natgillin/translations-raw huggingface dataset:
61 A fiscal policy anchor provides a structure for the government’s decision-making on the appropriate size of the budget deficit given the state of the economy and some medium-or long-term objectives for government finances. 
61 O astfel de ancorare a politicii bugetare furnizează o structură pentru procesul decizional al autorităților publice cu privire la dimensiunea adecvată a deficitului bugetar, în funcție de starea economiei și de o serie de obiective pe termen mediu sau lung pentru finanțele publice.
Part II — Processes were generally weak 47 Examples of conditions for which compliance was never reported The number of public research and development priorities should be reduced to provide more resources to relevant research fields (Latvia). 
Partea II - Procesele prezentau în general deficiențe 47 Exemple de condiții pentru care situația respectării nu a fost niciodată raportată Numărul priorităților publice în materie de cercetare și dezvoltare ar trebui redus pentru a elibera mai multe resurse pentru domeniile de cercetare relevante (Letonia).
Strengthen the capacity of the Structural Funds and Cohesion Fund managing authority to control and decide on EU spending (Romania). 
Consolidarea capacității autorității de management pentru fondurile structurale și pentru Fondul de coeziune, astfel încât aceasta să poată controla și lua decizii cu privire la cheltuirea fondurilor UE (România).
The government is to adopt legislation to significantly reduce the number of taxes and payments similar to taxes (Romania). 
Adoptarea, de către guvern, a unor măsuri legislative în vederea reducerii numărului de taxe și de plăți asimilate taxelor (România).
By July 2012, the government will develop a consolidation plan to reorganise and significantly reduce the number of municipalities (308). 
Elaborarea de către guvern, până în iulie 2012, a unui plan de consolidare vizând reorganizarea și reducerea semnificativă a numărului de municipalități (308).
The government will implement these plans and changes will come into effect by the beginning of the next local election cycle (Portugal). 
Guvernul trebuia să implementeze aceste planuri, urmând ca schimbările să intre în vigoare la începutul noului ciclu electoral local (Portugalia).
Establishing special chambers within the tax tribunals (Portugal). 
Crearea de camere speciale în cadrul tribunalelor fiscale (Portugalia).
Cooperation with the other partners was informal only 108 EU financial assistance was provided together with IMF financial assistance in all programmes. 
Cooperarea cu ceilalți parteneri a fost doar informală 108 În cazul tuturor programelor, asistența financiară din partea UE a fost acordată împreună cu asistența financiară din partea FMI.
Each institution took independent funding decisions in line with its own statutes and internal procedures. 
Deciziile de finanțare au fost luate în mod independent de către fiecare instituție, în conformitate cu propriul statut și cu procedurile sale interne.
In the case of the Irish and Portuguese programmes, the ECB too was involved in programme management. 
În cazul programelor pentru Irlanda și pentru Portugalia, în gestionarea fiecărui program a fost implicată și BCE.
We observed several examples of IMF practices that the Commission adopted after the programmes started, for example more detailed forecasting spreadsheets or the use of a resident representative in later programmes. 
Am observat mai multe situații în care anumite practici ale FMI au fost adoptate de Comisie după ce programele demaraseră: de exemplu, foi de calcul mai detaliate pentru previziuni și desemnarea unui reprezentant rezident în cadrul programelor ulterioare.
Also, the Commission’s programme teams were enlarged, matching the size of the IMF’s teams. 
De asemenea, echipele din cadrul Comisiei care se ocupau de diversele programe au fost mărite pentru a echivala dimensiunea echipelor de la FMI.
110 The legal basis allowed the three institutions to decide how cooperation would be organised. 
110 Temeiul juridic în vigoare permitea celor trei instituții să decidă modalitatea în care urma să fie organizată cooperarea.
In all programmes, the programme teams established informal cooperation arrangements. 
În cazul tuturor programelor, echipele de program au stabilit mecanisme informale de cooperare.
The variety of expertise and experience among the three institutions’ staff made it possible to produce more thorough assessments, which reduced the risk of errors and omissions in programme design and updates. Box 7 
Varietatea din punctul de vedere al expertizei și al experienței de care dispunea personalul din cele trei instituții a făcut posibilă realizarea unor evaluări mai riguroase, ceea ce a redus riscul de erori și omisiuni în conceperea și revizuirea programelor. Caseta 7
Part II — Processes were generally weak 48 111 The institutions did not make any formal arrangements concerning cooperation between them on such aspects as the following. (i) Exchange of information. What information (e.g. negotiation mandates, other programme documents, underlying calculations62, information collected from the Member State) should be exchanged with the other partners? 
Partea II - Procesele prezentau în general deficiențe 48 111 Instituțiile implicate nu au încheiat acorduri formale privind cooperarea între ele pe teme precum: (i) schimbul de informații – ce tipuri de informații (de exemplu, mandatele de negociere, alte documente aferente programelor, calculele subiacente62, informațiile colectate de la statul membru) ar trebui să fie partajate cu ceilalți parteneri?
How should information received after the cut-off date be treated? (ii) Confidentiality. How should documents originally provided to another institution be treated? 
Cum ar trebui să fie tratate informațiile primite după data-limită? (ii) confidențialitatea – cum ar trebui să fie tratate documentele care, inițial, au fost puse la dispoziția unei alte instituții?
What should be done if an institution comes into possession of confidential information not available to the other partners63 which could affect the overall programme design and internal analysis? (iii) Ownership of common work. Some electronic documents were jointly produced by all three partners (e.g. macroeconomic projections, financing gap calculations), but were not fully shared between the institutions. (iv) Mechanisms to resolve disagreements about financing decisions or other key programme parameters. 
Cum ar trebui procedat în cazul în care o instituție intră în posesia unor informații confidențiale care nu sunt disponibile celorlalți parteneri63 și care ar putea influența modul în care este conceput programul în ansamblu și analiza internă? (iii) proprietatea asupra unor activități desfășurate în comun – anumite documente electronice au fost elaborate în comun de către toți cei trei parteneri (de exemplu, previziuni macroeconomice, calcularea deficitului de finanțare), dar nu au fost partajate în integralitate între instituții; (iv) mecanismele de soluționare a dezacordurilor legate de deciziile de finanțare sau de alți parame-tri-cheie ai programelor.
The ECB’s advisory role was very broad 112 In the area of programme management, the EFSM regulation64 establishes an advisory relationship between the ECB and the Commission: (i) ‘(the general economic policy) conditions [...] will be defined by the Commission, in consultation with the ECB’65; and (ii) ‘the Commission shall re-examine, in consultation with the ECB, the general economic policy conditions’66. 
Rolul consultativ al BCE acoperea foarte multe aspecte 112 În ceea ce privește gestionarea programelor, Regulamentul privind MESF64 stabilește o relație de consultare între BCE și Comisie: (i) „condiții[le generale privind politica economică] vor fi stabilite de Comisie, în consultare cu BCE”65; și (ii) „Comisia reexaminează, în consultare cu BCE, condițiile generale privind politica economică”66.
113 ECB staff advised on issues relevant to financial stability and to ensuring that money markets functioned properly. 
113 Personalul BCE a furnizat consiliere cu privire la aspecte care prezintă relevanță pentru stabilitatea financiară și pentru asigurarea unei bune funcționări a piețelor monetare.
This included topics such as debt sustainability and the pace of fiscal consolidation67, which were seen by the ECB as important preconditions in both areas of its advisory role. 
Printre subiectele acoperite erau incluse sustenabilitatea datoriei și ritmul consolidării bugetare67, care erau percepute de BCE drept condiții prealabile importante în ambele domenii care intră în sfera rolului său consultativ.
62 In the balance-of-payments programmes, the actual spreadsheets underlying financing gap estimates were prepared by the IMF and, according to the Commission, were not at the disposal of Commission staff. 
62 În cazul programelor de asistență financiară pentru balanța de plăți, foile de calcul efective care stau la baza estimărilor privind deficitul de finanțare au fost elaborate de FMI și, potrivit Comisiei, nu au fost puse la dispoziția personalului Comisiei.
63 For example financial market information in the IMF’s financial sector assessments, information collected by the Directorate-General for Competition, ECB banking data. 
63 De exemplu, informații privind piețele financiare disponibile în cadrul evaluărilor pe care FMI le realizează cu privire la sectorul financiar, informații colectate de Direcția Generală Concurență, date bancare la care are acces BCE.
64 Council Regulation (EU) No 407/2010. 
64 Regulamentul (UE) nr. 407/2010 al Consiliului.
65 Article 3(3)(b). 
65 Articolul 3 alineatul (3) litera (b).
66 Article 3(6). 
66 Articolul 3 alineatul (6).
67 For instance, the ECB argued for maintaining deficit targets in the Portuguese programme. 
67 De exemplu, BCE a pledat în favoarea menținerii țintelor de deficit în programul pentru Portugalia.
Part II — Processes were generally weak 49 114 Providing advice did not mean, however, that the ECB supplied the other partners with the analysis underlying its position in programme talks. 
Partea II - Procesele prezentau în general deficiențe 49 114 Deși a oferit consiliere, aceasta nu înseamnă însă că BCE a pus la dispoziția celorlalți parteneri analiza care stătea la baza poziției sale în cadrul negocierilor aferente programelor.
For instance, the ECB did not provide the Commission with its internal deliberations on burden-sharing by senior debt holders in the restructuring of the Irish banks. 
De exemplu, BCE nu a comunicat Comisiei deliberările sale interne cu privire la împărțirea poverii cu deținătorii de creanțe cu rang prioritar (burden-sharing) în procesul de restructurare a băncilor irlandeze.
Given that the amount of Eurosystem financing was close to 100 % of Ireland’s GDP, continued Eurosystem financing68 was essential for the success of the programme. 
Având în vedere că valoarea finanțării acordate de Eurosistem se apropia de 100 % din PIB-ul Irlandei, continuarea acestei finanțări din Eurosistem68 era esențială pentru succesul programului.
The other Troika partners accepted no burden-sharing by senior debt holders. 
Ceilalți parteneri din cadrul troicii nu au acceptat împărțirea poverii cu deținătorii de creanțe cu rang prioritar.
However, the IMF’s ex post evaluation of the Irish programme suggests that alternative policy actions were available to contain the risks from higher burden-sharing69, but were not pursued. 
Cu toate acestea, evaluarea ex post realizată de FMI cu privire la programul irlandez sugerează că existau politici alternative de limitare a riscurilor care puteau apărea ca urmare a împărțirii într-o măsură mai mare a poverii69, însă nu s-a dat curs unor asemenea opțiuni.
68 The provision of euro liquidity to its counterparties, or suspending or objecting to the provision of such liquidity, is part of the Eurosystem’s Treaty role, according to which the Eurosystem is totally independent and outside the work of the other two institutions. 
68 Furnizarea de lichidități în euro pentru contrapărțile din cadrul Eurosistemului sau suspendarea acestei furnizări ori opunerea la aceasta intră sub incidența rolului conferit de tratat Eurosistemului, potrivit căruia acesta din urmă este complet independent și nu intră în sfera activității celorlalte două instituții.
69 IMF country report No 15/20 — Ireland — Ex-post evaluation of exceptional access under the 2010 extended arrangement, January 2015, paragraphs 48-52. 
69 Raportul de țară nr. 15/20 al FMI – Irlanda – Ex post evaluation of exceptional access under the 2010 extended arrangement (Evaluarea ex post a accesului excepțional din cadrul mecanismului extins din 2010), ianuarie 2015, punctele 48-52.
Part III Borrowing met financing needs even though circumstances initially made it difficult to always abide by best practice 50 115 The European Commission managed all borrowing on behalf of the EU in connection with the delivery of macrofinancial assistance. 
Partea III 50 Operațiunile de împrumut au satisfăcut nevoile de finanțare, chiar dacă, inițial, împrejurările au făcut dificilă conformarea cu cele mai bune practici în toate cazurile 115 Comisia Europeană a gestionat toate operațiunile de împrumut derulate în numele UE pentru furnizarea de asistență macrofinanciară.
By the end of 2014, the EU had issued a total of 22 bonds with a total nominal value of 60.1 billion euro, of which 8 billion euro had already been repaid by 31 March 2015. 
Până la sfârșitul anului 2014, UE emisese, în total, 22 de obligațiuni cu o valoare nominală totală de 60,1 miliarde de euro, din care 8 miliarde de euro fuseseră deja rambursați până la 31 martie 2015.
116 To assess the Commission’s debt management: (i) we analysed the outcome of issuance in terms of investor’s subscription and cost of debt; and (ii) we benchmarked the Commission’s procedures to the best practices on public debt management, investor relations and transparency in debt issuance. 
116 Pentru a evalua modul în care Comisia a administrat datoria: (i) am analizat efectele emisiunii de obligațiuni din punctul de vedere al subscrierii de către investitori și al costului îndatorării; și (ii) am evaluat procedurile Comisiei în raport cu cele mai bune practici în materie de administrare a datoriei publice, de relații cu investitorii și de transparență în ceea ce privește emisiunile de titluri de creanță.
Bond issues were well subscribed Cost of debt in line with peer levels 117 The price of an issue70 depends both on the nature of the bond and on the market situation at the time it is sold. 
Emisiunile de obligațiuni au fost subscrise în condiții avantajoase Costul îndatorării era comparabil cu nivelurile obținute de emitenți similari 117 Prețul unei emisiuni70 depinde atât de natura obligațiunii, cât și de situația pieței în momentul în care are loc vânzarea ei.
The Commission managed to acquire the necessary funding to finance the EU’s contribution to financial assistance. 
Comisia a reușit să obțină finanțarea necesară pentru a furniza contribuția UE la asistența financiară.
All the bond issues attracted sufficient demand from the capital markets to be sold out. 
Toate emisiunile de obligațiuni au atras o cerere suficientă din partea piețelor de capital și au fost vândute în totalitate.
The bid-to-cover ratio (amount bid in relation to the total amount issued) ranged from 1.2 to over 4.271 (see Figure 7). 
Rata de acoperire a ofertei de titluri (bid-to-cover ratio – raportul dintre valoarea totală a subscrierilor făcute de investitori și valoarea totală emisă de UE) a variat între 1,2 și peste 4,271 (a se vedea figura 7).
70 The price defines the cost of debt. 
70 Prețul definește costul îndatorării.
71 Based on a sample of 12 bond issues. 
71 Pe baza unui eșantion de 12 emisiuni de obligațiuni.
Bid-to-cover ratio for EU bond issues 4 3 2 1 0 2.9 4.2 2.3 2.5 2.2 1.2 3.1 2.0 1.5 1.5 1.6 2.1 Source: European Commission. 
Rata de acoperire a ofertei de titluri pentru emisiunile de obligațiuni ale UE 4 3 2 1 0 2,9 4,2 2,3 2,5 2,2 1,2 3,1 2,0 1,5 1,5 1,6 2,1 Sursa: Comisia Europeană.
Figure 7 3y, 12-2008 5y, 2-2009 5. 5y, 3-2009 7y, 7-2009 9y, 3-2010 7y, 9-2010 5y, 1-2011 10y, 9-2011 26y, 4-2012 10y, 5-2012 15y, 7-2012 10y, 3-2014 
Figura 7 3 ani, 12-2008 5 ani, 2-2009 5,5 ani, 3-2009 7 ani, 7-2009 9 ani, 3-2010 7 ani, 9-2010 5 ani, 1-2011 10 ani, 9-2011 26 ani, 4-2012 10 ani, 5-2012 15 ani, 7-2012 10 ani, 3-2014
Part III — Borrowing met financing needs even though circumstances initially made it difficult to always abide by best practice 51 118 From the very start the issues were made on time72. 
Partea III - Operațiunile de împrumut au satisfăcut nevoile de finanțare, chiar dacă, inițial, împrejurările au făcut dificilă conformarea cu cele mai bune practici în toate cazurile 51 118 Încă de la început, emisiunile au fost realizate în timp util72.
The final cost of debt was in line with the market and peer levels (see Figure 8). 
Costul final al îndatorării era comparabil cu nivelurile înregistrate pe piață și de emitenți similari (a se vedea figura 8).
Over time the spreads to prevailing risk-free interest rates decreased and, especially for the longer-term issues made in 2011 and 2012, the EU was often able to achieve a lower cost of debt than the European Financial Stability Facility, its only peer with similarly long-term issues. 
În timp, spreadurile randamentelor obligațiunilor în raport cu rata dobânzii fără risc predominantă au înregistrat o diminuare și, în special în cazul emisiunilor pe termen mai lung realizate în 2011 și 2012, UE a reușit, în mai multe rânduri, să obțină un cost mai scăzut al îndatorării decât FESF, singurul emitent echivalent care avea emisiuni de obligațiuni pe un termen la fel de lung.
122 We examined the files for three bonds issued in 201274. 
122 Am examinat dosarele aferente pentru trei emisiuni de obligațiuni din 201274.
For two issues the actual pricing level was higher than the consensus level indicated by the lead banks in their initial replies to requests for proposals. 
În cazul a două dintre emisiuni, nivelul efectiv al prețului a fost mai mare decât prețul de consens indicat de băncile „șef de filă” în răspunsurile lor inițiale la cererile de propuneri.
In one case the difference was 11 basis points (0.11 %), in the other 5 basis points (0.05 %)75. 
Într-unul dintre cazuri, diferența era de 11 puncte de bază (0,11 %), iar în celălalt caz, de 5 puncte de bază (0,05 %)75.
In both cases the demand from investors was high, with bid-to-cover ratios above 2 and 1.6 respectively. 
În ambele cazuri, apetitul din partea investitorilor a fost ridicat, rata de acoperire a ofertei de titluri fiind mai mare de 2, în primul caz, și de 1,6, în al doilea caz.
72 For example, the first disbursement to Hungary was made 1 month after the Council’s decision (Council Decision 2009/102/EC of 4 November 2008 providing Community medium-term financial assistance for Hungary (OJ L 37, 6.2.2009, p. 
72 De exemplu, prima plată către Ungaria a fost efectuată în termen de o lună de la adoptarea deciziei Consiliului [Decizia 2009/102/CE a Consiliului din 4 noiembrie 2008 de acordare a unui ajutor financiar comunitar pe termen mediu Ungariei (JO L 37, 6.2.2009, p.
73 Commission internal procedure manual for borrowing activities, Commission internal control standards Nos 8 and 11. 
73 Manualul de procedură internă al Comisiei pentru activitățile de împrumut și Standardele de control intern nr. 8 și nr.
74 The EU made six bond issues in 2012. 
74 UE a realizat șase emisiuni de obligațiuni în 2012.
75 This translates into approximately 3 million and 1 million euro respectively of extra cost in debt per annum. 
75 Aceasta a antrenat un cost anual suplimentar al îndatorării de aproximativ 3 milioane de euro, și, respectiv, de 1 milion de euro.
In response, banks give guidance as to how they believe the suggested instrument should be priced based on current market conditions. Part III — Borrowing met financing needs even though circumstances initially made it difficult to always abide by best practice Final cost of debt similar to market and peer levels 52 4% 3% 2% 1% 4% 3% 2% 1% Key: 7-year issues 20+-year issues 5-year issues 10-year issues * 9-year issues * 15-year issues 2009 2010 2011 2010 2011 2012 ð The distance of issue yields of EU bonds from the prevailing risk-free interest rate at a given maturity decreased over time. ð The distance was also similar to the distance achieved by peer issuers. 
52 Costul final al îndatorării este similar cu nivelurile înregistrate pe piață și de alți emitenți similari Partea III - Operațiunile de împrumut au satisfăcut nevoile de finanțare, chiar dacă, inițial, împrejurările au făcut dificilă conformarea cu cele mai bune practici în toate cazurile 4% 3% 2% 1% 4% 3% 2% 1% Legend: Emisiuni pe 7 ani Emisiuni pe 20 ani și mai mult Emisiuni pe 5 ani Emisiuni pe 10 ani * Emisiuni pe 9 ani * Emisiuni pe 15 ani 2010 2011 Emisiuni realizate de UE Emisiuni realizate de emitenţi similari Rata mid-swap pentru o anumită scadenţă 2010 2011 2012 ð Spreadul dintre randamentele emisiunilor de obligaţiuni ale UE și rata dobânzii fără risc care domina pe piaţă pentru o anumită scadenţă a înregistrat o descreștere de-a lungul timpului.
Issues made by the EU Issues made by the peer issuers Mid-swap rate for a given maturity *Issues made by the EU or peer issuers with a similar but different maturity than that of the swap rate curve Source: ECA, data provided by Bloomberg, see Annex III for methodology. 
2009 Emisiuni realizate de UE sau de emitenţi similari, cu o scadenţă ð De asemenea, acest spread era similar cu cel înregistrat similară, dar diferită de cea a curbei ratelor de swap de emitenţi echivalenţi. Sursa: Curtea de Conturi Europeană, date furnizate de Bloomberg; a se consulta anexa III în ceea ce privește metodologia.
Interest rate Figure 8 
Rata dobânzii Figura 8
Part III — Borrowing met financing needs even though circumstances initially made it difficult to always abide by best practice 53 Circumstances initially made it difficult to always abide by best practices 123 We found a number of shortcomings in the debt management process in the initial years (see Figure 9). 
Partea III - Operațiunile de împrumut au satisfăcut nevoile de finanțare, chiar dacă, inițial, împrejurările au făcut dificilă conformarea cu cele mai bune practici în toate cazurile 53 Într-o primă fază, împrejurările au făcut dificilă conformarea cu cele mai bune practici în toate cazurile 123 Am constatat o serie de deficiențe în cadrul procesului de administrare a datoriei în primii ani (a se vedea figura 9).
Lack of documentation and other gaps did not have a demonstrable impact on the outcome of borrowing. 
Insuficiențele la nivelul documentației și alte lacune nu au avut un impact demonstrabil asupra rezultatelor operațiunilor de împrumut.
124 It is accepted practice76 to issue written guidelines covering the organisation of the debt management office, the distribution of roles and responsibilities, the establishment of maximum debt thresholds, the type of debt to be issued and rules for documenting the issuance process. 
124 Practica acceptată76 este de a se elabora orientări în scris privind organizarea biroului responsabil de administrarea datoriei, repartizarea rolurilor și a responsabilităților, stabilirea unor praguri maxime ale datoriei, tipul de instrumente de datorie care urmează a fi emise și normele de documentare a procesului de emitere.
125 ‘In many cases, the organisational structure of modern debt offices is patterned on private-sector financial institutions such as banks and finance departments of major corporations’77. 
125 În multe cazuri, structura organizatorică a birourilor moderne de datorie publică se inspiră din modelul oferit de instituțiile financiare din sectorul privat precum băncile sau de departamentele financiare ale marilor corpora-ții77.