natgillin/translations-raw huggingface dataset:
At the same time, developments in other countries, and probably also in Norway, have shown that financial and property markets can be a source of instability in prices, output and employment. 
Samtidig viser utviklingen i andre land, og vel også her, at finans- og eiendomsmarkeder kan være en kilde til ustabilitet i priser, produksjon og sysselsetting.
The US is facing a deep crisis in its financial system. 
USA har en dyp krise i sitt finansielle system.
Extensive intervention on the part of the government authorities and the central bank, most recently by placing Fannie Mae and Freddie Mac in conservatorship, has probably mitigated the effects, but confidence in banks and financial undertakings has not been restored. 
Sterke inngrep fra statsmyndigheter og sentralbank, nå sist ved at staten tok formynderskap over Fannie Mae og Freddie Mac, har nok dempet utslagene, men tilliten til banker og finanshus er ikke gjenopprettet.
European financial markets are also marked by turbulence and uncertainty. 
Uro og usikkerhet preger også europeiske finansmarkeder.
Even in Denmark – after nearly 25 years of a highly successful economic policy – a medium-sized bank has failed (2). 
Selv i Danmark – som nå kan feire 25 år med en svært vellykket økonomisk politikk – har en mellomstor bank gått overende (2).
These problems have prompted many countries to review regulations and the functioning of financial and credit markets. 
Problemene gjør at mange land nå vurderer regelverk og virkemåte i finans- og kredittmarkedene.
Enterprises now have access to credit at a more correct interest rate. 
Bedrifter har fått tilgang til kreditt til en riktigere rente.
Households have greater opportunities to smooth saving and consumption over a lifetime. 
Husholdningene har fått bedre muligheter til å tilpasse sparing og forbruk over livsløpet.
Less rationing and higher required returns have boosted the growth potential of our economy. 
Mindre rasjonering og høyere avkastningskrav har økt vekstevnen i økonomien vår.
Since the end of June 2007, money and credit markets in other countries have been characterised by sharp fluctuations, tight liquidity and reduced risk appetite. 
Siden slutten av juni i fjor har penge- og kredittmarkedene i andre land vært preget av kraftige svingninger, dårlig likviditet og mindre vilje til å ta risiko.
The problems started in the US mortgage market, but quickly spread to other financial market segments. 
Problemene startet i boliglånsmarkedet i USA, men spredte seg raskt til andre deler av finansmarkedene.
Banks, funds and financial undertakings had to bring bonds back onto their own balance sheets, they began to doubt the financial position of their counterparties and held on to their money. 
Banker, fond og finanshus måtte ta lån fra obligasjonsmarkeder inn på egne balanser, de begynte å tvile på sine motparters økonomi, og de holdt på pengene.
As a result, premiums on interbank loans rose markedly. 
Det førte til at påslagene på renten bankene tar når de låner til hverandre, steg markert.
Norwegian banks rely heavily on international markets for their funding. 
Bankene her hjemme finansierer seg i ganske stor grad i internasjonale markeder.
The rise in money market premiums in the US and Europe therefore rapidly spread to Norwegian interest rates, even though Norwegian banks are profitable, enjoy confidence and have limited loss exposure. 
Av den grunn har påslagene i pengemarkedene i USA og Europa smittet raskt over på norske renter, selv om norske banker er lønnsomme, har tillit og er lite utsatt for tap.
When banks would no longer lend to each other, many central banks provided liquidity with a longer maturity and lower collateral requirements than usual. 
Da bankene ikke lenger ville gi hverandre lån, tilførte mange sentralbanker likviditet med lengre løpetid og lavere krav til sikkerhet enn vanlig.
Norges Bank has also, in periods, increased the volume of lending to Norwegian banks. 
Også Norges Bank har i perioder gitt mer lån til norske banker.
We have provided extra short-term liquidity, for example through currency swaps. 
Vi har tilført ekstra kortsiktig likviditet, blant annet ved valutabytteavtaler.
We have also offered banks loans with longer maturities than earlier. 
Vi har også tilbudt bankene lån med lengre løpetid enn tidligere.
We have not changed the collateral requirements for loans. 
Vi har ikke endret kravene til sikkerhet for lån.
This is because we already accepted a broad range of collateral than those central banks. 
Det skyldes at vi i utgangspunktet aksepterte et bredt spekter av sikkerheter.
This is because – for reasons we appreciate - the Norwegian government bond market is very thin. 
Bakgrunnen er at det norske statsobligasjonsmarkedet, av grunner vi er glade for, er svært tynt.
For a long time, nor did we have a well developed market for other bonds. 
Vi hadde lenge heller ikke et velutviklet marked for andre obligasjoner.
At the same time, bank demand for loans from Norges Bank is considerable in some periods of the year. 
Samtidig er bankenes etterspørsel etter lån i Norges Bank i tider av året stort.
In this decade, we have been able to tighten the collateral requirements somewhat, most recently in 2005, when we among other things restricted access to using bank securities as collateral. 
I dette tiåret har vi kunnet stramme litt til på kravene til sikkerhet, sist i 2005, da vi blant annet vedtok å redusere adgangen til å bruke bankpapirer.
At that time, we announced that we would later go a step further. 
Vi varslet da at vi senere ville gå lengere.
This promise remains intact. 
Det løftet står ved lag.
Central bank measures have curbed the fluctuations in interbank interest rates, but only for loans with short maturities. 
Sentralbankenes tiltak har dempet svingningene i renten bankene tar for å yte lån til hverandre, men bare for lån med korte løpetider.
For longer maturities, premiums have continued to rise, and the premium on 12-month money market rates is now more than one percentage point. 
For lengre løpetider har påslaget fortsatt å vokse, og påslaget for tolvmåneders pengemarkedsrenter er nå kommet over én prosentenhet.
The turbulence has particularly affected banks with low deposits and considerable money market loans. 
Banker med lite innskudd og mye lån i pengemarkedet har særlig merket uroen.
Both Roskilde Bank, recently taken over by Denmark's Nationalbank, and Northern Rock, which had to be bailed out by the Bank of England last year, had fairly low deposit-to-loan ratios. 
Både Roskilde Bank, som nylig ble overtatt av Danmarks Nationalbank, og Northern Rock, som måtte reddes av Bank of England i fjor, hadde ganske lav innskuddsdekning.
Combined with large exposures in the property and construction sectors, this made them vulnerable. 
Det, sammen med mye lån til eiendom og bygg og anlegg, gjorde dem sårbare.
Norwegian banks generally have higher deposit-to-loan ratios, although there are differences. 
Norske banker har gjennomgående høyere innskuddsdekning, men det er ulikheter.
Banks and investors, both in Norway and abroad, are now charging higher premiums and higher prices for providing capital for acquisitions, restructuring and investment, and highly leveraged enterprises must pay high risk premiums when they borrow. 
Banker og investorer, både i Norge og utlandet, tar nå større påslag og høyere pris for å stille opp med kapital til oppkjøp, omstillinger og investeringer, og bedrifter med stor gjeld må betale høye risikopremier når de låner.
It has become more difficult to obtain funding. 
Det er blitt vanskeligere å skaffe finansiering.
Norges Bank’s survey of bank lending indicates that banks are gradually tightening their lending standards. 
Norges Banks utlånsundersøkelse tyder på at bankene gradvis strammer inn sin kredittpraksis.
Household debt growth has recently edged down. 
Den siste tiden har veksten i husholdningenes gjeld avtatt.
At the same time, consumption growth has slowed, but consumption is still higher than disposable income. 
Samtidig har veksten i forbruket dempet seg, men konsumet er fortsatt høyere enn disponibel inntekt.
Corporate credit growth remains high, at least for the time being. 
Veksten i kreditten til bedriftene holder seg enn så lenge godt oppe.
The experience of the financial crisis has prompted governments and others to put liquidity risk higher on the agenda. 
Erfaringene fra finanskrisen har fått myndigheter og andre til å sette likviditetsrisiko lenger opp på dagsorden.
In June, the Basel Committee on Banking Supervision published Principles for Sound Liquidity Risk Management and Supervision (3). 
Basel-komiteen for banktilsyn la i juni fram et forslag til prinsipper for styring av likviditetsrisiko og tilsyn (3).
Norges Bank has a role as lender of last resort. 
Norges Bank har en rolle som långiver i siste instans.
This means that Norges Bank can provide an individual bank or the banking system with extraordinary liquidity when demand for liquidity cannot be satisfied by other sources (4). 
Det innebærer at vi kan tilføre ekstraordinær likviditet til den enkelte bank eller banksystemet når etterspørselen etter likviditet ikke kan dekkes fra andre kilder (4).
Our view is that the provision of extraordinary liquidity should be restricted to situations when financial stability may be threatened without such support. 
Vår holdning er at ekstraordinær tilførsel av likviditet bør forbeholdes situasjoner der den finansielle stabiliteten kan være truet uten slik støtte.
Experience shows that the seeds of financial instability are sown during periods of rapidly rising debt and asset prices, including house prices. 
Erfaringene viser at grunnlaget for finansiell ustabilitet bygger seg opp i perioder med sterk vekst i gjeld og formuespriser, herunder boligpriser.
High household income growth and bank competition for lending and market shares are contributing factors. 
Høy inntektsvekst i husholdningene og kamp mellom bankene om å yte lån og ta markedsandeler har medvirket.
Nor can we disregard the possibility that in periods developments have been driven by the conviction that prices would only continue to rise. 
Vi kan heller ikke se bort fra at utviklingen i perioder har vært drevet av tro på at prisene bare skal fortsette å stige.
Unusually low long-term interest rates have probably also fuelled house price inflation in recent years. 
De uvanlig lave langsiktige rentene har nok også økt veksten i prisene på boliger de siste årene.
Norwegian households primarily finance home purchases with adjustable-rate mortgages. 
Norske husholdninger finansierer i hovedsak sine boligkjøp med lån til flytende rente.
Nonetheless, long-term interest rates are important because they provide information about developments in short-term rates that borrowers can expect over time. 
Likevel er de langsiktige rentene viktige fordi de gir informasjon om hvilken utvikling låntakerne kan vente i den kortsiktige renten over tid.
Now that the interest rate has moved up to a fairly normal level, the rise in house prices has come to a halt, and prices are now falling. 
Nå som renten har kommet opp på et ganske normalt nivå, har veksten i boligprisene stoppet opp, og de viser nå et fall.
We have seen that when the interest rate is raised to curb the rise in prices for goods and services, interest-rate setting also contributes to stabilising asset prices. 
Vi har sett at når renten settes opp for å dempe stigningen i prisene på varer og tjenester, virker rentesettingen også til å stabilisere formuespriser.
Moreover, we believe that our communication, where we emphasise that the interest rate is set with a view to stabilising inflation, and with forecasts for the interest rate ahead, has contributed to dampening fluctuations. 
Vi mener dessuten at vår kommunikasjon, hvor vi vektlegger at renten settes med sikte på å stabilisere inflasjonen, og med prognoser for utviklingen i renten fremover, har bidratt til å dempe utslagene.
It is nevertheless important to be aware that in a small open economy like Norway there is little room for setting the interest rate with the aim of influencing property prices and credit growth. 
Det er likevel viktig å være oppmerksom på at i en liten åpen økonomi som vår er det lite rom for å sette renten særskilt med sikte på å påvirke prisene i eiendomsmarkedene og veksten i kreditt.
The task of steering inflation is in itself demanding. 
Oppgaven med å styre inflasjonen er i seg selv krevende.
With Norway’s balance-of-payments position, the effects on capital movements and the krone exchange rate may be considerable. 
Slik vår utenriksøkonomi er, kan utslagene i kapitalbevegelser og kronekurs lett bli store.
Pursuing a very firm approach to steering property prices and credit will easily lead to a krone out of balance and result in adverse effects on inflation and inflation expectations. 
En særlig stram linje for å styre eiendomspriser og kreditt vil da lett gå hånd i hånd med en krone som er ute av lage og som har uheldige virkninger på inflasjonen og inflasjonsforventningene.
Monetary policy contributes to stabilising developments in the economy. 
Pengepolitikken medvirker til å stabilisere utviklingen i økonomien.
Nonetheless, in some areas, the framework may lead to a situation where business cycles may be self-amplifying. 
På noen områder gjør likevel rammeverket at sykler kan bli selvforsterkende.
In the following, I will focus on aspects of the functioning and regulation of the housing market and banking activities. 
Jeg vil i det følgende særlig drøfte trekk ved funksjonsmåten og regelverket for boligmarkedet og for bankenes virksomhet.
The interplay between developments in the housing market and the credit market is important for stability in our economy. 
Samspillet mellom utviklingen i boligmarkedet og kredittmarkedet er viktig for stabiliteten i vår økonomi.
Prices, investment and home sales show considerable swings. 
Priser, investeringer og omsetning av boliger svinger mye.
Homes are important forms of collateral and price developments influence household borrowing and give rise to credit cycles. 
Boliger er viktige pantobjekter, og prisutviklingen påvirker tilgangen på lån og gir opphav til kredittsykler.
Housing loans account for 40 per cent of Norwegian bank balance sheets (5). 
Boliglån utgjør 40 prosent av norske bankers balanse (5).
The framework conditions for the housing market are thus important for how wide fluctuations in output and employment are and for the risk of financial shocks and instability. 
Rammevilkårene for boligmarkedet er derfor viktige for hvor store svingninger vi får i produksjon og sysselsetting og for risikoen for forstyrrelser og ustabilitet i det finansielle systemet.
The experience of the banking crisis in the early 1990s did admittedly entail limited bank losses on loans to households, and substantial losses on loans to business and corporate customers, which were affected by a fall in household consumption. 
Erfaringene fra bankkrisen var riktignok at bankene tapte lite på sine lån til husholdningene og mye på næringskunder og lån til bedrifter, som ble påvirket når husholdningene reduserte sitt forbruk.
Banks may certainly refer to this when they assess the credit risk of their loans, but they should perhaps not be as certain that people will stand by their creditors in the future as they did 15-20 years ago. 
Bankene kan gjerne vise til dette når de vurderer kredittrisikoen på sine utlån, men skal kanskje likevel ikke være sikre på at folk i framtida stiller opp for sine kreditorer som de gjorde for 15-20 år siden.
Banks should make ample allowance also for this risk in their loan disbursement and interest rate premiums. 
Bankene bør ta god høyde for også denne risikoen ved låneutmåling og påslag på rentene.
It is important for stability in the housing market that the supply of housing reacts rapidly to changes in demand. 
Det er viktig for stabiliteten i boligmarkedet at tilbudet av boliger reagerer raskt på endret etterspørsel.
On this score, our experience has been fairly positive with a high level of residential construction in recent years. 
Vi har her ganske gode erfaringer med høy boligbygging de senere årene.
The tax system should treat investment in residential property neutrally and on a par with other investments. 
Skattesystemet bør behandle investeringer i bolig nøytralt og på lik linje med andre investeringer.
Several official studies in recent decades (7) – from Sekse to Skauge – have shown that the tax system favours residential property consumption and investment. 
Flere offentlige utredninger de siste tiårene – fra Sekse til Skauge (7) – har vist at boligkonsum og boliginvesteringer blir skattemessig favorisert.
This leads to overinvestment in residential property, displacing other types of investment. 
Det gir overinvesteringer i boligkapital som fortrenger andre investeringer.
At the same time, the tax system makes it more advantageous to own a home instead of renting. 
Skattesystemet gjør det samtidig fordelaktig å eie bolig fremfor å leie bolig.
Through the years, the tax on the advantage of homeownership has been gradually reduced. 
Gjennom årene er beskatningen av fordelen av egen bolig gradvis blitt redusert.
In 2005, it was removed. 
I 2005 ble den avskaffet.
Tax deductibility of debt interest was maintained. 
Samtidig ble fradraget for gjeldsrenter opprettholdt.
In practice, this implies a housing investment subsidy. 
I praksis innebærer dette en subsidiering av investeringer i bolig.
Homeowners benefit from an income deduction for expenses for income acquisition, but do not pay taxes on the income. 
Eiere av boliger får fradrag i inntekt for utgifter til inntekts ervervelse, men skatter ikke av inntekten.
In central areas where available sites are scarce, the tax advantage will result in a higher level of house prices. 
I sentrale strøk med knapphet på ledige tomter vil skattefordelen gi høyere nivå på boligprisene.
A more neutral taxation of residential property – for example as proposed by the Skauge Commission in 2003 - would also have a stabilising effect on the price level in the housing market. 
En mer nøytral beskatning av bolig – for eksempel slik Skauge-utvalget foreslo i 2003 – ville også virke stabiliserende på prisnivået i boligmarkedet.
A tax that is based more on market values will increase when house values rise and fall when house values decline. 
En skatt mer basert på markedsverdier vil øke når boliger stiger i verdi og avta når boliger faller i verdi.
This will curb the willingness to pay when purchasing homes during upturns and sustain it during downturns. 
Det vil dempe betalingsviljen ved kjøp av bolig i oppgangstider og holde den oppe i nedgangstider.
The exemption for residential property tax is a source of more unstable house prices and credit cycles. 
Fritaket for boligskatt er en kime til mer ustabile boligpriser og til kredittsykler.
Interest rate setting cannot remedy this. 
Rentesettingen kan ikke bøte på det.
Banks primarily rely on lending funds that they have borrowed, either in money and securities markets or from depositors. 
Bankene låner ut midler som de har lånt inn, enten i penge- og verdipapirmarkedene eller fra innskytere.
Norwegian bank equity capital only accounts for about 6 per cent of bank balance sheets. 
Bankenes egenkapital utgjør bare seks prosent av deres balanse.
By way of comparison, Norwegian limited companies have an equity ratio of close to 40 per cent. 
Til sammenlikning har norske aksjeselskaper en egenkapitalandel på 40 prosent.
Since banks manage customer deposits and because they have low equity capital, it is important they have effective risk management systems. 
Siden bankene forvalter innskyternes penger og fordi de har lav egenkapital, er det viktig at de har god styring av den risikoen de tar.
Banking activities are also subject to regulation and supervision by the authorities. 
Bankenes virksomhet er også særskilt regulert, og de er under offentlig tilsyn.
The law establishes minimum levels of capital for banks. 
Loven stiller krav til størrelsen på deres kapital.
Banking activity is pro-cyclical. 
Bankvirksomhet er medsyklisk.
During an upturn, the value of assets increases more than debt. 
I oppgangstider øker verdien av eiendelene mer enn gjelden.
This strengthens bank earnings and solidity. 
Det styrker bankenes resultater og soliditet.
Increased equity capital provides room for additional lending. 
Økt egenkapital gir grobunn for nye utlån.
During a downturn, securities values fall and loan losses rise. 
I nedgangstider faller verdien på verdipapirer, og tapene på utlån øker.
Banks will then tighten up. 
Da vil bankene bremse.
Banks state financial assets at market value (8). 
Banker verdsetter finansielle eiendeler til markedsverdi (8).
When value changes rapidly come into evidence in the accounts, bank owners and creditors are provided with better insight into a bank’s financial position, and banks can then rapidly act to maintain their capital adequacy. 
Når endrede verdier raskt kommer til syne i regnskapene, får eiere og kreditorer bedre innsyn i den finansielle stillingen.
The new capital adequacy rules – Basel II – are designed to strengthen the stability of the financial system. 
Nye regler for kapitaldekning, de såkalte Basel II-reglene, skal styrke stabiliteten i det finansielle systemet.
The capital requirements seek to ensure that a bank’s capital is commensurate with its risk profile. 
Kravene til kapital skal bedre avspeile risikoen i bankenes virksomhet.
For Norwegian banks, which have a large proportion of housings loans in their loan portfolios, Basel II entails a substantial reduction in capital requirements after a transitional period. 
For norske banker, som har mye boliglån, gir Basel II – etter en overgangsperiode – en betydelig reduksjon i kravet til kapital.
This is because highly secured housing loans have a low risk profile. 
Det er fordi godt sikrede boliglån er antatt å ha lav risiko.
Bank equity ratios have fallen in recent years. 
Bankenes egenkapitalandel har falt de siste årene.
At the same time, Tier 1 capital, which is a risk-weighted measure of financial strength, has been stable. 
Samtidig har kjernekapitaldekningen, som er et risikoveiet mål for soliditeten, vært stabil.
This reflects a sharp increase in bank lending secured by mortgages on residential property in this period. 
Det gjenspeiler at bankenes utlån med pant i bolig har økt sterkt i denne perioden.
The Basel II framework offers limited experience so far. 
Erfaringene med Basel II er foreløpig begrenset.
It presupposes that risk assessments consider the prevailing macroeconomic environment. 
Det forutsettes at risikovurderingene tar hensyn til hvor økonomien er i konjunkturen.
There is still a risk that banks give excessive weight to recent years’ experiences in their assessments and models. 
Det er likevel risiko for at bankene i sine vurderinger og modeller legger for stor vekt på erfaringene fra de siste årene.
The supervisory authorities can help remedy this by ensuring that banks’ assessment of risk in internal models is based on data from at least on complete business cycle. 
Her kan tilsynene gripe inn og se til at bankenes vurdering av risiko i interne modeller er basert på data fra minst en full sykel.
The supervisory authorities also have the possibility of imposing an extra capital requirement on a bank if the bank has large risk exposures. 
Tilsynene har også mulighet til å pålegge en bank et ekstra kapitalkrav hvis banken tar stor risiko.
Banks must therefore perform stress tests to demonstrate that they have sufficient capital to weather a dowturn. 
Bankene må også gjennomføre stresstester for å vise at de har nok kapital til å klare seg i nedgangstider.
Regulatory changes can probably reduce fluctuations in banks’ eagerness to lend. 
Tilpasninger i regelverket kan trolig dempe svingningene i bankenes utlånsiver.
Banks could be required to accumulate additional reserves. 
Det kan kreves at bankene bygger opp særskilte reserver.
One example is that in a favourable economic situation banks could be required to make additional provisions for future losses, as is the case in Spain (9). 
Et eksempel er at bankene i gode tider kan pålegges å avsette ekstra til fremtidige tap, slik det gjøres i Spania (9).