natgillin/translations-raw huggingface dataset:
See the pricing methodology of the Waste Contract, available at the following address: https://www.gov.uk/government/uploads/system/uploads/attachment_data/file/42629/3798-waste-transfer-pricing-methodology.pdf
12,8 – rata internă de rentabilitate a capitalurilor proprii mobilizate
See for example case SA.31107 (11/N), where a rate of return on capital between 9,6 per cent and 11 per cent was found to be acceptable.
Analiza rentabilității proiectului și a rentabilității capitalurilor proprii mobilizate (pentru nivelurile de îndatorare propuse garantate de Regatul Unit) și la prețul de exercitare negociat.
See also case N354/09, where a return on capital of 12 per cent was found to be acceptable.
Procentul de 10,2 % se datorează efectului de scut fiscal la nivelul fluxurilor de numerar din cadrul proiectului și prețurilor indicative ale garanției calculate de IUK.
In particular, HPC IUK Model v[21.10] (Beta)_2014-09-19_DECC.xlsm, per ‘DECC Output’ worksheet
Tabelul 5
These figures were computed at the time of writing this decision, using Financial Model 21.10 as delivered to the Commission on 19 September 2014.
Analiza sensibilității efectuată de Comisie – Model bazat pe fluxuri de numerar anuale modificate în etapa de construcție
After the 35-year duration of the CfD the gains will no longer translate into a reduction of the SP, as there will be no SP anymore.
Celulele hașurate indică costurile de capital pentru construcție – scenarii privind rata internă a rentabilității vizată care determină un preț de exercitare mai mic de 92,50 GBP/MWh.
Hence, after the end of the CfD, the gains will be shared directly between the CfD Counterparty and NNBG.
Pe baza modelului financiar al NNBG, versiunea 9.8.
The analysis was carried out by the Commission taking into account DECC's model and Pöyry's modelling work.
Tabelul 6
Annex 8 of the UK Government Response to Commission's Opening Decision, 31 January 2014.
Scenarii, probabilități (niveluri de încredere că rezultatele vor fi mai favorabile decât estimările) și indicatori cheie în cadrul proiectului
The match of delivery to trade dates was carried out using the EFA calendar, at https://www.theice.com/publicdocs/EFA_Calendar.pdf retrieved on 13 June 2014.
Note:
Compass Lexecon submission, ‘Analysis of the impact of HPC on the potential for capacity withholding’, 4 August 2014.
Include beneficiile obținute în urma repartizării câștigurilor din construcție de 0,8 GBP/MWh (valori reale pentru anul 2012)
Ofgem, Decision to make a market investigation reference in respect of the supply and acquisition of energy in Great Britain, 26 June 2014.
Sumă forfetară din partea SZC eliberată doar după COD2 și care, prin urmare, nu face parte din cerința de finanțare
Available at the following address: https://www.ofgem.gov.uk/publications-and-updates/decision-make-market-investigation-reference-respect-supply-and-acquisition-energy-great-britain
Ajustarea reexaminării prețului de exploatare aplicată doar pe parcursul primilor 15 ani și după expirarea duratei contractului pe diferență datorită mecanismelor de protecție potențiale ale reexaminării costurilor de exploatare
See Ofgem, State of the Market Assessment, 27 March 2014, points 4.41 and infra.
Rata minimă de acoperire a serviciului datoriei cu excepția perioadei inițiale
Available at the following address: https://www.ofgem.gov.uk/publications-and-updates/state-market-assessment
Rata internă de rentabilitate economică angajată în termeni reali aproximată ca rata internă de rentabilitate economică angajată în termeni nominali minus indicele prețurilor de consum estimat pe termen lung
See EDF/NNBG response to questions regarding potential impact on market liquidity, 8 September 2014.
Nivelul mai scăzut al capitalului angajat estimat în prezenta versiune a modelului financiar va însemna că rata internă de rentabilitate a capitalului angajat este optimistă, în comparație cu rezultatele actuale care fac obiectul modelării
Table 3 of EDF/NNBG response to questions regarding potential impact on market liquidity, 8 September 2014.
PROBABILITATE FOARTE SCĂZUTĂ
See Figure 43, Ofgem — State of the Market Assessment, 27 March 2014.
Probabilitate foarte scăzută de obținere a unui rezultat mai favorabil decât cel estimat
ANNEX A
PROBABILITATE SCĂZUTĂ
CFD RATE OF RETURN
Probabilitate scăzută de obținere a unui rezultat mai favorabil decât cel estimat
Table 3
PROBABILITATE MODERATĂ
NNBG Financial Risk Assessment — estimated probability distribution of HPC's total outturn costs
Probabilitate moderată de obținere a unui rezultat mai favorabil decât cel estimat
Source: TESLA4, page 12
PROBABILITATE RIDICATĂ
Figure 2
Probabilitate ridicată de obținere a unui rezultat mai favorabil decât cel estimat
UK historic forward prices and RP
PROBABILITATE FOARTE RIDICATĂ
Table 4
Probabilitate foarte ridicată de obținere a unui rezultat mai favorabil decât cel estimat
Summary of approaches taken for analysing an appropriate rate of return, by KPMG
Tabelul 7
Source: Notification, Table 5, based on KPMG
Profilul de finanțare în timpul construcției și rata de acoperire a serviciului datoriei în timpul exploatării
Approach
Tabelul 8
Range of returns (project IRR; post-tax nominal)
Costuri de capital combinate, întârzieri și alte scenarii negative
Comments
Tabelul 9
Relative risk analysis
Sinteza rezultatelor modelului de distribuție dinamic pentru anumite scenarii
8,5-11
Ciclu
(project basis)
Ipoteze cheie
Comparison of offshore wind and PPP/PFI returns during construction phase and also UK regulated utilities/nuclear operators during operations phase
Piață de capacități?
Benchmarking Analysis
Prima utilizare nucleară
6-13
Intensitatea emisiilor de dioxid de carbon ale rețelei în 2030
Comparison of UK regulated utility/PPP/IWPP/comparable nuclear projects
Intensitatea emisiilor de dioxid de carbon ale rețelei în 2040
Project Hurdle Rate analysis
Intensitatea emisiilor de dioxid de carbon ale rețelei în 2049
10,5-14,5
Scenariu de statu-quo
Based on EdF WACC estimates plus premium observed in academic studies from a range of corporates
Scenariu de statu-quo, prețuri ridicate ale combustibilului
Financing analysis
Scenariu de statu-quo, prețuri scăzute ale combustibilului
9-13 — construction
Scenariu de statu-quo + contract pe diferență pentru producerea de energie nucleară
6-9,5 — operational
Contracte pe diferență pentru producerea de energie din alte surse decât cele nucleare, cu emisii scăzute de dioxid de carbon
Analysis of potential financing structures both during construction and during operations
Contracte pe diferență pentru producerea de energie din alte surse decât cele nucleare, prețuri ridicate ale combustibilului
Assumed debt-financed structure with UK Guarantee
Contracte pe diferență pentru producerea de energie din alte surse decât cele nucleare, prețuri scăzute ale combustibilului
10,2 — Project IRR
Contracte pe diferență pentru producerea de energie din alte surse decât cele nucleare, interconectări suplimentare
12,8 — Levered Equity IRR
Contracte pe diferență pentru producerea de energie cu emisii scăzute de dioxid de carbon
Analysis of the Project Return and the Levered Equity Return (for the proposed UK guaranteed debt levels) and at the negotiated SP.
Nu înainte de 2049
The 10,2 % is due to the tax shield effect on project level cash flows and indicative IUK Guarantee pricing.
Contracte pe diferență pentru producerea de energie din alte surse decât cele nucleare, costuri ridicate ale energiei nucleare, costuri scăzute ale surselor regenerabile de energie și ale tehnologiilor de captare și stocare a dioxidului de carbon
Table 5
(numai până în 2030)
Commission sensitivity analysis — Model with changed annual cash flows in the construction phase
Contracte pe diferență pentru producerea de energie din alte surse decât cele nucleare, adaptarea suplimentară a ofertei, reduceri suplimentare ale cererii de energie electrică, interconectări suplimentare
Shaded cells denote construction cost capex — target IRR scenarios yielding a lower SP than 92,50 GBP/MWh.
Nu înainte de 2030
Based on NNBG Financial Model version 9.8.
Nu este cazul
Table 6
Contracte pe diferență pentru producerea de energie cu emisii scăzute de dioxid de carbon, prețuri ridicate ale combustibilului
Project scenarios, probabilities (confidence levels that outturn factors will be more favourable than assumptions) and key project metrics
Contracte pe diferență pentru producerea de energie cu emisii scăzute de dioxid de carbon, prețuri scăzute ale combustibilului
Notes:
Contracte pe diferență pentru producerea de energie cu emisii scăzute de dioxid de carbon, costuri ridicate ale energiei nucleare, costuri scăzute ale surselor regenerabile de energie și ale tehnologiilor de captare și stocare a dioxidului de carbon
Includes construction gain share benefit of GBP 0,8/MWh (real 2012)
Contracte pe diferență pentru producerea de energie cu emisii scăzute de dioxid de carbon, adaptarea suplimentară a ofertei, reduceri suplimentare ale cererii de energie electrică, interconectări suplimentare
Lump sum from SZC only released post COD2 and therefore does not form part of funding requirement
Contracte pe diferență pentru producerea de energie cu emisii scăzute de dioxid de carbon, interconectări suplimentare
Opex adjustment only applied for first 15 yrs and after CFD period due to potential opex reopener protection.
Tabelul 10
EIRR committed real approximated as EIRR committed nominal minus long term CPI assumption
Sursă: Informațiile prezentate de Regatul Unit „Răspunsuri la întrebările Comisiei primite la 16 septembrie 2014” bazate pe site-urile fondului, Preqin, comunicate de presă.
Lower level of Committed equity assumed in this version of the Financial Model will mean Committed Equity IRR is optimistic v current modelled results
Notă: Rate interne de rentabilitate vizate ale fondului prezentate fără taxe și cheltuieli.
VERY LOW
Cursul de schimb utilizat: GBP EUR: 1:1,26, GBP CAD: 1:1,81.
Very low likelihood of more favourable outcome than assumed
Rata internă de rentabilitate a capitalurilor proprii ale HPC (valoare nominală, după impozitare) utilizată pentru comparație.
LOW
Rata internă de rentabilitate vizată conform Borealis: 9-12 %, rata internă de rentabilitate vizată conform First State European Diversified Infrastructure Fund: 10-15 %.
Low likelihood of more favourable outcome than assumed
Tabelul 11
MODERATE
Selecție de calcule ale randamentelor de reglementare autorizate
Moderate likelihood of more favourable outcome than assumed
Sursă: Informațiile prezentate de EDF Energy funcționarilor Comisiei la 15 iulie 2014, slide-ul „Compararea centralei HPC cu utilitățile reglementate din Regatul Unit”.
Very high likelihood of more favourable outcome than assumed
Perioada
Combined capex, delay and other downside scenarios
Valoare reală
Key Assumptions
Costul mediu ponderat al capitalului de tip „vanilla”
Grid carbon intensity 2040
Costul de îndatorare (înainte de impozitare)
BAU
Valoare nominală (calcul aritmetic)
BAU, High Fuel Prices
Costul capitalului mobilizat*
Non-nuclear Low Carbon CfDs, High Fuel Prices
Sursă: Informațiile prezentate de Regatul Unit „Răspunsuri la întrebările Comisiei primite la 16 septembrie 2014” bazate pe documente disponibile publicului (raportul de audit elaborat de Bruce Power – aprilie 2007, p. 14: Confirmată ca rată de rentabilitate a proiectului în scrisoarea transmisă de CIBC World Markets Inc. către Ministerul Energiei, Ontario, 17 octombrie 2005, http://www.rds.ontarioenergyboard.ca/webdrawer/webdrawer.dll/webdrawer/rec/67137/view/PWU_Exhibit_K11.3_fairness_opinion_bruce_20080613.pdf.PDF, Scrisoarea transmisă de CIBC World Markets Inc. către Ministerul Energiei, Ontario, 17 octombrie 2005, http://www.rds.ontarioenergyboard.ca/webdrawer/webdrawer.dll/webdrawer/rec/67137/view/PWU_Exhibit_K11.3_fairness_opinion_bruce_20080613.pdf.PDF; Opinie asupra corectitudinii din partea Bruce Power (CIBC World Markets Inc.) – Octombrie 2005, p. 5.
Not before 2049
Îndatorare
Not before 2030
13,7-18 % (12,8-17,1 % ajustată pentru rata dobânzii actuale din Regatul Unit)
N/A
RIR vizată a proiectului
Low Carbon CfDs, more DSR, more EDR, more Interconnection
Mărimea investiției
Exchange rates used: GBP EUR: 1: 1,26, GBP CAD: 1: 1,81.
Nivelul riscului de exploatare
HPC post-tax nominal equity IRR used for comparison purposes.
Risc mai redus – partajarea supracosturilor cu personalul, costuri neprevăzute ale combustibilului
Borealis target IRR: 9 – 12 per cent, First State EDIF target IRR: 10 – 15 per cent.
Nivelul riscului de finanțare
Table 11
Risc mai redus – proiect de capital mai mic, perioadă mai scurtă
Selected regulatory allowed returns calculations
Capitalul contingent necesar
Source: Presentation of EDF Energy to Commission officials of 15 July 2014, slide ‘Comparison of HPC with UK regulated utilities’.
Necunoscut
Electricity Transmission (Ofgem [1])
Tabelul 13
Ofwat [2] — PR09
Proiecte de referință bazate pe contracte de achiziție de energie electrică (Power Purchase Agreement – PPA)
Ofwat — PR 14 (not finalised) [3]
Sursă: Informațiile prezentate de Regatul Unit, tabelul 2 – Date privind rata de rentabilitate, 10 septembrie, precum și punctele 1 și 2 de mai jos.
Period
Proiecte PPA
2013-21
Costul de îndatorare
2010-15
Rata de rentabilitate a capitalurilor proprii vizată (valoare nominală, după impozitare)
2015-20
Rentabilitatea vizată a proiectului (valoare nominală, după impozitare)
Real
9-15 % [6]
Levered cost of equity (post-tax)
Diferită
7,00 per cent
Gradul de certitudine al veniturilor
7,10 per cent
PPA pe 20 de ani
5,65 per cent
PPP
Cost of debt (pre-tax real)
Nivelul riscului de construcție în comparație cu centrala HPC
2,92 per cent
Inferior – inginerie, achiziții publice și construcții pe bază de contract, tehnologie bine cunoscută
3,60 per cent
Necunoscut, dar probabil inferior
2,75 per cent
Nivelul riscului de exploatare în comparație cu centrala HPC
Notional gearing
Inferior
60,0 per cent
Perioadă de construcție mai scurtă
57,5 per cent
Referințe
62,5 per cent
Tabelul 14
Vanilla WACC
Criterii de referință reglementate privind decontarea: Randamentele permise privind activele reglementate pentru serviciile publice de alimentare cu apă și de furnizare a energiei electrice în cadrul măsurilor recente reglementate de control al prețurilor
4,55 per cent
Sursă: Informațiile prezentate de Regatul Unit „Cazul privind ajutorul de stat SA.34974 acordat centralei Hinkley Point C – Răspunsurile la întrebările Comisiei primite la 16 septembrie 2014”
5,10 per cent
Autoritatea de reglementare
3,85 per cent
Valoare determinată
Inflation assumption
(nedefinitivă) [7]
3,50 per cent
NIE 2014 Definitivă [9]
Levered cost of equity
HAL 2014 Definitivă [12]
10,7 per cent
Costul real al capitalurilor proprii (valoare după impozitare)
9,3 per cent
Inflație
Cost of debt (pre-tax)
Costul nominal al datoriei (înainte de impozitare)
6,5 per cent
Costul nominal al capitalurilor proprii (după impozitare) [14]
7,2 per cent
Costul mediu ponderat al capitalului de tip „nominal vanilla”
6,3 per cent
Previziunile analiștilor privind randamentul capitalurilor proprii (ex ante) aprox.
Vanilla WACC*
14 % [15]
8,2 per cent
Orizontul de investiții [16] – durata măsurii de control al prețurilor
8,8 per cent
Mărimea investiției: valoarea activului de reglementare (RAV) [17] [18] [19]
7,5 per cent
70 de luni – 11,7 miliarde [20] (valori estimate 2014-2015)
Nominal (arithmetic calc)
5,9 miliarde (2014) [21] aprox.
Levered cost of equity*
950 mil.
10,5 per cent
GBP (previziuni pentru perioada de control al prețurilor) [22]
10,6 per cent
2,2 miliarde-14,8 miliarde (intervalul RAV estimat al întreprinderilor pe durata perioadei de control al prețurilor) [23]
9,2 per cent
0,39 miliarde (2013) [24]
Cost of debt (pre-tax)*
14,9 miliarde [25] 45 miliarde (2013) [26]
6,4 per cent
Mai ridicat decât în cazul centralei HPC.
7,1 per cent
A se vedea răspunsul la întrebarea 2c – Informațiile prezentate de NNBG privind rata de rentabilitate, 10 septembrie
8,6 per cent
Mai scăzute decât în cazul centralei HPC.
7,3 per cent
A se vedea informațiile detaliate de la considerentele 124-131 – Informațiile prezentate de NNBG privind rata de rentabilitate, 10 septembrie
Table 12
Nivelul riscului de exploatare
Source: UK submission ‘Answers to the Commission's questions received 16 September 2014’ based on publicly available documents (Bruce Power audit report — April 2007, p. 14.: Confirmed as a project rate of return in letter from CIBC World Markets Inc. to The Ministry of Energy, Ontario, 17 October 2005, http://www.rds.ontarioenergyboard.ca/webdrawer/webdrawer.dll/webdrawer/rec/67137/view/PWU_Exhibit_K11.3_fairness_opinion_bruce_20080613.pdf.PDF, Letter from CIBC World Markets Inc. to the Ministry of Energy, Ontario, 17 October 2005, http://www.rds.ontarioenergyboard.ca/webdrawer/webdrawer.dll/webdrawer/rec/67137/view/PWU_Exhibit_K11.3_fairness_opinion_bruce_20080613.pdf.PDF Bruce Power Fairness Opinion (CIBC World Markets Inc.) — October 2005, p. 5.
Nivelul riscului de finanțare
Project
A se vedea informațiile detaliate de la considerentele 136-135 – Informațiile prezentate de NNBG privind rata de rentabilitate, 10 septembrie
Investment size
Costul de îndatorare în USD (după impozitare)
Level of operating risk
Hera S.p.A.
Table 13
Ofwat, Setting price controls for 2015-20 – risk and reward guidance (Stabilirea controlului prețurilor pentru perioada 2015-2020 – orientări privind riscurile și recompensele).
Source: UK submission, Table 2 — on Rate of Return, 10th September as well as (1) and (2) below.
Astfel de proiecte vor implica de regulă construcția unor capacități mature din punct de vedere tehnic bazate pe turbine cu gaz în ciclu combinat în cadrul unui contract cu preț fix având ca obiect servicii de inginerie, achiziții publice și construcții la cheie, cu dată certă, care conține dispoziții privind compensarea investitorilor pentru orice întârzieri și abateri de la clauzele contractuale.
Nominal target return on equity (post-tax)
Comisia înțelege de la punctul 2 că activitățile reglementate și de concesiune ale GDF-Suez sunt indicate pentru a realiza rate de rentabilitate ale proiectelor (valoare nominală, după impozitare) de aproximativ 5-13 %, cel mai probabil interval fiind sub 10 %.
20 year PPA
Valoarea atribuită de autoritatea de reglementare capitalurilor proprii angajate în activitatea titularului autorizației.
Lower-EPC contract-based, well-known technology
http://www.uregni.gov.uk/uploads/publications/RP5_Main_Paper_22-10-12_FINAL.pdf, page 100
Unknown but likely lower
Previziunile Ofgem privind valoarea activului de reglementare la sfârșitul perioadei de control al prețurilor.
Level of operating risk compared to HPC
De reținut că la începutul perioadei de control al prețurilor se estimează că SHETL va avea o valoare a activului de reglementare de 0,7 miliarde (care se estimează că va crește la 3,6 miliarde până în 2020-2021): https://www.ofgem.gov.uk/ofgem-publications/53747/sptshetlfpsupport.pdf (paginile 36, 37) și https://www.ofgem.gov.uk/ofgem-publications/53602/4riiot1fpfinancedec12.pdf (paginile 8 și 9)
Lower
http://www.bristolwater.co.uk/wp/wp-content/uploads/2013/04/Annual-Report-2013.pdf pagina 27
Lower shorter construction period
http://www.networkrail.co.uk/browse%20documents/regulatory%20documents/regulatory%20compliance%20and%20reporting/regulatory%20accounts/nril%20regulatory%20financial%20statements%20for%20the%20year%20ended%2031%20march%202013.pdf pagina 331
References
ANEXA B
Regulated Settlement Benchmarks: Allowed returns on regulated assets for UK energy and water utilities in recent regulatory price controls
Informații privind criteriile de referință
Source: based on UK submission ‘SA.34974 Hinkley Point C State aid case — Answers to the Commission's questions received 16 September 2014’.
Tabelul 17
Regulator
Distribuția simulată a curbei randamentelor la 10 ani
CAA
Analiza sensibilității elaborată de IUK
Determination
Randamentele obligațiunilor de stat britanice în funcție de scadență
(not final) [7]
Figura 1
NIE 2014 Final [9]
Randamentele obligațiunilor de stat britanice la 10, 20 și 30 de ani
RIIO T1 2012 (NGET) [10]
Structura pe termene în USD a marjelor de rentabilitate ale întreprinderilor din categoria de rating BB
Bristol W 2010 [11]
Figura 3
HAL 2014 Final [12]
Structura pe termene în USD a marjelor de rentabilitate ale întreprinderilor nefinanciare din categoria de rating BB
NR 2013 [13]
Notă: Datele reprezintă un instantaneu furnizat de Bloomberg la 21 august 2014.
62,50 per cent
ANEXA C
65 per cent
ANGAJAMENTELE ASUMATE DE REGATUL UNIT
45 per cent
ANGAJAMENTUL DE TRANZACȚIONARE
60 per cent
Definiție
2,8 per cent
O „întreprindere din cadrul EDF Group” este o întreprindere membră a aceluiași grup de întreprinderi ca și EDF Energy.
2,6 per cent
Condiții operaționale
3,1 per cent
[ ].1 Fiecare dintre întreprinderile NNBG și EDF Energy se asigură, în orice contract de servicii de piață pentru vânzarea producției centralei HPC, încheiat cu orice întreprindere din cadrul EDF Group (denumită în continuare „cealaltă parte la contractul de servicii de piață”), că, atât timp cât oricare din întreprinderile EDF Group este acționar (direct sau indirect) al NNBG, cealaltă parte la contractul de servicii de piață este de acord:
2,9 per cent
să înregistreze toate tranzacțiile efectuate pentru vânzarea producției estimate a centralei HPC într-un registru separat al NNBG;
3,9 per cent
să stabilească prețul tuturor tranzacțiilor efectuate pentru a vinde producția estimată a centralei HPC cu orice întreprindere din cadrul EDF Group la prețul pieței pentru produsul în cauză la momentul încheierii tranzacției;
3,2 per cent
să efectueze, la prețul pieței, toate tranzacțiile bilaterale bazate pe producția estimată a centralei HPC cu orice alte portofolii de active deținute sau tranzacționate de oricare dintre întreprinderile din cadrul EDF Group; și
3,0 per cent
să furnizeze NNBG (NNBG având dreptul să furnizeze la rândul său către cealaltă parte la contractul pe diferență, secretarul de stat și Comisia Europeană) informațiile care pot fi solicitate în mod rezonabil de NNBG pentru a raporta celeilalte părți la contractul pe diferență, secretarului de stat și Comisiei Europene cu privire la conformitatea celeilalte părți la contractul de servicii de piață cu dispozițiile prevăzute la literele (A), (B) și (C) de mai sus.
Real cost of equity (post-tax)
[ ].2 NNBG furnizează și EDF Energy se asigură, până în a [ߦ] zi lucrătoare a fiecărui an calendaristic, că NNBG furnizează celeilalte părți la contractul pe diferență (cealaltă parte la contractul pe diferență având dreptul să furnizeze la rândul său către secretarul de stat și Comisia Europeană) un raport scris privind conformitatea celeilalte părți la contractul de servicii de piață cu dispozițiile prevăzute la clauza [ߦ].1 literele (A), (B) și (C) în anul calendaristic anterior.
5,7 per cent
MECANISMUL DE REPARTIZARE A CÂȘTIGURILOR DE CAPITAL
5,0 per cent
Prezentare generală a clauzei
7,0 per cent
Se va institui un mecanism de repartizare a câștigurilor de capital constând în două componente distincte:
6,6 per cent
un mecanism de identificare a câștigurilor obținute din proiect care depășesc anumite niveluri ca urmare a înregistrării unor performanțe superioare în cadrul proiectului în raport cu ipotezele scenariului de bază (denumit în continuare „mecanismul de identificare a câștigurilor din proiect”); și
6,8 per cent
un mecanism de identificare a câștigurilor care depășesc anumite niveluri ca urmare a vânzărilor de capitaluri proprii de către acționarii inițiali (denumit în continuare „mecanismul de vânzare a capitalurilor proprii”).
Real vanilla WACC
Valoarea câștigului de capital va fi partajată cu cealaltă parte la contractul pe diferență și va depinde de nivelul ratei interne de rentabilitate a capitalurilor proprii realizată în perioada de referință.
3,8 per cent
Toate pragurile vor ține cont de costurile capitalurilor proprii angajate, determinate în conformitate cu următorul model:
4,1 per cent
Modelul IUK pentru HPC […] conform fișei de lucru „Rezultate ale Ministerului Energiei și Schimbărilor Climatice”