natgillin/translations-raw huggingface dataset:
where it concerns the sale and purchase of assets, goods and services (or other comparable transactions) carried out through a competitive, transparent non-discriminatory and unconditional tender procedure.
În astfel de cazuri, dacă informațiile de piață specifice privind tranzacția arată că aceasta nu este în conformitate cu condițiile pieței, în mod normal, nu ar fi potrivit să se utilizeze alte metode de evaluare pentru a ajunge la o concluzie diferită [137].
In such cases, if the specific market information concerning the transaction shows that it does not comply with market conditions, it would not normally be appropriate to use other assessment methodologies to reach a different conclusion [137].
Tranzacții pari passu
Pari passu transactions
Atunci când o tranzacție este efectuată în aceiași termeni și în aceleași condiții (și, prin urmare, cu același nivel de risc și de recompense) de către organismele publice și operatorii privați care sunt într-o situație comparabilă (o tranzacție „pari passu”) [138], astfel cum se poate întâmpla în cadrul parteneriatelor public-privat, în mod normal, se poate deduce că o astfel de tranzacție este în concordanță cu condițiile pieței [139].
When a transaction is carried out under the same terms and conditions (and therefore with the same level of risk and rewards) by public bodies and private operators who are in a comparable situation (a ‘pari passu’ transaction) [138], as may occur in public private partnerships, it can normally be inferred that such a transaction is in line with market conditions [139].
În schimb, în cazul în care un organism public și operatorii privați care sunt într-o situație comparabilă participă la aceeași tranzacție în același timp, dar în termeni sau condiții diferite, în mod normal, aceasta indică faptul că intervenția organismului public nu este în conformitate cu condițiile de piață [140].
In contrast, if a public body and private operators who are in a comparable situation take part in the same transaction at the same time but under different terms or conditions, this normally indicates that the intervention of the public body is not in line with market conditions [140].
În special, pentru a considera o tranzacție „pari passu”, trebuie evaluate următoarele criterii:
In particular, to consider a transaction ‘pari passu’, the following criteria should be assessed:
dacă intervenția organismelor publice și a operatorilor privați este sau nu decisă și efectuată în același timp sau dacă a existat sau nu un interval de timp și o schimbare a circumstanțelor economice între intervenții;
whether the intervention of the public bodies and private operators is decided and carried out at the same time or whether there has been a time lapse and a change of economic circumstances between those interventions;
dacă termenii și condițiile tranzacției sunt sau nu aceiași pentru organismele publice și toți operatorii privați interesați, luând, de asemenea, în considerare posibilitatea măririi sau a reducerii nivelului de risc de-a lungul timpului;
whether the terms and conditions of the transaction are the same for the public bodies and all private operators involved, also taking into account the possibility of increasing or decreasing the level of risk over time;
dacă intervenția operatorilor privați are sau nu o importanță economică reală și nu este doar simbolică sau marginală [141]; și
whether the intervention of the private operators has real economic significance and is not merely symbolic or marginal [141]; and
dacă poziția de pornire a organismelor publice și a operatorilor privați interesați este sau nu comparabilă în ceea ce privește tranzacția, luând în considerare, de exemplu, expunerea economică anterioară a acestora față de întreprinderile în cauză (a se vedea secțiunea 4.2.3.3) [142], eventualele sinergii care pot fi obținute [143], măsura în care diferiții investitori suportă costuri de tranzacționare similare [144] sau orice alte circumstanțe specifice pentru organismul public sau operatorul privat care ar putea afecta condițiile de comparare.
whether the starting position of the public bodies and the private operators involved is comparable with regard to the transaction, taking into account, for instance, their prior economic exposure vis-à-vis the undertakings concerned (see section 4.2.3.3) [142], the possible synergies which can be achieved [143], the extent to which the different investors bear similar transaction costs [144], or any other circumstance specific to the public body or private operator which could distort the comparison.
Condiția „pari passu” poate să nu fie aplicabilă în unele cazuri în care intervenția publică (având în vedere caracterul său sau amploarea sa unică) este de așa natură încât ar putea în practică să nu fie reprodusă de către un operator economic privat în economia de piață.
The ‘pari passu’ condition may not be applicable in some cases where the public involvement (in view of its unique nature or magnitude) is such that it could in practice not be replicated by a market economy operator.
Vânzarea și cumpărarea de active, bunuri și servicii (sau alte tranzacții comparabile) prin proceduri de ofertare competitive, transparente, nediscriminatorii și necondiționate
The sale and purchase of assets, goods and services (or other comparable transactions) through competitive, transparent, non-discriminatory and unconditional tenders
În cazul în care vânzarea și cumpărarea de active, bunuri și servicii [sau alte tranzacții comparabile [145]] sunt efectuate în urma unei proceduri de ofertare competitive [146], transparente, nediscriminatorii și necondiționate, în conformitate cu principiile din Acordul privind SEE referitoare la achizițiile publice [147] (a se vedea punctele 90-94), se poate presupune că tranzacțiile respective sunt conforme cu condițiile de piață, dacă s-au utilizat criteriile adecvate de selectare a cumpărătorului sau a vânzătorului astfel cum sunt descrise la punctele 95 și 96.
If the sale and purchase of assets, goods and services (or other comparable transactions [145]) are carried out following a competitive [146], transparent, non-discriminatory and unconditional tender procedure in line with the principles of the EEA Agreement on public procurement [147] (see paragraphs 90 to 94), it can be presumed that those transactions are in line with market conditions, provided that the appropriate criteria for selecting the buyer or seller as set out in paragraphs 95 and 96 have been used.
În schimb, în cazul în care un stat SEE decide să acorde sprijin, din motive de politică publică, pentru o anumită activitate și organizează proceduri de ofertare, de exemplu, pentru cuantumul fondurilor puse la dispoziție, precum în cazul sprijinului acordat pentru producția de energie din surse regenerabile sau pentru simpla disponibilitate a capacității de generare de electricitate, aceasta nu ar intra în sfera prezentei subsecțiuni (ii).
In contrast, if an EEA State decides to provide support, for public policy reasons, to a certain activity and tenders out, for example, the amount of funding provided, such as in the case of support to the production of renewable energy or to the mere availability of electricity generation capacity, this would not fall in the scope of this sub-section (ii).
Într-o astfel de situație, o procedură de ofertare nu poate decât să reducă la minimum suma acordată, însă nu poate exclude un avantaj.
In such a situation a tender can only minimize the amount granted but cannot exclude an advantage.
O procedură de ofertare trebuie să fie competitivă pentru a permite tuturor ofertanților interesați și calificați să participe la proces.
A tender procedure has to be competitive to allow all interested and qualified bidders to participate in the process.
Procedura trebuie să fie transparentă, pentru a permite tuturor ofertanților interesați să fie informați în mod egal și adecvat în fiecare etapă a procedurii de ofertare.
The procedure has to be transparent to allow all interested tenderers to be equally and duly informed at each stage of the tender procedure.
Accesibilitatea informațiilor, o perioadă de timp suficientă pentru ofertanții interesați și claritatea selecției și a criteriilor de selecție sunt toate elemente esențiale ale unei proceduri de selecție transparente.
Accessibility of information, sufficient time for interested tenderers, and the clarity of the selection and award criteria are all crucial elements for a transparent selection procedure.
O procedură de ofertare trebuie să fie suficient de bine promovată, astfel încât toți ofertanții potențiali să poată lua act de aceasta.
A tender has to be sufficiently well-publicised, so that all potential bidders can take note of it.
Publicitatea necesară pentru a se asigura o promovare suficientă într-un anumit caz depinde de caracteristicile activelor, bunurilor și serviciilor.
The degree of publicity needed to ensure sufficient publication in a given case depends on the characteristics of the assets, goods and services.
Activele, bunurile și serviciile care, datorită valorii ridicate sau altor caracteristici, pot să atragă ofertanți care operează la scară europeană sau internațională, ar trebui să fie publicate astfel încât să atragă potențialii ofertanți care operează la scară europeană sau internațională [148].
Assets, goods and services which may attract bidders operating on a Europe-wide or international scale in view of their high value or other features should be publicised in such a manner as to attract potential bidders operating on a Europe-wide or international scale [148].
Tratamentul nediscriminatoriu al tuturor ofertanților în toate etapele procedurii și criteriile de selecție și de atribuire obiective stabilite înaintea procesului sunt condiții indispensabile pentru a asigura conformitatea tranzacției cu condițiile pieței.
Non-discriminatory treatment of all bidders at all stages of the procedure and objective selection and award criteria specified in advance of the process are indispensable conditions for ensuring that the resulting transaction is in line with market conditions.
Pentru a garanta egalitatea de tratament, criteriile de atribuire a contractului trebuie să permită compararea și evaluarea ofertelor în mod obiectiv.
To guarantee equal treatment, the criteria for the award of the contract should enable tenders to be compared and assessed objectively.
Utilizarea și respectarea procedurilor prevăzute în directivele privind achizițiile publice [149] pot fi considerate suficiente pentru a îndeplini cerințele de mai sus, sub rezerva îndeplinirii tuturor condițiilor pentru utilizarea procedurii respective.
Using and complying with the procedures provided for in the Public Procurement Directives [149] can be considered sufficient to meet the requirements above provided that all the conditions for the use of the respective procedure are fulfilled.
Acest demers nu se aplică în circumstanțe specifice care fac imposibilă stabilirea unui preț de piață, cum ar fi recurgerea la procedura de negociere fără publicarea unui anunț de participare.
This does not apply in specific circumstances that make it impossible to establish a market price, such as the use of the negotiated procedure without publication of a contract notice.
În cazul în care se depune doar o ofertă, procedura nu ar fi în mod normal suficientă pentru a garanta un preț de piață, cu excepția cazului în care fie (i) există garanții extrem de solide în conceperea procedurii care să asigure concurența veritabilă și efectivă și nu este evident faptul că numai un singur operator este în mod realist în măsură să prezinte o ofertă credibilă, fie (ii) autoritățile publice verifică prin mijloace suplimentare că rezultatul corespunde prețului pieței.
If only one bid is submitted, the procedure would not normally be sufficient to ensure a market price, unless either (i) there are particularly strong safeguards in the design of the procedure ensuring genuine and effective competition and it is not apparent that only one operator is realistically able to submit a credible bid or (ii) the public authorities verify through additional means that the outcome corresponds to the market price.
O procedură de ofertare pentru vânzarea de active, bunuri sau servicii este necondiționată atunci când un cumpărător potențial are, în general, libertatea de a achiziționa activele, bunurile și serviciile care urmează a fi vândute și de a le utiliza în scopuri proprii, indiferent dacă desfășoară sau nu anumite activități.
A tender for the sale of assets, goods or services is unconditional when a potential buyer is generally free to acquire the assets, goods or services to be sold and to use them for its own purposes irrespective of whether or not it runs certain businesses.
În cazul în care există o condiție conform căreia cumpărătorul trebuie să își asume obligații speciale în beneficiul autorităților publice sau în interesul public general, pe care un vânzător privat nu le-ar fi solicitat – altele decât cele care decurg din dreptul intern general sau dintr-o decizie a autorităților de planificare –, oferta nu poate fi considerată necondiționată.
If there is a condition that the buyer is to assume special obligations for the benefit of the public authorities or in the general public interest, which a private seller would not have demanded – other than those arising from general domestic law or a decision of the planning authorities —, the tender cannot be considered unconditional.
Atunci când organismele publice vând active, bunuri și servicii, singurul criteriu pertinent pentru selectarea cumpărătorului trebuie să fie prețul cel mai ridicat [150], ținând seama, de asemenea, de dispozițiile contractuale solicitate (de exemplu, garanția vânzătorului sau alte angajamente ulterioare vânzării).
When public bodies sell assets, goods and services, the only relevant criterion for selecting the buyer should be the highest price [150], also taking into account the requested contractual arrangements (for example the vendor's sales guarantee or other post-sale commitments).
Se vor lua în considerare doar ofertele credibile [151] și obligatorii [152].
Only credible [151] and binding offers should be considered [152].
Atunci când organismele publice cumpără active, bunuri și servicii, orice condiții specifice referitoare la procedura de ofertare ar trebui să fie nediscriminatorii și să se refere în mod exact și obiectiv la obiectul și la obiectivul economic specific al contractului.
When public bodies buy assets, goods and services, any specific conditions attached to the tender should be non-discriminatory and closely and objectively related to the subject matter and to the specific economic objective of the contract.
Acestea ar trebui să permită ca oferta cea mai avantajoasă din punct de vedere economic să corespundă valorii de piață.
They should allow for the most economically advantageous offer to match the value of the market.
Prin urmare, criteriile ar trebui să fie definite astfel încât să permită o procedură de ofertare concurențială efectivă, care asigură ofertantului câștigător o rentabilitate normală, și nu mai mult.
The criteria therefore should be defined in such a way as to allow for an effectively competitive tendering procedure which leaves the successful bidder with a normal return, not more.
În practică, aceasta presupune utilizarea unor proceduri care pun accentul în principal pe componenta de „preț” a ofertei sau care pot în alt mod să genereze concurență (de exemplu, anumite proceduri de ofertare inverse, având criterii de atribuire suficient de bine definite).
In practice, this implies the use of tenders which put significant weight on the ‘price’ component of the bid or which are otherwise likely to achieve a competitive outcome (e.g. certain reverse tenders with sufficiently clear-cut award criteria).
Stabilirea măsurii în care o tranzacție este în conformitate cu condițiile pieței pe baza analizei comparative sau a altor metode de evaluare
Establishing whether a transaction is in line with market conditions on the basis of benchmarking or other assessment methods
În cazul în care o tranzacție a fost realizată prin intermediul unei proceduri de ofertare sau în condiții „pari passu”, prin aceasta se oferă dovezi directe și specifice privind conformitatea sa cu condițiile pieței.
If a transaction has been realised through a tender or on ‘pari passu’ terms, this provides direct and specific evidence of compliance with market conditions.
Cu toate acestea, în cazul în care o tranzacție nu a fost realizată prin intermediul unei proceduri de ofertare sau în cazul în care intervenția organismelor publice nu este „pari passu” cu cea a operatorilor privați, aceasta nu înseamnă în mod automat că tranzacția nu este conformă cu condițiile pieței [153].
However, if a transaction has not been realised through a tender, or if the intervention of the public bodies is not ‘pari passu’ with that of private operators, this does not automatically mean that the transaction does not comply with market conditions [153].
În aceste cazuri conformitatea cu condițiile pieței poate fi totuși evaluată prin (i) analiză comparativă sau (ii) alte metode de evaluare [154].
In such cases compliance with market conditions can still be assessed through (i) benchmarking or (ii) other assessment methods [154].
Analiza comparativă
Benchmarking
Pentru a stabili dacă o tranzacție este în conformitate cu condițiile pieței, tranzacția respectivă poate fi evaluată din perspectiva termenilor în care operatorii privați comparabili au efectuat tranzacții comparabile, în situații comparabile (analiză comparativă).
To establish whether a transaction is in compliance with market conditions, that transaction can be assessed in the light of the terms under which comparable transactions carried out by comparable private operators have taken place in comparable situations (benchmarking).
Pentru a identifica o valoare de referință adecvată, este necesar să se acorde o atenție deosebită tipului de operator în cauză (de exemplu, un holding, un fond speculativ sau un investitor pe termen lung care dorește să obțină profituri sigure pe termen lung), tipul tranzacției în cauză (de exemplu, participarea la capital sau tranzacție de împrumut) și piața sau piețele în cauză (de exemplu, piețele financiare, piețele cu dezvoltare rapidă din domeniul tehnologiei, piețele de utilități sau infrastructură).
To identify an appropriate benchmark, it is necessary to pay particular attention to the kind of operator concerned (for example a group holding, a speculative fund, or a long-term investor seeking to secure profits in the longer run), the type of transaction at stake (for example equity participation or debt transaction) and the market or markets concerned (for example financial markets, fast-growing technology markets, utility or infrastructure markets).
Calendarul tranzacțiilor este, de asemenea, deosebit de relevant atunci când au avut loc evoluții economice semnificative.
The timing of the transactions is also particularly relevant when significant economic developments have taken place.
După caz, ar putea fi necesar ca valorile de referință disponibile pe piață să fie ajustate în funcție de caracteristicile specifice ale tranzacției de stat (de exemplu, situația întreprinderii beneficiare și a pieței relevante) [155].
Where appropriate, the available market benchmarks may need to be adjusted according to the specific features of the State transaction (for instance, the situation of the beneficiary undertaking and of the relevant market) [155].
Analiza comparativă poate să nu fie o metodă adecvată pentru a stabili prețurile de piață dacă valorile de referință disponibile nu au fost definite în ceea ce privește considerentele de piață sau prețurile existente sunt semnificativ denaturate datorită intervenției publice.
Benchmarking may not be an appropriate method to establish market prices if the available benchmarks have not been defined with regard to market considerations or the existing prices are significantly distorted by public interventions.
Adeseori analiza comparativă nu stabilește o valoare de referință exactă, ci stabilește mai degrabă o serie de valori posibile prin evaluarea unui set de tranzacții comparabile.
Benchmarking often does not establish one precise reference value but rather establishes a range of possible values by assessing a set of comparable transactions.
În cazul în care scopul evaluării este de a analiza dacă intervenția statului este sau nu în conformitate cu condițiile pieței, de obicei este oportun să se aibă în vedere măsuri de tendință centrală, cum ar fi media sau mediana setului de tranzacții comparabile.
Where the aim of the assessment is to consider whether the State intervention is in line with market conditions, it is normally appropriate to consider measures of central tendency such as the average or the median of the set of comparable transactions.
Alte metode de evaluare
Other assessment methods
Măsura în care o tranzacție este în conformitate cu condițiile pieței poate fi stabilită, de asemenea, pe baza unei metode de evaluare standard, general acceptată [156].
Whether a transaction is in line with market conditions can also be established on the basis of a generally-accepted, standard assessment methodology [156].
O astfel de metodă trebuie să se bazeze pe date disponibile obiective, verificabile și fiabile [157], care ar trebui să fie suficient de detaliate și ar trebui să reflecte situația economică la momentul în care a fost decisă tranzacția, ținând seama de nivelul de risc și de previziuni [158].
Such a methodology must be based on the available objective, verifiable and reliable data [157], which should be sufficiently detailed and should reflect the economic situation at the time at which the transaction was decided, taking into account the level of risk and future expectations [158].
În funcție de valoarea tranzacției, soliditatea evaluării ar trebui, în mod normal, să fie susținută de efectuarea unei analize a sensibilității, evaluând diferite scenarii de afaceri, pregătind planificări pentru situații neprevăzute și comparând rezultatele cu metode de evaluare alternative.
Depending on the value of the transaction, the robustness of the evaluation should normally be corroborated by performing a sensitivity analysis, assessing different business scenarios, preparing contingency plans and comparing the results with alternative evaluation methodologies.
Ar putea fi necesară o nouă evaluare (ex ante) în cazul în care tranzacția este întârziată și trebuie să se țină cont de modificările recente ale condițiilor de piață.
A new (ex-ante) valuation may need to be carried out if the transaction is delayed and it is necessary to take into account recent changes in market conditions.
O metodă standard acceptată la scară largă pentru a determina randamentul (anual) al investițiilor este de a calcula rata internă de rentabilitate (RIR) [159].
A widely accepted standard methodology to determine the (annual) return on investments is to calculate the internal rate of return (IRR) [159].
Decizia de a investi se poate evalua, de asemenea, pe baza valorii sale actualizate nete (VAN) [160], care produce rezultate echivalente cu cele ale RIR în majoritatea cazurilor [161].
One can also evaluate the investment decision in terms of its net present value (NPV) [160], which produces results equivalent to the IRR in most cases [161].
Pentru a evalua dacă investiția este realizată în condițiile pieței, rentabilitatea investiției trebuie comparată cu randamentul normal preconizat al pieței.
To assess whether the investment is carried out on market terms, the return on the investment must be compared to the normal expected market return.
Randamentul normal preconizat (sau costul de capital al investiției) poate fi definit ca randamentul mediu estimat pe care piața îl impune investiției pe baza criteriilor general acceptate, în special riscul de investiție, luând în considerare poziția financiară a întreprinderii și trăsăturile specifice ale sectorului, ale regiunii sau ale țării.