natgillin/translations-raw huggingface dataset:
‘The legal report's finding of the existence of an “unlimited guarantee”, granted by the State to France Télécom, is in any event totally baseless in Community law’.
K tomu môže dôjsť predovšetkým vtedy, ak po sebe nasledujúce zásahy medzi sebou vykazujú tak úzke väzby, a to najmä z hľadiska ich časového rozvrhnutia, ich cieľa a situácie podniku v okamihu týchto zásahov, že ich nemožno od seba oddeliť[…].
In accordance with the Compagnie nationale Air France judgment, the remarks in question cannot give rise to any firm and unconditional commitment on the part of the State.
Z toho vyplýva, že Všeobecný súd tým, že usúdil, že bolo nevyhnutné zistiť zníženie štátneho rozpočtu alebo dostatočne konkrétne hospodárske riziko výdavkov zaťažujúcich tento rozpočet, ktoré úzko súvisí s konkrétnou výhodou vyplývajúcou buď z oznámenia zo 4. decembra 2002, alebo z návrhu akcionárskej pôžičky, tejto výhode zodpovedá alebo je jej následkom, sa dopustil nesprávneho právneho posúdenia, lebo uplatnil kritérium, ktoré mohlo od začiatku vylúčiť, aby sa tieto zásahy štátu mohli v závislosti od súvislosti medzi nimi a ich účinkov, považovať za jediný zásah.
With regard to the comparison between the Minister's July declarations and a letter of intent, the French authorities stress that ‘(i) firstly, it is of the essence of the letter of intent that it is addressed to a beneficiary; (ii) secondly, and as an extension of the preceding observation, the effectiveness of the method is dependent on acceptance by the said beneficiary; and (iii), lastly, the scope of the commitment given (both as regards its object and as regards the force which its author wishes to give to it) depends exclusively on the terms employed’.
Následne treba uviesť, že z judikatúry Súdneho dvora vyplýva, že zásah štátu, ktorý môže podniky, na ktoré sa uplatňuje, postaviť v porovnaní s inými podnikmi do výhodnejšej situácie a zároveň vyvolať dostatočne konkrétne riziko vzniku dodatočnej záťaže pre štát v budúcnosti, môže zaťažovať štátne prostriedky […].
‘Thus … the general — to say the least — character of the Minister's remarks … rules out without doubt any commitment in favour of France Télécom or its creditors, and a fortiori any obligation as to the result to be achieved (and hence any idea of guarantee) as well as any obligation as to the means’.
Súdny dvor mal príležitosť spresniť, že výhody poskytované vo forme štátnej záruky môžu zahrnovať dodatočnú záťaž pre štát […].
‘The Minister's reply … only confirms that no decision — other than to act like a “prudent investor” — had as yet been taken by the State shareholder, which, while trusting in the operational quality of the company, was not at that time able to make a sufficiently accurate diagnosis or to take any decision’.
Súdny dvor už okrem toho rozhodol, že keďže z ekonomického hľadiska je zmena trhových podmienok, z ktorej vyplýva výhoda nepriamo poskytnutá určitým podnikom, výsledkom straty príjmov na strane orgánov verejnej pomoci, ani vloženie samostatného rozhodnutia investorov nemá za následok zánik súvislosti medzi uvedenou stratou príjmov a výhodou, z ktorej majú prospech dotknuté podniky[…].
‘The courts have … never held that a guarantee commitment without a specific beneficiary or beneficiaries may thus be relied upon by any person who might have an interest therein.
Na účely zistenia existencie štátnej pomoci preto Komisia musí preukázať dostatočne priamu súvislosť medzi výhodou poskytnutou príjemcovi na jednej strane a znížením štátneho rozpočtu, či dokonca dostatočne konkrétnym ekonomickým rizikom výdavkov zaťažujúcich tento rozpočet na strane druhej […].
This is not surprising as it is in the nature of a guarantee or of a letter of intent that it is addressed to one or more beneficiaries.
Naopak, […] nie je nevyhnutné, aby takéto zníženie alebo takéto riziko zodpovedalo alebo bolo rovnocenné uvedenej výhode, ani aby táto výhoda mala za následok takéto zníženie alebo takéto riziko, ani aby mala rovnakú povahu ako záväzok poskytnutia štátnych prostriedkov, ktorý z toho vyplýva“.
As for the business management hypothesis, this concept is entirely inapplicable to the present case.
Uvedené konečné rozhodnutie, ktorého predmet je vymedzený rozhodnutím o začatí konania, sa teda nevzťahuje na túto otázku.
As far as administrative law is concerned, ‘[f]irst of all, mere remarks made to a journalist — such as those made by the Minister for Economic Affairs on 12 July 2002 — do not constitute a “tortious act” capable of giving rise to rights and obligations, and even less a guarantee granted to France Télécom by the State’.
Komisia v prvom rade stále pripomína, že skutkové a právne posúdenia uvedené v rozsudku Všeobecného súdu z 2. júla 2015 majú vzhľadom na odvolací rozsudok Súdneho dvora z 30. novembra 2016 právnu silu rozhodnutej veci, pokiaľ predstavujú nevyhnutnú podporu samotného výroku.
‘The legal consultant's conclusions clearly fly in the face of the Commission's decision-making practice and of Community case law in the field of State aid, which make the existence of aid conditional on proof of a firm, precise and unconditional commitment on the part of the State concerned — something which the Minister's remarks of 12 July 2002 could in no way be construed as being’.
Opatrenia, ktoré prijalo Francúzsko od júla 2002 do októbra 2002, mali dôležitý vplyv na trh
‘A state measure, in whatever form, must be sufficiently precise and concrete for the Commission to be able to determine the very existence of an advantage’.
Vyhlásenia uverejnené od júla 2002 umožnili udržať rating FT v investičnom pásme a získať dôveru na finančných trhoch.
As regards the economic report, the French authorities argue that France Télécom was not a firm in difficulty at the time of the events in question (as it had access to the capital markets and no long-term viability problem) and that the participation by the State shareholder in the plan to rebalance the company's balance sheet was in keeping with the private investor criterion.
Vyhlásenia umožnili ľahší a menej nákladný prístup FT k novým úverom, ktoré boli potrebné na refinancovanie jej dlhov až do výšky 15 miliárd eur v krátkom čase, a v konečnom dôsledku prispeli k stabilizácii jej veľmi krehkej finančnej situácie, ktorá sa v júni a júli 2002 podstatne zhoršovala.
ASSESSMENT OF THE MEASURE IN THE LIGHT OF ARTICLE 107(1) OF THE TREATY
Toto zníženie vyvolalo veľkú nespokojnosť na finančných trhoch s finančnou situáciou FT (a najmä s jej schopnosťou splácať svoj dlh 15 miliárd eur s termínom splatnosti do konca roku 2003) a trhy sa teda nachádzali v stave očakávania, aká bude reakcia štátu na ich upokojenie.
Article 107(1) TFEU defines as being incompatible with the internal market, in so far as it affects trade between Member States, aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods.
Tieto okolnosti naznačujú, že štát potreboval rýchlo intervenovať, aby vzbudil dôveru trhu a zabránil ďalšiemu zníženiu ratingu FT na úroveň „junk bond“, čo by malo veľmi negatívne dôsledky pre finančnú situáciu podniku.
According to well established case law, the concept of aid embraces not only subsidies themselves, but also interventions which, in various forms, mitigate the charges which are normally included in the budget of an undertaking and which, without therefore being subsidies in the strict meaning of the word, are similar in character and have the same effect.
Francúzska vláda takto udržala dôveru trhu vďaka radu vyhlásení.
It follows from the above that the concept of aid is based on the economic concept of advantage, the formal criterion being therefore immaterial.
Intervencia štátu mala v skutočnosti za následok to, že nedošlo k žiadnemu zníženiu ratingu FT na úroveň „junk bond“, ako je jasne uvedené v tlačovej správe S & P z 12. júla 2002, v ktorej sa uvádza, že uistenia poskytnuté štátom zohrali kľúčovú úlohu v tom, že rating FT neklesol na úroveň „junk bond“.
It is settled case law that classification as State aid for the purposes of Article 107(1) TFEU requires that all the conditions set out are fulfilled.
Pokiaľ ide o reakciu trhu, oznámenie z 12. júla 2002 vyvolalo neobvyklý a nezanedbateľný nárast hodnoty akcií a dlhopisov FT.
Thus, for a national measure to be classified as ‘State aid’ for the purposes of Article 107(1) TFEU, first, there must be an intervention by the State or through State resources; second, that intervention must be liable to affect trade between Member States; third, it must confer a selective advantage on the recipient; and fourth, it must distort or threaten to distort competition.
Kurz akcie FT oproti celej sústave reprezentatívnych burzových indexov telekomunikácií stúpali v rozpätí od 37,8 % do 43,8 %.
It is also settled case law that investment by the public authorities in the capital of undertakings, in whatever form, may constitute State aid within the meaning of Article 107 TFEU where the conditions set out in that Article are fulfilled.
Čo sa týka neobvyklého nárastu kurzu dlhopisov, pohyboval sa v rozpätí od 3,2 % do 9,7 %.
As regards the condition according to which the measure in question must be analysed as conferring an advantage on the recipient within the meaning of Article 107(1) TFEU, measures which, whatever their form, are likely directly or indirectly to favour certain undertakings or are to be regarded as an economic advantage which the recipient undertaking would not have obtained under normal market conditions are regarded as State aid.
Táto reakcia svedčí o tom, že trh uveril, že uvedeným oznámením sa štát zaviazal poskytnúť FT väčšiu podporu.
In the present case, it seems appropriate to examine, first, whether France Télécom obtained an advantage financed using state resources.
Pokiaľ ide o komentáre finančných analytikov, banka Deutsche Bank sa napríklad niekoľkokrát zmienila v správe uverejnenej 22. júla 2002, že vzhľadom na vyhlásenia vlády je trh presvedčený o štátnej podpore v prospech FT, aj keď si trh kládol otázky o dosahu a podmienkach tejto podpory.
If the Commission cannot conclude that such an advantage exists, or if it was not financed by state resources, it must conclude that the measure scrutinised does not constitute State aid, the conditions for the existence of State aid being cumulative.
Agentúra S & P považovala vyhlásenia vlády za dôveryhodné až do tej miery, že to malo vplyv na rating podniku.
First, it is worth recalling the principles that apply to this analysis, as laid down in the Bouygues judgment.
Dňa 12. júla S & P takto znížila rating FT na BBB-, avšak zachovala jej rating v bezpečnom investičnom pásme so stabilnou perspektívou.
The Court considered that:
Skutočnosť, že štátna podpora bola natoľko dôveryhodná, že viedla k udržaniu ratingu FT v bezpečnom investičnom pásme potvrdila aj samotná FT.
it cannot be excluded … that several consecutive measures of State intervention must, for the purposes of Article 107(1) TFEU, be regarded as a single intervention.
Tieto vyhlásenia mali na trh veľmi silné účinky.
That could be the case in particular where consecutive interventions, especially having regard to their chronology, their purpose and the circumstances of the undertaking at the time of those interventions, are so closely linked to each other that they are inseparable from one another …
Zo štúdie pripomienok a dokumentov predloženej francúzskymi orgánmi, ako aj prác parlamentu, ktoré sú k dispozícii, vyplýva, že vyhlásenia štátu prispeli k opätovnému získaniu dôvery finančných trhov.
It follows that, having found that it was necessary to identify a reduction of the State budget or a sufficiently concrete economic risk of burdens on that budget, closely linked and corresponding to, or having as a counterpart, a specific advantage deriving either from the announcement of 4 December 2002 or from the shareholder loan offer, the General Court erred in law by applying a test that immediately excludes those State interventions, depending on their links with one another and their effects, from being regarded as a single intervention.
Od tlačovej správy S & P z 12. júla 2002 sa ratingové agentúry zhodli v tom, že podpora verejne oznámená štátom v júli 2002 bola určujúcim faktorom udržania ratingu FT v bezpečnom investičnom pásme.
Next, according to the case law of the Court, State intervention capable of both placing the undertakings which it applies to in a more favourable position than others and creating a sufficiently concrete risk of imposing an additional burden on the State in the future, may place a burden on the resources of the State …
Udržanie ratingu FT v bezpečnom investičnom pásme umožnilo FT zabrániť dodatočným finančným nákladom k finančným prostriedkom, ktoré si už požičala na základe existencie step-up clauses pri niektorých emisiách dlhopisov a takisto k finančným prostriedkom, ktoré si vypožičia neskôr.
In particular, the Court of Justice has had occasion to state that advantages given in the form of a State guarantee can entail an additional burden on the State …
Udržanie sa v bezpečnom investičnom rade inak umožnilo FT ozdraviť svoju finančnú situáciu pomocou rekapitalizácie.
Furthermore, the Court has already held that, where, in economic terms, the alteration of the market conditions which gives rise to an advantage given indirectly to certain undertakings is the consequence of the public authorities' loss of revenue, even the fact that investors then take independent decisions does not mean that the connection between the loss of revenue and the advantage given to the undertakings in question has been eliminated …
Už v septembri 2002 bola jednou z podmienok, ktorou banky podmienili svoju účasť na operácii rekapitalizácie „Zachovanie na minime aktuálnych ratingov dlhodobého dlhu spoločnosti ratingovými agentúrami Moody's a Standard & Poor's; táto podmienka sa znova uvádza v zmluve o záruke a investovaní“.
Consequently, for the purposes of establishing the existence of State aid, the Commission must establish a sufficiently direct link between, on the one hand, the advantage given to the beneficiary and, on the other, a reduction of the State budget or a sufficiently concrete economic risk of burdens on that budget …
Opatrenia nie sú však neoddeliteľne spojené s opatreniami z decembra 2002
As regards the interpretation and scope of the decision to open the formal investigation procedure relating to the measure at issue, the Bouygues judgment notes that this opening decision solely concerns the measures notified and not ‘whether the declarations from July 2002 constituted, in themselves, State aid’.
Všeobecný súd sa takisto domnieval, že nemožno vylúčiť, že by sa súkromný investor správal v období od júla do decembra 2002 podobne ako francúzsky štát.
This final decision, whose subject matter is defined by the opening decision, does not therefore extend to that question.
Z rozhodnutia a posúdenia Všeobecného súdu v bodoch 249 až 254 rozsudku z 2. júla 2015 inak vyplýva, že k dôležitému prerušeniu došlo medzi štátnymi opatreniami, ktoré Francúzsko prijalo voči France Télécom od júla do decembra 2002.
As a further preliminary point, the Commission notes that the assessments of fact or of law adopted by the General Court in its judgment of 2 July 2015, in the light of the judgment on appeal of 30 November 2016 issued by the Court of Justice, have the force of res judicata, particularly as they form the grounds supporting its operative part.
V bode 230 tohto rozsudku navyše Všeobecný súd poukázal na „súbor relevantných skutočností, ktoré skutočne viedli k rozhodnutiu Francúzskej republiky v decembri 2002, a to konkrétne okrem obnovenia dôvery finančných trhov a udržania ratingu FT v prvom rade aj opatrenia na reštrukturalizáciu a opätovné nastolenie rovnováhy prijaté v tejto spoločnosti, vrátane plánu Ambition 2005 vypracovaného jej novým vedením v období od októbra do decembra 2002, ktorý predpokladal predovšetkým realizáciu plánu zlepšenia prevádzkovej výkonnosti podniku, tzv. ‚plán TOP‘.“ Všeobecný súd sa takisto domnieval, že „kľúčové prvky“ posúdenia predstavoval v tomto prípade „záväzok poskytnutý bankovým združením v septembri 2002 ručiť za úspešnú realizáciu zvýšenia základného imania FT v súvislosti s časťou určenou súkromným investorom, predaj nestrategických aktív touto spoločnosťou v období od júla do decembra 2002 vo výške približne 2,5 miliardy eur, dosadenie nového manažmentu podniku v októbri 2002 a rozhodnutie sporu medzi FT a nemeckým operátorom Mobilcom v novembri 2002.
The measures taken by France between July and October 2002 had a significant effect on the market
Okrem toho všetky tieto skutočnosti viedli k jednoznačnému zlepšeniu prevádzkových vyhliadok a výkonnosti FT počas druhého polroka 2002“.
The declarations from July 2002 allowed FT's rating to be maintained at investment grade and enabled the financial markets to regain confidence.
V bode 143 odvolacieho rozsudku z 30. novembra 2016 sa Súdny dvor domnieva, že „ak by sa v júli 2002 predvídal okamih, kedy malo byť posúdené kritérium uvedomelého súkromného investora, boli by skutočnosti, ku ktorým došlo v období od júla 2002 do decembra 2002, z tohto posúdenia nevyhnutne vylúčené, ako správne konštatoval Všeobecný súd v bode 230 napadnutého rozsudku.“
They made it possible, easier and cheaper for FT to gain access to new loans necessary to refinance its short-term debts for the amount of EUR 15 billion, and ultimately helped to stabilise its fragile financial situation which, in June and July 2002, was on the point of deteriorating substantially.
Opatrenia, ktoré prijalo Francúzsko v decembri 2002, vyhoveli kritériu súkromného investora
During the first half of 2002, France Télécom saw its credit rating downgraded following the publication of its 2001 annual accounts.
Zdá sa, že akcionárska pôžička z decembra 2002 poskytuje výhodu v prospech FT, lebo jej umožňuje zvýšiť finančné prostriedky a uistiť trh o jej schopnosti dodržať záväzky.
On 24 June 2002, Moody's downgraded the Company's rating to the lowest investment grade, just above that of junk bond, thereby making it very difficult for it to refinance its debt.
Aj keď dohoda o pôžičke nebola nikdy podpísaná, samotná potenciálna existencia tejto pôžičky môže FT a priori zvýhodniť, pretože na jej základe trh usúdil, že podnik je finančne spoľahlivejší.
This downgrading caused considerable concern on the financial markets about France Télécom's financial situation (and in particular about its capacity to refinance its EUR 15 billion debt falling due at the end of 2003), and the markets expected a reaction from the State designed to reassure them.
To by mohlo mať vplyv na podmienky pôžičky FT.
These circumstances show that the State had to act urgently to reassure the market and to prevent any further downgrading of France Télécom's credit rating to that of junk bond status, as this would have had a highly negative impact on the Company's financial situation.
Možno teda skonštatovať existenciu zvýhodnenia na základe opatrení, ktoré prijal štát v decembri 2002 v prospech FT.
The State thus retained this trust through successive declarations.
Opatrenie sa však nepovažuje za výhodu a nespadá pod pojem štátna pomoc, ak podnik, ktorý je jej prijímateľom, môže získať tú istú výhodu, ako je tá, ktorá mu bola k dispozícii vo forme štátnych prostriedkov, za okolností zodpovedajúcich bežným trhovým podmienkam, pričom sa toto posúdenie vykonáva v prípade verejných podnikov v zásade uplatnením kritéria súkromného investora.
In fact, the State's intervention had the effect of preventing any downgrading of France Télécom's credit rating to that of junk bond status, as is, moreover, clearly stated in S&P's press release of 12 July 2002, where the assurances provided by the State are hailed as being a key factor in France Télécom's not being reduced to junk bond status.
V tomto prípade je treba posúdiť, či by súkromný investor porovnateľnej veľkosti mohol byť za podobných okolností v decembri 2002 motivovaný vykonať kapitálový vklad v rovnakej výške, najmä vzhľadom na dostupné informácie a vývoj, ktorý možno predvídať v čase týchto vkladov.
As to the market's reaction, the announcement of 12 July 2002 led to an abnormal and not negligible increase in the value of France Télécom's shares and bonds.
Kritérium uvedomelého súkromného investora sa má teda uplatniť na obdobie, v ktorom bolo prijaté štátne opatrenie finančnej pomoci, ktoré môže byť kvalifikované ako štátna pomoc, to znamená od 4. decembra 2002 do 20. decembra 2002.
Thus, compared with a set of telecom indexes representative of the market, France Télécom's share price rose by between 37,8 % and 43,8 %.
Oznámenie zo 4. decembra 2002 a návrh akcionárskej pôžičky z 20. decembra 2002 sa majú totiž preskúmať spoločne.
The abnormal increase in bond prices amounted, for its part, to between 3,2 % and 9,7 %.
V decembri 2002 sa zdá, že dôvera finančných trhov v budúcnosť FT sa vo veľkej miere oživila a že sa rating FT udržal najmä vďaka opatreniam reštrukturalizácie a získania rovnováhy prijatých v rámci FT, z ktorých možno spomenúť menovanie nových vedúcich predstaviteľov a nimi vypracovaný plán Ambition 2005 od októbra do decembra 2002, v ktorom sa stanovovala najmä realizácia plánu zlepšenia prevádzkovej výkonnosti podniku, takzvaného „plánu TOP“.
This reaction implies that the market believed that, by the announcement, the State was committing itself to offering France Télécom greater support.
Na posúdenie akcionárskej pôžičky treba najmä určiť, či samotná účasť na zvýšení vlastného imania zodpovedá bežným trhovým podmienkam.
As to the comments by financial analysts, Deutsche Bank, for example, mentioned in a report published on 22 July 2002 that the market was convinced, in the light of the Government's declarations, of the state support that would be provided by the Government to France Télécom, even if the market did query the scope and modalities of that support.
Účasť na zvýšení vlastného imania
Similarly, S&P considered the Government's declarations to be credible to the point of influencing the Company's credit rating.
Účasť Francúzska na zvýšení vlastného imania bola podmienená tým, že sa trhu oznámi spoľahlivý plán reštrukturalizácie FT.
On 12 July, S&P thus downgraded France Télécom's rating to BBB- but maintained its investment-grade rating with a stable outlook.
Plán Ambition 2005 a plán TOP spolu tvoria súdržný, celistvý a racionálny plán.
The fact that the State's support was credible to the point of enabling France Télécom's credit rating to remain at investment-grade quality is also corroborated by France Télécom itself.
Plán umožňuje najmä nazhromaždenie peňažného toku 15 miliárd eur operačným zlepšením a prevodom aktív neokliešťujúcim hlavné činností.
The declarations had a major impact on the market.
Plán TOP predstavuje značné úsilie FT.
A study of the comments and documents submitted by the French authorities and of the available parliamentary debates shows that the State's declarations helped to restore the financial markets' confidence.
Ide o globálny plán preorientovania riadenia založeného na konkrétnych opatreniach.
In fact, ever since S & P's press release of 12 July 2002, the rating agencies were all agreed that the support shown by the State since July 2002 was decisive in maintaining France Télécom's investment-grade credit quality.
Francúzske orgány spresnili, že plán umožňuje zvýšiť rentabilitu podniku s mierou návratnosti (TRI) 43 % do roku 2005 investorom, ktorí sa zúčastnili na zvýšení základného imania v apríli 2003, teda pôjde o výnos oveľa vyšší než základná miera návratnosti (11 %), ktorú očakáva súkromný investor v sektore telekomunikácií.
The maintenance of France Télécom's investment-grade credit quality thus enabled France Télécom to avoid additional financial costs on the funds it had already borrowed owing to the existence of step-up clauses in some bond issues and on future borrowings.
Čo sa týka očakávaného výnosu, francúzske orgány tvrdili, že o dodržiavaní zásady uvedomelého súkromného investora svedčia aj veľmi dobré perspektívy rentability plánu TOP, ktoré potvrdilo ich priaznivé prijatie na trhu.