natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Commission is not, however, convinced by this reasoning, and points out that it would be no more than logical to consider that at a discount rate of [13-15]* %, inferred by the French authorities after including the current ‘bases’ of the firms' financing conditions in the best possible way, even though the rate of [10-13]* % appears to be the rate generally used to assess the profitability of its investments, PSA would also be more likely to opt for the counterfactual project rather than 50CO2Cars, as the relative profitability of two of its components would be higher: EUR [50-60]* million for the eDCT and EUR [20-30]* million for the accessory facade.
Tým, že sa spojí zvýšenie miery rozšírenia so zvýšením odmeny za záruku, kapacita BPF poskytovať mimoriadne atraktívne podmienky financovania vďaka záruke sa obmedzí na to, čo je nevyhnutné v záujme zabezpečenia jej životaschopnosti, a pritom narušenie hospodárskej súťaže bude obmedzené.
In short, the Commission considers:
Odmena, ktorú bude skupina platiť, bude len tak vysoká, ako jej to dovolí jej vlastný kapitál, pretože bude mať možnosť udržať mieru rozšírenia na úrovni zodpovedajúcej určitej výške odmeny.
first, that the conclusions that may be drawn from the proposed ‘differential’ indicator are overly dependent on ad hoc assumptions in relation to the discount rate used to calculate the ‘differential’ NPV;
Odmena sa bude zvyšovať spolu s mierou rozšírenia, kým nedosiahne 491 bázických bodov (odhadovaná trhová sadzba).
second, that the structure of this indicator does not make it possible economically to assess the global impact of 50CO2Cars on the Group's sales and financial prospects, but only to compare, in an incremental way, the profit achieved (and the costs incurred) by carrying out 50CO2Cars with what could be achieved, for two components alone, by the counterfactual project.
Graf 2 zobrazuje súvislosť medzi odmenou za záruku a mierou rozšírenia PSA (presné číselné údaje sú uvedené v tabuľke 17 v odôvodnení 250).
The financial indicators supplied by France do not therefore make it possible to assess the effects of the mild hybridisation ‘system’ targeted by 50CO2Cars.
Graf 2
The Commission observes that, unlike the counterfactual project, the 50CO2Cars project makes it possible for PSA to get to grips with several of its current structural handicaps: the project will help it to improve component standardisation and make up for the Group's backwardness in R&D.
Vzťah medzi odmenou za záruku (v bázických bodoch) a mierou rozšírenia G10 ( %)
The reduced scope of the counterfactual project cannot have such an ambition.
Analýza vplyvu tohto opatrenia musí okrem iného zohľadniť teoretickú mieru rozšírenia, ktorú by PSA mohla dosiahnuť, ak by danú pomoc nezískala (ďalej len „alternatívna miera rozšírenia“).
Moreover, the incremental developments envisaged in the counterfactual project, whose stated aim is only to be able to comply with the regulations on CO2 emissions, are in all likelihood not enough effectively to combat the decline in sales of diesel vehicles that the Group is currently experiencing.
Komisia pripomína, že pokiaľ by štátna záruka nebola poskytnutá, zhoršený rating BPF a zníženie jej kapacít financovania by spôsobili úmerné zníženie poskytovania pôžičiek, čo by viedlo k zníženiu predaja automobilov o [5 – 20]* % [55].
Lastly, in order to assess the coherence of the resources needed for each of these projects with the rest of the restructuring plan, the Commission has compared the overall costs of the 50CO2Cars project (namely EUR [300-400]* million according to Table 4 in recital 41 above), with the additional costs and industrial risks that the counterfactual project would entail: the possible loss of margin from this development is non-negligible and is estimated to be EUR [500-700]* million in recital 148 above.
Obrat automobilovej divízie PSA, ktorý by bol dosiahnutý vďaka financovaniu kaptívnou bankou, by v takom prípade podľa francúzskych orgánov dosiahol [6000 – 7000]* miliónov EUR v prípade poskytnutia pomoci a [35000 – 40000]* miliónov EUR pri poskytnutí pomoci (vzhľadom na predpokladané zníženie predaja o [10 – 20] %).
In short, the Commission considers that, in contrast to the incremental improvements envisaged in the counterfactual project, the technological advance represented by the 50CO2Cars project may, if successful, provide PSA with a reservoir for growth between now and 2020 as it will enable the PSA Group to ‘diversify in the direction of new and viable activities’.
Tieto údaje teda naznačujú, že teoretická miera rozšírenia BPF by dosahovala približne [15 – 20]* %.
The 50CO2Cars project is therefore likely to play more of a part in restoring the Group's viability than the counterfactual project.
Inak povedané, ak by BPF nedostala štátnu záruku, jej schopnosť financovania by sa oslabila natoľko, že by došlo k podstatnému zníženiu jej miery rozšírenia.
Partial conclusion on the contribution of the 50CO2Cars project to the PSA Group's restructuring
Ďalším dôsledkom by potom bolo súbežné znižovanie objemu predaja, ktoré súvisí s dôležitou úlohou, ktorú zohrávajú v oblasti predaja automobilov kaptívne banky.
The preceding examination shows that, as a component of the restructuring plan, the 50CO2Cars project makes a positive contribution to restoring the PSA Group's viability: the adaptation of its industrial base needed for its implementation is in keeping with the restructuring strategy and the resources available and, if successful, the project will not just correct the effects of the firm's structural difficulties (major sensitivity to changes in diesel sales in Europe and backwardness in some R&D fields), but will also make it possible to diversify the Group's production in the direction of ‘new and viable’ activities able to offer it a reservoir for growth between now and 2020.
Podľa francúzskych orgánov by tento pokles znemožnil návrat k životaschopnosti, uzavrel by PSA do bludného kruhu opakovaného znižovania vlastného ratingu a ratingu BPF, čo by samo o sebe spôsobilo skupine ďalšie straty.
In the opening decision, the Commission observed that BPF's difficulties were due to its interdependence with the PSA Group, which led the bank's financial rating to be downgraded by S&P on 14 February 2013 to BB+ (non-investment grade), even though the rescue aid had been approved.
Táto alternatívna miera rozšírenia umožní orientačne vyčísliť spodnú hranicu, ktorú treba zohľadniť pri stanovení kompenzačného opatrenia.
In their comments on the opening decision, the Commission considers that the French authorities have resolved its doubts as to the increase in BPF's balance sheet size and bad debt level.
Táto minimálna hranica musí byť vyššia, ako je teoretická miera, ktorá sa odhaduje na [15 – 20]* %.
The Commission therefore reiterates the conclusion that it reached in the opening decision and that has not been contested by any of the interested parties, namely that the problem facing BPF is a problem of liquidity resulting solely from its link with the PSA Group.
Spodná hranica miery rozšírenia sa takisto musí nachádzať na nižšej úrovni, ako je súčasná miera rozšírenia ([29 – 31]* % pre G10 v roku 2012).
Consequently, in so far as the doubts as to the restoration of the Group's viability have been resolved, the same is considered to apply to BPF's viability plan.
Cieľom každého kompenzačného opatrenia je minimalizovať vplyv štátnej pomoci na konkurentov podniku, ktorý je jej príjemcom.
PREVENTION OF ANY UNDUE DISTORTION OF COMPETITION
Štátna záruka umožňuje BPF, aby si udržala svoju súčasnú mieru rozšírenia (ako to dokazuje alternatívna miera rozšírenia).
EXAMINATION OF THE NEED FOR COMPENSATORY MEASURES
Každé kompenzačné opatrenie vo forme dodatočnej odmeny by sa teda malo uplatňovať už pri súčasnej miere rozšírenia.
Point 38 of the Rescue and Restructuring Guidelines states that, if restructuring aid is to be approved by the Commission, compensatory measures must be taken to minimise the adverse effects of the aid on trading conditions.
S ohľadom na miery rozšírenia [29 – 31]* %, na uvedenú spodnú hranicu [15 – 20]* %, pravdepodobné zvyšovanie, na ktoré upozornili francúzske orgány a na význam úlohy, ktorú zohráva financovanie kaptívnych bánk v oblasti predaja automobilov, sa teda záväzok týkajúci sa zvýšenia odmeny za štátnu záruku od [26 – 29]* % [56] považuje za primerané opatrenie, ktorým sa môžu obmedziť narušenia hospodárskej súťaže.
Failing that, the aid is to be regarded as ‘contrary to the common interest’ and therefore incompatible with the internal market.
Vzhľadom na súčasnú mieru rozšírenia tento záväzok totiž znamená, že BPF by mala zvýšiť odmenu za záruku približne o [40 – 50]* bázických bodov (čo znamená, že odmena za štátnu záruku by mala zodpovedať približne [300 – 310]* bázickým bodom namiesto 260 bázických bodov, ako bolo stanovené v pôvodnom protokole, ktorý bol uzavretý s daným štátom).
To meet this criterion, the presence that a firm may retain in its market(s) at the end of the restructuring period is often limited.
Ak chce BPF zvýšiť túto mieru rozšírenia, odmena sa zvýši v pomere uvedenom v tabuľke 17 odôvodnení 250 [57].
By way of reminder, the French authorities initially proposed the following compensatory measures: further reductions of CAPEX (‘capital expenditures’), transferring capacity at the Sevelnord plant to a competitor, discontinuing the development and production of the hybrid plug-in technology and a measure setting a maximum penetration rate for BPF.
Ak sa táto miera rozšírenia zníži, dodatočná odmena sa zníži rovnakým spôsobom [58].
In the opening decision, the Commission was doubtful as to the characterisation of some of these measures as compensatory measures and their adequate nature in the light of their implementation conditions.
V rámci záväzku sa teda predpokladá, že pre BPF bude dochádzať k okamžitému zvyšovaniu nákladov na záruku, pričom sa tieto náklady budú zvyšovať takou mierou, akou bude PSA zvyšovať podiel vozidiel financovaných prostredníctvom BPF z celkového objemu predaja uskutočneného touto skupinou.
At the end of this formal investigation procedure, the Commission takes the view that, at least as regards those measures already decided and implemented by PSA prior to the notification of the restructuring plan, the measures described in section 2.4.5 above cannot be characterised as ‘compensatory’ within the meaning of points 38 et seq. of the Rescue and Restructuring Guidelines, but are rather strategic choices ‘necessary in any case to restore the viability’ of the Group.
Komisia sa preto domnieva, že toto opatrenie umožňuje vyrovnať nadmerné narušenia hospodárskej súťaže v zmysle bodov 38 až 40 uvedených usmernení na záchranu a reštrukturalizáciu.
In their memorandum of 23 July 2013, however, the French authorities decided to withdraw all the compensatory measures notified on 12 March 2013, apart from the measure setting a maximum penetration rate for BPF, which is amended in the manner described in section 8.5.2 below.
Hoci sa zdá, že v európskom automobilovom priemysle existuje nadmerná štrukturálna kapacita, Komisia zastáva názor, že ďalšie znižovanie výrobnej kapacity skupiny PSA nepredstavuje v tomto prípade najlepšie riešenie:
The Commission therefore takes note of this withdrawal and considers that it does not have to examine the following measures:
na jednej strane, ako sa uvádza v odôvodnení 49 vyššie, podnik už vyvinul značné úsilie, aby zo štrukturálneho hľadiska vyriešil situáciu svojich závodov v Aulnay a Rennes;
further reductions of CAPEX (‘capital expenditures’), in particular the discontinuation of production of the Citroën 6 — Peugeot 607 models, the discontinuation and non-renewal of the Bipper/Nemo model and the discontinuation of production of diesel engines of more than two litres;
na druhej strane, ako je to vysvetlené v odôvodnení 315 vyššie, ak by bolo v budúcnosti potrebné počítať s ďalšou reštrukturalizáciou, bolo by zrejme vhodnejšie ponechať PSA určitý priestor pre strategické rozhodovanie o prostriedkoch, ktoré uplatní s cieľom stabilizovať svoju hospodársku situáciu, pričom ďalšie znižovanie kapacít je len jedným z možných nástrojov, vďaka ktorým je to možné dosiahnuť.
the transfer of capacity at the Sevelnord plant to a competitor; and
ZÁVÄZOK TÝKAJÚCI SA MARŽE FINANČNÝCH PROSTRIEDKOV POSKYTOVANÝCH KONCESIONÁROM
the discontinuation of the development and production of the hybrid plug-in technology.
Komisia takisto poznamenáva, že francúzske orgány sa zaviazali, že PSA po celú dobu vykonávania plánu reštrukturalizácie nezníži priemernú ročnú obchodnú maržu finančných prostriedkov, ktoré poskytuje koncesionárom svojej siete, pod priemernú ročnú obchodnú maržu zaznamenanú za posledných dvanásť mesiacov k 30. júnu 2013.
By way of ‘compensatory measures’, the Commission will therefore examine only the proposal by the French authorities to establish, from a threshold of [26-29]* %, a mechanism for increasing the cost of the guarantee in line with BPF's penetration rate.
Komisia sa domnieva, že tento záväzok umožňuje nenarušiť záväzný charakter obmedzenia miery rozšírenia BPF.
MECHANISM FOR INCREASING THE COST OF THE GUARANTEE IN LINE WITH BPF'S PENETRATION RATE
Tým, že bude BPF udržiavať priemernú obchodnú maržu na koncesionárov na úrovni, ktorú mala pred poskytnutím pomoci, nebude môcť využiť záruku na vedenie agresívnej obchodnej politiky voči svojim koncesionárom.
In the opening decision, the Commission observed that limiting the penetration rate appeared to be an appropriate way of limiting the impact on PSA's vehicle sales of financing support from BPF.
PREVEDENIE PÔVODNE PLÁNOVANÝCH DOTÁCIÍ NA REALIZÁCIU PROJEKTU 50CO2CARS DO PODOBY NÁVRATNÝCH PREDDAVKOV
The Commission was doubtful, however, as to the real impact of this measure in the light of its implementation conditions.
Komisia sa domnieva, že na to, aby prostriedky, ktoré uplatnili orgány verejnej moci s cieľom zachovať technologické schopnosti výrobcu v ťažkostiach, ostali primerané, je nevyhnutné, aby:
PSA was in practice proposing a commitment not to exceed the 2012 H2 rate with a flexibility of + 1, i.e. a maximum rate of 33,4 %, in 2013 in each European country.
činnosti výskumu a vývoja, ktoré sa budú uskutočňovať v rámci plánu reštrukturalizácie, neboli takého rozsahu, že by mohli spôsobiť riziko „vytláčania“, ktoré uvádza Komisia v odôvodnení 243 rozhodnutia o začatí konania;
This cap already appeared to include the rise that could be predicted for 2013, as the rate was 29,8 % in 2012.
ak sa situácia zlepší, značná časť verejných finančných prostriedkov, ktoré výrobca získal, aby svoje schopnosti udržal na „technologickej hranici“, sa v prípade úspechu projektu týkajúceho sa výskumu a vývoja a obnovy životaschopnosti vráti orgánu, ktorý pomoc poskytol,.
In 2014 and 2015, moreover, the French authorities were proposing that the penetration rate be aggregated for BPF's G10 perimeter in the previous year, adjusted by the change in the penetration rate of the comparable banks cited by PSA (captive banks of Renault, Ford, BMW, VW and Daimler) while making provision for a ‘threshold’ rate.
Pokiaľ ide o prvý bod, Komisia musí teda overiť, či sa v prípade realizácie projektu 50CO2Cars výrazne (alebo úplne) znížia dynamické stimuly, ktorými sú ostatní výrobcovia automobilov vedení k tomu, aby naďalej vyvíjali úsilie v oblasti výskumu a vývoja so zameraním na hybridizáciu.
The flexibility that this change would give PSA could lessen the constraining nature and therefore the effectiveness of this measure.
Z pripomienok spoločnosti GM totiž vyplýva, že ak sú finančné prostriedky z verejných zdrojov, ktoré boli poskytnuté na realizáciu projektu 50CO2Cars, „nezanedbateľné“ na účely projektu, ktorý je v oblasti výskumu a vývoja určený na rozvoj systému „mild-hybridation“ (miernej hybridizácie), neboli by považované za „podstatné“ ani z hľadiska celkových výdavkov, ktoré sú v danom odvetví vynakladané na výskum a v každom prípade by boli „nedostatočné“ na to, aby mohli „zabrániť konkurenčnému výrobcovi vypracovať svoj vlastný program výskumu a vývoja v rovnakej oblasti“ (pozri odôvodnenie 184 vyššie).
Questions remained as to the comparable banks proposed by PSA (as matters stood only the penetration rates of the captive banks of Renault and Volkswagen, whereas other producers such as Ford or Fiat were also close competitors).
Spoločnosť Fiat takisto potvrdzuje, že technologický pokrok, ktorý sa dosiahne vďaka projektu 50CO2Cars, nebude predstavovať takú prekážku, ktorá by odrádzala ostatných výrobcov (pozri odôvodnenia 190 a 232 vyššie).
As penetration rates vary greatly among countries, BPF could concentrate its loan capacity in those segments in which it had the largest presence and thus develop an aggressive commercial strategy vis-à-vis its competitors.
Na základe týchto pripomienok tretích strán Komisia teda vyvodzuje, že riziko, že realizácia projektu 50CO2Cars spôsobí účinok „vytláčania“, sa v tomto prípade môže vylúčiť.
The French authorities replied to the Commission's arguments in their comments on the opening decision (see recital 173).
Pokiaľ ide o druhý bod, Komisia odkazuje na kompenzačné opatrenie, ktoré navrhli francúzske orgány v časti 7.5 vyššie, ktorého cieľom je previesť pôvodne plánované dotácie vo výške 24,5 milióna EUR do podoby návratných preddavkov prostredníctvom ADEME.
They agreed in particular to broaden the scope of the comparable banks to include the captive banks of Fiat and Ford.
Znamená to teda, že ak sa situácia skupiny PSA zlepší, všetky sumy, ktoré štát zálohovo vyplatil na realizáciu podporovaných činností výskumu a vývoja, sa mu vrátia späť.
However, they stood by the principles of the mechanism proposed in the notification.
V konečnom dôsledku sa Komisia domnieva, že verejná podpora určená na realizáciu projektu 50CO2Cars v rámci plánu reštrukturalizácie nielenže nemôže významnejšie narušiť ponuky, ktorými sú ostatní výrobcovia automobilov podnecovaní k rozvíjaniu ďalších činností v oblasti výskumu a vývoja (neexistencia účinku „vytláčania“), ale súčasne je tiež primeraná vo vzťahu k cieľu obnovy životaschopnosti skupiny PSA, pretože francúzske orgány sa zaviazali k tomu, že ak sa situácia skupiny zlepší, sumy, ktoré orgán verejnej moci zálohovo vyplatil na podporu realizácie tohto projektu v oblasti výskumu a vývoja, sa v celkovej aktualizovanej výške vrátia orgánu, ktorý túto pomoc poskytol (pozri odôvodnenie 256).
In their view, as regards the level of detail of penetration rates, no manufacturer gives details of its penetration rate by segment.
Komisia napokon poznamenáva, že francúzske orgány sa zaviazali, že PSA nenadobudne žiadne účasti v iných podnikoch a zdrží sa akéhokoľvek nadobúdania aktív podnikov počas trvania jej plánu reštrukturalizácie za podmienok uvedených v odôvodnení 251 a nasl. v prípadoch, keď pôjde o sumu vyššiu ako 100 miliónov EUR ročne.
They considered that the mechanism had to be flexible if BPF was to be able to adapt to market trends and did not entail any lessening of the effectiveness and constraining nature of this measure.
Odchylne od všeobecnej zásady v odôvodneniach 251 a 252 vyššie spoločnosť Faurecia a jej pobočky môžu vykonávať akvizície, ktoré podliehajú predbežnému schváleniu zo strany Komisie, ako sa uvádza v odôvodnení 253 vyššie.
The Commission takes note of the comment by the French authorities as to the potential flexibility introduced by the use of a global penetration rate for the compensatory measure imposed on BPF: as recital 177 above shows, […]* % of the financing granted by BPF concerns segments B and C and the following five countries: France, the United Kingdom, Germany, Spain and Italy.
Vo svojom hodnotení Komisia pozitívnym spôsobom zohľadní akvizície, ktoré i) priamo alebo nepriamo prispejú k obnoveniu životaschopnosti skupiny PSA, a to tým, že budú mať pozitívny vplyv na predpokladanú výnosnosť skupiny PSA, a ii) nebudú založené na obchádzaní povinnosti znížiť účinky pomoci na úplné minimum potrebné na dosiahnutie cieľov plánu reštrukturalizácie skupiny PSA.
In the light of these statistics, the Commission considers that the compensatory measure is unlikely to be ineffective because the use of a global penetration rate allows too much flexibility.
Komisia považuje toto opatrenie za nevyhnutné a nazdáva sa, že môže vyrovnať účinky narušenia hospodárskej súťaže spôsobené poskytnutím pomoci.
First, the Commission notes that, according to the French authorities, the compensatory measure in relation to the penetration rate is the ‘most targeted measure best able to remedy any distortions of competition resulting directly from the aid in the form of a guarantee to Banque PSA.
POTREBA KOMPENZAČNÉHO OPATRENIA TÝKAJÚCEHO SA FONDU FMEA
Such a measure in practice makes it possible to take appropriate account of the link between the consequences of the grant of the State guarantee on the activity of Banque PSA and vehicle sales’ [53].
Anonymná tretia strana sa domnieva, že PSA by mala odpredať svoju účasť vo fonde FMEA.
The Commission also observes that all the manufacturers confirm in their comments that captive banks play a significant role in the financing of vehicle sales.
Komisia poznamenáva, že pripomienky tejto tretej strany sa týkajú sťažnosti, ktorú práve Komisia preskúmava, a nevzťahujú sa na predmet tohto konania.
Toyota stresses that a captive bank may improve customer brand loyalty by some 15 % and that the penetration rate is higher in the segments involving smaller models.
Nie je teda potrebné sa k nim vyjadrovať v rámci tohto rozhodnutia.
Fiat considers that manufacturers' captive banks are extremely effective sales and marketing tools.
OBMEDZENIE POMOCI NA MINIMUM: SKUTOČNÝ PRÍSPEVOK POMOCI
Fiat reiterates Toyota's comments as to their role in customer loyalty and adds that they also play an important role in supporting the sales process in particular by replacing the ‘traditional’ financing institutions which are withdrawing from this kind of loan.
Na to, aby mohla byť pomoc povolená, je potrebné, aby sa v súlade s bodmi 43 až 45 uvedených usmernení na záchranu a reštrukturalizáciu obmedzila výška a intenzita pomoci na úplné minimum nevyhnutné na vykonanie reštrukturalizácie s ohľadom na existujúce finančné zdroje podniku, jeho akcionárov alebo skupiny, do ktorej patrí.
Fiat considers that the public guarantee granted to BPF will therefore have a direct, immediate and extremely negative impact on the PSA Group's competitors.
Príjemcovia pomoci musia podstatnou mierou prispieť k plánu reštrukturalizácie z vlastných zdrojov vrátane predaja aktív, ktoré nie sú nevyhnutné na prežitie podniku, alebo prostredníctvom vonkajšieho financovania, ktoré získali za trhových podmienok.
As the interested parties unanimously agree that captive banks play a central role in the financing of automotive manufacturers' sales and that the grant of the guarantee to BPF will have a particularly adverse direct effect on competition, the Commission considers that the measure to limit BPF's ability to use the public guarantee in order unduly to increase its financing capacity to the detriment of its competitors' captive banks not in receipt of public support is appropriate.
Ako sa uvádza v odôvodneniach 246 a 247 rozhodnutia o začatí konania, Komisia pripomína, že táto podmienka súladu nevzbudzuje osobitné pochybnosti.
In the letter of commitments of 23 July 2013, the French authorities undertook to make the changes, described in section 7.2 above, to compensate for the distortion of competition created by the State guarantee to BPF.
Náklady na reštrukturalizáciu, ako sa uvádza v oznámení francúzskych orgánov, predstavujú [1,3 – 1,8]* miliardy EUR.
In order to limit the distortive effects on competition that the guarantee entails, and in order to provide BPF with a degree of flexibility allowing it react to potential market changes, the proposed commitment takes the form of additional remuneration of the guarantee in line with BPF's penetration rate.
S cieľom financovať svoju reštrukturalizáciu skupina PSA zaviedla program odstúpenia aktív, vďaka čomu skupina získa sumu vo výške 1,956 miliardy EUR voľných finančných prostriedkov (2,050 miliardy, pokiaľ ide o čistú finančnú pozíciu).