natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This bundle of services together with the independent report always available to the investors will improve the chances of SMEs to effectively raise capital at Investbx.
Táto integrácia služieb spolu s nezávislou správou vždy dostupnou pre investorov zlepší šance MSP účinne získať kapitál na Investbx.
Furthermore, Investbx brings an innovative concept of secondary trading, which differs from established equity market places in many respects.
Investbx ďalej prináša inovačnú koncepciu sekundárneho obchodovania, ktorá sa odlišuje od etablovaných akciových trhov v mnohých ohľadoch.
While the LSE, the AIM and Ofex use classical market-making mechanisms through a quote-driven system, with bid and offer pricing, Investbx has no market makers, which would generate revenues based on the margin between bid and offer prices either by selling large volumes of shares or by selling at high spread.
Kým LSE, AIM a Ofex používajú klasické mechanizmy tvorby trhu prostredníctvom systému kotácií s cenami ponuky nákupu a ponuky predaja, Investbx nemá tvorcov trhu, ktorí by dosahovali príjmy na základe rozdielu medzi cenami ponuky nákupu a predaja buď predajom veľkých objemov akcií, alebo predajom s veľkým rozpätím.
The match-making of investors and SMEs will be achieved through the online electronic auction market at a single price, which enables the exclusion of transaction costs that would otherwise be generated by the margins between bid and offer prices.
Párovanie investorov s MSP bude zabezpečené prostredníctvom online elektronického aukčného trhu za jednu cenu, ktorý umožňuje vylúčenie nákladov transakcií, ktoré by sa inak vytvárali rozpätiami medzi cenami ponuky nákupu a predaja.
Moreover, as compared to Recognised Investment Exchanges (RIE) such as the AIM and the LSE, Investbx, being an appointed representative of an Alternative Trading System (The Share Centre), is subject to a lighter regulation by the FSA.
Okrem toho v porovnaní s uznávanými investičnými burzami (RIE – Recognised Investment Exchanges), ako AIM a LSE, Investbx, ktorý je vymenovaným zástupcom Alternatívneho systému obchodovania (The Share Centre), podlieha miernejšej regulácii FSA.
This status requires lighter statutory compliance and allows easier and, in proportion to the amounts raised up to GBP 2 million, less costly access for SMEs to a trading platform.
Tento štatút vyžaduje menej náročné dosahovanie súladu s požiadavkami predpisov a umožňuje jednoduchší a v pomere k sumám získavaným do 2 mil. GBP menej nákladný prístup pre MSP k platforme pre obchodovanie.
The overall costs of raising small quantities of equity will be lower than in case of more senior established marketplaces.
Celkové náklady na získanie malých množstiev akciového kapitálu budú nižšie ako v prípade vyspelejších etablovaných trhov.
The United Kingdom illustrates this fact by giving an example that for raising GBP 2,5 million, the total costs of the equity received are about 10 % at Investbx, while 24 % at the AIM.
Spojené kráľovstvo ilustruje tento fakt príkladom, že na získanie 2,5 mil. GBP na Investbxe predstavujú celkové náklady na získaný kapitál približne 10 %, kým na AIM 24 %.
The UK authorities further state that the kind of services received for this price varies, e.g. commissioning independent research subsequently made available to private investors does not take place on any of the established markets.
Orgány Spojeného kráľovstva ďalej uvádzajú, že druh služieb získaných za túto cenu je odlišný, napr. objednanie nezávislého výskumu následne sprístupneného súkromným investorom sa neposkytuje na žiadnom z etablovaných trhov.
Whilst it is important to keep costs to an affordable level, costs are not likely to be the sole or even the main driver behind SMEs choosing to join Investbx.
Hoci je dôležité držať náklady na prijateľnej úrovni, náklady nebudú zrejme jediným, dokonca ani hlavným faktorom rozhodnutia MSP vstúpiť na Investbx.
The choice for many West Midlands SMEs will be Investbx or nothing.
Výber pre mnohé MSP vo West Midlands bude Investbx alebo nič.
The availability of research to investors is qualitative improvement of Investbx that is expected to increase the chances of SMEs to receive funding.
Dostupnosť výskumu pre investorov predstavuje kvalitatívne zlepšenie Investbxu, ktoré by malo zvýšiť šance MSP získať finančné prostriedky.
Nevertheless, Investbx will in several aspects be more cost efficient than Ofex.
Investbx však predsa bude vo viacerých aspektoch nákladovo efektívnejší ako Ofex.
This will be in particular due to lower research and marketing costs, linked to the standardised templates and adjustment of the services to the SMEs needs in the primary funding stage and to the elimination of bid and offer spread in the secondary stage.
To bude spôsobené najmä nižšími nákladmi na výskum a marketing v súvislosti so štandardizovanými predlohami a prispôsobením služieb potrebám MSP v etape primárneho financovania a odstránením rozpätia medzi cenou ponuky nákupu a predaja v sekundárnej fáze.
Investbx will make available admission documents and detailed independent research on all SMEs to all potential investors or financial advisors.
Investbx sprístupní prístupové dokumenty a podrobný nezávislý výskum o všetkých MSP všetkým potenciálnym investorom alebo finančným poradcom.
This information will be on Investbx's website.
Tieto informácie budú na internetovej stránke Investbxu.
Such information is usually prepared only for larger stocks of shares and available only to institutional investors.
Takéto informácie sa zvyčajne vypracúvajú len pre väčšie objemy akcií a sú dostupné len pre inštitucionálnych investorov.
This non-discriminatory provision of detailed information and in particular of the independent research to all investors is, according to the UK authorities, one of the key factors for the expected success of the measure.
Nediskriminujúce poskytovanie podrobných informácií, a najmä nezávislého výskumu všetkým investorom je podľa orgánov Spojeného kráľovstva jedným z rozhodujúcich faktorov očakávanej úspešnosti opatrenia.
In improving the information and transaction efficiency Investbx addresses a cause of the market failure rather than its consequences.
Zlepšovaním informačnej a transakčnej efektívnosti Investbx rieši príčinu zlyhania trhu, nie jeho dôsledky.
Investbx furthermore aims at providing a bridge between the first sources of finance and the more senior established markets, whereby it has a so called ‘escalator function’.
Cieľom Investbxu je ďalej vytvoriť most medzi prvým zdrojom financovania a vyspelejšími etablovanými trhmi, na základe čoho má takzvanú „výťahovú funkciu“.
This function would be beneficial not only for the investees, but also for the investors in adjacent markets by providing exit routes for their investments.
Táto funkcia bude prospešná nielen pre prijímateľov investícií, ale aj pre investorov na susedných trhoch poskytnutím cesty pre ukončenie ich investícií.
The available evidence does not show that Ofex acts as an escalator towards more senior markets in the West Midlands region.
Z dostupných dôkazov nevyplýva, že Ofex pôsobí ako prvok umožňujúci vzostup k vyšším trhom v regióne West Midlands.
On the Ofex website it is stated that 54 companies moved from Ofex to the AIM, between 2001 and 2004.
Na internetovej stránke Ofexu sa uvádza, že v období rokov 2001 až 2004 sa z Ofexu na AIM presunulo 54 spoločností.
However, between 2003 and 2005 only one company from the West Midlands region left from Ofex to the AIM.
V rokoch 2003 až 2005 sa však z Ofexu na AIM presunula len jedna spoločnosť z regiónu West Midlands.
Its capacity to increasing information transparency for investors and reducing certain costs of fundraising and trading of shares compared to more senior markets demonstrates the suitability of Investbx to alleviate the market failure.
Schopnosť Investbxu zvyšovať informačnú transparentnosť pre investorov a znižovať niektoré náklady získavania finančných prostriedkov a obchodovania s akciami v porovnaní s vyššími trhmi dokazuje vhodnosť Investbxu zmenšovať zlyhanie trhu.
Considering the aid at the level of SMEs, the measure will facilitate the provision of SMEs with equity capital, which — due to the market failure — is difficult for them to obtain despite having viable business plans.
Pokiaľ ide o pomoc na úrovni MSP, táto pomoc uľahčí poskytovanie akciového kapitálu malým a stredným podnikom, ktorý je pre nich ťažké získať – v dôsledku zlyhania trhu – napriek tomu, že majú životaschopné podnikateľské plány.
Impact assessment and use of alternative means
Hodnotenie vplyvu a použitie alternatívnych prostriedkov
According to the financial plan of Investbx, during the first five years of its existence, it shall raise at least GBP 70 million for at least 47 companies.
Počas prvých piatich rokov svojej existencie Investbx získa podľa svojho finančného plánu 70 mil. GBP pre najmenej 47 podnikov.
SMEs having raised equity capital will be admitted to the trading on the Investbx trading platform.
MSP, ktoré získali akciový kapitál, budú mať prístup k obchodovaniu v platforme Investbxu pre obchodovanie.
According to the United Kingdom, once unsatisfied demand was established by surveys, prior to setting up the measure the UK authorities sought to alleviate the market failure with the help of the existing market structure.
Spojené kráľovstvo uvádza, že po zistení neuspokojeného dopytu prieskumami sa orgány Spojeného kráľovstva pred zriadením tejto pomoci snažili zmenšiť zlyhanie trhu s pomocou existujúcej trhovej štruktúry.
Ofex representatives were invited to meet AWM on 12 July 2005 at which point they were asked to demonstrate that they could address the market failure occurring in the West Midlands.
Zástupcovia Ofexu boli prizvaní na stretnutie s AWM 12. júla 2005, kde boli požiadaní, aby dokázali, že dokážu riešiť zlyhanie trhu prítomné vo West Midlands.
In that event AWM would stand aside.
V tom prípade by AWM stál bokom.
Ofex decided not to provide the information and AWM therefore concluded that either Ofex had no specific plans to address the market failure, or that they did not have sufficient resources to address it, or a combination of both.
Ofex sa rozhodol neposkytnúť informácie, a AWM preto dospel k záveru, že Ofex buď nemá konkrétne plány na riešenie zlyhania trhu alebo nemá dostatok zdrojov na jeho riešenie alebo oboje zároveň.
In the absence of private interest to tackle the failure, a state intervention appears to be necessary.
Ak neexistuje záujem súkromného sektora riešiť zlyhanie, zdá sa byť potrebný zásah štátu.
The Commission regards positively that in line with point 5.2.2 of the Risk Capital Guidelines the measure is capable of alleviating the established market failure.
Komisia pokladá za pozitívne, že v súlade s bodom 5.2.2 usmernení o rizikovom kapitáli je opatrenie schopné zmenšiť dokázané zlyhanie trhu.
Furthermore, the Commission takes into consideration that other means have been considered but failed to provide the desired results, and notes that the measure is expected to have a positive impact on the alleviation of market failure.
Komisia ďalej berie do úvahy, že sa zvážili iné prostriedky, ktoré však neviedli k žiaducim výsledkom, a konštatuje, že opatrenie by malo mať pozitívny vplyv na zmiernenie zlyhania trhu.
Incentive effect and necessity of the aid
Stimulačný účinok a potreba pomoci
According to point 5.2.3 of the Risk Capital Guidelines the Commission assesses the incentive effect and the necessity of the aid.
Podľa bodu 5.2.3 usmernení o rizikovom kapitáli Komisia hodnotí stimulačný účinok a potrebu pomoci.
The measure has an incentive effect if it induces a change of behaviour in favour of the overall increase of risk capital.
Pomoc má stimulačný účinok, ak vyvolá zmenu správania v prospech celkového zvýšenia rizikového kapitálu.
In the Risk Capital Guidelines the Commission announces that it will also take into account the profit-driven character of the investment decision, in particular the commercial management (point 5.2.3.1 Risk Capital Guidelines), the presence of an investment committee (point 5.2.3.2 Risk Capital Guidelines), the size of the measure (point 5.2.3.3 Risk Capital Guidelines) and the involvement of business angels at the seed stage (point 5.2.3.4 Risk Capital Guidelines).
V usmerneniach o rizikovom kapitáli Komisia oznamuje, že zohľadní aj charakter investičného rozhodnutia z hľadiska jeho orientácie na zisk, najmä komerčné riadenie (bod 5.2.3.1 usmernenia o rizikovom kapitáli), existenciu investičného výboru (bod 5.2.3.2 usmernenia o rizikovom kapitáli), veľkosť pomoci (bod 5.2.3.3 usmernenia o rizikovom kapitáli) a účasť anjelov podnikania v etape investovania do zárodkového kapitálu (bod 5.2.3.4 usmernenia o rizikovom kapitáli).
The present case concerns an investment vehicle that facilitates the matching between private investors and target SMEs.
Uvedený prípad sa týka investičného nástroja, ktorý uľahčuje párovanie súkromných investorov s cieľovými MSP.
The investment decision is made entirely by private investors and the SMEs will only receive private equity.
Investičné rozhodnutie vykonávajú výhradne súkromní investori a MSP získavajú len investície do akciového kapitálu.
The investment decisions related to SME fund-raising will be entirely profit-driven.
Hybnou silou investičných rozhodnutí týkajúcich sa získavania finančných prostriedkov malými a strednými podnikmi bude výhradne zisk.
Being an equity marketplace, the functioning of Investbx is different from that of risk capital funds.
Keďže ide o akciový trh, Investbx funguje inak ako fondy rizikového kapitálu.
In the case of risk capital funds, the management plays an important role in investment decisions.
V prípade fondov rizikového kapitálu dôležitú úlohu v investičných rozhodnutiach hrá manažment.
Investbx itself does not provide any funding to SMEs neither does it make investment decisions.
Investbx samotný neposkytuje žiadne finančné prostriedky MSP, ani nevykonáva investičné rozhodnutia.
Therefore, these criteria are of less relevance.
Tieto kritériá majú preto menšiu dôležitosť.
Concerning the commercial management (point 5.2.3.1 Risk Capital Guidelines) on the one hand, since the management of Investbx will not make investment decisions as regards SME fundraising, this aspect is not relevant here.
Pokiaľ ide o komerčné riadenie (bod 5.2.3.1 usmernenia o rizikovom kapitáli), na jednej strane, keďže manažment Investbxu nebude vykonávať investičné rozhodnutia týkajúce sa získavania finančných prostriedkov malými a strednými podnikmi, tento aspekt nie je dôležitý.
On the other hand, the United Kingdom assured that the management of Investbx will consist of professionals who have proven experience and track record in capital market investments, which is to be regarded positively.
Spojené kráľovstvo na druhej strane ubezpečilo, že manažment Investbxu budú tvoriť odborníci s preukázanými skúsenosťami a predošlými dosiahnutými výsledkami v investovaní na kapitálových trhoch, čo treba považovať za pozitívne.
Concerning the presence of an investment committee (point 5.2.3.2 Risk Capital Guidelines), it comes from the nature of Investbx that no investment committee will be involved in the decision-making on SME investments.
Pokiaľ ide o existenciu investičného výboru (bod 5.2.3.2 usmernenia o rizikovom kapitáli), z povahy Investbxu vyplýva, že do rozhodovania o investíciách do MSP nebude zapojený žiadny investičný výbor.
At the same time, the Commission regards positively that the Investbx project was developed with the involvement of experts from the West Midlands professional community.
Komisia súčasne považuje za pozitívne, že projekt Investbx bol vypracovaný s účasťou expertov z westmidlandských odborných kruhov.
Concerning the size of the measure (point 5.2.3.3 Risk Capital Guidelines), the Commission notes that Investbx will not provide funds to SMEs from its own budget.
Pokiaľ ide o veľkosť pomoci (bod 5.2.3.3 usmernenia o rizikovom kapitáli), Komisia konštatuje, že Investbx nebude poskytovať finančné prostriedky MSP z vlastného rozpočtu.
For fund raising it will reach to the market.
Ohľadne získavania finančných prostriedkov sa bude obracať na trh.
According to the financial plan, the aid amount is expected to be sufficient to enable Investbx to reach, within five years, the critical size to use the economies of scale, and to become profitable.
V súlade s finančným plánom by výška pomoci mala byť dostatočná, aby umožnila Investbxu dosiahnuť do piatich rokov rozhodujúcu veľkosť pre dosahovanie úspor z podnikania vo veľkom a stať sa ziskovým.
This is regarded positively.
To sa považuje za pozitívne.
Concerning the involvement of business angels at the seed stage (point 5.2.3.4 Risk Capital Guidelines), on the one hand, the present measure does not involve seed-stage investments, and therefore this criterion does not apply.
Pokiaľ ide o účasť anjelov podnikania v etape investovania do zárodkového kapitálu (bod 5.2.3.4 usmernenia o rizikovom kapitáli), na jednej strane sa táto pomoc netýka investícií do zárodkového kapitálu, a preto sa toto kritérium neuplatňuje.
On the other hand, potential business angels as any other investors may use Investbx for investing into SMEs.
Na druhej strane potenciálni anjeli podnikania môžu používať Investbx na investovanie do MSP, tak ako akýkoľvek iní investori.
Concerning the necessity of the measure, the Commission first takes note that no private market operator was willing to start the Investbx initiative without the granting of state aid.
Pokiaľ ide o potrebu opatrenia, Komisia predovšetkým berie do úvahy, že žiadny súkromný trhový subjekt nebol ochotný začať s iniciatívou Investbx bez poskytnutia štátnej pomoci.
This may follow from the fact that setting up a regional online marketplace for SMEs involves substantial risks at the initial period until economies of scale are achieved.
To môže vyplývať z faktu, že zriadenie regionálneho online trhu pre MSP predstavuje závažné riziká v začiatočnej etape, kým sa nedosiahnu úspory z podnikania vo veľkom.
Consequently, in order to target the market failure by setting up Investbx and by supporting it to break-even within the initial five years of operation, state aid is considered necessary.
Na riešenie zlyhania trhu zriadením Investbxu a jeho podporou do dosiahnutia prahu rentability do prvých piatich rokov činnosti sa preto štátna pomoc považuje za potrebnú.
In the following, the Commission further assesses the incentive effect.
V nasledujúcich bodoch Komisia hlbšie hodnotí stimulačný účinok.
According to the estimates based on surveys conducted by the UK authorities, every year at least 10 SMEs from the West Midlands with viable business plans seek equity but do not receive it.
V súlade s odhadmi založenými na prieskumoch vykonaných orgánmi Spojeného kráľovstva sa každý rok najmenej 10 MSP z West Midlands so životaschopným podnikateľským plánom snaží získať akciový kapitál, ale ho nedostane.
Investbx plans to obtain equity for at least 47 such enterprises during the first five years of its activity.
Investbx plánuje získať počas prvých piatich rokov svojej činnosti akciový kapitál najmenej pre 47 takýchto podnikov.
Furthermore, the provision of equity capital in the range of between GBP 0,5 and 2 million is likely to have positive effects on adjacent financial markets.
Možno ďalej predpokladať, že poskytovanie akciového kapitálu v pásme od 0,5 do 2 mil. GBP bude mať pozitívne účinky na susedné finančné trhy.
Business angels and other informal investors, who usually provide financing below GBP 0,5 million will be able to use Investbx as a new exit option for their investment, whereby more senior established markets and investors involved in larger deals, such as the AIM and venture capital funds, may benefit from the firms that will grow with the help of Investbx and will require larger financial tranches than GBP 2 million through listing on a stock exchange.
Anjeli podnikania a iní neformálni investori, ktorí zvyčajne poskytujú finančné prostriedky pod úrovňou 0,5 mil. GBP, budú môcť používať Investbx ako novú možnosť ukončenia svojich investícií, na základe čoho vyššie etablované trhy a investori angažujúci sa vo väčších obchodoch, napríklad AIM a fondy rizikového kapitálu, môžu mať prospech z firiem, ktoré narastú s pomocou Investbxu a budú vyžadovať väčšie finančné tranže ako 2 mil. GBP prostredníctvom registrácie na burze.
The measure concerns a pilot project which, if successful, may lead to further such projects in other regions.
Táto pomoc predstavuje pilotný projekt, ktorý v prípade úspešnosti môže viesť k ďalším takýmto projektom v ďalších regiónoch.
The incentive effect of the aid on Investbx is apparent from the fact that it would not exist without state aid as claimed by the United Kingdom and Ofex.
Stimulačný účinok pomoci na Investbx je zrejmý z faktu, že by neexistoval bez štátnej pomoci, ako tvrdí Spojené kráľovstvo a Ofex.
Moreover, a clear end date of the aid is an incentive for Investbx to become profitable and commercially viable.
Jasný konečný dátum pomoci je ďalej stimulom pre Investbx, aby sa stal ziskový a komerčne životaschopný.
The measure intends to change the behaviour of investors as well as SMEs by improving their information exchange on their potential matches.
Opatrenie má za cieľ zmeniť správanie investorov, ako aj MSP zlepšením výmeny informácií o ich potenciálnych pároch.
The Investbx measure does not provide aid at the level of investors; therefore it does not distort their incentive mechanism to choose the most profitable investments.
Projekt Investbx neposkytuje pomoc na úrovni investorov; preto nenarúša ich stimulačný mechanizmus výberu najvýnosnejších investícií.
In contrast to other state aid measures, i.e. direct aid to investing in SMEs, the incentives for investors remain undistorted.
Na rozdiel od iných opatrení štátnej pomoci, t. j. priamej pomoci pre investovanie do MSP, stimuly pre investorov zostávajú nenarušené.
According to the UK authorities' estimates, at least 47 companies are expected to receive equity financing under the conditions offered by Investbx during the initial five years.
Podľa odhadov orgánov Spojeného kráľovstva počas prvých piatich rokov dostane najmenej 47 spoločností kapitálové financovanie za podmienok poskytovaných Investbxom.
The majority of them may otherwise be discouraged by the conditions currently present on the market, in particular by lack of information, complicated procedures and the prevailing prices.
Väčšinu z nich môžu inak odradiť súčasné podmienky na trhu, najmä nedostatok informácií, zložité postupy a existujúce ceny.
Thanks to the establishment of the new channel for raising equity finance, the bundling of all related services and a possibility to trade their shares subsequently, SMEs are expected to raise more equity financing for their expansion.
Predpokladá sa, že vďaka zriadeniu nového kanála získavania kapitálového financovania, integrácie všetkých súvisiacich služieb a možnosti následne obchodovať so svojimi akciami získajú MSP viac kapitálového financovania na svoj rozvoj.
This is the incentive effect of the measure.
To predstavuje stimulačný účinok pomoci.
The Commission considers that in line with 5.2.3 of the Risk Capital Guidelines, the measure is necessary and provides an incentive effect.
Komisia dospela k záveru, že v súlade s bodom 5.2.3 usmernení o rizikovom kapitáli je opatrenie potrebné a poskytuje stimulačný účinok.
Proportionality of the aid
Vyváženosť pomoci
According to point 5.2.4 of the Risk Capital Guidelines the Commission assesses proportionality of the aid.
Podľa bodu 5.2.4 usmernení o rizikovom kapitáli Komisia hodnotí vyváženosť pomoci.
The Commission examines whether the aid does not go beyond what is needed to induce more risk capital provision, and in particular whether investors are not overcompensated and the risk of losses are not borne entirely by the public sector while the benefits flow to the other investors.
Komisia skúma, či pomoc neprekračuje rámec toho, čo je potrebné na stimulovanie vyššieho poskytovania rizikového kapitálu, a najmä či investori nie sú nadmerne kompenzovaní a straty neznáša úplne štátny sektor, kým výhody plynú iným investorom.