natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Am obținut diploma de Master la Bonn, cu o teză tratând „Implicațiile inflației asupra creșterii – o analiză teoretică și empirică” („Die Implikationen von Inflation für Wachstum – eine theoretische und empirische Analyse”).
I obtained a Master’s degree in Bonn with a thesis on “The implications of inflation for growth – a theoretical and empirical analysis” (“Die Implikationn von Inflation für Wachstum – eine theoretische und empirische Analyse”).
Am publicat următoarele articole și contribuții:
I published the following articles and contributions:
The Washington Quarterly, July 2009
The Washington Quarterly, July 2009
Unternehmermagazin 3/2010, Juni 2010
Unternehmermagazin 3/2010, Juni 2010
Die Wirtschaftsprüfung 13/2010, 1.
Die Wirtschaftsprüfung 13/2010, 1.
VDMA-Nachrichten, Oktober 2010
VDMA-Nachrichten, Oktober 2010
August 2011
August 2011
De asemenea, am publicat o serie de articole în ziare și, în prezent, lucrez la două contribuții pentru două compilații.
In addition, I published a number of articles in newspapers and I am currently working on two contributions for collected editions.
Prima dintre acestea tratează tema monedei euro („The Euro: Past, Present and Future”) pentru un dicționar valutar, editat de Sara Eisen de la Bloomberg, care urmează să fie publicat de McGraw Hill la sfârșitul anului 2011.
One is on the Euro (“The Euro: Past, Present and Future”) for a compilation on currencies, edited by Bloomberg’s Sara Eisen, to be published by McGraw Hill at the end of 2011.
Cea de-a doua lucrare, despre criza financiară și țările în curs de dezvoltare, va apărea într-un compendiu privind ajutoarele pentru dezvoltare, care va fi publicat în anul 2012.
The other is on the financial crisis and developing countries for a compilation on development aid to be published in 2012.
Care sunt cele mai importante decizii la care a ț i luat parte în activitatea dvs. profesională?
What are the most important decisions to which you have been party in your professional life?
- De la izbucnirea crizei datoriei suverane în unele țări periferice din zona euro, am fost profund implicat în gestionarea crizei, participând, printre altele, la înființarea FESF, în procesul de reformă a guvernanței economice a zonei euro și pregătirea Mecanismului european de stabilitate (MES).
- Since the outbreak of the sovereign debt crisis in some peripheral Eurozone countries I have been heavily involved in the crisis management, including inter alia setting up the EFSF, reform of the economic governance of the Eu-rozone, preparing the ESM.
- Ca urmare a prăbușirii corporației Lehman Brothers în toamna anului 2008, împreună cu Jens Weidmann, care lucra, la acea vreme, în biroul cancelarului, am coordonat răspunsul german la criza financiară, atribuție materializată, printre altele, prin stabilizarea băncii Hypo Real Estate (HRE), elaborarea proiectului de lege privind stabilizarea pieței financiare și înființarea Fondului de stabilizare a piețelor financiare, devenit, mai târziu, agenție (SoFFin/FMSA), prezidând, ulterior, comitetul director interministerial al acesteia.
- In the aftermath of the collapse of Lehman Brothers in fall 2008, I coordi-nated, together with Jens Weidmann, who at that time was at the Chancel-lor’s office, the German government’s response to the financial crisis, in-cluding inter alia stabilizing the bank Hypo Real Estate (HRE), drafting the law on financial market stabilisation, setting up the Financial Markets Stabi-lisation Fund and – later – agency (SoFFin/FMSA) and becoming Chairman of its inter-ministerial steering committee.
În această calitate, am tratat cazurile WestLB și Commerzbank.
In this capacity I then dealt inter alia with the WestLB and Commerzbank cases.
A fost o sarcină care a presupus o acțiune nu doar la nivel național, ci și european (prin aspectele legate de ajutorul de stat), precum și o coordonare internațională a răspunsului.
This task involved, however, not only the national level, but also the European (i.a. state aid aspects) and international coordination of the response.
Salvarea filialei germane a General Motors, Opel, s-a numărat printre proiectele de care m-am ocupat.
Thus, I dealt i.a. with the rescue of Opel, General Motor’s branch in Germany.
- Până în prezent, am participat la toate summiturile liderilor G20 privind în special agenda de redresare financiară și reformă după criza financiară, pregătind lucrările în acest sens.
- I prepared and participated in all G20 Leaders’ Summits until now dealing especially with the financial repair and reform agenda after the financial crisis.
Printre alte summituri importante la care am participat anterior se numără summitul G8 din 1999 de la Köln privind reducerea bilaterală a datoriilor și summitul G8 din 2005 de la Gleneagles privind Inițiativa multilaterală de reducere a datoriilor.
Important summits before that were the 1999 Cologne G8 dealing with bilateral debt relief and the Gleneagles G8 summit in 2005 dealing with multilateral debt relief.
La summitul G20 de la Seul, din 2010, am fost puternic implicat în elaborarea pachetului de reformă a FMI.
At the G20 summit in Seoul in 2010, I was heavily involved in designing the IMF reform package.
- În ceea ce privește reglementarea piețelor financiare, doresc să subliniez că, în timpul Președinției germane a Consiliului din 2007, am fost responsabil pentru elaborarea poziției Germaniei în negocierile la nivel european referitoare, de exemplu, la Directiva privind piețele instrumentelor financiare, Directiva privind ofertele publice de cumpărare și Directiva privind serviciile de plată.
- As regards financial markets regulation I would like to highlight that I was in charge of framing the German position for negotiations on the European level of – for example – the Markets in Financial Instruments Directive, the Directive on takeover bids and the Payment Services Directive during the German Council Presidency in 2007.
La nivel național, am condus, printre altele, procesul de implementare a proiectelor anterioare și a Basel II.
On the national level I lead i.a. the implementation of the former projects and of Basle 2.
Ave ț i afaceri comerciale sau participa ț ii financiare sau alte angajamente care ar putea intra în conflict cu viitoarele dvs. atribu ț ii ș i există al ț i factori pertinen ț i de ordin personal sau de altă natură de care Parlamentul trebuie să ț ină seama atunci când analizează candidatura dvs.?
Do you have any business or financial holdings or any other commitments which might conflict you with your prospective duties, and are there any other relevant personal or other factors that need to be taken account of by the Parliament when considering your nomination?
Cum vă ve ț i păstra independen ț a, având în vedere că veni ț i direct din departamentul dlui Schäuble?
How will you keep your independence while coming straight away from Mr Schäuble's department?
Există un număr mare de bancheri de succes în băncile centrale care și-au început cariera în trezorerii sau în alte ministere și a căror independență în exercitarea atribuțiilor lor rămâne incontestabilă.
There are quite a number of successful central bankers who started their respec-tive careers in the Treasury or in another Ministry, whose independence as cen-tral bankers is nevertheless undisputed.
În Germania, avem exemplele edificatoare ale lui Hans Tietmeyer și Jürgen Stark sau, pentru a da un exemplu foarte recent, îl voi invoca pe Jens Weidmann, președintele Bundesbank, care a preluat mandatul după activitatea desfășurată la biroul Cancelarului.
In Germany, this holds particularly true for Hans Tietmeyer and Jürgen Stark, or, to give a very recent example, for the President of the Bundesbank Jens Weidmann, who came into office straight from the Chancellor’s office.
Un alt exemplu recent este cel al lui Klaas Knot, care a devenit Guvernatorul De Nederlandsche Bank în iulie 2011, venind, la rândul său, din ministerul de finanțe neerlandez.
Another recent example is Klaas Knot who be-came Governor of De Nederlandsche Bank coming directly from the Dutch Ministry of Finance in July 2011.
Un alt exemplu este Lesetja Kganyago de la Reserve Bank din Africa de Sud.
Another example is Lesetja Kganyago from the South African Re-serve Bank.
Am convingerea că, în exercitarea oricărei funcții publice, este esențial ca persoana responsabilă să îmbrățișeze fără rezerve mandatul instituției, contextul instituțional și fundalul istoric și cultural al instituției.
I am convinced that it is crucial for any kind of public office that one adopts the mandate of the institution, the institutional context and culture as well as the his-torical background of the institution as one’s own.
Personal, sunt foarte familiarizat cu toate aceste aspecte ale BCE ca instituție, având în vedere că am colaborat îndeaproape cu BCE și personalul BCE în cadrul diferitelor grupuri, comisii și reuniuni încă de la înființarea sa și chiar anterior, când am cooperat cu Institutul Monetar European.
And I am very familiar with all these aspects of the ECB as an institution, since I closely co-operated with the ECB and ECB staff in various groups, committees and settings since its es-tablishment and even before that with the European Monetary Institute.
Dacă voi deveni membru în Comitetul executiv al BCE, loialitatea mea se va manifesta exclusiv față de euro și de BCE.
If I shall become an ECB board member, my loyalty belongs to the Euro and the ECB.
Care ar fi obiectivele principale pe care le ve ț i avea în vedere pe parcursul mandatului dvs. la Banca Centrală Europeană?
What would be the guiding objectives you will pursue during mandate at the European Central Bank?
Principiul director va fi mandatul BCE conferit de tratat, și mă refer în special la obiectivele și sarcinile BCE.
The guiding principle will be the Treaty mandate of the ECB, especially the ob-jectives and the tasks of the ECB.
Cu alte cuvinte, obiectivul esențial este menținerea stabilității prețurilor și, fără a aduce atingere stabilității prețurilor, sprijinirea politicilor economice generale ale Uniunii.
This means the primary objective is to main-tain price stability and – without prejudice to price stability – to support the gen-eral economic policies in the Union.
Aș dori, totodată, să subliniez sarcina BCE de a contribui la stabilitatea sistemului financiar, un alt obiectiv fundamental prevăzut în tratat.
In addition, I would like to highlight the ECB’s task to contribute to the stability of the financial system as laid down in the Treaty as another guiding objective.
Voi activa în totală independență, în conformitate cu mandatul BCE stabilit prin tratat, acționând în interesul general al cetățenilor Uniunii Europene și în special al zonei euro în ansamblu.
I will act with independence in line with the Treaty mandate of the ECB, acting in the general interest of the citizens of the European Union and especially the Eurozone as a whole.
Sunt pe deplin conștient de faptul că niciun membru al Comitetului executiv al BCE nu ar trebui să acționeze ca agent al statului membru din care provine.
I am fully aware that no board member of the ECB should act as an agent of the Member State he or she is citizen of.
Prețuiesc competența, claritatea, coerența și credibilitatea.
I highly value competence, clarity, coherence and credibility.
B. Politica monetară a BCE
B. ECB monetary policy
Care este opinia dvs. despre politica monetară, astfel cum a fost pusă în aplicare de Sistemul European al Băncilor Centrale (SEBC) în ultimii 12 ani?
What is your assessment of the monetary policy as it has been implemented by the European System of Central Banks (ESCB) for 12 years?
Ce schimbări a ț i promova, dacă este cazul?
What changes, if any, would you promote?
Tratatul acordă BCE mandatul de a menține stabilitatea prețurilor în zona euro pe termen mediu.
The Treaty gives the ECB the mandate to maintain price stability over the me-dium term for the euro area as a whole.
Dacă analizăm rata medie a inflației din momentul în care BCE a început să conducă politica monetară, singura concluzie care se impune este că BCE s-a achitat cu succes de sarcinile care îi revin.
Looking at the average inflation since the ECB started conducting monetary policy, one cannot but conclude that the ECB has been very successful.
Rata medie a inflației din zona euro se menține la un nivel de aproximativ 2 %, comparativ cu o rată medie a inflației de aproximativ 3 % a mărcii germane în ultimii 30 de ani.
The average inflation rate in the euro area stands at around 2% as compared to an average inflation rate of around 3% of the Deutsche Mark during its last 30 years.
Vorbim de un succes realizat în pofida numeroaselor turbulențe din zona euro, variind de la creșteri majore ale prețurilor la mărfurile de bază, la o presiune descendentă a inflației ca urmare a recesiunii economice mondiale extrem de grave.
This success has been achieved despite numerous headwinds in the euro area, ranging from large increases in commod-ity prices to downward inflation pressure stemming from the very severe and global economic recession.
Cel mai important lucru este însă credința puternică și încrederea deplină a publicului și a piețelor financiare că BCE își va realiza obiectivul.
What is even more important is the strong believe and unambiguous trust of the public and financial markets that the ECB will meet its objective.
Anticipațiile inflaționiste au fost ancorate la un nivel compatibil cu obiectivul Consiliului guvernatorilor de a menține rate ale inflației inferioare, dar apropiate de 2 % pe termen mediu.
Inflation ex-pectations have been anchored around levels consistent with the Governing Council’s aim to maintain inflation rates below, but close to, 2% over the me-dium term.
Chiar și în timpul gravei crize economice, când, vreme de câteva luni, ratele inflației din zona euro au înregistrat tendințe negative, anticipațiile pe termen mediu privind inflația au rămas stabile și conforme cu obiectivul Consiliului guvernatorilor BCE.
Even in the period of the severe economic crisis, with inflation rates turning negative for a few months in the euro area, medium term inflation ex-pectations remained anchored, in line with the ECB’s Governing Council objec-tive.
Avem astfel dovada gradului ridicat de credibilitate a politicii monetare a BCE, un atu esențial pentru o bancă centrală.
This bears witness to the very high degree of credibility of the ECB’s monetary policy, which is the major asset for a central bank.
Consider că nu există niciun motiv întemeiat pentru a schimba cursul acestei politici monetare de succes.
I see no reason for changing this successful monetary policy course.
Se afirmă adesea că, în urma modificărilor structurale din economia mondială, infla ț ia a trecut de la o infla ț ie a pre ț urilor de consum la o infla ț ie a pre ț urilor activelor.
It is often asserted that due to structural changes in the world economy inflation has shifted from inflation in consumer prices to inflation in asset prices.
Pornind de la concluziile care s-au impus ca urmare a actualei crize, considera ț i că BCE ar trebui să ignore evolu ț ia pre ț urilor activelor?
Building on the lessons from the current crisis, should the ECB disregard the evolution of asset prices?
Reducerea nivelului și variabilității inflației prețurilor la bunuri și servicii este o realitate clară și stilizată care caracterizează ultimii 30 de ani de evoluții economice în întreaga lume.
The decline in the level and in the variability of goods and service price inflation is a clear stylised fact that characterises the last 30 years of economic develop-ments across the world.
Un factor important care explică aceste evoluții este îmbunătățirea evidentă a calității instituțiilor de decizie politică, precum și acceptarea generală a stabilității prețurilor ca valoare socială care trebuie cultivată în interesul tuturor cetățenilor.
One important factor behind these developments is the decisive improvement in the quality of the policymaking institutions and in the wide acceptance of price stability as a social value that ought to be preserved in the interest of all citizens.
Schimbările structurale, manifestate inclusiv prin globalizarea economiilor mondiale, au contribuit probabil la realizarea stabilității prețurilor, însă modul de elaborare a politicilor rămâne factorul esențial.
Structural change also in the form of globalisation of the world economies has probably contributed to the achievement of price sta-bility but sound policymaking remains the essential driver.
Politica monetară nu ar trebui însă să considere stabilitatea inflației prețurilor la bunuri și servicii ca fiind definitivă.
However, monetary policy cannot take for granted the stability of domestic good and service inflation.
O monitorizare strictă a tuturor evoluțiilor relevante se justifică pe deplin.
Very close monitoring of all relevant developments is war-ranted.
În același timp, criza financiară declanșată la mijlocul anului 2007 nu este decât ultimul episod, foarte grav, care confirmă cât de important este ca băncile centrale să monitorizeze evoluțiile prețurilor activelor.
At the same, the financial crisis that started in mid-2007 is only the last, ex-tremely serious episode that confirms how important it is for central banks to monitor asset price developments.
Am constatat că dezbaterea internațională legată de criza financiară și economică în mediul academic și în rândul responsabililor de politică economică a condus la o viziune foarte răspândită și proactivă asupra rolului statului și al băncilor centrale în aberațiile macroeconomice, în general, și în evoluțiile nefavorabile ale prețurilor activelor, în particular.
The international debate about the financial and economic crisis in academia and among economic policy makers, as I ob-serve it, led to a wide-spread pro-active view on the role of the state and of cen-tral banks when it comes to macro economic aberrations in general and unfa-vourable asset price developments in particular.
Strategia de expectativă a fost evident ajustată sau, astfel cum formulează cu acuratețe profesorul Ottmar Issing: „Întrebarea ce e de făcut când o bulă explodează rămâne fără răspuns.
The strategy of “wait and see” has clearly been adjusted, or as Professor Ottmar Issing just recently accurately put it: “The question of what to do once a bubble bursts remains.
Însă ar trebui să rămână doar în plan secundar, în cazul în care evoluția unei bule majore nu a putut fi prevenită în ciuda tuturor eforturilor.”
But it should come only second, in case the evolution of a major bubble in spite of all efforts could not have been prevented.”
Nu este vorba despre a fixa prețurile anumitor active, ci mai curând despre a evita ca unele evoluții nefiabile ale prețurilor activelor să degenereze într-o adevărată criză financiară care, chiar și într-un viitor îndepărtat, ar fi susceptibilă de a submina capacitatea băncii centrale de a menține stabilitatea prețurilor și s-ar dovedi, astfel, mult prea scumpă din punctul de vedere al producției și al stabilității prețurilor.
This is not akin to targeting prices of certain assets, but rather to avoid unsus-tainable developments in asset prices to degenerate into full fledged financial crisis that – even far away in the future – could potentially hinder the ability of the central bank to maintain price stability and could, hence, be very costly in terms of output and price stability.
Strategia politicii monetare a BCE nu integrează dinamica prețurilor activelor în deliberările politice ca obiectiv, ci mai curând ca indicatori directori ai viitoarelor activități economice prin impactul lor asupra bogăției, costurile de capital și pozițiile din bilanț ale diferitelor sectoare din zona euro.
The ECB’s monetary policy strategy incorporates asset price dynamics into the policy deliberations, not as a target, but rather as leading indicators of future economic activity through their impact on wealth, the cost of capital and the balance sheet positions of various euro area sectors.
Totodată, orientarea pe termen mediu a politicii monetare a BCE permite luarea în considerare a unor riscuri la adresa stabilității financiare care, în mod normal, se dezvoltă într-un interval de timp mai lung comparativ cu alte șocuri economice.
Moreover, the medium-term orientation of the ECB’s monetary policy allows taking into consideration the risks to financial stability, which normally build-up over longer horizons com-pared to other economic shocks.
În particular, analiza monetară a BCE permite o observare a interacțiunilor dintre stabilirea prețurilor pe piețele activelor și crearea de credite și lichidități în sectorul financiar, nu în ultimul rând pentru că dezechilibrele financiare sunt adesea însoțite de o creștere monetară și a creditelor excesivă.
In particular, within the context of the ECB’s monetary analysis it is possible to follow the interactions between price forma-tion in asset markets and credit and liquidity creation in the financial sector, not least as financial imbalances are often accompanied by excessive monetary and credit growth.
Aceste informații contribuie la evaluarea generală pe care se întemeiază perspectivele pe termen mediu și lung ale BCE în ceea ce privește evoluțiile prețurilor.
This information contributes to the overall assessment shaping the ECB’s medium to long-term outlook for price developments.
În ansamblu, orientarea pe termen mediu a strategiei monetare a BCE și rolul esențial al analizei monetare, care face parte din cadrul mai amplu al BCE de elaborare de politici monetare orientate către stabilitate, garantează faptul că deciziile de politică monetară ale BCE țin seama de implicațiile dezechilibrelor financiare și neconcordanțele și efectele negative ale acestora.
Overall, the medium term orientation of the ECB’s monetary strategy and the prominent role of the monetary analysis within the ECB’s broader stability ori-ented framework for monetary policy making, ensures that the implications of financial imbalances and asset price misalignments and their unwinding are given due consideration in the ECB’s formulation of monetary policy decisions.
Cum aprecia ț i consecin ț ele cre ș terii pre ț urilor la mărfurile de bază pentru politica monetară?
How do you assess the consequences of rising commodity prices for monetary policy?
Pentru a răspunde la această întrebare este esențial să facem o distincție între efectele temporare și cele de durată ale creșterii prețurilor la mărfurile de bază și să stabilim dacă riscă să genereze un nou val de efecte secundare.
In answering this question, it is essential to distinguish between temporary and lasting effects of commodity price increases and, whether they risk triggering second round effects.
Având în vedere orientarea pe termen mediu a politicii monetare, aceasta nu trebuie să joace un rol activ în cazul consecințelor temporare.
In the case of temporary effects, monetary policy does not need to play an active role, given the medium-term orientation of monetary pol-icy.
Creșterea prețurilor la mărfurile de bază devine însă relevantă pentru politica monetară în condițiile în care se manifestă o tendință ascendentă constantă sau dacă efectele temporare inițiale se transformă într-un nou val de efecte secundare asupra inflației prețurilor de consum prin salarii și prețuri, precum și așteptări mai ridicate privind inflația.
Commodity price increases, however, are monetary-policy relevant in case of sustained upward trends in commodity prices or if the initial temporary ef-fects start being translated into second-round effects on consumer price inflation through wages and price-setting and through higher inflation expectations.
Acest lucru s-ar putea întâmpla prin indexarea salariilor și a prețurilor în funcție de inflația din trecut sau, în general, ar putea afecta așteptările în ceea ce privește inflația.
This could for instance take place on account of indexation of wages and prices to past inflation, or more generally affect inflation expectations.