natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Those measures comprise business divestments, asset deleveraging, Liability Management Exercises [32] and cost reduction actions, as follows [33]:
Vânzarea a 70,36 % din acțiunile la BZWBK, Polonia
Business divestments that have generated EUR 3,3 billion of Core Tier 1 Capital:
Vânzarea a 50,00 % din acțiunile la BZWBK Asset Management, Polonia
Sep 10
Mai 2011
Sale of Goodbody Stockbrokers
Vânzarea participației de 49,99 % în Bulgarian American Credit Bank
Nov 10
Aug 2011
Sale of 23,9 % stake in M&T Corporation
Vânzarea AIB International Financial Services
Feb 11
Vânzarea AIB Jersey Trust
Transfer of Anglo Irish Banks EUR 9 billion deposits to AIB
Ian 2012
Apr 11
AIB anunță decizia de încetare a asocierii în participațiune cu Aviva Life Holdings Ireland Ltd
Sale of 70,36 % stake in Polish BZWBK
Apr 2012
Sale of 50,00 % stake in Polish BZWBK Asset Management
AIB anunță decizia de a înceta operațiunile în Insula Man și Jersey
May 11
Vânzarea activității AIB Baltics
Sale of 49,99 % interest in Bulgarian American Credit Bank
Iun 2012
Aug 11
Vânzarea AIB Investment Managers
Sale of AIB International Financial Services
Aug 2012
Sale of AIB Jersey Trust
Vânzarea participației în fondurile imobiliare poloneze
Jan 12
transferuri de active în valoare de 21,3 miliarde EUR către NAMA;
AIB announces decision to end joint venture with Aviva Life Holdings Ireland Ltd
reducerea efectului de levier aferent activelor în urma testului PLAR 2011 cu 20,5 miliarde EUR (complet);
Apr 12
exercițiile de gestionare a pasivelor/răscumpărarea datoriei desfășurate în 2009, 2010 și, respectiv, 2011, au contribuit cu un capital de bază de rangul 1 în valoare de 5,4 miliarde EUR:
AIB announces decision to cease operations in the Isle of Man and Jersey
Iun.
Sale of business of AIB Baltics
2009
Jun 12
Răscumpărarea de capital hibrid de rangul 1 + aport la capital de 1,1 miliarde EUR
Sale of AIB Investment Managers
Mar.
Aug 12
2010
Sale of interests in Polish property funds
Răscumpărarea de obligațiuni de rangul 2 + aport la capital de 0,4 miliarde EUR
Asset transfers of EUR 21,3 billion to NAMA,
Ian.
Asset deleveraging arising from PLAR 2011 of EUR 20,5 billion (complete),
2011
Liability Management Exercises/Debt Buy back carried out in 2009, 2010 and 2011 respectively, contributed EUR 5,4 billion of Core Tier 1 Capital:
Răscumpărarea de obligațiuni de rangul 2 + aport la capital de 1,5 miliarde EUR
Jun 09
Iul.
Tier 1 Hybrid buy back + EUR 1,1 billion capital contribution
2011
Mar 10
Răscumpărarea de obligațiuni de rangul 1 și de rangul 2 + aport la capital de 2,1 miliarde EUR
Tier 2 bond buy back + EUR 0,4 billion capital contribution
Iun.
Jan 11
2010-Feb.
Tier 2 bond buy back + EUR 1,5 billion capital contribution
2011
Jul 11
Serii de răscumpărări de obligațiuni de rangul 1 și 2 ale EBS + aport la capital de 0,3 miliarde EUR
Tier 1 and Tier 2 bond buy back + EUR 2,1 billion capital contribution
închiderea de sucursale (68 în Irlanda, 22 de puncte de lucru EBS, 22 de sucursale AIB UK);
Jun 10–Feb 11
programul de pensionare anticipată și de plăți compensatorii pentru încetarea voluntară a activității: o reducere de +/– 2877 ENI [34] la 31 decembrie 2013, cu ieșiri suplimentare planificate;
Branch closures (68 in Ireland, 22 EBS outlet closures, 22 AIB UK branches),
reorientarea activității spre Irlanda, cu furnizarea de servicii bancare destinate întreprinderilor și persoanelor fizice.
Early retirement and voluntary severance programme: a reduction of +/– 2877 FTE [34] at 31 December 2013, with further exits planned,
PLANUL DE RESTRUCTURARE PENTRU BANCĂ (ENTITATEA REZULTATĂ ÎN URMA FUZIONĂRII AIB CU EBS)
Complete replacement of Board and senior management positions (as compared to the pre-September 2008 profile),
Autoritățile irlandeze au prezentat un scenariu de bază, un scenariu de bază alternativ fondat pe ipoteze mai prudente și un scenariu negativ, pentru a demonstra capacitatea băncii de a obține viabilitatea pe termen lung.
Refocus of business on Ireland, offering corporate and retail banking services.
Până la sfârșitul perioadei de restructurare, banca intenționează să revină la statutul de instituție solidă, profitabilă și bine finanțată, cu indicatori de capital solizi și cu un model de afaceri mai tradițional.
THE RESTRUCTURING PLAN FOR THE BANK (AIB AND EBS MERGED)
Planul prevede o strategie de afaceri care poziționează banca drept o bancă de dimensiuni mai mici cu servicii complete, orientată în principal asupra Irlandei, în comparație cu statutul de grup de servicii financiare diversificate pe plan internațional pe care îl avea în perioada anterioară crizei.
On 28 September 2012, the Irish authorities submitted a restructuring plan for the Bank covering the period 2012 to 2015.
Structura operațională a băncii se bazează pe trei puncte de interes – Domestic Core Bank, AIB UK (activitatea din Regatul Unit care cuprinde activități în Regatul Unit și Irlanda de Nord) și Financial Solutions Group, creată în 2012.
The Irish authorities amended and supplemented that plan repeatedly, and the restructuring period was eventually fixed to comprise the years 2014 to 2017.
Principalii factori de restabilire a viabilității băncii sunt:
The Irish authorities submitted a base scenario, an alternative base scenario based on more prudent assumptions, and an adverse scenario with the aim of demonstrating the Bank's ability to achieve long-term viability.
reorganizarea băncii într-o bancă mai mică, cu un profil de finanțare îmbunătățit, orientată în principal spre Irlanda;
By the end of the restructuring period, the Bank plans to return to being a solid, profitable and well-funded institution with sound capital ratios and a more traditional business model.
niveluri îmbunătățite ale profitabilității prin ameliorarea marjei veniturilor nete, punerea în aplicare a unor măsuri de reducere a costurilor și reducerea considerabilă a costurilor de depreciere;
The plan sets out a business strategy that positions the Bank as a smaller full-service bank, primarily focused on Ireland, as compared to the internationally diversified financial services group that it used to be in pre-crisis times.
o puternică rezervă de capital.
The Bank's operating structure is based on three points of focus — the Domestic Core Bank, AIB UK (the UK business comprising business in Great Britain and Northern Ireland), and the Financial Solutions Group, created in 2012.
Scenariul de bază
The main drivers of the Bank's return to viability are:
Ipoteze macroeconomice și previziuni financiare cheie
the re-orientation of the Bank into a smaller bank with an improved funding profile, primarily focused on Ireland;
În cadrul scenariului de bază, se presupune că produsul intern brut („PIB-ul”) al Irlandei va crește cu 2,2 % în 2014, iar creșterea se va accelera în 2015, 2016 și 2017 la 2,8 %, 3,2 % și, respectiv, 3,2 %.
improved levels of profitability through NIM enhancement, cost reduction measures and significantly reduced impairment charges;
PIB-ul Regatului Unit se așteaptă să crească cu 1,9 % în 2014, 2,1 % în 2015, 2,5 % în 2016 și 2,5 % în 2017.
a strong capital buffer.
Ocuparea forței de muncă ar trebui să se îmbunătățească pe parcursul perioadei de restructurare, cu o rată estimată de creștere de 0,8 % în 2014, 1,5 % în 2015, 2 % în 2016 și 2 % în 2017.
The Base Case
Sectorul locuințelor și al construcțiilor se preconizează că va crește de la niveluri de activitate foarte scăzute.
Macroeconomic assumptions and key financial projections
Se preconizează că prețurile locuințelor vor înregistra o creștere cu 3 % în 2014, 3 % în 2015, 2,5 % în 2016 și 2,5 % în 2017.
In the base case, it is assumed that Gross Domestic Product (‘GDP’) in Ireland will grow by 2,2 % in 2014 and accelerate in 2015, 2016 and 2017 to 2,8 %, 3,2 % and 3,2 % respectively.
Planul de restructurare a băncii include următoarele proiecții financiare în cadrul scenariului de bază:
GDP in the United Kingdom is expected to grow by 1,9 % in 2014, 2,1 % in 2015, 2,5 % in 2016 and 2,5 % in 2017.
Tabelul 4
Employment is expected to improve throughout the restructuring period, with an expected growth rate of 0,8 % in 2014, 1,5 % in 2015, 2 % in 2016 and 2 % in 2017.
Rezultatele financiare ale băncii și proiecții financiare în cadrul scenariului de bază
Housing and construction are expected to rebound from very depressed activity levels.
Sursă: Planul de restructurare a băncii și observațiile complementare din 10 ianuarie 2014; Raportul anual AIB pentru anul 2013.
House prices are forecasted to increase by 3 % in 2014, by 3 % in 2015, by 2,5 % in 2016 and 2,5 % in 2017.
Indicatori financiari principali
The restructuring plan of the Bank results in the following financial projections under the base case scenario:
Real
Table 4
Planificați
The Bank's financial results and financial projections under the base scenario
Capital și active ponderate în funcție de risc („RWA”)
Source: The Bank's restructuring plan and complementary submission of 10 January 2014, AIB 2013 annual report.
Rata capitalului de bază de rangul 1 („CT1”) sau Rata capitalului comun de rangul 1 („CET1”) (%)
Key financial indicators
Rezervă de capital (milioane EUR)/8 % CT1/CET1
Actual
Active ponderate în funcție de risc (milioane EUR)
Plan
Profitabilitate
Capital and Risk Weighted Assets (‘RWAs’)
Rata veniturilor nete – cu excepția garantării pasivelor eligibile (ELG) (%)
Core Tier 1 (‘CT1’) ratio or Common Equity Tier 1 (‘CET1’) ratio (%)
Raportul cheltuieli/venituri
Capital buffer (EUR m) vs. 8 % CT1/CET1
Profit după impozitare (milioane EUR)
RWAs (EUR m)
Rentabilitatea capitalurilor proprii (ROE) [35]
Profitability
Finanțare
NIM — excluding ELG (%)
Raportul împrumuturi/depozite
Cost income ratio
Dependența de BCE [% din totalul pasivelor [36]]
Profit after tax (EUR m)
Altele
Return on equity (‘ROE’) [35]
Împrumuturi brute și avansuri acordate clienților (milioane EUR)
Funding
Total active (milioane EUR)
LDR
Echivalent normă întreagă (ENI) (număr)
ECB reliance (% of total liabilities [36])
Principalii factori de restabilire a viabilității băncii
Others
o bancă de dimensiuni mai mici, orientată spre piața internă, cu profil de finanțare îmbunătățit
Gross loans and advances to customers (EUR m)
Printr-o importantă reducere a efectului de levier aferent activelor neprincipale [37], banca își propune să devină o instituție de dimensiuni semnificativ mai reduse, în comparație cu perioada anterioară crizei financiare.
Total Assets (EUR m)
Banca a finalizat deja măsuri importante de reducere a efectului de levier prin cedarea mai multor activități, reducerea gradului de îndatorare la nivelul activelor și transferul activelor aferente proprietăților „cu risc ridicat” către NAMA (21,3 miliarde EUR), ceea ce i-a permis o reducere semnificativă a dimensiunii bilanțului.
FTE (number)
Activele totale ale AIB Group au scăzut de la 136,7 miliarde EUR la sfârșitul anului 2011 la 117,7 miliarde EUR la 31 decembrie 2013 (o reducere de 14 %) [38].
Main drivers of the Bank's return to viability
Programul important de reducere a efectului de levier/de reducere a activelor pus în aplicare de către bancă, împreună cu o creștere a depozitelor clienților (începând din 2011), a contribuit la îmbunătățirea profilului de finanțare al băncii.
Through important non-core asset deleveraging [37], the Bank aims to become a materially smaller institution when compared to the period preceding the financial crisis.
Pe parcursul perioadei de restructurare, banca intenționează să crească în continuare proporția depozitelor clienților din sursa totală a fondurilor sale (și anume, totalul pasivelor), în timp ce proporția finanțării BCE se preconizează că va scădea semnificativ pe durata planului de restructurare, de la 20 % în 2012 la [< 10 %] în 2017 (însemnând o scădere de 15-25 miliarde EUR), datorită volumelor inferioare ale împrumuturilor preconizate [40], răscumpărării obligațiunilor NAMA [41] și creșterii depozitelor bancare.
The Bank has already completed important deleveraging through the disposal of several of its businesses, asset deleveraging and the transfer of ‘high-risk property’ related assets to NAMA (EUR 21,3 billion), which has enabled it to reduce significantly the size of its balance sheet.
În octombrie 2013, banca a emis o operațiune de titularizare pe bază de cărți de credit în valoare de 500 de milioane EUR, care a fost prima de acest tip emisă de o bancă irlandeză.
This important deleveraging/downsizing programme undertaken by the Bank, combined with a growing customer deposit base (as from 2011), has contributed to improve the funding profile of the Bank.
În ceea ce privește ratele de lichiditate estimate, având în vedere informațiile disponibile în prezent privind alcătuirea indicatorului de acoperire a necesarului de lichiditate („LCR”), care se află încă în etapa consultativă la nivelul Uniunii Europene [42], banca preconizează un indicator de acoperire a necesarului de lichiditate în perioada de restructurare cu mult peste cerințele minime (a se vedea tabelul 5).
The proportion of customer deposits over the total source of funds (i.e. total liabilities [39]) improved from 49,7 % at the end of 2011 to 61,2 % at the end of 2013, while the LDR decreased from 138 % at the end of 2011 to 100 % at 31 December 2013.
Tabelul 5
During the restructuring period, the Bank projects to further increase the proportion of customer deposits over the total source of its funds (i.e. total liabilities), while the proportion of ECB funding is expected to decrease significantly over the restructuring plan period, from 20 % in 2012 to [< 10 %] in 2017 (i.e. a decrease of EUR 15-25 billion), as a combination of projected lower loan volumes [40], NAMA bond [41] redemptions and increased deposits by banks.
Indicatori de acoperire a necesarului de lichiditate al băncii
The Bank is progressively regaining access to the wholesale market.
Sursă: Planul de restructurare a băncii.
In January and September 2013, the Bank issued two Mortgage Bank bonds of EUR 500 million each.
Indicatori de acoperire a necesarului de lichiditate
In October 2013, the Bank issued a credit card securitisation for EUR 500 million, which was the first ever of its kind issued by an Irish bank.
LCR minim inclus în Regulamentul (UE) nr. 575/2013
In November 2013, the Bank managed to place EUR 500 million of 3 year debt fully unsecured.
Indicatorul de finanțare stabilă netă
This was the Bank's first unguaranteed debt transaction since 2009.
un nivel îmbunătățit al profitabilității
As regards forecasted liquidity ratios, considering the information available at this stage on the composition of the Liquidity Coverage Ratio (‘LCR’) which is still at a consultative stage at European Union level [42], the Bank forecasts a LCR ratio during the restructuring period well above the minimum requirements (see Table 5).
Evoluția preconizată a randamentelor medii ale activelor și pasivelor băncii
Table 5
Sursă: Planul de restructurare a băncii și observațiile complementare din 20 martie 2014.
The Bank's liquidity ratios
Randament mediu
Source: the Bank's restructuring plan.
Randament mediu – împrumuturi noi
Liquidity ratios
Randament mediu – împrumuturi ipotecare (back-book) [2-5]
Minimum LCR included in Regulation (EU) No 575/2013
Randament mediu – depozite
Net Stable Funding Ratio
(inclusiv conturi curente)
The Bank projects to return to profitability in 2014, with a forecast profit after taxation of EUR [0-750] million, which will reach EUR [250-1250] million in 2017.
În al doilea rând, întreruperea sche mei de garantare a pasivelor eligibile de la 28 martie 2013 va aduce o îmbunătățire a marjei veniturilor nete după costurile de garantare a pasivelor eligibile, întrucât comisioanele de garantare plătite statului vor fi reduse.
The return on equity (‘ROE’) is expected to be [0,5-10 %] in 2014 and [5-15 %] in 2017.
Acestea s-au ridicat la 0,4 miliarde EUR în 2012 și se estimează că vor fi de numai 8 milioane EUR în 2017.
This will be achieved in the following way.
În sfârșit, în ceea ce privește profitul din exploatare după provizioane și anterior elementelor extraordinare, banca preconizează o reducere drastică a cheltuielilor cu deprecierea împrumuturilor, de la 2,5 miliarde EUR în 2012 la [0-0,5] miliarde EUR în 2014 și de maximum [0-0,5] miliarde EUR în 2017, întrucât planul presupune o redresare economică în Irlanda.
First, the restructuring plan sets out a number of actions to drive the recovery of the NIM, excluding ELG costs, from 1,22 % in 2012 to [1,5-2,25 %] in 2017.
AIB se așteaptă ca redresarea să conducă la o reducere a noilor împrumuturi nerambursate.
Those actions comprise new lending of EUR [20-30] billion from 2014 to 2017 at higher interest rates, further improvement in the pricing of back-book [43] loans and a further reduction of the cost of deposit products until 2015 (see Table 6).
Planul privind provizioanele preconizează, de asemenea, activități de gestionare a împrumuturilor mai eficiente, reflectate în înființarea lui Financial Solution Group și lansarea strategiei de soluționare a creditelor ipotecare restante [44] (Mortgage Arrears Resolution Strategy – „MARS”).
Table 6
menținerea unei rezerve de capital puternice
The Bank's forecasted evolution of average yields on assets and liabilities
Banca se așteaptă să mențină o rezervă de capital puternică în timpul perioadei de restructurare, prin creșterea rezultatului reportat și reducerea activelor ponderate în funcție de risc (Risk Weighted Assets – „RWA”).
Source: The Bank's restructuring plan and complementary submission of 20 March 2014.
Banca intenționează să își mărească profiturile, pe care dorește să le reporteze integral, prin intermediul acțiunilor descrise în considerentele 65-68.
Average yield
Activele ponderate în funcție de risc ar trebui să scadă cu aproximativ [5-10] miliarde EUR din 2013 până în 2016, în principal ca rezultat al contracției continue a portofoliului de credite (inclusiv eliminări din bilanț, restructurarea împrumuturilor depreciate și amortizarea împrumuturilor), noul tratament al creanțelor privind impozitul amânat (Deferred Tax Assets – „DTA”) [45] și implementarea planificată de către bancă: (a) a unei abordări bazate pe modele interne de rating („abordarea IRB”) privind portofoliul de credite EBS; și (b) a unor modele interne de rating actualizate pentru portofoliul de credite AIB.
Average yield — New lending
De asemenea, banca deține instrumente de capital contingent [48] (denumite în continuare „CoCos”) în valoare de 1,6 miliarde EUR care ar putea fi convertite în acțiuni ordinare, dacă este necesar.
Average yield — Back-book loans
Luând în considerare instrumentele de capital contingent, rezervele de capital în 2014 ar fi de [5-10] miliarde EUR, cu o cerință privind capitalul minim obligatoriu de 8 % și de [5-10] miliarde EUR, cu un prag de capital de 5,5 %.
Average yield — Total loans
Cifrele furnizate pentru capitalul comun de rangul 1 în considerentele 71 și 72 includ deducerea treptată adecvată a creanțelor privind impozitul amânat [49].
Average yield — Deposits
Creanțele privind impozitul amânat ale băncii, provenind din pierderile fiscale neutilizate, se ridică la 3,9 miliarde EUR la 31 decembrie 2013.
Second, the discontinuation of the ELG scheme as per 28 March 2013 will bring an improvement in the NIM after ELG costs since the guarantee fees paid to the State will be reduced.
Ipotezele mai prudente au vizat evoluția activelor ponderate în funcție de risc, evaluarea rezultatelor bilanțului [50], volumul împrumuturilor noi, o combinație diferită de finanțare, costuri mai ridicate ale fondurilor și comisioane mai ridicate pentru provizioane, astfel cum sunt sintetizate în tabelul 7.
They amounted to EUR 0,4 billion in 2012 and are forecasted to be only EUR 8 million in 2017.
În ceea ce privește ipotezele macroeconomice care stau la baza alternativei la scenariul de bază, acestea sunt identice cu cele pe care se bazează scenariul de bază descris în considerentele 55 și 56.
Third, with a view to reaching sustainable pre-provision operating profits, the Bank plans a further reduction of its operating costs from EUR 1,8 billion in 2012 to EUR [1,0-1,5] billion in 2015 and to EUR [1,0-1,5] billion in 2017.
Tabelul 7
The two key initiatives underpinning this projected reduction are the Retirement and Voluntary Severance Scheme and the pay and benefits review announced in 2012.
Alternativa la scenariul de bază: principalele modificări ale ipotezelor în comparație cu scenariul de bază
In this respect, the Bank projects a reduction of its staff of respectively [20-40] % by 2015 and of [20-40] % by 2017 as compared to 2012 levels, leading to a total decrease of [2000 to 5000] staff.
Sursă: Planul de restructurare a băncii și observațiile complementare din 11 februarie și 27 martie 2014.
Finally, concerning the operating profit after provision and before exceptional items, the Bank plans a sharp reduction in loan impairment charges, from EUR 2,5 billion in 2012 to EUR [0-0,5] billion in 2014 and EUR [0-0,5] billion in 2017, as the plan assumes an economic recovery in Ireland.
Variabil
AIB expects this recovery to result in a slowdown in new defaulted loans.
Scenariul de bază alternativ (modificări comparativ cu scenariul de bază)
The provision plan also envisages more effective credit management activities, reflected in the establishment of the Financial Solution Group, and the Mortgage Arrears Resolution Strategy [44] (‘MARS’) rollout.
Active ponderate în funcție de risc
Those activities aim to improve the Bank's loans collection and restructuring effectiveness, thereby increasing the number of cured loans.
Ca urmare a celor două modificări, activele ponderate în funcție de risc au crescut cu [3-8] miliarde EUR, [3-8] miliarde EUR, [3-8] miliarde EUR și [3-8] miliarde EUR, comparativ cu scenariul de bază pentru anii 2014, 2015, 2016 și, respectiv, 2017.
Maintaining a strong capital buffer
Provizioane pentru deprecierea împrumuturilor
The Bank expects to maintain a strong capital buffer during the restructuring period, through increased retained earnings and reduced Risk Weighted Assets (‘RWAs’).
Includ rezultatele integrale ale evaluării bilanțului.
The Bank plans to increase its profits, which it plans to fully retain, through the actions described in recitals 65 to 68.
Exercițiul de evaluare a bilanțului a identificat o nevoie de provizioane suplimentare de 1,1 miliarde EUR, din care numai […] miliarde EUR au fost reflectate în scenariul de bază.
RWAs are expected to decrease by around EUR [5-10] billion from 2013 to 2016, basically as a result of the continued contraction of the loan book (including write-offs, restructured impaired loans and loan amortisation), new treatment of deferred tax assets (‘DTAs’) [45], and the Bank's planned deployment of (a) an Internal Ratings-Based (‘IRB’) approach to the EBS loan book and (b) updated IRB models for the AIB loan book.
Aceasta înseamnă că provizioanele sunt cu […] miliarde EUR mai mari în cadrul alternativei la scenariul de bază decât în cadrul scenariul de bază în 2013 și reflectă o scădere mai liniară la nivelul de dinainte de criză.
Furthermore, the Irish authorities have provided information that the CBI will reduce the minimum regulatory capital requirement [46] from 10,5 % to […] % in the near term, which has the effect of increasing the Bank's capital buffer by EUR [0-5] billion in 2014, all other things remaining equal.
Aceasta implică costuri pentru provizioane suplimentare de [500-1000] milioane EUR în 2014, [500-1000] milioane EUR în 2015, [0-500] milioane EUR în 2016 și [0-500] milioane EUR în 2017, în comparație cu scenariul de bază.
Considering a minimum regulatory capital requirement of 8 % Common Equity Tier 1 (‘CET1’) throughout the period, the capital buffer of the Bank is forecasted to be EUR [0-5] billion in 2014 and around EUR [5-10] billion in 2017.
Se consideră că noile împrumuturi din cadrul portofoliului de credite comerciale, corporative sau pentru IMM-uri pentru fiecare an prevăzut sunt limitate la creșterea estimată a PIB-ului.
With a capital threshold of 5,5 % [47] the capital buffer would be EUR [5-10] billion in 2014.
Aceasta implică faptul că producția nouă cumulată pe parcursul perioadei de restructurare este cu [2-4] miliarde EUR mai mică decât în scenariul de bază.