natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The UK-FCA observed repeated failings by the approach of CFD providers to completing the appropriateness assessment, including inadequacies in the assessment itself, inadequate risk warnings to retail clients who failed the appropriateness assessments and lack of establishment of a process to assess whether clients who fail the appropriateness assessment, but who nonetheless wish to trade CFDs, should be allowed to proceed with CFD transactions.
Clienții de retail pot lua în considerare aceste promoții ca o caracteristică centrală a produsului până la punctul în care nu pot evalua în mod corespunzător nivelul riscurilor asociate produsului.
Revisiting this issue in late 2016, the UK-FCA found that a significant number of firms had failed to address these failings following the previous feedback provided to them.
În plus, astfel de beneficii comerciale pentru deschiderea conturilor de tranzacționare de CFD-uri necesită de multe ori ca respectivii clienți să plătească fonduri furnizorului și să efectueze un anumit număr de tranzacții într-o anumită perioadă de timp.
Furthermore, NCAs have voiced concerns about CFD providers' compliance with their obligations to give clients clear and not misleading information, or act in the best interests of clients.
Având în vedere că dovezile demonstrează că majoritatea clienților de retail pierd bani tranzacționând CFD-uri, acest lucru înseamnă adesea că respectivii clienți pierd mai mulți bani din tranzacționarea mai frecventă de CFD-uri decât ar pierde în mod normal fără a primi o ofertă bonus.
NCAs have also voiced concerns regarding the inadequate performance of appropriateness tests in practice and inadequate warnings to clients when they fail the appropriateness test.
Activitatea de supraveghere efectuată de mai multe ANC-uri a descoperit că termenii și condițiile ofertelor promoționale sunt adesea înșelătoare și că mulți clienți nu au fost conștienți de condițiile de acces la beneficiile/bonusurile oferite.
Examples of these bad practices are described in and gave rise to ESMA's Questions and Answers relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail clients under MiFID
În cele din urmă, o serie de clienți au raportat dificultăți în retragerea fondurilor atunci când au încercat să utilizeze astfel de bonusuri.
NCAs have also observed aggressive marketing practices as well as misleading marketing communications in this sector of the market.
Pe lângă factorii menționați mai sus, multe ANC-uri subliniază că modelele de distribuție observate în acest sector al pieței prezintă anumite conflicte de interese.
They include, for example, the use of sponsorship arrangements or affiliations with major sports teams, which give the misleading impression that complex and speculative products such as CFDs are suitable for the retail mass market by promoting general brand name awareness.
Presiunea de a menține o serie de noi clienți mărește potențialul de apariție a conflictelor de interese.
Furthermore, they also include the use of misleading statements such as ‘Trading has never been so easy’, ‘Start your career as a trader right now’, ‘Earn GBP 13000 in 24 Hours!
Conflictele de interese au apărut și ar putea să apară din cauza faptului că unii furnizori de CFD-uri sunt parteneri contractuali la schimburile comerciale ale clienților fără a-și acoperi riscurile expunerii, plasându-și astfel interesele în conflict direct cu cele ale clienților lor.
Get started’.
Pentru acești furnizori există un risc și un stimulent mai mare de a manipula sau de a utiliza prețuri de referință mai puțin transparente sau de a urmări alte practici îndoielnice, cum ar fi anularea tranzacțiilor profitabile pe baza unor pretexte false.
In the context of the development of the CFD Q&As, some NCAs have reported to ESMA that CFD providers often fail to adequately disclose the risks of these products.
De asemenea, există riscul ca furnizorii să încerce să exploateze derapajul asimetric (de exemplu, să transfere orice pierdere ca urmare a derapajului către client, păstrând în același timp profitul obținut ca urmare a derapajului).
In particular, some NCAs found that CFD providers did not adequately describe the potential for rapid losses that could exceed their invested funds.
Furnizorii pot întârzia în mod intenționat timpul între cotații și executarea tranzacțiilor CFD-urilor pentru a exploata în continuare această practică.
Also in this context, some NCAs have also raised concerns about the ‘churning’ nature of some CFD providers' business models.
ANC-urile au identificat, de asemenea, practici prin care furnizorii de CFD-uri aplică o marcă asimetrică sau incoerentă până la spread-urile de bază.
Because the average life span of a client account can be relatively short, this can place a certain pressure on providers to maintain a steady stream of new clients, which could incentivise providers to adopt aggressive marketing and sales techniques that are not in the retail client's best interests.
Practicile de comercializare și de distribuție asociate CFD-urilor descrise mai sus confirmă existența unei preocupări semnificative în legătură cu protecția investitorilor în ceea ce privește aceste CFD-uri.
A common feature of marketing and sales techniques adopted by the CFD industry has been the offer of trading (monetary and non-monetary) benefits, such as bonuses to attract and encourage retail clients to invest in CFDs, the offer of gifts (for example holidays, cars, electronic goods), trading tutorials or reduced costs (for example spread or fees).
CERINȚELE DE REGLEMENTARE APLICABILE EXISTENTE ÎN TEMEIUL DREPTULUI UNIUNII NU ABORDEAZĂ PREOCUPAREA SEMNIFICATIVĂ IDENTIFICATĂ ÎN LEGĂTURĂ CU PROTECȚIA INVESTITORILOR [ARTICOLUL 40 ALINEATUL (2) LITERA (b) DIN REGULAMENTUL (UE) NR. 600/2014]
Bonuses and other trading benefits can act as a distraction from the high-risk nature of the product.
În conformitate cu articolul 40 alineatul (2) litera (b) din Regulamentul (UE) 600/2014, ESMA a examinat dacă cerințele de reglementare existente în Uniune aplicabile instrumentului sau activității financiare în cauză nu contracarează amenințarea.
They are typically targeted to attract retail clients and incentivise trading.
Cerințele de reglementare existente aplicabile sunt stabilite în Directiva 2014/65/UE, în Regulamentul (UE) nr. 600/2014 și în Regulamentul (UE) nr. 1286/2014 al Parlamentului European și al Consiliului.
Retail clients can consider these promotions as a central product feature to the point they may fail to properly assess the level of risks associated with the product.
În special, acestea includ: (i) cerința de a furniza clienților informații adecvate în conformitate cu articolul 24 alineatele (3) și (4) din Directiva 2014/65/UE; (ii) cerința privind caracterul adecvat prevăzută la articolul 25 alineatele (2) și (3) din Directiva 2014/65/UE; (iii) cerințele privind buna executare prevăzute la articolul 27 din Directiva 2014/65/UE; (iv) cerințele privind guvernanța produsului de la articolul 16 alineatul (3) și articolul 24 alineatul (2) din Directiva 2014/65/UE; și (v) cerințele de publicare prevăzute la articolele 5-14 din Regulamentul (UE) nr. 1286/2014.
Furthermore, such trading benefits to open CFD trading accounts often require clients to pay funds to the provider and conduct a specified number of trades over a specified period of time.
Unii furnizori, brokeri și organizații comerciale au menționat în mod explicit în răspunsurile lor la cererea de contribuții că ESMA trebuie să ia în considerare efectele noii legislații înainte de aplicarea unor măsuri de intervenție asupra produselor, în special recenta introducere a MiFID II (în special normele de guvernanță a produselor) și PRIIP.
Given that the evidence demonstrates that the majority of retail clients lose money trading CFDs, this often means that clients lose more money from trading CFDs more frequently than they otherwise would have without receiving a bonus offer.
Trebuie remarcat faptul că domeniul de aplicare și conținutul mai multor cerințe de reglementare aplicabile în temeiul Directivei 2014/65/UE și al Regulamentului (UE) nr. 600/2014 sunt similare cu cele existente în temeiul Directivei 2004/39/CE.
Supervisory work by several NCAs has discovered that the terms and conditions on promotional offers are often misleading and that many clients were unaware of the conditions to access the benefits/bonuses offered.
Deși adoptarea Directivei 2014/65/UE și a Regulamentului (UE) nr. 600/2014 a vizat îmbunătățirea mai multor aspecte semnificative ale serviciilor și ale activităților de investiții pentru consolidarea protecției investitorilor (inclusiv prin competențe în ceea ce privește intervenția asupra produselor), îmbunătățirea anumitor dispoziții relevante nu abordează preocupările specifice descrise în prezenta decizie.
Finally, a number of clients reported difficulties in withdrawing funds when trying to use such bonuses.
Prin urmare, din perspectiva riscurilor și a prejudiciului investitorului abordate în prezenta decizie, mai multe dispoziții au rămas neschimbate în mod substanțial.
In addition to the factors outlined above, many NCAs observe that distribution models observed in this sector of the market bear certain conflicts of interest.
Cerințele privind furnizarea de informații adecvate clienților au fost detaliate în continuare în Directiva 2014/65/UE, cu o îmbunătățire semnificativă în ceea ce privește publicarea costurilor și a cheltuielilor, firmele de investiții fiind obligate să furnizeze clienților informații agregate cu privire la toate costurile și cheltuielile aferente serviciilor de investiții și instrumentelor financiare.
The pressure to maintain a pipeline of new clients increases the potential for conflicts of interest to occur.
Cu toate acestea, normele privind publicarea singure – inclusiv informații îmbunătățite cu privire la costuri – sunt în mod clar insuficiente pentru a aborda riscurile complexe generate de comercializarea, distribuția sau vânzarea de CFD-uri către clienții de retail.
Conflicts of interest have and may arise from the fact that some CFD providers are counterparties to clients' trades without hedging their exposure, therefore placing their interests in direct conflict with that of their clients.
În special, articolul 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65/UE impune întreprinderilor de investiții, printre altele, să se asigure că toate informațiile, inclusiv informațiile publicitare, adresate clienților sau clienților potențiali sunt corecte, clare și neînșelătoare.
For these providers there is a greater risk and incentive to manipulate or use less transparent reference prices, or to pursue other questionable practices such as cancelling profitable trades on spurious pretexts.
Articolul 24 alineatul (4) din Directiva 2014/65/UE impune în continuare firmelor de investiții să furnizeze clienților sau clienților potențiali în timp util informații adecvate privind firma de investiții și serviciile sale, instrumentele financiare și strategiile propuse, locurile de executare, precum și toate costurile și cheltuielile aferente, inclusiv orientări și avertizări adecvate privind riscurile inerente investiției în aceste instrumente și să arate dacă instrumentul financiar este destinat clienților de retail sau clienților profesionali.
There is also a risk that providers may seek to exploit asymmetric slippage (for example pass on any loss as a result of slippage to the client, while retaining any profit obtained as a result of slippage).
ESMA a luat în considerare, de asemenea, relevanța normelor de comunicare a informațiilor în temeiul Regulamentului (UE) nr. 1286/2014.
Providers may purposefully delay the time between quotes and execution of CFD trades to further exploit this practice.
Regulamentul (UE) nr. 1286/2014 stabilește norme uniforme privind formatul și conținutul documentului cu informații esențiale care este elaborat de creatorii de produse de investiții individuale structurate și bazate pe asigurări („PRIIP”) investitorilor individuali pentru a oferi acestora posibilitatea de a înțelege și de a compara caracteristicile esențiale și riscurile PRIIP.
NCAs have also identified practices whereby CFD providers apply an asymmetrical or inconsistent mark up to core spreads.
În special, articolul 5 din Regulamentul (UE) nr. 1286/2014, astfel cum a fost pus în aplicare în continuare în Regulamentul delegat (UE) 2017/653 al Comisiei, stabilește, printre altele, o metodologie pentru prezentarea indicatorului de risc sintetic și a explicațiilor însoțitoare, inclusiv posibilitatea ca investitorul să piardă întregul capital investit sau să își asume riscul unor angajamente financiare suplimentare.
The marketing and distribution practices associated with CFDs described above confirms the existence of a significant investor protection concern in respect of these CFDs.
Totuși, acest tip de comunicare a informațiilor nu atrage atenția clienților de retail în mod suficient asupra consecințelor investiției în CFD-uri în special.
APPLICABLE EXISTING REGULATORY REQUIREMENTS UNDER UNION LAW DO NOT ADDRESS THE SIGNIFICANT INVESTOR PROTECTION CONCERN IDENTIFIED (ARTICLE 40(2)(b) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
De exemplu, raportul de performanță se referă numai la produsul CFD individual, iar acest lucru nu furnizează clientului procentul global al conturilor clienților de retail care pierd bani atunci când tranzacționează CFD-uri.
As required under Article 40(2)(b) of Regulation (EU) 600/2014, ESMA has considered whether existing regulatory requirements in the Union that are applicable to the relevant financial instrument or activity do not address the threat.
În plus, indicatorul de risc sintetic nu include informații directe privind performanța trecută a produsului și aceste informații pot să nu fie furnizate în explicațiile însoțitoare, întrucât creatorului de PRIIPS i se acordă o anumită discreție cu privire la măsura în care ar trebui incluse anumite explicații.
The applicable existing regulatory requirements are set out in Directive 2014/65/EU, Regulation (EU) No 600/2014 and Regulation (EU) No 1286/2014 of the European Parliament and of the Council.
ESMA a examinat dacă aceste cerințe ar putea să abordeze integral sau parțial preocupările legate de comercializarea, distribuția sau vânzarea de CFD-uri către clienții de retail sau cel puțin să elimine necesitatea introducerii avertismentelor cu privire la riscuri din prezenta decizie.
In particular, they include: (i) the requirement to provide appropriate information to clients in Article 24(3) and (4) of Directive 2014/65/EU; (ii) the suitability and appropriateness requirements in Article 25(2) and (3) of Directive 2014/65/EU; (iii) the best execution requirements in Article 27 of Directive 2014/65/EU; (iv) the product governance requirements in Articles 16(3) and 24(2) of Directive 2014/65/EU; and (v) the disclosure requirements in Articles 5 to 14 of Regulation (EU) No 1286/2014.
Cu toate acestea, cerințele respective nu asigură faptul că acești clienți de retail din întreaga Uniune beneficiază de informații uniforme și eficace cu privire la riscurile legate de tranzacționarea de CFD-uri.
Some providers, brokers and trade organisations explicitly mentioned in their responses to the call for evidence that ESMA needs to consider the effects of new legislation before applying any product intervention measures, notably the recent introduction of MiFID II (in particular, the product governance rules) and PRIIPs.
În special, orientările și avertismentele menționate la articolul 24 alineatul (4) din Directiva 2014/65/UE nu par să răspundă acestor preocupări, având în vedere divergența dintre informațiile care ar putea fi furnizate clienților și care nu atrag suficient atenția clienților asupra consecințelor concrete care rezultă din tranzacționarea de CFD-uri.
It should be noted that the scope and content of several applicable regulatory requirements under Directive 2014/65/EU and Regulation (EU) No 600/2014 are similar to those existing under Directive 2004/39/EC.
Avertismentele privind riscurile introduse în prezenta decizie ar oferi clienților de retail informații importante, și anume procentul de conturi de retail care pierd bani atunci când tranzacționează CFD-uri cu fiecare firmă individuală.
While the adoption of Directive 2014/65/EU and Regulation (EU) No 600/2014 aimed to improve several notable aspects of investment services and activities to strengthen investor protection (including through product intervention powers), the improvements in a number of relevant provisions do not address the specific concerns described in this Decision.
În plus, acestea ar armoniza practicile din domeniul afacerilor transfrontaliere, asigurând astfel un nivel egal de informare a investitorilor în întreaga Uniune.
From the perspective of the risks and the investor detriment addressed in this Decision, several provisions have therefore remained substantially unchanged.
Cerințele privind caracterul adecvat au fost consolidate, de asemenea, în Directiva 2014/65/UE prin solicitarea furnizării unui raport de adecvare clientului și perfecționarea evaluării caracterului adecvat.
The requirements to provide appropriate information to clients have been further detailed in Directive 2014/65/EU, with a significant improvement in the area of the disclosure of costs and charges, with investment firms required to provide clients with aggregated information on all costs and charges in connection with the investment services and the financial instruments.
În special, articolul 25 alineatul (2) din Directiva 2014/65/UE impune furnizorilor de CFD-uri să obțină informațiile necesare privind cunoștințele și experiența clientului sau ale potențialului client în materie de investiții, printre altele, în raport cu tipul specific de produs, situația financiară a clientului sau a clientului potențial, inclusiv capacitatea sa de a suporta pierderi, toleranța sa la risc și obiectivele sale de investiții, pentru a permite furnizorului de CFD-uri să îi poată recomanda clientului sau clientului potențial instrumentele financiare care îi sunt potrivite și mai ales care corespund toleranței sale la risc și capacității sale de a suporta pierderi.
However, disclosure-based rules alone — including improved information on costs — are clearly insufficient to tackle the complex risk arising from the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients.
Cu toate acestea, cerințele privind caracterul adecvat sunt valabile doar pentru furnizarea de consultanță de investiții și administrarea portofoliului și, prin urmare, de regulă, acestea nu sunt relevante în ceea ce privește tranzacționarea de CFD-uri, care se desfășoară în cea mai mare parte pe platforme electronice, fără furnizarea de consultanță de investiții sau administrarea portofoliului.
In particular, Article 24(3) of Directive 2014/65/EU requires inter alia investment firms to ensure that all information, including marketing communications, addressed to clients or potential clients is fair, clear and not misleading.
În plus, obiectivele evaluării caracterului adecvat (luarea în considerare a produselor în raport cu respectivele cunoștințe și experiența clienților, situația financiară și obiectivele de investiții) au rămas neschimbate la nivel substanțial în comparație cu regimul din Directiva 2004/39/CE și, după cum reiese din prezenta decizie, nu au fost suficiente pentru a evita prejudiciul identificat al investitorilor.
Article 24(4) of Directive 2014/65/EU further requires investment firms to give appropriate information in good time to clients and potential clients with regard to the firm and its services, the financial instruments and proposed strategies, execution venues and all costs and related charges, including notably guidance on and warnings of the risks associated with investing in those financial instruments and whether the financial instrument is intended for retail or professional clients.
În mod similar, cerințele privind caracterul adecvat au fost consolidate în temeiul Directivei 2014/65/UE, în special prin restrângerea listei de produse care nu sunt complexe și, prin urmare, prin restricționarea domeniului de aplicare a produselor pentru serviciile exclusiv de executare.
ESMA has also taken into consideration the relevance of the disclosure rules under Regulation (EU) No 1286/2014.
Articolul 25 alineatul (3) din Directiva 2014/65/UE impune furnizorilor de CFD-uri să solicite clientului sau clientului potențial furnizarea de informații privind cunoștințele și experiența sa în materie de investiții în raport, printre altele, cu tipul specific de produs propus sau solicitat, pentru ca furnizorul să fie în măsură să stabilească dacă produsul avut în vedere îi este potrivit clientului sau clientului potențial.
Regulation (EU) No 1286/2014 lays down uniform rules on the format and content of the key information document to be provided by manufacturers of packaged retail and insurance based investment products (‘PRIIPs’) to retail investors in order to help them understand and compare the key features and risks of a PRIIP.
Dacă furnizorul consideră că produsul este necorespunzător pentru clientul sau clientul potențial, furnizorii îl avertizează.
In particular, Article 5 of Regulation (EU) No 1286/2014, as further implemented in the Commission Delegated Regulation (EU) 2017/653 sets out inter alia a methodology for the presentation of the summary risk indicator and accompanying explanations including whether the retail investor can lose all invested capital or incur additional financial commitments.
CFD-urile se califică drept produse financiare complexe și, prin urmare, fac obiectul analizei privind caracterul adecvat în conformitate cu articolul 25 alineatul (3) din Directiva 2014/65/UE.
However, this type of disclosure does not sufficiently draw retail clients' attention to the consequences of investing in CFDs in particular.
Cu toate acestea, acesta era deja cazul în temeiul Directivei 2004/39/CE, care prevedea în mod substanțial aceeași analiză privind caracterul adecvat precum cea prevăzută în Directiva 2014/65/UE.
For example, the performance ratio only relates to the individual CFD product and this does not provide the client with the overall percentage of retail client accounts that lose money when trading CFDs.
Astfel cum reiese din prezenta decizie și din experiența de supraveghere a ANC-urilor, analiza privind caracterul adecvat nu a fost suficientă pentru a aborda preocuparea în legătură cu protecția investitorilor descrisă în prezenta decizie.
Furthermore, the summary risk indicator does not include direct information on the past performance of the product and this information may not be provided in the accompanying narrative explanations as some discretion is left to the PRIIPS manufacturer on the extent to which certain narratives should be included.
Prin urmare, este puțin probabil ca testele privind caracterul adecvat în temeiul cerințelor de reglementare existente să împiedice clienții de retail să tranzacționeze CFD-uri într-un mod care să garanteze că se abordează o preocupare importantă în legătură cu protecția investitorilor.
ESMA has considered whether those requirements could address some or all of the concerns in relation to the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients or at least remove the need to introduce the risk warnings in this Decision.
În ceea ce privește buna executare, majoritatea normelor privind buna executare în sine au existat deja în temeiul Directivei 2004/39/CE.
However, these requirements do not ensure that retail clients across the Union are provided with uniform and effective information on the risks related to trading in CFDs.
Cu toate acestea, aceste norme au fost consolidate în temeiul Directivei 2014/65/UE.