natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Its sectors of activity are real estate finance and public investment finance (‘PIF’).
Sectoarele de activitate ale acesteia sunt creditele imobiliare și creditele pentru investiții publice („CIP”).
DEPFA Bank plc is in run-down and will not contract any new business as of notification of this Commission decision.
DEPFA Bank plc se află în lichidare și nu va mai încheia contracte comerciale după notificarea prezentei decizii a Comisiei.
Its core activities mainly included public sector finance lending businesses and budget credit and the financing of infrastructure projects (e.g. roads, bridges, tunnels and public buildings).
Activitățile sale principale au inclus, în special, creditele pentru sectorul public, prin acordarea de împrumuturi și credite bugetare, precum și credite de proiecte de infrastructură (de exemplu, drumuri, poduri, tuneluri și clădiri publice).
As its name suggests, HRE Finance i.L. is a company in liquidation [14].
Astfel cum sugerează și numele, HRE Finance i.L. este o societate aflată în lichidare [14].
FMS-WM has in the course of time taken over a considerable part of HRE’s assets.
În timp, FMS-WM a preluat o parte considerabilă din activele HRE.
FMS-WM does not have a banking licence.
FMS-WM nu deține licență bancară.
HRE reported losses of EUR 5,5 billion for the financial year 2008, losses of EUR 2,2 billion for 2009 and losses of EUR 0,9 billion for 2010.
HRE a raportat pierderi de 5,5 miliarde EUR în exercițiul financiar 2008, pierderi de 2,2 miliarde EUR în 2009 și de 0,9 miliarde EUR în 2010.
By injecting capital amounting to approximately EUR 3,02 billion (EUR 60 million in March 2009, EUR 2,96 billion in June 2009), Germany became 90 % owner of HRE.
Prin injecții de capital în valoare de aproximativ 3,02 miliarde EUR (60 de milioane EUR în martie 2009, 2,96 miliarde EUR în iunie 2009), Germania a devenit proprietarul HRE în proporție de 90 %.
In autumn 2009 a squeeze-out of minority shareholders took place.
În toamna anului 2009, a avut loc o retragere obligatorie (squeeze-out) a acționarilor minoritari.
Germany acquired the remaining shares, paying EUR 1,30 per share, and becoming 100 % owner of HRE.
Germania a cumpărat acțiunile rămase, plătind 1,30 EUR pentru o acțiune și devenind astfel proprietarul HRE în proporție de 100 %.
A restructuring process was subsequently initiated for HRE.
Ulterior, a fost declanșat un proces de restructurare a HRE.
HRE’s difficulties in the context of the financial crisis
Dificultățile HRE în contextul crizei financiare
At the end of September 2008, HRE faced a liquidity shortage, which put the bank on the brink of insolvency.
La sfârșitul lunii septembrie 2008, HRE s-a confruntat cu un deficit de lichidități care a adus banca în pragul insolvenței.
HRE was not able to obtain short-term financing on the markets because the financial market crisis led to the collapse of some financing markets.
HRE nu a putut obține finanțare pe termen scurt pe piață, deoarece criza generală a piețelor financiare a condus la colapsul unora dintre acestea.
After Lehman Brothers applied for creditor protection, the interbank market in particular came to an almost complete standstill in mid-September 2008.
După ce Banca Lehman Brothers a solicitat protecția creditorilor, piața interbancară, în special, a înregistrat o stagnare aproape completă la jumătatea lunii septembrie 2008.
The business model of DEPFA Bank plc, a wholly owned subsidiary of HRE since October 2007 that was highly dependent on funding from the interbank market and other short-term unsecured funding sources, proved to be extremely fragile in the face of the liquidity crisis, and the resulting problems threatened its very existence.
Modelul de afaceri al DEPFA Bank plc, o filială deținută în totalitate de HRE din octombrie 2007, care depindea în foarte mare măsură de finanțările de pe piața interbancară și alte sursele de finanțare pe termen scurt fără garanții, s-a dovedit a fi extrem de fragil în criza de lichiditate, iar problemele astfel apărute au amenințat însăși existența băncii.
HRE had to cover the short-term liquidity needs of DEPFA Bank plc.
HRE a fost nevoită să acopere necesarul de lichidități pe termen scurt ale DEFPA Bank plc.
However, the volume of the credit lines which became due on 30 September 2008 was too big to be supported by HRE.
Cu toate acestea, volumul liniilor de credit care au devenit scadente la 30 septembrie 2008 era prea mare pentru a fi suportat de către HRE.
Furthermore, internal transactions and activities within the HRE group, such as receivables, guarantees and letters of comfort, meant that most companies in the HRE group were in the same situation.
De asemenea, tranzacțiile interne și activitățile din cadrul Grupului HRE, precum creanțele, garanțiile și scrisorile de garantare din parte societății mamă, indicau că majoritatea societăților Grupului HRE se aflau în aceeași situație.
The liquidity problems therefore posed a serious threat to the existence of the HRE group.
Astfel, problemele de lichiditate au reprezentat o amenințare gravă pentru existența Grupului HRE.
HRE’s difficulties were, inter alia, also attributable to a legacy problem stemming from assets that did not show an appropriate return on investment if their actual risk profile was taken into account, and to the fact that HRE was the product of a merger of several smaller banking institutes which were using different IT systems, […] [15].
Dificultățile HRE au fost, inter alia, determinate de o problemă moștenită din trecut, cauzată de activele care nu au dovedit o rentabilitate corespunzătoare a investițiilor, ținând seama de profilul lor de risc real, precum și de faptul că HRE era produsul unei fuziuni a mai multor instituții bancare mai mici, care utilizau sisteme IT diferite, […] [15]
The State aid measures
Măsurile de ajutor de stat
Capital injections
Injecțiile de capital
Capital injection of EUR 60 million
Injecția de capital de 60 de milioane EUR
As part of Germany’s intention to gain full control over HRE by acquiring all its shares in several steps, on 30 March 2009 SoFFin bought 20 million new HRE shares at their nominal value of EUR 3 per share, resulting in a capital injection to HRE of EUR 60 million and giving SoFFin an 8,65 % share in the equity.
Având în vedere intenția Germaniei de a obține controlul total asupra HRE prin cumpărarea acțiunilor acestuia în mai multe tranșe, la 30 martie 2009, SoFFin a cumpărat 20 de milioane de acțiuni noi ale HRE, la valoarea nominală de 3 EUR pentru o acțiune, ceea ce a însemnat o injecție de capital de 60 de milioane EUR pentru HRE, și a obținut o cotă de 8,65 % din capitalul social al HRE.
That capital injection was temporarily approved by the Commission on 13 November 2009.
Comisia a autorizat temporar această injecție de capital, la 13 noiembrie 2009.
Capital injection of EUR 2,96 billion
Injecția de capital de 2,96 miliarde EUR
On 2 June 2009, HRE shareholders approved a capital injection amounting to EUR 2,96 billion into HRE by issuing new shares to be acquired by SoFFin.
La 2 iunie 2009, acționarii HRE au aprobat o injecție de capital în valoare de 2,96 miliarde EUR în beneficiul HRE, prin emiterea de noi acțiuni care urmau să fie cumpărate de către SoFFin.
As a result, SoFFin held 90 % of the shares of HRE.
Ca rezultat, SoFFin a devenit proprietarul unei cote de 90 % din acțiunile HRE.
Capital injection of EUR 3 billion
Injecția de capital de 3 miliarde EUR
The capital injection notified on 26 October 2009, amounting to EUR 3,0 billion in total, was structured as follows:
Injecția de capital notificată la 26 octombrie 2009, în valoare totală de 3,0 miliarde EUR, a fost structurată după cum urmează:
EUR 2 billion was injected into the uncommitted reserves (‘freie Rücklagen’) of HRE Holding and PBB.
2 miliarde EUR în fondurile de rezervă neangajate („freie Rücklagen”) ale HRE Holding și ale PBB.
After the squeeze-out of minority shareholders, HRE was entirely owned by Germany/SoFFin;
După retragerea obligatorie a acționarilor minoritari, HRE a intrat în totalitate în proprietatea statului german/SoFFin.
EUR 1 billion was injected as a silent participation in PBB, with a profit-dependent coupon of 10 % p.a.
1 miliard EUR reprezentând participare tacită în cadrul PBB, cu un cupon în funcție de profit de 10 % pe an.
Capital injection of up to EUR 1,85 billion
Injecția de capital în valoare de până la 1,85 miliarde EUR
The capital injection of up to EUR 1,85 billion, into the uncommitted reserves (‘freie Rücklagen’) of HRE, was divided into two tranches:
Injecția de capital, în valoare de 1,85 miliarde EUR, în fondurile de rezervă neangajate („freie Rücklagen”) ale HRE, a fost împărțită în două tranșe:
a capital injection of EUR 1,4 billion (that tranche was temporarily approved by the Commission on 19 May 2010 and was injected thereafter);
o injecție de capital de 1,4 miliarde EUR (această tranșă a fost aprobată temporar de către Comisie, la 19 mai 2010, iar injecția de capital a fost efectuată ulterior),
a capital injection of up to EUR 450 million (that tranche was also temporarily approved by the Commission on 19 May 2010, contingent on the existence of certain circumstances [16]. It has not yet been injected as those circumstances have not yet occurred).
o injecție de capital de până la 450 milioane EUR (această tranșă a fost, de asemenea, aprobată temporar de către Comisie, la 19 mai 2010, fiind condiționată de existența anumitor circumstanțe [16]. Această injecție de capital nu a fost încă efectuată, întrucât nu au apărut circumstanțele respective.)
The capital injection of EUR 1,85 billion is part of a total capital need set out in the restructuring plan for HRE.
Injecția de capital de 1,85 miliarde EUR face parte din necesarul total de capital prevăzut în planul de restructurare al HRE.
EUR 1,4 billion of this capital injection was injected in order to comply with regulatory capital requirements and to have a risk buffer.
O sumă de 1,4 miliarde EUR din această injecție de capital necesar a fost acordată pentru a respecta cerințele legale privind capitalul și pentru a crea o rezervă în caz de risc.
Capital injection of EUR 2,08 billion
Injecția de capital de 2,08 miliarde EUR
On 10 September 2010 the German authorities notified a capital injection of up to EUR 2,13 billion for HRE.
La 10 septembrie 2010, autoritățile germane au notificat o injecție de capital de până la 2,13 miliarde EUR în beneficiul HRE.
On 14 June 2011, Germany clarified that the capital injection would not amount to EUR 2,13 billion but to EUR 2,08 billion and that the amount would be injected into FMS-WM.
La 14 iunie 2011, Germania a clarificat că injecția de capital nu se va ridica la 2,13 miliarde EUR, ci la 2,08 miliarde EUR, și că de această sumă va beneficia FMS-WM.
HRE Holding transferred that capital claim to FMS-WM as of 1 October 2010.
La 1 octombrie 2010, HRE Holding a transferat această contribuție către FMS-WM.
Guarantees
Garanțiile
Guarantees of EUR 35 billion
Garanțiile în valoare de 35 de miliarde EUR
On 13 November 2008 Germany provided State guarantees of EUR 35 billion to bridge the refinancing needs of HRE.
La 13 noiembrie 2008, Germania a acordat HRE garanții de stat în valoare de 35 de miliarde EUR, pentru a răspunde nevoilor de refinanțare ale băncii.
The guarantees were temporarily approved by the Commission on 2 October 2008.
Comisia a aprobat temporar aceste garanții la 2 octombrie 2008.
These guarantees were provided for a liquidity line amounting to EUR 20 billion provided by the Deutsche Bundesbank and for guaranteed notes amounting to EUR 15 billion taken up by a consortium of German financial institutions.
Aceste garanții au fost acordate pentru o linie de credit în valoare de 20 de miliarde EUR oferită de Deutsche Bundesbank, precum și pentru obligațiuni garantate, în valoare de 15 miliarde EUR, preluate de un consorțiu de instituții financiare germane.
HRE paid a guarantee premium to the State for the EUR 35 billion guarantee consisting of a basic premium and a performance-related premium.
HRE a plătit statului o primă de garanție pentru garanția de 35 de miliarde EUR acordată, sub forma unei prime de bază și a unei prime în funcție de performanță.
The basic premium consisted of 1 % p.a. on the so-called ‘First-Loss-Guarantee-Amount’ and of 0,5 % p.a. on the so-called ‘Second-Loss-Guarantee-Amount’.
Prima de bază a reprezentat 1 % pe an pentru așa-numitele „garanții pentru prima pierdere”, și 0,5 % pe an pentru așa-numitele „garanții pentru a doua pierdere”.
The performance-related premium consisted of 1,25 % p.a. on the ‘First-Loss-Guarantee-Amount’ and of 0,25 % p.a. on the ‘Second-Loss-Guarantee-Amount’.
Prima în funcție de performanță a reprezentat 1,25 % pentru „garanțiile pentru prima pierdere” și 0,25 % pe an pentru „garanțiile pentru a doua pierdere”.
Guarantees of EUR 52 billion
Garanțiile în valoare de 52 de miliarde EUR
Between November 2008 and February 2009 HRE received guarantees of a total amount of EUR 52 billion from SoFFin on the basis of the approved German banking rescue scheme [17].
În perioada noiembrie 2008-februarie 2009, HRE a primit de la SoFFin garanții în valoare totală de 52 de miliarde EUR, pe baza schemei germane aprobate de salvare a sistemului bancar [17].
HRE paid a guarantee fee of 0,5 % for the parts of the guarantee actually used to cover bonds and a commitment fee of 0,1 % for parts not used.
HRE a plătit un comision de garantare de 0,5 % pentru părțile din garanție utilizate efectiv pentru garantarea obligațiunilor, precum și un comision de angajament de 0,1 % pentru părțile neutilizate.
Guarantee of EUR 8 billion
Garanția în valoare de 8 miliarde EUR
HRE paid a guarantee premium to SoFFin amounting to 0,5 % p.a. of the guaranteed sum.
HRE a plătit către SoFFin o primă de garanție de 0,5 % pe an din suma garantată.
For parts of the guarantee that were not used, a commitment fee of 0,1 % p.a. was applicable.
Pentru părțile din garanție care nu au fost utilizate s-a aplicat un comision de angajament de 0,1 % pe an.
Guarantee of EUR 10 billion
Garanția în valoare de 10 miliarde EUR
On 21 December 2009 a SoFFin guarantee of EUR 10 billion, lasting for one year at most, was temporarily approved by the Commission, in order to ensure the liquidity needs of HRE.
La 21 decembrie 2009, Comisia a aprobat temporar o garanție SoFFin de 10 miliarde EUR, pentru o perioadă de maximum zece ani, pentru a asigura necesarul de lichidități al HRE.
Guarantee of EUR 20 billion
Garanția în valoare de 20 miliarde EUR
HRE needed an additional EUR 20 billion liquidity guarantee because of adverse developments on the capital and interest rates futures markets, which affected HRE until the assets had been transferred to the winding-up institution FMS-WM.
HRE a avut nevoie de o garanție de lichiditate suplimentară de 20 de miliarde EUR, din cauza evoluțiilor nefavorabile de pe piețele de capital și piețele instrumentelor futures pe rata dobânzii, care au afectat HRE până când activele au fost transferate structurii de încetare a activității, FMS-WM.
The guarantee was temporarily approved by the Commission on 24 September 2010.
Garanția a fost aprobată temporar de către Comisie, la 24 septembrie 2010.
HRE paid a guarantee premium of 0,8 % p.a.
HRE a plătit o primă de garanție de 0,8 % pe an.
For the part of the guarantee not used a commitment fee of 0,1 % p.a. was applicable.
Pentru partea din garanție care nu a fost utilizată s-a aplicat un comision de angajament de 0,1 % pe an.
Guarantee of up to EUR 20 billion
Garanția în valoare de până la 20 de miliarde EUR
A settlement guarantee of up to EUR 20 billion was needed because of the remaining uncertainties regarding the technically complicated procedures in connection with the transfer of assets to the winding-up institution.
Garanția de plată în valoare de până la 20 miliarde EUR a fost necesară deoarece persistau incertitudini în legătură cu procedurile complicate din punct de vedere tehnic privind transferul activelor către structura de încetare a activității.
HRE paid a guarantee premium to SoFFin of 0,8 % p.a.
HRE a plătit lui SoFFin o primă de garanție de 0,8 % pe an.
For the unused part of the guarantee a commitment fee of 0,1 % p.a. was applicable.
Pentru partea de garanție care nu a fost utilizată s-a aplicat un comision de angajament de 0,1 % pe an.
Transfer of assets to a winding-up institution
Transferul activelor către o structură de încetare a activității
On 10 September 2010, Germany also notified the transfer of a notional amount of about EUR 210 billion of assets and about EUR 280 billion of derivatives to the winding-up institution FMS-WM.
La 10 septembrie 2010, Germania a notificat, de asemenea, transferul către structura de încetare a activității, FMS-WM, a unei valori noționale de aproximativ 210 miliarde EUR reprezentând active și 280 de miliarde EUR reprezentând instrumente derivate.
FMS-WM was created by a board decision of 8 July 2010 in accordance with the German Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz [Financial Market Stabilisation Fund Act] (§ 8a of the FMStFG).
FMS-WM a fost creată în urma hotărârii din 8 iulie 2010 a Consiliului de administrație, în conformitate cu legea germană Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz (Legea privind Fondul pentru stabilizarea pieței financiare) [articolul 8 litera (a) din FMStFG].
It manages assets and derivatives of the HRE group that it has taken over because they were either non-strategic or contained an unacceptable risk and capital burden.
FMS-WM gestionează activele și instrumentele derivate ale Grupului HRE pe care le-a preluat deoarece acestea fie nu erau strategice, fie implicau un risc inacceptabil sau necesitau capitalizare.
FMS-WM acts independently of HRE and benefits from an obligation on the part of SoFFin to compensate losses (‘Verlustausgleichspflicht’).
FMS-WM acționează independent de HRE și este beneficiarul unei obligații a SoFFin de compensare a pierderilor („Verlustausgleichspflich”).
However, FMS-WM does not have a banking licence.
Cu toate acestea, FMS-WM nu deține licență bancară.
As a result, many of the HRE assets could only be synthetically transferred; a variety of ‘transfer’ mechanisms, depending on the specific circumstances, were devised to obtain a similar regulatory capital relief effect for PBB and the HRE group.
În consecință, multe dintre activele HRE au putut fi transferate doar în mod artificial; au fost prevăzute mai multe mecanisme de „transfer”, în funcție de circumstanțele specifice, pentru a obține un efect similar de salvare a capitalului prevăzut prin lege atât pentru PBB, cât și pentru Grupul HRE.
The transferred non-strategic assets also included those that could not be used as collateral for covered bonds.
Activele nestrategice transferate au inclus, de asemenea, pe cele care nu au putut fi folosite drept garanție pentru obligațiunile garantate.
As laid down in the IAC, Germany also commissioned an external expert to perform an independent valuation.
Astfel cum se prevede în CAD, Germania a angajat, de asemenea, un expert extern pentru realizarea unei evaluări independente.
The portfolio included about EUR 30 billion of commercial real estate loans, which are geographically diversified and composed mainly of financing of office buildings and shopping centres.
Portofoliul includea aproximativ 30 de miliarde EUR reprezentând credite imobiliare comerciale care sunt diferențiate din punct de vedere geografic și cuprind, în principal, finanțări pentru clădiri de birouri și centre comerciale.
They are of a relatively short duration (three years) but of inferior credit quality.
Aceste credite sunt acordate pentru o perioadă relativ scurtă (trei ani), însă calitatea lor este inferioară.
The non-commercial real estate part of the portfolio was composed of public sector finance or bonds and loans to public entities or utilities.
Partea din portofoliu reprezentată de creditele imobiliare necomerciale includea credite pentru sectorul public sau obligațiuni și împrumuturi pentru utilități sau entități publice.
Most of that business consisted of standard bonds (‘plain vanilla bonds’), but it also included EUR 31 billion of ‘structured credit instruments’ and another EUR 30 billion of public sector loans.
Cea mai mare parte a acestor activități consta în obligațiuni standard („plain vanilla”), însă includea, de asemenea, „instrumente de credit structurate” în valoare de 31 de miliarde EUR și împrumuturi în valoare de alte 30 de miliarde EUR pentru sectorul public.
The quality of the assets in this part of the portfolio was significantly better than that of the commercial real estate loans.
Calitatea activelor din această parte a portofoliului era semnificativ mai bună decât cea a creditelor imobiliare comerciale.
However, due to their long maturities and with the market credit spread widening since acquisition, the securities suffered from a significant discount in terms of market price.
Totuși, din cauza perioadelor lungi până la scadență și a extinderii spreadului de credit după momentul achiziției, garanțiile au suferit reduceri semnificative în termeni de preț pe piață.
The Commission’s experts found that, in contrast to some other State aid cases, the complex commercial real estate loans and structured credit assets categories (mainly consisting of student loan backed securities, public sector asset backed securities and EUR 5 billion in a total return swap investment) were overall safe.
Experții Comisiei au constatat că, spre deosebire de alte cazuri de ajutor de stat, categoriile de active reprezentând credite imobiliare comerciale complexe și credite structurate [constând, în principal, în titluri garantate cu împrumuturi de studiu (student loan backed securities), titluri garantate cu active ale sectorului public (public sector asset backed securities), plus 5 miliarde EUR reprezentând o investiție cu swap global de rentabilitate] erau, în ansamblu, sigure.
They expected only limited losses on those categories, albeit higher than estimated by Germany’s experts, mainly due to the valuation of cash bonds in the Halcyon/Pegasus structures as well as the negative basis and the implicit funding cost in the total return swaps.
Experții Comisiei au estimat doar pierderi limitate pentru aceste categorii, deși mai mari decât pierderile estimate de experții Germaniei, în special din cauza evaluării obligațiunilor de casă din structurile Halcyon/Pegasus, precum și a bazei negative și a costului de finanțare implicit al swapurilor globale de rentabilitate.
By contrast, the ‘plain vanilla’ bonds were transferred at an asset swap level close to parity, considerably above their REV. In addition, they belonged to markets that were not particularly impaired, so that their REV should in fact be close to their market value.
În schimb, obligațiunile „plain vanilla” au fost transferate la un nivel de swap al activelor aproape de paritate, mult peste valoarea lor economică reală. În plus, activele aparțineau unor piețe care nu au fost în mod deosebit depreciate, astfel încât valoarea lor economică reală ar trebui să fie, în realitate, apropiată de valoarea lor de piață.
As a result, the Commission’s experts concluded that the REV of that part of the portfolio would be considerably below the value at which HRE transferred it to FMS-WM.
Ca rezultat, experții Comisiei au concluzionat că valoarea economică reală a acelei părți din portofoliul de active ar fi cu mult sub valoarea la care HRE le-a transferat către FMS-WM.
For the derivatives portfolio, the Commission’s experts largely agreed with the findings of Germany’s experts.
În ceea ce privește portofoliul de instrumente derivate, experții Comisiei s-au declarat de acord, în mare măsură, cu constatările experților contractați de Germania.