natgillin/translations-raw huggingface dataset:
However, measures such as fiscal measures or other measures involving direct transfers in favour of an investment vehicle or an existing fund with numerous and diverse investors with the character of an independent enterprise may constitute aid unless the investment is made on terms which would be acceptable to a normal economic operator in a market economy and therefore provide no advantage to the beneficiary.
Cu toate acestea, măsuri de tipul celor fiscale sau care implică transferuri directe în favoarea unui mijloc de investiții sau a unui fond existent cu investitori numeroși și diverși având caracterul unei întreprinderi independente poate constitui ajutor dacă investiția nu se face în termenii acceptabili pentru un operator economic obișnuit într-o economie de piață și de aceea nu oferă niciun avantaj pentru beneficiar.
Likewise, aid to the fund's managers or the management company will be considered to be present if their remuneration does not fully reflect the current market remuneration in comparable situations.
Mai mult decât atât, se va considera existent ajutorul pentru gestionarii fondului sau compania de gestionare dacă remunerația acestora nu reflectă în totalitate remunerația actuală pe piață în situații comparabile.
On the other hand, there is a presumption of no aid if the managers or management company are chosen through an open and transparent public tender procedure or if they do not receive any other advantages granted by the State.
Pe de altă parte, se presupune că nu există ajutor dacă gestionarii sau compania de gestionare sunt aleși printr-o procedură de ofertă publică deschisă, transparentă și reală sau dacă aceștia nu primesc alte avantaje acordate de stat.
Aid to the enterprises in which investment is made.
Ajutor pentru întreprinderile în care se fac investiții.
In particular, where aid is present at the level of the investors, the investment vehicle or the investment fund, the Authority will normally consider that it is at least partly passed on to the target enterprises and thus that it is also present at their level.
Atunci când există ajutor în special la nivelul investitorilor, al mijlocului de investiții sau al fondului de investiții, Autoritatea va considera în mod obișnuit că acesta a trecut cel puțin parțial la întreprinderile țintă și este astfel prezent la nivelul acestora.
This is the case even where investment decisions are being taken by the managers of the fund with a purely commercial logic.
Acesta este cazul chiar și acolo unde deciziile privind investiția sunt luate de către gestionarii fondului dintr-o logică pur comercială.
In cases where the investment is made on terms which would be acceptable to a private investor in a market economy in the absence of any State intervention the enterprises in which the investment is made will not be considered as aid recipients.
În cazurile în care investiția se face în termeni acceptabili pentru un investitor privat într-o economie de piață în absența oricărei intervenții din partea statului, întreprinderile în care se face investiția nu vor fi considerate drept beneficiari ai ajutorului.
For this purpose, the Authority will consider whether such investment decisions are exclusively profit-driven and are linked to a reasonable business plan and projections, as well as to a clear and realistic exit strategy.
În acest scop, Autoritatea va analiza dacă astfel de decizii privind investițiile sunt exclusiv profitabile și au legătură cu un plan de afaceri și proiecții rezonabile, precum și cu o strategie realistă și clară de ieșire.
Also important will be the choice and investment mandate of the fund's managers or the management company as well as the percentage and degree of involvement of private investors.
De mare importanță va fi de asemenea alegerea și mandatul investițiilor gestionarului de fond sau ale companiei de gestionare, precum și procentul și gradul de implicare al investitorilor privați.
DE MINIMIS AMOUNTS
VALORI DE MINIMIS
Where all financing in the form of risk capital provided to beneficiaries is de minimis within the meaning of Commission Regulation (EC) No 69/2001 of 12 January 2001 on the application of Articles 87 and 88 of the EC Treaty to de minimis aid [16], then it is deemed not to fall under Article 61(1) of the EEA Agreement.
Atunci când întreaga finanțare sub forma capitalului de risc furnizat beneficiarilor este de minimis în sensul Regulamentului (CE) nr. 69/2001 al Comisiei din 12 ianuarie 2001 privind aplicarea articolelor 87 și 88 din Tratatul CE privind ajutoarele de minimis [16], atunci se consideră că aceasta nu intră sub incidența articolului 61 alineatul (1) din Acordul SEE.
In risk capital measures the application of the de minimis rule is made more complicated by difficulties in the calculation of the aid and also by the fact that measures may provide aid not only to the target enterprises but also to other investors.
În cadrul măsurilor pentru capitalul de risc, aplicarea normei de minimis este mai complicată datorită dificultăților apărute în calcularea ajutorului și datorită faptului că măsurile pot oferi ajutor nu numai întreprinderilor țintă, ci și altor investitori.
Where these difficulties can be overcome, however, the de minimis rule remains applicable.
Acolo unde aceste dificultăți pot fi depășite, totuși, norma de minimis rămâne aplicabilă.
Therefore, if a scheme provides public capital only up to the relevant de minimis threshold to each enterprise over a three-year period, then it is certain that any aid to these enterprises and/or the investors is within the prescribed limits.
Prin urmare, dacă un sistem furnizează capital public fiecărei întreprinderi doar până la pragul relevant de minimis pe parcursul unei perioade de trei ani, atunci cu siguranță orice ajutor pentru aceste întreprinderi și/sau investitori se încadrează în limitele prescrise.
ASSESSMENT OF THE COMPATIBILITY OF RISK CAPITAL AID UNDER ARTICLE 61(3) (C) OF THE EEA AGREEMENT
EVALUAREA COMPATIBILITĂȚII AJUTORULUI PENTRU CAPITALUL DE RISC CONFORM ARTICOLULUI 61 ALINEATUL (3) LITERA (C) DIN ACORDUL SEE
Article 61(3)(c) of the EEA Agreement provides that aid to facilitate the development of certain economic activities may be considered to be compatible with the functioning of the EEA Agreement where such aid does not adversely affect trading conditions to an extent contrary to the common interest.
Articolul 61 alineatul (3) litera (c) din Acordul SEE prevede că ajutorul pentru facilitarea dezvoltării unor activități economice poate fi considerat compatibil cu funcționarea Acordului SEE acolo unde un astfel de ajutor nu afectează în mod negativ condițiile comerciale într-o măsură contrară interesului comun.
On the basis of the balancing test set out in section 10B.1.3, the Authority will declare a risk capital measure compatible only if it concludes that the aid measure leads to an increased provision of risk capital without adversely affecting trading conditions to an extent contrary to the common interest.
În baza testului de echilibrare stabilit în secțiunea 10B.1.3, Autoritatea va declara compatibilă o măsură de capital de risc doar în cazul în care ajunge la concluzia că măsura de ajutor conduce la o furnizare crescută de capital de risc fără să afecteze în mod negativ condițiile comerciale, într-o măsură contrară interesului comun.
This section sets out a set of conditions under which the Authority will consider that aid in the form of risk capital is compatible with Article 61(3)(c) of the EEA Agreement.
Această secțiune stabilește o serie de condiții prin care Autoritatea va considera că ajutorul sub forma capitalului de risc este compatibil cu articolul 61 alineatul (3) litera (c) din Acordul SEE.
Where the Authority is in possession of a complete notification which shows that all the conditions laid down in this section are met, it will try to make a rapid assessment of the aid within the time limits laid down in Protocol 3 to the Surveillance and Court Agreement on the functions and powers of the EFTA Surveillance Authority in the field of State aid.
Atunci când Autoritatea se află în posesia unei notificări complete care demonstrează că se respectă toate condițiile stabilite în această secțiune, aceasta va încerca să facă o evaluare rapidă a ajutorului în limitele de timp prevăzute de Protocolul 3 la Acordul privind Autoritatea de Supraveghere și Curtea de Justiție privind funcțiile și competențele Autorității de Supraveghere a AELS în domeniul ajutorului de stat.
For certain types of measures which do not fulfil all the conditions set out in this section, the Authority will undertake a more detailed assessment of the risk capital measure as set out in detail in section 10B.5.
Pentru anumite tipuri de măsuri care nu îndeplinesc toate condițiile prevăzute în această secțiune, Autoritatea va întreprinde o evaluare mai detaliată a măsurii pentru capitalul de risc, astfel cum s-a stabilit în detaliu în secțiunea 10B.5.
Where there is also aid at the level of target enterprises and the provision of risk capital is linked to costs which are eligible for aid under another regulation or framework or other guidelines, that text may be applied to consider whether the aid is compatible with the functioning of the EEA Agreement.
Atunci când există ajutor la nivelul întreprinderilor țintă, iar furnizarea de capital de risc este legată de costurile eligibile pentru ajutor prevăzute de alt regulament sau cadru sau de alte orientări, textul respectiv se poate aplica pentru a aprecia dacă ajutorul este compatibil cu funcționarea Acordului SEE.
FORM OF AID
FORMA AJUTORULUI
The choice of form of an aid measure lies in general with the EFTA State and this applies equally to risk capital measures.
Alegerea formei unei măsuri de ajutor depinde în general de statul AELS, iar aceasta se aplică în mod egal măsurilor privind capitalul de risc.
However, the Authority's assessment of such measures will include whether they encourage market investors to provide risk capital to the target enterprises and are likely to result in investment decisions being taken on a commercial (that is, a profit-driven) basis, as further explained in section 10B.4.3.
Cu toate acestea, evaluarea unor astfel de măsuri de către Autoritate va urmări dacă acestea încurajează investitorii de piață să furnizeze capital de risc întreprinderilor țintă și pot avea drept rezultat decizii privind investițiile adoptate pe o bază comercială (și anume generatoare de profit), astfel cum s-a explicat în secțiunea următoare 10B.4.3.
The Authority believes that the types of measure capable of producing this result include the following:
Autoritatea consideră că tipurile de măsuri capabile să ducă la acest rezultat includ următoarele:
constitution of investment funds (venture capital funds) in which the State is a partner, investor or participant, even if on less advantageous terms than other investors;
constituirea fondurilor de investiții («fonduri de capital speculativ») în care statul este partener, investitor sau participant, chiar dacă în termeni mai puțin avantajoși decât alți investitori;
guarantees to risk capital investors or to venture capital funds against a proportion of investment losses, or guarantees given in respect of loans to investors/funds for investment in risk capital, provided the public cover for the potential underlying losses does not exceed 50 % of the nominal amount of the investment guaranteed;
garanții acordate investitorilor de capital de risc sau fondurilor de capital speculativ pentru un procent din pierderile de investiții sau garanții pentru împrumuturi către investitori/fonduri pentru investiții de capital de risc, cu condiția ca acoperirea publică pentru potențialele pierderi să nu depășească 50 % din valoarea nominală a investiției garantate;
other financial instruments in favour of risk capital investors or venture capital funds to provide extra capital for investment;
alte instrumente financiare în favoarea investitorilor de capital sau a fondurilor de capital speculativ pentru a furniza capital suplimentar pentru investiții;
fiscal incentives to investment funds and/or their managers, or to investors to undertake risk capital investment.
stimulente fiscale pentru fondurile de investiții și/sau gestionarii lor sau pentru investitori cu scopul de a face investiții de capital de risc.
CONDITIONS FOR COMPATIBILITY
CONDIȚII DE COMPATIBILITATE
To ensure that the incentive effect and the necessity of aid as set out in section 10B.1.3.4 are present in a risk capital measure a number of indicators are relevant.
Există numeroși indicatori relevanți pentru a se asigura că efectul de stimulare și nevoia de ajutor există într-o oarecare măsură privind capitalul de risc, astfel cum s-a stabilit în secțiunea 10B.1.3.4.
The rationale is that State aid must target a specific market failure for the existence of which there is sufficient evidence.
Raționamentul este acela că ajutorul de stat trebuie să vizeze un anume eșec specific al pieței pentru existența căruia sunt suficiente dovezi.
For this purpose, these guidelines lay down specific safe-harbour thresholds relating to tranches of investment in target SMEs in their early stages of business activity.
În acest scop, prezentele orientări stipulează praguri specifice de siguranță referitoare la tranșele de investiții în IMM-uri țintă în fazele timpurii ale activității economice.
Furthermore, so that aid is limited to the minimum necessary, it is crucial that aided investments into target SMEs are profit-driven and are managed on a commercial basis.
Mai mult decât atât, este esențial ca investițiile pe bază de ajutor pentru IMM-urile țintă să aducă profit și să fie gestionate pe baze comerciale, astfel încât ajutorul să fie limitat la minimul necesar.
The Authority will consider that the incentive effect, the necessity and proportionality of aid are present in a risk capital measure and that the overall balance is positive where all the following conditions are met.
Autoritatea va considera că efectul de stimulare, nevoia și proporționalitatea ajutorului sunt prezente într-o măsură pentru capitalul de risc și că balanța totală este pozitivă atunci când sunt îndeplinite toate condițiile de mai jos.
Measures specifically involving investment vehicles will be assessed under section 10B.5 of these guidelines and not under the conditions in this section.
Măsurile care implică mai ales mijloace de investiții vor fi evaluate în secțiunea 10B.5 a prezentelor orientări, și nu conform condițiilor din această secțiune.
Maximum level of investment tranches
Nivelul maxim al tranșelor de investiții
The risk capital measure must provide for tranches of finance, whether wholly or partly financed through State aid, not exceeding EUR 1,5 million per target SME over each period of 12 months.
Măsura pentru capitalul de risc trebuie să ofere tranșe de finanțare, fie în întregime, fie parțial finanțate prin ajutorul de stat, fără să depășească 1,5 milioane euro per IMM țintă pe parcursul fiecărei perioade de douăsprezece luni.
Restriction to seed, start-up and expansion financing
Restricții pentru finanțarea inițială, de lansare și de extindere
The risk capital measure must be restricted to provide financing up to the expansion stage for small enterprises, or for medium-sized enterprises located in assisted areas.
Măsura pentru capitalul de risc trebuie restrânsă cu scopul de a oferi finanțare până la faza de dezvoltare pentru întreprinderile mici sau pentru cele mijlocii situate în zonele asistate.
It must be restricted to provide financing up to the start-up stage for medium-sized enterprises located in non-assisted areas.
Aceasta trebuie restrânsă pentru a oferi finanțare până la etapa de lansare pentru întreprinderile mijlocii situate în zone neasistate.
Prevalence of equity and quasi-equity investment instruments
Prevalența instrumentelor de investiții de capital propriu și cvasicapital propriu
The risk capital measure must provide at least 70 % of its total budget in the form of equity and quasi-equity investment instruments into target SMEs.
Măsura cu privire la capitalul de risc trebuie să furnizeze cel puțin 70 % din bugetul său total sub forma instrumentelor de investiții de capital propriu și cvasicapital propriu în IMM-uri țintă.
In assessing the nature of such instruments, the Authority will have regard to the economic substance of the instrument rather than to its name and the qualification attributed to it by the investors.
Pentru a evalua natura unor astfel de instrumente, Autoritatea va avea în vedere importanța economică a instrumentului, și nu denumirea sa și calificarea atribuită acestuia de către investitori.
In particular, the Authority will take into account the degree of risk in the target company's venture borne by the investor, the potential losses borne by the investor, the predominance of profit-dependent remuneration versus fixed remuneration, and the level of subordination of the investor in the event of the company's bankruptcy.
În special, Autoritatea va lua în considerare gradul de risc în întreprinderea țintă suportat de investitor, posibile pierderi suportate de investitor, predominarea remunerației în funcție de profit versus remunerația fixă și nivelul de subordonare al investitorului în eventualitatea unui faliment al întreprinderii.
The Authority may also take into account the treatment applicable to the investment instrument under the prevalent domestic legal, regulatory, financial, and accounting rules, if these are consistent and relevant for the qualification.
De asemenea, Autoritatea poate să ia în considerare tratamentul aplicabil instrumentului de investiții conform normelor juridice interne, de reglementare, financiare și contabile predominante, în cazul în care acestea sunt consecvente și relevante pentru calificare.
Participation by private investors
Participare din partea investitorilor privați
At least 50 % of the funding of the investments made under the risk capital measure must be provided by private investors, or for at least 30 % in the case of measures targeting SMEs located in assisted areas.
Cel puțin 50 % din finanțarea investițiilor realizate conform măsurii privind capitalul de risc trebuie să fie furnizată de investitori privați sau cel puțin 30 %, în cazul măsurilor care vizează IMM-urile aflate în zonele asistate.
Profit-driven character of investment decisions
Caracterul profitabil al deciziilor privind investițiile
The risk capital measure must ensure that decisions to invest into target companies are profit-driven.
Măsura privind capitalul de risc trebuie să asigure că deciziile de a investi în întreprinderi țintă sunt profitabile.
This is the case where the motivation to effect the investment is based on the prospects of a significant profit potential and constant assistance to target companies for this purpose.
Este cazul atunci când motivația de a face investiția se bazează pe perspectivele unui posibil profit semnificativ și pe asistența constantă a întreprinderilor țintă în acest scop.
This criterion is considered to be met if all the following conditions are fulfilled:
Se consideră că acest criteriu este respectat în cazul în care sunt îndeplinite următoarele condiții:
the measures have significant involvement of private investors as described in section 10B.4.3.4, providing investments on a commercial basis (that is, only for profit) directly or indirectly in the equity of the target enterprises; and
măsurile presupun implicarea semnificativă a investitorilor privați, astfel cum s-a descris în secțiunea 10B.4.3.4, oferind investiții pe bază comercială (adică doar pentru profit) în mod direct sau indirect în capitalul propriu al întreprinderilor țintă; și
a business plan exists for each investment containing details of product, sales and profitability development and establishing the ex ante viability of the project; and
există un plan de afaceri pentru fiecare investiție, care cuprinde detalii despre produs, vânzări și dezvoltarea profitabilității, precum și stabilirea viabilității ex ante a proiectului; și
a clear and realistic exit strategy exists for each investment.
există o strategie de ieșire clară și realistă pentru fiecare investiție.
Commercial management
Gestiunea comercială
The management of a risk capital measure or fund must be effected on a commercial basis.
Gestionarea unei măsuri privind capitalul de risc sau a unui fond trebuie să se realizeze pe o bază comercială.
The management team must behave as managers in the private sector, seeking to optimise the return for their investors.
Echipa de gestionare trebuie să se comporte ca o echipă de gestionari din sectorul privat, urmărind să optimizeze rentabilitatea pentru investitorii lor.
This criterion is considered to be present where all the following conditions are fulfilled:
Se consideră că acest criteriu este prezent atunci când sunt îndeplinite următoarele condiții:
there is an agreement between a professional fund manager or a management company and participants in the fund, providing that the manager's remuneration is linked to performance and setting out the objectives of the fund and proposed timing of investments; and
există un acord între un gestionar profesionist al fondului sau o întreprindere de gestionare și participanții la fond, cu condiția ca remunerația gestionarului să fie în legătură cu performanța și stabilirea obiectivelor fondului și sincronizarea propusă a investițiilor; și
private market investors are represented in decision-making, such as through an investors’ or advisory committee; and
investitorii privați pe piață sunt reprezentați în luarea deciziilor, de exemplu printr-un comitet al investitorilor sau un comitet consultativ; și
best practices and regulatory supervision apply to the management of funds.
cele mai bune practici și supravegherea de reglementare se aplică gestionării de fonduri.
Sectoral focus
Concentrarea sectorială
To the extent that many private sector funds focus on specific innovative technologies or even sectors (such as health, information technology, biotechnology) the Authority may accept a sectoral focus for risk capital measures, provided the measure falls within the scope of these guidelines as set out in section 10B.2.1.
În măsura în care multe fonduri din sectorul privat se concentrează pe tehnologiile inovatoare specifice sau chiar pe sectoare (cum ar fi sănătatea, tehnologia informațiilor, biotehnologia), Autoritatea poate accepta o concentrare sectorială pe măsurile cu privire la capitalul de risc, cu condiția ca măsura să intre sub incidența prezentelor orientări, astfel cum s-a stabilit în secțiunea 10B.2.1.
COMPATIBILITY OF RISK CAPITAL AID MEASURES SUBJECT TO A DETAILED ASSESSMENT
COMPATIBILITATEA MĂSURILOR DE AJUTOR PENTRU CAPITALUL DE RISC SUPUSE UNEI ANALIZE DETALIATE
This section applies to risk capital measures which do not satisfy all the conditions laid down in section 10B.4.
Această secțiune se aplică măsurilor cu privire la capitalul de risc care nu îndeplinesc toate condițiile prevăzute în secțiunea 10B.4.
A more detailed compatibility assessment based on the balancing test outlined in section 10B.1.3 is necessary for these measures due to the need to ensure the targeting of the relevant market failure and due to the higher risks of potential crowding-out of private investors and of distortion of competition.
Este nevoie în cazul acestor măsuri de o analiză mai detaliată privind compatibilitatea, bazată pe testul de echilibrare subliniat în secțiunea 10B.1.3, datorită nevoii de a se asigura vizarea eșecului relevant al pieței, precum și datorită riscurilor mai mari de retragere a creditului potențial al investitorilor privați și de denaturare a concurenței.
The analysis of compatibility of the measures with the functioning of the EEA Agreement will be based on a number of positive and negative elements.
Analiza compatibilității dintre măsuri și funcționarea Acordului SEE se va baza pe numeroase elemente pozitive și negative.
No single element is determinant, nor can any set of elements be regarded as sufficient on its own to ensure compatibility.
Niciun singur element nu este determinant și niciun set de elemente nu poate considerat ca fiind suficient în sine pentru a asigura compatibilitatea.