natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The settlement of overnight loans was the subject of Article 3 of the settlement agreement and there the parties agreed that Arion Bank would assume Kaupthing's debt towards the CBI by issuing a bond in the amount of approximately ISK […] [17] billion, in a specific form attached to the agreement as Appendix II, with the CBI in turn assigning the housing loan portfolio to Arion.
Acordul de împrumut a fost încheiat pe o perioadă de șapte ani, cu posibilitate de prelungire cu doi până la trei ani, pentru suma de […] milioane EUR, […] milioane USD și […] milioane CHF.
On 22 January 2010, Arion and the CBI concluded a loan agreement, which, according to the CBI and Arion, represented the formal completion of Article 3 of the settlement agreement and the capitalisation agreement, i.e. when the creditors of Kaupthing became owners of Arion.
Arion avea posibilitatea de a modifica combinația de valute în care urma să fie rambursat împrumutul.
The loan agreement replaced the aforementioned bond.
Dobânda care trebuia să fie plătită era EURIBOR/LIBOR + 300 de puncte de bază.
The loan agreement essentially reflected the terms of the bond, except that the principal amount of the loan agreement was denominated in EUR, USD and CHF instead of ISK.
Portofoliul de credite pentru locuințe al Arion a servit drept garanție reală pentru CBI.
This change in currency denomination was in line with the terms of the settlement agreement which provided that, despite the denomination of the principal, Arion should pay interest and instalments in foreign currencies to the extent the bank was able to.
PLÂNGEREA
The settlement agreement also stipulated that if Arion was not able to pay in foreign currencies, and wished instead to pay in ISK, it had to submit a written reasoned application to the CBI.
Potrivit reclamantului, acordurile de împrumut între ISB, Arion și CBI nu au fost evaluate în cadrul deciziilor Autorității de aprobare a ajutorului de restructurare acordat în favoarea ISB și Arion [18].
The loan agreement provided for a seven-year loan, extendable by two three-year terms, for an amount of EUR […] million, USD […] million and CHF […] million.
Întrucât măsurile nu au fost abordate în cazurile respective, reclamantul consideră că este important să se obțină avizul Autorității cu privire la (i) compatibilitatea acestor presupuse măsuri de ajutor suplimentare cu Acordul privind SEE și (ii) consecințele nerespectării de către autoritățile islandeze a obligației de a notifica aceste măsuri.
Arion was permitted to change the combination of the currencies in which the loan was to be repaid.
Reclamantul susține că, în momentul în care CBI a încheiat acorduri de împrumut cu ISB și Arion, celorlalte bănci din Islanda nu li s-a oferit oportunitatea de a beneficia de o astfel de finanțare din partea CBI sau a altor agenții guvernamentale.
The interest payable was EURIBOR/LIBOR + 300 bps.
Prin urmare, reclamantul susține că ajutorul a fost selectiv, întrucât acesta a fost acordat în mod exclusiv anumitor instituții financiare care concurează pe piața bancară islandeză.
The housing loan portfolio of Arion served as collateral to the CBI.
Potrivit reclamantului, prin acordarea unui împrumut către ISB, banca a primit un ajutor în scopul de a evita executarea de către CBI a emisiunii de obligațiune garantată, iar în cazul băncii Arion, împrumutul a fost acordat pentru a asigura un echilibru corespunzător al riscului valutar al băncii.
THE COMPLAINT
Reclamantul susține că alte instituții financiare, care nu au beneficiat de un astfel de ajutor, au fost forțate să vândă active pe piețe care favorizau cumpărătorii.
According to the complainant, the loan agreements between ISB, Arion and the CBI were not assessed in the Authority's decisions approving restructuring aid to ISB and Arion [18].
Potrivit reclamantului, acordurile de împrumut au oferit ISB și Arion un avantaj evident sub formă de finanțare pe termen lung la rate ale dobânzii favorabile sub ratele de pe piață și care nu au fost puse la dispoziția altor participanți de pe piață.
Since the measures were not addressed in these cases, the complainant considers it important to obtain the opinion of the Authority on (i) the compatibility of these additional alleged aid measures with the EEA Agreement, and (ii) the consequences of the failure by the Icelandic authorities to notify these measures.
În opinia reclamantului, niciun investitor privat nu ar fi încheiat astfel de acorduri în această perioadă agitată de pe piețele financiare.
The complainant alleges that, at the time the CBI entered into the loan agreements with Arion and ISB, other banks in Iceland were not given the opportunity to receive such financing from the CBI or other government agencies.
Pentru a-și susține afirmația potrivit căreia ratele dobânzii au fost mai mici decât ratele pieței la momentul respectiv, reclamantul a prezentat marjele instrumentelor de tipul credit default swap („CDS”) ale guvernul islandez pentru 2009 și ratele dobânzii pentru 2009 cu privire la emisiunile de obligații HFF150224 și HFF150434 de către Fondul islandez de finanțare a locuințelor („HFF”).
The complainant therefore argues that the aid was selective as it was granted exclusively to certain financial institutions competing on the Icelandic banking market.
În plângere se susține că măsurile au consolidat poziția ISB și Arion pe piața bancară și, prin urmare, au afectat poziția altor participanți pe piață.
According to the complainant, by granting a loan to ISB, the bank was granted aid to avoid enforcement by the CBI on the covered bond issue; and in Arion's case, the loan was granted to secure an appropriate balance on the bank's currency risk.
În sfârșit, reclamantul susține că planurile de restructurare a ISB și Arion, puse în aplicare de guvernul islandez și pe care Autoritatea le-a considerat ca fiind ajutor compatibil în temeiul articolului 61 alineatul (3) litera (b) din Acordul privind SEE, erau suficiente pentru a remedia perturbarea economiei islandeze.
The complainant argues that other financial institutions, which did not receive such aid, were forced to sell off assets in markets that favoured buyers.
Potrivit reclamantului, măsurile de ajutor suplimentare puse în aplicare prin intermediul acordurilor menționate mai sus nu erau necesare, adecvate sau proporționale pentru refacerea sistemului bancar islandez și, prin urmare, implică un ajutor de stat incompatibil.
According to the complainant, the loan agreements gave ISB and Arion a clear advantage in the form of long-term funding with favourable interest rates below market rates and which were not available to other market participants.
MOTIVELE PENTRU INIȚIEREA PROCEDURII OFICIALE DE INVESTIGARE
According to the complainant, no private investor would have entered into such agreements at this turbulent time on the financial markets.
În Decizia nr. 208/15/COL, Autoritatea a evaluat în prealabil dacă facilitățile de creditare pe termen scurt puse la dispoziție de CBI pentru Glitnir și Kaupthing, precum și acordurile de împrumut încheiate între CBI și Arion și ISB, ar putea constitui ajutor de stat în sensul articolului 61 alineatul (1) din Acordul privind SEE și, în caz afirmativ, dacă ajutorul de stat ar putea fi considerat compatibil cu funcționarea Acordului privind SEE.
In order to substantiate its claim that the interest rates were below market rates at the time, the complainant submitted credit default swap (‘CDS’) spreads of the Icelandic government in 2009 and interest rates in 2009 on bond issues HFF150224 and HFF150434 by the Icelandic Housing Financing Fund (‘HFF’).
În ceea ce privește împrumuturile garantate pe termen scurt acordate de CBI către bănci și alte instituții financiare, Autoritatea a constatat că au fost îndeplinite condițiile prevăzute în Orientările privind sectorul bancar [19] referitoare la asistența privind lichiditatea și facilitățile băncilor centrale.
The complaint maintains that the measures strengthened ISB and Arion on the banking market and therefore affected the position of other market participants.
În consecință, autoritatea a concluzionat că facilitățile de creditare pe termen scurt puse la dispoziție de CBI pentru Glitnir și Kaupthing nu au implicat ajutor de stat.
Finally, the complainant argues that the restructuring plans of ISB and Arion, implemented by the Icelandic government and which the Authority found compatible aid pursuant to Article 61(3)(b) of the EEA Agreement, were sufficient to remedy the disturbance in the Icelandic economy.
Cu toate acestea, în ceea ce privește acordurile de împrumut între CBI și ISB și, respectiv, Arion și în condiții presupus favorabile, Autoritatea a ajuns la concluzia preliminară că nu putea fi exclus ca acestea să constituie ajutor de stat în sensul articolului 61 alineatul (1) din Acordul privind SEE.
According to the complainant, the additional aid measures implemented by way of the abovementioned agreements were not necessary, appropriate or proportionate to restore the Icelandic banking system and therefore entail incompatible state aid.
Următoarele aspecte au fost identificate în Decizia nr. 208/15/COL:
GROUNDS FOR INITIATING THE FORMAL INVESTIGATION PROCEDURE
Autoritatea a notat că sprijinul public acordat de o bancă centrală ar putea fi considerat imputabil statului și, prin urmare, constituie un transfer de resurse de stat.
In Decision No 208/15/COL, the Authority preliminarily assessed whether the short-term credit facilities provided by the CBI to Glitnir and Kaupthing, as well as the loan agreements concluded between the CBI and both Arion and ISB, could constitute state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement; and, if so, whether the state aid could be considered compatible with the functioning of the EEA Agreement.
Autoritatea și-a exprimat îndoielile cu privire la faptul că măsurile examinate erau conforme comportamentului unui creditor privat aflat într-o situație de fapt și de drept comparabilă.
With regard to CBI's short-term collateral lending to banks and other financial institutions, the Authority found that the conditions set out in the Banking Guidelines [19] concerning liquidity assistance and central bank facilities were fulfilled.
Prin urmare, evaluarea preliminară a Autorității a arătat că nu ar putea fi exclus un avantaj economic în favoarea ISB și Arion.
Accordingly, the Authority concluded that the short-term credit facilities provided by the CBI to Glitnir and Kaupthing did not involve state aid.
Având în vedere că nu au fost furnizate dovezi care să demonstreze că acordurile de împrumut presupus favorabile au fost puse la dispoziția tuturor întreprinderilor care se aflau într-o situație de fapt și de drept comparabilă cu cea a ISB și Arion, opinia preliminară a Autorității a fost că măsurile păreau a fi selective.
However, with respect to the loan agreements between the CBI and both Arion and ISB on allegedly favourable terms, the Authority came to the preliminary conclusion that it could not be excluded that these constitute state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
În cele din urmă, Autoritatea a remarcat că, deși în prezent ISB și Arion își desfășoară activitatea în principal pe piața islandeză, acestea sunt totuși implicate în furnizarea de servicii financiare, care sunt deschise în totalitate concurenței și comerțului în cadrul SEE.
The following aspects were identified in Decision No 208/15/COL:
Prin urmare, în opinia preliminară a Autorității, măsura era susceptibilă să denatureze concurența și să afecteze schimburile comerciale din cadrul SEE.
The Authority noted that public support granted by a central bank could be regarded as attributable to the State and thus constitutes a transfer of state resources.
Autoritatea a afirmat că trebuiau furnizate dovezi suplimentare pentru a se putea stabili dacă respectivele condiții de împrumut puteau fi considerate compatibile cu funcționarea Acordului privind SEE.
The Authority expressed doubts as to whether the measures under assessment were consistent with the conduct of a private creditor finding himself in a comparable legal and factual situation.
În consecință, în urma evaluării sale preliminare, Autoritatea avea îndoieli dacă măsurile în cauză, în special condițiile de împrumut, constituiau ajutor de stat și, în caz afirmativ, dacă acestea puteau fi considerate compatibile cu funcționarea Acordului privind SEE.
Hence, the preliminary assessment of the Authority showed that an economic advantage in favour of ISB and Arion could not be excluded.
OBSERVAȚII DIN PARTEA CBI
Since no evidence had been provided demonstrating that the allegedly favourable loan agreements were made available to all undertakings in a comparable factual and legal situation as ISB and Arion, it was the Authority's preliminary view that the measures appeared to be selective.
CONSIDERAȚII GENERALE
Finally, the Authority noted that although ISB and Arion today operate mostly on the Icelandic market, they are nevertheless engaged in the provision of financial services, which are fully open to competition and trade within the EEA.
CBI constată că restructurarea sistemului financiar islandez, temeiul juridic al acesteia și executarea sa de către guvern au fost abordate anterior de către Autoritate, printre altele, în deciziile privind ajutorul de restructurare acordat în favoarea ISB și Arion.
Therefore, in the preliminary view of the Authority, the measure was liable to distort competition and affect trade within the EEA.
În opinia CBI, nu este logic ca măsurile care fac obiectul investigației în cazul de față să fie scoase din context și evaluate ca instrumente de sine stătătoare.
According to the Authority, further evidence needed to be provided in order to be able to determine whether the lending terms could be regarded as compatible with the functioning of the EEA Agreement.
Potrivit CBI, este nerealist ca o bancă centrală să execute garanții reale precum cea vizată în cazul Kaupthing (Arion) și ISB.
Consequently, following its preliminary assessment, the Authority had doubts whether the measures in question and the lending terms in particular constituted state aid, and if so, whether they could be found to be compatible with the functioning of the EEA Agreement.
Prin preluarea unei astfel de garanții, CBI și-ar fi însușit rolul de bancă comercială cu unul dintre cele mai mari portofolii de împrumuturi pentru locuințe din Islanda.
COMMENTS FROM THE CBI
Această situație ar fi fost incompatibilă cu rolul său de bancă centrală.
GENERAL
Exista, de asemenea, un risc important de destabilizare a operațiunilor ISB și Arion, care ar fi pus în pericol stabilitatea financiară.
The CBI notes that the restructuring of the Icelandic financial system, its legal foundation, and the government's execution of it, have been previously addressed by the Authority, inter alia, in the ISB and Arion restructuring aid decisions.
Autoritatea trebuie să ia în considerare faptul că CBI are obligația legală de a promova stabilitatea financiară.
According to the CBI, it is not logical to take the measures under investigation in this case out of their context and to assess them as stand-alone instruments.
În cazul în care CBI ar fi colectat creanța, lichiditatea ISB ar fi devenit prea scăzută pentru a funcționa ca o bancă viabilă și, în consecință, CBI nu ar fi fost în măsură să își colecteze creanța în întregime.
According to the CBI, it is unrealistic for a central bank to enforce collateral like the one in question in the case of Kaupthing (Arion) and ISB.
CBI observă că Orientările privind sectorul bancar nu abordează, din păcate, ceea se întâmplă atunci când creanțele care decurg din operațiuni de politică monetară nu sunt respectate și o bancă centrală este obligată să ia măsuri pentru colectarea creanțelor și a activelor gajate corespunzătoare.
In appropriating such collateral, the CBI would have taken on the role of a commercial bank with one of the largest household loan portfolios in Iceland.
CBI susține că respectiva conversie a creanțelor CBI în acorduri de împrumut ar trebui considerată drept o continuare normală a măsurilor creditorilor menite să maximizeze recuperarea creanțelor care decurg din facilități de creditare pe termen scurt și nu ca o nouă finanțare acordată în favoarea ISB și Arion.
This would have been inconsistent with its role as a central bank.
EXISTENȚA AJUTORULUI DE STAT
There was also an important risk of destabilising the operations of Arion and ISB, which would have jeopardised financial stability.
CBI subliniază că are obligația juridică de a menține stabilitatea financiară și de a supraveghea balanțele de schimb valutar ale instituțiilor de credit.
The Authority must bear in mind that the CBI has a legal obligation to promote financial stability.
În consecință, CBI a avut obligația legală de a soluționa situația existentă la momentul respectiv.
If the CBI had collected the claim on ISB, ISB's liquidity would have been rendered too weak to operate as a healthy bank and consequently the CBI would not have been in a position to collect all of its claim.
Încheierea acordurilor de împrumut a fost cea mai rezonabilă decizie din punct de vedere economic în circumstanțele date.
The CBI notes that the Banking Guidelines unfortunately do not address what happens when claims stemming from monetary policy operations fall into default and a central bank is forced to take steps to collect claims and appropriate collateral assets.
CBI subliniază că preluarea garanțiilor reale nu numai că nu ar fi fost în concordanță cu rolul său de bancă centrală, ci ar fi condus, în cele din urmă, la situația în care aceasta ar fi recuperat mai puțin din datoria pe termen scurt.
THE PRESENCE OF STATE AID
CBI face referire la informațiile disponibile privind instrumentele emise la nivel mondial, precum și la condițiile instrumentelor la care participau părțile la momentul respectiv (Arion, CBI, alte instituții financiare interne și statul) [20].
With respect to whether the loan agreements conferred an advantage on the banks, the CBI first argues that the initial delay in payments did not involve state aid, given the exceptional circumstances prevailing in Iceland after the collapse of the banking system in October 2008.
Prin urmare, în opinia CBI, condițiile acordurilor de împrumut au fost, în ambele cazuri, conforme pe deplin condițiilor normale de piață de la momentul respectiv și, în consecință, au respectat de deplin principiul investitorului în economia de piață.
The settlement of payments with ISB in September 2009 and with Kaupthing in November 2009 cannot be considered a delay, according to the CBI, as Iceland was undergoing a comprehensive bank restructuring with the assistance of the IMF and there was a high degree of uncertainty about the valuation of the banks' assets.
În ceea ce privește caracterul selectiv al acordurilor de împrumut, CBI susține că toate întreprinderile care se află într-o situație de fapt și de drept comparabilă au fost tratate în mod egal.
The CBI highlights that is has the legal obligation to preserve financial stability and to supervise credit institutions' foreign exchange balances.
În acest sens, CBI afirmă că Straumur, o bancă de investiții privată din Islanda, a încheiat, de asemenea, un acord cu CBI privind plata datoriilor acesteia pe termen scurt [21].
Therefore, the CBI had a legal obligation to address the severe situation prevailing at the time.
În plus, potrivit CBI, MP Bank nu a fost în aceeași situație de fapt și de drept, întrucât datoriile acesteia pe termen scurt nu erau garantate cu active comparabile cu portofoliul de credite pentru locuințe, ci cu titluri de stat precum instrumente de trezorerie și instrumente similare cu garanții, și anume active ușor tranzacționabile cu o valoare fixă și fără niciun fel de costuri implicate sau asociate cu credite.
Concluding the loan agreements was the best rational economic decision under these circumstances.
În consecință, CBI respinge ideea potrivit căreia altor bănci din Islanda nu li s-a oferit oportunitatea de a primi o astfel de finanțare din partea CBI sau a altor agenții guvernamentale.
The CBI points out that not only would it have been inconsistent with the role as a central bank to appropriate the collateral, but it would also ultimately have resulted in the CBI recovering less of the short-term debt.
În cele din urmă, CBI notează că Autoritatea trebuie să ia în considerare faptul că, în perioada în care au fost încheiate acordurile de împrumut, nu exista, de facto, o concurență între întreprinderile financiare islandeze și alte întreprinderi financiare din cadrul SEE.
In addition, according to the CBI, the terms of the loan agreements, i.e. the interest rates and collateral, were favourable to the CBI.
În noiembrie 2008, Parlamentul islandez a adoptat Legea nr. 134/2008, de modificare a Legii nr. 87/1992 privind schimbul valutar, care a impus restricții asupra circulației transfrontaliere a capitalurilor și tranzacțiilor valutare aferente, făcând imposibil pentru entitățile financiare străine să concureze pe piața islandeză [22].
The CBI refers to available information on issued instruments worldwide and also to the terms of other instruments entered into by the parties at that time (Arion, ISB, the CBI, other domestic financial institutions, and the State) [20].
Prin urmare, CBI argumentează că măsurile nu puteau să denatureze concurența și să afecteze schimburile comerciale dintre părțile contractante la Acordul privind SEE.
Therefore, according to the CBI, the terms of the loan agreements were in both cases fully consistent with normal market terms at the time, and therefore fully in line with the market economy investor principle.
Pe baza celor de mai sus, CBI susține că încheierea acordurilor de împrumut nu poate constitui ajutor de stat în sensul articolului 61 alineatul (1) din Acordul privind SEE.
With respect to whether these loan agreements were selective, the CBI argues that all undertakings in a comparable legal and factual situation were treated equally.
COMPATIBILITATE
In this regard, the CBI notes that Straumur, a private Icelandic investment bank, also concluded an agreement with the CBI on the settlement of its short-term debt [21].
În cazul în care Autoritatea ar considera, cu toate acestea, că măsurile constituie ajutor de stat, CBI susține că măsurile trebuie să fie considerate compatibile cu Acordul privind SEE pe baza articolului 61 alineatul (3) litera (b) din acord, întrucât acestea au făcut parte integrantă din măsurile care erau necesare, proporționale și adecvate pentru a remedia o perturbare gravă în economia islandeză și, prin urmare, au fost direct legate de măsurile de ajutor de restructurare aprobate de Autoritate în deciziile privind ajutorul de restructurare acordat în favoarea Arion și ISB.
Moreover, according to the CBI, MP Bank was not in a similar factual or legal situation as its short-term debts were not secured with assets comparable to the housing loan portfolio but with public securities such as Treasury instruments and similar secure instruments, i.e. easily tradable assets with a set value and no costs involved or associated with appropriation.
OBSERVAȚIILE PREZENTATE DE ARION
Therefore, the CBI rejects the assertion that other banks in Iceland were not given the opportunity to receive such financing from the CBI or other government agencies.
Arion susține, de asemenea, că măsurile care fac obiectul investigației în cazul de față nu pot fi scoase din context și evaluate ca instrumente de sine stătătoare.
Finally, the CBI notes that the Authority must consider that during the period when the loan agreements were concluded, there was de facto no competition between Icelandic financial undertakings and other financial undertakings in the EEA.
Arion subliniază că Autoritatea a investigat și a aprobat deja restructurarea și capitalizarea Arion în cadrul deciziei privind ajutorul de restructurare acordat Arion.