natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In 2000-2008 the Company grew rapidly, financed primarily through external borrowings.
În paralel, băncile creditoare au inițiat discuții cu alte părți interesate pentru a se pune de acord cu privire la contribuția acestora la restructurare.
This was followed by a decrease of demand linked to the economic crisis coupled with poor investment decisions and mismanagement.
Întrucât creditorii CS au ajuns la o concluzie cu privire la condițiile obligatorii de restructurare a datoriilor și la contribuția altor părți interesate (statul, clienții, furnizorii, locatorul și băncile din afara CS), planul de restructurare notificat inițial, care s-a bazat pe MRA, a trebuit să fie actualizat pentru a ține seama de rezultatele CS [9].
Cimos has also considerable trade payables which disrupts the supply chain and threatens the very existence of the Company if the suppliers took steps to limit their exposure.
În temeiul dreptului sloven, un element-cheie al CS este prezentarea în fața instanței a planului de restructurare financiară (denumit în continuare „PFR”), care stabilește condițiile convenite pentru restructurare.
DEBT RESTRUCTURING PROCESS
Slovenia a confirmat faptul că toate grupurile de părți interesate și-au asumat PFR.
In June 2012, Cimos signed a restructuring agreement with its banks to postpone the repayment of debt.
PFR a fost examinat de un evaluator comercial autorizat independent, care, în conformitate cu legislația slovenă în materie de insolvență, a emis un aviz prin care confirmă că întreprinderea Cimos este insolvabilă, că există o probabilitate mai mare de 50 % ca punerea în aplicare a PFR să permită restructurarea financiară a Cimos și să conducă la solvabilitatea și lichiditatea acesteia pe termen scurt și pe termen lung și că există o probabilitate mai mare de 50 % ca creditorii Cimos să ofere condiții de rambursare a creanțelor proprii mai favorabile decât dacă întreprinderea ar fi inițiat procedura de faliment.
The agreement was extended several times but the Company did not manage to regain liquidity on its own and in April 2013 had to ask for rescue aid from the State in order to avoid bankruptcy.
Evaluatorul a constatat că, în caz de faliment, creditorii financiari obișnuiți ar recupera 3,88 % din creanțele lor, în timp ce, în caz de decontare obligatorie, aceștia ar recupera 23,94 % din creanțele lor.
The Company then negotiated with the consortium of bank creditors (‘Club Banks’) a comprehensive Master Restructuring Agreement (‘MRA’) that was to set forth the terms and conditions of a voluntary debt restructuring.
MĂSURILE NOTIFICATE
The voluntary debt restructuring was the main element of the restructuring plan that Slovenia notified in November 2013.
Planul de restructurare actualizat prevede punerea în aplicare a măsurilor prezentate în continuare.
Cimos expected that the MRA would be signed by the end of 2013.
Măsura 1:
In February 2014, however, following the receipt of an audit report, the management of Cimos became aware of the fact that Cimos met the criteria for insolvency related to capital inadequacy under the Slovenian law.
Reducerea cu 60 % (21,7 milioane EUR) a creanței statului asupra Cimos, rezultată din ajutorul pentru salvare sub forma unei garanții, prin conversia acesteia în acțiuni, restul de 40 % (14,5 milioane EUR) urmând a fi plătit pe o perioadă de 10 ani, la o rată a dobânzii EURIBOR de + 2,5 %.
The Club Banks had increasing concerns as to whether the voluntary restructuring and the MRA could be achieved.
Măsura 2:
To address these concerns, the bank creditors decided not to pursue the conclusion of the MRA but to initiate instead a compulsory settlement (‘CS’) procedure supervised by a court, with the aim to ensure that a broader set of stakeholders, including customers, suppliers and other creditors, would participate in the Company's restructuring to a greater extent and with firmer obligations than under the voluntary MRA process.
Măsura 3:
On 3 June 2014, the court imposed the CS on Cimos.
Combinarea unei reduceri cu 60 % a datoriei (122 de milioane EUR) prin conversia creanțelor bancare în acțiuni, pentru unele bănci aplicându-se o marjă de ajustare (35,7 milioane EUR [12]), cu o reeșalonare a datoriei rămase (99,5 milioane EUR) pe o perioadă de 10 ani, la o rată a dobânzii EURIBOR + 2,5 %.
In parallel, the bank creditors started discussions with other stakeholders to agree on their contribution to the restructuring.
Tabelul 3
As the CS creditors [9] reached a conclusion on the terms of the compulsory debt restructuring and the contribution of other stakeholders (the State, customers, suppliers, lessor and banks outside the CS) was agreed, the originally notified restructuring plan, which was based on the MRA, had to be updated in light of the outcome of the CS process.
Rezumatul măsurilor 1-3
Consequently, on 3 October 2014, Slovenia submitted the updated restructuring plan [10].
Planul de restructurare.
A key element of the CS under the Slovenian law is the submission to the court of the Plan of Financial Restructuring (‘PFR’) which sets out the agreed terms of the restructuring.
Denumirea creditorului
The CS creditors submitted the PFR on 3 November 2014.
Principalul nerambursat
According to Slovenia, once the PFR has been submitted, it may not be changed.
Conversia creanțelor în acțiuni
Slovenia confirmed that all stakeholder groups have committed to the PFR.
Marjă de ajustare
The PFR was examined by an independent certified business appraiser who, in line with Slovenian insolvency law, issued an opinion confirming that Cimos is insolvent, that there is a more than 50 % probability that the implementation of PFR will enable the financial restructuring of Cimos to make it liquid and solvent in the short and long term and that there is more than 50 % probability that the creditors of Cimos will be given more favourable terms of repayment of their claims than if bankruptcy proceedings were initiated by the Company.
Datorie rămasă
The appraiser found that in the event of bankruptcy the ordinary financial creditors would recover 3,88 % of their claims, whereas in the event of the compulsory settlement they would recover 23,94 % of their claims.
Măsura 1
THE NOTIFIED MEASURES
Ministerul Finanțelor
The updated restructuring plan provides for the implementation of the measures summarised below.
Măsura 2
Measure 1:
Republica Slovenia
A 60 % reduction (EUR 21,7 million) of the State's claim against Cimos resulting from the rescue aid guarantee through a debt for equity conversion, with the remaining 40 % (EUR 14,5 million) to be paid over a 10-year period at an interest rate of EURIBOR + 2,5 %.
Măsura 3
Measure 2:
Total măsura 3
A 60 % reduction (EUR 23,4 million) of the State's claim against Cimos resulting from other guarantees [11] through a debt for equity conversion, with the remaining 40 % (EUR 15,6 million) to be paid over a 10-year period at an interest rate of EURIBOR + 2,5 %.
Măsura 4:
Measure 3:
O nouă facilitate privind capitalul, în valoare de 39,5 milioane EUR, care constă din:
A combination of a 60 % reduction in the debt (EUR 122 million) through a debt for equity conversion of bank debt, for some banks a haircut (EUR 35,7 million [12]) and a rescheduling of the remainder (EUR 99,5 million) over a 10-year period at an interest rate of EURIBOR + 2,5 %.
un împrumut comercial acordat de bănci [„băncile care furnizează fonduri noi” [13]] în valoare de 20 de milioane EUR, cu o dobândă la rata EURIBOR pe 6 luni + 5 % pe an, însoțit de o garanție; și (ii) un împrumut acordat de clienții privați ai întreprinderii [„clienții care furnizează fonduri noi” [14]] în valoare de 19,5 milioane EUR, fără garanții și fără dobândă.
Table 3
Măsura 5:
Summary of Measures 1-3
Restructurarea voluntară a datoriei de către furnizori [15], cu un impact financiar de 21,8 milioane EUR.
Restructuring plan.
Măsura 6:
Creditor's name
Restructurarea voluntară a datoriei de către locator [16], cu un impact financiar de 6 milioane EUR.
Principal outstanding
Măsura 7:
Haircut
Măsura 8:
Remaining debt
Finanțarea de către clienți a cheltuielilor de capital, sub forma unui împrumut, care se ridică la 9,8 milioane EUR.
Measure 1
Slovenia consideră că numai conversia creanței statului, rezultată din ajutorul pentru salvare acordat sub forma unei garanții, în acțiuni pentru suma de 21,7 milioane EUR (o parte din măsura 1) constituie ajutor de stat.
Ministry of Finance
PLANUL DE RESTRUCTURARE
Measure 2
Astfel cum se menționează în considerentul 18, planul de restructurare notificat inițial a fost actualizat pentru a ține seama de condițiile modificate de restructurare propuse în temeiul CS.
Republic of Slovenia
Principalele caracteristici ale planului actualizat sunt aceleași cu cele prevăzute în planul notificat inițial.
Measure 3
Modificările constau, în principal, în extinderea măsurilor de restructurare financiară pentru a include mai multe părți interesate și în consolidarea măsurilor de restructurare operațională pentru a ține seama de implicațiile CS.
International Finance Corporation (IFC)
Conform planului, dificultățile întreprinderii își au originea în extinderea finanțată prin îndatorare, în scăderea eficacității operaționale și în încetinirea creșterii economice de pe piața autovehiculelor cauzată de criza economică și financiară mondială.
Total Measure 3
Creșterea veniturilor în perioada 2000-2008 a fost, în medie, de peste 20 % pe an și a fost finanțată, în principal, prin împrumuturi externe, în majoritatea cazurilor cu credite pe termen scurt, ceea ce a condus la o necorelare între activele pe termen lung și pasivele pe termen scurt utilizate pentru a finanța activele.
Measure 4:
În perioada respectivă, datoria netă a întreprinderii a crescut de șapte ori și a rămas la un nivel ridicat din acel moment.
A New Money Facility amounting to EUR 39,5 million, consisting of:
Întreprinderea s-a găsit în imposibilitatea de a-și rambursa datoria, nemaivorbind de finanțarea necesară investițiilor de capital.
a commercial loan from the banks (‘New Money Banks’ [13]) for the amount of EUR 20 million with interest at 6-month EURIBOR + 5 % p.a. supported by collateral and (ii) a loan by the Company's private customers (‘New Money Customers’ [14]) for the amount of EUR 19,5 million on an unsecured basis and with no interest.
De asemenea, întreprinderea Cimos a acumulat datorii comerciale considerabile, întrucât aceasta finanța operațiuni, în mare măsură, prin prelungirea termenelor de plată către furnizori.
Measure 5:
Incapacitatea de a-și plăti furnizorii la termen nu numai că se adaugă la problemele de lichiditate, ci conduce, de asemenea, la perturbarea operațiunilor, care în industria autovehiculelor se bazează pe un sistem de livrare „exact la timp”.
A voluntary restructuring of debt by suppliers [15] with a financial impact of EUR 21,8 million.
Printre principalele motive care au condus la scăderea eficacității operaționale a întreprinderii se numără calitatea scăzută, rata de rebut ridicată, serviciile reduse pentru clienți, capacitatea excedentară care generează cheltuieli de regie ridicate, incapacitatea de a reduce cheltuielile care conduce la deteriorarea marjelor și la deficitul de aprovizionare din cauza nerespectării termenelor de plată către furnizori.
Measure 6:
Criza economică mondială și criza creditelor au condus la scăderea cererii de automobile noi și la scăderea cererii asociate de componente pentru industria autovehiculelor.
A voluntary restructuring of debt by a lessor [16] with a financial impact of EUR 6 million.
Pentru a combate cauzele dificultăților, Cimos a elaborat un plan de restructurare care prevede punerea în aplicare a măsurilor de restructurare financiară și operațională descrise mai jos.
Measure 7:
Perioada de restructurare nu este prevăzută explicit în planul de restructurare.
A voluntary rescheduling of debt by the banks outside the CS [17] with the expected financial impact of EUR 3 million.
Planul de restructurare prevede că restructurarea a început efectiv în februarie 2014 și că măsurile de restructurare vor fi puse în aplicare până în 2016, împreună cu toate beneficiile care urmează să fie obținute până în 2018 (este nevoie de doi până la trei ani pentru ca beneficiile unor măsuri să producă efecte conform previziunilor).
Measure 8:
Având în vedere cele de mai sus, întrucât în toate scenariile se estimează că întreprinderea va reveni la viabilitatea pe termen lung până în 2017, Comisia consideră că perioada de restructurare este cuprinsă între februarie 2014 și sfârșitul anului 2017.
Customer funding of capital expenditure, in the form of a loan, for the amount of EUR 9,8 million.
RESTRUCTURAREA FINANCIARĂ
Slovenia considers that only the conversion of the State's claim resulting from the rescue aid guarantee to equity for the amount of EUR 21,7 million (part of Measure 1) constitutes State aid.
Conform planului de restructurare actualizat, restructurarea creanței deținute de stat și a datoriilor bancare rămâne un element central în procesul de restructurare financiară, dar va fi efectuată în termenii modificați conveniți în temeiul CS.
THE RESTRUCTURING PLAN
De asemenea, alte părți interesate, inclusiv clienți, furnizori, locatorul și băncile din afara CS, vor contribui în mod voluntar la restructurarea financiară prin reducerea creanțelor sau furnizarea de finanțare.
As mentioned in recital 18, the originally notified restructuring plan has been updated in light of the modified terms of restructuring proposed under the CS.
Cu toate acestea, cei doi acționari publici nu vor mai injecta capital, astfel cum s-a preconizat în cadrul planului notificat inițial.
The key features of the updated plan are the same as those of the originally notified plan.
Datoria financiară a întreprinderii Cimos constă dintr-o creanță deținută de stat față de întreprindere în ceea ce privește ajutorul pentru salvare sub forma unei garanții în valoare de 36,2 milioane EUR (inclusiv dobânda acumulată), din creanțele deținute de stat față de întreprindere în valoare totală de 39 de milioane EUR în ceea ce privește alte garanții și din diferite împrumuturi deținute de o serie de bănci [18].
The modifications consist, essentially, in expanding the financial restructuring measures to include a wider scope of stakeholders and in strengthening the operational restructuring measures to take account of the implications of the CS.
Statul și băncile CS au fost de acord să restructureze creanța printr-o combinație între conversia creanțelor în acțiuni, marja de ajustare și reeșalonarea rambursării în condițiile descrise în considerentele 22-24.
The revenue growth in 2000-2008 averaged more than 20 % p.a. and was primarily financed through external borrowing, in most cases with short-term loans, resulting in a mismatch between long-term assets and short-term liabilities used to finance those assets.
De asemenea, aceasta va elibera resursele de numerar necesare pentru finanțarea operațiunilor și îmbunătățirea bonității întreprinderii Cimos din punct de vedere al clienților, furnizorilor și creditorii financiari.
During that period the net debt of the Company increased seven times and has remained at high level since then.
Cimos va avea nevoie de fonduri suplimentare pentru a-și finanța capitalul circulant și a rambursa sumele care rezultă din restructurarea datoriilor, aceasta reprezentând o condiție sine qua non pentru revenirea la solvabilitate și profitabilitate.
The Company found itself unable to repay this debt, let alone finance the necessary capital investment.
În acest scop, Cimos a convenit cu băncile și cu clienții importanți ca aceștia să îi furnizeze 39,5 milioane EUR sub forma unei noi facilități privind capitalul, în condițiile descrise în considerentul 25.
In addition, Cimos accumulated considerable trade payables, as it financed operations largely through extending payment periods to suppliers.
De asemenea, întreprinderea a încheiat acorduri cu furnizorii săi privind restructurarea voluntară a creanțelor obișnuite de funcționare în temeiul contractelor de furnizare.
Failure to pay suppliers on time not only added to liquidity problems but also disrupted operations, which in the automotive industry rely upon just-in-time delivery.
Acordul prevede obligația furnizorilor de a-și restructura creanțele printr-o combinație între o rambursare unică a unei părți a creanțelor proprii, o reeșalonare și o anulare a creanțelor rămase.
Cimos's sales revenue fell in 2008 and 2009, grew briefly in 2010 and 2011 and declined again in 2012 and 2013.
(entitate care funcționează în prezent sub denumirea de Heta Asset Resolution d.o.o.), un locator, privind restructurarea voluntară a creanțelor rezultate din contractele de leasing financiar.
As the Company did not manage to reduce costs, it became unprofitable and was not able to generate enough cash flows on its own to service debt.
În temeiul acordului respectiv, locatorul va beneficia de o rambursare cu caracter excepțional (inclusiv dobânzile de penalizare) în valoare de 2,3 de milioane EUR, de o anulare în valoare de 6 milioane EUR, care reprezintă impactul financiar declarat al măsurii, precum și de o reeșalonare a rambursării creanței rămase pe o perioadă de 4 de ani, cu o perioadă de grație de 1 an.
With the aim to address the reasons for difficulty, Cimos has prepared a restructuring plan which provides for the implementation of financial and operational restructuring measures described below.
În afara CS, întreprinderea Cimos a încheiat sau se află într-o etapă finală a negocierilor pentru a încheia acorduri bilaterale privind restructurarea datoriilor cu alte bănci ale întreprinderii decât cele slovene.
The restructuring period is not explicitly set in the restructuring plan.
Impactul financiar al măsurii, care constă în prelungirea scadenței creditelor, în modificarea dobânzii și într-un moratoriu privind rambursarea principalului, este estimat la 3 milioane EUR.
The plan provides that the restructuring effectively started in February 2014 and that the restructuring measures shall be implemented by 2016, with the full benefits to be obtained by 2018 (it takes two to three years for the benefits of some measures to take effect in the forecasts).
Cheltuielile de capital (denumite în continuare „capex”) au fost reduse în ultimii ani, ca urmare a numerarului disponibil limitat, ceea ce a condus la un nivel insuficient al investițiilor și la întreținerea deficitară a echipamentului.
In view of this, given that the Company is forecasted to return to long-term viability by 2017 under all scenarios, the Commission considers that the restructuring period runs from February 2014 to the end of 2017.
Cimos intenționează să aducă capex la nivelul necesar în vederea realizării restructurării.
FINANCIAL RESTRUCTURING
Măsurile vor fi finanțate parțial de clienți și parțial de întreprinderea Cimos.
The originally notified restructuring plan provided for the State to convert the claim resulting from the rescue aid guarantee of EUR 35 million to equity and for two public shareholders of Cimos, Modra Zavarovalnica d.d. and D.S.U. d.o.o., to subscribe additional share capital of EUR 6,5 million.
Clienții au convenit să finanțeze cheltuielile legate de mașini și utilaje specifice clientului, sub forma unui împrumut în valoare de 9,8 milioane EUR acordat întreprinderii Cimos.
In addition, the originally notified plan envisaged the conversion and rescheduling of Cimos's bank debt for the amount of approximately EUR 250-270 million.
Cimos va finanța restul cheltuielilor de capital necesare din resurse proprii.
Under the updated plan, the restructuring of the State's claim and the bank debt remain a central element of the financial restructuring but will be performed on modified terms agreed under the CS.
În cele din urmă, întreprinderea Cimos intenționează să obțină credite în valoare de 25 de milioane EUR în condițiile pieței pentru finanțarea operațiunilor în perioada 2018-2019, după sfârșitul perioadei de restructurare.
In addition, other stakeholders including customers, suppliers, the lessor and banks outside the CS, will voluntarily contribute to the financial restructuring through a reduction of their claims or provision of funding.
RESTRUCTURAREA OPERAȚIONALĂ
However, the two public shareholders will no longer inject capital, as was envisaged under the originally notified plan.
În ceea ce privește restructurarea operațională, planul de restructurare notificat inițial prevedea punerea în aplicare a gestionării cu costuri reduse, consolidarea capacităților de producție, a rolurilor și a responsabilităților unităților economice, îmbunătățirea achizițiilor publice, optimizarea inventarului și restructurarea resurselor umane.
Cimos's financial debt consists of a claim by the State against the Company in respect of the rescue aid guarantee of EUR 36,2 million (including accrued interest), the claims by the State against the Company totalling EUR 39 million in respect of other guarantees [18] and various loans held by a number of banks.
Aceste măsuri sunt puse în aplicare, iar în temeiul planului actualizat au fost consolidate și extinse pentru a ține seama de implicațiile comerciale ale CS.
The State and CS banks agreed to restructure this debt through a combination of a debt-for-equity conversion, haircut and rescheduling of repayment on the terms described in recitals 22-24.
În special, măsurile operaționale de restructurare vor avea un impact mai mare asupra numărului de angajați ai grupului, a costului forței de muncă și a cheltuielilor de regie decât s-a prevăzut inițial, pentru a genera profit net și numerar cât mai devreme posibil.
This is aimed to bring the Company's debt to a sustainable and serviceable level.
Pentru atingerea acestui obiectiv, având în vedere scăderea mai mare a vânzărilor decât s-a prevăzut initial și creșterea costurilor de întreținere, se așteaptă ca măsurile modificate să genereze economii de costuri mai mari decât cele planificate inițial.
It will also free up cash resources necessary to finance operations and improve Cimos's creditworthiness in the eyes of customers, suppliers and financial creditors.
În acest scop, întreprinderea va pune în aplicare măsuri privind vânzările, care includ, în special, păstrarea clienților pe termen lung prin cooperarea cu aceștia încă din etapa de dezvoltare a produselor, pătrunderea pe noi piețe cu produsele existente și dezvoltarea de produse noi atât pentru piețele existente, cât și pentru cele noi.
Cimos will need additional funds to finance its working capital and repay liabilities arising from the debt restructuring, which is a sine qua non of returning to solvency and profitability.
Întreprinderea a decis să reducă numărul de fabrici de la 20 la 13 în perioada 2014-2016, pentru a-și consolida capacitatea de producție și a se concentra asupra activităților principale.
To this end, Cimos has agreed with its banks and major customers that they will provide EUR 39,5 million in the form of the New Money Facility on the terms described in recital 25.
Se preconizează că veniturile rezultate în urma înstrăinării se vor ridica la 5,1 milioane EUR și vor îmbunătăți lichiditatea.
The Company has also concluded agreements with its suppliers on the voluntary restructuring of ordinary operating claims on the basis of supply contracts.
De asemenea, în perioada 2013-2014 întreprinderea Cimos și-a vândut filialele TPS Labin, TPS Novi Knezevac (divizia „Agricultură”), Litostroj Power (divizia „Energie”) și Cimos Titan (divizia „Mașini”), ceea ce a generat venituri totale de aproximativ 25 de milioane EUR.
The agreement provides for suppliers to restructure their claims through a combination of a one-off repayment of part of their claims and a rescheduling and write-off of the remainder.
Planul prevede măsuri de îmbunătățire a calității proceselor de lucru, precum fluxul de materiale, ambalarea, utilizarea sculelor de tăiere și gestionarea stocurilor.
The financial impact of this measure for the amount of EUR 21,8 million corresponds to the amount of Cimos's payables written off.
De asemenea, vor fi puse în aplicare măsuri de îmbunătățire a proceselor de fabricație, inclusiv transformarea și relocarea anumitor linii de producție, înlocuirea sau renunțarea la anumite materiale utilizate în producție, precum și reînnoirea, repararea și înlocuirea echipamentului de lucru.