natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Dexia is also not to grant any new financing for Dexia Israel and DAM from the adoption of this Decision.
În plus, Dexia nu va acorda Dexia Israel și DAM nicio nouă finanțare începând cu data adoptării prezentei decizii.
The Commission notes that the Bank Restructuring Communication recommends that the Member States concerned should send regular detailed reports to the Commission to enable it to verify whether the plan is being implemented in accordance with the commitments notified, until the assets reach the end of their term.
Conform observațiilor Comisiei, Comunicarea privind restructurarea băncilor recomandă ca statele membre în cauză să prezinte cu regularitate Comisiei un raport detaliat, pentru a-i permite acesteia să verifice aplicarea planului în conformitate cu angajamentele notificate, până la sfârșitul duratei activelor.
The Commission is to receive six-monthly and end-of-year reports from the independent trustee responsible for monitoring the revised orderly resolution plan, throughout the duration of the plan.
În acest sens, Comisia va primi rapoartele semestriale și de sfârșit de an ale expertului independent însărcinat cu monitorizarea planului revizuit de rezoluție ordonată pe durata implementării planului de rezoluție.
The reports will include a detailed account of progress in implementing the revised orderly resolution plan, and in particular (i) compliance with the amount of and conditions for desensitising DCL’s portfolio of sensitive loans; (ii) compliance with the cap on new financing for Crediop’s existing customers; (iii) compliance with the timetable of scheduled disposals, including the date of sale, the book value of the assets on 31 December 2011, the sale value, the gains or losses made, and details of the measures still to be applied under the revised orderly resolution plan; and (iv) the management and ring-fencing of DAM and Dexia Israel.
Raportul va include o relatare detaliată a progreselor înregistrate în punerea în aplicare a planului revizuit de rezoluție ordonată, în special, cu privire la (i) respectarea sumei și a condițiilor de desensibilizare a portofoliului de credite sensibile al DCL; (ii) respectarea plafonului pentru noile finanțări acordate clienților existenți ai Crediop; (iii) respectarea calendarului cesiunilor planificate, inclusiv data cesiunii, valoarea contabilă a activelor la 31 decembrie 2011, valoarea cesiunii, a câștigurilor sau pierderilor realizate și a datelor privind măsurile care urmează a fi puse în aplicare în contextul planului revizuit de rezoluție ordonată; și (iv) gestionarea și îngrădirea DAM și a Dexia Israel.
Risks arising from the implementation of the revised orderly resolution plan
Riscuri legate de punerea în aplicare a planului revizuit de rezoluție ordonată
The Commission notes that Dexia’s carry is likely to remain negative in 2013 despite the reduction in the guarantee costs to 5 basis points.
Comisia observă că transferabilitatea Dexia ar trebui să rămână negativă în 2013, în pofida scăderii costului garanțiilor la 5 puncte de bază.
The assets held by Dexia should produce a weighted average margin of some [25-75] basis points above the 3-month Euribor rate.
Într-adevăr, activele deținute de Dexia ar trebui să atingă o marjă medie ponderată de aproximativ [25-75] de puncte de bază peste rata Euribor pe 3 luni.
This margin should settle at [25-75] basis points from 2016, largely as a result of the small issuing margins, but also because of the negative remuneration [177] of the cash collateral posted by the bank, which was EUR [30-40] billion in 2013, an amount set to shrink by [25-75] % by 2020 if interest rates do in fact increase.
Este de așteptat ca marja să se stabilizeze la [25-75] de puncte de bază începând din 2016. Aceasta se datorează, în special, marjelor scăzute practicate la emisiune, dar și remunerării negative [177] a garanției în numerar introduse de bancă, care avea o valoare de [30-40] de miliarde EUR în 2013, sumă prevăzută să scadă cu [25-75 %] până în 2020 în cazul în care scenariul de majorare a ratelor dobânzii survine efectiv.
The Group’s financing costs should be halved between 2012 and 2013 because of the reduction of the guarantee costs to 5 basis points from 2013 compared with 90 basis points in 2012, representing a saving of over EUR [250-750] million for 2013.
Costul finanțării grupului ar trebui să fie redus la jumătate între 2012 și 2013 din cauza scăderii costului garanțiilor la 5 puncte de bază începând cu 2013, față de 90 de puncte de bază în 2012. Aceasta reprezintă o economie de peste [250-750] de milioane EUR pentru 2013.
This saving will go down as the guarantee drawdown is reduced.
Economiile vor scădea odată cu reducerea emisiunii de garanții.
However, it will only be from 2014 that the financing cost will be lower than the interest generated by the assets, because more expensive financing methods (ELA, some long-term guaranteed issues held by Belfius) will no longer be used, while greater use will be made of short-term finance (from the Central Bank and via the repo market) at a level close to the Euribor.
Cu toate acestea, doar începând cu 2014 costul de finanțare va fi mai mic decât dobânzile generate de active, datorită încetării utilizării mecanismelor de finanțare mai costisitoare (ELA, emisiuni garantate pe termen lung, deținute parțial de Belfius) și utilizării la scară mai largă a finanțării pe termen scurt (cu Banca Centrală și prin intermediul pieței repo) la un nivel apropiat de Euribor.
Interest from securities used as remuneration for capital should have a growing impact on the profit and loss account, at over EUR [100-300] million from 2019 compared with less than EUR [50-250] million before 2015.
Dobânzile titlurilor utilizate pentru remunerarea capitalului ar trebui să genereze un impact din ce în ce mai mare asupra contului de profit și pierdere, peste [100-300] de milioane EUR începând din 2019 față de un nivel sub [50-250] de milioane EUR înainte de 2015.
The Commission notes that the Dexia Group is unlikely to generate a profit before 2018, since operating costs should consistently remain higher than net banking income.
Comisia observă că grupul Dexia nu ar trebui să obțină niciun profit până în 2018, întrucât costurile operaționale ar trebui să rămână o perioadă lungă de timp la un nivel mai ridicat decât produsul net bancar.
The Commission also notes that between 2013 and 2020 the annual cost of risk will stand at less than [0-20] basis points of the balance of loans and securities.
De asemenea, Comisia remarcă faptul că, între 2013 și 2020, costul anual al riscului se află la un nivel mai mic de [0-20] puncte de bază din împrumuturile scadente și titluri de valoare.
Moreover, the annual provisions of EUR [50-200] million for risks and charges that is to be set aside by DCL to address the risk of litigation on sensitive loans could prove inadequate.
În plus, sumele anuale anticipate de [50-200] de milioane EUR pentru riscuri și cheltuieli aferente DCL pentru a face față riscului de litigii cu privire la împrumuturile sensibile ar putea să se dovedească insuficiente.
As the Member States concerned have stressed, one of Dexia’s main problems stems from its large portfolio of interest rate hedging derivatives linked to its production of long-term, fixed-rate loans to the public sector.
Astfel cum au subliniat statele membre în cauză, una dintre principalele dificultăți întâmpinate de Dexia este legată de portofoliul său considerabil de instrumente derivate de acoperire a ratei, datorat activității sale de acordare de împrumuturi pe termen lung și cu rată fixă pentru sectorul public.
The fall in rates in the summer of 2011 was accompanied by an increase in calls with a margin over EUR [0-25] billion [178].
Scăderea ratelor lunare din vara anului 2011 a fost însoțită de o creștere a apelurilor de marjă superioară până la [0-25] de miliarde EUR [178].
The cash collateral paid to swap counterparties was around EUR [25-75] billion at the end of 2012.
Garanția în numerar plătită contrapartidelor swap a fost de aproximativ [25-75] de miliarde EUR la sfârșitul anului 2012.
Being remunerated at the Eonia rate, it produces a negative margin compared with the 3-month Euribor.
Fiind remunerat după rata overnight (EONIA), acesta prezintă o marjă negativă în comparație cu rata Euribor pe 3 luni.
If one of the first three factors does not happen, the extra cost to the Group could be more than EUR […] million over the period 2014-20.
În cazul în care unul dintre primii trei factori nu se realizează, prețul suplimentar pentru grup ar putea fi mai mare de […] milioane EUR pentru perioada 2014-2020.
The Group expects market conditions to stabilise from 2014 and credit spreads to converge towards their historic mean.
Grupul are în vedere stabilizarea condițiilor de piață începând din 2014 și convergența marjelor de credit către valoarea lor medie istorică.
For example, the bank expects Italy’s sovereign spread, which was 350 basis points in 2012, to converge towards a level of [25-75] basis points by 2018, and credit derivative indices to […].
De exemplu, banca prevede că marja suverană italiană, care era de 350 de puncte de bază în 2012, va converge către un nivel de [25-75] puncte de bază până în 2018 și că indicii instrumentelor financiare derivate de credit […].
The opposite scenario could have major repercussions on unrealised losses between 2016 and 2020.
Un scenariu contrar ar putea avea repercusiuni semnificative asupra pierderilor latente în perioada 2016-2020.
The Group’s financing plan provides for greater investment in the State-guaranteed securities market (EUR [5-20] billion long term and EUR [10-40] billion short term) with a parallel reduction in the use of those securities as collateral against refinancing from the Eurosystem.
Planul de finanțare al grupului prevede introducerea pe piață într-o măsură mai mare a titlurilor garantate de stat ([5-20] de miliarde EUR pe termen lung și [10-40] de miliarde EUR pe termen scurt) și reducerea simetrică a punerii sub garanție a titlurilor respective în comparație cu refinanțarea prin Euroystème.
Hitherto the Group has only been able to place limited volumes in the market [179] and there is nothing to indicate that investors’ interest will be any different in future.
Cu toate acestea, până în prezent, grupul nu a putut introduce pe piață decât cantități mici [179] și nu există niciun indiciu că interesul investitorilor va fi diferit în perioada viitoare.
In particular, the credit rating of the guarantor States, the liquidity of the markets and their capacity to absorb guaranteed bank securities are all uncertain factors which could threaten the ‘financing mix’ envisaged.
În special, ratingul de credit al statelor garante, lichiditatea piețelor și capacitatea acestora de a absorbi titluri bancare garantate reprezintă elemente incerte care ar putea submina „mixul de finanțare”, astfel cum este planificat acesta.
Any less favourable scenario would mean greater reliance on ELA, which in turn would mean higher financing costs.
Orice scenariu mai puțin favorabil ar conduce la utilizarea ELA într-o măsură mai mare, care ar fi însoțită de o creștere a costurilor de finanțare.
For example, if the target of placing EUR [10-40] billion of short-term securities was not achievable and the finance was raised from ELA, this could generate additional costs of around EUR [150-400] million per year.
De exemplu, în cazul în care obiectivul de introducere a [10-40] de miliarde de titluri de valoare pe termen scurt nu ar fi realizabil și dacă finanțarea s-ar realiza prin ELA, costul suplimentar anual ar putea fi de aproximativ [150-400] de milioane EUR.
The Commission concludes, however, that these risks are inherent in the orderly resolution of a group like Dexia, and that, without underestimating them, the Commission considers that they are not likely to threaten the plan as presented and approved.
Cu toate acestea, Comisia concluzionează că riscurile sunt inerente rezoluției ordonate a unui grup precum Dexia și, fără a le minimiza, Comisia consideră că acestea nu sunt de natură să pună în pericol planul astfel cum a fost prezentat și acceptat.
COMPATIBILITY OF THE DMA SALE OPERATION
COMPATIBILITATEA OPERAȚIUNII DE CESIUNE A DMA
Scope of the compatibility assessment
Domeniul de aplicare a evaluării compatibilității
As regards operations to set up development banks, the Commission considers that aid may distort competition on two levels: upstream, in competition between financial institutions for the aid to the development bank (level I), and downstream, between beneficiaries of the finance provided by DMA and any competitors they may have (level II).
În ceea ce privește operațiunile menite să instaureze băncile de dezvoltare, Comisia consideră că ajutorul poate denatura concurența la două niveluri: în amonte, la nivelul concurenței dintre instituțiile financiare în ceea ce privește ajutorul acordat băncii de dezvoltare (nivelul I) și în aval, la nivelul beneficiarilor finanțării oferite de DMA și de potențialii concurenți (nivel II).
As described earlier, the Commission found that the memorandum on the DMA sale operation contained an aid measure to help the future development bank, in that France gave a commitment that the State, the CDC and La Banque Postale would recapitalise the NEC and DMA if necessary.
Astfel cum s-a menționat anterior, Comisia a identificat în nota referitoare la operațiunea de cesiune a DMA o măsură de ajutor în favoarea viitoarei bănci de dezvoltare, și anume faptul că Franța și-a asumat angajamentul ca statul, CDC și Banque Postale să recapitalizeze NEC și DMA în cazul în care este necesar.
At this stage, solely on the basis of the memorandum on the DMA sale operation, the Commission has not been able to identify specific level II aid measures.
În această etapă, exclusiv pe baza notei privind operațiunea de cesiune a DMA, Comisia nu a putut să identifice încă măsuri specifice de ajutor la nivelul II.
However, the Commission notes that France has given certain commitments to cooperate with it in identifying and assessing any aid at that level, without prejudice to the Commission’s powers and duty to assess all potential aid.
Cu toate acestea, Comisia ia notă de unele angajamente asumate de Franța privind cooperarea cu aceasta în misiunea sa de identificare și evaluare a oricărui ajutor la acest nivel, fără a aduce atingere competențelor și obligației Comisiei de a evalua eventualul ajutor.
As regards competition at level I, the Commission considers that DMA will, in some ways, be the successor to the Dexia Group and that as a subsidiary of Dexia it has benefited at least partially from the aid granted to the Group in the past.
În ceea ce privește concurența la nivelul I, Comisia consideră că DMA va fi, într-o oarecare măsură, succesorul Grupului Dexia și că a primit, ca filială a Dexia, cel puțin o parte din ajutorul acordat grupului în trecut.
Furthermore, it is still today, as a subsidiary of Dexia, benefiting from aid still being paid to Dexia (ELA and refinancing guarantee), and this will continue until it is sold, on 31 January 2013 at the latest.
În plus, aceasta continuă, până în prezent, în calitate de filială a Dexia, să beneficieze de ajutorul care este încă acordat Grupului Dexia (ELA și garanția de refinanțare), iar această situație va dura până la cesiunea DMA, la 31 ianuarie 2013 cel târziu.
As the Commission stated earlier, DMA belongs to an undertaking receiving new aid in connection with its sale operation and the setting-up of a development bank to finance French local authorities and French public health establishments.
Astfel cum Comisia a constatat deja, DMA aparține unei întreprinderi care primește ajutor nou în cadrul operațiunii sale de cesiune, însoțită de crearea unei bănci de dezvoltare pentru finanțarea autorităților locale franceze și a unităților sanitare publice franceze.
DMA has a portfolio of ‘sensitive loans’ with a nominal value of EUR [5-15] billion on 30 June 2012, and although it belongs to an undertaking operating in a market in which there is a shortfall, it is still a market in which competition can be distorted.
Cu toate acestea, DMA deține un portofoliu de împrumuturi „sensibile” a căror valoare nominală era de [5-15] miliarde EUR la 30 iunie 2012 și, chiar dacă face parte dintr-o societate activă pe o piață nesigură, este totuși vorba despre o piață în care concurența ar putea fi denaturată.
The Commission will therefore base its assessment of the compatibility of the aid to DMA on the Bank Restructuring Communication, point 17 of which states:
Prin urmare, Comisia își va întemeia evaluarea privind compatibilitatea ajutorului pentru DMA pe Comunicarea privind restructurarea băncilor, în special punctul 17, care prevede:
‘The sale of an ailing bank to another financial institution can contribute to the restoration of long-term viability, if the purchaser is viable and capable of absorbing the transfer of the ailing bank, and may help to restore market confidence. It may also contribute to the consolidation of the financial sector. To this end, the purchaser should demonstrate that the integrated entity will be viable. In the case of a sale, the requirements of viability, own contribution and limitations of distortions of competition also need to be respected.’
„Vânzarea unei bănci în dificultate către o altă instituție financiară poate contribui la restabilirea viabilității pe termen lung în cazul în care cumpărătorul este viabil și are capacitatea de a absorbi transferul băncii aflate în dificultate, și poate contribui la refacerea încrederii pieței. De asemenea, aceasta poate contribui la consolidarea sectorului financiar. Cumpărătorul trebuie să demonstreze că entitatea integrată va fi viabilă. În cazul unei vânzări, cerințele referitoare la viabilitate, la contribuția proprie și la limitarea denaturării concurenței trebuie, de asemenea, să fie respectate”.
However, the Commission takes a positive view of the fact that the French authorities wish to set up a development bank based on the DMA entity, whose activity will be strictly limited to providing simple funding (vanilla loans) to French local authorities and French public health establishments, for which the financing market is in shortfall.
Cu toate acestea, Comisia apreciază ca favorabil faptul că autoritățile franceze doresc să stabilească, pe baza entității DMA, o bancă de dezvoltare, ale cărei activități vor fi strict limitate la furnizarea de finanțare simplă (împrumuturi „plain vanilla”) autorităților locale franceze și unităților sanitare publice franceze, domeniu în care piața finanțării are lacune.
The Commission will therefore also initially assess the compatibility with the internal market of the State aid which the development bank is set to receive, in the light of the merits of setting up such a development bank, of which DMA is to form part (Section 6.5.2 below).
Prin urmare, Comisia va evalua, de asemenea, inițial, compatibilitatea cu piața internă a ajutorului de stat pe care îl va primi banca de dezvoltare în ceea ce privește legitimitatea creării unei astfel de bănci de dezvoltare în care se va încrie DMA (secțiunea 6.5.2 de mai jos).
The financing provided by DMA likely to contain aid (level II) will be assessed separately.
Finanțarea oferită de DMA care ar putea conține un ajutor (nivelul II) va face obiectul unei evaluări separate.
When it comes to the classification of hospitals, the Commission takes the view that these, whether public or private, must be regarded as undertakings [180].
În ceea ce privește clasificarea spitalelor, Comisia este de părere că acestea, indiferent dacă sunt private sau publice, trebuie să fie privite ca întreprinderi [180].
In its 2002 decision on Irish hospitals [181], the Commission expressly deemed them to be undertakings on the basis of the judgment in Höffner.
În decizia sa din 2002 privind spitalele irlandeze, Comisia a considerat în mod explicit că acestea erau întreprinderi, conform hotărârii Höffner [181].
It is thus clear that support for hospitals may contain State aid.
Prin urmare, este clar că sprijinul acordat spitalelor poate conține un ajutor de stat.
This Decision will confine itself to assessing the aid provided at level I (aid to the development bank).
Prezenta decizie se limitează la evaluarea asistenței oferite la nivelul I (ajutor pentru banca de dezvoltare).
This is without prejudice to the Commission’s position on the existence of level II aid and its compatibility with the internal market.
Aceasta nu aduce atingere în niciun fel poziției Comisiei cu privire la existența și compatibilitatea cu piața internă a ajutoarelor de nivelul II.
Assessment of DMA as a development bank
Evaluarea DMA ca bancă de dezvoltare
The Commission must establish whether the aid for the development bank is compatible with the internal market.
Comisia trebuie să stabilească dacă sprijinul pentru banca de dezvoltare este compatibil cu piața internă.
Article 107(3) TFEU lays down certain exceptions from the general principle of incompatibility set out in Article 107(1) TFEU.
Articolul 107 alineatul (3) din TFUE prevede anumite excepții de la principiul general de incompatibilitate menționat la articolul 107 alineatul (1) din TFUE.
In particular, Article 107(3)(c) TFEU states that ‘The following may be considered to be compatible with the internal market: … aid to facilitate the development of certain … activities … where such aid does not adversely affect trading conditions to an extent contrary to the common interest’.
În special, articolul 107 alineatul (3) litera (c) din TFUE prevede că „pot fi compatibile cu piața internă: […] ajutoarele destinate să faciliteze dezvoltarea anumitor activități economice […] în cazul în care aceste ajutoare nu afectează în mod nefavorabil condițiile schimburilor comerciale într-o măsură care contravine interesului comun”.
The setting-up of a development bank does not come under any specific Commission communication setting out in detail for that purpose the rules laid down in Article 107(3) TFEU.
Crearea unei bănci de dezvoltare nu intră în domeniul de aplicare a unei comunicări specifice a Comisiei care să explice, în acest scop, normele prevăzute la articolul 107 alineatul (3) din TFUE.
The Commission must therefore assess the compatibility of the measure directly on the basis of Article 107(3) TFEU.
Prin urmare, Comisia trebuie să evalueze compatibilitatea măsurii direct în temeiul articolului 107 alineatul (3) din TFUE.
As none of the other objectives referred to in that provision is relevant, nor was any relied on by France, the Commission will examine the measure in the light of Article 107(3)(c) TFEU.
Niciun alt obiectiv al acestei dispoziții nu este relevant sau invocat de Franța, prin urmare Comisia va evalua măsura având în vedere articolul 107 alineatul (3) litera (c) din TFUE.
In order to examine the compatibility of the measure on that basis, it must be assessed whether the measure is appropriate for achieving the intended aim.
Pentru a evalua compatibilitatea măsurii în acest temei, este necesar să se evalueze oportunitatea acesteia pentru atingerea obiectivului urmărit.
To that end, it must be examined whether the measure 1) aims to achieve an objective of common interest, 2) makes an appropriate contribution to responding to the market shortfall, 3) is likely to have a knock-on effect, and 4) remains proportionate by minimising unwanted effects on trade and competition.
În acest scop, este necesar să se examineze dacă măsura 1. are scopul de a îndeplini un obiectiv de interes comun; 2. contribuie în mod corespunzător la soluționarea deficiențelor pieței; 3. este de natură să producă un efect catalizator; și 4. rămâne proporțională, reducând la minim efectele negative asupra schimburilor comerciale și concurenței.
Implementation of a clearly defined objective of common interest
Punerea în aplicare a unui obiectiv bine definit de interes comun