natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The aid measures
Postup formálneho preskúmania vo veci zneužitia pomoci
The recapitalisation measures carried out by Portugal as CGD’s only shareholder consisted in
Ako sa stanovuje v odôvodnení 31 rozhodnutia o záchrane, Portugalsko sa zaviazalo zabezpečiť, aby CGD (ako skupina) uplatnila etické zásady rovnocenné tým, ktoré sa uplatňujú na banky, ktoré sú rekapitalizované podľa Novej rekapitalizačnej schémy úverových inštitúcií v Portugalsku [8], ktoré okrem iného zahŕňajú:
the subscription of newly issued ordinary shares (‘the capital increase’) in the amount of EUR 750 million and
zákaz výplaty dividend;
the subscription of convertible instruments (‘CoCos’) issued by CGD in an amount of EUR 900 million which are eligible for solvency purposes under the EBA requirements as CT1.
zákaz výplat kupónov a úrokov z hybridných nástrojov a podriadeného dlhu, ktoré nie sú v držbe Portugalska a v prípade, že neexistuje zákonný záväzok vykonať túto platbu.
A detailed description of the aid measures is provided in recitals 12 to 25 of the Rescue Decision.
Dňa 28. septembra 2012 CGDF, pridružený subjekt CGD vyplatila bez schválenia Komisie dividendy z časovo neobmedzených prioritných akcií vo výške 405415 EUR.
The formal investigation procedure on the misuse of aid
Uvedená suma zodpovedá 0,025 % kapitálu, ktorý bol poskytnutý 29. júna 2012.
As set out in recital 31 of the Rescue Decision, Portugal committed to ensure that CGD (as a group) applies behavioural restrictions equivalent to those applying to banks that are recapitalised under the New Recapitalisation Scheme for Credit Institutions in Portugal [8], including, inter alia:
V rozhodnutí o začatí konania Komisia predbežne usúdila, že na výplaty dividend zo strany CGDF z 28. septembra 2012 sa vzťahuje zákaz výplaty dividend, ktorý sa na CGD vzťahuje podľa rozhodnutia o záchrane a že výplaty dividend predstavujú zneužitie udelenej pomoci na záchranu.
a dividend ban;
REŠTRUKTURALIZÁCIA CGD
a ban on coupon and interest payments on hybrid instruments and subordinated debt which are not held by Portugal and where there is no legal obligation to proceed with such payment.
CGD predložila reštrukturalizačný plán, ktorý obsahuje štyri hlavné prvky:
On 28 September 2012, CGDF, an affiliate of CGD, paid, without the Commission’s authorisation, dividends on perpetual non-cumulative preference shares in the amount of EUR 405415.
zníženie pákového efektu súvahy skupiny CGD predajom vetvy poistenia a zvyšných nestrategických majetkových účastí, ako aj zníženie vedľajších aktív;
That amount corresponds to 0,025 % of the capital that was injected on 29 June 2012.
zvýšenie jej prevádzkovej efektívnosti;
In the Opening Decision the Commission preliminarily considered the dividend payments made by CGDF on 28 September 2012 to fall under the dividend ban which was applicable to CGD pursuant to the Rescue Decision and that the dividend payments constituted a misuse of the rescue aid granted.
reštrukturalizáciu prevádzok CGD v Španielsku;
RESTRUCTURING OF CGD
splatenie 900 miliónov EUR CoCos počas reštrukturalizačného obdobia.
CGD submitted a restructuring plan that contains four main elements:
Zníženie pákového efektu
Deleveraging the balance sheet of CGD group by selling the insurance arm and remaining non-strategic holdings as well as by the run-down of non-core assets;
V reštrukturalizačnom pláne sa stanovuje ďalšie úsilie o zníženie pákového efektu.
increasing its operational efficiency;
Plánuje sa predaj vetvy poistenia, Caixa Seguros a ostatných nestrategických majetkových účastí, ako aj zníženie vedľajších aktív, aby sa CGD mohla lepšie zamerať na svoje základné operácie retailového bankovníctva a uvoľniť finančné prostriedky, ktorými sa následne posilní základný kapitál banky.
the restructuring of CGD’s operations in Spain;
Cieľom CGD je ďalej znižovať zadlženie súvahy skupiny o [10 – 20] miliárd EUR vedľajších aktív, čo sa v porovnaní s konsolidovanou súvahou v decembri 2012 (na základe účtovných rámcov) pretaví do zníženia o [10 – 20] %.
Deleveraging
K 31. decembru 2012 Caixa Seguros predstavovala 9,2 % konsolidovaných čistých aktív CGD a vyprodukovala čisté príjmy priraditeľné akcionárom CGD vo výške 89,7 milióna EUR na základe objemu priameho poistného, ktoré v roku 2012 dosiahlo 3195 miliónov EUR.
CGD had already made efforts to deleverage its balance sheet before the capital increase in June 2012.
CGD bude reštrukturalizovať Caixa Seguros s cieľom zlepšiť jej predajnosť a zjednodušiť proces predaja.
From December 2010 until June 2012 the bank reduced its balance sheet by approximately EUR 8,2 billion (accounting perimeter).
CGD môže […].
The sale of the insurance business is an important element of the deleveraging exercise, contributing approximately EUR […] [9] billion to the reduction.
Výška uvedeného portfólia je približne [0 – 5] miliárd EUR.
The sale of the remaining non-strategic holdings will contribute EUR [0-5] billion, the repayment of ex-Banco Português de Negócios (‘BPN’) debt EUR [0-5] billion, and the run-off of non-core credit in Spain EUR [0-5] billion.
Prevádzková účinnosť
Furthermore, approximately two-thirds of the non-core portfolio (EUR [10-20] billion) will be run-down by the end of 2017, while the remainder of the non-core portfolio will be run-down after 2017.
Druhým hlavným prvkom reštrukturalizačného plánu je zvýšenie prevádzkovej účinnosti banky.
Caixa Seguros is the market leader in Portugal with total market shares in December 2012 of 31 % in life insurance and 26 % in non-life insurance respectively, including a multiline insurance entity for the life and non-life business as well as specialty insurance entities in particular for health and car insurances.
CGD už prijala v rokoch 2011 a 2012 opatrenia na optimalizáciu nákladovej základne a v porovnaní s finančnými údajmi pred krízou znížila náklady práce, ako aj odbytové, všeobecné a administratívne náklady svojich domácich prevádzok.
As at 31 December 2012, Caixa Seguros represented 9,2 % of CGD’s consolidated net assets and it generated a net income attributable to CGD’s shareholders of EUR 89,7 million, based on a volume of direct insurance premiums that in 2012 amounted to EUR 3195 million.
CGD bude pokračovať v uvedenom úsilí optimalizácie ďalším znižovaním prevádzkových nákladov počas reštrukturalizačného obdobia.
CGD will restructure Caixa Seguros in order to improve its marketability and facilitate the sales process.
Zníženie počtu zamestnancov banky a opätovné rokovanie o zmluvných službách sú hlavnými pákami na dosiahnutie ďalších úspor.
CGD has already sold the majority of its non-strategic holdings, which generated proceeds of approximately EUR 450 million.
Reštrukturalizácia španielskych prevádzok
CGD furthermore plans to gradually run off a portfolio of assets which stems from debt of the failed Banco Português de Negócios (‘BPN’) [10] that has a nominal value of EUR [0-5] billion and a net asset value of approximately EUR [0-5] billion.
Tretí hlavný prvok reštrukturalizačného plánu sa týka reštrukturalizácie bankových prevádzok v Španielsku.
According to the related repayment scheme, the value of the net assets will be reduced by [40-50] % to EUR [0-5] billion until the end of 2017.
Zatiaľ čo sa všeobecne medzinárodným prevádzkam CGD v súčasnosti darí oveľa lepšie ako domácim prevádzkam a dôležitou mierou prispievajú k celkovej výkonnosti banky, prevádzky CGD v Španielsku sú stratové.
Finally, CGD will run off a portfolio of non-core credits which were originated by its retail and wholesale banking operations in Spain.
V roku 2007 CGD spustila aj prevádzky veľkoobchodného bankovníctva, ktoré sa vykonávali v pobočke, ktorú CGD zriadila v Španielsku a ktorá bola zameraná na realitné projekty, súvisiace projektové financie a syndikované úvery.
That portfolio amounts to approximately EUR [0-5] billion.
Zatiaľ čo retailové prevádzky CGD v Španielsku sotva dokázali preraziť dokonca aj za posledné desaťročie, situácia bola ešte horšia v prípade veľkoobchodných prevádzok.
Operational efficiency
Veľkoobchodné prevádzky, ktoré sa spustili tesne pred finančnou krízou, majú veľmi slabé výsledky a za porovnateľne krátke časové obdobie pridali významné straty, ktoré dosiahli do decembra 2012 približne 250 miliónov EUR.
The second main element in the restructuring plan is an increase of the bank’s operational efficiency.
Veľkoobchod sa úplne ukončí a […].
CGD will continue that optimization effort by further reducing operational costs during the restructuring period.
Retailové prevádzky v Španielsku budú preto pokračovať, aj keď v oveľa menšej miere.
A reduction of the bank’s headcount and the renegotiation of contracted services are the main levers to achieve additional savings.
S cieľom dosiahnuť v prevádzke opäť ziskovosť sa počet pobočiek zníži o [47 – 52] %, z 209 pobočiek v júni 2012 na [100 – 110] pobočiek v […].
Whilst in December 2012 9401 employees worked for the domestic retail banking activities CGD intends to reduce that number by December 2017 to [8500 - 9000].
Splatenie Cocos
The increase of CGD’s operational efficiency will furthermore be achieved by an optimization of the branch network, reducing the domestic branch network by [5-10] % from 840 branches in June 2012 to [750-800] branches by […].
Cieľom štvrtého hlavného prvku reštrukturalizačného plánu, splatením 900 miliónov EUR Cocos počas reštrukturalizačného obdobia, je znížiť priemerné náklady na financovanie CGD.
The closure of [70-80] branches in Portugal from June 2012 until […] forms part of a periodic optimization process to revaluate and rationalize CGD’s domestic retail footprint and is expected to result in yearly savings of EUR [0-5] million.
Zníženie pákového efektu súvahy a zvýšenie prevádzkovej ziskovosti by malo umožniť CGD odpredať CoCos.
58 branches have already been closed or are currently in the process of being closed, the remaining [10-20] branches will be closed before […].
Najmä predaj vetvy poistenia by mal uvoľniť regulačný kapitál a umožniť tak predčasné splatenie.
Finally, CGD’s operational efficiency will be improved by increasing the income from services and commissions, which in 2012 contributed approximately 25 % to the total net operating income, while the relevant share in the Portuguese banking sector was on average 29 %.
S cieľom vyvážiť ciele zníženia priemerných nákladov na financovanie na jednej strane a zachovania dostatočnej kapitálovej rezervy na druhej strane sa v reštrukturalizačnom pláne stanovuje, že CGD v účtovnom období 2014 použije [50 – 60] % svojho nadmerného kapitálu (t. j. kapitálu nad príslušnou minimálnou kapitálovou požiadavkou podľa európskeho a portugalského práva (vrátane pilierov 1 a 2) plus kapitálovú rezervu vo výške [100 – 150] bázických bodov) na splatenie CoCos.
Restructuring of Spanish operations
Tabuľka 2 znázorňuje hlavné finančné plány na základe účtovných rámcov, ktoré sú súčasťou reštrukturalizačného plánu CGD:
The third main element of the restructuring plan concerns the restructuring of the banking operations in Spain.
Tabuľka 2
While in general CGD’s international operations currently perform much better than the domestic operations and deliver important contributions to the bank’s overall performance, CGD’s operations in Spain are loss-making.
Kľúčové finančné údaje CGD za obdobie rokov 2011 – 2017
CGD started its retail operations in Spain in 1991 by acquiring Banco de Extremadura and Chase Manhattan España, and then Banco Simeón in 1995.
Balance sheet
Those retail banking activities currently operate in Spain as a subsidiary of CGD under the name Banco Caixa Geral (‘BCG’).
Evolution rate 2012¬2017 (%)
In 2007, CGD also started wholesale banking operations which were carried out in a branch that CGD had set up in Spain and which focussed on real-estate projects, related project finance and syndicated loans.
[90-100] %
While CGD’s retail operations in Spain hardly managed to break even over the last decade, the situation was even worse with regard to the wholesale operations.
STANOVISKO PORTUGALSKÝCH ORGÁNOV
The wholesale operations, which were started just before the financial crisis, have a very poor track record and over a comparatively short period of time added significant losses amounting to approximately EUR 250 million by December 2012.
Stanovisko portugalských orgánov k reštrukturalizačnému plánu
The wholesale will be completely discontinued, and […].
Portugalsko sa domnieva, že navýšenie kapitálu predstavuje štátnu pomoc, najmä so zreteľom na súčasné trhové podmienky a skutočnosť, že zvýšenie kapitálu sa vykonalo súčasne s upísaním CoCos.
Nevertheless, CGD regards Spain as a key market in which it aims to stay present, in particular to support the export business of Portuguese small and medium-sized enterprises (‘SMEs’).
Portugalsko uznáva, že upísanie CoCos predstavuje štátnu pomoc so zreteľom na skutočnosť, že podmienky upísania boli prepojené s podmienkami stanovenými v novej schéme rekapitalizácie, ktorá predstavuje štátnu pomoc [11].
The retail operations in Spain will therefore be continued, albeit on a much smaller scale.
Portugalsko uvádza, že CGD má systémový význam v rámci portugalského finančného systému, že opatrenia boli veľmi potrebné, aby sa kapitál CGD dostal do súladu s kapitálovými potrebami, ako sa stanovuje v posúdení Centrálnej banky Portugalska, Banco de Portugal (ďalej len „BdP“) a trojky a že podmienky opatrení týkajúcich sa pomoci spolu s podmienkami stanovenými v záväzkoch reštrukturalizácie CGD obsahujú dostatočnú škálu ochranných opatrení proti možným zneužitiam a narušeniu hospodárskej súťaže.
In order to bring the operation back to profitability the number of branches will be reduced by [47-52] %, down from 209 branches in June 2012 to [100-110] branches as of […].
Stanovisko portugalských orgánov k postupu týkajúcemu sa zneužitia pomoci
The headcount of the operations in Spain will be reduced by [46-49] %, down from 974 employees in June 2012 to [500-523] employees as of […].
Portugalsko sa domnieva, že platby uskutočnené v prospech držiteľov časovo neobmedzených distribučných prioritných akcií nie sú dividendy ale kupónové platby, ktoré sa môžu vyplatiť, ak sa na to vzťahuje zákonný záväzok.
In terms of geographical coverage, BCG will focus its retail operations on the regions of Galicia, Castilla y León, Asturias and Extremadura, keep only a reduced presence in the main cross-border trade centres (Madrid and Catalunya) and keep a very limited presence, with [0-5] branches in each region, in those areas that have relevant cross-border relations and serve as a relevant source of funding for the Spanish operations, namely País Vasco, Andalucía, Aragón and Valencia.
Portugalsko uvádza, že podľa podkladových podmienok časovo neobmedzených distribučných prioritných akcií by nevyplatenie dividend bránilo banke v spätnom odkúpení alebo splatení paritných obligácií alebo podradených obligácií až do času po štvrtom nasledujúcom ďalšom dátume výplaty dividend, v ktorom sa dividenda uhradí v celej výške.
Repayment of Cocos
Portugalsko sa domnieva, že spätné odkúpenie CoCos, za ktoré dostalo výslovný záväzok zo strany CGD, predstavuje takéto spätné odkúpenie paritných obligácií alebo podriadených obligácií.
The fourth main element of the restructuring plan, the repayment of the EUR 900 million of CoCos during the restructuring period, aims to reduce CGD’s average funding costs.
Portugalsko potvrdzuje, že dalo svoj súhlas s platbou dividend v súvislosti so svojimi predpokladmi, že ich nevyplatenie by znemožnilo to, aby CGD spätne odkúpilo CoCos počas nasledujúcich 12 mesiacov a ak by sa počas päťročného obdobia verejnej investície nevyplatili žiadne dividendy, CGD by vôbec nemohla spätne odkúpiť CoCos bez porušenia svojich zmluvných záväzkov.
Total Core
musí sa udeľovať selektívna výhoda v prospech určitých podnikov alebo výroby určitých tovarov;
Profit before tax
opatrenie musí narúšať alebo hroziť narušením hospodárskej súťaže a mať potenciál ovplyvniť obchod medzi členskými štátmi.
Liabilities
Komisia uvádza, že portugalský bankový systém čelil závažným ťažkostiam v čase udelenia opatrení týkajúcich sa pomoci z dôvodu skutočnosti, že niektoré z portugalských bánk boli vysoko zadlžené, mali vysoký pomer úverov k vkladom a museli čeliť rastúcemu podielu zlyhaných úverov.
Central bank
Vzhľadom na systémovú dôležitosť CGD – ktorá je vedúcou bankou v Portugalsku – a význam jej činností poskytovania úverov pre portugalské hospodárstvo Komisia akceptuje, že neuspokojenie sprísnených kapitálových požiadaviek z jej strany by spôsobilo vážne dôsledky pre portugalské hospodárstvo.
Liabilities to clients
Vzhľadom na súčasnú situáciu portugalského hospodárstva a širokosiahly nedostatočný prístup bánk k medzinárodným a veľkoobchodným trhom financovania sa Komisia domnieva, že požiadavky na to, aby bola schválená štátna pomoc podľa článku 107 ods. 3 písm. b) zmluvy, sú splnené.
Total Liabilities
Zlučiteľnosť pomoci s oznámením o reštrukturalizácii a predĺžení
LTD
Všetky opatrenia identifikované ako štátna pomoc boli poskytnuté v súvislosti s reštrukturalizáciou CGD.
[90-100]%
V oznámení Komisie o návrate k životaschopnosti a hodnotení reštrukturalizačných opatrení vo finančnom sektore v podmienkach súčasnej krízy podľa pravidiel štátnej pomoci (ďalej len „oznámenie o reštrukturalizácii“) [14] sa stanovujú pravidlá vzťahujúce sa na udelenie reštrukturalizačnej pomoci finančným inštitúciám v súčasnej kríze.
EBA CT1
Podľa oznámenia o reštrukturalizácii s cieľom zabezpečiť zlučiteľnosť s vnútorným trhom podľa článku 107 ods. 3 písm. b) zmluvy musí reštrukturalizácia finančnej inštitúcie v kontexte súčasnej finančnej krízy i) viesť k obnoveniu životaschopnosti banky, ii) zahŕňať dostatočný vlastný príspevok príjemcu (rozdelenie bremena) a zabezpečiť, aby bola pomoc obmedzená na nevyhnutné minimum a iii) obsahovať dostatočné opatrenia na minimalizáciu narúšania hospodárskej súťaže.
POSITION OF THE PORTUGUESE AUTHORITIES
Bez toho, aby boli dotknuté požiadavky stanovené v oznámení o reštrukturalizácii, v bode 14 oznámenia Komisie o uplatňovaní pravidiel štátnej pomoci na podporné opatrenia v prospech bánk v súvislosti s finančnou krízou (ďalej len „oznámenie o predĺžení z roku 2011“) [15] od 1. januára 2012 sa spresňuje, že Komisia „vykoná primerané posúdenie dlhodobej životaschopnosti bánk, pričom v plnej miere zohľadní skutočnosti, ktoré naznačujú, že banky by mohli byť z dlhodobého hľadiska životaschopné bez nutnosti výraznej reštrukturalizácie, a to najmä v prípadoch, keď nedostatok kapitálu súvisí najmä s krízou dôvery vo vzťahu k štátnemu dlhu, kapitálová injekcia z verejných zdrojov je obmedzená na sumu, ktorá je potrebná na kompenzáciu strát vyplývajúcich z precenenia [európskych] štátnych dlhopisov zmluvných strán dohody o EHP na aktuálnu trhovú cenu v bankách, ktoré sú inak životaschopné, a keď z analýz vyplýva, že dotknuté banky pri nákupe štátnych dlhových nástrojov nepodstupovali neprimerané riziko.“
Position of the Portuguese authorities on the restructuring plan
V uvedenom smere Komisia konštatuje, že kapitálové potreby CGD boli v zásade spojené s krízou dôvery týkajúcou sa štátneho dlhu Portugalska.
Portugal considers the capital increase to be State aid, in particular in view of the current market circumstances and of the fact that the capital increase was carried out simultaneously with the subscription of the CoCos.
Aj keď neboli priamo spôsobené vplyvom oceňovania štátnych dlhopisov podľa trhovej hodnoty, základná príčina bola porovnateľná, keďže EBA vyžadoval od bánk, aby vytvorili kapitálovú rezervu súvisiacu s výškou štátnych dlhopisov v súvahe (takzvaná „rezerva na štátne dlhopisy“) a v dôsledku toho zvýšil jej minimálne kapitálové požiadavky.
Portugal acknowledges that the subscription of CoCos constitutes State aid, in view of the fact that the terms of their subscription were aligned with those provided for in the New Recapitalisation Scheme which constitutes State aid [11].
Z celkovej požiadavky CGD na kapitálovú rezervu vo výške 1650 miliónov EUR, ktorú stanovil EBA, ktorá viedla k potrebe uvedenej výšky štátnej pomoci, je 1073 miliónov EUR (65 %) z dôvodu expozície voči portugalskému štátnemu dlhu.
Portugal submits that CGD has systemic importance within the Portuguese financial system, that the measures were necessary to bring CGD’s capital in line with the capital needs as established in the assessment of the Portuguese Central Bank, Banco de Portugal (‘BdP’) and the Troika and that the terms and conditions of the aid measures, together with the terms and conditions set out in the commitments for the restructuring of CGD, contain a sufficient range of safeguards against possible abuses and distortions of competition.
Z analýzy Komisie ďalej vyplynulo, že CGD nadmerne neriskovala pri nadobúdaní štátneho dlhu.
Position of the Portuguese authorities on the procedure on the misuse of aid
Portfólio štátneho dlhu bolo nadobudnuté uskutočňovaním transakcií „carry trade“ (financovaných jednoročným financovaním ECB).
Portugal considers the payments made to the holders of the perpetual non-cumulative preference shares not to be dividends but coupon payments which may be paid if there is a legal obligation to do so.
Aj keď by sa tieto transakcie mohli za určitých okolností považovať za nadpriemerné riskovanie, nadobudnuté dlhopisy predstavovali prípustný kolaterál a príslušné ratingové záznamy boli výrazne nad úrovňou investičného stupňa (AA- pre Portugalsko).
Portugal states that according to the underlying terms of the perpetual non-cumulative preference shares, non-payment of dividends would prevent the bank from repurchasing or redeeming parity obligations or junior obligations until after the fourth consecutive following dividend payment date on which a dividend is paid in full.
Z uvedených príčin Komisia uskutoční primerané hodnotenie podľa bodu 14 oznámenia o predĺžení z roku 2011.
Portugal considers that the repurchase of the CoCos, for which it has received an explicit commitment by CGD, constitutes such a repurchase of parity obligations or junior obligations.
Obnovenie životaschopnosti
Portugal confirms that it gave its agreement to the payment of dividends in light of its assumptions that failure to pay them would have made it impossible for CGD to repurchase the CoCos during the following 12 months, and that if no dividends were paid during the five-year public investment period, CGD would not be able at all to repurchase CoCos without breaching its contractual obligations.
Ako Komisia uvádza vo svojom oznámení o reštrukturalizácii, je potrebné, aby príslušný členský štát poskytol komplexný reštrukturalizačný plán, v ktorom sa znázorní, ako bude obnovená dlhodobá životaschopnosť príjemcu bez štátnej pomoci v primeranom časovom období v lehote maximálne päť rokov.
From Portugal’s point of view, such a delay was incompatible with the overriding obligation to minimize the amount and duration of State aid to CGD.
Dlhodobá životaschopnosť je dosiahnutá vtedy, keď banka je schopná obstáť v konkurencii na kapitálovom trhu vlastnými silami, a to v súlade s požiadavkami vyplývajúcimi z príslušných právnych predpisov.
Accordingly, Portugal considers that those circumstances de facto rendered the payment of dividends legally binding.
Na tieto účely musí byť banka schopná pokryť všetky svoje náklady a poskytovať primeranú návratnosť vlastného kapitálu pri zohľadnení rizikového profilu banky.
Commitments of the Portuguese authorities
Obnovenie životaschopnosti by sa malo odvíjať najmä od interných opatrení a byť založené na dôveryhodnom reštrukturalizačnom pláne.
Portugal has undertaken a number of commitments related to the implementation of the restructuring plan (‘Commitments’) which are annexed to this Decision.
Portugalsko predložilo reštrukturalizačný plán CGD s päťročným časovým horizontom siahajúcim do roku 2017 a znázorňujúcim obnovenie životaschopnosti na konci reštrukturalizačného obdobia.
Furthermore, in order to ensure that the various commitments are duly implemented, the Portuguese authorities commit to appoint a monitoring trustee (‘the Monitoring Trustee’) to monitor all commitments undertaken by the Portuguese authorities and CGD towards the Commission.
V bode 10 oznámenia o reštrukturalizácii sa vyžaduje, aby navrhované reštrukturalizačné opatrenia predstavovali nápravu slabých stránok príjemcu.