natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The risk management procedures referred to in Article 2(1) shall describe what results of the back-testing would lead to a model change, recalibration or other remediation action.
Procedurile de gestionare a riscului menționate la articolul 2 alineatul (1) garantează că performanța modelului este monitorizată în mod continuu, inclusiv prin testarea ex post a modelului cel puțin o dată la trei luni.
The risk management procedures referred to in Article 2(1) shall ensure that counterparties retain records of the results of the back-testing referred to in paragraph 3 of this Article.
În sensul primului paragraf, testarea ex post cuprinde o comparație între valorile obținute conform modelului și valorile de piață realizate ale contractelor derivate extrabursiere care nu sunt compensate la nivel central din cadrul setului de compensare.
Counterparties shall provide all the information necessary to explain the calculation of a given value of the initial margin model to the other counterparty in a way that a knowledgeable third party would be able to verify that calculation.
Procedurile de gestionare a riscului menționate la articolul 2 alineatul (1) indică metodologiile utilizate pentru realizarea testelor ex post, inclusiv a testelor de performanță statistice.
The initial margin model shall reflect parameter uncertainty, correlation, basis risk and data quality in a prudent manner.
Procedurile de gestionare a riscului menționate la articolul 2 alineatul (1) descriu ce rezultate obținute în urma testelor ex post conduc la o modificare sau la o recalibrare a modelului sau la luarea unei alte măsuri corective.
Article 15
Procedurile de gestionare a riscului menționate la articolul 2 alineatul (1) garantează că rezultatele testelor ex post menționate la alineatul (3) din prezentul articol sunt păstrate în evidențele contrapărților.
Confidence interval and MPOR
Contrapărțile furnizează celeilalte contrapărți toate informațiile necesare pentru a explica modul în care a fost obținută o anumită valoare a modelului de calculare a marjei inițiale în așa fel încât o parte terță avizată să fie în măsură să verifice calculul respectiv.
The assumed variations in the value of the non-centrally cleared OTC derivative contracts within the netting set for the calculation of initial margins using an initial margin model shall be based on a one-tailed 99 percent confidence interval over a MPOR of at least 10 days.
Modelul de calculare a marjei inițiale reflectă incertitudinea parametrilor, corelarea, riscul de bază și calitatea datelor într-o manieră prudentă.
The MPOR for the calculation of initial margins using an initial margin model referred to in paragraph 1 shall include:
Articolul 15
the period that may elapse from the last margin exchange of variation margin to the default of the counterparty;
Intervalul de încredere și perioada de risc de marjă (MPOR)
the estimated period needed to replace each of the non-centrally cleared OTC derivative contracts within the netting set or hedge the risks arising from them, taking into account the level of liquidity of the market where those types of contracts are traded, the total volume of the non-centrally cleared OTC derivative contracts in that market and the number of participants in that market.
Variațiile presupuse ale valorii contractelor derivate extrabursiere care nu sunt compensate la nivel central din setul de compensare pentru calcularea marjelor inițiale utilizând un model de calculare a marjei inițiale se bazează pe un interval de încredere unilateral de 99 % pe o MPOR de cel puțin 10 zile.
Article 16
MPOR pentru calculul marjelor inițiale utilizând modelul de calculare a marjei inițiale menționat la alineatul (1) cuprinde:
Calibration of the parameters of the model
perioada care poate trece de la ultimul schimb de marje de variație până la neîndeplinirea obligațiilor de plată de către contraparte;
Parameters used in initial margin models shall be calibrated, at least annually, based on historical data from a time period with a minimum duration of 3 years and a maximum duration of 5 years.
perioada estimată necesară pentru a înlocui fiecare contract derivat extrabursier care nu este compensat la nivel central din cadrul setului de compensare sau pentru a acoperi riscurile care decurg din acesta, ținând cont de nivelul de lichiditate al pieței pe care sunt tranzacționate aceste tipuri de contracte, de volumul total al contractelor derivate extrabursiere care nu sunt compensate la nivel central de pe piața respectivă și de numărul de participanți de pe această piață.
The data used for calibrating the parameters of initial margin models shall include the most recent continuous period from the date on which the calibration referred to in paragraph 1 is performed and at least 25 % of those data shall be representative of a period of significant financial stress (‘stressed data’).
Articolul 16
Where stressed data referred to in paragraph 2 does not constitute at least 25 % of the data used in the initial margin model, the least recent data of the historical data referred to in paragraph 1 shall be replaced by data from a period of significant financial stress, until the overall proportion of stressed data is at least 25 % of the overall data used in the initial margin model.
Calibrarea parametrilor modelului
The period of significant financial stress used for calibration of the parameters shall be identified and applied separately at least for each of the asset classes referred to in Article 17(2).
Parametrii utilizați în modelele de calculare a marjei inițiale se calibrează, cel puțin anual, pe baza datelor istorice înregistrate într-o perioadă de timp cu o durată minimă de trei ani și cu o durată maximă de cinci ani.
The parameters shall be calibrated using equally weighted data.
Datele utilizate pentru calibrarea parametrilor modelelor de calculare a marjei inițiale cuprind cea mai recentă perioadă continuă de la data la care se efectuează calibrarea menționată la alineatul (1) și cel puțin 25 % din aceste date sunt reprezentative pentru o perioadă de criză financiară semnificativă („date de criză”).
The parameters may be calibrated for shorter periods than the MPOR determined in accordance with Article 15.
În cazul în care datele de criză menționate la alineatul (2) nu constituie cel puțin 25 % din datele utilizate în modelul de calculare a marjei inițiale, datele cele mai puțin recente dintre datele istorice menționate la alineatul (1) se înlocuiesc cu datele dintr-o perioadă de criză financiară semnificativă, astfel încât proporția totală a datelor de criză să fie de cel puțin 25 % din totalul datelor utilizate în cadrul modelului de marjă inițială.
Where shorter periods are used, the parameters shall be adjusted to that MPOR by an appropriate methodology.
Perioada de criză financiară semnificativă utilizată pentru calibrarea parametrilor trebuie să fie identificată și aplicată separat cel puțin pentru fiecare din clasele de active menționate la articolul 17 alineatul (2).
Counterparties shall have written policies setting out the circumstances triggering a more frequent calibration.
Parametrii se calibrează utilizând date ponderate în mod similar.
Counterparties shall establish procedures for adjusting the value of the margins to be exchanged in response to a change in the parameters due to a change in market conditions.
Parametrii pot fi calibrați pentru perioade mai scurte decât MPOR care a fost determinată în conformitate cu articolul 15.
Those procedures shall provide for counterparties to be able to exchange the additional initial margin resulting from that change of the parameters over a period that ranges between 1 and 30 business days.
În cazul în care se folosesc perioade mai scurte, parametrii se ajustează în funcție de MPOR respectivă printr-o metodologie adecvată.
Counterparties shall establish procedures regarding the quality of the data used in the model in accordance with paragraph 1, including the selection of appropriate data providers and the cleaning and interpolation of that data.
Contrapărțile instituie politici scrise prin care stabilesc circumstanțele care declanșează o calibrare mai frecventă.
Proxies for the data used in initial margin models shall be used only where both of the following conditions are met:
Contrapărțile instituie proceduri pentru ajustarea valorii marjelor care urmează să fie schimbate ca reacție la o modificare a parametrilor din cauza unei modificări a condițiilor de pe piață.
available data is insufficient or is not reflective of the true volatility of an OTC derivative contract or portfolio of OTC derivative contracts within the netting set;
Aceste proceduri dau contrapărților posibilitatea de a schimba marjele inițiale suplimentare rezultate în urma schimbării parametrilor pe o perioadă cuprinsă între una și 30 de zile lucrătoare.
the proxies lead to a conservative level of margins.
Contrapărțile instituie proceduri referitoare la calitatea datelor utilizate în cadrul modelului în conformitate cu alineatul (1), inclusiv în ceea ce privește alegerea unor furnizori de date adecvați, precum și curățarea și interpolarea datelor respective.
Article 17
Pentru datele utilizate în cadrul modelelor de calculare a marjei inițiale nu se utilizează aproximări decât dacă sunt îndeplinite ambele condiții de mai jos:
Diversification, hedging and risk offsets across underlying classes
datele disponibile sunt insuficiente sau nu reflectă volatilitatea reală a unui contract derivat extrabursier sau a unui portofoliu de contracte derivate extrabursiere din cadrul setului de compensare;
Initial margin models shall only include non-centrally cleared OTC derivative contracts within the same netting set.
aproximările conduc la un nivel prudent al marjelor.
Initial margin models may provide for diversification, hedging and risk offsets arising from the risks of the contracts within the same netting set, provided that the diversification, hedging or risk offset is only carried out within the same underlying asset class as referred to in paragraph 2.
Articolul 17
For the purposes of paragraph 1, diversification, hedging and risk offsets may only be carried out within the following underlying asset classes:
Diversificarea, acoperirea riscului și compensarea riscurilor la nivelul tuturor claselor de active-suport
interest rates, currency and inflation;
Modelele de calculare a marjei inițiale includ numai contractele derivate extrabursiere care nu sunt compensate la nivel central din cadrul aceluiași set de compensare.
equity;
Modelele de calculare a marjei inițiale pot ține cont de diversificarea, acoperirea riscului și compensarea riscurilor ocazionate de riscurile contractelor din cadrul aceluiași set de compensare, cu condiția că diversificarea, acoperirea riscului sau compensarea riscurilor să fie realizată doar în cadrul aceleiași clase de active de bază, astfel cum se menționează la alineatul (2).
credit;
În sensul alineatului (1), diversificarea, acoperirea riscului și compensarea riscurilor pot fi desfășurate numai în cadrul următoarelor clase de active-suport:
commodities and gold;
rate ale dobânzilor, valute și inflație;
other.
acțiuni;
Article 18
credite;
Qualitative requirements
mărfuri și aur;
Counterparties shall establish an internal governance process to assess the appropriateness of the initial margin model on a continuous basis, including all of the following:
altele.
an initial validation of the model by suitably qualified persons who are independent from the persons developing the model;
Articolul 18
a follow up validation whenever a significant change is made to the initial margin model and at least annually;
Cerințe calitative
a regular audit process to assess the following:
Contrapărțile instituie un proces de guvernanță internă pentru a evalua în mod continuu gradul de adecvare a modelului de calculare a marjei inițiale, incluzând toate etapele următoare:
the integrity and reliability of the data sources;
o validare inițială a modelului de către persoane calificate în mod corespunzător, care sunt independente de persoanele care elaborează modelul;
the management information system used to run the model;
o validare ulterioară, atunci când are loc o modificare semnificativă a modelului de calculare a marjei inițiale și cel puțin o dată pe an;
the accuracy and completeness of data used;
un proces de audit periodic pentru a evalua următoarele aspecte:
the accuracy and appropriateness of volatility and correlation assumptions.
integritatea și fiabilitatea surselor de date;
The documentation of the risk management procedures referred to in point (b) of Article 2(2) relating to the initial margin model shall meet all of the following conditions:
sistemul informatic de management utilizat pentru rularea modelului;
it shall allow a knowledgeable third party to understand the design and operational detail of the initial margin model;
acuratețea și exhaustivitatea datelor utilizate;
it shall contain the key assumptions and the limitations of the initial margin model;
acuratețea și caracterul adecvat al ipotezelor privind volatilitatea și corelarea.
it shall define the circumstances under which the assumptions of the initial margin model are no longer valid.
Documentația aferentă procedurilor de gestionare a riscurilor menționate la articolul 2 alineatul (2) litera (b) legate de modelul de calculare a marjei inițiale îndeplinește toate condițiile următoare:
Counterparties shall document all changes to the initial margin model.
permite unui terț avizat să înțeleagă structura și detaliile operaționale ale modelului de calculare a marjei inițiale;
That documentation shall also detail the results of the validations, referred to in paragraph 1, carried out after those changes.
conține principalele ipoteze și limitări ale modelului de calculare a marjei inițiale;
SECTION 5
definește împrejurările în care ipotezele modelului de calculare a marjei inițiale nu mai sunt valabile.
Collateral management and segregation
Contrapărțile documentează toate modificările aduse modelului de calculare a marjei inițiale.
Article 19
Această documentație descrie, de asemenea, în detaliu rezultatele validărilor menționate la alineatul (1) efectuate după modificările respective.
The procedures referred to in Article 2(2)(c) shall include the following:
SECȚIUNEA 5
a daily valuation of the collateral held in accordance with Section 6;
Gestionarea și segregarea garanțiilor
the legal arrangements and a collateral holding structure that allow access to the received collateral where it is being held by a third party;
Articolul 19
where initial margin is held by the collateral provider, that the collateral is held in insolvency-remote custody accounts;
Procedurile menționate la articolul 2 alineatul (2) litera (c) cuprind următoarele elemente:
that non-cash initial margin is maintained in accordance with paragraphs 3 and 4;
o evaluare zilnică a garanțiilor deținute în conformitate cu secțiunea 6;
that cash collected as initial margin is maintained in cash accounts at central banks or credit institutions which fulfil all of the following conditions:
acordurile juridice și o structură de deținere a garanțiilor care să permită accesul la garanțiile primite în cazul în care acestea sunt deținute de un terț;
they are authorised in accordance with Directive 2013/36/EU or are authorised in a third country whose supervisory and regulatory arrangements have been found to be equivalent in accordance with Article 142(2) of Regulation (EU) No 575/2013;
în cazul în care marja inițială este deținută de furnizorul garanției, faptul că garanția este deținută în conturi de custodie indisponibile în caz de insolvență;
they are neither the posting nor the collecting counterparties, nor part of the same group as either of the counterparties;
faptul că marja inițială care nu este în numerar este menținută în conformitate cu alineatele (3) și (4);
the availability of unused collateral to the liquidator or other insolvency official of the defaulting counterparty;
faptul că numerarul colectat ca marjă inițială este menținut în conturi de numerar la bănci centrale sau instituții de credit care îndeplinesc toate condițiile următoare:
the initial margin is freely transferable to the posting counterparty in a timely manner in case of the default of the collecting counterparty;
sunt autorizate în conformitate cu Directiva 2013/36/UE sau sunt autorizate într-o țară terță ale cărei mecanisme de supraveghere și de reglementare au fost declarate echivalente în conformitate cu articolul 142 alineatul (2) din Regulamentul (UE) nr. 575/2013;
that non-cash collateral is transferable without any regulatory or legal constraints or third-party claims, including those of the liquidator of the collecting counterparty or third-party custodian, other than liens for fees and expenses incurred in providing the custodial accounts and other than liens routinely imposed on all securities in a clearing system in which such collateral may be held;
nu sunt contrapărțile care depun garanțiile, nici cele care colectează garanțiile și nu fac parte din grupul niciuneia dintre contrapărți;
that any unused collateral is returned to the posting counterparty in full, excluding costs and expenses incurred for the process of collecting and holding the collateral.
gradul în care garanțiile neutilizate se află la dispoziția lichidatorului sau a unui alt funcționar implicat în procesul de insolvență a contrapărții aflate în situație de neîndeplinire a obligațiilor;
Any collateral posted as initial or variation margin may be substituted by alternative collateral where all of the following conditions are met:
faptul că marja inițială poate fi transferată liber, în timp util, către contrapartea care depune garanțiile în caz de neîndeplinire a obligațiilor de către contrapartea care colectează garanțiile;
the substitution is made in accordance with the terms of the agreement between the counterparties referred to in Article 3;
faptul că garanțiile care nu sunt în numerar pot fi transferate fără niciun fel de constrângeri juridice sau de reglementare sau fără creanțe ale terților, inclusiv ale lichidatorului contrapărții care colectează garanțiile sau ale unui custode terț, cu excepția drepturilor de ipotecă pentru taxele și cheltuielile ocazionate de furnizarea conturilor de custodie și a drepturilor de ipotecă impuse în mod obișnuit asupra tuturor titlurilor de valoare într-un sistem de compensare în care pot fi deținute aceste garanții;
the alternative collateral is eligible in accordance with Section 2;
condiția ca garanțiile neutilizate să fie restituite integral contrapărții care depune garanțiile, mai puțin costurile și cheltuielile ocazionate de procesul de colectare și deținere a garanțiilor.
the value of the alternative collateral is sufficient to meet all margin requirements after applying any relevant haircut.
Garanțiile depuse ca marjă inițială sau de variație pot fi înlocuite cu garanții alternative în cazul în care sunt îndeplinite toate condițiile următoare:
Initial margin shall be protected from the default or insolvency of the collecting counterparty by segregating it in either or both of the following ways:
înlocuirea se realizează în conformitate cu termenii acordului dintre contrapărți menționat la articolul 3;
on the books and records of a third-party holder or custodian;
garanțiile alternative sunt eligibile în conformitate cu secțiunea 2;
via other legally binding arrangements;
valoarea garanțiilor alternative este suficientă pentru a îndeplini toate cerințele de marjă după aplicarea marjelor de ajustare relevante.
Counterparties shall ensure that non-cash collateral exchanged as initial margin is segregated as follows:
Marja inițială este protejată împotriva situației de neîndeplinire a obligațiilor de plată sau a insolvenței contrapărții care colectează garanțiile prin segregarea acesteia întrunul sau ambele dintre următoarele moduri:
where collateral is held by the collecting counterparty on a proprietary basis, it shall be segregated from the rest of the proprietary assets of the collecting counterparty;
în registrele și evidențele contabile ale unui deținător terț sau ale unui custode;
where collateral is held by the posting counterparty on a non-proprietary basis, it shall be segregated from the rest of the proprietary assets of the posting counterparty;
prin alte acorduri obligatorii din punct de vedere juridic.
where collateral is held on the books and records of a custodian or other third-party holder, it shall be segregated from the proprietary assets of that third-party holder or custodian.
Contrapărțile se asigură că garanțiile care nu sunt în numerar schimbate ca marjă inițială sunt segregate după cum urmează:
Where non-cash collateral is held by the collecting party or by a third-party holder or custodian, the collecting counterparty shall always provide the posting counterparty with the option to segregate its collateral from the assets of other posting counterparties.
în cazul în care garanțiile sunt deținute în proprietate de contrapartea care le colectează, acestea trebuie să fie segregate de restul activelor deținute în cont propriu de contrapartea care colectează garanțiile;
Counterparties shall perform an independent legal review in order to verify that the segregation arrangements meet the requirements referred to in paragraph 1(g) and paragraphs 3, 4 and 5.
în cazul în care garanțiile sunt deținute altfel decât în proprietate de contrapartea care le depune, acestea sunt segregate de restul activelor deținute în cont propriu de contrapartea care depune garanțiile;
That legal review may be conducted by an independent internal unit, or by an independent third party.
în cazul în care garanțiile sunt deținute în registrele și evidențele contabile ale unui custode sau ale unui alt deținător terț, acestea sunt segregate de activele deținute în proprietate ale deținătorului terț sau ale custodelui respectiv.
Counterparties shall provide evidence to their competent authorities of compliance with paragraph 6 in relation to each relevant jurisdiction and, upon request by a competent authority, shall establish policies ensuring the continuous assessment of compliance.
În cazul în care garanțiile care nu sunt în numerar sunt deținute de partea care le colectează sau de un deținător terț ori de un custode, contrapartea care colectează garanțiile acordă întotdeauna contrapărții care le depune posibilitatea ca garanțiile sale să fie segregate de activele altor contrapărți care depun garanții.
For the purposes of paragraph 1(e), the counterparties shall assess the credit quality of the credit institution referred to therein by using a methodology that does not solely or mechanistically rely on external credit quality assessments.
Contrapărțile efectuează o analiză juridică independentă pentru a verifica dacă mecanismele de segregare îndeplinesc cerințele menționate la alineatul (1) litera (g) și la alineatele (3), (4) și (5).
Article 20
Această analiză juridică poate fi efectuată de către o unitate internă independentă sau de către o parte terță independentă.
Treatment of collected initial margins
Contrapărțile prezintă dovezi autorităților competente cu privire la respectarea alineatului (6) în legătură cu fiecare jurisdicție relevantă și, la cererea unei autorități competente, instituie politici care să asigure evaluarea continuă a respectării prevederilor menționate.
The collecting counterparty shall not rehypothecate, repledge nor otherwise reuse the collateral collected as initial margin.
În sensul alineatului 1 litera (e), contrapărțile evaluează calitatea creditului instituției de credit menționate la alineatul respectiv utilizând o metodologie care nu se bazează în mod exclusiv sau automat pe evaluări externe ale calității creditului.
Notwithstanding paragraph 1, a third-party holder may use the initial margin received in cash for reinvestment purposes.
Articolul 20
SECTION 6
Tratamentul aplicat marjelor inițiale colectate
Valuation of collateral
Contrapartea care colectează marjele nu reipotechează, nu regajează și nu reutilizează în alt mod garanțiile colectate ca marjă inițială.
Article 21
În pofida alineatului (1), un deținător terț poate utiliza marja inițială primită în numerar pentru reinvestiții.
Calculation of the adjusted value of collateral
SECȚIUNEA 6