natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Competent authorities shall also consider at a minimum the following criteria relating to the types of persons who will perform the market practice once established as an AMP:
Autoritățile competente țin cont și de cel puțin următoarele criterii referitoare la tipurile de persoane care vor utiliza o practică de piață după ce aceasta este stabilită drept PPA:
whether they are supervised persons;
dacă este vorba de persoane care fac obiectul unei supravegheri;
whether they are members of a trading venue where the AMP will be performed;
dacă sunt membri ai unui loc de tranzacționare pe care va fi utilizată PPA;
whether they maintain records of orders and transactions relating to the market practice performed in a way that allows it to be easily distinguished from other trading activities, including through the maintenance of separate accounts for the performance of the AMP, in particular to demonstrate that orders introduced are entered separately and individually without aggregating orders from several clients;
dacă păstrează evidența ordinelor și a tranzacțiilor referitoare la practicile de piață utilizate, într-un mod care să permită ca acestea să fie deosebite cu ușurință de alte activități de tranzacționare, inclusiv prin existența unor conturi separate pentru utilizarea PPA, în special pentru a demonstra că ordinele în cauză sunt introduse separat și individual, fără a fi agregate ordinele provenite de la mai mulți clienți;
whether they have put in place specific internal procedures allowing:
dacă au instituit proceduri interne specifice care să permită:
immediate identification of the activities relating to the market practice;
identificarea imediată a activităților referitoare la practica de piață;
ready availability of the relevant orders and transaction records to the competent authority upon request;
punerea imediată la dispoziția autorității competente, la cerere, a evidențelor referitoare la ordine și tranzacții;
whether they possess the compliance and audit resources necessary to be able to monitor and ensure compliance at all times with the conditions set for the AMP;
dacă dispun de resursele de asigurare a conformității și de audit necesare pentru a putea, în orice moment, monitoriza și asigura conformitatea cu condițiile stabilite pentru PPA;
whether they keep the records mentioned in point (c) for a period of at least five years.
dacă păstrează evidențele menționate la litera (c) pentru o perioadă de cel puțin cinci ani.
Competent authorities shall consider the extent to which the market practice establishes an ex ante list of trading conditions for its performance as an AMP, including limits with regard to prices and volumes and limits on positions.
Autoritățile competente evaluează măsura în care practica de piață include o listă ex ante de condiții de tranzacționare pentru utilizarea sa ca PPA, inclusiv plafoane privind prețurile, volumele și pozițiile.
Competent authorities shall assess the extent to which the market practice and the arrangement or contract for its performance:
Autoritățile competente evaluează măsura în care practica de piață și înțelegerea sau contractul aferent utilizării sale:
enables the person performing the AMP to act independently from the beneficiary without being subject to instructions, information or influence from the beneficiary as regards the manner in which trading is to be conducted;
permit persoanei care utilizează PPA să acționeze independent de beneficiar, fără a fi supusă instrucțiunilor, informațiilor sau influenței acestuia în ceea ce privește modalitatea în care este efectuată tranzacția;
allows for the avoidance of conflicts of interest between the beneficiary and the clients of the person performing the AMP.
permite evitarea conflictelor de interese dintre beneficiar și clienții persoanei care utilizează PPA.
Impact on market liquidity and efficiency
Impactul asupra lichidității și eficienței pieței
In determining whether a market practice proposed to be established as an AMP complies with the criterion set out in point (c) of Article 13(2) of Regulation (EU) No 596/2014, competent authorities shall assess the impact the market practice has on at least the following elements:
Atunci când determină dacă o practică de piață în privința căreia s-a propus să fie stabilită drept PPA îndeplinește criteriul prevăzut la articolul 13 alineatul (2) litera (c) din Regulamentul (UE) nr. 596/2014, autoritățile competente evaluează impactul pe care îl care practica de piață cel puțin asupra următoarelor elemente:
volume traded;
volumul tranzacționat;
number of orders in the order book (order depth);
numărul de ordine din carnetul de ordine (profunzimea ordinelor);
speed of execution of the transactions;
viteza executării tranzacțiilor;
volume weighted average price of a single session, daily closing price;
media ponderată în funcție de volum a unei sesiuni unice, prețul de închidere zilnic;
bid/offer spread, price fluctuation and volatility;
marja dintre prețurile de cumpărare și cele de vânzare, fluctuația prețurilor și volatilitatea;
regularity of quotations or transactions.
periodicitatea cotațiilor și a tranzacțiilor.
Impact on the proper functioning of the market
Impactul asupra funcționării adecvate a pieței
In determining whether a market practice proposed to be established as an AMP complies with the criterion set out in point (d) of Article 13(2) of Regulation (EU) No 596/2014, competent authorities shall consider the following elements:
Atunci când determină dacă o practică de piață care s-a propus să fie stabilită drept PPA îndeplinește criteriul prevăzut la articolul 13 alineatul (2) litera (d) din Regulamentul (UE) nr. 596/2014, autoritățile competente analizează următoarele elemente:
the possibility that the market practice could affect price formation processes in a trading venue;
posibilitatea ca practica de piață să afecteze procesele de formare a prețurilor dintr-un loc de tranzacționare;
the extent to which the market practice could facilitate the evaluation of prices and orders entered into the order book and whether the transactions to be carried out or orders to be introduced for its performance as an AMP do not contravene the trading rules of the corresponding trading venue;
măsura în care practica de piață ar putea facilita evaluarea prețurilor și a ordinelor introduse în carnetul de ordine, precum și dacă tranzacțiile care urmează să fie efectuate sau ordinele care urmează să fie introduse pentru utilizarea practicii ca PPA nu contravin normelor de tranzacționare ale locului de tranzacționare corespunzător;
the modalities by which the information referred to in Article 3 is disclosed to the public including where it is disclosed on the website of the relevant trading platform and, when appropriate, where it is simultaneously released on the websites of the beneficiaries;
modalitățile prin care informațiile menționate la articolul 3 sunt făcute publice, inclusiv atunci când acestea sunt publicate pe site-ul web al platformei de tranzacționare relevante și, dacă este cazul, atunci când sunt publicate simultan pe site-urile web ale beneficiarilor;
the extent to which the market practice establishes an ex ante list of situations or conditions when its performance as an AMP is temporarily suspended or restricted, inter alia, particular trading periods or phases such as auction phases, takeovers, initial public offerings, capital increases, secondary offerings.
măsura în care practica de piață prevede o listă ex ante de situații sau condiții în care utilizarea sa ca PPA este suspendată sau limitată temporar, printre altele anumite perioade sau faze de tranzacționare, cum ar fi fazele de licitare, preluările, ofertele publice inițiale, majorările de capital și ofertele secundare.
For the purposes of point (b) of the first subparagraph, a market practice where transactions and orders are monitored in real time by the market operator or the investment firm or market operators operating a MTF or an OTF shall also be taken into consideration.
În sensul primului paragraf, litera (b), este luată în considerație și o practică de piață în care tranzacțiile și ordinele sunt monitorizate în timp real de operatorul pieței sau de firma de investiții ori operatorii de piață care operează un MTF sau un OTF.
Competent authorities shall assess the extent to which a market practice enables:
Autoritățile competente evaluează măsura în care o practică de piață permite:
orders related to its performance to be submitted and executed during opening or closing auction phases of a trading session;
transmiterea și executarea ordinelor referitoare la utilizarea sa în cursul fazelor de deschidere sau de închidere ale licitațiilor dintr-o sesiune de tranzacționare;
orders or transactions related to its performance to be introduced or carried out during periods when stabilisations and buy-back operations are conducted.
introducerea sau efectuarea ordinelor sau a tranzacțiilor referitoare la utilizarea sa în cursul perioadelor în care se efectuează operațiuni de stabilizare și răscumpărare.
Risks for the integrity of related markets
Riscuri la adresa integrității piețelor afiliate
In determining whether a market practice proposed to be established as an AMP complies with the criterion set out in point (e) of Article 13(2) of Regulation (EU) No 596/2014, competent authorities shall consider:
Atunci când determină dacă o practică de piață care s-a propus să fie stabilită drept PPA îndeplinește criteriul prevăzut la articolul 13 alineatul (2) litera (e) din Regulamentul (UE) nr. 596/2014, autoritățile competente analizează:
whether the transactions related to the performance of the market practice once established as an AMP will be reported to competent authorities on a regular basis;
dacă tranzacțiile care se referă la utilizarea practicii de piață după ce aceasta a fost stabilită drept PPA vor fi raportate în mod regulat autorităților competente;
whether the resources (cash or financial instruments) to be allocated to the performance of the AMP are proportionate and commensurate with the objectives of the AMP itself;
dacă resursele (numerar sau instrumente financiare) care urmează să fie alocate utilizării PPA sunt proporționale cu obiectivele acesteia și au un nivel adecvat pentru acestea;
the nature and level of the compensation for services provided within the performance of an AMP and whether that compensation is established as a fixed amount; where variable compensation is proposed, it shall not lead to behaviour which may be prejudicial to market integrity or to the orderly functioning of the market and shall be available to the competent authority for assessment;
natura și nivelul remunerației pentru serviciile prestate în cadrul utilizării PPA și dacă această remunerație este reprezentată de o sumă fixă; dacă este propusă o remunerație variabilă, aceasta nu trebuie să conducă la comportamente care pot afecta integritatea pieței sau funcționarea ordonată a pieței și trebuie să fie comunicată autorității competente, pentru a fi evaluată;
whether the type of persons who will perform the AMP ensure, where appropriate to the market under consideration, an adequate separation of the assets dedicated to the performance of the AMP from the assets of its clients, if any, or its own assets;
dacă tipul de persoane care vor utiliza PPA asigură – dacă este cazul, ținând cont de piața în cauză – o separare adecvată a activelor dedicate utilizării PPA de activele clienților lor, în caz că acestea există, sau de propriile active;
whether the respective duties of the beneficiaries and of the persons performing the AMP or, where appropriate, the duties shared by them are clearly defined;
dacă îndatoririle beneficiarilor și cele ale persoanelor care utilizează PPA sau, după caz, îndatoririle comune ale acestora sunt clar definite;
whether the type of persons who will perform the AMP have in place an organisational structure and adequate internal arrangements to ensure that the trading decisions relating to the AMP remain confidential from other units within that person and independent from orders to trade received from clients, portfolio management or orders placed on its own account;
dacă tipul de persoane care vor utiliza PPA dispun de o structură organizațională și mecanisme interne adecvate pentru a se asigura că deciziile de tranzacționare referitoare la PPA rămân confidențiale față de alte unități din cadrul entității respective și independente de ordinele de tranzacționare primite de la clienți, de gestionarea portofoliului și de ordinele plasate în nume propriu;
whether an adequate reporting process between the beneficiary and the person who will perform the AMP is in place to allow the exchange of the necessary information to fulfil their respective legal or contractual obligations, if applicable.
dacă există o procedură de raportare adecvată între beneficiar și persoana care va utiliza PPA, procedură care să permită schimbul de informații necesare pentru îndeplinirea obligațiilor legale sau contractuale ale părților, după caz.
Investigation of the market practice
Anchetele privind practica de piață
In determining whether a market practice proposed to be established as an AMP complies with the criterion set out in point (f) of Article 13(2) of Regulation (EU) No 596/2014, competent authorities shall in particular take into account the outcome of any investigation in the markets they monitor that might question the AMP to be established.
Atunci când determină dacă o practică de piață care s-a propus să fie stabilită drept PPA îndeplinește criteriul prevăzut la articolul 13 alineatul (2) litera (f) din Regulamentul (UE) nr. 596/2014, autoritățile competente țin cont în mod deosebit de rezultatele eventualelor anchete privind piețele pe care le monitorizează care ar putea pune sub semnul întrebării acordarea statutului de PPA practicii de piață în cauză.
Structural characteristics of the market
Caracteristicile structurale ale pieței
In taking into account, in accordance with point (g) of Article 13(2) of Regulation (EU) No 596/2014, the participation of retail-investors in the relevant market, competent authorities shall assess at a minimum:
Atunci când ține cont, în conformitate cu articolul 13 alineatul (2) litera (g) din Regulamentul (UE) nr. 596/2014, de participarea investitorilor cu amănuntul la piața în cauză, autoritățile competente evaluează cel puțin următoarele elemente:
the impact the market practice might have on retail investors' interests where the market practice concerns financial instruments traded on markets in which retail investors participate;
impactul pe care practica de piață l-ar putea avea asupra intereselor investitorilor cu amănuntul, în cazurile în care practica de piață implică instrumente financiare tranzacționate pe piețe la care participă investitori cu amănuntul;
whether the market practice increases the probability of retail investors to find counterparties in low-liquidity financial instruments, without increasing the risks borne by them.
dacă practica de piață face să crească probabilitatea ca investitorii cu amănuntul să găsească contrapartide pentru instrumentele financiare cu lichiditate scăzută, fără a face să crească riscurile suportate de aceștia.
Notification when intending to establish an accepted market practice
Notificarea cu privire la intenția de a stabili o practică de piață acceptată
Competent authorities shall notify, in accordance with Article 13(3) of Regulation (EU) No 596/2014, their intention to establish an AMP by post or e-mail to ESMA and to the other competent authorities simultaneously, using a pre-identified list of contact points to be set-up and regularly maintained by competent authorities and ESMA.
Autoritățile competente notifică, în conformitate cu articolul 13 alineatul (3) din Regulamentul (UE) nr. 596/2014, intenția de a stabili o PPA, prin poștă sau e-mail, simultan către ESMA și celelalte autorități competente, utilizând o listă de persoane de contact prestabilită, care trebuie întocmită și ținută la zi regulat de autoritățile competente și ESMA.
a statement of the intention to establish an AMP, including the expected date of establishment;
o declarație privind intenția de a stabili o PPA, care include data preconizată a stabilirii;
the identification of the notifying competent authority and the contact details of the contact person(s) within that competent authority (name, professional telephone number and e-mail address, title);
datele de identificare ale autorității competente care realizează notificarea și detaliile de contact ale persoanei (persoanelor) de contact din cadrul respectivei autorități competente (numele, numărul de telefon și adresa de e-mail de serviciu și poziția ocupată);
a detailed description of the market practice including:
o descriere detaliată a practicii de piață, care să includă:
the identification of the types of financial instrument and trading venues on which the AMP will be performed;
identificarea tipurilor de instrumente financiare și locuri de tranzacționare în care va fi utilizată PPA;
the types of persons who can perform the AMP;
tipurile de persoane care pot utiliza PPA;
the type of beneficiaries;
tipul de beneficiari;
the indication of whether the market practice can be performed for a determined period of time and of any situations or conditions leading to a temporary interruption, suspension or termination of the practice;
precizarea dacă practica de piață poate fi utilizată într-o perioadă determinată și o descriere a situațiilor sau a condițiilor care conduc la întreruperea temporară, la suspendarea sau la încetarea practicii;
the reason for which the practice could constitute market manipulation under Article 12 of Regulation (EU) No 596/2014;
motivul pentru care practica ar putea reprezenta o manipulare a pieței în sensul articolului 12 din Regulamentul (UE) nr. 596/2014;
the details of the assessment made according to Article 13(2) of Regulation (EU) No 596/2014.
detaliile evaluării efectuate în conformitate cu articolul 13 alineatul (2) din Regulamentul (UE) nr. 596/2014.
The notification referred to in paragraph 1 shall include the table for assessing a proposed market practice using the template in the Annex.
Notificarea prevăzută la alineatul (1) include tabelul pentru evaluarea unei practici de piață propuse cu ajutorul modelului din anexă.
ESMA opinion
Avizul ESMA
Following receipt of the notification referred to Article 13(4) of Regulation (EU) No 596/2014 and before issuing the opinion required under that paragraph, ESMA shall initiate, on its own initiative or upon request of any competent authority, a process to provide the notifying competent authority with preliminary comments, concerns, disagreement or request for clarifications, if any, concerning the notified market practice.
După primirea notificării prevăzute la articolul 13 alineatul (4) din Regulamentul (UE) nr. 596/2014 și înainte de emiterea avizului prevăzut la alineatul respectiv, ESMA va demara, din proprie inițiativă sau la cererea oricărei autorități competente, un proces prin care autorității competente care a efectuat notificarea îi sunt comunicate comentarii, îngrijorări, dezacorduri sau cereri de clarificare preliminare referitoare la practica de piață notificată, dacă acestea există.
The notifying competent authority may provide further clarification concerning the notified market practice to ESMA.
Autoritatea competentă care a efectuat notificarea poate furniza ESMA clarificări suplimentare privind practica de piață notificată.
Where in the course of the process referred to in paragraph 1, any fundamental or significant change is introduced that affects the basis or substance of the notified market practice or the assessment carried out by the notifying competent authority, the process of issuing the ESMA opinion on the notified practice shall cease.
Dacă în cursul procesului descris la alineatul (1) este introdusă vreo modificare fundamentală sau semnificativă, care afectează baza sau substanța practicii de piață notificate sau evaluarea efectuată de autoritatea competentă care a efectuat notificarea, procesul de emitere a avizului ESMA privind practica de piață notificată încetează.
If appropriate, the competent authority shall initiate a new process for establishing the modified practice as an AMP in accordance with Article 13(3) of Regulation (EU) No 596/2014.
Dacă este cazul, autoritatea competentă inițiază un nou proces de stabilire a practicii modificate drept PPA, în conformitate cu articolul 13 alineatul (3) din Regulamentul (UE) nr. 596/2014.
Maintenance, modification and termination of accepted market practices
Menținerea, modificarea sau încetarea practicilor de piață acceptate
Review of an established AMP
Revizuirea unei PPA stabilite
Competent authorities that have established AMPs shall assess regularly, and at a minimum every two years, whether the conditions for establishing the AMP set out in Article 13(2) of Regulation (EU) No 596/2014 and in Section 2 of this Chapter continue to be met.
Autoritățile competente care au stabilit practici de piață acceptate evaluează regulat, cel puțin o dată la doi ani, dacă sunt îndeplinite în continuare condițiile pentru stabilirea unei PPA prevăzute la articolul 13 alineatul (2) din Regulamentul (UE) nr. 596/2014 și în secțiunea 2 din prezentul capitol.
Notwithstanding the regular review in accordance with Article 13(8) of Regulation (EU) No 596/2014, the assessment process referred to in paragraph 1 shall also be triggered:
Fără a se aduce atingere analizării regulate efectuate în conformitate cu articolul 13 alineatul (8) din Regulamentul (UE) nr. 596/2014, procesul de evaluare menționat la alineatul (1) este declanșat inclusiv în următoarele situații:
when any sanction involving an established AMP has been imposed;
dacă a fost impusă o sancțiune în care este implicată o practică stabilită drept PPA;
when due to a significant change in the market environment referred to in Article 13(8) of that Regulation, one or more of the conditions of acceptance of an established practice are no longer met;
dacă, din cauza unei modificări semnificative a mediului de piață, în sensul articolului 13 alineatul (8) din regulamentul menționat, una sau mai multe dintre condițiile pentru acceptarea unei practici stabilite nu mai sunt îndeplinite;
when a competent authority has reasons to suspect that acts contrary to Regulation (EU) No 596/2014 are being or have been carried out by beneficiaries of the AMP, or by persons performing it.
dacă o autoritate competentă are motive să suspecteze că beneficiarii unei PPA sau persoanele care o utilizează desfășoară sau au desfășurat acțiuni contrare Regulamentului (UE) nr. 596/2014.
In the event that the assessment reveals that an established AMP no longer meets the conditions of the competent authorities' original assessment set out in Section 2, competent authorities shall either propose the modification of the conditions of the acceptance or terminate the AMP, taking into account the criteria set out in Article 13.
Dacă, în urma unei evaluări, reiese că o PPA stabilită nu mai îndeplinește condițiile, prevăzute în secțiunea 2, ale evaluării inițiale efectuate de autoritățile competente, autoritățile competente fie propun modificarea condițiilor de acceptare, fie fac să înceteze PPA, ținând cont de criteriile prevăzute la articolul 13.
Competent authorities shall inform ESMA of the outcome of the assessment process, including when the AMP is maintained without modification.
Autoritățile competente informează ESMA în privința rezultatului procesului de evaluare, inclusiv dacă PPA este menținută fără nicio modificare.
Where a competent authority proposes to modify the conditions of acceptance of an established AMP, it shall comply with the requirements set out in Article 2.
Dacă o autoritate competentă propune modificarea condițiilor de acceptare ale unei PPA stabilite, această autoritate respectă cerințele prevăzute la articolul 2.