natgillin/translations-raw huggingface dataset:
On the basis of Article 61(3)(c) of the European Economic Area Agreement (‘EEA Agreement’), the EFTA Surveillance Authority (‘the Authority’) may consider compatible with the EEA Agreement State aid designed to facilitate the development of certain economic activities, where such aid does not adversely affect trading conditions to an extent contrary to the common interest.
În temeiul articolului 61 alineatul (3) litera (c) din Acordul privind Spațiul Economic European („Acordul privind SEE”), Autoritatea AELS de Supraveghere poate considera compatibile cu Acordul privind SEE ajutoarele de stat destinate să faciliteze dezvoltarea anumitor activități economice, în cazul în care acestea nu modifică în mod nefavorabil condițiile schimburilor comerciale într-o măsură care contravine interesului comun.
For the reasons set out in these Guidelines, the Authority takes the view that the development of the risk finance market and the improvement of access to risk finance for small and medium-sized enterprises (SMEs), small mid-cap and innovative mid-cap is of great importance to the EFTA States' economy at large.
Din motivele menționate în prezentele orientări, autoritatea consideră că dezvoltarea pieței finanțării de risc și îmbunătățirea accesului întreprinderilor mici și mijlocii („IMM-uri”), al întreprinderilor mici cu capitalizare medie și al întreprinderilor inovatoare cu capitalizare medie la finanțarea de risc sunt foarte importante pentru economia statelor AELS în ansamblul său.
Encouraging the development and expansion of new businesses, especially innovative and high-growth businesses, can have a great potential to create jobs.
Încurajarea dezvoltării și a extinderii noilor întreprinderi, în special a întreprinderilor inovatoare și a celor care înregistrează o creștere puternică, poate avea un potențial important în ceea ce privește crearea de locuri de muncă.
Therefore, an efficient risk finance market for SMEs is crucial for entrepreneurial companies to be able to access the necessary funding at each stage of their development.
Prin urmare, o piață eficientă a finanțării de risc destinată IMM-urilor este esențială pentru ca societățile antreprenoriale să poată avea acces la fondurile necesare în fiecare etapă a dezvoltării lor.
Despite their growth prospects, SMEs may face difficulties in gaining access to finance, particularly in the early stages of their development.
În pofida perspectivelor lor de creștere, IMM-urile pot întâmpina dificultăți în ceea ce privește accesul la finanțare, în special în etapele inițiale ale dezvoltării lor.
At the heart of those difficulties lies a problem of asymmetric information:
În centrul dificultăților respective se află problema informațiilor asimetrice:
SMEs, especially when they are young, are often unable to demonstrate their credit-worthiness or the soundness of their business plans to investors.
IMM-urile, în special la începutul activității lor, sunt adesea incapabile să demonstreze investitorilor bonitatea lor financiară sau soliditatea planurilor lor de afaceri.
In such circumstances, the type of active screening that is undertaken by investors for providing finance to larger companies may not be worth the investment in the case of transactions involving those SMEs because the screening costs are too high relative to the value of the investment.
În astfel de circumstanțe, este posibil ca tipul de evaluare activă pe care o efectuează investitorii pentru a furniza finanțare întreprinderilor mai mari să nu justifice investiția în cazul operațiunilor care vizează IMM-urile respective, deoarece costurile aferente evaluării sunt prea ridicate în raport cu valoarea investiției.
Therefore, irrespective of the quality of their project and growth potential, those SMEs are likely not to be able to access the necessary finance as long as they lack a proven track record and sufficient collateral.
Prin urmare, indiferent de calitatea proiectului lor și de potențialul lor de creștere, este probabil ca IMM-urile în cauză să nu fie în măsură să aibă acces la finanțarea de care au nevoie atât timp cât nu au performanțe dovedite și nu dispun de garanții suficiente.
As a result of this asymmetric information, business finance markets may fail to provide the necessary equity or debt finance to newly created and potentially high-growth SMEs resulting in a persistent capital market failure preventing supply from meeting demand at a price acceptable to both sides, which negatively affects SMEs' growth prospects.
Ca urmare a acestor informații asimetrice, este posibil ca piețele de finanțare a întreprinderilor să nu ofere finanțarea prin participare la capital sau prin îndatorare de care au nevoie IMM-urile nou-create și cu un puternic potențial de creștere, ceea ce are drept consecință o disfuncționalitate persistentă a pieței de capital, astfel că oferta nu poate răspunde cererii la un preț acceptabil pentru ambele părți, afectând în mod negativ perspectivele de creștere ale IMM-urilor.
Small mid-caps and innovative mid-caps may, in certain circumstances, face the same market failure.
Întreprinderile mici cu capitalizare medie și întreprinderile inovatoare cu capitalizare medie pot, în anumite circumstanțe, să se confrunte cu aceeași disfuncționalitate a pieței.
The consequences of a company not receiving finance may well go beyond that individual entity, due in particular to growth externalities.
Consecințele faptului că o întreprindere nu a obținut finanțare pot să nu se limiteze numai la entitatea respectivă, în special din cauza factorilor externi care influențează creșterea întreprinderii.
Many successful sectors witness productivity growth not because companies present in the market gain in productivity, but because the more efficient and technologically advanced companies grow at the expense of the less efficient ones (or ones with obsolete products).
Numeroase sectoare de succes înregistrează o creștere în materie de productivitate nu pentru că productivitatea întreprinderilor prezente pe piață crește, ci deoarece întreprinderile mai eficiente și mai avansate din punct de vedere tehnologic se dezvoltă în detrimentul celor mai puțin eficiente (sau al celor cu produse depășite).
To the extent that this process is disturbed by potentially successful companies not being able to obtain finance, the wider consequences for productivity growth are likely to be negative.
În măsura în care acest proces este perturbat de faptul că întreprinderile cu potențial de succes nu sunt în măsură să obțină finanțare, este probabil ca la scară mai largă să se înregistreze consecințe negative în ceea ce privește creșterea productivității.
Allowing a wider base of companies to enter the market may then spur growth.
În consecință, faptul de a permite intrarea pe piață a unui număr mai mare de întreprinderi poate să stimuleze creșterea economică.
Therefore, the existence of a financing gap affecting SMEs, small mid-caps and innovative mid-caps may justify public support measures including through the grant of State aid in certain specific circumstances.
Prin urmare, existența unui deficit de finanțare care afectează IMM-urile, întreprinderile mici cu capitalizare medie și întreprinderile inovatoare cu capitalizare medie poate justifica măsuri de sprijin public, inclusiv prin acordarea de ajutor de stat în anumite circumstanțe specifice.
If properly targeted, State aid to support the provision of risk finance to those companies can be an effective means to alleviate the identified market failures and to leverage private capital.
Dacă este direcționat în mod corespunzător, ajutorul de stat acordat în sprijinul furnizării de finanțare de risc pentru întreprinderile respective poate să fie un mijloc eficace de remediere a disfuncționalităților identificate ale pieței și de mobilizare a capitalului privat.
Access to finance for SMEs is an objective of EEA common interest.
Accesul la finanțare pentru IMM-uri este un obiectiv de interes comun pentru SEE.
At EU and EEA level several initiatives have been adopted to support the development of SMEs.
La nivelul UE și al SEE au fost adoptate o serie de inițiative care să sprijine dezvoltarea IMM-urilor.
One of the main objectives is to facilitate access to finance for SMEs.
Unul dintre aceste obiective constă în facilitarea accesului IMM-urilor la finanțare.
Within this policy context, the Commission 2011 Action plan to improve access to finance for SMEs [2] and the debate launched in 2013 by the Green Paper on Long-term finance for the European economy [3] recognises that the Union's success depends largely on the growth of SMEs, which however often face significant difficulties in obtaining financing.
În acest context de politică, Planul de acțiune al Comisiei din 2011 pentru îmbunătățirea accesului la finanțare al IMM-urilor [2] și dezbaterea lansată în 2013 prin Cartea verde privind finanțarea pe termen lung a economiei europene [3] recunosc faptul că succesul Uniunii depinde în mare măsură de creșterea IMM-urilor, care însă se confruntă adesea cu dificultăți semnificative în obținerea de finanțare.
The Authority acknowledges these conclusions.
Autoritatea recunoaște aceste concluzii.
The objective is therefore to make SMEs more visible and to make financial markets more attractive and accessible for SMEs.
Prin urmare, obiectivul este asigurarea faptului că IMM-urile sunt mai vizibile, iar piețele financiare sunt mai atrăgătoare și mai accesibile pentru IMM-uri.
Most recently, two initiatives relevant to investments funds were taken [4]:
Mai recent, au fost luate două inițiative referitoare la fondurile de investiții [4]:
the Regulation on venture capital funds in Europe [5] adopted in 2013, which enables venture capital funds to market their funds and raise capital across the internal market, and the proposal for a regulation on European Long-term Investment Funds [6], which aims at introducing framework conditions to facilitate the operation of private investment funds that have a long-term commitment from their investors.
Regulamentul privind fondurile europene cu capital de risc [5], adoptat în 2013, care permite fondurilor cu capital de risc să își comercializeze fondurile și să mobilizeze capitaluri la nivelul întregii piețe interne, și propunerea de Regulament privind fondurile europene de investiții pe termen lung [6], care are drept scop introducerea unor condiții-cadru pentru a facilita desfășurarea activității fondurilor de investiții în societăți necotate care beneficiază de angajamentul pe termen lung al investitorilor lor.
Beyond these specific regulations, the regulatory framework for the management and operation of investment funds active in risk finance, such as private equity funds, is provided by the Directive on Alternative Investment Fund Managers (AIFMD) [7].
În afara acestor reglementări specifice, cadrul de reglementare în materie de administrare și funcționare a fondurilor de investiții care își desfășoară activitatea în domeniul finanțării de risc, cum ar fi fondurile de investiții în societăți necotate, este prevăzut în Directiva privind administratorii fondurilor de investiții alternative (AIFMD) [7].
In 2012, the Commission launched a public consultation [8] to gather information on the extent of the market failure affecting access to debt and equity financing by SMEs and on the adequacy of the 2006 Risk Capital Guidelines.
În 2012 Comisia a lansat o consultare publică [8] pentru a colecta informații privind amploarea disfuncționalității pieței care afectează accesul IMM-urilor la finanțare prin îndatorare și la finanțare prin capitaluri proprii și privind adecvarea orientărilor din 2006 privind capitalul de risc [9].
The outcome of the public consultation revealed that the basic principles enshrined in those guidelines have provided a sound basis for channelling public resources to the intended target SMEs while limiting risks of crowding out.
Conform rezultatelor consultării publice, principiile de bază consacrate în orientările respective au oferit o bază solidă pentru alocarea resurselor publice IMM-urilor vizate, limitând totodată riscurile creării de efecte de excludere.
The Authority shares these conclusions that can also be applied mutatis mutandis to the Authority's State aid Guidelines to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises.
În Comunicarea privind modernizarea ajutoarelor de stat [11], Comisia a prezentat un program ambițios de modernizare a ajutoarelor de stat, bazat pe trei obiective principale:
In the Communication on State aid modernisation [11], the Commission set out an ambitious State aid modernisation programme based on three main objectives:
încurajarea creșterii durabile, inteligente și favorabile incluziunii pe o piață internă competitivă;
and
Prin urmare, condițiile de compatibilitate stabilite în prezentele orientări se bazează pe obiectivele comune respective.
streamlining the rules to ensure faster decision-making.
Având în vedere cele de mai sus, s-a considerat oportună revizuirea substanțială a regimului ajutoarelor de stat aplicabil măsurilor de capital de risc, inclusiv celor care fac obiectul Regulamentului general de exceptare pe categorii de ajutoare [12], pentru a promova furnizarea mai eficientă și eficace a diverselor forme de finanțare de risc pentru o categorie mai largă de întreprinderi eligibile.
The Authority has followed the Commission's modernisation initiative.
În cazul măsurilor de exceptare pe categorii nu este necesară notificarea autorității, deoarece se presupune că acestea abordează o disfuncționalitate a pieței prin intermediul unor mijloace adecvate și proporționale, având, în același timp, un efect stimulativ și limitând la minimum orice denaturare a concurenței.
As a consequence, the compatibility conditions set out in these Guidelines are based on those common objectives.
DOMENIUL DE APLICARE AL ORIENTĂRILOR ȘI DEFINIȚII
In the light of the foregoing, it has been deemed appropriate to substantially review the State aid regime applicable to risk capital measures, including those covered by the General Block Exemption Regulation [12] so as to promote a more efficient and effective provision of various forms of risk finance to a larger category of eligible undertakings.
Statul AELS vizat trebuie să notifice măsurile respective în conformitate cu articolul 1 alineatul (3) din partea I a Protocolului 3 la Acordul privind Autoritatea de Supraveghere și Curtea de Justiție, iar autoritatea va efectua o evaluare de fond a compatibilității, astfel cum se prevede în secțiunea 3 din prezentele orientări.
For block-exempted measures, no notification to the Authority is necessary because they are presumed to address a market failure through appropriate and proportionate means, while having an incentive effect and limiting any distortions of competition to the minimum.
16.
The EFTA State concerned must notify those measures in accordance with Article 1(3) of Part I of Protocol 3 to the Surveillance and Court Agreement and the Authority will carry out a substantive compatibility assessment as set out in Section 3 of these Guidelines.
Nicio dispoziție a prezentelor orientări nu ar trebui interpretată ca punând sub semnul întrebării compatibilitatea măsurilor de ajutor de stat care respectă criteriile stabilite în orice alte orientări, cadre sau regulamente.
However, EFTA States may also choose to design risk finance measures in such a way that the measures do not entail State aid under Article 61(1) of the EEA Agreement, for instance because they comply with the market economy operator test or because they fulfil the conditions of the applicable de minimis Regulation [13].
Autoritatea va acorda o atenție specială necesității de a împiedica utilizarea prezentelor orientări pentru a urmări obiective în materie de politică care sunt vizate, în principal, de alte cadre, orientări și regulamente.
Such cases do not need to be notified to the Authority.
Prezentele orientări nu exclud recurgerea la alte tipuri de instrumente financiare care nu fac obiectul acestora, cum ar fi instrumentele care prevăd securitizarea împrumuturilor existente, a căror evaluare se va efectua în baza temeiului juridic relevant privind ajutoarele de stat.
Nothing in these Guidelines should be taken to call into question the compatibility of State aid measures which meet the criteria laid down in any other guidelines, frameworks or regulations.
În cazul schemelor de finanțare de risc, autoritatea va aplica numai principiile prevăzute în prezentele orientări.
The Authority will pay particular attention to the need to prevent the use of these Guidelines to pursue policy objectives which are addressed principally by other frameworks, guidelines and regulations.
Acestea nu vor fi aplicate în cazul măsurilor ad-hoc prin care se acordă ajutor pentru finanțare de risc unor întreprinderi individuale, cu excepția cazului în care măsurile respective vizează sprijinirea unei anumite platforme alternative de tranzacționare.
These Guidelines are without prejudice to other types of financial instruments than those covered herein, such as instruments providing for the securitisation of existing loans, whose assessment shall be carried out under the relevant State aid legal basis.
Este important de reamintit faptul că măsurile de ajutor pentru finanțare de risc trebuie să fie puse în aplicare prin intermediari financiari sau prin platforme alternative de tranzacționare, cu excepția stimulentelor fiscale privind investițiile directe în întreprinderi eligibile.
The Authority will only apply the principles set out in these Guidelines to risk finance schemes.
Prin urmare, o măsură prin care un stat AELS sau o entitate publică face investiții directe în întreprinderi fără implicarea unor astfel de vehicule intermediare nu se încadrează în domeniul de aplicare al normelor privind ajutoarele de stat pentru finanțare de risc prevăzute în Regulamentul general de exceptare pe categorii de ajutoare și în prezentele orientări.
They will not be applied in respect of ad hoc measures providing risk finance aid to individual undertakings, except in the case of measures aiming at supporting a specific alternative trading platform.
Autoritatea nu consideră că există o disfuncționalitate generală a pieței în ceea ce privește accesul întreprinderilor mari la finanțare, având în vedere faptul că acestea au o experiență mai îndelungată și dispun de garanții mai solide.
It is important to recall that risk finance aid measures have to be deployed through financial intermediaries or alternative trade platforms, except for fiscal incentives on direct investments in eligible undertakings.
În mod excepțional, o măsură de finanțare de risc poate să vizeze întreprinderi mici cu capitalizare medie, în conformitate cu secțiunea 3.3.1 litera (a), sau întreprinderi inovatoare cu capitalizare medie care desfășoară activități de cercetare și dezvoltare și proiecte în materie de inovare, în conformitate cu secțiunea 3.3.1 litera (b).
Therefore, a measure whereby the EFTA State or a public entity makes direct investments in companies without the involvement of such intermediary vehicles does not fall under the scope of the risk finance State aid rules of the General Block Exemption Regulation and these Guidelines.
Societățile cotate la o bursă de valori sau pe o piață reglementată nu pot să beneficieze de sprijin prin intermediul unui ajutor pentru finanțare de risc, întrucât faptul că sunt cotate demonstrează capacitatea acestora de a atrage finanțare privată.
In the light of their more established track record and higher collateralisation, the Authority does not consider that there is a general market failure related to access to finance by large undertakings.
Măsurile de ajutor pentru finanțare de risc nu vor fi declarate compatibile în cazul unei absențe totale a investitorilor privați.
Exceptionally, a risk finance measure may be targeted at small mid-caps, in accordance with Section 3.3.1(a), or innovative mid-caps that carry out R & D and innovation projects in accordance with Section 3.3.1(b).
În astfel de cazuri, statul AELS trebuie să ia în considerare opțiuni alternative în materie de politică susceptibile să fie mai adecvate în vederea îndeplinirii acelorași obiective și a obținerii acelorași rezultate, cum ar fi ajutoarele regionale pentru investiții sau ajutoarele la înființare prevăzute în Regulamentul general de exceptare pe categorii de ajutoare.
Companies listed on the official list of a stock exchange or a regulated market cannot be supported through risk finance aid, since the fact that they are listed demonstrates their ability to attract private financing.
Măsurile de ajutor pentru finanțare de risc în cadrul cărora investitorii privați nu își asumă niciun risc considerabil și/sau în cadrul cărora beneficiile revin în întregime investitorilor privați nu vor fi declarate compatibile.
Risk finance aid measures in the total absence of private investors will not be declared compatible.
Partajarea riscurilor și a recompenselor este o condiție necesară pentru limitarea expunerii financiare a statului și garantarea faptului că acesta beneficiază de o rată de rentabilitate echitabilă.
In such cases, the EFTA State must consider alternative policy options which may be more appropriate to achieve the same objectives and results, such as regional investment aid or start-up aid provided for by the General Block Exemption Regulation.
Fără a aduce atingere posibilității de a acorda ajutor pentru finanțare de risc sub forma capitalului de înlocuire, astfel cum este definit în Regulamentul general de exceptare pe categorii de ajutoare, ajutorul pentru finanțare de risc nu poate fi utilizat în scopul sprijinirii preluărilor.
Risk finance aid measures where no appreciable risk is undertaken by the private investors, and/or where the benefits flow entirely to the private investors, will not be declared compatible.
Ajutorul pentru finanțare de risc nu va fi considerat compatibil cu Acordul privind SEE în cazul în care este acordat:
Sharing the risks and rewards is a necessary condition to limit the financial exposure of, and to ensure a fair return to, the State.
întreprinderilor aflate în dificultate, astfel cum sunt definite în Liniile directoare elaborate de autoritate privind ajutorul de stat pentru salvarea și restructurarea întreprinderilor aflate în dificultate [14], astfel cum au fost modificate sau înlocuite.
Without prejudice to risk finance aid in the form of replacement capital as defined by the General Block Exemption Regulation, risk finance aid may not be used to support buyouts.
Cu toate acestea, în sensul prezentelor orientări, IMM-urile care în termen de șapte ani de la efectuarea primei lor vânzări comerciale se califică pentru investiții de finanțare de risc în urma unei verificări prealabile efectuate de intermediarul financiar selecționat nu vor fi considerate întreprinderi aflate în dificultate, cu excepția cazului în care acestea fac obiectul unor proceduri de insolvență sau îndeplinesc criteriile prevăzute în legislația lor națională pentru a se deschide, la cererea creditorilor lor, o procedură colectivă de insolvență;
Risk finance aid will not be considered compatible with the EEA Agreement if awarded to:
întreprinderilor care au beneficiat de un ajutor de stat ilegal care nu a fost recuperat în totalitate.
undertakings in difficulty, as defined by the Authority Guidelines on State aid for rescuing and restructuring firms in difficulty [14], as amended or replaced;
Autoritatea nu va aplica prezentele orientări în cazul ajutoarelor pentru activități legate de exporturi către țări terțe sau state AELS, și anume ajutoarelor legate în mod direct de cantitățile exportate, de înființarea și funcționarea unei rețele de distribuție sau de alte costuri curente legate de activitatea de export, și nici în cazul ajutoarelor condiționate de utilizarea bunurilor naționale în detrimentul bunurilor importate.