natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In order to be considered aid in the sense of Article 107(1) TFEU, a measure must be granted directly or indirectly from State resources and it must be imputable to the State.
În ceea ce privește dificultățile financiare ale beneficiarilor, astfel cum s-a observat deja, măsurile examinate au fost destinate să faciliteze finanțarea majorărilor de capital pentru cluburile de fotbal și riscul activării garanțiilor a fost legat de performanța cluburilor de fotbal, deoarece rambursarea împrumuturilor garantate a fost prevăzută să aibă loc prin vânzarea acțiunilor achiziționate în cadrul cluburilor de fotbal.
According to case-law, resources of an undertaking are to be considered state resources if the State is capable, by exercising its dominant influence over such undertakings, to direct the use of their resources [12].
Pe baza celor de mai sus, analiza prezentată în continuare se bazează pe datele financiare ale Valencia CF, ale Hercules CF și ale Elche CF, luând în considerare meritele individuale ale fiecărui beneficiar individual.
The transfer of State resources may take many forms, including State guarantees.
Pentru a stabili un criteriu de referință pentru prețul conform pieței în cadrul măsurilor de stat puse în aplicare (și, prin urmare, pentru a stabili dacă garanțiile de stat constituie un avantaj pentru cluburi), Comisia trebuie să determine ratingul de credit al beneficiarilor.
The latter put State resources at risk, as their call is paid through the State budget.
Spania nu a furnizat informații cu privire la ratingul de credit al beneficiarilor, aplicabil la momentul acordării măsurilor.
Moreover, any guarantee that is not properly remunerated implies a loss of financial resources for the State.
Cu toate acestea, Comisia observă că, după cum se precizează în detaliu în tabelele 1, 3 și 5 de mai sus, Valencia CF, Hercules CF și Elche CF se aflau în dificultate financiară, înainte de punerea în aplicare a măsurilor examinate.
In addition, the creation of a concrete risk of imposing an additional burden on the State in the future, by a guarantee, is sufficient for the purposes of Article 107(1) [13].
Liniile directoare S&R din 2004 prevăd definiția întreprinderilor aflate în dificultate aplicată în perioada în care au fost acordate măsurile.
The Commission first notes that all measures under scrutiny were subscribed in their entirety by IVF.
Punctul 10 litera (a) din Liniile directoare S&R din 2004 prevede că o întreprindere se află în dificultate atunci când „mai mult de jumătate din capitalul social a dispărut, peste un sfert din acest capital fiind pierdut în ultimele 12 luni”.
According to the institutional information provided in IVF's website [14], IVF was created by Law 7/1990 (28 December 1990), as a public law entity subject to the Government of Valencia, and is intended to act as the main instrument of public credit policy and contribute to the exercise of the powers of the Government of Valencia on the financial system.
Această dispoziție reflectă presupunerea că o întreprindere care se confruntă cu o pierdere masivă a capitalului său social va fi incapabilă să oprească pierderile care o vor condamna, aproape sigur, la ieșirea din afaceri în termen scurt sau mediu (astfel cum se prevede la punctul 9 din Liniile directoare S&R din 2004).
The public nature of the undertaking's activities is an essential indicator of the imputability of an undertaking's conduct to the State [16], in particular in so far as the undertaking is used by the State as a vehicle for the implementation of a policy [17] rather than for the pursuit of a purely commercial purpose [18].
De asemenea, Tribunalul a concluzionat într-o hotărâre recentă [21] că o întreprindere cu capital propriu negativ poate fi considerată o întreprindere aflată în dificultate în sensul Liniilor directoare S&R din 2004: „existența unui capital propriu negativ care […], poate fi considerat un indicator important potrivit căruia o întreprindere se află într-o situație financiară dificilă”.
Spain has not presented any arguments with regard to this indicator.
Comisia consideră că, în perioada iunie 2007-iunie 2009, capitalul social al Valencia CF pare să fie stabil deoarece, în această perioadă, clubul nu a adoptat nicio măsură adecvată care să urmărească trecerea capitalurilor proprii de la valori negative la valori pozitive și, în același timp, o creștere a acestora la un nivel adecvat.
Moreover, it is noted that representatives of the Generalitat Valenciana participate in IVF's General Council (see recital 6 above).
Astfel de măsuri adecvate ar putea consta fie în capitalizarea pierderilor, fie în majorarea capitalului sau în ambele variante.
On the basis of the above considerations, the Commission considers that the State had a clear and direct influence on IVF.
În această privință, Comisia consideră că o capitalizare a pierderilor ar fi condus la pierderea întregului capitalul social al clubului, deoarece pierderile acumulate au fost mai mari decât capitalul social.
This is not disputed by Spain.
Din acest motiv, Comisia consideră că, în acest caz. criteriile menționate la punctul 10 litera (a) din Liniile directoare S&R au fost respectate.
The latter furthermore submits that the granting of the guarantees in question and also their terms and conditions were in line with the budgets approved by the provisions and limits foreseen by Spanish legislation, referring in particular to IVF (see recital 37), which demonstrates that the measures in question entailed State resources.
În plus, Comisia constată că, în pofida raportului datorii/capital propriu al Valencia CF care a revenit la valori pozitive în anul încheiat în iunie 2010, acesta a rămas la un nivel ridicat în același an, demonstrând astfel nivelul ridicat al datoriei clubului.
In the light of the above, the Commission is of the view that the measures granted by IVF constitute State resources and are imputable to Spain.
În plus, în anul încheiat în iunie 2011 (anul în care a fost acordată măsura 4), cifra de afaceri a Valencia CF a crescut și clubul a înregistrat câștiguri.
Selective advantage
Cu toate acestea, nivelul profiturilor clubului a rămas aproape de zero, în timp ce datoria sa s-a menținut la niveluri semnificative.
The State measures under scrutiny provide for a selective advantage as they are for the benefit of individual undertakings.
Elementele de mai sus demonstrează că, încă din iunie 2007 și la momentul acordării măsurilor 1 și 4, Valencia CF se afla în dificultate în sensul punctului 11 din Liniile directoare S&R din 2004, care prevede că o întreprindere poate fi considerată în dificultate „în cazul în care sunt prezente simptomele obișnuite […], cum ar fi: creșterea pierderilor, scăderea cifrei de afaceri, creșterea inventarelor pe stocuri, supracapacitate, flux de capital în declin, îndatorare crescută, creșterea comisioanelor financiare și scăderea sau dispariția valorii activului net”.
In the case at stake, the State measures in question allowed the financing of the acquisition of shares by the respective Fundaciones in the three clubs under scrutiny, through capital injections.
În ceea ce privește Hercules CF, conform datelor sale financiare (a se vedea tabelul 3 de mai sus), în exercițiile financiare încheiate în iunie 2008, 2009 și 2010, acesta a suferit pierderi tot mai mari (de la 5,7 milioane EUR în anul încheiat în iunie 2008, la 17,6 milioane EUR în anul încheiat în iunie 2010).
As regards the existence of an advantage, Spain claims that the decision to grant measure 1 was in conformity with the market economy investor principle due to the 2009 viability plan.
Aceste pierderi au condus la un capital propriu negativ în aceiași ani (22,6 milioane EUR, 29,6 milioane EUR și, respectiv, 29,4 milioane EUR).
The Commission cannot accept this claim for the following reasons:
Acest lucru demonstrează că Hercules CF se afla în dificultate financiară în sensul punctului 10 litera (a) (la fel ca în cazul Valencia CF, a se vedea considerentele 74-75 de mai sus) și al punctului 11 din Liniile directoare S&R din 2004 înainte ca măsura 2 să fie pusă în aplicare.
The 2009 viability plan does not include a sensitivity analysis of the risks that could have an impact on the financial performance of Valencia CF.
În ceea ce privește Elche CF, după cum rezultă din situațiile sale financiare (a se vedea tabelul 5 de mai sus), clubul a avut o cifră de afaceri în scădere (din 2008 până în 2010) în cursul exercițiului financiar care s-a încheiat în iunie 2009, EBT negativ din exercițiile financiare care s-au încheiat în iunie 2007, 2008, 2009 și 2010, și capital propriu negativ în anii care s-au încheiat în iunie 2009 și 2010 (– 10,2 milioane EUR în ambele exerciții financiare).
Key aspects of that assessment were missing, like for instance the effect of the club's different possible placements in the championships final ranking, changes in the prices in the real estate market, in the sponsoring market or in the broadcasting market, potential risks regarding the ability of fans to pay season or single-match tickets, injury risks of players, changes in the market of players' transfers etc.
Aceste elemente demonstrează că Elche CF se afla în dificultate financiară în sensul punctului 10 litera (a) și al punctului 11 din Liniile directoare S&R din 2004 la momentul punerii în aplicare a măsurii 3.
Moreover, the financial results forecasted by the viability plan were below a level, which could be considered as adequate for the restoration of Valencia CF's long-term viability.
În același timp, Comisia observă că Valencia CF, Hercules CF și Elche CF nu erau într-o situație extrem de dificilă, în sensul punctului 2.2 și al punctului 4.1 litera (a) din Comunicarea din 2008 privind garanțiile, în anii care au precedat momentul acordării măsurilor care fac obiectul examinării.
Indeed, as demonstrated in Table 4 above, the 2009 viability plan presented operating losses until the economic year ending in June 2013, i.e. in the 4 years following the granting of measure 1.
Nu se poate ignora faptul că Valencia CF a înregistrat profituri de 12,4 milioane EUR în cursul exercițiului financiar care s-a încheiat în iunie 2008 și a deținut active necorporale de o valoare semnificativă sub forma contractelor jucătorilor de fotbal.
In addition, the operating profits forecasted for the economic years ending in June 2014 and June 2015 were at very low operating margins, of 1 % and 4 % respectively.
În special: (a) valoarea contabilă agregată (costul de achiziție minus amortizarea anuală) a contractelor jucătorilor Valencia CF, astfel cum se reflectă în conturile anuale din 2008-2009, a fost de 95,7 milioane EUR; (b) valoarea de piață totală estimată a contractelor jucătorilor Valencia CF în luna iunie 2009 a fost de aproximativ 235,7 milioane EUR; și (c) în cursul exercițiului financiar care s-a încheiat în iunie 2010, contractele jucătorilor au fost vândute pentru 78,7 milioane EUR (iar cheltuielile cu semnarea de noi contracte s-au ridicat la 14,5 milioane EUR).
Finally, as regards the club's forecasted earnings before taxes until the economic year ending in June 2015, the same analysis stands as for the operating results above, whereas the significantly high results of EUR 50,5 million in the year ending in June 2011 and EUR 154,8 million in June 2012 are not representative of the club's financial performance but constitute extraordinary results stemming from the sale of land plots.
În plus, Comisia observă că metodologia standard a agențiilor de rating este aceea de a considera că debitorii care se află în incapacitate de plată ocupă o poziție sub nivelul de rating JRC (sau orice alt rating din categoria C).
On the basis of the above, the Commission considers that the 2009 viability plan did not demonstrate any prospect of Valencia CF for the repayment of the 2009 guaranteed loan, since it did not include any elements of recovery of Valencia CF from its annual losses or significantly high levels of debt and lacked credible and elaborated financial forecasts that a sound and credible viability plan should include.
De exemplu, definiția Standard & Poor's [22] a ratingului C pentru emitenții de titluri de creanță pe termen scurt vizează debitorii „vulnerabili” [23], iar definiția ratingurilor de la nivelul imediat inferior, R și SD-D, privește debitorii „sub supraveghere de reglementare” [24] sau aflați în incapacitate de plată selectivă ori incapacitate de plată [25].
In addition, Valencia CF argues that the open bidding process launched by Fundacion Valencia, the high number of bidders and the purchase price paid by Meriton Holdings Limited confirmed that the real economic value of Valencia CF goes beyond the net value reflected in Valencia CF's annual accounts and includes the market value of its players, the club's brand name and its international projection.
Prin urmare, întrucât niciunul dintre cluburile Valencia CF, Hercules CF și Elche CF nu se afla în proceduri de insolvență sau în incapacitate de plată la momentul acordării măsurilor în cauză, Comisia consideră că ratingul acestora la acel moment nu era sub categoria JRC.
The Commission cannot accept this argument since the sale of the club's shares to Meriton Holdings Limited took place in 2014, i.e. 5 years after 2009, the time at which measure 1 was granted, and more than 3 years after measure 4 was granted, therefore it is not relevant for the assessment of the financial situation of Valencia CF in 2009.
În cele din urmă, Comisia constată că valoarea contabilă relativ ridicată a jucătorilor de fotbal ai Valencia CF (active) nu poate însemna că respectivul club nu se afla în dificultate financiară.
Valencia CF also claims that the sale of the shares that Fundacion Valencia had acquired in 2009 — which were sold at a price above the acquisition price of EUR 48,08 per share — and the fact that those shares were pledged by IVF for its guarantee, show that IVF as a guarantor acted following the market economy investor principle because the value of those shares would cover IVF's risk as a guarantor.
Deși valoarea contabilă a jucătorilor Valencia CF a fost considerabilă, așa cum se arată în situațiile financiare ale clubului, valoarea în cadrul unei vânzări în regim de urgență a acelorași jucători ar fi relativ scăzută, deoarece cumpărătorii ar utiliza informațiile deținute cu privire la dificultățile în care se află vânzătorul (Valencia CF) pentru a scădea prețurile.
The Commission cannot accept this claim because the sales of the shares in question took place after their pledging by IVF, in the financial years 2010-2011, 2011-2012 and 2013-2014.
În plus, valoarea de piață a jucătorilor depinde în mare măsură de evenimente aleatorii, precum vătămările etc., ceea ce face ca această valoare de piață să fie extrem de volatilă.
Therefore the prices at which those sales took place cannot be considered as indicative of the value of the shares in question in 2009.
Pe baza celor de mai sus, Comisia consideră că Valencia CF se afla în dificultate la momentul acordării măsurilor 1 și 4.
As regards measure 4 and in particular its part related to the alleged increase of the existing guarantee in February 2013, on which the Commission opened the formal investigation procedure, the Commission notes that the Spanish authorities clarified during the formal investigation procedure that this was a payment by IVF of EUR 4,9 million in February 2013 in order to cover Bankia's partial invocation of the State guarantee, due to the non-payment of the interest instalment of 26 August 2012.
În concluzie, Comisia consideră că, întrucât cele trei cluburi se aflau în dificultate financiară înainte de punerea în aplicare a măsurilor, acestea pot fi considerate ca având un rating JRC [26].
Thus, the Commission considers that this payment of February 2013 did not confer an additional advantage to the beneficiary and therefore does not constitute State aid.
Comunicarea din 2008 privind garanțiile prevede că îndeplinirea anumitor condiții ar putea fi suficientă pentru ca Comisia să excludă prezența ajutorului de stat, cum ar fi faptul că debitorul nu se află în dificultate financiară și garanția nu acoperă mai mult de 80 % din creditul neachitat sau din altă obligație financiară.
As regards the identification of the beneficiaries, the Commission notes that, according to settled case-law, an entity owning controlling shareholdings in a company must be regarded as taking part in the latter's economic activity if it actually exercises that control by involving itself directly or indirectly in the management thereof, if: (a) members of its board(s) are appointed to the board(s) of the controlled company; and (b) funding arrangements are in place between the two entities [19].
Cu toate acestea, dacă nu plătește un preț grevat de risc pentru garanție, debitorul obține un avantaj.
In particular, Fundacion Valencia became the shareholder of 72 % (against 1,6 % that it controlled before the capital injection).
În această privință, Comisia nu este de acord cu argumentul Spaniei potrivit căruia condițiile din Comunicarea din 2008 privind garanțiile sunt îndeplinite.
Also, the annual report of Valencia CF (June 2012) states that Valencia CF belongs to a group of companies whose parent or holding company is Fundacion Valencia.
Aplicând aceste criterii în cazul de față, Comisia constată că:
As regards Fundacion Hercules, it acquired 81,96 %, with the second-ranked shareholder owning 16,99 % (before the capital injection Fundacion Hercules did not hold shares).
Valencia CF, Hercules CF și Elche CF s-au aflat în dificultate financiară (a se vedea considerentele 70-82 de mai sus) în momentul acordării măsurilor 1, 2, 3 și 4;
Finally, Fundacion Elche acquired 63,45 % and became the only shareholder of Elche CF with more than 10 % (before the capital injection it did not hold shares).
după cum se arată în considerentele 7-9 de mai sus, garanțiile au acoperit peste 100 % din împrumuturile subiacente;
As regards members of the boards of the Fundaciones and the football clubs, the Commission notes that: (a) all members of the Board of Directors of Valencia CF were also members of the Board of Fundacion Valencia; (b) the majority of the members of Elche CF's Board of Directors were also members of the Board of Fundacion Elche; and (c) as foreseen by the statutes and by-laws of Fundacion Hercules, the members of the Board of Directors of Hercules CF are legally members of the governing body of Fundacion Hercules (‘Patronato’).
primele de garanție anuale cuprinse între 0,5 % și 1 % percepute pentru garanțiile în cauză nu pot fi considerate ca reflectând riscul de incapacitate de plată pentru împrumuturile garantate, date fiind dificultățile în care se aflau Valencia CF, Hercules CF și Elche CF și, în special, raportul ridicat datorii/capital propriu sau faptul că aveau capital propriu negativ la momentul acordării măsurilor în cauză.
Therefore the Fundaciones had an active and ongoing role in funding the clubs, not only as the parties that had funded the clubs' capital increases but also as the parties that serviced the loans through which those capitals were obtained by the clubs.
Prin urmare, având în vedere cele de mai sus, Comisia consideră că măsurile 1, 2, 3 și 4 acordate de stat în 2009, 2010 și 2011 au conferit un avantaj necuvenit beneficiarilor.
The above indicates that the three Fundaciones, as parent or holding entities, were involved in the management of their respective football clubs.
Denaturarea concurenței și efectul asupra schimburilor comerciale dintre statele membre
At the same time, the Commission notes that, as stated in the loan and guarantee contracts, the guarantees for the loans of EUR 75 million to Fundacion Valencia, EUR 18 million to Fundacion Hercules and EUR 14 million to Fundacion Elche were granted by IVF with the sole purpose of the acquisition by the Fundaciones of shares in Valencia CF, Hercules CF and Elche CF, respectively.
Avantajul unui club profesionist care joacă în prima sau a doua ligă națională poate avea un efect asupra concurenței și asupra schimburilor comerciale dintre statele membre.
The Commission notes that this financial construction aimed at facilitating the funding of the football clubs' capital increases by using the Fundaciones as financial vehicles, therefore the purpose of the measures was not to benefit the Fundaciones, but rather the respective clubs.
Cluburile profesioniste din prima și a doua ligă concurează pentru a participa la competiții europene, în Spania, prin intermediul Cupei spaniole („Copa del Rey”) în care joacă echipe din La Liga și Segunda A și Segunda B, câștigătoarea participând la UEFA Europa League (cu excepția cazului în care acestea se califică pentru Liga Campionilor UEFA).
In addition, despite the fact that the Fundaciones were the borrowers-debtors of the loans and the entities covered by the guarantees, the risk for the triggering of the guarantees was linked to the performance of the clubs, since the guaranteed loans' repayment (capital and interest) was foreseen to take place through the sale of the acquired shares in the football clubs.
Hercules CF și Elche CF au participat, de asemenea, la Copa del Rey la momentul acordării măsurilor 2 și 3.
This is true also for measure 4, since the latter was caused by the delay in Phase 1 of the sale of the acquired shares in Valencia CF, which was planned to fund the loan's amortisation.
Totodată, cluburile profesioniste din prima și a doua ligă sunt, de asemenea, active pe piețele de comercializare de produse promoționale și de drepturi de difuzare în direct la televizor.
On the basis of the above, the Commission considers that the beneficiaries of the aid measures in question are Valencia CF for measures 1 and 4, Hercules CF for measure 2, Elche CF for measure 3.
Drepturile de difuzare, comercializarea de produse promoționale și sponsorizarea sunt surse de venituri pentru care aceste cluburi concurează cu alte cluburi, în interiorul și în afara țării lor de origine.
On the basis of the above, the analysis that follows is based on the financial data of Valencia CF, Hercules CF and Elche CF, taking into account the individual merits of each individual beneficiary.
Prin urmare, Comisia este de părere că măsurile care fac obiectul evaluării sunt de natură să denatureze sau amenință să denatureze concurența și să afecteze schimburile comerciale dintre statele membre.
Spain did not provide information about the credit rating of the beneficiaries, which applied at the time the measures were granted.
Din motivele expuse mai sus, Comisia concluzionează că măsurile 1, 2, 3 și 4 implică ajutor de stat acordat în favoarea Valencia CF (măsurile 1 și 4), Hercules CF (măsura 2) și Elche CF (măsura 3).
However, the Commission observes that, as set out in detail in Tables 1, 3 and 5 above Valencia CF, Hercules CF and Elche CF were in financial difficulty before the measures under scrutiny were implemented.
Cuantificarea ajutorului
The 2004 R&R Guidelines provide for the definition of undertakings in difficulty applied in the period the measures were granted.
Comisia a stabilit principiile generale de calculare a elementului de ajutor din cadrul garanțiilor în Comunicarea din 2008 privind garanțiile.
Point 10(a) of the 2004 R&R Guidelines stipulates that a company is in difficulty when ‘more than half of its registered capital has disappeared and more than one quarter of that capital has been lost over the preceding 12 months’.
Comisia observă că măsurile care fac obiectul examinării au permis beneficiarilor acestora să continue să funcționeze, astfel că, spre deosebire de ceilalți concurenți aflați în dificultăți financiare, beneficiarii respectivi nu au trebuit să se confrunte cu consecințele negative care rezultă în mod normal din rezultatele lor financiare.
Valencia CF
Comisia ia act de faptul că, din cauza numărului limitat de analize ale unor operațiuni similare pe piață, un astfel de criteriu de referință nu va oferi o comparație corespunzătoare.