natgillin/translations-raw huggingface dataset:
An inflation rate of 50 % per month implies an increase of more than 100-fold in the price level over a year and an increase of more than two million-fold over three years.
O rată a inflaţiei de 50% pe lună implică o c r e ^ t e r ea nivelului preţurilor de peste 100 de ori întrun an ^ i de peste două milioane de ori în trei ani.
The Government reacted to the decline in the value of money by adding more and more zeros to the paper currency, but over time it became impossible to keep up with the exploding price level.
Guvernul a reacţionat la deprecierea valorii banilor, adăugând tot mai multe zerouri pe bancnote, dar, în timp, nu sa mai putut ţine pasul cu explozia preţurilor.
Eventually these hyperinflation costs became intolerable.
În cele din urmă, costurile asociate hiperinflaţiei au devenit de nesuportat.
Over time money completely lost its role as a store of value, unit of account and medium of exchange.
Banii ^ iau pierdut treptat rolul de mijloc de tezaurizare, unitate de cont ^ i mijloc de schimb.
Barter became more common and unofficial monies, such as cigarettes, which did not lose their value due to inflation, started to replace official paper money.
Sa răspândit trocul, iar mijloacele de schimb neoficiale, cum ar fi ţigările, care nu ^ iau pierdut valoarea din cauza inflaţiei, au început să înlocuiască banii de hârtie oficiali.
… increase the benefits of holding cash … Fifth, inflation can be interpreted as a hidden tax on holding cash.
I I a contribuţiilor de asigurări sociale cu rata inflaţiei.
In other words, people who hold cash (or deposits which are not remunerated at market rates) experience a decline in their real money balances and thus in their real financial wealth when the price level rises, just as if part of their money had been taxed away.
De exemplu, majorările salariale destinate compensării lucrătorilor pentru c r e ^ t e r ea inflaţiei pot conduce la aplicarea unor cote de impozitare mai mari, acest fenomen fiind cunoscut sub denumirea de „progresie rece”.
So, the higher the expected rate of inflation (and therefore the higher nominal interest rates – see Box 3.2), the lower the demand by households for cash holdings (Box 3.4 shows why higher nominal interest rates imply a reduction in the demand for (non-remunerated) money).
Stabilitatea preţurilor reduce aceste efecte de distorsiune asociate impactului evoluţiilor inflaţioniste sau deflaţioniste asupra sistemului de impozitare ^ i asupra celui de securitate socială.
This happens even if inflation is not uncertain, i.e. if it is fully expected. Consequently, if people hold a lower amount of cash, they must make more frequent visits to the bank to withdraw money.
… reducerea efectelor de distorsiune ale sistemelor fiscale M i ale celor de securitate socială … În al patrulea rând, sistemele fiscale ^ i cele de asistenţă socială pot crea stimulente care distorsionează comportamentul economic.
These inconveniences and costs caused by reduced cash holdings are often metaphorically described as the “shoe-leather costs” of inflation, because walking to the bank causes one’s shoes to wear out more quickly.
În multe cazuri, aceste distorsiuni sunt exacerbate de inflaţie sau deflaţie, deoarece sistemele fiscale nu permit în mod normal indexarea cotelor de impozitare ^ i
BOX 3.4: DEMAND FOR CASH
CASETA 3.4 CEREREA DE NUMERAR
Due to its liquidity, money provides a service to its holder in the form of making transactions easier.
Datorită lichidităţii lor, banii furnizează un serviciu deţinătorului, facilitând tranzacţiile.
Otherwise, people would not obviously have an incentive to hold money which is not remunerated.
Altfel, oamenii nu ar fi, în mod evident, stimulaţi să deţină bani neremuneraţi.
By holding cash, people are subject to socalled “opportunity costs”, as alternative assets pay a positive rate of interest which they would miss out on.
Orice persoană care deţine numerar trebuie să suporte a ^ anumite le „costuri de oportunitate”, deoarece nu poate obţine dobânzile generate de alte active.
Therefore, a higher level of expected inflation, and therefore a higher nominal interest rate (see Box 3.2), tend to have a negative impact on the demand for money.
Prin urmare, un nivel mai ridicat al anticipaţiilor inflaţioniste ^ i , implicit, o rată nominală a dobânzii mai mare (a se vedea caseta 3.2) vor avea un impact negativ asupra cererii de bani.
Consider a situation whereby the shortterm market interest rate paid on bank deposits or a government bond is just 2 %.
Să luăm ca exemplu o situaţie în care dobânda pieţei pe termen scurt aferentă depozitelor bancare sau unui titlu de stat este de numai 2%.
In such a case, holding EUR 1000 in banknotes implies that EUR 20 per year is lost.The interest rate on alternative investment opportunities is the opportunity cost of holding banknotes.
Întrun astfel de caz, deţinerea a 1000 EUR în bancnote implică pierderea a 20 EUR pe an. Rata dobânzii aferentă opţiunilor alternative de investiţii reprezintă costul de oportunitate al deţinerii de bancnote.
Now let us assume that, because of higher inflation, nominal interest rates increase and you receive 10 % interest on your bank account instead of 2 %.
Să presupunem că, din cauza c r e ^ t e r i i inflaţiei, se majorează ^ i ratele nominale ale dobânzilor ^ i dobânda aferentă unui cont bancar este de 10%, în loc de 2%.
If you still held EUR 1000 in cash, your opportunity costs would be EUR 100 per year or around EUR 2 per week.
Dacă aţi deţine încă 1000 EUR în numerar, costurile de oportunitate ar fi de 100 EUR pe an ^ i de aproximativ 2 EUR pe săptămână.
In this case you may decide to reduce your money holding by, say, EUR 500 and therefore increase your interest income by around EUR 1 per week or EUR 50 per year.
În acest caz, puteţi decide să vă reduceţi deţinerile de numerar cu, de exemplu, 500 EUR ^ i , astfel, să vă rotunjiţi veniturile din dobânzi cu aproximativ 1 EUR pe săptămână sau 50 EUR pe an.
In other words, the higher the interest rate, the lower the demand for banknotes.
Cu alte cuvinte, cu cât este mai mare rata dobânzii, cu atât este mai scăzută cererea de bancnote.
Economists say the demand for money is “interest elastic”.
E c on o m i ^ t i i spun că cererea de bani este „elastică” în raport cu rata dobânzii.
Typically, the poorest groups of society often suffer the most from inflation or deflation, as they have only limited possibilities to hedge against it.
3 sociale care se confruntă cu probleme în încercarea de a - ^ i proteja creanţele nominale împotriva inflaţiei.
Stable prices thus help to maintain social cohesion and stability.
De exemplu, dacă se produce o c r e ^ t e r e neprevăzută a inflaţiei, toţi deţinătorii de creanţe nominale, de pildă sub forma unor acorduri salariale pe termen mai lung, de depozite bancare sau de titluri de stat se confruntă cu scăderea valorii reale a acestor creanţe.
As demonstrated at certain points throughout the 20th century, high rates of inflation often create social and political in stability as those groups who lose out because of inflation feel cheated if (unexpected) inflation “taxes” away a large part of their savings.
Avuţia este apoi transferată în mod arbitrar de la creditori (sau deţinători de conturi de economii) la debitori, deoarece cu banii utilizaţi pentru rambursarea finală a unui împrumut se pot cumpăra mai puţine produse decât se anticipase în momentul contractării creditului.
In the long run, economies with lower inflation appear, on average, to grow more rapidly in real terms.
Pe termen lung, economiile cu o rată mai scăzută a inflaţiei par să înregistreze, în medie, un ritm de c r e ^ t e r e mai rapid în termeni reali.
… prevent the arbitrary distribution of wealth and income … Sixth, maintaining price stability prevents the considerable economic, social and political problems related to the arbitrary redistribution of wealth and income witnessed during times of inflation and deflation.This holds true in particular if changes in the price level are difficult to anticipate, and for groups in society who have problems protecting their nominal claims against inflation.
În cazul unei deflaţii neprevăzute, deţinătorii de creanţe nominale ar avea de c â ^ t i g at , deoarece valoarea reală a creanţelor lor (de exemplu, salarii, depozite) se majorează.
For instance, if there is an unexpected increase in inflation, everyone with nominal claims, for example in the form of longerterm wage contracts, bank deposits or government bonds, experiences losses in the real value of these claims.Wealth is then transferred in an arbitrary manner from lenders (or savers) to borrowers because the money in which a loan is ultimately repaid buys fewer goods than was expected when the loan was made.
Cu toate acestea, în perioade de deflaţie, debitorii sau datornicii nu r eu ^ e scade se a să - ^ i plătească datoriile ^ i pot ajunge chiar la faliment. Această evoluţie poate avea repercusiuni nefaste asupra societăţii în ansamblu ^ i , în special, asupra persoanelor care deţin creanţe asupra unor întreprinderi în cazul cărora a fost declarat falimentul sau care lucrează pentru astfel de întreprinderi.
… contribute to financial stability Seventh, sudden revaluations of assets due to unexpected changes in inflation can undermine the soundness of a bank’s balance sheet.
… sporirea avantajelor deţinerii de numerar … În al cincilea rând, inflaţia poate fi interpretată ca un impozit disimulat pe deţinerea de numerar.
For instance, let us assume that a bank provides long-term fixed interest loans which are financed by shortterm time deposits.
Cu alte cuvinte, deţinătorii de numerar (sau de depozite neremunerate la dobânzile pieţei) înregistrează o scădere în termeni reali a lichidităţilor deţinute ^ i , implicit, a avuţiei lor financiare odată cu majorarea preţurilor, situaţie similară unei impozitări.
If there is an unexpected shift to high inflation, this will imply a fall in the real value of assets.
A ^ a dar, cu cât este mai mare rata anticipată a inflaţiei ( ^ i , în consecinţă, cu cât sunt mai ridicate ratele nominale ale dobânzilor – a se vedea caseta 3.2), cu atât scade cererea populaţiei de deţineri de numerar [în caseta 3.4 se demonstrează de ce un nivel mai ridicat al ratelor nominale ale dobânzilor implică o reducerea cererii de bani (neremuneraţi)].
Following this, the bank may face solvency problems that could cause adverse “chain effects”.
În consecinţă, dacă deţin un volum mai redus de numerar, oamenii trebuie să meargă mai des la bancă pentru a retrage bani.
If monetary policy maintains price stability, inflationary or deflationary shocks to the real value of nominal assets are avoided and financial stability is therefore also enhanced.
În general, se poate afirma că deţinerea unui volum redus de numerar generează costuri de tranzacţionare mai ridicate.
Should there be unexpected deflation, people who hold nominal claims may stand to gain as the real value of their claims (e.g. wages, deposits) increases.
În general, categoriile sociale cele mai sărace suferă adesea cel mai mult de pe urma inflaţiei sau a deflaţiei, deoarece au posibilităţi limitate de protecţie împotriva acestora.
However, in times of deflation, borrowers or debtors are often unable to pay back their debt and may even go bankrupt.This could damage society as a whole, and in particular those people who hold claims on, and those who work for, firms that have gone bankrupt.
După cum sa demonstrat de mai multe ori pe parcursul secolului XX, ratele ridicate ale inflaţiei conduc adesea la instabilitate politică ^ i socială, deoarece acele grupuri care înregistrează pierderi din cauza inflaţiei se simt „păcălite” în cazul în care inflaţia (neprevăzută) „impozitează” o mare parte din economiile lor.
By maintaining price stability, central banks contribute to broader economic goals All of these arguments suggest that a central bank that maintains price stability contributes substantially to the achievement of broader economic goals, such as higher standards of living, high and more stable levels of economic activity and employment.
… prevenirea distribuirii arbitrare a avuţiei M ia veniturilor … În al ^ a se le a rând, stabilitatea preţurilor previne apariţia unor probleme majore de ordin economic, social ^ i politic legate de redistribuirea arbitrară a avuţiei ^ ia veniturilor observată în perioadele de inflaţie ^ i de deflaţie.
This conclusion is supported by economic evidence which, for a wide variety of countries, methodologies and periods, demonstrates that in the long run, economies with lower inflation appear on average to grow more rapidly in real terms.
Acest lucru este valabil în special în cazul în care nivelurile preţurilor sunt dificil de anticipat, precum ^ i în cazul acelor categorii
This chapter provides detailed information to help answer questions such as what determines the general price level or what the factors are that drive inflation, how the central bank, or more precisely monetary policy, is able to ensure price stability, what the role of fiscal policy is, and whether monetary policy should focus directly on enhancing real growth or reducing unemployment, or in other words, what monetary policy can and cannot achieve.
Prezentul capitol oferă detalii utile pentru a răspunde la întrebări precum: ce anume determină nivelul general al preţurilor Mic are sunt factorii care generează inflaţia, cum poate asigura banca centrală sau, mai exact, politica monetară stabilitatea preţurilor, care este rolul politicii fiscale M i dacă politica monetară ar trebui să se axeze direct pe c r e M t e r ea economică reală sau pe reducerea M o m a j u l u i sau, cu alte cuvinte, care sunt posibilităţile M i limitele politicii monetare?
4.1 provides a brief overview of what monetary policy can and cannot do.
4.1 prezintă pe scurt posibilităţile M i limitele politicii monetare.
4.2 deals with the question of how monetary policy can influence interest rates.
4.2 analizează cum poate influenţa politica monetară ratele dobânzilor.
4.3 illustrates the effects of interest rate changes on expenditure decisions taken by households and firms.
4.3 ilustrează efectele variaţiilor ratelor dobânzii asupra deciziilor populaţiei M i întreprinderilor cu privire la cheltuieli.
4.4 reviews the factors driving price developments over shorter-term horizons.
4.4 trece în revistă factorii care determină evoluţia preţurilor pe termen foarte scurt.
4.5 looks at the factors driving price developments over medium to longer- term horizons, and explains that over such horizons monetary policy has the appropriate instruments to influence prices.
4.5 examinează factorii care stau la baza evoluţiei preţurilor pe termen mediu M i lung
It is therefore responsible for trends in inflation.
Prin urmare, este răspunzătoare de tendinţele inflaţioniste.
4.1 What monetary policy can and cannot do – an overview
4.1 Posibil i t ă Ci B i limite ale politicii monetare - prezentare generală
4.2 Money and interest rates – how can monetary policy influence interest rates?
4.2 Banii B i ratele dobânzilor - cum poate in f l ue n Ca politica monetară ratele dobânzilor?
4.3 How do changes in interest rates affect the expenditure decisions taken by consumers and firms?
4.3 Cum afectează varia Ci i le ratelor dobânzilor deciziile pe care consumatorii B i întreprinderile le iau cu privire la cheltuieli?
4.4 Factors driving price developments over shorter-term horizons
4.4 Factorii care determină e v o l u Ci a p r e Cu r i lor pe termen foarte scurt
4.5 Factors driving price developments over longerterm horizons
4.5 Factorii care determină e v o l u Ci a p r e Cu r i lor pe termen mai lung
WHAT MONETARY POLICY CAN AND CANNOT DO – AN OVERVIEW
POSIBIL I T Ă 0 I / I LIMITE ALE POLITICII MONETARE – PREZENTARE GENERALĂ deciziile pe care populaţia ^ i întreprinderile le iau cu privire la cheltuieli ^ i economii.
In the short run, the central bank can influence real economic developments In the short run, a change in money market (i.e. short-term) interest rates induced by the central bank sets a number of mechanisms in motion, mainly because this change has an impact on the spending and saving decisions taken by households and firms.
De exemplu, în condiţiile în care toţi ceilalţi factori se menţin constanţi, un nivel mai ridicat al ratelor dobânzilor va scădea atractivitatea contractării de credite de către populaţie ^ i întreprinderi în vederea finanţării consumului sau a investiţiilor.
For example, higher interest rates will, all things being equal, make it less attractive for households and firms to take out loans in order to finance their consumption or investment.They also make it more attractive for households to save their current income rather than spend it.
De asemenea, populaţia va fi încurajată să - ^ i economisească veniturile obţinute, nu să le cheltuiască.
Finally, changes in official interest rates may also affect the supply of credit.
În cele din urmă, variaţiile ratelor oficiale ale dobânzilor pot afecta ^ i oferta de credite.
These developments, in turn, and with some delay, influence developments in real economic variables such as output.
La rândul lor, aceste evoluţii se vor repercuta, cu o oarecare întârziere, asupra unor variabile ale economiei reale, cum ar fi producţia.
How can monetary policy influence the price level?
Cum poate influenţa politica monetară nivelul preţurilor?
This question touches upon what economists generally describe as the socalled “transmission process”, i.e. the process through which actions of the central bank are transmitted through the economy and, ultimately, to prices.
Această întrebare se referă la un aspect pe care e c on o m i ^ t i i o b i ^ nu i e s c să îl denumească „procesul de transmisie”, mai exact procesul prin care măsurile adoptate de băncile centrale se repercutează asupra economiei ^ i , în ultimă instanţă, asupra preţurilor.
While this process is in essence extremely complex – one that changes over time and is different in various economies, so much so that, even today, not all the details behind it are fully known – its basic features are well understood.
De ^ i acest proces este, în esenţă, extrem de complex, evoluând în timp ^ i fiind diferit de la o economie la alta într-o asemenea măsură încât nici în prezent nu se cunosc pe deplin toate detaliile care stau la baza acestuia, caracteristicile sale de bază sunt bine înţelese.
The way in which monetary policy exerts its influence on the economy can be explained as follows: the central bank is the sole issuer of banknotes and bank reserves, i.e. it is the monopolistic supplier of the socalled “monetary base”.
Modul în care politica monetară influenţează economia poate fi explicat după cum urmează: banca centrală este singurul emitent de bancnote ^ i de rezerve bancare, deţinând monopolul asupra a ^ anumite i „baze monetare”.
By virtue of this monopoly, the central bank is able to influence money market conditions and steer shortterm interest rates.
În temeiul acestui monopol, banca centrală poate influenţa condiţiile de pe piaţa monetară ^ i poate orienta dobânzile pe termen scurt.
In the long run, changes in the money supply will affect the general price level … The dynamic processes outlined above involve a number of different mechanisms and actions taken by various economic agents at different stages of the process.
Pe termen lung, variaţiile masei monetare vor afecta nivelul general al preţurilor ... Procesele dinamice menţionate anterior implică o serie de mecanisme ^ i acţiuni diferite ale agenţilor economici în diverse etape ale acestora.
Furthermore, the size and strength of the various effects can vary according to the state of the economy.
De asemenea, amploarea ^ i intensitatea diverselor efecte pot varia în funcţie de starea economiei.
As a result, monetary policy usually takes a considerable amount of time to affect price developments.
Prin urmare, acţiunea politicii monetare asupra evoluţiei preţurilor nu este nicidecum imediată.
However, in the economics profession, it is widely accepted that, in the long run, i.e. after all adjustments in the economy have
Cu toate acestea, în cercurile economice, este unanim acceptat faptul că, pe termen lung, mai exact după ce toate variaţiile au fost asimilate de economie, modificarea volumului de numerar furnizat de banca centrală (în condiţiile în care toţi ceilalţi factori se menţin constanţi) va determina
DEVELOPMENTS
FACTORII CARE DETERMINĂ impact asupra evoluţiei preţurilor pe termen foarte scurt.
4 economy (notably property rights, tax policy, welfare policies and other regulations determining the flexibility of markets and incentives to supply labour and capital and to invest in human resources).
Poate fi util să se înţeleagă ce anume reprezintă cererea ^ i oferta, totale sau agregate, într-o economie (a se vedea caseta 4.2) ^ i să se facă distincţia între efectele pe termen scurt ^ i cele pe termen lung (secţiunile 4.4 ^ i 4.5).
A monetary policy which credibly maintains price stability has an important positive impact on welfare.
BANII / I RATELE DOBÂNZILOR – CUM POATE IN F L UE N 0 A POLITICA MONETARĂ
worked through, a change in the quantity of money supplied by the central bank (all things being equal) will only be reflected in a change in the general level of prices and will not cause permanent changes in real variables such as real output or unemployment.
Întrucât sunt singurele instituţii care pot emite bancnote ( ^ i pot constitui rezerve bancare), deţinând monopolul asupra bazei monetare, băncile centrale pot calcula ratele dobânzilor de politică monetară, de exemplu ratele nominale ale dobânzilor pe termen scurt aferente împrumuturilor acordate băncilor.
A change in the quantity of money in circulation brought about by the central bank is ultimately equivalent to a change in the unit of account (and thereby in the general price level), which leaves all other variables stable, in much the same way as changing the standard unit used to measure distance (e.g. switching from kilometres to miles) would not alter the actual distance between two locations.
La rândul lor, anticipaţiile privind evoluţia viitoarea ratelor dobânzilor de politică monetară influenţează un spectru larg de rate ale dobânzilor pe termen mai lung ale băncilor ^ i ale pieţelor.
Inflation is ultimately a monetary phenomenon Inflation is ultimately a monetary phenomenon.
CUM AFECTEAZĂ VARIA 0 I I LE RATELOR DOBÂNZILOR DECIZIILE PE CARE
While other factors (such as variations in aggregate demand, technological changes or commodity price shocks) can influence price developments over shorter horizons, over time their effects can be offset by some degree of adjustment of monetary policy.
O bancă centrală poate stabili ratele nominale ale dobânzilor pe termen scurt pe care băncile trebuie să le plătească atunci când doresc să obţină credite de la banca centrală.
In this sense, the longerterm trends of prices or inflation can be controlled by central banks.
Băncile solicită împrumuturi băncii centrale, deoarece au nevoie de bancnote pentru clienţii lor ^ i trebuie să respecte obligaţia de constituirea rezervelor minime obligatorii sub forma unor depozite la banca centrală.
Inflation (%) 100
Inflaţia (%)
These main determinants of long-run employment and real income are technology, population growth and all aspects of the institutional framework of the
Din punctul de vedere al unei întreprinderi, o rată reală mai înaltă a dobânzii va avea un efect inhibitor asupra investiţiilor, în condiţiile în care toate celelalte variabile se menţin constante, deoarece vor exista mai puţine proiecte de investiţii disponibile care să ofere un randament suficient pentru a acoperi majorarea costurilor de capital.
FACTORS DETERMINING PRICE nominal interest rates on loans given to the banks. The expectations regarding the future development of policy rates in turn influence a wide range of longerterm bank and market interest rates.
O rată mai mare a dobânzii va diminua atractivitatea consumului curent în rândul populaţiei ^ i va descuraja investiţiile curente ale întreprinderilor.
MONEY AND INTEREST RATES – HOW CAN MONETARY POLICY
Efectele asupra gospodăriilor individuale ^ i asupra întreprinderilor demonstrează că o majorarea ratelor reale ale dobânzilor, ca