natgillin/translations-raw huggingface dataset:
however, for the purposes of the present Guidelines, SMEs within 7 years from their first commercial sale that qualify for risk finance investments following due diligence by the selected financial intermediary will not be considered as undertakings in difficulty, unless they are subject to insolvency proceedings or fulfil the criteria under their domestic law for being placed in collective insolvency proceedings at the request of their creditors;
Autoritatea nu va aplica prezentele orientări în cazul măsurilor care generează, prin ele însele, prin condițiile aferente sau prin metoda lor de finanțare, o încălcare nedisociabilă a legislației în vigoare a SEE [15], în special:
undertakings that have received illegal State aid which has not been fully recovered.
în cazul măsurilor care condiționează acordarea ajutorului de utilizarea unor bunuri produse la nivel național sau a unor servicii naționale;
The Authority will not apply these Guidelines to aid to export-related activities towards third countries or EFTA States, namely aid directly linked to the quantities exported, the establishment and operation of a distribution network or to other current costs linked to the export activity, as well as aid contingent upon the use of domestic over imported goods.
în cazul măsurilor care încalcă articolul 31 din Acordul privind SEE referitor la libertatea de stabilire, în cazul în care acordarea ajutorului este condiționată de obligația ca intermediarii financiari, administratorii acestora sau beneficiarii finali să aibă sau să își mute sediul pe teritoriul statului AELS în cauză.
The Authority will not apply these Guidelines to measures which entail by themselves, by the conditions attached to them or by their financing method, a non-severable violation of the law in force in the EEA [15], in particular:
Aceasta nu aduce atingere obligației intermediarilor financiari sau a administratorilor acestora de a deține autorizația necesară pentru a efectua investiții și activități de administrare în statul AELS în cauză sau obligației beneficiarilor finali de a avea un sediu și de a desfășura activități economice pe teritoriul său;
measures where the aid is subject to the obligation to use nationally produced goods or national services;
în cazul măsurilor care încalcă articolul 40 din Acordul privind SEE referitor la libera circulație a capitalurilor.
measures which violate Article 31 of the EEA Agreement on the freedom of establishment, where the aid is subject to the obligation for financial intermediaries, their managers or final beneficiaries to have or move their headquarters in the territory of the EFTA State concerned:
Testul operatorului privat în economia de piață
this is without prejudice to the requirement for financial intermediaries or their managers to have the necessary licence to carry out investment and management activities in the EFTA State concerned or for final beneficiaries to have an establishment and carry out economic activities in its territory;
Măsurile de finanțare de risc implică adesea construcții complexe care stimulează un grup de operatori economici (investitori) să furnizeze finanțare de risc unui alt grup de operatori (întreprinderi eligibile).
measures which violate Article 40 of the EEA Agreement on the free movement of capital.
În funcție de modul în care este concepută măsura și chiar în eventualitatea în care autoritățile publice au intenția de a oferi avantaje numai celui de al doilea grup, este posibil ca de ajutorul de stat să beneficieze întreprinderile aflate la oricare dintre cele două niveluri sau la ambele niveluri.
The market economy operator test
În plus, măsurile de finanțare de risc implică întotdeauna unul sau mai mulți intermediari financiari care pot să aibă un statut distinct de cel al investitorilor și al beneficiarilor finali în care se fac investițiile.
Risk finance measures often involve complex constructions creating incentives for one set of economic operators (investors) to provide risk finance to another set of operators (eligible undertakings).
În astfel de cazuri, este necesar, de asemenea, să se analizeze dacă se poate considera că intermediarul financiar beneficiază de ajutor de stat.
Depending on the design of the measure, and even if the intention of the public authorities may be only to provide benefits to the latter group, undertakings at either or both levels may benefit from State aid.
În general, o intervenție publică poate să nu fie considerată ajutor de stat deoarece, de exemplu, îndeplinește cerințele testului operatorului privat în economia de piață.
Moreover, risk finance measures always involve one or more financial intermediaries which may have a status separate from that of the investors and the final beneficiaries in which investments are made.
Conform testului respectiv, operațiunile economice care sunt efectuate de organisme sau de întreprinderi publice cu respectarea condițiilor normale de piață și nu generează un avantaj pentru contrapartea acestora nu constituie ajutor de stat.
In such cases it is also necessary to consider whether the financial intermediary can be considered to benefit from State aid.
Fără a aduce atingere competenței supreme a Curții de Justiție a AELS de a se pronunța cu privire la existența unui ajutor, prezenta secțiune oferă orientări suplimentare cu privire la aplicarea testului operatorului privat în economia de piață în domeniul finanțării de risc.
In general, a public intervention may be considered not to constitute State aid for instance because it meets the market economy operator test.
Ajutoare acordate investitorilor
According to that test, economic transactions which are carried out by public bodies or undertakings in line with normal market conditions and do not give rise to an advantage to their counterpart do not constitute State aid.
În general, autoritatea va considera că o investiție îndeplinește cerințele testului operatorului privat în economia de piață și, prin urmare, nu constituie ajutor de stat în cazul în care este efectuată pari passu între investitori publici și privați [16].
Without prejudice to the ultimate prerogative of the EFTA Court of Justice to rule on the existence of aid, this section provides additional guidance on the application of the market economy operator test in the area of risk finance.
O investiție este considerată pari passu atunci când este efectuată în aceiași termeni și în aceleași condiții de investitorii publici și de cei privați, în cazul în care ambele categorii de operatori intervin simultan și intervenția investitorului privat are o importanță economică reală.
Aid to investors
Se consideră că o operațiune este efectuată în aceiași termeni și în aceleași condiții în cazul în care investitorii publici și cei privați împart aceleași riscuri și recompense și dețin același nivel de subordonare în raport cu aceeași clasă de risc.
In general, the Authority will consider an investment to be in line with the market economy operator test, and thus not to constitute State aid, if it is effected pari passu between public and private investors [16].
În cazul în care investitorul public se află într-o poziție mai bună decât investitorul privat, de exemplu deoarece beneficiază mai repede decât investitorii privați de veniturile de pe urma investițiilor, măsura poate fi, de asemenea, considerată ca fiind conformă condițiilor normale de piață atât timp cât investitorii privați nu beneficiază de niciun avantaj.
An investment is considered pari passu when it is made under the same terms and conditions by public and private investors, where both categories of operators intervene simultaneously and where the intervention of the private investor is of real economic significance.
În domeniul finanțării de risc, operațiunile efectuate de investitorii publici și de cei privați vor fi considerate ca fiind realizate simultan în cazul în care investitorii privați și cei publici coinvestesc în beneficiarii finali prin intermediul aceleiași operațiuni de investiții.
A transaction is presumed to be made under the same terms and conditions if public and private investors share the same risks and rewards and hold the same level of subordination in relation to the same risk class.
În cazul investițiilor prin intermediari financiari publici-privați, investițiile realizate de investitorii publici și de cei privați vor fi considerate a fi efectuate simultan.
If the public investor is in a better position than the private investor, for instance because it receives a priority return in time compared to the private investors, the measure may also be considered to be in line with normal market conditions, as long as the private investors do not receive any advantage.
O condiție suplimentară este aceea ca finanțarea furnizată de investitori privați care sunt independenți față de întreprinderile în care investesc să fie semnificativă din punct de vedere economic [17], ținând seama de volumul total al investiției.
In the area of risk finance, transactions by public and private investors will be considered to be made simultaneously if the private and public investors co-invest into the final beneficiaries via the same investment transaction.
Autoritatea consideră că, în cazul măsurilor de finanțare de risc, un procent de 30 % al investițiilor private independente poate să fie considerat semnificativ din punct de vedere economic.
In the case of investments through public-private financial intermediaries, investments by the public and private investors will be presumed to be made simultaneously.
În cazul în care investiția îndeplinește cerințele testului operatorului privat în economia de piață, autoritatea consideră că întreprinderile în care s-a investit nu primesc un ajutor de stat, deoarece investițiile de care beneficiază sunt considerate a fi efectuate în condiții de piață.
An additional condition is that the funding provided by private investors that are independent from the companies in which they invest, is economically significant [17] in the light of the overall volume of the investment.
În cazul în care o măsură le permite investitorilor privați să efectueze investiții de finanțare de risc într-o întreprindere sau într-un grup de întreprinderi în termeni mai favorabili decât investitorii publici care investesc în aceleași întreprinderi, atunci investitorii privați respectivi pot beneficia de un avantaj (investiții care nu sunt pari passu).
The Authority considers that, in the case of risk finance measures, 30 % independent private investment can be considered economically significant.
Un astfel de avantaj poate îmbrăca diferite forme, cum ar fi rate de rentabilitate preferențiale (stimulente în sensul creșterii) sau o expunere redusă la pierderi în cazul unei performanțe nesatisfăcătoare a operațiunii subiacente în raport cu investitorii publici (protecție împotriva evoluției negative).
Where the investment is in line with the market economy operator test, the Authority considers that the investee undertakings are not beneficiaries of State aid, because the investments they receive are considered to be made on market terms.
Ajutoare acordate unui intermediar financiar și/sau administratorului acestuia
Where a measure allows private investors to carry out risk finance investments into a company or set of companies on terms more favourable than public investors investing in the same companies, then those private investors may receive an advantage (non pari passu investments).
În general, autoritatea consideră că un intermediar financiar este mai degrabă un vehicul pentru transferul ajutorului către investitori și/sau întreprinderile în care se face investiția decât un beneficiar autonom al ajutorului, indiferent dacă intermediarul financiar are personalitate juridică sau este doar o masă de active gestionate de o societate de administrare independentă.
Such an advantage may take different forms, such as preferential returns (upside-incentive) or reduced exposure to losses in the event of underperformance of the underlying transaction compared to the public investors (downside protection).
Cu toate acestea, măsurile care implică transferuri directe către un intermediar financiar sau coinvestiții de către un intermediar financiar pot să constituie ajutor, cu excepția cazului în care astfel de transferuri sau de coinvestiții sunt efectuate în termeni care ar fi acceptabili pentru un operator economic obișnuit într-o economie de piață.
Aid to a financial intermediary and/or its manager
În cazul în care măsura de finanțare de risc este gestionată de o entitate căreia i-a fost încredințată execuția, fără ca entitatea respectivă să coinvestească împreună cu statul AELS, entitatea căreia i-a fost încredințată execuția este considerată un vehicul menit să direcționeze finanțarea, și nu un beneficiar al ajutorului, atât timp cât nu este supracompensată.
In general, the Authority considers that a financial intermediary is a vehicle for the transfer of aid to investors and/or enterprises in which the investment is made, rather than a beneficiary of aid in its own right, irrespective of whether the financial intermediary has legal personality or is merely a bundle of assets managed by an independent management company.
Cu toate acestea, în cazul în care entitatea căreia i-a fost încredințată execuția finanțează măsura sau coinvestește împreună cu statul AELS la fel ca intermediarii financiari, autoritatea va trebui să evalueze dacă entitatea căreia i-a fost încredințată execuția beneficiază de un ajutor de stat.
However, measures involving direct transfers to, or co-investment by, a financial intermediary may constitute aid unless such transfers or co-investments are made on terms which would be acceptable to a normal economic operator in a market economy.
În cazul în care administratorul intermediarului financiar sau societatea de administrare [denumit(ă) în continuare „administrator”] este ales (aleasă) printr-o procedură de selecție deschisă, transparentă, nediscriminatorie și obiectivă sau în cazul în care remunerația administratorului reflectă pe deplin nivelurile în vigoare pe piață în situații comparabile, se va considera că administratorul nu primește un ajutor de stat.
Where the risk finance measure is managed by an entrusted entity, without that entity co-investing with the EFTA State, the entrusted entity is considered as a vehicle to channel the financing and not a beneficiary of aid, as long as it is not overcompensated.
În cazul în care intermediarul financiar și administratorul acestuia sunt entități publice și nu au fost aleși printr-o procedură de selecție deschisă, transparentă, nediscriminatorie și obiectivă, aceștia nu vor fi considerați beneficiari ai ajutorului în cazul plafonării comisionului lor de administrare, iar remunerația lor totală reflectă condițiile normale de piață și este legată de performanță.
However, where the entrusted entity provides funding to the measure or co-invests with the EFTA State in a manner similar to financial intermediaries, the Authority will have to assess whether the entrusted entity receives State aid.
În plus, intermediarii financiari publici trebuie să fie gestionați în mod comercial, iar administratorii acestora trebuie să ia decizii de investiții orientate spre profit, în condiții de independență deplină în raport cu statul.
Where the manager of the financial intermediary or the management company (hereafter referred to as ‘manager’) are chosen through an open, transparent, non-discriminatory and objective selection procedure or the manager's remuneration fully reflects the current market levels in comparable situations, it will be presumed that the manager does not receive State aid.
În plus, investitorii privați trebuie să fie desemnați printr-o procedură de selecție deschisă, transparentă, nediscriminatorie și obiectivă, în funcție de fiecare caz.
Where the financial intermediary and its manager are public entities and were not chosen through an open, transparent, non-discriminatory and objective selection procedure, they will not be considered recipients of aid if their management fee is capped and their overall remuneration reflects normal market conditions and is linked to performance.
Trebuie să existe mecanisme corespunzătoare pentru a se exclude orice posibilă intervenție din partea statului în gestionarea de zi cu zi a fondurilor publice.
In addition, the public financial intermediaries must be managed commercially and their managers shall take investment decisions in a profit-oriented manner at arm's-length from the State.
În cazul în care investiția efectuată de stat prin intermediarul financiar este sub formă de împrumuturi sau de garanții, inclusiv de contragaranții, și sunt îndeplinite condițiile prevăzute în normele autorității privind rata de referință [18] sau privind ajutoarele de stat acordate sub formă de garanții [19], intermediarul financiar nu va fi considerat beneficiar al unui ajutor de stat.
Furthermore, the private investors must be selected through an open, transparent, non-discriminatory and objective selection process, on a deal-by-deal basis.
Faptul că intermediarii financiari își pot spori activele, iar administratorii acestora pot să realizeze o cifră de afaceri mai mare prin intermediul comisioanelor lor este considerat ca fiind doar un efect economic secundar al măsurii de ajutor, și nu un ajutor acordat intermediarilor financiari și/sau administratorilor acestora.
Appropriate mechanisms must be in place to exclude any possible interference by the State in the day-to-day management of the public fund.
Totuși, în cazul în care măsura de finanțare de risc este concepută astfel încât să direcționeze efectele sale secundare către intermediari financiari individuali identificați în avans, se va considera că intermediarii financiari respectivi beneficiază de un ajutor indirect.
Where the investment by the State through the financial intermediary is in the form of loans or guarantees, including counter-guarantees, and the conditions set out in the Authority's rules on the reference rate [18] or State aid granted in the form of guarantees [19] are fulfilled, the financial intermediary will not be regarded as a recipient of State aid.
Ajutoare acordate întreprinderilor care fac obiectul investiției
The fact that financial intermediaries may increase their assets and their managers may achieve a larger turnover through their commissions is considered to constitute only a secondary economic effect of the aid measure and not aid to the financial intermediaries and/or their managers.
În cazul în care investitorii, intermediarul financiar sau administratorii acestuia beneficiază de un ajutor, autoritatea va considera, în general, că ajutorul respectiv este transferat cel puțin parțial întreprinderii vizate.
However, if the risk finance measure is designed in such a way as to channel its secondary effects towards individual financial intermediaries identified in advance, those financial intermediaries will be considered to receive indirect aid.
Acest lucru este valabil chiar și în cazul în care deciziile de investiții sunt adoptate de către administratorii intermediarului financiar pe baza unor motive de natură pur comercială.
Aid to the undertakings in which the investment is made
În cazul în care împrumutul sau garanțiile pentru investiții furnizate în cadrul unei măsuri de finanțare de risc destinată întreprinderilor vizate îndeplinesc condițiile prevăzute în normele autorității privind rata de referință sau privind ajutoarele de stat acordate sub formă de garanții, întreprinderile respective nu vor fi considerate beneficiari ai ajutorului de stat.
Where aid is present at the level of the investors, the financial intermediary or its managers, the Authority will generally consider that it is at least partly passed on to the target undertaking.
Ajutoare pentru finanțare de risc care fac obiectul notificării
This is the case even where investment decisions are being taken by the managers of the financial intermediary with a purely commercial logic.
Statele AELS trebuie să notifice, în temeiul articolului 1 alineatul (3) din partea I a Protocolului 3 la Acordul privind Autoritatea de Supraveghere și Curtea de Justiție, măsurile de finanțare de risc care constituie ajutor de stat în sensul articolului 61 alineatul (1) din Acordul privind SEE (în special dacă acestea nu îndeplinesc cerințele testului operatorului privat în economia de piață), nu se încadrează în domeniul de aplicare al Regulamentului de minimis și nu îndeplinesc toate condițiile privind ajutorul pentru finanțare de risc, astfel cum sunt prevăzute în Regulamentul general de exceptare pe categorii de ajutoare.
Where the loan or guarantee investments provided under a risk finance measure to the target undertakings fulfil the conditions set out in the Authority's rules on the reference rate or State aid granted in the form of guarantees, those undertakings will not be considered to be recipients of State aid.
Autoritatea va evalua compatibilitatea acestor măsuri cu Acordul privind SEE în temeiul articolului 61 alineatul (3) litera (c) din acordul menționat anterior.
Notifiable risk finance aid
Prezentele orientări se axează asupra măsurilor de finanțare de risc care prezintă cea mai mare probabilitate de a fi considerate compatibile cu articolul 61 alineatul (3) litera (c) din Acordul privind SEE, sub rezerva îndeplinirii mai multor condiții, care vor fi explicate mai detaliat în secțiunea 3 din prezentele orientări.
EFTA States must notify pursuant to Article 1(3) of Part I of Protocol 3 to the Surveillance and Court Agreement risk finance measures which constitute State aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement (in particular if they do not comply with the market economy operator test), fall outside the scope of the de minimis Regulation, and do not satisfy all the conditions for risk finance aid as laid down in the General Block Exemption Regulation.
Măsurile respective se încadrează în cele trei categorii prezentate mai jos.
The Authority will assess the compatibility of those measures with the EEA Agreement under Article 61(3)(c) of the said Agreement.
Prima categorie cuprinde măsurile de finanțare de risc destinate întreprinderilor care nu îndeplinesc toate cerințele de eligibilitate prevăzute în Regulamentul general de exceptare pe categorii de ajutoare în ceea ce privește ajutorul pentru finanțare de risc.
These Guidelines focus on those risk finance measures which are most likely to be found compatible with Article 61(3)(c) of the EEA Agreement, subject to a number of conditions which will be explained in greater detail in Section 3 of these Guidelines.
Pentru aceste măsuri, autoritatea va solicita statului AELS să efectueze o evaluare ex ante aprofundată, întrucât disfuncționalitatea pieței care afectează întreprinderile eligibile incluse în domeniul de aplicare al Regulamentului general de exceptare pe categorii de ajutoare nu mai poate fi prezumată.
Such measures fall into the following three categories.
Din această categorie fac parte, în special, măsurile care vizează următoarele întreprinderi:
The first category covers risk finance measures which target undertakings that do not fulfil all the eligibility requirements provided for risk finance aid under the General Block Exemption Regulation.
întreprinderile mici cu capitalizare medie care depășesc pragurile stabilite în definiția IMM-urilor prevăzută în Regulamentul general de exceptare pe categorii de ajutoare [20];
For these measures, the Authority will require the EFTA State to conduct an in-depth ex ante assessment, since the market failure affecting the eligible undertakings covered by the General Block Exemption Regulation can no longer be presumed.
întreprinderile inovatoare cu capitalizare medie care desfășoară activități de cercetare și dezvoltare și activități de inovare;
This category encompasses in particular the measures targeting the following undertakings:
întreprinderile care beneficiază de investiția inițială de finanțare de risc la mai mult de șapte ani de la efectuarea primei lor vânzări comerciale;