natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Recommendation 2 – Develop a comprehensive investment strategy To develop a pan-European venture capital market, the Commission should: (a) take further concrete measures to support investments in less developed venture capital markets and sectors of activity. 
Recomandarea 2 – Elaborarea unei strategii cuprinzătoare privind investițiile Pentru dezvoltarea unei piețe paneuropene a capitalului de risc, Comisia ar trebui: (a) să adopte mai multe măsuri concrete pentru a sprijini investițiile în piețe de capital de risc și în sectoare de activitate mai puțin dezvoltate.
Time frame: in time for the preparation of the new programming period (end 2020). 
Termen de punere în aplicare: în timp util pentru pregătirea noii perioade de programare (sfârșitul anului 2020).
To reduce the dependence of the EU venture capital market on public sector involvement, the Commission should: (b) fix appropriate targets at the instrument level to crowd in private investors, taking into account the specific policy objectives, and the development of the different local venture capital markets and sectors of activity; (c) explore the option of introducing gradual exit clauses; (d) explore the use of asymmetric profit-sharing or asymmetric risk-sharing in the event of acute market failure, whereby the Commission would relinquish part of its return for the benefit of other investors, or assume the first losses where returns are negative. 
Pentru a reduce dependența pieței capitalului de risc de la nivelul UE de implicarea sectorului public, Comisia ar trebui: (b) să stabilească valori-țintă adecvate la nivelul instrumentelor pentru a atrage investitori privați, ținând seama de obiectivele de politică specifice, precum și de dezvoltarea diferitelor piețe de capital de risc și sectoare de activitate la nivel local; (c) să analizeze posibilitatea introducerii unor clauze de ieșire progresivă; (d) să examineze posibilitatea utilizării unor formule asimetrice de partajare a profiturilor sau a riscurilor în cazul unor disfuncționalități grave ale pieței, în cadrul cărora Comisia ar renunța la o parte din profitul său în beneficiul altor investitori sau ar suporta primele pierderi în cazul unor randamente negative.
Timeframe: before the negotiation of the new delegation agreements (end 2022). 
Termen de punere în aplicare: înainte de negocierea noilor acorduri de delegare (sfârșitul anului 2022).
Implementation of the EU interventions 117 The EIF has become one of the biggest players in the European venture capital market, managing an increasing number of mandates. 
Punerea în aplicare a instrumentelor de intervenție ale UE 117 FEI a devenit unul dintre cei mai importanți actori de pe piața europeană a capitalului de risc, gestionând un număr tot mai mare de mandate.
Its due diligence process is thorough; its quality means it is often seen as a “seal of approval”. 
Procesul de diligență desfășurat de acesta este minuțios și, datorită calității sale, este adesea considerat o „ștampilă de aprobare”.
That said, the process was often seen as too long and formalistic, with 45 % of fund managers reporting that the EIF took over one year to approve an application. 
Acestea fiind spuse, procesul este adesea considerat prea lung și formalist, 45 % dintre administratorii de fonduri declarând că FEI a avut nevoie de mai mult de un an pentru a aproba o cerere.
Furthermore, throughout, managers had to deal with numerous interlocutors with varying degrees of familiarity with their case. 
În plus, în această perioadă, administratorii au fost nevoiți să discute cu numeroși interlocutori, care aveau grade diferite de familiarizare cu cazurile lor.
118 The centrally managed EU interventions overlap with a number of other public interventions also managed by the EIF. 
118 Instrumentele de intervenție ale UE gestionate la nivel central se suprapun cu o serie de alte instrumente publice gestionate tot de FEI.
The Commission received little information on how the EIF decided in which venture capital fund to invest and under which mandate (see paragraphs 86 to 95). 43 
Comisia a primit puține informații cu privire la modul în care FEI decidea în care fond cu capital de risc să investească și în temeiul cărui mandat (a se vedea punctele 86-95).
119 The EIF has faced difficulties closing two of the Commission's mandates due for winding-up (ESU 1998 and ESU 2001) because venture capital funds failed to sell all the companies in their portfolio over their lifetime. 
119 FEI a întâmpinat dificultăți în procesul de închidere a două dintre mandatele Comisiei care trebuiau lichidate (ESU 1998 și ESU 2001), deoarece fondurile cu capital de risc nu au reușit să vândă în timpul duratei lor de viață toate întreprinderile pe care le aveau în portofolii.
Because attention was only paid to this issue later on, these two instruments, which had already expired, had to be extended to allow the EIF time to find ways to divest (see paragraphs 96 to 101). 
Întrucât acestei probleme i s-a acordat atenție doar mai târziu, a fost necesar ca aceste două instrumente, care expiraseră deja, să fie prelungite pentru a acorda timp FEI să găsească modalități de a cesiona (a se vedea punctele 96-101).
120 We found that the Commission has paid significant start-up fees for the launch of each new instrument. 
120 Curtea a constatat că Comisia plătea comisioane de demarare semnificative pentru lansarea fiecărui nou instrument.
We see no savings resulting from synergies or know-how that the EIF might have built up over the two decades it has been managing EU-backed instruments. 
Ea nu a observat să se fi realizat vreo economie grație sinergiilor sau know-how-ului pe care FEI le-ar fi putut acumula în cele două decenii în care a gestionat instrumente sprijinite de UE.
Moreover, the Commission was uninformed about the actual costs the EIF incurred (see paragraphs 105 to 107). 
În plus, Comisia nu era informată cu privire la costurile efective suportate de FEI (a se vedea punctele 105-107).
121 The policy-related incentive fees are not fully tailored to the achievement of the targets established for the interventions, nor were they designed to fully encourage investments in countries with a less developed venture capital market or in less developed sectors of activity (see paragraphs 108 to 110). 
121 Comisioanele de stimulare legate de atingerea obiectivelor de politică nu sunt pe deplin adaptate în vederea atingerii valorilor-țintă stabilite pentru instrumentele de intervenție și nici nu au fost concepute pentru a încuraja pe deplin investițiile în țări cu o piață a capitalului de risc mai puțin dezvoltată sau în sectoare de activitate mai puțin dezvoltate (a se vedea punctele 108-110).
Recommendation 3 – Streamline EIF management of the EU interventions To increase efficiency, the Commission should engage with the EIF to: (a) streamline the project approval process by shortening the current timeline; (b) ensure that it applies a deal allocation policy ensuring complementarity between the EU interventions and the other mandates managed by the EIF; (c) ensure that it identifies sufficient exit options when approving investment in a fund. 
Recomandarea 3 – Simplificarea gestionării de către FEI a instrumentelor de intervenție ale UE Pentru a spori eficiența, Comisia ar trebui să colaboreze cu FEI pentru: (a) a simplifica procesul de aprobare a proiectelor prin scurtarea calendarului actual; (b) a asigura punerea în aplicare de către FEI a unei politici de alocare a investițiilor care să asigure complementaritatea dintre instrumentele de intervenție ale UE și celelalte mandate gestionate de FEI; 45
Time frame: in time for the negotiation of the new delegation agreements (end 2022). 
Termen de punere în aplicare: în timp util pentru negocierea noilor acorduri de delegare (sfârșitul anului 2022).
The management fees paid by the Commission to the EIF should: (d) correspond to the reimbursement of actual start-up costs incurred when setting up new interventions; 44 (e) be designed in a way to incentivise pursuit of the overall objectives of the interventions, notably the development of a European venture capital market, gradually increasing once agreed minimum performance milestones are met. 
Comisioanele de gestiune plătite de Comisie către FEI ar trebui: (d) să corespundă rambursării costurilor de demarare suportate efectiv cu ocazia lansării unor noi instrumente de intervenție; (e) să fie concepute astfel încât să stimuleze urmărirea obiectivelor generale ale instrumentelor de intervenție, în special dezvoltarea unei piețe europene a capitalului de risc, și să crească progresiv după atingerea obiectivelor de performanță minime convenite.
This Report was adopted by Chamber IV, headed by Mr Alex Brenninkmeijer, Member of the Court of Auditors, in Luxembourg at its meeting of 17 September 2019. 
Prezentul raport a fost adoptat de Camera IV, condusă de domnul Alex Brenninkmeijer, membru al Curții de Conturi, la Luxemburg, în ședința sa din 17 septembrie 2019.
For the Court of Auditors Klaus-Heiner Lehne President 45 
Pentru Curtea de Conturi Klaus-Heiner Lehne Președinte 46
Annex II — The EFSI SMEW equity product 01 In June 2015, the Parliament approved the EFSI regulation with an EU guarantee of €16 billion. 
Anexa II — Instrumentul de capital al SMEW a FEIS 01 În iunie 2015, Parlamentul a aprobat Regulamentul privind FEIS cu o garanție UE în valoare de 16 miliarde de euro.
Together with the EIB Group’s contribution of €5 billion, this makes a total of €21 billion. 
Împreună cu contribuția Grupului BEI în valoare de 5 miliarde de euro, aceasta reprezintă un total de 21 de miliarde de euro.
In December 2017, the Parliament approved an extension of the EU guarantee by €10 billion to €26 billion. 
În decembrie 2017, Parlamentul a aprobat o majorare a garanției UE cu 10 miliarde de euro, la 26 de miliarde de euro.
The EIB Group also increased its contribution by €2.5 billion to €7.5 billion. 
Grupul BEI și-a majorat, de asemenea, contribuția cu 2,5 miliarde de euro, la 7,5 miliarde de euro.
Overall, €33.5 billion has been budgeted. 
În total, au fost înscrise în buget 33,5 miliarde de euro.
Figure 9 illustrates this development. 
Figura 9 ilustrează această evoluție.
Figure 9 – Development of the EU EFSI guarantee 47 EU Guarantee €16 bn EIB Contribution €5 bn +€10 bn €23 bn IIW Source: EIB’s/EIF’s 2017 report. 
Figura 9 – Evoluția garanției UE în favoarea FEIS Regulamentul inițial privind FEIS 21 mld. euro Regulamentul modificat privind FEIS 33,5 mld. euro 48 Garanția UE 16 mld. euro +10 mld. euro Contribuția BEI 5 mld. euro +2,5 mld. euro Garanția UE 26 mld. euro Componenta pentru IMM-uri Contribuția BEI 7,5 mld. euro 23 mld. euro Sursa: Raportul BEI/FEI pe 2017.
Original EFSI €21 bn Amended EFSI €33.5 bn +€2.5 bn €10.5 bn EU Guarantee €26 bn EIB Contribution €7.5 bn 02 The €33.5 billion total is distributed under two windows: (i) the infrastructure and innovation window; (ii) the SME window. 
10,5 mld. euro Componenta pentru infrastructură și inovare 02 Cuantumul total de 33,5 miliarde de euro este repartizat în două componente: (i) componenta pentru infrastructură și inovare; (ii) componenta pentru IMM-uri.
Following the EU EFSI guarantee extension, the SME window was increased by €5.5 billion to €10.5 billion, of which the EU budget will cover €6.5 billion. 
În urma extinderii garanției UE în favoarea FEIS, componenta pentru IMM-uri a fost majorată cu 5,5 miliarde de euro, ajungând la 10,5 miliarde de euro, din care bugetul UE va acoperi 6,5 miliarde de euro.
03 The EFSI SMEW equity product is a part of the SME window. 
03 Instrumentul de capital al SMEW a FEIS este parte a componentei pentru IMM-uri.
It comprises two sub-windows. 
Aceasta cuprinde două subcomponente.
Under sub-window 1, the EIF provides equity investments in: (i) expansion and growth-stage VC funds; (ii) multi-stage VC funds; (iii) social impact. 
În cadrul subcomponentei 1, FEI oferă investiții de capital în: (i) fonduri cu capital de risc care vizează întreprinderile aflate în etapa de expansiune și de creștere; (ii) fonduri cu capital de risc care investesc în diferite etape de dezvoltare a întreprinderilor; (iii) întreprinderi care desfășoară activități cu impact social.
The maximum EU guarantee covers €1 billion and the liquidity is provided by the EIB. 
Valoarea maximă a garanției UE acoperă 1 miliard de euro, iar lichiditățile sunt furnizate de BEI.
In addition, the EIF has to fund €50 million at its own risk. 
În plus, FEI trebuie să finanțeze 50 de milioane de euro pe propriul risc.
04 Sub-window 2 is a senior tranche to IFE. 
04 Subcomponenta 2 reprezintă o tranșă de rang superior a IFE.
Together with the EIB senior tranche, it was added as a top-up to the already existing IFE instrument (Horizon 2020). 
Împreună cu tranșa de rang superior a BEI, a fost adăugată în plus față de instrumentul IFE deja existent (Orizont 2020).
Figure 10 gives an overview of the EFSI SMEW equity product before the extension of the EU EFSI guarantee. SMEW 
Figura 10 oferă o imagine de ansamblu a instrumentului de capital al SMEW a FEIS înainte de extinderea garanției UE în favoarea FEIS.
Figure 10 – Structure of the EFSI SMEW equity product before the extension of the EU EFSI guarantee 48 Total investment capacity under SMEW equity product and IFE facility (€2.068 m) EFSI SMEW equity product (€1.270 m) EFSI SMEW equity product Sub-window 1 Investment targets* EFSI SMEW equity product Sub-window 2 5% EIF EFSI SMEW equity product Sub-window 1 [EIB liquidity] (€1.000 m) Unallocated (demand driven) €1.418 m Technology Transfer €80 m Business Angels €120 m Social Impact €150 m Pan European VC FoF €300 m EFSI senior tranche [EIB liquidity] (€270 m) 26.5 % EIF senior tranche [own risk] (€290 m) 28.5 % Horizon 2020 IFE Contribution [Junior tranche] (458 m) 45 % EFSI Equity Growth stage investments with EIF’s 5 % * participation on a pari-passu basis Availableforco-fundingwithnationalpromotionalinstitutions (NPIs)onthetermsofEIF-NPIequityplatform Source: EFSI Steering board SB/16/16. 
Figura 10 – Structura instrumentului de capital al SMEW a FEIS înainte de extinderea garanției UE în favoarea FEIS 49 Capacitatea de investiție totală a instrumentului de capital al SMEW și a mecanismului IFE (2,068 mld. euro) Instrumentul de capital al SMEW a FEIS (1,27 mld. euro) Instrumentul de capital al SMEW a FEIS Subcomponenta 1 Investițiile realizate de instrumentul de capital al FEIS în întreprinderi aflate în etapa de creștere cu participarea de 5% a FEI potrivit principiului pari passu Obiective de investiții* Instrumentul de capital al SMEW a FEIS Subcomponenta 2 5% FEI Instrumentul de capital al SMEW a FEIS Subcomponenta 1 [Lichidități BEI] (1,00 mld. euro) Fonduri nealocate (abordare axată pe cerere) 1,418 mld. euro Transfer de tehnologie 80 mil. euro Investitori providențiali 120 mil. euro Impact social 150 mil. euro Fond de fonduri cu capital de risc paneuropean 300 mil. euro Tranșa de rang superior a FEIS [Lichidități BEI] (270 mil. euro) 26,5 % Tranșa de rang superior a FEI [risc propriu] (290 mil. euro) 28,5 % Orizont 2020 Contribuția IFE [Tranșa de rang inferior] (458 mil. euro) 45% *Cuantum disponibil pentru cofinanțare cu instituții de promovare naționale (IPN-uri) în condițiile platformei de capital FEI-IPN Sursa: documentul SB/16/16 al Comitetului director al FEIS.
Facility for early stage (€1.018 m layered structure) with EFSI and EIF’s participation in the senior tranche and IFE contribution in the junior tranche 05 An investment of €100 under sub-window 1 would be funded with €95.2 from the EIB and guaranteed by the EU, with €4.8 from the EIF’s own participation. 
Mecanismul pentru etapa de debut (structură stratificată în valoare de 1,018 mld. euro) cu participarea FEIS și a FEI în tranșa de rang superior și cu contribuția IFE în tranșa de rang inferior 05 O investiție în valoare de 100 de euro în cadrul subcomponentei 1 ar fi finanțată cu 95,2 euro de către BEI și garantată de UE, cu 4,8 euro proveniți din participarea proprie a FEI.
The risk would be shared pari passu pursuant to the ratio 4.8/95.2. 
Riscul ar fi partajat potrivit principiului pari passu într-un raport de 4,8/95,2.
06 Looking to sub-window 2, each investment is funded according to the percentage of the tranches. 
06 În cadrul subcomponentei 2, fiecare investiție este finanțată în funcție de procentele corespunzătoare tranșelor.
Taking a €100 investment, €45 would be funded from the junior IFE tranche, €26.5 from the EIB senior tranche (guaranteed by the EU budget via the EFSI SMEW equity product), and €28.5 from EIF’s senior tranche. 
Dintr-o investiție în valoare de 100 de euro, 45 de euro vor fi finanțați din tranșa de rang inferior a IFE, 26,5 euro din tranșa de rang superior a BEI (garantată de bugetul UE prin intermediul instrumentului de capital al SMEW a FEIS) și 28,5 euro din tranșa de rang superior a FEI.
IFE would cover a loss up to €45; above this threshold, the loss would be borne pari passu by the EU budget and the EIF’s senior tranche at a ratio of 26.5/28.5. 
IFE ar suporta o pierdere de până la 45 de euro; peste acest prag, pierderea ar fi suportată pari passu de bugetul UE și de tranșa de rang superior a FEI, într-un raport de 26,5/28,5.
07 As a consequence of the extension of the EU EFSI guarantee, the EFSI Steering Board decided to increase the EU guarantee for the EFSI SMEW equity product by €1 050 million to €2 320 million in October 2018. 
07 Ca o consecință a extinderii garanției UE în favoarea FEIS, Comitetul director al FEIS a decis să majoreze garanția UE pentru instrumentul de capital al SMEW a FEIS cu 1 050 de milioane de euro, la 2 320 de milioane de euro în octombrie 2018.
Of this top-up, €950 million was intended for sub-window 1 and €100 million for sub-window 2. 
această majorare, 950 de milioane de euro erau destinați subcomponentei 1 și 100 de milioane de euro erau destinați subcomponentei 2.
08 Owing to the risk-sharing arrangement shown in Figure 10, the EIF will be required to co-invest a further €47 million (4.8 %) in sub-window 1. 
08 Având în vedere acordul de partajare a riscurilor prezentat în figura 10, FEI va trebui să coinvestească o sumă suplimentară de 47 de milioane de euro (4,8 %) în subcomponenta 1.
An additional increase in the EU guarantee for EFSI sub-window 2 of €100 million also means an increase of EU’s IFE contribution by €170 million and of EIF’s senior tranche by €108 million. 
O creștere suplimentară a garanției UE pentru subcomponenta 2 a FEIS în valoare de 100 de milioane de euro înseamnă, de asemenea, o creștere a contribuției UE la IFE cu 170 de milioane de euro și o creștere a tranșei de rang superior a FEI cu 108 milioane de euro.
09 The total investment capacity of €2 068 million, as shown in Figure 10, will then increase by €1 375 million to €3 443 million. 
09 Capacitatea de investiție totală de 2,068 miliarde de euro, astfel cum apare în figura 10, va crește, așadar, cu 1,375 miliarde de euro, ajungând la 3,443 miliarde de euro.
This figure comprises €2 948 million from the centrally managed programmes and €495 million from the EIF’s own-risk tranches. 
Această sumă cuprinde 2 948 de milioane de euro proveniți din programele gestionate la nivel central și 495 de milioane de euro din tranșele finanțate de FEI pe propriul risc.
10 The intended increase required a further amendment to the EFSI delegation agreement, which was not signed until mid-December 2018. 49 
10 Creșterea preconizată a necesitat o nouă modificare a acordului de delegare privind FEIS, care a fost semnat abia la jumătatea lunii decembrie 2018. 50
Annex III — Composition of the management fees paid by the Commission to the EIF per instrument 50 ESU 1998 ESU 2001 GIF EFG IFE EFSI Administrative fee Start-up fee √ √ √ √ √ Signature fee √ √ √ √ Yearly monitoring fee √ √ √ Basic fee √ √ Operation termination fee √ Policy-related incentive fees Number of funds √ √ √ √ Number of new countries where final recipients have received financing √ √ √ Achieved leverage √ √ Number of eligible final recipients √ √ Amount invested in eligible final recipients √ √ √ √ Number of BA or TT operations √ √ Commitments with/to BA or TT operations √ Treasury management fees √ √ √ Source: ECA based on delegation agreements. 
Anexa III — Structura comisioanelor de gestiune plătite de Comisie către FEI, per instrument 51 ESU 1998 ESU 2001 GIF EFG IFE FEIS Comision de administrare Comision de demarare √ √ √ √ √ Comision de semnătură √ √ √ √ Comision anual de monitorizare √ √ √ Comision de bază √ √ Comision de încheiere a operațiunii √ Comisioane de stimulare legate de atingerea obiectivelor de politică Numărul de fonduri √ √ √ √ Numărul de țări noi în care beneficiarii finali au primit finanțare √ √ √ Efectul de levier obținut √ √ Numărul de beneficiari finali eligibili √ √ Suma investită în beneficiari finali eligibili √ √ √ √ Numărul întreprinzătorilor providențiali sau numărul operațiunilor de transfer de tehnologie √ √ Angajamente asumate împreună cu/față de întreprinzători providențiali sau operațiuni de transfer de tehnologie √ Comisioane de administrare a trezoreriei √ √ √ Sursa: Curtea de Conturi Europeană, pe baza unor acorduri de delegare.
Acronyms and abbreviations CIP: Competitiveness and Innovation Framework Programme COSME: Programme for the Competitiveness of enterprises and SMEs EFG: Equity Facility for Growth EFSI: European Fund for Strategic Investments EFSI SMEW equity product: European Fund for Strategic Investments Small and Medium-sized Enterprises Window equity product (Annex II) EIB: European Investment Bank EIF: European Investment Fund ESU 1998: European Technology Facility Start-up of the multiannual planning period starting in 1998 ESU 2001: European Technology Facility Start-up of the multiannual planning period starting in 2001 G&E: Growth and Employment Initiative GDP: Gross domestic product GIF: High Growth and Innovative SME Facility IFE: InnovFin Equity Facility for Early Stage (IFE) InvestEU: Draft programme for the multiannual planning period 2021-2027 IPO: Initial public offering MAP: Multiannual Programme for Enterprise and Entrepreneurship SMEs: Small and medium-sized enterprises VC: Venture capital 51 
Acronime și abrevieri BEI: Banca Europeană de Investiții CIP: Programul-cadru pentru competitivitate și inovare COSME: Programul pentru competitivitatea întreprinderilor și a întreprinderilor mici și mijlocii (IMM-uri) EFG: Mecanismul de capitaluri proprii pentru creștere ESU 2001: Lansarea Mecanismului european pentru tehnologii pentru perioada de planificare multianuală începând din 2001 ESU 1998: Lansarea Mecanismului european pentru tehnologii pentru perioada de planificare multianuală începând din 1998 FEI: Fondul European de Investiții FEIS: Fondul european pentru investiții strategice G&E: Inițiativa pentru creștere economică și ocuparea forței de muncă GIF: instrumentul financiar destinat IMM-urilor cu o rată mare de creștere și capacitate de inovare IFE: Mecanismul de capitaluri proprii pentru etapa de debut (IFE) IMM-uri: întreprinderi mici și mijlocii Instrumentul de capital al SMEW a FEIS: instrumentul de capital al componentei pentru IMM-uri a Fondului european pentru investiții strategice (anexa II) InvestEU: proiect de program pentru perioada de planificare multianuală 2021-2027 MAP: Programul multianual pentru întreprinderi și antreprenoriat PIB: produsul intern brut 52
Glossary Budgetary guarantee: A legal commitment to back investments made by financial partners by providing funds from the EU budget under certain circumstances to meet a payment obligation on a supported EU programme. 
Garanție bugetară: un angajament juridic de a garanta investițiile realizate de partenerii financiari prin furnizarea, în anumite împrejurări, de fonduri provenite din bugetul UE pentru a onora o obligație de plată în cadrul unui program care beneficiază de sprijin din partea UE.
Centrally managed intervention: An investment either funded or backed by the EU budget and managed by the Commission. 
Instrument de intervenție gestionat la nivel central: o investiție finanțată de la bugetul UE sau garantată de acesta și administrată de Comisie.