natgillin/translations-raw huggingface dataset:
It is therefore difficult to assess the quality of investment propositions, and even harder to charge an interest rate that accurately reflects the level of risk involved.
Je pre nich preto zložité posúdiť kvalitu investičných návrhov a ešte ťažšie vymerať úrokovú mieru, ktorá presne odráža mieru prijatého rizika.
Banks typically make lending decisions on the basis of criteria such as credit history, past bank account management, the applicant’s track record in business and willingness to invest their own money in the business, and evidence of repayment capability based on a business plan.
Banky obyčajne rozhodujú o poskytnutí pôžičky na základe takých kritérií ako napr. úvery v minulosti, správa bankového účtu v minulosti, podnikateľská história (záznamy) žiadateľa a ochota investovať vlastné peňažné prostriedky do podnikania či informácie svedčiace o schopnosti splatiť pôžičku založené na podnikateľskom pláne.
However, an individual may not have a previous track record and may have no personal capital to invest in the business.
Jednotlivec však nemusí byť schopný preukázať podnikateľskú históriu a nemusí mať ani osobný kapitál, ktorý by mohol investovať do podnikania.
As a result, lenders also place significant emphasis on the entrepreneur’s willingness to provide collateral to underwrite the loan.
V dôsledku toho veritelia kladú značný dôraz na ochotu podnikateľa poskytnúť záruku na zabezpečenie pôžičky.
While lenders’ reliance on collateral enables many businesses to secure debt finance, this approach to SME lending can create difficulties for entrepreneurs who lack suitable assets to offer as security.
Spoliehanie sa veriteľov na záruku síce umožňuje mnohým podnikom zabezpečiť dlhové financovanie, tento prístup k pôžičkám MSP však môže viesť k vzniku ťažkostí pre podnikateľov, ktorým chýbajú vhodné aktíva, ktoré by mohli poskytnúť ako záruku.
While debt and asset-based finance are sufficient to meet the needs of most firms, an important minority require equity finance.
Kým dlhové financovanie a financovanie založené na aktívach sú postačujúce na krytie potrieb väčšiny firiem, dôležitá menšina požaduje financovanie vlastným kapitálom.
Equity investors inject capital in exchange for shares in the business, enabling them to receive a proportion of its future profits.
Investori vlastného kapitálu poskytnú kapitál výmenou za obchodné podiely, čo im umožňuje získať podiel na budúcich ziskoch podniku.
This form of financing is most appropriate when the business is at an early stage of development, and is not yet generating a sufficient stream of revenue to service debt interest repayments and/or the business is developing new technologies, products or markets with the potential to achieve substantial rates of growth, but also with significant risk of failure.
Táto forma financovania je vhodná pre podniky v rannom štádiu vývoja, ktoré ešte nevytvárajú dostatočné príjmy na krytie úrokových platieb z dlhov, alebo pre podniky, ktoré vyvíjajú nové technológie, produkty alebo trhy, ktoré ponúkajú potenciál na dosiahnutie podstatných mier rastu, ale zároveň obsahujú značné riziko zlyhania.
Equity finance accounts for only 8 per cent of all external finance for SMEs, but this statistic understates its importance in a modern, enterprising economy.
Financovanie vlastným kapitálom predstavuje iba 8 % všetkých externých zdrojov financovania pre MSP, avšak táto štatistika podceňuje jeho dôležitosť v modernej podnikovej ekonomike.
Businesses that are most likely to need equity finance are often highly innovative, and have the potential to make an important contribution to productivity growth.
Podniky, ktoré najviac potrebujú financovanie vlastným kapitálom, sú často vysoko inovatívne a majú potenciál vo významnej miere prispieť k rastu produktivity.
In addition, the finance provided by venture capital is sometimes accompanied by management support, advice and other expertise.
Financovanie poskytované rizikovým kapitálom sa okrem toho niekedy spája s manažérskou podporou, poradenstvom a inými formami odbornej expertízy.
While equity finance is an important driver of growth of individual businesses, and more widely across the economy, there is a strong body of evidence that structural features of the private equity market give rise to a significant and growing ‘equity gap’ facing businesses seeking modest amounts of growth capital.
Kým financovanie vlastným kapitálom je dôležitým nástrojom pre rast jednotlivých podnikov ako aj celej ekonomiky, existuje množstvo dôkazov o tom, že štrukturálne znaky trhu so súkromným vlastným kapitálom spôsobili vznik značnej a rozširujúcej sa „medzery vlastného kapitálu“, s ktorou sa musia vysporiadať podniky, ktoré sa snažia získať skromné sumy rastového kapitálu.
These structural causes relate to both the supply and demand sides of the market.
Tieto štrukturálne príčiny súvisia ako so stranou ponuky, tak i zo stranou dopytu na trhu.
The information problems highlighted for the debt market are also applicable to the equity market.
Informačné problémy zdôrazňované v prípade dlhového trhu platia rovnako na trhu s vlastným kapitálom.
On the supply side, there are commonly three issues involved, namely information asymmetries, transaction costs, and the perception of risk and reward.
Na strane ponuky bežne pôsobia tri problémy, a to asymetrická informovanosť, transakčné náklady a vnímanie rizika a odmeny.
‘Information asymmetries’ mean that equity investors can face significant costs in identifying suitable investment opportunities.
„Asymetrická informovanosť“ znamená, že investorom vlastného kapitálu môžu pri identifikovaní vhodných investičných príležitostí vznikať značné náklady.
These information problems are typically greatest for smaller, younger firms and especially innovative businesses seeking to develop unproven technologies, products and markets.
Tieto informačné problémy sú väčšinou najväčšie v prípade menších, novších firiem, a osobitne inovatívnych podnikov, ktoré sa snažia vyvinúť nové technológie, produkty a trhy.
Information difficulties present a significant impediment to smaller-scale equity investments, because the costs of investment do not vary proportionally with the size of investment.
Informačné ťažkosti predstavujú podstatnú prekážku pre investície vlastného kapitálu menších objemov, pretože výška nákladov nie je v pomere k veľkosti investície.
In comparison with large companies that are quoted on public stock markets, the flow of information about small, unquoted companies seeking investment is much more limited.
V porovnaní s veľkými spoločnosťami kótovanými na verejných burzách je tok informácií o malých, nekótovaných podnikoch, ktoré sa snažia získať investície, oveľa obmedzenejší.
Investors can therefore incur significant search costs when seeking out suitable opportunities.
Investori musia preto pri hľadaní vhodných príležitostí vynaložiť značné náklady.
Furthermore, it is often difficult to assess the prospects of a business, especially where the management team, product or technology is unproven.
Okrem toho je často zložité posúdiť perspektívu podniku, najmä ak manažérsky tím, produkt alebo technológia nie sú osvedčené.
Before equity investors can make informed investment choices, they must therefore undertake a process of due diligence.
Predtým, než investori základného kapitálu sú schopní urobiť informované rozhodnutie, musia uskutočniť postup povinnej starostlivosti.
These information gathering costs do not vary proportionally with the size of the investment and, for smaller investments, can be prohibitively large relative to the potential financial rewards from making the investment.
Náklady na zhromažďovanie takýchto informácií sa nelíšia v pomere k veľkosti investície a v prípade investícií menších objemov môže ich veľkosť byť prohibitívna v porovnaní s potenciálnou finančnou odmenou z realizácie investície.
Finally, having invested in a business, equity investors need to monitor the ongoing performance of their investment.
Investori okrem toho po tom, čo investovali do podniku, musia monitorovať priebežné výsledky investície.
They will often do this by taking a seat on the board, and may contribute significant time and effort to providing management support, especially where a business’ management team is relatively inexperienced.
Robia tak často prostredníctvom miesta v predstavenstve alebo dozornej rade, tiež môžu prispievať značným časom a snahami k poskytovaniu podpory manažmentu, najmä v prípade, ak manažment podniku je relatívne neskúsený.
This can make an important contribution to the performance of the investee business but, again, these costs do not vary proportionally with investment size.
Toto môže významne prispieť k výkonnosti prijímajúceho podniku, tieto náklady sa však nelíšia v pomere k veľkosti investície.
There are significant fixed costs involved in making equity investments, for example in negotiating the terms of investment and putting in place the necessary legal agreements (‘transaction costs’).
S investíciami vlastného kapitálu sa spájajú značné fixné náklady, napríklad na rokovania o podmienkach investície a na prijatie potrebných právnych dohôd (transakčné náklady).
As with other fixed costs, these transaction costs tend to militate against investing in smaller sums.
Podobne ako ostatné fixné náklady aj transakčné náklady hovoria v neprospech investovania v malých sumách.
Investment decisions will be driven by perceptions of risk and likely financial returns.
Investičné rozhodnutia sa riadia vnímaním rizika a pravdepodobnej finančnej návratnosti.
If investors have incorrect expectations, this will result in a sub-optimal allocation of capital.
Ak investori majú nesprávne očakávania, výsledkom je neoptimálne pridelenie kapitálu.
Demand-side constraints are equally significant in limiting the flow of equity finance from investors to SMEs.
Prekážky na strane dopytu majú rovnaký význam pri obmedzení toku financovania vlastným kapitálom od investorov do MSP.
Research has highlighted a number of issues that deter small businesses from seeking equity capital.
Výskum zdôraznil niekoľko problémov, ktoré malé podniky odrádzajú od prijímania vlastného kapitálu.
Loss of control and restricted management freedom are the concerns most commonly cited by SMEs, but the costs of securing equity finance and a lack of knowledge of external sources of finance are also common obstacles.
Strata kontroly a obmedzenie slobody pri riadení sú obavy, ktoré MSP vyslovujú najčastejšie, avšak náklady na zabezpečenie financovania vlastným kapitálom a nedostatok poznatkov o externých zdrojoch financovania sú tiež bežnými prekážkami.
Many of those businesses that actively seek equity investment are also constrained by a lack of ‘investment readiness’.
Mnohé z podnikov, ktoré sa aktívne snažia získať investície vlastného kapitálu, tiež obmedzuje chýbajúca „investičná pripravenosť“.
SMEs may be hampered by a limited awareness and understanding of the various forms of risk finance available and how to access it, and by insufficiently developed or poorly presented business plans.
MSP často brzdí obmedzené povedomie a pochopenie rozličných foriem dostupného rizikového financovania a prístupu k nemu, ako aj nedostatočne pripravené alebo chabo prezentované podnikateľské plány.
Inadequate business preparation and planning will deter potential investors, not least by increasing the information and due diligence costs involved.
Neprimeraná pripravenosť a nedostatočné plánovanie odrádzajú potenciálnych investorov, v neposlednom rade aj vzhľadom na zvýšené náklady na informácie a povinnú starostlivosť.
An equity gap arises where viable businesses are unable to attract investment from either informal investors or venture capitalists, which are the principal sources of equity finance for SMEs.
Medzera vlastného kapitálu vzniká, ak životaschopné podniky nie sú schopné prilákať investície či už od neformálnych investorov alebo od poskytovateľov rizikového kapitálu, ktorí sú základnými zdrojmi financovania vlastným kapitálom pre MSP.
Informal investors (business angels and other informal investors) have access to limited financial resources and therefore generally invest relatively small amounts of equity.
Neformálni investori (podnikoví mecenáši a iní neformálni investori) majú prístup iba k obmedzeným finančným zdrojom, a tak vo všeobecnosti investujú relatívne menšie sumy kapitálu.
By contrast, formal venture capital investors typically incur far greater costs in evaluating potential investments.
Naopak formálni investori rizikového kapitálu bežne vynakladajú oveľa vyššie náklady na zhodnotenie potenciálnych investícií.
For the structural reasons mentioned above, these costs are often prohibitive where a business is seeking only a modest amount of equity finance.
Z vyššie uvedených štrukturálnych dôvodov sú tieto náklady často prohibitívne v prípade, ak sa podnik snaží získať iba skromnú sumu financovania vlastným kapitálom.
An equity gap therefore affects businesses that are seeking a sum of money that is beyond the financial means of most informal investors, but below the level at which it is viable for venture capitalists to invest.
Medzera vlastného kapitálu preto vplýva na podniky, ktoré sa snažia získať finančné prostriedky, ktorých výška vysoko presahuje finančné prostriedky väčšiny neformálnych investorov, ale zároveň nedosahuje úroveň prijateľnú pre investície poskytovateľov rizikového kapitálu.
Evidence for an upward-moving equity gap in the UK venture capital market
Dôkazy pohybu medzery vlastného kapitálu na trhu rizikového kapitálu v Spojenom kráľovstve smerom nahor
According to recent BVCA data [15], large MBO funds showed good returns in 2003 and over the longer term, whereas average returns from early stage and technology funds continued to be depressed in 2003.
Podľa najnovších údajov BVCA [15] rozsiahle fondy MBO v roku 2003 a z dlhodobého hľadiska vykazovali dobrú návratnosť, pričom priemerná návratnosť fondov ranného štádia a technologických fondov v roku 2003 naďalej klesala.
As to the overall performance by investment stage, funds focusing on early stage investments made an average return of - 18,1% in 2003 compared to an average 3-years return of - 25,1% and an average 5-years return of - 12,5%.
Pokiaľ ide o všeobecnú výkonnosť podľa investičného štádia, fondy zamerané na investície ranného štádia dosahovali v roku 2003 priemernú návratnosť – 18,1 %, v porovnaní s priemernou 3-ročnou návratnosťou – 25,1 % a priemernou 5-ročnou návratnosťou – 12,5 %.
Funds specialising in development stage investments recorded an average return of - 3,4% in 2003 compared to an average 3-years return of - 8,2% and an average 5-years return of 2,7%.
Fondy špecializované na investície do rozvojového štádia zaznamenali v roku 2003 priemernú návratnosť – 3,4 %, v porovnaní s priemernou 3-ročnou návratnosťou – 8, 2 % a priemernou 5-ročnou návratnosťou 2,7 %.
At the same time, funds concentrating on MBOs (management buy outs) performed significantly better.
Fondy zamerané na MBO (management buy outs) v danom období dosahovali o poznanie lepšie výsledky.
For mid-sized MBOs, the average return in 2003 was 12,2%, compared to an average 3-years return of 2,9% and an average 5-years return of 6,7%.
Pre MBO strednej veľkosti predstavovala priemerná návratnosť v roku 2003 12,2 %, v porovnaní s priemernou 3-ročnou návratnosťou 2,9 % a priemernou 5-ročnou návratnosťou 6,7 %.
The difference becomes even more evident when looking at large MBOs, with an average return of 15,3% in 2003, an average 3-years return of 9,1%, and a corresponding return figure of 13,6% for a 5-years period.
Rozdiely sú ešte markantnejšie, keď sa pozrieme na veľké MBO s priemernou návratnosťou v roku 2003 vo výške 15,3 %, priemernou 3-ročnou návratnosťou 9,1 % a priemernou návratnosťou 13,6 % pre 5-ročné obdobie.
The data presented above underlines the current pattern in the UK venture capital market.
Uvedené údaje zdôrazňujú súčasný model trhu rizikového kapitálu v Spojenom kráľovstve.
Venture capital providers migrate towards larger deal sizes as the associated returns are higher, thereby widening the equity gap between smaller-scale early stage and expansion investments and larger-scale investments in well-established companies.
Poskytovatelia rizikového kapitálu prechádzajú smerom k investíciám väčších objemov, keďže s nimi spojená návratnosť je vyššia, v dôsledku čoho dochádza k rozširovaniu medzery vlastného kapitálu medzi investíciami menšieho objemu, investíciami ranného štádia, expanzívnymi investíciami a investíciami väčšieho objemu do etablovaných spoločností.
This trend towards ever larger investment sizes is further underlined by recent figures on investment activity in the United Kingdom [16].
Tento trend smerom k investíciám čoraz väčších objemov ešte zdôrazňujú najnovšie číselné údaje odrážajúce investičnú aktivitu v Spojenom kráľovstve [16].
The average financing across all stages of investment increased to GBP 4,3 million (EUR 6 million) in 2003 from GBP 3,8 million (EUR 5,3 million) in 2002.
Priemerné financovanie vo všetkých štádiách investovania sa z 3,8 milióna GBP (5,3 milióna EUR) v roku 2002 zvýšilo na 4,3 milióna GBP (6 miliónov EUR) v roku 2003.
This is explained by the fact that smaller-scale expansion stage investments fell by 57% to GBP 477 million (EUR 670 million) in 2003 from GBP 1,2 billion (EUR 1,7 billion) in 2002.
Tento vývoj vysvetľuje skutočnosť, že investície menších objemov v expanzívnom štádiu sa z 1,2 miliardy GBP (1,7 miliardy EUR) v roku 2002 znížili o 57 % na 477 miliónov GBP (670 miliónov EUR) v roku 2003.
The average amount received by an expanding company fell from GBP 2 million (EUR 2,9 million) in 2002 to GBP 800000 (EUR 1,1 million) in 2003.
Priemerná výška investície, ktorú dostala expandujúca spoločnosť, sa znížila z 2 miliónov GBP (2,9 milióna EUR) v roku 2002 na 800000 GBP (1,1 milióna EUR) v roku 2003.
Of the total funds raised in 2003, the vast majority of 92% (GBP 8,2 billion or EUR 11,5 billion) has been invested into MBOs and MBIs, up from an 87% allocation in 2002.
Z celkových získaných prostriedkov v roku 2003 prevažná väčšina investícií, t. j. 92 % (8,2 miliardy GBP, resp. 11,5 miliardy EUR), smerovala do MBO a MBI, v porovnaní s 87 % v roku 2002.
The report anticipates that only 3% (GBP 290 million or EUR 406 million) will be invested into expansion stage companies, compared to 6% in 2002.
Správa predpokladá, že iba 3 % (290 miliónov GBP, resp. 406 miliónov EUR) investícií pôjdu do spoločností v štádiu expanzie, v porovnaní so 6 % v roku 2002.
For early stage investments 4% of total funds raised in 2003 (GBP 368 million or EUR 515 million) compare to 3% in 2002.
Na investície ranného štádia pôjdu 4 % celkových získaných prostriedkov v roku 2003 (368 miliónov GBP, resp. 515 miliónov EUR), v porovnaní s 3 % v roku 2002.
Within the MBO/MBI category, 58% is expected to be allocated to the largest MBOs/MBIs (over GBP 100 million or EUR 140 million total deal value), compared to 45% in 2002.
V kategórii MBO/MBI sa očakáva, že 58 % investícií bude pridelených do najväčších MBO/MBI (v celkovej hodnote investície viac ako 100 miliónov GBP, resp. 140 miliónov EUR), v porovnaní s 45 % v roku 2002.
20% will be allocated to MBOs/MBIs between GBP 50 million (EUR 70 million) and GBP 100 million (EUR 140 million), up from 17% in 2002, and 13% will be allocated to MBOs/MBIs of between GBP 10 million (EUR 14 million) and GBP 50 million (EUR 70 million), compared to 24% in 2002.
20 % investícií bude pridelených do MBO/MBI v rozpätí 50 miliónov GBP (70 miliónov EUR) až 100 miliónov GBP (140 miliónov EUR), v porovnaní so 17 % v roku 2002, a 13 % investícií bude pridelených do MBO/MBI v rozpätí 10 miliónov GBP (14 miliónov EUR) až 50 miliónov GBP (70 miliónov EUR), v porovnaní s 24 % v roku 2002.
Like in 2002, a mere 1% will be allocated to MBOs/MBIs of up to GBP 10 million (EUR 14 million).
Rovnako ako v roku 2002 iba 1 % investícií bude pridelené do MBO/MBI do 10 miliónov GBP (14 miliónov EUR).
Both the decline in investment and performance presented above has led to early stage venture investors pulling out of the market.
Ako zníženie investícií, tak i zníženie výkonnosti uvedené vyššie viedli k vytlačeniu investorov rizikového kapitálu ranného štádia z trhu.
This is further highlighted by the fact that the average financing (across all stages of investment) is steadily moving upwards and has reached GBP 4.3 million (EUR 6 million) in 2003.
Tento vývoj ešte zdôrazňuje skutočnosť, že priemerné financovanie (vo všetkých investičných štádiách) sa neustále pohybuje smerom nahor a v roku dosiahlo 4,3 milióna GBP (6 miliónov EUR).
Investors in the UK venture market are investing larger sums of money typically in an attempt to reduce risk, thereby contributing to a widening of the equity gap.
Investori na trhu rizikového kapitálu v Spojenom kráľovstve typicky investujú vyššie peňažné sumy s cieľom znížiť riziko, čím prispievajú k rozširovaniu medzery vlastného kapitálu.
Only 1 % of these GBP 369 million (EUR 517 million) raised in 2003 was targeted at deals less than GBP 10 million (EUR 14 million).
Iba 1 % z uvedených 369 miliónov GBP (517 miliónov EUR) získaných v roku 2003 smerovalo do investícií menších ako 10 miliónov GBP (14 miliónov EUR).
In its decision to initiate the procedure laid down in Article 88(2) of the EC Treaty in respect of the proposed aid measure, the Commission stated that in view of the proposed maximum investment amounts proposed under the scheme, which considerably exceed the maximum investment amounts anticipated by the Communication, potential observations made by interested parties were necessary in order to decide whether the measure affects trading conditions to an extent contrary to the common interest.
Komisia vo svojom rozhodnutí začať postup ustanovený v článku 88 ods. 2 Zmluvy o ES v súvislosti s navrhovaným opatrením pomoci uviedla, že vzhľadom na navrhované maximálne výšky investícií navrhované v rámci schémy, ktoré značne prekračujú maximálne výšky investícií predpokladané v oznámení, sú na rozhodnutie o tom, či opatrenie vplýva na podmienky obchodovania v takom rozsahu, ktorý je v rozpore so spoločným záujmom, potrebné potenciálne postrehy zainteresovaných strán.
All comments received from interested third parties were positive and underlined the importance of the measure in general as well as the appropriateness of the proposed maximum investment amounts.
Všetky pripomienky, ktoré Komisia dostala od tretích strán, boli kladné a zdôrazňovali dôležitosť opatrenia vo všeobecnosti, ako aj náležitosť navrhovaných maximálnych výšok investícií.
Taking into account the information presented in the initial notification, the comments submitted by interested third parties as well as the additional information delivered by the United Kingdom following the Commission’s decision to open the procedure pursuant to Article 88(2) of the EC Treaty, the Commission concludes that the United Kingdom has provided sufficient evidence for the existence of an equity gap in the deal size range between GBP 250000 (EUR 357000) and GBP 2 million (EUR 2,9 million) in the venture capital market of the United Kingdom.
Berúc do úvahy informácie predložené v pôvodnom oznámení, pripomienky predložené tretími stranami, ako aj dodatočné informácie poskytnuté Spojeným kráľovstvom v nadväznosti na rozhodnutie Komisie začať postup podľa článku 88 ods. 2 Zmluvy o ES Komisia konštatuje, že Spojené kráľovstvo poskytlo dostatočné dôkazy o existencii medzery vlastného kapitálu pre investície v rozpätí 250000 GBP (357000 EUR) až 2 milióny GBP (2,9 milióna EUR) na trhu rizikového kapitálu v Spojenom kráľovstve.
Compatibility of the measure – Conformity with the positive elements of the Communication
Zlučiteľnosť opatrenia – Zhoda s pozitívnymi prvkami v oznámení
Restriction of investments
Obmedzenie investícií
ECFs will be restricted to investments in small and medium-sized enterprises within the Commission definition.
PKF sa budú obmedzovať na investície do malých a stredných podnikov v rámci definície Komisie.
This is to be considered positively.
Túto skutočnosť je potrebné považovať za pozitívnu.
Focus on risk capital market failure
Zameranie na zlyhanie trhu rizikového kapitálu