natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The establishment of foreign banks in Norway and increased foreign borrowing by Norwegians in foreign banks has improved the distribution of risk. 
utenlandsk banketablering i Norge og nordmenns låneopptak i utenlandske banker gir også risikoutjevning.
In any event, the question of whether and when government support is to be provided should be unclear, and the conditions triggering support should be very strict. 
I alle tilfeller bør spørsmålet om og hvordan staten eventuelt skal tre støttende til være uklart, og kravene for å utløse statlige tiltak bør være svært strenge.
Norges Bank's liquidity support 
Norges Banks likviditetsstøtte
The classic example of a liquidity crisis is a situation where there is a rupture of confidence in the banking system. 
Det klassiske eksemplet på en likviditetskrise er en situasjon der det oppstår mistillit til banksystemet.
Depositors panic and shift funds to more liquid assets, primarily cash. 
Innskyterne får panikk og vil omplassere sine "kontopenger" til mer likvide fordringer, i første rekke kontanter.
The conventional formulation of the role of lender of last resort is that the central bank shall supply ample liquidity during the crisis - at a penalty rate - to illiquid but solvent institutions. 
Den klassiske formuleringen av "lender of last resort"-rollen er at sentralbanken under en krise skal stille rikelig med likviditet - med en strafferente - til veie for illikvide, men solvente institusjoner.
In the Norges Bank Act this role is anchored in our responsibility for effective payment systems and our duty to exercise the traditional functions of a central bank. 
I den norske sentralbankloven er denne rollen forankret i vårt ansvar for effektive betalingssystemer og å utføre naturlige sentralbankoppgaver.
This raises three questions: 
Dette reiser tre spørsmål:
What instruments are available to Norges Bank? 
Hvilke virkemidler har Norges Bank til rådighet?
How does one determine whether an illiquid institution is solvent or not? 
Hvordan avgjøre om en illikvid institusjon er solvent eller ikke?
When is financial stability in jeopardy? 
Når er den finansielle stabiliteten truet?
These questions are highly interdependent. 
Disse spørsmålene bør ikke diskuteres hver for seg.
Norges Bank can use several instruments in the event of a liquidity crisis. 
Norges Bank kan bruke flere instrumenter ved en eventuell likviditetskrise.
If a crisis affects the whole financial system, we can change interest rates and supply large volumes of liquidity to the banking system. 
Ved en krise som rammer hele det finansielle systemet, kan vi tilpasse rentenivået og tilføre likviditet i stort omfang til hele banksystemet.
Interest rate cuts of a total of 75 basis points in the US in the autumn of 1998 are an example of this type of liquidity supply. 
Rentesenkningen i USA høsten 1998 på til sammen 75 punkter var likviditetstilførsel av denne typen.
If there is no solvency crisis, the banks should be able to provide collateral for the liquidity provided. 
Dersom det ikke er en solvenskrise, bør bankene kunne stille sikkerhet for likviditetstilførselen.
A monetary policy that focuses on the preconditions for exchange rate stability will also promote financial stability. 
En pengepolitikk som fokuserer på de grunnleggende forutsetningene for valutakursstabilitet, vil være til hjelp.
By avoiding abrupt changes in interest rates and not setting interest rates at a level that creates inflation or at a level so high that this leads to a deflationary recession, one can prevent the onset or deepening of debt problems that may contribute to instability in the financial sector. 
Ved å unngå brå kast i rentesettingen, unnlate å sette renten slik at den skaper inflasjon og unnlate å sette renten så høyt at den fører til nedgangstider med deflasjon, kan en unngå å skape eller forsterke gjeldsproblemer som kan bidra til ustabilitet i den finansielle sektoren.
Should liquidity problems in one institution or only a few institutions occur, Norges Bank may provide loans on special terms. 
Dersom det er likviditetsproblemer i en enkelt institusjon eller et fåtall institusjoner, er lån på særskilte vilkår det aktuelle virkemidlet.
In the event of liquidity problems the question of whether an institution is also facing solvency problems arises. 
Ved alle former for likviditetsproblemer oppstår spørsmålet om det også er soliditetsproblemer.
In practice, it is difficult to determine whether an institution is insolvent or only illiquid. 
I praksis vil det kunne være vanskelig å avgjøre om en institusjon er insolvent eller bare illikvid.
The basic principle must be that Norges Bank shall not provide solvency support. 
Grunnprinsippet må være at Norges Bank ikke skal yte soliditetsstøtte.
Solvency problems should be solved by injecting private equity capital and by the guarantee funds. 
Soliditetsproblemer bør løses ved tilførsel av privat egenkapital og av sikringsfondene.
Norges Bank's liquidity loans are normally extended against collateral. 
Norges Banks likviditetslån ytes normalt mot sikkerhet.
An important question is whether an illiquid bank is so large and important that it could represent a threat to financial stability if it is not provided with support. 
Et viktig spørsmål er om en illikvid bank er så stor og viktig at det vil kunne true den finansielle stabilitet dersom den ikke blir støttet.
Banks that believe the authorities consider them to be too big to fail may assume excessive risk and their creditors may supply them with credit at a cost that is too low. 
Banker som tror at myndighetene anser dem for å være uunnværlige, vil kunne ta for stor risiko og deres kreditorer vil kunne yte dem for billig kreditt.
For instance, if banks believe that the central bank will solve any liquidity problem, this will weaken their efforts to prevent such problems from arising - and if they occur, from solving problems in the interbank market. 
Hvis for eksempel bankene tror at sentralbanken vil løse ethvert likviditetsproblem, vil det svekke deres innsats for å hindre at den type problemer oppstår - og hvis de oppstår, å løse problemene i interbankmarkedet.
The use of credit on special terms in situations where financial stability is not threatened is associated with indirect costs. 
Bruk av lån på særvilkår i situasjoner der den finansielle stabilitet ikke er truet, har indirekte kostnader.
The situation must thus be carefully examined before loans on special terms are granted. 
Det bør derfor være en nøye vurdering før lån på særvilkår innvilges.
If it is widely known and recognised that if an institution's problems are confined to liquidity, it should be possible for the institution to raise loans in the market. 
Hvis det er allment kjent og forstått at en institusjons problemer begrenser seg til et spørsmål om likviditet, burde det dessuten som hovedregel være mulig for institusjonen å finansiere seg i markedet.
A problem bank's creditors - often other banks - will in such a situation make their own assessment of the bank's solvency. 
Problembankens kreditorer - ofte andre banker - vil i en slik situasjon selv foreta en vurdering av om banken er solvent eller ikke.
In principle, it is not a foregone conclusion that the central bank and other authorities would be in a better position to evaluate an institution's solvency than its own creditors. 
Det er i utgangspunktet ikke åpenbart at sentralbanken eller andre myndigheter vil være bedre i stand til å vurdere institusjonens solvens enn bankens egne långivere.
Implicit insurance schemes, which are in fact what loans on special terms are, may impair the effective functioning of markets and lead to excessive risk-taking among banks. 
Forsikringsordninger, som lån på særvilkår egentlig er, kan føre til at markeder ikke fungerer effektivt, og at banker tar for stor risiko.
It may take a long time before the costs come into evidence. 
Det kan ta lang tid før kostnadene ved dette kommer til syne.
In a crisis situation it is important to take into account the long-term benefits of not providing support such as better functioning markets and more appropriate risk-taking. 
I en konkret krisesituasjon er det viktig å få tatt hensyn til den langsiktige gevinsten ved ikke å yte støtte, i form av bedre fungerende markeder og mer riktig risikotaking.
If the banking system has access to a large supply of unsecured credit from the central bank or other authorities, this may create problems in a crisis. 
Dersom banksystemet får tilgang til større mengder usikret kreditt hos sentralbanken eller andre myndigheter, kan det skape problemer i en krisesituasjon.
The authorities will naturally have to place considerable emphasis on their own creditor position and thus reduce the emphasis placed on the considerations mentioned above. 
Myndighetene må nødvendigvis legge betydelig vekt på sin egen kreditorposisjon og tilsvarende mindre vekt på de hensynene som er referert over.
There is also a risk that the banks and guarantee funds will exploit this creditor relationship to reduce their own contribution to resolving a crisis. 
En risikerer også at bankene og sikringsfondene utnytter et slikt kreditorforhold til å redusere sine egne bidrag til en løsning av krisen.
This problem is of less concern in Norway today than during the banking crisis. 
Dette problemet er vesentlig mindre i Norge nå enn under bankkrisen.
First, Norges Bank's loans to banks are almost negligible. 
For det første er Norges Banks lån til bankene nesten ubetydelige.
Second, collateral requirements apply to all the standard lending facilities. 
For det andre er det innført sikkerheter for alle de vanlige låneformene.
The role of lender of last resort is not clearly defined. 
Rollen som "lender of last resort" er ikke klart definert.
The central bank shall ensure financial stability, but in order to ensure that institutions do not take support for granted, there must be uncertainty as to what type of situation would trigger the role of lender of last resort and the instruments that would be used. 
Sentralbanken skal sikre den finansielle stabilitet, men for å unngå at enkeltinstitusjoner tar støtte for gitt, må det være usikkerhet med hensyn til i hvilke situasjoner sentralbanken vil utøve sin LLR-rolle og med hvilke virkemidler.
This is often referred to as constructive ambiguity. 
Det er dette som ofte betegnes med konstruktiv uklarhet.
In his annual address in 1988 the then governor of the central bank formulated the role as follows: 
I sin årstale i 1988 formulerte daværende sentralbanksjef rollen slik:
"However, should financial institutions find themselves in a position that could affect general confidence in the credit market, Norges Bank - cognisant of its responsibility as the central bank - is prepared to take such measures as are necessary to bolster market confidence in our financial system." 
Skulle enkelte finansinstitusjoner likevel komme i en stilling som kan få konsekvenser for den generelle tillit i kredittmarkedet, vil Norges Bank, ut fra sitt ansvar som landets sentralbank, være innstilt på å treffe de nødvendige tiltak for å befeste tilliten til vårt finansielle system.
During the banking crisis the division of responsibility between the government authorities and Norges Bank was clarified. 
Under bankkrisen ble ansvarsdelingen mellom statsmyndighetene og Norges Bank avklart.
If "necessary measures" prove to be solvency support, the guarantee funds, and as a last resort the government, shall provide such support. 
Dersom "nødvendige tiltak" viser seg å være soliditetsstøtte, er det sikringsfondene og i siste instans statens oppgave å yte en slik støtte.
Norges Bank will of course play an active role in any situation where financial stability may be threatened. 
Norges Bank vil selvsagt spille en aktiv rolle i enhver situasjon der den finansielle stabilitet kan være truet.
This role must be exercised in close cooperation with the Banking, Insurance and Securities Commission and the Ministry of Finance. 
Denne rollen må banken utøve i nært samarbeid med Kredittilsynet og Finansdepartementet.
The international situation 
Den internasjonale dimensjonen
Financial stability is not purely a domestic issue. 
Finansiell stabilitet er ikke noe hvert enkelt land kan vurdere isolert.
Cross-border capital flows have increased sharply. 
Kapitalstrømmer over landegrensene har økt kraftig.
There are ever more examples of how fast turbulence can spread. 
Vi får stadig nye eksempler på hvor raskt uro kan spre seg mellom land.
Both the scale of the contagion effects and the channels through which unrest spreads have been difficult to foresee. 
Både omfanget av spredningen og måten det skjer på har vist seg å være vanskelig å forutse.
Measures are now being elaborated to reduce the risk and effects of serious financial crises. 
Det arbeides nå med tiltak for å redusere farene for, og virkningene av, alvorlige finansielle kriser.
The work is to a large extent being carried out under the auspices of the IMF. 
Arbeidet skjer i stor grad i regi av IMF.
The objective is to establish a so-called new financial architecture. 
Målet er å etablere en såkalt "ny finansiell arkitektur".
This comprises macroeconomic policy, financial market reform and the role of international institutions in the field of surveillance and crisis management. 
Dette omfatter både makroøkonomisk politikk, spørsmål om reformer av finansmarkedene og spørsmål om internasjonale institusjoners rolle i overvåking og krisehåndtering.
An important conclusion of the analyses of the international financial crises of recent years is that a traditional fixed exchange rate regime can prove to be fatal in many cases. 
En viktig konklusjon fra analysene av de internasjonale finanskrisene de senere årene, er at en tradisjonell fastkurspolitikk kan være skjebnesvanger i mange tilfelle.
Interest rates may be too low in normal times, which can lead to over-investment and over-valued assets, partly fuelled by capital inflows. 
Renten kan bli for lav i normale tider, noe som kan føre til overinvestering og oppblåste formuespriser, dels fyrt opp av kapitalinngang fra utlandet.
With confidence in a fixed exchange rate, many borrowers rely on foreign currency loans to finance domestic investment. 
Mange låntakere finansierer innenlandske investeringer med utenlandsk valuta i tiltro til fast valutakurs.
When enough participants recognise a bubble, they reverse their positions. 
Når tilstrekkelig mange erkjenner at det er en boble, snus posisjonene.
In order to maintain the exchange rate, interest rates are increased. 
For å holde den faste kursen må renten settes opp.
This can trigger a financial crisis and capital flight. 
Det kan utløse en finansiell krise og kapitalutgang.
There is a clear tendency of a shift away from the traditional fixed exchange rate regime. 
Det er en klar tendens til at flere og flere land oppgir et tradisjonelt fastkurssystem.
Countries that place overriding emphasis on exchange rate stability must tie themselves more firmly to the mast either by establishing a currency board or by abandoning their national currency. 
Land som legger stor vekt på stabil valutakurs må binde seg fastere til masten enten ved å etablere seddelfond eller ved å oppgi egen valuta.
Other countries allow their currency to float and establish a nominal anchor such as an inflation target. 
Andre land lar valutaen flyte og etablerer andre nominelle ankerfester som for eksempel inflasjonsmål.
The objective is to improve the functioning of financial markets through more information and more standardised information. 
Funksjonsmåten til finansmarkedene skal bedres ved mer og bedre standardisert informasjon.
This will enhance the basis for investment and lending decisions. 
Det skal bedre grunnlaget for investerings- og utlånsbeslutninger.
International standards for audits, accounting, financial supervision and fiscal policy are also being developed to this end. 
Det samme skal internasjonale standarder for blant annet revisjon, regnskap, finanstilsyn og finanspolitikk.
An improvement in the dissemination of information will reduce the risk of herd behaviour and the build-up of financial tensions. 
Bedre spredning av informasjon vil redusere faren for flokkatferd og oppbygging av store ubalanser.
Standards also make it easier for investors and others to keep abreast of developments. 
Standarder er også viktige for å gjøre det enklere for investorer og andre å holde seg informert.
A lack of information and transparency has hardly been the triggering factor behind the financial crises we have witnessed in recent years. 
Mangel på informasjon og åpenhet har neppe vært den utløsende årsak til de finanskrisene vi har sett de seneste årene.
Even the most informed operators have been unable to anticipate crises. 
Selv de best informerte aktørene var i svært liten grad i stand til å forutse problemer.
Banks play a key role. 
Bankene har en sentral plass.
Substantial capital inflows to the crisis-hit economies in Asia before the crisis erupted, particularly in the form of short-term bank credit in the interbank market, have been cited as a main factor behind the recent crises. 
Svært stor kortsiktig kapitalinngang til de kriserammede økonomiene i Asia før krisen, særlig i form av kortsiktige banklån over interbankmarkedet, har vært pekt på som en hovedårsak til de senere krisene.
The banks increase their short-term funding from international banks. 
Bankene hadde lånt kortsiktig av internasjonale banker.
The banks and these countries thereby assume a substantial currency risk and were highly exposed when capital flows were reversed. 
Bankene og landene hadde derfor en betydelig valutarisiko og var svært utsatte da kapitalstrømmene snudde.
The safety net for the banks may have contributed to excessive interbank lending. 
Sikkerhetsnett for banker kan ha bidratt til at interbankopplåningen ble for stor.
The international banks that had provided the loans may have assumed that the guarantee schemes either in the debtor country or in the form of bail-out packages from the IMF would secure their loans. 
De internasjonale långiverbankene kan ha antatt at sikringsordninger enten i låntakerlandet selv eller i form av hjelpepakker gjennom IMF ville sikre lånene deres.
Otherwise, they would have priced the loans higher. 
Ellers ville de ha priset lånene høyere.
The supply of capital to the crisis countries, and thereby the bubble, would thus have been smaller. 
Tilgangen på kapital til de kriserammede landene og dermed også boblen, ville således blitt mindre.
Several proposals have been made as to how to temper international banking activity. 
Det foreligger flere forslag til hvordan man kan "helle litt sand" i den internasjonal interbankvirksomheten.
The most important are included in the Basle Committee's proposal on new capital adequacy requirements. 
Det viktigste er inkludert i Baselkomiteens forslag til nye kapitaldekningskrav.
Under today's rules, loans to financial institutions outside the OECD area shall be weighted at 20 per cent if the maturity is less than one year. 
Med dagens regler skal lån til finansinstitusjoner utenfor OECD-området ha en vekt på 20 prosent dersom løpetiden er under ett år.
Loans with a maturity of more than one year are assigned a weight of 100 per cent. 
Vekten er 100 prosent dersom løpetiden er over ett år.
The current rules encourage short-term inflows. 
Ordningen stimulerer kortsiktig kapitalinngang.
The new proposals call for a greater differentiation of both debtor banks and debtor countries. 
I de nye forslagene til kapitaldekning åpnes det opp for sterkere differensiering av både låntakerbanker og låntakerland.
Loans to banks in countries with a very poor risk classification can thus be assigned a weight of as much as 150 per cent. 
Lån til banker i land med svært dårlig risikoklassifisering kan således få en vekt på hele 150 prosent.
This will increase the costs of interbank loans. 
Dette vil øke kostnadene ved interbanklån.
A general feature of the new capital adequacy proposals is that they seek to tie capital more closely to a bank's risk exposure. 
Det er for øvrig et gjennomgående trekk ved de nye forslagene til kapitaldekningskrav at de søker å skape bedre samsvar mellom kapital og risiko.
An important question is how to involve the private sector more closely in crisis management. 
Et viktig spørsmål er hvordan man skal trekke privat sektor sterkere med i selve håndteringen av en krise.
In recent years, rescue operations have left private creditors with a relatively small share of the burden of crisis management. 
I redningsaksjoner de senere årene har mange private långivere sluppet for billig unna.
After having imposed a relatively high interest rate because of the risk of failure, they have been spared the losses when "failure" occurred, among other thing thanks to the IMF's rescue operations. 
Etter å ha krevd en relativt høy rente nettopp på grunn av konkursfaren, er de blitt fritatt for tap når "konkursen" inntraff, bl.a. som følge av IMFs redningsoperasjoner.
This may already be changing. 
Dette kan allerede være i ferd med å endre seg.
In September, Ecuador suspended payments on Brady bonds. 
I september innstilte Equador betalingen på sine såkalte Brady-bonds.
These bonds were issued as part of the solution to the Latin American debt crisis in the 1980s. 
Disse obligasjonene ble opprettet som en del av løsningen på den Latinamerikanske gjeldskrisen på 1980-tallet.
The authorities' loans to foreign banks were converted into bonds that were partly collateralised by US Treasury bonds. 
Myndighetenes lån til utenlandske banker ble gjort om til obligasjoner som i noen grad var dekket opp med amerikanske statspapirer.
Ecuador is the first country that has had to suspend payments on such loans. 
Equador er det første landet som har måttet innstille betjeningen av slike lån.
The liquidity risk facing many countries can be reduced by extending the maturity of international debt. 
En forlengelse av løpetiden på internasjonal gjeld vil redusere likviditetsrisikoen mange land har havnet i.
An extension normally implies the conversion of bank loans into bonds. 
En forlengelse av løpetiden vil normalt innebære en overgang fra bank- til obligasjonslån.
In a crisis it is more difficult to manage bonds. 
I en krise er det vanskeligere å håndtere obligasjonslån.
It is far more difficult to negotiate with a large number of bondholders than with a limited number of banks. 
Det er langt vanskeligere å forhandle med et stort antall obligasjonseiere enn med et begrenset antall banker.
Measures have thus been proposed with a view to facilitating arrangements with bondholders in crisis situations. 
Det er derfor foreslått tiltak med sikte på å lettere kunne komme fram til ordninger med obligasjonseiere i krisesituasjoner.
Several proposals as to how countries can gain access to new credit in a crisis have also been made. 
Det er fremmet flere forslag til hvordan land kan få tilgang på ny kreditt i krisesituasjoner.
This bears the character of an insurance contract. 
Dette har karakter av en forsikringsavtale.
A more far-reaching proposal is that all foreign currency loans shall contain an option to roll over the loan for limited period at a penalty rate. 
Det er også fremmet mer omfattende forslag om at alle lån i utenlandsk valuta skal inneholde en opsjon om at lånet skal kunne rulleres for en tidsavgrenset periode og til en strafferente.
The option premium would reflect the risk of the different debtors. 
Opsjonspremien vil kunne reflektere risikoen til de forskjellige låntakerne.
To date, few of these measures have been implemented. 
Hittil er få tiltak satt ut i live.
There is an obvious risk that the pressures to implement reforms will abate as the crisis fades into the distance. 
Det er åpenbart en fare for at presset for å gjennomføre reformer vil avta etter som den siste krisen kommer mer på avstand.
The current situation 
Hvordan er situasjonen i dag?
Before I sum up, I would like to make some brief comments on today's risk outlook. 
Før jeg oppsummerer vil jeg kort si noe om dagens risikobilde.
The period of international financial turbulence that started two and half years ago is now more or less behind us. 
Den internasjonale finansuroen som startet for to og et halvt år siden er nå i hovedsak over.