natgillin/translations-raw huggingface dataset:
With regard to the comparison advanced by the Italian authorities between the distribution fees for postal savings certificates and the fees for postal savings books, and their extrapolation of the allegedly market-conform remuneration for postal savings certificates over their average life (see paragraph 83), the Commission considers in the light of the analyses carried out by the expert that the assumption of a linear effect of the maturity on the distribution fees is much too simplistic.
So zreteľom na porovnanie predložené talianskymi orgánmi medzi distribučnými poplatkami za poštové sporiteľné certifikáty a poplatkami za poštové vkladné knižky a ich extrapoláciu odmeny za poštové sporiteľné certifikáty údajne zlučiteľnej so situáciou na trhu počas ich priemernej životnosti (pozri odôvodnenie 83), sa Komisia vzhľadom na analýzy vykonané expertom domnieva, že predpoklad lineárneho účinku splatnosti na distribučné poplatky je príliš zjednodušujúci.
In addition, it is more appropriate to compare postal savings certificates with a financial instrument issued by market operators.
Navyše je vhodnejšie porovnávať poštové sporiteľné certifikáty s finančným nástrojom vydaným subjektmi na trhu.
ABI argues that the internal rate of return of State bonds is always lower than of equally rated corporate bonds, and that this is due to a difference in risk even where the financial instruments concerned have the same rating; but the Commission considers that the difference in returns is better explained by differences between distribution networks (retail and wholesale) rather than by a difference in level of risk.
ABI tvrdí, že vnútorná miera výnosnosti štátnych dlhopisov je vždy nižšia než pri podnikových dlhopisoch s rovnakou mierou a že je to spôsobené odlišným rizikom aj vtedy, ak majú príslušné finančné nástroje rovnaký rating; Komisia sa však domnieva, že rozdiel vo výnosnosti sa lepšie objasňuje rozdielmi medzi distribučnými sieťami (maloobchodné a veľkoobchodné) než rozdielom v úrovni rizika.
Separate accounting
Oddelené účtovanie
According to the Community framework for State aid in the form of public service compensation [75], where an undertaking is entrusted with the operation of several services of general economic interest, the undertaking’s internal accounts must make it possible to ensure that there is no overcompensation at the level of each service of general economic interest.
Podľa rámca Spoločenstva pre štátnu pomoc vo forme náhrady za služby vo verejnom záujme [75], keď je podnik poverený poskytovaním niekoľkých služieb všeobecného hospodárskeho záujmu, interné účty podniku musia na úrovni každej služby všeobecného hospodárskeho záujmu zabezpečovať, aby nedošlo k nadmernej náhrade.
It is clear from the information provided by Italy that in PI’s internal accounts there is no proper separation of the costs and receipts associated with the service of general economic interest relating to postal savings and the costs and receipts associated with other services.
Z informácií poskytnutých Talianskom je jasné, že v interných účtoch spoločnosti PI nie sú náklady a príjmy súvisiace so službou všeobecného hospodárskeho záujmu týkajúce sa poštového sporenia riadne oddelené od nákladov a príjmov spojených s inými službami.
The Commission would therefore remind Italy that it has an obligation to discharge in this regard.
Komisia by preto chcela pripomenúť Taliansku, že musí splniť záväzok v tomto ohľade.
The market remuneration paid by Italy to PI for the distribution of postal savings certificates is an appropriate estimate of the level of the costs that would be incurred by a typical well-run undertaking for discharging the same obligations, taking into account the receipts and a reasonable profit for discharging them.
Trhová odmena vyplatená Talianskom spoločnosti PI za distribúciu poštových sporiteľných certifikátov je primeraným ocenením miery nákladov, ktoré by vznikli bežnému dobre spravovanému podniku pri plnení tých istých záväzkov, pri zohľadnení príjmov a primeraného zisku za ich plnenie.
Since the service of general economic interest was entrusted to PI and CDP in 2004, the four Altmark tests have been satisfied.
Odkedy boli službou všeobecného hospodárskeho záujmu poverené spoločnosti PI a CDP v roku 2004, štyri podmienky uvedené v rozsudku vo veci Altmark boli splnené.
The remuneration paid to PI for distributing postal savings certificates between 2004 and 2006 did not constitute State aid.
Odmena vyplatená spoločnosti PI za distribúciu poštových sporiteľných certifikátov v rokoch 2004 až 2006 nepredstavovala štátnu pomoc.
Before the service of general economic interest was entrusted to PI and CDP, the remuneration paid to PI for distributing postal savings certificates was market-conform.
Skôr než boli spoločnosti PI a CDP poverené službou všeobecného hospodárskeho záujmu, odmena vyplácaná spoločnosti PI za distribúciu poštových sporiteľných certifikátov bola zlučiteľná so situáciou na trhu.
As no advantage was conferred on PI, the remuneration did not constitute State aid.
Keďže spoločnosti PI nebola poskytnutá žiadna výhoda, odmena nepredstavovala štátnu pomoc.
The Commission takes the view that the remuneration paid to PI for distributing postal savings certificates in the years 2000-2006 does not constitute State aid,
Komisia dospela k názoru, že odmena vyplácaná spoločnosti PI za distribúciu poštových sporiteľných certifikátov v rokoch 2000 – 2006 nepredstavuje štátnu pomoc,
The remuneration paid by the public authorities to Poste Italiane for distributing postal savings certificates (buoni fruttiferi postali) in the years 2000-2006 does not constitute State aid within the meaning of Article 87(1) of the Treaty.
Odmena vyplácaná štátnymi orgánmi spoločnosti Poste Italiane za distribúciu poštových sporiteľných certifikátov (buoni fruttiferi postali) v rokoch 2000 – 2006 nepredstavuje štátnu pomoc v zmysle znenia článku 87 ods. 1 zmluvy.
OJ C 31, 13.2.2007, p. 11.
Ú. v. EÚ C 31, 13.2.2007, s. 11.
Under Article 5 of Decree-law No 269 of 30 September 2003, converted into statute by Act No 326 of 24 November 2003, the shares in CDP were assigned to the State.
Na základe článku 5 vládneho nariadenia č. 269 z 30. septembra 2003, zmeneného na zákon právnym aktom č. 326 z 24. novembra 2003, sa akcie v CDP pripísali štátu.
Foundations and other public or private parties may hold shares which together must not amount to more than a minority of the whole.
Nadácie a iné verejné alebo súkromné strany môžu vlastniť majetkové podiely, ktoré spolu nesmú dosiahnuť vyššiu hodnotu ako menšinový podiel celku.
The universal service comprises the conveyance of items of correspondence and addressed printed matter weighing up to 2 kg and postal packages of up to 20 kg, and services relating to registered items and insured items.
Všeobecná služba zahŕňa doručovanie korešpondenčných zásielok a adresovaných tlačovín s hmotnosťou do 2 kg a poštových balíkov do 20 kg, ako aj služby spojené s doporučenými zásielkami a poistenými zásielkami.
Legislative Order No 261 of 22 July 1999, published GU 182, 5.8.1999, and Ministry of Communication Order of 17 April 2000, published GU 102, 4.5.2000.
Legislatívny výnos č. 261 z 22. júla 1999, uverejnený v GU 182, 5.8.1999, a vyhláška ministerstva komunikácií zo 17. apríla 2000, uverejnená v GU 102, 4.5.2000.
Source: PI’s website, February 2008.
Zdroj: internetová stránka PI, február 2008.
ECORYS-NEI, Development of Competition in the European Postal Sector, July 2005.
ECORYS-NEI, Development of Competition in the European Postal Sector (Rozvoj hospodárskej súťaže v európskom poštovom odvetví), júl 2005.
Study by PriceWaterhouseCoopers, The Impact on Universal Service of the Full Market Accomplishment of the Postal Internal Market in 2009, Final Report, May 2006.
Štúdia PriceWaterhouseCoopers, The Impact on Universal Service of the Full Market Accomplishment of the Postal Internal Market in 2009 (Vplyv na univerzálnu službu úplného trhového dokončenia vnútorného poštového trhu v roku 2009, konečná správa, máj 2006.
FitchRatings, special report, The European Regulated Mail Sector: Tomorrow’s deliveries, 9 July 2004.
FitchRatings, osobitná správa, The European Regulated Mail Sector: Tomorrow’s deliveries (Európska regulácia poštového odvetvia: doručovanie zajtrajška), 9. júl 2004.
In some cases, such as debit cards and standing debit orders, the service is provided by PI itself; in other cases, PI/Bancoposta distributes third-party products (such as credit cards, which it distributes on behalf of banks).
V niektorých prípadoch, napríklad v prípade debetných kariet a trvalých príkazov, službu poskytuje samotná PI; v iných prípadoch PI/Bancoposta distribuuje produkty tretích strán (napríklad kreditné karty, ktoré distribuuje v mene bánk).
Poste Vita SpA is a wholly-owned subsidiary of PI.
Poste Vita SpA je dcérska spoločnosť v úplnom vlastníctve PI.
Bancoposta Fondi SGR SpA is a wholly-owned subsidiary of PI.
Bancoposta Fondi SGR SpA je dcérska spoločnosť v úplnom vlastníctve PI.
Published GU 241, 13.10.2004.
Uverejnené v GU č. 241 z 13. októbra 2004.
See recital 32 of the decision initiating the proceedings.
Pozri odôvodnenie 32 rozhodnutia, ktorým sa začalo konanie.
In July 2006, CDP began issuing savings certificates for minors, which mature at the holder’s eighteenth birthday.
V júli 2006 spoločnosť CDP začala vydávať sporiteľné certifikáty pre neplnoletých so splatnosťou v deň dovŕšenia osemnásteho roku držiteľa.
This category of certificate is outside the scope of the opening decision and of the present decision.
Tento druh certifikátu je mimo rozsahu rozhodnutia o začatí konania a tohto rozhodnutia.
In any case, the stock of savings certificates for minors is marginal compared to the total stock of certificates: it represented 0,3 % of the total stock on 31 December 2007.
V každom prípade je fond sporiteľných certifikátov pre neplnoletých marginálny v porovnaní s celkovým množstvom certifikátov: k 31. decembru 2007 tvorili 0,3 % celkového množstva.
See CDP annual report 2004.
Pozri výročnú správu CDP za rok 2004.
The stock includes certificates issued by CDP and by the Ministry of Finance (the latter ceased to issue savings certificates with effect from 2001).
Fond zahŕňa certifikáty vydané spoločnosťou CDP a ministerstvom financií (ministerstvo prestalo vydávať sporiteľné certifikáty s účinnosťou od roku 2001).
This duration refers to equity-linked certificates.
Táto dĺžka trvania sa vzťahuje na certifikáty viazané na akcie.
For inflation-linked certificates, see footnote 49.
Pre certifikáty viazané na infláciu pozri poznámku pod čiarou č. 49.
The Italian authorities indicate that the average life of this category is not quantifiable because these certificates have been issued only since September 2005.
Talianske orgány udávajú, že priemerná životnosť tohto druhu nie je vyčísliteľná, lebo tieto certifikáty sa vydávajú iba od septembra 2005.
Judgments in Case C-280/00 Altmark Trans GmbH and Regierungspräsidium Magdeburgv Nahverkehrsgesellschaft Altmark GmbH [2003] ECR I-7747 and Joined Cases C-34/01 to C-38/01 Enirisorse SpA v Ministero delle Finanze [2003] ECR I-14243.
Rozsudky vo veci C-280/00 Altmark Trans GmbH a Regierungspräsidium Magdeburg v. Nahverkehrsgesellschaft Altmark GmbH, Zb. 2003, s. I-7747 a v spojených veciach C-34/01 až C-38/01 Enirisorse SpA v. Ministero delle Finanze, Zb. 2003, s. I-14243.
BOTs (buoni ordinari del tesoro) are short-term zero-coupon Treasury bonds; BTPs (buoni del tesoro poliennali) are long-term Treasury bonds; and CTZs (certificati del tesoro zero-coupon) are short-term zero-coupon Treasury bonds (maximum two-year maturity).
BOT (buoni ordinari del tesoro) sú krátkodobé vládne dlhopisy s nulovým kupónom; BTP (buoni del tesoro poliennali) sú dlhodobé vládne dlhopisy; a CTZ (certificati del tesoro zero-coupon) sú krátkodobé vládne dlhopisy s nulovým kupónom (s maximálnou dvojročnou splatnosťou).
The commissions for placing these securities are set by law.
Provízie za umiestňovanie týchto cenných papierov sú stanovené zákonom.
According to ABI, corporate bonds exclude bonds issued by financial companies.
Podľa ABI podnikové dlhopisy nezahŕňajú dlhopisy vydané finančnými spoločnosťami.
‘Plain vanilla’ is an expression commonly used to mean ‘the most basic or standard version of a financial instrument, usually options, bonds, futures and swaps’ — www.investopedia.com, quoted by the Commission’s independent expert.
„Plain vanilla“ je bežne používaný výraz, ktorým sa označuje „najzákladnejšia alebo najštandardnejšia verzia finančného nástroja, zvyčajne opcie, dlhopisy, futures a swapy“ – www.investopedia.com, citované nezávislým expertom Komisie.
Italy uses the general term ‘corporate bonds’, but the reference sample employed in the benchmark study is made up mainly of bonds issued by banks (see p. 7 in the Italian authorities’ letter of 22 June 2007).
V Taliansku sa používa všeobecný termín podnikové dlhopisy, ale referenčnú vzorku použitú v porovnávacej štúdii tvoria predovšetkým dlhopisy vydané bankami (pozri s. 7 v liste talianskych orgánov z 22. júna 2007).
The term ‘corporate’ is thus used in a broad sense, to refer to bonds issued not just by industrial corporations but also by banks.
Výraz podnikový sa preto používa v širšom zmysle na označenie dlhopisov vydaných nielen priemyselnými korporáciami, ale aj bankami.
The simulation was based on the placement commission and the annual management commission returned to the distributor in a year, multiplied by the notional period for which the fund would be held, which was taken to be equal to the average life of postal savings bonds.
Simulácia bola založená na provízii za umiestnenie a provízii za ročnú správu vrátených distribútorovi počas roka, vynásobené teoretickým obdobím, počas ktorého by bol fond fixovaný, čo sa považovalo za zhodné s priemernou životnosťou poštových sporiteľných dlhopisov.
For bond investment funds the subscription fee varied between 0,70 and 2,20 %, and the management fee between 0,80 and 1,05 %, though some mutual funds applied only a management fee.
Pri dlhopisových investičných fondoch sa poplatok za subskripciu pohyboval v rozmedzí od 0,70 % do 2,20 % a správny poplatok od 0,80 % do 1,05 %, hoci niektoré spoločné fondy uplatňovali iba správny poplatok.
On the basis of PI’s separation of accounts and the average values for financial services, the profitability ratio for 2005 was […] %.
Na základe oddelenia účtovníctva spoločnosti PI a priemerných hodnôt za finančné služby bola miera výnosnosti za rok 2005 […] %.
In view of the additional costs of managing postal savings certificates, Italy indicated that a reasonable proxy for the profitability ratio of postal savings certificates was […] %.
So zreteľom na ďalšie náklady za správu poštových sporiteľných certifikátov Taliansko uviedlo, že primeraným ukazovateľom pre mieru výnosnosti poštových sporiteľných certifikátov bolo […] %.
Average fee calculated for the period November 1999–December 2007 on a total volume of EUR 33 billion.
Priemerný poplatok vypočítaný pre obdobie od novembra 1999 do decembra 2007 z celkového objemu 33 miliárd EUR.
Average fee calculated for the same period on a total volume of EUR 22 billion.
Priemerný poplatok vypočítaný pre rovnaké obdobie z celkového objemu 22 miliárd EUR.
The value of the issue was EUR 971,2 million.
Hodnota emisie bola 971,2 milióna EUR.
‘Plain vanilla’ or structured instrument.
Tzv. plain vanilla alebo štruktúrovaný nástroj.
CCTs (certificati di credito del Tesoro) are seven-year Treasury bonds with a floating interest rate.
CCT (certificati di credito del Tesoro) sú sedemročné vládne dlhopisy s pohyblivou úrokovou sadzbou.
In theory the product most similar to 18-month postal savings certificates was deposit certificates.
Teoreticky boli produktmi, ktoré sa najviac podobali poštovým sporiteľným certifikátom so splatnosťou 18 mesiacov, depozitné certifikáty.
But the expert was able to find only one issuer of deposit certificates which distributed its products through other bank networks and disclosed the distribution fees it paid.
Expert však našiel iba jedného emitenta depozitných certifikátov, ktorý distribuoval svoje produkty prostredníctvom iných bankových sietí a vykazoval distribučné poplatky, ktoré platil.
Among the financial products in circulation in Italy the expert could not identify any comparables in paper form.
Medzi finančnými produktmi v obehu v Taliansku expert neurčil žiadne porovnateľné produkty v papierovej podobe.
TLX SpA organises and manages markets for the trading of financial instruments aimed at the investment needs of non-professional investors.
TLX SpA organizuje a spravuje trhy na obchodovanie s finančnými nástrojmi zameranými na investičné potreby neprofesionálnych investorov.
A time series is a sequence of values, measured typically at successive times, and spaced at intervals of time that are often uniform.
Časový rad je súslednosť hodnôt meraných zvyčajne viackrát za sebou v časových intervaloch, ktoré sú často pravidelné.
A time series of data on comparables would have permitted a comparison between the real annual fees for postal savings certificates and the corresponding figures for the comparators.
Časový rad údajov o porovnateľných produktoch by umožnil porovnanie medzi skutočnými ročnými poplatkami za poštové sporiteľné certifikáty a príslušnými údajmi pre porovnateľné produkty.
These funds were being distributed at the end of 2007.
Tieto finančné prostriedky boli distribuované na konci roku 2007.
Regression analysis would be meaningless here, because the mutual funds were by contractual design homogenous with respect to the variables employed in the regression analysis for bank bonds.
Regresná analýza by tu nemala zmysel, lebo podielové fondy boli zmluvným návrhom rovnorodé so zreteľom na premenné použité v regresnej analýze pre bankové dlhopisy.
The remuneration for the production of paper certificates was not included in the analysis at this stage.
Odmena za vydávanie papierových certifikátov nebola zahrnutá v analýze v tomto štádiu.
The remuneration for the production of paper certificates is a very specific feature of the services provided by PI, and will be assessed separately (see paragraphs 130-132).
Odmena za vydávanie papierových certifikátov je veľmi špecifickou črtou služieb poskytovaných spoločnosťou PI a bude sa posudzovať osobitne (pozri odôvodnenia 130 – 132).
The expert used the terms ‘average life’ ( durata media) and ‘expected life’ ( durata prevista) as synonyms.
Expert použil pojmy priemerná životnosť (durata media) a predpokladaná životnosť (durata prevista) ako synonymá.
In this Decision the term used is ‘average life’.
V tomto rozhodnutí sa používa výraz priemerná životnosť.
The expert used the values provided by Italy.
Expert použil hodnoty poskytnuté Talianskom.
When these data were lacking (for inflation-linked and 18-month certificates), the expert made reasonable estimates (at 7 years and 18 months respectively).
Ak tieto údaje chýbali (pri certifikátoch viazaných na infláciu a certifikátoch so splatnosťou 18 mesiacov), expert urobil primerané odhady (pri 7 rokoch a 18 mesiacoch).
The discount rate in the computation of the present value of the annual fees was the rate for Treasury bonds of similar maturity.
Diskontná sadzba pri výpočte súčasnej hodnoty ročných poplatkov bola sadzba pre vládne dlhopisy s rovnakou splatnosťou.
The rates in the 2006 agreement were used from 2006 onward.
Od roku 2006 sa použili sadzby v dohode na rok 2006.
These figures do not include the sums of EUR 51,6 million and EUR 25 million paid in 2001 and 2002 respectively for specific tasks having a scope beyond the mere distribution of postal savings certificates.
V týchto údajoch nie sú zahrnuté sumy 51,6 milióna EUR a 25 miliónov EUR vyplatené v rokoch 2001 a 2002 za špecifické úlohy s väčším rozsahom, ako je len obyčajná distribúcia poštových sporiteľných certifikátov.
However, the expert carried out a sensitivity check, and concluded that their inclusion would not affect the findings of the report.
Expert však realizoval kontrolu citlivosti a vyvodil záver, že ich začlenenie by neovplyvnilo výsledky správy.
In statistics the expected value (or mathematical expectation, or mean) of a random variable is the sum of the products of the value of each possible outcome multiplied by the probability of that outcome.
V štatistike je predpokladaná hodnota (alebo matematická pravdepodobnosť, či priemer) náhodnej premennej súčtom súčinov hodnoty každého možného výsledku a pravdepodobnosti tohto výsledku.
Thus, it represents the average amount one ‘expects’as the outcome of a random trial if identical odds are repeated many times.
Predstavuje teda priemernú sumu „očakávanú“ ako výsledok náhodnej skúšky, ak sa rovnaké šance opakujú mnohokrát.
The minimum and maximum expected values here refer to two best performing regressions, as the expert study indicates.
Očakávané minimálne a maximálne hodnoty sa tu vzťahujú na dve najvýkonnejšie závislosti, ako vyplýva z expertnej štúdie.
In particular, low estimates relate to the sample of fixed-rate bank bonds, a sample which allows an important variable of yield at maturity to be used in the regression analysis.
Najmä nízke odhady sa vzťahujú na vzorky bankových dlhopisov s pevnou sadzbou, ktorá umožňuje využitie dôležitej premennej výnosu pri splatnosti v regresnej analýze.
The higher estimates derive from the regression analysis based on the sample of all ‘plain vanilla’bank bonds, which includes both fixed-rate and variable-rate bonds.
Vyššie odhady sú odvodené z regresnej analýzy založenej na vzorke všetkých tzv. plain vanilla bankových dlhopisov, ktoré zahŕňajú dlhopisy s pevnou aj pohyblivou sadzbou.
In probability and statistics, the standard deviation is a measure of the dispersion of a set of values.
V pravdepodobnosti a štatistike je štandardná odchýlka mierou rozptylu súboru hodnôt.
It is defined as the root mean square (RMS) deviation of the values from their mean, or as the square root of the variance.
Je vymedzená ako odchýlka strednej kvadratickej hodnoty hodnôt od ich priemeru alebo ako druhá odmocnina variácie.
The standard error of a method of measurement or estimation is the estimated standard deviation of the error in that method.
Štandardná chyba metódy merania alebo odhadu je predpokladaná štandardná odchýlka chyby pri tejto metóde.
Specifically, it estimates the standard deviation of the difference between the measured or estimated values and the true values (source: Wikipedia).
Konkrétne určuje štandardnú odchýlku rozdielu medzi meranou alebo odhadovanou hodnotou a skutočnou hodnotou (zdroj: Wikipédia).
When comparing the actual outcome with the ‘classical intervals’ of mean plus or minus one or two standard errors, it is usually assumed that the underlying distribution is symmetric and normal.
Pri porovnaní súčasného výsledku s „klasickými intervalmi“ priemeru plus-mínus jedna alebo dve štandardné chyby sa zvyčajne predpokladá, že základné rozloženie je symetrické a normálne.
In this case, we can say that the outcome has a probability of 68,26 % of falling in the interval defined by the mean plus or minus one standard error, and a probability of 95,44 % of falling in the interval defined by the mean plus or minus two standard errors.
V tomto prípade môžeme povedať, že pravdepodobnosť, že výsledok bude patriť do intervalu stanoveného priemerom plus-mínus jedna štandardná chyba je 68,26 % a 95,44 %, že bude patriť do intervalu vymedzeného priemerom plus-mínus dve štandardné chyby.
However, the relevance of the reference to the interval defined by the mean plus or minus one or two standard errors is not limited to the case of the normal distribution, so that is possible in general to say that an event falling within one standard deviation of the mean can be considered — roughly speaking — ‘ordinary’ (this interval will be employed in the analysis in the next section).
Relevantnosť odkazu na interval vymedzený priemerom plus-mínus jedna alebo dve štandardné chyby sa neobmedzuje na prípad bežného rozloženia, čiže vo všeobecnosti je možné povedať, že výsledok patriaci do rámca jednej štandardnej odchýlky priemeru možno považovať – zhruba – za „bežný“ (tento interval sa použije v analýze v ďalšom oddiele).