natgillin/translations-raw huggingface dataset:
05 EFSI’s investment operations take place within two thematic areas or “windows”: (i) the Infrastructure and Innovation Window (IIW) managed by the EIB and aiming to provide financing to strategic projects, and (ii) the SME Window (SMEW) managed by the EIF and aiming to support SMEs and mid-caps (enterprises with up to 3 000 employees). Each of the windows has debt-type and equity-type operations5. 
05 Operațiunile de investiții ale FEIS au loc în cadrul a două domenii sau „componente” tematice: (i) componenta pentru infrastructură și inovare (IIW), gestionată de BEI și concepută să ofere finanțare pentru proiecte strategice, și (ii) componenta pentru IMM-uri (SMEW), gestionată de FEI și având ca scop sprijinirea IMM-urilor și a întreprinderilor cu capitalizare medie (întreprinderi cu maximum 3 000 Articolul 3 din Regulamentul (UE) 2015/1017 al Parlamentului European și al Consiliului (JO L 169, 1.7.2015, p.
Nevertheless, the EFSI Steering Board set an indicative geographical diversification and concentration limit for the IIW, that the share of Recital 31 of the EFSI Regulation; EIB Group Corporate Operational Plan (COP) 2015-2017, Foreword and p. 
1) („Regulamentul privind FEIS”). Considerentul 31 al Regulamentului privind FEIS; European Investment Bank Group Operational Plan 2015-2017 (Planul operațional al Grupului BEI 2015-2017), Cuvânt-înainte și p.
10, and EIB Group COP 2016-2018, p. 
10, și The EIB Group Operational Plan 2016-2018 (Planul operațional al Grupului BEI 2016-2018), p.
Debt-type operations include mainly standard loans, guarantees and counter guarantees. 
Fiecare dintre aceste componente conțin atât operațiuni legate de datorie, cât și operațiuni legate de capital5.
SME Window (EIF) €5.5 bn 4 5 investment in any three Member States together (measured by approved and signed loan/investment amounts) should not exceed 45 % of the total EFSI portfolio6 by the end of investment period (end 2020 for approvals and end 2022 for signatures). 
Cu toate acestea, Comitetul director al FEIS a stabilit o limită indicativă pentru concentrarea și diversificarea geografică pentru componenta pentru infrastructură și inovare, care prevede că ponderea investițiilor în oricare trei state membre, luate împreună, măsurată prin sumele împrumuturilor sau ale investițiilor aprobate și semnate, nu trebuie să depășească 45 % din totalul portofoliului FEIS6 până la finalul perioadei de investiții (sfârșitul anului 2020 pentru operațiuni aprobate și sfârșitul anului 2022 pentru operațiuni semnate).
07 The Commission also recognised the need for effective involvement on the part of the National Promotional Banks and Institutions (NPBIs) in order to enhance the impact of the IPE and EFSI on investment, growth and employment. 
07 De asemenea, Comisia a recunoscut nevoia unei implicări efective a băncilor și a instituțiilor naționale de promovare pentru a spori impactul Planului de investiții pentru Europa și al FEIS asupra investițiilor, a creșterii și a ocupării forței de muncă.
By July 2015, eight NPBIs had committed to provide co-financing to projects and investment platforms for a total financing volume of up to €34 billion7. 
Până în iulie 2015, opt astfel de entități se angajaseră să furnizeze cofinanțare pentru proiecte și pentru platforme de investiții, cu un volum de finanțare în valoare totală de până la 34 de miliarde de euro7.
The EFSI Regulation lays down several ways in which NPBIs can contribute to EFSI, including participation in investment platforms or in individual EFSI projects as co-financiers. 
Regulamentul privind FEIS stabilește mai multe modalități prin care băncile și instituțiile naționale de promovare pot contribui la FEIS, inclusiv participarea la platforme de investiții sau la diferite proiecte individuale în cadrul FEIS în calitate de cofinanțatori.
08 According to the EFSI Regulation, the EU guarantee should be granted in support of projects that, among other things, provide “additionality”8. 
08 Conform Regulamentului privind FEIS, garanția UE se acordă pentru a sprijini proiecte care, printre altele, oferă „adiționalitate”8.
This means that, in principle, EFSI finance is intended for operations which address market failures or sub-optimal investment situations and which could not have been carried out in the same period during which the EU Guarantee can be used9, or not to the same extent, by the EIB, the EIF or under existing EU financial instruments without EFSI support. 
Aceasta înseamnă că, în principiu, finanțarea din partea FEIS este destinată operațiunilor care abordează disfuncționalități ale pieței sau situații de investiții sub nivelul optim și care nu ar fi putut avea loc fără sprijinul FEIS în cursul aceleiași perioade în care poate fi utilizată Operațiunile legate de datorie includ, în principal, împrumuturi standard, garanții și contragaranții.
As shown in Figure 2, the Commission had already established centrally managed financial instruments under seven EU programmes EFSI Strategic Orientation, 15 December 2015 (http://www.eib.org/attachments/strategies/efsi_steering_board_efsi_strategic_orientatio n_en.pdf). 
EFSI Strategic Orientation (Orientarea strategică a FEIS), 15 decembrie 2015 (http://www.eib.org/attachments/strategies/efsi_steering_board_efsi_strategic_orientatio n_en.pdf).
COM(2015) 361 final of 22.7.2015. 
COM(2015) 361 final din 22 iulie 2015.
Article 5 of the EFSI Regulation. 
Articolul 5 din Regulamentul privind FEIS.
covering different policy areas, with an initial budget or ‘financial envelope’ of around €7.4 billion. 
După cum se arată în figura 2, Comisia crease deja instrumente financiare gestionate la nivel central în cadrul a șapte programe ale UE care acoperă diferite domenii de politică, cu un buget sau un „pachet financiar” inițial de aproximativ 7,4 miliarde de euro.
In addition, the amount of financial instruments under European Structural and Investment Funds (ESI Funds) in the 2014-2020 period is expected to be €20.2 billion12, which is almost double that of the previous period. 
În plus, se estimează că suma pusă la dispoziție prin instrumentele financiare din cadrul fondurilor structurale și de investiții europene (fondurile ESI) în perioada 2014-2020 se va ridica la 20,2 miliarde de euro12, ceea ce reprezintă aproape dublul sumei din perioada precedentă.
10 At the end of 2017, the European Parliament and the Council approved, on the basis of a Commission proposal, the extension of EFSI until 2020 (“EFSI 2.0”) and an increase in its risk-bearing capacity to €33.5 billion, composed of €26 billion from the EU guarantee and €7.5 billion from the EIB’s own resources13. 
10 La sfârșitul anului 2017, Parlamentul European și Consiliul au aprobat, pe baza unei propuneri a Comisiei, prelungirea duratei FEIS până în 2020 („FEIS 2.0”), precum și creșterea capacității sale de asumare a riscurilor la 33,5 miliarde de euro, din care 26 de miliarde de euro reprezintă garanția UE și 7,5 miliarde de euro provin din resursele proprii ale BEI13.
With this increase, it aims to mobilise €500 billion of public and private investment until the end of 2020. 
Prin această creștere, se urmărește mobilizarea de investiții publice și private în valoare de 500 de miliarde de euro până la sfârșitul exercițiului 2020.
13 Regulation (EU) 2017/2396 of the European Parliament and of the Council (OJ L 345, 27.12.2017, p. 
Acesta va sprijini prioritățile de investiții ale UE și va încuraja sinergiile 13 Regulamentul (UE) 2017/2396 al Parlamentului European și al Consiliului (JO L 345, 27.12.2017, p.
34) (“EFSI 2.0 Regulation”). 
34) („Regulamentul privind FEIS 2.0”).
It will support EU investment priorities and encourage synergies between different EU financial instruments in the period 2021-202714. 
dintre diferitele instrumente financiare ale UE în perioada 2021-202714.
The proposal aims to build on the experience of EFSI and financial instruments within the meaning of the Financial Regulation and to mobilise the investment of a further estimated €650 billion by making available an additional €38 billion EU budgetary guarantee. 
Propunerea urmărește să se sprijine pe experiența dobândită în cadrul FEIS și al instrumentelor financiare în înțelesul Regulamentului financiar și să mobilizeze investiții suplimentare estimate la alți 650 de miliarde de euro, prin punerea la dispoziție a unei noi garanții bugetare a UE în valoare de 38 de miliarde de euro.
It could therefore represent a continuation of a large investment programme that was started with EFSI. 
Aceasta ar putea reprezenta, prin urmare, o continuare a unui program de investiții de mare amploare care a început cu FEIS.
According to the Commission, the InvestEU will be market-driven and will focus on four main policy areas: (i) sustainable infrastructure, (ii) research, innovation and digitisation, (iii) SMEs and small mid-cap companies and (iv) social investment and skills. 
Potrivit Comisiei, programul InvestEU va fi orientat în funcție de piață și se va axa pe patru domenii principale de politică: (I) infrastructura durabilă, (ii) cercetarea, inovarea și digitalizarea, (iii) IMM-urile și întreprinderile mici cu capitalizare medie și (iv) investițiile sociale și competențele.
11 14 Proposal for a regulation of the European parliament and the Council establishing the InvestEU Programme (COM(2018) 439 final of 6.6.2018). 
12 14 Propunere de regulament al Parlamentului European și al Consiliului de instituire a Programului InvestEU [COM(2018) 439 final din 6 iunie 2018].
Audit scope and approach 12 The aim of the audit was to assess whether EFSI is effective in raising finance to support investments in the EU. 
Sfera și abordarea auditului 12 Obiectivul auditului a fost de a evalua dacă FEIS este eficace în mobilizarea de finanțare pentru a sprijini investiții în UE.
We examined whether: (a) the EIB provided the expected level of higher-risk financing by July 2018; (b) EFSI replaced other EIB and EU financing operations; (c) investment projects could have been financed in the EFSI implementation period with other public or private funds; (d) reported estimates of investments mobilised by EFSI were realistic in terms of their impact on the real economy; (e) the EFSI investment portfolio was suitably balanced in terms of relevant EU areas and geographic concentration. 
Curtea a examinat dacă: (a) BEI a asigurat, până în iulie 2018, nivelul preconizat de finanțare pentru operațiuni cu un profil de risc mai ridicat; (b) FEIS a înlocuit alte operațiuni de finanțare ale BEI și ale UE; (c) proiectele de investiții ar fi putut fi finanțate în perioada de punere în aplicare a FEIS cu alte fonduri publice sau private; (d) estimările raportate cu privire la investițiile mobilizate prin FEIS au fost realiste din punctul de vedere al impactului lor asupra economiei reale; (e) portofoliul de investiții al FEIS prezenta un echilibru adecvat din punctul de vedere al domeniilor de politică relevante ale UE acoperite și al concentrării geografice.
13 We also took note of the Commission’s proposal to set up the InvestEU Programme and we carried out a preliminary analysis. 
13 De asemenea, Curtea a luat notă de propunerea Comisiei privind instituirea programului InvestEU, în legătură cu care a efectuat o analiză preliminară.
14 This audit covered the EFSI operations from its launch in 2015 until July 2018. 
14 Auditul a vizat operațiunile FEIS desfășurate în perioada cuprinsă între momentul lansării fondului în 2015 și luna iulie 2018.
We focused primarily on the IIW, which accounts for nearly three quarters of the amount of the EFSI guarantee. 
Curtea s-a concentrat în principal pe componenta pentru infrastructură și inovare, care reprezintă aproape trei sferturi din cuantumul garanției FEIS.
The SMEW was partially covered by a previous ECA Special report15. 
Componenta pentru IMM-uri a făcut deja parțial obiectul unui alt raport special anterior al Curții15.
Our audit work consisted of: (a) a review of various Commission and EIB evaluations (including the June 2018 EIB evaluation of the EFSI16), EIF evaluations, official documentation, operational reports, etc. relating to EFSI and existing financial instruments, as well as third-party analyses and publications; (b) a portfolio analysis of EFSI operations that had been signed by 31 December 2017 and a detailed review of 15 IIW operations selected from the 124 IIW operations 15 Special Report 20/2017 “EU-funded loan guarantee instruments: positive results but better targeting of beneficiaries and coordination with national schemes needed” (http://eca.europa.eu). 
Activitățile de audit ale Curții au inclus: (a) 15 16 o examinare a diferitor evaluări realizate de Comisie și de BEI (inclusiv evaluarea realizată de BEI cu privire la FEIS din iunie 201816), a unor evaluări realizate de FEI, a unor documente oficiale și rapoarte operaționale etc. legate de FEIS și de Raportul special nr. 20/2017: „Instrumentele finanțate de UE de garantare a împrumuturilor: rezultate pozitive, însă sunt necesare o mai bună direcționare a sprijinului către beneficiari și o mai bună coordonare cu schemele naționale în materie” (http://eca.europa.eu).
16 Evaluation of the European Fund for Strategic Investments, EIB (Operations Evaluation), June 2018. 12 
BEI, Evaluation of the European Fund for Strategic Investments, (Operations Evaluation) [Evaluarea Fondului european pentru investiții strategice, (Evaluare a operațiunilor)], iunie 2018. 13
signed by 31 December 2016 (covering the EIB’s appraisal, approval, reporting and monitoring documentation); (c) interviews with officials from the Commission, the EIB and the EIF, with selected IIW project promoters and Member States’ NPBIs, the European Bank for Reconstruction and Development and other relevant stakeholders; (d) our surveys of the EIB’s IIW direct counterparts (project promoters, investors and financial intermediaries) and NPBIs; (e) consultation with experts on the various aspects covered by this audit. 13 
instrumentele financiare existente, precum și o examinare a unor analize și publicații ale unor terțe părți; (b) o analiză a portofoliului de operațiuni FEIS semnate până la 31 decembrie 2017 și o examinare detaliată a 15 operațiuni din cadrul componentei pentru infrastructură și inovare selectate din rândul celor 124 de operațiuni semnate în cadrul acestei componente până la 31 decembrie 2016 (acoperind documentația de la nivelul BEI referitoare la activitățile acesteia de evaluare, de aprobare, de raportare și de monitorizare); (c) interviuri cu membri ai personalului Comisiei, al BEI și al FEI, cu anumiți promotori de proiecte selectați din cadrul componentei pentru infrastructură și inovare, cu anumite bănci și instituții naționale de promovare selectate din statele membre, cu reprezentanți ai Băncii Europene pentru Reconstrucție și Dezvoltare și cu alte părți interesate relevante; (d) sondajele Curții desfășurate în rândul contrapărților directe ale BEI în cadrul componentei pentru infrastructură și inovare (promotori de proiecte, investitori și intermediari financiari) și în rândul băncilor și instituțiilor naționale de promovare; (e) consultări cu experți cu privire la diverse aspecte vizate de acest audit. 14
Observations The EIB Group approved close to the expected levels of higher-risk financing under EFSI 15 In order to reach the target of €315 billion of mobilised investment, the EIB expected to approve €61 billion of EFSI supported financing by July 2018. 
Observații Volumul operațiunilor de finanțare cu profil de risc mai ridicat care au fost aprobate de Grupul BEI în cadrul FEIS s-au apropiat de nivelul scontat 15 Pentru a atinge obiectivul de 315 miliarde de euro de investiții mobilizate, BEI estima că va aproba finanțări sprijinite prin FEIS în cuantum de 61 de miliarde de euro până în iulie 2018.
The EFSI portfolio should have an overall higher risk profile than the portfolio of investments supported by the EIB under its normal investment policies before the EFSI Regulation entered into force. 
Portofoliul FEIS ar trebui să aibă, în general, un profil de risc mai ridicat decât portofoliul de investiții sprijinite de BEI în conformitate cu politicile sale obișnuite de investiții înainte de intrarea în vigoare a Regulamentului privind FEIS.
Projects supported by the EFSI should also typically have a higher risk profile than projects supported by normal EIB operations17. 
De asemenea, proiectele susținute de FEIS ar trebui să aibă, de regulă, un profil de risc mai ridicat decât proiectele sprijinite prin operațiunile obișnuite ale BEI17.
The total approved EFSI financing in the first 3 years reached the amounts % originally expected 16 As at 30 June 2018 the total approved EFSI financing amounted to €59.3 billion, close to the expected levels. % By 17 July 2018, the EIB had approved €65.5 billion of financing, surpassing the indicative volume of finance to be raised. 
Suma totală a finanțării aprobate în cadrul FEIS în primii trei ani a atins valorile preconizate inițial 16 La 30 iunie 2018, suma totală a finanțării aprobate în cadrul FEIS se ridica la 59,3 miliarde de euro, aproape de nivelurile preconizate. Până la 17 iulie 2018, BEI aprobase finanțare în cuantum de 65,5 miliarde de euro, depășind volumul indicativ al finanțării care urma să fie mobilizată.
The total signed EFSI financing for the two windows on 30 June 2018 amounted to €42.9 billion. 
Cuantumul total al finanțărilor semnate în cadrul FEIS pentru cele două componente se ridica, la 30 iunie 2018, la 42,9 miliarde de euro.
The EIB had signed 312 operations for an amount of €30.5 billion under the EFSI IIW and 384 operations amounting to €12.4 billion under the SME Window. 
BEI semnase 312 operațiuni pentru o sumă de 30,5 miliarde de euro în cadrul componentei pentru infrastructură și inovare a FEIS și 384 de operațiuni pentru o sumă de 12,4 miliarde de euro în cadrul componentei pentru IMM-uri.
Annex I summarises the EFSI data reported as at 30 June 2018. 
Anexa I prezintă o sinteză a datelor raportate cu privire la FEIS până la 30 iunie 2018.
17 A number of factors contributed to this result: (a) Establishing EFSI outside the Financial Regulation made it possible to set it up within a short timeframe, without an ex-ante evaluation or an impact assessment; (b) The inherent flexibility of EFSI to fund a wide range of projects through many types of financial products and with few sectors or geographical constraints allowed for a large number and volume of potential financial operations (see Annex II). 
17 Există mai mulți factori care au dus la acest rezultat, și anume: (a) faptul că FEIS a fost instituit în afara cadrului Regulamentul financiar a făcut posibilă crearea sa într-un termen scurt, fără o evaluare ex ante sau un studiu de impact; (b) flexibilitatea inerentă a FEIS de a finanța o gamă vastă de proiecte, prin intermediul a numeroase tipuri de produse financiare și cu puține constrângeri legate de sectoarele sau de zonele geografice acoperite, a permis semnarea unui 15 17 Articolul 5 alineatul (1) și punctul 2 din anexa II la Regulamentul privind FEIS.
In particular, interventions financed from the EIB’s own resources are not subject to State aid assessment. 
În special, intervențiile finanțate din resursele proprii ale BEI nu fac obiectul evaluării impuse de normele privind ajutoarele de stat.
This makes the EFSI approval process swifter and more flexible than the approval processes of EU financial instruments under shared management; 14 17 Article 5(1) and Annex II.2 of the EFSI Regulation. (c) The streamlined governance arrangements enabled the EIB to include new operations quickly in the EFSI portfolio, especially those that had already undergone the EIB’s appraisal and approval process. 
Acest lucru face ca procesul de aprobare din cadrul FEIS să fie mai rapid și mai flexibil decât procesele de aprobare din cadrul instrumentelor financiare ale UE aflate sub gestiune partajată; (c) datorită mecanismelor de guvernanță simplificate, BEI a fost în măsură să includă operațiuni noi în portofoliul FEIS într-un timp scurt, în special operațiunile care făcuseră deja obiectul procesului de evaluare și de aprobare din partea BEI.
18 In addition, unlike with the other EU financial instruments, the EFSI Regulation recognised the important role the National Promotional Banks and Institutions (NPBIs) can play in the implementation of EFSI by identifying and developing projects, and attracting potential investors18. 
18 În plus, spre deosebire de celelalte instrumente financiare ale UE, Regulamentul privind FEIS a recunoscut rolul important pe care băncile și instituțiile naționale de promovare îl pot juca în punerea în aplicare a FEIS, prin identificarea și elaborarea de proiecte și prin atragerea de potențiali investitori18.
Figure 3 below illustrates the share of NPBIs operations in the different EFSI sub-windows. 
Figura 3 prezentată în continuare indică ponderea operațiunilor corespunzătoare băncilor și instituțiilor naționale de promovare în cadrul diferitelor subcomponente ale FEIS.
Cooperation between the EIB and NPBIs was enhanced by setting up working groups and collaborative investment platforms. 
Cooperarea dintre BEI și băncile și instituțiile naționale de promovare a fost consolidată prin grupurile de lucru care au fost create și prin colaborarea facilitată de platformele de investiții.
Our NPBI survey and interviews showed that the majority of NPBIs appreciated the increased cooperation with the EIB group. 
Sondajul și interviurile realizate de Curte în rândul băncilor și instituțiilor naționale de promovare au arătat că majoritatea acestor entități apreciau cooperarea sporită cu Grupul BEI.
Figure 3 – Share of EFSI operations involving NPBIs (by relative number of operations) as of 30 June 2018 Source: EFSI IIW SMEW operational reports from 30 June 2018. 
Figura 3 – Ponderea operațiunilor FEIS care implică bănci și instituții naționale de promovare (exprimată în funcție de numărul relativ de operațiuni), situația la 30 iunie 2018 Sursa: Rapoartele operaționale privind componenta pentru infrastructură și inovare și componenta pentru IMM-uri ale FEIS la 30 iunie 2018.
EFSI increased the EIB’s higher-risk financing less than expected 19 The EIB refers to its higher-risk financing operations as Special Activities – Box 1, and these are mentioned in Article 5 of the EFSI Regulation in the context of defining the additionality of EFSI operations. 
FEIS a sporit finanțarea de către BEI a operațiunilor cu profil de risc mai ridicat într-o măsură mai mică decât cea preconizată 19 BEI denumește operațiunile sale de finanțare cu un profil de risc mai ridicat „activități speciale” – caseta 1, acestea din urmă fiind menționate la articolul 5 din Regulamentul privind FEIS, în contextul definirii adiționalității operațiunilor FEIS.
15 SMEW Equity SMEW Debt IIW Equity IIW Debt 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % Share of operations with NPBI participation 18 Recital 34 of the EFSI Regulation. 16 Box 1 Special Activities and EFSI Special Activities entail a greater risk than the risk generally accepted by the EIB and are defined as follows: — Debt operations with a risk profile of D-or below (i.e. with an expected loss above 2 %); — All equity and equity-type operations (e.g. infrastructure funds and other fund participations, venture capital activities, equity operations and other operations with an equivalent risk profile). 
17 SMEW – capital SMEW – datorie IIW – capital I I W – d a t o ri e 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % Ponderea operațiunilor cu participarea băncilor și instituțiilor naționale de promovare Caseta 1 Activitățile speciale și FEIS Activitățile speciale implică un risc mai mare decât riscul acceptat de regulă de BEI și sunt definite după cum urmează: — operațiunile legate de datorie cu un profil de risc D-sau mai scăzut (adică cu o pierdere estimată de peste 2 %); — toate operațiunile de capitaluri proprii și legate de capital (de exemplu, participații la fonduri de infrastructură și la alte fonduri, activități cu capital de risc, operațiuni legate de capital și alte operațiuni cu un profil de risc echivalent).