natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Cornerstone investor: A trusted investor that purchases a significant share of a venture capital fund. 
Investitor fundamental: un investitor de încredere care achiziționează o parte importantă dintr-un fond cu capital de risc.
They play an important role by guaranteeing that a certain proportion will be sold and by stimulating demand owing to the credibility they bring to the investment. 
Investitorii fundamentali joacă un rol important prin garantarea vânzării unei anumite proporții de participații și prin stimularea cererii ca urmare a credibilității pe care o aduc investiției.
Initial public offering: The process of launching the sale or distribution of a company's shares to the public for the first time. 
Ofertă publică inițială: procesul de lansare a vânzării sau a distribuției acțiunilor unei întreprinderi pentru prima dată către public.
Pari passu: The principle by which all investors invest on the same terms and enjoy the same rights. 
Pari passu: principiul potrivit căruia toți investitorii investesc în aceleași condiții și beneficiază de aceleași drepturi.
53 REPLIES OF THE COMMISSION TO THE SPECIAL REPORT OF THE EUROPEAN COURT OF AUDITORS “CENTRALLY MANAGED EU INTERVENTIONS FOR VENTURE CAPITAL: IN NEED OF MORE DIRECTION” EXECUTIVE SUMMARY I. The primary objective of the six audited instruments is to improve access to equity financing for small businesses, between the years 1998 and 2036. 
RĂSPUNSURILE COMISIEI LA RAPORTUL SPECIAL AL CURȚII DE CONTURI EUROPENE INSTRUMENTELE DE INTERVENȚIE ALE UE PRIVIND CAPITALUL DE RISC GESTIONATE LA NIVEL CENTRAL: FONDURI IMPORTANTE CARE AR TREBUI SĂ FIE MAI BINE DIRECȚIONATE SINTEZĂ I. Obiectivul principal al celor șase instrumente auditate este de a îmbunătăți accesul la finanțarea prin capitaluri proprii pentru întreprinderile mici în perioada 1998 - 2036.
Launched in several successive generations, the investment strategy of these instruments naturally developed over time, in reaction to changing market situation and policy priorities. 
Lansată în mai multe generații succesive, strategia de investiții pentru aceste instrumente s-a dezvoltat în timp în mod natural, adaptându-se la situația pieței în continuă schimbare și la prioritățile politicii vizate.
While not primarily focussing on the impact on financed companies, the report makes a number of observations on whether these instruments help develop the venture capital market in the EU, and especially underdeveloped markets, which is only an ancillary objective of some of the audited instruments. 
Deși nu se concentrează în principal pe impactul asupra întreprinderilor finanțate, raportul formulează o serie de observații cu privire la potențialul acestor instrumente de a contribui la dezvoltarea pieței de capital de risc în UE și, în special, a piețelor subdezvoltate, ceea ce nu reprezintă decât un obiectiv auxiliar al unora dintre instrumentele auditate.
Other Commission interventions – in the regulatory and cohesion remits – may also have an impact on market development in individual Member States, including those with underdeveloped markets. 
Alte intervenții ale Comisiei - în sfera competențelor de reglementare și de coeziune - pot avea, de asemenea, un impact asupra dezvoltării pieței din fiecare stat membru, inclusiv în statele membre cu piețe subdezvoltate.
These were outside the scope of the audit. 
Aceste instrumente nu au făcut obiectul auditului.
The Commission relied on ex-ante assessments and available market studies. 
Comisia s-a bazat pe evaluările ex ante și pe studiile de piață disponibile.
The instruments relied on structural in-built mechanisms to react to potential changes in absorption capacity. 
Instrumentele sau bazat pe mecanisme structurale interne de reacție la schimbările potențiale la nivelul capacității de absorbție.
The Commission produces publicly available reports to the Budgetary Authority every year, such as the report under Article 41.4 of the Financial Regulation. 
În fiecare an, Comisia întocmește rapoarte pentru autoritatea bugetară, accesibile publicului, printre care se numără și raportul întocmit în baza articolului 41.1 din Regulamentul financiar.
In addition, the Commission has reporting, which includes, inter alia, details on the impact on mobilised investment and employment. 
În plus, Comisia are obligația de raportare, care include, printre altele, detalii privind impactul asupra investițiilor mobilizate și asupra ocupării forței de muncă.
V. None of the programmes in question has, as an objective put forward by the legislator, “funds being invested in underdeveloped venture capital markets or activity sectors.” 
V. Niciunul dintre programele în cauză nu are ca obiectiv prevăzut de legiuitor, „investirea de fonduri în piețele de capital de risc sau în sectoarele de activitate subdezvoltate”.
The Commission assesses the programmes and their investment strategies against their stated objectives rather than other criteria. 
Comisia analizează programele și strategiile lor de investiții mai degrabă în raport cu obiectivele lor declarate decât cu alte criterii.
The Commission has put in place a rather comprehensive approach to supporting access to finance for Small and Medium-sized Enterprises (SMEs) through the venture capital market. 
Comisia a instituit o abordare destul de cuprinzătoare pentru a sprijini accesul la finanțare pentru întreprinderile mici și mijlocii (IMM-uri) prin intermediul pieței de capital de risc.
It uses a set of measures that can contribute, directly or indirectly, to supporting venture financing: regulatory intervention, intervention through shared management and centrally-managed programmes. 
Abordarea folosește o serie de măsuri care pot contribui, direct sau indirect, la sprijinirea finanțării prin capital de risc: instrumente de reglementare, intervenție prin programe în gestiune partajată și programe gestionate la nivel central.
The audited instruments constitute only a subset of these measures. 
Instrumentele auditate constituie doar un subset al acestor măsuri.
A number of Member States with underdeveloped venture capital markets benefitted significantly from these instruments. 
Câteva state membre cu piețe de capital de risc subdezvoltate au beneficiat semnificativ de aceste instrumente.
The Commission has analysed the possibility of giving part of the EU’s return on investments to private investors. 
Comisia a analizat posibilitatea de a acorda investitorilor privați o parte din randamentul investițiilor obținut de UE.
This possibility was analysed in the design phase of several instruments. 
Această posibilitate a fost analizată în faza de concepere a mai multor instrumente.
In fact, non pari-passu investments are already explicitly allowed for social investments under the EFSI Equity Product. 
De fapt, investițiile care nu sunt efectuate în condiții pari passu sunt deja permise în mod explicit pentru investițiile sociale în cadrul instrumentului de capital din cadrul FEIS.
In addition, the Commission is further examining the modality of non pari-passu investment under the SME window of European Fund for Strategic Investments (EFSI). 
În plus, Comisia analizează în continuare modalitatea efectuării de investiții care nu respectă 1 principiul pari passu în cadrul componentei pentru IMM-uri a Fondului european pentru investiții strategice (FEIS).
The Commission notes that an European Investment Fund (EIF) investment in a fund is often considered as a seal of approval. 
Comisia subliniază că o investiție a Fondului european de investiții (FEI) într-un fond este deseori considerată o „marcă de calitate”.
Many categories of investors rely on EIF’s 1 involvement in order to make their own investments in the same fund. 
Multe categorii de investitori se bazează pe implicarea FEI pentru a face propriile investiții în același fond.
Thus, EIF’s commitment is catalytic and market-making. 
Prin urmare, angajamentul FEI are un rol catalizator și de formare a pieței.
Such a reputation can only be maintained through a high-quality assessment and due diligence process, which inevitably takes time. 
O astfel de reputație nu poate fi menținută decât printr-o analiză de înaltă calitate și printr-un proces de diligență, care, inevitabil, necesită timp.
EIF’s deal allocation policy was overhauled throughout 2018. 
Politica FEI de alocare a contractelor a fost revizuită pe parcursul anului 2018.
It was presented to the Commission and the EIF committed to discuss any updates of the system with the Commission. 
Aceasta a fost prezentată Comisiei, iar FEI s-a angajat să discute cu Comisia orice actualizare a sistemului.
The system is based on objective and pre-defined criteria, combining analysis of quantitative and qualitative factors. 
Sistemul se bazează pe criterii obiective predefinite, care combină analiza factorilor cantitativi și calitativi.
The process is coordinated by an independent service and all allocation decisions are appropriately recorded in the EIF’s systems. 
Procesul este coordonat de un serviciu independent, iar toate deciziile de alocare sunt înregistrate în mod corespunzător în sistemele FEI.
Currently, the whole market suffers from a “tail-end” problem, i.e. difficulties in closing old funds. 
În prezent, întreaga piață suferă din cauza unei probleme de „finalizare”, și anume, dificultăți de închidere a fondurilor vechi.
A comprehensive strategy has been agreed to close the mandates, in line with the legal basis. 
O strategie cuprinzătoare a fost convenită pentru a încheia mandatele, în conformitate cu temeiul juridic.
As also highlighted in the context of a similar audit observation in the Commission replies to the ECA’s special report No 20/2017 on EU-funded loan guarantees and in particular paragraph 40 therein, the Commission considers that it is useful to have cost data from the implementing partner before entering into fee negotiations. 
Astfel cum s-a subliniat și în contextul unei observații similare în cadrul auditului, în răspunsurile Comisiei la raportul special al Curții de Conturi Europene nr. 20/2017 privind instrumentele finanțate de UE de garantare a împrumuturilor, în special punctul 40, Comisia consideră că este util să dețină informații cu privire la costuri din partea partenerului de implementare înainte de a iniția negocierile privind comisioanele.
For this reason, the Commission obtains cost estimates whenever possible and also regularly analyses the EIF's financial statements to understand EIF's fee income and its contribution to overall EIF profitability and, more generally, continues to make efforts to obtain further relevant detailed data on the costs of running financial instruments. 
Din acest motiv, Comisia obține estimarea costurilor ori de câte ori este posibil și, de asemenea, analizează în mod regulat situațiile financiare ale FEI pentru a înțelege veniturile din comisioane ale FEI și contribuția acestora la rentabilitatea generală a FEI și, în sens mai general, depune în continuare eforturi pentru a obține date detaliate relevante suplimentare privind costurile de funcționare a instrumentelor financiare.
Such data, however, may not come from directly comparable instruments. 
Este posibil, însă, ca astfel de date să nu provină de la instrumente direct comparabile.
Nonetheless, even in the absence of such data, the Commission should be able to finalise negotiations on the basis of available information. 
Cu toate acestea, chiar și în absența unor astfel de date, Comisia ar trebui să poată finaliza negocierile pe baza informațiilor disponibile.
Start-up fees are designed to compensate the implementing partner for the detailed negotiations leading to the set-up of the instruments, for the need to develop new standardised legal agreements for new or revised instruments, to launch calls for expressions of interest and to adapt reporting and audit systems. 
Comisioanele de demarare au ca scop să compenseze partenerul de implementare pentru negocierile detaliate care conduc la crearea instrumentelor, pentru nevoia de a elabora noi acorduri juridice standardizate pentru instrumentele noi sau revizuite, de a lansa cereri de exprimare a interesului și de a adapta sistemele de raportare și audit.
The Commission would like to recall that the legal framework governing the implementation of financial instruments has developed significantly over time (e.g. the provisions of the Financial Regulation governing financial instruments have become very sophisticated and detailed, which in turn requires more efforts and know-how on the side of the implementing partner). 
Comisia ar dori să reamintească dezvoltarea semnificativă de-a lungul timpului a cadrului juridic care guvernează implementarea instrumentelor financiare (de exemplu, prevederile Regulamentului financiar care guvernează instrumentele financiare au devenit foarte sofisticate și detaliate și necesită, la rândul lor, mai mult efort și know-how din partea partenerului de implementare).
Therefore, the payment of start-up fees is justified and their size appropriate. 
Prin urmare, plata comisioanelor de demarare este justificată, iar valoarea lor este corespunzătoare.
In addition, the incentive fees of the instruments correspond to their stated objectives. 
În plus, comisioanele de stimulare ale instrumentelor corespund obiectivelor lor declarate.
For the reasons set out in the replies to the recommendations, the Commission is not in a position to fully accept all of them. 
Din motivele menționate în răspunsurile la recomandări, Comisia nu le poate accepta în totalitate. 2
INTRODUCTION 10. 
INTRODUCERE 10.
EU legislation already includes harmonised rules on private European label funds in risk capital projects, namely European venture capital funds (Regulation 345/2013 on European venture capital funds), European infrastructure funds (Regulation 2015/760 on European long-term investment funds) and European funds investing in social economy (Regulation 346/2013 on European social entrepreneurship funds). 
Legislația UE include deja norme armonizate privind fondurile private care poartă eticheta europeană în proiectele de capital de risc, și anume fondurile europene cu capital de risc (Regulamentul nr. 345/2013 privind fondurile europene cu capital de risc), fondurile europene pentru infrastructură (Regulamentul 2015/760 privind fondurile europene de investiții pe termen lung) și fondurile europene de investiții în economia socială (Regulamentul nr.
The Regulations allow for the easy identification of the European risk capital funds with defined common features and thus make it easier for managers of alternative investment funds, investors and invested companies to identify them as possible investment vehicles, investment targets or institutional investors 2 respectively. 
Regulamentele permit identificarea cu ușurință a fondurilor europene cu capital de risc care au caracteristici comune definite și, astfel, este mai ușor pentru administratorii fondurilor de investiții alternative, pentru investitori și pentru societățile din portofoliul lor să le identifice drept posibile vehicule de investiții, ținte de investiții sau, respectiv, investitori instituționali.
Tasks undertaken by the European Securities and Markets Authority also foster convergence. 
Convergența este, de asemenea, încurajată și de sarcinile îndeplinite de Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe.
The evolution of fundraising for the whole period since 2007 shows a more comprehensive picture. 
Evoluția strângerii de fonduri pentru întreaga perioadă începând cu 2007 oferă o imagine mai exhaustivă.
According to InvestEurope1 data, the governmental share of venture capital funding rose from 2007, peaking in 2011 at 34.7%, and then was very volatile, rising and declining until 2018 to 18%. 
Potrivit datelor InvestEurope1, ponderea investițiilor guvernamentale în finanțarea cu capital de risc a crescut din 2007, atingând o valoare maximă de 34,7 % în 2011, și a devenit apoi foarte volatilă, crescând și scăzând la 18 % până în 2018.
In addition, it should be noted that this data also includes other public entities besides the EU. 
În plus, ar trebui subliniat că aceste date se referă și alte entități publice în afară de UE.
The share of the reviewed EU mandates in the overall fundraising was approx. 1.9% in 2018. 
Ponderea mandatelor revizuite ale UE în strângerea de fonduri totală a fost de aproximativ 1,9 % în 2018.
Box 2. 
Caseta 2.
Current valuations show that the investment portfolios are likely to be profitable overall, making it an efficient way to deliver on policy objectives. 
Evaluările actuale arată că portofoliile de investiții sunt susceptibile de a fi profitabile în general, devenind astfel un mod eficient de atingere a obiectivelor politice.
The venture capital instruments supported funds that have provided access to finance to hundreds of innovative companies in key stages of their development, including major breakthrough innovators such as Skype, Spotify or start-ups developing products on the basis of graphene for which the 2010 Nobel Prize in physics was awarded. 
Fondurile sprijinite de instrumente de capital de risc care au oferit acces la finanțare pentru sute de societăți inovatoare în etape-cheie ale dezvoltării lor, inclusiv pentru inovatorii cu inovații revoluționare, precum Skype, Spotify sau întreprinderile nou-înființate care dezvoltă produse pe bază de grafen, substanță pentru care a fost acordat Premiul Nobel pentru fizică în 2010.
The increase of the budget available to these instruments was driven by the fact that these instruments have become an established support mechanism, following the pilots of late 1990s and early 2000s. 
Creșterea bugetului disponibil pentru aceste instrumente a fost determinată de faptul că instrumentele au devenit un mecanism de sprijin consacrat, urmând programele-pilot de la sfârșitul anilor 1990 și începutul anilor 2000.
In addition, EFSI introduced a major increase in support as a mechanism to boost investment following the financial and economic crisis. 
În plus, FEIS a majorat semnificativ sprijinul ca mecanism de stimulare a investițiilor după criza financiară și economică.
In addition to fulfilment of eligilbility criteria, award is based on the verification of policy consistency and the assessment of value added achieved by supporting the given investment – i.e. if the value added is not provided, the investment will not materialise. 
Pe lângă îndeplinirea criteriilor de eligibilitate, atribuirea se bazează pe verificarea coerenței în materie de politici și pe analiza valorii adăugate realizate prin sprijinirea investiției în cauză - și anume, dacă nu se generează o valoare adăugată, investiția nu se va materializa.
The Commission notes that, indeed, up to EUR 343 million is available for investments in funds-of-funds, but these resources can also be automatically used for other types of investments under the facilities, if the investments in funds-of-funds fail to materialise. 
Comisia subliniază că, într-adevăr, până la 343 de milioane EUR sunt disponibile pentru investiții în fondurile de fonduri, dar aceste resurse pot fi, de asemenea, folosite automat pentru alte tipuri de investiții în cadrul instrumentelor, dacă investițiile în fondurile de fonduri nu se materializează.
It is important to point out the relative role of the EIF on the European venture market. 
Este important de subliniat rolul relativ al FEI pe piața europeană a capitalului de risc.
The EUR 1.4bn committed by the EIF in 2018 should be compared with EUR 11.4 billion which was overall 2018 fundraising for venture capital in the EU. 
Suma de 1,4 miliarde EUR angajată de FEI în 2018 ar trebui comparată cu cele 11,4 miliarde EUR care au reprezentat suma totală a fondurilor pentru capitalul de risc strânsă în 2018 în 1 InvestEurope, 2018 European Private Equity Activity (Activitatea europeană în domeniul fondurilor cu capital privat 2018). https://www.investeurope.eu/media/811517/invest-europe-2018-european-private-equity-activity.pdf.
Therefore the EIF in 2018 represented 12% of fundraising in the EU in this market segment. 
Prin urmare, în 2018, FEI a reprezentat 12 % din fondurile strânse în UE pe acest segment de piață.
In addition, the EIF uses many mandates for this activity, including commercial ones and the EIF’s own resources. 
În plus, FEI utilizează mai multe mandate pentru această activitate, inclusiv mandate comerciale și resursele sale proprii.
The investments EIF channels to the market with the support of EU budget represent only approx. 1.9% of overall EU venture fundraising. 
Investițiile pe care FEI le canalizează spre piață cu sprijinul bugetului UE reprezintă doar aproximativ 1,9 % din fondurile de capital de risc strânse la nivelul UE.
The role of EU-supported mandates is therefore to focus on market gaps where public support is needed the most. 
Astfel, rolul mandatelor sprijinite de UE este de a se concentra pe lacunele de pe piață, unde este nevoie cel mai mult de sprijin.
OBSERVATIONS 30. 
OBSERVAȚII 30.
Common reply to paragraphs 30 to 36: The Commission carries out ex-ante quantifications of market needs  and, more importantly, financing gaps  and absorption capacity through the best market intelligence made possible by standard statistical techniques and available advisory. 
Răspuns comun la punctele 30-36: Comisia realizează cuantificări ex ante ale nevoilor pieței  și, mai important, ale deficitelor de finanțare  și ale capacității de absorbție, prin intermediul celor mai bune informații de piață posibile pe baza tehnicilor statistice standard și consultanței disponibile.
3 exist due to the very nature of venture capital financing, as private information is not released by the investee on its business prospects and financial solvency. 
Cu toate acestea, există limitări importante privind datele, din cauza naturii propriu-zise a finanțării cu capital de risc, întrucât beneficiarii investițiilor nu oferă informații private privind perspectivele de afaceri și solvabilitatea financiară.
In the absence of reliable and sufficient data, the Commission believes that surveys and qualitative analyses are a valid method to assess the market gap. 
În absența unor date suficiente și fiabile, Comisia consideră că sondajele și analizele calitative reprezintă o metodă valabilă de a analiza lacunele de pe piață.
Using a similar approach, the European Parliament writes: "In summary, Europe suffers from a low supply quantity, i.e. low fundraising from private institutional investors. 
Folosind o abordare similară, Parlamentul European notează: „În esență, Europa suferă din cauza unei oferte cantitative scăzute, și anume, a unui nivel scăzut de fonduri strânse de la investitori privați instituționali.
In addition, Europe suffers from a low supply quality, reflected in the low number of qualified, experienced, and sufficiently large venture capital funds. 
În plus, Europa suferă din cauza unei oferte calitative scăzute, reflectată în numărul mic de fonduri cu capital de risc calificate, cu experiență și suficient de mari.
These problems are obviously closely interrelated: a higher venture capital fund quality would attract institutional investors and result in a larger venture capital quantity.” 
Aceste probleme sunt, în mod evident, strâns legate între ele: o calitate ridicată a fondurilor cu capital de risc ar atrage investitori instituționali și ar rezulta într-o cantitate mai mare de fonduri cu capital de risc.”
[Source: ‘Potential of Venture Capital in the European Union’, European Parliament Directorate General for Internal Policies, 2012] Virtually all Commission documents on the topic acknowledge the existence of an SME financing gap (including for venture capital), which implies that in the EU there is insufficient venture capital supply. 
[Sursa: „Potential of Venture Capital in the European Union” (Potențialul de capital de risc în Uniunea Europeană), Direcția generală pentru politici interne a Parlamentului European, 2012]. Practic toate documentele Comisiei pe această temă recunosc existența unui deficit de finanțare a IMM-urilor (inclusiv pentru capitalul de risc), ceea ce implică faptul că în UE există o ofertă insuficientă de capital de risc.
The Commission relied on market studies. 
Comisia s-a bazat pe studiile de piață.