natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The capital investment into SACE BT of EUR 105,8 million was recorded in the annual accounts of SACE for 2004 (as investments in the controlled entities).
A se vedea observațiile prezentate de SACE la 5 mai 2011 ca răspuns la decizia de inițiere, p. 30-31.
The reinsurance structure for the marketable risks of SACE BT, as approved by its Board of Directors on 22 April 2008 includes a quota share reinsurance and an excess of loss reinsurance (See Annex No 14 — ISVAP: Minutes of the inspection findings at SACE BT, 11 October 2010 (Verbale degli accertamenti ispettivi effettuati presso SACE BT, 11.10.2010), p. 55, submission of Italy, 5 March 2012).
A se vedea observațiile prezentate de SACE la 5 mai 2011 ca răspuns la decizia de inițiere, p. 47.
The quota share reinsurance is a form of reinsurance in which the ceding insurer cedes an agreed-on percentage of every risk it insures that falls within a class or classes of business subject to a reinsurance treaty.
Observațiile prezentate de SACE la 5 mai 2011 ca răspuns la decizia de inițiere, p. 6-7.
An excess of loss reinsurance contract is one in which the reinsurance responds only when a particular loss (or group of losses) exceeds an agreed-upon level, called the retention, and typically responds only up to an agreed limit.
A se vedea considerentul 64 din decizia de inițiere a procedurii.
This capital increase was subsequently partially (EUR 31,5 million) used to cover the losses registered by SACE BT in 2009.
A se vedea observațiile prezentate de SACE la 5 mai 2011 ca răspuns la decizia de inițiere, p. 7.
See Annex No 14 — ISVAP:
A se vedea Ministerul Economiei și Finanțelor — Răspuns la solicitarea de informații, 15 septembrie 2011, p. 6.
Minutes of the inspection findings at SACE BT, 11 October 2010 (Verbale degli accertamenti ispettivi effettuati presso SACE BT, 11.10.2010), p. 5, submission of Italy of 5 March 2012.
Cauza C-261/89, Italia/Comisia, Rec., 1991, p.
When approving the financial statements for the year ending 31 December 2009, the General Assembly of Shareholders of SACE BT decided on 20 April 2010 to cover the losses registered at the end of 2009, i.e. EUR 34081254, by using ‘Fondo di Organizzazione’ for an amount of EUR 2534805 and the capital transfer (‘versamento in conto capitale’) for an amount of EUR 31546449.
I-4437, punctul 8;
See SACE — Reply to the request for information, 15 September 2011, p. 11.
cauzele conexate C-278/92-C-280/92, Spania/Comisia, citate mai sus, punctul 21;
CFI, T-68/03, ECR 2007, II-2911 — Olympic Airways/Commission.
A se vedea punctele 3.1 și 3.2 din Comunicarea privind creditele la export, Comunicarea Comisiei privind aplicarea articolelor 92 și 93 din Tratatul CEE [în prezent articolele 107 și 108 din TFUE] participațiilor autorităților publice, Buletinul CE 9-1984, și Comunicarea Comisiei către statele membre privind aplicarea articolelor 92 și 93 din Tratatul CE și a articolului 5 din Directiva 80/723/CEE a Comisiei în cazul întreprinderilor publice din industria prelucrătoare (JO C 307, 13.11.1993, p. 3).
CFI, T-422/03, ECR 2008, II-1161 — SIC/Commission.
A se vedea Hotărârea din 6 martie 2003, T-228/99 și T-233/99, WestLB și Lando F Nordrhein-Westfalen/Comisia, punctul 314.
See Annex 1 to the Reply of the Ministry of Economy and Finance, 15 September 2011.
A se vedea Hotărârea din 6 martie 2003, Westdeutsche Landesbank Girozentrale/Comisia (T-228/99 și T-233/99, Rec., p.
Ministry of Economy and Finance, Reply to the request for information, submitted on 5 March 2012, p. 2.
II-435, punctele 254, 255 și 270).
SACE — Reply to the request for information, point 9, submitted on 5 March 2012, p. 2.
A se vedea Hotărârea din 5 iunie 2012 în cauza C-124/10 P, Comisia/Électricité de France (EDF), Rep., p. I-0000, punctele 82-84 și 105.
The material prepared for the meeting of SACE's Board of Directors of 28 April 2004 had the specific objective to provide the estimations for the ‘free capital’ of SACE in view of the capital endowment of SACE 2 — the future SACE BT.
A se vedea Hotărârea din 5 iunie 2012, Comisia/Électricité de France (EDF), C-124/10 P, Rep., p. I-0000, punctul 86.
See Annex 1 — Comunicazione dell'AD al CdA di SACE S.p.A. in vista della riunione del CdA del 28 aprile 2004, to the Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision.
În ceea ce privește compararea intervenției statului cu scenariul alternativ de lichidare a întreprinderii respective și costurile care ar trebui să fie luate în considerare în cel de al doilea scenariu, a se vedea Hotărârea din 28 februarie 2003, Gröditzer, Rec., p.
For the data, see p. 4 of the Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision.
I-1139, C-334/99, punctele 133-141 și Hotărârea din 14 septembrie 1994, Regatul Spaniei/Comisia Comunităților Europene, Rec., p.
Ministry of Economy and Finance — Reply to the request for information, submitted on 5 March 2012, p. 2.
I-04103, cauzele conexate C-278/92, C-279/92 și C-280/92, punctele 21-22.
Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 8, and minutes of the meeting between the representatives of SACE BT, SACE, the Italian authorities and the Commission services of 13 July 2011.
A se vedea p. 41 din anexa 22 — Situații financiare ale SACE la 31.12.2004, document depus de Italia la 12 februarie 2008:
See, for instance, Chapter II, p. 7 of the initial business plan.
„Detta «gestione» si è conclusa nel corso dell'anno, sia in seguito alla naturale scadenza dei contratti assicurativi che prevedevano la copertura dei rischi di mercato, sia mediante disdetta dei contratti in essere.
See Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 9.
I rischi in argomento sono stati progressivamente assunti con nuovi contratti dalla società partecipata SACE BT S.pA., costituita in data 27 maggio 2004.”
SACE reiterated the position already expressed by Italy before the opening decision.
La acel moment, Institutul pentru Servicii de Asigurare în Comerțul Exterior — SACE (Instituto pe i Servizi assicurativi del Commercio Estero — SACE).
See paragraph 1 on p. 15 of the submission of Italy of 12 February 2008.
A se vedea anexele nr. 10 și nr. 11, SACE — Răspuns la solicitarea de informații, prezentat la 5 martie 2012.
The initial business plan envisaged that SACE BT would hold a share of 12,6 % in the Italian market in 2008 with a volume of premiums of EUR 67,2 million.
A se vedea anexa 10 — Procesul-verbal al ședinței Consiliului de administrație al Institutului pentru Servicii de Asigurare în Comerțul Exterior — SACE din 21 noiembrie 2003 (Verbale della riunione del Consiglio di Amministrazione dell'Instituto per i Servizi Assicurativi del Commercio Estero, 21 novembre 2003), p. 5-7, document transmis de Italia la 5 martie 2012.
See SACE — Reply to the request for information, 15 September 2011, p. 17.
A se vedea anexa 10 — Prezentare către Consiliul de administrație:
See Annex 1 to the Reply of SACE, 15 September 2011, p. 8.
Evaluarea pieței potențiale pentru o posibilă dezvoltare a SACE, 21 noiembrie 2003 (Presentazione al Consiglio di Amministrazione: Valutare il mercato potenziale di SACE per definirne gli spazi di crescita possibili, 21 novembre 2003), p. 43, document transmis de Italia la 5 martie 2012.
Annex 8 to the Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision.
A se vedea anexa 1 la SACE — Răspuns la solicitarea de informații, 15 septembrie 2011, p. 7.
See Annexes 5-7 to the Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision.
Evaluare sau control prin comparație cu o valoare de referință (un standard sau un punct de referință în raport cu care lucrurile pot fi comparate sau evaluate).
See Annex 1 to the Reply of SACE submitted on 15 September 2011, p. 8.
În ceea ce privește achiziția inițială de 70 % din Assedile, prețul s-a situat chiar sub intervalul de evaluare, 27 de milioane EUR pentru 70 %, corespunzând unei sume de 38,5 milioane EUR pentru întreaga întreprindere.
SACE also submitted that ahead of the plan SACE BT generated profits already in 2006 and provided the following comparison between the actually recorded profits/losses and those projected.
Prețul corespunzător achiziției a 30 % din Assedile la 6 martie 2008 a fost stabilit pe baza unei reevaluări a Assedile, astfel cum se prevede în acordul acționarilor la data achiziționării a 70 % (30 septembrie 2005).
EUR – 1,5 million (in the plan: EUR – 2,4 million);
Conform Raportului anual 2008 al SACE BT (a se vedea p. 22-23), din cauza crizei mondiale, strategia de expansiune internațională a fost regândită și s-a pus un accent sporit pe piața internă.
in 2006:
Întrucât KUP a obținut rezultate financiare mai slabe decât se preconiza și având în vedere situația economică din Europa de Est, Consiliul de administrație a considerat că sumele investite nu vor fi recuperate.
EUR + 0,1 million (in the plan: EUR – 0,4 million);
SACE BT a înregistrat o pierdere de 2,2 milioane EUR, în comparație cu valoarea de achiziție de 13,3 milioane EUR.
in 2007:
La sfârșitul anului 2009, Ducroire a înregistrat în contabilitate o ajustare negativă de 12,3 milioane EUR pentru evaluarea cotei sale de 66 % din KUP (pentru care a plătit 13,3 milioane EUR pentru 33 % și o nouă sumă de 11,1 milioane EUR către SACE BT = 24,4 milioane EUR);
EUR – 1 million (in the plan: EUR + 3,1 million);
a se vedea observațiile SACE din 5 mai 2011, p. 22, precum și Raportul anual 2009 al Ducroire, p. 28.
in 2008:
Potrivit documentelor prezentate de Italia la 8 aprilie 2010 (p. 5, punctul 2), acoperirea se referă numai la riscurile cesibile.
EUR – 29,4 million (in the plan: EUR + 3,7 million).
Proces-verbal al concluziilor inspecției efectuate la SACE BT, 11 octombrie 2010 (Verbale degli accertamenti ispettivi effettuati presso SACE BT, 11.10.2010), p. 55, document depus de Italia la 5 martie 2012.
See Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 6, footnote 2.
A se vedea considerentul 93 din Decizia C(2011) 7756 final a Comisiei din 23 noiembrie 2011 în cazul SA.27386 (C 28/10) — Sistemul de asigurare a creditelor la export pe termen scurt — Portugalia; nepublicată încă.
Thus also including extension of projections into 2009.
A se vedea considerentul 68 din Decizia C(2011) 7756 final a Comisiei din 23 noiembrie 2011 în cazul SA.27386 (C 28/10) — Sistemul de asigurare a creditelor la export pe termen scurt — Portugalia; nepublicată încă.
See Annex 9 to the Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision.
În cazul privind sistemul de asigurare a creditelor la export pe termen scurt — Portugalia [considerentul 93 din Decizia C(2011) 7756 final a Comisiei din 23 noiembrie 2011 în cazul SA.27386 (C 28/10), nepublicată încă], Comisia a elaborat o metodă pentru calcularea sumei de recuperat (explicată în anexa la respectiva decizie), bazată pe ipoteze rezonabile și pe practicile comune ale pieței.
See p. 8 and 10 of the adjusted business plan.
În conformitate cu această metodă, prețul de piață teoretic al acoperirii acordate de stat este egal cu 110 % din prețul (din punct de vedere al ratei primei) perceput de asigurătorii privați în cazul fiecărui client individual.
In case the reference year is 2009 (as provided in the adjusted plan) and not 2008, and hence the profit of EUR 4,8 million is taken into consideration, the ‘implied ex ante’ ROE after acquisitions and synergies reaches 11,8 %.
La momentul respectiv, societatea-mamă, SACE, cunoștea deja pierderile semnificative pe care SACE BT le înregistrase în primul trimestru al anului 2009.
According to Italy's submission of 5 March 2012 — Reply of SACE (point 16, p. 5), the external consultant projected for 2009 (in the fifth year after the acquisition) a ROE of 9,8 % for an acquisition of 100 % in Assedile valued at around EUR 40 million (See Progetto Zorro, 30 May 2005, p. 30).
A se vedea anexa 1 — Procesul-verbal al ședinței Consiliului de administrație al SACE din 26 mai 2009 (Verbale della riunione del CdA di SACE S.p.A., 26 maggio 2009), p. 4, document depus de Italia, 5 martie 2012.
Thus, SACE calculated a profit of EUR 3,9 million following the acquisition of 100 % in Assedile:
A se vedea informațiile transmise de Italia în scrisoarea din 8 iunie 2010, p. 2.
EUR 40 million * 9,8 % ROE (and EUR 2,7 million for 70 % of Assedile).
A se vedea informațiile transmise de Italia în scrisoarea din 8 iunie 2010, anexa 7, p. 29.
According to the Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision (p. 21), the financial projections prepared by the external consultant for the acquisition of KUP provided for expected net profits of EUR 3,5 million in 2011 (in the fifth year after the acquisition).
A se vedea TPI, T-129/95, T-2/96 și T-97/96, Rec., 1999,p.II-0001, Neue Maxhütte Stahlwerke GmbH și Lech-Stahlwerke GmbH/Comisia, punctul 116.
Thus, 33 % * 3,5 million = EUR 1,2 million.
A se vedea Decizia 96/278/CE a Comisiei (JO L 104, 27.4.1996, p.
Dividing the expected return by the initial investment, SACE BT would achieve a ROE of 8,7 %.
25) — Iberia, partea VII punctul 15.
See SACE — Reply to the request for information, 15 September 2011, p. 4.
A se vedea CJE, C-305/89, Rec., 1991, p.
See SACE — Reply to the request for information, point 12, submitted on 5 March 2012, p. 2-3.
I-1601, punctul 22 — Italia/Comisia („Alfa Romeo”);
In accordance with the adjusted business plan, in 2003 in Italy, Euler Hermes SIAC held a market share of 47,5 %, Atradius-SIC (Italy) of 20,1 % and Coface Italy (Viscontea Coface) of 17,9 %.
Decizia 94/662/CE a Comisiei ( JO L 258, 6.10.1994, p.
This allegation of Italy is not supported by the initial business plan prepared by the external advisor.
26) — Air France, partea VII punctul 21;
According to Annex 1 to the plan — ‘La best practice del mercato.
precum și Decizia 97/789/CE a Comisiei (JO L 322, 25.1.1997, p.
Benchmarking sui principali players’, dated February 2004 (see submission of Italy of 12 February 2008, Annex 1), both Viscontea Coface and Euler Hermes SIAC were active in surety business (see p. 17 and 34 thereof).
44) — Alitalia, partea VII punctul 6.
For the remuneration paid by SACE BT to SACE see the Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 30.
Potrivit Raportului SACE privind conturile financiare din 2009 și anexelor 5-7 la notele la acest raport, majorările în cadrul entității controlate SACE BT s-au ridicat la 70 de milioane EUR.
See SACE — Reply to the request for information, 15 September 2011, p. 7.
Comunicarea Comisiei către statele membre privind aplicarea articolelor 92 și 93 din Tratatul CEE și a articolului 5 din Directiva 80/723/CEE în cazul întreprinderilor publice din industria prelucrătoare (JO C 307, 13.11.1993, p.
See SACE — Reply to the request for information, point 13, submitted on 5 March 2012, p. 3.
3).
See Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 25.
A se vedea Comunicarea Comisiei către statele membre privind aplicarea articolelor 92 și 93 din Tratatul CEE, punctul 36.
According to the Export-credit Communication, the escape clause is used in the case of temporarily non-marketable risks, i.e. marketable export-credit risks for which coverage may be temporarily unavailable from private export-credit insurers or from public or publicly supported export-credit insurers operating for their own account, owing to a lack of insurance or reinsurance capacity.
SACE citează, de asemenea, reorientarea activităților drept unul dintre argumente (a se vedea observațiile SACE prezentate la 5 mai 2011 în răspunsul la decizia de inițiere, p. 36).
In such circumstances, those temporarily non-marketable risks may be taken on to the account of a public or publicly supported export-credit insurer for non-marketable risks insured for the account of or with the guarantee of the State.
Cu toate acestea, în practică, în urma unei cereri specifice din partea Comisiei, Italia afirmă că SACE nu prevede o modificare semnificativă a activităților SACE BT (a se vedea SACE — Răspuns la solicitarea de informații, 15 septembrie 2011, p. 13).
Any Member State intending to use that escape clause has to notify it immediately to the Commission.
A se vedea Hotărârea ENI/Lanerossi, punctul 21.
See Comments of the Ministry of Economy and Finance submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 5.
A se vedea Hotărârea ENI/Lanerossi, punctul 22.
See Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 29.
Informațiile transmise de Italia în scrisoarea din 8 iunie 2010, anexa 7, p. 28.
Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 33, 36 and 37.
Coeficientul său beta, o măsură a gradului de risc al societății în raport cu întreaga piața financiară, a fost de 0,8 în 2000-2004, unde 1 ar corespunde riscului general aferent pieței financiare.
According to the Insurance Directives the purpose of the equalisation provisions is to equalise fluctuations in loss ratios in future years or to provide for special risks.
Sursă pentru datele utilizate în calcul:
Equalisation provisions are part of the technical provisions on the balance sheet and the change in equalisation provisions is included in the technical account of the profit and loss account.
pentru valoarea contabilă a capitalurilor proprii — http://www.eulerhermes.com/finance/financial-resources/Documents/Financial-results/2009/Q1/Q1-2009-Presentation-analysts.pdf, pentru prețul acțiunilor:
See CEIOPS — Summary of a survey on equalisation provisions, January 2009, p. 2, available online at:
http://www.eulerhermes.com/finance/share/share-price.aspx.
See Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 45.
În prezentarea rezultatelor sale din trimestrul I din 2009, datând din 6 mai 2009, Euler-Hermes a declarat că lumea se confrunta cu cea mai gravă recesiune economică din ultimii 50 de ani, iar falimentele întreprinderilor erau în creștere (a se vedea paginile 5 și 7 ale prezentării, disponibile la http://www.eulerhermes.com/finance/financial-resources/Documents/Financial-results/2009/Q1/Q1-2009-Presentation-analysts.pdf).
SACE quotes the data of the company Dealogic which found that mergers and acquisitions in the European financial sector in 2009 (EUR 176 billion) have basically halved compared to 2008.
A se vedea Comunicarea Comisiei — Liniile directoare privind ajutorul de stat pentru salvarea și restructurarea întreprinderilor aflate în dificultate (JO C 244, 1.10.2004, p. 2), punctul 12.
Around 50 % of transactions in 2009 focused on distressed assets.
TPI, T-68/03, Rep., 2007, p.
See SACE — Reply to the request for information, point 14, submitted on 5 March 2012, p. 4.
II-2911 — Olympic Airways/Comisia, punctele 312-319.
Confidential information.
Cauza T-442/03 SIC/Comisia, Rep., 2008, p.
To illustrate that argument Italy referred to the following Court case: C-303/88, ECR 1991, I-1433 — Italy/Commission (‘ENI/Lanerossi’), paragraph 21 (see Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 36).
II-1161.
The risk management is externalised to the parent company, SACE.
Punctul 110.
See recital 25.
Punctul 105.
See SACE — Reply to the request for information, point 19, submitted on 5 March 2012, p. 6.
A se vedea punctele 52, 54, 55 și 56 din Hotărârea „Stardust Marine”.
See Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 33.
A se vedea și articolul 13 alineatul (2) din statutul SACE, disponibil la adresa:
includes also the life insurance (‘include il ramo vita’), which was divested in 2009.
A se vedea Hotărârea „Stardust Marine” din 16 mai 2002, C-482/99, Rec., p. I-4397, punctul 55, citând cauza C-303/88, Republica Italiană/Comisia, Rec., 1991, p.
Projections included in the Business Plan 2010-2011, p. 8, approved by the Board of Directors of SACE BT on 4 August 2009 (See Annex 4 — Minutes of the meeting of SACE BT's Board of Directors, 4 August 2009, submitted on 9 June 2010).
I-01433, punctele 11 și 12 și cauza C-305/89, Republica Italiană/Comisia, Rec., 1991, p.
Projections included in the Adjusted Business Plan 2011-2013 (‘Aggiornamento Piano Industriale’), p. 8 and 19, approved by SACE BT's Board of Directors on 24 November 2011.
I-01603, punctele 13 și 14.
(See Annex 8 — Minutes of the meeting of SACE BT's Board of Directors, 24 November 2011, submitted on 30 March 2012).
Articolul 6.12 din Decretul-lege nr. 269 din 30 septembrie 2003, astfel cum a fost transformat, cu modificări, în Legea nr. 326 din 24 noiembrie 2003.
Gross premiums as opposed to premiums net of reinsurance cost cover also the cover of part of risk ceded to reinsurers.
În acest context, trebuie remarcat faptul că, atunci când s-a avut în vedere prima măsură, Ministerul Economiei și Finanțelor a fost consultat cu privire la valoarea capitalului social al SACE BT.
ROE calculated as income before taxes/net worth (‘patrimonio netto’), assuming undistributed profits and a capital endowment of EUR 108,7 million at 31 December 2011.
A se vedea anexa 2 — Procesul-verbal al ședinței Consiliului de administrație al SACE (Consiglio di Amministrazione) din 28 aprilie 2004 (Verbale della Riunione del Consiglio di Amministrazione di SACE S.p.A., 28 aprile 2004) anexat observațiilor SACE transmise la 5 mai 2011 în răspunsul la decizia de inițiere, p. 7475:
Commission's calculations on the basis of the financial statements and the projections for 2011-2013.
„[…] în ceea ce privește valoarea capitalului social al SACE 2 [numele temporar al noii întreprinderi care urmează să fie create, ulterior SACE BT], după audierea Ministerului Economiei și Finanțelor, aceasta a fost cuantificată în mod preliminar la 100 de milioane EUR” ( „… riguardo all'ammontare del capitale sociale di SACE 2, sentito il Ministero dell'Economia e delle Finanze, Esso e Stato preliminarmente quantificato in 100 milioni di euro”.)
OJ C 195, 19.8.2009, p. 9.
În 2004, când SACE a devenit o societate pe acțiuni și a fost acordată prima măsură, majoritatea membrilor Consiliului de administrație (Consiglio di Amministrazione) al SACE și-au menținut pozițiile în administrația italiană, și anume în Ministerul Economiei și Finanțelor, Ministerul Afacerilor Externe sau alte instituții publice (Institutul pentru Promovarea Industrială — Istituto per la Promozione Industriale, Autoritatea de reglementare în domeniul comunicării — Autorità per le garanzie nelle comunicazioni și Institutul Italian pentru Comerț Exterior — Istituto nazionale per il Commercio Estero).
See Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 52.
În special, președintele Consiliului de administrație al SACE la momentul respectiv și-a păstrat și poziția de conducere în cadrul Ministerului Economiei și Finanțelor.
See Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 30-31.
Sfera de responsabilitate viza relațiile financiare internaționale.
See Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 47.
A se vedea anexa 8 — Procesul-verbal al ședinței Consiliului de administrație al SACE din 1 aprilie 2009 (Verbale della riunione del CdA di SACE S.p.A., 1 aprile 2009), p. 8, document depus de Italia la 5 martie 2012:„… (iii) sull'opportunità che, in tale ottica, non vi sia una diminuzione di volume tanto sul versante assicurativo «non a mercato» quanto sel versante dell'assicurazione dei rischi a mercato ”.
Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 6-7.
A se vedea anexa 8 — Procesul-verbal al ședinței Consiliului de administrație al SACE din 1 aprilie 2009 (Verbale della riunione del CdA di SACE S.p.A., 1 aprile 2009), p. 9, document depus de Italia la 5 martie 2012:„… l'attività di support al sistema delle imprese svolta dalla SACE non sempre viene chiaramente percepita all'esterno, concordando, altresì, sull'importanza del percorso di sostegno a SACE BT, anche mediante la ricapitalizzazione della stessa”.