natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In addition, since they canbe averaged over a period of one month, they can also act as a buffer against temporary liquidity shocks in the money marketandtherebyreducethe volatility of short-terminterest rates.
În plus, dat fiind faptul că pot fi calculate ca medie lunară, acestea pot, de asemenea, atenua ^ o cu r i le temporare de lichiditate de pe piaţa monetară, reducând astfel volatilitatea ratelor dobânzilor pe termen scurt.
Operational framework As mentioned before, the Governing Council decides on the level of key ECB interest rates.
Cadrul operaţional După cum sa menţionat anterior, Consiliul guvernatorilor stabile ^ t e nivelul ratelor dobânzilor reprezentative ale BCE.
Fortheseinterest rates to feed through to firms andconsumers,the ECB relies on the intermediation ofthebankingsystem.
Pentru ca efectul acestor rate ale dobânzilor să se resimtă la nivelul întreprinderilor ^ i consumatorilor, BCE apelează la intermedierea sistemului bancar.
When the ECB changes the conditions at which it borrows from and lends tothe banks, the conditions set by the banks for theircustomers, i.e.firms and consumers, are also likelytochange.
Dacă BCE schimbă condiţiile în care acordă sau obţine credite de la bănci, este foarte posibil ca ^ i condiţiile stabilite de bănci pentru clienţii lor, respectiv întreprinderi ^ i consumatori, să se modifice.
The set of Eurosystem instruments and procedures for transacting withthebankingsystem, therebyinitiatingthe process by whichthese conditions are transmittedto households andfirms, is called the operationalframework.
Setul de instrumente ^ i proceduri utilizate de Eurosistem pentru tranzacţiile cu sistemul bancar, prin care se iniţiază procesul în cadrul căruia aceste condiţii sunt transmise populaţiei ^ i întreprinderilor, alcătuiesc cadrul operaţional.
Main categories of instruments Broadly speaking, the euro area banking system –partly due to its need for banknotes but partly also because the ECB asks it to hold some minimumreserves on accounts with the NCBs – has a needfor liquidity and is reliant on refinancing from the Eurosystem.
Principalele categorii de instrumente În general, sistemul bancar din zona euro necesită lichidităţi ^ i se bazează pe refinanţare din partea Eurosistemului, pe de o parte din cauza necesarului de bancnote ^ i , pe de altă parte, pentru că BCE solicită menţinerea unor rezerve minime în conturile BCN.
Inthis context, the Eurosystem acts as liquidity supplier and – via its operational framework – helps the banks to meet their liquidityneedsin a smooth and well-organised manner.
În acest context, Eurosistemul acţionează ca furnizor de lichiditate ^ i – prin intermediul cadrului său operaţional – contribuie la satisfacerea necesarului de lichiditate al băncilor întrun mod armonios ^ i bine organizat.
Open market operations Open market operations – the first element of the operationalframework – are conducted in a decentralised manner.
Operaţiuni de piaţă Operaţiunile de piaţă – primul element al cadrului operaţional – se derulează descentralizat.
While the ECB coordinatesthe operations, the transactions are carried out bythe NCBs.
BCE coordonează operaţiunile, iar BCN efectuează tranzacţiile.
The weekly main refinancing operation isa key element in the implementation of the ECB’smonetary policy.
Operaţiunea principală de refinanţare săptămânală este elementul esenţial al punerii în aplicarea politicii monetare a BCE.
The officialinterest rate setforthese operations signals the stance of the monetary policy decided by the Governing Council of the ECB.
Rata oficială a dobânzii stabilită pentru aceste operaţiuni indică orientarea politicii monetare adoptate de Consiliul guvernatorilor BCE.
Thelonger-termrefinancing operations are also liquidity-providing transactions, butareconducted monthlyand havea maturity ofthreemonths.
Operaţiunile de refinanţare pe termen mai lung reprezintă, de asemenea, tranzacţii de furnizare de lichidităţi, dar sunt derulate cu o frecvenţă lunară ^ iau scadenţa la trei luni.
Fine-tuning operations are executed on an ad hoc basis to smooth the effects on interest rates of unexpected liquidity fluctuations or extraordinary events.
Operaţiunile de reglaj fin sunt efectuate ad-hoc în vederea atenuării efectelor fluctuaţiilor neprevăzute de lichiditate sau ale unor evenimente extraordinare asupra ratelor dobânzilor.
THE ECB’S MONETARY
În primii ani ai BCE, operaţiunile de reglaj fin au avut o frecvenţă mai degrabă redusă.
Standing facilities and reserve requirements The two major instruments complementing the open market operations – the standing facilities andthe reserve requirements – are applied mainly tocontain volatility in shortterm money market rates.
Facilităţile permanente M i rezervele minime obligatorii Cele două instrumente majore care completează operaţiunile de piaţă monetară – facilităţile permanente ^ i rezervele minime obligatorii – vizează în principal reducerea volatilităţii ratelor dobânzilor pe termen scurt de pe piaţa monetară.
The criteria for counterparty eligibility in the Eurosystem’s operations are very broad: in principle,all credit institutions located in the euro area arepotentially eligible.Any bank may choose to becomea counterparty if it is subject to the Eurosystem’sreserve requirements, is financially sound, and fulfilsspecific operational criteria enabling it to transactwith the Eurosystem.
Criteriile pentru eligibilitatea contrapartidelor în cadrul operaţiunilor Eurosistemului au un caracter foarte general: în principiu, toate instituţiile de credit situate în zona euro sunt potenţial eligibile. Orice bancă poate alege să devină partener contractual dacă respectă cerinţele Eurosistemului privind rezervele minime obligatorii, dacă are o situaţie financiară solidă ^ i dacă în depline ^ t e criteriile operaţionale specifice care să îi permită tranzacţionarea cu Eurosistemul.
Both the broad counterparty criteria and the decentralised operations are formulated to ensure equal treatment for all institutions across the euro area – so they may participate in the operations carried out by the Eurosystem – and are conducive to anintegratedprimary money market.
Atât criteriile generale privind contrapartidele, cât ^ i sistemul operaţiunilor descentralizate sunt elaborate astfel încât să asigure tuturor instituţiilor din zona euro un tratament egal – prin urmare, acestea pot participa la operaţiunile derulate de Eurosistem – ^ i conduc la formarea unei pieţe monetare primare integrate.
When the ECB changes itsconditions for banks, theconditions for firms andconsumers are also likelyto change.
Dacă BCE schimbă condiţiile pentru bănci, este foarte posibil ca ^ i condiţiile pentru întreprinderi ^ i consumatori să se modifice.
The rates on the standing facilities are usually significantly less attractive than the interbank market rates (+/– one percentage point from the main refinancing rate).
De obicei, ratele dobânzilor la facilităţile permanente sunt semnificativ mai puţin atractive decât cele de pe piaţa interbancară (+/- 1 punct procentual faţă de dobânda la operaţiunile principale de refinanţare).
This gives banks an important incentive to transact in the marketand only usestanding facilities when other market alternatives have been exhausted.
Aceasta stimulează băncile să tranzacţioneze pe piaţă ^ i să folosească facilităţile permanente numai atunci când numai există alternative.
Since banks always have access to standing facilities, the rates on the twostandingfacilities provide a ceiling and afloor bymarket arbitrage for the overnight market interest rate (the socalled “EONIA”).
Din moment ce băncile au întotdeauna acces la facilităţile permanente, dobânzile aferente asigură, prin arbitraj pe piaţă, un plafon ^ i un prag pentru fixarea ratelor dobânzilor overnight pe piaţă (a ^ anumite le rate „EONIA”).
The two rates therefore determine the corridor in which the EONIA can fluctuate.
Cele două rate determină, prin urmare, coridorul în cadrul căruia ratele EONIA pot fluctua.
In this context, the width of the corridor should encourage the use of the market. This adds an important structure to the money market whichlimitsthevolatility ofveryshort-term market rates (see the chartbelow).
În acest context, amploarea coridorului ar trebui să încurajeze recurgerea la piaţă, ceea ce adaugă pe piaţa monetară o structură importantă care limitează volatilitatea ratelor dobânzilor pe termen foarte scurt (a se vedea graficul de mai jos).
The open market operations of the Eurosystem areconducted as repurchase agreements (“repos”) oras collateralisedloans.
Operaţiunile de piaţă ale Eurosistemului sunt realizate sub forma unor operaţiuni repo sau a unor împrumuturi colateralizate.
In both cases, shortterm loans from the Eurosystem are granted against sufficient collateral.
În ambele cazuri, creditele pe termen scurt sunt acordate de Eurosistem în baza unui volum suficient de garanţii.
The range of eligible collateralin the operations is very wide, including public andprivate sector debt securities, to ensure an abundant collateral base for counterparties across euro areacountries.
Gama foarte largă de garanţii eligibile pentru operaţiuni, cuprinzând instrumentele de îndatorare din sectorul public ^ i din cel privat, permite contrapartidelor din ţările zonei euro să dispună de o mare varietate de garanţii.
Moreover, eligible assets can be used across borders.The open market operations of the Eurosystem are organised as auctions to ensure atransparent and efficient distribution of liquidity inthe primary market.
De asemenea, activele eligibile pot fi utilizate la nivel transfrontalier.
A bank’s reserve requirements are determined asa fraction of its reserve base, a set of liabilities on its balance sheet (deposits, debtsecuritiesandmoney market papers with a maturity of less thantwo years).
Pentru aasigura o repartizare transparentă ^ i eficientă a lichidităţilor pe piaţa primară, operaţiunile de piaţă ale Eurosistemului sunt organizate ca licitaţii.
An overriding feature of the operational frameworkis the reliance on a self-regulating market, with theinfrequent presence of the central bank.
O caracteristică esenţială a cadrului operaţional este funcţionarea sa pe baza unei pieţe care se autoreglează, pe fondul unor intervenţii ocazionale ale băncii centrale.
The moneymarket interventions of the central bank are generallylimitedtothe main refinancing operations which take place once a week, and the much smaller longerterm refinancing operations which take placeoncea month.
Intervenţiile băncii centrale pe piaţa monetară se limitează, în general, la
Fine-tuning operations have been rather infrequent in thefirst years of the ECB.
Rezervele minime obligatorii ale unei bănci sunt calculate ca pondere în baza de calcul, un set de pasive bilanţiere (depozite, instrumente de îndatorare ^ i titluri pe piaţa monetară cu scadenţa mai mică de doi ani).
Reserves held at the banks’ current accounts in excess of the monthly requirement are not remunerated.This gives banks an incentive to manage their reserves actively in the market.
Fluctuaţiile acestor rezerve în jurul nivelului impus pot absorbi ^ o cu r i le la adresa lichidităţii, cu un impact redus asupra ratelor dobânzilor de pe piaţă.
At the same time, the remuneration of required reserves avoids the risk of the reserve requirement being a burden on banks or hampering the efficient allocation of financial resources.
Prin urmare, este foarte rar nevoie de intervenţia extraordinară a unei bănci centrale pe piaţa monetară pentru a stabiliza ratele pieţei.
A major feature of the framework is the reliance on a self-regulating market, with the infrequent presence of the central bank.
O caracteristică esenţială a cadrului operaţional este funcţionarea sa pe baza unei pieţe care se autoreglează, pe fondul unor intervenţii ocazionale ale băncii centrale.
Fluctuations in reserves around the required level can absorb liquidity shocks with little impact on market interest rates.
Sistemul rezervelor minime obligatorii specifică deţinerile minime necesare în contul curent al BCN.
Therefore, there is little need for extraordinary intervention by the central bank in the money market to stabilise market rates.
Gradul de conformitate este stabilit pe baza mediei soldurilor zilnice pe o perioadă de aproximativ o lună (denumită „perioada de constituire”).
The reserve requirement system specifies banks’ required minimum current account holdings with their NCB.
Mecanismul de calcul al mediei oferă băncilor flexibilitate intertemporală în ceea ce p r i v e ^ t e gestionarea rezervelor în perioada de constituire.
Compliance is determined on the basis of the average of the daily balances over a period of around one month (called the “maintenance period”).The averaging mechanism provides intertemporal flexibility to banks in terms of managing reserves across the reserve maintenance period.
Dezechilibrele temporare la nivelul lichidităţii nu trebuie să fie acoperite imediat ^ i , prin urmare, volatilitatea ratelor dobânzilor overnight poate fi atenuată.
Temporary liquidity imbalances do not need to be covered immediately and, consequently, some volatility in the overnight interest rate can be smoothed out.
(Dacă, de exemplu, dobânda overnight este mai mare decât rata anticipată pentru odată ulterioară din cursul perioadei de constituirea rezervelor, băncile pot realiza un profit anticipat din creditele acordate pe piaţă, constituirea rezervelor obligatorii fiind amânată pentru odată ulterioară din cursul perioadei respective („substituţie intertemporală”).
(If, for instance, the overnight rate is higher than the expected rate later in the reserve maintenance period, banks can make an expected profit from lending in the market and postponing the fulfilment of required reserve holdings until later in the period (“inter-temporal substitution”).This adjustment of the daily demand for reserves helps to stabilise interest rates.)
Ajustarea cererii zilnice de rezerve contribuie la stabilizarea ratelor dobânzilor.)
CHART ECB INTEREST RATES AND MONEY MARKET RATES main r en an c in g rate/minimum bid rate overnight interest rate (EONIA) marginal lending rate deposit rate
Rata dobânzii overnight (EONIA)
The holdings of required reserves are remunerated at the average tender rate in the main refinancing operations over a maintenance period.
Rata dobânzii la operaţiunile principale de re#nanţare/rata dobânzii minimă acceptată
This rate is virtually identical to the average interbank market
Rata dobânzii la facilitatea de creditare marginală
5.0 overnight interest rate (EONIA)
Rata dobânzii overnight (EONIA)
1.0 deposit rate main r en an c in g rate/minimum bid rate
Rata dobânzii la facilitatea de depozit
Last observation: 16 June 2009.
Cele mai recente date: 16 iunie 2009.
European System of Central Banks (ESCB)The ECB and the NCBs of all EU Member States,regardless of whether ornottheyhaveadoptedthe euro.
Banca Centrală Europeană (BCE) Înfiinţată la 1 iunie 1998, cu sediul la Frankfurt pe Main, Germania, BCE se află în centrul Eurosistemului.
Barter The mutual exchange of goods and services for other goods and services without using money asamediumofexchange.
Consiliul guvernatorilor Organul suprem de decizie al BCE.
It generally requires a mutual needfor theitems being traded.
Consiliul guvernatorilor este format din toţi membrii Comitetului executiv al BCE ^ i guvernatorii BCN din ţările care au adoptat euro.
Eurosystem The ECB and the NCBs ofthose Member States that have already adopted the euro.
Deflaţie Scăderea susţinută a nivelului general al preţurilor, respectiv a indicelui preţurilor de consum, pe o perioadă îndelungată.
Consumer Price Index Compiled once a month using what is called a “shopping basket”.
Eurosistemul BCE ^ i BCN din acele state membre care au adoptat deja moneda euro.
Fortheeuroarea, the Harmonised Index of Consumer Prices(HICP)isused, with a statistical methodology that has beenharmonised across countries.
Baza monetară În zona euro, baza monetară este constituită din numerarul în circulaţie (bancnote ^ i monede), rezervele deţinute de contrapartide la Eurosistem ^ i apelul la facilitatea de depozit a Eurosistemului.
Executive Board One of the decisionmaking bodies of the ECB.
Rezervele pot fi defalcate în rezerve obligatorii ^ i excedente de rezerve.
It comprises the President and the Vice-Presidentof the ECB and four other members appointed by common accord by the Heads of State or Government of the Member States that have adopted the euro.
În sistemul de rezerve minime obligatorii al Eurosistemului, contrapartidele sunt obligate să deţină rezerve obligatorii la BCN. Pe lângă aceste rezerve obligatorii, instituţiile de credit deţin, de obicei, un volum redus de excedente de rezerve voluntare la Eurosistem.
Deflation A sustained decline in the general price level, e. g. in the consumer price index, overanextendedperiod.
Indicele preţurilor de consum Se elaborează odată pe lună pe baza aceea ce se nu m e ^ t e „ c o ^ de consum”.
General Council One of the decisionmaking bodies of the ECB.
Comitetul executiv Unul dintre organele de decizie ale BCE.
It comprises the President and the Vice-Presidentof the ECB and the governors of all EU NCBs.
Este alcătuit din p r e ^ e din t e le ^ i v i ce p r e ^ e din t e le BCE, precum ^ i alţi patru membri numiţi de comun acord de ^ e fi i de stat sau de guvern din statele membre care au adoptat euro.
Euro area The area that is made up of those Member States of the European Unionin which the euro has been adopted as the single currency.
Inflaţie C r e ^ t e r ea nivelului general al preţurilor, respectiv a indicelui preţurilor de consum, pe o perioadă îndelungată.
Governing Council The supreme decisionmaking body of the ECB.
Consiliul general Unul dintre organele de decizie ale BCE.
European Central Bank (ECB)Established on 1 June 1998 and located in Frankfurtam Main, Germany. The ECB is at the heart of the Eurosystem.
Este alcătuit din p r e ^ e din t e le ^ i v i ce p r e ^ e din t e le BCE, precum ^ i din guvernatorii tuturor BCN din UE.
Inflation Anincreaseinthe general pricelevel, e.g. intheconsumer priceindex, over an extended period.
Mecanismul de transmisie a politicii monetare Procesul prin care deciziile de politică monetară afectează economia în general ^ i nivelul preţurilor în special.
Interest rate The percentage of extra money you get back if youlend your money to someone else (or keep it in thebank) or the percentage of extra money you haveto pay backif you borrow money(in additiontotheloan received).
Rata dobânzii Suma exprimată în procente care este primită în cazul unui împrumut acordat unei alte persoane (sau al unui depozit bancar) sau suma care trebuie plătită în cazul contractării unui credit (pe lângă creditul primit).
Monetary policy strategy The general approach to the conduct of monetarypolicy.
Strategia de politică monetară Abordarea generală a aplicării politicii monetare.
The key features of the monetary policystrategyof the ECB are a quantitative definition of the primaryobjective of price stability and an analytical framework based on two pillars – economic analysis and monetary analysis.
Caracteristicile esenţiale ale strategiei de politică monetară a BCE sunt reprezentate de definiţia cantitativă a obiectivului primar privind stabilitatea preţurilor ^ i de cadrul analitic bazat pe cei doi piloni – analiza economică ^ i analiza monetară.
Moreover, the strategy includes general principlesfor the conduct of monetary policy, such as the mediumterm orientation.
De asemenea, strategia include principiile generale de aplicarea politicii monetare, cum ar fi orientarea pe termen mediu.
The strategy forms thebasis of the Governing Council’s overall assessmentofthe risks to price stability and ofits monetarypolicy decisions.
Strategia constituie baza evaluării generale a riscurilor la adresa stabilităţii preţurilor ^ ia deciziilor de politică monetară adoptate de Consiliul guvernatorilor.
It also provides the framework forexplainingmonetary policy decisions to the public.
De asemenea, aceasta furnizează cadrul necesar pentru a explica publicului deciziile de politică monetară.
Monetary policy transmission mechanism The process through which monetary policy decisions affect the economy in general and the price level in particular.
Sistemul European al Băncilor Centrale (SEBC) BCE ^ i BCN din toate statele membre ale UE, indiferent dacă au adoptat sau nu moneda euro.
These items are liabilities on the Eurosystem’s balance sheet.
Troc Schimbul reciproc de bunuri ^ i servicii între două persoane, fără utilizarea banilor ca mijloc de schimb.
Reserves can be broken down further into required and excess reserves.
În general, este necesar ca schimbul de articole să corespundă unor nevoi reciproce.
In the Eurosystem’s minimum reserve system counterparties are obliged to hold required reserves with the NCBs.
Zona euro Zona formată din statele membre ale Uniunii Europene care au adoptat euro ca monedă unică.
Price stability Maintaining price stability is the primary objective ofthe Eurosystem.
Stabilitatea preţurilor Obiectivul principal al Eurosistemului este menţinerea stabilităţii preţurilor.
The Governing Council of the ECBhas defined price stability as a year-on-year increasein the HICP for the euro area of below 2%.
Consiliul guvernatorilor BCE a definit stabilitatea preţurilor ca fiind o c r e ^ t e r e anuală a IAPC pentru zona euro sub nivelul de 2%.
It hasfurther clarified that within this definition it aimsto maintain the annual inflation rate at below butclose to 2% over the medium term.
De asemenea, a precizat că, prin această definiţie, intenţionează să menţină rata anuală a inflaţiei la un nivel inferior, dar apropiat de 2%, pe termen mediu.
© European Central Bank, 2009
© Banca Centrală Europeană, 2009
Kaiserstrasse 29, 60311 Frankfurt am Main, Germany
Kaiserstrasse 29, 60311, Frankfurt pe Main, Germania
Postal address Postfach 16 03 19, 60066 Frankfurt am Main, Germany
Postfach 16 03 19, 60066, Frankfurt pe Main, Germania
All rights reserved.
Toate drepturile rezervate.
Reproduction for educational and non-commercial purposes is permitted provided that the source is acknowledged.
Reproducerea informa I i i lor în scopuri necomerciale H i e d u ca I i on ale este permisă numai cu indicarea sursei.
BANK
RO UE
ANNUAL REPORT2007
RAPORTANUAL 2007
In 2008 all ECB publications feature a motif taken from the €10 banknote.
În anul 2008,toate publicaţiile BCE prezintă unmotiv preluat de pebancnota de 10 EUR.
© European Central Bank, 2008
© Banca Centrala Europeana, 2008
Address Kaiserstrasse 2960311 Frankfurt am Main, Germany
Adresa Kaiserstrasse 2960311 Frankfurt am Main Germania
Postal address Postfach 16 03 1960066 Frankfurt am Main, Germany
Adresa poştală Postfach 16 03 1960066 Frankfurt am Main Germania
All rights reserved. Reproduction for educational and non-commercialpurposesis permitted provided that the source is acknowledged.
Toate drepturile rezervate.Reproducerea informaţiilor în scopuri educative şi necomerciale este permisă numai cu indicarea sursei.
The cut-off date for the data included in this report was 29 February 2008.
Data limită pentru transmiterea datelor statistice cuprinse în prezenta ediţie a fost 29 februarie 2008.
1 MONETARY POLICY DECISIONS
1 DECIZIILE PRIVIND POLITICA MONETARĂ
4.1 New or enhanced euro area statistics 4.2 Other statistical developments 4.3 Preparing for euro area enlargement
4.1 Date statistice noi sau îmbunătăţite referitoare la zona euro 4.2 Alte evoluţii în domeniul statisticii 4.3 Pregătirea pentru extinderea zonei euro
5 ECONOMIC RESEARCH
5 CERCETAREA ECONOMICĂ
5.1 Research priorities 5.2 Publications and conferences
5.1 Priorităţile activităţii de cercetare 5.2 Publicaţii şi conferinţe
6 OTHER TASKS AND ACTIVITIES
6 ALTE ATRIBUŢII ŞI ACTIVITĂŢI
3 ECONOMIC AND MONETARY DEVELOPMENTS IN NON-EURO AREA EU MEMBER STATES
2.1 Mediul macroeconomic internaţional 2.2 Evoluţii monetare şi financiare 2.3 Evoluţiile preţurilor şi costurilor 2.4 Producţia, cererea şi piaţa forţei de muncă 2.5 Evoluţii fiscale 2.6 Evoluţiile cursurilor de schimb şi ale balanţei de plăţi