natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Firstly, the Commission noted that the award of use of public water resources under concession for the purpose of operation of a service supplied on a market may not involve an economic advantage to the beneficiary where the concession is awarded as a result of an open and non-discriminatory tender procedure gathering a sufficient number of interested operators.
Portugalia, acționând în calitate de operator al pieței, ar fi urmărit să obțină o rentabilitate mai mare a bunurilor publice concesionate.
However, in the case at hand, the PPA termination agreements de facto prolonged by around 25 years on average the exclusive right of EDP to operate the power plants concerned without any tender procedure.
În această abordare, negocierea cu EDP ar fi fost sprijinită de evaluarea efectuată în 2007 [10] care s-ar fi dovedit cea mai avantajoasă pentru Portugalia, și anume evaluarea propusă de REN.
Indeed, the organisation of a tender had been pre-empted by the suspensive clauses of the 27 PPA termination agreements between REN and EDP.
După cum se menționează în considerentul 44 din decizia de inițiere a procedurii, Portugalia a fost de acord cu un preț final care reprezintă aproape jumătate din prețul evaluat de REN.
Considering the significant share of the Portuguese market accounted for by the power plants (27 %), the position of EDP on the Portuguese electricity generation and wholesale supply market (55 %) and the specific interest of hydro plants in an electricity generation portfolio, the Commission considered that such suspension clauses may have triggered a foreclosure effect on a lasting basis for market entry of prospective competitors which could have bid in an open tender.
În cazul în care evaluarea propusă de REN se va dovedi cea mai riguroasă, pare puțin plauzibil ca statul să fi acționat ca un operator al pieței în negocierile cu EDP.
Therefore, an economic advantage unduly benefitting EDP could be established in case the tender had resulted in a higher price than the price paid by EDP, net of the residual value owed to this undertaking.
Metodologia financiară utilizată pentru determinarea prețului tranzacției
Supporting economic studies used to estimate the transaction price
În al treilea rând, au existat și îndoieli legate de metodologia utilizată pentru determinarea prețului tranzacției.
Secondly, in its opening decision, the Commission considered that a second best solution in the absence of tender could have been an arm's length negotiation between the Portuguese authorities and EDP.
Metoda stabilită în Decretul-lege nr. 226-A/2007 urmează îndeaproape abordarea prezentată de Caixa Banco da Investimento, care utilizează două rate de actualizare [11].
Portugal acting as market operator would have aimed at obtaining a highest return on the public goods put to concession.
Comisia a exprimat îndoieli cu privire la ideea că neutilizarea aceleiași rate de actualizare, bazată numai pe costul de capital al EDP, astfel cum propusese REN, ar fi putut duce la un avantaj economic pentru EDP.
With this approach, the negotiation with EDP would have been backed by the valuation carried out in 2007 [10] proving to be the most beneficial to Portugal, i.e. the valuation proposed by REN.
Comisia a observat că, dacă rata utilizată pentru actualizarea valorii reziduale și a fluxurilor de numerar libere ar fi fost o rată unică a CMPC bazată pe costul tipic de capital al unui producător de electricitate din Europa (7,55 %), EDP ar fi trebuit să plătească 1340 de milioane EUR, adică cu 581 de milioane EUR mai mult decât a plătit efectiv.
As referred to in recital 44 of the opening decision, Portugal had consented to a final price amounting to nearly half of the price evaluated by REN.
Prin urmare, în decizia de inițiere a procedurii Comisia a considerat că, având în vedere alegerea autorităților portugheze de a prelungi concesiunile în beneficiul exclusiv al EDP, și nu printr-o procedură de licitație deschisă altor concurenți, ar fi fost poate mai adecvat să se utilizeze o rată de actualizare bazată pe CMPC efectiv al EDP, care să reflecte costul real al capitalului său propriu.
Should the valuation proposed by REN proved the most accurate, it seems implausible that the State would have acted as a market operator in negotiating with EDP.
REN a transmis că CMPC efectiv al EDP a fost de 6,6 % în 2007 și, prin urmare, ar fi putut fi adecvat să se utilizeze această valoare în loc de 7,55 %.
Financial methodology used to determine the transaction price
Prin urmare, Comisia a concluzionat că se poate stabili existența unui avantaj economic de care EDP să fi beneficiat în mod nejustificat.
Thirdly, additional doubts were raised regarding the methodology used to determine the transaction price.
OBSERVAȚIILE PĂRȚILOR INTERESATE
The method determined in Decree Law No 226-A/2007 closely follows the approach presented by Caixa Banco da Investimento which uses two discount rates [11].
În cursul investigației oficiale, Comisia a primit observații din partea reclamanților și a EDP.
The Commission expressed its doubts that an absence of use of the same discount rate, based solely on the cost of capital of EDP, as proposed by REN, could entail an economic advantage to EDP.
Reclamanții au considerat că, prin prelungirea concesiunilor, EDP a beneficiat de ajutor de stat.
The Commission noted that if the rate used to discount the residual value and the free cash flows had been a single WACC rate based on the typical cost of capital of a European electricity generator (7,55 %), EDP should have paid EUR 1340 million, that is, EUR 581 million more than the amount actually paid by EDP.
În opinia lor, măsura constituie o compensație pentru pierderea de venituri.
The Commission considered therefore in its opening decision that, taking into account the choice made by the Portuguese authorities of extending the concessions to the exclusive benefit of EDP rather than via a tender procedure opened to other competitors, it could have been more appropriate to use a discount rate based on EDP's actual WACC to reflect its own and true cost of capital.
În răspunsul său din 19 mai 2014, EDP consideră, dimpotrivă, că măsura nu constituie ajutor de stat.
REN reported that EDP's actual WACC in 2007 was 6,6 % and therefore it could be appropriate to use this value rather than 7,55 %.
În primul rând, EDP susține că nu a obținut niciun avantaj economic din recunoașterea în 2007 a dreptului de utilizare a resurselor de apă publice până la sfârșitul duratei de viață utilă a echipamentelor din cele 27 de centrale hidroelectrice cu CAEE, considerând că acest drept a fost acordat în condiții normale de piață.
Thus, the Commission concluded that an economic advantage unduly benefiting EDP could be established.
Potrivit EDP, existența unui avantaj economic poate fi exclusă dacă statul acționează ca un vânzător privat în cadrul unei tranzacții în condiții de concurență deplină pe piața deschisă și încearcă să obțină cel mai bun preț pentru activul în cauză.
COMMENTS FROM INTERESTED PARTIES
EDP susține că are dreptul să primească valoarea reziduală a centralelor hidroelectrice dacă CAEE sunt reziliate înainte de sfârșitul duratei de viață utilă a centralelor.
During the formal investigation, the Commission received observations from the complainants and EDP.
Prin urmare, nu era viabil din punct de vedere economic ca statul să lanseze o licitație publică în 2007 pentru atribuirea de noi concesiuni ale resurselor de apă.
The complainants considered that through the extension of the concessions, EDP received State aid.
EDP consideră că, dacă statul ar fi încercat să obțină o valoare mai mare decât cea rezultată din studiile independente, EDP ar fi ales să nu prelungească dreptul de utilizare a resurselor de apă și să primească imediat valoarea reziduală a centralelor electrice, având acest drept.
According to them, the measure constitutes a compensation for lost revenue.
Mai mult, EDP consideră că studiul REN privind valoarea economică a prelungirii concesiunilor conține ipoteze economice și financiare inadecvate, care reduc în mod semnificativ valoarea drepturilor, ceea ce înseamnă că EDP nu ar fi acceptat niciodată rezultatele acestui studiu în scopul unei „negocieri bilaterale”.
In its answer dated 19 May 2014, EDP considered conversely that the measure does not constitute State aid.
În consecință, EDP susține că stabilirea unilaterală a valorii pe care o are prelungirea concesiunilor, pe baza unei metodologii de evaluare obiective, este suficientă pentru a elimina existența unui avantaj economic.
Firstly, EDP argues that it did not gain any economic advantage from the recognition in 2007 of the right to use public water resources until the end of the useful life of the equipment in the 27 hydroelectric power plants with PPAs, considering that that right was granted under normal market conditions.
În al doilea rând, EDP susține că metodologia stabilită prin Decretul-lege nr. 226A/2007 este obiectivă și se bazează pe principii de calcul economic general acceptate.
According to EDP, the presence of an economic advantage can be excluded if the State acts as a private vendor in an arm's length transaction on the open market and seeks to obtain the best price for the asset.
Aplicarea acesteia permite calcularea unor compensații coerente, justificabile și nearbitrare.
EDP claims that it is entitled to receive the residual value of the hydroelectric power plants if the PPAs terminate prior to the end of the useful life of the plants.
În ceea ce privește ratele de actualizare adecvate care trebuie utilizate pentru fluxurile financiare ale fiecărei centrale, atât Caixa Banco de Investimento, cât și CSFB au ajuns la concluzia că rata de actualizare a valorii reziduale a centralelor trebuie să reflecte riscul contractual inerent acestei valori.
Therefore, it was not economically viable for the State to open a public tender in 2007 to award new water resource concessions.
EDP precizează că, încă de la intrarea lor în vigoare în 1995, toate CAEE prevedeau deja dreptul întreprinderii EDP de a primi din partea REN valoarea reziduală a centralei în cazul în care contractele ar fi încetat înainte de termen.
EDP considers that if the State had sought to obtain a higher value than the one arising from the independent studies, EDP would have opted not to extend the right to use the water resources and to receive the residual value of the power plants immediately, as it was entitled to do.
Prin urmare, dacă nu ar fi fost interesată de prelungirea dreptului său de utilizare a resurselor de apă publice, EDP ar fi primit valoarea reziduală din partea REN la data de expirare a fiecărui CAEE.
Moreover, EDP considers that the REN study on the economic value of the extension of the concessions contains inappropriate economic and financial assumptions which significantly reduce the value of the rights, which means that EDP would never have accepted the findings of that study for the purpose of a ‘bilateral negotiation’.
Prin urmare, riscul de neîndeplinire a obligațiilor acesteia trebuie să fie asociat riscului de îndatorare al statului.
Therefore, EDP argues that the unilateral setting of the value of the extension of the concessions, on the basis of an objective valuation methodology, is sufficient to avoid the existence of an economic advantage.
EDP concluzionează că rata relevantă de actualizare a acestei valori trebuie să ia în considerare doar riscul asociat neîndeplinirii acestei obligații de către REN.
Secondly, EDP argues that the methodology established in Decree-Law No 226-A/2007 is objective and is based on generally accepted principles of economic calculation.
OBSERVAȚIILE ȘI RĂSPUNSURILE PORTUGALIEI
Regarding the appropriate discount rates that must be used for the financial flows of each plant, both Caixa Banco de Investimento and CSFB concludes that the discount rate of the residual value of the plants should reflect the contractual risk inherent in that value.
În aprilie 2016, Comisia a solicitat Portugaliei informații suplimentare.
EDP points out that, since they came into force in 1995, all the PPAs already entitled EDP to receive from REN the residual value of the plant if the contracts were to cease prior to their expiry date.
Portugalia a răspuns la 16 aprilie 2016, oferind clarificări juridice privind dispozițiile Decretului-lege nr. 240/2004 și anexele la contractele de concesiune.
If EDP was not interested in extending its right to use public water resources, it would therefore have received the residual value from REN on the expiry date of each PPA.
EVALUAREA MĂSURII
Moreover, EDP explains that the residual value of the hydro power plants it is entitled to recoup is in fact a credit held by EDP over the State, through REN, from the entry into force of the PPAs in 1995.
Existența ajutorului
REN is an undertaking controlled by the Portuguese State.
Articolul 107 alineatul (1) din tratat prevede că sunt incompatibile cu piața internă ajutoarele acordate de state sau prin intermediul resurselor de stat, sub orice formă, care denaturează sau amenință să denatureze concurența prin favorizarea anumitor întreprinderi sau a producerii anumitor bunuri, în măsura în care acestea afectează schimburile comerciale dintre statele membre.
The risk of failure to meet its obligations is therefore to be associated to the State's debt risk.
Pentru a stabili dacă există un ajutor de stat, Comisia trebuie să evalueze dacă pentru măsura supusă evaluării sunt îndeplinite criteriile cumulative de la articolul 107 alineatul (1) din tratat (și anume transferul de resurse de stat și imputabilitatea statului, avantajul selectiv, eventuala denaturare a concurenței și afectarea schimburilor comerciale din interiorul Uniunii).
EDP concludes that the relevant discount rate for updating that value should thus only take into account the risk associated to REN's failure to comply with that obligation.
Imputabilitatea
COMMENTS AND ANSWERS FROM PORTUGAL
În ceea ce privește imputabilitatea, în cazul în care o autoritate publică acordă un avantaj unui beneficiar, măsura este prin definiție imputabilă statului.
Portugal sent a reply to the comments of the interested parties, but focused on the issue of stranded costs on which the Commission did not raise any doubts.
Prelungirea dreptului de utilizare a resurselor de apă publice în scopul producerii de energie hidroelectrică în beneficiul EDP, care acționează în calitate de subentitate beneficiară a concesiunii din partea REN, rezultă din punerea în aplicare a Decretului-lege nr. 226-A/2007 privind regimul de utilizare a resurselor de apă.
In April 2016, the Commission requested additional information from Portugal.
Dispozițiile acestui decret-lege stabilesc și normele care trebuie urmate de stat pentru determinarea plății efectuate de EDP în schimbul beneficiilor economice ale prelungirii.
Portugal replied on 16 April 2016 and provided legal clarifications on the provisions of Decree-Law No 240/2004 and annexes to the concession contracts.
Decretul-lege nr. 226-A/2007 este un act public adoptat și promulgat de autoritățile portugheze.
ASSESSMENT OF THE MEASURE
De aici rezultă că eventualele măsuri de ajutor de stat pe care le conține sunt imputabile Republicii Portugheze.
Existence of aid
Resursele de stat
Article 107(1) TFEU provides that any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market.
În ceea ce privește calificarea resurselor de stat, acordarea accesului la un domeniu public sau la resursele naturale ori acordarea unor drepturi speciale sau exclusive fără o remunerație adecvată, aliniată la prețurile pieței, poate constitui o renunțare la veniturile statului [12].
In order to conclude whether State aid is present, the Commission must assess whether the cumulative criteria of Article 107(1) TFEU (i.e. transfer of State resources and imputability to the State, selective advantage, potential distortion of competition and affectation of intra-Union trade) are met for the measure under assessment.
Conform Legii portugheze a apelor nr. 58/2005 și Decretului-lege nr. 226-A/2007, resursele de apă de pe teritoriul Portugaliei aparțin statului portughez și nu pot fi privatizate și deținute de persoane fizice sau juridice.
Imputability
De aici rezultă că, în principiu, beneficiile economice obținute din utilizarea resurselor de apă publice provin din resurse de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din tratat.
Regarding imputability, in cases where a public authority grants an advantage to a beneficiary, the measure is by definition imputable to the State.
Resursele naturale cu valoare imaterială, cum sunt apa sau aerul, pot fi necesare și adesea esențiale pentru cetățeni.
The extension of the right to use public water resources for the purpose of hydropower generation to the benefit of EDP acting as a subentity receiving the concession of REN results from the implementation of Decree-Law No 226-A/2007 concerning the regime of use of water resources.
Cu toate acestea, dacă exploatarea lor nu este comercializabilă și/sau nu se atribuie nicio valoare economică utilizării lor, aceste resurse nu constituie neapărat un vehicul pentru atribuirea beneficiilor economice la care face referire articolul 107 alineatul (1) din tratat și este posibil să nu se încadreze în categoria resurselor de stat.
The provisions of this Decree-Law also set out the rules to be followed by the State for the determination of the payment made by EDP in consideration of the economic benefits of the extension.
În cazul de față, măsura constă în acordarea unui drept de utilizare a unor resurse de apă care fac parte din domeniul public.
Decree-Law No 226-A/2007 is a public act adopted and enacted by the Portuguese authorities.
Existența unui preț al tranzacției arată că acestui drept i se atribuie o valoare economică.
It follows that aid measures possibly contained therein would be imputable to the Portuguese Republic.
Prin urmare, Comisia concluzionează că măsura implică resurse de stat.
State resources
Articolul 9 din Directiva 2000/60/CE a Parlamentului European și a Consiliului [13] prevede principiul recuperării costurilor serviciilor legate de utilizarea apei, existența unei motivații adecvate în politica de stabilire a prețului apei în vederea unei utilizări eficiente a resurselor de apă și existența unei contribuții adecvate, printre altele din partea sectorului industrial.
Regarding the qualification of State resources, granting access to a public domain or natural resources, or granting special or exclusive rights without adequate remuneration in line with market rates, can constitute a foregoing of State revenues [12].
Aceste prevederi din dreptul Uniunii recunosc valoarea economică a diverselor utilizări ale apei.
Pursuant to the Portuguese Water Act No 58/2005 and Decree-Law No 226-A/2007, water resources within the Portuguese territory belong to the Portuguese State and cannot be privately appropriated and owned by natural or legal persons.
În plus, în cazul Portugaliei, dispozițiile articolului 91 din Decretul-lege nr. 226-A/2007 stabilesc în orice caz și faptul că utilizarea resurselor de apă publice în scopul producerii de energie electrică implică o valoare economică cuantificabilă și comercializabilă în temeiul legislației portugheze.
It follows that, in principle, economic benefits derived from the utilisation of public water resources are provided through State resources within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Rezultă, în consecință, că prelungirea dreptului de utilizare a resurselor de apă în scopul producerii de energie hidroelectrică în beneficiul EDP, care acționează în calitate de subentitate beneficiară a concesiunii din partea REN, astfel cum stabilește Decretul-lege nr. 226-A/2007, pare să implice resurse de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din tratat.
Natural resources with intangible values such as water or air may be necessary and sometimes essential for citizens.
Inexistența unui avantaj
However, if their exploitation is non-marketable and/or no economic value is attributed to their use, such resources may not necessarily constitute a vehicle for the attribution of economic benefits of the kind that Article 107(1) TFEU captures, and escape the qualification of State resource.
Se poate stabili, pe baza unei metodologii de evaluare standardizate și general acceptate, dacă o tranzacție este în conformitate cu condițiile de piață [14].
In this case the measure consists of the granting of an entitlement to use water resources which are part of the public domain.
Această metodologie trebuie să se bazeze pe datele obiective, verificabile și fiabile disponibile [15], care trebuie să fie suficient de detaliate și să reflecte situația economică din momentul în care a fost hotărâtă tranzacția, luând în considerare nivelul de risc și așteptările viitoare [16].
The existence of a transaction price shows that this entitlement is ascribed an economic value.
În decizia de inițiere a procedurii, Comisia a exprimat îndoieli cu privire la faptul că valoarea economică a prelungirii concesiunilor, evaluată în 2007, a fost subestimată ca urmare a utilizării unor rate de actualizare diferite aplicate celor două componente ale sale – valoarea reziduală a activelor neamortizate și fluxurile de numerar libere generate din exploatarea centralelor hidroelectrice.
Therefore, the Commission concludes that the measure entails State resources.
Prețul prelungirii estimat în 2007 este de 704 milioane EUR (suma netă după deducerea impozitului în valoare de 55 de milioane EUR) și are două componente.
Article 9 of Directive 2000/60/EC of the European Parliament and of the Council [13] lays down the principle of cost recovery for water services, adequate incentives in water pricing policies for the efficient use of water resources and adequate contribution from, inter alia, industry.
În primul rând, acesta cuprinde fluxurile de numerar libere actualizate rezultate din exploatarea centralelor hidroelectrice în perioada 2020-2044 [17] (2115 milioane EUR conform actualizării din 2007).
These provisions of Union law recognise an economic value to different water uses.
În al doilea rând, cuprinde valoarea actualizată netă din 2007 a valorii reziduale (1356 de milioane EUR conform actualizării din 2007).
Moreover, in any event, in the case of Portugal, the provisions of Article 91 of Decree-Law No 226-A/2007 further determines that the use of public water resources for the purposes of electricity generation entails an economic, quantifiable and marketable value under Portuguese law.
Trebuie precizat că EDP ar fi avut dreptul să recupereze valoarea acestor active în cazul în care Portugalia ar fi decis să nu îi acorde prelungirea concesiunii.
It follows that the extension of the right to use water resources for the purpose of hydropower generation to the benefit of EDP, acting as a subentity receiving the concession of REN as set out in Decree-Law No 226-A/2007, appears to involve State resources within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Comisia a pus sub semnul întrebării măsura în care este acceptabilă din punct de vedere metodologic aplicarea unui factor de actualizare mai mic la valoarea reziduală a activelor neamortizate [18].
Absence of advantage
Pentru a reflecta faptul că valoarea acestor active neamortizate utilizate la exploatarea centralei va fi cunoscută în 2020 și, prin urmare, mai puțin incertă, din moment ce face obiectul unui contract cu entități controlate de statul portughez, băncile au utilizat o rată de actualizare mai mică decât CMPC aplicat fluxurilor de numerar, cu alte cuvinte, rata fără risc plus o marjă de 50-80 de puncte de bază (aproximativ 4,6 % față de 7,8 % pentru CMPC).
Whether a transaction is in line with market conditions can be established on the basis of a generally-accepted, standard assessment methodology [14].
Aplicarea unei rate de actualizare mai mici crește valoarea actualizată netă a valorii reziduale și reduce prețul prelungirii.