natgillin/translations-raw huggingface dataset:
BCE intenționează să păstreze obligațiunile cumpărate până la scadență.
The ECB intends to hold the bonds purchased until maturity.
Prin urmare, bilanțul său nu este afectat de eventualele fluctuații ale prețurilor de piață ca urmare a unor schimbări ale politicii monetare.
Its balance sheet is therefore not affected by any fluctuations in market prices on account of changes in the monetary policy stance.
Mai general, deciziile privind măsurile standard ale BCE - principalele rate ale dobânzilor stabilite de BCE - se adoptă independent de măsurile nonstandard.
More in general, decisions on the ECB’s standard measures – the key ECB interest rates - are taken independently of the non-standard measures.
Astfel se asigură faptul că poziția BCE privind politica monetară poate fi ajustată la timp pentru a contracara riscurile la care se supune stabilitatea prețurilor pe termen mediu, soluționând totodată disfuncționalitățile rămase în mecanismul de transmisie prin intermediul unor măsuri nonstandard.
This ensures that the ECB’s monetary policy stance can be adjusted in time to counteract risks to price stability over the medium term, while addressing remaining impairments in the transmission mechanism by means of non-standard measures.
Aș dori să mai adaug că simpla posibilitate de a interveni pe piața obligațiunilor se poate să fi contribuit la limitarea propagării problemelor de la țările direct afectate de criza datoriei suverane la alte țări, propagare care ar fi presupus o funcționare mai defectuoasă a procesului de transmisie monetară în zona euro în ansamblu dacă nu ar fi existat PPTV.
Let me add that the mere possibility of bond market interventions may have contributed to limiting contagion spreading from the countries directly affected by the sovereign debt crisis to other countries, which would have implied a stronger hampering of the monetary transmission process in the euro area as a whole if the SMP had not been in place.
Pre ș edintele BCE a amenin ț at cu retragerea lichidită ț ii sectorului bancar dintr-un stat membru al zonei euro în cazul în care statul respectiv va încerca să- ș i restructureze datoria publică.
The ECB President has threatened to withdraw liquidity of a Eurozone Member State´s banking sector, in case that a Member State would try to restructure its public debt.
Sunte ț i dispus să vă folosi ț i autoritatea în acest mod sau într-un mod similar?
Are you willing to use your powers in such or a similar way?
Eurosistemul poate oferi lichidități numai băncilor cu o situația financiară solidă în schimbul unor garanții adecvate, în conformitate cu TFUE și cu Statutul SEBC.
The Eurosystem can only provide liquidity to financially sound banks, against adequate collateral, in line with the TFEU and Statute of the ESCB.
Această evaluare pozitivă și angajamentul ferm al guvernului Greciei de a implementa integral programul reprezintă, așadar, temeiul suspendării anunțate (a se vedea întrebarea 14).
This positive assessment and the strong commitment of the Greek government to fully implement the programme are therefore the basis for the suspension announced (see question 14).
Acest program nu are ca obiect restructurarea datoriei.
This programme does not consider a debt restructuring.
Mai degrabă, programul asigură plata de către Grecia a totalității datoriilor la scadență.
Rather, it ensures that Greece would pay off their full debt when due.
În acest sens, aderarea la program consolidează credibilitatea datoriei Greciei, astfel încât aceasta devine o garanție eligibilă.
In this sense, adherence to the programme adds credibility to the Greek debt in order to qualify as eligible collateral.
Aceste obligații sunt agregate și se determină pozițiile nete la sfârșitul fiecărei zi de activitate, rezultatul fiind obținerea de către fiecare BCN fie a unei creanțe, fie a unei obligații față de BCE.
This creates intra-Eurosystem obligations; they are aggregated and netted at the end of a business day, which results in each NCB having either a claim or an obligation towards the ECB.
O BCN are o obligație TARGET2 față de BCE în cazul în care pune la dispoziția contrapartidelor sale (băncile cărora le împrumută lichidități în schimbul unor garanții) mai multe fonduri decât ar avea acestea nevoie într-o perioadă obișnuită (în ansamblu, nevoia obișnuită reprezintă suma rezervelor pe care băncile le dețin la BCN plus „factorii autonomi neți” - în esență bancnotele aflate în circulație și depozitele guvernului la BCN minus activele financiare nete ale BCN).
An NCB develops a TARGET2 liability vis-à-vis the ECB if it provides more funds to its counterparties (that is, the banks to which it lends liquidity against collateral) than they would need in normal times (in the aggregate, the normal need equals the sum of the reserves banks hold at the NCB plus the ‘net autonomous factors’ - essentially banknotes in circulation and government deposits at the NCB minus the NCB’s net financial assets).
De exemplu, în prezent BCN din Irlanda, Grecia, Portugalia și Spania au un sold negativ, mai exact o obligație față de BCE.
Currently, for instance, the NCBs of Ireland, Greece, Portugal, and Spain have a negative balance, that is, a liability vis-à-vis the ECB.
Într-adevăr, în această perioadă de criză unele bănci comerciale se confruntă cu dificultăți în ceea ce privește accesul la finanțarea pe piață, care pot fi agravate de retragerea depozitelor.
Indeed, in current crisis times some commercial banks face difficulties in accessing market funding, possibly exacerbated by deposit withdrawals.
Pentru a compensa scurgerile transfrontaliere, nevoia de lichidități a băncilor poate fi satisfăcută de BCN respective.
To compensate for cross-border outflows, the banks’ liquidity needs may be accommodated by their NCB.
Invers, în țările în care băncile se află în fața unei situații de aflux transfrontalier, băncile solicită mai puține lichidități de la BCN respective decât în perioadele obișnuite (aceste BCN dobândind o creanță TARGET2 față de BCE).
In contrast, in countries where banks face cross-border inflows, the banks need less liquidity from their respective NCBs than in normal times (and the latter NCBs develop a TARGET2 claim on the ECB).
Precum am menționat deja cu mai multe ocazii, este esențial să fie abordată problema ofertării supraproporționale a unor bănci la licitațiile de refinanțare din cadrul Eurosistemului.
As I have already mentioned on various occasions, it is essential that the issue of over-proportional bidding by some banks at the Eurosystem’s refinancing auctions is addressed.
Cu toate acestea, creanța TARGET2 față de bilanțul unei BCN nu reprezintă în sine o expunere a BCN în cauză la riscuri financiare.
The TARGET2 claim on an NCB’s balance sheets, however, does not constitute in itself a financial risk exposure of the NCB concerned.
Cum ve ț i asigura transparen ț a procesului de cumpărare de către BCE a obliga ț iunilor de stat pe pia ț a secundară ș i a obliga ț iunilor garantate (programul de achizi ț ionare de obliga ț iuni garantate)?
How will you ensure transparency regarding ECB purchases of government bonds on the secondary market and the covered bonds (Covered Bond Purchase Programme)?
Ve ț i da publicită ț ii tipurile de obliga ț iuni cumpărate ș i pre ț ul de cumpărare?
Will you disclose which bonds have been purchased and for which price?
În primul rând, aș dori să amintesc faptul că Consiliul guvernatorilor menține transparența în ceea ce privește cuantumul total cumpărat în cadrul ambelor programe.
First of all, I would like to recall that the Governing Council is transparent on the total amounts it has purchased under both programmes.
Precum știți, programul de achiziționare de obligațiuni garantate s-a încheiat în iunie 2010, odată cu realizarea cuantumului anunțat de 60 de miliarde EUR.
As you know, the CBPP ended in June 2010 when it reached its announced amount of EUR 60bn.
Cuantumul restant este publicat zilnic pe pagina web a BCE.
The outstanding amount is published daily on the ECB’s web site.
Același lucru se întâmplă și în cazul programului PPTV, cuantumul restant fiind publicat săptămânal și inclus în situația financiară săptămânală, precum și în anunțul privind operațiunea săptămânală de absorbție al cărei scop este sterilizarea achizițiilor de obligațiuni efectuate în cadrul PPTV.
The same holds true for the SMP, where the publication frequency of the outstanding amount is weekly and is contained in the weekly financial statement, as well as in the announcement of the weekly absorbing operation aimed at sterilising bond purchases conducted under the SMP.
În al doilea rând, aș dori să reamintesc că obiectivul ambelor programe este menținerea funcționării mecanismului de transmisie a politicii monetare în zona euro.
Secondly, let me recall the aim of both programmes, which is to preserve the functioning of the transmission mechanism of monetary policy in the euro area.
În acest scop, programul de achiziționare de obligațiuni garantate a avut ca obiectiv sprijinirea unui segment de piață care a fost afectat de criza financiară, ceea ce este important pentru menținerea fluxului de credite către economie.
To that end, the CBPP aimed at supporting a market segment that has suffered during the financial crisis, which is important for maintaining the flow of credit to the economy.
PPTV a fost inițiat în urma izbucnirii crizei datoriei suverane, în mai 2010.
The SMP was started in the wake of the outbreak of the sovereign debt crisis, in May 2010.
Acest program se axează pe titlurile de valoare, cum ar fi obligațiunile de stat, care sunt emise în statele membre din zona euro, acestea fiind de o importanță vitală pentru procesul de transmisie a politicii monetare întrucât au de obicei un rol esențial în bilanțurile băncilor.
Here the focus is on securities, such as government bonds, issued in euro area member states, which are vital for the transmission process of monetary policy as they usually play a crucial role in banks balance sheets.
Publicarea integrală a poziției BCE, pentru fiecare titlu de valoare, obținută în cadrul ambelor programe ar fi îngreunat atingerea de către BCE a obiectivului său.
The full disclosure of the security-by-security position of the ECB acquired under both programmes would have made it more difficult for the ECB to reach its goal.
De exemplu, participanții pe piață ar fi putut încerca să realizeze un profit pe baza PPTV prin elaborarea unor strategii de tranzacționare de mare frecvență, ceea ce ar fi putut reduce semnificativ eficacitatea programului.
For example, market participants could have tried to make a profit out of the SMP by developing high frequency trading strategies, which would risk severely hampering the effectiveness of the programme.
Consecințele lipsei de eficacitate a PPTV ar crea dificultăți pentru mecanismul de transmisie a politicii monetare, căruia îi revine un rol esențial în realizarea de către BCE a obiectivului său de menținere a stabilității prețurilor în zona euro.
The consequences of a lack of effectiveness of the SMP would hinder the transmission mechanism of monetary policy, which is key for the ECB to reach its goal of maintaining price stability in the euro area.
Potrivit evaluării Consiliului guvernatorilor, costul aferent publicării informațiilor detaliate, pentru fiecare titlu de valoare, referitoare la achizițiile efectuate de BCE sunt mult mai mari decât beneficiile.
In the Governing Council assessment, the costs of disclosing security-by-security information about the purchases of the ECB largely outweigh the benefit.
Din acest motiv am hotărât să nu publicăm informații detaliate privind titlurile de valoare deținute și nici nu intenționăm să o facem.
For this reason, we decided not to disclose the detailed breakdown of the holdings and we do not foresee any such disclosure.
Ce măsuri le recomanda ț i factorilor de decizie europeni în vederea limitării în viitor a fluctua ț iilor pre ț urilor la active pe pie ț ele europene de bunuri imobiliare?
What measures do you recommend to European policy makers to limit asset price fluctuations on European real estate markets in the future?
Această criză a confirmat că spargerea bulelor prețurilor la active produce un impact grav asupra economiei reale.
The crisis has confirmed that the bursting of asset price bubbles has severe impacts on the real economy.
Ca în cazurile precedente, experiența recentă a arătat că bulele prețurilor la active și devierea valorilor imobiliare de la valoarea lor „fundamentală” s-au asociat și au dus la dezvoltarea unor dezechilibre financiare profunde în sectorul privat.
The recent experience, as in previous cases, has shown that asset price bubbles and the deviation of real estate values from their ‘fundamental’ value came together with a strong build up of financial imbalances in the private sector.
Prin urmare, o primă recomandare este monitorizarea îndeaproape a caracterului variației prețurilor la active și a acumulării efectului de levier, precum și investirea în instrumente de depistare a dezechilibrelor și a neconcordanțelor.
A first recommendation is hence to closely monitor the nature of asset price movements and build up in leverage, and to invest in tools for detecting imbalances and misalignments.
Supravegherea constantă și detaliată a evoluției lichidităților și creditelor, care este inerentă strategiei de politică monetară a BCE, poate duce la concluzii importante în ceea ce privește, pe de o parte, interacțiunea dintre crearea excesivă de lichidități și extinderea excesivă a creditelor și, pe de altă parte, alimentarea evoluției nesustenabile a prețurilor la active.
Looking routinely and in detail at money and credit developments, as it is inherent in the ECB’s monetary policy strategy, can provide important insights into the interplay of excess creation of liquidity and over-extension of credit, on the one side, and the fuelling of unsustainable asset price developments on the other.
Eforturile întreprinse recent la nivelul UE în contextul procedurilor de supraveghere macroeconomică consolidată, reflectate în mecanismul de alertă al graficului de performanțe, reprezintă măsuri adecvate în direcția creării unor indicatori de alertă timpurie.
Recent efforts at the EU level in the context of enhanced macro surveillance procedures, such as reflected in the Scoreboard alert mechanism, are steps in the right direction towards the creation of early warning indicators.
O a doua recomandare este să se depună eforturi în vederea atingerii unui acord cu privire la un set eficace de măsuri „ex ante” pentru a preveni acumularea de dezechilibre și în vedere înțelegerii clare a avantajelor comparative pe care diferite domenii de politică le au în acest proces de prevenire.
A second recommendation is to work towards agreement on an effective toolkit of ‘ex-ante’ measures to prevent the build up of imbalances, and a clear understanding on the comparative advantages of different policy areas in this prevention process.
Politica monetară nu are niciun rol în ceea ce privește influențarea prețurilor la active, deși se poate opune efectiv tendinței generale atunci când ia în considerare consecințele acumulării unor dezechilibre monetare și de credite și efectele negative ale acestora asupra perspectivei stabilității prețurilor de consum pe termen mediu (a se vedea și răspunsul la întrebarea 7).
Monetary policy has no role in targeting asset prices, although it may effectively “lean against the wind” when taking into account the consequences of the building up of monetary and credit imbalances and their unwinding in the medium-term outlook for consumer price stability (see also answer to Question 7).
Însă combaterea apariției unor adevărate bule ale prețurilor la active numai cu ratele dobânzilor stabilite de băncile centrale nu este soluția cea mai bună.
But countering the emergence of full-blown asset price bubbles with central bank interest rates alone is not the first-best solution.
Mai eficace în astfel de circumstanțe sunt instrumentele disponibile în alte domenii de politică, cum ar fi politicile bugetare și de reglementare.
Tools available to other policy areas, such as fiscal and regulatory policies are more effective in such circumstances.
În general, autoritățile ar trebui să aibă în vedere implementarea unei serii de măsuri de politică, ținând seama de caracteristicile specifice ale piețelor imobiliare din jurisdicțiile respective.
Overall, authorities should consider the implementation of a range of policy measures, taking into account the specific features of the real estate markets in the respective jurisdictions.
În acest context, formularea corespunzătoare și aplicarea eficace și consecventă a măsurilor macroprudențiale în toate jurisdicțiile sunt de o importanță esențială.
In this context, the proper definition and the effective and consistent implementation of macro-prudential measures across jurisdictions are of key importance.
Instrumentul macroprudențial cel mai important sunt rezervele de capital cu caracter anticiclic care vor fi implementate treptat începând cu 2016 și activate în perioade de creștere excesivă a creditelor însoțită de o acumulare a riscurilor sistemice.
The first truly macro-prudential tool is the counter-cyclical capital buffer (CCB) that will be implemented gradually from 2016 onwards and activated in periods of excessive credit growth which is accompanied by the build up of systemic risks.
Întrucât creșterea rapidă a creditelor are deseori la origine bule de prețuri la active, contribuind totodată la dezvoltarea acestora, rezervele de capital cu caracter anticiclic ar putea contribui la limitarea exploziei prețurilor la active prin impunerea unei cerințe ca toate băncile să dispună de capital suplimentar destinat împrumuturilor în astfel de perioade.
Since credit booms frequently originate from – and help fuel – asset price bubbles, the CCB may help curb asset booms by requiring all banks to hold additional capital for loans in these periods.
Alte instrumente macroprudențiale pot fi mai potrivite pentru eliminarea riscului de „supraîncălzire” a piețelor imobiliare.
Other macro prudential tools can be more adequate to stem the risk of overheating in the real estate market.
Printre ele se numără aplicarea unui raport maxim împrumut/valoare pentru împrumuturile imobiliare destinate locuințelor, precum și stabilirea unor valori maxime pentru rapoartele împrumut/venit sau serviciul datoriei ipotecare/venit.
These include the application of maximum loan-to-value (LTV) ratios for housing loans as well as defining maximum loan-to-income (LTI) or mortgage debt servicing-to-income (DTI) ratios.
Aceste instrumente sunt înțelese relativ bine și se folosesc deja în unele țări.
These instruments are relatively well understood, and have been already used in some countries.
În principiu există însă o gamă largă de instrumente (cum ar fi cele microprudențiale sau bugetare) care pot fi folosite în scopuri macroprudențiale pentru a contracara creșterea rapidă a prețurilor la active și riscul sistemic conex.
In principle, however, there is a vast array of tools (as microprudential or fiscal ones) that can be used for macroprudential purposes, to counter the insurgence of asset booms and the related systemic risk.
Alte măsuri pot include cerințele de capital suplimentar impuse de autoritățile de supraveghere în temeiul pilonului 2 din cadrul Basel II anumitor bănci care sunt considerate de autorități ca fiind puternic expuse unor anumitor tipuri de riscuri (de exemplu, riscul de concentrare pe piețele locuințelor).
Other measures may include additional capital requirements by supervisors under Pillar 2 of the Basel II framework for individual banks that are considered by authorities to be particularly exposed to certain types of risks (e.g. concentration risk in housing markets).
În plus, o supraveghere mai intensă, însoțită de simulări de criză specifice, poate, de asemenea, contribui la adoptarea de către bănci a unei politici de împrumut mai prudente.
Furthermore, intensified supervision, accompanied by specific stress tests, may also contribute to more cautious lending policy by banks.
Eliminarea stimulentelor fiscale nejustificate pentru împrumuturile ipotecare poate fi, de asemenea, considerată un potențial instrument de politică macroprudențială care vizează limitarea creșterii excesive a creditelor în acest segment al pieței.
Eliminating undue tax incentives for mortgage loans may also be considered as a potential macro-prudential policy tool to mitigate excessive credit growth in this market segment.
Înțelegerea funcționării acestor instrumente din punct de vedere macroprudențial se află încă într-o fază incipientă, atât la nivel teoretic, cât și empiric.
Our understanding of the functioning of these tools from a macroprudential point of view is still at an early stage, both theoretically and from an empirical viewpoint.
CERS și alte autorități macroprudențiale din întreaga lume studiază aceste aspecte.
The ESRB and other macroprudential authorities worldwide are working on these issues.
În final, aș dori să menționez că o transparență mai mare și informarea mai eficientă a clienților cu privire la riscuri (inclusiv o mai bună cultură financiară) ar putea, de asemenea, contribui la luarea unor decizii mai competente privind finanțarea locuințelor și la adoptarea de către clienți a unor practici mai prudente în acest domeniu.
Finally, let me mention that enhanced transparency and more efficient communication of risks to customers (including increased financial literacy) may also support a better-informed decision making in housing finance and a more cautious behaviour of clients in this field.
Care considera ț i că sunt cele mai importante obiective pentru strategia privind cre ș terea economică ș i ocuparea for ț ei de muncă până în 2020?
What do you think are the most important objectives for the strategy for jobs and growth until 2020?
Cum ar putea BCE ș i instrumentele de coordonare a politicilor economice să contribuie la reu ș ita acestei strategii?
How could the ECB and the instruments of economic policy co-ordination contribute to the success of this strategy?
Vă rugăm să enumera ț i în ordinea importan ț ei reformele structurale pe care le considera ț i ca fiind prioritare în UE ș i să vă justifica ț i op ț iunile.
Please list in order of importance the structural reforms which you believe are a priority in the EU and justify your choices.
Europa trebuie să își consolideze condițiile cheie pentru atingerea și menținerea unor niveluri ridicate de creștere economică pe termen lung.
Europe needs to strengthen the key conditions for achieving and maintaining high levels of long-term economic growth.
În acest sens, este necesar să se asigure condiții adecvate pentru inovare și consolidarea capitalului uman.
This requires appropriate conditions for innovation and the building up of human capital.
Este nevoie de o productivitate mai ridicată, nu doar pentru creșterea nivelului de trai, ci și pentru sustenabilitatea finanțelor publice, ținând seama și de impactul îmbătrânirii populației, și pentru a permite o utilizare mai eficientă a resurselor naturale și a energiei, asigurând, în același timp, conservarea mediului înconjurător.
Higher productivity is needed, not only to raise our standards of living but also to help bring public finances on a sustainable footing, also considering the impact of an ageing population, and to allow for a more efficient use of natural resources and energy while preserving our environment.
Pentru realizarea acestor obiective, Europa trebuie să faciliteze creșterea productivității și să accelereze restructurarea economică și investițiile.
In order to achieve these objectives, Europe needs to facilitate advances in productivity growth and to speed up economic restructuring and investment.
Eliminarea rigidităților nominale și reale de pe piața forței de muncă și aplicarea unor politici care să modereze creșterea salariilor ar contribui semnificativ la reducerea șomajului structural în anii următori.
The removal of nominal and real labour market rigidities as well as policies which moderate wage growth would contribute significantly to lower structural unemployment over the coming years.