natgillin/translations-raw huggingface dataset:
All of them alleged that the Commission should have used an absolute instead of a relative spread between the US AA rated bonds and the US BB rated bonds.
Pe de altă parte, în cazul în care rata fără risc din China este inferioară ratei fără risc din SUA, metoda va duce la marje absolute mai reduse.
The following main reasons were provided:
În plus, utilizarea spread-ului relativ reflectă schimbări ale condițiilor de piață specifice țării, care nu sunt exprimate atunci când se urmărește logica unui spread absolut, după cum se menționează la considerentul 292 de mai sus.
The level of the relative spread fluctuates with the level of the base interest rate in the US: the lower the interest rate level is, the higher the resulting mark-up will be.
Din aceste motive, care sunt valabile în egală măsură și în cadrul anchetei actuale, Comisia și-a menținut poziția conform căreia metoda spread-ului relativ reflectă în mod mai adecvat prima de risc pe care o instituție financiară ar urma să o aplice producătorilor-exportatori chinezi pe o piață nedenaturată, în particular având în vedere faptul că rata dobânzii de bază din RPC și rata dobânzii de bază din SUA au evoluat în mod diferit de-a lungul timpului.
The level of the resulting benchmark fluctuates according to the level of the PBOC benchmark rate to which it is applied.
În plus, grupul Giant a susținut că ratele medii LIBOR în USD nu ar trebui să fie utilizate ca indicator pentru împrumuturile exprimate în JPY și că ar fi trebuit să se utilizeze o rată de credit care să fi existat într-adevăr pentru împrumuturile exprimate în JPY.
The higher the PBOC benchmark rate, the higher the resulting benchmark will be.
Comisia a explicat deja în considerentul 291 de ce a considerat că ratele medii LIBOR în USD au fost cel mai adecvat substitut pentru împrumuturile exprimate în JPY.
These arguments brought forward were already presented in the HRF case and also in the tyres case.
În plus, nu a fost furnizată nicio dovadă pentru tranzacții similare pe piața japoneză.
As can be seen from recitals (175) to (187) in the HRF case, the Commission rejected these arguments on the following grounds:
Prin urmare, această afirmație este respinsă.
First, while the Commission recognised that commercial banks usually use a mark-up expressed in absolute terms, it observed that this practice seems mainly based on practical considerations, because the interest rate is ultimately an absolute number.
Linii de credit
The absolute number is however the translation of a risk assessment that is based on a relative evaluation.
Ancheta a arătat că instituțiile financiare chineze au furnizat, de asemenea, linii de credit în conjuncție cu acordarea de împrumuturi individuale fiecăruia dintre producătorii-exportatori incluși în eșantion.
The risk of default of a BB-rated company is X % more likely than default of the government or a risk-free company.
Acestea au constat în acorduri-cadru, pe baza cărora banca urma să permită producătorilor-exportatori incluși în eșantion să retragă fonduri, până la concurența unei anumite sume maxime, sub forma mai multor instrumente de datorie (împrumuturi, incassouri documentare, finanțarea comerțului etc.).
This is a relative evaluation.
În condiții normale de piață, astfel de linii de credit ar fi în mod normal supuse unui așa-numit comision de „contractare” sau de „angajament”, pentru a compensa costurile și riscurile băncii pentru deschiderea unei linii de credit, precum și unor comisioane de reînnoire percepute anual pentru reînnoirea valabilității liniilor de credit.
Second, interest rates reflect not only company risk profiles, but also country- and currency specific risks.
Cu toate acestea, Comisia a constatat că unii dintre producătorii-exportatori incluși în eșantion beneficiau de linii de credit acordate fără comisioane.
The relative spread thus captures changes in the underlying market conditions which are not expressed when following the logic of an absolute spread.
Conform articolului 6 litera (d) punctul (ii) din regulamentul de bază, avantajul astfel acordat beneficiarilor este considerat a fi diferența dintre suma pe care producătorul-exportator în cauză a plătit-o pentru liniile de credit acordate de instituțiile financiare chineze și suma care ar fi fost plătită pentru o linie de credit comercial comparabilă care poate fi obținută pe piață ca valoare de referință.
Often, as in the present case, the country- and currency- specific risk varies over time, and the variations are different for different countries.
Valoarea de referință adecvată pentru comisionul de contractare a fost stabilită la 1,5 %, prin trimitere la datele accesibile publicului pentru deschiderea unor linii de credit similare.
As a result, the risk-free rates vary significantly over time, and are sometimes lower in the US, sometimes in China.
Pentru liniile de credit existente înainte de începutul perioadei de anchetă și reînnoite în cursul perioadei de anchetă, un comision de reînnoire de 1,25 % a fost utilizat ca valoare de referință urmând aceeași sursă.
These differences relate to factors such as observed and expected GDP growth, economic sentiment, and inflation levels.
Suma corespunzătoare comisionului de contractare/de reînnoire este achitată, în mod normal, anual.
Because the risk-free rate varies over time, the same nominal absolute spread can signify a very different assessment of the risk.
În consecință, comisionul de contractare/de reînnoire nu a fost repartizat adecvat pe durata liniei de credit.
For example, where the bank estimates the company-specific risk of default at 10 % higher than the risk-free rate (relative estimation), the resulting absolute spread can be between 0,1 % (at a risk-free rate of 1 %) and 1 % (at a risk-free rate of 10 %).
Nivelul comisioanelor utilizat ca valoare de referință a fost aplicat proporțional la valoarea fiecărei linii de credit în cauză, pentru a obține valoarea subvenției (minus orice fel de comisioane plătite efectiv).
From an investor perspective, the relative spread is hence a better measure as it reflects the magnitude of the yield spread and the way it is affected by the base interest-rate level
După comunicarea constatărilor, un producător-exportator a contestat evaluarea Comisiei conform căreia contractele de acordare a unei linii de credit îi conferă avantaje.
Third, the relative spread is also country–neutral.
În primul rând, contractele de acordare a unei linii de credit reprezintă doar un acord-cadru pentru viitoarele împrumuturi individuale și, ca atare, nu acordă niciun beneficiu societății respective.
For instance, where the risk-free rate in the US is lower than the risk-free rate in China, the method will lead to higher absolute mark-ups.
Aceasta a susținut că beneficiile au fost calculate din liniile de credit neangajate/neutilizate.
On the other hand, where the risk-free rate in China is lower than in the US the method will lead to lower absolute mark-ups.
În al doilea rând, banca suportă costuri foarte mici la încheierea contractelor de acordare a unei linii de credit.
Furthermore, the use of the relative spread captures changes in the underlying country-specific market conditions which are not expressed when following the logic of an absolute spread, as referred to in recital (292) above.
În al treilea rând, un contract de acordare a unei linii de credit fără comisioane administrative nu este specific industriei bicicletelor electrice.
For these reasons, that are equally valid for the current investigation, the Commission maintained its position that the relative spread method reflects more adequately the risk premium that a financial institution would apply to the Chinese exporting producers in a non-distorted market, in particular given that the base interest rate in the PRC and the base interest rate in the US have evolved differently over time.
În al patrulea rând, Comisia a utilizat o valoare de referință inadecvată în calculul avantajelor conferite de contractele de acordare a unei linii de credit.
In addition, Giant Group claimed that the USD average LIBOR rates should not be used as a proxy for loans nominated in JPY and a credit rate should have been used that existed indeed for JPY denominated loans.
Conform afirmațiilor părții respective, Comisia nu a reușit să demonstreze că comisionul de contractare de referință corespunde aceluiași tip de contracte de acordare a unei linii de credit ca și cele care sunt aplicabile acestei părți.
The Commission explained already in the recital (291) why it considered that the USD average LIBOR rates was the most appropriate proxy for loans nominated in JPY.
Comisia nu este de acord cu argumentele aduse, din motivele menționate mai jos:
No evidence was provided for similar transactions in the Japanese market either.
În ceea ce privește primul argument, Comisia a calculat doar avantajul pentru acele linii de credit care sunt efectiv utilizate și nu pentru liniile de credit neangajate/neutilizate, astfel cum s-a susținut.
Therefore this claim is rejected.
În ceea ce privește al doilea argument, costul suportat de bancă nu este un factor decisiv pentru evaluarea valorii de referință adecvate, ci mai degrabă condițiile de piață predominante pentru obținerea unor linii de credit similare.
Credit lines
În plus, din cauza lipsei de cooperare din partea instituțiilor financiare, nu au putut fi stabilite niciun cost real și nici comisioane comparabile din China.
The investigation showed that Chinese financial institutions also provided credit lines in connection with the provision of individual loans to each of the sampled exporting producers.
Prin urmare, Comisia a trebuit să recurgă la utilizarea datelor disponibile, în conformitate cu articolul 28 din regulamentul de bază, așa cum s-a explicat în considerentele 141-155.
These consisted of framework agreements, under which the bank would allow the sampled exporting producer to withdraw up to a certain maximum amount of funds in the form of various debt instruments (loans, documentary bills, trade financing, etc.).
În ceea ce privește al treilea argument, ca urmare a lipsei de cooperare din partea instituțiilor financiare, Comisia nu a putut stabili în ce măsură celelalte sectoare au beneficiat de linii de credit furnizate cu titlu gratuit sau contra unei remunerații mai mici decât cea adecvată.
Under normal market circumstances, such credit lines would normally be subject to a so-called ‘arrangement’ or ‘commitment’ fee to compensate for the bank's costs and risks for opening a credit line as well as to renewal fees charged on a yearly basis for renewing the validity of the credit lines.
Cu toate acestea, se reamintește faptul că, așa cum s-a afirmat în considerentul 217, cadrul normativ privind industria bicicletelor electrice se aplică tuturor instituțiilor financiare care își desfășoară activitatea în RPC și acesta prevede printre altele că băncile comerciale își desfășoară activitatea de acordare de împrumuturi în funcție de necesitățile dezvoltării economiei naționale și ale dezvoltării sociale și sub îndrumarea politicilor industriale de stat.
However, the Commission found that some of the sampled exporting producers benefited from credit lines provided free of charge.
De asemenea, se reamintește faptul că, astfel cum se prevede în considerentele 98-140, nu numai dispozițiile celui de al 13-lea plan cincinal, ci și alte câteva planuri guvernamentale stabilesc politici guvernamentale specifice pentru a sprijini industria bicicletelor electrice.
In accordance with Article 6(d)(ii) of the basic Regulation the benefit thus conferred on the recipients is considered to be the difference between the amount that the exporting producer in question paid for the provision of credit lines by Chinese financial institutions and the amount that would have been paid for a comparable commercial credit line obtainable on the market as benchmark.
Pe baza informațiilor disponibile, Comisia a concluzionat că acest sprijin este restrâns la un grup selectat, format din anumite industrii încurajate, și că nu este disponibil pe scară largă pentru majoritatea sectoarelor economice din RPC.
The appropriate benchmark for the arrangement fee was established at 1,5 %, by reference to publicly available data for opening similar credit lines.
Prin urmare, aceste afirmații au fost respinse.
For credit lines existing before the beginning of the IP and renewed during the IP a renewal fee of 1,25 % was used as a benchmark following the same source.
În ceea ce privește al patrulea argument, Comisia reamintește că, din cauza lipsei de cooperare din partea instituțiilor financiare, caracteristicile specifice ale modalităților de punere la dispoziție a liniilor de credit de pe piața chineză nu au putut fi verificate.
The amount of the arrangement/renewal fee is normally paid yearly.
De asemenea, astfel cum se explică în considerentele 141-155, Comisia a trebuit să recurgă la datele disponibile, în conformitate cu articolul 28 din regulamentul de bază, inclusiv la cea mai bună valoare de referință disponibilă pentru comisioanele aferente liniilor de credit.
As a consequence the arrangement/renewal fee was not apportioned to the duration of the credit line.
În cele din urmă, elementele specifice invocate de această parte în ceea ce privește liniile sale de credit au fost furnizate numai în urma comunicării constatărilor și, prin urmare, cu mult timp după termenul stabilit în chestionar pentru furnizarea unor astfel de informații.
The level of the fees used as a benchmark was applied pro rata to the amount of each credit line in question to obtain the amount of subsidy (minus any fees actually paid).
Având în vedere stadiul foarte avansat al procedurii, informațiile respective nu au mai putut fi verificate.
After disclosure one exporting producer contested the Commission assessment that the credit line agreements confer benefits to it.
În plus, o astfel de verificare ar fi necesitat cooperarea entităților financiare în cauză, care lipsea, de asemenea.
First, the credit line agreements are only framework arrangements for future individual loans and, as such, do not grant any benefits to the company.
Din motivele explicare mai sus, toate afirmațiile făcute în această privință au fost respinse.
It claimed that the benefits had been calculated from uncommitted / unutilised credit lines.
Acceptări bancare
Second, very minor cost is incurred by the bank when entering into the credit line agreements.
Considerații generale
Third, a credit line agreement without administrative fees is not specific to the electrical bicycles industry.
Acceptările bancare sunt un produs financiar menit să dezvolte o atitudine mai activă pe piața monetară internă prin extinderea facilităților de credit.
Fourth, the Commission has used an inappropriate benchmark in the calculation of the benefits conferred from credit line agreements.
Acesta se bazează pe presupusa robustețe a sectorului bancar chinez, prin care băncile care încheie acorduri de acceptare bancară formulează un angajament necondiționat că vor plăti o anumită sumă la o anumită dată.
The party claimed that the Commission has failed to demonstrate that the benchmark arrangement fee corresponds to the same type of credit line agreements as those that are applicable to this party.
Prin urmare, acceptările bancare reprezintă o formă de credit prin care băncile preiau de la cumpărători obligațiile de plată către furnizori și transferă furnizorilor o sumă convenită la o dată convenită.
The Commission disagrees with the arguments brought forward for the reasons set out below:
Până la aceeași dată, cumpărătorul trebuie să fi transferat aceeași sumă băncii.
As regards the first argument, the Commission has only calculated the benefit for those credit lines that are effectively in use and not for uncommitted / unutilised credit lines, as claimed.
Data plății către bancă poate să corespundă termenului de plată convenit cu furnizorul sau unei date posterioare termenului respectiv.
As regards the second argument, the cost incurred to the bank is not a decisive factor when assessing the appropriate benchmark, but rather the prevailing market conditions for obtaining similar credit lines.
Ancheta a constatat că data de rambursare către bancă a fost, în multe cazuri, posterioară datei plății către furnizor.
Furhermore, due to the non cooperation by the financial institutions any actual cost, or comparable fees in China could not be established.
S-a constatat că întârzierea plății a fost, în unele cazuri, de 4-6 luni de la data scadentă a facturii.
Therefore the Commission had to use facts available in accordance with Aricle 28 of the basic Regulation as explained in the recitals (141) to (155).
În consecință, pe lângă faptul că reprezintă o garanție bancară, acest produs financiar îi acordă cumpărătorului, în anumite cazuri, și un termen de plată mai lung, sub forma unui împrumut de facto.
As regards the third argument, due to the non cooperation by the financial institutions, the Commission could not establish to what extent the other sectors have benefited from credit lines provided free of charge or at less than adequate remuneration.
Ancheta a constatat că, în general, acceptările bancare sunt emise în cadrul unui acord de acceptare bancară care specifică identitatea băncii, a furnizorilor și a cumpărătorului, obligațiile băncii și ale cumpărătorului, și care detaliază cuantumul pentru fiecare furnizor, termenul și garanția furnizată.
It is nevertheless recalled that, as stated in the recital (217), the normative framework concerning the electric bicycle industry applies to all financial institutions in the PRC and provides, inter alia, that Commercial banks shall conduct their business of lending in accordance with the needs of the national economic and social development and under the guidance of the industrial policies of the State.
Acceptările bancare sunt emise, de regulă, o dată pe lună.
It is also recalled that, as laid down in recitals (98) to (140) the provisions of not only the 13th Five-Year plan but also several other government plans lay down specific government policies in order to support the electric bicycle industry.
În ceea ce privește băncile, în bilanțul acestora obligațiile de plată aferente acceptărilor bancare sunt recunoscute ca datorii față de deținătorul acceptării bancare și ca active în relație cu producătorii-exportatori incluși în eșantion.
The Commission concluded on the basis of the information available that this support is narrowed to a selected group of certain encouraged industries, as opposed to being widely available to most economic sectors in the PRC.
De asemenea, în timp ce unele acceptări bancare erau acoperite de o linie de credit, se pare că aceasta nu este o cerință legală în temeiul legislației chineze.
Therefore these claims were rejected.
Furnizorul de bunuri, în calitatea sa de titular al acceptării bancare emise are posibilitatea să obțină scontarea acceptării bancare de către banca emitentă înainte de data scadentă a facturii originale sau să aștepte data scadenței și să i se achite integral suma, sau să utilizeze acceptarea bancară ca mijloc de plată pentru datoriile sale față de alte părți.
As regards the fourth argument, the Commission recalls that due to the non cooperation by the financial institutions the specificities of the credit line arrangements at the Chinese market could not be verified.
În așteptarea acordului dintre cumpărător și vânzător, acceptările bancare pot fi menționate ca mijloace standard de plată în cadrul contractelor de cumpărare, împreună cu alte mijloace, cum ar fi transferul sau viramentul.
Also as explained in the recitals (141) to (155) the Commission had to resort to the facts available in accordance with Article 28 of the basic Regulation, including the best available benchmark for the credit lines fees.
Un producător-exportator inclus în eșantion a prezentat observații în cursul anchetei și a indicat că acceptările bancare nu pot fi considerate drept împrumuturi pe motiv că împrumuturile impun acțiunea de a împrumuta, rambursarea și plata unei dobânzi în timp ce acceptările bancare implică o promisiune de rambursare.
Finally, the specificities claimed by this party as regards to its credit lines were only provided following disclosure and therefore well after the time limits set out in the questionnaire to provide such information.
În continuare, acesta a afirmat că acceptările bancare sunt o modalitate de plată care nu implică niciun transfer direct de fonduri.
Given the very late stage of the proceeding, such information could not be verified anymore.
Pe aceeași temă, un alt producător-exportator a reiterat faptul că nu a existat niciun transfer de fonduri și a susținut că evidențele sale contabile nu au raportat acceptările bancare ca datorii față de bancă, ci ca datorii față de furnizori la efecte de plătit.
Moreover, such a verification would have required the cooperation by the financial entities at issue, which was also missing.
Acest din urmă producător-exportator a afirmat că, în cazul său particular, banii transferați furnizorului trebuiau să fie depuși înainte de data scadenței acceptării bancare și că banca retrăgea banii din contul său la data scadenței acceptării bancare pentru plata ulterioară către furnizori, astfel cum s-a convenit cu furnizorul în cauză.
For the reasons explained above, all claims made in this respect were rejected.
În plus, acesta a indicat, de asemenea, că nu a primit niciun avantaj dacă acceptarea băncii era scontată înainte de data scadenței acceptării bancare și că nu știa dacă acceptarea bancară era într-adevăr scontată.
Bank acceptances
În această privință, trebuie remarcat mai întâi faptul că CRCP recunoaște acceptările bancare drept datorii față de bănci la același nivel ca împrumuturile, acreditivele sau finanțarea comerțului.
General
De asemenea, trebuie remarcat faptul că CRCP este alimentat de instituțiile financiare care acordă diferite tipuri de împrumuturi și că aceste instituții financiare au recunoscut astfel acceptările bancare ca fiind datorii față de ele.
Bank acceptances are a financial product aimed at developing a more active domestic money market by broadening credit facilities.
În plus, acordurile de acceptare bancară, colectate în cursul anchetei, prevăd că, în cazul în care cumpărătorul nu efectuează plata integrală la data expirării acceptărilor bancare, banca va considera suma neplătită ca un împrumut întârziat datorat băncii.
It is based on the alleged robustness of the Chinese banking sector whereby banks which engage in bank acceptance agreements make an unconditional pledge that they will pay a certain amount on a given date.
În plus, Comisia a considerat că acceptările bancare primite de cumpărător constau într-un transfer de fonduri, deoarece acceptările bancare sunt utilizate ca mijloace de plată la același nivel ca și un virament; cu alte cuvinte, după ce acceptarea bancară este transmisă furnizorului, factura corespunzătoare este considerată ca fiind achitată de societate.
As a consequence, bank acceptances are a form of credit whereby banks take over supplier account payables from buyers and transfer an agreed amount to the suppliers at an agreed date.
Acest lucru este demonstrat, de asemenea, de faptul că, la remiterea către furnizor a acceptării bancare, cumpărătorul, în mod normal, își va reduce obligațiile de plată către furnizor, pe de o parte, și, pe de altă parte, își va majora datoriile bancare cu suma corespunzătoare.
By the same date, the buyer shall have transferred the same amount to the bank.
În acest context, s-a considerat, de asemenea, că faptul că astfel de pasive sunt recunoscute ca fiind efecte de plătit către furnizori și nu față de bănci în evidențele contabile ale societății nu este relevant.
The payment date to the bank can correspond to the payment term agreed with the supplier or a date posterior to such date.
În orice caz, conturile auditate nu au prezentat aceste datorii drept obligații de plată către furnizori, ci mai degrabă, ca efecte de plătit, fără a specifica identitatea creditorului.