natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Key aspects of that assessment were missing, like for instance the effect of the club's different possible placements in the championships final ranking, changes in the prices in the real estate market, in the sponsoring market or in the broadcasting market, potential risks regarding the ability of fans to pay season or single-match tickets, injury risks of players, changes in the market of players' transfers etc.
V usmerneniach o záchrane a reštrukturalizácii z roku 2004 je stanovené vymedzenie podnikov v ťažkostiach uplatňované v čase poskytnutia opatrení.
Moreover, the financial results forecasted by the viability plan were below a level, which could be considered as adequate for the restoration of Valencia CF's long-term viability.
V bode 10 písm. a) usmernení o záchrane a reštrukturalizácii z roku 2004 je stanovené, že spoločnosť je v ťažkostiach, keď sa „viac ako polovica jej základného imania prekryla stratou a viac ako štvrtina tohto kapitálu bola prekrytá stratou v priebehu predchádzajúcich 12 mesiacov“.
Indeed, as demonstrated in Table 4 above, the 2009 viability plan presented operating losses until the economic year ending in June 2013, i.e. in the 4 years following the granting of measure 1.
V tomto ustanovení je vyjadrený predpoklad, že spoločnosť, ktorá má veľké straty schváleného základného imania, nebude schopná zamedziť stratám, ktoré ju takmer s určitosťou odsudzujú na vylúčenie z obchodnej činnosti v krátkodobom alebo strednodobom horizonte (ako je stanovené v bode 9 usmernení o záchrane a reštrukturalizácii z roku 2004).
In addition, the operating profits forecasted for the economic years ending in June 2014 and June 2015 were at very low operating margins, of 1 % and 4 % respectively.
V prípade klubu Valencia CF, ako vyplýva z jeho finančných výkazov, v období jún 2007 – jún 2009 klub nestratil svoje základné imanie, ktoré zostalo stabilné.
Finally, as regards the club's forecasted earnings before taxes until the economic year ending in June 2015, the same analysis stands as for the operating results above, whereas the significantly high results of EUR 50,5 million in the year ending in June 2011 and EUR 154,8 million in June 2012 are not representative of the club's financial performance but constitute extraordinary results stemming from the sale of land plots.
Z finančných výkazov klubu Valencia CF za tri účtovné obdobia pred poskytnutím štátnej záruky (účtovné obdobie ukončené v júni 2007, júni 2008 a júni 2009) vyplýva, že spoločnosť mala záporný vlastný kapitál v júni 2007 a v júni 2009 z dôvodu značných strát v príslušných rokoch.
On the basis of the above, the Commission considers that the 2009 viability plan did not demonstrate any prospect of Valencia CF for the repayment of the 2009 guaranteed loan, since it did not include any elements of recovery of Valencia CF from its annual losses or significantly high levels of debt and lacked credible and elaborated financial forecasts that a sound and credible viability plan should include.
Všeobecný súd v nedávnom rozsudku [21] vyvodil takisto záver, že spoločnosť so záporným vlastným kapitálom možno považovať za spoločnosť v ťažkostiach v zmysle usmernení o záchrane a reštrukturalizácii z roku 2004: „existenciu záporného vlastného imania, čo možno […] považovať za významný indikátor ťažkej finančnej situácie podniku“.
In addition, Valencia CF argues that the open bidding process launched by Fundacion Valencia, the high number of bidders and the purchase price paid by Meriton Holdings Limited confirmed that the real economic value of Valencia CF goes beyond the net value reflected in Valencia CF's annual accounts and includes the market value of its players, the club's brand name and its international projection.
Komisia sa domnieva, že v období jún 2007 – jún 2009 sa schválené základné imanie klubu Valencia CF zdá byť stabilné, lebo klub v tomto období neprijal žiadne náležité opatrenia zamerané na zmenu vlastného kapitálu zo záporného na kladný a zároveň na jeho zvýšenie na primeranú úroveň.
The Commission cannot accept this argument since the sale of the club's shares to Meriton Holdings Limited took place in 2014, i.e. 5 years after 2009, the time at which measure 1 was granted, and more than 3 years after measure 4 was granted, therefore it is not relevant for the assessment of the financial situation of Valencia CF in 2009.
Takýmito náležitými opatreniami môže byť kapitalizácia strát alebo zvýšenie kapitálu alebo oboje.
Valencia CF also claims that the sale of the shares that Fundacion Valencia had acquired in 2009 — which were sold at a price above the acquisition price of EUR 48,08 per share — and the fact that those shares were pledged by IVF for its guarantee, show that IVF as a guarantor acted following the market economy investor principle because the value of those shares would cover IVF's risk as a guarantor.
Komisia sa v tejto súvislosti domnieva, že kapitalizácia strát by viedla k strate celého schváleného základného imania klubu, lebo akumulované straty boli vyššie ako schválené základné imanie.
The Commission cannot accept this claim because the sales of the shares in question took place after their pledging by IVF, in the financial years 2010-2011, 2011-2012 and 2013-2014.
Komisia sa z tohto dôvodu domnieva, že kritériá v bode 10 písm. a) usmernení o záchrane a reštrukturalizácii z roku 2004 boli v tomto prípade splnené.
Therefore the prices at which those sales took place cannot be considered as indicative of the value of the shares in question in 2009.
Komisia ďalej poznamenáva, že napriek tomu, že pomer dlhu k vlastnému imaniu klubu Valencia CF sa v účtovnom období ukončenom v júni 2010 zmenil na kladný, v tom istom období zostal na vysokej úrovni, čo preukazuje vysokú úroveň dlhu klubu.
As regards measure 4 and in particular its part related to the alleged increase of the existing guarantee in February 2013, on which the Commission opened the formal investigation procedure, the Commission notes that the Spanish authorities clarified during the formal investigation procedure that this was a payment by IVF of EUR 4,9 million in February 2013 in order to cover Bankia's partial invocation of the State guarantee, due to the non-payment of the interest instalment of 26 August 2012.
Navyše, v účtovnom období ukončenom v júni 2011 (obdobie, keď bolo poskytnuté opatrenie 4) klub Valencia CF zvýšil obrat a dosiahol výnosy.
Thus, the Commission considers that this payment of February 2013 did not confer an additional advantage to the beneficiary and therefore does not constitute State aid.
Uvedené prvky preukazujú, že klub Valencia bol od júna 2007 a v čase poskytnutia opatrení 1 a 4 v ťažkostiach v zmysle bodu 11 usmernení o záchrane a reštrukturalizácii z roku 2004, v ktorom sa uvádza, že „firma sa môže stále považovať za nachádzajúcu sa v ťažkostiach predovšetkým v prípadoch, keď sa prejavuje obvyklými príznakmi firmy v ťažkostiach, ako sú rastúce straty, klesajúci obrat, rastúce skladové zásoby, nadmerná kapacita, pokles peňažného toku, rastúce dlhy, stúpajúce úrokové poplatky a klesajúca alebo nulová čistá hodnota aktív“.
As regards the identification of the beneficiaries, the Commission notes that, according to settled case-law, an entity owning controlling shareholdings in a company must be regarded as taking part in the latter's economic activity if it actually exercises that control by involving itself directly or indirectly in the management thereof, if: (a) members of its board(s) are appointed to the board(s) of the controlled company; and (b) funding arrangements are in place between the two entities [19].
Pokiaľ ide o klub Hercules CF, podľa jeho finančných údajov (pozri tabuľku 3 vyššie) v účtovných obdobiach ukončených v júni 2008, 2009 a 2010, mal rastúce straty (z 5,7 milióna EUR v účtovnom období ukončenom v júni 2008 na 17,6 milióna EUR v účtovnom období ukončenom v júni 2010).
In particular, Fundacion Valencia became the shareholder of 72 % (against 1,6 % that it controlled before the capital injection).
To preukazuje, že klub Hercules CF bol vo finančných ťažkostiach v zmysle bodu 10 písm. a) (podobne ako v prípade klubu Valencia CF, pozri odôvodnenia 74 – 75 vyššie) a bodu 11 usmernení o záchrane a reštrukturalizácii z roku 2004 v čase pred vykonaním opatrenia 2.
Also, the annual report of Valencia CF (June 2012) states that Valencia CF belongs to a group of companies whose parent or holding company is Fundacion Valencia.
Pokiaľ ide o klub Elche CF, ako vyplýva z jeho finančných výkazov (pozri tabuľku 5 vyššie), klub mal klesajúci obrat (od roku 2008 do roku 2010) v účtovnom období ukončenom v júni 2009, záporný zisk pred zdanením v účtovných obdobiach ukončených v júni 2007, 2008, 2009 a 2010 a záporné vlastné imanie v účtovných obdobiach ukončených v júni 2009 a 2010 (– 10,2 milióna EUR v obidvoch účtovných obdobiach).
As regards Fundacion Hercules, it acquired 81,96 %, with the second-ranked shareholder owning 16,99 % (before the capital injection Fundacion Hercules did not hold shares).
Tieto prvky preukazujú, že klub Elche CF bol v čase opatrenia 3 vo finančných ťažkostiach v zmysle bodu 10 písm. a) a bodu 11 usmernení o záchrane a reštrukturalizácii z roku 2004.
Finally, Fundacion Elche acquired 63,45 % and became the only shareholder of Elche CF with more than 10 % (before the capital injection it did not hold shares).
Komisia zároveň poznamenáva, že kluby Valencia CF, Hercules CF a Elche CF neboli v rokoch pred poskytnutím skúmaných opatrení v mimoriadne ťažkej situácii v zmysle bodu 2.2 a bodu 4.1 písm. a) oznámenia o zárukách z roku 2008.
As regards members of the boards of the Fundaciones and the football clubs, the Commission notes that: (a) all members of the Board of Directors of Valencia CF were also members of the Board of Fundacion Valencia; (b) the majority of the members of Elche CF's Board of Directors were also members of the Board of Fundacion Elche; and (c) as foreseen by the statutes and by-laws of Fundacion Hercules, the members of the Board of Directors of Hercules CF are legally members of the governing body of Fundacion Hercules (‘Patronato’).
Nemožno prehliadnuť, že klub Valencia CF mal v účtovnom období ukončenom v júni 2008 zisky vo výške 12,4 milióna EUR a mal nehmotné aktíva značnej hodnoty vo forme zmlúv s futbalovými hráčmi.
Therefore the Fundaciones had an active and ongoing role in funding the clubs, not only as the parties that had funded the clubs' capital increases but also as the parties that serviced the loans through which those capitals were obtained by the clubs.
Komisia ďalej poznamenáva, že ratingové agentúry v rámci štandardnej metodiky posudzujú dlžníkov, ktorí nesplnili svoje záväzky, ako dlžníkov s ratingom CCC (alebo akýmkoľvek ratingom kategórie C).
The above indicates that the three Fundaciones, as parent or holding entities, were involved in the management of their respective football clubs.
Napríklad vymedzenie agentúry Standard & Poor's, [22] pokiaľ ide o rating C pre krátkodobých emitentov dlhov, sa týka „zraniteľných“ dlžníkov [23], zatiaľ čo jej vymedzenie pre bezprostredne nižšie ratingy R a SD-D sa týkajú dlžníkov „pod regulačným dohľadom“ [24], resp. dlžníkov, ktorí selektívne neplnia záväzky alebo neplnia záväzky [25].
At the same time, the Commission notes that, as stated in the loan and guarantee contracts, the guarantees for the loans of EUR 75 million to Fundacion Valencia, EUR 18 million to Fundacion Hercules and EUR 14 million to Fundacion Elche were granted by IVF with the sole purpose of the acquisition by the Fundaciones of shares in Valencia CF, Hercules CF and Elche CF, respectively.
Preto so zreteľom na skutočnosť, že žiadny z klubov Valencia CF, Hercules CF alebo Elche CF neboli v insolvenčnom konaní a plnili si záväzky v čase poskytnutia predmetných opatrení, Komisia sa domnieva, že ich rating v danom čase nebol nižší ako kategória CCC.
The Commission notes that this financial construction aimed at facilitating the funding of the football clubs' capital increases by using the Fundaciones as financial vehicles, therefore the purpose of the measures was not to benefit the Fundaciones, but rather the respective clubs.
Napokon, Komisia poznamenáva, že pomerne vysoká účtovná hodnota futbalových hráčov (aktív) Valencie nemôže znamenať, že klub nie je vo finančných ťažkostiach.
In addition, despite the fact that the Fundaciones were the borrowers-debtors of the loans and the entities covered by the guarantees, the risk for the triggering of the guarantees was linked to the performance of the clubs, since the guaranteed loans' repayment (capital and interest) was foreseen to take place through the sale of the acquired shares in the football clubs.
Okrem toho trhová hodnota hráčov vo veľkej miere závisí od náhodných udalostí, ako sú zranenia atď., z dôvodu ktorých je táto trhová hodnota veľmi nestála.
This is true also for measure 4, since the latter was caused by the delay in Phase 1 of the sale of the acquired shares in Valencia CF, which was planned to fund the loan's amortisation.
Komisia na základe uvedeného tvrdí, že klub Valencia CF bol v ťažkostiach v čase poskytnutia opatrení 1 a 4.
On the basis of the above, the Commission considers that the beneficiaries of the aid measures in question are Valencia CF for measures 1 and 4, Hercules CF for measure 2, Elche CF for measure 3.
Komisia na záver usúdila, že so zreteľom na skutočnosť, že tri kluby boli v čase pred vykonaním opatrení vo finančných ťažkostiach, možno sa domnievať, že patrili do kategórie ratingu CCC [26].
On the basis of the above, the analysis that follows is based on the financial data of Valencia CF, Hercules CF and Elche CF, taking into account the individual merits of each individual beneficiary.
V oznámení o zárukách z roku 2008 je stanovené, že splnenie určitých podmienok by mohlo postačovať, aby Komisia vylúčila prítomnosť štátnej pomoci, ako napríklad to, že dlžník nie je vo finančných ťažkostiach a že záruka nepokrýva viac ako 80 % nesplateného úveru alebo iného finančného záväzku.
Spain did not provide information about the credit rating of the beneficiaries, which applied at the time the measures were granted.
Navyše, ak je dlžník firmou vo finančných ťažkostiach, bez štátnej záruky by nenašiel finančnú inštitúciu, ktorá by mu požičala za akýchkoľvek podmienok.
However, the Commission observes that, as set out in detail in Tables 1, 3 and 5 above Valencia CF, Hercules CF and Elche CF were in financial difficulty before the measures under scrutiny were implemented.
Komisia v tejto súvislosti nesúhlasí s tvrdením Španielska, že podmienky oznámenia o zárukách z roku 2008 sú splnené.
The 2004 R&R Guidelines provide for the definition of undertakings in difficulty applied in the period the measures were granted.
Komisia uplatňujúc tieto kritériá na túto vec konštatuje, že:
Point 10(a) of the 2004 R&R Guidelines stipulates that a company is in difficulty when ‘more than half of its registered capital has disappeared and more than one quarter of that capital has been lost over the preceding 12 months’.
kluby Valencia CF, Hercules CF a Elche CF boli vo finančných ťažkostiach (pozri odôvodnenia 70 až 82 vyššie) v čase poskytnutia opatrení 1, 2, 3 a 4;
Valencia CF
ročné poplatky za záruku vo výške 0,5 – 1 % účtované za predmetné záruky nemožno považovať za poplatky, ktoré zohľadňujú riziko zlyhania pre zaručené úvery, vzhľadom na ťažkosti klubov Valencia CF, Hercules CF a Elche CF a najmä na ich vysoký pomer dlhov k vlastnému imaniu alebo skutočnosť, že v čase predmetných opatrení mali záporné vlastné imanie.
In the case of Valencia CF, as it appears in its financial statements, in the period June 2007-June 2009 its registered capital was not lost but remained stable.
Komisia na základe uvedeného vyvodzuje záver, že opatrenia 1, 2, 3 a 4 nespĺňajú podmienky stanovené v oznámení o zárukách z roku 2008, a preto dospela k záveru, že príjemcovia by nezískali opatrenia za rovnakých podmienok na trhu, takže týmito opatreniami sa príjemcom poskytla neoprávnená výhoda.
However, the financial statements of Valencia CF for the 3 fiscal years preceding the granting of the State guarantee (fiscal years ending June 2007, June 2008 and June 2009) show that the company had negative total equity in June 2007 and in June 2009 due to substantial losses in the respective years.
Komisia so zreteľom na uvedené usúdila, že opatreniami 1, 2, 3 a 4, ktoré poskytol štát v rokoch 2009, 2010 a 2011, sa príjemcom poskytla neoprávnená výhoda.
For this reason the Commission considers that point 10(a) of the 2004 R&R Guidelines applies, because all of the capital has disappeared and more than one quarter of it had been lost in the fiscal year ending June 2009.
Narušenie hospodárskej súťaže a ovplyvnenie obchodu medzi členskými štátmi
In earlier cases [20], the Commission concluded that, where a company has negative equity, there is an a priori assumption that the criteria of point 10(a) are met.
Výhoda pre profesionálny klub, ktorý hrá v prvej alebo druhej lige, môže mať vplyv na hospodársku súťaž a obchod medzi členskými štátmi.
The General Court also concluded in a recent judgment [21] that a company with negative equity can be considered as a company in difficulty in the sense of the 2004 R&R Guidelines: ‘the existence of negative own capital which […] may be considered to be an important indicator that an undertaking is in a difficult financial situation’.
Profesionálne kluby v prvej a druhej lige súťažia o účasť na európskych súťažiach, v Španielsku prostredníctvom španielskeho pohára („Copa del Rey“), v ktorom súťažia tímy z líg La Liga a Segunda A a Segunda B, pričom víťaz sa zúčastní na Európskej lige UEFA (pokiaľ sa nekvalifikuje na Ligu majstrov UEFA).
The Commission considers that in the period June 2007-June 2009 the registered capital of Valencia CF appears to be stable because during that period the club did not adopt any appropriate measures aiming at turning its own equity from negative to positive and, at the same time, at increasing it to an adequate level.
V čase skúmaných opatrení sa klub Valencia CF zúčastňoval na medzinárodných súťažiach (v Európskej lige v sezónach 2008 – 2009 a 2009 – 2010), zatiaľ čo klub Hercules CF sa práve kvalifikoval do ligy La Liga ako postupujúci klub z ligy Segunda División a klub Elche CF hral v lige Segunda División (v sezóne 2013 – 2014 hral v lige La Liga).
Such appropriate measures could be either the capitalisation of losses or a capital increase or both.
Kluby Hercules CF a Elche CF sa zúčastnili aj súťaže Copa del Rey v čase opatrení 2 a 3.
For this reason the Commission considers that the criteria in point 10(a) of the Rescue and R&R Guidelines have been met in this case.
Vysielacie práva, reklamný tovar a sponzorovanie sú zdrojmi príjmu, o ktoré kluby súťažia s inými klubmi vo svojej domácej krajine a mimo nej.
In addition, as regards the criteria in point 11 of the R&R Guidelines, the Commission notes that Valencia CF incurred significant losses in the financial years ending in June 2007 and June 2009, with losses of EUR 26,1 million and EUR 59,2 million, respectively.
Čím viac prostriedkov majú kluby k dispozícii na prilákanie najlepších možných hráčov, tým väčší úspech môžu mať v športových súťažiach, čo sľubuje viac príjmov z uvedených činností.
Furthermore, Valencia CF's turnover decreased more than 20 % from EUR 107,6 million in fiscal year ending June 2007 to EUR 99,4 million in June 2008 down to EUR 82,4 million in June 2009.
Komisia preto dospela k stanovisku, že posudzované opatrenia narúšajú hospodársku súťaž alebo hrozia narušením hospodárskej súťaže a ovplyvňujú obchod medzi členskými štátmi.
In addition, Valencia CF had significant levels of debt, as can be seen by its debt-to-equity ratio which was 73,5 in June 2008 and negative in 2007 and 2009.
Záver o existencii pomoci
On the same topic, the Commission notes that Valencia CF's debt/equity ratio turned positive in June 2010 and further, whereas in the previous fiscal years it was negative: however, that development was only due to the capital injection that took place in 2009 thanks to the State guarantee in question and not as a result of the club's operations.
Komisia na základe uvedených dôvodov vyvodzuje záver, že opatrenia 1, 2, 3 a 4 zahŕňajú štátnu pomoc poskytnutú klubu Valencia CF (opatrenie 1 a 4), klubu Hercules CF (opatrenie 2) a klubu Elche CF (opatrenie 3).
In addition, the Commission notes that despite Valencia CF's debt/equity ratio turning positive in the year ending in June 2010, it remained at high level in the same year, thus demonstrating the club's high debt level.
Vyčíslenie pomoci
Furthermore, in the year ending in June 2011 (the year when measure 4 was granted) Valencia CF had increased turnover and presented earnings.
Komisia v oznámení o zárukách z roku 2008 stanovila všeobecné zásady na výpočet prvku pomoci v zárukách.
However, the club's level of profits remained close to zero, whereas its debt remained at significant levels.
Komisia poznamenáva, že skúmané opatrenia umožnili ich príjemcom pokračovať v činnosti, takže na rozdiel od iných konkurentov s finančnými ťažkosťami nemuseli títo príjemcovia pomoci čeliť negatívnym dôsledkom, ktoré by bežne vyplývali z ich finančných výsledkov.
The elements above demonstrate that already since June 2007 and at the time when measures 1 and 4 were granted, Valencia CF was in difficulty in the sense of point 11 of the 2004 R&R Guidelines, which states that a firm may be considered to be in difficulty ‘where the usual signs […] are present, such as increasing losses, diminishing turnover, growing stock inventories, excess capacity, declining cash flow, mounting debt, rising interest charges and falling or nil net asset value’.
Podľa oddielu 4.2 oznámenia o zárukách z roku 2008 sa Komisia domnieva, že pre každú záruku je výška pomoci rovná dotačnému prvku záruky, t. j. suma vyplývajúca z rozdielu medzi na jednej strane úrokovou sadzbou úveru, ktorá sa skutočne uplatňuje vďaka štátnej záruke, plus poplatok za záruku a na druhej strane úrokovou sadzbou, ktorá by sa uplatňovala na úver bez štátnej záruky.
Hercules CF
Komisia poznamenáva, že z dôvodu obmedzeného počtu pozorovaných podobných transakcií na trhu takáto referenčná hodnota neposkytne zmysluplné porovnanie.
As regards Hercules CF, according to its financial data (see Table 3 above), in the financial years ending in June 2008, 2009 and 2010 it had increasing losses (from EUR 5,7 million in the year ending in June 2008 to EUR 17,6 million in the year ending in June 2010).
Komisia preto použije relevantnú referenčnú sadzbu [27], ktorá je 1000 bázických bodov so zreteľom na ťažkosti troch futbalových klubov a veľmi nízku hodnotu zábezpek úverov plus 124 – 149 bázických bodov ako základné sadzby Španielska v čase pomocných opatrení.
Those losses led to negative equity in the same years (of EUR 22,6 million, EUR 29,6 million and EUR 29,4 million, respectively).
Každý úver bol zabezpečený záložným právom na nadobudnuté akcie klubov.
This demonstrates that Hercules CF was in financial difficulty in the sense of point 10(a) (in the same vein as for Valencia CF, see recitals 74-75 above) and 11 of the 2004 R&R Guidelines at the time before measure 2 was implemented.
Kluby však boli v ťažkostiach, t. j. vykonávali činnosti, ktoré viedli k stratám, a nebol zriadený nijaký vierohodný plán životaschopnosti na preukázanie, že tieto činnosti sa stanú ziskovými pre ich akcionárov.
Elche CF
Straty týchto klubov boli preto obsiahnuté v hodnote akcií týchto istých klubov, takže hodnota týchto akcií ako zábezpeky úveru bola takmer nulová.
As regards Elche CF, as it appears in its financial statements (see Table 5 above), the club has diminishing turnover (from 2008 to 2010) in the financial year ending in June 2009, negative EBT in the financial years ending in June 2007, 2008, 2009 and 2010, and negative own equity in the years ending in June 2009 and 2010 (EUR – 10,2 million in both financial years).
Na základe výpočtov Komisie je výška pomoci v posudzovaných opatreniach 20,381 milióna EUR v prípade klubu Valencia CF (19,193 milióna EUR v rámci opatrenia 1 plus 1,188 milióna EUR v rámci opatrenia 4), 6,143 milióna EUR v prípade klubu Hercules CF a 3,688 milióna EUR v prípade Elche CF.