natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Residualmaturity (years) fixed coupon fixed coupon fixed coupon fixed coupon zero coupon zero coupon zero coupon zero coupon
Toţi debitorii care îndeplinesc această condiţie la începutul perioadei t fac parte din grupul de debitori eligibili pentru perioada t.
* Individual debt instruments included in category V that are theoretically valued according to Section 6.5 are subject to an additional valuation haircut. This haircut is directly applied at the level of theoretical valuation of the individual debt instrument in the form of a valuation markdown of 5%.
Furnizorul sistemului de rating trebuie să prezinte anual Eurosistemului numărul de debitori eligibili din care a fost format grupul de debitori în perioada t, precum şi numărul acelor debitori care au intrat în incapacitate de plată în cele 12 luni următoare.
• valuation of the individual debt instrument in the form of a valuation markdown of 5%.
Furnizorul IR care participă în cadrul ECAF trebuie să se supună, prin acord, procesului Eurosistemului de monitorizare a performanţelor 43 (secţiunea 6.3.5).
The valuation haircuts applied to all marketable inverse floating rate debt instruments included in categories I to IV are the same and are described in Table 8.
Furnizorul IR este obligat să creeze şi să întreţină infrastructura necesară pentru monitorizarea grupului de debitori eligibili (static pool).
Individual debt instruments are subject to specific valuation haircuts. The haircuts are applied by deducting a certain percentage from the market value of the underlying asset.
Crearea şi evaluarea ansamblului de debitori eligibili trebuie să respecte cerinţele generale de monitorizare a performanţelor conform ECAF.
The haircuts applied to debt instruments included in categories I to IV differ according to the residual maturity and coupon structure of the debt instruments as described in Table 7 for eligible marketable fixed coupon and zero coupon debt instruments.45
Furnizorul IR trebuie să asigure informarea Eurosistemului cu privire la rezultatele evaluării performanţelor imediat după efectuarea acestui demers.
The haircut applied to marketable debt instruments included in categories I to IV
În consecinţă, furnizorii IR pregătesc un raport privind performanţa grupului de debitori eligibili.
• with variable rate coupons is that applied
Aceştia trebuie să păstreze timp de cinci ani înregistrări interne privind grupul de debitori eligibili, precum şi detalii privind nerambursarea.
Individual debt instruments included in category V are subject to a unique haircut of 12% regardless of the maturity or coupon structure.
6.3.5 MONITORIZAREA PERFORMANŢELOR SISTEMELOR DE EVALUARE A CREDITULUI
45 The valuation haircut levels applied to fixed coupon debt instruments are also applicable to debt instruments, the coupon of which is linked to a change in the rating of the issuer itself or to inflation-indexed bonds.46 A coupon payment is considered a variable rate payment if the coupon is linked to a reference interest rate and if the resetting period corresponding to this coupon is no longer than one year.
Rata de nerambursare obţinută pentru grupul de debitori eligibili al unui sistem de evaluare a creditului înregistrată pentru o perioadă de un an este o informaţie importantă în procesul de monitorizare a performanţelor din cadrul ECAF, care funcţionează conform unei reguli anuale şi a unei evaluări pe mai multe perioade.
Individual debt instruments included in category V that are theoretically valued according to Section 6.5 are subject to an additional valuation haircut.
În cazul în care se constată existenţa unui decalaj semnificativ între rata de nerambursare a grupului de debitori eligibili şi pragul de calitate a creditului pentru un an şi/sau pentru o perioadă multianuală, Eurosistemul se consultă cu furnizorul sistemului de rating pentru a analiza motivele decalajului respectiv.
This haircut is directly applied at the level of theoretical
Această procedură poate duce la o corecţie a pragului
Table 8 Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable inverse floating rate debt instruments included in categories I to IV
42 Criteriile de acceptare sunt publicate pe site-ul BCE (www.ecb.europa.eu).43 Contrapartida trebuie să informeze de îndată furnizorul de IR cu privire la orice eveniment de credit care poate indica o deteriorare a calităţii creditului.
an earmarking system, each credit operation is linked to specific identifiable assets.
6.4 MĂSURI DE CONTROL AL RISCULUI de calitate a creditului aplicabil sistemului în cauză.
to the zero-to-one-year maturity bucket of fixed coupon instruments in the liquidity category to which the instrument is assigned.
Măsurile de control al riscurilor sunt aplicate activelorutilizatedreptgaranţiepentru operaţiunile de credit ale Eurosistemului în scopul protejării Eurosistemului împotriva riscului pierderilor financiare, în cazul în care activele-garanţie trebuie să fie executate din
The assets are subject to daily valuation.
MĂSURI DE CONTROL AL RISCULUI
The risk control measures applied to a marketable debt instrument included in categories I to IV with more than one type of coupon payment depend solely on the coupon payments during the remaining life of the instrument.
Eurosistemul aplică în prezent următoarele măsuri de control al riscurilor:
No valuation haircuts are applied in liquidityabsorbing operations.
Marjele de ajustare a valorii Eurosistemul aplică „marje de ajustare a valorii” pentru evaluarea activelor-garanţie.
If, after valuation, the underlying assets do not match the requirements as calculated on that day, symmetric margin calls are performed. In order to reduce the frequency of margin calls, national central banks may apply a trigger point.
Marjele de variaţie (evaluarea la preţul pieţei)Eurosistemul impune menţinerea în timp a valorii de piaţă ajustate a activelor-garanţie utilizate în tranzacţiile reversibile în vederea furnizării de lichiditate.
Depending on the jurisdiction, national central banks may require margin calls to be effected either through the supply of additional assets or by means of cash payments. This implies that if the market value of the underlying assets falls below the lower trigger point, counterparties have to supply additional assets (or cash).
Aceasta înseamnă că, în cazul în care valoarea activului-garanţie, măsurată cu regularitate, scade sub un anumit nivel, banca centrală naţională cere contrapartidei să furnizeze active suplimentare sau lichiditate (respectiv va face un apel în marjă).
Similarly, if the market value of the underlying assets, following their revaluation, were to exceed the upper trigger point, the national central bank would return the excess assets (or cash) to the counterparty (see Box 8).
În mod asemănător, în cazul în care valoarea activelor-garanţie, în urma reevaluării, depăşeşte un anumit nivel, contrapartida îşi poate retrage activele sau lichiditate în exces.
Box 8
(Calculele referitoare la efectuarea apelurilor în marjă sunt prezentate în Caseta 8).
The total amount of eligible assets J (for j = 1 to J; value C at time t) a counterparty must provide j , t for a set of liquidity-providing operations I (for i = 1 to I; amount L at time t) is determined by i , t the following formula:
Următoarele măsuri de control al riscurilor pot fi , de asemenea, aplicate de Eurosistem în orice moment în cazul în care este necesară protecţia Eurosistemului în conformitate cu articolul 18.1 din Statutul SEBC:
(1) i , t j j , t i=1 j=1 where: h j is the valuation haircut applied to eligible asset j.
Limitele privind emitenţii/debitorii sau garanţii Eurosistemul poate aplica limite expunerii la risc faţă de emitenţi/debitori sau garanţi.
Depending on the operational features of the national central banks’ collateral management systems, national central banks may also take into account interest accrued on liquidity provided in outstanding operations in the calculation of the margin call base.Margin calls are effected only if the margin call base exceeds a certain trigger point level.Let k = 0.5% denote the trigger. In an earmarking system (I = 1), a margin call is effected when:
Activele emise sau garantate de entităţi care fac obiectul deciziei de îngheţare a fondurilor şi/sau al altor măsuri impuse de Comunitatea Europeană sau de un stat membru în conformitate cu articolul 60(2) din Tratat, care restricţionează utilizarea fondurilor proprii ale acestora, sau de entităţi în privinţa cărora Consiliul guvernatorilor BCE a emis o decizie prin care le este interzis accesul la operaţiunile de piaţă monetară sau la facilităţile permanente oferite de Eurosistem a fost suspendat sau interzis, pot fi excluse din lista activelor eligibile.
> k L (the counterparty pays the margin call to the national central bank); or t +τ i,t +τ
6.4.2 MĂSURI DE CONTROL AL RISCULUI PENTRU ACTIVELE TRANZACŢIONABILE cauza nerambursării împrumutului de către o contrapartidă.
< − k (the national central bank pays the margin call to the counterparty).
Măsurile de control al riscurilor aflate la dispoziţia Eurosistemului sunt descrise în Caseta 7.
> k • ∑L t +τ i , t +τ i=1 Conversely, the amount of intraday credit (IDC) available to the counterparty in a pooling system can be expressed as follows:
Cadrul măsurilor de control al riscurilor pentru activele tranzacţionabile cuprinde următoarele elemente principale:
In both earmarking and pooling systems, margin calls shall ensure that the relation expressed in (1) above is re-established.
Activeletranzacţionabileeligibilese încadrează în una dintre cele patru categorii de lichiditate, în funcţie de clasificarea emitentului şi de tipul activului.
In pooling systems, counterparties may substitute underlying assets on a daily basis.
Eurosistemul aplică măsuri specifice de control al riscurilor în funcţie de categoriile de activegaranţie oferite de contrapartidă. Măsurile de control al riscurilor adecvate atât activelor tranzacţionabile, cât şi activelor netranzacţionabile eligibile sunt determinate de BCE.
In earmarking systems, the substitution of underlying assets may be permitted by national central banks.
Măsurile de control al riscurilor sunt în mare parte armonizate în zona euro 44şi trebuie să asigure condiţii unitare, transparente şi nediscriminatorii pentru orice categorie de active eligibile din zona euro.
The ECB may at any time decide to remove individual debt instruments from the published list of eligible marketable assets.47
Titlurile de credit individuale fac obiectul aplicării marjelor specifice de ajustare a valorii.
The haircut applied to credit claims with variable rate interest payments is 7%, irrespective of the valuation methodology applied by the national central bank.
44 Din cauza diferenţelor de ordin operaţional dintre statele membre, pot apărea diferenţe între măsurile de control al riscurilor.
An interest payment is considered a variable rate payment if it is linked to a reference interest rate and if the resetting period corresponding to this payment is no longer than one year.
De exemplu, în ceea ce priveşte procedurile de livrare de către contrapartide a activelor-garanţie către băncile centrale naţionale (sub forma unui cumul de garanţii la banca centrală naţională sau a unor contracte de report bazate pe active individuale specificate pentru fiecare tranzacţie) pot interveni diferenţe minore cu privire la momentul evaluării şi la alte aspecte operaţionale ale cadrului de control al riscurilor.
CREDIT CLAIMSThe risk control framework for eligible credit claims includes the following main elements:
De asemenea, în cazul activelor netranzacţionabile, precizia tehnicilor de evaluare poate fi diferită, ceea ce se reflectă în nivelul total al marjelor de ajustare a valorii (Secţiunea 6.4.3).
47 If, at the time of exclusion from the list of eligible marketable assets, a debt instrument is being used in a Eurosystem credit operation, it will have to be removed as soon as possible.48 The valuation haircuts applied to credit claims with fixed rate interest payments are also applicable to credit claims, the interest payments of which are linked to the inflation rate.
Eurosistemul îşi rezervă dreptul de a aplica măsuri suplimentare de control al riscurilor dacă este desemnat să asigure o protecţie adecvată împotriva riscului a Eurosistemului în conformitate cu art. 18.1 din Statutul SEBC.
Individual credit claims are subject to specific valuation haircuts. The haircuts
Astfel de măsuri de control al riscului, care trebuie aplicate de o manieră unitară, transparentă şi nediscriminatorie, pot fi, de asemenea, aplicate la nivelul fiecărei contrapartide dacă se impune o astfel de protecţie.
Table 9 Levels of valuation haircuts applied to credit claims with fixed interest payments
Tabelul 6 Categorii de lichiditate pentru activele tranzacţionabile 1)
Residual maturity (years)
Titluri de credit emisede instituţiile de credit (negarantate)
Fixed interest payment and a valuation based on a theoretical price assigned by the NCB
Titluri de credit emisede societăţi comerciale
Fixed interest payment and a valuation according to the outstanding amount assigned by the NCB
Obligaţiuni bancare garantate de tip de băncile centrale 2)
Interest payments for which the resetting period is longer than one year are treated as fixed rate payments, with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the credit claim.
Titluri de credit emise de instituţii supranaţionale
MARKETABLE ASSETS• For each eligible marketable asset, the Eurosystem defines the most representative price source to be used for the calculation of the market value.
Activele tranzacţionabile emise de alte agenţii sunt incluse în categoria III de lichiditate.
The risk control measures applied to a credit claim with more than one type of interest payment depend only on the interest payments during the remaining life of the credit claim.
45 Nivelurile marjelor de ajustare a valorii aplicate titlurilor de credit cu cupon fi x sunt, de asemenea, aplicabile titlurilor de credit al căror cupon este corelat cu modificarea ratingului emitentului sau cu obligaţiunile indexate în funcţie de rata inflaţiei. aţiei.
If there is more than one type of interest payment during the remaining life of the credit claim, the remaining interest payments are treated as fixed rate payments, with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the credit claim.
Titlurile de credit individuale incluse în categoria V fac obiectul aplicării unei marje unice de ajustare a valorii de 12%, indiferent de scadenţă sau de structura cuponului.
The value of a marketable asset is calculated on the basis of the most representative price on the business day preceding the valuation date.
Tabelul 7 Nivelul marjelor de ajustare a valorii aplicate activelor tranzacţionabile eligibile
If the reference price obtained is older than five days, or has not moved for at least five days, the Eurosystem defines a theoretical price.
Categorii de lichiditate Categoria III
The national central banks apply the same trigger point (if applicable) for the execution of margin calls for marketable and nonmarketable assets.
Scadenţăreziduală (ani)
If the income flow is transferred to the counterparty, national central banks ensure that the relevant operations will still be fully covered by a sufficient amount of underlying assets before the transfer of the income takes place. The
* Titlurile de credit individuale incluse în categoria V care sunt teoretic evaluate conform Secţiunii 6.5 fac obiectul aplicării unei marje suplimentare de ajustare a valorii.
When determining the value of underlying assets used in reverse transactions, the Eurosystem applies the following principles:
Acestea se aplică direct la nivelul evaluării teoretice a titlului de credit individual sub forma unei reduceri de 5%.
The correspondent central banking model is illustrated in Chart 3 below.
Marjele de ajustare a valorii aplicate tuturor titlurilor de credit tranzacţionabile cu rată invers variabilă sunt identice pentru toate categoriile de lichiditate şi sunt descrise în Tabelul 8.
NON-MARKETABLE ASSETS Nonmarketable assets are assigned a value corresponding either to the theoretical price or to the outstanding amount.
Marjaaplicatătitlurilordecredit tranzacţionabilecucupoanecurată fond de activegaranţie puse la dispoziţia băncii centrale care este suficient pentru a acoperi creditele corespondente primite de la banca centrală, ceea ce presupune că activele individuale nu sunt legate de operaţiuni specifice de creditare.
All national central banks maintain securities accounts with each other for the purpose of the crossborder use of eligible assets.
În schimb, într-un sistem de tip earmarking, fiecare operaţiune de creditare este garantată cu active identificabile specifice. ce.
If the national central bank opts for the valuation corresponding to the outstanding amount, the nonmarketable assets may be subject to higher haircuts (see Section 6.4.3).
• variabilă 46este marja aplicată tranşei de scadenţă 01 an a instrumentelor cu cupon fi x din categoria de lichiditate din care face parte instrumentul respectiv.
6.6 CROSS-BORDER USE OF ELIGIBLE ASSETS
Activele sunt evaluate zilnic.
Eurosystem counterparties may use eligible assets on a crossborder basis, i.e. they may obtain funds from the national central bank of the Member State in which they are established by making use of assets located in another Member State.
Băncile centrale naţionale calculează zilnic valoarea cerută a activelor-garanţie luând în considerare modificările intervenite în volumul creditelor în curs, principiile de evaluare prezentate în Secţiunea 6.5 şi marjele necesare de ajustare a valorii.
In an earmarking system, as soon as a counterparty’s bid for credit is accepted by the national central bank of the Member State in which the counterparty is established (i.e. the “home central bank”), the counterparty instructs (via its own custodian, if necessary) the SSS in the country in which its marketable assets are held to transfer them to the central bank of that country for the account of the home central bank.
Măsurile de control al riscurilor aplicate unui titlu de credit tranzacţionabil, având mai mult de un tip de plată a cuponului, depind numai de plăţile cuponului ce urmează a fi efectuate pe parcursul duratei de viaţă reziduale a titlului.
Once the home central bank has been informed by the correspondent central bank that the collateral has been received, it transfers the funds to the counterparty.
Marja de ajustare a valorii aplicată unui astfel de instrument are o valoare egală cu cea mai mare marjă aplicabilă titlurilor de credit cu aceeaşi scadenţă reziduală şi se ţine seama de plăţile cupoanelor, indiferent de tipul acestora, efectuate pe parcursul duratei reziduale de viaţă a titlului.
Central banks do not advance funds until they are certain that the counterparties’ marketable assets have been received by the correspondent central
Nu se aplică marje de ajustare a valorii în operaţiunile în vederea absorbţiei de lichiditate.
49 National central banks may decide not to accept debt instruments with an income flow (e.g. a coupon payment) occurring in the period up to the maturity date of the monetary policy operation as underlying assets in reverse transactions (see Section 6.2.3).50 Details are provided in the brochure entitled “Correspondent central banking model (CCBM) procedure for Eurosystem counterparties”, which is available on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu).
• Încazulîncare,dupăevaluare, activele-garanţie nu corespund cerinţelor ce rezultă din calculele efectuate în ziua respectivă, se transmit apeluri în marjă simetrice.
51 Eligible assets may be used through an account of a central bank in an SSS located in a country other than that of the central bank in question if the Eurosystem has approved the use of such an account.
Pentru a reduce frecvenţa apelurilor în marjă, băncile centrale naţionale pot aplica un prag de declanşare.
Since 1999, De Nederlandsche Bank has been authorised to use its account with Euroclear Bank (Belgium) to settle collateral transactions in the Eurobonds issued in that ICSD.
În cazul în care se aplică, acest prag de declanşare reprezintă 0, 5% din valoarea lichidităţiifurnizate.Înfuncţiede jurisdicţie, băncile centrale naţionale pot cere ca apelurile în marjă să se efectueze
Since August 2000, the Central Bank and Financial Services Authority of Ireland has been authorised to open such an account with Euroclear.
46 Plata unui cupon reprezintă o plată cu rată variabilă în cazul în care cuponul este indexat cu o rată a dobânzii de referinţă şi în cazul în care intervalul de revizuire corespunzător acestui cupon nu este mai mare de un an.
This account can be used for all eligible assets held in Euroclear, i.e. including eligible assets transferred to Euroclear through eligible links.52 See footnote 50 in this chapter.
Plăţile cupoanelor al căror interval de revizuire este mai mare de un an sunt considerate plăţi cu rată fixă, scadenţa respectivă pentru marja de ajustare fiind scadenţa reziduală a titlului de credit.
This is the correspondent central banking model (CCBM), under which national central banks act as custodians (“correspondents”) for each other (and for the ECB) in respect of assets accepted in their local depository or settlement system.
În funcţie de jurisdicţie şi de sistemul operaţionalnaţional,băncilecentrale naţionale permit constituirea unui pachet de activegaranţie (pooling) şi/sau impun identificarea şi afectarea activelor utilizate ca garanţie în fiecare tranzacţie.
Specific solutions can be used for nonmarketable assets, i.e. credit claims and RMBDs, which cannot be transferred through an SSS.50The CCBM may be used to collateralise all kinds of Eurosystem credit operations.
În sistemele de tip pooling, contrapartida constituie un
In addition to the CCBM, eligible links between SSSs can be used for the crossborder transfer of marketable assets.51
Tabelul 8 Nivelul marjelor de ajustare a valorii aplicate titlurilor de credit tranzacţionabile eligibile cu cupoane cu rată invers variabilă incluse în categoriile I–IV
Chart 3 The correspondent central banking model
fi e prin furnizarea de active suplimentare, fie prin intermediul plăţilor în numerar.
Use of eligible assets deposited in country B by a counterparty established in country A in order to obtain credit from the national central bank of country A.
Aceasta înseamnă că, în cazul în care valoarea de piaţă a activelor-garanţie scade sub nivelul inferior al pragului de declanşare, contrapartidele trebuie să furnizeze active suplimentare (sau lichidităţi). În mod asemănător, în cazul în
Informationon collateral
Fie τ intervalul de timp dintre reevaluări.
In a pooling system, the counterparty is able at any time to provide the correspondent central bank with marketable assets for the account of the home central bank.
În funcţie de caracteristicile operaţionale ale sistemelor de gestionare a garanţiilor ale băncilor centrale naţionale, acestea pot lua în considerare la calcularea bazei apelului în marjă şi dobânda acumulată pentru lichiditatea furnizată în cadrul operaţiunilor în curs.Apelurile în marjă se transmit numai dacă baza apelului în marjă depăşeşte un anumit nivel al pragului.Fie k = 0, 5% pragul de declanşare.
Once the home central bank has been informed by the correspondent central bank that the marketable assets have been received, it will add these marketable assets to the pool account of the counterparty.
Într-un sistem de tip earmarking (I = 1), apelul în marjă se transmite atunci când:
The CCBM is available to counterparties (both for marketable and nonmarketable assets) from 9 a.m. to 4 p.m.
> k L t +τ i,t +τ (contrapartida dă curs apelului în marjă prin furnizarea activelor sau lichidităţii către banca centrală naţională); sau
A counterparty wishing to make use of the CCBM must advise the national central bank from which it wishes to receive credit – i.e. its home central bank – before 4 p.m.
(banca centrală naţională dă curs apelului în marjă prin returnarea activelor sau lichidităţii către contrapartidă).