natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In relation to the Commission's doubts in the opening decision concerning the optimistic nature of specific drivers in the 4XNG plan (e.g. market growth in ASK, GDP forecasts and 0 % inflation for the period 2015-17), the information submitted by Denmark, Sweden and the SAS Group during the formal investigation indicates that these estimates took particular account of the main markets in which SAS is active.
Articolul 1
This included the company's more pronounced exposure to northern rather than to southern Europe, as well as its exposure to the US and Asian markets.
Finanțarea Scandinavian Airlines prin intermediul noii facilități de credit cu reînnoire automată pe care Regatul Danemarcei și Regatul Suediei au pus-o în aplicare în decembrie 2012 nu constituie ajutor în sensul articolului 107 alineatul (1) din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene.
The submissions further indicate that the estimated cost inflation of 0 % p.a. for the period 2015-17 is the net effect of an underlying rate of inflation of 2 % p.a. (in line with the estimated EU inflation level) and the assumption that it would be possible to neutralise this via new cost-savings measures.
Articolul 2
As regards the lack of sensitivity testing on the IRR analysis presented in the CITI report (see paragraph 35 above), as well as the Commission's initial concerns regarding the potential impact of less optimistic scenarios, the Commission has received additional information from Denmark and Sweden in their submissions on the opening decision concerning the extent of sensitivity analysis undertaken.
Prezenta decizie se adresează Regatului Danemarcei și Regatului Suediei.
In this regard, Goldman Sachs presented a range of sensitivity tests during the development of the 4XNG plan over the period June to September 2012.
Adoptată la Bruxelles, 9 iulie 2014.
A revised analysis in September 2012 indicated that SAS would not run out of cash even under the downside scenarios presented, i.e. in all cases analysed the SAS cash position would remain above the bottom end of the RCF corridor.
Pentru Comisie
However, to maintain market confidence, it was considered that a liquidity backstop was needed and that the RCF remained the most realistic option for such back-up liquidity.
Vicepreședinte
The Commission thus notes the successive financial reviews conducted on the 4XNG plan (including extensive analysis and testing of various iterations of the plan).
JO C 283, 28.9.2013, p. 8.
Such actions would appear to be in accordance with those of a prudent private market investor.
FAM este compania responsabilă cu gestionarea activelor Fundației Knut și Alice Wallenberg.
Notwithstanding this, it still needs to be considered whether or not the terms and conditions of the new RCF were in line with what a private market investor, in the same position as the States, i.e. as existing shareholders in the company, would have accepted.
Kilometrul-loc disponibil (Available Seat Kilometer — ASK) este o unitate de măsură a capacității de transport de pasageri a unei companii aeriene.
Denmark, Sweden and the SAS Group have explained that a specific characteristic of the airline sector is the need to maintain a high level of financial preparedness to preserve customer and stakeholder confidence in the ability of the business to continue operations.
Este egal cu numărul de locuri disponibile înmulțit cu numărul de kilometri parcurși în zbor.
Given the financial difficulties facing SAS in 2012 and the prevailing liquidity situation at that time, a likely motivation for the States' participation in the new RCF, as shareholders in SAS, was the avoidance of higher losses or bankruptcy in the event of a liquidity run on the company.
Sursa:
In this respect, the States appear to have drawn notably on recommendations from the independent financial advisers when finalising the terms and conditions of the new RCF.
A se vedea nota de subsol 12 și considerentul 31 în ceea ce privește vânzarea a 80 % din acțiunile Widerøe.
Indeed, it appears that the terms and conditions of the new RCF were collectively aimed at mitigating the main commercial risks identified.
Evoluțiile mai recente ale ratingului de credit acordat SAS de către S&P sunt abordate la nota de subsol 25 de mai jos.
For example, as noted in paragraph 84 above, a key condition precedent to the implementation of the new RCF was the successful execution of new collective agreements with flight crews.
Rapoartele anuale ale SAS din perioada 2008-2012, care pot fi consultate la adresa http://www.sasgroup.net/SASGroup/default.asp
Furthermore, the drawdown conditions applicable to Facility B appeared to render it very unlikely that it could have been drawn before March 2015 [37].
Secret comercial.
In addition to the above observations, the Commission has received additional information concerning the adequacy of the underlying collateral for the new RCF.
În acest sens, a se vedea declarația directorului general al SAS, citat de Reuters la 12 noiembrie 2012:
In a report dated May 2012, […] provided an independent valuation of Widerøe and certain tangible assets (including spare engines, relevant aircraft, a number of smaller properties and some equipment) which were subsequently used as security for the new RCF.
„Acesta este, fără nicio îndoială, ultimul apel pe care-l lansăm dacă dorim să mai existe o SAS în viitor”, a declarat directorul general după lansarea unui nou plan de redresare a transportatorului aerian […], care nu a mai realizat un profit anual din 2007, http://www.reuters.com/article/2012/11/12/uk-sas-idUSLNE8AB01O20121112.
While the focus was on Widerøe, as the most important asset in the security package, and the assessment of the other assets was based on more limited information, the overall valuation implied a total asset value of approximately SEK [1-4]-[3-6] billion.
A se vedea, de asemenea, articolul intitulat „SAS se află în fruntea listei transportatorilor aerieni europeni aflați în stare critică”, publicat în Financial Times, ediția din 13 noiembrie 2012, care poate fi consultat la adresa: http://www.ft.com/intl/cms/s/0/fa1cbd88-2d87-11e2-9988-00144feabdc0.html#axzz2TSY5JHUh
The total estimated value of the assets subject to security thus exceeded the size of Facility A. According to Denmark and Sweden, this was considered sufficient comfort for the new RCF lenders since, as noted above, the likelihood that SAS would ever draw on Facility B was considered negligible.
A se vedea, de exemplu, Reuters din data de 18 noiembrie 2012 (http://www.reuters.com/article/2012/11/19/sas-idUSL5E8MI6IY20121119) și Financial Times din 19 noiembrie 2012 (http://www.ft.com/intl/cms/s/0/43e37eba-322f-11e2-b891-00144feabdc0.html#axzz2TSY5JHUh).
The actual financial risks associated with the new RCF were further mitigated by provisions on mandatory pre-payment and/or cancellation of the commitments under the new RCF, if SAS disposed of certain assets or engaged in other financing options.
Potrivit informațiilor furnizate de autoritățile daneze și suedeze, vânzarea […] — conform indicațiilor din decizia de inițiere — a fost eliminată de pe lista definitivă a cesiunilor planificate, având în vedere gradul ridicat de incertitudine în ceea ce privește calendarul de vânzare și de generare de venituri.
Such prepayment and cancellation provisions had the effect of reducing the potential loss over time.
La 20 mai 2013, SAS a raportat că a semnat un acord de vânzare a 80 % din acțiunile deținute la Widerøe către un grup de investitori.
Indeed, as a result of the Widerøe sale, and pursuant to an agreement which entered into force upon that sale in September 2013 (see paragraph 31 above), the overall size of the new RCF was reduced from SEK 3,5 billion to SEK 2 billion.
SAS a vândut 10 % din acțiunile societății sale de handling la sol către Swissport.
It therefore appears that a comprehensive and coherent set of measures were taken, specifically aimed at ensuring the ongoing viability of SAS over the period 2012-15 and limiting the key financial risks associated with the new RCF.
Această operațiune a fost finalizată, cu un efect de lichiditate de aproximativ 1,7 miliarde SEK.
Furthermore, the Commission recognises the need to consider whether a comparable private investor, facing similar market circumstances to the States (i.e. as existing shareholders in SAS), could have been prompted to provide the measure in question to the beneficiary.
Aceste măsuri au fost puse în aplicare în mare parte și vor permite realizarea de economii în valoare de aproximativ 1 miliard SEK.
To this end, it is also useful to consider possible counterfactual situations arising in the absence of the measure being provided.
[…], unul dintre creditorii FCR anterioare a precizat că nu era pregătit să participe la noua FCR.
In this respect, Denmark, Sweden and the SAS Group claim in their submissions on the opening decision that bankruptcy would have been likely if the new RCF had not been made available in 2012.
Drept urmare, […] și […] și-au crescut proporțional participația la noua FCR.
According to Denmark and Sweden, this would have corresponded to a combined loss of SEK 1044 million for the States, i.e. the value of their aggregate shareholding.
A se vedea nota de subsol 34 de mai jos.
A further consideration also related to the prospect of forgoing future possible capital gains if the 4XNG plan was successfully implemented.
A se vedea http://www.reuters.com/finance/stocks/SAS.ST/key-developments/article/2662973
By comparison, Denmark and Sweden estimate in their submissions that if SAS defaulted on the new RCF, the possible combined loss resulting from the States' collective shareholding and their RCF contributions would, in the most extreme scenario, have been in the region of SEK [1000-3000] million [39].
Angajamentul asumat în cadrul facilității A a fost redus de la 0,8 miliarde SEK la 0,6 miliarde SEK la 31 octombrie 2013, ca urmare a vânzării de către SAS a unei participații la SAS Ground Handling către Swissport.
Consequently, in the event of bankruptcy of SAS, the possible additional loss associated with the States' participation in the new RCF (i.e. approximately SEK 447,5 million based on Denmark and Sweden's illustrative example) appears relatively contained compared to the loss which would have nonetheless accrued in respect of the States' shareholding.
JO C 244, 1.10.2004, p. 2.
Comparing this relatively limited incremental change in the States' downside (bankruptcy) scenario to the potential upside for the States from a successful execution of the 4XNG plan, appears to provide further support for the States' decision to participate in the new RCF.
Alternativa ar fi de a permite, pur și simplu, ca FCR anterioară să expire la 20 iunie 2013, evitându-se, în același timp, orice utilizare în perioada respectivă atât timp cât SAS nu poate îndeplini condițiile prevăzute pentru a efectua trageri.
In the most optimistic ‘base case’ scenario, the CITI report estimated potential capital gains for the States of SEK [7000-12000] million in total.
Autoritățile daneze și suedeze au oferit informații cu privire la unele dintre celelalte moduri în care băncile sunt expuse la SAS, și anume sub formă de facilități bilaterale, de diverse modalități de acoperire a riscurilor, de carduri de credit, de facilități de finanțare pentru aparatele de zbor, de facilități de descoperire de cont și de tranzacții imobiliare.
The Commission thus notes the above risk-reward assessment, as well as the extensive review and testing of the 4XNG plan, the additional verifications provided on the underlying collateral [40], the cancellation and prepayment provisions which reduced the potential loss over time [41] and the various other risk-mitigating measures incorporated within the terms of the new RCF [42].
Diferitele forme de expunere menționate fie erau limitate ca volum, fie erau garantate și, prin urmare, au părut nesemnificative în ceea ce privește decizia băncilor de a participa la noua FCR.
Further to the above, the Commission concludes that the States, in their position as existing shareholders in SAS, were guided by reasonable and realistic prospects of profitability when they decided to participate in the new RCF together with KAW and the lending banks during the period December 2012 — March 2014.
În această privință, Danemarca, Suedia și SAS subliniază că S&P a crescut ratingul de credit al SAS, de la JRC+ la B–, cu o perspectivă stabilă, la 5 august 2013.
This participation thus did not entail any advantage to SAS within the meaning of Article 107(1) TFEU.
A se vedea cauza 730/79 Philip Morris Holland BV împotriva Comisiei [1980], Repertoriul jurisprudenței (Rep.) 2671, punctul 11;
Conclusion on the presence of State aid
Cel de al treilea pachet a inclus trei măsuri legislative:
In view of the above, the Commission concludes that the participation of Denmark and Sweden in the new RCF does not constitute State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Regulamentul (CEE) nr. 2407/92 al Consiliului din 23 iulie 1992 privind licențele operatorilor de transport aerieni (JO L 240, 24.8.1992, p. 1);
Finally, the Commission notes that Denmark and Sweden agreed to have the present decision adopted and notified in English,
Regulamentul (CEE) nr. 2408/92 al Consiliului din 23 iulie 1992 privind accesul operatorilor de transport aerian comunitari la rutele aeriene intracomunitare (JO L 240, 24.8.1992, p. 8);
HAS ADOPTED THIS DECISION:
Regulamentul (CEE) nr. 2409/92 al Consiliului din 23 iulie 1992 privind tarifele serviciilor aeriene pentru transportul de pasageri și de marfă (JO L 240, 24.8.1992, p. 15).
Article 1
Aceste regulamente au fost încorporate în Acordul privind SEE până la data la care au fost abrogate prin Regulamentul (CE) nr. 1008/2008 al Parlamentului European și al Consiliului din 24 septembrie 2008 privind normele comune pentru operarea serviciilor aeriene în Comunitate (JO L 293, 31.10.2008, p.
The financing of Scandinavian Airlines through the new Revolving Credit Facility which the Kingdom of Denmark and the Kingdom of Sweden implemented in December 2012 does not constitute aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty on the Functioning of the European Union.
3), astfel cum este încorporat în Acordul privind SEE prin anexa XIII la Acordul privind SEE.
Article 2
Cauzele conexate T-228/99 și T-233/99 Westdeutsche Landesbank Girozentrale și Land Nordrhein-Westfalen împotriva Comisiei [2003] Rep.
This Decision is addressed to the Kingdom of Denmark and to the Kingdom of Sweden.
II-435, punctul 255.
For the Commission
II-3871, punctul 81.
OJ C 283, 28.9.2013, p. 8.
Cuantumurile fiecăreia dintre aceste facilități bilaterale se ridicau la [400-800] de milioane EUR pentru […], la [200-400] de milioane EUR pentru […] și, respectiv, la [400-800] de milioane EUR pentru […].
Cf. footnote 1.
Cauza C-305/89, Italia/Comisia, Rep.
FAM is the company responsible for the management of the assets of the Knut and Alice Wallenberg's foundation.
[1991], p.
Available Seat Kilometre (ASK) is a measure of an airline flight's passenger carrying capacity.
I-1603, punctul 20.
It is equal to the number of seats available multiplied by the number of kilometres flown.
De exemplu, […] a fost eliminată de pe lista definitivă a cesiunilor planificate […].
Source:
De exemplu, una dintre condițiile de utilizare a facilității B a fost ca SAS să obțină, în mod constant, câștiguri înainte de deducerea dobânzilor, a impozitelor, a deprecierii, a amortizării și a chiriilor/restructurării (EBITDAR) de cel puțin [5-9] miliarde SEK timp de 12 luni.
http://www.airlineleader.com/regional-focus/nordic-region-heats-up-as-all-major-players-overhaul-their-strategies
Având în vedere că această sumă a depășit EBITDAR prognozat pentru fiecare an din perioada 2012-2015, s-a considerat că probabilitatea ca SAS să utilizeze facilitatea B în orizontul de timp al noii FCR este redusă.
See footnote 12 and paragraph 31, concerning the sale of 80 % of the shares of Widerøe.
Angajamente financiare erau legate de […].
http://www.sasgroup.net/SASGroup/default.asp
Ultimele două angajamente financiare au fost adaptate trimestrial în funcție de modelul financiar care a stat la baza Planului 4XNG, ceea ce presupune că SAS a trebuit să își îndeplinească propriile obiective financiare.
More recent developments in S&P's credit rating for SAS are discussed in footnote 25 below.
Cu titlu indicativ, Danemarca și Suedia estimează pierderile combinate pe care le-ar suferi statele ca urmare a noii FCR luând în considerare ipoteza unei utilizări integrale a facilității A (dintre care [700-1200] milioane SEK au fost acoperite de state) și presupunând, în plus, că garanția ar fi acoperit numai 50 % din angajamentul asumat în cadrul facilității A și că statele ar fi primit deja prima tranșă din comisionul de angajament.
annual reports of SAS for the period 2008-12, available at http://www.sasgroup.net/SASGroup/default.asp
Acest lucru ar fi presupus o pierdere estimată la [400-800] milioane SEK cauzată de noua FCR, la care s-ar fi adăugat o pierdere cauzată de participația combinată estimată la [700-1200] milioane SEK, și anume [1100-2000] milioane SEK în total.
Business secret.
A se vedea considerentul 90.
The rights issues of 2009 and 2010 were the subject of a Commission Decision in case SA.29785 (available at http://ec.europa.eu/competition/state_aid/cases/249053/249053_1461974_61_2.pdf), where the Commission concluded that the right issues did not involve State aid.
A se vedea considerentele 84 și 91.
See in this sense the words of the CEO of SAS, quoted by Reuters on 12 November 2012:
A se vedea considerentele 84 și 89.
‘“This truly is our “final call” if there is to be a SAS in the future, ” said Chief Executive after launching a new rescue plan for the airline […] which has not made a full-year profit since 2007 ’, available at http://www.reuters.com/article/2012/11/12/uk-sas-idUSLNE8AB01O20121112.
Comisia a adresat solicitări de informații Danemarcei și Suediei la 29 noiembrie 2012, 18 decembrie 2012, 28 ianuarie 2013 și 18 februarie 2013, la care a primit răspuns la 6 decembrie 2012, 8 ianuarie 2013, 5 și 13 februarie 2013 și, respectiv, la 22 martie 2013.
According to information provided by the Danish and Swedish authorities, the sale of […] — indicated in the opening decision — was removed from the final list of planned disposals, given the high uncertainty as regards the timing of sale and revenue generation.
Comisia a invitat părțile interesate să prezinte observații cu privire la aceste măsuri.
On 20 May 2013, SAS reported that it had signed an agreement to sell 80 % of its shares in Widerøe to an investor group.
Comisia a primit observații din partea grupului SAS și a Foundation Asset Management Sweden AB („FAM”) [3] la 28 octombrie 2013.
SAS will retain a 20 % share in Widerøe but will have an option to transfer full ownership in 2016.
La 5 noiembrie 2013, Comisia a transmis aceste observații Danemarcei și Suediei, cărora li s-a oferit posibilitatea să răspundă.
See http://mb.cision.com/Main/290/9410155/119539.pdf
Comisia a solicitat informații suplimentare din partea Danemarcei și a Suediei prin scrisoarea pe care le-a adresat-o la 25 februarie 2014, primind răspunsuri la 25 martie 2014 din partea ambelor state membre.
SAS has sold 10 % of the shares in its ground handling company to Swissport.
În plus, prin scrisorile din 5 și 7 martie 2014, autoritățile daneze și suedeze au informat Comisia că SAS a decis să anuleze noua FCR și să studieze posibilități alternative de consolidare a bazei sale de capital.
This acquisition was effective as of 1 November 2013.
Fundația Knut și Alice Wallenberg
The negotiations are currently on hold until Swissport has concluded the acquisition and integration of Servisair.
Timp de mai mulți ani, SAS s-a aflat într-o situație financiară precară, înregistrând pierderi repetate între 2008 și 2013.
This has been completed having a liquidity effect of around SEK 1,7 billion.
În noiembrie 2012, Standard and Poor's („S&P”) a degradat ratingul de credit al acestei societăți, de la B– la JRC+ [8].
These measures have largely been implemented and will amount to savings of around SEK 1 billion.
În urma deteriorării situației sale financiare, SAS a urmat un program de reducere substanțială a costurilor („Core SAS”) în perioada 2009-2010.
[…], one of the lenders under the old RCF, indicated that it would not be prepared to participate in the new RCF.
Pentru a pune în aplicare acest program, SAS a trebuit să atragă aporturi de capital social din partea acționarilor săi prin intermediul a două emisiuni de drepturi de subscriere:
As a result, […] and […] increased their participation in the new RCF proportionally.
Planul de recapitalizare s-a bazat pe așa-numitul Plan 4XNG, care era deja în curs de elaborare la începutul anului 2012.
See footnote 34 below.
Planul 4XNG a răspuns, de asemenea, temerilor exprimate de […] cu privire la planul de afaceri existent al SAS, denumit 4 Excellence („Planul 4X”), în mai 2012.
See http://www.reuters.com/finance/stocks/SAS.ST/key-developments/article/2662973
Potrivit SAS, Planul 4XNG i-ar permite societății să se afirme ca o companie aeriană autonomă din punct de vedere financiar.
The commitment under Facility A was reduced from SEK 0,8 billion to SEK 0,6 billion on 31 October 2013 as a consequence of SAS selling a stake in SAS Ground Handling to Swissport.
Discuțiile pe marginea noii FCR au început la 4 iunie 2012 [19].
OJ C 244, 1.10.2004, p. 2.
Inițial, în concordanță cu planul de recapitalizare (a se vedea considerentul 20), băncile care erau creditoare ale FCR anterioare au solicitat ca statele să pună la dispoziție o nouă rundă de finanțare prin capitaluri proprii, de exemplu, o emisiune de drepturi de subscriere, deoarece nu erau dispuse să finanțeze singure o nouă FCR.
The alternative would be to simply allow the old RCF to expire on 20 June 2013, while at the same time preventing any utilization in that period as long as SAS could not satisfy the drawdown conditions.
noua FCR a continuat să asigure mecanismele de garantare prevăzute de FCR anterioară și, în plus, creditorii au primit garanții pentru toate acțiunile deținute la Widerøe și toate celelalte active fixe negrevate de sarcini ale grupului SAS începând din decembrie 2012.
The Danish and Swedish authorities provided information concerning some of the banks' other exposures to SAS in the form of bilateral facilities, various hedging arrangements, credit cards, aircraft financing facilities, overdraft facilities and real estate transactions.
Noua FCR a beneficiat, astfel, de o garanție de prim rang asupra unei serii de active ale SAS, inclusiv asupra acțiunilor filialelor sale Widerøe și SAS Spare Engine în proporție de 100 %, a 18 aeronave și a mai multor proprietăți.
The Danish and Swedish authorities maintain that, with the possible exception of […]'s exposure related to credit card payments, the banks did not have any material unsecured exposure to SAS.
La 25 octombrie 2012 s-a ajuns la un acord cu privire la clauzele aplicabile noii FCR.
The various forms of exposure mentioned were either limited in size or were secured and consequently appeared insignificant in relation to the banks' decision to participate in the new RCF.
Acesta a depins totuși, printre altele, de obținerea aprobării parlamentare pentru fiecare stat și de semnarea de acorduri sindicale cu piloții și echipajele de cabină.
Revenue per Available Seat Kilometre (RASK) is a commonly-used measure of revenue for airlines.
În observațiile pe care le-au prezentat în timpul investigației oficiale, autoritățile suedeze și daneze au informat Comisia că modificarea noii FCR fusese semnată de toate părțile și urma să intre în vigoare la data finalizării tranzacției Widerøe, și anume la 30 septembrie 2013.
Denmark and Sweden and SAS also emphasise in this regard that S&P upgraded its credit rating of SAS from CCC+ to B– with a stable outlook on 5 August 2013.
Printre aceste modificări s-au numărat următoarele:
See Case 730/79 Philip Morris Holland BV v Commission [1980] EC-2671, paragraph 11;
De exemplu, Comisia a atras atenția, printre altele, asupra cifrelor optimiste prezentate în plan cu privire la creșterea pieței exprimată în ASK și PIB, precum și cu privire la evaluarea la 0 % a ratei inflației din perioada 2015-2017.