natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Banks which will have a core capital ratio in excess of 12 % after the state capital injections shall document their need for a capital contribution and the Fund will assess the case in light of the bank’s situation and in light of how lending to the real economy may be stimulated.
Băncile care au un indice al capitalului de bază de peste 12 % în urma infuziilor cu capital de stat trebuie să dovedească pe baza documentelor necesitatea unui aport de capital, iar fondul va evalua cazul în lumina situației băncii și a modului în care pot fi stimulate împrumuturile către economia reală.
Likewise, an application for an increase in core capital of more than 2 percentage points must include appropriate documentation justifying the need for such a large injection of capital.
În același mod, o solicitare de majorare a capitalului de bază cu peste 2 puncte procentuale trebuie să includă documentația necesară care să justifice necesitatea unei infuzii de capital de asemenea dimensiuni.
The Fund will decide on the actual amount to be allocated on the basis of an assessment of various risk factors, business plans and prospects.
Fondul va hotărî cu privire la suma efectivă care va fi alocată, pe baza unei evaluări a diverșilor factori de risc, a planurilor și perspectivelor de afaceri.
The Norwegian authorities have explained that if the Fund is not convinced, on the basis of the evidence provided, that there is a need for any aid under the scheme, it will reject the application.
Autoritățile norvegiene au explicat că, în cazul în care fondul nu este convins, pe baza dovezilor furnizate, că este necesar un ajutor în cadrul schemei, acesta va respinge cererea.
Banks placed in the highest risk category that request a capital increase of more than 2 percentage points will be subject to particular scrutiny.
Băncile încadrate în clasa cu cel mai mare grad de risc care solicită o creștere de capital de peste 2 puncte procentuale vor face obiectul unei examinări amănunțite.
Cases where the recapitalisation will correspond to more than 2 % of the core capital ratio will be reported to the Authority.
Cazurile în care recapitalizarea va corespunde unui procent de peste 2 % din indicele capitalului de bază vor fi notificate Autorității.
Assignment to a risk class
Încadrarea în clase de risc
The Fund shall assign each bank to one of three risk classes, based on objective criteria [16].
Fondul va încadra fiecare bancă în una dintre cele trei clase de risc, pe baza unor criterii obiective [16].
The risk class will determine the coupon to be paid on capital injected by the Fund and will remain fixed for the duration of the agreement between the bank and the Fund.
Clasa de risc va determina cuponul care trebuie plătit pentru infuzia de capital de la fond și va rămâne aceeași pe durata acordului dintre bancă și fond.
The Regulation stipulates that banks with an external rating from an authorised credit rating agency shall be assigned to a risk class as follows:
Regulamentul prevede că băncile cu un rating extern acordat de o agenție autorizată de rating al creditelor vor fi încadrate în clase de risc după cum urmează:
Risk class
Clasă de risc
AA- or better
AA- sau mai mare
From A- to A+
Între A- și A+
BBB+ or lower
BBB+ sau mai mic
The Norwegian authorities have explained that few Norwegian banks are rated by international rating agencies.
Autoritățile norvegiene au explicat că puține bănci norvegiene sunt evaluate de agenții internaționale de rating.
Other banks are, however, rated regularly by the largest Norwegian banks.
Alte bănci sunt totuși evaluate periodic de cele mai mari bănci norvegiene.
Banks that are not rated by an authorised credit rating agency will be assessed according to principles similar to those applied by official credit rating agencies [17].
Băncile care nu sunt evaluate de o agenție de rating al creditelor vor fi evaluate conform unor principii similare celor aplicate de agențiile oficiale de rating al creditelor [17].
The Norwegian authorities estimate that very few Norwegian banks will fall within risk class 1, a number of banks will fall within risk class 2, and the majority of banks will be assigned to risk class 3 (around three quarters of all Norwegian banks).
Autoritățile norvegiene estimează că foarte puține bănci norvegiene se vor încadra în clasa de risc 1, câteva se vor încadra în clasa de risc 2, iar majoritatea băncilor, în clasa de risc 3 (aproximativ trei sferturi din numărul total al băncilor norvegiene).
Recapitalisation instruments
Instrumente de recapitalizare
The legislation provides for two alternative capital instruments, a Hybrid Tier 1 security (‘fondsobligasjon’) and a Tier 1 preference capital instrument (‘preferansekapitalinstrument’).
Legislația prevede două instrumente de capital alternative, un titlu de valoare hibrid de rangul 1 („fondsobligasjon”) și un instrument de capital preferențial de rangul 1 („preferansekapitalinstrument”).
Both instruments qualify as Tier 1 capital and will have no voting rights attached to them.
Ambele instrumente sunt considerate capital de rangul 1 și nu există drepturi de vot aferente acestora.
The instruments shall have a preferential right to a non-cumulative claim for annual interest, which shall be conditional upon there being a profit and upon the capital adequacy ratio being no less than 0,2 % higher than the minimum capital adequacy ratio required at any given time.
Instrumentele conțin un drept preferențial privind o creanță necumulativă de dobândă anuală, care va depinde de existența unui profit și de un indice al adecvării capitalului reprezentând peste 0,2 % din indicele minim de adecvare a capitalului, la un moment dat.
The interest shall be covered until it has either been paid in full or the profit has been exhausted.
Dobânda va fi acoperită fie până când este plătită integral, fie până când profitul este epuizat.
The price for the recapitalisation will be fixed individually for each bank on the basis of the interest rate applicable.
Prețul recapitalizării va fi stabilit individual pentru fiecare bancă, pe baza ratei dobânzii aplicabile.
In addition, there will be an add-on depending on the risk category of the bank and the type of instrument chosen.
În plus, va exista un supliment în funcție de clasa de risc a băncii și de tipul de instrument selectat.
The Norwegian authorities consider that the system by which the rate of remuneration for each bank for each instrument is calculated corresponds to the methodology established by the European Central Bank [18] in its recommendation of 20th November 2008 [19] and therefore complies with the Recapitalisation Guidelines.The Norwegian authorities have explained that Norwegian banks’ assets are, to a large extent, floating rate assets.
Autoritățile norvegiene consideră că sistemul prin care se calculează rata remunerării pentru fiecare bancă pentru fiecare instrument corespunde metodologiei stabilite de Banca Centrală Europeană [18] în recomandarea sa din 20 noiembrie 2008 [19] și, prin urmare, respectă Orientările privind recapitalizarea.Autoritățile norvegiene au explicat că activele băncilor norvegiene sunt, în mare măsură, active cu rată variabilă.
In order to minimise interest rate risk, banks will generally try to have the same maturities of interest rate contracts on both sides of the balance sheet.
Pentru a se reduce la minimum riscul ratei dobânzii, de regulă băncile vor încerca să aibă aceleași scadențe pentru contracte privind rata dobânzii atât la nivelul pasivului, cât și al activului din bilanțul contabil.
Maturity matching thus requires that Norwegian banks have mostly floating rate liabilities.
Prin urmare, coroborarea scadențelor necesită ca băncile norvegiene să aibă, în cea mai mare parte, pasive cu rată variabilă.
Against this background, the Norwegian authorities have proposed that the remuneration of a recapitalisation is based on the yield for either a short-term 6-month government certificate or a 5-year government bond.
În acest context, autoritățile norvegiene au propus ca remunerarea unei capitalizări să se bazeze pe randamentul unui certificat guvernamental pe termen scurt, de 6 luni, sau al unei obligațiuni guvernamentale de 5 ani.
According to the explanations of the Norwegian authorities, the cost of recapitalisation for the banks over a 5-year period will be the same irrespective of which option a bank chooses.
Potrivit explicațiilor autorităților norvegiene, costul recapitalizării pentru bănci pe o perioadă de cinci ani va fi același, indiferent de opțiunea fiecărei bănci.
They illustrate this point by comparing the net present cost of recapitalisation for the banks using the option based on a 5-year government bond yield, with the net present cost of recapitalisation for the banks using the option based on the 6-month government certificate yield over a period of 5 years [20].
Acest lucru este ilustrat prin compararea costului net actual al capitalizării pentru băncile care utilizează opțiunea pe baza unei obligațiuni guvernamentale de 5 ani, cu costul net actual al capitalizării pentru băncile care utilizează opțiunea pe baza randamentului unui certificat guvernamental de 6 luni pe o perioadă de cinci ani [20].
Therefore the Norwegian authorities consider that, even though the 6-month government certificate yield today is lower than the 5-year government bond yield, the cost of recapitalisation for the banks over a 5-year period will be the same irrespective of which option is chosen.
Prin urmare, autoritățile norvegiene consideră că, deși randamentul certificatului guvernamental de 6 luni este în prezent mai mic decât randamentul obligațiunii guvernamentale de 5 ani, costul recapitalizării pentru bănci pe o perioadă de cinci ani va fi același, indiferent de opțiunea efectuată.
The Hybrid Tier 1 security
Titlul de valoare hibrid de rangul 1
The Hybrid Tier 1 security shall absorb losses after ordinary share capital (preference with respect to loss absorption).
Titlul de valoare hibrid de rangul 1 va absorbi pierderile după capitalul social normal (regim preferențial în privința absorbției pierderilor).
It is designed as a callable perpetual, with a fixed coupon determined as the Norwegian government bond rate, with the following add-on:
Aceasta este concepută ca o obligațiune rambursabilă fără scadență, cu un cupon fix stabilit ca rata dobânzii la obligațiunile guvernamentale norvegiene, cu următorul supliment:
5,0 % for banks in risk class 1,
5,0 % pentru băncile din clasa de risc 1;
5,5 % for banks in risk class 2,
5,5 % pentru băncile din clasa de risc 2;
6,0 % for banks in risk class 3 [21].
6,0 % pentru băncile din clasa de risc 3 [21].
In line with the ECB Recommendation, the minimum add-on element is calculated as the issuing bank’s 5-year CDS spreads on subordinated debt over the reference period 1 January 2007 through 31 August 2008 plus 200 basis points for operational costs plus an additional 100 basis points to reflect the seniority of the hybrid in relation to subordinated debt.
Potrivit recomandării BCE, elementul suplimentar minim se calculează ca spreaduri la swapuri pe risc de credit pe cinci ani ale băncii emitente pentru datoria subordonată în perioada de referință de la 1 ianuarie 2007 la 31 august 2008, plus 200 de puncte de bază pentru costuri operaționale, plus 100 de puncte de bază suplimentare care reflectă senioritatea titlului de valoare hibrid în raport cu datoria subordonată.
A mark-up is then applied for banks in risk classes 2 and 3.
Ulterior se aplică o marjă pentru băncile din clasele de risc 2 și 3.
The Norwegian authorities have indicated that Norges Bank has estimated the median spread on subordinated CDS contracts for DnB NOR [22], the only Norwegian bank for which CDS contracts are traded, at 100 basis points for the period 1 January 2007 to 31 August 2008 [23].
Autoritățile norvegiene au arătat că Norges Bank a estimat spreadul mediu la contractele de swap pe risc de credit subordonate pentru DnB NOR [22], singura bancă norvegiană pentru care se tranzacționează contracte de swap pe risc de credit, la 100 de puncte de bază pentru perioada 1 ianuarie 2007-31 august 2008 [23].
To stimulate redemption, the coupon is increased by 1 percentage point after each of years 4 and 5.
Pentru a stimula răscumpărarea, cuponul se majorează cu 1 punct procentual după al 4-lea și, respectiv, al 5-lea an.
The instrument will retain that higher fixed coupon until redemption.
Instrumentul va reține cuponul fix mai mare până la răscumpărare.
Redemption is conditional upon permission being granted by the Financial Supervisory Authority, which needs to verify that capital adequacy requirements will continue to be fulfilled after the redemption.
Răscumpărarea depinde de permisiunea acordată de Autoritatea de supraveghere financiară, care trebuie să verifice dacă mai sunt îndeplinite cerințele privind adecvarea capitalului după răscumpărare.
The Tier 1 preference capital instrument
Instrumentul de capital preferențial de rangul 1
The Tier 1 preference capital instrument shall rank pari passu (absorb losses in parallel) with ordinary shares.
Instrumentul de capital preferențial de rangul 1 este pari passu (absoarbe pierderile în paralel) în raport cu acțiunile ordinare.
It may be called after 3 years.
Acesta poate fi răscumpărat după 3 ani.
It is designed as a mandatory convertible and will convert to ordinary shares after 5 years, unless it is redeemed or converted before that.
Este conceput ca o obligațiune convertibilă și va fi convertit în acțiuni ordinare după cinci ani, cu excepția cazului în care este răscumpărat sau convertit înainte de acest termen.
The instrument shall have a fixed coupon determined as the Norwegian government bond rate, with the following add-on:
Instrumentul va avea un cupon fix stabilit ca rată a obligațiunii guvernamentale norvegiene, cu următorul supliment:
6,0 % for banks in risk class 1,
6,0 % pentru băncile din clasa de risc 1;
6,5 % for banks in risk class 2,
6,5 % pentru băncile din clasa de risc 2;
7,0 % for banks in risk class 3 [24].
7,0 % pentru băncile din clasa de risc 3 [24].
In line with the ECB Recommendation, the minimum add-on is established as 600 basis points (500 basis points equity risk premium and 100 basis points to cover operational costs).
Potrivit recomandării BCE, suplimentul minim este stabilit la 600 de puncte de bază (500 de puncte de bază pentru prima de risc a capitalului propriu și 100 de puncte de bază pentru a acoperi costurile operaționale).
A mark-up is applied to banks in risk classes 2 and 3.
Se aplică o marjă băncilor din clasele de risc 2 și 3.
As noted above, the instrument may be called after 3 years.
Astfel cum s-a menționat anterior, instrumentul poate fi răscumpărat după trei ani.
The method for calculating the redemption value shall be specified in the agreement with the bank and cannot be less than the par value [25].
Metoda de calculare a valorii de răscumpărare trebuie să fie specificată în acordul cu banca și nu poate fi sub valoarea nominală [25].
Early redemption shall for instance be stimulated by including in the agreement an increase of the redemption rate in the fourth and fifth year, making early redemption less expensive compared to late redemption.
Răscumpărarea anticipată este stimulată, de exemplu, prin includerea în acord a unei majorări a ratei de răscumpărare în cel de-al patrulea și al cincilea an, răscumpărarea anticipată devenind mai puțin costisitoare decât răscumpărarea întârziată.
In addition, the incentive to redeem, instead of allowing mandatory conversion to take place, shall be ensured by setting a conversion rate at the end of the 5-year period that is more favourable to the Fund than conversion at the then market price, and also more favourable to the Fund compared to a redemption before the end of year 5 (in other words the method adopted shall provide for significant dilution of existing shareholders).
Pe lângă aceasta, stimulentul de a răscumpăra, în loc să permită efectuarea conversiei obligatorii, va fi garantat prin stabilirea unei rate de conversie la finalul perioadei de cinci ani, mai convenabilă pentru fond decât conversia la prețul pieței din acel moment și mai favorabilă pentru fond față de o răscumpărare înainte de sfârșitul celui de-al cincilea an (cu alte cuvinte, metoda adoptată va determina o diminuare considerabilă a pachetelor actualilor acționari).
The Norwegian authorities have explained that the Fund shall have a right to convert the instrument to ordinary shares/primary capital certificates if the preferred capital constitutes a significant portion of the bank’s book equity.
Autoritățile norvegiene au explicat că fondul are dreptul să convertească instrumentul în acțiuni ordinare/certificate de capital primar, în cazul în care capitalul preferențial reprezintă un segment considerabil din capitalul nominal al băncii.
The Fund shall specify in the agreement with each individual bank what constitutes a significant portion.
Fondul trebuie să menționeze în acordul cu fiecare bancă ce anume constituie un segment considerabil.
The significant portion threshold shall be no higher than 50 % [26].
Pragul segmentului considerabil nu trebuie să depășească 50 % [26].
The individual agreement may also include an option for the bank to convert the instrument to ordinary shares/primary capital certificates if ‘own funds’ have been written down considerably (by more than 20 %).
Acordul individual poate include opțiunea ca banca să convertească instrumentul în acțiuni comune/certificate de capital primar, dacă „fondurile proprii” sunt reduse considerabil (cu peste 20 %).
The method for calculating how many shares the Fund shall receive upon the conversion shall be specified in the agreement with the bank and shall ensure a reasonable relationship between the redemption value and potential gain, on the one hand, and conversion and potential loss on the other hand [27].
Metoda de calculare a numărului de acțiuni pe care fondul le primește la conversie este menționată în acordul cu banca și trebuie să asigure un raport rezonabil între valoarea de răscumpărare și câștigul potențial, pe de o parte, și între conversie și pierderea potențială, pe de altă parte [27].
Behavioural safeguards
Garanții de comportament
According to the Norwegian authorities, the scheme is supplemented by a number of behavioural safeguards.
Potrivit autorităților norvegiene, schema este completată de un număr de garanții de comportament.
The Fund shall make capital contributions conditional upon them being used in line with the aims of the scheme, and not being used contrary to the purpose thereof, and upon the bank refraining from exploiting the capital contribution in its marketing or for purposes of implementing aggressive commercial strategies [28].
În cazul contribuțiilor la capital, fondul trebuie să prevadă condiția ca acestea să fie utilizate în conformitate cu obiectivele schemei, și nu în mod contrar scopului acesteia, iar banca să nu utilizeze aceste contribuții în activitățile sale de marketing sau pentru a pune în aplicare strategii comerciale agresive [28].
Additional restrictions exist such as (i) a ban on increase of salaries and other benefits of managerial personnel until 31 December 2010; (ii) an almost complete ban on bonuses for the financial years 2009 and 2010 with a prohibition on paying out accrued bonuses thereafter; (iii) a prohibition on managerial personnel receiving shares or similar on favourable terms, and (iv) a prohibition on initiating new share option programmes or extending or renewing existing ones.
Există restricții suplimentare, precum (i) o interdicție a creșterii salariilor și a altor beneficii ale personalului de conducere până la 31 decembrie 2010, (ii) o interdicție aproape totală a bonificațiilor pentru exercițiile financiare 2009 și 2010, fiind interzisă și plata unor bonificații majorate după această perioadă, (iii) o interdicție privind primirea de către personalul de conducere a unor acțiuni sau efecte similare în condiții preferențiale și (iv) interzicerea inițierii de noi programe de alternative pentru acțiuni sau a extinderii ori a reînnoirii programelor existente.
The presence of State aid
Prezența ajutorului de stat
Article 61(1) EEA reads as follows:
Articolul 61 alineatul (1) din Acordul privind SEE are următorul text:
‘Save as otherwise provided in this Agreement, any aid granted by EC Member States, EFTA States or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Contracting Parties, be incompatible with the functioning of this Agreement.’
„Cu excepția cazului în care se prevede altfel în prezentul acord, orice ajutor acordat de statele membre ale CE, de statele AELS sau prin resurse de stat sub orice formă, care denaturează sau amenință să denatureze concurența prin favorizarea anumitor întreprinderi sau a producției anumitor bunuri, în măsura în care afectează schimbul între părțile contractante, este incompatibil cu funcționarea prezentului acord.”
To qualify as State aid, the measure must firstly be granted by the State or through state resources.
Pentru a putea fi calificată drept ajutor de stat, măsura trebuie în primul rând să fie acordată de stat sau prin resurse de stat.
The notified scheme consists of capital injections made by the Fund with resources from the national budget.
Schema notificată constă în infuzii de capital efectuate de fond, cu resurse din bugetul național.
For this purpose, a total budget of NOK 50 billion has been allocated to the Fund.
În acest scop, a fost alocat fondului un buget total de 50 de miliarde de NOK.
Further, the recapitalisation measures allow the beneficiaries to secure the required capital on more favourable conditions than would otherwise be possible in the light of the prevailing conditions in the financial markets.
De asemenea, măsurile de recapitalizare permit beneficiarilor să obțină capitalul solicitat în condiții mai favorabile decât ar fi fost posibil în lumina condițiilor predominante de pe piețele financiare.
The Authority considers that, given the current difficulties on capital markets, the State is investing because no market economy operator would have been willing to invest on similar terms.
Autoritatea consideră că, având în vedere dificultățile actuale de pe piețele de capital, statul investește, deoarece nicio entitate economică nu ar fi dispusă să investească în condiții similare.
Moreover, the notified measure is selective in that only fundamentally sound Norwegian banks and not any other financial institutions or other undertakings are eligible under scheme.
În plus, măsura notificată este selectivă, în sensul că numai băncile norvegiene în esență solide sunt eligibile pentru schemă, și nicio altă instituție financiară sau întreprindere.
This gives an economic advantage to the beneficiaries and strengthens their position compared to that of their competitors in Norway and in other EEA Member States and must therefore be regarded as distorting competition and affecting trade between Contracting Parties.
Aceasta oferă un avantaj economic beneficiarilor și le consolidează poziția în raport cu cea a concurenților din Norvegia și din alte state membre SEE și trebuie, în consecință, să se considere că denaturează concurența și afectează comerțul între părțile contractante.
For these reasons, the Authority considers that the notified recapitalisation scheme constitutes State aid within the meaning of Article 61(1) EEA.
Din aceste motive, Autoritatea consideră că schema de recapitalizare notificată reprezintă ajutor de stat, în sensul articolului 61 alineatul (1) din Acordul privind SEE.
Pursuant to Article 1(3) of Part I of Protocol 3, ‘the EFTA Surveillance Authority shall be informed, in sufficient time to enable it to submit its comments, of any plans to grant or alter aid (…).
În conformitate cu articolul 1 alineatul (3) din partea I din Protocolul 3, „Autoritatea AELS de supraveghere trebuie să fie informată în timp util pentru a-și putea prezenta observațiile cu privire la orice proiect de aprobare sau de modificare a unui ajutor (…).