natgillin/translations-raw huggingface dataset:
As indicated under point 4 (footnote 4) of the Restructuring Communication, the specific criteria and circumstances leading to the obligation to present a restructuring plan refer in particular, but not exclusively, to situations where a distressed bank has been recapitalised by the State, or where a bank benefiting from asset relief has already received State aid in whatever form that contributes to coverage or avoidance of losses which altogether exceeds 2 % of the total bank’s risk-weighted assets.
Astfel cum s-a arătat la punctul 4 (nota de subsol de la pagina 4) din Comunicarea privind restructurările, criteriile și circumstanțele speciale care antrenează obligația de a prezenta un plan de restructurare acoperă în special, dar nu exclusiv, cazurile în care o bancă aflată în dificultate a fost recapitalizată de stat sau în care banca ale cărei active fac obiectul unei măsuri de salvare a primit deja un ajutor de stat, sub orice formă, care contribuie la acoperirea sau evitarea pierderilor și care depășește, per total, 2 % din totalul activelor ponderate în funcție de riscuri.
The Commission has already shown in its decisions of 19 November 2008, 13 March 2009 and 30 October 2009 that Dexia was an undertaking in difficulty at the time when the aid measures were introduced.
Or, Comisia a demonstrat deja în deciziile sale din 19 noiembrie 2008, 13 martie 2009 și 30 octombrie 2009 că Dexia era o întreprindere aflată în dificultate în momentul instituirii măsurilor de ajutor.
The aid elements associated with the capital increase and the FSA measure represent 5,5 % of the group’s risk-weighted assets calculated at 31 December 2008, which is an amount well in excess of that of 2 % of the risk-weighted assets and intended to cover the losses incurred by Dexia.
Elementele de ajutor legate de majorarea capitalului și de măsura FSA reprezintă 5,5 % din activele ponderate la riscurile grupului calculate la 31 decembrie 2008, adică o valoare mult superioară celei de 2 % din activele ponderate la riscuri și destinată să acopere pierderile suferite de Dexia.
In accordance with these principles, Dexia must therefore present a restructuring plan.
În temeiul acestor principii, Dexia trebuie deci să prezinte un plan de restructurare.
The degree of restructuring required depends on the seriousness of the problems encountered by each bank and the amount of aid received.
Gradul de restructurare solicitat depinde de gravitatea problemelor întâmpinate de fiecare bancă și de valoarea ajutoarelor primite.
In this respect, the aid to be taken into account is the total aid resulting from the measures for recapitalisation and treatment of the impaired assets, as well as the guarantees obtained.
În această privință, ajutorul care trebuie luat în calcul este ajutorul total care rezultă din măsurile de recapitalizare și de tratament al activelor depreciate, precum și din garanțiile obținute.
The compatibility of the restructuring plan must be assessed in the light of the conditions set out in the Restructuring Communication.
Compatibilitatea planului de restructurare trebuie apreciată în funcție de condițiile expuse în Comunicarea privind restructurările.
These conditions are the following:
Aceste condiții sunt următoarele:
the restructuring plan must enable the long-term viability of the institution to be restored,
planul de restructurare trebuie să permită restabilirea viabilității pe termen lung a instituției;
the restructuring plan must ensure equitable burden-sharing of the costs of restructuring between the States and the bank,
planul de restructurare trebuie să asigure o împărțire echitabilă între state și bancă a costurilor de restructurare;
the restructuring plan must allow the correction of excessive distortions of competition arising from the aid.
planul de restructurare trebuie să permită corectarea denaturărilor excesive ale concurenței ocazionate de ajutoare.
Restoration of the long-term viability of the institution
Restabilirea viabilității pe termen lung a instituției
In accordance with section 2 of the Restructuring Communication, the restructuring plan must enable the long-term viability of the institution to be restored, i.e. the restructuring plan should be comprehensive, detailed and based on a coherent concept, demonstrating how the bank will restore long-term viability without State aid as soon as possible (within a maximum of five years).
În conformitate cu capitolul 2 din Comunicarea privind restructurările, planul de restructurare trebuie să permită restabilirea viabilității pe termen lung a instituției, ceea ce înseamnă că planul de restructurare trebuie să fie complet, detaliat și fundamentat pe un concept coerent, permițând să demonstreze modul în care își va acoperi banca viabilitatea pe termen lung, în lipsa ajutorului de stat și în cel mai scurt timp (maximum cinci ani).
The restructuring plan should include a comparison with alternative options, including a break-up, or absorption by another bank, it should identify the causes of the bank’s difficulties, provide information on the business model, provide for withdrawal from activities which would remain structurally loss-making, provide for an appropriate return on equity (under a baseline scenario and a crisis scenario) and consider arrangements for repaying the State aid.
Planul de restructurare trebuie să cuprindă, în special, o comparație cu alte opțiuni posibile, printre care desființarea sau absorbția de către o altă bancă, trebuie să identifice cauzele dificultăților băncii, să furnizeze informații privind modelul de întreprindere, să prevadă o dezangajare a activităților care ar continua, din punct de vedere structural, să producă pierderi, să prevadă un randament adecvat al fondurilor proprii (acest lucru, într-un scenariu de bază și într-un scenariu de criză) și să aibă în vedere modalități de rambursare a ajutoarelor de stat.
Evaluation of Dexia’s business model
Evaluarea modelului de întreprindere al Dexia
the group’s operational performance has deteriorated relatively during 2009, decreasing by 44 % between the first and the third quarters of 2009,
performanța operațională a grupului s-a degradat destul de mult în cursul aceluiași an 2009, scăzând cu 44 % între primul și al treilea trimestru al anului 2009;
a significant proportion of the group’s results, estimated at approximately EUR [300-500] million in 2009 by Dexia, come from cash-flow and more specifically transformation activities, which are possible thanks to the sharp steepening of the curve for maturities at less than one year,
o parte importantă a veniturilor grupului, estimată de către Dexia la aproximativ [300-500] milioane de euro în 2009, provine din veniturile de trezorerie, în special din activitățile de transformare, posibile datorită inversării curbei pentru maturitățile mai mici de un an;
Dexia would probably not have made profits if it had not received quite a large allocation of funding guaranteed by the Member States concerned (the volume of which is among the highest in Europe).
Dexia nu ar fi realizat profituri dacă nu ar fi beneficiat de o fereastră atât de mare de finanțare garantată de statele membre în cauză (și a cărei amplitudine se situează printre cele mai ridicate din Europa).
On the basis of the detailed information communicated to it by Dexia and the Member States concerned, the Commission has isolated two main sources of profit for Dexia: the recurring profits linked to Dexia’s traditional banking activities, on the one hand, and the less robust profits, on the other.
În baza informațiilor detaliate care i-au fost comunicate de Dexia și de statele membre în cauză, Comisia a identificat două surse principale de profit pentru Dexia: profiturile recurente legate de activitățile bancare tradiționale ale Dexia, pe de o parte, și profiturile de natură mai puțin robustă, pe de altă parte.
The former mainly comprise the income from loans and the bond portfolio, commission income, the costs of funding, the cost of the risk and operational costs.
Primele acoperă, în principal, veniturile din împrumuturi și portofoliul de obligațiuni, veniturile din comisioane, costurile de refinanțare, costul pentru risc și costurile operaționale.
The latter come from short-term transformation activities, proprietary market activities and extraordinary income drawn, for example, from the sale of assets, write-back of provisions or open positions in derivatives.
Ultimele țin de activitățile de transformare pe termen scurt, de activitățile de piață în nume propriu și de veniturile excepționale retrase, de exemplu, din vânzarea de active, din provizioane sau din poziții deschise pentru instrumente derivate.
According to the information communicated to the Commission by the Member States concerned, […], so that the analysis of the main sources of the group’s profit can be conducted in terms of margins in relation to the interbank reference rates.
Potrivit informațiilor comunicate Comisiei de statele membre în cauză, […], astfel încât analiza principalelor surse de profit ale grupului să poată fi realizată în termeni de marje în raport cu nivelurile de referință interbancare.
This analysis, carried out for the year 2009, led the Commission to consider that Dexia’s traditional banking activities would have yielded very low, and even negative, profitability.
Analiza, realizată pentru anul 2009, a condus Comisia la ipoteza că activitățile bancare tradiționale ale Dexia ar conduce la o rentabilitate foarte scăzută, chiar negativă.
Such an analysis is not contradicted by the examination of the positive results recorded in the first three quarters of 2009, which arise from special circumstances, as indicated above.
O astfel de analiză nu este contrazisă de examinarea veniturilor pozitive înregistrate în primele trei trimestre ale anului 2009, a căror origine este legată de unele circumstanțe speciale, astfel cum s-a arătat mai sus.
In addition, the projections which may reasonably be inferred with regard to the future trend in the group’s principal sources of profit do not in fact suggest a possible improvement in the results of Dexia’s traditional banking activities.
În plus, proiecțiile care pot fi deduse, în mod rezonabil, în ceea privește evoluția viitoare a principalelor surse de profit ale grupului nu permit să se tragă concluzia, în acest stadiu, a unei ameliorări posibile a veniturilor din activitățile bancare tradiționale ale Dexia.
the average margin on the PWB lending activities and the bond portfolio would remain low on a long-term basis on account of (i) the low level of income generated from these activities (between […] basis points, according to the information contained in the restructuring plan), (ii) the relatively slow amortisation profile of these assets in view of the (long) average maturity of the PWB loans and the bonds and (iii) Dexia’s difficulty in replacing these assets reaching maturity with new loans generating higher income.
marja medie privind activitățile de împrumuturi PWB și portofoliul de obligațiuni ar rămâne scăzute mult timp din cauza (i) nivelului scăzut al veniturilor generate de aceste activități (între […] puncte de bază potrivit informațiilor cuprinse în planul de restructurare); (ii) profilului de amortizare relativ lent al acestor active dată fiind maturitatea medie (lungă) a împrumuturilor PWB și a activelor sub formă de obligațiuni; și (iii) dificultatea grupului Dexia de a substitui acestor active care ajung la scadență noi împrumuturi, care să genereze venituri mai mari.
In this last respect, the Commission notes that Dexia had fixed a new turnover target in the PWB activity of EUR […] billion in 2009, achieved in respect of […] of the amount planned (EUR […] billion), over the first 11 months of the year 2009, on account of keener competition for these activities in Dexia’s traditional markets and downward pressure on margins,
În această ultimă privință, Comisia subliniază că Dexia își stabilise o țintă de producție nouă în activitatea PWB de […] miliarde de euro în 2009, realizată pentru […] din suma prevăzută ([…] miliarde de euro), în primele 11 luni ale anului 2009, datorită unei concurențe crescute pentru aceste activități pe piețele tradiționale ale Dexia și a unei presiuni în scădere în ceea ce privește marjele;
the commission income, of which an important source in the past was the sale of structured products as part of the financial services offered by Dexia to the local authorities, would be liable to fall in the future because this source is expected to dry up (decline in the marketing of structured products on account of the fall in new PWB turnover and the minimal appetite of the local authorities for this type of products in the future) and keener competition for the commission-generating activities,
veniturile din comisioane, între care o sursă importantă, în trecut, a fost vânzarea de produse structurate în cadrul serviciilor financiare oferite de Dexia colectivităților locale, ar risca să se diminueze în viitor datorită epuizării acestei surse (diminuarea comercializării de produse structurate datorită scăderii producției noi PWB și apetitului scăzut al colectivităților locale pentru acest tip de produse în viitor) și unei concurențe crescute pentru activitățile generatoare de comisioane;
the costs of funding would increase because Dexia would need gradually to replace short-term funding and/or funding obtained from the central banks by longer-term funding either (i) on the bond market, at higher costs than those observed before the financial crisis, or (ii) on the mortgage bond market, also at higher costs than before the crisis and within the limits of the absorption capacities of this market, which are likely to diminish in the future on account of the expected tightening up regarding eligible collateral at the ECB, or (iii) by means of commercial and institutional customer deposits, but in a more competitive environment,
costurile de finanțare ar crește datorită necesității ca Dexia să substituie progresiv finanțările pe termen scurt și/sau obținute de la băncile centrale cu finanțări pe termen mai lung obținute fie (i) pe piața obligațiunilor, cu costuri mai ridicate decât cele observate înainte de criza financiară, fie (ii) pe piața obligațiunilor ipotecare, tot cu costuri mai ridicate decât înainte de criză și în limitele capacităților de absorbție ale acestei piețe, care, în viitor, riscă să se restrângă din cauza stricteții care se preconizează în ceea ce privește colateralul eligibil al BCE, fie (iii) prin intermediul unor depozite ale clientelei comerciale și ale celei instituționale, dar într-un context mai competitiv;
the operational and structural costs (expressed in basis points in relation to total balance sheet) would be liable to remain at the current level, or even increase, despite the plan to reduce costs by 15 % by 31 December 2012, as this reduction has to be considered in the perspective of the reduction in the total balance sheet of the group over the same period, which is greater than 15 %,
costurile operaționale și de structură (exprimate în puncte de bază în raport cu dimensiunea bilanțului) ar risca să se mențină la nivelul actual, chiar să crească, aceasta în ciuda planului de reducere a costurilor cu 15 % până la 31 decembrie 2012, căci reducerea trebuie adusă la nivelul reducerii dimensiunii bilanțului grupului în aceeași perioadă, care este mai mare de 15 %;
At the end of this analysis, the Commission therefore considers that the restructuring plan should (i) deleverage Dexia in order, in particular, to enable it to assume higher funding costs and low margins on assets, (ii) improve the quality and composition of its sources of funding and (iii) reduce its fixed cost base.
Prin urmare, în temeiul acestei analize, Comisia consideră că planul de restructurare trebuie (i) să reducă nivelul efectului de levier al Dexia în special pentru a-i permite să își asume costuri de finanțare mai ridicate și marje pentru active scăzute, (ii) să amelioreze calitatea și conținutul surselor sale de finanțare și (iii) să își reducă baza de costuri fixe.
In this respect, the Commission considers that if the restructuring plan notified on 9 February 2010 is carried out in accordance with the commitments undertaken by the Member States concerned, it will provide satisfactory responses to the question of the long-term viability of the group.
În această privință, Comisia consideră că planul de restructurare notificat la 9 februarie 2010 va aduce, dacă este realizat în conformitate cu angajamentele luate de statele membre în cauză, răspunsuri satisfăcătoare la problema viabilității pe termen lung a grupului.
Firstly, the restructuring plan allows a reduction in Dexia’s total balance sheet of 35 % by 2014, compared to the amount at 31 December 2008, and a refocusing of the group’s activities on its traditional banking business:
Mai întâi, planul de restructurare permite o reducere a dimensiunii bilanțului Dexia de 35 % până în 2014, față de valoarea din 31 decembrie 2008, precum și o reorientare a activităților grupului spre activități bancare tradiționale:
the sale of FSA to Assured Guaranty, which took place on 1 July 2009, significantly improved Dexia’s risk profile by reducing its exposure to public sector risks and American structured products.
vânzarea FSA către Assured Guaranty, realizată la 1 iulie 2009, a ameliorat semnificativ profilul de risc al Dexia, diminuând expunerea acesteia la riscurile din sectorul public și în cazul produselor structurate americane.
The Assured Guaranty securities received by Dexia under the sale of FSA will also be sold, thereby reducing by the same amount Dexia’s exposure to the monoline insurance sector,
Titlurile Assured Guaranty primite de Dexia în cadrul cesiunii FSA vor fi, de asemenea, cedate, reducând expunerea Dexia la sectorul de asigurări „monoline”;
a significant proportion of the bond portfolio management activity and certain PWB activities in Dexia markets which are not its historical markets (in particular in Australia, Japan, Mexico, Sweden and Switzerland) are isolated from the group’s traditional banking activity and placed in run-off.
o parte importantă a activității de gestionare a portofoliului de obligațiuni, precum și anumite activități PWB pe piețe ale grupului Dexia care nu sunt piețe istorice (în special în Australia, Japonia, Mexic, Suedia și Elveția) sunt izolate de activitatea bancară tradițională a grupului și plasate în lichidare.
These activities ringfenced in the LPMD together totalled EUR 161,7 billion at 31 December 2009, i.e. 27,9 % of Dexia’s total balance sheet at that date.
Totalitatea acestor activități plasate în LPMD totalizează 161,7 miliarde de euro la 31 decembrie 2009, reprezentând 27,9 % din totalul bilanțului Dexia la acea dată.
The Member States concerned foresee progressive amortisation of the LPMD, as indicated in Table 4.
Statele membre în cauză prevăd o amortizare progresivă a LPMD, astfel cum s-a arătat în tabelul 4.
The Commission notes that, despite the accelerated sale of the bond portfolio provided for in the restructuring plan, the pace of amortisation of the LPMD activities is slow on account of the long maturity of the assets concerned (LPMD would represent 17,9 % of Dexia’s total balance sheet by 2014).
Comisia subliniază că, în ciuda cesiunii accelerate a portofoliului de obligațiuni prevăzută în planul de restructurare, amortizarea activităților LPMD se face într-un ritm lent datorită maturității lungi a activelor în cauză (LPMD ar reprezenta 17,9 % din totalul bilanțului Dexia în 2014).
These activities will therefore continue to burden the profitability of the group in the years to come.
Prin urmare, aceste activități vor continua să afecteze profitabilitatea grupului în anii următori.
Nevertheless, the Commission notes favourably that the application of conservative rules for the capitalisation of LPMD (respect of a core Tier 1 ratio of [10-15] %) restricts the group’s distribution capacity and therefore contributes to the capitalisation of the results.
Cu toate acestea, Comisia apreciază ca favorabil faptul că aplicarea unor reguli conservatoare de capitalizare a LPMD (respectarea unei rate a „core Tier 1” de [10-15] %) constrânge capacitatea de distribuire a grupului și contribuie deci la capitalizarea veniturilor.
In addition, respect of strict funding rules (allocation to LPMD of stable resources: guaranteed or unguaranteed bond issues, mortgage bonds and deposits) must also allow the liquidity and transformation risks associated with LPMD to be contained.
În plus, respectarea unor reguli stricte de finanțare (acordarea unor resurse stabile pentru LPMD: emisiuni de obligațiuni garantate sau nu, obligațiuni ipotecare și depozite) trebuie, de asemenea, să permită reducerea riscurilor de lichiditate și de transformare legate de LPMD.
Finally, the segregation of the activities of LPMD from the rest of the group’s activities will facilitate their monitoring by market observers,
În sfârșit, segregarea activităților LPMD de restul activităților grupului va facilita urmărirea acestora de către observatorii de piață;
Dexia’s PWB activities outside its historical markets (France, Belgium and Luxembourg) have also been reduced significantly: the Italian subsidiary (Dexia Crediop, with a total balance sheet of EUR 61,2 billion at 30 June 2009) and Spanish subsidiary (Dexia Sabadell, with a total balance sheet of EUR 15,6 billion at 31 December 2008) will be sold by 31 December 2012 and 31 December 2013 respectively, as were Dexia’s stake in Kommunalkredit Austria in 2008 and the Indian PWB entity in 2009.
de asemenea, activitățile PWB ale Dexia în afara piețelor sale istorice (Franța, Belgia și Luxemburg) sunt reduse semnificativ: filialele italiene (Dexia Crediop, al cărei bilanț era de 61,2 miliarde de euro la 30 iunie 2009) și spaniole (Dexia Sabadell, al cărei bilanț total era de 15,6 miliarde de euro la 31 decembrie 2008) vor fi cedate înainte de 31 decembrie 2012, respectiv 31 decembrie 2013, astfel cum s-a întâmplat, în 2008, cu participația Dexia în Kommunalkredit Austria și, în 2009, cu entitatea indiană a PWB.
The cessation of PWB activities outside Dexia’s historical markets should contribute to easing the pressure on the margins of Dexia’s PWB activities,
Încetarea activităților PWB în afara piețelor istorice ale Dexia ar trebui să contribuie la reducerea presiunii care apasă pe marjele activităților PWB ale Dexia;
Under no circumstances will Dexia retain open positions on its own account, except if such positions result from the incapacity of Dexia to execute certain customer orders and this will be within clearly determined limits so that they do not compromise the solvency and/or liquidity position of the group.
În niciun caz Dexia nu va păstra poziții deschise în nume propriu, cu excepția cazului în care astfel de poziții rezultă din incapacitatea Dexia de a executa anumite ordine ale clienților săi, și aceasta în limite bine determinate, astfel încât să nu compromită poziția de solvabilitate și/sau de lichiditate a grupului.
Dexia’s deleverage and the refocusing of its activities on traditional banking business will allow the group gradually to restore the equilibrium of its balance sheet by reducing the share of the activities generating low margins (PWB outstandings and bond portfolio, in particular) and by increasing the share of the more profitable activities (new turnover PWB and RCB and project financing, in particular).
Reducerea efectului de levier al Dexia și reorientarea activităților acesteia către activități bancare tradiționale îi vor permite grupului să își reechilibreze progresiv bilanțul, reducând partea activităților generatoare de marje scăzute (în special, solduri PWB și portofoliu de obligațiuni) și mărind partea activităților mai profitabile (noua producție PWB și RCB și, în special, finanțări de proiecte).
In this respect, the Commission takes a positive view of the fact that this refocusing of Dexia’s activities is accompanied by close supervision of the profitability of these activities and especially PWB.
În această privință, Comisia apreciază ca favorabil faptul că reorientarea activităților Dexia este însoțită de o supraveghere strictă a profitabilității acestor activități, în special a PWB.