natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Since some suppliers chose to cover only a part of their deliveries, the guarantees relate to some USD 12 million.
Având în vedere că unii producători de echipamente au ales să acopere doar o parte a livrărilor, asigurările se referă la o sumă de aproximativ 12 milioane de USD.
Three of the four suppliers obtained cover for supplies of less than USD 2,8 million each.
Trei din patru producători de echipamente au primit o acoperire pentru livrări care se situau, fiecare în parte, sub 2,8 milioane de USD.
Axon Cable retains a 25 % ‘share’ of the gain if the dollar is strong, while the other suppliers retain 50 % of the gain.
Axon Cable păstrează o „participare” de 25 % la „beneficii” în cazul unui dolar puternic, în vreme ce alți producători de echipamente păstrează 50 % din „beneficii”.
AD Industrie and Axon Cable did not accept the total amount offered by Coface.
AD Industrie și Axon Cable nu au acceptat suma totală oferită de către Coface.
USD 0,264 million/[…] [5]
0,264 milioane USD/[…] [5]
USD 0,256 million/[…]
0,256 milioane USD/[…]
USD 2 million/[…]
2 milioane USD/[…]
USD 0,384 million/[…]
0,384 milioane USD/[…]
USD 2,712 million/[…]
2,712 milioane USD/[…]
USD 0,205 million/[…]
0,205 milioane USD/[…]
USD 0,511 million/[…]
0,511 milioane USD/[…]
USD 8 million
8 milioane USD
USD 0,264 million
0,264 milioane USD
USD 1,866 million
1,866 milioane USD
USD 2,712 million
2,712 milioane USD
Maximum amount offered by Coface
Suma maximă oferită de către COFACE
USD 12,7 million
12,7 milioane USD
USD 3,74 million
3,74 milioane USD
Premiums
Prime
Interest
Participare
Summary of concerns which led to the opening of the formal investigation procedure
Rezumat al îndoielilor care au condus la deschiderea procedurii oficiale de investigare
The reasons for the decision to initiate the procedure laid down in Article 108(2) TFEU was that there was uncertainty as to whether State aid was absent and as to whether or not the aid examined was compatible with the rules on State aid.
Decizia de a deschide procedura prevăzută la articolul 108 alineatul (2) din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene era motivată de existența mai multor îndoieli cu privire la lipsa ajutorului de stat și la eventuala compatibilitate a ajutorului investigat cu normele privind ajutoarele de stat.
First, the Commission had concerns as to whether the premiums paid by the beneficiary undertakings are consistent with market prices.
În primul rând, Comisia avea îndoieli cu privire la conformitatea primelor plătite de către întreprinderile beneficiare cu prețurile pieței.
Specifically, the Commission took the view that the French authorities had not shown that the premiums paid covered the following factors: the administrative costs of Coface for administering the guarantee, the risk of default by suppliers, the credit risk in respect of staggered payment of premiums and a profit margin.
Mai precis, Comisia considera că autoritățile franceze nu au demonstrat că primele plătite acopereau elementele următoare: costurile administrative aferente COFACE pentru gestionarea asigurării, riscul de nerambursare din partea producătorului de echipamente, riscul de credit cu ocazia unei plăți eșalonate a primelor și o marjă de profit.
The possibility therefore remained that there was a selective economic advantage for suppliers which took out the guarantee.
Prin urmare, nu se putea exclude existența unui avantaj economic selectiv pentru producătorii de echipamente care au încheiat asigurarea.
Given that the French State could be considered to be responsible for the Aero 2008 guarantee, it was possible that the measure may constitute State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Având în vedere că măsura „Aero 2008” se putea atribui Franței, nu se putea exclude faptul că aceasta putea constitui un ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene.
Secondly, the Commission was uncertain as to whether there was market failure in respect of hedging instruments against short-term and longer-term EUR/USD exchange rate fluctuations as regards SMES and large enterprises.
În al doilea rând, Comisia se îndoia de existența unei disfuncționalități a pieței instrumentelor de acoperire împotriva fluctuațiilor pe termen scurt sau mai lung al cursului de schimb EUR/USD în ceea ce privește IMM-urile și întreprinderile mari.
Thirdly, the Commission was uncertain as to whether the measure had an incentive effect, since the suppliers were able to obtain the exchange rate guarantee even if their application was made after the date when the contract was signed.
În al treilea rând, Comisia se îndoia de existența unui efect de stimulare, deoarece producătorii de echipamente puteau să benefiieze de asigurarea de risc valutar chiar și în cazul în care aceștia au formulat cererile ulterior semnării contractului.
Fourthly, the Commission was uncertain as regards the proportionality of the measure, which is not limited to undertakings that are known to have difficulties in obtaining exchange rate guarantees from their banks.
În al patrulea rând, Comisia și-a exprimat îndoielile cu privire la proporționalitatea măsurii, dat fiind că aceasta din urmă nu se aplica doar întreprinderilor care au întâmpinat dificultăți în obținerea de asigurări de risc valutar de la băncile lor.
Fifthly, the Commission had concerns as to whether the potential positive impact of that aid could outweigh its negative impact, so as not to distort trading conditions to an extent contrary to the common interest.
În al cincilea rând, Comisia avea îndoieli în ceea ce privește posibilitatea ca eventualul efect pozitiv al ajutorului să compenseze efectele sale negative, astfel încât condițiile comerciale să nu fie afectate într-o măsură contrară interesului comun.
COMMENTS OF THE FRENCH REPUBLIC
COMENTARIILE REPUBLICII FRANCEZE
France considers that the premiums invoiced under Aero 2008 reflect the market value of the exchange rate insurance granted and that the measure in question does not therefore constitute State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Franța consideră că primele facturate în cadrul Aero 2008 reflectă valoarea de piață a asigurării împotriva riscului valutar acordate și că măsura în cauză nu constituie, prin urmare, un ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din Tratatul privind funcționarea Uniunea Europene.
The French authorities sent the Commission a detailed description of the methodology used to determine the amounts of the premiums invoiced under Aero 2008.
Autoritățile franceze au transmis Comisiei o descriere detaliată a metodologiei pe baza căreia se stabilesc valorile primelor facturate în cadrul Aero 2008.
France submitted information proving the exact market value of the financial products required to set up the guarantee.
Franța a prezentat informații care permit stabilirea valorii exacte de piață a produselor financiare necesare pentru constituirea asigurării.
The guarantee is subdivided into financial instruments which in combination show its payment profile: forward purchases in EUR/USD, purchases and sales of options in EUR/USD.
Această asigurare este alcătuită din instrumente financiare a căror reunire redă structura sa de plăți: cumpărare la termen de EUR/USD, cumpărare și vânzare de opțiuni în EUR/USD.
The market value of those financial instruments is calculated on the basis of data from Bloomberg software, one of the market leaders in financial information.
Valoarea de piață a acestor instrumente financiare se calculează plecând de la datele extrase din software-ul Bloomberg, unul dintre liderii mondiali în domeniul informațiilor financiare.
France provided extracts from the Bloomberg software for all of the financial instruments making up the guarantees granted to the four suppliers which took out the Aero 2008 guarantee.
Franța a furnizat extrase din software-ul Bloomberg pentru toate instrumentele financiare din care erau constituite asigurările acordate celor 4 producători de echipamente care au încheiat asigurarea „Aero 2008”.
The market values thus established include a profit margin for the financial institutions from which Coface buys those instruments.
Valorile de piață definite astfel includ o marjă de profit pentru instituțiile financiare de la care COFACE a achiziționat aceste instrumente.
According to information provided by France, the exchange rate risk products offered by the banks do not in general include the payment of a premium since the banking sector earns money on the guaranteed rates and the option prices.
Potrivit informațiilor furnizate de către Franța, produsele de acoperire a riscului valutar propuse de către bănci nu includ, în general, plata unei prime, sectorul bancar obținând profit din cursurile asigurate și prețurile opțiunilor.
The margins in question are in incorporated by design in the prices of the financial products making up the guarantee offered to the suppliers and are therefore covered by the premiums invoiced by Coface.
Marjele în cauză sunt incluse din start în prețurile produselor financiare din care este constituită asigurarea propusă producătorilor de echipamente și sunt acoperite, prin urmare, de primele facturate de către COFACE.
Moreover, the guaranteed forward rate chosen is always higher than the forward rate for the year in which the rate is fixed by Coface.
Mai mult, la stabilirea cursului de către COFACE, cursul la termen asigurat este ales întotdeauna la un nivel superior în raport cu valorile maxime ale cursurilor la termen de pe piață din anul în cauză.
In order to cover the additional administrative costs related to the handling of the measure by Coface, a margin of 40 base points is included in the amount of the premium.
Pentru a acoperi cheltuielile administrative suplimentare privind gestionarea măsurii de către COFACE, s-a inclus o marjă de 40 de puncte de bază în valoarea primei.
That margin represents between 17 % and 32 % [6] of the total value of the premiums invoiced to the four undertakings which took out the Aero 2008 guarantee.
Această marjă reprezintă între 17 % și 32 % [6] din valoarea totală a primelor facturate la cele patru întreprinderi care au încheiat asigurarea „Aero 2008”.
The risk of default by the supplier is determined by Coface on the basis of the Score@rating rating system of French undertakings launched by Coface in 2002 which is based on its 20 years of experience in rating businesses.
Riscul ca producătorul de echipamente să nu efectueze plata se stabilește de către COFACE pe baza sistemului de evaluare a întreprinderilor franceze Score@rating, lansat de către COFACE în 2002 și bazat pe experiența sa de 20 de ani în domeniul evaluării întreprinderilor.
With its Score@rating, Coface obtained the status of External Credit Assessment Institution (ECAI) from the Commission bancaire for its rating activities in France.
COFACE, datorită Score@rating, a obținut statutul de External Credit Assesment Institution (ECAI) din partea Commission bancaire pentru activitatea sa de evaluator în Franța.
That approval was granted in accordance with the Basel II rules.
Această autorizație a fost acordată în conformitate cu reglementările Basel II.
The following table gives the equivalences between different recognised rating systems [7].
Tabelul următor prezintă corespondența între diferite sisteme de evaluare [7] recunoscute:
Basel mapping
Punere în corespondență conform Basel
AAA to AA-
AAA - AA-
Aaa to Aa3
Aaa - Aa3
A+ to A-
A+ - A-
A1 to A3
A1 - A3
BBB+ to BBB-
BBB+ - BBB-
Baa1 to Baa3
Baa1 - Baa3
Evaluation of long-term risk
Evaluarea riscului Termen lung
BB+ to BB-
BB+ - BB-
B+ to B-
B+ - B-
B1 to B3
B1 - B3
CCC+ and below
CCC + și mai puțin
Caa1 and below
Caa1 și mai puțin
Score@rating is a risk rating which divides probability of default into phases.
Score@rating este o evaluare a riscului bazată pe stabilirea diferitelor niveluri de probabilitate de neefectuare a plății.
The risk analysed is default by the undertaking under the terms of the law, or a failure to pay of equivalent seriousness.
Riscul analizat este neîndeplinirea obligațiilor din punct de vedere juridic de către întreprindere, sau neefectuarea plății de o gravitate echivalentă.
Each rating, measured on a scale of 1 to 10, corresponds to an average annual default rate.
Pentru fiecare notă, măsurată pe o scară de la 1 la 10, există o rată medie de neplată la distanță de un an.
The table below shows the annual default rate corresponding to different Score@rating ratings [8]:
Tabelul de mai sus indică rata de neplată la distanță de un an care corespunde diferitelor note acordate în sistemul Score@rating [8]:
Very high risk
Risc foarte ridicat
Average risk
Risc mediu
Low risk
Risc scăzut
Annual default rate
Rata de neplată la distanță de un an
In order to deal with the risk of default by the insured undertaking in the event of a strong dollar, Coface must be covered for the probability of default by financial instruments [9].
Pentru a face față riscului ca asiguratul să nu efectueze plata în cazul unui dolar puternic, COFACE trebuie să dispună de acoperire prin intermediul instrumentelor financiare [9] în funcție de probabilitatea de neplată.
The Bloomberg software can calculate the price of the instruments required to cover the credit risk on the day a guarantee is quoted.
Cu ajutorul software-ului Bloomberg se poate calcula prețul instrumentelor necesare acoperirii riscului de credit la data evaluării unei asigurări.
The premium is therefore adjusted according to the default risk determined on the basis of the Score@rating system and the cost of the instruments required to cover that risk.
Prin urmare, prima este ajustată în funcție de riscul de neplată stabilit pe baza sistemului Score@rating și de costul instrumentelor necesare acoperirii acestui risc.
The factors described in recitals 40 to 49 form the basis for calculating the current premiums under the Aero 2008 guarantee.
Aspectele descrise la considerentele 40-49 formează baza de stabilire a primelor practicate în cadrul asigurării „Aero 2008”.
The French authorities have provided a detailed breakdown of the premiums invoiced to the four suppliers taking out the guarantee.
Autoritățile franceze au furnizat detalii privind elementele componente ale primelor facturate celor patru producători de echipamente care au încheiat asigurarea.
This is illustrated in the table below:
Aceste aspecte sunt ilustrate în tabelul următor:
Quotation date
Data evaluării
Coface note on quotation
Nota acordată de COFACE la evaluare
Year commencing
Anul începerii
Year ending
Anul încheierii
Sharing percentage
Parte din profit
15-cent ceiling?
Parte din profit care se limitează la 15 cenți
Payment period
Termen de plată
2 months
2 luni
Total amount USD
Valoarea totală în USD
Market price of the guarantee
Prețul de piață al asigurării
Credit risk
Risc de credit
Margin for administrative costs
Marjă pentru cheltuieli administrative
Coface premium
Primă COFACE
Difference related to execution risk [10]
Diferență legată de riscul de execuție [10]
According to the French authorities, the structure of the premium as set out makes the guarantee less attractive than the products offered by the banking sector.
Potrivit autorităților franceze, structura primei definită astfel face asigurarea mai puțin atrăgătoare în raport cu produsele propuse în sectorul bancar.
The conditions offered under the Aero 2008 guarantee are therefore not more favourable than market conditions and the premiums clearly incorporate the market value of the financial products required to set up the guarantee, including a profit margin, Coface’s administrative costs, and the value of the default risk of the supplier.
Prin urmare, condițiile oferite în cadrul asigurării „Aero 2008” nu sunt mai favorabile decât condițiile de piață, iar primele includ valoarea de piață a produselor financiare necesare constituirii asigurării, inclusiv o marjă de profit, costurile administrative ale COFACE și valoarea riscului de neplată din partea producătorilor de echipamente.
France therefore argued that the measure does not involve selective economic advantage and so does not constitute State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Prin urmare, Franța susține că măsura nu implică avantaje economice selective și nu constituie, în consecință, un ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene.
France also stated that seven of the eleven undertakings which received an offer from Coface decided to reject the offer.
De asemenea, Franța a precizat faptul că dintre cele unsprezece întreprinderi care au primit o propunere din partea COFACE, șapte au decis să respingă oferta.
According to information provided by the French authorities, two of the undertakings in question stated that the banks’ terms were more favourable (in particular, no premium) and two others stated that the terms offered by Coface were not advantageous (in particular, unattractive guaranteed rates).
Potrivit informațiilor oferite de către autoritățile franceze, două dintre întreprinderile în cauză au declarat că au existat condiții bancare mai favorabile (în special, faptul că nu se plăteau prime), iar, în opinia altor două întreprinderi, condițiile propuse de către COFACE nu erau interesante (în special, neatractivitatea cursurilor asigurate).
One undertaking stated that its terms of payment were incompatible with the guarantee offered, another stated that it had finally managed to enter into an agreement in EUR and a third undertaking stated that the negotiations with the purchaser had broken down at the end of the validity of the guarantee commitment.
O întreprindere a precizat că, în ceea ce o privește, condițiile de plată nu erau compatibile cu asigurarea propusă, o altă întreprindere a menționat că a reușit în cele din urmă să încheie contractul în euro, iar o a treia întreprindere a susținut că, la expirarea valabilității promisiunii de asigurare, negocierile cu cumpărătorul nu au avut un rezultat pozitiv.
A measure constitutes State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU if it fulfils four conditions: it must be granted by the State or through State resources, confer a selective advantage to some undertakings or economic activities, distort or threaten to distort competition, and be liable to affect trade between Member States.
O măsură constituie un ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene în cazul în care îndeplinește patru condiții: este acordată de stat sau prin intermediul resurselor de stat, conferă un avantaj selectiv anumitor întreprinderi sau anumitor activități economice, denaturează sau amenință să denatureze concurența și poate afecta schimburile comerciale dintre statele membre.
As stated in recital 34, the decision to initiate a formal investigation procedure was based, first, on the existence of concerns about whether the premiums paid by the beneficiary undertakings were consistent with market prices.
Astfel cum s-a precizat la considerentul (34), decizia de a deschide o procedură oficială de investigare se baza, în primul rând, pe existența unor îndoieli în ceea ce privește conformitatea cu prețurile pieței a primelor plătite de către întreprinderile beneficiare.
Specifically, the Commission took the view that the French authorities did not show that the premiums paid covered the following factors: the administrative costs of Coface for administering the guarantee, the risk of default by suppliers, the credit risk in respect of staggered payment of premiums, and a profit margin.
Mai precis, Comisia considera că autoritățile franceze nu au demonstrat că primele plătite acopereau elementele următoare: costurile administrative aferente COFACE pentru gestionarea asigurării, riscul de nerambursare din partea producătorului de echipamente, riscul de credit cu ocazia unei plăți eșalonate a primelor și o marjă de profit.
The possibility therefore remained that there was a selective economic advantage for suppliers who took out the guarantee.
Prin urmare, nu se putea exclude existența unui avantaj economic selectiv pentru producătorii de echipamente care au încheiat asigurarea.
The Commission’s services analysed the information provided by the French authorities following the opening of the procedure laid down in Article 108(2) TFEU with a view to determining whether the measure is consistent with the market economy private investor principle, that is to say, whether or not the conditions offered by Coface are consistent with the market conditions offered by private operators.
Serviciile Comisiei au efectuat o analiză a informațiilor furnizate de către autoritățile franceze ca urmare a deschiderii procedurii prevăzute la articolul 108 alineatul (2) din Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene, pentru a stabili conformitatea măsurii cu principiul investitorului privat în economia de piață, și anume conformitatea condițiilor oferite de către COFACE cu condițiile de piață oferite de către operatorii privați.
The Commission notes, first, that the French authorities undertook to ensure that when Coface determines the applicable rate of the premium, it uses the same methodology for all undertakings applying for the guarantee, namely the methodology set out in Section IV [11].
Mai întâi, Comisia ia act de faptul că autoritățile franceze s-au angajat pentru stabilirea de către COFACE a ratei primei aplicabile pe baza aceleiași metodologii pentru toate întreprinderile care au solicitat asigurarea, astfel cum a fost descrisă în special în secțiunea IV [11].
The Commission finds that products comparable to those offered by Coface are also available on the markets.
Comisia constată că produse comparabile celor oferite de către COFACE sunt disponibile și pe piață.
The Commission then verified that the market price of the guarantee invoiced by Coface is consistent with the market price applied by private operators.
Comisia a verificat ulterior dacă prețul de piață al asigurării facturat de către COFACE este conform cu prețurile de piață aplicate de către operatorii privați.
The Commission takes the view that the price of the financial instruments required to set up the guarantee are in fact market prices, as shown by the extracts from the Bloomberg software provided by France, and that they are accurately reflected in the premiums invoiced by Coface.
Comisia consideră că prețurile instrumentelor financiare necesare constituirii asigurării sunt efectiv prețuri de piață, astfel cum demonstrează și datele extrase din software-ul Bloomberg furnizate de către Franța și că sunt reflectate întocmai de primele facturate de către COFACE.
In addition, the market prices of those financial products include a profit margin for the financial institutions from which Coface bought the instruments in question.
Mai mult, prețurile de piață ale acestor produse financiare includ o marjă de profit pentru instituțiile financiare de la care COFACE a cumpărat instrumentele în cauză.
The French authorities also showed that an additional margin of 40 base points is invoiced in order to cover Coface’s administrative costs.
De asemenea, autoritățile franceze au arătat că se facturează o marjă suplimentară de 40 de puncte de bază pentru acoperirea costurilor administrative ale COFACE.
As set out in recital 45, that margin represents a substantial proportion of the value of the premiums invoiced.
Astfel cum se precizează la considerentul (45), această marjă reprezintă o parte substanțială din valoarea primelor facturate.
The Commission therefore considers that the premiums invoiced incorporate a profit margin and a margin to cover Coface’s administrative costs, which removes the uncertainty expressed when the formal investigation procedure was initiated.
Prin urmare, Comisia estimează că primele facturate includ într-adevăr o marjă de profit, precum și o marjă care permite acoperirea costurilor administrative ale COFACE, ceea ce permite eliminarea îndoielilor exprimate în momentul deschiderii procedurii oficiale de investigare.