natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In line with the prudent and conservative valuation principles, and based on the data made available by the bank, the Commission's experts have made a number of assumptions.
În ceea ce privește denaturarea concurenței, Comisia ia în considerare faptul că ajutorul acordat asigură faptul că HSH ca entitate individuală va dispărea de pe piață în cele din urmă, fie: (a) prin vânzarea către o altă entitate; fie (b) prin suspendarea noii activități și punerea cotei de piață deținute de HSH la dispoziția altor participanți pe piață.
For example where no data was made available to the Commission's experts, such as on collaterals other than ships, those collaterals were conservatively valued at zero and excluded from the calculation.
În timpul procesului de vânzare, Comisia consideră că angajamentele furnizate de Germania asigură îndeplinirea condițiilor privind reducerea la minimum a denaturărilor concurenței, astfel cum se prevede la punctul 3 din Comunicarea din 2008 privind sectorul bancar, și anume:
In addition, in the absence of data on the precise order of different creditors' claims to cash flows resulting from the collaterals, all claims on the shipping collaterals not arising from claims under the guarantee were considered as senior and they were subtracted from the collateral value.
restricțiile privind activitatea sub forma limitării serviciilor pentru sectorul naval la [1-2] miliarde EUR pe an, a limitării serviciilor pentru clienții persoane juridice la activitățile care au legătură cu Germania și sub forma unui angajament de a nu participa la activități de tranzacționare în nume propriu;
Finally no benefit was taken into account where the bank had recently restructured loans.
o nouă diminuare a bilanțului total la [100-110] miliarde EUR în 2016 și la [90-100] miliarde EUR în 2017;
The model used by the Commission's experts is a discounted cash flow model.
restricții privind comportamentul care este considerat incompatibil cu ajutorul primit, cum ar fi o interdicție privind publicitatea, o interdicție privind achizițiile și o plafonare a remunerării.
All operating cash flows have been calibrated to observable market data such as existing shipping contracts.
De asemenea, Comisia ia în considerare în mod pozitiv faptul că Germania se angajează că denumirea HSH Nordbank va dispărea după o vânzare reușită, precum și faptul că vânzarea unor părți sau pachete de active ale HSH către diferite părți este permisă în mod specific, astfel cum se reflectă în angajamente.
Liquidation values for ships have been discounted from recent assessors' valuations to take into account sales costs and time to sale as well as to correct statistically observable biases in specific assessors' estimates.
În cazul în care procesul de vânzare eșuează deoarece (a) nu există ofertanți; (b) există numai ofertanți care nu se califică conform angajamentelor; sau (c) oferta cea mai mare are ca rezultat un preț negativ; sau (d) evaluarea Comisiei privind viabilitatea entității comune este negativă, Germania și HSH se angajează că banca va suspenda noua activitate și își va gestiona activele în vederea lichidării acestora [70].
The economic lifetime of ships has been adjusted downwards to observable data.
Pe această bază, Comisia consideră că, în timpul procesului de vânzare, precum și ulterior și indiferent de rezultatul final al acestuia, angajamentele asumate de Germania asigură evitarea denaturărilor nejustificate ale concurenței.
All cash flows have been compared to available market benchmarks from third party providers and have been capped at those benchmarks.
Procesul de vânzare
Growth rates in cash flows and liquidation values have been calculated from those market benchmarks but capped at a five-year horizon.
Astfel cum s-a evaluat în detaliu la punctul 4.1, măsurile din 2016 vor scinda HSH într-o societate holding, HoldCo, și o filială operațională, OpCo, aceasta din urmă urmând fie să fie vândută până la 28 februarie 2018, fie să își suspende noua activitate.
While the valuation cut-off date agreed with the bank was 31 December 2015, most data provided by it dated from 30 September 2015.
Aceste măsuri nu implică un ajutor nou.
The Commission's experts therefore subtracted from the valuation all cash flows arising in the fourth quarter of 2015 according to the applicable projections.
În conformitate cu punctul 2 din Comunicarea privind restructurarea și cu punctul 5 din Comunicarea din 2008 privind sectorul bancar, pentru a fi acceptabilă, procedura de vânzare trebuie: (a) să atingă viabilitatea prin vânzarea băncii; și (b) să contribuie la absența ajutorului pentru cumpărător.
Based on the Commission's experts' valuation, the Commission comes to the conclusion that the market value of the entire portfolio of EUR [8-10] billion EAD is [33,4-56,8] % of EAD.
Germania a inclus deja cele mai recente date posibile pentru etapele principale din angajamente.
The range of portfolios of EUR 6,2 billion EAD that can be chosen from those assets has market values between 33,4 % and 56,8 %.
În ceea ce privește întrebarea dacă va rezulta o entitate viabilă din procesul de vânzare, Comisia apreciază în mod pozitiv următoarele două angajamente furnizate de Germania, și anume că ofertanții care participă la procesul de vânzare: (a) trebuie să demonstreze că dețin resursele financiare necesare și expertiza relevantă pentru a gestiona OpCo ca un concurent viabil și activ; și (b) nu vor proveni din sectorul public.
The valuation has been made available at line-by-line formation level to Germany and the bank.
Landesbanken și Sparkassen (deținută de stat) sunt autorizate să participe la procedura de licitație (împreună cu alți ofertanți).
According to the commitments, bank and public owners will use that line-by-line valuation which was appended to the notification and to the present decision (Annex II) in order to determine the applicable transfer value for a given portfolio.
De asemenea, Comisia apreciază în mod pozitiv o serie de angajamente asumate de Germania, care vizează să îmbunătățească situația activității OpCo, și anume punerea în aplicare a unor măsuri de restructurare suplimentare sub formă de reduceri ale costurilor (la [570-590] de milioane EUR în 2016 și la [520-550] de milioane EUR în 2017), îmbunătățirea gestionării riscurilor și a lichidității băncii, precum și un angajament general de gestionare a activelor și pasivelor băncii într-un mod durabil pentru a maximiza șansele de vânzare reușită la un preț de vânzare maxim în limitele prevăzute.
The size of the chosen portfolio including all tranches cannot be larger in sum than EUR 6,2 billion EAD.
Comisia subliniază că va trebui să adopte o nouă decizie după primirea unei oferte finale în procesul de vânzare.
According to the commitments, any transfer after 31 August 2016 will require a revaluation of the chosen assets by the Commission in order to ensure that the market value is adapted taking into account the evolution of the assets and the market.
Decizia respectivă va evalua: (a) dacă entitatea comună este într-adevăr viabilă sau nu; și (b) dacă prețul ofertei finale este într-adevăr pozitiv și dacă punerea în aplicare a procesului de vânzare nu implică elemente de ajutor de stat pentru cumpărător sau pentru entitatea vândută [71].
Finally, the Commission stresses that selling loans to the Länder at those levels will generate additional losses in the bank which will have to be absorbed through profit and loss and to be covered through the available capital position of the bank.
Comisia ia act cu satisfacție de angajamentul Germaniei de a prezenta Comisiei oferta finală spre evaluare și aprobare.
The Commission further recalls that any such sale could result in the negative effect on the functioning of the guarantee described in recitals 75 and 76 and would be subject to the discretion of the supervisor.
În ceea ce privește evaluarea viabilității, Comisia observă că o simplă schimbare a structurii acționariatului care nu implică o modificare a modelului de afaceri, de exemplu prin intermediul unei oferte publice inițiale (OPI), ar ridica aceleași semne de întrebare în ceea ce privește viabilitatea ca îndoielile exprimate de Comisie în decizia de inițiere a procedurii, care nu au fost înlăturate ulterior, astfel cum s-a constatat în secțiunea 4.1.2 din prezenta decizie.
All those effects could further deplete the capital position of the bank.
Pe baza acestor angajamente și a considerațiilor menționate anterior, Comisia concluzionează că cerințele prevăzute la punctul 49 din Comunicarea din 2008 privind sectorul bancar, precum și la punctele 17 și 18 din Comunicarea privind restructurarea sunt respectate.
However, the Commission stresses that under no circumstances will further capital aid be provided to the bank.
Monitorizare
On the basis of the commitments as assessed, the Commission is satisfied that the 2016 measure 2, the transfer of assets to the public owners, will be implemented at market value and will correspondingly not lead to an advantage.
În cele din urmă, Comisia ia act cu satisfacție de angajamentul Germaniei de a supune întregul set de angajamente unei monitorizări riguroase efectuate de un mandatar însărcinat cu monitorizarea care este calificat și independent.
Resulting losses will be absorbed by the current capital position of the bank without any further aid.
CONCLUZIE
Based on the preceding assessment, the Commission concludes that the 2016 measures do not contain State aid in the meaning of Article 107(1) TFEU.
Pe baza angajamentelor oferite și a evaluării de mai sus, Comisia concluzionează că măsura din 2013, care a fost notificată din nou ca ajutor pentru lichidarea ordonată a HSH, poate fi considerată compatibilă cu normele pieței interne,
Compatibility
ADOPTĂ PREZENTA DECIZIE:
As assessed by the Commission in the preceding section, the 2016 measures do not contain State aid.
Articolul 1
Regarding the 2013 measure, the Commission has declared it temporarily compatible in the Opening decision but has opened the formal investigation procedure due to doubts over the compatibility of the measure, in particular ‘doubts that HSH will return to viability as assumed in the 2011 restructuring decision on the basis of the new business plan’ [66].
Măsurile din 2016 pe care Germania intenționează să le pună în aplicare în favoarea HSH Nordbank nu constituie ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene.
As the 2013 measure has been notified and declared temporarily compatible before the 2013 Banking Communication [67] became applicable, the Commission continues to base its assessment of the 2013 measure on Article 107(3)(b) TFEU, as explained in the 2011 Prolongation Communication and according to the general principles applicable for State aid granted to financial institutions set out in the 2008 Banking Communication, further elaborated in the Recapitalisation Communication and the Restructuring Communication [68] and subsequently amended by the 2010 Prolongation Communication and the 2011 Prolongation Communication.
Articolul 2
Assessment of the grounds for opening
Măsura din 2013, constând într-o nouă majorare a garanției pentru a doua pierdere în valoare de 3 miliarde EUR, pe care Finanzfonds a acordat-o HSH Nordbank, constituie ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE și este compatibilă cu piața internă, având în vedere angajamentele prevăzute în anexa I la prezenta decizie.
Regarding its doubts on viability, the Commission noted in particular three factors in the Opening decision (see section 2.4 for a more comprehensive overview):
Articolul 3
the further deterioration in the economic situation in the shipping sector;
Prezenta decizie se adresează Republicii Federale Germania.
the economic under-performance by the bank compared to the base case financial projections of the 2011 decision, also and in particular regarding the development of new business to the extent expected;
Adoptată la Bruxelles, 2 mai 2016.
the increase of the guarantee fee payments due to the higher guarantee amount.
Pentru Comisie
As mentioned in section 1, Germany sent the Commission a number of restructuring plans provided by the bank.
Membru al Comisiei
However:
JO C 315, 29.10.2013, p. 81.
the situation in the shipping sector has further deteriorated significantly since the Opening decision, with the Baltic Dry Shipping Index marking new all-time lows in February 2016, leading to even deeper and far-reaching losses on the remaining shipping portfolio held by HSH;
Decizia 2012/477/UE a Comisiei privind ajutorul de stat acordat de Germania în favoarea HSH Nordbank AG SA.29338 [C 29/09 (ex N 264/09)] (JO L 225, 21.8.2012, p. 1).
in every year since the Opening decision, HSH has underperformed its own projections regarding new business volumes — which over various plans had already been significantly revised downwards — in particular in the corporate and the shipping segments;
A se vedea decizia din 2011, considerentul 48.
The Commission notes the fact that Germany has re-notified the 2013 measure as State aid to be used for the orderly wind-down of HSH Nordbank through either an aid-free sale or stopping new business and winding down.
A se vedea decizia de inițiere a procedurii, considerentul 54.
Based on that new purpose of the aid, the Commission deems it unnecessary to assess the restructuring plans received in more detail and does not draw any consequences from the fact that its doubts on the viability of the bank have not been allayed.
Pentru o descriere detaliată a garanțiilor, a se vedea considerentele 42-47 din decizia din 2011.
Instead, the Commission will assess the compatibility of the aid based on section 2 of the Restructuring Communication and in particular the subsection ‘Viability through sale of a bank’ as well as on section 5 of the 2008 Banking Communication [69] ‘Aid for the controlled winding up of financial institutions’.
A se vedea decizia de inițiere a procedurii, considerentul 13.
According to section 2 of the Restructuring Communication, the sale of an ailing bank to another financial institution can contribute to the restoration of long-term viability, if the purchaser is viable and capable of absorbing the transfer of the ailing bank.
Expunerea la riscul de nerambursare înseamnă cuantumul pierderilor așteptate la care este expusă o bancă în cazul neîndeplinirii obligațiilor de către o contraparte.
The purchaser should demonstrate to the Commission that the integrated entity will be viable.
Aceasta este utilizată pentru a calcula riscul de credit al instituțiilor financiare.
According to section 5 of the 2008 Banking Communication, aid for the controlled wind-down of financial institutions needs to be assessed mutatis mutandis according to section 3 of the 2008 Banking Communication, in particular
Informații confidențiale.
limitation of the aid to the minimum — private sector contribution; and
A se vedea punctele 2 și 4 din catalogul de angajamente.
avoidance of undue distortions of competition.
A se vedea punctul 3.1 din catalogul de angajamente.
Those requirements are equivalent to the requirements under section 2 of the Restructuring Communication in case of a successful sale.
A se vedea nota de subsol 12.
Moreover, given that the orderly wind-down of the bank can be fulfilled by selling OpCo, the specific criteria set out in point 49 of the 2008 Banking Communication have to be fulfilled, namely ‘in order to ensure that no aid is granted to the buyers of the financial institution or parts of it or to the entities sold, it is important that…:
A se vedea punctul 2.3 din catalogul de angajamente.
The sales process should be open and non-discriminatory,
Pentru detalii, a se vedea punctul 4.2 din catalogul de angajamente.
The sale should take place on market terms,
A se vedea punctele 4.1 și 4.2 din catalogul de angajamente.
The financial institution … should maximise the sales price …’.
A se vedea punctul 5.1 din catalogul de angajamente.
Those requirements are equivalent to the requirements under section 2 of the Restructuring Communication regarding the sales process.
A se vedea punctul 5.4 din catalogul de angajamente.
According to point 50 of the 2008 Banking Communication, any new aid to either buyer or sold entity found according to the above criteria will lead to a separate assessment.
A se vedea punctul 5.7 din catalogul de angajamente.
Limitation of the aid to the minimum
A se vedea punctul 5.8 din catalogul de angajamente.
Regarding the limitation of the aid to the minimum and the private sector contribution, the Commission refers to its assessment in recital 57 of the Opening decision where it found that the increase of the second-loss guarantee — while being new aid — stayed within the boundaries of what it had originally approved in the 2011 decision.
A se vedea punctul 5.9 din catalogul de angajamente.
In finding the measure temporarily compatible, the Commission considered further the presence of a one-time payment of EUR 275 million from the bank to the guarantee provider and the fact that the additional EUR 3 billion of guarantee could be considered as senior to the existing guarantee of EUR 7 billion.
A se vedea punctul 6 literele (a)-(e) din catalogul de angajamente.
Those two additional elements allowed the Commission to find that the remuneration adequately takes into account the greater risk to the guarantee provider.
A se vedea punctul 7.1 din catalogul de angajamente.
The Commission maintains that assessment while pointing out at the same time that a large part of the guarantee fee structure was implemented in order to ensure sufficient claw-back of the aid amount.
A se vedea punctul 7.5 din catalogul de angajamente.
By ensuring that those amounts are effectively paid back to the guarantee provider, the new arrangement continues to ensure that the aid received by HSH during the crisis is limited to the minimum.
A se vedea punctul 7.2 din catalogul de angajamente.
Burden-sharing measures have been implemented as envisaged under the 2011 decision and the Commission reiterates its assessment from the Opening decision that it has no doubts that those measures are still adequate for the compatibility of the 2013 measure.
A se vedea punctul 8 din catalogul de angajamente.
On that basis, the Commission concludes that the aid is limited to the minimum and contains sufficient own contribution.
A se vedea punctul 10 din catalogul de angajamente.
Avoidance of undue distortions of competition
A se vedea punctul 12 din catalogul de angajamente.
Regarding distortions of competition, the Commission takes into consideration that the aid provided serves to ensure that HSH is ultimately going to disappear from the market as a stand-alone entity, either (a) through a sale to a different entity;or (b) through stopping new business, thereby making the market share held by HSH available to other market participants.
A se vedea punctul 11 din catalogul de angajamente.
During the time of the sales process, the Commission considers that the business commitments provided by Germany serve to fulfil the conditions on minimising distortions of competition as is sought by section 3 of the 2008 Banking Communication, namely:
A se vedea punctul 14.2 din catalogul de angajamente.
business restrictions in the form of limiting shipping business to EUR [1-2] billion a year, limiting business with corporate clients to business with a relation to Germany and a commitment to not engage in proprietary trading;
A se vedea decizia de inițiere a procedurii, considerentul 30.
a further decrease in the overall size of the balance sheet to EUR [100-110] billion in 2016 and EUR [90-100] billion in 2017; and
A se vedea decizia de inițiere a procedurii, considerentul 31.
restrictions of conduct which is considered incompatible with receiving aid such as an advertisement ban, an acquisition ban and a cap on remuneration.
A se vedea decizia de inițiere a procedurii, considerentele 38 și 39.
The Commission takes positively into account also the fact that Germany commits that the name HSH Nordbank is going to disappear after a successful sale as well as the fact that a sale of HSH in parts or asset bundles to different parties is specifically allowed, as reflected in the commitments.
A se vedea decizia de inițiere a procedurii, considerentul 40.
In case the sales process fails because (a) there are no bidders; or (b) only bidders which do not qualify according to the commitments; or (c) the highest bid results in a negative price; or (d) the Commission's assessment of the viability of the joint entity is negative, Germany and HSH commit that the bank is going to stop new business and manages its assets with the view to wind them down [70].
A se vedea decizia de inițiere a procedurii, considerentul 41.
On that basis, the Commission considers that during the sales process as well as after and independent of its final outcome, the commitments provided by Germany ensure avoiding undue distortions of competition.
A se vedea decizia de inițiere a procedurii, considerentul 45.
The sales process
Comunicarea Comisiei privind aplicarea normelor privind ajutoarele de stat în cazul măsurilor adoptate în legătură cu instituțiile financiare în contextul actualei crize financiare mondiale (JO C 270, 25.10.2008, p. 8).
As assessed in detail in section 4.1, the 2016 measures will split HSH into a holding company HoldCo and an operating subsidiary OpCo with the latter either being sold by 28 February 2018 or stopping new business.
Comunicarea Comisiei privind recapitalizarea instituțiilor financiare în contextul actualei crize financiare: limitarea ajutorului la minimul necesar și garanții împotriva denaturărilor nejustificate ale concurenței (JO C 10, 15.1.2009, p. 2).
Those measures do not involve new aid.
Comunicarea Comisiei privind aplicarea, de la 1 ianuarie 2011, a normelor privind ajutorul de stat pentru a sprijini măsurile în favoarea băncilor, în contextul crizei financiare (JO C 329, 7.12.2010, p. 7) și Comunicarea Comisiei privind aplicarea, începând cu 1 ianuarie 2012, a normelor privind ajutoarele de stat în cazul măsurilor de sprijin în favoarea băncilor, în contextul crizei financiare (JO C 356, 6.12.2011, p. 7).
According to section 2 of the Restructuring Communication and section 5 of the 2008 Banking Communication, there are requirements on the sales procedure in order to be acceptable to (a) achieve viability through the sale of the bank; and (b) contribute to the absence of aid to the buyer.
A se vedea decizia de inițiere a procedurii, considerentul 47.
Regarding the question of aid to the buyer, the Commission notes positively Germany's commitments to sell OpCo through an open, transparent and competitive tender sales procedure as well as at a positive price by 28 February 2018.
A se vedea decizia de inițiere a procedurii, considerentul 48.
Germany is going to provide a timeline with monitoring milestones to the Commission once the sales process has been launched.
A se vedea decizia de inițiere a procedurii, considerentul 49.
Germany has already included the latest possible dates for major milestones in the commitments.
A se vedea decizia de inițiere a procedurii, considerentul 50.
Regarding the question of whether a viable entity will result from the sales process, the Commission takes positive note of the following two commitments provided by Germany, namely that bidders participating in the sales process (a) should demonstrate the necessary financial resources and relevant expertise to run OpCo as a viable and active competitor; and (b) will be independent from the public sector.
A se vedea decizia de inițiere a procedurii, considerentul 52.
Landesbanken and publicly-owned Sparkassen (if bidding jointly with other bidders) are allowed to participate in the tender process.
A se vedea decizia de inițiere a procedurii, considerentele 53 și 54.