natgillin/translations-raw huggingface dataset:
These rules are complemented by European Securities and Markets Authority (ESMA) guidelines on liquidity stress testing in UCITS and AIFs for fund managers to regularly test the resilience of their funds to liquidity risk under normal and exceptional liquidity conditions (7) . 
Aceste norme sunt completate de Orientările Autorității europene pentru valori mobiliare și piețe (AEVMP) privind scenariile de simulare a situațiilor de criză privind lichiditatea în cadrul OPCVM și al FIA adresate administratorilor de fonduri în vederea testării cu regularitate a rezistenței fondurilor lor la riscul de lichiditate în condiții normale și excepționale de lichiditate (7) .
Taking this into account, the ESRB has identified two segments as particularly high priority areas for enhanced scrutiny from a financial stability perspective. 
Ținând seama de cele de mai sus, CERS a identificat două segmente ca domenii prioritare deosebit de importante care necesită un control sporit din perspectiva stabilității financiare.
The second segment identified by the ESRB as a particularly high priority area for enhanced scrutiny from a financial stability perspective is investment funds with significant exposures to real estate. 
Cel de al doilea segment identificat de CERS ca domeniu prioritar deosebit de important care necesită un control sporit din perspectiva stabilității financiare îl reprezintă fondurile de investiții cu expuneri semnificative față de bunuri imobile.
The sharp fall in asset prices observed at the onset of the COVID-19 pandemic was accompanied by significant redemptions from certain investment funds and a significant deterioration in financial market liquidity. 
Scăderea drastică a prețurilor activelor observată la începutul pandemiei de COVID-19 a fost însoțită de răscumpărări semnificative din anumite fonduri de investiții și de o deteriorare semnificativă a lichidității pieței financiare.
Any future redemptions pressures from open-ended funds with short redemption periods could result in fund managers selling less-liquid assets quickly, thereby contributing to a deterioration in liquidity conditions in corporate debt markets. 
Orice viitoare presiuni de răscumpărare din fondurile de tip deschis cu perioade scurte de răscumpărare ar putea duce la vânzarea rapidă de către administratorii de fonduri a activelor mai puțin lichide, contribuind astfel la o deteriorare a condițiilor de lichiditate pe piețele datoriei întreprinderilor.
Such liquidity mismatches increase the risk of further pressures on asset valuations in times of stress, if investment funds seek to sell less liquid assets over a short period of time to meet redemptions. 
Astfel de necorelări ale lichidităților cresc riscul unor presiuni suplimentare asupra evaluărilor activelor în perioade de criză în cazul în care fondurile de investiții încearcă să vândă active mai puțin lichide într-o perioadă scurtă de timp în vederea realizării răscumpărărilor.
This could lead to higher mark-to-market losses by other financial institutions with exposures to the same or correlated assets, or to an abrupt tightening in financial conditions. 
Acest lucru ar putea duce la o creștere a pierderilor survenite în urma evaluării la prețul de piață pentru alte instituții financiare cu expuneri față de aceleași active sau față de active corelate ori la o înăsprire bruscă a condițiilor financiare.
This could have adverse implications for other financial institutions that have exposures to real estate, including those that use real estate as collateral for lending. 
Acest lucru ar putea avea implicații negative pentru alte instituții financiare care au expuneri față de bunuri imobile, inclusiv cele care utilizează bunurile imobile drept garanții pentru împrumuturi.
Future redemptions from investment funds that have significant real estate holdings could contribute to downward pressure on real estate valuations if accompanied by real estate asset sales in an environment of low transaction volumes. 
Răscumpărările viitoare din fondurile de investiții cu un patrimoniu imobiliar semnificativ ar putea contribui la o presiune descendentă asupra evaluării bunurilor imobile în cazul în care sunt însoțite de vânzări de bunuri imobile într-un context în care volumul tranzacțiilor este scăzut.
For undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS), the liquidity profile of the investments of the UCITS must be appropriate to the redemption policy laid down in the fund rules or the instruments of incorporation or the prospectus. 
Normele existente ale Uniunii includ obligații specifice pentru societățile de administrare a fondurilor în ceea ce privește administrarea riscului de lichiditate în legătură cu fondurile pe care le administrează (5) . Pentru organismele de plasament colectiv în valori mobiliare (OPCVM), profilul de lichiditate al investițiilor OPCVM-urilor trebuie să fie adecvat politicii de răscumpărare prevăzute în regulile fondului, în documentele constitutive sau în prospect.
of 27 May 2020 
din 27 mai 2020
regulatory arbitrage should be avoided; 
ar trebui evitat arbitrajul de reglementare;
It is neither certain for how long this crisis will last, nor how severe it may be. 
Nu este cert nici cât va dura această criză, nici cât de gravă ar putea fi aceasta.
The latter argument speaks in favour of broad-based, coordinated and mandatory action. 
Acest din urmă argument pledează în favoarea unei acțiuni ample, coordonate și obligatorii.
Recommendation A - Restriction on distributions 
Recomandarea A - Restricții privind distribuirile
Done at Frankfurt am Main, 27 May 2020. 
Adoptată la Frankfurt pe Main, 27 mai 2020.
Monitoring and assessment 
Monitorizare și evaluare
Such amendments could include, in particular, extending the period during which Recommendation A applies. 
Astfel de modificări ar putea include, în special, prelungirea perioadei în care se aplică recomandarea A.
Communications must be sent by submitting the form in the Annex by 31 July 2020. 
Comunicările trebuie transmise până la 31 iulie 2020 prin intermediul formularului prevăzut în anexă.
on restriction of distributions during the COVID-19 pandemic 
privind restricțiile aplicabile distribuirilor pe durata pandemiei de COVID-19
If a financial institution wanted to replace ordinary shares, this would be in compliance with this Recommendation. 
Dacă o instituție financiară ar dori să înlocuiască acțiunile ordinare, acest lucru ar fi în conformitate cu prezenta recomandare.
The General Board will decide if and when this Recommendation needs to be amended. 
Consiliul general va decide dacă și când este necesar să se aducă modificări prezentei recomandări.
The methodology set out in the Handbook on the assessment of compliance with ESRB recommendations, which describes the procedure for assessing compliance with ESRB recommendations will not apply. 
Metodologia prevăzută în Manualul de evaluare a respectării recomandărilor CERS (Handbook on the assessment of compliance with ESRB recommendations), care descrie procedura de evaluare a respectării recomandărilor CERS, nu se aplică.
It is recommended that at least until 1 January 2021 relevant authorities request financial institutions under their supervisory remit (6) to refrain from undertaking any of the following actions: 
Se recomandă ca, cel puțin până la 1 ianuarie 2021, autoritățile relevante să solicite instituțiilor financiare aflate în sfera lor de competență de supraveghere (6) să nu întreprindă niciuna dintre următoarele acțiuni:
The coronavirus disease 2019 (COVID-19) crisis has developed rapidly from a dramatic medical emergency into a severe economic shock, which has the potential to evolve into a systemic financial crisis. 
Criza provocată de pandemia de coronavirus 2019 (COVID-19) a evolut rapid de la o situație medicală dramatică la un șoc economic grav care are potețialul de a se transforma într-o criză financiară sistemică.
The Head of the ESRB Secretariat, 
Șeful secretariatului CERS,
Authorities are free to impose the restrictions on other financial institutions that provide lending to the real economy, such as financial leasing companies. 
Autoritățile sunt libere să impună restricții altor instituții financiare care acordă împrumuturi economiei reale, cum ar fi societățile de leasing financiar.
A number of European Systemic Risk Board (ESRB) member institutions, namely the European Banking Authority (3) (EBA), the European Insurance and Occupational Pensions Authority (4) (EIOPA), the European Central Bank (5) (ECB) and many national authorities have encouraged banks, insurers and reinsurers in the Union to refrain from making voluntary pay-outs (e.g. dividends, bonuses, and share buybacks aimed at remunerating shareholders). 
O serie de instituții membre ale Comitetului european pentru risc sistemic (CERS), și anume Autoritatea bancară europeană (3) (ABE), Autoritatea europeană pentru asigurări și pensii ocupaționale (4) (AEAPO), Banca Centrală Europeană (5) (BCE) și numeroase autorități naționale au încurajat băncile, asigurătorii și reasigurătorii din Uniune să se abțină de la efectuarea de plăți voluntare (de exemplu, dividende, bonusuri și răscumpărări de acțiuni destinate remunerării acționarilor).
This includes payment of dividends, buy-backs of ordinary shares and paying variable remuneration. 
Aceasta include plata de dividende, răscumpărările de acțiuni ordinare și plata remunerației variabile.
This Recommendation provides for a list of financial institutions which should, as a minimum, be subject to the restrictions. 
Prezenta recomandare prevede o listă a instituțiilor financiare care ar trebui, cel puțin, să facă obiectul restricțiilor.
relevant authorities should regularly assess the impact of restrictions on distributions they have imposed in light of the objectives of this Recommendation. 
autoritățile relevante ar trebui să evalueze în mod regulat impactul restricțiilor impuse cu privire la distribuiri în lumina obiectivelor prezentei recomandări.
This Recommendation recognises the risk imposed by this crisis on the solvency of insurers and reinsurers. 
Prezenta recomandare recunoaște riscul prezentat de această criză asupra solvabilității asigurătorilor și a reasigurătorilor.
It also aims at reducing the risk that in instances where governments support banks during the crisis, shareholders and senior management shift capital allocation for their own benefit. 
Aceasta urmărește, de asemenea, să reducă riscul ca, în cazurile în care guvernele sprijină băncile în timpul crizei, acționarii și personalul de conducere să schimbe alocarea capitalului în avantajul propriu.
Overall, it is important for CCPs to maintain adequate prefunded own resources in addition to initial margins and default funds. 
În general, este important ca CPC să mențină resurse proprii prefinanțate adecvate în plus față de marjele inițiale și de fondurile de garantare.
Amendments to this Recommendation 
Modificări ale prezentei recomandări
Principle 2: Relevant authorities should ensure that any restriction does not entail disproportionate adverse effects on the whole or parts of the financial system in other Member States or in the Union as a whole. 
Principiul 2: Autoritățile relevante ar trebui să se asigure că niciuna dintre restricții nu are efecte negative disproporționate asupra sistemului financiar în ansamblu sau asupra unor părți ale acestuia în alte state membre sau în Uniune în ansamblul său.
It aims to account for risks of potential negative externalities arising from cross-border financial institution decisions during distressed times. 
Aceasta urmărește luarea în considerare a riscurilor de potențiale externalități negative care decurg din deciziile instituțiilor financiare transfrontaliere în perioadele de criză.
Regulatory regimes vary across sectors and Member States and relevant authorities should consider using any supervisory tool available to them, both under Union and national law, such as recommendations or guidelines, to achieve the objectives of this Recommendation, to the extent permitted by law. 
Regimurile de reglementare variază de la un sector la altul și de la un stat membru la altul, iar autoritățile relevante ar trebui să ia în considerare utilizarea oricărui instrument de supraveghere pe care îl au dispoziție atât în temeiul legislației Uniunii, cât și al legislației naționale, cum ar fi recomandările sau orientările, pentru a atinge obiectivele prezentei recomandări, în măsura permisă de lege.
Whilst the ESRB welcomes and fully supports the initiatives of its member institutions, it also considers it necessary to issue a recommendation to ensure that financial institutions across the financial sector that may pose a risk to financial stability maintain high levels of capital. 
În timp ce CERS salută și sprijină pe deplin inițiativele instituțiilor sale membre, acesta consideră, de asemenea, că este necesar să se emită o recomandare pentru a se asigura că instituțiile financiare din întreg sectorul financiar care pot prezenta un risc pentru stabilitatea financiară mențin niveluri ridicate de capital.
Investment firms are included in the list of financial institutions under this Recommendation, as they play an important role in market functioning and may present similar risks to banks. 
Firmele de investiții sunt incluse în lista instituțiilor financiare în sensul prezentei recomandări, deoarece acestea joacă un rol important în funcționarea pieței și pot prezenta riscuri similare celor pe care le prezintă băncile.
This Recommendation acknowledges the procyclical behaviour of banks, as well as the fact that they play a critical function in the economy. 
Prezenta recomandare recunoaște comportamentul prociclic al băncilor, precum și faptul că acestea joacă un rol esențial în economie.
Principle 3: Relevant authorities should closely cooperate with each other and with the relevant resolution authorities, including in colleges, where applicable. 
Principiul 3: Autoritățile relevante ar trebui să coopereze îndeaproape atât între ele, cât și cu autoritățile de rezoluție relevante, inclusiv în cadrul colegiilor, după caz.
The following specific criteria apply to the implementation of Recommendation A(a) and (b): In assessing whether it is appropriate to apply the restrictions at sub-consolidated or at individual level, relevant authorities are recommended to adhere to the following principles: 
Pentru punerea în aplicare a recomandării A literele (a) și (b) se aplică următoarele criterii specifice: pentru a evalua oportunitatea aplicării restricțiilor la nivel subconsolidat sau la nivel individual, se recomandă autorităților relevante să respecte următoarele principii:
Relevant authorities may exempt a financial institution from the restriction to undertake any of the actions in points (a) to (c) of Recommendation A if that financial institution is legally obliged to undertake that action. 
Autoritățile relevante pot excepta o instituție financiară de la restricția de a întreprinde oricare dintre acțiunile de la literele (a)-(c) din recomandarea A în cazul în care respectiva instituție financiară are obligația legală de a întreprinde acțiunea respectivă.
It is clear that there is a need for financial institutions to maintain a sufficiently high amount of capital to mitigate systemic risk and contribute to economic recovery. 
Este clar că este necesar ca instituțiile financiare să mențină un volum suficient de mare de capital pentru a atenua riscul sistemic și a contribui la redresarea economică.
In addition, if banks use dividend payments as a signal of strength to the market, such actions could undermine the relative position of more prudent financial institutions that may become stigmatised. 
În plus, în cazul în care băncile utilizează plata dividendelor ca semnal de soliditate transmis către piață, astfel de acțiuni ar putea submina poziția relativă a unor instituții financiare mai prudente, care ar putea fi astfel stigmatizate.
This Recommendation acknowledges the principles governing the Single Market and the growth-enhancing role of free capital movement and risk sharing within the Union. 
Prezenta recomandare recunoaște principiile care guvernează piața unică și rolul de stimulare a creșterii pe care îl joacă libera circulație a capitalurilor și partajarea riscurilor în cadrul Uniunii.
The General Board will assess the actions and justifications communicated by the addressees and, where appropriate, may decide that this Recommendation has not been followed and that an addressee has failed to provide adequate justification for its inaction. 
Consiliul general va evalua măsurile și justificările comunicate de destinatari și, după caz, va putea decide că prezenta recomandare nu a fost respectată și că destinatarul nu a justificat în mod adecvat lipsa de acțiune.
In accordance with Article 17(1) of Regulation (EU) No 1092/2010 addressees must communicate to the European Parliament, the Council, the Commission and to the ESRB the actions undertaken in response to this Recommendation or substantiate any inaction. 
În conformitate cu articolul 17 alineatul (1) din Regulamentul (UE) nr. 1092/2010, destinatarii trebuie să comunice Parlamentului European, Consiliului, Comisiei și CERS acțiunile întreprinse drept răspuns la recomandare și să justifice cazurile de lipsă de acțiune.
This Recommendation advocates that the relevant authorities enter a dialogue when considering imposing pay-out restrictions on subsidiaries of Union financial institutions. 
Prezenta recomandare susține inițierea unui dialog între autoritățile relevante atunci când iau în considerare impunerea unor restricții în materie de plăți filialelor instituțiilor financiare din Uniune.
a central counterparty as defined in Article 2(1) of Regulation (EU) No 648/2012; 
o contrapartidă centrală astfel cum este definită la articolul 2 punctul 1 din Regulamentul (UE) nr. 648/2012;
Finally, it is envisaged that the maintenance of own funds in CCPs would reduce the likelihood of recourse to tax-payers money in case of losses (related or not to defaults) in a time where fiscal spending is already particularly under pressure. 
În cele din urmă, se preconizează că menținerea fondurilor proprii în cadrul CPC-urilor ar reduce probabilitatea de a se recurge la banii contribuabililor în cazul unor pierderi (legate sau nu de neîndeplinirea obligațiilor de plată) într-un moment în care cheltuielile bugetare sunt deja supuse unei presiuni considerabile.
This Recommendation is designed to support the previous initiatives of the ECB, EBA, EIOPA and national authorities and to strengthen the case for a uniform approach across the Union and across different segments of the financial sector, whilst taking into account the critical role of these segments for the real economy during crisis times. 
Prezenta recomandare are scopul de a sprijini inițiativele anterioare ale BCE, ale ABE, ale AEAPO și ale autorităților naționale și de a insista asupra necesității unei abordări uniforme în cadrul Uniunii și al diferitelor segmente ale sectorului financiar, ținând seama, în același timp, de rolul esențial al acestor segmente pentru economia reală în perioade de criză.
‘resolution authority' means the authority as defined in point (18) of Article 2(1) of Directive 2014/59/EU (13) . 
„autoritate de rezoluție" înseamnă autoritatea de rezoluție astfel cum este definită la articolul 2 alineatul (1) punctul 18 din Directiva 2014/59/UE (13) .
‘material risk taker' means a member of a category of staff whose professional activities have a material impact on the financial institution's risk profile, including a member of a category of staff referred to in Article 92(2) of Directive 2013/36/EU or point (c) of Article 275(1) of Commission Delegated Regulation (EU) 2015/35 (12) or the senior management of a central counterparty as defined in Article 2(29) of Regulation (EU) No 648/2012, as applicable; 
„persoană care își asumă riscuri substanțiale" înseamnă un membru al unei categorii de personal ale cărei activități profesionale au un impact semnificativ asupra profilului de risc al instituției financiare, inclusiv un membru al unei categorii de personal prevăzute la articolul 92 alineatul (2) din Directiva 2013/36/UE sau la articolul 275 alineatul (1) litera (c) din Regulamentul delegat (UE) 2015/35 al Comisiei (12) ori al personalului de conducere al unei contrapărți centrale, astfel cum este definit la articolul 2 punctul 29 din Regulamentul (UE) nr. 648/2012, după caz;
Given that insurers and reinsurers play a critical role in the financial sector there is also the risk of a common de-risking strategy, such as the sale of higher-yield corporate bonds, which would be amplified by large scale downgrades. 
Având în vedere că asigurătorii și reasigurătorii joacă un rol esențial în cadrul sectorului financiar, există, de asemenea, riscul unei strategii comune de reducere a riscurilor, cum ar fi vânzarea de obligațiuni corporative cu randament mai ridicat, care ar fi amplificat de diminuări ale ratingurilor la scară largă.
By maintaining additional own resources, CCPs would be able to meet non-default losses, which is particularly relevant with regard to operational risk, which CCPs cover with their own resources rather than contributions from clearing members. 
Prin menținerea unor resurse proprii suplimentare, CPC ar fi în măsură să suporte pierderile care nu sunt legate de neîndeplinirea obligațiilor, ceea ce este deosebit de relevant în ceea ce privește riscul operațional, pierderi pe care CPC le acoperă mai degrabă din resurse proprii decât din contribuții de la membrii compensatori.
It is probable that there will be a reduction in cash flows from new business, combined with higher liabilities due to an extended period of very low interest rates and lower asset returns in the future. 
Este probabil să intervină o reducere a fluxurilor de numerar din noi operațiuni combinată cu o creștere a nivelului pasivelor ca urmare a unei perioade extinse de rate ale dobânzii foarte scăzute și de randamente mai scăzute ale activelor în viitor.
The ESRB is responsible for the macroprudential oversight of the financial system within the Union and should contribute to the smooth functioning of the internal market thereby ensuring a sustainable contribution of the financial sector to economic growth. 
CERS este responsabil de supravegherea macroprudențială a sistemului financiar în cadrul Uniunii și ar trebui să contribuie la buna funcționare a pieței interne, asigurând astfel o contribuție sustenabilă a sectorului financiar la creșterea economică.
Principle 1: Whilst taking into account the need to prevent or mitigate systemic risk to financial stability in their Member State and in the Union, relevant authorities should support the smooth functioning of the internal market and recognise the need for the financial sector to provide a sustainable contribution to economic growth in Member States and the Union as a whole. 
Principiul 1: Ținând seama de necesitatea de a preveni sau de a reduce riscul sistemic la adresa stabilității financiare în statul lor membru și în Uniune, autoritățile relevante ar trebui să sprijine buna funcționare a pieței interne și să recunoască necesitatea unei contribuții sustenabile a sectorului financiar la creșterea economică a statelor membre și a Uniunii în ansamblul său.
It aims at limiting banks' profit and capital distribution in order to increase their resilience during the crisis and promote necessary lending to the real economy. 
Scopul său este de a limita distribuirea profitului și a capitalului băncilor pentru a crește reziliența acestora în timpul crizei și pentru a încuraja acordarea împrumuturilor necesare economiei reale.
This Recommendation is designed to cover central counterparties (CCPs) given their systemically important role in clearing financial market transactions. 
Prezenta recomandare este adresată inclusiv contrapartidelor centrale (CPC) în considerarea rolului lor de importanță sistemică în procesul de compensare a tranzacțiilor de pe piețele financiare.