natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Meier I. and Tarhan V., Corporate investment decision practices and the hurdle rate premium puzzle, February 2006, Southern Finance Association Meetings, Destin, France.
Meier I. și Tarhan V., Corporate investment decision practices and the hurdle rate premium puzzle (Deciziile de investiție luate de întreprinderi și evaluarea complexă a pragului minim acceptabil), februarie 2006, Southern Finance Association Meetings, Destin, Franța.
Commission Decision of 20 October 2004 on State aid case N 283/04 — France — Aid to Total (Gonfreville) (OJ C 136, 3.6.2005, p. 44).
Decizia Comisiei din 20 octombrie 2004 privind ajutorul de stat N 283/2004 – Franța – Ajutor în favoarea Total (Gonfreville) (JO C 136, 3.6.2005, p. 44).
See Commission Decisions of 15 September 2010 on State aid case C 8/09 (ex N 357/08) Friel Acerra (OJ L 46, 19.2.2011, p. 28), of 11 December 2007 on State aid case C 12/07 (ex N 799/06) Glunz & Jensen (OJ L 178, 5.7.2008, p. 38), and of 4 June 2008 on State aid case C 57/07 (ex N 843/06) Alas Slovakia (OJ L 248, 17.9.2008, p. 19).
A se vedea Deciziile Comisiei din 15 septembrie 2010 privind ajutorul de stat C 8/09 (ex N 357/08) Friel Acerra (JO L 46, 19.2.2011, p. 28) din 11 decembrie 2007 privind ajutorul de stat C 12/07 (ex N 799/06) Glunz & Jensen (JO L 178, 5.7.2008, p. 38) și din 4 iunie 2008 privind ajutorul de stat C 57/2007 (ex N 843/2006) Alas Slovakia (JO L 248, 17.9.2008, p. 19).
See Commission Decisions of 10 July 2007 on State aid case N 898/06 — Repsol Polimeros and of 10 July 2007 on State aid case N 899/06 — Artensa (Artenius) — Produção e Comercialização de Ácido Tereftálico Purificado e Produtos Conexos, SA, where the ratio ‘aid/jobs created’ would be in a comparable range as for Petrogal's project.
A se vedea Deciziile Comisiei din 10 iulie 2007 privind ajutorul de stat N 898/06 – Repsol Polimeros și din 10 iulie 2007 privind ajutorul de stat N 899/06 – Artensa (Artenius) – Produçăo e Comercializaçăo de Ácido Tereftálico Purificado e Produtos Conexos, SA, unde raportul „valoarea ajutorului/numărul locurilor de muncă create” ar fi comparabil cu cel aplicabil în proiectul Petrogal.
As Commission Decisions: of 17 November 2009 on State aid case N 447/09 TietoEnator Sp. z o.o.
Deciziile Comisiei: din 17 noiembrie 2009 privind ajutorul de stat N 447/09 TietoEnator Sp. z o.o.
(OJ C 25, 2.2.2010, p. 8); of 25 June 2007 on State aid case N 828/06 Bridgestone Stargard (OJ C 278, 21.11.2007, p. 2); of 13 February 2006 on State aid case N 630/05 MAN Trucks (OJ C 126, 30.5.2006, p. 5); of 6 August 2007 on State aid case N 251/06 LG Innotek Poland (OJ C 270, 13.11.2007, p. 7).
(JO C 25, 2.2.2010, p. 8); din 25 iunie 2007 privind ajutorul de stat N 828/06 Bridgestone Stargard (JO C 278, 21.11.2007, p. 2); din 13 februarie 2006 privind ajutorul de stat N 630/05 MAN Trucks (JO C 126, 30.5.2006, p. 5); din 6 august 2007 privind ajutorul de stat N 251/06 LG Innotek Poland (JO C 270, 13.11.2007, p. 7).
See Commission Decisions of 10 July 2007 on State aid case N 898/06 — Repsol Polimeros and of 10 July 2007 on State aid case N 899/06 — Artensa (Artenius) — Produção e Comercialização de Ácido Tereftálico Purificado e Produtos Conexos, SA.
A se vedea Deciziile Comisiei din 10 iulie 2007 privind ajutorul de stat N 898/06 – Repsol Polimeros și din 10 iulie 2007 privind ajutorul de stat N 899/06 – Artensa (Artenius) – Produçăo e Comercializaçăo de Ácido Tereftálico Purificado e Produtos Conexos SA.
Section 3.2.7 Impacts of restructuring of the sector, in the Commission Staff Working Paper on ‘Refining and the Supply of Petroleum Products in the EU’, dated 17 November 2010, annex to the Communication of the Commission on energy infrastructure priorities for 2020 and beyond, SEC(2010)1398 fin., available on the Commission internet website.
Secțiunea 3.2.7 Efectele restructurărilor din sector, în Documentul de lucru al serviciilor Comisiei privind „Rafinarea și aprovizionarea cu produse petroliere în UE” din 17 noiembrie 2010, anexă la Comunicarea Comisiei privind prioritățile infrastructurii energetice pentru 2020 și mai departe, SEC(2010) 1398 final, disponibil pe site-ul Comisiei.
Maintained jobs were recently taken into account also in Commission Decision of 29 May 2009 on State aid case N 381/08 Pirelli Industrie Pneumatici S.r.l (OJ C 284, 25.11.2009, p. 11).
Locurile de muncă păstrate au fost, de asemenea, luate în considerare recent în Decizia Comisiei din 29 mai 2009 privind ajutorul de stat N 381/08 Pirelli Industrie Pneumatici S.r.l. (JO C 284, 25.11.2009, p. 11).
Using the more conservative 3:1 ratio.
Utilizând un raport mai prudent de 3:1.
See recital 135 for information on reformer as an intermediate product.
A se vedea considerentul 135 pentru informații despre benzina de reformare ca produs intermediar.
92 % of Petrogal naphtha imports are from non-EEA countries (Angola, Egypt, Ukraine, Libya and Russia), 8 % originates from France and Netherlands.
92 % din importurile de benzină nafta ale Petrogal provin din țări din exteriorul SEE (Angola, Egipt, Ucraina, Libia și Rusia), 8 % fiind originare din Franța și Țările de Jos.
Commission Decision of 7 August 1996 on Merger Case COMP/M.727, BP/Mobil (OJ C 381, 17.12.1996, p. 8).
Decizia Comisiei din 7 august 1996 referitoare la un caz de concentrare economică COMP/M.727, BP/Mobil (JO C 381, 17.12.1996, p. 8).
Portugal mainly refers to various reports by Purvin and Gertz, as the Global Petroleum Market Outlook of March 2011.
Portugalia se referă, în special, la diferitele rapoarte elaborate de firma Purvin și Gertz, sub titlul Global Petroleum Market Outlook (Perspectivă asupra pieței globale a petrolului) din martie 2011.
E.g. the Commission Decision of on Merger case COMP/M.4348, PKN/MAZEIKIU, defines the ex-refinery market as follows: ‘Ex-refinery/cargo sales constitute a primary level of distribution and … should be distinguished from smaller non-retail sales of the fuels (secondary level of distribution). The ex-refinery/cargo sales consist of large volume sales by refiners directly at the refinery gate, or delivered by primary transport (i.e. generally by rail, pipeline, ship or barge) to clients’ terminals (storage facilities) inland or abroad. The customers are wholesalers, traders or internal wholesale arm of the refiners which usually own or rent large storage facilities.’
De exemplu, Decizia Comisiei referitoare la un caz de concentrare economică COMP/M.4348, PKN/MAZEIKIU, definește piața la nivelul rafinării după cum urmează: „Vânzările la nivelul franco rafinărie/cargo constituie un prim nivel de distribuție și … ar trebui să fie distinct față de vânzările mai mici cu ridicata ale carburanților (nivelul al doilea de distribuție). Vânzările la nivelul franco rafinărie/cargo constau în volume mari de vânzări ale rafinăriilor direct la poarta acestora sau livrate pe principalele căi de transport (adică, în general, transport feroviar, prin conducte, nave sau șalupe) către terminalele clienților (facilități de depozitare) din țară sau din străinătate. Clienții sunt vânzători cu ridicata, comercianți sau sectorul intern de vânzare cu ridicata al rafinăriilor care de obicei dețin sau închiriază facilități mari de depozitare.”
See Commission Decision of 31 October 2008 on Merger Case COMP/M.5005 — Galp Energia/ ExxonMobil Iberia (OJ C 307, 2.12.2008, p. 4).
A se vedea Decizia Comisiei din 31 octombrie 2008 referitoare la un caz de concentrare economică COMP/M.5005 – Galp Energia/ExxonMobil Iberia (JO C 307, 02.12.2008, p. 4).
See Commission Decisions of 29 April 2009 on State aid case N 635/08 — Italy — LIP — Fiat Sicily, and of 29 June 2011 on State aid case N 671/08 — Hungary — LIP — Aid to Mercedes-Benz Manufacturing Hungary Korlátolt Felelősségű Társaság.
A se vedea Decizia Comisiei din 29 aprilie 2009 privind ajutorul de stat N 635/08 – Italia – LIP – Fiat Sicily, și Decizia Comisiei din 29 iunie 2011 privind ajutorul de stat N 671/08 – Ungaria – LIP – Ajutor în favoarea Merzedes-Benz Manufacturing Hungary Korlátolt Felelősségű Társaság.
In line with Commission Decision of 10 July 2007 on State aid case N 898/06 — Repsol Polimeros.
În conformitate cu Decizia Comisiei din 10 iulie 2007 privind ajutorul de stat N 898/06 – Repsol Polimeros.
On 22 December 2009, the Commission accepted this request.
La 22 decembrie 2009, Comisia a aprobat această cerere.
By letter dated 21 January 2010, the Portugal submitted its comments.
Prin scrisoarea din 21 ianuarie 2010, Portugalia și-a prezentat observațiile.
By letters dated 4 and 5 August 2010, the Commission asked Competitors No 1 and No 2 for clarifications, which were provided by letters dated 10 and 15 September 2010.
Prin scrisorile din 4 și 5 august 2010, Comisia a solicitat clarificări din partea concurenților nr. 1 și nr. 2, care au fost furnizate prin scrisorile din 10 și, respectiv, 15 septembrie 2010.
By letter dated 20 September 2010, these clarifications were submitted to Portugal for comments.
Prin scrisoarea din 20 septembrie 2010, aceste clarificări au fost comunicate Portugaliei, în vederea formulării de observații.
By letters dated 17 September and 1 October 2010, the Commission requested further information from Portugal.
Prin scrisorile din 17 septembrie și 1 octombrie 2010, Comisia a solicitat Portugaliei informații suplimentare.
Portugal replied on 18 and 29 October 2010.
Portugalia a răspuns la 18 și 29 octombrie 2010.
By letter dated 10 November 2010, Competitor No 1 submitted clarifications to its letter dated 15 September 2010.
Prin scrisoarea din 10 noiembrie 2010, concurentul nr. 1 a furnizat clarificări cu privire la scrisoarea sa din data de 15 septembrie 2010.
On 12 November 2010, these clarifications were submitted to Portugal for comments, which were replied on 19 November 2010.
La 12 noiembrie 2010, aceste clarificări au fost înaintate Portugaliei, în vederea formulării de observații, iar Portugalia a răspuns la 19 noiembrie 2010.
By letters dated 24 January, 16 March and 12 April 2011, the Commission requested additional information on the potential counterfactual scenario to the investment project, to which Portugal replied by letters dated 7 February, 4 April and 29 April 2011 respectively.
Prin scrisorile din 24 ianuarie, 16 martie și 12 aprilie 2011, Comisia a solicitat informații suplimentare despre potențialul scenariu contrafactual cu privire la proiectul de investiții, solicitare la care Portugalia a răspuns prin scrisorile din 7 februarie, 4 aprilie și, respectiv, 29 aprilie 2011.
By email dated 7 June 2011, the Commission requested information not submitted by Portugal in previous letters.
Prin e-mailul din 7 iunie 2011, Comisia a solicitat alte informații, pe care Portugalia nu le furnizase în scrisorile precedente.
By letters dated 30 June and 14 July 2011, Portugal submitted this information.
Prin scrisorile din 30 iunie și din 14 iulie 2011, Portugalia a furnizat informațiile solicitate.
By letter dated 20 July 2011, the Portuguese authorities submitted their agreement that the Commission adopts this decision in the English language.
Prin scrisoarea din 20 iulie 2011, autoritățile portugheze au comunicat acordul lor cu privire la adoptarea de către Comisie a prezentei decizii în limba engleză.
The works on the investment project started in 2008 (the first order was issued on 14 March 2008 as a result of the decision taken by the Board of Directors on 5 March 2008) and were due by 31 December 2010.
Lucrările aferente proiectului de investiții au început în 2008 (prima comandă a fost emisă la 14 martie 2008, în urma deciziei adoptate de Consiliul de administrație la 5 martie 2008), iar finalizarea era planificată până la 31 decembrie 2010.
Full production capacity is expected to be reached by 2011.
Se preconizează ca până în 2011 să se atingă capacitatea totală de producție.
The investment project benefits also from European Investment Bank loans totalling EUR 500 million, approved in 2009.
De asemenea, proiectul de investiții beneficiază de împrumuturi de la Banca Europeană de Investiții în sumă totală de 500 de milioane EUR, aprobate în 2009.
The beneficiary’s own contribution to eligible expenditure accounts for 36 %.
Contribuția proprie a beneficiarului la cheltuielile eligibile reprezintă 36 %.
Petrogal applied for State aid with regard to the investment project on 22 January 2007.
Petrogal a solicitat ajutorul de stat pentru proiectul de investiții la 22 ianuarie 2007.
On 23 January 2007, the Portuguese authorities confirmed in writing to Petrogal that, subject to detailed verification, the investment project met the conditions of eligibility laid down in the ‘fiscal scheme’ before the start of work on the project.
La 23 ianuarie 2007, autoritățile portugheze au confirmat în scris întreprinderii Petrogal că, sub rezerva unei verificări detaliate, proiectul de investiții îndeplinea condițiile de eligibilitate prevăzute în „schema fiscală” înainte de începerea lucrărilor aferente proiectului.
Portugal rectifies that the meeting between the Portuguese authorities and the Commission services took place on 11 March 2009.
Portugalia precizează că reuniunea dintre autoritățile portugheze și serviciile Comisiei a avut loc la 11 martie 2009.
Portugal specifies that the investment project is not a replacement or an upgrading project; it is a conversion project implying effective change of the refining process with a view to better serve the increasing demand for diesel.
Portugalia specifică faptul că proiectul de investiții nu reprezintă un proiect de înlocuire sau de modernizare, ci unul de conversie, care presupune modificarea efectivă a procesului de rafinare astfel încât să se poată răspunde mai bine cererii din ce în ce mai mari de motorină.
The Norte region is currently the poorest NUTS II (Nomenclature of Territorial Units for Statistics) region of Portugal, with a GDP per capita about 20 % below the national average in 2008.
Regiunea Norte este în prezent cea mai săracă regiune NUTS II (nomenclatorul unităților teritoriale pentru statistică) din Portugalia, înregistrând un PIB pe cap de locuitor cu aproximativ 20 % mai scăzut decât media națională, la nivelul anului 2008.
The region has an economic growth rate below the EU and Portuguese average and suffers from low levels of qualified human resources.
Rata creșterii economice în această regiune se situează sub media din UE și din Portugalia și este afectată de nivelul redus al resursei umane calificate.
On 5 March 2008, Galp’s Board of Directors approved the investment project, after having received the letter of eligibility from the national authorities, issued on 23 January 2007.
La 5 martie 2008, Consiliul de administrație al Galp a aprobat proiectul de investiții, după ce primise scrisoarea de eligibilitate din partea autorităților naționale, emisă la 23 ianuarie 2007.
The first commitment to order equipment dates back to 14 March 2008, namely after the signature of the aid contracts with the Portuguese Government on 10 March 2008.
Primul angajament privind comanda de echipamente datează încă din 14 martie 2008, adică după semnarea cu guvernul portughez a acordurilor cu privire la ajutor, la 10 martie 2008.
The first binding order was placed on 14 March 2008.
prima comandă fermă a fost transmisă la 14 martie 2008.
Construction works on the investment were effectively started in November 2008 in Sines and in January 2009 in Matosinhos.
Lucrările de construcție în cadrul investiției au început efectiv în noiembrie 2008 la Sines și în ianuarie 2009 la Matosinhos.
It appears that the strategic decision to invest was taken in 2006.
Se pare că decizia strategică de a investi a fost adoptată în 2006.
This is reflected in a document published by Galp Energia in October 2006 [48].
Acest lucru este reflectat într-un document publicat de Galp Energia în octombrie 2006 [48].
As stated in Galp Energia’s annual report for 2006, the Board of Directors took the executive decision concerning the investment project on 23 January 2007 [49] and on 5 March 2008 (that is after receiving the letter of eligibility from the national authorities dated 23 January 2007).
Astfel cum se arăta în raportul pe 2006 al Galp Energia, Consiliul de administrație a adoptat decizia executivă privind proiectul de investiții la 23 ianuarie 2007 [49] și la 5 martie 2008 (adică după primirea scrisorii de eligibilitate de la autoritățile naționale, din 23 ianuarie 2007).
Portugal explained however that the decisions of Galp’s Board of Directors were based on a hurdle rate approach introduced already in 2002.
Portugalia a explicat totuși că deciziile Consiliului de administrație al Galp s-au întemeiat pe o abordare a pragului minim acceptabil care fusese introdusă deja din 2002.
The hurdle rate, or minimum acceptable rate of return (MARR), is the minimum rate of return on a project a decision-maker is willing to accept before starting a project, given its risk and the opportunity cost of forgoing other projects.
Acest prag minim acceptabil sau rată minimă acceptabilă de rentabilitate (RMAR) este rata minimă de rentabilitate pentru un proiect pe care un factor de decizie o poate accepta înainte de a demara acel proiect, având în vedere riscul acestuia și costul de oportunitate legat de renunțarea la alte proiecte.
In this case, the aid increases the IRR by [1-3] percentage points, from [8-10] % to [9-11] %, as presented in Table 3 in recital 171 for the calculations submitted to the Board of Directors in 2008.
În cazul de față, ajutorul majorează RIR cu [1-3] puncte procentuale, de la [8-10]% la [9-11]%, astfel cum se arată în tabelul 3 de la considerentul 171 pentru calculele prezentate Consiliului de administrație în 2008.
Though the aid adjusted IRR remains significantly below the internal hurdle rate, the additional safety margin created by the aid was considered sufficient by Galp’s Board of Director to finally approve the investment project.
Deși RIR ajustată a ajutorului rămâne mult sub pragul minim acceptabil intern, Consiliul de administrație al Galp a considerat că marja de siguranță suplimentară creată prin intermediul ajutorului este suficientă pentru a aproba, în final, proiectul de investiții.
According to Portugal, the notion of ‘ex-refinery sales’ includes all sales made in large lots on a spot basis (directly at the refinery gate) to oil companies (including Galp Energia’s own companies), traders, resellers or large industrial consumers, including imports of diesel [67].
Potrivit Portugaliei, noțiunea de „vânzări franco rafinărie” include toate vânzările efectuate în loturi mari la vedere (direct la poarta rafinăriei) către întreprinderi petroliere (inclusiv întreprinderile din grupul Galp Energia), comercianți, revânzători sau mari consumatori industriali, inclusiv importuri de motorină [67].
Ex-refinery sales in Portugal correspond to all ex-refinery sales of Petrogal minus exports plus imports into Portugal.
Vânzările la nivelul franco rafinărie în Portugalia corespund tuturor vânzărilor la nivelul franco rafinărie ale Petrogal minus exporturile plus importurile în Portugalia.
The supply side of the ex-refinery market in Portugal therefore includes Petrogal and non-Portuguese refineries exporting their products to Portugal and, for instance, for the demand side of the diesel market, different chains of petrol distributors, as Petrogal, Repsol, CEPSA, and BP that either buy or are supplied from Petrogal, or import diesel from outside Portugal.
În ceea ce privește oferta de pe piața franco rafinărie în Portugalia, aceasta include, așadar, Petrogal și rafinăriile străine care exportă în Portugalia și, de exemplu, în ceea ce privește cererea de pe piața motorinei, diferite lanțuri de distribuitori de produse petroliere, precum Petrogal, Repsol, CEPSA și BP care fie cumpără, fie sunt aprovizionate de la Petrogal, fie importă motorină din afara Portugaliei.
GALP ENERGIA SGPS S.A., Prospecto de ofertaà pública de venda e de admissão à negociação October 2006, as available in the internet: http://web3.cmvm.pt/sdi2004/emitentes/docs/fsd11332.pdf.
GALP ENERGIA SGPS S.A., Prospecto de ofertaà pública de venda e de admissăo à negociaçăo octombrie 2006, disponibil pe internet: http://web3.cmvm.pt/sdi2004/emitentes/docs/fsd11332.pdf.
This document reads: ‘Optimizar as Capacidades de Refinação. A Galp Energia pretende adaptar os activos de refinação às exigências do mercado, expandindo e modernizando a refinaria de Sines, onde planeia investir num novo projecto de conversão que deverá estar concluído no final de 2010. A Galp Energia tem como objectivo não só aumentar a rentabilidade dos investimentos através da optimização das matérias-primas e da gama de produtos refinados, mas também melhorar a integração das duas refinarias existentes, de modo a retirar vantagens das suas diferentes características de refinação e alcançar um processo integrado e complementar de refinação. Está em curso a avaliação de duas alternativas para a configuração do novo projecto de conversão na refinaria de Sines, o montante de investimento está estimado em aproximadamente 1.000 milhões de Euros e o aumento esperado na margem de refinação é de cerca de US$3,0 por barril após a conclusão do projecto’.
Acest document prevede următoarele: „Optimizar as Capacidades de Refinaçăo. A Galp Energia pretende adaptar os activos de refinaçăo às exigências do mercado, expandindo e modernizando a refinaria de Sines, onde planeia investir num novo projecto de conversăo que deverá estar concluído no final de 2010. A Galp Energia tem como objectivo năo só aumentar a rentabilidade dos investimentos através da optimizaçăo das matérias-primas e da gama de produtos refinados, mas também melhorar a integraçăo das duas refinarias existentes, de modo a retirar vantagens das suas diferentes características de refinaçăo e alcançar um processo integrado e complementar de refinaçăo. Está em curso a avaliaçăo de duas alternativas para a configuraçăo do novo projecto de conversăo na refinaria de Sines, o montante de investimento está estimado em aproximadamente 1.000 milhões de Euros e o aumento esperado na margem de refinaçăo é de cerca de US$3,0 por barril após a conclusăo do projecto”.
As in Commission Decisions of 24 June 2008 on State aid case N 730/07 SIA Ekobriketes (OJ C 210, 19.8.2008, p. 1); of 15 January 2009 on State aid case N 729/07 SIA Eko Osta (OJ C 80, 3.4.2009, p. 2); and of 24 March 2009 on State aid case N 500/08 Baňa Čáry a.s. (OJ C 147, 27.6.2009, p. 6).
Decizia Comisiei din 24 iunie 2008 privind ajutorul de stat N 730/07 SIA Ekobriketes, JO C 210, 19.8.2008; Decizia Comisiei din 15 ianuarie 2009 privind ajutorul de stat N 729/07 SIA Eko Osta, JO C 80, 3.4.2009 și Decizia Comisiei din 24 martie 2009 privind ajutorul de stat N 500/08 Baňa Čáry a.s., JO C 147, 27.6.2009.
As outlined in pages 46-47 of the report prepared by Pöyry for the European Commission, Survey of the competitive aspects of oil and oil product markets in the EU, December 2009.
Astfel cum se subliniază la paginile 46-47 din raportul elaborate de Pöyry pentru Comisia Europeană, Survey of the competitive aspects of oil and oil product markets in the EU (Studiu privind aspectele concurențiale ale piețelor petrolului și produselor petroliere din UE), decembrie 2009.
This study is made public as from the website of the European Commission, Directorate General for Energy: http://ec.europa.eu/energy/oil/studies/oil_en.htm
Acest studio este publicat pe site-ul Comisiei Europene, Direcția Generală Energie: http://ec.europa.eu/energy/oil/studies/oil_en.htm.
The investment in Sines represents investment costs of EUR [ ] in nominal value. The Sines refinery is to receive aid worth EUR [ ] (nominal value), resulting in an aid intensity of 16 %.
Investițiile de la Sines reprezintă costuri de investiție cu valoarea nominală de [ ] EUR. Rafinăria Sines va primi un ajutor în valoare de [ ] EUR (valoare nominală), ceea ce va genera o intensitate a ajutorului de 16 %.
The total turnover of Petrogal’s aromatics plant amounted to some EUR [ ] million in 2009.
Cifra de afaceri totală a fabricii de produse aromatice a Petrogal s-a ridicat la aproximativ [ ] milioane EUR în 2009.