natgillin/translations-raw huggingface dataset:
1.11 A list of acceptable non-regulated markets is published on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu) and updated at least once a year.12 “Safety”, “transparency” and “accessibility” are defined by the Eurosystem exclusively in terms of the performance of the Eurosystem’s collateral management function.
1.11 O listă cu pieţele nereglementate acceptate este publicată pe website-ul BCE (www.ecb.europa.eu) şi este actualizată cel puţin o dată pe an.12 Conceptele de „siguranţă”, „transparenţă” şi „accesibilitate” sunt definite de Eurosistem exclusiv în raport cu exercitarea funcţiei sale de gestionare a garanţiilor.
The selection process is not aimed at assessing the intrinsic quality of the various markets.
Procesul de selectare nu vizează evaluarea calităţilor intrinseci ale diferitelor pieţe.
The principles are to be understood as follows.
Principiile trebuie înţelese după cum urmează.
Safety is taken to mean certainty with regard to transactions, in particular certainty on the validity and enforceability of transactions.
Siguranţa vizează certitudinea în ceea ce priveşte tranzacţiile, în special certitudinea privind validitatea şi producerea de efecte a tranzacţiilor.
Transparency is taken to mean unimpeded access to information on the market’s rules of procedure and operation, the financial features of the assets, the price formation mechanism, and the relevant prices and quantities (quotes, interest rates, trading volumes, outstanding amounts, etc.).
Transparenţa se referă la accesul liber la informaţii asupra reglementărilor privind procedurile şi funcţionarea pieţei, caracteristicile financiare ale activelor, mecanismul de formare a preţurilor şi cantităţile şi preţurile relevante (cotaţii, rate ale dobânzii, volume de tranzacţionare, sume exigibile etc.).
Accessibility refers to the Eurosystem’s ability to take part in and have access to the market; a market is accessible for collateral management purposes if its rules of procedure and operation allow the Eurosystem to obtain information and conduct transactions when needed for these purposes. 13 Marketable assets, which were accepted as tier two assets, and which have been issued prior to 31 May 2007 and are traded on non-regulated markets that currently fulfil the Eurosystem’s requirements for safety and accessibility, but not for transparency, remain eligible until 31 December 2009, provided they fulfil the other eligibility criteria, and become ineligible after that date.
Accesibilitatea are în vedere capacitatea Eurosistemului de a participa şi de a avea acces la piaţă; din perspectiva obiectivului de gestionare a garanţiilor, o piaţă este accesibilă dacă reglementările sale privind procedurile şi modul de funcţionare permit Eurosistemului să obţină informaţiile necesare şi să realizeze tranzacţii atunci când atingerea obiectivelor respective impune acest lucru.13 Activele tranzacţionabile acceptate ca active de categoria a II-a, care au fost emise anterior datei de 31 mai 2007 şi tranzacţionate pe pieţele nereglementate care îndeplinesc în prezent cerinţele Eurosistemului privind siguranţa şi accesibilitatea, dar nu şi pe cea privind transparenţa, rămân eligibile până la 31 decembrie 2009, cu condiţia ca acestea să îndeplinească celelalte criterii de eligibilitate şi să devină neeligibile după această dată.
This does not apply to uncovered marketable assets issued by credit institutions that were accepted as tier two assets and became ineligible on 31 May 2007.14 Non-EEA G10 countries currently include the United States, Canada, Japan and Switzerland.15 Marketable assets issued before 1 January 2007 by an entity not established in the EEA or in one of the non-EEA G10 countries, but guaranteed by an entity established in the EEA, remain eligible until 31 December 2011, provided they fulfil the other eligibility criteria and the requirements applicable to guarantees as set out in Section 6.3.2, and become ineligible after that date.
Prevederea nu se aplică activelor tranzacţionabile negarantate emise de instituţiile de credit şi acceptate ca active de categoria a II-a, care au devenit neeligibile la data de 31 mai 2007.
Eligible assets to be submitted before the assets can be considered eligible.
În acest scop, înainte ca activele să poată fi considerate eligibile, trebuie prezentată o evaluare juridică, acceptabilă pentru Eurosistem în formă şi fond.
In the case of an assetbacked security, the issuer must be established in the EEA.
În cazul unui titlu garantat cu active, emitentul trebuie să fi e stabilit în SEE.
The guarantor must be established in the EEA.
Garantul trebuie să fi e stabilit în SEE.
The credit claim must have (a) a fixed, unconditional principal amount and (b) an interest rate that cannot result in a negative cash flow.
calendar prestabilit) sunt, de asemenea, eligibile.
In addition, the interest rate should be one of the following: (i) zero coupon-style; (ii) fixed; or (iii) floating linked to another interest rate reference.
Liniile de credit neutilizate (de exemplu, liniile neutilizate ale creditelor reînnoibile – revolving), descoperitul decontşiscrisoriledecredit(care autorizează utilizarea creditelor, dar care nu sunt creanţe private ca atare) nu sunt eligibile.
Furthermore, credit claims with an interest rate that is linked to the inflation rate are also eligible.
Partea deţinută de o instituţie participantă la un împrumut sindicalizat este considerată creanţă privată eligibilă.
International or supranational institutions are eligible issuers/guarantors irrespective of their place of establishment.
Instituţiile internaţionale sau supranaţionale sunt emitenţi/garanţi eligibili indiferent de locul lor de stabilire.
In case a marketable debt instrument is issued by a non-financial corporation that is not rated by an ECAI, the issuer/guarantor must be established in the euro area.
În cazul unui titlu de credit tranzacţionabil emis de o societate nefinanciară care nu dispune de o evaluare din partea unei agenţii internaţionale de rating (ECAI), emitentul/garantul trebuie să fi e stabilit în zona euro.
Type of debtor/guarantor: Eligible debtors or
Titlul de credit trebuie exprimat în euro
6.2.2 ELIGIBILITY CRITERIA FOR NON-MARKETABLE ASSETS guarantors are non-financial corporations 19, public sector entities and international or supranational institutions.
Creanţa privată trebuie să aibă (a) o sumă principală fixă, necondiţionată şi (b) o rată a dobânzii care nu poate determina un flux monetar negativ.
Each debtor is individually and severally liable for the full repayment of the credit claim in question (co-debtors jointly liable for individual credit claims are excluded).
De asemenea, rata dobânzii trebuie să aparţină uneia dintre următoarele categorii: (i) cupon zero; (ii) rată fixă sau (iii) cupon cu rată variabilă indexat cu o altă rată a dobânzii considerată ca referinţă.
Two types of nonmarketable assets are eligible as collateral in the single framework for eligible assets: credit claims and nonmarketable retail mortgage-backed debt instruments (RMBDs).17
6.2.2 CRITERII DE ELIGIBILITATE PENTRU ACTIVELE NETRANZACŢIONABILE
Place of establishment of the debtor/guarantor: The debtor/guarantor must be established in the euro area. This requirement does not apply to international or supranational institutions.
Există două tipuri de active netranzacţionabile eligibile ca garanţii în cadrul unic al activelor eligibile: creanţele private şi titlurile de credit netranzacţionabile garantate cu creanţe ipotecare asupra persoanelor private (RMBD) 17.
• following eligibility criteria (see also Table 4):
Pentru a fi eligibilă, o creanţă privată trebuie să îndeplinească următoarele criterii de eligibilitate (a se vedea şi tabelul 4):
16 Expressed as such or in the national denominations of the euro.17 Between 1 January 2007 and 31 December 2011, an intermediate regime will be in place for credit claims, allowing each national central bank to choose the minimum threshold for the size of credit claims eligible for collateral purposes (apart from crossborder use) and whether a handling fee should be applied.
14 Ţările G10 din afara SEE includ în prezent Statele Unite, Canada, Japonia şi Elveţia.15 Activele tranzacţionabile emise anterior datei de 1 ianuarie 2007 de o entitate cu sediul în afara SEE sau într-una dintre ţările G10 din afara SEE, dar garantate de o entitate din SEE, rămân eligibile până la 31 decembrie 2011, cu condiţia îndeplinirii celorlalte criterii de eligibilitate şi a cerinţelor aplicabile garanţiilor, prezentate în secţiunea 6.3.2, şi devin neeligibile după această dată.16 Exprimat ca atare sau în monedele participante la euro.17 Între 1 ianuarie 2007 şi 31 decembrie 2011, se aplică un regim intermediar pentru creanţele private, care permite fiecărei bănci centrale naţionale să aleagă pragul minim pentru valoarea creanţelor private eligibile în scopuri de garantare (cu excepţia utilizării transfrontaliere) şi dacă trebuie aplicat un comision.
As from 1 January 2012, a unified regime will be in place.18 Credit claims are also referred to as bank loans.
De la 1 ianuarie 2012 se va aplica un regim unifi cat.18 Creanţele private se mai numesc şi împrumuturi bancare.
Schuldscheindarlehen and Dutch registered private claims on the government or other eligible debtors that are covered by a government guarantee (e.g. housing associations) are deemed to be equivalent to credit claims. 19 As defined in the ESA 95.
Schuldscheindarlehen şi creanţele private de drept olandez asupra administraţiilor publice sau altor debitori eligibili şi care sunt acoperite de o garanţie de stat (de exemplu, organismele pentru locuinţe sociale) sunt considerate echivalente cu creanţele private.
Type of asset:It must be a credit claim which is a debt obligation of a debtor vis-à-vis a Eurosystem counterparty.
• Tipul activului: Activul trebuie să fie o creanţă privată care este o datorie a unui debitor faţă de o contrapartidă din cadrul Eurosistemului.
Undrawn credit lines (e.g. undrawn facilities of revolving credit claims), current account overdrafts and letters of credit (which authorise the use of credit but are not credit claims per se) are not eligible.
Creanţele private care sunt „amortizabile” (adică, principalul şi dobânda se rambursează conform unui
Type of issuer:Eligible issuers are credit institutions that are eligible counterparties.
Tipul de debitor/garant:Debitorii sau
national central bank may apply a minimum size of its choice for domestic credit claims. For crossborder use, a common minimum threshold of €500,000 is applicable in the interim period.
(i) contrapartidei, (ii) creditorului, (iii) debitorului, (iv) garantului (după caz), (v) contractului de creanţă privată şi (vi) contractului de mobilizare nu poate fi mai mare de doi.
Place of establishment of the issuer: The issuer must be located in the euro area.
Moneda de exprimare:Creanţa privată
Handling procedures: The credit claim must be handled according to the Eurosystem procedures as defined in the respective national documentation.
Sediul debitorului/garantului: Debitorul/garantul trebuie să aibă sediul în zona euro. Această cerinţă nu se aplică instituţiilor internaţionale sau supranaţionale.
Handling procedures: The RMBD must be handled according to the Eurosystem procedures as defined in the respective national documentation.
TITLURI DE CREDIT NETRANZACŢIONABILE GARANTATE CU CREANŢE IPOTECARE ASUPRA PERSOANELOR FIZICE (RMBD)RMBD trebuie să îndeplinească următoarele criterii de eligibilitate (a se vedea şi tabelul 4):
Governing laws: The credit claim agreement and the agreement between the counterparty and the national central bank mobilising the credit claim as collateral (“mobilisation agreement”) must both be governed by the law of a Member State belonging to the euro area.
Standarde de creditare: Calitatea creanţei private se evaluează în funcţie de solvabilitatea debitorului/garantului respectiv.
Furthermore, the total number of different governing laws that are applicable to (i) the counterparty, (ii) the creditor, (iii) the debtor, (iv) the guarantor (if relevant), (v) the credit claim agreement and (vi) the mobilisation agreement may not exceed two.
Titlurile de creanţă trebuie să respecte standardele ridicate de creditare prevăzute de reglementările ECAF pentru activele netranzacţionabile, în conformitate cu secţiunea 6.3.3.
Currency of denomination: The credit claim
Tipul activului: Activul trebuie să fi e un titlu de credit (un bilet la ordin sau o cambie) care este garantat de un pachet de creanţe ipotecare şi care nu este complet securitizat.
ADDITIONAL LEGAL REQUIREMENTS FOR CREDIT CLAIMSIn order to ensure that a valid security is created over credit claims and that the credit claim can be swiftly realised in the event of a counterparty default, additional legal requirements have to be met.
Înlocuirea activelor în pachetul de creanţe ipotecare trebuie să fie posibilă şi trebuie să existe un mecanism care să asigure prioritatea Eurosistemului în faţa creditorilor, cu excepţia celor exoneraţi din motive de interes public 21.
NON-MARKETABLE RETAIL MORTGAGE-BACKED DEBT INSTRUMENTSThe following eligibility criteria are applied to RMBDs (see also Table 4):
RMBD trebuie să aibă (a) o sumă principală fixă, necondiţionată şi (b) o rată a dobânzii care nu poate determina un flux monetar negativ.
• the absence of restrictions related to banking secrecy and confidentiality; dentiality;
Valoarea minimă:În momentul în care contrapartida prezintă ca garanţie o creanţă privată, valoarea acesteia trebuie să respecte un prag minim.
Type of asset:It must be a debt instrument (a promissory note or a bill of exchange) that is secured by a pool of residential mortgages and that falls short of full securitisation.
Pentru o perioadă intermediară (1 ianuarie 2007-31 decembrie 2011), fiecare bancă centrală naţională poate decide asupra valorii minime aplicabile creanţelor private interne.
Substitution of assets in the underlying pool must be possible and a mechanism needs to be in place to ensure that the Eurosystem enjoys priority over creditors other than those exempted for public policy reasons.21
Pentru utilizarea transfrontalieră, în perioada intermediară se aplică un prag minim comun de 500 000 EUR.
• the absence of restrictions on the realisation of the credit claim.
De la 1 ianuarie 2012 se va aplica un prag minim comun de 500 000 EUR pentru toate creanţele private din zona euro.
The RMBD must have (a) a fixed, unconditional principal amount and (b) an interest rate that cannot result in a negative cash flow. flow.
Standarde de creditare: RMBD trebuie să respecte standarde ridicate de creditare, evaluate conform capitolului din reglementările ECAF destinat titlurilor de credit garantate cu creanţe ipotecare asupra persoanelor fizice, în conformitate cu secţiunea 6.3.3.
Irrespective of the fact that a marketable or nonmarketable asset fulfils all eligibility criteria, a counterparty may not submit as collateral any asset issued or guaranteed by itself or by any other entity with which it has close links.23
Proceduri de utilizare: Creanţa privată trebuie utilizată în conformitate cu procedurile Eurosistemului, aşa cum sunt definite în documentaţia naţională respectivă.
Furthermore, in spite of their eligibility, national central banks may decide not to accept the following marketable or nonmarketable assets as collateral:
Tipulemitentului:Emitenţiieligibili sunt instituţiile de credit care constituie contrapartide eligibile.
(ii) the issuer/debtor/guarantor owns directly, or indirectly through one or more other undertakings, 20% or more of the capital of the counterparty; or
Sediul emitentului: Emitentul trebuie să aibă sediul în zona euro.
All eligible marketable and nonmarketable assets must be usable in a crossborder context throughout the euro area. This implies that all Eurosystem counterparties must be able to
19 Conform definiţiei din SEC 95.20 A se vedea nota de subsol 16 din prezentul capitol.21 Biletele la ordin garantate cu creanţe ipotecare de drept irlandez sunt în prezent singurele instrumente financiare din această categorie de active.
23 In the event of a counterparty using assets that, owing to an identity with the issuer/debtor/guarantor or the existence of close links, it may not or no longer use to secure an outstanding credit, it is obliged to immediately notify the relevant national central bank thereof.
Legea aplicabilă: Atât contractul de creanţă privată, cât şi contractul dintre contrapartidă şi banca centrală naţională care mobilizează creanţa privată ca garanţie („contract de mobilizare”) trebuie reglementate de legea unui stat membru din zona euro.
The assets are valued at zero on the next valuation date and a margin call may be triggered (see also Appendix 6).
De asemenea, numărul total de legi aplicabile
Type of asset
CAPITOLUL 6
Credit standards
Eurosistemului.
The debtor/guarantor must meet high credit standards. The creditworthiness is assessed using ECAF rules for credit claims.
Toate activele tranzacţionabile şi netranzacţionabile pot fi folosite, de asemenea, ca activegaranţie pentru creditul pe parcursul zilei.
The asset must meet high credit standards. The high credit standards are assessed using ECAF rules for RMBDs.
Proceduri de utilizare:RMBD trebuie utilizat în conformitate cu procedurile Eurosistemului, aşa cum sunt definite în documentaţia naţională respectivă.
Place of issue
Moneda de exprimare:RMBD trebuie
Not applicable.
22 exprimat în euro
Place of settlement: euro area. Instruments must be centrally deposited in book-entry form with central banks or an SSS fulfilling the ECB’s minimum standards.
Indiferent dacă un activ tranzacţionabil sau netranzacţionabil îndeplineşte sau nu toate criteriile de eligibilitate, o contrapartidă nu poate prezenta ca garanţie active emise sau garantate de ea însăşi sau cele emise sau garantate de o altă entitate cu care are legături strânse 23.
Issuer 3): EEA or non-EEA G10 countries. Guarantor 3): EEA.
Aceste cerinţe juridice vizează:
Place of establishment of the issuer/debtor or guarantor
(i) aceasta deţine în mod direct sau indirect prin intermediul uneia sau mai multor entităţi 20% sau mai mult din capitalul emitentului/debitorului/garantului;
Regulated markets. Non-regulated markets accepted by the ECB.
• verificarea existenţei creanţelor private;
Minimum size threshold at the time of submission of the credit claim. Between 1 January 2007 and31 December 2011: – for domestic use: choice of the NCB; – for crossborder use: common threshold of €500,000.As from 1 January 2012: common minimum threshold of €500,000 throughout the euro area.
(ii) emitentul/debitorul/garantul deţine în mod direct sau indirect prin intermediul uneia sau mai multor entităţi 20% sau mai mult din capitalul contrapartidei; sau notificarea debitorului cu privire la mobilizarea creanţei private sau înregistrarea unei astfel de mobilizări;
For assetbacked securities the acquisition of the underlying assets must be governed by the law of an EU Member State.
• absenţa restricţiilor privind secretul bancar şi confidenţialitatea; denţialitatea;
In the case of these marketable debt instruments, the following eligibility criteria for marketable assets have been amended: place of establishment of the issuer/guarantor: euro area; place of issue: euro area.
(iii) o terţă parte deţine mai mult de 20% din capitalul contrapartidei şi mai mult de 20% din capitalul emitentului/debitorului/garantului, în mod direct sau indirect prin intermediul uneia sau mai multor entităţi.
ECBThe implementation of monetary policy in the euro area November 2008
absenţa restricţiilor privind mobilizarea creanţei private;
Eligible assets collateral pool, transaction participants, capital structure), as well as performance data.
• absenţa restricţiilor privind executarea creanţei private.
EUROSYSTEM CREDIT ASSESSMENT FRAMEWORK
Conţinutul acestor cerinţe juridice este prevăzut în anexa 7.
The Eurosystem credit assessment framework (ECAF) defines the procedures, rules and techniques which ensure that the Eurosystem requirement of high credit standards for all eligible assets is met.
Detalii suplimentare privind caracteristicile specifice ale jurisdicţiilor naţionale pot fi găsite în documentaţia naţională relevantă.
The Eurosystem’s benchmark for establishing its minimum requirement for high credit standards (its “credit quality threshold”) is defined in terms of a “single A” credit assessment.26 The Eurosystem considers a probability of default (PD) over a one-year horizon of 0.10% as equivalent to a “single A” credit assessment, subject to a regular review.
Această dispoziţie privind legăturile strânse nu se aplică: (a) legăturilor strânse dintre o contrapartidă şi autorităţile publice din ţările SEE sau în cazul în care un titlu de credit este garantat de o entitate din sectorul public care are dreptul de a colecta impozitele; (b) obligaţiunilor bancare garantate emise în conformitate cu criteriile stabilite la articolul 22(4) din Directiva
In the assessment of the credit standard of eligible assets, the Eurosystem takes into account credit assessment information from credit assessment systems belonging to one of four sources, namely external credit assessment institutions (ECAIs), national central banks’ in-house credit assessment systems (ICASs), counterparties’ internal ratingsbased (IRB) systems or third-party providers’ rating tools (RTs).
22 A se vedea nota de subsol 16 din prezentul capitol.23 În cazul în care o contrapartidă foloseşte active pe care nu poate sau nu mai poate să le folosească pentru a garanta un credit în curs, deoarece există legături strânse între emitent/debitor/garant sau aceştia sunt una şi aceeaşi entitate, contrapartida este obligată să notifice de îndată acest lucru băncii centrale naţionale în cauză Activele sunt evaluate la valoarea zero la următoarea dată de evaluare şi poate fi declanşat un apel în marjă (a se vedea şi anexa 6).
Additionally, in the assessment of the credit standard, the Eurosystem takes into account institutional criteria and features guaranteeing similar protection for the instrument holder such as guarantees.
De asemenea, contrapartida trebuie să retragă activul cât mai repede posibil.
The Eurosystem reserves the right to determine whether an issue, issuer, debtor or guarantor fulfils its requirements for high credit standards on the basis of any information it may consider relevant and may reject, limit the use of assets or apply supplementary haircuts on such grounds if required to ensure adequate risk protection of the Eurosystem in line with Article 18.1 of the Statute of the ESCB.
REGULI DE UTILIZARE A ACTIVELOR ELIGIBILE Activele tranzacţionabile pot fi folosite pentru toate operaţiunile de politică monetară care se bazează pe activegaranţie, precum şi anume tranzacţii simple şi reversibile şi facilitatea de creditare marginală.
Such measures can also be applied to specific counterparties, in particular if the credit quality of the counterparty appears to exhibit a high correlation with the credit quality of the collateral assets submitted by the counterparty.
Activele netranzacţionabile pot fi utilizate ca activegaranţie pentru tranzacţii reversibile şi pentru facilitatea de creditare marginală.
The Eurosystem reserves the right to request any clarification that it considers necessary.
Aceste active nu se folosesc în tranzacţiile simple din cadrul
the issuer in relation to the payment of principal, interest and any other amounts due under the debt instruments to the holders thereof until they are discharged in full.
OPCVM sau (c) cazurilor în care titlurile de credit sunt protejate de dispoziţii juridice specifice comparabile cu instrumentele prevăzute la litera (b), cum este cazul RMDB care nu reprezintă titluri.