natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In order for such risks to be properly considered, stress testing requirements should include instrument-specific risks relevant to different types of financial instruments.
Pentru ca aceste riscuri să fie tratate în mod corespunzător, cerințele legate de simulările de criză ar trebui să includă riscurile specifice care afectează diferitele tipuri de instrumente financiare.
For a CCP to ensure that its model for calculating initial margins adequately reflects its potential exposures, in addition to the daily back testing of its margin coverage which looks at the adequacy of the margin being called, it should also back test key parameters and assumptions of the model.
Pentru ca o CPC să garanteze că modelul său de calculare a marjelor inițiale reflectă în mod adecvat expunerile sale potențiale, în plus față de testarea ex post zilnică a marjei sale de acoperire, care analizează caracterul adecvat al marjei apelate, aceasta trebuie să asigure și testarea ex post a parametrilor și a ipotezelor cheie ale modelului.
This is essential to ensure that CCPs’ models calculate initial margin accurately.
Acest lucru este esențial pentru a garanta că modelele utilizate de contrapărțile centrale calculează cu precizie marja inițială.
Rigorous sensitivity analysis of margin requirements may take on increased importance when markets are illiquid or volatile and should be used to determine the impact of varying important model parameters.
Analiza de sensibilitate riguroasă a cerințelor de marjă ar putea dobândi o importanță sporită în cazul în care piețele sunt nelichide sau volatile și ar trebui să fie utilizată pentru a determina impactul variației parametrilor importanți ai modelului.
Sensitivity analysis is an effective tool to explore hidden shortcomings that cannot be discovered through back testing.
Analiza de sensibilitate este un instrument eficace pentru examinarea deficiențelor ascunse, care nu pot fi detectate prin testare ex post.
Failure to conduct stress and back tests regularly could lead to a CCP’s financial and liquid resources being inadequate to cover the actual risks it is exposed to.
În lipsa efectuării periodice de simulări de criză și testări ex post, s-ar putea ajunge ca resursele financiare și resursele de lichidități ale unei CPC să nu fie adecvate pentru acoperirea riscurilor efective la care este expusă CPC.
Appropriate tests will also allow a CCP’s models, their methodologies and the liquidity risk management framework to deal with changing markets and new risks promptly.
Testele corespunzătoare vor permite, de asemenea, ca modelele unei CPC, metodologiile acestora și cadrul de gestionare a riscurilor de lichiditate să reacționeze prompt la piețele în continuă schimbare și la noile riscuri.
Test results should therefore be used promptly by CCPs to review their models, methodologies and liquidity risk management framework.
Prin urmare, rezultatele testelor ar trebui utilizate cu promptitudine de contrapărțile centrale pentru a-și revizui modelele, metodologiile și cadrul de gestionare a riscului de lichiditate.
Modelling extreme market conditions can help a CCP determining the limits of its current models, the liquidity risk management framework and the financial and liquid resources.
Modelarea condițiilor extreme de piață poate ajuta o CPC să stabilească limitele modelelor sale actuale, ale cadrului său de gestionare a riscurilor de lichiditate și ale resurselor financiare și de lichidități.
However, it requires the CCP to exercise judgment when modelling different markets and products.
Totuși, acest lucru impune contrapărților centrale să dea dovadă de discernământ la modelarea diferitelor piețe și produse.
Reverse stress testing should be considered a helpful management tool, whilst not the main one, to determine the appropriate level of financial resources.
Simulările de criză în sens invers ar trebui să fie considerate un instrument de gestionare util, deși nu cel mai important, pentru a determina nivelul adecvat de resurse financiare.
The involvement of clearing members, clients and other relevant stakeholders in the testing of a CCP’s default management procedures, through simulation exercises, is essential to ensure that they have the understanding and operational capability to successfully participate in a default management situation.
Participarea membrilor compensatori, a clienților și a altor părți interesate relevante la testarea prin exerciții de simulare a procedurilor unei CPC în materie de gestionare a situațiilor de neîndeplinire a obligațiilor de plată este esențială pentru a garanta că aceștia au cunoștințele și capacitatea operațională necesare pentru a participa cu succes la gestionarea unei situații de neîndeplinire a obligațiilor de plată.
Simulation exercises should replicate a default scenario to demonstrate the roles and responsibilities of clearing members, clients and other relevant stakeholders.
Exercițiile de simulare ar trebui să reproducă un scenariu de neîndeplinire a obligațiilor de plată, pentru a demonstra rolurile și responsabilitățile membrilor compensatori, ale clienților și ale altor părți interesate relevante.
Additionally it is important that a CCP has appropriate mechanisms that enable it to ascertain whether corrective action is required and to identify any lack of clarity in, or discretion allowed by, the rules and procedures.
În afară de aceasta, este important ca o CPC să dispună de mecanisme adecvate care să îi permită să stabilească dacă sunt necesare măsuri corective și să identifice orice lipsă de claritate în cadrul regulilor și al procedurilor sau orice marjă de apreciere permisă de acestea.
The testing of a CCP’s default management procedures is particularly important where it relies on non-defaulting clearing members or third parties to assist in the close-out process and where the default procedures have never been tested by an actual default.
Testarea procedurilor unei CPC de gestionare a situațiilor de neîndeplinire a obligațiilor de plată este deosebit de importantă în cazul în care aceasta se bazează pe membrii compensatori care nu se află în situație de neîndeplinire a obligațiilor de plată sau pe părți terțe pentru a contribui la procesul de închidere a pozițiilor, precum și în cazul în care procedurile aplicabile în situații de neîndeplinire a obligațiilor de plată nu au fost testate niciodată într-un caz real de neîndeplinire a obligațiilor de plată.
ESMA has consulted, where relevant, the European Banking Authority (EBA), the European Systemic Risk Board and the members of the ESCB before submitting the draft technical standards on which this Regulation is based.
AEVMP a consultat, după caz, Autoritatea bancară europeană (ABE), Comitetul european pentru risc sistemic și membrii SEBC înainte de a înainta proiectele de standarde tehnice pe care se bazează prezentul regulament.
In accordance with Article 10 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority) [4], ESMA has conducted open public consultations on such draft regulatory technical standards, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established in accordance with Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010,
În conformitate cu articolul 10 din Regulamentul (UE) nr. 1095/2010 al Parlamentului European și al Consiliului din 24 noiembrie 2010 de instituire a Autorității europene de supraveghere (Autoritatea europeană pentru valori mobiliare și piețe [4], AEVMP a organizat consultări publice deschise cu privire la aceste proiecte de standarde tehnice, a analizat potențialele costuri și beneficii aferente și a solicitat avizul Grupului părților interesate din domeniul valorilor mobiliare și piețelor, înființat în conformitate cu articolul 37 din Regulamentul (UE) nr. 1095/2010,
‘basis risk’ means the risk arising from less than perfectly correlated movements between two or more assets or contracts cleared by the central counterparty (CCP);
„risc de bază” înseamnă riscul care decurge din variațiile, imperfect corelate, dintre două sau mai multe active sau contracte compensate printr-o contraparte centrală (CPC).
‘confidence interval’ means the percentage of exposures movements for each financial instrument cleared with reference to a specific lookback period that a CCP is required to cover over a certain liquidation period;
„interval de încredere” înseamnă procentul de variații ale expunerilor pentru fiecare instrument financiar compensat cu trimitere la o anumită perioadă retrospectivă pe care o CPC este obligată să îl acopere pe parcursul unei anumite perioade de lichidare;
‘convenience yield’ means the benefits from direct ownership of the physical commodity and is affected both by market conditions and by factors such as physical storage costs;
„randament de comoditate” înseamnă beneficiile obținute în urma deținerii în mod direct a mărfii fizice și este afectat atât de condițiile de pe piață, cât și de factori precum costurile de depozitare fizică.
‘margins’ means margins as referred to in Article 41 of Regulation (EU) No 648/2012 which may include initial margins and variation margins;
„marje” înseamnă marjele prevăzute la articolul 41 din Regulamentul (UE) nr. 648/2012, care pot cuprinde marje inițiale și marje de variație;
‘initial margin’ means margins collected by the CCP to cover potential future exposure to clearing members providing the margin and, where relevant, interoperable CCPs in the interval between the last margin collection and the liquidation of positions following a default of a clearing member or of an interoperable CCP default;
„marje inițiale” înseamnă marjele colectate de CPC pentru a acoperi eventualele expuneri viitoare față de membrii compensatori care furnizează marja și, în cazul în care este relevant, față de contrapărțile centrale interoperabile, în intervalul dintre ultima colectare a marjei și lichidarea pozițiilor în urma situației de neîndeplinire a obligațiilor de plată a unui membru compensator sau a unei CPC interoperabile;
‘variation margin’ means margins collected or paid out to reflect current exposures resulting from actual changes in market price;
„marje de variație” înseamnă marjele colectate sau plătite pentru a reflecta expunerile actuale care rezultă în urma unor schimbări efective ale prețului pieței;
‘jump to default risk’ means the risk that a counterparty or issuer defaults suddenly before the market has had time to factor in its increased default risk;
„riscul apariției subite a unei situații de neîndeplinire a obligațiilor de plată” (jump to default risk) înseamnă riscul ca o contraparte sau un emitent să intre subit în situație de neîndeplinire a obligațiilor de plată, înainte ca piața să fi avut timp să ia în calcul creșterea riscului de neîndeplinire a obligațiilor de plată al acestuia;
‘liquidation period’ means the time period used for the calculation of the margins that the CCP estimates necessary to manage its exposure to a defaulting member and during which the CCP is exposed to market risk related to the management of the defaulter’s positions;
„perioadă de lichidare” înseamnă perioada de timp utilizată pentru calcularea marjelor estimate de către CPC ca fiind necesare pentru a-și gestiona expunerea față de un membru aflat în situație de neîndeplinire a obligațiilor de plată și în care CPC este expusă la riscul de piață legat de gestionarea pozițiilor membrilor aflați în situație de neîndeplinire a obligațiilor de plată.
‘lookback period’ means the time horizon for the calculation of historical volatility;
„perioadă retrospectivă” înseamnă orizontul de timp pentru calcularea volatilității istorice;
‘testing exception’ means the result of a test which shows that a CCP’s model or liquidity risk management framework did not result in the intended level of coverage;
„anomalie de testare” înseamnă rezultatul unui test care arată că modelul sau cadrul de gestionare a riscurilor de lichiditate al unei CPC nu a dus la nivelul de acoperire dorit;
‘wrong-way risk’ means the risk arising from exposure to a counterparty or issuer when the collateral provided by that counterparty or issued by that issuer is highly correlated with its credit risk.
„risc de corelare” înseamnă riscul generat de expunerea față de o contraparte sau față de un emitent, în cazul în care garanția oferită de contrapartea respectivă sau emisă de emitentul respectiv este foarte strâns corelată cu riscul de credit al acestuia.
RECOGNITION OF THIRD COUNTRY CCPs
RECUNOAȘTEREA CONTRAPĂRȚILOR CENTRALE DIN ȚĂRI TERȚE
(Article 25 of Regulation (EU) No 648/2012)
[Articolul 25 din Regulamentul (UE) nr. 648/2012]
Information to be provided to ESMA for the recognition of a CCP
Informații care trebuie furnizate AEVMP în vederea recunoașterii unei contrapărți centrale
An application for recognition submitted by a CCP established in a third country shall contain at least the following information:
O cerere de recunoaștere depusă de o CPC cu sediul într-o țară terță conține cel puțin următoarele informații:
full name of the legal entity;
numele complet al persoanei juridice;
identities of the shareholders or members with qualifying holdings;
identitatea acționarilor sau a asociaților care dețin o participație calificată;
a list of the Member States in which it intends to provide services;
o listă a statelor membre în care intenționează să furnizeze servicii;
classes of financial instruments cleared;
categoriile de instrumente financiare compensate;
details to be included in the ESMA website in accordance with Article 88(1)(e) of Regulation (EU) No 648/2012;
detaliile care urmează să fie incluse pe site-ul AEVMP în conformitate cu articolul 88 alineatul (1) litera (e) din Regulamentul (UE) nr. 648/2012;
details of its financial resources, the form and methods in which they are maintained and the arrangements to secure them including default management procedures;
detalii privind resursele sale financiare, forma și metodele prin care sunt menținute și sistemele de garantare a siguranței acestora, inclusiv procedurile de gestionare a situațiilor de neîndeplinire a obligațiilor de plată;
details on the margin methodology and for the calculation of the default fund;
detalii privind metodologia pentru calcularea marjei și a fondului de garantare;
a list of the eligible collateral;
o listă de garanții eligibile;
a breakdown of values, in prospective form if needed, cleared by the applying CCP by each Union currency cleared;
o defalcare a valorilor compensate de CPC solicitantă pe fiecare monedă din Uniune compensată, în formă prospectivă, în cazul în care este necesar;
results of the stress tests and back tests performed during the year preceding the date of application;
rezultatele simulărilor de criză și ale testărilor ex post efectuate în anul precedent datei depunerii cererii;
its rules and internal procedures with evidences of full compliance with the requirements applicable in that third country;
regulile și procedurile sale interne, cu dovezi privind deplina conformitate cu cerințele aplicabile în țara terță în cauză;
details of any outsourcing arrangements;
detalii referitoare la eventuale acorduri de externalizare;
details on segregation arrangements and respective legal soundness and enforceability;
detalii referitoare la acordurile de segregare și la fundamentarea juridică și forța executorie a acestora;
details on the CCP’s access requirements and terms for suspension and termination of membership;
detalii privind condițiile de acces ale contrapărții centrale și cerințele pentru suspendarea și încetarea calității de membru;
details of any interoperability arrangement, including the information provided to the third country competent authority for the purpose of assessing the arrangement.
detalii privind eventualele acorduri de interoperabilitate, inclusiv informațiile furnizate autorității competente din țara terță în scopul evaluării acordului.
ORGANISATIONAL REQUIREMENTS
CERINȚE ORGANIZATORICE
(Article 26 of Regulation (EU) No 648/2012)
[Articolul 26 din Regulamentul (UE) nr. 648/2012]
Governance arrangements
Sisteme de guvernanță
The key components of the governance arrangements of the CCP that define its organisational structure as well as clearly specified and well-documented policies, procedures and processes by which its board and senior management operate shall include the following:
Componentele principale ale acordurilor de guvernanță ale contrapărților centrale, care definesc structura organizatorică a acestora, precum și politicile, procedurile și procesele clar precizate și bine documentate privind funcționarea consiliului de administrație și a conducerii superioare a contrapărților centrale includ următoarele elemente:
the composition, role and responsibilities of the board and any board committees;
componența, rolul și responsabilitățile consiliului de administrație și ale eventualelor comitete de administrație;
the roles and responsibilities of the management;
rolurile și responsabilitățile conducerii;
the senior management structure;
structura conducerii superioare;
the reporting lines between the senior management and the board;
raporturile ierarhice dintre conducerea superioară și consiliul de administrație;
the procedures for the appointment of board members and senior management;
procedurile de numire a membrilor consiliului de administrație și a cadrelor din conducerea superioară;
the design of the risk management, compliance and internal control functions;
proiectarea funcțiilor de gestionare a riscurilor, de punere în conformitate și de control intern;
the processes for ensuring accountability to stakeholders.
procesele de asigurare a responsabilității față de părțile interesate.
A CCP shall have adequate staff to meet all obligations arising from this Regulation and from Regulation (EU) No 648/2012.
O CPC dispune de personal adecvat pentru a îndeplini toate obligațiile care decurg din prezentul regulament și din Regulamentul (UE) nr. 648/2012.
A CCP shall not share its staff with other group entities, unless under the terms of an outsourcing arrangement in accordance with Article 35 of Regulation (EU) No 648/2012.
O CPC nu are personal comun cu alte entități din grup, cu excepția cazului în care acest lucru se realizează în temeiul unui acord de externalizare în conformitate cu articolul 35 din Regulamentul (UE) nr. 648/2012.
A CCP shall establish lines of responsibility which are clear, consistent and well-documented.
O CPC stabilește lanțuri ierarhice clare, coerente și bine documentate.
A CCP shall ensure that the functions of the chief risk officer, chief compliance officer and chief technology officer are carried out by different individuals, who shall be employees of the CCP entrusted with the exclusive responsibility of performing these functions.
O CPC se asigură că funcțiile responsabilului principal pentru risc, ale responsabilului principal pentru conformitate și ale responsabilului principal pentru tehnologie sunt îndeplinite de persoane diferite, care sunt angajate de CPC căreia i s-a încredințat responsabilitatea exclusivă a realizării acestor funcții.
A CCP that is part of a group shall take into account any implications of the group for its own governance arrangements including whether it has the necessary level of independence to meet its regulatory obligations as a distinct legal person and whether its independence could be compromised by the group structure or by any board member also being a member of the board of other entities of the same group.
O CPC care face parte dintr-un grup ține seama de orice implicație a apartenenței la respectivul grup asupra propriului său sistem de guvernanță, inclusiv dacă dispune de gradul necesar de independență pentru a-și îndeplini obligațiile de reglementare în calitate de persoană juridică distinctă și dacă independența i-ar putea fi compromisă de structura grupului sau de faptul că un membru al consiliului de administrație face parte, în același timp, și din consiliul de administrație al altor entități din același grup.
In particular, such a CCP shall consider specific procedures for preventing and managing conflicts of interest including with respect to outsourcing arrangements.
În mod concret, o astfel de CPC ia în considerare proceduri specifice de prevenire și gestionare a conflictelor de interese, inclusiv cu privire la acordurile de externalizare.
Where a CCP maintains a two-tiered board system, the role and responsibilities of the board as established in this Regulation and in Regulation (EU) No 648/2012 shall be allocated to the supervisory board and the management board as appropriate.
În cazul în care o CPC are un sistem de administrare dualist, rolul și responsabilitățile consiliului de administrație, astfel cum sunt stabilite în prezentul regulament și în Regulamentul (UE) nr. 648/2012, se atribuie consiliului de supraveghere și directoratului, după caz.
The risk management policies, procedures, systems and controls shall be part of a coherent and consistent governance framework that is reviewed and updated regularly.
Politicile, procedurile, sistemele și controalele de gestionare a riscurilor trebuie să facă parte dintr-un cadru de guvernanță coerent și consecvent, revizuit și actualizat în mod regulat.
Risk management and internal control mechanisms
Mecanisme de gestionare a riscurilor și de control intern
A CCP shall have a sound framework for the comprehensive management of all material risks to which it is or may be exposed.
O CPC trebuie să dispună de un cadru solid pentru gestionarea globală a tuturor riscurilor semnificative la care este sau ar putea fi expusă.
A CCP shall establish documented policies, procedures and systems that identify, measure, monitor and manage such risks.
O CPC instituie politici, proceduri și sisteme documentate care identifică, măsoară, monitorizează și gestionează astfel de riscuri.
In establishing risk-management policies, procedures and systems, a CCP shall structure them in a way as to ensure that clearing members properly manage and contain the risks they pose to the CCP.
Atunci când stabilește politici, proceduri și sisteme de gestionare a riscurilor, o CPC le structurează astfel încât să se asigure că membrii compensatori gestionează în mod corespunzător și limitează riscurile pe care le prezintă pentru CPC.
A CCP shall take an integrated and comprehensive view of all relevant risks.
O CPC adoptă o perspectivă integrată și comprehensivă asupra tuturor riscurilor relevante.
These shall include the risks it bears from and poses to its clearing members and, to the extent practicable, clients as well as the risks it bears from and poses to other entities such as, but not limited to interoperable CCPs, securities settlement and payment systems, settlement banks, liquidity providers, central securities depositories, trading venues served by the CCP and other critical service providers.
Acestea includ riscurile pe care le suportă CPC din partea membrilor săi compensatori și, în măsura în care este posibil, din partea clienților, precum și riscurile pe care ea însăși le prezintă pentru aceștia, și riscurile pe care le suportă și le prezintă pentru alte entități, printre altele pentru contrapărțile centrale interoperabile, sistemele de plată și de decontare a titlurilor de valoare, băncile de decontare, furnizorii de lichidități, depozitarii centrali de valori mobiliare, locurile de tranzacționare deservite de CPC și alți furnizori de servicii critice.
A CCP shall develop appropriate risk management tools to be in a position to manage and report on all relevant risks.
O CPC elaborează instrumente adecvate de gestionare a riscurilor pentru a fi în măsură să gestioneze și să raporteze toate riscurile relevante.
These shall include the identification and management of system, market or other interdependencies.
Acestea includ identificarea și gestiunea interdependențelor dintre sisteme, dintre piețe sau de alt tip.