natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Since the yearly expected number of new SMEs entering the Investbx marketplace is limited, it is reasonable to assume that the economies of scale will only be effective and Investbx will only be able to break-even when the number of SMEs traded achieves a certain level after several years.
Keďže očakávaný počet nových MSP vstupujúcich na trh Investbxu za rok je obmedzený, je primerané predpokladať, že úspora z podnikania vo veľkom bude účinná a Investbx bude schopný dosiahnuť prah rentability, len ak počet obchodovaných MSP dosiahne určitú úroveň po niekoľkých rokoch.
In its additional comments, Ofex raised its concern that after the five-year period there is a risk that no purchaser could be found for Investbx, thus companies admitted to its platform would lose their trading facility and their shareholders would lose the ability to sell their shares and be ‘locked-in’.
Ofex v dodatočných pripomienkach vyjadril obavu, že existuje riziko, že po období piatich rokov sa nenájde žiadny kupujúci Investbxu, takže spoločnosti, ktoré získali prístup na jeho platformu, stratia možnosť obchodovania a ich akcionári stratia schopnosť predať svoje akcie a zostanú „zablokovaní“.
The UK authorities confirmed that in case of a potential closure of Investbx, The Share Centre is obliged to maintain its platform, which Investbx uses, and SMEs will have the possibility to continue to use it at the same conditions as they have at Investbx.
Orgány Spojeného kráľovstva potvrdili, že v prípade potenciálneho ukončenia Investbxu je The Share Centre povinné udržiavať svoju platformu, ktorú používa Investbx, a MSP budú mať možnosť používať ju za rovnakých podmienok, aké mali na Investbxe.
Shareholders, contrary to the allegations of Ofex, would have the possibility to continue trading their shares and would not be locked-in.
Napriek tvrdeniam Ofexu budú mať akcionári možnosť ďalej obchodovať so svojimi akciami a nebudú zablokovaní.
Fourthly, the measure concerns exclusively SMEs in expansion phase.
Po štvrté, opatrenie sa týka výlučne MSP v etape rozvojového financovania.
The aim of the measure is to attract more SMEs to the equity market that previously did not participate and thus to create new investment opportunities.
Cieľom opatrenia je pritiahnuť viac MSP na akciový trh, ktoré na ňom v minulosti neboli činné, a tým vytvoriť nové investičné príležitosti.
Moreover, the UK authorities have undertaken to limit the transaction size to a maximum of GBP 2 million per year, while at established market platforms this formal upper limit does not exist.
Orgány Spojeného kráľovstva sa ďalej zaviazali obmedziť veľkosť transakcií na maximálne 2 mil. GBP ročne, kým v platformách etablovaných trhov tento formálny maximálny limit neexistuje.
Finally, the distortion of competition was limited by choosing in a non-discriminatory procedure the main provider of services.
Na záver, narušenie hospodárskej súťaže bolo obmedzené výberom hlavného poskytovateľa služieb v nediskriminujúcom konaní.
Only three bids were submitted, among them also one from Ofex.
Boli predložené len tri ponuky, z ktorých jednu predložil aj Ofex.
The choice for the Investbx service provider was done on the basis of criteria equal for all bidders.
Výber poskytovateľa služieb pre Investbx sa uskutočnil na základe rovnakých kritérií pre všetkých účastníkov.
The offer of The Share Centre was superior according to the qualitative criteria as well as to the price.
Ponuka The Share Centre bola najlepšia podľa kvalitatívnych kritérií, ako aj podľa ceny.
The ‘escalator function’ of Investbx for investees that will grow to qualify for more senior established markets at a later stage of their development will be advantageous for the AIM.
„Výťahová funkcia“ Investbxu pre prijímateľov investícií, ktorí budú rásť, kým v neskoršej etape svojho rozvoja nesplnia podmienky vyšších etablovaných trhov, bude výhodná pre AIM.
The restriction of the transaction size to GBP 2 million will reinforce this escalator function.
Obmedzenie veľkosti transakcií na 2 mil. GBP posilní túto výťahovú funkciu.
The project has already attracted broad interest as it may be used in the future to resolve potential local market failures in other regions of the European Communities, as witnessed by the comments of CEBRE and Regione Emilia-Romagna.
Tento projekt už vyvolal široký záujem, keďže sa v budúcnosti môže použiť na riešenie potenciálnych miestnych zlyhaní trhu v iných regiónoch Európskeho spoločenstva, čo potvrdzujú pripomienky CEBRE a Regione Emilia-Romagna.
It may become an interesting and cost effective option for stimulating the risk capital market and supporting SMEs.
Môže sa stať zaujímavou a nákladovo efektívnou možnosťou stimulácie trhu rizikového kapitálu a podpory MSP.
At the level of investors into the target SMEs, the Commission considers that private investment is not crowded out as a result of the aid measure, on the contrary, Investbx will give more opportunities for private investors by improving their access to information on SMEs.
Na úrovni investorov do cieľových MSP Komisia zastáva názor, že súkromné investície nie sú vytlačené ako dôsledok tejto pomoci, naopak, Investbx poskytne viac príležitostí súkromným investorom zlepšením ich prístupu k informáciám o MSP.
Furthermore, it aims at targeting the general public rather than institutional investors.
Jeho cieľom je ďalej zameriavať sa na širokú verejnosť, nie na inštitucionálnych investorov.
Nevertheless, it cannot be excluded that Investbx will attract at least a part of the companies that would otherwise seek investment through other marketplaces.
Nemožno však vylúčiť, že Investbx pritiahne aspoň časť spoločností, ktoré by sa inak snažili získať investície prostredníctvom iných trhov.
However, this effect would be confined to a limited time period of maximum five years, and to the region of the West Midlands, where an unresolved market failure demonstrates that the present potential of the region is insufficiently served by other marketplaces.
Tento účinok však bude obmedzený na obmedzené obdobie maximálne piatich rokov a na región West Midlands, v ktorom nevyriešené zlyhanie trhu dokazuje, že súčasný potenciál tohto regiónu nie je dostatočne uspokojovaný službami iných trhov.
The Commission considers that overall the negative effects of the aid according to point 5.3 of the Risk Capital Guidelines are limited.
Komisia dospela k záveru, že celkové negatívne účinky pomoci podľa bodu 5.3 usmernení o rizikovom kapitáli sú obmedzené.
Commission reaction to the critical comments of third parties
Reakcia Komisie na kritické pripomienky tretích strán
In the following the Commission resumes its arguments that counter the critical comments made by third parties.
V nasledujúcich bodoch Komisia rekapituluje svoje argumenty, ktorými oponuje pripomienky predložené tretími stranami.
Concerning fragmentation of liquidity, Investbx limits its services to SMEs from the West Midlands that seek raising equity between GBP 0,5 and 2 million.
Pokiaľ ide o fragmentáciu likvidity, Investbx obmedzuje svoje služby na MSP z West Midlands, ktoré sa snažia získať akciový kapitál v pásme 0,5 až 2 mil. GBP.
In this particular segment it may attract only a very small part of investees that use other market places.
V tomto konkrétnom segmente môže pritiahnuť len malú časť prijímateľov investícií, ktorí využívajú iné trhy.
As for investors, it will attract only those who are interested in investing in the West Midlands.
Pokiaľ ide o investorov, pritiahne len tých, ktorí majú záujem investovať vo West Midlands.
Consequently, a possible danger of fragmentation of liquidity that is present at the existing market places is very limited.
Možné nebezpečenstvo fragmentácie likvidity, ktorá je prítomná na existujúcich trhoch, je preto veľmi obmedzené.
On the other hand, Investbx will contribute to pooling liquidity through the concentration at the organised auctions of the several securities and transactions, the majority of them would otherwise only be traded separately over the counter.
Na druhej strane bude Investbx prispievať k združovaniu likvidity prostredníctvom koncentrácie viacerých cenných papierov a transakcií na organizovaných aukciách, z ktorých väčšina by sa na pokladničnom trhu inak obchodovala len oddelene.
Investbx will comply with the regulatory and disclosure requirements appropriate for an Alternative Trading System.
Investbx bude spĺňať regulačné požiadavky a požiadavky na sprístupňovanie údajov príslušné pre alternatívny systém obchodovania.
It will be monitored by The Share Centre, an FSA regulated firm as explained in the description.
Bude ho monitorovať The Share Centre, firma regulovaná FSA, ako sa vysvetľuje v opise.
Concerning the alleged distortion of competition causing disadvantage to JP Jenkins, the Commission notes that JP Jenkins has a different business model.
Pokiaľ ide o údajné narušenie hospodárskej súťaže spôsobujúce nevýhodu pre JP Jenkins, Komisia konštatuje, že JP Jenkins má odlišný podnikateľský model.
JP Jenkins trades unlisted companies or those that have been de-listed from Ofex, the AIM or the LSE.
JP Jenkins obchoduje neregistrované spoločnosti alebo spoločnosti, ktoré boli vyradené z registrácie na Ofexe, AIM alebo LSE.
It is an execution-only stockbroker and market maker.
Je to maklér poskytujúci len služby vykonávania príkazov a tvorca trhu.
According to the United Kingdom, whilst a two-way price may be shown against each company it features, JP Jenkins may not necessarily have shares available to buy or sell, but endeavours to match buyers and sellers.
Spojené kráľovstvo uvádza, že hoci sa pre každú spoločnosť, ktorú JP Jenkins obchoduje, môže vykazovať dvojitá cena, nemusí mať nutne k dispozícii akcie na nákup alebo predaj, ale snaží sa spárovať kupujúcich a predávajúcich.
In any event, according to its web-pages, JP Jenkins traded in June 2006 only 4 companies from the West Midlands out of its 157 companies traded.
V každom prípade v júni 2006 obchodoval JP Jenkins podľa svojich internetových stránok len 4 spoločnosti z West Midlands zo svojich 157 obchodovaných spoločností.
Therefore, the Commission considers a potential effect of Investbx on JP Jenkins to be very limited.
Komisia preto zastáva názor, že potenciálny účinok Investbxu na JP Jenkins je veľmi obmedzený.
As regards the claim of Ofex that the Commission bases its preliminary assessment on information that is incomplete, outdated and inconsistent with the reality of the United Kingdom equity market, the Commission notes that it bases its assessment on the latest available data and studies, in particular the BVCA Reports on Investment Activity 2003, 2004 and 2005, the BVCA Private Equity and Venture Capital Performance Measurement Surveys of 2003, 2004 and 2005, the HM Treasury reports and other sources referred to throughout the Decision.
Pokiaľ ide o tvrdenie Ofexu, že Komisia zakladá svoje predbežné hodnotenie na informáciách, ktoré sú neúplné, zastarané a nezhodujúce sa so skutočnosťou akciového trhu Spojeného kráľovstva, Komisia uvádza, že zakladá svoje hodnotenie na najnovších dostupných údajoch a štúdiách, najmä na správach BVCA o investičnej aktivite za roky 2003, 2004 a 2005, analýzach BVCA z merania výsledkov investícií do verejne neobchodovateľných akcií a investícií rizikového kapitálu za roky 2003, 2004 a 2005, správach Ministerstva financií Spojeného kráľovstva a na ďalších zdrojoch uvádzaných v tomto rozhodnutí.
Neither Ofex nor other interested parties provided any contradictory or more recent studies or data.
Ofex ani ďalšie zainteresované strany neposkytli žiadne protichodné ani novšie štúdie alebo údaje.
Ofex claims that there is no evidence on lack of information for SMEs on how to access equity funding, on failure of West Midlands companies with viable business plans to raise equity and on investors lacking information on investees.
Ofex tvrdí, že neexistujú dôkazy o MSP, ktoré nemajú dostatok informácií, ako získať prístup ku kapitálovému financovaniu, o neschopnosti westmidlandských spoločností so životaschopným podnikateľským plánom získať akciový kapitál a o investoroch, ktorí nemajú informácie o prijímateľoch investícií.
Firstly, the Deloitte report ‘Improving Access to Finance for Small and Medium Sized Enterprises’, based on stakeholder interviews states that the general knowledge and awareness of finance options by SMEs is poor.
Po prvé, v správe Deloitte Zlepšovanie prístupu k financovaniu malých a stredných podnikov, založenej na prieskumoch medzi maklérmi sa stanovuje, že všeobecné znalosti a informovanosť MSP o možnostiach financovania sú slabé.
Secondly, the UK authorities conducted a survey that indicates that at least 10 West Midlands SMEs could be brought yearly to Investbx.
Po druhé, orgány Spojeného kráľovstva vykonali prieskum, z ktorého vyplýva, že najmenej 10 MSP z West Midlands ročne by sa mohlo dostať na Investbx.
Moreover, they provided statements of a venture capitalist that many SMEs with viable business plans are rejected by venture capital funds that could be suitable for Investbx.
Poskytli ďalej vyhlásenia investora rizikového kapitálu, že fondy rizikového kapitálu zamietnu množstvo MSP so životaschopným podnikateľským plánom, ktoré by boli vhodné pre Investbx.
Thirdly, the provided studies cite lack of reliable information for investors as one of the reasons for the existence of market failure.
Po tretie, v poskytnutých štúdiách sa nedostatok spoľahlivých informácií pre investorov uvádza ako jeden z dôvodov existencie zlyhania trhu.
As to the doubts on the commercial need for Investbx, the Commission notes that the United Kingdom presented the results of a survey they carried out in 2003 among 21 firms of professional advisers asking them how many companies per year they would expect to introduce on Investbx.
Pokiaľ ide o pochybnosti o komerčnej potrebe Investbxu, Komisia konštatuje, že Spojené kráľovstvo predložilo výsledky prieskumu vykonaného v roku 2003 medzi 21 firmami odborných poradcov, v ktorom sa ich pýtalo, koľko spoločností ročne vstúpi podľa nich na Investbx.
As a result, 13 of 20 firms indicated that they would expect to introduce between one and six companies per year.
Výsledok bol, že 13 z 20 firiem uviedlo, že predpokladá vstup jednej až šiestich spoločností ročne.
Taking into account that not all professionals active in the West Midlands were contacted, the Commission agrees that an estimation of between five and twelve companies joining Investbx per year can be considered to be conservative.
Keď zohľadníme, že neboli kontaktovaní všetci odborní poradcovia aktívni vo West Midlands, Komisia súhlasí, že odhad vstupu piatich až dvanástich spoločností ročne na Investbx možno považovať za konzervatívny.
Moreover, in another survey, conducted in 2003 among representatives from the regional business community, 88 % out of 41 respondents felt that established capital markets did not meet the funding needs of SMEs.
Ďalej v inom prieskume vykonanom v roku 2003 medzi zástupcami regionálnych podnikateľských kruhov sa 88 % zo 41 respondentov domnievalo, že etablované kapitálové trhy nespĺňajú požiadavky MSP na financovanie.
In the same survey 68 % felt that Ofex was little used as a source of capital for SMEs.
V tom istom prieskume sa 68 % domnievalo, že Ofex sa málo využíval ako zdroj kapitálu pre MSP.
Although Ofex claims that since 2003 it has restructured and introduced a regional manager, in 2004 and 2005 only one company from the West Midlands was newly listed on Ofex.
Hoci Ofex tvrdí, že od roku 2003 sa reštrukturalizoval a zaviedol regionálneho manažéra, v roku 2004 a 2005 len jedna spoločnosť z West Midlands bola novo zaregistrovaná na Ofexe.
The discrepancy between the potential demand and the extent to which it is satisfied by Ofex or any other established market places indicates that there is a need for Investbx.
Nesúlad medzi potenciálnym dopytom a mierou, v akej ho uspokojuje Ofex alebo akékoľvek iné etablované trhy, naznačuje, že Investbx je potrebný.
Ofex claims that Investbx is prevented by regulation from providing more information on the business prospects of the investees than what is available at Ofex and the AIM.
Ofex tvrdí, že Investbx nesmie z dôvodu regulácie poskytovať viac informácií o obchodných perspektívach prijímateľov investícií, ako informácie, ktoré sú dostupné na Ofexe a AIM.
Nevertheless, according to the UK authorities, Investbx is allowed and will make available to all investors independent research on the SMEs, which is presently not a prerequisite for joining established market places.
Podľa orgánov Spojeného kráľovstva však Investbx smie a bude sprístupňovať všetkým investorom nezávislý výskum o MSP, ktorý v súčasnosti nie je predpokladom vstupu na etablované trhy.
As regards investor protection, the UK authorities stated that as an appointed representative of an FSA regulated firm, The Share Centre, Investbx will be subject to the requirements of the Financial Services and Markets Act 2000, and The Share Centre will ensure that Investbx operates the appropriate best practices as set out in the FSA's Code of Business Practice.
Pokiaľ ide o ochranu investorov, orgány Spojeného kráľovstva uviedli, že Investbx, ako vymenovaný zástupca firmy The Share Centre regulovanej prostredníctvom FSA, bude podliehať požiadavkám stanoveným v Zákone o finančných službách a trhoch z roku 2000 a že The Share Centre zabezpečí, aby Investbx vykonával príslušné overené postupy uvedené v Kódexe obchodných postupov FSA.
Regarding transaction costs, the UK authorities claim that Investbx will ensure the provision of research and showcasing services, on average at a significantly lower cost level, while in addition it will eliminate the market-maker margin between the bid and offer price.
Pokiaľ ide o náklady transakcií, orgány Spojeného kráľovstva tvrdia, že Investbx zabezpečí poskytovanie výskumných a prezentačných služieb v priemere na výrazne nižšej úrovni nákladov a súčasne odstráni rozpätie tvorcu trhu medzi cenou ponuky nákupu a ponuky predaja.
If after five years Investbx is not viable economically, and it cannot be sold, it will be closed.
Ak po piatich rokoch Investbx nebude ekonomicky životaschopný a nebude sa dať predať, ukončí sa jeho činnosť.
However, the companies listed at that time at Investbx may choose to be taken over by The Share Centre, which will guarantee to the investors and investees a secure continuity of trading at the platform subject to the same fees and other conditions as were offered in the selection procedure for providing services to Investbx.
Spoločnosti registrované v tom čase na Investbxe sa však môžu rozhodnúť nechať sa prevziať firmou The Share Centre, ktorá bude garantovať investorom a prijímateľom investícií bezpečnú kontinuitu obchodovania na platforme pri tých istých poplatkoch a iných podmienkach, aké boli ponúknuté pri postupe výberu na poskytovanie služieb pre Investbx.
This arrangement was introduced in order to prevent fear of being locked in the investment towards the end of the five-year period of support.
Tento mechanizmus sa zaviedol s cieľom zabrániť obave zo zablokovania investícií ku koncu päťročného obdobia podpory.
Concerning the argument that an auction-based system is less suitable for trading SMEs' shares, the Commission notes that both systems offer different advantages.
Pokiaľ ide o argument, že aukčný systém je menej vhodný na obchodovanie akcií MSP, Komisia konštatuje, že oba systémy poskytujú odlišné výhody.
While the market-maker system offers the possibility to trade at any time, the auction-based system eliminates the price spread.
Kým systém tvorcu trhu poskytuje možnosť obchodovať v ktoromkoľvek čase, aukčný systém odstraňuje cenové rozpätie.
Moreover, the UK authorities declared that Investbx will aim at attracting investors with long term perspectives who would attribute less importance to the capacity to trade their shares on a daily basis.
Orgány Spojeného kráľovstva ďalej vyhlásili, že cieľom Investbxu bude pritiahnuť investorov s dlhodobou perspektívou, ktorí budú prikladať menšiu dôležitosť schopnosti obchodovať so svojimi akciami denne.
In any case it is not for the Commission to establish which system is more suitable.
V každom prípade nie je úlohou Komisie určiť, ktorý systém je vhodnejší.
The Commission merely notes that Investbx can contribute to the mitigation of the market failure.
Komisia len konštatuje, že Investbx môže prispieť k zmierneniu zlyhania trhu.
According to Ofex, the escalator function is fully covered by Ofex, the AIM and the Official List.
Podľa Ofexu výťahovú funkciu plne pokrýva Ofex, AIM a oficiálny denný záznam cien na burze.
The Commission notes that Investbx aims at contributing to bridging the first step on this scale towards the AIM for West Midlands based SMEs.
Komisia konštatuje, že cieľom Investbxu je prispievať k prekonaniu prvého kroku na tomto rebríčku k AIM pre MSP so sídlom vo West Midlands.
From the list provided by Ofex of companies that went from Ofex to the AIM during past three years, only one company was from the West Midlands.
V zozname, ktorý poskytol Ofex, zo spoločností, ktoré prešli z Ofexu na AIM počas uplynulých troch rokov, len jedna spoločnosť bola z West Midlands.
Taking into account that the AIM is a fast growing market, the Commission assumes that there would, in any event, be space for Investbx to complement the efforts of Ofex to bring new companies to the AIM.
Keď sa vezme do úvahy, že AIM je rýchlo rastúci trh, Komisia predpokladá, že v každom prípade bude pre Investbx existovať priestor na doplnenie úsilia Ofexu priviesť nové spoločnosti na AIM.
Nevertheless, the Commission recognises that indeed there is a risk that the objectives of Investbx, be it capital raising for SMEs or serving as a step to more senior capital markets, may not be achieved.
Komisia však uznáva, že skutočne existuje riziko, že ciele Investbxu, či je to získavanie kapitálu pre MSP alebo slúženie ako krok k vyšším kapitálovým trhom, sa nemusia dosiahnuť.
Such a risk is inherent in the nature of a pilot project.
Takéto riziko je prirodzene prítomné v pilotnom projekte.
It is the reason why private investors were not willing to invest into this project and why the incentive of state aid is used.
Je to dôvod, prečo súkromní investori neboli ochotní investovať do tohto projektu a prečo sa využíva stimul štátnej pomoci.
Ofex is right that the aid is predominantly not directed to cover enterprise costs of SMEs to be financed, but the start-up costs of Investbx.
Ofex má pravdu, že pomoc nie je predovšetkým orientovaná na pokrytie podnikateľských nákladov MSP, ktoré sa majú financovať, ale na štartovacie náklady Investbxu.
Investees will receive equity financing from private investors at market conditions.
Prijímatelia investícií budú dostávať kapitálové financovanie od súkromných investorov za trhových podmienok.
The aid is directed merely at a market place that will help to increase efficiency in channelling the funds.
Pomoc je nasmerovaná výlučne na trh, ktorý budú pomáhať zvyšovať efektívnosť smerovania finančných prostriedkov.
Concerning the incentive effect, the aid enables a regional alternative trading system place with additional services to be founded, and which also provides for a new channel for transmitting investment relevant information between investors and investee SMEs.
Pokiaľ ide o stimulačný účinok, pomoc umožňuje zriadiť regionálny alternatívny systém obchodovania s dodatočnými službami, ktorý poskytuje aj nový kanál distribúcie informácií týkajúcich sa investícií investorom a MSP, ktoré prijímajú investície.
Thus the aid provides an incentive for Investbx to come into existence and to target market failure.
Pomoc preto poskytuje stimul na vznik Investbxu a jeho nasmerovanie na zlyhanie trhu.