natgillin/translations-raw huggingface dataset:
However, the extent to which these negative base effects will also lead to lower HICP inflation hinges crucially on the absence of further shocks to oil and food prices and on the moderate evolution of the other HICP components, which in particular requires the absence of secondround effects.
Totuşi, măsura în care aceste efecte de bază negative vor determina, de asemenea, reducerea inflaţiei IAPC depinde în mare parte de absenţa şocurilor ulterioare asupra preţurilor petrolului şi alimentelor şi de evoluţia modestă a altor componente IAPC, care necesită absenţa efectelor de propagare.
factors (see Box 5). The “bread and cereals” and “milk, cheese and eggs” sub-components were the most affected.
din Europa, cu precădere în primăvara anului 2007.
increased at a sustained pace in 2006, continued to record heightened annual rates of growth in 2007.
Preţurile la carne, care au urcat întrun ritm susţinut în anul 2006, au consemnat în continuare niveluri record ale ritmurilor anuale de creştere în cursul anului 2007.
In part, this development reflected the price increases in global markets of animal feed and other input costs.
Această evoluţie reflectă parţial majorarea altor costuri de producţie şi a preţurilor furajelor pe pieţele internaţionale.
A major contribution to the rise in HICP inflation in late 2007 came from processed food prices, which started to rise at stronger rates towards the end of the summer.
Contribuţia preţurilor alimentelor neprocesate – cealaltă componentă volatilă a inflaţiei – la ritmul anual al inflaţiei a sporit, de asemenea, în anul 2007, ca urmare a creşterii accelerate a acestei componente în cursul anului 2006.
In the last quarter of the year the annual growth rate of the processed food component stood at 4.5%, the highest rate ever recorded since the start of Monetary Union in 1999. The increase in the annual rate of change of processed food prices occurred in the context of strong increases in the prices of some agricultural commodities in world markets, which were driven by a combination of temporary and structural
Ritmul anual de creştere a preţurilor alimentelor neprocesate sa menţinut ridicat în cea mai mare parte a anului 2007, cu toate că evoluţiile lunare sau caracterizat printr-o volatilitate accentuată, generată în special de variaţiile preţurilor la fructe şi legume, care au fost afectate de condiţiile climaterice nefavorabile
Non-energy industrial goods prices rose by 1.0% in 2007, a higher rate than in previous years.
Preţurile alimentelor procesate au avut o contribuţie majoră la creşterea inflaţiei IAPC spre finele anului 2007, întrucât dinamica
increased markedly at the beginning of 2007, mostly influenced by the VAT increase in Germany, and remained at elevated levels throughout the year.
În cele din urmă, inflaţia măsurată prin preţurile serviciilor sa accentuat semnificativ la începutul anului 2007, în special sub influenţa majorării TVA în Germania, şi sa menţinut la niveluri înalte pe întreg parcursul anului.
This indicator was affected by the German VAT increase at the beginning of the year.
acestora sa accelerat către sfârşitul sezonului estival.
It remained stable at 1.9% from February to July 2007 and then started to move upwards again in August, mainly because of strong increases in processed food prices.
În trimestrul IV 2007, ritmul anual de creştere a componentei alimente procesate sa situat la 4,5%, cel mai înalt nivel înregistrat de la înfiinţarea Uniunii Economice şi Monetare în anul 1999.
By the end of the year, HICP inflation excluding unprocessed food and energy had reached 2.3%, the highest level since end-2002.
Cele mai afectate au fost subcomponentele „pâine şi cereale“ şi „lapte, brânză şi ouă“.
While the annual average growth rate of the overall HICP was broadly stable in 2007, the annual growth rate of the HICP excluding the volatile unprocessed food and energy components increased to 2.0% in 2007 from 1.5% in the previous two years.
Această accelerare a reflectat îndeosebi efectele majorării TVA în Germania, presiunile la nivelul costurilor de producţie semnalate de preţurile producţiei interne pentru bunurile de consum şi nivelurile record ale utilizării capacităţilor industriale înregistrate pe întreg parcursul anului.
FOOD PRICE INFLATION IN THE EURO AREA
Aceste efecte au compensat pe deplin influenţele nefavorabile ale presiunilor în
Food price inflation increased sharply in the euro area in the second half of 2007, at both the producer and consumer level.
Deşi ritmul mediu anual de creştere a inflaţiei totale măsurate prin IAPC a fost în general stabil în anul 2007, dinamica anuală a inflaţiei IAPC, exclusiv componentele volatile „energie“ şi „alimente neprocesate“, sa accelerat până la 2,0% în anul 2007 faţă de 1,5% în anii 2005 şi 2006.
Producer prices of food products and beverages rose by 4.5% on average in 2007, the highest rate for more than six years.
Acest indicator a fost influenţat de majorarea TVA în Germania în luna ianuarie 2007.
Within this component, the prices of cereals and bread and those of milk, cheese and eggs rose particularly sharply (see Chart A). Food prices played an important role in the rise in overall HICP inflation in the second half of 2007.
Inflaţia IAPC, exclusiv energia şi alimentele neprocesate, sa menţinut stabilă la nivelul de 1,9% în perioada februarie-iulie 2007 şi a revenit pe un trend ascendent în luna august, îndeosebi pe seama creşterilor substanţiale ale preţurilor alimentelor procesate.
This box considers the potential factors driving movements in food price inflation in the euro area and discusses the outlook.
Până la finele anului, acest indicator a ajuns la 2,3%, cel mai înalt nivel înregistrat de la sfârşitul anului 2002.
The rise in food price inflation in the euro area largely reflects global factors.
INFLAŢIA MĂSURATĂ PRIN PREŢURILE ALIMENTELOR ÎN ZONA EURO
Chart A Contributions of processed food prices to annual HICP inflation agricultural commodities, such as cereals and oilseeds, increased sharply in global markets in 2007 (see Chart B).
Graficul A Contribuţii ale preţurilor alimentelor procesate la inflaţia anuală măsurată prin IAPC
(percentage points) milk, cheese and eggsbread and cerealssugar, jam, honey, chocolate, confectioneryothers
(puncte procentuale) lapte, brânză şi ouăpâine şi cerealezahăr, dulceaţă, miere, ciocolată, dulciurialtele
Sep.
mai iul.
Jan. 2008
ian. 2008
Sources: Eurostat and ECB calculations.Note: The left-hand panel shows the annual contributions for the years 2004-07.
Sursa: Eurostat şi calcule BCE.Notă: În partea stângă a graficului sunt indicate contribuţiile anuale aferente anilor 2004-2007.
In part, these price increases reflected temporary factors, such as adverse weather conditions in some major agricultural commodity-exporting countries which affected the global supply of these commodities.
Inflaţia măsurată prin preţurile alimentelor în zona euro sa accelerat semnificativ în semestrul II 2007, atât la nivel de producător, cât şi la nivel de consumator.
High energy prices also increased the cost of energy-intensive inputs for agriculture, such as fertiliser, fuel for transport and machinery.
Preţurile de producţie ale produselor alimentare şi ale băuturilor au crescut în medie cu 4,5% în anul 2007, cel mai înalt ritm înregistrat în ultimii şase ani.
In addition, international food prices were pushed up by the strong rise in the global demand for foodstuffs resulting from the changes in food consumption patterns in many developing economies, as well as from the emergence of new sources of demand for some agricultural commodities, particularly for the production of biofuels.
Preţurile alimentelor incluse în IAPC sau majorat cu 4,3% în luna decembrie 2007, în creştere faţă de nivelul mediu de 2,4% înregistrat în anul 2006. Accelerarea ritmului de creştere a IAPC pentru grupa mărfurilor alimentare sa produs îndeosebi pe fondul evoluţiei componentei alimente procesate.
Chart B Developments in food and tropical beverage prices
Graficul B Evoluţia preţurilor alimentelor şi băuturilor exotice
(monthly data in USD; index: average 2000 = 100) cereals oilseeds and oil beverages, sugar and tobacco
(date lunare exprimate în USD; indice: medie 2000 = 100) cerealeplante oleaginoase şi uleibăuturi, zahăr şi tutun
320 developments are of a structural nature, they are likely to continue to exert upward pressure on global food prices in the future.
320 substanţiale de preţuri la cereale şi pâine, precum şi la ouă, brânză şi lapte (Graficul A).
The increases in the prices of dairy products may have also reflected the differing structure of the milk market across European countries, in addition to the price increases in global markets for milk, animal feed and other inputs.
Preţurile alimentelor au avut o contribuţie importantă la creşterea inflaţiei IAPC în semestrul II 2007. Această casetă analizează factorii potenţiali care determină variaţia inflaţiei pentru grupa mărfurilor alimentare în zona euro, precum şi perspectivele aferente.
Sources: Hamburg Institute of International Economics and ECB calculations.Note: Latest observation refers to December 2007.
Numeroase categorii de mărfuri agricole, precum cereale şi plante oleaginoase, au consemnat scumpiri semnificative pe pieţele mondiale în anul 2007 (Graficul B).
Underscoring the global nature of the food price shock, food prices increased simultaneously in several major economies outside the euro area in 2007.
Sursa: Institutul de Economie Mondială din Hamburg şi calcule BCE.Notă: Cele mai recente observaţii se referă la luna decembrie 2007.
Within the euro area, the impact of the global food price shock on prices in individual euro area countries differed considerably in terms of both speed and size.
Aceste majorări ale preţurilor reflectă parţial acţiunea factorilor temporari, respectiv condiţiile climaterice nefavorabile în unele din cele mai importante ţări exportatoare de mărfuri agricole, care au afectat oferta mondială de astfel de mărfuri.
For example, the annual rate of increase of HICP processed food excluding tobacco in 2007 ranged from 5.7% in Slovenia – the highest rate within the euro area – to 0.7% in France and 0.8% in Finland, where the rate was significantly below the euro area average (see the table).
Preţurile ridicate ale energiei au condus, de asemenea, la majorarea costurilor materialelor energointensive utilizate în sectorul agricol, precum îngrăşămintele, combustibilul pentru transport şi maşinile.
More recent data show stronger processed food price inflation in the latter two countries.
Totodată, creşterea preţurilor alimentelor la nivel internaţional a fost influenţată de sporirea considerabilă a cererii de produse alimentare, ca rezultat al modificării tiparelor de consum al alimentelor în numeroase ţări în curs de dezvoltare, precum şi al apariţiei de surse noi ale cererii de mărfuri agricole, îndeosebi pentru producţia de biocombustibili.
In this respect, differences in demand conditions, market structures, food price levels and competitive pressures in the retail and distribution sectors are likely to explain the diverse reactions of consumer food prices across countries to the common external shock.
Este posibil ca scumpirea produselor lactate să fiilustrat, de asemenea,
HICP processed food excluding tobacco across euro area countries
IAPC pentru grupa alimentelor procesate, exclusiv tutunul, în ţările din zona euro
Sources: Eurostat and ECB calculations.
Sursa: Eurostat şi calcule BCE.
Looking ahead, the outlook for both world and domestic food prices remains highly uncertain.
În cadrul zonei euro, şocul indus de preţurile alimentelor a avut un impact diferit asupra preţurilor în ţările din zona euro, atât din punctul de vedere al vitezei de transmitere, cât şi din cel al amplitudinii.
Although the supply of agricultural products should eventually respond to the increase in demand, the catch-up period may be more prolonged than currently envisaged.
Cu toate că oferta de produse agricole trebuie să satisfacă cererea crescută, perioada de aliniere poate fi mai îndelungată decât se prevăzuse iniţial.
Moreover, food prices depend on a number of factors which are difficult to predict, including technology advances and possible changes in energy policy.
Totodată, preţurile alimentelor depind de o serie de factori care sunt dificil de anticipat, inclusiv progresul tehnologic şi modificările posibile ale politicii energetice.
Overall, risks seem to be on the upside.
În general, riscurile par să fi e în sensul creşterii.
base effects affecting the energy component.
îndeosebi pe seama efectelor de bază care au influenţat componenta energie.
From September 2007 higher annual rates of energy producer price growth – pushed up by oil price increases and base effects – and food producer price growth led to an increase in producer price inflation.
Începând cu luna septembrie 2007, dinamica anuală mai ridicată a preţurilor de producţie la energie – stimulată de scumpirea petrolului şi de efectele de bază – şi majorarea preţurilor de producţie la alimente au determinat creşterea inflaţiei măsurate prin preţurile de producţie.
In December 2007 producer price inflation stood at 4.3%.
În luna decembrie 2007, inflaţia măsurată prin preţurile de producţie a atins nivelul de 4,3%.
LOWER AVERAGE PRODUCER PRICE INFLATION BUT UPWARD PRESSURE TOWARDS THE END OF 2007Producer price inflation declined in the first part of the year, mainly on account of base effects from the energy component, and rose thereafter, pushed up by energy and food price developments.
INFLAŢIE MEDIE ÎN SCĂDERE LA NIVELUL PREŢURILOR DE PRODUCŢIE, DAR PRESIUNI ÎN SENSUL CREŞTERII ACESTEIA CĂTRE FINELE ANULUI 2007Infl aţia măsurată prin preţurile de producţie sa redus în prima parte a anului, în special pe seama efectelor de bază generate de componenta energie, şi a crescut ulterior, fiind alimentată de evoluţiile preţurilor energiei şi alimentelor.
The annual growth rate of industrial producer prices excluding construction and energy declined somewhat in the course of the year, but remained at elevated levels.
Ritmul anual de creştere a preţurilor producţiei industriale (exclusiv construcţiile) în zona euro a fost de 2,8% în anul 2007, nivel substanţial mai redus decât în anii 2005 şi 2006.
This development reflected different patterns in the main components (see Chart 26).
Inflaţia măsurată prin preţurile de producţie, care a atins nivelul record de 6% în luna iulie 2006, a scăzut treptat până la 1,8% în iulie 2007,
The annual rate of change in industrial producer prices (excluding construction) in the euro area was 2.8% in 2007, considerably lower than in the previous two years.
Pe parcursul anului, a fost observată o relativă temperare a ritmului anual de creştere a preţurilor producţiei industriale, exclusiv construcţii şi energie, deşi acesta a continuat să înregistreze valori ridicate.
Producer price inflation, which had peaked at 6% in July 2006, gradually declined to stand at 1.8% in July 2007, mainly on account of
Această evoluţie a ilustrat tendinţele diferite care sau manifestat în cazul principalelor componente (Graficul 26).
Chart 26 Breakdown of industrial producer prices
Graficul 26 Preţurile producţiei industriale
(annual percentage changes; monthly data) energy (left-hand scale)industry excluding construction (right-hand scale)intermediate goods (right-hand scale)capital goods (right-hand scale)consumer goods (right-hand scale)
(variaţii procentuale anuale; date lunare) energie (scala din stânga)industrie, exclusiv construcţii (scala din dreapta)bunuri intermediare (scala din dreapta)bunuri de capital (scala din dreapta)bunuri de consum (scala din dreapta)
Source: Eurostat.Note: Data refer to the euro area including Cyprus and Malta.
Sursa: Eurostat.Notă: Datele se referă la zona euro, inclusiv Cipru şi Malta.
Further down the production chain, consumer goods prices continued on the upward path observed since mid-2005. The annual rate of change in overall consumer goods prices rose
În stadiile ulterioare ale procesului de producţie, preţurile bunurilor de consum şiau continuat trendul ascendent pe care l-au urmat încă de la jumătatea anului 2005.
4.0 to 3.9% in December 2007, the highest rate of increase since the beginning of Monetary Union in 1999.
În luna decembrie 2007, ritmul anual de creştere a preţurilor bunurilor de consum sa accelerat până la 3,9%, cel mai înalt nivel de la înfiinţarea Uniunii Economice şi Monetare în anul 1999.
This development was mainly driven by non-durable consumer goods prices, which accelerated from July onwards, reflecting global food price pressures which pushed up food consumer goods prices.
Această evoluţie a fost determinată, în general, de preţurile de consum ale bunurilor de uz curent, care sau accelerat începând cu luna iulie, reflectând astfel presiunile asociate preţurilor alimentelor la nivel mondial care au amplificat creşterea preţurilor de consum ale alimentelor.
Excluding tobacco and food prices, however, the annual rate of change in consumer goods prices remained stable throughout the year, hovering around 1.3%.
Cu toate acestea, ritmul anual de creştere a preţurilor bunurilor de consum, exceptând preţurile tutunului şi ale alimentelor, sa menţinut stabil în cursul anului, fluctuând în jurul nivelului de 1,3%.
The annual rate of growth of compensation per employee in the construction sector, although slightly higher than in the industrial sector, moderated in the course of the year amid the first signs of a slowdown in employment in this sector.
În prima parte a anului, preţurile bunurilor intermediare au fost în continuare afectate de presiunile în sensul creşterii generate de preţurile mai mari ale materiilor prime industriale, principalii factori care au determinat această evoluţie.
Table 2 Labour cost indicators
Tabelul 2 Indicatori ai costurilor cu forţa de muncă
Negotiated wages Total hourly labour costs Compensation per employee Memo items Labour productivity Unit labour costs
Salarii negociate Costuri orare totale cu forţa de muncă Remunerarea pe salariat Pro-memoria Productivitatea muncii Costul unitar cu forţa de muncă
Sources: Eurostat, national data and ECB calculations.Note: Data on compensation per employee, labour productivity and unit labour costs refer to the euro area including Cyprus and Malta.
Sursa: Eurostat, date naţionale şi calcule BCE.Notă: Datele cu privire la remunerarea pe salariat, productivitatea muncii şi costul unitar cu forţa de muncă se referă la zona euro, inclusiv Cipru şi Malta.
to country.
în anul 2006.
The impact of lower unemployment on wage agreements appears to have remained relatively moderate.
Impactul pe care scăderea şomajului la avut asupra acordurilor salariale pare să se fi menţinut relativ moderat.
It appears that structural reforms in labour and product markets, changes in the composition of the labour supply and employment, and international competition have contributed to the continuation of moderate labour cost developments in the euro area.
Se pare că reformele structurale pe pieţele forţei de muncă şi ale bunurilor şi serviciilor, modificările de structură a ofertei de forţă de muncă şi gradul de ocupare a acesteia, precum şi concurenţa la nivel internaţional au contribuit la temperarea în continuare a costurilor cu forţa de muncă în zona euro.
The indicator of overall profit mark-up, measured as the difference in the rates of growth of the GDP deflator and of unit labour costs, still signalled dynamic growth in profits up to the third quarter of 2007, but at a lower rate than in 2006.
Potrivit celor mai recente estimări, dinamica anuală a preţurilor proprietăţilor rezidenţiale pe ansamblul zonei euro sa redus până la 5,0% în prima jumătate a anului 2007, de la 6,1% în semestrul II 2006.
Average profi tmark-up growth in the first three quarters of 2007 was 0.6%, whereas it had been 0.8% in 2006.
În schimb, în ceea ce priveşte Italia, Olanda şi Austria, datele disponibile sugerează faptul că amplitudinea majorărilor preţurilor la locuinţe în anul 2007 a fost în general neschimbată faţă de cea aferentă anului 2006.
DEVELOPMENTS IN INFLATION PERCEPTIONS AND EXPECTATIONSIn view of the rise in headline inflation towards the end of 2007, inflation perceptions and expectations became a key issue in the assessment of future inflation developments.
În plus, rata inflaţiei anticipată rezultată din rata dobânzii swap şi din obligaţiunile indexate cu rata inflaţiei în zona euro sa accelerat după luna septembrie 2007, ceea ce sugerează creşterea anticipaţiilor inflaţioniste sau a
The European Commission’s measure of consumers’ qualitative perceptions of inflation over the previous 12 months increased significantly in the second half of
Pentru mai multe informaţii, a se vedea caseta cu titlul Recent developments in consumers’ inflation perceptions and expectations in the euro area din Buletinul lunar – noiembrie 2007.
RESIDENTIAL PROPERTY PRICE INCREASES SLOWED DOWN FURTHER Residential property prices, which are not included in the measurement of the HICP, decelerated in
EVOLUŢIA PERCEPŢIEI ŞI A ANTICIPAŢIILOR PRIVIND INFLAŢIA Luând în considerare creşterea inflaţiei totale către finele anului 2007, percepţia şi anticipaţiile privind inflaţia au devenit aspecte esenţiale în evaluarea evoluţiei viitoare a inflaţiei. Măsura Comisiei Europene de
Chart 28 Residential property price developments in the euro area
Graficul 28 Evoluţia preţurilor proprietăţilor rezidenţiale în zona euro
Chart 29 Euro area consumers’ qualitative inflation perceptions and expectations
Graficul 29 Calitatea percepţiei şi anticipaţiilor consumatorilor din zona euro privind inflaţia
(percentage balance; seasonally adjusted) inflation expectations inflation perceptions
(sold conjunctural, în procente; date ajustate sezonier) anticipaţii inflaţionistepercepţia privind inflaţia
Source: ECB calculations, based on non-harmonised national data.Note: Data for 2007 refer to the first half of the year.
Sursa: Calcule BCE pe baza datelor naţionale nearmonizate.Notă: Datele pentru anul 2007 se referă la primul semestru.
Chart 30 Contributions to quarterly real GDP growth
Graficul 30 Contribuţii la creşterea trimestrială a PIB real primelor de risc de inflaţie pe pieţele financiare (Secţiunea 2.2 din acest capitol).
(quarterly percentage point contributions; seasonally adjusted) changeover in January 2002 (see Chart 29).6 In contrast to 2002, consumers’ inflation expectations real GDP 1)final domestic demand 2) net exports
PIB real 1)cererea internă finală 2)
Similarly, information derived from professional forecasters indicated that survey-based longterm inflation expectations remained at 1.9% according to the October 2007 Consensus Economics forecasts and increased to 2.0% according to the January 2008 Euro Zone Barometer and the ECB Survey of Professional Forecasters for the first quarter of 2008.
CREŞTEREA ECONOMICĂ S-A INTENSIFICAT ÎN ANUL 2007Evoluţiile economice au fost în general favorabile în anul 2007, cu toate că ritmul de creştere sa temperat marginal în cursul anului.
Furthermore, break-even inflation rates derived from inflation-linked bonds and swaps in the euro area increased after September 2007, suggesting a rise in inflation expectations or inflation risk premia in financial markets (see also Section 2.2 of this chapter).
În medie, creşterea PIB real în zona euro a fost de 2,6% în anul 2007, nivel uşor inferior celui de 2,8% consemnat în anul 2006 şi superior ritmurilor de creştere înregistrate în anii precedenţi (Graficul 30).
2.4 OUTPUT, DEMAND AND LABOUR MARKET DEVELOPMENTS
Contribuţia exporturilor nete la creşterea PIB a fost de 0,4 puncte procentuale, de două ori mai mare decât cea aferentă anului 2006 (Tabelul 3).
Sources: Eurostat and ECB calculations.Note: Data refer to the euro area including Cyprus and Malta.1) Percentage change compared with the previous quarter.2) Defined as domestic demand excluding changes in inventories.
Sursa: Eurostat şi calcule BCE.Notă: Datele se referă la zona euro, inclusiv Cipru şi Malta.1) Variaţie procentuală faţă de trimestrul anterior.2) Definită ca cererea internă exclusiv variaţiile stocurilor.