natgillin/translations-raw huggingface dataset:
It does not agree with Germany in so far as the latter argues that the Impaired Assets Communication should not be applied.
Komisia nesúhlasí s Nemeckom v tom, že by sa nemalo uplatňovať oznámenie o zaobchádzaní so znehodnotenými aktívami.
Germany has in fact previously confirmed that WestLB would not have complied with regulatory minimum capital requirements any longer had it not been shielded by the state support measure [64].
Nemecko dokonca v minulosti potvrdilo, že podnik WestLB by už nedokázal spĺňať zákonné minimálne kapitálové požiadavky, pokiaľ by nebol podporovaný štátnymi opatareniami [64].
As regards its temporal scope, the Impaired Assets Communication must be applied to the asset transfer.
Čo sa týka časového rámca, oznámenie o zaobchádzaní so znehodnotenými aktívami sa musí uplatniť na prevod aktív.
The Commission recalls that it has to apply the law and guidelines in force at the time of the adoption of a decision, irrespective of the time at which the aid measures were designed or notified [65].
Komisia pripomína, že je povinná uplatňovať právne predpisy a usmernenia platné v čase prijatia rozhodnutia bez ohľadu na to, kedy došlo k návrhu, resp. oznámeniu príslušných opatrení štátnej pomoci [65].
In fact, in the context of the current financial crisis the Commission has previously applied the Impaired Assets Communication to measures notified before the publication of the communication [66].
V kontexte súčasnej finančnej krízy Komisia už aj v minulosti uplatnila oznámenie o zaobchádzaní so znehodnotenými aktívami na opatrenia oznámené pred uverejnením predmetného oznámenia [66].
In any event, the reasoning in the May 2009 Decision was to accept the nominal amount of the guarantee as the aid amount, which is not uncommon for impaired asset guarantees [67]; however, if that approach were to be applied in the present case, it would result in an amount that exceeded by far the aid amount established by the Impaired Assets Communication.
V každom prípade, dôvodenie v rozhodnutí z mája 2009 bolo založené na prijatí nominálnej sumy záruky za sumu štátnej pomoci, čo nie je nič výnimočné pri zárukách znehodnotených aktív [67], no ak by sme tento prístup uplatnili aj v predmetnom prípade, viedlo by to k sume, ktorá značne prevyšuje sumu štátnej pomoci určenú na základe oznámenia o zaobchádzaní so znehodnotenými aktívami.
The main issue thus remains the establishment of the amount of aid.
Hlavnou otázkou teda zostáva stanovenie výšky štátnej pomoci.
According to point 39 of the Impaired Assets Communication, aid is granted by an impaired asset measure in so far as the transfer value exceeds the market value of the total portfolio.
Podľa bodu 39 oznámenia o zaobchádzaní so znehodnotenými aktívami sa pri opatrení, ktoré sa vzťahuje na znehodnotené aktíva, poskytne štátna pomoc vtedy, ak je prevodná hodnota vyššia ako trhová hodnota celého portfólia.
In the November 2010 Decision the Commission calculated a preliminary aid amount of EUR 11 billion which did not consider mitigating factors.
Komisia vo svojom rozhodnutí z novembra 2010 vypočítala predbežnú sumu štátnej pomoci a stanovila ju na 11 mld. EUR. Táto suma však nezohľadňovala zmierňujúce faktory.
To that end, the Commission made an assessment of a likely market value for assets that were not trading in the market and relied on expert advice.
V tejto súvislosti Komisia na základe stanoviska odborných poradcov vypracovala posúdenie pravdepodobnej trhovej hodnoty aktív, s ktorými sa v tom čase neobchodovalo na trhu.
However, the Commission has been able, through in-depth analysis of the portfolio relying on the details of the final expert report, to refine its assessment.
Prostredníctvom hĺbkovej analýzy portfólia na základe podrobných informácií uvedených v záverečnej správe odborníkov bola Komisia schopná svoje posúdenie ešte viac spresniť.
Table 6 provides an overview of the market value, listed by sub-portfolio:
V tabuľke 6 sa uvádza prehľad trhových hodnôt rozčlenený podľa jednotlivých čiastkových portfólií.
Market value of the first asset transfer (billion EUR)
Trhová hodnota prvého prevodu aktív (v mld. EUR)
Commission's Market Value Estimate
(PH) Trhová hodnota – odhad Komisie
For the Securities portfolio as well as the ABS sub-portfolio of the Structured Securities portfolio, market values were either readily available or could be derived from valuations of proximity assets that had readily available market values (EUR 18,430 billion (that figure has been disaggregated: EUR 15,762 billion + EUR 2,770 billion – EUR 0,102 billion = EUR 18,430 billion
Čo sa týka portfólia cenných papierov a čiastkového portfólia cenných papierov krytých aktívami (ABS), ktoré patrí do portfólia štruktúrovaných cenných papierov, ich trhové hodnoty boli buď priamo k dispozícii, alebo ich bolo možné odvodiť na základe ocenení príbuzných aktív s ľahko dostupnými trhovými hodnotami [trhová hodnota predstavovala 18,430 mld. EUR v prípade portfólia cenných papierov (t. j. 15,762 mld. EUR + 2,770 mld. EUR + 0,102 mld. EUR = 18,430 mld. EUR
)) and EUR 2,9 billion respectively).
) a 2,9 mld. EUR v prípade čiastkového portfólia cenných papierov krytých aktívami].
For the lending portfolio, a severe stress scenario [68] was used as a market value proxy resulting in a EUR 748 million discount on undrawn commitments (total EUR 16,607 billion, that figure has been disaggregated: EUR 17,355 billion – EUR 0,748 billion = EUR 16,607 billion
V úverovom portfóliu sa pri stanovení substitučnej hodnoty použil nepriaznivý záťažový scenár [68], čo viedlo k zrážke na nevydaných záväzkoch vo výške 748 mil. EUR (celkovú hodnotu 16,607 mld. EUR možno rozčleniť takto: 17,355 mld. EUR – 0,748 mld.
For the European Super Seniors sub-portfolio, the original WestLB estimate of expected principal losses is deemed to be very conservative and close to a market value calculation.
Čo sa týka čiastkového portfólia European Super Seniors, pôvodný odhad očakávaných kapitálových strát, ktorý predložil podnik WestLB, sa považuje za veľmi konzervatívny a približne sa rovná výpočtu trhovej hodnoty.
As a result, the WestLB-inferred REV for the ESS portfolio could be used as a market value estimate (EUR 1,750 billion) [69].
V dôsledku toho možno skutočnú hospodársku hodnotu portfólia ESS, ktorú predložil podnik WestLB, použiť ako odhad trhovej hodnoty daného portfólia (1,750 mld. EUR) [69].
As regards the Phoenix Portfolio, which is a structured security with a complicated waterfall pay-off structure, an approximation of the market value can be made as follows: first, the mark-to-market (hereinafter called “MtM”) of the underlying collateral was deemed to be around 54 % (EUR 12,375 billion).
Čo sa týka portfólia Phoenix (štruktúrované cenné papiere so zložitou kaskádovitou štruktúrou splatnosti), možno jeho približnú trhovú hodnotu určiť takto: po prvé sa predpokladalo, že aktuálna trhová hodnota (ďalej len „MtM“) príslušného kolaterálu je približne na úrovni 54 % (12,375 mld. EUR).
Taking into consideration the available cash (EUR 1,325 billion to be added) and the likely cash outflows (about EUR 0,5 billion in an adverse, MtM-like scenario, to be subtracted), the market value can be estimated at approximately EUR 13,2 billion [70].
Po zohľadnení dostupnej hotovosti (treba pripočítať 1,325 mld. EUR) a pravdepodobných výstupných peňažných tokov (treba odpočítať približne 0,5 mld. EUR pri nepriaznivom scenári zohľadňujúcom aktuálnu trhovú hodnotu) možno predmetnú trhovú hodnotu odhadnúť na približne 13,2 mld. EUR [70].
If one compares the total amount (EUR 52,887 billion) to the transfer value (EUR 68,116 billion), the aid amount is established, from which some mitigating factors have to be deducted.
Na základe porovnania celkovej sumy (52,887 mld. EUR) a prevodnej hodnoty (68,116 mld. EUR) možno stanoviť sumu štátnej pomoci, od ktorej treba odpočítať príslušné zmierňujúce faktory.
The mitigating factors are the above-mentioned (recital 93) EUR 3,267 billion for the EAA's capital; EUR 882 million through foregoing grandfathered liabilities; and EUR 268 million through the transfer of Credit-Linked Notes inside the Phoenix structure.
Zmierňujúce faktory sú uvedené v predchádzajúcom texte (odôvodnenie 93): kapitál banky EAA v hodnote 3,267 mld.
Therefore the state aid amount totals EUR 10,812 billion, i.e. EUR 15,229 billion - EUR 4,417 billion.
EUR, zrieknutie sa zdedených záväzkov v hodnote 882 mil. EUR a prevod úverovo viazaných poukážok v rámci štruktúry portfólia Phoenix v hodnote 268 mil. EUR. Celková výška štátnej pomoci je teda 10,812 mld. EUR, t. j. 15,229 mld. EUR – 4,417 mld. EUR.
That aid amount includes the guarantees provided by the WestLB shareholders to cover the losses of the EAA (see recitals 33 to 40) because those guarantees will replace the engagement that the Bund has given by acquiring the assets from WestLB via the EAA.
Predmetná suma štátnej pomoci zahŕňa záruky poskytnuté akcionármi podniku WestLB na pokrytie strát EAA (pozri odôvodnenia 33 až 34), lebo tieto záruky nahradia záväzok, ktorý na seba prevzal zväz pri prevode aktív z podniku WestLB prostredníctvom banky EAA.
It should be recalled that pursuant to the FMStFG the Bund must be compensated by the shareholders for any losses crystallising in the future.
Treba pripomenúť, že podľa zákona FMStFG musia akcionári nahradiť zväzu všetky budúce straty.
Hence that liability of the Bund is in fact being replaced by a liability of the WestLB shareholders internally.
Ručenie zväzu sa teda v skutočnosti nahrádza vnútorným ručením akcionárov podniku WestLB.
However, that replacement does not have any effect vis-à-vis the beneficiary and to treat those guarantees as a separate source of aid would amount to double counting of the support.
Predmetná zámena však nemá žiadny vplyv na príjemcu, a tak ak by sa dané záruky považovali za samostatný zdroj pomoci, viedlo by to k dvojitému započítaniu príslušnej podpory.
Those guarantees therefore do not increase the aid amount in the first asset transfer to the EAA.
Dané záruky teda nezvyšujú sumu pomoci, ktorá sa poskytla v rámci prvého prevodu aktív na EAA.
f. THE SECOND ASSET TRANSFER - REPLENISHMENT OF THE EAA
f. DRUHÝ PREVOD AKTÍV – DOPLNENIE EAA
The second transfer concerns the potential replenishment of the EAA with all of WestLB's current assets and liabilities.
Druhý prevod aktív sa vzťahuje na potenciálne doplnenie EAA všetkými súčasnými aktívami a pasívami podniku WestLB.
It has to be borne in mind that only the transfer of the WestImmo carve-out portfolio to the EAA is certain to take place, while the transfer of assets and liabilities linked to the Verbundbank and Pfandbriefbank is merely a possibility.
Treba mať na pamäti, že s určitosťou sa uskutoční len prevod vyňatého portfólia WestImmo, no čo sa týka prevodu aktív a pasív súvisiacich so spoločnosťami Verbundbank a Pfandbriefbank, ide len o možnosť.
Furthermore, WestLB has put all its divisions and business units up for sale, and as a result related assets and liabilities may still be divested at market prices before 30 June 2012 and hence not be transferred to the EAA.
Okrem toho podnik WestLB ponúkol všetky svoje divízie a obchodné útvary na predaj, a tak pred 30. júnom 2012 môže ešte stále dôjsť k odpredaju súvisiacich aktív a pasív za trhové ceny, a v dôsledku toho by sa predmetné aktíva a pasíva nepreviedli na EAA.
The following assessment is, however, based on the precautious assumption that as of 30 June 2012, all of WestLB's current assets and liabilities will be transferred to the EAA.
Nasledujúce posúdenie sa však zakladá na obozretnom predpoklade, že k 30. júnu 2012 sa všetky súčasné aktíva a pasíva podniku WestLB prevedú na EAA.
In the case of WestImmo, a carve-out portfolio with assets and liabilities of around EUR [5,3-6,9] billion (HGB book value) will be spun off and transferred to the EAA.
V prípade spoločnosti WestImmo pôjde o odčlenenie a prevod vyňatého portfólia aktív a pasív v hodnote približne [5,3 – 6,9] mld. EUR (účtovná hodnota podľa zásad HGB) na EAA.
The market value has been established as indicated in Table 4 above.
Trhová hodnota vyňatého portfólia sa uvádza v tabuľke č. 4.
The Commission has assessed the figures for the market value and finds the explanation why that amount should be considered sufficiently prudent plausible.
Komisia posúdila údaje týkajúce sa trhovej hodnoty a dospela k vysvetleniu, prečo by sa stanovená suma mala považovať za dostatočne obozretnú.
Therefore it establishes the difference between transfer values and market values, i.e. the aid amount, for the WestImmo part of the second asset transfer to be EUR [300-800] million.
V dôsledku toho stanovila Komisia rozdiel medzi prevodnou a trhovou hodnotou (t. j. výšku štátnej pomoci) časti druhého prevodu aktív vzťahujúcej sa na spoločnosť WestImmo na [300 – 800] mil. EUR.
In addition, Germany submits that, if WestImmo, freed of the carve-out portfolio, cannot be sold as Pfandbriefbank but has to be transferred to the EAA, its transfer value would be equal to its market value.
Okrem toho zastáva Nemecko stanovisko, že ak po vyňatí daného portfólia zo spoločnosti WestImmo ju nebude možné predať ako spoločnosť Pfandbriefbank, ale bude sa musieť previesť na EAA, jej prevodná hodnota sa bude rovnať trhovej hodnote.
That submission seems plausible, given that Pfandbriefbank has deliberately been released from impaired assets.
Toto stanovisko je prijateľné vzhľadom na skutočnosť, že sa zo spoločnosti Pfandbriefbank zámerne odstránili znehodnotené aktíva.
In the case of WestLB, assets and liabilities of around EUR [120-150] billion (HGB book value) will be spun off. The portfolio market values have been established to be EUR [1,0-1,8] billion lower than their HGB book values, as indicated in Table 3 at recital 52.
V prípade podniku WestLB sa oddelia aktíva a pasíva v hodnote približne [120 – 150] mld. EUR (účtovná hodnota podľa zásad HGB).
The Commission has assessed the figures for the market value of the remaining WestLB assets and liabilities.
Ako sa uvádza v tabuľke č. 3 (odôvodnenie 47), trhová hodnota portfólia sa stanovila na sumu o [1,0 – 1,8] mld. EUR nižšiu, ako je účtovná hodnota daného portfólia stanovená podľa zásad HGB.
It did not identify any inconsistencies in the market valuation.
Komisia posúdila aj údaje týkajúce sa trhovej hodnoty zvyšných aktív a pasív podniku WestLB.
In fact, the Commission recalls that WestLB has been freed from impaired assets in the context of the first asset transfer, and that the resulting capital relief was quite large.
Pri overovaní stanovenej trhovej hodnoty Komisia nezistila žiadne nezrovnalosti. Komisia pripomína, že podnik WestLB bol oslobodený od znehodnotených aktív v rámci prvého prevodu aktív, v dôsledku čoho došlo k pomerne veľkému kapitálovému odbremeneniu.
Hence it does not seem surprising that the quality of the portfolio and so its market value is much better than that of the first transfer.
Nie je teda prekvapujúce, že predmetné portfólio má oveľa lepšiu kvalitu, a teda aj trhovú hodnotu ako v prípade prvého prevodu aktív.
Therefore the Commission accepts that the portfolio market values of the assets and liabilities are in total EUR [1,0-1,8] billion lower than the transfer values (HGB book values), and that the aid amount for the WestLB-part of the second asset transfer is hence equal to EUR [1,0-1,8] billion.
Komisia preto prijíma konštatovanie, že trhová hodnota portfólia aktív a pasív je celkovo o [1,0 – 1,8] mld. EUR nižšia, ako je jeho prevodná hodnota (t. j. účtovná hodnota stanovená podľa zásad HGB), a teda že výška štátnej pomoci za časť druhého prevodu aktív, ktorá sa vzťahuje na podnik WestLB, sa rovná [1,0 – 1,8] mld. EUR.
In total, the market values of the second asset transfer are EUR [1,3-2,6] billion lower than their transfer values.
Spolu je trhová hodnota druhého prevodu aktív o [1,3 – 2,6] mld. EUR nižšia ako jeho prevodná hodnota.
The total aid amount for the second asset transfer is hence EUR [1,3-2,6] billion.
Celková výška štátnej pomoci v rámci druhého prevodu aktív je teda [1,3 – 2,6] mld. EUR.
g. PROVISION OF LIQUIDITY SUPPORT BY THE WESTLB SHAREHOLDERS IN THE FIRST HALF OF 2012
g. POSKYTNUTIE PODPORY LIKVIDITY ZO STRANY AKCIONÁROV PODNIKU WESTLB V PRVEJ POLOVICI ROKA 2012
Once all assets of WestLB have been transferred into the EAA, the EAA will take care of their funding.
Po prevode všetkých aktív podniku WestLB na EAA sa o ich financovanie začne starať EAA.
Up to 30 June 2012 (that is, until the transfer takes place) the shareholders of WestLB will provide any liquidity support that is needed in order to ensure that the transfer of assets to the EAA occurs.
Do 30. júna 2012 (t. j. do uskutočnenia prevodu) sú akcionári podniku WestLB povinní v plnej miere poskytnúť podporu likvidity, ktorá je potrebná na zabezpečenie prevodu aktív na EAA.
Given the status of the WestLB shareholders as public authorities or entities under the ultimate control of public authorities to whom any decision to grant liquidity in the context of the transformation would be imputable, the measure stems from state resources.
Vzhľadom na to, že akcionármi podniku WestLB sú orgány verejnej správy alebo subjekty v plnej miere spadajúce do pôsobnosti orgánov verejnej správy, ktorým by prislúchali všetky rozhodnutia o poskytnutí likvidity v rámci transformácie, financovanie predmetného opatrenia pochádza zo štátnych prostriedkov.
As explained in recital 118, the characteristics of the banking sector in Germany are such that the provision of such an advantage would be apt to distort competition and also to affect trade between Member States.
Ako sa uvádza v odôvodnení 118, vzhľadom na charakteristické vlastnosti sektora bankovníctva v Nemecku je pravdepodobné, že poskytnutie danej podpory by narušilo hospodársku súťaž a ovplyvnilo obchod medzi členskými štátmi.
As a result, the provision of liquidity support by the WestLB shareholders in the first half of 2012 constitutes state aid.
Poskytnutie podpory likvidity zo strany akcionárov podniku WestLB v prvej polovici roka 2012 teda predstavuje štátnu pomoc.
h. CONCLUSION
h. ZÁVER
In sum, WestLB has obtained the following state aid measures:
Celkovo boli podniku WestLB poskytnuté tieto opatrenia štátnej pomoci:
Summary of aid measures
Opatrenia štátnej pomoci pre WestLB
Capital or capital-like measures
Kapitálové alebo príbuzné opatrenia
Aid element
Zložka štátnej pomoci
The risk shield for the Phoenix portfolio
Záruka na pokrytie rizík pre portfólio Phoenix
The capital injection in the context of the first asset transfer
Prísun kapitálu v rámci prvého prevodu aktív
The additional loss coverage by NRW for SPM bank
Dodatočné krytie strát banky SPM zo strany spolkovej krajiny Severné Porýnie-Vestfálsko
The first asset transfer
Prvý prevod aktív
The second transfer - replenishment of the EAA with WestImmo assets and liabilities (carve-out portfolio)
Druhý prevod aktív – doplnenie EAA aktívami a pasívami spoločnosti WestImmo (vyňaté portfólio)
The second transfer - replenishment of the EAA with WestLB assets and liabilities
Druhý prevod aktív – doplnenie EAA aktívami a pasívami podniku WestLB
Percentage of aid, compared with EUR 88,5 billion of RWAs (as of 30.12.2008)
Podiel štátnej pomoci v porovnaní s 88,5 mld. EUR rizikovo vážených aktív (k 30. 12. 2008)
Liquidity measures
Opatrenia na posilnenie likvidity
COMPATIBILITY OF THE AID WITH THE INTERNAL MARKET
2 ZLUČITEĽNOSŤ POMOCI S VNÚTORNÝM TRHOM
a. APPLICATION OF ARTICLE 107(3)(b) TFEU
a. UPLATŇOVANIE ČLÁNKU 107 ODS. 3 PÍSM. B) ZFEÚ
Article 107(3)(b) TFEU empowers the Commission to find that aid is compatible with the internal market if it is intended "to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State".
Článok 107 ods. 3 písm. b) Zmluvy o fungovaní EÚ oprávňuje Komisiu označiť určitú pomoc za zlučiteľnú s vnútorným trhom, pokiaľ je určená „na nápravu vážnej poruchy fungovania v hospodárstve členského štátu“.
The Commission has acknowledged that the global financial crisis can create a serious disturbance in the economy of a Member State and that measures supporting banks are apt to remedy that disturbance.
Komisia uznala, že celosvetová finančná kríza môže spôsobiť vážnu poruchu fungovania v hospodárstve členského štátu a že opatrenia na podporu bánk sú schopné napraviť túto poruchu.
That assessment has been confirmed in the Commission communication The recapitalisation of financial institutions in the current financial crisis: limitation of aid to the minimum necessary and safeguards against undue distortions of competition [72] (hereinafter called “the Recapitalisation Communication”), the Impaired Assets Communication and the Restructuring Communication.
Predmetné posúdenie potvrdila Komisia aj vo svojom oznámení „Rekapitalizácia finančných inštitúcií v súčasnej finančnej kríze: obmedzenie pomoci na nevyhnutné minimum a opatrenia proti neprimeranému narušeniu hospodárskej súťaže“ [72] (ďalej len „oznámenie o rekapitalizácii“), v oznámení o zaobchádzaní so znehodnotenými aktívami a v oznámení o reštrukturalizácii.
The Commission still considers that requirements for state aid to be approved pursuant to Article 107(3)(b) TFEU are fulfilled in view of the reappearance of stress in financial markets.
Komisia stále zastáva názor, že vzhľadom na opätovný výskyt napätia na finančných trhoch sú splnené požiadavky, na základe ktorých možno schváliť štátnu pomoc podľa článku 107 ods. 3 písm. b) Zmluvy o fungovaní EÚ.
In respect of the German economy that analysis has been confirmed in the Commission's approval of various measures undertaken by the German authorities to combat the financial crisis, in particular in the approval and prolongations of the German rescue package [75].
Pokiaľ ide o nemecké hospodárstvo, túto analýzu potvrdzuje aj skutočnosť, že Komisia schválila rôzne opatrenia, ktoré prijali nemecké orgány na boj proti finančnej kríze, predovšetkým pri schválení a predĺžení nemeckého záchranného balíka [75].
An uncontrolled breakdown of a bank such as WestLB could directly affect the financial markets and thus the entire economy of a Member State.
Nekontrolovaný bankrot takej banky, akou je napr. WestLB, by mohol priamo ovplyvniť finančné trhy, a teda aj celé hospodárstvo daného členského štátu.
In the light of the current fragile situation of the financial markets, the Commission continues to base its assessment of state aid measures in the banking sector on Article 107(3)(b) TFEU.
Vzhľadom na súčasnú nestabilnú situáciu na finančných trhoch Komisia naďalej posudzuje opatrenia štátnej pomoci v sektore bankovníctva na základe článku 107 ods. 3 písm. b) Zmluvy o fungovaní EÚ.
b. COMPATIBILITY OF THE IMPAIRED ASSET MEASURES
b. ZLUČITEĽNOSŤ OPATRENÍ TÝKAJÚCICH SA ZNEHODNOTENÝCH AKTÍV
For the reasons explained in recitals 125 and 126, the compatibility of the first asset transfer to the EAA has to be assessed on the basis of the Impaired Assets Communication.
Pre dôvody uvedené v odôvodneniach 125 a 126 sa zlučiteľnosť prvého prevodu aktív na EAA musí posudzovať na základe oznámenia o zaobchádzaní so znehodnotenými aktívami.
The compatibility assessment focuses on whether the asset transfer takes place above the market value but without exceeding the real economic value as defined in point 40 of the Impaired Assets Communication.
Posúdenie zlučiteľnosti sa zameriava na to, či sa prevod aktív uskutočňuje nad rámec trhovej ceny, no bez toho, aby sa prekročila skutočná ekonomická hodnota vymedzená v bode 40 oznámenia o zaobchádzaní so znehodnotenými aktívami.
In order for the aid measure to be compatible the transfer value should, according to point 41 of the Impaired Assets Communication, not exceed the REV and the transfer delta would be zero.
Podľa bodu 41 oznámenia o zaobchádzaní so znehodnotenými aktívami je opatrenie pomoci zlučiteľné vtedy, keď prevodná hodnota neprekračuje skutočnú hospodársku hodnotu, t. j. prevodný rozdiel sa rovná nule.
The following assessment focuses first on the amount of the transfer delta (see recitals 144 to 159).
Nasledujúce posúdenie sa najprv zameriava na výšku prevodného rozdielu (pozri odôvodnenia 144 až 159).