natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In particular, Austria provided information and comparative market data on the basis of which it argues that the 2012 measures comply with the requirements of the Recapitalisation Communication and the Communication from the Commission on the application, from 1 January 2012, of State aid rules to support measures in favour of banks in the context of the financial crisis [35] ("2011 Prolongation Communication").
Rakúsko poskytlo hlavne informácie a komparatívne trhové údaje, na základe ktorých argumentovalo, že opatrenia z roku 2012 splnili požiadavky oznámenia o rekapitalizácii a oznámenia Komisie o uplatňovaní pravidiel štátnej pomoci na podporné opatrenia v prospech bánk v súvislosti s finančnou krízou od 1. januára 2012 [35] (ďalej len „opatrenie o predĺžení z roku 2011“).
As regards the 2012 recapitalisation measure, the company value of ÖVAG (a non-listed bank) prior to the 2012 recapitalisation was estimated on the basis of an appropriate market-based valuation approach, which was a peer group price-to-book (P/B) approach.
Pokiaľ ide o kapitálovú injekciu z roku 2012, podniková hodnota ÖVAG (podnik, ktorý nie je kótovaný na burze) pred kapitálovou injekciou v roku 2012 bola určená na základe primeraného hodnotiaceho prístupu s orientáciou na trh, ktorý sa zakladal na pomere trhovej ceny k účtovnej cene porovnateľnej skupiny.
On the basis of the observable market data for an appropriate peer group, [36] Austria determined a P/B-multiple, leading to a company value in the range of EUR [270-300] million to EUR [320-360] million. After the recapitalisation by the Volksbanken is taken into account, the company value would range from EUR [500-530] million to EUR [550-580] million and translate to a price per share of EUR [3-4]. Since Austria subscribed the shares at the price of EUR 2,2, the effective discount ranges from [35 % to 45 %].
Na základe zistených trhových údajov pre vhodnú podobnú skupinu [36] stanovilo Rakúsko pomer trhovej ceny k účtovnej cene (Price/Book-multiple), na základe ktorého sa potom hodnota podniku odhadla v rozpätí [270 – 300] mil. EUR až [320 – 360] mil. EUR. So zohľadnením kapitálovej injekcie pre banky typu Volksbank by podniková hodnota dosiahla od [500 – 530] mil. EUR do [550 – 580] mil. EUR, z čoho by vyplynula cena za jednu akciu [3 – 4] EUR. Keďže Rakúsko upísalo akcie za cenu 2,2 EUR, efektívna zľava sa pohybuje od [35 % do 45 %].
Austria considers that the application of that discount adequately addresses the requirements stipulated in the point 8 of the 2011 Prolongation Communication that State capital injections should be subscribed at a sufficient dilution-adjusted discount.
Podľa názoru Rakúska táto zľava spĺňa požiadavku uvedenú v bode 8 oznámenia o predĺžení z roku 2011, podľa ktorej má byť štátny kapitál upísaný s dostatočnou zľavou z ceny akcie (už prispôsobenej na efekt „zriedenia“).
As regards the asset guarantee, Austria argues that it is a measure which aims solely at increasing ÖVAG's capital by EUR 100 million. Since it is comparable to recapitalisation and remunerated at 10 % p. a., it is compliant with the Recapitalisation Communication.
Pokiaľ ide o záruku za aktíva, Rakúsko argumentuje, že slúžila výlučne na zvýšenie kapitálu ÖVAG o 100 mil. EUR. Keďže je porovnateľná s kapitálovou injekciou a bola odmenená 10 % p. a., je v súlade s oznámením o rekapitalizácii.
Austria is of the opinion that the restructuring plan ensures that ÖVAG's long-term viability is restored, that ÖVAG provides a sufficient own contribution to the restructuring costs and that distortions of competition are limited by substantial structural and behavioural measures.
Podľa názoru Rakúska plánom reštrukturalizácie sa zabezpečilo, aby spoločnosť ÖVAG mohla opäť dosiahnuť dlhodobú životaschopnosť, prispieť dostatočným vlastným príspevkom k nákladom na reštrukturalizáciu a hlboké štrukturálne opatrenia spolu s dodržiavaním etických princípov pomôžu obmedziť možné narušenie hospodárskej súťaže na minimum.
Austria has provided a number of commitments that are set out in the Annex and constitute an integral part of this Decision. In order to ensure that the commitments will be implemented, a monitoring trustee will be appointed.
Rakúsko predložilo mnohé záväzky, ktoré sú uvedené v prílohe a sú neoddeliteľnou súčasťou tohto rozhodnutia.
The activities of the monitoring trustee will apply throughout the restructuring period, which lasts until 2017.
V snahe zabezpečiť, aby sa tieto záväzky skutočne realizovali, bude na celé obdobie reštrukturalizácie plánu až do roka 2017 vymenovaný monitorovací správca.
The commitments comprise several behavioural restrictions for ÖVAG such as dividend and coupon bans, [37] a ban on advertising the state aid received and a price leadership ban for its online platform "Livebank", [38] an acquisition ban [39] and a commitment to assess the remuneration of board members with the aim of creating an incentive structure for a sustainable development.
Záväzky obsahujú dodržiavanie viacerých etických zásad zo strany ÖVAG, ako je zákaz výplaty dividend a kupónov [37], zákaz využiť poskytnutú štátnu pomoc ako reklamný argument v hospodárskej súťaži, ako aj zákaz najlepšej ceny pre svoju platformu internetového bankovníctva „Livebank“ [38], zákaz akvizície [39], ako aj záväzok prehodnotiť odmeňovanie členov predstavenstva s cieľom vytvoriť motivačnú štruktúru pre trvalý rozvoj [40].
In addition, the commitments comprise the obligation to divest VBLI by [2013-2017], VBRO and the banking activities in Malta by [2013-2017] and the participation in RZB by [2013-2017]. [41]
Okrem toho prísľuby obsahujú aj záväzok uskutočniť predaj VBLI do roka [2013 – 2017], VBRO a bankového zastúpenia na Malte do roka [2013 – 2017] a podiel v RZB do roka [2013 – 2017] [41].
Existence and the amount of aid
Existencia štátnej pomoci a výška pomoci
As stated in Article 107(1) of the Treaty any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market.
Podľa článku 107 ods. 1 ZFEÚ je pomoc poskytovaná v akejkoľvek forme členským štátom alebo zo štátnych prostriedkov, ktorá narúša hospodársku súťaž alebo hrozí narušením hospodárskej súťaže tým, že zvýhodňuje určitých podnikateľov alebo výrobu určitých druhov tovaru, je nezlučiteľná s vnútorným trhom, pokiaľ ovplyvňuje obchod medzi členskými štátmi.
The qualification of a measure as State aid requires that the following conditions are met: it must be financed by a Member State or through State resources;
Na to, aby sa opatrenie dalo považovať za štátnu pomoc, musia byť splnené tieto predpoklady:
it must grant an advantage liable to favour certain undertakings or the production of certain goods; the measure must distort or threaten to distort competition; and the measure must have the potential to affect trade between Member States.
opatrenie musí byť financované štátom alebo zo štátnych prostriedkov, musí zvýhodňovať určité podniky alebo výrobné odvetvia, narúšať hospodársku súťaž alebo hroziť narušením hospodárskej súťaže a takisto musí byť schopné ovplyvňovať obchod medzi členskými štátmi.
The Commission recalls that it has already established in the decisions on the Austrian bank support scheme that liquidity guarantees and capital injections given under the scheme in 2009 constitute aid.
Komisia už v rozhodnutiach o rakúskej schéme podpory bánk konštatovala, že záruka za likviditu a kapitálové injekcie, ktoré boli poskytnuté v roku 2009 v rámci schémy, predstavujú štátnu pomoc.
That qualification is not disputed by Austria.
Voči tomuto hodnoteniu Rakúsko nevznieslo námietky.
Further, as regards the support measures agreed on 27 February 2012, the Commission considers the conditions recalled in recital 73 are also met for the recapitalisation of EUR 250 million and the asset guarantee of EUR 100 million.
Pokiaľ ide o podporné opatrenia dohodnuté 27. februára 2012, Komisia zastáva názor, že predpoklady uvedené v odôvodnení 73 sú splnené aj pre kapitálovú injekciu vo výške 250 mil. EUR a záruku za aktíva vo výške 100 mil. EUR.
The 2012 measures are granted by Austria and thus are directly attributable to the State.
Opatrenia z roku 2012 poskytlo Rakúsko a možno ich teda prisúdiť priamo štátu.
The Commission thus concludes that they stem from State resources.
Komisia preto dospela k záveru, že pochádzajú zo štátnych prostriedkov.
The 2012 measures allow ÖVAG to obtain capital (and indeed the asset guarantee de-facto provides the bank with capital) in a financial and economic crisis situation where it would not have been able to find that capital at the same conditions on the market.
Opatrenia z roku 2012 umožnili spoločnosti ÖVAG zadovážiť si v časoch finančnej a hospodárskej krízy kapitál (záruka za aktíva je pre banku de facto kapitálom), ktorý by si za rovnakých podmienok nemohla požičať na trhu.
The Commission notes that the minority shareholders of ÖVAG (ERGO Group, RZB and DZ Bank) decided not to participate in the recapitalisation of ÖVAG.
Komisia konštatovala, že menšinoví akcionári ÖVAG (skupina ERGO, RZB a DZ-Bank) sa rozhodli nepodieľať sa na rekapitalizácii ÖVAG.
The Volksbanken participated in the capital increase.
Banky typu Volksbank sa zúčastnili na zvyšovaní kapitálu.
However, as existing majority shareholders and given that they are commercially closely linked to ÖVAG, they were investing under different economic considerations than those of the State.
Ako väčšinoví akcionári a na základe svojho úzkeho hospodárskeho prepojenia s ÖVAG však investovali z iných hospodárskych pohnútok ako štát.
Indeed, an insolvency of ÖVAG would have had severe consequences for the Volksbanken, potentially challenging their own survival.
Platobná neschopnosť ÖVAG by mala ďalekosiahle dôsledky pre banky typu Volksbank, ktoré by za určitých okolností mohli ohroziť vlastné prežitie.
In this context they participated in the rescue of ÖVAG in order to secure their own commercial future.
Z týchto dôvodov sa rozhodli podieľať sa na záchrane ÖVAG, aby tým zabezpečili vlastnú hospodársku budúcnosť.
The 2012 measures must therefore be regarded as providing an advantage to ÖVAG.
Preto treba vychádzať z toho, že opatrenia z roku 2012 priniesli spoločnosti ÖVAG hospodársku výhodu.
Moreover, that advantage is selective since it only benefits one bank.
Okrem toho je táto výhoda selektívna, keďže zvýhodňuje iba jednu banku.
Given that ÖVAG is active in the financial sector, which is open to intense international competition, any advantage from State resources to the bank has the potential to affect intra-Union trade and to distort competition.
Keďže spoločnosť ÖVAG pôsobí vo finančnom sektore, pre ktorý je charakteristická silná medzinárodná hospodárska súťaž, treba výhody poskytnuté banke zo štátnych prostriedkov považovať za schopné narušiť obchod v rámci vnútorného trhu.
The measures therefore constitute State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
Preto sú opatrenia štátnou pomocou v zmysle článku 107 ods. 1 ZFEÚ.
That assessment is also not disputed by Austria.
Ani voči tomuto hodnoteniu Rakúsko nenamietalo.
The 2009 and 2012 capital measures total EUR 1,350 million and represent 3,8 % of the bank’s RWA at the end of 2008 (EUR 35,2 billion).
Kapitálové opatrenia z roku 2009 a 2012 spoločne dosahujú 1,35 mld. EUR a koncom roka 2008 tvorili 3,8 % RVA banky (35,2 mld. EUR).
In addition, EUR 3,0 billion of guarantees were obtained by the bank from Austria.
Rakúsko okrem toho poskytlo banke záruky vo výške 3,0 mld. EUR.
Legal basis of compatibility assessment
Právny základ posúdenia zlučiteľnosti opatrení s vnútorným trhom
On the basis of Article 107(3)(b) of the Treaty State aid can be found compatible with the internal market if it is intended "to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State".
Podľa článku 107 ods. 3 písm. b) ZFEÚ sa môže pomoc, ktorá bola poskytnutá „na nápravu vážnej poruchy fungovania v hospodárstve členského štátu“, považovať za zlučiteľnú s vnútorným trhom.
The Commission has acknowledged that the global financial crisis can create a serious disturbance in the economy of a Member State and that measures supporting banks are apt to remedy that disturbance.
Komisia uznáva, že globálna finančná kríza môže vyvolať závažné poruchy fungovania v hospodárstve členského štátu a že opatrenia na podporu bánk sú vhodné na to, aby tieto poruchy odstránili.
That assessment has been confirmed in the Recapitalisation Communication and the Commission Communication - Recapitalisation of financial institutions in the current financial crisis:
Tento názor bol potvrdený v oznámení o rekapitalizácii a v oznámení Komisie – rekapitalizácia finančných inštitúcií v súčasnej hospodárskej kríze:
limitation of the aid to the minimum necessary and safeguards against undue distortions of competition [42] ("Restructuring Communication").
obmedzenie pomoci na nevyhnutné minimum a opatrenia proti neprimeranému narušeniu hospodárskej súťaže [42] (ďalej len „oznámenie o reštrukturalizácii“).
The Commission still considers that the requirements for State aid to be approved pursuant to Article 107(3)(b) of the Treaty are fulfilled in view of the reappearance of stress in the financial markets.
Vzhľadom na opätovne napätú situáciu na finančných trhoch Komisia aj naďalej zastáva názor, že predpoklady schválenia pomoci na základe článku 107 ods. 3 písm. b) ZFEÚ boli splnené.
The Commission confirmed that view in December 2011 by adopting the 2011 Prolongation Communication that prolongs the application of State aid rules to support measures in favour of banks in the context of the financial crisis.
Tento názor Komisia potvrdila aj v decembri 2011, keď prijala oznámenie o predĺžení z roku 2011, ktorým sa predlžuje uplatňovanie pravidiel štátnej pomoci na opatrenia na podporu bánk v súvislosti s finančnou krízou.
In respect to the Austrian economy, the Commission acknowledged in its approval of the Austrian scheme [43] and in the approval of State aid measures granted by Austria to individual banks [44] that there is a threat of serious disturbance in the Austrian economy and that State support of banks is suitable to remedy that disturbance.
Pokiaľ ide o rakúske hospodárstvo, Komisia schválením rakúskej schémy podpory bánk [43], ako aj schválením štátnej pomoci, ktorú Rakúsko poskytlo jednotlivým bankám [44], uznala, že hrozia závažné poruchy fungovania rakúskeho hospodárstva a že štátne opatrenia na podporu bánk sú vhodným prostriedkom na odstránenie týchto porúch.
Therefore, the legal basis for the assessment of the aid measures should be Article 107(3)(b) of the Treaty. [45]
Preto by sa posúdenie opatrení štátnej pomoci malo vykonávať podľa článku 107 ods. 3 písm. b) ZFEÚ [45].
The compatibility of the recapitalisation measures, in particular as regards their remuneration, should first be assessed on the basis of the Recapitalisation Communication and the 2011 Prolongation Communication.
Posúdenie kapitálových injekcií z hľadiska zlučiteľnosti štátnej pomoci – hlavne pokiaľ ide o protiplnenie – by sa malo posudzovať najskôr na základe oznámenia o rekapitalizácii a oznámenia o predĺžení z roku 2011.
Compliance with the Recapitalisation Communication and the 2011 Prolongation Communication
Súlad s oznámením o rekapitalizácii a s oznámením o predĺžení z roku 2011
As regards the PS granted in 2009, it can be noted that it was granted in line with the terms laid down in the approved Austrian bank support scheme for such kind of instruments.
Poskytnutie participačného kapitálu v roku 2009 sa uskutočnilo v súlade s predpismi, ktoré sú pre takéto nástroje uvedené v schválenej rakúskej schémy podpory bánk.
The Commission notes in addition that the same holds true for the refinancing guarantees granted at that time. [46]
Komisia takisto konštatovala, že sa to vzťahuje aj na záruky na refinancovanie poskytnuté v súčasnosti [46].
As regards the capital injection in 2012, according to the Annex of the Recapitalisation Communication and to the 2011 Prolongation Communication, capital increases for non-listed banks (such as ÖVAG) should, where there is no observable market price, be valued on the basis of an appropriate market-based valuation approach (including a peer group price-to-earnings (P/E) approach or other generally accepted valuation methodologies).
Pokiaľ ide o kapitálovú injekciu z roku 2012, treba uviesť, že zvýšenie kapitálu pre banky, ktoré nie sú kótované na burze (ako ÖVAG) sa v prípadoch, keď nie je k dispozícii použiteľná trhová cena, oceňuje podľa prílohy oznámenia o rekapitalizácii a oznámenia o predĺžení z roku 2011. Základom je primeraný prístup ocenenia rešpektujúci situáciu na trhu (vrátane prístupu vychádzajúceho z pomeru kurz/zisk vhodnej podobnej skupiny alebo iná všeobecne uznávaná metóda ocenenia).
The Commission notes that Austria provided calculations based on a price-to-book approach to determine the value of ÖVAG prior to the 2012 recapitalisation.
Komisia uvádza, že Rakúsko vo veci stanovenia hodnoty ÖVAG pred kapitálovou injekciou z roku 2012 predložilo výpočty, ktoré vychádzajú z prístupu pomer trhová cena – účtovná cena.
The 2011 Prolongation Communication explicitly mentions only the price-to-earnings approach but it also refers to other generally accepted valuation methodologies.
V oznámení o predĺžení z roku 2011 sa výslovne uvádza len prístup kurz – zisk, ale spomína sa aj možnosť použitia iných, všeobecne uznávaných metód ocenenia.
The Commission considers the choice of a price-to-book approach to be justified in the case at hand.
Komisia považuje použitie metódy pomeru trhová cena – účtovná cena v danom prípade za oprávnené.
First, the price-to-book approach is also an established market-based valuation method.
Po prvé, metóda pomeru kurzovej ceny a účtovnej hodnoty je takisto etablovaná metóda oceňovania v trhovom prostredí.
Second, given the past volatility of ÖVAG's results, establishing the bank's value based on a more stable basis seems a correct approach.
Po druhé, stanovenie hodnoty banky na základe stabilnejšej bázy sa vzhľadom na volatilitu výsledkov ÖVAG v minulosti zdá byť rozumné.
The Commission has critically reviewed the peer group selected by Austria and the established range of applicable P/B multiple and considers them reasonable.
Komisia kriticky prehodnotila podobnú skupinu vybranú Rakúskom, ako aj rozpätie použiteľného pomeru kurzovej ceny a účtovnej ceny (Price/Book – multiple), a považuje ich za primerané.
Further, the Commission then analysed whether shareholders of ÖVAG acquired an appropriate share in the bank in the course of the recapitalisation, assuming the lower-range end of the company values (EUR [270-300] million).
Komisia ďalej preskúmala, či vlastníci akcií spoločnosti ÖVAG získali pri poskytnutí kapitálovej injekcie primeraný podiel v banke, pričom za základ sa zobrala dolná hranica rozpätia ceny podniku ([270 – 300] mil. EUR).
The Commission considered that if it can be concluded that the State, who contributed to the recapitalisation of the bank, obtained an appropriate share in the bank even when the lowest company value is assumed, it can be concluded that the measures fulfil the Commission’s requirements even if the company value is in fact higher than the lowest in the range.
V prípade, že sa dá konštatovať, že štát, ktorý prispel na rekapitalizáciu banky, získa primeraný podiel v banke aj vtedy, keď sa berie do úvahy najnižšia cena podniku, Komisia zastáva názor, že opatrenia spĺňajú požiadavky Komisie aj vtedy, keby cena podniku bola v skutočnosti vyššia ako najnižšia hodnota rozpätia.
Before making that assessment it also needs to be considered that the new capital provider would receive a sufficient discount.
Pred prijatím takéhoto posúdenia je potrebné prihliadať aj na to, či nový investor dostal dostatočnú zľavu.
In fact, according to points 8 and 9 of the 2011 Prolongation Communication capital injections should be subscribed at a sufficient discount to the share price after adjustment for the dilution effect which can be quantified by using generally accepted market techniques (TERP [47]).
Podľa bodov 8 a 9 oznámenia o predĺžení z roku 2011 sa kapitálové injekcie majú poskytovať s dostatočnou zľavou z ceny akcií, ktoré už zohľadňujú efekt „zriedenia“; táto zľava sa dá vyčísliť použitím všeobecne uznávaných trhových techník (TERP [47]).
That approach is applied to the 2012 recapitalisation measure.
Tento prístup sa uplatňuje aj na kapitálovú injekciu z roku 2012.
The Commission has accepted a discount of at least 25 % as acceptable in its recent decisional practice.
Vo svojej poslednej rozhodovacej praxi Komisia uznala za prijateľnú zľavu vo výške minimálne 25 % [48].
That level needs to be adjusted taking into account the size of the capital-strengthening measures in relation to the existing capital of the bank.
Túto hodnotu je potrebné prispôsobiť vzhľadom na rozsah opatrení na posilnenie kapitálu v pomere k existujúcemu kapitálu banky.
The Commission notes in that respect that the State subscribed the capital with a discount of [35 % to 45 %]. [49]
Komisia v tejto súvislosti konštatuje, že štát upísal svoj kapitál so zľavou [35 % až 45 %] [49].
On the basis of the range of the company evaluation, the Commission has calculated the theoretical shareholder structure of ÖVAG after the 2012 recapitalisation measure and compared it to the shareholder structure of the bank de facto agreed upon as a result of that measure.
Na základe rozpätia odhadu ceny podniku Komisia vypočítala teoretickú štruktúru akcionárov ÖVAG po kapitálovej injekcii 2012 a porovnala ju so štruktúrou akcionárov banky, ktorá bola následkom tejto akcie de facto dohodnutá.
The Commission observes that the new shareholder structure of ÖVAG [50] as agreed upon by its shareholders gives the State, which contributed most to the recapitalisation of the bank, a slightly higher stake than determined by the Commission as being necessary for compliance with State aid rules.
Komisia konštatovala, že štát, ktorý vniesol najväčší vklad do rekapitalizácie banky, dostal v rámci novo dohodnutej štruktúry akcionárov ÖVAG [50] o trocha vyšší podiel, ako by Komisia považovala za potrebné na splnenie pravidiel štátnej pomoci.
On that basis, the Commission concludes that the 2012 recapitalisation of ÖVAG is in line with the Recapitalisation Communication and the 2011 Prolongation Communication.
Na základe toho Komisia dospela k názoru, že rekapitalizácia spoločnosti ÖVAG v roku 2012 bola v súlade s oznámením o rekapitalizácii a s oznámením o predĺžení z roku 2011.
As regards the compatibility of the asset guarantee, the Commission notes that the measure serves the purpose of allowing ÖVAG to reverse its already built loan loss provisions.
Pokiaľ ide o zlučiteľnosť záruky za aktíva s vnútorným trhom, Komisia konštatuje, že opatrenie umožňuje spoločnosti ÖVAG rozpustiť už vytvorené rezervy na straty z poskytovania úverov.
In fact, the measure allows the capital base to be increased.
Tým sa zvýši kapitálový základ.
However, unlike a typical impaired asset measure, it does not have an effect on the RWA of the bank due to the structure of the guarantee which aims at reducing only the loan loss provisions of the bank.
Na rozdiel od typického opatrenia na odbremenenie znehodnotených aktív má toto opatrenie z dôvodu štruktúry záruky vplyv len na redukciu rezerv na straty z poskytovania úverov, ale nie na RVA banky.
In addition, the asset guarantee covers the first loss and is thus also different from a standard impaired asset measure.
Okrem toho záruka za aktíva pokrýva prvú stratu, čím sa takisto odlišuje od typického opatrenia na odbremenenie znehodnotených aktív.
Moreover, any amount drawn must be repaid to the State.
Okrem toho sa všetky vyčerpané sumy musia vrátiť štátu.
On that basis, as the guarantee is constructed, the effect of the measure is to temporarily increase and protect the capital base of ÖVAG and is therefore similar to a capital injection into ÖVAG and needs to be assessed as such.
Z uvedeného vyplýva, že podoba záruky spôsobuje, že kapitálový základ ÖVAG sa prechodne zvýši a bude chránený; vyrovná sa teda kapitálovému vkladu do ÖVAG, a tak ju treba aj posudzovať.