natgillin/translations-raw huggingface dataset:
It is settled case law that classification as State aid requires all the conditions set out in Article 107(1) TFEU to be fulfilled.
Oznámenie Komisie – Usmernenia Spoločenstva o štátnej pomoci na záchranu a reštrukturalizáciu firiem v ťažkostiach [Oznámenie členským štátom, vrátane návrhov primeraných opatrení (Ú. v. ES C 288, 9.10.1999, s. 2)].
In the absence of an advantage for France Télécom from state resources within the meaning of Article 107(1) TFEU, it is no longer necessary to analyse whether the other conditions required for determining the presence of aid are fulfilled.
Poznámka p. Sureau zo 14. januára 2004.
CONCLUSION
Odteraz nazývaný Neuf Télécom.
The Commission finds that the shareholder loan granted by France to France Télécom in December 2002 in the form of a EUR 9 billion credit line does not constitute State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU,
Nariadenie č. 2002-1409 z 2. decembra 2002, ktorým sa mení nariadenie č. 65-1117 zo 17. decembra 1967 o administratívnej a finančnej organizácii ERAP.
HAS ADOPTED THIS DECISION:
Článok 80 zákona č. 2002-1576 z 30. decembra 2002 o opravnom finančnom zákone pre rok 2002.
Article 1
Usmernenia Spoločenstva o štátnej pomoci na záchranu a reštrukturalizáciu firiem v ťažkostiach (Ú. v. EÚ C 244, 1.10.2004, s. 2).
The shareholder loan granted by France to France Télécom in December 2002 in the form of a EUR 9 billion credit line does not constitute aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty on the Functioning of the European Union.
Francúzske orgány predovšetkým spomenuli emisie dlhopisov, úverových liniek, obchodných cenných papierov, krátkodobých pôžičiek, operácie sekuritizácie a derivátov.
Article 2
Od 26. júla 2002 až do okamihu predloženia plánu Ambition 2005, t. j.
This decision is addressed to the French Republic.
4. decembra 2002, FT emitovala 26. júla 2002 dlhopisy vo výške 70 miliónov eur a vydala tranžu v hodnote 150 miliónov eur súvisiacu s dlhopismi vo výške 3,5 miliardy eur emitovanými v marci 2001.
Done at Brussels, 18 May 2018.
Rozsudok Všeobecného súdu z 12. decembra 2000, Alitalia/Komisia, T-296/97, T-296/97, ECLI:EU:T:2000:289.
For the Commission
Rozhodnutie Komisie 2001/89/ES z 23. júna 1999 o podmienečnom schválení pomoci, ktorú Francúzsko poskytlo Crédit Foncier de France (Ú.v.
Member of the Commission
EÚ L 34, 3.2.2001, s. 36).
OJ C 57, 12.3.2003, p. 5.
Pripomienky francúzskych orgánov z 29. júla 2003, s. 8.
With effect from 1 December 2009, Articles 87 and 88 of the EC Treaty have become Articles 107 and 108, respectively, of the Treaty on the Functioning of the European Union (‘TFEU’).
Pripomienky francúzskych orgánov z 29. júla 2003, s. 9.
The two sets of provisions are, in substance, identical.
Rozsudok Všeobecného súdu z 12. decembra 1996, Compagnie nationale Air France/Komisia, T-358/94, ECLI:EU:T:1996:194; pozri aj rozhodnutie Komisie 94/662/ES z 27. júla 1994 o upísaní CDC – Účasti na emisiách dlhopisov Air France (Ú. v. ES L 258, 6.10.1994, s. 26).
For the purposes of this Decision, references to Articles 107 and 108 TFEU should be understood as references to Articles 87 and 88, respectively, of the EC Treaty, where appropriate.
Rozsudok Súdneho dvora z 15. marca 1994, Banco Exterior de España, C-387/92, ECLI:EU:C:1994:100, bod 13; rozsudok Súdneho dvora z 19. septembra 2000, Nemecko/Komisia, C-156/98, ECLI:EU:C:2000:467, bod 25; rozsudok Všeobecného súdu z 13. júna 2000, EPAC/Komisia, T-204/97 a T-270/97, ECLI:EU:T:2000:148.
See footnote 1.
Rozsudok Súdneho dvora zo 14. novembra 1984, Intermills/Komisia, C-323/82, ECLI:EU:T:1984:345, bod 31, rozsudok Všeobecného súdu z 27. januára 1998, Ladbroke/Komisia, T-67/94 P, ECLI:EU:C:1998:7, bod 52.
Commission Decision 2006/621/EC of 2 August 2004 on the State Aid implemented by France for France Télécom (OJ L 257, 30.9.2006, p. 11).
Rozsudok Súdneho dvora z 2. septembra 2010, Komisia/Deutsche Post, C-399/08 P, ECLI:EU:C:2010:481, bod 38 a citovaná judikatúra; rozsudok Súdneho dvora z 21. decembra 2016, Komisia/Hansestadt Lübeck, C-524/14 P, ECLI:EU:C:2016:971, bod 40; rozsudok Súdneho dvora z 21. decembra 2016, Komisia/World Duty Free Group SA a i., C-20/15 P a C-21/15 P ECLI:EU:C:2016:981, bod 53 a rozsudok Súdneho dvora z 20. septembra 2017, Komisia/Frucona Košice, C-300/16 P, ECLI:EU:C:2017:706, bod 19.
Judgment of the General Court of 2 July 2015, France v Commission, T-425/04, T-444/04, T-450/04 and T-456/04, ECLI:EU:T:2010:216.
Rozsudok Súdneho dvora z 2. septembra 2010, Komisia/Deutsche Post, C-399/08 P, ECLI:EU:C:2010:481, bod 39 a citovaná judikatúra; rozsudok Súdneho dvora z 21. decembra 2016, Komisia/Hansestadt Lübeck, C-524/14 P, ECLI:EU:C:2016:971, bod 40; rozsudok Súdneho dvora z 21. decembra 2016, Komisia/World Duty Free Group SA a i., C-20/15 P a C-21/15 P ECLI:EU:C:2016:981, bod 53 a rozsudok Súdneho dvora z 20. septembra 2017, Komisia/Frucona Košice, C-300/16 P, ECLI:EU:C:2017:706, bod 19.
Judgment of the Court of Justice of 19 March 2013, Bouygues SA and Bouygues Télécom SA v European Commission and Others and European Commission v French Republic and Others, C-399/10 P and C-401/10 P, ECLI:EU:C:2013:175.
Rozsudok Súdneho dvora zo 14. septembra 1994, Španielsko/Komisia, C-278/92 až C-280/92, ECLI:EU:C:1994:325, bod 20 a citovaná judikatúra a rozsudok Súdneho dvora z 8. mája 2003, Taliansko a SIM 2 Multimedia/Komisia, C-399/00 a C-328/99, ECLI:EU:C:2003:252, bod 36 a citovaná judikatúra.
Judgment of the General Court of 2 July 2015, French Republic (T-425/04 RENV) and Orange (T-444/04 RENV) v European Commission, ECLI:EU:T:2015:450.
Rozsudok Súdneho dvora z 2. septembra 2010, Komisia/Deutsche Post, C-399/08 P, ECLI:EU:C:2010:481, bod 40 a citovaná judikatúra.
Judgment of the Court of Justice of 30 November 2016, European Commission v French Republic and Orange, C-486/15 P, ECLI:EU:C:2016:912.
Body 70 až 72 rozsudku Bouygues.
A stake in Mobilcom was acquired in difficult circumstances by investing a very large amount of EUR 3,7 billion in a 28,5 % shareholding, valuing the operator at 80 times its EBITDA (compared with a stock-exchange valuation before rumours of the deal emerged of the order of 65 times EBITDA).
Rozsudok Súdneho dvora z 30. novembra 2016, Komisia/Francúzsko, C-486/15 P, ECLI:EU:C:2016:912.
In the summer of 2002, an audit of Mobilcom's prospects revealed the company's extreme fragility and the manifest impossibility of obtaining a return on the investment (report drawn up on behalf of the commission of enquiry into the management of public undertakings with a view to improving the decision-making system, registered at the office of the President of the National Assembly on 3 July 2003).
Pozri vyhlásenia predošlého predsedu predstavenstva a generálneho riaditeľa FT Michela Bona, ktoré sa objavili v tlači: článok v la Tribune zo 16. septembra 2002 „… pokles ratingu bráni plánovaným refundáciám“; článok v le Monde zo 16. septembra 2002 „zníženie koncom júna ratingu dlhu FT, ktorý mu pridelila ratingová agentúra Moody's […] nám uzavrela prístup na trh“; článok vo Financial Times zo 16. septembra 2002 „FT cannot continue to survive when no one wants to lend us money and, on the contrary, when everyone wants to be paid on the nail.
Les Echos No 18695, France, 12 July 2002, p. 2.
In the current markets, the refinancing of our debt is simply out of question.“
Off Watch; Outlook Stable; Teleconf 3:30PM BST Today, Standard & Poor's Ratings Direct, 12 July 2002.
Niektorí sa nazdávajú, že v prípade zníženia svojho ratingu by podnik nezohnal potrebné likvidné prostriedky na trhu.
Press release of the Minister for Economic Affairs and Finance of 13 September 2002, Financial situation of France Télécom.
Pozri napríklad s. 9 citovanej správy Goldman Sachs z 22. júla 2002: „If these bonds moved from the investment grade segment of the fixed income market, to ‘junk’, i.e. high yield, they would swamp the current European high yield market[…] we believe it would be difficult for the existing European investor base alone to absorb all France Telecom bonds. “.
Moody's Investors Service, 13 September 2002.
Správa NERA: „The results of an event study analysing the effect on share and bond prices of the announcement on 12th July 2002.
The relevant part of the press release states: ‘Moody's have taken increased comfort from the Government's statement, which once again confirmed their strong support for FT.
The study shows that there is a strong positive effect: as a result of the statement, market participants believed the cash flows that France Télécom would generate were going to be higher than they would have been otherwise.
Whilst Moody's concerns regarding the overall level of financial risk and particularly FT's weak liquidity position remain, Moody's has grown more comfortable with expectation that the French Government will act in a supportive manner, if FT started to encounter difficulties with its debt repayment schedule.’
Moreover the effect is strongly statistically significant: it is not the result of random fluctuations in prices … The market believed that, as a result of the statement, the French Authorities would offer more support to France Télécom than they would do in the absence of any costs of non-performance“.
Press release of the Minister for Economic Affairs and Finance of 2 October 2002.
Správa banky Deutsche Bank z 22. júla 2002 pod názvom France Télécom/Deutsche Telekom Debt Liquidity and possible solution“, s. 19 – 33.
France Télécom press release of 5 December 2002, p. 1.
France Télécom LT Rating cut to „BBB-“; Off Watch; Outlook Stable; Teleconf 3:30PM BST Today, Standard & Poor's Ratings direct, July 12, 2002.
Research France Télécom, Standard & Poor's Ratings Direct, 17 December 2002: ‘Since July 2002, support from the French state has been a key rating factor, underpinning the group's investment-grade status.’
Board meeting presentation, misia France Télécom „Stav podniku“ december 2002, s. 36.
This statement follows that of 5 December 2002: ‘Standard & Poor's rating services said today that it has affirmed its BBB- long-term and A-3 short-term corporate credit ratings [on FT] … Since July 2002 Standard & Poor's has indicated that expected support from FT's 56 % shareholder, the French State, is a likely factor underpinning the group's investment-grade status.
V samostatnom liste v záhlaví finančného protokolu podpísaného bankou Morgan Stanley 12. septembra 2002, ktorý sa týka záväzku predmetnej banky v súvislosti s plánovaným zvýšením imania podniku, zástupca banky sa jednoznačne vyjadril týmito slovami: „Nazdávame sa, že plánovaná operácia bude za súčasných podmienok obtiažna a že pozitívna reakcia trhov na vyhlásenia a tlačové správy, ktoré budú uverejnené koncom týždňa, bude kľúčovým predpokladom na vytvorenie podmienok nutných na uskutočnenie tejto operácie“.
The French State's announcement today that it will immediately grant a EUR 9 billion shareholder loan to help FT face its 2003 debt obligations is viewed by Standard & Poor's as strong evidence of this support’.
Pozri FT form 20-F, March 2003, P15 – 16 „a decrease of one notch in its long term debt rating by S&P's and Moody's would automatically increase its annual interest expense by approximately EUR 75 million“.
Research France Télécom, Standard & Poor's Ratings Direct, 17 December 2002: ‘The state's December 2002 announcement that it will grant a EUR 9 billion shareholder loan, coupled with its commitment to subscribe to a EUR 15 billion capital increase, underscores this support and provides significant credit protection for FT's debtholders. …, FT and the state's targets in this respect meet Standard & Poor's expectations for the ratings.
Klauzula „step up“ určuje zvýšenie kupónu dlhopisov a úrokových sadzieb úverovej linky postupne tak, ako sa bude znižovať rating.
While market conditions may challenge the operation, the state's commitment to subscribe to the equity injection — so as to at least maintain its stake — strongly mitigates execution risks’.
Protokoly o dohodách podpísané 11. a 12. septembra 2002 medzi štátom a bankami (podmienka h).
Information from the Commission — Community Guidelines on State aid for rescuing and restructuring firms in difficulty (Notice to Member States including proposals for appropriate measures) (OJ C 288, 9.10.1999, p. 2).
Rozsudok Súdneho dvora z 30. novembra 2016, Komisia/Francúzsko, C-486/15 P, ECLI:EU:C:2016:912, bod 142 a body rozsudku Všeobecného súdu z 2. júla 2015, Francúzska republika/Európska komisia, T-425/04 RENV a T-444/04 RENV, ECLI:EU:T:2015:450, na ktorý sa odvoláva.
Memo from Mr Sureau dated 14 January 2004.
Rozsudok Súdneho dvora z 30. novembra 2016, Komisia/Francúzsko, C-486/15 P, ECLI:EU:C:2016:912, bod 137 a body rozsudku Všeobecného súdu z 2. júla 2015, Francúzska republika/Európska komisia, T-425/04 RENV a T-444/04 RENV, ECLI:EU:T:2015:450, bod 247.
Now known as Neuf Télécom.
Pozri napríklad „Moody's now expects that a combination of this facility headroom under the existing EUR 15 billion syndicated facility and the free cash flow will enable debt maturities of EUR 15 billion to be repaid during the next 12 months.“, Moody's, 9. december 2002.
Decree No 2002-1409 of 2 December 2002 amending Decree No 65-1117 of 17 December 1967 organising ERAP administratively and financially.
Rozsudok Všeobecného súdu z 2. júla 2015, Francúzska republika/Európska komisia, T-425/04 RENV a T-444/04 RENV, ECLI:EU:T:2015:450, bod 220; rozsudok Súdneho dvora z 8. mája 2003, Taliansko a SIM 2 Multimedia/Komisia, C-399/00 a C-328/99 ECLI:EU:C:2003:252, bod 38 a citovaná judikatúra.
Article 80 of Law No 2002-1576 of 30 December 2002 rectifying the 2002 Finance Act.
Rozsudok Všeobecného súdu z 2. júla 2015, Francúzka republika/Európska komisia, T-425/04 RENV a T-444/04 RENV, ECLI:EU:T:2015:450, bod 251.
Community guidelines on State aid for rescuing and restructuring firms in difficulty (OJ C 244, 1.10.2004, p. 2).
Rozsudok Súdneho dvora z 19. marca 2013, Bouygues a Bouygues Télécom/Komisia a i. a Komisia/Francúzsko a i., C-399/10 P a C-401/10 P, ECLI:EU:C:2013:175, bod 127 až 131.
The French authorities mention, among other things, bond issues, credit lines, treasury bills, short-term loans and securitisation and derivatives operations.
Tieto skutočnosti sú relevantné podľa rozsudku Všeobecného súdu z 2. júla 2015, Francúzka republika/Európska komisia, T-425/04 RENV a T-444/04 RENV, ECLI:EU:T:2015:450, bod 230.
From 26 July 2002 until the presentation of the Ambition 2005 plan on 4 December 2002, France Télécom made a EUR 70 million bond issue on 26 July 2002 and issued a fungible tranche of EUR 150 million with the EUR 3,5 billion debenture loan issued in March 2001.
Rozsudok Súdneho dvora Komisia/Deutsche Post, C-399/08 P, ECLI:EU:C:2010:481, bod 38 a citovaná judikatúra.
Judgment of the Court of First Instance of 12 December 2000, Alitalia v Commission, T-296/97, ECLI:EU:T:2000:289.
Rozhodnutie o začatí konania sa Francúzsku oznámilo 31. januára 2003.
Commission Decision 2001/89/EC of 23 June 1999 conditionally approving aid granted by France to Crédit Foncier de France (OJ L 34, 3.2.2001, p. 36).
Po opravách vecných chýb bolo Francúzsku odoslané 7. marca 2003 opravné oznámenie.
French authorities' comments of 29 July 2003, p. 8.
Komisia predložila tieto pripomienky Francúzsku 16. mája 2003.
French authorities' comments of 29 July 2003, p. 9.
Komisia dostala od Francúzska vysvetlenia listom z 30. júna 2003 a listom z 29. júla 2003.
Judgment of the Court of First Instance of 12 December 1996, Compagnie nationale Air France v Commission, T-358/94, ECLI:EU:T:1996:194; see also Commission Decision 94/662/EC of 27 July 1994 concerning the subscription by CDC participations to bonds issued by Air France (OJ L 258, 6.10.1994, p. 26).
Komisia a spoločnosti Bouygues podali odvolanie proti rozsudku z 21. mája 2010.
Judgment of the Court of 15 March 1994, Banco Exterior de España SA, C-387/92, ECLI:EU:C:1994:100, paragraph 13; judgment of the Court of 19 September 2000, Federal Republic of Germany v Commission, C-156/98, ECLI:EU:C:2000:467, paragraph 25; judgment of the Court of First Instance of 13 June 2000, EPAC v Commission, T-204/97 and T-270/97, ECLI:EU:T:2000:148.
Rozsudkom z 19. marca 2013 (ďalej len „rozsudok Bouygues“) Súdny dvor zrušil rozsudok z 21. mája 2010 a vrátil veci T-425/04, T-444/04 a T-450/04 Všeobecnému súdu na rozhodnutie o žalobných dôvodoch a návrhoch podaných pred ním, o ktorých nerozhodol.
Judgment of the Court of 14 November 1984, SA Intermills v Commission, C-323/82, ECLI:EU:C:1984:345, paragraph 31; Judgment of the Court of First Instance of 27 January 1998, Ladbroke Racing Ltd v Commission, T-67/94, ECLI:EU:T:1998:7, paragraph 52.
Ratingové agentúry a analytici boli presvedčení, že FT nebude môcť zrealizovať plán refinancovania, ktorý predstavilo vedenie, a dodržať svoje záväzky.
Judgment of the Court of 2 September 2010, European Commission v Deutsche Post AG, C-399/08 P, ECLI:EU:C:2010:481, paragraph 38 and case law cited; judgment of the Court of 21 December 2016, European Commission v Hansestadt Lübeck, C-524/14 P, ECLI:EU:C:2016:971, paragraph 40; judgment of the Court of 21 December 2016, European Commission v World Duty Free Group SA and Others, C-20/15 P and C-21/15 P, ECLI:EU:C:2016:981, paragraph 53; judgment of the Court of 20 September 2017, European Commission v Frucona Košice a.s., C-300/16 P, ECLI:EU:C:2017:706, paragraph 19.
FT musela teda čeliť vyhrotenému problému s financovaním v súvislosti so svojím zadlžením.
Judgment of the Court of 2 September 2010, European Commission v Deutsche Post AG, C-399/08 P, ECLI:EU:C:2010:481, paragraph 39 and case law cited; judgment of the Court of 21 December 2016, European Commission v Hansestadt Lübeck, C-524/14 P, ECLI:EU:C:2016:971, paragraph 40; judgment of the Court of 21 December 2016, European Commission v World Duty Free Group SA and Others, C-20/15 P and C-21/15 P, ECLI:EU:C:2016:981, paragraph 53; judgment of the Court of 20 September 2017, European Commission v Frucona Košice a.s., C-300/16 P, ECLI:EU:C:2017:706, paragraph 19.
Zisk po odpočítaní finančných nákladov (1,75 miliardy eur), avšak ešte pred započítaním daní, akcií a menšinových podielov, okrem mimoriadnych položiek, bol 718 miliónov eur oproti 271 miliónom eur k 30. júnu 2001.
Judgment of the Court of 14 September 1994, Spain v Commission, C-278/92 to C-280/92, ECLI:EU:C:1994:325, paragraph 20 and case law cited, and Judgment of the Court of 8 May 2003, Italy and SIM 2 Multimedia v Commission, C-399/00 and C-328/99, EU:C:2003:252, paragraph 36 and case law cited.
Voľný prevádzkový tok peňažných prostriedkov predstavoval 3,6 miliardy eur s nárastom o 15 % v porovnaní s prvým polrokom 2001.
Judgment of the Court of 2 September 2010, European Commission v Deutsche Post AG, C-399/08 P, ECLI:EU:C:2010:481, paragraph 40 and case law cited.
Pre splátkový kalendár tohto dlhu je charakteristické jeho krátke trvanie, splatnosť dlhov vo výške 12,9 miliardy eur uplynie v roku 2003.
See paragraphs 70 to 72 of the Bouygues judgment.
V prvom polroku 2004 uplynie splatnosť dlhu vo výške 11,9 miliardy eur, v druhom polroku 2004 vo výške 5,4 miliardy eur a v priebehu roka 2005 v celkovej výške 18,6 miliardy eur.
See statements by France Télécom's previous CEO, Michel Bon, appearing in the press: article in La Tribune dated 16 September 2002, ‘… the downgrading is preventing the planned refinancing’; article in Le Monde dated 16 September 2002, ‘the downgrading at the end of June of the rating attributed to FT's debt by the Moody's rating agency … has denied us access to the market’; article in the Financial Times dated 16 September 2002, ‘FT cannot continue to survive when no one wants to lend us money and, on the contrary, when everyone wants to be paid on the nail.
1/Skupina France Télécom je súdržnou priemyselnou skupinou, ktorej výkonnosť je pozoruhodná.
In the current markets, the refinancing of our debt is simply out of the question’.
V súčasnosti však podnik musí riešiť problém nevyváženej finančnej štruktúry, nedostatku vlastného kapitálu a nedostatku strednodobých zdrojov.
Some even take the view that the Company would not have been able to find the necessary liquidity on the market in the event of a downgrading of its credit rating.
Takáto situácia je výsledkom neúspešných a zle spravovaných investícií realizovaných v minulých obdobiach, spľasnutia telekomunikačnej ‚bubliny‘ a vo všeobecnosti je výsledkom obratu na trhoch.
See, for example, page 9 of the abovementioned report by Goldman Sachs of 22 July 2002: ‘If these bonds moved from the investment grade segment of the fixed income market, to “junk”, i.e. high yield, they would swamp the current European high yield market … we believe it would be difficult for the existing European investor base alone to absorb all France Telecom bonds. ’
Situáciu ešte zhoršila skutočnosť, že France Télécom nemala inú možnosť financovať svoj rozvoj než zadlžením.
NERA report: ‘The results of an event study analysing the effect on share and bond prices of the announcement on 12 July 2002.
2/Štát ako väčšinový akcionár požiadal nové vedenie podniku, aby obnovilo finančnú rovnováhu podniku a zachovalo integritu skupiny … 3/Vzhľadom na akčný plán, ktorý vypracovalo vedenie podniku a na perspektívu návratnosti investícií, sa štát bude podieľať na zvýšení vlastného imania vo výške 15 miliárd eur v pomere zodpovedajúcom jeho podielu na imaní, a to investíciou vo výške 9 miliárd eur.
The study shows that there is a strong positive effect: as a result of the statement, market participants believed the cash flows that France Télécom would generate were going to be higher than they would have been otherwise.
Štát ako akcionár mieni takýmto spôsobom konať ako uvedomelý investor.
Moreover the effect is strongly statistically significant: it is not the result of random fluctuations in prices … The market believed that, as a result of the statement, the French Authorities would offer more support to France Télécom than they would do in the absence of any costs of non-performance’.
France Télécom musí stanoviť pravidlá a presný časový harmonogram zvýšenia svojho vlastného imania. … S cieľom umožniť podniku uskutočniť operáciu na trhu v čo najpríhodnejšom okamihu, je štát pripravený uvažovať o svojej účasti na zvýšení vlastného kapitálu poskytnutím France Télécom dočasného úveru úročeného za trhových podmienok.
Deutsche Bank report of 22 July 2002 entitled France Télécom/Deutsche Telekom Debt Liquidity and possible solution, pp. 19-33.
4/Celý štátny podiel v ERAPE, verejnom priemyselnom a obchodnom podniku, sa prevedie do France Télécom.
France Télécom LT Rating cut to ‘BBB-’; Off Watch; Outlook Stable; Teleconf 3:30PM BST Today , Standard & Poor's Ratings Direct, 12 July 2002.
Tento podnik sa zadlží na finančných trhoch kvôli financovaniu štátneho podielu na zvýšení vlastného kapitálu podniku“.
Board meeting presentation, France Télécom stock-taking exercise, December 2002, p. 36.
A, B a C spresňuje, že oznámenie a podmienky poskytnutia francúzskym štátom spoločnosti FT úverovej linky vo výške 9 miliárd eur, ako aj účasť francúzskeho štátu na rekapitalizácii FT obsahujú podporné prvky.
A step-up clause determines an increase in a bond's coupon rate and in the interest rates on credit lines as the credit rating declines.
Investori, ktorí investovali mimoriadne veľkú časť svojich aktív do firmy, u ktorej existovalo riziko platobnej neschopnosti, budú ako prví požadovať radikálnu a okamžitú revíziu stratégie, ktorej súčasťou môžu byť v prípade potreby masívne prevody strategických aktív.
By judgment of 19 March 2013 (‘the Bouygues judgment’), the Court of Justice set aside the judgment of 21 May 2010 and referred Cases T-425/04, T-444/04 and T-450/04 back to the General Court for a ruling on the pleas in law raised and the applications submitted to it which it had not previously ruled on.
Francúzske orgány uviedli najmä skutočnosť, že 14. februára 2002 si FT dohodla poskytnutie združenej úverovej linky 15 miliárd eur, a že FT zrealizovala počas roka 2002 emisie dlhopisov, pričom dlhopisy za 442,2 milióna eur boli splatné v akciách.