natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Furthermore, to systematically realise higher profits than the RP, EDF would very likely have to sell most of its output outside the reference market.
În pofida incertitudinilor privind strategiile de anticipare și rezultatele pieței pe o perioadă relativ lungă, și anume până la momentul în care HPC va fi operațională, Comisia consideră că argumentele sunt suficient de solide pentru a înlătura preocupările sale în ceea ce privește acest tip special de posibilă denaturare a concurenței.
Doing so would likely involve a higher level of risk for EDF than selling in the reference market, making it less profitable to engage into such a strategy.
Reduceri potențiale ale lichidității pieței cu ridicata
Potential incentives for EDF to withhold capacity
Simplul fapt de a putea avea acces la propria energie electrică suplimentară poate avea un impact negativ asupra nivelurilor lichidității pieței cu ridicata, care sunt, la rândul lor, susceptibile de a avea un impact negativ asupra furnizorilor independenți.
In theory strategic withholding can lead to increased profits for generators even if they have very low market shares.
Deși aceasta nu presupune în mod automat faptul că integrarea pe verticală conduce la piețe mai puțin lichide sau la blocarea acestora, aceasta înseamnă totuși că, în cazul în care cea mai mare parte a capacității de producție este deținută de furnizori, piețele pot deveni din ce în ce mai puțin lichide.
The key factor enabling them to exert market power in this way is their position on the merit order curve.
Comisia și-a exprimat unele preocupări preliminare cu privire la măsura în care un acces sporit la propria producție de energie poate conduce la o scădere a nevoii EDF de a avea acces la piețele la termen pentru a obține capacitate.
Given that EDF owns both flexible and baseload plants, the commissioning of HPC may allow EDF to withhold capacity from its flexible plants in order to drive wholesale prices higher and to gain higher prices on the sale of electricity from its baseloads plants (including HPC).
Măsura în care EDF ar trebui să efectueze tranzacții după acordarea ajutorului ar fi compensată de posibilitatea sa de a accesa energia electrică produsă de HPC.
The UK has put forward [73] that HPC would confer EDF neither the ability nor the incentives to withhold flexible capacity.
Ca răspuns la întrebările Comisiei în ceea ce privește impactul pe care HPC l-ar putea avea asupra lichidității pieței, EDF a răspuns că nu ar avea nici motivația și nici capacitatea de a o reduce.
In particular, the UK states that by 2025 the share of EDF in the market for generating flexible capacity will be only 6,5 per cent (taking into account the closure of a coal plant approaching the end of its useful life as well as the potential opening of a new plant).
EDF Energy susține că activitatea sa de furnizare este complet independentă de construcție sau în orice alt mod de HPC [77].
After having acknowledged that market shares may be a weak indicator of a generator's ability to influence prices by withholding capacity, various indices of ‘pivotality’ (i.e. the extent to which a particular generation unit or company is needed for demand to be satisfied, which makes that unit or company potentially able to influence the market price by curtailing capacity) are computed to show that EDF's flexible capacity is not expected to be pivotal in 2025.
Astfel cum s-a explicat în considerentul anterior, politica EDF în materie de producere și furnizare a energiei electrice este de a reduce riscul aferent prețului pieței.
Assuming various counterfactuals, it is further shown that the construction of HPC will not in any event increase this pivotality.
Nu există o politică de furnizare sistematică la nivel intern, întrucât aceasta nu este cea mai bună modalitate de a reduce riscul aferent prețului pieței.
The Commission considers that the CfD instrument limits the incentives for withholding by its nature.
Dimpotrivă, cea mai bună modalitate de reducere a riscului aferent prețului pieței este de a cumpăra și a vinde pe piață (sau la un preț de piață).
In particular, as a first order effect of the CfD, most HPC energy would be sold on the Reference Market to minimise basis risk, according with the hedging strategy defined by NNBG together with IUK.
EDF Energy a explicat, de asemenea, că nu își desfășoară activitatea într-un mod care vizează compensarea volumelor între furnizare și producție.
As a result, EDF Energy will obtain the SP for the HPC supply and its revenues would not increase if wholesale spot prices were to increase as a result of a temporary capacity withholding.
EDF nici măcar nu identifică în mod specific tranzacțiile care sunt transferate între activitățile sale de producție și de furnizare și care nu au loc prin intermediul pieței.
A strategy of selling a high amount of capacity on the spot market is unlikely to be profitable in this context.
În sprijinul afirmației că măsura de compensare internă este limitată, EDF a prezentat cifre privind volumele tranzacționate și numărul de rezilieri [78].
However, given the specificities of the merit curve, the Commission considers that even if a certain flexible capacity is not pivotal, it can nevertheless have an influence on the price.
În cele din urmă, EDF a explicat că, având în vedere evoluțiile recente în materie de reglementare, nu are capacitatea de a reduce lichiditatea pieței cu ridicata.
Depending on its relative position on the supply curve, even withholding a small capacity from the market may shift the supply curve towards the left, leading to equilibrium with higher prices.
Comisia a analizat gradul în care măsura ar putea avea ca rezultat scăderea lichidității pe piețele cu ridicata.
Given that the construction of HPC may increase the potential gains from withholding, EDF may have more incentives to engage in it post-aid.
Aceasta a subliniat că partea EDF Energy din volumul tranzacționat raportat la volumul produs a scăzut constant, de la o rată de reziliere (volum tranzacționat/producție) de 3 % în 2010 la o rată de reziliere de 2 % în 2014.
The Commission therefore assessed EDF's incentives to withhold capacity through a simulation produced by the UK based on the 2025 merit order curve.
De asemenea, această rată este cea mai scăzută în rândul principalilor șase producători din sectorul energiei integrate pe verticală din Regatul Unit [79].
This simulation shows that, even in the hypothetical and unrealistic scenario abstracting from the effect of the CfD, the commissioning of HPC would not increase any theoretical incentive to engage in the withholding of flexible capacity which EDF Energy might have in the absence of the CfD.
Comisia observă că obligațiile de „formare de piață” ar putea limita măsura în care furnizorii integrați pe verticală ar putea să se implice în mod voluntar sau involuntar în strategii care au ca rezultat niveluri de lichiditate mai mici.
In conclusion, the Commission believes that competition distortions in respect of potential withholding of capacity are kept to the minimum.
În special, EDF a fost de acord să mărească transparența modului în care va tranzacționa și va vinde energia electrică pe piață, reducând astfel măsura în care poate să își îmbunătățească rentabilitatea în mod nejustificat și să aibă un impact negativ asupra lichidității.
Advantage to EDF through reduction in hedging costs
În calitate de unic furnizor al serviciilor de piață către NNBG pentru producția estimată a HPC, EDF și-a asumat următoarele angajamente [80]:
The wholesale electricity markets are uncertain for both generators and suppliers due to the particular features of supply and demand.
înregistrarea tranzacțiilor pentru producția estimată a centralei HPC într-un registru separat al NNBG;
In order to get more certainty over revenues from the sale of electricity and over the costs of electricity, generally suppliers and generators buy or sell electricity forward and use spot and near-term markets to fine-tune their positions.
stabilirea unor prețuri pentru tranzacțiile având ca obiect producția estimată a centralei HPC efectuate cu EDF la nivelul pieței pentru produsul în cauză la momentul tranzacționării;
Forward trading (or hedging) is therefore, used to provide a degree of protection from price volatility.
efectuarea, la prețul pieței, a tuturor tranzacțiilor bilaterale bazate pe producția estimată a centralei HPC cu orice alte portofolii de active deținute sau tranzacționate de către EDF; și
Hedging costs are primarily determined by the bid-offer spread on forward rates, which is the difference between the bid price (the price at which buyers are prepared to buy) and the offer price (the price at which sellers are willing to sell).
furnizarea unui raport anual celeilalte părți la contractul pe diferență și Comisiei Europene pentru a dovedi respectarea angajamentelor de mai sus.
The larger the number of participants and the volumes traded, the lower the bid-offer spread and hence the lower the transaction costs for both sellers and buyers.
Concluzie privind denaturarea concurenței
The Commission had a preliminary concern that the additional baseload capacity provided by HPC and sold by EDF Energy might allow the latter to lower its hedging costs, gaining a competitive advantage over its peers, in particular in respect of its potentially better ability to optimise its risk portfolio.
Comisia concluzionează că, în ansamblu, riscurile de denaturare a concurenței sunt limitate, luând în considerare secțiunile 9.6.1, 9.6.2, 9.6.3, 9.6.4 și 9.6.5 de mai sus și ținând cont de angajamentele oferite de către EDF.
The Commission raised an additional preliminary concern that EDF Energy might be in a better position to increase its share of specific segments, such as energy intensive users.
După o punere în balanță aprofundată și ținând cont de angajamentele oferite de către EDF, Comisia a ajuns la concluzia că denaturarea concurenței care rezultă din darea în exploatare a centralei HPC este menținută la minimul necesar și este compensată de efectele pozitive ale măsurilor.
The Commission assessed the evidence produced by EDF in terms of capacity supplied in the post-aid scenario.
În ceea ce privește conformitatea cu articolele 30 și 110 din TFUE, Regatul Unit s-a angajat, atât timp cât contractul pe diferență nu este deschis pentru producătorii de energie electrică din afara Marii Britanii, să ajusteze modul în care este calculată răspunderea furnizorilor de energie electrică pentru plățile din cadrul contractelor pe diferență, astfel încât energia nucleară eligibilă produsă în statele membre ale UE, în afară de Regatul Unit, și furnizată clienților din Regatul Unit să nu fie inclusă în cotele de piață ale furnizorilor.
EDF already has a net generation of 22,9 TWh in 2013, i.e. the difference between the amount generated through own assets and the amount sold through its retail operations.
Regatul Unit va elimina această derogare atunci când producătorii de energie din afara Marii Britanii vor fi eligibili pentru a candida în vederea atribuirii unor contracte pe diferență.
It estimates that in 2020 it will have a […] TWh net generation position and in 2025 a […] TWh net generation position with HPC.
CONCLUZIE
The Commission therefore concludes that hedging costs are not likely to change as a result of the aid.
Pe baza evaluării efectuate și având în vedere circumstanțele specifice ale cazului de față, Comisia consideră că pachetul de măsuri notificate de Regatul Unit implică ajutor de stat care, astfel cum a fost modificat prin angajamentele asumate, este compatibil cu piața internă în temeiul articolului 107 alineatul (3) litera (c) din TFUE.
Moreover, the supply of electricity to non-domestic customers, including energy intensive users, can be considered competitive.
Comisia menționează că i-a fost furnizat, pentru evaluare, acordul de principiu convenit până în prezent pentru finanțarea proiectului HPC.
EDF's share is less than 25 per cent of the market, despite the high baseload generation capacity that it currently holds.
Întrucât Comisia nu a avut posibilitatea de a verifica acest lucru, în cazul în care documentele finale aduc modificări măsurii în forma curentă în care este prezentată Comisiei, în orice privință, acestea trebuie să fie notificate Comisiei de către autoritățile britanice.
In its recent referral to the Competition and Markets Authority for a full investigation of the electricity markets, Ofgem [74] notably excluded the non-domestic sector on the grounds that the sector could be considered broadly competitive [75].
Cu toate acestea, în cazul în care documentele de finanțare finale conțin elemente suplimentare de ajutor de stat, rebus stantibus, acestea nu pot fi aprobate, întrucât prezentul pachet de măsuri de stat reprezintă întregul ajutor care este necesar pentru aprobarea realizării proiectului de investiții în centrala HPC;
In spite of the uncertainties inherent to predicting strategies and market outcomes over a relatively long time horizon, namely until the time HPC will be running, the Commission considers these arguments sufficiently sound to dispel its concerns as regards this particular type of potential distortion of competition.
ADOPTĂ PREZENTA DECIZIE:
Potential reductions in wholesale market liquidity
Articolul 1
The mere fact of being able to access additional own electricity may result in a negative impact on wholesale market liquidity levels, which are in turn likely to negatively impact on independent suppliers.
Ajutorul acordat centralei Hinkley Point C sub forma unui contract pe diferență, a unui acord încheiat cu secretarul de stat și a unei garanții pentru credite, precum și a tuturor elementelor aferente, pe care Regatul Unit intenționează să îl pună în aplicare este compatibil cu piața internă în sensul articolului 107 alineatul (3) litera (c) din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene.
While this does not automatically imply that vertical integration leads to less liquid markets or foreclosure, it does imply that where most of generation capacity is owned by suppliers, markets can become increasingly less liquid.
Prin urmare, acordarea ajutorului este autorizată.
The Commission had some preliminary concerns as to whether having increased access to own generation may translate into a decreased need for EDF to access forward markets to obtain capacity.
Articolul 2
The extent to which EDF would need to trade post-aid would be offset by its ability to access HPC-produces generation.
Prezenta decizie se adresează Regatului Unit al Marii Britanii și Irlandei de Nord.
In reply to Commission's questions regarding the potential impact that HPC may have on market liquidity, EDF responded that it would have neither incentives nor the ability to reduce it.
Adoptată la Bruxelles, 8 octombrie 2014.
EDF Energy claims that its supply business is wholly independent of the building or otherwise of HPC [76].
Pentru Comisie
As explained in the previous section, the policy of the EDF generation and supply business is to reduce market price risk.
Vicepreședinte
There is no policy to systematically supply internally as this is not the best way to reduce market price risk.
JO C 69, 7.3.2014, p. 60.
On the contrary, the best way to reduce market price risk is to buy and sell in the market (or at a market price).
Generarea de energie electrică de bază este specifică pentru centrale care au o capacitate de producție continuă și pe care se poate conta pentru a răspunde cererii principale în orice moment.
EDF Energy explained further that it does not operate its business in a manner aimed at netting off volumes between supply and generation.
Centralele nucleare sunt producătoare de energie de bază și se caracterizează, de asemenea, printr-un cost variabil relativ scăzut, prin urmare, în mod tipic, acestea ocupă primele poziții în curba ofertei.
EDF does not even specifically identify trades which are transferred between its generation and supply businesses without being routed through the market.
Formula de calcul utilizată în cadrul contractului pe diferență este următoarea:di1ej1BPi,jBQi,jej1BQi,j1Ndunde (d) reprezintă numărul de zile de tranzacționare pe parcursul sezonului anterior, (e) reprezintă numărul de surse, (BP) reprezintă prețul zilnic pentru fiecare sursă și (BQ) reprezintă volumul zilnic pentru fiecare sursă.
In support of the claim that the extent of internal netting is limited, EDF presented figures on its traded volumes and churn amounts [77].
Informații disponibile la următoarea adresă: https://www.gov.uk/government/uploads/system/uploads/attachment_data/file/267649/Generic_CfD_-_Terms_and_Conditions__518596495_171_.pdf
Finally EDF explained that given recent regulatory developments, it does not even have the ability to reduce liquidity of the wholesale market.
Secret comercial.
In order to enhance the liquidity of a range of market segments, Ofgem has introduced a mandatory ‘market making’ obligation into the licences of the largest six energy suppliers in the UK, including EDF Energy.
A se vedea figura 43, Ofgem – Situația evaluării pieței, 27 martie 2014.
The requirement is to post bid and offer prices in the market, with the aim of supporting price discovery and ensuring regular opportunities to trade.
[80] Pentru o descriere detaliată a angajamentului, a se vedea anexa C.
The Commission assessed the degree to which the measure might be likely to result in lower liquidity in wholesale markets.
În special, modelul IUK pentru HPC […].
It noted that EDF Energy's ratio of traded volume compared to its generated volume has been steadily decreasing from a churn ratio (traded volume/generation) of 3 in 2010 to a churn ratio of 2 in 2014.
Emisiunea se referă la o datorie inițială în valoare de 16 miliarde GBP și la o datorie ulterioară de 1 miliard GBP aferentă adaptării Sizewell C în temeiul contractului pe diferență (denumită în continuare „obligațiunea SZC”).
Moreover, this ration is the lowest amongst the main six vertically integrated energy producers in the UK [78].
Condiția scenariului de bază presupune furnizarea unor dovezi satisfăcătoare că proiectul Flamanville 3 a încheiat perioada de funcționare de probă și că cerințele garantului în ceea ce privește performanța în cursul perioadei respective au fost îndeplinite.
The Commission notes that Ofgem's regulatory ‘market making’ obligations might limit the extent to which vertically integrated suppliers could willingly or unwillingly engage in strategies which result in lower liquidity levels.
Garantul are opțiunea de a prelungi data pentru îndeplinirea condiției scenariului de bază în viitor prin majorarea valorii fondurilor proprii de bază și asigurându-se că o astfel de majorare beneficiază de sprijinul necesar la creditare.
However it is unclear to the Commission the extent to which such obligations are likely to stay in place, or indeed to what extent they may prevent the netting off of internal positions (i.e. using own generation assets to serve own customers).
Data pentru îndeplinirea condiției scenariului de bază nu poate depăși 31 decembrie 2020.
The Commission therefore requested further safeguards, in order to fully dispel any concern in relation to potential detriment to market liquidity in a post-aid scenario.
Condiția de nerespectare a capacității funcționale presupune:(a) […];(b) […]; și(c) […].
In particular, EDF agreed to increase the transparency in a way in which it will trade and sell electricity in the market, thus reducing the extent to which it may unduly improve its profitability and impact negatively on liquidity.
Garanția fixă este atribuită activului identificat și specific relevant imediat în momentul acordării și garantul nu poate să înstrăineze activul garantat sau să efectueze alte operațiuni cu acesta într-un alt mod fără acordul beneficiarului.
As sole supplier of market services to NNBG for the HPC forecast output, EDF has committed [79] to the following:
Garanția fluctuantă este acordată asupra unei clase de active fluctuante, prezente și viitoare, care aparțin garantului.
Record trades for HPC forecast output in a separate NNBG book;
Dobânzile de garantare care oferă beneficiarului drepturi asupra activelor garantate.
Price trades for HPC forecast output conducted with EDF at the market price for the product concerned at the time of trading;
O garanție este o formă a dobânzii de garantare care nu conferă beneficiarului dreptul de proprietate sau un drept de posesie.
Undertake at market price all HPC forecast output bilateral trades with any other asset portfolios owned by or traded by EDF; and
În schimb, o garanție este o sarcină asupra activelor garantate care conferă beneficiarului dreptul de a recurge la activul garantat pentru executarea acestuia în vederea achitării datoriilor garantate.
Provide a report to the CfD Counterparty and the European Commission on a yearly basis to evidence compliance with the above commitments.
Aceasta îi conferă beneficiarului un drept de proprietate echitabil asupra activului respectiv, precum și dreptul de a-și însuși activului și de a reține încasările obținute în urma vânzării pentru acoperirea datoriei garantate.
Conclusion on competition distortions
O garanție fluctuantă asupra tuturor (sau aproape tuturor) activelor unei întreprinderi și care conferă titularului garanției respective dreptul să numească un administrator sau un lichidator și care este prevăzută a fi o garanție reală mobiliară fluctuantă eligibilă (floating charge) în sensul Legii privind insolvența din 1986.
The Commission concludes that overall the potential for distortions of competition are limited, based on the consideration in Sections 9.6.1, 9.6.2, 9.6.3, 9.6.4 and 9.6.5 above, and taking into account the commitments offered by EDF.
Părțile garantate sunt garantul, emitentul și ministrul energiei și schimbărilor climatice, precum și Nuclear Decommissioning Fund Company Limited.
After a thorough balancing and taking into account the commitments offered by EDF, the Commission reached the conclusion that competition distortions resulting from the commissioning of HPC are kept to the minimum necessary and are offset by the positive effects of the measures.
Ministrul energiei și schimbărilor climatice și Nuclear Decommissioning Fund Company Limited pe baza măsurilor de dezafectare a centralei nucleare Hinkley Point C.
In respect of compliance with Article 30 and 110 TFEU, the UK has committed that it will, for so long as the CfD is not open to electricity generators located outside of Great Britain, adjust the way in which electricity suppliers' liabilities for CfD payments are calculated so that eligible nuclear electricity generated in EU Member States outside Great Britain and supplied to customers in Great Britain is not counted towards suppliers' markets shares.
Directiva 2009/72/CE a Parlamentului European și a Consiliului din 13 iulie 2009 privind normele comune pentru piața internă a energiei electrice și de abrogare a Directivei 2003/54/CE (JO L 211, 14.8.2009, p.
The UK will remove this exemption once non-GB generators are eligible to apply for CfDs.
55).
CONCLUSION
Costul mediu al energiei electrice este o metodă de măsurare a costurilor de producție a energiei electrice printr-o serie de tehnologii, care are scopul de a face posibilă compararea costurilor respective pe baza unei serii de ipoteze.
Based on the assessment conducted and in light of the specific circumstances of this case, the Commission finds that the package of measures notified by the UK involves State aid which, as amended by the commitments provided, is compatible with the internal market pursuant to Article 107(3)(c) TFEU.
[19] Leveque F și Robertson A, Future Electricity Series Part 3: Power from Nuclear, Carbon Connect, Policy Connect, Londra, 2014.
The Commission notes that it has been provided, for assessment, with the financing head of terms agreed to date as regards the project financing of HPC.
Comunicarea Comisiei privind aplicarea articolelor 87 și 88 din Tratatul CE ajutoarelor de stat sub formă de garanții (JO C 155, 20.6.2008, p.
As the Commission did not have the opportunity to verify this, in case the final documents amend the measure as currently presented to the Commission in any respect, they will have to be notified by the United Kingdom authorities to the Commission.
10).