natgillin/translations-raw huggingface dataset:
An evaluation should also be made of whether it shall be taken into account that the state already has ownership interests in a large number of enterprises engaged in various types of business activities where it may also be argued (with equal force) that emphasis should be placed on environmental considerations. 
En bør også vurdere om en skal ta hensyn til at staten allerede har eierinteresser i et stort antall bedrifter i ulike typer næringsvirksomhet hvor det også (vel så sterkt) kan argumenteres for å legge vekt på miljøhensyn.
An alternative to excluding companies from the Fund's investment universe is to use voting rights provided by equities to influence companies' work on environmental issues. 
Et alternativ til å utelukke bedrifter fra fondets investeringsunivers er å bruke stemme-rettighetene som aksjene gir til å påvirke bedriftenes arbeid med miljøspørsmål.
A major advantage of this alternative is that it does not influence the management of the Fund. 
En stor fordel ved dette alternativet er det ikke påvirker forvaltningen av fondet.
The ethical criteria that are most widely used in the US market relate to tobacco, gambling, arms, alcohol and the environment. 
Brevet fokuserte utelukkende på hvilke konsekvenser etiske retningslinjer vil ha for den operative forvaltningen av fondet.
Social Investment Forum estimates that about 4 per cent of all management in the US is based on special ethical guidelines. 
Det er de politiske myndigheter som må bestemme hvordan og i hvilket omfang en eventuelt skal innføre slike retningslinjer.
The following document was submitted to the Ministry of Finance on 21 October 1999 
Norges Banks brev til Finansdepartementet 21. oktober 1999
Introduction 
Bakgrunn
Since 1996, the conditions for exchange rate stability have not been as favourable. 
Siden 1996 har forutsetningene for valutakursstabilitet ikke vært like gode.
In the autumn of 1996 and the winter of 1997 the krone was strong. 
Høsten 1996 og vinteren 1997 var kronen sterk.
Interest rates were then reduced somewhat to counter an excessive appreciation of the currency. 
Renten ble da redusert for å motvirke appresieringen av kronen.
Throughout 1998 the crisis in Asia, and later Russia, resulted in substantial international financial unrest. 
Gjennom 1998 førte krisen i Asia og senere Russland til betydelig finansiell uro internasjonalt.
At the same time, wage growth was high due to strong pressures in the labour market, and the current account showed a substantial deterioration as a result of low prices for our export goods and sharp growth in imports. 
Samtidig var det høy lønnsvekst som følge av et kraftig press i arbeidsmarkedet, og vi fikk en kraftig svekkelse av utenriksøkonomien som følge av lave priser på våre eksportvarer og sterk vekst i importen.
All in all, this generated expectations of a weaker krone exchange rate. 
Det bidro samlet til å skape forventninger om at kronekursen skulle falle.
The krone gradually depreciated through the first half of 1998. 
Kronen svekket seg gradvis gjennom første halvdel av 1998.
The pressure on the krone intensified in August and the exchange rate was, for a brief period, close to 115 against the ECU index - which today would correspond to about NOK 9.20 against the euro. 
Presset mot kronen økte kraftig i august, og kursen var en kort periode nærmere 115 mot ECU-indeksen - noe som i dag ville svart til om lag 9,20 kroner pr. euro.
Norges Bank increased its key interest rates in seven steps through 1998, by a total of 41/2 percentage points. 
Norges Bank økte sine styringsrenter syv ganger gjennom 1998 med til sammen 41/2 prosentpoeng.
Following the last rate increase on 25 August, the most important key rate - the rate on banks' sight deposits with Norges Bank - stood at 8 per cent. 
Etter den siste renteøkningen 25. august var den viktigste styringsrenten - renten på bankenes folioinnskudd i Norges Bank - 8 prosent.
The sharp increase in interest rates was not sufficient in the short term to return the krone to its initial range. 
Den kraftige renteøkningen var ikke på kort sikt tilstrekkelig til å styrke kronen tilbake til utgangsleiet.
Norges Bank nevertheless deemed that further interest rate increases would not strengthen the krone, as this would not be perceived as a credible orientation of monetary policy. 
Norges Bank vurderte det likevel slik at ytterligere renteøkninger ikke ville styrke kronen, fordi det neppe ville blitt oppfattet som en troverdig innretning av pengepolitikken.
Among other factors, the fiscal tightening incorporated in the budget for 1999 contributed to a gradual return of the krone exchange rate back to its initial range. 
Blant annet de finanspolitiske innstrammingene som kom i budsjettet for 1999, bidro til at kursen etter hvert kunne vende tilbake til utgangsleiet.
The interest rate level that was established was not so high that it would result in an abrupt turnaround in the economy with a sharp rise in unemployment, but still high enough to reduce inflation expectations. 
Det rentenivået som ble etablert, var ikke så høyt at det ville skape et brått omslag i økonomien med kraftig økende ledighet, men likevel høyt nok til å redusere inflasjonsforventningene.
Former Central Bank Governor Kjell Storvik stated in this connection the following in an address on 28 August 1998: 
Daværende sentralbanksjef Kjell Storvik uttalte i denne forbindelse i et foredrag 28. august 1998 følgende:
"I would also point to the well-known fact that a lower krone exchange rate may contribute to fuelling inflation expectations and that such expectations may in turn generate expectations of a weakening of the krone exchange rate, thereby reinforcing depreciation pressures. 
"Jeg minner om det velkjente faktum at en lavere kronekurs vil kunne bidra til å forsterke inflasjonsforventningene og at slike forventninger i sin tur vil kunne bidra til forventninger om en svekkelse av valutakursen og i seg selv forsterke depresieringstendensene.
Price expectations may thus prove to be self-fulfilling. 
Prisforventningene vil da kunne bli selvoppfyllende.
The interest rate level which has now been established should, in addition to directly contributing to stabilising the krone exchange rate, dampen price expectations, which in turn implies that expectations of a further depreciation will gradually recede". 
Det rentenivå som nå er etablert bør i tillegg til direkte å bidra til å stabilisere kronekursen også begrense prisforventningene, hvilket i sin tur vil innebære at forventningene om ytterligere depresiering etter hvert avtar."
The krone has appreciated through 1999, and the krone exchange rate has in recent months generally hovered between NOK 8.10 and 8.40 against the euro. 
Kronen har styrket seg gjennom 1999, og kronekursen har i de siste månedene ligget mellom 8,10 og 8,40 mot euro.
So far this year, Norges Bank has lowered its key rates by a total of 2.5 percentage points. 
Norges Bank har hittil i år satt ned sine signalrenter overfor bankene med i alt 2,5 prosentpoeng.
The bank's deposit rate in Norges Bank, which steers short-term money market rates, currently stands at 5.5 per cent. 
Bankenes innskuddsrente i Norges Bank, som er styrende for de kortsiktige pengemarkedsrentene, er for tiden 5,5 prosent.
Developments in recent years illustrate that Norges Bank does not have instruments for fine-tuning the exchange rate, but must orient monetary policy towards fulfilling the fundamental preconditions for exchange rate stability. 
Utviklingen de siste årene illustrerer at Norges Bank ikke har virkemidler til å finstyre kronekursen, men må innrette pengepolitikken mot de grunnleggende forutsetningene for kursstabilitet.
Developments also illustrate that there is a close relationship between the implementation of monetary policy and the formulation of fiscal policy. 
Utviklingen illustrerer også at det er en nær sammenheng mellom gjennomføringen av pengepolitikken og utformingen av finanspolitikken.
Against this background, in this submission Norges Bank states its position on the implementation of monetary policy and presents its views on the overall stance of economic policy for 2000. 
Norges Bank gjør på denne bakgrunn her rede for gjennomføringen av pengepolitikken og gir sitt syn på det samlede opplegget for den økonomiske politikken i 2000.
In the following Norges Bank will provide its interpretation of the Exchange Rate Regulation, on which the Bank bases its implementation of monetary policy. 
Norges Bank vil i det følgende gjøre rede for den tolkning av valutakursforskriften som banken bygger på i gjennomføringen av pengepolitikken.
The first sentence in the Regulation shows that we have a managed float of the krone, based on the range of the exchange rate maintained since the krone was floated in December 1992. 
Den første setningen i forskriften viser at vi har en styrt flyt av kronen, med utgangspunkt i kursleiet etter at kronen begynte å flyte i desember 1992.
Instruments are to be oriented towards maintaining stability in the krone exchange rate against European currencies. 
Virkemidlene skal rettes inn mot stabilitet i kronens verdi overfor europeiske valutaer.
Norges Bank has chosen to define the reference "European currencies" as the euro from 1 January 1999. 
Referansen "europeiske valutaer" har Norges Bank valgt å definere som euro fra 1. januar 1999.
The Regulation does not stipulate a central rate with specific fluctuation margins. 
Forskriften fastsetter ikke en sentralkurs innenfor bestemte svingningsmarginer.
Norges Bank interprets the concept "the initial range" as a broad indication of a central rate around which the krone may fluctuate. 
Norges Bank forstår begrepet "utgangsleiet" som en bredt tegnet sentralkurs som kronen kan svinge rundt.
The second sentence in the Regulation refers to "significant changes" in the exchange rate in relation to the initial range. 
Den andre setningen i forskriften omtaler "vesentlige endringer" i kursen i forhold til utgangsleiet.
The concept "significant changes" is not quantified. 
Begrepet "vesentlige endringer" er ikke definert som en tallstørrelse.
"Significant" must therefore be given an economic content. 
"Vesentlig" må derfor gis et økonomisk innhold.
The expressions "with a view to", "over time", "aimed at" and "based on" show that the Exchange Rate Regulation provides Norges Bank with scope for exercising discretion. 
Uttrykkene "med sikte på", "etter hvert", "rettes inn mot" og "med utgangspunkt i" viser at valutakursforskriften gir Norges Bank rom for å utøve skjønn.
At the same time, monetary policy must not in itself contribute to deflationary recessions, as this would undermine confidence in the krone. 
Samtidig må Norges Bank unngå at pengepolitikken i seg selv bidrar til nedgangstid med deflasjon, fordi det kan svekke tilliten til kronen.
If the central bank intervenes heavily to defend the krone, this may evolve into a game situation in which market participants perceive central bank interventions as an interesting opportunity to make a profit. 
Dersom sentralbanken er tungt inne med støttekjøp, har det lett for å oppstå en spillsituasjon der markedsaktørene oppfatter sentralbankens intervensjoner som en interessant profittmulighet.
Market agents know that a situation in which the krone is being propped up because Norges Bank is intervening cannot be sustained. 
Markedsaktørene vet at en situasjon der kronekursen holdes oppe fordi Norges Bank kjøper opp kroner, ikke kan vedvare.
It is then tempting to take positions in the foreign exchange market against the central bank. 
Det er da fristende å ta posisjoner i valutamarkedet mot sentralbanken.
This implies that heavy interventions may intensify the pressure on the krone over time, steadily increasing the necessary volume of interventions. 
Dette innebærer at omfattende intervensjoner over tid kan forsterke presset mot kronen, slik at volumet av nødvendige støttekjøp stadig øker.
If market participants assume that Norges Bank will use the interest rate to defend specific exchange rate levels, this may lead to a similar game situation. 
Også hvis markedsaktørene legger til grunn at Norges Bank vil bruke renten til å forsvare bestemte nivåer på kronekursen, kan det åpne for en spillsituasjon.
Norges Bank does not intend to behave in a way, which will prompt such game situations. 
Norges Bank ønsker ikke å opptre på en måte som kan fremkalle slike spillsituasjoner.
However, the Bank may use interventions to a limited extent if the exchange rate moves substantially out of line with what we consider to be reasonable based on fundamentals or in the event of exceptional short-term volatility in thin markets. 
Banken vil likevel kunne bruke intervensjoner i begrenset omfang, dersom kursen kommer vesentlig utenfor det vi vurderer som rimelig ut fra fundamentale forhold eller ved store kortsiktige svingninger i tynne markeder.
In such circumstances, there is less risk of ending up in a game situation against exchange market agents. 
I slike situasjoner kan risikoen være mindre for å havne i et spill mot aktørene i valutamarkedet.
Norges Bank's most important instruments are its two key rates - the interest rate on banks' deposits and the overnight lending rate. 
Norges Banks viktigste virkemiddel er rentene på bankenes innskudd i og utlån fra sentralbanken.
Experience shows that the central bank's key rates have a fairly substantial impact on money market rates at the very short end of the market, ie overnight and one-week rates. 
De administrerte rentene har erfaringsmessig nokså stort gjennomslag på de helt kortsiktige pengemarkedsrentene, det vil si dags- og ukesrentene.
The effect on interest rates on financial instruments with longer maturities is not as direct. 
Rentene på plasseringer i pengemarkedet med noe lengre løpetider påvirkes ikke like direkte.
Here, expectations concerning the central bank's course of action and general confidence in monetary policy play a role, in addition to the level of very short-term rates. 
Her spiller forventningene om sentralbankens handlemønster og den generelle tilliten til pengepolitikken også inn, i tillegg til nivået på de helt kortsiktige rentene.
The interest rate on financial instruments with the longest maturities will largely reflect international conditions and confidence in Norway's economic policy. 
Renten på de aller lengste plasseringene vil i stor grad reflektere internasjonale forhold og tilliten til den økonomiske politikken i Norge.
If inflation expectations remain low and fiscal policy financially sound, long-term interest rates will normally shadow corresponding rates abroad. 
Dersom det er tillit til at inflasjonen i Norge holder seg lav og at finanspolitikken bærer over tid, vil de langsiktige rentene normalt følge tilsvarende renter i utlandet.
However, there will still be differences between long-term rates in different countries. 
Det vil likevel være forskjeller mellom de langsiktige rentene i ulike land.
For example, the yield on a ten-year government bond will be influenced by expected interest rate movements throughout the period until the bond is redeemed. 
For eksempel vil den effektive renten på en ti-års statsobligasjon påvirkes av den forventede renteutviklingen gjennom hele perioden fram til obligasjonen innløses.
Furthermore, the premia for different types of risk, for example a lack of sufficient liquidity in small markets, will have an effect. 
I tillegg vil premier for ulike typer risiko, for eksempel mangel på likviditet i små markeder, spille inn.
Lack of confidence in economic policy may also be factored into long-term rates. 
En eventuell mangel på tillit til den økonomiske politikken kan også bli priset inn i de langsiktige rentene.
Confidence is a fragile asset. 
Tilliten til pengepolitikken er skjør.
It takes time to build up, but little to destroy. 
Det tar tid å bygge opp tillit, og det skal lite til for å ødelegge den.
If confidence is broken, substantial sacrifices may be required to restore it. 
Svikter tilliten, kan det kreve mye å vinne den tilbake.
Norges Bank's opinion is that the possibility to ensure confidence in Norway's monetary policy is increased by focusing on the fundamental preconditions for exchange rate stability. 
Norges Bank mener at mulighetene for å sikre tilliten til norsk pengepolitikk styrkes ved å fokusere på de grunnleggende forutsetningene for kursstabilitet.
In this connection, Norges Bank emphasises transparency and communication of how monetary policy will be conducted. 
Norges Bank legger i denne sammenheng også betydelig vekt på åpenhet og kommunikasjon om gjennomføringen av pengepolitikken.
The experience of the last fifteen years demonstrates that financial crises can often trigger or amplify cyclical fluctuations. 
Erfaringene gjennom de siste femten årene viser at finansielle kriser ofte kan utløse eller forsterke svingningene i konjunkturene.
Substantial and surprising changes in monetary policy can also trigger such financial crises. 
Samtidig kan kraftige og overraskende endringer i pengepolitikken utløse slike finansielle kriser.
Norges Bank is of the view that also the concern for financial stability can best be promoted by focusing on the fundamental preconditions for exchange rate stability, avoiding abrupt shifts in interest rates. 
Norges Bank mener at også hensynet til finansiell stabilitet best kan ivaretas ved å fokusere på de grunnleggende forutsetningene for kursstabilitet, slik at en unngår brå kast i rentedannelsen.
In addition, other economic policy components, including the tax system and framework conditions in financial markets, will influence the possibility of securing stability in the financial system. 
I tillegg vil den øvrige økonomiske politikken, herunder blant annet skattesystemet og rammevilkårene i de finansielle markedene, påvirke muligheten for å sikre stabilitet i det finansielle systemet.
Money market rates influence the krone exchange rate directly through the return that can be achieved on krone positions, but also indirectly through the effect on the outlook for the real economy and price and cost inflation in Norway. 
Rentene i pengemarkedet påvirker kronekursen direkte gjennom avkastningen som kan oppnås ved å plassere i kroner, men også indirekte via virkningen på utsiktene for realøkonomien og pris- og kostnadsutviklingen i Norge.
Normally, a greater number of investors will want to maintain krone positions if the interest rate -and thereby the return on krone positions - increases. 
Normalt vil flere ønske å plassere i kroner dersom renten - og dermed avkastningen på kroneplasseringer - øker.
A higher interest rate will, therefore, normally result in an appreciation of the krone in the short term. 
Høyere rente vil derfor normalt føre til at kronen styrker seg på kort sikt.
A high interest rate, however, can also lead to a recession. 
Høy rente kan imidlertid også føre til nedgangstider.
This in turn may result in expectations of a weaker krone and lower interest rates in order to boost production and employment, accompanied by a fall in share prices and the value of other long-term investments. 
Det kan i neste omgang lede til forventninger om svakere krone og lavere renter for å øke produksjonen og sysselsettingen, samtidig som aksjekursene og verdien av andre langsiktige plasseringer faller.
With such prospects, market agents may lose confidence in monetary policy, fear losses on their investments and sell kroner even though the interest rate is high. 
Med slike utsikter kan markedsaktørene miste tilliten til pengepolitikken, frykte kurstap på sine plasseringer og selge kroner selv om renten er høy.
Therefore, Norges Bank cannot set interest rates to levels where monetary policy in itself contributes to a deflationary recession, which would undermine confidence in the krone. 
Norges Bank kan derfor ikke sette renten så høyt at pengepolitikken i seg selv bidrar til nedgangstid av en art som svekker tilliten til kronen.
Similarly, lower interest rates will normally result in a weakening of the krone. 
Tilsvarende vil en nedgang i renten normalt føre til svakere krone.
This implies that Norges Bank can usually counter an undesirable appreciation of the krone by reducing interest rates. 
Det betyr at Norges Bank normalt kan motvirke en uønsket styrking av kronen ved å redusere renten.
However, if interest rates are set to levels where monetary policy generates inflation, this will undermine confidence in monetary policy. 
Men hvis renten blir så lav at den bidrar til økt inflasjon, svekkes tilliten til pengepolitikken.
The Regulation's requirement as regards returning the exchange rate over time to its initial range may - if stretched - imply an excessive element of parity policy. 
Kravet i valutakursforskriften om tilbakevending av kronekursen til utgangsleiet kan - om det blir satt på spissen - ha et for sterkt element av paripolitikk i seg.
For example, in a hypothetical scenario with a sharp and prolonged fall in oil prices, the krone exchange rate may remain outside the initial range for some time. 
I en tenkt situasjon, for eksempel etter et stort og varig fall i oljeprisen, kan kronekursen i lengre tid bli liggende utenfor kursleiet.
If Norges Bank responds by raising interest rates in order to force the exchange rate back to its initial range, monetary policy could lead to a deflationary recession. 
Dersom Norges Bank da forsøker med høy rente å presse kronen tilbake til utgangsleiet, vil pengepolitikken kunne skape nedgangstider av en art som vil svekke tilliten til kronen.
Similarly, after an appreciation, a situation may arise in which a movement of the exchange rate back to the initial range would require interest rates to be reduced to levels where monetary policy generates inflation. 
Tilsvarende kan det etter appresiering oppstå situasjoner der renten må settes så lavt for å bringe kronekursen tilbake til utgangsleiet at det skapes inflasjon.
In both cases this would weaken the basis for exchange rate stability over time. 
I begge tilfeller svekkes grunnlaget for kursstabilitet.
Hence, Norges Bank cannot with open eyes orient monetary policy instruments towards triggering inflation or a deflationary recession. 
Norges Bank kan derfor ikke med åpne øyne innrette virkemidlene i pengepolitikken slik at de skaper inflasjon eller nedgangstid med deflasjon.
If a situation arises whereby Norges Bank is not able to return the krone to its initial range without such consequences, the Bank will inform the authorities that measures other than those available to the central bank are required. 
Dersom det oppstår en situasjon der Norges Bank ikke kan få kursen tilbake uten slike konsekvenser, vil banken underrette statsmyndighetene om at det er behov for tiltak av andre enn banken.
One possibility could then be to recommend fiscal measures that make it possible to bring the krone exchange rate back to its initial range and stabilise it. 
Det kan da være tale om å tilrå finanspolitiske tiltak som gjør det mulig å bringe kronekursen tilbake mot utgangsleiet og stabilisere den.
In the event of major and lasting shifts in the economy, fiscal policy and wage formation must contribute to restoring balance in the economy. 
Ved store og varige skift i økonomien må finanspolitikken og lønnsdannelsen bidra til å gjenvinne balansen i økonomien.
However, if fundamental conditions were to be permanently changed for the Norwegian economy, it may also be appropriate to consider changes in the guidelines for monetary policy. 
Dersom det har skjedd fundamentale og varige endringer i rammevilkårene for norsk økonomi, kan det imidlertid også tenkes at det ville være riktig å endre retningslinjene for pengepolitikken.
Norges Bank orients monetary policy with a view to fulfilling the fundamental preconditions for exchange rate stability. 
Norges Bank innretter pengepolitikken mot å oppfylle de grunnleggende forutsetningene for kursstabilitet.
Norges Bank does not have instruments for fine-tuning the exchange rate. 
Norges Bank er ikke utstyrt med virkemidler til å finstyre valutakursen.
The krone exchange rate must therefore be expected to fluctuate in the short term. 
Vi må derfor regne med at kronekursen vil variere på kort sikt.