natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Finally, the Polish authorities drew the Commission’s attention to the National Bank of Poland interest rate table of September 2010 containing a periodically published list of average interest rates for new loans for businesses in PLN.
Poľské orgány napokon upozornili Komisiu na tabuľku úrokových sadzieb Poľskej národnej banky zo septembra 2010, ktorá obsahovala pravidelne publikovaný prehľad priemerných úrokových sadzieb na nové pôžičky/úvery poskytované hospodárskym subjektom v PLN.
It follows from that table that for credits over PLN 4 million with an interest rate variability not exceeding 3 months (as in the case of Crist), the average interest rate equalled 5,4 %, i.e. lower than the rate IDA charged Crist.
Z tejto tabuľky vyplýva, že v prípade úverov nad 4 mil. PLN s variabilitou úrokovej sadzby maximálne tri mesiace (ako v prípade spoločnosti Crist) sa priemerná úroková sadzba pohybovala na úrovni 5,4 %, čiže nižšej než sadzba, ktorú pre spoločnosť Crist stanovila ARP.
The Business Plan
Obchodný plán
The Polish authorities provided the Commission with Crist's business plan ("the business plan").
Poľské orgány poskytli Komisii obchodný plán spoločnosti Crist (ďalej len „obchodný plán“).
Poland informed the Commission that prior to granting the loan to Crist, IDA had consulted the commercial partners of the company ([…] and […]) as well as private banks, and received answers confirming the financial stability of Crist.
Poľsko informovalo Komisiu, že ARP pred poskytnutím pôžičky spoločnosti Crist uskutočnila konzultácie s obchodnými partnermi spoločnosti ([…] a […]), ako aj so súkromnými bankami a potvrdila tak finančnú spoľahlivosť spoločnosti Crist.
The Polish authorities provided the Commission with these confirmation letters from private banks and also an analysis by […] of the implementation of the business strategy by Crist covering the period prior to IDA's decision to grant the loan.
Poľské orgány poskytli Komisii listy súkromných bánk obsahujúce toto potvrdenie, ako aj analýzu, ktorú vyhotovil […] na tému plnenia obchodnej stratégie spoločnosti Crist v období pred vydaním rozhodnutia ARP o poskytnutí pôžičky.
The business plan assumed that the net present value of the investment project would amount to PLN […] million (EUR […]million) and the internal rate of return would be […] %.
V obchodnom pláne sa predpokladá, že čistá aktuálna hodnota investičného projektu je […] mil. PLN ([…] mil. EUR) a vnútorná miera výnosnosti je […] %.
It shows that the NPV and IRR of the investment amounts to PLN […]million and […] % respectively on the basis of knowledge available at the time of transaction.
Vyplýva z nej, že čistá aktuálna hodnota a vnútorná miera výnosnosti investície sa pohybujú na úrovni […] mil. PLN a […] % na základe poznatkov dostupných v čase uzatvárania transakcie.
[…] adds that with the current knowledge, the NPV and IRR correspond to PLN […]million and […] % respectively.
[…] dodáva, že vzhľadom na súčasný stav poznania dosahuje čistá aktuálna hodnota a vnútorná miera výnosnosti výšku […] mil. PLN a […] %.
The same report contains an overview of the market situation and the development prospects of Crist.
V tejto správe sa uvádza prehľad o situácii na trhu a vyhliadky ďalšieho rozvoja spoločnosti Crist.
The report notes that Crist changed its production profile from traditional shipbuilding to tailor-made vessels, platforms and construction elements at sea.
V správe sa zmieňuje, že spoločnosť Crist zmenila výrobný profil z výroby tradičného lodiarskeho priemyslu na výrobu lodí prispôsobených konkrétnym potrebám, výrobu platforiem a prvkov morských konštrukcií.
This business strategy gives Crist a niche position from which to participate in planned offshore projects in the North Sea and which provides ample opportunities for dynamic growth.
Vďaka tejto obchodnej stratégii spoločnosť Crist našla medzeru na trhu, aby sa mohla podieľať na plánovaných námorných projektoch v Severnom mori a získať veľa príležitostí na dynamický rast.
[…] concludes that the company is operating in a sector with significant growth potential.
[…] dospel k záveru, že spoločnosť pôsobí v odvetví, ktoré má značný potenciál rozvoja.
Poland submitted that as a result of the expert analysis of the business plan IDA concluded that: despite the economic crisis in progress since 2008 the company had recorded positive financial results for the last three years, the value of the signed and negotiated contracts indicated a quick development of the company, the financial forecasts were assessed positively and showed the company’s ability to repay the loan.
Poľsko oznámilo, že v dôsledku odbornej analýzy obchodného plánu prijala ARP tieto závery: napriek hospodárskej kríze pretrvávajúcej od roku 2008 spoločnosť v posledných troch rokoch zaznamenala pozitívny hospodársky výsledok, hodnota podpísaných a prerokovaných zmlúv poukazovala na rýchly rast, finančné prognózy spoločnosti boli hodnotené pozitívne a preukazovali schopnosť spoločnosti splatiť pôžičku.
Finally, the Polish authorities observed that, with a net profit of PLN 12,6 million (EUR 2,8 million) in 2010 and PLN 31,6 million (EUR 7,03 million) in 2011, the company generated a net result which exceeded […]times the figures foreseen in the business plan.
Poľské orgány napokon poznamenali, že s čistým ziskom vo výške 12,6 mil. PLN (2,8 mil. EUR) v roku 2010 a 31,6 mil. PLN (7,03 mil. EUR) v roku 2011 dosiahla spoločnosť čistý výsledok, ktorý […]-násobne prevýšil údaje predpokladané v obchodnom pláne.
Similarly, it was noted that the company’s total balance sheet at the end of 2011 was higher than planned by around […] %.
Podobne upozorňuje, že kombinovaná súvaha spoločnosti na konci roka 2011 bola v porovnaní s očakávaniami vyššia približne o […] %.
Preferential treatment of the company
Preferenčné zaobchádzanie so spoločnosťou
As regards the alleged preferential treatment of Crist by IDA, the Polish authorities explained first that the company was eligible for Programme funds as Crist's headquarters and two of its centres of business are located in Gdańsk.
Čo sa týka údajného preferenčného zaobchádzania so spoločnosťou Crist zo strany ARP, poľské orgány v prvom rade vysvetlili, že spoločnosť splnila podmienky využitia opatrení programu, pretože sídlo spoločnosti Crist a jej dve prevádzkové strediská sa nachádzajú v Gdansku.
The investment in Gdynia, which otherwise does not qualify for such funds, did not result in the company’s reallocation of activity but rather in a geographical extension of Crist's activity.
Investícia v Gdyni, ktorá by inak nespĺňala podmienky využitia takýchto opatrení, neviedla k presunu činnosti spoločnosti, ale skôr k jej geografickému rozšíreniu.
With regard to the level of funding, Poland reaffirmed that the level of financing of Crist’s investment from the IDA fund did not exceed the 80 % cap foreseen in the Programme.
V súvislosti s úrovňou financovania Poľsko opätovne potvrdilo, že úroveň financovania investícií spoločnosti Crist získaného z ARP neprekročil strop 80 %, ktorý je stanovený v programe.
Poland stated that the total outlay of the investment programme planned by the company was PLN 188,2 million and encompassed Crist’s purchase of not only the dry dock (Shipyard Area 2) but also the hull assemble area (Shipyard Area 1).
Poľsko uviedlo, že celkové výdavky, ktoré spoločnosť naplánovala v investičnom pláne, predstavovali sumu 188,2 mil. PLN a nezahŕňali len nadobudnutie suchého doku (areálu lodeníc č. 2), ale aj nadobudnutie doku na stavbu lodných trupov (areál lodeníc č. 1).
Poland explained that both investments together belong to the same production line which allowed Crist to target effectively the renewable energy and off-shore construction markets.
Poľsko ozrejmilo, že obe investície patria k tej istej výrobnej linke, ktorá spoločnosti Crist umožnila efektívne sa zamerať na trhy obnoviteľných energií a morských konštrukcií.
Only the complete investment programme enabled Crist to change its business model from traditional shipbuilding to tailor-made vessels, platforms and construction elements for off-shore wind farms.
Jedine úplný investičný plán umožnil spoločnosti Crist zmeniť svoj obchodný model z tradičného lodiarskeho priemyslu na výrobu lodí prispôsobených konkrétnym potrebám, výrobu platforiem a prvkov veterných fariem na mori.
Therefore the intensity ratio of the whole investment of Crist (PLN 213,2 million [14] to the IDA loan (PLN 150 million) corresponds to 70 % and is well below the 80 % cap established by the Programme.
Podiel pôžičky od ARP (150 mil. PLN) na celkovej výške investície spoločnosti Crist (213,2 mil. PLN [14]) preto predstavuje 70 % a nachádza sa výrazne pod hranicou 80 % stanovenou v programe.
Finally, Poland claimed that the Programme from which the loan for Crist was financed was a commercial programme and not of an aid nature.
Poľsko napokon tvrdilo, že program, v rámci ktorého sa financovala pôžička pre spoločnosť Crist, je komerčný a nemá charakter pomoci.
Poland noted that IDA’s decisions to finance certain projects are assessed on a commercial basis by experts having experience from the largest financial institutions in Poland.
Poľsko poznamenalo, že rozhodnutia ARP o financovaní niektorých projektov posudzujú na základe komerčných kritérií odborníci s praxou v najväčších poľských finančných inštitúciách.
Existence of State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU
Existencia štátnej pomoci v zmysle článku 107 ods. 1 ZFEÚ
Under Article 107(1) TFEU, any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market.
Podľa článku 107 ods. 1 ZFEÚ každá pomoc poskytovaná v akejkoľvek forme členským štátom alebo zo štátnych prostriedkov, ktorá narúša hospodársku súťaž alebo hrozí narušením hospodárskej súťaže tým, že zvýhodňuje určitých podnikateľov alebo výrobu určitých druhov tovaru, je nezlučiteľná s vnútorným trhom, pokiaľ ovplyvňuje obchod medzi členskými štátmi.
The classification of a national measure as State aid presupposes that the following cumulative conditions are met: (1) the measure confers an advantage through State resources; (2) the advantage is selective; and (3) the measure distorts or threatens to distort competition and is capable of affecting trade between Member States.
Všetky nasledujúce podmienky musia byť splnené, aby sa vnútroštátne opatrenie mohlo uznať za štátnu pomoc: 1. opatrenie poskytuje výhodu prostredníctvom štátnych prostriedkov; 2. výhoda je selektívna a 3. opatrenie narúša hospodársku súťaž alebo hrozí jej narušením a môže ovplyvňovať obchod medzi členskými štátmi.
In order to determine whether the measure under investigation constitutes aid, it is necessary to establish whether Crist received an economic advantage which it would not have obtained under normal market conditions, that is conditions on which a private investor would provide financing to Crist
S cieľom zistiť, či skúmané opatrenie predstavuje pomoc, je potrebné určiť, či spoločnosť Crist získala hospodársku výhodu, ktorú by nezískala za bežných trhových podmienok, t. j. za podmienok, za ktorých by jej financovanie poskytol súkromný investor.
In order to determine whether the measure under examination is compatible with the private investor test, the Commission assessed whether, on the basis of the information available to IDA at the time the decision was taken, a private creditor would have granted Crist a similar credit.
S cieľom určiť, či je skúmané opatrenie v súlade so zásadou súkromného investora, Komisia posudzovala, či by súkromný veriteľ poskytol spoločnosti Crist podobnú pôžičku na základe informácií, ktoré mala APR k dispozícii v čase vydania rozhodnutia.
As outlined in recital 33 and following, Poland informed the Commission that prior to the granting of the loan, Crist was subject to a detailed assessment of its economic and financial situation performed by IDA in cooperation with external experts, which led to the determination of Crist’s rating.
Ako sa uvádza v odôvodnení 33 a nasledujúcich, Poľsko informovalo Komisiu, že pred poskytnutím pôžičky podrobila ARP v spolupráci s externými odborníkmi dôkladnému posúdeniu hospodársku a finančnú situáciu spoločnosti Crist, na základe čoho sa určil rating spoločnosti Crist.
According to its internal system, IDA qualified Crist’s rating as moderate, which, according to Poland, corresponds at least to the category BB (satisfactory) for the purposes of applying the Reference Rate Communication.
V súlade so svojím interným systémom definovala ARP rating spoločnosti Crist ako stredný, čo podľa názoru Poľska zodpovedá prinajmenšom kategórii BB (uspokojivý) na účely uplatnenia oznámenia o referenčných sadzbách.
With regard to the collateral, Poland submitted all expert valuations and provided detailed explanations concerning each of the elements constituting the loan’s collateral (see recitals 39 to 45).
Čo sa týka zábezpeky, Poľsko predložilo všetky oceňovacie posudky vypracované znalcami a poskytlo podrobné vysvetlenie ku každej zložke zabezpečenia úveru (odôvodnenia 39 až 45).
On the basis of those valuations, which indicated that PLN […]million should be retained as the value of the pledge on the shares and an amount in excess of PLN […] million could be attributed to the mortgage over the dry dock, and bearing in mind the Programme condition that collateral should represent at least 150 % of the funding, the value of Crist’s collateral was qualified by IDA as moderate, providing good cover for the credit risk.
Na základe týchto oceňovacích posudkov, z ktorých vyplývalo, že za hodnotu záložného práva zriadeného na akciách treba uznať sumu […] mil. PLN a sumu presahujúcu […] mil. PLN možno pripísať hypotéke zriadenej na suchý dok, a so zreteľom na to, že podľa podmienky stanovenej v programe musí zábezpeka predstavovať najmenej 150 % financovania, uznala ARP hodnotu zábezpeky spoločnosti Crist za strednú, čo zaisťuje dobré pokrytie úverového rizika.
Poland nevertheless submitted that this constituted a prudent approach and that the independent expert collateral valuations indicate the high value of the collateral.
Poľsko však tento prístup definovalo ako opatrný a dospelo k záveru, že ocenenie zábezpeky vypracované nezávislým znalcom poukazuje na vysokú hodnotu zabezpečenia.
Finally, on the basis of the moderate level of risk and collateral, the loan by IDA was granted at an interest rate of 6,81 %, calculated as a sum of the base rate (three month WIBOR plus 1,2 %) and an interest margin of 1,8 % (see table 3).
Na základe strednej úrovne rizika a zábezpeky ARP napokon pôžičku poskytla s úrokovou sadzbou vo výške 6,81 %, vypočítanou ako súčet základnej sadzby (trojmesačná sadzba WIBOR plus 1,2 %) a úrokovej marže vo výške 1,8 % (tabuľka č. 3).
Poland submitted that this rate exceeded the minimum interest rate as it would be calculated according to the Reference Rate Communication (see table 6 and recitals 46 to 49).
Poľsko uviedlo, že úroková sadzba na tejto úrovni prekročila minimálnu úroveň úročenia, ktorá by bola vypočítaná v súlade s oznámením o referenčných sadzbách (tabuľka č. 6 a odôvodnenia 46 až 49).
The Commission notes that while Poland uses 'high collateralisation' for its calculations, the statement holds true even if IDAs assessment of 'moderate' (or normal) collateralisation is applied: base rate plus 220 basis points or 6,69 %.
Komisia konštatuje, že hoci Poľsko vo svojich výpočtoch pracuje s „vysokou úrovňou zábezpeky“, toto tvrdenie platí aj vtedy, ak sa uplatní úroveň zábezpeky, ktorú ARP hodnotí ako strednú (alebo bežnú): základná sadzba plus 220 bázických bodov alebo 6,69 %.
As a general remark, the Commission recalls that its preliminary doubts with regard to the interest rate level, contained in the opening decision, were primarily due to the lack of evidence on the company’s rating and the level of collateral.
Komisia vo všeobecnosti pripomína, že jej počiatočné pochybnosti o úrovni úročenia uvedené v rozhodnutí o začatí konania vyplývali najmä z nedostatku dôkazov týkajúcich sa ratingu spoločnosti a úrovne zábezpeky.
In that regard, the Commission notes that in the reply to the opening decision Poland provided the relevant information, which IDA had at its disposal prior to the granting of the loan.
Komisia v tomto ohľade uvádza, že Poľsko v reakcii na rozhodnutie o začatí konania poskytlo relevantné informácie, ktoré mala ARP k dispozícii pred poskytnutím úveru.
In addition, Poland submitted an ex post valuation of the mortgaged real estate and a report drawn up by […] after the fact but based on the information available at the time the decision to grant the loan was taken.
Poľsko zároveň poskytlo ex post oceňovací posudok k nehnuteľnosti, na ktorú je uvalená hypotéka, ako aj správu, ktorú vypracovala spoločnosť […] po transakcii, ale vychádzala z informácií dostupných v čase vydania rozhodnutia o poskytnutí pôžičky.
As regards the collateral, the Commission’s assessment focused on whether the expert valuations were done in a conservative manner such that a private investor would have accepted the collateral on offer.
Čo sa týka zábezpeky, hodnotenie vypracované Komisiou sa zameralo na to, či znalci vyhotovili oceňovacie posudky s náležitou dôkladnosťou tak, aby ponúkanú zábezpeku schválil aj súkromný investor.
In this respect, the Commission observes that, depending on the method used, the valuations of Crist’s shares differ significantly (see recital 40).
Komisia v tejto súvislosti uvádza, že oceňovacie posudky akcií spoločnosti Crist sa podstatne líšia v závislosti od použitej metódy (odôvodnenie 40).
The Commission also notes the criticism by […] as regards the net asset value valuation of PLN […] million, which omits a number of important factors (see recital 45), which in turn result in the underestimation of the value of Crist equity.
Komisia upozorňuje aj na kritický názor spoločnosti […] na ocenenie čistej hodnoty aktív vo výške […] mil. PLN, v ktorom sú vynechané niektoré dôležité faktory (odôvodnenie 45), čo vedie k podhodnoteniu vlastného imania spoločnosti Crist.
Finally, the Commission observes that the valuations of both […] and […] using the APV method arrive at the same conclusion (i.e. valuation of ca. PLN […]million) and that both independent experts are of the opinion that that method should be considered as more representative.
Komisia okrem toho konštatuje, že oceňovacie posudky, ktoré pripravili […] aj […] metódou APV (metóda upravenej aktuálnej hodnoty), vedú k rovnakému záveru (t. j. oceneniu na úrovni cca […] mil. PLN) a že obaja nezávislí odborníci sa domnievajú, že táto metóda sa má považovať za reprezentatívnejšiu.
In addition to providing these valuations to the Commission, Poland proposed to take as a proxy for the value of the collateral on the dry dock, the value of the counter offer by Patia of PLN 166 million, made at the time of the third tender.
Poľsko pri odovzdávaní týchto oceňovacích posudkov navyše navrhlo, aby sa za hodnotu zábezpeky na suchom doku alternatívne prijala hodnota protinávrhu spoločnosti Patia vo výške 166 mil. PLN, ktorý bol predložený v treťom kole výberového konania.
The Commission notes that such a proxy does appear to represents the value which a competitor of Crist was ready to pay for the dry dock in a situation of the forced sale of that asset.
Komisia sa domnieva, že takáto alternatívna hodnota by vyjadrovala trhovú hodnotu, ktorú je konkurent spoločnosti Crist ochotný zaplatiť za suchý dok v prípade núteného predaja tejto zložky aktív.
Without taking a position on which of the various reports should be retained, the Commission notes that IDA had a range of valuations as to the quality of the collateral on offer, only the most pessimistic of which represented less than 150 % of the loan to be granted, and expert recommendations indicating that the collateralwas sufficient to cover the credit risk.
Komisia sa bez toho, aby zaujala stanovisko k otázke, ktorá z jednotlivých správ by sa mala prijať, domnieva, že ARP disponovala rôznymi posudkami ocenenia ponúkanej zábezpeky, pričom v najpesimistickejšom ocenení bola hodnota zábezpeky určená na menej ako 150 % z hodnoty pôžičky, ktorá sa mala poskytnúť, z odporúčaní odborníkov však vyplývalo, že zábezpeka postačovala na pokrytie úverového rizika.
On the company’s rating, the Commission critically assessed the contemporaneous evidence submitted by Poland, at the disposal of IDA prior to the decision to grant the loan.
Pokiaľ ide o rating spoločnosti, Komisia kriticky posúdila dôkazy predložené Poľskom z daného obdobia, ktoré mala ARP k dispozícii pred rozhodnutím o poskytnutí pôžičky.
The Commission observes that within its internal rating expert analysis IDA carried out the full ratio analysis of Crist covering the liquidity ratio, turnover, asset-to capital structure and profitability ratios.
Komisia konštatuje, že ARP v rámci svojej vlastnej, interne vykonanej odbornej analýzy ratingu uskutočnila kompletnú analýzu ukazovateľov spoločnosti Crist vrátane ukazovateľov likvidity, obratu, majetkovo-kapitálovej štruktúry a ziskovosti.
In addition, IDA’s assessment covered such elements as: cash flow analysis, financial forecasts, investment effectiveness, break-even point, vulnerability of the project to external factors such as interest rate or currency exchange rate.
Posúdenie zo strany ARP navyše obsahovalo také prvky, ako napríklad analýza peňažných tokov, finančné prognózy, efektívnosť investície, bod zvratu, citlivosť projektu na vonkajšie faktory, ako sú úrokové sadzby a výmenné kurzy.
The Commission also takes note of the […] report.
Komisia berie do úvahy aj správu […].
Although it post-dates the transaction, that report contains a detailed estimate of Crist’s credit rating and the collateral on offer, on the basis of the same information that IDA had at its disposal at the time of the granting of the loan.
Hoci bola vypracovaná až po transakcii, obsahuje podrobné odhady úverového ratingu spoločnosti Crist a ponúkanej zábezpeky, ktoré boli vypracované na základe rovnakých informácií, akými disponovala ARP v čase poskytnutia pôžičky.
The report estimates Crist’s rating to be slightly lower than applied by IDA (BB-B range).
V správe sa rating spoločnosti Crist odhaduje ako mierne nižší než rating prijatý zo strany ARP (stupeň BB – B).
As regard the collateral, the report considers that […] assets based valuation significantly underestimates the value of Crist equity.
Pokiaľ ide o zábezpeku, v správe sa uvádza, že v oceňovacom posudku, ktorý vypracoval […] na základe hodnoty aktív, bolo podstatne podhodnotené vlastné imanie spoločnosti Crist.
[…] considers the APV method to be more consistent and commonly used.
[…] sa domnieva, že metóda APV je dôslednejšia a používa sa bežnejšie.
[…] concludes on the basis of its analysis of Crist's rating and the value of the collateral on offer that the interest rate on the IDA loan was not lower than a market rate.
Na základe vlastnej analýzy ratingu spoločnosti Crist a hodnoty ponúkanej zábezpeky […] konštatuje, že úroková sadzba pôžičky od ARP nebola nižšia ako trhová sadzba.
The Commission also analysed whether the interest rate set by IDA corresponds to the methodology for setting reference rates, which the Commission can apply as a proxy for the market rate as contained in the Reference Rate Communication.
Komisia tiež skúmala, či úroková sadzba určená zo strany ARP zodpovedá metóde stanovenia referenčných sadzieb, ktoré Komisia môže uplatniť namiesto trhovej sadzby. Táto metóda je uvedená v oznámení o referenčných sadzbách.
According to the Reference Rate Communication, the reference rate results from the addition of a margin to a base rate corresponding to the 1-year IBOR (the 1-year money market rate in the Member State concerned).
V súlade s týmto oznámením sa referenčná sadzba stanovuje pripočítaním marže k základnej sadzbe predstavujúcej 1-ročnú sadzbu IBOR (1-ročná sadzba na peňažnom trhu v danom členskom štáte).
The margin to be applied depends on the rating of the undertaking concerned and the collateral (see table 6).
Použitá marža závisí od ratingu daného podniku a zábezpek (tabuľka č. 6).