natgillin/translations-raw huggingface dataset:
HoldCo's assets will consist of at least 90 % of the shares of OpCo and some limited liquidity provided by OpCo [15] in order to cover HoldCo's operating costs and the guarantee fee payments as they fall due.
Având în vedere că un investitor privat nu ar fi acordat garanția în aceste condiții, aceasta a conferit HSH un avantaj care constituie ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE [36].
HoldCo's liabilities will consist of the guarantee fee payment obligations taken over in the split.
În al doilea rând, deși Germania a susținut că noua majorare nu poate fi considerată ajutor nou, întrucât plafonul de 10 miliarde EUR fusese deja aprobat prin decizia din 2011, Comisia a explicat în decizia de inițiere a procedurii că anularea unei garanții este obligatorie și că orice restabilire a plafonului trebuie considerată drept un nou acord între garant și deținătorul garanției, pe baza unei noi evaluări economice a factorilor de risc, care este posibil să fi suferit modificări de-a lungul timpului.
In order to minimise the risk of insolvency of HoldCo, a subordination agreement will be concluded between HoldCo and the guarantee provider for those liabilities.
Întrucât nu a fost prevăzută o majorare a valorii plafonului garanției în termenii și condițiile garanției aprobate prin decizia din 2011, era necesară modificarea termenilor și condițiilor anterioare.
Under that agreement, any payments which HoldCo cannot service can be deferred to the next payment date against an interest rate of 10 %.
Prin urmare, Comisia a decis că majorarea constituie acordarea unei noi garanții [37].
That transfer can happen in various tranches [16].
Având în vedere situația încă fragilă a piețelor financiare, Comisia a recunoscut că falimentul HSH ar putea afecta în mod direct piețele financiare și, astfel, întreaga economie a Germaniei [38].
The Commission has carried out an independent verification of the market price prior to the asset sale based on an independent asset valuation.
În ceea ce privește principiile aplicabile ajutoarelor de stat acordate instituțiilor financiare, Comisia a făcut trimitere la punctul 15 din Comunicarea din 2008 privind sectorul bancar [39], care, la momentul adoptării deciziei de inițiere a procedurii, fusese detaliat în Comunicarea privind recapitalizarea [40] și în Comunicările privind prelungirea din 2010 și din 2011 [41].
If any transfer occurs after the end of August 2016, a further valuation by the Commission of the market value will be required [17].
Astfel cum s-a menționat anterior, în 2013, Germania a susținut că, inclusiv în cazul în care Comisia ar considera că majorarea plafonului garanției constituie ajutor nou, acesta a fost deja considerat compatibil în temeiul deciziei din 2011 și, prin urmare, Comisia ar fi obligată să respecte această apreciere și nu ar putea ajunge la o altă concluzie [42].
Commitments
Comisia a explicat în decizia de inițiere a procedurii că, deși în 2011 a decis într-adevăr că plafonul de 10 miliarde EUR era compatibil cu piața internă, aprecierea respectivă se întemeia pe evaluarea de către Comisie a garanției, astfel cum a fost notificată de Germania la 30 aprilie 2009, având în vedere situația economică la momentul adoptării deciziei din 2011 și proiecțiile financiare prezentate de HSH ca bază pentru examinare în decizia respectivă.
Apart from the commitments relating to the split into HoldCo and OpCo and the division of the guarantee fee payments described under section 2.2.2, Germany submitted further commitments.
Prin urmare, la momentul respectiv, planul de restructurare pleca de la premisa că HSH va plăti comisioane de garanție numai pentru o garanție de 7 miliarde EUR [43].
They concern, first, the commitment to sell HoldCo's shares in OpCo by means of an open, non-discriminatory, competitive and transparent bidding procedure by 28 February 2018 at the very latest [18].
De asemenea, Comisia a observat în decizia sa de inițiere a procedurii că factorii relevanți pentru evaluarea compatibilității ajutorului nou erau relevanți, de asemenea, pentru evaluarea anterioară, dar că aceștia trebuiau examinați în forma lor actuală.
If the sale procedure is concluded successfully with an aid-free, positive price offer (while retaining the guarantee), the intended purchase will be notified to the Commission for the latter to assess the viability of the new entity.
În acest context, Comisia a observat că situația economică din sectorul naval – activitatea-cheie a HSH care, prin urmare, a fost deja identificată ca fiind problematică pentru viabilitatea băncii în decizia din 2011, s-a deteriorat și mai mult între timp.
The purchase will not be implemented before an approval decision of the Commission [20].
Astfel, criza din sectorul naval s-a dovedit a fi mai îndelungată și mai profundă decât se preconizase, afectând bonitatea finanțării sectorului naval în general și conducând la o creștere a activelor ponderate în funcție de risc deținute de HSH [45].
Upon a successful sale the bank will change its name [21].
De asemenea, Comisia a observat în decizia de inițiere a procedurii că majorarea garanției ar conduce la o creștere a plăților comisioanelor de garanție de aproximativ 1 miliard EUR și că aceste costuri suplimentare ar afecta în mod semnificativ rentabilitatea viitoare a HSH [46].
If the sale procedure is not concluded successfully within the deadline, i.e. should the procedure not result in an aid-free, positive price offer (while retaining the guarantee) or if the Commission concludes that the integration of OpCo in the new entity does not lead to a long-term viable business model, Germany has committed that OpCo would stop its new business and only manage its assets with the aim of an orderly winding-down [22].
Având în vedere neîndeplinirea de către HSH a proiecțiilor financiare pentru un scenariu de bază prevăzute în planul de restructurare din 2011 și incapacitatea acesteia de a dezvolta activități noi în măsura în care se preconizase, Comisia s-a întrebat dacă strategia de afaceri a acesteia trebuia adaptată și dacă trebuiau luate măsuri alternative pentru a restabili viabilitatea pe termen lung a băncii [47].
During the period up to the sale deadline, the German authorities committed that HoldCo would manage OpCo with the aim of retaining its viability, competitiveness and saleability [23].
(46) Din aceste motive, Comisia și-a exprimat îndoielile cu privire la restabilirea viabilității HSH, astfel cum prevedea decizia din 2011, și a solicitat informații suplimentare care să confirme ipotezele din planul de afaceri și perspectivele prezentate pentru piețele transportului maritim, precum și dovezi că respectivele comisioane de garanție suplimentare nu vor suprasolicita capacitățile financiare ale băncii, inclusiv într-un scenariu de criză [48].
To that end, further measures will be carried out to reduce OpCo's costs (with the administrative costs not exceeding EUR [570-590] million in 2016 and EUR [520-550] million in 2017), to strengthen its capital base (e.g. by voluntary liability management subject to the Commission's approval), to carry out a prudent risk management and not pay dividends or make other payments on instruments, such as hybrid capital instruments, that depend on profitability [24].
Cu toate acestea, în decizia de inițiere a procedurii, Comisia nu și-a exprimat îndoielile cu privire la repartizarea sarcinilor sau cu privire la măsurile în materie de concurență aprobate prin decizia din 2011 și a afirmat că, întrucât ajutoarele noi respectau limitele măsurii aprobate în 2011, măsurile respective erau încă adecvate la acel moment [49].
As regards ship financing, OpCo will reduce further those activities and restrict its new business in that area to EUR [1-2] billion.
OBSERVAȚIILE DIN PARTEA GERMANIEI
Germany is, moreover, committed to continue to comply with some of the commitments annexed to the 2011 decision, such as OpCo not pursuing aircraft financing activities [27], not engaging in external growth by acquiring control over other companies [28], not carrying out dedicated proprietary trading [29], and not advertising the grant of State aid or the resulting advantages in comparison with competitors [30].
În observațiile sale privind decizia de inițiere a procedurii [51], Germania, în primul rând, și-a reiterat poziția inițială conform căreia noua majorare a garanției nu constituia o măsură nouă de ajutor, întrucât noua majorare nu depășea plafonul de 10 miliarde EUR aprobat prin decizia din 2011.
Finally, Germany committed that OpCo would comply with certain liquidity benchmarks [31] and with restrictions regarding the remuneration of OpCo's employees and members of its boards and other bodies.
Prin urmare, această poziție nu a fost modificată de faptul că reducerea avea caracter obligatoriu sau de faptul că acordul de garantare nu prevedea o nouă majorare și majorarea garanției trebuia considerată un acord nou.
Therefore, the total remuneration of any of those individuals will not exceed 15 times the national average salary in Germany or 10 times the average salary of HSH Nordbank (before the split) [32].
În opinia Germaniei, efectul economic al noii majorări asupra situației landurilor în calitate de garanți este decisiv și situația acestora nu s-a schimbat ca urmare a noii majorări, în special pentru că nu a existat nicio creștere semnificativă a probabilității de utilizare a tranșei garanției majorate.
Grounds for initiating the procedure
Aceasta a susținut că abaterile de la planul de afaceri care au avut loc între timp nu justifică alte concluzii.
As mentioned in recitals 2 and 15, the ceiling amount of the guarantee was reduced to EUR 7 billion in 2011 but had to be re-increased back to the initial level of EUR 10 billion in June 2013 due to a deterioration of the shipping market since 2011 (see recitals 16 and 17).
Întârzierea anulărilor parțiale ale garanției cu doi până la trei ani ar asigura un model de afaceri mai durabil și mai puțin riscant, având în vedere persistența crizei în sectorul naval și cerințele în materie de supraveghere.
Germany notified the re-increase.
Comisioanele mai mari pe care trebuie să le plătească băncile ca urmare a majorării garanției ar fi durabile pentru aceasta, având în vedere că banca are o bază de capital suficientă și luând în considerare alte măsuri incluse în planul de restructurare aprobat prin decizia din 2011.
It took the position that the guarantee constituted aid but doubted that re-instating a ceiling amount of EUR 10 billion was to be considered new aid since exactly the same upper threshold had been already approved in the 2011 decision [33].
În cele din urmă, Germania a observat că necesitatea majorării garanției a fost cauzată de factori exogeni precum criza financiară persistentă, creșterea cerințelor în materie de reglementare pentru instituțiile financiare și trecerea la standardul de contabilitate Standardele internaționale de raportare financiară („IFRS”) pentru calcularea cotelor de capital.
It furthermore argued that, even if the Commission were to consider the re-increase to be new aid, it was already found compatible under the 2011 decision [34].
După formularea acestor observații, Germania a continuat să coopereze îndeaproape cu Comisia și a prezentat mai multe planuri de restructurare actualizate.
However, the Commission decided that re-increase was new aid in the Opening decision.
Ulterior, aceste eforturi au avut drept rezultat planul general al măsurilor din 2016 convenit între Germania și Comisie în octombrie 2015.
First, the increase of the guarantee was granted by the Finanzfonds, owned by Hamburg and Schleswig-Holstein, thus stemming from State resources and supporting an internationally active bank, thereby affecting competition in the banking sector and having an impact on intra-Union trade [35].
Prin urmare, la 21 martie 2016, Germania a notificat din nou noua majorare a garanției din 2013 drept ajutor de stat pentru vânzarea sau, în cazul în care vânzarea eșuează, pentru lichidarea HSH.
Since the guarantee at such conditions would not have been provided by a private investor, it gave HSH an advantage constituting State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU [36].
EVALUAREA MĂSURILOR
Secondly, although Germany took the position that the re-increase could not be considered as new aid since the ceiling amount EUR 10 billion had already been approved by the 2011 decision, the Commission explained in the Opening decision that the cancellation of a guarantee is of a binding character and that any re-instatement had to be considered as a new agreement between guarantor and the guarantee holder, based on a new economic assessment of the risk factors that may have changed over time.
În ceea ce privește măsura din 2013, și anume noua majorare a garanției de la 7 miliarde EUR la 10 miliarde EUR, care a fost aprobată temporar în decizia de inițiere a procedurii, Comisia a decis deja că această măsură constituie ajutor de stat [54].
Since an increase of the ceiling amount of the guarantee was not provided for in the terms and conditions of the guarantee approved by the 2011 decision, it required a change of the previous terms and conditions.
Cu toate că Germania, în observațiile sale privind decizia de inițiere a procedurii (a se vedea considerentul 49), a considerat că noua majorare nu constituie un ajutor de stat nou – și, chiar dacă ar constitui, ar fi întemeiată pe motivele care au stat la baza aprobării din 2011 –, aceasta nu și-a detaliat opiniile și nici nu a prezentat dovezi în sprijinul acestora.
Consequently, the Commission decided that the increase was the granting of a new guarantee [37].
În cele din urmă, prin faptul că a notificat din nou noua majorare drept „ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE” [55] pentru vânzarea sau lichidarea HSH, Germania a confirmat evaluarea Comisiei.
Regarding the temporary compatibility of the aid, the Commission based its assessment in the Opening decision on Article 107(3)(b) TFEU according to which State aid may be considered to be compatible with the internal market where it is intended to ‘remedy a serious disturbance in the economy of a Member State’.
Prin urmare, prin prezenta decizie Comisia confirmă constatarea sa din decizia de inițiere a procedurii privind faptul că măsura respectivă constituie ajutor de stat, bazându-și constatarea pe motivele expuse în decizia de inițiere a procedurii, fără nicio reevaluare.
In view of the still fragile situation of the financial markets, the Commission acknowledged that a breakdown of HSH could directly affect the financial markets and thus the entire economy of Germany [38].
Cu toate acestea, Comisia trebuie să evalueze dacă măsurile din 2016 conțin elemente de ajutor [56].
The Commission explained in the Opening decision that, although it had indeed decided in 2011 that the EUR 10 billion ceiling amount was compatible with the internal market, that assessment was based on the Commission's evaluation of the guarantee as notified by Germany on 30 April 2009 and in light of the economic situation at the moment it adopted the 2011 decision and of the financial projections that HSH presented as basis for the examination in that decision.
Comisia observă că, potrivit autorităților germane, nu va fi acordat niciun ajutor de stat suplimentar ca parte a măsurilor din 2016.
Thus, the restructuring plan at that time assumed that HSH would pay guarantee fees for only a EUR 7 billion guarantee [43].
În conformitate cu articolul 107 alineatul (1) din TFUE, ajutor de stat înseamnă „orice ajutor acordat de un stat membru sau prin intermediul resurselor de stat, sub orice formă, care denaturează sau amenință să denatureze concurența prin favorizarea anumitor întreprinderi în măsura în care afectează schimburile comerciale dintre statele membre”.
The Commission also noted in its Opening decision that the factors relevant for the assessment of the compatibility of the new aid were also relevant for the previous assessment but that they had to be examined in their current form.
O măsură constituie ajutor de stat în sensul acestei dispoziții dacă sunt îndeplinite cumulativ următoarele condiții: (a) măsura trebuie să fie imputabilă statului și să fie finanțată din resurse de stat; (b) măsura trebuie să confere un avantaj beneficiarului său; (c) avantajul acordat trebuie să fie selectiv; și (d) măsura trebuie să denatureze sau să amenințe să denatureze concurența și să aibă potențialul de a afecta schimburile comerciale între statele membre.
Against that background, in particular the assessment of HSH's viability had to take account of the prevailing economic situation in order to decide on the compatibility of the aid [44].
În ceea ce privește resursele de stat, măsura 1 din 2016 conține atât o clauză de subordonare, cât și un mecanism de amânare parțială pentru obligațiile de plată a comisionului de garanție către acționarii publici.
In that context, the Commission noted that the economic situation in the shipping sector — HSH's key activity and therefore already identified as problematic for the bank's viability in the 2011 decision — had further deteriorated in the meantime.
Acestea au fost incluse pentru a reduce la minimum riscul de insolvență în ceea ce privește HoldCo.
Thus, the shipping crisis had proven to be longer and deeper than expected, affected the creditworthiness of ship financing in general and resulted in an increase of risk-weighted assets held by HSH [45].
Aceste dispoziții se referă la obligațiile plătite acționarilor publici cu titlu de remunerație și, în cazul în care măsura 1 din 2016 ar conferi un avantaj HSH, aceste elemente ar putea avea drept consecință o pierdere a resurselor de stat.
The Commission also noted in the Opening decision that the increase of the guarantee would result in higher guarantee fee payments of approximately EUR 1 billion and that those additional costs would significantly affect HSH's future profitability [46].
Prin urmare, Comisia consideră că cele două măsuri din 2016 implică resurse de stat, și anume măsura 1 din 2016 prin acordul de subordonare și mecanismul de amânare parțială a comisioanelor datorate cu titlu de remunerație pentru garanție în temeiul deciziei din 2011 și măsura 2 din 2016 prin suma plătită de landuri către OpCo în schimbul activelor transferate.
For those reasons the Commission expressed doubts that HSH would return to viability as assumed in the 2011 decision and asked for further information corroborating the assumptions of the business plan and the submitted outlook for the shipping markets as well as for evidence that the additional guarantee fees would not overstretch the bank's financial capacities even in a stress scenario [48].
Imputabilitatea este demonstrată prin faptul că modificarea respectivă face parte dintr-un pachet mai amplu de măsuri în a căror punere în aplicare landurile au fost implicate în mod activ.
The Commission, however, did not express doubts in the Opening decision regarding burden-sharing or about the competition measures approved by the 2011 decision and stated that, since the new aid stayed within the boundaries of the measure approved in 2011, those measures were still adequate at that stage [49].
Măsurile din 2016 sunt acordate numai în favoarea HSH.
In view of the necessity of the guarantee increase and the fact that remuneration was considered appropriate, the Commission concluded that the aid was temporarily compatible with the internal market [50].
Prin urmare, acestea sunt selective.
COMMENTS FROM GERMANY
Acestea au potențialul de a denatura concurența prin faptul că împiedică forțele de pe piață să își producă efectul normal.
Germany in its comments on the Opening decision [51] repeated, first, the initial position that the re-increase of the guarantee was no new aid measure since the re-increase did not exceed the ceiling of EUR 10 billion approved by the 2011 decision.
Acestea afectează schimburile comerciale între statele membre, având în vedere caracterul liberalizat al serviciilor financiare în Uniune.
In Germany's view, the economic effect of the re-increase on the situation of the Länder as guarantors is decisive, and their situation did not change as a consequence of the re-increase, in particular because there was no significantly increased probability of use of the re-increased guarantee tranche.
Înainte ca aspectul avantajului suplimentar conferit de măsurile din 2016 să poată fi evaluat, Comisia trebuie să reamintească modul de funcționare a garanției pentru a fi în măsură să evalueze impactul pe care punerea în aplicare a măsurilor din 2016, astfel cum au fost propuse, îl va avea asupra funcționării garanției.
Moreover, the re-increase was to a large extent congruent with the initial, full guarantee which the Commission had already analysed in the context of the 2011 decision, not only on the basis of a base case but also on the basis of a worst-case scenario [52].
Modul de funcționare a garanției și impactul măsurilor din 2016
Secondly, Germany confirmed its earlier view that the re-increase, even if qualified as new aid, was covered by the reasons for the approval in 2011 as the Commission noted in the Opening decision when stating that it had no doubts — at that stage — that the burden-sharing and competition measures that were considered as appropriate and sufficient in the 2011 decision were still adequate in view of the new aid staying within the boundaries of the measures approved in the 2011 decision [53].
Garanția pentru a doua pierdere, astfel cum au fost aprobată prin decizia din 2011, ia forma unei securitizări sintetice.
According to Germany, the Commission is bound by the reasons it had given for approving the aid in the 2011 decision.
Aceasta înseamnă că întreg portofoliul garantat este împărțit în mod artificial în trei tranșe:
Thirdly, Germany submitted that the re-increase of the guarantee ceiling supported the purpose of restoring HSH's long-term viability and, furthermore, was in line with the aims of the restructuring plan approved in 2011.
tranșa de rang inferior sau tranșa care suportă prima pierdere, în valoare de 3,2 miliarde EUR, care este acoperită integral de bancă și care a fost deja amortizată;
In that context, Germany stated that there were no reasons to doubt the long-term viability of the bank and the sustainability of its business model.
tranșa mezanin sau tranșa care suportă a doua pierdere, în valoare de 10 miliarde EUR, care este garantată de stat (7 miliarde EUR disponibili din 2011 și o sumă suplimentară de 3 miliarde EUR, aprobată temporar prin decizia de inițiere a procedurii); și
It contended that the deviations from the business plan that occurred in the meantime did not justify other conclusions.
tranșa de rang superior.
The delay of the partial guarantee cancellations by 2 to 3 years would ensure a more sustainable and less risky business model, in view of the continuing shipping crisis and having regard to supervisory requirements.
Prezența garanției are două categorii principale de efecte, și anume efecte asupra contabilității în temeiul IFRS și efecte asupra cerințelor de capital în temeiul normelor prudențiale și de reglementare aplicate de autoritatea de supraveghere.
The higher fee payments the bank must pay as a consequence of the guarantee re-increase would be sustainable for it given that it has a sufficient capital base and in light of the other measures included in the restructuring plan approved by the 2011 decision.
Efecte contabile
Finally, Germany noted the need for a re-increased guarantee was caused by exogenous factors such as the continuing financial crisis, the increased regulatory requirements for financial institutions and the change to the accounting standard International Financial Accounting Standards (‘IFRS’) for the calculation of the capital quotas.
În primul rând, garanția compensează pierderile totale din portofoliul garantat de peste 3,2 miliarde EUR și sub 13,2 miliarde EUR [57].
After making those comments, Germany continued to work closely with the Commission and submitted several updated restructuring plans.
Atât timp cât activele garantate rămân în bilanț, în conformitate cu IFRS, deprecierile activelor și provizioanele constituite vor fi compensate printr-un element de compensare de aceeași valoare.