natgillin/translations-raw huggingface dataset:
(aa) pertinența cerinței de publicare și a pragurilor de publicare prevăzute la articolul 7, în special în ceea ce privește impactul acestora asupra eficienței și volatilității piețelor financiare;
(aa ) the appropriateness of the public disclosure requirement and the disclosure requirement and the disclosure thresholds under Article 7, in particular with regard to their impact on the efficiency and volatility of financial markets;
(ab) pertinența raportării directe și centralizate către AEVMP;
(a b ) whether direct, centralised reporting to ESMA is appropriate;
(b) funcționarea restricțiilor și cerințelor prevăzute în capitolul II;
(b) the operation of the restrictions and requirements in Chapter II;
(c) oportunitatea introducerii altor restricții sau condiții referitoare la vânzarea în lipsă sau swapurile pe riscul de credit.
(c) whether any other restrictions or conditions on short selling or credit default swaps are appropriate.
Articolul 41 Dispoziție tranzitorie
Article 41 Transitional provision
Măsurile existente, în vigoare înainte de 15 septembrie 2010, care intră în domeniul de aplicare al prezentului regulament pot fi aplicate în continuare până la [1 iulie 2013] cu condiția de a fi notificate Comisiei.
Existing measures falling within the scope of this Regulation, in force before 15 September 2010, may remain applicable until [1 July 2013] provided that they are notified to the Commission.
Articolul 41a Personalul și resursele AEVMP
Article 41a Staff and resource of ESMA
Până la 31 decembrie 2011, AEVMP evaluează necesitățile de personal și de resurse rezultate din preluarea competențelor și atribuțiilor sale în temeiul prezentului regulament și prezintă un raport Parlamentului European, Consiliului și Comisiei.
By 31 December 2011, ESMA shall assess the staffing and resources needs arising from the assumption of its powers and duties in accordance with this Regulation and submit a report to the European Parliament, the Council and the Commission.
Articolul 42Intrarea în vigoare
Article 42Entry into force
Se aplică de la [1 iulie 2012].
It shall apply from [1 July 2012].
Pentru Parlamentul European Pentru Consiliu,
For the European Parliament For the Council
(22a) În cazul unei creșteri semnificative a prețului unui instrument financiar într-un loc de tranzacționare, care este evident disproporționată în raport cu valorile anterioare și nu are nicio legătură cu situația financiară reală a emitentului, fiind, deci, susceptibilă să genereze riscuri sistemice sub forma baloanelor de active, autoritățile competente ar trebui să fie în măsură să interzică temporar vânzarea respectivului instrument în locul de tranzacționare dat, pentru a putea interveni rapid acolo unde este cazul.
(22a) In the event of a significant increase in the price of a financial instrument on a trading venue, which is clearly disproportionate with previous values and bears no connection with the actual financial situation of the issuer, and which is therefore liable to create systemic risks in the form of asset bubbles, the competent authorities should be able to prohibit temporarily the sale of the respective instrument on that trading venue, in order to be able to intervene rapidly where appropriate.
(37) Deoarece anumite state membre aplică deja restricții la vânzarea în lipsă și pentru că trebuie adoptate acte delegate și standarde tehnice obligatorii înainte de punerea în aplicare a prezentului regulament, este necesar să se prevadă o perioadă de timp suficientă în acest sens .
(37) Since some Member States have already put in place restrictions on short selling and since delegated acts and binding technical standards are provided for which should be adopted before the framework to be introduced can be usefully applied, it is necessary to provide for a sufficient period of time .
(37) Deoarece anumite state membre aplică deja restricții la vânzarea în lipsă, reglementările la nivelul Uniunii ar trebui să intre în vigoare cât mai curând posibil.
(37) Since only some Member States have already put in place restrictions on short selling , Union-wide regulation should come into effect as soon as possible.
Acest lucru este necesar și din cauza instabilității remanente ridicate a pieței și a problemelor existente în jurul swapurilor pe riscul de credit al datoriei suverane.
This is also required because of the remaining high instability of the market and problems surrounding sovereign credit default swaps.
Stabilitatea urmărită de astfel de reglementări la nivelul Uniunii este, prin urmare, o chestiune de primă urgență pentru Uniune în ansamblul ei.
The stabilisation envisaged by such Union-wide regulation is therefore a matter of great urgency for the Union as a whole .
Partea la swapul pe riscul de credit care este obligată să facă plata sau să plătească o compensare în cazul nerespectării unei obligații sau al unui eveniment de credit legat de entitatea de referință nu are, din cauza acestei obligații, o poziție descoperită în sensul prezentului alineat.
The party under a credit default swap that is obliged to make the payment or pay the compensation in the event of a default or a credit event relating to the reference entity does not by reason of that obligation have an uncovered position for the purposes of this paragraph.
Swapurile pe riscul de credit legate de o datorie suverană reprezintă un mijloc eficient de diminuare a riscului în cazul unei game diverse de instrumente, în afară de datoria suverană, de exemplu în cazul datoriei emise de întreprinderi a căror solvabilitate este strâns legată de datoria suverană.
Credit default swaps in relation to sovereign debt are an effective means of mitigating risk in a variety of instruments apart from the underlying sovereign debt, for example in debt issued by corporates whose creditworthiness is closely linked to the relevant sovereign.
Impunerea de restricții sau de cerințe de publicare participanților de pe piață care utilizează swapuri pe riscul de credit pentru acoperirea riscurilor datoriei private îi va descuraja pe acești participanți să investească în astfel de datorii, acest lucru având un impact asupra capacității întreprinderilor de a mobiliza fonduri.
Placing restrictions or imposing disclosure requirements on market participants who use credit default swaps for hedging corporate debt will deter those participants from investing in such debt with consequent impact on the ability of corporates to raise funds.
1% este un procent mai apropiat de ceea ce ar putea însemna risc sistemic.
1% is a more appropriate figure for what might signify systemic risk.
Altfel, reglementarea ar putea doar impune o sarcină administrativă suplimentară și fără un raport rezonabil cost-beneficiu.
Otherwise the regulation could simply impose an additional administrative burden without a reasonable cost-benefit ratio.
Un loc de tranzacționare care admite la tranzacționare acțiuni instituie proceduri care să garanteze că persoanele fizice sau juridice care execută ordinele în acel loc marchează ordinele de vânzare drept ordine de vânzare în lipsă în cazul în care vânzătorul efectuează o vânzare în lipsă a acțiunii.
A trading venue that has shares admitted to trading shall establish procedures that ensure that natural or legal persons executing orders on the trading venue mark sell orders as short orders if the seller is entering into a short sale of the share.
Locul de tranzacționare publică cel puțin o dată pe zi o sinteză a volumului ordinelor marcate ca fiind ordine de vânzare în lipsă.
The trading venue shall publish at least daily a summary of the volume of orders marked as short orders.
Un loc de tranzacționare care admite la tranzacționare acțiuni sau o întreprindere de investiții care execută ordine pentru clienți cu instrumentele respective în afara unui loc de tranzacționare instituie proceduri care să garanteze că persoanele fizice sau juridice care execută ordinele în acel loc sau prin intermediul întreprinderii de investiții sunt în măsură să marcheze ordinele de vânzare drept ordine de vânzare în lipsă în cazul în care vânzătorul efectuează o vânzare în lipsă a acțiunii.
A trading venue that has shares admitted to trading or an investment firm which executes orders on behalf of clients in respect of those instruments outside a trading venue shall establish procedures that ensure that natural or legal persons executing orders on the trading venue or through the investment firm are in a position to mark sell orders as short orders if the seller is entering into a short sale of the share.
Datele includ cel puțin identitatea persoanei fizice sau juridice care lansează ordinul, momentul în care ordinul a fost înscris în registrul de ordine, momentul în care ordinul a fost executat sau retras din registrul de ordine, precum și prețul, dimensiunile și modalitățile de executare a ordinului.
The data shall include at least the identity of the natural or legal person initiating the order, the time when the order was introduced in the order book, the time when the order was executed or withdrawn from the order book and the price, size and modalities of the execution of the order.
Datele sunt puse, de asemenea, la dispoziția autorității competente relevante.
Access to the data shall also be given to the relevant competent authority.
Articolul 6 – alineatul 1f (nou)
Article 6 – paragraph 1 f (new)
AES (AEVMP) înaintează Comisiei proiectele de standarde tehnice de punere în aplicare până la [31 decembrie 2011].
ESA (ESMA) shall submit draft implementing technical standards to the Commission by [31 December 2011].
Informațiile publicate nu conțin și identitatea deținătorului pozițiilor scurte nete.
Such disclosure shall not identify the holder of the net short position.
Notificarea publică a pozițiilor scurte individuale nu ajută autoritățile de reglementare să identifice abuzurile de piață și are trei dezavantaje: (1) expune deținătorii de poziții scurte la riscul unui efect de presiune și la alte acțiuni abuzive; (2) încurajează comportamentele gregare, crescând probabilitatea ca investitorii fără experiență să vândă dacă văd investitori mai experimentați cu poziții scurte accentuând, astfel, declinul pieței; (3) reduce lichiditatea, deoarece investitorilor nu le place ca pozițiile lor scurte să fie cunoscute de societăți și, ca urmare, preferă să evite vânzarea în lipsă.
Disclosure of individual short positions to the public does not assist regulators in detecting market abuse and has three downsides: (1) it exposes holders of short positions to the possibility of short squeezes and other abusive behaviour; (2) it encourages herd behaviour, i.e. it makes it more likely that unsophisticated investors will sell in response to seeing a more sophisticated investor with a short position, thus exacerbating market declines; (3) it reduces liquidity because investors do not like their short positions to become known to companies and therefore prefer to avoid short selling.
Publicarea agregată oferă informații utile participanților de pe piață cu privire la volumul global de poziții scurte importante.
Aggregated disclosure provides useful information to market participants about the overall amount of significant short positions.
Urmare a amendamentului la articolul 7 alineatul (1).
Follows amendment to Article 7(1)
Amendamentul propus (și modificările aduse articolului) menține controale adecvate asupra vânzării în lipsă fără prevalidare, impunând participanților de pe piață fie să identifice titlurile până la sfârșitul zilei de tranzacționare, fie să-și acopere pozițiile scurte, reflectând mai fidel practica de pe piață și evitând blocarea inutilă de lichidități înaintea oricărei tranzacții propuse.
The proposed amendment (and following changes to the Article) retains appropriate controls over naked short selling by requiring market participants either to source securities by the end of the trading day or cover their short positions, while more closely reflecting market practice and avoiding the need to lock up liquidity unnecessarily in advance of any proposed transaction.
Articolul 12 – alineatul 1 – litera -a (nouă)
Article 12 – paragraph 1 – point -a (new)
(-a) persoana fizică sau juridică a răscumpărat acțiunile sau instrumentul de datorie suverană;
(-a) the natural or legal person has re-purchased the share or sovereign debt instrument;
(c) persoana fizică sau juridică a încheiat un acord cu o terță parte, conform căruia partea terță a confirmat că acțiunile sau instrumentul de datorie suverană au fost localizate și rezervate pentru a fi împrumutate de persoana fizică sau juridică astfel încât să se poată efectua decontarea la scadență.
(c) the natural or legal person has an arrangement with a third party under which that third party has confirmed that the share or sovereign debt instrument has been located and reserved for lending for the natural or legal person so that settlement can be effected when it is due.
(c) persoana fizică sau juridică a încheiat un acord cu o terță parte, conform căruia partea terță a confirmat că acțiunile sau instrumentul de datorie suverană vor fi disponibile pentru a fi împrumutate persoanei sau pentru a se deconta vânzarea în lipsă la scadență.
(c) the natural or legal person has entered into an arrangement with a third party under which the third party has confirmed that the share or debt instrument will be available for lending to the person or for settling the short sale on the date on which settlement is due.
(1) Articolele 5, 6, 7, 8 și 12 și orice restricții sau cerințe impuse în temeiul articolului 16, 17, 18 sau 24 nu se aplică activităților unei societăți de investiții sau unei entități dintr-o țară terță sau unei societăți locale care este membră a locului de tranzacționare sau unei piețe dintr-o țară terță a cărui cadru legal și de supraveghere a fost declarat echivalent în temeiul alineatului (2), atunci când acționează în calitate de agent principal pentru un instrument financiar, tranzacționat în locul de tranzacționare sau în afara acestuia într-una din următoarele două maniere:
Articles 5, 6, 7, 8 and 12 and any restrictions or requirements imposed under Articles 16, 17, 18 or 24 shall not apply to the activities of an investment firm , or a third country entity or a local firm that is a member of a trading venue or of a market in a third country, whose legal and supervisory framework has been declared equivalent pursuant to paragraph 2, when it deals as principal in a financial instrument, whether traded on or outside a trading venue, in either or both of the following capacities:
Formatorii de piață ar trebui să fie și ei scutiți de restricțiile sau cerințele impuse în situații excepționale, deoarece nevoia ca formatorii de piață să asigure lichiditatea pieței este la fel de importantă în astfel de situații.
Market makers should also be exempt from any restrictions or requirements imposed in exceptional situations because the need for market makers to provide liquidity to the market is equally important in such situations.
Articolul 15 – alineatul 1 – litera a
Article 15 – paragraph 1 – point a
(a) prin comunicarea simultană a unor cursuri de cumpărare și de vânzare ferme de mărime comparabilă și competitive în scopul furnizării de lichiditate în mod regulat și continuu pieței;
(a) by posting firm, simultaneous two way quotes of comparable size and at competitive prices, with the result of providing liquidity on a regular and ongoing basis to the market;
(a) prin comunicarea regulată și permanentă a unor cursuri de cumpărare și de vânzare de mărime comparabilă și competitive în scopul furnizării de lichiditate în mod regulat și continuu pieței;
(a) by posting regular and permanent two way quotes of comparable size and at competitive prices, with the result of providing liquidity on a regular and ongoing basis to the market;
Formularea "regulată și permanentă" descrie cel mai bine situația practică în care acționează un formator de piață.
‘Regular and permanent’ is the best wording to describe the reality of the situation in which market makers operate.
Articolul 15 – alineatul 1 – litera ba (nouă)
Article 15 – paragraph 1 – point b a (new)
(ba) atunci când o întreprindere de investiții execută un ordin al unui client, ordin prin care clientul își acoperă o poziție deschisă lungă.
(ba) where an investment firm executes an order for a client through which the client is covering a long open position.
Acest caz este întâlnit în practică, ordinul invers acoperind poziția deschisă (de ex. hedging) situație în care operațiunea nu mai este speculativă și, prin urmare, este riscantă.
This situation can occur in practice, with the reverse order covering an open position (e.g. hedging), and the operation no longer being speculative and therefore a risk operation.
Dealerii primari vor avea o capacitate mai mare de a cumpăra instrumente de datorie suverană și de a asigura lichiditatea pieței dacă își pot acoperi riscurile printr-o gamă mai largă de instrumente de datorie suverană, nu doar cele pentru care sunt dealeri primari.
Primary dealers will have a greater capacity to acquire sovereign debt and provide liquidity to the market if they are able to hedge themselves with a broader range of sovereign debt instruments, not just the sovereign debt instruments for which they are a primary dealer.
Interdicțiile se pronunță în perioada de 30 de zile calendaristice menționată la alineatul precedent sau ulterior, dacă autoritatea competentă își dă seama că situația persoanei s-a modificat, astfel încât aceasta nu mai îndeplinește condițiile.
Any prohibition shall be imposed within the thirty calendar day period referred to in the first subparagraph or subsequently if the competent authority becomes aware that there has been any changes in the circumstances of the person so that they no longer satisfy the conditions.
Interdicțiile se pronunță în perioada de 15 zile calendaristice menționată la alineatul precedent sau ulterior, dacă autoritatea competentă își dă seama că situația persoanei s-a modificat, astfel încât aceasta nu mai îndeplinește condițiile.
Any prohibition shall be imposed within the fifteen calendar day period referred to in the first subparagraph or subsequently if the competent authority becomes aware that there has been any changes in the circumstances of the person so that they no longer satisfy the conditions.
15 zile este un termen mai realist având în vedere celeritatea cu care se realizează tranzacțiile.
15 days is a more realistic cut ‑off point, in view of the speed with which the transactions are realised.
Articolul 17 – alineatul 2 – litera ba (nouă)
Article 17 – paragraph 2 – point b a (new)
(ba) o vânzare lungă, atunci când se constată o creștere exagerată a prețului unui instrument financiar, care este vădit disproporționată în raport cu valorile anterioare și nu are nicio legătură cu situația economică reală a emitentului, fiind, deci, susceptibilă să creeze riscuri sistemice sub forma baloanelor de active.
(ba) a long sale, where there is a significant increase in the price of a financial instrument, which is clearly disproportionate with previous values and bears no connection with the actual financial situation of the issuer, and which is therefore liable to create systemic risks in the form of asset bubbles.
Și vânzările lungi pot fi periculoase atunci când ajung să ducă la formarea de baloane de active.
Long sales can also be dangerous if they lead to the formation of asset bubbles.
Atunci când acestea pot provoca riscuri sistemice (cazul DOT COM- urilor din SUA) autoritățile competente trebuie să aibă posibilitatea de a interveni pentru a preveni formarea de astfel de baloane.
Where they are liable to trigger systemic risks (as in the case of the DOT COMs in the USA ), the competent authorities should be able to intervene to prevent the formation of these bubbles.
Scăderea valorii trebuie să fie de cel puțin 10% în cazul acțiunilor, iar pentru celelalte categorii de instrumente financiare valoarea va fi specificată de Comisie.
The fall in value shall be 10% or more in the case of a share and for other classes of financial instruments an amount to be specified by the Commission.
Scăderea valorii trebuie să fie de cel puțin 15% în cazul acțiunilor, iar pentru celelalte categorii de instrumente financiare valoarea va fi specificată de Comisie.
The fall in value shall be 15% or more in the case of a share and for other classes of financial instruments an amount to be specified by the Commission.
15% este în prezent pragul general acceptabil pentru creștere (tunelul).
15% is currently the generally acceptable threshold for growth (spiral).
Pe principiul simetriei, același prag ar trebui aplicat și scăderii.
The principle of symmetry dictates that the same threshold should also be applied to falls in value.
Articolul 19 – alineatul 5 – paragraful 1
Article 19 – paragraph 5 – subparagraph 1
Comisia este mandatată să adopte standarde tehnice de reglementare care să precizeze metoda de calcul a scăderii cu 10% a valorii acțiunilor și a scăderii valorii precizate de Comisie conform alineatului (4).
Powers are delegated to the Commission to adopt regulatory technical standards specifying the method of calculation of the 10% fall for shares and of the fall in value specified by the Commission as referred to in paragraph 4.
Comisia este mandatată să adopte standarde tehnice de reglementare care să precizeze metoda de calcul a scăderii cu 15% a valorii acțiunilor și a scăderii valorii precizate de Comisie conform alineatului (4).
Powers are delegated to the Commission to adopt regulatory technical standards specifying the method of calculation of the 15% fall for shares and of the fall in value specified by the Commission as referred to in paragraph 4.
Centralizarea deciziilor de impunere sau reînnoire a măsurilor pe un singur site (cel al AEVMP) facilitează aflarea rapidă a acestor decizii.
The centralisation of the decision to impose or renew measures in one place (the ESMA) will expedite such decisions.
O măsură care nu este reînnoită după această perioadă de trei luni expiră în mod automat.
If a measure is not renewed after such a three-month period, it shall automatically expire.
Articolul 27 – alineatul 3 – litera a
Article 27 – paragraph 3 – point a
(a) o explicare a scopului tranzacției și dacă aceasta urmărește o acoperire împotriva unui risc sau alte scopuri ;
(a) an explanation about the purpose of the transaction and whether it is for the purposes of hedging against a risk or otherwise ;
(a) o explicare a scopului tranzacției;
(a) an explanation about the purpose of the transaction;
Scopul pentru care cineva intră într-o astfel de tranzacție nu este neapărat acela de a acoperi un risc, ci poate fi și pură speculație.
People do not necessarily enter into this kind of transaction to cover a risk, and they might purely be speculating.
Important este însă ca (pe baza informațiilor furnizate) tranzacțiile de acest tip să nu aibă ca scop și manipularea pieței sau abuzul de piață.
What is important is to ascertain that (based on the information provided) transactions of this type do not also seek to manipulate or exploit the market.
Articolul 27 – alineatul 3 – litera b
Article 27 – paragraph 3 – point b
(b) informații care să confirme riscul împotriva căruia oferă acoperire tranzacția.
(b) information verifying the underlying risk where the transaction is for hedging purposes.
(3) Autoritățile competente nu încheie înțelegeri de cooperare cu țări terțe care să prevadă obligații pentru statele membre, altele decât cele privind furnizarea de informații.
The competent authorities shall not enter into cooperation arrangements with third countries which result in obligations for Member States other than those concerning the provision of information.
Înțelegerile de cooperare referitoare la schimbul de informații se încheie numai cu condiția ca informațiile comunicate să beneficieze de garanții ale secretului profesional cel puțin echivalente cu cele prevăzute la articolul 29.
Cooperation arrangements on exchange of information shall be entered into only where the information disclosed is subject to guarantees of professional secrecy which are at least equivalent to those set out in Article 29.