natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The counterparty is required to provide an amount of Asset A, which – after deduction of the 3.5% valuation haircut – exceeds the allotted amount of €50 million.
Contrapartida trebuie să furnizeze o sumă din activul A care, după scăderea marjei de ajustare a valorii de 3, 5%, depăşeşte suma alocată de 50 milioane EUR.
The counterparty therefore delivers Asset A for a nominal amount of €50.6 million, the adjusted market value of which is €50,113,203 on that day.
Prin urmare, contrapartida oferă activul A în schimbul sumei nominale de 50, 6 milioane EUR, valoarea de piaţă ajustată a acestuia în ziua respectivă fiind de 50 113 203 EUR.
Asset B is a central government bond with variable rate coupon payments, to which a 0.5% valuation haircut is applied.
Activul B reprezintă o obligaţiune de stat cu cupoane, cu rata dobânzii variabilă, la care se aplică o marjă de ajustare a valorii de 0, 5%.
The adjusted market value of Asset A and Asset B on that day is €45,130,810, thus exceeding the required amount of €45,000,000.
Valoarea de piaţă ajustată a activului A şi a activului B în ziua respectivă este de 45 130 810 EUR, depăşind astfel suma necesară de 45 000 000 EUR.
On 29 July 2004, the assets underlying the main refinancing operation initiated on 28 July 2004are revalued.
La data de 29 iulie 2004, activele-garanţie pentru operaţiunea principală de refinanţare iniţiată la 28 iulie 2004 sunt reevaluate.
With a market price of 101.98%, the haircut-adjusted market value of Asset A is still within the lower and upper trigger amounts.
La un preţ de piaţă de 101, 98%, valoarea de piaţă ajustată a activului A se află încă între nivelul superior şi cel inferior al pragului de declanşare.
The initially pledged collateral is consequently considered to cater for both the initial amount of liquidity provided and the accrued interest amounting to €5,889.
Prin urmare, se consideră că gajul depus iniţial acoperă atât valoarea iniţială a lichidităţii furnizate, cât şi dobânda de încasat în sumă de 5 889 EUR.
Accrued interest amounts to €11,778 on the main refinancing operation initiated on 28 July 2004 and €5,700 on the longerterm refinancing operation initiated on 29 July 2004.
Dobânda de încasat se ridică la 11 778 EUR pentru operaţiunea principală de refinanţare iniţiată la data de 28 iulie 2004 şi la 5 700 EUR pentru operaţiunea de refinanţare pe termen mai lung iniţiată la 29 iulie 2004.
As a result, the adjusted market value of Asset A in the first transaction falls below the transaction’s amount to be covered (i.e. the liquidity provided plus the accrued interest) by €914,218, but also below the lower trigger level of € 49,761,719.
Astfel, valoarea de piaţă ajustată a activului A în prima tranzacţie este cu 914 218 EUR mai mică decât valoarea tranzacţiei ce trebuie acoperită (respectiv lichiditatea furnizată plus dobânda de încasat) şi decât nivelul inferior al pragului de declanşare de 49 761 719 EUR.
The counterparty delivers €950,000 of Asset A in nominal value terms, which – after deducting a 3.5% haircut from the market value based on a price of 100.55% – restores sufficient collateral coverage.2
Contrapartida oferă 950 000 EUR din activul A (valoare nominală), sumă care, după deducerea unei marje de ajustare a valorii de 3, 5% din valoarea de piaţă bazată pe un preţ de 100, 55%, readuce garanţia la un nivel suficient 2.
A margin call is also needed on the second transaction since the adjusted market value of the underlying assets used in this transaction (€44,741,520) is below the lower trigger level (€44,780,672).
De asemenea, este necesar un apel în marjă pentru a doua tranzacţie, întrucât valoarea de piaţă ajustată a activelor-garanţie utilizate în această tranzacţie (44 741 520 EUR) este mai mică decât nivelul inferior al pragului de declanşare (44 780 672 EUR).
The counterparty therefore provides €270,000 of Asset B with an adjusted market value of €263,143.
Contrapartida furnizează, prin urmare, 270 000 EUR din activul B, valoarea de piaţă ajustată fiind de 263 143 EUR.
2 National central banks may perform margin calls in cash rather than securities.
2 Băncile centrale naţionale pot efectua apeluri în marjă mai degrabă în numerar decât în titluri.
Examples of monetary policy opertations and procedures a valuation haircut of 15%, the corresponding haircut-adjusted market value on that day is of €35,068,875.
Având în vedere că activul C reprezintă o obligaţiune corporativă cu cupon zero, cu o scadenţă reziduală de peste zece ani, care necesită o marjă de ajustare a valorii de 15%, valoarea de piaţă ajustată corespunzătoare zilei respective este de 35 068 875 EUR
The revaluation of assets underlying the long-term refinancing operation initiated on29 July 2004 reveals that the adjusted market value of the assets provided exceeds the upper trigger level by approximately €262,000 and leads to the national central bank returning €262,000 of Asset B in nominal value to the counterparty.3
Reevaluarea activelor-garanţie pentru operaţiunea de refinanţare pe termen lung iniţiată la data de 29 iulie 2004 relevă că valoarea de piaţă ajustată a activelor furnizate depăşeşte cu aproximativ 262 000 EUR nivelul superior al pragului de declanşare şi determină banca centrală naţională să returneze contrapartidei 262 000 EUR din activul B (valoare nominală) 3.
Second, it is assumed that the transactions are carried out with a national central bank using a pooling system.
În al doilea caz, se presupune că tranzacţiile sunt efectuate cu o bancă centrală naţională care foloseşte un sistem în care activele sunt cumulate într-un fond comun (pooling).
Assets included in the pool of assets used by the counterparty are not earmarked for specific transactions.
Activele incluse în acest fond utilizat de contrapartidă nu sunt destinate unor tranzacţii specifice. ce.
The same sequence of transactions is used in this example as in the above example illustrating an earmarking system.
În acest exemplu se utilizează aceeaşi serie de tranzacţii ca în exemplul anterior, care descrie un sistem de tip earmarking.
The main difference is that, on the revaluation dates, the adjusted market value of all the assets in the pool has to cover the total amount of all of the counterparty’s outstanding operations with the national central bank.
Principala diferenţă constă în faptul că, la datele de reevaluare, valoarea de piaţă ajustată a tuturor activelor din fondul comun trebuie să acopere valoarea totală a tuturor operaţiunilor în curs, pe care contrapartida le desfăşoară cu banca centrală naţională.
The margin call of €1,178,398 occurring on 30 July 2004 is identical in this example to the one required in the earmarking system case.
Apelul în marjă din data de 30 iulie 2004, în valoare de 1 178 398 EUR, este identic în acest exemplu cu cel necesar în cazul sistemului de tip earmarking.
The counterparty delivers €1,300,000 of Asset A in nominal value terms, which – after deducting a 3.5% haircut from the market value based on a price of 100.55% – restores sufficient collateral coverage.
Contrapartida furnizează 1 300 000 EUR din activul A (valoare nominală), care, după deducerea marjei de ajustare a valorii de 3, 5% din valoarea de piaţă calculată pe baza unui preţ de 100, 55%, readuce garanţia la un nivel suficient. cient.
Moreover, on 4 August 2004, when the main refinancing operation entered into on 28 July 2004 matures, the counterparty may keep the assets on its pledge account.
În plus, la data de 4 august 2004, la scadenţa operaţiunii principale de refinanţare iniţiate la 28 iulie 2004, contrapartida poate păstra activele în contul său de gaj.
An asset can also be exchanged for another asset as shown in the example, where €51.9 million of Asset A in nominal value are replaced with €75.5 million of Asset C in nominal value to cover the liquidity provided and the accrued interest under all refinancing operations.
(valoare nominală) se înlocuiesc cu 75, 5 milioane EUR din activul C (valoare nominală), pentru a acoperi lichiditatea furnizată şi dobânda de încasat în cadrul tuturor operaţiunilor de refinanţare. nanţare.
The risk control framework in the pooling system is described in Table 3.
Cadrul de control al riscurilor în sistemul de tip pooling este descris în Tabelul 3.
3 If a margin had to be paid to the counterparty by the national central bank in relation to the second transaction, such a margin could, in certain cases, be netted out with the margin paid to the national central bank by the counterparty in relation to the first transaction.
3 Dacă banca centrală naţională trebuie să achite contrapartidei o marjă pentru cea de-a doua tranzacţie, această marjă ar putea ficompensată, în anumite cazuri, cu marja plătită băncii centrale naţionale de către contrapartidă pentru prima tranzacţie.
As a result, there would only be one margin settlement.
Prin urmare, ar exista doar o singură decontare de marjă.
End date
Data încheierii
Liquidity provided
Lichiditatea furnizată
Main refinancing nancing
Refinanţare principală
Main refi n an c in g Longerterm refinancing nancing
Refinanţare principală R e fi nanţare pe termen mai lung
Start date
Data începerii28.7.2004
End date
Data încheierii4.8.2004
Main refi n an c in g Longerterm refinancing nancing
Refinanţare principală R e fi nanţare pe termen mai lung R e fi nanţare principală R e fi nanţare pe termen mai lung R e fi nanţare principală R e fi nanţare pe termen mai lung R e fi nanţare principală R e fi nanţare pe termen mai lung R e fi nanţare principală R e fi nanţare pe termen mai lung
Accrued interest
Apelul în marjă
Total amount to be covered
Dobânda de încasat
Lower trigger amount
Valoarea de piaţă ajustată
Upper trigger amount
Limita inferioară a pragului de declanşare
Adjusted market value
Limita superioară a pragului de declanşare
Margin call
Dobânda de încasat
Total amountto be covered
Valoarea de piaţă ajustată
1) In a pooling system, the lower trigger amount is the lowest threshold for margin calls.
1) Într-un sistem de tip pooling, limita inferioară a pragului de declanşare este pragul cel mai scăzut pentru apeluri în marjă.
Collateral pooling system: a central bank system for managing collateral, in which counterparties open a pool account to deposit assets collateralising their transactions with the central bank. In a pooling system, by contrast with an earmarking system, the underlying assets are not earmarked for individual transactions.
În practică, majoritatea băncilor centrale naţionale solicită garanţii suplimentare atunci când valoarea de piaţă ajustată a garanţiei de tip pooling scade sub valoarea totală ce trebuie acoperită.2) Într-un sistem de tip pooling, noţiunea de limită superioară a pragului de declanşare nu este relevantă, deoarece contrapartida va viza în mod constant furnizarea unui surplus de garanţii pentru a minimiza tranzacţiile operaţionale.
APPENDIX 2
ANEXA 2
European System of Central Banks (ESCB): the European Central Bank (ECB) and the national central banks of the EU Member States. It should be noted that the national central banks of those Member States which have not adopted the single currency in accordance with the Treaty retain their powers in the field of monetary policy according to national law and are thus not involved in the conduct of the monetary policy of the Eurosystem.
Agent de decontare [settlement agent]: instituţie care administrează procesul de decontare (de exemplu, determinarea poziţiilor de decontat, monitorizarea schimburilor de plăţi etc.) pentru sisteme de transfer sau pentru alte mecanisme care necesită o decontare.
Eurosystem: the European Central Bank (ECB) and the national central banks of the Member States of the euro area. The decision-making bodies of the Eurosystem are the Governing Council and the Executive Board of the ECB.
Agenţie internaţională de rating (ECAI) [External credit assessment institution (ECAI)]: sursă de evaluare a creditului, inclusă în cadrul Eurosistemului de evaluare a creditelor (ECAF), ce cuprinde acele instituţii ale căror evaluări de credit pot fi utilizate de instituţii de credit pentru a stabili expunerile ponderate în funcţie de risc, în conformitate cu Directiva privind cerinţele de capital.
Eurosystem business day: any day on which the ECB and at least one national central bank are open for the purpose of conducting Eurosystem monetary policy operations.
Aceste instituţii fac obiectul unui proces oficial de recunoaştere şi validare de către autorităţile de supraveghere naţionale.
Eurosystem credit assessment framework (ECAF): the set of procedures, rules and techniques that ensures that the Eurosystem’s requirement of high credit standards for all eligible assets is met. In the establishment of high credit standards, the Eurosystem differentiates between marketable and nonmarketable assets.
Apel în marjă [margin call]: procedură conexă aplicării marjelor de variaţie, în baza căreia, în cazul în care valoarea activelor-garanţie, măsurată periodic, scade sub un anumit nivel, banca centrală solicită contrapartidelor să furnizeze active suplimentare (sau lichidităţi).
In the assessment of the credit standard of eligible assets, the Eurosystem takes into account credit assessment information from credit assessment systems belonging to one of four sources, namely external credit assessment institutions (ECAIs), national central banks’ in-house credit assessment systems (ICASs), counterparties’ internal ratingsbased (IRB) systems or third-party providers’ rating tools (RTs).
În mod asemănător, în cazul în care valoarea activelor-garanţie, în urma reevaluării, este mai mare decât suma datorată de contrapartide plus marja de variaţie, contrapartida poate solicita băncii centrale să returneze activele (sau lichidităţile) în exces.
Fine-tuning operation: a non-regular open market operation executed by the Eurosystem mainly in order to deal with unexpected liquidity fluctuations in the market.
Atragere de depozite la termen [collection of fixed-term deposits]: instrument de politică monetară care poate fi utilizat de Eurosistem în scopuri de reglaj fin, prin care Eurosistemul remunerează depozitele la termen ale contrapartidelor în conturile deschise la băncile centrale naţionale, în vederea absorbţiei lichidităţii de pe piaţă.
Fixed rate instrument: a financial instrument for which the coupon is fixed throughout the life of the instrument.
Bancă centrală naţională (BCN) [National Central Bank (NCB)]: în accepţiunea prezentului document, termenul se referă la banca centrală a unui stat membru al UE care a adoptat moneda unică în conformitate cu Tratatul.
Fixed rate tender: a tender procedure where the interest rate is specified in advance by the central bank and participating counterparties bid the amount of money they want to transact at the fixed interest rate.
Bază de calcul a rezervelor [reserve base]: suma elementelor bilanţiere care constituie baza pentru calcularea rezervelor minime obligatorii ale unei instituţii de credit.
Floating rate instrument: a financial instrument for which the coupon is periodically reset relative to a reference index to reflect changes in short or medium-term market interest rates.
Bănci corespondente [correspondent banking]: aranjament în cadrul căruia o instituţie de credit furnizează altei instituţii de credit servicii de plăţi şi alte servicii.
The Eurosystem executes open market monetary policy operations in the form of foreign exchange swaps where the national central banks (or the ECB) buy (or sell) euro spot against a foreign currency and at the same time sell (or buy) it back in a forward transaction.
Plăţile efectuate prin intermediul corespondenţilor bancari se efectuează adeseori prin conturile reciproce (conturile denumite nostro şi loro), la care pot fi ataşate linii de credit permanente.
Gross settlement system: a transfer system in which the settlement of funds or the transfer of securities occurs on an instruction-by-instruction basis.
Serviciile bancare corespondente sunt oferite în principal la nivel transfrontalier, dar se referă şi la relaţii de reprezentare în anumite contexte naţionale.
In-house credit assessment system (ICAS): a credit quality assessment source provided for in the Eurosystem credit assessment framework (ECAF) that currently comprises the four credit assessment systems operated by the Deutsche Bundesbank, the Banco de España, the Banque de France and the Oesterreichische Nationalbank.
Cont loro este termenul utilizat de un corespondent pentru a descrie un cont deschis în numele unei instituţii de credit străine; instituţia de credit străină consideră acest cont ca fiind un cont nostro.
Initial margin: a risk control measure that may be applied by the Eurosystem in reverse transactions, implying that the collateral required for a transaction is equal to the credit extended to the counterparty plus the value of the initial margin.
Cadrul Eurosistemului de evaluare a creditelor [Eurosystem credit assessment framework (ECAF)]: ansamblul de proceduri, reguli şi tehnici care asigură îndeplinirea cerinţei de atingere a unor standarde înalte de creditare ale Eurosistemului pentru toate activele eligibile.
International Securities Identification Number (ISIN): an international identification code assigned to securities issued in financial markets.
La stabilirea standardelor înalte de creditare, Eurosistemul face distincţie între activele tranzacţionabile şi cele netranzacţionabile.
Intraday credit: credit extended for a period of less than one business day. It may be extended by central banks to even out mismatches in payment settlements and can take the form of: (i) a collateralised overdraft, or (ii) a lending operation against a pledge or in a repurchase agreement.
La evaluarea îndeplinirii de către activele eligibile a standardelor de creditare, Eurosistemul ia în considerare informaţiile privind evaluarea creditelor furnizate de sistemele de evaluare a creditelor care pot proveni de la una dintre următoarele patru surse: agenţiile internaţionale de rating (ECAI), sistemele interne de evaluare a creditelor (ICAS) ale băncilor centrale naţionale, sistemele interne de rating (IRB) ale contrapartidelor sau instrumentele de rating (IR) ale terţilor furnizori.
Issuer: the entity which is obligated on a security or other financial instrument.
De asemenea, la evaluarea îndeplinirii standardelor de creditare,
Lumpsum allowance: a fixed amount which an institution deducts in the calculation of its reserve requirement within the minimum reserve framework of the Eurosystem.
Referinţa Eurosistemului pentru stabilirea cerinţei minime pentru standardele înalte de creditare (pragul de calitate a creditului) se defineşte în raport cu un rating tip single A. Eurosistemul consideră o probabilitate de nerambursare (PN) de 0, 10% pe o perioadă de un an ca fiind echivalentă cu un rating single A.
Main refinancing operation: a regular open market operation executed by the Eurosystem in the form of a reverse transaction. Main refinancing operations are conducted through weekly standard tenders and normally have a maturity of one week.
Cont de custodie [safe custody account]: cont de valori mobiliare gestionat de banca centrală în care instituţiile de credit pot plasa valori mobiliare acceptate drept garanţie pentru operaţiunile băncii centrale.
Maintenance period: the period over which compliance with reserve requirements is calculated.
Cont de decontare [settlement account]: cont deţinut la banca centrală de un participant direct la TARGET2 în scopul procesării plăţilor.
Maintenance periods begin on the settlement day of the first main refinancing operation following the meeting of the Governing Council at which the monthly assessment of the monetary policy stance is pre-scheduled.
Cont de rezerve [reserve account]: cont deschis la banca centrală naţională în care sunt menţinute deţinerile de rezerve ale unei contrapartide.
Under special circumstances, the published calendar may be amended, depending, among other things, on changes in the schedule of Governing Council meetings.
Conturile de decontare ale contrapartidelor deschise la băncile centrale naţionale pot fi utilizate drept conturi de rezerve.
Margin call: a procedure related to the application of variation margins, implying that if the value, as regularly measured, of the underlying assets falls below a certain level, the central bank requires counterparties to supply additional assets (or cash).
Contract repo (contract de report) [repurchase agreement]: tranzacţie prin care un activ este vândut, vânzătorul obţinând simultan dreptul şi obligaţia de al răscumpăra la un anumit preţ, la o dată ulterioară sau la cerere.
Similarly, if the value of the underlying assets, following their revaluation, were to exceed the amount owed by the counterparties plus the variation margin, the counterparty may ask the central bank to return the excess assets (or cash) to the counterparty.
Acest tip de tranzacţie este similar creditelor colateralizate, cu diferenţa că vânzătorul transferă dreptul de proprietate asupra valorilor mobiliare. Eurosistemul utilizează contracte repo cu scadenţa prestabilită în cadrul tranzacţiilor reversibile.
Marginal interest rate: the interest rate at which the total tender allotment is exhausted.
Contrapartidă [counterparty]: cealaltă parte în cadrul unei tranzacţii financiare (de exemplu, orice tranzacţie cu banca centrală).
Marginal lending facility: a standing facility of the Eurosystem which counterparties may use to receive overnight credit from a national central bank at a pre-specified interest rate against eligible assets.
Convenţie privind numărul de zile [day-count convention]: convenţie care reglementează numărul de zile inclus în calcularea dobânzii la credite.
Marginal swap point quotation: the swap point quotation at which the total tender allotment is exhausted.
În operaţiunile sale de politică monetară, Eurosistemul utilizează convenţia număr de zile/360.
Marking to market: see variation margin.
Credit pe parcursul zilei [intraday credit]: credit acordat pentru o perioadă mai scurtă decât o zi lucrătoare.
Maturity bucket: a class of assets, the residual maturity of which is within a certain range of values, e.g. the three-to-five-year maturity bucket.
Cupon postdeterminat [post-fixed coupon]: cupon ataşat instrumentelor cu rată variabilă, care se determină pe baza valorilor indicelui de referinţă la o anumită dată (sau la anumite date) în timpul perioadei de acumulare a cuponului.
Maturity date: the date on which a monetary policy operation expires. In the case of a repurchase agreement or swap, the maturity date corresponds to the repurchase date.
Cupon predeterminat [pre-fixed coupon]: cupon ataşat instrumentelor cu rată variabilă, care se determină pe baza valorilor indicelui de referinţă la o anumită dată (sau date) înainte de începerea perioadei de acumulare a cuponului.
Maximum bid limit: the limit on the largest acceptable bid from an individual counterparty in a tender operation. The Eurosystem may impose maximum bid limits in order to avoid disproportionately large bids from individual counterparties.
Custode [custodian]: entitate a cărei activitate constă în păstrarea în siguranţă şi gestionarea de valori mobiliare şi alte active financiare în contul terţilor.
Maximum bid rate: the upper limit to the interest rate at which counterparties may submit bids in variable rate tenders.
Data decontării [settlement date]: data la care are loc decontarea unei tranzacţii.
Bids at a rate above the maximum bid rate announced by the ECB are discarded.
Decontarea poate avea loc în aceeaşi zi cu tranzacţia (decontare în aceeaşi zi) sau după o zi sau mai multe de la tranzacţie (data decontării se defineşte ca data tranzacţiei (T) + intervalul de decontare).
Member State: as used in this document, an EU Member State which has adopted the single currency in accordance with the Treaty.
Data evaluării [valuation date]: data la care se evaluează activele cu care se garantează operaţiuni de creditare.
Minimum allotment amount: the lower limit of the amount to be allotted to individual counterparties in a tender operation.
Data scadenţei [maturity date]: data la care expiră o operaţiune de politică monetară.