natgillin/translations-raw huggingface dataset:
As a result, the total cost of State-guaranteed ELA for the Bank is much higher than the normal costs of ECB refinancing.
Concluzie privind compatibilitatea recapitalizărilor acordate de HFSF în temeiul Comunicării privind sectorul bancar din 2008, al Comunicării privind recapitalizarea și al Comunicării privind prelungirea din 2011
In particular, the difference between the former and the latter is higher than the level of the guarantee fee requested by the 2011 Prolongation Communication.
COMPATIBILITATEA ACHIZIȚIONĂRII ACTIVITĂȚILOR TRANSFERATE ALE ATE, A GENIKI, A ACTIVITĂȚILOR CIPRIOTE TRANSFERATE ȘI A MBG ÎN TEMEIUL COMUNICĂRII PRIVIND RESTRUCTURAREA
As a result, the total remuneration charged by the State can be considered as sufficient.
Punctul 23 din Comunicarea privind restructurarea prevede că achizițiile de întreprinderi de către băncile beneficiare ale ajutorului nu pot fi finanțate prin ajutoare de stat, decât în cazul în care acest lucru este esențial pentru restabilirea viabilității unei întreprinderi.
As regards the amount of the State-guaranteed ELA, it is regularly reviewed by the Bank of Greece and the ECB based on the actual needs of the Bank.
De asemenea, punctele 40 și 41 din Comunicarea privind restructurarea prevăd că băncile nu trebuie să utilizeze ajutorul de stat pentru achiziționarea de întreprinderi concurente, cu excepția cazului în care achiziția face parte dintr-un proces de consolidare necesar pentru a reface stabilitatea financiară sau a asigura o concurență eficientă.
They closely monitor its use and ensure it is limited to the minimum necessary.
De asemenea, achizițiile pot să pună în pericol sau să complice restabilirea viabilității.
Therefore measure L2 does not provide the Bank with excess liquidity which could be used to finance activities distorting competition.
Prin urmare, Comisia trebuie să evalueze dacă achizițiile efectuate de bancă pot fi reconciliate cu Comunicarea privind restructurarea.
It is limited to the minimum amount necessary.
Compatibilitatea achiziției activităților transferate ale ATE în temeiul Comunicării privind restructurarea
Such close scrutiny of the use of the State-guaranteed ELA and regular verification that its use is limited to the minimum also ensures that that liquidity is proportionate and does not lead to undue distortion of competition.
Efectul achiziției activităților transferate ale ATE asupra viabilității pe termen lung a băncii
The Commission also notes that Greece has given a commitment that the Bank will implement a restructuring plan reducing its reliance on central bank funding and that the Bank will comply with behavioural limitations, as analysed in section 7.6.
Achiziționarea activităților transferate ale ATE a adus băncii un număr mare de depozite cu o valoare mai mică a împrumuturilor nete [104].
Those factors ensure that the reliance on liquidity support will end as soon as possible and that such aid is proportionate.
Prin urmare, aceasta a contribuit la reducerea semnificativă a raportului împrumuturi-depozite foarte ridicat al băncii.
Measure L2 therefore complies with the 2008 Banking Communication and the 2011 Prolongation Communication.
De asemenea, achiziția a condus la sinergii considerabile, cum ar fi sinergii privind costurile prin reducerea numărului de filiale și de angajați și integrarea sistemelor informatice, sinergii de finanțare și sinergii privind veniturile.
As the 2013 Banking Communication has not introduced further requirements as regards guarantees, measure L2 also complies with the 2013 Banking Communication.
Prin urmare, achiziționarea are un efect pozitiv asupra restabilirii viabilității pe termen lung a băncii.
COMPLIANCE OF MEASURES B1, B2, B3 AND B4 WITH THE 2008 BANKING COMMUNICATION, THE RECAPITALISATION COMMUNICATION, THE 2011 PROLONGATION COMMUNICATION AND THE 2013 BANKING COMMUNICATION
Efectul achiziției activităților transferate ale ATE asupra cuantumului ajutorului necesar băncii
As indicated in recital 241, and in line with point 15 of the 2008 Banking Communication, in order for an aid to be compatible under Article 107(3)(b) of the Treaty it must comply with the general criteria for compatibility [100]: appropriateness, necessity and proportionality.
În conformitate cu punctul 23 din Comunicarea privind restructurarea, ajutorul pentru restructurare nu ar trebui să fie utilizat pentru achiziționarea altor întreprinderi, ci numai pentru acoperirea costurilor de restructurare care sunt necesare pentru a restabili viabilitatea băncii.
The Recapitalisation Communication and the 2011 Prolongation Communication set out further guidance on the level of remuneration required for State capital injections.
Prin urmare, suma poate fi considerată redusă, dar nu neglijabilă.
Appropriateness of the measures
Achiziționarea activităților transferate ale ATE a îmbunătățit în mod spectaculos poziția lichidității băncii, care se confrunta cu dificultăți semnificative în acest sens, și i-a asigurat o situație mult mai viabilă.
The Commission considers the HFSF recapitalisations (measures B1, B2, B3, and B4) to be appropriate because they enable the Bank to comply with capital requirements.
Comisia reamintește că […].
Without the HFSF recapitalisations, the Bank would have been unable to pursue its activities and would have lost access to ECB refinancing operations.
Prin urmare, achiziționarea și prețul de cumpărare scăzut pot fi considerate ca fiind esențiale pentru restabilirea viabilității pe termen lung a băncii și intră sub incidența derogării prevăzute la punctul 23 din Comunicarea privind restructurarea.
In that respect, the Commission noted in the Piraeus Opening Decision that the Bank is one of the largest banking institutions in Greece, both in terms of lending and collection of deposits.
Efectul de denaturare al achiziției activităților transferate ale ATE asupra concurenței
As such, the Bank is a systemically important bank for Greece.
În conformitate cu punctele 39 și 40 din Comunicarea privind restructurarea, ajutorul de stat nu trebuie să fie utilizat în detrimentul întreprinderilor care nu beneficiază de ajutoare și în special pentru achiziționarea de întreprinderi concurente.
Consequently, a default by the Bank would have created a serious disturbance in the Greek economy.
Punctul 41 din Comunicarea privind restructurarea prevede, de asemenea, că achizițiile pot fi autorizate în cazul în care fac parte dintr-un proces de consolidare necesar pentru a reface stabilitatea financiară sau pentru a asigura o concurență efectivă.
Under the then prevailing circumstances, financial institutions in Greece had difficulties in accessing funding.
În astfel de circumstanțe, procesul de achiziționare trebuie să fie echitabil și achiziția trebuie să asigure condiții de concurență efectivă pe piața relevantă.
That lack of funding limited their ability to provide loans to the Greek economy.
Prin urmare, achiziționarea poate fi considerată ca făcând parte dintr-un proces de consolidare necesar refacerii stabilității financiare de tipul celor descrise la punctul 41 din Comunicarea privind restructurarea.
In that context, the disturbance to the economy would have been aggravated by the default of the Bank.
De asemenea, niciun ofertant care nu beneficiază de ajutor nu a prezentat o ofertă pentru activitățile transferate ale ATE.
Moreover, measures B1, B2, B3 and B4 came about to a significant extent because of the PSI programme, a highly extraordinary and unpredictable event and not as a result of mismanagement or excessive risk-taking from the Bank.
În cele din urmă, întrucât achiziționarea activităților transferate ale ATE a fost aprobată de către Autoritatea elenă în domeniul concurenței [105], se poate presupune că rezultatul procesului de vânzare nu pune în pericol concurența efectivă în Grecia.
The measures are therefore mainly intended to deal with the results of the PSI programme and contribute to maintaining financial stability in Greece.
Prin urmare, achiziționarea activităților transferate ale ATE este în conformitate cu secțiunea 4 din Comunicarea privind restructurarea.
In the Piraeus Opening Decision, the Commission expressed doubts as to whether all the measures possible had been taken immediately to avoid the Bank needing aid again in the future.
Concluzie privind achiziționarea activităților transferate ale ATE
As described in recitals 115, 116 and 117, the Bank has also significantly restructured its activities, with many cost reductions already implemented.
Compatibilitatea achiziționării Geniki în temeiul Comunicării privind restructurarea
Therefore the Commission’s doubts have been allayed.
Efectul achiziționării Geniki asupra viabilității pe termen lung a băncii
In the Piraeus Opening Decision, the Commission also expressed doubts as to whether sufficient safeguards existed in case the Bank came under State control, or in case private shareholders retained control while the majority of the ownership would be held by the State.
În ceea ce privește rentabilitatea operațională, achiziționarea Geniki va facilita restabilirea viabilității pe termen lung a băncii.
The commitments described in recitals 140 and 141 of this Decision ensure that the credit operations of the Bank will be run on a commercial basis and daily business will be protected from State interference.
Conform analizei prezentate de bancă la momentul achiziționării, fuzionarea celor două bănci pe aceeași piață geografică va crea sinergii, cum ar fi reducerea costurilor prin reducerea personalului și închiderea de sucursale.
Significant actions have been taken to minimise future losses and to ensure that the activities of the Bank are not jeopardised by inappropriate governance.
Prin urmare, achiziția a sporit lichiditățile băncii și a contribuit la o scădere a raportului împrumuturi-depozite în cadrul băncii.
On that basis, the Commission finds that measures B1, B2, B3 and B4 are appropriate.
De asemenea, Geniki a fost capitalizată în mod adecvat înainte de a fi achiziționată de către bancă.
Necessity — limitation of the aid to the minimum
În consecință, este improbabil că achiziția va genera nevoi ulterioare de capital pentru bancă.
In line with the 2008 Banking Communication, the aid measure must, in its amount and form, be necessary to achieve its objective.
Prin urmare, achiziționarea are un efect pozitiv asupra restabilirii viabilității pe termen lung a băncii.
It means that the capital injection must be of the minimum amount necessary to achieve the objective.
Efectul achiziționării Geniki asupra cuantumului ajutorului necesar băncii
The amount of capital support was calculated by the Bank of Greece in the framework of the stress test of 2012 so as to ensure that the Bank’s Core Tier 1 capital ratio remained above a certain level over the period 2012-2014, as reflected in Table 3.
În cazul de față, deși dobândirea are implicații pozitive pentru viabilitatea băncii, aceasta nu este esențială pentru viabilitatea sa în sensul punctului 23 din Comunicarea privind restructurarea.
Measures B1, B2, B3 and B4 therefore do not provide the Bank with any excess capital.
Cu toate acestea, banca a achitat pentru cumpărarea Geniki doar 1 milion EUR, care este considerată a fi o sumă foarte mică.
As explained in recital 250, actions have been taken to reduce the risk that the Bank will need additional aid in the future.
De asemenea, Geniki a fost capitalizată în mod adecvat și, ca o condiție a tranzacției, Société Générale a injectat o cantitate semnificativă de capital în bancă [106].
As regards the remuneration of the first and second bridge recapitalisations (measures B1 and B2), the Commission recalls that they were granted in May 2012 and December 2012 respectively, and paid in kind in the form of EFSF notes.
Comisia concluzionează că, având în vedere specificitățile tranzacției (achiziția la un preț foarte mic a unei bănci pe deplin capitalizate și injecția de capital în bancă din partea vânzătorului), achiziția nu generează nicio nevoie de capital suplimentar pentru bancă, prin urmare, achiziționarea Geniki, în mod excepțional, nu încalcă principiul conform căruia ajutorul trebuie să fie limitat la minimul necesar.
The HFSF has received as remuneration, from the date of disbursement of the EFSF notes to the date of the Spring 2013 recapitalisation, the accrued interest on the EFSF notes plus a 1 % fee [101].
Efectul de denaturare al achiziționării Geniki asupra concurenței
As underlined in the Piraeus Opening Decision, that remuneration is lower than the 7 % to 9 % range defined in the Recapitalisation Communication.
Astfel cum se menționează în considerentul 274, în conformitate cu punctele 39 și 40 din Comunicarea privind restructurarea, ajutorul de stat nu trebuie să fie utilizat în detrimentul întreprinderilor care nu beneficiază de ajutor și în special pentru achiziționarea de întreprinderi concurente decât în anumite condiții.
However, the period of low remuneration was limited to one year for measure B1 and five months for measure B2 (that is to say, until the conversion of the bridge recapitalisation into a standard recapitalisation in ordinary shares, namely measure B4).
Prin urmare, achiziționarea poate fi considerată ca făcând parte dintr-un proces de consolidare necesar refacerii stabilității financiare de tipul celor descrise la punctul 41 din Comunicarea privind restructurarea.
While the first and second bridge recapitalisations did not trigger the dilution of existing shareholders, the Spring 2013 recapitalisation, which was the partial conversion of the first and second bridge recapitalisations, heavily diluted the pre-existing shareholders, as their stake in the Bank’s equity fell to 2,3 %.
De asemenea, niciun ofertant care nu beneficiază de ajutor nu a prezentat nicio ofertă valabilă pentru achiziționarea Geniki.
The abnormal situation which prevailed from the date of the first bridge recapitalisation was then terminated.
În consecință, banca nu a exclus niciun ofertant care nu beneficiază de ajutor.
The doubts raised in the Piraeus Opening Decision have therefore been allayed.
În plus, întrucât achiziția a fost autorizată de autoritatea elenă în domeniul concurenței [107], se poate presupune că rezultatul procesului de vânzare garantează condiții de concurență efectivă în Grecia.
Second, given the atypical source of the Bank’s difficulties, where losses came mainly from a debt waiver in favour of the State (the PSI programme and the debt buy-back, which provide a significant advantage to the State, that is to say, a debt reduction) and from the consequences of a protracted recession in its domestic economy, the Commission can accept such a temporary deviation from the standard remuneration requirements set in the Recapitalisation Communication [102].
În cele din urmă, prețul de cumpărare a fost foarte scăzut.
As regards measure B3, it was a commitment to provide capital in the framework of a future capital increase.
Prin urmare, nu se poate considera că banca a utilizat ajutoare de stat pentru finanțarea achiziției.
That commitment made in December 2012 could have been implemented in an actual injection of capital in May-June 2013, a mere five months later, when the Bank proceeded with its capital increase.
Având în vedere elementele de mai sus, se poate concluziona că achiziționarea Geniki intră sub incidența derogării prevăzute la punctul 41 din Comunicarea privind restructurarea.
Since the Bank attracted private investors, the HFSF was not required to inject the capital committed.
Concluzie privind achiziționarea Geniki
In view of the short period during which that commitment to provide capital was in place and for the reasons set out in recital 256, it is acceptable that no remuneration was paid for that commitment.
Comisia concluzionează că, având în vedere situația unică a băncilor din Grecia și particularitățile achiziționării Geniki, achiziția este compatibilă cu cerințele prevăzute în Comunicarea privind restructurarea.
As regards measure B4, in line with point 8 of the 2011 Prolongation Communication, capital injections should be subscribed at a sufficient discount to the share price, adjusted for the dilution effect, to give a reasonable assurance of an adequate remuneration for the State.
Compatibilitatea achiziționării activităților cipriote transferate în temeiul Comunicării privind restructurarea
While measure B4 did not provide for a significant discount to the share price as adjusted for the dilution effect, it was, in fact, impossible to achieve a significant discount to the theoretical ex-right price [103].
Efectul achiziționării activităților cipriote transferate asupra viabilității pe termen lung a băncii
Prior to the Spring 2013 recapitalisation, the Bank’s market capitalisation was only a few hundred millions euros.
Achiziționarea activităților cipriote transferate sporește viabilitatea pe termen lung a băncii.
In such circumstances, the question arises whether the existing shareholders should have been fully wiped out.
Conform analizei prezentate de bancă la momentul achiziției, tranzacția va conduce la sinergii considerabile, cum ar fi sinergii privind costurile prin reducerea cheltuielilor de administrare și de personal și îmbunătățirea semnificativă a costului depozitelor.
The Commission also notes that the dilution of the existing shareholders has been huge, since after the Spring 2013 recapitalisation they held only 2,3 % of the shareholding of the Bank.
A fost constituit un număr mare de provizioane pentru portofoliile de credite ale operațiunilor din Grecia ale celor trei băncilor cipriote.
Therefore, applying a further discount on the market price would have had a small impact on the remuneration of the HFSF.
Într-adevăr, banca a dobândit împrumuturile la un preț mult sub valoarea lor nominală: prețul de cumpărare a fost redus pentru a reflecta viitoarele pierderi estimate de PIMCO în cadrul unei simulări de criză.
In view of the specific situation of the Greek banks explained in recital 256, and given the fact that the need for aid stems to a large extent from a waiver of debt in favour of the State, the Commission considers that the issue price of the shares subscribed by the State was sufficiently low.
Prin urmare, riscul apariției unor pierderi din împrumuturi mai mari decât cele deja reflectate prin nivelul scăzut al prețului de cumpărare este limitat.
The HFSF also issued warrants and granted one warrant for each new share subscribed by a private investor participating in the Spring 2013 recapitalisation.
De asemenea, banca a achiziționat un număr mare de depozite, aproape la fel de mare ca cel al creditelor nete achiziționate.
The HFSF granted those warrants for no consideration.
În consecință, poziția lichidității băncii a fost consolidată.
As explained in recital 106, each warrant incorporates the right to purchase 4,48 shares of the HFSF at specified intervals and strike prices.
Efectul achiziționării activităților cipriote transferate asupra cuantumului ajutorului necesar băncii
The exercise price is equal to the subscription price of the HFSF increased by an annual and cumulative margin (4 % for year one, 5 % for year two, 6 % for year three, 7 % for year four and 8 % per cent annualised for the last six months).
În conformitate cu analiza de la secțiunea 7.3, ajutoarele au vizat să acopere nevoile de capital ale dobânditorului activităților cipriote transferate, având în vedere faptul că achiziția lor va asigura menținerea stabilității financiare în Grecia.
The remuneration received by the HFSF on the shares it owns is de facto capped at those levels.
Contraprestația plătită în cele din urmă de către bancă pentru achiziționarea activităților cipriote transferate a fost cu mult inferioară valorii contabile a portofoliului achiziționat.
That remuneration is lower than the 7 % to 9 % range defined in the Recapitalisation Communication.
Aceasta a fost și mai mică decât valoarea creditelor după ce a fost ajustată descrescător pentru a reflecta viitoarele pierderi din împrumuturi estimate de PIMCO în cadrul simulării de criză.
However, because those warrants were a key factor in the success of the rights issue and private placement launched by the Bank in the framework of the Spring 2013 recapitalisation, the Commission considers that those warrants enabled the Bank to reduce the amount of aid by EUR 1444 million.
Prin urmare, prețul de cumpărare ar putea fi considerat negativ.
Indeed due to the low capital ratio of the Bank prior to the recapitalisation and the high uncertainty prevailing at the time, the simulations which were then available showed that without the warrants, private investors would not have achieved a sufficient return and would not have participated.
Concluzia este susținută de faptul că banca și-a rezervat un fond comercial negativ de valoare ridicată la achiziționează activităților cipriote transferate, ceea ce i-a crescut capitalul.
For the reasons explained in recitals 249 and 256, because the HFSF would receive a minimal positive remuneration if the warrants were exercised and because it was an objective of the MEFP to attract some private investors to keep some banks under private management, and avoid situations where the whole banking sector would be controlled by the HFSF, the Commission can accept such a deviation from the standard remuneration requirements set out in the Recapitalisation Communication.
Cu toate acestea, chiar dacă se consideră că banca a plătit un preț pozitiv, Comisia constată că HFSF s-a angajat față de cumpărător că va injecta cuantumul prețului de cumpărare în capital, ca o condiție de achiziție prealabilă.
That acceptance is also based on the fact that the HFSF law, as amended in March 2014, does not provide for any adjustment of the warrants in the event of a non-pre-emptive share capital increase, and that in the event of a rights issue only the warrant strike price may be adjusted and the adjustment may take place only ex post and only up to the amount of the proceeds realised from the sale of pre-emption rights of the HFSF.
Prin urmare, achiziționarea nu a creat o nevoie de ajutor de stat suplimentar pentru bancă.
In addition, it was an objective of the MEFP to keep some banks under private management.
Vânzarea operațiunilor din Grecia ale băncilor cipriote a urmărit să garanteze stabilitatea sistemului bancar din Grecia și să asigure că băncile cipriote pot să vândă întreprinderile înainte de a fi expuse riscului de a-și pierde valoarea.
Moreover, the relationship framework and automatic reintroduction of voting rights in the event of non-implementation of the restructuring plan provide safeguards against future excessive risk taking by private managers.
Prin urmare, tranzacția poate fi considerată ca făcând parte dintr-un proces de consolidare necesar pentru refacerea stabilității financiare de tipul celor descrise la punctul 41 din Comunicarea privind restructurarea.
Finally, the PSI and the December 2012 buy-back are a kind of remuneration to the State, as the latter’s debt towards the Bank was reduced by several billion euros.
De asemenea, niciun ofertant care nu beneficiază de ajutor nu a prezentat nicio ofertă valabilă pentru a achiziționa cele trei bănci cipriote.
For all those reasons, the Commission can accept that the HFSF receives non-voting shares.
Procesul de vânzare a fost deschis, transparent și nediscriminatoriu.
The Commission therefore concludes that measure B4 was necessary.
În cele din urmă, întrucât achiziția a fost autorizată de autoritatea elenă în domeniul concurenței [108], se poate presupune că rezultatul procesului de vânzare nu pune în pericol concurența efectivă în Grecia.
In conclusion, measures B1, B2, B3 and B4 are necessary as rescue aid in both their amount and form.
Având în vedere elementele de mai sus, se poate concluziona că achiziționarea activităților cipriote transferate intră sub incidența derogării prevăzute la punctul 41 din Comunicarea privind restructurarea.
Proportionality — measures limiting negative spill-over effects
Concluzie privind achiziționarea activităților cipriote transferate