natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Furthermore, NCAs have not taken action to address the threat or the actions taken do not adequately address the threat.
Reînnoirea interdicției stabilite în Decizia (UE) 2018/795 nu are un efect negativ asupra eficienței piețelor financiare sau asupra investitorilor care să fie disproporționat în raport cu beneficiile acțiunii și nu creează un risc de arbitraj de reglementare din aceleași motive prevăzute în decizia respectivă.
In particular, since the adoption of the Decision, no NCA has adopted its own national product intervention measure under Article 42 of Regulation (EU) No 600/2014.
Dacă interdicția temporară nu este reînnoită, ESMA consideră că opțiunile binare ar putea fi din nou oferite clienților de retail și că aceleași produse sau produse asemănătoare cu cele care au dus la prejudicierea consumatorilor, identificată în Decizia (UE) 2018/795, ar putea să revină pe piață.
The renewal of the prohibition set out in Decision (EU) 2018/795 does not have a detrimental effect on the efficiency of financial markets or on investors that is disproportionate to the benefits of the action and does not create a risk of regulatory arbitrage for the same reasons set out in that Decision.
Din aceste motive și ținând seama de motivele prevăzute în Decizia (UE) 2018/795, ESMA a hotărât să reînnoiască interdicția pentru o perioadă suplimentară de trei luni, cu scopul de a aborda preocuparea semnificativă în legătură cu protecția investitorilor.
If the temporary prohibition is not renewed, ESMA considers it is likely that binary options will again be offered to retail clients and that the same or similar products will return to the market that gave rise to the consumer detriment identified in Decision (EU) 2018/795.
La reînnoirea interdicției, ESMA a examinat cu atenție dacă există noi dovezi referitoare la produse specifice vizate de măsura respectivă, care ar trebui scutite în perioada reînnoită de aplicare, având în vedere că caracteristicile lor specifice nu generează preocuparea semnificativă în legătură cu protecția investitorilor stabilită în Decizia (UE) 2018/795.
In view of these reasons, taken together with the reasons set out in Decision (EU) 2018/795, ESMA has decided to renew the prohibition for a further three-month period to address the significant investor protection concern.
În această privință, ESMA a obținut informații noi despre opțiuni binare care sunt pe termen suficient de lung, sunt însoțite de un prospect și sunt acoperite în întregime de furnizor sau de altă entitate din grupul furnizorului, neexistând probabilitatea ca acestea să genereze preocuparea semnificativă în legătură cu protecția investitorilor identificată în Decizia (UE) 2018/795.
In renewing the prohibition, ESMA has taken care to examine whether there is any new evidence relating to specific products within the scope of its measure that should be exempted in the renewed period of application due to their specific features not giving rise to the significant investor protection concern set out in Decision (EU) 2018/795.
Un exemplu de o asemenea opțiune binară este inline warrant care îndeplinește cumulativ aceste condiții.
In this respect, ESMA obtained new information relating to binary options that are sufficiently long-term, are accompanied by a prospectus and are fully hedged by the provider or another entity in the provider's group, are unlikely to give rise to the significant investor protection concern identified in Decision (EU) 2018/795.
Deși gradul de complexitate al acestui tip specific de opțiune binară este comparabil cu cel al opțiunilor binare în general, cerința termenului minim atenuează efectele negative ale complexității și opacității pentru investitori.
An example of this kind of binary option is an inline warrant that cumulatively meets these conditions.
Investitorii se pot informa în mod mai rezonabil cu privire la această piață în cursul unei perioade de 90 de zile sau mai lungi de la data la care a fost emis pentru prima dată produsul decât ar fi putut-o face în cazul termenelor foarte scurte, specifice pieței mai mari de opțiuni binare, care existau înainte de aplicarea Deciziei (UE) 2018/795.
While the degree of complexity of this specific type of binary option is comparable to that of binary options generally, the minimum term requirement ameliorates the negative effects of complexity and opacity for investors.
Termenul de minimum 90 de zile reduce marja de realizare a tranzacțiilor speculative repetate frecvent care agravează pierderile și care sunt asociate cu comportamentul de dependență.
Investors can more reasonably take an informed view of the market over a period of 90 days or longer from the date when the product was first issued than over the very brief terms characteristic of the wider binary options market that existed prior to the application of Decision (EU) 2018/795.
O caracteristică specifică a opțiunilor binare care amplifică semnificativ potențialele consecințe negative și care exacerbează discrepanța dintre randamentele pentru investitori și riscul de pierderi este conflictul de interese care există între mulți furnizori de opțiuni binare și clienții acestora.
A term of 90 days or longer reduces the scope for frequently-repeated speculative trades that worsen losses and are associated with addictive behaviour.
Unele firme oferă însă opțiuni binare care sunt acoperite în întregime împotriva riscului de piață pe toată durata termenelor lor.
A particular feature of binary options acting as a significant driver of potential detrimental consequences and exacerbating the disparity between returns for investors and the risk of loss is the conflict of interest that exists between many providers of binary options and their clients.
Atunci când o asemenea activitate de acoperire se referă la furnizarea unei opțiuni binare și este desfășurată de furnizor sau de altă entitate din grupul furnizorului și dacă nu se înregistrează nici profituri, nici pierderi cu privire la opțiunea binară de către niciuna dintre entitățile din grup, în afară de comisioanele declarate anterior, comisioanele de tranzacție și taxele aferente, conflictul de interese dintre furnizor și client se reduce considerabil.
However, some firms provide binary options that are fully hedged against market risk throughout their terms.
În special, profitul net rezultat din opțiunea binară nu este determinat în esență de rentabilitatea sa.
Where such hedging activity relates to the provision of a binary option and is carried out by the provider or by another entity in the provider's group, and if no profit or loss is made on the binary option by any of the group entities other than previously disclosed commissions, transaction fees and related charges, the conflict of interest between the provider and client is significantly reduced.
Furnizorii acoperiți nu sunt încurajați să raporteze incorect prețurile activelor suport sau să speculeze împotriva clientului.
In particular, the net profit derived from the binary option is not substantially determined by whether it pays out or not.
Dovezile primite de ESMA sugerează că modelele comerciale acoperite sunt comparabile cu ofertele de opțiuni binare cu termene suficient de lungi, spre deosebire de modelele comerciale neacoperite caracterizate prin oferte pe termen scurt.
Hedged providers are not incentivised to misreport underlying prices or to speculate against the client.
ANC-urile care supraveghează piețele pe care furnizorii acoperiți oferă opțiuni binare securitizate pe termen lung au confirmat că, în privința acestor produse, nu au identificat cazuri raportate de prejudicii semnificative aduse clienților de retail individuali.
Evidence received by ESMA suggests that hedged business models are consistent with binary options offerings with sufficiently long terms, in contrast to unhedged business models characterised by short term offerings.
Mai mult, BaFin nu a primit nicio plângere din partea investitorilor în legătură cu inline warrants.
NCAs supervising markets in which long term securitised binary options are provided by hedged providers have confirmed that in respect of such products they have identified no reported cases of significant detriment to individual retail clients.
În plus, în acest context, cerința ca opțiunile binare puse la dispoziția investitorilor de retail să fie însoțite de un prospect aprobat în conformitate cu Directiva 2003/71/CE a Parlamentului European și a Consiliului urmărește să asigure un nivel minim de transparență al acestor produse cu termen mai lung.
Furthermore, BaFIN has not received any investor complaints in relation to inline warrants.
Cerința respectivă garantează că, în ceea ce privește comercializarea, distribuția sau vânzarea acestor produse clienților de retail, sunt puse la dispoziția investitorilor informațiile prescrise despre furnizor, inclusiv despre modelul de afaceri și declarațiile financiare ale acestuia, precum și despre riscurile și caracteristicile produsului.
Additionally, and in this context, the requirement that binary options made available to retail investors must be accompanied by a prospectus approved in accordance with Directive 2003/71/EC of the European Parliament and the Council is intended to ensure a minimum level of transparency around these longer-term products.
Mai mult, prospectul face obiectul controlului din partea ANC-ului relevant.
It ensures that in relation to the marketing, distribution or sale of these products to retail clients, prescribed information on the provider, including its business model and financial statements, and the risks and characteristics of the product, is made available to investors.
Totodată, nu există dovezi specifice produselor conform cărora activitățile de comercializare și de distribuție în legătură cu opțiuni binare pe termen suficient de lung, cu prospect și acoperite în întregime de furnizor sau de altă entitate din grupul furnizorului, constau în practici de comercializare agresive sau în tehnici de comunicare înșelătoare.
Furthermore, the prospectus is subject to the scrutiny of the relevant NCA.
Cu toate că existența oricăruia dintre criterii considerat separat nu ar fi suficientă pentru a contracara riscul prejudiciilor pentru investitori, ESMA a obținut dovezi noi în perioada de revizuire, conform cărora este puțin probabil ca o opțiune binară care beneficiază de efectul cumulativ al unui prospect aprobat, al unui termen suficient de lung și al acoperirii în întregime de către furnizor sau de către entitatea din grupul acestuia să genereze preocuparea semnificativă în legătură cu protecția investitorilor identificată în Decizia (UE) 2018/795.
There is also no product-specific evidence that the marketing and distribution activities in relation to sufficiently long-term binary options with a prospectus and fully hedged by the provider or another entity in the provider's group consist of aggressive marketing practices and misleading communications techniques.
În consecință, opțiunile binare care îndeplinesc aceste trei criterii trebuie excluse în mod explicit din domeniul de aplicare al reînnoirii măsurii ESMA de intervenție temporară asupra produselor.
While the existence of any one of the criteria alone would not be sufficient to tackle the risk of investor detriment, ESMA has received new evidence during the renewal period that a binary option that benefits from the cumulative effect of an approved prospectus, a sufficiently long term and full hedging by the provider or its group entity is unlikely to give rise to the significant investor protection concern identified in Decision (EU) 2018/795.
ESMA va continua să revizuiască aceste produse și va acționa în consecință.
Accordingly, binary options that fulfill all these three criteria should be explicitly excluded from the scope of the renewal of ESMA's temporary product intervention measure.
În special, ESMA ia în considerare riscul ca excluderea să fie utilizată de un furnizor de opțiuni binare pentru a oferi produse cu caracteristici comparabile cu cele care generează preocupări semnificative în legătură cu protecția investitorilor, de exemplu, emițând produse care stimulează comportamentul de tranzacționare de scurtă durată prin stabilirea barierei aproape de prețul de piață al activului suport la emisiune.
ESMA will continue to keep these products under review and will act as necessary.
ESMA și ANC-urile vor urmări dacă apar noi tendințe de distribuție și vor acorda o atenție deosebită produselor care, în pofida termenelor lungi, sunt destinate să stimuleze un astfel de comportament de tranzacționare de scurtă durată.
In particular, ESMA has considered the risk that the exclusion may be used by a binary option provider to offer products with comparable features to those that raise significant investor protection concerns, for example, by issuing products that incentivise short duration trading behavior by setting the barrier close to the underlying market price at issuance.
În cursul revizuirii, ESMA a obținut, de asemenea, informații despre produse existente care, la scadență, înregistrează una din două plăți determinate în prealabil, niciuna din ele nefiind mai mică decât investiția inițială.
ESMA and NCAs will monitor whether any new distribution trends develop and will pay particular attention to products that, despite their long terms, are designed to incentivise such short duration trading behavior.
Plata pentru acest tip de opțiune binară poate fi una mai mare sau una mai mică, dar în ambele situații investitorul nu ar pierde bani comparativ cu investiția sa totală în produs.
During its review, ESMA also obtained information on existing products that at the end of the term have one of two predetermined pay-outs, neither of which is less than the initial investment.
Decizia (UE) 2018/795 vizează produsele care presupun riscul ca investitorii să suporte pierderi semnificative în raport cu investiția lor totală în produs.
The pay-out for this type of binary option could be the higher or the lower one, but in both circumstances the investor would not lose money compared to its total investment in the product.
Prin urmare, din motive de securitate juridică, această reînnoire trebuie să excludă în mod explicit produsele a căror structură de randament nu prezintă risc pentru capitalul investitorului.
Decision (EU) 2018/795 targets products with the risk that investors face substantial losses in relation to their total investment in the product.
Întrucât măsurile propuse se pot referi, într-o măsură limitată, la instrumente financiare derivate pe mărfuri agricole, ESMA a consultat organismele publice competente în supravegherea, administrarea și reglementarea piețelor agricole fizice în temeiul Regulamentului (CE) nr. 1234/2007 al Consiliului.
Therefore, for reasons of legal certainty, this renewal should explicitly exclude products whose payoff structure does not put the investor's capital at risk.
Niciunul din aceste organisme nu a ridicat obiecții legate de propunerea de reînnoire a măsurilor.
As the proposed measures may, to a limited extent, relate to agricultural commodities derivatives, ESMA has consulted the public bodies competent for the oversight, administration and regulation of physical agricultural markets under Council Regulation (EC) No 1234/2007.
ESMA a comunicat ANC-urilor propunerea de decizie de reînnoire,
None of those bodies has raised any objections to the proposed renewal of the measures.
ADOPTĂ PREZENTA DECIZIE:
ESMA has notified NCAs of the proposed renewal Decision,
Articolul 1
HAS ADOPTED THIS DECISION:
Interdicția temporară a opțiunilor binare în ceea ce privește clienții de retail
Article 1
Este interzisă comercializarea, distribuția sau vânzarea către clienții de retail a opțiunilor binare.
Temporary prohibition on binary options in respect of retail clients
În sensul alineatului (1), indiferent dacă este tranzacționată într-un loc de tranzacționare, o opțiune binară este un instrument financiar derivat care întrunește următoarele condiții:
The marketing, distribution or sale to retail clients of binary options is prohibited.
trebuie să fie decontată în numerar sau poate fi decontată în numerar la alegerea uneia dintre părți, alta decât din cauza neîndeplinirii obligațiilor de plată sau a altui eveniment de reziliere;
For the purposes of paragraph 1, irrespective of whether it is traded on a trading venue, a binary option is a derivative that meets the following conditions:
prevede plata numai la lichidare sau la scadență;
it must be settled in cash or may be settled in cash at the option of one of the parties other than by reason of default or other termination event;
plata acesteia este limitată la:
it only provides for payment at its close-out or expiry;
o sumă fixă determinată în prealabil sau egală cu zero, dacă activul suport al instrumentului financiar derivat întrunește una sau mai multe condiții determinate în prealabil și
its payment is limited to:
o sumă fixă determinată în prealabil sau egală cu zero, dacă activul suport al instrumentului financiar derivat nu întrunește una sau mai multe condiții determinate în prealabil.
a predetermined fixed amount or zero if the underlying of the derivative meets one or more predetermined conditions; and
Interdicția de la alineatul (1) nu se aplică în cazul:
a predetermined fixed amount or zero if the underlying of the derivative does not meet one or more predetermined conditions.
opțiunii binare pentru care suma mai mică dintre cele două sume fixe determinate în prealabil este cel puțin egală cu plata totală efectuată de clientul de retail pentru opțiunea binară, incluzând comisioanele, comisioanele de tranzacție și celelalte costuri aferente;
The prohibition in paragraph 1 does not apply to:
opțiunii binare care întrunește următoarele condiții:
a binary option for which the lower of the two predetermined fixed amounts is at least equal to the total payment made by a retail client for the binary option, including any commission, transaction fees and other related costs;
termenul de la emisiune la scadență este de cel puțin 90 de zile calendaristice;
a binary option that meets the following conditions:
este pus la dispoziția publicului un prospect elaborat și aprobat în conformitate cu Directiva 2003/71/CE și
the term from issuance to maturity is at least 90 calendar days;
opțiunea binară nu expune furnizorul la riscul de piață pe toată durata termenului opțiunii binare, iar furnizorul sau oricare dintre entitățile din grupul acestuia nu înregistrează alte profituri sau pierderi din opțiunea binară în afară de comisioanele declarate anterior, comisioanele de tranzacție sau celelalte costuri aferente.
a prospectus drawn up and approved in accordance with Directive 2003/71/EC is available to the public; and
Articolul 2
the binary option does not expose the provider to market risk throughout the term of the binary option and the provider or any of its group entities do not make a profit or loss from the binary option, other than previously disclosed commission, transaction fees or other related charges.
Interzicerea participării la activități de eludare
Article 2
Se interzice participarea, cu bună știință și în mod intenționat, la activități care au ca obiect sau efect eludarea cerințelor de la articolul 1, inclusiv prin acționarea ca înlocuitor pentru furnizorul de opțiuni binare.
Prohibition of participating in circumvention activities
Articolul 3
It shall be prohibited to participate, knowingly and intentionally, in activities the object or effect of which is to circumvent the requirements in Article 1, including by acting as a substitute for the binary option provider.
Intrarea în vigoare și aplicarea
Entry into force and application
Prezenta decizie se aplică de la 2 octombrie 2018 pentru o perioadă de 3 luni.
This Decision enters into force on the day following that of its publication in the Official Journal of the European Union.
Adoptată la Paris, 21 septembrie 2018.
This Decision shall apply from 2 October 2018 for a period of 3 months.
Pentru Consiliul supraveghetorilor
Done at Paris, 21 September 2018.
Președinte
For the Board of Supervisors
JO L 331, 15.12.2010, p. 84.
The Chair
JO L 173, 12.6.2014, p. 84.
OJ L 331, 15.12.2010, p. 84.
JO L 87, 31.3.2017, p. 90.
OJ L 173, 12.6.2014, p. 84.
Decizia (UE) 2018/795 a Autorității Europene pentru Valori Mobiliare și Piețe din 22 mai 2018 pentru interzicerea temporară a comercializării, distribuției sau vânzării de opțiuni binare clienților de retail din Uniune în conformitate cu articolul 40 din Regulamentul (UE) nr. 600/2014 al Parlamentului European și al Consiliului (JO L 136, 1.6.2018, p. 31).
OJ L 87, 31.3.2017, p. 90.
Au răspuns 20 de ANC-uri: Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb din Cipru (CY-CySEC), Comisión Nacional del Mercado de Valores (ES – CNMV), Autoriteit Financiele Markten (NL-AFM), Banca Națională Centrală Cehă (CZ – CNB), Finanzmarktaufsicht (AT – FMA), Autoritatea de Supraveghere Financiară din Finlanda (FI – FSA), Comissăo do Mercado de Valores Mobiliários (PT – CMVM), Autoritatea pentru Servicii Financiare din Malta (MT – MFSA), Autoritatea de Supraveghere Financiară (IS – FME), Autoritatea pentru Servicii Financiare și Piețe (BE – FSMA), Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (IT – Consob), Comisia de Supraveghere Financiară (BG – FSC), Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (DE – BaFin), Autorité des Marchés Financiers (FR – AMF), Magyar Nemzeti Bank (HU – MNB), Autoritatea de Conduită Financiară (UK – FCA), Commission de Surveillance du Secteur Financier (LU – CSSF), Autoritatea de Supraveghere Financiară din România (RO – FSA), Agencija za trg vrednostnih papirjev (SL – SMA), Banca Centrală a Irlandei (IE – CBI).
European Securities and Markets Authority Decision (EU) 2018/795 of 22 May 2018 to temporarily prohibit the marketing, distribution or sale of binary options to retail clients in the Union in accordance with Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council (OJ L 136, 1.6.2018, p. 31).
La 4 iunie 2018, o autoritate competentă dintr-un stat SEE-AELS, NO-Finanstilsynet, a adoptat măsuri naționale de intervenție asupra produselor care au aceiași termeni și aceleași date de aplicare ca cele ale măsurilor ESMA.
20 NCAs have responded: Cyprus Securities and Exchange Commission (CY-CySEC), Comisión Nacional del Mercado de Valores (ES — CNMV), Autoriteit Financiele Markten (NL-AFM), Czech National Bank (CZ — CNB), Financial Market Authority (AT — FMA), Finnish Financial Supervisory Authority (FI — FSA), Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (PT — CMVM), Malta Financial Services Authority (MT — MFSA), Financial Supervisory Authority (IS — FME), Financial Services and Markets Authority (BE — FSMA), Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (IT — Consob), Financial Supervision Commission (BG — FSC), Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (DE — BaFIN), Autorite des Marches Financiers (FR — AMF), Magyar Nemzeti Bank (HU — MNB), Financial Conduct Authority (UK- FCA), Commission de Surveillance du Secteur Financier (LU — CSSF), Romanian Financial Supervisory Authority (RO — FSA), Agencija za trg vrednostnih papirjev (SL — SMA), Central Bank of Ireland (IE — CBI).
Mai mult, la 5 iulie 2018, Autoritatea de Supraveghere Financiară din Islanda a publicat că, în opinia sa, comercializarea, distribuția sau vânzarea de opțiuni binare contravine procedurilor și practicilor comerciale solide și adecvate referitoare la tranzacționarea de valori imobiliare, în temeiul legislației sale naționale (articolul 5 din Legea nr. 108/2007 privind tranzacțiile de valori imobiliare).
Furthermore, on 5 July 2018, the Financial Supervisory Authority of Iceland published that it considers the marketing, distribution or sale of binary options to be contrary to proper and sound business procedures and practices in securities trading according to its national law (Article 5 of Act No 108/2007 on Securities Transactions).
Directiva 2003/71/CE a Parlamentului European și a Consiliului din 4 noiembrie 2003 privind prospectul care trebuie publicat în cazul unei oferte publice de valori mobiliare sau pentru admiterea valorilor mobiliare la tranzacționare și de modificare a Directivei 2001/34/CE (JO L 345, 31.12.2003, p. 64).