natgillin/translations-raw huggingface dataset:
LDCOM argues that the increase in value thus brought about by the State's announcement may be put at EUR 5,9 billion. Similarly, France Télécom's spreads started to improve as from July 2002, thereby reducing the operator ' s financial burden and permitting the rebuilding of its financial capacity.
LDCOM ďalej uvádza, že zhodnotenie následkom oznámenia zo strany štátu predstavuje 5,9 miliárd eur. Aj spreads FT sa od júla 2002 začali zvyšovať, čím sa znížilo finančné zaťaženie tohto operátora a vytvorili sa podmienky pre obnovu jeho solventnosti.
These spreads make it possible to evaluate in concrete terms the financial weight of the State ' s announcement.
Tento rozdiel spreads umožňuje konkrétne posúdiť finančný význam oznámenia štátu.
They must be related to France Télécom ' s entire debt financed through bond issues.
Uvedený rozdiel sa musí vzťahovať na celý dlh FT financovaný prostredníctvom dlhopisov.
Depending on the circumstances, they vary from 2 % to 3 %, equal to an annual saving of between EUR 1,37 billion and EUR 2,05 billion. Assuming that France Télécom will maintain a constant level of indebtedness and hence that the debt will be financed indefinitely, LDCOM evaluates the impact of the saving thus made at between EUR 19,57 billion and EUR 29,36 billion. Moreover, the State's support has enabled France Télécom to refinance itself on the bond markets on more advantageous terms than it would have obtained beforehand.
Rozdiel spreads sa v jednotlivých prípadoch pohybuje od 2 do 3 %, čo predstavuje ročnú úsporu od 1,37 miliárd eur do 2,05 miliárd eur. Vychádzajúc z predpokladu, že FT si zachová konštantnú mieru zadĺženia a že dlh bude následne stále financovaný, LDCOM hodnotí dopad takto vytvorenej úspory na sumu 19,57 miliárd eur až 29,36 miliárd eur. Podpora štátu umožnila FT refinancovať sa na trhoch dlhopisov za podmienok, ktoré sú výhodnejšie než podmienky, ktoré by bola bývala získala predtým.
Announcement of the making available of a EUR 9 billion credit line: LDCOM does not analyse this measure in the light of Article 87(1) of the Treaty, but refers to the analysis carried out by the Commission in its opening decision, insisting on the part played by ERAP.
Oznámenie o poskytnutí úverovej linky vo výške 9 miliárd eur: LDCOM nevychádzal z analýzy tohto opatrenia podľa článku 87 ods. 1 zmluvy a odkazuje na analýzu Komisie v jej rozhodnutí o začatí konania, pričom nástojí na úlohe ERAP.
In LDCOM's opinion, both from the point of view of its amount and of that of its modalities or its very objective, the State's support is not covered by the prudent investor criterion.
Podľa LDCOM sa štátna podpora nemôže vychádzať z kritéria súkromného investora jednak kvôli svojej výške a jednak kvôli podmienkam alebo samotnému cieľu.
Thus, no prudent investor would, in September 2002 (when the State announced that it would be supporting France Télécom financially), have advanced EUR 9 billion under such economic circumstances without basing itself on a restructuring plan.
V septembri 2002 (kedy štát oznámil, že finančne podporí FT) by žiadny uvedomelý investor nebol býval požičal 9 miliárd eur za takých hospodárskych okolností bez toho, aby sa opieral o plán reštrukturalizácie.
LDCOM explains, moreover, that no private investor would have had the financial capacity to mobilise such amounts in such a short space of time.
LDCOM vysvetlil, že žiadny súkromný investor by nemal dosť finančných prostriedkov na to, aby mohol zhromaždiť tak veľké sumy v tak krátkom čase.
It also states that, for a private investor, maintaining the integrity of a group's operational structure is a means to the end of earning a return on his investment.
LDCOM ďalej uviedol, že pre súkromného investora je zachovanie integrity operačnej štruktúry skupiny prostriedkom na dosiahnutie cieľa rentabilnosti jeho investície.
In the present case, for the French authorities it is an end in itself.
V tomto prípade ide o účel sám osebe.
It is understandable that the State should bear social and political considerations in mind, but such a move would violate the principle of equality between public and private sectors.
Je pochopiteľné, že štát má svoje sociálne a politické dôvody, ale takýto prístup k jeho intervencii by bol porušením princípu rovnosti vo verejnom a súkromnom sektore.
In LDCOM's opinion, the State's position that a prudent majority investor would not have called into question France Télécom's functional integrity does not stand up to an analysis of the conduct of such an investor under the market conditions prevailing in June-July 2002.
Podľa názoru LDCOM stanovisko štátu, podľa ktorého by väčšinový uvedomelý investor nebol býval ohrozil funkčnú integritu FT, neodporuje analýze správania takého investora v reálnych trhových podmienkach, ktoré existovali v júni – júli 2002.
Thus, investors who invest an extremely large proportion of their assets in a company threatened with collapse will be the first to demand a radical and immediate review of its strategy, involving, if necessary, a huge sell-off of strategic assets.
Investori, ktorí investovali mimoriadne veľkú časť svojich aktív do firmy, u ktorej existovalo riziko platobnej neschopnosti, budú ako prví požadovať radikálnu a okamžitú revíziu stratégie, ktorej súčasťou môžu byť v prípade potreby masívne prevody strategických aktív.
The relevance of this analysis can be verified by comparing the situation in which France Télécom would have found itself without the State's support with that of Vivendi Universal, which was obliged, under pressure from the markets, to revise its range of assets.
Správnosť tejto analýzy sa overí porovnaním situácie, v ktorej by sa FT nachádzala bez podpory štátu, so situáciou Vivendi Universal, ktorá bola pod tlakom trhov nútená zrevidovať svoj okruh aktív.
LDCOM thus maintains that the Commission must not only refuse to take as point of departure the maintenance of the group's functional integrity, but also analyse the impact of such maintenance as being the veritable effect on competition.
LDCOM tvrdí, že Komisia musí nielen odmietnuť považovať za východiskový bod zachovanie funkčnej integrity skupiny, ale zároveň analyzovať účinky tejto integrity tak, ako keby naozaj narúšala hospodársku súťaž.
It argues that, in July 2002, without any state intervention, France Télécom would have had no choice but to reduce its range of assets, enforce redundancies and revise its strategic objectives.
LDCOM zdôrazňuje, že v júli 2002 by FT bez štátnej podpory nemala inú možnosť ako zredukovať svoj okruh aktív, pristúpiť k prepúšťaniu pracovníkov a zrevidovať svoje strategické ciele.
LDCOM puts the total amount of aid at EUR 15 billion, this being the sum which France Télécom succeeded in raising on the financial markets thanks to the aid granted to it by the State.
LDCOM odhaduje celkovú výšku pomoci na 15 miliárd eur, čo zodpovedá sume, ktorú sa FT podarilo získať na finančných trhoch vďaka podpore, ktorú jej poskytol štát.
The aid amount cannot therefore be limited to the EUR 9 billion provided directly by the State, since it was through various state measures (unlimited guarantee, shareholder loan, staff movements) that France Télécom was able to increase its capital by such an amount.
Výšku pomoci totiž nemožno obmedziť na 9 miliárd eur priamo poskytnutých štátom, pretože FT mohla zvýšiť základné imanie v takej sume prostredníctvom rôznych štátnych intervencií (neobmedzená záruka, akcionárska pôžička, obnovenie hotovosti).
In LDCOM's opinion, the aid granted by the State constitutes restructuring aid.
Podľa LDCOM je pomoc poskytnutá štátom podporou reštrukturalizácie.
LDCOM has carried out a comparison between the situation before and after the public intervention in the markets for voice telephony, high-speed Internet access and low-speed Internet access, and that which would have obtained in the absence of any public intervention.
LDCOM urobil porovnanie situácie pred a po štátnej intervencii na trhoch hlasovej telefónie, vysokorýchlostného a nízkorýchlostného internetového pripojenia so situáciou, ktorá by bola bývala nastala, ak by nedošlo k štátnej intervencii.
This comparison confirms that the aid has had the effect of maintaining the status quo ante in the run-up to 2005 (intact operational and marketing capacities), which makes it possible by deduction to quantify in terms of market shares some of the effects of the public intervention.
Z porovnania vyplýva, že podpora mala naozaj za následok udržanie statu quo ante do roku 2005 (nenarušené prevádzkové a marketingové kapacity), čo umožňuje následne kvantifikovať účinky štátnej podpory formou trhových podielov.
LDCOM proposes that remedies should be imposed on France Télécom under point 35 of the Guidelines, the effect of which will have to be to restore the market situation to what it would have been had France Télécom been forced to modify its business perimeter spontaneously.
LDCOM predovšetkým navrhol na základe bodu 35 usmernení nariadiť FT opatrenia, ktoré budú mať za následok oživenie trhu v situácii, v akej by sa bol býval nachádzal, keby FT bola nútená spontánne pristúpiť k zmene svojho okruhu činností.
In so far as the State has, in LDCOM's view, set itself the primary objective of maintaining France Télécom as an integrated telecommunications operator, the main markets affected are that for mobile telephony and that for fixed telephony, both upstream (interconnection, DSL access) and downstream (retailing of communications, DSL Internet access, etc.).
Keďže podľa názoru LDCOM si štát vytýčil za prvoradý cieľ udržať FT ako integrovaného telekomunikačného operátora, k hlavným dotknutým trhom patrí trh mobilnej telefónie a trh pevnej telefónie tak na hornom stupni (vzájomné prepojenie, pripojenie DSL), ako aj na dolnom stupni (maloobchodný predaj komunikácií, hlavne internetové pripojenie DSL).
LDCOM proposes therefore that the Commission should take behavioural measures to limit the distortion of competition thus brought about and to enable alternative operators to work under the conditions which they would have enjoyed in the absence of aid.
LDCOM ďalej navrhol, aby Komisia urobila opatrenia na zmenu správania, ktorých účelom bude zmierniť vzniknutú nevyváženosť v oblasti hospodárskej súťaže a takisto umožniť alternatívnym operátorom, aby mali vytvorené priaznivé podmienky pre prípad neposkytnutia podpor.
It proposes, therefore, a reduction in the market shares of France Télécom and its subsidiaries in the high-speed Internet market (maximum of 42 % of the market for the sale of high-speed Internet access by DSL, in terms of value) and in the voice telecommunications market (maximum of 55 % of the local and national voice communications market, in terms of value) and a series of measures aimed at implementing the limitation in France Télécom's market shares.
LDCOM navrhuje teda zníženie trhových podielov FT a jej dcérskych spoločností na trhu vysokorýchlostného internetového pripojenia (maximálne 42 % trhu DSL – z hľadiska hodnoty) a na trhu hlasových telekomunikácií (maximálne 55 % trhu miestnych, hlasových a národných komunikácií – z hľadiska hodnoty), ako aj rad opatrení na zavedenie obmedzenia trhových podielov FT.
The second category of measures proposed by LDCOM consists of the imposition of measures aimed at enabling the development of competitors.
Druhou kategóriou opatrení navrhovaných LDCOM je nariadenie opatrení, ktorých účelom bude umožniť rozvoj konkurentov.
In its comments of 17 May 2004, LDCOM states that the declarations by the Minister for Economic Affairs and Finance constituted a unilateral state act non-compliance with which was punishable under international law.
Vo svojich pripomienkach zo 17. mája 2004 LDCOM uviedol, že vyhlásenia ministra hospodárstva a financií sú jednostranným štátnym aktom, ktorého nedodržanie by v medzinárodnom práve bolo sankcionované.
It also states that the prohibition on a person denying a fact to the detriment of another person (estoppel) is a general principle of international commercial law which is binding on the State.
LDCOM ďalej uviedol, že zákaz vzniesť odpor na úkor tretieho (estoppel) je všeobecným princípom medzinárodného obchodného práva, ktorý musí štát dodržiavať.
It points out in this connection that the principle's applicability in the present case is incontestable in view of the fact that the French State is acting as a shareholder and hence also as an operator in international trade.
LDCOM v tejto súvislosti tvrdí, že uplatniteľnosť uvedenej zásady je v danom prípade nepopierateľné vzhľadom na skutočnosť, že francúzsky štát koná ako akcionár a teda aj ako operátor medzinárodného obchodu.
LDCOM also stresses that the State cannot go back on its declarations without harming its own financial credibility.
LDCOM takisto zdôraznil, že štát vraj nemôže odvolať svoje vyhlásenia bez toho, aby nepoškodil svoju vlastnú finančnú dôveryhodnosť.
In its intervention on the market, the State plays a role of borrower and a role of majority shareholder in a number of companies.
Štát totiž zohráva vo svojej intervencii na trhu úlohu dlžníka a zároveň úlohu väčšinového akcionára istého počtu firiem.
This dual role leads to a dual credit rating by the rating agencies, in its capacity as borrower and in its capacity as shareholder through the ratings given to public undertakings.
Táto dvojaká úloha sa prejavuje dvojakým ratingom prideleným ratingovými agentúrami, ktorý zohľadňuje mieru zadĺženia a solventnosť akcionára cez ratingy štátnych podnikov.
This twofold intervention possibility calls for particular vigilance as any deficiency established in either of these two roles is likely to have consequences for its other role and for its rating (LDCOM refers to Moody's assessment of public undertakings).
Dvojnásobná možnosť intervencie predpokladá mimoriadnu ostražitosť, pretože akékoľvek zlyhanie, ku ktorému by došlo pri plnení niektorej z uvedených dvoch úloh, by mohlo mať dopad na jeho druhú úlohu a na jeho rating (LDCOM sa odvoláva na hodnotenie štátnych podnikov agentúrou Moody’s).
LDCOM further stresses the fact that the credibility of the State is fundamentally different from that of other enterprises in a similar situation which cannot reassure the market (as in the case of Vivendi Universal).
LDCOM zároveň kladie dôraz na skutočnosť, že dôveryhodnosť štátu sa zásadne odlišuje od dôveryhodnosti, ktorej sa v obdobnej situácii môžu tešiť firmy, ktoré nemôžu trhom poskytnúť uistenie (prípad Vivendi Universal).
The security which, for the financial markets, French public borrowings represent is therefore the justification for the unconditional confidence placed by investors in the State's declarations, the State having always respected its commitments.
Bezpečnosť, ktorú pre finančné trhy predstavujú francúzske štátne pôžičky je teda dôvodom bezvýhradnej dôvery investorov vo vyhlásenia štátu, pretože štát vždy splnil svoje záväzky.
The taking into account of the support given by the State following its entering into direct contact with the rating agencies, the role of which is be extremely critical as regards the risk inherent in a financial investment, highlights the credibility of the State's support for France Télécom.
Zohľadnenie štátnej podpory po priamom nadviazaní styku štátu s ratingovými agentúrami, ktoré majú za úlohu byť mimoriadne kritické voči riziku spojenému s investíciou, je vecou dôveryhodnosti podpory FT zo strany štátu.
LDCOM also points out that the State's rating attains the top mark of Aaa as it honours its commitments.
LDCOM takisto zdôrazňuje, že rating štátu dosahuje maximum Aaa, pretože si plní svoje záväzky.
A disengagement by the State would lead to a fall in its rating, which would result in a re-evaluation of public debt interest.
LDCOM zdôrazňuje, že zrušenie záväzku zo strany štátu by so sebou prinieslo zníženie jeho ratingu, čo by následne vyvolalo prehodnotenie úrokov štátneho dlhu.
Likewise, a disengagement from one public undertaking might have an impact on the credit rating of all the others.
Zrušenie záväzku voči štátnemu podniku by vraj malo následky na rating všetkých ostatných.
Comments from B
Pripomienky od B
In B's opinion, the making available of funds, coupled with the public commitment by the State to support France Télécom, is comparable to the providing of a financial guarantee capable of reassuring not only the Company's creditors but also the entire market, which has helped to improve France Télécom's situation vis-à-vis the stock markets.
Poskytnutie finančných prostriedkov doprevádzané verejným záväzkom štátu podporiť FT možno podľa názoru B postaviť na roveň poskytnutiu finančnej záruky, ktorej účelom je získať dôveru nielen veriteľov firmy, ale aj celého trhu, čo prispelo k zlepšeniu situácie FT na burzových trhoch.
Hence, B concludes, the measure at issue has been granted through state resources.
B ďalej tvrdí, že predmetné opatrenie bolo odsúhlasené zo štátnych zdrojov.
Given that the State's conduct cannot be considered to be that of a private investor in a market economy, the Company enjoyed an advantage which it would not have obtained under normal market conditions.
Keďže správanie štátu nemožno v trhovom hospodárstve považovať za správanie súkromného investora, firma získala výhodu, akú by nebola bývala získala v obvyklých trhových podmienkach.
Thus, at the time of opening of the credit line, France Télécom's financial situation was such that no prudent investor would have carried out a transaction of this type.
V okamihu poskytnutia úverovej linky bola finančná situácia FT taká, že žiadny uvedomelý investor by nebol býval pristúpil k operácii tohto typu.
Likewise, B maintains that the concomitance principle has not been complied with, the participation of private investors having been made possible only by the announcement and making available of a shareholder loan the amount of which was so huge that no private investor would have been able to mobilise so much money.
B ďalej tvrdí, že nebola dodržaná zásada spoluúčasti a pritom upresňuje, že účasť súkromných investorov nebola umožnená vzhľadom na oznámenie a poskytnutie akcionárskej pôžičky, ktorej výška bola tak veľká, že žiadny súkromný investor by nebol býval schopný uvoľniť tak veľký kapitál.
It points out that the support measures reassured private investors that any risk of France Télécom's becoming bankrupt could be ruled out.
B zdôrazňuje, že podporné opatrenia presvedčili súkromných investorov o tom, že je odstránené akékoľvek riziko úpadku FT.
It also argues that the amount of France Télécom's recapitalisation (between 80 and 100 % of its stock exchange valuation) is such that, in the light of France Télécom's economic situation, no private investor would have carried out such a transaction were it not for the declarations of support and the prefinancing measures taken by the Government.
B ďalej tvrdí, že suma na rekapitalizáciu FT (vo výške 80 – 100 % burzového zhodnotenia) je tak veľká, že nemožno vychádzať z toho, že by súkromný investor vzhľadom na hospodársku situáciu FT vykonal takú operáciu, ak by neexistovali žiadne vyhlásenia o podpore a opatrenia predbežného financovania zo strany vlády.
B maintains that the measures cannot be considered compatible within the meaning of the Guidelines.
B tvrdí, že opatrenia nemožno považovať za zlučiteľné v zmysle usmernení.
In the alternative, it proposes compensatory measures, inter alia in the market for fixed telephony, in the market for Internet access and in the market for mobile telephony.
B navrhol kompenzačné opatrenia, najmä na trhu pevnej telefónie, na trhu internetového pripojenia a na trhu mobilnej telefónie.
It points to the various effects on the development of competition in the French market.
B zároveň spomenul rôzne narušenia konkurenčného rozvoja na francúzskom trhu.
In the fixed telephony market, it advocates, among other things, accounting separation and the creation of a genuine management system for France Télécom's network activities so as to prevent the pursuit of anticompetitive practices.
Čo sa týka trhu pevnej telefónie, B navrhuje hlavne účtovné oddelenie a povolenie skutočnej manažérskej úspornosti pri sieťových činnostiach FT, s cieľom zabrániť pokračovaniu v praktikách narúšajúcich súťaž.
It also proposes the imposition on France Télécom of an obligation to inform fixed telephony subscribers about the possibility for them to choose their operator for the routing of their telephone calls so as to attenuate the ‘tremendous “competitive leverage” afforded it by its virtual monopoly in the market for access to the telephone network and in the markets for the routing of telephone communications’.
B ďalej navrhuje uložiť FT povinnosť informovať predplatiteľov služby pevnej telefónie o možnosti vybrať si operátora pre zabezpečovanie prenosu ich telefonických hovorov s cieľom zmierniť účinky „hroznej ‚konkurenčnej páky‘, ktorá jej zabezpečuje takmer monopolné postavenie na trhu pripojenia na telefónnu sieť a na trhoch prenosu telefónnych hovorov“.
In the mobile telephony market, B proposes inter alia the imposition on Orange of an obligation to make a MVNO (Mobile Virtual Network Operator) offer to operators wishing to penetrate this market.
Čo sa týka trhu mobilnej telefónie, B navrhuje hlavne uložiť spoločnosti Orange povinnosť dať operátorom majúcim záujem preniknúť na tento trh ponuku MVNO (Mobile Virtual Network Operator).
Comments from Tiscalinet
Pripomienky od Tiscalinet
Tiscalinet argues that the declarations made by the State as from 2 July 2002 signal to the market that any compulsory administration of France Télécom is ruled out.
Tiscalinet tvrdí, že vyhlásenia štátu uverejňované od 2. júla 2002 signalizujú trhu, že vyhlásenie súdneho vyrovnania FT je vylúčené.
At the same time, the State's option for its 2002 dividends to be paid in shares and not in cash is another signal by the State to the market that it supports France Télécom even though a prudent investor would have opted for payment of the dividends in cash.
Takisto rozhodnutie štátu dať si vyplatiť dividendy za rok 2002 v akciách a nie v hotovosti je ďalším signálom zo strany štátu určený trhu, ktorý svedčí o tom, že štát podporuje FT, aj keď by si uvedomelý investor bol býval zvolil vyplatenie uvedených dividend v hotovosti.
Tiscalinet adds that the approaches made by the Minister for Economic Affairs and Finance to the Caisse des Dépôts et Consignations, which holds 5 % of the historical operator's capital, to induce it to block the securities to make them less volatile and strengthen investor confidence raises the question as to what private investor would have acted in that way.
Tiscalinet ďalej uvádza, že v súvislosti s intervenciou ministerstva hospodárstva a financií u Štátnej depozitnej pokladnice (Caisse des Dépôts et Consignations), ktorá vlastní 5 % základného imania historického operátora, aby zablokovala cenné papiere a tým spôsobila menšiu kolísavosť ich kurzu a posilnila dôveru investorov, sa natíska otázka, či by súkromný investor mohol konať takisto.
Tiscalinet also stresses that the set of legislative measures aimed at extending ERAP's company objects so as to enable it to hold France Télécom shares, the provision of a state guarantee to ERAP to enable it to invest in France Télécom and the instrument dealing with the method by which the State would hold France Télécom's capital strengthen the analysis of the irrevocable character of the state guarantee on which market operators, and in particular bond holders, relied when subscribing to the successive calls made by France Télécom.
Tiscalinet zdôrazňuje aj to, že všetky zákonné opatrenia na rozšírenie predmetu činnosti ERAP prijaté s cieľom umožniť ERAP vlastniť akcie FT, poskytnutie štátnej záruky v prospech ERAP, aby mohol investovať do FT a nakoniec znenie podmienky držby základného imania FT štátom potvrdzujú analýzu neodvolateľnosti štátnej záruky, o ktorú sa opierajú hospodárske subjekty a predovšetkým veritelia, ktorí sa zúčastnili na emisiách dlhopisov FT realizovaných od tohto dátumu.
These factors bear out that the State is acting as a ‘last resort’ vis-à-vis France Télécom, a transaction to which a prudent investor would not have subscribed.
Tieto prvky potvrdzujú skutočnosť, že štát sa stavia do polohy „poslednej inštancie“ voči FT v súvislosti s operáciou, ktorú by súkromný investor neurobil.