natgillin/translations-raw huggingface dataset:
STATE AID
Prin urmare, noul angajament, deși diferă sub anumite aspecte de angajamentul inițial, este echivalent cu acesta din urmă.
With regard to the measures approved by the Commission as restructuring aid in favour of ÖVAG in 2009 and 2012, the Commission has already concluded that those measures constituted State aid.
Pe lângă noul angajament de a plăti o sumă echivalentă cu valoarea inițială a capitalului de participație în cadrul ÖVAG prin instituirea unui nou drept de participare la profit în cadrul VBWB, noul plan de restructurare nu aduce alte modificări substanțiale vizând statul austriac, care ar putea fi interpretate ca reprezentând un avantaj conferit VBWB sau Verbund.
As a consequence, it is not necessary to reassess the State aid nature of these measures in this Decision.
Întrucât noul plan de restructurare nu conferă un avantaj în favoarea ÖVAG, Immigon, VBWB sau Verbund, nu este necesar să se continue evaluarea criteriilor cumulative privind ajutorul de stat.
A central element of the 2012 restructuring plan on which the 2012 Decision was based was refocusing ÖVAG on its function as a central organisation integrated in a joint liability scheme with the primary banks.
Pe această bază, Comisia consideră că măsurile prevăzute în noul plan de restructurare nu îndeplinesc condițiile de la articolul 107 alineatul (1) din TFUE și, prin urmare, nu constituie un nou ajutor de stat acordat în favoarea ÖVAG, Immigon, VBWB sau Verbund în sensul dispoziției menționate.
In that setup, ÖVAG as central organisation assumed liability for the entirety of obligations of the Verbund, whereas the individual primary banks were only liable as long as it would not breach their own individual capital ratio.
EVALUAREA COMPATIBILITĂȚII JURIDICE A MĂSURILOR
Some of the 2012 commitments provided by Austria also concerned the primary banks, protecting particular revenue streams of ÖVAG as the central institution (commitment 9) and obliging the primary banks to participate in the repayment of the participation capital in ÖVAG ‘as far as the minimum regulatory requirements allow’ (commitment 11.2).
Astfel cum s-a explicat în secțiunea 5.1, noul plan de restructurare nu conține un nou ajutor, ci ajutorul acordat ÖVAG, aprobat prin decizia din 2012, este transferat către Verbund ca succesor economic al ÖVAG.
Those commitments were necessary because of the particular liability arrangement in the Verbund to find the aid compatible.
Prin urmare, în temeiul deciziei din 2012, Comisia trebuie să stabilească dacă măsurile de ajutor din 2012 rămân compatibile cu piața internă conform noului plan de restructurare și al catalogului de angajamente.
Moreover, those commitments in combination with the particular liability arrangement allowed the Commission to treat ÖVAG separately from the Verbund.
Evaluarea trebuie să se desfășoare pe baza aceluiași temei juridic aplicat în decizia din 2012, și anume pe baza Comunicării privind recapitalizarea, a Comunicării privind prelungirea [19] din 2011, precum și a Comunicării privind restructurarea [20].
In contrast with the asymmetric liability structure between primary banks and central organisation, the Verbund will be integrated into a fully joint and several liability arrangement under the new restructuring plan.
În ceea ce privește cele trei elemente, Comisia trebuie să verifice în ce măsură modificările prezentate în planul de restructurare și în catalogul de angajamente mențin compatibilitatea măsurilor stabilite în decizia din 2012.
In conjunction with the further structural changes in the Verbund (recital 49), the new central organisation, VBWB, can no longer be considered separately from the primary banks.
Viabilitatea în cadrul scenariului de referință
That view is supported by the consolidated approach that the SSM took in the Comprehensive Assessment, and the fact that the capital requirement was formulated at aggregated (Verbund) level.
Astfel cum se explică în considerentul 71, ajutorul din 2012 este transferat grupului Verbund, care, de asemenea, face integral obiectul noului plan de restructurare.
For those reasons, the Commission considers the Verbund to be the economic successor of the entity aided under the 2012 Decision, ÖVAG.
În acest context, este necesar să se examineze dacă rentabilitatea pe termen lung a Verbund sub noua sa formă, conform planului de restructurare, va fi restabilită până în 2019.
In addition to the question of the transfer of the existing State aid to the economic successor, the Commission also has to assess whether any new aid is involved in the new restructuring plan.
Graficul de mai jos arată în mod clar că o comparație între vechiul și noul Verbund pune în evidență reducerea spreadului ratei capitalului propriu de bază de rangul 1 și al ratei rentabilității financiare.
The Commission observes that, according to Austria, no additional State aid will be granted as part of the new restructuring plan.
Rata capitalului propriu de bază de rangul 1 Rentabilitatea capitalului propriu
According to Article 107(1) TFEU, State aid means ‘any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts, or threatens to distort, competition by favouring certain undertakings, in so far as it affects trade between Member States’.
Comisia salută faptul că sinergiile potențiale au influențat planificarea financiară doar în ceea ce privește costurile, care sunt mai ușor de cuantificat decât veniturile și au fost incluse la o rată de doar [70-80] % din potențialul care a fost deja identificat.
A measure constitutes State aid within the meaning of that provision if all of the following conditions are met:
Cu un procent mai mic de [10-20] % pe an reprezentând costurile cu personalul și mai puțin de [5-10] % pe an pentru alte costuri, Comisia este de părere că s-a adoptat o abordare destul de prudentă și că este posibil să existe sinergii suplimentare față de cele incluse deja în plan.
the measure must be imputable to the State and financed through State resources;
Strategia de afaceri a Verbund în noua sa formă a rămas, în esență, neschimbată.
it must confer an advantage on its recipient; (c) that advantage must be selective;
Se pune accentul în mod clar pe clienții de la nivel local și regional, atât în sectorul privat, cât și în sectorul clienților comerciali, precum și pe tranzacțiile cu întreprinderile mici și mijlocii.
and (d) the measure must distort or threaten to distort competition and have the potential to affect trade between Member States.
Numai în domeniile economice speciale, cum ar fi, de exemplu, serviciile de investiții în valori mobiliare, se preconizează rate de creștere mai ridicate.
The new restructuring plan does not confer any new advantage on ÖVAG or Immigon.
Având în vedere dimensiunea inițială foarte limitată a acestor activități, sunt justificate ipoteze de creștere mai mare.
ÖVAG ceases to exist, with all its core assets and liabilities being transferred to VBWB, and the remainder being wound down in Immigon.
În ceea ce privește pasivele, trebuie să se sublinieze importanța deosebită a activității de depuneri din partea clienților privați (aproximativ 80 % din totalul pasivelor).
According to the current plan, it is expected that the wind-down of Immigon will consume its capital almost entirely however without recourse to the asset guarantee.
Acest tip de finanțare este evaluat în cadrul acordului Basel III ca fiind deosebit de fiabil și se plasează, în mod corespunzător, la un nivel înalt în cadrul indicatorilor legați de finanțare precum rata de acoperire a necesarului de lichiditate și indicatorul de finanțare stabilă netă.
This implies that the risks immanent in the CET1 instruments of ÖVAG are expected to materialise, including the loss of Austria's equity share in ÖVAG of EUR 250 million as well as the outstanding participation capital in the nominal amount of EUR 300 million.
Verbund a furnizat, de asemenea, dovezi cu privire la stabilitatea deosebită a activității de depuneri, inclusiv în timpul crizei, astfel încât Comisia consideră că situația de finanțare a Verbund reprezintă un avantaj deosebit.
The asset guarantee continues to cover ÖVAG/Immigon.
În activitatea de depuneri, de asemenea, creșterea preconizată până în 2019 este de aproximativ [5-7] % și cu peste 50 % mai mică decât creșterea economică reală preconizată.
Under the current contractual arrangement, the guarantee can only be exercised on 31 December 2015 on claims registered up to that date and to the amount necessary to support a CET1 ratio of 10 %.
Ipotezele de risc în ceea ce privește diferitele portofolii de credite par plauzibile.
According to information provided by Austria, securities eligible for compensation under the guarantee have already been registered exceeding in sum the maximum guarantee amount of EUR 100 million.
În scenariul de referință, valorile planificate pentru provizioane de risc și deprecieri corespund costurilor de risc normale, cu rate de aproximativ [7-15] puncte de bază pentru activitatea cu clienți privați și [30-45] de puncte de bază pentru activitatea cu clienți persoane juridice.
While the eligibility of registered claims will be decided only on 31 December 2015, the Immigon management has no choice under its legal obligation to protect the interests of the owners but to register all possible claims for settlement at the end of 2015.
Aceste ipoteze par adecvate pentru situația economică a activității de creditare din Austria, deși nu sunt conservatoare.
At 31 December 2015, Immigon as a wind-down entity will no longer have to fulfil capital requirements.
Constatările din considerentele 94-98 privind planificarea financiară cu privire la creștere, lichiditate, costuri, gestionarea riscurilor și rentabilitate permit Comisiei să concluzioneze că planificarea este solidă, că aceasta a fost calculată pe baza unor ipoteze prudente în esență și că este probabil să se asigure profitabilitatea pe termen lung a grupului Verbund și, prin urmare, capacitatea acestuia de a avea acces la piața de capital.
Accordingly, it is difficult to assess the guarantee settlement condition linked to a CET1 ratio.
Viabilitatea în scenariul de criză
However, given that this assessment is entirely a question of national law, the Commission accepts Austria's position according to which the continuation of ÖVAG in the form of a wind-down entity according to Article 162 BaSAG has no influence on the continuing validity of the guarantee.
Evaluarea rentabilității pe termen lung și a viabilității este confirmată, de asemenea, de scenariul de criză furnizat în același timp.
On the basis of this position and because Immigon will at that date have suffered a capital reduction of 96,65 %, the settlement condition of less than 10 % CET ratio will be fulfilled and all at 31 December 2015 eligible claims will have to be settled.
În acest caz, se presupune că va exista o criză simultană provocată de: (a) o perioadă cu dobânzi mici mai îndelungată decât se prevede în prezent;
Under those conditions, the changes in the guarantee agreement — (a) prolonging the settlement period of the guarantee payment without allowing further claims to be registered beyond 31 December 2015 and (b) making the settlement payment exercisable only in the case that the capital would otherwise fall below zero — actually reduce the risk to the guarantee provider of the guarantee being exercised.
și (b) o criză a creditelor.
Moreover, the applicable fee payments of 10 % per annum will continue to apply for a further two years.
În timp ce o perioadă mai îndelungată cu rate scăzute ale dobânzii exercită presiuni asupra marjei dobânzii, criza creditelor trebuie, de asemenea, să fie finanțată simultan prin provizioane de risc și deprecieri mai mari, precum și o ponderare mai accentuată în funcție de riscuri a stocurilor de credite în general, ceea ce conduce la cerințe de capital mai mari.
Therefore, the new conditions of the asset guarantee only strengthen the position of the guarantee provider and do not provide a further advantage to ÖVAG/Immigon.
Având în vedere randamentul scăzut, provizioanele de risc mai mari și deprecierile, Verbund ar înregistra pierderi semnificative în 2015 și pierderi suplimentare mai mici în 2016.
The new restructuring plan also confers no new advantage on the Verbund, including its new central organisation, VBWB.
Cu toate acestea, este evident că, chiar și fără a lua măsuri de combatere precum un program de reducere a costurilor sau ajustarea marjelor de preț în mod corespunzător, pierderile rezultate pot fi acoperite din cota capitalului de bază la momentul respectiv și vor afecta nivelul de randament al Verbund pe termen lung doar într-o măsură limitată.
As explained above [18], the Verbund is the beneficiary of the existing aid.
În scenariul de criză, rata capitalului de bază nu scade sub [8-10] % și Verbund înregistrează totuși o rentabilitate după impozitare de [5-8] % în 2019.
More specifically, under the 2012 Decision, the primary banks had to participate in realising the repayment of the outstanding EUR 300 million of participation capital by the end of 2017 as far as their minimum regulatory requirements allowed.
Cerințele în materie de supraveghere
It has to be recalled that in the Comprehensive Assessment the capital shortfall was assessed not at the level of ÖVAG alone but at the level of the Verbund as a whole.
De asemenea, Comisia remarcă faptul că măsurile întreprinse în vederea neutralizării riscului la care este expus grupul Verbund din cauza expunerii la Immigon [22] au un impact negativ asupra ratei capitalului propriu de bază de rang 1 de aproximativ [0-2] %.
While the risk-bearing participation capital is being consumed in the wind-down of ÖVAG/Immigon, the new commitments presented by Austria include a payment by the Verbund to Austria in the amount of EUR 300 million, through the granting of a profit participation right to Austria.
În plus, planificarea prezentată se bazează pe ipoteza că expunerea la Immigon poate fi redusă în […] și […] prin vânzări suplimentare.
The Verbund commits to a payment schedule amounting to a cumulative EUR 300 million by the end of [2020-2025], subject to intermediary payment thresholds in […], […] and […].
Vânzările ar determina o pierdere globală preconizată rezultată din expunere în cuantum de [0-200] de milioane EUR, cu un risc suplimentar de evoluție negativă în cuantum de alte [0-100] de milioane EUR, în cazul în care vânzările nu pot fi efectuate și prima tranșă de pierderi de [0-200] de milioane EUR este consumată în întregime.
By providing a new commitment to pay EUR 300 million to the State, the Verbund reinstates a claim equivalent in amount to the original repayment required.
O pierdere suplimentară de [0-100] de milioane EUR ar reduce și mai mult rata capitalului propriu de bază de rang 1 cu [0-2] puncte procentuale.
That original claim would be lost in the liquidation of ÖVAG as immanent risks would materialise.
În același timp, Verbund a identificat, de asemenea, măsuri pentru a continua să își reducă activele ponderate în funcție de risc, în plus față de măsurile deja incluse în planificarea financiară.
While the new payment schedule will result in a significant payment delay compared with the original commitment, it must be considered that under a simple liquidation for ÖVAG (as well as the counterfactual scenario of the resolution of the entire Verbund), all State claims, equity and participation capital would cease to exist.
Printre alte măsuri posibile se numără o structură de securitizare a portofoliului de credite pentru întreprinderile mici și mijlocii și vânzarea start:bausparkasse și Immo-Bank, care ar spori rata capitalului de bază până la [10-15] % dacă se ia în considerare plata, la pragul impus, a dreptului Austriei de participare la profit.
In addition, that new commitment is binding on the Verbund, although the payments relating to the profit participation right remain profit-dependent.
În această privință, Comisia constată că punerea în aplicare simultană a tuturor acestor măsuri – dacă este cazul – ar putea avea un impact negativ asupra rentabilității viitoare a băncii.
At the same time, the commitment ensures that Austria's claim to those payments is senior to any dividend payments.
Cu toate acestea, având în vedere dimensiunea redusă a riscurilor de evoluție negativă și domeniul de aplicare a măsurilor deja identificate privind activele ponderate în funcție de risc, Comisia consideră că există o rezervă de amortizare suficientă în cadrul planului pentru a limita impactul asupra viabilității.
Moreover, for any dividend distribution to parties outside the consolidated Verbund, Austria will receive a compensation payment of equal amount and in addition to the payment from the profit participation right.
Acest punct de vedere este consolidat de decizia pozitivă a autorității de supraveghere cu privire la aprobarea măsurilor (a)-(c) din considerentul 35, în scopul de a permite introducerea acestora în registrul societăților austriece.
Furthermore, Austria will receive a stake of 25 % plus one share in VBWB as collateral for the payments on the profit participation right.
Decizia pozitivă a MUS s-a bazat pe același plan de restructurare care stă la baza prezentei decizii, sugerând Comisiei că MSU va considera, de asemenea, că Verbund – chiar și atunci când se iau în considerare riscurile inerente în plan – va fi capabil să îndeplinească cerințele prudențiale necesare în materie de capital, aplicabile după revizuirea de către autoritățile de supraveghere din 26 iulie 2015.
In addition, Austria will also be able to seize the collateral at that moment.
Comisia trebuie să evalueze dacă noul set de angajamente poate înlocui în mod adecvat angajamentele din 2012 pentru a garanta compatibilitatea ajutorului existent pentru Verbund, succesorul economic al ÖVAG.
As such, the new commitment, although it differs in some features from the original commitment, is equivalent to the latter and cannot therefore be considered to confer an advantage on ÖVAG, Immigon, VBWB or the Verbund.
În consecință, trebuie să se examineze dacă repartizarea sarcinii și contribuția proprie a Verbund sunt corespunzătoare.
Apart from the new commitment to pay an amount equivalent to the original value of the participation capital in ÖVAG on a newly instated profit participation right in VBWB, the new restructuring plan makes no other substantial modifications in relation to the Austrian State that could be interpreted as conferring an advantage on VBWB or the Verbund.
În ceea ce privește contribuția proprie și repartizarea sarcinii, lista de angajamente anexată la decizia din 2012 a inclus dispoziții privind remunerarea și rambursarea: (a) a garanției pentru active; și (b) a capitalului de participație, precum și o interdicție privind plata dividendelor.
As the new restructuring plan does not confer an advantage on ÖVAG, Immigon, VBWB or the Verbund, there is no need to pursue the assessment of the cumulative State aid criteria.
În ceea ce privește modificările aduse garanției pentru active, actualul plan de lichidare nu se bazează pe nicio plată în numerar din garanție pentru o lichidare în stare de solvabilitate.
On that basis, the Commission considers that the measures provided for in the new restructuring plan do not fulfil the conditions of Article 107(1) TFEU and, therefore, do not constitute new State aid to ÖVAG, Immigon, VBWB or the Verbund within the meaning of that provision.
În cazul în care toate ipotezele se vor materializa astfel cum au fost prevăzute și societatea de lichidare rămâne solvabilă fără garanție, o plată excepțională din garanție, corespunzând soluționării tuturor creanțelor eligibile în iulie 2016, va avea drept efect în realitate numai creșterea masei finale de lichidare a Immigon, disponibilă pentru capitalul de participație și acționari.
ASSESSMENT OF THE LEGAL COMPATIBILITY OF THE MEASURES
Planul actual de limitare a plății garanției la cazul împiedicării insolvenței Immigon are drept scop limitarea la minimum a riscului ca ajutoarele de stat să fie utilizate pentru a remunera deținătorii instrumentelor corespunzătoare fondurilor proprii.
As explained in Section 5.1, the new restructuring plan contains no new aid, while the aid for ÖVAG approved in the 2012 Decision is transferred to the Verbund as the economic successor of ÖVAG.
În ceea ce privește capitalul de participație, în conformitate cu lista de angajamente anexată la decizia din 2012 [23], ÖVAG a trebuit să ramburseze 300 de milioane EUR până la sfârșitul anului 2017, Verbund fiind obligat să contribuie în măsura permisă de cerințele de reglementare minime.
On the basis of the 2012 Decision, therefore, the Commission needs to establish whether the 2012 aid measures remain compatible with the internal market under the new restructuring plan and catalogue of commitments.
Din formularea acestuia, este evident că, în cazul Verbund, angajamentul respectiv a constituit o declarație de intenție mai degrabă decât o cerință cu caracter juridic obligatoriu.
That assessment must take place on the same legal basis that applied in the 2012 Decision, i.e. on the basis of the Recapitalisation Communication and the 2011 Prolongation Communication [19] and also the Restructuring Communication [20].
Până în [2020-2025], alocările aferente unui drept de participare la profit se vor ridica la 300 de milioane EUR, minus orice plăți primite în urma lichidării ÖVAG.
The recapitalisation granted to ÖVAG in the amount of EUR 250 million and the remaining participation capital in the amount of EUR 300 million will remain with Immigon and will, according to the plan, be completely consumed in the liquidation by 2017.
Pentru dreptul de participare la profit, se prevăd următoarele praguri de plată cumulativă:
As explained in recital 93 of the 2012 Decision, the Restructuring Communication provides that the restructuring of a financial institution in the context of the current crisis is compatible with the internal market under Article 107(3)(b) TFEU only if it will restore the profitability of the bank, includes a sufficient own contribution and appropriate burden-sharing, and also contains sufficient measures to limit the distortion of competition.
În plus, în cazul nerespectării pragurilor de plată, Austria ar urma să primească, de asemenea, o proporție de [1-15] % din totalul acțiunilor, precum și dreptul de a bloca garanția.
With regard to those three elements, the Commission must check to what extent the changes submitted in the restructuring plan and in the catalogue of commitments preserve the compatibility of the measures established in the 2012 Decision.
În acest caz, Verbund are obligația suplimentară de a prezenta un nou plan de restructurare, pe care Austria ar trebui să îl notifice ulterior Comisiei.
Viability under the baseline scenario
Comisia a evaluat impactul noului regim de rambursare asupra planului de restructurare și a ajuns la concluzia că planul este suficient de solid pentru ca rambursarea să fie efectuată astfel cum s-a planificat, fără a impune o sarcină nejustificată asupra ratei capitalului de bază.
As explained in recital 71, the 2012 aid is transferred to the Verbund, which is also fully covered by the new restructuring plan.
Pragul de [0-50] de milioane EUR în […] este realizabil inclusiv în scenariul de criză.
Here it is necessary to examine whether the long-term profitability of the Verbund in its new form under the restructuring plan will be re-established by 2019.
Cu toate acestea, Comisia a constatat că punerea în aplicare simultană a tuturor măsurilor identificate de reducere a activelor ponderate în funcție de risc [24] ar avea un impact negativ asupra rentabilității băncii, care ar putea periclita, de asemenea, planul de rambursare.
To that end, Austria has submitted a financial plan running up to 2019, which includes a baseline scenario and a stress scenario for the entire Verbund, on the basis of which the Commission carried out its analysis.
Comisia consideră că noul angajament privind rambursarea ajutorului asigură continuitatea compatibilității ajutorului existent pentru următoarele motive: