natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Wide fluctuations between major currencies have a tendency to result in a weaker krone. 
Store svingninger mellom hovedvalutaene har en tendens til å føre til svakere krone.
In the past 12-18 months, developments in the interest rate differential between Norway and other countries appear to have had a particularly marked impact on our currency. 
De siste 12-18 månedene ser det ut til at utviklingen i forskjellen mellom norske og internasjonale renter har hatt en særlig stor betydning for vår valuta.
Norwegian interest rates have been pushed down to the level prevailing abroad. 
Norske renter ble trukket ned mot nivået ute.
In the autumn of 2003, the krone showed a tendency to appreciate against the euro. 
Utover høsten 2003 var det en tendens til at kronen styrket seg mot euro.
This partly reflected lowered market expectations concerning an interest rate increase abroad and expectations that interest rates might rise earlier in Norway than in other countries. 
Mindre tro i markedet på at rentene ute ville øke, og forventninger om at rentene i Norge kunne øke tidligere enn i andre land, bidro.
At the same time, the euro appreciated in relation to other currencies. 
Samtidig styrket euroen seg i forhold til andre valutaer.
Changes in the krone resulted in an unintended tightening of monetary policy. 
Utviklingen i kronen ga en utilsiktet innstramming i pengepolitikken.
This trend was reversed in December owing to a reduction in interest rates and low inflation figures. 
Men trenden ble brutt i desember med reduksjonen i renten og lave tall for inflasjonen.
The interest rate reduction was probably of considerable importance as it eliminated the excess return on NOK investments. 
Trolig betydde det mye at renten kom ned, slik at det ikke er en rentegevinst på plasseringer i norske kroner.
Today, the krone is at a level that is more consistent with the objective of promoting stability in output and employment. 
Kronen er nå bedre tilpasset hensynet til en stabil utvikling i produksjon og sysselsetting.
The weaker krone will contribute to a rise in inflation from a level that is too low. 
Den svakere kronen vil bidra til at inflasjonen tar seg opp fra et for lavt nivå
Normally, Norges Bank will not intervene in the foreign exchange market in order to influence the exchange rate. 
Norges Bank vil normalt ikke kjøpe og selge valuta med sikte på å påvirke kronekursen.
Exchange market intervention, whether it be purchases or sales of foreign exchange, is not an appropriate instrument for influencing the krone over a longer period. 
Valutaintervensjoner, enten det er kjøp eller salg av valuta, er ikke egnet som virkemiddel til å påvirke kronekursen over lengre tid.
We do not wish to act in a way that may trigger a game situation in the foreign exchange market. 
Vi ønsker ikke å opptre på en måte som kan fremkalle spillsituasjoner med aktørene i valutamarkedet.
Foreign exchange intervention rather than a change in the interest rate may give ambiguous signals to foreign exchange operators and a game situation may arise. 
Hvis det blir intervenert i stedet for å endre renten, kan aktørene i valutamarkedet få tvetydige signaler, og det kan oppstå en spillsituasjon.
Although the krone may fluctuate in the short term, it will generally stabilise over time. 
Selv om kronen svinger på kort sikt, vil det, når inflasjonen er jevnt lav, være en tendens til at den stabiliserer seg over tid.
When inflation has been higher in Norway than among our trading partners for a longer period, the krone has generally depreciated. 
Når inflasjonen i lengre tid har vært høyere enn hos handelspartnerne, har kronekursen hatt en tendens til å svekke seg.
When inflation in Norway is expected to be broadly in line with that of other countries, the exchange rate will normally also return to its normal range following periods when the krone has been particularly strong or particularly weak. 
Når det er forventninger til at prisstigningen i Norge utvikler seg som i andre land, vil også valutakursen normalt vende tilbake etter perioder hvor den har vært særlig sterk eller særlig svak.
This provides a basis for stable exchange rate expectations. 
Det gir et grunnlag for stabile kursforventninger.
The advantage of a flexible exchange rate is perhaps most evident when the economy is sluggish. 
Fordelen med en fleksibel valutakurs kommer kanskje best til syne når konjunkturene er svake.
If the krone were to remain at a level that is too strong, nominal wages would have to remain unchanged over a longer period or fall in order to bolster companies and jobs. 
Skulle kronen ligge fast på en for sterk verdi, vil nominelle lønninger måtte være uendret over lengre tid eller falle for å styrke bedriftene og arbeidsplassene.
This only occurs when unemployment is very high. 
Det skjer bare når arbeidsledigheten er svært høy.
With a flexible exchange rate, a depreciation of the krone can also boost competitiveness. 
Med fleksibel valutakurs kan konkurranseevnen også styrke seg ved at kronen faller i verdi.
A flexible exchange rate can reduce fluctuations in employment and output. 
Fleksibel valutakurs kan gi mindre svingninger i sysselsettingen og produksjonen.
Empirical studies do not provide any evidence that floating exchange rates have reduced growth in industrial countries. 
Empiriske undersøkelser gir ikke støtte til at flytende valutakurs i seg selv har bidratt til lavere vekst i industriland.
Rather, they suggest that industrial countries with floating exchange rates have fared well, and often better, than countries with an exchange rate target. 
Det er snarere funnet støtte for at industriland med flytende valutakurs har klart seg bra, og gjerne bedre enn land med valutakursmål.
A precondition is that there is an economic policy framework so that inflation does not spin out of control. 
Men en forutsetning er at det er økonomisk styring, slik at inflasjonen ikke kommer ut av kontroll.
Economic developments and prospects 
Den økonomiske utviklingen og utsiktene
External cyclical developments and events have had considerable implications for developments in the Norwegian economy. 
Konjunkturutviklingen og hendelser ute har fått vesentlig betydning for utviklingen i norsk økonomi.
The US fuelled the international upswing in the 1990s, with strong growth in private consumption, rising equity prices and a high level of investment. 
USA drev den internasjonale oppgangen på 1990-tallet, med sterk vekst i privat forbruk, stigende aksjekurser og høye investeringer.
Inflation was low because productivity increased. 
Inflasjonen var lav fordi produktiviteten tiltok.
In Continental Europe, the upturn started later and was weaker. 
I Kontinental-Europa startet oppgangen senere og var svakere.
Capacity utilisation in Germany and France was low through most of the 1990s. 
Kapasitetsutnyttelsen i Tyskland og Frankrike var lav gjennom mesteparten av 1990-tallet.
The international upturn came to a halt in 2000. 
Oppgangen ute stoppet i 2000.
The bubbles in the equity markets burst. 
Boblene i aksjemarkedene brast.
Many years of high investment led to excess capacity, and rising unemployment. 
Det ble overkapasitet i enkelte næringer etter mange år med høye investeringer, og arbeidsledigheten steg.
The terrorist attacks on 11 September 2001 put a new damper on economic activity. 
Terroraksjonene 11. september 2001 la en ny demper på den økonomiske aktiviteten.
From the summer of 2002 to the spring of 2003, a highly extraordinary accumulation of negative events in the global community - accounting scandals, fear of terror, war and disease - put a brake on growth. 
Fra sommeren 2002 til våren 2003 la en helt uvanlig opphopning av negative begivenheter i verdenssamfunnet, med regnskapsskandaler, frykt for terror, krig og sykdommer, en bremse på veksten.
US interest rates, which were sharply reduced at the beginning of the downturn, have subsequently been reduced further. 
Renten i USA, som ble kraftig redusert da nedgangen startet, er siden satt ytterligere ned.
Interest rates have also remained low in the euro area. 
Også i euroområdet er renten blitt værende lav.
There are now clear signs that the global economy has passed the trough. 
Det er nå klare tegn til at bunnen i internasjonal økonomi er passert.
However, while the outlook is brighter, price inflation is still low and interest rates are being kept unusually low. 
Men samtidig som det er lysere utsikter, stiger prisene fortsatt lite, og rentene holdes uvanlig lave.
Economic growth is high again in the US. 
Den økonomiske veksten er nå høy igjen i USA.
It may take some time before interest rates are increased substantially in the US. 
Det kan ta tid før renten i USA settes vesentlig opp.
Growth in Asia is solid, but a global rise in interest rates is unlikely to start there. 
Det er god vekst i Asia, men landene der vil neppe lede an i en renteoppgang.
Inflation is higher in the euro area than in the US and approximately in line with the objective defined by the European Central Bank. 
I euroområdet er inflasjonen høyere enn i USA og om lag på linje med det målet den europeiske sentralbanken har satt.
In the euro area, however, capacity utilisation is very low, unemployment high and the outlook for growth is weaker. 
Men her er kapasitetsutnyttelsen svært lav og arbeidsledigheten høy, og utsiktene for vekst er svakere.
Against this background, it will probably also take time before interest rates rise markedly in the euro area. 
Derfor vil det trolig også ta tid før renten øker vesentlig i euroområdet.
The imbalances in world trade represent a particular risk. 
En særskilt risiko er knyttet til ubalansene i verdenshandelen.
The flows have subsided and led to a sharp fall in the US dollar at the same time as the euro has appreciated. 
Den interessen har avtatt, og det har ført til at kursen på amerikanske dollar har falt kraftig, samtidig som euroen har styrket seg.
Through purchases of US government securities, Asian countries have thus far kept their currencies stable against the US dollar. 
Ved å kjøpe amerikanske statspapirer har de asiatiske landene til nå holdt sine valutaer stabile mot amerikanske dollar.
The US federal budget deficit is an important source of the imbalances in world trade. 
Underskuddene på det amerikanske statsbudsjettet er en viktig kilde til ubalansen i verdenshandelen.
It appears that it will take time before the deficit is reduced to a considerable extent. 
Det ser ut til å ta tid før underskuddet blir vesentlig redusert.
This entails a risk that the dollar will depreciate further and that US long-term government bond yields will move up. 
Det medfører en risiko for at dollaren vil svekke seg enda mer, og for at rentene på langsiktige statsobligasjoner i USA vil gå opp.
Growth in Continental Europe, which is highly reliant on impetus from exports, may weaken markedly if the dollar continues to fall. 
Veksten i Kontinental-Europa, som i utgangspunktet er svært avhengig av drahjelp fra eksporten, vil kunne bli særlig svekket dersom dollaren fortsetter å falle.
Norway, like other countries, experienced a period of strong expansion in the 1990s. 
I likhet med andre økonomier fikk også vår en sterk oppgang utover 1990-tallet.
The expansion in Norway lasted considerably longer than in other countries. 
Høykonjunkturen i Norge varte vesentlig lenger enn ute.
In 1998, the economy shifted from an upturn with high growth rates to an expansion with lower growth but low unemployment, labour shortages in many sectors and strong growth in labour costs. 
I 1998 gikk norsk økonomi over fra en oppgangskonjunktur med høye vekstrater til en høykonjunktur med lavere vekst, men med lav arbeidsledighet, mangel på arbeidskraft i mange sektorer og høy vekst i lønnskostnadene.
Wage developments culminated in the spring of 2002 and the expansion was reversed in the second half of the year. 
Lønnsutviklingen kulminerte våren 2002, og høykonjunkturen ble brutt i annet halvår.
Growth came to a halt and employment fell. 
Veksten stoppet opp, og sysselsettingen falt.
A number of factors triggered this development. 
Det var flere utløsende faktorer.
Higher wage costs weakened the purchasing power of public entities. 
Økte lønnskostnader svekket kjøpekraften i offentlige virksomheter.
Global stagnation had a dampening impact on Norwegian exports. 
De dårlige tidene ute dempet norsk eksport.
In Norway, the interest rate was kept high after the wage settlement and a persistent, unexpected low level of interest rates abroad resulted in a strong krone. 
I Norge ble renten holdt høy etter lønnsoppgjøret, og vedvarende og uventede lave renter ute førte til at kronen ble sterk.
The sharp rise in electricity prices last winter also affected the domestic economy. 
Det brå løftet i strømregningene sist vinter påvirket også den innenlandske konjunkturen.
Consumer price inflation in Norway declined sharply through 2003. 
Veksten i konsumprisene i Norge avtok kraftig gjennom 2003.
A number of factors appear to have contributed to the decline. 
Flere forhold ser ut til å ha bidratt.
The appreciation of the krone through 2002 pushed down import price inflation. 
Styrkingen av kronen gjennom 2002 bidro til lav prisstigning på importerte varer.
A change in trade patterns and external economic conditions have resulted in an unexpectedly sharp fall in import prices, even when measured in terms of what Norwegian importers pay in foreign currency. 
Samtidig har endret handelsmønster og konjunkturene ute gitt et uventet sterkt fall i importprisene, også når de måles ved det norske importører betaler i utenlandsk valuta.
The change in trade patterns has made a considerable contribution to the sharp decline in prices for clothing, shoes and audiovisual equipment. 
Endringen i handelsmønsteret bidrar særlig til at prisene på klær, sko og lyd- og bildeutstyr har falt kraftig.
Rapid technological advances have also pushed down prices for audiovisual equipment. 
For lyd- og bildeutstyr bidrar også rask teknologisk fremgang til fallet i prisene.
In Norway, competition has probably increased in the retail industry and other service sectors in recent years. 
I Norge er trolig konkurransen i varehandel og annen tjenesteyting blitt skjerpet de senere årene.
Initially, heightened competition affects companies' profit margins. 
Økt konkurranse rammer i første omgang fortjenestemarginene i bedriftene.
But enterprises will respond by reducing their costs. 
Men virksomhetene vil svare med å redusere kostnadene.
Therefore, increased competition usually triggers higher productivity growth in the economy. 
Skjerpet konkurranse utløser derfor normalt økt vekst i produktiviteten i økonomien.
Low inflation may therefore be matched by growth in productivity. 
Den lave prisstigningen kan derfor dels ha sitt motstykke i et løft i produktiviteten.
The cyclical downturn last winter, low wage increases last year, fiscal discipline, an unexpected decline in inflation and prospects of low inflation have resulted in a considerable easing of monetary policy. 
Svake konjunkturer forrige vinter, lave lønnstillegg i fjor, styring av statens utgifter, uventede fall i prisstigningen og utsikter til lav inflasjon, har ført til betydelige lettelser i pengepolitikken.
The interest rate has been reduced by 5 percentage points and is now approximately the same as among our trading partners. 
Renten er satt ned med fem prosentenheter og er nå om lag som hos våre handelspartnere.
The krone has depreciated by about 12 per cent over the past year, and has returned to the level prevailing in the summer of 2001 and is in line with the average for the 1990s. 
Kronekursen har svekket seg med om lag 12 prosent det siste året, og verdien er tilbake til nivået sommeren 2001 og på linje med gjennomsnittet på 1990-tallet.
Monetary policy is expansionary now. 
Pengepolitikken er nå ekspansiv.
This is reflected in low after-tax real interest rates. 
Det kommer til uttrykk i lave realrenter etter skatt.
A long-term real yield on 10-year bonds can be estimated at about 1 per cent. 
En langsiktig realrente på obligasjoner kan anslås til om lag én prosent.
We have adjusted the nominal interest rate for expected inflation. 
Vi har da korrigert de nominelle rentene for forventet inflasjon.
The short-term real interest rate is estimated at 1½ per cent. 
En kortsiktig realrente kan anslås til halvannen prosent.
We have then adjusted the figure for actual inflation. 
Vi har da korrigert for den faktiske inflasjonen.
The fall in nominal interest rates in 2003 has also reduced household net interest expenses. 
Fallet i de nominelle rentene i 2003 har også redusert de netto renteutgiftene som husholdningene betaler.
This has increased household purchasing power considerably. 
Det har bidratt til å øke husholdningenes kjøpekraft vesentlig.
The fall in the value of the krone over the past year has strengthened the Norwegian business sector. 
Fallet i verdien av kronen det siste året har styrket norsk næringsliv.
The business sector is, however, still feeling the effects of a sharp rise in labour costs over a period of several years. 
Men næringslivet bærer fortsatt med seg virkningene av kraftig vekst i lønnskostnadene over flere år.
Relative labour costs measured in a common currency are in line with the level prevailing in 1990, but approximately 10 per cent higher than in the mid- 1990s. 
De relative lønnskostnadene målt i felles valuta er på linje med nivået i 1990, men om lag ti prosent høyere enn på midten av 1990-tallet.
The internationally exposed sector has been scaled back. 
Det har skjedd en avskalling i det konkurranseutsatte næringslivet.
Those companies that are currently operating may be in a better position to bear the high wage level. 
De bedriftene som nå er i drift, kan være i bedre stand til å bære det høye lønnsnivået.
Nevertheless, costs may limit activity and employment. 
Likevel kan kostnadene hemme aktivitet og sysselsetting.
Growth in the Norwegian economy picked up again through the summer of 2003. 
Veksten i norsk økonomi tok seg opp igjen utover sommeren i fjor.
In the period ahead, solid growth in household income, subdued consumer price inflation and low interest rates will provide the conditions for high growth in private consumption. 
Fremover vil en god vekst i husholdningenes inntekter, lav prisvekst på konsumvarer og lav rente gi grunnlag for høy vekst i det private forbruket.
There is optimism in the building and construction sector. 
Det er optimisme i bygg og anlegg.
The number of persons employed began to increase in the summer of 2003 and unemployment stabilised. 
Antall sysselsatte personer begynte å øke i sommer, og arbeidsledigheten stabiliserte seg.
An economic turnaround has occurred, with a soft landing after the long period of high cost inflation in Norway and a low level of activity in other countries. 
Konjunkturene har snudd, og økonomien har landet mykt etter den lange perioden med sterk kostnadsøkning i Norge og svak aktivitet ute.
But inflation is too low. 
Men inflasjonen er blitt for lav.
As mentioned, there are three main factors that have contributed to this. 
Det er som nevnt særlig tre forhold som har bidratt.
First, the global downturn had considerable implications for the impact of interest-rate setting in Norway. 
For det første fikk svikt i konjunkturene ute vesentlig betydning for hvordan vår rentesetting virket.
A strong krone contributed to the decline in inflation. 
En sterk krone bidro til fallet i inflasjonen.
The krone has now returned to its previous level so that the effect will be reversed. 
Kronen har nå vendt tilbake, slik at virkningen blir snudd.
Second, low inflation in other countries and rapid changes in the international division of labour have resulted in a fall in prices for imported goods and services, even when measured in terms of what Norwegian importers pay in foreign currency. 
For det andre har lav inflasjon ute og raske endringer i den internasjonale arbeidsdelingen ført til at prisene på importerte varer og tjenester har falt, også når de måles ved det norske importører betaler i utenlandsk valuta.
Third, intensified domestic competition also appears to have exerted downward pressure on prices. 
For det tredje har trolig økt konkurranse innenlands gitt lavere priser.
As a result of both changes in the international division of labour and increased domestic competition, there is idle labour and available real capital in Norway. 
Både endringer i den internasjonale arbeidsdelingen og den økte konkurransen her hjemme stiller arbeidskraft og realkapital ledig i Norge.
We cannot rule out that adjustments will be made over a period of time and that these adjustments will encompass a large portion of the domestic economy. 
Vi kan ikke utelukke at tilpasningen vil pågå en tid, og at den vil omfatte en bred del av den innenlandske økonomien.
Thus, it is possible that the level of output that is consistent with stable inflation will increase. 
Det er dermed mulighet for at det nivået på produksjonen som er forenlig med stabil inflasjon, får et løft.
Inflation will remain low in 2004. 
Inflasjonen vil holde seg lav i 2004.
However, the easing of monetary policy will gradually push up inflation. 
Men lettelsene i pengepolitikken vil bidra til at inflasjonen gradvis tar seg opp.
As mentioned, it may take some time before interest rates in other countries are increased to a considerable extent. 
Det kan som nevnt ta tid før rentene ute blir økt vesentlig.
We have seen that in periods, the krone is heavily influenced by changes in the difference between interest rates at home and abroad, and we must take this into account when setting interest rates. 
Vi har erfart at kronen tidvis blir sterkt påvirket av utviklingen i forskjellen mellom rentene ute og hjemme, og det må vi ta hensyn til i vår rentesetting.
Themes in foreign exchange markets may shift, however. 
Men temaene i valutamarkedene kan skifte.
The impact of interest rate changes on the exchange rate may be less pronounced. 
Virkningen på kursen av endringer i renten kan bli dempet.
When inflation gradually moves up from a very low level, there will be a basis for gradually moving towards a more normal short-term interest rate level in Norway. 
Når inflasjonen etter hvert tar seg opp fra et svært lavt nivå, vil det gi et grunnlag for at vi kan begynne å bevege oss mot et mer normalt kortsiktig rentenivå i Norge.
This may counter the emergence of excessive pressures on domestic resources in the medium term. 
Det vil kunne motvirke at vi får for sterkt press på innenlandske ressurser på mellomlang sikt.
Interest rate developments in other countries may also have considerable impact on the krone and hence on Norwegian interest rates. 
Renteutviklingen ute kan også få vesentlig betydning for utviklingen i kronen og dermed for de norske rentene.
When inflation is low - and as low as it is now - it is appropriate to place considerable emphasis on pushing up inflation. 
Når inflasjonen er lav - og så lav som nå - er det riktig å legge stor vekt på å få den opp.
Therefore, we are particularly vigilant with regard to consumer price developments. 
Vi er derfor særlig aktpågivende i forhold til utviklingen i konsumprisene.
Financial stability 
Finansiell stabilitet
Developments in real economic variables are mirrored in credit markets. 
Et speilbilde av den realøkonomiske utviklingen finner vi i kredittmarkedene.
In recent years, household income has shown solid growth, and household confidence has been high. 
I de siste årene har det vært god vekst i husholdningenes inntekter, og de har hatt stor fremtidstro.
However, corporate earnings have been low, and until recently enterprises have primarily focused on enhancing efficiency. 
Inntjeningen i foretakene derimot, har vært lav, og fram til det siste har bedriftene vært mest opptatte med å rasjonalisere.
Credit developments are giving ambiguous signals to our interest-rate setting. 
Utviklingen i kreditten gir tvetydige signaler til vår rentesetting.
Growth in household borrowing is high, but enterprises are reducing debt. 
Husholdningenes lånevekst er sterk, mens bedriftene bygger ned sin gjeld.