natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Debt instruments that are not issued by sovereign issuers have less liquid markets and the size of transactions in such instruments is smaller.
Piețele pentru titlurile de creanță care nu sunt emise de emitenți suverani sunt mai puțin lichide, iar dimensiunea tranzacțiilor cu astfel de instrumente este mai mică.
Such debt instruments also affect the smooth and orderly functioning of the financial markets less than debt instruments issued by sovereign issuers.
Aceste titluri de creanță afectează și ele funcționarea armonioasă și ordonată a piețelor financiare, însă într-o măsură mai redusă comparativ cu titlurile de creanță emise de emitenți suverani.
The penalty rate for settlement fails should therefore be higher than for debt instruments issued by sovereign issuers.
Rata sancțiunii pentru cazurile de neexecutare a decontării ar trebui, așadar, să fie mai mare decât cea pentru titlurile de creanță emise de emitenți suverani.
Settlement fails of transactions in debt instruments should be subject to lower penalty rates than settlement fails of transactions in other financial instruments in view of their overall larger size, non-standardised settlement, greater cross-border dimension and importance for the smooth and orderly functioning of the financial markets.
Cazurile de neexecutare a decontării tranzacțiilor cu titluri de creanță ar trebui să facă obiectul unor rate ale sancțiunilor mai reduse comparativ cu cazurile de neexecutare a decontării tranzacțiilor cu alte instrumente financiare având în vedere dimensiunea mai mare a acestora în general, decontarea lor nestandardizată, dimensiunea lor transfrontalieră mai mare și gradul lor mai ridicat de importanță pentru funcționarea armonioasă și ordonată a piețelor financiare.
Such lower penalty rate should nevertheless have a deterrent effect and provide an incentive for timely settlement.
Totuși, această rată mai redusă a sancțiunii ar trebui să aibă un efect disuasiv și să fie un stimulent pentru decontarea la timp.
Financial instruments other than shares and debt instruments that fall within the scope of Regulation (EU) No 909/2014, such as depository receipts, emission allowances and exchange-traded funds, do not usually have a highly standardised settlement and liquid markets.
De obicei, instrumentele financiare, altele decât acțiunile și titlurile de creanță care intră în domeniul de aplicare al Regulamentului (UE) nr. 909/2014, cum ar fi certificatele de depozit, certificatele de emisii și fondurile tranzacționate la bursă, nu beneficiază de decontare foarte standardizată și de piețe lichide.
They are also often traded over-the-counter (OTC).
De asemenea, aceste instrumente sunt adesea tranzacționate pe piețele extrabursiere (OTC).
In view of the limited volume and size of transactions and in order to reflect their non-standardised trading and settlement, settlement fails should be subject to a similar penalty rate to the one for shares that do not have a liquid market.
Având în vedere volumul limitat și dimensiunea tranzacțiilor și pentru a reflecta tranzacționarea și decontarea nestandardizate, cazurile de neexecutare a decontării trebuie să facă obiectul unei rate a sancțiunilor similară celei pentru acțiunile care nu au o piață lichidă.
The parameters for calculating cash penalties should be adapted to the specificities of certain trading venues, such as SME growth markets as defined in Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council [2].
Parametrii pentru calcularea sancțiunilor în fonduri bănești ar trebui adaptați la particularitățile anumitor locuri de tranzacționare, cum ar fi piețele de creștere pentru IMM-uri, astfel cum sunt definite în Directiva 2014/65/UE a Parlamentului European și a Consiliului [2].
Cash penalties for settlement fails should not hinder access by small and medium enterprises (SMEs) to capital markets as an alternative to bank lending.
Sancțiunile în fonduri bănești pentru cazurile de neexecutare a decontării nu ar trebui să împiedice accesul întreprinderilor mici și mijlocii (IMM-uri) la piețele de capital, ca alternativă la împrumuturile bancare.
In addition, Regulation (EU) No 909/2014 allows SME growth markets the flexibility not to apply the buy-in process to settlement fails until up to 15 days after the intended settlement date.
În plus, Regulamentul (UE) nr. 909/2014 oferă piețelor de creștere pentru IMM-uri flexibilitatea ca în cazurile de neexecutare a decontării să nu aplice procedura de cumpărare impusă decât după maximum 15 zile de la data prevăzută a decontării.
Consequently, cash penalties for settlement fails in financial instruments traded on SME growth markets may apply during a longer period of time than for other financial instruments.
În consecință, sancțiunile în fonduri bănești pentru cazurile de neexecutare a decontării instrumentelor financiare tranzacționate pe piețele de creștere pentru IMM-uri se pot aplica pe o perioadă mai lungă de timp decât pentru alte instrumente financiare.
Given the length of application of cash penalties, lower liquidity and specificities of SME growth markets, the penalty rate for settlement fails of transactions in financial instruments traded on such trading venues should be set at a specific rate that should provide incentives for timely settlement but should not affect their smooth and orderly functioning.
Dată fiind durata aplicării sancțiunilor în fonduri bănești, lichiditatea mai scăzută și particularitățile piețelor de creștere pentru IMM-uri, nivelul ratei sancțiunilor pentru cazurile de neexecutare a decontării tranzacțiilor cu instrumente financiare tranzacționate în aceste locuri de tranzacționare ar trebui stabilit astfel încât să stimuleze decontarea la timp, fără a afecta însă funcționarea armonioasă și ordonată a acestor piețe.
It is also appropriate to ensure that settlement fails of transactions in certain financial instruments, such as debt instruments traded on such venues, are subject to a lower penalty rate than similar debt instruments traded on other markets.
De asemenea, este oportun ca pentru cazurile de neexecutare a decontării tranzacțiilor cu anumite instrumente financiare, cum ar fi titlurile de creanță tranzacționate în locurile de tranzacționare respective, să se aplice o rată mai redusă a sancțiunilor comparativ cu rata aplicată titlurilor de creanță similare tranzacționate pe alte piețe.
Settlement fails due to a lack of cash should be subject to a single penalty rate for all transactions given that such a situation is independent from the asset type and liquidity of the financial instrument concerned or the type of transaction.
O rată unică a sancțiunilor ar trebui să se aplice cazurilor de neexecutare a decontării din cauza lipsei de numerar pentru toate tranzacțiile, dat fiind că o astfel de situație nu depinde de tipul activului, de lichiditatea instrumentului financiar sau de tipul tranzacției.
In order to ensure a deterrent effect and incentivise timely settlement by failing participants through cash borrowing, it is appropriate to use the costs of borrowing cash as a basis for the penalty rate.
Pentru a asigura un efect disuasiv și a-i stimula pe participanții care cauzează neexecutarea decontării să deconteze la timp prin împrumuturi de numerar, este oportun să se utilizeze costurile aferente împrumutului de numerar ca bază pentru rata sancțiunii.
The most appropriate penalty rate should be the official interest rate of the central bank issuing the settlement currency that should evidence the borrowing costs for that currency.
Rata dobânzii oficiale a băncii centrale care emite moneda de decontare ar trebui să fie cea mai adecvată rată a sancțiunii și să evidențieze costurile îndatorării pentru moneda respectivă.
Regulation (EU) No 909/2014 allows CSDs to provide their services in the Union under the supervision of competent authorities of their home Member States.
Conform Regulamentului (UE) nr. 909/2014, CSD-urile pot să furnizeze serviciile lor în Uniune sub supravegherea autorităților competente din statele lor membre de origine.
To ensure an appropriate level of safety in the provision of services by CSDs in host Member States, Regulation (EU) No 909/2014 requires the competent and relevant authorities of home Member States and host Member States to establish cooperation arrangements for the supervision of the activities of CSDs in the host Member State when their operations become of a substantial importance for the functioning of the securities markets and the protection of investors in the host Member States concerned.
Pentru a se asigura un nivel corespunzător de siguranță în furnizarea serviciilor de către CSD-urile din statele membre gazdă, Regulamentul (UE) nr. 909/2014 prevede obligația autorităților de resort și relevante din statele membre de origine și din statele membre gazdă de a încheia acorduri de cooperare privind supravegherea activităților CSD-urilor în statul membru gazdă atunci când activitățile CSD-urilor dobândesc o importanță considerabilă pentru funcționarea piețelor titlurilor de valoare și protecția investitorilor în statele membre gazdă vizate.
To comprehensively establish whether the operations of CSDs have become of substantial importance for the functioning of the securities markets and the protection of investors in host Member States, it is appropriate to ensure that assessment criteria consider the core services provided by CSDs in host Member States as specified in Section A of the Annex to Regulation (EU) No 909/2014 given that such core services are provided by CSDs in their capacity as financial market infrastructures.
Pentru a stabili în mod cuprinzător dacă operațiunile CSD-urilor au dobândit o importanță considerabilă pentru funcționarea piețelor titlurilor de valoare și protecția investitorilor în statele membre gazdă, este oportun să se asigure că în criteriile de evaluare sunt incluse serviciile de bază furnizate de CSD-uri în statele membre gazdă, astfel cum se precizează în secțiunea A a anexei la Regulamentul (UE) nr. 909/2014, dat fiind că respectivele servicii de bază sunt furnizate de CSD-uri în calitatea lor de infrastructuri ale pieței financiare.
For the purposes of assessing the importance of the operations of CSDs in host Member States, the assessment criteria should consider the size of the core services provided by CSDs to users from host Member States, including to issuers, participants in securities settlement systems or other holders of securities accounts maintained by CSDs.
Pentru a evalua importanța operațiunilor CSD-urilor în statele membre gazdă, criteriile de evaluare ar trebui să țină seama de dimensiunea serviciilor de bază pe care CSDurile le furnizează utilizatorilor din statele membre gazdă, inclusiv emitenților, participanților la sistemele de decontare a titlurilor de valoare sau altor deținători de conturi de titluri de valoare administrate de CSD-uri.
Where the size of core services provided by CSDs to users from host Member States is sufficiently large, the operations of CSDs in such host Member States should be deemed to be of substantial importance for the functioning of the securities markets and the protection of investors given that any failures or deficiencies in the operations of such CSDs may affect the smooth functioning of securities markets and the protection of investors in the host Member States concerned.
Atunci când dimensiunea serviciilor de bază pe care CSD-urile le furnizează utilizatorilor din statele membre gazdă este suficient de mare, operațiunile CSD-urilor în aceste state membre gazdă ar trebui considerate ca având o importanță considerabilă pentru funcționarea piețelor titlurilor de valoare și protecția investitorilor, având în vedere că orice insuficiență sau deficiență în activitățile acestor CSD-uri poate afecta funcționarea armonioasă a piețelor titlurilor de valoare și protecția investitorilor în statele membre gazdă respective.
In order to ensure a comprehensive assessment, it is appropriate to apply assessment criteria which consider independently the size of each core service provided by CSDs to users from host Member States.
Pentru a asigura o evaluare cuprinzătoare, este oportun să se aplice criterii de evaluare care iau în considerare separat dimensiunea fiecărui serviciu de bază pe care CSD-urile îl furnizează utilizatorilor din statele membre gazdă.
Where CSDs issue or centrally maintain large parts of securities for issuers established in host Member States or where they centrally maintain large parts of securities accounts for participants of their securities settlement systems or other account holders established in host Member States, their operations should be deemed to be of substantial importance for the functioning of the securities markets and the protection of investors in the host Member States concerned.
Dacă CSD-urile emit sau administrează centralizat părți mari ale titlurilor de valoare pentru emitenții stabiliți în state membre gazdă sau dacă administrează centralizat părți mari ale conturilor de titluri de valoare ale participanților la sistemele lor de decontare a titlurilor de valoare sau ale altor titulari de conturi stabiliți în state membre gazdă, activitățile lor ar trebui considerate ca având o importanță considerabilă pentru funcționarea piețelor titlurilor de valoare și protecția investitorilor în statele membre gazdă vizate.
Where CSDs settle large values of transactions in securities issued by issuers established in host Member States or where they settle large values of settlement instructions from participants and other holders of securities accounts established in host Member States, their operations should be deemed to be of substantial importance for the functioning of the securities markets and the protection of investors in the host Member States concerned.
Dacă CSD-urile decontează valori mari ale tranzacțiilor cu titluri de valoare emise de emitenți stabiliți în state membre gazdă sau dacă decontează valori mari ale instrucțiunilor de decontare ale participanților și ale altor deținători de conturi de titluri de valoare stabiliți în state membre gazdă, activitățile lor ar trebui considerate ca având o importanță considerabilă pentru funcționarea piețelor titlurilor de valoare și protecția investitorilor în statele membre gazdă vizate.
Directive 98/26/EC of the European Parliament and of the Council [3] allows Member States to designate securities settlement systems governed by their laws for the purposes of application of that Directive when Member States consider that such designation is warranted on grounds of systemic risk.
Directiva 98/26/CE a Parlamentului European și a Consiliului [3] permite statelor membre să desemneze sisteme de decontare a titlurilor de valoare reglementate de legislația lor în vederea aplicării directivei menționate atunci când statele membre consideră că o astfel de desemnare este justificată din motive de risc sistemic.
When CSDs operate securities settlement systems designated by host Member States in accordance with Directive 98/26/EC, their operations should therefore be deemed to be of substantial importance for the functioning of the securities markets and the protection of investors in those host Member States.
Dacă CSD-urile administrează sisteme de decontare a titlurilor de valoare care au fost desemnate de statele membre gazdă în conformitate cu Directiva 98/26/CE, activitățile lor ar trebui considerate prin urmare ca având o importanță considerabilă pentru funcționarea piețelor titlurilor de valoare și protecția investitorilor în statele membre gazdă respective.
Assessments of operations of CSDs should be conducted with sufficient frequency in order to allow the authorities concerned to establish without undue delay cooperation arrangements from the moment when the operations of relevant CSDs become of substantial importance for the functioning of the securities markets and the protection of investors in host Member States.
Frecvența cu care se efectuează evaluarea activităților CSD-urilor ar trebui stabilită astfel încât autoritățile vizate să stabilească fără întârzieri nejustificate acorduri de cooperare, din momentul în care activitățile CSD-urilor relevante dobândesc o importanță considerabilă pentru funcționarea piețelor titlurilor de valoare și protecția investitorilor în statele membre gazdă.
When the operations of CSDs become of substantial importance for the functioning of the securities markets and the protection of investors in a host Member State, they should be deemed to be of substantial importance for a sufficiently long period of time to allow the authorities concerned to establish effective and efficient cooperation arrangements in accordance with Regulation (EU) No 909/2014.
Atunci când activitățile CSD-urilor dobândesc o importanță considerabilă pentru funcționarea piețelor titlurilor de valoare mobiliare și protecția investitorilor într-un stat membru gazdă, ar trebui să se considere că activitățile lor au o importanță considerabilă pentru o perioadă de timp suficient de lungă, astfel încât autoritățile vizate să stabilească acorduri de cooperare efectivă și eficientă în conformitate cu Regulamentul (UE) nr. 909/2014.
Calculations related to assessments under this Regulation should be based on objective and reliable data and methodologies.
Calculele legate de evaluările în temeiul prezentului regulament ar trebui să aibă la bază date și metodologii obiective și fiabile.
Given that certain calculations required under this Regulation are based on the rules laid down in Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council [4], such calculations should only be undertaken when Regulation (EU) No 600/2014 is applicable.
Având în vedere că unele calcule prevăzute de prezentul regulament au la bază normele stabilite în Regulamentul (UE) nr. 600/2014 al Parlamentului European și al Consiliului [4], respectivele calcule ar trebui efectuate numai odată ce Regulamentul (UE) nr. 600/2014 este aplicabil.
Given that the measures to address settlement fails related to the calculation of cash penalties and certain measures for the establishing of substantial importance may require significant information technology system changes, market testing and adjustments to legal arrangements between the parties concerned, including CSDs and other market participants, sufficient time should be allowed for the application of the relevant measures to ensure that the CSDs and other parties concerned meet the necessary requirements,
Dat fiind faptul că măsurile de soluționare a cazurilor de neexecutare a decontării legate de calcularea sancțiunilor în fonduri bănești și unele măsuri de stabilire a importanței considerabile pot implica importante modificări ale sistemelor de tehnologie a informației, teste de piață și ajustări ale acordurilor juridice între părțile vizate, printre care CSD-uri și alți participanți la piață, ar trebui să se prevadă suficient timp pentru aplicarea măsurilor relevante, astfel încât să se asigure că CSD-urile și celelalte părți vizate îndeplinesc cerințele necesare,
For the purposes of this Regulation, ‘settlement instruction’ means a transfer order as defined in Article 2(i) of Directive 98/26/EC.
În sensul prezentului regulament, „instrucțiune de decontare” înseamnă un ordin de transfer, astfel cum este definit la articolul 2 litera (i) din Directiva 98/26/CE.
Calculation of cash penalties
Calcularea sancțiunilor în fonduri bănești
The level of cash penalties referred to in the third subparagraph of Article 7(2) of Regulation (EU) No 909/2014 for settlement fails of transactions in a given financial instrument shall be calculated by applying the relevant penalty rate set out in the Annex to this Regulation to the reference price of the transaction determined in accordance with Article 3 of this Regulation.
Nivelul sancțiunilor în fonduri bănești menționat la articolul 7 alineatul (2) al treilea paragraf din Regulamentul (UE) nr. 909/2014 pentru cazurile de neexecutare a decontării tranzacțiilor cu un anumit instrument financiar se calculează prin aplicarea ratei sancțiunii corespunzătoare prevăzute în anexa la prezentul regulament la prețul de referință al tranzacției, stabilit în conformitate cu articolul 3 din prezentul regulament.
Reference price of the transaction
Prețul de referință al tranzacției
The reference price referred to in Article 2 shall be equal to the aggregated market value of the financial instruments determined in accordance with Article 7 for each business day that the transaction fails to be settled.
Prețul de referință menționat la articolul 2 este egal cu valoarea de piață agregată a instrumentelor financiare stabilită în conformitate cu articolul 7 pentru fiecare zi lucrătoare în care tranzacția nu este decontată.
The reference price referred to in paragraph 1 shall be used to calculate the level of cash penalties for all settlement fails, irrespective of whether the settlement fail is due to a lack of securities or cash.
Prețul de referință menționat la alineatul (1) este utilizat pentru a calcula nivelul sancțiunilor în fonduri bănești pentru toate cazurile de neexecutare a decontării, indiferent dacă tranzacția nu se decontează din cauza lipsei de titluri de valoare sau de numerar.
Criteria for establishing the substantial importance of a CSD
Criterii pentru stabilirea importanței considerabile a unui CSD
The operations of a CSD in a host Member State shall be considered to be of substantial importance for the functioning of the securities markets and the protection of investors in the host Member State where at least one of the criteria specified in Articles 5 and 6 is fulfilled.
Activitățile unui CSD într-un stat membru gazdă sunt considerate a avea o importanță considerabilă pentru funcționarea piețelor titlurilor de valoare și pentru protecția investitorilor în statul membru gazdă dacă se întrunește cel puțin unul dintre criteriile menționate la articolele 5 și 6.
Criteria for establishing the substantial importance of notary and central maintenance services
Criterii pentru stabilirea importanței considerabile a serviciilor notariale și a celor de administrare centralizată
The provision of notary and central maintenance services, as referred to in points 1 and 2 of Section A of the Annex to Regulation (EU) No 909/2014, by a CSD in a host Member State shall be considered to be of substantial importance for the functioning of the securities markets and the protection of investors in that host Member State where any of the following criteria is fulfilled:
Serviciile notariale și de administrare centralizată, astfel cum sunt menționate în secțiunea A punctele 1 și 2 din anexa la Regulamentul (UE) nr. 909/2014, pe care un CSD le furnizează într-un stat membru gazdă sunt considerate ca având o importanță considerabilă pentru funcționarea piețelor titlurilor de valoare și pentru protecția investitorilor în statul membru gazdă respectiv dacă se întrunește oricare dintre criteriile următoare:
the aggregated market value of financial instruments issued by issuers from the host Member State that are initially recorded or centrally maintained in securities accounts by the CSD represents at least 15 % of the total value of financial instruments issued by all issuers from the host Member State that are initially recorded or centrally maintained in securities accounts by all CSDs established in the Union;
valoarea de piață agregată a instrumentelor financiare emise de emitenți din statul membru gazdă care sunt înregistrate inițial sau administrate centralizat în conturi de titluri de valoare de către CSD reprezintă cel puțin 15 % din valoarea totală a instrumentelor financiare emise de toți emitenții din statul membru gazdă care sunt înregistrate inițial sau administrate centralizat în conturi de titluri de valoare de către toate CSD-urile stabilite în Uniune;