natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This was a programme which essentially lasted for one year (2001) and was set up by the government in response to financial instability in Korea caused by the fact that a large amount of bonds issued by a few companies (including Hynix) were due to mature simultaneously.
Bol to program, ktorý v podstate trval jeden rok (2001), a vláda ho vypracovala ako reakciu na finančnú nestabilitu v Kórei spôsobenú skutočnosťou, že súčasne nadobudol splatnosť veľký počet dlhopisov emitovaných niekoľkými spoločnosťami (vrátane spoločnosti Hynix).
Under this programme, maturing debt was rolled-over and re-packaged for investors.
V rámci tohto programu sa splatnosť dlhu predĺžila a upravili sa jej podmienky pre investorov.
A participating company repaid on its own 20 % of its corporate bonds falling due and the KDB assumed the remaining 80 %.
Zúčastnená spoločnosť splatila svojich vlastných 20 percent svojich splatných podnikových dlhopisov a KDB prevzala zvyšných 80 percent.
This constituted the first phase of the programme.
To predstavovalo prvú fázu programu.
Of the 80 % originally assumed by the KDB, 20 % of the bonds was then sold to the company's creditor banks in proportion to their debt exposure to the company; 70 % was re-packaged for sale to investors as collateralised bond obligations (CBOs) and/or collateralised loan obligations (CLOs), guaranteed by the Korea Credit Guarantee Fund (KCGF); and the KDB retained the remaining 10 %.
Dvadsať percent dlhopisov z 80 percent, ktoré pôvodne prevzala KDB, sa potom predalo veriteľským bankám spoločnosti úmerne ich vystavenosti dlhu zo strany spoločnosti; 70 percent sa upravilo na predaj investorom ako zabezpečené záväzky z dlhopisov (ďalej len „CBO“) a/alebo zabezpečené záväzky z pôžičky (ďalej len „CLO“) garantované Kórejským úverovým záručným fondom (ďalej len „KCGF“) a KDB si ponechala zvyšných 10 percent.
The participating company had to repurchase at least 3 % of any CBOs and 5 % of any CLOs.
Zúčastnená spoločnosť musela znovu zakúpiť 3 percentá všetkých CBO a 5 percent všetkých CLO.
Preliminary Determination, paragraphs 49 to 52.
Tamtiež, odseky 49–52.
The EC states that the budget for the programme was KRW 6,2 trillion, of which KRW 2,9 trillion was earmarked for Hynix, eventual expenditure being KRW 2,9 trillion, of which KRW 1,2 trillion (41 %) was for Hynix and 38 % was used for the other three Hyundai companies [53].’
ES tvrdí, že rozpočet programu bol vo výške 6,2 bilióna KRW, z čoho 2,9 bilióna KRW bolo vyčlenených pre spoločnosť Hynix; pritom konečné výdavky predstavovali 2,9 bilióna KRW, z čoho 1,2 bilióna KRW (41 percent) bolo určených pre spoločnosť Hynix a 38 percent sa použilo pre ďalšie tri spoločnosti skupiny Hyundai [53].“
The EC found that the bond purchase by the KDB as part of this programme constituted a financial contribution by the government which conferred a benefit on Hynix.
ES konštatovalo, že zakúpenie dlhopisov bankou KDB v rámci tohto programu predstavovalo finančný príspevok vlády, ktorý priniesol prospech spoločnosti Hynix.
The Panel found that the EC reached a reasonable and reasoned conclusion on the basis of the record before it that the KDB debenture programme conferred a benefit on Hynix.
Odborná komisia konštatovala, že ES dospelo k prijateľnému a odôvodnenému záveru na základe získaného záznamu, že dlhopisový program KDB priniesol prospech spoločnosti Hynix.
In doing so, it recalled that the KDB debenture programme was itself set up and effectively guaranteed by the GOK [54].
Pritom pripomenula, že samotný dlhopisový program KDB vypracovala a v skutočnosti garantovala GOK [54].
However, as regards the amount of the benefit, the Panel report indicates that the Commission should, as a matter of WTO law, re-examine the question of the availability of alternative benchmarks.
No pokiaľ ide o výšku prospechu, v správe odbornej komisie sa uvádza, že Komisia má ako vec práva WTO opätovne preskúmať otázku dostupnosti alternatívnych referenčných hodnôt.
As the Panel observed, the question of benefit, at least in the case of a government guarantee, can be examined from more than one angle [55], and in applying the guidelines contained in Article 14 of the SCM Agreement, an investigating authority is entitled to considerable leeway [56].
Odborná komisia poznamenala, že otázku prospechu, aspoň v prípade vládnej záruky, možno preskúmať z viac ako jedného uhla pohľadu [55], a pri uplatňovaní usmernení obsiahnutých v článku 14 dohody o SCM je prešetrujúci orgán oprávnený na značnú voľnosť konania [56].
The KDB debenture programme, for example, exhibits some of the characteristics of a guarantee, insofar as the entire measure was set up, sponsored and effectively guaranteed by the GOK or a GOK public body.
Dlhopisový program KDB vykazuje napríklad niektoré charakteristické znaky záruky, pokiaľ celé opatrenie vypracovala, sponzorovala a fakticky garantovala GOK alebo verejný orgán GOK.
Thus, one reasonable method of enquiring into the amount of benefit of such a measure might be to compare the guarantee provided by the government with a comparable guarantee provided by the market.
To znamená, že jednou z prijateľných metód skúmania výšky prospechu takého opatrenia by mohlo byť porovnanie záruky, ktorú poskytla vláda, s porovnateľnou zárukou, ktorú poskytuje trh.
The KDB debenture programme might also be considered in the light of Article 6(b) of the basic Regulation (which generally corresponds to Article 14(b) of the SCM Agreement), which refers to government loans, and Article 6(c) of the basic Regulation (which generally corresponds to Article 14(c) of the SCM Agreement), which refers to a loan guarantee by a government.
Dlhopisový program KDB možno posudzovať aj na základe článku 6 písm. b) základného nariadenia [ktorý v podstate zodpovedá článku 14 písm. b) dohody o SCM], ktorý sa vzťahuje na vládne pôžičky, a článku 6 písm. c) základného nariadenia [ktorý v podstate zodpovedá článku 14 písm. c) dohody o SCM], ktorý sa vzťahuje na vládnu záruku pôžičky.
The Commission has re-examined the record to consider whether there is any relevant benchmark against which the amount of the benefit could be calculated.
Komisia opätovne preskúmala protokol, aby posúdila, či existuje nejaká relevantná referenčná hodnota, na základe ktorej by sa mohla vypočítať výška prospechu.
It has looked for verified evidence about a comparable government guarantee or ‘a comparable commercial loan’ or ‘a comparable commercial loan absent the government guarantee’ that Hynix or another firm in a situation comparable to Hynix concluded at the relevant time.
Hľadala overený dôkaz o porovnateľnej vládnej záruke alebo „porovnateľnej komerčnej záruke“ alebo „porovnateľnej komerčnej záruke pri absencii vládnej záruky“, ktorú spoločnosť Hynix alebo iná firma v situácii podobnej situácii tejto spoločnosti uzavrela v príslušnom čase.
A comparable commercial loan would ideally be one of approximately the same size, would relate to the same or a similar sector of economic activity, would involve a comparable type of activity, and would have been concluded at approximately the same time.
Porovnateľná komerčná pôžička by v ideálnom prípade bola približne rovnako veľká pôžička, týkala by sa toho istého alebo podobného sektoru ekonomickej činnosti, zahŕňala by porovnateľný druh činnosti a bola by dohodnutá približne v tom istom čase.
Having conducted this re-examination, the Commission has determined that a commercial benchmark meeting these criteria was not available in this case.
Komisia po vykonaní tohto opätovného preskúmania rozhodla, že v tomto prípade nebola k dispozícii komerčná referenčná hodnota, ktorá by spĺňala tieto kritériá.
Hynix itself did not sell any corporate bonds into the commercial market at the time it participated in the KDB debenture programme.
Samotná spoločnosť Hynix nepredala žiadne podnikové dlhopisy na komerčnom trhu v čase, keď sa zúčastňovala na dlhopisovom programe KDB.
In fact, one of the threshold criteria for participation in the KDB debenture programme was that the company in question could not obtain loans or sell bonds on the normal commercial market.
Skutočne jedným z prahových kritérií pre účasť na dlhopisovom programe KDB bolo, že daná spoločnosť by nemohla dostať pôžičky alebo predávať dlhopisy na obvyklom komerčnom trhu.
Moreover, as noted in recital 53 of the definitive Regulation, Hynix provided no evidence on the record that it tried to access foreign debt markets during this period.
Okrem toho, ako sa uvádza v odôvodnení 53 konečného nariadenia, spoločnosť Hynix neposkytla do protokolu žiadny dôkaz o tom, že sa počas tohto obdobia pokúsila získať prístup na trhy zahraničného dlhu.
In addition, the fact that the international ratings agency Standard and Poor's downgraded Hynix's debt to a speculative rating of ‘B-’ makes it unlikely that Hynix would have been able to access foreign bond or loan markets, even if it had tried to do so.
Okrem toho skutočnosť, že medzinárodná ratingová agentúra Standard and Poor’s znížila hodnotu dlhu spoločnosti Hynix na špekulatívny rating „B-“, robí nepravdepodobným, že by spoločnosť Hynix bola schopná získať prístup na trhy zahraničných dlhopisov alebo pôžičiek, aj keby sa o to bola pokúsila.
Even the Korean government itself noted in January 2001 that Hynix was ‘in a state of technical insolvency.’ [57].
Aj samotná kórejská vláda v januári 2001 poznamenala, že spoločnosť Hynix bola „v stave technickej platobnej neschopnosti“ [57].
Moreover, other lending to Hynix during the period that the KDB rolled over Hynix’s maturing bonds cannot serve as a basis for measuring whether a benefit to Hynix exists.
Okrem toho ďalšia pôžička pre spoločnosť Hynix počas obdobia, do ktorého KDB previedla splatné dlhopisy spoločnosti Hynix, nemôže slúžiť ako základ na hodnotenie, či existoval prospech pre spoločnosť Hynix.
For the reasons noted in recitals 17 to 22 above, the loans provided as part of the syndicated loan cannot serve as an appropriate basis of comparison.
Z dôvodov uvedených v odôvodneniach 17 až 22 pôžičky poskytnuté ako súčasť syndikovanej pôžičky nemôžu slúžiť ako primeraný základ na porovnanie.
The lending made pursuant to the syndicated loan was so distorted by the government’s intervention in that loan that it cannot serve as a reasonable commercial benchmark by which to measure whether a benefit has occurred or the amount of that benefit.
Pôžička poskytnutá v rámci syndikovanej pôžičky bola natoľko skreslená zasahovaním vlády do tejto pôžičky, že nemôže slúžiť ako primeraná komerčná referenčná hodnota, podľa ktorej by sa hodnotilo, či prospech vznikol, alebo výška tohto prospechu.
In this regard, the Commission recalls that the syndicated loan itself was made possible by the GOK waiving the lending limits for three key participants in that loan.
V tejto súvislosti Komisia pripomína, že samotnú syndikovanú pôžičku umožnila GOK tým, že upustila od limitov na poskytovanie pôžičiek pre troch hlavných účastníkov tejto pôžičky.
Without the participation of these three banks in the syndicate, it is unclear whether the loan would have been able to go forward at all, given that it would have been significantly undersubscribed [58].
V prípade neúčasti týchto troch bánk na syndikáte nie je jasné, či by pôžička mohla vôbec pokračovať vzhľadom na to, že by bola do značnej miery nekrytá [58].
Further, the convertible bonds purchased by private bodies as part of the May 2001 restructuring programme cannot serve as a benchmark because, although the evidence on record did not rise to the level sufficient for a finding of entrustment or direction, it indicates a level of government involvement that makes the participation by private creditors an inappropriate measure of the commercial reasonableness of the CB purchases: the creditor banks themselves acknowledged in the 7 May 2001 creditor financial institution resolution that Hynix was unable to service its debts in May 2001 [59] and the GOK was clearly heavily involved in overseeing the completion of the May 2001 CB offering, going as far as having a high level FSS official attend the March 2001 meeting of the creditor council [60].
Ďalej, prevoditeľné dlhopisy, ktoré zakúpili súkromné inštitúcie ako súčasť programu reštrukturalizácie z mája 2001, nemôžu slúžiť ako referenčná hodnota, pretože hoci dôkazy uvedené v protokole nedosahujú úroveň postačujúcu pre záver o poverení alebo príkaze, ukazujú úroveň angažovanosti vlády, ktorá robí účasť súkromných veriteľov nenáležitým opatrením komerčnej opodstatnenosti kúpy prevoditeľných dlhopisov: samotné veriteľské banky potvrdili v rozhodnutí finančnej inštitúcie veriteľov zo 7. mája 2001, že spoločnosť Hynix nebola schopná obsluhovať svoje dlhy v máji 2001 [59] a že GOK bola evidentne značne zapojená do dohľadu nad dokončením ponuky CB v máji 2001 a dokonca prinútila vysokých úradníkov FSS zúčastniť sa na zasadnutí Rady veriteľov v marci 2001 [60].
Further, a comparable commercial loan which could serve as a benchmark is one which is concluded at approximately the same period of time; the CB offering took place five months after the KDB debenture programme, when both Hynix's financial situation and the state of the DRAMs market were markedly different.
Ďalej, porovnateľná komerčná pôžička, ktorá by mohla slúžiť ako referenčná hodnota, je tá, ktorá sa uzavrela v približne rovnakom časovom období; ponuka CB sa uskutočnila päť mesiacov po dlhopisovom programe KDB, keď sa finančná situácia spoločnosti Hynix výrazne líšila od situácie na trhu DRAM.
As already indicated above [61], no other comparable commercial benchmark was actually available in the market.
Ako sa už uviedlo [61], na trhu nebola dostupná žiadna iná porovnateľný komerčná referenčná hodnota.
On the contrary, the available information indicates Hynix would not have obtained the relevant funds in the market.
Naopak, dostupné informácie nasvedčujú, že spoločnosť Hynix by nezískala na trhu relevantné finančné prostriedky.
Accordingly, under these circumstances, the Commission finds that the amount of the benefit to Hynix could not exceed the full amount of the funds obtained by Hynix as a result of the operation of the KDB debenture programme, plus compound interest and the costs of recovery or attempted recovery in the event of default.
Za týchto okolností preto Komisia konštatuje, že výška prospechu pre spoločnosť Hynix nemohla prekročiť plnú výšku prostriedkov, ktoré získala v dôsledku prevádzkovania dlhopisového programu KDB, plus zložitý úrok a náklady na vymáhanie alebo pokus o vymáhanie v prípade nesplatenia.
Because there is also no reliable information on the record regarding these latter additional costs, the Commission has confined itself to the full amount of the funds.
Keďže protokol neobsahuje žiadne spoľahlivé informácie týkajúce sa týchto dodatočných nákladov, Komisia sa obmedzila na plnú výšku prostriedkov.
However, mindful of the WTO Panel's reasoning, the Commission has also considered whether or not, even without the availability of any appropriate commercial benchmarks, there is anything that might serve as the basis for a proxy benchmark, adjusted where necessary to take account of the particular circumstances of this case.
Komisia však s prihliadnutím na tvrdenie odbornej komisie WTO ďalej zvážila, či aj pri absencii dostupnosti akýchkoľvek adekvátnych komerčných referenčných hodnôt existuje niečo, čo by mohlo slúžiť ako základ pre náhradnú referenčnú hodnotu upravenú v prípade potreby tak, aby zohľadňovala osobitné okolnosti tohto prípadu.
Such a proxy could, for example, be calculated along the lines already indicated above in recitals 45 and 46 with respect to the KEIC Guarantee.
Takáto náhrada by sa mohla napríklad vypočítať podľa postupov uvedených v odôvodneniach 45 a 46 v súvislosti so zárukou KEIC.
For the purposes of this calculation, and as suggested by GOK, the Commission has used as the creditworthy rate for KRW loans the IMF International Financial Statistics rate on short-term KRW denominated-lending, which was 7,7 %.
Na účely tohto výpočtu a ako navrhuje GOK, Komisia použila ako úveruschopnú sadzbu pre pôžičky v KRW sadzbu medzinárodnej finančnej štatistiky MMF na krátkodobé pôžičky denominované v KRW, ktorá sa rovnala 7,7 %.
The default rates for both creditworthy and uncreditworthy companies for the term of the measure in question were taken from Moody's Investor Services (0,13 % and 34,37 % respectively).
Percento nesplatených dlhov tak pre úveruschopné, ako aj pre úveruneschopné spoločnosti na dobu daného opatrenia Komisia prevzala od služby investorom agentúry Moody’s (0,13 %, resp. 34,37 %).
This led to a total interest rate of 63,89 %.
To viedlo k celkovej úrokovej sadzbe 63,89 %.
In contrast, the average interest rate payable by Hynix on the KDB debentures in question was 12,7 %, i.e., a total interest rate differential of 51,19 %.
Naproti tomu priemerná úroková sadzba, ktorú mala zaplatiť spoločnosť Hynix na dané dlhopisy KDB, bola 12,7 %, t. j. celkový rozdiel úrokových sadzieb bol 51,19 %.
Viewing the financial contribution as a recurring subsidy, rather than as a non-recurring subsidy to be allocated over time, and applying this model to the calculation of the amount of the benefit in the financial contribution under consideration, would lead to an amount of benefit of KRW 626,9 billion, resulting in a countervailable subsidy allocated on turnover of 11,8 %, instead of the 4,9 % originally calculated by the Commission.
Ak posudzujeme finančný príspevok skôr ako opakujúcu sa subvenciu než ako neopakujúcu sa subvenciu, ktorá sa má alokovať po určitom čase, a uplatníme tento model na výpočet výšky prospechu v posudzovanom finančnom príspevku, povedie to k výške prospechu 626,9 miliardy KRW, z čoho vyplynie subvencia podliehajúca vyrovnávacím opatreniam alokovaná na obrat vo výške 11,8 % namiesto 4,9 %, ktoré Komisia pôvodne vypočítala.
Consequently, the Commission considers that its original approach was and is reasonable in this case, as the interest rate differential would give a much higher amount of benefit than a simple allocation of the face amount of the loan over time.
Komisia preto usudzuje, že jej pôvodný prístup je a bol v tomto prípade opodstatnený, pretože rozdiel úrokových sadzieb by poskytol oveľa väčšiu výšku prospechu než jednoduchá alokácia nominálnej výšky pôžičky po určitom čase.
In these circumstances, the Commission has used the more conservative of the two options in order to be sure that it has not exaggerated the amount of the subsidy and will treat the face amount of the loan as the basis for a cap on the maximum amount of the benefit.
Za týchto okolností Komisia použila konzervatívnejšiu z dvoch možností, aby sa uistila v tom, že nezveličila výšku subvencie, a bude posudzovať nominálnu výšku pôžičky ako základ pre vrchol maximálnej výšky prospechu.
Taking the amount of the funds obtained by Hynix as a result of the operation of the KDB debenture programme as a cap on the maximum amount of the benefit, the Commission finds that the amount of benefit to Hynix in the financial contribution at issue ad valorem of turnover was 4,9 %.
Posudzujúc výšku finančných prostriedkov, ktoré dostala spoločnosť Hynix v dôsledku prevádzkovania dlhopisového programu KDB, ako vrchol maximálnej výšky prospechu, Komisia konštatuje, že výška prospechu pre spoločnosť Hynix v danom finančnom príspevku podľa hodnoty obratu bola 4,9 %.
October 2001 rescue package, consisting of debt-to-equity swap, second roll-over of debt and provision of new loan of KRW 658 billion
Záchranný balík z októbra 2001 pozostávajúci z výmeny dlhu za kmeňové akcie, druhej prolongácie dlhu a poskytnutia novej pôžičky vo výške 658 miliárd KRW
The Panel summarised the facts concerning the October 2001 restructuring programme in the following terms:
Odborná komisia zhrnula skutočnosti týkajúce sa programu reštrukturalizácie z októbra 2001 takto:
The fifth and final programme considered to constitute a subsidy was the October 2001 restructuring programme.
Piaty a posledný program, ktorý sa posudzuje ako predstavujúci subvenciu, bol program reštrukturalizácie z októbra 2001.
On 4 October 2001, a second Hynix CFIC was set up in accordance with the provisions of the Corporate Restructuring Promotion Act (CRPA).
Dňa 4. októbra 2001 bola zriadená druhá CFIC spoločnosti Hynix v súlade s ustanoveniami zákona o podpore reštrukturalizácie podnikov (ďalej len ‚CRPA’).
The CRPA was enacted in August 2001 and its purpose was to facilitate corporate restructuring, which before was based on agreements between creditor banks and the companies concerned.
Tento zákon bol prijatý v auguste 2001 a jeho účelom bolo uľahčiť reštrukturalizáciu podnikov, ktorá sa predtým zakladala na dohodách medzi veriteľskými bankami a príslušnými spoločnosťami.
The CFIC consisted of 110 financial institutions including 17 banks and 15 investment trust companies.
CFIC pozostávala zo stodesiatich finančných inštitúcií vrátane sedemnástich bánk a pätnástich investičných fondov.
The decisions of the CFIC were taken by a 75 % majority.
Rozhodnutia CFIC sa prijímali 75-percentnou väčšinou.
The votes were allocated in proportion of each institution’s exposure to the total loans to Hynix.
Hlasy sa prideľovali úmerne miere účasti každej inštitúcie na celkových pôžičkách pre spoločnosť Hynix.
Any financial institution exercising its dissenter’s rights by disagreeing with a CFIC resolution would be excluded from the CFIC permanently.
Každá finančná inštitúcia uplatňujúca svoje práva na nesúhlas tým, že nebude súhlasiť s rozhodnutím CFIC, bude natrvalo vylúčená z CFIC.
In its second meeting held on 31 October 2001, the CFIC decided on a ‘second restructuring package’ for Hynix.
Na svojom druhom zasadnutí 31. októbra 2001 CFIC rozhodla o ‚druhom reštrukturalizačnom balíku’ pre spoločnosť Hynix.
The following measures were proposed:
Navrhla tieto opatrenia:
provision of a new loan of KRW 1 trillion to Hynix with an interest rate of 7 %;
poskytnutie novej pôžičky spoločnosti Hynix vo výške 1 bilióna KRW s úrokovou sadzbou 7 percent;
debt-to-equity swap by provision of bonds convertible into shares;
výmena dlhu za kmeňové akcie poskytnutím dlhopisov prevoditeľných na akcie;
extending the maturities of existing loans until 31 December 2004, converting the maturing corporate bonds into corporate bonds with a three-year maturity and an interest rate of 6,5 % and adjusting the interest rate of the remaining loans in Korean currency to 6 %.
predĺženie doby splatnosti existujúcich pôžičiek do 31. decembra 2004, prevod splatných podnikových dlhopisov do podnikových dlhopisov s trojročnou dobou splatnosti a úrokovou sadzbou 6,5 percenta a úprava úrokovej sadzby zvyšných pôžičiek v kórejskej mene na 6 percent.
The financial institutions were given three options by the CFIC in the 31 October meeting.
Na zasadnutí 31. októbra CFIC poskytla finančným inštitúciám tri možnosti voľby.
The first option was to agree with the proposals by extending new credit and participating in a debt-to-equity swap (Option 1).
Prvou možnosťou bolo súhlasiť s návrhmi poskytnutím nového úveru a účasťou na výmene dlhu za kmeňové akcie (ďalej len ‚možnosť 1’).
Secondly, the banks which did not want to participate in the new loan were obliged to swap 28,5 % of their loans into equity and waive the rest of the Hynix debt (Option 2).
Po druhé, banky, ktoré sa nechceli zúčastniť na novej pôžičke, boli povinné vymeniť 28,5 percenta svojich pôžičiek za kmeňové akcie a zrieknuť sa zvyšku dlhu spoločnosti Hynix (ďalej len ‚možnosť 2’).
Thirdly, the CFIC also decided that those banks which objected to the measures and used their dissenter’s rights would have their loans purchased back at the liquidation value as established by Arthur Andersen, the firm that was commissioned to conduct a study on the financial situation of Hynix at the time (Option 3).
Po tretie, CFIC sa ďalej rozhodla, že tie banky, ktoré namietali proti opatreniam a uplatnili svoje právo nesúhlasu, budú musieť spätne odkúpiť svoje pôžičky za likvidačnú hodnotu, ktorú určí firma Arthur Andersen, ktorá bola poverená uskutočnením výskumu finančnej situácie spoločnosti Hynix v tom čase (ďalej len ‚možnosť 3’).