natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The European Central Bank represented the relationship between the rate of remuneration of a loan and its maturity in a graph [46].
Za týchto podmienok nemožno tvrdiť, že táto investícia bola pari passu.
The curve of this graph shows very clearly that remuneration increases with the maturity of the loan, in particular for the first 10 years.
Komisia teraz uvádza dôvody, ktoré jej umožňujú okrem toho, že transakcia nemá charakter pari passu, konštatovať nesúlad so zásadou súkromného investora v trhovom hospodárstve.
This observation is also found in the case-law of the General Court of the European Union.
Tieto dôvody súvisia so spôsobom, akým FSIH ocenil svoju majetkovú účasť v DLP.
In the Arbel Fauvet case [47], the General Court confirmed the Commission's analysis that the conditions of remuneration of a short term credit and a long term credit cannot be similar:
Skôr než Komisia uvedie podrobnosti týchto hodnotení, odmieta námietku podanú […].
‘A current account overdraft granted by a private bank is a very short-term credit facility, unlike the repayable advances at issue, which have a maturity of three years, and the overdraft is not, therefore, subject to the same risk analyses by creditors.
Podľa […] skutočnosť, že holding FSIH nemal prístup k iným dokumentom ako DII (súkromný investor) v čase skutkových okolností, by stačila na preukázanie opatrného charakteru investície FSIH.
The fact that a debtor can obtain short-term credit is therefore not sufficient to assess whether it could obtain a longer-term loan, the repayment of which will depend on the debtor's ability to survive.’
Z dôvodov uvedených v odôvodnení 329 bola skúmaná transakcia pre skupinu Duferco finančne viac-menej neutrálna.
The Commission considers that the nature of the loan also influences its remuneration.
Preto skupina nebola nijako motivovaná, aby predložila podrobné správy a štúdie: cena odkúpených aktív spoločnosťou DLP mala len malý vplyv na jej peňažné toky.
The risk of relating to the financing project for working capital requirements cannot be remunerated in the same way as the risk of a capital investment project.
To nebol prípad holdingu FSIH, ktorý musel vyplatiť 49,7 % ceny stanovenej pre tieto aktíva.
For these reasons, the Commission does not accept Belgium's objection and confirms its refusal to apply a comparative approach on the basis of the loans provided by Belgium.
Skutočnosť, že Duferco nemala k dispozícii nijaké iné dokumenty ako tie, ktoré predložilo Belgicko, v žiadnom prípade nepreukazuje, že FSIH sa správal ako súkromný investor v trhovom hospodárstve.
After the Commission refused to examine the loans provided by Belgium, […] and SIF wished to bring other loans to the Commission's attention.
Pokiaľ ide o obsah týchto hodnotení, Komisia pripomína, že bolo potrebné oceniť štyri veci: i) akcie DLLPL; ii) akcie Duferco Trebos; iii) zásoby odkúpené od Duferco La Louvière Sales a iv) projekt odôvodňujúci investíciu [30 – 40] miliónov EUR do DLLPL.
[…] therefore produced a table setting out 19 multi-currency loans for amounts higher than those listed by Belgium.
Komisia sa domnieva, že správa Galtier z mája 2011, ktorú predložilo Belgicko, neposkytuje presné ocenenie v prípade spoločnosti DLLPL.
Of these 19 loans, the Commission notes that only one was granted in 2009.
Zmieňuje sa len o odhade reálnej hodnoty (fair value) hmotného majetku závodu v La Louvière, a nezaoberá sa žiadnymi záväzkami ani žiadnym podnikateľským plánom.
In this instance, it concerns a payment facility that could be mobilised for durations of the order of one month (the FSIH loan was concluded for six years).
Znalecká spoločnosť Galtier však oznámila Komisii prostredníctvom Belgicka, že svoj odhad založila na podnikateľskom pláne v náležitej forme.
Given these substantial differences, the Commission takes the view that the 19 loans presented by […] are not good comparators for the FSIH loan.
Komisia nedostala podrobnejšiu verziu podnikateľského plánu, ak vôbec existovala.
With regard to SIF, the Commission does not consider the two loans brought to its attention to be relevant.
Belgicko uviedlo rovnaký argument, pokiaľ ide o nákupnú cenu akcií spoločnosti Duferco Trebos, t. j. že dokument nazvaný „Použiteľná hodnota hmotných a nehmotných aktív Trebos“ z mája 2011 je v skutočnosti súbor štúdií a správ, ktoré mali byť súčasťou predbežného podnikateľského plánu v rozsahu dvoch strán vypracovaného skupinou Duferco [55].
Admittedly they are two long-term loans.
Dátum vyhotovenia tohto dokumentu nie je uvedený.
However, both these loans had significant collateral: (i) collateral from DPH and NLMK; (ii) for the Rabobank loan: […]; (iii) for the Sumitomo loan: a guarantee from […].
Cieľom správy z roku 2011 bolo zhodnotiť aktíva v použiteľnej hodnote a identifikovať hodnotu zákazníkov v rámci goodwillu vo všeobecnosti.
The loan granted by FSIH does not have any guarantee.
Nebola vykonaná žiadna kontrola účtovnej závierky ani audit spoločnosti.
Furthermore, the loans presented by SIF were […], while the loan granted by FSIH is […].
Nie je dodané žiadne súhrnné ocenenie celej spoločnosti Duferco Trebos.
It follows from this information that the loan granted by FSIH was riskier than those mentioned by SIF.
Pokiaľ ide o tieto dve akvizície, Belgicko ostatne uznáva, že „strany nepokladali za potrebné predložiť podnikateľský plán v náležitej forme.
Therefore these loans cannot be used as comparators.
Holding FSIH dokonale poznal predmet svojho nadobudnutia.“ Komisia si však myslí, že znalosť spoločnosti je užitočná, ale nedostačujúca pre investora, ktorého rozhodnutie o investovaní závisí od budúcej očakávanej výnosnosti.
In light of the above, the Commission concludes that the examples of loans supplied by Belgium […] and SIF are not comparable with the two loans under investigation.
Pokiaľ ide o posúdenie zásob spoločnosti Duferco La Louvière Sales, ovládanej spoločnosťou SIF, Belgicko predložilo dokument, ktorý podľa neho preukazuje, že trhová hodnota zásob bola vyššia ako ich účtovná hodnota, ktorá bola zvolená na stanovenie predajnej ceny.
The comparative method is therefore not conclusive in this instance.
Komisia opäť konštatuje, že dátum vyhotovenia tohto dokumentu nie je uvedený.
Analysis of the loans using the 2008 Reference Rate Communication
Napokon, pokiaľ ide o investíciu vo výške [30 – 40] miliónov EUR do DLLPL, Komisia požiadala Belgicko v rozhodnutí o začatí konania, aby predložilo všetky štúdie a podnikateľský plán o tejto investícii.
In cases where it is difficult or impossible to identify comparable transactions on the market, the Commission has drawn up indicators that serve to determine whether loans contain any aid.
Belgicko potvrdilo, že koniec koncov jediný podnikateľský plán odôvodnil investíciu vo výške [30 – 40] miliónov EUR, pričom ďalšie uvedené plány sa stali bezpredmetnými, lebo sa týkali iných nevybraných projektov.
For loans, the methodology for calculating a reference rate that would serve as the market price is described in the 2008 Reference Rate Communication.
Belgicko preto predložilo Komisii nedatovaný jednostranový plán, ktorý obsahuje tabuľku s EBITDA do roku 2016, bez akéhokoľvek vysvetlenia alebo predpokladu potvrdzujúceho uvedené číselné údaje.
This methodology is based on two basic parameters: the interest margin and the level of collateral.
V očiach Komisie nie je nedostatočnosť tohto dokumentu vyvážená ďalšími dokumentmi, ktoré uvádza Belgicko.
The Commission would first apply this methodology to the loan granted to [the parent company of the Duferco Group at the time].
Dokument nazvaný „Un projet d'avenir pour la sidérurgie louvièroise“ (Projekt budúcnosti pre oceliarstvo v La Louvière) z februára 2011 podrobne rozoberá stratégiu udržateľnosti činností zameraných na dlhé výrobky a ploché výrobky.
Belgium argues that [the parent company of the Duferco Group at the time] could justify an AAA rating at the time the loan was granted by FSIH.
Jedna strana je venovaná historickému vývoju DLLPL za posledných päť rokov.
On the basis of the table setting out some forty loans in euros held by Duferco in 2009 [48], Belgium argues that the margins applied by commercial banks to Duferco reflect an AAA rating with high collateral, according to the 2008 Reference Rate Communication.
Dokument nazvaný „Plan marketing Produits Longs 2011 –2013“ (Marketingový plán pre dlhé výrobky na obdobie rokov 2011 – 2013) sa obmedzuje na štúdiu príslušného odvetvia.
If the Communication accurately reflects the market, the conclusion would have to be that Duferco could claim an AAA rating.
Z uvedeného vyplýva, že investíciu nemožno považovať za zlučiteľnú so zásadou súkromného investora v trhovom hospodárstve.
The Commission rejects this argument.
Komisia konštatuje, že DLP umožnila holdingu FSIH opäť podporovať oceliarsku činnosť vo Valónsku bez toho, aby to bolo odôvodnené ekonomickou analýzou v súlade so zásadou súkromného investora v trhovom hospodárstve.
The loans set out in the table provided by Belgium present a margin generally ranging from 70 to 150 basis points.
Z uvedeného vyplýva, že investíciu nemožno považovať za pari passu a za zlučiteľnú so zásadou súkromného investora v trhovom hospodárstve.
A significant number of these loans were negotiated at 100 basis points.
Výška pomoci, ktorú získala spoločnosť DLP, teda predstavuje sumu zvýšenia kapitálu, teda 100 miliónov EUR.
Since Belgium seems to claim that Duferco furnished its loans with high collateral, the 2008 Reference Rate Communication indicates that a margin of 100 basis points corresponds to a BB rating for this level of collateral.
Celkový záver pre kritérium hospodárskej výhody
Therefore, Belgium's reasoning results in [the parent company of the Duferco Group at the time] receiving a BB rating at most.
Po posúdení každého opatrenia individuálne Komisia považovala za potrebné vykonať všeobecnejšie posúdenie investičnej stratégie FSIH od jeho založenia.
This estimate of the financial rating of [the parent company of the Duferco Group at the time] is confirmed by a comparison with the ratings of the main steel groups worldwide in 2009.
Domnieva sa totiž, že tieto opatrenia sú navzájom neoddeliteľné a podieľajú sa na jedinom cieli: trvalo podporovať a udržiavať činnosti skupiny Duferco vo Valónsku s pomocou nepriamych investícií do offshore dcérskych spoločností skupiny s cieľom obísť pravidlá zákazu pomoci oceliarstvu v Únii.
First, no global steel group, regardless of the rating agency, was rated AAA in 2009.
Príjemcami intervencií FSIH totiž boli materská spoločnosť Duferco alebo dcérske spoločnosti skupiny sídliace v Spojených štátoch (opatrenie 1), […] (opatrenie 2), v Írsku (opatrenie 3), […] (opatrenie 4) a […] (opatrenia 5 a 6) na financovanie projektov, ktorých realizácia prebiehala vo Valónsku, vo valónskych dcérskych spoločnostiach skupiny aktívnych v oceliarskom odvetví, a na sanáciu závodov, keď skupina postupne utlmovala svoje oceliarske činnosti vo Valónsku.
Belgium does not contest this finding.
Táto analýza je preukázaná súbežnosťou alebo časovou blízkosťou niektorých skutkových okolností.
The Commission concludes that the Duferco Group would have found it difficult to justify a rating equivalent to AAA in 2009 and that the BB rating resulting from the approach proposed by Belgium seems to be in line with that of a number of other steel groups — it is even the most frequent rating in 2009.
Komisia poznamenáva, že k tomuto prevzatiu došlo po zamietavom rozhodnutí Komisie týkajúcom sa železiarní Clabecq [57]: pokus o záchranu týchto istých železiarní belgickým štátom bol posúdený ako nezlučiteľný so spoločným trhom v decembri 1996.
With regard to the value of the collateral, the Commission does not agree with Belgium that the collateral on the loan granted to [the parent company of the Duferco Group at the time] was very strong.
Podnik sa potom dostal do konkurzu v januári 1997.
As a reminder, the collateral consists of a pledge on 15 % of the shares in DPH and an assurance that it will be repaid as a priority on maturity of a future, but almost certain, claim of USD […] million.
Potom od roku 2003 nasledoval sled prevzatí valónskych oceliarskych závodov skupinou Duferco, vždy s finančnou podporou Valónskeho regiónu prostredníctvom SOGEPA a potom FSIH.
With regard to the pledge on 15 % of shares in DPH, the Commission notes that DPH, registered in […], is a unlisted company whose shares are, therefore, by definition not very liquid.
V roku 1999 Duferco odkúpila od skupiny Hoogovens podnik Les usines Gustave Boël v La Louvière s podporou Valónskeho regiónu (konverzia pohľadávky vo výške 12,5 milióna EUR na 25 % kapitálu a pôžička vo výške 25,3 milióna EUR) [58].
The value of collateral increases in relation to its liquidity in the event of a default of the lender, i.e. the possibility of selling it in the short term without losing value.
Po oznámení prezidenta skupiny Usinor Sacilor z februára 2001 o zámere ukončiť činnosť taviacej linky v podniku Cockerill Sambre v Charleroi sa začali rozhovory medzi Usinor-Cockerill Sambre, skupinou Duferco a spoločnosťou SOGEPA, ktorých hlavným cieľom bolo vytvoriť spoločný podnik na výrobu brám, pričom jeho výrobné prostriedky by sa skladali zo súčasného vybavenia Cockerill Sambre v Charleroi doplneného o zariadenia pochádzajúce z Duferco Clabecq.
Furthermore, as for all ordinary shares, the value of DPH shares remains variable, which is problematic for the purpose of guaranteeing a long-term loan to be repaid in full on maturity.
V roku 2002 Duferco prevzala fázu s teplým štartom v Charleroi, ktorá sa stala spoločnosťou Carsid, v spolupráci so spoločnosťou Usinor, opäť s podporou Valónskeho regiónu (kapitálová účasť spoločnosti SOGEPA v spoločnosti Carsid vo výške 20 miliónov EUR, znížená na 9 miliónov EUR na základe rozhodnutia o začatí konania podľa článku 6 ods. 5 rozhodnutia Komisie č. 2496/96/ESUO).
Lastly, Belgium argues that the Commission had signalled DPH's financial soundness in recital 148 of the opening decision (increase in own funds and net result).
Komisia konštatuje, že FSIH bol zriadený v marci 2003, t. j. počas vyšetrovania vedeného Komisiou po prijatí rozhodnutia o začatí formálneho vyšetrovacieho konania z 3. apríla 2002 týkajúceho sa finančného podielu Valónskeho regiónu v spoločnosti Carsid.
The Commission points out that this finding applied to the period from 2003 to 2006, not to 2009.
Toto konanie sa ukončilo 15. októbra 2003 [59] zamietavým rozhodnutím Komisie z dôvodu, že nemožno považovať za pari passu investíciu do novej spoločnosti, keď verejný akcionár vzal sám na seba nové riziko, pričom súkromný akcionár len previedol jestvujúcu činnosť alebo projekt do novej spoločnosti.
Duferco's annual report from 2009, on the contrary, underlines the drastic fall in sales, by almost half in relation to 2008, and a consolidated loss of around USD […] million.
Komisia preto konštatuje, že opakované intervencie Valónskeho regiónu v prospech skupiny Duferco viedli k meškaniu sociálne náročného, ale ekonomicky nevyhnutného prispôsobenia oceliarstva vo Valónsku.
Consequently, the Commission does not consider this collateral can be classified as normal, but should rather be classified as low.
Takéto správanie motivované regionálnymi, sociálnymi dôvodmi a dôvodmi udržania zamestnanosti na úkor racionalizácie a modernizácie oceliarskeho priemyslu nemožno považovať za správanie súkromného investora.
With regard to the claim of USD […] million, the Commission points out that, under Article 3 of the loan agreement, [the parent company of the Duferco Group at the time] had to repay the loan on 31 December 2015, or earlier in the event of a change of control of SIF in accordance with the agreement of 1 September 2008 concluded between DII and NLMK.
Komisia okrem toho poznamenáva, že investičné správanie holdingu FSIH nezodpovedá správaniu obozretného investora na trhu.
In the latter case, Article 6.1 of the agreement specifies that [the parent company of the Duferco Group at the time] undertook to allocate as a priority, before any other payment or repayment of any debts, the amounts necessary for the repayment due under the loan agreement.
V tomto konkrétnom prípade sa musí správanie FSIH porovnať so správaním, ktoré by mal správca investičného fondu.
Article 6.2 also stipulates that [the parent company of the Duferco Group at the time] undertakes that DII will delay the exercise of its sale option until 18 December 2012 and/or until the investments mentioned in the annex are made.
Investičná politika holdingu FSIH braná ako celok, tak ako ju odhalilo toto konanie, však nemôže byť realizovaná takýmto trhovým subjektom.
The Commission points out that the value of collateral increases in line with its capacity to be realised.
Nešpekulatívny investičný fond musí na zabezpečenie svojej udržateľnosti diverzifikovať riziká vo svojom investičnom portfóliu.
In this instance, Duferco's claim cannot be considered certain at the time the loan agreement was signed since DII had undertaken not to exercise its option before 18 December 2012.
Pri zohľadnení očakávanej výkonnosti a horizontu návratnosti diverzifikácia aktív z portfólia z geografického a odvetvového hľadiska zníži nestálosť aktív, a teda investičné riziko portfólia ako celku.
Until that date, in the event of the default of [the parent company of the Duferco Group at the time], the collateral had no value.
Táto diverzifikácia nemusí byť nevyhnutne extrémna, ale v tomto konkrétnom prípade FSIH sústredil všetky svoje investície do jedinej spoločnosti.
Nevertheless, the Commission recognises that given the context of the time, it was highly probable that Duferco would withdraw from SIF.
Investovaním výhradne do skupiny Duferco sa však holding FSIH maximálne vystavil riziku, pretože návratnosť jeho investície závisela od úspechu či neúspechu jediného podniku.
Its probability of realisation and thereby its quality increased over time, all the more so because Duferco had undertaken to prioritise the claim which became certain on the repayment of the loan granted by FSIH.
Z toho vyplýva, že celkovo investičné správanie holdingu FSIH poskytuje dodatočnú informáciu o tom, že transakcie FSIH nespĺňajú kritérium súkromného investora v trhovom hospodárstve.
Consequently, the Commission is minded to agree with Belgium's position on classifying the level of collateral as normal.
Na základe uvedených skutočností Komisia dospela k záveru, že všetky posudzované opatrenia nie sú v súlade so zásadou súkromného investora v trhovom hospodárstve.
The Commission concludes that a rating of BB should be applied to [the parent company of the Duferco Group at the time] and that the level of collateral on the loans in question should be classified as normal at best.
Podmienky intervencií poskytli v každom prípade výhodu jednotlivým subjektom skupiny Duferco.
On the basis of the 2008 Reference Rate Communication, the margin should have been 220 basis points — a much higher level than the 75 basis points agreed by FSIH.
Preto predstavujú štátnu pomoc v zmysle článku 107 ods. 1 ZFEÚ.
An economic advantage was therefore conferred on SIF under conditions that were not market conditions.
Celková výška pomoci teda predstavuje v zásade 211,43 milióna EUR.
Second, the Commission applies the 2008 Reference Rate Communication to the loan granted to SIF.
ZLUČITEĽNOSŤ POMOCI S VNÚTORNÝM TRHOM
The Commission observes that, like Duferco, the joint venture SIF did not have a public rating.
Zákaz poskytnutia štátnej pomoci nie je ani absolútny, ani bezpodmienečný.
In the absence of a rating or other information enabling approximation of the financial rating of SIF, the Commission had no other choice than to use the financial rating of the parent companies as a prudent basis.
Konkrétne článok 107 ods. 2 a 3 ZFEÚ poskytuje právny základ, ktorý umožňuje považovať niektorú pomoc za zlučiteľnú s vnútorným trhom.
It therefore notes that NLMK's parent company was rated BBB- by Standard & Poor's, Ba1 by Moody's and BB+ by Fitch Ratings (ratings taken from NLMK's annual report 2009).
Vo svojej odpovedi na rozhodnutie o začatí konania Belgicko neuviedlo žiadny dôvod týkajúci sa zlučiteľnosti skúmaných opatrení.
According to the 2008 Reference Rate Communication, these ratings correspond to the ‘satisfactory rating’ (BB).
Komisia poznamenáva, že výnimky z článku 107 ods. 2 ZFEÚ sa zjavne neuplatňujú.
The second parent company, Duferco, was also rated BB by the estimate adopted by the Commission in recital 313.
Spomedzi výnimiek z odseku 3 uvedeného článku by sa mohli ukázať ako užitočné iba písmená a) a c).
As a subsidiary of the two companies (NLMK and Duferco) rated BB according to the Commission's estimates, and taking into account the particularly difficult macroeconomic context of 2009 in the steel sector, the Commission takes the view that SIF's rating could prudently and reasonably be classified as BB.
V písmene a) sa stanovuje, že za zlučiteľnú s vnútorným trhom možno považovať pomoc na podporu hospodárskeho rozvoja oblastí s mimoriadne nízkou životnou úrovňou alebo s mimoriadne vysokou nezamestnanosťou.
The Commission also notes that the loan was granted without collateral.
V písmene c) sa zas uvádza, že pomoc na rozvoj určitých hospodárskych činností alebo určitých hospodárskych oblastí za predpokladu, že táto podpora nepriaznivo neovplyvní podmienky obchodu tak, že by to bolo v rozpore so spoločnými záujmami, môže byť rovnako považovaná za zlučiteľnú s vnútorným trhom.
SIF objects that it had the capacity to provide its own guarantee, even that of NLMK or Duferco: ‘If FSIH did not ask for any guarantee from it, that is because its financial situation at the time, the fact that it belonged to the NLMK/Duferco Groups and the guarantee offered by NLMK in the event of a change of control were such as to reassure FSIH as to its capacity to repay the loan [50].’
Zdá sa však, že sa nemôže uplatniť žiadny rámec ani usmernenia Komisie o kritériách zlučiteľnosti štátnej pomoci.
SIF insists that it was financially sound in 2008.
Od skončenia platnosti Zmluvy ESUO 23. júla 2002 totiž Komisia prijala rôzne usmernenia alebo oznámenia s cieľom zachovať zákaz regionálnej investičnej pomoci a pomoci na záchranu a reštrukturalizáciu oceliarskeho priemyslu.
However, the loan granted by FSIH was for [7-12] years with repayment on maturity.
Napríklad usmernenia o regionálnej štátnej pomoci na roky 2007 – 2013 [60], obdobie, počas ktorého holding FSIH poskytol skúmanú pomoc, výslovne vylučujú v bode 8 zo svojej pôsobnosti regionálnu pomoc pre oceliarstvo a potvrdzujú jej nezlučiteľnosť so spoločným trhom.
Given these two characteristics, the Commission considers that a private lender would have required sufficient and proportional guarantees to remunerate its risk over [7-12] years and would not have been satisfied with only the financial results of SIF for the 2008 financial year to waive any collateral.
Rovnako v oznámení o pomoci v oceliarskom priemysle [61], ktoré bolo platné do 31. decembra 2009, sa uvádza, že pomoc na záchranu a reštrukturalizáciu spoločností v ťažkostiach v oceliarskom odvetví je nezlučiteľná so spoločným trhom.
The Commission concludes that the level of collateral on the loan is weak.
Iba pomoc na krytie platieb splatných zamestnancom oceliarskych podnikov, ktorí boli prepustení alebo súhlasili s odchodom do predčasného dôchodku, a pomoc spoločnostiam, ktoré definitívne ukončujú svoju oceliarsku výrobu, je povolená za určitých podmienok.
The estimate of SIF's financial rating (BB) and of the level of collateral (weak) attached to the loan from FSIH lead the Commission to take the view that a remuneration of 400 basis points would have been required under the 2008 Reference Rate Communication.
Cieľ pomoci poskytnutej holdingom FSIH nezodpovedá dvom už uvedeným kategóriám pomoci.
This remuneration is much higher than the 75 basis points negotiated between SIF and FSIH.
Naopak, bola použitá na financovanie investícií.
Since SIF received an economic advantage under conditions that were not market conditions, the Commission finds that there is aid.
Pokiaľ ide o zlučiteľnosť pomoci poskytnutej spoločnosti SIF z hľadiska oznámenia z roku 2009, Komisia zastáva názor, že táto zlučiteľnosť sa nevzťahuje na SIF.