natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In comparison with 2006, net direct investment in 2007 decreased substantially in Denmark, Sweden and the United Kingdom.
Cursurile de schimb ale coroanei daneze, coroanei estoniene, lirei cipriote, litasului lituanian şi lirei malteze au fost stabile faţă de euro în anul 2007, aceste monede fiind tranzacţionate în mod constant la paritatea centrală sau foarte aproape de valoarea respectivă.
It remained rather stable for the EU11 aggregate, although a marked decline was recorded in Hungary, Slovakia and
În plus, euro a înlocuit definitiv lira cipriotă şi lira malteză ca urmare a extinderii zonei euro la data de 1 ianuarie 2008.
While net direct investment continued to constitute an important source of financing in a number of noneuro area EU Member States, in the case of the Baltic States, Hungary, Romania and the United Kingdom the deficit in the basic balance, i.e. the sum of the combined current account and capital account balance and net direct investment, was higher than 4% of GDP, and for Latvia it exceeded 15% of GDP.
În timp ce influxurile de investiţii străine directe nete au continuat să constituie o sursă de finanţare importantă într-o serie de state membre UE din afara zonei euro, în cazul Statelor Baltice, al Ungariei, României şi al Marii Britanii deficitul soldului primar, respectiv soldul cumulat al contului curent şi al contului de capital şi influxurile de investiţii străine directe nete, a depăşit 4% din PIB, situânduse la peste 15% din PIB în Letonia.
As regards net portfolio inflows, the balance remained negative or broadly neutral in all noneuro area EU Member States, with the exceptions of Denmark and Hungary.
În ceea ce priveşte fluxurile nete de investiţii de portofoliu, soldul acestora sa menţinut negativ sau apropiat de zero în toate statele membre UE neparticipante la zona euro, cu excepţia Danemarcei şi Ungariei.
In these two countries, net portfolio investment inflows resulted from substantial net debt inflows related, in the case of Hungary, to yield differentials, whereasnet equity flows were negative.
În aceste două ţări, influxurile de investiţii de portofoliu au fost determinate de nivelurile semnificative ale datoriei nete, în cazul Ungariei fiind parţial datorate diferenţialelor de randament, deşi intrările nete de capital au fost negative.
Net “other investment” flows were largely positive in most countries that joined the EU on 1 May 2004 and 1 January 2007, reflecting mainly loans from foreign-owned parent banks to their subsidiaries in the region.
Fluxurile nete aferente poziţiei „Alte investiţii” au fost în general pozitive în majoritatea ţărilor care au aderat la Uniunea Europeană la data de 1 mai 2004 şi la data de 1 ianuarie 2007, reflectând cu precădere creditele dintre băncile-mamă cu capital străin şi filialele din regiune.
EXCHANGE RATE DEVELOPMENTSExchange rate developments in the noneuro area EU Member States in 2007 mainly reflected the exchange rate regimes of the individual countries.
EVOLUŢIILE CURSURILOR DE SCHIMBÎn anul 2007, evoluţiile cursurilor de schimb în statele membre UE neparticipante la zona euro au reflectat în general regimurile de curs de schimb practicate de fiecare ţară în parte.
The currencies of Denmark, Estonia, Cyprus, Latvia, Lithuania, Malta and Slovakia participated in ERM II. They maintained a standard fluctuation band of ±15% around their central rates against the euro, except the Danish krone, with a narrower band of ±2.25%.
Monedele naţionale ale Danemarcei, Estoniei, Ciprului, Letoniei, Lituaniei, Maltei şi Slovaciei au participat la MCS II şi au menţinut banda de fluctuaţie standard de ±15% în jurul parităţii centrale faţă de euro, cu excepţia coroanei daneze, a cărei bandă de fluctuaţie a fost mai îngustă (±2,25%).
ERM II participation is, in some cases, also accompanied by unilateral commitments on the part of the countries concerned to maintain narrower f l fluctuation bands.
În unele cazuri, aderarea la MCS II a fost asociată angajamentelor unilaterale din partea ţărilor respective de a menţine o bandă de fluctuaţie mai îngustă.
These unilateral commitments placed no additional obligations on the ECB.
Aceste angajamente
The Slovak koruna, by contrast, experienced a relatively high degree of volatility(see Table 10).
În schimb, coroana slovacă a înregistrat un grad relativ înalt de volatilitate (Tabelul 10).
Against the background of improving macroeconomic fundamentals and a favourable economic outlook, in mid-2006 the koruna entered a period of protracted appreciation, which gained further momentum during February and the first half of March 2007.
În contextul îmbunătăţirii fundamentelor macroeconomice şi al unor perspective economice favorabile, la mijlocul anului 2006 această monedă a intrat într-o perioadă prelungită de apreciere, ritmul acesteia accelerându-se în luna februarie şi în prima jumătate a lunii martie 2007.
To containexchange rate volatility and excessive market pressures, in early March 2007 Národná banka Slovenska intervened to weaken the currency.
În vederea limitării gradului de volatilitate a cursului de schimb şi a presiunilor excesive pe piaţă, Národná banka Slovenska a intervenit la începutul lunii martie 2007 în sensul deprecierii monedei naţionale.
On 19 March 2007, at the request of the Slovak authorities, by mutual agreement and following a common procedure, the central rate of the Slovak koruna was revalued by 8.5% vis-à-vis the euro.
Pe data de 19 martie 2007, la solicitarea autorităţilor, prin consens şi aplicând o procedură comună, paritatea centrală a coroanei slovace a fost reevaluată cu 8,5% faţă de euro.
Owing to a more moderate inflation outlook, Národná banka Slovenska lowered its policy rate by a total of 50 basis points in late March and late April 2007 to 4.25%, which helped to stabilise the koruna vis-à-vis the euro.
Banca centrală a Slovaciei a redus,
Table 10 Developments in ERM II
Tabelul 10 Evoluţii în cadrul MCS II
Maximum deviation in % Upward Downward
Deviaţia maximă (%)
Entry date
Limita inferioară
Upper rate
Limita superioară
1 January 1999 28 June 2004 2 May 2005 2 May 2005 28 June 2004 2 May 2005 28 November 2005
1 ianuarie 1999 28 iunie 20042 mai 20052 mai 200528 iunie 2004 2 mai 200528 noiembrie 2005
Source: ECB.Note: A downward (upward) deviation corresponds to a movement towards the lower (upper) rate and constitutes a strengthening (weakening) of the currency against the euro.
Sursa: BCE.Notă: O deplasare a cursului de schimb către valori inferioare (superioare) parităţii centrale, respectiv deplasarea către limita inferioară(superioară) a intervalului de fluctuaţie, constituie o apreciere (depreciere) a monedei în raport cu euro.
The central rate of the Slovak koruna was revalued by 8.5% on 16 March 2007.
Paritatea centrală a coroanei slovace a fost reevaluată cu 8,5% la data de 16 martie 2007.
The reference period for reported maximum deviations from respective ERM II central rates is from 2 January 2007 to 29 February 2008.
Perioada de referinţă pentru calcularea deviaţiei de la paritatea centrală este 2 ianuarie 2007 - 29 februarie 2008.
on this occasion, but money market conditions nonetheless remained tight.
100-400 puncte de bază peste rata dobânzii de refinanţare.
After a period of relative stability in the first three quarters of 2007, the pound sterling weakened considerably against the euro owing to increased economic uncertainty that may be partly attributed to less favourable economic growth prospects linked also to a weaker housing market.
În luna aprilie 2007, tensiunile de pe pieţele valutare sau atenuat treptat, în contextul angajamentului guvernului de a aplica un program antiinflaţionist, rata dobânzii la depozitele cu scadenţă la o lună continuând însă să se menţină la un nivel mult peste rata dobânzii minimă acceptată a BCE.
As a result, on 29 February 2008 the pound stood 13.6% below its 2 January 2007 level against the euro. Owing to both domestic factors and the broad strength of the euro, the Romanian leu and the Swedish krona also recorded a period of weakness vis-à-vis the euro, declining by 10.3% and 4.1% respectively in the period under review.
La data de 12 mai 2007, cursul de schimb al latsului a atins din nou limita inferioară a benzii de fluctuaţie de ±1% şi banca centrală a intervenit pentru a evita continuarea trendului de apreciere.
Notwithstanding some fluctuations, the Hungarian forint remained broadly unchanged in 2007, depreciating somewhat at the beginning of 2008.
În luna septembrie 2007, latsul a fost supus din nou presiunilor, ca urmare a scăderii ratingului de către agenţia Moody’s şi a temerilor cu privire la continuarea majorării deficitului de cont curent şi a inflaţiei.
On 25 February 2008 the Magyar Nemzeti Bank, in agreement with the Hungarian government, decided to abolish the fluctuation bands around the forint and introduced a free f l float.
Latvijas Banka nu a intervenit de această dată, însă condiţiile pe piaţa monetară sau menţinut restrictive.
In February 2008 longterm interest rates in the noneuro area EU Member States were, on
Comparativ cu ratele dobânzilor din zona euro, spreadurile randamentelor asociate obligaţiunilor guvernamentale din statele membre UE neparticipante la zona euro au consemnat, în luna februarie 2008, evoluţii mixte faţă de începutul anului anterior.
Source: ECB staff calculations.Note: A positive (negative) value represents an appreciation (depreciation) of the euro.
Aproape pe întreg parcursul anului 2007, coroana cehă şi zlotul polonez sau apreciat faţă de euro, cu 8,3% şi respectiv 7,8% la data de 29 februarie 2008 faţă de începutul anului 2007.
Changes refer to the period from 2 January 2007 to 29 February 2008.
Astfel, la data de 29 februarie 2008, lira sterlină sa depreciat în raport cu euro cu 13,6% comparativ cu nivelul consemnat la 2 ianuarie 2007.
10 No comparable longterm interest rate is available for Estonia.
Pentru Estonia nu sunt disponibile date comparabile privind rata dobânzii pe termen lung.
Chart 39 Credit to the private sector in 2007
Graficul 39 Creditul acordat sectorului privat în anul 2007
(percentages) credit growth (left-hand scale)credit-to-GDP ratio (right-hand scale) average, around 25 basis points higher than at the beginning of 2007, compared with an increase of more than 30 basis points in the euro area.
(procente) ritmul de creştere a creditului (scala din stânga)ponderea creditului în PIB (scala din dreapta)
1 Poland2 Romania3 Slovakia4 Czech Republic5 Hungary
11 Suedia12 Cipru13 Zona euro14 Marea Britanie15 Danemarca
Sources: BIS, ECB, Eurostat, Central Bank of Cyprus and Bank of England.Notes: The data refer to domestic credit to nonMFIs excluding general government.
Sursa: BRI, BCE, Eurostat, Central Bank of Cyprus şi Bank of England.Notă: Datele se referă la creditul acordat non-IFM din zona euro excluzând administraţiile publice.
For credit growth in 2007 for each country the latest available month was used.
În ceea ce priveşte ritmul de creştere a creditului în anul 2007, sa utilizat cea mai recentă lună disponibilă pentru fiecare ţară.
The data for the United Kingdom are based on a national definition. nition.
Datele pentru Marea Britanie se bazează pe definiţiile naţionale.
Compared with euro area rates, government bond yield spreads in the noneuro area EU Member States in February 2008 recorded mixed developments when compared with the beginning of last year.
POLITICA MONETARĂObiectivul fundamental al politicii monetare în toate statele membre UE neparticipante la zona euro este stabilitatea preţurilor.
Longterm interest rate differentials remained comparatively large in Romania and Hungary, where they stood at around 340 and 280 basis points respectively.
Strategiile de politică monetară aplicate diferă însă considerabil de la o ţară la alta (Tabelul 11).
In 2007 growth in credit to the private sector remained high in all noneuro area EU Member States.
într-o anumită măsură în lunile septembrie şi octombrie 2007.
Towards the end of 2007 annual credit growth appeared to stabilise in many countries, partly reflecting the rise in bank interest rates. However, it continued to accelerate in some countries, such as Bulgaria, the Czech Republic, Lithuania and Poland.
Ulterior însă, pieţele de acţiuni din majoritatea ţărilor UE14 au înregistrat din nou evoluţii negative, ca urmare a sporirii pe plan internaţional a aversiunii faţă de risc, în concordanţă cu pieţele bursiere din zona euro şi din alte ţări cu economii importante.
Credit growth was the most dynamic in the fastgrowing Baltic States, Bulgaria, Poland and Romania, with the growth rates standing between 32% and 62% at the end of 2007. In the Czech Republic, Cyprus, Hungary and Slovakia, the annual growth rate of credit to the private sector was between 19% and 29% in 2007.
În anul 2007, politica monetară şi regimurile de curs de schimb ale statelor membre UE din afara zonei euro sau menţinut în mare parte nemodificate, chiar dacă au avut loc unele îmbunătăţiri ale cadrelor de politică monetară întrun număr restrâns de ţări, în vederea viitoarei integrări monetare.
Rapid credit expansion in these economies, with the exception of Cyprus, needs to be seen in the context of financial deepening. Indeed, the ratios of credit to the private sector to GDP in all EU11 countries, with the exceptions of Cyprus and Malta, remain well below the euro area average.
Cu toate acestea, în luna februarie 2008, Ungaria a renunţat la ancorarea monedei naţionale la euro şi a trecut la un regim de ţintire directă a inflaţiei cu flotare liberă a cursului de schimb.
Nevertheless, rapid credit expansion also poses a risk as it contributes in some countries to strong domestic demand and thereby to excessive external and internal imbalances.
În ceea ce priveşte deciziile de politică monetară adoptate de majoritatea băncilor centrale participante la MCS II în perioada ianuarie 2007 – februarie 2008, acestea au vizat înăsprirea condiţiilor de politică monetară.
In addition, the large, rising share of foreign currencydenominated borrowing is of particular concern in a number of countries. In Denmark, Sweden
Deciziile au reflectat în mod frecvent măsurile luate de BCE, care, în anul 2007, a majorat rata dobânzii minimă acceptată în cadrul operaţiunilor de refinanţare ale Eurosistemului în total cu 50 de puncte de bază în două etape (în lunile martie şi iunie), până la nivelul de 4%.
Overall, between January 2007 and February 2008, stock markets in most noneuro area EU Member States recorded positive growth.
În anul 2007, ritmul de creştere a creditului acordat sectorului privat sa menţinut la un nivel ridicat în toate ţările membre UE neparticipante la zona euro.
Stock prices rose most in Bulgaria, Cyprus and Romania, clearly outperforming the average stock price developments in the euro area as measured by the Dow Jones EURO STOXX index.
Spre sfârşitul anului 2007, au existat unele indicii de stabilizare a dinamicii anuale a creditului în multe ţări, reflectând parţial majorarea dobânzilor bancare.
In Estonia and Latvia, however, stock prices had declined by the end of February 2008 to the average levels prevailing in 2006, after reaching historical peaks during 2007.
Cu toate acestea, dinamica anuală a creditului a continuat să se accelereze în Bulgaria, Republica Cehă, Lituania şi Polonia.
Stock exchange indices in most noneuro area EU Member States declined in the wake of the turmoil in global financial markets during the summer months, as some investors withdrew their assets from stock markets in order to improve their overall liquidity.
Expansiunea creditului a fost foarte pronunţată în ţările cu o creştere economică accentuată, şi anume în Statele Baltice, Bulgaria, Polonia şi România, unde sau înregistrat niveluri cuprinse între 32% şi 62% la finele anului 2007.
The negative sentiment in stock exchanges improved somewhat during September and October 2007.
În Republica Cehă, Cipru, Ungaria şi Slovacia, rata anuală de creştere a creditului acordat sectorului privat sa situat între 19% şi 29% în anul 2007.
Later, however, equity markets in most of the EU14 countries declined again owing to a lower global risk appetite, in line with stock markets in the euro area and other major economies.
Dinamica accelerată a creditului în aceste ţări,
Table 11 Official monetary policy strategies of noneuro area EU Member States
Tabelul 11 Strategiile oficiale de politică monetară ale statelor membre UE neparticipante la zona euro
Exchange rate target
Ţinta de curs de schimb
Exchange rate target
Obiectiv de curs de schimb
Slovak koruna
Coroana slovacă
Inflation targeting under the conditions of ERM II
Ţintirea inflaţiei în cadrul participării la MCS II
Exchange rate target: peg to the euro at BGN 1.95583 per euro within the framework of a currency board arrangement. Target: 3% ±1 percentage point until end-2009; thereafter 2% ±1 percentage point.
Obiectiv de curs de schimb: consiliu monetar cu o paritate de 1,95583 BGN/EUR.Ţintă: 3%, cu un interval de variaţie de ± 1 puncte procentuale până la finele anului 2009, ulterior 2%, cu un interval de variaţie de ± 1 puncte procentuale.
Managed floating exchange rate. Participates in ERM II with a ±2.25% fluctuation band around central rate of DKK 7.46038 per euro.Participates in ERM II with a ±15% fluctuation band around central rate of EEK 15.6466 per euro.
Flotare controlată a cursului de schimb.Participă la MCS II cu o bandă de fluctuaţie de ±2,25% în jurul unei parităţi centrale de 7,46038 DKK/EUR.Participă la MCS II cu o bandă de fluctuaţie de ±15% în jurul unei parităţi centrale de 15,6466 EEK/EUR.
Estonia continues with its currency board arrangement as a unilateral commitment.Participated in ERM II with a ±15% fluctuation band around central rate of CYP 0.585274 per euro.Participates in ERM II with a ±15% fluctuation band around central rate of LVL 0.702804 per euro.
Estonia îşi menţine consiliul monetar printr-un angajament unilateral.A participat la MCS II cu o bandă de fluctuaţie de ±15% în jurul unei parităţi centrale de 0,585274 CYP/EUR.Participă la MCS II cu o bandă de fluctuaţie de ±15% în jurul unei parităţi centrale de 0,702804 LVL/EUR.
Latvia continues with a fluctuation band of ±1% as a unilateral commitment.Participates in ERM II with a ±15% fluctuation band around central rate of LTL 3.45280 per euro.
Letonia menţine o bandă de fluctuaţie de ±1% printr-un angajament unilateral.Participă la MCS II cu o bandă de fluctuaţie de ±15% în jurul unei parităţi centrale de 3,45280 LTL/EUR.
Lithuania continues with its currency board arrangement as a unilateral commitment.Infl ation target: 3% ±1 percentage point medium- term target.
Lituania îşi menţine consiliul monetar printr-un angajament unilateral.Ţinta de inflaţie: 3% (±l puncte procentuale) ca ţintă pe termen mediu.
Free-floating exchange rate since February 2008 when the exchange rate peg to the euro was abolished.Participated in ERM II with a ±15% fluctuation band around central rate of MTL 0.429300 per euro.
Regim de curs de schimb cu flotare liberă începând cu februarie 2008, când sa renunţat la ancorarea monedei naţionale la euro.A participat la MCS II cu o bandă de fluctuaţie de ±15% în jurul unei parităţi centrale de 0,429300 MTL/EUR.
Malta maintained the exchange rate against the euro unchanged from the central rate as a unilateral commitment.Infl ation target: 2.5% ±1 percentage point (12-month increase in the CPI).
Malta menţine cursul de schimb în raport cu euro la nivelul parităţii centraleprintr-un angajament unilateral.Ţinta de inflaţie: 2,5% ±1 puncte procentuale (variaţia anuală a IPC).
Free-floating exchange rate. Inflation target: 4%, 3.8% and 3.5%, ±1 percentage point for end-2007, 2008 and 2009 respectively.
Flotare liberă a cursului de schimb.Ţinta de inflaţie: 4% ±1 puncte procentuale pentru finele anului 2007, respectiv 3,8% ±1 puncte procentuale pentru finele anului 2008 şi 3,5% ±1 puncte procentuale pentru finele anului 2009.
Managed floating exchange rate.Participates in ERM II with a ±15% fluctuation band around central rate of SKK 35.4424 per euro.
Flotare controlată a cursului de schimb.Participă la MCS II cu o bandă de fluctuaţie de ±15% în jurul unei parităţi centrale de 35,4424 SKK/EUR.
The inflation target for the period 2006-08 is set below 2.5% for end-2006 and below 2% for end-2007 and end-2008.Infl ation target: 2% increase in the CPI with a tolerance margin of ±1 percentage point.
Ţinta de inf1aţie pentru intervalul 2006-2008 a fost stabilită la un nivel de sub 2,5% pentru finele anului 2006 şi sub 2% pentru sfârşitul anilor 2007 şi 2008.Ţinta de inflaţie: creştere de 2% a IPC, cu o marjă de toleranţă de ±1 puncte procentuale.
Free-floating exchange rate. Inflation target: 2% as measured by the 12-month increase in the CPI 1).
Flotare liberă a cursului de schimb.Ţinta de inflaţie: 2%, stabilită ca variaţie anuală a
In case of a deviation of more than 1 percentage point, the MPC is expected to write an open letter to the Chancellor of the Exchequer.
IPC.1) În cazul unei deviaţii mai mari de 1 punct procentual, CPM trebuie să adreseze o scrisoare deschisă ministrului finanţelor.
Free-floating exchange rate.
Flotare liberă a cursului de schimb.
Source: ESCB.1) The CPI is identical to the HICP.
Sursa: SEBC.1) IPC este identic cu IAPC.
In 2007 the monetary policy and exchange rate regimes of the noneuro area EU Member States remained largely unchanged, although some refinements were made to monetary policy frameworks in a few countries with a view to future monetary integration.
Această decizie a fost luată în contextul diminuării în continuare a rezervelor internaţionale şi al comprimării semnificative a diferenţialului ratelor dobânzii pe termen scurt faţă de euro în favoarea lirei malteze, în principal ca urmare a majorării ratelor dobânzii în zona euro.
However, in February 2008 Hungary abolished its exchange rate peg to the euro and moved to a fully-fledged inflation target with a free-floating exchange rate.
În luna decembrie 2007, rata dobânzii de politică monetară a fost diminuată cu 25 puncte de bază, fiind realiniată la cea practicată în zona euro.
With regard to monetary policy decisions between January 2007 and February 2008, most central banks participating in ERM II adopted measures to tighten monetary policy conditions.
Ultimele decizii privind ratele dobânzilor adoptate de băncile centrale din Cipru şi Malta au făcut parte din pregătirile finale înaintea aderării la zona euro la data de 1 ianuarie 2008.
These often mirrored moves by the ECB, which in 2007 raised the minimum bid rate on the main refinancing operations of the Eurosystem by a total of 50 basis points, in two steps (in March and June), to 4.0%.
Národná banka Slovenska a redus, la data de 25 aprilie 2007, rata dobânzii repo în total cu 50 puncte de bază, până la 4,25% (şi a extins coridorul ratelor dobânzii overnight în jurul ratei de dobândă menţionate mai sus), bazându-se pe perspectiva unei creşteri mai moderate a inflaţiei. aţiei.
Following the ECB’s moves, Danmarks Nationalbank increased its lending rate in two steps to 4.25%.
nu au o politică oficială a cursurilor de schimb, având în vedere consiliile monetare în vigoare, preiau în mod automat noile rate ale dobânzii stabilite de către BCE.
In December 2007 the main refinancing rate was reduced by 50 basis points and thereby became realigned with that of the euro area at 4%.
Totuşi, ţinând seama de rata înaltă a inflaţiei, unele BCN au adoptat măsuri suplimentare.
The Central Bank of Malta raised its central intervention rate twice by 25 basis points on 25 January and 29 May 2007, to 4.25%.
Българсka народна банka a abrogat, începând cu luna ianuarie 2007, cerinţa privind constituirea de rezerve suplimentare pentru băncile care depăşesc un anumit plafon de creştere a creditului.
The decisions were taken against the background of a further decline in external reserves and a marked narrowing of the shortterm interest rate differential vis-à-vis the euro in favour of the Maltese lira, mainly as a result of the increase in interest rates in the euro area.
În acelaşi timp, pentru a tempera expansiunea puternică a volumului creditului, banca centrală a Bulgariei a decis să majoreze rata rezervelor minime obligatorii cu 400 puncte de bază până la nivelul de 12%.