natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The minimum price in the swap arrangement is thus adjusted to the interest rate forming in the market. 
Minsteprisen i bytteordningen tilpasses derfor nå den renten som danner seg i markedet.
The arrangement will be phased out in the course of autumn. 
Bruken av ordningen fases ut i løpet av høsten.
Norges Bank eased its collateral requirements to facilitate banks’ borrowing access in the central bank. 
For å legge til rette for at bankene kunne låne mer i Norges Bank lempet vi på kravene til sikkerhet.
That will be reversed. 
Det vil bli reversert.
Moreover, we have earlier announced that Norges Bank will reduce the share of banks’ access to loans from the central bank backed by bank bond collateral. 
Vi har dessuten tidligere varslet at vi vil redusere andelen av bankenes låneadgang i Norges Bank som kan sikres med bankobligasjoner.
The interest rate is now extraordinarily low. 
Renten er nå uvanlig lav.
The Executive Board considered raising the key policy rate at the monetary policy meeting on 23 September, but decided to leave it unchanged. 
Hovedstyret vurderte på rentemøtet den 23. september å øke renten, men besluttet å holde den uendret.
Norges Bank has previously noted that if developments continue as expected, it may be appropriate to increase the key policy rate earlier than projected in the June Monetary Policy Report. 
Norges Bank har tidligere sagt at hvis utviklingen fortsetter som ventet kan det bli aktuelt å øke renten tidligere enn anslått i siste pengepolitiske rapport.
The financial crisis and economic policy - lessons In Norway, there is a division of roles in economic policy. 
Finanskrisen og den økonomiske politikken - lærdommer Vi har en arbeidsdeling i den økonomiske politikken.
Wage formation, the tax system and economic regulation should contribute to well functioning markets and promote the efficient use of labour and other real economic resources. 
Lønnsdannelsen, skattesystemet og reguleringer av økonomien legger grunnlaget for hvor godt og effektivt vi utnytter arbeidskraften og andre realressurser.
The government budget – growth in public spending – influences the real exchange rate and the size of the internationally exposed business sector in the long term. 
Statsbudsjettet – veksten i offentlige utgifter – påvirker den reelle kursen på kronen og størrelsen på det konkurranseutsatte næringslivet på lang sikt.
The fiscal rule enhances the predictability of petroleum revenue spending in the Norwegian economy even when the budget is actively used from one year to the next to stabilise economic developments and even when the automatic stabilisers are allowed to operate. 
Handlingsregelen – retningslinjen for finanspolitikken – bidrar til forutsigbarhet om bruken av oljeinntekter i norsk økonomi, selv når budsjettet fra år til år aktivt brukes til å stabilisere den økonomiske utviklingen og selv når de automatiske stabilisatorene får virke.
A smooth phasing in of petroleum revenues dampen krone fluctuations and reduce the risk of abrupt and major shifts between internationally exposed and sheltered industries. 
En jevn innfasing av statens oljeinntekter demper utslagene i kronen og reduserer risikoen for brå og store omstillinger mellom konkurranseutsatte og skjermede næringer.
Inflation targeting has served us particularly well in the lead-up to the crisis, during the crisis and after the crisis. 
Inflasjonsstyringen har tjent oss usedvanlig vel i opptakten til krisen, under krisen og etter krisen.
After some years of very low inflation earlier this decade, the interest rate was set at a low level with a view to holding up inflation expectations. 
Etter noen år med svært lav inflasjon tidligere i dette tiåret var renten satt lavt med sikte på å holde inflasjonsforventningene oppe.
That was an important contribution. 
Det var viktig.
Before the crisis, when it was appropriate to tighten the stance again, the interest rate hikes were effective. 
Før krisen, da det var riktig å stramme til igjen, virket renteøkningene godt.
Inflation targeting made it possible for us to cut interest rates markedly in autumn 2008. 
Inflasjonsmålet gjorde det mulig for oss å senke rentene markert i fjor høst.
Thanks to well anchored inflation expectations, the real interest rate rapidly declined to a very low level. 
Godt forankrede inflasjonsforventninger førte til at realrenten på kort tid ble svært lav.
Under the former fixed exchange rate regime, the key policy rate would have been highest when the degree of uncertainty was highest and demand for small currencies such as the Norwegian krone was lowest. 
I vårt tidligere fastkurssystem ville styringsrenten ha vært høyest når usikkerheten var størst og etterspørselen etter små valutaer som norske kroner var svakest.
Inflation targeting has enabled monetary policy to curb substantially the downturn in the economy. 
Inflasjonsmålet har derimot ført til at pengepolitikken kunne dempe nedgangen i økonomien vesentlig.
The crisis may show that the real economy of countries with solid state finances, such as Norway, is less severely affected. 
En erfaring fra krisen kan se ut til å bli at i land med solide statsfinanser, som Norge, blir realøkonomien mindre rammet.
The OECD notes that financial markets in countries with high public debt may react sharply so that market interest rates rise when fiscal policy is used to stimulate the economy during a crisis. 
OECD viser til at i land med høy offentlig gjeld kan finansmarkedene reagere kraftig, slik at markedsrentene øker, når finanspolitikken brukes for å stimulere økonomien i en krise (4).
(4) This may reduce the effect of an expansionary fiscal and monetary policy. 
Det kan dempe virkningen av en ekspansiv finans- og pengepolitikk.
If an upward shift in public spending is perceived as permanent, forward-looking households and firms will increase saving to meet higher tax payments in the future. 
Dersom økte offentlige utgifter forventes å vare ved, vil fremoverskuende husholdninger og bedrifter spare mer slik at de kan betale økte skatter når de etter hvert kommer.
Consequently, the effects of increased public spending on demand for goods and services may be limited. 
Da kan virkningene av økte offentlige utgifter på etterspørselen etter varer og tjenester bli liten.
If households know that the increase in public spending is temporary, and is subsequently matched by lower spending, state finances will not be a source of concern for households and firms further ahead. 
Dersom husholdningene vet at økningen i offentlige utgifter er midlertidig, og motsvares av desto lavere utgifter siden, vil ikke husholdningene og bedriftene bekymre seg for statsfinansene lenger ut i tid.
In that case, they do not have to increase saving and increased public spending today will have a stronger effect on total demand. 
Da trenger de ikke å øke sin sparing, og økte offentlige utgifter i dag vil ha sterkere effekt på samlet etterspørsel.
It is therefore important to tighten the fiscal stance in favourable periods to secure the effectiveness of economic policy in difficult periods. 
Det er derfor viktig å stramme til i finanspolitikken i gode tider for å sikre god effekt av den økonomiske politikken i vanskelige tider.
Norway is in a favourable position in this respect. 
I Norge er vi heldig stilt på dette punktet.
The fiscal rule provides a good framework for tightening the stance when the economic cycle turns. 
Handlingsregelen gir et godt rammeverk for å stramme til når konjunkturene snur.
Fiscal policy in Norway is conducted with the knowledge of how monetary policy will react. 
Finanspolitikken i Norge fastlegges med kjennskap til hvordan pengepolitikken vil reagere.
Today’s flexible inflation targeting provides a monetary policy framework and guidelines as to how monetary policy is to be conducted in different situations. 
Dagens fleksible inflasjonsstyring legger en ramme for pengepolitikken og gir føringer på hvordan pengepolitikken skal gjennomføres i ulike situasjoner.
The fiscal authorities can internalise the monetary policy response pattern. 
De finanspolitiske myndighetene kan internalisere det pengepolitiske reaksjonsmønsteret.
It is also natural for them to do so as the government and the Storting (Norwegian parliament) have laid down the mandate for monetary policy. 
Dette er det også naturlig at de gjør, når regjering og Storting har fastsatt mandatet for pengepolitikken.
When the monetary policy response pattern is known and is consistent over time, the social partners can factor in a monetary policy reaction when setting wages. 
Når reaksjonsmønsteret i pengepolitikken er kjent og ligger fast over tid, kan partene i arbeidslivet tilsvarende ta hensyn til en eventuell pengepolitisk reaksjon når lønningene fastsettes.
This viewpoint is most relevant when wage formation is centralised. 
Dette synspunktet er mest relevant når lønnsdannelsen er sentralisert.
When wage formation is decentralised, monetary policy will instead influence wage growth via market mechanisms, by stabilising aggregate demand. 
Med en desentralisert lønnsdannelse vil pengepolitikken i stedet påvirke lønnsveksten via markedsmekanismene, gjennom å stabilisere samlet etterspørsel.
The existing monetary policy guidelines will function effectively whether wage bargaining is at a centralised, local or individual level. 
De nåværende pengepolitiske retningslinjene vil fungere godt enten lønningene avtales sentralt, lokalt eller individuelt.
There is a fine balance in the division of roles between fiscal policy, wage formation and monetary policy. 
Det er en fin balanse i arbeidsdelingen mellom finanspolitikken, lønnsdannelsen og pengepolitikken.
This balance will be disturbed if the objective of monetary policy is changed or broadened. 
Denne vil forstyrres dersom målet for pengepolitikken endres eller utvides.
Should monetary policy give particular weight to asset prices? 
Bør det tas særskilt hensyn til formuesprisene i pengepolitikken?
House prices in Norway have risen sharply and probably excessively. 
Boligprisene i Norge har steget mye og trolig for mye.
The level of house prices in Trondheim in central Norway was an eye-opener for the American Nobel Laureate Georg Akerlof, who happens to be of Swedish ancestry. 
Nivået på boligprisene i Trondheim var en øyeåpner for den amerikanske Nobelprisvinneren George Akerlof, som for øvrig har svenske aner.
We must take account of developments in equity prices and property prices when projecting inflation and output. 
Vi må ta hensyn til utviklingen i aksjekurser, bolig- og eiendomspriser når vi lager anslag for inflasjonen og produksjonen.
Asset prices such as house prices, the exchange rate and credit growth therefore have a bearing on Norges Bank’s interest rate setting. 
Formuespriser som boligprisene og valutakursen, og kredittveksten, påvirker derfor rentesettingen vår.
However, a reaction function must not be confused with the monetary policy target – our target function or loss function. 
Men en reaksjonsfunksjon må ikke forveksles med målet for pengepolitikken – vår målfunksjon eller tapsfunksjon.
The fact that we give weight to variables such as the exchange rate, house prices and credit growth in interest rate setting does not imply that there are specific targets for these variables. 
At vi ser på størrelser som valutakurs, boligpriser og kredittvekst når vi setter renten, innebærer ikke at vi har egne mål for disse størrelsene.
The operational target of monetary policy is annual consumer price inflation of close to 2.5 per cent over time. 
Det operative målet for pengepolitikken er en årsvekst i konsumprisene som over tid er nær 2,5 prosent.
Interest rate setting in a small, open economy can be particularly challenging in periods of strong credit growth and a wide interest rate differential vis-à-vis other countries. 
Rentesettingen i en liten åpen økonomi kan være særlig krevende i perioder med sterk kredittvekst og stor rentedifferanse mot utlandet.
A tightening of monetary policy in Norway specifically aimed at curbing property prices and credit growth can result in a rising krone exchange rate, a weaker labour market and excessively low inflation. 
En særlig stram pengepolitikk i Norge for å dempe eiendomspriser og kreditt kan føre til stigende kronekurs, svakere arbeidsmarked og for lav inflasjon.
Moreover, a higher interest rate aimed at influencing the housing market would not eliminate the source of repeated credit cycles. 
En høyere rente av hensyn til boligmarkedet ville dessuten ikke bidra til å fjerne kilden til gjentatte kredittsykler.
Interest rates were high in national currencies, but households and enterprises chose to borrow in low-interest-rate currencies. 
Rentene var høye i egen valuta, men husholdninger og virksomheter valgte å låne i lavrente-valutaer.
There was probably a sentiment of euphoria in the Norwegian housing market in 2006 and 2007, but the boom was financed by loans in NOK and not foreign currency. 
Det var nok eufori i det norske boligmarkedet i 2006 og 2007, men boomen var finansiert med lån i norske kroner og ikke utenlandsk valuta.
Should we seek to avert bubbles in the housing market even when medium-term inflation prospects are moderate? 
Bør vi skjele mot å unngå bobler i boligmarkedet, selv når inflasjonsutsiktene på mellomlang sikt er moderate?
On this point, it is our judgement that a distinction must be made between giving greater weight to credit growth and house price inflation in the reaction function and defining house price inflation as an independent monetary policy objective. 
Her må det etter vårt skjønn gjøres et skille mellom om kredittvekst og boligpriser bør veie tyngre i reaksjonsfunksjonen, og om boligprisene skal være et selvstendig mål for pengepolitikken.
In our judgement, the answer is no, but we should probably apply a fairly long horizon for achieving the target so that we seek to take account of any imbalances that might disturb activity and inflation further ahead. 
Svaret er etter vårt skjønn et nei, men vi bør nok ha et nokså langt tidsperspektiv for når inflasjonsmålet skal nås, slik at eventuelle ubalanser som kan forstyrre aktiviteten og inflasjonen et stykke fram i tid, blir søkt tatt hensyn til.
The interest rate should be set so that developments in inflation and output become acceptable also under alternative, albeit not unrealistic, assumptions concerning economic developments and the functioning of the economy. 
Renten bør settes slik at utviklingen i inflasjonen og produksjonen blir akseptabel også med alternative, men ikke urealistiske forutsetninger om den økonomiske utviklingen og økonomiens virkemåte.
Norges Bank’s mandate states that monetary policy shall be aimed at stability in the Norwegian krone's internal and external value. 
I mandatet vårt heter det at pengepolitikken skal sikte mot stabilitet i den norske kronens nasjonale og internasjonale verdi.
The internal value of the krone is determined by inflation. 
Den nasjonale verdien av kronen er bestemt av inflasjonen.
Our interpretation of the mandate is that the external value of the krone – the exchange rate – cannot be fine-tuned. 
Vår tolkning av forskriften er at den internasjonale verdien til kronen – valutakursen – ikke kan finstyres.
However, low inflation also makes a contribution to exchange rate stability. 
Men lav inflasjon gir også et bidrag til stabilitet i valutakursen.
The Ministry of Finance has not suggested, and Norges Bank has not requested, that house prices should be given particular weight. 
Statsmyndighetene har ikke nevnt, og Norges Bank har ikke bedt om, at det skal tas spesielt hensyn til boligprisene.
Macroprudential supervision and systemic risk Even though inflation targeting has served us well, it was not possible to shield Norway’s small, open economy, in an environment of free capital markets, from the liquidity crisis in global financial markets last autumn. 
Makrotilsyn og systemrisiko Selv om inflasjonsstyringen har tjent oss vel, kunne vi ikke i en liten åpen økonomi med frie kapitalmarkeder skjerme oss mot likviditetskrisen i verdens finansmarkeder i fjor høst.
As we have observed abroad, when many banks encounter liquidity problems at the same time, triggered by a deterioration in some banks’ financial strength, solvency problems can easily spread to other banks and to other countries. 
Ute har vi sett at når mange banker får likviditetsproblemer på en gang, utløst av at enkeltbankers soliditet svekkes, kan soliditetsproblemene lett spre seg til andre banker og til andre land.
(11) This can occur when banks facing liquidity problems are forced to sell assets in a weak market. 
(11) Det kan skje ved at banker med likviditetsproblemer blir tvunget til å realisere aktiva til lave priser.
The market value of other banks’ assets may then also be reduced. 
Markedsverdien av andre bankers aktiva vil da også bli redusert.
Even otherwise solid banks can then lose their equity capital. 
Også egenkapitalen til i utgangspunktet solide banker kan forsvinne.
Distrust spread among banks in Norway despite our generous and sound deposit guarantee scheme. 
Bankene i Norge ble rammet av mistillit selv med vår generøse innskuddsgarantiordning.
Deposits were not withdrawn, but funding in foreign money and bond markets dried up. 
Innskuddene forsvant ikke, men finansieringen i obligasjons- og pengemarkedet ute tørket inn.
It was not easy for foreign investors to assess the value of banks’ assets. 
De utenlandske investorene kunne ikke enkelt vurdere verdien av bankenes eiendeler.
They also wanted to keep liquidity with themselves. 
Dessuten ønsket de å holde likviditeten for seg selv.
It is also important that banks improve their deposit-to-loan ratios and increase their access to long-term market funding with a view to reducing their vulnerability to sentiment shifts in money markets. 
Det er også viktig at bankene får bedre innskuddsdekning og mer langsiktig finansiering i markedet slik at de blir mindre sårbare for stemningsskift i pengemarkedet.
We cannot have a situation in the future where our banks panic after only a few weeks of unrest in international financial markets. 
Vi kan ikke ha det slik i fremtiden at våre banker får panikk når de internasjonale finansmarkedene har vært i ulage i noen ganske få uker.
The banks' liquidity requirements must be strengthened. 
Kravene til bankenes likviditet må skjerpes.
Banking regulation should also be adjusted in order to dampen the impact of credit cycles on the economy. 
Reguleringene av bankene bør justeres også for å dempe kredittsyklene i økonomien.
In an upturn, banks’ loan losses are low and profits rise. 
I oppgangstider er bankenes tap på utlån lave, og fortjenesten øker.
The supply of capital is ample and provides room for brisk growth in lending. 
Tilgangen på kapital er da god og gir grunnlag for sterk utlånsvekst.
In a downturn, earnings decline, losses increase and banks tighten lending. 
I nedgangstider reduseres inntjeningen, tapene øker og bankene strammer inn på utlån.
Banking sector behaviour is thus procyclical. 
Slik bidrar bankene til å forsterke konjunkturene i økonomien.
This first implies that a higher level of equity capital must be required for a given risk assessment. 
Dette tilsier for det første at det for en gitt risikovurdering blir stilt krav om høyere egenkapital.
Second, capital requirements must reflect risk through the entire business cycle. 
For det andre må det etableres kapitalkrav som gjenspeiler risikoen over hele konjunktursykelen.
Third, banks must build up solid buffers above the minimum requirement in normal periods. 
For det tredje må bankene bygge opp gode støtdempere over minstekravet i normale tider.
Today the capital requirements for mortgage loans are very low. 
I dag er særlig kapitalkravene til boliglån svært lave.
NOK 1 in equity capital can actually be behind as much as NOK 250 in mortgage loans. 
En krone i egenkapital kan faktisk stå bak så mye som 250 kroner i boliglån.
House price fluctuations are amplified as a result because access to mortgage finance becomes almost unlimited in favourable periods. 
Det forsterker svingningene i boligprisene fordi det blir nær ubegrenset tilgang på boliglån i gode tider.
Requirements imposing an upper limit on banks’ capital-to-loan ratio can remedy this to some extent. 
Krav til hvor høyt bankene maksimalt kan belåne egenkapitalen kan bøte noe på dette.
Tax rules Improved tax rules can also counteract credit cycles and promote housing market stability. 
Skatteregler Også bedre skatteregler kan bidra til å motvirke kredittsykler og gi et mer stabilt boligmarked.
The household debt-equity ratio and house prices are influenced by the tax system. 
Husholdningenes gjeldsgrad og boligprisene påvirkes av skattesystemet.
A sound principle is that the net return on capital, after deduction of capital costs, should be taxed. 
Et godt prinsipp er at netto kapitalavkastning, etter fradrag av kapitalkostnader, beskattes.
Net return is indicative of the capacity to pay tax. 
Det er nettoavkastningen som sier noe om skatteevnen.
But households are not taxed on the net return on their housing capital. 
Men husholdningene skatter ikke av nettoavkastningen på sin kapital i bolig.
Deductions are allowed for capital costs without taxation of a rise in the value of the property or the imputed value of owner-occupied housing. 
De får fradrag for kapitalkostnaden uten en tilsvarende skatt på verdistigningen og verdien av å bo der.
Over the years, taxation of the value of owner-occupied housing in Norway has gradually been reduced. 
Gjennom årene er beskatningen av verdien av å eie bolig i Norge gradvis blitt redusert.
The tax benefit for owner-occupied dwellings, introduced in 1882, was abolished in 2005. 
I 2005 ble skatten på fordel av egen bolig, som ble innført i 1882, avskaffet.
The tax allowance for debt interest, however, was retained. 
Samtidig ble inntektsfradraget for gjeldsrenter opprettholdt.
This system subsidises household borrowing, it subsidises owning rather than renting a dwelling, it leads to higher house prices than would otherwise have been the case and to overinvestment in housing capital. 
Dette subsidierer husholdningenes gjeldsopptak, det subsidierer eie av egen bolig fremfor leie, det fører til høyere boligpriser enn ellers, og det gir overinvestering i boligkapital.
Households inflate their balance sheets and housing capital in order to take advantage of the tax benefit. 
Husholdningene blåser opp sine balanser og boligkapital for å kunne dra nytte av skattefordelen.
Taxation of housing in line with other forms of capital implies taxation of the value of owning a dwelling, the rent saved and the rise in the value of the dwelling. 
Beskatning av bolig på linje med annen kapital ville innebære at verdien av å eie boligen, den sparte husleien, og verdistigningen på boligen ble beskattet.
Housing taxation reform can contribute to curbing the house price fluctuations that successive generations seem to be exposed to. 
En reform av boligbeskatningen kan bidra til å dempe bølgene som hver generasjon ser ut til å måtte oppleve i boligmarkedet.
There has been no recurrence of the solvency crisis in the banking sector twenty years ago. 
Vi har ikke hatt soliditetskrise i bankene som for tjue år siden.
The Norwegian economy has nonetheless been exposed to major shocks. 
Norsk økonomi har likevel vært utsatt for kraftige forstyrrelser.
Oil prices and prices for other important export goods rose sharply through the upturn. 
Gjennom oppgangskonjunkturen opplevde vi sterk stigning i oljeprisen og i prisene på andre viktige eksportvarer.
The liquidity crisis hit the banking sector as growth started to slow. 
Da veksten i produksjonen var i ferd med å bli dempet, rammet likviditetskrisen bankene.
The impact on unemployment has not been pronounced and inflation has remained low and fairly stable throughout. 
Utslagene i arbeidsledigheten har ikke blitt store, og inflasjonen har holdt seg lav og nokså stabil.
We can safely say that fiscal and monetary policy have been fairly effective so far. 
Det er vanskelig å si noe annet enn at finans- og pengepolitikken så langt har virket ganske godt.