natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Thus, without prejudice to the valuation carried out in individual cases under the Scheme, the Mortgage Loan Scheme itself does not fulfil the conditions laid down in the IAG.
Astfel, fără a aduce atingere evaluării efectuate în cazuri individuale în cadrul schemei, schema de credite ipotecare în sine nu îndeplinește condițiile prevăzute în OAD.
On the basis of the above, the Authority concludes that the system for valuing the mortgage loans does not satisfy the conditions laid down in the IAG.
Pe baza celor de mai sus, autoritatea concluzionează că sistemul de evaluare a creditelor ipotecare nu îndeplinește condițiile prevăzute în OAD.
Valuation of the mortgage loan — basis for valuation
Evaluarea creditului ipotecar – baza pentru evaluare
The IAG also sets out a method for the valuation of impaired assets in the context of an asset-relief measure.
OAD stabilesc, de asemenea, o metodă de evaluare a activelor depreciate în contextul unei măsuri de salvare a activelor.
Paragraphs 39 and 40 of the IAG and annex 3 introduce the concepts of ‘cost’, ‘current market value’, ‘real economic value’ and ‘transfer value’.
Punctele 39 și 40 din OAD și anexa 3 introduc conceptele de „cost”, „valoare de piață curentă”, „valoare economică reală” și „valoare de transfer”.
Those concepts are defined in the IAG as follows [39]: Cost means the carrying amount or nominal value of the loans minus impairment.
Aceste concepte sunt definite în OAD după cum urmează [39]. Costul este valoarea contabilă sau valoarea nominală a împrumuturilor minus deprecierea.
Current market value is the value the impaired assets could have obtained in the market.
Valoarea de piață curentă este valoarea pe care activele depreciate ar fi putut să o obțină pe piață.
The real economic value is the underlying long-term economic value of the assets on the basis of underlying cash flows and broader time horizons.
Valoarea economică reală este valoarea economică subiacentă pe termen lung a activelor pe baza fluxurilor de numerar subiacente și a unor orizonturi temporale mai mari.
This should be calculated both for a base case scenario and a stress case scenario.
Aceasta trebuie să fie calculată atât pentru un scenariu de bază, cât și pentru un scenariu ce presupune existența unor condiții de stres.
The transfer value is the value attributed to impaired assets in the context of an asset-relief programme.
Valoarea de transfer este valoarea atribuită activelor depreciate în contextul unui program de salvare a activelor.
Normally, the IAG provide that if the transfer value is higher than the current market value, State aid is involved.
În mod normal, OAD prevăd că, în cazul în care valoarea de transfer este mai mare decât valoarea de piață curentă, este implicat ajutorul de stat.
In order for the aid to be declared compatible, the transfer value must be less than or equal to the real economic value.
Pentru ca ajutorul să fie declarat compatibil, valoarea de transfer trebuie să fie mai mică sau egală cu valoarea economică reală.
Article 6 of the Supplementary Rules states that the value of the mortgage loan pools is based on the book value of each individual mortgage.
Articolul 6 din normele suplimentare prevede că valoarea pachetelor de credite ipotecare se bazează pe valoarea contabilă a fiecărui credit ipotecar individual.
The book value is normally not the same as the real economic value of the assets, which is based on underlying cash flows and broader time horizons.
Valoarea contabilă nu este, în mod normal, egală cu valoarea economică reală a activelor, care se bazează pe fluxurile de numerar subiacente și pe orizonturi temporale mai mari.
In the light of the above, the Authority considers that the Icelandic Government has failed to show (or calculate) that the transfer value is based on the real economic value.
Având în vedere cele de mai sus, autoritatea consideră că guvernul islandez nu a reușit să demonstreze (sau să calculeze) că valoarea de transfer se bazează pe valoarea economică reală.
The arguments of the Icelandic authorities to the effect that the inclusion of a ‘credit buffer’ ensures that the book value is adjusted to a market value cannot be accepted.
Argumentele invocate de autoritățile islandeze, în sensul că includerea unei „rezerve de credit” asigură ajustarea valorii contabile la o valoare de piață, nu pot fi acceptate.
First, the ‘credit buffer’ is only designed to protect HFF against a credit risk (by postponing part of the consideration for the mortgage loans), and not to establish a market value.
În primul rând, „rezerva de credit” este menită doar să protejeze FFL împotriva unui risc de credit (prin amânarea unei părți a contravalorii pentru creditele ipotecare), și nu să stabilească o valoare de piață.
Secondly, upon final settlement, financial institutions will receive HFF bonds corresponding to the book value of the mortgage loans less any realised and future expected impairment, and not corresponding to the actual economic value of the mortgage loans.
În al doilea rând, la decontarea finală, instituțiile financiare vor primi obligațiuni FFL corespunzătoare valorii contabile a creditelor ipotecare minus orice depreciere actuală sau viitoare preconizată, și nu corespunzătoare valorii economice reale a creditelor ipotecare.
Therefore, on the basis of the available information, and in accordance with the principles set out in the IAG, the Authority cannot exclude that incompatible State aid is involved in the Mortgage Loan Scheme.
Prin urmare, pe baza informațiilor disponibile și în conformitate cu principiile stabilite în OAD, autoritatea nu poate exclude faptul că schema de credite ipotecare implică un ajutor de stat incompatibil.
Burden sharing
Repartizarea sarcinilor
As regards burden sharing, the IAG set out, in paragraphs 21 to 25, a general principle that financial institutions ought to bear the losses associated with impaired assets to the maximum extent possible.
În ceea ce privește repartizarea sarcinilor, OAD stabilesc, la punctele 21-25, un principiu general conform căruia instituțiile financiare ar trebui să suporte pierderile asociate activelor depreciate în cea mai mare măsură posibilă.
That implies that they should bear the loss resulting from the difference between the current market value and the real economic value of impaired assets.
Prin urmare, acestea ar trebui să suporte pierderile rezultate din diferența dintre valoarea de piață curentă și valoarea economică reală a activelor depreciate.
As HFF has not carried out a valuation in accordance with the IAG, it is not possible to assess to what extent eligible financial institutions bear a share of the burden as required by the IAG.
Întrucât FFL nu a efectuat o evaluare în conformitate cu OAD, nu este posibil să se evalueze în ce măsură instituțiile financiare eligibile suportă o parte din sarcini, astfel cum este prevăzut de OAD.
The Authority notes that that the EFTA States must also ensure that ‘any pricing of asset relief must include remuneration for the State that adequately takes account of the risks of future losses exceeding those that are projected in determination of the ‘real economic value’ and any additional risk stemming from a transfer value above the real economic value’ [40].
Autoritatea constată că statele AELS trebuie să se asigure, de asemenea, că „orice stabilire a prețului măsurilor de salvare a activelor trebuie să includă o remunerare a statului care să țină seama în mod corespunzător de posibilitatea ca pierderile viitoare să fie mai severe decât previziunile în contextul stabilirii «valorii economice reale» și de orice riscuri suplimentare rezultate din stabilirea unei valori de transfer superioare valorii economice reale” [40].
The IAG suggest that such remuneration may be provided by setting the transfer value of assets sufficiently below the ‘real economic value’ so as to provide for adequate compensation for the risk taken on by the State [41].
OAD sugerează că astfel de remunerații pot fi asigurate prin stabilirea unei valori de transfer a activelor suficient de mică față de „valoarea economică reală”, astfel încât să se poată oferi despăgubiri adecvate pentru riscul asumat de către stat [41].
Any pricing system would have to ensure that the overall contribution of beneficiary financial institutions reduces the extent of net State intervention to the minimum necessary.
Orice sistem de stabilire a prețului ar trebui să se asigure că instituțiile financiare beneficiare vor avea o contribuție generală care va reduce gradul de intervenție netă a statului la minimum.
However, as the Mortgage Loan Scheme does not meet the requirements of the IAG with regard to valuation, it is not possible to assess whether the Icelandic authorities have complied with the remuneration requirement.
Cu toate acestea, întrucât schema de credite ipotecare nu respectă cerințele OAD cu privire la evaluare, nu este posibil să se stabilească dacă autoritățile islandeze au respectat cerința de remunerare.
As already described, the Icelandic authorities have argued that beneficiary financial institutions are charged a fee of 95 basis points (bp), which is added to HFF’s cost of capital, when entering into an agreement pursuant to the Mortgage Loan Scheme.
Conform celor descrise mai sus, autoritățile islandeze au susținut că instituțiile financiare beneficiare plătesc o taxă de 95 puncte de bază (pb), care se adaugă la costul de capital al FFL, atunci când încheie un acord în conformitate cu schema de credite ipotecare.
However, according to the information available to the Authority, 95 bp is the current premium that HFF generally charges customers to cover operating costs (25 bp), prepayment risk (50 bp) and credit losses (20 bp) for regular mortgage loans.
Cu toate acestea, potrivit informațiilor puse la dispoziția autorității, 95 pb reprezintă prima efectivă pe care FFL o percepe, în general, de la clienți pentru a acoperi costurile de exploatare (25 pb), riscul de rambursare anticipată (50 pb) și pierderile din credite (20 pb) pentru creditele ipotecare obișnuite.
Thus, while the Authority understands that this will affect the value of HFF bonds transferred to a beneficiary financial institution; however, HFF will incur such costs in connection with management of the transferred mortgages loans in the course of the term of the mortgages.
Astfel, autoritatea înțelege că acest lucru va afecta valoarea obligațiunilor FFL transferate unei instituții financiare beneficiare; cu toate acestea, FFL va suporta astfel de costuri în legătură cu gestionarea creditelor ipotecare transferate în cursul termenului ipotecilor.
To date, the Authority has not received any documentary evidence to the contrary [42].
Până în prezent, autoritatea nu a primit nicio dovadă documentară contrară [42].
In that light, the 95 bp charge cannot be considered as remuneration paid by beneficiary financial institutions to the State.
În acest context, taxa de 95 pb nu poate fi considerată drept remunerație plătită de instituțiile financiare beneficiare către stat.
Unlimited scope and duration
Domeniu de aplicare și durată nelimitate
The Icelandic authorities have neither specified any time-limit for the Mortgage Loan Scheme, nor specified any time-limit within which the financial institutions can apply to enter the Mortgage Loan Scheme (the so-called ‘entrance window’) [43].The IAG require, in order for asset relief measures to be found compatible with the EEA Agreement, that their duration must not go beyond the period of the financial crisis [44].
Autoritățile islandeze nu au precizat niciun termen limită pentru schema de credite ipotecare, și nici nu au precizat vreun termen până la care instituțiile financiare pot solicita să intre în schema de credite ipotecare (așa-numita „fereastră de intrare”) [43].Pentru ca măsurile de salvare a activelor să fie considerate compatibile cu Acordul privind SEE, OAD prevăd că durata acestora nu trebuie să depășească perioada de criză financiară [44].
Asset relief measures are not approved for an unlimited period of time.
Măsurile de salvare a activelor nu sunt aprobate pentru o perioadă nelimitată de timp.
Based on the decisional practice of the European Commission, the entrance window of asset relief measures is usually approved for a maximum of six months.
Pe baza practicii decizionale a Comisiei Europene, fereastra de intrare a măsurilor de salvare a activelor este, de obicei, aprobată pentru o perioadă de maxim șase luni.
Any extensions to the duration of the entrance window (usually for an additional six months) must be re-notified well in advance and take account of the evolution of the situation on the relevant financial markets.
Orice prelungire a duratei ferestrei de intrare (de obicei, cu încă șase luni) trebuie să fie notificată din nou, cu mult timp înainte, și va ține seama de evoluția situației de pe piețele financiare relevante.
Asset relief schemes may be approved for a period of up to two years, provided that biannual reports are submitted to the Authority [45].
Schemele de salvare a activelor pot fi aprobate pentru o perioadă de până la doi ani, cu condiția transmiterii unor rapoartele bianuale către autoritate [45].
Similarly, the Icelandic authorities have not specified a total budget for the Mortgage Loan Scheme, or estimated annual expenditure under the Scheme.
În mod similar, autoritățile islandeze nu au specificat un buget total pentru schema de credite ipotecare sau cheltuielile anuale estimate în cadrul schemei.
They have not submitted an estimated number of beneficiaries or a limit to the value of the assets potentially eligible for an asset swap pursuant to the Scheme.
Acestea nu au indicat numărul estimat de beneficiari sau o limitare a valorii activelor potențial eligibile pentru un swap de active în baza schemei.
Thus, the Mortgage Loan Scheme appears to be unlimited in scope, and, therefore, is not proportionate, as required pursuant to the IAG.
Astfel, schema de credite ipotecare pare a fi nelimitată în ceea ce privește domeniul de aplicare și, prin urmare, nu este proporțională, așa cum impun OAD.
Based on the information submitted by the Icelandic authorities, the Authority concludes that the Mortgage Loan Scheme involves the grant of State aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement which is not compatible with the functioning of the EEA Agreement for the reasons set out above.
Pe baza informațiilor transmise de autoritățile islandeze, autoritatea concluzionează că schema de credite ipotecare implică acordarea unui ajutor de stat în sensul articolului 61 alineatul (1) din Acordul privind SEE care nu este compatibil cu funcționarea Acordului privind SEE din motivele enumerate mai sus.
However, individual aid grants awarded under the Mortgage Loan Scheme which fulfil the criteria laid down in the State Aid Guidelines on impaired assets, are compatible with the functioning of the EEA Agreement [46].The Mortgage Loan Scheme was notified to the Authority after it entered into force and before the Authority had taken a final decision in respect of the notification.
Cu toate acestea, ajutoarele individuale acordate în cadrul schemei de credite ipotecare care îndeplinesc criteriile stabilite în Orientările privind activele depreciate sunt compatibile cu funcționarea Acordului privind SEE [46].Schema de credite ipotecare a fost notificată autorității după ce a intrat în vigoare și înainte ca autoritatea să fi luat o decizie definitivă în ceea ce privește notificarea.
Thus, the Icelandic authorities have unlawfully implemented the aid at issue in breach of Article 1(3) of Part I of Protocol 3.
Astfel, autoritățile islandeze au pus în aplicare în mod ilegal ajutorul în cauză prin încălcarea articolului 1 alineatul (3) din partea I a Protocolului 3.
It follows from Article 14 of Part II of Protocol 3 that unlawful aid which is incompatible with the State aid rules under the EEA Agreement must be recovered from the beneficiaries,
Din articolul 14 din partea a II-a a Protocolului 3 rezultă că ajutorul ilegal care este incompatibil cu normele privind ajutoarele de stat în conformitate cu Acordul privind SEE trebuie să fie recuperat de la beneficiari,
The Mortgage Loan Scheme constitutes State aid which is incompatible with the functioning of the EEA Agreement within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
Schema de credite ipotecare constituie un tip de ajutor de stat care este incompatibil cu funcționarea Acordului privind SEE în sensul articolului 61 alineatul (1) din Acordul privind SEE.
In view of the failure by the Icelandic authorities to comply with the requirement to notify the EFTA Surveillance Authority before implementing the Mortgage Loan Scheme, in accordance with Article 1(3) of Part I of Protocol 3, the Mortgage Loan Scheme involves unlawful State aid.
Având în vedere nerespectarea de către autoritățile islandeze a obligației de a se conforma cerinței de notificare a Autorității AELS de Supraveghere înainte de punerea în aplicare a schemei de credite ipotecare, în conformitate cu articolul 1 alineatul (3) din partea I a Protocolului 3, schema de credite ipotecare implică un tip de ajutor de stat ilegal.
The Icelandic authorities shall abolish the Mortgage Loan Scheme with immediate effect and take all necessary measures to recover any incompatible and unlawful aid granted under the Mortgage Loan Scheme, as referred to in Article 1 and Article 2.
Autoritățile islandeze desființează imediat schema de credite ipotecare și iau toate măsurile necesare pentru recuperarea oricărui ajutor incompatibil și ilegal acordat în cadrul schemei de credite ipotecare la care se face referire în articolul 1 și articolul 2.
By 30 August 2011, the Icelandic authorities shall inform the EFTA Surveillance Authority of the measures taken to comply with this decision.
Până la 30 august 2011, autoritățile islandeze informează Autoritatea AELS de Supraveghere cu privire la măsurile luate pentru a se conforma acestei decizii.
The aid to be recovered shall include interest (including compound interest) from the date on which it was at the disposal of the beneficiaries until the date of its recovery.
Ajutorul care trebuie recuperat include dobânda (inclusiv dobânda compusă) de la data la care a fost pus la dispoziția beneficiarilor până la data recuperării sale.
Interest shall be calculated on the basis of Article 9 of Decision No 195/04/COL.
Dobânzile vor fi calculate pe baza articolului 9 din Decizia nr. 195/04/COL.
Decision 195/04/COL of 14.7.2004, published in OJ L 139, 25.5.2006, p. 37, and EEA Supplement No 26, 25.5.2006, p. 1, as amended.
Decizia 195/04/COL din 14.7.2004, publicată în JO L 139, 25.5.2006, p. 37 și suplimentul SEE nr. 26, 25.5.2006, p. 1, cu modificările ulterioare.
A consolidated version of the Decision can be found on www.eftasurv.int
O versiune consolidată a deciziei poate fi găsită la adresa de internet http://www.eftasurv.int
OJ C 277, 14.10.2010, p. 4, and EEA Supplement No 57, 14.10.2010, p. 4.
JO C 277, 14.10.2010, p. 4 și suplimentul SEE nr. 57, 14.10.2010, p. 4.
See footnote 2 above.
A se vedea nota de subsol 2.
The Icelandic authorities have explained that it was not possible for financial institutions to raise liquid funds on the open market as, at the time, there was no functioning inter-bank market in Iceland due to the financial crisis, and that the smaller saving banks did not have assets which would qualify as collateral with the central bank.
Autoritățile islandeze au explicat că nu a fost posibil ca instituțiile financiare să strângă fonduri lichide de pe piața deschisă, întrucât la acel moment nu exista o piață interbancară funcțională în Islanda, ca urmare a crizei financiare, și că băncile de economii mai mici nu dețineau active care să poată fi calificate drept garanție pentru banca centrală.
OJ C 241, 8.10.2009, p. 16, and EEA Supplement No 52, 8.10.2009, p. 1.
JO C 241, 8.10.2009, p. 16 și suplimentul SEE nr. 52, 8.10.2009, p. 1.
The Decision is also available on the Authority’s website: http://www.eftasurv.int/fieldsofwork/fieldstateaid/stateaidregistry/sadecice09/168_09_col.pdf
Decizia este disponibilă și pe site-ul internet al autorității: http://www.eftasurv.int/fieldsofwork/fieldstateaid/stateaidregistry/sadecice09/168_09_col.pdf
Before the financial crisis, the Icelandic banking sector essentially consisted of two segments, the first comprising the three former major banks Glitnir, Landsbanki and Kaupthing, which had relatively large international exposure; and the second comprising small savings banks, which relied on financing from the bigger banks.
Înainte de criza financiară, sectorul bancar islandez era format, în principal, din două segmente. Primul cuprindea trei foste mari bănci: Glitnir, Landsbanki și Kaupthing, care aveau o expunere internațională relativ mare. Al doilea segment includea băncile de economii mici, care se bazau pe finanțare din partea băncilor mai mari.
See Decision No 168/09/COL, p. 3.
A se vedea Decizia nr. 168/09/COL, p. 3.
Act No 125/2008 entered into force upon publication, i.e. on 7.10.2008.
Legea nr. 125/2008 a intrat în vigoare la data publicării, respectiv la 7.10.2008.
The amended Housing Act and the Regulation authorise HFF to purchase (or refinance) bonds secured by mortgages in residential housing.
Legea locuințelor modificată și regulamentul autorizează FFL să achiziționeze (sau să refinanțeze) obligațiuni garantate cu ipoteci asupra unor locuințe rezidențiale.
However, the Supplementary Rules concern the purchase of mortgage loans themselves.
Totuși, normele suplimentare se referă la achiziția de credite ipotecare.
The Icelandic Authorities have explained that this was meant to refer to the same thing.
Autoritățile islandeze au explicat că intenția a fost de a se referi la același lucru.
There were two agreements between HFF and Bolungarvik Savings Bank.
Au existat două acorduri între FFL și Bolungarvik Savings Bank.
According to the agreement between the parties to the swap, the final price was to be settled on 15.4.2009.
În conformitate cu acordul încheiat între părțile participante la swap, prețul final urma să fie stabilit la data de 15.4.2009.
Regarding the pricing of bonds, Article 3 of the Regulation provides that: ‘[t]he Housing Financing Fund shall perform an independent assessment of the value of the bonds offered to the Fund. When assessing the value of bonds, the Fund shall, among other things, take account of the payment status of the debtor, the mortgage proportion of that residential housing when the bond is taken over, defaults of the bond and its terms so that the pricing of the bond reflects its market value. The contract terms and purchase price, moreover, shall be designed to minimise the credit risks of the Fund.’.
În ceea ce privește prețurile obligațiunilor, articolul 3 din regulament prevede că: „[F]ondul de finanțare a locuințelor va efectua o evaluare independentă a valorii obligațiunilor oferite Fondului. La evaluarea valorii obligațiunilor, Fondul va ține seama, printre altele, de situația plăților debitorului, de proporția ipotecii din locuința respectivă la preluarea obligațiunii, de probabilitatea de nerambursare și de condițiile acestor obligațiuni, astfel încât prețul obligațiunilor să reflecte adevărata lor valoare de piață. În plus, condițiile contractuale și prețul de achiziție trebuie să fie stabilite astfel încât să minimizeze riscurile pentru Fond.”