natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Germany submitted that the market economy lender principle was fully respected as the cash-pool provides financing at market conditions.
În cazul de față, landul Renania-Palatinat a oferit o garanție de 100 % pentru a acoperi împrumuturile acordate de ISB în favoarea societății FFHG.
With respect to the participation of FFHG in the cash-pool, Germany has explained that the cash-pool functions as follows: FFHG requests funds from the pool to ensure its liquidity, and the Land provides those funds from the cash-pool.
Prin urmare, garanția depășește pragul de 80 % din împrumutul neachitat.
The interest rates charged to FFHG are market-based call money rates [47], at the level available to the Land itself, as shown in Figure 4.
Germania a susținut că, deși împrumuturile au fost acoperite de o garanție de stat de 100 %, FFHG plătește prețul de piață pentru garanție și, prin urmare, nu beneficiază de niciun avantaj.
Where the deposits of participating undertakings are insufficient to cover the request, the Land replenishes the cash-pool by taking up loans in its own name.
În sprijinul afirmațiilor sale, Germania a furnizat o evaluare realizată de Deutsche Bank.
Germany further explained that the Land essentially passes on the conditions it obtains on the capital market to the participants in the cash-pool, thereby allowing the participants — the Land's undertakings in which the Land holds a majority of shares — to refinance themselves under the same conditions as the Land itself, without any consideration of their creditworthiness.
Astfel cum s-a menționat în considerentul 153, Deutsche Bank a alocat societății FFHG un rating [< BBB+].
Moreover, the financing is available to the undertakings for an unlimited period of time.
În conformitate cu punctul 4.2 al doilea paragraf din Comunicarea privind garanțiile, avantajul poate fi calculat ca diferența dintre rata dobânzii de pe piață pe care FFHG ar fi suportat-o în absența garanției și rata dobânzii obținută în temeiul garanției de stat, după calcularea primelor plătite.
In the light of this mechanism, an advantage is granted to FFHG where the conditions on which the Land grants loans from the cash-pool are more favourable than those otherwise available to FFHG on the market.
Conform Comunicării privind ratele de referință, pentru o societate care se încadrează în categoria de rating (B) „Slab” și cu un nivel de constituire a garanției normal [57], s-ar aplica o marjă de risc de 4 % pe an.
The conditions for taking up loans from the cash-pool are the same as those available to the Land to refinance itself.
Diferența între marja de risc aplicabilă în temeiul Comunicării privind ratele de referință și marja de risc percepută pentru împrumuturile acordate de ISB împreună cu rata de garantare percepută efectiv de land oferă un indiciu cu privire la avantajul primit de FFHG datorită garanției de stat de 100 %.
Considering that the Land, as a public authority, is able to take up loans at very favourable rates (as there is virtually no risk of default and the credit rating of the Land corresponds to AAA [48]), the Commission considers that the rate at which FFHG can obtain a loan from the cash-pool is more favourable than that otherwise available to it.
Pentru împrumuturile 2 și 5, diferența se ridică la [1,5 %-3,5 %] pe an [58] și, respectiv, la [1,5 %-3,5 %] pe an [59], iar pentru împrumuturile 1, 3 și 4 diferența se ridică la [1,5 %-3,5 %] pe an [60].
This is further supported by the credit ratings of FFHG in 2009 to 2014 provided by Germany and summarised in Table 7, showing that the credit rating of FFHG varies between […].
De asemenea, FFHG nu a plătit niciun comision bancar [cuprinse, de regulă, între [5-30] de puncte de bază [61]].
Hence, the loans from the cash-pool were available at better conditions than the creditworthiness of FFHG would justify.
Este clar că, în condiții normale de piață, FFHG ar fi trebuit să plătească o astfel de primă de garantare (și anume, de [0,5 %-1,5 %] pe an) în vederea obținerii unei garanții pentru propriile împrumuturi din partea unui terț.
In addition, FFHG does not have to provide collateral for those loans.
Prin urmare, garanția implică în mod evident un avantaj.
Thus, by allowing FFHG to participate in the cash-pool and by handing out the loans under the credit line, the Land granted an economic advantage [49].
Întrucât garanția acordată de land acoperă 100 % din valoarea totală a împrumutului nerambursat și FFHG plătește o primă sub prețul pieței, societatea a obținut un avantaj economic de care nu ar dispus altfel pe piață.
Selectivity
Valoarea avantajului este echivalentă cu diferența între marja de risc aplicabilă în temeiul Comunicării privind ratele de referință și marja de risc percepută pentru împrumuturile acordate de ISB împreună cu rata de garantare percepută efectiv de land și un comision bancar.
Article 107(1) of the Treaty requires that, in order to be defined as State aid, a measure must favour ‘certain undertakings or the production of certain goods’.
Întrucât garanția de stat de 100 % a fost acordată numai societății FFHG, măsura trebuie considerată ca având un caracter selectiv.
As the right to participate in the cash-pool was granted only to FFHG (and other undertakings in which the Land holds a majority of shares), the measure is selective within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
Pentru aceleași motive subliniate în considerentul 120 și următoarele, Comisia consideră că orice avantaj economic selectiv acordat societății FFHG este de natură să denatureze concurența și să afecteze schimburile comerciale dintre statele membre.
Distortion of competition and effect on trade
Având în vedere argumentele prezentate în considerentele 127-138, Comisia consideră că garanția de stat constituită de landul Renania-Palatinat, care acoperă 100 % din împrumuturile nerambursate acordate de ISB, constituie ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din tratat.
When aid granted by a Member State strengthens the position of an undertaking compared with other undertakings competing in intra-Union trade, the latter must be regarded as affected by that aid.
Caracterul de ajutor al împrumuturilor acordate de ISB societății FFHG
In accordance with settled case-law [50], for a measure to distort competition it is sufficient that the recipient of the aid competes with other undertakings on markets open to competition.
Aplicabilitatea normelor privind ajutoarele de stat în cazul finanțării infrastructurii aeroportuare
As assessed in recital 102 and following, the operation of an airport is an economic activity.
Resurse de stat și imputabilitatea statului
Competition takes place, on the one hand, between airports to attract airlines and the corresponding air traffic (passengers and freight), and, on the other hand, between airport managers, which may compete between themselves to be entrusted with the management of a given airport.
ISB este deținută în proporție de 100 % de landul Hessa.
Moreover, in particular with respect to low-cost carriers and charter operators, airports that are not located in the same catchment areas and even in different Member States can also be in competition with each other to attract those airlines.
Din acest motiv, ISB este o societate publică în sensul articolului 2 litera (b) din Directiva 2006/111/CE, iar împrumuturile acordate de aceasta pot fi considerate, prin urmare, ca fiind finanțate din resurse de stat.
The size of Frankfurt Hahn airport (between 2,7 and 3,8 million passengers during the period under consideration, see Table 1) and its proximity to other Union airports, in particular Frankfurt Main airport, Luxembourg airport, Zweibrücken airport, Saarbrücken airport and Köln-Bonn airport [51], allows the conclusion that the financing is liable to distort competition and have an effect on trade between Member States.
Este clar că landul deținea controlul cuprinzător asupra activității băncii ISB și, în consecință, împrumuturile acordate de aceasta sunt imputabile statului.
There are international flights from Frankfurt Hahn airport to a number of international destinations as set out in recital 73.
ISB este banca pentru dezvoltare a landului Renania-Palatinat și are un rol fundamental în politica de dezvoltare regională.
The runway at Frankfurt Hahn airport is of sufficient length (3800 m) to be used by bigger aircraft and allows airlines to serve medium- to even long-haul international destinations.
În conformitate cu articolul 3 alineatul (1) din statutul băncii, ISB are rolul de a sprijini landul în ceea ce privește politicile în domeniul financiar, economic, regional, de transport, de mediu și de ocupare a forței de muncă.
In addition, Frankfurt Hahn airport serves as a freight airport, handling around 200000 tonnes of air freight per year and 500000 tonnes of freight, including freight trucking, in total (see Table 2).
În acest caz, împrumuturile acordate de ISB au fost utilizate pentru refinanțarea împrumuturilor acordate societății FFHG în vederea finanțării măsurilor de infrastructură pe aeroport.
With regard to competition for air freight, the Commission notes that freight is usually more mobile than passenger transport [52].
De asemenea, pe lângă cei doi reprezentanți ai Camerei de Meserii și ai Camerei de Comerț și Industrie, consiliul de supraveghere al ISB („Verwaltungsrat”) este alcătuit din cinci reprezentanți ai autorităților publice (inclusiv doi secretari de stat din Ministerul de Finanțe al landului Renania-Palatinat și, respectiv, din Ministerul Economiei, Transporturilor, Agriculturii și Viticulturii al landului Renania-Palatinat), care asigură supravegherea activităților ISB de către stat.
In general, the catchment area for freight airports is considered to have a radius of at least around 200 kilometres and 2 hours travelling time.
În plus, consiliul de supraveghere („Beirat”) este format din reprezentanți ai autorităților publice.
Based on the Commission's information, industry players generally consider that the catchment area of a freight airport may be even larger as up to a half a day of trucking time (that is to say, up to 12 hours driving time by trucks) would in general be acceptable for freight forwarders to use the airport in order to transport freight [53].
De asemenea, împrumuturile acordate de ISB au fost acoperite de o garanție de stat de 100 % constituită de land (a se vedea secțiunea 6.2).
Hence, since freight airports are more fungible than passenger airports, because it is sufficient for the air freight to be delivered into a certain area and then forwarded by road and rail freight forwarders to its final destination, the Commission considers that there is a higher risk of distortion of competition and effect on trade between Member States.
Pe baza acestor elemente, Comisia consideră că statul a fost în măsură să controleze activitățile ISB și nu se poate presupune că acesta nu ar fi fost implicat în deciziile importante privind finanțarea infrastructurii aeroportuare.
On the basis of the arguments presented in recitals 120 to 123, the economic advantage which FFHG receives strengthens its position vis-à-vis its competitors on the Union market for the provision of airport services.
Prin urmare, Comisia consideră că decizia de a refinanța împrumuturile anterioare ale societății FFHG prin intermediul împrumuturilor acordate de ISB este imputabilă autorităților publice.
Against this background, the advantage provided to FFHG through its participation in the cash-pool of the Land must be considered as being liable to distort competition and have an effect on trade between Member States.
Pentru a verifica dacă o societate a beneficiat de un avantaj economic indus prin acordarea unui împrumut, Comisia aplică principiul creditorului în economia de piață.
In the light of the considerations in recitals 99 to 124, the Commission considers that the credit line provided by the cash-pool of the Land to FFGH constitutes State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
Principiul creditorului în economia de piață determină măsurile luate de o societate privată de o dimensiune comparabilă într-o situație comparabilă.
Aid nature of the 100 % guarantee for the ISB loans provided by Land Rhineland-Palatinate to FFHG
Principiul vizează identificarea și separarea măsurilor financiare adoptate de către stat și care nu ar fi fost adoptate de un investitor privat rezonabil de măsurile care sunt rezonabile din punct de vedere financiar și, prin urmare, ar fi fost adoptate de un investitor privat, pentru a stabili dacă există un avantaj economic.
The ISB loans assessed in Section 6.3 are guaranteed by Land Rhineland-Palatinate (guarantor), which is at the same time the main shareholder (82,5 %) in FFHG.
În conformitate cu practica sa decizională [63], pentru a stabili dacă finanțarea în cauză a fost acordată în condiții favorabile, Comisia poate – în absența altor indicatori – să compare rata dobânzii pentru împrumutul în cauză cu cele prevăzute în Comunicarea privind ratele de referință.
Each of the five ISB loans has been collateralized with a guarantee covering 100 % of the claims of the bank.
Comunicarea privind ratele de referință stabilește o metodă de determinare a ratelor de referință și de scont care sunt aplicate ca un indicator al ratei pieței monetare.
For the provision of the guarantees FFHG pays a guarantee premium of [0,5 % to 1,5 %] p. a. to the guarantor.
Cu toate acestea, întrucât ratele prevăzute în Comunicarea privind ratele de referință funcționează ca un indicator, în cazul în care Comisia deține, într-un caz specific, alți indicatori ai ratei dobânzii pe care debitorul ar putea-o obține de pe piață, Comisia își întemeiază evaluarea pe indicatorii respectivi.
Applicability of State aid rules to the financing of airport infrastructure
În speță, Comisia trebuie să evalueze dacă condițiile împrumuturilor acordate de ISB (astfel cum sunt sintetizate în tabelul 5), acoperite de o garanție de stat de 100 %, conferă un avantaj economic societății FFHG, pe care societatea beneficiară nu l-ar fi obținut în condiții normale de piață.
For the reasons outlined in recital 99 and following, FFHG must be considered to constitute an undertaking for the purposes of Article 107(1) of the Treaty.
Conformitatea cu piața a condițiilor de acordare a garanției de stat de 100 % constituite de landul Renania-Palatinat a fost evaluată în secțiunea 6.2.
State resources and imputability
Germania a susținut că împrumuturile acordate de ISB au fost încheiate în condiții de piață comparabile cu cele ale împrumuturilor refinanțate (a se vedea considerentul 52 și următoarele).
In order to constitute State aid, the measure in question must be financed from state resources and the decision to grant the measure must be imputable to the state.
În acest sens, potrivit declarațiilor Germaniei, condițiile de acordare a împrumuturilor oferite de ISB sunt comparabile cu cele ale împrumuturilor oferite de Nassauische Sparkasse în 2005, care au fost garantate într-un mod comparabil cu împrumuturile acordate de ISB.
The concept of State aid applies to any advantage granted through state resources by the state itself or by any intermediary body acting by virtue of powers conferred on it [54].
Prin urmare, Germania a afirmat că, întrucât dobânzile aferente împrumuturilor acordate de ISB s-au situat la același nivel ca în cazul dobânzilor aferente împrumuturilor care au fost refinanțate prin intermediul împrumuturilor acordate de ISB, nu poate exista un avantaj în favoarea societății FFHG.
Resources of local authorities are, for the application of Article 107 of the Treaty, state resources [55].
De asemenea, Germania a explicat că, în 2009, în cadrul lucrărilor de pregătire a noilor surse de finanțare, FFHG a solicitat Deutsche Bank să furnizeze o marjă de risc pentru refinanțarea împrumuturilor existente, luând în considerare garanția de 100 % acordată de landul Renania-Palatinat.
Any public guarantee involves a potential loss of resources by the state.
În conformitate cu metodologia care stă la baza Comunicării privind ratele de referință, Comisia este de opinie că ratele dobânzii aferente împrumuturilor pot fi considerate a fi conforme cu condițiile de piață în cazul în care împrumuturile sunt evaluate la o rată mai mare sau egală cu o rată de referință definită prin următoarea formulă:
As the 100 % state guarantee was issued directly by the Land Rhineland-Palatinate, it was granted from state resources and is also imputable to the state.
Rata de referință = rata de bază + marja de risc + comision
According to point 3.2 of the guarantee notice, an individual state guarantee is not aid when the following cumulative conditions are met: ‘(a) The borrower is not in financial difficulty […], (b) The extent of the guarantee can be properly measured when it is granted. […] (c) the guarantee does not cover more than 80 % of the outstanding loan or other financial obligation […], (d) A market-oriented price is paid for the guarantee […]’.
Rata de bază reprezintă costul care revine băncilor pentru furnizarea lichidităților (costul de finanțare).
In this case the Land Rhineland-Palatinate provided a 100 % guarantee to collateralise the loans granted by ISB in favour of FFHG.
În caz de finanțare cu rată fixă (și anume, rata dobânzii este fixă pentru întreaga durată a împrumutului), este adecvat să se stabilească rata de bază în funcție de ratele swap [64] cu o scadență și o monedă corespunzătoare scadenței și monedei datoriei.
The guarantee thus exceeds the threshold of 80 % of the outstanding loan.
Marja de risc compensează creditorul pentru riscurile asociate finanțării datoriei respective, în special riscul de credit.
Germany submitted that even though the loans were collateralised through a 100 % state guarantee, FFHG pays a market price for the guarantee, and hence receives no advantage.
Marja de risc poate fi obținută pe baza unui eșantion adecvat de marje ale instrumentelor de tipul credit default swap [65] aferente entităților de referință cu un rating similar.
To support this, Germany provided an assessment conducted by Deutsche Bank.
În cele din urmă, este necesar să se adauge 10-20 de puncte de bază ca aproximare pentru comisioanele bancare pe care societățile trebuie să le plătească în mod normal [66].
As stated in recital 153, Deutsche Bank assigned FFHG a [<BBB+] rating.
Caracterul adecvat al marjelor de risc în funcție de rating
This assessment was confirmed by two other banks and the rating assigned by the Moody's credit-scoring model (see recitals 157 and 158).
Pentru a stabili dacă o primă de risc adecvată a fost adăugată la rata de bază, trebuie să fie determinat ratingul societății.
However, Deutsche Bank estimated that the applicable risk margin for a 5-year loan would be between [1,30 % and 2,05 %] p. a.
FFHG nu este evaluată de o agenție de rating de credit.
As explained in Section 6.3.2, the applicable risk margin for a loan collateralised by a 100 % state guarantee would be between [0,25 % and 0,7 %] p.a.
Cu toate acestea, Germania a susținut că, în analiza marjei de risc furnizată de Deutsche Bank, banca a evaluat, de asemenea, bonitatea societății FFHG.
According to Germany, the difference in the margins between the two situations provides an indication of the price of the 100 % state guarantee.
În analiza realizată de Deutsche Bank cu privire la situațiile financiare ale societății FFHG în perioada 2006-2008, FFHG este încadrată la categoria de rating [< BBB+].
This difference is thus estimated by Deutsche Bank as being in the range of [0,6 % to 1,8 %] p.a.
Cu toate acestea, nu este specificat un rating exact pentru societate.
[56].
Comisia observă că în categoria de rating [< BBB+] sunt incluse toate ratingurile inferioare categoriei [BBB+].
According to point 4.2, second subparagraph, of the guarantee notice, the advantage can be calculated as the difference between the specific market interest rate FFHG would have borne without the guarantee and the interest rate obtained by means of the state guarantee after any premium paid has been taken into account.
Prin urmare, încadrarea în categoria [< BBB+] a societății FFHG, conform analizei efectuate de Deutsche Bank, ar putea fi interpretată în consecință ca orice rating inferior categoriei [BBB+] pe scala de rating a agenției Standard & Poor's.
According to the Reference Rate Communication, for a company in the rating category of weak (B) and with normal collateralisation [57] a risk margin of 4 % p.a. would apply.
Pe lângă analiza efectuată Deutsche Bank, Germania a prezentat analize ale ratingului pentru FFHG realizate de alte două bănci.
The difference between the risk margin applicable according to the Reference Rate Communication and the risk margin charged for the ISB loans together with the guarantee rate actually charged by the Land gives an indication of the advantage FFHG received due to the 100 % state guarantee.
Comisia observă că băncile respective au încadrat, de asemenea, societatea FFHG în categoria de rating [< BBB+].
This difference amounts, for loans numbers 2 and 5, to [1,5 % to 3,5 %] p.a.
În 2010, Volksbank a atribuit societății FFHG un rating de […] în conformitate cu scala de rating intern (care corespunde cu ratingul [B până la BB] pe scala de rating a agenției Standard & Poor's).
[58] and [1,5 % to 3,5 %] p.a.
În 2011, Kreissparkasse Birkenfeld a atribuit societății FFHG un rating de […] în conformitate cu scala de rating internă (care corespunde cu ratingul [B– până la BB–] pe scala de rating a agenției Standard & Poor's).
[59] respectively and for loans numbers 1, 3 and 4, to [1,5 % to 3,5 %] p.a.
În cele din urmă, Germania a furnizat ratinguri ale societății FFHG determinate cu ajutorul modelului de notare a creditelor propus de agenția Moody's, pe baza datelor disponibile la momentul acordării împrumuturilor de către ISB (a se vedea tabelul 8).
Moreover, FFHG has not paid any bank fee (typically between [5 to 30] basis points [61]).
Ratingurile respective confirmă ratingul [< BBB+] atribuit de Deutsche Bank și variază între [B2] pe scala de rating a agenției Moody's (echivalentul categoriei [B] pe scala de rating a agenției Standard & Poor's) și [Baa3] pe scala de rating a agenției Moody's (echivalentul categoriei [BBB–] pe scala de rating a agenției Standard & Poor's).
It is clear that under normal market conditions, FFHG would have had to pay such a guarantee premium (that is [0,5 % to 1,5 %] p.a.) in order to obtain a guarantee on its loans from a third party.
Având în vedere argumentele din considerentele 153-158, Comisia consideră că ratingul societății FFHG corespunde în cel mai bun caz categoriei [BBB–] pe scala de rating a agenției Standard & Poor's.
Therefore the guarantee clearly involves an advantage.
Cu toate acestea, pentru a stabili dacă, în plus față de orice posibil avantaj acordat prin garanția de stat de 100 % (a se vedea secțiunea 6.2), împrumuturile acordate de ISB au conferit un avantaj societății FFHG, trebuie să fie luat în considerare ratingul emitentului garanției de stat de 100 % (și anume, ratingul landului Renania-Palatinat), întrucât, în caz contrar, avantajul care rezultă din garanția de stat ar fi luat în considerare de două ori.
As the guarantee issued by the Land covers 100 % of the outstanding loan and FFHG pays a premium below the market price, it obtained an economic advantage not otherwise available on the market.
Astfel cum s-a menționat în considerentul 117, landul Renania-Palatinat se încadrează la categoria de rating AAA.
The amount of this advantage is equivalent to the difference between the risk margin applicable according to the Reference Rate Communication and the risk margin charged for the ISB loans together with the guarantee rate actually charged by the Land and a bank fee.
Prin urmare, având în vedere faptul că împrumuturile au fost acordate de ISB în contextul unei garanții de stat, Comisia consideră că este adecvat să se stabilească marja de risc pe baza obligațiunilor pe cinci ani ale landurilor germane (care se ridică la [5-25] de puncte de bază).