natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Therefore, post-trade transparency obligations in respect of transactions executed outside a trading venue should only apply in the case of a purchase or sale of a share, depositary receipt, ETF, certificate or other similar financial instrument.
Prin urmare, obligațiile de transparență posttranzacționare pentru tranzacțiile executate în afara unui loc de tranzacționare ar trebui să se aplice numai în cazul cumpărării sau vânzării unei acțiuni, a unui certificat de depozit, a unui fond tranzacționat la bursă, a unui certificat sau a unui alt instrument financiar similar.
It is essential that certain transactions such as those involving the use of any such instruments for collateral lending or other purposes where the exchange is determined by factors other than the current market valuation should not be published as they do not contribute to the price discovery process and would risk leading to investor confusion and hinder best execution.
Este esențial să nu se publice anumite tranzacții, cum ar fi cele care implică utilizarea unor astfel de instrumente în scopul dării cu împrumut de garanții reale sau în alte scopuri, atunci când schimbul este determinat de alți factori decât valoarea de piață curentă, deoarece acestea nu contribuie la procesul de formare a prețurilor și ar risca să producă confuzie în rândul investitorilor și să împiedice buna execuție.
In respect of transactions executed outside the rules of a trading venue, it is essential to clarify which investment firm is to make public a transaction in cases where both parties to the transaction are investment firms established in the Union in order to ensure the publication of transactions without duplication.
În ceea ce privește tranzacțiile executate în afara regulilor unui loc de tranzacționare, este necesar să se clarifice care este firma de investiții care trebuie să publice o tranzacție în cazurile în care ambele părți la tranzacție sunt firme de investiții stabilite în Uniune, astfel încât să se asigure că tranzacțiile sunt publicate fără suprapuneri.
Therefore, the responsibility to make a transaction public should always fall on the selling investment firm unless only one of the counterparties is a systematic internaliser and it is the buying firm.
Prin urmare, responsabilitatea de a face publică o tranzacție ar trebui să îi revină întotdeauna firmei de investiții care acționează în calitate de vânzător, cu excepția cazului în care numai una dintre contrapărți este un operator independent și aceasta acționează în calitate de cumpărător.
Where only one of the counterparties is a systematic internaliser in a given financial instrument and it is also the buying firm for that instrument, it should be responsible for making the transaction public as its clients would expect it to do so and it is better placed to fill in the reporting field mentioning its status of systematic internaliser.
În cazul în care numai una dintre contrapărți este un operator independent pentru un anumit instrument financiar și este totodată firma care cumpără instrumentul respectiv, aceasta ar trebui să fie responsabilă pentru publicarea tranzacției, întrucât clienții săi se așteaptă ca ea să își asume această responsabilitate și este mai bine plasată pentru a completa câmpul de raportare în care trebuie să menționeze calitatea sa de operator independent.
To ensure that a transaction is only published once, the systematic internaliser should inform the other party that it is making the transaction public.
Pentru a se asigura că o tranzacție se publică doar o singură dată, operatorul independent ar trebui să informeze cealaltă parte cu privire la faptul că face publică tranzacția.
It is important to maintain current standards for the publication of transactions carried out as back-to-back trades to avoid the publication of a single transaction as multiple trades and to provide legal certainty on which investment firm is responsible for publishing a transaction.
Este important să se mențină standardele actuale de publicare a tranzacțiilor efectuate ca tranzacții back-to-back pentru a se evita publicarea unei tranzacții unice sub forma mai multor tranzacții și pentru a se oferi securitate juridică în ceea ce privește firma de investiții care este responsabilă de publicarea unei tranzacții.
Therefore, two matching trades entered at the same time and for the same price with a single party interposed should be published as a single transaction.
Prin urmare, două tranzacții inverse efectuate simultan și la același preț printr-o singură contraparte ar trebui publicate ca o tranzacție unică.
To ensure that the new transparency regulatory regime can operate effectively, it is appropriate to provide for the collection of certain data and for an early publication of the most relevant markets in terms of liquidity, the sizes of orders that are large in scale, the deferred publication thresholds and standard market sizes.
Pentru a se asigura funcționarea eficace a noului cadru de reglementare în materie de transparență, este necesar să se prevadă colectarea anumitor date și publicarea din timp a celor mai pertinente piețe în ceea ce privește lichiditatea, a mărimilor ordinelor de dimensiuni mari, a pragurilor pentru publicarea decalată și a mărimilor standard de piață.
For reasons of consistency and in order to ensure the smooth functioning of the financial markets, it is necessary that the provisions of this Regulation and the provisions laid down in Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
Din rațiuni de consecvență și pentru a asigura buna funcționare a piețelor financiare, este necesar ca dispozițiile prezentului regulament și cele prevăzute în Regulamentul (UE) nr. 600/2014 să se aplice de la aceeași dată.
However, to ensure that the new transparency regulatory regime can operate effectively, certain provisions of this Regulation should apply from the date of its entry into force.
Cu toate acestea, pentru a se asigura faptul că noul cadru de reglementare în materie de transparență poate funcționa în mod eficace, anumite dispoziții ale prezentului regulament ar trebui să se aplice de la data intrării în vigoare a acestuia.
This Regulation is based on the draft regulatory technical standards submitted by the European Securities and Markets Authority (ESMA) to the Commission.
Prezentul regulament se bazează pe proiectul de standarde tehnice de reglementare transmise Comisiei de Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA).
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [4],
ESMA a efectuat consultări publice deschise cu privire la proiectul de standarde tehnice de reglementare pe care se bazează prezentul regulament, a analizat costurile și beneficiile potențiale aferente și a solicitat punctul de vedere al Grupului părților interesate din domeniul valorilor mobiliare și piețelor, instituit în temeiul articolului 37 din Regulamentul (UE) nr. 1095/2010 al Parlamentului European și al Consiliului [4],
‘portfolio trade’ means transactions in five or more different financial instruments where those transactions are traded at the same time by the same client and as a single lot against a specific reference price;
„tranzacție de portofoliu” înseamnă tranzacții cu cinci sau mai multe instrumente financiare diferite atunci când tranzacțiile respective sunt efectuate în același timp de către același client și ca un singur lot, în schimbul unui preț de referință specific;
‘give-up transaction’ or ‘give-in transaction’ means a transaction where an investment firm passes a client trade to, or receives a client trade from, another investment firm for the purpose of post-trade processing;
„tranzacție de cedare” sau „tranzacție de primire” înseamnă o tranzacție în care o firmă de investiții transferă o tranzacție a unui client către o altă firmă de investiții sau primește o tranzacție a unui client de la o altă firmă de investiții în scopul prelucrării posttranzacționare;
‘securities financing transaction’ means a securities financing transaction as defined in Article 3(6) of Delegated Regulation (EU) 2017/577;
„operațiune de finanțare prin instrumente financiare” înseamnă o operațiune de finanțare prin instrumente financiare, astfel cum este definită în Regulamentul delegat (UE) 2017/577;
‘systematic internaliser’ means an investment firm as defined in Article 4(1)(20) of Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council [5].
„operator independent” înseamnă o firmă de investiții, astfel cum este definită la articolul 4 alineatul (1) punctul 20 din Directiva 2014/65/UE a Parlamentului European și al Consiliului [5].
Transactions not contributing to the price discovery process
Tranzacții care nu contribuie la procesul de formare a prețurilor
(Article 23(1) of Regulation (EU) No 600/2014)
[Articolul 23 alineatul (1) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014]
A transaction in shares does not contribute to the price discovery process where any of the following circumstances apply:
O tranzacție cu acțiuni nu contribuie la procesul de formare a prețurilor atunci când se aplică oricare dintre următoarele circumstanțe:
the transaction is executed by reference to a price that is calculated over multiple time instances according to a given benchmark, including transactions executed by reference to a volume-weighted average price or a time-weighted average price;
tranzacția este executată pe baza unui preț calculat de-a lungul mai multor momente de timp în conformitate cu un anumit indice de referință, inclusiv tranzacții executate pe baza unui preț mediu ponderat în funcție de volum sau a unui preț mediu ponderat în funcție de timp;
the transaction is part of a portfolio trade;
tranzacția face parte dintr-o tranzacție de portofoliu;
the transaction is contingent on the purchase, sale, creation or redemption of a derivative contract or other financial instrument where all the components of the trade are to be executed only as a single lot;
tranzacția este condiționată de cumpărarea, vânzarea, crearea sau răscumpărarea unui contract derivat sau a altui instrument financiar atunci când toate componentele tranzacției trebuie să fie executate numai într-un singur lot;
the transaction is executed by a management company as defined in Article 2(1)(b) of Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council [6], or an alternative investment fund manager as defined in Article 4(1)(b) of Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council [7], which transfers the beneficial ownership of shares from one collective investment undertaking to another and where no investment firm is a party to the transaction;
tranzacția este executată de o societate de administrare, astfel cum este definită la articolul 2 alineatul (1) litera (b) din Directiva 2009/65/CE a Parlamentului European și a Consiliului [6], sau de un administrator de fonduri de investiții alternative, astfel cum este definit la articolul 4 alineatul (1) litera (b) din Directiva 2011/61/UE a Parlamentului European și a Consiliului [7], care transferă proprietatea efectivă asupra acțiunilor de la un organism de plasament colectiv către un altul, fără ca o firmă de investiții să fie parte la tranzacție;
the transaction is a give-up transaction or a give-in transaction;
tranzacția este o tranzacție de cedare sau o tranzacție de primire;
the purpose of the transaction is to transfer shares as collateral in bilateral transactions or in the context of central counterparty (CCP) margin or collateral requirements or as part of the default management process of a CCP;
scopul tranzacției este de a transfera acțiuni cu titlu de garanții reale în tranzacții bilaterale sau în contextul cerințelor în materie de marje și de garanții impuse unei contrapărți centrale (CPC) sau ca parte a procesului de gestionare a situației de neîndeplinire a obligațiilor de plată de către o CPC;
the transaction results in the delivery of shares in the context of the exercise of convertible bonds, options, covered warrants or other similar derivatives;
tranzacția are drept rezultat livrarea de acțiuni în contextul exercitării unor obligațiuni convertibile, a unor opțiuni, a unor warrant-uri acoperite sau a altor instrumente derivate similare;
the transaction is a securities financing transaction;
tranzacția este o operațiune de finanțare prin instrumente financiare;
the transaction is carried out under the rules or procedures of a trading venue, a CCP or a central securities depository to effect a buy-in of unsettled transactions in accordance with Regulation (EU) No 909/2014 of the European Parliament and of the Council [8].
tranzacția este efectuată în conformitate cu regulile sau procedurile unui loc de tranzacționare, ale unei contrapărți centrale sau ale unui depozitar central de titluri de valoare în scopul cumpărării impuse a unor tranzacții nedecontate în conformitate cu Regulamentul (UE) nr. 909/2014 al Parlamentului European și al Consiliului [8].
PRE-TRADE TRANSPARENCY
TRANSPARENȚA PRETRANZACȚIONARE
Section 1
Secțiunea 1 Transparența pretranzacționare pentru locurile de tranzacționare
Pre-trade transparency for trading venues
Articolul 3 Obligații de transparență pretranzacționare
Market operators and investment firms operating a trading venue shall make public the range of bid and offer prices and the depth of trading interest at those prices.
Articolul 4
The information is to be made public in accordance with the type of trading systems they operate as set out in Table 1 of Annex I.
Piața cea mai pertinentă în ceea ce privește lichiditatea
The transparency requirements referred to in paragraph 1 shall also apply to any ‘actionable indication of interest’ as defined in Article 2(1)(33) and pursuant to Article 8 of Regulation (EU) No 600/2014.
[Articolul 4 alineatul (1) litera (a) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014]
Article 4
În sensul articolului 4 alineatul (1) litera (a) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014, piața cea mai pertinentă în ceea ce privește lichiditatea pentru o acțiune, un certificat de depozit, un fond tranzacționat la bursă, un certificat sau un alt instrument financiar similar se consideră a fi locul de tranzacționare cu cea mai mare valoare a tranzacțiilor din Uniune pentru instrumentul financiar respectiv.
Most relevant market in terms of liquidity
Pentru a determina piețele cele mai pertinente în ceea ce privește lichiditatea în conformitate cu alineatul (1), autoritățile competente calculează valoarea tranzacțiilor în conformitate cu metoda stabilită la articolul 17 alineatul (4) pentru fiecare instrument financiar care ține de competența lor și pentru fiecare loc de tranzacționare în care este tranzacționat instrumentul financiar respectiv.
(Article 4(1)(a) of Regulation (EU) No 600/2014)
Calculul menționat la alineatul (2) are următoarele caracteristici:
For the purposes of Article 4(1)(a) of Regulation (EU) No 600/2014, the most relevant market in terms of liquidity for a share, depositary receipt, ETF, certificate or other similar financial instrument shall be considered to be the trading venue with the highest turnover within the Union for that financial instrument.
include, pentru fiecare loc de tranzacționare, tranzacțiile executate în conformitate cu regulile respectivului loc de tranzacționare, cu excepția tranzacțiilor la un preț de referință și a tranzacțiilor negociate marcate, astfel cum este prevăzut în tabelul 4 din anexa I, precum și a tranzacțiilor executate pe baza cel puțin a unui ordin care a beneficiat de derogarea pentru ordine de dimensiuni mari, atunci când mărimea tranzacției depășește pragul aplicabil pentru includerea în categoria „de dimensiuni mari”, astfel cum s-a stabilit în conformitate cu articolul 7;
For the purpose of determining the most relevant markets in terms of liquidity in accordance with paragraph 1, competent authorities shall calculate the turnover in accordance with the methodology set out in Article 17(4) in respect of each financial instrument for which they are the competent authority and for each trading venue where that financial instrument is traded.
acoperă anul calendaristic precedent sau, dacă este cazul, perioada din anul calendaristic precedent în care instrumentul financiar a fost admis la tranzacționare sau tranzacționat într-un loc de tranzacționare și nu a fost suspendat de la tranzacționare.
The calculation referred to in paragraph 2 shall have the following characteristics:
Până când se stabilește piața cea mai pertinentă în ceea ce privește lichiditatea pentru un anumit instrument financiar în conformitate cu procedura prevăzută la alineatele (1)-(3), piața cea mai pertinentă în ceea ce privește lichiditatea este locul de tranzacționare în care instrumentul financiar în cauză este admis la tranzacționare sau tranzacționat pentru prima dată.
it shall include, for each trading venue, transactions executed under the rules of that trading venue excluding reference price and negotiated transactions flagged as set out in Table 4 of Annex I and transactions executed on the basis of at least one order that has benefitted from a large-in-scale waiver and where the transaction size is above the applicable large-in-scale threshold as determined in accordance with Article 7;
Alineatele (2) și (3) nu se aplică în cazul acțiunilor, certificatelor de depozit, fondurilor tranzacționate la bursă, certificatelor și altor instrumente financiare similare care au fost admise la tranzacționare sau tranzacționate pentru prima dată într-un loc de tranzacționare cu patru săptămâni sau mai puțin înainte de încheierea anului calendaristic precedent.
it shall cover either the preceding calendar year or, where applicable, the period of the preceding calendar year during which the financial instrument was admitted to trading or traded on a trading venue and was not suspended from trading.
Articolul 5
Until the most relevant market in terms of liquidity for a specific financial instrument is determined in accordance with the procedure specified in paragraphs 1 to 3, the most relevant market in terms of liquidity shall be the trading venue where that financial instrument is first admitted to trading or first traded.
Caracteristici specifice ale tranzacțiilor negociate
Paragraphs 2 and 3 shall not apply to shares, depositary receipts, ETFs, certificates and other similar financial instruments which were first admitted to trading or first traded on a trading venue four weeks or less before the end of the preceding calendar year.
[Articolul 4 alineatul (1) litera (b) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014]
Article 5
O tranzacție negociată cu acțiuni, certificate de depozit, fonduri tranzacționate la bursă, certificate sau alte instrumente financiare similare este considerată a fi o tranzacție care este negociată în particular, dar care este raportată conform regulilor unui loc de tranzacționare și în cazul căreia se aplică oricare dintre circumstanțele următoare:
Specific characteristics of negotiated transactions
sunt implicați doi membri sau participanți la locul de tranzacționare respectiv în oricare dintre următoarele capacități:
(Article 4(1)(b) of Regulation (EU) No 600/2014)
unul tranzacționează pe cont propriu, în timp ce celălalt acționează în numele unui client;
A negotiated transaction in shares, depositary receipts, ETF, certificates or other similar financial instruments shall be considered to be a transaction which is negotiated privately but reported under the rules of a trading venue and where any of the following circumstances applies:
ambii tranzacționează pe cont propriu;
two members or participants of that trading venue are involved in any of the following capacities:
ambii acționează în numele unui client;
one is dealing on own account when the other is acting on behalf of a client;
un membru sau un participant la locul de tranzacționare respectiv acționează în oricare dintre următoarele capacități:
both are dealing on own account;
acționează atât în numele vânzătorului, cât și în numele cumpărătorului;
both are acting on behalf of a client;
tranzacționează pe cont propriu conform unui ordin al unui client.
one member or participant of that trading venue is either of the following:
Articolul 6
acting on behalf of both the buyer and seller;
Tranzacții negociate supuse altor condiții decât prețul curent de piață
dealing on own account against a client order.
O tranzacție negociată cu acțiuni, certificate de depozit, fonduri tranzacționate la bursă, certificate sau alte instrumente financiare similare este supusă altor condiții decât prețul curent de piață al instrumentului financiar în cazul în care se aplică oricare dintre circumstanțele următoare:
Article 6
tranzacția este executată pe baza unui preț calculat de-a lungul mai multor momente de timp în conformitate cu un anumit indice de referință, inclusiv tranzacțiile executate pe baza unui preț mediu ponderat în funcție de volum sau a unui preț mediu ponderat în funcție de timp;
Negotiated transactions subject to conditions other than the current market price
tranzacția este condiționată de cumpărarea, vânzarea, crearea sau răscumpărarea unui contract derivat sau a altui instrument financiar atunci când toate componentele tranzacției sunt menite să fie executate într-un singur lot;
A negotiated transaction in shares, depositary receipts, ETFs, certificates and other similar financial instruments shall be subject to conditions other than the current market price of the financial instrument where any of the following circumstances applies:
tranzacția este executată de o societate de administrare, astfel cum este definită la articolul 2 alineatul (1) litera (b) din Directiva 2009/65/CE, sau de un administrator de fonduri de investiții alternative, astfel cum este definit la articolul 4 alineatul (1) litera (b) din Directiva 2011/61/UE, care transferă proprietatea efectivă asupra instrumentelor financiare de la un organism de plasament colectiv către un altul, fără ca o firmă de investiții să fie parte la tranzacție;
the transaction is executed in reference to a price that is calculated over multiple time instances according to a given benchmark, including transactions executed by reference to a volume-weighted average price or a time-weighted average price;
tranzacția are scopul de a transfera instrumente financiare cu titlu de garanții reale în tranzacții bilaterale sau în contextul cerințelor în materie de marje sau de garanții impuse unei CPC sau ca parte a procesului de gestionare a situației de neîndeplinire a obligațiilor de plată de către o CPC;
the transaction is contingent on the purchase, sale, creation or redemption of a derivative contract or other financial instrument where all the components of the trade are meant to be executed as a single lot;
tranzacția are drept rezultat livrarea de instrumente financiare în contextul exercitării unor obligațiuni convertibile, a unor opțiuni, a unor warrant-uri acoperite sau a altui instrument financiar derivat similar;
the transaction is executed by a management company as defined in Article 2(1)(b) of Directive 2009/65/EC or an alternative investment fund manager as defined in Article 4(1)(b) of Directive 2011/61/EU which transfers the beneficial ownership of financial instruments from one collective investment undertaking to another and where no investment firm is a party to the transaction;
tranzacția este efectuată în conformitate cu regulile sau procedurile unui loc de tranzacționare, ale unei contrapărți centrale sau ale unui depozitar central de titluri de valoare în scopul cumpărării impuse a unor tranzacții nedecontate în conformitate cu Regulamentul (UE) nr. 909/2014;
the transaction has as its purpose the transferring of financial instruments as collateral in bilateral transactions or in the context of a CCP margin or collateral requirements or as part of the default management process of a CCP;
orice altă tranzacție echivalentă uneia dintre tranzacțiile descrise la literele (a)-(i) prin faptul că este condiționată de caracteristici tehnice care nu au legătură cu valoarea de piață curentă a instrumentului financiar tranzacționat.