natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Propunerea de directivă prevede un regim aplicabil evaluatorilor FIA și conține dispoziții referitoare la evaluarea fondului și la determinarea valorii activelor fondului și a unităților sale.
The proposal for a directive lays down rules applicable to AIF valuators and contains provisions on fund valuation and the determination of the value of a fund's assets and shares.
Independența funcțională a evaluatorului nu ar trebui să fie o condiție, ci o posibilitate lăsată la aprecierea părților.
The valuator's functional independence should not be a requirement, but a possibility left to the discretion of the parties.
În schimb, independența acestei funcții ar trebui garantată de modalitățile de funcționare atunci când evaluarea se face intern în cadrul AFIA (bariera etică).
On the other hand, organisational arrangements should guarantee the function's independence where valuation is internal to the AIFM (Chinese wall).
În sfârșit, nu se prevede instaurarea unei evaluări sistematice pentru activitățile cu capital privat.
Last, no systematic valuation will be introduced with respect to private equity activities.
Utilizarea levierului
The use of leverage
Raportorul propune ca AFIA să definească ex ante limitele levierului pe care îl vor utiliza pentru fiecare FIA administrat.
Your rapporteur proposes that AIFMs provide an ex ante definition of the leverage limits which they will use in respect of each AIF they are responsible for managing.
Pentru a stabili aceste limite, ar trebui definite câteva principii de bază.
A number of basic rules will need to be laid down in order to establish these limits.
Administratorii trebuie să informeze autoritățile naționale de supraveghere cu privire la limitele pe care le-au stabilit.
AIFMs will be required to keep national supervisors informed of the limits which they adopt.
În situații excepționale, AEVMP are competența de a stabili, pentru levierul utilizat, limite maxime mai stricte decât cele anunțate de administrator.
In exceptional circumstances, ESMA will have the power to establish limits in respect of maximum leverage that are more stringent than those announced by the manager.
Vânzarea în lipsă
Short selling
Vânzarea în lipsă este o tehnică utilă lichidității și dinamismului piețelor financiare.
Short selling is a technique that is useful to liquidity and the dynamism of financial markets.
Așadar, nu trebuie interzisă sub nicio formă.
There is therefore no question of prohibiting it.
Cu toate acestea, în măsura în care această tehnică poate să contribuie la amplificarea riscurilor sistemice, ea ar trebui reglementată prin câteva norme simple care să permită asigurarea stabilității financiare și a integrității piețelor financiare.
However, as it can contribute to increasing systemic risks, it should be made subject to a few simple rules ensuring financial stability and the integrity of financial markets.
Obligațiile de raportare
Reporting obligations
Comunicarea informațiilor destinate autorității de supraveghere și investitorului reprezintă un element-cheie pentru atingerea obiectivelor directivei.
The communication of information to the supervisory body and investor is a key element in achieving the objectives of the directive.
Cu toate acestea, ar trebui să se facă distincția între informațiile destinate autorității de supraveghere și cele necesare investitorului.
It is important to distinguish, however, between information for the supervisory body and the information required by the investor.
Nimic nu împiedică o transparență totală față de autoritatea de supraveghere.
There is no reason why there should not be total transparency vis-à-vis the supervisory body.
În ceea ce privește fondurile de capital privat, este de dorit să nu se impună societății-țintă cerințe de raportare mai stricte decât cele pe care trebuie să le respecte în mod legal societățile de aceeași natură.
As regards private equity funds, the target company should not be required to provide more information than what is legally required of similar companies.
Influența dominantă a unui fond de capital privat asupra societăților
Controlling influence in companies by private equity funds
Dispozițiile specifice privind dobândirea unei influențe dominante asupra unei entități de către un fond de capital privat ar trebui să se aplice ținând seama nu de volumul acțiunilor deținute, ci de exercitarea efectivă a influenței dominante, potrivit unor criterii standard utilizate în dreptul societăților comerciale.
The specific rules governing the acquisition of controlling influence of an entity by a private equity fund should be applied on the basis of the actual degree of controlling influence exerted by the company according to the standard criteria used under company law, and not simply of the volume of shares held.
Raportorul a luat în considerare noua structură europeană de supraveghere, ale cărei propuneri legislative sunt în prezent în curs de examinare în vederea asigurării unei mai mari stabilități financiare și a limitării riscurilor sistemice.
Your rapporteur has taken into consideration the new European supervisory structure, the texts relating to which are currently being examined with a view to ensuring greater financial stability and limiting systemic risks.
CERS (Comitetul european pentru riscuri sistemice ) și AEVMP joacă un rol important.
The ESRB (European Systemic Risk Board) and ESMA have an important role to play in this respect.
Competențele statelor membre
Powers of the Member States
Este esențial ca autoritățile competente din „statul membru de origine” în care a fost autorizat AFIA și din „statul membru gazdă” pe teritoriul căruia AFIA își prestează serviciile de administrare și de comercializare să beneficieze de competențe de supraveghere.
The competent authorities of the 'home Member State' in which the AIFM has been authorised and of the 'host Member State' on whose territory the AIFM is providing its management and marketing services must enjoy supervisory powers.
Remunerarea cadrelor de conducere
Executive remuneration
Declarația G20 de la Pittsburgh din 25 septembrie 2009 a marcat un acord internațional privind remunerarea cadrelor de conducere ale băncilor și altor instituții financiare.
The G20's Pittsburgh Declaration of 25 September 2009 marked an international agreement on the remuneration of executives of banks and other financial institutions.
Raportorul propune aplicarea respectivelor principii în cazul AFIA.
Your rapporteur proposes applying these principles to the AIFM.
Procedura Lamfalussy
The Lamfalussy procedure
Directiva privind AFIA face obiectul procedurii Lamfalussy: aceasta enunță principiile directoare (măsuri de nivelul 1) și prevede dispozițiile de aplicare (măsuri de nivelul 2) care pot fi introduse de Comisia Europeană în conformitate cu procedura de comitologie.
The AIFM Directive is subject to the Lamfalussy procedure: it sets out guiding principles (level 1 measures) and provides for implementing measures (level 2 measures) that can be introduced by the Commission under the comitology procedure.
Raportorul a căutat un echilibru mai bun între măsurile care țin de diferite niveluri.
Your rapporteur has sought to strike a better balance between the measures at these different levels.
Interacțiunea și coerența cu alte texte
Interaction and consistency with other texts
Pentru a limita la maximum divergențele de interpretare a dispozițiilor care abordează subiecte comune, se sugerează reluarea, ori de câte ori este util, a formulărilor utilizate în directivele conexe.
In order to keep differences of interpretation of provisions relating to common subjects to a minimum, the rapporteur suggests taking over, wherever appropriate, the wording used in the related directives.
Raportoare pentru aviz (*): Evelyn Regner
Rapporteur (*): Evelyn Regner
Criza financiară și economică a scos la iveală existența deficiențelor grave din reglementarea și supravegherea piețelor financiare.
The financial and economic crisis is laying bare the serious shortcomings in the regulation and supervision of financial markets.
La momentul de față nu există niciun fel de echilibru între risc, pe de o parte și responsabilitate sau răspundere legală, pe de altă parte.
At present there is no balance between risk, on the one hand, and responsibility, and legal liability, on the other.
Prezenta directivă aflată în examinare ar trebui să asigure un echilibru între riscul inerent activităților desfășurate de fondurile de investiții și responsabilitatea pe care o au, ca urmare a acestui fapt.
The proposal for a directive under consideration here is intended to establish just such a balance between the risk inherent in the activities of investment funds and the responsibility they bear as a result.
În urma raportului din proprie inițiativă al Parlamentului European și sub presiunea tot mai mare a opiniei publice, Comisia a prezentat la 30 aprilie 2009 o propunere de directivă referitoare la administratorii fondurilor de investiții alternative, care ar trebui să asigure temeiul juridic pentru toate fondurile care nu intră în domeniul de aplicare al directivei OPCVM.
On 30 April 2009, in response to a number of Parliament own-initiative reports and ever increasing public pressure, the Commission put forward a proposal for a directive on Alternative Investment Fund Managers which is designed to create a legal framework for all funds not covered by the UCITS Directive.
Acest temei juridic ar trebui să ofere baza unei soluții mai eficiente, europene la problema reglementării fondurilor de investiții, înlocuind numeroasele reglementări naționale, aplicabile în prezent în acest domeniu.
This legal framework would provide the basis for a more effective, European solution to the problem of investment fund regulation by replacing the plethora of national rules currently applicable in this area.
Deși mobilizarea Comisiei și abordarea aleasă de către aceasta sunt de lăudat, propunerea are nevoie însă de îmbunătățiri în anumite domenii esențiale.
Although the mere fact that the Commission is taking action, and the approach it has chosen, are welcome, the proposal needs to be improved in certain key areas.
Poziția raportoarei:
Rapporteur's position:
Raportoarea ar dori să atragă atenția asupra unor deficiențe grave din propunerea Comisiei:
Your rapporteur would like to draw attention to a number of serious shortcomings in the Commission proposal:
(a) Propunerea urmărește reglementarea administratorilor fondurilor, nu fondurile ca atare.
(a) The proposal seeks to regulate fund managers, not funds themselves.
Această abordare creează impresia de securitate, dar lasă neabordate o serie de lacune semnificative.
Although this approach creates an impression of security, it fails to close a number of significant loopholes.
În plus, managerii fondurilor străine, care nu sunt cetățeni UE, pot investi în UE fără a fi înregistrați sau controlați.
What is more, managers of foreign funds who are not EU nationals would be able to invest in the EU without being registered or supervised.
(b) Diferențierea societăților care prezintă un risc sistemic de cele care nu prezintă un astfel de risc prin introducerea unor valori prag nu este posibilă.
(b) It is impossible to determine in advance, on the basis of threshold values, which firms are systemically important and which are not.
Așa cum demonstrează criza actuală, devine evident faptul că o firmă este importantă din punct de vedere sistemic doar în momentul în care aceasta se prăbușește.
As the current crisis shows, it only becomes clear whether a firm is systemically important when it fails.
În plus, valorile de prag creează o lacună, având în vedere faptul că ar fi ușor să se evite limitele doar prin intermediul unei diviziuni pur formale a fondului în unități mai mici.
In addition, the threshold values create a loophole, since it would be an easy task to circumvent the limits by means of the purely formal division of a fund into smaller units.
(c) Raportoarea salută dispozițiile referitoare la transparență și la supraveghere, considerând, totodată, că este loc de îmbunătățiri.
(c) Although the rules governing transparency and oversight are welcome, your rapporteur still sees room for improvement.
Este importantă publicarea strategiei de remunerare a AFIA, precum și condiționarea acesteia de succesul durabil al societății.
It is important that AIFMs should be forced to disclose their remuneration strategy and make clear that it is geared to sustainable business success.
O altă chestiune esențială este instituirea unor proceduri de evaluare fiabile și transparente la nivelul întregii UE.
Reliable, transparent assessment procedures applicable throughout the EU are also essential.
În cazul în care AFIA au o activitate transfrontalieră, este oportun ca supravegherea acestora să intre în sarcina unei autorități europene.
In cases where AIFMs are active in more than one country, the transfer of responsibility for oversight to a European authority makes sense.
(d) Utilizarea leverage-ului, în special în cazul fondurilor de capital privat, precum și practica folosită pe scară largă de a trece creditele utilizate pentru cumpărarea unei întreprinderi în contul întreprinderii cumpărate, amenințând, astfel, în multe cazuri, supraviețuirea întreprinderii respective, impun adoptarea unor reglementări mai stricte.
(d) The way in which private equity funds use leveraged financing and transfer loans contracted in order to purchase firms to those firms themselves, in many cases jeopardising their survival, makes stricter rules to govern such funds essential.
Ținând cont de implicațiile profunde ale cumpărării unei întreprinderi de către fondurile de capital privat, în acest caz nu ar trebui să se facă derogări pentru IMM-uri.
Against the background of the far-reaching implications of the purchase of a firm by a private equity fund, no exceptions should be made for SMEs in this respect.
Raportoarea consideră important să sublinieze că cea mai bună modalitate de a stimula întreprinderile să adopte strategii de afaceri pe termen lung constă în primul rând în consolidarea drepturilor la informare și participare la decizii ale angajaților, dublată de o regândire a legislației care reglementează piețele de capital și activitatea societăților comerciale.
Your rapporteur is keen to point out that the best means of making long-term business strategies more attractive is by strengthening employees' information and codetermination rights, combined with the corresponding changes to the law governing capital markets and companies such a step would imply.
Comisia pentru afaceri juridice recomandă Comisiei pentru piața internă și protecția consumatorilor, competentă în fond, să accepte fără a supune la vot, amendamentele ce țin de competența exclusivă a comisiei asociate, conform procedurii comisiilor asociate (articolul 50 din Regulamentul de procedură):
The Committee on Legal Affairs calls on the Committee on Internal Market and Consumer Protection, as the committee responsible, to accept without a vote the amendments falling within the exclusive competence of the associated committee, under the procedure with associated committees (Rule 50):
(5) Domeniul de aplicare al prezentei directive trebuie să se limiteze la administrarea organismele de plasament colectiv, care strâng fonduri de la o serie de investitori în vederea investirii acestora în conformitate cu o politică de investiții definită pe principiul repartizării riscurilor în interesul respectivilor investitori.
(5) The scope of this Directive should be confined to the management of collective investment undertakings which raise capital from a number of investors with a view to investing it in accordance with a defined investment policy on the principle of risk-spreading for the benefit of those investors.
Prezenta directivă nu se aplică administrării fondurilor de pensii sau administratorilor de investiții negrupate, precum fondurile de dotare, fondurile suverane de investiții sau activele deținute în nume propriu de către instituții de credit, întreprinderi de asigurare sau reasigurare.
This Directive should not apply to the management of pension funds or managers of non-pooled investments such as endowments, sovereign wealth funds or assets hold on own account by credit institutions, insurance or reinsurance undertakings.
Prezenta directivă nu se aplică investițiilor administrate în mod activ, cum ar fi certificatele de depozit, contractele futures administrate sau obligațiunile indexate.
This Directive should neither apply to actively managed investments in the form of securities, such as certificates, managed futures, or index-linked bonds.
Sub incidența ei trebuie însă să intre administratorii tuturor organismelor de investiții colective care nu trebuie autorizați ca OPCVM.
It should , however , cover managers of all collective investment undertakings which are not required to be authorised as UCITS .
Pentru a presta servicii legate de FIA, societățile de investiții autorizate în temeiul Directivei 2004/39/CE privind piețele instrumentelor financiare nu trebuie să fie obligate să obțină autorizația în temeiul prezentei directive.
Investment firms authorised under Directive 2004/39/EC on Markets in Financial Instruments should not be required to obtain an authorisation under this Directive in order to provide investment services in respect of AIF.
Societățile de investiții pot însă presta servicii de investiții legate de FIA dacă și în măsura în care unitățile sau acțiunile acestor fonduri pot fi comercializate în conformitate cu prezenta directivă.
Investment firms can however only provide investment services in respect of AIF, if and to the extent the units or shares thereof can be marketed in accordance with this Directive.
Sub incidența ei ar trebui să intre administratorii tuturor organismelor de plasament colectiv care nu trebuie autorizați ca OPCVM.
It should cover managers of all such collective investment undertakings which are not required to be authorised as UCITS.
Prezenta directivă nu se aplică administrării fondurilor de pensii sau administratorilor de investiții negrupate, precum fondurile de dotare, fondurile suverane de investiții sau activele deținute în nume propriu de către instituții de credit, întreprinderi de asigurare sau reasigurare.
This Directive should not apply to the management of pension funds or managers of non-pooled investments such as endowments, sovereign wealth funds or assets held on own account by credit institutions, insurance or reinsurance undertakings.
De asemenea, în sensul prezentei directive nu ar trebui considerat a fi un organism de plasament colectiv o întreprindere care acționează în principal ca o entitate de tip holding pentru un grup de filiale și care deține participații strategice în societăți pe care intenționează să le păstreze pe termen lung și nu să le vândă cu scopul de a obține profit într-o anumită perioadă de timp.
Nor , for the purposes of this Directive, should an undertaking which principally acts as a holding entity for a group of subsidiary undertakings, and which owns strategic stakes in undertakings with a view to long-term holding rather than for the purpose of generating returns through divestment within a defined timeframe, be regarded as a collective investment undertaking .
Pentru a presta servicii legate de FIA, societățile de investiții autorizate în temeiul Directivei 2004/39/CE privind piețele instrumentelor financiare nu ar trebui să fie obligate să obțină autorizația în temeiul prezentei directive.
Investment firms authorised under Directive 2004/39/EC on markets in financial instruments should not be required to obtain an authorisation under this Directive in order to provide investment services in respect of AIF.
Ar trebui să se specifice în mod clar că trimiterea la „organismele de plasament colectiv” din dispoziția care include administratorii tuturor organismelor de plasament colectiv altele decât OPCVM-urile în domeniul de aplicare al prezentei directive reprezintă o trimitere la organismele de plasament colectiv care strâng fonduri de la o serie de investitori în vederea investirii acestora în conformitate cu o politică de investiții definită pe principiul repartizării riscurilor în interesul respectivilor investitori, mai degrabă decât o clasă mai largă de organisme de plasament colectiv.
It should be clear that the reference to ‘collective investment undertakings’ in the statement that managers of all collective investment undertakings which are not UCITS are within the scope of the Directive is a reference to collective investment undertakings which raise capital from a number of investors with a view to investing it in accordance with a defined investment policy on the principle of risk-spreading for the benefit of those investors, rather than a broader class of collective investment undertaking.
(6a) Pentru a evita o eventuală dezmembrare a activelor, activele nete ale societății vizate controlate de un FIA ar trebui să se conformeze dispozițiilor referitoare la regimul de adecvare a capitalului prevăzute în a doua Directivă privind dreptul societăților comerciale 1 .
(6a) In order to avoid potential asset-stripping, the net assets of a target company controlled by AIF should comply with the provisions of the capital adequacy regime under the Second Company Law Directive 1 .
A doua Directivă a Consiliului din 13 decembrie 1976 de coordonare, în vederea echivalării, a garanțiilor impuse societăților comerciale în statele membre, în înțelesul articolului 58 al doilea paragraf din tratat, pentru protejarea intereselor asociaților sau terților, în ceea ce privește constituirea societăților comerciale pe acțiuni și menținerea și modificarea capitalului acestora (JO L 26, 31.1.1977, p.
1 Second Council Directive 77/91/EEC of 13 December 1976 on coordination of safeguards which, for the protection of the interests of members and others, are required by member States of companies within the meaning of the second paragraph of Article 58 of the Treaty, in respect of the formation of public limited liability companies and the maintenance and alteration of their capital, with a view to making such safeguards equivalent (OJ L 26, 31.1.1977, p.
Dispozițiile articolului 15 alineatul (1) litera (a) din A doua Directivă a Consiliului din 13 decembrie 1976 de coordonare a garanțiilor și dispozițiile articolului 1 alineatul (4) litera (b) și ale articolului 1 alineatul (5) din Directiva 2006/68/CE a Parlamentului European și a Consiliului din 6 septembrie 2006 de modificare a Directivei 77/91/CEE a Consiliului în ceea ce privește constituirea societăților comerciale pe acțiuni ar putea contribui la împiedicarea dezmembrării activelor prin vânzare doar pentru a plăti datoria rezultată în urma achiziției, permițând, în același timp, o marjă de manevră suficientă pentru restructurări strategice legitime.
The provisions in point (a) of Article 15(1) of Second Council Directive 77/91/EEC of 13 December 1976 on coordination of safeguards, and the provisions of Article 1(4)(b) and Article 1(5) of Directive 2006/68/EC of the European Parliament and of the Council of 6 September 2006 amending Council Directive 77/91/EEC as applied to Public Limited Liability Companies could help prevent asset stripping as divestment just to pay down acquisition debt while at the same time allowing sufficient leeway for legitimate strategic restructurings.
(12) Este necesară garantarea faptului că AFIA își desfășoară activitatea în condiții riguroase de control a guvernanței.
(12) It is necessary to ensure that AIFM operate subject to robust governance controls.
AFIA trebuie să fie gestionate și organizate în așa fel încât să minimizeze conflictele de interes.
AIFM should be managed and organised so as to minimise conflicts of interest.