natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In January 2013, however, part of the assets of FLG were sold to Yasmina.
Comisia trebuie să analizeze, de asemenea, dacă prețul tranzacției prevăzut pentru opțiunile negociate îndeplinește cerințele pieței.
FLG was merged into Hansestadt Lübeck and the legal entity FLG ceased to exist.
Preț de achiziție I ([…] EUR) și opțiunea „put”
In 2014, Yasmina announced insolvency, resulting in the initiation of insolvency proceedings in April 2014.
În acest caz, condițiile prevăzute în acordul de participare din 2005 nu sunt îndeplinite și acordul de urbanism nu este obținut.
In August 2014, PuRen took over the assets of Yasmina.
Ca urmare, Infratil nu trebuie să plătească prețul de achiziție II.
In the cases where the Commission takes a negative decision ordering the recovery of incompatible aid to an undertaking in the context of Articles 107 and 108 of the Treaty, the recovery obligation may be extended to a new company to which the beneficiary of the aid in question has transferred or sold part of or all its assets, where that transfer or sale structure demonstrates that there is economic continuity between the two companies.
Studiul societății de consultanță independente Ecorys, comandat de către Comisie, arată că, fără extindere, aeroportul din Lübeck era prevăzut a genera pierderi:
If the Commission were to find that there was incompatible aid to FLG which needed to be recovered, it would have to assess who benefitted from the aid and which company the recovery obligation should be addressed to.
Figura 2
If there was no company to which the recovery obligation could be extended, the Commission would not need to assess whether there was aid to FLG.
Scenariu cu valoare scăzută a VAN (valoarea capitalului propriu de 90 %) și a prețului de achiziție
Therefore, the Commission considers it appropriate to first assess whether there was economic continuity between FLG and Yasmina and whether the recovery obligation can be extended to Yasmina (see Section 7.2.2) and whether PuRen, the buyer of Yasmina's assets, could have benefitted from the aid (see Section 7.2.3).
În aceste condiții, ar fi fost de așteptat ca Infratil să își exercite opțiunea „put”.
The Commission then assesses whether the economic activity which might have benefitted from the aid still exists (see Section 7.2.4).
Prin urmare, prețul de achiziție I nu constituie decât un preț simbolic, garantat de o strategie de ieșire pentru Infratil pentru anularea tranzacției.
The question whether the measures provided to FLG included State aid, and if so, whether such aid was compatible, will only have to be examined if a beneficiary of the aid can be identified, i.e. either if there was economic continuity between FLG and Yasmina or PuRen, or if the aid remained at the level of the economic activity, i.e. at the level of the operation of Lübeck airport.
Întrucât în acest scenariu, operarea aeroportului nu ar fi rentabilă, Comisia concluzionează că prețul pozitiv de […] EUR este conform cu condițiile pieței și că nu a fost acordat niciun avantaj economic companiei Infratil.
Economic continuity between FLG and Yasmina
Prețul opțiunii „put” de […] EUR (care urmează să fie plătit de Hansestadt Lübeck) constă, în principal, în plăți pentru împrumuturile acordate de acționari și pierderi din exploatare și în costurile aferente procesului de emitere a acordului de urbanism, pe care Hansestadt Lübeck ar fi trebuit să le acopere fără privatizarea aeroportului.
In its decision concerning the sale of assets of the airline Alitalia [35], the Commission considered that if the acquisition of assets takes place at market price and does not show economic continuity between the old company and the new structure, it cannot be assumed that the new structure has benefited from the competitive advantage created by State aid already granted to the original company.
Având în vedere diferitele componente ale prețului, opțiunea „put” ar fi echivalentă cu anularea acordului, anularea tranzacției inițiale.
According to established case law [36], economic continuity between the original entity and the new structure is established on the basis of a set of indicators.
De asemenea, Comisia ia act de faptul că preluarea pierderilor din exploatare este limitată la valoarea de […] EUR.
This set of indicators was confirmed by the Court in the case Ryanair v Commission [37].
Cu toate acestea, ca urmare a pierderilor suportate de aeroport în anii dinaintea privatizării, se poate trage concluzia că Infratil a știut cu siguranță că pierderile efective vor depăși cu mult această limită în cazul în care aeroportul din Lübeck nu s-ar dezvolta conform așteptărilor.
It is however not a mandatory set of cumulative requirements that have all to be fulfilled in each case [38].
Tabelul 10
The following factors may be taken into consideration in assessing the economic continuity between two entities:
Pierderile FLG aferente perioadei 1995-2010 în EUR (mii)
the scope of the sold assets (assets and liabilities, maintenance of workforce, bundle of assets),
Anul
the sale price,
Pierderile FLG în EUR (mii)
the identity of the buyer(s),
2006 (1 ianuarie-31 martie)
the moment of the sale (after the initiation of preliminary assessment, the formal investigation procedure or the final decision), and
Este evident faptul că un vânzător privat nu ar fi putut să negocieze un preț mai favorabil al opțiunii „put”.
the economic logic of the operation.
Prețul de achiziție II de […] EUR trebuia să fie plătit de către Infratil doar dacă erau îndeplinite anumite condiții care asigurau rentabilitatea aeroportului.
Scope of the sold assets
Prețul corespunde prețului de vânzare negociat de către părți în martie 2005 în cadrul procedurii de achiziții.
The Commission notes, at the outset, that, in principle, a complete take-over of the seller's assets by the buyer may point in the direction of economic continuity between the buyer and the seller.
Existența unui avantaj economic poate fi exclusă în cazul în care vânzarea este conformă cu condițiile pieței.
However, that may not be the case if the overall assessment shows that the scope of the sale is left to the market.
Acest lucru poate fi presupus atunci când o vânzare este realizată în cadrul unei proceduri de ofertare și sunt îndeplinite următoarele condiții cumulative [55]:
For instance, if the scope of the sales results from an open, transparent, non-discriminatory and unconditional tender procedure, this may point in the direction of economic discontinuity.
participația este vândută în cadrul unei licitații desfășurate în condiții concurențiale, care este deschisă tuturor participanților, transparentă și nediscriminatorie;
In this context, the bidders should have the possibility to freely decide whether to bid for individual assets, a group of assets or all assets, they should not be obliged to enter into contracts concluded by the seller, and they should be able to choose freely if they want to take over all employees of the seller, some of them or none of them.
Întrucât au existat cinci întreprinderi diferite care și-au exprimat interesul de a cumpăra aeroportul, nu este evident că doar Infratil a fost în măsură să depună o ofertă credibilă.
The Commission observes that the published tender notice for the sale of FLG's assets specified that the bidders could either purchase 90 % of the shares in FLG or realise a comparable economic solution for taking over the operation of the airport.
Astfel cum s-a subliniat în considerentul 240, chiar și dacă s-ar fi ținut seama de acoperirea de către Hansestadt Lübeck a pierderilor în valoare de […] EUR, Infratil ar fi trebuit să preconizeze pierderi financiare suplimentare cu valori cuprinse între […] EUR și […] EUR la exercitarea opțiunii „put”.
This allowed bidders therefore to bid for the shares in FLG, to bid for assets or bundles of assets or to find another economic solution, such as the lease of assets.
Prin urmare, dintr-o perspectivă ex ante, Infratil s-a confruntat cu situația în care era posibil să obțină profituri în cazul unei concretizări a celui de-al doilea scenariu, riscând totodată să genereze pierderi mari în cazul exercitării opțiunii „put”.
This was confirmed in the information memorandum, submitted to all interested bidders prior to submitting an expression of interest.
Germania a afirmat că, din perspectiva 2005, Hansestadt Lübeck a considerat că este foarte puțin probabilă materializarea condițiilor de exercitare a opțiunii „put”, și anume faptul că nu se obține acordul de urbanism, iar numărul de pasageri ar fi sub […].
It was therefore clear to the interested bidders that they could offer purchasing shares or purchasing assets or bundles of assets.
Cu toate acestea, astfel cum s-a menționat în considerentul 234, Hansestadt Lübeck a trebuit să preconizeze că Infratil va atribui un risc mai ridicat procesului de emitere a acordului de urbanism.
Indeed, of the five bidders that submitted an indicative offer, two bidders offered to purchase assets, whereas the other bidders offered to purchase shares.
În ceea ce privește numărul de pasageri, Germania susține că Ryanair a anunțat că va înființa o bază pe aeroportul din Lübeck dacă vor fi extinse pistele existente și că, prin înființarea unei baze, preconiza ca numărul de pasageri să ajungă la […] pe an.
Of the three bidders that submitted binding offers, two bidders offered to purchase assets, one offered to purchase shares.
Comisia ia act de faptul că numărul efectiv de pasageri pe aeroportul din Lübeck nu a atins acest prag, ci mai degrabă a scăzut între 2005 și 2008, ajungând la 544339 în 2008 (a se vedea tabelul 1).
3Y, the holding company of Yasmina, offered the highest price for taking over a bundle of assets.
Cu toate acestea, Comisia constată, în acest context, că circumstanțele, asemenea efectelor crizei financiare, care nu au putut fi anticipate în 2005, ar putea explica un decalaj semnificativ între numărul de pasageri estimat și cel efectiv.
According to Germany, Yasmina took over ca. […] % of the assets of FLG, based on the overall book value of the assets compared to the value of the assets taken over.
Pe baza acestor cifre, ar fi fost destul de rezonabil pentru Hansestadt Lübeck să aibă în vedere posibilitatea ca numărul pasagerilor să rămână sub pragul de […].
Non-purchased items included, amongst others, […].
Întrucât atingerea numărului-limită de pasageri a fost o condiție prealabilă pentru nulitatea opțiunii „put” și, deoarece obținerea acordului de urbanism era incertă, a fost necesar să se aibă în vedere exercitarea opțiunii „put”.
The Commission observes that non-purchased items were subject to two lease agreements between Yasmina and Hansestadt Lübeck.
Astfel, având în vedere posibilitatea rezonabilă ca Infratil să exercite opțiunea „put” și riscul aferent de pierderi mari, Comisia presupune că un acționar privat nu ar fi putut negocia un preț mai mare de achiziție, întrucât acordul nu ar fi fost rentabil pentru un potențial investitor.
One concerned the airport infrastructure and land that had been subject to a lease agreement between FLG and Hansestadt Lübeck prior to the sales.
Comisia consideră așadar că decizia Hansestadt Lübeck de a accepta un preț de vânzare de […] EUR cu deducerile convenite, astfel cum sunt prevăzute în acordul de participare din 2005, este solidă din punct de vedere economic.
This lease contract was taken over by Yasmina.
Acest rezultat corespunde cu constatările studiului Ernest & Young, care estimează veniturile din vânzarea de acțiuni ale FLG la aproximativ […] EUR și, prin urmare, concluzionează că prețul convenit ar fi fost acceptat de către un investitor privat aflat într-o situație comparabilă.
The other concerned the remaining assets of the airport that had been transferred from FLG to Hansestadt Lübeck when FLG was absorbed by Hansestadt Lübeck.
Studiul Ecorys estimează o valoare de piață mult mai mare pentru acțiuni la aproximativ […] EUR.
The fact that FLG was sold in an asset deal and that the buyer did not buy a large proportion of the assets points towards an absence of economic continuity.
Cu toate acestea, studiul nu ia în considerare riscurile financiare ridicate pentru Infratil la exercitarea opțiunii „put”, astfel cum este menționat în considerentele 247 și 248.
On the other hand, Yasmina leased the assets which were not subject to the purchase from Hansestadt Lübeck, which indicates that as a result of the tender procedure, Yasmina could use all assets.
În studiul Ecorys, acest risc este estimat a fi nul și, prin urmare, nu a fost luat în considerare la estimarea prețului de achiziție II.
This rather points to the existence of economic continuity.
Valorile diferite utilizate la calcularea investițiilor/cheltuielilor de capital contribuie în plus la o evaluare diferită a riscului în ambele studii.
With regard to the workforce, the sales contract stated that the employees would be taken over by Yasmina in accordance with paragraph 613a of the German civil code (Bürgerliches Gesetzbuch, BGB).
În plus, utilizarea a diferite rate de creștere a numărului de pasageri conduce la o diferență semnificativă între rezultatele studiilor.
Paragraph 613a BGB is based on Council Directive 2001/23/EC [39].
Având în vedere aceste considerații, Comisia concluzionează că prețul de achiziție II, astfel cum este menționat în acordul de participare din 2005, este conform cu condițiile de piață și că nu a fost acordat niciun avantaj economic companiei Infratil.
That paragraph stipulates the rights and duties in the case of transfer of business.
Concluzie privind rentabilitatea generală a acordului
To be more specific, according to paragraph 613a, ‘[i]f a business or part of a business passes to another owner by legal transaction, then the latter succeeds to the rights and duties under the employment relationships existing at the time of transfer.
Conform analizei măsurii descrise mai sus, Hansestadt Lübeck s-a confruntat cu decizia fie de a închide aeroportul, fie de a opera în continuare aeroportul cu generarea de pierderi, fie de a vinde aeroportul din Lübeck.
If these rights and duties are governed by the legal provisions of a collective agreement or by a works agreement, then they become part of the employment relationship between the new owner and the employee and may not be changed to the disadvantage of the employee before the end of the year after the date of transfer…’ [40].
Hansestadt Lübeck a ales cea mai economică opțiune disponibilă atunci când a decis să vândă aeroportul.
In addition, the previous employer or the new owner must notify employees affected by a transfer in writing prior to the transfer and the employee may object in writing to the transfer of the employment relationship.
La analiza condițiilor concrete din acordul de participare din 2005, trebuie să fie luate în considerare relațiile dintre cele două scenarii (adică prețul de achiziție I și opțiunea „put” și prețul de achiziție II).
On the basis of this legal provision, the workforce was informed of the transfer and was taken over if no objections were voiced.
Întrucât s-a constatat că este rezonabil din perspectiva ex ante să se ia în considerare atât achitarea prețului de achiziție II, cât și exercitarea opțiunii „put” ca fiind posibile, trebuie să fie luate în considerare riscurile aferente pentru ambele părți.
In this case, FLG had […] employees, of which […] objected to the takeover.
În special în ceea ce privește posibilele pierderi financiare ale Infratil ca urmare a exercitării opțiunii „put”, Comisia consideră că este puțin probabil ca un vânzător privat, în locul companiei Hansestadt Lübeck, ar fi putut să negocieze un acord mai favorabil.
These […] employees were transferred to be employed by Hansestadt Lübeck.
Acordul adițional din 2009 și renegocierea opțiunii „put” – Preluările pierderilor, a investițiilor și a altor costuri ale FLG în 2009
The transfer of assets did not include any condition that would go beyond the legal obligations, such as a condition on the number of employees to be taken over, or an obligation to maintain the employees beyond the usual contractual obligations as determined by employment law.
Astfel cum s-a menționat anterior, acordul adițional din 2009, care a fost semnat la 12 noiembrie 2008, nu a modificat sumele de plătit pentru opțiunea „put” conform acordului de participare din 2005, însă a inclus preluarea pierderilor, a investițiilor convenite și a altor costuri legate de operarea aeroportului din Lübeck în 2009, rezultând un preț total al opțiunii „put” de […] EUR (a se vedea considerentul 90).
The only contractual stipulation related to employees is a reminder of the applicable employment law; overall, the fact that most of the employees were transferred does not necessarily indicate that there was economic continuity [41].
În decizia sa de inițiere a procedurii din 2012, Comisia a lansat investigații cu privire la două măsuri separate:
However, on balance, given that Yasmina was in a position, through the combination of the sales of part of the assets with two lease contracts on the remaining assets, to use all of the assets previously owned and used by FLG, the scope of the sold assets rather points towards the existence of economic continuity.
preluarea pierderile, a investițiilor și a altor măsuri ale FLG în 2009,
Sale price
diferența dintre prețul opțiunii „put”, convenit în 2005, și prețul efectiv al opțiunii „put” plătit.
In order to avoid economic continuity, the assets have to be sold at a market price, for instance through an open, transparent, non-discriminatory and unconditional tender procedure.
Cu toate acestea, pe baza informațiilor primite, Comisia constată că aceste două aspecte se referă la aceeași măsură, și anume acordul adițional din 2009 dintre Hansestadt Lübeck și Infratil.
The Commission has to assess whether FLG's assets were indeed sold through an open, transparent, non-discriminatory and unconditional tender procedure to the bidder submitting the highest bid, taking into account transaction security.
Pentru a stabili dacă prețul opțiunii „put” prevăzut în acordul din 2009 a presupus un avantaj economic în favoarea Infratil, Comisia trebuie să aplice testul OEP.
First, the Commission notes that the invitation to submit an expression of interest for FLG's assets did not contain any limitation as to the parties that could submit offers, and did not impose any conditions on potential bidders.
Pentru a putea stabili dacă Hansestadt Lübeck a ales opțiunea cea mai avantajoasă din punct de vedere financiar disponibilă, Comisia trebuie să se plaseze în poziția unui acționar privat la momentul semnării acordului [56].
Any entity could submit an offer during the tender process.
Comisia constată că, după ce Infratil și-a anunțat intenția de a-și exercita opțiunea „put” în 2009, Hansestadt Lübeck s-a confruntat cu următoarele opțiuni:
Furthermore, it was made public by publication in the electronic supplement to the Official Journal of the European Union.
închiderea aeroportului;
Secondly, as regards the principle of transparency, the Commission observes that the bidders had more than a month to decide whether to submit an expression of interest, on the basis of an information memorandum that could be requested from the seller.
căutarea unui nou operator privat și, între timp,
Subsequently, investors having submitted an expression of interest had about three weeks to evaluate the information provided to them during a due diligence [42] and to decide whether to submit an indicative offer until 15 October 2012.
reluarea activității de operare a aeroportului; sau
All investors having submitted indicative offers had the possibility to participate in an information meeting with the seller.
semnarea Acordului adițional din 2009 pentru ca Infratil să opereze în continuare aeroportul până când se găsește un nou operator.
The deadline for binding offers was 20 November 2012.
Opțiunea de închidere a aeroportului (opțiunea a) ar fi presupus ca Hansestadt Lübeck să plătească imediat prețul opțiunii „put” de […] EUR (a se vedea considerentul 238) și să inițieze procedura de închidere a aeroportului, suportând costuri suplimentare (a se vedea studiul Berenberg prezentat în tabelul 9).
The Commission also notes that already prior to publishing the tender notice, the seller determined the criteria according to which the economically best bid was to be selected and communicated the relevant criteria to the bidders from the start of the procedure.
În primul scenariu secundar al opțiunii (b) (Hansestadt Lübeck reia activitatea de operare a aeroportului până când este găsit un nou investitor privat), Hansestadt Lübeck ar fi trebuit să plătească prețul opțiunii „put” companiei Infratil, astfel cum este stabilit în acordul de participare din 2005, și să acopere toate costurile ocazionate de operarea aeroportului până când se va găsi un nou investitor.
Thirdly, there was no discrimination between the bidders at any stage of the tender process.
Ca urmare a prețului opțiunii „put” plătit în 2009 (a se vedea tabelul 3), doar costurile aferente pierderilor din exploatare, investițiilor, procesului de obținere a acordului de urbanism, precum și cheltuielile judiciare, s-ar fi ridicat la […] EUR.
All bidders received the same information and clarifications about the tender rules and procedures, deadlines for submission of offers, and on FLG.
Prin urmare, deja până în octombrie 2009, Hansestadt Lübeck s-ar fi confruntat cu costuri de aproximativ […] EUR (prețul opțiunii „put” conform acordului de participare din 2005, plus cheltuieli de funcționare pentru perioada noiembrie 2008-octombrie 2009).
No bidder was offered exclusivity in the negotiations.
Un alt scenariu secundar la opțiunea b a fost semnarea acordului adițional din 2009 pentru ca Infratil să nu exercite opțiunea „put” până la 22 octombrie 2009.
In the final phase, three bidders submitted binding offers.
Acordul adițional din 2009 a avantajat totuși compania HL în măsura în care acesta a prevăzut timp pentru Hansestadt Lübeck pentru a pregăti o ofertă în vederea identificării unui nou investitor.
After having evaluated the binding offers on the basis of the criteria determined prior to the beginning of the procedure, Hansestadt Lübeck came to the conclusion that 3Y made the economically best offer.
În plus, plecarea imediată a companiei Infratil a comportat riscul de a determina compania Ryanair să își reducă serviciile pe aeroportul din Lübeck și astfel de a spori pierderile viitoare din exploatare.
Hansestadt Lübeck suggested concluding the sales contract to the Bürgerschaft.
În plus, reducerea serviciilor companiei Ryanair ar fi putut avea un impact negativ asupra procedurii de emitere a acordului de urbanism, deoarece FLG și-a justificat necesitatea de a extinde aeroportul, în primul rând, prin dezvoltarea segmentului de servicii cu costuri reduse.
The Bürgerschaft decided on 29 November 2012 to accept the offer of Yasmina and the assets of FLG were sold to 3Y, who had established Yasmina for that purpose, with effect from 1 January 2013.
Având în vedere aceste considerații, Comisia concluzionează că semnarea acordului adițional din 2009 a fost cea mai avantajoasă opțiune disponibilă și că Hansestadt Lübeck a acționat așadar asemenea unui operator economic privat în economia de piață.
Fourthly, a tender for the sale of assets is unconditional when a potential buyer is generally free to acquire the assets and to use them for its own purposes irrespective of whether or not it runs certain businesses [43].
Având în vedere comparația dintre diferitele opțiuni și costurile aferente, se poate concluziona că acordul adițional din 2009 a fost conform cu principiul operatorului economic privat în economia de piață, întrucât a constituit opțiunea cel mai puțin împovărătoare din punct de vedere financiar și cea mai economică în perspectivă la momentul respectiv.
In this context, the Commission notes that the published tender notice for the sale of FLG's assets specified that the buyer should continue the operation of the airport.
În plus, elementele prețului opțiunii „put” corespund celor prevăzute în acordul de participare din 2005 și nu se realizează decât o extindere a componentelor prețului opțiunii „put” la costurile din 2009.