natgillin/translations-raw huggingface dataset:
For these reasons, monetary policy should have a mediumterm orientation in order to avoid excessive activism and the introduction of unnecessary volatility into the real economy.
Din aceste motive, pentru a evita activismul excesiv ^ i introducerea unei volatilităţi inutile în cadrul economiei reale, este necesară o orientare pe termen mediu a politicii monetare.
… and be broadly based Finally, just like any other central bank, the ECB faces considerable uncertainty about the reliability of economic indicators, the structure of the euro area economy and the monetary policy transmission mechanism, among other things.
Elementele principale ale strategiei de politică monetară a BCE Primul element al strategiei de politică monetară a BCE îl reprezintă definiţia cantitativă a stabilităţii preţurilor.
A successful monetary policy therefore has to be broadly based, taking into account all relevant information in order to understand the factors driving economic developments, and cannot rely on a small set of indicators or a single model of the economy.
În plus, strategia prevede crearea unui cadru care să permită evaluarea, de către Consiliul guvernatorilor, a tuturor informaţiilor ^ i analizelor relevante necesare pentru adoptarea deciziilor de politică monetară, astfel încât să fie menţinută stabilitatea preţurilor pe termen mediu.
THE QUANTITATIVE DEFINITION OF PRICE STABILITY
DE FIN I 0 IA CANTITATIVĂ A STABILITĂ 0 I I P R E 0 U R I LOR
The definition of price stability gives guidance to the public, allowing it to form its own expectations regarding future price developments.
Definiţia stabilităţii preţurilor oferă indicii publicului, permiţându-i să î ^ i formuleze propriile anticipaţii cu privire la evoluţia viitoarea preţurilor.
Primary objective The primary objective of the Eurosystem is to maintain price stability in the euro area, thus protecting the purchasing power of the euro.
Obiectiv principal Obiectivul principal al Eurosistemului este menţinerea stabilităţii preţurilor în zona euro ^ i , implicit, protejarea puterii de cumpărarea monedei euro.
As discussed earlier, ensuring stable prices is the most important contribution that monetary policy can make in order to achieve a favourable economic environment and a high level of employment.
După cum sa menţionat anterior, asigurarea stabilităţii preţurilor reprezintă cea mai importantă contribuţie pe care politica monetară o poate aduce în vederea creării unui mediu economic favorabil ^ ia înregistrării unui grad ridicat de ocuparea forţei de muncă.
Both inflation and deflation can be very costly to society economically and socially speaking (see in particular Section 3.3).
Atât inflaţia, cât ^ i deflaţia pot fi deosebit de costisitoare pentru societate din punct de vedere economic ^ i social (a se vedea, în special, secţiunea 3.3).
Without prejudice to its primary objective of price stability, the Eurosystem also supports the general economic policies in the European Community.
Fără a aduce atingere obiectivului principal privind stabilitatea preţurilor, Eurosistemul susţine, de asemenea, politicile economice generale din Comunitatea Europeană.
Furthermore, the Eurosystem acts in accordance with the principles of an open market economy, as stipulated by the Treaty establishing the European Community.
De asemenea, Eurosistemul acţionează în conformitate cu principiile unei economii de piaţă deschise, după cum este prevăzut în Tratatul de instituire a Comunităţii Europene.
The definition both anchors inflation expectations and adds to the ECB’s transparency and accountability The Governing Council decided to publicly announce a quantitative definition of price stability for a number of reasons.
Definiţia ancorează anticipaţiile inflaţioniste M i s p o r e M t e transparenţa M i responsabilitatea BCE Consiliul guvernatorilor a decis să anunţe public definiţia cantitativă a stabilităţii preţurilor din mai multe motive.
First, by clarifying how the Governing Council interprets the goal that it has been assigned by the Treaty, the definition helps to make the monetary policy framework easier to understand (i.e. it makes monetary policy more transparent).
În primul rând, clarificând modul în care Consiliul guvernatorilor interpretează obiectivul care ia fost atribuit prin tratat, definiţia facilitează înţelegerea cadrului de politică monetară (mai exact, politica monetară devine mai transparentă).
Second, the definition of price stability provides a clear and measurable yardstick against which the public can hold the ECB accountable.
În al doilea rând, definiţia stabilităţii preţurilor oferă un criteriu de evaluare clar ^ i măsurabil, în baza căruia publicul poate evalua rezultatele BCE.
In case of deviations of price developments from the definition of price stability, the ECB would be required to provide an explanation for such deviations and to explain how it intends to re-establish price stability within an acceptable period of time.
În cazul unor deviaţii ale evoluţiei preţurilor de la definiţia stabilităţii preţurilor, BCE are obligaţia de a explica aceste deviaţii, precum ^ i modalitatea prin care intenţionează să restabilească stabilitatea preţurilor întrun interval de timp acceptabil.
Finally, the definition gives guidance to the public, allowing it to form its own expectations regarding future price developments (see also Box 3.2).
În cele din urmă, definiţia oferă orientări publicului, permiţându-i să î ^ i formuleze propriile anticipaţii cu privire la evoluţia viitoarea preţurilor (a se vedea ^ i caseta 3.2).
The ECB has defined price stability in quantitative terms While the Treaty clearly establishes the maintenance of price stability as the primary objective of the ECB, it does not give a precise definition.
BCE a definit stabilitatea preţurilor în termeni cantitativi De ^ i stabile ^ t e în mod clar menţinerea stabilităţii preţurilor drept obiectivul fundamental al BCE, tratatul nu oferă o definiţie exactă în acest sens.
In order to specify this objective more precisely, the Governing Council of the ECB announced the following quantitative definition in 1998: “Price stability shall be defined as a year-on-year increase in the Harmonised Index of Consumer Prices (HICP) for the euro area of below 2 %.
Pentru mai multă precizie, Consiliul guvernatorilor BCE a prezentat, în anul 1998, următoarea definiţie cantitativă a acestui obiectiv: „Stabilitatea preţurilor se de fi ne ^ t e ca o c r e ^ t e r e anuală mai mică de 2% a indicelui armonizat al preţurilor de consum (IAPC) pentru zona euro.
Price stability is to be maintained over the medium term”.
Stabilitatea preţurilor trebuie menţinută pe termen mediu”.
In 2003, the Governing Council further clarified that, within the definition, it aims to maintain inflation rates below but “close to 2 % over the medium term”.
În anul 2003 Consiliul guvernatorilor a precizat că, prin această definiţie, intenţionează să menţină ratele inflaţiei la un nivel inferior, dar „apropiat valorii de 2% pe termen mediu.”
The HICP The definition also identifies a specific price index – namely the HICP for the euro area – as the index to be used for assessing whether price stability has been achieved.
IAPC Definiţia identifică, de asemenea, un indice specific al preţurilor– ^ i anume IAPC pentru zona euro, folosit pentru evaluarea gradului de stabilitatea preţurilor.
The use of a broad price index ensures the transparency of the ECB’s commitment to full and effective protection against losses in the purchasing power of money (see also Section 3.2).
Utilizarea unui indice general al preţurilor asigură transparenţa angajamentului asumat de BCE, în vederea protejării depline ^ i eficiente împotriva diminuării puterii de cumpărarea banilor (a se vedea ^ i secţiunea 3.2).
Features of the definition: focus on the euro area as a whole The definition of price stability has a number of noteworthy features.
Caracteristici ale definiţiei: se pune accentul asupra zonei euro în ansamblu Definiţia stabilităţii preţurilor are câteva caracteristici care merită menţionate.
First, the ECB has a euro area-wide mandate.
În primul rând, BCE are un mandat valabil pentru întreaga zonă euro.
Accordingly, decisions regarding the single monetary policy aim to achieve price stability in the euro area as a whole.This focus on the euro area as a whole is the natural consequence of the fact that, within a monetary union, monetary policy can only steer the average money market interest rate level in the area, i.e. it cannot set different interest rates for different regions of the euro area.
Prin urmare, deciziile privind politica monetară unică au drept scop realizarea stabilităţii preţurilor în zona euro în ansamblu. Accentul asupra zonei euro în ansamblu este consecinţa firească a faptului că, în cadrul unei uniuni monetare, politica monetară poate influenţa numai nivelul mediu al ratelor dobânzilor de pe piaţa monetară, fără a putea fixa rate ale dobânzilor diferite pentru diverse regiuni ale zonei euro.
The HICP, which is released by Eurostat, the Statistical Office of the European Union, is the key measure for price developments in the euro area.
IAPC, care este publicat de Eurostat, Biroul Statistic al Comunităţilor Europene, reprezintă indicatorul-cheie al evoluţiilor preţurilor în zona euro.
This index has been harmonised across the various countries of the euro area with the aim of measuring price developments on a comparable basis.
Acest indice a fost armonizat în diversele ţări ale zonei euro în vederea măsurării evoluţiilor preţurilor pe o bază comparabilă.
The HICP is the index that most closely allows one to approximate the changes over time in the price of a representative basket of consumer expenditures in the euro area (see Box 5.3).
IAPC este indicele care permite cel mai bine aproximarea în timp a variaţiilor preţului unui c o ^ reprezentativ de consum în zona euro (a se vedea caseta 5.3).
BOX 5.3 CONSTRUCTION AND FEATURES OF THE HICP
CASETA 5.3 ELABORAREA / I CARACTERISTICILE IAPC
The conceptual work related to the compilation of the HICP for the euro area is carried out by the European Commission (Eurostat) in close liaison with the national statistical institutes.
Activitatea de concepţie privind metodologia de calcul al IAPC pentru zona euro este des f ă ^ u rată de Comisia Europeană (Eurostat), în strânsă legătură cu institutele naţionale de statistică.
As key users, the ECB and its forerunner, the EMI, have been closely involved in this work.
În calitate de utilizatori principali, BCE ^ i predecesorul său, IME, sau implicat profund în această activitate.
The HICP data released by Eurostat are available from January 1995 onwards.
Datele privind IAPC publicate de Eurostat sunt disponibile începând cu luna ianuarie 1995.
processed and unprocessed foods, because prices for the latter are strongly influenced by factors such as weather conditions and seasonal patterns, while such factors have less of an impact on processed food prices.
Preţurile alimentelor se împart în preţuri ale alimentelor procesate ^ i preţuri ale alimentelor neprocesate, deoarece preţurile acestora din urmă sunt puternic influenţate de factori precum condiţiile meteorologice ^ i evoluţiile sezoniere, care au un impact redus asupra preţurilor alimentelor procesate.
Services prices are subdivided into five components which, on account of different market conditions, typically show differences in their respective developments.
Preţurile serviciilor sunt subdivizate în cinci componente, care, în funcţie de condiţiile de pe pieţe, prezintă, de obicei, diferenţe la nivelul evoluţiilor înregistrate.
As a result of its harmonisation and statistical improvements aimed at enhancing its accuracy, reliability and timeliness, the HICP has become a high-quality, international-standard price index and a broadly comparable indicator across countries.
Conform ponderilor cheltuielilor de consum aplicabile pentru anul 2007, bunurile reprezintă 59,1% din IAPC, iar serviciile 40,8% (a se vedea tabelul de mai jos). Defalcarea IAPC total pe componente individuale facilitează identificarea diferiţilor factori economici care influenţează evoluţiile preţurilor de consum.
Nevertheless, improvements are still being made in various fields.
De exemplu, evoluţia componentei „preţul energiei” se află în strânsă legătură cu variaţiile preţului petrolului.
Based on consumer expenditure weights applicable for 2007, goods account for 59.1 % and services for 40.8 % of the HICP (see the table below). A breakdown of the overall HICP into individual components makes it easier to see the various economic factors that have an impact on consumer price developments.
Ca urmare a armonizării sale ^ ia îmbunătăţirilor de natură statistică destinate sporirii gradului de exactitate ^ i oportunitate, IAPC a devenit un indice al preţurilor de mare calitate, conform standardelor internaţionale, ^ i un indicator comparabil pe scară largă de la o ţară la alta.
For example, developments in the energy price component are closely related to oil price movements.
Cu toate acestea, în diverse domenii se aduc încă îmbunătăţiri.
TABLE WEIGHTS OF THE MAIN EURO AREA HICP COMPONENTS APPLICABLE FOR 2007
TABEL: PONDERILE PRINCIPALELOR COMPONENTE ALE IAPC DIN ZONA EURO, APLICABILE ÎN ANUL 2007
Goods prices Unprocessed food Processed food Non-energy industrial goods Energy
Preţurile bunurilor Alimente neprocesate Alimente procesate Bunuri industriale neenergetice Energie
Services Housing services Transport Communication Recreation and personal services Miscellaneous
Servicii Servicii imobiliare Transport Comunicaţii
Reasons for aiming at inflation rates of below but close to 2 % By referring to “an increase in the HICP of below 2 %”, the definition makes it clear that both inflation above 2 % and deflation (i.e. declines in the price level) are inconsistent with price stability.
Motive pentru menţinerea ratei inflaţiei la un nivel inferior, dar apropiat de 2% Făcând referire la „un ritm de c r e ^ t e r ea IAPC inferior nivelului de 2%”, definiţia clarifică faptul că atât o rată a inflaţiei de peste 2%, cât ^ i deflaţia (scăderea nivelului preţurilor) sunt incompatibile cu stabilitatea preţurilor.
In this respect, the explicit indication by the ECB to aim to maintain the inflation rate at a level below but close to 2 % signals its commitment to provide an adequate margin to avoid the risks of deflation (see Section 3.1 and also Box 5.4).
Din acest punct de vedere, indicaţia explicită cu privire la obiectivul BCE de a menţine rata inflaţiei la un nivel inferior, dar apropiat de 2%, d o v e de ^ t e angajamentul asumat de a oferi o marjă adecvată în vederea evitării riscurilor de deflaţie (a se vedea secţiunea 3.1 ^ i , de asemenea, caseta 5.4).
* Figures may not add up due to rounding.
* Datorită rotunjirilor, este posibil ca totalul să nu corespundă sumei componentelor.
BOX 5.4 A SAFETY MARGIN AGAINST DEFLATION
CASETA 5.4 O MARJĂ DES I G U R AN 0 Ă ÎMPOTRIVA DE F LA 0 I EI
Referring to an “increase in the HICP of below but close to 2 %” provides a safety margin against deflation.
Un „ritm de c r e ^ t e r ea IAPC inferior, dar apropiat de nivelul de 2%” oferă o marjă de siguranţă împotriva deflaţiei.
While deflation implies similar costs for the economy as inflation, it is particularly important that deflation is avoided because, once it occurs, it may become entrenched as a result of the fact that nominal interest rates cannot fall below zero as, normally, nobody would be willing to lend money to someone else when he expects less money to be returned to him after a certain period.
Dat fiind faptul că, pentru economie, deflaţia presupune costuri similare celor generate de inflaţie, este deosebit de important ca deflaţia să fie evitată, deoarece, odată apărută, se poate aprofunda ca urmare a faptului că ratele nominale ale dobânzilor nu pot scădea sub zero, pentru că, în mod normal, nimeni nu ar dori să împrumute bani altei persoane în condiţiile în care, după o anumită perioadă, i s-ar returna o sumă mai mică decât cea împrumutată.
In a deflationary environment, monetary policy may therefore not be able to sufficiently stimulate aggregate demand by using its interest rate instrument.
Prin urmare, întrun mediu caracterizat de deflaţie, este posibil ca politica monetară să nu poată stimula suficient cererea agregată prin folosirea instrumentului său bazat pe ratele dobânzilor.
Any attempt to bring the nominal interest rate below zero would fail, as the public would prefer to have cash rather than to lend or hold deposits at a negative rate.
Orice încercare de a reduce ratele nominale ale dobânzilor sub nivelul zero are ^ u a , pentru că publicul ar prefera să deţină numerar în loc să împrumute sau să depună bani cu dobândă negativă.
Although some monetary policy actions can still be carried out even when nominal interest rates are at zero, the effectiveness of these alternative policies is not fully certain.
De ^ i se mai pot întreprinde acţiuni de politică monetară chiar ^ i atunci când ratele nominale ale dobânzilor sunt zero, eficienţa acestor politici alternative nu este pe deplin sigură.
It is thus preferable for monetary policy to have a safety margin against deflation.
A ^ a dar, este preferabil ca politica monetară să prevadă o marjă de siguranţă împotriva deflaţiei.
By aiming at “an increase of the HICP of below but close to 2 %”, a possible measurement bias in the HICP and the potential implications of inflation differentials in the euro area are also taken into account.
În ceea ce p r i v e ^ t e obiectivul unui „ritm de c r e ^ t e r ea IAPC inferior, dar apropiat de nivelul de 2%”, sunt luate, de asemenea, în considerare potenţiale implicaţii ale diferenţialelor de inflaţie din zona euro ^ i o posibilă eroare de măsurarea IAPC.
The mediumterm orientation Finally, a key aspect of the ECB’s monetary policy is that it aims to pursue price stability “over the medium term”.
încerce să influenţeze evoluţiile preţurilor sau ale inflaţiei pe termene scurte de câteva săptămâni sau luni (a se vedea ^ i secţiunea 4.4).
As outlined above, this reflects the consensus that monetary policy cannot, and therefore should not, aim to attempt to fine-tune developments in prices or inflation over short horizons of a few weeks or months (see also Section 4.4).
Modificările de politică monetară se răsfrâng asupra preţurilor cu un anumit decalaj, iar amploarea unui posibil impact este incertă.
Changes in monetary policy only affect prices with a time lag, and the magnitude of the eventual impact is uncertain.
A ^ a dar, politica monetară nu poate contracara toate perturbările neprevăzute manifestate la nivelul preţurilor.
This implies that monetary policy cannot offset all unanticipated disturbances to the price level.
Prin urmare, un anumit grad de volatilitatea inflaţiei pe termen scurt este inevitabil.
Some shortterm volatility in inflation is therefore inevitable.
Orientarea pe termen mediu Un aspect esenţial al politicii monetare a BCE este asigurarea stabilităţii preţurilor „pe termen mediu”.
BOX 5.5 THE MEDIUM-TERM ORIENTATION OF THE ECB’S MONETARY POLICY
CASETA 5.5 ORIENTAREA PE TERMEN MEDIU A POLITICII MONETARE A BCE
An economy is continuously subject to largely unforeseeable shocks that also affect price developments.
O economie este permanent supusă unor ^ o cu r i în mare măsură imprevizibile, care afectează ^ i evoluţiile preţurilor.
At the same time, monetary policy can only affect price developments with significant time lags, which are variable and, like most economic relationships, highly uncertain.
În acela ^ i timp, politica monetară poate influenţa evoluţiile preţurilor numai cu un decalaj considerabil, care variază ^ i , la fel ca majoritatea relaţiilor economice, prezintă un grad ridicat de incertitudine.
Against this background, it would be impossible for any central bank to keep inflation at a specific point target at all times or to bring it back to a desired level within a very short period of time.
În acest context, ar fi imposibil pentru orice bancă centrală să menţină permanent inflaţia la un anumit nivel-ţintă sau să o readucă la nivelul dorit într-o perioadă foarte scurtă.
Consequently, monetary policy needs to act in a forward-looking manner and can only maintain price stability over longer periods of time.
Prin urmare, politica monetară trebuie să acţioneze într-o manieră anticipativă ^ i poate menţine stabilitatea preţurilor numai pe perioade mai îndelungate.
This is the reasoning that lies at the core of the ECB’s mediumterm orientation.
Acesta este raţionamentul care stă la baza orientării pe termen mediu a BCE.
monetary policy, since the transmission mechanism spans a variable, uncertain period of time.
Astfel, nu este recomandabil să se specifice în prealabil un orizont exact pentru aplicarea politicii monetare, dat fiind faptul că mecanismul de transmisie acoperă o perioadă variabilă ^ i incertă.
An excessively aggressive policy response to restore price stability within a very short time span may, under these circumstances, risk incurring a significant cost in terms of output and employment volatility which, over a longer horizon, could also affect price developments.
În aceste condiţii, o reacţie prea agresivă din partea politicii monetare în sensul refacerii stabilităţii preţurilor într-o perioadă foarte scurtă riscă să fie foarte costisitoare din punct de vedere al volatilităţii producţiei ^ ia ocupării forţei de muncă, ceea ce, pe termen lung, poate afecta ^ i evoluţiile preţurilor.
In these cases, it is widely recognised that a gradual response of monetary policy is appropriate both to avoid unnecessarily high volatility in real activity and to maintain price stability over a longer horizon.
În astfel de cazuri, este unanim recunoscut faptul că o reacţie progresivă a politicii monetare este adecvată atât pentru evitarea unui grad ridicat ^ i inutil de volatilitatea activităţii economice reale, cât ^ i pentru menţinerea stabilităţii preţurilor pe termen mai lung.
Thus, the mediumterm orientation also gives the ECB the flexibility required to respond in an appropriate manner to the different economic shocks that might occur.
Astfel, orientarea pe termen mediu oferă BCE ^ i flexibilitatea necesară pentru a reacţiona în mod corespunzător la diferitele ^ o cu r i economice care pot apărea.
At the same time, it should be clear that, from an ex post perspective, the ECB can be held accountable only for trends in inflation.
În acela ^ i timp, trebuie subliniat faptul că, la o analiză retrospectivă, responsabilitatea BCE se limitează exclusiv la tendinţele inflaţioniste.
THE TWO PILLARS OF THE ECB’S MONETARY POLICY STRATEGY
CEI DOI PILONI AI STRATEGIEI DE POLITICĂ MONETARĂ A BCE
The two-pillar framework is a tool for organising information … The ECB’s approach to organising, evaluating and crosschecking the information relevant for assessing the risks to price stability is based on two analytical perspectives, referred to as the two “pillars”.
Cadrul format din cei doi piloni este un instrument pentru organizarea informaţiilor … Abordarea BCE privind organizarea, evaluarea ^ i coroborarea informaţiilor relevante pentru evaluarea riscurilor la adresa stabilităţii preţurilor se bazează pe două perspective analitice, denumite cei doi „piloni”.
It represents, and conveys to the public, the notion of diversified analysis and ensures robust decisionmaking based on different analytical perspectives.
Evoluţia preţurilor este influenţată în mare măsură de interacţiunea dintre cerere ^ i ofertă pe piaţa bunurilor, a serviciilor ^ ia factorilor de producţie.
Price developments are influenced largely by the interplay of supply and demand in the goods, services and factor markets.
Această abordare evidenţiază ^ i aduce la cu n o ^ t in ţ a publicului noţiunea de analiză diversificată ^ i asigură existenţa unui proces decizional solid, întemeiat pe diverse perspective analitice.
The first perspective is aimed at assessing the short to mediumterm determinants of price developments, with a focus on real activity and financial conditions in the economy.
Prima perspectivă are drept scop evaluarea factorilor care determină evoluţia preţurilor pe termen scurt ^ i mediu, punând accentul pe activitatea economică reală ^ i pe condiţiile financiare din economie.