natgillin/translations-raw huggingface dataset:
According to the IOSCO report, ‘recent research reports in several national markets have shown that a large majority of investors in [binary options and other speculative products] very often lose money’.
Complexitatea structurii de stabilire a prețurilor prezintă un risc de asimetrie semnificativă a informațiilor între furnizori și clienții de retail și, prin urmare, ridică probleme semnificative în legătură cu protecția investitorilor.
The condition referred to in Article 40(2)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 is that there must exist inter alia a significant investor protection concern.
În plus, există o serie de caracteristici inerente ale opțiunilor binare care fac înțelegerea acestora de către clienții de retail complexă și dificilă.
In determining whether there exists a significant investor protection concern, ESMA has assessed the relevance of the criteria and factors listed in Article 19(2) of the Delegated Regulation (EU) 2017/567.
Furnizorii de opțiuni binare stabilesc de obicei prețul pentru opțiunile binare pe baza probabilității implicite de piață sau modelată a unui eveniment specificat care apare înainte de aplicarea unui spread sau a oricărei alte forme de comision de tranzacție pentru fiecare opțiune astfel încât să rezulte un randament estimat negativ pentru client.
After taking the relevant criteria and factors into consideration, ESMA has concluded that there is a significant investor protection concern for the following reasons.
Opțiunile binare cele mai frecvente oferă un randament relativ mare pentru un eveniment mai puțin probabil din punct de vedere statistic și invers.
The degree of complexity and transparency of binary options
Această structură de stabilire a prețului opțiunilor binare prezintă o serie de provocări pentru clienții de retail.
Binary options are complex financial instruments.
În special, structura de stabilire a prețurilor impune clienților de retail să evalueze cu precizie valoarea opțiunii în raport cu probabilitatea preconizată ca evenimentul de referință să se producă.
The complexities of the pricing structure pose a risk of significant information asymmetries between providers and retail clients and hence raise significant investor protection concerns.
Deși clienții de retail pot utiliza instrumente comune de cercetare și de stabilire a prețurilor, cum ar fi formula Black-Scholes, pentru a stabili prețul opțiunilor binare, clienții de retail se confruntă cu asimetrii semnificative de informații în raport cu furnizorii.
Furthermore, there are a number of inherent features of binary options that make them complex and difficult for retail clients to understand.
Furnizorii au un acces mult mai mare la informații și sisteme pentru a stabili prețul și pentru a valoriza în mod corect aceste produse.
Binary option providers typically price binary options based on the market-implied or otherwise modelled probability of a specified event occurring before applying a spread or other form of transaction fee to each option such that it yields a negative expected return for the client.
În special, furnizorii de opțiuni binare au acces la date istorice privind prețurile - de exemplu, informații înregistrate privind prețurile de la un furnizor de date de schimb sau comerciale în raport cu activul suport - care în general nu sunt disponibile clienților de retail.
Most commonly binary options offer a comparatively large return for a statistically less likely event and vice-versa.
De asemenea, furnizorii de opțiuni binare au mult mai multă experiență în ceea ce privește contractele de stabilire a prețurilor decât au clienții de retail și sunt mai predispuși să dezvolte metodologii sofisticate de stabilire a prețurilor.
This pricing structure of binary options presents a number of challenges for retail clients.
În plus, clienții de retail pot să nu aprecieze faptul că, dacă o tranzacție are un termen foarte scurt sau dacă o poziție este închisă aproape de scadență, factorii utilizați pentru opțiunile de preț, cum ar fi volatilitatea istorică, au un impact redus asupra valorii opțiunii.
In particular, the pricing structure requires retail clients to accurately assess the value of the option in relation to the expected probability of the reference event occurring.
Acest lucru limitează capacitatea clienților de retail de a evalua în mod corespunzător opțiunea, chiar și atunci când utilizează instrumentele disponibile de stabilire a prețurilor.
Although retail clients may use common research and pricing tools, such as the Black-Scholes formula, to price binary options, retail clients face significant information asymmetries compared to providers.
În plus, datorită aplicării spread-urilor și a altor comisioane de tranzacție, clienții de retail ar trebui să depășească în mod semnificativ randamentele preconizate ale investițiilor („să învingă sorții”) pentru a obține profit din tranzacționare.
Providers have much greater access to information and systems to properly price and value these products.
Prin urmare, în opinia ESMA, este dificil pentru clienții de retail să efectueze o evaluare în cunoștință de cauză a profilului risc-randament al produsului.
In particular, binary option providers have access to historical price data — for example, recorded price feeds from an exchange or commercial data provider in relation to a given underlying — which is not generally available to retail clients.
Efectul combinat al structurii de stabilire a prețurilor și al aplicării comisioanelor de tranzacție asupra fiecărei tranzacții constă în faptul că o mare majoritate a conturilor clienților de retail pierd bani în agregat (chiar dacă pot obține profituri pe termen scurt), iar furnizorii, care de obicei sunt parteneri contractuali direcți la comerț, obțin profit de la clienți pe termen lung prin pierderile lor din tranzacționare și prin comisioane de tranzacție.
Binary option providers also have much more experience in pricing contracts than retail clients typically do and are more likely to have developed sophisticated pricing methodologies.
Unii furnizori oferă stabilirea bidirecțională continuă a prețului și capacitatea clienților de a intra și de a părăsi schimbul comercial pe parcursul termenului unei opțiuni binare.
Furthermore, retail clients may not appreciate that if a trade has a very short term, or if a position is closed close to expiry, factors used to price options such as historic volatility have little impact on the option's value.
Într-un astfel de caz, un client poate ieși din poziția sa înainte de scadența opțiunii binare, vânzând-o înapoi furnizorului sau renunțând la plata condiționată la scadență.
This limits the ability of retail clients to properly value the option, even when using available pricing tools.
În schimb, clientul primește o anumită plată de la furnizor, în conformitate cu prețul continuu oferit de furnizor, în funcție de diferența dintre prețul curent de piață și prețul fix de exercitare al activului suport și timpul de expirare.
Moreover, due to the application of spreads and other transaction fees, retail clients would need to outperform expected returns on investment significantly (‘beat the odds’) on a regular basis to achieve profits from trading.
Stabilirea bidirecțională continuă a prețului este o caracteristică suplimentară care poate fi oferită de furnizorii de opțiuni binare.
Therefore, in ESMA's view, it is difficult for retail clients to make an informed assessment of the risk-return profile of the product.
Această caracteristică oferă un nivel suplimentar de complexitate, ceea ce face dificil pentru clienții de retail să evalueze cu precizie aceste produse sau să obțină un randament pozitiv al investiției.
The combined effect of the pricing structure and the application of transaction fees to each trade is that a large majority of retail client accounts lose money in aggregate (even though they may make short-term profits) and providers, which are typically direct counterparties to the trade, make a profit from clients in the long term through their losses from trading and through transaction fees.
Acest lucru este cauzat de faptul că respectivii clienți de retail ar trebui să monitorizeze în mod continuu prețurile și să estimeze rezultatul preconizat.
Some providers offer continual two-way pricing and the ability for clients to enter and exit the trade over the course of the term of a binary option.
În plus, ieșirea dintr-un schimb comercial și intrarea într-unul nou aduce un cost suplimentar pentru client, din cauza aplicării unui spread la prețul de ofertă sau prin comisioane de tranzacție.
In such a case, a client can exit their position prior to the binary option's expiry by selling it back to the provider or otherwise forfeiting the conditional payment at expiry.
În plus, clienții de retail din UE investesc de obicei în opțiunile binare extrabursiere.
In return, the client receives some payment from the provider, as per the continual price offered by the provider depending on the difference between the current market price and the fixed strike price of the underlying and the time to expiry.
Ca atare, stabilirea prețurilor, performanța și decontarea opțiunilor binare nu este standardizată.
Continual two-way pricing is an additional feature that may be offered by binary option providers.
Acest lucru afectează capacitatea clienților de retail de a înțelege termenii produsului.
This feature adds a further layer of complexity, which makes it difficult for retail clients to value these products accurately or make a positive return on investment.
Pe lângă diferențele dintre tipul de „propuneri da/nu” care formează baza unei opțiuni binare, structura complexă de stabilire a prețurilor (uneori inclusiv stabilirea bidirecțională a prețurilor) și existența unor oferte și mai complexe (cum ar fi opțiunile care îmbină un set de opțiuni binare), acest lucru sporește respectiva complexitate a acestor produse și subminează în continuare capacitatea clienților de retail de a înțelege că respectivele caracteristici specifice ale unui tip de opțiune binară nu apar în mod necesar în altul.
This is because retail clients would need to continuously monitor the pricing and estimate the expected outcome.
În plus, furnizorii de opțiuni binare sunt în mod obișnuit partenerii contractuali ai tranzacțiilor clienților de retail, furnizorul determinând prețul la execuție și plata la scadență.
Furthermore, exiting a trade and entering a new one comes at an additional cost to the client due to the application of a spread to the offer price or through transaction fees.
În plus, furnizorii solicită de multe ori clienților să recunoască faptul că prețurile utilizate pentru a determina valoarea opțiunii binare pot diferi de prețul disponibil pe piața respectivă.
Furthermore, EU retail clients typically invest in binary options OTC.
Acest lucru înseamnă că nu este întotdeauna posibil ca respectivii clienți de retail să verifice acuratețea prețurilor primite de la furnizor.
As such the pricing, performance and settlement of binary options is not standardised.
Acești factori fac extrem de complexă valorificarea în mod obiectiv de către clienții de retail a opțiunilor binare.
This impairs retail clients' ability to understand the terms of the product.
Nivelul ridicat de complexitate și nivelul scăzut de transparență asociat opțiunii binare confirmă, prin urmare, că există o preocupare semnificativă în legătură cu protecția investitorilor.
This, in addition to the differences in the type of ‘yes/no propositions’ that form the basis of a binary option, the complex pricing structure (sometimes including two-way pricing) and the existence of even more complex offerings (such as options that package together a set of binary options), add to the complexity of these products and further undermine retail clients' ability to understand that the specific features of one type of binary option do not necessarily feature in another.
Ca răspuns la cererea de contribuții, o serie de întreprinderi și organizații comerciale au pus sub semnul întrebării faptul dacă ESMA ar trebui să facă diferența între opțiunile binare tranzacționate pe piețele extrabursiere și cele tranzacționate într-un loc de tranzacționare.
In addition, binary option providers are typically the counterparty to their retail clients' trades, with the provider determining the price at execution and the payment at expiry.
Unele organizații comerciale au solicitat excluderea explicită a instrumentelor financiare derivate securitizate, a opțiunilor touch și a opțiunilor digitale, pe motiv că aceste produse au fost utilizate ca alternativă pentru un ordin de stopare a pierderii sau ar putea servi drept acoperire a riscurilor.
In addition, providers often require clients to acknowledge that the prices used to determine the value of the binary option may differ from the price available in the respective underlying market.
ESMA a luat în considerare în mod corespunzător aceste răspunsuri.
This means that it may not always be possible for retail clients to check the accuracy of the prices received from the provider.
Cu toate acestea, trăsăturile și caracteristicile opțiunilor binare, care reprezintă sursa fundamentală a prejudiciului identificat pentru clienții de retail, rămân aceleași indiferent dacă aceste produse sunt sau nu tranzacționate într-un loc de tranzacționare sau sunt securitizate.
These factors make it extremely complex for retail clients to value binary options objectively.
Cu alte cuvinte, opțiunile binare într-un loc de tranzacționare ar prezenta în continuare un randament estimat negativ pentru investitori, oferind în același timp o structură a randamentului care nu este adecvată pentru acoperirea riscurilor sau pentru îndeplinirea altor funcții economice care ar putea constitui un beneficiu compensatoriu.
The high level of complexity and poor degree of transparency associated with binary options therefore confirms that a significant investor protection concern exists.
În mod special, aceste proprietăți sunt valabile în orice moment înainte de scadența opțiunii.
In response to the call for evidence, a number of firms and trade organisations questioned whether ESMA should distinguish between binary options traded OTC and the ones that are traded on a trading venue.
Prin urmare, existența unei piețe secundare în special nu modifică respectivele caracteristici fundamentale care provoacă prejudiciul clienților de retail.
Some trade organisations asked for an explicit exclusion for securitised derivatives, touch-options and digital options, on the grounds that these products were used as an alternative for a stop-loss order or could serve as a hedge.
Caracteristicile sau componentele specifice ale opțiunilor binare
ESMA has duly considered these responses.
De obicei, opțiunile binare sunt investiții pe termen foarte scurt, în unele cazuri expirând la câteva minute de la intrarea în acestea, ceea ce le face extrem de speculative.
However, the features and characteristics of binary options, which are the fundamental source of the identified detriment to retail clients, remain the same whether or not these products are traded on a trading venue or securitised.
Natura binară a rezultatelor opțiunilor binare înseamnă că acestea sunt utilizate în principal în scopuri speculative.
In other words, binary options on a trading venue would still present a negative expected return to investors, while offering a payoff structure which is not well-suited to hedging or to performing other economic functions that could form a compensating benefit.
Plata unei sume monetare fixe sau zero limitează valoarea opțiunilor binare ca instrument de acoperire a riscurilor, spre deosebire de opțiunile tradiționale, care permit clientului să își gestioneze riscul prin stabilirea unei „limite superioare” sau a unei „limite inferioare” pentru un anumit activ la care acesta pot avea o expunere directă.
Notably, these properties hold true at any time prior to the expiry of the option.
Acest lucru este exacerbat de termenul scurt tipic al opțiunilor binare.
The existence of a secondary market in particular, therefore, does not change the fundamental characteristics that cause detriment to retail clients.
În plus, opțiunile binare sunt evaluate în funcție de probabilitatea producerii unui eveniment, citând randamente în mod similar cu pariurile tradiționale cu cote fixe (de exemplu, pariuri privind evenimente sportive sau rezultate ale alegerilor).
The particular features or components of binary options
Tranzacțiile sunt în mare parte pe termen foarte scurt, iar investitorii fie pot obține un randament foarte mare, fie își pot pierde întreaga investiție.
Binary options are typically very short-term investments, in some cases expiring minutes after being entered into, which makes them extremely speculative in nature.
Aceste caracteristici fundamentale se regăsesc, de asemenea, în produsele de jocuri de noroc, care sunt legate de comportamentul de dependență și de rezultatele slabe pentru consumatori.
The binary outcome nature of binary options mean that they are primarily used for speculative purposes.
După cum am menționat mai sus, furnizorii de opțiuni binare acționează de obicei ca un partener contractual direct la schimbul comercial al clientului, preluând astfel schimbul comercial al clientului în propriul registru contabil.
The payment of a fixed monetary amount or zero limits the value of binary options as a hedging tool in contrast to traditional options, which allow the client to manage their risk by setting a ‘ceiling’ or ‘floor’ for a specific asset that they may have direct exposure to.
Acest model de afaceri plasează interesele furnizorului în conflict direct cu cele ale clienților săi, ceea ce crește riscul ca furnizorul să manipuleze prețul activului suport la scadența opțiunii binare sau să extindă termenul opțiunii binare cu secunde sau milisecunde, astfel încât să evite să plătească contractul pe opțiuni.
This is exacerbated by the typical short term of binary options.
Riscul de conflict de interese este deosebit de acut pentru opțiunile binare, întrucât structura de plată a acestor produse este determinată de faptul dacă activul suport a ajuns la prețul de exercitare stabilit la scadență.
Furthermore, binary options are priced according to the probability of an event occurring, quoting payoffs in a similar manner as traditional fixed-odds bets (for example bets on sporting events or election outcomes).
ANC-urile au identificat, de asemenea, practici prin care furnizorii de opțiuni binare aplică o marcă asimetrică sau incoerentă spread-urilor de bază ale activului suport, ceea ce conduce la opțiunea de a fi „în afara banilor” sau de a fi „în bani” la scadență.
Trades are mostly of very short terms and investors stand either to make a very large return or to lose their entire investment.
În plus, modelele de distribuție observate de ESMA în acest sector al pieței prezintă anumite conflicte de interese uneori inerente, iar presiunea de a menține o serie de noi clienți crește potențialul apariției conflictelor de interese.
These fundamental features are also found in gambling products, which are linked with addictive behaviour and poor outcomes for consumers.
Având în vedere că opțiunile binare au în mod structurat randamente estimate negative, cu cât un investitor adoptă mai multe poziții, cu atât este mai mare probabilitatea ca acesta să piardă bani cumulativ.
As mentioned above, binary option providers usually act as direct counterparty to the client's trade, hence taking the client's trade onto their own book.
Riscul ridicat al tranzacționării speculative a opțiunilor binare, precum și al conflictului de interese dintre furnizorii de opțiuni binare și clienții acestora confirmă existența unei preocupări semnificative în legătură cu protecția investitorilor.
This business model places the provider's interests in direct conflict with those of its clients, which increases the risk that the provider may manipulate the price of the underlying at expiry of the binary option or extend the term of the binary option by seconds or milliseconds so as to avoid having to pay out on the option contract.
Amploarea potențialelor consecințe negative și a nivelului de discrepanță dintre randamentele pentru investitori și riscul de pierdere
The risk of conflict of interest is particularly acute for binary options, as the payment structure of these products is determined by whether the underlying has reached the specified strike price at expiry.
Numerele clienților în raport cu aceste produse sunt fluide din cauza duratei relativ scurte de viață a conturilor clienților de opțiuni binare și a naturii transfrontaliere a activităților.
NCAs have also identified practices whereby binary options providers apply an asymmetrical or inconsistent mark up to core spreads on the underlying, which results in the option being ‘out of the money’ where it otherwise would be ‘in the money’ at expiry.
Pe baza datelor colectate de ESMA de la un număr de ANC-uri, ESMA estimează că numărul conturilor de tranzacționare ale clienților de retail ale furnizorilor de contracte pentru diferență și de opțiuni binare din SEE a crescut de la 1,5 milioane în 2015 la aproximativ 2,2 milioane în 2017.
In addition, the distribution models observed by ESMA in this sector of the market bear certain and sometimes inherent conflicts of interest and the pressure to maintain a pipeline of new clients increase the potential for conflicts of interest to occur.
În special, următoarele informații furnizate de ANC-uri către ESMA confirmă faptul că sectorul pieței opțiunilor binare a crescut în întreaga Uniune:
Given that binary options structurally have negative expected returns, the more positions an investor takes, the more likely they are to lose money on a cumulative basis.
Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb din Cipru (CY-CySEC), ANC-ul din Cipru, a estimat numărul total de clienți activi din Cipru în opțiuni binare, până la sfârșitul celui de-al doilea trimestru al anului 2017 ca fiind de 401378, comparativ cu 140205 în 2015;
The high risk of binary options being traded speculatively as well as of conflict of interests between binary option providers and their clients confirm the existence of a significant investor protection concern.
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (DE-BaFin), ANC-ul din Germania, estimează că în Germania există până la 30000 de clienți de opțiuni binare, piața totală din Germania crescând cu o rată anuală de 4-5 %;
The size of potential detrimental consequences and the degree of disparity between returns for investors and the risk of loss
din datele eșantion cu privire la clienți furnizate de Autoritatea de conduită financiară (Financial Conduct Authority - UK-FCA), ANC-ul din Regatul Unit, se estimează că numărul de clienți care tranzacționează cu furnizori de opțiuni binare din Regatul Unit este de aproximativ 40000;
Client numbers in relation to these products are fluid due to the relatively short life span of binary options client accounts and the cross-border nature of activities.
Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (IT-CONSOB), ANC-ul din Italia, a constatat pe baza unui sondaj realizat în martie 2017 la cinci sucursale ale furnizorilor de opțiuni binare din UE că în 2016 exista o creștere de 2,4 % a numărului de clienți italieni de retail care tranzacționează opțiuni binare;
Based on data gathered by ESMA from a number of NCAs, ESMA estimates that the number of retail clients' trading accounts from EEA-based CFD and binary option providers increased from 1,5 million in 2015 to approximately 2,2 million in 2017.
o serie de ANC-uri au raportat că opțiunile binare sunt comercializate pe scară largă și vândute în jurisdicțiile lor;
In particular, the following information provided by NCAs to ESMA confirms that the market sector of binary options has grown across the Union:
aproape toate ANC-urile au raportat că furnizorii de opțiuni binare care oferă „proceduri de pașaport” din alte state membre furnizează servicii în opțiuni binare în jurisdicțiile lor.