natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This is a statistical property of repeated negative expected return trading.
Nie sú kompenzované žiadnou zodpovedajúcou výhodou.
Importantly, the negative-expected return is generally integral to the business model of a provider, as it is generally the source of their expected profits.
Spolu tieto vlastnosti tvoria zásadný zdroj škodlivého vplyvu na súčasných a potenciálnych retailových klientov.
A binary option obliges the binary option provider to pay the investor a fixed amount if a specified event happens, so for the provider to make an expected profit, the investor must make an expected loss.
Hlavný dôvod, prečo je finančný sektor vysoko regulovaný, je, že slúži dôležitým hlavným záujmom a cieľom.
In addition, it is also possible that providers will impose additional charges.
Osobitná pozornosť v tejto súvislosti je venovaná ochrane retailových klientov.
Specifically for binary options offered with continual two-way pricing, as the provider will need to offer pricing allowing them to make an expected profit, the provision of this pricing cannot improve expected returns for the investor.
Uvádzanie na trh, distribúcia alebo predaj investičného produktu znamená, že produkt je schopný, aspoň potenciálne, slúžiť týmto hlavným záujmom a cieľom a neprimeraným spôsobom neuvádza do rizika potrebu zabezpečiť minimálnu úroveň ochrany investorov.
Indeed, to the extent investors exit positions before expiry, their expected return is lower than if they hold the position to expiry.
Orgán ESMA dosiahol hranicu účinnosti svojich nezáväzných nástrojov v tejto oblasti.
The magnitude of this incremental expected loss will vary from provider to provider and case to case, but the expected value to an investor implied by the two-way pricing must typically be negative, just as a product's initial price will imply a negative expected return for the investor.
V tejto súvislosti, osobitne so zreteľom na riadenie produktov orgán ESMA takisto uznáva, že zásady riadenia produktov už tvoria súčasť kultúry dohľadu nad finančnými službami v Únii.
The combined effect illustrates an essential element of binary options due to their negative expected returns: if the retail client makes a very large number of investments, or if a very large number of investors each make a single investment, the probability of making a profit overall is very low.
V novembri 2013 vydali európske orgány dohľadu (ESA) spoločné stanovisko k procesom dohľadu nad produktmi a procesom ich riadenia vzťahujúcim sa na tvorcov produktov, v ktorom sú stanovené zásady na vysokej úrovni vzťahujúce sa na procesy dohľadu a riadenia finančných nástrojov.
The analysis of the return distribution of binary options correlates with data from NCAs in highlighting the degree of high risks for retail clients to lose a substantial portion (often all) of their investment and the negative expected return.
Vo februári 2014 orgán ESMA vydal stanovisko k postupom podľa smernice MiFID pre spoločnosti predávajúce zložité produkty a v marci 2014 vydal stanovisko k štrukturalizovaným retailovým produktom – osvedčené postupy pre opatrenia týkajúce sa riadenia produktov.
These features are also combined with a general complexity and lack of transparency related to the product features of binary options, poor marketing and distribution practices and inherent conflicts of interest.
Okrem toho, od marca 2007 je v Spojenom kráľovstve zavedené usmernenie stanovujúce zásady riadenia produktov.
There is no compensation by any corresponding benefit.
Napriek zásadám dohľadu a regulačným požiadavkám opísaným v tomto rozhodnutí sa v uplynulých rokoch naďalej rozvíjal škodlivý vplyv v súvislosti s uvádzaním na trh, distribúciou alebo predajom binárnych opcií retailovým klientom.
Together these features constitute a major source of detriment to current and potential retail clients.
Orgán ESMA preto považuje intervenčné opatrenia týkajúce sa zákazu uvádzania na trh, distribúcie alebo predaja všetkých typov binárnych opcií (bez ohľadu na to, či sa s nimi obchoduje na obchodnom mieste) retailovým klientom za primerané na riešenie rizík týkajúcich sa ochrany investorov.
A principal reason why the financial sector is highly regulated is that it serves important overarching interests and objectives.
Treba uviesť, že retailoví klienti budú môcť nadobúdať podobné produkty v oblasti hazardných hier, ak sú tieto produkty povolené v súlade s platnými relevantnými právnymi predpismi.
Special attention in this context is devoted to the protection of retail clients.
Uvažovalo sa o menej reštriktívnych opatreniach, napríklad o povinnosti predávať a distribuovať tieto produkty cez poradenské služby.
The marketing, distribution or sale of an investment product assumes that a product is able, at least potentially, to serve these overarching interests and objectives and does not put at risk in a disproportionate way the need to ensure a minimum level of investor protection.
Tieto produkty však z dôvodu svojich vlastností nie sú vhodné pre retailových klientov.
ESMA has reached the limit of the effectiveness of its non-binding tools in this area.
Z toho dôvodu by takéto opatrenie znamenalo posudzovanie jednotlivých prípadov, bolo by zaťažujúce pre poskytovateľov a príslušné orgány, pričom jeho výsledok by z dôvodu vlastností týchto produktov nemal byť významne odlišný od opatrení navrhnutých v tomto rozhodnutí.
In this context, specifically with regard to product governance, ESMA also acknowledges that product governance principles already form part of the financial services supervisory culture in the Union.
Ďalším opatrením, o ktorom sa uvažovalo, je stanovenie minimálneho trvania binárnych opcií.
In November 2013, the European Supervisory Authorities (‘ESAs’) issued a Joint Position on ‘Manufacturers’ Product Oversight and Governance Processes' setting out high-level principles applicable to the oversight and governance processes of financial instruments.
Kľúčové obavy sa však v súvislosti s týmto produktom z dôvodu tohto opatrenia nezmenia.
In February 2014, ESMA issued an opinion on ‘MiFID practices for firms selling complex products’ and, in March 2014, it issued an opinion on ‘Structured Retail Products — Good practices for product governance arrangements’.
Konkrétne cenová štruktúra produktu znamená, že investori v priemere zaznamenajú záporné očakávané výnosy bez toho, aby dostávali jasné kompenzačné výhody (napríklad funkciu zabezpečenia, ktorú majú tradičné opcie).
Furthermore, as of March 2007, guidance setting out product governance principles is in place in the UK.
Orgán ESMA takisto zvážil prínosy prísnejších opatrení, najmä rozšírenia zákazu na uvádzanie na trh, distribúciu alebo predaj binárnych opcií aj na neretailových klientov.
Despite these supervisory principles and the regulatory requirements described in this Decision, the detriment in relation to the marketing, distribution or sale of binary options to retail clients had continued to develop over the past years.
V tejto fáze neexistujú dôkazy o tom, že by sa investičné spoločnosti obchodujúce s týmito produktmi zameriavali na neretailových klientov.
ESMA therefore considers that the intervention measures to prohibit the marketing, distribution or sale to retail clients of all types of binary options (whether traded on a trading venue or not) to be appropriate to address risks to investor protection.
Z toho dôvodu zostanú binárne opcie dostupné pre klientov klasifikovaných ako profesionálni klienti a oprávnené protistrany, ktoré sú v každom prípade schopné lepšie posúdiť technické vlastnosti finančných produktov.
It should be mentioned that retail clients will be able to acquire similar products in the gambling sphere, when these products are allowed in accordance with the applicable relevant legislation.
Táto skupina klientov zahŕňa aj tých retailových klientov, ktorí majú dostatočné znalosti a skúsenosti, aby mohli požiadať o klasifikáciu ako profesionálni klienti na požiadanie.
Less restrictive measures have been considered, such as the obligation to sell and distribute these products through advisory services.
Orgán ESMA si je vedomý, že poskytovatelia budú čeliť možným finančným dôsledkom a nákladom vyplývajúcim zo zamerania svojej činnosti a orientovania svojich klientov na iné finančné nástroje a produkty.
However, due to their features, these products are unsuitable for retail clients.
Orgán ESMA sa však domnieva, že nasledujúce výhody získané z riešenia identifikovanej obavy týkajúcej sa ochrany investorov prevažujú nad potenciálnym záporným vplyvom opatrení:
Therefore, such a measure would impose a case-by-case assessment, burdensome for providers and NCAs, the result of which, due to the features of these products, should not actually be significantly different from the measures proposed in this Decision.
zníženie rizika nesprávneho predaja a súvisiacich finančných dôsledkov, čo predstavuje hlavnú výhodu pre retailových klientov a pre finančné trhy ako celok,
Another measure considered is to set a minimum term of the binary options.
zníženie rizík spojených s regulačnou arbitrážou alebo arbitrážou dohľadu v rámci rôznych subjektov a jurisdikcií a
However, the key concerns in relation to this product will not change due to such a measure.
obnova dôvery retailových klientov vo finančné trhy.
In particular, the pricing structure of the product means that, on average, investors will experience negative expected returns without receiving any clear compensating benefits (for example the hedging function served by traditional options).
Opatrenie orgánu ESMA sa začne uplatňovať jeden mesiac po uverejnení tohto rozhodnutia v Úradnom vestníku Európskej únie (Ú. v.
ESMA has also considered the merits of stricter measures, notably the extension of the prohibition to the marketing, distribution or sale of binary options to non-retail clients as well.
EÚ).
At this stage, there is no evidence that non-retail clients are targeted by investment firms dealing in these products.
Vyplýva z toho lehota jeden mesiac po úradnom uverejnení, ktorej cieľom je vyvážiť záujem retailových klientov na okamžitom znížení škodlivého vplyvu vyplývajúceho zo súčasného obchodovania s binárnymi opciami a potrebu poskytnúť dostatočný čas príslušným účastníkom trhu na organizáciu a zmenu ich obchodných modelov riadnym spôsobom.
Therefore, binary options will remain available to clients classified as professional clients and eligible counterparties who, in any case, are better able to assess the technical features of financial products.
OPATRENIA NESPÔSOBUJÚ RIZIKO REGULAČNEJ ARBITRÁŽE [ČLÁNOK 40 ODS. 3 PÍSM. b) NARIADENIA (EÚ) č. 600/2014]
This group of clients also includes those retail clients which have sufficient knowledge and experience to request to be classified as professional clients on request.
Vzhľadom na povahu identifikovaných rizík a počet a typ dotknutých investorov a navrhovanie vnútroštátnych opatrení niekoľkými členskými štátmi sa opatrením orgánu ESMA zabezpečí minimálny spoločný prístup v rámci Únie.
ESMA is aware that providers will face potential financial consequences and costs arising from focusing their business and orienting their clients towards other financial instruments and products.
Orgán ESMA takisto zvážil riziko, že poskytovatelia, ktorí v súčasnosti ponúkajú binárne opcie, by sa mohli snažiť ponúkať produkty s porovnateľnými vlastnosťami.
ESMA considers however that the following benefits gained from addressing the investor protection concern identified outweigh the potential negative impact of the measures:
Orgán ESMA a príslušné orgány budú takisto dôsledne monitorovať, či sa vyvinú nové tendencie v distribúcii, ktoré budú vyvolávať podobné škodlivé dôsledky pre retailových klientov a či dôjde k úsiliu poskytovateľov binárnych opcií o obchádzanie týchto intervenčných opatrení, a bude konať podľa potreby.
reduction of the mis-selling risk and its related financial consequences, which is a major benefit for retail clients and for the financial markets as whole;
Okrem toho sa dočasné intervenčné opatrenie orgánu ESMA vzťahuje na všetkých poskytovateľov binárnych opcií a všetky ostatné osoby, ktoré vedome a zámerne prispievajú k porušovaniu tohto opatrenia, ktoré patrí do rozsahu pôsobnosti nariadenia (EÚ) č. 600/2014.
reduction of risks linked to regulatory or supervisory arbitrage across different entities and jurisdictions; and
Aj keď rozsah subjektov patriacich pod článok 40 tohto nariadenia so zreteľom na správcovské spoločnosti spravujúce fondy je potrebné v konečnom dôsledku riešiť na legislatívnej úrovni, aby sa zlepšila právna istota, orgán ESMA zvážil priestor na regulačnú arbitráž.
restoring retail clients' confidence in financial markets.
Orgán ESMA stanovil, že v súvislosti s preukázaným škodlivým vplyvom na investorov majú navrhované opatrenia dostatočne široký rozsah pôsobnosti, a sú preto schopné vyriešiť závažnú obavu týkajúcu sa ochrany investorov, ktorá vyplýva z uvádzania na trh, distribúcie alebo predaja binárnych opcií.
ESMA's measure will apply from 1 month after publication of this Decision in the Official Journal of the European Union (OJEU).
KONZULTÁCIA A OZNÁMENIE [ČLÁNOK 40 ODS. 3 PÍSM. c) A ODS. 4 NARIADENIA (EÚ) č. 600/2014]
This implies a notice period of 1 month after official publication which aims at balancing retail clients' interest to an immediate reduction of the detriment arising from the current trading of binary options and the need to allow sufficient time to relevant market participants to organise and change their business models in an orderly manner.
Keďže navrhované opatrenie sa môže v obmedzenej miere týkať derivátov, ktorých podkladovým aktívom sú poľnohospodárske komodity, orgán ESMA viedol konzultácie s verejnými orgánmi zodpovednými za dohľad, správu a reguláciu fyzických poľnohospodárskych trhov podľa nariadenia Rady (ES) č. 1234/2007.
THE MEASURES DO NOT CREATE A RISK OF REGULATORY ARBITRAGE (ARTICLE 40(3)(b) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
Orgán ESMA dostal odpovede od spolkového ministerstva pre výživu a pôdohospodárstvo (Nemecko), ministerstva poľnohospodárstva (Lotyšsko) a ministerstva poľnohospodárstva a lesného hospodárstva (Fínsko).
In light of the nature of the risks identified and the number and type of investors affected and the national measures being proposed by a number of Member States, ESMA's measure will ensure a common minimum approach across the Union.
Títo respondenti nepredložili námietky k prijatiu navrhnutých opatrení.
ESMA has also considered the risk that providers currently offering binary options could try to offer products with comparable features.
Orgán ESMA informoval príslušné orgány o tomto navrhovanom rozhodnutí.
ESMA and NCAs will also closely monitor whether such new distribution trends develop raising similar detrimental consequences for retail clients and whether there are any such efforts by binary options providers to circumvent these intervention measures and will act as necessary.
PRIJAL TOTO ROZHODNUTIE:
In addition, ESMA's temporary intervention measures apply to all providers of binary options and any other persons knowingly and intentionally contributing to a breach of the measures that fall under the scope of Regulation (EU) No 600/2014.
Článok 1
While the scope of the entities falling under Article 40 of this Regulation in respect of fund management companies ultimately needs to be addressed at a legislative level to improve legal certainty, ESMA has considered the scope for regulatory arbitrage.
Dočasný zákaz binárnych opcií pre retailových klientov
ESMA has determined that, in light of the investor detriment evidenced above, the measures proposed have a sufficiently wide scope of application and are therefore able to address the significant investor protection concern arising from the marketing, distribution or sale of binary options.
Uvádzanie na trh, distribúcia alebo predaj binárnych opcií retailovým klientom sú zakázané.
CONSULTATION AND NOTICE (ARTICLE 40(3)(c) AND (4) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
Na účely odseku 1 bez ohľadu na to, či sa s ňou obchoduje na obchodnom mieste, binárna opcia je derivát, ktorý spĺňa tieto podmienky:
As the proposed measures may, to a limited extent, relate to agricultural commodities derivatives, ESMA has consulted the public bodies competent for the oversight, administration and regulation of physical agricultural markets under Council Regulation (EC) No 1234/2007.
musí sa vyrovnať v hotovosti alebo sa môže vyrovnať v hotovosti na základe voľby jednej zo zmluvných strán z iného dôvodu ako platobnej neschopnosti alebo inej udalosti, ktorá má za následok ukončenie zmluvy,
ESMA received responses from the Bundesministerium für Ernährung und Landwirtschaft (Germany), the Ministry of Agriculture (Latvia) and the Ministry of Agriculture and Forestry (Finland).
zabezpečuje platbu len pri uzavretí alebo uplynutí platnosti,
These respondents have not raised any objections to the adoption of the proposed measures.
jeho platba sa obmedzuje na:
ESMA has notified NCAs of this proposed Decision,
vopred stanovenú fixnú sumu alebo nulu, ak podkladové aktívum derivátu spĺňa jednu alebo viac vopred stanovených podmienok a
HAS ADOPTED THIS DECISION:
vopred stanovenú fixnú sumu alebo nulu, ak podkladové aktívum derivátu nespĺňa jednu alebo viac vopred stanovených podmienok.
Temporary prohibition on binary options in respect of retail clients
Zákaz účasti na aktivitách obchádzania
The marketing, distribution or sale to retail clients of binary options is prohibited.
Je zakázané vedome a zámerne sa zúčastňovať na aktivitách, ktorých predmetom alebo účinkom je obchádzať požiadavky stanovené v článku 1 vrátane pôsobenia ako zástupca poskytovateľa binárnych opcií.
For the purposes of paragraph 1, irrespective of whether it is traded on a trading venue, a binary option is a derivative that meets the following conditions:
Článok 3
it must be settled in cash or may be settled in cash at the option of one of the parties other than by reason of default or other termination event;
Nadobudnutie účinnosti a uplatňovanie
it only provides for payment at its close-out or expiry;
Toto rozhodnutie nadobúda účinnosť dňom nasledujúcim po jeho uverejnení v Úradnom vestníku Európskej únie.
its payment is limited to:
Toto rozhodnutie sa uplatňuje od 2. júla 2018 počas obdobia troch mesiacov.
a predetermined fixed amount or zero if the underlying of the derivative meets one or more predetermined conditions; and
V Paríži 22. mája 2018
a predetermined fixed amount or zero if the underlying of the derivative does not meet one or more predetermined conditions.
za Radu orgánov dohľadu
Prohibition of participating in circumvention activities
Ú. v. EÚ L 331, 15.12.2010, s. 84.
It shall be prohibited to participate, knowingly and intentionally, in activities the object or effect of which is to circumvent the requirements in Article 1, including by acting as a substitute for the binary option provider.
Ú. v. EÚ L 173, 12.6.2014, s. 84.
Article 3
Ú. v. EÚ L 87, 31.3.2017, s. 90.
Entry into force and application
Spoločná skupina je zložená zo zástupcu cyperského príslušného orgánu - Cyperskej komisie pre cenné papiere a burzu (CY-CySEC), ako aj zo zástupcov ôsmich príslušných orgánov, ktorých jurisdikcie boli dotknuté službami poskytovanými poskytovateľmi so sídlom na Cypre.
This Decision enters into force on the day following that of its publication in the Official Journal of the European Union.
Výsledkom práce spoločnej skupiny bol akčný plán, ktorý mala vykonať CY-CySEC a ktorý okrem iného obsahoval rozšírené vyšetrovania zamerané na poskytovateľov CFD, ako aj tematické preskúmania vzorky spoločností, ktorých činnosť bola povolená komisiou CY-CySEC.
This Decision shall apply from 2 July 2018 for a period of 3 months.
Stanovisko k postupom podľa smernice MiFID pre spoločnosti predávajúce zložité finančné produkty zo 7. februára 2014 (ESMA/2014/146).
Done at Paris, 22 May 2018.
Otázky a odpovede (Q&A) týkajúce sa poskytovania CFD a iných špekulatívnych produktov retailovým investorom podľa smernice MiFID (ESMA35-36-794).
For the Board of Supervisors
Otázky a odpovede boli naposledy aktualizované 31. marca 2017.
The Chair
Upozornenie orgánu ESMA pre investorov na riziká investovania do zložitých produktov zo 7. februára 2014 (https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/investor_warning_-_complex_products_20140207_-_en_0.pdf) a Upozornenie orgánu ESMA pre investorov na CFD, binárne opcie a iné špekulatívne produkty z 25. júla 2016 (k dispozícii na stránke: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1166_warning_on_cfds_binary_options_and_other_speculative_products_0.pdf).
OJ L 331, 15.12.2010, p. 84.
Napríklad výsledkom práce spoločnej skupiny bolo, že komisia CY-CySEC prijala niekoľko vymáhacích opatrení zameraných na zvýšenie miery dodržiavania predpisov poskytovateľmi, ktorí ponúkajú špekulatívne produkty, ako sú binárne opcie.
OJ L 173, 12.6.2014, p. 84.
Výzva na predloženie pripomienok o potenciálnych opatreniach týkajúcich sa zasahovania do produktov v súvislosti s finančnými rozdielovými zmluvami a binárnymi opciami pre retailových klientov z 18. januára 2018 (ESMA35-43-904).
OJ L 87, 31.3.2017, p. 90.
Počet respondentov je nižší ako toto číslo, pretože orgánu ESMA boli doručené aj i) viaceré odpovede od rovnakých respondentov (napríklad odpoveď na každé z navrhovaných opatrení týkajúcich sa CFD v samostatnom e-maile) a ii) duplicitné odpovede od rovnakých respondentov.
The Joint Group is composed of the representative of the Cypriot NCA ‘Cyprus Securities and Exchange Commission (CY-CySEC)’ as well as the representatives of eight NCAs whose jurisdictions have been affected by the services provided by the Cyprus-based providers.
Smernica Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (Ú. v. EÚ L 173, 12.6.2014, s. 349).
The work of the Joint Group resulted in an action plan to be implemented by CY-CySEC that included inter alia extended investigations into CFD providers as well as thematic reviews of a sample of CY-CySEC authorised firms.
Zvyčajne je nižšia z dvoch peňažných výplat nulová, ale nemusí to tak byť.
Opinion on MIFID practices for firms selling complex financial products of 7 February 2014 (ESMA/2014/146)
Binárne opcie sa líšia od iných špekulatívnych produktov predávaných retailovým klientom, napríklad CFD, v tom, že sa vypláca vopred stanovená peňažná suma, ktorá nie je priamo spojená s veľkosťou zmeny v cene, úrovni alebo hodnote podkladového aktíva.
Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794).
Investori môžu napríklad staviť na to, že cena podkladového aktíva sa bude nachádzať v stanovenom cenovom rozpätí alebo že podkladové aktívum dosiahne stanovenú cenovú úroveň v určitom okamihu počas trvania binárnej opcie.
The Q&As were last updated on 31 March 2017.
Napríklad FR-AMF, BE-FSMA, UK-FCA, IT-CONSOB.
ESMA's investor warning on ‘risks in investing in complex products’ of 7 February 2014 (https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/investor_warning_-_complex_products_20140207_-_en_0.pdf), and ESMA's investor warning on ‘CFDs, binary options and other speculative products’ of 25 July 2016 (available at: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1166_warning_on_cfds_binary_options_and_other_speculative_products_0.pdf).
Napríklad UK-FCA.
For example, the work of the Joint Group has resulted in CY-CySEC adopting a number of enforcement measures aimed at increasing compliance by providers offering speculative products like binary options.
Pozri odôvodnenie 35.
Call for evidence on potential product intervention measures on contracts for differences and binary options to retail clients of 18 January 2018 (ESMA35-43-904).
Správa organizácie IOSCO o prieskume organizácie IOSCO o retailových OTC produktoch s pákovým efektom, december 2016 (k dispozícii na stránke: https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD550.pdf).