natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Prudential rules in force: Solvency I
Belgia subliniază că nevoile de capital ale asigurătorilor de credite depind mai mult de riscurile suportate decât de remunerația pentru riscuri (primele) și că metodologiile fondate pe riscurile suportate (exposure based approach) (de exemplu articolul 8 din Legea din 1939 privind ONDD, metoda Standard & Poor's sau metoda din normele Basel aplicate sectorului bancar) sunt mai adecvate decât Directiva Solvabilitate I, fondată pe remunerația pentru riscuri (premium based approach).
In the case of Ducroire/Delcredere, the Belgian authorities take the view that the method laid down by the Solvency I Directive does not sufficiently reflect the overall financial profile of an insurer.
Potrivit autorităților belgiene, portofoliul de riscuri asigurate de către SA Ducroire este atipic în măsura în care, contrar majorității concurenților săi, aceasta acoperă în cea mai mare parte riscuri neasigurabile pe piața privată în sensul Comunicării privind asigurarea creditelor la export.
Under the Solvency I Directive, the solvency margin requirement is equal to the higher of two amounts, one based on the annual amount of premiums or contribution income, the other on the average claims burden for the past three financial years.
Nivelul de risc pe care îl cuprinde un astfel de portofoliu este în mod substanțial mai crescut decât cel al unui portofoliu constituit exclusiv sau parțial din riscuri asigurabile pe piața privată și, potrivit Belgiei, ar justifica utilizarea unor norme mai prudente.
However, the absolute minimum threshold is EUR 3 million for 2004 to 2006 and EUR 3,2 million for 2007 to 2009.
„Exposure based approach”: (i) aplicarea articolului 8 din Legea din 1939 privind ONDD în cazul societății SA Ducroire
The application of these rules by the ONDD results in a minimum level of capital for Ducroire/Delcredere of approximately EUR 3 to 3,3 million [21] between 2005 and 2007, on the basis of the business plan (see Table 2 below).
Autoritățile belgiene consideră că aplicarea articolului 8 din Legea din 31 august 1939 privind ONDD [22] (denumită în continuare „Legea din 1939”) este adecvată în acest caz deoarece se inspiră din exposure based approach.
Belgium argues that credit insurers' capital requirements depend more on exposure than on risk remuneration (premiums) and that the methodologies based on risks assumed (exposure-based approach) (such as Article 8 of the 1939 Law on the ONDD, the Standard & Poor's method, or the method of the Basel rules applied to the banking sector) are more appropriate than the Solvency I Directive, which is based on the remuneration of risk (premium-based approach).
Este important să se precizeze că articolul 8 din Legea din 1939 nu are caracter normativ pentru SA Ducroire deoarece nu se aplică decât ONDD.
The Belgian authorities maintain that the portfolio of risks insured by Ducroire/Delcredere is atypical in that, unlike most of its competitors, it covers for the most part non-marketable risks within the meaning of the Communication on export-credit insurance.
În plus, deși în articolul 8 se indică suma maximă a angajamentelor ONDD care rezultă din activitățile sale în nume propriu cu garanția de stat, precum și din cele în numele statului, autoritățile belgiene consideră că articolul 8 din Legea din 1939 constituie un punct de referință minim pentru SA Ducroire, care nu beneficiază de garanția de stat.
The level of risk attached to such a portfolio is substantially higher than that associated with a portfolio composed exclusively or partially of marketable risks and, according to Belgium, justifies the use of more prudent rules.
În temeiul articolului 8 alineatul (1) din Legea din 1939 [23], care menționează că angajamentele nu pot depăși de 20 de ori valoarea cumulată a resurselor și a rezervei generale, autoritățile belgiene estimează [24] nevoia de capital a SA Ducroire la aproximativ 92 până la 106 milioane EUR între 2005 și 2007 pe baza planului de afaceri (a se vedea tabelul 2 de mai jos).
Exposure-based approach: (i) Application to Ducroire/Delcredere of Article 8 of the 1939 Law on the ONDD
„Exposure based approach”: (ii) model dezvoltat de Standard & Poor's
The Belgian authorities consider the application of Article 8 of the 1939 Law on the ONDD [22] (hereinafter: ‘the 1939 Law’) to be appropriate in this case because it is based on the exposure-based approach.
În observațiile acestora, autoritățile belgiene se referă la metoda dezvoltată de Standard & Poor's pentru a determina capitalul necesar al unui asigurător de credit.
It is important to note that Article 8 of the 1939 Law is not relevant in regulatory terms for Ducroire/Delcredere because it applies only to the ONDD.
Pentru a stabili nivelul capitalului [25], Standard & Poor's utilizează un model bazat pe riscurile suportate (exposure based approach) însoțit de o evaluare a reasigurării asigurătorului.
Furthermore, although Article 8 stipulates the maximum amount of commitments by the ONDD resulting from its insurance business for its own account and guaranteed by the State, as well as for its insurance business for the account of the State, the Belgian authorities take the view that Article 8 of the 1939 Law constitutes a minimum benchmark for Ducroire/Delcredere, which does not enjoy the guarantee of the State.
Capitalul necesar este determinat conform unei metodologii care compară despăgubirile brute cu sumele asigurate brute (the gross loss over gross exposure method) pe o perioadă (în mod normal) de 10 ani.
By applying Article 8(1) of the 1939 Law [23], which states that commitments may not exceed 20 times the combined amount of the capital and the general reserve, the Belgian authorities estimate [24] Ducroire/Delcredere's capital requirement at approximately EUR 92 to 106 million between 2005 and 2007, on the basis of the business plan (see Table 2 below).
Rata cea mai ridicată în cursul perioadei este înmulțită cu un factor de 1,25 și aplicată sumelor asigurate proiectate și ajustate pentru a ține cont de reasigurare.
Exposure-based approach: (ii) model developed by Standard & Poor's
Modelul are la bază ipoteza că portofoliul asigurătorului este, în mod rezonabil, foarte diversificat din punct de vedere geografic și al liniei de activitate (line of business).
In their observations, the Belgian authorities refer to the method developed by Standard & Poor's to determine the capital requirement of a credit insurer.
Deși fac referire la aceasta, autoritățile belgiene nu au utilizat metoda Standard & Poor's pentru a determina nivelul de capital necesar societății SA Ducroire.
In order to establish the level of capital [25], Standard & Poor's uses a model based on risks assumed (exposure-based approach), accompanied by an assessment of the insurer's reinsurance.
„Exposure based approach”: (iii) aplicarea normelor Basel I asigurătorului de credit (rata Cooke)
The capital required is determined by a methodology which compares gross claims with gross sums insured (the gross loss over gross exposure method) over (usually) a ten-year period.
Potrivit autorităților belgiene, normele Basel ar fi mai adecvate pentru a evalua solvabilitatea asigurătorilor de credite decât normele prudențiale în vigoare, și anume Directiva Solvabilitate I. Natura activităților asigurătorilor de credite și principiul precauției justifică recurgerea la normele Basel.
The highest ratio during this period is multiplied by a factor of 1,25 and applied to the projected sums insured and adjusted for reinsurance.
Potrivit autorităților, asigurarea creditelor se aseamănă cu activitatea de creditare a băncilor în ceea ce privește riscul de contrapartidă (între care, în principal, riscul neplății de către debitor).
The model is based on the assumption that the insurer's portfolio is reasonably well diversified geographically and by line of business.
În plus, activitatea SA Ducroire, spre deosebire de cea a altor asigurători de credit privați, cuprinde, în principal, riscuri de creditare privind debitori localizați în țări mai puțin avansate sau emergente [riscuri situate în zona 2 [26]].
Although the Belgian authorities refer to the Standard & Poor's method, they did not use it to determine the capital requirement for Ducroire/Delcredere.
Prin urmare, potrivit autorităților belgiene, rata Cooke din cadrul normelor prudențiale Basel I, care impune o capitalizare minimă corespunzătoare unui procent de 8 % din angajamentele nete, ar fi mai adecvată pentru a aprecia solvabilitatea asigurătorilor de credit.
Exposure-based approach: (iii) Application of the Basel I rules to credit insurers (Cooke ratio)
Din procesul-verbal al consiliului de administrație al ONDD din data de 20 aprilie 2004 reiese că acesta s-a bazat pe rata Cooke pentru a determina capitalul necesar societății SA Ducroire, luând în considerare, în același timp, necesitatea de a dota societatea cu o credibilitate suficientă în raport cu concurenții acesteia.
The Belgian authorities argue that the Basel rules are more suited to assessing the solvency of credit insurers than the current prudential rules, i.e. the Solvency I Directive.
Într-adevăr, rata reținută de autoritățile belgiene în calcule nu este de 8 %, conform cerințelor din normele Basel I, ci de 10 %, în scopul de a prevedea un tampon de securitate.
The nature of credit insurance and the precautionary principle justify use of the Basel rules.
Capitalul astfel determinat de ONDD pentru SA Ducroire și indicat [27] în planurile financiare trimise autorității de reglementare și în nota informativă din 20 aprilie 2004 pe baza căreia consiliul de administrație și-a dat acordul de principiu în vederea înființării SA Ducroire cu un capital subscris de 150 de milioane EUR, era de aproximativ 68 până la 74 de milioane EUR pentru sfârșitul anului 2006 (a se vedea tabelul 2 de mai jos).
According to the Belgian authorities, credit insurance is similar to the credit business of banks at the level of counterparty risk (principally the risk of non-payment by the debtor).
Ipotezele reținute au inclus numai acoperirea riscurilor situate în zona 2 și în cele 10 țări care au aderat la Uniunea Europeană în mai 2004.
Furthermore, Ducroire/Delcredere's insurance business, unlike that of other private credit insurers, comprises essentially credit risks on debtors established in less developed or emerging countries (risks in Zone 2 [26]).
Dimpotrivă, în documentul strategic din 28 septembrie 2004 [28], capitalul estimat de ONDD conform ratei Cooke (10 % din angajamentele nete), între 2005 și 2007, era de aproximativ 74 până la 101 milioane EUR.
According to the Belgian authorities, therefore, the Cooke ratio under the Basel I prudential rules, which requires minimum capitalisation of 8 % of net commitments, is more appropriate for assessing the solvency of credit insurers.
Contrar proiecțiilor financiare din nota din aprilie 2004, proiecțiile financiare din septembrie 2004 integrau acoperirea tuturor riscurilor pe termen scurt, înglobând astfel integral zonele 1 și 2.
The minutes of the meeting of the ONDD Board of Directors held on 20 April 2004 show that the ONDD used the Cooke ratio to determine Ducroire/Delcredere's capital requirement, while taking into account the need to provide the company with enough credibility in the eyes of its competitors.
În documentul respectiv, se concluzionează că „un capital vărsat de 100 de milioane EUR este suficient pentru a desfășura activitatea pe termen scurt privind polițele care vizează cifra de afaceri globală a exportatorilor până în 2007, dar va trebui să fie revizuit după această perioadă”.
The ratio used by the Belgian authorities in the calculations is not 8 %, as laid down by the Basel I rules, but 10 % in order to provide a safety buffer.
Autoritățile belgiene consideră că aplicarea ratei Cooke nu este o metodă potrivită pentru a scinda nevoile de capital între activitatea asigurabilă și cea neasigurabilă pe piața privată, întrucât metoda ratei Cooke, care se aplică sumelor angajamentelor, induce, potrivit acestora, o anumită liniaritate, neluând suficient în calcul natura variată a diferitelor riscuri subiacente.
The capital thus determined by the ONDD for Ducroire/Delcredere and stated in the financial plans submitted to the regulator and in the information memo dated 20 April 2004 [27], on the basis of which the Board of Directors agreed in principle to set up Ducroire/Delcredere with a subscribed capital of EUR 150 million, was approximately EUR 68 to 74 million for the end of 2006 (see Table 2 below).
Aplicarea metodologiei din Directiva Solvabilitate II bazată pe modele interne pentru riscurile politice
The underlying assumptions included solely cover of the risks located in Zone 2 and in the 10 countries that joined the European Union in May 2004.
Normele Solvabilitate II fac obiectul Directivei 2009/138/CE a Parlamentului European și a Consiliului din 25 noiembrie 2009 privind accesul la activitate și desfășurarea activității de asigurare și de reasigurare [29] (denumită în continuare „Directiva Solvabilitate II”).
However, in the strategy paper dated 28 September 2004 [28], the capital estimated by the ONDD using the Cooke ratio (10 % of net commitments) between 2005 and 2007 was approximately EUR 74 to 101 million.
Pentru a realiza scindarea nevoilor de capital între activitățile asigurabile pe piața privată, pe de o parte, și cele neasigurabile pe piața privată, pe de altă parte, în 2011, ONDD a dezvoltat o metodologie pe care o consideră mai potrivită.
Contrary to the financial projections in the information memo of April 2004, the financial projections of September 2004 included the cover of all short-term risks, thereby encompassing all of Zones 1 and 2.
Este vorba despre formula standard din Directiva Solvabilitate II [30], dezvoltată în cadrul Quantitative Impact Study 5 (QIS 5), însoțită de modele interne privind nevoia de capital pentru a acoperi riscul politic și calibrată pentru a satisface o solvabilitate care corespunde unui rating A și pusă în aplicare cu parametrii corespunzători anului 2004.
The conclusion in this paper was that paid-up capital of EUR 100 million was enough to carry on the business of short-term whole turnover export policies until 2007, but would have to be reviewed at the end of the period.
Potrivit autorităților belgiene, se poate considera, în mod rezonabil, că un investitor privat avizat s-ar fi bazat pe o astfel de metodologie în 2004.
In 2011 the ONDD developed a methodology that it considers more appropriate for dividing the capital requirements between the marketable and the non-marketable insurance business.
Prin urmare, autoritățile belgiene consideră că este justificat să se recurgă la un model intern pentru estimarea nevoii de capital a riscurilor politice.
It consists of the standard formula under Solvency II [30], developed as part of Quantitative Impact Study 5 (QIS5), accompanied by internal modelling of the capital requirement to cover political risk and calibrated to meet a degree of solvency corresponding to an A rating and applied using the parameters for 2004.
Cea mai mare parte a nevoii de capital provine din acoperirea riscului politic.
The Belgian authorities argue that it can reasonably be supposed that a prudent private investor would have used this methodology in 2004.
Ca urmare a unei solicitări a Comisiei, autoritățile belgiene au estimat nevoia de capital a societății SA Ducroire aplicând formula standard din Directiva Solvabilitate II QIS 5 pentru toate tipurile de risc (inclusiv riscul politic).
The Solvency II standard formula QIS5 was applied by the ONDD for all risks except political risks.
În acest caz, nevoia de capital a societății SA Ducroire ar fi [32]mai mică de 23 până la 25 de milioane EUR între 2005 și 2007 și mai mică de [25-50] de milioane EUR pentru 2009 (a se vedea tabelul 2 de mai jos).
The Belgian authorities consider that political risk in credit insurance may be likened to catastrophe risk.
Tabelul 2
They believe that catastrophe risk for credit insurance is currently poorly covered by the Solvency II standard formula QIS5.
Determinarea capitalului societății SA Ducroire de către ONDD/autoritățile belgiene pentru anii 2005, 2007 și 2009 în conformitate cu două scenarii de creștere și cu diferite metode
They take the view that it is therefore justified to use an internal model to estimate the capital requirement in relation to political risks.
(milioane EUR)
Using this method, Ducroire/Delcredere's capital requirement is estimated [31] at approximately EUR 80 to 99 million between 2005 and 2007 and approximately EUR [125-150] million in 2009 on the basis of the business plan (see Table 2 below).
Metodologie
The majority of this capital requirement arises from the cover of political risk.
Scenariu [33]
Following a request by the Commission, the Belgian authorities estimated Ducroire/Delcredere's capital requirement by applying the Solvency II standard formula QIS5 for all types of risk (including political risk).
Perioada examinată
In that case, Ducroire/Delcredere's capital requirement is said [32] to be below EUR 23 to 25 million between 2005 and 2007 and below EUR [25-50] million for 2009 (see Table 2 below).
Nevoia de capital pentru riscurile asigurabile pe piața privată
Determination of Ducroire/Delcredere's capital by the ONDD/Belgian authorities for 2005, 2007 and 2009 under two growth scenarios and using different methods
Pe baza planului de afaceri
(EUR million)
Solvabilitate I
Methodology
conform observațiilor din decembrie 2011
Scenario [33]
Sfârșitul anului 2005
Period considered
Sfârșitul anului 2007
Capital require-ment for marketable risks
Articolul 8 din Legea 1939
Capital requirement for non-marketable risks
Sfârșitul anului 2009
Total
Rata Cooke/Basel I
On the basis of the business plan
(cu 10 % din angajamentele nete)
Solvency I
conform procesului-verbal al consiliului de administrație din 20.4.2004 și astfel cum sunt transmise autorității de reglementare
in line with the comments in December 2011
Sfârșitul anului 2006
End 2005
conform documentului strategic din 28.09.2004
End 2007
Solvabilitate II, metoda „standard” (din 2011)
Article 8 of 1939 Law
conform observațiilor din decembrie 2011, anexa B10
End 2009
Solvabilitate II cu modele interne pentru riscurile politice
Cooke ratio/Basel I
Capital (QIS 5 + model intern) ajustat(a se vedea considerentul 76), inclusiv beneficiul cumulat [35]
(10 % of net commitments)
Pe baza cifrelor realizate
in line with the minutes of the board meeting on 20.4.2004 and as submitted to the regulator
Capital vărsat alocat
End 2006
conform observațiilor din 31 mai 2012
in line with the strategy paper dated 28.9.2004
Sfârșitul anului 2011
Solvency II, standard method (from 2011)
În observațiile sale din 16 și 31 mai 2012, ONDD a precizat că, în urma deciziilor strategice luate în perioada 2007-2009 (de exemplu, schimbarea strategiei de reasigurare, evoluția parametrilor riscurilor din portofoliul riscurilor neasigurabile pe piața privată) care nu erau prevăzute în planul lor strategic din 2004, au avut loc transferuri interne de capital de la afacerile neasigurabile către afacerile asigurabile pe piața privată.
in line with the comments in December 2011, Annex B10
Principiul investitorului privat în economia de piață
Solvency II with internal modelling for political risks
Potrivit autorităților belgiene, aportul de capital inițial al ONDD în momentul înființării SA Ducroire îndeplinește criteriul investitorului privat în economia de piață.
Adjusted capital (QIS5 + internal model) (see recital 76), including accumulated profit [35]
Rentabilitate conform proiecțiilor din 2004
On the basis of actual figures
În nota din aprilie 2004, conform scenariului 1B care preconiza o creștere a activităților de 6 %, ONDD se aștepta la o rată a rentabilității capitalurilor proprii („return on equity” sau „ROE”) de 1,3 %-1,5 % pentru primii trei ani de activitate a societății SA Ducroire (2005, 2006 și 2007) inclusiv provizioanele de egalizare, și de 2,2 %-2,9 % pentru aceeași ani, exclusiv provizioanele de egalizare.
Allocated paid-up capital
Tabelul 3
in line with the comments of 31 May 2012
Proiecțiile financiare din aprilie 2004 (perimetru: zona 1 „10 țări aderente” + zona 2)
End 2011
Sursa: ONDD: Este vorba despre proiecțiile financiare care figurează în anexa 8, pagina 70 (nota intitulată „Crearea unei societăți pe acțiuni” prezentată în consiliul de administrație al ONDD din 20 aprilie 2004) din observațiile autorităților belgiene din 1 iunie 2011.
In its comments dated 16 and 31 May 2012, the ONDD pointed out that, following strategic decisions taken between 2007 et 2009 (for example, change in the reinsurance strategy, shift in the risk parameters of the portfolio of non-marketable risks) that were not included in its strategic plan from 2004, internal transfers of capital took place from the non-marketable to the marketable insurance business.
(mii EUR)
Principle of a private investor in a market economy
Scenariul 1A
The Belgian authorities take the view that the initial capital injection by the ONDD when Ducroire/Delcredere was set up satisfies the criterion of the private investor in a market economy.
creștere 3 %
Profitability according to the projections of 2004
Scenariul 1 B
In the memo of April 2004, under scenario 1B, which assumed 6 % growth in business, the ONDD was anticipating a return on equity (ROE) of 1,3 % to 1,5 % for Ducroire/Delcredere's first three years of activity (2005, 2006 and 2007) by including the equalisation provisions, and of 2,2 % to 2,9 % for the same years by excluding the equalisation provisions.
(creștere 6 %)
Table 3
Buget 2005
Financial projections of April 2004 (scope: Zone 1 '10 accession countries' + Zone 2)
Buget 2006
Source: the ONDD: These are the financial projections set out in Annex 8, p. 70 (paper entitled 'Setting up a limited company' — Création d'une société anonyme — presented to the ONDD Board of Directors on 20 April 2004) to the observations by the Belgian authorities dated 1 June 2011.
Buget 2007
(EUR thousand)
Rezultatul activității de asigurare
Scenario 1A:
Rezultatul activității de gestiune
growth 3 %
Rezultat tehnic
Scenario 1B:
Alocare provizion de egalizare
growth 6 %
Rezultat tehnic după provizion
Budget 2005
Rezultat financiar
Budget 2006
Taxe
Budget 2007
Rezultat
Result from management business
Rezultat + provizion de egalizare
Technical result
ROE înainte de provizion de egalizare
Transfer to equalisation provision
(rezultat + provizion de egalizare)/capital
Technical result after equal. provision
Flux de trezorerie
Financial result
Nivelul de capital necesar pentru activitate
Tax
În nota prezentată consiliului său de administrație din 28 septembrie 2004 — prin urmare, ulterioară constituirii societății SA Ducroire la 23 septembrie 2004 — ONDD preconiza, conform scenariului „dinamic — creștere la 6 %”, o ROE de 1,3 % până la 1,9 % pentru cei trei ani 2005, 2006 și 2007, inclusiv provizioanele de egalizare, și de 2,8 % până la 4,3 % pentru aceeași ani, exclusiv provizioanele de egalizare.
Result
Proiecțiile financiare din septembrie 2004 prezintă rezultate ușor diferite de cele din aprilie 2004, întrucât cele din septembrie 2004 se bazează pe un perimetru de activități mai extins (întreaga zonă 1).
Capital
În plus, anumite ipoteze au fost revizuite în septembrie 2004.
Return on equity(result/capital)
Tabelul 4
Result + equal. provision
Proiecții financiare — septembrie 2004 (perimetru: zona 1 și zona 2 în întregime)
Return on equity before equal. provision
Sursa: ONDD: Este vorba despre proiecțiile financiare care figurează la pagina 28 și în anexa 9 din documentul intitulat „Linii directoare strategice pentru ONDD și SA” prezentat în consiliul de administrație al ONDD din 28 septembrie 2004, trimis de autoritățile belgiene la 1 iunie 2011 în anexa 10 la observațiile acestora.
(result + equal. provision)/capital
Rezultatul activității de asigurare [36]
Cash flow
din care riscuri neasigurabile pe piața privată (zona 2)
Capital required by the business
din care riscuri asigurabile pe piața privată (zona 1 „10 țări aderente”)