natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In the cases of the Shougang Group and the Benxi Group, payment schedules were restructured or debt was forgiven because of financial difficulties, and the Commission found one specific example of an intervention by the GOC which led to a debt restructuring against the financial institutions' better financial judgment [19].
Persoane juridice naționale care nu sunt deținute de stat:
The obligation to report exists in particular when loans had been restructured, when the debtor defaulted on its payments, or when revolving loans had been issued.
Acționariatul la sfârșitul anului 2015:
According to the CBRC's ‘Guidelines on risk-based loan classification’, all of these instances should have been included in the central credit register.
Întreprinderi de stat (8 acționari) 59,35 %
As a result, even if a financial institution were to apply a market-based risk assessment, it would have done so based on inaccurate information.
Persoane particulare (789 acționari) 5,42 %
However, a partial non-compliance with the obligation to report certain loans by some actors does not mean that the Guidelines as such had no legal force.
Benxi City finance Office (finanțe publice locale) 12,08 %
Furthermore, the GOC noted that the annual reports of various Chinese banks contained extensive chapters on risk management and credit analysis, and clearly showed that loans to the steel industry had recently been restricted rather than promoted.
Shenjing Bank (ÎS) 11,88 %
In any event, those were abstract, and did not allow the assessment of individual cases, nor do they constitute proof that such assessment actually takes place.
Liaoning Rongda Investment Enterprise (ÎS): 9,99 %
These statements did not provide any information about the conditions at which these loans were granted.
Liaoning Liaoan Engineering and Machinery Group (întreprindere privată): 9,99 %
In any event, in the absence of any information on the overall lending to the steel industry by all state-owned banks and private banks that are entrusted and directed, the fact that two of them have reduced their exposure is not meaningful.
Comisia activelor de stat din provincia Hebei controlează 100 % din Kailuan Group, care, la rândul său, controlează Kailuan Group Financial Co.
As for the annual report of China Merchants Bank, the statement of the GOC only referred to the fact that the bank adjusted its credit policies without any further details.
Deținută de Benxi Group (ÎS)
Therefore, the Commission did not see any reason to change its findings and concluded that the GOC has exercised meaningful control over the conduct of the five cooperating state-owned banks with respect to their lending policies and assessment of risk, where they provided loans to the steel industry.
Acționariatul (la sfârșitul anului 2013):
Conclusion on cooperating financial institutions
Zhongcheng Construction & Investment Holding: 10,98 %
Using publicly available information, such as the bank's website, annual reports, information available in bank directories or on the Internet, the Commission established that the following 30 banks that had provided loans to the four sampled groups of exporting producers were partially or fully owned by the State itself or by State-held legal persons: China Development Bank, Bank of Communications, China Everbright Bank, Postal Savings Bank, China Merchants Bank, Shanghai Pudong Development Bank, China Industrial Bank, Shenyang Rural Commercial Bank, Benxi City Commercial Bank, Benxi Commercial Bank, Kailuan Group Financial Co., Liaoning Hengyi Financing Lease Co., Ltd., Bank of Chengde, Bank of Hebei, Bank of Shanghai, Ningbo Bank, China CITIC Bank, China Guangfa Bank, China Bohai Bank, Huaxia Bank, China Resources Bank, China Zheshang Bank, China Credit Trust, Huarong International Trust Co.
CITIC Group Corporation Ltd., cunoscută anterior sub denumirea de China International Trust Investment Corporation, este o societate de investiții deținută de stat din Republica Populară Chineză.
Bank name
Întreprinderi de stat:
China Development Bank
Investitor străin:
100 % State-owned policy bank
Acționarul majoritar este China Resources Group (întreprindere mare de stat) cu o participație de 75 %.
Bank of Communications
Acționariat în martie 2015:
The Ministry of Finance and Central Huijin Investments hold 26,53 % of the bank's shares.
Persoane juridice naționale care nu sunt deținute de stat:
China Everbright Bank
Altele (51,04 %)
The Ministry of Finance and Central Huijin Investments hold 41,24 % of the bank's shares.
Această instituție financiară este afiliată unei societăți care face parte din cele patru societăți de administrare a activelor deținute de stat, a cărei principală atribuție este achiziționarea, gestionarea și cedarea de active neperformante ale băncilor deținute de stat.
Postal Savings Bank
Sucursala Handan
Initially set up in 2007 by the State Post Bureau, a Department which is currently annexed to the Ministry of Transport.
Deținută de administrația locală.
Currently 64 % of shares are held by the China Post Corp., which is wholly-owned by the State.
Deținută de the Hesteel Group (ÎS)
China Merchants Bank
Deținută de Shougang Group (ÎS)
This bank is part of the China Merchants Group, a state-owned enterprise (SOE).
Biroul local al Ministerului de Finanțe, care a acordat un împrumut unei societăți incluse în eșantion
Shanghai Pudong Development Bank
Deținută de satul fermierilor locali
China Industrial Bank
Cadrul normativ analizat în secțiunea 3.4.1.1 (b) de mai sus li se aplică în mod identic.
State-owned legal persons:
În plus, Comisia a observat că majoritatea contractelor de împrumut pe care Comisia le obținuse din partea societăților incluse în eșantion aveau condiții similare și că ratele de împrumut asupra cărora s-a ajuns la un acord erau similare și se suprapuneau parțial cu ratele oferite de cele cinci bănci deținute de stat care au cooperat.
PICC Life Insurance Company Limited 4,21 %
Pe această bază, Comisia a concluzionat că celelalte 30 de bănci deținute de stat care acordă împrumuturi societăților incluse în eșantion sunt organisme publice în sensul articolului 3 și al articolului 2 litera (b) din regulamentul de bază.
Tianan Property Insurance Co., Ltd 1,71 %
Având în vedere considerațiile de mai sus, Comisia a constatat că toate cele 35 de instituții financiare chineze care au acordat împrumuturi celor patru grupuri de producători-exportatori cooperanți incluși în eșantion sunt organisme publice în sensul articolului 3 și al articolului 2 litera (b) din regulamentul de bază.
Shenyang Rural Commercial Bank
În plus, chiar și în cazul în care instituțiile financiare deținute de stat nu ar fi considerate organisme publice, Comisia a constatat că acestea ar trebui să fie considerate și în acest caz ca fiind mandatate și direcționate de către GC pentru a executa funcții cu care în mod normal sunt învestite autoritățile publice, în sensul articolului 3 alineatul (1) litera (a) punctul (iv) din regulamentul de bază, pentru aceleași motive, astfel cum se precizează în considerentele 143 și 144 de mai jos.
Shareholding (as of end of 2014)
Prin urmare, comportamentul lor va fi atribuit autorităților chineze în orice caz.
Shareholding as of End of 2015:
Comisia a abordat apoi celelalte zece instituții financiare rămase.
Local public finance: (1 shareholder) 12,08 %
Următoarele opt instituții financiare au fost considerate ca fiind în proprietate privată: HSBC, Standard Chartered Bank, Ping An Bank, Australia & New Zealand Banking Group (China) Limited, Shagang Group Finance, DBS Group (China) Limited, Bank of Beijing, Hang Seng Bank.
State-Owned Enterprises (8 shareholders) 59,35 %
În plus, Jinfeng Rural Commercial Bank și SPB Bank au fost considerate a fi private, în absența oricăror informații disponibile public cu privire la structura acționariatului lor.
Benxi City finance Office (local public finance) 12,08 %
În același timp, punctul (iv) nu permite membrilor să impună măsuri compensatorii asupra unor produse „atunci când autoritățile publice nu fac decât să își exercite prerogativele generale de reglementare” [22] sau atunci când intervenția autorităților publice „poate avea sau nu un anumit rezultat doar pe baza unor circumstanțe concrete date și a exercitării dreptului de alegere de către actorii de pe piața respectivă” [23].
Dalian Port Group (SOE): 9,99 %
Numai una singură a răspuns, indicând faptul că nu era în măsură să răspundă fără consultarea autorităților de reglementare.
Benxi Commercial Bank
În absența oricăror informații divergente primite de la instituțiile financiare private, Comisia a concluzionat că, în ceea ce privește industria siderurgică, toate instituțiile financiare care își desfășoară activitatea în China sub supravegherea CRBC (inclusiv instituții financiare private) sunt mandatate sau direcționate de către stat, în sensul articolului 3 alineatul (1) litera (a) punctul (iv) prima liniuță din regulamentul de bază, să aplice politicile guvernamentale și să ofere împrumuturi la rate preferențiale industriei siderurgice.
Idem
În urma comunicării constatărilor, GC a făcut observația că Comisia trebuia să clarifice dacă a aplicat standardul de „mandatare” sau cel de „direcționare”, întrucât ambele se exclud reciproc.
The Hebei Province State Asset Commission controls 100 % of the Kailuan Group, which in turn controls Kailuan Group Financial Co.
Autoritățile chineze au susținut, pe de altă parte, că grupul special în cauza „SUA – Limitarea exporturilor” a solicitat o analiză mai aprofundată, întemeiată pe existența (i) unei acțiuni explicite și pozitive, fie că este vorba de delegare sau de ordin, (ii) se adresează unei anumite părți și (iii) al căror obiectiv este o sarcină sau o taxă specială [24].
Owned by the Benxi Group (SOE)
În ceea ce privește al doilea punct, Comisia nu a fost de acord cu interpretarea GC a standardului juridic care ar trebui aplicat.
Bank of Chengde
Conform celor descrise deja în considerentul 142 de mai sus, Comisia s-a întemeiat pe jurisprudența OMC, în care Organul de Apel a statuat că înlocuirea termenilor „mandatează” și „direcționează” cu „delegare” și „ordin” este prea rigidă ca standard.
Shareholding, as of end of 2015:
[25].
Chengde City Jinhui Real Estate 6,211 %
După cum s-a arătat în considerentele 100-120, mai multe documente juridice, care vizează în mod expres întreprinderile din sectorul siderurgic, direcționează instituțiile financiare să acorde împrumuturi la rate preferențiale industriei siderurgice.
Bank of Hebei
Prin urmare, Comisia a concluzionat că subvențiile sub formă de împrumuturi preferențiale nu sunt disponibile în mod general, ci sunt specifice în sensul articolului 4 alineatul (2) litera (a) din regulamentul de bază.
Shareholding, as of end of 2013:
Mai mult, nu a fost adusă nicio dovadă de către oricare dintre părțile interesate care să sugereze că împrumuturile preferențiale se bazează pe un criteriu obiectiv sau pe condițiile de la articolul 4 alineatul (2) litera (b) din regulamentul de bază.
Zhongcheng Construction & Investment Holding: 10,98 %
În urma comunicării constatărilor, GC a indicat că, în baza raportului Organului de apel în cauza SUA-Aeronave (a doua plângere), analiza specificității trebuie să se concentreze nu numai asupra „destinatarilor specifici identificați în reclamație, ci […] și asupra tuturor întreprinderilor sau sectoarele industriale eligibile să primească aceeași subvenție” [26] și că, în conformitate cu raportul grupului special în cauza CE – Aeronave [27], pentru a fi specifică, subvenția trebuie să fie furnizată unui „grup” de întreprinderi sau de industrii suficient de limitat.
Bank of Shanghai
În această privință, Comisia a făcut trimitere la documentele care au fost enumerate în considerentul 100 de mai sus.
Shanghai Alliance Investment (15,08 %)
Comisia a calculat valoarea subvenției care poate face obiectul unor măsuri compensatorii.
Shanghai International Port Group (7,20 %)
Pentru acest calcul, ea a evaluat avantajul acordat beneficiarilor în cursul PA.
Companies under the supervision of the State Council (SASAC and the Ministry of Finance):
În acest sens, Comisia a remarcat un număr de specificități pe piața chineză a oțelului.
CITIC Guoan of CITIC Guoan Group (2,00 %)
Grupurile de societăți incluse în eșantion diferă în ceea ce privește situația lor financiară generală.
Largest shareholder with 21,38 % is the government of Ningbo, second largest with 20 % is the OCBC Bank of Singapore, and next (11,57 %) is a large Chinese textiles group.
Din aceste două motive, fiecare societate a avut o rată medie a dobânzii diferită pe baza propriului pachet de împrumuturi primite.
CITIC Group Corporation Ltd., formerly the China International Trust Investment Corporation, is a state-owned investment company of the People's Republic of China.
În conformitate cu orientările chineze privind clasificarea împrumuturilor bazate pe riscuri, acestea ar trebui clasificate ca fiind așa-numite împrumuturi „îngrijorătoare”, indicând faptul că, deși un debitor este în prezent în măsură să ramburseze principalul și dobânzile aferente împrumutului, există o serie de factori care pot afecta în mod negativ capacitatea sa de rambursare.
It now owns 44 subsidiaries including China CITIC Bank, CITIC Holdings, CITIC Trust Co. and CITIC Merchant Co.
Cu toate acestea, acest lucru nu a fost realizat în practică, astfel cum s-a explicat mai sus în considerentul 125.
China Guangfa Bank
Comisia a evaluat în mod individual situația financiară a fiecărui grup de producători-exportatori incluși în eșantion, astfel încât să reflecte aceste particularități.
In 2015, 71,86 % of shares were held by state-held legal persons, 20 % were held by Citigroup
În primul rând, Comisia a analizat situația financiară generală și existența creditelor reînnoibile automat la nivel de grup.
China Bohai Bank
Această analiză a fost ulterior extinsă la societățile individuale din grup care desfășoară activități la nivelul producției de produse plate laminate la cald.
SOEs:
Drept rezultat, Comisia a calculat avantajele obținute din practicile de creditare preferențiale pentru fiecare grup de producători-exportatori incluși în eșantion în mod individual și a alocat astfel fiecare avantaj produsului în cauză.
State-held legal persons:
Jiangsu Shagang Group s-a prezentat în general într-o situație profitabilă în cursul perioadei de anchetă conform propriilor sale conturi financiare.
Foreign investor:
Cu toate acestea, rentabilitatea grupului a continuat să scadă în perioada 2012-2015, ceea ce indică faptul că modificări minore ale mediului de afaceri intern sau extern ar putea expune grupul la o situație în care înregistrează pierderi.
Huaxia Bank
Raportul dintre datorii și active este ridicat, dar sustenabil într-o industrie cu utilizare intensivă a capitalului precum industria siderurgică.
20 % stake held by the Shougang Group (SOE), who is the largest shareholder.
Percepția generală a fost confirmată la fața locului.
In addition, 18 % is held by the SOE China State Grid and 1,3 % by Central Huijin.
Comisia a remarcat că societății Jiangsu Shagang Group i s-a acordat un rating AAA de către agenția de rating de credit chineză China Lianhe Credit Rating Co., Ltd., pentru emiterea de obligațiuni pe piața chineză.
China Resources Bank
Cu toate acestea, Comisia a observat, de asemenea, că un studiu recent publicat de Fondul Monetar Internațional [28] a arătat divergențe semnificative între clasele de rating chineze și cele internaționale.
The controlling shareholder is the China Resources Group (large SOE) with a 75 % stake
De exemplu, peste 90 % din obligațiunile chineze beneficiază de un rating între AA și AAA de către agențiile de rating locale, în timp ce mai puțin de 2 % dintre societăți beneficiază de astfel de calificări de înalt rang pe piața Statelor Unite ale Americii.
China Zheshang Bank
Această situație este ilustrată în graficul de mai jos extras din studiu:
Shareholding as of March 2015:
Ratinguri umflate pentru obligațiuni
Domestic non state-owned legal person
(în procente, cota ratingului local pe piața onshore de obligațiuni până în 2015)
Others (51,04 %)
Rating Internațional (S&P)
China Credit Trust
Sursă: HSBC
This financial institution is related to one of the four state-owned asset management companies, whose main task is the acquisition, management and disposal of non-performing assets of state-owned banks.
Ratinguri divergente locale și internaționale
Huarong International Trust Co.
Pe această bază, chiar dacă grupului Jiangsu Shagang îi este acordat un rating bun de credit de către o agenție de rating din China, Comisia a ajuns la concluzia că acest rating nu este fiabil.
Ltd.
La nivelul fiecărei întreprinderi implicate în fabricarea de produse plate laminate la cald, în cursul PA, pierderile au fost înregistrate în conturi, dar acest lucru nu a constituit o situație recurentă, iar alți indicatori financiari, cum ar fi raportul dintre datorii și active sau capacitatea de acoperire a dobânzilor nu au indicat niciun fel de probleme structurale semnificative în ceea ce privește capacitatea societăților de rambursare a datoriilor.
Northern International Trust Co., Ltd.
Cu toate acestea, la fața locului, Comisia a constatat, de asemenea,, că această societate a primit un credit reînnoibil automat printre împrumuturile incluse în eșantion.
Zhangjiakou Bank
În plus, în tabelele de împrumut, un număr semnificativ de împrumuturi pe termen scurt au fost înlocuite cu noi credite pentru aceeași sumă, la expirarea acestora.
Handan Branch
Mai mult, una dintre societățile incluse în eșantion care face parte din grup a primit un împrumut pe termen scurt din partea unei instituții financiare specializate în credite neperformante la o rată a dobânzii foarte ridicată, între 14 % și 16 %, ceea ce indică, de asemenea, faptul că aceasta ar fi întâmpinat probleme de lichiditate în cursul perioadei de anchetă.
Owned by the local government.
Această situație a confirmat în continuare aprecierea Comisiei de a nu lua în considerare ratingul chinez AAA acordat grupului Jiangsu Shagang ca fiind un rating demn de încredere.
Hebei Iron and Steel Group Financial Co., Ltd
În cele din urmă, un titlu pe termen scurt emis de Jiangsu Shagang Group primise un rating Prime-1 din partea Moody's în 2013.
Owned by the Hesteel Group (SOE)
Cu toate acestea, ratingul respectiv s-a bazat pe ratingul acordat de Bank of China, sucursala New York Mellon, care oferise o garanție, tocmai din cauză că Jiangsu Shagang Group nu avea un rating fiabil și independent pe cont propriu.
Owned by the Shougang Group (SOE)
Prin urmare, pentru a stabili avantajul, Comisia a trebuit să evalueze dacă ratele dobânzilor pentru împrumuturile acordate Jiangsu Shagang Group au fost la nivelul pieței.
Finance Bureau of Benxi City
Titlurile fără grad investițional (non-investment grade), sunt considerate ca având caracter speculativ.
Local bureau of the Ministry of Finance, which provided a loan to one of the sampled companies
Debitorii cu rating „non-investment grade” vor avea probabil unele caracteristici de calitate și protecție, însă acestea ar putea fi contrabalansate de mari incertitudini sau de o expunere majoră la condiții nefavorabile.
Zunhua Rural Credit Union
Ratingul BB este cel mai înalt rating din această categorie, ceea ce reflectă faptul că un debitor este mai puțin vulnerabil în viitorul apropiat decât alți debitori cu rating mai scăzut.
Owned by the local farmers' village
Cu toate acestea, el se confruntă cu incertitudini majore și este expus unor condiții de afaceri, financiare sau economice negative, care ar putea conduce la o capacitate inadecvată a debitorului căruia i se acordă ratingul de a-și onora angajamentele financiare în conformitate cu definiția ratingului de credit dată de Standard and Poor's.
The Commission further established, absent specific information from the financial institutions at issue indicating otherwise, GOC ownership and control based on formal indicia for the same reasons as set out above in section 3.4.1.1.
Prima estimată pentru obligațiunile emise de societățile având acest rating (BB) a fost apoi aplicată la rata standard de împrumut a Băncii Populare a Chinei („PBoC”) pentru a determina rata pieței.
In particular, based on best facts available, managers and supervisors in those 30 state-owned banks are assumed to be appointed by the GOC and accountable to the GOC in the same manner as in the five cooperating state-owned banks.
Această majorare fost determinată prin calcularea marjei de credit relative dintre indicii obligațiunilor corporative cu rating A din SUA și obligațiunile corporative cu rating BB din SUA pe baza datelor Bloomberg pentru segmente industriale.
With regard to the exercise of control in a meaningful manner, the Commission considered that the findings concerning the five cooperating financial institutions, which accounted for a substantial part of the loans to the four sampled groups of companies during the investigation period (ranging from over 50 % to almost 90 %, depending on the company) could be considered representative also for other non-cooperating state-owned financial institutions.
Marja de credit relativă astfel calculată a fost apoi adăugată la ratele dobânzii de referință publicate de PBoC la data la care a fost acordat împrumutul, și pentru aceeași durată ca și împrumutul în cauză.
The normative framework analysed in section 3.4.1.1(b) above applies to them in an identical manner.
Acest lucru a fost realizat în mod individual pentru fiecare împrumut acordat societății.
Absent any indication to the contrary, based on best facts available, the lack of concrete evidence of creditworthiness assessments is valid for them in the same manner as for the five cooperating state-owned banks, so that the analysis on the concrete application of the normative framework in section 3.4.1.1(b) above applies to them in an identical manner.
În ceea ce privește împrumuturile denominate în valută în RPC, se aplică o situație similară în ceea ce privește denaturarea pieței și lipsa ratingurilor de credit valabile, dat fiind că aceste împrumuturi sunt acordate de aceleași instituții financiare chineze.
Moreover, the Commission observed that the majority of loan contracts which the Commission had obtained from the sampled companies had similar conditions and that the lending rates which had been agreed were similar and partly overlap with the rates provided by the five cooperating state-owned banks.
Prin urmare, astfel cum s-a constatat anterior, obligațiunile corporative cu rating BB exprimate în monede relevante și emise în cursul PA au fost folosite pentru a stabili o majorare, care a fost aplicată ratei de împrumut LIBOR exprimată în USD pentru a stabili o valoare de referință adecvată.
The Commission considered therefore that the findings for the five cooperating state-owned banks constituted the best facts available for assessing the 30 other state-owned banks, due to those similarities in loan conditions and lending rates and the representativeness of the five financial institutions that were verified.
În plus, pentru a ține seama de riscul sporit evidențiat de existența creditelor reînnoibile automat la nivelul societăților individuale implicate în producția de produse plate laminate la cald, Comisia a încercat să identifice o altă valoare de referință adecvată pe piața chineză.
On that basis, the Commission concluded that the other 30 state-owned banks which provide loans to the sampled companies are public bodies within the meaning of Articles 3 and 2(b) of the basic Regulation.
În această privință, Comisia a observat că o bancă deținută de stat a furnizat un împrumut cu o scadență de 16 de luni uneia dintre societățile grupului Jiangsu Shagang pentru o rată a dobânzii între 14 % și 16 %.