natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Article 2
Activitatea grupului mixt a dus la elaborarea unui plan de acțiune de către CY-CySEC care a inclus, printre altele, investigații extinse privind furnizorii de CFD-uri, precum și revizuiri tematice ale unui eșantion de firme autorizate de CY-CySEC.
Prohibition of participating in circumvention activities
Avizul privind practicile în temeiul Directivei privind piețele instrumentelor financiare (MiFID) pentru firmele care vând produse financiare complexe din 7 februarie 2014 (ESMA/2014/146).
It shall be prohibited to participate, knowingly and intentionally, in activities the object or effect of which is to circumvent the requirements in Article 1, including by acting as a substitute for the binary option provider.
Întrebări și răspunsuri (Q&A) referitoare la furnizarea de CFD-uri și de alte produse speculative investitorilor de retail în temeiul MiFID (ESMA35-36-794).
Article 3
Întrebările și răspunsurile au fost actualizate ultima dată la 31 martie 2017.
Entry into force and application
Avertisment în atenția investitorilor ESMA privind „riscurile în investițiile în produse complexe” din 7 februarie 2014 (https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/investor_warning_-_complex_products_20140207_-_en_0.pdf) și avertisment în atenția investitorilor ESMA privind „CFD-uri, opțiuni binare și alte produse speculative” din 25 iulie 2016 (disponibil la adresa: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1166_warning_on_cfds_binary_options_and_other_speculative_products_0.pdf).
This Decision enters into force on the day following that of its publication in the Official Journal of the European Union.
De exemplu, activitatea grupului mixt a dus la adoptarea de către CY-CySEC a unei serii de măsuri de executare care vizează creșterea conformității de către furnizorii care oferă produse speculative, cum ar fi opțiunile binare.
This Decision shall apply from 2 July 2018 for a period of 3 months.
Cerere de contribuții privind posibile măsuri de intervenție asupra produsului în contracte pentru diferență și opțiuni binare pentru clienții de retail din 18 ianuarie 2018 (ESMA35-43-904).
Done at Paris, 22 May 2018.
Numărul de respondenți este mai scăzut decât această cifră, întrucât ESMA a primit de asemenea (i) răspunsuri multiple de la aceiași respondenți (de exemplu, un răspuns la fiecare dintre măsurile propuse pentru CFD-uri într-un e-mail separat) și (ii) răspunsuri repetitive de la aceiași respondenți.
For the Board of Supervisors
Directiva 2014/65/UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele instrumentelor financiare și de modificare a Directivei 2002/92/CE și a Directivei 2011/61/UE (JO L 173, 12.6.2014, p. 349).
The Chair
De obicei, cea mai mică dintre cele două plăți monetare este zero, dar nu este întotdeauna astfel.
OJ L 331, 15.12.2010, p. 84.
Opțiunile binare se deosebesc de alte produse speculative vândute clienților de retail, cum ar fi CFD-urile, întrucât plata este o sumă monetară stabilită în prealabil care nu este direct legată de amploarea modificării în ceea ce privește prețul, nivelul sau valoarea activului suport.
OJ L 173, 12.6.2014, p. 84.
De exemplu, investitorii pot paria că prețul activelor suport se va încadra într-un interval de prețuri specificat sau dacă activul suport va ajunge la un anumit nivel de preț la un moment dat pe durata opțiunii binare.
OJ L 87, 31.3.2017, p. 90.
De exemplu, FR-AMF, BE-FSMA, UK-FCA, IT-CONSOB.
The Joint Group is composed of the representative of the Cypriot NCA ‘Cyprus Securities and Exchange Commission (CY-CySEC)’ as well as the representatives of eight NCAs whose jurisdictions have been affected by the services provided by the Cyprus-based providers.
De exemplu, UK-FCA.
The work of the Joint Group resulted in an action plan to be implemented by CY-CySEC that included inter alia extended investigations into CFD providers as well as thematic reviews of a sample of CY-CySEC authorised firms.
Vezi considerentul 35.
Opinion on MIFID practices for firms selling complex financial products of 7 February 2014 (ESMA/2014/146)
Raportul IOSCO privind ancheta IOSCO cu privire la produsele de retail extrabursiere supuse unui efect de levier, decembrie 2016 (disponibil la adresa: https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD550.pdf).
Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794).
De exemplu, Quebec Autorité des Marchés Financiers și Capital Markets Board (CMB) din Turcia (pagina 2), Financial Futures Association din Japonia (pagina 6), Comisia pentru tranzacții cu contracte futures pe mărfuri (Commodity Futures Trading Commission – CFTC) și Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb (Securities and Exchange Commission – SEC) din SUA (pagina 55 din raportul IOSCO).
The Q&As were last updated on 31 March 2017.
În Québec, opțiunile binare nu au fost autorizate de autoritatea competentă din Québec pentru a fi vândute investitorilor de retail.
ESMA's investor warning on ‘risks in investing in complex products’ of 7 February 2014 (https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/investor_warning_-_complex_products_20140207_-_en_0.pdf), and ESMA's investor warning on ‘CFDs, binary options and other speculative products’ of 25 July 2016 (available at: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1166_warning_on_cfds_binary_options_and_other_speculative_products_0.pdf).
CMB a decis să nu permită ca opțiunile binare să fie vândute investitorilor de retail.
For example, the work of the Joint Group has resulted in CY-CySEC adopting a number of enforcement measures aimed at increasing compliance by providers offering speculative products like binary options.
În Israel a fost aprobată interzicerea vânzării opțiunilor binare către investitori.
Call for evidence on potential product intervention measures on contracts for differences and binary options to retail clients of 18 January 2018 (ESMA35-43-904).
Disponibil la adresa: http://www.isa.gov.il/sites/ISAEng/1489/1511/Pages/eitonot25102017_1.aspx.
The number of respondents is lower than this figure since ESMA also received (i) multiple responses from the same respondents (for example a response on each of the proposed measures for CFDs in a separate email), and (ii) duplicative responses from the same respondents.
Biroul de asistență pentru consumatori din cadrul CFTC al SUA și Biroul de educare și promovare a investitorilor din cadrul SEC au emis un avertisment pentru investitori cu scopul de a emite un avertisment cu privire la sistemele frauduloase care implică opțiuni binare și platformele lor de tranzacționare.
Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (OJ L 173, 12.6.2014, p. 349).
Disponibil la adresa: http://www.cftc.gov/ConsumerProtection/FraudAwarenessPrevention/CFTCFraudAdvisories/fraudadv_binaryoptions.
Typically, the lower of the two monetary payoffs is zero, but this need not be the case.
Raportul IOSCO, pagina iii.
Binary options are distinct from other speculative products sold to retail clients, such as CFDs, in that the payment is of a predetermined monetary amount not directly linked to the size of the change in the price, level or value of the underlying.
De exemplu, opțiunile binare nu îndeplinesc criteriile pentru a nu fi considerate instrumente financiare complexe în conformitate cu lectura combinată a articolului 25 alineatul (4) din Directiva 2014/65/UE și a articolului 57 din Regulamentul delegat (UE) 2017/565 al Comisiei din 25 aprilie 2016 de completare a Directivei 2014/65/UE a Parlamentului European și a Consiliului în ceea ce privește cerințele organizatorice și condițiile de funcționare aplicabile firmelor de investiții și termenii definiți în sensul directivei menționate (JO L 87, 31.3.2017, p. 1).
For example, investors can bet that the price of the underlying will be within a specified price range or whether the underlying will reach a specified price level at some point during the term of the binary option.
Pe lângă estimarea probabilităților evenimentului pe baza stabilirii prețurilor de piață ale opțiunilor relevante, furnizorii pot utiliza modele de stabilire a prețului, cum ar fi modelul Black-Scholes sau modele care includ aspecte ale stabilirii prețului conform Black-Scholes.
For example, FR-AMF, BE-FSMA, UK-FCA, IT-CONSOB.
În modelul Black-Scholes, timpul până la scadență, prețul inițial al activului suport și prețul de exercitare sunt variabile cunoscute.
For example, UK-FCA.
Schimbarea de direcție a procesului stocastic prezentat în model este estimată în mod obișnuit fie de rata dobânzii fără risc sau de performanța istorică a activului suport sau de ambele.
See recital 35.
De exemplu, pentru o opțiune binară oferită la o diferență mare de prețul de exercitare, furnizorul poate oferi clientului dreptul de a cumpăra opțiunea la 22 EUR pentru un profit de 100 EUR pentru un eveniment care ar putea apărea în 20 % din timp (echivalentul unei valori juste de 20 EUR).
IOSCO Report on the IOSCO Survey on Retail OTC Leveraged Products, December 2016 (available at: https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD550.pdf).
Dacă un furnizor de opțiuni binare oferă o stabilire bidirecțională continuă a prețurilor, se poate observa un spread între prețul la care clienții pot cumpăra opțiunea binară de la furnizor („prețul de cumpărare”) și prețul la care clienții pot vinde opțiunea către furnizor ( „prețul de vânzare”).
For example, the Quebec Autorité des Marchés Financiers and the Turkish Capital Markets Board (CMB) (page 2), the Financial Futures Association of Japan (page 6), the US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) and the Securities and Exchange Commission (SEC) (page 55 of the IOSCO report).
Aceste două prețuri diferă, în general, de „prețul de randament preconizat la zero”, și anume prețul la care achiziționarea opțiunii binare ar da un randament preconizat la zero pentru cumpărător, prețul de vânzare fiind în mod obișnuit mai mic și prețul de cumpărare fiind în mod obișnuit mai mare decât prețul de randament preconizat la zero.
In Québec, binary options have not been authorised by the Québec competent authority to be sold to retail investors.
Acest spread în jurul prețului de randament preconizat la zero ilustrează faptul că un client de retail va înregistra, în medie, o pierdere atât pentru a intra într-o opțiune binară, cât și pentru a ieși din aceasta înainte de scadență.
The CMB has decided not to allow binary options to be sold to retail investors.
Secțiunea 2 a întrebărilor și răspunsurilor (Q&A) ale ESMA privind furnizarea de contracte pentru diferență și de alte produse speculative către investitorii de retail în conformitate cu MiFID (ESMA35-36-794), astfel cum a fost actualizată la 31 martie 2017, discută în detaliu unele dintre aceste conflicte de interese.
In Israel a ban on the sale of binary options to investors has been approved.
De exemplu, pentru o opțiune binară cu o probabilitate de câștig de 50 % și un randament de 80 % din suma investită, dacă la scadență opțiunea este „în bani”, un investitor se confruntă cu o probabilitate de 75 % de a suferi o pierdere cumulată la 20 de schimburi comerciale.
Available at: http://www.isa.gov.il/sites/ISAEng/1489/1511/Pages/eitonot25102017_1.aspx.
Vezi Product Intervention Analysis: Measure on Binary Options a ESMA, 2018.
The US CFTC's Office of Consumer Outreach and the SEC's Office of Investor Education and Advocacy have issued an investor alert to warn about fraudulent schemes involving binary options and their trading platforms.
Date furnizate în 2015 de: BG-FSC, CY-CySEC, CZ-CNB, FR-AMF, IE-CBI, IS-FME, LU-CSSF, MT-MFSA, NL-AFM, PT-CMVM, RO-ASF, UK-FCA; date furnizate în 2017 de către: CY-CySEC, CZ-CNB, ES-CNMV, FR-AMF, IE-CBI, LU-CSSF, NL-AFM, MT-MFSA, NO-Finanstilsynet, SK-NBS, UK-FCA.
Available at: http://www.cftc.gov/ConsumerProtection/FraudAwarenessPrevention/CFTCFraudAdvisories/fraudadv_binaryoptions
Având în vedere dimensiunea transfrontalieră frecventă a activității furnizorilor de produse, această cifră poate include clienți din state din afara SEE.
IOSCO report, page iii.
Cifrele furnizate de CY-CySEC au fost compilate pe baza conturilor deschise de furnizorii autorizați CY-CySEC care oferă aceste produse.
For example, binary options do not meet the criteria to be regarded as non-complex financial instruments according to the combined reading of Article 25(4) of Directive 2014/65/EU and Article 57 of the Commission Delegated Regulation (EU) 2017/565 of 25 April 2016 supplementing Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council as regards organisational requirements and operating conditions for investment firms and defined terms for the purposes of that Directive (OJ L 87, 31.3.2017, p. 1).
În ceea ce privește Regatul Unit, această cifră nu include clienții din afara Regatului Unit ai firmelor autorizate în Regatul Unit care, în 2016, au fost estimați la aproximativ 400000.
In addition to estimating event probabilities based on the market pricing of relevant options, providers may use pricing models such as the Black-Scholes model, or models that include aspects of Black-Scholes pricing.
Pentru celelalte state membre care au furnizat date către ESMA, cifra poate include clienți din state din afara SEE.
In the Black-Scholes model, time to maturity, initial price of the underlying, and strike price are known variables.
CY-CySEC a menționat, de asemenea, că cifrele furnizate includ clienți din state din afara SEE.
The drift of the stochastic process posited in the model is commonly estimated by either or both of the risk-free interest rate and the historical performance of the underlying.
Pe baza informațiilor furnizate de DE-BaFin în ianuarie 2017, care acoperă date din 2016.
For example, for a binary option offered at a distance from the strike price, the provider may offer the client the right to purchase the option at EUR 22 for a return of EUR 100 for an event that is likely to occur 20 % of the time (equating to a fair value of EUR 20).
Vezi raportul IOSCO.
If a binary option provider offers continual two-way pricing, a spread can be seen between the price at which clients can buy the binary option from the provider (the ‘buy price’) and the price at which clients can sell the option to the provider (the ‘sell price’).
Deși nu sunt disponibile statistici globale, o serie de ANC-uri au raportat ESMA că în 2016 piața a crescut în ceea ce privește numărul de clienți aflați în jurisdicția lor.
These two prices in general differ from the ‘zero-expected return price’, namely the price at which purchasing the binary option would yield zero expected return for the purchaser, with the sell price typically lower and the buy price typically higher than the zero-expected return price.
De exemplu, Polonia și Lituania au remarcat o creștere a valorii tranzacțiilor efectuate de furnizorii de opțiuni binare, în timp ce Portugalia a înregistrat o creștere a numărului de firme care furnizează aceste servicii.
Section 2 of ESMA's Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794) as updated on 31 March 2017, discusses some of these conflicts of interest in more detail.
Raportul IOSCO, pagina 46.
For instance, for a binary option with a 50 % win probability and a return of 80 % of the amount invested if at expiry the option is ‘in-the-money’, an investor faces around a 75 % probability of suffering a cumulative loss over 20 trades.
Anterior, articolul 19 alineatul (5) din Directiva 2004/39/CE a Parlamentului European și a Consiliului din 21 aprilie 2004 privind piețele instrumentelor financiare, de modificare a Directivelor 85/611/CEE și 93/6/CEE ale Consiliului și a Directivei 2000/12/CE a Parlamentului European și a Consiliului și de abrogare a Directivei 93/22/CEE a Consiliului (JO L 145, 30.4.2004, p. 1).
See ESMA's Product Intervention Analysis: Measure on Binary Options, 2018.
Acest risc poate fi amplificat de eroarea încrederii exagerate în sine care a fost adesea observată în studiile comportamentale recente.
Data provided in 2015 by: BG-FSC, CY-CySEC, CZ-CNB, FR-AMF, IE-CBI, IS-FME, LU-CSSF, MT-MFSA, NL-AFM, PT-CMVM, RO-ASF, UK-FCA; data provided in 2017 by: CY-CySEC, CZ-CNB, ES-CNMV, FR-AMF, IE-CBI, LU-CSSF, NL-AFM, MT-MFSA, NO-Finanstilsynet, SK-NBS, UK-FCA.
Secțiunea 3 din întrebările și răspunsurile ESMA privind furnizarea de contracte pentru diferență și de alte produse speculative către investitorii de retail în conformitate cu MiFID (ESMA35-36-794), astfel cum a fost actualizată la 31 martie 2017.
Given the frequent cross-border dimension of the activity of product providers, this figure may include clients from non-EEA States.
De exemplu, BE-FSMA, ES-CNMV, FR-AMF și IT-CONSOB.
With particular regard to the UK, the number of CFD funded client accounts has risen from 657000 in 2011 to 1051000 at end-2016.
Raportul IOSCO, pagina 5.
However, these figures do not exclude dormant client accounts or multiple accounts used by the same retail client.
După cum a fost identificat de DE-BaFin și PL-KNF.
The figures provided by the CY-CySEC have been compiled on the basis of accounts opened in CY-CySEC authorised providers offering these products.
De exemplu, UK-FCA și NO-Finanstilsynet.
As far as the UK is concerned, this figure does not include non-UK clients of UK authorised firms which in 2016 was estimated at approximately 400000.
Secțiunea 6 din întrebările și răspunsurile ESMA privind furnizarea de CFD-uri și alte produse speculative către investitorii de retail în conformitate cu MiFID (ESMA35-36-794), astfel cum a fost actualizată la 31 martie 2017, prevede că este puțin probabil ca o firmă care oferă un bonus destinat stimulării clienților de retail să tranzacționeze produse speculative complexe cum ar fi CFD-uri, opțiuni binare și curs valutar la fața locului să poată demonstra că acționează în mod onest, corect și profesional și în interesul clienților săi de retail.
Based on information provided by DE-BaFin in January 2017 covering 2016 data.
Secțiunea 2 din întrebările și răspunsurile ESMA privind furnizarea de contracte pentru diferență, de opțiuni binare și de alte produse speculative către investitorii de retail în conformitate cu MiFID (ESMA35-36-794), astfel cum a fost actualizată la 31 martie 2017, discută mai detaliat informațiile care trebuie furnizate clienților și potențialilor clienți.
See IOSCO report.
Regulamentul (UE) nr. 1286/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 26 noiembrie 2014 privind documentele cu informații esențiale referitoare la produsele de investiții individuale structurate și bazate pe asigurări (PRIIP) (JO L 352, 9.12.2014, p. 1).
Although no overall statistics are available, a number of NCAs reported to ESMA that in 2016 the market grew in respect of the number of clients in their jurisdiction.
[Ex-articolul 19 alineatele (2) și (3) din Directiva 2004/39/CE.
For instance, Poland and Lithuania noted an increase in the value of transactions from binary option providers while Portugal noted a growth in the number of firms providing these services.
[Ex-articolul 19 alineatele (4) și (5) din Directiva 2004/39/CE.
In addition, two NCAs who had previously noted no real market for these instruments to retail clients in their jurisdiction specifically referred to a growing market in this area.
Ex-articolul 21 din Directiva 2004/39/CE.
In Cyprus, 42 applications were received in 2016 compared to 16 in 2015 and 28 in 2014.
Directiva 2004/39/CE.
In this respect, it should be noted that binary options are within the UK-FCA's remit as of 3 January 2018.
Regulamentul delegat (EU) 2017/653 al Comisiei din 8 martie 2017 de completare a Regulamentului (UE) nr. 1286/2014 al Parlamentului European și al Consiliului privind documentele cu informații esențiale referitoare la produsele de investiții individuale structurate și bazate pe asigurări (PRIIP), prin stabilirea unor standarde tehnice de reglementare privind modul de prezentare, conținutul, revizuirea și modificarea documentelor cu informații esențiale, precum și condițiile de îndeplinire a cerinței de a furniza astfel de documente (JO L 100, 12.4.2017, p. 1).
Before then, they were regulated by the UK Gambling Commission.
De exemplu, IE-CBI și-a exprimat îngrijorarea cu privire la criteriile utilizate pentru a evalua cunoștințele și experiența în vederea evaluării în urma inspecției lor tematice (disponibilă la: https://www.centralbank.ie/news/article/inspection-finds-75-percent-of-cfd-clients-lost-money).
IOSCO report page 46.
În plus, UK-FCA a observat eșecuri repetate ale furnizorilor în ceea ce privește adecvarea evaluărilor lor privind caracterul adecvat și a politicilor și procedurilor conexe (vezi mai sus).
Previously Article 19(5) of Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments amending Council Directives 85/611/EEC and 93/6/EEC and Directive 2000/12/EC of the European Parliament and of the Council and repealing Council Directive 93/22/EEC (OJ L 145, 30.4.2004, p. 1).
Întrebăril și răspunsuri (Q&A) ale ESMA privind furnizarea de contracte pentru diferență și de alte produse speculative către investitorii de retail în conformitate cu MiFID (ESMA35-36-794), atfel cum au fost actualizate la 31 martie 2017.
This risk is possibly magnified by the overconfidence bias which has often been observed in recent behavioural studies.
Avizul privind practicile în temeiul Directivei privind piețele instrumentelor financiare (MiFID) pentru firmele care vând produse financiare complexe din 7 februarie 2014 (ESMA/2014/146).
Section 3 of ESMA's Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794), as updated on 31 March 2017.
Orientările ESMA privind cerințele de guvernanță a produsului conform MiFID II din 2 iunie 2017, (ESMA35-43-620).
For example, BE-FSMA, ES-CNMV, FR-AMF and IT-CONSOB.
Regulamentul Autorității pentru Servicii Financiare și Piețe care reglementează distribuția către clienți a unor instrumente financiare derivate.
IOSCO report, page 5.
Article 72 de LOI no 2016-1691 du 9 décembre 2016 relative à la transparence, à la lutte contre la corruption et à la modernisation de la vie économique.
Ibidem.
Măsurile intenționate au fost anunțate de comunicarea ES-CNMV privind măsuri cu privire la comercializarea CFD-urilor și a altor produse speculative către investitorii de retail din data de 21 martie 2017.
As identified by DE-BaFin and PL-KNF.
Scrisoarea circulară nr. 56/10.5.2017.
For example, the UK-FCA and NO-Finanstilsynet.
Disponibil la adresa: https://www.cysec.gov.cy/CMSPages/GetFile.aspx?guid=ebf53e28-2bb7-4494-bb3a-4cced2e3c8ba.
Section 6 of ESMA's Q&As relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794), as updated on 31 March 2017, states that it is unlikely that a firm offering a bonus that is designed to incentivise retail clients to trade in complex speculative products such as CFDs, binary options and rolling spot forex could demonstrate that it is acting honestly, fairly and professionally and in the best interests of its retail clients.
Disponibil la adresa: https://www.finanstilsynet.no/contentassets/455795d40fe4445f88a3b71b35079c94/horingsnotat---produktintervensjon.pdf.
As described in the IOSCO report, page 32.
De exemplu, UK-FCA, IT-CONSOB, ES-CNMV, BE-FSMA, FR-AMF, DE- BaFin, DK- Finanstilsynet, LU-CSSF, NL-AFM.
For example BE-FSMA, ES-CNMV, FR-AMF, IT-CONSOB.
Vezi considerentul 34 punctul (vi).
Section 3 of ESMA's Q&As relating to the provision of CFDs, binary options and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794), as updated on 31 March 2017, discusses the information that should be provided to clients and potential clients in more detail.
Poziție comună privind „Procesele de monitorizare și guvernanță a produselor producătorilor” (JC-2013-77).