natgillin/translations-raw huggingface dataset:
It follows that for those cases where the above-mentioned tranches are exceeded, the Commission will demand a demonstration of market failure justifying the proposed risk capital measure before assessing the compatibility of the measure in accordance with the positive and negative criteria listed under point VIII.3 of the Communication.
Z toho vyplýva, že v prípadoch, kde dochádza k prekročeniu uvedených tranží, bude Komisia požadovať preukázanie existencie zlyhania trhu opodstatňujúceho navrhované opatrenie rizikového kapitálu skôr, ako posúdi zlučiteľnosť opatrenia v súlade s pozitívnymi a negatívnymi kritériami uvedenými v bode VIII.3 oznámenia.
The Enterprise Capital Funds scheme proposed by the United Kingdom foresees risk capital investments in the range of GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) per investment tranche for SMEs in the United Kingdom.
Schéma Podnikových kapitálových fondov, ktorý navrhuje Spojené kráľovstvo, predpokladá investície rizikového kapitálu v rozpätí 250000 GBP (357000 EUR) až 2 milióny GBP (2,9 milióna EUR) pripadajúcich na investičnú tranžu pre MSP v Spojenom kráľovstve.
According to the ‘Regional Aid Map 2000 – 2006’ for the United Kingdom, the United Kingdom consists of regions currently classified as assisted areas pursuant to Article 87(3)(a) of the EC Treaty, as assisted areas pursuant to Article 87(3)(c) thereof, as well as of non-assisted areas [7].
Podľa „Mapy regionálnej pomoci 2000 – 2006“ pre Spojené kráľovstvo pozostáva Spojené kráľovstvo z regiónov, ktoré sa v súčasnosti klasifikujú ako oblasti kvalifikované na pomoc podľa článku 87 ods. 3 písm. a) Zmluvy o ES, ako oblasti kvalifikované na pomoc podľa článku 87 ods. 3 písm. c) tejto Zmluvy, ako aj ako oblasti, ktoré nie sú kvalifikované na pomoc [7].
In line with point VI.5 of the Communication, the Commission would thus be prepared to accept the existence of market failure without further provision of evidence if risk capital funding for SMEs in the United Kingdom wholly or partially financed through state aid would be limited to the maximum amount of EUR 1 million for assisted areas pursuant to Article 87(3)(a) EC, EUR 750000 for assisted areas pursuant to Article 87(3)(c) EC, and EUR 500000 for non-assisted areas, respectively.
V súlade s bodom VI.5 oznámenia by Komisia bola ochotná uznať existenciu zlyhania trhu bez predloženia ďalších dôkazov v prípade, keby sa financovanie rizikovým kapitálom pre MSP v Spojenom kráľovstve, ktoré je plne alebo čiastočne financované zo štátnej pomoci, obmedzovalo najviac na výšku 1 milióna EUR v prípade oblastí kvalifikovaných na pomoc podľa článku 87 ods. 3 písm. a) Zmluvy o ES, 750000 EUR v prípade oblastí kvalifikovaných na pomoc podľa článku 87 ods. 3 (c) Zmluvy o ES a 500000 EUR v prípade oblastí, ktoré nie sú kvalifikované na pomoc.
According to the Communication, risk capital investments proposed under the Enterprise Capital Funds scheme exceeding the above-mentioned thresholds would necessitate the provision of evidence of market failure by the United Kingdom.
Podľa oznámenia by pre investície rizikového kapitálu navrhované v rámci schémy Podnikových kapitálových fondov presahujúce uvedené prahy bolo potrebné, aby Spojené kráľovstvo predložilo dôkazy o existencii zlyhania trhu.
In order to demonstrate the existence of market failure, the United Kingdom submitted two studies [8], concluding that there is a gap in the provision of venture capital for SMEs in the United Kingdom in the deal size range of GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) for the following reasons:
S cieľom preukázať existenciu zlyhania trhu predložilo Spojené kráľovstvo dve štúdie [8], ktoré konštatujú, že v poskytovaní rizikového kapitálu pre MSP v Spojenom kráľovstve existuje medzera na trhu pre investície v rozpätí 250000 GBP (357000 EUR) až 2 milióny GBP (2,9 milióna EUR), a to z týchto dôvodov:
A failure in the provision of equity-type growth finance in the United Kingdom that has persisted at least since 1999 as evidenced from the most recent 2003 UK survey:
Nedostatok v poskytovaní rastového financovania typu vlastného kapitálu v Spojenom kráľovstve, ktorý pretrváva od roku 1999, o ktorom svedčí najnovší prieskum Spojeného kráľovstva z roku 2003:
i. Although access to finance, particularly debt finance, has improved for the majority of businesses in the UK, small businesses with the potential for high growth still have problems in attracting equity capital.
Hoci prístup k financovaniu, najmä k dlhovému financovaniu, sa pre väčšinu podnikov v Spojenom kráľovstve zlepšil, malé podniky s potenciálom vysokého rastu majú stále problémy prilákať vlastný kapitál.
They can fall between the scope of individual business angels to provide sufficient financial backing and the desire of formal venture capitalists to incur the relatively higher costs of investing in SMEs
Často sa ocitnú na rozhraní medzi schopnosťou individuálnych podnikových mecenášov poskytnúť dostatočnú finančnú podporu a ochotou formálnych poskytovateľov rizikového kapitálu vynaložiť relatívne vyššie náklady spojené s investovaním do MSP.
A larger level of demand for equity type finance than is presently being met exclusively by professional investors.
Vyššia úroveň dopytu po financovaní typu vlastného kapitálu, ako ktorú v súčasnosti uspokojujú výlučne profesionálni investori.
If the supply of equity finance would be increased, particularly in the equity gap region, awareness of equity could be raised overall and firms would be more willing to use external sources as a mechanism for financing growth
Ak by sa zvýšila ponuka financovania vlastným kapitálom, najmä v oblasti, v ktorej existuje kapitálová medzera, zvýšilo by sa povedomie o vlastnom kapitále vo všeobecnosti a podniky by boli ochotnejšie využívať externé zdroje ako mechanizmy rastového financovania.
Qualitative evidence that there are shortfalls in the funding for small entrepreneurial and high growth businesses.
Kvalitatívne dôkazy existencie nedostatkov pri financovaní malých podnikov a podnikov s vysokým rastom.
This equity gap has the greatest impact for firms wishing to attract initial investments between approximately GBP 250000 and GBP 2 million (EUR 357000 and EUR 2.9 million):
Táto kapitálová medzera má najsilnejší vplyv na podniky, ktorých cieľom je prilákať počiatočné investície spadajúce do rozpätia približne 250000 GBP až 2 milióny (357000 EUR až 2,9 milióna EUR):
Capital rationing does exist within the UK economy and particularly affects SMEs seeking small amounts of external finance for early stage, firm growth and development.
V hospodárstve Spojeného kráľovstva dochádza k pomerovaniu kapitálu, ktoré vplýva najmä na MSP, ktoré sa snažia získať nízke sumy externých finančných prostriedkov pre ranné štádium, rast podniku a rozvoj.
The availability of external finance, and particularly sources of equity from professional investors, is particularly problematic below an investment size in the region of GBP 1,5 to GBP 2 million (EUR 2,17 million to EUR 2,9 million)
Dostupnosť externého financovania, najmä zdrojov vlastného kapitálu od profesionálnych investorov, je obzvlášť problematická v prípade investícií v rozpätí 1,5 milióna GBP až 2 milióny GBP (2,17 milióna EUR až 2,9 milióna EUR).
A majority of UK professional equity providers are not interested in investments which are smaller than GBP 3 million (EUR 4,35 million).
Väčšina profesionálnych poskytovateľov vlastného kapitálu v Spojenom kráľovstve nemá záujem o investície menšie ako 3 milióny GBP (4,35 milióna EUR).
While smaller tranches of money from informal investors/business angels and government/private schemes such as the regional venture capital funds are helping to address funding sources below GBP 500000 (EUR 725000), the UK does not yet have a system in operation that would allow the provision of ‘tiered’ or ‘escalator’ funding to attractive but capital constrained businesses
Kým menšie tranže peňažných prostriedkov od neformálnych investorov/podnikových mecenášov a z vládnych/súkromných schém, ako napr. regionálne podnikové kapitálové fondy, pomáhajú riešiť problémy so získavaním zdrojov financovania do 500000 GBP (725000 EUR), v Spojenom kráľovstve zatiaľ neexistuje systém, ktorý by umožňoval poskytovanie „vrstveného“ alebo „stupňovaného“ financovania atraktívnym podnikom, ktoré však majú obmedzený kapitál.
The evidence also points to a gap that has been growing over time, driven in part by the success of the private equity industry moving to larger size investments.
Dôkazy tiež poukazujú na medzeru, ktorá časom rastie, pričom tento rast spôsobuje čiastočne úspech, ktorý odvetvie súkromného vlastného kapitálu dosahuje prechodom na investície väčších objemov.
The prognosis is that this gap is likely to grow in scale as fixed cost issues will encourage professional venture capital firms to increase the size of both their funds and their minimum acceptable deal sizes.
Podľa prognózy sa táto medzera bude naďalej zväčšovať, keďže otázky spojené s fixnými nákladmi budú viesť profesionálne firmy rizikového kapitálu k zvyšovaniu veľkosti ako fondov tak i minimálnej prijateľnej výšky investícií.
By letter dated 7 May 2004, the Commission informed the United Kingdom of its decision to initiate the procedure laid down in Article 88(2) of the EC Treaty in respect of the Enterprise Capital Funds scheme.
Listom zo 7. mája 2004 Komisia upovedomila Spojené kráľovstvo o svojom rozhodnutí začať v súvislosti so schémou Podnikových kapitálových fondov postup ustanovený v článku 88 ods. 2 Zmluvy o ES.
In its letter, the Commission stated that it had doubts whether the arguments presented by the United Kingdom in order to justify the existence of market failure could sufficiently justify the granting of risk capital investment tranches considerably exceeding the maximum amounts anticipated by the Communication.
Vo svojom liste Komisia uviedla, že má pochybnosti o tom, či argumenty predložené Spojeným kráľovstvom s cieľom preukázať existenciu zlyhania trhu dostatočne opodstatňujú poskytovanie investičných tranží rizikového kapitálu, ktoré značne presahujú maximálne sumy predpokladané v oznámení.
The Commission went on to explain that it considered a more thorough analysis of the issue to be necessary.
Komisia ďalej vysvetlila, že považuje za potrebnú hlbšiu analýzu tejto problematiky.
Such an analysis would need to include any observations made by interested parties.
Takáto analýza bude musieť obsahovať postrehy zainteresovaných strán.
Only after consideration of third party comments could the Commission decide whether the measure proposed by the United Kingdom affects trading conditions to an extent contrary to the common interest.
Až po posúdení pripomienok tretích strán bude Komisia môcť rozhodnúť, či opatrenie navrhované Spojeným kráľovstvom má vplyv na podmienky obchodovania do takej miery, ktorá je v rozpore so spoločným záujmom.
In response to the publication in the Official Journal of the European Union of its decision to open the formal procedure, the Commission received observations by the following interested parties:
V reakcii na uverejnenie rozhodnutia Komisie začať formálny postup v Úradnom vestníku Európskej únie Komisia dostala postrehy od týchto zainteresovaných strán:
All comments received were positive and underlined the importance of the measure as well as the appropriateness of the proposed maximum investment amounts.
Všetky pripomienky boli kladné a podčiarkovali dôležitosť opatrenia, ako aj náležitosť navrhovanej maximálnej výšky investícií.
The arguments put forward by the above-mentioned interested parties can be classified and summarised as follows.
Argumenty predložené uvedenými zainteresovanými stranami je možné klasifikovať a zhrnúť takto.
Comments from Member States
Pripomienky členských štátov
In its comments on the opening of the formal investigation procedure, Germany highlighted the following facts:
Nemecko vo svojich pripomienkach k začatiu formálneho postupu vyšetrovania zdôraznilo tieto skutočnosti:
According to expert surveys conducted in Germany, there is a gap for the provision of venture capital and private equity financing for small and medium-sized enterprises in the range of up to EUR 5 million.
Podľa odborných prieskumov uskutočnených v Nemecku na trhu existuje medzera v poskytovaní rizikového kapitálu a financovania súkromným vlastným kapitálom pre malé a stredné podniky v rozpätí do 5 miliónov EUR.
It is generally difficult to demonstrate market failure as stipulated by the Communication and there is a need for the Commission to elaborate clear criteria in order to support Member States in appraising market gaps in specific domains.
Vo všeobecnosti je zložité preukázať existenciu zlyhania trhu tak, ako to ustanovuje oznámenie, a je potrebné, aby Komisia zostavila jasné kritériá s cieľom podporiť členské štáty pri posudzovaní trhových medzier v osobitných oblastiach.
The Netherlands emphasised the following evidence in their comments on the opening of the formal investigation procedure:
Holandsko vo svojich pripomienkach k začatiu formálneho postupu vyšetrovania zdôraznilo tieto dôkazy:
The problem in the venture capital market occurs particularly at the bottom end of the capital market.
Problém na trhu rizikového kapitálu vzniká najmä v spodnej časti kapitálového trhu.
For high tech start-ups, a gap between supply and demand in the range of EUR 100000 to EUR 2,5 million per financing round has been noted for the Netherlands.
Holandsko zaznamenalo existenciu medzery medzi ponukou a dopytom vo financovaní začínajúcich hight-tech podnikov v rozpätí 100000 EUR až 2,5 milióna EUR na kolo financovania.
The thresholds set out in the Communication were based on market knowledge before 2001, when in the midst of the ICT boom private equity seemed abundant even for seed and early stage investments.
Prahy stanovené v oznámení sú založené na trhových poznatkoch spred roka 2001, kedy v polčase rozmachu odvetvia informačných a komunikačných technológií mali podniky v počiatočnom a rannom štádiu dostatok súkromného vlastného kapitálu na investície.
The venture capital market has evolved rapidly since and the equity gap extends significantly beyond the thresholds laid down in the Communication.
Trh rizikového kapitálu sa vyvíja rýchlym tempom a kapitálová medzera sa rozširuje čoraz ďalej za prahy stanovené v oznámení.
Venture capital funds drift towards ever larger deals and towards well established businesses.
Fondy rizikového kapitálu sa orientujú na investície väčších objemov a do už etablovaných podnikov.
In its comments on the opening of the formal investigation procedure, Hungary highlighted the following facts:
Maďarsko vo svojich pripomienkach k začatiu formálneho postupu vyšetrovania zdôraznilo tieto skutočnosti:
The ECF model proposed by the United Kingdom is a model deserving consideration for application in Hungary as well.
Model PKF navrhovaný Spojeným kráľovstvom si zaslúži uváženie uplatnenia aj v Maďarsku.
There were virtually no deals in the deal size range between EUR 2,5 and EUR 5 million.
V rozpätí 2,5 milióna EUR až 5 miliónov EUR sa neuskutočnili takmer žiadne investície.
An unduly strict interpretation of the already tight thresholds contained in the Communication could prevent public action in support of filling the above-mentioned important equity gap and could thereby block the growth potential of SMEs.
Neprimerane prísny výklad už i tak tesných prahov obsiahnutých v oznámení by mohol zabrániť verejnému postupu s cieľom podporiť vyplnenie uvedenej dôležitej kapitálovej medzery, a tým zablokovať rastový potenciál MSP.
Instead of fixing maximum thresholds, the Commission should develop a control system that would enable it to survey the evolution of the markets depending upon the relative level of development of the Member States and their capital markets.
Komisia by miesto stanovenia pevných maximálnych prahov mala vytvoriť systém kontroly, ktorý by jej umožnil dohliadať na vývoj trhov v závislosti od relatívnej úrovne rozvoja členských štátov a ich kapitálových trhov.
Lithuania accentuated the following experiences in its comments on the opening of the formal investigation procedure:
Litva vo svojich pripomienkach k začatiu formálneho postupu vyšetrovania zdôraznila tieto skúsenosti:
Private equity investment is more concentrated on large funds and investment into relatively established larger businesses, while levels of investment in smaller, young businesses are proportionally lower.
Investície súkromného vlastného kapitálu sa sústreďujú skôr na rozsiahle fondy a investície do relatívne etablovaných väčších podnikov, kým investície do menších, nových podnikov sú v pomere nižšie.
The ECF scheme might be an important part of the strategy to tackle barriers to successful entrepreneurship and therefore are in keeping with the Community objectives for entrepreneurship and innovation.
Schéma PKF by mohol byť dôležitou súčasťou stratégie na odstránenie prekážok úspešného podnikania, a preto je v súlade s cieľmi Spoločenstva v oblasti podnikania a inovácií.
Comments from Associations and Academics
Pripomienky združení a akademických kruhov
The Confederation of British Industry (CBI) fully supports the UK proposal for establishing ECFs.
Konfederácia britského priemyslu (Confederation of British Industry) (KBP) v plnej miere podporuje návrh Spojeného kráľovstva zriadiť PKF.
CBI identified the market gap as stretching from GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 3 million (EUR 4,3 million) and therefore believes that ECFs meet a clearly defined market gap in the funding of growth companies.
KBP identifikovala trhovú medzeru siahajúcu od 250000 GBP (357000 EUR) do 3 miliónov GBP (4,3 milióna EUR). Preto sa domnieva, že PKF riešia jasne definovanú trhovú medzeru vo financovaní rastových spoločností.
The Confederation of Netherlands Industry and Employers VNO-NCW supports the observations made by the CBI and the NVP, particularly with regard to the size of the equity gap.
Konfederácia holandského priemyslu a zamestnávateľov VNO-NCW podporuje postrehy KBP a NVP, najmä pokiaľ ide o veľkosť medzery vlastného kapitálu.
The Institute of Chartered Accountants in England and Wales believes that there is an equity gap that could be as high as GBP 5 million (EUR 7 million) for the following reasons:
Inštitút autorizovaných účtovníkov v Anglicku a Walese (Institute of Chartered Accountants in England and Wales) sa domnieva, že by mohla existovať medzera vlastného kapitálu vo výške do 5 miliónov GBP (7 miliónov EUR), a to z týchto dôvodov:
The majority of professional private equity providers are not interested in pursuing deals which are smaller than GBP 3 million (EUR 4,3 million).
Väčšina profesionálnych poskytovateľov súkromného vlastného kapitálu nemá záujem o uskutočnenie investícií menších ako 3 milióny GBP (4,3 milióna EUR).
Experience tends to suggest that few venture capital houses in the UK are actively investing in businesses at or below GBP 2 million (EUR 2,9 million).
Skúsenosti naznačujú, že len niekoľko spoločností rizikového kapitálu v Spojenom kráľovstve aktívne investuje do podnikov vo výške 2 milióny GBP (2,9 milióna EUR) alebo menej.
Therefore the volume of small companies that receive investment at or near GBP 2 million (EUR 2,9 million) from these sources is very limited in any twelve month period.
Preto počet malých spoločností, ktoré dostanú investície vo výške asi 2 milióny GBP (2,9 milióna EUR) z týchto zdrojov, je v každom období po sebe nasledujúcich dvanástich mesiacov veľmi obmedzený.
Others may be interested in this size range, but either as part of a much larger round above GBP 2 million (EUR 2,9 million), or where they are participating in the financing of a management buy out (MBO) or the change of ownership of a company, rather than its organic development.
Iné spoločnosti možno majú záujem o tento finančný objem, avšak buď ako súčasť oveľa väčšieho kola presahujúceho 2 milióny GBP (2,9 milióna EUR) alebo ak sa zúčastňujú financovania management buy outu (MBO) alebo zmeny vlastníka spoločnosti a nie organického rozvoja spoločnosti.
The professional venture capital community in the UK has established an active medium and large scale private equity industry, whose main focus is to acquire either large stakes in, or the control of, significantly profitable and large scale businesses.
Profesionálne spoločnosti rizikového kapitálu v Spojenom kráľovstve vytvorili aktívne odvetvie súkromného vlastného kapitálu malého a stredného rozsahu, ktorého hlavným zameraním je či už nadobúdanie veľkých podielov v značne ziskových podnikoch a v podnikoch veľkých rozmerov alebo kontroly nad nimi.
During the last 5 to 6 years, the number of venture capital houses with committed funds to invest in a reasonable volume of smaller companies with a specific range of up to GBP 2 million (EUR 2,9 million) appears to have diminished.
Zdá sa, že v priebehu posledných 5 až 6 rokov sa počet podnikových kapitálových spoločností, ktorých cieľom je investovať finančné prostriedky do príslušného počtu menších spoločností so špecifickým rozpätím do 2 miliónov GBP (2,9 milióna EUR), znížil.
The Institute believes that the proposed ECF scheme will provide a valuable source of finance for businesses seeking a relatively modest amount of equity capital and will stimulate other investors to participate in small investment amounts where they can follow a fund that is dedicated to this sector, as opposed to investing opportunistically from time to time.
Inštitút sa domnieva, že navrhovaná schéma PKF poskytne cenný zdroj financovania pre podniky, ktoré sa snažia získať relatívne skromnú výšku vlastného kapitálu, a bude stimulovať iných investorov k tomu, aby sa zúčastňovali na investíciách menších súm v prípade, ak môžu nasledovať fond zameraný na tento sektor na rozdiel od oportunistického občasného investovania.
England’s Regional Development Agencies state that a recent study by the Advantage West Midlands RDA shows that the barriers to accessing growth finance are most acute for those firms seeking between GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) as demonstrated by the following facts:
Agentúry pre regionálny rozvoj v Anglicku uvádzajú, že nedávna štúdia Advantage West Midlands RDA ukazuje, že prekážka v prístupe k rastovému financovaniu je najakútnejšia pre podniky, ktoré sa snažia získať zdroje v rozpätí 250000 GBP (357000 EUR) až 2 milióny GBP (2,9 milióna EUR), čo preukazujú tieto skutočnosti:
The study shows that the equity gap has grown since 1999/2000 as formal venture capital has migrated towards larger deal sizes of GBP 2-3 million (EUR 2,9-4,2 million).
Podľa štúdie sa medzera vlastného kapitálu od rokoch 1999/2000 zväčšovala, keď sa formálny rizikový kapitál presunul smerom k investíciám väčších objemov vo výške 2 – 3 milióny GBP (2,9 – 4,2 milióna EUR).
At the lower end of the risk capital market, the UK has a number of existing interventions that have successfully provided small amounts of growth capital to SMEs.
V spodnej časti trhu rizikového kapitálu v Spojenom kráľovstve existuje niekoľko intervencií, ktoré úspešne poskytujú nízke sumy rastového kapitálu MSP.
However, recent reports indicate that there are significant numbers of businesses that require amounts well in excess of the GBP 250000 (EUR 357000) limit.
Aktuálne štúdie však naznačujú, že existuje značný počet podnikov, ktoré požadujú sumy presahujúce hranicu 250000 GBP (357000 EUR).
The Northwest Regional Development Agency makes the following observations:
Northwest Regional Development Agency uviedla tieto postrehy:
The funding needs of investee companies trying to raise follow-on funding between EUR 750000 and EUR 2,9 million have been below the interest level of mainstream venture capital.
Finančné potreby investičných spoločností, ktoré sa snažia získať následné financovanie v rozpätí 750000 EUR až 2,9 milióna EUR, nie sú schopné prilákať záujem bežného rizikového kapitálu.
The UK venture capital industry is moving its minimum thresholds per investment nearer to GBP 5 million (EUR 7 million).
V odvetví rizikového kapitálu v Spojenom kráľovstve došlo k presunu minimálneho prahu investície smerom k 5 miliónom GBP (7 miliónov EUR).