natgillin/translations-raw huggingface dataset:
in the sixth subparagraph, ‘EUR 3000 to EUR 121700’ is replaced by ‘EUR 3100 to EUR 123800’;
Articolul 3
in the first subparagraph of paragraph 3, ‘EUR 7100’ is replaced by ‘EUR 7200’.
Prezentul regulament intră în vigoare în ziua următoare datei publicării în Jurnalul Oficial al Uniunii Europene.
Article 2
Se aplică de la 1 aprilie 2018.
This Regulation shall not apply to valid applications pending on 1 April 2018.
Prezentul regulament este obligatoriu în toate elementele sale și se aplică direct în toate statele membre.
Article 3
Adoptat la Bruxelles, 21 martie 2018.
It shall apply from 1 April 2018.
Președintele
This Regulation shall be binding in its entirety and directly applicable in all Member States.
JO L 35, 15.2.1995, p. 1.
Done at Brussels, 21 March 2018.
Regulamentul (CE) nr. 726/2004 al Parlamentului European și al Consiliului din 31 martie 2004 de stabilire a procedurilor comunitare privind autorizarea și supravegherea medicamentelor de uz uman și veterinar și de instituire a unei Agenții Europene pentru Medicamente (JO L 136, 30.4.2004, p. 1).
For the Commission
Taxele respective ar trebui actualizate în raport cu rata inflației din 2017.
The President
Rata inflației din Uniune, astfel cum a fost pusă la dispoziție de Oficiul pentru Statistică al Uniunii Europene, a fost de 1,7 % în 2017.
OJ L 35, 15.2.1995, p. 1.
În conformitate cu articolul 12 din Regulamentul (CE) nr. 297/95, actualizarea trebuie să devină aplicabilă de la 1 aprilie 2018.
Regulation (EC) No 726/2004 of the European Parliament and of the Council of 31 March 2004 laying down Community procedures for the authorisation and supervision of medicinal products for human and veterinary use and establishing a European Medicines Agency (OJ L 136, 30.4.2004, p. 1).
Prin urmare, este indicat ca prezentul regulament să intre în vigoare în regim de urgență și să se aplice de la data menționată,
Commission Delegated Regulation (EU) 2018/480
Regulamentul delegat (UE) 2018/480 al Comisiei
of 4 December 2017
din 4 decembrie 2017
supplementing Regulation (EU) 2015/760 of the European Parliament and of the Council with regard to regulatory technical standards on financial derivative instruments solely serving hedging purposes, sufficient length of the life of the European long-term investment funds, assessment criteria for the market for potential buyers and valuation of the assets to be divested, and the types and characteristics of the facilities available to retail investors
de completare a Regulamentului (UE) 2015/760 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare referitoare la instrumentele financiare derivate utilizate exclusiv în scopul acoperirii riscurilor, durata suficientă a ciclului de viață al fondurilor europene de investiții pe termen lung, criteriile pentru evaluarea pieței pentru potențialii cumpărători și pentru evaluarea activelor care urmează să facă obiectul cesiunii, precum și tipurile și caracteristicile structurilor disponibile investitorilor de retail
Having regard to Regulation (EU) 2015/760 of the European Parliament and of the Council of 29 April 2015 on European long-term investment funds, and in particular Article 9(3), Article 18(7), Article 21(3) and Article 26(2) thereof,
având în vedere Regulamentul (UE) 2015/760 al Parlamentului European și al Consiliului privind fondurile europene de investiții pe termen lung, în special articolul 9 alineatul (3), articolul 18 alineatul (7), articolul 21 alineatul (3) și articolul 26 alineatul (2),
In order to ensure a common approach to the application of Regulation (EU) 2015/760, it is necessary to lay down provisions to specify the criteria for establishing the circumstances in which the use of financial derivative instruments solely serves hedging purposes, the circumstances in which the life of a European long-term investment fund (‘ELTIF’) is considered sufficient in length, the criteria to be used for certain elements of the itemised schedule for the orderly disposal of the ELTIF assets and the facilities available to retail investors.
Pentru a asigura o abordare comună în aplicarea Regulamentului (UE) 2015/760, este necesar să se instituie dispoziții care să precizeze criteriile de stabilire a circumstanțelor în care utilizarea instrumentelor financiare derivate este destinată exclusiv acoperirii riscurilor, situațiile în care durata de viață a unui fond european de investiții pe termen lung („ELTIF”) este considerată suficient de lungă, criteriile de utilizat pentru anumite elemente ale calendarului detaliat pentru cesiunea ordonată a activelor ELTIF și structurile disponibile investitorilor de retail.
To ensure coherence among those provisions which should enter into force at the same time, and, to facilitate a comprehensive view and easy access to those provisions, it is appropriate to adopt the regulatory technical standards concerned in a single Regulation.
Pentru a asigura coerența între dispozițiile care ar trebui să intre în vigoare în același timp și pentru a facilita o imagine de ansamblu asupra acestor dispoziții și accesul ușor la acestea, este oportun să se adopte standardele tehnice de reglementare respective în cadrul unui regulament unic.
With respect to the circumstances in which the use of financial derivative instruments solely serves the purpose of hedging the risks inherent to the investments of an ELTIF, it is necessary to take into account financial derivative instruments whose underlying corresponds to the assets in which the ELTIF has invested and whose exposures are intended to be hedged, as well as trades in assets that, albeit not being the same in which the ELTIF has invested, relate to the same asset class.
În ceea ce privește circumstanțele în care utilizarea instrumentelor financiare derivate este destinată exclusiv acoperirii riscurilor inerente investițiilor unui ELTIF, este necesar să se ia în considerare instrumentele financiare derivate al căror suport corespunde activelor în care a investit ELTIF și ale căror expuneri urmează să fie acoperite, precum și tranzacțiile cu active care, deși nu sunt identice cu activele în care a investit ELTIF, se referă la aceeași clasă de active.
This is the case, in particular, where a financial derivative instrument to hedge an exposure to a specific item is not available as a dedicated type of derivative, but rather as an item among other items included in an index which is the underlying of a financial derivative instrument.
Este mai ales cazul atunci când un instrument financiar derivat menit să acopere împotriva riscurilor o expunere la un anumit element nu este disponibil ca tip de instrument financiar derivat specific acestui scop, ci mai degrabă ca element printre alte elemente incluse într-un index care este suportul unui instrument financiar derivat.
In addition, the use of financial derivative instruments might in some cases constitute a hedging strategy only if it is pursued in combination with trades in some assets, whereby that type of strategy should not be prohibited.
De asemenea, utilizarea instrumentelor financiare derivate poate constitui în unele cazuri o strategie de acoperire a riscurilor numai dacă este aplicată în combinație cu tranzacții cu anumite active; acest tip de strategie nu ar trebui să fie interzisă.
In order to ensure that the use of financial derivative instruments solely serves the purpose of hedging the risks inherent to the investments of an ELTIF, the manager of the ELTIF should take all reasonable steps to ensure that the financial derivative instruments used effectively reduce the relevant risk at the ELTIF level and are also efficient in stressed market conditions.
Pentru a asigura că utilizarea instrumentelor financiare derivate este destinată exclusiv acoperirii riscurilor inerente investițiilor unui ELTIF, administratorul ELTIF ar trebui să ia toate măsurile rezonabile pentru a garanta că instrumentele financiare derivate utilizate reduc în mod eficace riscul relevant la nivelul ELTIF și că sunt eficiente și în condiții de tensiune a pieței.
The reduction of risk should be verifiable through the use of adequate risk management systems identifying the risk intended to be mitigated and the way in which the derivative would mitigate such risk.
Ar trebui ca reducerea riscului să poată fi verificată prin utilizarea de sisteme adecvate de gestionare a riscurilor care identifică riscul care urmează să fie atenuat și modul în care instrumentul financiar derivat ar atenua acest risc.
In situations where an ELTIF invests in assets that have different maturity profiles, the life of an ELTIF should be set with reference to the individual asset within the ELTIF portfolio which has the longest investment horizon having regard to the liquidity of that asset.
În situațiile în care un ELTIF investește în active care au profiluri de scadență diferite, durata de viață a unui ELTIF ar trebui stabilită în raport cu activul individual din portofoliul ELTIF care are cel mai lung orizont de investiții, având în vedere lichiditatea activului în cauză.
The assessment of the market for potential buyers to be included in the schedule for the orderly disposal of the ELTIF assets should take into account market risks including whether the potential buyers are typically dependent on obtaining loans from third parties, whether there is a risk of illiquidity of the assets before sale, whether there are risks associated with legislative changes, such as fiscal reforms, or political changes and whether there is a risk of deterioration of the economic situation in the market which is relevant to the ELTIF assets.
În evaluarea pieței pentru potențialii cumpărători care se va include în calendarul pentru cesiunea ordonată a activelor ELTIF ar trebui să se țină seama de riscurile de piață, inclusiv de eventualitatea ca potențialii cumpărători să se bazeze în general pe obținerea de împrumuturi de la terți, de existența riscului de deficit de lichiditate al activelor înainte de vânzare, de existența riscurilor care derivă din modificarea legislației, precum reformele fiscale, sau din modificări de ordin politic și de existența riscului de deteriorare a situației economice pe piața relevantă pentru activele ELTIF.
No specific assessment of those risks should be requested under this Regulation for assets other than eligible investment assets since assets referred to in Article 50(1) of Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council are supposed to be liquid by their nature.
În cazul altor active, distincte de activele de investiții eligibile, nu ar trebui să se prevadă obligativitatea evaluării specifice a acestor riscuri în temeiul prezentului regulament, dat fiind că se presupune că activele prevăzute la articolul 50 alineatul (1) din Directiva 2009/65/CE a Parlamentului European și a Consiliului sunt lichide prin însăși natura lor.
The valuation of the assets to be included in the schedule for the orderly disposal of the ELTIF assets should be carried out at a moment in time that is sufficiently close to the beginning of the disposal of the assets.
Evaluarea activelor care vor fi incluse în calendarul pentru cesiunea ordonată a activelor ELTIF ar trebui să aibă loc la o dată care este suficient de aproape de data la care se începe cesionarea activelor.
However, if the ELTIF carried out a valuation in accordance with Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council at a moment in time that is sufficiently close to the beginning of the disposal of the assets, an additional valuation should not be required.
Cu toate acestea, în cazul în care ELTIF a efectuat o evaluare în conformitate cu Directiva 2011/61/UE a Parlamentului European și a Consiliului la o dată care este suficient de apropiată de data la care se începe cesionarea activelor, nu ar trebui să se prevadă obligativitatea unei evaluări suplimentare.
Nevertheless, the preparation of the schedule for the orderly disposal of the ELTIF assets should start as soon as it is appropriate and well in advance of the time-line for its disclosure to the competent authority of the ELTIF.
Pregătirea calendarului pentru cesiunea ordonată a activelor ELTIF ar trebui însă să înceapă de îndată ce este oportun și cu mult timp înaintea termenului la care calendarul trebuie prezentat autorității competente a ELTIF.
The facilities to be made available to retail investors in each Member State where marketing activities are carried out by the manager of the ELTIF may be performed by one or more entities in person, by telephone or electronically, which can be the manager of the ELTIF or another entity subject to regulation governing the tasks entrusted to it by the manager of the ELTIF.
Structurile care trebuie puse la dispoziția investitorilor de retail în fiecare stat membru în care administratorul ELTIF desfășoară activități de distribuire pot fi furnizate de către una sau mai multe entități în persoană, prin telefon sau prin mijloace electronice, aceste entități putând fi administratorul sau orice altă entitate care face obiectul reglementărilor aplicabile sarcinilor care îi sunt încredințate de către administratorul ELTIF.
In order to avoid any potential market disruption it is necessary to give ELTIFs, which were authorised before the entry into force of this Regulation, their managers and their competent authorities sufficient time to adapt to the requirements contained in this Regulation.
Pentru a se evita orice posibilă perturbare a pieței, este necesar ca ELTIF care au fost autorizate înainte de intrarea în vigoare a prezentului regulament, administratorii acestora și autoritățile lor competente să dispună de suficient timp pentru a se adapta la cerințele prevăzute de prezentul regulament.
The provisions on the sufficient length of the life of ELTIF should only be applied by ELTIFs submitting an application for authorisation after the entry into force of this Regulation as, pursuant to Regulation (EU) 2015/760, the length of the life of the ELTIF has to be set by the time the application for authorisation as an ELTIF is made to the competent authority of the ELTIF.
Dispozițiile privind durata de viață suficientă a ELTIF ar trebui să se aplice numai în cazul ELTIF care depun o cerere de autorizare după intrarea în vigoare a prezentului regulament, dat fiind că, în temeiul Regulamentului (UE) 2015/760, durata de viață a ELTIF trebuie să fie stabilită până la momentul în care se depune cererea de autorizare ca ELTIF la autoritatea competentă a ELTIF.
In order to allow competent authorities and managers of the ELTIFs authorised under Regulation (EU) 2015/760 before the entry into force of this Regulation to adapt to the new requirements contained in this Regulation, the date of application of this Regulation should be 1 year after its entry into force.
Pentru a permite autorităților competente și administratorilor ELTIF care au fost autorizate în temeiul Regulamentului (UE) 2015/760 înainte de intrarea în vigoare a prezentului regulament să se adapteze la noile cerințe cuprinse în prezentul regulament, ar trebui ca data de aplicare a prezentului regulament să fie fixată la un an de la intrarea în vigoare a acestuia.
The requirement on the sufficient length of the life of the ELTIF is deemed to be fulfilled under this Regulation by the ELTIFs already authorised under Regulation (EU) 2015/760 before the entry into force of this Regulation.
Cerința privind durata de viață suficient de lungă a ELTIF este considerată a fi îndeplinită în temeiul prezentului regulament de către ELTIF autorizate deja în temeiul Regulamentului (UE) 2015/760 înainte de intrarea în vigoare a prezentului regulament.
This Regulation is based on regulatory technical standards submitted by the European Securities and Markets Authority (ESMA) to the Commission.
Prezentul regulament se bazează pe standardele tehnice de reglementare prezentate Comisiei de către Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA).
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established in accordance with Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council,
ESMA a efectuat consultări publice deschise cu privire la proiectele de standarde tehnice de reglementare, a analizat costurile și beneficiile potențiale aferente și a solicitat avizul Grupului părților interesate din domeniul valorilor mobiliare și piețelor, înființat în conformitate cu articolul 37 din Regulamentul (UE) nr. 1095/2010 al Parlamentului European și al Consiliului,
Hedging derivatives
Instrumente derivate de acoperire împotriva riscurilor
The circumstances in which the use of financial derivative instruments shall be considered as solely serving the purpose of hedging the risks inherent to other investments of the European long-term investment fund (‘ELTIF’) as referred to in Article 9(2)(d) of Regulation (EU) 2015/760 are fulfilled when they meet all of the criteria set out in paragraphs 2, 3 and 4 of this Article.
Circumstanțele în care utilizarea instrumentelor financiare derivate este considerată ca fiind destinată exclusiv acoperirii riscurilor inerente altor investiții ale fondului european de investiții pe termen lung („ELTIF”), astfel cum se menționează la articolul 9 alineatul (2) litera (d) din Regulamentul (UE) 2015/760, se concretizează atunci când sunt îndeplinite toate criteriile stabilite la prezentul articol alineatele (2), (3) și (4).
A financial derivative instrument shall only be used for hedging risks arising from exposures to assets referred to in Article 9(1) of Regulation (EU) 2015/760.
Instrumentul financiar derivat trebuie să se utilizeze numai în scopul acoperirii riscurilor care decurg din expunerile la activele menționate la articolul 9 alineatul (1) din Regulamentul (UE) 2015/760.
The purpose of hedging the risks arising from exposures to assets referred to in the first subparagraph shall only be considered to be fulfilled where the use of that financial derivative instrument results in a verifiable and objectively measurable reduction of those risks at the ELTIF level.
Se consideră că s-a atins scopul acoperirii riscurilor care decurg din expunerile la activele menționate la primul paragraf numai atunci când utilizarea respectivului instrument financiar derivat duce la o reducere a acelor riscuri la nivelul ELTIF care poate fi verificată și măsurată în mod obiectiv.
Where financial derivative instruments to hedge the risks arising from the exposure to the assets referred to in the first subparagraph are not available, financial derivative instruments with an underlying of the same asset class may be used.
În cazul în care nu sunt disponibile instrumente financiare derivate pentru a acoperi riscurile care decurg din expunerea la activele menționate la primul paragraf, se pot folosi instrumente financiare derivate cu un suport din aceeași clasă de active.
The use of the financial derivative instruments aimed to provide a return for the ELTIF shall not be deemed to serve the purpose of hedging the risks.
Utilizarea de către ELTIF a unor instrumente financiare derivate cu scopul de a obține un randament nu poate fi considerată a servi scopului de acoperire a riscurilor.
The manager of the ELTIF shall take all reasonable steps to ensure that the financial derivative instruments used to hedge the risks inherent to other investments of the ELTIF reduce the risks at the ELTIF level in accordance with paragraph 2, including in stressed market conditions.
Administratorul ELTIF ia toate măsurile rezonabile pentru a se asigura că instrumentele financiare derivate utilizate pentru acoperirea riscurilor inerente altor investiții ale ELTIF reduc riscurile la nivelul ELTIF în conformitate cu alineatul (2), inclusiv în condiții de tensiune a pieței.
Sufficient length of the life of the ELTIF
Durata de viață suficientă a ELTIF
For the purpose of Article 18(3) of Regulation (EU) 2015/760, the life of an ELTIF shall be considered sufficient in length to cover the life-cycle of each of the individual assets of the ELTIF where the following conditions are met:
În sensul articolului 18 alineatul (3) din Regulamentul (UE) 2015/760, se consideră că durata de viață a unui ELTIF este suficient de lungă pentru a acoperi ciclul de viață al fiecăruia dintre activele individuale ale ELTIF atunci când sunt îndeplinite următoarele condiții:
the ELTIF aligns the date for the end of its life to the date of the end of the investment horizon of the individual asset within the ELTIF portfolio which has the longest investment horizon at the time of the submission of the application for authorisation as an ELTIF to the competent authority of the ELTIF;
ELTIF aliniază data de încheiere a duratei sale de viață la data de încheiere a orizontului de investiții al activului individual din portofoliul ELTIF cu cel mai lung orizont de investiții la momentul depunerii cererii de autorizare ca ELTIF la autoritatea competentă a ELTIF;
any investment made by the ELTIF after the date of its authorisation as an ELTIF does not have a residual investment horizon exceeding the remaining life of the ELTIF at the time that investment is made.
orice investiție efectuată de ELTIF după data autorizării sale ca ELTIF nu trebuie să aibă un orizont de investiții rezidual care depășește durata de viață rămasă a ELTIF la momentul realizării investiției.
Criteria for the assessment of the market for potential buyers
Criterii de evaluare a pieței pentru potențialii cumpărători
For the purpose of Article 21(2)(a) of Regulation (EU) 2015/760, the manager of an ELTIF shall assess all of the following elements in relation to each asset in which the ELTIF invests:
În sensul articolului 21 alineatul (2) litera (a) din Regulamentul (UE) 2015/760, administratorul unui ELTIF evaluează toate elementele următoare referitoare la fiecare activ în care investește ELTIF:
whether one or more potential buyers are present in the market;
prezența pe piață a unuia sau a mai multor cumpărători potențiali;
whether the manager of the ELTIF, based on an assessment conducted with due skill, care and diligence at the time of the completion of the schedule, expects the potential buyers to be dependent on external financing for buying the relevant asset;
expectativa administratorului ELTIF, în baza unei evaluări efectuate cu competență, grijă și diligență în momentul finalizării calendarului, ca potențialii cumpărători să depindă de finanțare externă pentru achiziționarea activului relevant;
where there are no potential buyers for an asset, the length of time likely to be necessary to find one or more buyers for that asset;
în cazul în care nu există cumpărători potențiali pentru un activ, durata de timp care ar putea fi necesară pentru identificarea unuia sau a mai multor cumpărători pentru acel activ;
the specific maturity profile of the asset;
profilul de scadență specific al activului;
whether the manager of the ELTIF, based on an assessment conducted with due skill, care and diligence at the time of the completion of the schedule, expects the following risks to materialise:
expectativa administratorului ELTIF, în baza unei evaluări efectuate cu competență, grijă și diligență în momentul finalizării calendarului, ca următoarele riscuri să se concretizeze:
a risk associated with legislative changes that could affect the market for potential buyers;
riscul aferent modificărilor legislative care ar putea afecta piața cumpărătorilor potențiali;
a political risk that could affect the market for potential buyers;
riscul politic care ar putea afecta piața cumpărătorilor potențiali;
the manager's assessment of whether the elements listed under points (a) and (b) may be impacted adversely during the disposal period by overall economic conditions in the market or markets relevant to the asset.
evaluarea administratorului privind posibilitatea ca elementele enumerate la literele (a) și (b) să fie afectate negativ pe perioada cesionării de condițiile economice generale ale pieței sau piețelor relevante pentru activ.
Criteria for the valuation of the assets to be divested
Criterii de evaluare a activelor care vor fi cesionate