natgillin/translations-raw huggingface dataset:
[approx.
În general, Germania a afirmat că niciuna dintre cele două măsuri care fac obiectul prezentei proceduri nu constituie ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din tratat, întrucât nu a fost conferit niciun avantaj economic societății FFHG, luând în considerare toate circumstanțele relevante.
3 years]
În același timp, Germania a susținut că, în cazul în care Comisia consideră că măsurile reprezintă ajutor de stat în sensul tratatului, acesta ar trebui să fie considerat compatibil cu piața internă.
FFHG has also signed two interest rate swap agreements with IKB Corporate Lab.
Situația specifică a aeroportului Frankfurt-Hahn în 2009
The agreements hedge against fluctuations of the variable part of the interest rate of loans numbers 2 and 5 (see Table 5), namely the 6-month and the 3-month Euribor respectively.
Germania consideră că situația specifică a aeroportului și contextul măsurilor financiare respective trebuie să fie luate în considerare atunci când se evaluează măsurile financiare în cauză.
The swap agreements were signed in 2004 and 2005 (in relation to the loans provided at that time, which the current financing replaced).
În acest sens, Germania face referire la următoarele trei situații:
The repayment conditions of the various loans provided by ISB differ.
În primul rând, în ceea ce privește contextul măsurilor, Germania a subliniat că FFHG și-a finanțat cea mai mare parte din investiții, în timpul și ulterior transformării aeroportului militar în aeroport comercial, prin împrumuturi.
Loans numbers 1, 3, 4 and 5 are amortising loans, while loan number 2 is a bullet loan repaid at maturity.
Potrivit Germaniei, FFHG avea, în consecință, un număr mare de angajamente financiare pe termen lung, spre deosebire de alte aeroporturi.
Table 6 summarises the repayment conditions of those loans.
Germania a explicat, de asemenea, că, după ce landul Renania-Palatinat a achiziționat acțiunile, acordul de transfer al profitului și pierderilor a încetat, astfel încât era necesară o refinanțare a obligațiilor societății FFHG.
Table 6
Potrivit Germaniei, prin măsurile respective, landul Renania-Palatinat a vizat numai menținerea situației financiare a societății FFHG.
Repayment conditions of the ISB loans
În al treilea rând, Germania a subliniat, în special, faptul că o societate privată ar fi finanțat FFHG în aceleași condiții ca landul Renania-Palatinat și că respectivele condiții sunt în conformitate cu principiul creditorului în economia de piață.
Repayment conditions/due date
În opinia Germaniei, Comisia trebuie să ia în considerare operațiunea comercială în ansamblul său și toate circumstanțele cazului, în special faptul că landul deține majoritatea acțiunilor.
Semi-annual repayment on 30 June and 30 December of every year, last repayment rate due on […]
Caracterul de ajutor al liniei de credit acordate din structura de gestionare centralizată a lichidităților a landului Renania-Palatinat
Bullet loan due on […]
Finanțarea structurii de gestionare centralizată a lichidităților
Semi-annual repayment on 30 April an 30 October of every year, last repayment rate due on […]
Germania a afirmat că structura de gestionare centralizată a lichidităților este un instrument financiar instituit de land în 2002.
Quarterly repayment of […], last repayment rate due […]
Instituțiile și fundațiile landului și toate societățile de drept privat în cadrul cărora landul deține mai mult de 50 % pot participa la structura de gestionare centralizată a lichidităților.
For the provision of the guarantees FFHG pays a guarantee premium of [0,5 % to 1,5 %] per annum (‘p. a.’) to the guarantor.
În opinia Germaniei, structura de gestionare centralizată a lichidităților nu este finanțată direct de la bugetul landului, ci din surplusul de lichidități al participanților.
Compatibility of possible State aid to FFHG
Germania a explicat, de asemenea, că orice surplus de lichidități în cadrul structurii de gestionare centralizată a lichidităților este investit pe piețele de capital; în mod similar, deficitul este echilibrat prin împrumuturi obținute pe piața de capital.
In the opening decision, the Commission expressed doubts as to whether the credit line provided by the cash-pool of Land Rhineland-Palatinate mentioned in Section 3.1 and the loans and guarantee mentioned in Section 3.2 would be compatible with the internal market in the absence of the compatibility conditions for operating aid under the 2005 Aviation Guidelines, if they constituted State aid.
Astfel, Germania este de opinie că orice sprijin financiar provenind din structura de gestionare centralizată a lichidităților nu este acordat prin intermediul unor resurse de stat și, prin urmare, nu este imputabil statului.
COMMENTS FROM GERMANY
De asemenea, Germania a furnizat date pentru a demonstra echilibrul global (depozite ale societăților participante și linii de credit utilizate) al structurii de gestionare centralizată a lichidităților, astfel cum sunt rezumate în figura 2.
Generally, Germany asserted that neither of the two measures investigated in this procedure constitutes State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty as there was no economic advantage conferred on FFHG taking into account all relevant circumstances.
Figura 2
Alternatively, Germany argued that should the Commission consider that these measures do constitute aid within the meaning of the Treaty, then the aid should be deemed compatible with the internal market.
Evoluția generală a finanțării structurii de gestionare centralizată a lichidităților a landului în perioada 2009-2013 (în milioane EUR)
The specific situation of Frankfurt-Hahn Airport in 2009
Soldul structurii de gestionare centralizată a lichidităților
Germany considered that the specific situation of the airport and background of the financial measures concerned must be taken into account when assessing these financial measures concerned.
Total depozite
In this regard Germany referred to the following three circumstances:
Total linii de credit utilizate
Firstly, concerning the background of the measures, Germany pointed out that FFHG had financed the majority of its investments during and after the transformation from a military airport to a commercial airport through loans.
Avantaj economic
According to Germany, FFHG therefore had a large amount of long-term financial obligations, unlike other airports.
Germania a susținut că FFHG nu a obținut un avantaj economic în sensul articolului 107 alineatul (1) din tratat prin faptul că a fost inclusă în structura de gestionare centralizată a lichidităților a landului.
Secondly, Germany argued that a refinancing of FFHG's loans was inevitable because Fraport had sold its shares to the Land Rhineland-Palatinate as of 1 January 2009.
În opinia Germaniei, Comunicarea privind ratele de referință [15] nu ar trebui aplicată în mod strict, întrucât nu ia în considerare faptul că landul Renania-Palatinat deține majoritatea acțiunilor societății FFHG.
Before the sale, the profit-and-loss transfer agreement (‘Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag’, PLTA) obliged Fraport to ensure the financing of the long-term debts of FFHG and to cover its possible losses.
Germania a explicat că, deși linia de credit a fost acordată pentru o perioadă mai lungă, în principiu împrumuturile sunt datorate zilnic.
Germany explained further that after Land Rhineland-Palatinate had acquired the shares, that PLTA was ended, so a refinancing of FFHG's obligations was necessary.
Prin urmare, Germania a susținut că linia de credit utilizată corespunde unui împrumut pe termen scurt.
According to Germany, with these measures Land Rhineland-Palatinate only aimed at maintaining the financial situation of FFHG.
Figura 3 ilustrează utilizarea liniei de credit de către FFHG.
Thirdly, Germany emphasised especially the fact that a private undertaking would have financed FFHG under the same conditions as the Land Rhineland-Palatinate did and that those conditions are in line with the market economy lender principle.
Figura 3
Germany submitted that the Commission has to take into account the commercial transaction as a whole and all the circumstances of the particular case, especially the fact that the Land holds the vast majority of the shares.
Imagine de ansamblu asupra utilizării liniei de credit acordată societății FFHG din structura de gestionare centralizată a lichidităților în perioada martie 2009-august 2013 (în EUR) Linie de credit utilizată
Aid nature of the credit line provided by the cash-pool of Land Rhineland-Palatinate
În ceea ce privește clasificarea și nivelul de garantare a obligațiilor aferente structurii de gestionare centralizată a lichidităților, Germania a declarat că obligațiile societății FFHG asociate participării la structura menționată se situează la același nivel ca toate celelalte obligații.
The funding of the cash-pool
Germania a subliniat că, deși nu sunt solicitate garanții societăților care beneficiază de structura de gestionare centralizată a lichidităților, acestea se află sub supravegherea landului și, ca acționar majoritar al societății FFHG, landul ar putea solicita întotdeauna garantarea împrumuturilor utilizate.
Germany stated that the cash-pool is a financial instrument established in 2002 by the Land.
De asemenea, Germania a subliniat că structurile de gestionare centralizată a lichidităților sunt o practică obișnuită și foarte frecventă în cadrul pieței.
The Land's institutions and foundations and all undertakings governed by private law, of which the Land owns more than 50 %, can participate in the cash-pool.
În opinia Germaniei, structura de gestionare centralizată a lichidităților urmărește obiectivul de a echilibra lichiditățile între societățile deținute de land.
Germany explained that the daily account balance of the cash-pool is managed by the ‘Landeshauptkasse’ of the Land.
În special în ceea ce privește mențiunea din decizia de inițiere a procedurii potrivit căreia, în lipsa unui rating, marja de risc ar fi trebuit să fie stabilită la 1000 de puncte de bază, Germania a susținut că, în opinia sa, niciun grup privat de societăți nu ar adăuga 1000 de puncte de bază la rata de bază a dobânzii pentru împrumutul acordat de acționar filialei sale dacă ar urmări interesele economice și structurale al grupului.
Germany considered that the cash-pool is not financed directly out of the budget of the Land, but from the surplus of cash of the participants.
Germania a adăugat că rata dobânzii pentru FFHG a corespuns cu aproximație ratei medii a dobânzii overnight în euro.
It explained further that a surplus of cash in the cash pool was invested on the capital markets; in the same way, a deficit is balanced by funds obtained on the capital market.
Figura 4 arată rata dobânzii percepută societății FFHG pentru utilizarea liniei de credit în 2012 și 2013.
Thus, Germany asserted that any financial support from the cash-pool would not be granted through state resources, and would also not be imputable to the state.
Figura 4
Germany also provided data to show the overall balance (deposits of participating undertakings and drawn credit lines) of the cash-pool as summarised in Figure 2.
Evoluția ratei dobânzii aplicate societății FFHG pentru utilizarea fondurilor din structura de gestionare centralizată a lichidităților în perioada ianuarie 2012-august 2013
Overall development of the funding of the cash-pool of the Land 2009-2013 (in EUR million)
Germania a declarat, de asemenea, că, în calitate de acționar, landul cunoștea probabilitatea de nerambursare din partea societății FFHG și nu a solicitat o evaluare externă deoarece dispunea de toate informațiile necesare.
Total of deposits
De asemenea, Germania a furnizat ratingurile FFHG, stabilite pe baza modelului de notare a creditelor propus de agenția Moody's [16] pentru perioada 2009-2014, astfel cum este rezumat în tabelul 7 de mai jos.
Balance of the cash pooling facility
Germania a declarat că ratingurile au fost stabilite pe baza situațiilor financiare ale societății FFHG la data de 31 decembrie a anului precedent și a planurilor de afaceri disponibile.
Total of drawn credit lines
Tabelul 7
Economic advantage
Imagine de ansamblu asupra ratingurilor de credit ale societății FFHG în perioada 2009-2014
Germany argued that FFHG did not obtain an economic advantage within the meaning of Article 107(1) of the Treaty by being included in the cash-pool of the Land.
Sursă: Memorandumul elaborat de KPMG la 7 iunie 2013.
According to Germany, the Reference Rate Communication [15] should not be applied in a strict manner as it does not take into account that Land Rhineland-Palatinate holds the vast majority of the shares of FFHG.
Perioada
Germany explained that even though the credit line was granted for a longer period, in principle the loans are due on a daily basis.
Durata presupusă [17]
Hence Germany argued that the drawn credit line corresponds to a short-term loan.
Rating de credit de sine stătător al societății FFHG
Figure 3 shows the use of the credit line by FFHG.
(scala de rating Moody's)
Figure 3
Rating de credit ajustat [18](scala de rating Moody's)
Overview of the drawing on the credit line of the cash-pool by FFHG between 3/2009 and 8/2013 (in EUR)
1 ianuarie 2009-31 decembrie 2010
50 000 000 Drawn credit line 1.3.2009 1.5.2009 1.7.2009 1.9.2009 1.11.2009 1.1.2010 1.3.2010 1.5.2010 1.7.2010 1.9.2010 1.11.2010 1.1.2011 1.3.2011 1.5.2011 1.7.2011 1.9.2011 1.11.2011 1.1.2012 1.3.2012 1.5.2012 1.7.2012 1.9.2012 1.11.2012 1.1.2013 1.3.2013 1.5.2013 1.7.2013
2 ani
With regard to the ranking and collateralisation of the cash-pool obligations, Germany stated that the FFHG's cash-pool obligation is ranked at the same level as all its other obligations.
1 ianuarie 2011- 31 decembrie 2011
Germany pointed out that even though no collaterals are required from the undertakings benefiting from the cash-pool, they are under the Land's supervision and the Land could always request as majority shareholder of FFHG to collateralise the drawn loans.
1 ianuarie 2012-31 decembrie 2012
Moreover, Germany pointed out that cash-pool facilities were a usual and a very common market practice.
1 ianuarie 2013-31 decembrie 2014
In Germany's view, the cash-pool pursues the goal of balancing the liquidity between the companies owned by the Land.
În concluzie, Germania a susținut că, prin includerea societății FFHG în structura de gestionare centralizată a lichidităților, aceasta nu a obținut niciun avantaj economic și că, prin urmare, accesul la structură nu constituie ajutor de stat.
Particularly with regard to the indication in the opening decision that in absence of a rating the risk margin should have been set at 1000 basis points, Germany argued that in its opinion no private holding would add 1000 basis points to the base lending rate for a shareholder loan granted to its subsidiary if it pursued the economic and structural interests of a holding.
Caracterul de ajutor al împrumuturilor și al garanției acordate societății FFHG
Germany added that the interest rate for FFHG corresponded approximately to the European overnight index average.
Conformitatea cu condițiile de piață a împrumuturilor acordate de ISB
Figure 4 shows the interest rate charged for FFHG for the use of the credit line in 2012 and 2013.
Germania a declarat că FFHG nu a obținut niciun avantaj din refinanțarea împrumuturilor de către ISB.
Figure 4
Germania a declarat că, în conformitate cu jurisprudența Curții Europene de Justiție [21], ajutoarele de stat sunt definite ca intervenții care reduc taxele incluse în mod normal în bugetul unei societăți.
Development of the interest rate charged to FFHG for the drawing on the cash-pool in 1/2012-8/2013
Germania a susținut că, în cazul în care taxele respective rămân la același nivel, nu poate exista niciun ajutor.
As regards the indication in the opening decision that the risk margin would normally be set on the basis of an assessment of the probability of default by FFHG, Germany pointed out that by including FFHG in the cash-pool, the Land Rhineland-Palatinate did not grant a loan to a third party, but offered a shareholder loan to its own subsidiary.
Germania a subliniat că dobânda plătită în cadrul împrumuturilor refinanțate de ISB a fost în total cu [80000 EUR-130000 EUR] mai ridicată în raport cu mecanismele de finanțare precedente.
Germany stated that these ratings were established on the basis of the financial statements of FFHG per 31 December of the preceding year and the available business plans.
Germania a explicat că, în 2009, în cadrul lucrărilor de pregătire a noilor surse de finanțare, FFHG a solicitat Deutsche Bank să furnizeze o marjă de risc pentru refinanțarea împrumuturilor existente.
Overview of the credit ratings of FFHG in 2009 to 2014
De asemenea, Germania a explicat că evaluarea nu a luat în considerare planul de afaceri al societății FFHG, întrucât acesta era în curs de revizuire la momentul respectiv.
Period of time
Germania a clarificat faptul că în analiza efectuată de Deutsche Bank au fost luate în considerare condițiile specifice ale acționariatului societății FFHG (cum ar fi faptul că aceasta este deținută de autoritățile publice, precum și importanța deosebită a societății pentru economia locală).
Assumed duration [17]
Germania a subliniat că, în opinia Deutsche Bank, orice creditor ar lua în considerare circumstanțele respective atunci când acordă un împrumut societății FFHG.
Stand-alone credit rating of the FFHG
Potrivit Germaniei, aceasta înseamnă că, deși ratingul de sine stătător al societății FFHG a fost [< BBB+], ratingul ajustat al acesteia (luând în considerare condițiile specifice ale acționariatului) ar fi mai mare [24].
(Moody's rating scale)
În acest sens, Germania a clarificat, de asemenea, că Deutsche Bank a furnizat date privind marja de risc aplicabilă pentru două structuri de finanțare alternative – una bazată pe ratingul ajustat al societății FFHG (fără garanții, și anume referindu-se la o situație în care nu a fost constituită o garanție de stat explicită de către acționarul majoritar al FFHG – landul Renania-Palatinat) și una cu garanție de 100 % acordată de landul Renania-Palatinat.
Adjusted credit rating [18](Moody's rating scale)
Germania a subliniat că analiza efectuată de Deutsche Bank a arătat că, în primul caz (fără garanție, pe baza ratingului de credit ajustat), marja de risc aplicabilă pentru un împrumut pe cinci ani ar fi cuprinsă între [1,3 % și 2,05 %] pe an.
2 Years
În sprijinul analizelor efectuate de Deutsche Bank, Germania a furnizat, de asemenea, ratingul pentru anul 2010 elaborat de Volksbank, care atribuie societății FFHG un rating de […] în conformitate cu scala de rating internă [26].
B3] [19]
De asemenea, Germania a explicat că, în 2011, Kreisspaarkasse Birkenfeld a atribuit societății FFHG un rating de […] conform scalei de rating proprii [27].
[Baa3-B2] [20]
Germania a furnizat, de asemenea, ratingurile societății FFHG stabilite pe baza modelului de notare a creditelor propus de agenția Moody's la momentul acordării împrumuturilor de către ISB (a se vedea tabelul 8).
1 January 2011-31 December 2011
Tabelul 8
1 Year
Imagine de ansamblu asupra ratingurilor de credit ale societății FFHG la momentul acordării împrumuturilor de către ISB
1 January 2012-31 December 2012
Durata în ani
[Baa3-B2]
Rating de credit de sine stătător al societății FFHG
1 January 2013-31 December 2014
Rating de credit ajustat [28](scala de rating Moody's)
Consequently, Germany submitted that by being included in the cash-pool of the Land, FFHG did not obtain any economic advantage, and that therefore the access to the cash-pool did not constitute State aid.
Germania a argumentat că FFHG trebuie să fie considerată o societate cu un rating bun, întrucât aceasta are un nivel ridicat de constituire a garanției (toate activele societății FFHG ar putea fi utilizate ca garanție) și o rată a capitalului bună, de aproximativ 30 %, în pofida faptului că FFHG a înregistrat pierderi și pentru că landul Renania-Palatinat – în calitate de acționar al societății FFHG – a oferit o garanție pentru împrumut.
Aid nature of the loans and the guarantee granted to FFHG
De asemenea, Germania a subliniat faptul că FFHG și ISB au negociat condițiile de acordare a împrumuturilor și că negocierile respective nu au fost influențate de landul Renania-Palatinat.
Market conformity of ISB loans
În consecință, Germania este de opinie că împrumuturile acordate societății FFHG de ISB au respectat condițiile pieței și că, prin urmare, împrumuturile respective nu constituie ajutoare de stat.
Germany stated that FFHG did not obtain any advantage from the refinancing of the ISB loans.
Conformitatea cu condițiile de piață a garanției acordate de landul Renania-Palatinat
In Germany's opinion, the ISB loans were comparable to the loans granted by Nassauische Sparkasse in 2005.
Germania a declarat că este o practică foarte frecventă pentru societățile de tip holding să garanteze obligațiile financiare ale filialei.
According to Germany, the collateralisation of the ISB loans was also comparable to the loans of Nassauische Sparkasse.
De asemenea, Germania a susținut că garanția acordată de landul Renania-Palatinat îndeplinește cerințele prevăzute în Comunicarea privind garanțiile [29].
Germany stated that, according to the case-law of the Court of Justice [21], aid is defined as interventions that mitigate the charges which are normally included in the budget of an undertaking.
Admițând că garanția a acoperit 100 % în loc de 80 % din valoarea împrumutului (astfel cum prevede Comunicarea privind garanțiile), Germania a subliniat că acest lucru se datorează faptului că landul Renania-Palatinat a preluat garanțiile societății Fraport care au fost, de asemenea, de 100 %.
Germany argued that if those charges stay at the same level, there cannot be any aid.
În acest sens, Germania a declarat că, întrucât o garanție de 100 % exista anterior, prin preluarea garanției landul Renania-Palatinat nu a făcut decât să mențină statu-quo-ul.
Germany highlighted that the interest paid under the loans refinanced by ISB was in total [EUR 80000 to EUR 130000] higher than compared to the previous financing arrangements.
Astfel, în opinia Germaniei, FFHG nu a primit niciun avantaj economic.
In addition, Germany pointed out that FFHG had to pay a premium of [300-340] and [340-410] basis points to the base lending rate.
De asemenea, Germania a susținut că FFHG ar fi putut oferi alte garanții (precum terenuri, clădiri și alte active fixe), care nu au fost necesare deoarece landul deținea majoritatea acțiunilor societății FFHG.
Germany stated that, according to the Reference Rate Communication, those rates correspond to an undertaking with a satisfactory rating ([BB+ to BB-] on Standard and Poor's rating scale) and a low level of collateralisation or weak rating ([B+ to B-] on Standard and Poor's rating scale) and a normal level of collateralisation.
Prin urmare, Germania a afirmat că, în speță, condițiile împrumutului nu s-ar fi modificat neapărat dacă landul nu ar fi acordat o garanție.
Germany explained that in 2009, in preparation of the new financing, FFHG commissioned Deutsche Bank to provide a risk margin indication for the refinancing of its existing loans.
De asemenea, Germania a subliniat că societatea FFHG plătește un comision la valoarea de piață pentru garanție.
Germany submitted the assessment of Deutsche Bank [22], which had been prepared on the basis of the three latest annual reports (2006-2008) of FFHG.
În sprijinul afirmațiilor sale, Germania a făcut referire la studiul Deutsche Bank, astfel cum se menționează în considerentul 56.
Furthermore, Germany explained that that assessment did not take into account the business plan of FFHG as it was reviewed at the time.
În acest context, Germania a clarificat faptul că Deutsche Bank a stabilit că respectivul comision de garantare ar fi cuprins între [0,5 % și 1,5 %] [30].
With regard to the assessment of Deutsche Bank, Germany stated that on the basis of its analysis Deutsche Bank puts FFHG in the [<BBB+] rating category [23], however it does not specify an exact rating for the company.
Germania a declarat că, din cauza faptului că FFHG se afla într-o etapă de dezvoltare propice la momentul emiterii garanției, comisionul a fost stabilit la [0,5 %-1,5 %].