natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Under point 16 of the commitments relating to DMA, the liquidity will be provided under the conditions set out in the memorandum sent to the Commission on 8 October 2012, which is attached to this Decision (Annex IV(a)) and annexed to those commitments.
În temeiul punctului 13 din angajamente privind DMA, contribuțiile vor fi efectuate în conformitate cu condițiile menționate într-o notă adresată Comisiei la 8 octombrie 2012, anexată la prezenta decizie (anexa IVa) ca anexă la angajamente.
According to the memorandum, for each issue, the cost of the long-term financing provided for the NEC by its shareholders at market price will be calculated from the financing costs, for the same maturities and currencies, recorded for a panel of credit institutions agreed by the NEC and its shareholders.
În conformitate cu nota respectivă, pentru fiecare emisiune, costul finanțării pe termen lung furnizate de către acționari către NEC la prețul pieței va fi stabilit pe baza costurilor de finanțare, pentru scadențe și monede identice, observate pe un grup de instituții de credit convenit între NEC și acționarii săi.
The cost of financing the NEC and DMA will be equal to the mean costs of financing the institutions forming the panel.
Costul de finanțare a NEC și a DMA va fi egal cu media costurilor de finanțare a instituțiilor care fac parte din grup.
In the light of the commitment to comply with the conditions laid down in the memorandum of 8 October 2012 attached to this Decision (Annex IV(a)), the Commission concludes that the liquidity which the NEC is to provide for the development bank will be supplied under market conditions.
Având în vedere angajamentul de a respecta condițiile stabilite în nota din 8 octombrie 2012, anexată la prezenta decizie (anexa IVa), Comisia concluzionează că furnizarea de lichidități către NEC pentru banca de dezvoltare se va realiza în condițiile pieței.
Consequently, the provision of liquidity under the conditions described to the Commission (and the commitment to provide that liquidity) do not bring any competitive advantage.
În consecință, nu rezultă niciun avantaj concurențial din contribuția cu lichidități în condițiile prezentate Comisiei (și nici din angajamentul de a realiza o astfel de contribuție).
This measure thus does not constitute aid.
Prin urmare, măsura în cauză nu constituie ajutor.
Aid to Dexia resulting from the DMA sale price
Ajutor acordat în favoarea Dexia având în vedere prețul de cesiune a DMA
In the decision to extend the procedure, the Commission described its doubts as to whether the purchase price of EUR 380 million (with a price adjustment mechanism) for DMA corresponded to a market price [153].
În decizia de extindere a procedurii, Comisia și-a exprimat îndoielile cu privire la faptul că prețul de 380 de milioane EUR (la care se adăuga un mecanism de ajustare a prețului) pentru achiziționarea DMA corespunde prețului pieței [153].
The price of EUR 380 million was subsequently confirmed as ‘acceptable for an informed investor’ by a financial analysis consultancy commissioned by the French authorities and the CDC, but taking account of ‘stop-loss’ guarantees and a ‘synthetic selling mechanism for sensitive loans’ with an equivalent effect to the sensitive loans guarantee.
Ulterior, prețul de 380 de milioane EUR a fost confirmat ca fiind „acceptabil pentru un investitor prudent” de către un cabinet de analiști financiari mandatat de către autoritățile franceze și CDC, dar luând în considerare garanțiile „stop-loss” și un „mecanism de cesiune sintetică a împrumuturilor sensibile” cu un efect echivalent cu cel al garanției pentru împrumuturile sensibile.
In a run-off management scenario (with no new production), according to this consultancy, the value of the NEC/DMA would be EUR […] million.
Într-un scenariu de gestionare în lichidare (fără producție nouă), conform cabinetului respectiv, valoarea NEC/DMA ar fi de […] milioane EUR.
According to the memorandum on the DMA sale operation, the sale price of EUR 1 corresponds to a market price taking account of the abandonment of the guarantees and the price adjustment clause, and the development of DMA’s balance sheet in the first three quarters of 2012.
Conform notei privind operațiunea de cesiune a DMA, prețul de 1 EUR pentru cesiune ar corespunde unui preț de piață având în vedere renunțarea la garanții și la clauza de ajustare a prețului și evoluția situației bilanțului DMA în primele trei trimestre din 2012.
On the basis of the analysis produced for the Commission by an independent trustee, DMA’s total losses arising from unpaid amounts and litigation-related losses were EUR [1,5-4,5] billion in a baseline scenario and EUR [3-8] billion in a stress scenario.
Pe baza analizei solicitate de către Comisie unui expert independent, pierderile totale ale DMA legate de sumele neplătite și de litigii ar fi de [1,5-4,5] miliarde EUR într-un scenariu de bază și de [3-8] miliarde EUR într-un scenariu de criză.
Even if, as the Member States concerned contend and in the view of the financial analysis consultancy commissioned by the French authorities and the CDC, the market price for DMA with guarantees is EUR 380 million, it is mathematically impossible, in the Commission’s view, for the market price for the NEC (which owns 100 % of DMA, plus the equipment and resources transferred by DCL or made available to the NEC), without guarantees and with a risk of losses of between EUR [1,5-4,5] and [3-8] billion, to be EUR 1.
Presupunând, astfel cum susțin statele membre în cauză și cum consideră cabinetul de analiști financiari mandatat de către autoritățile franceze și CDC, că prețul de piață al DMA cu garanții ar fi de 380 de milioane EUR, este matematic imposibil, potrivit Comisiei, ca fără garanții și cu un risc de pierderi cuprins între [1,5-4,5] și [3-8] miliarde EUR, prețul de piață al NEC (deținând integral DMA, la care se adaugă instrumentele și mijloacele transferate de DCL sau puse la dispoziția NEC) să fie de 1 EUR. Renunțarea la clauza de ajustare a prețului nu ar explica prețul pozitiv.
The abandonment of the price adjustment clause cannot account for this positive price, which is excessive in the light of DMA’s loss risk.
Prețul este excesiv având în vedere riscul de pierderi al DMA.
The reasons why the capital provided for the NEC and DMA by the French State, the CDC and La Banque Postale is imputable to the State and constitutes public resources, as explained in recitals 484-495 above, also apply as regards payment of the purchase price for the NEC by the same parties.
Motivele pentru care contribuția cu capital la NEC și la DMA realizată de statul francez, CDC și Banque Postale este imputabilă statului și implică resurse publice, prezentate la considerentele 484-495 de mai sus, sunt valabile, de asemenea, în ceea ce privește plata prețului de cumpărare a NEC de către aceleași părți.
The price of EUR 1 benefits Dexia, the vendor, because it is overvalued, given that it means that it no longer has to bear the risks attached to the asset portfolio of its subsidiary DMA.
Prețul de 1 EUR favorizează vânzătorul Dexia prin valoarea sa excesivă având în vedere faptul că acesta îi permite să nu mai suporte riscurile asociate portofoliului de active al filialei sale DMA.
This competitive advantage is clearly selective given that it benefits Dexia alone.
Avantajul din punct de vedere al concurenței este, în mod evident, selectiv, având în vedere că Dexia este singura beneficiară a acestuia.
Dexia is in competition with foreign groups, so that trade between Member States is affected by the acquisition, which also threatens to distort competition.
Dexia este în concurență cu grupuri străine, astfel încât schimburile comerciale dintre statele membre sunt afectate de această cumpărare care, de asemenea, amenință să denatureze concurența.
It may therefore be concluded that the acquisition of the NEC and DMA by the French State, the CDC and la Banque Postale under the terms described earlier was at a higher price than their real value and thus clearly constitutes an advantage for the vendor.
Astfel, se poate concluziona că achiziționarea NEC și a DMA de către statul francez, CDC și Banque Postale, în condițiile descrise mai sus, s-a realizat la un preț mai ridicat decât valoarea reală și constituie, în mod evident, un avantaj în beneficiul vânzătorului.
This over-payment thus constitutes further aid for Dexia.
Suma prea mare plătită constituie astfel un nou ajutor acordat în favoarea Dexia.
Aid for DMA
Ajutor în favoarea DMA
The Commission also considers that the sale of the NEC/DMA constitutes an advantage for the entity sold.
Comisia consideră, de asemenea, că vânzarea NEC/DMA constituie un avantaj în favoarea entității vândute.
The Commission considers that it has been established that the French State, the CDC and La Banque Postale did not behave as informed market economy investors when they acquired the NEC/DMA because 1) the sale price was higher than the market value, and 2) the purchase was made in order to remedy a market shortfall and not to make a profitable investment.
Comisia consideră că s-a stabilit faptul că statul francez, CDC și Banque Postale nu au acționat ca niște investitori prudenți în economia de piață atunci când au efectuat achiziționarea NEC/DMA deoarece 1. prețul de vânzare depășea valoarea de piață; și 2. achiziția a fost realizată pentru a remedia o disfuncționalitate a pieței și nu pentru a realiza o investiție profitabilă.
The Commission also notes that DMA directly benefits from being separated from the Dexia Group, which constitutes an advantage in itself.
Comisia observă, de asemenea, că DMA beneficiază în mod direct de faptul că este separată de Grupul Dexia, fapt care constituie un avantaj în sine.
The advantages conferred on DMA by the measure distort competition by enabling DMA to present a better picture to its creditors and depositors.
Avantajele acordate în favoarea DMA prin măsura în cauză denaturează concurența, permițând DMA să prezinte creditorilor și depunătorilor săi o situație mai bună.
DMA is in competition with foreign groups, so that trade between Member States is affected.
DMA este în concurență cu grupuri străine, astfel încât sunt afectate schimburile comerciale dintre statele membre.
Consequently, the Commission concludes that the acquisition of shares in the NEC/DMA by the French State, the CDC and La Banque Postale under the conditions described above constitutes State aid for DMA.
Prin urmare, Comisia concluzionează că răscumpărarea acțiunilor NEC/DMA de către statul francez, CDC și Banque Postale în condițiile descrise mai sus constituie ajutor de stat în favoarea DMA.
Abandoned guarantees (no aid)
Garanțiile abandonate (absența ajutorului)
In the decision to extend the procedure, the Commission considered that the following guarantees, initially provided for in connection with the DMA sale operation, might constitute aid: a guarantee from Dexia SA and DCL on DMA’s ‘sensitive loans’ (covering total loans of some EUR 10 billion), a counter-guarantee by France on the ‘sensitive loans’ guarantee, and a ‘stop-loss’ guarantee on losses in any securities portfolio of Dexia SA and DCL.
În decizia de extindere a procedurii, Comisia a estimat că următoarele garanții, prevăzute inițial în cadrul operațiunii de cesiune a DMA, ar putea constitui posibile ajutoare de stat: o garanție din partea Dexia SA și a DCL pentru „împrumuturile sensibile” ale DMA (acoperind o valoare totală a împrumuturilor de aproximativ 10 miliarde EUR), o contra-garanție din partea Franței a garanției pentru „împrumuturile sensibile” și o garanție denumită „stop-loss” pentru pierderile asociate oricărui portofoliu de titluri al Dexia SA și DCL.
Since the Member States concerned have withdrawn those guarantees, the Commission no longer needs to make any assessment of them.
În măsura în care statele membre în cauză au renunțat la garanțiile respective, Comisia nu mai are obligația să se pronunțe cu privire la acestea.
In conclusion, the Commission considers that the following measures involve elements of State aid: the aid that was the subject of the conditional authorisation decision, Arcofin’s participation in the recapitalisation of Dexia on 30 September 2008, the refinancing guarantee provided by the Member States concerned for Dexia SA and DCL (the temporary guarantee, to be replaced by a final guarantee), the sale of DBB/Belfius, the ELA granted since 5 October 2011 (from the BNB, which has ended, and from BdF, which is still running), the recapitalisation of Dexia SA, the commitment to recapitalise the NEC and DMA, and the sale of DMA.
În concluzie, Comisia consideră că următoarele măsuri conțin elemente de ajutor de stat: ajutorul care a făcut obiectul deciziei de autorizare condiționată, participarea Arcofin la recapitalizarea Dexia din 30 septembrie 2008, garanția pentru refinanțare din partea statelor membre în cauză în favoarea Dexia SA și DCL (garanția temporară care va fi înlocuită cu o garanție definitivă), cesiunea DBB/Belfius, injecția de capital acordată începând cu 5 octombrie 2011 (din partea BNB, care s-a încheiat și cea din partea BF, încă în desfășurare), recapitalizarea Dexia SA, angajamentul de recapitalizare a NEC și DMA și cesiunea DMA.
QUANTIFICATION OF AID
CUANTIFICAREA AJUTORULUI
The aid which was the subject of the conditional authorisation decision has already been quantified:
Ajutorul care a făcut obiectul deciziei de autorizare condiționată a fost deja cuantificat:
of the EUR 6 billion recapitalisation in October 2008, the conditional authorisation decision deemed EUR 5,2 billion to be imputable to the Belgian and French States.
în ceea ce privește recapitalizarea din octombrie 2008, cu o sumă totală de 6 miliarde EUR, 5,2 miliarde EUR au fost considerate imputabile statului belgian și celui francez în decizia de autorizare condiționată.
Arcofin’s EUR 350 million participation must be added to this;
La această sumă trebuie adăugată participarea Arcofin în valoare de 350 de milioane EUR;
the aid element in the guarantee from the Belgian and French States on a portfolio of impaired assets was valued at EUR 3,2 billion;
elementul de ajutor din garanția oferită de statul belgian și de cel francez pentru un portofoliu de active depreciate a fost evaluat la 3,2 miliarde EUR;
of the maximum amount of ELA payable by the BNB, the portion guaranteed by the Belgian State was EUR 35 billion;
partea din suma maximă a injecției de capital încredințată BNB, garantată de statul belgian era de 35 de miliarde EUR;
the guarantee from the Belgian, French and Luxembourg States on the refinancing of the Group was for a maximum of EUR 135 billion.
garanția din partea Belgiei, Franței și Luxemburgului pentru refinanțarea grupului era în valoare maximă de 135 de miliarde EUR.
The temporary refinancing guarantee from the Member States concerned for Dexia SA and DCL provisionally approved by the temporary approval decision increased from EUR 45 billion to EUR 55 billion and is to be replaced by a final guarantee for EUR 85 billion.
Garanția temporară pentru refinanțare din partea statelor membre în cauză în favoarea Dexia SA și DCL, aprobată cu titlu temporar, în decizia de aprobare temporară a crescut de la 45 la 55 de miliarde EUR și va fi înlocuită cu o garanție definitivă în valoare de 85 de miliarde EUR.
As regards the amount of aid provided in the ELAs, the Member States concerned pointed out that ‘the amount of aid in the ELA measures should, in any event, be deemed to be no more than half the total amount of ELA, corresponding to the amount actually granted to Dexia by the BNB, the other half having been granted on behalf of and at the risk of the Banque de France’ [154].
În ceea ce privește valoarea ajutorului acordat prin intermediul injecțiilor de capital, statele membre în cauză au subliniat că „valoarea ajutorului conținut în măsurile de injecție de capital trebuia, în orice caz, să fie limitată la jumătate din valoarea totală a injecției de capital corespunzătoare sumei acordate efectiv Grupului Dexia de către BNB, cealaltă jumătate fiind acordată în numele și pe riscul Băncii Franței” [154].
This is not correct: it is clear both from the notification of the new ELA by the Belgian authorities and from the terms of the agreement of 2 February 2012 that each central bank was granting ELA to the bank ‘under its authority’, i.e. the BNB to DBB/Belfius and the BdF to DCL.
Acest lucru este incorect: rezultă atât din notificarea noii măsuri de injecție de capital de către autoritățile belgiene, cât și din prevederile convenției din 2 februarie 2012 că fiecare bancă centrală acordă injecție de capital instituției bancare „din jurisdicția sa”, și anume, BNB către DBB/Belfius și BF către DCL.
Thus, even if the BdF did not meet its commitment to compensate the BNB for 50 % of the loss resulting from a default of DBB in connection with the ELA to DBB/Belfius, the BNB would still continue to be covered by a Belgian State guarantee for its total exposure to a default of DBB/Belfius.
Astfel, chiar dacă BF nu și-ar respecta angajamentul de a compensa BNB pentru 50 % din pierderile rezultate în urma neîndeplinirii obligațiilor de plată din partea DBB în cadrul injecției de capital acordate DBB/Belfius, BNB ar beneficia în continuare de o garanție din partea statului belgian pentru întreaga sa expunere față de o neîndeplinire a obligațiilor de plată din partea DBB/Belfius.
However, only half of the ELA granted by the BdF to DCL is covered by a State counter-guarantee, i.e. Belgium’s counter-guarantee for the BNB, which itself undertook to contribute to only half of the BdF’s losses.
În schimb, doar jumătate din injecția de capital acordată de BF către DCL beneficiază de o contra-garanție din partea statului, și anume cea a Belgiei care garantează BNB, care, la rândul său, s-a angajat să contribuie doar pentru jumătate din pierderile BF.
As far as the Commission is aware there is no French State guarantee for the BdF.
Conform informațiilor de care dispune Comisia, nu există nicio garanție din partea statului francez în favoarea BF.
All of the ELA granted by the BNB constitutes aid.
Întreaga injecție de capital acordată de BNB constituie ajutor.
However, only 50 % of the ELA granted by the BdF constitutes aid.
În schimb, doar 50 % din injecția de capital acordată de BF constituie ajutor.
The recapitalisation of Dexia by Belgium and France will be for EUR 5,5 billion.
Recapitalizarea Dexia de către Belgia și Franța va implica o sumă totală de 5,5 miliarde EUR.
Regarding the advantage to Dexia resulting from the sale of DBB/Belfius to the Belgian State, as described earlier, this is estimated at between EUR 1 billion and EUR 2 billion. The advantage to DBB/Belfius resulting from the sale cannot be quantified.
În ceea ce privește avantajul conferit Grupului Dexia care rezultă din cesiunea DBB/Belfius către statul belgian, astfel cum este descrisă mai sus, acesta este estimat la o valoare cuprinsă între 1 și 2 miliarde EUR. Avantajul conferit DBB/Belfius rezultat din cesiune nu poate fi cuantificat.
As for the advantage to either Dexia or DMA resulting from the sale of DMA, it is impossible to quantify the aid.
În ceea ce privește avantajul în favoarea fie a Grupului Dexia, fie a DMA, rezultat din cesiunea DMA, este imposibilă cuantificarea ajutorului.
Regarding the advantage to DMA resulting from the new shareholders’ commitment to provide capital for DMA if necessary, it is impossible to quantify the aid.
În ceea ce privește avantajul în favoarea DMA care rezultă din angajamentul noilor proprietari de a contribui cu capital la DMA, dacă este necesar, este imposibilă cuantificarea ajutorului.
Under Article 107(3)(b) TFEU ‘The following may be considered to be compatible with the internal market: … aid to … remedy a serious disturbance in the economy of a Member State’.
În temeiul articolului 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE „pot fi considerate compatibile cu piața internă […] ajutoarele destinate […] să remedieze perturbări grave ale economiei unui stat membru”.
Since the financial crisis in the autumn of 2008, the Commission has authorised State aid for financial institutions under Article 107(3)(b) TFEU if the compatibility criteria laid down in the applicable communications are satisfied.
De la declanșarea crizei financiare în toamna anului 2008, Comisia autorizează ajutoare de stat în favoarea instituțiilor financiare în temeiul articolului 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE în cazul în care sunt îndeplinite criteriile de compatibilitate prevăzute în comunicările aplicabile.
In the Communication from the Commission on the application, from 1 January 2012, of State aid rules to support measures in favour of banks in the context of the financial crisis [155], the Commission states that it considers that the requirements for State aid to be approved for the financial sector pursuant to Article 107(3)(b) TFEU are still satisfied in all Member States.
În Comunicarea Comisiei privind aplicarea, de la 1 ianuarie 2012, a normelor privind ajutorul de stat pentru a sprijini măsurile în favoarea băncilor, în contextul crizei financiare [155], Comisia precizează faptul că aceasta consideră că încă se îndeplinesc condițiile care se aplică în ceea ce privește autorizarea ajutoarelor de stat în conformitate cu articolul 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE, pentru sectorul financiar în toate statele membre.
The various Commission decisions approving measures taken by the Belgian, French and Luxembourg authorities to combat the financial crisis confirm that aid measures in the financial sector can be assessed on the basis of that provision.
Diferitele decizii ale Comisiei de aprobare a măsurilor luate de autoritățile belgiene, franceze și luxemburgheze pentru combaterea crizei financiare confirmă că măsurile de sprijin din sectorul financiar pot fi evaluate pe baza acestei dispoziții.
Consequently, as with the decisions of 19 November 2008, the decision of 13 March 2009 and 30 October 2009 concerning Dexia, the conditional authorisation decision, the opening decision on the sale of DBB/Belfius, the temporary approval decision, the decision of 3 April 2012 opening the procedure on the sale of Dexia BIL, the decision to extend the procedure, the decision on the first prolongation of the guarantee, the decision to increase the guarantee ceiling, the decision on the second prolongation of the guarantee and the closing decision on the sale of Dexia BIL, the legal basis for assessing the aid measures in question remains Article 107(3)(b) TFEU.
Prin urmare, precum în deciziile din 19 noiembrie 2008, decizia din 13 martie 2009 și cea din 30 octombrie 2009 privind Dexia, decizia de autorizare condiționată, decizia de inițiere a procedurii privind vânzarea DBB/Belfius, decizia de aprobare temporară, decizia din 3 aprilie 2012 de deschidere a procedurii privind vânzarea Dexia BIL, decizia de extindere a procedurii, decizia privind prima prelungire a garanției, decizia privind majorarea plafonului garanției, decizia privind cea de a doua prelungire a garanției și decizia de încheiere privind vânzarea Dexia BIL, temeiul juridic pentru evaluarea măsurilor de ajutor în cauză rămâne articolul 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE.
That being so, the Commission considers that the revised orderly resolution plan for Dexia and the restructuring plan for DBB/Belfius may be assessed on the basis of Article 107(3)(b) TFEU, in the light of the Commission communication on the return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the State aid rules [156].
În aceste condiții, Comisia consideră că planul revizuit de rezoluție ordonată a Dexia și planul de restructurare a DBB/Belfius pot fi evaluate în temeiul articolului 107 alineatul (3) litera (b) din TFUE, având în vedere Comunicarea Comisiei privind restabilirea viabilității și evaluarea măsurilor de restructurare luate în sectorul financiar, în contextul crizei actuale, în conformitate cu normele privind ajutoarele de stat [156].