natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Finally, Italy takes the view that the remuneration mechanism provided for in the Agreement, which applies short-term interest rates to the volatile component of the funds collected in postal current accounts, makes a proper estimate of the real liquidity risk borne by the Treasury.
În ultimul rând, Italia consideră că mecanismul de remunerare prevăzut de Convenție, bazat pe rate pe termen scurt pentru componenta volatilă a colectării conturilor curente poștale, estimează riscul efectiv de lichiditate suportat de Trezorerie.
Criticisms of ABI’s comments
Critici la observațiile ABI
According to Italy, the rate on postal current accounts cannot be indexed to short-term parameters (such as the yield on 12-month ordinary Treasury bills) because of the stability of the funds collected.
Conform autorităților italiene, remunerarea conturilor curente poștale nu poate fi indexată la indicatori pe termen scurt (de exemplu, remunerarea BOT la 12 luni) din cauza stabilității colectării.
Taking 2005 as the reference year, as ABI did, leads to a misleading analysis, because 2005 was the year when short-term interest rates were at their lowest: the yield on 12-month ordinary Treasury bills was 2,21 %, 1,69 % below the rate determined by the Agreement.
Italia arată că, luând ca referință – așa cum a făcut ABI – anul 2005, rezultă că analiza este nefondată, întrucât în anul 2005 ratele pe termen scurt au atins nivelul lor cel mai scăzut (nivelul de randament al BOT la 12 luni era de 2,21 %, înregistrând o diferență de – 1,69 % față de rata prevăzută de Convenție).
The partiality of ABI’s analysis is confirmed, according to Italy, by the fact that in February 2007 the yield on a 12-month ordinary Treasury bill was around 3,9 %, and the difference between that and the average of the Agreement basket, which was about 4,5 % at that time, was -0,60 %, almost one third of the difference indicated by ABI.
Parțialitatea analizei ABI se confirmă, conform Italiei, prin faptul că, în februarie 2007, randamentul BOT la 12 luni era de 3,9 %, ceea ce însemna o diferență față de media Convenției (la acel moment de aproximativ 4,5 %) de -0,60 %, adică egală cu aproape o treime din diferența indicată de ABI.
As regards the comparison made by ABI with the remuneration obtained by CDP on its funds deposited with the State (a floating six-month rate equal to the simple arithmetic mean of the yield on six-month ordinary Treasury bills and the monthly Rendistato index), Italy contends that CDP cannot be compared to PI, being a different company in term of structure, business, objectives, operations, organisation and investment policies.
În ceea ce privește comparația realizată de ABI cu remunerarea lichidităților CDP plasate la Trezorerie (la o rată variabilă semestrială egală cu media aritmetică simplă dintre randamentul BOT la șase luni și indicele lunar al titlurilor de stat), Italia arată că PI nu poate fi comparată cu CDP, două societăți diferite ca structură, domeniu de activitate, scopuri comerciale, tip de operativitate, organizare și politici de investiție.
Secondly, since the monthly Rendistato index represents a medium- to long-term rate, ABI contradicts itself when it argues that PI’s funds deposited with the Treasury should be remunerated according to short-term parameters.
În al doilea rând, faptul că indicele titlurilor de stat este un indice de randament pe termen mediu-lung contrazice concluzia ABI conform căreia conturile curente poștale ar trebui să fie remunerate conform indicatorilor pe termen scurt.
Italy also observes that the funds collected in postal current accounts are unique in the market, and that it is difficult to identify any single substitute.
De asemenea, Italia observă că lichiditatea colectată din conturile curente poștale constituie un caz unic pe piață și că este deci dificil să se găsească chiar și un singur instrument de comparație.
But the stability of the funds collected allows them to be to be deemed equivalent in practice to a longer-term instrument for collecting funds, and renders the comparison with short-term 12-month bills irrelevant.
Totuși, în ansamblu, stabilitatea fondurilor colectate permite asimilarea acestora cu un instrument de colectare cu o durată mai lungă, iar comparația cu certificatele de trezorerie (BOT) pe termen scurt (12 luni) este irelevantă.
ASSESSMENT OF THE MEASURES
EVALUAREA MĂSURILOR
The measure to be assessed is the scheme established by the 2006 Finance Act and the Agreement defining the loan rate paid by the Treasury for the deposits made by PI.
Măsura supusă evaluării este sistemul instituit de Legea finanțelor din 2006 și de Convenția care definește rata dobânzii active plătită de Trezorerie pentru lichiditatea vărsată de PI.
In order to ascertain whether a measure constitutes State aid within the meaning of Article 87(1), the Commission has to assess whether the scheme:
Pentru a stabili dacă o măsură constituie ajutor de stat conform articolului 87 alineatul (1), Comisia trebuie să evalueze dacă ajutorul:
is granted by the State or through State resources,
este acordat de stat sau din resurse de stat;
confers an economic advantage,
conferă un avantaj economic;
is capable of distorting competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods,
poate denatura concurența, favorizând anumite întreprinderi sau anumite producții;
affects trade between Member States.
influențează schimburile dintre statele membre.
Use of State resources
Resurse de stat
In order to constitute State aid, advantages must be ascribable to the State and be granted directly or indirectly through State resources.
Pentru a constitui ajutor de stat, avantajele trebuie să fie imputabile statului și acordate direct sau indirect din resurse de stat.
The remuneration is paid by the Ministry of Economic Affairs/Treasury, under specific Acts, orders and agreements applicable to PI.
Remunerarea cade în sarcina Ministerului Economiei și Finanțelor/Trezoreriei și se bazează pe legi specifice, decrete și convenții aplicabile PI.
The two cumulative conditions referred to above are therefore met.
În consecință, cazul de față întrunește ambele condiții menționate anterior.
The interest paid to PI is paid out of State resources.
Ratele vărsate în contul PI sunt suportate din resursele statului.
Selectivity
Criteriul de selectivitate
Article 87(1) prohibits aid which ‘favours certain undertakings or the production of certain goods’, that is to say selective aid.
Articolul 87 alineatul (1) interzice ajutoarele care „favorizează anumite întreprinderi sau anumite producții”, cu alte cuvinte, ajutoarele selective.
Not all undertakings can maintain a remunerated current account with the Treasury, though in theory, considering the nature and economy of the system, they might benefit from such an arrangement.
Posibilitatea de a beneficia de conturi curente remunerate la Trezorerie nu este valabilă pentru toate întreprinderile, care, teoretic, ar putea avea avantaje, având în vedere natura și economia sistemului.
In any case, Italy has not demonstrated that the very limited number of operators benefiting from such accounts is justified by the nature and economy of the system.
În orice caz, Italia nu a demonstrat că numărul foarte limitat de beneficiari ai conturilor se justifică prin natura și economia sistemului.
Moreover, the 2006 Finance Act and the Agreement apply to PI only.
De asemenea, Legea finanțelor din 2006 și Convenția se aplică exclusiv pentru PI.
Consequently, the loan rates paid to PI are selective.
Prin urmare, ratele dobânzii active recunoscute PI au un caracter selectiv.
Effect on trade between Member States and distortion of competition
Incidența asupra schimburilor și denaturarea concurenței
Article 87(1) prohibits aid which affects trade between Member States and which distorts or threatens to distort competition.
Articolul 87 alineatul (1) interzice ajutoarele care influențează schimburile dintre statele membre și denaturează sau amenință să denatureze concurența.
In its assessment of those two conditions, the Commission is required, not to establish that the aid has a real effect on trade between Member States and that competition is actually being distorted, but only to examine whether that aid is liable to affect such trade and distort competition [44].
În evaluarea celor două condiții, Comisia nu este obligată să demonstreze că ajutoarele au o influență efectivă asupra schimburilor dintre statele membre sau că determină o denaturare efectivă a concurenței, ci trebuie doar să examineze dacă ajutoarele pot influența aceste schimburi și pot denatura concurența [44].
When aid granted by a Member State strengthens the position of an undertaking compared with other undertakings competing in intra-Community trade, those undertaking must be regarded as affected by that aid.
Atunci când un ajutor financiar acordat de un stat membru consolidează poziția unei întreprinderi față de alte întreprinderi concurente în schimburile intracomunitare, se consideră că aceste întreprinderi au fost influențate de ajutor.
It is not necessary that PI itself be engaged in intra-Community trade.
Nu este necesar ca PI să participe direct la schimburile intracomunitare.
Aid granted by a Member State to an undertaking may help to maintain or increase domestic activity, with the result that undertakings established in other Member States have less chance of penetrating the market of the Member State concerned.
Într-adevăr, atunci când un stat membru acordă un ajutor unei întreprinderi, activitatea pe piața națională poate fi menținută la același nivel sau dezvoltată, cu reducerea posibilității pentru întreprinderile cu sediul în alte state membre de a intra pe piața acelui stat membru.
Furthermore, the strengthening of an undertaking which, until then, was not involved in intra-Community trade may place that undertaking in a position which enables it to penetrate the market of another Member State.
De asemenea, consolidarea unei întreprinderi care până în acel moment nu participa la schimburi intracomunitare, îi poate crea condițiile pentru a intra pe piața unui alt stat membru.
As described in detail in Section 2 of this Decision, ‘The business of PI and Bancoposta – the relevant markets’, there was some competition in the postal sector in Italy even before the gradual liberalisation promoted by Community legislation.
Așa cum se arată în secțiunea 2 din prezenta decizie „Activitatea PI/BancoPosta – Piețe interesate”, în sectorul poștal italian exista o anumită concurență chiar înaintea liberalizării treptate prevăzută de normele comunitare.
It is acknowledged that the main challenge to EU public postal operators has been increasing competitive pressure in all market segments – letter post, parcels and express services.
Este cunoscut faptul că principala provocare pentru operatorii din sectorul poștal public european o reprezintă creșterea presiunii concurențiale asupra tuturor segmentelor pieței – corespondență, colete și curier expres.
While the parcel and express markets have been open for competition for decades, in the letter post segment legal monopolies have strongly impeded development of competition.
În timp ce piețele coletelor și a curierului expres sunt deschise concurenței de câteva decenii, în segmentul corespondenței monopolurile legale au împiedicat dezvoltarea concurenței.
In the perception of national regulatory authorities and public postal operators, competition in the parcel and express segments has been substantial at national as well as at international levels while in the letter post segment competition is still emerging [45].
Conform autorităților naționale de reglementare și a operatorilor poștali publici, concurența în segmentul coletelor și al curierului expres este cunoscută atât pe plan național, cât și internațional, în timp ce segmentul corespondenței este la început [45].
In particular, express mail services, parcel services dedicated to business customers and logistical services have been developed in Italy by private undertakings, some of which, like TNT and DHL, are based in other Member States.
În special, serviciile de curier expres, serviciile de colete pentru domeniul comercial și serviciile logistice au fost dezvoltate în Italia de întreprinderi private, printre care TNT și DHL, cu sediul în alte state membre.
A report published in 2004 by the Commission [46] highlights the fact that several postal operators (Royal Mail of the UK, TPG of the Netherlands, Deutsche Post of Germany and La Poste of France) have acquired postal service businesses located in Italy.
Dintr-un raport public din 2004 al Comisiei [46] reiese că anumiți operatori poștali ( Royal Mail din Regatul Unit, TPG din Țările de Jos, Deutsche Post din Germania și La Poste din Franța) au cumpărat întreprinderi rezidente în Italia care operează în sectorul serviciilor poștale.
As regards financial services, the Commission would point out that the banking sector has been open to competition for many years.
În ceea ce privește serviciile financiare, Comisia amintește că sectorul bancar este deschis concurenței de mulți ani.
Progressive liberalisation has enhanced the competition that had already been launched by the free movement of capital provided for in the EC Treaty.
Liberalizarea progresivă a pieței a dezvoltat concurența care aplica deja principiul liberei circulații a capitalurilor, prevăzut de Tratatul CE.
Moreover, as already explained in a previous State aid case relating to PI, which was formerly Ente Poste Italiane [47], PI competes with banks and financial operators offering products which can to a large extent be substituted for PI’s products.
De asemenea, așa cum s-a văzut în cazul anterior referitor la ajutoarele de stat pentru întreprinderea Poste Italiane/PI [47], PI concurează cu operatori bancari și financiari care oferă servicii financiare în mare măsură substituibile produselor sale.
Most importantly, postal current accounts are in competition with bank current accounts in places where both banks and PI have outlets.
În special, conturile curente poștale sunt în concurență cu conturile curente bancare, în localitățile în care atât băncile, cât și PI au ghișee.
In the last few years, too, PI has significantly broadened the range of the payment services it offers its customers, adding to the traditional postal instruments, such as current account deposit receipts and postal orders, a range of instruments that were formerly the province of banks (debit and credit cards, credit transfers, or standing debit orders for utility bills).
În ultimii ani, PI a extins gama instrumentelor de plată oferite clienților săi, adăugând produselor tradiționale poștale (buletine poștale și mandat poștal), instrumentele tipice oferite altă dată de către bănci (card de debit și credit, transferuri de bani sau ordine permanente de plată a facturilor).
In some cases (debit cards and standing debit orders) the service is provided by PI itself; in others PI distributes the products of third parties (banks, in the case of credit cards).
În unele cazuri (card de debit și ordine permanente de plată) serviciul este furnizat direct de PI; în alte cazuri PI acționează în calitate de distribuitor de servicii produse de terți (operatori din sectorul bancar în cazul cardurilor de credit).
These developments have increased the substitutability of the financial services offered by PI with those offered by banks.
Aceste dezvoltări au crescut gradul de substituire între serviciile financiare oferite de PI și cele asigurate de operatorii din sectorul bancar.
Banks and other players in the financial market in Italy are likely to be adversely affected by the aid.
Este probabil ca instituțiile de credit și alți operatori ai pieței financiare italiene să suporte efectele negative ale ajutorului.
In particular, to the extent that the remuneration by the Treasury of the sums deposited by PI exceeds the relevant market benchmark, PI will have an incentive to expand its deposit collection business beyond the level that it would have chosen if it obtained only the remuneration that is normal in the market.
În special, în cazul în care remunerarea plătită de Trezorerie pentru sumele depuse de PI depășește rata de referință – benchmark – a pieței, PI va fi stimulată să dezvolte activitatea de colectare peste nivelul dorit dacă remunerarea ar fi urmat tendința pieței.
The market opportunities for banks will be diminished correspondingly.
Rezultă că oportunitățile de piață ale instituțiilor de credit sunt reduse în mod corespunzător.
For the same reason, the Commission is of the view that the measure makes it more difficult for undertakings established in other Member States to penetrate the Italian market.
Din același motiv, Comisia consideră că măsura împiedică intrarea pe piața italiană a întreprinderilor stabilite în alte state membre.
Banks from different Member States operate in Italy, either directly through branches or representative offices, or indirectly by controlling Italian-based banks and financial institutions.
Diverse bănci din diverse state membre activează în Italia direct, prin filiale sau reprezentanțe, sau indirect, controlând bănci și întreprinderi financiare cu sediul în Italia.
Recent cross-border capital transactions involving Italian banks such as Antonveneta and BNL exemplify the situation.
Operațiunile de capital transfrontaliere care au implicat recent bănci italiene precum Antonveneta și BNL, exemplifică această situație.
Both types of market penetration are hampered by the strengthened market position of PI.
Cea mai puternică poziție de piață deținută de PI constituie un obstacol pentru ambele tipuri de intrare pe piață.
To conclude, there is trade between Member States in the postal and financial services sectors.
Pentru a concluziona, există schimburi între statele membre în sectorul serviciilor poștale și financiare.
The loan rate strengthens the position of PI in relation to postal undertakings and banks competing in intra-Community trade.
Ratele dobânzii active vărsate la PI întăresc poziția față de concurenții poștali sau bancari în schimburile intracomunitare.
The measure is consequently liable to affect such trade and to distort competition.
Prin urmare, măsura poate denatura concurența între întreprinderi și schimburile între statele membre.
To constitute State aid, a measure must favour the undertakings concerned.
Pentru a constitui ajutor de stat, măsura trebuie să favorizeze întreprinderile beneficiare.
Context of the analysis
Contextul analizei
It has already been said that the loan rates payable under the 2006 Finance Act and the Agreement will confer an economic advantage if they are higher than the rate that a private borrower operating under market conditions would be prepared to pay to PI for the funds deposited, in the light of their nature and volume.
Se reamintește că ratele dobânzii active plătite în baza legii finanțelor din 2006 și a Convenției oferă un avantaj economic dacă depășesc rata pe care un împrumutător privat, în condițiile pieței, ar fi dispus să o plătească PI pentru lichiditățile depuse, în funcție de natura și valoarea acestora.
The Commission’s assessment of the measure will analyse whether the Agreement establishes a remuneration similar to what a private borrower in a market economy would have offered for the funds deposited, taking account in particular of the Obligation and the associated financial risks (Section 7.4.2).
Dată fiind această premiză, în evaluarea Comisiei se va investiga dacă în Convenție se stabilește o remunerare asemănătoare celei pe care ar fi oferit-o un împrumutat privat într-o economie de piață pentru sumele depuse, ținând seama, în special, de obligația de utilizare și de riscurile financiare conexe (a se vedea secțiunea 7.4.2).
An adequate remuneration should reflect both the expected return and the risk, and not merely the performance in terms of return determined ex post.
Pentru a fi adecvată, o remunerare ar trebui să ia în considerare atât randamentul preconizat, cât și riscul, și nu doar performanța (ex post) în ceea ce privește randamentul.
Furthermore, because of the Obligation, Italy has repeatedly maintained that PI has been put at a disadvantage, as it would have obtained higher yields in the absence of the Obligation.
De asemenea, din cauza obligației de utilizare, Italia a susținut în repetate rânduri că PI a fost penalizată întrucât a realizat randamente superioare, în condițiile în care nu exista obligația.
The Commission will analyse whether Italy’s argument is well founded (Section 7.4.3).
Comisia va examina valabilitatea argumentului prezentat de Italia (a se vedea secțiunea 7.4.3).
The assessment by the Commission involves a complex economic appraisal.
Analiza efectuată de Comisie necesită o evaluare economică complexă.
Where the Commission adopts a measure involving such an appraisal, it enjoys a wide discretion [48].
Atunci când adoptă un act care comportă o astfel de evaluare, Comisia dispune de o mare marjă de discreție [48].
Finally, the Agreement, which entered into force on 4 April 2006, was concluded on 23 February 2006 [49].
Convenția, care a intrat în vigoare la data de 4 aprilie 2006, a fost încheiată la 23 februarie 2006 [49].
The analysis conducted by the Commission has to be made on the basis of the information available to the parties to the Agreement up to February 2006.
Analiza Comisiei va trebui să se bazeze pe informațiile puse la dispoziție de părțile semnatare ale Convenției până în februarie 2006.
The test of the prudent borrower operating in a market economy
Criteriul împrumutatului de bună credință care operează într-o economie de piață
In defining the loan rate, a prudent borrower operating in a market economy (hereinafter a ‘private borrower’) would essentially have considered the following factors:
În definirea ratei dobânzii active, un împrumutat de bună credință care operează într-o economie de piață (denumit în continuare „împrumutat privat”) ar lua în considerare următoarele elemente:
the gross volume of the funds deposited,
masa lichidităților depuse;
the stable and volatile components in the deposits,
componenta stabilă și componenta volatilă a lichidităților depuse;
the average life and variations of the deposits,
durata medie și variațiile lichidităților depuse;
the financial risks borne.
riscurile financiare suportate.
These aspects are interrelated, and jointly determine the rate a private borrower would be willing to pay in a risk-return perspective.
Elementele menționate anterior sunt interdependente și împreună determină rata pe care un împrumutat privat ar fi dispus să o plătească într-o perspectivă risc/randament.
The present decision will discuss them one by one.
Prezenta decizie examinează aceste elemente.
It will then be possible to draw a conclusion regarding the structure and amount of the associated rates of interest, so that the difference between the rates established by the Agreement and the private borrower’s rates can be quantified.
Se poate trage o concluzie privind structura și dimensiunea ratei dobânzii aferente, care contribuie la cuantificarea diferenței dintre ratele stabilite de Convenție și ratele împrumutatului privat.
Gross volume of the funds deposited
Masa lichidităților depuse
Before 2004, funds collected in postal current accounts were deposited not only with the Treasury but also with CDP [50].
Înainte de 2004, colectarea conturilor curente poștale era vărsată nu doar la Trezorerie, ci și la CDP [50].
The following table shows the average volume of postal current accounts and the annual average deposit with the Treasury:
Tabelul următor arată valoarea medie a conturilor curente poștale și valoarea medie anuală a lichidităților depuse la Trezorerie:
Postal current accounts
Conturi curente poștale
Deposit to Treasury
Valoarea medie a lichidităților depuse la Trezorerie
The large increase in the deposit with the Treasury from 2002 onward is linked to the creation of the BancoPosta account.
Creșterea considerabilă a lichidităților depuse la Trezorerie începând cu 2002 este legată de crearea Contului BancoPosta.