natgillin/translations-raw huggingface dataset:
See footnote 54.
Valoarea finală actualizată se ridică la […] milioane PLN.
As the MEIP study was carried out in June 2012, the analysis is based on this date.
Veniturile din zborurile operate de companiile low-cost și de transportatorii în regim charter (taxe de pasager, de aterizare, de staționare) reprezintă, în studiul din 2010 privind MEIP, [80-90] % din totalul veniturilor din anul 2040 și o medie de [80-90] % din totalul veniturilor pe parcursul întregii perioade de previzionare, și anume 2010-2040.
A commonly used way to evaluate equity investment decisions is considering the equity value of the company.
Comisia constată că aceasta contravine declarațiilor Poloniei potrivit cărora activitățile aeroportului din Gdynia le-ar completa pe cele ale aeroportul din Gdansk deoarece Gdynia s-ar axa pe activități de aviație generală.
Equity value is the value of a company available to its owners or shareholders.
Conform studiului din 2010 privind MEIP, prețurile au fost stabilite la niveluri comparabile cu cele din alte aeroporturi regionale la momentul în care a fost realizat studiul din 2010 privind MEIP.
The equity value is calculated by summing all future cash flows available for equity investors discounted at the appropriate return.
Prețurile din aeroportul din Gdynia au fost stabilite, de asemenea, pornind de la premisa că nu va exista o concurență din partea aeroportului din Gdansk.
The discount rate generally used is the cost of equity that reflects the risk of the cash flows.
De asemenea, Comisia constată că grila de taxe de aeroport pentru aeroportul din Gdansk prevede aplicarea de taxe reduse până la 31 decembrie 2028.
standard landing fee is PLN 36/tonne;
Cu o inflație de ordinul a 2,5 %, PIB-ul real ar putea să crească cu 4 %.
standard parking fee is PLN is 15/tonne/24 h (no fee for first 4 hours).
În actualizarea din 2012 a studiului privind MEIP, perioada de previzionare a fost redusă la 18 ani (2012-2030) și, prin urmare, valoarea finală a fost calculată pentru anul 2030.
Discounts:
În cazul în care același orizont de timp se aplică, de asemenea, în cazul studiului din 2010 privind MEIP, valoarea actualizată netă devine negativă.
After 5 seasons the discounts for new routes apply.
Având în vedere cele de mai sus, Comisia consideră că un investitor privat nu ar fi decis să demareze proiectul de investiții în cauză pe baza studiului din 2010 privind MEIP.
Discount for new routes:
Prin urmare, decizia autorităților municipale din Gdynia și Kosakowo conferă administratorului aeroportului un avantaj economic pe care acesta nu l-ar fi obținut în condiții normale de piață.
for passenger, landing and parking fees discounts from 95 % in the first year of a connection to 25 % - 65 % in the fifth year (depending on the number of passengers).
În ceea ce privește studiile privind MEIP efectuate în 2011 și 2012 (și fondurile pe care Polonia afirmă că au fost injectate pentru administratorul aeroportului în urma studiilor respective), Comisia consideră că respectivele injecții de capital fuseseră deja angajate în acordul acționarilor semnat la 11 martie 2011 (a se vedea considerentul 33 de mai sus), și anume înainte de efectuarea studiilor din 2011 și 2012 privind MEIP.
After the fifth year a discount equal to 60 % if an air carrier serves more than 250000 departing passengers from Lublin Airport.
Prin urmare, atunci când au fost efectuate studiile din 2011 și 2012 privind MEIP, deciziile de investiții ale acționarilor fuseseră deja luate, chiar dacă acestea au fost executate la un moment ulterior.
Case T-214/95 Het Vlaamse Gewest v Commission [1998] ECR II-717.
Prima actualizare a studiului privind MEIP a fost realizată în mai 2011.
Case T 109/01 Fleuren Compost v Commission [2004] ECR II-127.
Deși injecțiile de capital realizate după efectuarea studiului respectiv privind MEIP au fost angajate înainte de luna mai 2011 (a se vedea considerentul 33 de mai sus), Comisia a examinat, de asemenea, dacă, pe baza informațiilor cuprinse în studiul economic în cauză, injecțiile de capital pot fi considerate ca reflectând comportamentul unui investitor privat care își desfășoară activitatea într-o economie de piață.
Case C-70/72 Commission v Germany, paragraph 13.
Polonia consideră că evaluarea de către Comisie a conformității cu MEIP ar trebui realizată pe baza studiului din 2012 privind MEIP.
Joined Cases C-278/92, C-279/92 and C-280/92 Spain v Commission, paragraph 75.
Pentru a răspunde la acest argument, deși injecțiile de capital realizate după efectuarea studiului respectiv au fost angajate anterior (a se vedea considerentul 33 de mai sus), Comisia a examinat, de asemenea, dacă, pe baza informațiilor cuprinse în studiul economic în cauză, injecțiile de capital pot fi considerate ca reflectând comportamentul unui investitor privat care își desfășoară activitatea într-o economie de piață.
Case C-75/97 Belgium v Commission, paragraphs 64-65.
În acest context, Comisia a concluzionat deja că injecțiile de capital realizate după 2010 nu pot fi considerate separat de decizia inițială de investiții luată în 2010.
Council Regulation (EC) No 659/1999 of 22 March 1999 laying down detailed rules for the application of Article 108 of the Treaty on the Functioning of the European Union (OJ L 83, 27.3.1999, p.
Scenariul contrafactual corect în 2010 ar fi fost de a nu începe punerea în aplicare a proiectului.
1).
Previziunile privind fluxurile de trezorerie viitoare se bazează pe ipoteza că aeroportul va începe să funcționeze în 2013.
Commission Regulation (EC) No 794/2004 of 21 April 2004 implementing Council Regulation (EC) No 659/1999 laying down detailed rules for the application of Article 93 of the EC Treaty (OJ L 140, 30.4.2004, p.
Atunci când a fost realizată actualizarea din 2012 a studiului privind MEIP, Polonia estima că aeroportul va deservi aproximativ […] pasageri în 2014 și, treptat, își va extinde activitățile până la […] pasageri în 2020 și la aproximativ […] de pasageri în 2028 (a se vedea previziunile privind creșterea numărul de pasageri din tabelul 8 de mai jos).
1).
Comisia constată, în special, că nivelul taxelor de aeroport citate în actualizarea din 2012 a studiului privind MEIP era identic cu nivelul din studiul din 2010.
Identity of the beneficiary
În conformitate cu previziunile modificate, cererea în aria teritorială va fi de aproximativ 9 milioane de pasageri în 2030.
Total amount of aid received [1]
Cu toate acestea, inclusiv aceste previziuni indică faptul că aeroportul din Gdansk ar fi suficient, fără investiții suplimentare, pentru a face față cererii din regiune cel puțin până în 2025 (pe baza previziunilor ajustate privind traficul descrise la considerentul 45).
Total amount of aid to be recovered [1](Principal)
Cursul de schimb utilizat pentru prezenta decizie este 1 EUR = 4 PLN, valoare care corespunde cursului de schimb mediu săptămânal pentru 2010.
Total amount already reimbursed [1]
Calculele FCFF se bazează pe fluxurile de trezorerie preconizate (care intră și ies din întreprindere) pentru perioada de previzionare, 2010-2040.
Principal
Fluxurile de trezorerie se bazează pe planul de afaceri și ipotezele sale subiacente cu privire la trafic, taxe, costuri de exploatare și cheltuieli de capital.
Recovery interest
C-41/90, Höfner și Elser, Rec., 1991, p.
Million of national currency.
I-1979;
Poland provided additional information by letters dated 4 November 2013 and 15 November 2013.
A se vedea secțiunea 4.7.5 din studiul din 2012 privind MEIP.
A meeting between the Commission and Poland took place on 26 November 2013.
Conform observațiilor primite din partea Poloniei, la 26 iunie 2009, injecțiile de capital în aeroportul din Gdynia se ridicau la 1,691 milioane PLN (aproximativ 423000 EUR).
At the time of notification it was expected that the airport would start its activities at the beginning of 2014.
Aeroportul din Bydgoszcz:
Based on a PricewaterhouseCoopers’ (hereinafter: ‘PWC’) report of 2012, the passenger traffic during the first years of operations was expected to be as follows:
taxa standard de pasager îmbarcat este de 30 PLN (7,5 EUR);
Gdynia would provide cash contributions amounting to PLN 142,48 million (around EUR 35,62 million) in years 2007-2019.
În plus față de taxele aplicate în aeroporturile din Gdansk, Szczecin și Bydgoszcz, Comisia a analizat, de asemenea, taxele de aeroport aplicate în aeroportul din Lublin, un aeroport regional deschis în decembrie 2012.
Kosakowo provided a cash contribution of PLN 0,1 million (EUR 25000) when the company was founded.
Taxa standard de pasager îmbarcat în aeroportul din Lublin este de 34 PLN (8,5 EUR);
In this connection, Poland refers to the MEIP studies conducted for the investment in years 2010 – 2012.
Valoarea finală se calculează apoi utilizând metoda creșterii în perpetuitate (care presupune o traiectorie de creștere stabilă bazată pe FCFF din cea mai recentă perioadă de previzionare).
Poland states that all MEIP studies resulted in a positive Net Present Value as well as in an Internal Rate of Return [14] (hereinafter: ‘IRR’) higher than the costs of capital.
Acestea au inclus planul general pentru proiectul de investiții, raportul de mediu, documentația de proiectare pentru terminalul de aviație generală, documentația de proiectare pentru clădirea administrativă și pentru clădirea destinată pompierilor, documente specializate în domeniul aviației și alte studii.
Poland clarifies further that in May 2011, a new MEIP study was conducted.
Pe de altă parte, studiul din 2011 și cel din 2012 privind MEIP au evaluat doar modificările aduse la decizia inițială de demarare a proiectului de investiții care a fost luată în 2010 pe baza studiului din 2010 privind MEIP.
Poland informs that this MEIP study was an update of the 2010 MEIP study that was conducted due to progressive preparations and more precise data available on the investment plan, its agenda and financing.
Într-adevăr, studiul din 2012 privind MEIP recunoaște faptul că o serie de investiții (cum ar fi terminalul de aviație generală, clădirea administrativă, sistemul de alimentare cu energie electrică) erau deja într-un „stadiu avansat de punere în aplicare”.
In this shareholder agreement Gdynia committed to inject in total PLN 59 million between 2011 and 2013.
2010 – 2,2 milioane, 2011 – 2,5 milioane, 2012 – 2,9 milioane, 2013 – 2,8 milioane.
At the same time, Kosakowo committed to provide non-cash contributions by means of a debt-to-equity swap (as described in Table 2) in years 2011 to 2040.
De asemenea, Comisia remarcă faptul că aeroportul din Gdansk este în curs de a fi extins pentru a gestiona 7 milioane de pasageri pe an.
In the 2011 MEIP study, the DCF was calculated on the basis of the DCF for the projection period of 2011-2040.
A se vedea, printre altele, cauza C-172/03, Wolfgang Heiser/Finanzamt Innsbruck, Rec., 2005, p.
on State aid SA.34445 (12/C) implemented by Denmark for the transfer of property-related assets from FIH to the FSC
privind ajutorul de stat SA.34445 (12/C) implementat de Danemarca pentru transferul unor active de patrimoniu de la FIH către CSF
(notified under document C(2014) 1280)
[notificată cu numărul C(2014) 1280]
On 30 June 2009, Denmark injected DKK 1,9 billion as Tier 1 hybrid capital into FIH Erhvervsbank A/S including its subsidiaries (‘FIH’) under the Danish Act on State-Funded Capital Injections [2].
La 30 iunie 2009, Danemarca a injectat 1,9 miliarde DKK, capital hibrid de rangul 1 în FIH Erhvervsbank A/S și filialele acesteia („FIH”), în conformitate cu Legea daneză privind injecțiile de capital finanțate de stat [2].
On 6 March 2012 Denmark notified a package of measures in favour of FIH.
La 6 martie 2012, Danemarca a notificat un set de măsuri în favoarea FIH.
By decision of 29 June 2012 (‘the Rescue and Opening Decision’) [3] the Commission approved those measures [4] on a temporary basis finding that them compatible with the internal market.
Prin decizia din 29 iunie 2012 („Decizia de salvare și de inițiere a procedurii”) [3] Comisia a aprobat temporar aceste măsuri [4] constatând că sunt compatibile cu piața internă.
At the same time the Commission initiated the procedure laid down in Article 108(2) of the Treaty on the Functioning of the European Union (‘the Treaty’) because of doubts with regard to the appropriateness of the measures, the limitation of the aid to the minimum necessary and the own contribution of the bank, in particular in view of the potentially low remuneration of the impaired asset measures granted in favour of FIH.
În același timp, Comisia a inițiat procedura prevăzută la articolul 108 alineatul (2) din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene („tratatul”), din cauza unor îndoieli exprimate cu privire la caracterul adecvat al măsurilor, limitarea ajutorului la minimul necesar și contribuția proprie a băncii, ținând seama în special de remunerația posibil scăzută a măsurilor privind activele depreciate acordate în favoarea FIH.
On 2 July 2012 FIH paid back the capital of DKK 1,9 billion it had received in 2009 under the Danish Act on State-Funded Capital Injections [5].
La 2 iulie 2012, FIH rambursat capitalul de 1,9 miliarde DKK primit în 2009, în conformitate cu Legea daneză privind injecțiile de capital finanțate de stat [5].
In line with the Rescue and Opening Decision Denmark submitted a restructuring plan on 4 January 2013 [6] which it subsequently modified.
În conformitate cu Decizia de salvare și de inițiere a procedurii, Danemarca a prezentat la 4 ianuarie 2013 un plan de restructurare [6] care a fost modificat ulterior.
On 24 June 2013 Denmark submitted the final update of that plan (‘the restructuring plan’).
La 24 iunie 2013, Danemarca a prezentat versiunea actualizată finală a planului („planul de restructurare”).
On 3 February 2014 Denmark submitted a term sheet setting out the terms for the restructuring of FIH, which Denmark has committed to implement (the ‘commitments’).
La 3 februarie 2014, Danemarca a prezentat lista termenilor și condițiilor pentru restructurarea FIH, pe care Danemarca s-a angajat să o pună în aplicare („angajamentele”).
The Danish authorities provided additional information during the period between 30 June 2012 and 3 February 2014.
Autoritățile daneze au oferit informații suplimentare pe parcursul perioadei cuprinse între 30 iunie 2012 și 3 februarie 2014.
For reasons of urgency, Denmark accepts that exceptionally this Decision be adopted in the English language [7].
Din motive de urgență, Danemarca acceptă ca, în mod excepțional, prezenta decizie să fie adoptată în limba engleză [7].
FIH is a limited liability company regulated by the Danish banking legislation and supervised by the Danish Financial Supervisory Authority (‘FSA’).
FIH este o societate cu răspundere limitată, reglementată de legislația privind serviciile bancare daneze și supravegheată de Autoritatea Daneză de Supraveghere Financiară („FSA”).
It was founded in 1958 and has its headquarters in Copenhagen, Denmark.
Aceasta a fost înființată în 1958 și își are sediul la Copenhaga, în Danemarca.
It is wholly owned by FIH Holding A/S (‘FIH Holding’).
Aceasta este deținută integral de către holdingul FIH A/S („holdingul FIH”).
The FIH Group consists of FIH Holding and FIH Erhvervsbank, together with the latter’s wholly-owned subsidiaries.
FIH Group este format din holdingul FIH și FIH Erhvervsbank, precum și din filialele deținute integral de acesta din urmă.
Those subsidiaries are FIH Partners A/S (covering the business segment corporate finance), FIH Kapital Bank A/S (‘FIH Kapital Bank’) [8], FIH Realkredit A/S, which is a mortgage credit institution, and FIH Leasing and Finans A/S.
Aceste filiale sunt FIH Partners A/S (care acoperă segmentul comercial al finanțelor corporatiste), FIH Kapital Bank A/S („FIH Kapital Bank”) [8], FIH Realkredit A/S, care este o instituție de credit ipotecar, și FIH Leasing and Finans A/S.
FIH’s activities consist of three segments:
Activitățile FIH constau din trei segmente:
banking [9], markets [10] and corporate finance [11].
bănci [9], piețe [10] și finanțe corporatiste [11].
As of 31 December 2012, FIH Holding was owned by the Danish Labour Market Supplementary Pension Fund which held 48,8 % of the shares of FIH Holding, by PF I A/S [12] which held 48,8 % of the shares, and by the Executive Board and executive employees who held 2,3 % of the shares, with FIH Holding itself holding 0,1 % of the shares.
Începând din data de 31 decembrie 2012, holdingul FIH a fost deținut de Fondul de pensii suplimentare pentru piața forței de muncă din Danemarca, fond care deținea 48,8 % din acțiunile holdingului FIH, de PF I A/S [12] care deținea 48,8 % din acțiuni, și de Consiliul director și angajații cu funcții de conducere care dețineau 2,3 % din acțiuni, holdingul FIH deținând la rândul său 0,1 % din acțiuni.
At the end of 2011 FIH Group had a balance sheet of DKK 84,16 billion (EUR 11,28 billion) and its total capital ratio [13] was 17,8 % which increased to 21,2 % by 31 December 2012.
La sfârșitul anului 2011, FIH Group avea un bilanț de 84,16 miliarde DKK (11,28 miliarde EUR) și rata capitalului total [13] era de 17,8 %, ajungând la 21,2 % până la 31 decembrie 2012.
On 31 December 2012 FIH had a balance sheet of DKK 60,76 billion (EUR 8,1 billion) [14] and risk weighted assets (‘RWA’) of DKK 29,84 billion (EUR 3,98 billion).
La 31 decembrie 2012, FIH avea un bilanț de 60,76 miliarde DKK (8,1 miliarde EUR) [14] și active ponderate în funcție de risc („RWA”) în valoare de 29,84 miliarde DKK (3,98 miliarde EUR).
FIH is a focused niche bank specialising in medium-term financing as well as risk management advisory and corporate finance services for Danish enterprises with a balance sheet exceeding DKK 10 million (EUR 1,34 million).
FIH este o bancă de nișă specializată în finanțarea pe termen mediu, precum și în consilierea pentru gestionarea riscurilor și servicii financiare pentru întreprinderile daneze cu un bilanț de peste 10 milioane DKK (1,34 milioane EUR).
Originally FIH’s banking activities covered three segments:
Activitățile bancare ale FIH acopereau inițial trei segmente:
Property Finance, Acquisition Finance and Corporate Banking.
finanțare imobiliară, finanțarea achizițiilor și servicii bancare destinate persoanelor juridice.
FIH constituted Denmark’s sixth-largest bank by working capital [15] at the time of the Rescue and Opening Decision, servicing more than 2000 banking customers at group level.
La momentul Deciziei de salvare și de inițiere a procedurii, FIH era a șasea bancă din Danemarca în funcție de capitalul circulant [15], deservind peste 2000 de clienți bancari la nivel de grup.
The market share of FIH in bank and mortgage lending at that time was estimated at 1,7 %.
Cota de piață deținută de FIH pe segmentul împrumuturilor bancare și ipotecare la momentul respectiv a fost estimată la 1,7 %.
It had a market share in SME/corporate lending of 2,5 %.
Cota de piață deținută de FIH pe segmentul împrumuturilor pentru IMM-uri/corporații a fost de 2,5 %.
In June 2012 FIH had a market share of 2,1 % of the total market for lending to corporates (both banks and mortgage banks).
În iunie 2012, FIH deținea o cotă de piață de 2,1 % din piața totală a împrumuturilor către corporații (atât băncile, cât și băncile care acordă credite ipotecare).
FIH Group has performed weakly in recent years.
FIH Group a avut rezultate slabe în ultimii ani.
On 25 June 2009, it applied to the Danish Recapitalisation Scheme [16] and on 30 June 2009 it received a State-funded Tier 1 hybrid capital injection of DKK 1,9 billion in the form of a loan note.
La 25 iunie 2009, a apelat la schema de recapitalizare din Danemarca [16] și la data de 30 iunie 2009 a primit o infuzie de capital hibrid de rangul 1 în valoare de 1,9 miliarde DKK finanțată de stat sub forma unui certificat de împrumut.
The coupon of that note amounted to 11,46 % per annum.
Cuponul pentru certificatul respectiv se ridica la 11,46 % pe an.
Over the entire year 2009 FIH Group reported a pre-tax loss of DKK 148 million (EUR 19,9 million).
Pe parcursul întregului an 2009, FIH Group a raportat o pierdere înainte de impozitare de 148 de milioane DKK (19,9 milioane EUR).
Though FIH Group had a pre-tax profit of DKK 316 million (EUR 42,5 million) in 2010, that profit was mainly driven by non-recurring positive market value adjustments, including unrealised gains on an indirect holding.
Deși FIH Group avea un profit înainte de impozitare de 316 de milioane DKK (42,5 milioane EUR) în 2010, acest profit a fost determinat, în principal, de ajustările valorii de piață pozitive nerecurente, incluzând câștigurile nerealizate dintr-o participare indirectă.
In 2011 FIH Group reported a pre-tax loss of DKK 1,27 billion (EUR 170 million) due to impairment charges on loans and negative market value adjustments.
În 2011, FIH Group a raportat o pierdere înainte de impozitare de 1,27 miliarde DKK (170 de milioane EUR) din cauza cheltuielilor cu deprecierea împrumuturilor și a ajustărilor negative ale valorii de piață.
On 31 December 2012 it had a pre-tax loss of DKK 47 million (EUR 6,4 million).
La 31 decembrie 2012, acesta avea o pierdere înainte de impozitare de 47 de milioane DKK (6,4 milioane EUR).
For the end of 2013 a pre-tax profit of DKK 95 million (EUR 12,8 million) has been budgeted.
Pentru sfârșitul anului 2013 un profit înainte de impozitare de 95 de milioane DKK (12,8 milioane EUR) a fost prevăzut în buget.
In 2013 the third quarter net profit for continuing operations before taxation was DKK 23,2 million (EUR 3,09 million).
În 2013, profitul net pe al treilea trimestru pentru operațiunile continue înainte de impozitare era de 23,2 milioane DKK (3,09 milioane EUR).
For total operations after taxation FIH recorded a loss of DKK 20,1 million (EUR 2,71 million) in 2012.
Pentru totalul operațiunilor după impozitare FIH a înregistrat o pierdere de 20,1 de milioane DKK (2,71 milioane EUR) în 2012.
In 2009 and in 2010 Moody’s downgraded FIH’s rating from A2 to Baa3.
În 2009 și în 2010, Moody’s a coborât ratingul de credit al FIH de la A2 la Baa3.
In 2010 the owners of FIH (the Icelandic Financial Supervisory Authority and the Central Bank of Iceland) [17] agreed to sell their shares in FIH to the current owners.
În 2010, proprietarii FIH (Autoritatea de Supraveghere Financiară din Islanda și Banca Centrală a Islandei) [17] au convenit să își vândă acțiunile la FIH proprietarilor actuali.
That new ownership was expected to bring about significant improvement to the credit rating of FIH, as the prior ownership by Kaupthing Bank hf had been one of the main concerns for Moody’s regarding FIH.
Se preconiza că noua structură de proprietate va îmbunătăți semnificativ ratingul de credit al FIH, deoarece cota de participare deținută înainte de Kaupthing Bank hf a reprezentat unul dintre principalele motive de îngrijorare ale Moody’s în legătură cu FIH.
However, mainly due to circumstances specific to FIH such as the refinancing of government-guaranteed bond issues, credit quality and exposure to the property sector, in 2011 Moody’s downgraded FIH further to B1 with negative outlook.
Cu toate acestea, în special din cauza unor circumstanțe specifice în care se găsea FIH, precum refinanțarea emisiunilor de obligațiuni garantate de guvern, calitatea creditului și expunerea la sectorul imobiliar, în 2011, Moody’s a coborât din nou ratingul FIH la B1 cu o perspectivă negativă.
The rating downgrade in 2011 was in line with the market prices at that time for FIH bonds that did not benefit from a government guarantee:
Această reducere a ratingului în 2011 era în concordanță cu prețurile pieței la momentul respectiv pentru obligațiunile FIH care nu au beneficiat de o garanție guvernamentală:
FIH’s 2-4 year debt was priced at spreads of 600-700 basis points (‘bps’) over the equivalent maturity EURIBOR-linked swap.
prețul datoriei de 2-4 ani a FIH a fost estimat la spreaduri de 600-700 puncte de bază („bps”) în raport cu swapul pe EURIBOR cu scadență echivalentă.
THE EVENTS TRIGGERING THE AID MEASURES
EVENIMENTELE CARE DECLANȘEAZĂ MĂSURILE DE AJUTOR