natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Polish authorities could not communicate to the Commission Nauta’s contemporaneous credit rating as the company did not have any interest-bearing debt when the bonds were issued.
Poľské orgány nemohli oznámiť Komisii ratingové hodnotenie spoločnosti Nauta z toho času, keďže spoločnosť nemala v čase emisie dlhopisov žiadne úročené záväzky.
Therefore, the Commission compared the rating Nauta could have obtained with the rating attributed by the IDA to another Polish shipyard (Crist) prior to a transaction in 2010, which had been previously assessed by the Commission [12].
Preto Komisia porovnala ratingové hodnotenie, ktoré mohla spoločnosť Nauta získať, s ratingovým hodnotením, ktoré APR pridelila inej poľskej lodenici (Crist) pred transakciou v roku 2010, ktorú Komisia predtým už posúdila [12].
The Polish authorities argued that the situation of Nauta was similar to the situation of Crist and therefore Nauta could have received the same rating.
Poľské orgány tvrdili, že situácia spoločnosti Nauta sa podobala situácii spoločnosti Crist, a preto spoločnosť Nauta mohla dostať rovnaké ratingové hodnotenie.
The Commission first notes that Nauta's main market, the ship repair market, had good growth prospects.
V prvom rade Komisia poznamenáva, že hlavný trh spoločnosti Nauta, trh v oblasti opravy lodí, mal dobré vyhliadky rastu.
Like Crist, Nauta had been present on the market for a long time and had an established customer network and competitive position.
Rovnako ako spoločnosť Crist aj spoločnosť Nauta bola na trhu už dlho a mala vybudovanú zákaznícku sieť a konkurencieschopné postavenie.
Secondly, although Crist reported higher net profits in the 3-year period prior to the transaction, Nauta recorded better profitability than Crist, as measured by ROA and ROS, during that period.
Po druhé, hoci spoločnosť Crist vykázala vyššie čisté zisky počas trojročného obdobia pred transakciou, spoločnosť Nauta zaznamenala počas tohto obdobia podľa hodnôt ROA a ROS lepšiu ziskovosť než spoločnosť Crist.
Thirdly, Crist was highly indebted while Nauta did not have any interest-bearing debt, therefore the risk of default of the latter was lower.
Po tretie, spoločnosť Crist bola hlboko zadlžená, zatiaľ čo spoločnosť Nauta nemala žiadny úročený dlh, preto bolo v jej prípade kreditné riziko nižšie.
In addition Nauta had at the time of the transaction a significant cash surplus of more than PLN 34 million whereas Crist's cash surplus was less than PLN 9 million.
Navyše mala spoločnosť Nauta v čase transakcie veľký prebytok pokladničnej hotovosti, viac ako 34 miliónov PLN, kým prebytok pokladničnej hotovosti spoločnosti Crist bol menej než 9 miliónov PLN.
Fourthly, as discussed below, in both cases the value of the collateral covered the risk of the financing with a Loss Given Default (LGD) of between 0 and 30 %.
Po štvrté, ako sa uvádza ďalej v texte, v oboch prípadoch kryla hodnota zábezpeky riziko financovania stratou v prípade zlyhania (LGD) v rozmedzí 0 – 30 %.
In the light of the above, the Commission considers that it was not unreasonable for the IDA to consider that Nauta’s rating in 2009 could be assessed as similar to the rating of Crist, which was assessed by the IDA as BBB.
Na základe uvedených skutočností si Komisia myslí, že APR mala opodstatnený dôvod predpokladať, že ratingové hodnotenie spoločnosti Nauta v roku 2009 by mohlo byť podobné ako ratingové hodnotenie spoločnosti Crist, ktoré APR ohodnotila stupňom BBB.
Value of the collateral
Hodnota zábezpeky
As regards the value of the collateral, Poland claimed that it should be assessed as ‘high’.
Pokiaľ ide o hodnotu zábezpeky, Poľsko tvrdilo, že by mala byť ohodnotená ako „vysoká“.
A high value of collateral should represent a LGD value of between 0 and 30 %.
Vysoká hodnota zábezpeky by mala predstavovať hodnotu LGD v rozmedzí 0 – 30 %.
As the transaction’s nominal value was PLN 120 million, the collateralisation would be high if the value of the collateral provided corresponded to a range between PLN 84 million and PLN 120 million.
Keďže nominálna hodnota transakcie bola 120 miliónov PLN, kolateralizácia by bola vysoká, pokiaľ by sa poskytnutá zábezpeka pohybovala v rozmedzí 84 – 120 miliónov PLN.
The only ex ante appraisal of Nauta’s land available to the IDA indicated a price of PLN [> 168] million on the basis of the assumption that the land could be used for commercial purposes, as envisaged by the city of Gdynia in its approved urban development study.
Jediné hodnotenie ex ante pozemku spoločnosti Nauta, ktoré mala APR k dispozícii, uvádzalo cenu [> 168] miliónov PLN na základe predpokladu, že pozemok by sa mohol využiť na obchodné účely, ako to predpokladalo mesto Gdynia vo svojej schválenej štúdii mestského rozvoja.
This appraisal had been prepared by […], a certified surveyor using the comparative method.
Toto hodnotenie vypracoval poverený znalec […] pomocou porovnávacej metódy.
This is one of the generally accepted methods for valuing land and is provided for in Polish law.
Je to jedna zo všeobecne uznávaných metód oceňovania pozemkov a je ustanovená aj v poľskom právnom poriadku.
The Commission notes that the valuation was based on similar transactions and that the surveyor was aware that similar values per square metre had been achieved in sales of neighbouring plots of land.
Komisia poukazuje na skutočnosť, že ocenenie sa zakladalo na podobných transakciách a znalec vedel, že podobné hodnoty za jeden m2 sa dosiahli aj pri predaji susedných pozemkov.
As the evaluation was based on the classification of the land as ‘commercial’, the Commission also analysed whether that assumption was founded.
Keďže bolo ocenenie založené na skutočnosti, že pozemok sa klasifikoval ako „obchodný“, Komisia tiež skúmala, či bol tento predpoklad opodstatnený.
In that respect, the Commission takes note of the judgment of the Polish Supreme Administrative Court of 6 August 2009 which confirms that the urban development study prepared by the city of Gdynia constituted an important stage in amending the local development plan.
Komisia brala v tejto súvislosti do úvahy rozsudok poľského Najvyššieho správneho súdu zo 6. augusta 2009, v ktorom sa potvrdzuje, že štúdia mestského rozvoja vypracovaná mestom Gdynia predstavovala dôležitú fázu pri zmene plánu miestneho rozvoja.
The Court stated that administrative decisions such as construction permits issued for the land covered by the study should not be incompatible with the findings of that study.
Súd vyhlásil, že rozhodnutia, ako sú stavebné povolenia vydané pre pozemky, na ktoré sa vzťahuje štúdia, by nemali byť v rozpore so zisteniami uvedenými v štúdii.
The Commission also notes that in the sales of the plots of land bordering Nauta’s land the prices achieved corresponded to the value of non-industrial land.
Komisia tiež poznamenáva, že ceny, za ktoré sa predali pozemky hraničiace s pozemkom spoločnosti Nauta, zodpovedali hodnote nepriemyselného pozemku.
However, in view of the fact that the process of adopting the development plan had not been completed, the Commission considers that a hypothetical private investor would probably base its assessment not on the full value of the land after the change in the local development plan, but on a value that could be achieved quickly.
Vzhľadom na skutočnosť, že proces schvaľovania plánu rozvoja nebol ukončený, si však Komisia myslí, že hypotetický súkromný investor by po zmene plánu miestneho rozvoja pravdepodobne nezakladal svoje hodnotenie na najvyššej hodnote pozemku, ale na hodnote, ktorú by bolo možné rýchlo dosiahnuť.
The Commission notes that in order to establish a fire sale value for similar land in Gdynia the independent surveyors applied a coefficient of 0,5 to the market value [13].
Komisia poznamenáva, že nezávislí znalci použili na určenie hodnoty podobného pozemku v Gdyni v prípade núteného predaja koeficient 0,5 trhovej hodnoty [13].
Whereas this ratio appears conservative, if it was applied to the land of Nauta it would still result in a value of PLN [> 84] million.
Hoci sa tento pomer zdá byť nízky, ak by sa použil v prípade pozemku spoločnosti Nauta, výsledkom by bola stále hodnota [> 84] miliónov PLN.
Thus, even given very prudent assumptions, the LGD would be below 30 % and the collateral should be considered as high.
Čiže aj keby boli predpoklady veľmi opatrné, LGD by bola nižšia ako 30 % a zábezpeka by sa považovala za vysokú.
The Commission therefore concludes that the collateral accepted by the IDA was ‘high’.
Komisia preto dospela k záveru, že zábezpeka, ktorú APR prijala, bola „vysoká“.
Conclusion on the first measure
Závery týkajúce sa prvého opatrenia
The Commission concludes that the assumptions underlying the analysis of the financial standing of Nauta performed prior to the investment were reasonable and that the results of this analysis justified the conclusion that the proposed interest rate on the bonds guaranteed a market-conform risk-adjusted return.
Komisia dospela k záveru, že predpoklady, na ktorých sa zakladala analýza bonity spoločnosti Nauta uskutočnená pred investíciou, boli opodstatnené a výsledky tejto analýzy slúžili ako východisko pre záver, že navrhovaná úroková sadzba dlhopisov zaručovala návratnosť upravenú o mieru rizika zodpovedajúcu trhovým podmienkam.
Additionally, according to the reference rate Communication, considering a BBB rating, the high collateralisation and the reference rate of 4,53 % for Poland in November 2009, the bonds which the IDA acquired in 2009 should have been subject to an interest rate of 5,28 % (4,53 % + 75 bps), which is the effective rate actually accepted by the IDA.
Okrem toho podľa oznámenia o referenčnej sadzbe, pri ktorom sa bralo do úvahy ratingové hodnotenie BBB, ako aj vysoká kolateralizácia a referenčná sadzba vo výške 4,53 % pre Poľsko v novembri 2009, dlhopisy, ktoré APR nadobudla v roku 2009, mali byť úročené sadzbou 5,28 % (4,53 % + 75 bázických bodov), čo je efektívna sadzba, ktorú APR v skutočnosti prijala.
The first measure therefore does not entail an advantage for Nauta.
Preto prvé opatrenie nemá za následok výhodu pre spoločnosť Nauta.
The study conducted by […] 3 years after the transaction, which shows the considerable profitability of the IDA’s investment in Nauta bonds is not decisive in view of its ex post nature, but confirms this assessment.
Štúdia vypracovaná […] tri roky po transakcii, podľa ktorej je investícia APR do dlhopisov spoločnosti Nauta značne výnosná, nie je vzhľadom na jej povahu ex post rozhodujúca, ale iba potvrdzuje toto hodnotenie.
The Commission observes that in the first scenario the expected return would be equal to the value of the collateral.
Komisia poukazuje na skutočnosť, že v prípade prvého scenára by sa očakávaný výnos rovnal hodnote zábezpeky.
As mentioned in recital 61 above, a private creditor would probably base its assessment not on the full value of the land but on a value that could be achieved quickly, i.e. PLN [> 84] million.
Ako sa uvádza v odôvodnení 61, súkromný veriteľ by pravdepodobne nezaložil svoje hodnotenie na najvyššej hodnote pozemku, ale na hodnote, ktorú by bolo možné rýchlo dosiahnuť, t. j. [> 84] miliónov PLN.
In the second scenario the expected return equals the full nominal value of the bonds, i.e. PLN 120 million plus interest of 8,46 % p.a. for 2 years (the interest applicable in this case equalled 1M WIBOR plus 3,7 %, which for the WIBOR in December 2011 resulted in a total interest rate of 8,46 %).
V prípade druhého scenára sa očakávaný výnos rovná plnej nominálnej hodnote dlhopisov, t. j. 120 miliónov PLN plus úrok vo výške 8,46 % p. a. za dva roky (úrok by sa v tomto prípade rovnal 1M WIBOR plus 3,7 %, čo by pri WIBOR z decembra 2011 znamenalo celkovú úrokovú sadzbu 8,46 %).
The total value thus reached an estimated PLN [> 190] million, as appraised by the certified surveyor.
Celková hodnota v dôsledku toho dosiahla odhadovanú sumu [> 190] miliónov PLN, ktorú určil poverený znalec.
Secondly, the completion of the administrative procedures to change the local development plan (or progress in that direction) should lead to an increase in the price towards the full commercial value of the land as legal uncertainty for potential investors decreases.
Po druhé, ukončenie administratívnych postupov súvisiacich so zmenou plánu miestneho rozvoja (alebo posun v tomto smere) by mal viesť k zvýšeniu ceny smerom k najvyššej obchodnej hodnote pozemku, keďže právna neistota by sa pre potenciálnych investorov znížila.
It should also be taken into account that at the time of the initially planned bond redemption, the IDA was already the owner of Nauta and, as such, was also interested in maximising the return from the capital investment.
Mala by sa brať do úvahy aj skutočnosť, že v čase pôvodne plánovaného splatenia dlhopisov bola APR už vlastníkom spoločnosti Nauta a ako vlastník spoločnosti mala tiež záujem o čo najvyšší výnos z kapitálovej investície.
Forced redemption in 2011 could undermine the viability of the overall strategy based on the acquisition of new assets and transfer of the business to a new location and lead to a decrease in the value of the whole company.
Nútené splatenie v roku 2011 mohlo ohroziť uskutočniteľnosť celkovej stratégie založenej na nadobudnutí nových aktív a premiestnení podniku na nové miesto a mohlo mať za následok zníženie hodnoty celej spoločnosti.
Conclusion on the second measure
Závery týkajúce sa druhého opatrenia
In the light of the above, the Commission considers that a hypothetical private creditor would have preferred to agree to the extension of the bonds' maturity rather than forcing immediate redemption.
Na základe uvedených skutočností si Komisia myslí, že hypotetický súkromný investor by radšej zvolil predĺženie splatnosti dlhopisov než vynútenie okamžitého splatenia.
The second measure therefore does not entail an advantage for Nauta.
Preto druhé opatrenie nemá za následok výhodu pre spoločnosť Nauta.
CONCLUSION ON THE ADVANTAGE
ZÁVERY TÝKAJÚCE SA VÝHODY
On the basis of the new elements put forward by the Polish authorities and in view of the above findings, the Commission concludes that the company did not derive any undue advantage from the conditions under which the bonds were acquired by the IDA in 2009 and from the extension of the bonds' maturity in 2011.
Na základe nových faktov, ktoré predložili poľské orgány, a vzhľadom na uvedené zistenia Komisia dospela k záveru, že spoločnosť nezískala žiadnu nenáležitú výhodu vďaka podmienkam, za ktorých APR nadobudla dlhopisy v roku 2009, ani vďaka predĺženiu splatnosti dlhopisov v roku 2011.
In view of the fact that the elements indicating the existence of state aid within the meaning of Article 107(1) TFEU are cumulative, the absence of any one of them is decisive.
Vzhľadom na skutočnosť, že fakty poukazujúce na existenciu štátnej pomoci v zmysle článku 107 ods. 1 ZFEÚ sú kumulatívne, rozhodujúca je neexistencia ktoréhokoľvek z nich.
There is therefore no need to analyse the other elements identified in recital 41 above.
Nie je teda potrebné skúmať ostatné prvky uvedené v odôvodnení 41.
The measure which the Republic of Poland has implemented in favour of Nauta S.A. in the form of acquisition of bonds worth PLN 120 million at an effective interest rate of 5,28 % in 2009-2011 and 8,46 % in 2011-2013 does not constitute state aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty on the Functioning of the European Union.
Opatrenie, ktoré Poľská republika zaviedla pre spoločnosť Nauta S.A. vo forme nadobudnutia dlhopisov s hodnotou 120 miliónov PLN, ktorých efektívna úroková sadzba bola 5,28 % v rokoch 2009 – 2011 a 8,46 % v rokoch 2011 – 2013, nepredstavuje štátnu pomoc v zmysle článku 107 ods. 1 Zmluvy o fungovaní Európskej únie.
OJ C 213, 19.7.2012, p. 30.
Ú. v. EÚ C 213, 19.7.2012, s. 30.
Commission Decision of 6 November 2008 on State aid C 19/05 (ex N 203/05) granted by Poland to Stocznia Szczecińska (OJ L 5, 8.1.2010, p. 1), and Commission Decision of 6 November 2008 on State aid C 17/05 (ex N 194/05 and PL 34/04) granted by Poland to Stocznia Gdynia (OJ L 33, 4.2.2010, p. 1).
Rozhodnutie Komisie zo 6. novembra 2008 o štátnej pomoci C 19/05 (ex N 203/05), ktorú Poľsko poskytlo v prospech Stocznia Szczecińska, Ú. v. EÚ L 5, 8.1.2010, s. 1 a rozhodnutie Komisie zo 6. novembra 2008 o štátnej pomoci C 17/05 (ex N 194/05 a PL 34/04), ktorú Poľsko poskytlo Stocznia Gdynia, Ú. v. EÚ L 33, 4.2.2010, s. 1.
Nauta's value was estimated at PLN [90-150] million in an expert evaluation dated April 2009 and at PLN [90-150] million in an update on 21 April 2010.
Hodnota spoločnosti Nauta sa podľa znaleckého posudku z apríla 2009 odhadovala na [90 – 150] miliónov PLN a podľa aktualizovaného posudku z 21. apríla 2010 sa hodnota spoločnosti odhadovala na [90 – 150] miliónov PLN.
EUR 1 = PLN 4 approx.
1 EUR = približne 4 PLN
The remaining 6,85 % of share capital belonged to the Treasury.
Zvyšných 6,85 % základného imania patrilo štátu.
On 30 September 2010 the IDA transferred its stake in Nauta to its wholly owned subsidiary MS Investment Fund (‘MS TFI’).
Dňa 30. septembra 2010 APR previedla svoj podiel v spoločnosti Nauta na svoju dcérsku spoločnosť MS Investment Fund („MS TFI“), ktorá je v stopercentnom vlastníctve spoločnosti Nauta.
On 25 October 2010 MS TFI transferred the shares to its sub-fund MARS Investment Fund.
Dňa 25. októbra 2010 previedla spoločnosť MS TFI podiely na svoj podfond MARS Investment Fund.
As a result of those transactions the IDA remains the majority shareholder in Nauta.
Výsledkom týchto transakcií bolo, že APR ostala väčšinovým akcionárom spoločnosti Nauta.
The current minority shareholders are Nauta's employees (3,19 %) and the Treasury (3,66 %).
Súčasnými menšinovými akcionármi sú zamestnanci spoločnosti Nauta (3,19 %) a štát (3,66 %).
The proceeds from the bond issue were intended to cover not just the purchase of the assets but also their adaptation and modernisation deemed necessary before Nauta could move its operations to a new location.
Výnos z emisie dlhopisov bol určený nielen na pokrytie samotného odkúpenia aktív, ale aj na ich úpravu a modernizáciu, ktoré sa považovali za nevyhnutné ešte skôr, ako spoločnosť Nauta mohla presunúť svoje prevádzky na nové miesto.
The value of the bonds was higher than the value of the assets acquired to provide for this additional expenditure.
Hodnota dlhopisov bola vyššia ako hodnota aktív získaných s cieľom pokryť tieto dodatočné výdavky.
Warsaw Interbank Offered Rate.
Varšavská ponúkaná medzibanková sadzba na pôžičky.
Commission Decision C(2012) 5057 final of 25 July 2012 on the State aid SA.33114 (2012/C) (ex. 2011/NN) Alleged aid to CRIST Shipyard (OJ L 12, 16.1.2013, p. 38-50).
Rozhodnutie Komisie C(2012) 5057 v konečnom znení z 25. júla 2012 o štátnej pomoci č. SA.33114 (2012/C) (ex 2011/NN) – Poľsko – Údajná pomoc pre lodenice Crist, Ú. v. EÚ L 12, 16.1.2013, s. 38 – 50.
Valuation of land belonging to Gdynia Shipyard dated 4 March 2009.
Ocenenie pozemku patriaceho gdynským lodeniciam zo 4. marca 2009.
The Commission met the Polish authorities on 15 July 2010, 10 September 2010, 22 October 2010 and 6 December 2011.
Komisia sa stretla s poľskými orgánmi 15. júla 2010, 10. septembra 2010, 22. októbra 2010 a 6. decembra 2011.
An exchange of letters between Vice-President Almunia and the Minister for the Treasury, Mr Grad, on the liquidation procedure took place on 28 June 2011, 18 July 2011, 7 October 2011 and 25 October 2011.
Výmena listov medzi podpredsedom Európskej komisie Almuniom a poľským ministrom financií Gradom týkajúca sa postupu pri likvidácii sa uskutočnila 28. júna 2011, 18. júla 2011, 7. októbra 2011 a 25. októbra 2011.
The bonds were not redeemed by Nauta as originally scheduled on 30 November 2011.
Spoločnosť Nauta tieto dlhopisy spätne neodkúpila k 30. novembru 2011, ako sa pôvodne plánovalo.
The IDA agreed to postpone the redemption date until 30 November 2013 at an increased interest rate of 8,46 % p.a.
APR súhlasila s odkladom termínu splatenia do 30. novembra 2013 pri zvýšenej úrokovej sadzbe 8,46 % p. a.
A new contract between the IDA and Nauta was signed in November 2011 to extend the maturity of the bonds until 30 November 2013.
Nová zmluva medzi APR a spoločnosťou Nauta, ktorou sa predĺžila splatnosť dlhopisov do 30. novembra 2013, bola podpísaná v novembri 2011.
The interest rate was increased to 1 month WIBOR [9] plus a margin of 3,7 percentage points (8,46 % as of 14 December 2011) and additional collateral was given, including a mortgage on the acquired assets, in order to cover an increased default risk.
Úroková sadzba sa zvýšila na jednomesačný WIBOR [9] plus marža vo výške 3,7 percentuálneho bodu (8,46 % od 14. decembra 2011) a poskytla sa dodatočná zábezpeka vrátane hypotéky na získané aktíva na pokrytie zvýšeného kreditného rizika.
The first case concerned contemporaneous evidence of the public sale of a nearby plot in April 2009 where the auction starting price quoted in the press announcement corresponded to the commercial value of Nauta’s land per square metre as indicated in the 2009 valuation.
V prvom prípade išlo o dôkazy z daného obdobia týkajúce sa verejného predaja vedľajšieho pozemku, ktorý sa uskutočnil v apríli 2009. Vyvolávacia cena na dražbe, ktorá bola uvedená v tlačovej správe, vtedy zodpovedala obchodnej hodnote pozemku spoločnosti Nauta za jeden m2 uvedenej v ocenení z roku 2009.
The second case concerned the sale of another plot neighbouring the assets of Nauta in which a relatively small parcel of 0,5 hectare achieved a similar price per square metre.
V druhom prípade išlo o predaj iného pozemku susediaceho s aktívami spoločnosti Nauta, keď sa pomerne malý pozemok s rozlohou 0,5 hektára predal za podobnú cenu za jeden m2.
The validity of the assumptions contained in the business plan of 2009 was confirmed by the actual results of the company in the post-transaction period i.e. in 2010 and 2011.
Platnosť predpokladov uvedených v podnikateľskom pláne z roku 2009 potvrdili skutočné výsledky spoločnosti v období po transakcii, t. j. v rokoch 2010 a 2011.
Whereas, as a result of the economic crisis, sales revenues in 2010 were lower than planned, the company reported a sales profit of more than PLN 18 million although the business plan predicted a loss of PLN 33 million.
Kým v dôsledku hospodárskej krízy boli tržby v roku 2010 nižšie, ako sa plánovalo, spoločnosť vykázala zisk z predaja viac ako 18 miliónov PLN, hoci v podnikateľskom pláne sa predpovedala strata vo výške 33 miliónov PLN.
In line with the private investor test the Commission has analysed whether a hypothetical private creditor would have agreed to the extension of the bonds' maturity until November 2013.
Komisia skúmala na základe kritéria súkromného investora, či by hypotetický súkromný veriteľ súhlasil s predĺžením splatnosti dlhopisov do novembra 2013.
The Commission compared the expected return in two scenarios (1) forced redemption of the bonds in 2011 and (2) redemption in 2013.
Komisia porovnala dva scenáre očakávaných výnosov 1) nútené splatenie dlhopisov v roku 2011 a 2) splatenie v roku 2013.
The Commission notes that the expected return would be higher if the redemption period is extended until 2013.
Komisia poznamenáva, že očakávaný výnos by bol vyšší, pokiaľ by sa lehota splatenia predĺžila do roku 2013.
Even if Nauta defaulted in 2013 the collateral's value at that time is likely to be higher than in 2011.
Aj keby spoločnosť Nauta nesplatila dlhopisy do roku 2013, hodnota zábezpeky by bola v tom čase pravdepodobne vyššia ako v roku 2011.
Firstly, the quality of the collateral was improved by adding a new property.
Po prvé, kvalita zábezpeky sa zvýšila pridaním nového majetku.