natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In other words, as there was no obligation on Sachsen LB’s previous owners to reimburse LBBW the prepayment should the sale fall through, the prepayment would not have been considered an additional cost by a market economy investor in a hypothetical counter-scenario.
Inými slovami, keďže predošlí vlastníci Sachsen LB neboli povinní v prípade neuskutočnenia predaja vrátiť spoločnosti LBBW túto úhradu v hotovosti poskytnutú vopred, nepokladal by investor v trhovom hospodárstve túto úhradu v hotovosti v hypoteticky porovnateľnej situácii za dodatočné náklady.
The Commission then had to establish whether Sachsen LB’s costs under the guarantee go beyond the price received for Sachsen LB.
Komisia musela následne overiť, či náklady vzniknuté pre Sachsen LB počas poskytnutia záruky neprevyšujú predajnú cenu za Sachsen LB.
This would at least be the case if the value of expected losses under the EUR 2,75 billion guarantee were to be above the amount received of EUR […] million (plus any potential nominal provisions of up to EUR […] million).
Bolo by tomu tak najmä vtedy, ak by hodnota očakávaných strát v spojení so zárukou vo výške 2,75 mld. EUR prevyšovala získanú sumu […] mil. EUR (vrátane provízií za poskytnutú záruku, ktoré môžu dosiahnuť účtovnú hodnotu […] mil. EUR).
Germany estimated the expected losses involved in the guarantee at EUR […(> 800)] million in a bad case, EUR […(< 500)] million in a base case and EUR […(< 200)] million in the best case.
Nemecko odhadlo očakávané straty v súvislosti so zárukou na asi […(> 800)] mil. EUR („horší prípad“), […(< 500)] mil. EUR („základný prípad“) príp. […(< 200)] mil. EUR („najlepší prípad“).
However, the Commission’s doubts whether the model applied by LBBW to quantify the expected losses in the guarantee fully reflects the aid element involved in the guarantee could not be allayed.
Obavy Komisie, či model použitý LBBW na kvantifikáciu očakávaných strát v súvislosti so zárukou v plnej miere odráža prvky pomoci obsiahnuté v záruke, nemohli byť odstránené.
The Commission would point out that, based on established case law, the aid element involved in a guarantee to a company in difficulty may be as high as the amount effectively covered by the guarantee (i.e. in this case EUR 2,75 billion).
Komisia poukazuje na to, že podľa ustálenej judikatúry môže byť prvok pomoci obsiahnutý v záruke poskytnutej podniku nachádzajúcom sa v ťažkostiach a môže byť rovnako vysoký ako suma, krytá zárukou (v tomto prípade teda 2,75 mld.
The Commission would stress, moreover, that, even in the base case scenario, which was based on the assumption of a quick recovery of the markets, the expected losses would have meant a negative price for the Free State of Saxony.
EUR). Okrem toho Komisia zdôrazňuje, že Slobodný štát Sasko by aj v „základnom prípade“, v ktorom sa počíta s rýchlym zotavením trhov, dosiahol v dôsledku očakávaných strát negatívnu kúpnu cenu.
Contrary to what is claimed by Germany, accepting the base case scenario is not an established practice [31].
V rozpore s tvrdením Nemecka nezodpovedá akceptovanie scenára „základného prípadu“ bežnej praxi [31].
However, the Commission recognises that a negative sales price might exceptionally be accepted by a market economy investor if the liquidation costs for the seller would be higher.
Komisia však uznáva, že investor v trhovom hospodárstve môže vo výnimočných prípadoch akceptovať negatívnu kúpnu cenu, ak by náklady na likvidáciu, vznikajúce predávajúcemu boli vyššie.
For the calculation of the liquidation cost only those liabilities can be considered which would have been entered into by a market economy investor [32].
Na vypočítanie likvidačných nákladov možno zohľadniť len tie záväzky, ktoré by prevzal investor v trhovom hospodárstve [32].
This excludes liabilities stemming from state aid as these would have not been taken over by a market economy investor [33].
Vylúčené sú záväzky v rámci štátnej pomoci, pretože tieto by investor v trhovom hospodárstve neprevzal [33].
One such liability is Gewährträgerhaftung [34].
Ručenie zriaďovateľa je takýmto záväzkom, ktorý nie je možné zohľadniť [34].
The Commission has held that Gewährträgerhaftung is existing aid and has proposed appropriate measures to abandon it [35].
Komisia zastáva názor, že v tomto prípade ide o existujúcu pomoc a navrhla príslušné opatrenia na jej odstránenie [35].
Thus, potential costs under Gewährträgerhaftung cannot be part of the Free State of Saxony’s assessment in its role as market economy investor when selling Sachsen LB.
Slobodný štát Sasko nemôže ako investor v trhovom hospodárstve pri predaji Sachsen LB uplatniť náklady, ktoré môžu vzniknúť počas ručenia zriaďovateľa.
Also no other liabilities which could be taken into account in the quantification of the liquidation costs by a market economy investor were mentioned by Germany.
Nemecko neuviedlo žiadne iné záväzky, ktoré by mohol zohľadniť investor v trhovom hospodárstve pri kvantifikácii likvidačných nákladov.
The Commission confirms that it cannot accept Germany’s argument that the own capital of EUR 880 million should still be of relevance for the Free State of Saxony, because it has already sold Sachsen LB and would thus not consider the losses of the firm in a potential liquidation, but only the additional costs it would be facing.
Komisia potvrdzuje, že nemôže akceptovať argument Nemecka, že pre Slobodný štát Sasko je strata vlastného kapitálu vo výške 880 mil. EUR aj naďalej relevantná, pretože Slobodný štát Sasko už Sachsen LB predal, zohľadnil by teda len dodatočne vzniknuté náklady a nie straty v priebehu potenciálnej likvidácie.
Finally the Commission recognises that the whole guarantee was granted by the Free State of Saxony, which is only part-owner, and that the other owners were not contributing to the guarantee.
Komisia berie na vedomie, že Slobodný štát Sasko poskytol ako podielový vlastník celú záruku a ostatní vlastníci sa na nej finančne nepodieľali.
In exchange for a guarantee worth, even in the best (and implausible) scenario, at least EUR […] million and up to EUR 2,75 billion, the Free State of Saxony only obtained EUR […] million from the sale of Sachsen LB.
Ako odplatu za záruku, ktorá predstavovala v najlepšom (i keď nepravdepodobnom) prípade minimálne […] mil. EUR a ktorá by sa mohla rozšíriť až na 2,75 mld. EUR, získal Slobodný štát Sasko predajom Sachsen LB len […] mil. EUR.
The Commission therefore concludes that the Free State of Saxony sold Sachsen LB for a negative sales price and granted state aid to Sachsen LB.
Komisia preto dospela k uzáveru, že Slobodný štát Sasko predal Sachsen LB za negatívnu kúpnu cenu a tak poskytol Sachsen LB štátnu pomoc.
THE REFINANCING OF THE SUPER SIV
REFINANCOVANIE SUPER-SIV
The Commission did not raise any competition concerns about the refinancing of the Super SIV by LBBW and the other Landesbanken and maintains its view after the investigation that this measure does not constitute state aid.
Komisia nevyjadrila žiadne obavy v súvislosti s hospodárskou súťažou v súvislosti s refinancovaním Super-SIV prostredníctvom LBBW a iných krajinských bánk a po ukončení konania vo veci zisťovania trvá na svojom stanovisku, že toto opatrenie nepredstavuje štátnu pomoc.
The creation of the Super SIV is clearly related to the restructuring and sale of Sachsen LB to LBBW.
Zriadenie Super-SIV je jednoznačne spojené s reštrukturalizáciou a predajom Sachsen LB spoločnosti LBBW.
In the absence of the Super SIV, Sachsen LB would have had to cover mark-to-market losses of about EUR […(0,5-1,5)] billion.
Bez Super-SIV by Sachsen LB musela pokryť mark-to-market straty vo výške okolo […(0,5 – 1,5)]. mld.
For that reason, the creation of the Super SIV is inextricably linked to the restructuring and sale of Sachsen LB.
EUR. Zriadenie Super-SIV je teda úzko spojené s reštrukturalizáciou a predajom Sachsen LB.
The price paid by LBBW and the valuation of the bank took account of the existence of the Super SIV and the liquidity provided by LBBW and the Landesbanken.
Kúpna cena zaplatená spoločnosťou LBBW a ohodnotenie banky zohľadňujú už zriadenú Super-SIV a likviditu poskytnutú LBBW a krajinskými bankami.
Nevertheless, one could consider the refinancing of the Super SIV to constitute state aid in two cases: if LBBW and the other Landesbanken had obtained a disproportionate remuneration for the liquidity provided; and if LBBW and the other Landesbanken had not behaved as market economy investors when providing liquidity to the Super SIV.
Refinancovanie Super-SIV by však predstavovalo štátnu pomoc, ak by LBBW a ostatné krajinské banky dostali za likviditu poskytnutú z ich strany nepomerne vysokú odmenu a ak by sa LBBW a ostatné krajinské banky pri poskytnutí likvidity pre Super-SIV nesprávali ako investori v trhovom hospodárstve.
Providing liquidity and refinancing it is the essential activity of banks.
Poskytnutie likvidity a prostriedkov refinancovania patrí k základnej činnosti banky.
Banks provide liquidity to market operators, which they subsequently refinance by borrowing similar amounts.
Banky poskytujú účastníkom trhu likviditu, ktorú potom refinancujú požičiavaním si podobných súm.
Depending on the individual asset/liability structure, each bank will chose its appropriate refinancing strategy (in terms of duration and origins) in order to optimise its total refinancing costs and minimise the inherent risks.
Každá banka si v závislosti od vlastnej štruktúry aktív-pasív zvolí vhodnú stratégiu refinancovania (vzhľadom na trvanie a pôvod aktív), aby optimalizovala svoje celkové náklady na refinancovanie a aby obmedzila s tým spojené riziká na minimum.
As a result of refinancing, the maturity of the debt may be extended or reduced, or the new debt may carry a lower interest rate, or some combination of these options.
Počas refinancovania sa môžu termíny splatnosti záväzkov skrátiť alebo predĺžiť, môžu sa dojednať nižšie úrokové sadzby pre nové záväzky alebo dohodnúť kombinácia týchto rôznych možností.
The opportunities to earn money come from differences between the revenues obtained from providing the liquidity (e.g. long term) and the cost of borrowing it (e.g. short term).
Z rozdielu medzi výnosmi z (napr. dlhodobého) poskytnutia likvidity a nákladov (napr. krátkodobých) na úver vzniká príležitosť dosiahnuť zisky.
The Commission considers that LBBW and the other Landesbanken did not obtain any advantage from the provision of the liquidity to the Super SIV.
Komisia zastáva názor, že LBBW a iným krajinským bankám nevznikla z poskytnutia likvidity potrebnej pre Super-SIV žiadna výhoda.
It is clear that LBBW and the Landesbanken could have found alternatives for the liquidity they gave to the Super SIV, given the vast possibilities offered on the national and international capital markets.
Vzhľadom na početné investičné možnosti na vnútroštátnom a medzinárodnom kapitálovom trhu by LBBW a krajinské banky mohli likviditu poskytnutú Super-SIV nepochybne investovať aj inak.
The refinancing of the Super SIV did not therefore increase their refinancing volume.
Refinancovaním Super-SIV sa teda ich celkový objem refinancovania nezvýšil.
In addition, the refinancing of the Super SIV did not provide above-market returns, notably because the lower risk provided by the state guarantee was paid for through a fee.
Okrem toho neboli refinancovaním docielené žiadne výnosy, ktoré by išli nad rámec aktuálnej trhovej hodnoty, pretože najmä za nižšie riziko podložené štátnou zárukou bol zaplatený poplatok.
The whole purpose of the Super SIV is to hold the portfolio until maturity.
Cieľom Super-SIV je držať portfólio až do splatnosti.
Profits are generated from the reimbursement of the underlying assets backing the securities held in the portfolio and which have different maturities.
Výnosy plynú z náhrady aktív, ktoré kryjú cenné papiere portfólia s ich rôznymi termínmi splatnosti.
However, it was agreed that the revenues regenerated by the Super SIV would solely be used to pay the guarantee fee which has to be paid by the Super SIV to the Free State of Saxony, the administrative costs of the Super SIV and a reasonable remuneration to LBBW and the other Landesbanken for the provision of the refinancing of the Super SIV.
Bolo však dohodnuté, že výnosy zo Super-SIV budú použité výlučne na úhradu poplatku za záruku, ktorý malo Super-SIV zaplatiť Slobodnému štátu Sasko, na správne poplatky za Super-SIV a primeranú odmenu pre spoločnosť LBBW a ostatné krajinské banky za poskytnutie likvidity potrebnej na refinancovanie Super-SIV.
The Commission also considers that the provision of liquidity to the Super SIV by LBBW and the Landesbanken was on market terms and corresponded to what a market economy investor in the position of those banking institutions would have done, and therefore did not increase the volume of state aid connected with the Super SIV.
Komisia zastáva okrem toho názor, že poskytnutie likvidity pre Super-SIV zo strany LBBW a iných krajinských bánk sa uskutočnilo za bežných trhových podmienok a investor v trhovom hospodárstve, ktorý by sa nachádzal v pozícii týchto úverových inštitútov, by konal tak isto, takže sa štátna pomoc v súvislosti so Super-SIV nezvýšila.
As explained above, the banks obtained a reasonable remuneration for this operation from the revenues of the SIV.
Ako už bolo uvedené, z výnosov SIV bola bankám vyplatená primeraná odmena.
In addition, the structured portfolio investments in the amount of EUR 17,5 billion were transferred to the Super SIV with a view to holding them until maturity.
Okrem toho boli do Super-SIV prevedené štruktúrované portfóliové investície v hodnote 17,5 mld. EUR, ktoré mali byť držané až do konca splatnosti.
The relevant criterion for the quantification of the risks involved in the transferred portfolio is therefore ‘default’ at maturity and not ‘mark-to-market losses’ due to the temporary absence of a market.
Z dôvodu dočasne neexistujúceho trhu je rozhodujúcim kritériom pre kvantifikáciu rizík spojených s týmto prevodom „nesplatenie“ v dobe splatnosti a nie „straty mark-to-market“.
The expected losses (default risk) in the bad case scenario was quantified at EUR […(> 800)] million, leaving an additional buffer of EUR […] billion for LBBW.
Očakávané straty (riziko nesplatenia) v „horšom prípade“ boli odhadnuté na […(> 800)] mil. EUR, takže LBBW mala ešte rezervu […] mld.
From a commercial point of view, the risk undertaken by LBBW and the other Landesbanken can therefore be regarded as limited, and the same conclusion can be drawn as regards the risk to the State above and beyond the exposure of EUR 2,75 billion through the Free State of Saxony’s guarantee.
EUR. Z podnikateľského hľadiska možno preto riziko znášané LBBW a ostatnými krajinskými bankami pokladať za obmedzené; toto platí aj pre riziko, ktoré prevzal štát pri poskytnutí záruky vo výške 2,75 mld. EUR od Slobodného štátu Sasko.
Given that the interest paid to LBBW and the other Landesbanken is at market level, there are in this very particular case no grounds for considering that the refinancing would not be in line with market terms.
Keďže boli spoločnosti LBBW a iným krajinským bankám zaplatené bežné trhové úroky, nevzniká v tomto špecifickom prípade žiadny dôvod domnievať sa, že refinancovanie nebolo uskutočnené v súlade s trhovými zásadami.
The remuneration of the pool contract was very low, and investors started to buy CPs outside of it from October 2007.
Odmena vyplývajúca zo zmluvy o združení bola veľmi malá, takže investori od októbra 2007 opäť nakupovali CP aj mimo rámca zmluvy o združení.
The re-emergence of a market meant that the securities could again attract an investor, although not at their nominal value.
Zotavenie trhu znamenalo, že investori sa opäť zaujímali o cenné papiere, aj keď títo neboli ochotní zaplatiť nominálnu hodnotu.
However, in view of the estimated defaults, it can be concluded that the refinancing by LBBW and the other Landesbanken would have been commercially acceptable to a market economy investor in the position of those banking institutions and therefore did not involve any further state aid above the value of the guarantee granted by the Free State of Saxony.
Vzhľadom na odhadované riziká nesplatenia možno vyvodiť záver, že by refinancovanie spoločnosťou LBBW a inými krajinskými bankami bolo prijateľné aj pre investora v trhovom hospodárstve, ktorý by sa nachádzal v tej istej pozícii, ako tieto úverové inštitúty, a preto toto refinancovanie neobsahovalo štátnu pomoc, ktorá by prekračovala hodnotu záruky poskytnutej Slobodným štátom Sasko.
In conclusion, the Commission considers that the refinancing of the SIV did not involve further state aid.
Z uvedených dôvodov dospela Komisia k záveru, že refinancovanie Super-SIV neobsahovalo žiadnu ďalšiu štátnu pomoc.
The Commission considers that the measures at issue that have been found above to constitute state aid can be found compatible with the common market only on the basis of Article 87(3)(b) and (c) EC, as all the other compatibility clauses are clearly not applicable.
Podľa názoru Komisie by predmetné opatrenia predstavujúce štátnu pomoc, ako sa uvádza ďalej v texte, mohli byť označené za zlučiteľné so spoločným trhom podľa článku 87 ods. 3 písm. b) a c) Zmluvy o ES, keďže všetky ostatné ustanovenia tohto článku jednoznačne nemožno uplatniť.
ARTICLE 87(3)(B) EC — AID TO REMEDY A SERIOUS DISTURBANCE IN THE ECONOMY OF A MEMBER STATE
ČLÁNOK 87 ODS. 3 PÍSM. B) ZMLUVA O ES – POMOC NA NÁPRAVU VÁŽNEJ PORUCHY FUNGOVANIA V HOSPODÁRSTVE ČLENSKÉHO ŠTÁTU
Article 87(3)(b) EC declares aid to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State to be compatible with the common market.
Podľa článku 87 ods. 3 písm. b) Zmluvy o ES je pomoc na nápravu vážnej poruchy v hospodárstve členského štátu zlučiteľná so spoločným trhom.
However, the Commission would first like to point out that the Court of First Instance of the European Communities has stressed that Article 87(3)(b) EC needs to be applied restrictively so that aid cannot be benefiting only one company or one sector but must tackle a disturbance in the entire economy of a Member State.
Komisia by však chcela najskôr upozorniť na to, že Súd prvého stupňa Európskych spoločenstiev zdôraznil, že článok 87 ods. 3 písm. b) Zmluvy o ES je treba uplatňovať reštriktívne, takže pomoc nesmie byť len v prospech jedného podniku alebo jedného hospodárskeho odvetvia, ale musí slúžiť na nápravu poruchy v celom hospodárstve členského štátu.
The Commission has consequently decided that a serious economic disruption is not remedied by an aid measure that ‘resolve[s] the problems of a single recipient […], as opposed to the acute problems facing all operators in the industry’.
Komisia preto rozhodla, že sa vážna hospodárska porucha neodstráni pomocou zameranou na „odstránenie ťažkostí jediného príjemcu pomoci […], a nie celého hospodárskeho odvetvia“.
Also in all cases of banks in difficulty, the Commission has to date not relied on this provision of the EC Treaty.
Komisia sa navyše v žiadnom z prípadov, ktoré sa týkali bánk v ťažkostiach, ešte nikdy neopierala o toto ustanovenie Zmluvy o ES.
The investigation has confirmed the Commission’s observation that the problems of Sachsen LB are due to company-specific events.
Zisťovanie potvrdilo domnienku Komisie, že problémy Sachsen LB sú dôsledkom udalostí týkajúcich sa iba tejto spoločnosti.
Moreover, the information provided by the German authorities has not convinced the Commission that the systemic effects that might have resulted from a bankruptcy of Sachsen LB could have reached a size constituting ‘a serious disturbance in the economy’ of Germany within the meaning of Article 87(3)(b) [36].
Okrem toho informácie, ktoré predložilo Nemecko, Komisiu nepresvedčili o tom, že by systémové účinky, ktoré mohli vzniknúť pri úpadku Sachsen LB, mohli dosiahnuť takú mieru, ktorá by predstavovala „vážnu poruchu hospodárstva“ Nemecka v zmysle článku 87 ods. 3 písm. b) [36].
Therefore, the present case must be regarded as based on individual problems, and thus requires tailor-made remedies, which can be addressed under the rules on firms in difficulty.
Predmetný prípad pozostáva zo špecifických problémov Sachsen LB, takže je potrebné prijať nápravné opatrenia podľa pravidiel uplatňovaných na podniky v ťažkostiach.
The Commission therefore finds no grounds for compatibility of the measures on the basis of Article 87(3)(b) EC.
Komisia preto nevidí žiadny dôvod, aby na základe článku 87 ods. 3 písm. b) Zmluvy o ES označila predmetné opatrenia za zlučiteľné so spoločným trhom.
ARTICLE 87(3)(C) EC – AID TO FIRMS IN DIFFICULTY
ČLÁNOK 87 ODS. 3 PÍSM. C) ZMLUVA O ES – POMOC PRE PODNIKY V ŤAŽKOSTIACH
The Commission considers that Sachsen LB was pursuant to point 9 of the Guidelines a firm is in difficulty given that without the liquidity measure by the banking pool and LBBW’s EUR 250 million pre-payment it was highly unlikely that Sachsen LB would have been able to cope with the liquidity squeeze for much longer.
Podľa názoru Komisie by Sachsen LB podľa bodu 9 usmernení nebola s veľkou pravdepodobnosťou schopná bez facility likvidity združenia bánk a úhrady v hotovosti vopred vo výške 250 mil. EUR dlhšie odolávať likviditnej kríze.
The imminent losses would have led to closure of the bank, thus meeting the conditions of point 10(c) of the Guidelines.
Hroziace straty by viedli k zatvoreniu banky, čím sú splnené podmienky uvedené v bode 10 písm. c) usmernení.
Germany has not contested this opinion already put forward in the opening decision.
Nemecko toto stanovisko uvedené už v rozhodnutí o začatí konania nespochybnilo.
The investigation confirmed the Commission’s view indicated in the opening decision that the first measure (but not the second measure) can be regarded as rescue aid compatible with the common market as it meets all the conditions set out in point 25 of the Guidelines, in particular:
Zisťovanie potvrdilo názor Komisie uvedený v rozhodnutí o začatí konania, že prvé (avšak nie druhé) opatrenie možno pokladať za pomoc na záchranu zlučiteľnú so spoločným trhom, pretože spĺňa všetky podmienky uvedené v bode 25 usmernení, a najmä podmienky uvedené ďalej v tomto texte.
Rescue aid must comply with the conditions of point 25(a) of the Guidelines, according to which the rescue aid must be provided by way of a loan or guarantee to a loan which must be reimbursed (and any guarantee ended) within a period of not more than six months after the disbursement of the first instalment to the firm [37].
Pomoc na záchranu musí spĺňať podmienku uvedenú v bode 25 písm. a) usmernení, podľa ktorej musí byť pomoc na záchranu poskytnutá vo forme úverového ručenia alebo vo forme úveru a úver musí byť splatený alebo trvanie záruky ukončené v lehote maximálne šiestich mesiacov od vyplatenia prvej splátky danému podniku [37].
In the present case, the banking pool provided a liquidity support facility to Sachsen LB by acquiring the CPs issued by Ormond Quay.
V danom prípade poskytlo združenie bánk prostredníctvom kúpy CP vydaných spoločnosťou Ormond Quay spoločnosti Sachsen LB facilitu likvidity.
Given that Germany confirmed that the default risk of the underlying assets remains with Sachsen LB, the liquidity facility can be regarded as a six months current account line of maximum EUR 17,1 billion.
Vzhľadom na potvrdenie Nemecka, že riziko nesplatenia základných položiek kapitálového trhu aj naďalej znáša Sachsen LB, možno facilitu likvidity pokladať za šesťmesačný kontokorentný úver vo výške 17,1 mld.
In other words, the provision of liquidity is similar to a loan from the banking pool to Sachsen LB.
EUR. Inými slovami, poskytnutie likvidity je porovnateľné s úverom poskytnutým Sachsen LB združením bánk.
Moreover, the support is terminated and any liquidity reimbursed within a period of not more than six months after the disbursement of the first instalment to the firm.
Okrem toho je podpora časovo obmedzená a poskytnutá likvidita bude splatená v priebehu doby kratšej ako šesť mesiacov po vyplatení prvej splátky spoločnosti.
The measure has no structural element as it does not go beyond the mere provision of liquidity and is designed to be reversible as it is limited to six months.
Opatrenie neobsahuje žiadny štrukturálny prvok, je obmedzené len na poskytnutie likvidity a je vratné, pretože je to opatrenie obmedzené na dobu šiestich mesiacov.