shall receive upon the conversion shall be specified in the agreement with the bank and shall ensure a reasonable relationship between the redemption value and potential gain, on the one hand, and conversion and potential loss on the other hand [27].
Spôsob výpočtu koľko akcií má fond po prevode dostať sa vymedzí v zmluve s bankou a zabezpečí sa primeraný vzťah medzi hodnotou spätného odkúpenia a prípadným ziskom na jednej strane a konverziou a prípadnými stratami na strane druhej [27].
Behavioural safeguards
Opatrenia usmerňujúce správanie bánk
According to the Norwegian authorities, the scheme is supplemented by a number of behavioural safeguards.
Podľa nórskych orgánov je schéma doplnená niekoľkými bezpečnostnými opatreniami usmerňujúcimi správanie bánk.
The Fund shall make capital contributions conditional upon them being used in line with the aims of the scheme, and not being used contrary to the purpose thereof, and upon the bank refraining from exploiting the capital contribution in its marketing or for purposes of implementing aggressive commercial strategies [28].
Fond podmieni kapitálové vklady tým, že sa musia použiť v súlade s cieľmi schémy a nepoužijú sa v rozpore s jej účelom, a tým, že sa banka zdrží toho, aby kapitálový vklad použila na marketing alebo na účely vykonávania agresívnych obchodných stratégií [28].
Additional restrictions exist such as (i) a ban on increase of salaries and other benefits of managerial personnel until 31 December 2010; (ii) an almost complete ban on bonuses for the financial years 2009 and 2010 with a prohibition on paying out accrued bonuses thereafter; (iii) a prohibition on managerial personnel receiving shares or similar on favourable terms, and (iv) a prohibition on initiating new share option programmes or extending or renewing existing ones.
Existujú aj ďalšie obmedzenia, ako i) zákaz zvyšovania platov a ďalších výhod vedúcich pracovníkov do 31. decembra 2010; ii) takmer úplný zákaz vyplácania odmien za finančné roky 2009 a 2010 so zákazom vyplácania akumulovaných odmien po tomto období; iii) zákaz, aby vedúci pracovníci dostávali podiely alebo podobné platby za výhodných podmienok a iv) zákaz iniciovania programov opcií na nové akcie alebo rozšírenie alebo obnovenie existujúcich opcií.
The presence of State aid
Prítomnosť štátnej pomoci
Article 61(1) EEA reads as follows:
Článok 61 ods. 1 Dohody o EHP znie:
To qualify as State aid, the measure must firstly be granted by the State or through state resources.
Aby sa opatrenie kvalifikovalo ako štátna pomoc, musí byť v prvom rade poskytnuté štátom alebo zo štátnych zdrojov.
The notified scheme consists of capital injections made by the Fund with resources from the national budget.
Notifikovanú schému tvoria kapitálové injekcie fondu zo zdrojov zo štátneho rozpočtu.
For this purpose, a total budget of NOK 50 billion has been allocated to the Fund.
Na tento účel bol pre fond vyčlenený celkový rozpočet 50 mld. NOK.
Further, the recapitalisation measures allow the beneficiaries to secure the required capital on more favourable conditions than would otherwise be possible in the light of the prevailing conditions in the financial markets.
Rekapitalizačné opatrenia ďalej umožnia príjemcom zabezpečiť potrebný kapitál za priaznivejších podmienok ako by bolo inak možné vzhľadom na prevládajúce podmienky na finančných trhoch.
The Authority considers that, given the current difficulties on capital markets, the State is investing because no market economy operator would have been willing to invest on similar terms.
Dozorný úrad sa domnieva, že vzhľadom na súčasné problémy na kapitálových trhoch, štát investuje, pretože žiadny hospodársky subjekt v trhovom hospodárstve by nebol ochotný investovať za podobných podmienok.
Moreover, the notified measure is selective in that only fundamentally sound Norwegian banks and not any other financial institutions or other undertakings are eligible under scheme.
Navyše, notifikované opatrenie je selektívne v tom, že len v podstate zdravé nórske banky a žiadne iné finančné inštitúcie alebo iné podniky nie sú oprávnené na poskytnutie pomoci v rámci schémy.
This gives an economic advantage to the beneficiaries and strengthens their position compared to that of their competitors in Norway and in other EEA Member States and must therefore be regarded as distorting competition and affecting trade between Contracting Parties.
To predstavuje ekonomickú výhodu pre príjemcov a posilňuje ich postavenie v porovnaní s ich konkurentmi v Nórsku a v ostatných členských štátoch EHP a musí sa preto považovať za narušenie hospodárskej súťaže a ovplyvnenie trhu medzi zmluvnými stranami.
For these reasons, the Authority considers that the notified recapitalisation scheme constitutes State aid within the meaning of Article 61(1) EEA.
Z týchto dôvodov sa Dozorný úrad domnieva, že notifikovaná schéma rekapitalizácie predstavuje štátnu pomoc v zmysle článku 61 ods. 1 zmluvy o EHP.
Pursuant to Article 1(3) of Part I of Protocol 3, ‘the EFTA Surveillance Authority shall be informed, in sufficient time to enable it to submit its comments, of any plans to grant or alter aid (…).
V článku 1 ods. 3 časti I protokolu 3 sa konštatuje, že „štáty informujú Dozorný úrad EZVO o všetkých plánoch poskytnúť alebo zmeniť pomoc v dostatočnom časovom predstihu, aby mal možnosť predložiť svoje pripomienky. […].
The State concerned shall not put its proposed measures into effect until the procedure has resulted in a final decision.’
Príslušný štát nesmie uviesť do platnosti svoje navrhované opatrenia, kým sa toto konanie neuzavrie konečným rozhodnutím.“
By notifying the recapitalisation scheme on 28 April 2009, the Norwegian authorities complied with the notification requirement.
Notifikáciou schémy rekapitalizácie 28. apríla 2009 si nórske orgány splnili svoju notifikačnú povinnosť.
They have committed not to implement the scheme until the Authority has approved the measure, thereby also complying with the standstill obligation.
Zaviazali sa, že nebudú využívať túto schému, kým Dozorný úrad opatrenie neschváli, čím splnili aj povinnosť pozastavenia poskytovania pomoci.
The Authority can therefore conclude that the Norwegian authorities have respected their obligations pursuant to Article 1(3) of Part I of Protocol 3.
Dozorný úrad preto môže dospieť k záveru, že nórske orgány si splnili svoje povinnosti podľa článku 1 ods. 3 časti I protokolu 3.
Application of Article 61(3)(b) EEA and the Recapitalisation Guidelines
Uplatnenie článku 61 ods. 3 písm. b) Zmluvy o EHP a usmernenia o rekapitalizácii
Article 61(3)(b) EEA provides that ‘aid to promote the execution of an important project of common European interest or to remedy a serious disturbance in the economy of an EC State or an EFTA State’ (emphasis added) may be held compatible with the functioning of the EEA Agreement.
V článku 61 ods. 3 písm. b) zmluvy o EHP sa ustanovuje, že „pomoc na podporu vykonania dôležitého projektu spoločného európskeho záujmu alebo na nápravu vážnej poruchy fungovania hospodárstva členského štátu ES alebo štátu EZVO“ (zvýraznenie doplnené) sa môže považovať za zlučiteľnú s fungovaním Dohody o EHP.
The Authority does not dispute the analysis of the Norwegian authorities that the current global financial crisis has restricted lending to the real economy on a national scale.
Dozorný úrad nespochybňuje analýzu nórskych orgánov, že súčasná globálna kríza obmedzila poskytovanie úverov reálnej ekonomike na celoštátnej úrovni.
Should this situation not be addressed, it would have a systemic effect on the Norwegian economy as a whole.
Ak by sa táto situácia neriešila, mala by systémový účinok na celé nórske hospodárstvo.
The Authority therefore finds that the notified scheme aims at remedying a serious disturbance in the Norwegian economy.
Dozorný úrad preto dospel k záveru, že cieľom notifikovanej schémy je náprava závažnej poruchy fungovania nórskeho hospodárstva.
Based on Article 61(3)(b) EEA, the Authority adopted in January 2009 the Recapitalisation Guidelines laying down the rules for the assessment of aid granted in the form of recapitalisation in the context of the current financial crisis.
Na základe článku 61 ods. 3 písm. b) Zmluvy o EHP prijal Dozorný úrad v januári 2009 usmernenia o rekapitalizácii, v ktorých sa stanovujú pravidlá pre hodnotenie poskytnutej pomoci v podobe rekapitalizácie v kontexte súčasnej finančnej krízy.
Accordingly, the Authority will assess the current notification on the basis of the provisions of the Recapitalisation Guidelines.
Dozorný úrad preto posúdi súčasnú notifikáciu na základe ustanovení usmernení o rekapitalizácii.
The Recapitalisation Guidelines provide that ‘in the context of the current situation in the financial markets, the recapitalisation of banks can serve a number of objectives.
V usmerneniach o rekapitalizácii sa ustanovuje, že „V kontexte súčasnej situácie na finančných trhoch môže rekapitalizácia bánk slúžiť viacerým účelom.
First, recapitalisations contribute to the restoration of financial stability and help restore the confidence needed for the recovery of inter-bank lending.
Po prvé, rekapitalizácie prispievajú k obnove finančnej stability a pomáhajú obnoviť dôveru potrebnú na opätovný rozbeh poskytovania úverov medzi bankami.
[…] Second, recapitalisations can have as objective to ensure lending to the real economy’ [29].
[…] Po druhé, rekapitalizácia môže pomôcť pri zabezpečení poskytovania úverov reálnemu hospodárstvu“ [29].
Moreover ‘banks must have sufficiently favourable terms of access to capital in order to make the recapitalisation as effective as necessary.
Navyše, „banky musia mať dostatočne výhodné podmienky prístupu ku kapitálu, aby bola rekapitalizácia čo najúčinnejšia.
On the other hand, the conditions tied to any recapitalisation measure should ensure a level playing field and, in the longer term, a return to normal market conditions.
Na druhej strane by mali podmienky, na ktoré sa viaže určité rekapitalizačné opatrenie, zaistiť rovnaké východiskové podmienky a z dlhodobého hľadiska normalizáciu trhových podmienok.
State interventions should therefore be proportionate and temporary and should be designed in a way that provides incentives for banks to redeem the State as soon as market circumstances permit (…).
Zásahy štátu by preto mali byť primerané a dočasné a mali by banky podnietiť k vráteniu štátnych prostriedkov, len čo to podmienky na trhu dovolia […].
In all cases, EFTA States should ensure that any recapitalisation of a bank is based on genuine need’ (emphasis added) [30].
Štáty EZVO by mali v každom prípade zaistiť, aby každá rekapitalizácia banky bola podložená skutočnou potrebou“ (zvýraznenie doplnené) [30].
The notified measures must therefore fulfil the following conditions:
Notifikované opatrenia musia preto spĺňať nasledujúce podmienky:
appropriateness (adequacy of the measure to meet the objectives set) the aid measure must be well targeted in order to effectively meet the aim of fostering financial stability and lending to the real economy,
primeranosť (vhodnosť opatrenia na splnenie stanovených cieľov) opatrenie pomoci musí byť dobre cielené, aby účinne spĺňalo cieľ posilnenia finančnej stability a poskytovania úverov reálnej ekonomike,
necessity the aid measure must, in its amount and form, be necessary to achieve the stated objective [31],—
nevyhnutnosť opatrenie pomoci musí byť svojou výškou a formou potrebné na dosiahnutie stanoveného cieľa [31],—
proportionality the positive effects of the aid measure must be properly balanced against the distortions of competition, in order for the distortions to be limited to the minimum necessary to reach the measures’ objectives.
proporcionalita pozitívne účinky opatrenia pomoci musia byť riadne vyvážené pre prípad narušenia hospodárskej súťaže, aby sa narušenie obmedzilo na minimum nevyhnutné na dosiahnutie cieľov opatrení.
Appropriateness
Primeranosť
The Authority must firstly assess whether the measure proposed, i.e. state recapitalisation of fundamentally sound banks, is an appropriate measure to achieve the stated objectives of fostering financial stability and lending to the real economy
Dozorný úrad musí najskôr zhodnotiť, či navrhované opatrenie, t. j. rekapitalizácia v podstate zdravých bánk zo strany štátu, je primeraným opatrením na dosiahnutie cieľov stanovených na posilnenie finančnej stability a poskytovanie úverov reálnej ekonomike.
The Authority acknowledges that credit institutions may need extra capital in the present market circumstances in order to ensure a sufficient flow of credit to the entire economy, thereby counteracting a further deepening of the crisis.
Dozorný úrad potvrdzuje, že úverové inštitúcie môžu za súčasných okolností na trhu potrebovať kapitál navyše na zabezpečenie dostatočného toku úverov pre celé hospodárstvo, čím by pôsobili proti ďalšiemu prehlbovaniu krízy.
In addition, uncertainties as regards economic prospects have weakened trust in the long-term solidity of financial institutions.
Okrem toho, neistota, pokiaľ ide o vyhliadky hospodárskeho vývoja, oslabila dôveru v dlhodobú stabilitu finančných inštitúcií.
Recapitalisation of fundamentally sound banks should ensure that financial institutions are sufficiently strongly capitalised so as to better withstand potential losses and maintain normal lending activities.
Rekapitalizácia v podstate zdravých bánk by mala zabezpečiť, že finančné inštitúcie budú mať dostatočne silný kapitál, aby lepšie odolali prípadným stratám a udržali si bežné činnosti súvisiace s poskytovaním úverov.