natgillin/translations-raw huggingface dataset:
For example, social impact funds or other impact funds, technology transfer funds, or funds focusing on the seed and start-up phase of the company lifecycle need more public intervention than large expansion-stage private equity funds. 
De exemplu, fondurile cu impact sociale sau alte fonduri cu impact, fondurile pentru transferul de tehnologie sau fondurile concentrate pe etapele de inițiere și de înființare din ciclul de viață al întreprinderilor au mai multă nevoie de o intervenție publică decât fondurile mari de capital privat aflate în faza de extindere.
It is for this reason that other requirements for the participation of the private sector are not set for individual investments. 
Din acest motiv, celelalte cerințe pentru participarea sectorului privat nu sunt prevăzute pentru investițiile individuale.
The Commission did not set profitability targets, as the instruments follow policy objectives rather than maximisation of profitability and are complementary to other instruments, which pursue financial return. 
Comisia nu a stabilit ținte de profitabilitate, întrucât instrumentele vizează obiectivele de politici și nu maximizarea profitabilității și sunt complementare altor instrumente, care urmăresc profit financiar.
But even while focusing on policy returns the audited instruments are also set to generate a financial profit, according to EIF reporting, and do invest in funds that attract private investors. 
Dar, deși se concentrează pe rezultatele de politică, instrumentele auditate au, de asemenea, scopul să genereze profit financiar, conform raportării FEI, și investesc într-adevăr în fonduri care atrag investitori privați.
While, according to the Commission’s assessment, the pari-passu principle has been adequate for most of the investment activity, the Commission also already does allow for non pari-passu investments, in the specific case of social investment. 
Deși, conform evaluării Comisiei, principiul pari passu a fost adecvat pentru majoritatea activităților de investiții, Comisia permite deja și investiții care nu sunt efectuate în condiții pari passu, în cazul specific al investițiilor sociale.
The Commission does not share the opinion that attraction of private investors is possible only with generation of high returns. 
Comisia nu împărtășește opinia conform căreia atragerea investitorilor privați este posibilă doar cu generarea unor randamente ridicate.
While private investors will seek positive returns, they may be driven by factors other than the pursuit of ‘high returns’, e.g. geographic diversification within the asset class, scouting for the latest technology developments, venture philanthropy, social investments, etc. 67. 
Deși investitorii privați vor viza randamente pozitive, aceștia pot să fie atrași și de alți factori decât urmărirea de „randamente ridicate”, de exemplu, de diversificarea geografică în cadrul unei clase de active, de descoperirea celor 8 mai recente evoluții în tehnologie, de fondurile filantropice de capital de risc, de investiții sociale etc. 67.
It is too early to provide meaningful data for more recent EU interventions. 
Este prea devreme pentru a se putea furniza date semnificative privind instrumentele de intervenție mai recente ale UE.
Nonetheless, EIF data indicates that, as of end-December 2018, the EU equity financial instruments and EFSI SME Window equity product are set to generate a profit of 3.6% per annum. 
Cu toate acestea, potrivit datelor FEI, la sfârșitul lunii decembrie 2018, instrumentele financiare de capitaluri proprii ale UE și instrumentul de capital al componentei pentru IMM-uri a FEIS se consideră că vor genera un profit de 3,6 % pe an.
This means that overall, the investments could even deliver a profit to the EU budget, while at the same time delivering on the policy objectives, supporting jobs in innovative companies and mobilising private investment. 
Acest lucru înseamnă că, în general, investițiile ar putea aduce chiar un profit bugetului UE, realizând, în același timp, obiectivele de politică, sprijinind locurile de muncă în întreprinderi inovatoare și mobilizând investiții private.
The Commission has assessed the possibility to deviate from the pari-passu principle. 
Comisia a analizat posibilitatea abaterii de la principiul pari passu.
In fact, the Commission already allows for non pari-passu investments for social investments under the SME Window of EFSI. 
De fapt, Comisia permite deja investițiile care nu sunt efectuate în condiții pari passu în cazul investițiilor sociale în cadrul instrumentului de capital al componentei pentru IMM-uri a FEIS.
This possibility was introduced in the EFSI Agreement on the basis of a Commission Decision. 
Această posibilitate a fost introdusă în Acordul FEIS în baza unei decizii a Comisiei.
See reply to paragraph 68. 
A se vedea răspunsul la punctul 68.
Opinions vary as to how the self-sustainability of the market can be fostered by public investors exiting funds earlier. 
Opiniile variază în ceea ce privește modul în care autosustenabilitatea pieței poate fi încurajată prin ieșirea anticipată a investitorilor publici din fonduri.
Limited partnership agreements signed for the operations generally do allow for early exits of individual investors, e.g. through secondary sales. 
Acordurile privind societăți în comandită simplă semnate pentru desfășurarea operațiunilor permit, în general, ieșirea timpurie a investitorilor individuali, de exemplu, prin vânzări secundare.
This is standard practice accepted by the market. 
Aceasta este practica standard acceptată de piață.
The EIF analyses each fund’s exit strategy as part of its due diligence. 
FEI analizează strategiile de ieșire ale tuturor fondurilor ca parte a obligației de diligență.
More recently, the Commission and the EIF have planned to implement a more systematic exit from fund holdings, through sales on the secondary market of fund interests. 
Mai recent, Comisia și FEI au planificat să implementeze o ieșire mai sistematică din fondurile de participare prin vânzări pe piața secundară a participațiilor fondurilor.
Cross-investments for a limited amount are allowed as a specific lesson learnt from the predecessor programme. 
Investițiile încrucișate pentru o sumă limitată sunt permise ca lecție învățată specifică din programul anterior.
The Commission points out that the operational reporting on the EFSI SME Window equity product produced by the EIF does provide the necessary details. 
Comisia subliniază că raportarea operațională realizată de FEI în ceea ce privește instrumentul de capital al componentei pentru IMM-uri a FEIS oferă detaliile necesare.
It may, however, indeed be seen as complex, due to the fact that the underlying reality is also very complex. 
Cu toate acestea, instrumentul poate fi considerat complex datorită faptului că realitatea care stă la baza acestuia este, de asemenea, foarte complexă.
According to InvestEurope data, the share of funds from public investors rose from 2007, peaking in 2011 at 34.7%, and then dropped and was very volatile, rising and declining until 2018. 
Potrivit datelor InvestEurope, ponderea fondurilor provenite de la investitorii publici a crescut din 2007, atingând o valoare maximă de 34,7 % în 2011, iar ulterior a scăzut și a fost foarte volatilă, crescând și scăzând din nou până în 2018.
The EUR 1.4 billion committed by the EIF in 2018 should be compared with EUR 11.4 billion which was overall 2018 fundraising for venture capital in the EU. 
Suma de 1,4 miliarde EUR angajată de FEI în 2018 ar trebui comparată cu cele 11,4 miliarde EUR care au reprezentat suma totală a fondurilor pentru capitalul de risc strânsă în 2018 în UE.
In addition, the EIF 8 uses many mandates for this activity, including commercial ones and EIF’s own resources. 
În plus, FEI utilizează mai multe mandate pentru această activitate, inclusiv mandate comerciale și resursele sale proprii.
The EUR 214 million which the EIF channelled to the market in 2018 with the support of the audited instruments represented only approx. 1.9% of overall EU venture fundraising. 
Cele 214 milioane EUR pe care FEI le-a canalizat pe piață în 2018 cu sprijinul instrumentelor auditate reprezintă doar aproximativ 1,9 % din fondurile de capital de risc colectate la nivelul UE.
The role of EU supported mandates is therefore to focus on market gaps where public support is needed the most. 
Astfel, rolul mandatelor sprijinite de UE este de a se concentra pe lacunele de pe piață, unde este nevoie cel mai mult de sprijin.
The Commission notes that an EIF investment in a fund is often considered as a seal of approval, a quality hallmark of the deal. 
Comisia observă că o investiție a FEI într-un fond este deseori considerată o „marcă de calitate”, o certificare a calității fondului.
Many categories of investors rely on EIF’s involvement in order to make their own investments in the same fund. 
Multe categorii de investitori se bazează pe implicarea FEI pentru a face propriile investiții în același fond.
Such a reputation can only be maintained through a high quality assessment and due diligence process, which unavoidably takes time. 
O astfel de reputație nu poate fi menținută decât printr-o analiză de înaltă calitate și printr-un proces de diligență, care, inevitabil, necesită timp.
In addition, the length of the process is bound to differ from applicant to applicant (e.g. under the European programmes first time managers are eligible for which the due diligence process is more complex than for established management teams). 
În plus, durata procesului diferă de la solicitant la solicitant (de exemplu, în cadrul programelor europene pentru care administratorii începători sunt eligibili, procesul de diligență este mai complex decât pentru echipele de management cu experiență).
Delays can also arise due to an applicant’s slow response to EIF’s requests for information, a factor that is outside EIF’s control. 
Întârzierile pot să apară și ca urmare a răspunsului tardiv al solicitantului la cererile de informații ale FEI, un factor pe care FEI nu îl poate controla.
Complementarity of the mandates derives from other criteria than simply being able to target different risk segments, especially as all venture capital investments can be considered very risky. 
Complementaritatea mandatelor derivă din alte criterii decât simpla capacitate de a viza diferitele segmente de risc, în special deoarece toate investițiile cu capital de risc pot fi considerate foarte riscante.
Mandates can complement each other in situations of restrictions on investable amounts, scarcity of resources, geographic coverage, etc. For each High Growth and Innovative SME Facility (GIF) investment, the resource allocation was described clearly in the request for approval the EIF submitted to the Commission, and the Commission carefully considered this combination and finally approved it or requested modifications. 
Mandatele se pot completa reciproc în cazul restricțiilor privind sumele care pot fi investite, al precarității resurselor, al acoperirii geografice etc. Pentru fiecare investiție a Instrumentului financiar destinat IMM-urilor cu o rată mare de creștere și capacitate de inovare (GIF), alocarea resurselor a fost descrisă în mod expres în cererea de aprobare pe care FEI a trimis-o Comisiei, iar Comisia a luat în considerare cu atenție această combinație și a aprobat-o în final sau a solicitat modificări.
Therefore, for the 30% of investments identified by the ECA, the instrument explored its complementarity with other mandates. 
Prin urmare, pentru 30 % dintre investițiile identificate de Curte, instrumentul și-a analizat complementaritatea cu alte mandate.
It seems that for the remaining 70% of the GIF investments complementarity with other mandates was ensured automatically, as there was no co-investment with other mandates. 
Se pare că pentru cele 70 % dintre investițiile GIF rămase, complementaritatea cu celelalte mandate a fost asigurată automat, întrucât nu a existat nicio investiție în comun cu alte mandate.
The appropriate level of complementarity referred to by the EFSI regulation is ensured via the policy positioning of the Risk Capital Resource mandate and the EFSI mandates, and reflected in the EIF’s deal allocation process. 
Nivelul adecvat de complementaritate la care se face referire în Regulamentul FEIS este asigurat prin intermediul poziționării politice a mandatului privind resursele de capital de risc și a mandatelor FEIS, acesta reflectându-se în procesul FEI de alocare a contractelor.
In the Commission’s view the 2018 deal allocation policy clearly takes into account the focus of individual mandates and tries to identify the best investment source for each opportunity. 
În opinia Comisiei, politica din 2018 de alocare a contractelor ia în calcul în mod evident concentrarea pe mandatele individuale și încearcă să identifice cea mai bună sursă de investiție pentru fiecare oportunitate.
The policy was presented to the Commission, and the EIF committed to regularly discuss any updates of the policy with the Commission. 
Politica a fost prezentată Comisiei, iar FEI s-a angajat să discute în mod regulat cu Comisia orice actualizare a politicii.
The choice of sectors is mostly based on market needs  e.g. innovation is a cross-sectoral characteristic  therefore EU mandates do not have a sectoral "preference" as such. 
Alegerea sectoarelor se bazează în principal pe nevoile pieței , de exemplu, inovarea este o caracteristică transsectorială , prin urmare, mandatele UE nu au o „preferință” sectorială.
Geographical distribution is the result of the applications received and assessment of policy fit and eligibility, where bigger and more developed markets tend to create more investment opportunities. 
Distribuirea geografică este rezultatul cererilor primite și al analizei adecvării și a eligibilității din punctul de vedere al politicii vizate, piețe mai mari și mai dezvoltate tinzând să creeze mai multe oportunități de investiții.
The policy describes the two phases of the analysis, both quantitative and qualitative. 
Politica descrie cele două etape ale analizei, atât cea cantitativă, cât și cea calitativă.
Additionally, the policy indicates in detail what the possible criteria to be used by EIF staff during the qualitative assessment are. 
În plus, politica indică în detaliu ce criterii posibile trebuie folosite de personalul FEI în etapa evaluării calitative.
The Commission understands from the EIF that the back-testing showed that 2 out of 31 investments (under various mandates, not only those of the EU) would have been allocated differently under the new policy. 
Comisia a fost informată de FEI că testarea ex post a arătat că 2 din 31 de investiții (în cadrul diferitelor mandate, nu doar cele ale UE) ar fi fost alocate diferit în temeiul noii politici.
However, even for these two allocations, no breach of mandate requirements was identified and the investments are fully eligible under the mandates to which they were allocated. 
Cu toate acestea, chiar și pentru aceste două alocări, nu a fost identificată nicio încălcare a cerințelor mandatului, iar investițiile sunt complet eligibile în temeiul mandatelor respective. 10
The relevant detailed information is internal to the EIF. 
Informațiile detaliate relevante reprezintă informații interne ale FEI.
The lifetime of each investment fund does not end automatically. 
Durata de viață a fiecărui fond de investiții nu se sfârșește automat.
It can be extended several times through the decision of the (majority of the) fund investors. 
Aceasta poate fi prelungită de mai multe ori prin decizia (majorității) investitorilor fondului.
As the EIF is a minority investor in all the funds under the EU’s centrally-managed instruments, it cannot decide on its own to end a fund’s lifetime, liquidate the remaining investments and dissolve the vehicle. 
Întrucât FEI este un investitor minoritar în toate fondurile din cadrul instrumentelor gestionate la nivel central de UE, nu poate să decidă singur cu privire la încetarea fondului, lichidarea investițiilor rămase și dizolvarea vehiculului.
Furthermore, it could be legally liable or negatively affect EIF’s reputation in case it acts against the commercial interests of the fund investors. 
Mai mult, FEI ar putea suporta consecințele legii dacă ar acționa împotriva intereselor comerciale ale investitorilor fondurilor sau acest lucru i-ar putea afecta în mod negativ reputația.
While exit strategies were not described in great detail in requests for approval of the European Technology Facility Start-up (ESU) 1998 and ESU 2001 instruments, this does not mean that the EIF paid only limited attention to it during due diligence. 
Deși strategiile de ieșire nu au fost descrise în detaliu în cererile de aprobare a instrumentelor „Lansarea Mecanismului european pentru tehnologii” (ESU 1998) și ESU 2001, acest lucru nu înseamnă că FEI le-a acordat doar o atenție limitată în procesul de diligență.
The Commission and the EIF already paid attention to this exit problem in 2014 and undertook timely measures in 2015/16 to divest the ESU funds. 
Comisia și FEI au luat deja în considerare problema ieșirii în 2014 și au luat o serie de măsuri rapide în 2015-2016 pentru a cesiona fondurile ESU.
However, the market was not interested in buying them. 
Cu toate acestea, piața nu a fost interesată să le cumpere.
An agreed process to terminate these mandates exists, in line with the legal basis. 
Există un proces agreat pentru a încheia aceste mandate, în conformitate cu temeiul juridic.
The EIF and the Commission have already been trying to address the termination of the ESU 1998 and ESU 2001 mandates since 2014 and attempted a sale of the portfolios on the secondary market. 
FEI și Comisia au încercat deja să abordeze încheierea mandatelor ESU 1998 și ESU 2001 încă din 2014 și au încercat să vândă portofoliile pe piața secundară.
Unfortunately, the timing for the submission of offers coincided with the United Kingdom’s Brexit referendum and, given the ensuing market uncertainty, no offers were submitted. 
Din păcate, calendarul pentru depunerea ofertelor a coincis cu referendumul privind Brexitul din Regatului Unit și, având în vedere incertitudinea de pe piață care a urmat, nicio ofertă nu a fost depusă.
Another attempt to dispose of the holdings is planned for 2019/2020. 
O altă încercare de a vinde participațiile deținute de fonduri este planificată pentru perioada 2019-2020.
It should be stressed that the higher percentages were used in the 1998 and 2001 instruments that served as pilots, and the fee ceiling was subsequently lowered in the next generations of instruments. 
Ar trebui subliniat că procentele mai ridicate au fost folosite în instrumentele din 1998 și 2001, care au acționat drept proiecte pilot, iar plafonul comisioanelor a fost redus în consecință pentru următoarea generație de instrumente.
The maximum fees under the EFSI SME Window Equity Product were lowered to 5.7%. 
Comisioanele maxime în cadrul instrumentului de capital al componentei pentru IMM-uri a FEIS au fost reduse la 5,7 %.
The overall fee levels have been considerably decreased between the initial pilot instruments to the more recent ones. 
Nivelul comisioanelor, în ansamblu, a fost redus considerabil, de la instrumentele pilot inițiale la cele mai recente.
In fact, under EFSI, the EU budget only serves as a contingency for fee payments, as the EIF is remunerated from reflows from EFSI. 
De fapt, în cadrul FEIS, bugetul UE servește doar ca o rezervă pentru plata comisioanelor, întrucât FEI este remunerată din restituiri de la FEIS.
Within the overall comprehensive remuneration package, start-up fees are only a small fraction. 
În cadrul pachetului general exhaustiv de remunerare, comisioanele de demarare reprezintă doar o mică parte.
They are designed to compensate the implementing partner for the detailed negotiations leading to the set-up of the instruments, for the need to develop new standardised legal agreements for new instruments, to launch calls for expressions of interest and to adapt reporting and audit systems. 
Comisioanele de demarare au ca scop să compenseze partenerul de implementare pentru negocierile detaliate care conduc la crearea instrumentelor, pentru nevoia de a elabora noi acorduri juridice standardizate pentru instrumentele noi, de a lansa cereri de exprimare a interesului și de a adapta sistemele de raportare și audit.
Therefore, the Commission considers the payment of start-up fees as justified and their size appropriate given the increasing level of required checks and balances. 10 
Prin urmare, Comisia consideră că plata comisioanelor de demarare este justificată, iar suma lor este adecvată, având în vedere nivelul în continuă creștere al mecanismului de ponderi și contraponderi necesar. 11
The Commission obtains cost estimates whenever possible and also regularly analyses the EIF's financial statements to understand EIF's fee income and its contribution to overall EIF profitability and, more generally, continues to make efforts to obtain further relevant detailed data on the costs of running financial instruments. 
Comisia obține estimarea costurilor ori de câte ori este posibil și, de asemenea, analizează în mod regulat situațiile financiare ale FEI pentru a înțelege veniturile din comisioane ale FEI și contribuția acestora la rentabilitatea generală a FEI și, în sens mai general, depune în continuare eforturi pentru a obține date detaliate relevante suplimentare privind costurile de funcționare a instrumentelor financiare.
However, even in the absence of such detailed data, the Commission should be able to finalise negotiations on the basis of available information. 
Cu toate acestea, chiar și în absența unor astfel de date detaliate, Comisia ar trebui să poată finaliza negocierile pe baza informațiilor disponibile.
As recognised by the ECA in paragraph 28, the primary objective of these instruments is not the development of the European venture capital market, only some have it as an ancillary objective. 
Astfel cum a recunoscut Curtea la punctul 28, obiectivul principal al acestor instrumente nu este dezvoltarea pieței europene a capitalului de risc, doar anumite instrumente având acest obiectiv, în subsidiar.
As a result, for only some of the instruments under review there are incentive fees that remunerate the EIF for contributing to the development of the European venture capital markets, e.g. through specific bonuses or incentives for a broad geographic diversification. 
Prin urmare, doar pentru unele dintre instrumente verificate există comisioane de stimulare care remunerează FEI pentru contribuția la dezvoltarea pieței europene a capitalului de risc, de exemplu, prin bonusuri specifice sau stimulente pentru o largă diversificare geografică.
Overall and for all instruments, it is therefore absolutely correct that the EIF is not remunerated for something that the instruments are not required to do. 
Prin urmare, în general și pentru toate instrumentele, este absolut corect ca FEI să nu fie remunerat în scopuri care nu se numără pentru obiectivele pe care trebuie să le îndeplinească instrumentele.
The Commission takes the view that the incentive fees of the instruments correspond to their stated objectives. 
În opinia Comisiei, comisioanele de stimulare aferente instrumentelor corespund obiectivelor lor declarate.
It would be unreasonable to start paying any incentive fees to the EIF only once the ultimate final targets are achieved since significant activities are performed in order to work towards achievement of the overall targets. 
Nu ar fi rezonabil să se inițieze plata comisioanelor de stimulare către FEI doar după atingerea ultimelor ținte, de vreme ce activități semnificative sunt desfășurate în vederea atingerii obiectivelor generale.
Therefore, incentive fees are paid gradually upon achievement of negotiated milestones, as the EIF works towards achieving the overall targets. 
Prin urmare, comisioanele de stimulare sunt plătite treptat, la momentul realizării etapelor principale negociate, pe măsură ce FEI se îndreaptă spre atingerea obiectivelor generale.