natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Eurosystem open market operations are normally executed in the form of tenders.
Operaţiuniledepiaţămonetarăale Eurosistemului se efectuează, în mod normal, prin intermediul licitaţiilor.
The Eurosystem’s tender procedures are performed in six operational steps, as specified in Box 3.
Procedurile de licitaţie ale Eurosistemului se desfăşoară în şase etape operaţionale, prezentate în Caseta 3.
The main refinancing operations, the longerterm refinancing operations and structural operations (with the exception of outright transactions) are always executed in the form of standard tenders.
Operaţiunileprincipalederefinanţare, operaţiunile de refinanţare pe termen mai lung şi operaţiunile structurale (cu excepţia tranzacţiilor simple)seefectueazăîntotdeaunaprin intermediul licitaţiilor standard.
Counterparties fulfilling the general eligibility criteria specified in Section 2.1 may participate in standard tenders.
Contrapartidele care îndeplinesc criteriile generale de eligibilitate menţionate în Secţiunea 2.1 pot participa la licitaţii standard.
The Eurosystem distinguishes between two different types of tender procedures: standard tenders and quick tenders.
Eurosistemul face distincţie între două tipuri diferite de licitaţii: licitaţii standard şi licitaţii rapide.
The procedures for standard and quick tenders are identical, except for the time frame and the range of counterparties.
Procedurile pentru licitaţiile standard şi licitaţiile rapide sunt identice, cu excepţia intervalului de timp şi a sferei contrapartidelor.
STANDARD TENDERSFor standard tenders, a maximum of 24 hours elapses from the announcement of the tender to the certification of the allotment result (where the time between the submission deadline and the announcement of the allotment result is approximately two hours).
LICITAŢII STANDARDÎn cazul licitaţiilor standard, intervalul de timp maxim dintre momentul anunţării licitaţiei şi cel al certificării rezultatului alocării este de 24 de ore (intervalul de timp dintre termenul de depunere a ofertelor şi anunţarea rezultatului alocării este de aproximativ două ore).
Chart 1 gives an overview of the normal time frame for the operational steps for standard tenders. The ECB
Graficul 1 prezintă o imagine de ansamblu
QUICK TENDERSQuick tenders are normally executed within 90 minutes of the announcement of the tender, with certification taking place immediately after the announcement of the allotment result.
LICITAŢII RAPIDELicitaţiile rapide se desfăşoară, în mod normal, într-un interval de 90 de minute de la momentul anunţării licitaţiei, certificarea având loc imediat după anunţarea rezultatelor alocării.
The normal time frame for the operational steps for quick tenders is specified in Chart 2.
Intervalul uzual de timp pentru etapele operaţionale alelicitaţiilorrapideesteprezentatîn Graficul 2.
The ECB may decide to adjust the time frame in individual operations, if deemed appropriate.
BCE poate decide să modifice acest interval de timp pentru anumite operaţiuni, dacă este necesar.
Quick tenders are only used for the execution of fine-tuning operations.
Licitaţiile rapide se utilizează numai
OPERATIONAL STEPS FOR TENDER PROCEDURES
ETAPE OPERAŢIONALE ÎN CADRUL PROCEDURILOR DE LICITAŢIE
Tender announcementa.
Anunţarea licitaţieia.
Announcement by the ECB through public wire servicesb.
Anunţarea de către BCE prin intermediul reţelelor publice de informare financiară b.
Announcement by the national central banks through national wire services and directly to individual counterparties (if deemed necessary)
Anunţarea de către băncile centrale naţionale prin intermediul reţelelor naţionale de informare financiară şi anunţarea directă a fiecărei contrapartide (dacă este cazul)
Counterparties’ preparation and submission of bids
Pregătirea şi transmiterea ofertelor de către contrapartide
Tender allotment and announcement of tender resultsa.
Alocarea şi anunţarea rezultatelor licitaţiei a.
ECB allotment decisionb.
Decizia BCE privind alocareab.
Announcement of the allotment result
Anunţarea rezultatelor alocării
Settlement of the transactions (see Section 5.3)
Decontarea tranzacţiilor (a se vedea Secţiunea 5.3)
Chart 1 Normal time frame for the operational steps in standard tenders
Graficul 1 Intervalul uzual de timp pentru etapele operaţionale ale licitaţiilor standard
(times are stated in ECB time (CET))
(orele sunt menţionate conform orei BCE (ora Europei Centrale))
Trade day (T)
Ziua tranzacţiei (T)
11.15 a.m.Announcementof tender results
11.15 a.m.Anunţarearezultatelor licitaţiei
Note: The figures refer to the operational steps as defined in Box 3.
Notă: Cifrele se referă la etapele operaţionale prezentate în Caseta 3.
Chart 2 Normal time frame for the operational steps for quick tenders
Graficul 2 Intervalul uzual de timp pentru etapele operaţionale ale licitaţiilor rapide
Trade day (T)
Ziua tranzacţiei (T) a doua oră a treia oră prima oră 15
Tender announcement
Anunţarea licitaţiei
Announcementof tender results
Anunţarearezultatelor licitaţiei
The normal trade days for the main and the longerterm refinancing operations are specified in Table 2.
5.1.2 CALENDARUL LICITAŢIILOR pentru operaţiunile de reglaj fin.
The ECB aims to ensure that counterparties in all Member States can participate in the main and the longerterm refinancing operations. Therefore, when
Eurosistemul poate selecta, în conformitate cu criteriile şi procedurile menţionate în Secţiunea 2.2, un număr limitat de contrapartide care să participe la licitaţii rapide.
In a fixed rate tender, the ECB specifies the interest rate in advance and participating counterparties bid the amount of money they want to transact at the fixed interest rate.1 In a variable rate tender, counterparties bid the amounts of money and the interest rates at which they want to enter into transactions with the national central banks.2
OPERAŢIUNI PRINCIPALE DE REFINANŢARE ŞI OPERAŢIUNI DE REFINANŢARE PE TERMEN MAI LUNG Operaţiunile principale de refinanţare şi operaţiunile de refinanţare pe termen mai lung se efectuează în conformitate cu un calendar orientativ publicat de Eurosistem 3. Calendarul se
In fixed rate foreign exchange swap tenders, the ECB fixes the swap points of the operation and the counterparties offer the amount of currency kept fixed that they wish to sell (and buy back) or buy (and sell back) at that rate.In variable rate foreign exchange swap tenders, the counterparties bid the amount of the currency kept fixed and the swap point quotation at which they wish to enter into the operation.The calendar for the Eurosystem’s tender operations can be found on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu.), as well as on the Eurosystem websites (see Appendix 5).
În cadrul licitaţiilor cu rată fixă pentru operaţiunile de swap valutar, BCE stabileşte punctele swap aferente operaţiunii, iar contrapartidele fac oferte privind valoarea determinată a valutei pe care doresc să o vândă (şi să o răscumpere) sau să o cumpere (şi să o revândă) în condiţiile respective.În cadrul licitaţiilor cu rată variabilă pentru operaţiunile de swap valutar, contrapartidele fac oferte privind valoarea determinată a valutei şi punctele swap la care doresc să efectueze tranzacţii.Calendarul licitaţiilor Eurosistemului este disponibil pe website-ul BCE (www.ecb.int), precum şi pe website-urile Eurosistemului (a se vedea Anexa 5).
MAIN AND LONGER-TERM REFINANCING OPERATIONSThe main and the longerterm refinancing operations are executed according to
LICITAŢII CU RATĂ FIXĂ ŞI CU RATĂ VARIABILĂEurosistemul are opţiunea de a realiza fie licitaţii cu rată fixă (de volum), fie licitaţii cu rată variabilă (de dobândă).
Table 2 Normal trade days for the main and the longerterm refinancing operations
Tabelul 2 Zile uzuale de tranzacţionare pentru operaţiunile principale de refinanţare şi operaţiunile de refinanţare pe termen mai lung
Type of operation
Tipul operaţiunii
Normal trade day (T)
Zi uzuală de tranzacţionare (T)
Each Tuesday
Fiecare zi de marţi
Main refinancing operations Longerterm refinancing operations
Operaţiuni principale de refinanţare Operaţiuni de refinanţare pe termen mai lung
The last Wednesday of each calendar month 1)
Ultima zi de miercuri a fiecărei luni calendaristice 1)
1) Owing to the Christmas period, the December operation is brought forward, normally by one week, i.e. to the preceding Wednesday of the month.
1) Ca urmare a perioadei sărbătorii Crăciunului, operaţiunea din decembrie este devansată, în general, cu o săptămână, respectiv în ziua de miercuri precedentă din aceeaşi lună.
• the type of auction (fixed rate or variable rate tender); compiling the calendar for these operations, the ECB makes appropriate adjustments to the normal schedule to take into account bank holidays in the individual Member States.
de anunţare a licitaţiei conţine, de regulă, următoarele informaţii:
• the method of allotment (“Dutch” or “American” auction, as defined in Section 5.1.5);
• numărul de referinţă al licitaţiei;
• the intended operation volume (normally only in the case of longerterm refinancing operations);
• tipul operaţiunii (furnizare sau absorbţie de lichiditate şi tipul instrumentului de politică monetară care urmează să fi e utilizat);
STRUCTURAL OPERATIONSStructural operations through standard tenders are not executed according to any pre-specified calendar.
• scadenţa operaţiunii; publică cu cel puţin trei luni înainte de începutul anului pentru care este valabil.
However, they are normally conducted and settled only on days which are NCB business days 4 in all Member States.
Zilele uzuale de tranzacţionare pentru operaţiunile principale de refinanţare şi cele de refinanţare pe termen mai lung sunt menţionate în Tabelul 2.
• the fixed tender interest rate/price/swap point (in the case of fixed rate tenders);
BCE doreşte să asigure posibilitatea contrapartidelor din toate statele membre de a participa la operaţiunile principale de refinanţare şi la operaţiunile de refinanţare pe termen mai lung.
• the minimum/maximum accepted interest rate/price/swap point (if applicable);
• tipul licitaţiei (licitaţie cu rată fixă sau variabilă);
• the start date and maturity date of the operation (if applicable), or the value date and maturity date of the instrument (in the case of the issuance of debt certificates); cates);
• metoda de alocare (licitaţie de tip olandez sau de tip american, astfel cum sunt definite în Secţiunea 5.1.5);
5.1.3 ANNOUNCEMENT OF TENDER OPERATIONS the currencies involved and the currency, the amount of which is kept fixed (in the case of foreign exchange swaps);
Totuşi, operaţiunile respective se desfăşoară şi se decontează, în mod normal, numai în zilele care sunt zile lucrătoare pentru BCN 4 din toate statele membre.
• the reference spot exchange rate to be used for the calculation of bids (in the case of foreign exchange swaps);
volumul prevăzut pentru operaţiune (de regulă, numai în cazul operaţiunilor de refinanţare pe termen mai lung);
• the maximum bid limit (if any);
• rata dobânzii/preţul/punctele swap fixe (în cazul licitaţiei cu rată fixă); fixă);
Eurosystem standard tenders are publicly announced by means of wire services.
• minimul/maximul acceptat al ratei dobânzii/preţului/punctelor swap (dacă este cazul);
• the minimum individual allotment amount (if any);
• data începerii operaţiunii şi data scadenţei acesteia (dacă este cazul) sau data decontării
• the reference number of the tender operation;
OPERAŢIUNI DE REGLAJ FINOperaţiunile de reglaj fi n nu sunt efectuate în conformitate cu un calendar prestabilit.
• the date of the tender operation;
5.1.3 ANUNŢAREA LICITAŢIILOR
Throughout this document, the term “NCB business day” refers to any day on which the national central bank of a specific Member State is open for the purpose of conducting Eurosystem monetary policy operations.
În prezentul document, sintagma „zi lucrătoare pentru BCN” se referă la orice zi în care banca centrală naţională a unui anumit stat membru este deschisă în scopul efectuării operaţiunilor de politică monetară ale Eurosistemului.
In some Member States, branches of the national central bank may be closed on NCB business days owing to local or regional bank holidays.
În unele state membre, unele sucursale ale băncii centrale naţionale pot fi închise în zile lucrătoare pentru BCN din cauza unor zile bancare nelucrătoare locale sau regionale.
In such cases, the relevant national central bank is responsible for informing the counterparties in advance of the arrangements to be made for transactions involving those branches.
În acest caz, banca centrală naţională în cauză este responsabilă cu informarea prealabilă a contrapartidelor cu privire la măsurile ce trebuie luate pentru tranzacţiile care implică sucursalele menţionate anterior.
• the minimum allotment ratio (if any);
şi data scadenţei instrumentului (în cazul emiterii de certificate de debit);
• the time schedule for the submission of bids;
În fiecare stat membru ofertele unei instituţii pot fi prezentate numai de o singură unitate (fie de sediul principal, fi e de o sucursală).
0.01 percentage point. In the case of a variable rate foreign exchange swap tender, the swap points must be quoted according to standard market conventions and bids must be expressed as multiples of 0.01 swap point.
monedele utilizate şi moneda a cărei sumă este păstrată fixă (în cazul operaţiunilor de swap valutar);
• the denomination of the certificates (in the case of the issuance of debt certificates); and
• cursul de schimb de referinţă la vedere care trebuie folosit la calcularea ofertelor (în cazul operaţiunilor de swap valutar);
• the ISIN code of the issue (in the case of the issuance of debt certificates). cates).
• limita maximă a ofertei (dacă este cazul);
For the main refinancing operations, the minimum bid amount is €1,000,000.
• suma minimă alocată unei contrapartide (dacă este cazul);
Bids exceeding this amount must be expressed as multiples of €100,000.
• rata minimă de alocare (dacă este cazul);
The minimum bid amount is applied to each individual interest rate/price/swap point level.
• calendarul de prezentare a ofertelor;
For the longerterm refinancing operations, each national central bank defines a minimum bid amount in the range from €10,000 to €1,000,000.
• valoarea nominală a certificatelor (în cazul emiterii de certificate de debit); şi
Bids exceeding the defined minimum bid amount must be expressed as multiples of €10,000.
• codul ISIN al emisiunii (în cazul emiterii de certificate de debit).
With a view to enhancing transparency in its fine-tuning operations, the Eurosystem normally announces quick tenders publicly in advance.
Încazullicitaţiilorcuratăvariabilă, contrapartidele pot prezenta până la zece oferte diferite din punct de vedere al nivelurilor ratei dobânzii/preţului/punctelor swap.
However, under exceptional circumstances, the ECB may decide not to announce quick tenders publicly in advance. The announcement of quick tenders follows the same procedures as those for standard tenders.
Pentru fiecare ofertă, trebuie să indice suma pe care doresc să o tranzacţioneze cu băncile centrale naţionale şi rata dobânzii aferente 6, 7.
In a quick tender which is not announced publicly in advance, the selected counterparties are contacted directly by the national central banks.
Ofertele privind rata dobânzii se exprimă ca multipli de 0, 01 puncte procentuale.
In a quick tender, which is announced publicly, the national central bank may contact the selected counterparties directly.
În cazul unei licitaţii cu rată variabilă pentru operaţiuni de swap valutar, punctele swap trebuie determinate în conformitate cu convenţiile standard de pe piaţă, iar ofertele trebuie exprimate ca multipli de 0, 01 puncte swap.
The ECB may impose a maximum bid limit in order to prevent disproportionately large bids.
În cazul operaţiunilor principale de refinanţare, valoarea minimă a ofertei este de 1 000 000 EUR.
Any such maximum bid limit is always specified in the public tender announcement message.
Valoarea minimă a ofertei se aplică pentru fiecare nivel al ratei dobânzii/preţului/punctelor swap.
5.1.4 PREPARATION AND SUBMISSION OF BIDS BY COUNTERPARTIES
Pentru operaţiunile de refinanţare pe termen mai lung, fiecare bancă centrală naţională stabileşte o valoare minimă a ofertei, cuprinsă
Counterparties’ bids must be in a form that follows the pro forma example provided by the national central banks for the relevant operation.
În vederea îmbunătăţirii transparenţei în cazul operaţiunilor de reglaj fin, Eurosistemul anunţă licitaţiile rapide, de regulă, în mod public şi în avans.
The bids must be submitted to the national central bank of a Member State in which the institution has an establishment (head office or branch).
Totuşi, în situaţii excepţionale, BCE poate decide să nu anunţe public, în avans, licitaţiile rapide.
The bids of an institution may only be submitted by one establishment (either the head office or a designated branch) in each Member State.
Anunţarea licitaţiilor rapide se face conform procedurilor prevăzute pentru licitaţiile standard.
Counterparties are expected always to be in a position to cover the amounts allotted to them with a sufficient amount of eligible underlying assets.8 The contractual or regulatory arrangements applied by the respective national central bank allow the imposition of penalties if a counterparty is unable to transfer a sufficient amount of underlying assets or cash to settle the amount it has been allotted in a tender operation.
În cazul unei licitaţii rapide care nu este anunţată public în prealabil, contrapartidele selectate sunt contactate direct de băncile centrale naţionale.
In fixed rate tenders, counterparties must state in their bids the amount of money that they are willing to transact with the national central banks.5
În cazul unei licitaţii rapide anunţate public, banca centrală naţională respectivă poate contacta direct contrapartidele selectate.
In fixed rate foreign exchange swaps, the amount of the currency kept fixed that the counterparty is willing to transact with the Eurosystem must be stated.With regard to the issuance of ECB debt certificates, the ECB may decide that bids are to be expressed in the form of a price rather than an interest rate.
La operaţiunile de swap valutar cu rată fixă, trebuie să se indice valoarea fixă a valutei pe care contrapartida doreşte să o tranzacţioneze cu Eurosistemul.În ceea ce priveşte emiterea de certificate de debit de către BCE, instituţia poate decide ca ofertele să fi e prezentate sub forma unui preţ, şi nu sub forma unei rate a dobânzii.
In such cases, prices must be quoted as a percentage of the nominal amount.In variable rate foreign exchange swaps, the amount of the currency kept fixed that the counterparty is willing to transact with the Eurosystem and the respective swap point level must be stated.Or to settle in cash in the case of liquidityabsorbing operations.
În aceste cazuri, preţurile trebuie cotate ca procent din valoarea nominală.La operaţiunile de swap valutar cu rată variabilă, trebuie indicată suma din moneda fixă pe care contrapartida doreşte să o tranzacţioneze cu Eurosistemul, precum şi nivelul punctelor swap.
In variable rate tenders, counterparties may submit bids for up to ten different interest rate/price/swap point levels.
Ofertele contrapartidelor trebuie să corespundă modelului oferit de băncile centrale naţionale pentru operaţiunea în cauză.
In each bid, they must state the amount of money that they are willing to transact with the national central banks and the respective interest rate.6, 7 The interest rates bid must be expressed as multiples of
Ofertele trebuie transmise băncii centrale naţionale a unui stat
Procedures the ratio of the amount to be allotted to the aggregate amount bid (see Box 4).
Proceduri între 10 000 EUR şi 1 000 000 EUR.
The amount allotted to each counterparty is rounded to the nearest euro.
Ofertele caredepăşescvaloareaminimăstabilită aoferteitrebuieexprimatecamultipli de 10 000 EUR.
However, the ECB may decide to allot a minimum amount/ratio to each bidder in fixed rate tenders.
Valoarea minimă a ofertei se aplică pentru fiecare nivel al ratei dobânzii.
Bids submitted after the deadline specified in the tender announcement message are invalid.
BCEpoateimpuneolimitămaximăa ofertei pentru a evita ofertele cu o valoare disproporţionat de mare.
Respect of the deadline is judged by the national central banks.
O astfel de limită maximă a ofertei se indică întotdeauna în mesajul public de anunţare a licitaţiei.
The national central banks discard all the bids of a counterparty if the aggregate amount bid exceeds any maximum bid limit established by the ECB.
care valoarea totală a ofertelor depăşeşte limita maximă a ofertei stabilită de BCE.
The national central banks also discard any bid which is below the minimum bid amount or which is below any minimum or above any maximum accepted interest rate/price/swap point.
De asemenea, băncile centrale naţionale resping orice ofertă cu o valoare mai mică decât valoarea minimă a ofertei sau care este mai mică decât minimul sau mai mare decât maximul acceptat pentru rata dobânzii/preţul/punctele swap.
Furthermore, the national central banks may discard bids which are incomplete or which do not follow the pro forma example.
În plus, băncile centrale naţionale pot respinge ofertele incomplete sau care nu respectă modelul furnizat.
If a bid is discarded, the respective national central bank informs the counterparty about its decision prior to the tender allotment.
În cazul respingerii unei oferte, banca centrală naţională în cauză informează contrapartida cu privire la decizia sa de respingere înaintea alocării sumelor în cadrul licitaţiei.
5.1.5 TENDER ALLOTMENT PROCEDURES
5.1.5 PROCEDURI DE ALOCARE ÎN CADRUL LICITAŢIEI o cantitate suficientă de activegaranţie eligibile 8.
VARIABLE RATE TENDERS IN EUROIn the allotment of liquidity-providing variable rate tenders in euro, bids are listed in descending order of offered interest rates.
LICITAŢIE CU RATĂ FIXĂ În cadrul unei licitaţii cu rată fixă, alocarea presupune însumarea ofertelor primite de la contrapartide.
If, at the lowest interest rate level accepted (i.e. the marginal interest rate), the aggregate amount bid exceeds the remaining amount to be allotted, the remaining amount is allocated pro rata among the bids according to the ratio of the remaining amount to be allotted to the total amount bid at the marginal interest rate (see Box 5).
În cazul în care valoarea agregată a ofertelor depăşeşte volumul total de lichiditate care urmează a fi alocat, ofertele depuse se onorează în mod proporţional, în funcţie de raportul dintre suma de alocat şi valoarea agregată a ofertelor (a se vedea Caseta 4).
The amount allotted to each counterparty is rounded to the nearest euro.
Suma alocată fiecărei contrapartide se rotunjeşte la cel
In the allotment of liquidityabsorbing variable rate tenders (which may be used for the issuance
Sau să deconteze suma în cazul operaţiunilor de absorbţie de lichiditate.
FIXED RATE TENDER OPERATIONSIn the allotment of a fixed rate tender, the bids received from counterparties are added together.
Ofertele pot fi revocate până la expirarea termenului de depunere a acestora. Ofertele transmise după termenul specificat în mesajul de anunţare a licitaţiei nu sunt valabile.
If the aggregate amount bid exceeds the total amount of liquidity to be allotted, the submitted bids will be satisfied pro rata, according to
Băncile centrale naţionale hotărăsc dacă termenul a fost respectat. Băncile centrale naţionale resping toate ofertele unei contrapartide în cazul în
ALLOTMENT OF FIXED RATE TENDERS
ALOCAREA ÎN CADRUL LICITAŢIILOR CU RATĂ FIXĂ
The percentage of allotment is: all% = n
Procentul de alocare este: all% = n
The amount allotted to the ith counterparty is: all
Suma alocată celei de-a ia contrapartide este: all
) i i where:A n a i all%
) i i unde:
= total amount allotted= total number of counterparties= bid amount of the ith counterparty= percentage of allotment= total amount allotted to the ith counterparty alli
= suma totală alocată = numărul total al contrapartidelor = valoarea ofertei celei de-a ia contrapartide a i all% = procentul alocat