natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Case C-280/00, Altmark Trans GmbH and Regierungspräsidium Magdeburg v Nahverkehrsgesellschaft Altmark GmbH, paragraphs 87 to 93.
Pozri napríklad vec SA.31107 (11/N), v ktorej bola ako prijateľná posúdená miera návratnosti kapitálu od 9,6 % do 11 %.
The ‘Altmark’ criteria have been set out by the Court of Justice to clarify under what circumstances a compensation provided by a public authority for the performance of a Service of General Economic Interest ( ‘SGEI’) qualifies as State aid under Article 107(1) TFEU.
Podrobný opis záväzku je uvedený v prílohe C.
[30] Case C-280/00, Altmark Trans GmbH and Regierungspräsidium Magdeburg v Nahverkehrsgesellschaft Altmark GmbH, paragraphs 87 to 93.
Konkrétne, model IUK pre HPC v[21.10] (Beta)_2014-09-19_DECC.xlsm, podľa hárku „DECC Output“.
Communication from the Commission on the application of the European Union State aid rules to compensation granted for the provision of services of general economic interest (2012/C 8/02) (OJ C 8, 11.1.2012, p.
Tieto údaje boli vypočítané v čase písania tohto rozhodnutia s použitím finančného modelu 21.10, ako bol predložený Komisii 19. septembra 2014.
4).
Po 35 rokoch času trvania rozdielovej zmluvy sa zisky už nebudú prejavovať v znížení realizačnej ceny, pretože už nebude žiadna realizačná cena.
Case T-289/03, BUPA v Commission [2008] ECR II-81, paragraph 165.
Po skončení času trvania rozdielovej zmluvy sa zisky budú teda deliť priamo medzi protistranu rozdielovej zmluvy a NNBG.
T-17/02, Olsen v Commission, paragraph 216; confirmed in C-320/05P Olsen v Commission.
Analýzu vykonala Komisia, pričom zohľadnila model ministerstva pre energetiku a zmeny klímy a modelovanie vykonané spoločnosťou Pöyry.
See SA.36196, SA.38812, SA.38763, SA.38761, SA.38759 and SA.38758.
Príloha 8 k odpovedi vlády Spojeného kráľovstva na rozhodnutie Komisie o začatí konania z 31. januára 2014.
SGEI Communication, point 51.
Spojenie dodania s obchodnými dátumami bolo vykonané s použitím kalendára EFA na adrese https://www.theice.com/publicdocs/EFA_Calendar.pdf, získaného 13. júna 2014.
Case 76/78 Steinike & Weinlig v Germany [1977] ECR 595, paragraph 21; Case C-379/98 PreussenElektra [2001] ECR I-2099, paragraph 58.
Pripomienka spoločnosti Compass Lexecon s názvom Analysis of the impact of HPC on the potential for capacity withholding (Analýza vplyvu HPC na možnú schopnosť zadržiavania kapacity) zo 4. augusta 2014.
Case C-677/11 Doux Elevage, not yet published, paragraph 34, Case T-139/09 France v Commission, not yet published, paragraph 36.
Pozri Ofgem, State of the Market Assessment, 27. marca 2014, body 4.41 a ďalej.
Case C-262/12, Vent de Colère, not yet published, paragraph 21.
Dostupné na tejto adrese: https://www.ofgem.gov.uk/publications-and-updates/state-market-assessment.
15).
Pozri tabuľku 3 v odpovedi spoločností EDF/NNBG na otázky týkajúce sa možného vplyvu na trhovú likviditu z 8. septembra 2014.
See the first paragraph of Section 8.1 in the Opening Decision.
PRÍLOHA A
In particular, compliance with the rules set out in Directives 2004/17/EC and 2004/18/EC was put in question.
MIERA NÁVRATNOSTI ROZDIELOVEJ ZMLUVY
DECC, Planning our electric future, December 2011.
Tabuľka 3
See in particular Annex B. Available at the following address: https://www.gov.uk/government/uploads/system/uploads/attachment_data/file/48253/3884-planning-electric-future-technical-update.pdf
Posúdenie finančného rizika spoločnosti NNBG – odhadovaná distribúcia pravdepodobnosti celkových výrobných nákladov elektrárne HPC
DECC, Annex A: Feed-in Tariff with Contracts for Difference Operational Framework, 29 November 2012.
Zdroj: TESLA4, strana 12.
Documents available at the following addresses: https://www.gov.uk/government/uploads/system/uploads/attachment_data/file/66554/7077-electricity-market-reform-annex-a.pdf and http://services.parliament.uk/bills/2012-13/energy.html
Obrázok 2
See document available at the following address: https://www.gov.uk/government/publications/purchase-of-horizon-nuclear-power-meetings-between-ond-and-hitachi-ltd-foi-request-12-1718
Historické forwardové ceny a referenčná cena Spojeného kráľovstva
See for example the Commission Decision 2005/407/ EC of 22 September 2004 on the State aid which the United Kingdom is planning to implement for British Energy plc (OJ L 142, 6.6.2005, p.
Tabuľka 4
26).
Zhrnutie postupov na analýzu primeranej miery návratnosti, vypracovala KMPG
[46] The particular situation of the UK electricity sector is undergoing is described in Section 2.1 of the Opening Decision.
Zdroj: Oznámenie, tabuľka 5, na základe údajov KPMG.
See press release at the following address: http://europa.eu/rapid/press-release_IP-14-865_en.htm
Postup
The Commission required DECC to run sensitivity analyses using their forecast model and carefully assessed input and output for each of the scenarios.
Miery návratnosti (vnútorná miera návratnosti projektu, po zdanení, v nominálnom vyjadrení)
DECC's Dynamic Dispatch Model (DDM) is an integrated power market model covering Great Britain's (‘GB’) power market over the medium to long term.
Poznámky
It simulates electricity dispatch from GB power generators and investment decisions in generating capacity from 2010 through to 2049, based on the estimation of electricity demand and supply on a half-hourly basis.
Analýza relatívneho rizika
Investment decisions are based on projected revenue and cash flow allowing for policy impacts and changes in the generation mix.
8,5 – 11
The DDM therefore enables comparative analysis of the impact of different policy decisions on generation, capacity, costs, prices, security of supply and carbon emissions.
(na projektovom základe)
[49] See press release at the following address: http://europa.eu/rapid/press-release_IP-14-866_en.htm
Porovnanie veternej energie získavanej na mori a výnosov verejno-súkromného partnerstva/iniciatív súkromného investovania počas fázy výstavby a aj prevádzkovateľov verejnoprospešných služieb/jadrových zariadení regulovaných Spojeným kráľovstvom počas prevádzkovej fázy
In particular, the UK has provided the call for interest in the Investment Contract, which was open to all prospective investors, but to which only EDF responded.
Analýza referenčných hodnôt
See HM Treasury submission of 5 September 2014.
6 – 13
In particular, HM Treasury outlines three sets of benchmarks: Recent limited recourse project finance bank loans (low carbon energy); Corporate debt (rated BB+) spreads as at 21 August 2014; and Mean 10-year Credit Default Swaps and iTraxx Europe XOver (BB+ area).
Porovnanie regulovaných projektov verejnoprospešných služieb/verejno-súkromných partnerstiev/nezávislej výroby vody a elektriny/porovnateľných jadrových projektov
IUK's submission of 26 August 2014.
Analýza požadovanej miery projektu
In particular, the punitive scenario made the following assumptions in terms of annual default probabilities and recovery rates:loss given default in years 1-6 is zero as, if the Base Case Condition is not satisfied by December 2020, full debt repayment occurs with 100 per cent recovery,no default assumed to occur in years 7 to 10 as there is no principal repayment obligation, and all interest during construction (including guarantee fees) will be covered either within the Base Equity amount or by Base and/or Contingent Equity,14-year construction phase (including 4 year delay) and 30 years of operation phase,cumulative default probability of 10 per cent during 4-year construction delay (0 per cent in years 11 and 12 and 5 per cent in years 13 and 14) and a 100 per cent loss given default,5,6 per cent probability of default in any given year of operations.
10,5 – 14,5
This is assumed constant at 5,6 per cent to match average rates for non-US power projects.
Na základe priemerných vážených nákladov kapitálu odhadovaných spoločnosťou EDF s pripočítaním prirážky pozorovanej v akademických štúdiách rôznych korporácií
As shown in the HM Treasury responses of 19 September 2014, the probability of a 1,5 per cent increase associated with 20-30 years bond tenors is approximately 17 to 20 per cent.
Analýza financovania
As shown in the HM Treasury responses of 12 September 2014 (Annex B — IUK Sensitivity Analysis), an increase in the gilt curve of 1,5 per cent during the time of bond issuance (ceteris paribus) will draw down equity by GBP […] billion (Model version 19.7).
9 – 13 – výstavba
[56] These are summarised in the e-mail sent by DG COMP to UK DECC on 9 September 2014, 15:43, ‘CfD for HPC — Note on Rate of Return’.
6 – 9,5 – prevádzka
This version constituted an update to the notified Financial Model, with further updates to follow.
Analýza možných štruktúr financovania počas výstavby a počas prevádzky
In particular, version 21.10 (of 29 August 2014) shows a project IRR of […] per cent and equity IRR of […] per cent (post-tax nominal) on a drawn basis and […] per cent on a committed basis.
Predpokladaná štruktúra financovania dlhom so zárukou Spojeného kráľovstva
Version 21 corresponds to NNBG's baseline scenario and compared to version 5.1 includes several updates related to construction schedule, the impact of financing arrangements, and macroeconomic parameters.
10,2 – vnútorná miera návratnosti projektu
[58] In particular, the Commission assumed these changes in cash flows occur in the period between 1 January 2017 to 30 June 2023.
12,8 – vnútorná miera návratnosti vlastného kapitálu s využitím úveru
In this period project nominal cashflows (post cash taxes) are negative in version 9.8 of the Financial Model.
Analýza návratnosti projektu a návratnosti vlastného kapitálu s využitím úveru (pre navrhnuté úrovne dlhu zaručeného Spojeným kráľovstvom) a dohodnutej realizačnej ceny.
NNBG Document No HPC-NNBGPCP-XX-000-EST-000069, of 27 June 2014.
Miera 10,2 % je zapríčinená účinkom daňovej ochrany na peňažné toky na úrovni projektu a orientačnou cenotvorbou záruky IUK
HPC IUK Model version 21.10, delivered to the Commission on 19 September 2014.
Tabuľka 5
The Commission did not take into account benchmarks where the source of information could not be reliably retraced.
Analýza citlivosti vykonaná Komisiou – model so zmenenými ročnými peňažnými tokmi vo fáze výstavby
The Commission also received several reported realised equity IRRs for projects subject to ex ante rate of return regulation.
Vytieňované bunky označujú kapitálové výdavky na stavebné náklady – scenáre s cieľovou vnútornou mierou návratnosti s vyplývajúcou realizačnou cenou nižšou ako 92,50 GBP/MWh.
While the Commission took note of these ex post benchmarks and considered them informative, it put in its assessment more weight on ex ante determined admissible rates of return.
Na základe finančného modelu NNBG verzia 9.8.
The Commission considers that ex ante rates of return determined by regulators approximate better the true hurdle rate of the regulated entities.
Tabuľka 6
Also, permissible rates of return are often set as a minimum which regulated entities can achieve.
Scenáre, pravdepodobnosti projektu (uistenie, že výrobné faktory budú priaznivejšie ako predpoklady) a hlavné ukazovatele projektu
It is then natural that ex post realised rates of returns turn out higher than the ex ante determined value.
Poznámky:
A similar view emerges from assessing the scenarios provided in Table 8.
Zahŕňa podiel na zisku z výstavby vo výške 0,8 GBP/MWh (v reálnych cenách roku 2012).
In particular, […].
Jednorazová platba od SZC uvoľnená až po COD2, a preto nie je súčasťou požiadavky na financovanie.
See the pricing methodology of the Waste Contract, available at the following address: https://www.gov.uk/government/uploads/system/uploads/attachment_data/file/42629/3798-waste-transfer-pricing-methodology.pdf
Úprava prevádzkových nákladov uplatnená len na prvých 15 rokov a po období rozdielovej zmluvy z dôvodu možnej ochrany opätovného otvorenia prevádzkových nákladov.
See for example case SA.31107 (11/N), where a rate of return on capital between 9,6 per cent and 11 per cent was found to be acceptable.
Minimálna miera pokrytia dlhovej služby bez prvého obdobia.
See also case N354/09, where a return on capital of 12 per cent was found to be acceptable.
Vnútorná miera návratnosti skutočného viazaného vlastného kapitálu aproximovaná ako vnútorná miera návratnosti nominálneho viazaného kapitálu mínus predpokladaný dlhodobý index spotrebiteľských cien.
In particular, HPC IUK Model v[21.10] (Beta)_2014-09-19_DECC.xlsm, per ‘DECC Output’ worksheet
Nižšia úroveň viazaného vlastného kapitálu predpokladaná v tejto verzii finančného modelu bude znamenať, že vnútorná miera návratnosti viazaného vlastného kapitálu je optimistickejšia oproti súčasným vymodelovaným výsledkom.
These figures were computed at the time of writing this decision, using Financial Model 21.10 as delivered to the Commission on 19 September 2014.
VEĽMI MALÁ
After the 35-year duration of the CfD the gains will no longer translate into a reduction of the SP, as there will be no SP anymore.
Veľmi malá pravdepodobnosť priaznivejšieho výsledku, ako sa predpokladalo.
Hence, after the end of the CfD, the gains will be shared directly between the CfD Counterparty and NNBG.
MALÁ
The analysis was carried out by the Commission taking into account DECC's model and Pöyry's modelling work.
Malá pravdepodobnosť priaznivejšieho výsledku, ako sa predpokladalo.
Annex 8 of the UK Government Response to Commission's Opening Decision, 31 January 2014.
STREDNÁ
The match of delivery to trade dates was carried out using the EFA calendar, at https://www.theice.com/publicdocs/EFA_Calendar.pdf retrieved on 13 June 2014.
Stredná pravdepodobnosť priaznivejšieho výsledku, ako sa predpokladalo.
Compass Lexecon submission, ‘Analysis of the impact of HPC on the potential for capacity withholding’, 4 August 2014.
VEĽKÁ
Ofgem, Decision to make a market investigation reference in respect of the supply and acquisition of energy in Great Britain, 26 June 2014.
Veľká pravdepodobnosť priaznivejšieho výsledku, ako sa predpokladalo.
Available at the following address: https://www.ofgem.gov.uk/publications-and-updates/decision-make-market-investigation-reference-respect-supply-and-acquisition-energy-great-britain
VEĽMI VEĽKÁ
See Ofgem, State of the Market Assessment, 27 March 2014, points 4.41 and infra.
Veľmi veľká pravdepodobnosť priaznivejšieho výsledku, ako sa predpokladalo.
Available at the following address: https://www.ofgem.gov.uk/publications-and-updates/state-market-assessment
Tabuľka 7
See EDF/NNBG response to questions regarding potential impact on market liquidity, 8 September 2014.
Profil financovania počas výstavby a miera pokrytia dlhovej služby počas prevádzky
Table 3 of EDF/NNBG response to questions regarding potential impact on market liquidity, 8 September 2014.
Tabuľka 8
See Figure 43, Ofgem — State of the Market Assessment, 27 March 2014.
Kombinované kapitálové výdavky, oneskorenie a iné nepriaznivé scenáre
ANNEX A
Tabuľka 9
CFD RATE OF RETURN
Zhrnutie výsledkov modelu dynamického dispečingu pre výber scenárov
Table 3
Vykonanie
NNBG Financial Risk Assessment — estimated probability distribution of HPC's total outturn costs
Hlavné predpoklady
Source: TESLA4, page 12
Trh s kapacitou
Figure 2
Prvé jadrové využitie
UK historic forward prices and RP
Intenzita uhlíka v sieti 2030
Table 4
Intenzita uhlíka v sieti 2040
Summary of approaches taken for analysing an appropriate rate of return, by KPMG
Intenzita uhlíka v sieti 2049
Source: Notification, Table 5, based on KPMG
Vývoj za nezmenených okolností
Approach
Vývoj za nezmenených okolností, vysoké ceny za palivá
Range of returns (project IRR; post-tax nominal)
Vývoj za nezmenených okolností, nízke ceny za palivá
Comments
Vývoj za nezmenených okolností + jadrová rozdielová zmluva
Relative risk analysis
Nejadrové nízkouhlíkové rozdielové zmluvy
8,5-11
Nejadrové nízkouhlíkové rozdielové zmluvy, vysoké ceny za palivá
(project basis)
Nejadrové nízkouhlíkové rozdielové zmluvy, nízke ceny za palivá
Comparison of offshore wind and PPP/PFI returns during construction phase and also UK regulated utilities/nuclear operators during operations phase
Nejadrové nízkouhlíkové rozdielové zmluvy, viac prepojení
Benchmarking Analysis
Nízkouhlíkové rozdielové zmluvy
6-13
najskôr v roku 2049
Comparison of UK regulated utility/PPP/IWPP/comparable nuclear projects
Nejadrové nízkouhlíkové rozdielové zmluvy, vysoké jadrové náklady, nízke náklady obnoviteľných zdrojov energie a zachytávania a ukladania oxidu uhličitého
Project Hurdle Rate analysis
(len do roku 2030)
10,5-14,5
Nejadrové nízkouhlíkové rozdielové zmluvy, väčšia reakcia na strane dopytu, väčšie zníženie dopytu po elektrine, viac prepojení
Based on EdF WACC estimates plus premium observed in academic studies from a range of corporates
najskôr v roku 2030
Financing analysis
neuvádza sa.
9-13 — construction
Nízkouhlíkové rozdielové zmluvy, vysoké ceny za palivá
6-9,5 — operational
Nízkouhlíkové rozdielové zmluvy, nízke ceny za palivá
Analysis of potential financing structures both during construction and during operations
Nízkouhlíkové rozdielové zmluvy, vysoké jadrové náklady, nízke náklady obnoviteľných zdrojov energie a nákladov na zachytávanie a ukladanie oxidu uhličitého
Assumed debt-financed structure with UK Guarantee
Nízkouhlíkové rozdielové zmluvy, väčšia reakcia na strane dopytu, väčšie zníženie dopytu po elektrine, viac prepojení
10,2 — Project IRR
Nízkouhlíkové rozdielové zmluvy, viac prepojení
12,8 — Levered Equity IRR
Tabuľka 10
Analysis of the Project Return and the Levered Equity Return (for the proposed UK guaranteed debt levels) and at the negotiated SP.
Referenčné transakcie v oblasti infraštruktúry
The 10,2 % is due to the tax shield effect on project level cash flows and indicative IUK Guarantee pricing.
Zdroj: List Spojeného kráľovstva s názvom Answers to the Commission's questions received 16 September 2014 (Odpoveď na otázky Komisie prijaté 16. septembra 2014) na základe webových lokalít Fund, Preqin, tlačových správ.
Table 5
Poznámka: cieľové vnútorné miery návratnosti fondu pred odpočítaním poplatkov a výdavkov.
Commission sensitivity analysis — Model with changed annual cash flows in the construction phase
Použité výmenné kurzy: GBP EUR: 1: 1,26; GBP CAD: 1: 1,81.
Shaded cells denote construction cost capex — target IRR scenarios yielding a lower SP than 92,50 GBP/MWh.
HPC vnútorná miera návratnosti nominálneho vlastného kapitálu po zdanení na účely porovnávania.
Based on NNBG Financial Model version 9.8.
Borealis cieľová vnútorná miera návratnosti: 9 % – 12 %, cieľová vnútorná miera návratnosti fondu EDIF (First State European Diversified Infrastructure Fund): 10 % – 15 %.
Table 6
Tabuľka 11
Project scenarios, probabilities (confidence levels that outturn factors will be more favourable than assumptions) and key project metrics
Vybrané výpočty regulačne povolených návratností
Notes:
Zdroj: Prezentácia spoločnosti EDF Energy pre úradníkov Komisie z 15. júla 2014 strana s názvom Comparison of HPC with UK regulated utilities (Porovnanie HPC s regulovanými verejnoprospešnými službami v Spojenom kráľovstve).
Includes construction gain share benefit of GBP 0,8/MWh (real 2012)
Prenos elektriny [Ofgem [1]]
Lump sum from SZC only released post COD2 and therefore does not form part of funding requirement
Ofwat [2] – PR09
Opex adjustment only applied for first 15 yrs and after CFD period due to potential opex reopener protection.
Ofwat – PR 14 (nedokončené) [3]
Min DSCR excluding first period
Poznámka
EIRR committed real approximated as EIRR committed nominal minus long term CPI assumption
Obdobie
Lower level of Committed equity assumed in this version of the Financial Model will mean Committed Equity IRR is optimistic v current modelled results
2013 – 2021
VERY LOW
2010 – 2015
Very low likelihood of more favourable outcome than assumed
2015 – 2020
LOW
Reálne
Low likelihood of more favourable outcome than assumed
Náklady na kapitál s využitím úveru (po zdanení)
MODERATE
Náklady na dlh (pred zdanením, v reálnych hodnotách)
Moderate likelihood of more favourable outcome than assumed
Predpokladaná finančná páka
Very high likelihood of more favourable outcome than assumed
Náklady na kapitál s využitím úveru
Combined capex, delay and other downside scenarios
Náklady na kapitál s využitím úveru (*)
Key Assumptions
Zdroj: List Spojeného kráľovstva s názvom Answers to the Commission's questions received 16 September 2014 (Odpovede na otázky Komisie prijaté 16. septembra 2014) na základe verejne dostupných dokumentov (audítorská správa spoločnosti Bruce Power – apríl 2007, s. 14: Potvrdená ako miera návratnosti projektu v liste od spoločnosti CIBC World Markets Inc. pre ministerstva pre energetiku, Ontário, 17. októbra 2005, http://www.rds.ontarioenergyboard.ca/webdrawer/webdrawer.dll/webdrawer/rec/67137/view/PWU_Exhibit_K11.3_fairness_opinion_bruce_20080613.pdf.PDF. List od spoločnosti CIBC World Markets Inc. pre ministra pre energetiku, Ontário, 17. októbra 2005, http://www.rds.ontarioenergyboard.ca/webdrawer/webdrawer.dll/webdrawer/rec/67137/view/PWU_Exhibit_K11.3_fairness_opinion_bruce_20080613.pdf.PDF; Bruce Power Fairness Opinion (CIBC World Markets Inc.) – október 2005, s. 5.
Grid carbon intensity 2040
Finančná páka
BAU
Skutočné náklady na dlh (pred zdanením)
BAU, High Fuel Prices
Nominálna cieľová vnútorná miera návratnosti vlastného kapitálu (pred zdanením)
Non-nuclear Low Carbon CfDs, High Fuel Prices
Investičný horizont (životnosť aktíva)
Not before 2049
Úroveň istoty výnosov
Not before 2030
Úroveň prevádzkového rizika
N/A
Nižšia – spoločné znášanie prekročených nákladov na zamestnancov, garantované náklady na palivo
Low Carbon CfDs, more DSR, more EDR, more Interconnection
nie je známe
Exchange rates used: GBP EUR: 1: 1,26, GBP CAD: 1: 1,81.
Náklady na dlh
HPC post-tax nominal equity IRR used for comparison purposes.
Nominálna cieľová návratnosť vlastného kapitálu (po zdanení)
Borealis target IRR: 9 – 12 per cent, First State EDIF target IRR: 10 – 15 per cent.
Nominálna cieľová návratnosť projektu (po zdanení)
Table 11
9 % – 15 % [6]
Selected regulatory allowed returns calculations
rozličné
Source: Presentation of EDF Energy to Commission officials of 15 July 2014, slide ‘Comparison of HPC with UK regulated utilities’.
Stupeň istoty výnosov
Electricity Transmission (Ofgem [1])
20 ročná dohoda o nákupe elektriny
Ofwat [2] — PR09
Dohoda o nákupe elektriny
Ofwat — PR 14 (not finalised) [3]
Úroveň stavebného rizika v porovnaní s HPC
Period
Neznáma, ale pravdepodobne nižšia
2013-21
Úroveň prevádzkového rizika v porovnaní s HPC
2010-15
Nižšia
2015-20
Nižšia, kratšie obdobie výstavby
Real
Referencie
Levered cost of equity (post-tax)
Tabuľka 14
7,00 per cent
Referenčné hodnoty regulovaných vyrovnaní.
7,10 per cent
Povolené výnosy z regulovaných aktív pre energiu a vodovody Spojeného kráľovstva v nedávnej regulačnej cenovej regulácii.
5,65 per cent
Zdroj: Na základe listu Spojeného kráľovstva s názvom SA.34974 Hinkley Point C State aid case – Answers to the Commission's questions received 16 September 2014 (SA.34974 vec štátnej pomoci Hinkley Point C – odpovede na otázky Komisie prijaté 16. septembra 2014).
Cost of debt (pre-tax real)
Regulačný orgán
2,92 per cent
Stanovenie
3,60 per cent
(nie konečné) [7]
2,75 per cent
NIE 2014 konečné [9]
Notional gearing
Bristol W 2010 [11]
60,0 per cent
HAL 2014 konečné [12]
57,5 per cent
Skutočné náklady na vlastný kapitál (po zdanení)
62,5 per cent
Skutočné jednoduché vážené priemerné kapitálové výdavky
Vanilla WACC
Inflácia
4,55 per cent
Nominálne náklady na dlh (pred zdanením)
5,10 per cent
Nominálne náklady na vlastný kapitál (po zdanení) [14]
3,85 per cent
Nominálne jednoduché vážené priemerné kapitálové výdavky
Inflation assumption
Analytikmi predpokladaná návratnosť vlastného kapitálu (ex ante)
3,50 per cent
c14 % [15]
Levered cost of equity
Veľkosť investície: hodnota regulovaných aktív [17] [18] [19]
10,7 per cent
70 miliónov – 11,7 miliárd [20] (odhadované hodnoty rokov 2014 – 2015)
9,3 per cent
c950 miliónov GBP (predpoklad počas cenovej regulácie) [22]
Cost of debt (pre-tax)
2,2 miliárd – 14,8 miliárd (predpokladané rozpätie hodnôt regulovaných aktív spoločností počas cenovej regulácie) [23]
6,5 per cent
0,39 miliárd (2013) [24]
7,2 per cent
14,9 miliárd [25]
6,3 per cent
Stupeň ochrany výnosov
Vanilla WACC*
Vyšší ako v prípade HPC – pozri odpoveď na otázku 2c – pripomienka NNBG k miere návratnosti, 10. septembra