natgillin/translations-raw huggingface dataset:
THE BENEFICIARY, SACE BT
În 2005, SACE BT a dobândit o primă participație de 70 %.
On 27 May 2004 [11], SACE BT was established with a share capital of EUR 100 million, paid up in full by SACE, following the approval of the initial business plan by SACE's Board of Directors (‘Consiglio di Amministrazione’) on 18 May 2004.
Procesul de achiziție a fost inițiat în martie 2005.
Within the credit insurance segment, SACE BT is active in the short term export-credit insurance business of ‘marketable risks’ within the meaning of the Export-credit Communication.
În 2011, SACE Servizi a demarat și activitatea de recuperare de credite pentru SACE BT.
It also provides credit insurance for transactions within Italy (insurance of domestic trade transactions).
Departamentele SACE BT responsabile de auditul intern, de gestionarea riscurilor și de asigurarea conformității sunt externalizate către societatea-mamă, SACE [16].
For a small part of its portfolio, SACE BT has remained active in the short-term non-marketable risks (see Table 1).
În al doilea an de la înființarea sa, SACE BT a înregistrat un mic profit, cu un randament al capitalurilor proprii (RoE) de 0,11 %.
Table 1
Tabelul 2
SACE BT's geographical split of credit insurance risks
RoE pentru SACE BT
Source:
Sursa: Rapoartele financiare ale SACE BT.
Submissions of Italy, SACE and SACE BT Financial statements.
Anul
2005 [14]
În special, SACE BT a înregistrat pierderi semnificative atât în 2008 (de aproximativ 29,5 milioane EUR), cât și în 2009 (de aproximativ 34 de milioane EUR).
2006 [14]
Situația societății s-a îmbunătățit în 2010, când coeficientul combinat [18] a scăzut la 108 % de la 163 % în 2009 (a se vedea tabelul 5), și în 2011, când societatea a înregistrat un mic profit (de 0,247 de milioane EUR).
2007 [14]
PLÂNGEREA
Domestic, within Italy
Reclamantul a susținut că alocarea de către societatea-mamă, SACE, în favoarea SACE BT în 2004 a unui capital inițial în valoare de 100 de milioane EUR (prima măsură) imputabilă statului nu este în conformitate cu principiul investitorului în economia de piață (market economy investor principle — MEIP) și constituie ajutor de stat incompatibil (a se vedea considerentele 29 și 30 din decizia de inițiere).
Foreign — marketable
De asemenea, la 6 noiembrie 2009 reclamantul a informat Comisia cu privire la reasigurarea acordată de SACE în favoarea SACE BT, care ar fi imputabilă statului și nu ar îndeplini testul MEIP, constituind, prin urmare, o nouă măsură de ajutor incompatibilă cu articolul 107 din tratat (a doua măsură).
Foreign — non-marketable
Reclamantul nu a transmis observații referitoare la decizia de inițiere.
SACE BT's surety business has developed from an acquisition of Assicuratrice Edile S.p.A.
DESCRIEREA MĂSURILOR VIZATE DE PREZENTA DECIZIE
(‘Assedile’).
Investigația oficială, inițiată de Comisie la 23 februarie 2011, se referă la următoarele patru măsuri acordate de SACE în favoarea SACE BT (pentru mai multe detalii, a se vedea considerentele 33-41 din decizia de inițiere):
In 2005, SACE BT acquired an initial stake of 70 % thereof.
prima măsură:
The acquisition process was initiated in March 2005.
alocarea unui capital inițial de 100 de milioane EUR sub formă de capital social și aportul de capital la rezerve (denumit Fondo di organizzazione), în valoare de 5,8 milioane EUR în 2004 [19];
Following the acquisition of the remaining outstanding minority stakes in SACE Surety, SACE BT became its sole owner and merged it through incorporation into SACE BT [15].
Hannover Rückversicherung AG (10 %), Sirius International Insurance Corporation (7,5 %), DEVK Rückversicherungs und Beteiligungs AG (3 %), Atradius Reinsurance Ltd.
SACE BT is the sole shareholder of SACE Servizi S.r.l., a company set up to provide services in connection with the acquisition and management of commercial information.
(2,5 %) și Assurisk S.A. (2,85 %).
In 2011, SACE Servizi has also started the activity of recovery of credits for the account of SACE BT.
Societatea-mamă, SACE, a subscris partea rămasă din acoperire, respectiv 74,15 %, la 5 iunie 2009, în aceleași condiții de prioritate, de capacitate și de prime ca și cei cinci reasigurători privați;
The departments responsible for SACE BT's internal auditing, risk management and compliance are externalised to the parent company, SACE [16].
a treia măsură:
In the second year after its creation SACE BT recorded a small profit, with Return On Equity (ROE) of 0,11 %.
o recapitalizare în valoare de 29 de milioane EUR, care a avut loc la 18 iunie 2009, pentru a acoperi pierderile înregistrate în 2008;
However, starting from 2007 (third year of its operation) it recorded losses (see Table 2).
a patra măsură:
Table 2
o recapitalizare în valoare de 41 de milioane EUR efectuată la 4 august 2009 [21].(32) Tabelul 3 prezintă o cronologie a celor patru măsuri și a principalelor decizii și etape care au marcat SACE și SACE BT (potrivit informațiilor și documentelor justificative transmise Comisiei).
SACE BT's ROE
De asemenea, tabelul arată data la care au fost prezentate sau discutate anumite documente, la care se face referire ulterior în prezenta decizie.
Source:SACE BT's Financial Reports.
Tabelul 3
Year
Ordinea cronologică a celor patru măsuri și a principalelor decizii și etape ale SACE și SACE BT
The complainant argued that the initial capital allocation to SACE BT from the parent company, SACE, carried out in 2004 and amounting to EUR 100 million (the first measure) is imputable to the State, is not compliant with the market economy investor principle (‘MEIP’) and constitutes incompatible State aid (see recitals 29 and 30 of the opening decision).
Calcularea „capitalului liber” al SACE
On 6 November 2009, the complainant also informed the Commission about the reinsurance granted by SACE to SACE BT that was allegedly imputable to the State and did not meet the MEIP test, thus constituting a new aid measure incompatible with Article 107 of the Treaty (the second measure).
Aderarea la Uniune a celor zece noi state membre
On the opening decision, the complainant did not provide any comments.
Riscurile necesibile pe termen scurt pentru UE-10 devin riscuri cesibile.
DESCRIPTION OF THE MEASURES COVERED BY THE PRESENT DECISION
KPMG prezintă Consiliului de administrație (Consiglio di Amministrazione) al SACE planul de afaceri care cuprinde principalele elemente care susțin estimările privind rentabilitatea pentru perioada 2005-2008.
The formal investigation, initiated by the Commission on 23 February 2011, concerns the following four measures granted by SACE to SACE BT (for further details see recitals 33-41 of the opening decision):
Consiliul de administrație (Consiglio di Amministrazione) al SACE aprobă planul de afaceri pentru perioada 2005-2008 privind înființarea SACE BT.
First measure
Se înființează SACE BT.
the initial capital allocation of EUR 100 million in the form of share capital and the capital contribution into reserves (so-called ‘Fondo di organizzazione’) of EUR 5,8 million in 2004 [19];
Societății SACE BT i se acordă capitalul de 105,8 milioane EUR (prima măsură).
Second measure
SACE BT primește autorizația de furnizor de asigurări de la autoritatea de reglementare, ISVAP.
reinsurance coverage, of the type Excess of loss reinsurance [20] for the marketable credit risk of 2009, provided on 5 June 2009.
SACE BT își începe activitatea.
The second measure was granted by SACE, when SACE BT did not succeed to place 100 % of it with the private market participants.
Consiliul de administrație al SACE BT aprobă modificarea planului de afaceri pentru perioada 2005-2009.
In particular, it seems that prior to 2009 SACE BT obtained its reinsurance prevalently from the private operators.
martie 2005
However, when renewing its reinsurance contracts for the year 2009 in the context of the financial crisis, SACE BT faced difficulties.
Este inițiat procesul de achiziționare a Assedile [22].
Albeit SACE BT contacted a significant number of market operators, it succeeded in raising cover solely from five private reinsurers for 25,85 % of the Excess of loss reinsurance for the marketable credit risk of 2009.
Prezentare privind evaluarea Assedile realizată de consultantul extern, KPMG (precedată de examinarea camerei de date)
The contracts were signed on 30 January 2009.
Discuție a Consiliului de administrație al SACE BT privind potențiala achiziționare a Assedile
16 other operators contacted by SACE BT were offered the same terms as those having provided the cover, but they decided not to participate in the reinsurance coverage.
Prima ofertă fără angajament a SACE BT pentru 70 % din Assedile
The reinsurers had to cover the part of the loss that exceeded EUR 5 million up to EUR 40 million.
Prezentarea actului adițional la evaluarea Assedile de către consultantul extern, KPMG
The five private reinsurers that participated in the excess of loss reinsurance in 2009 were:
SACE BT semnează contractul final pentru achiziționarea a 70 % din Assedile
Hannover Rückversicherung AG (10 %), Sirius International Insurance Corporation (7,5 %), DEVK Rückversicherungs und Beteiligungs AG (3 %), Atradius Reinsurance Ltd (2,5 %), and Assurisk S.A. (2,85 %).
Plan de afaceri — ofertă comună a SACE BT și Ducroire pentru achiziționarea a 66 % din KUP
The parent company, SACE, subscribed the remaining part of the coverage, i.e. 74,15 % on 5 June 2009, on the same terms of priority, capacity and premium as the five private reinsurers.
decembrie 2006
Third measure
Raport al consultantului extern către SACE BT și Ducroire privind evaluarea a 66 % din KUP
a recapitalisation of EUR 29 million carried out on 18 June 2009 so as to cover losses registered in 2008;
octombrie 2007
Fourth measure
SACE BT și Ducroire achiziționează în comun 66 % din KUP.
a recapitalisation of EUR 41 million carried out on 4 August 2009 [21].(32) A chronology of the four measures and the main decisions and milestones for SACE and SACE BT (as per the information and the supporting documents submitted to the Commission) are presented in Table 3.
SACE BT dobândește restul de 30 % din Assedile.
This Table also illustrates the time when certain documents were produced or discussed, documents which are referred later in the present decision.
SACE BT reușește să obțină de la cinci reasigurători privați 25,85 % din reasigurarea de tip „excedent de daună” pentru riscul cesibil de credit.
Table 3
SACE BT vinde în pierdere către SA Ducroire participația sa de 33 % din KUP.
Chronological order of the four measures and main decisions and milestones for SACE and SACE BT
Consiliul de administrație al SACE aprobă transferul a 29 de milioane EUR către SACE BT.
Study of an external consultant, McKinsey, regarding the scenarios for the potential market of SACE;
SACE subscrie restul de 74,15 % din reasigurarea de tip „excedent de daună” pentru riscul cesibil de credit (a doua măsură).
Invitation letter to tender for consultancy services to draw a business plan for the short-term credit insurance activity of SACE;
Adunarea ordinară a acționarilor SACE BT aprobă acoperirea pierderilor înregistrate la sfârșitul anului 2008 prin transferarea a 29 de milioane EUR de la SACE (a treia măsură) și a 0,49 milioane EUR din rezervele Fondo di organizzazione.
Transformation of ‘the Institute for external trade insurance services — SACE’ into a limited liability publicly held company (SACE S.p.A.);
Consiliul de administrație al SACE (Consiglio di Amministrazione) aprobă transferul de capital (versamento in conto capitale) în valoare de 41 de milioane EUR către SACE BT.
March 2004
Adunarea ordinară a acționarilor SACE BT aprobă transferul de capital (versamento in conto capitale) în valoare de 41 de milioane EUR de la SACE (a patra măsură).
KPMG carried out supplementary analyses to the business plan regarding the Italian market of the commercial information, the Italian market of the recovery of credits and its principal actors and the credit insurance market in the Central and Eastern Europe;
Consiliul de administrație al SACE BT (Consiglio di Amministrazione) aprobă planul de afaceri pentru perioada 2010-2011.
Calculation of the ‘free capital’ of SACE;
Consiliul de administrație al SACE BT aprobă un plan de afaceri pentru perioada 2011-2013.
Accession of the 10 new Member States to the Union;
Ședința Consiliului de administrație al SACE BT:
The non-marketable short-term risks for EU-10 became marketable risks;
Modificarea planului de afaceri pentru perioada 2011-2013
KPMG presents the business plan that includes the main elements supporting profitability expectations for the period 2005-2008 to SACE's Board of Directors (‘Consiglio di Amministrazione’).
Revizuirea modelului organizațional al SACE BT
SACE's Board of Directors (‘Consiglio di Amministrazione’) approves the business plan for 2005-2008 regarding the establishment of SACE BT;
MOTIVE PENTRU INIȚIEREA PROCEDURII
SACE BT was established;
În ceea ce privește prima măsură, Comisia a clarificat mai întâi faptul că dotarea cu capital inițial ar putea fi exclusă de la calificarea ca ajutor în cazul în care capitalul a fost furnizat pentru riscuri necesibile și/sau dacă era vorba pur și simplu despre transferul către SACE BT al capitalului care fusese alocat deja activității de asigurare pe termen scurt care existase anterior în cadrul SACE (inclusiv pentru riscurile care fuseseră necesibile anterior și care, la 1 mai 2004, au devenit riscuri cesibile).
The capital of EUR 105,8 million was granted thereto; (first measure)
Comisia a precizat, în etapa respectivă, că nu deține suficiente informații pentru a aprecia dacă aceste condiții sunt îndeplinite sau nu.
SACE BT received the authorisation from the regulatory authority, ISVAP, as an insurance provider;
În al doilea rând, Comisia și-a exprimat îndoiala că Italia a acționat la fel cum ar fi acționat un investitor privat în circumstanțe similare.
SACE BT started to operate;
Acesta este așa-numitul test MEIP, care, dacă este îndeplinit, exclude existența unui avantaj pentru beneficiarul măsurii.
SACE BT's Board of Directors approves the adjustment to the business plan for 2005-2009;
În ceea ce privește prima măsură, pe baza informațiilor prezentate, Comisia și-a exprimat îndoiala cu privire la faptul că evaluarea rentabilității preconizate a SACE BT, efectuată la momentul înființării sale în 2004, ar fi fost suficientă pentru a convinge un investitor în economia de piață să realizeze aportul la capital.
March 2005
Comisia subliniază faptul că singurul plan de afaceri depus la momentul respectiv prevedea doar proiecții pentru perioada 2005-2008, randamentul capitalului propriu mediu (Return on Average Equity — RoAE) fiind de doar 5 % în 2008 (incluzând o deducere de 1,1 milioane EUR pentru un provizion pentru egalizare) [23].
The process of acquisition of Assedile was initiated [22];
Nu pare să se fi efectuat nicio altă evaluare a unei eventuale creșteri suplimentare în materie de venituri care să acopere pierderile inițiale.
Presentation on the valuation of Assedile by the external consultant, KPMG (preceded by the examination of the data room);
La momentul respectiv, Comisia nu avea cunoștință de nicio analiză a potențialei rentabilități a unor posibile achiziții în acest sector.
Discussion by the Board of SACE BT regarding the potential acquisition of Assedile;
Italia a fost invitată să prezinte alte elemente care să demonstreze faptul că investiția a fost efectuată în condiții de piață.
The first non-binding offer of SACE BT for 70 % of Assedile;
În ceea ce privește a doua măsură, pe baza informațiilor furnizate de autoritățile italiene, care arată dificultățile întâmpinate în încercarea de a obține reasigurarea de pe piață, Comisia și-a exprimat îndoiala cu privire la faptul că a doua măsură nu ar fi conferit un avantaj societății SACE BT.
Presentation of the addendum to the valuation of Assedile by the external consultant, KPMG;
În ceea ce privește a treia și a patra măsură, Comisia a considerat că, având în vedere pierderile înregistrate, SACE BT nu ar fi putut obține acest capital de pe piață.
SACE BT signs the final contract for the acquisition of 70 % of Assedile;
În al treilea rând, Comisia a arătat că măsurile acordate de SACE (o întreprindere publică) par să fie imputabile statului (criteriul resurselor publice), dar nu a adoptat o poziție finală în legătură cu acest aspect.
Business plan — joint bid of SACE BT and Ducroire for the acquisition of 66 % of KUP;
În sfârșit, Comisia și-a exprimat îndoiala cu privire la faptul că, în cazul în care ar urma să fie considerate ajutor, măsurile nu ar putea fi considerate compatibile cu piața internă.
December 2006
Se pare că nu există niciun temei juridic pentru a considera aceste ajutoare compatibile.
Report of the external consultant to SACE BT and Ducroire on the valuation of 66 % of KUP;
OBSERVAȚIILE PĂRȚILOR INTERESATE
October 2007
Comisia a primit observații doar din partea SACE.
SACE BT and Ducroire jointly acquire 66 % of KUP;
OBSERVAȚII PRIVIND DECIZIA DE INIȚIERE ȘI INFORMAȚII SUPLIMENTARE PRIMITE DE LA ITALIA ȘI SACE
SACE BT acquires the remaining 30 % in Assedile;
IMPUTABILITATEA
SACE BT succeeds in raising from five private reinsurers 25,85 % of the Excess of loss reinsurance for the marketable credit risk;
Italia și SACE au susținut că niciuna dintre cele patru măsuri acordate de SACE nu ar fi imputabilă statului italian.
SACE BT sells at a loss to SA Ducroire its 33 % shareholding in KUP;
În răspunsul la decizia de inițiere, Italia citează pe larg hotărârile emise de Curte în cauzele Stardust Marine [24], Olympic Airways [25] și SIC-RTP [26].
SACE's Board of Directors approves the transfer of EUR 29 million to SACE BT;
La cererea Comisiei, Italia a transmis o listă furnizată de SACE care cuprindea membrii Consiliului de administrație al SACE la data la care a fost adoptată fiecare dintre cele patru măsuri în cauză de către Consiliul de administrație al societății [27].
SACE subscribes the remaining 74,15 % of the Excess of loss reinsurance for the marketable credit risk; (second measure)
După caz, SACE a indicat funcțiile deținute în administrația publică de respectivii membri ai Consiliului de administrație.
The Ordinary Assembly of shareholders of SACE BT approves to cover the losses registered at the end of 2008 by means of the transfer of EUR 29 million from SACE (third measure) and of EUR 0,49 million from reserves ‘Fondo di organizzazione’;
În plus, în ceea ce privește prima măsură, Italia a susținut că investiția în societatea SACE BT a fost foarte redusă comparativ cu dimensiunea SACE și că acest lucru ar trebui să indice, de asemenea, că statul nu ar fi avut niciun motiv să se implice într-o investiție atât de mică, prin urmare nu îi este imputabilă.
SACE's Board of Directors (‘Consiglio di Amministrazione’) approves the capital transfer (‘versamento in conto capitale’) of EUR 41 million to SACE BT;
În ceea ce privește a doua măsură, Italia a clarificat faptul că CIPE nu decide cu privire la activitatea de reasigurare a SACE [28].
The Ordinary Assembly of shareholders of SACE BT approves the capital transfer (‘versamento in conto capitale’) of EUR 41 million from SACE; (fourth measure)
CRITERIUL AVANTAJULUI:
SACE BT's Board of Directors (‘Consiglio di Amministrazione’) approves the business plan for 2010-2011;
PRIMA MĂSURĂ
SACE BT's Board of Directors approves a business plan for 2011-2013;
În observațiile depuse după adoptarea deciziei de inițiere a procedurii, Italia și SACE au susținut că investiția a fost în conformitate cu practicile pieței.
The meeting of SACE BT's Board of Directors:
Pentru a completa documentația depusă anterior, constând în principal în planul de afaceri inițial, Italia și SACE au prezentat în special documente justificative suplimentare (a se vedea considerentele 6-9).
Adjustment of the business plan for 2011-2013;
În răspunsul la o întrebare suplimentară a Comisiei, Italia a comunicat, de asemenea, că începând din 2003 nu au existat schimburi de informații între ISVAP și SACE/SACE BT în ceea ce privește previziunile SACE/SACE BT referitoare la cerințele de capital și la capitalul disponibil, și nici evaluări efectuate în acest sens de autoritatea națională de supraveghere [29].
Revision of the organisational model of SACE BT.
În plus, SACE susține că valoarea capitalului a fost neglijabilă în comparație cu activele și profiturile generate de SACE (suma investită în SACE BT în 2004 a fost echivalentă cu doar 1,2 % din capitalul social al SACE și cu 20 % din profitul net al SACE din 2004) [31].
GROUNDS FOR INITIATING THE PROCEDURE
În acest context, Italia a clarificat, de asemenea, că nu SACE beneficiază de contragaranția acordată de stat, ci că aceasta are rolul să contragaranteze partenerii SACE.
As regards the first measure, the Commission first clarified that the qualification of aid could be excluded from the initial capital endowment if it was provided to non-marketable risks and/or if it was simply the transfer to SACE BT of capital that had already been allocated to short-term insurance activity that existed before within SACE (including to previously non-marketable risks turned into marketable risks on 1 May 2004).
În această privință, Italia a subliniat că, în perioada 2004-2010, contragaranția nu a fost executată niciodată, iar statul nu a efectuat plăți în favoarea SACE în perioada respectivă [32].
The Commission indicated that at that stage it had not sufficient information to assess whether these conditions were met or not.
În al doilea rând, SACE a susținut faptul că investiția a vizat diversificarea riscurilor asigurate de grupul SACE (din punct de vedere al acoperirii geografice și sectoriale).
Secondly, the Commission raised doubts that Italy acted as a private investor would have acted in similar circumstances.
Acoperirea riscurilor de credit de către grupul SACE, limitată anterior la țările vizate de riscuri necesibile, urma, așadar, să fie extinsă în Italia și în domeniul riscurilor cesibile de credit la export (risc pe termen scurt în cadrul OCDE).
This is the so called MEIP test, which, if fulfilled, excludes the existence of an advantage for the beneficiary of the measure.
În plus, sfera activității urma să fie extinsă și la alte domenii de activitate exploatate de principalii trei actori de pe piața privată.
As regards the first measure, based on the information submitted, the Commission raised doubts that the assessment of expected profitability of SACE BT done at the time of its establishment in 2004 would have been sufficient to convince a market economy investor to make the capital contribution.
În al treilea rând, SACE a susținut că pentru un nou-venit pe piață, precum SACE BT, existau semnificative oportunități de piață neexploatate.
The Commission underlines that the sole business plan submitted at the time merely provided projections for the years 2005-2008, with Return On Average Equity (ROAE) reaching only 5 % in 2008 (including a deduction of EUR 1,1 million for equalisation reserve) [23].
Acest aspect a fost analizat înainte de efectuarea investiției.
No further assessment of a potential further increase in returns to cover for the initial losses appeared as having been made.
În special, rata introducerii pe piața internă italiană a asigurării de credit a fost semnificativ mai redusă în comparație cu alte mari piețe europene.
The Commission at the time was not made aware of any analysis of the potential profitability of possible acquisitions in the sector.
De asemenea, exista posibilitatea de a activa pe piețele din UE-10, în care principalii actori ai pieței asigurărilor de credit nu erau încă prezenți la momentul respectiv.
Italy was invited to present additional elements that would demonstrate that the investment was done on market terms.
Înainte de efectuarea investiției, și consultantul extern a analizat în detaliu oportunitățile de pe piață.