natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In this respect, the Governing Council of the ECB is responsible for the formulation of monetary policy, while the Executive Board is empowered to implement monetary policy according to the decisions made and guidelines laid down by the Governing Council.
În acest sens, Consiliul guvernatorilor BCE este responsabil de elaborarea politicii monetare, în timp ce Comitetul executiv este responsabil de implementarea politicii monetare, în conformitate cu deciziile adoptate şi cu orientările stabilite de Consiliul guvernatorilor.
To the extent deemed possible and appropriate and with a view to ensuring operational efficiency, the ECB has recourse to the national central banks 2for carrying out the operations which form part of the tasks of the Eurosystem.
În măsura în care este posibil şi adecvat şi în vederea asigurării eficienţei operaţionale, BCE apelează la băncile centrale naţionale 2 pentru a efectua operaţiunile care intră în competenţa Eurosistemului.
The national central banks may, if necessary for the implementation of monetary policy, share amongst the Eurosystem members individual information, such as operational data, related to counterparties participating in Eurosystem operations.3 The Eurosystem’s monetary policy operations are executed under uniform terms and conditions in all Member States.4
Dacă se consideră necesar pentru implementarea politicii monetare, băncile centrale naţionale au posibilitatea să recurgă la schimburi de informaţii între membrii Eurosistemului, care constau în date operaţionale privind contrapartidele care participă la operaţiunile Eurosistemului 3. Operaţiunile de politică monetară ale Eurosistemului se execută în termeni şi condiţii uniforme în toate statele membre 4.
1.2 OBJECTIVES OF THE EUROSYSTEM
1.2 OBIECTIVELE EUROSISTEMULUI
It should be noted that the national central banks of those Member States which have not adopted the single currency in accordance with the Treaty establishing the European Community (Treaty) retain their powers in the field of monetary policy according to national law and are thus not involved in the conduct of the single monetary policy.Throughout this document, the term “national central banks” refers to the national central banks of the Member States which have adopted the single currency in accordance with the Treaty.Such information is subject to the requirement for professional secrecy in accordance with Article 38 of the Statute of the ESCB.Throughout this document, the term “Member State” refers to a Member State which has adopted the single currency in accordance with the Treaty.
Trebuie menţionat că băncile centrale naţionale ale statelor membre care nu au adoptat moneda unică în conformitate cu Tratatul de instituire a Comunităţii Europene (Tratat) îşi menţin propriile competenţe în domeniul politicii monetare în conformitate cu legislaţia naţională şi, prin urmare, nu sunt implicate în realizarea politicii monetare unice.În cadrul prezentului document, termenul „bănci centrale naţionale” se referă la băncile centrale naţionale ale statelor membre care au adoptat moneda unică, în conformitate cu Tratatul.Aceste informaţii se supun cerinţei de păstrare a secretului profesional, conform articolul 38 din Statutul SEBC. În cadrul prezentului document, termenul „stat membru” se referă la un stat membru care a adoptat moneda unică, în conformitate cu Tratatul.
The primary objective of the Eurosystem is to maintain price stability, as defined in Article 105 of the Treaty.
Obiectivul principal al Eurosistemului este menţinerea stabilităţii preţurilor, aşa cum este definit la articolul 105 din Tratat.
Without prejudice to the primary objective of price stability, the Eurosystem has to support the general economic policies in the European Community.
Fără a prejudicia obiectivul principal privind stabilitatea preţurilor, Eurosistemul trebuie să susţină politicile economice generale din Comunitatea Europeană.
In pursuing its objectives, the Eurosystem has to act in accordance with the principle of an open market economy with free competition, favouring an efficient allocation of resources.
În vederea îndeplinirii obiectivelor sale, Eurosistemul trebuie să acţioneze în conformitate cu principiul unei economii de piaţă deschise, cu concurenţă liberă, favorizând alocarea eficientă a resurselor.
tenders or bilateral procedures.5 With regard to their aims, regularity and procedures, the Eurosystem’s open market operations can be divided into the following four categories (see also Table 1): by the national central banks through quick tenders or bilateral procedures.
Prezentare generală a cadrului politicii monetare sau proceduri bilaterale 5.
The Governing Council of the ECB can decide whether, under exceptional circumstances, fine-tuning bilateral operations may be executed by the ECB itself.
În ceea ce priveşte obiectivele, periodicitatea şi procedurile lor, operaţiunile de piaţă monetară ale Eurosistemului se clasifică în patru categorii (a se vedea şi Tabelul 1):
The main refinancing operations are regular liquidity-providing reverse transactions with a weekly frequency and a maturity of normally one week.
• operaţiunile principale de refinanţaresunt tranzacţii reversibile, periodice, în vederea furnizării de lichiditate, efectuate cu frecvenţă săptămânală şi având în mod obişnuit scadenţa de o săptămână.
These operations are executed by the national central banks on the basis of standard tenders.
Aceste operaţiuni sunt derulate de către băncile centrale naţionale pe baza licitaţiilor standard.
The main refinancing operations play a pivotal role in pursuing the objectives of the Eurosystem’s open market operations.
Operaţiunile principale de refinanţare deţin un rol fundamental în realizarea obiectivelor operaţiunilor de piaţă ale Eurosistemului şi constituie modalitatea principală de refinanţare a sectorului financiar; financiar;
In addition, the Eurosystem may carry out structural operations through the issuance of debt certificates, reverse transactions and outright transactions.
• înplus,Eurosistemulpoateefectua operaţiuni structurale prin emiterea de certificate de debit, tranzacţii reversibile şi tranzacţii simple.
These operations are executed whenever the ECB wishes to adjust the structural position of the Eurosystem vis- à-vis the financial sector (on a regular or non-regular basis).
Aceste operaţiuni sunt executate atunci când BCE vizează ajustarea poziţiei structurale a Eurosistemului faţă de sectorul financiar (periodic sau ocazional).
Structural operations in the form of reverse transactions and the issuance of debt instruments are carried out by the national central banks through standard tenders.
Operaţiunile structurale sub formă de tranzacţii reversibile şi de emitere de titluri de credit sunt efectuate de băncile centrale naţionale prin intermediul licitaţiilor standard.
Structural operations in the form of outright transactions are executed through bilateral procedures.
Operaţiunile structurale sub formă de tranzacţii simple sunt executate prin proceduri bilaterale.
The longerterm refinancing operations are liquidity-providing reverse transactions with a monthly frequency and a maturity of normally three months.
1.3.2 FACILITĂŢI PERMANENTE operaţiunile de refinanţare pe termen mai lung sunt tranzacţii reversibile în vederea furnizării de lichiditate, efectuate cu frecvenţă lunară şi având în mod obişnuit scadenţa de trei luni.
These operations are aimed at providing counterparties with additional longerterm refinancing and are executed by the national central banks on the basis of standard tenders.
Aceste operaţiuni au scopul de a oferi contrapartidelor refinanţare suplimentară pe termen mai lung şi sunt derulate de către băncile centrale naţionale prin intermediul licitaţiilor standard.
In these operations, the Eurosystem does not, as a rule, intend to send signals to the market and therefore normally acts as a rate taker.
De regulă, Eurosistemul nu recurge la această categorie de operaţiuni pentru a transmite semnale pieţei şi, prin urmare, efectuează operaţiunile, în general, la ratele dobânzii care îi sunt propuse;
Standing facilities are aimed at providing and absorbing overnight liquidity, signal the general stance of monetary policy and bound overnight market interest rates.
Scopul facilităţilor permanente este de a furniza şi de a absorbi lichiditate overnight, de a indica orientarea generală a politicii monetare şi de a limita fluctuaţia ratelor dobânzilor overnight de pe piaţă.
Two standing facilities are available to eligible counterparties on their own initiative, subject to their fulfilment of certain operational access conditions (see also Table 1):
Contrapartidele eligibile pot beneficia, din proprie iniţiativă, de două facilităţi permanente, sub rezerva respectării anumitor
The different procedures for the execution of Eurosystem open market operations, i.e. standard tenders, quick tenders and bilateral procedures, are specified in Chapter 5.
Diferitele proceduri de executare a operaţiunilor de piaţă monetară ale Eurosistemului, respectiv licitaţii standard, licitaţii rapide şi proceduri bilaterale, sunt descrise în Capitolul 5.
For standard tenders, a maximum of 24 hours elapses between the tender announcement and the certification of the allotment result.
În cazul licitaţiilor standard, intervalul maxim dintre momentul anunţării licitaţiei şi cel al certificării rezultatului alocării este de 24 de ore.
All counterparties fulfilling the general eligibility criteria specified in Section 2.1 may participate in standard tenders.
Toate contrapartidele care îndeplinesc criteriile generale de eligibilitate menţionate la punctul 2.1 pot participa la licitaţiile standard.
Quick tenders are normally executed within a time frame of 90 minutes.
Licitaţiile rapide se desfăşoară într-un interval de 90 de minute.
The Eurosystem may select a limited number of counterparties to participate in quick tenders.
Eurosistemul poate selecta un număr limitat de contrapartide pentru participarea la licitaţiile rapide.
The term “bilateral procedures” refers to any case in which the Eurosystem conducts a transaction with one or a few counterparties without using tender procedures.
Termenul „proceduri bilaterale” se referă la situaţiile în care Eurosistemul efectuează o tranzacţie cu una sau mai multe contrapartide, fără a utiliza proceduri de licitaţie.
Bilateral procedures include operations executed through stock exchanges or market agents.
Procedurile bilaterale includ operaţiuni executate la bursa de valori sau prin intermediul agenţilor de piaţă.
Fine-tuning operationsare executed on an ad hoc basis with the aim of managing the liquidity situation in the market and steering interest rates, in particular in order to smooth the effects on interest rates caused by unexpected liquidity fluctuations in the market.
operaţiunile de reglaj finse execută ad-hoc, în scopul gestionării lichidităţii pe piaţă şi al orientării ratelor dobânzilor, în special pentru a atenua efectele exercitate asupra ratelor dobânzilor de fluctuaţiile neanticipate ale lichidităţii pe piaţă.
Fine-tuning operations may be conducted on the last day of a reserve maintenance period to counter liquidity imbalances which may have accumulated since the allotment of the last main refinancing operation.
Aceste operaţiuni pot fi efectuate în ultima zi a perioadei de aplicare a rezervelor minime obligatorii pentru contracararea deficitelor de lichiditate acumulate de la alocarea din cadrul ultimei operaţiuniprincipalederefinanţare.
Fine-tuning operations are primarily executed as reverse transactions, but may also take the form of either foreign exchange swaps or the collection of fixed-term deposits.
Operaţiunile de reglaj fin se derulează, în principal, sub forma unor tranzacţii reversibile, dar pot fi şi operaţiuni de swap valutar sau de atragere de depozite la termen.
Table 1 Eurosystem monetary policy operations
Tabelul 1 Operaţiunile de politică monetară ale Eurosistemului
Types of transactions
Categorii de tranzacţii
Maturity
Scadenţă
Provision of liquidity
Operaţiuni de politică monetară
Overview of the monetary policy framework
Absorbţie de lichiditate
Open market operations
Operaţiuni de piaţă
One week
O săptămână
Main refinancing operations
Operaţiuni principale de refinanţare nanţare
Three months
Trei luni
Reverse transactions Collection of fixed-term deposits Foreign exchange swaps
Tranzacţii reversibile Atragerea de depozite la termen Swap-uri valutare
Structural operations
Operaţiuni structurale
Regular and non-regular
Standardizată/ nestandardizată
Standardised/nonstandardised
Periodică şi ocazională
Outright purchases
Achiziţii directe
Outright sales
Vânzări directe
Access at the discretion of counterparties
Acces la iniţiativa contrapartidelor
Marginal lendingfacility
Facilitatea de creditare marginală
Access at the discretion of counterparties from the requirement to present sufficient underlying assets.
Acces la iniţiativa contrapartidelor
The interest rate on the marginal lending facility normally provides a ceiling for the overnight market interest rate.
1.3.3 REZERVE MINIME OBLIGATORII condiţii de acces de ordin operaţional (a se vedea şi Tabelul 1):
• to pursue the aim of stabilising interest rates, the Eurosystem’s minimum reserve system enables institutions to make use of averaging provisions.
• contrapartidele pot utiliza facilitatea de creditare marginală pentru a obţine lichiditate overnight de la băncile centrale naţionale în schimbul unor active eligibile.
Compliance with the reserve requirement is determined on the basis of the institutions’ average daily reserve holdings over the maintenance period.
În condiţii normale, nu există limite de creditare sau alte restricţii privind accesul contrapartidelor la această facilitate, cu excepţia cerinţei de a prezenta suficiente activegaranţie.
Institutions’ holdings of required reserves are remunerated at the rate of the Eurosystem’s main refinancing operations.
Rata dobânzii aferentă facilităţii de creditare marginală constituie, de regulă, limita superioară a ratei dobânzii overnight pe piaţă;
Counterparties can use the deposit facility to make overnight deposits with the national central banks.
Rezervele minime obligatorii se determină pentru fiecare instituţie în funcţie de elementele din bilanţul acesteia.
Under normal circumstances, there are no deposit limits or other restrictions on counterparties’ access to the facility.
Îndeplinirea rezervelor minime obligatorii se evaluează pe baza mediei zilnice a rezervelor menţinute de instituţia respectivă pe parcursul perioadei de aplicare.
The interest rate on the deposit facility normally provides a floor for the overnight market interest rate.
Rezervele minime obligatorii ale instituţiilor de credit sunt remunerate la rata dobânzii aferentă operaţiunilor principale de refinanţare ale Eurosistemului.
The standing facilities are administered in a decentralised manner by the national central banks.
Rata dobânzii pentru facilitatea de depozit constituie, de regulă, limita inferioară a ratei dobânzii overnight pe piaţă.
The Eurosystem’s minimum reserve system applies to credit institutions in the euro area and primarily pursues the aims of stabilising money market interest rates and creating (or enlarging) a structural liquidity shortage.
Cadrul de politică monetară al Eurosistemului este definit astfel încât să asigure participarea unei game largi de contrapartide.
In order
Instituţiile
Institutions subject to minimum reserve requirements according to Article 19.1 of the Statute of the ESCB may access the standing facilities and participate in open market operations based on standard tenders as well as outright transactions.
Facilităţile permanente sunt administrate în mod descentralizat de către băncile centrale naţionale.
selected for Eurosystem foreign exchange intervention operations which are located in the euro area.
Prezentare generală a cadrului politicii monetare cazul activelor tranzacţionabile prin intermediul legăturilor eligibile între sistemele de decontare a operaţiunilor cu instrumente financiare (SSS) al UE.
1.5 UNDERLYING ASSETS
1.6 MODIFICĂRI ALE CADRULUI DE POLITICĂ MONETARĂ
Pursuant to Article 18.1 of the Statute of the ESCB, all Eurosystem credit operations (i.e. liquidity-providing monetary policy operations and intraday credit) have to be based on adequate collateral.
Consiliul guvernatorilor BCE poate modifica, în orice moment, instrumentele, condiţiile, criteriile şi procedurile de executare a operaţiunilor de politică monetară ale Eurosistemului.
The Eurosystem accepts a wide range of assets to underlie its operations.
Eurosistemul poate selecta un număr limitat de contrapartide pentru a participa la operaţiunile de reglaj fin.
The Eurosystem has developed a single framework for eligible collateral common to all Eurosystem credit operations (also referred to as the “Single List”).
În ceea ce priveşte operaţiunile de swap valutar efectuate în cadrul politicii monetare, se recurge la participanţii activi pe piaţa valutară.
On 1 January 2007, this single framework replaced the two-tier system that had been in place since the start of Stage Three of Economic and Monetary Union.
Setul de contrapartide care participă la aceste operaţiuni se limitează la instituţiile din zona euro selectate pentru operaţiunile Eurosistemului de intervenţie pe piaţa valutară.
The single framework covers marketable and nonmarketable assets that fulfil uniform euro area-wide eligibility criteria specified by the Eurosystem.
În baza articolului 18.1 din Statutul SEBC, toate operaţiunile de creditare din cadrul Eurosistemului, respectiv operaţiuni de politică monetară în vederea furnizării de lichiditate şi credit pe parcursul zilei, trebuie să se bazeze pe garanţii adecvate.
No distinction is made between marketable and nonmarketable assets with regard to the quality of the assets and their eligibility for the various types of Eurosystem monetary policy operations, except that nonmarketable assets are not used by the Eurosystem for outright transactions.
Eurosistemul acceptă o gamă largă de active drept garanţie pentru operaţiunile sale. Eurosistemul a creat un cadru unic pentru garanţiile eligibile, care este comun tuturor operaţiunilor de creditare ale Eurosistemului (denumit şi „Lista unică”).
All eligible assets may be used on a crossborder basis by means of the correspondent central banking model (CCBM) and, in the case of marketable assets, through eligible links between EU securities settlement systems (SSSs).
La 1 ianuarie 2007, acest cadru unic a înlocuit sistemul bazat pe două categorii de active care a funcţionat de la începutul celei de-a treia etape a Uniunii Economice şi Monetare.
1.6 MODIFICATIONS TO THE MONETARY POLICY FRAMEWORK
Cadrul unic cuprinde activele tranzacţionabile şi cele netranzacţionabile care îndeplinesc criteriile de eligibilitate specificate de Eurosistem, uniformizate la nivelul zonei euro.
The Governing Council of the ECB may, at any time, change the instruments, conditions, criteria and procedures for the execution of Eurosystem monetary policy operations.
Cu excepţia faptului că activele netranzacţionabile nu sunt utilizate de Eurosistem în tranzacţiile simple, în ceea ce priveşte calitatea activelor şi eligibilitatea acestora pentru diferitele categorii de operaţiuni de politică monetară ale Eurosistemului nu se face distincţie între activele tranzacţionabile şi cele netranzacţionabile.
2.1 GENERAL ELIGIBILITY CRITERIA
2.1 CRITERII GENERALE DE ELIGIBILITATE îndeplinesc criteriile generale de eligibilitate pot:
Counterparties for Eurosystem monetary policy operations must fulfil certain eligibility criteria.1
• să participe la operaţiunile de piaţă monetară ale Eurosistemului prin intermediul licitaţiilor standard.
These criteria are defined with a view to giving a broad range of institutions access to Eurosystem monetary policy operations, enhancing equal treatment of institutions across the euro area and ensuring that counterparties fulfil certain operational and prudential requirements:
Aceste criterii sunt definite astfel încât să se permită accesul unei game largi de instituţii la operaţiunile de politică monetară ale Eurosistemului, consolidând tratamentul egal al instituţiilor din zona euro şi asigurând respectarea de către contrapartide a anumitor cerinţe operaţionale şi prudenţiale:
An institution may access the Eurosystem’s standing facilities and open market operations based on standard tenders only through the national central bank of the Member State in which it is established.
Numai instituţiile supuse regimului rezervelor minime obligatorii al Eurosistemului în conformitate cu articolul 19.1 din Statutul SEBC sunt eligibile să devină contrapartide.
If an institution has establishments (its head office or branches) in more than one Member State, each establishment has access to these operations through the national central bank of the Member State in which it is located, notwithstanding the fact that the bids of an institution may only be submitted by one establishment (either the head office or a designated branch) in each Member State.
Instituţiile care sunt scutite de obligaţiile lor în cadrul regimului rezervelor minime obligatorii al Eurosistemului (a se vedea punctul 7.2) nu sunt eligibile pentru a deveni contrapartide pentru facilităţile permanente şioperaţiuniledepiaţămonetarăale Eurosistemului.
2.2 SELECTION OF COUNTERPARTIES FOR QUICK TENDERS AND BILATERAL OPERATIONS
O instituţie poate avea acces la facilităţile permanente ale Eurosistemului şi la operaţiunile de piaţă monetară pe bază de licitaţii standard numai prin intermediul băncii centrale naţionale a statului membru în care această instituţie este stabilită.
Only institutions subject to the Eurosystem’s minimum reserve system according to Article 19.1 of the Statute of the ESCB are eligible to be counterparties. Institutions which are exempt from their obligations under the Eurosystem’s minimum reserve system (see Section 7.2) are not eligible to be counterparties to Eurosystem standing facilities and open market operations.
În cazul în care o instituţie are unităţi (sediu principal sau sucursale) în mai multe state membre, fiecare unitate are acces la aceste operaţiuni prin intermediul băncii centrale naţionale a statului membru în care este situată, ţinând însă cont de faptul că ofertele de participare la licitaţie ale unei instituţii pot fiprezentate în fiecare stat membru numai de o singură unitate (fie de către sediul principal, fi e de către o sucursală desemnată).
Counterparties must be financially sound.
2.2 SELECTAREA CONTRAPARTIDELOR PENTRU LICITAŢII RAPIDE ŞI OPERAŢIUNI BILATERALE
For foreign exchange swaps executed for monetary policy purposes, counterparties must be able to conduct large-volume foreign exchange operations efficiently under all market conditions.
Contrapartideletrebuiesăprezinteo situaţie financiară solidă. Acestea trebuie să fie supuse cel puţin unei forme de supraveghere armonizată la nivelul UE/SEE, supraveghere efectuată de către autorităţile naţionale 2.
The range of counterparties to foreign exchange swaps corresponds to the counterparties located in the euro area which are selected for Eurosystem foreign exchange intervention operations. The criteria and procedures applied for the selection of counterparties to foreign exchange intervention operations are presented in Appendix 3.
Cu toate acestea, instituţiile cu o situaţie financiară solidă supuse unei supravegheri naţionale nearmonizate, la un standard comparabil, pot fi acceptate drept contrapartide, de exemplu, sucursalele stabilite în zona euro ale instituţiilor al căror sediu principal se află în afara Spaţiului Economic European (SEE).
Counterparties must fulfil any operational criteria specified in the relevant contractual or regulatory arrangements applied by the respective national central bank (or the ECB), so as to ensure the efficient conduct of Eurosystem monetary policy operations.
În cazul operaţiunilor de swap valutar efectuate pentru realizarea obiectivelor de politică monetară, contrapartidele trebuie să fie în măsură să desfăşoare eficient operaţiuni valutare de mare volum, indiferent de condiţiile de piaţă monetară.