natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Commission accepts that a complete segregation of the assets covered and of the staff managing them could, in the case of a guarantee of such a size as the risk shield, be difficult and potentially damaging to the objective of minimising the expected losses.
Dacă nu ar exista nicio rambursare a capitalului, orice capital excedentar acordat drept ajutor de stat ar putea fi utilizat de BayernLB pentru a concura în mod agresiv în detrimentul altor bănci, în special celelalte bănci regionale, în afara fostei sale arii geografice de activitate [60].
Hence, there is no requirement for portfolio managers to be dedicated exclusively to the management of covered assets or otherwise to keep covered assets separated from the bank's other assets.
Prin urmare, este necesară o limitare a capitalului pentru a limita denaturarea concurenței.
In particular, BayernLB has set up an internal Restructuring Unit to which several portfolios have been transferred.
Banca ar fi în măsură să aloce capital în condiții sub nivelul optim, ceea ce, pe termen lung, ar conduce la randamente sub medie.
The Restructuring Unit has taken charge of reducing these portfolios and also oversees reductions of business activities in BayernLB's other units.
O astfel de supracapitalizare ar putea fi utilizată pentru a absorbi pierderile din investiții imprudente și pentru a permite controlul riscului de acordare a unor credite ineficiente.
The Restructuring Unit is functionally and organisationally separated from BayernLB's other units [55].
În consecință, nu s-ar crea structura corespunzătoare de acordare a stimulentelor pentru a asigura restabilirea viabilității.
Valuation of the shielded portfolio
Mai mult decât atât, capitalizarea excesivă ar împiedica, de asemenea, ca banca să genereze o rentabilitate financiară competitivă [61].
The Commission engaged external experts to conduct a valuation of BayernLB's ABS portfolio.
În pofida acestor dificultăți, Germania nu a oferit o soluție care să permită rambursarea capitalului excedentar.
The Commission's team of experts established the real economic value (REV) of BayernLB's ABS portfolio, in line with the Commission's decision-making practice, at 83,87 % of the nominal value.
De asemenea, aceasta a fost furnizată înainte de convenirea normelor acordului Basel III și nu va reprezenta capital conform criteriilor ABE după punerea în aplicare a normelor Basel III.
The real economic value amounts to EUR 16,429 billion.
Întrucât îi corespunde un cupon de 10 %, participația tacită va deveni pe termen mediu o sursă de finanțare costisitoare din punct de vedere economic și va limita capacitatea de repartizare a profitului BayernLB, ceea ce, la rândul său, va face ca banca să devină neatractivă pentru orice investitori noi.
Full ex ante transparency and disclosure
De asemenea, în conformitate cu planul de restructurare, banca intenționează să realizeze profit pe parcursul perioadei de restructurare.
In accordance with point 20 of the Impaired Assets Communication, applications for aid should be subject to full transparency and disclosure of impairments by eligible banks on the assets which are to be covered by the relief measures, based on adequate valuation, certified by recognised independent experts and validated by the relevant supervisory authority.
Profitul în cauză nu va putea fi repartizat, având în vedere că BayernLB este în curs de restructurare.
Detailed information about the shielded portfolio has been provided to the Commission.
Atunci când acest lucru este luat în considerare în paralel cu reducerea pozițiilor de risc prevăzută în planul de restructurare, se poate preconiza că măsurile de capitalizare a băncii vor crește în fiecare an, ceea ce va îmbunătăți capacitatea de rambursare a acesteia.
The capital relief effect of EUR 1,28 billion was confirmed by BaFin in April 2010.
De asemenea, Germania s-a angajat la o reducere suplimentară a pozițiilor de risc, în afară de reducerea prevăzută în planul de restructurare, care ar pune la dispoziție un procent suplimentar de 10 % din capitalul social al BayernLB.
The Commission is therefore satisfied that this criterion is fulfilled.
Pe această bază, Comisia a solicitat autorităților germane să furnizeze un calendar de rambursare a participației tacite în valoare de 3 miliarde EUR înainte de 2018, când aceasta nu va mai îndeplini toate cerințele pentru a fi recunoscută drept fonduri proprii de bază în scopuri de supraveghere.
Burden sharing
Ca răspuns la solicitarea Comisiei, autoritățile germane au transmis scenariile de rambursare indicate în tabelul 10 – Calendar de rambursare ipotetic, care nu include capitalul suplimentar care poate fi generat de contabilizarea la valoare nominală a împrumuturilor BayernLabo.
The principle of burden sharing established in the Impaired Assets Communication requires that banks bear the losses associated with impaired assets to the maximum extent.
Comisia consideră că ajutorul poate fi limitat la minimul necesar prin intermediul rambursării participației tacite de 3 miliarde EUR, astfel cum se indică în tabelul 10.
That can, for instance, be achieved through a prior write-down bringing the value of the assets to the REV.
Pe această bază, sub rezerva condițiilor de restituire precizate în anexa II, Comisia consideră că ajutorul de restructurare este limitat la minimul necesar pentru restabilirea viabilității.
Paragraph 24 of the Communication states that where it is not possible to achieve full burden sharing ex ante, the bank should be requested to contribute to the loss or risk coverage in the form of claw-back clauses or by a clause of ‘first loss’ to be borne by the bank.
Comisia constată că, în special în ceea ce privește BayernLabo, calendarul de rambursare se bazează pe anumite ipoteze referitoare la tratamentul contabil și de reglementare, deși în realitate există o oarecare incertitudine cu privire la cadrul aplicabil.
In this case, the impaired assets relief took place without a prior write-down to the REV of the ABS portfolio.
În cazul în care ipotezele vor face obiectul unor modificări, suma rambursată trebuie să fie în conformitate cu tabelul 11.
Burden sharing was to be achieved, however, by a first-loss piece of EUR 1,2 billion retained by BayernLB.
Comisia va evalua viabilitatea băncii pe baza calendarului de rambursare și a contribuției din partea băncii și a acționarilor săi.
The Commission has established that the REV was 83,87 % of the nominal value, amounting to EUR 16,429 billion.
Restabilirea viabilității pe termen lung
Thus the transfer price of EUR 18,349 billion is, after deducting the first loss, EUR 1,960 billion above the REV.
Atunci când evaluează un plan de restructurare, Comisia trebuie să analizeze dacă banca are capacitatea de a-și restabili viabilitatea pe termen lung în absența ajutorului de stat (secțiunea 2 din Comunicarea privind restructurarea).
In accordance with paragraph 41 of the Impaired Assets Communication, this amount, the ‘transfer delta’, should be clawed back from BayernLB, either immediately or at least over time.
În decizia de inițiere a procedurii, Comisia și-a exprimat îndoielile în această privință.
A claw-back requires that the beneficiary bank reimburses the entire amount above the REV that is covered by the guarantee.
Conform Comunicării privind restructurarea, viabilitatea pe termen lung este garantată atunci când o bancă este în măsură să concureze pe piață pentru obținerea de capital, pe baza meritelor proprii, în conformitate cu cerințele de reglementare relevante.
The Commission notes that BayernLB is now prepared to pay an additional premium of 3,75 % on a part of the guarantee amounting to EUR 2 billion, that is to say EUR 75 million a year, and a special fee of EUR 45 million a year, giving a total of EUR 120 million a year for 6 years until 2015.
Restabilirea viabilității ar trebui să rezulte din măsuri interne și să se bazeze pe un plan de restructurare credibil; aceasta ar trebui să identifice cauzele dificultăților cu care se confruntă banca și punctele slabe ale acesteia și să explice modul în care operațiunea de restructurare le va remedia.
That arrangement would amount to an annual claw-back payment of EUR 120 million.
În special, o restructurare reușită implică renunțarea la toate activitățile care, pe termen mediu, ar continua, din punct de vedere structural, să producă pierderi.
This leaves a remainder of EUR 1,24 billion to be paid over time (the claw-back of EUR 1,96 billion less the six annual payments of EUR 120 million referred to in recital 148).
Comisia constată că această condiție este îndeplinită, întrucât planul de restructurare prevede o reducere semnificativă a activităților băncii pe piața de capital, în ceea ce privește atât volumul, cât și complexitatea, și reduce activitățile externe ale băncii pentru a se concentra pe domeniul său principal de expertiză, în special servicii bancare comerciale pentru clienți pe segmentul de retail și întreprinderi mici și mijlocii de pe piețele regionale interne.
BayernLB claims that it will not be able to pay that amount (see recital 119).
Punctul 13 din Comunicarea privind restructurarea impune obligația ca planul de restructurare să se bazeze pe ipoteze care sunt comparate cu referințe sectoriale adecvate, modificate corespunzător pentru a lua în considerare noile elemente ale crizei actuale de pe piețele financiare și să includă un nivel de dificultate adecvat.
However, the Commission considers that a claw-back of a nominal amount of EUR 1,96 billion by 2019 is feasible.
Comisia observă că cifrele furnizate de BayernLB sunt în conformitate cu valorile de referință internaționale.
According to paragraph 41 of the Impaired Assets Communication, a partial claw-back should be allowed only if the full claw-back would result in the technical insolvency of BayernLB.
Previziunile macroeconomice sunt în conformitate cu cele ale instituțiilor internaționale și cursul de schimb estimat poate fi considerat prudent.
However, the Commission does not believe that that would happen if the claw-back payments were stretched over time, even beyond the restructuring period.
Previziunile EUR/USD ale BayernLB în 2016 includ un nivel al monedei euro mai slab decât cel sugerat de paritatea puterii de cumpărare; acest lucru sugerează că veniturile în dolari ale BayernLB au fost convertite în euro în mod prudent.
Such an approach does not conflict with paragraph 41 of the Communication, which refers not to payment within a specific period but to payment ‘at a later stage’.
Previziunile relativ ridicate privind cursul de schimb EUR/USD tind să aibă un impact negativ asupra veniturilor nete preconizate, întrucât BayernLB are mai multe active decât pasive denominate în dolari [62].
This interpretation is in line with the established decision-making practice [56].
Nivelurile prevăzute ale dolarului față de euro se situează sub nivelul actual al ratei de schimb EUR/USD și sub nivelurile curbei la termen (forward curve).
Therefore the Commission considers that the burden-sharing requirement in the Impaired Assets Communication would be respected if a full claw-back were to be achieved by 2019.
În conformitate cu analiza de sensibilitate prezentată de BayernLB (considerentul 89), profiturile băncii s-ar majora în cazul în care previziunile ar include un nivel al dolarului mai puternic.
Remuneration
Această creștere poate fi explicată prin faptul că BayernLB are mai multe active în USD decât pasive și, prin urmare, în cazul în care dolarul este mai puternic, echivalentul în euro al dobânzii nete primite în dolari este mai mare.
In recital 78 to the opening decision the Commission emphasised that the remuneration of 50 basis points being paid by the bank at the time was significantly below the price a market investor would expect.
Având în vedere că BayernLB ia în calcul un nivel al dolarului mai slab decât previziunile piețelor financiare, astfel cum este reflectat în curba la termen, ipoteza poate fi considerată rezistentă la testul de stres.
The German authorities have, in the meantime, given a commitment that BayernLB will pay a remuneration of 6,25 % on the capital relief effect.
De asemenea, Comisia observă că BayernLB și-a ajustat estimările pentru a include impactul negativ al unei serii de elemente specifice întreprinderii (hotărârea Curții Federale pentru Litigii de Muncă, MKB din Ungaria, costurile de acoperire a riscului de schimb valutar și rata de impozitare).
Such remuneration is in line with the levels approved in earlier Commission decisions [57].
Aceasta confirmă faptul că previziunile financiare ale băncii sunt prudente și țin cont suficient de eventualele dificultăți financiare.
On the basis of the above, BayernLB would need to pay 6,25 % on a capital relief effect of EUR 1,28 billion.
Previziunile financiare prezentate la 6 iunie 2012 estimează o restabilire treptată a rentabilității printr-o creștere moderată a veniturilor însoțită de reducerea cheltuielilor.
BayernLB has agreed to pay a basic premium of 6,25 % on the capital relief of EUR 1,28 billion, that is to say EUR 80 million a year, starting from 1 January 2010 […].
Nivelurile de venit estimate sunt în conformitate cu nivelurile înregistrate în trecut.
Conclusion on the compatibility of the risk shield
În special, nivelurile estimate ale venitului pe poziții de risc (care reprezintă capacitatea generatoare de venituri a activelor ajustate la risc) sunt conforme cu previziunile omologilor BayernLB.
Given that BayernLB pays an adequate remuneration, amounting to EUR 80 million a year, for the asset guarantee, and on the condition that Germany will fully claw back the excess part of the transfer difference, amounting to EUR 1,96 billion, so as to bring the transfer price into line with the REV, the asset guarantee on the ABS portfolio can be considered to be compatible with the internal market.
Estimările prevăzute în tabelul 4 sunt mai mici decât nivelurile înregistrate în 2009 și 2010 [63].
In order to achieve a full claw-back, the conditions in Annex II to this Decision need to be met.
Prin urmare, Comisia consideră că estimările privind veniturile sunt prudente.
In the light of those considerations the doubts indicated in the opening decision have been allayed.
Toate elementele de venit și, în special, veniturile din taxe, sunt estimate în conformitate cu nivelurile înregistrate în trecut.
Compatibility of the restructuring aid
Conform estimărilor BayernLB, provizioanele pentru pierderi din împrumuturi vor scădea în cursul perioadei de restructurare, ceea ce este compatibil cu presupusa reluare a creșterii economice pe termen mediu.
All the measures that the Commission has identified as State aid were taken in the context of the restructuring of BayernLB.
BayernLB estimează o scădere a costurilor de [15-30] % în perioada de restructurare, ceea ce conduce la un indicator de eficiență a costurilor de [30-60] %.
In this Decision the Commission should examine all those measures, including the measure taken by Austria.
Acest nivel este în concordanță cu nivelul altor bănci care beneficiază de ajutor [64].
The rules applicable to the granting of restructuring aid to financial institutions in the current crisis are set out in the Commission communication on the return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the State aid rules (the ‘Restructuring Communication’) [58].
Comisia consideră că este necesară o îmbunătățire a indicatorului de eficiență a costurilor pentru restabilirea viabilității.
The Restructuring Communication states that in order to be compatible with the internal market under Article 107(3)(b) of the Treaty, the restructuring of a financial institution in the context of the current financial crisis must lead to the restoration of the viability of the bank, must include a sufficient contribution of the recipients' own (burden sharing) and limit aid to the minimum necessary, and must include adequate measures to limit the distortion of competition.
Având în vedere modelul de afaceri al BayernLB, care nu are sucursale de retail (acestea tind să crească indicatorul de eficiență a costurilor în cadrul băncilor de retail), nivelurile istorice ale indicatorului de eficiență a costurilor nu pot fi considerate durabile.
When the Commission analyses the restructuring of a bank in the context of the current financial crisis, it looks at aid measures which improve the capital situation of the bank.
În ceea ce privește finanțarea, provocarea cu care se confruntă băncile regionale pe termen mediu constă în înlocuirea datoriilor dobândite garantate de stat.
Aid limited to the minimum
Punctul 13 din Comunicarea privind restructurarea indică faptul că viabilitatea pe termen lung este garantată dacă banca este capabilă să obțină un nivel adecvat de rentabilitate financiară, luând în considerare profilul de risc al băncii.
According to the Restructuring Communication, restructuring aid should ensure that the bank can return to viability but should be limited to the minimum necessary to achieve that result.
În absența rambursării, banca nu ar fi în măsură să genereze o rentabilitate financiară suficientă pentru a fi competitivă pe piața de capital.
In recital 99 to the opening decision, the Commission said that the restructuring plan contained no far-reaching proposals for limiting the aid to the minimum.
După restructurare, banca ar genera o rentabilitate financiară de [5-10] %, presupunând o rată a fondurilor proprii de 10 %.
BayernLB has obtained a capital injection of EUR 10 billion, which is clearly the most received by any of the German Landesbanken.
Calculele rentabilității financiare din tabelul 4 au în vedere o rată a fondurilor proprii de 10 %, care, conform criteriilor ABE, a fost rata fondurilor proprii de nivel 1 de bază înregistrată de ABE cu privire la BayernLB în cadrul exercițiului de capital din decembrie 2011.
In the EBA stress test of December 2011 BayernLB's EBA core Tier 1 ratio stood at 10 %.
De asemenea, aceasta este rata utilizată de BayernLB pentru a prezenta rentabilitatea financiară în propriile previziuni (a se vedea tabelul 4).
Among the 13 German financial institutions taking part in the stress test exercise, BayernLB was the fourth-best capitalised: it was better capitalised than all the other German banks which had received State aid [59] with the exception of HRE, and better capitalised than the other large banks which had received no capital assistance, such as Deutsche Bank and Helaba Landesbank Hessen-Thüringen.
Cu toate acestea, în absența rambursării, rata fondurilor proprii ale băncii ar fi substanțial mai mare (astfel cum s-a explicat în considerentul 159, ratele fondurilor proprii ale BayernLB ar putea să crească de la nivelul de 10 % din decembrie 2011, pe baza previziunilor privind profiturile realizate pe parcursul perioadei, numai dacă profiturile ar fi reținute), astfel încât rentabilitatea financiară ar fi mai mică decât cea estimată.
If there were to be no redemption of any of the capital, any excess capital provided as State aid could be used by BayernLB to compete aggressively at the expense of other banks, in particular other Landesbanken, outside its former geographic business area [60].
Prin reducerile suplimentare ale pozițiilor de risc în valoare de 10 miliarde EUR, asumate de către Germania, alături de calendarul de rambursare prevăzut în anexa II, nivelul rentabilității financiare este restabilit la aproximativ [7-12] % în 2016.
A limitation of the capital is therefore necessary to limit distortions of competition.
Îmbunătățirea rentabilității financiare este posibilă datorită modului neutru din punct de vedere al profitului în care este realizată reducerea pozițiilor de risc, conform angajamentului asumat de către Germania.
In addition, if BayernLB did not have to use its capital rationally it would be shielded from competitive pressure.
Fezabilitatea unor astfel de reduceri neutre din punct de vedere al profitului s-a dovedit a fi plauzibilă pe baza a două scenarii ilustrative pe care banca ar putea să le pună în aplicare.
It would be in a position to allocate capital sub-optimally, which would, in the long run, result in below-average returns.
Cu toate acestea, reducerile pot îndeplini cerința de viabilitate privind profitabilitatea suficientă numai atât timp cât capitalul generat este utilizat pentru rambursarea capitalului excedentar al băncii.
Such over-capitalisation could be used to absorb losses from imprudent investments and permit ineffective credit-risk control.
Nivelul rentabilității financiare realizat la sfârșitul perioadei de restructurare este în conformitate cu previziunile omologilor BayernLB [65].
It would therefore not create the right incentive structure for ensuring a return to viability.
Calendarul de rambursare prevăzut în anexa II prevede rambursarea integrală a participațiilor tacite care, în caz contrar, ar fi împovărat profitabilitatea băncii.
Moreover, excessive capitalisation would also prevent the bank from generating a competitive RoE [61].
Participațiile tacite ar trebui remunerate la o rată mult mai ridicată decât rata rentabilității financiare a băncii și nu se vor mai califica drept capital de supraveghere în conformitate cu normele acordului Basel III.
Despite these difficulties, Germany has not offered a solution that would allow excess capital to be redeemed.
În cadrul planului de restructurare prezentat este realizată o rambursare integrală, în timp ce capitalizarea băncii este menținută la niveluri confortabile.
However, the capital increase consists of a capital injection of EUR 7 billion and a silent participation of EUR 3 billion.
Nivelul rentabilității financiare trebuie să fie analizat în funcție de profilul de risc al băncii.
The silent participation is a redeemable instrument.
În trecut, BayernLB a desfășurat activități în afara Germaniei.
Furthermore, it was provided before the Basel III rules were agreed upon, and will not qualify as EBA capital once the Basel III rules are implemented.
În special în sectorul marilor întreprinderi, BayernLB a acordat împrumuturi unor părți care nu au legătură cu piața internă a întreprinderii, precum și pentru proiecte care nu au oferit garanții substanțiale.
Because it bears a 10 % coupon, the silent participation will in the medium term become an economically expensive source of funding, and will limit BayernLB's profit distribution capacity, which in turn makes the bank unattractive for any new capital investors.
Finanțarea proiectelor s-a axat pe proiecte străine pentru care singura garanție de plată a fost reprezentată de fluxurile de trezorerie viitoare preconizate a fi obținute din proiectul finanțat.
In addition, according to the restructuring plan, the bank intends to make profits throughout the restructuring period.
Germania s-a angajat să impună limite stricte în ceea ce privește pozițiile de risc în cadrul activităților internaționale în sectoarele de activitate respective.
Those profits would not be distributable, given that BayernLB is in restructuring.
Germania s-a angajat, de asemenea, să limiteze activitatea băncii la clienții care au legătură cu piața internă, pe baza unor definiții clare, pentru a limita expunerile la riscul de credit față de clienții care nu îndeplinesc criteriul modelului de afaceri regional al băncii.
When this is considered in parallel with the risk position reduction projected in the restructuring plan, it can be expected that the capitalisation of the bank will increase each year, which will improve its ability to repay.
Reorientarea activităților băncii va conduce la o reducere a nivelului relativ al riscului.
Moreover, Germany has committed to an additional risk position reduction beyond the reduction projected in the restructuring plan, which would free an additional 10 % of the capital of BayernLB.
Având în vedere acest context, rentabilitatea financiară estimată de aproximativ [712] % poate fi considerată acceptabilă.