natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Dacă o asemenea expansiune a produselor financiare este necesară și rezonabilă rămâne sub semnul întrebării.
The need for - and the point of - such a ballooning of financial market products can rightly be called into question.
De aceea, Comisia a propus în iulie 2009 patru instrumente complementare „de reducere a impactului negativ al piețelor extrabursiere ale instrumentelor derivate asupra stabilității financiare”.
In July 2009, accordingly, the Commission proposed four complementary tools ‘to reduce the negative impact of OTC derivatives markets on financial market stability’.
Măsurile politice propuse se bazează pe raportul De Larosière, pe concluziile Consiliului European din iunie 2009 și pe concluziile G20 din a doua parte a anului 2009.
The proposed policy actions are based on the De Larosière report, the European Council conclusions of June 2009 and the G-20 decisions in the second half of 2009.
În principal, Comisia propune patru categorii de măsuri politice:
Essentially, the Commission is proposing four policy action areas:
• standardizarea aprofundată a contractelor privind instrumentele derivate
• further standardisation of derivative contracts;
• utilizarea registrelor tranzacțiilor
• the use of trade repositories;
• utilizarea mai intensivă a caselor de compensare în contrapartidă centrală (CPC)
• greater use of central counterparty clearing houses (CCPs);
• utilizarea pe scară mai largă a piețelor organizate.
• greater use of organised trading venues.
Comisia Europeană anunță o schimbare de paradigmă a politicii sale de până acum privind piețele financiare.
The Commission makes reference to a general paradigm shift in what has been its financial market policy to date.
Comisia dorește să se distanțeze de punctul de vedere tradițional, conform căruia instrumentele financiare derivate necesită doar o reglementare lejeră deoarece sunt destinate unei utilizări profesionale, și să propună un cadru legislativ care să aibă drept efect, în special, creșterea transparenței și plasarea participanților pe piață în poziția de a evalua riscurile în mod corect.
It is seeking to break with the traditional view that derivatives require no more than light-touch regulation because they are used by experts, and to propose legislation which, in particular, will increase transparency and enable market participants to price risks properly.
Măsurile propuse vor avea drept rezultat trecerea de la o piață de tranzacționare predominant extrabursieră și bilaterală a instrumentelor financiare derivate la o compensare și tranzacționare mai centralizate.
As a result, the proposed measures will shift derivative markets from OTC bilateral clearing and trading to more centralised clearing and trading.
Funcția și relevanța instrumentelor derivate
Function and relevance of derivatives
Instrumentele derivate reprezintă contracte financiare, a căror valoare derivă dintr-un așa-numit „instrument suport”, de exemplu prețul unui produs, cursul acțiunilor, cursul de schimb, nivelul dobânzilor, și care acordă unui partener contractual o plată sau un drept de cumpărare sau vânzare în cazul producerii unui eveniment definit în prealabil.
Derivatives are financial contracts with a value derived from what is termed an ‘underlying’, e.g. a commodity price, a share price or an interest rate, which, when a predefined event occurs, give a contractual partner a payment or a right to buy or sell.
Instrumentele derivate au fost utilizate în trecut de instituțiile financiare și de societăți (instituții nefinanciare) pentru acoperirea riscurilor sau în scop speculativ.
In the past, derivatives were used by financial institutions and firms (non-financial institutions) for hedging or for speculation purposes.
Contractele „futures”, swap-urile pe riscul de credit (CDS), opțiunile și certificatele sunt instrumente derivate curente.
Futures, credit default swaps (CDS), options und certificates are common derivatives.
CDS-urile prevăd compensații în cazul pierderilor de credit.
CDS provide for a compensatory payment in the event of credit defaults.
Potrivit documentelor Băncii Reglementelor Internaționale din Basel, cele mai speculative instrumente derivate de tip CDS au fost utilizate mai puțin de la începutul crizei financiare în comparație cu anii precedenți.
Since the start of the financial market crisis - according to BIS documents - particularly speculative CDS derivatives have declined by comparison with previous years.
La sfârșitul lunii iunie 2009, valoarea nominală restantă a contractelor CDS era de 36 de mii de miliarde de dolari.
At the end of June 2009, the notional outstanding value of CDS contracts was US$ 36 tn.
Compensarea reciprocă sporită a pozițiilor de către participanții pe piață, în special actorii cei mai importanți, a jucat un rol semnificativ în acest sens.
Increased netting of positions by market participants, particularly by key traders, has played a considerable role in this.
Spre deosebire de valoarea nominală în scădere a contractelor dintre instituțiile financiare, valoarea nominală restantă a contractelor dintre comercianți și clienții nefinanciari a crescut mai mult de două ori.
Unlike the notional value of contracts between financial institutions, which has declined, the notional outstanding value for contracts between traders and non-financial customers has more than doubled.
Dobânzile ulterioare și amortizarea primelor plătite și a rabaturilor primite sunt înscrise la „venituri din dobânzi” în funcție de ratele efective ale dobânzii.
The subsequent accrual of interest and amortisation of premiums paid and discounts received are included in ‘interest income’ on an effective interest rate basis.
După data tranzacției, instrumentele derivate sunt reevaluate la „valoarea justă”.
After trade date, derivatives are revalued to fair value.
Evaluarea propunerilor Comisiei
Assessment of the Commission ’ s proposals
Obiectivele propunerilor Comisiei:
The aims of the Commission proposals:
• reducerea riscului de contrapartidă,
• to reduce default risk,
• reducerea riscului operațional,
• to reduce operational risk,
• creșterea transparenței și
• to increase transparency and
• ameliorarea integrității și supravegherii pieței
• to enhance market integrity and oversight
sunt sprijinite fără rezerve de raportor.
are shared by the rapporteur unreservedly.
Dispozițiile individuale propuse cu privire la stabilirea unor standarde de siguranță, de reglementare și de funcționare pentru contrapartidele centrale, la garantarea contractelor bilaterale, la cerințele de capital mai ridicate pentru tranzacțiile bilaterale și la o compensare centrală printr-o contrapartidă centrală, obligatorie pentru contractele standardizate în cazul instituțiilor financiare, reprezintă propuneri care trebuie sprijinite.
The individual provisions put forward to lay down common safety, regulation and operating standards for central counterparties, collateralisation for bilaterally cleared contracts, higher capital requirements for bilaterally cleared trades, and mandatory central clearing for standardised contracts through CCPs for financial institutions are among the proposals which should be supported.
De cadrul normativ general ține și standardizarea condițiilor contractuale și a procesării contractelor.
The overall regulatory framework also includes standardisation of contract terms and contract processing.
Pentru o transparență sporită, participanții pe piață sunt obligați să înscrie pozițiile și tranzacțiile care nu sunt compensate prin intermediul unui CPC în registre ale tranzacțiilor, care trebuie la rândul lor reglementate și verificate.
To increase transparency, market participants would be obliged to report non-CCP-cleared positions and transactions to trade repositories, which, in turn, would be regulated and supervised.
În cazul instrumentelor derivate standardizate urmează să se prevadă tranzacționarea pe burse sau în alte locuri organizate.
Trading at exchanges or at other organised trading venues would be made mandatory for standardised derivatives.
Prin revizuirea directivelor privind piețele financiare pentru toate piețele de instrumente derivate, inclusiv de instrumente derivate bazate pe materii prime, se așteaptă ca transparența tranzacțiilor să crească.
The review of the Financial Market Directives for all derivative markets, including commodity derivatives, is to increase trading transparency.
Prin modificarea Directivei privind abuzul de piață urmează ca manipulările pieței să se refere și la instrumente derivate, iar autoritățile de reglementare să aibă posibilitatea de a impune limite pozițiilor.
The Market Abuse Directive is to be amended to extend the scope of market manipulations to derivatives and enable regulatory authorities to set position limits.
Diferențe de abordare în ceea ce privește instrumentele derivate ale societăților și cele ale băncilor
Different treatment of corporate derivatives and bank derivatives
Spre deosebire de piața financiară, în comerțul din domeniul energiei și al materiilor prime sunt active multe societăți diferite.
In energy or commodities trading - unlike on the financial market - a host of different firms are active.
Pe lângă marii participanți pe piață (întreprinderile energetice, marii consumatori industriali, concernele petroliere, întreprinderile din sectorul chimiei, companiile aeriene și băncile) sunt activi pe piață și parteneri comerciali mai mici, cum ar fi regiile orășenești, distribuitorii și operatorii independenți din domeniul energetic.
In addition to large market participants (energy utilities, large industrial consumers, oil companies, chemical firms, airlines and banks), there are smaller trading partners on the market, too, such as municipal utilities, distribution companies and independent energy traders.
Instrumentele derivate ale societăților nu provoacă riscuri sistemice notabile pentru piețele financiare spre deosebire de instrumentele derivate legate exclusiv de piețele financiare, care sunt tranzacționate între bănci.
Unlike pure financial market products traded between banks, corporate derivatives involve no major systemic risk for financial markets.
Produsele tranzacționate pe piața financiară se deosebesc în mod esențial de cele ale societăților.
Products traded on the financial market differ significantly from corporate products.
În timp ce pe piața de capital sunt tranzacționate valori mobiliare și instrumente financiare, cum ar fi contracte la termen, opțiuni și contracte „futures”, la baza pieței instrumentelor derivate ale societăților stau adesea mărfuri concrete, care determină prețurile.
While securities and financial instruments such as futures and options are traded on the financial market, the corporate derivatives market is often based on physical commodities, which determines price formation.
Prețul de piață pentru aceste produse se bazează pe factori determinanți fundamentali (de exemplu capacitățile centralelor electrice, condițiile meteorologice, comportamentul consumatorilor, disponibilitatea materiilor prime) care sunt complet diferiți de cei de pe piața financiară.
The market price for those products is based on fundamental price-forming factors (such as, for example, power plant capacity, weather, consumer behaviour, commodity availability and raw material prices) which are completely different from those on the financial market.
În cazul instrumentelor derivate ale societăților, nu participă pe piață investitorii privați.
In the case of corporate derivatives, no private investors are market participants.
Pentru evaluarea, transparența și riscul de contrapartidă are o mare însemnătate diferența dintre produsele destinate vânzării în masă și produsele individuale.
With regard to pricing, transparency and counterparty credit risk, the distinction between mass market products and individual products is of great importance.
Instrumentele derivate au fost tranzacționate adesea prea ieftin, deoarece riscurile nu au fost evaluate în mod corect.
In many instances, derivatives have been traded too cheaply because risk could not be correctly assessed.
În contextul respectiv, băncile au neglijat sistematic riscurile sau le-au vândut mai departe fără să se implice.
In the process, banks have systematically ignored risks or sold them on without sharing them.
Specificul instrumentelor derivate ale societăților
Distinctive feature of corporate derivatives
O reglementare mai bună și mai strictă a piețelor instrumentelor derivate trebuie să țină cont de situația specială a societăților, care sunt obligate și pe viitor să-și acopere riscurile financiare și operaționale prin instrumente derivate.
Better and tougher regulation of derivative markets must take account of the special position of firms which have to continue hedging their financial and operating risks on favourable, tailor-made terms by means of derivatives.
Societățile care nu provin din sectorul financiar își acoperă prin aceste instrumente financiare riscurile cauzate de valută, dobânzi și materii prime.
Using these financial instruments, non-financial firms hedge foreign-exchange, interest rate and commodity risks.
Această asigurare care nu servește unor scopuri speculative contribuie la stabilitate și la sporirea locurilor de muncă și a investițiilor.
Such non-speculative protection helps to create stability and growth for employment and investment.
Normele preconizate nu trebuie să conducă la efecte negative semnificative în cazul acoperirii riscurilor.
No noticeable deterioration in hedging corporate risks must be brought about as a result of the regulatory actions proposed.
Deși instrumentele derivate trebuie evaluate în viitor mai corect din punctul de vedere al pieței, lichiditatea societăților nu trebuie îngrădită.
Though, in future, the pricing of derivatives must be more market-oriented, firms’ liquidity must not be constrained.
Dat fiind faptul că societățile nu au acces la lichidități la fel ca băncile, impunerea unor garanții excesive poate conduce la o nevoie sporită de credite, care nu trebuie să împovăreze peste măsură societățile, în special întreprinderile mici și mijlocii.
As firms do not have the same access to liquidity as banks, providing excessive collateral may result in a markedly greater borrowing requirement, which must not overburden firms, in particular small and medium-sized enterprises.
Deoarece instrumentele derivate, spre deosebire de instrumentele derivate ale instituțiilor financiare, nu au contribuit în mod esențial la criza financiară, se impune în acest caz o abordare diferită.
Since corporate derivatives - unlike financial institutions’ derivatives - have not been a major factor in the financial market crisis, a more discriminating view is imperative here.
Concluzii cu privire la propunerile Comisiei
Conclusions from the Commission proposals
• Pe viitor, prețul instrumentelor derivate trebuie să reflecte mai bine riscurile, iar costurile infrastructurii viitoare a piețelor trebuie să fie suportate exclusiv de participanții pe piață, nu de contribuabili.
• in future, the prices of derivatives must better reflect risk and the cost of the future market infrastructure must be borne by market participants alone and not by taxpayers;
• CPC-urile și sistemele acestora de gestionare a riscurilor nu pot să fie sprijinite de utilizatori și nici să se afle în concurență.
• CCPs and their risk management systems must not be financed by users or be rivals;
• În cazul tuturor instrumentelor derivate trebuie stabilite standarde de informare pentru a garanta transmiterea lor către registrele centrale ale tranzacțiilor.
• reporting standards must be laid down for all derivatives so as to ensure that they are communicated to central trade repositories;
• În special în cazul IMM-urilor trebuie aprobate norme speciale și cerințe de capital mai scăzute pentru instrumentele derivate bilaterale.
• in particular for SMEs, exemptions and lower capital requirements must be allowed for bilateral derivatives;
• Derivatele CDS trebuie să facă obiectul unei compensări centrale independente, putând fi eventual limitate în contextul unor riscuri cumulate sau chiar interzise în anumite cazuri.
• CDS derivatives must be subject to independent central clearing; and if necessary, where cumulative risks are involved, it must be possible to restrict them or, on a case-by-case basis, prohibit them;
• Autoritățile naționale de reglementare trebuie să aibă acces la registrele tranzacțiilor.
• national regulatory authorities must be given access to trade repositories;
• Autoritatea europeană pentru valori mobiliare și piețe (AEVMP) trebuie să fie împuternicită să autorizeze casele de compensare centrală din UE și din țări terțe.
• responsibility for authorising CCPs in the European Union and third states should be given to the European Securities and Markets Authority (ESMA).
Pentru a optimiza colaborarea dintre autoritățile naționale de reglementare și AEVMP se impune o abordare progresivă.
To optimise cooperation between national regulatory authorities and ESMA, gradual action is required.
Comisia pentru dezvoltare recomandă Comisiei pentru afaceri economice și monetare, competentă în fond, includerea următoarelor sugestii în propunerea de rezoluție ce urmează a fi adoptată:
The Committee on Development calls on the Committee on Economic and Monetary Affairs, as the committee responsible, to incorporate the following suggestions in its motion for a resolution:
A. întrucât volatilitatea are un efect devastator asupra persoanelor sărace și fără resurse de hrană din țările în curs de dezvoltare, care reprezintă un procent semnificativ din numărul producătorilor agricoli și al consumatorilor din lumea întreagă și care nu au acces la serviciile financiare sau la mecanisme financiare de gestionare a riscurilor;
A. whereas volatility has a devastating impact on the hungry poor in developing countries, who account for a considerable share of agricultural commodity producers and consumers worldwide and have no access to financial services or financial mechanisms to manage risks,
B. întrucât, conform studiilor FAO, partea alocată cheltuielilor pentru hrană din bugetul unei gospodării tipice se situează în jurul a 10-20% în țările industrializate, dar variază între 60% și 80% în țările cel mai puțin dezvoltate;
B. whereas according to studies by the FAO, the proportion of expenditure on food in a typical household budget revolves around 10 - 20% in an industrial country but amounts to between 60% and 80% in the least developed countries (LDCs),
C. întrucât speculația cu materii prime, care sporește volatilitatea pe piețele agricole, face și mai dificilă finanțarea investițiilor inovatoare care ar permite reconstruirea producției agricole interne a țărilor dependente de importul de produse alimentare;
C. whereas speculation on commodities that increases volatility in agricultural markets makes it more difficult to finance innovative investments for rebuilding domestic agricultural production in net food import-dependent countries,
Thijs Berman, Michael Cashman, Corina Crețu, Véronique De Keyser, Leonidas Donskis, Charles Goerens, Catherine Grèze, Enrique Guerrero Salom, Filip Kaczmarek, Franziska Keller, Gay Mitchell, David-Maria Sassoli, Alf Svensson, Eleni Theocharous, Patrice Tirolien, Anna Záborská, Iva Zanicchi, Gabriele Zimmer
Thijs Berman, Michael Cashman, Corina Creţu, Véronique De Keyser, Leonidas Donskis, Charles Goerens, Catherine Grèze, Enrique Guerrero Salom, Filip Kaczmarek, Franziska Keller, Gay Mitchell, David-Maria Sassoli, Alf Svensson, Eleni Theocharous, Patrice Tirolien, Anna Záborská, Iva Zanicchi, Gabriele Zimmer
Burkhard Balz, Godfrey Bloom, Sharon Bowles, Udo Bullmann, Pascal Canfin, George Sabin Cutaș, Leonardo Domenici, Derk Jan Eppink, Diogo Feio, Markus Ferber, Elisa Ferreira, Vicky Ford, José Manuel García-Margallo y Marfil, Jean-Paul Gauzès, Sven Giegold, Sylvie Goulard, Enikő Győri, Liem Hoang Ngoc, Gunnar Hökmark, Othmar Karas, Wolf Klinz, Jürgen Klute, Werner Langen, Astrid Lulling, Hans-Peter Martin, Arlene McCarthy, Sławomir Witold Nitras, Ivari Padar, Rolandas Paksas, Anni Podimata, Antolín Sánchez Presedo, Olle Schmidt, Edward Scicluna, Peter Simon, Theodor Dumitru Stolojan, Ivo Strejček, Kay Swinburne, Ramon Tremosa i Balcells, Corien Wortmann-Kool
Burkhard Balz, Godfrey Bloom, Sharon Bowles, Udo Bullmann, Pascal Canfin, George Sabin Cutaş, Leonardo Domenici, Derk Jan Eppink, Diogo Feio, Markus Ferber, Elisa Ferreira, Vicky Ford, José Manuel García-Margallo y Marfil, Jean-Paul Gauzès, Sven Giegold, Sylvie Goulard, Enikő Győri, Liem Hoang Ngoc, Gunnar Hökmark, Othmar Karas, Wolf Klinz, Jürgen Klute, Werner Langen, Astrid Lulling, Hans-Peter Martin, Arlene McCarthy, Sławomir Witold Nitras, Ivari Padar, Rolandas Paksas, Anni Podimata, Antolín Sánchez Presedo, Olle Schmidt, Edward Scicluna, Peter Simon, Theodor Dumitru Stolojan, Ivo Strejček, Kay Swinburne, Ramon Tremosa i Balcells, Corien Wortmann-Kool
(procedură legislativă ordinară: prima lectură)
(Ordinary legislative procedure: first reading)
– având în vedere articolul 251 alineatul (2) și articolele 179 alineatul (1) și articolul 181a din Tratatul CE, în temeiul cărora propunerea a fost prezentată de către Comisie (C7-‑0158//2009),
– having regard to Article 251(2) and Articles 179(1) and 181a of the EC Treaty, pursuant to which the Commission submitted the proposal to Parliament ( C7‑0158/2009 ),
– având în vedere Comunicarea Comisiei către Parlamentul European și Consiliu intitulată „Consecințele intrării în vigoare a Tratatului de la Lisabona asupra procedurilor decizionale interinstituționale în curs de desfășurare ( COM(2009)0665 ),
– having regard to the Communication from the Commission to the European Parliament and the Council entitled "Consequences of the entry into force of the Treaty of Lisbon for ongoing interinstitutional decision-making procedures" ( COM(2009)0665 ),
– având în vedere articolul 294 alineatul (3), articolul 78 alineatul (2) și articolul 80 din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene,
– having regard to Article 294(3) and Articles 209(1) and 212 of the Treaty on the Functioning of the European Union,
– având în vedere raportul Comisiei pentru afaceri externe ( A7‑0188/2009 ),
– having regard to the report of the Committee on Foreign Affairs ( A7‑0188/2009 ),
1889/2006 de instituire a unui instrument de finanțare pentru promovarea democrației și drepturilor omului la scară mondială
amending Regulation (EC) No 1889/2006 on establishing a financing instrument for the promotion of democracy and human rights worldwide
S-a solicitat, așadar, ca propunerea să fie împărțită în două regulamente diferite, câte unul pentru fiecare instrument de finanțare.
It has therefore been requested that the proposal will be split into two different regulations, one for each financing instrument.
(2) Punerea în aplicare a acelor regulamente a evidențiat existența unor incoerențe în materie de exceptare de la principiul neeligibilității cheltuielilor privind impozitele, taxele, drepturile și alte impuneri pentru finanțarea comunitară.
(2) In implementing th o se Regulations inconsistencies have emerged regarding exceptions to the principle of non-eligibility for Community financing of costs related to taxes, duties and other charges.
Este deosebit de important ca, în cursul lucrărilor sale pregătitoare, Comisia să organizeze consultări adecvate, inclusiv la nivel de experți.
It is of particular importance that the Commission carry out appropriate consultations during its preparatory work, including at expert level."
Articolul 2 – punctul -1a (nou)
Article 2 – point -1 a (new)
„(3) Documentele de strategie și toate revizuirile acestora sunt adoptate de către Comisie în conformitate cu procedura prevăzută la articolul 17a. ”
Strategy papers, and any revisions or extensions thereof, shall be adopted by the Commission in accordance with the procedure set out in Article 17a".
În conformitate cu mandatul dat de Comisia pentru Afaceri externe la 3 decembrie 2009, precum și la 28 aprilie 2010, raportorii prezintă acum amendamentele noi care introduc procedura actelor delegate.
In accordance with the mandate given by the Committee on Foreign Affairs on 3 December 2009, as well as on 28 April 2010, the rapporteurs now present new amendments introducing the procedure for delegated acts.