natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In line with the guidelines and the case law, the aid element involved in a guarantee to a company in difficulty can be as high as the amount potentially covered by the guarantee, but can, on a case-by-case analysis, also be lower [36].
V súlade s usmerneniami a judikatúrou môže byť pomoc vo forme záruky pre podnik v ťažkostiach rovnako vysoká ako pomoc, ktorá je prípadne pokrytá zárukou, v jednotlivých prípadoch však aj nižšia [36].
However, even if the aid element might have been evaluated ex ante at below EUR 8,1 billion (Rhineland, Havenrock and EUR 1 billion on-balance-sheet assets), the realistic estimate for the loss coverage is now far in excess of the worst-case estimate and has increased to EUR 6,8 billion (see Table 3, excluding the third measure).
Ale aj keď sa zložka pomoci odhadne ex ante na menej ako 8,1 mld. EUR (Rhineland, Havenrock a 1 mld. EUR bilančné položky aktív), reálny odhad strát vo výške 6,8 mld. EUR ďaleko presahuje odhady stanovené pre najmenej priaznivý prípad (pozri tabuľku 3, bez tretieho opatrenia).
Hence the Commission considers that the amount of aid provided under the risk shield and the capital contributions is EUR 8,8 billion (see Table 1 Nos 1 and 3).
Komisia sa preto domnieva, že výška pomoci poskytovanej v rámci ochrany pred rizikom a prostredníctvom kapitálových dotácií je 8,8 mld. EUR (pozri tabuľku 3, č. 1 až 3).
The liquidity facility
Facilita likvidity
In addition to the capital contribution and loss-coverage measures, KfW also ensured the status of IKB as a going concern by two framework liquidity facilities of EUR [> 1] billion each. These measures were taken in the context of the restructuring and cannot be isolated from the first and second measures.
Okrem kapitálových dotácií a kompenzačných opatrení týkajúcich sa strát podporila KfW aj pokračovanie činností IKB dvomi rámcovými facilitami vo výške [> 1] mld.
Thus once again KfW cannot plausibly revert to a market-economy investor argument [37].
EUR. Uvedené opatrenia sa uskutočnili v rámci reštrukturalizácie a sú neoddeliteľné od prvého a druhého opatrenia, takže KfW už nemôže ani v tomto prípade uplatniť argument investora konajúceho v súlade s trhovým hospodárstvom [37].
Indeed, the Commission does not see that a private investor would have accepted such a significant exposure, in particular in the absence of the risk shield.
Komisii nie je jasné, prečo by súkromný investor – najmä bez garancie ochrany pred rizikom – podstúpil také vysoké riziko.
If KfW nevertheless acted by reference to some market benchmarks, however, this should be reflected in the quantification of the aid element involved.
Ak by sa KfW predsa orientovala na niektoré trhové referenčné hodnoty, nevyhnutne by sa to zohľadnilo v stanovení výšky zložiek pomoci.
The Commission notes that the interest rate for the facilities was fixed for the first line, which was already drawn at Euribor plus [< 50] bps up to [> 50] bps, and for the second at Euribor plus [> 100] bps, and that each facility was collateralised […] above 100 % ([…] %).
Komisia konštatuje, že pre prvú rámcovú facilitu, ktorá sa práve použila, sa stanovila úroková sadzba Euribor plus [< 50] až [> 50] základných bodov a pre druhú likviditu sa stanovila úroková sadzba Euribor plus [> 100] základných bodov a každá facilita […] vyššia ako 100 % ([…] %) bola podložená.
Moreover, the collateral was provided by valuable IKB assets, which are not derived from portfolio investments and should normally not default.
Zaistenie je zabezpečené platnými položkami aktív IKB, ktoré nepochádzajú z portfóliových investícií a obyčajne by sa nemali skončiť.
In any event, the collateralisation is structured in such a way that the collateral will de facto never fall below 100 %.
Zaistenie je určitým spôsobom štruktúrované, takže nie je možné, aby zabezpečenie de facto kleslo pod 100 %.
Thus there is indeed an apparent high collateralisation and relatively low risk of the liquidity provision.
V skutočnosti tak pre poskytnutie likvidity existuje vysoké zabezpečenie a relatívne nízke riziko strát.
KfW therefore relied not only on IKB’s financial strength, but in addition was secured with valuable collateral.
KfW sa teda nespoľahla len na finančnú schopnosť IKB, ale mala aj platné zábezpeky.
However, the risk margins applied should be in line with the Communication from the Commission on the revision of the method for setting the reference and discount rates (‘Communication on reference and discount rates’) [38].
Použité rizikové marže by však mali byť v súlade s oznámením Komisie o revízii spôsobu stanovenia referenčných a diskontných sadzieb [38] (oznámenie o referenčných a diskontných sadzbách).
Given that the company’s rating is based on the existence of the risk shield and there is agreement that the company is in difficulty (see recital 96), the Commission must apply the margins given for companies in difficulty.
Keďže rating podniku sa uskutočnil na základe ochrany pred rizikom a keďže prevláda jednotný názor, že ide o podnik v ťažkostiach (pozri odôvodnenie 96), je nevyhnutné, aby Komisia použila marže pre podnik v ťažkostiach.
In cases of high collateralisation, this margin is 400 bps [39].
V prípade vysokého zabezpečenia má uvedená marža hodnotu 400 základných bodov [39].
Hence it will be assumed that the advantage of the first line of EUR [> 1] billion corresponds to an average [> 300] bps for a period of ten months (i.e. from January to October 2008).
Komisia pritom predpokladá, že výhoda prvej likvidity vo výške [> 1] mld. EUR na obdobie desať mesiacov (od januára do októbra 2008) zodpovedá v priemere [> 300] základným bodom.
The second line of July 2008 was granted, although not yet drawn, and thus did resulted in an advantage of [> 200] bps for a period of nine months (i.e. from February to October 2008).
Druhá, zatiaľ nepoužitá likvidita z júla 2008 poskytla na obdobie deväť mesiacov (od februára do októbra 2008) výhodu [> 200] základných bodov.
The aid involved in this line would therefore amounted to EUR […] million for the first line and to EUR […] million for the second, a total EUR […] million.
Výška pomoci, ktorá sa spája s uvedenými facilitami, by tak bola pre prvú likviditu […] mil. EUR a pre druhú […] mil. EUR, a celková výška pomoci by teda bola […] mil. EUR.
As regards the liquidity facilities provided by [a regional bank] and [another regional bank], the Commission has no indication that the terms agreed did not reflect market considerations and would thus confer an advantage on IKB.
Vzhľadom na facility likvidity [krajinskej banky] a [ďalšej krajinskej banky] Komisia nemá dôvod domnievať sa, že boli poskytnuté bez zohľadnenia zásad trhového hospodárstva a banke IKB by prípadne mohli zabezpečiť výhodu.
Furthermore, the circumstances in which the facilities were granted, in particular the fact that interbank business is part of a bank’s daily and standard operations, the concomitant participation on a large scale by private operators, and the fact that [a regional bank] and [another regional bank] did not provide these facilities under the direction of the State, leads the Commission to the finding that there is no indication that these transactions are imputable to the State [40].
Na základe okolností týkajúcich sa poskytnutia týchto facilít likvidity, najmä skutočnosti, že obchodovanie medzi bankami patrí ku každodennej a bežnej činnosti banky, a na základe súčasnej rozsiahlej účasti súkromného hospodárskeho subjektu a skutočnosti, že [krajinská banka] a [ďalšia krajinská banka] nevytvorili uvedené pohotovostné úvery na pokyn štátu, sa Komisia domnieva, že neexistujú žiadne nepriame dôkazy o tom, že štát zodpovedá za uvedené činnosti [40].
The Commission has therefore no reason to conclude that these facilities imply the granting of State aid.
Komisia sa preto domnieva, že uvedené facility neobsahujú štátnu pomoc.
The sale of IKB
Predaj IKB
The Commission also assessed whether the sale of IKB to Lone Star involved elements of State aid.
Komisia ďalej skúmala, či predaj banky IKB spoločnosti Lone Star zahŕňal štátnu pomoc.
Firstly, this could be the case if IKB had been sold below market price to Lone Star.
Bolo by to v prípade, keby IKB bola predaná spoločnosti Lone Star za nižšiu ako trhovú cenu.
However, on the basis of a wide range of information provided by Germany in this respect (see section 2.5) the Commission has no indication that the price paid by Lone Star is not the highest offer achieved in an open, transparent, non-discriminatory and non-conditional sale process.
Nemecko v tejto súvislosti poskytlo Komisii mnoho informácií (pozri ods. 25), na základe ktorých neexistujú žiadne dôvody domnievať sa, že cena, ktorú Lone Star zaplatila, nezodpovedá najvyššej ponuke dosiahnutej v otvorenom, transparentnom, nediskriminačnom a nepodmienenom predaji.
Given that this is the decisive criterion under the Commission’s rules on privatisation [41], it can conclude that the sale does not involve aid in favour of Lone Star.
Keďže toto je podľa zásad Komisie týkajúcich sa privatizácie [41] rozhodujúcim kritériom, je možné konštatovať, že predaj neobsahuje žiadnu pomoc v prospech Lone Star.
Second, the Commission assessed whether the sale implied some additional aid to IKB, which would be the case if liquidation would have been less costly for KfW than selling IKB, a criterion sometimes referred to as the market-economy vendor test.
Komisia ďalej skúmala, či predaj nezahŕňa ďalšiu pomoc v prospech IKB, čo by bolo v prípade, keby bola likvidácia pre KfW ekonomicky výhodnejšia ako predaj IKB, teda skúmalo sa, či ide o predaj podľa bežných trhových podmienok.
The Commission notes that the sale results not only in a sale price but also in some additional contributions by KfW, which need to be considered as part of the sale.
Komisia sa v tejto súvislosti domnieva, že prostredníctvom predaja sa dosiahla nielen predajná cena, ale sú s ním spojené aj ďalšie kapitálové dotácie KfW, ktoré je nevyhnutné považovať za súčasť predaja.
These are (1) the maintenance of the two liquidity facilities of EUR [> 2,5] billion, (2) the senior loan by KfW for the refinancing of SIP 2, (3) the transfer of SIP 1 to KfW prior to the sale and (4) the assumption of the risk of liability […].
Patrí sem zachovanie obidvoch facilít likvidity vo výške [> 2,5] mld. EUR, prioritný úver KfW na refinancovanie SIP 2, prevod SIP 1 do KfW, ktorý sa uskutočnil pred predajom IKB, a plánovanie rizika zodpovednosti za škody […].
It is clear that KfW has taken these measures in order to allow a sale and free itself from as many assets as possible within as short period as possible.
KfW jednoznačne prijala uvedené opatrenia s cieľom umožniť predaj IKB a v čo najkratšom čase sa zbaviť čo najväčšieho počtu položiek aktív.
Although at first sight KfW obtained a positive sale price, the sale was accompanied by measures which were capable of reducing the price to a negative price.
Aj keď KfW na prvý pohľad dosiahla pozitívnu predajnú cenu, predaj sa spájal s opatreniami, na základe ktorých bola predajná cena nakoniec negatívna.
Nor can the fact be ignored that these measures were taken in the context of the restructuring, and thus in the context of the first three support measures.
Je však nevyhnutné brať do úvahy, že uvedené opatrenia sa realizovali v rámci reštrukturalizácie IKB, a teda v spojení s prvými tromi podpornými opatreniami.
Therefore, the Commission cannot view them in isolation from the first three measures and once more does not see how KfW can revert to a market-economy investor argument [42].
Na základe uvedenej skutočnosti ich Komisia nemôže posudzovať oddelene od prvých troch opatrení a argument KfW týkajúci sa investora konajúceho v súlade s trhovým hospodárstvom nepovažuje za presvedčivý [42].
Be that as it may, the market-economy vendor test does not, in any event, appear to be fulfilled in this case.
Bez ohľadu na to sa zdá, že kritérium predaja podľa trhových podmienok v tomto prípade aj tak nebolo splnené.
The benchmark is indeed whether the price became negative as Germany has not substantiated any credible additional liquidation costs that would have been considered by a market vendor.
Nakoniec je rozhodujúce, či výsledkom bola negatívna cena, pretože Nemecko si nemohlo uplatniť žiadne hodnoverné dodatočné manipulačné poplatky, ktoré by investor konajúci v súlade s trhovým hospodárstvom zohľadnil.
In particular, the Commission cannot consider the estimated losses from the default risk of loans granted in the development business.
Teda Komisia nemôže zohľadniť najmä odhadované straty z rizika strát spojené s úvermi poskytnutými v rámci podporného obchodu.
The Commission notes that structured development financing is part of KfW’s public remit and not part of KfW’s function as a normal commercial credit institution.
Komisia sa domnieva, že štruktúrované financovanie v rámci podporného obchodu patrí do verejného obstarávania KfW a nie je súčasťou činností KfW ako bežnej úverovej inštitúcie.
It should therefore not be considered as a cost which a market-economy investor would also have considered, because liabilities stemming from State support activities would not have been granted by a market-economy investor in the first place [43].
Preto by sa nemalo považovať za otázku nákladov, ktorá by bola dôležitá aj pre investora konajúceho v súlade s trhovým hospodárstvom, pretože taký investor by vôbec neprevzal záväzky zo štátnych podporných opatrení [43].
Hence the Commission assessed whether the support measures resulted de facto in a simple negative price.
Komisia preto skúmala, či podporné opatrenia boli de facto príčinou negatívnej ceny.
Since the support measures are not given as grants but mainly by way of loans and guarantees, the Commission must, as would be the case for a normal State aid assessment, determine their economic advantage for IKB.
Keďže, pokiaľ ide o podporné opatrenia, nie sú to granty, ale v podstate úvery a záruky, je nevyhnutné ako pri bežnom posúdení štátnej pomoci stanoviť pre IKB hospodársku výhodu, ktorá bola na jej základe udelená.
First, KfW continues to provide liquidity to IKB.
Po prvé, KfW naďalej dáva IKB k dispozícii likviditu.
As already established in recital 77, it is difficult to quantify the advantage since private investors might also have been willing to provide some liquidity under certain conditions, provided the risk shield existed.
Ako sa uvádza v odôvodnení 77, je problematické vyčísliť udelenú výhodu, pretože súkromní investori boli prípadne tiež pripravení za určitých podmienok dať k dispozícii likviditu, pokiaľ bude zaručená ochrana pred rizikom.
However, after the sale to Lone Star the risk shield will be removed.
Po predaji IKB spoločnosti Lone Star sa ochrana pred rizikom zruší.
The take-over by Lone Star and the Commission’s approval of the restructuring aid and restructuring plan shows that a restoration of viability is considered possible.
Z prevzatia IKB spoločnosťou Lone Star a uvoľnenia pomoci na reštrukturalizáciu a z plánu Komisie na hospodárske ozdravenie vyplýva, že obnova životaschopnosti sa považuje za možnú.
Therefore, while during the restructuring period IKB is officially regarded as a company in difficulty, it should be considered as a ‘weak’ case (B rating) within the meaning of the Communication on reference and discount rates for the purposes of calculating the aid element [44].
Keďže IKB sa vo fáze reštrukturalizácie oficiálne považuje za podnik v ťažkostiach, je opodstatnené označiť tento podnik na účely výpočtu zložky pomoci za „slabý“ (ratingová kategória B) v zmysle oznámenia o referenčných a diskontných sadzbách [44].
The benchmark under the reference rate communication is 220 bps, which would imply that the second line is [> 100] below the reference rate, whereas the first line is [> 100] bps below.
Podľa uvedeného oznámenia by bola marža pôžičky 220 základných bodov a to by znamenalo, že druhá likvidita [> 100] základných bodov a prvá likvidita [> 125] základných bodov by bola nižšia ako referenčná sadzba.
This would, if calculated over […] years (from October 2008 until April […]), result in additional aid of about EUR [90] million.
Pri výpočte na […] rokov (od októbra 2008 do apríla […]) by dodatočná pomoc dosiahla [cca. 90] mil. EUR.
Second, KfW bought SIP 1 for EUR 1 billion.
Po druhé, KfW získala SIP 1 za 1 mld.
The Commission notes that the price negotiated by KfW is [< 10] % below the IFRS book value and that IKB was previously able to sell part of the portfolio at above IFRS book value.
EUR. Komisia sa domnieva, že cena, ktorú KfW dohodla, je o [< 10] % nižšia ako účtovná hodnota IFRS a že IKB mohla predtým predať niektoré časti portfólia za ceny vyššie ako účtovná hodnota IFRS.
However, it is doubtful that in the present market situation a private investor would have been able and willing to buy such a portfolio, at least not in its entirety.
Vzhľadom na súčasnú situáciu asi žiadny investor nebude schopný alebo ochotný kúpiť také portfólio (určite nie ako celok).
The fact that Lone Star was not willing to do so, and that, KfW was not able or willing to do so without help of the State, is evidence for this.
To dokazuje aj samotná skutočnosť, že Lone Star nemala záujem o kúpu a KfW nebola schopná realizovať takú kúpu bez štátnej pomoci.
The need for further write-downs of the portfolio cannot be excluded.
Nie je možné vylúčiť, že v súvislosti s uvedeným portfóliom budú nevyhnutné ďalšie odpisy.
In a worst case, this would concern the junior tranche of EUR [< 200] million. Hence, in the absence of any other benchmark, the Commission takes the view that KfW’s additional potential exposure from SIP 1 runs up to EUR [< 200] million.
V najhoršom prípade by sa to týkalo podriadených tranží vo výške [< 200] mil. EUR. Keďže neexistujú žiadne iné referenčné hodnoty, Komisia predpokladá, že KfW v súvislosti so SIP 1 znáša dodatočné riziko až do [< 200] mil. EUR.
Third, KfW provided a senior loan for SIP 2 of EUR 775 million, which is remunerated at Euribor plus [> 90] bps due to its seniority (it is served first from any incoming proceeds).
Po tretie, KfW v súvislosti so SIP 2 poskytla prioritný úver vo výške 775 mil. EUR, ktorý bude podľa sadzby Euribor plus [> 90] základných bodov bonifikovaný za prioritu (t. j. úver sa bude spravovať prioritne z prichádzajúcich výnosov).
Nevertheless, the loan is given to an SPV which has no credit history as such.
Úver sa však povolí pre investičnú spoločnosť, ktorá nie je zatiaľ známa ako dlžník.
According to the Communication on reference and discount rates, the interest rate for such SPVs should be at least Euribor plus 400 bps [45].
Úroková sadzba pre takú investičnú spoločnosť bude podľa oznámenia o referenčných a diskontných sadzbách minimálne Euribor plus 400 základných bodov [45].
However, given that the loan is a senior loan which is subordinated to involvement of IKB and thus essentially benefiting IKB, in this case the Commission also accepts a benchmark of 220 bps.
Keďže ide o prioritný úver, ktorý je podriadený účasti IKB, a teda v zásade v prospech IKB, Komisia v tomto prípade akceptuje aj maržu pôžičky vo výške 220 základných bodov.
The aid element in the provision of the senior tranche of EUR 775 million can therefore be quantified at about EUR [< 30] million ([> 100] bps during the period of […] years, from October 2008 until […]).
Zložka pomoci spolu s poskytnutím prioritnej tranže v hodnote 775 mld. EUR tak môže byť stanovená na približne [< 30] mil. EUR ([> 100] základných bodov na […] rokov, t. j. od októbra 2008 do […]).
Finally, the taking over of […] was motivated by the impossibility of putting an acceptable price on the risk if it was transferred together with IKB.
Po štvrté, dôvodom na prevzatie rizika za […] bola skutočnosť, že v prípade prevzatia rizika spolu s IKB nebolo možné toto riziko primerane vyčísliť.
Given that the exposure to the indemnity is limited and, on the basis of the available information, the case is unlikely to arise, it would have been disproportionate to make the risk part of the sale procedure.
Keďže ručiteľské riziko je nízke a z informácií vyplýva, že výskyt takého rizika je skôr nepravdepodobný, nebolo by vhodné považovať uvedené riziko za súčasť predaja.
That the risk can be considered small is confirmed by the fact that IKB was not requested by the auditors to provide for it.
Nízke riziko potvrdzuje skutočnosť, že audítori nevyžadovali od IKB žiadne rezervy.
However, there is of course a residual risk left with […].
Vzhľadom na prípadné náhrady škody vyplývajúce z […] samozrejme naďalej existuje určité riziko.
In the absence of a quantitative risk evaluation, the Commission would therefore consider that EUR […] million, corresponding to […] % risk, needs to be estimated within the current exercise.
Keďže nebol predložený žiadny kvantitatívny odhad rizika, Komisia predpokladá, že v súvislosti s vtedajšími opatreniami je nevyhnutné počítať s […] EUR, čo zodpovedá riziku […] %.
The aid involved in the measures provided by KfW as part of the sale of IKB totals EUR 390 million, which exceeds the sale price of EUR [> 100] million by EUR [> 250] million and thus render it negative.EUR Therefore it can be considered that the sale of IKB involved aid to IKB.
Opatrenia, ktoré prijala KfW v rámci predaja IKB, zahŕňajú pomoc vo výške spolu 390 mil. EUR; táto suma prevyšuje predajnú cenu [> 100] mil. EUR o [> 250] mil. EUR, takže výsledkom je negatívna predajná cena. Preto je možné konštatovať, že predaj IKB obsahoval pomoc v prospech IKB.
Summary of State aid
Prehľad štátnej pomoci
Overall, the total aid involved in all measures indicated in Table 5 amounts to EUR 9,155 billion.
Ako vyplýva z tabuľky 5, celková hodnota pomoci poskytnutej v rámci všetkých opatrení je 9,155 mld. EUR.
Summary of State aid received during restructuring
Pomoc v prospech IKB počas jej reštrukturalizácie
EUR million
v mil. EUR
Aid amount involved
Výška pomoci
1st risk shield (Rhineland EUR 5,8 billion, Havenrock EUR 0,85 billion and on-balance-sheet assets EUR 1 billion)
Prvá ochrana pred rizikom (Rhineland: 5,8 mld. EUR, Havenrock: 0,85 mld. EUR; bilančné položky aktív: 1 mld. EUR)
2nd risk shield (EUR 350 million additional loss coverage — Havenrock)
Druhá ochrana pred rizikom (350 mil. EUR na dodatočné krytie strát – Havenrock)
Capital increase and waived loan (coverage of depreciation on-balance-sheet assets)
Kapitálové dotácie a nenávratný úver (na pokrytie odpisov za bilančné položky aktív)
Liquidity facility to IKB (before sale)
Facilita likvidity pre IKB (pred predajom)
Sale of IKB:
Predaj IKB
Price of IKB shares
Cena akcií IKB
Liquidity facility to IKB (after sale)
Facilita likvidity pre IKB (po predaji)
Sale of IKB net
Predaj IKB (netto)
Compatibility with the common market under Article 87(3)(b): aid to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State
Zlučiteľnosť opatrení so spoločným trhom podľa článku 87 ods. 3 písm. b) Zmluvy o ES: pomoc na nápravu vážnej poruchy v hospodárstve členského štátu
The Commission recalls that the Court of First Instance has stressed that Article 87(3)(b) must be applied restrictively.
Podľa článku 87 ods. 3 písm. b) Zmluvy o ES sa môže pomoc poskytnúť na nápravu vážnej poruchy v hospodárstve členského štátu. Komisia poukazuje na skutočnosť, že Súd prvého stupňa zdôraznil, že článok 87 ods. 3 písm. b) Zmluvy o ES je potrebné uplatňovať reštriktívne.
Compatibility with the common market under Article 87(3)(c) — restructuring aid
Na základe uvedenej skutočnosti nie je možné označiť predmetné opatrenia za zlučiteľné so spoločným trhom podľa článku 87 ods. 3 písm. b) Zmluvy o ES. 5.3. Zlučiteľnosť so spoločným trhom podľa článku 87 ods. 3 písm. c) – pomoc na reštrukturalizáciu
The investigation allowed the Commission to reach the conclusion that the measures can be considered as compatible restructuring aid because they satisfy all the tests for authorisation under the criteria in the Guidelines for restructuring aid.
Z výsledkov zisťovania vyplýva, že opatrenia je možné považovať za pomoc na reštrukturalizáciu zlučiteľnú so spoločným trhom, pretože spĺňajú všetky podmienky uvedené v usmerneniach.