natgillin/translations-raw huggingface dataset:
the transmission to the bank of complete information on the economic and financial situation and on the management of Alitalia, including the audited 2004 accounts and the updating of the 2005-2008 industrial plan,
predloženie banke všetkých podstatných informácii o hospodárskej, finančnej a riadiacej situácii spoločnosti Alitalia, vrátane rozpočtu na rok 2004 doplneného o úsudok spoločnosti poverenej prehodnotením a aktualizáciou Priemyselného plánu 2005-2008,
the involvement of the bank in determining the procedures for the operation,
účasť banky na stanovení spôsobov tejto operácie,
the demerger of AZ Servizi thanks to duly authorised capital injections by one or more undertakings.
dekonsolidácia spoločnosti AZ Servizi umožní riadne povolený vstup jedného alebo viacerých podnikov do jej základného imania.
the difference in the share issue price relative to the stock market quotation,
rozdiel, ktorý je potrebné stanoviť medzi cenou emisie akcií vzhľadom na kótovania na burze,
the commissions to be charged by the bank for the operation,
poplatky, ktoré si plánuje banková inštitúcia zaúčtovať ako odmenu za vykonanie operácie,
the exercise by the Italian Ministry for Economic and Financial Affairs of its preferential subscription right so as to enable it to reduce its participation in the capital to 49,9 %.
vykonávanie opčných práv patriacich Ministerstvu hospodárstva a financií Talianskej republiky v hodnote, ktorá umožňuje zníženie jeho účasti na 49 % základného imania spoločnosti.
The letter of intent specifies that this guarantee will obviously not cover the proportion of the shares which are the subject of the Ministry for Economic and Financial Affairs' preferential option right which must be subscribed by it so as to enable it to reduce its share of the capital of AZ Fly to 49,9 %.
List o zámere v tejto súvislosti uvádza, že táto záruka sa samozrejme nerozšíri na časť akcií, ktoré sú predmetom opčného práva Ministerstva hospodárstva a financií, ktoré bude musieť ministerstvo upísať v rozsahu potrebnom na zníženie jeho účasti na 49,9 % základného imania spoločnosti AZ Fly.
So far as concerns, first, the subscription price for the new shares, Deutsche Bank and AZ Fly have agreed that the price or price range for the issue of the new shares will be defined jointly in accordance with market practices in the light of the stock market conditions prevailing at the time of the launch of the operation.
Po prvé, v súvislosti s cenou upísania nových akcií, sa spoločnosti Deutsche Bank a AZ Fly rozhodli, že cena, alebo cenový rozsah (range) emisie nových akcií, bude definovaný na základe spoločnej dohody, v súlade s trhovou praxou, na základe burzových podmienok v čase spustenia operácie.
The difference between this price and the theoretical price taking account of the subscription right will be at least […]%.
Rozdiel medzi touto cenou a teoretickou cenou bude po odpočítaní práva na upísanie predstavovať aspoň […] %.
The Italian authorities have provided reference material drawn up by the bank enabling the Commission to ascertain that this difference is in accordance with market practices since 2003 for various European companies (in particular those undergoing restructuring) which have carried out recapitalisation in respect of a significant proportion of their share capital or of their value in terms of the daily stock market volume traded.
Talianske orgány predložili referenčné informácie, ktoré poskytla banka, a ktoré umožnili Komisii uistiť sa, že táto úroveň rozdielu cien bola v súlade s trhovou praxou zaznamenanou od roku 2003 pre rôzne európske spoločnosti (najmä pre spoločnosti vo fáze reštrukturalizácie), ktoré vykonali zvýšenie rekapitalizácie v súvislosti s podstatnou časťou ich akciového základného imania alebo na základe hodnotenia denného objemu akcií predaných na burze.
The Commission therefore takes the view that this particular aspect does not present any particular difficulties.
Komisia sa preto domnieva, že tento aspekt nepredstavuje žiadne zvláštne ťažkosti.
This of course is true only provided that all the shares issued are in fact subscribed at the same price by the various investors, that is to say the State, Deutsche Bank or other potential investors.
Toto prirodzene platí len za podmienky, že všetky emitované akcie budú upísané rôznymi investormi za rovnakú cenu, či už pôjde o štát, Deutsche Bank alebo iných potenciálnych investorov.
Italy has in fact confirmed to the Commission that a single price will be charged for all the subscribers involved and that no specific discount will be granted to the guarantor.
Taliansko potvrdilo Komisii, že rovnaká cena bude použitá pre všetkých upisovateľov, a že ručiteľom, v tomto prípade Deutsche Bank, nebude poskytnutá žiadna špecifická zľava.
So far as concerns, secondly, the remuneration of the banks through commissions, the latter are based on the value of the proportion of the operation to be subscribed by the market, and amount to […]% for the commitment commission and […]% for the management and guarantee commissions, or [of the order of 5 %] of the total amount guaranteed.
Po druhé, pokiaľ ide o odmeny bánk prostredníctvom poplatkov, tieto odmeny sú založené na hodnote upísanej časti operácie na trhu a predstavujú […] % pre poplatok za záväzok a […] % pre poplatok za vedenie a ručenie, čo predstavuje celkom [približne 5 %] ručenej čiastky.
The Commission has been able to ascertain that this remuneration is in accordance with market principles on the main European stock markets so as to guarantee the successful completion of a comparable share placement operation.
Komisia zistila, že takáto úroveň poplatkov je v súlade s trhovou praxou na hlavných európskych burzových miestach pri ručení úspešného zavŕšenia podobnej operácie umiestnenia akcií na trhu.
It notes that it is higher than the recapitalisation in 2002, although consistent with the normal level of remuneration, but acknowledges that this is attributable to the different nature of the operation, since only shares were involved in 2004 whereas both shares and bonds, presenting a lower risk, were involved in 2002, and to the fact that the proportion to be guaranteed is a majority one whereas in 2002 it represented 38 % of the operation.
Komisia pripomína, že vyššiu úroveň v porovnaní so zvýšením základného imania v roku 2002, ktorá napriek tomu zostáva v súlade s bežnými úrovňami, je možné vysvetliť iným charakterom operácie. V roku 2002 operácia obsahovala emisiu akcií a obligácií, ktoré predstavujú nižšie riziko, zatiaľ čo operácia v roku 2004 sa opiera len o emisiu akcií; z tohto dôvodu je časť operácie, ktorá je predmetom záruky, vyššia; zatiaľ čo v roku 2002 predstavovala len 38 % operácie.
The Commission concludes from this that the transaction between Alitalia and Deutsche Bank is in accordance with market conditions for this type of operation and that it does not amount to a discount on the price paid by the bank for the shares that it will be called upon to subscribe.
Komisia dospela k záveru, že dohodnutá transakcia medzi spoločnosťami Alitalia a Deutsche Bank je v súlade s trhovými podmienkami používanými na tento druh operácií a neustanovuje zľavu na cenu zaplatenú bankami za akcie, ktoré budú ponúknuté na upísanie.
Consequently, the commissions paid to the banks do not have the effect of enabling them to participate in the operation on more favourable conditions than the State or the other shareholders.
Preto účinkom poplatkov, ktoré boli odsúhlasené bankám, nie je umožnené bankám zúčastniť sa na operácii za výhodnejších podmienok ako štát, alebo iní akcionári.
So far as concerns, thirdly, the State participation, the Commission would point out that the formal undertaking by the Italian authorities not to subscribe their share in Alitalia's capital increase until Deutsche Bank and any other participating banks have formally committed themselves is an essential decisive element guaranteeing the existence of a concomitant participation of public and private shareholders.
Po tretie, vzhľadom na účasť štátu, Komisia zdôrazňuje, že záväzok neupisovať svoju účasť na zvýšení základného imania spoločnosti Alitalia, až kým sa spoločnosť Deutsche Bank spolu s ostatnými prípadnými zúčastnenými bankami, formálne nezaviaže, vyjadrený talianskymi orgánmi, je hlavným a rozhodujúcim aspektom, ktorý zaručuje spoločnú účasť verejných a súkromných akcionárov.
The State will participate in the capital increase only if there is a formal commitment by a private investor to make a capital contribution of real economic significance [65].
Štát sa zúčastní na zvýšení základného imania len za predpokladu existencie „formálneho záväzku zo strany súkromného investora vložiť základné imanie konkrétnej hospodárskej hodnoty“.
This operation enables the private market to subscribe to a significant extent and even represent a majority holding (54 %) in respect of the shares newly issued by Alitalia under the same conditions as the public shareholders given that the share prices will be identical and the rights attaching to each share will be the same for all shareholders.
Táto operácia umožňuje trhu upísať v podstatnej a dokonca v majoritnej miere (54 %) akcií novej emisie spoločnosti Alitalia za rovnakých podmienok ako štátny akcionár, pretože cena akcií je rovnaká a práva spojné s každou akciou sú rovnaké pre všetkých akcionárov.
In this connection, the Commission considers that it goes without saying that there cannot be collateral or implicit agreement whereby the Italian State would exonerate the banks from their obligation if the recapitalisation offer was insufficiently subscribed.
V tejto súvislosti Komisia považuje za samozrejmosť, že nemôžu existovať žiadne paralelné alebo implicitné zmluvy, v zmysle ktorých by Taliansky štát mohol zbaviť banky ich povinnosti v prípade, že ponuka akcií na zvýšenie základného imania nebude na trhu upísaná v dostatočnej miere.
The Commission also notes the undertaking given by the Italian authorities to transmit the final contracts with the banks (containing these formal and unconditional subscription obligations) to the Commission immediately after conclusion and before subscription of the new capital increase by the public authorities.
Komisia taktiež zohľadňuje záväzok predložiť Komisii okamžite po ich uzatvorení a pred upísaním štátnymi orgánmi zvýšenia základného imania, definitívne zmluvy dohodnuté s bankami, ktoré obsahujú uvedené a nepodmienené formálne záväzky upísania, ktoré na seba prevzali talianske orgány.
A second undertaking given by the Italian authorities is to submit a report containing the actual subscription levels for this capital increase once the operation has been carried out.
Druhý záväzok talianskych orgánov spočíva v povinnosti predložiť po vykonaní operácie vysvetľujúce vyhlásenie o úrovni skutočného upísania uvedeného zvýšenia základného imania.
The Commission will pay the utmost attention to strict compliance with these undertakings by Italy so as to ascertain that the terms of the present decision will be properly adhered to.
Komisia bude venovať maximálnu pozornosť prísnemu dodržiavaniu uvedených záväzkov zo strany Talianska, ktoré jej musia umožniť preskúmať, že podmienky tohto rozhodnutia sú správne dodržiavané.
In this context, the Commission would stress the importance of Alitalia's industrial plan for 2005-2008 (including the revised version of April 2005) presented to the investors, which bases the future of the company on an initial ‘recovery’ phase in 2005-2006 prior to further development.
V tomto kontexte Komisia zdôrazňuje význam priemyselného plánu 2005-2008 spoločnosti Alitalia, vrátane jeho pozmenenej verzie z apríla 2005, ktorý bol predložený investorom, a ktorý sa zameriava na budúcnosť spoločnosti v prvej fáze tzv. oživenia v rokoch 2005-2006 a na následný neskorší rozvoj.
Deutsche Bank has undertaken to guarantee the participation of a majority of private investors in the recapitalisation provided for in the plan on the basis of an analysis of this plan.
Na základe analýzy tohto priemyselného plánu, sa spoločnosť Deutsche Bank zaviazala zaručiť majoritnú časť súkromných investorov na plánovanej rekapitalizácii.
The Commission would refer in this connection to the information already presented in the decision to initiate a procedure regarding this plan.
V tejto súvislosti Komisia pripomína informácie, ktoré už boli uvedené v rozhodnutí o začatí konania týkajúce sa tohto plánu.
The measures provided for in AZ Fly's restructuring plan should result, from 2005, in an increase of […]% of TKO (tonne-kilometres offered) together with an increase of […] percentage points in the load factor and […]% in the yield.
Akcie uvedené v pláne reštrukturalizácie spoločnosti AZ Fly by mali viesť koncom roka 2005 k dosiahnutiu zvýšenia o […] % TKO (ponuka ton-kilometrov) spolu s nárastom o […] bodu koeficientu obsadenia lietadiel (load factore) a o […] % jednotlivej marže.
In fact, over the first quarter of 2005, the accounts for which were submitted on 12 May, the TKO increased by 13,9 % and the load factor already showed a 0,2 % increase.
V prvom štvrťroku 2005, ktorého účty boli predložené dňa 12. mája, TKO zaznamenalo nárast o 13,9 %, s nárastom o 0,2 % koeficientu obsadenia lietadiel (load factor).
The turnover for the quarter shows an increase of 9 %, or €77 million compared with 2004, with an increase in costs of only €36 million, or 5 %; even operating costs have fallen if fuel costs, which have risen by €45 million, are excluded; the operating loss is therefore only €120 million compared with €190 million in 2004.
Vo všeobecnosti sa obrat tohto štvrťroka zvýšil o 9 % vzhľadom na rok 2004, čo je 77 miliónov eur, s nárastom nákladov len o 36 miliónov eur, čo predstavuje 5 %; rovnako aj prevádzkové náklady by boli zaznamenali poklesy, ak by sa nezohľadňovali palivové náklady, ktoré zaznamenali nárast o 45 miliónov eur; prevádzková strata je preto obmedzená na 120 miliónov eur oproti 190 miliónom eur v roku 2004.
The operating loss estimated for the whole of 2005 is €100 million, that is to say that a profit is expected over the next nine months.
Plánovaná strata pre celý rok 2005 by sa mala rovnať čiastke 100 miliónov eur, s predpokladom na dosiahnutie zisku v nasledujúcich 9 mesiacoch.
The average staffing levels for the quarter (19075 members of staff) have fallen by 1617, two-thirds being ground staff, thus implementing the restructuring measures negotiated with the trade unions.
Priemerný počet zamestnancov v tomto štvrťroku, 19075 , bol znížený o 1617 pracovníkov, z ktorých 2/3 predstavoval pozemný personál; týmto spôsobom sa uplatňujú v praxi opatrenia reštrukturalizácie dohodnuté s odbormi.
More generally, the plan provides for an annual improvement of around €1 billion by 2008, including €200 million as a result of the load factor and some €770 million from other aspects of the plan; among the most significant improvements brought about by the latter are arise from savings on purchases, commercial expenses and staff expenses (€~ […] million per annum in each case).
Plán vo všeobecnosti predpokladá ročné zlepšenie o približne jednu miliardu eur okolo roku 2008, z čoho bude 200 miliónov eur pochádzať z nárastu koeficientu obsadenia lietadiel (load factor) a približne 700 miliónov eur ako výsledok pochádzajúci zo zásahov uvedených v tomto pláne; medzi ktorými najvýznamnejšie zlepšenia pochádzajú z realizácie úspor vďaka väčším množstvám na úrovni nákupu a zníženia obchodných bremien a personálnych výdavkov (~ […] miliónov eur každá položka).
In terms of the outturn account, the data for 2004 and the following years are not comparable because of the spinning-off of AZ Servizi; nevertheless, after a small loss in 2005 in terms of pre-tax results and financial and exceptional factors (‘operating result’), a margin of […]% is expected for 2008.
Pokiaľ ide o hospodárske výsledky, nie je možné porovnávať údaje týkajúce sa účtovného roku 2004 a údaje za nasledujúce obdobia z dôvodu oddelenia spoločnosti AZ Servizi; avšak pre účtovné obdobie 2008, po miernej strate v roku 2005, týkajúcej sa hospodárskeho výsledku okrem daní a výnimočných položiek („prevádzkový výsledok“), sa predpokladá marža vo výške […] %.
(In 2004, for the same sectors, the margin announced on 26 May 2005 represents a loss of 10,1 %).
(Je potrebné pripomenúť, že v roku 2004 bola v týchto istých sektoroch úroveň marže, oznámená 26. mája 2005, stratová vo výške -10,1 %).
The Commission would point out that, where a particularly qualified private investor is involved alongside the State, there is no call for the Commission to take a view as to the profitability of an operation.
Komisia pripomína, že za prítomnosti obzvlášť kvalifikovaného súkromného investora, ktorý bude zasahovať spoločne so štátom, nie je potrebné, aby sa Komisia vyjadrila v súvislosti s rentabilitou operácie.
In the light of the undertaking given by the Italian authorities, it therefore concludes that the exercise by the shareholders of their preferential subscription right, together with the fact that the operation is underwritten by Deutsche Bank, is in accordance with banking practice in cases of recapitalisation in the Community, and can be treated as an operation by a private investor operating in a market economy, which moreover shows that the recapitalisation offers genuine market prospects.
Na základe záväzku talianskych orgánov Komisia dospela k záveru, že vykonávanie opčného práva zo strany akcionárov, so zárukou úspešného zavŕšenia operácie spoločnosťou Deutsche Bank, je v súlade s platnou bankovou praxou Spoločenstva v oblasti rekapitalizácie, a preto je možné prirovnať ju k operácii vykonávanej súkromným investorom, ktorý koná podľa trhovej logiky, a okrem toho preukazuje, že táto rekapitalizácia obsahuje skutočné trhové perspektívy.
Given all these conditions, the Commission has decided that the investment notified by the State of a maximum amount of around 46 % of €1,2 billion is tantamount to the conduct of an investor operating in a market economy and does not therefore constitute aid.
Po celkovom zvážení všetkých týchto okolností Komisia rozhodla, že štátom oznámená investícia v maximálnej výške 46 % z približne 1,2 miliardy eur, je podobná so správaním súkromného investora v trhovom hospodárstve a preto nepredstavuje pomoc.
The Commission must nevertheless lay down the conditions attached to this decision, that is to say first of all the signature of an unconditional formal commitment by Deutsche Bank and any other financial institutions with the exception of the usual conditions concerning cases of force majeure, acts of war, terrorism and other similar cases, following due diligence checks and an agreement on the price.
Komisia však musí presne vymedziť podmienky, ktorým je podmienené toto rozhodnutie, t.j. najmä podpísanie formálneho záväzku a bez rezerv zo strany spoločnosti Deutsche Bank a prípadne zo strany iných finančných inštitúcií, okrem bežných podmienok, ktoré sú spojené s prípadmi vyššej moci, vojenských udalostí, terorizmu a podobných prípadov, a po vykonaní rôznych previerok typu due diligence a dohode o cene.
The State must also undertake to subscribe the shares on the basis of the same rights and under the same conditions, at the same price and at the same rate as priority investors, without prejudice to the implementation timetable proposed by Deutsche Bank and any other guarantor banks.
Okrem toho je potrebné pridať záväzok štátu upísať akcie s rovnakými právami, za rovnakých podmienok, za rovnakú cenu a s rovnakým rytmom ako súkromní investori, na základe plánovaného kalendára o poskytnutí, zo strany spoločnosti Deutsche Bank a prípadne iných záručných bánk, záruky o úspešnom zavŕšení.
Moreover, the operation must not be accompanied by any collateral agreement or implicit agreement whereby the Italian State would exonerate the banks from their obligation if the recapitalisation offer was insufficiently subscribed or granted the banks any specific discount on the issue price.
Okrem toho, operácia nebude môcť byť zaťažená paralelnými alebo implicitnými dohodami, na základe ktorých by taliansky štát mohol zbaviť banky svojej povinnosti, ak by nebola ponuka rekapitalizácie upísaná na trhu v dostatočnej miere, alebo poskytnúť týmto bankám akúkoľvek špecifickú zľavu na cenu emisie.
Assessment of the recapitalisation of AZ Servizi
Hodnotenie rekapitalizácie imania spoločnosti AZ Servizi
So far as concerns the participation envisaged by the State holding company Fintecna of €216 million between 2005 and 2007 in AZ Servizi, the Commission would observe, first of all, that Fintecna is governed by ordinary law and that the State does not provide any specific or general guarantees in respect of it.
Pri hodnotení účasti štátnej holdingovej spoločnosti Fintecna v základnom imaní podniku AZ Servizi vo výške 216 miliónov eur medzi rokmi 2005 a 2007, Komisia berie do úvahy najmä spoločné právo spoločnosti Fintecna a absenciu zvláštnych alebo všeobecných záruk poskytnuté štátom v jej prospech.
The Commission also notes that Fintecna's liquid assets situation, which is favourable, as already noted in point 33 of the decision to initiate the procedure, is unconnected with any specific favourable treatment by the Treasury since, on the contrary, the loan of €788 million made by the former IRI to the State in 2000 and confirmed by Fintecna in 2003 still has to be paid back to that company in the next few months.
Komisia okrem toho pripomína, že kladná situácia pokladne spoločnosti Fintecna, ako bolo uvedené v bode 33 rozhodnutia o začatí konania, nie je spôsobené prednostným zaobchádzaním zo strany štátnej pokladnice, pretože spoločnosť Fintecna musí naopak v nasledujúcich mesiacov ešte inkasovať pôžičku vo výške 788 miliónov eur, ktorú poskytla štátu v roku 2000 bývalá spoločnosť IRI, a ktorú v roku 2003 potvrdila spoločnosť Fintecna.
These operations are in fact presented transparently in Fintecna's annual accounts.
Tieto operácie sú nakoniec jasne uvedené v ročných účtoch spoločnosti Fintecna.
The Commission has reviewed the various reports presented by the parties involved in the operation, that is to say Mediobanca for Alitalia and Citigroup for Fintecna, and in particular its own experts, Ernst & Young.
Komisia preskúmala rôzne vyhlásenia, t.j. vyhlásenie spoločnosti Mediobanca za spoločnosť Alitalia a vyhlásenie spoločnosti Citigroup za spoločnosť Fintecna, a najmä vyhlásenie experta Ernst & Young, ktorého menovala Komisia, predložené stranami zúčastnenými na operácii.
It notes that it did not have any reason to doubt the methodology of the evaluation carried out by Mediobanca which, on the basis of the investment of €216 million by Fintecna in the manner envisaged, leads to a final value, excluding cash flow, of €355 million in 2008, which produces an IRR of 25,3 %.
Komisia pripomína, že tieto vyhlásenia neobsahujú prvky, ktoré by viedli k pochybnostiam o uplatnenej metodológii hodnotenia spoločnosti Mediobanca, pričom na základe investície 215 miliónov eur spoločnosti Fintecna plánovaným spôsobom v roku 2008 uvádza výsledok v konečnej hodnote, okrem pokladničných finančných tokov, vo výške 355 miliónov eur, pričom vytvorí IRR vo výške 25,3 %.
Calculated otherwise, the net present value (NPV) of the investment to be made by Fintecna between 2005 and 2007, taking into account the same final value for 2008, and brought in line with the capital cost, that is to say 10,2 %, would be positive to the tune of €81 million; the operation therefore to a large extent creates value for Fintecna.
Na základe iného výpočtu by čistá súčasná hodnota (NPV) investície, ktorú plánuje vykonať spoločnosť Fintecna medzi rokmi 2005 a 2007 v súvislosti s tou istou konečnou hodnotou v roku 2008, a pri aktualizácii nákladov na základné imanie, čo predstavuje 10,2 %, predstavovala kladnú hodnotu vo výške 81 miliónov eur; preto táto operácia zjavne vytvára hodnotu pre spoločnosť Fintecna.