natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Guideline (EU) 2015/510 of the European Central Bank of 19 December 2014 on the implementation of the Eurosystem monetary policy framework (ECB/2014/60) (see page 1 of this Official Journal).
Orientarea (UE) 2015/510 a Băncii Centrale Europene din 19 decembrie 2014 privind punerea în aplicare a cadrului politicii monetare din Eurosistem (BCE/2014/60) (a se vedea pagina 1 din prezentul Jurnal Oficial).
Decision (EU) 2015/774 of the European Central Bank
Decizia (UE) 2015/774 a Băncii Centrale Europene
of 4 March 2015
din 4 martie 2015
on a secondary markets public sector asset purchase programme (ECB/2015/10)
privind un program de achiziționare de active de către sectorul public de pe piețele secundare (BCE/2015/10)
Having regard to the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank, and in particular to the second subparagraph of Article 12.1 in conjunction with the first indent of Article 3.1, and Article 18.1 thereof,
având în vedere Statutul Sistemului European al Băncilor Centrale și al Băncii Centrale Europene, în special articolul 12.1 al doilea paragraf, coroborat cu articolul 3.1 prima liniuță și articolul 18.1,
In accordance with Article 18.1 of the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank (hereinafter the ‘Statute of the ESCB’), the European Central Bank (ECB), together with the national central banks of the Member States whose currency is the euro (hereinafter the ‘NCBs’) may operate in the financial markets by, among other things, buying and selling marketable instruments outright, in order to achieve the objectives of the ESCB.
În conformitate cu articolul 18.1 din Statutul Sistemului European al Băncilor Centrale și al Băncii Centrale Europene (denumit în continuare „Statutul SEBC”), Banca Centrală Europeană (BCE), împreună cu băncile centrale naționale ale statelor membre a căror monedă este euro (denumite în continuare „BCN”), poate interveni pe piețele financiare, printre altele, prin operațiuni simple de cumpărare și vânzare de instrumente tranzacționabile, pentru a atinge obiectivele SEBC.
On 4 September 2014, the Governing Council decided to initiate a third covered bond purchase programme (hereinafter the ‘CBPP3’) and an asset-backed securities purchase programme (ABSPP).
La 4 septembrie 2014, Consiliul guvernatorilor a decis să inițieze un al treilea program de achiziționare de obligațiuni garantate (third covered bond purchase programme) (denumit în continuare „CBPP3”) și un program de achiziționare de titluri garantate cu active (asset-backed securities purchase programme) („ABSPP”).
Alongside the targeted longer-term refinancing operations introduced in September 2014, these asset purchase programmes are aimed at further enhancing the transmission of monetary policy, facilitating credit provision to the euro area economy, easing borrowing conditions of households and firms and contributing to returning inflation rates to levels closer to 2 %, consistent with the primary objective of the ECB to maintain price stability.
Alături de operațiunile țintite de refinanțare pe termen mai lung introduse în septembrie 2014, aceste programe de achiziționare de active sunt menite să contribuie la transmiterea politicii monetare, să faciliteze furnizarea de credite către economia zonei euro, să relaxeze condițiile de acordare de împrumuturi către gospodării și firme și să contribuie la întoarcerea ratelor inflației la niveluri mai apropiate de 2 %, în conformitate cu obiectivul principal al BCE de menținere a stabilității prețurilor.
On 22 January 2015, the Governing Council decided that asset purchases should be expanded to include a secondary markets public sector asset purchase programme (hereinafter the ‘PSPP’).
La 22 ianuarie 2015, Consiliul guvernatorilor a decis că achizițiile de active ar trebui extinse, pentru a include un program de achiziționare de active de către sectorul public de pe piețele secundare (secondary markets public sector asset purchase programme) (denumit în continuare „PSPP”).
Under the PSPP the NCBs, in proportions reflecting their respective shares in the ECB's capital key, and the ECB may purchase outright eligible marketable debt securities from eligible counterparties on the secondary markets.
În cadrul PSPP, BCN, în proporții care reflectă cotele corespunzătoare ale acestora în grila de repartiție pentru capitalul BCE, și BCE pot achiziționa direct titluri de natura datoriei tranzacționabile eligibile de la contrapărți eligibile pe piețele secundare.
This decision was taken as part of the single monetary policy in view of a number of factors that have materially increased the downside risk to the medium-term outlook on price developments, thus jeopardising the achievement of the ECB's primary objective of maintaining price stability.
Această decizie a fost luată ca parte a politicii monetare unice, avându-se în vedere o serie de factori care au crescut semnificativ riscurile de scădere în ceea ce privește perspectiva pe termen mediu a evoluției prețurilor, periclitând astfel atingerea obiectivului principal al BCE de menținere a stabilității prețurilor.
These factors include lower than expected monetary stimulus from adopted monetary policy measures, a downward drift in most indicators of actual and expected euro area inflation — both headline measures and measures excluding the impact of volatile components, such as energy and food — towards historical lows, and the increased potential of second-round effects on wage and price-setting stemming from a significant decline in oil prices.
Printre acești factori se numără un stimul monetar mai scăzut decât se anticipa în urma măsurilor de politică monetară adoptate, o tendință descrescătoare a celor mai mulți indicatori de inflație efectivă și anticipată în zona euro – atât indicatori generici ai inflației, cât și indicatori ai inflației care exclud impactul componentelor volatile, precum energia și alimentele – către minime istorice, precum și potențialul sporit de efecte secundare asupra stabilirii salariilor și prețurilor din cauza unui declin semnificativ al prețurilor petrolului.
The PSPP is a proportionate measure for mitigating the risks to the outlook on price developments, as it will further ease monetary and financial conditions, including those relevant to the borrowing conditions of euro area non-financial corporations and households, thereby supporting aggregate consumption and investment spending in the euro area and ultimately contributing to a return of inflation rates to levels below but close to 2 % over the medium term.
PSPP este o măsură proporțională de atenuare a riscurilor la adresa perspectivei evoluției prețurilor, deoarece va relaxa mai mult condițiile monetare și financiare, inclusiv cele relevante pentru condițiile de luare de împrumuturi de către societățile nefinanciare și gospodăriile din zona euro, sprijinind astfel consumul agregat și cheltuielile de investiții din zona euro și contribuind în final la o întoarcere pe termen mediu a ratelor inflației la valori mai mici dar apropiate de 2 %.
In an environment where key ECB interest rates are at their lower bound, and purchase programmes focussing on private sector assets are judged to have provided measurable, but insufficient, scope to address the prevailing downside risks to price stability, it is necessary to add to the Eurosystem's monetary policy measures the PSPP as an instrument that features a high transmission potential to the real economy.
Într-un mediu în care ratele dobânzilor de referință ale BCE se află la limita inferioară și se consideră că programele de achiziționare care se axează pe activele din sectorul privat au asigurat posibilități semnificative, dar insuficiente pentru a combate riscurile predominante de scădere în ceea ce privește stabilitatea prețurilor, este necesar ca la măsurile de politică monetară ale Eurosistemului să se adauge PSPP, ca un instrument cu potențial ridicat de transmitere în economia reală.
Thanks to its portfolio re-balancing effect, the sizable purchase volume of the PSPP will contribute to achieving the underlying monetary policy objective of inducing financial intermediaries to increase their provision of liquidity to the interbank market and credit to the euro area economy.
Datorită efectului său de reechilibrare a portofoliului, volumul substanțial de achiziții al PSPP va contribui la atingerea obiectivului fundamental de politică monetară de a-i determina pe intermediarii financiari să sporească furnizarea de lichiditate pe piața interbancară și de credite către economia zonei euro.
The PSPP contains a number of safeguards to ensure that the envisaged purchases will be proportionate to its aims, and that the related financial risks have been duly taken into account in its design and will be contained through risk management.
PSPP include o serie de garanții pentru a se asigura că achizițiile preconizate vor fi proporționale obiectivelor sale și că riscurile financiare aferente au fost luate în considerare în mod corespunzător și vor fi ținute sub control prin intermediul gestionării riscurilor.
To allow for the smooth operation of markets in eligible marketable debt securities, and to avoid obstructing orderly debt restructurings, thresholds will apply to the purchases of those securities by the Eurosystem central banks.
Pentru a permite buna funcționare a piețelor pentru titluri de natura datoriei tranzacționabile eligibile și pentru a evita împiedicarea restructurărilor ordonate ale datoriilor, se vor aplica praguri pentru achiziția de astfel de valori mobiliare de către băncile centrale din Eurosistem.
The PSPP complies fully with the obligations of the Eurosystem central banks under the Treaties, including the monetary financing prohibition, and does not impair the operation of the Eurosystem in accordance with the principle of an open market economy with free competition.
PSPP respectă pe deplin obligațiile băncilor centrale din Eurosistem prevăzute de tratate, inclusiv interdicția de finanțare monetară, și nu afectează funcționarea Eurosistemului, în conformitate cu principiul unei economii de piață deschise, în care concurența este liberă.
With a view to ensuring the effectiveness of the PSPP, the Eurosystem hereby clarifies that it accepts the same (pari passu) treatment as private investors as regards the marketable debt securities that the Eurosystem may purchase under the PSPP, in accordance with the terms of such instruments.
ADOPTĂ PREZENTA DECIZIE:
The purchases of eligible marketable debt instruments by the Eurosystem under the PSPP should be implemented in a decentralised manner, giving due regard to market price formation and market functioning considerations, and coordinated by the ECB, thereby safeguarding the singleness of the Eurosystem's monetary policy,
Articolul 1
HAS ADOPTED THIS DECISION:
Instituirea și sfera de aplicare a PSPP
Article 1
Eurosistemul inițiază prin prezenta decizie PSPP, în cadrul căruia băncile centrale din Eurosistem achiziționează titluri de natura datoriei tranzacționabile eligibile, astfel cum sunt definite la articolul 3, pe piețele secundare, de la contrapărți eligibile, astfel cum sunt definite la articolul 7, în condiții specifice.
Establishment and scope of PSPP
Articolul 2
The Eurosystem hereby establishes the PSPP under which the Eurosystem central banks shall purchase eligible marketable debt securities, as defined in Article 3, on the secondary markets, from eligible counterparties, as defined in Article 7, under specific conditions.
Definiții
Definitions
„bancă centrală din Eurosistem” înseamnă BCE și băncile centrale naționale ale statelor membre a căror monedă este euro (denumite în continuare „BCN”);
For the purposes of this Decision, the following definitions apply:
„agenție recunoscută” înseamnă o entitate pe care Eurosistemul a clasificat-o ca atare în scopul PSPP;
‘Eurosystem central bank’ means the ECB and the national central banks of the Member States whose currency is the euro (hereinafter the 'NCBs');
„organizație internațională” înseamnă o entitate în sensul articolului 118 din Regulamentul (UE) nr. 575/2013 al Parlamentului European și al Consiliului [1], pe care Eurosistemul a clasificat-o ca atare în sensul PSPP;
‘recognised agency’ means an entity that the Eurosystem has classified as such for the purpose of the PSPP;
„bancă de dezvoltare multilaterală” înseamnă o entitate în sensul articolului 117 alineatul (2) din Regulamentul (UE) nr. 575/2013, pe care Eurosistemul a clasificat-o ca atare în sensul PSPP;
‘international organisation’ means an entity within the meaning of Article 118 of Regulation (EU) No 575/2013 of the European Parliament and of the Council [1] and that the Eurosystem has classified as such for the purpose of the PSPP;
„rezultat pozitiv al unei examinări” înseamnă ultima din următoarele două decizii: decizia Consiliului de administrație al Mecanismului european de stabilitate și, în cazul în care Fondul Monetar Internațional cofinanțează programul de asistență financiară, decizia Comitetului executiv al Fondului Monetar Internațional de a aproba următoarea plată în cadrul acelui program, în condițiile în care ambele decizii sunt necesare pentru reluarea achizițiilor în cadrul PSPP.
‘multilateral development bank’ means an entity within the meaning of Article 117(2) of Regulation (EU) No 575/2013 and that the Eurosystem has classified as such for the purpose of the PSPP;
Listele entităților menționate la punctele 2-4 se publică pe website-ul BCE.
‘positive outcome of a review’ means the later of the following two decisions: the decision by the Board of Directors of the European Stability Mechanism and, in case the International Monetary Fund co-finances the financial assistance programme, the Executive Board of the International Monetary Fund to approve the next disbursement under that programme, on the understanding that both decisions are necessary for the resumption of purchases under the PSPP.
Articolul 3
Lists of the entities referred to in points (2) to (4) are published on the ECB's website.
Criterii de eligibilitate pentru titlurile de natura datoriei tranzacționabile
Article 3
Sub rezerva cerințelor prevăzute în prezentul articol, titlurile de natura datoriei tranzacționabile exprimate în euro emise de administrația centrală a unui stat membru a cărui monedă este euro, de agențiile recunoscute situate în zona euro, de organizațiile internaționale situate în zona euro și de băncile de dezvoltare multilaterală situate în zona euro sunt eligibile pentru achiziționare de către băncile centrale din Eurosistem în cadrul PSPP.
Eligibility criteria for marketable debt securities
În circumstanțe excepționale, atunci când valoarea preconizată a achizițiilor nu poate fi atinsă, Consiliul guvernatorilor poate decide să achiziționeze titluri de natura datoriei tranzacționabile emise de alte entități situate în zona euro, în conformitate cu condițiile stabilite la alineatul (4).
Subject to requirements laid down in this Article, euro-denominated marketable debt securities issued by central governments of a Member State whose currency is the euro, recognised agencies located in the euro area, international organisations located in the euro area and multilateral development banks located in the euro area shall be eligible for purchases by the Eurosystem central banks under the PSPP.
Pentru a fi eligibile pentru achiziții în cadrul PSPP, titlurile de natura datoriei tranzacționabile respectă criteriile de eligibilitate pentru activele tranzacționabile pentru operațiunile de creditare ale Eurosistemului, în conformitate cu anexa I la Orientarea BCE/2011/14 [2], sub rezerva următoarelor cerințe:(a) emitentul sau garantul titlurilor de natura datoriei tranzacționabile are o evaluare a calității creditului de cel puțin nivelul 3 al calității creditului din grila armonizată de evaluare a Eurosistemului, exprimată sub forma a cel puțin unui rating de credit public furnizat de o instituție externă de evaluare a creditului (ECAI) acceptată în mecanismul Eurosistemului de evaluare a creditului;
In exceptional circumstances, where the envisaged purchase amount cannot be attained, the Governing Council may decide to purchase marketable debt securities issued by other entities located in the euro area, in accordance with the conditions laid down in paragraph 4.
în cazul în care sunt disponibile mai multe ratinguri ECAI privind emitentul sau mai multe ratinguri ECAI privind garantul, se aplică regula celui mai bun rating, respectiv se aplică cel mai bun rating ECAI disponibil privind emitentul sau garantul.
In order to be eligible for purchases under the PSPP, marketable debt securities shall comply with the eligibility criteria for marketable assets for Eurosystem credit operations pursuant to Annex I to Guideline ECB/2011/14 [2], subject to the following requirements:(a) the issuer or guarantor of the marketable debt securities shall have a credit quality assessment of at least Credit Quality Step 3 in the Eurosystem's harmonised rating scale expressed in the form of at least one public credit rating provided by an external credit assessment institution (ECAI) accepted within the Eurosystem credit assessment framework;
În cazul în care îndeplinirea cerințelor de calitate a creditului este stabilită pe baza unui rating ECAI privind garantul, garanția are caracteristicile unei garanții acceptabile, astfel cum se stabilește la punctul 6.3.2 litera (c) subpunctele (i)-(iv) din anexa I la Orientarea BCE/2011/14;
if multiple ECAI issuer or ECAI guarantor ratings are available, the first-best rule shall apply, i.e. the best available ECAI issuer or guarantor rating shall apply.
în cazul în care evaluarea creditului de către o ECAI acceptată pentru emitent sau garant nu este conformă cu o calitate a creditului de cel puțin nivelul 3 din grila armonizată de evaluare a Eurosistemului, titlurile de natura datoriei tranzacționabile sunt eligibile numai dacă sunt emise sau garantate pe deplin de administrațiile centrale ale statelor membre din zona euro în cadrul unui program de asistență financiară și dacă pentru aceste titluri aplicarea pragului de calitate a creditului al Eurosistemului este suspendată de Consiliul guvernatorilor în conformitate cu articolul 8 din Orientarea BCE/2014/31 [3];
If the fulfilment of the credit quality requirements are established based on an ECAI guarantor rating, the guarantee shall fulfil the features of an acceptable guarantee as laid down in Section 6.3.2(c)(i) to (iv) of Annex I to Guideline ECB/2011/14;
în cazul unei examinări a unui program de asistență financiară în curs, eligibilitatea pentru achiziții PSPP se suspendă și se reia numai în cazul unui rezultat pozitiv al examinării.
if the credit assessment provided by an accepted ECAI for the issuer or guarantor does not comply with at least Credit Quality Step 3 in the Eurosystem's harmonised rating scale, marketable debt securities shall be eligible only if they are issued or fully guaranteed by the central governments of euro area Member States under a financial assistance programme and in respect of which the application of the Eurosystem's credit quality threshold is suspended by the Governing Council pursuant to Article 8 of Guideline ECB/2014/31 [3];
Pentru a fi eligibile pentru achiziții în cadrul PSPP, titlurile de natura datoriei, în sensul alineatelor (1)-(2), au o scadență reziduală minimă de doi ani și o scadență reziduală maximă de 30 de ani la data achiziționării acestora de către banca centrală din Eurosistem relevantă.
In the event of a review of an ongoing financial assistance programme, eligibility for PSPP purchases shall be suspended and shall resume only in the event of a positive outcome of the review.
Pentru a facilita buna punere în aplicare, instrumentele de natura datoriei tranzacționabile cu o scadență reziduală de 30 de ani și 364 de zile sunt eligibile în cadrul PSPP.
In order to be eligible for purchases under the PSPP, debt securities, within the meaning of paragraphs 1 to 2, shall have a minimum remaining maturity of two years and a maximum remaining maturity of 30 years at the time of their purchase by the relevant Eurosystem central bank.
De asemenea, băncile centrale naționale efectuează achiziții de înlocuire de titluri de natura datoriei tranzacționabile emise de organizații internaționale și de bănci de dezvoltare multilaterală dacă nu poate fi atins volumul preconizat de achiziții de titluri de natura datoriei tranzacționabile emise de administrațiile centrale și agențiile recunoscute.
In order to facilitate smooth implementation, marketable debt instruments with a remaining maturity of 30 years and 364 days shall be eligible under the PSPP.
În circumstanțe excepționale, băncile centrale din Eurosistem pot propune Consiliului guvernatorilor societăți nefinanciare publice situate în jurisdicția acestora drept emitenți de instrumente de natura datoriei tranzacționabile care să fie achiziționate ca înlocuitori în cazul în care nu poate fi atins volumul preconizat de achiziții de instrumente de natura datoriei tranzacționabile emise de administrațiile centrale sau agențiile recunoscute situate în jurisdicția acestora.
National central banks shall also carry out substitute purchases of marketable debt securities issued by international organisations and multilateral development banks if the envisaged amounts to be purchased in marketable debt securities issued by central governments and recognised agencies cannot be attained.
Societățile nefinanciare publice propuse îndeplinesc cel puțin următoarele două criterii:
Eurosystem central banks may, in exceptional circumstances, propose to the Governing Council public non-financial corporations located in their jurisdiction as issuers of marketable debt instruments to be purchased as substitutes in case the envisaged amount to be purchased in marketable debt instruments issued by central governments or recognised agencies located in their jurisdiction cannot be attained.
este o „societate nefinanciară”, astfel cum este definită în Regulamentul (UE) nr. 549/2013 al Parlamentului European și al Consiliului [4];este o entitate din „sectorul public”, respectiv o entitate în sensul articolului 3 din Regulamentul (CE) nr. 3603/93 al Consiliului [5].În urma aprobării de către Consiliul guvernatorilor, instrumente de natura datoriei tranzacționabile exprimate în euro emise de astfel de societăți nefinanciare publice situate în zona euro care respectă: (i) criteriile de eligibilitate pentru activele tranzacționabile pentru a fi utilizate drept colateral pentru operațiunile de creditare ale Eurosistemului, în conformitate cu punctul 6.2.1 din anexa I la Orientarea BCE/2011/14; și (ii) cerințele de la alineatele (2) și (3) sunt eligibile pentru achiziții drept înlocuitori în cadrul PSPP.
The proposed public non-financial corporations shall at least fulfil both of the following criteria:
În principiu, sunt permisibile achiziții de instrumente de natura datoriei tranzacționabile nominale cu un randament la scadență negativ [sau un randament minim (yield to worst)] peste rata dobânzii pentru facilitatea de depozit.
be a ‘non-financial corporation’ as defined in Regulation (EU) No 549/2013 of the European Parliament and of the Council [4],be a ‘public sector’ entity, meaning an entity within the meaning of Article 3 of Council Regulation (EC) No 3603/93 [5].Following approval by the Governing Council, euro-denominated marketable debt instruments issued by such public non-financial corporations located in the euro area which comply with (i) the eligibility criteria for marketable assets as collateral for Eurosystem credit operations, as per Section 6.2.1 of Annex I to Guideline ECB/2011/14; and (ii) the requirements in paragraphs 2 and 3 shall be eligible for purchases as substitutes under the PSPP.
Articolul 4
In principle, purchases of nominal marketable debt instruments at a negative yield to maturity (or yield to worst) above the deposit facility rate are permissible.
Limitări privind executarea achizițiilor