natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The adequacy of the low capitalisation which in the initial restructuring plan was expected at the end of the restructuring period (Tier 1 ratio of [around 9] %) was questionable in particular in light of (a) the cyclical and volatile nature of HSH’s business profile, which called for an additional capital buffer to absorb recurring increased correlated losses, (b) the impact on HSH’s capital of the financial crisis [75] and (c) the introduction of the new Basel III rules, which will very substantially raise the new minimum capital levels [76] required by the regulators.
Bolo otázne, či predpokladaná nízka kapitalizácia, ktorá sa v pôvodnom pláne reštrukturalizácie predpokladala na konci reštrukturalizačnej fázy (podiel kapitálu Tier 1 vo výške [približne 9] %), je primeraná, najmä pokiaľ ide o tieto body: a) cyklický a volatilný charakter obchodného profilu HSH, ktorý si vyžaduje dodatočnú kapitálovú rezervu na absorbovanie opakujúcich sa, zvýšených korelovaných strát; b) účinky finančnej krízy na kapitál HSH [75] a c) zavedenie nových pravidiel podľa dohody Bazilej III, ktorými sa výrazne zvýši nová regulačne požadovaná minimálna výška kapitálu [76].
It can also be assumed that market operators, and in particular institutions likely to provide unsecured wholesale funding, will expect higher capital ratios.
Okrem toho treba predpokladať, že účastníci trhu a najmä inštitúcie, ktoré na peňažnom a kapitálovom trhu pravdepodobne ponúkajú nezabezpečené finančné prostriedky, očakávajú vyššie kapitálové kvóty.
The further reduction of HSH’s risk profile, profit retention and the EUR 500 million capital increase in 2013 will materially improve HSH’s capitalisation.
Ďalšie zníženie rizikového profilu HSH, zadržanie zisku a zvýšenie kapitálu o 500 mil. EUR v roku 2013 výrazne zlepšia kapitalizáciu HSH.
At the end of 2014 HSH’s common equity ratio is expected to be above 10 % and the Tier 1 ratio above 12 %.
Na konci roku 2014 by mohla jej kvóta vlastného kapitálu prekročiť 10 % a podiel kapitálu Tier 1 presiahnuť 12 %.
Those figures compare to [around 7] % and [around 9] % levels in the initial plan for the same ratios.
Na porovnanie, v pôvodnom pláne reštrukturalizácie sa plánovali hodnoty týchto pomerov vo výške [približne 7] % resp. [približne 9] %.
They are more in line with the newly emerging capital standards for banks.
Hodnoty v novom pláne reštrukturalizácie skôr zodpovedajú novým kapitálovým normám pre banky.
Although part of that improvement is also linked to the still significant reduction in risk weighted assets created by the risk shield, the capital position would improve in any event.
Časť týchto zlepšení síce stále súvisí s ešte výraznejším zredukovaním rizikovo vážených aktív, ktoré je podmienené pokrytím rizík, kapitálová štruktúra by sa však v každom prípade zlepšila.
The improvement has to be put in the context of the reduction of the risk profile of HSH’s balance sheet, and in particular the reduction in the proportion of highly cyclical assets.
Toto zlepšenie treba vnímať v spojitosti so zmenšením rizikového profilu súvahy HSH a najmä v spojitosti so znížením podielu cyklických aktív.
Furthermore, one of the requirements to be imposed by the Commission as a condition for finding that the risk shield’s remuneration and claw-back are compatible is that HSH cannot cancel the risk shield if that cancellation would lead to a decrease in the common equity ratio below set levels through the restructuring period, and in particular below 10 % as of 31 December 2014 (see recital 203).
Okrem toho jedna z požiadaviek týkajúcich sa zlučiteľnosti odmeny za záruku na pokrytie rizík a vrátenia poskytnutých prostriedkov s vnútorným trhom, ktoré vyhlásila Komisia, znela, že HSH nesmie vypovedať záruku na pokrytie rizík, ak by to viedlo k tomu, že kvóta vlastného kapitálu (common equity ratio) by počas reštrukturalizačnej fázy klesla pod stanovené hodnoty, a predovšetkým, ak by klesla k 31. decembru 2014 pod 10 % (pozri odôvodnenie 203).
That safeguard ensures that HSH is able to maintain adequate levels of capitalisation throughout the restructuring period even in the event of the economic situation deteriorating.
Takto sa zabezpečí, aby HSH bola schopná počas reštrukturalizačnej fázy zachovať primeranú kapitalizáciu aj v prípade, ak dôjde k zhoršeniu hospodárskej situácie.
The mechanism should help HSH regain the confidence of market counterparties.
Tento mechanizmus by mal prispieť k tomu, aby HSH znovu získala na trhu dôveru obchodných partnerov.
HSH’s plan provides that it will fully exit the guarantee by [2014-2016], at which point the common equity ratio is expected to be [> 10] %.
Zmenený plán reštrukturalizácie HSH predpokladá, že HSH v období [2014 – 2016] úplne odstúpi od záruky, potom by kvóta vlastného kapitálu mohla dosiahnuť [> 10] %.
To conclude, the capital position of HSH is improved by the proposed measures so that it is aligned with newly emerging international standards.
Na záver možno konštatovať, že kapitálová štruktúra HSH sa prostredníctvom navrhovaných opatrení zlepší tak, aby bola v súlade s novými medzinárodnými normami.
The improved capital ratios and the higher resistance to stress will have a positive impact on HSH’s funding costs in the mid-term.
Zlepšené kapitálové kvóty a vyššia odolnosť v záťažových situáciách budú mať pre HSH priaznivý strednodobý účinok na náklady na financovanie.
Planning assumptions
Prognózy plánovania
The Decision initiating the procedure (recitals 60 and 63) raised doubts over the sustainability of certain assumptions used in HSH’s planning.
V rozhodnutí o začatí konania (body 60 a 63) sa vyjadrili pochybnosti o spoľahlivosti určitých prognóz, z ktorých vychádzalo plánovanie HSH.
Those doubts related in particular to assumptions for (a) the growth of the main business segments; (b) the growth of non-interest income; (c) margins on the key business segments; and (d) the evolution of loan loss provisions.
Tieto pochybnosti sa týkali najmä prognóz pre a) rast najdôležitejších obchodných segmentov; b) rast príjmov nepochádzajúcich z výnosov z úrokov; c) marže v najdôležitejších obchodných segmentoch a d) vývoj prevencie rizika.
The Commission considered the growth assumptions, especially in the shipping, transportation and corporate segments, too optimistic.
Komisia považovala prognózy hospodárskeho rastu za príliš optimistické predovšetkým v segmentoch lodnej dopravy, dopravy a poskytovania služieb firemným klientom.
The ability of HSH to achieve the planned total income was therefore questioned.
Schopnosť HSH dosiahnuť plánované celkové výnosy bola spochybnená.
The revised restructuring plan is, however, based on more reasonable growth assumptions for the shipping and the corporate segments (see Table 5 above).
Zmenený plán reštrukturalizácie však vychádza z prognóz primeraného rastu v segmentoch lodnej dopravy a finančných služieb pre firemných klientov (pozri tabuľku č. 5).
Furthermore, since HSH is now exiting the aircraft financing business, the issue of growth in that segment has also been addressed.
Keďže HSH teraz prestane poskytovať služby v oblasti financovania lietadiel, miera rastu v tomto segmente už nie je dôležitá.
HSH has also revised its assumptions for the growth of its non-interest income.
HSH okrem toho zrevidovala svoje prognózy pre rast príjmov nepochádzajúcich z výnosov z úrokov.
On average over the period 2010 to 2014, non-interest income is expected to represent about [7-12] % of net interest income for the core bank.
Predpokladá sa, že príjmy ústrednej banky, ktoré nepochádzajú z výnosov z úrokov, budú v období 2010 – 2014 tvoriť v priemere asi [7 – 12] % čistého príjmu z úrokov.
That target should be achievable in light of HSH’s plan to improve the cross-selling of products between its financial markets division and other business units.
Vzhľadom na zámer HSH zlepšiť krížový predaj produktov medzi segmentmi finančného trhu a inými obchodnými oblasťami sa tento cieľ javí ako dosiahnuteľný.
The Decision initiating the procedure questioned the margins assumptions used in the original planning.
V rozhodnutí o začatí konania sa vyjadrili pochybnosti v súvislosti s prognózami marží stanovenými v pôvodnom pláne reštrukturalizácie.
However new business margins as of end 2010 were in fact higher than initially expected and planning assumptions were adequately adjusted to reflect that fact.
Nové obchodné marže na konci roka 2010 však boli v skutočnosti vyššie, než sa pôvodne predpokladalo, a podľa toho sa prispôsobili prognózy plánovania.
Overall conclusion on HSH’s long-term viability
Záver o dlhodobej životaschopnosti HSH
The Decision initiating the procedure questioned HSH’s ability to withstand the next economic downturn without having recourse once again to State aid, and therefore its long-term viability.
V rozhodnutí o začatí konania sa vyjadrili pochybnosti o tom, či bude HSH schopná prekonať najbližšiu recesiu bez toho, aby musela znovu využiť štátnu pomoc, a tým sa spochybnila jej dlhodobá životaschopnosť.
That scepticism was based on the following weaknesses: (a) a fragile funding structure, and in particular a large upcoming funding gap and a chronic shortage of USD-denominated funding, (b) a focus on cyclical and volatile activities likely to create recurring large combined losses, and (c) too low a capitalisation to be able to absorb such losses.
Dané pochybnosti sa zakladali na týchto slabých miestach: a) krehkej štruktúre financovania a najmä na uvedených veľkých medzerách vo financovaní, ako aj na trvalom nedostatku financovania v USD; b) ťažisku na cyklických a volatilných činnostiach, ktoré pravdepodobne vedú k opakujúcim sa veľkým, korelovaným stratám a c) príliš malej kapitalizácii na vyrovnanie týchto strát.
However, the proposed additional measures included in the modified restructuring plan address the Commission’s doubts.
Návrhy doplnkových opatrení, ktoré obsahuje zmenený plán reštrukturalizácie, však majú predpoklady na to, aby tieto pochybnosti Komisie odstránili.
The new plan has been built using more realistic and credible assumptions and therefore gives a more reliable view of HSH’s viability.
Zmenený plán reštrukturalizácie je postavený na realistickejších prognózach, ktoré možno s väčšou pravdepodobnosťou uskutočniť, a preto poskytuje spoľahlivejší obraz životaschopnosti HSH.
The resulting picture is that of a bank which by the end of the restructuring period will be adequately capitalised, with a lower proportion of its operations focused on highly cyclical segments and a stabilised, albeit still challenging, funding position, but with monitoring tools (the net stable funding ratio and USD funding proportion) that should help maintain the focus on continual improvement in the medium term.
Z plánu vyplýva obraz banky, ktorá bude na konci reštrukturalizačnej fázy primerane vybavená kapitálom, menším podielom transakcií zameraných na silno cyklické segmenty a stabilizovanou, ale ešte stále zložitou štruktúrou financovania, pričom kontrolné nástroje (pomer čistého stabilného financovania a podiel financovania v USD) by mali prispieť k tomu, aby sa HSH strednodobo koncentrovala na trvalé zlepšovanie v tejto oblasti.
On that basis, HSH should now have the capital base and the funding position necessary to be able to withstand an economic downturn without recourse to state aid.
HSH by teda mala disponovať kapitálovými rezervami a nevyhnutnou štruktúrou financovania, aby dokázala prekonať recesiu bez čerpania štátnej pomoci.
Regarding the overall profitability of HSH, the modified restructuring plan shows that HSH’s return on equity during the restructuring period reaches [5-10] % in 2014 [77].
Vzhľadom na celkovú životaschopnosť HSH zmenený plán reštrukturalizácie ukazuje, že návratnosť vlastného kapitálu dosiahne počas reštrukturalizačnej fázy v roku 2014 [5 – 10] % [77].
That figure is low in absolute terms, but should be more stable as a result of HSH’s significantly lower risk profile.
V absolútnych číslach je toto percento nízke, v dôsledku výrazne nižšieho rizikového profilu HSH by však malo byť stabilnejšie.
It should therefore be viewed as much improved compared to the levels observed in the 10 years preceding the crisis.
Malo by sa preto považovať za výrazné zlepšenie v porovnaní s percentami, ktoré boli stanovené desať rokov pred krízou.
Own contribution and burden sharing by minority shareholders
Vlastný príspevok menšinových akcionárov a zapojenie do rozdelenia bremena
The Restructuring Communication indicates that, in order to limit the distortions of competition and to prevent moral hazard, (a) restructuring costs and (b) the aid amount should be limited, and there should be a significant own contribution.
Podľa oznámenia o reštrukturalizácii by sa mali obmedziť a) náklady na reštrukturalizáciu a súčasne b) výška pomoci; okrem toho je potrebný významný vlastný príspevok, aby sa obmedzili narušenia hospodárskej súťaže a zabránilo morálnemu hazardu.
The Restructuring Communication states further that, in order to keep the aid limited to a minimum banks should first use their own resources to finance the restructuring.
Banky by podľa oznámenia o reštrukturalizácii ďalej mali použiť na financovanie reštrukturalizácie najprv vlastné prostriedky, aby sa pomoc obmedzila na nevyhnutné minimum.
The costs associated with the restructuring should not be borne only by the State but also by those who invested in the institution.
Náklady spojené s reštrukturalizáciou by nemal znášať výlučne štát, ale aj tí, ktorí do HSH investovali.
These include shareholders and subordinated bondholders.
Patria k nim akcionári a vlastníci podradených dlhopisov.
Own contribution, burden sharing and aid limited to the minimum
Vlastný príspevok, rozdelenie bremena a obmedzenie pomoci na nevyhnutné minimum
In recital 65 of the Decision initiating the procedure, the Commission noted that the volume of the divestments that were to serve as the institution’s own contribution was vague.
Komisia v bode 65 rozhodnutia o začatí konania konštatovala, že nie je jasne uvedený rozsah vlastného príspevku, ktorý by sa mal poskytnúť vo forme navrhovaných predajov.
Germany has given a commitment that HSH will sell [100-120] subsidiaries by the end of the restructuring period.
Nemecko sa zaviazalo, že HSH do konca reštrukturalizačnej fázy predá [100 – 120] dcérskych spoločností.
Besides, HSH has already sold [30-40] of those [100-120] subsidiaries and expects to have completed all sales by […] at the latest.
HSH už predala [30 – 40] z týchto [100 – 120] dcérskych spoločností a predpokladá, že všetky sa predajú najneskôr do […].
The revenues and profits generated will be used to cover restructuring costs.
Dosiahnuté príjmy a zisky sa použijú na pokrytie nákladov na reštrukturalizáciu.
The financial participations to be sold are listed in Annex III and include, among others, HSH Real Estate AG, […], DekaBank and […], which are HSH’s largest subsidiaries.
Finančné podiely, ktoré sa majú predať, sú uvedené v prílohe II a zahŕňajú HSH Real estate AG […], DekaBank a […], najväčšie dcérske spoločnosti HSH.
Further, Germany has given a commitment that HSH will not engage in any acquisition until 31 December 2014.
Nemecko ďalej súhlasilo, že do 31. decembra 2014 neuskutoční HSH žiadne akvizície.
The Commission considers that the own contribution measures set out in recitals 239 and 240 do not ensure that in HSH’s current financial circumstances it is providing the maximum contribution of its own to the costs of the restructuring.
Komisia zastáva názor, že opatrenia týkajúce sa vlastného príspevku uvedené v odôvodneniach 239 a 240 nezaručujú, aby HSH za súčasných finančných okolností poskytla najväčší možný vlastný príspevok k nákladom na reštrukturalizáciu.
In particular, the Commission considers that, in line with point 26 of the Restructuring Communication, in a restructuring context the discretionary offset of losses by beneficiary banks (for example by releasing reserves or reducing equity) in order to guarantee the payment of dividends and coupons on outstanding subordinated debt, is in principle not compatible with the objective of limiting the aid amount to the minimum.
V súlade s bodom 26 oznámenia o reštrukturalizácii sa Komisia predovšetkým domnieva, že vyrovnanie strát súvisiace s reštrukturalizáciou, ktoré sa uskutočňuje z vlastného rozhodnutia bánk prijímajúcich pomoc (napríklad rozpustením rezerv alebo znížením vlastného kapitálu) ako záruka vyplatenia dividend a kupónov vydaných na základe nesplateného podriadeného dlhu, nie je v zásade zlučiteľné s cieľom obmedzenia pomoci na nevyhnutné minimum.
In particular financial instruments with equity components should participate in losses incurred.
Na vzniknutých stratách by sa mali podieľať predovšetkým finančné nástroje s prvkami vlastného kapitálu.
As Germany refuses to propose additional own contribution measures, the aid measure cannot be approved as compatible under Article 7(3) of Regulation (EC) No 659/1999.
Keďže Nemecko odmieta navrhnúť doplňujúce opatrenia súvisiace s vlastným príspevkom, pomoc podľa článku 7 ods. 3 nariadenia (ES) č. 659/199 nemožno vyhlásiť za zlučiteľnú s vnútorným trhom.
Such measures can, however, be imposed by attaching conditions to the Decision.
Takéto opatrenia sa však môžu nariadiť.
Thus, during the restructuring phase, the Commission should impose the condition that HSH must not make any payments in respect of profit-related equity instruments (such as hybrid financial instruments and profit participation certificates), in so far as those payments are not owed on the basis of a contract or the law.
Komisia preto nariaďuje HSH, že počas reštrukturalizačnej fázy nesmie uhradiť nijaké nástroje vlastného kapitálu závislé od zisku (napr. zmiešané finančné nástroje, pôžitkové listy), kým k tomu nebude zmluvne alebo právne zaviazaná.
As part of such a dividend ban the Commission also considers that if HSH’s balance sheet, without the adjustment of reserves and retained earnings, shows a loss, those instruments must participate in the loss.
Podľa názoru Komisie je súčasťou takéhoto zákazu vyplácania dividend aj to, aby sa aj tieto nástroje podieľali na stratách, ak by súvaha HSH bez zrušenia rezerv vykazovala stratu.
There should be no participation in losses brought forward from previous years.
Nemalo by dôjsť k účasti na prevodoch strát z predchádzajúcich rokov.
In order to ensure that the owners of HSH participate to the maximum extent in the reconstitution of an adequate capital basis over the restructuring period (see recitals 229 to 231 above), the Commission would also consider any dividend payment over the restructuring period to be against the principles of keeping state aid to the minimum necessary.
S cieľom zabezpečiť, aby sa vlastníci banky počas reštrukturalizačnej fázy čo najviac podieľali na obnovení primeranej kapitálovej základne (pozri odôvodnenia229 až 231), Komisia by považovala za porušenie zásady obmedzenia pomoci na nevyhnutné minimum aj všetky výplaty dividend počas reštrukturalizačnej fázy.
Therefore the Commission takes the view that HSH should not pay dividends in the period up to and including the 2014 financial year.
Komisia preto zastáva názor, že HSH by do konca účtovného roka 2014 vrátane nemala vyplácať dividendy.
Burden sharing by minority shareholders
Zapojenie menšinových akcionárov do rozdelenia bremena
In the Decision initiating the procedure (recitals 66 to 72), the Commission took the preliminary view that the minority shareholders who had not participated in the recapitalisation of HSH in May 2009 had not seen their stakes sufficiently diluted.
V rozhodnutí o začatí konania (body 66 až 72) zaujala Komisia predbežné stanovisko, že sa nedostatočne znížila hodnota podielov menšinových akcionárov, ktorí sa v máji 2009 nezúčastnili na rekapitalizácii.
The original restructuring plan did not include burden sharing sufficient to allow the aid to HSH to be considered compatible.
V pôvodnom pláne reštrukturalizácie sa totiž neplánovalo žiadne primerané rozdelenie bremena, ktoré by umožňovalo posúdiť pomoc poskytnutú HSH ako zlučiteľnú s vnútorným trhom.
Further, the Commission questioned whether the minority shareholders themselves might have benefited from the state aid by maintaining excessively high shareholdings in HSH.
Komisia ďalej položila otázku, či existuje pravdepodobnosť, že menšinoví akcionári boli prostredníctvom štátnej pomoci zvýhodnení tým, že si v HSH ponechali nadmerne vysoké podiely.
The Commission concluded that the measure might include potential indirect aid to the minority shareholders, which might be unlawful if mechanisms to achieve adequate burden sharing were not put in place (recital 73).
Komisia dospela k záveru, že toto opatrenie zahŕňalo potenciálnu nepriamu pomoc poskytnutú menšinovým akcionárom, ktorá by nemohla byť zlučiteľná s vnútorným trhom, pokiaľ by sa nezriadili mechanizmy na zaručenie primeraného rozdelenia bremena (bod 73 rozhodnutia o začatí konania).
The Commission responses to comments by Germany and third parties
Odpoveď Komisie na stanoviská Nemecka a tretích strán
The savings banks associations have asserted that the Commission has not investigated secondary indirect aid effects in any previous recapitalisation case (see recital 129); the Commission points out that it has in fact investigated indirect aid in a great variety of aid measures in a number of decisions [78].
Komisia predovšetkým konštatuje, že na rozdiel od stanoviska zväzov sporiteľní, v ktorom sa tvrdí, že doteraz v nijakom inom prípade pomoci týkajúcej sa rekapitalizácie nepreskúmala sekundárne účinky nepriamej pomoci (pozri odôvodnenie 130), nepriama pomoc bola veľmi dobre preskúmaná v rámci série uznesení, resp. rozhodnutí [78] v súvislosti so širokým spektrom opatrení pomoci.
The Commission recalls that according to settled case-law, Article 107(1) TFEU does not distinguish between measures of state intervention by reference to their causes or aims but defines them in relation to their effects [79].
Komisia pripomína, že podľa ustálenej judikatúry článok 107 ods. 1 ZFEÚ nerozlišuje štátne zásahy vzhľadom na ich dôvody a ciele, ale so zreteľom na ich účinky [79].
The origin of the advantage indirectly conferred on the minority shareholders was the renunciation by the public-sector owners of that additional shareholding in HSH which they would have received if the price of the new shares had been determined correctly.
Výhoda nepriamo poskytnutá menšinovým akcionárom vznikla tým, že verejní vlastníci sa zriekli dodatočných podielov v HSH, ktoré by dostali, ak by sa správne stanovila cena nových podielov.
There is a causal link between the aid granted through state resources to HSH and the advantage to the minority shareholders.
Medzi pomocou HSH poskytnutou zo štátnych prostriedkov a výhodou pre menšinových akcionárov existuje príčinná súvislosť.
The Commission also disagrees with the statement that the advantage to the minority shareholders is not imputable to the State because the decision about the recapitalisation, including the number of shares and the share price, was taken by the shareholders’ meeting (see recital 128).
Komisia sa okrem toho nestotožňuje s názorom, že výhoda pre menšinových akcionárov sa nemá započítať štátu, pretože rozhodnutie o rekapitalizácii, ako aj o počte podielov a ich cene sa prijalo na valnom zhromaždení podielových vlastníkov (pozri odôvodnenie 129).
At that meeting the public-sector owners were present as shareholders, and acted in their function as public bodies [80].
Na uvedenom zhromaždení však boli verejní vlastníci zastúpení ako podieloví vlastníci a konali vo funkcii verejných inštitúcií [80].
There was a political discussion on the future of HSH at that time.
Z tohto vyplýva, že v tom čase prebiehala politická diskusia o budúcnosti HSH.