natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In fact, the Basel Committee on Banking Supervision only provides that the supervisor has the power to review, reject and impose prudential conditions on proposals to transfer significant ownership or controlling interests.
Navyše žiadna zo zainteresovaných strán nepredložila dôkazy, ktoré by svedčili o tom, že poskytovanie preferenčných úverov sa zakladá na objektívnych kritériách alebo podmienkach v zmysle článku 4 ods. 2 písm. b) základného nariadenia.
According to the Commission, such activities would rather fall under the responsibility of the bank management, without any need for the approval of the supervisory authority following the core principles for effective banking supervision of the Basel Committee on Banking Supervision.
Výhoda a výpočet výšky subvencie
In addition, the normative framework applying to all banks in China is much wider than only the two regulations governing the CBRC, as shown in recital (188) above, and the entire set of regulatory documents is legally binding, as explained in recital (200) above, so that they amount to more than acts of mere encouragement.
Komisia následne vypočítala výšku napadnuteľnej subvencie.
Moreover, verification visits in the sampled companies did not reveal any significant differences between loan conditions or rates provided by the private financial institutions, and those provided by publicly owned financial institutions.
Na tento výpočet posúdila výhodu, ktorá bola poskytnutá príjemcom počas obdobia prešetrovania.
Finally, the Commission noted that despite its explicit request, the JPMorgan Chase Bank (China) decided not to cooperate during this investigation.
Podľa článku 6 písm. b) základného nariadenia sa za výhodu poskytnutú príjemcom považuje rozdiel medzi výškou úroku, ktorý spoločnosť zaplatí za štátny úver, a sumou, ktorú by spoločnosť zaplatila za porovnateľný komerčný úver, ktorý by mohla získať na trhu.
As a result, the Commission was not in a position to investigate factual circumstances on an individual basis as far as the JPMorgan Chase Bank (China) is concerned.
V tejto súvislosti si Komisia na čínskom trhu s pneumatikami všimla viaceré špecifiká.
After final disclosure, the Hankook Group reiterated its comments regarding the entrustment and direction of the JPMorgan Chase Bank (China), pointing in particular to the fact that if the Hankook Group had known that the bank needed to cooperate in the investigation, they could have requested the bank to do so.
Ako sa vysvetľuje v oddieloch 3.4.1 až 3.4.3 vyššie, úvery poskytnuté čínskymi finančnými inštitúciami sú prejavom podstatných vládnych zásahov a neodrážajú miery, ktoré by sa normálne zistili na funkčnom trhu.
In this respect, the Commission noted that the questionnaire to the exporting producers already requested the company to provide a bank authorization, to allow the Commission to review information to be provided by the financial institutions.
Skupiny spoločností zaradené do vzorky sa z hľadiska ich všeobecného finančného postavenia líšia.
The exchanges between the GOC and the Commission on the cooperation of financial institutions were available in the open file, and the non-cooperation of JPMorgan Chase Bank (China) was disclosed to the company in the Information Document.
Počas obdobia prešetrovania každá z nich využívala iný typ úveru, pričom rozdiely sa týkali napr. splatnosti, kolaterálu, záruk a iných súvisiacich podmienok.
Therefore, the Commission considered this argument to be unfounded.
Z týchto dvoch dôvodov mala každá spoločnosť inú priemernú úrokovú sadzbu na základe vlastnej skupiny prijatých úverov.
Specificity
Komisia jednotlivo posúdila finančnú situáciu každej skupiny vyvážajúcich výrobcov zaradenej do vzorky, aby tieto špecifiká zohľadnila.
As demonstrated in recitals (188) to (201), several legal documents which are specifically targeted at companies in the tyres sector, direct the financial institutions to provide loans at preferential rates to the tyres industry.
V tejto súvislosti Komisia použila metodiku výpočtu preferenčných úverov stanovenú v antisubvenčnom prešetrovaní týkajúcom sa plochých výrobkov z ocele valcovaných za tepla s pôvodom v ČĽR, ktorá je vysvetlená v odôvodneniach ďalej.
On the basis of these documents it is demonstrated that the financial institutions only provide preferential lending to a limited number of industries/companies which comply with the relevant policies of the GOC.
Komisia takto vypočítala výhody z preferenčných úverových postupov jednotlivo pre každú skupinu vyvážajúcich výrobcov zaradenú do vzorky a pripísala túto výhodu dotknutému výrobku.
The Commission therefore concluded that subsidies in the form of preferential lending are not generally available but are specific within the meaning of Article 4(2)(a) of the basic Regulation.
Úverové ratingy
Moreover there was no evidence submitted by any of the interested parties suggesting that the preferential lending is based on objective criteria or conditions in the sense of Article 4(2)(b) of the basic Regulation.
V antisubvenčnom prešetrovaní týkajúcom sa plochých výrobkov z ocele valcovaných za tepla s pôvodom v ČĽR už Komisia zistila, že domáce úverové ratingy udelené čínskym spoločnostiam nie sú spoľahlivé, a to na základe štúdie uverejnenej Medzinárodným menovým fondom, v ktorej sa preukázali nezrovnalosti medzi medzinárodnými a čínskymi úverovými ratingmi, a rovnako na základe zistení v rámci prešetrovania týkajúceho sa spoločností zaradených do vzorky.
Benefit and calculation of the subsidy amount
Podľa MMF má vskutku viac ako 90 % čínskych dlhopisov rating udelený miestnymi ratingovými agentúrami AA až AAA.
The Commission then calculated the amount of the countervailable subsidy.
Táto situácia je neporovnateľná s inými trhmi, ako je trh EÚ alebo USA.
For this calculation it assessed the benefit conferred on the recipients during the investigation period.
Na trhu USA má takého vysoké ratingy len necelé 2 % spoločností.
According to Article 6(b) of the basic Regulation, the benefit conferred on the recipients is the difference between the amount of interest that the company pays on the government loan and the amount that the company would pay for a comparable commercial loan obtainable on the market.
Čínske ratingové agentúry sú preto výrazne vychýlené k najvyššej hranici ratingovej stupnice.
In this regard, the Commission noted a number of specificities on the Chinese tyre market.
Majú veľmi rozsiahle ratingové stupnice a zvyčajne zaraďujú dlhopisy s výrazne odlišnými kreditnými rizikami do jednej širokej kategórie ratingu.
As explained in sections 3.4.1 to 3.4.3 above, the loans provided by Chinese financial institutions reflect substantial government intervention and do not reflect rates that would normally be found in a functioning market.
Okrem toho zahraničné ratingové agentúry ako Standard & Poor's a Moody's pri udeľovaní ratingu čínskym dlhopisom vydaným v zahraničí zvyčajne uplatňujú zvýšenie základného úverového ratingu emitenta na základe odhadu strategického významu firmy pre čínsku vládu a sily akejkoľvek implicitnej záruky.
The sampled groups of companies differ in terms of their general financial situation.
Agentúra Fitch napríklad jasne uvádza, že v relevantných prípadoch takého záruky tvoria základ jej úverového ratingu čínskych spoločností.
Each of them benefitted from different types of loans during the investigation period with variances in respect of e.g. maturity, collateral, guarantees and other attached conditions.
Počas prešetrovania Komisia zistila ďalšie informácie na doplnenie tejto analýzy.
For those two reasons, each company had a different average interest rate based on its own set of loans received.
Po prvé, Komisia zistila, že štát môže vykonávať určitý vplyv nad trhom s úverovými ratingmi.
The Commission assessed individually the financial situation of each sampled group of exporting producers in order to reflect these particularities.
Podľa dvoch štúdií uverejnených v roku 2016 bolo na čínskom trhu aktívnych 12 ratingových agentúr, z ktorých väčšina je vo vlastníctve štátu.
In this respect, the Commission followed the calculation methodology for preferential lending established in the anti-subsidy investigation on hot rolled flat steel products originating in the PRC and explained in the recitals below.
Celkovo 60 % všetkých podnikových dlhopisov s ratingom v Číne dostalo rating od agentúry vo vlastníctve štátu.
As a result, the Commission calculated the benefit from the preferential lending practices for each sampled group of exporting producers on an individual basis, and allocated such benefit to the product concerned.
Čínska vláda počas obdobia prešetrovania potvrdila, že na čínskom trhu s dlhopismi bolo 12 aktívnych ratingových agentúr, z ktorých 10 bolo domácich ratingových agentúr vrátane Global Credit Rating Co. Ltd., Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co. Ltd., Golden Credit Rating International Co. Ltd., China Chengxin Securities Rating Co. Ltd, Pengyuan Credit Rating Co. Ltd., Shanghai Fareast Credit Rating Co., Ltd., China Bond Rating Co. Ltd., China Securities Index Co. Ltd., Shanghai Credit Information Services Co. Ltd.
Credit ratings
Okrem toho existovali aj dve ratingové agentúry vo forme čínsko-zahraničného spoločného podniku, konkrétne China Lianhe Credit Rating Co. Ltd. a China Chengxin International Credit Rating Co., Ltd.
In the anti-subsidy investigation on hot rolled flat steel products originating in the PRC, the Commission already determined that domestic credit ratings awarded to Chinese companies were not reliable, based on a study published by the International Monetary Fund, showing a discrepancy between international and Chinese credit ratings, combined with the findings of the investigation concerning the sampled companies.
Po druhé, na čínsky trh s úverovými ratingmi nie je voľný vstup.
Indeed, according to the IMF, over 90 % of Chinese bonds are rated AA to AAA by local rating agencies.
Je to v zásade zatvorený trh, keďže ratingové agentúry potrebujú pred začatím vykonávania činnosti schválenie od Čínskej regulačnej komisie pre cenné papiere (ďalej len „CSRC“) alebo od PBOC.
This is not comparable to other markets, such as the EU or the US.
Počas obdobia prešetrovania zahraničné ratingové agentúry nemohli ako také vykonávať činnosť na čínskom domácom trhu, keďže trh s úverovými ratingmi bol v katalógu odvetví na usmernenie zahraničných investícií, ktorý vydala čínska vláda, zahrnutý do „vyhradenej“ kategórie a zahraničné ratingové agentúry mali zakázané udeľovať domácim dlhopisom ratingy.
For example, less than 2 % of firms enjoy such top-notch ratings in the US market.
PBOC v polovici roka 2017 oznámila, že zahraničné ratingové agentúry budú mať povolené vykonávať úverové ratingy na časti domáceho trhu s dlhopismi za určitých podmienok, ale počas obdobia prešetrovania to ešte neplatilo.
Chinese credit rating agencies are thus heavily skewed towards the highest end of the rating scale.
Zahraničné agentúry však medzičasom založili spoločné podniky s niektorými domácimi ratingovými agentúrami, ktoré poskytujú úverové ratingy pre emisie domácich dlhopisov.
They have very broad rating scales and tend to pool bonds with significantly different default risks into one broad rating category.
Tieto ratingy sa však udeľujú v súlade s čínskymi ratingovými stupnicami, a preto nie je možné ich presné porovnanie s medzinárodnými ratingmi, ako už bolo vysvetlené.
In addition, foreign rating agencies, such as Standard and Poor's and Moody's, typically apply an uplift over the issuer's baseline credit rating based on an estimate of the firm's strategic importance to the Chinese government and the strength of any implicit guarantee when they rate Chinese bonds issued overseas.
Vzhľadom na situáciu opísanú v odôvodneniach 237 až 241 Komisia dospela k záveru, že čínske úverové ratingy neposkytujú spoľahlivý odhad úverového rizika podkladového aktíva.
Fitch for example clearly indicates, where applicable, that such guarantees are a key driver underlying its credit ratings of Chinese companies.
Na základe toho Komisia dospela k záveru, že hoci niektoré zo spoločností zaradených do vzorky získali od čínskej ratingovej agentúry dobrý úverový rating, tento rating nie je spoľahlivý.
During the investigation, the Commission found further information to complement this analysis.
Revolvingové úvery
First, the Commission determined that the State can exercise a certain influence over the credit rating market.
V zmysle zistení antisubvenčného prešetrovania týkajúceho sa plochých výrobkov z ocele valcovaných za tepla s pôvodom v ČĽR, opísaných v oddiele 3.4.4, revolvingové úvery sú úvery, ktoré umožňujú spoločnosti nahradiť kapitál splatený z úverov v termíne splatnosti novým kapitálom z nových úverov.
According to two studies published in 2016, there were around 12 credit rating agencies active on the Chinese market, a majority of which are state-owned.
Revolvingové úvery zvyčajne naznačujú problémy s krátkodobou likviditou dlžníka a predstavujú väčšiu rizikovú expozíciu pre banky, ktoré ich poskytujú.
In total, 60 % of all rated corporate bonds in China had been rated by a state-owned ratings agency.
Existencia revolvingových úverov v konkrétnej spoločnosti sa preto považovala za náznak toho, že spoločnosť je v horšej finančnej situácii, než by sa na prvý pohľad mohlo zdať na základe finančných výkazov, a že existuje dodatočné riziko súvisiace s problémami s krátkodobou likviditou.
The GOC confirmed that, during the investigation period, there were 12 credit rating agencies active on China's bond market, among which 10 domestic rating agencies, including Global Credit Rating Co. Ltd, Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co. Ltd, Golden Credit Rating International Co. Ltd, China Chengxin Securities Rating Co. Ltd, Pengyuan Credit Rating Co. Ltd, Shanghai Fareast Credit Rating Co., Ltd, China Bond Rating Co. Ltd, China Securities Index Co. Ltd, Shanghai Credit Information Services Co. Ltd There were also 2 Sino-foreign joint venture credit rating agencies, namely China Lianhe Credit Rating Co. Ltd, and China Chengxin International Credit Rating Co.,Ltd
Na účely súčasného prešetrovania tvoria skupinu Hankook v Číne dvaja vyvážajúci výrobcovia, dve spoločnosti poskytujúce vstupy pre vyvážajúceho výrobcu a jedna obchodná spoločnosť.
Second, there is no free entrance on the Chinese credit rating market.
Sídlo skupiny sa nachádza mimo Číny, v Kórei, a v rámci Číny neexistuje žiadna holdingová spoločnosť vykonávajúca kontrolu nad všetkými spoločnosťami, ktoré vykonávajú činnosť v ČĽR.
It is essentially a closed market, since rating agencies need to be approved by the China Securities Regulatory Commission (‘CSRC’) or the PBOC before they can start operations.
Počas obdobia prešetrovania vyvážajúci výrobcovia zabezpečovali potrebné financie hlavne z medzinárodných bánk so sídlom mimo Číny, ako aj od kórejskej materskej spoločnosti a prostredníctvom medzipodnikovej dohody o konsolidácii zostatkov.
During the investigation period, foreign rating agencies were not allowed as such to operate on the Chinese domestic market, since the credit rating market was included in the ‘restricted’ category of the GOC's Catalogue of Industries for Guiding Foreign Investment, and foreign credit rating agencies were prohibited from issuing domestic bond ratings.
Okrem toho však zabezpečili niektoré krátkodobé úvery predajom svojich vývozných pohľadávok čínskym bankám.
The PBOC announced mid-2017 that overseas credit rating agencies would be allowed to carry out credit ratings on part of the domestic bond market, under certain conditions, but this was not yet applicable during the investigation period.
Príslušní dvaja vyvážajúci výrobcovia v rámci skupiny Hankook sa nachádzajú vo veľmi odlišnej finančnej situácii.
Nevertheless, in the meantime, foreign agencies did establish joint ventures with some local credit rating agencies, which provide credit ratings for domestic bond issues.
Jeden z nich je vyspelým podnikom so stabilnými ziskami počas obdobia rokov 2014 až 2016, pričom druhý z nich bol založený neskôr a od začiatku zaznamenáva vysoké kumulované straty, hoci v roku 2017 po prvýkrát zaznamenal zisky.
However, these ratings follow Chinese rating scales and are thus not exactly comparable with international ratings, as explained above.
Pomer dlhov k aktívam je v jednom prípade pomerne nízky a v druhom prípade veľmi vysoký.
In view of the situation described in recitals (237) to (241) above, the Commission concluded that Chinese credit ratings do not provide a reliable estimation of the credit risk of the underlying asset.
Pri porovnaní spoločných výsledkov počas dlhšieho obdobia bola kombinovaná ziskovosť spoločností počas posudzovaného obdobia pozitívna, ale nestabilná, čo je znakom toho, že malé zmeny vo vnútornom alebo vonkajšom podnikateľskom prostredí by skupinu mohli priviesť do straty.
On this basis, even if some sampled companies were awarded a good credit rating by a Chinese rating agency, the Commission concluded that such ratings are not reliable.
Toto posúdenie sa potvrdilo počas overovania na mieste.
Revolving loans
Komisia zistila, že spoločnosť Jiangsu Hankook Tire Co. Ltd. (ďalej len „JHT“) dostala úverové ratingy od čínskych finančných inštitúcií vo vlastníctve štátu v rozsahu od BBB+ po AA+, pričom spoločnosť Chongqing Hankook Tire Co. Ltd. (ďalej len „CHT“) dostala úverové ratingy v rozsahu od BBB– po A+ od tých istých finančných inštitúcií vo vlastníctve štátu.
Following the findings described in section 3.4.4 of the anti-subsidy investigation on hot rolled flat steel products originating in the PRC, revolving loans are loans which allow a company to replace the capital repaid on loans at the maturity date by fresh capital from new loans.
Vzhľadom na celkové nezrovnalosti, pokiaľ ide o čínske úverové ratingy, uvedené v odôvodneniach 237 až 242, Komisia dospela k záveru, že tento rating nie je spoľahlivý.
Revolving loans are usually a sign of short term liquidity problems of the borrower, and involve a greater risk exposure for the banks granting them.
Pri pohľade na situáciu výrobcu, ktorý zaznamenával straty, je možné pochybovať o schopnosti spoločností splácať dlhy.
The existence of revolving loans in a given company was therefore considered an indication that the company is in a worse financial situation than what the financial statements would suggest at first sight, and that there is an additional risk related to short-term liquidity problems.
Prevažná väčšina úverov poskytnutých spoločnosti však predstavovala medzipodnikové úvery od kórejskej materskej spoločnosti.
For the purpose of the current investigation, the Hankook Group in China consists of two exporting producers, two companies providing inputs to the exporting producer, and one sales company.
Spoločnosť mala len obmedzené množstvo krátkodobých úverov od čínskych bánk.
The headquarters of the Group are located outside China, in Korea, and there is no holding company within China exercising control over all the companies operating in the PRC.
Komisia zistila, že tieto krátkodobé úvery poskytnuté čínskymi finančnými inštitúciami boli v skutočnosti revolvingovými úvermi.
During the investigation period, the exporting producers mainly secured necessary funds from international banks located outside of China, as well as the Korean mother company, and an intercompany cash pool agreement.
Po poskytnutí informačného dokumentu skupina Hankook tvrdila, že tieto úvery predstavovali po sebe nasledujúce výbery kapitálu v rámci širšej rámcovej dohody.
However, they also secured some short-term loans by selling their export receivables to Chinese banks.
Po dôkladnejšej analýze Komisia prijala tvrdenia spoločnosti Hankook o charaktere týchto úverov a príslušne upravila svoje výpočty, pričom použila úrokovú sadzbu existujúcu v čase výberu finančných prostriedkov.
The two exporting producers of the Hankook Group have a very different financial situation.
Ako bolo uvedené v oddiele 3.4.1, čínske finančné inštitúcie poskytujúce úvery neposkytli žiadne posúdenia úverovej bonity.
One of them is a mature business with constant profits during the period 2014-2016, the other one has been more recently set up and has accumulated heavy losses since its start up, although it had been making profits for the first time in 2017.
V záujme stanovenia výhody teda Komisia musela posúdiť to, či úrokové sadzby na úvery poskytnuté skupine Hankook boli na trhovej úrovni.
The debt to assets ratio is quite low in one case and very high in the other case.
Komisia sa domnieva, že celková finančná situácia skupiny zodpovedá ratingu BB, čo je najvyšší rating, ktorý už nepatrí do kategórie „investičného stupňa“.
When taken together and compared over a longer period, the combined profitability of the companies was positive though fragile over the period considered, indicating that minor changes in the internal or external business environment could expose the group to a loss-making situation.
Investičný stupeň znamená, že ratingová agentúra dlhopisy emitované spoločnosťou hodnotí tak, že pri nich pravdepodobne budú splnené platobné povinnosti a banky do nich môžu investovať.
This assessment was confirmed during the verification visit.
Očakávané ážio pre dlhopisy emitované firmami s týmto ratingom (BB) sa následne uplatnilo na štandardnú úverovú sadzbu PBOC s cieľom určiť trhovú mieru.
The Commission noted that Jiangsu Hankook Tire Co. Ltd (‘JHT’) has been awarded credit ratings ranging from BBB+ to AA+ by Chinese state-owned financial institutions, whereas Chongqing Hankook Tire Co. Ltd (‘CHT’) has been awarded credit ratings ranging from BBB- to A+ by the same state-owned financial institutions.
Táto prirážka sa určila výpočtom relatívneho rozpätia medzi indexmi amerických podnikových dlhopisov s ratingom AA a amerických podnikových dlhopisov s ratingom BB na základe údajov od spoločnosti Bloomberg pre priemyselné segmenty.
In light of the overall distortions of Chinese credit ratings mentioned in recitals (237) to (242) above, the Commission concluded that this rating was not reliable.
Takto vypočítané relatívne rozpätie sa potom pripočítalo k referenčným úrokovým sadzbám, týkajúcim sa rovnakej splatnosti úveru ako predmetný úver, zverejneným bankou PBOC v deň poskytnutia úveru.
Looking at the situation of the loss-making producer, there could be doubts about the companies' debt repayment abilities.
Tento postup sa uskutočnil jednotlivo pre každý úver poskytnutý spoločnosti.
However, the vast majority of loans granted to the company were intercompany loans from the Korean mother company.
V súvislosti s úvermi v zahraničných menách v ČĽR platí rovnaká situácia, pokiaľ ide o deformácie trhu a neexistenciu platných úverových ratingov, pretože tieto úvery poskytujú tie isté čínske finančné inštitúcie.
The company only had a limited amount of short-term loans from Chinese banks.
Ako už teda bolo uvedené, na určenie vhodnej referenčnej hodnoty sa použili podnikové dlhopisy s ratingom BB v príslušnej mene emitované počas obdobia prešetrovania.
The Commission found that these short-term loans provided by a Chinese financial institution were actually revolving loans.
Po poskytnutí informačného dokumentu a po konečnom poskytnutí informácií čínska vláda a tri zo štyroch spoločností zaradených do vzorky napadli metodiku Komisie, v ktorej sa na výpočet výhody vyplývajúcej z preferenčného úveru použilo relatívne rozpätie medzi americkými podnikovými dlhopismi s ratingom AA a americkými podnikovými dlhopismi s ratingom BB.
Following the disclosure of the Information Document, the Hankook Group submitted that these loans were successive withdrawals of capital within the context of a wider framework agreement.
Všetky tvrdili, že Komisia mala použiť absolútne, a nie relatívne rozpätie medzi americkými podnikovými dlhopismi s ratingom AA a americkými podnikovými dlhopismi s ratingom BB.
After further analysis, the Commission accepted Hankook's claims on the nature of these loans, and adapted its calculations accordingly, using the interest rate at the time of withdrawal of the funds.
Odôvodnili to takto: