natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In the Opening Decision the Commission posited that the project might distort competition in three ways.
Ak sú ceny na viac ako jedno obdobie dopredu systematicky a významne vyššie ako ceny jedno obdobie dopredu – základ krivky referenčnej ceny –, HPC by v priemere mohla dosiahnuť vyššiu efektívnu cenu za MWh, ako je realizačná cena.
First, the aid may distort investment decisions and displace alternative investments.
Komisia na posúdenie tejto možnosti požiadala Spojené kráľovstvo, aby použilo vzorec uvedený v odôvodnení 11 na historické trhové podmienky (ceny a množstvá) za obdobie zima 2012 až zima 2014 s cieľom vypracovať simulovanú historickú krivku referenčnej ceny.
Second, it might distort downstream market functioning, in particular through the unclear impact of the SP on wholesale and retail market prices; through strategic behaviour by the beneficiary to affect the RP; and through other types of strategic behaviour allowed by the large output volumes which NNBG and EDF Energy, as the supplier entrusted by NNBG to sell its output, can offer, such as price manipulation on forward markets or limiting the ability of alternative suppliers to procure electricity independently.
Komisia spojila získanú krivku referenčnej ceny s údajmi o cenách za elektrinu jedno a dve obdobia dopredu pre dátumy dodania v rovnakom období [73].
A final distortion was welfare allocation between end users and NNBG (discussed above in the context of proportionality).In addition to the points above, the Commission extensively assessed four main downstream competition distortions which the aid may cause.
Výsledok je zobrazený na obrázku 2 v prílohe A.
First, the possibility for EDF or NNBG to alter the RP by strategic selling in the markets which are used to calculate it.
Z obrázku 2 vyplýva, že hoci niekedy nastali obchodné dni, keď bola cena základného odberu dve obdobia dopredu možno vyššia ako cena jedno obdobie dopredu a referenčná cena, rozdiel však nebol osobitne veľký, ani sa tento vzťah nezdal byť systematický.
For example, it is unclear what the effect is on the incentives of EDF to bid in capacity under a very low (even negative) price to markets, and in particular into the reference market(s), in a situation where it receives a premium reflecting the difference between the prevailing (even negative) RP and the SP in the previous reference period.
Okrem toho, aby EDF systematicky realizovala vyššie zisky ako referenčná cena, musela by pravdepodobne predávať väčšinu svojej výroby mimo referenčného trhu.
Altering the RP would have an impact on difference payments for all other CfD technologies, including on EDF installations benefiting from other CfDs.
Takéto konanie by pravdepodobne znamenalo pre EDF vyššiu úroveň rizika ako predaj na referenčnom trhu, čím by sa znížila ziskovosť vykonávania tejto stratégie.
Second, EDF as a group might manipulate forward markets by selling, or withholding, large amounts of electricity produced by the HPC plant to the benefit of the group's trading or hedging positions.
Možná motivácia EDF zadržiavať kapacitu
EDF is a vertically integrated operator which is active in both generation (upstream), supply (downstream) and trading markets.
Strategické zadržiavanie môže teoreticky viesť k vyšším ziskom výrobcov, aj keď majú veľmi malé trhové podiely.
Under a CfD, it might have an incentive to favour its own downstream subsidiaries.
Hlavný faktor, ktorý im umožňuje uplatniť trhovú silu týmto spôsobom, je ich pozícia na krivke využívania.
For example, if the group were to benefit from 10-year-ahead prices being higher or lower, HPC might be instrumental in achieving this result.
Pretože EDF vlastní elektrárne pre pružný odber a aj elektrárne pre základný odber, uvedenie elektrárne HPC do prevádzky môže spoločnosti EDF umožniť zadržiavať kapacitu zo svojich elektrární pre pružný odber s cieľom zvýšiť veľkoobchodné ceny a získať vyššie ceny pri predaji elektriny z elektrární pre základný odber (vrátane HPC).
Third, and linked to the above, HPC might increase EDF's profitability by allowing it to lower its hedging costs, in particular if the supplier were able to ‘net off’ internal trading positions using the vast and stable output provided by HPC.
Spojené kráľovstvo uviedlo [74], že HPC neposkytne spoločnosti EDF schopnosť a ani motiváciu zadržiavať pružnú kapacitu.
Fourth, the project might have a negative impact on wholesale market liquidity, given that it would add to the generation assets of a vertically integrated company, potentially leading to foreclosure of independent suppliers or barriers to entry for prospective entrants at the supply level.
Spojené kráľovstvo konkrétne uviedlo, že podiel spoločnosti EDF na trhu s výrobou pružnej kapacity bude v roku 2025 len 6,5 % (v čom je zohľadnené zavretie uhoľnej elektrárne, ktorá sa blíži ku koncu svojho obdobia použiteľnosti, ako aj možné otvorenie novej elektrárne).
The Sections below will assess each of these issues.
Komisia sa domnieva, že nástrojom rozdielovej zmluvy je obmedzená motivácia na takéto zadržiavanie.
Distortions of investment and trade flows
Väčšina energie HPC sa ako prvoradý účinok rozdielovej zmluvy bude predávať najmä na referenčnom trhu na minimalizáciu bázického rizika v súlade so zaisťovacou stratégiou, ktorú NNBG definovala spoločne s IUK.
The Commission considered the questions of whether the aid would distort energy flows or electricity prices.
V dôsledku toho získa EDF Energy realizačnú cenu pre ponuku HPC a jej výnosy by sa nezvýšili, ak by sa veľkoobchodné spotové ceny zvýšili v dôsledku dočasného zadržiavania kapacity.
As a preliminary remark, the Commission notes that a widespread use of CfDs can substantially interfere with, or altogether remove, the role of prices as investment signals, and to effectively lead to price regulation of electricity generation at government-chosen levels.
Stratégia predávania veľkého objemu kapacity na spotovom trhu nebude v tomto kontexte pravdepodobne zisková.
The Commission recognises that CfDs require generators to sell on the market, thereby preserving some of the incentives which apply to unsupported market operators.
Komisia sa však so zreteľom na špecifiká krivky využívania domnieva, že aj keď určitá pružná kapacita nie je významná, aj tak môže ovplyvniť cenu.
However such incentives are mainly preserved at the operational level, and not at the level of investment decisions, which will likely be determined by the revenue stability and certainty provided by the CfD.
V závislosti od jej relatívnej pozície na krivke ponuky môže zadržiavanie už aj malej kapacity, aby sa nedostala na trh, posunúť krivku ponuky smerom doľava, čo povedie k rovnovážnemu stavu s vyššími cenami.
In any event, market distortions deriving from the CfD at the operational level are very limited for nuclear energy generators, which are characterised by low marginal operating costs and are therefore likely to sell on the market regardless of price levels and, as will be explained further, occupy the initial positions in the supply merit curve.
Keďže výstavba HPC môže zvýšiť možné zisky zo zadržiavania, EDF môže mať väčšiu motiváciu zadržiavať po období poskytovania pomoci.
In terms of interconnector build and the direction and intensity of trade flows, the analysis by the Commission confirms that the provision of the aid, and the resulting construction of the HPC plant, are estimated to have a minimal impact on UK wholesale prices.
Komisia preto posúdila motiváciu spoločnosti EDF zadržiavať kapacitu simuláciou, ktorú Spojené kráľovstvo vypracovalo na základe krivky poradia využívania v roku 2025.
In particular, the modelling work carried out [70] suggests that GB prices will decrease by less than 0,5 per cent as a result of the operation of the HPC plant.
Zo simulácie vyplýva, že ani v hypotetickom a nereálnom scenári bez účinku rozdielovej zmluvy by uvedenie elektrárne HPC do prevádzky nezvýšilo teoretickú motiváciu zadržiavať pružnú kapacitu, ktorú by EDF Energy mohla mať v prípade neexistencie rozdielovej zmluvy.
This will in turn translate into a cumulative and overall decrease in interconnector revenues of less than 1,7 per cent up to 2030.
V simulácii Spojeného kráľovstva sa používa predpokladaná skladba výroby v roku 2025 v Spojenom kráľovstve, ktorá je v úplnom súlade so scenármi ministerstva pre energetiku a zmenu klímy týkajúcimi sa reformy trhu s elektrinou.
This result stems from the fact that the marginal cost of HPC-produced electricity will be lower than the price of existing plants, but that its overall capacity will be a small fraction of overall GB capacity.
Z týchto simulácií vyplýva, že možné úrovne dopytu, pre ktoré by stratégia zadržiavania bola zisková, nastanú s malou pravdepodobnosťou.
This result is based on a worst-case scenario, since in the absence of HPC the UK can be expected to pursue other types of low-carbon production, up to the extent which will be feasible (and not up to the overall capacity provided by HPC, which would be too large to replace through low-carbon sources only, as discussed in recital 199).
Na záver, Komisia sa domnieva, že narušenia hospodárskej súťaže, pokiaľ ide o možné zadržiavanie kapacity, sú minimálne.
Hence a decrease in wholesale prices and in interconnector revenues can be expected to take place also in the absence of HPC.
Výhoda pre EDF zo zníženia zaisťovacích nákladov
In terms of trade distortions, the Commission found that HPC has a negligible impact on non-GB prices, which was quantified in 0,1 per cent at most.
Veľkoobchodné trhy s elektrinou sú neisté pre výrobcov a aj pre dodávateľov, čo je spôsobené osobitnými prvkami dopytu a ponuky.
This would translate into a decrease in cross-border flows of less than 1 per cent.
Dodávatelia a výrobcovia všeobecne na získanie väčšej istoty výnosov z predaja elektriny a nákladov na elektrinu kupujú alebo predávajú elektrinu dopredu a používajú spotové a krátkodobé trhy na doladenie svojich pozícií.
The results of this analysis suggest that the displacement of alternative investments is limited.
Zaisťovacie náklady určuje predovšetkým rozpätie ponuky kúpy/predaja úrokových forwardov, čo je rozdiel medzi predajnou cenou (cena, pri ktorej sú kupujúci ochotní kúpiť) a ponukovou cenou (cena, pri ktorej sú predávajúci ochotní predať).
In particular, the forecasts of shrinking supply leave ample room for other generators and generation technologies to enter and/or expand capacity regardless of investment in HPC, in particular given the timing of the closure of existing nuclear and coal plants.
Čím väčší počet účastníkov a čím väčšie obchodované objemy, tým nižšie je rozpätie ponuky kúpy/predaja, a teda tým nižšie transakčné náklady pre predávajúcich a aj kupujúcich.
The UK will need about 60 GW of new generation capacity to come online between 2021 and 2030, of which HPC will provide 3,2 GW.
Komisia mala predbežnú obavu, že zvýšená kapacita základného odberu poskytovaná elektrárňou HPC a predávaná spoločnosťou EDF Energy by mohla umožniť zníženie zaisťovacích nákladov pre EDF Energy, čím by táto spoločnosť získala konkurenčnú výhodu pred svojimi konkurentmi, najmä pokiaľ ide o jej potenciálne lepšiu schopnosť optimalizovať svoje rizikové portfólio.
It would be impossible for low-carbon sources only to fill this gap.
Komisia vyjadrila ďalšiu predbežnú obavu, že EDF Energy by mohla byť v lepšej pozícii zvýšiť svoj podiel špecifických segmentov, akými sú napríklad používatelia s vysokou spotrebou energie.
The Commission therefore concludes that the aid has an insignificant impact on trade flows, on prices and on investment.
Komisia posúdila dôkazy, ktoré predložila EDF v súvislosti s kapacitou ponúkanou v scenári obdobia po poskytnutí pomoci.
Attempts to manipulate the RP
EDF už v roku 2013 dosiahla čistú výrobu 22,9 TWh, t. j. rozdiel medzi objemom vyrobeným pomocou jej vlastných aktív a objemom predaným prostredníctvom jej retailových operácií.
The Commission raised initial concerns that NNBG or EDF might have incentives to act strategically to keep the RP low in order to maximise the difference payments.
Odhaduje, že v roku 2020 bude mať pozíciu čistej výroby […] a v roku 2025 s HPC […].
In reply to the Opening Decision, the UK has submitted a KPMG report [71] which analysed whether NNBG or EDF had the incentive and the ability to strategically reduce the RP in the way envisaged by the Commission.
Komisia preto konštatuje, že zaisťovacie náklady sa v dôsledku pomoci pravdepodobne nezmenia.
NNBG will only have an incentive to lower the RP if it was able to sell substantial volumes at a price that is higher than the RP.
Okrem toho sa dodávanie elektriny zahraničným zákazníkom vrátane používateľov s vysokou spotrebou energie môže považovať za konkurenčné.
If NNBG sells electricity below the RP the difference payments might not compensate it fully up to the Strike Price.
Podiel spoločnosti EDF je menej ako 25 % trhu, a to napriek vysokej kapacite výroby pre základný odber, ktorú má v súčasnosti.
The Commission considers that NNBG's risk-minimising strategy will be to sell HPC-produced capacity on the season-ahead markets so that the price is as close as possible to the RP.
Ofgem [75] vo svojom nedávnom postúpení pre Orgán pre hospodársku súťaž a trhy na úplné preskúmanie trhov s elektrinou vylúčil predovšetkým zahraničný sektor z dôvodov, že tento možno považovať za všeobecne konkurenčný.
Seeking to strategically reduce the RP will increase the risk that HPC capacity is sold at a price below the RP and therefore involves NNBG moving away from its risk minimising strategy.
[76]
Even if EDF and NNBG had an incentive to engage in a strategy to reduce the RP, the ability for them to do so is limited.
Komisia sa napriek neistotám, ktoré sú nutne spojené s predpovedaním stratégií a trhových výsledkov na pomerne dlhý čas, konkrétne do času začiatku fungovania elektrárne HPC, domnieva, že tieto argumenty sú dostatočné na upokojenie jej obáv, pokiaľ ide o tento konkrétny druh narušenia hospodárskej súťaže.
This is so because market forces and arbitrage by other electricity sellers will counteract any strategic reduction in the RP.
Možné zníženie likvidity veľkoobchodného trhu
Should the RP be lower, other generators would be encouraged to sell their capacity elsewhere.
Už len možnosť prístupu k ďalšej vlastnej elektrine môže viesť k negatívnemu vplyvu na úroveň likvidity veľkoobchodného trhu, čo zas pravdepodobne negatívne ovplyvní nezávislých dodávateľov.
The Commission tested the extent to which EDF could have the possibility to systematically realise higher prices in the market.
Aj keď z toho automaticky nevyplýva, že vertikálna integrácia vedie k menej likvidným trhom alebo vylúčeniam vstupu, neznamená to, že keď väčšinu výrobnej kapacity vlastnia dodávatelia, trhy sa môžu stať čoraz menej likvidné.
As explained in recital 11, the RP curve is based on prices one season (i.e. six months) ahead of delivery, or a ‘season-ahead’ price.
Komisia mala niekoľko predbežných obáv, pokiaľ ide o to, že zvýšený prístup k vlastnej výrobe môže viesť k menšej potrebe spoločnosti EDF využívať forwardové trhy na získanie kapacity.
As nuclear is a baseload technology with a steady and comparably reliable output profile, HPC could in theory sell large quantities of electricity further ahead than one season.
Miera, v akej EDF bude musieť obchodovať v období po poskytovaní pomoci, bude vyvážená jej schopnosťou mať prístup k výrobe elektrárne HPC.
If prices longer than one season ahead are systematically and significantly higher the season-ahead prices — the basis of the RP curve — then on average HPC could realise a higher effective price per MWh than the strike price.
EDF v odpovedi na otázky Komisie týkajúce sa možného vplyvu, ktorý by HPC mohla mať na trhovú likviditu, odpovedala, že nebude mať motiváciu ani schopnosť znížiť ju.
To assess this possibility, the Commission requested the UK to apply the formula presented in recital 11 to historic market conditions (prices and quantities) for the period winter 2012 to winter 2014 to generate a simulated historic RP curve.
EDF Energy tvrdí, že jej distribučná činnosť je úplne nezávislá od vybudovania HPC či niečoho iného [77].
The Commission matched the obtained RP curve with data on one- and two-seasons-ahead electricity prices for delivery dates in the same time interval [72].
Ako je vysvetlené v predchádzajúcom oddiele, politikou výroby a distribučnej činnosti spoločnosti EDF je znížiť riziko trhovej ceny.
The result is displayed in Figure 2 in Annex A.
Neexistuje žiadna politika systematických interných dodávok, pretože to nie je najlepší spôsob znižovania rizika trhových cien.
Figure 2 reveals that although on occasions there were trading days where the two-seasons-ahead baseload price may have been higher than the one-season-ahead price and the RP, the difference is neither particularly large, nor does the relationship appear systematic.
Naopak, najlepší spôsob zníženia rizika trhovej ceny je kupovať a predávať na trhu (alebo za trhovú cenu).
Furthermore, to systematically realise higher profits than the RP, EDF would very likely have to sell most of its output outside the reference market.
EDF Energy ďalej vysvetlila, že nepodniká so zámerom vyrovnať objemy medzi dodávaním a výrobou.
Doing so would likely involve a higher level of risk for EDF than selling in the reference market, making it less profitable to engage into such a strategy.
EDF ani osobitne neidentifikuje obchodné transakcie, ktoré sa vykonávajú medzi jej činnosťami výroby a distribučnými činnosťami bez presmerovania cez trh.
Potential incentives for EDF to withhold capacity
EDF na podloženie tvrdenia, že rozsah vnútorného vyrovnávania je obmedzený, predložila údaje o svojich obchodovaných objemoch a výstupných sumách.
In theory strategic withholding can lead to increased profits for generators even if they have very low market shares.
Na záver, EDF vysvetlila, že so zreteľom na posledný regulačný vývoj ani nemá schopnosť znížiť likviditu veľkoobchodného trhu.
The key factor enabling them to exert market power in this way is their position on the merit order curve.
Komisia posúdila stupeň, ako by opatrenie mohlo viesť k nižšej likvidite veľkoobchodných trhov.
Given that EDF owns both flexible and baseload plants, the commissioning of HPC may allow EDF to withhold capacity from its flexible plants in order to drive wholesale prices higher and to gain higher prices on the sale of electricity from its baseloads plants (including HPC).
Poznamenala, že pomer obchodovaného objemu spoločnosti EDF Energy k jej vyrobenému objemu ustálene klesal z ukazovateľa (obchodovaný objem/výroba) 3 v roku 2010 k ukazovateľu 2 v roku 2014.
The UK has put forward [73] that HPC would confer EDF neither the ability nor the incentives to withhold flexible capacity.
Tento ukazovateľ je navyše najnižší spomedzi hlavných šiestich vertikálne integrovaných výrobcov energie v Spojenom kráľovstve [79].
In particular, the UK states that by 2025 the share of EDF in the market for generating flexible capacity will be only 6,5 per cent (taking into account the closure of a coal plant approaching the end of its useful life as well as the potential opening of a new plant).
Komisia poznamenáva, že regulačné povinnosti Ofgem týkajúce sa tvorby trhu môžu obmedziť mieru, v akej vertikálne integrovaní dodávatelia môžu dobrovoľne alebo nedobrovoľne vykonávať stratégie, ktoré vedú k nižším úrovniam likvidity.
After having acknowledged that market shares may be a weak indicator of a generator's ability to influence prices by withholding capacity, various indices of ‘pivotality’ (i.e. the extent to which a particular generation unit or company is needed for demand to be satisfied, which makes that unit or company potentially able to influence the market price by curtailing capacity) are computed to show that EDF's flexible capacity is not expected to be pivotal in 2025.
Komisii však nie je jasná miera, v akej tieto povinnosti budú naďalej platiť alebo v akej miere môžu vlastne zabrániť vyrovnávaniu interných pozícií (t. j. použitie vlastných výrobných aktív na zásobovanie vlastných zákazníkov).
Assuming various counterfactuals, it is further shown that the construction of HPC will not in any event increase this pivotality.
Komisia preto vyžiadala ďalšie ochranné opatrenia na úplné odstránenie obáv týkajúcich sa možného narušenia trhovej likvidity v scenári obdobia po poskytnutí pomoci.
The Commission considers that the CfD instrument limits the incentives for withholding by its nature.
Konkrétne EDF súhlasila s tým, že zvýši transparentnosť toho, ako bude obchodovať s elektrinou a predávať ju na trhu, čím sa zníži miera, v akej môže nevhodne zvýšiť svoju ziskovosť a negatívne ovplyvniť likviditu.
In particular, as a first order effect of the CfD, most HPC energy would be sold on the Reference Market to minimise basis risk, according with the hedging strategy defined by NNBG together with IUK.
EDF sa ako jediný dodávateľ trhových služieb pre predpokladanú výrobu HPC pre NNBG zaviazala [80] k tomuto:
As a result, EDF Energy will obtain the SP for the HPC supply and its revenues would not increase if wholesale spot prices were to increase as a result of a temporary capacity withholding.
zaznamenávať obchody s predpokladanou produkciou elektrárne HPC v osobitnej evidencii spoločnosti NNBG;
A strategy of selling a high amount of capacity on the spot market is unlikely to be profitable in this context.
stanoviť cenu pre obchody s predpokladanou produkciou elektrárne HPC vykonávané so spoločnosťou EDF na úrovni trhovej ceny pre príslušný produkt v čase obchodovania;
However, given the specificities of the merit curve, the Commission considers that even if a certain flexible capacity is not pivotal, it can nevertheless have an influence on the price.
realizovať za trhovú cenu všetky dvojstranné obchody pre predpokladanú produkciu elektrárne HPC s akýmkoľvek iným portfóliom aktív vlastnených alebo obchodovaných spoločnosťou EDF;
Depending on its relative position on the supply curve, even withholding a small capacity from the market may shift the supply curve towards the left, leading to equilibrium with higher prices.
predkladať každý rok správu protistrane rozdielovej zmluvy a Európskej komisii na dokázanie dodržiavania uvedených záväzkov.
Given that the construction of HPC may increase the potential gains from withholding, EDF may have more incentives to engage in it post-aid.
Záver o narušení hospodárskej súťaže
The Commission therefore assessed EDF's incentives to withhold capacity through a simulation produced by the UK based on the 2025 merit order curve.
Komisia na základe úvah uvedených v oddieloch 9.6.1, 9.6.2, 9.6.3, 9.6.4 a 9.6.5 a po zohľadnení záväzkov, ku ktorým sa EDF zaviazala, konštatuje, že celkovo je potenciál narušenia hospodárskej súťaže obmedzený.
This simulation shows that, even in the hypothetical and unrealistic scenario abstracting from the effect of the CfD, the commissioning of HPC would not increase any theoretical incentive to engage in the withholding of flexible capacity which EDF Energy might have in the absence of the CfD.
Komisia dospela po starostlivom zvážení a zohľadnení záväzkov, ku ktorým sa EDF zaviazala, k záveru, že narušenie hospodárskej súťaže vyplývajúce z uvedenia elektrárne HPC do prevádzky je na potrebnom minime a je vyvážené pozitívnymi účinkami opatrení.
This exercise shows that the plausible levels of demand for which a withholding strategy would be profitable occur with a low probability.
Spojené kráľovstvo odstráni túto výnimku hneď, ako budú výrobcovia z krajín mimo Veľkej Británie oprávnení uchádzať sa o rozdielové zmluvy.
In conclusion, the Commission believes that competition distortions in respect of potential withholding of capacity are kept to the minimum.
ZÁVER
Advantage to EDF through reduction in hedging costs
Komisia na základe vykonaného posúdenia a so zreteľom na osobitné okolnosti tejto veci konštatuje, že balík opatrení oznámený Spojeným kráľovstvom zahŕňa štátnu pomoc, ako bola upravená o poskytnuté záväzky, ktorá je zlučiteľná s vnútorným trhom podľa článku 107 ods. 3 písm. c) ZFEÚ.