natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Poland points out that in July 2011 the equity (own capital) of the company was increased to PLN 33,801 million (EUR 8,45 million) and in April 2013 to PLN 64,810 million (EUR 16,20 million).
Rata de scont pentru calcularea VAN a fost stabilită pe baza unei analize a unor întreprinderi comparabile, incluzând atât companii aeroportuare, cât și întreprinderi care furnizează servicii în aeroporturi (ale căror rezultate financiare sunt strâns corelate cu performanța companiilor aeroportuare) [24].
In the 2011 MEIP study, the DCF was calculated on the basis of the DCF for the projection period of 2011-2040.
S-a presupus că proiectul va fi finanțat în principal din resursele acționarilor și abia ulterior din surse externe (împrumuturi de capital circulant) și venituri din exploatare.
The updated DCF was equal to PLN (-[…]) million (EUR – […] million), suggesting larger losses while the terminal value was decreased to PLN […] million (around EUR […] million).
În studiul din 2012 privind MEIP, valoarea DCF a fost calculată pe baza valorii DCF pentru perioada de previzionare 2012-2030 (și anume, perioada de previzionare utilizată pentru studiul precedent a fost redusă cu 10 ani).
Hence, the NPV was reduced to PLN […] million (or less than EUR […] million).
Valoarea DCF actualizată s-a ridicat la suma de – […] milioane PLN (aproximativ – […] milioane EUR), în timp ce valoarea finală a înregistrat o creștere semnificativă, ajungând la […] milioane PLN ([…] milioane EUR).
The WACC was reduced to […] % [22] and the stable growth rate for the terminal value calculation was decreased from […] % to […] %.
Valoarea capitalizată a investițiilor deja realizate ([…] milioane PLN) a fost ulterior dedusă.
Poland informs that in view of a new macroeconomic situation (the financial crisis and the economic slowdown) the project was re-assessed in 2012, this resulted in a new MEIP study (i.e. the 2012 MEIP study).
Astfel cum a fost actualizată în 2012, valoarea actualizată netă se ridica la […] milioane PLN ([…] milioane EUR).
Poland explains that in comparison with the previous MEIP studies, the assumptions for the 2012 MEIP study were modified as follows:
În vederea calculării VAN, a fost utilizat costul capitalului propriu de […] % [25], iar rata de creștere stabilă utilizată pentru calculul valorii finale a fost redusă în continuare de la […] % la […] %.
The forecasted passenger traffic for Gdynia airport was reduced;
Polonia subliniază că rezultatele studiului din 2012 privind MEIP erau în continuare pozitive și au condus la noi injecții de capital din partea acționarilor.
The scope of the investment was reduced, what led to the reduction of the investment costs by PLN […] million (EUR […] million);
Polonia a declarat că s-a majorat capitalul întreprinderii la 91,310 milioane PLN (22,8 milioane EUR) până în aprilie 2013 și că acesta nu a mai fost modificat ulterior în 2013, astfel cum este rezumat în tabelul 3.
The idea of building a main terminal (together with related development of road infrastructure and car park) was abandoned, instead it was decided to expand the capacity of the general aviation terminal by […] in the second investment phase;
Tabelul 3
After market verifications, the investment costs related to the security area had to be increased by PLN […] million (EUR […] million),
Majorările de capital ale administratorul aeroportului din Gdynia efectuate de Gdynia și Kosakowo
The reduction of the scope of investment resulted in a shorter payback period for the investment (in nominal terms, by […] years from […] years to […] years).
Data deciziei privind înscrierea în registrul instanțelor naționale
Poland also clarifies that in comparison to the previous MEIP studies the methodology of the 2012 MEIP study was also modified:
Data rezoluției privind majorarea de capital
To better reflect the structure of financing and the cost of debt servicing, the Free Cash Flow to the Firm (hereinafter: ‘FCFF’) discounted cash flow method was replaced by the Free Cash Flow to Equity (hereinafter: ‘FCFE’) method [23].
Denumirea acționarul[…]
Following the financial (securities) market changes, risk free interest rate and the Beta factor were updated.
Subiectul rezoluției
Moreover, companies from outside Europe were eliminated from the comparative analyses.
Valoarea acțiunilor
This resulted in a new discount rate.
Capital social
The discount rate for calculating the NPV was set up based on the analysis of comparable companies, covering both airport companies and companies providing airport services (financial of which results are strongly correlated with the performance of airport companies) [24].
Ponderea cumulativă în totalul majorărilor de capital realizate până la sfârșitul anul[…] 2013
It was assumed that the project would be financed first by shareholders’ resources and then from external sources (working capital loans) as well as from operating revenues.
(milioane PLN)
In the 2012 MEIP study, the DCF was calculated on the basis of the DCF for the projection period of 2012-2030 (i.e. compared with the previous study, the projection period was reduced by 10 years).
crearea de noi acțiuni
The updated DCF was equal to PLN (-[…] million) (around EUR (-[…]) million) while the terminal value was significantly increased to PLN […] million (EUR […] million).
404 acțiuni deținute de autoritățile municipale din Gdynia au fost anulate fără a se ține cont de acționar
The capitalised value of investments already made (PLN […] million) was further deducted.
Cu privire la scenariul contrafactual, Polonia susține că legislația națională a dat dreptul autorităților municipale din Kosakowo să utilizeze terenul pe care se află aeroportul din Gdynia numai în vederea înființării unui nou aeroport civil.
Hence, the 2012 update of the NPV was equal to PLN […] million (or EUR […] million).
În această privință, Polonia explică faptul că amplasamentul aeroportului a fost închiriat către Kosakowo pentru o perioadă de 30 de ani.
In order to calculate the NPV, the cost of equity of […] % was used [25] and the stable growth rate for the terminal value calculation was further decreased from […] % to […] %.
Polonia susține că respectivul contract de închiriere obligă Kosakowo să închirieze terenul numai unei entități responsabile cu înființarea și/sau exploatarea unui aeroport civil.
Poland points out that the results of the 2012 MEIP study remained still positive and let to further capital injections by the shareholders.
Potrivit Poloniei, terenul ar fi putut fi luat înapoi de către stat în cazul în care Kosakowo nu ar fi închiriat terenul pentru a înființa un aeroport civil în termen de șase luni, în cazul în care terenul ar fi fost utilizat în alte scopuri sau în cazul în care aeroportul nu și-ar fi început activitatea în termen de trei ani.
Poland clarified that by April 2013, the capital of the company had been increased to PLN 91,310 million (EUR 22,8 million) and did not change further in 2013, as summarised in the Table 3.
Întrucât scenariul în care terenul aeroportului din Gdynia ar fi fost utilizat/închiriat în alte scopuri decât privind aviația nu era posibil, acesta nu a putut fi utilizat pentru a stabili un scenariu contrafactual.
Table 3
Fiabilitatea ipotezelor principale pentru studiul din 2012 privind MEIP
Date of decision on entry in the National Court Register
Polonia explică faptul că taxele de aeroport planificate s-au bazat pe taxele făcute publice aplicate de alte aeroporturi, astfel încât să nu perturbe piața existentă, asigurând, în același timp, un nivel adecvat de rentabilitate a proiectului pe baza volumului preconizat al traficului de pasageri.
Date of resolution on capital increase
Potrivit Poloniei, taxele nu diferă în mod semnificativ de taxele standard percepute de aeroporturile mici.
Value of shares
De asemenea, Polonia subliniază că marja de profit a proiectului, previziunile revizuite (ușor mai ridicate) privind traficul aerian și partajarea anumitor costuri de exploatare cu utilizatorul militar înseamnă că aeroportul din Gdynia ar trebui să poată menține un nivel redus al taxelor de pasager pe o perioadă mai lungă de timp (taxele reduse ar putea fi aplicate până la sfârșitul anului 2021), menținând în același timp o valoare actualizată netă pozitivă pentru acționarii publici.
Share capital
Pentru regiunea Pomerania în ansamblu, se estimează o creștere a numărului de pasageri de la 7,8 la 9 milioane de pasageri în 2030.
Cumulative share in the total capital increases done up to the end of 2013
În opinia Poloniei, cifrele confirmă faptul că perspectiva coexistenței aeroporturilor din Gdansk și din Gdynia și funcționarea lor în comun pe piața din Pomerania sunt viabile.
(PLN million)
Aceasta consideră că, inclusiv în cazul în care aeroportul din Gdansk este extins astfel încât să atingă capacitatea planificată de 7 milioane de pasageri, este încă loc pe piața transportului aerian din Pomerania, aflată în curs de dezvoltare, pentru un alt aeroport regional mic (cu o capacitate de 1 milion de pasageri) care să completeze serviciile furnizate de aeroportul din Gdansk.
Gdynia
Tabelul 4
creation of new shares
Comparație între previziunile privind traficul din studiul din 2012 privind MEIP și previziunile actualizate privind traficul (martie 2013) pentru aeroportul din Gdynia
404 shares owned by Gdynia Municipality were cancelled without consideration to the shareholder
Anul
Poland summarises that while local authorities took preliminary steps to set up Gdynia airport as early as 2005, the project took its shape only with the preparation of the Master plan and the first MEIP study, i.e. in 2010.
Trafic comercial
Poland clarifies further that the project was then substantially revised from its original assumptions as a result of changes in external circumstances.
Aviație generală
Poland argues that the final decision of public shareholders on the implementation and final shape of the project was made in 2012.
Pasageri (000)
Poland also stresses that each of the three versions of the MEIP study confirmed the project’s viability and demonstrated that a market economy investor would had carried out the project.
Operarea aeronavelor
On the counterfactual scenario, Poland argues that according to the national law, Kosakowo could use the land, on which Gdynia airport is located only to set up a new civil aviation airport.
Previziuni din studiul din 2012 privind MEIP
Poland clarifies further that the rental agreement obliges Kosakowo to lease the land only to an entity responsible for setting up and/or operating a civil aviation airport.
Costuri de exploatare (stimulente pentru companiile aeriene, costuri legate de operațiunile militare ale aeroportului)
According to Poland, the land could have been taken over by the State, if Kosakowo had not leased the land to set up a civil aviation airport within 6 months, or the land was used for other purposes, or the airport had not started its activities within 3 years.
Polonia explică faptul că studiul privind MEIP ia în considerare măsurile de marketing și de promovare ale aeroportului atunci când realizează estimări privind:
The scenario where the land of Gdynia airport is used/leased for other than aviation purposes was not possible and therefore could not be used to establish a counterfactual scenario.
costurile de exploatare, astfel de costuri fiind estimate pe baza situațiilor financiare disponibile pentru toate aeroporturile principale din Polonia;
Reliability of the key assumptions for the 2012 MEIP
alte tipuri de costuri, care sunt preconizate pentru aeroportul din Gdynia la un nivel ridicat în mod prudent, luând în considerare, de asemenea, costurile corespunzătoare din alte aeroporturi.
Traffic projections and revenue forecast
De asemenea, Polonia susține că studiul privind MEIP a presupus că toate costurile de exploatare ar urma să fie suportate de către investitor, neținând astfel seama de nicio partajare a costurilor de exploatare cu utilizatorul militar al aeroportului.
Poland explains that the planned airport charges were based on publicly available tariffs of other airports in such a manner so as not to disrupt the existing market while ensuring an appropriate level of the project’s profitability based on the projected passenger traffic volume.
Polonia susține că repartizarea costurilor de exploatare pentru infrastructura comună a fost presupusă a fi de […] pentru numărul de zboruri militare și civile.
According to Poland, the charges do not differ significantly from standard tariffs charged by small airports.
De asemenea, Polonia explică faptul că respectivele costuri de renovare și reparații vor fi de […].
In particular two newly opened regional airports, the Modlin airport and the Lublin airport have standard airport charges that are similar to those projected in the MEIP study for Gdynia airport.
Polonia subliniază că adoptarea de norme privind utilizarea comună a aeroportului (neconvenită încă în mod oficial cu utilizatorul militar al aeroportului) va conduce la o reducere cu cel puțin […] a costurilor legate de serviciile furnizate de părți terțe și de masa salarială.
In reply to the Commission’s comment that the charges foreseen for Gdynia airport (PLN 25 (EUR 5,25) in the first 2 years and then PLN 40 (EUR 10) per departing passenger) are higher than applied, discounted charges at Gdansk airport (PLN 24 (EUR 5) per departing passenger by an aircraft of LCC type if an international route is served at least 2 times per week; for a domestic route the charge would be PLN 12,5 (EUR 3,1)), Poland notes that the level of charges in the business plan is averaged for the whole forecast period (2014-2030) and takes into account the fact that in the long-period term charges at Gdansk airport will have to increase following improved standard of service at that airport.
Potrivit Poloniei, includerea acestui element în studiile privind MEIP ar conduce la o rentabilitate preconizată mai mare a proiectului.
Moreover, Poland points out that due to the project’s profit margin, revised (slightly higher) air traffic forecast and possible sharing of some operational costs with the military, Gdynia airport should be able to maintain reduced passenger charges over a longer period (the reduced charges could be applied until the end of 2021) while maintaining a positive NPV for the public shareholders.
Rata de creștere pe termen lung
Poland also argues that the updated (in March 2013) traffic forecast for the Pomeranian Region foresees higher traffic than that applied in the 2012 MEIP study.
Polonia explică faptul că rata de creștere de […] % adoptată în studiul privind MEIP se referă la valoarea finală în termeni nominali.
According to the latest figures, the traffic at Gdynia airport in 2030 would be 1149978 instead of 1083746.
De asemenea, Polonia susține că rata de creștere de […] % este egală cu ținta inflației stabilită pentru Polonia de către Consiliul de politică monetară (un organ de decizie al Băncii Naționale a Poloniei).
In the view of Poland, these figures confirm that it is viable for Gdansk airport and Gdynia airport to coexist and operate jointly on the Pomeranian market.
Actualizarea din noiembrie 2013
Even if Gdansk airport is expanded to reach the planned capacity of 7 million passengers, the development of the aviation market in the Pomeranian Region leaves, according to Poland, room for an additional small regional airport (with a capacity of 1 million) whose offer of services would be complementary to that of Gdansk airport.
În noiembrie 2013, Polonia a raportat că administratorul aeroportului a primit deciziile administrative din partea Biroului vamal și a Oficiului de reglementare în domeniul energiei prin care acesta era autorizat să vândă în mod direct combustibil pentru aeronave.
Table 4
Vânzarea de combustibil de către administratorul aeroportului ar fi o sursă suplimentară de venituri și ar îmbunătăți rezultatele financiare ale planului de afaceri.
Comparison of 2012 MEIP study’s traffic projections and the updated traffic projections (March 2013) for Gdynia airport
Potrivit Poloniei, toate studiile privind MEIP realizate până la data respectivă au prevăzut vânzarea de combustibil prin intermediul unui operator extern.
Year
Vânzarea de combustibil de către administratorul aeroportului ar crește marja de profit a întreprinderii cu privire la această activitate de la […] PLN ([…] EUR) per litru (în cazul în care combustibilul este vândut de către un operator extern) la […] PLN ([…] EUR) (în cazul în care combustibilul este vândut direct de către administratorul aeroportului).
Commercial traffic
Polonia explică în continuare că RIR ar crește de la […] % la […] %.
General aviation
Polonia susține că veniturile suplimentare ar putea, în mod alternativ, să permită ca taxele de aeroport să fie menținute la un nivel redus pentru companiile aeriene pe termen lung.
Passengers (in thousands)
Polonia a confirmat că o abordare prudențială a împiedicat includerea vânzării de combustibil pe cont propriu de către aeroport în studiile privind MEIP.
Aircraft operations
În momentul în care au fost realizate studiile respective, operatorul aeroportuar nu deținea autorizațiile necesare și nicio garanție că va fi în măsură să le obțină.
2012 MEIP study forecast
De asemenea, Polonia a declarat că întreprinderea intenționează să furnizeze servicii de navigație pentru companiile aeriene (în locul Agenției poloneze pentru servicii de navigație aeriană).
Updated forecast
Polonia subliniază că acest lucru ar permite reducerea taxei de terminal plătită de companiile aeriene (în prezent, plătită agenției) și, prin urmare, ar face aeroportul din Gdynia mai atrăgător pentru companiile aeriene.
Total
Prin urmare, administratorul aeroportului ar fi în măsură să ofere companiilor aeriene taxe de aeroport mai competitive decât cele oferite de aeroporturile învecinate.
Operating costs (incentives to the airlines, costs related to the military operations of the airport)
EVALUAREA COMPATIBILITĂȚII
Poland explains that the MEIP study takes into account the airport’s marketing and promotional measures in estimating:
Ajutor pentru investiții
operating costs, such costs being estimated on the basis of available financial statements of all major Polish airports,
Potrivit Poloniei, sunt îndeplinite toate criteriile de compatibilitate prevăzute în Orientările din 2005 privind sectorul aviației pentru ajutoarele pentru investiții acordate aeroporturilor.
other costs by type, which are projected for Gdynia Airport at a conservatively high level, also taking into account the corresponding costs in other airports.
Îndeplinirea unui obiectiv bine definit de interes comun
Poland also clarifies that the MEIP study assumed that entire operating cost would be borne by the investor and does not take into account any sharing of operating costs with the military user of the airport.
Polonia susține că înființarea aeroportului din Gdynia, ca element al sistemului de transport din Pomerania, optimizează utilizarea infrastructurii existente și va avea un impact pozitiv asupra dezvoltării regionale, în special printr-o creștere a locurilor de muncă în domeniul aeroportuar, a veniturilor din lanțul de aprovizionare de pe piața transporturilor aeriene și prin dezvoltarea turismului.
Poland states that it is assumed that the operating costs of shared infrastructure will be shared […] to the number of civil and military flight operations.
Polonia se referă la „Strategia de dezvoltare a transportului regional în Pomerania pentru perioada 2007-2020”, care se bazează pe previziunile privind traficul aerian pentru regiunea respectivă și recunoaște necesitatea de a construi un nod aeroportuar care să lucreze în strânsă colaborare pentru a răspunde nevoilor populației din zona Tricity [26].
Poland stresses that the adoption of rules on shared use of the airport (not yet formally agreed with the military user of the airport) will lead to a minimum reduction of […] in costs related to third party services and payroll.
creșterea traficului aerian în Polonia, lipsa posibilităților de creștere a capacității aeroportului din Gdansk și extinderea aglomerării pe o distanță de aproape 60 km (sau de peste 100 km dacă sunt incluse, de asemenea, orașele Tczew și Wejherowo).
According to Poland, inclusion of this factor in the MEIP studies would result in a higher projected profitability of the project.
Pe de altă parte, în observațiile sale din 6 decembrie 2012, Polonia a invocat planul general al aeroportului din Gdansk pentru a susține că nu există restricții cu privire la extinderea aeroportului din Gdansk.
Long term growth rate
Polonia afirmă că siguranța aeriană justifică, de asemenea, construirea unui nod aeroportuar în zona Tricity, aeroportul din Gdynia servind drept aeroport de urgență și de rezervă (aterizarea pe aeroportul din Gdynia este posibilă în aproximativ 80 % din cazuri atunci când baza norilor sau vizibilitatea nu permit aterizarea pe aeroportul din Gdansk).
Poland explains that the growth rate of […] % adopted in the MEIP study refers to the terminal value in nominal terms.
În sfârșit, Polonia susține că dezvoltarea aeroportului din Gdynia corespunde obiectivelor documentelor strategice naționale și regionale privind dezvoltarea infrastructurii aeroportuare în Polonia.
Poland clarifies further that the growth rate of […] % is equal to Poland’s inflation target as set by the Monetary Policy Council (a decision-making body of the National Bank of Poland).
Polonia explică faptul că se așteaptă ca dezvoltarea aeroportului din Gdynia să aibă un impact pozitiv asupra dezvoltării regiunii Pomerania și asupra utilizării infrastructurii militare existente și că aceasta este complementară aeroportului din Gdansk.
Poland points out that according to the latest forecast by the International Monetary Fund of July 2013, Poland’s GDP will grow at the rate of 2,2 % in 2014, 3 % in 2015, 3,3 % in 2017 and 3,8 % in 2018.
Necesitatea și proporționalitatea infrastructurii
The November 2013 update
Polonia susține că infrastructura este necesară și proporțională cu obiectivul stabilit având în vedere amploarea redusă a operațiunilor aeroportuare (cotă de 1,55 % pe piața transportului aerian din Polonia în 2030), previziunile privind volumul traficului de pasageri care depășește capacitatea de extindere a aeroportului din Gdansk, atractivitatea regiunii pentru turism și rata ridicată de dezvoltare proiectată pentru Pomerania.
In November 2013, Poland informed that the airport manager had just received the administrative decisions from the Customs Office and the Energy Regulatory Office allowing it to directly sale fuels to aircrafts.
Polonia subliniază rolul strategic în regiune al aeroportului militar din Gdynia și constată că utilizarea infrastructurii existente reduce la minimum costurile de investiții și maximizează impactul pozitiv asupra dezvoltării regionale.
The sale of fuels by the airport manager would be a source of additional revenues improving the financial result of the business plan.
De asemenea, Polonia subliniază că toate costurile au fost reduse la minimum, iar eficacitatea investițiilor a fost majorată prin implementarea de soluții tehnice, cum ar fi, de exemplu, construirea unui terminal de aviație generală atât pentru aviația generală, cât și pentru traficul de pasageri, găzduirea majorității serviciilor aeroportuare (polițiști de frontieră, birouri vamale, poliție, pompieri, administrație) într-o singură clădire și adaptarea celorlalte clădiri existente în vederea optimizării utilizării acestora.
According to Poland, all MEIP studies conducted until now foresaw that the sale of fuel would be provided via an external operator.
De asemenea, costurile de exploatare a infrastructurii vor fi partajate cu forțele armate.
The sale of fuel by the airport manager would increase company’s profit margin on this activity from PLN […] (EUR […]) per litre (in case the fuel is sold by an external operator) to PLN […] (EUR […]) per litre (in case of selling the fuel directly by the airport manager).
Perspective satisfăcătoare de utilizare pe termen mediu