natgillin/translations-raw huggingface dataset:
10. este conștient de conflictul de interese inerent care poate apărea în cazul în care participanții la piață își construiesc propriile evaluări interne de risc al creditelor pentru cerințele interne de reglementare privind capitalul și, prin urmare, consideră că este necesar să se sporească responsabilitatea, capacitatea, competențele și resursele organismelor de supraveghere pentru monitorizarea, evaluarea și supravegherea caracterului corespunzător al modelelor interne și pentru impunerea unor măsuri prudențiale; consideră că, în cazul în care un model intern nu poate fi evaluat în mod corespunzător de către organismul de supraveghere din cauza complexității sale, utilizarea unui astfel de model în scop de reglementare nu trebuie aprobată; consideră că transparența ipotezelor utilizate pentru evaluarea de către experți independenți are și ea un rol;
Is aware of the inherent conflict of interest if market participants devise internal credit risk assessments for their own regulatory capital requirements, and hence sees the need to increase supervisors’ responsibilities, capacity, powers and resources for monitoring, assessing and overseeing the adequacy of the internal models and for imposing prudential measures; considers that if an internal model cannot be appropriately assessed by the supervisor due to its complexity such a model shall not be approved for regulatory use; suggests that transparency of assumptions for independent academic assessment also has a role;
12. subliniază caracterul global al sectorului ratingurilor de credit și solicită Comisiei și statelor membre să găsească, în colaborare cu țările membre ale G20, o abordare globală, bazată pe cele mai înalte standarde, atât în privința Regulamentului privind ARC, cât și în privința reglementărilor prudențiale și a celor privind piețele în ceea ce privește reducerea utilizării excesive a ratingurilor de credit externe, pentru a menține condiții de concurență echitabile și pentru a preveni situațiile de arbitraj de reglementare, menținând în același timp piețele deschise;
Highlights the global nature of the credit rating industry and urges the Commission and Member States to work together with other G20 countries on a global approach, based on the highest standards, both in respect of CRA regulation and prudential and markets regulation with respect to reducing the over-reliance on external credit ratings, in order to preserve a level playing field and prevent regulatory arbitrage while keeping markets open;
1060/2009 creează două sisteme pentru abordarea ratingurilor de credit externe provenind din țări terțe și că la baza regimului de avizare se află intenția de a permite ratingurilor de credit externe care provin din țări terțe și care nu sunt considerate ca echivalente să fie utilizate în Uniunea Europeană în cazul în care se atribuie o responsabilitate clară unei ARC ce își dă avizul;
Reiterates that Regulation (EC) No 1060/2009 devises two systems to deal with external credit ratings from third countries and that the intention behind the endorsement regime was to allow external credit ratings from third countries deemed non-equivalent to be used in the European Union if clear responsibility was attached to an endorsing CRA;
Nivelul intermediar: structura sectorului
Intermediate level : i ndustry s tructure
1060/2009, pentru a asigura calitatea ratingurilor și a evita fenomenul de selectare a ratingului celui mai favorabil („ rating shopping ”);
Stresses that increased competition in the sector does not automatically imply better quality of ratings and reiterates that all rating agencies must abide by the highest standards of integrity, disclosure, transparency and conflict of interest management as set out in the requirements of Regulation (EC) No 1060/2009 in order to ensure the quality of ratings and to avoid ‘rating shopping’;
16. solicită Comisiei să efectueze o evaluare de impact și un studiu de viabilitate detaliate privind costurile, beneficiile și posibila structură de guvernare a unei fundații europene a ratingurilor de credit (FERC) complet independente, al cărei domeniu de competență să se extindă în toate cele trei sectoare de rating; consideră că Comisia ar trebui să aibă în vedere costurile inițiale necesare pentru a finanța activitatea acestei fundații în primii trei, maximum cinci, ani, costuri care trebuie evaluate cu atenție; subliniază că orice propunere legislativă în acest sens trebuie să fie formulată cu foarte mare atenție pentru a se evita subminarea inițiativelor paralele de reducere a utilizării excesive a ratingurilor și de încurajare a noilor ARC să intre pe piață;
Asks the Commission to conduct a detailed impact assessment and viability study on the costs, benefits and potential governance structure of a fully independent European Credit Rating Foundation (ECRaF) which would expand its expertise into all three sectors of ratings; believes that the Commission should consider the start-up financing costs to cover the first three to maximum five years of the ECRaF’s work and that they need to be carefully assessed; stresses that any legislative proposals to that effect need to be formulated with considerable care in order to avoid undermining the parallel policy initiatives of reducing over-reliance on ratings and encouraging new CRAs to enter the market;
1060/2009 modificat;
Considers that, to ensure its credibility, the management, staff and governance structure of the new ECRaF need to be fully independent and autonomous, i.e. not bound by instructions vis-à-vis the Member States, the Commission and all other public bodies as well as the finance industry and other CRAs, and that they need to operate in accordance with amended Regulation (EC) No 1060/2009;
Publicarea informa ț iilor ș i accesul la informa ț ii
Disclosure and access to information
30. este de părere că Comisia ar trebui să analizeze dacă, în anumite condiții, ar fi oportună utilizarea a două ratinguri obligatorii, de exemplu pentru instrumentele financiare structurate și pentru orice rating de credit extern utilizat în scopuri de reglementare și dacă ratingul de credit extern cel mai conservator, adică cel mai puțin favorabil, ar trebui acceptat drept rating de referință în scopuri de reglementare; solicită Comisiei să efectueze o evaluare de impact cu privire la posibila utilizare a două ratinguri obligatorii;
Is of the opinion that the Commission should consider whether, under certain circumstances, the use of two obligatory ratings is appropriate e.g. for structured finance instruments and for any external credit ratings used for regulatory purposes and whether the most conservative, meaning least favourable, external credit rating should be regarded as the reference for regulatory purpose; asks the Commission to produce an impact assessment on the potential use of two obligatory ratings;
33. cunoaște faptul că actorii de pe piață sunt ostili ratingurilor de credit volatile din cauza costurilor mari (pentru deciziile conexe de vânzare sau cumpărare) pe care le presupune ajustarea ratingurilor; cu toate acestea, consideră că astfel de ratinguri tind să fie prociclice și să nu țină pasul cu evoluțiile de pe piața financiară;
Is aware of the fact that market players are averse to volatile credit ratings because of the high costs involved (in related sell or buy decisions) when ratings are adjusted; considers, however, that consequently ratings tend to be procyclical and to lag behind financial market developments;
Indicele european de rating (EURIX)
European Rating Index (EURIX)
Nivelul microeconomic: modelul de afaceri
Micro level : b usiness m odel
Modelele de plată
Payment models
Responsabilitate, răspundere civilă ș i datorie
Accountability, responsibility and liability
44. subliniază faptul că răspunderea finală pentru o decizie de investiție aparține participantului pe piața financiară, și anume gestionarului fondului, instituției financiare sau investitorului experimentat; observă că răspunderea va fi asigurată și datorită repertoriului centralizat (CEREP) instituit prin ARC1 în care se publică date în formă standardizată privind performanța ratingurilor acordate de ARC înregistrate în UE, permițând investitorilor să își formeze propria opinie privind anumite ARC și exercitând astfel o presiune mai mare asupra reputației; subliniază că investitorii ar trebui să aibă capacități reale de gestionare a riscului, sub rezerva unei supravegheri adecvate de către administrație;
Points out that the ultimate responsibility for an investment decision lies with the financial market participant, i.e. the asset manager, financial institution or sophisticated investor; notes that accountability will also be further supported by the central repository (CEREP) established by CRA1, which publishes data in a standardised form on the performance of ratings issued by CRAs registered within the EU, allowing investors to make their own assessment about certain CRAs, and thereby exerting more reputational pressure; points out that investors should have effective risk management capabilities subject to adequate oversight by the administration;
Ratingurile acordate de ARC au mai multe funcții utile, mai precis ele reunesc informații despre calitatea creditului emitenților într-un mediu global în care circulă informații asimetrice între emitenții de datorii și investitori, permițând astfel accesul emitenților pe piețele mondiale și interne, reducând costurile cu informarea și mărind numărul potențial de investitori, contribuind astfel la furnizarea de lichidități pe piață și la determinarea prețurilor.
CRA ratings fulfil several useful purposes, they aggregate information about the credit quality of issuers in a global environment with asymmetric information between debt issuers and investors, allowing issuers to access global and domestic markets, reducing information costs and widening the potential pool of investors, thus providing liquidity to markets and helping find prices.
Cu toate acestea, schimbările din cadrul de reglementare au transformat acești „intermediari ai informării” în „deținători de facto ai licenței de reglementare”.
However, developments in the regulatory framework have made these "information intermediaries" to de facto "regulatory licensors".
Recenta criză financiară a evidențiat faptul că în acest sector există trei probleme-cheie: lipsa concuren ț ei, încrederea excesivă în ratingurile externe în cadrul de reglementare și lipsa responsabilită ț ii pentru ratingurile emise de agențiile de rating de credit.
The recent financial crisis has highlighted that there are three key problems in the industry: lack of competition , over-reliance on external ratings in the regulatory framework and no liability for ratings by CRAs.
Raportorul ar dori să sublinieze că este important să se aibă în vedere că potențialele măsuri care urmează să fie luate ar trebui supuse unor evaluări de impact necesare și unui control și nu ar trebui să fie niște acțiuni pripite care să sporească obstacolele pentru intrarea pe piață și riscul apariției unor ratinguri mai conservatoare, cu efectele corespunzătoare asupra economiei reale și a creditării.
Your rapporteur would like to stress that it is important to bear in mind that the potential measures to be taken should undergo the necessary impact assessments and scrutiny and should not be a shot from the hip that would increase the barriers to entry and the risk of more conservative ratings, with according effects on the real economy and lending.
Raportorul analizează problema folosind o abordare de sus în jos, evaluând mai întâi rolul macroeconomic al ARC în cadrul reglementării mondiale a piețelor financiare și apoi analizând nivelul intermediar și aspectele de concurență, precum și structura sectorului.
Your rapporteur looks at the matter using a top-down approach firstly assessing the macroeconomic role of CRA in the global financial market regulation and then looking at the intermediate level and questions of competition and the industry structure.
În final, raportorul evaluează conflictele de interese în cadrul modelului de afaceri, și anume nivelul microeconomic.
Finally your Rapporteur assesses conflicts of interest in the business model, i.e. the micro level.
În cadrul acestei discuții, coordonarea unei abordări globale ar trebui să fie în centrul preocupărilor noastre, deoarece este vorba despre un sector cu adevărat mondial care are la bază o piață de capital mondială.
During this discussion the coordination of a global approach should be at the forefront of our ideas as this is a truly global industry with an underlying global capital market.
Este, astfel, important să fim la curent cu evenimentele din SUA.
It is thus important to be aware of the developments in the USA.
Încrederea excesivă ș i dependen ț a de ratingurile de credit externe
Over-reliance and dependency on external credit ratings
Eliminarea pe cât de mult posibil și într-un interval de timp realist a dependenței întregului sistem de ratingurile de credit externe este prima intenție a acestui raport.
Eliminating as much as feasible and in a realistic timeframe the dependency on external credit ratings of the whole system is the first intention of this report.
Rolul ratingurilor externe ca mecanism de declanșare este extrem de important atunci când se realizează o retrogradare de la „ investment grade ” la „ sub investment grade ”.
The role of external ratings as hard triggers plays a particularly high role when downgrading from investment grade to sub investment grade occurs.
Raportorul sprijină principiile exprimate de Consiliul pentru Stabilitate Financiară
Your Rapporteur supports the principles expressed by the Financial Stability Board
Consiliul pentru Stabilitate Financiară, „Principiile pentru reducerea încrederii excesive acordate ratingurilor emise de agențiile de rating de credit”, 27 octombrie 2010. și propunerile mai concrete menționate în consultarea publică realizată de Comisia Europeană
Financial Stability Board from 27 October 2010 " Principles for Reducing Reliance on CRA Ratings" and the more concrete proposals mentioned in the European Commission Public Consultation
În acest sens, este nevoie să se diferențieze între cele trei sectoare de piață cărora le acordă ratinguri o ARC: întreprinderi, sectorul public și instrumentele financiare structurate.
There is a need in this respect to differentiate between the three market sectors that a CRA rates: corporates, public sector and structured finance instruments.
Problema încrederii excesive este prezentă în special în domeniul instrumentelor financiare structurate, unde au trebuit efectuate cele mai multe corecții ce au demonstrat problemele legate de exactitatea ratingurilor.
The problem of overreliance is particularly present in the field of structured finance instruments, where the most corrections pointing to a rating failure had to be made.
Raportorul este, prin urmare, de părere că, în cazul unui instrument financiar structurat, participanții la piață ar trebui să poată investi într-un astfel de activ numai dacă pot dovedi că înțeleg și că au capacitatea de a evalua riscul de credit pe care îl implică produsul respectiv sau, în caz contrar, trebuie să folosească ponderea celui mai mare risc de capital în scopuri de reglementare.
Your rapporteur is hence of the opinion that in case of a structured finance instrument, market participants should only be able to invest in such an asset if they can prove to have an understanding and ability to assess the credit risk involved in such a product or they alternatively have to use the highest capital risk weighing for regulatory purposes.
Dependența de standarde, norme, reglementări, de exemplu utilizarea pe scară largă a ratingurilor de credit externe pentru stabilirea de cerințe de reglementare privind capitalul, trebuie eliminată sau redusă pe cât de mult posibil.
Reliance in standards, laws, regulations, for example the increased use of external credit ratings for setting regulatory capital requirements, needs to be eliminated or decreased as much as possible.
Diferențierea în funcție de principiul proporționalității este necesară pentru a ține seama de dimensiunile și nivelurile de complexitate diferite ale instituțiilor financiare.
Differentiation according to the principle of proportionality is necessary in order to account for the different sizes and levels of sophistication of financial institutions.
Deoarece instituțiile financiare mai puțin experimentate nu au capacitatea și puterea economică de a-și realiza propriile evaluări de credite, acestea vor trebui să continue să se bazeze pe ratingurile externe.
As less sophisticated institutions do not have ability and economic power to establish their own credit assessments, they will have to continue to rely on external ratings.
Participanții mici de pe piață pot continua să utilizeze ratingurile de credit externe, dar doar dacă înțeleg riscurile conexe și dacă pot să realizeze procese de due diligence adecvate.
Small players may still use external credit ratings, but only if they understand the risks involved and can conduct proper due diligence.
Trebuie redusă nu doar dependența în scopuri de reglementare, ci și dependența pieței de ratingurile de credit externe în general.
Not only the regulatory dependence but market reliance on external credit ratings in general needs to be reduced.
Importanța ratingurilor crește în cazuri nu foarte stricte din punct de vedere normativ, cum ar fi politicile de investiții și regulamente și acte constitutive ale fondurilor, sugerând o posibilă lipsă de due diligence .
The importance of ratings is growing in soft cases, such as investment policies and fund rules or instruments of incorporation, suggesting a potential lack of due diligence.
Prin urmare, raportorul consideră că trebuie să se restabilească sau să se sporească capacitatea investitorilor de a-și realiza propriile procese de due diligence și propriile analize de risc.
Your Rapporteur hence believes that we need to restore or increase investors' ability to conduct own due diligence and risk assessment.
Dependența Băncii Centrale Europene de ratingurile de credit externe este altă parte vitală a problemei legate de dependență.
Central Bank reliance on external credit ratings is another vital part of the dependency problem.
Decizia BCE privind activele tranzacționabile aduse drept garanție pentru operațiunile care furnizează lichidități este în primul rând bazată pe utilizarea ratingurilor de credit externe.
The ECB decision on marketable assets for collateral regarding the liquidity providing operations is primarily based on the use of external credit ratings.
Această poziție ar trebui în mod clar reexaminată.
This should clearly be revised.
În acest context, organismele de reglementare și supraveghere trebuie să poată evalua utilizarea modelelor interne proprii, ceea ce le-ar permite să verifice caracterul corespunzător al procesului de evaluare a riscului, deoarece există un conflict de interese inerent dacă participanții la piață își pot construi propriile modele pentru a stabili nivelul cerințelor de reglementare privind capitalul pe care trebuie să îl dețină.
In this context, regulators and supervisors have to be able to assess the use of proprietary internal models, allowing them to check the adequacy of the risk assessment process, as there is an inherent conflict of interests if financial actors can make up their own models to determine the level of regulatory capital requirements they need to hold.
Acesta este primul pas spre a reduce nevoia de ratinguri; cu toate acestea, în anumite cazuri, ratingurile de credit externe vor trebui folosite în continuare și pot fi utile.
This is a first step to reduce the need for ratings; however, in certain cases external credit ratings will still need to be used and may be useful.
Pentru a reduce dominația celor trei agenții de rating mari, ar trebui analizată posibilitatea impunerii a două ratinguri obligatorii pentru produsele financiare structurate.
In order to reduce the dominance of the three big rating agencies we should discuss the possibility of making two ratings obligatory for structured finance products.
Ar trebui incluse mecanisme de protecție pentru a preveni ca acest sistem să devină o „piață garantată”, iar problema organismului care acordă cel de-al doilea rating trebuie analizată cu atenție.
Safeguards need to be built-in in order to prevent this system from becoming a 'guaranteed market' and the issue of who assigns the second rating needs to be carefully considered.
Această sugestie este în concordanță cu o propunere legislativă actuală privind reformarea sistemului financiar din SUA.
This suggestion is in line with a current proposal in the US financial sector reform legislation.
Structura sectorului este principala problemă care determină lipsa concurenței, deoarece obstacolele în calea intrării pe piață sunt foarte mari.
The industry structure is the main problem for lacking competition, as barriers to entry are very high.
Problema constă mai puțin în numărul de agenții de rating de credit active, cât în natura lor locală și în faptul că se concentrează pe produse de nișă, ceea ce face ca ele să fie puțin sau deloc acceptate (sau să aibă puțină importanță sau să nu aibă nicio importanță) pe piețele mondiale de capital, ceea ce le face incapabile de a fi competitive în cazul standardelor de reglementare.
The problem lies less in the number of credit rating agencies that are active but their local nature and focus on niche-products leading to little or no acceptance (or importance) in the global capital markets, making them unable to compete particularly in the case of regulatory standards.
Raportorul consideră că ar trebui discutată posibilitatea înființării unei fundații europene de rating de credit (FERC) complet independente, care să nu fie publică.
Your Rapporteur thinks that the possibility of establishing a fully independent non-public European Credit Rating Foundation (ECRaF) should be discussed.
Nevoile de finanțare ale noii fundații ar trebui estimate cu grijă, iar raportorul sugerează efectuarea unei singure plăți forfetare către fundație pentru a-i garanta independența.
The financing needs of the new ECRaF should be estimated carefully and your Rapporteur suggests a one-off lump-sum payment to the foundation in order to ensure independence.
Această finanțare inițială ar trebui să fie suficientă pentru primii ani de activitate ai noii fundații, care va trebui să fie pe deplin autonomă după perioada respectivă și să se finanțeze singură pe piață din taxele pentru ratingurile realizate.
This start-up financing should be enough for the first years of the new ECRaF, which shall be fully self-reliant after that period and finance itself in the market from rating fees.
Noua fundație europeană de rating de credit ar trebui să acorde ratinguri în toate cele trei sectoare: public, întreprinderi și instrumente financiare structurate, și ar trebui, prin urmare, să dispună de personalul și de resursele necesare pentru a asigura o înaltă calitate a ratingurilor.
The new ECRaF would rate assets from all three sectors, public, companies and structured finance instruments and would hence have to be equipped with the necessary staffing and resources in order to ensure a high quality of ratings.
Raportorul este foarte conștient de potențialele conflicte și probleme ale unui astfel de proiect.
Your Rapporteur is well aware of the potential conflicts and problems of such a project.
Ca o condiție prealabilă, structura de administrație și modul de înființare a fundației trebuie să contribuie la o credibilitate maximă și să ofere o independență dincolo de orice îndoială față de orice autoritate publică, indiferent că este vorba despre statele membre, despre Comisia Europeană sau despre orice alt organism public.
There is no guarantee that the new ECRaF will be able to establish a reputation and become a real new entrant in the CRA industry, as a prerequisite the governance structure and set-up have to allow for maximum credibility with unquestionable independence from any public authority, be it Member States, the European Commission or any other public body.