natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Any future liquidity support for the Bank will have to be granted under a scheme duly approved by the Commission.
Astfel cum prevede Comunicarea din 2008 privind sectorul bancar, prin cuantumul și forma sa, măsura de ajutor trebuie să fie necesară pentru îndeplinirea obiectivului propus.
The terms of such aid will have to be authorised by the Commission before it is granted and therefore do not have to be further assessed in this decision.
Această înseamnă că injecția de capital trebuie să fie în cuantumul minim necesar pentru atingerea obiectivului.
Legal basis for the assessment of the compatibility of the preference shares (measure A)
Cuantumul sprijinului sub formă de capital a fost calculat de Banca Greciei în cadrul unei simulări de criză, astfel încât să se asigure că rata fondurilor proprii de nivel 1 de bază s-a menținut peste un anumit nivel în perioada 2012-2014, astfel cum reiese din tabelul 3.
The recapitalisation granted in 2009 in the form of preference shares (measure A) was granted under the recapitalisation measure approved in 2008 as part of the Greek Banks Support Scheme under the 2008 Banking Communication.
Prin urmare, sprijinul nu oferă băncii un exces de capital.
It therefore does not have to be reassessed under the 2008 Banking Communication and has to be assessed only under the Restructuring Communication.
Astfel cum se explică în considerentul 206, au fost întreprinse acțiuni pentru a reduce riscul ca banca să aibă nevoie de ajutor în viitor.
Legal basis for the assessment of the compatibility of the State-guaranteed ELA (measure L2)
În ceea ce privește remunerarea primei și celei de a doua recapitalizări-punte (măsurile B1 și B2), Comisia amintește că acestea au fost acordate în mai 2012 și decembrie 2012 și au fost plătite în natură sub formă de titluri emise de FESF.
The compatibility of the State-guaranteed ELA (measure L2) should be first assessed on the basis of the 2008 Banking Communication and the 2011 Prolongation Communication.
HFSF a primit ca remunerare, de la data punerii la dispoziție a titlurilor emise de FESF până la data recapitalizării din primăvara anului 2013, dobânda acumulată la titlurile FESF, la care se adaugă o taxă de 1 % [100].
Any State-guaranteed ELA granted after 1 August 2013 falls under the 2013 Banking Communication.
Astfel cum se subliniază în decizia de inițiere a procedurii privind Alpha, remunerarea este inferioară intervalului 7 %-9 % definit în Comunicarea privind recapitalizarea.
Legal basis for the assessment of the compatibility of the HFSF recapitalisations (measures B1, B2, B3, and B4)
Cu toate acestea, perioada de remunerare redusă a fost limitată la un an pentru măsura B1 și la cinci luni pentru măsura B2 (mai exact, până la momentul conversiei recapitalizării-punte într-o recapitalizare standard în acțiuni ordinare, și anume măsura B4).
The compatibility of the HFSF recapitalisations (measures B1, B2, B3 and B4), in particular as regards remuneration, should first be assessed on the basis of the 2008 Banking Communication, the Recapitalisation Communication and the 2011 Prolongation Communication.
În timp ce prima și a doua recapitalizare-punte nu au avut un efect de diluare asupra acționarilor existenți, recapitalizarea din primăvara anului 2013, care a constat în conversia primei și a celei de a doua recapitalizări, a avut un efect de diluare semnificativ asupra acționarilor preexistenți, întrucât participarea lor la capitalul propriu al băncii a scăzut la 4,9 %.
In the Alpha Opening Decision the Commission expressed doubts as to the compatibility of measure B1 with those Communications.
Situația neobișnuită care a predominat de la data primei recapitalizări-punte a luat sfârșit ulterior.
Since they were implemented before 31 July 2013, those measures do not fall under the 2013 Banking Communication.
Prin urmare, îndoielile exprimate în cadrul deciziei de inițiere a procedurii privind Alpha au fost înlăturate.
The compatibility of the HFSF recapitalisations (measures B1, B2, B3 and B4) should also be assessed on the basis of the Restructuring Communication.
De asemenea, având în vedere sursa atipică a dificultăților băncii, atunci când pierderile provin în principal din cedarea datoriei în favoarea statului (programul de implicare a sectorului privat și răscumpărarea datoriei, care oferă un avantaj semnificativ pentru stat, constând în reducerea datoriilor) și din consecințele unei recesiuni prelungite în economia internă, Comisia poate accepta o astfel de derogare temporară de la cerințele privind remunerarea standard prevăzute în Comunicarea privind recapitalizarea [101].
COMPLIANCE OF MEASURE L2 WITH THE 2008 BANKING COMMUNICATION, THE 2011 PROLONGATION COMMUNICATION AND THE 2013 BANKING COMMUNICATION
În ceea ce privește măsura B3, aceasta a reprezentat un angajament în sensul furnizării de capital.
In order for aid to be compatible under Article 107(3)(b) of the Treaty it must comply with the general criteria for compatibility: appropriateness, necessity and proportionality.
Angajamentul asumat în decembrie 2012 a fost pus în aplicare în mod efectiv prin injecția de capital din perioada mai-iunie 2013, doar cinci luni mai târziu.
Because Greek banks were shut out from wholesale markets and became entirely dependent on central bank financing, as indicated in recital 26, and since the Bank could not borrow a sufficient amount of funds through the regular refinancing operations, the Bank needed State-guaranteed ELA to obtain sufficient liquidity to prevent it from defaulting.
Din acest motiv și din motivele menționate în considerentul 212, se acceptă că nicio remunerare nu a fost plătită pentru angajamentul respectiv.
The Commission considers measure L2 to be an appropriate mechanism to remedy a serious disturbance, which would have been caused by the default of the Bank.
În ceea ce privește măsura B4, în conformitate cu punctul 8 din Comunicarea din 2011 privind prelungirea, injecțiile de capital trebuie să fie subscrise avându-se în vedere o reducere suficientă a prețului acțiunii ajustată astfel încât efectul de diluare să ofere asigurări rezonabile cu privire la primirea unei remunerări adecvate de către stat.
Since the State-guaranteed ELA entails a relatively high cost of funding for the Bank, the Bank has a sufficient incentive to avoid relying on that source of funding for developing its activities.
În timp ce recapitalizarea nu a prevăzut o reducere semnificativă a prețului acțiunilor ajustată pentru a ține seama de efectul de diluare, de fapt a fost imposibil de atins o reducere semnificativă a prețului teoretic fără exercitarea de drepturi (theoretical ex-rights price) [102].
The Bank had to pay an interest rate of […] bps higher than regular refinancing operations with the Eurosystem.
Înainte de recapitalizarea din primăvara anului 2013, capitalizarea bursieră a băncii a fost de doar câteva sute de milioane de euro.
In addition, the Bank had to pay a guarantee fee of […] bps to the State.
În aceste circumstanțe, se ridică întrebarea dacă acționarii existenți ar fi trebuit să fie eliminați în întregime.
As a result, the total cost of State-guaranteed ELA for the Bank is much higher than the normal costs of ECB refinancing.
Comisia observă că prețul de emisiune a fost fixat la o reducere de 50 % din prețul mediu al pieței pe durata celor 50 de zile înainte de stabilirea prețului de emisiune.
In particular, the difference between the former and the latter is higher than the level of the guarantee fee requested by the 2011 Prolongation Communication.
De asemenea, Comisia ia act de faptul că efectul de diluare asupra acționarilor existenți a fost enorm deoarece, după recapitalizare, aceștia dețineau doar 4,9 % din capitalul social al băncii.
As a result, the total remuneration charged by the State can be considered as sufficient.
Prin urmare, aplicarea unei reduceri suplimentare la prețul de piață ar fi avut un impact redus asupra remunerării HFSF.
As regards the amount of the State-guaranteed ELA, it is regularly reviewed by the Bank of Greece and the ECB based on the actual needs of the Bank.
Având în vedere situația specifică a băncilor elene explicată în considerentul 212 și faptul că nevoia de ajutor provine din cedarea datoriei în favoarea statului, Comisia consideră că prețul de emisiune al acțiunilor subscrise de stat a fost suficient de scăzut.
They closely monitor its use and ensure it is limited to the minimum necessary.
Astfel cum se explică în considerentul 93, fiecare warrant include dreptul de a cumpăra 7,40 acțiuni emise de HFSF, la intervale specificate și la prețuri de exercitare.
Therefore measure L2 does not provide the Bank with excess liquidity which could be used to finance activities distorting competition.
Prețul de exercitare este egal cu prețul de subscriere al HFSF, la care se adaugă o marjă anuală și cumulativă (4 % în primul an, 5 % în al doilea an, 6 % în al treilea an, 7 % în al patrulea an și ulterior 8 % anualizată pentru ultimele șase luni).
It is limited to the minimum amount necessary.
Remunerarea primită de HFSF pentru acțiunile pe care le deține este limitată, de facto, la nivelurile menționate.
Such close scrutiny of the use of the State-guaranteed ELA and regular verification that its use is limited to the minimum also ensures that that liquidity is proportional and does not lead to undue distortion of competition.
Remunerarea este inferioară intervalului 7 %-9 % definit în Comunicarea privind recapitalizarea.
The Commission also notes that Greece has committed that the Bank will implement restructuring measures reducing its reliance on central bank funding and that the Bank will comply with behavioural limitations, as analysed in section 7.6.
Cu toate acestea, deoarece warrantele au fost un factor cheie pentru succesul emisiunii de drepturi de subscriere și al plasamentelor private lansate de bancă înainte de recapitalizarea din primăvara anului 2013, Comisia consideră că warrantele au permis băncii să reducă valoarea ajutorului cu 550 de milioane EUR.
Those factors ensure that the reliance on liquidity support will end as soon as possible and that such aid is proportional.
Într-adevăr, din cauza nivelului scăzut al ratei capitalului băncii înainte de recapitalizare și a incertitudinii pronunțate predominante la momentul respectiv, simulările care au fost disponibile ulterior au arătat că, fără warrante, investitorii privați nu ar fi putut obține un randament suficient și nu ar fi participat.
Measure L2 therefore complies with the 2008 Banking Communication and the 2011 Prolongation Communication.
Pentru motivele explicate în considerentele 205 și 212, întrucât HFSF va primi o remunerație pozitivă minimă în cazul în care warrantele ar fi exercitate și deoarece Memorandumul privind politica economică și financiară are ca obiectiv atragerea unor investitori privați pentru a păstra unele bănci sub administrare privată și a evita situația în care întregul sector bancar este controlat de către HFSF, Comisia poate accepta o astfel de derogare de la cerințele privind remunerarea standard prevăzute în Comunicarea privind recapitalizarea.
COMPLIANCE OF MEASURES B1, B2, B3 AND B4 WITH THE 2008 BANKING COMMUNICATION, THE RECAPITALISATION COMMUNICATION AND THE 2011 PROLONGATION COMMUNICATION
De asemenea, angajamentul asumat de Grecia conform căruia se va solicita aprobarea Comisiei înainte de orice răscumpărare a warrantelor emise de HFSF va permite Comisiei să se asigure că orice răscumpărare viitoare nu va reduce și mai mult remunerarea HFSF și nu va crește remunerarea titularilor de warrante.
As indicated in recital 189, and in line with point 15 of the 2008 Banking Communication, in order for aid to be compatible under Article 107(3)(b) of the Treaty it must comply with the general criteria for compatibility [99]: appropriateness, necessity and proportionality.
În ceea ce privește faptul că acțiunile HFSF sunt fără drept de vot, Comisia reamintește că nevoia de ajutor nu provine în principal din asumarea de riscuri excesive.
The Recapitalisation Communication and the 2011 Prolongation Communication elaborate further on the level of remuneration required for State capital injections.
De asemenea, unul dintre obiectivele Memorandumului privind politica economică și financiară a fost de a menține unele bănci sub administrare privată.
Appropriateness of the measures
În plus, cadrul relației și reintroducerea automată a drepturilor de vot în cazul în care planul de restructurare nu este pus în aplicare oferă garanții împotriva asumării de riscuri excesive în viitor de către administratorii privați.
As regards the appropriateness of the HFSF recapitalisations (measures B1, B2, B3, and B4), the Commission considers them appropriate because they enable the Bank to comply with capital requirements.
În cele din urmă, programul de implicare a sectorului privat și răscumpărarea din decembrie 2012 reprezintă un fel de remunerare a statului, întrucât datoria acestuia din urmă către bancă a fost redusă cu câteva miliarde de euro.
Without the HFSF recapitalisations, the Bank would have been unable to pursue its activities and would have lost access to ECB refinancing operations.
Pentru toate motivele menționate, Comisia poate accepta că HFSF primește acțiuni fără drept de vot.
In that respect, the Commission noted in the Alpha Opening Decision that the Bank is one of the largest banking institutions in Greece, both in terms of lending and collection of deposits.
Prin urmare, Comisia concluzionează că măsura B4 a fost necesară.
As such, the Bank is a systemically important bank for Greece.
În concluzie, măsurile B1, B2, B3 și B4 sunt necesare ca ajutor de salvare atât prin cuantumul, cât și prin forma lor.
Consequently, default by the Bank would have created a serious disturbance in the Greek economy.
Proporționalitatea – măsuri de limitare a efectelor colaterale negative
Under the then prevailing circumstances, financial institutions in Greece had difficulties in accessing funding.
Comisia ia act de faptul că banca a beneficiat de ajutor de stat în cuantum foarte ridicat.
That lack of funding limited their ability to provide loans to the Greek economy.
Această situație poate conduce, prin urmare, la denaturarea gravă a concurenței.
In that context, the disturbance to the economy would have been aggravated by the default of the Bank.
Cu toate acestea, Grecia și-a asumat angajamentul de a pune în aplicare o serie de măsuri care vizează reducerea efectelor colaterale negative.
Moreover, measures B1, B2, B3 and B4 came about mainly because of the PSI programme, a highly extraordinary and unpredictable event and not as a result of mismanagement or excessive risk-taking from the Bank.
În special, angajamentele prevăd că operațiunile băncii vor continua să fie gestionate pe baze comerciale, astfel cum este explicat în considerentele 121 și 122, și Grecia s-a angajat, de asemenea, să respecte interdicția privind achizițiile, precum și o serie de cesionări, astfel cum este descris în considerentele 123-124.
The measures therefore mainly aim at dealing with the results of the PSI programme and contribute to maintaining financial stability in Greece.
Limitele pentru denaturarea concurenței vor fi evaluate în continuare, în secțiunea 7.6.
In the Alpha Opening Decision, the Commission expressed doubts as to whether all the measures possible had been taken immediately to avoid the Bank needing aid again in the future.
De asemenea, un mandatar însărcinat cu monitorizarea a fost numit de bancă pentru a monitoriza punerea corectă în aplicare a angajamentelor în materie de guvernanță corporativă și operațiuni comerciale.
As indicated in recitals 121 and 122 of this Decision, Greece has committed to implement a number of actions related to the corporate governance and commercial operations of the Bank.
Se va evita orice schimbare în detrimentul practicilor comerciale ale băncii, reducându-se astfel posibilitatea apariției de efecte colaterale negative.
As described in recitals 99 and 106, the Bank has also significantly restructured its activities, with many cost reductions already implemented.
În sfârșit, un nou plan de restructurare cuprinzător a fost prezentat Comisiei la 12 iunie 2014.
Therefore the Commission’s doubts have been allayed.
Planul de restructurare va fi evaluat în secțiunea 7.6.
In the Alpha Opening Decision, the Commission also expressed doubts as to whether sufficient safeguards existed in case the Bank came under State control, or in case private shareholders retained control while the majority of the ownership would be held by the State.
În concluzie, îndoielile exprimate în cadrul deciziei de inițiere a procedurii privind Alpha au fost înlăturate.
The commitments described in recitals 121 and 122 of this Decision ensure that the credit operations of the Bank will be run on a commercial basis and daily business will be protected from State interference.
Măsurile B1, B2, B3 și B4 sunt proporționale în conformitate cu punctul 15 din Comunicarea din 2008 privind sectorul bancar.
The relationship framework agreed between the HFSF and the Bank also ensures that interests of the State as main shareholder are protected against excessive risk-taking by the management of the Bank.
Concluzie privind compatibilitatea recapitalizărilor acordate de HFSF în temeiul Comunicării din 2008 privind sectorul bancar, al Comunicării privind recapitalizarea și al Comunicării din 2011 privind prelungirea
Measures B1, B2, B3 and B4 therefore ensure that financial stability in Greece is maintained.
Prin urmare, se concluzionează că recapitalizările acordate de HFSF (măsurile B1, B2, B3 și B4) sunt adecvate, necesare și proporționale, având în vedere punctul 15 din Comunicarea din 2008 privind sectorul bancar, Comunicarea privind recapitalizarea și Comunicarea din 2011 privind prelungirea.
Significant actions are taken to minimise future losses and to ensure that the activities of the Bank are not jeopardised by inappropriate governance.
COMPATIBILITATEA ACHIZIȚIILOR ÎN TEMEIUL COMUNICĂRII PRIVIND RESTRUCTURAREA
On that basis, the Commission finds that measures B1, B2, B3 and B4 are appropriate.
Punctul 23 din Comunicarea privind restructurarea prevede că achizițiile de întreprinderi de către băncile beneficiare ale ajutorului nu pot fi finanțate prin ajutoare de stat decât în cazul în care acest lucru este esențial pentru restabilirea viabilității unei întreprinderi.
Necessity – limitation of the aid to the minimum
De asemenea, punctele 40 și 41 din Comunicarea privind restructurarea prevăd că băncile nu trebuie să utilizeze ajutorul de stat pentru achiziționarea de întreprinderi concurente, cu excepția cazului în care achiziția face parte dintr-un proces de consolidare necesar pentru a reface stabilitatea financiară sau a asigura o concurență eficientă.
According to the 2008 Banking Communication, the aid measure must, in its amount and form, be necessary to achieve its objective.
De asemenea, achizițiile pot să pună în pericol sau să complice restabilirea viabilității.
It implies that the capital injection must be of the minimum amount necessary to achieve the objective.
Prin urmare, Comisia trebuie să evalueze dacă achizițiile efectuate de bancă pot fi reconciliate cu Comunicarea privind restructurarea.
The amount of capital support was calculated by the Bank of Greece in the framework of a stress test so as to ensure that Core Tier 1 capital remained above a certain level over the period 2012-14, as reflected in Table 3.
Compatibilitatea achiziționării Emporiki Bank în temeiul Comunicării privind restructurarea
It therefore does not provide the Bank with any excess capital.
Efectul achiziționării Emporiki Bank asupra viabilității pe termen lung a băncii
As explained in recital 206, actions have been taken to reduce the risk that the Bank will need additional aid in the future.
În ceea ce privește rentabilitatea operațională, achiziționarea Emporiki Bank favorizează restabilirea viabilității pe termen lung a băncii, întrucât fuzionarea a două bănci de pe aceeași piață geografică permite băncii realizarea unor sinergii semnificative, de exemplu sub forma reducerilor de personal, a închiderii filialelor și a reducerii costurilor generale.
As regards the remuneration of the first and second bridge recapitalisations (measures B1 and B2), the Commission recalls that they were granted in May 2012 and December 2012 respectively and paid in kind in the form of EFSF notes.
Banca achiziționează clienții și depozitele, reducând în același timp costurile de distribuție în mod semnificativ.
The HFSF has received as remuneration, from the date of disbursement of the EFSF notes to the date of the Spring 2013 recapitalisation, the accrued interest on the EFSF notes plus a 1 % fee [100].
Aceasta închide un număr semnificativ de sucursale ale entității combinate, pe lângă raționalizarea funcțiilor sediilor centrale.
As underlined in the Alpha Opening Decision, that remuneration is lower than the 7 % to 9 % range as defined in the Recapitalisation Communication.
În ceea ce privește pozițiile lichidității, achiziția are un efect pozitiv asupra băncii.
However, the period of low remuneration was limited to one year for measure B1 and five months for measure B2 (that is to say, until the conversion of the bridge recapitalisation into a standard recapitalisation in ordinary shares, namely measure B4).
Într-adevăr, raportul împrumuturi-depozite al entității achiziționate a fost de aproximativ 115 %, cu mult sub nivelul foarte ridicat al raportului împrumuturi-depozite al băncii [103].
While the first and second bridge recapitalisations did not trigger the dilution of existing shareholders, the Spring 2013 recapitalisation, which was the conversion of the first and second bridge recapitalisations, heavily diluted the pre-existing shareholders, as their stake in the Bank’s equity fell to 4,9 %.
Prin urmare, achiziția contribuie la reducerea semnificativă a raportului împrumuturi-depozite al băncii.
The abnormal situation which prevailed from the date of the first bridge recapitalisation was then terminated.
Din punct de vedere static, tranzacția are, de asemenea, un impact pozitiv asupra ratei capitalului băncii, întrucât banca achiziționează o bancă puternic recapitalizată la o contravaloare de 1 euro.
The doubts raised in the Alpha Opening Decision have therefore been allayed.
La 31 martie 2012, rata de adecvare a capitalului pe bază pro forma în cadrul entității combinate a fost de 11,8 %, în timp ce rata de adecvare a capitalului băncii a fost de numai 8,8 %.
Second, given the atypical source of the Bank’s difficulties, where losses came mainly from a debt waiver in favour of the State (the PSI programme and the debt buy-back, which provide a significant advantage to the State, that is to say, a debt reduction) and from the consequences of a protracted recession in its domestic economy, the Commission can accept such a temporary deviation from the standard remuneration requirements set out in the Recapitalisation Communication [101].
În mod similar, rata fondurilor proprii de nivel 1 de bază pe bază pro forma a entității combinate a fost de 11,1 %, în timp ce rata fondurilor proprii de nivel 1 de bază a băncii a fost de 7,9 %.
As regards measure B3, it was a commitment to provide capital.
Valoarea ridicată a capitalului Emporiki Bank oferă protecție împotriva pierderilor viitoare, care s-ar putea materializa în cadrul simulărilor de criză, astfel cum rezultă din tabelul 3.
That commitment made in December 2012 was implemented in an actual injection of capital in May-June 2013, a mere five months later.
Observarea statică a creșterii ratei capitalului băncii a supraestimat efectul pozitiv asupra poziției capitalului acesteia pe termen lung.
For that reason and for the reasons set out in recital 212, it is acceptable that no remuneration was paid for that commitment.
Prin urmare, achiziția are un efect pozitiv asupra restabilirii viabilității pe termen lung a băncii.
As regards measure B4, according to point 8 of the 2011 Prolongation Communication, capital injections should be subscribed at a sufficient discount to the share price adjusted for the dilution effect to give a reasonable assurance of an adequate remuneration for the State.
Efectul achizițiilor asupra cuantumului ajutorului necesar băncii