natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The distortion is amplified by deposit guarantees or public guarantees. 
Skjevheten forsterkes av innskuddsgarantier eller offentlige garantier.
When many banks or big banks play moral hazard, risk in the financial system becomes excessive. 
Når mange eller store banker spiller moralsk hasard, blir det for mye risiko i finanssystemet.
Contagion effects between banks can also lead to a vulnerable financial system. 
Smitteeffekter mellom banker kan også gi et sårbart finanssystem.
Banks lend each other money in interbank markets and can become more closely intertwined than is socially desirable. 
Bankene låner hverandre penger i interbankmarkedene og kan bli tettere sammenvevd enn hva som er samfunnsøkonomisk ønskelig.
Losses at one bank can spread through the system, creating a domino effect. 
Tap hos én bank kan smitte videre i systemet, som dominobrikker i kjede.
The contagion effect can also be indirect. 
Smitten kan også være indirekte.
When a bank has to sell assets to redeem debt, the value of equivalent assets of other banks decline, as many experienced during the financial crisis. 
Når en bank må selge eiendeler for å innfri gjeld, faller verdien av tilsvarende eiendeler hos andre banker, slik mange erfarte under finanskrisen.
Individual banks do not have an incentive to take into account a fall in value that it inflicts on its counterparties. 
Hver enkelt bank har ikke insentiv til å ta hensyn til verdifallet den påfører sine motparter.
Contagion effects are externalities between banks that can lead to a situation where the risk in the financial system becomes greater than the sum of what individual banks believe their risk to be. 
Smitteeffekter er eksternaliteter mellom banker som kan føre til at risikoen i finanssystemet blir større enn summen av det hver bank tror.
Over the past years, I have travelled around the country and visited many savings banks in Norway, and without exception they report that risk management has improved considerably at their banks. 
Jeg har de siste årene reist rundt og besøkt mange sparebanker i Norge, og uten unntak rapporterer de om at risikostyringen er betydelig forbedret i nettopp deres bank.
That is no doubt true, but I cannot without a doubt conclude on that basis that systemic risk has been fully eliminated. 
Det stemmer sikkert, men jeg er usikker på om vi av den grunn kan slutte at systemrisikoen er blitt helt borte.
Herd behaviour amplifies risk in the financial system. 
Flokkatferd forsterker risiko i finanssystemet.
The more banks' portfolios are alike, the more they are exposed to indirect contagion through a fall in the market value of their portfolios. 
Jo mer bankenes porteføljer ligner på hverandre, desto mer utsatt er de for indirekte smitte gjennom fall i markedsverdien på porteføljene.
When banks have similar portfolios, they are also vulnerable to the same external shocks. 
Når bankene har like porteføljer, gjør de seg samtidig sårbare for de samme eksterne forstyrrelsene.
The banking system as a whole becomes vulnerable. 
Banksystemet som helhet blir sårbart.
The assumption that banks are intertwined and alike can lead to problems spreading between banks through expectations alone. 
Antakelsen om at bankene er sammenvevde og like, kan føre til at problemer smitter mellom banker gjennom forventninger alene.
If depositors see problems in one bank, they will run to their own bank and withdraw their funds before it is too late. 
Ser innskyterne en bank i problemer, vil de løpe og ta ut penger av sin egen bank før det er for sent.
Paradoxically, banks become more alike when they apply the same diversification strategies. 
Bankene blir paradoksalt nok mer like når de følger samme strategier for å diversifisere seg.
The savings banks I mentioned may have become more alike if they are using the same risk management systems. 
Sparebankene jeg nevnte kan ha blitt likere, hvis de har innført de samme systemene for risikostyring.
That banks become more similar may also be a sought-after result on the part of banks. 
At bankene blir likere hverandre, kan også være et ønsket resultat sett fra bankenes side.
They may want to move in herd. 
De kan ønske å gå i flokk.
When many banks encounter problems at the same time, history shows that the authorities have little recourse other than to help them. 
Når mange banker får problemer samtidig, viser historien at myndighetene får lite annet valg enn å hjelpe dem.
In that case, being different brings little gain. 
Da vil gevinsten ved å være annerledes fortone seg som liten.
When they are all in the same boat, bank executives can easily argue that the problems were not self-inflicted. 
Når alle er i samme båt, kan dessuten banksjefen lettere forklare sine eiere at problemene var uforskyldt.
However, the loss associated with being different is considerable if a bank is alone in encountering problems. 
Tapet ved å være annerledes er derimot stort hvis banken er alene om å komme i problemer.
The result is that banks engage in herd behaviour and the risk in the financial system becomes excessive. 
Resultatet blir at bankene går i flokk, og risikoen i finanssystemet blir for høy.
So far I have spoken about how various forms of market failure in the banking system lead to systemic risk that is higher than what is socially optimal. 
Så langt har jeg snakket om hvordan ulike former for markedssvikt i banksystemet fører til at systemrisikoen blir høyere enn det som er samfunnsøkonomisk optimalt.
The level of credit in the economy may also become excessive. 
Det kan også bli for mye kreditt i økonomien.
The economy then becomes vulnerable. 
Da blir økonomien sårbar.
The reason is external effects between banks and the wider economy. 
Årsaken er eksterne virkninger mellom bankene og resten av økonomien.
Loan collateral can give rise to such external effects. 
Pant for lån kan gi opphav til slike ringvirkninger.
One reason banks demand collateral is because they do not have complete information about loan applicants. 
Blant annet fordi banken ikke har full informasjon om den som søker lån, vil banken kreve pant.
The collateral value is a security and a restriction on the amount that can be borrowed. 
Panteverdien er en sikkerhet og en restriksjon på hvor mye som kan lånes.
When overall credit increases, the value of residential and non-residential property rises. 
Når den samlede kreditten øker, stiger verdien på boliger og næringseiendom.
Other economic agents experience a rise in their own collateral values, which they then use to borrow more. 
Andre aktører opplever at egne panteverdier stiger, som de igjen kan bruke til å låne mer.
But rapid credit growth increases the risk of a deep economic downturn. 
Men rask kredittvekst øker risikoen for en dyp nedtur i økonomien.
The interaction can go into reverse. 
Samspillet kan gå i revers.
Borrowers that have to sell the collateral to deleverage, push down the collateral values of other borrowers. 
Låntakere som må selge pantet for å nedbelåne, presser ned andres panteverdier.
Profitable projects no longer receive funding and the real economic costs may prove substantial. 
Lønnsomme prosjekter får ikke lenger finansiering, og de realøkonomiske kostnadene kan bli store.
Individual borrowers do not take into account how collateral values will affect other economic agents, or in other words do not take into account the increased systemic risk they inflict on others. 
Den enkelte låntaker tar ikke hensyn til hvordan panteverdier vil påvirke andre – eller med andre ord – tar ikke hensyn til den økte systemrisikoen han eller hun påfører andre.
The parallel with environmental economics fits well here. 
Her passer parallellen til miljøøkonomi godt.
When pollution has no cost, it becomes excessive. 
Når forurensningen ikke koster noe, blir det for mye av den.
In addition to the contagion effects through loan collateral, costs may arise from the market failure that occurs in a crisis when some economic agents deleverage substantially and the real interest rate cannot be set sufficiently low to underpin aggregate demand for goods and services among other economic agents. 
I tillegg til ringvirkningene gjennom pant for lån, kan det være kostnader ved den markedssvikten som oppstår i en krise når noen nedbelåner kraftig, og realrenten ikke kan settes lavt nok til å holde samlet etterspørsel etter varer og tjenester oppe blant de andre aktørene i økonomien.
This theory seems to fit well with the situation in the US and Europe after the financial crisis, where it has been difficult to set policy rates below zero. 
Denne teorien kan synes å passe godt på USA og Europa etter finanskrisen, hvor det har vært vanskelig å sette styringsrenten under null.
The result is amplification of the real economic costs associated with a financial crisis. 
Da forsterkes de realøkonomiske kostnadene ved en finansiell krise.
Individual borrowers do not take into account that more credit during good times increases the risk that the economy ends up in such a situation. 
Den enkelte låntaker tar ikke hensyn til at mer kreditt i oppgangstider øker risikoen for at økonomien havner i en slik situasjon.
The theory can be briefly summarised. 
Oppsummeringen av teorien kan gjøres kort.
That is the background for macroprudential policy of banks. 
Det er grunnlaget for makroregulering av bankene.
Regulation should be tightened during goods times and relaxed during bad times. 
Reguleringen bør strammes til i gode tider og lempes på i dårligere tider.
The mechanisms I have described are not new or unfamiliar. 
Virkningene jeg har beskrevet, er ikke nye eller ukjente.
But it is only in recent years that researchers have managed to incorporate banking behaviour and economic policy in a dynamic general equilibrium model. 
Men det er først de aller seneste årene at forskere har klart å sette bankatferd og økonomisk politikk inn i en dynamisk generell likevektsmodell.
These are the same type of models we use in the conduct of monetary policy. 
Det er samme type modeller som vi bruker i pengepolitikken.
These models are also useful for macroprudential policy because we must understand both what is happening in the financial system and the real economy – simultaneously. 
Også i makrotilsyn er slike modeller nyttige fordi vi må forstå både hva som skjer i finanssystemet og hva som skjer i realøkonomien – samtidig.
Important advances have been made in modelling systemic risk and how various instruments can be used. 
Det er tatt viktige skritt videre ved å modellere systemrisiko og hvordan ulike virkemidler kan brukes.
This will help us in our thinking – for example in distinguishing between credit growth that is good and credit growth that is bad. 
Det vil gi oss et bedre utgangspunkt for tenkningen – for eksempel til å skille mellom når kredittvekst er et gode, og når kredittvekst er uheldig.
So, even though theory lags behind reality to some extent, it is useful. 
Så selv om teorien i noen grad løper etter virkeligheten, er den nyttig.
Perhaps we can draw a parallel to Isaac Newton. 
Vi kan kanskje trekke en parallell til Isaac Newton.
The force of gravity as a phenomenon was hardly unknown before he formulated his theories, but they nevertheless proved to be very useful. 
Tyngdekraften som fenomen var neppe ukjent før han formulerte sine teorier, men de viste seg likevel svært nyttige.
A number of macroprudential instruments can be applied. 
Makrotilsyn kan ha flere virkemidler.
In Norway, Finanstilsynet (Financial Supervisory Authority of Norway) has tightened the guidelines for sound residential mortgage lending. 
I Norge har Finanstilsynet strammet til retningslinjene for forsvarlig utlånspraksis for boliglån.
The risk weights for the capital banks must hold for residential mortgage loans have been adjusted upwards. 
Risikovektene for kapitalen bankene må holde for boliglån, er blitt justert opp.
Liquidity buffer requirements for banks are in the pipeline and stable funding and leverage ratio requirements will be introduced. 
Krav til likviditetsbuffer i bankene er på vei, og krav til stabil finansiering og belåningsgrad vil komme.
The Ministry of Finance has implemented a systemic risk buffer for banks and the biggest banks are required to hold additional capital. 
Finansdepartementet har innført et krav om systemrisikobuffer i bankene, og de største bankene må holde ekstra kapital.
Norges Bank gives advice to the Ministry of Finance on the size of the countercyclical capital buffer for banks. 
Norges Bank gir råd til Finansdepartementet om størrelsen på den motsykliske kapitalbufferen i bankene.
Many other countries have applied macroprudential measures. 
Flere andre land har truffet tiltak i makrotilsyn.
The institutional framework and the formulation of the measures vary. 
Det institusjonelle rammeverket og utformingen av tiltakene varierer.
Macroprudential policy will by its nature vary across countries. 
Makrotilsyn vil i sin natur være forskjellig fra land til land.
The credit cycle and systemic risk vary over time and across countries. 
Kredittsykelen og systemrisikoen varierer over tid og på tvers av land.
That being the case, neither banks nor other economic agents should be surprised that macroprudential policy in Norway differs from that of surrounding countries. 
Verken bankene eller andre må derfor være overrasket over at makrotilsynet i Norge skiller seg fra landene rundt oss.
In many countries, the central bank has a prominent role in macroprudential policy. 
I mange land har sentralbanken en fremtredende rolle i makrotilsynet.
Monetary policy objectives and macroprudential objectives are not the same. 
Pengepolitikken og makrotilsyn har forskjellige mål.
Monetary policy is aimed at securing low and stable inflation and is the first line of defence against cyclical fluctuations. 
Pengepolitikken skal sikre lav og stabil inflasjon og er førstelinjeforsvaret når konjunkturene svinger.
Macroprudential policy is aimed at strengthening the resilience of the financial system and curbing financial vulnerabilities that build up in the economy over time. 
Makrotilsynet skal styrke motstandskraften i det finansielle systemet og dempe finansiell sårbarhet som bygger seg opp i økonomien over tid.
Macroprudential policy and monetary policy nevertheless share many features. 
Makrotilsyn har likevel mye til felles med pengepolitikk.
In Norges Bank, we can build on the experience of monetary policy when providing advice on the size of the countercyclical capital buffer for banks. 
I Norges Bank kan vi bygge vi på erfaringene fra pengepolitikken når vi skal gi råd om det motsykliske kapitalkravet til bankene.
Both macroprudential policy and monetary policy must be based on an assessment of the state of the Norwegian economy and developments in credit, inflation, output and employment. 
Både i makrotilsynet og i pengepolitikken må vi se ut av vinduet og vurdere tilstanden i norsk økonomi og utviklingen i kreditt, prisvekst, produksjon og sysselsetting.
The buffer works through banks, as does monetary policy. 
Bufferen virker gjennom bankene, det gjør også pengepolitikken.
The analysis of the capital buffer therefore has much in common with the analysis we perform when setting the key policy rate. 
Analysen av kapitalbufferen har derfor mye til felles med analysen vi gjør når vi fastsetter styringsrenten.
In our monetary policy analysis, we must assess whether output and employment lie above or below their long-term trends; in our financial stability analysis, we must assess whether credit lies above or below its long-term trend. 
I pengepolitikken må vi ta stilling til om produksjon og sysselsetting ligger over eller under sin langsiktige trend, i stabilitetsanalysen må vi vurdere om kreditten ligger over eller under sin langsiktige trend.
Both policy areas must give weight to the risk of a build-up of financial imbalances. 
Begge politikkområder må legge vekt på faren for at finansielle ubalanser bygger seg opp.
The communication of monetary policy also offers some lessons. 
Også i kommunikasjonen kan vi lære av pengepolitikken.
Whereas monetary policy was previously veiled in secrecy, we are now open about our view of the likely future interest rate path. 
Mens pengepolitikken tidligere var preget av hemmelighold, er vi nå åpne om vårt syn på sannsynlige fremtidige renteendringer.
The theoretical foundation for transparency builds on the notion that prices are sticky. 
Det teoretiske fundamentet for åpenhet bygger på at det kan ta tid å endre priser.
Adjusting prices goes smoother if central banks' response pattern is known. 
Tilpasningene går smidigere hvis sentralbankens handlingsmønster er kjent.
Market participants then have a solid basis for forming expectations about future interest rates. 
Da har markedsaktørene et godt grunnlag for å danne seg forventninger om den fremtidige renten.
The same line of reasoning may be valid with regard to transparency about our advice on the countercyclical capital buffer. 
Et tilsvarende utgangspunkt for åpenhet kan gjelde når vi begrunner våre råd om den motsykliske kapitalbufferen.
It takes time for banks to adapt to changes in capital requirements. 
Det tar tid for bankene å tilpasse seg endrede kapitalkrav.
A predictable policy will facilitate the adjustment process. 
Da vil en forutsigbar politikk gjøre tilpasningen lettere.
The size of the friction is difficult to assess. 
Hvor stor denne friksjonen er, er riktignok ikke åpenbart.
Banks tend to restrict themselves to a very limited number when they present their options for increasing capital ratios. 
Bankene velger å telle på svært få fingre når de ramser opp hvilke muligheter de har til å øke kapitaldekningen.
If banks choose to raise new equity capital, the adjustment process will be considerably faster. 
Velger bankene å hente inn ny egenkapital, går tilpasningen vesentlig raskere.
Irrespectively, we believe that predictability will facilitate adjustment. 
Uansett tror vi at forutsigbarhet vil lette bankenes tilpasning.
«Happiness is a time without debt 
«Lykka er dagen forutan gjeld
and reading the end of a book when in bed 
og slutten av boka kvar einaste kveld
Happiness is ours in a prosperous nation 
Lykka er vår i ein feit nasjon
with a just appropriate level of inflation» Odd Nordstoga sings on. 
med akkurat passeleg inflasjon» synger Odd Nordstoga videre.
Nordstoga reminds us that happiness is not only about little debt, but also the other areas of Norges Bank's operations. 
Nordstoga minner oss dermed om at lykke ikke bare handler om lav gjeld, men også om de øvrige delene av Norges Banks virksomhet.
A prosperous nation is also dependent on the sound management of the Government Pension Fund Global, which is operated by Norges Bank Investment Management. 
En feit nasjon forutsetter en god forvaltning av Oljefondet, som skjer her i huset.
An appropriate level of inflation is also the objective of monetary policy. 
Akkurat passeleg inflasjon er målet for pengepolitikken.
We call it inflation targeting. 
Vi kaller det et inflasjonsmål.
By just appropriate we mean that inflation should be not too high, nor too low. 
Akkurat passeleg betyr at inflasjonen skal ikke være for høy og ikke for lav.
A balanced economic policy must first be in place in order to provide a sound basis for financial stability. 
Først når det er balanse i de øvrige delene av den økonomiske politikken, har vi et godt grunnlag for finansiell stabilitet.
Macroprudential policy can then make an important contribution to reducing the sizeable costs associated with financial crises. 
Da kan makrotilsyn gi et viktig bidrag til å redusere de store kostnadene ved finansielle kriser.
Thanks to Henrik Borchgrevink 
Takk til Henrik Borchgrevink
[1] Odd Nordstoga, Lykkeliten from the album November, Universal in 2010. 
[1] Odd Nordstoga, Lykkeliten fra albumet November utgitt på Universal i 2010.
Thomas Kuhn uses in his book The Structure of Scientific Revolutions (1962) this statement from Max Plancks Scientific Autobiography and Other Papers (1949). 
Thomas Kuhn benytter i sin bok The Structure of Scientific Revolutions (1962) dette utsagnet fra Max Plancks Scientific Autobiography and Other Papers (1949).
Series: Survey of Bank Lending Number: 3/2014 
Serie: Utlånsundersøkelse Nummer: 3/2014
Results from the survey (PDF 534.9 Kb) 
Resultater fra undersøkelsen (PDF 328,8 Kb)
Credit standards for both households and non-financial enterprises were broadly unchanged in 2014 Q3. 
Kredittpraksisen overfor både husholdninger og ikke-finansielle foretak var om lag uendret i 3. kvartal.
Release of the interest rate decision after the meeting of the Executive Board on 22 October 2014. 
Rentemøte oktober 2014
Key policy rate decision (press release 23 October 2014) 
Rentebeslutning (pressemelding 23. oktober 2014)
Charts - monetary policy meeting (PDF, 737 kB) 
Figurer til hovedstyremøte (PDF, 735 kB)
Models for short-term forecasting (SAM) 
Modeller for korttidsprognoser (SAM
“New information suggests that inflation and growth in the Norwegian economy are broadly in line with the September projections. 
– Ny informasjon tyder på at inflasjonen og veksten i norsk økonomi utvikler seg om lag som anslått i september.
Against this background, the key policy rate remains unchanged. 
Derfor holdes renten uendret.
At the same time, developments abroad and the fall in oil prices has increased the uncertainty regarding the outlook for the Norwegian economy”, says Governor Øystein Olsen. 
Samtidig har utviklingen ute og fallet i oljeprisen økt usikkerheten om utsiktene for norsk økonomi, sier sentralbanksjef Øystein Olsen.
Economic growth among Norway’s trading partners is still moderate, but the outlook has deteriorated somewhat since the September 2014 Monetary Policy Report. 
Veksten hos våre handelspartnere er fortsatt moderat, men vekstutsiktene er noe svekket siden Pengepolitisk rapport 3/14.
Uncertainty regarding developments ahead has increased, particularly in the euro area. 
Usikkerheten om utviklingen fremover har økt, særlig i euroområdet.
The expected rise in key rates abroad has again been deferred. 
Den forventede renteoppgangen ute er igjen skjøvet ut i tid.
Equity prices and oil prices have fallen. 
Aksjekurser og oljeprisen har falt.
In Norway, unemployment is still stable. 
Her hjemme er arbeidsledigheten fortsatt stabil.
Consumer price inflation remains close to 2.5 percent. 
Konsumprisveksten holder seg nær 2,5 prosent.
The krone has depreciated since September, reflecting the fall in oil prices. 
Kronen har svekket seg siden september.
At the same time, banks have lowered residential mortgage lending rates. 
Samtidig har bankene satt ned renten på boliglån.
For more information, please contact: Ms. Hilde Singsaas, Director of Communications and External Relations +47 22 31 69 47 / +47 995 41 963 
For mer informasjon, vennligst kontakt: Kommunikasjonsdirektør Hilde Singsaas Tlf.
Economic growth among Norway's trading partners is moderate and broadly in line with the projections in the September 2014 Monetary Policy Report, but the outlook has deteriorated somewhat. 
Den økonomiske veksten hos våre handelspartnere er moderat og om lag som anslått i Pengepolitisk rapport 3/14, men utsiktene er noe svekket.
The expected rise in key rates abroad has again been deferred. 
Den forventede oppgangen i styringsrentene ute er igjen skjøvet ut i tid.
The krone has depreciated, partly as a result of lower oil prices. 
Kronen har svekket seg, delvis som følge av lavere oljepris.
Measured by the import-weighted krone exchange rate (I-44), the krone has so far in the fourth quarter been just over 2 percent weaker than projected in the September Report. 
Målt ved den importveide kronekursen, I-44, har kronen hittil i fjerde kvartal vært i overkant av 2 prosent svakere enn lagt til grunn i Pengepolitisk rapport 3/14.
Banks have reduced residential mortgage lending rates. 
Bankene har satt ned renten på boliglån.
There are therefore prospects that the average interest rate on loans to households may be slightly lower in the quarters ahead than projected in the September Report. 
Det er derfor utsikter til at den gjennomsnittlige utlånsrenten til husholdningene kan bli litt lavere de neste kvartalene enn lagt til grunn i forrige rapport.