natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Classifying the LA operation as State aid would make it incompatible with the principle of the prohibition of monetary financing enshrined in Article 123 TFEU.
Calificarea operațiunii de LA drept ajutor de stat ar face-o incompatibilă cu principiul interdicției privind finanțarea monetară cuprinsă în articolul 123 din TFUE.
In fact, by virtue of this principle, it is legally impossible to attribute to a Member State the actions laid down by a national central bank when performing its tasks, provided that the central bank in question respects the conditions laid down for the performance of this task by the ECB.
Într-adevăr, în temeiul acestui principiu, din punct de vedere juridic este imposibil să se impute unui stat membru actele impuse de o bancă centrală națională în exercitarea misiunilor sale, atât timp cât respectiva bancă centrală respectă condițiile impuse pentru exercitarea acestei misiuni de către BCE.
The LA provided to Dexia fulfils all the conditions imposed by the ECB.
Or, operațiunea de LA acordată grupului Dexia îndeplinește toate condițiile impuse de BCE.
In particular, it meets the requirement that decisions by the national central bank(s) concerned on the provision of LA must be entirely independent and discretionary.
În special, aceasta corespunde exigenței conform căreia furnizarea unei LA trebuie decisă în mod cu totul independent și discreționar de banca sau de băncile centrale naționale în cauză.
According to the Belgian authorities, the mere fact that any LA provided by the BNB automatically benefits from the guarantee of the Belgian State makes no difference to this conclusion.
Potrivit autorităților belgiene, numai faptul că orice LA acordată de BNB beneficiază automat de garanția statului belgian nu este de natură să modifice această concluzie.
Firstly, at the time when the BNB Executive Committee, entirely independently, took the decision to provide LA to Dexia, the State guarantee did not exist.
În primul rând, în momentul în care Comitetul de conducere al BNB, în mod independent, a luat decizia de a acorda operațiunea de LA grupului Dexia, garanția de stat nu exista.
Consequently, this could not be taken into account when the decision was taken.
Prin urmare, aceasta nu a putut fi luată în considerare în luarea deciziei.
Above all, the fact that the Belgian legislator came to provide for an explicit guarantee of the Belgian State for these operations – without any link to the Dexia file – whereas this is not always the case in other Member States, results from the specific nature of the shareholders of the BNB, which is a listed company with private shareholders, whereas the other national central banks generally speaking do not have private shareholders.
Mai ales, faptul că legiuitorul belgian a fost obligat să prevadă o garanție explicită a statului belgian pentru aceste operațiuni – fără a fi legată de dosarul Dexia –, în timp ce în alte state membre nu se întâmplă astfel, rezultă din specificitatea de acționariat a BNB, care este o societate cotată la bursă cu acționari privați, în timp ce celelalte bănci centrale naționale nu au, în general, acționari privați.
This guarantee is consequently an integral part of the Statute of the BNB and its purpose is to allow the BNB to perform its task of lender of last resort.
De aceea, această garanție face parte integrantă din statutul organic al BNB și are drept scop să permită BNB să își îndeplinească misiunea de creditor de ultimă instanță.
Such an explicit guarantee is not necessary in the case of other central banks, which are fully owned by their respective State.
O astfel de garanție explicită nu este necesară în cazul altor bănci centrale care sunt deținute în procent de 100 % de statul respectiv.
Express provision has been made for the automaticity of the State guarantee in order to ensure that the LA operations of the BNB do in fact conform to the principles of prohibition of monetary financing and in this way meet the criteria of the Commission’s decision-making practice as set out, in particular, in its Northern Rock decision [24].
Caracterul automat al garanției de stat a fost prevăzut în mod expres pentru a se asigura că operațiunile de LA ale BNB sunt în conformitate cu principiile interdicției privind finanțarea monetară și corespund astfel criteriilor practicii decizionale ale Comisiei astfel cum au fost enunțate, în special, în decizia Northern Rock [24].
The Belgian authorities finally emphasise that if the Commission were nevertheless to consider the LA operation to be State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU, the amount of aid would have to be calculated on the basis of the difference between the rate applied and the reference rate referred to in the Commission Communication on the revision of the method for setting the reference and discount rates (‘Reference Rates Communication’) [25].
În sfârșit, autoritățile belgiene subliniază că, în cazul în care Comisia ar trebui totuși să considere operațiunea de LA drept ajutor de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE, valoarea ajutorului ar trebui calculată pe baza diferenței dintre dobânda aplicată și dobânda de referință menționată în comunicarea Comisiei privind revizuirea metodei de calcul a ratelor de referință și a celor de actualizare („Comunicarea privind ratele de referință”) [25].
In addition, the amount of aid should in any case be limited to half the total amount of the LA, corresponding to the amount in fact granted to Dexia by the BNB, the other half having been granted on behalf and at the risk of the Banque de France.
În plus, valoarea ajutorului ar trebui, în orice caz, limitată la jumătate din valoarea totală a LA, corespunzătoare valorii efective acordate grupului Dexia de BNB, cealaltă jumătate fiind acordată în numele și pe riscul Banque de France.
The latter does not benefit from any explicit guarantee on the part of the French State and the guarantee of the Belgian State obviously cannot apply to an operation carried out on behalf and at the risk of a foreign central bank.
Or, aceasta din urmă nu beneficiază de nicio garanție expresă a statului francez, iar garanția statului belgian nu se poate aplica, în mod evident, unei operațiuni făcute în numele și pe riscul unei bănci centrale străine.
The FSA measure
Măsura FSA
The authorities of the Member States concerned consider it to be very unlikely that calls will be made on the guarantee granted by the Belgian and French States on the assets of FSAM: the USD 4,5 billion threshold, which is the cap for the exposure to first losses borne by Dexia, is higher than the most pessimistic scenarios for the economic losses on the portfolio.
Autoritățile din statele membre în cauză consideră că probabilitatea ca garanția acordată de statul belgian și de cel francez pentru activele FSAM să fie pusă în aplicare în mod efectiv este mică: pragul de 4,5 miliarde USD care constituie plafonul expunerii la primele pierderi suferite de Dexia este, într-adevăr, superior scenariilor celor mai pesimiste privind pierderile economice ale portofoliului.
Consequently, the volume of any aid by the States should be considered to be zero even in a pessimistic scenario.
În consecință, valoarea ajutorului eventual al statelor ar trebui considerată nulă, chiar și într-un scenariu pesimist.
COMPATIBILITY OF THE MEASURES NOTIFIED
COMPATIBILITATEA MĂSURILOR NOTIFICATE
First of all, the Member States concerned pointed out to the Commission that, in their opinion, the FSA measure does not come within the scope of the Commission Communication on the treatment of impaired assets in the Community banking sector [26] (‘the Impaired Assets Communication’) on the grounds that:
Mai întâi, statele membre în cauză comunică Comisiei că, potrivit opiniei lor, măsura FSA nu se încadrează în domeniul de aplicare a comunicării Comisiei privind tratamentul activelor depreciate în sectorul bancar al Comunității [26] (denumită în continuare „Comunicarea privind activele depreciate”), pe motiv că:
strictly speaking, the FSA measure is not an asset guarantee, but a guarantee of Dexia’s obligations towards FSAM under its own guarantee (through the put): it is only if Dexia does not honour its obligations to purchase the assets concerned from FSAM if the put is exercised that a call will be made on the guarantee of the Belgian and French States; consequently, the FSA measure does not entail a transfer or an automatic sale of assets,
măsura FSA nu este, la drept vorbind, o garanție pentru active, ci o garanție pentru obligațiile Dexia față de FSAM în cadrul propriei sale garanții (prin intermediul Put): numai în cazul în care Dexia nu își onorează obligațiile de a cumpăra activele respective de la FSAM în cazul exercitării Put va fi solicitată garanția statului belgian și a celui francez; în consecință, măsura FSA nu antrenează un transfer și nici o cesiune automată a activelor;
the purpose of the measure is not to guarantee the FSAM portfolio in favour of Dexia, but to enable a sale to be made as a matter of urgency which is necessary for restructuring Dexia,
măsura nu vizează să garanteze portofoliul FSAM în favoarea Dexia, ci să facă posibilă o operațiune de cesiune realizată în caz de urgență și necesară restructurării Dexia;
this sale was made following an open, transparent process which, by analogy with the cases of privatisation, should lead to the conclusion that it contains no element constituting State aid,
operațiunea de cesiune menționată a fost realizată în urma unui proces deschis și transparent, ceea ce, prin analogie cu cazurile de privatizare, ar trebui să conducă la concluzia că aceasta nu conține niciun element constitutiv de ajutor de stat;
the measure, notified before the date of adoption of the Impaired Assets Communication (25 February 2009), having been declared compatible with point 16 of the Community guidelines on State aid for rescuing and restructuring firms in difficulty [27], there is no need to require it also to be compatible with the Impaired Assets Communication.(111) In addition, the Member States concerned stress that, even if the FSA measure were to be assessed in the light of the Impaired Assets Communication, the Commission is in possession of all the elements enabling it to find that this measure is compatible with the internal market on the grounds, in particular, that:
întrucât măsura, notificată înainte de data adoptării Comunicării privind activele depreciate (25 februarie 2009), a fost deja declarată compatibilă cu punctul 16 din Liniile directoare privind ajutoarele de stat pentru salvarea și restructurarea întreprinderilor aflate în dificultate [27], nu este necesar să se solicite ca aceasta să fie compatibilă și cu Comunicarea privind activele depreciate.(111) În plus, statele membre în cauză subliniază că, deși măsura FSA trebuia apreciată în lumina Comunicării privind activele depreciate, Comisia dispune de toate elementele care îi permit să constate că măsura menționată este compatibilă cu piața internă, în special pe motiv că:
the burden-sharing of the costs is in accordance with the Impaired Assets Communication, in particular as the amount of the first losses borne by Dexia, which represents over 36 % of the nominal value of the portfolio of the covered assets, is a threshold which is well above the 10 % minimum laid down in the Impaired Assets Communication; in addition, if a call is made on the guarantee of the Belgian and French States beyond the first tranche of losses, they are reimbursed by Dexia in securities constituting own funds, the issue of which will have a dilution effect on the other shareholders of the group,
împărțirea costurilor este în conformitate cu Comunicarea privind activele depreciate, în special datorită valorii primelor pierderi suferite de Dexia, care reprezintă mai mult de 36 % din valoarea nominală a portofoliului de active acoperite, reprezentând un prag mult superior minimului de 10 % stabilit în Comunicarea privind activele depreciate; în plus, în cazul apelului la garanție al statului belgian și al celui francez, după prima tranșă de pierderi, acestea sunt rambursate de Dexia în titluri de fonduri proprii, a căror emisiune va avea un efect de diluare asupra celorlalți acționari ai grupului;
the measure is subject to remuneration at market conditions equal to the median value of the Dexia five-year CDS spreads (over the period from 1 January 2007 to 31 August 2008) plus 70 basis points, i.e. 113 basis points; the Member States concerned stress, in this respect, that the remuneration rate has been increased by 21 basis points compared to the amount initially notified to the Commission,
măsura face obiectul unei remunerații de piață, egală cu media CDS pe 5 ani a Dexia (calculată pentru perioada cuprinsă între 1 ianuarie 2007 și 31 august 2008) plus 70 de puncte de bază, adică 113 puncte de bază; statele membre în cauză subliniază, în această privință, că nivelul remunerației a crescut cu 21 de puncte de bază față de valoarea notificată inițial Comisiei;
the economic loss on the assets covered by the measure, as valued by independent parties, according to a methodology validated by the national supervisory authorities, is borne in full by Dexia in so far as, as mentioned above, the maximum loss remains below the amount of the first losses borne by Dexia.
pierderea economică la activele acoperite de măsură, astfel cum a fost evaluată de părțile independente, conform unei metodologii validate de autoritățile naționale de control, este suportată în întregime de Dexia în măsura în care, astfel cum s-a menționat mai sus, pierderea maximă rămâne inferioară valorii primelor pierderi suferite de Dexia.
Consequently, the Member States concerned consider the FSA measure to be compatible with the internal market and the amount of aid contained in the measure to be zero.
În consecință, statele membre în cauză consideră măsura FSA ca fiind compatibilă cu piața internă, iar valoarea ajutorului cuprins în măsură ca fiind nulă.
The initial restructuring plan
Planul inițial de restructurare
The Member States concerned do not share the doubts raised by the Commission concerning the capability of the initial restructuring plan notified to the Commission in February 2009 to restore the long-term viability of the bank, to prevent excessive distortions of competition and to ensure appropriate burden-sharing of the restructuring costs.
Statele membre în cauză nu împărtășesc îndoielile exprimate de Comisie cu privire la capacitatea planului inițial de restructurare notificat Comisiei în februarie 2009 de a restabili viabilitatea pe termen lung a băncii, de a preveni denaturările excesive de concurență și de a asigura o distribuire adecvată a costurilor de restructurare.
In fact, in their observations, the Member States concerned consider that the measures notified to the Commission allow Dexia’s long-term viability to be ensured in so far as:
Într-adevăr, în observațiile lor, statele membre în cauză consideră că măsurile notificate Comisiei permit asigurarea viabilității pe termen lung a grupului Dexia, în măsura în care:
the planned reduction of Dexia’s bond portfolio for 2010 amounts to EUR [15-30] billion (of which EUR […] billion in sales), the same amount as for 2011, which seems credible and even rather conservative in the light of Dexia’s recent experience,
reducerea prevăzută a portofoliului de obligațiuni al Dexia pentru anul 2010 se ridică la [15-30] miliarde de euro (dintre care […] miliarde de euro de cesiuni), aceeași sumă ca și pentru anul 2011, ceea ce apare credibil și chiar, mai degrabă, conservator în lumina experienței recente a Dexia;
the liquidity recovery scenario, with the aim in particular of reducing Dexia’s short-term funding needs by EUR 100 billion at the end of 2010, is realistic, especially on account of the recovery in funding conditions on the bond market and the mortgage bond market,
scenariul de restabilire a lichidității, care vizează în special reducerea cu 100 de miliarde de euro a deficitului de lichidități pe termen scurt al Dexia la sfârșitul anului 2010, este realist, în special datorită restabilirii condițiilor de finanțare pe piața titlurilor de creanță și pe piața obligațiunilor ipotecare;
the macroeconomic assumptions underlying Dexia’s restructuring plan are very conservative,
ipotezele macroeconomice care stau la baza planului de restructurare al Dexia sunt foarte conservatoare;
the uncertainties referred to by the Commission concerning the future trend in the market for local authority financing have only a limited impact on Dexia’s activities, in so far as this market is not very sensitive to macroeconomic conditions and, moreover, a decline in the new turnover in loans to the local authorities has a marginal impact on Dexia’s income.
incertitudinile menționate de Comisie în ceea ce privește evoluția viitoare a pieței financiare a colectivităților locale nu au decât un mic impact asupra activității Dexia, în măsura în care această piață este puțin sensibilă la condițiile macroeconomice, iar o scădere a noii producții de împrumuturi către colectivitățile locale are, în plus, un impact marginal asupra veniturilor Dexia.
In addition, the Member States concerned emphasise that all the restructuring measures notified in February 2009 concern profitable activities, whether PWB activities or the reduction of the scope of the RCB activities.
În plus, statele membre în cauză subliniază că totalitatea măsurilor de restructurare notificate în februarie 2009 privesc activități rentabile, fie că este vorba de activitățile PWB, fie de reducerea sferei activităților RCB.
Consequently, all the measures proposed must be taken into account in the evaluation of the measures designed to reduce excessive distortions of competition.
În consecință, toate măsurile propuse trebuie să fie luate în considerare în evaluarea măsurilor care vizează reducerea denaturărilor excesive ale concurenței.
Conversely, according to the Member States concerned, Dexia’s participation in the restructuring costs is underestimated in so far as it does not take account of the reduction in new turnover in loans foreseen by Dexia and the Member States concerned in the restructuring plan, which must be considered as an own contribution by Dexia to the restructuring costs.
În schimb, participarea grupului Dexia la costurile de restructurare este, potrivit statelor membre în cauză, subestimată în măsura în care nu se ține cont de reducerea noii producții de împrumuturi prevăzută de Dexia și de statele membre în cauză în planul de restructurare, care trebuie considerată ca o contribuție proprie a grupului Dexia la costurile de restructurare.
In conclusion, the Member States concerned support the Commission’s decision to authorise the FSA measure definitively in order to allow the sale of FSA to Assured Guaranty, which is an essential component of restoring viability and reducing the risk profile of the group.
În concluzie, statele membre în cauză susțin decizia Comisiei de a autoriza definitiv măsura FSA cu scopul de a permite cesiunea FSA către Assured Guaranty, care constituie un element esențial în restabilirea viabilității și reducerea profilului de risc al grupului.
On the other hand, they consider the Commission’s doubts concerning the other measures to be unfounded.
În schimb, statele membre în cauză consideră că îndoielile Comisiei privind celelalte măsuri sunt nefondate.
OBSERVATIONS OF THE MEMBER STATES ON THE RESTRUCTURING PLAN
OBSERVAȚIILE STATELOR MEMBRE CU PRIVIRE LA PLANUL DE RESTRUCTURARE
As a supplement to the observations above, made on the basis of the initial restructuring plan notified to the Commission in February 2009, the Member States concerned informed the Commission of their observations on the complementary restructuring measures notified to the Commission on 9 February 2010.
În completarea informațiilor de mai sus, formulate pe baza planului inițial de restructurare notificat Comisiei în februarie 2009, statele membre în cauză au transmis Comisiei observațiile lor cu privire la măsurile complementare de restructurare notificate Comisiei la 9 februarie 2010.
The Member States concerned also emphasise that, to assess the restructuring plan, the Commission will have to take account of the objective differences between Dexia’s situation and that of the other banking institutions for which the Commission has approved restructuring plans in recent months.
De asemenea, statele membre în cauză subliniază că, pentru a aprecia planul de restructurare, Comisia va trebui să țină cont de diferențele obiective dintre situația grupului Dexia și cea a celorlalte instituții bancare pentru care Comisia a aprobat planuri de restructurare în cursul ultimelor luni.
In particular, unlike these other institutions:
În special, spre deosebire de celelalte instituții:
Dexia has already returned to profitability, with a positive net result since the first quarter of 2009 and during the following quarters,
Dexia a devenit deja profitabilă, cu un venit net pozitiv încă din primul trimestru al anului 2009 și pe parcursul trimestrelor următoare;
the execution of the plan ensuring Dexia’s return to long-term viability has already made good progress, especially with the sale of FSA and the reduction in the short-term funding need of EUR 100 billion, an objective already 75 % achieved in the third quarter of 2009,
punerea în aplicare a planului care asigură restabilirea viabilității pe termen lung a grupului Dexia a început deja, în special prin cesiunea FSA și reducerea deficitului de lichidități pe termen scurt cu 100 de miliarde de euro, obiectiv atins deja în proporție de 75 % în al treilea trimestru al anului 2009;
the risk profile of Dexia’s core business activities (PWB and RCB) is intrinsically weak.
activitățile principale ale Dexia (PWB și RCB) prezintă un profil de risc scăzut din punct de vedere intrinsec.
The remuneration expected by a market investor takes account of this differentiation factor and allows a lower return on equity (ROE) than that of other higher risk institutions,
Remunerația așteptată de un investitor de piață ține cont de acest factor de diferențiere și permite un nivel de „return on equity” (ROE) inferior celui al altor instituții cu risc mai mare;
Dexia has paid and will continue to pay the Member States concerned remuneration for the aid granted. This remuneration is significant, with the level in certain cases (notably the guarantee on FSA’s FP portfolio) exceeding the level laid down in the Commission guidelines.
Dexia a plătit și va plăti statelor membre în cauză, ca remunerație pentru ajutoarele acordate, o remunerație semnificativă, al cărei nivel depășește în anumite cazuri (în special garanția pentru portofoliul FP al FSA) nivelul prescris de liniile directoare ale Comisiei.
The Commission must assess whether the measures in question are State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Comisia trebuie să evalueze dacă măsurile în cauză constituie ajutoare de stat în sensul articolului 107 alineatul (1) din TFUE.
This Article stipulates that: ‘Save as otherwise provided in the Treaties, any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market.’
Articolul menționat stipulează, într-adevăr, că „cu excepția derogărilor prevăzute de tratate, sunt incompatibile cu piața internă ajutoarele acordate de state sau prin intermediul resurselor de stat, sub orice formă, care denaturează sau amenință să denatureze concurența prin favorizarea anumitor întreprinderi sau a producerii anumitor bunuri, în măsura în care acestea afectează schimburile comerciale dintre statele membre”.
The Commission must therefore examine, for each measure, whether the cumulative criteria set out in Article 107(1) TFEU are met.
Prin urmare, Comisia trebuie să examineze, pentru fiecare măsură, dacă sunt îndeplinite criteriile cumulative prevăzute la articolul 107 alineatul (1) din TFUE.