natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In the light of that comparative analysis, the Commission considers the payment of EUR […] to each employee by way of additional redundancy payments is consistent with the cost per employee laid off under social plans implemented by private shareholders in the same period.
În lumina acestei analize comparative, Comisia consideră că ipoteza de […] EUR plătiți pentru fiecare angajat ca indemnizație suplimentară de disponibilizare este coerentă cu cheltuielile per angajat concediat din planurile sociale puse în aplicare de alți acționari privați în aceeași perioadă.
Finally, the Commission considers that a situation in which all of SNCM’s staff are laid off in a liquidation of the undertaking is the most probable situation, in particular because the grant for the public service delegation for the 2007-2013 period had not yet been covered by a call for tenders and, thus, by a final decision.
În final, Comisia estimează că ipoteza de disponibilizare a întregului personal al SNCM în cadrul unei lichidări a întreprinderii este ipoteza cea mai probabilă, în special pentru că acordarea DSP pentru perioada 2007-2013 nu făcuse încă obiectul unei licitații și deci al unei decizii definitive.
Furthermore, in the light of SNCM’s worrying financial situation, it is unlikely that a plan for continued operation had been drawn up so that the undertaking would be put into receivership and redundancies avoided.
În plus, având în vedere situația financiară îngrijorătoare a SNCM, este, într-adevăr, improbabil să se fi elaborat un plan de continuare a activității care să aducă întreprinderea în redresare judiciară și să evite disponibilizările.
In the light of the foregoing elements, the Commission finds a total amount of EUR […] million which CGMF (the State) had to use for additional redundancy payments.
Având în vedere elementele arătate anterior, Comisia reține suma totală de […] milioane EUR pe care CGMF (statul) ar fi trebuit să o acorde pentru indemnizațiile suplimentare de disponibilizare.
At this stage in the analysis, the Commission must determine the value of the liquidation of SNCM apart from additional redundancy payments.
În acest stadiu al analizei, Comisia trebuie să determine valoarea de lichidare a SNCM, fără indemnizațiile suplimentare de disponibilizare.
It is in fact the difference between that liquidation value, to the extent that it is positive, and the additional redundancy payments which must be compared to the negative price resulting from the sale in order to verify whether the State acted as a private investor in a market economy.
De fapt, diferența dintre această valoare de lichidare, în măsura în care este pozitivă, și indemnizațiile suplimentare de disponibilizare trebuie comparată cu prețul negativ rezultat din vânzare, pentru a verifica dacă statul s-a comportat ca un investitor privat în economia de piață.
In order to do that, the Commission took as a basis the calculation of the revalued net assets.
Pentru aceasta, Comisia se bazează pe calculul activului net reevaluat.
According to the revalued net asset method, an asset shortfall is determined when the economic value of the actual assets (generally higher than the net ledger assets) does not cover the economic value of the actual debts.
Potrivit metodei activului net reevaluat, se constată insuficiența activelor, deoarece valoarea economică a activelor reale (în general mai mare decât valoarea contabilă netă) nu acoperă valoarea economică a datoriilor reale.
In order to determine an asset shortfall in the present case the Commission, with the assistance of its expert, verified as explained above that on 30 September 2005 the value of SNCM’s assets was not sufficient to pay off preferential and non-preferential creditors (including employees as classic debts).
Pentru a constata insuficiența activelor în cazul de față, Comisia, cu ajutorul unui expert, a verificat, așa cum se explică în continuare, că la data de 30 septembrie 2005 valoarea activului SNCM nu era suficientă pentru a despăgubi creditorii privilegiați și neprivilegiați (inclusiv salariații cu titlu de creanțe clasice).
Choice of valuation methodology
Referitor la alegerea metodei de evaluare
The Commission takes the view that the valuation of net assets is a method currently used to value companies in the maritime transport sector.
Comisia estimează că evaluarea activului net este o metodă utilizată curent pentru evaluarea societăților din sectorul transportului maritim.
It considers, in addition, that that method is particularly appropriate in SNCM’s case since the reference shareholder’s only alternative to the sale is to put the company into voluntary liquidation.
Comisia consideră, de altfel, că această metodă este în mod special adecvată pentru situația SNCM, în măsura în care acționarul acesteia de referință nu are ca alternativă la cedare decât să lichideze voluntar societatea.
As regards other valuation methods, in particular the present value method of unrestricted operating cash flows, the Commission considers that, having regard to the fact that that method presupposes that the company are continues to operate, which is not the case with SNCM, it is irrelevant to the present case.
În ceea ce privește alte metode de evaluare, în particular metoda fluxurilor de numerar libere operaționale actualizate, Comisia estimează că, ținând cont de faptul că presupune continuarea activității societății, ceea ce nu este cazul SNCM, această metodă nu este relevantă pentru cazul în discuție.
The reference date
Referitor la data de referință
The Commission chose the 30 September 2005 date as the reference date for the valuation of SNCM given that that was the date on which the choice between the acceptance of the takeover offer or the liquidation of the company was actually made, the selection of BCP having been decided on 27 September 2005.
Comisia reține data de 30 septembrie 2005 ca dată de referință pentru evaluarea SNCM, dat fiind că aceasta este data la care s-a făcut efectiv alegerea între acceptarea ofertei de cumpărare și lichidarea societății, selectarea BCP având loc la 27 septembrie 2005.
The value of SNCM’s assets
Referitor la evaluarea activului SNCM
The Commission observes in particular that SNCM’s shareholder, in collaboration with Ernst & Young, carried out a quantification of the cost of liquidation of the undertaking (the CGMF report cited above) on 30 September 2005 to which supplementary expert opinions were given by Oddo Corporate Finance and the firm Paul Hastings.
Comisia observă, în particular, că acționarul SNCM a procedat, în colaborare cu Ernst & Young, la o cuantificare a costurilor de lichidare a întreprinderii (raportul CGMF menționat anterior) la data de 30 septembrie 2005, calcul care a fost contraexpertizat de Oddo Corporate Finance și de firma Paul Hastings.
The Commission notes that the Oddo-Hastings report cited above valued SNCM’s assets at EUR […] million.
Comisia menționează că raportul Oddo-Hastings a evaluat activul SNCM la […] milioane EUR.
As regards the valuation of the fleet held in its name, the gross market value of SNCM’s vessels had been valued at EUR […] million on 30 September 2005 by the specialist broker BRS, but the Oddo report valued SNCM’s fleet at EUR […] million after discount, brokerage commission and legal uncertainty.
În ceea ce privește evaluarea flotei deținute în proprietate, valoarea monetară brută a navelor SNCM fiind evaluată de brokerul specialist al BRS la […] milioane EUR la data de 30 septembrie 2005, flota SNCM a fost evaluată în raportul Oddo la […] milioane EUR după discount, comisionul de brokeraj și incertitudinea juridică.
Scenarios for valuation of the assets of SNCM on 30 September 2005
Scenarii de evaluare a activului SNCM la 30 septembrie 2005
Sources: Oddo-Hastings report, report of the Commission expert.
Surse: raportul Oddo-Hastings, raportul expertului Comisiei.
Value of asset
Valoarea activului
Oddo report
raportul Oddo
Commission expert
expertul Comisiei
Intangible asset
Imobilizări necorporale
Property, Plant and Equipment
Imobilizări corporale
Fleet held in own name
Flota în proprietate
Buildings [146]
Imobile [146]
Investments [147]
Imobilizări financiare [147]
Fixed assets
Activ imobilizat
Inventories
Stocuri
Advances and payments on account
Avansuri și aconturi
Debtors clients
Creanțe clienți
Other debtors [148]
Alte creanțe [148]
Net cash
Disponibil net
Prepayments and accrued income
Conturi de regularizare
Total Assets
Total active
From the table above it is clear to the Commission that the fleet of vessels constitutes the main element in the valuation of the undertaking.
La citirea tabelului de mai sus, Comisia constată că flota de nave constituie elementul principal în evaluarea activului întreprinderii.
In that respect, the Commission expert considered, having carried out, where possible, a comparative analysis, that the discount applied to the gross market value of the vessels and the legal uncertainty were consistent.
În acest sens, expertul Comisiei a considerat, după ce a efectuat, în măsura posibilului, o analiză comparativă, că discountul aplicat la valoarea monetară brută a navelor și incertitudinea juridică sunt coerente.
On that basis, it concluded that there were no arguments to reject the assessment of the value of the fleet drawn up by the French State.
Pe această bază, expertul a concluzionat că nu are argumente pentru a respinge evaluarea flotei, stabilită de statul francez.
As regards the discount, the Commission is of the opinion that its level is consistent with the discounts observed in sales of vessels in the event of compulsory liquidation.
În ceea ce privește discountul, Comisia estimează că nivelul acestuia este coerent cu discounturile observate la vânzarea de nave în cazul lichidării judiciare.
According to the Commission expert, the Régie des Transports Maritimes, a national Belgian company operating the Ostend-Ramsgate route, for example, sold two car ferries in 1997 with discounts estimated at 35 % to 45 %.
Potrivit expertului Comisiei, Régie des Transports Maritimes, societate națională belgiană care exploatează linia Ostende-Ramsgate, a vândut de exemplu două feriboturi în anul 1997, cu discounturi estimate la 35 % și 45 %.
More recently, the company Festival Cruises disposed of three cruise vessels at an average discount of 20 %.
Mai recent, societatea Festival Cruises a vândut trei nave de croazieră cu un discount mediu de 20 %.
The discounts observed in similar cases are therefore in the region of the discounts applied by the French authorities in this case.
Discounturile observate în cazuri similare sunt deci de ordinul celor aplicate de autoritățile franceze la cazul în discuție.
Concerning the legal uncertainty, since no comparable transaction has taken place on the market, the Commission considers that the arguments justifying the application of legal uncertainty are consistent with the narrowness of the market for vessels of a certain type designed for a fairly specific use.
Referitor la incertitudinea juridică, deoarece nicio tranzacție comparabilă nu a avut loc pe piață, Comisia consideră că argumentele care justifică aplicarea incertitudinii juridice sunt coerente cu dimensiunea redusă a pieței pentru navele tip, concepute pentru o exploatare destul de specifică.
The Commission notes, in addition, that its independent expert revised upwards the valuation of the investments, in particular that of the SNCM’s holding in CMN (of EUR […] million to EUR […] million).
Pe de altă parte, Comisia observă că expertul său independent a rotunjit în mod ascendent evaluarea imobilizărilor financiare, în particular cea a participației deținute de SNCM la CMN (de la […] milioane EUR la […] milioane EUR).
In that respect, having regard to the offer to buy out that holding by Stef-TFE at EUR […] million sent to the Commission in the present investigation, the Commission considers that the valuation of SNCM’s holding in CMN of EUR […] million is reasonable in the context of a company liquidation.
În acest sens, ținând cont de oferta de răscumpărare a acestei participații de către Stef-TFE pentru suma de […] milioane EUR, transmisă Comisiei în cadrul prezentei investigații, Comisia consideră că evaluarea la […] milioane EUR a participației SNCM la CMN este rezonabilă în contextul lichidării societății.
As regards the valuation of the other items of assets, the Commission expert did not raise any specific objection.
În ceea ce privește evaluarea altor poziții din activ, expertul Comisiei nu a emis nicio obiecție specială.
It did not, however, accept the item ‘net cash’, since that item was in deficit.
Totuși, expertul nu a reținut poziția „disponibil net”, aceasta fiind în deficit.
The Commission takes the view that in fact that item should be reclassified under SNCM’s liabilities.
Comisia estimează că această poziție trebuie efectiv reclasată la pasivul SNCM.
Having regard to the adjustments made, the Commission values SNCM’s assets at EUR […] million on 30 September 2005.
Ținând cont de ajustările operate, Comisia evaluează activul SNCM la […] milioane EUR la data de 30 septembrie 2005.
The valuation of SNCM’s liabilities
Referitor la evaluarea pasivului SNCM
The Commission notes that the French authorities quantify the amount owed as preferential debts at EUR […] million and at EUR […] million the amount owed under non-preferential debts (apart from additional redundancy payments).
Comisia constată că autoritățile franceze calculează suma datorată cu titlu de creanțe privilegiate la […] milioane EUR și suma datorată cu titlu de creanțe neprivilegiate (exceptând indemnizațiile suplimentare de disponibilizare) la […] milioane EUR.
That amount covers notice payments (EUR […] million), payments for leave taken with notice (EUR […] million), contractual redundancy payments (EUR […] million) and the Delalande contribution (EUR […] million).
Această sumă acoperă indemnizațiile de preaviz ([…] milioane EUR), indemnizațiile de concediu plătit în preaviz ([…] milioane EUR), indemnizațiile contractuale de disponibilizare ([…] milioane EUR) și contribuția Delalande ([…] milioane EUR).
The cost of termination of the principal operating contracts concerns, essentially, the calling of the bank guarantee of EUR […] million given to guarantee the proper performance by SNCM of its public service obligations, to which is added the penalty provided for by that agreement, equal to […] % of the reference financial compensation of EUR […] million for 2005, that is approximately EUR […] million in the event of fault of the delegatee.
Costul de reziliere a principalelor contracte de exploatare se bazează, în esență, pe garanția bancară în valoare de […] milioane EUR, ca garanție de bună executare de către SNCM a obligațiilor de serviciu public, la care se adaugă penalitățile prevăzute de convenția menționată, egale cu […]% din compensarea financiară de referință a unei sume de […] milioane EUR pentru anul 2005, respectiv aproximativ […] milioane EUR în cazul neexecutării obligațiilor.
So far as concerns the net liabilities related to the sale of the leased vessels, the French authorities state that, on the basis of certain assumptions, the net sale proceeds are valued, by the specialist broker BRS, at EUR […] million on 30 September 2005 after discount, brokerage commission and financial cost of porterage.
În ceea ce privește pasivul net legat de cedarea navelor în leasing, autoritățile franceze subliniază că, în baza unor anumite ipoteze, venitul net de vânzare este evaluat de către brokerul specialist al BRS la […] milioane EUR la data de 30 septembrie 2005, după aplicarea discountului, a comisionului de brokeraj și a costului financiar de portaj.
Since the savings on tax and bank debts amount to EUR […] million, there remains a balance of bank debts relating to the leased vessels to be reimbursed of EUR […] million.
Economiile la impozite și datorii bancare se ridică la […] milioane EUR, rămânând un sold de […] milioane EUR datorii aferente navelor în leasing, care trebuie rambursate.
Scenarios for valuation of the liabilities of SNCM on 30 September 2005
Scenarii de evaluare a pasivului SNCM la 30 septembrie 2005
Value of liabilities
Valoarea pasivului
Preferential debts including:
Datorii privilegiate, din care:
Social and tax debts
Datorii sociale și fiscale
Financial debts guaranteed by assets [154]
Datorii financiare garantate cu active [154]
Cost of social plan under a collective agreement
Cost plan social contractual
Cost of retired employees mutual benefit society [155]
Cost ajutor reciproc pensionari [155]
Cost of liquidation process
Cost lichidare
Interim operating losses [156]
Pierderi din exploatare intermediare [156]
Paying off of preferential creditors
Despăgubire creditori privilegiați
Unsecured debts [157]
Datorii negarantate [157]
Cost of social plan not covered by a collective agreement
Cost plan social extracontractual
Cost of termination of principal operating contracts
Cost reziliere contracte principale exploatare
Additional cost related to disposal of leased vessels
Cost adițional legat de cedarea navelor în leasing
Paying off of non-preferential creditors
Despăgubire creditori neprivilegiați
The Commission notes that social liabilities constitute the main element of SNCM’s liabilities.
Comisia observă că pasivul social constituie elementul principal din pasivul total al SNCM.
As regards the preferential social liabilities, that is to say the cost of the social plan, the Commission expert verified the formulae for calculating all the components of the plan on the basis of surveys and did not find any anomolies or errors.
În ceea ce privește pasivul social privilegiat, respectiv costul planului social contractual, expertul Comisiei a verificat, prin sondaje, formulele de calcul pentru toate componentele planului și nu a constatat nicio anomalie sau eroare.
Having regard to that verification, the Commission considers the amount of EUR […] million put forward by the French authorities for the social plan under a collective agreement to be reasonable.
Ținând cont de această verificare, Comisia estimează ca rezonabilă valoarea de […] milioane EUR avansată de autoritățile franceze pentru planul social contractual.
In respect of the interim operating losses, the Commission considers that the estimate is cautious in the light of the legislation, in particular Articles L.622-10 of the Commerce Code and 119-2 of Decree No 85-1388 of 27 December 1985 pursuant to which SNCM may be obliged by the Commercial Court having jurisdiction to continue its operations for a term of two months, renewable at the request of the prosecuting authority on account of its public service obligations.
În ceea ce privește pierderile din exploatare intermediare, Comisia consideră că estimarea este prudentă din punctul de vedere al legislației, în special al articolelor L.622-10 din Codul Comercial și 119-2 din Decretul nr. 85-1388 din 27 decembrie 1985, în temeiul cărora SNCM ar putea fi obligată de Tribunalul Comercial competent să își continue exploatarea pe o durată de două luni, cu posibilitate de prelungire la solicitarea ministerului public, în baza obligațiilor sale de serviciu public.
So far as concerns the unsecured debts, the Commission expert did not raise any particular objection.
În privința datoriilor negarantate, expertul Comisiei nu a avut nicio obiecție specială.
However, it adjusted the amount of EUR […] million from the amount of EUR […] million resulting from a recalculation of the assets item ‘net cash’.
Totuși, acesta a corectat valoarea de […] milioane EUR cu suma de […] milioane EUR, rezultată din retratarea poziției de activ „Disponibil net”.
The Commission considers that to be in line with the changes made to the valuation of SNCM’s assets.
Comisia estimează că această retratare este în concordanță cu modificările operate la evaluarea activului SNCM.
In respect of the cost of the social plan not covered by a collective agreement (apart from additional redundancy payments), the Commission expert considers that the assessment of the cost of the legal proceedings should be reduced to EUR […] million instead of the EUR […] million given by he French authorities.
În ceea ce privește costul planului social extracontractual (exceptând indemnizațiile suplimentare de disponibilizare), expertul Comisiei estimează că valoarea costului litigiilor ar trebui corectată la […] milioane EUR, în loc de suma de […] milioane avansată de autoritățile franceze.
On that point, although the Commission is of the view that it is certain that trades union organisations asked for the fixed-term contracts to be reclassified as contracts for an indefinite term, it considers, on the other hand, that the figure must relate only to employees with a fixed-term contract for whom that risk is almost definite (namely, […] fixed-term contracts).
Referitor la acest punct, deși Comisia consideră că organizațiile sindicale ar solicita o recalificare a contractelor CDD în contracte CDN, ea consideră, pe de altă parte, că valoarea nu trebuie să privească decât salariații cu CDD pentru care acest risc este aproape sigur (respectiv […] CDD).
Given a gross monthly salary of EUR […] with an allowance of 9 months’ salary for the first […] fixed-term contracts and 6 months for the next […] contracts, the amount comes to EUR […] million.
Considerând un salariu lunar brut de […] EUR, cu o indemnizație de 9 salarii pentru primele […] CDD și 6 salarii pentru următoarele […], suma se stabilește la […] milioane EUR.
So far as concerns the net liabilities related to the disposal of the leased vessels, the Commission considers that the assumptions underpinning that calculation are justified in particular because of GIE’s excessive regard for contractual formalities, which restricts any substitution of SNCM by third parties and makes tax relief subject to the operation of vessels under the French flag.
În ceea ce privește pasivul net aferent cedării navelor în leasing, Comisia consideră că ipotezele subiacente ale calculului sunt justificate în special datorită formalismului contractelor cu GIE, care limitează orice substituire a SNCM de către terți și condiționează avantajele fiscale de exploatarea navelor sub pavilion francez.
In addition, it is also justified not to apply legal uncertainty to vessels operated under leasing agreements because those vessels were disposed of by the GIE’s creditor banks.
Pe de altă parte, s-a justificat că incertitudinea juridică nu se aplică în cazul navelor exploatate în leasing, deoarece aceste nave sunt vândute de băncile creditoare ale GIE.
Against that background, the Commission takes the view that it is reasonable to take into account the financial costs of porterage between 30 September 2005 and the date of actual disposal of the vessel.
În acest context, Comisia estimează că se justifică luarea în considerare a unui cost financiar de portaj între 30 septembrie 2005 și data vânzării efective a navei.
In the light of the foregoing, the Commission is of the opinion that on 30 September 2005 SNCM’s preferential liabilities were EUR […] million and SNCM’s non-preferential liabilities EUR […] million.
Având în vedere cele menționate anterior, Comisia estimează că la 30 septembrie 2005 pasivul privilegiat al SNCM se ridica la […] milioane EUR, iar pasivul neprivilegiat al acestei societăți era de […] milioane EUR.
The finding of a shortfall in assets
Constatarea unei insuficiențe a activelor
In the light of the foregoing, the Commission considers that on 30 September 2005 the value of SNCM’s assets (namely, EUR […] million) was insufficient to pay off preferential creditors (EUR […] million) and non-preferential creditors (EUR […] million).
Având în vedere cele menționate anterior, Comisia estimează că la 30 septembrie 2005 valoarea activului SNCM (respectiv […] milioane EUR) nu era suficientă pentru despăgubirea creditorilor privilegiați (respectiv […] milioane EUR) și a creditorilor neprivilegiați (respectiv […] milioane EUR).