natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Before the launch of the BancoPosta account, the postal current account was not an adequate retail instrument, because of the lack of associated services (such as credit and debit cards); it was used mainly by the public administration and companies writing large numbers of invoices (national utilities).
Înainte de lansarea Contului BancoPosta, contul curent poștal nu constituia un instrument pentru persoane fizice adecvat, întrucât îi lipseau serviciile conexe (de exemplu card de credit și debit) și, în principal, era destinat administrației publice și întreprinderilor care emiteau un număr mare de facturi (de exemplu serviciul utilităților publice).
The Italian authorities state that postal current accounts provide the Treasury with a stable and reliable source of funds which gives it an alternative to the market.
Autoritățile italiene au declarat că, prin intermediul conturilor curente poștale, Trezoreria poate beneficia de o sursă de provizii stabilă și fiabilă, care reprezintă pentru Trezorerie o alternativă la piață.
In addition, Italy argues that in 2005-2006, when the Agreement was prepared and signed, the deposits in postal current accounts were expected to grow.
Italia susține de asemenea că în perioada 2005-2006, când a fost redactată și adoptată Convenția, se prevedea o creștere a depozitelor pentru conturile curente poștale.
In this context, EUR 35 billion from a single lender is a considerable loan.
În acest context, un împrumut de 35 miliarde EUR acordat de o singură instituție creditoare constituie un împrumut major.
The Commission notes, however, that the Italian Treasury issued securities with both short and long maturities for a value of around EUR 400 billion annually over the period 2001-2005 [51], and that the issues were oversubscribed.
Comisia observă că și Trezoreria a emis titluri cu maturități (pe termen scurt și lung) pentru o valoare anuală de aproximativ 400 miliarde EUR în perioada 2001-2005 [51] și că cererea de titluri a depășit oferta.
Thus there was no shortage of funds on the market in that period.
Prin urmare, nu se poate vorbi de o penurie de fonduri pe piață în acea perioadă.
Furthermore, the Commission would observe that growth in deposits in postal current accounts does not necessarily mean an increase in the deposit with the Treasury, because the Obligation might, at least theoretically, be modified (see below).
Comisia observă, de asemenea, că o creștere a colectării poștale nu implică în mod necesar o creștere a depunerilor la Trezorerie, întrucât obligația de utilizare poate fi modificată, cel puțin teoretic (a se vedea mai jos).
Stable and volatile components in the deposits
Componenta stabilă și componenta volatilă a lichidităților depuse
Normally, the remuneration that a private borrower would be willing to pay is a function of the lifetime of the funds provided.
De obicei, remunerarea pe care un împrumutat privat ar fi dispus să o plătească este determinată de durata fondurilor furnizate.
Funds that are committed for a long term are typically remunerated at a higher rate than funds that are committed only for a short period.
Fondurile care sunt utilizate pe termen lung sunt remunerate, în general, la o rată superioară față de cele utilizate doar pentru o scurtă perioadă.
In the case of the Agreement, none of the money is really committed: if the level of deposits collected by PI goes down, the amount of funds allocated to the Treasury goes down correspondingly.
În cazul Convenției, niciun fond nu este utilizat cu adevărat: dacă nivelul colectării PI scade, cantitatea fondurilor vărsate la Trezorerie se reduce în mod corespunzător.
However, the historical level of funds and the development of funds over time show that a distinction can be made between a stable component of the deposits and a volatile component.
Cu toate acestea, nivelul istoric al fondurilor și evoluția lor în timp indică faptul că se poate face distincția între o componentă stabilă și o componentă volatilă a depunerilor.
As the Treasury here obtains access to a source of funding that is relatively stable, the Italian authorities hold that it is appropriate to base the remuneration on a benchmark that partially reflects the funds’ long-term nature.
Având în vedere că Trezoreria are acces la o sursă de finanțare care este relativ stabilă, autoritățile italiene consideră că este normal să bazeze remunerarea pe un benchmark care reflectă parțial caracterul pe termen lung al colectării.
The Commission shares the view that a private borrower would link the remuneration of the bulk of the funding, which is stable, to medium or long-term parameters, and the remuneration of the remainder, which is volatile, to short-term ones.
Comisia consideră că un împrumutat privat ar indexa masa lichidităților, care este stabilă, la indicatori pe termen mediu-lung și partea reziduală, care este volatilă, la indicatori pe termen scurt.
As noted above, Italy has taken the stable component of total deposits in postal current accounts to be equal to the minimum level of the annual total deposits in postal current accounts.
Așa cum s-a observat mai sus, Italia a definit componenta stabilă a colectării ca valoarea minimă a depunerilor înregistrată în decurs de un an.
The difference between this minimum level of the annual total deposits and the annual average total deposits in postal current accounts constitutes the volatile component of the annual total deposits in postal current accounts.
Diferența dintre valoarea minimă totală a depunerilor și valoarea medie totală a depunerilor pentru anul respectiv constituie componenta volatilă.
It has been confirmed by Italy, and verified by the Commission, that other financial institutions make a distinction between ‘stable’ and ‘non-stable’ to characterise the level of the deposits they collect in their ordinary business.
După cum a confirmat Italia și s-a verificat de către Comisie, alte instituții financiare utilizează criteriul „stabil”, opus celui „volatil”, pentru a caracteriza nivelul de colectare în exercitarea activităților lor.
They use different methodologies to draw this distinction [52], but the method proposed by the Italian authorities is one that is relatively simple to use.
Chiar dacă băncile pot aplica diverse metodologii pentru această caracterizare [52], metoda propusă de autoritățile italiene se aplică relativ simplu.
And the benchmark obtained using this method appears to be close to the outcome obtained using other approaches.
Benchmark-ul obținut pe baza acestei metode pare să nu se abată de la rezultatul obținut cu alți indicatori.
The Commission can therefore accept the methodology proposed by Italy for differentiating between the stable and volatile components in the deposits.
Prin urmare, Comisia poate accepta metoda propusă de Italia pentru a face deosebirea între componenta stabilă și componenta volatilă.
Since 1995, the amounts lodged in absolute terms have been the following:
Începând cu anul 1995, valorile în termeni absoluți sunt următoarele:
Average total deposits in postal current accounts
Valoarea medie a fondurilor colectate
Average stable total deposits (equal to lowest level of total deposits in the calendar year)
Valoarea medie a fondurilor stabile colectate (egală cu suma minimă a depunerilor obținută în anul calendaristic)
Average volatile total deposits
Valoarea medie a fondurilor volatile colectate
The Commission has calculated that the stable and volatile components represent on average respectively 85,4 % and 14,6 % of the postal current accounts over the period 1995-2005, with a standard deviation for the volatile component of 4,1 %.
Comisia a calculat că această componentă stabilă și componenta volatilă reprezintă, în medie, 85,4 % și respectiv 14,6 % din conturile curente poștale în perioada 1995-2005, cu o abatere standard de 4,1 % pentru componenta volatilă.
In conclusion, the Commission is of the opinion that 90 % of the deposits in postal current accounts can be considered relatively stable and 10 % relatively volatile.
În concluzie, Comisia consideră că 90 % din colectarea poștală poate fi considerată relativ stabilă și 10 % relativ volatilă.
As long as the Obligation stands, the Commission is of the view that, in percentage terms, the stable and volatile components of the deposits in postal current accounts would be mirrored in a deposit with a private borrower.
Atât timp cât există obligația de utilizare, Comisia consideră că, în termeni procentuali, componentele stabile/volatile se reflectă proporțional în depozitul la împrumutatul privat.
Consequently, in line with the Agreement, a 10 % weight for the short-term component in the loan rate in the present case appears justified.
Prin urmare, conform Convenției, o pondere de 10 % pentru componenta pe termen scurt a ratei active pare justificată în acest caz.
The weight of the medium- and long-term element is therefore 90 %.
Cu toate acestea, ponderea elementului pe termen mediu si lung este de 90 %.
It will be shown below that within the medium- and long-term element there is no need to enter into more detailed analysis regarding the 10 % weight given to the medium-term component and 80 % given to the long-term component.
Totuși, așa cum este ilustrat, nu va fi necesară o analiză mai detaliată a ponderilor de 10 % și 80 % ale componentelor pe termen mediu-lung prevăzute de Convenție.
Average life and variations in the deposits
Durata medie de viață și fluctuațiile lichidităților depuse
Analysing the liability side of the balance sheet for sources of funding requires a bank to understand the characteristics of its fund providers and funding instruments.
Analiza pasivului din bilanț în ceea ce privește sursele de finanțare impune băncii să includă caracteristicile furnizorilor de fonduri și ale instrumentelor de finanțare.
To evaluate the cash flows arising from its liabilities, a bank would first examine the liabilities’ behaviour under normal business conditions, ascertaining in particular:
Pentru a evalua fluxul de numerar corespunzător pasivului unei bănci, aceasta va evalua evoluția tuturor pasivelor în condiții comerciale normale, în special:
the normal level of roll-over of deposits and other liabilities,
nivelul normal de refinanțare (roll-over) a depunerilor și a altor pasive;
the effective maturity of deposits withdrawable on demand, such as current account deposits and many types of savings accounts,
durata efectivă a depozitelor la cerere, precum depozitele în contul curent și diverse tipuri de depozite de economii;
the normal growth in new deposit accounts.
creșterea normală a noilor depozite.
As in assessing roll-overs and new requests for loans, there are several techniques a bank might use to establish the effective maturities of its liabilities, such as using historical patterns of deposit behaviour.
În ceea ce privește evaluarea nivelurilor refinanțării și a noilor cereri de creditare, o bancă poate folosi diferite tehnici pentru a determina scadența efectivă a propriilor pasive, cum ar fi evoluțiile istorice privind comportamentul depunerilor.
For sight deposits, whether of individuals or businesses, many banks conduct a statistical analysis that takes account of seasonal factors, interest rate sensitivities, and other macroeconomic factors.
Pentru depozitele la vedere, atât pentru persoanele fizice, cât și pentru cele juridice, multe bănci efectuează o analiză statistică în care se ține seama de factori sezonieri, de sensibilitatea la rata dobânzii și de alți factori macroeconomici.
For some large wholesale depositors, a bank may undertake a customer-by-customer assessment of the probability of roll-over.
Pentru unii titulari semnificativi de cont curent, banca poate efectua pentru fiecare client o evaluare a probabilității de de refinanțare.
The difficulty of establishing such estimates of liability behaviour has increased with the growing competition of investment alternatives to deposits.
Dificultatea de a estima comportamentul pasivelor a crescut odată cu creșterea concurenței între depuneri și investițiile alternative.
Assessments are also made of cash flows arising from a bank’s liabilities under abnormal circumstances (bank-specific or general market problems).
Sunt evaluate fluxurile de numerar rezultate din pasivul unei bănci în condiții anormale (probleme bancare specifice sau probleme generale de piață).
Against this background, the Commission has examined in depth the data transmitted by Italy regarding the statistical model used by PI to identify the prudential and estimated trends of funds collected in postal current accounts on the basis of an analysis of historical trends (the […] study) [53].
În acest context, Comisia a examinat în detaliu datele transmise de Italia privind modelul statistic folosit de PI (studiul […]) pentru a cuantifica evoluția prudențială și previzională a colectării la vedere, pe baza analizei rezultatelor istorice [53].
The Commission stresses that the […] study is aimed at quantifying the behavioural lifetime of postal current account deposits, and that […] does not draw any conclusions regarding the lifetime of the deposit with the Treasury.
Comisia subliniază că obiectivul studiului […] este de a cuantifica durata comportamentală a colectării la vedere și că […] nu are nicio concluzie în ceea ce privește durata depozitului la Trezorerie.
In order to determine the relevant average life of the deposits, the Commission has here to consider two possible types of fund management: active and passive.
Pentru a determina durata medie relevantă a colectării, Comisia trebuie să ia în considerare două tipuri posibile de gestionare a fondurilor: gestionarea activă și gestionarea pasivă.
Italy argues that, within the specific context of the passive management of PI’s liquidity in 2005 and 2006, the criteria for identifying the lifetime of the funds collected in postal current accounts are identified by the […] model.
Italia susține că, în contextul gestionării pasive a lichidităților PI (în 2005 și 2006), modelul […] definește criteriile de identificare a duratei colectării poștale.
This probabilistic model is based on an analysis of postal current accounts’ historical volatility and on the behaviour of PI’s account holders [54], and identifies the behavioural dynamics of PI’s customers with a 99 % confidence interval.
Acest model de probabilitate se bazează pe analiza volatilității istorice a conturilor curente poștale și pe comportamentul titularilor de conturi PI [54] și atribuie dinamicii comportamentale a clientelei PI un procent de încredere de 99 %.
On the basis of the VaR specification of this model using a 10 year cut-off point, […]% of the funds have an ‘almost unlimited’ behavioural lifetime (in the sense that it is considered very unlikely that the amount of deposits will have dropped below the two-thirds level 10 years from now), and the remaining part has a lifetime varying from 0 to 10 years (i.e. it is expected that these deposits may be withdrawn within 10 years).
Conform metodei VaR, care consideră al zecelea an drept moment de lichidare finală (cut-off sau regularizare definitivă), […] % din lichidități au durate comportamentale „aproape infinite” (în sensul în care se consideră foarte improbabil ca lichiditățile să scadă sub 2/3 în 10 ani) și restul are durate de la 0 la 10 ani (altfel spus, se prevede că această parte a colectării se poate epuiza în cel mult 10 ani).
The Commission takes the view that the passive management of funds by PI is the result mainly of the Obligation.
Comisia consideră că gestionarea pasivă a fondurilor de către PI rezultă mai ales din obligația de utilizare.
It is therefore critical to assess how a private borrower would have analysed the Obligation and the maintenance of the Obligation over time [55].
Prin urmare, este esențial să se evalueze modul în care un împrumutat privat a analizat obligația de utilizare și menținerea sa în timp [55].
First, the effect of the Obligation is to transfer the average life of the overall funds collected in postal current accounts to the current account held by PI with the Treasury.
Înainte de toate, efectul obligației de utilizare este transferul duratei medii a tuturor lichidităților rezultate din conturile curente poștale în contul curent al PI la Trezorerie.
Italy shares the opinion that the Obligation is a key argument for describing the bulk of the deposit with the Treasury as long term.
Italia consideră că obligația de utilizare este un element cheie pentru definirea pe termen lung a masei depunerilor la Trezorerie.
Without the Obligation, the deposit by PI would be quite similar to a current account with a private borrower.
În absența obligației de utilizare, depozitul PI ar fi mai degrabă asemănător unui cont curent la împrumutatul privat.
Second, as shown by the figure below, the amounts deposited with the Treasury have varied significantly since 1995 [56].
În al doilea rând, așa cum se arată în graficul următor, depunerile la Trezorerie au suferit variații semnificative începând din 1995 [56].
Figure 2
Graficul 2
The variations are due in particular to changes in the relevant national legislation:
Variațiile se datorează în special modificărilor aduse legislației naționale în domeniu:
there was a sudden fall in deposits in 1996 and 1997, when Act No 662 of 23 December 1996 imposed the closure of the accounts used by the Treasury to pay State pensions,
s-a înregistrat o scădere bruscă a depunerilor între 1996 și 1997, când Legea nr. 662 din 23 decembrie 1996 a impus închiderea conturilor folosite de Trezorerie pentru plata pensiilor de stat;
the introduction of the BancoPosta account, allowed by Act No 144/2001, led to a steep increase in deposits in postal current accounts in 2001,
colectarea a înregistrat o creștere netă începând cu anul 2001, odată cu lansarea Contului BancoPosta reglementat de DPR nr. 144/2001;
the deposit with the Treasury grew substantially in 2004 as compared with previous years as a result of the Ministerial Order of 5 December 2003 under which the Treasury took the place of CDP in relationships arising out of the postal current account service.
fondurile depuse la Trezorerie au crescut considerabil în 2004 față de anii anteriori datorită decretului ministerial din 5 decembrie 2003, în temeiul căruia Trezoreria înlocuiește CDP în raporturile în pregătire privind serviciul conturilor curente poștale.
The Italian authorities confirm that the legislative changes were made as a result of the Treasury’s determination to give PI greater financial autonomy.
Autoritățile italiene confirmă că aceste modificări legislative răspund exigenței Trezoreriei de a conferi PI o autonomie financiară mai mare.
This process, which began with the conversion of PI into a public limited company in 1998, was marked by the launch of the BancoPosta retail postal account in 2001.
Acest proces, început în anul 1998 odată cu transformarea PI în societate pe acțiuni, a fost marcat de lansarea în 2001 a Contului BancoPosta, cont curent poștal pentru persoane fizice.
A similar event, which was not entirely predictable in 2005-2006 (especially as regards the precise date of its occurrence), took place again in early 2007, when the 2007 Finance Act significantly narrowed the scope of the Obligation.
Un eveniment similar, care în perioada 2005-2006 nu era în nici un fel previzibil (mai ales pentru că se referă la această perioadă), s-a repetat la începutul anului 2007 ca urmare a legii finanțelor din 2007 care a redus semnificativ capacitatea obligației de utilizare.
This led to a sharp fall in the money deposited by PI with the Treasury: in December 2007, the deposit with the Treasury accounted for only around 25 % of total deposits in postal current accounts.
A urmat o scădere a depozitelor la Trezorerie: în decembrie 2007, depozitul la Trezorerie reprezenta doar 25 % din colectarea poștală totală.
The Commission considers that at the time the Agreement was concluded a prudent operator should have anticipated this change in the legislation, and in particular the consequence of the change, i.e. the reduction in the amount deposited with the Treasury or private borrower as the case may be, because the trend towards greater independence in PI’s financial management had started some years before.
Comisia consideră că această ultimă modificare legislativă (în special consecințele sale, și anume scăderea depozitelor la Trezorerie/împrumutat privat) ar fi trebuit prevăzută de un operator prudent la momentul încheierii Convenției, întrucât tendința de consolidare a autonomiei în gestionarea financiară a PI se manifesta deja de mai mulți ani.
The Commission is of the opinion that when the Agreement was negotiated a private borrower would have expected the change in the Obligation to take place within no more than five years.
Conform Comisiei, în momentul negocierii Convenției, un împrumutat privat ar fi prevăzut că în maxim cinci ani s-ar fi schimbat obligația de utilizare.
As shown in Figure 2 and recital 146 above, over the period 1995-2005, at a time when the Treasury wanted to give PI greater financial autonomy, the legislation changed a first time in 1997, a second time four years later, and a third time two years after that.
După cum rezultă din graficul 2 și din considerentul 146, în perioada 1995-2005, în contextul în care Trezoreria intenționa să acorde PI o autonomie financiară mai mare, legislația a fost modificată prima dată în 1997, apoi după 4 ani și a treia dată după 2 ani.
A private borrower would have taken this into account, and would have expected further changes in the legislation within a maximum of five years including a possible transitional period of some months.
Un împrumutat privat ar fi ținut cont de acest lucru și ar fi prevăzut alte modificări legislative în maxim cinci ani, inclusiv o eventuală perioadă de tranziție de câteva luni.
A prudent private borrower would not have expected to benefit from the postal deposit for a period longer than five years.
Fiind un împrumutat de bună credință, împrumutatul nu ar fi avut în vedere să beneficieze de depozitul poștal pentru o perioadă mai mare de cinci ani.
In this context, Italy’s argument that the lifetime of the Obligation is unlimited cannot be accepted.
În acest context, argumentul prezentat de Italia privind durata nedeterminată a obligației de utilizare nu poate fi acceptat.
A private borrower could have regarded the Obligation as being of indefinite duration only if the relevant legislation were not open to amendment, which it obviously was in late 2005 (from ex post observation).
Un împrumutat privat ar fi putut considera nedeterminată durata obligației de utilizare numai dacă legislația nu ar fi fost susceptibilă de a fi modificată, ceea ce nu se avea în vedere la sfârșitul anului 2005 (observație a posteriori).
Nor can the Commission accept another argument invoked by Italy, namely that at the time of the conclusion of the Agreement the Treasury was obliged to have regard to the Obligation and could not anticipate possible legal changes, which fell outside its competence.
De asemenea, trebuie respins un argument ulterior invocat de Italia, referitor la faptul că la momentul încheierii Convenției, Trezoreria a trebuit să țină cont de obligația de utilizare și nu a putut să prevadă evoluția legislativă care depășea competența sa.
The Treasury, as a prudent borrower in a market economy, should have taken this very important aspect into account.
Trezoreria, în calitate împrumutător de bună credință ce operează într-o economie de piață, ar fi trebuit să țină cont de acest element foarte important.
In addition, the variations in the amounts deposited with the Treasury in the years 1995-2005, as a consequence of the legal changes, should also have induced a private borrower to take the five-year average life identified by the prudential model referred to above as an upper bound for the purpose of setting its own rate offering.
Variațiile depunerilor la Trezorerie în perioada 1995-2005, care au avut loc după revizuirea legii ar fi trebuit să determine un împrumutător privat să considere durata medie de cinci ani, stabilită prin modelul prudențial de mai sus, ca limită maximă pentru stabilirea propriei rate.