natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Therefore, the Commission considers that the method does not allow for sound conclusions in the present case as it is too dependent on the terminal value;
Keďže táto metóda veľmi závisí od konečnej hodnoty, nie je podľa názoru Komisie v tomto prípade možné robiť spoľahlivé závery.
The Commission has also to consider that a severe time constraint existed in April/May 2006, when the private guarantor would have had to intervene.
Komisia musí tiež brať do úvahy, že časová tieseň v apríli/máji 2006, keď prichádzalo do úvahy angažovanie súkromného ručiteľa, bola mimoriadne veľká.
Only a few weeks were available to assess in depth the Bank's financial situation and make an offer.
Na presnú analýzu finančnej situácie banky a predloženie ponuky bolo k dispozícii iba niekoľko týždňov.
A run on the bank had started, creating a major danger for the liquidity of the bank.
Prebiehajúci mohutný výber vkladov v BAWAG-PSK predstavoval veľké nebezpečenstvo pre jej platobnú schopnosť.
A continuation of the development for even a short period of time would have had lethal consequences for BAWAG-PSK.
Ani krátke pokračovanie tohto vývoja by banka nebola prežila.
The time constraint, associated to the significant amount of the required guarantee, made any intervention by a private operator extremely difficult, if not at all possible.
Vzhľadom na časovú tieseň a výšku požadovanej záruky sa sotva dali, resp. vôbec nedali očakávať ponuky súkromných účastníkov trhu.
In addition, various uncertainties remained, for instance in respect to the Refco case in the USA. Moreover, a private guarantor would have had to assess whether its intervention would have been sufficient, compared to a State guarantee, to stop the run on the bank.
Okrem toho tu boli prítomné ďalšie faktory neistoty, napr. v súvislosti so záležitosťou Refco v USA, a súkromný ručiteľ by musel posúdiť, či by jeho zásah – v porovnaní so štátnou zárukou – bol dostatočný na ukončenie mohutného výberu vkladov.
In view of the above described circumstances, the Commission concludes that:
Na základe uvedených okolností Komisia dospela k tomuto záveru:
the timing of the sale and the level of the purchase price of BAWAG-PSK were unknown variables, bearing very important risks for a market oriented guarantor;
doba predaja a výška kúpnej ceny za BAWAG-PSK boli pre trhovo orientovaného ručiteľa dva neznáme faktory s vysokým rizikom;
the time constraints were increasing to a very significant extent the difficulty for an operator to intervene;
časová tieseň veľmi sťažovala účastníkom trhu podanie ponuky;
the intrinsic value of the Bank was not so low as to fully exclude that a market guarantor would have granted the EUR 900 million, however conditioned on the high fees.
čistá hodnota majetku banky nebola natoľko nízka, aby úplne vylučovala prevzatie záruky v celkovej výške 900 mil. EUR súkromným ručiteľom, aj keď predpokladom bolo zaplatenie vysokej náhrady.
In fact, the Commission is of the view that a private investor would have been more prone to intervene with a capital injection, which would have given a stake in the Bank, and decision-making power to ensure success of the restructuring.
Podľa názoru Komisie by sa od súkromného investora skôr dal očakávať prísun kapitálu, ktorý by z neho urobil podielového vlastníka a umožnil mu podieľať sa na rozhodnutiach týkajúcich sa úspešnej reštrukturalizácie.
However, according to both the Commission and Austria, no private investor would have been willing to provide funds which would be considered as equity capital [43].
Komisia a Rakúsko sa však zhodujú v tom, že žiaden súkromný investor by nebol ochotný poskytnúť prostriedky, ktoré by sa považovali za vlastné imanie [43].
Finally, a guarantee would not have appeared technically as a fully appropriate instrument for a market investor also because the very high fee requested would have hampered any prospect of profitability and therefore counteracted the effect of the guarantee.
Záruka by sa súkromnému investorovi nezdala naozaj vhodným nástrojom už aj preto, že požadované vysoké odškodnenie by zhoršilo možnosti výnosov, a tým by pôsobilo proti záruke.
Actually, the granting of the guarantee reflects the interests of Austria, which were mainly to re-establish the trust of the investors and partners in the stability of the Bank and the financial sector in Austria.
Prevzatie záruky je skôr odrazom záujmov Rakúska, ktoré spočívali predovšetkým v tom, aby sa obnovila dôvera vkladateľov a partnerov v stabilitu banky a finančný sektor v Rakúsku.
In addition, Austria has vast capacity and favourable conditions as a guarantor (triple A rating).
Rakúsko ako ručiteľ disponuje tiež veľkými kapacitami a priaznivými podmienkami (rating AAA).
As a consequence, the Commission considers that the aid amount involved in the guarantee could only be estimated within a range.
Prvok pomoci obsiahnutý v štátnej záruke možno teda podľa názoru Komisie odhadnúť len ako rozpätie.
The upper value of this range is EUR 898 million, i.e. the nominal value of the guarantee minus the guarantee fee of 0,2 % paid by the Bank.
Horná hranica tohto rozpätia je 898 mil. EUR, teda nominálna hodnota záruky mínus náhrada zaplatená bankou vo výške 0,2 %.
Fixing the lower value is the most complex; the Commission estimates that this lower value could be at least two-third of the nominal value of the guarantee.
Stanovenie dolnej hranice je oveľa komplexnejšie; podľa názoru Komisie by to mohli byť minimálne 2/3 nominálnej hodnoty záruky.
Analyses put forward by Austria
Analýzy, ktoré predložilo Rakúsko
The Commission assessed the analyses conducted by Austria regarding the aid element in the guarantee and considers that these analyses are inadequate for different reasons.
Komisia preskúmala analýzy stanovenia prvku pomoci v záruke, ktoré vypracovalo Rakúsko, a dospela k názoru, že z viacerých dôvodov ich treba považovať za nedostatočné.
First, the Commission is of the view that BAWAG-PSK's FSR and the corresponding payment default risk does not reflect the risk of the guarantor in the three relevant scenarios.
Podľa názoru Komisie finančná sila /FSR/ BAWAG-PSK a príslušná možnosť výpadku neodráža riziko ručiteľa v troch relevantných scenároch.
Essentially, Moody's FSR rating remains unchanged for each of the scenarios, because from an investor point of view the guarantee of EUR 900 million is similar to an already effected capital increase of the same amount.
FSR podľa Moody’s zostáva vo všetkých scenároch v podstate bez zmeny, pretože záruka v hodnote 900 mil. EUR je z hľadiska investora porovnateľná s uskutočneným navýšením kapitálu o rovnakú sumu. V prvom scenári zvyšuje kapitál len budúci vlastník banky.
In fact, in the first scenario, the capital increase is fully executed by the future owner of the bank; in the second scenario, the capital increase is partially executed by the future owner of the bank and the remaining amount drawn on the guarantee; finally in the third scenario, the guarantee remains in place (even with a decreasing value) as long as no appropriate capital injection has been made or as long as the bank has not generated the necessary financial means.
V druhom scenári vykonáva navýšenie kapitálu sčasti budúci vlastník banky; na zvyšok sumy sa použije uplatnenie záruky. V treťom scenári sa počíta s pokračovaním záruky (aj keď s klesajúcou hodnotou), kým sa neuskutoční potrebná kapitálová dotácia alebo kým si banka sama nevytvorí požadované finančné prostriedky.
By contrast, the risk of the guarantor depends strongly on the probability of each scenario, because the duration of the guarantee and the triggered amount of the guarantee vary considerably as a consequence of the timing and price of the sale of BAWAG-PSK.
Riziko ručiteľa však silno závisí od pravdepodobnosti jednotlivých scenárov, lebo platnosť záruky a uplatnená suma sa značne odlišujú v závislosti od momentu predaja BAWAG-PSK a dosiahnutej ceny predaja.
The Commission is of the view that, at the time the guarantee was granted, the future development of BAWAG-PSK was not predictable and all major scenarios described above had to be evaluated in the risk assessment.
Komisia naproti tomu zastáva názor, že ďalší vývoj BAWAG-PSK sa v okamihu prevzatia záruky nedal predpovedať a pri hodnotení rizika by sa museli brať do úvahy všetky uvedené scenáre.
As a conclusion, the Commission considers that the FSR and the corresponding payment default risk are inappropriate indicators for the evaluation of the aid amount in the guarantee.
Podľa jej názoru sa teda FSR a príslušná možnosť výpadku platobnej schopnosti nehodia ako indikátory pre posúdenie výšky pomoci obsiahnutej v záruke.
The Commission considers that the plausibility check brought forward by Austria is irrelevant.
Komisia považuje kontrolu hodnovernosti vykonanú Rakúskom za irelevantnú.
A loan is not qualified as equity capital under BWG and would not prevent the capital ratio from falling below the statutory requirements.
Úver sa podľa bankového zákona nepovažuje za vlastný kapitál a nezabránil by poklesu podielu kapitálu pod výšku vlastného kapitálu stanovenú zákonom.
The Commission is of the opinion that Austria's alternative evaluation of the guarantee by determining the theoretical refinancing advantage for BAWAG-PSK resulting from the guarantee is also inappropriate.
Komisia považuje za nevhodný aj postup Rakúska, keď sa snaží hodnotiť záruku stanovením teoretickej výhody refinancovania BAWAG-PSK, ktorá by s ňou bola spojená.
The indicated Asset Swap Spread is based on ratings which take into account the potential support provided by the state and thus do not reflect the intrinsic stability of BAWAG-PSK.
Uvedený Asset Swap Spread sa opiera o ratingy, ktoré berú do úvahy prípadnú štátnu podporu, a teda neodzrkadľujú vnútornú stabilitu BAWAG-PSK.
The Commission also notes that regarding the BGB case, the Commission conducted an in-depth analysis on the probability that the guaranteed risks would materialise.
Komisia ďalej konštatuje, že v prípade BGB dôkladne preskúmala pravdepodobnosť výskytu rizík, na ktoré sa záruka vzťahuje.
Because some risks were very unlikely, the reasonable scenario (economic value) assessed by the Commission lead to an aid element in the guarantee below the nominal value of the latter.
Keďže niektoré riziká boli veľmi nepravdepodobné, Komisia na základe scenára („hospodárska hodnota“), ktorý bol pre tento prípad vhodný, priška k záveru, že prvok pomoci v príslušnej záruke je nižší ako jej nominálna hodnota.
Regarding the CWP case, the guarantees referred to by Austria enabled CWP to obtain loans on better financial terms than those normally available on the financial markets.
V prípade CWP mohol podnik vďaka zárukám, spomínaným Rakúskom, získať úvery za výhodnejších podmienok, ako je to na trhu bežné.
This is not the situation encountered in the present case.
Tieto okolnosti sa v tomto prípade nevyskytujú.
However, after having analysed the specific situation of CWP, the Commission concluded that the market price of the guarantees at stake would have been the reference interest rate plus 400 basis points.
Po tom, ako Komisia preskúmala osobitnú situáciu CWP, však dospela k záveru, že trhová cena predmetnej záruky zodpovedá referenčnej úrokovej sadzbe plus 400 základných bodov.
In the BAWAG-PSK case, the Commission has also conducted a specific in-depth economic analysis of the occurrence of each aspect of the three possible scenarios in order to figure out the aid value in the State guarantee.
V prípade BAWAG-PSK Komisia tiež podrobne preskúmala všetky aspekty troch možných scenárov, aby mohla stanoviť výšku pomoci v štátnej záruke.
Therefore, the Commission does not consider that its methodological approach in the present case departs from the previous cases quoted by Austria.
Komisia preto nezastáva názor, že jej metodika sa v predloženom prípade odlišuje od postupu v prípadoch, ktoré Rakúsko uviedlo.
Compatibility of the illegal aid
Zlučiteľnosť pomoci so spoločným trhom
Article 87(3)(b)
Článok 87 ods. 3 písm. b) Zmluvy o ES
The Commission is of the view that Austria has not demonstrated that BAWAG-PSK's insolvency/bankruptcy would have had systemic implications on the Austrian financial system and, more globally, on the whole Austrian economy.
Podľa názoru Komisie Rakúsko nevysvetlilo, aké systémové následky pre rakúsky finančný systém a v širšom zmysle aj pre celé rakúske národné hospodárstvo, by mala platobná neschopnosť/konkurz BAWAG-PSK.
Austria acknowledged that it is hardly possible to provide a quantitative estimate of the potential consequences of an insolvency of the bank for the entire economy.
Rakúsko pripustilo, že kvantitatívny odhad prípadných následkov platobnej neschopnosti banky na celé hospodárstvo je sotva možný.
In this context, the Commission is of the view that at least 95 % of the depositors' accounts would have had a deposit of less than EUR 20000 and would therefore have been guaranteed against BAWAG-PSK insolvency by means of the legally minimum guaranteed deposit fund.
V tejto súvislosti by podľa názoru Komisie museli vklady na minimálne 95 % klientskych účtov predstavovať menej ako 20000 EUR, čím by boli v prípade platobnej neschopnosti BAWAG-PSK kryté zákonným poistením vkladov.
The fact that other banks could have been called upon for securing deposits in the case of insolvency is not enough in itself to justify that all operators in the Austrian banking sector would have been endangered.
To, že v prípade platobnej neschopnosti môžu byť na zabezpečenie vkladov použité iné banky, ešte samo osebe nepreukazuje, že by boli ohrození všetci účastníci trhu rakúskeho bankového odvetvia.
In June 2006, the OeNB stated that, despite the problems encountered by BAWAG-PSK and Hypo Alpe-Adria Bank, the Austrian banking system had developed well over 2005.
V júni 2006 OeNB vyhlásila, že rakúsky bankový systém sa napriek problémom BAWAG-PSK a Hypo Alpe-Adria Bank vyvíjal v roku 2005 pozitívne.
The results of stress tests demonstrated the high resistance to shocks of the banking system.
Aj záťažové testy ukázali veľkú šokovú rezistenciu.
In general, the Austrian banking system was considered in good shape.
Vo všeobecnosti sa stav rakúskeho bankového systému považoval za dobrý.
Furthermore, the Commission practice in applying Article 87(3)(b) has been very restrictive.
Komisia uplatňovala článok 87 ods. 3 písm. b) vždy veľmi reštriktívne.
The last time this article was applied was in the 80s, when the Greek economy faced serious economic imbalances following accession and when the Community itself had authorised specific exceptional measures aiming at correcting the situation [44].
Naposledy bol použitý v 80. rokoch, keď grécke národné hospodárstvo po vstupe do EÚ bojovalo s veľkou nerovnováhou a samotné Spoločenstvo schválilo na odstránenie týchto problémov osobitné výnimočné opatrenia [44].
The Commission considers in principle that an aid benefiting one operator only could not address the kind of situation targeted by the second part of Article 87(3)(b).
Komisia sa v podstate domnieva, že pomoc poskytnutá len jednému príjemcovi nie je vhodná na odstránenie situácií, na ktoré poukazuje druhá časť článku 87 ods. 3 písm. b).
As a consequence, the Commission considers that Article 87(3)(b) is not applicable in the present case.
Na základe toho Komisia zastáva názor, že článok 87 ods. 3 písm. b) nemožno na predložený prípad použiť.
According to paragraph 15 of the guidelines, a rescue aid is by nature temporary and reversible assistance, whose primary objective is to make it possible to keep an ailing firm afloat for the time needed to work out a restructuring or liquidation plan.
Podľa bodu 15 usmernenia je pomoc na záchranu vo svojej podstate dočasným, návratným opatrením, ktoré by malo podnik udržať nad vodou tak dlho, kým sa vypracuje plán na jeho reštrukturalizáciu alebo likvidáciu.
According to the same point 15 of the guidelines, such aid cannot be longer than six months.
Podľa bodu 15 usmernenia nesmie trvanie takejto pomoci prekročiť šesť mesiacov.
The guarantee was implemented on 6 June 2006 (and, in principle, until the sale of BAWAG-PSK or July 2007).
Záruka bola poskytnutá 6. júna 2006 (v zásade až do momentu predaja BAWAG-PSK, resp. do júla 2007).
Its duration exceeds the six-month limit set by the guidelines.
Jej platnosť prekračuje hranicu šiestich mesiacov stanovenú v usmernení.
In addition, it indeed entered effectively and retroactively into force as from 31 December 2005.
Okrem toho nadobudla skutočnú a spätnú účinnosť 31. decembra 2005.
In conclusion, the guarantee cannot be considered as compatible as a rescue aid according to the guidelines.
Prevzatie záruky sa preto podľa usmernenia nedá považovať za pomoc na záchranu, zlučiteľnú so spoločným trhom.
The guidelines set out criteria all of which must be met if restructuring aid is to be authorised:
Usmernenie obsahuje kritériá, ktoré treba dodržať, aby pomoc na reštrukturalizáciu mohla byť schválená:
a plan, that has to be fully implemented, will restore long-term viability;
Musí byť vypracovaný a v plnom rozsahu implementovaný reštrukturalizačný plán na obnovenie dlhodobej rentability;
the aid has to be limited to the minimum;
pomoc treba obmedziť na minimálnu mieru;
undue distortions of competition have to be avoided.
je potrebné eliminovať možné narušenie hospodárskej súťaže.
Restoration of long-term viability (paragraphs 34 to 37 of the guidelines)
Obnovenie dlhodobej rentability (body 34 až 37 usmernenia)
The transfer of BAWAG-PSK as a whole under the control of an private investor is regarded by the Commission as a central element for solving the difficulties of the past and enabling positive economic development for the Bank.
Pre Komisiu je vzhľadom na riešenie existujúcich ťažkostí a pozitívny hospodársky vývoj banky kľúčový prechod BAWAG-PSK ako celku pod kontrolu súkromného investora.
Indeed, as recalled by Austria, it could be assumed that a company will more likely be durably viable under the control of a new, private owner and that this ensures that the company will not have to rely on State aid again.
Ako poznamenáva Rakúsko, v skutočnosti platí, že podnik pod kontrolou nového, súkromného vlastníka má lepšie vyhliadky na dosiahnutie dlhodobej rentability, čím sa zabezpečí, že nebude potrebná ďalšia štátna pomoc.
The sale proves to be a key aspect of the restructuring of BAWAG-PSK.
Predaj sa teda javí ako kľúčový prvok reštrukturalizácie BAWAG-PSK.
An updated restructuring plan prepared by BAWAG-PSK was communicated to the Commission in January 2007.
V januári 2007 Komisia dostala aktualizovaný plán na reštrukturalizáciu BAWAG-PSK.
The Commission considers the changes (versus the initial restructuring plan) in the hypotheses and assumptions as relevant in order to accurately reflect the most recent economic conditions and assessed the key financial ratios as realistic and achievable.
Zmeny (oproti pôvodnému plánu) týkajúce sa hypotéz a predpokladov majú podľa názoru Komisie význam pre presné vystihnutie aktuálnej hospodárskej situácie; dôležité finančné ukazovatele Komisia hodnotí ako realistické a dosiahnuteľné.
Overall, the Commission regards the market assumptions on which the plan is based as appropriate and is of the opinion that the expected return on capital is enough to enable BAWAG-PSK to compete in the Austrian and international financial market on its own merit.
Prognózy vývoja trhu, ktoré sú základkom plánu, považuje Komisia za primerané a očakávané kapitálové výnosy za dostatočne vysoké na to, aby BAWAG-PSK sama od seba obstála v konkurencii na rakúskom a medzinárodnom finančnom trhu.
Furthermore, as shown by the detailed description of the circumstances that led the bank to difficulties, the strengthening of risk control is essential to avoid repeating the severe mistakes of the past.
Ako ukazuje podrobný opis okolností, ktoré priviedli banku do ťažkostí, rozhodujúci význam má lepšia kontrola rizík, aby sa zabránilo opakovaniu závažných chýb z minulosti.
This issue has been comprehensively addressed by the bank's new management in 2006; three main measures have been implemented:
Touto témou sa podrobne zaoberalo nové vedenie banky v roku 2006, o čom svedčia predovšetkým tieto tri hlavné opatrenia:
the introduction of a corporate governance code and new rules of procedure for the managing directors,
Zavedenie zásad corporate governance a nového rokovacieho poriadku pre predstavenstvo;
the changes in risk controlling and installation of a chief risk officer, and
zmena controllingu rizík a zriadenie postu člena predstavenstva pre kontrolu rizík;
the improvement of the processes for instructing payment of invoices [47] from the point of view of risk.
šzlepšenie procesov uhrádzania faktúr [47] z hľadiska rizika.
The Commission regards these measures as appropriate.
Tieto opatrenia sú podľa názoru Komisie primerané.
Regarding the specific risk mentioned in the opening decision, relating to Refco, the risk of non-performance of the obligations of the shareholders in BAWAG-PSK towards the US creditors, and variable rate clauses (Zinsgleitklauseln), the Commission is of the view that they are sufficiently reflected in the restructuring plan.
Špecifické riziko v súvislosti s Refco, rizikom nesplnenia záväzkov akcionárov BAWAG-PSK voči veriteľom v USA a s doložkou kĺzavých úrokov, opísané v rozhodnutí o začatí konania, je podľa názoru Komisie v reštrukturalizačnom pláne dostatočne zohľadnené.
The 2006 result (Bilanzgewinn) is already slightly positive at EUR 0,2 million, while the annual surplus (Jahresüberschuss) is EUR […] million. The latter is better than forecasted in the restructuring plan.
V roku 2006 bol už dosiahnutý nižší bilančný zisk 0,2 mil. EUR, a ročný zisk s […] mil. EUR bol vyšší ako predpokladal reštrukturalizačný plán.
These figures show that the Bank is developing in line with the restructuring plan.
Tieto údaje dokazujú, že banka sa vyvíja v súlade s reštrukturalizačným plánom.
The Commission also assessed the sensitivity analyses, including an optimistic and a pessimistic scenario, submitted by Austria and is of the view that they adequately reflect a potential worst and best case scenario.
Komisia preverila aj analýzu citlivosti, ktorú predložilo Rakúsko, obsahujúcu jeden optimistický a jeden pesimistický scenár a považuje výklad za primeraný.
On the one hand, the pessimistic scenario which leads to a result of common business activities of EUR […] million in 2011 is sufficiently robust to ensure the long-term viability of the bank.
Po prvé, v pesimistickom scenári vychádza s výsledkom z bežnej obchodnej činnosti vo výške […] mil. EUR v roku 2011 hodnota, ktorá zabezpečuje dlhodobú životaschopnosť banky.
On the other hand, in the optimistic scenario, which leads to a result of common business activities of EUR […] million in 2011 BAWAG-PSK expected profitability remains in the range of its competitors.
Po druhé, očakávaná rentabilita BAWAG-PSK v optimistickom scenári s výsledkom z bežnej obchodnej činnosti vo výške […] mil. EUR v roku 2011 zostáva v rámci rentability konkurentov.
Austria has confirmed that the Consortium will implement the updated restructuring plan prepared by BAWAG-PSK and has therefore fully endorsed it.
Rakúsko potvrdilo, že konzorcium bude realizovať reštrukturalizačný plán, ktorý aktualizovala BAWAG-PSK, a preto ho aj v plnom rozsahu schválilo.
If the aid element in the guarantee depends directly on the total investment of the potential purchaser, the Commission considers that the success of the restructuring of the Bank also depends decisively upon the capital increase to be achieved by the new owners [48].
Ak celková investícia potenciálneho nadobúdateľa priamo podmieňuje prvok pomoci v poskytnutej záruke, potom aj úspešná reštrukturalizácia banky podľa názoru Komisie závisí v rozhodujúcej miere od zvýšenia kapitálu, ktoré musia vykonať noví majitelia [48].
The total investments made by the Consortium, while ensuring that the guarantee will not be drawn, also allow for a proper base funding of the restructuring plan.
Celkové investície konzorcia slúžia nielen na to, aby záruka nemusela byť uplatnená, ale vytvárajú aj primerané kapitálové vybavenie ako základ pre implementáciu reštrukturalizačného plánu.