natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Le emissioni del Tesoro series, 2005, 2006 and 2007, available on http://www.tesoro.it/publicdebt and http://www.dt.tesoro.it
Conform documentului Le emissioni del Tesoro din 2005, 2006 și 2007, disponibil la următoarele site-uri de internet: http://www.tesoro.it/publicdebt și http://www.dt.tesoro.it
In 2005, out of a balance-sheet total of EUR 150 billion, EUR 122 billion came from postal savings, and in 2006, out of a balance-sheet total of EUR 181 billion, EUR 145 billion came from postal savings (source: CDP annual reports 2005 and 2006).
În 2005, din bugetul total al CDP de 150 miliarde EUR, 122 miliarde provin din colectarea economiilor poștale; în 2006, din bugetul total al CDP de 181 miliarde EUR, 145 miliarde provin din colectarea economiilor poștale (sursă: Bilanțul din 2005 și 2006 al CDP).
After requesting an extension of the deadline for an answer, Italy replied to the questions by letter dated 21 April 2006.
După ce a solicitat prelungirea termenului de răspuns, Italia a răspuns prin scrisoarea din 21 aprilie 2006.
A meeting took place with the Italian authorities and representatives of PI on 30 March 2006.
La data de 30 martie 2006 a avut loc o reuniune cu autoritățile italiene și reprezentanții PI.
The Italian authorities submitted comments by letters of 31 October 2006 and 29 December 2006, and ABI submitted comments by letter of 27 December 2006.
Autoritățile italiene au răspuns prin scrisorile din 31 octombrie 2006 și 29 decembrie 2006, iar ABI a răspuns prin scrisoarea din 27 decembrie 2006.
To give the Italian authorities an opportunity to reply the Commission forwarded ABI’s comments, by letter of 15 January 2007.
Prin scrisoarea din 15 ianuarie 2007, Comisia a înaintat observațiile ABI către autoritățile italiene, pentru ca acestea să poată răspunde.
By letter of 21 February 2007 the Commission requested additional information. Italy replied by letters dated 30 March 2007, 2 April 2007 and 1 June 2007.
Prin scrisoarea din 21 februarie 2007, Comisia a solicitat informații suplimentare, pe care Italia le-a transmis prin scrisorile din 30 martie 2007, 2 aprilie 2007 și 1 iunie 2007.
The Agreement defines the practical mechanism for calculating the interest rates for a three-year period; it entered into force on 4 April 2006 [23], with retrospective effect from 1 January 2005.
Convenția definește modalitățile concrete de calcul al ratei dobânzii pentru o perioadă de trei ani, intrate în vigoare la data de 4 aprilie 2006 [23], cu efect retroactiv de la 1 ianuarie 2005.
It is to expire on 4 April 2009.
Convenția este în vigoare până la data de 4 aprilie 2009.
The interest for 2005 was paid in 2006, and the interest for 2006 was paid in 2007.
Dobânzile aferente anului 2005 și 2006 au fost vărsate în 2006 și respectiv 2007.
Italy states that the interest for 2007 has not yet been paid.
Conform autorităților italiene, valoarea totală aferentă anului 2007 nu a fost încă vărsată.
By Act No 296 of 27 December 2006 (the 2007 Finance Act) [28] Italy amended the scheme of remuneration provided for in the 2006 Finance Act.
Prin Legea nr. 296 din 27 decembrie 2006 [28] („legea finanțelor din 2007”), Italia a modificat mecanismul de remunerare prevăzut de legea finanțelor din 2006.
Under the new Act, funds collected from private customers (funds collected via postal current accounts not held by the public administration) are to be invested by PI in euro area government bonds [29].
Conform noii legi, fondurile colectate de la clienții privați (fonduri colectate prin conturile curente poștale care nu aparțin administrației publice) sunt investite în titluri guvernamentale din zona euro de către PI [29].
The Act provides that the new arrangements are to be introduced in stages by 31 December 2007.
Legea prevede punerea în aplicare progresivă a noilor dispoziții până la data de 31 decembrie 2007.
Funds deriving from customers other than private customers (about 25 %-30 % of the whole) are to be invested in the same way as before.
În schimb, legea finanțelor din 2007 menține nemodificat principiul investiției fondurilor provenite de la clienții din afara domeniului privat (aproximativ 25-30 %).
The new arrangements are to be completed by 31 December 2007.
Legea prevede finalizarea noii structuri până la data de 31 decembrie 2007.
Italy considers that this change takes the funds raised by PI outside the rules on State aid, because the remuneration received is not paid by the State.
Italia consideră că această modificare duce la scăderea lichidităților colectate de PI în virtutea normelor în materie de ajutoare de stat, dat fiind că remunerarea percepută nu este vărsată de stat.
The model identifies the stable and volatile components in the funds collected in postal current accounts. The stable component is invested in OECD government bonds, and the volatile component in short-term instruments.
Modelul identifica o componentă stabilă și o componentă volatilă a lichidităților, acolo unde componenta stabilă este investită în titluri de stat OCSE cu pondere zero, iar cea volatilă în titluri pe termen scurt.
Letter from […], 20 January 2006: The bank takes the view that in 2005, on the funds from postal current accounts, PI could have obtained a return of 4 %, which is in line with the result achieved on Poste Vita class I funds of EUR 6 billion. This 4 % result is comparable to the 3,9 % paid to PI under the Agreement.
Scrisoarea […] din 20 ianuarie 2006: banca concluzionează că PI ar fi putut să obțină în 2005, pentru lichiditatea din conturile curente poștale, un randament de 4 % egal cu cel perceput de Ramo I, filială a Poste Vita, pentru gestionarea unor fonduri în valoare de 6 miliarde EUR. Acest rezultat este comparabil cu remunerarea de 3,9 % aplicată PI în baza Convenției.
This highly theoretical and unlikely portfolio would have produced a return of 3,6 % in 2005, 3,65 % in 2006 and 3,7 % in 2007.
Acest portofoliu, foarte teoretic și improbabil, ar fi obținut un randament egal cu 3,6 % în 2005, 3,65 % în 2006 și 3,7 % în 2007.
Its return volatility would be very low, but because of its very long lifetime its risk exposure would be substantial.
Volatilitatea randamentului acestui portofoliu ar fi foarte scăzută, având pe de altă parte o expunere la risc semnificativă dată fiind durata foarte mare.
Furthermore, in the most recent years, the volatile component of the deposits has been declining significantly, reaching 10,5 % in 2005 on a yearly basis.
De asemenea, mai recent, componenta volatilă a colectării a scăzut semnificativ.
For monthly, quarterly and half-yearly periods, the volatile component of the deposits is on average close to or below 10 % for the periods 1995-2005 and 2001-2005.
Folosind perioade lunare, trimestriale și semestriale, componenta volatilă este, în medie, apropiată sau mai mică de 10,5 % pentru perioadele 1995-2005 și 2001-2005.
The first months of 2006 confirm this trend.
Primele luni din 2006 confirmă această tendință.
In an assessment for State aid purposes, the analysis of the possible advantage conferred by the Agreement has to be made ex ante, on the basis of the information available to the parties at the time the Agreement was concluded, which was February 2006.
În cadrul evaluării referitoare la ajutoarele de stat, analiza eventualului avantaj acordat de Convenție trebuie efectuată ex ante și pe baza informațiilor disponibile la momentul semnării Convenției (februarie 2006).
At the time of the conclusion of an agreement covering the period 2005-2009, no private investor would have analysed the historical series for rates over the period 1997-2007.
Niciun investitor privat, în momentul semnării Convenției referitoare la perioada 2005-2008, nu ar fi examinat seria istorică a dobânzilor din perioada 1997-2007.
From an economic point of view, the […] study performs an ex post analysis, based on financial indicators covering the period 1997-2007.
Din punct de vedere economic, […] realizează o analiză ex post (bazată pe indicatori financiari din perioada 1997-2007).
But ex ante and ex post concepts are not comparable [84].
Cu toate acestea, evaluările ex ante și ex post nu sunt comparabile [84].
First, realised capital gains or capital losses over the short term cannot be predicted reliably.
În primul rând, credibilitatea previziunilor privind câștigurile sau pierderile pe termen scurt este scăzută.
Furthermore, it is well established that it is difficult for any given investor systematically to outperform the market, so that it would be difficult to argue that PI would ex ante be able to earn supra-normal returns, even in the short run.
De asemenea, se confirmă dificultatea pentru orice investitor de a obține sistematic rezultate mai mari decât ale pieței, astfel încât este dificil de susținut că PI ar fi fost capabilă să obțină rezultate excepționale ex ante, chiar pe termen scurt.
The Commission notes that the […] study also analyses possible investment strategies for 2008.
Comisia observă că analiza […] examinează, de asemenea, eventualele strategii de investiție referitoare la anul 2008.
These scenarios are not relevant to the present Decision, as they relate to events obviously unknown at the time of the negotiation and conclusion of the Agreement.
Aceste scenarii nu se aplică deciziei actuale, întrucât se referă la evenimente evident necunoscute la momentul negocierii și încheierii Convenției;
For instance, the figure of 4,7 % in 2003 is the average for 2001, 2002 and 2003.
Altfel spus, 4,7 % din 2003 reprezintă media datelor referitoare la 2001, 2002 și 2003.
Moreover, the average rate computed by Italy is based on funds raised by issuing 5-10-15-30-year bonds, while the Agreement rate includes a short-term component.
De asemenea, media ponderată calculată de Italia ia în considerare lichiditățile colectate cu emisiunea de titluri la 5-10-15-30 ani, în timp ce indicatorul de referință include și o componentă pe termen scurt.
On the basis of current market conditions, Italy argues that the value of such a transaction would be six-month Euribor plus a spread of 1 % at the end of 2005, 0,40 % at the end of 2006 and 0,30 % in October 2007.
Pe baza condițiilor de piață actuale, Italia argumentează că valoarea acestei operațiuni ar fi egală cu Euribor la 6 luni, plus o abatere de 1 % la sfârșitul lui 2005, 0,40 % la sfârșitul lui 2006 și la 0,30 % la sfârșitul lui octombrie 2007.
Before presenting a much more detailed examination of the opportunity cost of the Obligation, […] indicates that the short-term interest rate that PI would have to pay on the market in exchange for the yield paid by the Treasury (a ‘constant maturity swap’) is six-month Euribor plus a spread of 0,43 %.
În această privință, […] a subliniat, înainte de a prezenta o analiză mult mai detaliată a costurilor de oportunitate generate de obligația de utilizare, că rata dobânzii pe termen scurt pe care PI ar trebui să o plătească pe piață pentru remunerarea Trezoreriei (constant maturity swap) ar fi egală cu Euribor la 6 luni, plus o abatere (spread) de 0,43 %.
The Commission would make the following points: the nature of CDP’s resources is different from that of the current accounts of PI’s customers.
În acest context, Comisia subliniază că:
The loan rate is the interest rate PI receives from the Treasury for the funds deposited with the latter. The deposit rate is the interest rate PI pays to postal current account holders.
Rata dobânzii active este remunerația corespunzătoare acordată de Trezorerie pentru fondurile vărsate, iar rata dobânzii pasive este cea recunoscută de PI titularilor de conturi curente poștale.
Buoni del tesoro poliennali.
Bonuri de trezorerie multianuale.
Buoni ordinari del Tesoro.
Bonuri de trezorerie ordinare.
The interest paid for 2004 was EUR 1356 billion. If the legislation that applied in 2004 had been applied again in 2005, the interest payable would have been at least EUR 150 million higher.
Valoarea totală aferentă anului 2004 a fost de 1356 milioane EUR. Dacă în anul 2005 ar fi fost aplicată legea în vigoare în 2004, dobânzile de virat ar fi fost mai mari cu cel puțin 150 milioane EUR.
The postal current account service is governed essentially by an Act of 1917, published in GURI No 219 of 6.9.1917, amended by Legislative Order No 822 of 22 November 1945, published in GURI No 12 of 15.1.1946.
Serviciul conturilor curente poștale era reglementat de o lege din 1917, publicată în GURI nr. 219 din 6.9.1917 și modificată prin Decretul legislativ nr. 822 din 22 noiembrie 1945, publicat în GURI nr. 12 din 15.1.1946.
Until 2003 that legislation provided that funds collected via postal current accounts were to be deposited in an account with CDP bearing an interest rate equal to the average annual yield received by CDP on the capital managed by it, less 15 basis points.
Până în anul 2003, acest decret prevedea ca fondurile colectate prin intermediul conturilor curente poștale să fie vărsate în contul curent purtător de dobândă al CDP în procentul corespunzător venitului mediu anual pe care aceasta îl primea în baza capitalurilor administrate, minus 15 cenți.
Study by wik-Consult, Main Developments in the European Postal Sector, July 2004.
Raportul Main developments in the European Postal Sector (Linii principale de dezvoltare în sectorul poștal european) elaborat de WI Consult, iulie 2004.
See in particular Table 5.1.6 ‘Geographical distribution and business focus of companies acquired by the “Big four” (1998 and before until June 2004) ’.
A se vedea, în special, tabelul 5.1.6 „Repartizarea geografică și zona comercială a «Big Four» (1998 și edițiile anterioare, până în iunie 2004) ”.
Despite arguments put forward by Italy, there is no reason to limit the assessment in this regard to the data relating the period 2001-2006.
În pofida argumentelor susținute de Italia, nu există motiv pentru a limita evaluarea acestui aspect la datele din perioada 2001-2006.
While one might agree that the creation of the BancoPosta account has had a significant impact on deposits in postal current accounts, and even on the business model of PI’s financial activities, a private borrower would have looked at a longer period.
Chiar dacă se poate admite că înființarea Contului BancoPosta a avut un impact semnificativ asupra colectării din conturi curente și asupra modelului comercial al activităților financiare ale PI, un împrumutat privat ar fi luat în considerare o perioadă mai mare.
The total business of the separately managed Dinamica account amounts to EUR 120 million, while the Posta Più account exceeds EUR 6,5 billion. See also the letters from […].
În timp ce totalul activităților din conturile cu gestionare separată ale Dinamica se ridică la aproximativ 120 milioane EUR, contul cu gestionare separată al Posta Più depășește 6,5 miliarde EUR. A se vedea și scrisorile […].
At the relevant time, however, the parties also knew that since 1997 the interest rates on CCTs had been lower than those for five- and 10-year BTPs, except for 1997 and 1998.
Totuși, la timpul respectiv, părțile știau că, începând cu 1997, dobânzile CCT erau mai scăzute decât dobânzile BTP pe 5 și 10 ani, exceptând anii 1997 și 1998.
In addition, at the time the Agreement was concluded, in February 2006, the 2005 interest rates were already known.
De asemenea, dobânzile referitoare la 2005 erau cunoscute în februarie 2006, la momentul întocmirii Convenției.
CDP SpA’s annual report for 2006.
Bilanțul din 2006 al CDP SpA.
CDP SpA’s annual report for 2005 states: ‘CDP SpA’s cash is deposited in an interest-bearing current account with the Central State Treasury, No 29814, entitled “Cassa DP SpA – Gestione Separata”.
Bilanțul aferent anului 2005 al CDP SpA arată: „Lichiditățile CDP SpA sunt depuse în contul curent purtător de dobândă nr. 29814, denumit «Cassa DP SpA – gestione separata», deschis la Trezoreria Centrală a Statului.
The yearly interest rate is essentially the weighted average of the annual average yields of 30-year multiannual Treasury bonds (BTPs) [24] (80 %), 10-year multiannual Treasury bonds (10 %) and 12-month ordinary Treasury bills (BOTs) [25] (10 %).
Rata anuală a dobânzii este calculată în principal ca medie ponderată a randamentelor medii anuale ale obligațiunilor de trezorerie (BTP) [24] cu maturitate la 30 ani (pondere 80 %) și la 10 ani (pondere 10 %), și ale certificatelor de trezorerie (BOT) [25] la 12 luni (pondere 10 %).
Before 2001, the variations in the amounts of funds deposited – including the significant reduction in the second half of the 1990s, in particular between 1996 and 1997 – were influenced by Act No 662 of 23 December 1996, which imposed the closure of the accounts that the Treasury had been using to pay State pensions; this led to a reduction of some EUR 11 billion in the deposits held on 1 January 1997.
Înainte de 2001, evoluția depunerilor – precum și scăderea semnificativă înregistrate la sfârșitul anilor ’90, în special între 1996 și 1997 – a fost marcată de Legea nr. 662 din 23 decembrie 1996, care a impus închiderea conturilor utilizate de Trezorerie pentru plata pensiilor de stat, cu consecința transferării fondurilor de aproximativ 11 miliarde EUR, cu data valorii la 1 ianuarie 1997.
Between 1997 and 1999 several factors contributed to the decrease in the amounts of funds deposited.
Între 1997 și 1999, o serie de diverși factori eterogeni a contribuit la scăderea lichidităților.
The deposit with the Treasury was linked exclusively to the credit risk of the Italian Republic, preventing PI from seeking diversified investment opportunities in the euro government bond market. The credit risk was compounded by the liquidity risk, owing to the long-term nature of the deposit and the absence of early redemption rights.
Depozitul la Trezorerie era asociat exclusiv cu riscul de credit al Republicii Italiene, ceea ce împiedică PI să-și diversifice portofoliul pe piață, dată fiind natura pe termen lung a depozitului fără rambursare anticipată.
on the State aid C 9/07 (ex N 608/06) which Spain intends to grant to Industria de Turbo Propulsores
privind ajutorul de stat C 9/07 (ex N 608/06) pe care Spania intenționează să îl acorde în favoarea Industria de Turbo Propulsores
(notified under document number C(2008) 6011)
[notificată cu numărul C(2008) 6011]
(Only the Spanish version is authentic)
(Numai textul în limba spaniolă este autentic)
Having called on interested parties to submit their comments pursuant to those provisions [1],
după ce părțile interesate au fost invitate să își prezinte observațiile în conformitate cu articolele menționate anterior [1],
Having regard to those comments,
având în vedere observațiile primite,
By letter of 11 September 2006, Spain notified to the Commission the measure relating to State aid that it intended to grant to Industria de Turbo Propulsores.
Prin scrisoarea din data de 11 septembrie 2006, Spania a notificat Comisiei măsura privind ajutorul de stat pe care intenționează să îl acorde în favoarea întreprinderii Industria de Turbo Propulsores.
By letter of 21 March 2007, the Commission notified to Spain its decision to initiate proceedings based on Article 88(2) of the EC Treaty on the abovementioned measure.
Prin scrisoarea din data de 21 martie 2007, Comisia a notificat Spaniei decizia sa de a iniția procedura prevăzută la articolul 88 alineatul (2) din tratat cu privire la măsura în cauză.
The decision of the Commission to initiate proceedings was published in the Official Journal of the European Union [2].
Decizia Comisiei de a iniția procedura a fost publicată în Jurnalul Oficial al Uniunii Europene [2].
The Commission invited interested parties to submit their observations on the measure.
Comisia a invitat părțile interesate să își prezinte observațiile privind măsura în cauză.
Spain submitted its observations on 4 June 2007.
Autoritățile spaniole și-au prezentat observațiile la data de 4 iunie 2007.
By letter of 13 June 2007, the beneficiary of the aid, Industria de Turbo Propulsores (hereinafter ITP), submitted its observations.
Prin scrisoarea din data de 13 iunie 2007, beneficiarul ajutorului, Industria de Turbo Propulsores (denumită în continuare „ITP”), și-a prezentat observațiile.
By letter of 13 June 2007, Rolls-Royce (hereinafter RR), which in the decision to open proceedings had been indicated as a potential beneficiary of indirect aid, submitted its observations.
Prin scrisoarea din data de 13 iunie 2007, Rolls-Royce (denumit în continuare „RR”), care în decizia de inițiere a procedurii figura ca beneficiar potențial al unui ajutor indirect, și-a prezentat observațiile.
By letter of 19 June 2007 the Commission forwarded these observations to Spain, which submitted its comments on 12 July 2007.
Prin scrisoarea din data de 19 iunie 2007, Comisia a transmis observațiile în cauză Spaniei, care și-a prezentat comentariile la data de 12 iulie 2007.
The Commission requested supplementary information from the parties in the case in letters dated 19 December 2007 to Spain, ITP and RR.
Comisia a solicitat informații suplimentare părților implicate în caz prin scrisorile din data de 19 decembrie 2007 trimise, respectiv, Spaniei, ITP și RR.
ITP replied by letter of 25 February 2008.
ITP a răspuns prin scrisoarea din data de 25 februarie 2008.
Spain replied by letter of 29 February 2008.
Autoritățile spaniole au răspuns prin scrisoarea din data de 29 februarie 2008.
RR replied by letter of 5 March 2008.
RR a răspuns prin scrisoarea din data de 5 martie 2008.
On 12 March 2008, the Commission forwarded to Spain the information received from ITP and RR.
La data de 12 martie 2008, Comisia a transmis Spaniei informațiile primite din partea ITP și RR.
Spain submitted its comments on this information on 9 April 2008.
Autoritățile spaniole și-au prezentat comentariile la data de 9 aprilie 2008.
By letter of 26 June 2008, the Commission has requested further information from Spain.
Prin scrisoarea din data de 26 iunie 2008, Comisia a solicitat Spaniei informații suplimentare.
Finally, by letter of 18 September 2008, Spain provided a final calculation of the amount of the aid, together with corrected payment and reimbursement schedules.
În sfârșit, prin scrisoarea din data de 18 septembrie 2008, autoritățile spaniole au prezentat un calcul final al valorii ajutorului, împreună cu calendarele modificate de plăți și rambursări.
OBJECTIVE OF THE MEASURE
OBIECTIVUL MĂSURII
The Spanish authorities would like to grant aid to ITP for its participation in the Trent 1000 engine, which is being developed by RR for the Boeing B 787 aircraft.
Autoritățile spaniole intenționează să acorde un ajutor întreprinderii ITP pentru participarea acesteia la dezvoltarea motorului Trent 1000, realizată de RR pentru avionul Boeing B 787.
The project started in 2005 and will end in 2009.
Proiectul a început în 2005 și se va finaliza în 2009.
The aid beneficiary — ITP — is an aero engine company located in Spain.
Beneficiarul ajutorului este ITP, o întreprindere care fabrică motoare aeronautice, cu sediul în Spania.
Its main site is located in an assisted area in the Basque country.
Sediul principal al acesteia se află într-o zonă asistată din Țara Bascilor.
Other facilities around Madrid are also located in an assisted area (Article (87(3)(c) of the EC Treaty).
Celelalte unități pe care întreprinderea le deține în împrejurimile orașului Madrid sunt, de asemenea, situate într-o zonă asistată [articolul 97 alineatul (3) litera (c) din tratat].
ITP is an engine manufacturer in the aerospace sector.
ITP este un producător de motoare pentru sectorul aerospațial.
Its activities are the design, R & D, manufacture, assembly and testing of aeronautical engines and gas turbines.
Activitățile acesteia se axează pe proiectare, cercetare și dezvoltare, fabricare, montaj și testare de motoare aeronautice și turbine cu gaz.
It was created in 1991. It has participated in the development of other engines, in the military sector, such as the EJ200 for the Eurofighter Typhoon, and in the civil sector, such as Trent 500 and Trent 900.
Întreprinderea, care a fost înființată în 1991, a participat, de asemenea, la dezvoltarea unor motoare din sectorul militar, precum EJ200 pentru Eurofighter Typhoon, și din sectorul civil, precum Trent 500 și Trent 900.
It has received aids for these last two programmes [3].
Aceasta a beneficiat de ajutoare pentru ultimele două programe [3].