natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The size of potential detrimental consequences and the degree of disparity between the expected return or profit for investors and the risk of loss
UK-FCA a observat, de asemenea, o creștere a numărului de cereri de autorizare pentru firmele de investiții care oferă CFD-uri.
The following information provided by NCAs to ESMA indicates that the number of retail clients investing in CFDs as well as the number of providers offering these products across the Union has grown:
Piețele mai noi, cum ar fi Grecia, Ungaria, Portugalia și Slovacia au înregistrat, de asemenea, o creștere a cererilor de autorizare pentru firmele de investiții care oferă CFD-uri.
most NCAs reported to ESMA that they have observed providers offering CFDs to retail clients that are authorised in their jurisdiction.
Numerele clienților activi în raport cu aceste produse sunt fluide din cauza duratei relativ scurte de viață a conturilor clienților de CFD-uri și a naturii transfrontaliere a activităților.
Nearly all NCAs reported to ESMA that CFD providers passporting from other Member States offer CFDs in their jurisdiction.
Pe baza datelor colectate de ESMA de la o serie de ANC-uri, ESMA estimează că numărul conturilor de tranzacționare ale clienților de retail ale furnizorilor de contracte pentru diferență și de opțiuni binare din SEE a crescut de la 1,5 milioane în 2015 la aproximativ 2,2 milioane în 2017.
Some NCAs also mentioned CFD providers using branches or tied agents to passport to host jurisdictions;
Datele referitoare la plângerile clienților de retail indică, de asemenea, preocupări ale consumatorilor în acest domeniu.
the Cyprus Securities and Exchange Commission (‘CY-CySEC’), the Cypriot NCA, and the Financial Conduct Authority (‘UK-FCA’), the UK NCA, have reported an increase in the number of CFD providers specialising in the sale of these products to retail clients on a cross border basis from 103 to 138 providers in Cyprus and from 117 to 143 providers in the UK between 2016 and 2017;
ANC-urile au raportat la ESMA preocuparea conform căreia, pe măsură ce unele piețe naționale devin restricționate din cauza măsurilor naționale [de exemplu Belgia și Franța], furnizorii de CFD-uri vor căuta clienți din alte state membre.
the UK-FCA, has also noted an increase in the number of requests for authorisation for investment firms offering CFDs.
Studiile specifice efectuate de următoarele ANC-uri privind rezultatele investitorilor pentru clienții de retail care investesc în CFD-uri arată că majoritatea clienților de retail din aceste state membre care investesc în aceste produse pierd bani din tranzacționare:
Newer markets such as Greece, Hungary, Portugal and Slovakia have also noted an increase in applications for authorisation for investment firms offering CFDs.
În medie, pierderea pentru fiecare cont a fost de aproximativ 1600 EUR;
Active client numbers in relation to these products are fluid due to the relatively short life span of CFD client accounts and the cross-border nature of activities.
Autorité des marchés financiers („FR-AMF”), ANC-ul din Franța, a constatat că peste 89 % din investitorii de retail au pierdut bani în ansamblu pe o perioadă de patru ani din 2009 până în 2013 și că pierderea medie per client de retail a fost de 10887 EUR.
Based on data gathered by ESMA from a number of NCAs, ESMA estimates that the number of retail clients' trading accounts from EEA-based CFD and binary option providers increased from 1,5 million in 2015 to approximately 2,2 million in 2017.
Mai multe plângeri privind incidentele de hărțuire și manipulare au fost formulate de solicitanții cu economii substanțiale.
NCAs have reported to ESMA the concern that as some national markets become restricted due to national measures (for example Belgium and France) CFD providers will seek out clients in other Member States.
Pierderile înregistrate de unii investitori au depășit 90000 EUR, iar pierderile cumulate din cazurile gestionate pe fond, care implică companii autorizate, au depășit 1 milion EUR.
CY-CySEC conducted analysis of a sample of retail client accounts (approximately 290000 client accounts) of 18 major CFD providers for the period from 1 January 2017 to 31 August 2017.
Același lucru se aplică și celor care continuă în timp, indicând faptul că nu există o curbă de învățare;
On average, the loss per account was around EUR 1600;
Banca Centrală a Irlandei („IE-CBI”), ANC-ul din Irlanda, a efectuat o analiză tematică în 2015, care a arătat că 75 % din clienții de retail care au tranzacționat CFD-uri în 2013 și 2014 au suferit pierderi, pierderea medie în rândul respectivilor clienți fiind de 6900 EUR.
the Comisión Nacional del Mercado de Valores (‘ES-CNMV’), the Spanish NCA, found that approximately 82 % of retail clients have lost money overall in a 21-month period between early 2015 and late 2016.
O analiză ulterioară a unui eșantion al celor mai mari furnizori de CFD-uri din Irlanda a constatat că, în perioada de doi ani 2015-2016, 74 % din clienții de retail au pierdut bani, cu o pierdere medie de 2700 EUR;
The average loss per retail client was EUR 4700;
activitatea Commisione Nazionale per le Società e la Borsa („IT-CONSOB”), ANC-ul din Italia, efectuată în timpul anului 2016, a demonstrat că, în perioada 2014-2015, 78 % din clienții italieni de retail ai unui anumit furnizor de CFD-uri au pierdut bani investind în CFD-uri și 75 % au pierdut bani investind în schimb valutar la vedere cu reînnoire, cu o pierdere medie de 2800 EUR.
the Autorité des marchés financiers (‘FR-AMF’), the French NCA, found that more than 89 % of retail investors lost money overall over a 4-year period from 2009 to 2013, and that the average loss per retail client was EUR 10887.
De asemenea, s-a constatat că există o corelație pozitivă între numărul tranzacțiilor efectuate de clienții de retail și valoarea pierderilor suferite.
In addition, data provided by the FR-AMF from the office of the Ombudsman identified that the average overall loss per annnum for complainants of CFDs was EUR 15207 in 2016.
Un studiu ulterior efectuat pentru IT-CONSOB în martie 2017 privind cinci sucursale italiene de furnizori care operează în CFD-uri a constatat că în 2016 pierderile pentru clienții de retail au fost de până la 83 %, pierderea medie per client fiind de aproximativ 7000 EUR;
Furthermore, the Ombudsman noted that particularly in 2016 and 2017, the practices of regulated providers became even more aggressive and increasingly targeted investors likely to make significant payments.
Komisja Nadzoru Finansowego („PL-KNF”), ANC-ul din Polonia, a efectuat în trimestrul 1 al anului 2017 un studiu bazat pe datele furnizate de 10 firme de investiții care oferă CFD-uri (pe baza a 130399 de conturi de client, din care 38691 de conturi active) și a concluzionat că 79,28 % din clienți au pierdut bani în 2016.
Figures for 2016 mediations before the French Ombudsman appear to support this, with the average amount recovered increasing to EUR 11938 and half of all cases concerning an amount above EUR 5000.
În plus, un studiu similar efectuat de PL-KNF în trimestrul 1 al anului 2018 pe baza datelor furnizate de șapte firme de investiții care oferă CFD-uri în Polonia în 2017 (177883 de conturi de client, dintre care 40209 de conturi active) a arătat că 79,69 % din clienți au pierdut bani în 2017.
The losses incurred by some investors topped EUR 90000, and the cumulative losses in cases handled on the merits, that is involving authorised companies, exceeded EUR 1 million.
un studiu efectuat de Commission de Surveillance du Secteur Financier („LU-CSSF”), ANC-ul din Luxemburg, a constatat în septembrie 2017 că, de la doi furnizori autorizați de LU-CSSF care furnizează CFD-uri, pierderile medii per client de retail sunt de 4500 EUR și aproximativ 1700 EUR;
The FR-AMF also found that retail investors who trade the most (by number of trades, average trade size or cumulative volume) lose the most.
o analiză efectuată de UK-FCA în 2014 cu privire la un eșantion de conturi de client fără consultanță de la 8 furnizori de CFD-uri a sugerat că 82 % din clienții de retail au pierdut bani pe aceste produse și că venitul mediu a fost o pierdere de 2200 GBP per client de retail în cursul unui an.
The same applies to those who continue over time, indicating there is no learning curve;
Informațiile primite în timpul procesului de consultare din decembrie 2016 al UK-FCA au identificat, de asemenea, o corelație între niveluri mai ridicate ale efectului de levier și creșterea probabilității și dimensiunea pierderilor.
the Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga (‘HR-HANFA’), the Croatian NCA, carried out a loss-per-client study for one Croatian investment firm offering CFDs to its clients.
Un studiu suplimentar realizat de UK-FCA în 2016/2017 în legătură cu serviciile consultative și discreționare oferite pentru CFD-uri pe o perioadă de 12 luni a constatat dovezi suplimentare privind rezultatele slabe pentru clienții de retail.
The study assessed 267 retail clients' losses or gains for the trading period from January to September 2016.
Analiza a constatat că, în rândul populației firmelor care oferă CFD-uri cu servicii de consiliere și discreționare, 76 % din clienții de retail au pierdut bani, înregistrând o pierdere medie de 9000 GBP.
HR-HANFA found that total client losses for the period was approximately EUR 1017900, while total retail client gains were approximately EUR 420000;
Chiar și atunci când au fost luați în considerare clienții de retail care au obținut un profit, în medie, un client de retail obișnuit care a investit într-un cont gestionat în consultanță și în mod discreționar a pierdut aproximativ 4100 GBP;
the Central Bank of Ireland (‘IE-CBI’), the Irish NCA, carried out a thematic review in 2015 which showed that 75 % of retail clients trading CFDs during 2013 and 2014 suffered losses with the average loss amongst those clients being EUR 6900.
Comissãdo Mercado de Valores Mobiliários (PT-CMVM), ANC-ul din Portugalia, a constatat că, pe o valoare noțională a poziției investitorilor în valoare de 44700 milioane EUR în 2016 și 44200 milioane EUR în 2017, pierderile asociate pentru investitorii de retail au fost de 66,8 milioane EUR și de 47,7 milioane EUR pentru anii 2016 și, respectiv, 2017.
the work of the Commisione Nazionale per le Società e la Borsa (‘IT-CONSOB’), the Italian NCA, conducted during 2016 has shown that in 2014-2015 78 % of the Italian retail clients of a specific CFD provider lost money investing in CFDs and 75 % lost money investing in rolling spot forex, with the average loss being EUR 2800.
Studiul a inclus aproximativ 1000 de clienți de retail care au tranzacționat CFD-uri pe o perioadă de unul până la doi ani, data de începere fiind luna ianuarie 2014 și data de încheiere fiind cuprinsă între decembrie 2014 și decembrie 2015 (în medie, o perioadă de tranzacționare de 1,5 ani).
It was also found that there is a positive correlation between the number of trades carried out by retail clients and the amount of losses suffered.
Acesta a arătat că 82 % din respectivii clienți au pierdut bani cu o pierdere medie per client de 29000 EUR.
A subsequent survey conducted for IT-CONSOB in March 2017 on five Italian branches of providers operating in CFDs found that in 2016 retail client losses were up to 83 % with the average loss per client of approximately EUR 7000;
Costurile medii de tranzacție aferente unui capital propriu al unui client au fost de 37 % (din cauza efectului ridicat de levier și a tranzacționării frecvente).
the Komisja Nadzoru Finansowego (‘PL-KNF’), the Polish NCA, conducted in Q1 2017 a study based on the data provided by 10 investment firms offering CFDs (based on 130399 client accounts of which 38691 active accounts) and concluded that 79,28 % of the clients lost money in 2016.
În special, modelul consecvent al pierderilor medii pentru clienții de retail în CFD-uri în timp și între țări se realizează în pofida profiturilor pozitive pentru clienții de retail din alte produse financiare în mulți dintre anii în cauză.
The average result was a loss per client of PLN 10060.
Procentul clienților de retail care pierd bani din studiul AMF menționat la considerentul 35 punctul (iii) în fiecare an în perioada 2009-2013 este remarcabil de consecvent, în pofida variației randamentelor anuale pe piața titlurilor de capital și a indicilor de mărfuri în aceeași perioadă, de exemplu.
Moreover, a similar study conducted by PL-KNF in Q1 2018 based on the data provided by seven investment firms offering CFDs in Poland in 2017 (177883 client accounts, of which 40209 active accounts) showed that 79,69 % of the clients lost money in 2017.
Persistența modelului de pierderi pentru clienții de retail în CFD-uri indică o caracteristică structurală a profilului de randament, spre deosebire de randamentele istorice pozitive ale investițiilor (pe termen lung) în alte produse financiare, cum ar fi fonduri de investiție în capitaluri proprii.
The average result was a loss per client of PLN 12156 in 2017.
Aceste studii prezintă o imagine clară a preocupării semnificative în legătură cu protecția investitorilor ridicată de oferta acestor CFD-uri pentru clienții de retail.
The percentage of active clients losing money amounted to 81 % (2012), 81 % (2013), 80 % (2014), 82 % (2015), 79 % (2016) and 80 % (2017);
Tipul clienților implicați
a study carried out by the Commission de Surveillance du Secteur Financier (‘LU-CSSF’), the Luxembourgish NCA,stated in September 2017 that from two LU-CSSF authorised providers providing CFDs the average losses per retail client are EUR 4500 and approximately EUR 1700;
CFD-urile sunt comercializate, distribuite și vândute atât clienților de retail, cât și celor profesioniști.
an analysis carried out by the UK-FCA in 2014 on a sample of non-advised retail client accounts from 8 CFD providers, suggested that 82 % of retail clients lost money on these products and that the average outcome was a loss of GBP 2200 per retail client over a year.
Cu toate acestea, clienții de retail (spre deosebire de cei profesioniști) nu posedă în mod normal experiența, cunoștințele și expertiza necesară pentru a lua decizii de investiții care să evalueze în mod corespunzător riscurile la care se expun în ceea ce privește CFD-urile complexe care sunt restricționate prin prezenta decizie.
Information received during the UK-FCA's December 2016 consultation process also found a correlation between higher leverage levels, and increased probability and size of losses.
Într-adevăr, un studiu efectuat într-un stat membru a indicat că cele mai mari niveluri maxime de efect de levier au fost oferite adesea clienților de retail, în timp ce clienților profesioniști și partenerilor contractuali eligibili li s-au oferit niveluri maxime ale efectului de levier mai scăzute.
A further study by the UK-FCA in 2016/2017 in relation to advisory and discretionary services provided for CFDs over a 12-month period found further evidence of poor outcomes for retail clients.
Având în vedere dovezile privind pierderile observate de ESMA în conturile clienților de retail descrise în prezenta decizie, este clar că există o preocupare semnificativă în legătură cu protecția investitorilor în ceea ce privește comercializarea, distribuția sau vânzarea fără restricții a CFD-urilor acestei categorii de clienți.
The review found that within the population of firms offering CFDs on an advisory and discretionary services, 76 % of retail clients lost money, experiencing an average loss of GBP 9000.
Activitățile de comercializare și distribuție în legătură cu CFD-urile
Even when the profitable retail clients were taken into consideration, on average, a typical retail client investing under an advisory and discretionary managed account lost around GBP 4100;
În ciuda faptului că CFD-urile sunt produse complexe, acestea sunt oferite clienților de retail cel mai frecvent prin intermediul platformelor electronice de tranzacționare, fără furnizarea de consiliere pentru investiții sau administrarea portofoliului.
the Comissãdo Mercado de Valores Mobiliários (PT-CMVM), the Portuguese NCA, found that on a notional value of investors' position of EUR 44700 million in 2016 and EUR 44200 million in 2017, the associated losses for retail investors were EUR 66,8 million and EUR 47,7 million for the years 2016 and 2017 respectively.
În astfel de cazuri, este necesară o evaluare a adecvării, în conformitate cu articolul 25 alineatul (3) din Directiva 2014/65/UE.
In addition, a study carried out by the Finanstilsynet (‘NO-Finanstilsynet’), the Norwegian NCA, on the trading results of 6 CFD providers' clients in 2016.
Această evaluare nu împiedică însă furnizorii de CFD-uri sau clienții sau clienții potențiali să procedeze la o tranzacție, sub rezerva unui avertisment simplu către client.
The study included approximately 1000 retail clients trading in CFDs over 1 to 2 years with January 2014 as the start date and the end date ranging between December 2014 and December 2015 (on average a trading period of 1,5 years).
Acest lucru se poate întâmpla dacă clientul nu a oferit furnizorilor nicio informație sau a oferit informații insuficiente cu privire la cunoștințele și experiența sa în domeniul investițiilor relevante pentru tipul specific de produs, precum și dacă furnizorul a ajuns la concluzia că produsul nu este adecvat pentru client.
It showed that 82 % of those clients lost money with an average loss per client of EUR 29000.
Acest lucru permite clienților de retail să acceseze produse, cum ar fi CFD-uri, care, prin caracteristicile lor, nu ar trebui să fie distribuite acestora.
The average transaction costs relative to a client's equity was 37 % (due to high leverage and frequent trading).
UK-FCA a observat eșecuri repetate prin abordarea furnizorilor de CFD-uri în completarea evaluării caracterului adecvat, inclusiv inadvertențe în evaluarea în sine, avertismente inadecvate privind riscurile pentru clienții de retail care nu au reușit să evalueze caracterul adecvat și lipsa stabilirii unui proces pentru a evalua dacă respectivii clienți care nu reușesc să evalueze caracterul adecvat, dar care totuși doresc să tranzacționeze CFD-uri ar trebui să aibă posibilitatea de a proceda la tranzacțiile de CFD-uri.
Notably, the consistent pattern of average losses for retail clients in CFDs over time and across countries comes despite positive returns for retail clients in other financial products in many of the years in question.
Revenind la această problemă la sfârșitul anului 2016, UK-FCA a constatat că un număr semnificativ de firme nu au reușit să abordeze aceste deficiențe ca urmare a feedback-ului anterior oferit acestora.
The percentage of retail clients losing money in the AMF study referred to in recital 35(iii) in each year from 2009 to 2013 is remarkably consistent, despite varying annual returns in stock market and commodity indices over the same period, for example.
În plus, ANC-urile și-au exprimat preocuparea în ceea ce privește respectarea de către furnizorii de CFD-uri a obligațiilor lor de a oferi clienților informații clare și care nu induc în eroare sau de a acționa în interesul clienților.
The persistence of the pattern of losses for retail clients in CFDs indicates a structural feature of the return profile, in contrast to positive historical returns on (long term) investments in other financial products such as equity investment funds.
De asemenea, ANC-urile și-au exprimat preocuparea în ceea ce privește performanța inadecvată a testelor privind caracterul adecvat în practică și avertismentele inadecvate către clienți atunci când aceștia nu trec testul privind caracterul adecvat.
These studies paint a stark picture of the significant investor protection concern raised by the offer of these CFDs to retail clients.
Exemple ale acestor practici defectuoase sunt descrise și au dat naștere la întrebările și răspunsurile ESMA referitoare la furnizarea de CFD-uri și de alte produse speculative clienților de retail în conformitate cu directiva privind piețele instrumentelor financiare (MiFID).
The type of clients involved
ANC-urile au observat, de asemenea, practici de comercializare agresive, precum și comunicări de comercializare înșelătoare în acest sector al pieței.
CFDs are marketed, distributed or sold to both retail and professional clients.
Acestea includ, de exemplu, utilizarea acordurilor de sponsorizare sau a afilierilor cu echipe sportive mari care dau impresia înșelătoare că produsele complexe și speculative, cum ar fi CFD-urile, sunt potrivite pentru piața de retail de masă prin promovarea conștientizării generale cu privire la numele mărcii.
However, retail (unlike professional) clients do not normally possess the experience, knowledge and expertise to make investment decisions which properly assess the risks they incur with regard to the complex CFDs that are restricted by this Decision.
În plus, acestea includ, de asemenea, utilizarea unor declarații înșelătoare, cum ar fi „Tranzacționarea nu a fost niciodată mai ușoară”, „Începeți acum cariera dumneavoastră de trader”, „Câștigați 13000 GBP în 24 de ore!
Indeed, one study in a Member State has indicated that the highest maximum leverage levels were often offered to retail clients, whilst professional clients and eligible counterparties were offered lower maximum leverage levels.
Începeți acum”.
Given the evidence of losses observed by ESMA in retail client accounts described in this Decision, it is clear that a significant investor protection concern exists in respect of the unrestricted marketing, distribution or sale of CFDs to this category of client.
În contextul dezvoltării de întrebări și răspunsuri privind CFD-urile, unele ANC-uri au raportat ESMA că furnizorii de CFD-uri adesea nu reușesc să dezvăluie în mod adecvat riscurile acestor produse.
Marketing and distribution activities in relation to CFDs
În special, unele ANC-uri au constatat că furnizorii de CFD-uri nu descriu în mod adecvat potențialul pierderilor rapide care ar putea depăși fondurile investite ale acestora.
Although CFDs are complex products, they are offered to retail clients most commonly via electronic trading platforms, without the provision of investment advice or portfolio management.
De asemenea, în acest context, unele ANC-uri și-au exprimat, de asemenea, preocuparea cu privire la natura „frauduloasă” a modelelor de afaceri ale unor furnizori de CFD-uri.
An assessment of appropriateness is required in such cases pursuant to Article 25(3) of Directive 2014/65/EU.
Deoarece durata medie de viață a unui cont de client poate fi scurtă, acest lucru poate pune o anumită presiune asupra furnizorilor pentru a menține un flux constant de clienți noi, ceea ce ar putea stimula furnizorii să adopte tehnici de comercializare agresive și tehnici de vânzare care nu sunt în interesul clienților de retail.
However, this assessment does not prevent CFD providers or their clients or potential clients proceeding with a transaction, subject to a simple warning to the client.
O caracteristică comună tehnicilor de comercializare și de vânzare adoptate de industria CFD-urilor este oferirea de beneficii comerciale (monetare și nemonetare), cum ar fi bonusuri, pentru a atrage și a încuraja clienții de retail să investească în CFD-uri, oferirea de cadouri de exemplu, vacanțe, mașini, bunuri electronice), tutoriale de tranzacționare sau costuri reduse (de exemplu, spread sau comisioane).
This can occur where the client has provided no or insufficient information to the provider as to their knowledge and experience in the investment field relevant to the specific type of product as well as where the provider has concluded that the product is not appropriate for the client.
Bonusurile și alte beneficiile comerciale pot constitui o distragere de la natura cu risc ridicat a produsului.
This enables retail clients to access products, such as CFDs, which, by their features, should not be distributed to them.
De obicei, acestea sunt orientate către atragerea clienților de retail și stimularea tranzacționării.