natgillin/translations-raw huggingface dataset:
These principles translate into the assessment of the following elements of the overall design of recapitalisation measures: objective of recapitalisation, soundness of the beneficiary bank, remuneration, exit incentives, in particular with a view to the replacement of state capital by private investors [8], to ensure the temporary nature of the State’s presence in banks’ capital, safeguards against abuse of aid and competition distortions, and the review of the effects of the recapitalisation scheme and the beneficiaries’ situation through regular reports or restructuring plans where appropriate.
Do posudzovania týchto aspektov celkového návrhu rekapitalizačných opatrení sa premietajú: cieľ rekapitalizácie, solídnosť prijímajúcej banky, náhrady, motivácia ukončiť účasť na schéme najmä s cieľom nahradiť kapitál zo štátnych zdrojov kapitálom od súkromných investorov [8], zabezpečiť dočasnosť štátnych prostriedkov v kapitále banky, zabezpečiť, že pomoc nebude zneužitá a nebude dochádzať k narušeniu hospodárskej súťaže, vyhodnocovať dôsledky rekapitalizačnej schémy a situácie príjemcov prostredníctvom pravidelných správ alebo v prípade potreby plánov na reštrukturalizáciu.
Recapitalisations at current market rates
Rekapitalizácia pri aktuálnych trhových sadzbách
Where state capital injections are on equal terms with significant participation (30 % or more) of private investors, the Authority will accept the remuneration set in the deal [9].
Ak sú podmienky pre kapitálové injekcie poskytované štátom rovnaké ako pri vysokej účasti súkromných investorov (30 % alebo viac), bude dozorný orgán súhlasiť s výškou náhrady, ktorá sa v tejto súvislosti dohodla [9].
In view of the limited competition concerns raised by such an operation, unless the terms of the deal are such as to significantly alter the incentives of private investors, in principle there does not appear to be any need for ex ante competition safeguards or exit incentives.
Keďže pri takýchto operáciách nevznikajú veľké obavy v súvislosti s hospodárskou súťažou, pokiaľ podmienky dohody príliš nemenia zámery súkromných investorov, podľa všetkého nie je potrebné poskytnúť ex ante zabezpečovacie opatrenia v súvislosti s hospodárskou súťažou ani motivovať banky, aby ukončili účasť na schéme.
Temporary recapitalisations of fundamentally sound banks in order to foster financial stability and lending to the real economy
Dočasná rekapitalizácia v podstate zdravých bánk s cieľom posilniť finančnú stabilitu a poskytovanie úverov reálnemu hospodárstvu
In evaluating the treatment of banks in this category, the Authority will place considerable weight on the distinction between fundamentally sound and other banks which has been discussed in paragraphs 12 to 15.
Pri posudzovaní prístupu k bankám v tejto kategórii bude dozorný orgán pripisovať veľkú dôležitosť rozlíšeniu v podstate zdravých bánk od iných bánk, o ktorom je zmienka v bodoch 12 až 15.
An overall remuneration needs to adequately factor in the following elements:
Celkovo musia byť náhrady primerane vyjadrené v týchto prvkoch:
Current risk profile of each beneficiary [10];
aktuálny rizikový profil jednotlivých príjemcov [10];
Characteristics of the instrument chosen, including its level of subordination; risk and all modalities of payment [11];
charakteristika zvoleného nástroja vrátane jeho úrovne podriadenosti; riziko a všetky spôsoby platby [11];
Built-in incentives for exit (such as step-up and redemption clauses);
zakomponovaná motivácia pre banky, aby ukončili účasť na schéme (ako sú doložky o stupňovaní úrokových sadzieb a splatení);
Appropriate benchmark risk-free rate of interest.
primeraná referenčná bezriziková úroková sadzba.
The remuneration for state recapitalisations cannot be as high as current market levels (about 15 %) [12] since these may not necessarily reflect what could be considered as normal market conditions [13].
Náhrada za rekapitalizáciu zo štátnych zdrojov nemôže byť taká vysoká, ako sú aktuálne platné trhové sadzby (okolo 15 %) [12], keďže nemusia vždy odrážať bežné trhové podmienky [13].
Consequently, the Authority is prepared to accept the price for recapitalisations of fundamentally sound banks at rates below current market rates, in order to facilitate banks to avail themselves of such instruments and to thereby favour the restoration of financial stability and ensuring lending to the real economy.
Dozorný orgán je preto pripravený akceptovať náhradu za rekapitalizáciu v podstate zdravých bánk pri sadzbách, ktoré nedosahujú úroveň aktuálnych trhových sadzieb, aby takto umožnil bankám využitie takýchto nástrojov, a tým podporil obnovu finančnej stability a zabezpečenie poskytovania úverov reálnemu hospodárstvu.
At the same time, the total expected return on recapitalisation to the State should not be too distant from current market prices because (i) it should avoid the pre-crisis under-pricing of risk, (ii) it needs to reflect the uncertainty about the timing and level of a new price equilibrium, (iii) it needs to provide incentives for exiting the scheme and (iv) it needs to minimise the risk of competition distortions between EEA States, as well as between those banks which raise capital on the market today without any State aid.
Zároveň by však celkový očakávaný výnos z rekapitalizácie pre štát nemal byť príliš vzdialený od aktuálnych trhových sadzieb, pretože i) mal by zabrániť podceňovaniu rizika, ku ktorému dochádzalo pred krízou; ii) musí odrážať neistotu, pokiaľ ide o otázku, kedy a na akej úrovni sa obnoví cenová rovnováha; iii) musí motivovať banky, aby ukončili svoju účasť na schéme; iv) musí minimalizovať riziko narušenia hospodárskej súťaže medzi štátmi EZVO, ako aj medzi tými bankami, ktoré zvýšili svoj kapitál na trhu bez toho, aby prijali štátnu pomoc.
A remuneration rate not too distant from current market prices is essential to avoid crowding out recapitalisation via the private sector and facilitating the return to normal market conditions.
Sadzba náhrad, ktorá sa príliš nelíši od aktuálnych trhových sadzieb, má prvoradý význam toho z hľadiska, aby nedošlo k vytlačeniu rekapitalizácie pochádzajúcej zo súkromných zdrojov a aby sa uľahčila normalizácia trhových podmienok.
Entry level price for recapitalisations
Východisková výška náhrady za rekapitalizáciu
In the ‘Recapitalisation Communication’ [14], the Commission described methods to determine the entry level price for recapitalisations.
V „oznámení o rekapitalizácii“ [14] opisuje Komisia metodický postup na určenie výšky náhrady za rekapitalizáciu.
The Authority will apply the methods described below in a similar manner, taking into account that the EFTA States are outside the Eurosystem.
Dozorný orgán bude uplatňovať metodický postup opísaný nižšie podobným spôsobom, zohľadňujúc pritom skutočnosť, že štáty EZVO nie sú súčasťou eurosystému.
The Commission considers that an adequate method to determine the price of recapitalisations is provided by the Eurosystem recommendations of 20 November 2008.
Komisia pokladá metodický postup na určenie výšky náhrady za rekapitalizáciu uvedený v odporúčaniach pre eurosystém z 20. novembra 2008 za primeraný.
The remunerations calculated using this methodology represent in the view of the Eurosystem an appropriate basis (entry level) for the required nominal rate of return for the recapitalisation of fundamentally sound banks.
Náhrady vypočítané použitím tohto metodického postupu predstavujú z pohľadu eurosystému vhodný základ (východiskovú výšku) pre požadovaný nominálny výnos z rekapitalizácie v podstate zdravých bánk.
This price may be adjusted upwards to account for the need to encourage the redemption of state capital [15].
Táto náhrada môže byť upravená smerom hore s cieľom motivovať banky, aby kapitál zo štátnych zdrojov splatili [15].
The Commission considers that such adjustments will also serve the objective of protecting undistorted competition.
Komisia zastáva názor, že takéto úpravy budú takisto slúžiť na ochranu nerušenej hospodárskej súťaže.
In line with the Eurosystem recommendations, the required rate of return by the government on recapitalisation instruments for fundamentally sound banks—preferred shares and other hybrid instruments—could be determined on the basis of a ‘price corridor’ defined by: (i) the required rate of return on subordinated debt representing a lower bound, and (ii) the required rate of return on ordinary shares representing an upper bound.
Podľa odporúčaní pre eurosystém by sa vládou požadovaná výnosnosť rekapitalizačných nástrojov – formou kúpy preferenčných akcií a iných hybridných nástrojov – v podstate zdravých bánk pre štát mohla určiť na základe „cenového pásma“ vymedzeného i) požadovaným výnosom z podriadeného dlhu predstavujúcim spodnú hranicu a ii) požadovaným výnosom z kmeňových akcií predstavujúcim hornú hranicu.
This methodology involves the calculation of a price corridor on the basis of different components, which should also reflect the specific features of individual institutions (or sets of similar institutions) and of EFTA States.
Tento metodický postup zahŕňa výpočet cenového pásma na základe rozličných komponentov, ktoré by mali takisto odrážať osobitné črty jednotlivých bánk (alebo skupín podobných bánk) a štátov EZVO.
The Commission has established that the application of the methodology by using average (mean or median) values of the relevant parameters (government bond yields, CDS spreads, equity risk premium) determines a corridor with an average required rate of return of 7 % on preferred shares with features similar to those of subordinated debt and an average required rate of return of 9,3 % on ordinary shares relating to Euro area banks.
Komisia preukázala, že uplatnenie tohto metodického postupu s použitím priemerných (stredných alebo mediánových) hodnôt príslušných parametrov (výnosy zo štátnych dlhopisov, prémie CDS, špecifická riziková prémia) určuje pásmo s priemernou požadovanou výnosnosťou vo výške 7 % v prípade preferenčných akcií podobných podriadenému dlhu a s priemernou požadovanou výnosnosťou vo výške 9,3 % pri kmeňových akciách bánk eurozóny.
As such, this average price corridor represents an indicative range.
Toto priemerné cenové pásmo je orientačnou hodnotou.
The Authority will accept a minimum remuneration based on the above methodology for fundamentally sound banks.
Dozorný orgán bude akceptovať minimálnu náhradu vypočítanú s použitím uvedeného metodického postupu pri bankách, ktoré sú v podstate zdravé.
This remuneration is differentiated at the level of an individual bank on the basis of different parameters:
Táto náhrada sa v prípade každej banky určí na základe týchto rôznych parametrov:
the type of capital chosen [16]: the lower the subordination, the lower the required remuneration in the price corridor;
druh zvoleného kapitálu [16]: čím nižšia je podriadenosť, tým nižšia je požadovaná náhrada v rámci cenového pásma;
appropriate benchmark risk-free interest rate;
primeraná referenčná úroková sadzba pre bezrizikové investície;
the individual risk profile at national level of all eligible financial institutions, (including both financially sound and distressed banks).
individuálny rizikový profil všetkých finančných inštitúcií na vnútroštátnej úrovni, ktoré sú oprávnené na prijímanie takejto pomoci (vrátane finančne zdravých bánk a bánk zasiahnutých krízou).
EFTA States may choose a pricing formula that in addition includes step-up or payback clauses.
Štáty EZVO môžu do svojich predpisov o náhradách zahrnúť navyše aj doložky o stupňovaní úrokových sadzieb a splatení.
Such features should be appropriately chosen so that, while encouraging an early end to the State’s capital support of banks, they should not result in an excessive increase in the cost of capital.
Takéto doložky by mali byť vhodne zvolené, aby popri motivácii k čo najskoršiemu ukončeniu prijímania štátnej kapitálovej podpory zo strany bánk nemali za následok neprimerané zvýšenie kapitálových nákladov.
The Authority will also accept alternative pricing methodologies, provided they lead to remunerations that are higher than the above methodology.
Dozorný orgán bude akceptovať aj alternatívne metodické postupy stanovenia výšky náhrady, ak budú takto vypočítané náhrady vyššie než pri použití uvedeného metodického postupu.
Incentives for State capital redemption
Motivácia splatiť kapitál zo štátnych zdrojov
Recapitalisation measures need to contain appropriate incentives for state capital to be redeemed when the market so allows [17].
Rekapitalizačné opatrenia musia banky vhodne motivovať, aby po oživení trhov došlo k splateniu kapitálu pochádzajúceho zo štátnych zdrojov [17].
The simplest way to provide an incentive for banks to look for alternative capital is for EFTA States to require an adequately high remuneration for the state recapitalisation.
Najjednoduchším spôsobom, ako môžu štáty EZVO motivovať banky, aby si hľadali alternatívne zdroje kapitálu, je požadovať primerane vysokú náhradu za rekapitalizáciu zo štátnych zdrojov.
For that reason, the Authority considers it useful that an add-on be generally added to the entry price determined [18] to incentivise exit.
Z tohto dôvodu pokladá dozorný orgán za užitočné, aby k stanovenej východiskovej hodnote náhrady bol pripočítaný príplatok [18], aby sa zvýšila motivácia bánk ukončiť účasť na schéme.
A pricing structure including increase over time and step-up clauses will reinforce this mechanism to incentivise exit.
Štruktúra stanovenia výšky náhrady spolu s postupným zvyšovaním a doložkami o stupňovaní úrokových sadzieb ešte posilnia tento mechanizmus na motiváciu bánk, aby ukončili účasť na schéme.
If an EFTA State prefers not to increase the nominal rate of remuneration, it may consider increasing the global remuneration through call options or other redemption clauses, or mechanisms that encourage private capital raising, for instance by linking the payment of dividends to an obligatory remuneration of the State which increases over time.
Ak štát EZVO nechce zvýšiť nominálnu sadzbu náhrad, môže zvážiť zvýšenie celkovej náhrady prostredníctvom kúpnych opcií alebo iných doložiek o splatení, alebo mechanizmov nabádajúcich k hľadaniu súkromného kapitálu, napríklad viazaním vyplácania dividend na povinnú náhradu v prospech štátu, ktorá sa postupom času zvyšuje.
EFTA States may also consider using a restrictive dividend policy to ensure the temporary character of state intervention.
Štáty EZVO môžu takisto zvážiť uplatnenie reštriktívnej politiky pri dividendách, aby zachovali dočasný charakter intervencie štátu.
A restrictive dividend policy would be coherent with the objective of safeguarding lending to the real economy and strengthening the capital basis of beneficiary banks.
Reštriktívna politika v oblasti dividend by bola v súlade s cieľom zabezpečiť poskytovanie úverov reálnemu hospodárstvu a posilniť kapitálový základ prijímajúcich bánk.
At the same time, it would be important to allow for dividend payment where this represents an incentive to provide new private equity to fundamentally sound banks [19].
Zároveň je dôležité umožniť vyplácanie dividend tam, kde toto vyplácanie funguje ako motivácia investovať nový súkromný kapitál do bánk, ktoré sú v podstate zdravé [19].
The Authority will assess proposed exit mechanisms on a case-by-case basis.
Dozorný orgán bude posudzovať navrhovaný mechanizmus motivovania bánk, aby ukončili účasť na schéme, pri každom prípade osobitne.
In general, the higher the size of the recapitalization and the higher the risk profile of the beneficiary bank, the more necessary it becomes to set out a clear exit mechanism.
Všeobecne platí, že čím vyššia je rekapitalizácia a čím vyšší je rizikový profil prijímajúcej banky, tým potrebnejšie je vytvoriť jasný mechanizmus motivácie banky, aby ukončila účasť na schéme.
The combination of the level and type of remuneration and, where and to the extent appropriate, a restrictive dividend policy, needs to represent, in its entirety, a sufficient exit incentive for the beneficiary banks.
Kombinácia výšky a druhu náhrady, a v prípade potreby a v potrebnom rozsahu aj reštriktívna politika v oblasti dividend, musia celkove dostatočne motivovať prijímajúce banky, aby ukončili účasť na schéme.
The Authority considers, in particular, that restrictions on payment of dividends are not needed where the level of pricing correctly reflects the banks’ risk profile, and step-up clauses or comparable elements provide sufficient incentives for exit and the recapitalisation is limited in size.
Dozorný orgán zastáva najmä názor, že obmedzenia vo vyplácaní dividend nie sú potrebné, ak výška náhrady správne odráža rizikový profil príslušnej banky, doložky o stupňovaní úrokových sadzieb či porovnateľné prvky dostatočne motivujú príslušnú banku, aby ukončila účasť na schéme, a rozsah rekapitalizácie je obmedzený.
Prevention of undue distortions of competition
Zabránenie neprimeranému narušeniu hospodárskej súťaže
The Guidelines on financial institutions stresses, in point 35, the need for safeguards against possible abuses and distortions of competition in recapitalisation schemes.
V bode 35 usmernení o finančných inštitúciách sa zdôrazňuje potreba zabezpečovacích opatrení proti možnému zneužitiu pomoci a narušeniu hospodárskej súťaže pri realizácii rekapitalizačných schém.
Point 38 of the Guidelines on financial institutions requires capital injections to be limited to the minimum necessary and not to allow the beneficiary to engage in aggressive commercial strategies which would be incompatible with the underlying objectives of recapitalisation [20].
V bode 38 usmernení o finančných inštitúciách sa vyžaduje, aby kapitálové injekcie boli obmedzené na nevyhnutné minimum a neumožňovali príjemcovi zapájať sa do agresívnych komerčných stratégií, ktoré by boli v rozpore so základnými cieľmi rekapitalizácie [20].
As a general principle, the higher the remuneration the less there is a need for safeguards, as the level of price will limit distortions of competition.
Všeobecne platí zásada, že čím vyššia je náhrada, tým menšia je potreba zabezpečovacích opatrení, pretože výška náhrady obmedzí narušenie hospodárskej súťaže.
Banks receiving state recapitalisation should also avoid advertising it for commercial purposes.
Banky prijímajúce rekapitalizáciu zo štátnych zdrojov by takisto nemali túto skutočnosť využívať na vlastnú komerčnú propagáciu.
Safeguards may be necessary to prevent aggressive commercial expansion financed by State aid.
Zabezpečovacie opatrenia môžu byť potrebné na zabránenie tomu, aby prostriedky zo štátnych zdrojov slúžili na financovanie agresívnej komerčnej expanzie.
In principle, mergers and acquisitions can constitute a valuable contribution to the consolidation of the banking industry with a view to achieving the objectives of stabilising financial markets and ensuring a steady flow of credit to the real economy.
Fúzie a akvizície môžu v zásade hodnotne prispieť ku konsolidácii bankového sektora, ktorej cieľom je stabilizácia finančných trhov a zabezpečenie nepretržitého toku úverov pre reálne hospodárstvo.
In order not to privilege those institutions with public support to the detriment of competitors without such support, mergers and acquisitions should generally be organised on the basis of a competitive tendering process.
Aby banky prijímajúce pomoc z verejných zdrojov neboli zvýhodňované voči konkurentom, ktorí takúto podporu nedostávajú, fúzie a akvizície by sa mali vo všeobecnosti realizovať na základe verejného ponukového konania.
The extent of behavioural safeguards will be based on a proportionality assessment, taking into account all relevant factors and, in particular, the risk profile of the beneficiary bank.
Rozsah etických záruk sa bude odvíjať od posúdenia proporcionality pri zohľadnení všetkých relevantných faktorov, a najmä rizikového profilu prijímajúcej banky.
While banks with a very low risk profile may require only very limited behavioural safeguards, the need for such safeguards increases with a higher risk profile.
Zatiaľ čo pri bankách s veľmi nízkym rizikovým profilom sa môžu vyžadovať iba veľmi obmedzené etické záruky, potreba takýchto záruk so zvyšujúcim sa rizikovým profilom rastie.
The proportionality assessment is further influenced by the relative size of the capital injection by the State and the reached level of capital endowment.
Posúdenie proporcionality ovplyvňuje aj relatívna veľkosť kapitálovej injekcie od štátu a dosiahnutá úroveň kapitálového vybavenia.
When EFTA States use recapitalisation with the objective of financing the real economy, they have to ensure that the aid effectively contributes to this.
Ak štáty EZVO použijú rekapitalizáciu s cieľom financovať reálne hospodárstvo, musia zabezpečiť, aby táto pomoc skutočne efektívne prispela k splneniu daného cieľa.
To that end, in accordance with national regulation, they should attach effective and enforceable national safeguards to recapitalisation which ensure that the injected capital is used to sustain lending to the real economy.
Na tento účel by v súlade s vnútroštátnymi predpismi mali rekapitalizáciu spojiť s účinnými a vymáhateľnými zárukami, ktoré zaistia, že kapitálová injekcia sa využije na podporu poskytovania úverov reálnemu hospodárstvu.
Review
Kontrola
In addition, as indicated in the Guidelines on financial institutions [21], recapitalisations should be subject to regular review.
Ako už bolo uvedené v usmerneniach o finančných inštitúciách [21], rekapitalizácia by mala byť predmetom pravidelnej kontroly.
Six months after their introduction, EFTA States should submit a report to the Authority on the implementation of the measures taken.
Štáty EZVO by mali šesť mesiacov po rekapitalizácii predložiť dozornému orgánu správu o implementácii prijatých opatrení.
The report needs to provide complete information on:
Správa musí obsahovať vyčerpávajúce informácie o:
the banks that have been recapitalised, including in relation to the elements identified in point 12 to 15, Annex 1, and an assessment of the bank’ business model, with a view to appreciating the banks’ risk profile and viability;
bankách, ktoré boli rekapitalizované, a to aj vo vzťahu k prvkom uvedeným v bodoch 12 až 15 a v prílohe 1, spolu s posúdením obchodného modelu banky s cieľom odhadnúť rizikový profil banky a jej životaschopnosť;
the amounts received by those banks and the terms on which recapitalisation has taken place;
sumách, ktoré tieto banky prijali, a podmienkach, za ktorých sa rekapitalizácia uskutočnila;
the use of the capital received, including in relation to (i) the sustained lending to the real economy and (ii) external growth and (iii) the dividend policy of beneficiary banks;
využití prijatého kapitálu, a to aj vo vzťahu k i) zachovaniu poskytovania úverov reálnemu hospodárstvu, ii) vonkajšiemu rastu a iii) politike vyplácania dividend, ktorú prijímajúce banky uplatňujú;
the compliance with the commitments made by EFTA States in relation to exit incentives and other conditions and safeguards; and
dodržiavaní záväzkov, ktoré štáty EZVO prevzali v súvislosti s motiváciou týchto bánk, aby ukončili účasť na schéme, a s inými podmienkami a zabezpečovacími opatreniami, a
the path towards exit from reliance on State capital [22].
plánovanom spôsobe ukončenia závislosti na kapitále zo štátnych zdrojov [22].
In the context of the review, the Authority will assess, amongst others, the need for the continuation of behavioural safeguards.
V rámci kontroly bude dozorný orgán okrem iného posudzovať aj potrebu zachovania etických záruk.
Depending on the evolution of market conditions, it may also request a revision of the safeguards accompanying the measures in order to ensure that aid is limited to the minimum amount and minimum duration necessary to weather the current crisis.
V závislosti od vývoja podmienok na trhu môže takisto požiadať o revíziu záruk, ktoré sprevádzajú opatrenia, aby sa zaručilo, že pomoc je obmedzená na minimum a na minimálnu dobu trvania potrebnú na preklenutie súčasnej krízy.