natgillin/translations-raw huggingface dataset:
According to the French authorities, the strengthening of the Company's capital base could not take place immediately given the situation on the financial markets, especially as far as telecoms stocks were concerned.
Francúzske orgány spresňujú, že sa ERAP v prvej etape zadlží u štátu kvôli upísaniu zvýšenia vlastného imania a v druhej etape priamo na trhu s dlhopismi.
There were also other factors to consider, such as the length of time it would take to launch such an operation and the need to call an extraordinary general meeting and prepare financial statements.
Predloženie plánu Ambition 2005 sprevádzalo tlačové vyhlásenie ministra hospodárstva a financií z 5. decembra 2002, v ktorom vláda potvrdila svoju podporu uvedeného plánu, svoj záväzok zúčastniť sa operácie zvýšenia vlastného imania a poskytnutie akcionárskej pôžičky vo forme úverovej linky vo výške 9 miliárd eur.
The French authorities also stressed that it would be better both for France Télécom and its shareholders that such an operation take place after the market had fully integrated the prospects of operational improvement and had been able to assess its initial results or tangible signs.
Kurz akcií FT stúpal a stúpanie sa zintenzívňovalo vďaka oznámeniu plánu TOP a nového výkonného výboru dňa 5. decembra 2002, čo v priebehu dvoch dní spôsobilo vzostup kurzu o viac ako 25 %.
In these circumstances, and in order to give France Télécom the necessary room for manoeuvre to enter the market under the best possible conditions, the French State declared that as majority shareholder, it was prepared to make an upfront prepayment towards the capital increase.
Niekoľko dní po predstavení plánu Ambition 2005 FT dvakrát emitovala dlhopisy v dvoch po sebe nasledujúcich dňoch, 11. decembra 2002 a 12. decembra 2002 v celkovej výške 2,9 miliardy eur.
To that end, it would ensure that a temporary shareholder loan in the form of a credit line was made available to France Télécom, any amount drawn by France Télécom being consolidated when new share capital was issued.
Prvá emisia bola v celkovej výške 2,5 miliardy eur na 7 rokov s pevným úrokom 7 %, t. j.
The maximum loan that could be made available to France Télécom was EUR 9 billion, which corresponded to the State's future contribution to strengthening the Company's capital base.
EURIBOR + 290pb.
The conversion of the loan into securities was obligatory upon completion of the operation to strengthen the capital base.
Druhá emisia dlhopisov bola umiestnená na trhu libry šterlingov (GBP) vo výške 250 miliónov GBP na pevný úrok 8 % na 15 rokov, t. j. LIBOR + 330pb.
The action plan stipulated that the loan would only be drawn upon to the extent that France Télécom required, considering its cash flow plan.
Ďalšie emisie sa uskutočnili 15. januára 2003 v celkovej výške 5,5 miliardy eur.
It would also be remunerated at the prevailing market rates and the interest would be capitalised.
Dňa 10. februára 2003 bola predĺžená splatnosť časti združeného úveru vo výške 15 miliárd eur, ktorého splatnosť vtedy uplynula, čo predstavovalo celkove okolo 5 miliárd eur na 3 roky pri úrokovej miere Euribor + 125pb.
It would thus appear that the granting and making available of the shareholder loan would not be remunerated as such, and that interest would be charged only on the amount drawn against the loan, at a rate equal to Euribor plus a margin established by reference to the average spread recorded at that time on the four main France Télécom bond lines compared with the corresponding swap rate, plus 1 %.
Dňa 17. decembra 2002 S & P spresnil, že od júla 2002 bola podpora vlády jedným z kľúčových faktorov pre udržanie ratingu FT v investičnom pásme a že oznámenie vlády o akcionárskej pôžičke a jej záväzok zúčastniť sa na rekapitalizácii spoločnosti v hodnote 15 miliárd eur sumou zodpovedajúcou jej kapitálovej účasti boli potvrdením podpory .
It was also stipulated that, whatever the date on which these drawings were made, the margins applicable to the drawings would be increased automatically by 0,35 % from the sixth month following the date of the first drawing and by 0,7 % from the 12th month following the date of the first drawing.
Dňa 20. decembra poslali francúzske orgány spoločnosti FT zmluvu o pôžičke parafovanú a podpísanú ERAP-om.
The French authorities pointed out that the terms for launching the December bond issues were more favourable for France Télécom than those granted by the State, as the main shareholder, for making funds available for a potential loan.
FT túto zmluvu nikdy nepodpísala.
The French authorities explained that, on comparable terms (floating rate swap), the euro tranche of the bond issue corresponded to Euribor + 290 bp, or around 100 bp below that of the shareholder loan, whereas the bond was due to mature long after the loan.
FT uzavrela účtovné obdobie 2002 so stratou okolo 21 miliárd eur a čistým finančným dlhom takmer 68 miliárd eur.
In order to proceed with the shareholder loan, the French authorities planned to use a vehicle, the Entreprise de Recherches et d'Activités Pétrolières (ERAP), a French public industrial and commercial entity, which would be responsible for holding the State participation in France Télécom and reflected the State's intention to identify clearly the financial outlay being granted by isolating it in a dedicated structure.
Dňa 4. marca 2003 sa začala operácia zvyšovania vlastného imania o 15 miliárd eur podľa plánu Ambition 2005.
The French authorities said that ERAP would initially borrow from the State to subscribe to the capital increase, before turning to the bond markets.
Operácia zaznamenala veľký úspech a skončila sa 11. apríla.
The presentation of the Ambition 2005 plan was accompanied by a press release of the Minister for Economic Affairs and Finance, dated 5 December 2002, in which the Government confirmed its support for the plan, its commitment to take part in the operation to strengthen the Company's capital base and the making available of a shareholder loan in the form of a EUR 9 billion credit line.
Zvýšením imania sa splnili štrukturálne potreby financovania FT.
France Télécom's share price continued its upward progress with the announcement of the TOP plan and of the new executive board on 5 December 2002, which led to a rise of more than 25 % in two days.
Vďaka tejto operácii sa rating FT začal zlepšovať, S & P ho zvýšil 14. mája 2003 na BBB s perspektívou stability (z A-3 na A-2 v prípade krátkodobých cenných papierov) a Fitch ho zvýšil 8. augusta 2003 z BBB- na BBB.
A few days after the presentation of the Ambition 2005 plan, France Télécom launched two successive bond issues on 11 and 12 December 2002 for a total amount of EUR 2,9 billion.
PRIPOMIENKY TRETÍCH STRÁN
The first bond issue was for a total amount of EUR 2,5 billion over seven years, at a fixed rate of 7 %, or Euribor + 290 bp.
Komisii boli doručené pripomienky od Cable and Wireless, Cégétel, AFORS Télécom, LDCOM, Tiscali, WorldCom France, Bouygues SA a Bouygues Télécom (ďalej len „BT“) a Telecom Italia.
The second bond issue was placed on the pound sterling (GBP) market for an amount of GBP 250 million at a fixed rate of 8 % over 15 years, or LIBOR + 330 bp.
Viaceré zainteresované strany (A, B a C) si želali zostať v anonymite.
Other issues were made on 15 January 2003 for a total amount of EUR 5,5 billion.
Pripomienky od Telecom Italia a WorldCom
On 10 February 2003, that part of the EUR 15 billion syndicated loan which had matured, namely approximately EUR 5 billion over three years at the rate Euribor + 125 bp, was renewed.
Telecom Italia a WorldCom zdôrazňujú, že každé podporné opatrenie, na základe ktorého sa poskytuje pomoc FT, môže narušiť hospodársku súťaž na telekomunikačných trhoch a hlavne na francúzskom trhu.
On 17 December 2002, S&P indicated that, since July 2002, the Government's support had been a key factor in maintaining France Télécom's investment-grade status and that its announcement concerning the shareholder loan and the commitment to subscribe, in proportion to its shareholding, to a EUR 15 billion recapitalisation operation had confirmed that support .
Je teda dôležité, aby podpora poskytnutá francúzskymi orgánmi bola sprevádzaná vyrovnávacími operáciami zameranými na zmiernenie jej účinkov na hospodársku súťaž.
France Télécom never signed this contract.
Podľa A, B a C uvedené opatrenia sú štátnou pomocou.
France Télécom ended the 2002 financial year with a loss of approximately EUR 21 billion and a net financial debt of almost EUR 68 billion.
C zdôrazňuje, že podľa usmernení o štátnej pomoci na záchranu a reštrukturalizáciu podnikov v ťažkostiach (ďalej len „usmernenia“) je predpokladom poskytnutia verejných finančných prostriedkov podniku vo finančných ťažkostiach existencia podporných prvkov.
On 4 March 2003, the operation to strengthen the Company's capital base by EUR 15 billion as envisaged by the Ambition 2005 plan was launched.
B a C zároveň zdôrazňujú, že nebola dodržaná zásada spoluúčasti, pretože francúzske úrady poskytli úverovú linku a oznámili svoju účasť na rekapitalizácii ešte pred oznámením plánu Ambition 2005 a ešte pred dátumom pevného záväzku investorov.
The operation was broadly successful and was terminated on 11 April.
Pripomienky od Bouygues a Bouygues Télécom (BT)
The capital increase largely met the structural needs of France Télécom's financing.
BT zdôrazňuje, že podpora od štátu je základným kameňom plánu rekapitalizácie FT, ktorý viedol k oživeniu podniku.
Thus, following the operation, France Télécom's credit rating began to improve: on 14 May 2003 S&P raised its rating to BBB, outlook stable (from A-3 to A-2 for its short-term rating) and on 8 August 2003 Fitch raised its rating from BBB- to BBB.
Podľa BT iba francúzsky štát môže obnoviť dôveru trhov a vytvoriť podmienky, ktoré by FT umožnili plniť si svoje krátkodobé záväzky a začať realizovať operáciu rekapitalizácie v priaznivých hospodárskych podmienkach.
COMMENTS FROM THIRD PARTIES
Podľa BT predstavujú vyhlásenia ministra hospodárstva a financií v období od 12. júla 2002 do 4. decembra 2002, ako aj akcionárska pôžička a operácia zvýšenia vlastného imania, štátnu záruku podpory zo štátnych zdrojov.
The Commission has received comments from Cable and Wireless, Cégétel, AFORS Télécom, LDCOM, Tiscali, WorldCom France, Bouygues SA and Bouygues Télécom, and Telecom Italia.
Tieto opatrenia predstavujú štátnu pomoc.
Several interested parties (A, B and C) wished to keep their identity confidential.
Tieto opatrenia poskytujú spoločnosti France Télécom výhody, ktoré by nebola bývala získal za obvyklých trhových podmienok, a uvedené opatrenia nerešpektujú zásadu uvedomelého súkromného investora, ktorý pôsobí v trhových podmienkach.
Comments from Telecom Italia and WorldCom
Čo sa týka vyhlásení ministra hospodárstva a financií, opakovaná podpora štátu deklarovaná v rade oznámení od 12. júla 2002 do 4. decembra 2002 a doplnená radom opatrení ako poskytnutie úverovej linky vo výške 9 miliárd eur a neodvolateľný záväzok štátu zúčastniť sa na zvýšení imania v rozsahu zodpovedajúcom jeho podielu v FT, predstavujú záväzok štátu, od ktorého sa štát nemôže odchýliť a ktorý spočíva vo vyhnutí sa všetkými prostriedkami prípadnej platobnej neschopnosti podniku so zreteľom na jeho finančné záväzky.
Telecom Italia and WorldCom stress that any aid granted to France Télécom is likely to affect competition in the telecommunications markets, and in the French market in particular.
V tejto súvislosti BT zdôrazňuje, že záväzok zakladá skutočnú štátnu záruku pôžičky zo štátnych zdrojov, ktorá má právne účinky.
It is therefore essential that the aid granted by the French authorities should be accompanied by compensatory measures aimed at reducing its impact on competition.
BT sa vo svojich pripomienkach odvoláva na znalca, ktorý tvrdí, že zo stálej judikatúry francúzskeho správneho súdu vyplýva, že existencia záväzku prijatého správnym orgánom sa nesmie posudzovať z hľadiska formy, ale z hľadiska jeho vnútorných charakteristík.
Comments from A, B and C
Znalec BT upozorňuje, že táto judikatúra výslovne platí osobitne v prípade vyhlásení: správny súd vychádza z toho, že aj keď neboli prísľuby sprevádzané žiadnym osobitným právnym aktom, sú záväzkami, pretože sú prejavom vôle správneho orgánu.
According to A, B and C, the measures at issue constitute State aid.
Pre vznik štátneho záväzku totiž stačí, aby sa štátna správa správala spôsobom vyvolávajúcim dojem, že bude konať určitým spôsobom.
C argues that, in accordance with the Guidelines on State aid for rescuing and restructuring firms in difficulty (‘the Guidelines’), where public funding is provided to a firm which is in financial difficulties there is a presumption that State aid is involved.
Vyhlásenia ministra hospodárstva a financií spĺňajú všetky kritériá požadované pre charakterizovanie štátneho záväzku.
A, B and C state that the announcement of and terms governing the making available by the French State to France Télécom of the EUR 9 billion credit line and the participation by the French State in the recapitalisation of France Télécom involve aid elements.
Tieto vyhlásenia sú pevné, presné a formulované bez výhrad a posudzujú sa ako záväzky štátu voči FT, jeho veriteľom a zamestnancom.
The prudent investor test is not satisfied as regards the arrangements for providing the credit line, inter alia, because of the interest rate proposed and the amount of the commitment fee.
Čo sa týka akcionárskej pôžičky a operácie zvýšenia vlastného imania, BT zdôrazňuje, že jednak poskytnutie úverovej linky vo výške 9 miliárd eur v prospech FT a jednak neodvolateľný záväzok štátu zúčastniť sa na budúcom zvýšení imania v rozsahu zodpovedajúcom jeho podielu vo FT a nadväzujúca samotná operácia rekapitalizácie, znamenajú uplatňovanie štátnej záruky a sú financované zo štátnych zdrojov.
B and C also point out that the principle of concomitance has not been complied with insofar as the French authorities granted the credit line and announced their participation in the recapitalisation prior to the announcement of the Ambition 2005 plan and prior to the firm commitment of the investors.
Predmetné opatrenia sa následne financujú zo zdrojov pochádzajúcich od štátu a to aj vtedy, keď úverová linka nebola nakoniec použitá.
Comments from Bouygues and Bouygues Télécom
Čo sa týka podmienky týkajúcej sa zvýhodnenia, BT uvádza, že k vytvoreniu záruky došlo až po znížení ratingu FT ratingovými agentúrami s cieľom obnoviť dôveru trhu.
Bouygues Telecom points out that the support of the State is the cornerstone of France Télécom's recapitalisation plan, which led to the Company's recovery.
Vďaka tejto záruke získala FT nové možnosti prístupu na finančné trhy.
Thus, according to Bouygues Telecom, only the French State could restore the markets' confidence and create a virtuous circle enabling it to meet its short-term commitments and launch a huge recapitalisation operation under favourable economic conditions.
Čo sa týka zásady uvedomelého súkromného investora, BT tvrdí, že podporné opatrenia sa nezhodujú s touto zásadou.
According to Bouygues Telecom, the statements made by the Minister for Economic Affairs and Finance during the period from 12 July to 4 December 2002 constitute a state guarantee committing the State's resources; likewise, the shareholder loan and the operation to strengthen the Company's capital base commit state resources.
BT pripomína že vyhlásenia štátu sú pevným a bezpodmienečným právnym záväzkom, ktorý by investor nikdy nebol býval prijal bez nejakej malej výhrady.
These measures constitute State aid.
Ide o neobmedzenú krátkodobú záruku poskytnutú mimoriadne zadlženému a krehkému podniku.
They confer advantages on France Télécom which it would not have obtained under normal market conditions and do not satisfy the test of a prudent private investor operating under normal market conditions.
BT tvrdí, že vzhľadom na situáciu pretrvávajúcej krízy svetového hospodárstva a osobitne telekomunikačného sektora vo fáze prechodu a vzhľadom na veľkosť sumy, o ktorú ide, by žiadny súkromný investor nebol býval plánoval zúčastniť sa zvýšenia imania o uvedenú sumu bez stanovenia akejkoľvek podmienky a že iba štát, ktorý môže uzatvárať záväzky za Francúzsko, sa môže vyrovnať s neistou situáciou.
As regards the statements by the Minister for Economic Affairs and Finance, the repeated support of the State, expressed in a series of announcements from 12 July 2002 to 4 December 2002 and supplemented by a series of measures including the opening of the EUR 9 billion credit line and the irrevocable commitment by the State to participate in a capital increase in proportion to its shareholding in France Télécom, amounts to a commitment on its part, from which it cannot withdraw, to make good by all available means any failure by the Company to meet its financial commitments.
BT týmto zdôraznil, že financovanie posilnenia vlastného imania zabezpečené v rozsahu 100 % dlhom, bez akéhokoľvek vlastného kapitálu, by negatívne ovplyvnilo rating každého súkromného investora, ktorý by postupoval rovnakým spôsobom, pričom u štátu je to tak, že ho môžu potrestať iba voliči, ktorí nemajú tie isté ciele.
Bouygues Telecom stresses here that this commitment constitutes a veritable state guarantee producing legal effects committing the State's resources.
Požičiavajúce subjekty a akcionári súkromného investora by boli bývali požadovali, aby bol predmetný investor poistený obchodným plánom s presne vymedzenými záväzkami, ako predaj aktív.
In preparing its comments, Bouygues Telecom called on the services of an expert who stated that it followed from a long line of judgments by the French administrative courts that the existence of a commitment entered into by an administrative authority must be assessed in the light, not of the commitment's form, but of its intrinsic characteristics.
BT nakoniec uvádza, že uvedomelý investor, ktorého finančné možnosti by boli porovnateľné s možnosťami francúzskeho štátu a ktorý by poskytol takú záruku, by v žiadnom prípade u trhov nevzbudil veľkú dôveru a že je jasné, že práve vďaka hodnoteniu „zvrchovaného dlhu“, akým sú záväzky štátu, bola obnovená dôvera trhov.
The expert remarked that that case law was expressly applied in the specific case of declarations: the administrative courts thus considered that, even where they were not accompanied by any specific legal act, the promises constituted commitments as they were the embodiment of the administrative authority's will.
BT takisto tvrdí, že zásada spoluúčasti nebola dodržaná.
For there to be a commitment on the part of the State, it was sufficient for the authority to have behaved in such a way as to convince others that it would act in a certain manner.
BT zdôrazňuje, že účasť súkromných investorov nebola v čase oznámenia vládou jej účasti na zvýšení imania ani istá a ani podstatná, aj keď na základe prijatia rozhodnutia o investícii došlo k posunutiu tohto dátumu na 5. december.
The declarations by the Minister for Economic Affairs and Finance satisfied all the criteria for being characterised as a commitment by the State.
Keď investori môžu intervenovať až po prijatí rozhodnutia o poskytnutí pomoci zo strany orgánov, skutočnosť, že títo súkromní investori sú ochotní intervenovať v tom istom čase, už nie je dôležitá.
Those declarations were firm and precise and made without reservations, and could thus be construed as constituting commitments by the State vis-à-vis France Télécom, its creditors or its employees.
Taká intervencia je dôsledkom podpory deklarovanej štátom, a nie je výsledkom rozhodnutia súkromného investora.
With regard to the shareholder loan and the operation to strengthen the Company's capital base, Bouygues Telecom maintains that, firstly, the opening of a EUR 9 billion credit line for the benefit of France Télécom and, secondly, the irrevocable commitment by the State to participate in any future capital increase in proportion to its shareholding in the Company followed by the recapitalisation operation as such, are the implementation of the state guarantee and are financed by state resources.
V danom prípade nemožno zo skutočnosti, že bankové združenie sa zaviazalo zaručiť sa za úspešnú realizáciu operácie, vyvodiť, že bola dodržaná zásada spoluúčasti.
As a result, the measures at issue are financed by state resources, even if the credit line has ultimately not been used.
Rozhodnutie francúzskych orgánov investovať je pevné a nepodmienečné, kým rozhodnutie súkromných investorov takým nie je a súkromní investori sa angažovali až vtedy, keď sa dočkali niekoľkokrát zopakovaného a jednoznačného uistenia, že operácie sa zúčastní aj štát a predovšetkým že štát urobí všetky opatrenia, ktoré FT umožnia vyhnúť sa akýmkoľvek problémom s financovaním.
As regards the condition relating to the advantage, Bouygues Telecom points out that the occurrence giving rise to the guarantee took place subsequently to the reduction in France Télécom's credit rating by the rating agencies with a view to restoring the market's confidence.
Pripomienky od Cable & Wireless
The guarantee had the effect of enabling France Télécom to gain renewed access to the financial markets.
Cable & Wireless uviedol, že uvedené opatrenia sú štátnou pomocou.
As to the prudent private investor test, Bouygues Telecom argues that the support measures do not satisfy that test.
Získanie dôvery trhov po oznámení o poskytnutí akcionárskej pôžičky francúzskymi orgánmi znamenalo samo o sebe zvýhodnenie FT.
Bouygues Telecom takes the view that the State's declarations constitute a firm and unconditional legal commitment which an investor would never have undertaken without entering the slightest reservation.
Keďže uvedomelý súkromný investor by sa nebol býval rozhodol rekapitalizovať spoločnosť, akou je FT, ktorá bola pred schválením plánu Ambition 2005 zjavne nevýkonná, FT získala výhodu, akú by nebola získala za obvyklých trhových podmienok.
It is therefore an unlimited guarantee granted to a company which is extraordinarily leveraged and fragile in the short term.
Pripomienky od AFORS Télécom
Bouygues Telecom argues that, in view of the prolonged crisis in the world economy and more particularly in a telecommunications sector undergoing transition, and bearing in mind the size of the sum in question, no private investor could have envisaged a capital increase of that amount without conditions and only a State of the creditworthiness of France could have coped with such uncertainty.
AFORS Télécom (Francúzska asociácia sieťových operátorov a telekomunikačných služieb) uviedol, že predmetné opatrenia sú štátnou pomocou.
It thus points out that the financing of the strengthening of the Company's capital base, covered entirely by debt without any own funds, would have affected the credit rating of any private investor who behaved in a similar way, whereas a State, on the other hand, can be punished only by its electors, who do not have the same objectives.
Radom postupných rozhodnutí v priebehu roka 2002 až do okamihu poskytnutia FT úverovej linky vo výške 9 miliárd eur obnovili francúzske orgány dôveru investorov tým, že skonkretizovali svoju podporu.
The creditors and shareholders of the private investor would have asked for the investment to be backed by a business plan containing precise commitments, including the disposal of assets.
AFORS Télécom ďalej zdôrazňuje, že aj keby FT nikdy nepoužila úverovú linku, ktorá jej bola poskytnutá prostredníctvom ERAP, úverová linka symbolizuje záruku štátnej podpory, a z tohto dôvodu mobilizuje štátne zdroje v zmysle článku 107 ods. 1 ZFEÚ.
Bouygues Telecom concludes that, at all events, a prudent investor whose financial capacity was comparable to that of the French State and who issued such a guarantee would not have inspired much confidence in the markets and that it is clear that it was due to the qualification of ‘sovereign debt’ enjoyed by the State's commitments that confidence was restored.
Podmienky poskytnutia úverovej linky a súvisiace podmienky platenia nespĺňajú kritériá zásady uvedomelého súkromného investora.
Bouygues Telecom argues that the concomitance principle has not been complied with.
AFORS Télécom zdôrazňuje, že finančné pohyby FT od roku 2000 by sa neboli bývali realizovali za prítomnosti uvedomelého investora.