natgillin/translations-raw huggingface dataset:
sustainability of convergence.
Datele privind poziţiile fiscale acoperă perioada de timp până în anul 2006.
The release date of the European Commission’s spring 2007 forecast, which is also taken into account in this report, was 7 May 2007. The report was adopted by the General Council of the ECB on 14 May 2007.
De asemenea, sunt luate în considerare şi prognozele provenite din surse diferite, precum şi cele mai recente programe de convergenţă ale statelor membre şi alte informaţii considerate relevante pentru realizarea unei analize anticipative a caracterului sustenabil al
PRICE DEVELOPMENTS
EVOLUŢIA PREŢURILOR
1 Treaty provisions
1 Prevederile Tratatului
Article 121(1), first indent, of the Treaty requires:
Articolul 121 alineatul (1) prima liniuţă din Tratat prevede:
“the achievement of a high degree of price stability; this will be apparent from a rate of inflation which is close to that of, at most, the three best performing Member States in terms of price stability”.
„realizarea unui grad înalt de stabilitate a preţurilor; acesta rezultă dintr-o rată a inflaţiei apropiată de rata a cel mult trei state membre care au cele mai bune rezultate în materie de stabilitate a preţurilor”.
Article 1 of the Protocol on the convergence criteria referred to in Article 121 of the Treaty stipulates that:
Articolul 1 din Protocolul privind criteriile de convergenţă enunţate la articolul 121 din Tratat prevede următoarele:
“the criterion on price stability referred to in the first indent of Article 121(1) of this Treaty shall mean that a Member State has a price performance that is sustainable and an average rate of inflation, observed over a period of one year before the examination, that does not exceed by more than 1½ percentage points that of, at most, the three best performing Member States in terms of price stability.
„Criteriul stabilităţii preţurilor, menţionat la articolul 121 alineatul (1) prima liniuţă din Tratat, înseamnă că un stat membru are o evoluţie sustenabilă a preţurilor şi o rată medie a inflaţiei, în cursul unei perioade de un an înaintea examinării, care nu poate depăşi cu mai mult de 1,5 puncte procentuale rata inflaţiei a cel mult trei state membre care au înregistrat cele mai bune rezultate în domeniul stabilităţii preţurilor.
Inflation shall be measured by means of the consumer price index on a comparable basis, taking into account differences in national definitions.”
Inflaţia se calculează cu ajutorul indicelui preţurilor de consum pe o bază comparabilă, ţinând seama de diferenţele dintre definiţiile naţionale”.
2 Application of Treaty provisions
2 Aplicarea prevederilor Tratatului
In the context of this report, the ECB applies the Treaty provisions as outlined below:
În cadrul acestui raport, BCE aplică prevederile Tratatului astfel:
– First, with regard to “an average rate of inflation, observed over a period of one year before the examination”, the inflation rate has been calculated using the change in the latest available 12month average of the HICP over the previous 12month average.
– În primul rând, referitor la „o rată medie a inflaţiei, în cursul unei perioade de un an înaintea examinării”, rata inflaţiei este calculată pe baza variaţiei înregistrate de cea mai recentă medie anuală disponibilă a IAPC faţă de media anuală anterioară.
Hence, with regard to the rate of inflation, the reference period considered in this report is April 2006 to March 2007.
Astfel, cu privire la rata inflaţiei, perioada de referinţă luată în considerare în acest raport este aprilie 2006 – martie 2007.
– Second, the notion of “at most, the three best performing Member States in terms of price stability”, which is used for the definition of the reference value, has been applied by taking the unweighted arithmetic average of the rate of inflation of the following three EU countries with the lowest inflation rates: Finland (1.3%), Poland (1.5%) and Sweden (1.6%). As a result, the average rate is 1.5% and, adding 1½ percentage points, the reference value is 3.0%.
– În al doilea rând, termenul de „cel mult trei state membre care au înregistrat cele mai bune rezultate în domeniul stabilităţii preţurilor”, utilizat pentru definirea valorii de referinţă, a fost aplicat prin calcularea mediei aritmetice neponderate a ratei inflaţiei din următoarele trei state membre UE cu cele mai scăzute rate ale inflaţiei: Finlanda (1,3%), Polonia (1,5%)
2FRAMEWORK FOR ANALYSIS in other relevant price indices (such as the HICP excluding unprocessed food and energy, the national CPI, the CPI excluding changes in net indirect taxation, the private consumption deflator, the GDP deflator and producer prices) are considered.
2 CADRUL DE ANALIZĂ şi Suedia (1,6%). Prin urmare, rata medie este de 1,5%, iar valoarea de referinţă obţinută prin adăugarea a 1,5 puncte procentuale este de 3,0%.
From a forward-looking perspective, a view is provided of prospective inflationary developments in the coming years, including forecasts by major international organisations and market participants.
Inflaţia se determină pe baza IAPC, care a fost calculat cu scopul evaluării convergenţei din punct de vedere al stabilităţii preţurilor pe o bază comparabilă (a se vedea anexa statistică).
With regard to fiscal developments, the Treaty provisions and their application by the ECB, together with procedural issues, are outlined in Box 2.
În ceea ce priveşte evoluţiile fiscale, prevederile Tratatului şi modul de aplicare a acestora de către BCE, alături de aspectele procedurale, sunt prezentate în Caseta 2.
To allow a more detailed examination of the sustainability of price developments, the average rate of HICP inflation over the 12month reference period from April 2006 to March 2007 is reviewed in the light of the Member States’ economic performance over the last ten years in terms of price stability.
Pentru a permite o examinare mai amănunţită a sustenabilităţii evoluţiei preţurilor, rata medie a inflaţiei IAPC pe parcursul perioadei de referinţă de un an (aprilie 2006 – martie 2007) este analizată din perspectiva performanţelor economice ale statelor membre în ceea ce priveşte stabilitatea preţurilor pe parcursul ultimului deceniu.
In this connection, attention is drawn to the orientation of monetary policy, in particular to whether the focus of the monetary authorities has been primarily on achieving and maintaining price stability, as well as to the contribution of other areas of economic policy to this objective.
În acest sens, se atrage atenţia asupra orientării politicii monetare, în special pentru a se stabili dacă obiectivul prioritar al autorităţilor monetare a fost acela de realizare şi menţinere a stabilităţii preţurilor, precum şi asupra contribuţiei altor domenii ale politicii economice la îndeplinirea acestui obiectiv.
Moreover, the implications of the macroeconomic environment for the achievement of price stability are taken into account.
Totodată, sunt luate în considerare implicaţiile mediului macroeconomic pentru realizarea stabilităţii preţurilor.
Price developments are examined in the light of demand and supply conditions, focusing on, inter alia, factors influencing unit labour costs and import prices. Finally, trends
Evoluţia preţurilor este analizată ţinând seama de condiţiile de cerere şi ofertă, avându-se în vedere, printre altele, factorii care influenţează costurile unitare ale forţei de muncă şi preţurile
FISCAL DEVELOPMENTS
EVOLUŢII FISCALE
Article 121(1), second indent, of the Treaty requires:
Articolul 121 alineatul (1) a doua liniuţă din Tratat prevede:
“the sustainability of the government financial position; this will be apparent from having achieved a government budgetary position without a deficit that is excessive as determined in accordance with Article 104(6)”.
„caracterul sustenabil al finanţelor publice; acesta rezultă dintr-o situaţie bugetară care nu cunoaşte un deficit public excesiv în înţelesul articolului 104 alineatul (6)”.
Article 2 of the Protocol on the convergence criteria referred to in Article 121 of the Treaty stipulates that:
Articolul 2 din Protocolul privind criteriile de convergenţă enunţate la articolul 121 din Tratat prevede:
– either the ratio has declined substantially and continuously and reached a level that comes close to the reference value; or, alternatively,
(a) ponderea deficitului public planificat sau efectiv în PIB depăşeşte o valoare de referinţă (stabilită în Protocolul referitor la procedura de deficit excesiv la 3% din PIB), cu excepţia cazului în care:
– the excess over the reference value is only exceptional and temporary and the ratio remains close to the reference value;
– depăşirea valorii de referinţă este doar excepţională şi temporară şi respectiva pondere se menţine aproape de valoarea de referinţă;
(b) the ratio of government debt to GDP exceeds a reference value (defined in the Protocol on the excessive deficit procedure as 60% of GDP), unless the ratio is sufficiently diminishing and approaching the reference value at a satisfactory pace.
(b) ponderea datoriei publice în PIB depăşeşte o valoare de referinţă (stabilită în Protocolul referitor la procedura de deficit excesiv la 60% din PIB), cu excepţia cazului în care această pondere se diminuează suficient şi se apropie de valoarea de referinţă întrun ritm satisfăcător.
In addition, the report prepared by the Commission must take into account whether the government deficit exceeds government investment expenditure and all other relevant factors, including the mediumterm economic and budgetary position of the Member State.
Totodată, raportul Comisiei trebuie să analizeze dacă deficitul public depăşeşte cheltuielile de investiţii, precum şi toţi ceilalţi factori relevanţi, inclusiv situaţia economică şi bugetară pe termen mediu a statului membru.
The Commission may also prepare a report if, notwithstanding the fulfilment of the criteria, it is of the opinion that there is a risk of an excessive deficit in a Member State.
De asemenea, Comisia poate întocmi un raport dacă, în pofida îndeplinirii criteriilor, consideră că există riscul atingerii unui deficit excesiv întrun stat membru.
The Economic and Financial Committee formulates an opinion on the Commission’s report.
Comitetul economic şi financiar formulează o opinie cu privire la raportul Comisiei.
Finally, in accordance with Article 104(6), the EU Council, on the basis of a recommendation from the Commission and having considered any observations which the Member State concerned may wish to make, decides, acting by qualified majority and following an overall assessment, whether an excessive deficit exists in a Member State.
În cele din urmă, în temeiul articolului 104 alineatul (6), Consiliul UE, pe baza unei recomandări din partea Comisiei şi luând în considerare observaţiile pe care statul membru respectiv doreşte să le facă, hotărăşte, în baza majorităţii calificate şi în urma realizării unei evaluări generale, dacă un stat membru se confruntă cu un deficit excesiv.
For the purpose of examining convergence, the ECB expresses its view on fiscal developments.
În scopul analizării convergenţei, BCE îşi exprimă opinia cu privire la evoluţiile fiscale.
With regard to sustainability, the ECB examines key indicators of fiscal developments from 1997 to 2006, considers the outlook and challenges for general government finances and focuses on the links between deficit and debt developments.
În ceea ce priveşte sustenabilitatea convergenţei, BCE analizează principalii indicatori ai evoluţiilor fiscale din perioada 1997-2006, evaluează perspectivele şi provocările legate de finanţele publice şi se concentrează asupra conexiunilor dintre evoluţia deficitului şi cea a datoriei.
With regard to Article 104, the ECB, in contrast to the Commission, has no formal role in the excessive deficit procedure.
Referitor la articolul 104, BCE, spre deosebire de Comisie, nu are un rol oficial în procedura de deficit excesiv.
The ECB report only recounts whether the country is subject to an excessive deficit procedure.
Raportul BCE specifică numai dacă ţara respectivă este supusă procedurii de deficit excesiv.
2FRAMEWORK FOR ANALYSIS seen as entirely reflecting a structural change to fiscal positions, because they include temporary effects on the budgetary balance stemming from the impact of both policy measures and special factors. Past government expenditure and revenue trends are also considered in more detail and the broad areas for consolidation are outlined.
Referitor la prevederea Tratatului conform căreia ponderea datoriei publice în PIB care depăşeşte 60% trebuie „să se diminueze suficient şi să se apropie de valoarea de referinţă întrun ritm satisfăcător”, BCE analizează tendinţele precedente şi viitoare ale acestei ponderi.
the combination of growth and interest rates, has affected the dynamics of debt.
Analiza evoluţiilor fiscale are la bază datele extrase din conturile naţionale, în conformitate cu Sistemul European de Conturi 1995 (a se vedea anexa statistică).
It can also provide more information on the contribution of fiscal consolidation efforts, as reflected in the primary balance, and on the role played by special factors as included in the deficitdebt adjustment.
Majoritatea datelor prezentate în acest raport au fost furnizate de Comisie în luna aprilie 2007 şi cuprind situaţiile finanţelor publice din perioada 1997–2006 şi proiecţiile Comisiei pentru anul 2007.
In addition, the structure of government debt is considered, focusing in particular on the shares of debt with a shortterm maturity and foreign currency debt, as well as their development.
Cu toate acestea, nu se poate afirma că efectele non-ciclice măsurate în acest raport reflectă în totalitate o ajustare structurală a situaţiilor fiscale, deoarece acestea includ efectele temporare ale măsurilor de politică economică şi ale factorilor specifici asupra soldului bugetar.
By comparing these shares with the current level of the debt ratio, the sensitivity of fiscal balances to changes in exchange rates and interest rates is highlighted.
Tendinţele anterioare ale cheltuielilor şi veniturilor publice sunt, de asemenea, analizate în mod detaliat şi sunt schiţate domeniile importante care fac obiectul consolidării.
Turning to a forward-looking perspective, national budget plans and recent forecasts by the European Commission for 2007 are recalled and account is taken of the mediumterm fiscal strategy, as reflected in the convergence programme.
În ceea ce priveşte caracterul sustenabil al finanţelor publice, rezultatele înregistrate în anul de referinţă 2006 sunt analizate ţinând seama de performanţa statelor membre pe parcursul ultimului deceniu.
This includes an assessment of the projected attainment of its mediumterm objective, as foreseen in the Stability and Growth Pact, as well as of the outlook for the debt ratio on the basis of current fiscal policies.
Punctul de plecare al analizei constă în examinarea evoluţiei ponderii datoriei publice în PIB în cursul acestei perioade, precum şi a factorilor care stau la baza acesteia, şi anume diferenţa dintre creşterea PIB nominal şi ratele dobânzilor, soldul primar şi ajustarea datorie-deficit.
Furthermore, longterm challenges to the sustainability of budgetary positions are emphasised, particularly those related to the issue of unfunded government pension systems in connection with demographic change and to guarantees given by the government.
O asemenea abordare poate oferi informaţii suplimentare privind măsura în care mediul macroeconomic, mai precis combinaţia dintre creşterea economică şi ratele dobânzilor, a influenţat dinamica datoriei.
In a further step, the development of the deficit ratio is investigated. In this context, it is considered useful to bear in mind that the change in a country’s annual deficit ratio is typically influenced by a variety of underlying forces.
Această abordare poate, de asemenea, furniza mai multe informaţii referitoare la contribuţia eforturilor de consolidare fiscală, care se reflectă în soldul primar, şi la rolul pe care îl au factorii specifici incluşi în ajustarea datorie-deficit.
These influences are often divided into “cyclical effects” on the one hand, which reflect the reaction of deficits to changes in the economic cycle, and “non-cyclical effects” on the other, which are often taken to reflect structural or permanent adjustments to fiscal policies.
Totodată, este analizată structura datoriei publice, o atenţie deosebită fiind acordată nivelului şi evoluţiei ponderilor datoriei pe termen scurt şi ale datoriei în valută.
However, such noncyclical effects, as quantified in this report, cannot necessarily be
Comparându-se aceste valori cu ponderea actuală a datoriei în PIB, este evidenţiată sensibilitatea soldurilor fiscale la variaţia cursurilor de schimb şi a ratelor dobânzilor.
With regard to exchange rate developments, the Treaty provisions and their application by the ECB are outlined in Box 3.
Din perspectiva anticipativă, analiza porneşte de la programele bugetare naţionale şi proiecţiile recente ale Comisiei Europene pentru anul 2007.
EXCHANGE RATE DEVELOPMENTS
De asemenea, este luată în considerare strategia fiscală pe termen mediu la care se face referire în programul de convergenţă.
Article 121(1), third indent, of the Treaty requires:
În continuare este analizată evoluţia ponderii în PIB a deficitului public.
“the observance of the normal fluctuation margins provided for by the exchange-rate mechanism of the European Monetary System, for at least two years, without devaluing against the currency of any other Member State”.
În acest context, trebuie menţionat faptul că variaţia ponderii anuale a deficitului unei ţări este, de regulă, influenţată de mai mulţi factori.
Article 3 of the Protocol on the convergence criteria referred to in Article 121 of the Treaty stipulates that:
În general, se face distincţia între „efecte ciclice” pe de o parte, care reflectă reacţia deficitelor la variaţiile ciclului economic, şi „efecte non-
“the criterion on participation in the exchange-rate mechanism of the European Monetary System referred to in the third indent of Article 121(1) of this Treaty shall mean that a Member
În ceea ce priveşte evoluţia cursului de schimb, prevederile Tratatului şi modul de aplicare a acestora de către BCE sunt prezentate în Caseta 3.
2FRAMEWORK FOR ANALYSIS
EVOLUŢIA CURSULUI DE SCHIMB
Box 4
1 Prevederile Tratatului
Article 121(1), fourth indent, of the Treaty requires:
Articolul 121 alineatul (1) a treia liniuţă din Tratat prevede:
“the durability of convergence achieved by the Member State and of its participation in the exchange-rate mechanism of the European Monetary System being reflected in the longterm interest-rate levels”.
„respectarea marjelor normale de fluctuaţie prevăzute de mecanismul cursului de schimb al Sistemului Monetar European, timp de cel puţin doi ani, fără devalorizarea monedei naţionale în raport cu cea a altui stat membru”.
Article 4 of the Protocol on the convergence criteria referred to in Article 121 of the Treaty stipulates that:
Articolul 3 din Protocolul privind criteriile de convergenţă enunţate la articolul 121 din Tratat prevede:
“the criterion on the convergence of interest rates referred to in the fourth indent of Article 121(1) of this Treaty shall mean that, observed over a period of one year before the examination, a Member State has had an average nominal longterm interest rate that does not exceed by more than 2 percentage points that of, at most, the three best performing Member States in terms of price stability.
„Criteriul de participare la mecanismul cursului de schimb al Sistemului Monetar European, menţionat la articolul 121 alineatul (1) a treia liniuţă din Tratat, înseamnă că un stat membru a respectat marjele normale de fluctuaţie prevăzute de mecanismul cursului de schimb al Sistemului Monetar European, fără să cunoască tensiuni grave cel puţin pe parcursul ultimilor doi ani dinaintea examinării.
Interest rates shall be measured on the basis of longterm government bonds or comparable securities, taking into account differences in national definitions.”
Mai precis, statul membru nu a devalorizat din proprie iniţiativă paritatea centrală bilaterală a monedei sale faţă de moneda unui alt stat membru în aceeaşi perioadă”.
– First, with regard to “an average nominal longterm interest rate” observed over “a period of one year before the examination”, the longterm interest rate has been calculated as an arithmetic average over the latest 12 months for which HICP data were available. The reference period considered in this report is April 2006 to March 2007.
Referitor la stabilitatea cursului de schimb, BCE verifică dacă ţara respectivă a participat la Mecanismul Cursului de Schimb II (MCS II) (care a înlocuit MCS începând cu luna ianuarie 1999) timp de cel puţin doi ani înainte de examinarea convergenţei fără să cunoască tensiuni grave, în special fără să devalorizeze moneda naţională în raport cu euro.
As mentioned above, the Treaty makes explicit reference to the “durability of convergence” being reflected in the level of longterm interest rates.
În cazul perioadelor mai scurte de participare la MCS, evoluţia cursului de schimb este prezentată pe parcursul unei perioade de referinţă de doi ani, în mod similar rapoartelor anterioare.
The ECB is particularly concerned about recent growing signs of pressure being put on the decision-making bodies of some Member States’ NCBs, which would be inconsistent with the spirit of the Treaty as regards central bank independence. Therefore, the ECB will closely monitor any developments prior to any final positive assessment concluding that a Member State’s national legislation is compatible with the Treaty and the Statute.
Evaluarea stabilităţii cursului de schimb în raport cu euro pune accentul pe proximitatea cursului de schimb faţă de paritatea centrală a MCS II, luând, de asemenea, în considerare factorii care pot produce aprecierea monedei naţionale, în conformitate cu metoda de abordare adoptată în trecut.
Cyprus and Malta, whose national legislation is examined in this report, have the status of Member States with a derogation, i.e. they have not yet adopted the euro.
În acest sens, lăţimea marjei de fluctuaţie în cadrul MCS II nu afectează evaluarea criteriului stabilităţii cursului de schimb.
provides that: “Each of the new Member States shall participate in Economic and Monetary Union from the date of accession as a Member State with a derogation within the meaning of Article 122 of the EC Treaty”.
Totodată, aspectul referitor la absenţa unor „tensiuni grave” este abordat, în general, prin: i) examinarea gradului de deviere a cursului de schimb în raport cu euro de la paritatea centrală a MCS II; ii) utilizarea indicatorilor precum volatilitatea cursului de schimb faţă de euro şi tendinţa acesteia, precum şi nivelul şi evoluţia marjelor dintre ratele dobânzilor pe termen scurt din ţara analizată şi cele din zona euro; şi iii) luarea în considerare a rolului pe care îl au intervenţiile pe piaţa valutară.
The aim of assessing legal convergence is to facilitate the EU Council’s decision as to which Member States “fulfil the necessary conditions for the adoption of the single currency”. Such conditions refer, in the legal domain, in particular to central bank independence and to
Toate cursurile de schimb bilaterale utilizate pentru perioada de referinţă cuprinsă între luna mai 2005 şi luna aprilie 2007 sunt cursurile de referinţă oficiale ale BCE (a se vedea anexa statistică).
2FRAMEWORK FOR ANALYSIS the NCBs’ Eurosystem.
2 CADRUL DE ANALIZĂ sustenabil al cursului de schimb actual.
The Treaty and the Statute do not prescribe the manner in which national legislation should be adapted. This may be achieved by referring to the Treaty and the Statute, or by incorporating provisions thereof and referring to their provenance, or by deleting any incompatibility or by a combination of these methods.
Această analiză se bazează pe evoluţia cursurilor de schimb reale bilaterale şi efective, a contului curent, de capital şi financiar al balanţei de plăţi şi a poziţiei investiţionale internaţionale nete a ţării pe parcursul unor perioade mai îndelungate de timp.