natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In the alternative, the French authorities recall that, at the same time as the tax and social security debt rescheduling plan, the lending banks of the Trèves group granted a rescheduling of their own liabilities through a consolidation loan.
Francúzske orgány ďalej uvádzajú, že súčasne s plánom úpravy kalendára splátok dlhov na daniach a sociálnom poistení veriteľské banky skupiny Trèves pristúpili na úpravu kalendára splátok svojich vlastných pasív prostredníctvom konsolidačného úveru.
Trèves’ private creditors therefore also granted payment facilities to ensure the repayment of their claims.
Súkromní veritelia skupiny Trèves teda tiež poskytli výhodné platobné podmienky s cieľom zabezpečiť získanie späť svojich pohľadávok.
The French authorities find firstly that the majority of the comments received confirm that the FMEA investment in Trèves cannot be categorised as State aid.
Francúzske orgány predovšetkým konštatujú, že väčšina doručených pripomienok potvrdzuje, že investícia FMEA do podniku Trèves sa nemôže považovať za štátnu pomoc.
Consequently, the French authorities will make no further comments on this subject.
Francúzske orgány preto nepredložia žiadnu dodatočnú pripomienku k týmto pripomienkam.
On the other hand, concerning the comments presented by the Italian authorities and the anonymous company presenting itself as one of Trèves’ competitors, the French authorities wish to communicate the following comments to the Commission.
Naopak, pokiaľ ide o pripomienky talianskych orgánov a akciovej spoločnosti vystupujúcej ako konkurent podniku Trèves, francúzske úrady chcú oznámiť Komisii tieto pripomienky.
The French authorities find that the Italian authorities confine themselves to asserting that the FMEA investment in Trèves must be categorised as State aid on account of the ‘decisive role’ played by public resources.
Francúzske orgány konštatujú, že talianske orgány sa obmedzujú na tvrdenie, že investíciu FMEA do podniku Trèves treba považovať za štátnu pomoc, pretože v nej zohrali „rozhodujúcu úlohu“ verejné prostriedky.
This assertion is not substantiated by any demonstration or justification.
Toto tvrdenie nie je podložené žiadnym dôkazom alebo odôvodnením.
Still according to the French authorities, the company competing with Trèves also presumes, without proving it, the existence of State aid which would be incompatible with the guidelines and with the temporary framework adopted by the Commission in December 2008 in the context of the economic and financial crisis.
Podľa francúzskych orgánov spoločnosť konkurujúca podniku Trèves tiež predpokladá bez toho, aby to preukázala, existenciu štátnej pomoci, ktorá je údajne nezlučiteľná s usmerneniami a dočasným rámcom, ktorý Komisia prijala v decembri 2008 v súvislosti s hospodárskou a finančnou krízou.
The factors relied upon by this company are either entirely inaccurate or taken out of context and therefore interpreted in an erroneous and biased manner.
Údaje, z ktorých táto spoločnosť vychádza, sú buď nesprávne, alebo vytrhnuté z kontextu, a teda ich výklad je nesprávny a neúplný.
V. ASSESSMENT OF THE MEASURES UNDER INVESTIGATION
V. POSÚDENIE SKÚMANÝCH OPATRENÍ
When the Commission investigates a national measure, it must first examine whether this measure can be categorised as State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Keď Komisia skúma vnútroštátne opatrenie, musí najprv posúdiť, či toto opatrenie možno považovať za štátnu pomoc v zmysle článku 107 ods. 1 ZFEÚ.
Once this categorisation has been established, the Commission can then assess the extent to which this measure can be considered compatible with the common market on the basis of the derogations permitted by the TFEU to the principle of prohibition of State aid.
Po stanovení tejto kvalifikácie opatrenia Komisia môže posúdiť, do akej miery je možné považovať toto opatrenie za zlučiteľné so spoločným trhom na základe výnimiek zo zásady zákazu štátnej pomoci, ktoré pripúšťa ZFEÚ.
If the measure under investigation does not constitute State aid, the examination of the compatibility of the aid is not applicable.
Ak skúmané opatrenie nepredstavuje štátnu pomoc, posúdenie zlučiteľnosti pomoci je bezpredmetné.
Evaluation of the presence of State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU
Hodnotenie existencie štátnej pomoci v zmysle článku 107 ods. 1 ZFEÚ
Article 107(1) of the TFEU provides that: ‘any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market.’
Podľa článku 107 ods. 1 ZFEÚ „pomoc poskytovaná v akejkoľvek forme členským štátom alebo zo štátnych prostriedkov, ktorá narúša hospodársku súťaž alebo hrozí narušením hospodárskej súťaže tým, že zvýhodňuje určitých podnikateľov alebo výrobu určitých druhov tovaru, je nezlučiteľná s vnútorným trhom, pokiaľ ovplyvňuje obchod medzi členskými štátmi“.
This provision mentions the criteria according to which a national measure can be categorised as State aid.
V tomto ustanovení sa uvádzajú kritériá, podľa ktorých sa vnútroštátne opatrenie môže považovať za štátnu pomoc.
As the Court of Justice recalls in its judgment of 15 June 2006, these criteria are ‘the financing of that measure by the State or through State resources, the existence of a benefit for an undertaking, the selective nature of the said measure, and its effect on trade between Member States and the distortion of competition resulting therefrom’ [16].
Ako uvádza Súdny dvor vo svojom rozsudku z 15. júna 2006, týmito kritériami sú „financovanie takého opatrenia štátom alebo zo štátnych prostriedkov, existencia výhody pre podnik, selektívnosť uvedeného opatrenia, ako aj dosah tohto opatrenia na obchod medzi členskými štátmi a z toho vyplývajúce narušenie hospodárskej súťaže“ [16].
These criteria are cumulative and must therefore all be satisfied in order for it to be possible to categorise a measure as State aid.
Tieto kritériá sú kumulatívne a všetky musia byť splnené, aby opatrenie bolo možné považovať za štátnu pomoc.
Consequently, as soon as the Commission establishes that one of these criteria is not satisfied, it can assert with certainty that the measure under investigation does not constitute State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Preto Komisia vo chvíli, keď rozhodne, že niektoré z týchto kritérií nie je splnené, môže s istotou tvrdiť, že skúmané opatrenie nepredstavuje štátnu pomoc v zmysle článku 107 ods. 1 ZFEÚ.
The FMEA investment of EUR 55 million
Investícia FMEA vo výške 55 miliónov EUR
As regards the FMEA investment in Trèves amounting to EUR 55 million, it should first be verified whether the criterion of benefit is met.
Pokiaľ ide o investíciu FMEA do podniku Trèves vo výške 55 miliónov EUR, treba predovšetkým overiť, či je splnené kritérium výhody.
According to settled case-law [17], a contribution of funds to an undertaking does not constitute State aid if this contribution is made in circumstances which would be acceptable for a private investor operating in the normal conditions of a market economy (‘criterion of private investor operating in a market economy’).
Podľa ustálenej judikatúry [17] vklad finančných prostriedkov do spoločnosti nepredstavuje štátnu pomoc, ak sa tento vklad uskutoční za okolností, ktoré by boli prijateľné pre súkromného investora pôsobiaceho za bežných podmienok trhového hospodárstva („kritérium súkromného investora v trhovom hospodárstve“).
In this respect, assuming that the FMEA will sell its participating interest in Trèves during 2012, the internal rate of return (‘IRR’) calculated by the FMEA on the basis of its investment is [> 12 %] per year.
Ak sa v tejto súvislosti predpokladá, že FMEA predá v roku 2012 svoj podiel v podniku Trèves, vnútorná miera výnosnosti („VMV“) vypočítaná FMEA v súvislosti s jeho investíciou je [> 12 %] ročne.
This rate represents the pre-tax rate of return on the entire FMEA investment, i.e. both the direct capital injection of EUR [5-15] million and the contribution in the form of debt securities giving access to capital (convertible bonds with adjustable parity) amounting to EUR [40-50] million.
Táto miera predstavuje výnosnosť celkovej investície FMEA pred zdanením, teda priameho kapitálového vkladu [5 – 15] miliónov EUR a zároveň aj vkladu v podobe dlhových cenných papierov, ktoré umožňujú prístup ku kapitálu (ORAPA), vo výške [40 – 50] miliónov EUR.
Consequently, with a view to assessing whether the criterion of the private investor operating in a market economy is respected, the Commission must reach a decision on the following questions:
Na to, aby bolo možné posúdiť, či je kritérium súkromného investora v trhovom hospodárstve dodržané, je potrebné, aby sa Komisia vyjadrila k týmto otázkam:
Is Trèves’ restructuring plan, the basis for the FMEA’s commitment, credible and realistic?
Je plán reštrukturalizácie podniku Trèves, na základe ktorého FMEA prijal záväzok, dôveryhodný a realistický?
Was the Trèves group valued appropriately before the FMEA capital injection of EUR [5-15] million?
Bola skupina Trèves pred vstupom kapitálu FMEA vo výške [5 – 15] miliónov EUR primerane ocenená?
Were the assumptions of the restructuring plan underlying the IRR reasonable and realistic at the time of the FMEA investment?
Boli predpoklady plánu reštrukturalizácie, na ktorých je založená VMV, v čase uskutočnenia investície FMEA rozumné a realistické?
Is an expected IRR of [> 12 %] sufficient?
Je očakávaná VMV [> 12 %] dostatočná?
The Commission will add considerations relating to the structure of the FMEA investment and the sharing of the capital gain to the replies to questions b) and d) respectively.
Komisia pripojí k odpovediam na otázky b) a d) úvahy týkajúce sa v prvom prípade štruktúry investície FMEA a v druhom prípade rozdelenia kapitálového výnosu.
The replies given to these questions will enable the Commission to determine whether the FMEA acted under similar conditions to those that a private investor would have required whose investment presents a risk arising from both the situation in the motor vehicle sector at the time of the investment and that of the undertaking which was experiencing certain financial difficulties.
Odpovede na tieto otázky umožnia Komisii určiť, či FMEA konal za podmienok podobných tým, ktoré by požadoval súkromný investor, ktorého investícia je ohrozená jednak kvôli situácii v automobilovom priemysle v čase uskutočnenia investície, a jednak kvôli situácii podniku, ktorý má určité finančné ťažkosti.
Concerning the credible and realistic nature of the restructuring plan
Pokiaľ ide o dôveryhodnosť a realistickosť reštrukturalizačného plánu
As already indicated in recital 23, shortly before the outbreak of the financial and economic crisis of 2008, Trèves was starting to reap the benefits of a first restructuring plan, launched in 2005, aiming to cut the workforce and to rationalise production capacity [18].
Ako sa uvádza v odôvodnení 23, krátko pred vypuknutím finančnej a hospodárskej krízy v roku 2008 podnik Trèves začal využívať výhody prvého plánu reštrukturalizácie, ktorý sa začal v roku 2005 a ktorý bol zameraný na zníženie stavu zamestnancov a racionalizáciu výrobných kapacít [18].
When the crisis occurred, Trèves decided to modify and intensify its restructuring plan.
Keď nastala kríza, podnik Trèves sa rozhodol zmeniť, doplniť a zdokonaliť svoj plán reštrukturalizácie.
In this way, from the end of summer 2008, Trèves gave fresh impetus to its restructuring plan and at the end of December 2008, i.e. several months before the conciliation protocol of 25 May 2009, the following results could already be observed:
Týmto dal podnik Trèves koncom leta 2008 nový impulz svojmu plánu reštrukturalizácie a na konci decembra 2008, t. j. niekoľko mesiacov pred uzatvorením protokolu o zmieri z 25. mája 2009, už bolo možné pozorovať tieto výsledky:
a significant reduction in overhead costs: the measures taken in this respect allowed a reduction of [20-30] % in the total amount of Trèves’ actual overhead costs in the last 4 months of 2008 compared with the 2008 budget forecast,
výrazné zníženie režijných nákladov: takto prijaté opatrenia umožnili znížiť celkovú sumu skutočných režijných nákladov podniku Trèves v poslednom štvrťroku 2008 o [20 – 30] % v porovnaní s predpokladaným rozpočtom na rok 2008,
a hefty reduction in stocks: the cost of stocks fell by [30-40] % during the second half of 2008, from EUR [20-80] million in June to EUR [0-60] million in December,
výrazné zníženie zásob: náklady na zníženie zásob klesli v druhom polroku 2008 o [30 – 40] %, v júni sa znížili o [20 – 80] miliónov EUR a v decembri o [0 – 60] miliónov EUR,
control of tangible investments: these were reduced by [40-50] % in 2008 compared with the 2008 budget forecast,
riadenie hmotných investícií: tieto investície sa v roku 2008 znížili oproti odhadnému rozpočtu na rok 2008 o [40 – 50] %,
a cut in the workforce: the group’s workforce in France was cut by [10-20] % during 2008 alone ([…] employees in France in December 2008 compared with […] employees in January 2008).
zníženie stavu zamestnancov: stav zamestnancov skupiny vo Francúzsku sa znížil o [10 – 20] % v priebehu samotného roka 2008 ([…] zamestnancov vo Francúzsku v decembri 2008 oproti […] zamestnancom v januári 2008).
At the beginning of 2009, Trèves then drew up more formally a new version of the restructuring plan, with the assistance of the independent consultancy firm […].
Na začiatku roku 2009 podnik Trèves vyvinul s pomocou nezávislej poradenskej kancelárie […] novú, formálnejšiu verziu plánu reštrukturalizácie.
This firm in particular confirmed the amount of cash resource requirements considered necessary to finance the plan (EUR [110-140] million, see recitals 25 et seq.).
Táto kancelária predovšetkým potvrdila sumu finančných potrieb považovanú za nevyhnutnú na financovanie plánu ([110 – 140] miliónov EUR, pozri odôvodnenie 25 a nasl.).
Firstly, it must be stressed that the forecasts for future turnover appearing in the restructuring plan seem to be credible and realistic.
Predovšetkým treba zdôrazniť, že odhady budúcich obratov uvedené v pláne reštrukturalizácie sú podľa všetkého dôveryhodné a realistické.
In fact, the estimate of orders from manufacturers on which these forecasts are based had been revised substantially downwards.
Tieto odhady sú totiž založené na predvídaní objemu objednávok zo strany výrobcov upraveného výrazne smerom nadol.
The plan remains prudent concerning the trend in the sector and counts on a level of activity in 2011 […] than the sales recorded in 2008.
Plán zostáva opatrný, pokiaľ ide o vývoj odvetvia a počíta s úrovňou činnosti v roku 2011 […] zodpovedajúcou obratu dosiahnutému v roku 2008.
Secondly, the plan introduces a significant reduction in costs.
Okrem toho sa plánom stanovuje výrazné zníženie nákladov.
This reduction is achieved, inter alia, by boosting the efficiency of the workforce and by cutting operating costs […] [19] […].
Toto zníženie sa okrem iného uskutočňuje prostredníctvom posilnenia efektívnosti pracovnej sily a úsporou prevádzkových nákladov […] [19] […].
The reduction in costs is also based on a sizeable reduction in the workforce (the restructuring involves a total of 1300 persons).
Zníženie nákladov sa opiera aj o výrazné zníženie stavu zamestnancov (reštrukturalizácia sa týka celkovo 1300 osôb).
On the basis of these measures, the restructuring plan provides for:
Na základe týchto opatrení plán reštrukturalizácie ustanovuje:
a return to breakeven from 2010, with a pre-tax result of EUR [0-10] million, a positive cash flow of EUR [0-10] million and an EBITDA of EUR [40-70] million,
návrat k rovnováhe od roku 2010 s výsledkom pred zdanením [0 – 10] miliónov EUR, pozitívny peňažný tok vo výške [0 – 10] miliónov EUR a EBITDA [40 – 70] miliónov EUR,
a pre-tax result of EUR [10-30] million from 2011, with a cash flow of EUR [10-30] million and an EBITDA of EUR [50-80] million.
výsledok pred zdanením [10 – 30] miliónov EUR od roku 2011 s peňažným tokom [10 – 30] miliónov EUR a EBITDA [50 – 80] miliónov EUR.
It should be noted that, before committing itself, the FMEA itself instructed the firm […] to conduct a full audit, between mid-March and end-April 2009, of Trèves’ situation (due diligence exercises).
Treba poznamenať, že predtým, ako FMEA prijal záväzok, sám poveril kanceláriu […] uskutočnením v období od polovice marca do konca apríla 2009 úplného auditu podniku Trèves (tzv. „hĺbkovú analýzu“).
The FMEA teams themselves also analysed and confirmed the restructuring plan.
Plán reštrukturalizácie analyzovali a potvrdili aj tímy FMEA.
Moreover, in the context of its restructuring, Trèves undertakes to dispose of its ‘[…]’ activity, taking into account the industrial and social balances relating to this operation and seeking to contribute to the competitiveness of the industrial plant and processes of the new Trèves group.
Okrem toho sa podnik Trèves v rámci svojej reštrukturalizácie zaväzuje postúpiť svoju činnosť „[…]“, prihliadajúc na priemyselnú a sociálnu rovnováhu tejto operácie a v snahe prispieť ku konkurencieschopnosti priemyselného nástroja nového celku Trèves.
In the light of the factors above, the Commission concludes that the restructuring plan on which the FMEA based its investment in Trèves can be considered credible and realistic.
Vzhľadom na uvedené informácie Komisia dospela k záveru, že plán reštrukturalizácie, na základe ktorého FMEA uskutočnila svoju investíciu do podniku Trèves, možno považovať za dôveryhodný a realistický.
Regarding the valuation of Trèves before the FMEA investment and the structure of this investment
Pokiaľ ide o ocenenie podniku Trèves pred investíciou FMEA a o štruktúru tejto investície
Trèves’ equity prior to the FMEA investment was valued at EUR [15-40] million. On this basis, the FMEA acquired [< 50] % of Trèves’ equity through a capital increase of EUR [5-15] million. The Commission has to check that this valuation is appropriate and prudent in the light of the situation of the undertaking at the time.
Hodnota vlastného imania podniku Trèves pred investíciou FMEA bola stanovená na [15 – 40] miliónov EUR. Na tomto základe FMEA získala [< 50] % základného imania podniku Trèves jeho zvýšením o [5 – 15] miliónov EUR. Komisia musí preveriť, či je toto ocenenie primerané a opatrné z hľadiska situácie podniku v danom období.
Several methods exist for estimating the value of the equity of an undertaking [20].
Existuje niekoľko metód oceňovania hodnoty vlastného imania podniku [20].
One method often used is that of the multiple of the EBITDA.
Často používanou metódou je metóda násobku EBITDA.
It allows the value of the equity of an undertaking for year X to be assessed by multiplying the EBITDA of year X by a factor (the multiple) considered to be appropriate for the sector and subtracting the net debt from the result.
Táto metóda umožňuje oceniť vlastné imanie podniku za rok X tak, že EBITDA za tento rok X sa vynásobí číslom (násobkom) považovaným za primerané odvetviu, pričom čistý dlh sa odpočíta od hospodárskeho výsledku.
Another method is discounted cash flow analysis.
Ďalšou metódou je metóda analýzy diskontovaných peňažných tokov (Discounted Cash Flow Analysis).
The undertaking’s nominal free cash flows for the coming years are discounted at the weighted average cost of capital, or WACC) and the net debt is subtracted from the value obtained.
Voľné nominálne peňažné toky (Free Cash Flows) podniku pre nadchádzajúce roky sa aktualizujú podľa vážených priemerných nákladov nominálneho kapitálu (ďalej len „Weighted Average Cost of Capital“ alebo „WACC“) a čistý dlh sa odpočíta od získanej hodnoty.
A third method is that of the multiple of turnover.
Treťou metódou je metóda násobku obratu.
It allows the value of an undertaking’s equity in year X to be assessed by multiplying the turnover of year X by a factor (the multiple) considered to be appropriate for the sector and subtracting the net debt from the result.
Umožňuje oceniť vlastné imanie podniku v roku X tak, že obrat za tento rok X sa vynásobí číslom (násobkom) považovaným za primerané odvetviu, pričom čistý dlh sa odpočíta od hospodárskeho výsledku.
To value the company Trèves prior to its investment, the FMEA used the discounted cash flow analysis and the multiple of turnover methods.
Na účely ocenenia podniku Trèves pred uskutočnením investície do neho FMEA použil metódu analýzy diskontovaných peňažných tokov a metódu násobku obratu.
In fact, since Trèves did not have a positive EBITDA at the end of 2008, the first method mentioned, i.e. the multiple of the EBITDA, was not practicable.
Keďže Trèves v skutočnosti nezaznamenal na konci roka 2008 pozitívny EBITDA, nebolo možné uplatniť prvú zmienenú metódu – metódu násobku EBITDA.
On the other hand, the method of the discounted cash flow analysis was possible and allowed the prospects of return to profitability to be taken into account, which results in the integration in the valuation of the beneficial effects expected from the improvement in the performance of the undertaking.
Naproti tomu metóda analýzy diskontovaných peňažných tokov bola možná a umožňovala zohľadniť perspektívy obnovy ziskovosti, čo viedlo k zahrnutiu do oceňovania priaznivých účinkov očakávaných od zlepšenia výkonnosti podniku.
The multiple of turnover method was also used as a precaution and for confirmation.
Metóda násobku obratu sa tiež použila z opatrnosti a na účely potvrdenia.
As regards the method of the discounted cash flow analysis of the undertaking, the sectoral capital cost or WACC, integrating the specific sectoral risk, was estimated at 12 %.
Pokiaľ ide o metódu analýzy diskontovaných peňažných tokov podniku, kapitálové náklady alebo náklady WACC týkajúce sa odvetvia a zahŕňajúce osobitné riziko v tomto odvetví sa odhadli na 12 %.
The FMEA then calculated a more prudent WACC of [> 12] % by integrating the additional specific risk premiums associated with the dimension of the undertaking and the non-liquid nature of the investment.
FMEA potom vypočítal opatrnejšie WACC [> 12] % zahŕňajúce dodatočné prémie za osobitné riziko spojené s veľkosťou podniku a neprevoditeľnosťou investície na hotovosť.
It finally adopted a WACC of [> 12] % to take account of the additional risk associated with the turnaround (i.e. restructuring) of the undertaking.
Nakoniec schválil WACC [> 12] % s ohľadom na dodatočné riziko spojené s kontextom zvratu (t. j. reštrukturalizáciou) v spoločnosti.
As regards the multiple of turnover method, the multiple adopted and applied to the end-2008 turnover was [0-1].
Pokiaľ ide o metódu násobku obratu, vychádzalo sa z násobku [0 – 1], ktorý sa uplatnil na obrat dosiahnutý na konci roka 2008.
This multiple corresponds to the multiples observed on the market for comparable undertakings at the time of the transaction.
Tento násobok zodpovedá násobkom pozorovaným na trhu v čase transakcie v prípade porovnateľných podnikov.
It should be pointed out that in late 2008 and early 2009, these multiples reached historically low levels on account of the financial and economic crisis which greatly affected the motor vehicle manufacturing sector and the automobile parts manufacturers (in fact the long-term average of the multiple of turnover for the automobile parts manufacturers is set at 0,51).
Treba poznamenať, že tieto násobky dosiahli na konci roka 2008 a na začiatku roka 2009 historicky nízku úroveň v dôsledku finančnej a hospodárskej krízy, ktorá výrazne ovplyvnila odvetvie výroby automobilov a výrobcov automobilových dielov (v skutočnosti sa dlhodobý priemer násobku obratu pre odvetvie výrobcov automobilových dielov ustálil na 0,51).
On the basis of a multiple of [0-1], the value of Trèves’ equity stands at EUR [15-40] million.
Na základe násobku [0 – 1] sa hodnota vlastného imania podniku Trèves stanovila na [15 – 40] miliónov EUR.