natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Regulation (EU) No 1094/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Insurance and Occupational Pensions Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/79/EC (OJ L 331, 15.12.2010, p. 48).
Smernica Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) 2016/97 z 20. januára 2016 o distribúcii poistenia (Ú. v. EÚ L 26, 2.2.2016, s. 19).
Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/77/EC (OJ L 331, 15.12.2010, p. 84).
Smernica Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (Ú. v. EÚ L 173, 12.6.2014, s. 349).
Directive (EU) 2016/97 of the European Parliament and of the Council of 20 January 2016 on insurance distribution (OJ L 26, 2.2.2016, p. 19).
Nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 600/2014 z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorým sa mení nariadenie (EÚ) č. 648/2012 (Ú. v. EÚ L 173, 12.6.2014, s. 84).
Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (OJ L 173, 12.6.2014, p. 349).
PRÍLOHA I
Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012 (OJ L 173, 12.6.2014, p. 84).
VZOR DOKUMENTU S KĽÚČOVÝMI INFORMÁCIAMI
ANNEX I
Tvorcovia PRIIP musia dodržiavať poradie oddielov a hlavy uvedené vo vzore, v ktorom sa však nestanovujú parametre týkajúce sa dĺžky jednotlivých oddielov a vkladania koncov strán a pri vytlačení podlieha celkovému obmedzeniu na maximálne tri strany papiera formátu A4.
TEMPLATE FOR THE KEY INFORMATION DOCUMENT
PRÍLOHA II
PRIIP manufacturers shall comply with the section order and titles set out in the template, which however does not fix parameters regarding the length of individual sections and the placing of page breaks, and is subject to an overall maximum of three sides of A4-sized paper when printed.
METODIKA PREZENTÁCIE RIZÍK
ANNEX II
ČASŤ 1
METHODOLOGY FOR THE PRESENTATION OF RISK
Posúdenie trhového rizika
PART 1
Určenie miery trhového rizika (MRM)
Market risk assessment
Trhové riziko sa meria anualizovanou volatilitou zodpovedajúcou hodnote v riziku (VaR) pri úrovni spoľahlivosti 97,5 % počas odporúčaného obdobia držby, pokiaľ nie je uvedené inak.
Determination of the market risk measure (MRM)
VaR je percentuálny podiel investovanej sumy, ktorý sa vráti retailovému investorovi.
Market risk is measured by the annualised volatility corresponding to the value-at-risk (VaR) at a confidence level of 97,5 % over the recommended holding period, unless stated otherwise.
PRIIP je pridelená trieda MRM podľa nasledujúcej tabuľky:
The VaR is the percentage of the amount invested, that is returned to the retail investor.
Trieda MRM
The PRIIP shall be assigned a MRM class according to the following table:
Volatilita ekvivalentná VaR (VEV)
MRM class
0,5 % – 5,0 %
VaR-equivalent volatility (VEV)
5,0 % – 12 %
0,5 % - 5,0 %
12 % – 20 %
5,0 % - 12 %
20 % – 30 %
12 % - 20 %
30 % – 80 %
20 % - 30 %
Špecifikácia kategórií PRIIP na účely posúdenia trhového rizika
30 % - 80 %
Na účely určenia trhového rizika sa PRIIP rozdeľujú do štyroch kategórií.
Specification of PRIIP categories for the purposes of the market risk assessment
kategória sa týka:
For the purposes of determining market risk, PRIIPs are divided into four categories.
PRIIP, kde môžu investori stratiť väčšiu sumu, než investovali;
Category 1 covers the following:
PRIIP, ktoré patria do jednej z kategórií uvedených v položkách 4 až 10 časti C prílohy I k smernici Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ [1];
PRIIPs where investors could lose more than the amount they invested;
PRIIP alebo podkladové investície PRIIP, ktoré sa oceňujú menej často než raz za mesiac alebo ktoré nemajú vhodnú referenčnú hodnotu alebo náhradnú hodnotu, alebo ktorých správna referenčná hodnota alebo náhradná hodnota sú stanovené menej často než raz za mesiac.
PRIIPs that fall within one of the categories referred to in items 4 to 10 of Section C of Annex I to Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council [1];
kategória zahŕňa PRIIP, ktoré priamo alebo na syntetickom základe ponúkajú expozíciu voči cenám jednotlivých podkladových investícií bez pákového efektu alebo expozíciu voči podkladovým investíciám s pákovým efektom, ktorá vypláca konštantný násobok cien týchto podkladových investícií, pričom pre dané PRIIP sú k dispozícii aspoň 2 roky historických denných cien alebo 4 roky historických týždenných cien či 5 rokov mesačných cien, alebo kde sú k dispozícii existujúce vhodné referenčné hodnoty alebo náhradné hodnoty pod podmienkou, že takéto referenčné hodnoty alebo náhradné hodnoty spĺňajú tie isté kritériá pre dĺžku a frekvenciu vývoja cien.
PRIIPs or underlying investments of PRIIPs which are priced on a less regular basis than monthly, or which do not have an appropriate benchmark or proxy, or whose appropriate benchmark or proxy is priced on a less regular basis than monthly.
kategória zahŕňa PRIIP, ktorých hodnoty odrážajú ceny jednotlivých podkladových investícií, nie však ako konštantný násobok cien týchto podkladových investícií, pričom pre dané PRIIP sú k dispozícii aspoň 2 roky historických denných cien alebo 4 roky historických týždenných cien či 5 rokov mesačných cien, alebo kde sú k dispozícii existujúce vhodné referenčné hodnoty alebo náhradné hodnoty pod podmienkou, že takéto referenčné hodnoty alebo náhradné hodnoty spĺňajú tie isté kritériá pre dĺžku a frekvenciu vývoja cien.
Category 2 covers PRIIPs which, either directly or on a synthetic basis, offer non-leveraged exposure to the prices of underlying investments, or a leveraged exposure on underlying investments that pays a constant multiple of the prices of those underlying investments, where at least 2 years of historical daily prices, or 4 years of historical weekly prices, or 5 years of monthly prices are available for the PRIIP, or where existing appropriate benchmarks or proxies are available, provided that such benchmarks or proxies fulfil the same criteria for the length and frequency of the price history.
kategória zahŕňa PRIIP, ktorých hodnoty čiastočne závisia od faktorov, ktoré neboli na trhu pozorované, vrátane PRIIP založených na poistení, ktoré distribuujú časť ziskov tvorcu PRIIP retailovým investorom.
Category 3 covers PRIIPs whose values reflect the prices of underlying investments, but not as a constant multiple of the prices of those underlying investments, where at least 2 years of daily prices of the underlying assets, 4 years of weekly prices or 5 years of monthly prices, or where existing appropriate benchmarks or proxies are available, provided that such benchmarks or proxies fulfil the same criteria for the length and frequency of the price history.
Používanie vhodných referenčných hodnôt alebo náhradných hodnôt na špecifikáciu kategórií PRIIP
Category 4 covers PRIIPs whose values depend in part on factors not observed in the market, including insurance-based PRIIPs which distribute a portion of the PRIIP manufacturer's profits to retail investors.
Ak tvorcovia PRIIP používajú vhodné referenčné alebo náhradné hodnoty, tieto referenčné alebo náhradné hodnoty musia byť reprezentatívne pre aktíva alebo expozície, ktoré určujú výkonnosť PRIIP.
Use of appropriate benchmarks or proxies to specify PRIIPs categories
Tvorca PRIIP zdokumentuje používanie takýchto referenčných alebo náhradných hodnôt.
Where appropriate benchmarks or proxies are used by a PRIIP manufacturer, those benchmarks or proxies shall be representative of the assets or exposures that determine the performance of the PRIIP.
Určenie triedy MRM pre 1. kategóriu PRIIP
The PRIIP manufacturer shall document the use of such benchmarks or proxies.
Trieda MRM pre 1. kategóriu PRIIP je 7 s výnimkou PRIIP uvedených v bode 4 písm. c) tejto prílohy, kde trieda MRM je 6.
MRM class determination for Category 1 PRIIPs
Určenie triedy MRM pre 2. kategóriu PRIIP
The MRM class for Category 1 PRIIPs shall be 7, with the exception of PRIIPs referred to in point 4(c) of this Annex, where the MRM class shall be 6.
VaR sa vypočíta od momentov pozorovanej distribúcie výnosov PRIIP alebo ceny jeho referenčnej či náhradnej hodnoty počas posledných 5 rokov.
MRM class determination for Category 2 PRIIPs
Minimálna frekvencia pozorovaní je raz za mesiac.
The VaR shall be calculated from the moments of the observed distribution of returns of the PRIIP's or its benchmark or proxy's price during the past 5 years.
Ak sú ceny k dispozícii každý deň, frekvencia je denná.
The minimum frequency of observations is monthly.
Ak sú ceny k dispozícii každý týždeň, frekvencia je týždenná.
Where prices are available on a daily basis, the frequency shall be daily.
Ak sú ceny k dispozícii dvakrát mesačne, frekvencia je dvakrát mesačne.
Where prices are available on a weekly basis, the frequency shall be weekly.
Ak údaje o denných cenách zahŕňajúce obdobie 5 rokov nie sú k dispozícii, možno použiť kratšie obdobie.
Where prices are available on a bi-monthly basis, the frequency shall be bi-monthly.
Pri denných pozorovaniach ceny PRIIP alebo ich referenčnej či náhradnej hodnoty musia byť k dispozícii pozorované výnosy aspoň za 2 roky.
Where data on daily prices covering a period of 5 years are not available, a shorter period may be used.
Pri týždenných pozorovaniach ceny PRIIP musia byť k dispozícii pozorované údaje aspoň za 4 roky.
For daily observations of a PRIIP's or its benchmark or proxy's price, there shall be at least 2 years of observed returns.
Pri mesačných pozorovaniach ceny PRIIP musia pozorované údaje zahŕňať obdobie aspoň 5 rokov.
For weekly observations of a PRIIP's price, there shall be at least 4 years of observed data.
Výnos za každé obdobie je definovaný ako prirodzený algoritmus pomeru ceny na trhu blízko ku koncu aktuálneho obdobia k uzavretiu trhu na konci predchádzajúceho obdobia.
For monthly observations of a PRIIP's price, there shall be observed data covering a period of at least 5 years.
Miera VaR v priestore výnosov je daná Cornish-Fisherovou expanziou takto:
The return over each period is defined as the natural logarithm of the ratio of the price at the market close at the end of the current period to the market close at the end of the preceding period.
ak N je počet období obchodovania v odporúčanom období držby; a σ, μ1, μ2 sú volatilita, šikmosť a nadmerná špicatosť meraná z distribúcie výnosov.
The VaR measure in return space is given by the Cornish-Fisher expansion, as follows:
Volatilita, šikmosť a nadmerná špicatosť sa vypočítajú z odmeraných momentov distribúcie výnosov v súlade s týmito podmienkami:
where N is the number of trading periods in the recommended holding period; and σ, μ1, μ2 are respectively the volatility, skew and excess kurtosis measured from the return distribution.
nulový moment, M0, je počet pozorovaní v období podľa bodu 10 tejto prílohy,
The volatility, skew and excess kurtosis are calculated from the measured moments of the distribution of returns in accordance with the following:
prvý moment, M1, je stredná hodnota všetkých pozorovaných výnosov vo vzorke,
the zero moment, M0, is the count of the number of observations in the period as under point 10 of this Annex
druhý M2, tretí M3 a štvrtý M4 moment sú definované štandardným spôsobom:
the first moment, M1, is the mean of all the observed returns in the sample
kde ri je výnos meraný v i-tom období v histórii výnosov.
the second M2, third M3 and fourth M4 moments are defined in the standard manner:
volatilita, σ je daná hodnotou M2
where ri is the return measured on the ith period in the history of returns.
šikmosť μ1 sa rovná M3/σ3.
the volatility, σ, is given by M2
nadmerná špicatosť μ2 sa rovná M4/σ4 – 3
the skew, μ1, is equal to M3/σ3.
Hodnota VEV je daná takto:
the excess kurtosis, μ2, is equal to M4/σ4 – 3.
kde T je dĺžka odporúčaného obdobia držby v rokoch.
The VEV is given by:
Pre PRIIP, ktoré sa riadia podľa investičných politík alebo stratégií, ktoré sledujú určité ciele výnosnosti tým, že sa prostredníctvom pružných investícií podieľajú na rôznych triedach finančných aktív (napr. na akciových trhoch aj na trhoch s pevným výnosom), sa hodnota VEV, ktorá sa použije, určí takto:
where T is the length of the recommended holding period in years.
ak sa nevykonala žiadna revízia investičnej politiky za obdobie uvedené v bode 10 tejto prílohy, hodnota VEV, ktorá sa použije, je najvyššia z týchto hodnôt VEV:
For PRIIPs that are managed according to investment policies or strategies that pursue certain reward objectives by participating through flexible investment in different financial asset classes (e.g. in both equity and fixed-income markets), the VEV that shall be used shall be determined as follows:
hodnota VEV vypočítaná podľa bodov 9 až 13 tejto prílohy;
where there has been no revision of the investment policy over the period referred to in point 10 of this Annex, the VEV that shall be used is the highest of the following VEVs
hodnota VEV výnosov pro-forma mixu aktív, ktorá je v súlade s pridelením referenčných aktív fondu v čase výpočtu;
the VEV computed in accordance with points 9 to 13 of this Annex;
hodnota VEV, ktorá je v súlade s limitom rizika fondu, ak existuje a ak je to vhodné;
the VEV of the returns of the pro-forma asset mix that is consistent with the reference asset allocation of the fund at the time of the computation;
ak sa vykonala revízia investičnej politiky za obdobie uvedené v bode 10 tejto prílohy, hodnota VEV, ktorá sa použije, je najvyššia hodnota VEV uvedená v písmene a) bodoch ii) a iii).
the VEV which is consistent with the risk limit of the fund, if any and appropriate.
PRIIP je zaradený do triedy MRM, ako je uvedené v bode 2 tejto prílohy, v závislosti od hodnoty VEV.
where investment policy has been revised during the period referred to in point 10 of this Annex, the VEV that shall be used is the highest of the VEVs referred to in point (a)(ii) and (iii).
V prípade PRIIP, pri ktorom sú k dispozícii len mesačné údaje o cenách, sa trieda MRM priradená podľa bodu 2 tejto prílohy zvýši o jednu ďalšiu triedu.
The PRIIP shall be assigned to a MRM class as laid down under point 2 of this Annex depending on the VEV.
Určenie triedy MRM pre 3. kategóriu PRIIP
In the case of a PRIIP having only monthly price data, the MRM class assigned under point 2 of this Annex shall be increased by one additional class.
VaR v priestore cien sa vypočíta z rozdelenia hodnôt PRIIP na konci odporúčaného obdobia držby.
MRM class determination for Category 3 PRIIPs
Rozdelenie sa získa simulovaním ceny alebo cien, ktorým sa určí hodnota PRIIP, na konci odporúčaného obdobia držby.
The VaR in price space shall be calculated from a distribution of PRIIP values at the end of the recommended holding period.
VaR je hodnota PRIIP pri úrovni spoľahlivosti 97,5 % na konci odporúčaného obdobia držby diskontovaná k aktuálnemu dátumu pomocou očakávaného bezrizikového diskontného faktora od aktuálneho dátumu do konca odporúčaného obdobia držby.
The distribution shall be obtained by simulating the price or prices, which determine the value of the PRIIP, at the end of the recommended holding period.
Len v prípadoch, keď sa produkt odkúpi alebo zruší pred koncom odporúčaného obdobia držby podľa simulácie, sa vo výpočte použije obdobie v rokoch do odkúpenia alebo zrušenia.
The VaR shall be the value of the PRIIP at a confidence level of 97,5 % at the end of the recommended holding period discounted to the present date using the expected risk-free discount factor from the present date to the end of the recommended holding period.
PRIIP musí byť zaradený do triedy MRM, ako je uvedené v bode 2 tejto prílohy, v závislosti od hodnoty VEV.
Only in cases where the product is called or cancelled before the end of the recommended holding period according to the simulation, the period in years until the call or cancellation is used in the calculation.
Minimálny počet simulácií je 10000.
The PRIIP shall be assigned to a MRM class as laid down in point 2 of this Annex, depending on the VEV.
Simulácia je založená na bootstrappingu očakávaného rozdelenia cien alebo cenových úrovní pre podkladové zmluvy PRIIP z pozorovaného rozdelenia výnosov pre tieto zmluvy s náhradou.
The minimum number of simulations is 10000.
Na účely simulácie uvedenej v bodoch 16 až 20 tejto prílohy existujú dva typy pozorovateľných údajov na trhu, ktoré môžu prispieť k hodnote PRIIP: spotové ceny (alebo cenové úrovne) a krivky.
The simulation is based on bootstrapping the expected distribution of prices or price levels for the PRIIP's underlying contracts from the observed distribution of returns for these contracts with replacement.
Pre každú simuláciu spotovej ceny (alebo úrovne) tvorca PRIIP:
For the purposes of the simulation referred to in points 16 to 20 of this Annex, there are two types of market observables that may contribute to a PRIIP's value: spot prices (or price levels) and curves.
vypočíta výnos pre každé pozorované obdobie za posledných 5 rokov alebo za roky uvedené v bode 6 tejto prílohy s použitím logaritmu ceny na konci každého obdobia vydelenej cenou na konci predchádzajúceho obdobia;
For each simulation of a spot price (or level), the PRIIP manufacturer shall:
náhodne vyberie jedno pozorované obdobie, ktoré zodpovedá výnosu pre všetky podkladové zmluvy za každé simulované obdobie v odporúčanom období držby (to isté pozorované obdobie možno použiť v tej istej simulácii viac ako jeden raz);
calculate the return for each observed period in the past 5 years, or the years referred to in point 6 of this Annex, by taking the logarithm of the price at the end of each period divided by the price at the end of the previous period;
vypočíta výnos pre každú zmluvu sčítaním výnosov za zvolené obdobia a upraví tento výnos s cieľom zabezpečiť, aby očakávaný výnos vyjadrený simulovanou distribúciou výnosov bol rizikovo neutrálnym očakávaním výnosu za odporúčané obdobie držby.
randomly select one observed period which corresponds to the return for all underlying contracts for each simulated period in the recommended holding period (the same observed period may be used more than once in the same simulation);
Konečná hodnota výnosu je daná:
calculate the return for each contract by summing the returns from the selected periods and correcting this return to ensure that the expected return measured from the simulated distribution of returns is the risk-neutral expectation of the return over the recommended holding period.
výnos
The final value of the return is given by:
E výnosrizikovo neutrálny
Return
E výnosmeraný
E Returnrisk-neutral
kde:
E Returnmeasured
druhý výraz koriguje vplyv strednej hodnoty pozorovaných výnosov,
Where:
tretí výraz koriguje vplyv odchýlky pozorovaných výnosov,
the second term corrects for the impact of the mean of the observed returns;
posledný výraz koriguje kvantitatívny vplyv, ak sa mena obchodu líši od meny aktíva.
the third term corrects for the impact of the variance of the observed returns;
Výrazy, ktoré prispievajú ku korekcii, sú:
the last term corrects for the quanto impact if the strike currency is different from the asset currency.
ρ je korelácia medzi cenou aktíva a príslušným výmenným kurzom – meraná za odporúčané abdobie držby;
The terms contributing to the correction are as follows:
σ je meraná volatilita aktíva;
ρ is the correlation between the asset price and the relevant Fx rate — measured over the recommended holding period;
σccy je meraná volatilita výmenného kurzu.
σ is the measured volatility of the asset;
vypočítať cenu každej podkladovej zmluvy s použitím exponenciálneho vyjadrenia výnosu.
σccy is the measured volatility of the Fx rate.
Pri krivkách sa vykoná analýza hlavnej zložky (PCA) na zaistenie toho, aby simulácia každého bodu na krivke z dlhodobého hľadiska viedla ku konzistentnej krivke.
calculate the price of each underlying contract by taking the exponential of the return.
Analýza PCA sa vykoná:
For curves, a principal component analysis (PCA) shall be performed to ensure that the simulation of the movements of each point on the curve over a long period results in a consistent curve.
zberom historických záznamov bodov splatnosti, ktoré definujú krivku pre každé obchodné obdobie za posledných päť rokov alebo za roky uvedené v bode 6 tejto prílohy;
The PCA is performed by:
zaistením toho, aby každý bod splatnosti bol kladný, ak je záporný, všetky body splatnosti sa posunú o minimálne celé číslo alebo percentuálny podiel na zaistenie kladných hodnôt pre všetky body splatnosti;
collecting the historical record of tenor points that define the curve for each trading period over the past 5 years, or the years referred to in point 6 of this Annex;
vypočítaním výnosu za každé obdobie pre každý bod platnosti pomocou prirodzeného algoritmu pomeru ceny a úrovne na konci každého pozorovaného obdobia alebo pomeru ceny a úrovne na konci predchádzajúceho obdobia;
ensuring that each tenor point is positive — where there is a negative tenor point, all tenor points shall be shifted by the minimum whole number or percentage to ensure positive values for all tenor points;
opravou výnosov pozorovaných pri každom bode splatnosti, aby výsledný súbor výsledkov každého bodu splatnosti mal nulový priemer;
calculating the return over each period for each tenor point by taking the natural logarithm of the ratio between the price/level at the end of each observed period and the price/level at the end of the preceding period;
vypočítaním kovariančnej matice medzi rôznymi splatnosťami sčítaním výnosov;
correcting the returns observed at each tenor point so that the resulting set of returns at each tenor point has a zero mean;
výpočtom vlastných vektorov a vlastných hodnôt kovariančnej matice;
calculating the covariance matrix between the different tenors by summing over returns;
výberom vlastných vektorov, ktoré zodpovedajú trom najväčším vlastným hodnotám;
calculating the eigenvectors and eigenvalues of the covariance matrix;
zostavením matice s 3 stĺpcami, kde prvý stĺpec je vlastný vektor s najväčšou vlastnou hodnotou, prostredný stĺpec je vlastný vektor s druhou najväčšou vlastnou hodnotou a posledný stĺpec je vlastný vektor s treťou najväčšou vlastnou hodnotou;
selecting the eigenvectors that correspond to the three largest eigenvalues;
projektovaním výnosov do troch zásadných vlastných vektorov vypočítaných v predchádzajúcom kroku a vynásobením matice výnosov N x M z bodu iv) maticou vlastných vektorov M x 3 v bode viii);
forming a matrix with 3 columns where the first column is the eigenvector with the largest eigenvalue; the middle column is the eigenvector with the second-largest eigenvalue and the last column is the eigenvector with the third-largest eigenvalue;
vypočítaním matice výnosov, ktorá sa má použiť pri simulácii, vynásobením výsledkov z bodu ix) s transpozíciou matice vlastných vektorov vypočítanej v bode viii).
projecting the returns onto the 3 principal eigenvectors calculated in the previous step by multiplying the N×M matrix of returns obtained in point (iv) by the M×3 matrix of eigenvectors obtained in point (viii);
Toto je súbor hodnôt, ktoré sa majú použiť v simulácii.
calculating the matrix of returns to be used in the simulation by multiplying the results in point (ix) with the transpose of the matrix of eigenvectors obtained in point (viii).
Krivka simulácie sa získa takto:
This is the set of values to be used in the simulation.
časový krok v simulácii je jedno obdobie.
The curve simulation is performed as follows:
Pre každé obdobie pozorovania v odporúčanom období držby vyberte náhodne riadok z vypočítanej matice výnosov.
the time step in the simulation is one period.
Výnos pre každý bod splatnosti T je suma zvolených riadkov v stĺpci zodpovedajúcom bodu splatnosti T;