natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Eurosystem decides whether to accept the RT provider based on evaluation of compliance with the acceptance criteria set by the Eurosystem [94].
Eurosistemul decide dacă acceptă furnizorul de IR pe baza evaluării conformității cu criteriile de acceptare stabilite de Eurosistem [94].
Furthermore, the counterparty must inform the RT provider of any credit event that is known only to the counterparty, including a delay of payments by the submitted debtors.
De asemenea, contrapartea trebuie să informeze furnizorul de IR cu privire la orice eveniment de credit cunoscut doar de contraparte, inclusiv întârzierea plăților de către debitorii prezentați.
The RT provider participating in the ECAF needs to subject itself by agreement to the Eurosystem performance monitoring process [95] (see Section 6.3.5).
Furnizorul de IR care participă în cadrul ECAF trebuie să se supună, prin acord, procesului de monitorizare a performanțelor din Eurosistem [95] (a se vedea punctul 6.3.5).
The RT provider is obliged to set up and maintain the necessary infrastructure for monitoring the so-called static pool.
Furnizorul de IR este obligat să creeze și să întrețină infrastructura necesară pentru monitorizarea ansamblului de debitori eligibili [așa-numitul ansamblu static (static pool)].
Construction and evaluation of the static pool have to be in line with the general requirements on performance monitoring under the ECAF.
Crearea și evaluarea ansamblului static trebuie să fie în conformitate cu cerințele generale de monitorizare a performanțelor conform ECAF.
The RT provider has to undertake to inform the Eurosystem of the results of the performance evaluation as soon as it has been carried out by the RT provider.
Furnizorul de IR trebuie să asigure informarea Eurosistemului cu privire la rezultatele evaluării performanțelor imediat ce aceasta este efectuată de furnizorul IR.
Therefore, RT providers prepare a report on the RT’s static pool performance.
În consecință, furnizorii de IR pregătesc un raport privind performanța ansamblului static.
They have to undertake to keep internal records of static pools and default details for 5 years.
Aceștia trebuie să păstreze timp de cinci ani înregistrări interne privind ansamblul static, precum și detalii privind neîndeplinirea obligațiilor.
The ECAF performance monitoring process consists of an annual ex post comparison of the observed default rate for the set of all eligible debtors (the static pool) and the credit quality threshold of the Eurosystem given by the benchmark PD.
Procesul de monitorizare a performanțelor ECAF constă într-o comparare anuală ex post a ratelor de neîndeplinire a obligațiilor identificate pentru ansamblul de debitori eligibili (ansamblul static) și a pragului de calitate a creditului din cadrul Eurosistemului dat de probabilitatea de neîndeplinire a obligațiilor (PD) de referință.
It aims to ensure that the results from credit assessments are comparable across systems and sources.
Scopul acestui proces este de a asigura că rezultatele evaluărilor creditului sunt comparabile între sisteme și surse.
The monitoring process takes place 1 year after the date on which the static pool was defined.
Procesul de monitorizare are loc la un an după data la care s-a definit ansamblul static.
The first element of the process is the annual compilation by the credit assessment system provider of the static pools of eligible debtors, i.e. pools consisting of all corporate and public debtors, receiving a credit assessment from the system satisfying one of the following conditions:
Primul element al procesului este compilarea anuală de către furnizorul sistemului de evaluare a creditului a unor ansambluri statice de debitori eligibili, respectiv ansambluri care cuprind toți debitorii care sunt societăți comerciale și entități publice, care beneficiază de o evaluare a creditului din partea sistemului care respectă următoarele condiții:
Static pool
Ansamblu static
All debtors fulfilling one of these conditions at the beginning of period t constitute the corresponding static pool at time t. At the end of the foreseen 12-month period, the realised default rate for the static pools of debtors at time t is computed. On an annual basis, the rating system provider has to agree to submit to the Eurosystem the number of eligible debtors contained in the static pools at time t and the number of those debtors in the static pool (t) that defaulted in the subsequent 12-month period.
Toți debitorii care îndeplinesc una dintre aceste condiții la începutul perioadei t constituie ansamblul static corespunzător la momentul t. La sfârșitul perioadei prevăzute de douăsprezece luni se calculează rata de neîndeplinire a obligațiilor pentru ansamblurile statice de debitori la momentul t. Anual, furnizorul sistemului de rating trebuie să fie de acord să furnizeze Eurosistemului numărul de debitori eligibili cuprinși în ansamblurile statice la momentul t și numărul acelor debitori din ansamblul static (t) care nu și-au îndeplinit obligațiile în perioada ulterioară de douăsprezece luni.
The realised default rate of the static pool of a credit assessment system recorded over a 1-year horizon serves as input to the ECAF performance monitoring process which comprises an annual rule and a multi-period assessment.
Rata efectivă de neîndeplinire a obligațiilor pentru ansamblul static al unui sistem de evaluare a creditului înregistrată pentru o perioadă de un an este o informație importantă în procesul de monitorizare a performanțelor din cadrul ECAF, care cuprinde o regulă anuală și o evaluare care acoperă mai multe perioade.
In case of a significant deviation between the observed default rate of the static pool and the credit quality threshold over an annual and/or a multi-annual period, the Eurosystem consults the rating system provider to analyse the reasons for that deviation.
În cazul în care se constată existența unui decalaj semnificativ între rata observată de neîndeplinire a obligațiilor de către ansamblul static și pragul de calitate a creditului într-un an și/sau într-o perioadă multianuală, Eurosistemul se consultă cu furnizorul sistemului de rating pentru a analiza motivele devierii respective.
This procedure may result in a correction of the credit quality threshold applicable to the system in question.
Această procedură poate duce la o corecție a pragului de calitate a creditului aplicabil sistemului în cauză.
The Eurosystem may decide to suspend or exclude the credit assessment system in cases where no improvement in performance is observed over a number of years.
Eurosistemul poate decide să suspende sau să excludă sistemul de evaluare a creditului în cazurile în care nu se identifică nicio îmbunătățire a performanței de-a lungul mai multor ani.
In addition, in the event of an infringement of the rules governing the ECAF, the credit assessment system will be excluded from the ECAF.
De asemenea, în cazul încălcării regulilor care guvernează ECAF, sistemul de evaluare a creditului va fi exclus din cadrul acestuia.
Risk control measures are applied to the assets underlying Eurosystem credit operations in order to protect the Eurosystem against the risk of financial loss if underlying assets have to be realised owing to the default of a counterparty.
Măsurile de control al riscurilor sunt aplicate activelor folosite drept garanție pentru operațiunile de politică monetară din Eurosistem, în scopul protejării Eurosistemului de riscul pierderilor financiare, în cazul în care activele-garanție trebuie să fie puse în executare din cauza neîndeplinirii obligațiilor de către o contraparte.
The risk control measures at the disposal of the Eurosystem are described in Box 7.
Măsurile de control al riscurilor aflate la dispoziția Eurosistemului sunt descrise în caseta 7.
The Eurosystem applies specific risk control measures according to the types of underlying assets offered by the counterparty.
Eurosistemul aplică măsuri specifice de control al riscurilor în funcție de categoriile de active-garanție oferite de contraparte.
The ECB determines the appropriate risk control measures for both marketable and non-marketable eligible assets.
Măsurile de control al riscurilor adecvate atât activelor tranzacționabile, cât și activelor netranzacționabile eligibile sunt determinate de BCE.
The risk control measures are broadly harmonised across the euro area [97] and ought to ensure consistent, transparent and non-discriminatory conditions for any type of eligible asset across the euro area.
Măsurile de control al riscurilor sunt în mare parte armonizate în zona euro [97] și trebuie să asigure condiții unitare, transparente și nediscriminatorii pentru orice categorie de active eligibile din zona euro.
The Eurosystem reserves the right to apply additional risk control measures if required to ensure adequate risk protection of the Eurosystem in line with Article 18.1 of the Statute of the ESCB.
Eurosistemul își rezervă dreptul de a aplica măsuri suplimentare de control al riscurilor, dacă este necesar pentru asigurarea unei protecții corespunzătoare a Eurosistemului împotriva riscurilor, în conformitate cu articolul 18.1 din Statutul SEBC.
Such risk control measures, which shall be applied in a consistent, transparent and non-discriminatory manner, can also be applied at the level of individual counterparties if required to ensure such protection.
Asemenea măsuri de control al riscurilor, care trebuie aplicate de o manieră unitară, transparentă și nediscriminatorie, pot să fie, de asemenea, aplicate la nivelul fiecărei contrapărți, dacă se impune pentru asigurarea unei astfel de protecții.
BOX 7
CASETA 7
The Eurosystem applies ‘valuation haircuts’ in the valuation of underlying assets.
Eurosistemul aplică „marje de ajustare a valorii” pentru evaluarea activelor-garanție.
The Eurosystem requires the haircut-adjusted market value of the underlying assets used in its liquidity-providing reverse transactions to be maintained over time.
Eurosistemul impune menținerea în timp a valorii de piață ajustate a activelor-garanție folosite în tranzacțiile reversibile de furnizare de lichiditate.
(The calculations relevant for the execution of margin calls are presented in Box 8.)
(Calculele relevante pentru efectuarea apelurilor în marjă sunt prezentate în caseta 8).
The Eurosystem applies limits to the use of unsecured debt instruments as described in Section 6.4.2.
Eurosistemul aplică limite pentru folosirea instrumentelor de creanță negarantate, astfel cum este prezentat la punctul 6.4.2.
The Eurosystem may apply initial margins in its liquidity-providing reverse transactions.
În toate tranzacțiile reversibile de furnizare de lichiditate, Eurosistemul poate aplica marje inițiale.
Such limits can also be applied to specific counterparties, in particular if the credit quality of the counterparty appears to exhibit a high correlation with the credit quality of the collateral submitted by the counterparty.
Asemenea limite pot fi aplicate, de asemenea, anumitor contrapărți, în special în cazul în care calitatea creditului contrapărții pare să fie puternic corelată cu calitatea pentru creditare a colateralului prezentat de contraparte.
Application of supplementary haircuts
Aplicarea de marje suplimentare de ajustare
The Eurosystem may apply supplementary haircuts if required to ensure adequate risk protection of the Eurosystem in line with Article 18.1 of the Statute of the ESCB.
Eurosistemul poate aplica marje suplimentare de ajustare dacă acest lucru este necesar pentru asigurarea unei protecții adecvate împotriva riscului pentru Eurosistem, în conformitate cu articolul 18.1 din Statutul SEBC.
The Eurosystem may require additional guarantees from financially sound entities in order to accept certain assets.
În vederea acceptării anumitor active, Eurosistemul poate solicita garanții suplimentare de la entitățile cu o situație financiară solidă.
The Eurosystem may exclude certain assets from use in its monetary policy operations.
Eurosistemul poate exclude utilizarea anumitor active în cadrul operațiunilor sale de politică monetară.
Such exclusion may also be applied to specific counterparties, in particular if the credit quality of the counterparty appears to exhibit a high correlation with the credit quality of the collateral submitted by the counterparty.
Această excludere poate fi aplicată, de asemenea, în ceea ce privește anumite contrapărți, în special în cazul în care calitatea pentru creditare a contrapărții pare să fie puternic corelată cu calitatea pentru creditare a colateralului depus de contraparte.
The risk control framework for eligible marketable assets includes the following main elements:
Cadrul măsurilor de control al riscurilor pentru activele tranzacționabile cuprinde următoarele elemente principale:
Eligible marketable assets are allocated to one of five liquidity categories, based on issuer classification and asset type.
activele tranzacționabile eligibile se încadrează în una dintre cele cinci categorii de lichiditate, în funcție de clasificarea emitentului și de tipul activului.
The allocation is described in Table 6.
Încadrarea activelor este descrisă în tabelul 6;
Individual debt instruments are subject to specific valuation haircuts.
diferitele instrumente de creanță sunt supuse unor marje specifice de ajustare a valorii.
The haircuts are applied by deducting a certain percentage from the market value of the underlying asset.
Marjele de ajustare se aplică prin deducerea unui anumit procent din valoarea de piață a activului-garanție.
The haircuts applied to debt instruments included in categories I to IV differ according to the residual maturity and coupon structure of the debt instruments as described in Table 7 for eligible marketable fixed coupon and zero coupon debt instruments [98].
Marjele de ajustare aplicate instrumentelor de creanță incluse în categoriile I-IV diferă în funcție de scadența reziduală și de structura cuponului instrumentelor de creanță descrise în tabelul 7 pentru instrumentele de creanță tranzacționabile eligibile cu cupon fix și pentru cele cu cupon zero [98];
The Eurosystem limits the use of unsecured debt instruments issued by a credit institution or by any other entity with which the credit institution has close links as defined in Section 6.2.3.
eurosistemul limitează utilizarea de instrumente de creanță negarantate emise de o instituție de credit sau de orice altă entitate cu care instituția de credit are legături strânse în sensul punctului 6.2.3.
Such assets may only be used as collateral by a counterparty to the extent that the value assigned to that collateral by the Eurosystem after the application of haircuts does not exceed 5 % of the total value of the collateral submitted by that counterparty after the haircuts.
Astfel de active pot fi folosite drept colateral de o contraparte doar în măsura în care valoarea alocată acelui colateral de către Eurosistem după aplicarea marjelor de ajustare nu depășește 5 % din valoarea totală a colateralului depus de contraparte după aplicarea marjelor de ajustare.
Individual debt instruments included in category V are subject to a unique haircut of 16 % regardless of maturity or coupon structure.
instrumentele de creanță individuale incluse în categoria V fac obiectul aplicării unei marje unice de ajustare de 16 % indiferent de scadență sau de structura cuponului;
Individual asset-backed securities, covered bank bonds (jumbo covered bank bonds, traditional covered bank bonds and other covered bank bonds) and unsecured credit institution debt instruments that are theoretically valued in accordance with Section 6.5 are subject to an additional valuation haircut.
titlurile individuale garantate cu active, obligațiunile bancare garantate (obligațiunile bancare garantate de tip Jumbo, obligațiunile bancare garantate tradiționale și alte obligațiuni bancare garantate) și instrumentele de creanță negarantate emise de instituții de credit, care sunt evaluate, în mod teoretic, în conformitate cu punctul 6.5, sunt supuse unei marje suplimentare de ajustare a valorii.
This haircut is directly applied at the level of theoretical valuation of the individual debt instrument in the form of a valuation markdown of 5 %.
Această marjă de ajustare se aplică direct la nivelul evaluării teoretice a instrumentului de creanță individual, sub forma unei reduceri a valorii de 5 %;
Liquidity categories for marketable assets [99]
Categorii de lichiditate pentru activele tranzacționabile [99]
Asset-backed securities
Titluri garantate cu active
Debt instruments issued by NCBs [100]
Instrumente de creanță emise de BCN [100]
Jumbo covered bank bonds [101]
Obligațiuni bancare garantate de tip Jumbo [101]
Debt instruments issued by non-financial corporations and other issuers [102]
Instrumente de creanță emise de societăți nefinanciare și de alți emitenți [102]
Agency debt instruments [102]
Instrumente de creanță emise de agenții [102]
Other covered bank bonds [103]
Alte obligațiuni bancare garantate [103]
The valuation haircuts applied to all marketable inverse floating rate debt instruments included in categories I to IV are the same and are described in Table 8.
marjele de ajustare a valorii aplicate tuturor instrumentelor de creanță tranzacționabile cu rată invers-variabilă incluse în categoriile I-IV sunt aceleași și sunt descrise în tabelul 8;
The haircut applied to marketable debt instruments included in liquidity categories I to IV with variable rate coupons [104] is that applied to the zero-to-one-year maturity bucket of fixed coupon instruments in the liquidity category and credit quality category to which the instrument is assigned.
marja de ajustare aplicată instrumentelor de creanță tranzacționabile incluse la categoriile I-IV de lichiditate având cupoane variabile [104] este aceeași cu cea aplicată instrumentelor cu cupon fix din tranșa de scadență de la zero la un an din categoria de lichiditate și din categoria de calitate a creditului în care este încadrat instrumentul respectiv;
The risk control measures applied to a marketable debt instrument included in categories I to IV with more than one type of coupon payment solely depend on the coupon payments during the remaining life of the instrument.
măsurile de control al riscurilor aplicate unui instrument de creanță tranzacționabil inclus în categoriile I-IV având mai mult de un tip de plată a cuponului depind numai de plățile cuponului ce urmează a fi efectuate pe parcursul duratei de viață reziduale a titlului.
The valuation haircut applied to such an instrument is set equal to the highest of the haircuts applicable to debt instruments with the same residual maturity, and coupon payments of any one of the types occurring in the remaining life of the instrument are considered.
Marja de ajustare a valorii aplicată unui asemenea instrument este stabilită la un nivel egal cu cea mai mare marjă de ajustare aplicabilă instrumentelor de creanță cu aceeași scadență reziduală și sunt luate în considerare plățile cuponului, indiferent de tipul acestora, efectuate pe parcursul duratei reziduale de viață a titlului;
No valuation haircuts are applied in liquidity-absorbing operations.
nu se aplică marje de ajustare a valorii în operațiunile de absorbție de lichiditate;
Depending on both the jurisdiction and national operational systems, NCBs allow for the pooling of underlying assets and/or require the earmarking of the assets used in each individual transaction.
în funcție de jurisdicție și de sistemul operațional național, BCN permit cumularea (pooling) activelor-garanție și/sau impun afectarea (earmarking) activelor folosite în fiecare tranzacție.
In pooling systems, the counterparty makes a pool of sufficient underlying assets available to the central bank to cover the related credits received from the central bank, thus implying that individual assets are not linked to specific credit operations.
În sistemele de tip pooling, contrapartea constituie un fond de active-garanție puse la dispoziția băncii centrale care este suficient pentru a acoperi creditele corespunzătoare primite de la banca centrală, ceea ce presupune că activele individuale nu sunt legate de operațiuni specifice de creditare.
By contrast, in an earmarking system, each credit operation is linked to specific identifiable assets.
În schimb, într-un sistem de tip earmarking, fiecare operațiune de creditare este garantată cu active identificabile specifice;
The assets are subject to daily valuation.
activele sunt evaluate zilnic.
On a daily basis, NCBs calculate the required value of underlying assets taking into account changes in outstanding credit volumes, the valuation principles outlined in Section 6.5 and the required valuation haircuts.
BCN calculează zilnic valoarea cerută a activelor-garanție luând în considerare modificările intervenite în volumul creditelor în curs, principiile de evaluare prezentate la punctul 6.5 și marjele necesare de ajustare a valorii;
Credit quality
Scadență reziduală (ani)
Residual maturity
Scadență reziduală
Category II [105]
Categoria II [105]
Category III [105]
Categoria III [105]
Category IV [105]
Categoria IV [105]
Category V [105]
Categoria V [105]
Step 3 (BBB + to BBB-) [106]
Nivelul 3 (de la BBB + la BBB-) [106]
Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable inverse floating rate debt instruments included in categories I to IV
Nivelul marjelor de ajustare a valorii aplicate instrumentelor de creanță tranzacționabile eligibile cu rată invers variabilă incluse în categoriile I-IV
Residual maturity (years)
Metodologia de evaluare
Inverse floater coupon
Cupon invers variabil
(BBB + to BBB-)
(de la BBB + la BBB-)
If, after valuation, the underlying assets do not match the requirements as calculated on that day, symmetric margin calls are performed.
în cazul în care, după evaluare, activele-garanție nu corespund cerințelor ce rezultă din calculele efectuate în ziua respectivă, se transmit apeluri în marjă simetrice.
In order to reduce the frequency of margin calls, NCBs may apply a trigger point.
Pentru a reduce frecvența apelurilor în marjă, BCN pot aplica un prag de declanșare.
If applied, this trigger point is 0.5 % of the amount of liquidity provided.
În cazul în care se aplică, acest prag de declanșare reprezintă 0,5 % din valoarea lichidității furnizate.
Depending on the jurisdiction, NCBs may require margin calls to be effected either through the supply of additional assets or by means of cash payments.
În funcție de jurisdicție, BCN pot cere ca apelurile în marjă să se efectueze fie prin furnizarea de active suplimentare, fie prin intermediul plăților în numerar.
This implies that if the market value of the underlying assets falls below the lower trigger point, counterparties have to supply additional assets (or cash).
Aceasta înseamnă că, în cazul în care valoarea de piață a activelor-garanție scade sub nivelul inferior al pragului de declanșare, contrapărțile trebuie să furnizeze active suplimentare (sau numerar).
Similarly, if the market value of the underlying assets, following their revaluation, were to exceed the upper trigger point, the NCB would return the excess assets (or cash) to the counterparty (see Box 8).
În mod asemănător, în cazul în care, în urma reevaluării, valoarea de piață a activelor-garanție depășește nivelul superior al pragului de declanșare, BCN returnează contrapărții activele (sau numerarul) în exces (a se vedea caseta 8);
In pooling systems, counterparties may substitute underlying assets on a daily basis.
în sistemele de tip pooling, contrapărțile pot înlocui zilnic activele-garanție;
In earmarking systems, the substitution of underlying assets may be permitted by NCBs.
În sistemele de tip earmarking, BCN pot permite înlocuirea activelor-garanție;
The ECB may at any time decide to remove individual debt instruments from the published list of eligible marketable assets [107].
BCE poate decide în orice moment eliminarea diferitelor instrumente de creanță de pe lista publicată a activelor tranzacționabile eligibile [107].
BOX 8
CASETA 8
Calculation of margin calls
Calcularea apelurilor în marjă