natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The assessment should leave aside any positive repercussions on the economy of the region in which the airport is located, since the Court has clarified that the relevant question for applying the MEIP study is whether ‘in similar circumstances a private shareholder, having regard to the foresee ability of obtaining a return and leaving aside all social, regional-policy and sectoral considerations, would have subscribed the capital in question’ [41].
V nasledujúcom grafe (obrázok č. 2) sú uvedené (nominálne) kapitálové výdavky podľa investičných fáz, ako sú predstavené v štúdii MEIP z roku 2012.
Poland argues that the measures at stake do not grant an economic advantage to the airport manager of Gdynia airport, because they are in line with the MEIP.
Obrázok č. 2
In November 2013, Poland further submitted that new sources of revenue would enhance the NPV of the project (i.e. the sale of fuel, navigation services).
V súvislosti s odôvodneniami 103 a 108 sa Komisia domnieva, že štúdia MEIP z roku 2011 ani štúdia MEIP z roku 2012 neboli vykonané včas a na základe informácií dostupných verejným podielnikom v čase prijatia rozhodnutia o financovaní projektu prestavby.
At the time of the opening decision, Poland had only submitted the 2012 MEIP update.
Komisia okrem toho nemôže spätne zohľadniť plánované dodatočné zdroje príjmov na základe informácií poskytnutých v novembri 2013 s cieľom odôvodniť rozhodnutia prijaté verejnými podielnikmi v rokoch 2010 a 2011.
Even though according to the 2011 shareholder agreement Gdynia and Kosakowo committed to provide cash and non-cash contributions to finance the investment project until 2040, Poland argues that only the 2012 MEIP update and the later information on the additional revenue streams are relevant for the assessment of the market conformity of the capital injections.
Komisia sa preto domnieva, že na účely posúdenia, či sa Gdynia a Kosakowo správali ako obozretný súkromný investor v trhovom hospodárstve, musí posúdenie založiť v prvom rade na štúdii MEIP z roku 2010 a nebrať do úvahy akýkoľvek ďalší vývoj a informácie, ktoré daní verejní podielnici nemali k dispozícii v čase, keď rozhodovali o realizácii predmetného investičného projektu.
In Stardust Marine the Court stated that, ‘[…] in order to examine whether or not the State has adopted the conduct of a prudent investor operating in a market economy, it is necessary to place oneself in the context of the period during which the financial support measures were taken in order to assess the economic rationality of the State’s conduct, and thus to refrain from any assessment based on a later situation’ [43].
Z týchto dvoch po sebe nasledujúcich štúdií vyplýva, že podielnici sa riadili vývojom na trhu a príslušne upravovali rozsah projektu (smerom nahor alebo nadol v závislosti od typu investície).
Furthermore, the Court declared in the EDF case that, ‘[…] for the purposes of showing that, before or at the same time as conferring the advantage, the Member State took that decision as a shareholder, it is not enough to rely on economic evaluations made after the advantage was conferred, on a retrospective finding that the investment made by the Member State concerned was actually profitable, or on subsequent justifications of the course of action actually chosen’ [44].
Tieto zmeny však boli len marginálne v porovnaní s celkovým rozhodnutím prestavať vojenskú základňu na civilné letisko.
In order to be able to apply the MEIP the Commission has to place itself at the time when each decision to finance the conversion of the former military airport into a civil aviation airport was taken.
V nasledujúcom grafe (obrázok č. 3) sú uvedené kapitálové výdavky, ako sú predstavené v štúdiách MEIP z rokov 2010, 2011 a 2012 (v reálnom vyjadrení z roku 2010).
The Commission must also base its assessment on the information and assumptions, which were at the disposal of the public shareholders at the time, when the decision regarding the financial arrangements of the investment project was taken.
Ako vidieť, načasovanie a rozsah investícií sa aktualizovali v roku 2011 aj 2012, ale tieto zmeny neboli významné v porovnaní s celkovou veľkosťou projektu.
The Commission considers that in order to determine whether the municipalities of Gdynia and Kosakowo acted as a private investor, the first relevant analysis is the 2010 MEIP study.
V roku 2010 sa reálne kapitálové výdavky odhadovali na približne […] mil. PLN a táto suma sa zvýšila […] na približne […] mil. PLN v roku 2011 aj 2012 (t. j. […] % v priebehu takmer 20-ročného investičného obdobia).
Indeed, the assessment of whether State intervention is in line with market conditions should be carried out on the basis of an ex-ante analysis, considering information and data available at the time the investment was decided upon.
Komisia v tomto prípade musí v podstate posúdiť rad investičných rozhodnutí prijatých počas krátkeho času, ktorý nie je charakterizovaný výskytom nepredvídaných udalostí, ktoré prijali tí istí verejní podielnici na realizáciu v zásade rovnakého investičného projektu.
The Commission observes that up to 2010, studies and preparatory works for the investment project in question were carried out.
Aktualizáciami MEIP z rokov 2011 a 2012 sa preto investičné rozhodnutie, ktoré nebolo v súlade so zásadou MEIP v čase jeho prijatia, nemôže zmeniť na rozumné investičné rozhodnutie.
These included the Master Plan of the investment project, the environmental report, the design documentation of the general aviation terminal, the design documentation of the administration building and the fire brigade building, specialist aviation documents and other studies.
Aktualizácie môžu ukázať nanajvýš to, že poľské orgány sa správali ako súkromný investor iba vtedy, ak mali preukázať, že investovaním ďalších prostriedkov by projekt priniesol výnos, ktorý môže adekvátne vynahradiť kapitál, ktorý bol a bude investovaný (alebo ktorý by adekvátne vynahradil tento kapitál aj po zohľadnení rizika, že akúkoľvek pomoc protiprávne poskytnutú v minulosti bude nutné vrátiť).
That shows that the investors took the decision to develop the Gdynia airport before 2010.
Tabuľka č. 5
Gdynia and Kosakowo took several preliminary measures in order to implement the project (see recital 10 above) and specific studies were commissioned with that purpose.
Dopravné prognózy pre letisko Gdynia použité v štúdii MEIP z roku 2010 (v tisícoch) Predpokladaný rozvoj osobnej dopravy (MEIP z roku 2010)
Moreover, as argued by Poland in 2010 the public shareholders of the airport manager had finalised the preparations for the investment project at stake.
Počet cestujúcich
In the same year, the public shareholders increased the company’s share capital to PLN 6,05 million (around EUR 1,5 million) in view of implementing that investment project.
Ročný diskontovaný peňažný tok by bol kladný od roku 2020, ako je znázornené na nasledujúcom grafe (obrázok č. 4).
The main investments in fixed assets (such as the construction of the general aviation terminal) were expected to start in 2011, but effectively started in 2012.
Na kumulatívnej báze (t. j. po sčítaní každoročných peňažných tokov z minulých období) sa však predpokladá záporný celkový diskontovaný peňažný tok po celé obdobie rokov 2010 – 2040 (ako je znázornené na obrázku č. 1).
The Commission believes that any private investor would have assessed at that moment the expected profitability of the project.
PLN (štúdia MEIP z roku 2010) […] Zdroj: Na základe štúdie MEIP z roku 2010.
Capital Injections
V štúdii MEIP z roku 2010 sa dospelo ku kladnej hodnote vlastného kapitálu [47], ktorá predstavuje […] mil. PLN (t. j. približne […] mil. EUR).
With respect to capital injections, the Commission notes that the first important capital injection of PLN 4,4 million was decided on 29 July 2010 (almost quadrupling the existing capital of PLN 1,7 million), right after the 2010 MEIP study of 16 July 2010 was finalized.
Okrem toho hodnota IRR investičného projektu, ktorá predstavuje […] %, je vyššia ako predpokladané náklady prevádzkovateľa letiska na kapitál ([…] %).
In addition, the agreement on the further capital injections (until 2040) to finance the conversion project (mentioned above in recital 33) was signed in March 2011 (even before the finalization of the second MEIP study of 13 May 2011).
Komisia si všimla, že hlavný hodnotový faktor budúcich peňažných tokov pre prevádzkovateľa letiska Gdynia vytvárajú najmä očakávané príjmy, ktorú budú závisieť od počtu cestujúcich a výšky letiskových poplatkov platených leteckými dopravcami.
Moreover, at the same time also the operational agreement with the military user of the airport (7 March 2011) and the rental agreement for the land of the company (11 March 2011 (mentioned above in recital 33)) were concluded.
Ako vyplýva z údajov prezentovaných v uvedených tabuľkách, vo väčšine rokov zahrnutých do prognózy sú hlavným zdrojom príjmov v podstate lety nízkonákladových dopravcov a charterové lety.
The Commission also underlines that Poland confirmed that the capital injection decided on 29 July 2010 was based on the economic assessment of the project contained in the 2010 MEIP study.
Ako však bude bližšie vysvetlené ďalej, prevažná časť príjmov letiska Gdansk tiež pochádza z letov nízkonákladových dopravcov a charterových letov (pozri odôvodnenie 121).
It is therefore clear that at this stage the public shareholders had resolved to engage in the investment project in question to be realised over 30 years.
V súvislosti s dopytom zo strany cestujúcich a dopytom po leteckých dopravcoch si Komisia všíma, že letisko Gdynia by malo rovnakú spádovú oblasti ako letisko Gdansk, ktoré leží len 25 km od letiska Gdynia.
Even though it is possible for a private investor to adjust its investment plan in the course of its implementation in the light of changing circumstances, it is clear that any private investor would have assessed the merits of the investment project at hand already in 2010 before starting to put substantial resources in it.
Letisko Gdansk bolo v roku 2012 rozšírené na vybavenie až 5 miliónov cestujúcich a v roku 2015 sa plánuje ďalšie rozšírenie umožňujúce vybavovať až 7 miliónov cestujúcich.
By the time the first update of the MEIP was conducted in 2011, the public shareholders had already injected PLN 6,05 million into the company (see Table 3).
Harmonogram tohto rozšírenia bol verejne známy už v roku 2010, t. j. v čase prípravy štúdie MEIP z roku 2010 [48].
The company had already leased the land of the airport from Kosakowo (the rental agreement between Gdynia-Kosakowo Airport Ltd and Kosakowo was signed on 11 March 2011) and also had signed the operational agreement with the military user of the airport (7 March 2011).
Verejné financovanie rozšírenia letiska Gdansk na kapacitu 5 miliónov cestujúcich bolo navyše oznámené Komisii 24. septembra 2008 ako vec štátnej pomoci č. N472/2008, ktorú Komisia 5. februára 2009 schválila [49].
Capital Expenditures
Komisia si všíma, že letisko Gdansk dokáže ešte dlho uspokojovať dopyt v regióne, t. j. najmenej do roku 2030, a to aj za predpokladu dynamického nárastu toku cestujúcich.
In the 2012 MEIP study, the investments in fixed assets are divided into 4 phases.
Ako už bolo uvedené, podľa štúdie MEIP z roku 2010 sa predpokladá, že prevažný podiel príjmov letiska Gdynia ([80 – 90] % v priemere za celé obdobie rokov 2012 – 2040) budú generovať nízkonákladoví dopravcovia a charteroví leteckí dopravcovia.
The first phase of the investment project concerned the design work but also the site clearing (tree and shrub clearing, demolishment of certain hangars and ground levelling).
Komisia v tejto súvislosti poznamenáva, že aj letisko Gdansk vybavuje predovšetkým nízkonákladových dopravcov a charterovú dopravu.
According to the information submitted by Poland, the capital expenditures in 2012 amount to PLN […] million (of which more than half had already been spent by the time the updated 2012 study was undertaken).
Pristávací poplatok pre rovnakú kategóriu letov bol stanovený vo výške 25 PLN/t (6,25 EUR) na celé obdobie [priemerná MTOW (maximálna vzletová hmotnosť) sa predpokladala na úrovni 70 ton], kým parkovací poplatok sa odhadoval vo výške 4 PLN (1,0 EUR) za 24 hod./t (s priemernou MTOW 70 ton).
The graph below (Figure 2) shows the (nominal) capex by investment phase as presented in the 2012 MEIP study.
Komisia si takisto všíma, že v rozpise taríf uplatňovaných na letisku Gdansk od 31. decembra 2008 je stanovený štandardný poplatok za cestujúceho vo výške 48 PLN/PAX (12,0 EUR), štandardný pristávací poplatok pre lietadlá nad 2 tony (t. j. vrátane všetkých charterových lietadiel a lietadiel nízkonákladových dopravcov) vo výške 25 PLN/t (6,25 EUR) a parkovací poplatok vo výške 4,5 PLN/24 hod./t (1,25 EUR).
Figure 2
Komisia však poznamenáva, že v rozpise taríf uplatňovaných na letisku Gdansk sa ponúkajú aj rôzne zľavy a rabaty týkajúce sa okrem iného aj letov nízkonákladových dopravcov.
Capex by Phase (2012 MEIP study)
Letisko Gdansk uplatňuje znížený poplatok za cestujúceho vo výške 24 PLN/PAX (6 EUR) pre všetky nové spojenia (od 1. januára 2004) a pre všetky zvýšenia frekvencie pre lietadlá s hmotnosťou MTOW od 50 do 100 ton (napr. Airbus A320 a Boeing 737 a ďalšie lietadlá používané nízkonákladovými dopravcami).
Furthermore, the Commission cannot retroactively take into account the expected additional sources of revenues, based on the information provided in November 2013, in order to justify the decisions taken by the public shareholders in 2010 and 2011.
12,5 PLN/t).
Hence, in the light of the foregoing, the Commission considers that in order to assess whether Gdynia and Kosakowo adopted the conduct of a private investor operating in a market economy, it must base first of all its assessment on the 2010 MEIP study and disregard any further developments and information that were not at the disposal of those public shareholders at the time when they took their decision to realise the investment project in question.
Od parkovacieho poplatku sa úplne upúšťa pri frekvencii spojenia najmenej 6-krát týždenne.
On the other hand, the 2011 MEIP study and the 2012 MEIP study assessed only the amendments to the initial decision to embark in the investment project that was taken in 2010 on the basis of the 2010 MEIP study.
Štandardný poplatok za cestujúceho sa okrem toho najprv zníži o 23 PLN pre všetkých cestujúcich odlietajúcich na pravidelných vnútroštátnych spojoch.
The two subsequent studies show that the shareholders were following market developments and were accordingly adapting the scope of the project (either upwards or downwards depending on the investment item).
Vzhľadom na zľavy a rabaty uplatňované na letisku Gdansk sa Komisia domnieva, že priemerné letiskové poplatky predpokladané pre letisko v Gdyni sú výrazne vyššie ako na etablovanom susednom letisku.
However, those changes were only marginal relative to the overall decision to convert the military base into a civil aviation airport.
Ak bude letisko Gdynia ako nový účastník na trhu uplatňovať takéto letiskové poplatky, nedokáže pritiahnuť významný objem dopravy, keď sa v tej istej spádovej oblasti nachádza etablované letisko s voľnou kapacitou a nižšími čistými poplatkami za nové spojenia a nárastom frekvencie na existujúcich spojoch.
The graph below (Figure 3) shows the capital expenditures as presented in the 2010, 2011 and 2012 MEIP studies (expressed in 2010 real terms).
Komisia pokladá za mylný aj predpoklad, že medzi týmito dvoma letiskami nebude cenová konkurencia, keďže letisko Gdynia aj letisko Gdansku by sa zameriavali najmä na nízkonákladových a charterových dopravcov, pričom letisko Gdansk nie je využité na plnú kapacitu, jeho reálne poplatky sú nižšie než poplatky predpokladané v obchodnom pláne pre Gdyňu a tieto dve letiská ležia blízko pri sebe.
As can be seen, while the timing and extent of the investments were updated both in 2011 and 2012, these changes were not substantial regarding the overall size of the project.
Komisia tiež poznamenáva, že v čase vypracovania štúdie MEIP za rok 2010 boli výrazne nižšie aj čisté poplatky (štandardné poplatky po príslušných zľavách) uplatňované na letisku Bydgoszcz (nachádza 196 kilometrov a 2 hodiny 19 minút cesty autom od letiska v Gdyni) a na letisku Štetín (nachádza sa 296 km a 4 hodiny 24 minút cesty autom od letiska v Gdyni), ktoré sú druhým a tretím najbližším regionálnym letiskom v Poľsku [53].
In 2010, the real capex was estimated at about PLN […] million and this figure was […] to about PLN […] million in both 2011 and 2012 (i.e. […] % over an investment period of almost 20 years).
Navyše vzhľadom na konkurenčné postavenie letiska Gdynia sa Komisia domnieva, že aj dopravné prognózy zo štúdie MEIP z roku 2010 sú postavené na nereálnych predpokladoch.
In substance, in the present case the Commission has to assess a series of investment decisions taken over a short period of time, which is not characterised by the occurrence of unforeseeable events, by the same public shareholders, for the implementation of essentially the same investment project.
Treba tiež poznamenať, že štúdia MEIP z roku 2010 nezahŕňala ani analýzu citlivosti, ani žiadne posúdenie pravdepodobných možností výsledku (napríklad najhorší scenár, najlepší scenár a základný scenár).
Therefore, the 2011 and the 2012 MEIP update cannot transform an investment decision that did not comply with the MEIP at the moment it was taken, into a reasonable investment decision.
Komisia preto dospela k záveru, že scenár predložený v štúdii MEIP z roku 2010 sa podľa všetkého opiera o príliš optimistické predpoklady, pokiaľ ide o rozvoj toku cestujúcich a výšku poplatkov.
At best they could demonstrate that the Polish authorities behaved as a private investor, only if they would show that, by investing additional funds, the project was expected to yield a return capable of adequately remunerating the capitals already invested and to be invested (or that would appropriately remunerate those capitals even when taking into account the risk of having to repay any illegal aid received in the past).
(131) Komisia poznamenáva, že zníženie ročných príjmov z poplatkov za cestujúceho v súvislosti s nízkonákladovými dopravcami a charterovou premávkou čo i len o […] % (počas obdobia prognózy na roky 2010 – 2040) vyústi do zápornej hodnoty vlastného kapitálu pre verejných podielnikov.
Figure 3
Taký pokles príjmov by mohol nastať, ak by poplatky alebo premávka boli nižšie, než sa predpokladalo.
Capex (in 1000 PLN) as projected in MEIP studies of 2010, 2011 and 2012 (in 2010 real terms)
V tejto súvislosti je potrebné poznamenať, že letiskové poplatky v obchodnom pláne použité v štúdii MEIP z roku 2010 sú už o […] % vyššie ako na letisku Gdansk [54].
The application of the MEIP on the basis of the 2010 MEIP study
V tomto kontexte je vysoko nepravdepodobné, že letisko Gdynia by dokázalo prilákať premávku bez toho, aby ponúklo výraznú zľavu z poplatku 40 PLN (10 EUR).
The 2010 MEIP study, provided by Poland, is based on a business plan projecting the future cash flows for the equity investors for the period 2010–2040.
Vysoká citlivosť NPV na zdanlivo marginálne zníženie letiskových poplatkov (vyplývajúce z reálnych predpokladov) preto otvára veľké pochybnosti o dôveryhodnosti pôvodného obchodného zámeru.
At the time when the MEIP study was conducted, Poland expected that the airport would start serving general aviation traffic in 2011, charter flights in 2013 and LCCs in 2015.
Štúdia MEIP z roku 2010 bola síce založená na dopravných prognózach dostupných v danom čase a informácie ex post by sa nemali používať na priame posúdenie štúdie MEIP, Komisia aj tak vníma rozsah týchto prognóz ako príliš optimistický.
This would result in a steady increase in the number of passenger served from […] passengers in 2013 up to almost […] million in 2024 and 1,753 million in 2040 as shown in Table 5 below).
Z porovnania dopravných prognóz z rokov 2010 a 2012 vyplývajú významné rozdiely.
Table 5
Nielenže došlo k omeškaniu projektu, ale aj v období „kladného výsledku EBITDA“ sa dopravné prognózy každoročne znižovali o […] na […] %.
Traffic projections for Gdynia airport used in the 2010 MEIP study (in thousands)
Takáto veľká oprava len po dvoch rokoch bez akejkoľvek významnej zmeny okolností dáva užitočný podnet na kontrolu východiskových predpokladov.
Expected passenger development (2010 MEIT)
Ukazuje aj to, že kontroly citlivosti vykonávané Komisiou (ktoré sú v porovnaní s inými len marginálne) dokážu mimoriadne dobre ukázať nereálnu povahu predpokladov použitých na doloženie záveru o výhodnosti projektu.
According to the 2010 MEIP study, the company would be profitable at EBITDA level as from 2018.
Porovnanie prognóz toku cestujúcich použitých v štúdii MEIP v roku 2010 a v jej aktualizácii z roku 2012
The annual discounted cash flow would become positive as of 2020 as illustrated in the graph below (Figure 4).
Celkový počet osôb podľa štúdie
However, on a cumulative basis (i.e. in each year the cash flows of the previous years), the total DCF over the entire period 2010-2040 is expected to be negative (as illustrated in Figure 1).
Celkový počet osôb podľa štúdie
In other words, the positive cash flows expected to be generated as of 2018 are not high enough to compensate for the highly negative cash flows of the early investment periods.
Rozdiel (%)
Figure 4
Z ďalších testov citlivosti vyplýva, že projekt by bol nerentabilný, ak by celkové príjmy boli len o […] % ročne nižšie po celý čas prognózovaného obdobia alebo ak by príjmy boli nižšie o […] % a prevádzkové náklady vyššie o […] %.
DCF in 1000 PLN (2010 MEIP study)
Ziskovosť investície je teda veľmi citlivá na marginálne zmeny základných predpokladov.
Based on the 2010 MEIP study.
Komisia považuje tieto zmeny za marginálne v porovnaní so zmenami vykonanými v nasledujúcich štúdiách MEIP.
After 2040, it was expected that the airport manager would grow forever at a stable growth rate of the free cash flow of […] %.
Kontroly citlivosti, ktoré Komisia vykonala, sa ukazujú byť oprávnené o to viac, že poľské orgány ani nie o rok po dokončení štúdie MEIP z roku 2010 dostali aktualizovanú analýzu, z ktorej vyplýva, že NPV projektu bude výrazne nižšia a bude predstavovať len […] mil. PLN (približne […] EUR).
The discounted Terminal Value amounts to PLN […] million.
Komisia okrem toho pripomína, že aj pozitívne výsledky štúdie MEIP z roku 2010 do značnej miery závisia od konečnej hodnoty investície na konci obdobia zahrnutého do obchodného plánu (t. j. v roku 2040).
The 2010 MEIP study results in a positive equity value [47] of PLN […] million (that is, around EUR […] million).
Diskontovaný peňažný tok spoločnosti za obdobie rokov 2010 – 2040 je skutočne záporný a predstavuje (–[…] mil. PLN).
The revenues from LCC and charter flights (passenger, landing, parking fees) account, in the 2010 MEIP study for [80 - 90] % of all revenues in 2040 and on the average for [80 - 90] % of all revenues in the whole assessed period 2010 to 2040.
Konečná hodnota je naozaj vypočítaná v čase, keď sa očakáva, že firma rozvinie a obdobie vysokého rastu už bude mať za sebou.
The Commission notes that this mere fact contradicts the statements by Poland that the activities of Gdynia airport would be complementary to those of Gdansk airport given that Gdynia would focus on general aviation activities.
Keďže sa očakáva, že hospodárstvo zahŕňa podniky s vysokým rastom a podniky so stabilným rastom, tempo rastu rozvinutých firiem by teda malo byť nižšie, než je priemerné tempo rastu celkového hospodárstva.
In fact, as shown by the figures presented above, the main source of revenues in most of the projection years comes from LCC and charter flights.
Poľsko vo svojich pripomienkach neuviedlo, na základe čoho zvolilo dlhodobé tempo rastu […] %, ale vysvetlilo, že dlhodobé tempo rastu je nominálne tempo rastu.
However, as it will be further explained below, also the vast majority of Gdansk airport revenues come from LCC and charter flights (see recital 121).
Voľba […] % nominálneho tempa rastu pre letisko Gdynia sa na prvý pohľad môže zdať v súlade s informáciami dostupnými v danom čase a štandardnou praxou voľby pomalšieho tempa rastu, ako je rast hospodárstva.