natgillin/translations-raw huggingface dataset:
(a holding company wholly owned by Glitnir, hereinafter referred to as SAT Holding) on behalf of SA tryggingar hf. on the other hand signed an Asset Transfer Agreement, according to which all assets and liabilities of Sjóvá related to the company's insurance operations, including the insurance portfolio, were transferred to SA tryggingar hf., in accordance with Article 86 of the Act on Insurance Activities No 60/1994.
În conformitate cu statutul acesteia din 20 iunie 2009, acționarii noii societăți (Glitnir, Íslandsbanki și SAT Holding) urmau să contribuie cu fonduri noi în valoare de aproximativ 16 miliarde ISK, necesare pentru a continua operațiunile de asigurare, după cum urmează [4]:
The remaining assets of Sjóvá were placed in SJ Eignarhaldsfélag (SJE), a holding company.
Societate
SJE would then be wound down in a regular insolvency process.
Sumă
Following the transaction the new company, SA tryggingar hf., was renamed Sjóvá.
Modalități de plată
According to its Articles of Association, dated 20 June 2009, the shareholders of the new company (Glitnir, Íslandsbanki and SAT Holding) were to contribute new equity of about ISK 16 billion, required to continue insurance operations, as follows [4]:
Cotă
Company
2,8 miliarde ISK
Amount
Împrumut obligatar emis de Avant cu dobândă REIBOR plus 3,75 % cu următoarele garanții:
Form of payment
rang de prioritate 4 (modificat ulterior în rang de prioritate 3 în paralel cu un împrumut obligatar emis de Askar Capital, a se vedea mai jos) în portofoliul Avant
Share-holding
rang de prioritate 1 în creanța societății Glitnir față de Milestone, echivalentul a 54,9 % din totalul creanțelor față de Milestone
ISK 2,8 billion
1,5 miliarde ISK
Bond issued by Avant with interest of REIBOR plus 3,75 % with the following collaterals:
Diverse obligațiuni emise de 10 societăți și municipalități diferite
4th priority (later changed to 3rd priority in parallel with a bond issued by Askar Capital, see below) in Avant's portfolio
11,6 miliarde ISK
1st priority in Glitnir's claim against Milestone, equivalent of 54,9 % of total claims against Milestone
Împrumut obligatar emis de Askar Capital și împrumut obligatar emis de Landsvirkjun (compania națională de electricitate) obținute de la statul islandez (a se vedea mai jos)
ISK 1,5 billion
La aceeași dată, acționarii societății Sjóvá au încheiat, de asemenea, un acord de vânzare a acțiunilor deținute în societate în termen de 18 de luni.
Various bonds issued by 10 different companies and municipalities
Veniturile urmau a fi utilizate pentru transferul activelor furnizate cu titlu de capital social înapoi către acționari.
ISK 11,6 billion
În decizia de inițiere a procedurii, Autoritatea a furnizat o descriere mai detaliată a evenimentelor, a faptelor și a evoluțiilor economice și politice referitoare la prăbușirea și reconstrucția societății Sjóvá.
Bond issued by Askar Capital and bond issued by Landsvirkjun (the National Power Company) obtained from the Icelandic state (see below)
DESCRIEREA INTERVENȚIEI STATULUI
The proceeds would be used to transfer the assets set forth as share capital back to the shareholders.
Societatea Sjóvá a fost înființată în 1918 și a devenit un actor-cheie pe piața islandeză a asigurărilor.
Accordingly, an open sales process was launched for Sjóvá in the beginning of 2010, with plans to sign a Sales and Purchase Agreement at the end of March 2010.
Aceasta se adresează persoanelor fizice, precum și organizațiilor de toate dimensiunile, și oferă o gamă largă de produse printr-o rețea extinsă de servicii în întreaga țară.
However, the sales efforts ended in November 2010 when the highest bidder withdrew its offer.
Sjóvá este una dintre cele mai mari trei societăți de asigurări din Islanda, oferind clienților săi o gamă completă de produse de asigurare de viață și de asigurare generală.
The Authority provided a more detailed description of the events, facts and economic and political developments relating to the collapse and the reconstruction of Sjóvá in the Opening Decision.
Societatea Sjóvá a definit șase clase de produse:
DESCRIPTION OF THE INTERVENTION BY THE STATE
asigurări de bunuri, asigurări auto, asigurări de accident și de boală, asigurări maritime, asigurări de aviație și de mărfuri, asigurări de răspundere civilă și asigurări de viață.
The beneficiary
Cu toate acestea, societatea se axează pe furnizarea de servicii complete de asigurare în locul serviciilor specifice pe produse.
Sjóvá was founded in 1918 and has been a key player in the Icelandic insurance market ever since.
Societatea Sjóvá deține o filială, Sjóvá Life.
It services individuals as well as organisations of all sizes and offers a wide product range through a large service network around the country.
În conformitate cu articolul 12 din Legea nr. 56/2010 privind activitățile de asigurare, activitățile privind asigurările de viață și operațiunile de asigurare generală nu se pot desfășura în cadrul aceleiași societăți.
Sjóvá is one of the three leading insurance companies in Iceland providing its customers with the full range of both non-life and life products.
Deși Sjóvá Life este o entitate juridică separată de Sjóvá, având o contabilitate și un bilanț separate, Sjóvá Life achiziționează, pe baza unui acord semnat cu societatea Sjóvá, toate operațiunile zilnice, precum și accesul la sistemele informatice și de asistență.
Sjóvá has defined six product classes:
Produsele Sjóvá Life sunt integrate în gama de produse a societății Sjóvá.
property, motor, accident & sickness, marine, aviation & cargo, liability and life.
Astfel cum se precizează mai sus, societatea Sjóvá desfășoară activități atât pe piața islandeză a asigurărilor generale, cât și pe cea a asigurărilor de viață.
However, the company focuses on providing comprehensive insurance services instead of product-specific services.
În segmentul asigurărilor generale, societatea Sjóvá are o cotă de piață de aproximativ 28 %, în timp ce concurenții săi principali au următoarele cote de piață aproximative:
Sjóvá owns one subsidiary, Sjóvá Life.
(TM) 26 % și Vörður tryggingar hf.
According to Art. 12 of the Act on Insurance Activities No 56/2010, life insurance business cannot be run in the same company as non-life primary insurance operations.
În segmentul asigurărilor de viață, cotele de piață aproximative se prezintă după cum urmează:
Although Sjóvá Life is a separate legal entity from Sjóvá, with separate accounting and balance sheet, Sjóva Life purchases through an agreement with Sjóvá all day-to-day operations and access to IT systems and support.
Sjóvá Life 35 %, Okkar (Arion Bank) 27 %, LÍS (parte din VIS) 24 %, LM (parte din TM) 10 % și Vörður Lif 4 % [5].
As set out above, Sjóvá is active both on the Icelandic non-life and life insurance markets.
Statul islandez a întreprins două măsuri de recapitalizare a societății Sjóvá:
In the non-life insurance segment, Sjóvá has a market share of around 28 %, whilst its main competitors have the following approximate market shares:
acesta a contribuit direct la recapitalizarea inițială a societății Sjóvá în 2009, prin transferarea a două împrumuturi obligatare către SAT Holding (a se vedea considerentele 19-22 de mai jos) și a contribuit cu încă 683-739 de milioane ISK la stabilizarea societății Sjóvá în 2010 (a se vedea considerentele 24 și 29-31 de mai jos).
(VIS) 35 %, Tryggingamiðstöðin hf.
Ajutorul de stat pentru recapitalizarea inițială a societății Sjóvá a fost pus în aplicare prin intermediul unui acord din 8 iulie 2009 privind transferul de obligațiuni [6] („Samningur um kröfukaup”) deținute de statul islandez către SAT Holding.
(TM) 26 % and Vörður tryggingar hf.
La momentul respectiv, societatea Sjóvá prezenta un deficit de capital propriu de 13,5 miliarde ISK.
In the life insurance segment, the approximate market shares are as follows:
Conform legii, era necesar un capital pozitiv minim de 2 miliarde ISK.
Sjóvá Life 35 %, Okkar (Arion Bank) 27 %, LÍS (part of VIS) 24 %, LM (part of TM) 10 % and Vörður Lif 4 % [5].
Prin urmare, pentru a îndeplini cerințele de capital minim, era necesară o injecție de capital de cel puțin 15,5 miliarde ISK.
The recapitalisation of Sjóvá
Acordul între stat și SAT Holding cuprinde următoarele două împrumuturi obligatare care erau deținute de stat și care au fost evaluate de un expert extern la 16 iunie 2009:
The Icelandic state undertook two measures to recapitalise Sjóvá:
Activ
it contributed directly to the initial recapitalisation of Sjóvá in 2009 by transferring two bonds to SAT Holding (see paragraphs 19 to 22 below) and contributed a further ISK 683 to 739 million to the stabilisation of Sjóvá in 2010 (see paragraphs 24 and 29 to 31 below).
Valoarea estimată
The state aid for the initial recapitalisation of Sjóvá was put in place by way of an agreement dated 8 July 2009 on the transfer of bonds [6] (‘Samningur um kröfukaup’) owned by the Icelandic state to SAT Holding.
Descriere și titluri de valoare
At this point, Sjóvá's equity was ISK 13,5 billion in the negative.
Creanță față de Askar Capital
A minimum positive equity of ISK 2 billion was required according to law.
6071443539 ISK
In order to fulfil the minimum equity requirements, a capital injection of at least ISK 15,5 billion was therefore required.
Un acord de împrumut indexat cu dobândă de 3 %.
The agreement between the state and SAT Holding covers the following two bonds that were in the possession of the state, valued by an external expert on 16 June 2009:
Împrumutul a intrat în posesia statului atunci când acesta a preluat garanția băncii centrale în 2008.
Asset
Împrumutul este garantat prin:
Estimated value
garanție cu rang de prioritate 3 în portofoliul Avant (în paralel cu un împrumut obligatar emis de Avant către Glitnir, valoarea contabilă a portofoliului era de 26 de miliarde ISK și măsuri cu rang de prioritate 1 ale Landsbanki Íslands în valoare de 16 miliarde ISK); și
Description and securities
garanție cu rang de prioritate 1 în obligațiuni indexate emise de Landsvirkjun (compania națională de electricitate) cu o valoare nominală de 4,7 miliarde ISK.
Claim against Askar Capital
Împrumut obligatar emis de Landsvirkjun (compania națională de electricitate)
An indexed loan agreement with 3 % interest.
Emis în 2005 și scadent în 2020, cu garanție de stat, indexat și cu dobândă de 3 %.
The loan had come into the possession of the state when it took over Central Bank collateral in 2008.
Împrumutul obligatar a intrat în posesia statului cu titlu de garanție pentru împrumuturile acordate de Banca Centrală societății Landsbanki Íslands.
The loan is secured by:
Prețul de achiziție a fost de 11,6 miliarde ISK, iar SAT Holding urma să achite obligațiunile în termen de 18 luni, și anume, înainte de sfârșitul anului 2010, fără nicio dobândă aplicată în cursul perioadei respective.
3rd priority collateral in Avant's portfolio (in parallel with a bond issued by Avant to Glitnir, book value of the portfolio was ISK 26 billion and Landsbanki Íslands' 1st priority lien of ISK 16 billion), and
Cu titlu de garanție pentru plata prețului de achiziție a obligațiunilor, statul a primit o garanție cu rang de prioritate 1 în acțiuni deținute de SAT Holding în societatea Sjóvá.
1st priority collateral in indexed bonds issued by Landsvirkjun (the National Power Company) of nominal value ISK 4,7 billion.
Acordul prevedea posibilitatea de plată prin livrarea către stat a pachetului de acțiuni de 73,03 % deținut inițial de SAT Holding în societatea Sjóvá, fapt care ar fi considerat drept plată integrală.
Bond issued by Landsvirkjun (the National Power Company)
SAT Holding putea exercita această opțiune fără o autorizare prealabilă din partea statului.
ISK 5558479575
De altfel, înainte de crearea, la 20 iunie 2009, a societății SA tryggingar hf.
Issued in 2005 payable in 2020, with state guarantee, indexed and 3 % interest.
(denumită ulterior Sjóvá), statul islandez a acceptat să actualizeze garanția societății Glitnir în împrumutul obligatar emis de Avant de la gradul de prioritate 4 la gradul de prioritate 3, în conformitate cu ordinea de prioritate a garanției din portofoliul Avant deținută de statul însuși.
The bond came into the possession of the state as collateral against lending made by the Central Bank to Landsbanki Íslands.
Acest lucru a fost considerat necesar pentru ca FME să accepte contribuția societății Glitnir la capitalul propriu al societății Sjóvá.
The purchase price was ISK 11,6 billion and SAT Holding was to pay for the bonds within 18 months, i.e. before year-end 2010, without any interest being charged during that period.
În schimb, Glitnir a cedat statului islandez 12,5 % din creanțele sale față de SJE, care deținea portofoliul de investiții anterior al societății Sjóvá.
As a security for the payment of the purchase price of the bonds, the state was granted 1st priority collateral in SAT Holding's shares in Sjóvá.
Glitnir vinde acțiunile deținute în societatea Sjóvá filialei sale, SAT Holding
The agreement provided for the option of payment by the delivery of SAT Holding's original 73,03 % shareholding in Sjóvá to the state, which would be considered payment in full.
FME a considerat că Glitnir, aflată în moratoriu și în procedură de lichidare, nu era eligibilă pentru a deține o participație calificată în societatea Sjóvá.
SAT Holding could exercise this option without prior consent of the state.
Ulterior, la 16 septembrie 2009, Glitnir și-a vândut participația de 17,67 % în societatea Sjóvá societății SAT Holding.
Besides, prior to the creation of SA tryggingar hf.
Ca urmare a tranzacției respective, acționarii societății Sjóvá erau:
(later named Sjóvá) on 20 June 2009, the Icelandic state accepted to upgrade Glitnir's security in the bond issued by Avant from 4th to 3rd priority, in line with the priority of the collateral in Avant's portfolio held by the state itself.
Cotă (%)
This was considered necessary for the FME to accept Glitnir's contribution to Sjóvá's equity.
La 22 septembrie 2009, FME a acordat în sfârșit o licență de operațiuni de asigurare societății Sjóvá și a suspendat regimul de supraveghere specială la care era supusă societatea Sjóvá din octombrie 2008.
In exchange, Glitnir ceded 12,5 % of its claims against SJE, which held the former investment portfolio of Sjóvá, to the Icelandic state.
Transferul portofoliului a avut loc la 1 octombrie 2009 [7].
Glitnir sells its shares in Sjóvá to its subsidiary SAT Holding
Prin intermediul unei opțiuni exercitate de SAT Holding, statul devine cel mai mare acționar al societății Sjóvá
The FME considered that Glitnir, in moratorium and undergoing winding-up proceedings, was not eligible to own a qualifying holding in Sjóvá.
La sfârșitul anului 2009, gestionarea creanțelor deținute de Ministerul Finanțelor și de Banca Centrală a Islandei (CBI) a fost fuzionată și transferată ulterior unei noi entități, CBI asset management (ESI).
Subsequently, on 16 September 2009, Glitnir sold its 17,67 % shareholding in Sjóvá to SAT Holding.
Din momentul respectiv, ESI — care este controlată în totalitate de către statul islandez — a preluat gestionarea creanțelor față de SAT Holding.
Following the above transaction, shareholders in Sjóvá were:
La 3 mai 2010, SAT Holding a exercitat opțiunea de a transfera statului 73,03 % din acțiunile deținute în societatea Sjóvá, în locul rambursării datoriei.
Ownership (%)
Din momentul respectiv, acționarii societății Sjóvá au fost:
On 22 September 2009, the FME finally issued an insurance operation licence to Sjóvá and lifted the special supervision Sjóvá had been under since October 2008.
ESI (statul)
The portfolio transfer took place on 1 October 2009 [7].
La 16 iunie 2010, Curtea Supremă din Islanda a hotărât că împrumuturile acordate în ISK, dar legate de un coș de monede străine, erau ilegale.
The state becomes Sjóvá's biggest shareholder through an option exercised by SAT Holding
Această situație a afectat valoarea obligațiunilor emise atât de Avant, cât și de Askar Capital, care au fost utilizate pentru recapitalizarea societății Sjóvá.
At year-end 2009, the management of claims owned by the Ministry of Finance and the Central Bank of Iceland (CBI) was merged, and transferred to a new entity; CBI asset management (ESI).
Pentru a menține capitalul societății Sjóvá, la 28 iulie 2010 s-a semnat un acord de transfer de active între Sjóvá, pe de o parte, și SAT Holding, ESI și Islandsbanki, pe de altă parte.
From that time, ESI — which is fully controlled by the Icelandic state — took over the management of the claims against SAT Holding.
Acordul a avut următoarele rezultate:
On 3 May 2010,SAT Holding exercised the option to transfer 73,03 % of shares in Sjóvá to the state in lieu of repaying the debt.
SAT Holding achiziționează, pentru suma de 2,1 miliarde ISK (diferența față de evaluarea inițială de 2,8 miliarde ISK fiind suportată de Sjóvá), împrumutul obligatar emis Avant; și (ii) ESI transferă către societatea Sjóvá împrumutul obligatar emis de Landsvirkjun, care fusese utilizat pentru garantarea împrumutului obligatar emis de Askar Capital.
From that point in time, the shareholders in Sjóvá were:
Ulterior, ESI a achiziționat împrumutul obligatar emis de Avant de la SAT Holding pentru suma de 880 de milioane ISK.
ESI (the state)
Drept urmare, ESI a contribuit cu încă 683739 de milioane ISK la stabilizarea societății Sjóvá.
On 16 June 2010, the Icelandic Supreme Court ruled that loans granted in ISK but linked to a basket of foreign currencies were illegal.
În decembrie 2010, creditorii societății Avant au aprobat un concordat cu societatea.
This affected the value of the bonds issued by both Avant and Askar Capital that had been used for the recapitalisation of Sjóvá.
La momentul respectiv, portofoliul Avant a fost evaluat la aproximativ 13 miliarde ISK.
ESI subsequently acquired the Avant bond from SAT Holding for ISK 880 million.
Vânzarea către SF1
This bond had a nominal value of ISK 2813 million but was of uncertain value as the bondholders of Avant expected to recover only 5-7 % of the bond's value after the liquidation of Avant.
La 18 ianuarie 2011, SF1 slhf (SF1), un fond gestionat de Stefnir hf., a convenit să achiziționeze de la ESI 52,4 % din societatea Sjóvá, pentru suma de 4,9 miliarde ISK.
This would correspond to a value of the bond acquired by ESI of between ISK 141 million and ISK 197 million.
După aprobarea din partea autorității de reglementare, tranzacția a avut loc la 1 iulie 2011.
As a result, ESI contributed a further ISK 683 to 739 million to the stabilisation of Sjóvá.
De asemenea, societății SF1 i s-a acordat opțiunea de a achiziționa restul de acțiuni de 20,63 % de la ESI pentru suma de 2,4 miliarde ISK.
In December 2010, Avant's creditors approved a composition agreement with the company.
Opțiunea a fost exercitată în iulie 2012.
At that point, Avant's portfolio was valued at ca.
Ca urmare a tranzacției respective, acționarii societății Sjóvá erau:
ISK 13 billion.
Astfel, autoritățile islandeze au reușit să vândă acțiunile deținute în societatea Sjóvá pentru o sumă totală de 7,3 miliarde ISK.
The 1st priority claim on the portfolio amounted to ca.
Comparativ, valoare inițială a obligațiunilor pe care Islanda le-a utilizat în contribuția sa la recapitalizarea societății Sjóvá era de 11,6 miliarde ISK.
ISK 15 billion.
MOTIVELE PENTRU INIȚIEREA PROCEDURII OFICIALE DE INVESTIGARE
The 3rd priority security in the portfolio, which was jointly held by Glitnir and ESI, was therefore worthless.
În decizia sa de inițiere a procedurii, Autoritatea a ajuns la concluzia preliminară că participarea statului islandez la recapitalizarea societății Sjóvá constituie ajutor de stat în sensul articolului 61 alineatul (1) din Acordul privind SEE.
Sale to SF1
De asemenea, Autoritatea a exprimat îndoieli cu privire la compatibilitatea măsurilor cu articolul 61 alineatul (3) din Acordul privind SEE, coroborat cu cerințele stabilite în orientările Autorității privind criza financiară.
On 18 January 2011, SF1 slhf (SF1), a fund managed by Stefnir hf., agreed to acquire 52,4 % of Sjóvá from ESI for ISK 4,9 billion.
Mai precis, Autoritatea a afirmat că autoritățile islandeze nu au prezentat informații pentru a demonstra că efectele sistemice care ar fi putut rezulta din falimentul societății Sjóvá ar fi putut escalada într-o „disfuncționalitate serioasă în economia” Islandei, în sensul articolului 61 alineatul (3) litera (b) din Acordul privind SEE.
Following regulatory approval, the transaction took place on 1 July 2011.
De asemenea, Autoritatea a afirmat că au fost prezentate doar informații limitate cu privire la operațiunile societății Sjóvá, la cauzele dificultăților și la restructurarea în sine.
In addition, SF1 was granted an option to purchase the remaining 20,63 % stake from ESI for ISK 2,4 billion.
Informațiile respective nu au fost suficiente pentru ca autoritatea să poată evalua măsura în temeiul articolului 61 alineatul (3) litera (b) și, în special, al capitolului privind restabilirea viabilității și evaluarea măsurilor de restructurare luate în sectorul financiar în contextul crizei actuale, în conformitate cu normele privind ajutoarele de stat (orientările privind restructurarea) din orientările Autorității privind ajutorul de stat [8].
This option was exercised in July 2012.
OBSERVAȚIILE PĂRȚILOR INTERESATE
Following that transaction, the shareholding in Sjóvá is as follows:
Autoritatea a primit observații de la următoarele părți interesate.
The Icelandic authorities thus managed to sell their holding in Sjóvá for a total amount of ISK 7,3 billion.
Observațiile societăților Sjóvá și Islandsbanki
This compares to an initial value of ISK 11,6 billion of the bonds Iceland used in its contribution to the recapitalisation of Sjóvá.
Sjóvá, beneficiarul, și Islandsbanki, unul dintre acționarii săi, au transmis observații Autorității.
GROUNDS FOR INITIATING THE FORMAL INVESTIGATION PROCEDURE
În observațiile sale, societatea Sjóvá oferă, în principal, informații cu privire la măsurile de restructurare întreprinse de noua conducere a societății, precum și date financiare privind activitățile sale.
In its Opening Decision, the Authority came to the preliminary conclusion that the Icelandic State's participation in the recapitalisation of Sjóvá constitutes aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
Íslandsbanki afirmă în observațiile sale că statul islandez a acționat în calitate de investitor în economia de piață atunci când a participat la recapitalizarea societății Sjóvá.
Furthermore, the Authority expressed doubts as to whether these measures comply with Article 61(3) of the EEA Agreement, in conjunction with the requirements laid down in the Authority's financial crisis guidelines.
Cu toate acestea, în cazul în care Autoritatea ar concluziona că tranzacția implică un ajutor de stat, Íslandsbanki afirmă că ajutorul ar trebui să fie considerat compatibil în temeiul articolului 61 alineatul (3) litera (b) din Acordul privind SEE.
In particular, the Authority stated that the Icelandic authorities had not submitted information to demonstrate that the systemic effects that might have resulted from a bankruptcy of Sjóvá could have reached a size constituting ‘a serious disturbance in the economy’ of Iceland within the meaning of Article 61(3)(b) of the EEA Agreement.
În observații se subliniază, în special, importanța măsurilor pentru piața financiară islandeză, contribuția părților private (Glitnir și Íslandsbanki) la recapitalizare și succesul restructurării societății Sjóvá până în prezent.
It also stated that only limited information had been submitted regarding the operations of Sjóvá, on the causes of the difficulties and on the restructuring itself.
Observațiile societăților concurente
This information was insufficient to enable the Authority to assess the measure under Article 61(3)(b) as well as in particular the chapter on the return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the state aid rules (Restructuring Guidelines) of the Authority's state aid guidelines [8].
Autoritatea a primit, de asemenea, observații din partea societăților VIS și TM.
COMMENTS FROM INTERESTED PARTIES
Ambele sunt societăți de asigurări aflate în concurență directă cu societatea Sjóvá.