natgillin/translations-raw huggingface dataset:
However, these figures do not exclude dormant client accounts or multiple accounts used by the same retail client.
Acest risc poate fi amplificat de eroarea încrederii exagerate în sine care a fost adesea observată în studiile comportamentale recente.
The figures provided by CY-CySEC have been compiled on the basis of accounts opened in CY-CySEC authorised providers offering these products.
Un studiu recent care se concentrează pe piețele valutare demonstrează că efectul de levier este un indicator semnificativ al excesului de încredere: Forman, John H. și Horton, Joanne, Is Leverage Use a Better Indication for Overconfidence?
As far as the UK is concerned, this figure does not include non-UK clients of UK authorised providers which in 2016 was estimated at approximately 400000.
De exemplu, DE-BaFin, DK- Finanstilsynet, ES-CNMV, IE-CBI, FR-AMF, LU-CSSF NL-AFM.
For the other Member States which provided the data to ESMA, the figure may include clients from non-EEA States.
De exemplu, IE-CBI.
Complaints relating to CFDs have been received by the AT-FMA,, the BE-FSMA, the BG-FSC, the HR- HANFA, the CZ-CNB, the CY-CySEC, the DE-Bain, the DK-Finanstilsynet, the EE-Finantsinspektsioon, the EL-HCMC, the ES-CNMV), the FI-Finanssivalvonta, the FR-AMF, the IE-CBI), IT-CONSOB, the LT-Lietuvos Bankas, the MT-MFSA, the NL-AFM, the PL-KNF), the PT-CMVM), the RO-ASF, the SE-Finansinspektionen, the SI-ATVP, the UK-FCA and the NO-Finanstilsynet.
De exemplu, UK-FCA.
For example, the Czech National Bank, the Polish KNF and the Spanish CNMV.
Întrebări și răspunsuri (Q&A) ale ESMA referitoare la furnizarea de contracte pentru diferență și de alte produse speculative investitorilor de retail în temeiul MiFID (ESMA-35-36-794), astfel cum au fost actualizate la 31 martie 2017.
Available at: https://www.fsma.be/en/news/fsma-regulation-establishes-framework-distribution-otc-derivatives-binary-options-cfds
De exemplu, BE-FSMA, ES-CNMV, FR-AMF și IT-CONSOB.
Available at: http://www.amf-france.org/en_US/Actualites/Communiques-de-presse/AMF/annee-2016.html?docId=workspace%3A%2F%2FSpacesStore%2Fad42eecc-9720-49da-82a8-2ddcb72fbf1d
Secțiunea 3 a întrebărilor și răspunsurilor referitoare la furnizarea de contracte pentru diferență și de alte produse speculative investitorilor de retail în temeiul MiFID (ESMA-35-36-794), astfel cum a fost actualizată la 31 martie 2017 și un exemplu din partea UK-FCA.
Across a study of 30000 clients representing approximately 100 % of retail clients of CFD providers authorised by CNMV.
De exemplu, ES-CNMV.
Published in Spanish: http://www.cnmv.es/Portal/verDoc.axd?t=%7bf1a92bb1-5f1b-420b-b58c-122d64a1ed9a%7d
UK-FCA, CY-CySEC și DE-BaFin.
Available at: http://www.amf-france.org/technique/multimedia%3FdocId%3Dworkspace%253A%252F%252FSpacesStore%252F9bf2caa8-1ce4-4832-85f4-4dffcace8644%26
În special, UK-FCA.
Available at: https://www.centralbank.ie/docs/default-source/publications/Consultation-Papers/cp107/consultation-paper-107.pdf?sfvrsn=4.
În Germania, a fost introdusă legislație pentru a proteja clienții de pierderi (Legea administrativă generală a DE-BaFin publicată la 8 mai 2017.
See page 1 and 2.
Aceasta interzice comercializarea, distribuția sau vânzarea de CFD-uri clienților de retail care nu exclud obligațiile suplimentare de plată).
These data also include investors investing in binary options who constituted less than 4 % of active clients in 2017.
De exemplu, FR-AMF, UK-FCA și ES-CNMV.
Available at: https://www.fca.org.uk/publication/consultation/cp16-40.pdf.
De exemplu, CZ-CNB, FR-AMF, HU-MNB, LU-CSSF și UK-FCA.
See page 23 and 35.
Secțiunea 2 a întrebărilor și răspunsurilor (Q&A) referitoare la furnizarea de contracte pentru diferență și de alte produse speculative investitorilor de retail în temeiul MiFID (ESMA35-36-794), astfel cum a fost actualizată la 31 martie 2017, discută în detaliu unele dintre aceste conflicte de interese.
Available at: https://www.fca.org.uk/publication/correspondence/dear-ceo-letter-cfd-review-findings.pdf
Regulamentul (UE) nr. 1286/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 26 noiembrie 2014 privind documentele cu informații esențiale referitoare la produsele de investiții individuale structurate și bazate pe asigurări (PRIIP) (JO L 352, 9.12.2014, p. 1).
Representing approximately 33 % to 50 % of all CFD retail clients active in Norway.
Ex articolul 19 alineatele (2) și (3) din Directiva 2004/39/CE.
Published in Norwegian: https://www.finanstilsynet.no/nyhetsarkiv/nyheter/2017/finanstilsynet-advarer-mot-handel-i-cfd/
Ex articolul 19 alineatele (4) și (5) din Directiva 2004/39/CE.
For example, based on Thomson Reuters Lipper data on retail share classes of the EU-domiciled UCITS fund universe, ESMA estimates that the average annual investor return, weighted by assets, net of charges and front and back loads, was around 3 % over the period 2008-2017, with more than 5 % return on average for equity fund investments.
Ex articolul 21 din Directiva 2004/39/CE.
Further details on performance and costs relating to EU UCITS may be found in the ESMA Report on Trends, Risks and Vulnerabilities No 2 2017, pages 36-44, available at https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/esma50-165-416_trends_risks_and_vulnerabilities_no.2_2017.pdf).
Regulamentul delegat (UE) 2017/653 al Comisiei din 8 martie 2017 de completare a Regulamentului (UE) nr. 1286/2014 al Parlamentului European și al Consiliului privind documentele cu informații esențiale referitoare la produsele de investiții individuale structurate și bazate pe asigurări (PRIIP), prin stabilirea unor standarde tehnice de reglementare privind modul de prezentare, conținutul, revizuirea și modificarea documentelor cu informații esențiale, precum și condițiile de îndeplinire a cerinței de a furniza astfel de documente (JO L 100, 12.4.2017, p. 1).
A study on the offer of CFDs and rolling spot forex to retail clients was conducted by the MT-MFSA.
De exemplu, IE-CBI și-a exprimat preocuparea cu privire la criteriile utilizate pentru a evalua cunoștințele și experiența necesară în vederea evaluării în urma inspecției sale tematice (https://www.centralbank.ie/news/article/inspection-finds-75-percent-of-cfd-clients-lost-money).
Previously Article 19(5) of Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments amending Council Directives 85/611/EEC and 93/6/EEC and Directive 2000/12/EC of the European Parliament and of the Council and repealing Council Directive 93/22/EEC (OJ L 145, 30.4.2004, p. 1).
În plus, datele cu privire la firme primite de UK-FCA în trimestrul 1 al anului 2017 arată că, la unii dintre cei mai mari furnizori de retail de din Regatul Unit (reprezentând aproximativ 70 % din piața din Regatul Unit), aproximativ 50 % din clienți nu au trecut testul privind caracterul adecvat, dar au continuat să tranzacționeze după ce au primit un avertisment privind riscurile sporite.
Annex IV to Directive 2014/65/EU provides a correlation table between the requirements of Directive 2004/39/EC and the requirements of Directive 2014/65/EU and Regulation (EU) No 600/2014.
În plus, UK-FCA a observat eșecuri repetate ale firmelor în ceea ce privește adecvarea evaluărilor lor privind caracterul adecvat și a politicilor și procedurilor conexe (vezi mai sus).
This risk is possibly magnified by the overconfidence bias which has often been observed in recent behavioural studies.
Întrebările și răspunsuri (Q&A) ale ESMA privind furnizarea de contracte pentru diferență și de alte produse speculative către investitorii de retail în conformitate cu MiFID (ESMA35-36-794), astfel cum au fost actualizate la 31 martie 2017.
A recent study focussing on forex markets demonstrates that leverage is a significant indicator of overconfidence: Forman, John H. and Horton, Joanne, Is Leverage Use a Better Indication for Overconfidence?
„Ghidul ESMA privind cerințele de guvernanță a produselor MiFID II” din 2 iunie 2017, (ESMA35-43-620).
UK-FCA, Dear CEO Letter, ‘Client take-on review in firms offering contract for difference (CFD) products,’ 2 February 2016.
De exemplu, London Capital Group Ltd, Dom Maklerski TMS Brokers S.A., GKFX Financial Services Limited, AxiCorp Financial Services Pty Ltd, Swissquote și, de asemenea, câteva răspunsuri confidențiale au menționat în mod explicit un efect de levier de 100:1.
See: https://www.fca.org.uk/publication/correspondence/dear-ceo-letter-cfd.pdf
Regulamentul BE-FSMA de reglementare a distribuției către clienți a unor instrumente financiare derivate.
UK-FCA, ‘CFD firms fail to meet our expectations on appropriateness assessments,’ 29 June 2017.
CY-CySEC Circular nr.
See: https://www.fca.org.uk/publications/multi-firm-reviews/cfd-firms-fail-expectations-appropriateness-assessments
C168, din 30 noiembrie 2016.
For example, DE - BaFin, DK- Finanstilsynet, ES-CNMV, IE-CBI, FR-AMF, LU-CSSF NL-AFM.
Article 72 de la Loi no 2016-1691 du 9 décembre 2016 relative à la transparence, à la lutte contre la corruption et à la modernisation de la vie économique.
For example, IE-CBI.
Disponibil la adresa: http://prawo.sejm.gov.pl/isap.nsf/DocDetails.xsp?id=WDU20150000073
For example, the UK-FCA.
Disponibil la adresa: http://legislacja.gov.pl/docs//2/12300403/12445426/12445427/dokument298571.pdf
Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA-35-36-794) as updated on 31 March 2017.
Disponibil la adresa: https://legislacja.rcl.gov.pl/docs//2/12300403/12445438/12445439/dokument321489.pdf
For example, BE-FSMA, ES-CNMV, FR-AMF and IT-CONSOB.
MT-MFSA: Cerințe pentru firmele de servicii de investiții de categoria 2 sau 3 care distribuie sau intenționează să distribuie contracte CFD i/sau contracte de schimb valutar la vedere cu reînnoire în conformitate cu regimul în temeiul MiFID, 3 aprilie 2017; disponibile la adresa: https://www.mfsa.com.mt/pages/readfile.aspx?f=/files/Announcements/Consultation/2017/20170403_Revised%20online%20forex%20policy_clean.pdf
Section 3 of Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA-35-36-794) as updated on 31 March 2017 and one example from UK-FCA.
Legea administrativă generală a DE-BaFin a fost publicată la 8 mai 2017, iar furnizorii de CFD-uri au trebuit să pună în aplicare măsurile relevante până la 10 august 2017, legea fiind disponibilă la adresa: https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/DE/Aufsichtsrecht/Verfuegung/vf_170508_allgvfg_cfd_wa.html;jsessionid=BEF7FF8ADA6FF31D076D4DE32FBF8025.2_cid290?nn=7846960
For example, ES-CNMV.
Măsurile intenționate au fost anunțate de comunicarea ES-CNMV privind măsuri cu privire la comercializarea CFD-urilor și a altor produse speculative către investitorii de retail din data de 21 martie 2017.
UK-FCA, CY-CySEC and DE-BaFin.
Documentul de consultare 107 privind protecția investitorilor de retail în legătură cu distribuția de CFD-uri.
In particular the UK-FCA.
Scrisoarea circulară nr. 56/10.5.2017.
In Germany legislation was introduced to protect clients from losses (DE-BaFin General Administrative Act published on 8 May 2017.
Disponibil la adresa: https://www.finanstilsynet.no/contentassets/455795d40fe4445f88a3b71b35079c94/horingsnotat---produktintervensjon.pdf
It bans the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients that do not exclude additional payment obligations).
Comunicarea CONSOB a fost publicată la 13 februarie 2017 în buletinul informativ al CONSOB, disponibil la adresa: (versiunea în limba italiană) http://www.consob.it/web/area-pubblica/avvisi-ai-risparmiatori/documenti/tutela/cns/2017/ct20170207.html; (versiunea în limba engleză) http://www.consob.it/web/consob-and-its-activities/newsletter/documenti/english/en_newsletter/2017/year_23_n-05_13_february_2017.html#news2
ES-CNMV for example found that clients usually operate for a short time given the negative results obtained.
Disponibil la adresa: https://www.fca.org.uk/news/news-stories/consumer-warning-about-risks-investing-cryptocurrency-cfds
Section 6 of the Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA-35-36-794) as updated on 31 March 2017 states that it is unlikely that a firm offering a bonus that is designed to incentivise retail clients to trade in complex speculative products such as CFDs, CFDs and rolling spot forex could demonstrate that it is acting honestly, fairly and professionally and in the best interests of its retail clients.
33 % din toate plângerile primite de AMF în 2017 se referă la CFD-uri și opțiuni binare.
For example, FR-AMF, UK-FCA and ES-CNMV.
În Regatul Unit și Cipru, CY-CySEC și UK-FCA au raportat o creștere a numărului de furnizori specializați în vânzarea de CFD-uri clienților de retail, la nivel transfrontalier, de la 103 la 138 de furnizori și, respectiv, de la 117 la 143 de furnizori în perioada 2016-2017.
For example, CZ-CNB, FR-AMF, HU-MNB, LU-CSSF and UK-FCA.
Articolele 34 și 35 din Directiva 2014/65/UE.
Section 2 of Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794) as updated on 31 March 2017 discusses some of these conflicts of interest in more detail.
Cu cât efectul de levier este mai ridicat, cu atât sunt mai mari pierderile clienților din cauza faptului că spreadurile și comisioanele reprezintă o proporție mai mare din marja inițială.
Regulation (EU) No 1286/2014 of the European Parliament and of the Council of 26 November 2014 on key information documents for packaged retail and insurance-based investment products (PRIIPs) (OJ L 352, 9.12.2014, p. 1).
Efectele de levier mai ridicate sporesc, de asemenea, susceptibilitatea ca un client să piardă un anumit procent din marjă, mărind riscul de prejudicii materiale pentru investitor.
Previously Article 19(2) and (3) of Directive 2004/39/EC.
Rawley Z. Heimer și Alp Simsek.
Previously Article 19(4) and (5) of Directive 2004/39/EC.
Document de lucru al NBER nr.
Previously Article 21 of Directive 2004/39/EC.
24176, emis în decembrie 2017 și disponibil la adresa: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2150980
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/653 of 8 March 2017 supplementing Regulation (EU) No 1286/2014 of the European Parliament and of the Council on key information documents for packaged retail and insurance-based investment products (PRIIPs) by laying down regulatory technical standards with regard to the presentation, content, review and revision of key information documents and the conditions for fulfilling the requirement to provide such documents (OJ L 100, 12.4.2017, p. 1).
Ca atare, protecția marjei inițiale ar trebui să reducă, de asemenea, măsura în care aceste produse sunt distribuite unor investitori deosebit de vulnerabili, cum ar fi grupurile de clienți cu venituri reduse.
For example, the IE-CBI expressed concerns on the criteria used to assess knowledge and experience for the purposes of the assessment following their themed inspection (https://www.centralbank.ie/news/article/inspection-finds-75-percent-of-cfd-clients-lost-money).
De exemplu, limite ale efectului de levier sunt în vigoare în SUA, Japonia, Hong Kong și Singapore.
Furthermore, firm data received by the UK-FCA in Q1 2017 from CFD providers shows that, at some of the largest retail CFD providers in the UK (representing approximately 70 % of the relevant UK market), approximately 50 % of clients had failed the appropriateness test but continued to trade after receiving an enhanced risk warning.
Limitele de levier și cerințele minime de marjă, de asemenea, sunt incluse în documentul de consultare al IOSCO din februarie 2018, disponibil la adresa: http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD592.pdf
Furthermore, the UK-FCA has observed repeated failings by firms in relation to the adequacy of their appropriateness assessments and related policies and procedures (see above).
În cele mai multe cazuri, au fost utilizate date pentru aproximativ 10 ani.
Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794) as updated on 31 March 2017.
Excepția a fost pentru unele acțiuni, pentru care datele privind prețurile erau disponibile numai pentru perioada începând cu oferta publică inițială relevantă, precum și pentru criptomonede.
ESMA ‘Guidelines on MiFID II product governance requirements’ of 2 June 2017 (ESMA35-43-620).
Ipotezele utilizate privind costurile s-au bazat pe datele privind costurile din partea furnizorilor de CFD-uri.
For example London Capital Group Ltd, Dom Maklerski TMS Brokers S.A., GKFX Financial Services Limited, AxiCorp Financial Services Pty Ltd, Swissquote and also some confidential responses explicitly referred to a 100:1 leverage.
Ipotezele privind costurile au fost modificate ca parte a verificărilor privind robustețea, care nu au condus la modificări semnificative ale rezultatelor.
Regulation of the BE-FSMA governing the distribution of certain derivative financial instruments to the clients.
Acest lucru nu indică faptul că spreadurile, taxele și comisioanele nu sunt o sursă de prejudicii materiale în general, în special în cazul unui efect de levier ridicat.
CY-CySEC Circular No C168, dated 30 November 2016.
Într-adevăr, aceste costuri reprezintă un motiv-cheie pentru care majoritatea clienților de retail pierd bani și o sursă de pierderi substanțiale pentru clienții care tranzacționează frecvent multe poziții.
Article 72 de Loi no 2016-1691 du 9 décembre 2016 relative à la transparence, à la lutte contre la corruption et à la modernisation de la vie économique.
Mai degrabă, verificările privind robustețea indică pur și simplu faptul că spreadurile, taxele și comisioanele tipice nu fac o închidere mult mai probabilă în ipotezele utilizate.
Available at: http://legislacja.gov.pl/docs//2/12300403/12445426/12445427/dokument298571.pdf
Vezi considerentul 26.
Available at: https://legislacja.rcl.gov.pl/docs//2/12300403/12445438/12445439/dokument321489.pdf
De exemplu, DE-BaFin a declarat că unii investitori au pierdut mai mulți bani decât au investit din cauza deciziei Băncii Naționale a Elveției de a nu mai ancora francul elvețian la euro.
MT-MFSA: Requirements for Category 2 or Category 3 Investment Services Firms distributing or intending to distribute CFDs and/or rolling spot forex contracts under the MiFID regime, 3 April 2017; available at: https://www.mfsa.com.mt/pages/readfile.aspx?f=/files/Announcements/Consultation/2017/20170403_Revised%20online%20forex%20policy_clean.pdf
Disponibil la adresa: https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/EN/Aufsichtsrecht/Verfuegung/vf_170508_allgvfg_cfd_wa_en.html
The intended measures were announced by ES-CNMV's communication Measures on the Marketing of CFDs and Other Speculative Products to Retail Investors, dated 21 March 2017.
Prejudiciul cauzat într-o astfel de situație a fost evident în legătură cu scăderea drastică a francului elvețian, unde unii investitori au devenit răspunzători în mod involuntar pentru zeci de mii de EUR, sumele pe care nu au putut să le plătească.
Consultation Paper 107 on the Protection of Retail Investors in relation to the Distribution of CFDs.
În special, înainte de a le fi prezentat avertismentul standardizat privind riscurile, 66 % dintre participanții la studiu au afirmat cu exactitate că CFD-urile sunt mai riscante decât conturile de economii, obligațiuni și fondurile de indice, 50 % au afirmat cu exactitate că ar putea pierde mai mulți bani decât au investit în CFD-uri, iar 54 % au precizat cu exactitate că majoritatea clienților își pierd banii utilizând aceste produse.
HCMC Circular No 56/10.5.2017.
După ce le-a fost prezentat avertismentul standardizat privind riscurile pe pagina web a firmei, studiul a constatat că 90 % dintre participanți au descris cu exactitate profilul de risc al CFD-urilor (și anume faptul că acestea sunt mai riscante decât activele descrise mai sus).
Available at: https://www.finanstilsynet.no/contentassets/455795d40fe4445f88a3b71b35079c94/horingsnotat---produktintervensjon.pdf
Pentru clienții care au declarat în mod incorect că toți investitorii fac bani, probabilitatea ca un client să răspundă cu precizie (prin a afirma că cei mai mulți investitori pierd bani) a fost de 91,5 %.
The CONSOB Communication was published on 13 February 2017 in the CONSOB newsletter, available at: (Italian version) http://www.consob.it/web/area-pubblica/avvisi-ai-risparmiatori/documenti/tutela/cns/2017/ct20170207.html; (English version) http://www.consob.it/web/consob-and-its-activities/newsletter/documenti/english/en_newsletter/2017/year_23_n-05_13_february_2017.html#news2
Acest lucru indică faptul că avertismentele standardizate privind riscurile, inclusiv prezentarea de informații privind performanța contului de client, pot îmbunătăți în mod semnificativ înțelegerea clientului cu privire la produs.
Available at: https://www.fca.org.uk/news/news-stories/consumer-warning-about-risks-investing-cryptocurrency-cfds
Din Mullett, T.L. & Stewart, N. (2017) The effect of risk warning content for contract for difference products.
33 % of all complaints received by the AMF in 2017 relate to CFDs and binary options.
Document de lucru.
In the UK and Cyprus, where most CFD providers are established, the CY-CySEC and the UK-FCA have reported an increase in the number of providers specialising in the sale of CFDs to retail clients on a cross-border basis from 103 to 138 providers and from 117 to 143 providers respectively between 2016 and 2017.
Acest document a fost finanțat printr-un grant de cercetare publică, dar a fost dezvoltat în consultare cu UK-FCA.
Articles 34 and 35 of Directive 2014/65/EU.
Poziție comună privind „Procesele de monitorizare și guvernanță a produselor producătorilor” (JC-2013-77).
The higher the leverage, the more likely client losses are because spreads and fees make up a larger proportion of the initial margin.
Avizul privind „Practicile în temeiul Directivei privind piețele instrumentelor financiare (MiFID) pentru firmele care vând produse complexe” (ESMA/2014/146.
Higher leverage also makes it more likely that a client will lose a given percentage of the margin, increasing the risk of material detriment to the investor.
Acest aviz a inclus în mod specific trimiteri la CFD-uri și opțiuni binare.
Rawley Z. Heimer and Alp Simsek.
Aviz privind „Produsele structurate de retail – bune practici pentru mecanismele de guvernanță a produselor” (ESMA/2014/332).
NBER Working Paper No 24176, issued in December 2017 and available at: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2150980
The Responsibilities of Providers and Distributors for the Fair Treatment of Customers (Responsabilitatea furnizorilor și a distribuitorilor pentru tratamentul echitabil al clienților) https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/document/RPPD_FCA_20130401.pdf.
See, Heimer, Rawley, and Simsek, Alp, Should Retail Investors' Leverage Be Limited?
Ghidul este legat de principiile pentru afaceri ale Regatului Unit (PRIN) https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/document/rppd/RPPD_Full_20180103.pdf
NBER Working Paper No 24176, issued in December 2017 and available at: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2150980
ESMA a subliniat riscul arbitrajului de reglementare în avizul său privind impactul excluderii societăților de administrare a fondurilor din domeniul de aplicare a competențelor de intervenție în temeiul MiFIR din 12 ianuarie 2017 (ESMA50-1215332076-23), în care a exprimat preocupări cu privire la riscul de arbitraj de reglementare și reducerea potențială a eficacității viitoarelor măsuri de intervenție care rezultă din excluderea anumitor entități din domeniul de aplicare a măsurilor relevante (societățile de administrare ale OPCVM și administratorii fondurilor de investiții alternative).
As such, initial margin protection should also reduce the extent to which these products are distributed to particularly vulnerable investors, such as low income groups of clients.
Comisia a propus modificări pentru a spori certitudinea juridică în acest sens prin modificarea Regulamentului (UE) nr. 600/2014 [COM(2017) 536/948972].