natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Gross Grant Equivalent (GGE) shall be calculated according to the following formula:
Beneficiul sub formă de ajutor de stat pentru partea din împrumut acoperită de garanție este un procent din beneficiul total, proporțional cu contribuția statelor membre [18] în cadrul portofoliului de noi finanțări prin îndatorare, dat de următoarea formulă:
GGE = Guaranteed loan amount [19] * maturity (weighted average life) of the loan (guarantee) [20] * State Aid Benefit
Beneficiu sub formă de ajutor de stat = Beneficiu total * % din contribuția statului membru la garanție (partea garantată din portofoliul de noi finanțări prin îndatorare).
The Financial Intermediary shall calculate the GGE for each and every loan (guarantee) [20] in the New Debt Finance portfolio and shall communicate it to the EIF.
Beneficiul sub formă de ajutor de stat este transferat în totalitate de către intermediarul financiar către destinatarul final.
In all cases the GGE cannot be above the threshold set out in the de minimis Regulation.
Calculul GGE (echivalentului subvenției brute)
State Aid Penalties
La nivelul destinatarului final, beneficiul sub formă de ajutor de stat este considerat subvenție a ratei dobânzii în sensul articolului 4 alineatul (2) din Regulamentul de minimis.
The EIF shall charge to the Financial Intermediary a State Aid Penalty in case the State Aid Benefit is not fully transferred to the final beneficiary.
Echivalentul subvenției brute (GGE) se calculează aplicând următoarea formulă:
SECURITISATION INSTRUMENT
GGE = valoarea împrumutului garantat [19] * scadența (durata de viață medie ponderată) împrumutului (garanției) [20] * beneficiu sub formă de ajutor de stat
SME initiative — option 2
Intermediarul financiar calculează valoarea GGE pentru fiecare împrumut (garanție) [20] din portofoliul de noi finanțări prin îndatorare și o comunică FEI.
SME INITIATIVE SECURITISATION INSTRUMENT
În toate cazurile, valoarea GGE nu poate depăși pragul prevăzut în Regulamentul de minimis.
This instrument foresees the utilisation of securitisation transactions backed by SME loans, leases or guarantees where EU resources (COSME and/or Horizon 2020), ERDF/EAFRD, together with resources from the EIB Group and potentially alongside national promotional banks, national guarantee schemes and other institutional investors, would subscribe or guarantee certain amounts at different levels of risks.
Penalități aferente ajutorului de stat
Under a securitisation instrument, a portfolio of SME eligible financing instruments is used as collateral for tradable securities (tranches), diversified by level of risk.
FEI aplică intermediarului financiar o penalitate aferentă ajutorului de stat în cazul în care beneficiul sub formă de ajutor de stat nu este transferat în totalitate beneficiarului final.
Unfunded risk transfer arrangements (synthetic securitisation) would also be possible, allowing for the transfer of credit risk to third parties without actually removing the portfolio of assets from the balance sheet of the bank and therefore providing the opportunity for the originating bank to obtain regulatory capital relief.
INSTRUMENTUL DE TITLURIZARE
Such operations would have to take into consideration the relevant country's regulatory requirements.
Inițiativa IMM — opțiunea 2
The securitisation instrument will guarantee a significant part of the underlying eligible debt financing portfolio upon an undertaking by the relevant Financial Intermediary to create an additional portfolio also by using resources mobilised as a result of the securitisation transaction for new SME financing.
INIȚIATIVA IMM INSTRUMENTUL DE TITLURIZARE
Under the SME Initiative Securitisation Instrument, the EIF and the EIB (potentially alongside national promotional banks, national guarantee schemes and other institutional investors) would subscribe or guarantee certain tranches up to agreed maximum amounts.
Acest instrument prevede utilizarea tranzacțiilor de titlurizare susținute de împrumuturi, leasing sau garanții pentru IMM-uri în cazul în care resursele din partea UE (COSME și/sau Orizont 2020), FEDR/FEADR, împreună cu resursele din partea Grupului BEI și eventual a băncilor naționale de promovare, a schemelor naționale de garantare și a altor investitori instituționali ar subscrie sau ar garanta anumite sume la niveluri diferite de risc.
The originating financial institutions shall retain a material interest in the transaction, such as an adequate portion (minimum 50 %) of the junior tranche and an adequate exposure to each tranche placed with investors, or similar arrangements, in order to ensure the necessary alignment of interest ‘skin in the game’) and to comply with the risk retention requirement set out in Directive 2013/36/EU and Regulation (EU) No 575/2013.
În cadrul unui instrument de titlurizare, este utilizat un portofoliu de instrumente de finanțare eligibile pentru IMM-uri drept garanție reală pentru titlurile de valoare tranzacționabile (tranșe), diversificate în funcție de nivelul de risc.
The rating of the senior and the mezzanine tranches shall be compatible with the risk tolerance of the EIB Group and potentially national promotional banks, national guarantee schemes and third party institutional investors who may also invest in the senior tranches of such securitisations thus increasing the leverage of committed budgetary resources.
Procedurile de transfer de risc nefinanțat (titlurizare sintetică) ar fi, de asemenea, posibile, permițând transferul riscului de credit către părți terțe fără a elimina de fapt portofoliul de active din bilanțul băncii și oferind astfel posibilitatea pentru banca emitentă de a obține asistență de capital reglementat.
Junior and mezzanine tranches not retained by the originator are subscribed by a combination of ERDF/EAFRD, COSME/Horizon 2020 and EIF's own resources.
Astfel de operațiuni ar trebui să ia în considerare cerințele de reglementare din țara respectivă.
Managing Authorities who are willing to participate in the guarantee scheme (via the EIF, but at the risk of the ESI Funds contribution) guarantee/invest up to 50 % of the Junior tranche.
Instrumentul de titlurizare va garanta un procent semnificativ din portofoliul subiacent de finanțare prin îndatorare eligibil în urma unui angajament al intermediarului financiar relevant de a crea un portofoliu adițional utilizând, de asemenea, resurse mobilizate ca rezultat al tranzacției de titlurizare pentru noi finanțări acordate IMM-urilor.
The origination, due diligence, documentation and servicing of the securitised portfolio, made of eligible SME loans, leases or guarantees to SME and companies with less than 500 employees, shall be performed by the Financial Intermediaries in accordance with their usual origination and servicing procedures.
În cadrul Inițiativei IMM — Instrumentul de titlurizare, FEI și BEI (eventual alături de băncile naționale de promovare, schemele naționale de garantare și alți investitori instituționali) ar urma să subscrie sau să garanteze anumite tranșe până la o valoare maximă convenită.
The Financial Intermediaries typically retain the direct client credit relationship with each SME.
Instituțiile financiare emitente rețin un interes material în cadrul tranzacției, și anume, un procent adecvat (minimum 50 %) din tranșa de rang inferior și o expunere adecvată față de fiecare tranșă propusă investitorilor, sau acorduri similare, pentru a garanta armonizarea necesară a intereselor („interese substanțiale în joc”) și pentru a respecta cerința privind menținerea expunerii la risc prevăzută în Directiva 2013/36/UE și în Regulamentul (UE) nr. 575/2013.
The Financial Intermediaries will provide information about the securitised portfolio as well as the Additional Portfolio (newly originated SME financing) on a quarterly basis to the EIB and EIF respectively until termination of the securitisation transaction.
Ratingul tranșei de rang superior și al celei de rang mediu trebuie să fie compatibil cu toleranța la risc a Grupului BEI și eventual a băncilor naționale de promovare, a schemelor naționale de garantare și a investitorilor instituționali terți care ar putea, de asemenea, să investească în tranșele de rang superior ale unor astfel de titlurizări majorând astfel nivelul efectului de levier al resurselor bugetare angajate.
Indicative Terms of the Securitisation
Tranșele de rang inferior și de rang mediu care nu sunt reținute de către emitent sunt subscrise printr-o combinație de resurse din FEDR/FEADR, COSME/Orizont 2020 și resurse proprii ale FEI.
General Terms
Autoritățile de management care doresc să participe la schema de garantare (prin intermediul FEI, însă pe riscul contribuției din fondurile ESI) garantează/investesc până la 50 % din tranșa de rang inferior.
By securitising assets, Financial Intermediaries aim at releasing regulatory and economic capital and/or obtain new funding sources allowing the Financial Intermediary to originate New Debt Finance to eligible Final Recipients (to build an Additional Portfolio).
Inițierea, diligența necesară, documentația și serviciul aferente portofoliului securitizat, format din împrumuturi, leasing și garanții pentru IMM-uri acordate IMM-urilor și întreprinderilor cu mai puțin de 500 de angajați, sunt asigurate de către intermediarii financiari în conformitate cu procedurilor lor obișnuite de inițiere și de serviciu.
The Financial Intermediary will receive a guarantee/investment from the EIF to cover the Securitised Portfolio in exchange for the payment of a Fee and commit to originate a portfolio of New Debt Finance (subject to a minimum Leverage Effect).
Intermediarii financiari rețin, de regulă, relația directă client-credit cu fiecare IMM.
The EIF acts as day-to-day manager of the Financial Instrument managing the MS contribution, the EU Contribution (i.e. contributions under [the COSME Regulation] AND/OR [the H2020 Regulation], the EIF Contribution and the credit risk taken from the EIB and possibly national promotional banks.
Intermediarii financiari vor furniza trimestrial informații referitoare la portofoliul securitizat, precum și la portofoliul adițional (finanțare nou creată pentru IMM-uri) către BEI și, respectiv, către FEI, până la finalizarea tranzacției de titlurizare.
Transaction structure
Termeni indicativi privind titlurizarea
Either cash (‘true sale’) or synthetic (‘unfunded’) securitisations are allowed.
Termeni generali
A cash securitisation is a transaction in connection with which an originator (the Financial Intermediary) securitises assets by pooling them into the Securitised Portfolio and selling the Securitised Portfolio to a special purpose entity (the ‘SPE’).
Prin titlurizarea activelor, intermediarii financiari vizează să elibereze capital reglementat și economic și/sau să obțină noi surse de finanțare care să permită intermediarului financiar să emită noi finanțări prin îndatorare destinatarilor finali eligibili (să elaboreze un portofoliu adițional).
The SPE finances the purchase of the Securitised Portfolio through the issuance of notes secured by such assets (Asset-Backed Securities — ‘ABS’).
Intermediarul financiar va primi o garanție/investiție din partea FEI pentru a acoperi portofoliul securitizat în schimbul plății unui comision și se angajează să emită un portofoliu de noi finanțări prin îndatorare (sub rezerva cerinței privind nivelul minim al efectului de levier).
The proceeds from the issuance of these notes are used by the SPE to pay the purchase price of the Securitised Portfolio to the Financial Intermediary.
FEI acționează în calitate de administrator curent al instrumentului financiar care gestionează contribuția statelor membre, contribuția UE, și anume, contribuțiile în temeiul [Regulamentului COSME] ȘI/SAU al [Regulamentului O2020], contribuția FEI și riscul de credit asumat de BEI și posibil de băncile naționale de promovare.
In a synthetic securitisation, the Financial Intermediary retains the relevant assets on its balance sheet and the EIF covers part of the risk on the Securitised Portfolio.
Structura tranzacției
This potentially results into capital relief for the Financial Intermediary.
Sunt permise atât titlurizările în numerar („vânzare reală”), cât și cele sintetice („nefinanțate”).
The EIF shall tranche the Securitised Portfolio according to the risk of the underlying transactions.
O titlurizare în numerar este o tranzacție în legătură cu care un emitent (intermediarul financiar) securitizează active prin reuniunea acestora în cadrul portofoliului securitizat și vânzând portofoliul securitizat unei entități cu scop special.
The Junior Tranche shall consist of the riskiest part of the Securitised Portfolio up to a predefined percentage, taking into consideration the characteristic of the portfolio, the credit enhancement requirements and the Leverage Effect requirement for MS Contribution.
Entitatea respectivă finanțează achiziționarea portofoliului securitizat prin emiterea de bilete garantate cu astfel de active (titluri de valoare garantate cu active — „ABS”).
The MS Contribution will cover up to 50 % of the Junior Tranche, while the residual portion of the Junior Tranche shall be retained by the Financial Intermediary.
Veniturile obținute din emiterea biletelor respective sunt utilizate de către entitatea cu scop special pentru a plăti intermediarului financiar prețul de achiziție al portofoliului securitizat.
The Mezzanine Tranche shall consist of the second riskiest part of the Securitised Portfolio and comprise three sub-tranches using a combination of resources from the EIF, the EU budget and the Managing Authority.
În cadrul unei titlurizări sintetice, intermediarul financiar reține activele relevante în bilanțul său, iar FEI acoperă o parte din riscul aferent portofoliului securitizat.
In particular, the MS Contribution shall cover the risk of the Lower Mezzanine Tranche.
Acest lucru poate avea drept rezultat asistență de capital pentru intermediarul financiar.
The contribution under [the COSME Regulation] and/or [the H2020 Regulation] shall cover the risk of the Middle Mezzanine Tranche.
FEI acordă tranșe pentru portofoliul securitizat în funcție de riscul tranzacțiilor subiacente.
The EIF Contribution shall cover the risk of the Upper Mezzanine Tranche.
Tranșa de rang inferior constă în cea mai riscantă parte a portofoliului securitizat, de până la un procent prestabilit, luând în considerare caracteristicile portofoliului, cerințele de îmbunătățire a calității creditului și cerința privind efectul de levier pentru contribuția statului membru.
The size of the Mezzanine will be determined by EIF taking into consideration the characteristics of the portfolio, the credit enhancement requirements and Leverage Effect requirement for MS Contribution.
Contribuția statului membru va acoperi până la 50 % din tranșa de rang inferior, în timp ce partea reziduală a acestei tranșe este reținută de către intermediarul financiar.
The Lower Mezzanine and the Middle Mezzanine Tranches shall be up to [predetermined percentages of the Securitised Portfolio.
Tranșa de rang mediu constă în cea de-a doua cea mai riscantă parte a portofoliului securitizat și este formată din trei sub-tranșe folosind o combinație de resurse din partea FEI, de la bugetul UE și din partea autorității de management.
The Senior Tranche shall consist of the residual risk of the Securitised Portfolio and be funded/retained by using a combination of resources from the EIB Group up to an agreed maximum amount and potentially national promotional banks and national guarantee schemes and other investors.
În special, contribuția statului membru acoperă riscul aferent tranșei de rang mediu inferioare.
The Senior and the Upper Mezzanine Tranches shall be defined at a level such that the risk shall be compatible with the risk tolerance of the EIB Group and any other participating risk takers.
Contribuția în temeiul [Regulamentului COSME] și/sau al [Regulamentului O2020] acoperă riscul tranșei de rang mediu intermediare.
Reference Portfolio (Securitised Portfolio)
Contribuția FEI acoperă riscul tranșei de rang mediu superioare.
Securitised Portfolio
Dimensiunea tranșei de rang mediu va fi stabilită de FEI luând în considerare caracteristicile portofoliului, cerințele de îmbunătățire a calității creditului și cerința privind efectul de levier pentru contribuția statului membru.
The Securitised Portfolio might include existing assets (debt finance to SMEs and other enterprises with less than 500 employees) as well as portfolios of new debt finance to SMEs.
Valoarea tranșei de rang mediu inferioare și a celei intermediare va fi de până la [procente prestabilite] din portofoliul securitizat.
Each Securitised Portfolio shall have sufficient homogeneity and sufficient pool diversification in order for the EIF to be able to assign a rating according to its risk assessment methodology.
Tranșa de rang superior constă în riscul rezidual al portofoliului securitizat și este finanțată/reținută prin utilizarea unei combinații de resurse din partea Grupului BEI de până la o valoare maximă convenită și eventual din partea băncilor naționale de promovare, a schemelor naționale de garantare și a altor investitori.
Existing portfolios shall not be included in the Securitised Portfolio after the Commitment Period.
Tranșa de rang superior și cea de rang mediu superioară sunt definite la un nivel astfel încât riscul să fie compatibil cu toleranța la risc a Grupului BEI și a altor entități participante care își asumă riscuri.
Additional Portfolio
Portofoliul de referință (portofoliul securitizat)
The Additional Portfolio
Portofoliu securitizat
Each Financial Intermediary will be contractually required to provide New Debt Finance to eligible Final Recipients (Additional Portfolio).
Portofoliul securitizat poate include active existente (finanțare prin îndatorare acordată IMM-urilor și altor întreprinderi cu mai puțin de 500 de angajați), precum și portofolii de noi finanțări prin îndatorare pentru IMM-uri.
The breach by the Financial Intermediary of any of the requirements specified in the relevant Operational Agreement shall not affect the guarantee issued in relation to the Securitised Portfolio.
Fiecare portofoliu securitizat trebuie să aibă un grad suficient de omogenitate și un nivel suficient de diversificare a fondului pentru ca FEI să poată fi în măsură să atribuie un rating conform metodologiei sale de evaluare a riscurilor.
The EIF and the Financial Intermediary will agree on an availability period (typically up to [3] years) during which Transactions shall be included in the Additional Portfolio.
Portofoliile existente nu sunt incluse în portofoliul securitizat ulterior perioadei de angajament.
See the COSME Regulation.
Portofoliul adițional
See the H2020 Regulation.
Portofoliu adițional
Fee
Fiecare intermediar financiar va fi obligat prin contract să furnizeze noi finanțări prin îndatorare destinatarilor finali eligibili (portofoliu adițional).
The Fee shall be established on the basis of the pricing by each of the Financial Instrument risk takers for their respective tranches (see pricing below).
Încălcarea de către intermediarul financiar a cerințelor menționate în acordul operațional relevant nu afectează garanția emisă în legătură cu portofoliul securitizat.
The EIF shall charge to the Financial Intermediary [X] % per annum in relation to the covered part of the Securitised Portfolio.
FEI și intermediarul financiar vor conveni asupra unei perioade de disponibilitate (de regulă, de până la [3] ani) pe durata căreia tranzacțiile pot fi incluse în portofoliu.
Pricing of the Senior Tranche
A se vedea Regulamentul COSME
It shall be set to a predefined percentage per annum by the EIB and other potential risk takers in accordance with their pricing policy.
A se vedea Regulamentul O2020
Pricing of the Mezzanine Tranche
Comision
The Mezzanine Tranche shall be set to [X] % per annum by the EIF in accordance with its pricing policy.
Comisionul este stabilit pe baza tarifării de către fiecare entitate care își asumă riscuri în cadrul instrumentului financiar pentru tranșele sale respective (a se vedea tarifele de mai jos).
The Middle and Lower Mezzanine Tranches shall be priced to sustain the risk in relation to the expected losses of the respective tranches.
FEI percepe intermediarului financiar un comision de [X] % pe an în legătură cu partea garantată din portofoliul securitizat.
In duly justified cases, the pricing can also be further reduced to attract Financial Intermediaries.
Tarifarea tranșei de rang superior
Pricing of the Junior Tranche
Aceasta este stabilită la un procent prestabilit pe an de către FEI și alte potențiale entități care își asumă riscuri în conformitate cu politica lor de tarifare.
It shall be equal to zero (i.e. the Junior Tranche other than the tranche retained by the originator will be provided free of charge).
Tarifarea tranșei de rang mediu
The EIF shall assess the mechanism of transfer of benefit from the Financial Intermediary to the Final Recipients in the Additional Portfolio.
Tranșa de rang mediu este stabilită la [X] % pe an de către FEI în conformitate cu politica sa de tarifare.
That mechanism shall be included in the scoring system for the purpose of selecting Financial Intermediaries and it shall form part of the EIF final decision on whether or not entering into a guarantee or investment agreement and at what conditions.
Tranșa de rang mediu intermediară și cea inferioară sunt tarifate pentru a susține riscul aferent pierderilor estimate ale tranșelor respective.
The transfer of benefit shall be applied to the standard interest rate charged to the Final Recipients under New Debt Finance in the Additional Portfolio through a reduction of the credit risk premium.
În cazuri justificate în mod corespunzător, tarifarea poate fi, de asemenea, redusă în continuare pentru a atrage intermediari financiari.
The mechanism of transfer of benefit shall be documented accordingly.
Tarifarea tranșei de rang inferior
The Total Benefit shall take into account the benefit provided to the Financial Intermediary, in each tranche of the Securitised Portfolio.
Aceasta este egală cu zero (și anume, tranșa de rang inferior alta decât cea reținută de către emitent este furnizată gratuit).
The Total Benefit shall be calculated as the difference between the market price and the price charged by the EIF on each tranche with the same level of risk.
FEI evaluează mecanismul de transfer de beneficiu de la intermediarul financiar la destinatarii finali în cadrul portofoliului adițional.
The risk level of each tranche shall be defined by the internal rating methodology of the EIF.
Mecanismul respectiv este inclus în procesul de notare în scopul selectării intermediarilor financiari și face parte din decizia finală a FEI cu privire la încheierea sau nu a unui acord de garantare și la condițiile în care se încheie acesta.
In the absence of a market price, the EIF shall apply the safe-harbour premium for an equivalent risk level for guarantees laid down in the Commission notice on the application of Articles 87 and 88 of the EC Treaty to state of aid in the form of guarantees (OJ C 155, 20.6.2008, p. 25).
Transferul de beneficiu se aplică la rata standard a dobânzii percepută destinatarilor finali pentru noile finanțări prin îndatorare din portofoliul adițional printr-o reducere a primei de risc de credit.
The safe-harbour premium for the Junior tranche amounts to up to 10 % per annum.
Mecanismul de transfer de beneficiu trebuie să fie documentat în mod corespunzător.
Total Benefit = Sum of Benefits of Individual Tranches
Beneficiul total ia în considerare beneficiul furnizat intermediarului financiar, in fiecare tranșă a portofoliului securitizat.
The Benefit of Individual Tranche is calculated as follows:
Beneficiul total este calculat ca diferența dintre prețul pieței și prețul perceput de FEI pentru fiecare tranșă cu același nivel de risc.
Benefit of Individual Tranche = (market price of the tranche – Fee) * Total EUR amount of tranche * maturity of the tranche (weighted average life)
Nivelul de risc al fiecărei tranșe este definit în conformitate cu metodologia de rating intern a FEI.