natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The 13893 counters, at least one per municipality on average, make PI the biggest banking network in Italy, and should be regarded as an asset rather than a liability: most of their cost is covered by these financial services, and they are not considered a burden on the universal service provider [12].
Vďaka 13893 poštovým priehradkám (priemerne aspoň jedna v každej obci) je PI najväčšou bankovou sieťou v Taliansku a túto skutočnosť treba považovať skôr za výhodu ako nevýhodu: väčšina ich nákladov je pokrytá týmito finančnými službami a nepovažujú sa za záťaž pre poskytovateľa všeobecných služieb [12].
The rating Agency Fitch notes in a report published in 2004 that PI/Bancoposta has ‘a capacity to reach the overall [Italian] population that cannot be matched by domestic banks for the foreseeable future’ [13].
Ratingová agentúra Fitch v správe uverejnenej v roku 2004 uviedla, že PI/Bancoposta je „schopná pokryť celú (taliansku) populáciu, čomu sa domáce banky v dohľadnej budúcnosti nemôžu vyrovnať“ [13].
Moreover, Fitch considers that PI has put ‘the development of financial services at the heart of [its] strategy’.
Okrem toho sa agentúra Fitch domnieva, že PI venuje „rozvoju finančných služieb prvoradú pozornosť v rámci (svojej) stratégie“.
PI offers a wide range of financial services competing with those offered by the banking system:
PI ponúka širokú škálu finančných služieb, ktoré súťažia so službami ponúkanými bankovým systémom:
direct and indirect collection of savings, and lending,
priame a nepriame zhromažďovanie úspor a pôžičky,
placement of financial and investment products.
umiestňovanie finančných a investičných produktov na trh.
The aspect at issue in the present Decision is the collection of funds, and particular postal savings, whereby PI raises funds on behalf and for the account of CDP by distributing savings certificates and savings books.
Predmetom v tomto rozhodnutí je zhromažďovanie finančných prostriedkov a najmä poštové sporenie, pri ktorom PI zhodnocuje finančné prostriedky v mene a na účet spoločnosti CDP prostredníctvom distribúcie sporiteľných certifikátov a vkladných knižiek.
In the last few years, PI has significantly broadened the range of its payment services to customers, adding to the traditional postal instruments (current account deposit receipts and postal money orders) a series of instruments that were formerly offered only by banks (debit and credit cards, credit transfers, or standing debit orders for utility bills) [14].
V priebehu posledných rokov PI významne rozšírila rozsah platobných služieb pre klientov tým, že k tradičným poštovým nástrojom (potvrdenia vkladov na bežný účet a poštové peňažné príkazy) pridala viacero nástrojov, ktoré predtým ponúkali iba banky (debetné a kreditné karty, bezhotovostné prevody alebo trvalé debetné príkazy pre platby za služby) [14].
Finally, PI provides placement services for:
PI poskytuje služby súvisiace s umiestňovaním pre:
structured bonds issued by banks,
štruktúrované dlhopisy vydané bankami,
insurance policies written by Poste Vita [15];
poistné zmluvy uzavreté spoločnosťou Poste Vita [15],
investment funds managed by the asset management company Bancoposta Fondi SGR [16];
investičné fondy riadené správcovskou spoločnosťou Bancoposta Fondi SGR [16],
loans granted by third parties: personal loans and mortgages are sold on behalf of banks.
pôžičky poskytnuté tretími stranami: osobné pôžičky a hypotekárne úvery sa predávajú v mene bánk.
THE MEASURE UNDER ASSESSMENT
POSUDZOVANÉ OPATRENIE
The measure under assessment here is the remuneration paid by CDP to PI for the placement of savings certificates in the period 2000-2006.
Posudzovaným opatrením je odmena vyplácaná spoločnosťou CDP spoločnosti PI za umiestňovanie sporiteľných certifikátov v období rokov 2000 – 2006.
Article 1(1) of the Order (decreto) of the Ministry of Economic Affairs and Finance of 6 October 2004 relating to Decree-law No 269 of 30 September 2003 [17] defines ‘postal savings’ as ‘the collection of funds, with an obligation to repay supported by a State guarantee, performed by CDP SpA through Poste Italiane SpA’.
Vo vyhláške (decreto) ministerstva hospodárstva a financií zo 6. októbra 2004 odvolávajúcej sa na vládne nariadenie č. 269 z 30. septembra 2003 [17] sa v článku 1 ods. 1 vymedzuje, že „poštové sporenie“ je „zhromažďovanie finančných prostriedkov, s povinnosťou spätného vyplatenia so štátnou zárukou, ktoré poskytuje spoločnosť CDP SpA prostredníctvom spoločnosti Poste Italiane SpA“.
The instruments used for the purpose are postal savings books and postal savings certificates.
Na tento účel sa používajú poštové vkladné knižky a poštové sporiteľné certifikáty.
Article 1(2) of the Order states that postal savings, i.e. the raising of funds by CDP through PI, constitute a service of general economic interest.
V článku 1 ods. 2 vyhlášky sa uvádza, že poštové sporenie, t. j. získavanie finančných prostriedkov spoločnosťou CDP prostredníctvom spoločnosti PI, predstavuje službu všeobecného hospodárskeho záujmu.
Postal savings books
poštové vkladné knižky
Postal savings books (libretti postali) are fund-raising instruments which are guaranteed by the State and consequently have a low risk profile.
Poštové vkladné knižky (libretti postali) sú nástroje na získavanie finančných prostriedkov, ktoré sú garantované štátom, a preto majú nízky rizikový profil.
They may be either registered or bearer.
Môžu byť buď registrované alebo na doručiteľa.
The main transactions on postal savings books are money deposits and withdrawals.
K hlavným transakciám v prípade poštových vkladných knižiek patria vklady a výbery peňažných prostriedkov.
On 22 November 2006 the Commission decided that the remuneration paid by CDP to PI for the placement of postal savings books over the period 2000-2005 did not constitute State aid within the meaning of Article 87(1)of the Treaty.
Dňa 22. novembra 2006 Komisia rozhodla, že odmena, ktorú spoločnosť CDP vyplácala spoločnosti PI za umiestňovanie poštových vkladných knižiek počas obdobia rokov 2000 – 2005, nepredstavuje štátnu pomoc v zmysle článku 87 ods. 1 Zmluvy.
Savings certificates
Sporiteľné certifikáty
Postal savings certificates (buoni fruttiferi postali) are likewise fund-raising instruments which are guaranteed by the State, and consequently have a low risk profile; they are not negotiable on the market, because by express statutory provision they are not transferable; and they are repayable on demand, a characteristic equivalent to a put option of the US type, which allows the saver to request repayment at a predetermined price at any time during the life of the certificate.
Poštové sporiteľné certifikáty (buoni fruttiferi postali) sú tiež nástroje na získavanie finančných prostriedkov, ktoré sú garantované štátom, a preto majú nízky rizikový profil; nie sú obchodovateľné na trhu, pretože podľa výslovného zákonného ustanovenia nie sú prevoditeľné; a sú splatné na požiadanie, čím predstavujú charakteristický ekvivalent opcie s právom predaja amerického typu, ktorý umožňuje sporiteľovi požiadať o vyplatenie za vopred určenú cenu kedykoľvek počas životnosti certifikátu.
Interest is settled in a single payment at redemption, and is subject to a withholding tax of 12,5 %.
Úrok je stanovený jednorazovou platbou pri splatení a podlieha zrážke dane vo výške 12,5 %.
Savings certificates are essentially one-coupon bonds, issued ‘on tap’, meaning that the total amount of an issue is not established in advance.
Sporiteľné certifikáty sú predovšetkým jednokupónové dlhopisy vydávané „priebežne“, čo znamená, že celková suma emisie nie je vopred stanovená.
The service of placement, management and redemption of savings certificates and other operations relating to them are free of commission and any other charges to subscribers.
Služba umiestňovania, správy a splatenia sporiteľných certifikátov a ďalšie operácie súvisiace s nimi sú bez poplatkov a iných výdavkov pre upisovateľov.
Since 2003 they have been available in either paper or dematerialised form.
Od roku 2003 boli k dispozícii buď v papierovej alebo v dematerializovanej podobe.
Before 2003 only paper certificates were issued.
Pred rokom 2003 sa vydávali len papierové certifikáty.
The four main categories of savings certificate are as follows [18]:
Štyri hlavné kategórie sporiteľných certifikátov sú tieto [18]:
Ordinary savings certificates: these are financial products with a 20-year maturity and a fixed annual yield that grows over time (a step-up structure),
Bežné sporiteľné certifikáty: sú to finančné produkty s dvadsaťročnou splatnosťou a pevne stanoveným ročným výnosom, ktorý sa časom zvyšuje (stupňovacia štruktúra).
Indexed savings certificates: these pay an annual fixed rate determined at issue plus a premium at maturity linked to the performance of an equity index [19] (certificates of this kind were first issued in 2003) or to inflation (certificates of this kind were first issued in 2006),
Indexované sporiteľné certifikáty: pri týchto sa vypláca pevne stanovená ročná sadzba určená pri emisii plus prémia pri splatnosti viazaná na výsledky akciového indexu [19] (certifikáty tohto druhu boli prvýkrát vydané v roku 2003) alebo na infláciu (certifikáty tohto druhu boli prvýkrát vydané v roku 2006).
18-month savings certificates: these were introduced in 2005, to fill a gap at this particular maturity.
Sporiteľné certifikáty so splatnosťou 18 mesiacov: zaviedli sa v roku 2005, aby sa vyplnila medzera pri tejto konkrétnej splatnosti.
Stock of postal savings certificates [20], by category, in EUR billion
Fond poštových sporiteľných certifikátov [20], podľa kategórií, v miliardách EUR
Category of certificate
Kategória certifikátu
Maximum duration
Maximálna dĺžka trvania
Average duration
Priemerná dĺžka trvania
Ordinary
Bežný
[7-10] years
[7 – 10] rokov
Indexed
Indexovaný
[4-7] years [21]
[4 – 7] rokov [21]
18-month
So splatnosťou 18 mesiacov
unknown [22]
neznáma [22]
Fixed-term
S pevne stanovenou lehotou splatnosti
[4-7 years]
[4 – 7] rokov
The funds raised
Zhodnotenie finančných prostriedkov
According to ABI, the amounts held by Italian households in the form of postal savings instruments and the main competing products are as follows:
Podľa asociácie ABI sú sumy držané talianskymi domácnosťami v podobe poštových sporiteľných nástrojov a hlavných konkurenčných produktov takéto:
Amounts held by Italian households in the form of postal savings instruments and competing products, in EUR billion
Sumy držané talianskymi domácnosťami v podobe poštových sporiteľných nástrojov a konkurenčných produktov, v miliardách EUR
Source: ABI
Zdroj: ABI
Financial instrument
Finančné nástroje dec.
Dec. 1999
1999 dec.
Postal savings certificates
Poštové sporiteľné certifikáty
State bonds
štátne dlhopisy
Euro area government bonds
vládne dlhopisy eurozóny
Bank savings deposits
bankové sporiteľné vklady
Remuneration paid to PI for placing postal savings certificates
Odmena vyplácaná spoločnosti PI za umiestňovanie poštových sporiteľných certifikátov
For the service of placing postal savings certificates, PI receives a yearly remuneration, which has been based on successive agreements and amendments since 2000:
Za služby umiestňovania poštových sporiteľných certifikátov dostáva PI ročnú odmenu, ktorá sa zakladala na postupných dohodách a zmenách a doplneniach od roku 2000, konkrétne na:
the agreement (convenzione) covering the three years 1999-2001 concluded on 4 August 1999 and cancelled on 27 October 2000,
dohode (convenzione) vzťahujúcej sa na trojročné obdobie 1999 – 2001, uzavretej 4. augusta 1999 a zrušenej 27. októbra 2000,
the agreement covering 2001, concluded on 10 May 2001,
dohode na rok 2001 uzavretej 10. mája 2001,
the agreement covering 2002, concluded on 26 July 2002,
dohode na rok 2002 uzavretej 26. júla 2002,
the agreement covering the three years 2003-2005 concluded on 23 October 2003; this agreement was amended with respect to the years 2004 and 2005 by two additional agreements between PI and CDP, concluded on 24 December 2004 and 20 October 2005,
dohode vzťahujúcej sa na trojročné obdobie 2003 – 2005, uzavretej 23. októbra 2003; táto dohoda bola zmenená a doplnená s ohľadom na roky 2004 a 2005 dvoma doplňujúcimi dohodami medzi spoločnosťami PI a CDP, ktoré boli uzavreté 24. decembra 2004 a 20. októbra 2005,
the agreement covering the three years 2006-2008 concluded on 30 March 2006.
dohode vzťahujúcej sa na trojročné obdobie 2006 – 2008, uzavretej 30. marca 2006.
Under these agreements the yearly remuneration paid to PI has consisted of three components: i) a commission on the gross amount collected (upfront fee), dependent on the sum collected in savings certificates in the year; ii) a commission for managing the stock of postal savings certificates; iii) other specific components shown in tables 4 and 5.
Na základe týchto dohôd ročnú odmenu vyplatenú spoločnosti PI tvorili tri zložky: i) provízia z hrubej zhromaždenej sumy (tzv. vstupný poplatok) v závislosti od sumy zhromaždenej pri sporiteľných certifikátoch v priebehu roka; ii) provízia za správu fondu poštových sporiteľných certifikátov; iii) ďalšie osobitné zložky uvedené v tabuľkách č. 4 a 5.
Remuneration for savings certificates under the agreements
Odmena za sporiteľné certifikáty na základe dohôd
Annual commission on the stock of certificates outstanding:
Ročná provízia z fondu nevyplatených certifikátov:
Commission on the value of new certificates subscribed in the year:
Provízia z hodnoty nových certifikátov upísaných v príslušnom roku:
Other components:
Ďalšie zložky:
Yearly remuneration paid to PI, 2000-2006, in EUR million
Ročná odmena vyplatená spoločnosti PI, 2000 – 2006, v miliónoch EUR
Remuneration for new subscriptions:
Odmena za nové subskripcie:
Remuneration for accounting and management activities:
Odmena za účtovné a správne činnosti:
Remuneration for paper certificate production
Odmena za výrobu papierových certifikátov
Total fees
Odmeny spolu
According to CDP’s annual accounts, the remuneration paid to PI varies greatly with the volume of funds collected, and enables CDP to maintain exceptional operational flexibility and an extremely streamlined cost structure.
Podľa ročných zúčtovaní spoločnosti CDP sa odmena vyplatená spoločnosti PI značne mení s objemom zhromaždených finančných prostriedkov a umožňuje CDP zachovať výnimočnú operačnú flexibilitu a mimoriadne efektívnu nákladovú štruktúru.
In the decision opening these proceedings, on 22 November 2006, the Commission said that the legal framework applicable to CDP for the placement of postal savings (postal savings certificates and savings books) did not confer any exclusive right of placement de jure.
V rozhodnutí o začatí konania Komisia 22. novembra 2006 uviedla, že právny rámec uplatniteľný na CDP za umiestňovanie poštového sporenia (poštové sporiteľné certifikáty a vkladné knižky) z právneho hľadiska neudeľuje žiadne výlučné právo na umiestňovanie.
But the Commission doubted whether the remuneration paid by CDP to PI for the placement of savings certificates provided an appropriate market reference, and expressed doubts particularly regarding the similar products cited by Italy to show that the remuneration was on market terms.
Komisia však mala pochybnosti, či odmena, ktorú spoločnosť CDP vyplácala spoločnosti PI za umiestňovanie sporiteľných certifikátov, predstavovala vhodný trhový spôsob, a vyjadrila pochybnosť najmä pokiaľ ide o podobné produkty, ktoré Taliansko uviedlo s cieľom poukázať, že odmena bola vyplatená za trhových podmienok.
Nor was the Commission aware at that stage of the precise composition and value of the various fees paid to PI in respect of savings certificates since 2000.
Komisia v tom štádiu ani nebola informovaná o presnom zložení a hodnote rôznych odmien vyplácaných PI, pokiaľ ide o sporiteľné certifikáty od roku 2000.
Consequently, the Commission had serious difficulties in assessing whether all the components of the remuneration for the placement of savings certificates:
V dôsledku toho Komisia nebola schopná zodpovedne posúdiť, či všetky zložky odmeny za umiestňovanie sporiteľných certifikátov:
had satisfied the third and fourth tests of the Altmarkjudgment [27] since 2004, and
vyhoveli tretiemu a štvrtému kritériu uvedenému v rozsudku vo veci Altmark [27] od roku 2004 a
had been market-conform in the years 2000-2003.
boli zlučiteľné s trhovými podmienkami v období rokov 2000 – 2003.
If the remuneration paid by CDP to PI in respect of savings certificates did constitute State aid, the Commission said it would have serious difficulty in assessing its compatibility.
Ak by odmena vyplácaná spoločnosťou CDP spoločnosti PI v súvislosti so sporiteľnými certifikátmi predstavovala štátnu pomoc, Komisia uviedla, že by nebola schopná zodpovedne posúdiť jej zlučiteľnosť.
Only ABI submitted comments in the course of the proceedings.
Iba asociácia ABI predložila pripomienky v priebehu konania.
In its complaint of 30 December 2005, ABI indicated that the amounts paid by CDP to PI constituted a remuneration higher than:
V sťažnosti z 30. decembra 2005 ABI uviedla, že sumy vyplácané spoločnosťou CDP spoločnosti PI predstavovali vyššiu odmenu než:
the commissions set by law for placing government securities (BOTs, BTPs and CTZs) [28], andthe commissions earned by banks for the placement of bonds for third parties.
provízie stanovené zákonom za umiestňovanie vládnych cenných papierov (BOT, BTP a CTZ) [28] aprovízie zarobené bankami za umiestňovanie dlhopisov pre tretie strany.
ABI stated that commissions for placing corporate bonds ranged from 0,5 % to 6 %, depending on a series of factors such as the issuer’s rating, the structure of the issue, the retail network and the degree of complexity of the financial instrument.
ABI uviedla, že provízie za umiestňovanie podnikových dlhopisov sa pohybujú od 0,5 % do 6 % v závislosti od rozličných faktorov, ako je rating emitenta, štruktúra emisie, maloobchodná sieť a stupeň komplexnosti finančného nástroja.
The commissions sought by banks for distributing bank bonds for the account of third parties averaged between 1 % and 1,5 % of the amount placed.
Provízie požadované bankami za umiestňovanie bankových dlhopisov na účet tretích strán sa pohybovali v rozmedzí od 1 % do 1,5 % umiestňovanej sumy.
According to ABI, the remuneration paid by the State to PI for placing postal savings products constituted State aid to PI, to the detriment of banks, which would have been able to provide the same service on better terms at a lower cost to the State.
Podľa ABI odmena vyplatená štátom spoločnosti PI za umiestňovanie sporivých poštových produktov predstavovala štátnu pomoc spoločnosti PI na úkor bánk, ktoré by boli schopné poskytnúť tú istú službu za lepších podmienok a pri nižších nákladoch pre štát.
By letters of 13 March 2007 and 18 May 2007, ABI submitted additional comments.
Listami z 13. marca 2007 a 18. mája 2007 ABI predložila dodatočné pripomienky.
ABI said that the remuneration for placing postal savings certificates had to be compared to the remuneration payable for placing BOTs or BTPs, depending on the maturity.
ABI uviedla, že odmenu za umiestnenie poštových sporiteľných certifikátov treba porovnať s odmenou splatnou za umiestnenie BOT alebo BTP v závislosti od lehoty splatnosti.
On savings certificates PI received a remuneration depending on the value subscribed which was higher than the fee for placing State bonds (about 195-160 basis points), but it also received a remuneration based on the outstanding stock of savings certificates.
Za sporiteľné certifikáty spoločnosť PI dostala odmenu závislú od upísanej hodnoty, ktorá bola vyššia než provízia za umiestnenie štátnych dlhopisov (okolo 195 – 160 základných bodov), ale dostala aj odmenu na základe nevyplateného fondu sporiteľných certifikátov.
ABI did not share the conclusions of the benchmark study described in the Commission’s decision of 22 November 2006, for the following reasons:
ABI nesúhlasí so závermi porovnávacej štúdie opísanej v rozhodnutí Komisie z 22. novembra 2006 z nasledujúcich dôvodov:
Postal savings certificates were issued by CDP, which was a financial intermediary with a rating equal to that of the Italian State (A+, Aa2, AA–).
Poštové sporiteľné certifikáty boli vydané spoločnosťou CDP, ktorá bola finančným sprostredkovateľom s rovnakým ratingom ako taliansky štát (A+, Aa2, AA–).
Postal savings certificates consequently had a risk profile far lower than that of corporate bonds, i.e. bonds issued by non-financial companies [29].
Poštové sporiteľné certifikáty preto mali oveľa nižší rizikový profil ako podnikové dlhopisy, t. j. dlhopisy vydané nefinančnými spoločnosťami [29].
At the same rating, any corporate bond bore a risk higher than that of State bonds or bonds issued by financial companies.
Pri rovnakom ratingu je s akýmkoľvek podnikovým dlhopisom spojené vyššie riziko ako so štátnym dlhopisom alebo dlhopisom vydaným finančnými spoločnosťami.
Postal saving certificates consequently could not be compared to corporate bonds, which were not issued by financial intermediaries,
Poštové sporiteľné certifikáty preto nemožno porovnávať s podnikovými dlhopismi, ktoré neboli vydané finančnými sprostredkovateľmi.
Ordinary postal savings certificates could not be compared to structured inflation-linked bonds.
Bežné poštové sporiteľné certifikáty nemožno porovnávať so štruktúrovanými dlhopismi viazanými na infláciu.
Structured inflation-linked bonds offered the subscriber a return linked to the performance of a pre-defined index, whereas ordinary postal savings certificates offered a fixed return depending on the period for which they were held, so that the return on structured inflation-linked bonds was potentially higher, for a higher level of risk,
Štruktúrované dlhopisy viazané na infláciu ponúkali upisovateľovi výnos viazaný na výsledky vopred určeného indexu, kým bežné poštové sporiteľné certifikáty ponúkali pevne stanovený výnos v závislosti od obdobia, počas ktorého boli držané, takže výnos štruktúrovaných dlhopisov viazaných na infláciu bol potenciálne vyšší pri vyššej miere rizika.
Contrary to what was said in the benchmark study, 18-month and fixed-term postal savings certificates were not negotiable in a secondary market.
Na rozdiel od toho, čo sa uvádzalo v porovnávacej štúdii, poštové sporiteľné certifikáty so splatnosťou 18 mesiacov a certifikáty s pevne stanovenou lehotou splatnosti neboli obchodovateľné na sekundárnom trhu.
By letter of 18 May 2007, ABI forwarded to the Commission the conclusions of a study carried out with the help of a consultancy firm which sought to identify products that could be compared to postal savings certificates and to analyse the remuneration for their placement.
Listom z 18. mája 2007 ABI zaslala Komisii závery štúdie vypracovanej s pomocou konzultačnej firmy, ktorej cieľom bolo určiť porovnateľné produkty s poštovými sporiteľnými certifikátmi a analyzovať odmenu za ich umiestnenie.
The study confirmed ABI’s positions, and detailed the products comparable to postal savings certificates as follows.
V štúdii sa potvrdili stanoviská ABI a podrobne sa uviedli produkty porovnateľné s poštovými sporiteľnými certifikátmi, ako sa uvádza ďalej.
Identification of products comparable to postal savings certificates and remuneration for their placement
Určenie porovnateľných produktov s poštovými sporiteľnými certifikátmi a odmena za ich umiestňovanie
Ordinary postal savings certificates were comparable to BTPs.
Bežné poštové sporiteľné certifikáty boli porovnateľné s BTP.
Postal savings certificates and BTPs were the same in terms of maturity, risk, yield and tax rates.
Poštové sporiteľné certifikáty a BTP boli rovnaké z hľadiska splatnosti, rizika, výnosu a daňových sadzieb.
The remuneration for placing BTPs was 0,30 %-0,40 % of the amount subscribed.
Odmena za umiestňovanie BTP bola 0,30 % až 0,40 % z upísanej sumy.
Contrary to what was said in the benchmark study cited in the Commission’s decision of 22 November 2006, ordinary postal savings certificates were not comparable to:
Na rozdiel od toho, čo sa uvádzalo v porovnávacej štúdii uvedenej v rozhodnutí Komisie z 22. novembra 2006, bežné poštové sporiteľné certifikáty neboli porovnateľné s: