natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Therefore, the received benefit for this company went beyond an ordinary mark-up of an interest rate.
Grupul China National Tire a susținut totodată, în general, că împrumuturile acordate celor doi producători-exportatori nu corespundeau unor granturi, deoarece aceste împrumuturi nu fuseseră iertate și nici nu intraseră în situația de a nu putea fi rambursate.
Rather, the benefit during the investigation period derived from the award of loans which would not have been granted absent State support based on the company's overall financial situation.
În această privință, Comisia a precizat că nu considerase împrumuturile acordate societăților incluse în eșantion ca fiind echivalente unor granturi ca atare.
In this respect, the Commission noted that the China National Tire Group is a large State Owned Enterprise (‘SOE’) which is part of the Chemchina Group, and that the Chemchina Group was earmarked as a key enterprise in the 13th Five Year Petrochemical Plan.
Comisia a recunoscut că împrumuturile acordate societăților erau însoțite de obligații de plată aferente.
Therefore, in line with section E(b)(V) of the 1998 guidelines, the Commission decided to treat the outstanding amounts of these loans during the investigation period as a grant provided in pursuit of governmental policies.
La calcularea avantajului unei astfel de tranzacții, Comisia nu a efectuat o comparație între ratele dobânzii, ci a luat ca punct de plecare valoarea capitalului restant al împrumutului.
Since these companies did not receive any new external loans anymore during the investigation period due to their poor financial situation, which already existed during the period 2015-2016, the Commission treated the loans outstanding during the investigation period, but which were provided during 2015 and the first half of 2016, as grants, duly adjusted as described in recital (280) below.
Comisia a precizat în continuare că nu a luat în considerare întreaga sumă a împrumutului pentru calcularea avantajului, după cum se explică la considerentul de mai jos.
In addition, the Commission treated the intercompany loans taken out by the parent company on behalf of its subsidiary during the investigation period as grants, as they were clearly destined to and had to be paid by the subsidiary.
Avantajul conferit a fost determinat în funcție de valoarea capitalului restant a împrumutului, minus dobânda plătită în cursul perioadei de anchetă.
After final disclosure, the China National Tire Group argued that the intercompany loans taken out by the parent company on behalf of its subsidiary should not be treated as grants since the loan agreements were signed between the parent company and the banks.
Valoarea capitalului împrumutului a fost ajustată prin deprecierea acesteia în funcție de scopul subiacent al împrumutului.
Therefore, these loans could not be treated as loans of the subsidiaries for the calculation of the benefit of the subsidy.
În cazurile în care scopul împrumutului a fost încadrat la categoria lichiditate/capital circulant, a fost luată în considerare întreaga valoare.
The Commission disagreed with this assessment since the loan agreements signed with the banks clearly stipulated that the purpose of the loans was to provide financing to the ailing subsidiaries.
În cazurile în care împrumutul era în mod clar legat de o investiție pe termen lung, valoarea capitalului a fost depreciată pe durata împrumutului, fiind luată în considerare doar valoarea alocată perioadei de anchetă.
In addition, specific agreements were signed between the parent company and the subsidiaries making clear references to the precise loan agreements with the banks and stipulating that the subsidiaries had to repay the loans with their own funds.
În fine, valoarea avantajului a fost ajustată suplimentar pentru a reflecta numai numărul de zile din cursul perioadei de anchetă în care se derula împrumutul.
The China National Tire Group also claimed in general that loans provided to the two exporting producers did not correspond to grants, since these loans were not forgiven or defaulted on.
În fine, după comunicarea constatărilor finale, Grupul China National Tire a subliniat că avantajul de pe urma împrumuturilor între societăți obținute de la ChemChina Finance a fost luat în calcul de două ori, deoarece aceste împrumuturi au fost luate în considerare la nivelul beneficiarilor individuali din cadrul grupului, deși Comisia calculase deja avantajul de tip subvenție reprezentat de împrumuturile interbancare obținute de la bănci de către ChemChina Finance.
In this respect, the Commission clarified that it had not considered the loans provided to the sampled companies to equate to grants as such.
Comisia a acceptat această afirmație și a adaptat în mod corespunzător calcularea avantajului pentru împrumuturile preferențiale.
The Commission acknowledged that the loans provided to the companies had payment obligations attached to them.
Grupul Xingyuan s-a prezentat într-o situație financiară în generală dificilă, conform propriilor sale conturi financiare.
When calculating the benefit of such transaction, the Commission did not make a comparison of interest rates, but took instead the outstanding capital amount of the loan as a starting point.
În cursul vizitei de verificare, Comisia a constatat, de asemenea, existența mai multor împrumuturi revolving printre împrumuturile incluse în eșantion și a remarcat că societatea întâmpina dificultăți în rambursarea dobânzilor și a capitalului aferente împrumuturilor.
The benefit conferred was determined based on the outstanding capital amount of the loan minus the interest paid during the investigation period.
În plus, raportul de credit al întreprinderii, elaborat de PBOC pentru societatea respectivă, arăta că aceasta avea datorii semnificative în afara bilanțului, deoarece oferise garanții pentru împrumuturi acordate unor părți terțe neafiliate din sectorul anvelopelor din regiune.
The capital amount of the loan was adjusted by depreciating it according to the underlying purpose of the loan.
Mai mult, în raportul de credit al întreprinderii, 31 % din împrumuturile sale restante erau clasificate în categoria „problematice”.
If the purpose of the loan was labelled as liquidity/working capital, the full amount was taken.
În fine, Comisia a constatat că societatea întâmpina dificultăți în a-și plăti furnizorul principal de materii prime și că avea o importantă sumă restantă de plată calificată drept „împrumut” cu acest furnizor.
If the loan was clearly linked to a long-term investment, the capital amount was depreciated over the duration of the loan, and only the amount allocated to the investigation period was taken into consideration.
În schimb, comerciantul exportator afiliat a înregistrat un ușor profit în perioada examinată.
Finally, the amount of the benefit was further adjusted to reflect only the number of days in the investigation period in which the loan was running.
Deși nu înregistra pierderi, nivelurile de rentabilitate erau în general slabe, ceea ce expunea societatea la modificările nefavorabile ale condițiilor comerciale, financiare sau economice.
Finally, after final disclosure, the China National Tire Group highlighted that the benefit on the intercompany loans obtained from ChemChina Finance had been double counted, since they were taken into consideration at the level of the individual beneficiaries within the group, even though the Commission had already calculated the subsidy benefit of the inter-bank loans obtained by ChemChina Finance from the banks.
Societatea avea un raport datorii/active ridicat, dar nu contractase niciun împrumut revolving.
The Commission accepted this claim, and adapted the benefit calculation for preferential lending accordingly.
În pofida acestei situații, Grupului Xingyuan i s-a acordat un rating de credit național AA în cursul perioadei de anchetă de către o agenție chineză de rating de credit.
The Xingyuan Group presented itself in a generally difficult financial situation according to its own financial accounts.
Prin urmare, având în vedere denaturarea totală a ratingurilor de credit chineze menționată la considerentele 237-242 de mai sus, precum și elementele de probă identificate în cursul vizitei de verificare, Comisia nu a luat în considerare ratingul de credit chinez acordat Grupului Xingyuan.
The main company in the group, which is also the main exporting producer, was loss-making during the entire period 2014-2016.
Comisia a concluzionat că, la nivelul producătorului-exportator, situația era de așa natură încât această societate nu ar fi avut acces la alte împrumuturi în cursul perioadei de anchetă, în absența sprijinului acordat de stat.
At the end of 2016, the company had a negative equity, because its debt to assets ratio exceeded 100 % and its accumulated losses were higher than its paid-in capital.
Prin urmare, avantajul primit de aceste societăți l-a depășit pe cel conferit de împrumuturile acordate cu o majorare obișnuită a ratei dobânzii.
During the verification visit, the Commission also found several revolving loans among the sampled loans, and noted that the company had difficulties to repay interest and capital on loans.
În acest sens, Comisia a constatat că Grupul Xingyuan era indicat ca fiind una dintre cele șapte întreprinderi strategice producătoare de anvelope din regiune în Planul executiv pentru transformarea și modernizarea industriei anvelopelor din provincia Shandong.
Several loans had been repaid late, and some loans which expired during the investigation period had not been repaid after several months.
Pe baza informațiilor disponibile, Comisia a instituit măsuri compensatorii doar în ceea ce privește împrumuturile acordate în cursul perioadei de anchetă.
Furthermore, the PBOC's enterprise credit report of the company showed that the company had significant off-balance sheet liabilities, as it had provided guarantees for loans provided to unrelated third parties in the tire business in the region.
Pentru împrumuturile acordate producătorului-exportator înainte de perioada de anchetă și având în vedere existența împrumuturilor revolving la nivelul acestei societăți, Comisia a revenit la valoarea de referință stabilită la considerentul 275 de mai sus pentru toate împrumuturile cu scadența de maximum 2 ani.
In addition, 31 % of its outstanding loans were classified in the ‘concerned’ category in the enterprise credit report.
Pentru orice alte împrumuturi cu scadența de minimum 2 ani, Comisia a revenit la valoarea de referință generală, acordând cel mai înalt rating pentru obligațiunile „non-investment grade”, astfel cum se explică la considerentul 251.
Finally, the Commission found that the company had difficulties paying its main raw material supplier, and that it had an important outstanding amount qualified as ‘loan’ with this supplier.
Pentru celelalte societăți din Grupul Xingyuan, Comisia a concluzionat, pe baza informațiilor disponibile, că putea utiliza valoarea de referință generală, acordând cel mai înalt rating pentru obligațiunile „non-investment grade”, astfel cum se explică la considerentul 251.
The related exporting trader on the other hand was slightly profitable during the period considered.
Linii de credit
Although it was not loss-making, profitability levels were generally weak, which exposes the company to adverse changes in business, financial, or economic conditions.
Ancheta a arătat că instituțiile financiare chineze au furnizat, de asemenea, linii de credit în conjuncție cu acordarea de împrumuturi individuale fiecăreia dintre societățile incluse în eșantion.
The company had a high debt to asset ratio, but did not have any revolving loans.
Acestea au constat în acorduri-cadru, pe baza cărora banca urma să permită societăților incluse în eșantion să retragă fonduri, până la concurența unei anumite sume maxime, sub forma mai multor instrumente de datorie (împrumuturi, incassouri documentare, finanțări comerciale etc.).
Despite these circumstances, the Xingyuan Group was awarded an AA domestic credit rating during the investigation period by a Chinese credit rating agency.
În condiții normale de piață, astfel de linii de credit ar fi în mod normal supuse unui așa-numit comision de „intermediere” sau de „angajament”, pentru a compensa costurile și riscurile băncii, precum și unor comisioane de reînnoire percepute anticipat pentru reînnoirea valabilității liniilor de credit.
Therefore, in light of the overall distortions of Chinese credit ratings mentioned in recitals (237) to (242) above, as well as the evidence found during the verification, the Commission disregarded the Chinese rating of the Xingyuan Group.
Cu toate acestea, Comisia a constatat că toate societățile incluse în eșantion beneficiau de linii de credit acordate fără comisioane.
The Commission concluded that at the level of the exporting producer, the situation was such that that this company would not have had access to further loans during the investigation period absent State support.
Conform articolului 6 litera (d) punctul (ii) din regulamentul de bază, avantajul astfel acordat beneficiarilor este considerat a fi diferența dintre suma plătită de societate pentru liniile de credit acordate de instituțiile financiare chineze și suma pe care societatea ar plăti-o pentru o linie de credit comercial care poate fi obținută pe piață.
Therefore, the received benefit for these companies went beyond an ordinary mark-up of an interest rate.
Unul dintre producătorii-exportatori din Grupul Hankook incluși în eșantion a obținut linii de credit de la două bănci având sediul într-o jurisdicție financiară alta decât RPC, iar aceste linii de credit au fost supuse comisioanelor de angajament și de intermediere conform practicii uzuale pe piețele financiare mondiale.
In this respect, the Commission noted that the Xingyuan Group was indicated as one of the seven key regional tyre producing enterprises in the Implementation Plan for Transforming and Upgrading the Tire Industry of Shandong Province.
Având în vedere că aceste linii de credit, acordate în mod specific societăților care desfășoară activități în sectorul anvelopelor, nu au făcut obiectul unor comisioane de reînnoire, Comisia a decis să nu aplice aceste comisioane în cazul în speță.
Based on the information available, the Commission only countervailed the loans granted during the investigation period.
Liniile de credit în chestiune au fost, prin urmare, considerate a fi un substitut rezonabil pentru o dobândă de referință.
For the loans of the exporting producer granted before the investigation period, and in view of the existence of revolving loans at the level of this company, the Commission reverted to the benchmark established in recital (275) above for all loans with a maturity of 2 years or less.
În consecință, ca valoare de referință s-a utilizat media comisioanelor aplicate acestor linii de credit, în conformitate cu articolul 6 litera (d) punctul (ii) din regulamentul de bază.
For any remaining loans with a maturity of 2 years and above, the Commission reverted to the general benchmark awarding the highest grade of ‘Non-investment grade’ bonds, as explained in recital (251).
Nivelul comisioanelor utilizat ca valoare de referință a fost aplicat proporțional la valoarea fiecărei linii de credit în cauză, pentru a obține valoarea subvenției (minus orice fel de comisioane plătite efectiv).
For the other companies in the Xingyuan Group, the Commission concluded that, based on the available information, the Commission could use the general benchmark awarding the highest grade of ‘Non-investment grade’ bonds, as explained in recital (251).
În cazurile în care durata liniei de credit depășea un an, valoarea totală a subvenției a fost distribuită pe întreaga durată a liniei de credit, iar perioadei de anchetă i s-a atribuit valoarea corespunzătoare.
Credit lines
În urma comunicării documentului de informare, la comunicarea constatărilor finale, Grupul Hankook a susținut că nu se percepuseră comisioane inițiale, deoarece, în decizia lor de a deschide o linie de credit pentru o anumită societate, băncile chineze luaseră în considerare veniturile totale generate cu alte produse și servicii.
The investigation showed that Chinese financial institutions also provided credit lines in connection with the provision of individual loans to each of the sampled companies.
Comisia a fost de acord cu faptul că orice client care deschide o linie de credit la o bancă este așteptat să cumpere și alte produse și servicii ale respectivei bănci.
These consisted of framework agreements, under which the bank would allow the sampled companies to withdraw up to a certain maximum amount of funds in the form of various debt instruments (loans, documentary bills, trade financing, etc.).
Cu toate acestea, conform practicii obișnuite, clienții sunt obligați să plătească un comision în avans, după cum rezulta din comisionul în avans perceput de două bănci străine la deschiderea liniilor de credit pentru Grupul Hankook.
Under normal market circumstances, such credit lines would normally be subject to a so-called ‘arrangement’ or ‘commitment’ fee to compensate for the bank's costs and risks, as well as to renewal fees charged on an early basis for renewing the validity of the credit lines.
Într-adevăr, băncile trebuie să aloce fonduri pentru a le pune la dispoziție în orice moment pe durata deschiderii liniei de credit.
However, the Commission found that all of sampled companies benefited from credit lines provided free of charge.
Grupul Hankook nu a reușit să furnizeze niciun element de probă privind presupusele motive ale renunțării la comisioanele inițiale.
In accordance with Article 6(d)(ii) of the basic Regulation the benefit thus conferred on the recipients is considered to be the difference between the amount that the company pays for the provision of credit lines by Chinese financial institutions and the amount that the company would pay for a comparable commercial credit line obtainable on the market.
În plus, în anumite cazuri, debitorilor li se poate solicita să păstreze o sumă minimă într-un depozit la bancă.
One of the sampled exporting producers in the Hankook Group obtained credit lines from two banks whose headquarters are established in a financial jurisdiction other than the PRC and which were subject to commitment and arrangement fees as is the usual practice on world financial markets.
Prin urmare, afirmația Grupului Hankook este respinsă.
Since those credit lines granted specifically to companies operating in the tyre business were not subject to renewal fees, the Commission decided not to apply such fees in the case at hand.
După comunicarea documentului de informare, Grupul Giti a observat că Comisia utilizase un număr greșit de zile restante pentru o serie de linii de credit și că nu dedusese o parte din comisioanele plătite de societate din avantajul calculat.
The credit lines in question were therefore considered to be a reasonable proxy for a benchmark.
Comisia a acceptat parțial aceste observații și a revizuit în mod corespunzător calcularea avantajelor.
As a result, the average of the fees applied to these credit lines was used as a benchmark in accordance with Article 6(d)(ii) of the basic Regulation.
Concluzie privind acordarea de împrumuturi preferențiale
The level of the fees used as a benchmark was applied prorata to the amount of each credit line in question to obtain the amount of subsidy (minus any fees actually paid).
Ancheta a arătat că toate grupurile de producători-exportatori incluse în eșantion au beneficiat de împrumuturi preferențiale în cursul perioadei de anchetă.
In cases where the duration of the credit line was more than one year, the total amount of subsidy was allocated over the duration of the credit line and an appropriate amount attributed to the investigation period.
Având în vedere existența unei contribuții financiare, a unui avantaj pentru producătorii-exportatori și a specificității, aceste împrumuturi și linii de credit ar trebui considerate drept subvenție care poate face obiectul unor măsuri compensatorii.
Following the disclosure of the Information Document and at the final disclosure, the Hankook Group claimed that no upfront fees were charged because Chinese banks took into account the overall revenue generated on other products and services in the decision to open a credit line for a company.
Valoarea subvenției stabilită în legătură cu împrumuturile preferențiale acordate în cursul perioadei de anchetă grupurilor de societăți incluse în eșantion se ridică la:
The Commission agreed that any customer opening a credit line at a bank is expected to buy other products and services of that particular bank.
Societatea/Grupul
However, it is a common practice that customers are required to pay an upfront fee, as was shown by the upfront fee charged by two overseas banks on their credit line openings to the Hankook Group.
Valoarea totală a subvenției
Indeed, banks need to commit funds to make them readily available at any time during the credit line is opened.
Finanțare și asigurare preferențiale: obligațiuni
The Hankook group failed to provide any evidence on the alleged reasons for the waiver of the upfront fees.
Două dintre societățile incluse în eșantion au beneficiat de finanțare preferențială sub formă de obligațiuni.
In addition, in some cases, borrowers may also be required to keep a minimum amount on deposit at the bank.
Instituții financiare de stat acționând ca organisme publice
Therefore, the claim of the Hankook Group is rejected.
În China, actorii de pe piața obligațiunilor sunt în esență aceleași entități care activează și pe piața împrumuturilor.
After the disclosure of the Information Document, the Giti Group commented that the Commission used a wrong number of outstanding days for a number of credit lines, and that it did not deduct some of the fees paid by the company from the calculated benefit.
Societățile care doresc să emită obligațiuni trebuie să solicite serviciile unei instituții financiare, care acționează în calitate de subscriptor.
The Commission partially accepted these comments and revised the benefit calculation accordingly.
Subscriptorii organizează emisiunea de obligațiuni și propun ratele dobânzilor la care obligațiunea va fi prezentată investitorilor.
Conclusion on preferential lending
Acești subscriptori sunt aceleași bănci de stat care oferă și împrumuturile preferențiale discutate în secțiunea 3.4 de mai sus.
The investigation showed that all sampled groups of exporting producers benefited from preferential lending during the investigation period.
În plus, investitorii care cumpără obligațiunile sunt și ei, în majoritate, bănci chineze (de stat), deoarece peste 95 % din volumul total al tranzacțiilor cu obligațiuni se realizează pe piața interbancară.
In view of the existence of a financial contribution, a benefit to the exporting producers and specificity, these loans and credit lines should be considered as a countervailable subsidy.
După cum se precizează în secțiunea 3.4.1 de mai sus, aceste instituții financiare se caracterizează printr-o prezență puternică a statului, iar GC are posibilitatea de a exercita o influență semnificativă asupra lor.
The subsidy amount established with regard to the preferential lending during the investigation period for the sampled groups of companies amounts to:
Cadrul juridic general în care funcționează aceste instituții financiare, și care a fost descris deja în secțiunea 3.4 de mai sus, este aplicabil și în cazul obligațiunilor.
Company/Group
În plus, obligațiunilor li se aplică în mod specific următoarele documente normative:
Overall Subsidy amount
Legea Republicii Populare Chineze privind Valorile Mobiliare, revizuită și adoptată la cea de-a 18-a Reuniune a Comitetului permanent al celui de-al X-lea Congres Popular Național al Republicii Populare Chineze din 27 octombrie 2005, aflat în vigoare de la 1 ianuarie 2006 (versiunea actuală promulgată la 31 august 2014) („Legea valorilor mobiliare”);
Preferential financing and insurance: bonds
Măsuri administrative pentru emiterea și tranzacționarea obligațiunilor corporative, Ordinul Comisiei de Reglementare a Valorilor Mobiliare din China nr. 113 din 15 ianuarie 2015;