natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Toyota, for its part, is also of the view that the development of environmental technologies will be a key factor in manufacturers' sales (see recital 203 above).
Cu titlu introductiv, Comisia menționează că, potrivit autorităților franceze, măsura compensatorie privind rata de penetrare constituie măsura „cea mai bine orientată și cea mai bine pregătită pentru a remedia eventualele denaturări ale concurenței care ar rezulta, în mod direct, din acordarea ajutorului sub formă de garanție în beneficiul Banque PSA. Într-adevăr, o astfel de măsură poate reflecta în mod adecvat legătura dintre consecințele acordării garanției de stat asupra activității Banque PSA și vânzările de autovehicule” [53].
Against such a backdrop of ‘technological proliferation’ in consumption/CO2 emission reduction, and bearing in mind how difficult it is to predict the future commercial outlets of the research currently taking place, the Commission nevertheless considers that a gauge of the success of a restructuring plan may well lie in an automotive manufacturer in difficulty maintaining a certain level of technological ambition.
În plus, Comisia observă că toți producătorii au confirmat în observațiile acestora rolul semnificativ al unei bănci captive în finanțarea vânzărilor de automobile.
Backwardness in R&D could, moreover, weigh heavily on the prospects of an upturn in its sales in the short/medium term, and therefore on its chances of restoring viability.
Toyota subliniază că o bancă captivă permite ameliorarea fidelizării consumatorilor față de marcă cu aproximativ 15 % și că rata de penetrare este mai ridicată în segmentele care privesc modelele mici.
In the light of the above comments, the Commission concludes that the 50CO2Cars project may well help to resolve some of the PSA Group's structural handicaps.
Fiat consideră că băncile captive ale producătorilor constituie instrumente de vânzare și de marketing extrem de eficiente.
Adapting the industrial base to the issues raised by mild hybridisation
Fiat aderă la observațiile întreprinderii Toyota cu privire la rolul acestora în ceea ce privește fidelizarea clienților și adaugă că acestea joacă, de asemenea, un rol important în susținerea procesului de vânzare, în special, prin înlocuirea instituțiilor financiare „clasice” care ar renunța la acest tip de împrumuturi.
According to recital 154 above, the industrial investment required by the 50CO2Cars project, and in particular the adaptation of production capacity to the new diesel engines and hybrid systems, will account for a limited proportion of the total investment planned during the term of the restructuring plan.
Dată fiind unanimitatea părților interesate în ceea ce privește rolul central al unei bănci captive în finanțarea vânzărilor producătorilor de automobile și efectul negativ semnificativ asupra concurenței care rezultă direct din acordarea garanției în beneficiul BPF, Comisia consideră că este confirmată relevanța măsurii care vizează limitarea posibilității ca BPF să utilizeze garanția publică pentru a spori în mod nejustificat capacitățile de finanțare în detrimentul băncilor captive ale concurenților săi care nu beneficiază de sprijin public.
Its financial impact has also been included in the figures supplied by the French authorities.
În scrisoarea de angajament din 23 iulie 2013, autoritățile franceze s-au angajat să aducă modificări, astfel cum sunt descrise în secțiunea 7.2 de mai sus, pentru a compensa denaturarea concurenței creată de garanția de stat pentru BPF.
Lastly, in the field of transmissions, the Commission agrees with the French authorities that the return in-house of production which is currently outsourced to Japanese suppliers will help, if the 50CO2Cars project is successful, to restore PSA's viability by restoring its margins and freeing it from both logistical costs and exchange risks.
În scopul de a limita efectele de denaturare a concurenței pe care le-ar atrage după sine garanția, dar oferind, în același timp, o anumită flexibilitate pentru BPF pentru a face față evoluțiilor posibile ale pieței, angajamentul propus ia forma unei remunerații suplimentare a garanției în funcție de rata de penetrare a BPF.
On the basis of these factors, the Commission concludes that adapting PSA's industrial base to the issues raised by mild hybridisation is part and parcel of the Group's restructuring approach and return to viability.
Principiul angajamentului este următorul: o creștere a remunerației garanției este prevăzută atunci când BPF depășește o rată de penetrare minimă stabilită la [2629]* % pentru agregatul G10.
Shifting the firm towards new and viable activities
Comisia subliniază, pe de o parte, că perimetrul agregatului (Germania, Austria, Belgia, Italia, Spania, Țările de Jos, Portugalia, Elveția, Franța, Marea Britanie) pare a fi cel mai reprezentativ, dintre indicatorii disponibili, de pe piața europeană [54].
In its comments (summarised in recital 189 above), Fiat notes in essence that the engine targeted by 50CO2Cars would appear to be technically ‘achievable’ but would run the risk of increasing the unit cost of the vehicles in which it is fitted, with the result that the mass distribution of the technology developed would be economically impossible.
În plus, un astfel de mecanism pare adecvat pentru a respecta principiul măsurilor compensatorii (care vizează limitarea oricărei denaturări a concurenței), asigurând, în același timp, restabilirea viabilității.
On this point, the Commission notes that the current high price of full hybrid technologies explains why they have been rolled out only in the high-end segments of the market (‘premium’ vehicles).
Într-adevăr, asociind o creștere a ratei de penetrare unei creșteri a remunerației garanției, capacitatea BPF de a oferi condiții de finanțare deosebit de atractive datorită garanției va fi limitată la ceea ce este necesar pentru a-și asigura viabilitatea, limitând, în același timp, denaturările concurenței.
The strategy envisaged by PSA and its R&D efforts is precisely to find a hybridisation technology with a better cost/performance compromise than the solutions currently available: reducing CO2 emissions by [10-20]* % with respect to an equivalent non-hybrid vehicle for a cost [70-80]* % lower than the HY425 solution.
Grupul nu va plăti o remunerație care depășește nivelul pe care îl poate finanța capitalul său existent deoarece va avea posibilitatea de a menține rata de penetrare la un nivel corespunzător unui anumit nivel de remunerare.
In recital 216 of the opening decision, the Commission nevertheless complained that it was unable to assess the impact of the new mild hybridisation technologies on the PSA Group's sales and profitability, and said that it would like to be provided with the normal financial indicators that are used to analyse the pertinence of this type of investment in R&D and an analysis of the risks that could affect the profitability of this project.
Remunerația va crește proporțional cu rata de penetrare până va atinge 491 de puncte de bază (rata de piață estimată).
According to recital 150 above, in the context of the restructuring plan, the lack of specific State aid for the 50CO2Cars project would force PSA to implement a ‘counterfactual’ project consisting in reducing its R&D investment to the minimum necessary to be able to comply with the changes in the regulations on CO2 emissions.
Graficul 2 de mai jos ilustrează legătura dintre remunerația garanției și rata de penetrare a PSA (pentru cifrele exacte, a se vedea tabelul 17 de la considerentul 250 de mai sus).
The financial indicator provided by the French authorities in Table 15 of recital 155(b) above is a ‘differential’ net present value (‘NPV’) which, unlike the ‘standard’ NPV (which corresponds to the present value of the cash flows — positive and negative — generated by an investment), does not make it possible to assess the intrinsic profitability of the investment, but rather the profitability difference between two investments, in this case the 50CO2Cars project (with or without State aid) and the ‘counterfactual’ project.
Graficul 2
In view of the fact that, whatever the discount rate used (respectively [10-13]* % or [13-15]* %), the counterfactual project always has a higher NPV than the 50CO2Cars project without aid (between EUR [60-100]* million for the eDCT, between EUR [20-70]* million for the accessory facade), the French authorities conclude that, in the absence of aid, the firm would naturally be ‘encouraged’ to run the alternative project rather than 50CO2Cars.
Relația dintre remunerația garanției (în puncte de bază) și rata de penetrare G10 ( %)
The Commission is not, however, convinced by this reasoning, and points out that it would be no more than logical to consider that at a discount rate of [13-15]* %, inferred by the French authorities after including the current ‘bases’ of the firms' financing conditions in the best possible way, even though the rate of [10-13]* % appears to be the rate generally used to assess the profitability of its investments, PSA would also be more likely to opt for the counterfactual project rather than 50CO2Cars, as the relative profitability of two of its components would be higher: EUR [50-60]* million for the eDCT and EUR [20-30]* million for the accessory facade.
Analiza impactului măsurii trebuie să ia în considerare, printre altele, rata de penetrare teoretică pe care PSA ar fi putut să o obțină în absența ajutorului (denumită în continuare „rata de penetrare contrafactuală”).
In short, the Commission considers:
Într-adevăr, Comisia subliniază că, în absența garanției de stat, diminuarea ratingului BPF și reducerea capacității de finanțare a acestuia ar fi condus la o reducere corespunzătoare a producției de credite, care ar fi condus la o reducere cu [5-20]* % a vânzărilor în sectorul producției de automobile [55].
first, that the conclusions that may be drawn from the proposed ‘differential’ indicator are overly dependent on ad hoc assumptions in relation to the discount rate used to calculate the ‘differential’ NPV;
Astfel, cifra de afaceri a sectorului automobilelor din cadrul PSA, realizată datorită finanțărilor băncii captive, s-ar ridica, potrivit autorităților franceze, la [6000-7000]* de milioane EUR în absența ajutorului și la [35000-40000]* de milioane EUR în prezența ajutorului (ținând cont de o diminuare previzibilă de aproximativ [10-20] % din vânzări).
second, that the structure of this indicator does not make it possible economically to assess the global impact of 50CO2Cars on the Group's sales and financial prospects, but only to compare, in an incremental way, the profit achieved (and the costs incurred) by carrying out 50CO2Cars with what could be achieved, for two components alone, by the counterfactual project.
Cifrele arată, prin urmare, că rata de penetrare teoretică a BPF ar fi fost de aproximativ [15-20]* %.
The financial indicators supplied by France do not therefore make it possible to assess the effects of the mild hybridisation ‘system’ targeted by 50CO2Cars.
Cu alte cuvinte, dacă BPF nu ar fi primit garanția de stat, capacitatea sa de finanțare ar fi fost redusă astfel încât să determine o diminuare semnificativă a ratei sale de penetrare.
The Commission observes that, unlike the counterfactual project, the 50CO2Cars project makes it possible for PSA to get to grips with several of its current structural handicaps: the project will help it to improve component standardisation and make up for the Group's backwardness in R&D.
În plus, ar fi avut loc, în paralel, o scădere a volumelor vândute, având în vedere rolul central al băncilor captive pentru vânzările de automobile.
The reduced scope of the counterfactual project cannot have such an ambition.
Potrivit autorităților franceze, o astfel de scădere nu ar permite restabilirea viabilității și ar antrena grupul PSA într-un cerc vicios de reduceri repetate ale ratingului său și ale ratingului BPF, generând, astfel, pierderi suplimentare pentru grup.
Moreover, the incremental developments envisaged in the counterfactual project, whose stated aim is only to be able to comply with the regulations on CO2 emissions, are in all likelihood not enough effectively to combat the decline in sales of diesel vehicles that the Group is currently experiencing.
Rata de penetrare contrafactuală permite cuantificarea orientativă a limitei inferioare care trebuie luată în considerare pentru calcularea măsurii compensatorii.
Lastly, in order to assess the coherence of the resources needed for each of these projects with the rest of the restructuring plan, the Commission has compared the overall costs of the 50CO2Cars project (namely EUR [300-400]* million according to Table 4 in recital 41 above), with the additional costs and industrial risks that the counterfactual project would entail: the possible loss of margin from this development is non-negligible and is estimated to be EUR [500-700]* million in recital 148 above.
Minimul ar trebui să se situeze la un nivel superior ratei teoretice estimate la [15-20]* %.
In short, the Commission considers that, in contrast to the incremental improvements envisaged in the counterfactual project, the technological advance represented by the 50CO2Cars project may, if successful, provide PSA with a reservoir for growth between now and 2020 as it will enable the PSA Group to ‘diversify in the direction of new and viable activities’.
Rata de penetrare minimă ar trebui să se situeze, de asemenea, la un nivel inferior ratei de penetrare actuale ([29-31]* % pentru G10 în 2012).
The 50CO2Cars project is therefore likely to play more of a part in restoring the Group's viability than the counterfactual project.
Într-adevăr, orice măsură compensatorie are scopul de a minimiza impactul unui ajutor de stat asupra concurenților întreprinderii beneficiare.
Partial conclusion on the contribution of the 50CO2Cars project to the PSA Group's restructuring
Or, garanția de stat permite deja BPF să își mențină nivelul actual al ratei de penetrare (după cum demonstrează rata de penetrare contrafactuală).
The preceding examination shows that, as a component of the restructuring plan, the 50CO2Cars project makes a positive contribution to restoring the PSA Group's viability: the adaptation of its industrial base needed for its implementation is in keeping with the restructuring strategy and the resources available and, if successful, the project will not just correct the effects of the firm's structural difficulties (major sensitivity to changes in diesel sales in Europe and backwardness in some R&D fields), but will also make it possible to diversify the Group's production in the direction of ‘new and viable’ activities able to offer it a reservoir for growth between now and 2020.
Astfel, orice măsură compensatorie care ia forma unei remunerații suplimentare ar trebui să se aplice deja ratei de penetrare actuale.
In the opening decision, the Commission observed that BPF's difficulties were due to its interdependence with the PSA Group, which led the bank's financial rating to be downgraded by S&P on 14 February 2013 to BB+ (non-investment grade), even though the rescue aid had been approved.
Astfel, ținând cont de rata de penetrare de [29-31]* %, de limita inferioară de [1520]* % descrisă mai sus, de evoluțiile probabile ascendente descrise de autoritățile franceze și de importanța rolului de finanțare al băncilor captive pentru activitatea de vânzare de automobile, angajamentul de a mări remunerația garanției de stat începând de la [26-29]* % [56] este considerat ca fiind o măsură adecvată, de natură să limiteze denaturările concurenței.
In their comments on the opening decision, the Commission considers that the French authorities have resolved its doubts as to the increase in BPF's balance sheet size and bad debt level.
Într-adevăr, având în vedere rata de penetrare actuală, angajamentul semnifică faptul că BPF ar trebui să mărească deja remunerația garanției cu aproximativ [40-50]* de puncte de bază (ceea ce înseamnă că garanția de stat ar fi remunerată la aproximativ [300310]* puncte de bază în loc de 260 de puncte de bază prevăzute în protocolul inițial încheiat cu statul).
The Commission therefore reiterates the conclusion that it reached in the opening decision and that has not been contested by any of the interested parties, namely that the problem facing BPF is a problem of liquidity resulting solely from its link with the PSA Group.
În cazul în care BPF dorește să mărească rata de penetrare, remunerația va crește în proporțiile prevăzute în tabelul 17 de la considerentul 250 de mai sus [57].
Consequently, in so far as the doubts as to the restoration of the Group's viability have been resolved, the same is considered to apply to BPF's viability plan.
În cazul în care rata de penetrare scade, remunerația suplimentară va scădea în același mod [58].
PREVENTION OF ANY UNDUE DISTORTION OF COMPETITION
Astfel, angajamentul antrenează o creștere imediată a costului garanției pentru BPF, cost care va crește pe măsură ce PSA va mări ponderea vehiculelor finanțate de BPF din vânzările sale totale.
EXAMINATION OF THE NEED FOR COMPENSATORY MEASURES
Prin urmare, Comisia consideră că măsura compensează denaturările excesive ale concurenței, în sensul punctelor 38-40 din orientările privind salvarea și restructurarea menționate anterior.
Point 38 of the Rescue and Restructuring Guidelines states that, if restructuring aid is to be approved by the Commission, compensatory measures must be taken to minimise the adverse effects of the aid on trading conditions.
În cele din urmă, în pofida supracapacității structurale cu care pare să se confrunte sectorul european al automobilelor, Comisia este de părere că o reducere suplimentară a capacității de producție a grupului PSA nu ar constitui soluția cea mai potrivită în cazul de față:
Failing that, the aid is to be regarded as ‘contrary to the common interest’ and therefore incompatible with the internal market.
pe de o parte, astfel cum se menționează la considerentul 49 de mai sus, întreprinderea a efectuat deja eforturi structurale semnificative pe siturile sale din Aulnay și din Rennes;
To meet this criterion, the presence that a firm may retain in its market(s) at the end of the restructuring period is often limited.
pe de altă parte, astfel cum se explică la considerentul 315 de mai sus, în cazul în care, în viitor, vor fi necesare noi eforturi de restructurare, este preferabil să se lase grupului PSA o marjă de manevră strategică în alegerea mijloacelor care trebuie puse în aplicare pentru a-și stabiliza situația economică, o reducere suplimentară a capacității nefiind decât unul dintre mijloacele necesare pentru a atinge acest obiectiv.
By way of reminder, the French authorities initially proposed the following compensatory measures: further reductions of CAPEX (‘capital expenditures’), transferring capacity at the Sevelnord plant to a competitor, discontinuing the development and production of the hybrid plug-in technology and a measure setting a maximum penetration rate for BPF.
ANGAJAMENT PRIVIND MARJA FINANȚĂRILOR ACORDATE DISTRIBUITORILOR
In the opening decision, the Commission was doubtful as to the characterisation of some of these measures as compensatory measures and their adequate nature in the light of their implementation conditions.
Comisia menționează, de asemenea, că autoritățile franceze și-au luat angajamentul că PSA nu va diminua marja comercială medie anuală a finanțărilor acordate distribuitorilor din rețeaua sa sub marja comercială medie anuală constatată pe ultimele douăsprezece luni, la 30 iunie 2013, pentru întreaga durată a punerii în aplicare a planului de restructurare.
At the end of this formal investigation procedure, the Commission takes the view that, at least as regards those measures already decided and implemented by PSA prior to the notification of the restructuring plan, the measures described in section 2.4.5 above cannot be characterised as ‘compensatory’ within the meaning of points 38 et seq. of the Rescue and Restructuring Guidelines, but are rather strategic choices ‘necessary in any case to restore the viability’ of the Group.
Comisia consideră că angajamentul nu va reduce caracterul obligatoriu al limitării ratei de penetrare a BPF.
In their memorandum of 23 July 2013, however, the French authorities decided to withdraw all the compensatory measures notified on 12 March 2013, apart from the measure setting a maximum penetration rate for BPF, which is amended in the manner described in section 8.5.2 below.
Într-adevăr, menținând marja comercială medie în cazul distribuitorilor la nivelul care prevala în absența ajutorului, BPF nu va putea utiliza garanția pentru a continua o politică comercială agresivă față de distribuitori.
The Commission therefore takes note of this withdrawal and considers that it does not have to examine the following measures:
TRANSFORMAREA SUBVENȚIILOR PLANIFICATE INIȚIAL PENTRU REALIZAREA PROIECTULUI „50CO2CARS” ÎN AVANSURI RAMBURSABILE
further reductions of CAPEX (‘capital expenditures’), in particular the discontinuation of production of the Citroën 6 — Peugeot 607 models, the discontinuation and non-renewal of the Bipper/Nemo model and the discontinuation of production of diesel engines of more than two litres;
Pentru ca mijloacele puse în aplicare de autoritățile publice în vederea menținerii competențelor tehnologice ale producătorului aflat în dificultate să fie proporționale, Comisia consideră că este necesar ca:
the transfer of capacity at the Sevelnord plant to a competitor; and
activitățile de C&D realizate în cadrul planului de restructurare să nu fie la un nivel care prezintă un risc de „secare” evocat de Comisie la considerentul 243 din decizia de inițiere;
the discontinuation of the development and production of the hybrid plug-in technology.
în momentul în care situația financiară se ameliorează, o parte semnificativă din fondurile publice puse la dispoziția producătorului pentru a-și menține nivelul de competență la „frontiera tehnologică” să fie restituită autorității care acordă ajutorul în cazul reușitei proiectului de C&D și al restabilirii viabilității.
By way of ‘compensatory measures’, the Commission will therefore examine only the proposal by the French authorities to establish, from a threshold of [26-29]* %, a mechanism for increasing the cost of the guarantee in line with BPF's penetration rate.
Prin urmare, în ceea ce privește primul aspect, Comisia trebuie să verifice dacă, în cazul realizării proiectului „50CO2Cars”, stimulentele dinamice ale celorlalți producători de automobile pentru a-și continua eforturile de C&D în materie de hibridizare ar fi reduse semnificativ (sau total).
MECHANISM FOR INCREASING THE COST OF THE GUARANTEE IN LINE WITH BPF'S PENETRATION RATE
Or, din observațiile GM reiese că, deși sumele din fonduri publice care ar fi acordate pentru realizarea proiectului „50CO2Cars” nu sunt neglijabile pentru un proiect de C&D de dezvoltare a unui sistem de „hibridizare medie”, acestea nu ar fi, totuși, „semnificative” în ceea ce privește cheltuielile de C&D din întregul sector și, în orice caz, ar fi insuficiente pentru „a împiedica un producător concurent să își dezvolte propriul program de C&D în același domeniu” (a se vedea considerentul 184 de mai sus).
In the opening decision, the Commission observed that limiting the penetration rate appeared to be an appropriate way of limiting the impact on PSA's vehicle sales of financing support from BPF.
La rândul său, Fiat confirmă, de asemenea, că progresul tehnologic permis de proiectul „50CO2Cars” nu va constitui o barieră la intrare de natură să descurajeze ceilalți producători (a se vedea considerentele 190 și 232 de mai sus).
The Commission was doubtful, however, as to the real impact of this measure in the light of its implementation conditions.
Pe baza acestor observații ale părților terțe, Comisia poate să concluzioneze, prin urmare, că riscul ca realizarea proiectului „50CO2Cars” să producă un efect de „secare” poate fi înlăturat în cazul de față.