natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Commission also underlines that Poland confirmed [53] that the capital injection decided on 29 July 2010 was based on the economic assessment of the project contained in the 2010 MEIP study.
Ako vyplýva z údajov prezentovaných v uvedených tabuľkách, vo väčšine rokov zahrnutých do prognózy sú hlavným zdrojom príjmov v podstate lety nízkonákladových dopravcov a charterové lety.
It is therefore clear that at this stage the public shareholders had unequivocally committed themselves to the investment project in question, which was to take 30 years to implement and was subject to a contractual penalty for non-fulfilment of the parties' obligations until its completion in September 2040, as stipulated in the shareholders' agreement (mentioned in recital 28).
Ako však bude podrobnejšie vysvetlené ďalej, prevažná časť príjmov letiska Gdansk tiež pochádza z letov nízkonákladových dopravcov a charterových letov (pozri odôvodnenie 140).
By the time the first update of the MEIP was carried out in 2011, the public shareholders had already injected PLN 6,05 million into the company (see Table 3).
V súvislosti s dopytom zo strany cestujúcich a dopytom po leteckých dopravcoch Komisia poznamenáva, že letisko Gdynia by malo rovnakú spádovú oblasť ako letisko Gdansk, ktoré leží len 25 km od letiska Gdynia-Kosakowo.
And by the time the second update of the MEIP study was finalised in July 2012, the public shareholders had injected a total of PLN 64,810 million (i.e. about 70 % of all capital injected).
Letisko Gdansk bolo v roku 2012 rozšírené na vybavenie až 5 miliónov cestujúcich a v roku 2015 sa plánuje ďalšie rozšírenie umožňujúce vybavovať až 7 miliónov cestujúcich.
In addition to the capital injections into the airport operator described above, the various MEIP studies submitted by the Polish authorities also describe the projected capital expenditures (‘capex’) (i.e. capital outflows) up to 2030.
Harmonogram tohto rozšírenia bol verejne známy už v roku 2010, t. j. v čase prípravy štúdie MEIP z roku 2010 [57].
In particular, and as described in Table 1, the 2012 MEIP study shows the investments in fixed assets to be divided into 4 phases.
Verejné financovanie rozšírenia letiska Gdansk na kapacitu 5 miliónov cestujúcich bolo navyše oznámené Komisii 24. septembra 2008 ako vec štátnej pomoci č. N 472/08, ktorú Komisia 5. februára 2009 schválila [58].
Significantly, according to the information submitted by Poland, capital expenditure in 2012 amounted to PLN […] million (of which more than half was spent before the 2012 study update even started).
Poľsko informovalo Komisiu, že v hlavnom pláne pripravenom pre letisko Gdansk v roku 2010 [59] sa uvažuje o predĺžení vzletovej a pristávacej dráhy, odbavovacích plôch a ďalšej letiskovej infraštruktúry, v dôsledku čoho by letisko Gdansk v budúcnosti malo zvládnuť viac ako 10 miliónov cestujúcich ročne.
Figure 1 shows the annual (nominal) capex as presented in the 2012 MEIP study (however, expenditure falling within the remit of public policy has been removed).
Komisia ďalej konštatuje, že v roku 2010 letisko Gdansk vybavilo 2,2 milióna cestujúcich (t. j. využívalo 45 % svojej kapacity vrátane kapacity vo výstavbe).
Figure 1
Podľa prognóz poskytnutých pre letisko Gdansk sa do roku 2020 bude využívať len 50 – 60 % dostupnej kapacity [60].
Annual capex (2012 MEIP study, excluding expenditure falling within the remit of public policy)
V týchto prognózach sa neberie do úvahy začiatok prevádzky letiska Gdynia (t. j. predpokladá sa, že všetok dopyt v spádovej oblasti pokryje letisko Gdansk).
The two subsequent studies show that the shareholders were guided by market developments and were adapting the scope of the project accordingly (either upwards or downwards, depending on the type of investment).
Ako už bolo uvedené, podľa štúdie MEIP z roku 2010 sa predpokladá, že prevažný podiel príjmov letiska Gdynia ([80 – 90] % v priemere za celé obdobie rokov 2012 – 2040) budú generovať nízkonákladoví dopravcovia a charteroví leteckí dopravcovia.
These changes were, however, marginal when compared with the overall decision to convert the military base into a civil airport.
Komisia v tejto súvislosti poznamenáva, že aj letisko Gdansk vybavuje predovšetkým nízkonákladových dopravcov a charterovú dopravu.
Figure 2 shows the (nominal) capital expenditure as presented in the 2010, 2011 and 2012 MEIP studies (excluding expenditure falling within the remit of public policy).
Lety nízkonákladových dopravcov a charterové lety predstavovali 72 % všetkých cestujúcich vybavených v roku 2010 na letisku Gdansk [61].
As can be seen, while the timing and extent of the investments were updated both in 2011 and 2012, these changes were not substantial when compared with the overall size of the project.
Vzhľadom na blízkosť k inému osvedčenému a nepreťaženému letisku, ktoré presadzuje rovnaký obchodný model s dlhodobo vysokou voľnou kapacitou, sa Komisia domnieva, že to, či prevádzkovateľ letiska Gdynia je schopný pritiahnuť premávku a cestujúcich, bude do značnej miery závisieť od výšky letiskových poplatkov ponúknutých leteckým dopravcom, a to najmä v porovnaní s poplatkami účtovanými jeho najbližšími konkurentmi.
In 2010, the nominal capex was estimated at about PLN […] million and this figure was increased to about PLN […] million in 2011 (mostly due to new investment in road infrastructure).
V tejto súvislosti Komisia poznamenáva, že v štúdii MEIP z roku 2010 sa predpokladá poplatok za cestujúceho pri charterových letoch a letoch nízkonákladových dopravcov vo výške 25 PLN/PAX (6,25 EUR) do roku 2014 a 40 PLN/PAX (10 EUR) od roku 2015 (do roku 2040).
Figure 2
Pristávací poplatok pre takéto lety bol stanovený vo výške 25 PLN/t (6,25 EUR) na celé obdobie [priemerná MTOW (maximálna vzletová hmotnosť) sa predpokladala na úrovni 70 ton], kým parkovací poplatok sa odhadoval vo výške 4 PLN (1,0 EUR) za 24 hod./t (s priemernou MTOW 70 ton).
In recitals 122 and 127 the Commission considers that, in order to assess whether Gdynia and Kosakowo behaved like a prudent private investor operating in a market economy, it must primarily base its assessment on the 2010 MEIP study, disregarding any further developments and information that was not at the disposal of those public shareholders at the time when they took their decision to implement the investment project in question.
Komisia však poznamenáva, že v rozpise taríf uplatňovaných na letisku Gdansk sa ponúkajú aj rôzne zľavy a rabaty týkajúce sa okrem iného aj letov nízkonákladových dopravcov.
However, in this case, the Commission needs to assess whether a private investor would have taken on the project of converting a military airfield into a civil airport.
Aj pristávací poplatok uplatňovaný pri týchto spojoch sa znižuje o 50 % (t. j.
In order to do so, it is necessary to determine exactly when the main decision to carry out the project was actually taken.
12,5 PLN/t).
Based on the evidence available in the file (capital injections, the rental agreement and the lease agreement), the key steps had already been taken before the 2011 MEIP study.
Od parkovacieho poplatku sa úplne upúšťa pri frekvencii spojenia najmenej šesťkrát týždenne.
The 2011 and 2012 MEIP studies make adjustments to the initial investment plan, on the basis of which the initial decision to embark on the project to convert the military airfield was taken.
Potom sa uplatní príslušná zľava.
Hence, the capital injections implemented further to these subsequent MEIP studies cannot be examined in isolation.
Komisia pokladá za mylný aj predpoklad, že medzi týmito dvoma letiskami nebude cenová konkurencia, keďže letisko Gdynia aj letisko Gdansku by sa zameriavali najmä na nízkonákladových a charterových dopravcov, pričom letisko Gdansk nie je využité na plnú kapacitu, jeho reálne poplatky sú nižšie než poplatky predpokladané v obchodnom pláne pre Gdyňu a tieto dve letiská ležia blízko pri sebe.
Application of the MEIP on the basis of the 2010 MEIP study
Komisia tiež poznamenáva, že v čase vypracovania štúdie MEIP za rok 2010 boli výrazne nižšie aj čisté poplatky (štandardné poplatky po príslušných zľavách) uplatňované na letisku Bydgoszcz (nachádza sa 196 kilometrov a 2 hodiny 19 minút cesty autom od letiska v Gdyni) a na letisku Štetín (nachádza sa 296 km a 4 hodiny 24 minút cesty autom od letiska v Gdyni), ktoré sú druhým a tretím najbližším regionálnym letiskom v Poľsku [62].
The 2010 MEIP study is based on a business plan projecting future cash flows for the period 2010-2040.
Na základe uvedených skutočností sa Komisia domnieva, že vzhľadom na tesnú blízkosť iného nepreťaženého letiska, ktoré presadzuje rovnaký obchodný model, sú letiskové poplatky použité v štúdii MEIP z roku 2010, ktoré sú vyššie než poplatky uplatňované v Gdansku a ostatných regionálnych letiskách v okolí, nereálne.
At the time when the MEIP study was carried out, Poland expected the airport to start handling general aviation traffic in 2011, charter flights in 2013 and LCCs in 2015.
Vzhľadom na konkurenčné postavenie letiska Gdynia boli dopravné prognózy v štúdii MEIP z roku 2010 postavené na nereálnych predpokladoch.
This would result in a steady increase in the number of passenger served from […] passengers in 2013 up to almost […] million in 2024 and 1,753 million in 2040 (as shown in Table 5 below).
Treba tiež poznamenať, že štúdia MEIP z roku 2010 nezahŕňala ani analýzu citlivosti, ani žiadne posúdenie pravdepodobnosti výsledku (napríklad najhorší scenár, najlepší scenár a základný scenár).
Table 5
Komisia preto dospela k záveru, že scenár predložený v štúdii MEIP z roku 2010 sa podľa všetkého opiera o príliš optimistické predpoklady, pokiaľ ide o rozvoj toku cestujúcich a výšku poplatkov.
Expected passenger development (2010 MEIP study)
Taký pokles príjmov by mohol nastať, ak by poplatky alebo premávka boli nižšie, než sa predpokladalo.
No of passengers
V tejto súvislosti je potrebné poznamenať, že letiskové poplatky v obchodnom pláne použité v štúdii MEIP z roku 2010 sú už o […] % vyššie ako na letisku Gdansk [63].
The 2010 MEIP study, as submitted by Poland, includes capital necessary to finance costs which are claimed to fall with the remit of public policy but does not quantify those costs.
V tomto kontexte je veľmi nepravdepodobné, že letisko Gdynia by bolo schopné prilákať premávku bez toho, aby ponúklo výraznú zľavu z poplatku 40 PLN (10 EUR).
On the other hand, the 2011 MEIP study excludes those capital costs but does quantify them.
Vysoká citlivosť NPV na zdanlivo marginálne zníženie letiskových poplatkov (vyplývajúce z reálnych predpokladov) preto otvára veľké pochybnosti o dôveryhodnosti pôvodného obchodného zámeru.
The scope of the investment project in the 2010 and 2011 MEIP studies is substantially the same.
Hoci bola štúdia MEIP z roku 2010 založená na dopravných prognózach dostupných v danom čase a informácie ex post by sa nemali používať na priame posúdenie štúdie MEIP, Komisia aj tak vníma rozsah týchto prognóz ako príliš optimistický.
Apart from excluding costs related to the public policy remit, the 2011 MEIP study differs from the 2010 MEIP study only inasmuch as it contains updated data on costs and the discount rate, the verified costs of road infrastructure, the financial result of the lease agreement signed by Kosakowo and the airport operator and the schedule of capital injections agreed by Kosakowo and Gdynia.
Z porovnania dopravných prognóz z rokov 2010 a 2012 vyplývajú významné rozdiely.
Hence, in order to remove the alleged costs falling within the remit of public policy from the NPV calculations in the 2010 MEIP study, the Commission applied the same methodology as was applied in the 2011 MEIP study to determine the share of the capital investment accounted for by costs falling within the remit of public policy.
Nielenže došlo k oneskoreniu projektu, ale aj v období „kladného výsledku EBITDA“ sa dopravné prognózy každoročne znižovali o […] na […] %.
In particular, the 2011 MEIP study indicates [54] that […] % of terminal costs (for the passenger and GA terminals) are deemed to fall within the remit of public policy; […] % costs of the multipurpose building housing the firefighters fall within the remit of public policy as do all costs relating to the fence, monitoring equipment, equipment for baggage screening, equipment for airport security service (in total PLN […] million; EUR […] million).
Takáto veľká oprava len po dvoch rokoch bez akejkoľvek významnej zmeny okolností dáva zmysluplný podnet na kontrolu východiskových predpokladov.
By excluding the same capital cost items and using the same share of costs falling within the remit of public policy for the various buildings (as these figures are based on the floor space in those buildings attributed to security functions, which did not change in the interval between the two studies), the Commission calculated the share of investment costs in the 2010 MEIP study that, for the purpose of this Decision, should be excluded from the MEIP as falling within the remit of public policy.
Potvrdzuje takisto skutočnosť, že z kontrol citlivosti vykonaných Komisiou (ktoré sú v porovnaní s inými omnoho užšie) vyplýva nereálna povaha predpokladov použitých na doloženie záveru o výhodnosti projektu.
These costs amount to PLN […] million (or EUR […] million).
Tabuľka 6
Furthermore, according to the 2010 MEIP study, the company would be profitable at EBITDA level as from 2018.
Porovnanie prognóz toku cestujúcich použitých v štúdii MEIP v roku 2010 a v štúdii MEIP z roku 2012
However, on a cumulative basis (i.e. adding each year the cash flows from previous years), the total discounted cash flow (DCF) over the entire period 2010-2040 is expected to be negative (as illustrated in Figure 3).
Celkový počet osôb podľa štúdie MEIP z roku 2010
In other words, the positive cash flows expected to be generated from 2018 are not high enough to offset the highly negative cash flows of the early investment periods.
Celkový počet osôb podľa štúdie MEIP z roku 2012
As can be seen, the project's cumulative discounted cash flow would remain negative until 2040.
Rozdiel
Figure 3
Z ďalších testov citlivosti vyplýva, že projekt by bol nerentabilný, ak by celkové príjmy boli len o […] % ročne nižšie po celý čas obdobia projekcie alebo ak by príjmy boli nižšie o […] % a prevádzkové výdavky vyššie o […] %.
Cumulative DCF in PLN '000 (2010 MEIP study)
Ziskovosť investície je teda veľmi citlivá na malé zmeny základných predpokladov.
Source: Based on the 2010 MEIP study and excluding expenditure falling within the remit of public policy.
Komisia považuje tieto zmeny za marginálne v porovnaní so zmenami vykonanými v nasledujúcich štúdiách MEIP.
Under this assumption, Poland calculated the terminal value of the airport operator in 2040.
Diskontovaný peňažný tok spoločnosti za obdobie rokov 2010 – 2040 je skutočne záporný a predstavuje (– […] mil. PLN).
The discounted terminal value amounts to PLN […] million.
Diskontovaná konečná hodnota k 30. júnu 2010 predstavuje […] mil. PLN.
The original 2010 MEIP study resulted in a positive equity value [55] of PLN […] million (that is, around EUR […] million).
V súvislosti s predpokladmi použitými pri týchto výpočtoch bola konečná hodnota vypočítaná na základe predpokladu, že ročné tempo rastu peňažného toku danej investície po roku 2040 by natrvalo predstavovalo […] %.
This positive equity value is due to the difference with the Terminal Value of PLN […] million, which is greater in absolute terms than the NPV of the Free Cash Flow to the Firm (FCFF) estimated at PLN ([…]) million over the period 2010-2040.
V súlade so štandardnou praxou by tempo rastu podniku nemalo byť vyššie ako tempo rastu hospodárstva, v ktorom podnik pôsobí (t. j. z hľadiska rastu HDP).
The IRR for the investment project was estimated at […] %, which is higher than the assumed cost of capital of the airport operator ([…] %).
Konečná hodnota je naozaj vypočítaná v čase, keď sa očakáva, že firma dosiahne vrchol svojho rozvoja a obdobie vysokého rastu už bude mať za sebou.
When expenditure falling within the remit of public policy is excluded, the NPV of the free cash flow to the firm (FCFF) remains negative at PLN ([…]) million and the project becomes profitable only due to the calculated terminal value of PLN […] million.
Keďže sa očakáva, že hospodárstvo zahŕňa podniky s vysokým rastom a podniky so stabilným rastom, tempo rastu rozvinutých firiem by malo byť nižšie, než je priemerné tempo rastu celkového hospodárstva.
The positive equity value of the project (excluding expenditure falling within the remit of public policy) is therefore PLN […] million (that is, around EUR […] million).
Poľsko vo svojich pripomienkach neuviedlo, na základe čoho zvolilo dlhodobé tempo rastu […] %, ale vysvetlilo, že dlhodobé tempo rastu je nominálne tempo rastu.
Kosakowo subsequently leased the land for 30 years to Gdynia-Kosakowo Airport Ltd.
Tabuľka 7
Therefore, according to applicable Polish law (Articles 48 and 191 of the Civil Code), all buildings and facilities constructed on the rented property which are permanently attached to the land are owned by the owner of the property (the State Treasury) and not Gdynia-Kosakowo Airport Ltd or Kosakowo.
Údaje a prognózy o HDP a inflácii dostupné od MMF v apríli 2010
The rental agreement stipulates that the rented property has to be returned to landlord within […] after the expiry of the rental agreement (§ 4(16)).
Zdroj: Medzinárodný menový fond, World Economic Outlook Database, apríl 2010 (prevzaté zo stránky http://www.imf.org/external/data.htm).
The rental agreement does not provide for a unilateral right to extend the rent after that period or a right to obtain any compensation for investments in the airport infrastructure.
rast HDP (stále ceny) (%)
It is also far from clear whether such rights may be claimed under general provisions of Polish civil law.
rast HDP (bežné ceny) (%)
Moreover, the rental agreement (§ 4(11)) and the lease agreement (§ 5(4)) state that in the event that the airport operator ceases its economic activity, the infrastructure is to be handed over to the State without compensation.
inflácia (%)
It therefore seems unreasonable to rely on the exact amount specified in the study, as, under the terms of the rental agreement of 9 September 2010, neither the airport operator nor the shareholders own the airport infrastructure.
Komisia okrem toho konštatuje, že v tomto prípade je úloha určiť najvhodnejšie tempo rastu oveľa zložitejšia a neistota je oveľa vyššia, a to vzhľadom na mimoriadne dlhé obdobie projekcie a vzdialený dátum, ku ktorému sa počíta konečná hodnota.
Hence, the terminal value of the investment relied upon in the MEIP studies is unreliable and very probably significantly overstated.
Prognózy rastu HDP sa skutočne len zriedka robia nad rámec piatich rokov, kým v tomto prípade sa mal vytvoriť model na odhad racionálneho tempa rastu letiska po 30 rokoch jeho prevádzky.
The Commission notes, moreover, that the key value driver of the Gdynia airport operator's future cash flows is the expected revenue, which will depend on passenger numbers and the level of airport charges paid by the airlines.
Táto skutočnosť svedčí o tom, že obozretný investor by vykonal rad testov citlivosti.
In the 2010 MEIP study, revenue from LCC and charter flights (passenger, landing, parking fees) accounts for [80 - 90] % of all revenue in 2040 and for an average of [80 - 90] % of all revenue over the whole period assessed, namely 2010 to 2040.
Model stabilného tempa rastu použitý na výpočet konečnej hodnoty v tomto prípade si vyžaduje aj vypracovanie predpokladov týkajúcich sa dátumu, od ktorého firma začne rásť stabilným tempom, ktoré si už natrvalo udrží.
This contradicts Poland's statements to the effect that Gdynia airport's activities would complement those of Gdańsk airport because Gdynia would focus on general aviation activities.
V štúdii MEIP z roku 2010 bol tento dátum stanovený na rok 2040, čím vzniká 30-ročné obdobie projekcie (2010 – 2040).
In fact, as shown by the data presented above, LCC and charter flights are the main source of revenue in most of the years covered by the forecast.
Komisia tiež poznamenáva, že v štúdii MEIP z roku 2012 sa výslovne uvádza, že obozretný investor by zohľadnil skutočnosť, že projekt zahŕňa obzvlášť dlhý časový horizont, kým dosiahne ziskovosť (pozri bod 4.10.1.2 štúdie MEIP z roku 2012, v ktorom sa dospelo k záveru, že „kladný výsledok čistej súčasnej hodnoty dokazuje, že investície do letiska Gdynia-Kosakowo môžu byť zaujímavou podnikateľskou príležitosťou pre potenciálnych investorov.
However, as will be explained in greater detail below, the bulk of Gdańsk airport's revenue also comes from LCC and charter flights (see recital 140).
Investori však pred prijatím rozhodnutia budú musieť zvážiť aj dlhodobý investičný horizont typický pre investičné projekty infraštruktúry.“).
In the context of demand among passengers and air carriers, the Commission observes that Gdynia airport would have the same catchment area as Gdańsk airport, which is only about 25 km away from Gdynia-Kosakowo airport.
Projekt prestavby letiska Gdynia-Kosakowo si vyžaduje veľké investície a dlhé obdobie záporných peňažných tokov.
Gdańsk airport was extended in 2012 to serve up to 5 million passengers and a further extension to serve up to 7 million passengers is planned for 2015.
Z obchodného plánu skutočne vyplýva, že kumulatívne diskontované peňažné toky počas obdobia projekcie pre roky 2010 – 2040 sú záporné ([…] mil. PLN alebo – […] mil. EUR).
This expansion timetable was already publicly known in 2010, i.e. at the time of preparation the 2010 MEIP study [57].
Podľa obchodného plánu sa projekt dostane do kladných čísel len na základe diskontovanej konečnej hodnoty […] mil. PLN vypočítanej pre rok 2040 a potom natrvalo za predpokladu, že letisko bude každým rokom a natrvalo rásť nominálnym tempom […] %).
Moreover, public funding for the extension of Gdańsk to the capacity of 5 million passengers was also notified to the Commission on 24 September 2008 under State aid case No N 472/08 and was approved by the Commission on 5 February 2009 [58].
Ako je však vysvetlené v odôvodnení 135, zdá sa, že prevádzkovateľ letiska ani jeho podielnici nie sú vlastníkmi pozemku, ktorý zostáva majetkom štátnej pokladnice, takže prezentovaná konečná hodnota letiska nie je spoľahlivá.
Poland informed the Commission that the masterplan prepared for Gdańsk airport in 2010 [59] provides for the extension of the runway, aprons and other airport infrastructure, as a result of which Gdańsk airport would in future be able to handle over 10 million passengers a year.
Napriek značnej neistote spojenej s takým dlhodobým projektom sa v obchodnom pláne navyše neuvádza žiadna analýza citlivosti, a tým sa plán líši od analýzy, ktorú by k takémuto projektu vypracoval obozretný investor.
The Commission further observes that in 2010 Gdańsk airport handled 2,2 million passengers (i.e. it used 45 % of its capacity, including the capacity under construction).
Z analýzy Komisie okrem toho vyplýva, že obchodný plán je založený na viacerých predpokladoch, ktoré sú príliš optimistické a nereálne vzhľadom na blízkosť letiska Gdansk, ktoré má rovnaký obchodný model, voľnú kapacitu a plány na rozšírenie.
According to the forecasts provided for Gdańsk airport, only 50 to 60 % of the available capacity will be used by 2020 [60].
Z niektorých testov citlivosti vyplýva, že NPV projektu začne byť záporná, ak dôjde k menším a reálnym zmenám základných predpokladov.
These forecasts do not take into account the start of operations at Gdynia airport (i.e. it is assumed that all demand in the catchment area will be met by Gdańsk airport).
Uplatnenie zásady MEIP na základe štúdie MEIP z roku 2011 a štúdie MEIP z roku 2012
The Commission notes that Gdańsk airport will be able to meet demand in the region for a long period of time, i.e. until at least 2030, even if dynamic growth in passenger traffic is assumed.
Uplatnenie zásady MEIP na základe štúdie MEIP z roku 2011