natgillin/translations-raw huggingface dataset:
It is necessary that the exception to systematic internalisers' obligation to make public their quotes on a regular and continuous basis be strictly limited to situations where the continued provision of firm prices to clients may be contrary to the prudent management of the risks the investment firm is exposed to in its capacity as systematic internalisers, having regard to other mechanisms which may provide additional safeguards against such risks.
Prezentul regulament oferă precizări suplimentare cu privire la diferitele aspecte tehnice legate de domeniul de aplicare al obligațiilor în materie de transparență ale operatorilor independenți în vederea asigurării unei aplicări coerente și uniforme în întreaga Uniune.
In order to ensure that the exception to systematic internalisers obligations to execute the orders at the quoted prices at the time of reception of the order in accordance with Article 15(2) of Regulation (EU) No 600/2014 is limited to transactions which by their nature do not contribute to price formation, this Regulation further specifies exhaustively the conditions for what constitutes transactions in several securities as part of one transaction and orders subject to conditions other than the current market prices.
Este necesar ca excepția de la obligația operatorilor independenți de a face publice cotațiile în mod regulat și continuu să se limiteze strict la situațiile în care furnizarea continuă de prețuri ferme clienților ar putea fi contrară gestionării prudente a riscurilor la care este expusă firma de investiții în calitatea sa de operator independent, având în vedere alte mecanisme care ar putea oferi garanții suplimentare împotriva unor astfel de riscuri.
The criterion specifying that a price falls within a public range close to market conditions reflects the need to ensure that execution by systematic internalisers contribute to price formation whilst not impeding on the possibility for systematic internalisers to offer price improvement in justified cases.
Pentru a se asigura că exceptarea de la obligațiile operatorilor independenți de a executa ordinele la prețurile cotate în momentul primirii ordinului, în conformitate cu articolul 15 alineatul (2) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014, se limitează la tranzacțiile care, prin natura lor, nu contribuie la formarea prețurilor, prezentul regulament prevede în mod exhaustiv criteriile de determinare a tranzacțiilor cu mai multe titluri de valoare ca parte a unei singure tranzacții și a ordinelor care fac obiectul altor condiții decât prețurile curente de pe piață.
In order to ensure that customers have access to systematic internalisers quotes in a non-discriminatory way but at the same time ensuring a proper risk management which takes into account the nature, scale and complexity of the activities of individual firms, it is necessary to specify that the number or volume of orders from the same client should be regarded as considerably exceeding the norm where a systematic internaliser cannot execute those orders without exposing itself to undue risk, something which should be defined in advance as a part of the firm's risk management policy and be based on objective factors and be stated in writing and made available to customers or potential customers.
Criteriul care precizează că un preț se înscrie într-un interval public apropiat de condițiile de piață reflectă necesitatea de a se asigura faptul că executarea de către operatorii independenți contribuie la formarea prețurilor fără a afecta însă posibilitatea ca operatorii independenți să ofere un preț mai bun în cazurile justificate.
Since liquidity providers and systematic internalisers both trade on own account and incur comparable levels of risks, it is appropriate to determine the size specific to the instrument in a uniform way for these categories.
Pentru a garanta accesul nediscriminatoriu al consumatorilor la cotațiile operatoriilor independenți și a asigura în același timp o gestionare adecvată a riscurilor care să ia în considerare natura, amploarea și complexitatea activităților firmelor individuale, este necesar să se precizeze, de asemenea, că numărul sau volumul de ordine de la același client ar trebui să fie considerat ca o depășire semnificativă a normei în cazul în care operatorul independent în cauză nu poate executa ordinele respective fără a se expune unui risc nejustificat, situație care ar trebui să fie definită în prealabil în cadrul politicii firmei de gestionare a riscurilor și să se bazeze pe factori obiectivi, să fie redată în scris și pusă la dispoziția clienților sau clienților potențiali.
Therefore, the size specific to the instrument for the purposes of Article 18(6) of Regulation (EU) No 600/2014 should be the size specific to the instrument determined in accordance with Article 9(5)(d) of Regulation (EU) No 600/2014 and as further specified in regulatory technical standards in accordance with this provision.
Întrucât furnizorii de lichiditate și operatorii independenți realizează tranzacții pe cont propriu și se confruntă în același timp cu niveluri comparabile ale riscurilor, este oportun să se stabilească mărimea specifică instrumentului în mod uniform pentru aceste categorii.
In order to specify the elements of portfolio compression, so as to delineate it from trading and clearing services, it is necessary to identify the process whereby derivatives are wholly or partially terminated and replaced by a new derivative, in particular the steps of the process, the content of the agreement and the legal documentation supporting the portfolio compression.
Prin urmare, mărimea specifică instrumentului în sensul articolului 18 alineatul (6) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014 ar trebui să fie mărimea specifică instrumentului stabilită în conformitate cu articolul 9 alineatul (5) litera (d) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014 și descrisă mai în detaliu în standardele tehnice de reglementare în conformitate cu prezenta dispoziție.
To ensure that suitable transparency of portfolio compression performed by counterparties is achieved, it is necessary to specify the information which should be made public.
Pentru a preciza care sunt elementele comprimării portofoliului, astfel încât să se delimiteze acest serviciu de serviciile de tranzacționare și de compensare, este necesar să se identifice procesul prin care instrumentele financiare derivate sunt în întregime sau parțial reziliate și înlocuite cu un nou instrument financiar derivat, în special etapele respectivului proces, conținutul acordului și documentația juridică aflată la baza comprimării portofoliului.
It is necessary to specify certain aspects of the intervention powers of both the relevant competent authorities and, in exceptional cases, ESMA established and exercising its powers in accordance with Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [2] and the European Banking Authority (EBA) established and exercising its powers in accordance with Regulation (EU) No 1093/2010 of the European Parliament and of the Council [3] as regards significant investor protection concern or threat to the orderly functioning and integrity of financial markets or commodity markets or to the stability of the whole or part of the financial system of at least one Member State or respectively of the Union.
Pentru a se asigura obținerea unui grad adecvat de transparență a procesului de comprimare a portofoliului realizat de contrapărți, este necesar să se specifice informațiile care ar trebui să fie făcute publice.
The existence of a ‘threat’, one of the prerequisites of the intervention in the perspective of the orderly functioning and integrity of financial or commodity markets or stability of the financial system, would require the existence of a greater concern than a ‘significant concern’, which is the prerequisite of the intervention for investor protection.
Este necesar să se precizeze anumite aspecte ale competențelor de intervenție atât ale autorităților competente relevante, cât și, în circumstanțe excepționale, ale ESMA, care a fost înființată și își exercită competențele în conformitate cu Regulamentul (UE) nr. 1095/2010 al Parlamentului European și al Consiliului [2], și ale Autorității Bancare Europene (ABE), care a fost înființată și își exercită competențele în conformitate cu Regulamentul (UE) nr. 1093/2010 al Parlamentului European și al Consiliului [3], în ceea ce privește preocupările importante legate de protecția investitorilor sau amenințările la adresa funcționării ordonate și a integrității piețelor financiare sau a piețelor de mărfuri ori la adresa stabilității întregului sistem financiar sau a unei părți a acestuia din cel puțin un stat membru ori din Uniune.
A list of criteria and factors to be taken into account by competent authorities, ESMA and EBA in determining when there is such a concern or threat should be established to ensure a consistent approach while permitting appropriate action to be taken where unforeseen adverse events or developments occur.
Pentru a se considera că există o „amenințare”, una dintre condițiile prealabile ale intervenției în scopul asigurării funcționării ordonate și a integrității piețelor financiare sau de mărfuri ori a stabilității sistemului financiar, este necesar să existe o preocupare mai mare decât cea pe care o reprezintă „preocuparea semnificativă”, care este condiția prealabilă pentru protecția investitorilor.
The need to assess all criteria and factors that could be present in a specific factual situation should not prevent however the temporary intervention power from being used by competent authorities, ESMA and EBA where only one of the factors or criteria leads to such a concern or threat.
Ar trebui întocmită o listă de criterii și factori care să fie luați în considerare de către autoritățile competente, ESMA și EBA atunci când stabilesc dacă există o astfel de preocupare sau amenințare, pentru a se asigura o abordare coerentă și a se permite în același timp luarea unor măsuri corespunzătoare în cazul apariției unor evenimente sau evoluții nefavorabile și neprevăzute.
It is necessary to specify the circumstances under which ESMA can use its position management powers in accordance with Regulation (EU) No 600/2014 in order to ensure a consistent approach while permitting appropriate action to be taken where unforeseen adverse events or developments occur.
Necesitatea de a evalua toate criteriile și toți factorii care ar putea fi prezenți într-o anumită situație de fapt nu ar trebui să împiedice însă utilizarea competenței de a interveni temporar de care dispun autoritățile competente, ESMA și EBA atunci când numai unul dintre factori sau criterii conduce la o astfel de preocupare sau amenințare.
For reasons of consistency and in order to ensure the smooth functioning of the financial markets, it is necessary that the provisions of this Regulation and the provisions laid down in Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
Este necesar să se precizeze condițiile în care ESMA își poate utiliza competențele de administrare a pozițiilor în conformitate cu Regulamentul (UE) nr. 600/2014 pentru a asigura o abordare coerentă și a permite în același timp luarea unor măsuri corespunzătoare în cazul apariției unor evenimente sau evoluții nefavorabile și neprevăzute.
However, to ensure that the new transparency regulatory regime can operate effectively, certain provisions of this Regulation should apply from the date of its entry into force,
Din rațiuni de consecvență și pentru a asigura buna funcționare a piețelor financiare, este necesar ca dispozițiile prezentului regulament și cele prevăzute în Regulamentul (UE) nr. 600/2014 să se aplice de la aceeași dată.
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
Cu toate acestea, pentru a se asigura faptul că noul cadru de reglementare în materie de transparență poate funcționa în mod eficace, anumite dispoziții ale prezentului regulament ar trebui să se aplice de la data intrării în vigoare a acestuia,
DETERMINING LIQUID MARKETS FOR EQUITY INSTRUMENTS
CAPITOLUL I
Article 1
DETERMINAREA EXISTENȚEI UNOR PIEȚE LICHIDE PENTRU INSTRUMENTELE DE CAPITAL
Determining liquid markets for shares
Articolul 1
(Article 2(1)(17)(b) of Regulation (EU) No 600/2014)
Determinarea existenței unor piețe lichide pentru acțiuni
For the purposes of Article 2(1)(17)(b) of Regulation (EU) No 600/2014, a share that is traded daily shall be considered to have a liquid market where all of the following conditions are satisfied:
[Articolul 2 alineatul (1) punctul 17 litera (b) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014]
the free float of the share is:
În sensul articolului 2 alineatul (1) punctul 17 litera (b) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014, o acțiune care este tranzacționată zilnic este considerată a avea o piață lichidă în cazul în care sunt îndeplinite toate condițiile următoare:
not less than EUR 100 million for shares admitted to trading on a regulated market;
free float-ul acțiunii respective este:
not less than EUR 200 million for shares that are only traded on MTFs;
de cel puțin 100 de milioane EUR pentru acțiunile admise la tranzacționare pe o piață reglementată;
the average daily number of transactions in the share is not less than 250;
de cel puțin 200 de milioane EUR pentru acțiuni tranzacționate doar în cadrul sistemelor multilaterale de tranzacționare;
the average daily turnover for the share is not less than EUR 1 million.
numărul mediu zilnic de tranzacții cu acțiunea respectivă nu este mai mic de 250;
For the purposes of paragraph 1(a), the free float of a share shall be calculated by multiplying the number of outstanding shares by the price per share, excluding individual holdings in that share that exceed 5 % of the total voting rights of the issuer, unless those holdings are held by a collective investment undertaking or a pension fund.
valoarea medie zilnică a tranzacțiilor pentru acțiunea respectivă nu este mai mică de 1 milion EUR.
Voting rights shall be calculated by reference to the total number of shares to which voting rights are attached, regardless of whether the exercise of the voting right is suspended.
În sensul alineatului (1) litera (a), free float-ul unei acțiuni se calculează prin înmulțirea numărului de acțiuni în circulație cu prețul per acțiune, fiind excluse deținerile individuale din acea acțiune care depășesc 5 % din totalul drepturilor de vot ale emitentului, cu excepția cazului în care deținerile respective sunt ale unui organism de plasament colectiv sau fond de pensii.
For the purposes of paragraph 1(a)(ii), where no actual information is available in accordance with paragraph 2, the free float of a share that is only traded on MTFs shall be calculated by multiplying the number of outstanding shares by the price per share.
Drepturile de vot se calculează pe baza numărului total de acțiuni cărora le sunt atașate drepturi de vot, indiferent dacă exercitarea dreptului de vot este suspendată.
For the purposes of paragraph 1(c), the daily turnover of a share shall be calculated by aggregating the results of multiplying, for each transaction executed during a trading day, the number of shares exchanged between the buyer and the seller by the price per share.
În sensul alineatului (1) litera (a) punctul (ii), în cazul în care nu sunt disponibile informații efective în conformitate cu alineatul (2), free float-ul unei acțiuni care este tranzacționată doar în cadrul sistemelor multilaterale de tranzacționare se calculează prin înmulțirea numărului de acțiuni în circulație cu prețul per acțiune.
During the six-week period commencing on the first trading day following the first admission of a share to trading on a regulated market or an MTF, that share shall be considered to have a liquid market for the purposes of Article 2(1)(17)(b) of Regulation (EU) No 600/2014 where the sum obtained by multiplying the number of outstanding shares by the price at which the share stands at the start of the first trading day is estimated to be not less than EUR 200 million, and, where, according to estimated data for that period, the conditions set out in paragraph 1(b) and (c) are fulfilled.
În sensul alineatului (1) litera (c), valoarea zilnică a tranzacțiilor cu o acțiune se calculează agregând rezultatele obținute din înmulțirea, pentru fiecare tranzacție executată în cursul unei zile de tranzacționare, a numărului de acțiuni schimbate între cumpărător și vânzător cu prețul per acțiune.
Where fewer than five shares traded on the trading venues of a Member State and first admitted to trading in that Member State are considered to have a liquid market in accordance with paragraph 1, the competent authority of that Member State may designate one or more share first admitted to trading on those trading venues as share considered to have a liquid market, provided that the total number of shares first admitted to trading in that Member State and considered to have a liquid market does not exceed five.
În cursul perioadei de șase săptămâni care începe în prima zi de tranzacționare după prima admitere a unei acțiuni la tranzacționare pe o piață reglementată sau într-un sistem multilateral de tranzacționare, se consideră că respectiva acțiune are o piață lichidă în sensul articolului 2 alineatul (1) punctul 17 litera (b) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014 în cazul în care suma obținută prin înmulțirea numărului de acțiuni în circulație cu prețul acțiunii înregistrat la începutul primei zile de tranzacționare este estimată la cel puțin 200 de milioane EUR și în cazul în care, în conformitate cu datele estimate pentru perioada respectivă, condițiile stabilite la alineatul (1) literele (b) și (c) sunt îndeplinite.
Article 2
În cazul în care mai puțin de cinci acțiuni tranzacționate în locurile de tranzacționare ale unui stat membru și admise la tranzacționare pentru prima dată în statul membru respectiv sunt considerate a avea o piață lichidă în conformitate cu alineatul (1), autoritatea competentă a statului membru respectiv poate desemna una sau mai multe acțiuni admise la tranzacționare pentru prima dată în aceste locuri de tranzacționare drept acțiuni considerate a avea o piață lichidă, cu condiția ca numărul total de acțiuni admise la tranzacționare pentru prima dată în respectivul stat membru și considerate a avea o piață lichidă să nu fie mai mare de 5.
Determining liquid markets for depositary receipts
Articolul 2
For the purposes of Article 2(1)(17)(b) of Regulation (EU) No 600/2014, a depositary receipt that is traded daily shall be considered to have a liquid market where all of the following conditions are satisfied:
Determinarea existenței unor piețe lichide pentru certificatele de depozit
the free float is not less than EUR 100 million;
În sensul articolului 2 alineatul (1) punctul 17 litera (b) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014, un certificat de depozit care este tranzacționat zilnic este considerat a avea o piață lichidă în cazul în care sunt îndeplinite toate condițiile următoare:
the average daily number of transactions in the depositary receipt is not less than 250;
free float-ul este de cel puțin 100 de milioane EUR;
the average daily turnover for the depositary receipt is not less than EUR 1 million.
numărul mediu zilnic de tranzacții cu certificatul de depozit respectiv nu este mai mic de 250;
For the purposes of paragraph 1(a), the free float of a depositary receipt shall be calculated by multiplying the number of outstanding units of the depositary receipt by the price per unit.
valoarea medie zilnică a tranzacțiilor pentru certificatul de depozit respectiv nu este mai mică de 1 milion EUR.
For the purposes of paragraph 1(c), the daily turnover of a depositary receipt shall be calculated by aggregating the results of multiplying, for each transaction executed during a trading day, the number of units of the depositary receipt exchanged between the buyer and the seller by the price per unit.
În sensul alineatului (1) litera (a), free float-ul unui certificat de depozit se calculează prin înmulțirea numărului de unități în circulație ale certificatului de depozit cu prețul per unitate.
For the six-week period commencing on the first day of trading following the first admission of a depositary receipt to trading on a trading venue, that depositary receipt shall be considered to have a liquid market for the purposes of Article 2(1)(17)(b) of Regulation (EU) No 600/2014 where the estimated free float at the start of the first day of trading stands at not less than EUR 100 million and, where, according to estimated data for that period, the conditions set out in paragraph 1(b) and (c) are fulfilled.
În sensul alineatului (1) litera (c), valoarea zilnică a tranzacțiilor cu un certificat de depozit se calculează agregând rezultatele obținute din înmulțirea, pentru fiecare tranzacție executată în cursul unei zile de tranzacționare, a numărului de unități ale certificatului de depozit schimbate între cumpărător și vânzător cu prețul per unitate.
Where fewer than five depositary receipts traded on the trading venues of a Member State and first admitted to trading in that Member State are considered to have a liquid market in accordance with paragraph 1, the competent authority of that Member State may designate one or more depositary receipt first admitted to trading on those trading venues as depositary receipt considered to have a liquid market, provided that the total number of depositary receipts first admitted to trading in that Member State and considered to have a liquid market does not exceed five.
Pentru perioada de șase săptămâni care începe în prima zi de tranzacționare după prima admitere a unui certificat de depozit la tranzacționare într-un loc de tranzacționare, se consideră că respectivul certificat de depozit are o piață lichidă în sensul articolului 2 alineatul (1) punctul 17 litera (b) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014 în cazul în care free float-ul estimat la începutul primei zile de tranzacționare este de cel puțin 100 de milioane EUR și în cazul în care, în conformitate cu datele estimate pentru perioada respectivă, condițiile stabilite la alineatul (1) literele (b) și (c) sunt îndeplinite.
Article 3
În cazul în care mai puțin de cinci certificate de depozit tranzacționate în locurile de tranzacționare ale unui stat membru și admise la tranzacționare pentru prima dată în statul membru respectiv sunt considerate a avea o piață lichidă în conformitate cu alineatul (1), autoritatea competentă a statului membru respectiv poate desemna unul sau mai multe certificate de depozit admise la tranzacționare pentru prima dată în aceste locuri de tranzacționare drept certificate de depozit considerate a avea o piață lichidă, cu condiția ca numărul total de certificate de depozit admise la tranzacționare pentru prima dată în respectivul stat membru și considerate a avea o piață lichidă să nu fie mai mare de 5.
Determining liquid markets for exchange traded funds
Articolul 3
For the purposes of Article 2(1)(17)(b) of Regulation (EU) No 600/2014, an exchange traded fund that is traded daily shall be considered to have a liquid market where all of the following conditions are satisfied:
Determinarea existenței unor piețe lichide pentru fondurile tranzacționate la bursă
the free float is not less than 100 units;
În sensul articolului 2 alineatul (1) punctul 17 litera (b) din Regulamentul (UE) nr. 600/2014, un fond tranzacționat la bursă care este tranzacționat zilnic este considerat a avea o piață lichidă în cazul în care sunt îndeplinite toate condițiile următoare:
the average daily number of transactions in the exchange traded fund is not less than 10;
free float-ul este de cel puțin 100 de unități;
the average daily turnover for the exchange traded fund is not less than EUR 500000.
numărul mediu zilnic de tranzacții cu fondul tranzacționat la bursă respectiv nu este mai mic de 10;
For the purposes of paragraph 1(a), the free float of an exchange traded fund shall be the number of units issued for trading.
valoarea medie zilnică a tranzacțiilor pentru fondul tranzacționat la bursă respectiv nu este mai mică de 500000 EUR.