natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Leverage limits are for instance in force in the US, Japan, Hong Kong and Singapore.
Regulamentul (CE) nr. 1234/2007 al Consiliului din 22 octombrie 2007 de instituire a unei organizări comune a piețelor agricole și privind dispoziții specifice referitoare la anumite produse agricole (Regulamentul unic OCP) (JO L 299, 16.11.2007, p. 1).
Leverage limits and minimum margin requirements are also included in IOSCO's Consultation Paper dated February 2018 available at: http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD592.pdf
ANEXA I
A similar analytical framework was used by the FCA in its consultation published in December 2016.
PROCENTELE MARJEI INIȚIALE ÎN FUNCȚIE DE TIPUL ACTIVULUI SUPORT
Available at: https://www.fca.org.uk/publication/consultation/cp16-40.pdf
3,33 % din valoarea noțională a CFD-ului atunci când perechea valutară a activului suport este compusă din oricare două dintre următoarele monede: dolarul american, euro, yenul japonez, lira sterlină, dolarul canadian sau francul elvețian.
In most cases, approximately 10 years of data were used.
5 % din valoarea noțională a CFD-ului atunci când indicele, perechea valutară sau marfa activului suport este:
The exception was for some equities, for which price data was only available for the period starting at the relevant initial public offering and cryptocurrencies.
oricare dintre următorii indici ai titlurilor de capital: Financial Times Stock Exchange 100 (FTSE 100); Cotation Assistée en Continu 40 (CAC 40); Deutsche Bourse AG German Stock Index 30 (DAX30); Dow Jones Industrial Average (DJIA); Standard & Poors 500 (S&P 500); NASDAQ Composite Index (NASDAQ), NASDAQ 100 Index (NASDAQ 100); Nikkei Index (Nikkei 225); Standard & Poors / Australian Securities Exchange 200 (ASX 200); EURO STOXX 50 Index (EURO STOXX 50);
The cost assumptions used were based on cost data from CFD providers.
o pereche valutară compusă din cel puțin o monedă care nu este menționată la litera (a) de mai sus; sau
The cost assumptions were varied as part of robustness checks, which did not lead to material changes in the results.
aur;
This does not indicate that spreads, fees and charges are not a source of material detriment in general, especially at high leverage.
10 % din valoarea noțională a CFD-ului atunci când indicele de marfă sau al titlurilor de capitalului al activului suport este un indice de marfă sau orice indice al titlurilor de capital, alții decât cei enumerați la litera (b) de mai sus;
Indeed, these costs are a key reason that a majority of retail clients lose money and a source of substantial losses for clients who trade many positions frequently.
50 % din valoarea noțională a CFD-ului atunci când activul suport este o criptomonedă; sau
Rather, the robustness checks simply indicate that typical spreads, fees and charges do not make close-out substantially more likely under the assumptions used.
20 % din valoarea noțională a CFD-ului atunci când activul suport este:
In the modelling exercise a single CFD position was simulated in all cases.
o acțiune; sau
See recital 26.
nu este enumerat în prezenta anexă.
For example, DE-BaFin stated that some investors lost more money than they invested due to the decision of the Swiss National Bank to no longer peg the Swiss Franc to the Euro.
ANEXA II
Available at: https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/EN/Aufsichtsrecht/Verfuegung/vf_170508_allgvfg_cfd_wa_en.html
AVERTISMENTELE PRIVIND RISCURILE
‘Swiss franc event’ refers to the sudden appreciation in the Swiss franc against the euro, of the order of 15 %, on the morning of Thursday, 15 January 2015.
SECȚIUNEA A
The detriment caused in such a situation was evident in relation to the Swiss franc crash, where some investors unwittingly became liable for tens of thousands of euros, sums they were unable to pay.
Condițiile avertismentelor privind riscurile
In particular, prior to being presented with the standardised risk warning, 66 % of participants in the study accurately stated that CFDs are riskier than savings accounts, bonds, and tracker funds, 50 % accurately stated that could lose more money than you invested in CFDs, and 54 % accurately said that most clients lose money using these products.
Avertismentul privind riscurile are un aspect care să îi asigure o importanță deosebită, are o dimensiune a fontului cel puțin egală cu dimensiunea predominantă a fontului și este redactat în aceeași limbă ca cea utilizată în comunicare sau în informațiile publicate.
After being presented with the standardised risk warning on the firm's webpage, the study found that 90 % of participants accurately described the risk profile of CFDs (that is that they are risky than the above described assets).
În cazul în care comunicarea sau informațiile publicate se află pe un suport durabil sau pe o pagină web, avertismentul privind riscurile este în formatul specificat în secțiunea B.
For clients who inaccurately said that all investors make money, the probability of a client responding accurately (by stating that most investors lose money) was 91,5 %.
În cazul în care comunicarea sau informațiile publicate se află pe un suport, altul decât un suport durabil sau pe o pagină web, avertismentul privind riscurile este în formatul specificat în secțiunea C.
This indicates that standardised risk warnings, including the disclosure of client account performance, can significant improve a client's understanding of the product.
Avertismentul privind riscurile include un procent actualizat al pierderilor specifice furnizorului, bazat pe calculul procentului de conturi de tranzacționare de CFD-uri furnizate clienților de retail de către furnizorul de CFD-uri care a pierdut bani.
From Mullett, T.L. & Stewart, N. (2017) The effect of risk warning content for contract for difference products.
Calculul se efectuează o dată la trei luni și acoperă perioada de 12 luni care precedă data la care este efectuată („perioada de calcul pe 12 luni”).
Working Paper.
În sensul calculului:
This work was funded by a public research grant but was developed in consultation with the UK-FCA.
se consideră că un cont de tranzacționare de CFD-uri al unui client de retail individual a pierdut bani dacă suma tuturor profiturilor nete realizate și nerealizate privind CFD-urile conectate la contul de tranzacționare de CFD-uri în perioada de calcul de 12 luni este negativă;
Joint Position on ‘Manufacturers' Product Oversight and Governance Processes’ (JC-2013-77).
orice costuri legate de CFD-urile conectate la contul de tranzacționare de CFD vor fi incluse în calcul, inclusiv toate cheltuielile, taxele și comisioanele;
Opinion on ‘MiFID practices for firms selling complex products’ (ESMA/2014/146.
următoarele elemente sunt excluse din calcul:
This opinion specifically included references to CFDs and binary options.
orice cont de tranzacționare de CFD-uri care nu a avut un CFD deschis în legătură cu acesta în perioada de calcul;
Opinion on ‘Structured Retail Products — Good practices for product governance arrangements’ (ESMA/2014/332).
orice profit sau pierdere din alte produse decât CFD-urile conectate la contul de tranzacționare de CFD-uri;
‘The Responsibilities of Providers and Distributors for the Fair Treatment of Customers’ https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/document/RPPD_FCA_20130401.pdf.
orice depozit sau retragere de fonduri din contul de tranzacționare de CFD-uri;
The guidance is linked to the UK's Principles for Businesses (PRIN) https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/document/rppd/RPPD_Full_20180103.pdf
Prin derogare de la punctele 2-4, dacă în ultima perioadă de calcul de 12 luni un furnizor de CFD-uri nu a furnizat un CFD deschis, conectat la un cont de tranzacționare de CFD-uri al unui client de retail, respectivul furnizor de CFD-uri utilizează avertismentul standard privind riscurile menționat în secțiunile D și E, după caz.
ESMA has emphasised the risk of regulatory arbitrage in its opinion on Impact of the exclusion of fund management companies from the scope of the MiFIR Intervention Powers of 12 January 2017(ESMA50-1215332076-23), in which it has expressed concerns for the risk of regulatory arbitrage and the potential reduction in effectiveness of future intervention measures arising from the exclusion of certain entities from the scope of the relevant measures (UCITS management companies and Alternative investment fund managers).
SECȚIUNEA B
The Commission has proposed amendments to enhance legal certainty in this respect by amending Regulation (EU) No 600/2014 (COM(2017) 536/948972).
Avertismentul privind riscurile specifice furnizorului pe un suport durabil și o pagină web
Council Regulation (EC) No 1234/2007 of 22 October 2007 establishing a common organisation of agricultural markets and on specific provisions for certain agricultural products (Single CMO Regulation) (OJ L 299, 16.11.2007, p. 1).
CFD-urile sunt instrumente complexe și au un risc ridicat de a pierde rapid bani din cauza efectului de levier.
ANNEX I
[a se introduce procentul pentru fiecare furnizor] % din conturile investitorilor de retail pierd bani atunci când tranzacționează CFD-uri cu acest furnizor.
INITIAL MARGIN PERCENTAGES BY TYPE OF UNDERLYING
Ar trebui să luați în considerare dacă înțelegeți modul în care funcționează CFD-urile și dacă vă puteți permite să vă asumați riscul ridicat de a vă pierde banii.
3,33 % of the notional value of the CFD when the underlying currency pair is composed of any two of the following currencies: US dollar, Euro, Japanese yen, Pound sterling, Canadian dollar or Swiss franc;
SECȚIUNEA C
5 % of the notional value of the CFD when the underlying index, currency pair or commodity is:
Avertisment sintetizat privind riscurile specifice furnizorului
any of the following equity indices: Financial Times Stock Exchange 100 (FTSE 100); Cotation Assistée en Continu 40 (CAC 40); Deutsche Bourse AG German Stock Index 30 (DAX30); Dow Jones Industrial Average (DJIA); Standard & Poors 500 (S&P 500); NASDAQ Composite Index (NASDAQ), NASDAQ 100 Index (NASDAQ 100); Nikkei Index (Nikkei 225); Standard & Poors / Australian Securities Exchange 200 (ASX 200); EURO STOXX 50 Index (EURO STOXX 50);
Ar trebui să luați în considerare dacă vă puteți permite să vă asumați riscul ridicat de a vă pierde banii.
a currency pair composed of at least one currency that is not listed in point (a) above; or
SECȚIUNEA D
gold;
Avertismentul standard privind riscurile pe un suport durabil și o pagină web
10 % of the notional value of the CFD when the underlying commodity or equity index is a commodity or any equity index other than those listed in point (b) above;
Între 74 % și 89 % din conturile investitorilor de retail pierd bani atunci când tranzacționează CFD-uri.
50 % of the notional value of the CFD when the underlying is a cryptocurrency; or
SECȚIUNEA E
20 % of the notional value of the CFD when the underlying is:
Avertisment standard sintetizat privind riscurile
a share; or
Cererea de contribuții s-a încheiat la 5 februarie 2018.
not otherwise listed in this Annex.
ESMA a primit aproximativ 18500 de răspunsuri.
ANNEX II
Printre aceste răspunsuri, 82 au fost de la furnizori, organizații de comerț, burse și brokeri implicați în CFD-uri și/sau opțiuni binare, 10 au fost din partea reprezentanților consumatorilor, iar răspunsurile rămase au venit de la persoane fizice.
RISK WARNINGS
O mare parte a răspunsurilor din partea persoanelor fizice au fost facilitate și canalizate prin intermediul furnizorilor de CFD-uri și/sau opțiuni binare.
SECTION A
Unele ANC-uri au raportat la ESMA că o serie de clienți de retail au pierdut sume importante de bani în timpul dezancorării francului elvețian în ianuarie 2015.
Risk warning conditions
Mulți clienți de retail nu știau că ar putea pierde mai mulți bani decât au investit.
The risk warning shall be in a layout ensuring its prominence, in a font size at least equal to the predominant font size and in the same language as that used in the communication or published information.
CY-CySEC a efectuat o analiză a unui eșantion de conturi de clienți de retail (aproximativ 290000 de conturi de client) pentru 18 furnizori importanți de CFD-uri pentru perioada 1 ianuarie 2017-31 august 2017.
If the communication or published information is in a durable medium or a webpage, the risk warning shall be in the format specified in Section B.
S-a constatat că, în medie, 76 % din conturile de client au înregistrat o pierdere în general în perioada respectivă, aproximativ 24 % din conturile de client înregistrând un profit.
If the communication or information is in a medium other than a durable medium or a webpage, the risk warning shall be in the format specified in Section C.
Comisión Nacional del Mercado de Valores („ES-CNMV”), ANC-ul din Spania, a constatat că aproximativ 82 % din clienții de retail au pierdut bani în general într-o perioadă de 21 de luni de la începutul anului 2015 până la sfârșitul anului 2016.
The risk warning shall include an up-to-date provider-specific loss percentage based on a calculation of the percentage of CFD trading accounts provided to retail clients by the CFD provider that lost money.
Pierderea medie per client de retail a fost de 4700 EUR;
The calculation shall be performed every 3 months and cover the 12-month period preceding the date on which it is performed (‘12-month calculation period’).
În plus, datele furnizate de FR-AMF de la Ombudsman au identificat faptul că pierderea medie globală pe an pentru persoanele care au depus plângeri privind CFD-urile a fost de 15207 EUR în 2016.
For the purposes of the calculation:
În plus, Ombudsmanul a remarcat că, în special în 2016 și 2017, practicile furnizorilor reglementați au devenit și mai agresive și au vizat din ce în ce mai mult investitorii care puteau efectua plăți semnificative.
an individual retail client CFD trading account shall be considered to have lost money if the sum of all realised and unrealised net profits on CFDs connected to the CFD trading account during the 12-month calculation period is negative;
Studiul a evaluat 267 de pierderi sau câștiguri ale clienților de retail pentru perioada de tranzacționare cuprinsă între ianuarie și septembrie 2016.
any costs relating to the CFDs connected to the CFD trading account shall be included in the calculation, including all charges, fees and commissions;
HR-HANFA a constatat că pierderile totale ale clienților pentru această perioadă au fost de aproximativ 1017900 EUR, în timp ce câștigurile totale ale clienților de retail au fost de aproximativ 420000 EUR;
the following items shall be excluded from the calculation:
Rezultatul mediu a fost o pierdere per client de 12156 PLN în 2017.
any CFD trading account that did not have an open CFD connected to it within the calculation period;
Procentul clienților activi care au pierdut bani a fost de 81 % (2012), 81 % (2013), 80 % (2014), 82 % (2015), 79 % (2016) și 80 % (2017);
any profits or losses from products other than CFDs connected to the CFD trading account;
În urma consultării sale publice largi din perioada iulie-noiembrie 2017, la 13 decembrie 2017, Ministerul Finanțelor din Polonia a anunțat o actualizare a proiectului cu o consultare publică deschisă în perioada 13-22 decembrie 2017.
any deposits or withdrawals of funds from the CFD trading account.
Noul proiect va introduce două limite maxime diferite ale efectului de levier: 100:1 pentru clienții de retail cu experiență (cei care au încheiat cel puțin 40 de tranzacții în cele 24 de luni anterioare efectuării unei noi tranzacții pentru care se stabilește o limită a efectului de levier) și 50:1 pentru clienții de retail neexperimentați;
By way of derogation from paragraphs 2 to 4, if in the last 12-month calculation period a CFD provider has not provided an open CFD connected to a retail client CFD trading account, that CFD provider shall use the standard risk warning specified in Sections D and E, as appropriate.
reducerea riscului de vânzare necorespunzătoare a CFD-urilor și a consecințelor financiare aferente acestora.
SECTION B
Acesta este un beneficiu major pentru clienții de retail și pentru piețele financiare în ansamblu;
Durable medium and webpage provider-specific risk warning
În special în ceea ce privește Regatul Unit, numărul de conturi de client finanțate prin contracte pentru diferență a crescut de la 657000 în 2011 la 1051000 la sfârșitul anului 2016.
CFDs are complex instruments and come with a high risk of losing money rapidly due to leverage.
Aceste cifre nu exclud însă conturile inactive ale clienților sau conturile multiple utilizate de același client de retail.
[insert percentage per provider] % of retail investor accounts lose money when trading CFDs with this provider.
Evidence from the Forex Market (30 august 2017).
You should consider whether you understand how CFDs work and whether you can afford to take the high risk of losing your money.
Disponibil pe SSRN: https://ssrn.com/abstract=2860103.
SECTION C
UK-FCA, Scrisoare către directorul general, „Client take-on review in firms offering contract for difference (CFD) products” [Analiza atragerii de clienți în cadrul firmelor care oferă produse de contracte pentru diferență (CFD-uri)], 2 februarie 2016.
Abbreviated provider-specific risk warning
Vezi: https://www.fca.org.uk/publication/correspondence/dear-ceo-letter-cfd.pdf
You should consider whether you can afford to take the high risk of losing your money.
UK-FCA, „CFD firms fail to meet our expectations on appropriateness assessments” (Firmele de CFD-uri nu reușesc să răspundă așteptărilor noastre în ceea ce privește caracterul adecvat), 29 iunie 2017.
SECTION D
Vezi: https://www.fca.org.uk/publications/multi-firm-reviews/cfd-firms-fail-expectations-appropriateness-assessments
Durable medium and webpage standard risk warning
Vezi Heimer, Rawley și Simsek, Alp, Should Retail Investors' Leverage Be Limited?
Between 74-89 % of retail investor accounts lose money when trading CFDs.
Un cadru analitic similar a fost utilizat de FCA în consultările sale publicate în decembrie 2016.
SECTION E
Disponibil la adresa: https://www.fca.org.uk/publication/consultation/cp16-40.pdf
Abbreviated standard risk warning
Aceasta limitează expunerea noțională a investiției clientului în raport cu suma de bani investită Întrucât respectivele costuri cu care se confruntă un client sunt în creștere în expunerea noțională a investiției, protecția marjei inițiale va reduce probabilitatea pierderilor clientului în comparație cu cele care ar fi preconizate dacă clientul ar tranzacționa la un efect de levier mai ridicat.
European Securities and Markets Authority Decision (EU) 2018/1466
Decizia (UE) 2018/1466 a Autorității Europene pentru Valori Mobiliare și Piețe
renewing and amending the temporary prohibition in Decision (EU) 2018/795 on the marketing, distribution or sale of binary options to retail clients
de reînnoire și de modificare a interdicției temporare din Decizia (UE) 2018/795 privind comercializarea, distribuția sau vânzarea de opțiuni binare clienților de retail
Having regard to Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012, and in particular Article 40 thereof,
având în vedere Regulamentul (UE) nr. 600/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele instrumentelor financiare și de modificare a Regulamentului (UE) nr. 648/2012, în special articolul 40,
By Decision (EU) 2018/795, the European Securities and Markets Authority (ESMA) prohibited the marketing, distribution or sale of binary options to retail clients with effect from 2 July 2018 for a period of three months.
Prin Decizia (UE) 2018/795, Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA) a interzis comercializarea, distribuția sau vânzarea de opțiuni binare clienților de retail începând cu data de 2 iulie 2018 pentru o perioadă de trei luni.
In accordance with Article 40(6) of Regulation (EU) No 600/2014, ESMA must review a temporary product intervention measure at appropriate intervals and at least every three months.
În conformitate cu articolul 40 alineatul (6) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014, ESMA trebuie să revizuiască o măsură de intervenție temporară asupra produselor la intervale corespunzătoare și cel puțin o dată la trei luni.
ESMA's review of the prohibition on binary options has been informed by, inter alia, a survey amongst national competent authorities (NCAs) on the practical application and impact of the product intervention measure as well as additional information provided by NCAs and stakeholders.
Revizuirea de către ESMA a interdicției privind opțiunile binare se bazează, printre altele, pe un sondaj realizat în rândul autorităților naționale competente (ANC-uri) referitor la aplicarea în practică și la impactul măsurii de intervenție asupra produselor, precum și pe informații suplimentare furnizate de ANC-uri și de părțile interesate.
NCAs detected only limited examples of non-compliance with the ESMA product intervention measures.
ANC-urile au identificat doar un număr restrâns de exemple de neconformitate cu măsurile ESMA de intervenție asupra produselor.
Furthermore, no new authorisations have been provided to firms that market, distribute or sell binary options since the announcement of the agreed measures on 27 March 2018.
Mai mult, de la anunțarea măsurilor convenite, la 27 martie 2018, nu s-au mai acordat autorizații noi firmelor care se ocupă de comercializarea, distribuția sau vânzarea de opțiuni binare.
However, the number of professional clients on request is relatively small in comparison to the previous number of retail clients of providers of binary options.
Totuși, dacă nu sunt autorizate sau înregistrate în Uniune, aceste firme nu pot furniza servicii clienților stabiliți sau situați în Uniune decât la inițiativa exclusivă a acestora.
ESMA is aware that some third-country firms are actively approaching Union clients.
ESMA este conștientă și de faptul că există firme care au început să furnizeze alte produse de investiții speculative.
However, without authorisation or registration in the Union, these firms are only allowed to offer services to clients established or situated in the Union at the client's own exclusive initiative.
ESMA va continua să monitorizeze oferta alcătuită din aceste produse pentru a stabili dacă se impune luarea altor măsuri la nivelul Uniunii.
ESMA is also aware that firms are starting to provide other speculative investment products.
În perioada de revizuire, ESMA nu a obținut dovezi care să-i contrazică constatarea generală referitoare la o preocupare semnificativă în legătură cu protecția investitorilor identificată în Decizia (UE) 2018/795.
ESMA will continue to monitor the offer of these other products to determine whether any other Union measures are appropriate.
Prin urmare, ESMA a concluzionat că preocuparea semnificativă în legătură cu protecția investitorilor identificată în Decizia (UE) 2018/795 ar continua să existe dacă decizia sa de a interzice comercializarea, distribuția sau vânzarea de opțiuni binare clienților de retail nu este reînnoită.
During the review period, ESMA did not obtain evidence contradicting its overall finding of a significant investor protection concern identified in Decision (EU) 2018/795.
De la adoptarea deciziei respective, cerințele de reglementare existente aplicabile în temeiul dreptului Uniunii nu s-au schimbat și nu contracarează nici în prezent amenințarea identificată de ESMA.
ESMA has therefore concluded that the significant investor protection concern identified in Decision (EU) 2018/795 would persist if its decision to prohibit the marketing, distribution or sale of binary options to retail clients is not renewed.
Mai mult, ANC-urile nu au luat măsuri pentru contracararea amenințării sau acțiunile întreprinse nu contracarează în mod corespunzător amenințarea.
Since the adoption of that Decision, the applicable existing regulatory requirements under Union law have not changed and continue not to address the threat identified by ESMA.
În special, de la adoptarea deciziei, niciuna dintre ANC-uri nu a adoptat propria măsură națională de intervenție asupra produselor în temeiul articolului 42 din Regulamentul (UE) nr. 600/2014.