natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The French authorities contend, for instance, that investors would normally require higher remuneration for a captive bank in the automotive sector than for public bodies such as UNEDIC [31] or CADES [32], especially as they would have lines available for subscribing to this type of CADES or UNEDIC transaction that they would not necessarily have for a transaction with BPF.
În sfârșit, autoritățile franceze consideră că s-a efectuat de către Comisie o selecție nereprezentativă a observațiilor analiștilor financiari, fiind înlăturate cele care erau similare previziunilor furnizate de grupul PSA.
ON BPF'S VIABILITY
Într-adevăr, acestea consideră că activitatea analiștilor financiari ar fi aceea de a consilia cumpărarea sau vânzarea de titluri, în funcție de un obiectiv al cursului determinat.
The French authorities take note of the Commission's view that BPF does not have a profitability or solvency problem and that its liquidity problem is due solely to its link with the PSA Group.
Aceștia nu s-ar focaliza, în principal, pe volumele de vânzări prevăzute, nici pe estimări ale cifrei de afaceri.
They comment, however, as follows:
Prin urmare, astfel de evaluări ar fi realizate, foarte frecvent, independent de fundamentele economice subiacente.
In the view of the French authorities, the increase in BPF's balance sheet size is moderate and in line with forecast inflation.
În consecință, autoritățile franceze consideră că, pentru a pune în aplicare planul de restructurare, acestea s-ar putea baza, în mod legitim, pe previziunile institutului IHS Global Insight, la care s-ar aplica un factor de stres, fără a ține cont de ipotezele analiștilor financiari.
This increase is to be attributed to the worsening macroeconomic situation and the fact that consumers are turning more often to borrowing to finance vehicle purchases.
În cele din urmă, autoritățile franceze subliniază că sectorul privat ar fi încrezător în restabilirea viabilității grupului PSA.
In reply to the Commission's argument that BPF should be prevented from financing poor quality loans in order artificially to boost the PSA Group's turnover, the French authorities point out that:
Această convingere s-ar manifesta, mai întâi, prin consolidarea alianței dintre PSA și GM prin semnarea, la 20 decembrie 2012, a unor acorduri definitive privind trei proiecte de autovehicule și crearea unei coantreprize pentru achiziții.
the sole objective of the compensatory measure involving BPF is to make its competitive behaviour less intense and to limit its market share,
În plus, finanțările bancare obținute de BPF în valoare de 11,6 miliarde EUR ar constitui o dovadă a încrederii pieței în perspectiva unei ameliorări.
the rate of ‘non-performing loans’, of approximately 4 %, has undergone little change in the last three years,
În sfârșit, operațiunile recente de securitizare efectuate de BPF ar demonstra absența unei aversiuni a pieței la riscul reprezentat de activitatea în sectorul automobilelor.
BPF draws up its risk policy independently under the supervision of the Prudential Control Authority.
CU PRIVIRE LA RATELE DE UTILIZARE A CAPACITĂȚILOR GRUPULUI PSA ȘI LA DIVERSIFICAREA VÂNZĂRILOR ACESTUIA
In the view of the French authorities, as the bad debt level is closely monitored by the rating agencies and by the BPF audit committee, it would be impossible to change the bank's risk policy.
Autoritățile franceze consideră că îndoiala Comisiei privind ratele de utilizare ar fi nefondată, întrucât aceasta nu ar ține cont de închiderea sitului din Aulnay, care, după părerea lor, ar permite eliminarea decalajului de competitivitate al grupului PSA pe segmentul B. În măsura în care grupul PSA se confruntă cu o concurență foarte puternică pe acest segment, închiderea ar fi deosebit de importantă pentru restabilirea viabilității sale.
ON THE PSA GROUP'S RETURN TO VIABILITY
Autoritățile franceze consideră că grupul PSA a luat toate măsurile necesare pentru a-și atinge obiectivul de a realiza 50 % din vânzări în afara Europei în 2015: deschiderea unei a treia uzine și a unor noi concesiuni în China, reînnoirea gamei de autovehicule comercializate în America Latină, lansarea a două modele destinate în mod special vânzărilor în afara Europei și, în cele din urmă, în cadrul alianței cu GM, dezvoltarea unei platforme comune pentru comercializarea autovehiculelor din segmentul B în Europa și în restul lumii, dezvoltarea în comun a unei noi generații de motoare economice mici pe benzină și a unor proiecte de autovehicule în America Latină, în Rusia, precum și pe alte piețe în creștere.
ON THE ASSUMPTIONS OF MARKET TRENDS
CU PRIVIRE LA CONTRIBUȚIA PROIECTULUI „50CO2CARS” LA RESTABILIREA VIABILITĂȚII GRUPULUI PSA
First, the French authorities consider that the PSA Group's forecasts have not been disproven by market trends in the first quarter of 2013 or by the supposed discrepancy between the results forecast for 2012 and the results finally recorded for that year.
Cu privire la coerența proiectului „50CO2Cars” cu planul de restructurare a grupului PSA
According to the French authorities, the ongoing fall in sales in 2013 was predicted by the PSA Group, which estimated, as did IHS Global Insight, that the market would ultimately fall by 4 % between 2012 and 2013.
Autoritățile franceze subliniază că eforturile semnificative de C&D depuse în cadrul proiectului „50CO2Cars” ar avea scopul de a deține o tehnologie care să amelioreze bilanțul ecologic și energetic al motorului diesel.
The French authorities have submitted updated financial projections, based on less optimistic assumptions than the projections described in recitals 54 to 58 of the opening decision.
În acest context, proiectul de C&D ar contribui la punerea în aplicare a unei strategii de inversare a tendinței descrescătoare constatate în cazul vânzării de autovehicule diesel.
The strategic policy described in those recitals of the opening decision remains unchanged.
La ora actuală, autovehiculele diesel ar reprezenta o sursă importantă de venituri pentru grupul PSA: în 2012, [60-80]* % din autovehiculele vândute de PSA în Europa erau echipate cu acest tip de motoare.
The amendments to the projections are based on the updated forecasts of trends in the ‘Europe 30’ market by IHS Global Insight and are reflected in the turnover of the automotive division which is not as high during the forecasting period.
PSA ar dispune de echipamente industriale optimizate, de o bună imagine de marcă și de o rată a rentabilității importantă pentru acest tip de autovehicul, mai bună decât pentru motoarele pe benzină.
The ‘unfavourable’ scenario in which PSA Group sales contract (in comparison with the median scenario) by a further 100000 vehicles per annum in Europe from 2013 has also been updated.
Contextul actual i-ar fi, cu toate acestea, nefavorabil: degradare treptată a imaginii motoarelor diesel în Europa, modificări ale cadrului de reglementare și legislativ (Euro VI) care ar putea antrena un supracost în ceea ce privește motoarele diesel față de cele pe benzină și, prin urmare, ar defavoriza vânzările de autovehicule diesel, cu atât mai mult cu cât strategia de adaptare la norme prin „downsizing [34]” utilizată până în acest moment și-ar fi atins limitele, iar anumite state sau colectivități locale ar intenționa să adopte un cadru fiscal care defavorizează motoarele diesel.
Table 11
PSA consideră că pierderile de marjă legate de substituirea vânzărilor de autovehicule diesel prin vânzări de autovehicule pe benzină pe piața europeană ar fi de ordinul a [500-700]* de milioane EUR.
Size of the European market according to the IHS Global Insight forecasts and PSA's market share
În contextul scăderii puterii de cumpărare a gospodăriilor și ca răspuns la preocupările din ce în ce mai mari ale consumatorilor în ceea ce privește mediul, obiectivul de menținere a competitivității și a imaginii de marcă a motoarelor diesel (în raport cu cele pe benzină) ar fi primordial pentru grupul PSA.
Size of the European market (Europe 30), forecast by IHS Global Insight in April 2013 (thousands of vehicles)
Întrucât nivelurile de preț ale vehiculelor hibride diesel existente nu sunt compatibile cu o difuzare de masă, ar fi necesare investiții importante în C&D pentru a face accesibilă tehnologia în cauză unui număr cât mai mare de persoane.
PSA's European market share*
Astfel, restabilind competitivitatea și imaginea carburantului diesel, proiectul „50CO2Cars” ar fi susceptibil, potrivit autorităților franceze, să contribuie în mod pozitiv la restabilirea viabilității, menținând nu numai vânzările de autovehicule diesel ale grupului PSA, ci și marjele constructorului.
Table 12
În ceea ce privește necesitatea de a investi, autoritățile franceze fac diferența între reducerea investițiilor propusă „cu titlul de măsură compensatorie”, care are scopul de a limita amploarea denaturărilor concurenței legate de ajutorul de stat și menținerea unor investiții în domeniul C&D necesare întreprinderii pentru „a restabili viabilitatea pe termen lung”.
Forecast turnover of the PSA Group (EUR million)
Autoritățile franceze subliniază că, în practica sa decizională, Comisia ar fi admis în mai multe rânduri că restabilirea viabilității unei întreprinderi se putea fonda pe lansarea unor noi produse, în scopul asigurării creșterii cifrei de afaceri [35].
Median scenario in the opening decision*
Autoritățile explică faptul că, în cadrul planului de restructurare, absența unui ajutor de stat specific proiectului „50CO2Cars” ar fi constrâns PSA să instituie un proiect „contrafactual”.
Updated median scenario*
Incapabil de a depăși singur toate obstacolele tehnologice și fără o cooperare posibilă cu partenerii preconizați pentru a realiza „50CO2Cars”, grupul ar fi trebuit să își limiteze investițiile „a minima”, pentru a asigura numai respectarea de către motoarele sale diesel a măsurilor de reglementare.
Updated unfavourable scenario (100000 fewer vehicles per annum)*
În acest sens, autoritățile franceze subliniază că intervenția autorităților publice nu s-ar limita la un aport financiar în favoarea grupului PSA pentru a duce la bun sfârșit proiectul „50CO2Cars”, ci, dimpotrivă, ar permite grupului să adune în jurul lui un consorțiu de parteneri (producători, asociații, laboratoare de cercetare etc.) ale căror eforturi coordonate ar fi necesare pentru a înlătura obstacolele tehnologice din calea dezvoltării unui autovehicul hibrid diesel cu preț redus.
Table 13
Acestea precizează că, cel mai probabil, absența autorizării ajutorului de stat în favoarea grupului PSA ca lider al proiectului „50CO2Cars” ar repune în discuție aplicarea proiectului nu numai pentru acesta din urmă, ci și pentru toți partenerii săi.
Forecast turnover of the automotive division (EUR million)
Strategia contrafactuală de substituire a motorului diesel cu motorul pe benzină ar antrena supracosturi și s-ar realiza cu prețul unui risc industrial important: renunțarea la expertiza în producția motoarelor diesel, pierderi din vânzări în perioada de tranziție, captarea unor resurse pentru a adapta și a redimensiona aparatul productiv al grupului către motoarele pe benzină, resurse care ar fi fost, de altfel, necesare pentru restabilirea viabilității.
[45000- 50000]
Pe scurt, autoritățile franceze consideră că proiectul „50CO2Cars” ar fi necesar, în același timp, pentru a menține rentabilitatea în partea centrală a activității industriale a grupului PSA (motoare diesel) și pentru a institui caracterul definitiv al restabilirii viabilității grupului, dându-i impulsuri de creștere după restructurare (o nouă gamă de autovehicule inovante și rentabile).
[40000- 45000]
Prin urmare, investiția în C&D ar fi în perfectă concordanță cu obiectivele din planul de restructurare.
Cash flows have been updated to take account of reduced operation, while cash flows from investment activities remain unchanged.
Cu privire la îndoielile exprimate de Comisie în decizia de inițiere
The forecast level of debt […]* is thus higher than forecast in the opening decision; the level of debt forecast in the median case is higher than the level previously forecast in the unfavourable case.
Din decizia de inițiere, autoritățile franceze înțeleg că, plecând de la constatarea presupusei existențe a unei întârzieri a grupului PSA în domeniul C&D, Comisia ar considera că proiectul „50CO2Cars” „nu ar putea fi necesar pentru restabilirea viabilității grupului PSA decât în măsura în care i-ar putea permite acestuia să recupereze întârzierea acumulată în materie de C&D în raport cu concurenții săi”.
PSA has also submitted projections of net indebtedness in a more stressed scenario in which PSA Group sales fall (in comparison with the median scenario) by a further 200000 vehicles per annum in Europe from 2013.
Acestea contestă însuși principiul unei astfel de analize.
The net indebtedness levels in the various scenarios are presented in Table 14 below.
În primul rând, autoritățile franceze reiterează ideea potrivit căreia proiectul „50CO2Cars” este susceptibil a contribui la restabilirea viabilității grupului: refacerea imaginii autovehiculelor diesel în domeniul protecției mediului; noua dinamică de consum (conceperea unor autovehicule hibride accesibile unui număr maxim de persoane); rezervă de creștere după încheierea planului de restructurare;
According to the figures provided by PSA, a stress factor of 100000 vehicles increases net indebtedness […]* by EUR [200-400]* million per annum.
În al doilea rând, handicapul structural în materie de C&D, care a fost prezentat în notificare ca fiind capabil să explice unele dintre dificultățile întâmpinate de grupul PSA, s-ar referi la o întârziere în standardizarea componentelor, care ar diminua productivitatea eforturilor de C&D în raport cu cele ale concurenților săi (efect de scară).
Net indebtedness […]* in EUR million
în primul rând, proiectul „50CO2Cars” ar ameliora standardizarea anumitor componente auto, în special, a grupului motopropulsor;
Median scenario in the opening decision
în al doilea rând, condițiile de realizare a proiectului „50CO2Cars” ar ameliora productivitatea eforturilor de C&D ale grupului PSA, în special, datorită sinergiilor oferite de coordonarea lucrărilor cu diferiți parteneri, dar și prin monitorizarea asigurată de autoritățile publice care furnizează ajutorul.
Updated median scenario
În al treilea rând și mai ales, autoritățile franceze reproșează caracterul „novator din punct de vedere juridic” al criteriului care se pretinde a fi utilizat de Comisie la considerentul 169 din decizia de inițiere, fondat pe existența unei întârzieri acumulate de grupul PSA în materie de C&D.
Updated unfavourable scenario (100000 fewer vehicles per annum)
Acestea consideră argumentele avansate până în acest moment ca suficiente pentru a demonstra contribuția pozitivă a proiectului „50CO2Cars” la restabilirea viabilității grupului PSA.
Updated higher stress scenario (200000 fewer vehicles per annum)
În consecință, autoritățile franceze abordează numai cu titlu subsidiar aspectul dacă un astfel de criteriu ar fi îndeplinit în speță:
The French authorities consider, moreover, that the relevant factor to be taken into account as a basis for the assumptions of the PSA Group's return to viability in the long term is not its turnover, but its ordinary operating result.
Existența unei întârzieri tehnologice în ceea ce privește tehnologiile de hibridizare
At the Supervisory Board meeting of 6 November 2012, this was assessed as a loss of EUR [1000-2000]* million, and the final result was a loss of EUR 1504 million (i.e. a difference of less than [0-3] %).
Potrivit autorităților franceze, criteriul privind existența unei întârzieri acumulate în materie de C&D ar fi îndeplinit din următoarele trei motive:
The French authorities also consider that the market growth prospects taken as a basis by the PSA Group are particularly cautious, while the analysts' figures on which the Commission's argument is based are piecemeal and open to discussion.
În primul rând, acestea arată că cele trei baze tehnologice ale proiectului „50CO2Cars” vizează domenii tehnologice în care grupul PSA ar fi acumulat o întârziere:
All the players concerned consider that the market has bottomed out and cannot but increase from now on.
în ceea ce privește motoarele diesel, întârzierea s-ar referi la tehnologiile de reducere a consumului motoarelor.
Generally speaking, macroeconomic conditions in Europe are set to improve in future years according to the latest analyses [33].
Or, proiectul „50CO2Cars” vizează exact acest domeniu;
This improvement will, in the view of the French authorities, necessarily be felt by the automotive sector.
în cazul transmisiilor, grupul PSA ar fi acumulat o întârziere în ceea ce privește transmisiile cu dublu ambreiaj denumite DCT („dual clutch transmissions”), în special, ca urmare a unei preferințe tradiționale pentru cutiile de viteze pilotate sau robotizate denumite „BVMP”, în timp ce această tehnologie s-a dovedit mai puțin performantă din punct de vedere comercial decât rivala sa.
Lastly, the French authorities consider that the financial analysts' figures chosen by the Commission are not representative as they disregard those closest to the forecasts provided by the PSA Group.
Prin urmare, proiectul „50CO2Cars” ar permite întreprinderii să acopere o întârziere dublă în ceea ce privește transmisiile DCT și eDCT;
In any event, the French authorities dispute the use of financial analysts to evaluate a medium-term restructuring plan.
în ceea ce privește sistemele de hibridizare, grupul PSA ar suferi o întârziere în stăpânirea unei tehnologii de hibridizare abordabile, suficient de generică pentru a fi produsă în masă.
They consider that the task of financial analysts is to advise on purchases or sales of securities in order to meet a particular financial target.
Or, constructori concurenți, cum ar fi Toyota, Honda sau VAG [36] ar deține (sau ar avea acces în curând la) tehnologii de hibridizare generice și, prin urmare, mai bine adaptate pieței de masă.
Forecasting sales volumes or estimating turnover is not their main focus.
În acest sens, autoritățile franceze validează analiza preliminară a Comisiei (prezentată la considerentul 187 din decizia de inițiere), potrivit căreia actuala tehnologie de micro-hibridizare [37] Stop & Start ar fi insuficientă pentru a atinge „frontiera tehnologică în materie de emisii de CO2”, care ar impune utilizarea unei tehnologii „mild-” și/sau „full-hybrid”.
These assessments are therefore very often unconnected with the underlying economic principles.
În consecință, ambiția proiectului „50CO2Cars” ar fi de a recupera o întârziere tehnologică în domeniul sistemelor de hibridizare.
As a result, the French authorities consider that, in order to implement the restructuring plan, they could legitimately take the forecasts of IHS Global Insight as a basis, applying a stress factor thereto, and disregard the financial analysts' assumptions.
În al doilea rând, autoritățile franceze consideră că proiectul „50CO2Cars” ar oferi grupului PSA mijloacele de a recupera întârzierea, înlăturând unele obstacole tehnologice în ceea ce privește tehnologia hibridă:
Lastly, the French authorities stress that the private sector believes that the PSA Group will become viable again.
motoarele diesel dezvoltate în cadrul proiectului „50CO2Cars” ar permite atingerea unui nivel de emisii de CO2 de [50-70]* g/km pe segmentul B (motoare cu putere cuprinsă între 40 și 70 kW), inclusiv prin recurgerea la tehnologia Stop & Start, astfel încât PSA ar putea avea acces, până în 2017-2018, la o ofertă de motoare diesel cu consum redus, situată la un nivel de emisii comparabil cu cel al concurenților săi pe piața europeană;
This belief is shown first by the alliance between PSA and GM which was bolstered by the signature on 20 December 2012 of final agreements on three vehicle projects and the creation of a joint venture for purchasing.
transmisia inteligentă cu dublu ambreiaj eDCT ar permite optimizarea randamentului energetic al grupului motopropulsor hibridizat, fiind compatibilă, în același timp, cu o gamă largă de putere a unor mașini electrice diferite.
The bank financing of EUR 11,6 billion obtained by BPF is proof, moreover, of market confidence that matters will improve.
Standardizarea ar permite grupului PSA să recupereze întârzierea tehnologică acumulată;
Lastly, the recent securitisation operations undertaken by BPF show that the market is not averse to the risk represented by automotive activity.
în ultimul rând, în ceea ce privește sistemul de hibridizare, proiectul „50CO2Cars” ar conduce la o ruptură în ceea ce privește costurile, prin acțiunea combinată a unei dimensionări energetice minime (baterie și sistem electronic de putere) și a unei optimizări a arhitecturii mecanice (cuplaj între mașina electrică și grupul motopropulsor).
ON THE LEVELS OF USE OF THE PSA GROUP'S CAPACITY AND THE DIVERSIFICATION OF ITS SALES
De asemenea, standardizarea sistemului de hibridizare ar mări volumele produse și, prin urmare, le-ar face mai accesibile pe segmentul B.
The French authorities consider that the Commission's doubts about levels of use are unfounded as it has not taken account of the closure of the Aulnay plant which will, in their view, offset the PSA Group's competitive deficit in segment B. In so far as the PSA Group faces very strong competition in this segment, this closure will be particularly significant in terms of restoring viability.
În sfârșit, autoritățile franceze abordează eventualul reviriment strategic care constă în a derula proiectul „50CO2Cars” în paralel cu abandonarea hibridului „plug-in”.
The French authorities consider that the PSA Group has taken all the measures needed to achieve its target of 50 % of sales outside Europe in 2015: opening a third plant and new dealerships in China, renewing the range of vehicles marketed in Latin America, launching two models specifically to be sold outside Europe and lastly, as part of the alliance with GM, developing a joint platform for marketing segment B vehicles in Europe and jointly developing a new generation of small economical petrol engines and vehicle projects in Latin America, Russia and other growth markets.
În această privință, ele subliniază că cele două tehnologii („mild-hybrid” și „plug-in”) nu au nici același domeniu de aplicare, nici aceleași consecințe comerciale.
ON THE ROLE PLAYED BY THE 50CO2CARS PROJECT IN RESTORING THE PSA GROUP'S VIABILITY
În timp ce prețul ar limita cea de-a doua tehnologie [38] la autovehiculele „premium” (cu efecte importante în ceea ce privește imaginea mărcii, în special față de clienții „corporate”), accesibilitatea primei tehnologii ar permite vizarea unei game largi de categorii sociale (cu venituri mici până la medii) și, prin urmare, satisfacerea mai multora dintre clienții grupului.
On the coherence of the 50CO2Cars project with the PSA Group restructuring plan
Autoritățile franceze subliniază că cele două soluții tehnologice nu se exclud reciproc și că grupul PSA dorea, inițial, să le realizeze pe ambele în mod direct, astfel încât să cumuleze vânzările de autovehicule premium hibride „plug-in” cu cele de autovehicule hibride abordabile pe segmentele B și C. Astfel, abandonarea tehnologiei hibride „plug-in” ca măsură compensatorie nu ar constitui un „reviriment strategic”, ci încetarea unei activități viabile din punct de vedere comercial care nu compromite restabilirea viabilității grupului.
The French authorities stress that the major R&D efforts within the 50CO2Cars project are intended to get to grips with a technology that will make diesel more environmentally-friendly and energy-efficient.
În ceea ce privește proiectul „50CO2Cars”, acesta ar participa pe deplin la planul de restructurare, astfel încât autoritățile franceze consideră strategia propusă în materie de hibridizare în planul de restructurare ca fiind perfect coerentă.
This R&D project will therefore help to implement a strategy to reverse the downward trend in sales of diesel vehicles.
Concordanța mijloacelor puse în aplicare pentru „50CO2Cars” cu restul planului de restructurare