natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Any change of operator requires authorisation from the ministers responsible for nuclear safety, once the ASN has given its opinion.
costuri legate de proiectul OL3 în cursul perioadei de restructurare, în valoare de [0-2 miliarde] EUR pentru perioada respectivă;
One specific aim of this process is to ensure that the new operator has (i) the requisite technical skills to carry out the activities concerned safely and over the long term (this therefore covers technical resources, organisation, setting-up and experience of operating basic nuclear facilities) and (ii) the requisite financial capacity.
costuri legate de cheltuielile neprevăzute legate de restructurarea sa, în valoare de […] EUR.
The process is long and complex, since in practice it involves: an investigation by the ASN; an assessment by the relevant ministers; a drafting and adoption procedure for the decree signed by the Prime Minister and the ministers responsible for nuclear safety.
În al doilea rând, următoarele costuri au fost identificate printre fluxurile de numerar neoperaționale:
The rules establish a three-year time limit for examining requests [44].
cheltuieli fiscale care rezultă din […];
Authorisation only takes effect once the ASN has established that the operator meets the conditions laid down in the Environmental Code regarding the establishment of a fund for end-of-life provisions.
[…]SET și Eurodif [48], […];
A liquidation accompanied by a piecemeal sale of the Areva Group's assets would therefore entail the risk that certain activities that are essential to the continuity and the security of the Union's supplies of nuclear material would cease to be carried out for a certain period of time, which would be contrary to the objectives of common interest pursued by the aid under consideration.
provizioane suplimentare care au devenit necesare ca urmare a deciziei ministrului ecologiei, dezvoltării durabile și energiei de a mări costurile estimate ale proiectului CIGEO, în valoare de […] EUR;
Secondly, some of the fuel-cycle activities acquired by New Areva are less profitable than others.
costuri legate de crearea de filiale, estimate la […] EUR.
[…] is particularly profitable and will contribute to around […] % of New Areva's EBITDA in 2020, according to the projections notified by the French authorities.
Astfel, costurile de restructurare industrială a grupului Areva se ridică la aproximativ [0-5 miliarde] EUR.
However, […] is less profitable when considered in isolation.
În ceea ce privește restructurarea financiară, aceasta ține cont, în special, de cuantumurile datoriei care trebuie rambursată care asigură restabilirea viabilității întreprinderii aflate în dificultate.
If a liquidation leading to a piecemeal sale were to take place, it is possible that only certain profitable assets ([…], for example) would be sold, leaving behind activities that are nonetheless essential to the security of the Union's supply of fissile material, […].
Valoarea datoriei care trebuie rambursată în cursul perioadei de restructurare se ridică la 3,4 miliarde EUR, la care se adaugă [0-5 miliarde] EUR costul datoriei, ajungând la un total de [0-5 miliarde] EUR.
Appropriateness of the aid measure
Comisia constată că toate elementele de cost enumerate în tabelul 4 sunt legate efectiv de restructurarea în curs.
With a net debt/EBITDA ratio [45] of 8,2 on 31 December 2014, the Areva Group is faced with a problem of excessive debt that cannot be solved by the ongoing significant divestments alone.
Operațiunile care determină aceste costuri fiind inerente și esențiale pentru programul de restructurare, fiind indispensabil ca grupul Areva să le poată finanța pentru a-și restabili viabilitatea.
Although these divestments concern almost 50 % of the Areva Group's turnover before the restructuring, they will actually generate only EUR [1-5 billion] to EUR [2-6 billion] [46], whereas the total amount of funding required is at least EUR [8-9 billion].
Cu toate acestea, Comisia observă, în continuarea deciziei de inițiere a procedurii, că există un decalaj între costul total al restructurării ([8-9 miliarde] EUR) și cuantumul surselor de finanțare a restructurării grupului Areva ([9-11 miliarde] EUR).
In these circumstances, additional borrowing cannot solve the Areva Group's problems and the Commission takes the view that a capital injection is the most appropriate aid measure to address the difficulties the Areva Group is facing and to restore its financial viability.
Îndoielile asociate cu această constatare, constând în contestarea existenței unui eventual exces de lichiditate, pot fi totuși eliminate având în vedere următoarele trei argumente.
Proportionality of the aid
În primul rând, orientările nu impun un raport matematic între costurile de restructurare și valoarea cumulată a ajutorului și a fondurilor proprii.
Restructuring aid is considered proportionate if the undertaking's own contribution to its restructuring costs is at least 50 % in principle, and if the burden has been shared adequately, particularly through measures designed to reduce the risk of moral hazard.
Astfel, Comisia a acceptat, în trecut, ca valoarea ajutorului și a contribuției proprii să depășească costurile de restructurare fără ca acest lucru să însemne că ajutorul nu a fost limitat la minimul necesar [49].
Adequate burden-sharing
În al doilea rând, în cazul în care un scenariu pesimist s-ar materializa la nivelul New Areva, antrenând o nevoie de refinanțare în condițiile descrise, de exemplu, în considerentele 242 și 243, aparentul „exces de lichiditate” s-ar dovedi necesar pentru realizarea restructurării grupului Areva și pentru restabilirea viabilității acestuia.
The French authorities have indicated that the current Areva Group does not have any subordinated creditors, so that the burden-sharing principle set out in point 66 of the Guidelines is fulfilled.
Odată pasivele realizate, Areva SA va putea fi lichidată.
In the light of the French authorities' comments, it appears that this doubt can be dispelled.
În continuare, Comisia constată că o contribuție proprie în valoare de [3-7 miliarde] EUR este mobilizată de către grupul Areva.
The fact that the AMF requires the State to make a public buy-back offer, at a price calculated using a multi-criteria valuation method, means that the Areva Group's worsened situation will automatically be reflected in the price, thereby ensuring that the position of minority shareholders will not be unduly protected by the aid.
În acest caz, Comisia poate declara ca fiind suficientă, în sensul punctului 64 din orientări, o contribuție proprie de cel puțin [4-4,5 miliarde] EUR, care corespunde unui procent de 50 % din costurile de restructurare.
Own contribution
Având în vedere valoarea cea mai mare indicată de autoritățile franceze, Comisia confirmă faptul că acest criteriu este îndeplinit.
On 18 December 2016, the French authorities provided the Commission with an updated table of the Areva Group's restructuring costs, as well as its sources of financing (Table 3).
În cele din urmă, trebuie să se demonstreze că (i) efectul acestei contribuții proprii este comparabil cu cel al ajutorului acordat – în speță, un efect pozitiv asupra solvabilității întreprinderii și nu numai asupra lichidității acesteia – și (ii) că respectivele contribuții sunt „reale, adică efective” în sensul punctului 63 din orientări.
Table 3
Contribuția proprie prezentată de autoritățile franceze provine din trei surse diferite: cesiuni de active și de filiale, majorări de capital și finanțări interne (constând, în esență, într-o reducere structurală a pragului minim de numerar al grupului Areva).
Sources of financing for Areva's restructuring plan
Aceste surse de contribuție proprie au drept efect principal îmbunătățirea poziției de solvabilitate a grupului Areva, în conformitate cu cerința formulată la punctul 62 din orientări.
State aid
În schimb, se pune problema caracterului real și autentic al acestora.
Own contributions
Comisia consideră că o cesiune de active sau de filiale poate fi considerată o contribuție proprie reală și efectivă, cu condiția ca aceasta să fi avut deja loc în cadrul planului de restructurare sau, în cazul în care aceasta nu a fost încă finalizată, cu condiția să nu existe niciun impediment serios pentru realizarea acesteia până la sfârșitul perioadei de restructurare.
Type
Informațiile sintetizate în considerentele 127-131, cu privire la vânzările Canberra, Areva TA, Elta și Adwen, permit Comisiei să considere că acestea au un caracter suficient de sigur și că, prin urmare, fac parte integrantă din contribuția proprie a grupului Areva la restructurarea sa.
Amount (EUR billion)
Suma acestor cesionări se ridică la [0-2 miliarde] EUR.
Capital injection into Areva SA
În schimb, vânzarea New Areva NP este încă neclară în prezent.
Own funding
Este puțin probabil ca cesiunea să fie subminată de o eventuală opoziție a TVO, ca urmare a eșecului negocierilor menționate în considerentul 20.
Divestment of New Areva NP
Pe de o parte, interesele TVO sunt, în opinia Comisiei, conservate în mod corect în schema de restructurare reținută, în special în ceea ce privește capacitatea viitoare a grupului Areva de a-și onora angajamentele.
Capital injection into New Areva
Pe de altă parte, TVO nu a comunicat Comisiei o eventuală intenție de a bloca sau de a întârzia vânzarea New Areva NP.
Divestment of Canberra
În schimb, astfel cum s-a menționat în considerentele 31 și următoarele, vânzarea New Areva NP face în continuare obiectul anumitor condiții suspensive, dintre care unele prezintă un risc pentru încheierea tranzacției.
Other divestments
În special, cesionarea este condiționată mai ales de obținerea concluziilor ASN privind rezultatele programului de justificare referitor la problemele legate de segregarea carbonului din cuva de la Flamanville 3, confirmând absența deficiențelor, care pot face mult mai scump sau pot întârzia în mod semnificativ continuarea proiectului.
External finance
Aceste concluzii sunt așteptate pentru sfârșitul primului semestru al anului 2017.
Third-party participation in the capital injection into New Areva
Autoritățile franceze au informat Comisia că toate testele prevăzute în programul de justificare au fost efectuate, fără ca vreun test să demonstreze pentru grupul Areva și EDF vreo neconformitate care ar justifica imposibilitatea de exploatare a cuvei respective.
TOTAL
În consecință, grupul Areva și EDF anticipează un rezultat favorabil al programului de justificare și este încrezător în faptul că respectiva cuvă va putea fi declarată conformă cu cerințele ASN în termenul impus.
[3-7]
Comisia ia act de opinia exprimată de grupul Areva și EDF, dar consideră că tranzacția nu este suficient de sigură, atât timp cât ASN, singura autoritate independentă care interpretează rezultatele testelor, nu și-a prezentat concluziile cu privire la rezultatele programului de justificare.
Cost of restructuring: around [8-9]
Comisia ia notă de obligația autorităților franceze de a asigura independența efectivă a ANS de orice influență necorespunzătoare în procesul de luare a deciziei de reglementare, în conformitate cu Directiva 2009/71/Euratom de instituire a unui cadru comunitar pentru securitatea nucleară a instalațiilor nucleare, astfel cum a fost modificată prin Directiva 2014/87/Euratom.
According to the Areva Group's latest estimates sent by the French authorities on 30 November 2016, the costs of the industrial and financial restructuring come to around EUR [8-9 billion] in total.
În plus, […].
The breakdown of these costs is shown in Table 4.
Aceasta corespunde, de fapt, unui risc constatat deja, din care […].
Table 4
Estimarea acestui risc este extrem de delicată, în măsura în care realizarea acestuia depinde de concluziile unei autorități independente cu privire la un subiect extrem de tehnic referitor la siguranța nucleară.
Areva's restructuring costs
Pentru aceste motive, Comisia trebuie să aștepte eliminarea acestui risc înainte de a putea considera vânzarea New Areva NP ca sursă de contribuție proprie reală și efectivă.
Costs of restructuring
În plus, încheierea tranzacției depinde, de asemenea, de adoptarea unei decizii pozitive de către Comisie, de această dată în ceea ce privește controlul concentrărilor economice [50].
Total 2015-2019
Oricât de justificată ar fi, această condiție suspensivă face ca evoluția tranzacției să depindă de decizia pe care o va adopta o autoritate independentă, în speță Comisia.
Interest
Dat fiind că ancheta de piață prealabilă analizei Comisiei nu a avut loc până la data prezentei decizii, Comisia nu poate aduce atingere nici rezultatului anchetei sale în ceea ce privește controlul concentrărilor economice, nici deciziei pe care o va lua în această privință.
Repayment of existing debt
În cazul în care Comisia ar decide să interzică concentrarea economică, tranzacția ar fi repusă în discuție în principiu, iar grupul Areva nu ar putea să justifice caracterul real și efectiv al veniturilor obținute din cesiunea activității legate de reactori.
Financial restructuring total (A)
Această posibilitate nu poate fi total exclusă în stadiul de față.
Industrial restructuring
În schimb, în cazul în care analiza Comisiei ulterior anchetei de piață nu justifică interdicția de concentrare economică, Comisia va adopta o decizie de aprobare a tranzacției, dacă este cazul, cu măsuri de remediere a unor eventuale efecte negative asupra concurenței (denumite în continuare „măsurile corective”).
Included in the operational cash flow
O decizie de aprobare, chiar însoțită de măsuri corective, ar înlătura incertitudinea pe care o aduce subordonarea tranzacției și suma pe care grupul Areva poate să o aștepte în urma deciziei pe care Comisia o va adopta privind concentrarea economică.
Company reorganisation
Într-adevăr, prezența unor măsuri corective nu ar fi de natură să modifice în mod semnificativ suma pe care ar percepe-o grupul Areva pentru vânzarea New Areva NP.
Production losses
În ipoteza în care, de exemplu, ar fi necesară o măsură corectivă de natură structurală, societății EDF i-ar reveni sarcina să cesioneze activele în cauză (acestea putând fi deținute fie de EDF, fie de New Areva NP), fără ca acest lucru să repună în discuție achiziționarea New Areva NP și nici, în principiu, prețul stipulat în contractul de achiziție.
Carve-out costs
Comisia nu exclude posibilitatea unor ajustări ascendente (sub forma unui supliment de preț) sau descendente (în cazul unor măsuri corective sau în temeiul unor garanții acordate de EDF în SPA), dar consideră că valoarea centrală de 2,5 miliarde EUR reținută de părțile la tranzacție cu ajutorul consilierilor acestora este o estimare realistă a prețului de piață al cesiunii și, prin urmare, a contribuției proprii decurgând din cesiune pe care grupul Areva o poate obține.
Contingencies
Atât timp cât cele două condiții suspensive – obținerea unui aviz pozitiv din partea ASN cu privire la rezultatele programului de justificare a cuvei de la Flamanville 3 și autorizarea (neinterzicerea) concentrării de către Comisie – nu sunt eliminate, Comisia consideră că tranzacția face obiectul unor incertitudini extrem de ridicate pentru a putea considera contribuția proprie rezultată în urma vânzării New Areva NP ca fiind reală și actuală.
Total operational cash flow (B)
Veniturile rezultate în urma acestei cesiuni vor putea, cu toate acestea, să fie considerate drept o contribuție proprie reală și efectivă în momentul în care cele două condiții vor fi eliminate.
Included in the non-operational cash flow
Comisia consideră că o majorare de capital subscrisă de către un investitor terț poate fi considerată drept o contribuție proprie reală și efectivă, cu condiția ca aceasta să fi avut deja loc în cadrul planului de restructurare sau, în cazul în care aceasta nu a fost încă finalizată, cu condiția să nu existe niciun impediment serios pentru realizarea acesteia înainte de sfârșitul perioadei de restructurare.
Costs linked to SET and Eurodif
Comisia aplică acest raționament investițiilor realizate de MHI și JNFL în New Areva.
Additional cost of hive-down scheme
Prin urmare, Comisia consideră că acestea vor constitui o sursă de contribuție proprie reală și efectivă în momentul în care cele două condiții menționate în considerentele 315 și 316 vor fi ridicate.
Total non-operational cash flow (C)
În sfârșit, în ceea ce privește finanțarea proprie mobilizată de către grupul Areva, autoritățile franceze au transmis Comisiei informații cu privire la o sumă totală de aproximativ [0-2 miliarde] EUR.
Industrial restructuring total (D) = (B) + (C)
Această sumă este rezultatul unei scăderi a pragului minim de numerar al grupului Areva, în valoare de [0-1 miliarde] EUR, precum și al unor cesiuni de creanțe fiscale și comerciale pentru [0-1 miliarde] EUR.
Grand Total (A) + (D)
Autoritățile franceze au demonstrat că scăderea pragului de numerar a fost rezultatul unui efort îndelungat de optimizare și de uniformizare, pe parcursul unui an, a intrărilor și ieșirilor de numerar, astfel încât acest prag dobândește un caracter structural și nu poate fi crescut în viitor.
The costs of the industrial restructuring include several items of expenditure that have been identified in the operational and non-operational cash flows.
Concluzie privind contribuția proprie
Firstly, the following costs have been identified in the operational cash flow:
Sursele contribuției proprii au un efect comparabil, în general, cu cel al ajutorului, în sensul că acestea ameliorează solvabilitatea grupului Areva, în conformitate cu punctul 62 din orientări.
company restructuring costs as well as costs related to the industrial reorganisation and production losses totalling EUR […], including the company restructuring costs (particularly the measures to support and encourage staff departures) and the costs of industrial reorganisation (particularly the costs linked to the streamlining and closing of sites), as well as the production losses linked to strikes that may occur on account of the reorganisation;
În schimb, caracterul suficient de real și efectiv al sursei esențiale de contribuție proprie a grupului Areva, constituită din veniturile provenite din vânzarea New Areva NP, este condiționat de eliminarea celor două condiții suspensive menționate în considerentele 315 și 316, care sunt legate de deciziile suverane ale unor autorități administrative independente, pe care nici părțile la tranzacție, nici autoritățile franceze nu le pot influența, ceea ce este de altfel perfect justificat, în special în ceea ce privește chestiunile de securitate nucleară.
the carve-out costs required for the divestment of New Areva NP at a total cost of EUR […] over the restructuring period;
Acest lucru are drept consecință faptul că respectivele contribuții proprii obținute din subscrierile MHI și JNFL la majorarea de capital a New Areva vor fi, de asemenea, reale și efective în momentul eliminării condițiilor respective.
the costs linked to the OL3 project during the restructuring period, totalling EUR [0-2 billion] during that period;
Având în vedere cele de mai sus, Comisia concluzionează că existența unei contribuții proprii reale și efective suficiente, în conformitate cu punctul 63 din orientări, va fi observată la data eliminării celor două condiții identificate în considerentele 315 și 316.
extraordinary contingency costs linked to the restructuring, totalling EUR […].
Evitarea efectelor negative nedorite asupra concurenței și asupra schimburilor comerciale
Secondly, the following costs have been identified in the non-operational cash flow:
În temeiul punctului 38 litera (f) din orientări, efectele negative ale ajutorului asupra concurenței trebuie să fie suficient de limitate, astfel încât bilanțul general al măsurii să fie pozitiv.
taxation costs resulting from […];
Prin urmare, Comisia trebuie să examineze dacă principiul „pentru prima și ultima dată” este respectat și dacă au fost luate măsuri de limitare a denaturării concurenței.
[…]SET and Eurodif [48], […];
Principiul „pentru prima și ultima dată”
additional provisions required as a result of the decision by the Minister for Ecology, Sustainable Development and Energy to increase the estimated costs of the CIGEO project, totalling EUR […];
Din examinarea deciziilor anterioare ale Comisiei în domeniu, precum și din informațiile furnizate de autoritățile franceze reiese că grupul Areva nu a beneficiat de niciun ajutor pentru salvare, de niciun ajutor pentru restructurare și de niciun sprijin temporar pentru restructurare în cursul ultimilor zece ani.
the costs linked to the hive-down, estimated at EUR […].
Pe această bază, Comisia concluzionează că principiul „pentru prima și ultima dată” este respectat.
The cost of the Areva Group's industrial restructuring therefore comes to around EUR [0-5 billion].
Măsuri de limitare a denaturărilor concurenței
The financial restructuring takes particular account of the repayment of debts that will enable the undertaking in difficulty to return to viability.
Atunci când se acordă un ajutor de restructurare, este necesar să se ia măsuri de limitare a denaturărilor concurenței, astfel încât efectele negative asupra condițiilor schimburilor comerciale să fie reduse cât mai mult posibil, iar efectele pozitive să le depășească pe cele negative.
Debt repayments during the restructuring period amount to EUR 3,4 billion, in addition to the EUR [0-5 billion] of debt-related costs, making a total of EUR [0-5 billion].
Măsurile de limitare a denaturărilor concurenței vor lua, de regulă, forma unor măsuri structurale, deși, în cazuri speciale, Comisia poate să accepte măsuri comportamentale sau măsuri de deschidere a piețelor, în locul unora sau tuturor măsurilor structurale care ar fi necesare în mod normal.
The Commission notes that all of the cost items included in Table 4 are linked to the ongoing restructuring.
În cazul unor măsuri structurale, orientările prevăd la punctul 78 că acestea „ar trebui întreprinse în special pe piața sau piețele pe care întreprinderea va avea o poziție semnificativă după restructurare, în special atunci când există importante capacități excedentare”.
As the operations generating these costs are an inherent and essential part of the restructuring programme, the Areva Group must be able to cover these costs in order to return to viability.
În schimb, măsurile de limitare a denaturărilor concurenței nu trebuie să compromită perspectivele de restabilire a viabilității beneficiarului, nici să denatureze concurența, să afecteze consumatorul sau să deterioreze structura pieței.
However, the Commission observes, following on from the opening decision, that a gap remains between the total restructuring cost (EUR [8-9 billion]) and the total of the sources of financing for the Areva Group's restructuring (EUR [9-11 billion]).
În cele din urmă, orientările definesc la punctul 84 măsurile comportamentale care trebuie să fie aplicate în toate cazurile pentru a se evita subminarea efectelor măsurilor structurale.
However, the doubt associated with this observation, regarding possible excess liquidity, can be dispelled in the light of the following three arguments.
În notificarea din 29 aprilie 2016, autoritățile franceze au prezentat programul cesiunilor conceput de către grupul Areva ca o măsură compensatorie suficientă.
Firstly, the Guidelines do not lay down any mathematical relationship between the restructuring costs and the combined amount of the aid and own funds.
Comisia a considerat, în decizia de inițiere a procedurii, că majoritatea cesionărilor avute în vedere [51] nu puteau fi considerate drept măsuri compensatorii suficiente, întrucât acestea nu erau de o amploare comparabilă cu efectul ajutorului asupra întreprinderii [52], precum și ca urmare a faptului că acestea nu erau legate de piețele pe care New Areva își va desfășura activitatea după restructurare.
The Commission has thus accepted in the past that the total amount of the aid and the own contribution could exceed the restructuring costs, although this did not prevent the aid from being limited to the minimum [49].
Poziția Comisiei cu privire la acest aspect nu s-a modificat.