natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The share of the core bank’s USD business that is refinanced by means of USD-denominated funding (and not through swaps) will increase to at least […] % by the end of 2012 and to at least […] % by the end of 2014.
Partea din activitatea băncii principale destinate operațiunilor în USD, refinanțată cu fonduri în USD (și nu prin swapuri) va crește la cel puțin […]% până la sfârșitul anului 2012 și la cel puțin […]% până la sfârșitul anului 2014.
HSH will consistently reduce capital market business with a high risk potential and has already reduced its product catalogue significantly.
HSH va continua restrângerea activităților pe piețele de capital cu potențial de risc ridicat și a redus deja, în mod semnificativ, catalogul său de produse.
Proprietary trading has already been discontinued.
Tranzacțiile în nume propriu au fost oprite.
DESCRIPTION OF THE FINANCIAL PLANNING IN THE MODIFIED RESTRUCTURING PLAN
DESCRIEREA PLANIFICĂRII FINANCIARE ÎN PLANUL DE RESTRUCTURARE MODIFICAT
HSH presented a detailed business plan for the period 2011 to 2014 including profit and loss calculations and balance sheet, profitability and production indicators broken down per business unit and consolidated for the group.
HSH a prezentat un plan de afaceri detaliat pentru perioada 2011 – 2014, incluzând calcule ale profitului și pierderilor și indicatori ai bilanțului, profitabilității și producției atât pentru fiecare unitate, cât și la nivel de grup.
HSH furthermore provided a sensitivity analysis in the form of an adverse and worst case scenario for the group.
De asemenea, HSH a furnizat o analiză de sensibilitate sub forma unui scenariu negativ și pesimist pentru grup.
The total assets are projected to decrease from EUR 208 billion (in 2008) to EUR 120 billion (in 2014).
Activele totale sunt estimate să scadă de la 208 miliarde EUR în 2008 până la 120 de miliarde EUR în 2014.
The most important figures of the modified restructuring plan for HSH and the core bank are shown in the following tables.
Cele mai importante cifre din planul de restructurare modificat pentru HSH și banca principală sunt prezentate în tabelele următoare.
Financial planning HSH 2011–2014
Planificare financiară HSH 2011 – 2014
2008 actual
2008 real
Total income (in EUR million)
Venit total (în milioane EUR)
Net income before restructuring expenses (in EUR million)
Venit net înainte de cheltuielile de restructurare
Net income before tax (in EUR million)
Venit net înainte de impozitare
Net income (in EUR million)
Venit net
Cost income ratio (CIR) (%)
Raportul cheltuieli/venituri (CIR)
Return on equity after tax (RoE) (%)
Rentabilitatea capitalurilor proprii după impozitare (return on equity, RoE)
Total assets (in EUR billion)
Active totale (în miliarde EUR)
Financial planning core bank 2011–2014
Planificare financiară banca principală, 2011 – 2014
Net income before restructuring (in EUR million)
Venit net înainte de restructurare
Segment assets (EUR billion)
Activele segmentului (miliarde EUR)
HSH’s funding plan in respect of the overall funding strategy and in respect of the USD funding strategy are shown in the following tables.
Planul de finanțare a HSH în ceea ce privește strategia globală de finanțare și strategia de finanțare în USD este prezentat în următoarele tabele.
HSH funding plan 2010–2014
Plan de finanțare HSH 2010-2014
Volumes per funding channel
Volume pentru fiecare canal de finanțare,
Covered bonds
Obligațiuni garantate
State guaranteed long-term bonds
Obligațiuni pe termen lung garantate de stat
Senior unsecured long-term
Credite preferențiale negarantate (senior unsecured) pe termen lung
Short-term wholesale funding
Finanțare interbancară pe termen scurt
Wholesale funding other
Alte finanțări interbancare
Commercial and retail deposits (until 2010)/Residual deposits (permanent average balances from 2011)
Depozite comercianți și persoane fizice (până în 2010)/Depozite reziduale (solduri medii permanente din 2011)
Development banks and commercial lending
Bănci de dezvoltare și credite comerciale
Hybrids (Tier 1 and Tier 2)
Instrumente hibride de capital (de rangul 1 și de rangul 2)
Total assets
Active totale
Total assets – (total liabilities + derivatives) to be financed by short-term secured funding, excess deposits and equity
Active totale - (total pasive + instrumente derivate) care vor fi finanțate prin finanțări garantate pe termen scurt, depozite suplimentare și capital propriu
Funding strategy in USD 2010–2014
Strategia de finanțare în USD, 2010-2014
(in USD billion)
(în miliarde USD)
Volumes
Volume,
USD denominated funding
Finanțare în USD
USD funding through swaps
Finanțare în USD prin swapuri
Total assets USD
Total active în USD
Total assets USD shipping
Total active în USD în sectorul naval
Whereas in 2010 HSH funded 75 % of its US dollar assets through cross currency swaps, the reliance on swaps will decrease to […] % of total US assets (including assets in the restructuring unit).
În timp ce în 2010 HSH și-a finanțat 75 % din activele în USD prin swapuri valutare încrucișate, utilizarea swapurilor se va reduce până la […]% din totalul activelor în USD (inclusiv activele unității de restructurare).
The decreased reliance in relative terms on financing through swaps will be achieved through a decrease of US dollar denominated assets and therefore a decrease in the absolute amounts of US dollar funding.
Reducerea în termeni relativi, a finanțării prin swapuri se va realiza printr-o diminuare a activelor în USD și, în consecință, printr-o reducere a sumelor absolute ale finanțării în USD.
HSH capital position 2009–2015
Situația capitalului HSH, 2009-2015
Risk-weighted assets after guarantee (EUR billion)
Active ponderate în funcție risc după garanție miliarde EUR
Guarantee outstanding (EUR billion)
Garanție rămasă
Capital evolution (EUR billion)
Evoluția capitalului
Common equity Tier I capital (EUR billion)
Capital propriu comun de rang I
Tier I capital (EUR billion)
Capital de rang I
Total capital (EUR billion)
Total capital
Capital ratios
Rate de capital
Common equity/RWA (%)
Capital propriu comun/RWA
Tier 1 capital/RWA (%)
Capital de rang 1/RWA
COMMITMENTS MADE BY GERMANY
ANGAJAMENTELE ASUMATE DE GERMANIA
Germany has given an undertaking that HSH will implement the modified restructuring plan and has submitted the commitments set out in Annex I and III to this Decision.
Germania a declarat că HSH va pune în aplicare planul de restructurare modificat și a comunicat angajamentele prezentate în anexele I și III la prezenta decizie.
Germany has given an undertaking that a monitoring trustee will provide the Commission with detailed quarterly reports.
Germania și-a asumat angajamentul că un administrator fiduciar de monitorizare va prezenta rapoarte trimestriale detaliate Comisiei.
The reports will in particular contain information on the remuneration of the impaired asset measure (in line with Annex V to the Communication from the Commission on the treatment of impaired assets in the Community banking sector, hereinafter the ‘Impaired Assets Communication’ [29]), and on the implementation of the modified restructuring plan (in line with paragraph 46 of the Commission communication on the return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis, hereinafter the ‘Restructuring Communication’ [30]).
Rapoartele vor conține, în special, informații despre remunerarea pentru măsura privind activele depreciate (în conformitate cu anexa V la Comunicarea Comisiei privind tratarea activelor depreciate în sectorul bancar comunitar, denumită în continuare „Comunicarea privind activele depreciate” [29]) și despre punerea în aplicare a planului de restructurare modificat (în conformitate cu punctul 46 din Comunicarea Comisiei privind restabilirea viabilității și evaluarea măsurilor de restructurare în sectorul financiar, în contextul crizei actuale, denumită în continuare „Comunicarea privind restructurarea” [30]).
GROUNDS FOR INITIATING THE FORMAL INVESTIGATION PROCEDURE IN RESPECT OF THE AID MEASURES FOR HSH
TEMEIURILE PENTRU INIȚIEREA PROCEDURII OFICIALE DE INVESTIGARE CU PRIVIRE LA MĂSURILE DE AJUTOR ACORDATE ÎN FAVOAREA HSH
On 30 October 2009 the Commission opened the formal investigation procedure in order to verify whether the risk shield complied with the conditions of the Impaired Assets Communication regarding the definition of the eligible assets, the valuation (including the valuation methodology), the remuneration and the management of the impaired assets.
La 30 octombrie 2009, Comisia a deschis procedura oficială de investigare pentru a verifica dacă garanția de risc respectă cerințele Comunicării privind activele depreciate în ceea ce privește definirea activelor eligibile, evaluarea (inclusiv metodologia de evaluare), remunerarea și gestionarea activelor depreciate.
Furthermore the Commission wanted to investigate the conditions of the recapitalisation measure, the burden sharing, and the measures to limit distortions of competition.
De asemenea, Comisia a dorit să examineze condițiile măsurii de recapitalizare, partajarea sarcinii și măsurile luate pentru limitarea denaturării concurenței.
Regarding the eligibility of the assets covered by the risk shield, the Commission expressed doubts (recital 40 of the Decision initiating the procedure) as to whether they met the eligibility criteria laid down in the Impaired Assets Communication, since only a small fraction of the shielded portfolio fell directly into the definition of impaired assets provided for in the Communication.
În ceea ce privește eligibilitatea activelor acoperite de garanția de risc, Comisia și-a exprimat îndoiala (punctul 40 din decizia de inițiere a procedurii) că acestea îndeplinesc criteriile de eligibilitate stabilite în Comunicarea privind activele depreciate, deoarece numai o mică parte din portofoliul garantat corespundea în mod direct definiției activelor depreciate prevăzută în Comunicare.
Regarding transparency and disclosure, the Commission stated in recital 42 of the Decision initiating the procedure that HSH had provided valuation reports by independent experts which covered only a residual fraction of the shielded portfolio, namely a large proportion of the structured credit securities.
În privința transparenței și divulgării, la punctul 43 din decizia de inițiere a procedurii, Comisia a menționat că HSH a prezentat rapoarte de evaluare ale experților independenți, dar că aceste rapoarte se referă doar la o parte reziduală din portofoliul garantat, și anume la o proporție semnificativă din titlurile de valoare structurate.
Furthermore at that time Germany had not provided a validation of the valuation process and outcome by BaFin.
De asemenea, la acel moment, Germania nu prezentase confirmarea procesului de evaluare și concluziile BaFin.
Regarding asset management, the Commission expressed doubts in recital 44 of the Decision initiating the procedure as to whether HSH’s planned arrangements fulfilled the requirements laid down in the Impaired Assets Communication, since all assets would remain on HSH’s balance sheet.
În privința gestionării activelor, la punctul 45 din decizia de inițiere a procedurii, Comisia și-a exprimat îndoiala că măsurile planificate de HSH îndeplineau cerințele stabilite în Comunicarea privind activele depreciate, având în vedere cât toate activele urmau să rămână în bilanțul contabil al HSH.
Regarding the valuation, the Commission stated in recital 46 of the Decision initiating the procedure that only the valuation of the structured credit portfolio had been carried out by independent experts, and that at the time the Commission did not have sufficient information for the assessment of the real economic value of the whole shielded portfolio.
În privința evaluării, la punctul 47 din decizia de inițiere a procedurii, Comisia a afirmat că experții independenți au realizat numai evaluarea portofoliului de credite structurate și că, la acel moment, Comisia nu dispunea de suficiente informații pentru a putea aprecia valoarea economică reală a întregului portofoliu garantat.
The Commission sought to verify the correlation assumptions used for the shielded assets.
Comisia și-a exprimat intenția de a verifica ipotezele de corelare utilizate în privința activelor garantate.
Regarding remuneration, in recital 49 of the Decision initiating the procedure the Commission expressed doubts about the adequacy of the burden sharing, as the Impaired Assets Communication would require HSH to contribute to the loss or risk coverage in the form of first-loss clauses (typically with a minimum of 10 %).
În privința remunerării, la punctul 49 din decizia de inițiere a procedurii, Comisia și-a exprimat îndoielile cu privire la caracterului adecvat al repartizării sarcinilor, având în vedere că cerințele Comunicării privind activele depreciate obligau HSH să contribuie la acoperirea pierderilor și a riscurilor sub forma unor clauze pentru prima pierdere (în mod obișnuit cu minimum 10 %).
In addition, in recital 51 et seq. of the Decision initiating the procedure, the Commission expressed doubts that the fee of 400 bps adequately remunerated the risk taken by the public-sector owners.
În plus, la punctele 51 și următoarele din decizia de inițiere a procedurii, Comisia și-a exprimat îndoiala că plata unei prime de 400 pb reprezenta o remunerare adecvată pentru riscul asumat de acționarii publici.
Regarding a return to viability, in recital 59 of the Decision initiating the procedure the Commission expressed doubts as to whether HSH would be able to restore its long-term viability.
În ceea ce privește restabilirea viabilității, la punctul 59 din decizia de inițiere a procedurii, Comisia și-a exprimat îndoiala că HSH își va putea restabili viabilitatea pe termen lung.
In particular, in view of HSH’s strong reliance on wholesale funding, the Commission questioned whether the funding strategy presented would be sustainable on a stand-alone basis in the medium and longer term once public guarantees were phased out.
În special, având în vedere utilizarea intensă de către HSH a finanțării interbancare, Comisia a pus la îndoială faptul că strategia de finanțare prezentată ar fi una durabilă în mod individual, pe termen mediu și lung, după eliminarea garanțiilor publice.
In recitals 60 and 61 of the Decision initiating the procedure the Commission queried the underlying assumptions of the initial restructuring plan in regard to growth rates and asset margins.
La punctele 60 și 61 din decizia de inițiere a procedurii, Comisia a pus sub semnul întrebării ipotezele de bază ale planului de restructurare inițial cu privire la ratele de creștere și marjele de rentabilitate ale activelor.
The Commission questioned in particular the increased margins in the private banking segment and the growth assumptions in the shipping and transport segments, where HSH already had proportionally high market shares.
În special, Comisia a ridicat problema marjelor crescute din segmentul de servicii bancare private și a ipotezelor de creștere în segmentul naval și de transporturi, unde HSH deține deja cote de piață proporțional ridicate.
In recital 62 of the Decision initiating the procedure the Commission questioned HSH’s plan to continue its international capital market activities at a significant level while declaring at the same time that it intended to refocus its business model towards regional activities.
La punctul 62 din decizia de inițiere a procedurii, Comisia a pus sub semnul întrebării planul HSH de menținere a activităților sale pe piețele de capital internaționale la un nivel semnificativ, deși și-a declarat intenția de a-și reorienta modelul de afaceri spre activitățile regionale.
In recital 63 of the Decision initiating the procedure the Commission expressed scepticism as to whether it was realistic to assume that an upgrade to the previous A rating would be achieved in 2013.
La punctul 63 din decizia de inițiere a procedurii, Comisia s-a declarat sceptică în privința caracterului realist al estimării privind creșterea, în 2013, la ratingul A atribuit anterior.
Regarding the recipient’s own contribution, the Commission stated that no far-reaching proposals had been made in the initial restructuring plan.
În ceea ce privește contribuția proprie a beneficiarului ajutorului, Comisia a afirmat că planul de restructurare inițial nu conține nicio propunere ambițioasă.
The scope of the own contribution in the form of divestments remained vague.
Sfera de aplicabilitate a contribuției proprii sub forma vânzărilor rămâne confuză.
As to the burden sharing of the minority shareholders, the Commission expressed doubts about the valuation of HSH and consequently the price of the newly issued shares.
În legătură cu repartizarea sarcinii între acționarii minoritari, Comisia și-a exprimat îndoielile față de evaluarea HSH și, în consecință, față de prețul acțiunilor nou emise.
In recitals 10 and 32 of the Decision initiating the procedure, the Commission questioned whether the savings bank associations and Flowers, who had not participated in the recapitalisation, might not have benefited from the capital injection by maintaining excessively high shareholdings in HSH.
La punctele 10 și 32 din decizia de inițiere a procedurii, Comisia a ridicat întrebarea dacă asociațiile de case de economii și Flowers, care nu au participat la recapitalizare, nu ar fi putut beneficia de injecția de capital prin menținerea unei cote de participare deosebit de ridicate în cadrul HSH.
COMMENTS FROM GERMANY
OBSERVAȚIILE PRIMITE DIN PARTEA GERMANIEI
On 17 December 2009 Germany submitted joint comments by the public-sector owners and HSH on the Decision initiating the procedure.
La 17 decembrie 2009, Germania a transmis observațiile comune ale acționarilor publici și ale HSH cu privire la decizia de inițiere a procedurii.
COMMENTS ON THE RISK SHIELD
OBSERVAȚII PRIVIND GARANȚIA DE RISC
Impaired Assets Communication not applicable
Comunicarea privind activele depreciate nu este aplicabilă
Germany took the view that the Commission’s legal assessment of the risk shield was erroneous, because it was based on the application of the Impaired Assets Communication, which, according to Germany, was not applicable in the present case.
Germania a considerat drept eronată evaluarea juridică a Comisiei cu privire la garanția de risc, deoarece se bazează pe aplicarea Comunicării privind activele depreciate care, în opinia Germaniei, nu este aplicabilă în cazul de față.
Germany disagreed with the Commission’s assessment that the Impaired Assets Communication had to be applied and that the Commission was obliged to apply laws and guidelines in force at the time of the adoption of the Decision, irrespective of the time at which the aid measures were designed or notified [31].
Germania a afirmat că nu este de acord cu opinia Comisiei, potrivit căreia trebuie aplicată Comunicarea privind activele depreciate, Comisia fiind obligată să aplice legislația și orientările în vigoare la momentul adoptării deciziei, indiferent de momentul la care măsurile de ajutor au fost concepute sau notificate [31].
According to Germany, that view would be correct only if the assessed measure fell within the scope of application of the relevant legal provision or Communication, which was not the case here.
Potrivit Germaniei, această apreciere ar fi corectă numai dacă măsura evaluată s-ar încadra în sfera de aplicare a dispoziției legale relevante sau în sfera comunicării, ceea ce nu este cazul.
Germany further argued that the Impaired Assets Communication could not be read as covering all kinds of support measures targeting impaired assets.
De asemenea, în opinia Germaniei, Comunicarea privind activele depreciate nu poate fi interpretată ca un document care acoperă toate categoriile de măsuri de ajutor vizând activele depreciate.
The Impaired Assets Communication should be regarded as an administrative instruction only, designed solely to ensure consistent administrative practice and binding on the Commission alone.
Comunicarea privind activele depreciate ar trebui privită doar ca o indicație cu caracter administrativ, menită doar să asigure coerența practicilor administrative și caracter obligatoriu numai pentru Comisie.
The compatibility of the risk shield with the internal market should be assessed directly under the TFEU.
Compatibilitatea garanției de risc cu piața internă ar trebui să fie evaluată în mod direct, în conformitate cu TFUE.
According to Germany, the fact that the objective of the second-loss guarantee and the composition of the shielded portfolio were outside the terms of the Impaired Assets Communication was evidence that the Communication was not applicable in the HSH case.
Potrivit Germaniei, faptul că obiectivul garanției pentru a doua pierdere și componența portofoliului garantat nu se înscriu printre condițiile stipulate în Comunicarea privind activele depreciate dovedește că aceasta nu este aplicabilă în cazul HSH.
Aid element
Elementul de ajutor
Germany stated that applying the Impaired Assets Communication led to an erroneous assessment framework, which was unfavourable to HSH as regards the aid element, the value of the portfolio, the remuneration of the measure and the scope of restructuring.
Germania a afirmat că aplicarea Comunicării privind activele depreciate conduce la un cadru de evaluare eronat, defavorabil pentru HSH în ceea ce privește elementul de ajutor, valoarea portofoliului, remunerarea măsurii și sfera de aplicare a restructurării.
Germany referred to recital 38 of the Decision initiating the procedure, where the Commission mentioned the difficulties in assessing the market value of the portfolio, which consisted mainly of loans to corporate customers.
Germania a făcut referire la punctul 38 din decizia de inițiere a procedurii, la care Comisia a menționat dificultățile evaluării valorii de piață a portofoliului care constă, în principal, în credite acordate clienților corporativi.
Germany further argued that such an outcome was evidence that the chosen method must be wrong, since the Commission estimated the aid element of a guarantee as being the same as the aid element of a recapitalisation, although the two measures were different in nature.
De asemenea, Germania a afirmat că acest rezultat demonstrează că metoda aleasă este probabil eronată, deoarece Comisia estimează că elementul de ajutor din cadrul unei garanții este același cu elementul de ajutor din cadrul unei recapitalizări, deși cele două măsuri sunt de natură diferită.
Whereas the recapitalisation was a permanent capital injection, the guarantee was only a regulatory stability measure limited to the maturity of the covered assets.
În timp ce recapitalizarea a fost o injecție de capital permanentă, garanția a fost doar o măsură de refacere a stabilității, limitată la scadența activelor acoperite de garanție.
Germany pointed out that the estimation of the aid element on the basis of the market value showed that the Commission had misunderstood the nature of the risk shield, which did not cover market fluctuations.
Germania a subliniat că estimarea elementului de ajutor pe baza valorii de piață arată că natura garanției de risc, care nu acoperă fluctuațiile pieței, nu a fost înțeleasă de către Comisie.
Germany considered that the Commission should determine the aid element of the second-loss guarantee according to the general state aid rules and in particular the Commission Notice on the application of Article 87 and 88 of the EC Treaty to state aid in the form of guarantees [32] (hereinafter the ‘Guarantees Notice’).
În opinia Germaniei, elementul de ajutor din cadrul garanției pentru a doua pierdere ar trebui determinat de către Comisie în conformitate cu normele generale privind ajutoarele de stat, în special Comunicarea Comisiei privind aplicarea articolelor 87 și 88 din Tratatul CE ajutorului de stat sub formă de garanții [32] (denumită în continuare „Comunicarea privind garanțiile”).
According to Germany, in so far as it was recognised that the remuneration for the risk shield was market-oriented, applying the Guarantees Notice would lead to a marginal aid element.
În opinia Germaniei, dacă s-ar admite că remunerarea garanției de risc este orientată spre piață, aplicarea Comunicării privind garanțiile ar conduce la un element de ajutor marginal.