natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Although the September plan quantifies the costs and effects of the proposed hedging policy, it does not show that the new yard would be able to obtain such hedging on the market.
Deși planul din septembrie cuantifică costurile și efectele politicii de asigurare împotriva riscurilor propuse, el nu indică faptul că noul șantier ar putea obține de pe piață o asemenea asigurare împotriva riscurilor.
It is clear, on the other hand, that banks require investors to draw up a fully-fledged hedging strategy before deciding whether to offer hedging.
Este clar, pe de altă parte, că băncile solicită investitorilor să adopte o strategie complexă de asigurare împotriva riscurilor, înainte de a decide să ofere asigurarea împotriva riscurilor.
Considering the relevance of this factor to the yard’s activities, the plan does not address this issue convincingly.
Având în vedere relevanța acestui factor pentru activitățile șantierului, planul nu abordează această chestiune în mod convingător.
Indeed, the sensitivity analysis suggests that, despite the introduction of these risk-mitigating measures, allegedly factored in the financial projections, the latter remain sensitive to minor changes in the exchange rate, as will be described below.
Într-adevăr, analiza sensibilității sugerează că, în ciuda introducerii acestor măsuri de diminuare a riscurilor, de care se pare că s-a ținut cont în proiecțiile financiare, acestea din urmă rămân sensibile la modificări minore ale cursului de schimb, așa cum se precizează în cele ce urmează.
The Commission therefore has not been convinced that the intended hedging policy is sufficiently far-reaching to ensure the yard’s long-term viability.
Prin urmare, Comisia nu a fost convinsă că politica prevăzută pentru asigurarea împotriva riscurilor este suficient de complexă pentru a asigura viabilitatea șantierului pe termen lung.
On the employment restructuring front, the plan does not contain any analysis of rationalisation needs but simply states that the workforce will be reduced.
În ceea ce privește restructurarea forței de muncă, planul nu conține nicio analiză a nevoilor de raționalizare, ci doar declară că forța de muncă va fi redusă.
The plan mentions, but again without further justification, that this reduction will entail costs of about PLN 69 million.
Planul menționează, din nou fără alte justificări, că această reducere va genera costuri de aproximativ 69 de milioane PLN.
The September plan quantifies the costs and effects of employment restructuring but does not explain or justify the basis on which these costs and effects were estimated.
Planul din septembrie cuantifică aceste costuri și efectele restructurării forței de muncă, dar nici nu explică, nici nu justifică fundamentarea în baza căreia au fost estimate aceste costuri și efecte.
On that basis, the Commission cannot conclude that the plan identifies in detail the reasons for and the effects of redundancies and that the quantification of costs and effects is based on reliable assumptions.
În baza acestui fapt, Comisia nu poate concluziona că planul identifică, în detaliu, motivele și efectele disponibilizărilor și că, în fapt, calcularea costurilor și efectelor se bazează pe ipoteze sigure.
With regard to the financial projections, the Commission notes in particular the following weaknesses of the base scenario with which the financial model prepared by ISD Polska works, questioning the credibility of these projections.
Referitor la proiecțiile financiare, Comisia observă, în special, următoarele puncte slabe ale scenariului de bază cu care lucrează modelul financiar întocmit de ISD Polska, punând sub semnul îndoielii credibilitatea acestor proiecții.
First, the September plan, compared to the June draft plan, assumes significantly higher sales prices for car carriers, one of the two main products of the new yard.
În primul rând, planul din septembrie, în comparație cu proiectul de plan din iunie, presupune prețuri de vânzare mult mai mari pentru navele de transport autovehicule, unul dintre cele două produse principale ale noului șantier.
The plan bases the projections for the first few years on existing contracts concluded by Gdynia Shipyard.
Planul își susține proiecțiile pentru primii câțiva ani pe contractele existente încheiate de Șantierul Naval Gdynia.
However, it does not justify the projections for the following years and does not provide any external forecasts in that respect [71].
Totuși, nu justifică proiecțiile pentru următorii ani și nu include nicio previziune externă în acest sens [71].
Second, the assumption that wages will rise by some 4-6 % per annum during the restructuring period appears to be an underestimate in view of the serious lack of qualified staff, rotation and absenteeism and the wage competition that both yards have faced from yards abroad and in Poland.
În al doilea rând, ipoteza că salariile vor crește cu aproximativ 4-6 % pe an în perioada de restructurare pare să fie o subestimare, ținând cont de lipsa semnificativă a personalului calificat, a rotației și absenteismului și a concurenței salariale cu care s-au confruntat ambele șantiere, din partea șantierelor din străinătate, dar și din Polonia.
The September plan envisages even lower levels of wage growth than the June plan.
Planul din septembrie prevede niveluri chiar mai reduse de creșteri salariale, în comparație cu planul din iunie.
The Commission notes that, from January 2007 to January 2008, the average gross salary in Poland increased by 11,5 % [72], and further increases are expected.
Comisia remarcă faptul că, din ianuarie 2007 până în ianuarie 2008, salariul mediu brut a crescut, în Polonia, cu 11,5 % [72], și sunt estimate și alte creșteri. Diverse surse, inclusiv cele la care face referire în planul de restructurare din septembrie [cum ar fi Banca Națională a Poloniei, OCED, Previziunea economică de primăvară a CE (Economic Forecast Spring) 2008, Goldman Sachs], prevăd o creștere semnificativă a salariilor din Polonia, pe termen mediu, dar și deficit de forță de muncă. În orice caz, acesta este un factor care ar trebui să fie luat în considerare în analiza sensibilității. (326) În al treilea rând, scenariul de bază presupune costuri cu garanțiile de capital de lucru de 1,5 %. Această estimare se bazează pe ipoteza că garanțiile integrale pentru plata în avans vor fi oferite de Corporația pentru Asigurarea Creditelor de Export și că aceste garanții vor fi oferite în condiții mai bune decât garanțiile oferite de Corporația pentru Asigurarea Creditelor de Export altor societăți (fără probleme).
Considering these assumptions, the plan does not provide sufficient assurances that the base scenario of the financial projections is realistic and achievable.
Luând în considerare aceste ipoteze, planul nu oferă suficiente asigurări că scenariul de bază al proiecțiilor financiare este realist și că poate fi atins.
In addition, the sensitivity analysis does not show that the plan is sufficiently robust to withstand some of the principal risk factors associated with the yard’s operation.
În plus, analiza sensibilității nu demonstrează că planul este suficient de solid pentru a face față unora dintre principalii factori de risc asociați, ai funcționării șantierului.
The September revision of the plan does not show a convincing improvement.
Ediția revizuită a planului din septembrie nu reprezintă o îmbunătățire convingătoare.
The sensitivity analysis shows that a 5 % depreciation in the US dollar against the zloty would cause a 35 % reduction in the 10-year accumulated net profit even if the base scenario took account of restructuring measures to mitigate the exchange-rate risk.
Analiza sensibilității indică faptul că o depreciere de 5 % a dolarului american în raport cu zlotul ar conduce la o reducere de 35 % a profitului net acumulat pe 10 ani, chiar dacă scenariul de bază a luat în considerare măsurile de restructurare menite să diminueze riscul legat de cursul de schimb.
A separate analysis attached to the September plan shows that a 5 % appreciation in the euro against the US dollar from 2013 to 2017 (i.e. after Poland is scheduled to adopt the euro) would cause a 44 % reduction in the 10-year accumulated net profit compared with the base scenario.
O analiză separată anexată planului din septembrie indică faptul că o apreciere de 5 % a monedei euro în raport cu dolarul american, din 2013 până în 2017 (adică după anul în care Polonia ar urma să adopte moneda euro), ar conduce la o reducere de 44 % a profitului net acumulat pe 10 ani, comparativ cu scenariul de bază.
The Commission notes that in the event of these two currencies appreciating (a one-off appreciation in the zloty in 2009 and a one-off appreciation in the euro in 2013) against the US dollar of 5 % compared with the base scenario, the 10-year accumulated profit would be reduced by 80 % as compared with the base scenario.
Comisia remarcă faptul că, în cazul aprecierii acestor două monede (o apreciere cu caracter excepțional a zlotului în 2009 și o apreciere cu caracter excepțional a monedei euro în 2013) în raport cu dolarul american, de 5 %, comparativ cu scenariul de bază, profitul acumulat pe 10 ani s-ar reduce cu 80 %, comparativ cu scenariul de bază.
The Commission concludes that the sensitivity analysis demonstrates that financial projections are sensitive to minor changes in the underlying assumptions, in particular concerning the exchange rate, which according to the plan itself is one of the major factors leading to the yard’s current financial difficulties.
Comisia concluzionează că analiza sensibilității demonstrează faptul că proiecțiile financiare sunt sensibile la schimbările minore din ipotezele de bază, în special referitor la cursul de schimb, care, în conformitate cu planul, este unul dintre principalii factori care conduc la actualele dificultăți financiare ale șantierului.
The Commission cannot conclude on that basis that the joint restructuring plan is sufficiently robust to ensure the restoration of viability of the merged yards in the long-run.
Comisia nu poate concluziona, pe această bază, că planul comun de restructurare este suficient de solid pentru a asigura recăpătarea viabilității pe termen lung a șantierelor după fuzionare.
Restructuring plan of PSC
Planul de restructurare al PSC
In many respects the plan contains serious deficiencies, leading the Commission to the conclusion that it does not demonstrate that viability will be restored within a reasonable time-frame.
În multe privințe, planul conține deficiențe grave, conducând Comisia la concluzia că nu demonstrează că șantierul își va recăpăta viabilitatea într-un interval rezonabil de timp.
Serious inconsistencies in the restructuring plan raise significant doubts as to its viability and robustness.
Nepotrivirile grave din planul de restructurare ridică suspiciuni semnificative privind viabilitatea și soliditatea sa.
Contradictory assumptions are made as regards market strategy and the future production and capacity of the yard.
Apar ipoteze contradictorii privind strategia de piață, producția și capacitatea șantierului în viitor.
What is more, there is no market analysis to justify the chosen strategy and show that the hypothetical portfolio would yield profits.
Mai mult, nu există nicio analiză de piață care să justifice strategia aleasă și care să arate că portofoliul ipotetic ar genera profituri.
As regards financial restructuring, the assumptions concerning the cost of capital, arrangements for financing production and the exchange rate show the following serious weaknesses.
În ceea ce privește restructurarea financiară, ipotezele privind costul capitalului, acordurile pentru finanțarea producției și cursul de schimb prezintă următoarele puncte slabe grave.
The plan assumes that exchange rates will be stable throughout the restructuring period at a more optimistic level than is currently the case (PLN 3,46/EUR and PLN 2,23/USD, against the current rates of PLN 3,32/EUR and PLN 2,12/USD).
Planul presupune că, în toată perioada de restructurare, cursurile de schimb vor fi stabile, la un nivel mai optimist decât este cazul în prezent (3,46 PLN/EUR și 2,23 PLN/USD, în raport cu actualele cursuri de 3,32 PLN/EUR și 2,12 PLN/USD).
In addition, the assumption that the yard would manage to increase revenue by 30 %, obtaining an additional USD 100 million, by renegotiating existing contracts must be seen in the light of the fact that the yard has already made significant efforts to renegotiate existing contracts and that, as a result, many of these contracts have been cancelled.
În plus, ipoteza că șantierul ar reuși să-și sporească încasările cu 30 %, obținând o sumă suplimentară de 100 de milioane USD, prin renegocierea contractelor existente, ar trebui să fie privită din perspectiva faptului că șantierul a depus deja eforturi semnificative pentru a renegocia contractele existente și că, drept rezultat, multe dintre aceste contracte au fost reziliate.
The plan does not substantiate the assumption that further renegotiation would be possible and therefore the Commission regards it as unrealistic.
Planul nu demonstrează ipoteza potrivit căreia ar fi posibilă o renegociere ulterioară și, prin urmare, Comisia consideră că este o ipoteză nerealistă.
As for employment restructuring, the very fact that the investor proposes two options (either maintaining employment at the current level or reducing it by 650 employees) may suggest that it does not have a clear strategy for restoring viability to the yard.
Referitor la restructurarea forței de muncă, chiar faptul că investitorul propune două opțiuni (fie menținerea numărului de angajați la nivelul actual, fie reducerea numărului cu 650 de angajați) poate sugera că nu are o strategie clară pentru recăpătarea viabilității șantierului.
These alternative assumptions also call the financial projections into question, as it is not explained which level of employment served as a basis for the forecasts.
Aceste ipoteze alternative pun sub semnul îndoielii și proiecțiile financiare, deoarece nu se explică care este numărul de angajați folosit ca bază pentru previziuni.
The plan does not explain in detail how various restructuring measures, including investments and various cost-cutting measures, will influence the financial projections.
Planul nu explică, în detaliu, cum vor influența diferitele măsuri de restructurare, inclusiv investițiile și diversele măsuri de reducere a costurilor, proiecțiile financiare.
In other words, it is not clear what the link is between the envisaged restructuring measures and the financial projections, in particular regarding production and overheads.
Cu alte cuvinte, nu este clar care este legătura dintre măsurile de restructurare prevăzute și proiecțiile financiare, în special referitor la producție și cheltuielile de regie.
For example, the plan does not show how the envisaged 25 % reduction in vessel production costs over a 5-year period could be achieved.
De exemplu, planul nu indică modul în care se poate realiza reducerea prevăzută de 25 % a costurilor de producție a navelor, pe o perioadă de 5 ani.
The credibility of the projection is also undermined by contradictions concerning the planned level of investments.
Credibilitatea proiecției este, de asemenea, subminată de contradicțiile privind nivelul planificat al investițiilor.
The Commission is therefore not convinced that the base scenario for the financial projections is credible and based on realistic assumptions.
Prin urmare, Comisia nu este convinsă că scenariul de bază pentru proiecțiile financiare este credibil și că se bazează pe ipoteze realiste.
There is no analysis testing the sensitivity of these projections to risk factors such as market trends and changes in prices, costs of materials, exchange rates, wages etc. In the absence of a detailed description and justification of the assumptions underlying the financial projections, the financial model used for these projections and a sensitivity analysis, the Commission considers that the credibility of these projections and the robustness of the plan have not been demonstrated.
Nu există nicio analiză care să testeze sensibilitatea acestor proiecții la factori de risc cum ar fi tendințele pieței și modificările prețurilor, costurilor materialelor, cursurilor de schimb, salariilor etc. În absența unei descrieri detaliate și a unei justificări a ipotezelor pe care se bazează proiecțiile financiare, modelul financiar utilizat pentru aceste proiecții și o analiză a sensibilității, Comisia consideră că nu au fost demonstrate credibilitatea acestor proiecții și soliditatea planului.
Lastly, the Commission notes that the investor makes successful implementation of the restructuring plan contingent on the award of additional State aid.
În ultimul rând, Comisia remarcă faptul că investitorul pune în aplicare, cu succes, planul de restructurare care depinde de acordarea ajutorului de stat suplimentar.
In the light of the above, the Commission takes the view that the ability of the June 2008 restructuring plan prepared by PSC to restore the yard’s viability has not been demonstrated.
Din perspectiva celor de mai sus, Comisia consideră că nu a fost demonstrată capacitatea planului de restructurare din iunie 2008, întocmit de PSC pentru recăpătarea viabilității șantierului.
In the absence of a realistic and far-reaching restructuring plan, the Commission concludes that the aid granted to Gdynia Shipyard described in recitals 209-232 is purely operating aid which is incompatible with the common market as restructuring aid.
În absența unui plan de restructurare realist și complex, Comisia concluzionează că ajutorul acordat Șantierului Naval Gdynia și descris în considerentele 209-232 este pur și simplu ajutor de exploatare care este incompatibil cu piața comună ca ajutor de restructurare.
Aid limited to the strict minimum
Ajutorul limitat la nivelul minim strict
Pursuant to point 43 of the Guidelines, aid must be limited to the strict minimum, i.e. the costs necessary to carry out restructuring.
În conformitate cu punctul 43 din liniile directoare, ajutorul trebuie să se limiteze la nivelul minim strict, și anume costurile necesare pentru realizarea restructurării.
The recipient is expected to make a significant contribution to the financing of restructuring using its own resources or external financing at market rates.
Se estimează că beneficiarul va avea o contribuție semnificativă la finanțarea restructurării folosind propriile sale resurse sau finanțarea externă, la ratele în vigoare pe piață.
This contribution demonstrates the market’s belief that the company’s viability can be restored and it ensures that State aid is limited to the minimum necessary.
Această contribuție demonstrează încrederea pieței că societatea și-ar putea recăpăta viabilitatea și asigură că ajutorul de stat este limitat la minimul necesar.
In the case of large enterprises, such as Gdynia Shipyard, this contribution should amount to at least 50 % of the restructuring costs.
În cazul întreprinderilor mari, cum ar fi Șantierul Naval Gdynia, această contribuție trebuie să fie de cel puțin 50 % din costurile de restructurare.
The own contribution must be real, which excludes expected profits and cash flow (point 43 of the Guidelines).
Contribuția proprie trebuie să fie reală, ceea ce exclude profiturile estimative și fluxul de numerar (punctul 43 din liniile directoare).
The Commission assessed whether the 2006 restructuring plan met this criterion and concluded that it did not, for two reasons.
Comisia a evaluat dacă planul de restructurare din 2006 îndeplinește acest criteriu și a concluzionat că nu este așa, din două motive.
First, the plan was based on continuous state financing in the form of guarantees, capital injections and debt waivers and it did not demonstrate that this level of State aid was necessary to restore the yard to viability (in particular that alternative restructuring strategies requiring a lower level of State intervention could not be pursued).
În primul rând, planul s-a bazat pe finanțare permanentă din partea statului, sub formă de garanții, infuzii de capital și anulări ale datoriilor și nu a demonstrat că acest nivel al ajutorului de stat era necesar pentru recăpătarea viabilității șantierului (în special, nu puteau fi urmate strategii alternative de restructurare care implicau un nivel redus de intervenție din partea statului).
Second, the own contribution was very limited and the entry of an investor which could provide external financing at market rates was merely a potential future event.
În al doilea rând, contribuția proprie era foarte limitată, iar apariția unui investitor care să poată oferi finanțare externă la ratele pieței reprezenta doar un posibil eveniment viitor.
The own contribution could have included measures such as participation in a share capital increase by the management, a debt-for-equity swap by private creditors and the sale of assets.
Contribuția proprie ar fi putut include măsuri cum ar fi participarea la o majorare a capitalului social de către conducere, un schimb datorie – capitaluri proprii realizat de creditorii privați și vânzarea activelor.
Together these measures contributed some PLN 127 million to the restructuring of the company.
Împreună, aceste măsuri au contribuit la restructurarea societății cu aproximativ 127 de milioane PLN.
Considering the substantial involvement of the State, however, even if these measures had been qualified as an own contribution within the meaning of the Guidelines, this contribution would not have been significant.
Având în vedere implicarea semnificativă a statului, totuși, chiar dacă aceste măsuri s-ar fi calificat drept contribuție proprie în sensul liniilor directoare, această contribuție nu ar fi fost semnificativă.
The Commission also looked at the situation in the yard over the last few years in isolation from the 2006 restructuring plan, which, after all, had not been implemented.
De asemenea, Comisia a analizat situația șantierului din ultimii ani, separat de planul de restructurare din 2006, care, de fapt, nu fusese pus în aplicare.
First, the above description of the situation at Gdynia Shipyard shows that the yard has not been able to attract virtually any external financing for its restructuring.
În primul rând, descrierea de mai sus a situației în care se afla Șantierul Naval Gdynia arată că șantierul nu putuse să atragă practic nicio finanțare externă pentru restructurarea sa.
There are few signs of external participation under market conditions in the yard’s activities.
Există puține indicii ale participării externe, în conformitate cu condițiile pieții, la activitățile șantierului.
The yard has managed to negotiate some restructuring of its commercial liabilities, in particular in the restructuring agreement concluded in July 2003 [74], which concerned liabilities of some PLN 424 million and the debt-for-equity swap by commercial creditors of some PLN 70 million.
Șantierul a reușit să negocieze o restructurare a datoriilor sale comerciale, în special în acordul de restructurare încheiat în iulie 2003 [74], care se referea la datoriile de aproximativ 424 de milioane PLN și la schimbul datorie – capitaluri proprii realizat de creditorii comerciali, în valoare de aproximativ 70 de milioane PLN.
At the same time, however, Gdynia Shipyard faces numerous enforcement proceedings and litigations.
În același timp, totuși, Șantierul Naval Gdynia se confruntă cu numeroase proceduri de executare silită și litigii.
The Commission also notes that the value of accumulated public-law liabilities as at 30 September 2007 was PLN 423 million.
De asemenea, Comisia remarcă faptul că valoarea datoriilor la bugetul de stat, acumulate la 30 septembrie 2007, era de 423 de milioane PLN.