natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Consequently, this investment opportunity is not worthwhile for a private investor.
În consecință, oportunitatea investiției nu are sens pentru un investitor privat.
Secondly, to establish the relevant benchmark, the Commission should not have used only the Consultia IT’s business plan but also the Arthur Andersen’s 2000 business plan.
În al doilea rând, pentru a stabili criteriul de referință relevant, Comisia nu ar fi trebuit să utilizeze doar planul de afaceri al Consultia IT, ci și planul de afaceri pentru anul 2000 elaborat de Arthur Andersen.
Thirdly, the Commission did not use the appropriate financial ratios to estimate the expected profitability of the Ciudad de la Luz project.
În al treilea rând, Comisia nu a utilizat indicii financiari adecvați pentru a estima profitabilitatea preconizată a proiectului Ciudad de la Luz.
Most importantly, the values proposed for the premium were estimated values for 2009 and not those which prevailed in 2000 and 2004.
Cel mai important, valorile propuse pentru primă au fost valorile estimate pentru 2009, care nu corespundeau valorilor aplicabile în 2000 și 2004.
Clearly, the parameters to be used for the estimation of the CAPM should be contemporaneous to the date of the business decision.
Rezultă cu claritate că pentru estimarea CAPM trebuie să se utilizeze valori din aceeași perioadă cu luarea deciziei de afaceri.
As can be seen, due to a higher risk premium and to a higher risk-free rate, in that case the WACC would be even higher than in 2004.
După cum se poate observa, ca urmare a unei prime de risc mai mari și a unei rate fără risc mai mari, WACC ar fi chiar mai mare decât în 2004.
Also, this calculation leads to a negative NPV.
De asemenea, acest calcul conduce la o VAN negativă.
The Ecorys report considers various scenarios which estimate the cost of equity capital to be between 12,5 % and 21,4 % for the investment in 2000 and between 10,9 % and 15,9 % for the further investment in 2004.
Raportul Ecorys ia în considerare diverse scenarii care estimează costul capitalului propriu între 12,5 % și 21,4 %, pentru investiția din 2000, și între 10,9 % și 15,9 %, pentru investiția ulterioară din 2004.
Thus, the result of the Commission’s study is within the range calculated by Ecorys.
Astfel, rezultatul studiului Comisiei se încadrează în intervalul calculat de Ecorys.
‘To ensure that productive investment is viable and sound, the recipient’s contribution to its financing must be at least 25 %.’ Footnote 20 of the Guidelines clarifies that this minimum contribution of 25 % must not contain any aid.
„Pentru a asigura că investiția productivă este viabilă și sigură, contribuția beneficiarului la finanțarea sa trebuie să fie de cel puțin 25 %.” Nota de subsol 20 din orientări clarifică faptul că o contribuție minimă de 25 % nu trebuie să conțină niciun ajutor.
ORBIS Company Report.
raportul societății ORBIS.
A similar assessment was made in Germany in 2008 by Der Spezialist fur Finanzaktien for Studio Babelsberg, another firm identified as a direct competitor to CDL by Spanish authorities.
O evaluare similară a fost realizată în Germania în 2008 de către Der Spezialist fur Finanzaktien pentru Studio Babelsberg, o altă firmă identificată ca și concurent direct al CDL de către autoritățile spaniole.
At the time the report was published, Studio Babelsberg was a debt-free company, meaning that its capital structure was identical to CDL’s;
La momentul publicării raportului, Studio Babelsberg era o societate fără datorii, însemnând că structura capitalului său era identică cu cea a CDL;
hence there is no need to adjust the beta in this case.
prin urmare, nu este necesară ajustarea valorii beta în acest caz.
On the basis of the submission provided by the Spanish authorities, it emerges that the 199 million investment is the sum of the cash flows in the period 2005-2007.
Pe baza informațiilor prezentate de autoritățile spaniole, rezultă că investiția de 199 de milioane reprezintă suma fluxurilor de numerar în perioada 2005-2007.
The cash flow of the last period includes the residual value, computed using the dividend discount model:
Fluxul de numerar din ultima perioadă include valoarea reziduală, calculată prin aplicarea modelului de actualizare a dividendelor:
required, historical and expected. Working paper IESE Business School.
required, historical and expected, Document de lucru al Școlii de afaceri IESE.
LECG questions our choice of using historical data relating to the premiums, based on Fernández (2004), to estimate the market risk premium in Spain for the years 2000 and 2004.
LECG pune la îndoială alegerea noastră de a utiliza date istorice în legătură cu primele, în baza planului Fernández (2004), pentru estimarea primei de risc a pieței în Spania pentru anii 2000 și 2004.
Instead, LECG suggests using the information found in a later paper by the same author [1].As will be seen below, the LECG report quotes this paper very selectively.
În schimb, LECG sugerează utilizarea informațiilor găsite într-o lucrare mai recentă a aceluiași autor [1].După cum se va observa în continuare, raportul LECG citează această lucrare într-un mod foarte selectiv.
In other words, the relevant equity premium is the one that was prevailing in 2000 (or 2004), not 2009.
Cu alte cuvinte, prima relevantă pentru capitaluri proprii este cea care a fost predominantă în 2000 (sau 2004), și nu în 2009.
With respect to that point, Fernández’s paper (2009) does provide consensus estimates of the REP in 2000 and 2004.
În ceea ce privește acest aspect, lucrarea lui Fernández (2009) prevede estimări consensuale ale REP în 2000 și 2004.
In particular, the 2004 value of the REP is above 6 %, whereas its value for 2000 is around 7 %.
În special, valoarea din 2004 a REP este mai mare de 6 %, întrucât valoarea pentru 2000 este de aproximativ 7 %.
Our estimation before this paper was made public was correct, and was in this range, i.e. 6,8 %.
Estimarea noastră, înainte de publicarea acestei lucrări, era corectă și se încadra în acest interval, adică 6,8 %.
It is possible to go one step further and compute the NPV of the project in 2000.
Putem avansa, astfel încât să calculăm VAN a proiectului în 2000.
Bearing in mind all the caveats we stressed in our previous analysis (i.e., the use at face value of the cash flows and the parameters used for the calculation of the terminal value, except, of course, for the WACC) we obtain the following negative NPV:
Ținând cont de toate avertismentele pe care le-am evidențiat în analiza noastră anterioară (și anume, utilizarea fluxurilor de numerar și a parametrilor utilizați la valoarea nominală pentru calcularea valorii terminale, cu excepția, bineînțeles, a WACC), obținem următoarea VAN negativă:
They provide a valuation for the years 2000, 2002, and 2009.
Ele prevăd o evaluare pentru anii 2000, 2002 și 2009.
For each of these years, two plots are valued:
Pentru fiecare an, sunt evaluate două terenuri:
unfortunately, the series only begins in 2004.
din nefericire, seria începe abia în 2004.
The average price per square metre of urban land in the Alicante province stood at EUR 234,3/m2 during the first quarter of 2004.
Prețul mediu pe metru pătrat de teren urban din provincia Alicante a rămas la 234,3 EUR/m2 pe parcursul primului trimestru al anului 2004.
The corresponding figure for municipalities of more than 50000 inhabitants in the province of Alicante stood at EUR 464,9m2 during the first quarter of 2004.
Cifra corespunzătoare municipiilor cu peste 50000 de locuitori din provincia Alicante a rămas la 464,9 EUR/m2 pe parcursul primului trimestru al anului 2004.
On p. 18, seven transactions that took place between April 2007 and December 2008 are listed.
La p. 18 sunt enumerate șapte tranzacții care au avut loc în perioada aprilie 2007-decembrie 2008.
The average value is EUR 2736,22 per square meter.
Valoarea medie este de 2736,22 EUR pe metru pătrat.
Thus, the 2009 report provides glaring evidence that real estate inflation was far above the 33,5 % used in the 2000 report.
Astfel, raportul 2009 conține dovezi evidente conform cărora inflația imobiliară a fost cu mult peste 33,5 % mai mare față de cea utilizată în raportul 2000.
The resulting average prices are EUR 44,95/night in the 2000 report, and EUR 47,65/night in the 2002 report.
Prețurile medii rezultate sunt de 44,95 EUR/noapte, în raportul 2000 și de 47,65 EUR/noapte, în raportul 2002.
Although the source underpinning these values has not been provided, they are not out of line with previous figures.
Deși sursa care susține aceste valori nu a fost oferită, ele nu se abat de la cifrele anterioare.
For hotels, the values range from EUR 144,12/m2 (2000) to EUR 188,35/m2 in 2009.
Pentru hoteluri, valorile sunt cuprinse între 144,12 EUR/m2 (2000) și 188,35 EUR/m2, în 2009.
For office space, the respective magnitudes range from EUR 491,64/m2 (2000) to EUR 800/m2 in 2009.
Pentru spațiul de birouri, valorile respective sunt cuprinse între 491,64 EUR/m2 (2000) și 800 EUR/m2, în 2009.
What can explain the significant difference in the price evolution (inflation) of these two plots situated next to each other?
Ce poate explica diferența dintre evoluția prețului (inflația) acestor două parcele situate una lângă cealaltă?
Why is this?
Care este motivul?
The Equity Premium in 150 Textbooks. Working paper IESE Business School.
The Equity Premium in 150 Textbooks, Document de lucru al Școlii de afaceri IESE.
0,44 with quarterly data; and 0,77 with annual data.
la 0,44, cu date trimestriale și la 0,77, cu date anuale.
The share of Ciudad de la Luz SA held by Producciones Aguamarga SL was bought out by SPTCV in July 2004 for EUR 139059. Unlike SPTCV, Producciones Aguamarga SL had made no further investment in Ciudad de la Luz SA after its initial EUR 150000 investment in November 2000.
Acțiunile Ciudad de la Luz SA deținute de Producciones Aguamarga SL au fost cumpărate de SPTCV în iulie 2004, cu 139059 EUR. Spre deosebire de SPTCV, Producciones Aguamarga SL nu a mai făcut nicio investiție în Ciudad de la Luz Sad după investiția sa inițială de 150000 EUR din noiembrie 2000.
Those comments reached the Commission on 15 September 2008.
Observațiile respective au ajuns la Comisie la 15 septembrie 2008.
http://www.tradingeconomics.com/spain/government-bond-yield
http://www.tradingeconomics.com/spain/government-bond-yield.
For instance, it points out that ‘the choice of its location does not seem strategically obvious as no synergies with surrounding film industry could be identified. And there are other regions in Spain with similar geographical locations nearer to existing film industry cluster’ (p. 30). Further:
De exemplu, se arată că „alegerea locului nu pare a fi evidentă din punct de vedere strategic, dat fiind faptul că nu a fost identificată nicio sinergie cu industria cinematografică înconjurătoare și există alte regiuni din Spania cu locuri geografice similare în apropierea grupului existent din industria cinematografică” (p. 30).
Information about the amounts of aid received, to be recovered and already recovered
Informații cu privire la valoarea ajutorului primit, de recuperat și a celui deja recuperat
At the time of the share issue, the debt to equity ratio stood at 10 %.
La momentul emiterii acțiunilor, raportul datorii/capitaluri proprii s-a menținut la 10 %.
This magnitude has been confirmed with Bloomberg data.
Această valoare a fost confirmată de datele Bloomberg.
The use of this benchmark should not be interpreted as deeming that this figure is accurate.
Nu ar trebui să se considere că, prin uilizarea acestui criteriu de referință, această cifră este corectă.
Cash flow forecasts are difficult to establish with precision;
Previziunile fluxului de numerar sunt dificil de stabilit cu precizie;
In our previous analysis, we used the year 2004 as a reference year for the calculation of the NPV, as this was the time when the entire investment of EUR 199,4 million had been committed. However, we can easily duplicate our analysis for the year 2000.
În analiza noastră anterioară am considerat anul 2004 ca an de referință pentru calcularea VAN, deoarece acesta a fost momentul în care a fost angajată întreaga investiție de 199,4 EUR. Cu toate acestea, putem face aceeași analiză și pentru anul 2000.
This calculation is based on a beta of ß = 0,395.
Acest calcul se bazează pe o valoare beta ß = 0,395.
A beta of 1 represents the portfolio of all stocks, so the ‘average’ stock.
O valoare beta egală cu 1 reprezintă portofoliul tuturor acțiunilor, prin urmare, acțiunea „medie”.
By comparing the two reports, we obtain inflation of 146,1 %.
Prin compararea celor două rapoarte, obținem o inflație de 146,1 %.
However, for the 2009 report, the 2006 figure is used.
Cu toate acestea, pentru raportul 2009, se utilizează cifrele din 2006.
1,13 with 5 years; and 1,18 with 10 years.
la 1,13 pe o perioadă de 5 ani și la 1,18, pe o perioadă de 10 ani.
Pablo Fernández (2009): ‘The equity premium in 150 textbooks’, Working paper IESE Business School.
Pablo Fernández (2009), The equity premium in 150 textbooks, document de lucru al IESE Business School.
Moving average 5 years
Media mobilă pe 5 ani
http://www.studiobabelsberg.com/uploads/media/Studio_Babelsberg__14May08.pdf
http://www.studiobabelsberg.com/uploads/media/Studio_Babelsberg_14May08.pdf
In the initial 2000 business plan, the planned tariffs for studio services (e.g. back lot rental, workshop) were envisaged within a range of the tariffs applied by comparable studios in the EU (i.e. Shepperton and Elstree in the UK, Babelsberg in Germany). The 2004 revised business plan also presents a strategic pricing model with reference to the tariffs applied by studios with international reputation, roughly 15-20 % cheaper than established leaders (USA and Pinewood UK) but 50 %-100 % more expensive than EU studios (Barrandov in the Czech Republic and Babelsberg in Germany).
În planul de afaceri inițial pentru anul 2000, tarifele avute în vedere pentru serviciile studioului (de exemplu, închiriere platou exterior, atelier) au fost preconizate în baza unei game de tarife aplicate de studiouri comparabile din Uniunea Europeană (adică, Shepperton și Elstree din Regatul Unit, Babelsberg, din Germania) Planul de afaceri revizuit pentru anul 2004 prezintă un model strategic de stabilire a prețurilor, cu referire la tarifele aplicate de studiourile cu reputație internațională, cu aproximativ 15-20 % mai mici decât în cazul liderilor recunoscuți (SUA și Pinewood din Regatul Unit), dar cu 50 %-100 % mai mari decât studiourile din UE (Barrandov din Republica Cehă și Babelsberg din Germania).
Our calibrated opportunity cost of capital for the investment in CDL stands at 14,91 %. If we accept at face value the 2004 business plan proposed by CDL and LECG’s analysis, the internal rate of return of this project is 5,74 %.
În baza analizei noastre se obține un cost de oportunitate al capitalului de 14,91 % pentru investiția în CDL Dacă acceptăm planul de afaceri pentru anul 2004 propus pentru CDL și analiza efectuată de LECG, rata internă de rentabilitate a proiectului este 5,74 %.
Global Insight.
Viziune globală.
amending Decision 1999/70/EC concerning the external auditors of the national central banks, as regards the external auditors of the Central Bank of Cyprus
de modificare a Deciziei 1999/70/CE privind auditorii externi ai băncilor centrale naționale, în ceea ce privește auditorii externi ai Central Bank of Cyprus
Having regard to the Protocol No 4 on the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank annexed to the Treaty on European Union and the Treaty on the Functioning of the European Union, and in particular to Article 27.1 thereof,
având în vedere Protocolul nr. 4 privind statutul Sistemului European al Băncilor Centrale și al Băncii Centrale Europene, anexat la Tratatul privind Uniunea Europeană și la Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene, în special articolul 27.1,
Having regard to Recommendation ECB/2013/3 of the European Central Bank of 4 February 2013 to the Council of the European Union on the external auditors of the Central Bank of Cyprus [1],
având în vedere Recomandarea BCE/2013/3 a Băncii Centrale Europene din 4 februarie 2013 către Consiliul Uniunii Europene cu privire la auditorii externi ai Central Bank of Cyprus [1],
The mandate of the current external auditors of the Central Bank of Cyprus will expire after the audit for the financial year 2012.
Mandatul actualilor auditori externi ai Central Bank of Cyprus se va încheia după auditarea aferentă exercițiului financiar 2012.
It is therefore necessary to appoint external auditors from the financial year 2013.
Prin urmare, este necesară desemnarea unor auditori externi începând cu exercițiul financiar 2013.
The Central Bank of Cyprus has selected KPMG Limited as its external auditors for the financial years 2013 to 2017.
Central Bank of Cyprus a selecționat KPMG Limited în calitate de auditor extern pentru exercițiile financiare 2013-2017.
The Governing Council of the ECB recommended that KPMG Limited be appointed as the external auditors of the Central Bank of Cyprus for the financial years 2013 to 2017.
Consiliul guvernatorilor BCE a recomandat numirea KPMG Limited în calitatea de auditor extern al Central Bank of Cyprus pentru exercițiile financiare 2013-2017.
Article 1(14) of Decision 1999/70/EC is replaced by the following:
Articolul 1 alineatul (14) din Decizia 1999/70/CE se înlocuiește cu următorul text:
KPMG Limited is hereby approved as the external auditors of the Central Bank of Cyprus for the financial years 2013 to 2017.’.
KPMG Limited sunt aprobați ca auditori externi ai Central Bank of Cyprus pentru exercițiile financiare 2013-2017.”
OJ C 37, 9.2.2013, p. 1.
JO C 37, 9.2.2013, p. 1.
of 13 March 2013
din 13 martie 2013
on the approval of the use of light emitting diodes in certain lighting functions of an M1 vehicle as an innovative technology for reducing CO2 emissions from passenger cars pursuant to Regulation (EC) No 443/2009 of the European Parliament and of the Council
privind aprobarea utilizării diodelor electroluminiscente în anumite funcții de iluminare ale unui vehicul din categoria M1, în calitate de tehnologie inovatoare ce permite reducerea emisiilor de CO2 generate de autoturisme, în temeiul Regulamentului (CE) nr. 443/2009 al Parlamentului European și al Consiliului
Having regard to Regulation (EC) No 443/2009 of the European Parliament and of the Council of 23 April 2009 setting emission performance standards for new passenger cars as part of the Community’s integrated approach to reduce CO2 emissions from light-duty vehicles [1], and in particular Article 12(4) thereof,
având în vedere Regulamentul (CE) nr. 443/2009 al Parlamentului European și al Consiliului din 23 aprilie 2009 de stabilire a standardelor de performanță privind emisiile pentru autoturismele noi, ca parte a abordării integrate a Comunității de a reduce emisiile de CO2 generate de vehiculele ușoare [1], în special articolul 12 alineatul (4),
The Commission identified certain relevant information as missing in the original application and requested the Applicant to complete it.
Comisia a constatat că anumite informații relevante lipseau din cererea inițială și i-a cerut solicitantului să o completeze.
The application has been assessed in accordance with Article 12 of Regulation (EC) No 443/2009, Implementing Regulation (EU) No 725/2011 and the Technical Guidelines for the preparation of applications for the approval of innovative technologies pursuant to Regulation (EC) No 443/2009 [3].
Cererea a fost evaluată în conformitate cu articolul 12 din Regulamentul (CE) nr. 443/2009, cu Regulamentul de punere în aplicare (UE) nr. 725/2011 și cu Orientările tehnice pentru elaborarea cererilor de aprobare a tehnologiilor inovatoare în temeiul Regulamentului (CE) nr. 443/2009 [3].
The application refers to the use of light emitting diodes (LEDs) in the low beam headlamp, the high beam headlamp, and the licence plate lamp of an M1 vehicle.
Cererea se referă la utilizarea diodelor electroluminiscente (LED-uri) la luminile de întâlnire, la luminile de drum și la lămpile pentru plăcuța de înmatriculare a unui vehicul din categoria M1.
The Commission finds that the information provided in the application demonstrates that the conditions and criteria referred to in Article 12 of Regulation (EC) No 443/2009 and in Articles 2 and 4 of Implementing Regulation (EU) No 725/2011 have been met.
Comisia constată că informațiile furnizate în cerere demonstrează că au fost îndeplinite condițiile și criteriile menționate la articolul 12 din Regulamentul (CE) nr. 443/2009 și la articolele 2 și 4 din Regulamentul de punere în aplicare (UE) nr. 725/2011.
The Applicant has demonstrated that the use of LEDs in the low beam headlamp, the high beam headlamp, and the licence plate lamp did not exceed 3 % of the new passenger cars registered in the reference year 2009.
Solicitantul a demonstrat că utilizarea LED-urilor la luminile de întâlnire, la luminile de drum și la lămpile pentru plăcuța de înmatriculare nu a depășit 3 % din numărul autoturismelor noi înmatriculate în anul de referință 2009.
In support of this the Applicant provided data on the percentage of installed LEDs in different lighting functions in the AUDI A6 model, in M1 vehicles produced by Volkswagen AG and production data from the European Association of Automotive suppliers (CLEPA).
În sprijinul acestei afirmații, solicitantul a furnizat date privind procentul de LED-uri instalate în diferite funcții de iluminare la modelul AUDI A6, la vehiculele din categoria M1 produse de Volkswagen AG și date de producție furnizate de Asociația europeană a furnizorilor de componente pentru autovehicule (CLEPA).
On that basis, the Commission finds that the use of LEDs in the low beam headlamp, the high beam headlamp, and the licence plate lamp should be considered eligible for approval as an innovative technology within the meaning of Article 12 of Regulation (EC) No 443/2009.
Pe această bază, Comisia constată că utilizarea LED-urilor la luminile de întâlnire, la luminile de drum și la lămpile pentru plăcuța de înmatriculare ar trebui considerată eligibilă pentru aprobare ca tehnologie inovatoare în sensul articolului 12 din Regulamentul (CE) nr. 443/2009.
The definition of the baseline technology is essential for the determination of the CO2 savings from the innovative technology.
Definiția tehnologiei de referință este esențială pentru determinarea economiilor de emisii de CO2 obținute cu ajutorul tehnologiei inovatoare în cauză.
That definition should therefore be justified and be based on relevant data.
Prin urmare, definiția respectivă trebuie să fie justificată și trebuie să se bazeze pe date relevante.
As a consequence, and for the purpose of ensuring that the testing methodology may be relevant and representative for the vehicle fleet as a whole, it is appropriate to consider halogen lighting as baseline technology.
În consecință, și în scopul asigurării faptului că metodologia de testare poate fi relevantă și reprezentativă pentru parcul de automobile în ansamblu, este oportun să se ia în considerare iluminatul cu halogen ca tehnologie de referință.
The Applicant has provided a methodology for testing the CO2 reductions from the use of the LEDs in the lighting functions concerned.
Solicitantul a furnizat o metodologie pentru testarea reducerii emisiilor de CO2 care rezultă din utilizarea LED-urilor în funcțiile de iluminare în cauză.
The Commission finds that the methodology provides accurate and reliable results that are reproducible by a third party.
Comisia constată că metodologia furnizează rezultate precise și fiabile, care pot fi reproduse de către o terță parte.
The Commission finds that the Applicant has demonstrated satisfactorily that, for the vehicles on which the innovative technology was tested using the described methodology, the emission reduction achieved by the innovative technology is at least 1 g CO2/km.
Comisia constată că solicitantul a demonstrat în mod satisfăcător că, pentru vehiculele pe care a fost testată tehnologia inovatoare folosind metoda descrisă, reducerea emisiilor obținută cu ajutorul tehnologiei inovatoare este de cel puțin 1 g CO2/km.