natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In addition, the portfolio currently has a smaller allocation to external mandates and lower overall risk exposure than it would with a higher limit on permitted ownership. 
I tillegg har porteføljen i dag en mindre andel forvaltet i eksterne mandater og en lavere samlet risikotaking enn vi ville hatt dersom grensen for tillatt eierandel var høyere.
From time to time, Norges Bank may also wish to participate in relatively large capital expansions at individual companies wishing to recapitalise. 
Norges Bank kan dessuten fra tid til annen ha ønske om å delta i relativt store kapitalutvidelser i enkelte selskaper som ønsker rekapitalisering.
With a low ownership limit, Norges Bank can put up only a limited amount at an early stage of such a recapitalisation process. 
Med en lav eierandelsbegrensing vil Norges Bank kun stille med et begrenset beløp på et tidlig tidspunkt i en slik rekapitalisering.
As stated in previous letters from Norges Bank, there is no need for a restriction on ownership as a means of assuring diversification in the Fund. 
Som redegjort for i tidligere brev fra Norges Bank, er det ikke behov for at bestemmelsen om eierandel skal sikre diversifisering i fondet.
The equity benchmark currently consists of around 6,900 equities now that small-cap companies are also included. 
Aksjereferansen består i dag av om lag 6900 aksjer etter at også små selskaper er inkludert.
The number of equities in the Fund is in excess of 7,400. 
Antall aksjer i fondet er i overkant av 7400.
From a diversification perspective, the level of ownership in the individual company is of little importance; the degree of diversification is determined by the choice of benchmark portfolio and the limit for tracking error (active risk) relative to this benchmark portfolio. 
Fra et diversifikasjonsperspektiv har eierandelen i et enkelt selskap liten betydning, derimot bestemmes diversifikasjonsgraden gjennom valg av referanseportefølje og fastsettelsen av ramme for relativ volatilitet (aktiv risiko) utover denne referanseporteføljen.
The largest funds in Europe with which it is natural to compare the Fund do not have any restrictions on ownership levels. 
De største fondene i Europa som det er naturlig å sammenlignes med har ikke en eierandelsbegrensning.
Dutch funds ABP and PGGM and Britain’s Hermes have not set any upper limits on holdings in individual companies. 
De nederlandske fondene ABP og PGGM samt det britiske Hermés har ikke fastsatt noen øvre grenser for eierandeler i enkeltselskaper.
Through the external management of the Fund, Norges Bank is in contact with a large global network of portfolio managers. 
Norges Bank har gjennom den eksterne forvaltningen kontakt med et stort globalt nett av porteføljeforvaltere.
It is standard practice in the market for financial investors to use 15 or 20 per cent as an internally imposed limit on ownership. 
Det er vanlig praksis i markedet for finansielle investorer å benytte 15 eller 20 prosent som internt pålagt begrensning for eierandel.
Norges Bank does not see a need to make any changes in the principles for the calculation of ownership interests. 
Norges Bank ser ikke behov for å foreta endringer i prinsippene for beregning av eierandeler.
As mentioned in our letter of 11 March 2005, the Bank is of the opinion that it is not the percentage limit on ownership which is crucial to the difference between a strategic investor and a financial investor, but the investor’s objectives for his investments and how, through his actions, he uses the influence he has as a larger shareholder. 
Som nevnt i vårt brev av 11. mars 2005 er det etter bankens oppfatning ikke den prosentvise grensen for eierskap som er avgjørende for skillet mellom en ”strategisk” og en ”finansiell” investor, men snarere hvilke mål investoren har for sine investeringer samt hvordan investoren gjennom sine handlinger utnytter den innflytelse han har som en større eier.
In the debate about sovereign wealth funds, questions have been asked particularly about the lack of transparency about these funds’ investment strategy and exercise of ownership rights, and what it means to have these funds come in as owners. 
I debatten rundt Sovereign Wealth Funds har det særlig blitt reist spørsmål rundt manglende innsyn i fondenes investeringsstrategi og utøvelse av eierskap, og hvilken betydning det har å få slike fond inn på eiersiden.
It has been claimed, for example, that a lack of transparency gives some sovereign wealth funds a corresponding lack of predictability. 
Det har blant annet vært hevdet at manglende innsyn gir en tilhørende uforutsigbarhet knyttet til enkelte Sovereign Wealth Funds.
The level of ownership in individual companies has not in itself been highlighted as problematic. 
Størrelsen på eierskap i enkeltselskaper har i seg selv ikke vært trukket frem som noe negativt.
Opinions of the Government Pension Fund – Global seem to be largely positive.(1) Importance is attached to owner and manager providing a greater degree of insight into investment strategy and ownership than is usual among sovereign wealth funds. 
Det legges vekt på at eier og forvalter gir større grad av innsyn i investeringsstrategi og eierskap enn hva som er vanlig for andre Sovereign Wealth Funds.
As manager of the Government Pension Fund – Global, Norges Bank is to act as a financial investor. 
Norges Bank skal som forvalter av SPU opptre som en finansiell investor.
It is recommended that the final sentence of the second paragraph of Section 6 of the Regulation be retained, and no changes are proposed in the Ethical Guidelines which govern the Bank’s exercise of ownership rights for the Government Pension Fund – Global. 
Forskriftens §6 annet ledd siste setning foreslås videreført, og det foreslås ingen endringer i de etiske retningslinjene som setter rammer for bankens eierskapsutøvelse for SPU.
As a financial investor still, Norges Bank would not permit the Bank’s employees or representatives to be elected onto companies’ governing bodies. 
Som fortsatt finansiell investor legger Norges Bank til grunn at bankens ansatte eller representanter ikke skal la seg velge inn i selskapenes styrende organer.
Norges Bank also manages the investment portfolio in its foreign exchange reserves, which had a value of NOK 214 billion at the end of 2007. 
Norges Bank forvalter også Investeringsporteføljen i valutareservene, som ved utgangen av 2007 var på 214 milliarder kroner.
The Bank’s corporate governance principles apply to both funds. 
Norges Banks prinsipper for eierskapsutøvelse gjelder felles for begge fondene.
If the limit on ownership in the Government Pension Fund – Global is raised to 15 per cent, Norges Bank’s combined ownership could be as high as 20 per cent. 
Dersom grensen for eierskap i SPU heves til 15 prosent, vil Norges Banks samlede eierskap kunne være inntil 20 prosent.
Given the significantly smaller size of the investment portfolio and the similar investment strategy, combined ownership on this scale is unlikely. 
Gitt den betydelig mindre størrelsen på Investeringsporteføljen og den sammenfallende investeringsstrategien, er et samlet eierskap av denne størrelsen usannsynlig.
Norges Bank does not intend to raise the limit on ownership which applies to the investment portfolio in its foreign exchange reserves. 
Norges Bank har ikke til hensikt å øke grensen for eierskap som gjelder for Investeringsporteføljen i valutareservene.
“The investments may not be placed such that the Fund attains a holding of more than fifteen per cent of the shares of a single company that confer voting rights.” 
”Investeringene kan ikke plasseres slik at fondet oppnår en eierandel på mer enn femten prosent av de aksjene i ett enkelt selskap som gir stemmerett.”
Svein Gjedrem Yngve Slyngstad 
Svein Gjedrem Yngve Slyngstad
In this letter, Norges Bank again proposes that the investment universe for the Government Pension Fund – Global be expanded so that investment can be made in equities expected to be listed on a regulated and recognised marketplace. 
Norges Bank fremmer i dette brevet på nytt forslag om at investeringsuniverset for SPU utvides slik at det kan investeres i aksjer som ventes å bli notert på en regulert og anerkjent markedsplass.
This strategy is to be retained. 
Denne strategien vil videreføres.
In the development of the regulatory framework for the Government Pension Fund – Global importance should be attached importance to permitting additional and independent opportunities to generate excess returns. 
I den videre utviklingen av rammevilkårene for SPU bør det legges vekt på å åpne opp for flere og uavhengige muligheter til å skape meravkastning.
The current rules limit equity investments to equity instruments listed on a regulated and recognised marketplace. 
Dagens rammevilkår begrenser aksjeinvesteringene til egenkapitalinstrumenter som er notert på regulert og anerkjent markedsplass.
For a large and long-term portfolio such as the Government Pension Fund – Global, it is also potentially profitable to invest in companies at an early stage of their development, including the period prior to listing, and in companies which have been delisted but are preparing for relisting. 
For en stor og langsiktig portefølje som SPU ligger det et potensial for lønnsomhet i også å kunne investere i selskaper på et tidlig stadium i selskapenes utvikling, herunder i perioden frem mot notering, samt i selskaper som er tatt av børs men forbereder ny notering.
In its letter of 20 October 2006, Norges Bank argued in favour of the inclusion of private equity in general, with an upper limit of 5 per cent of the Fund’s total equity investments. 
I brevet av 20. oktober 2006 argumenterte Norges Bank for at det på sikt åpnes generelt opp for unoterte aksjer, med en øvre ramme på 5 prosent av SPUs samlede aksjeinvesteringer.
As a short-term solution, Norges Bank proposed that the investment universe should include equities expected to be listed in the next 12-24 months. 
Som kortsiktig tiltak mente Norges Bank at investeringsuniverset burde inkludere aksjer som det er grunn til å tro vil noteres i løpet av de neste 12 til 24 månedene.
Norges Bank’s Executive Board approved such a change for the investment portfolio in its foreign exchange reserves in the autumn of 2006. 
Norges Banks hovedstyre vedtok høsten 2006 en slik endring for Investeringsporteføljen i valutareservene.
We believe that this change should also be made for the Government Pension Fund – Global, but slightly less restrictively. 
Vi mener dette også bør gjennomføres for SPU, men med en noe annen avgrensning.
Norges Bank believes that the provision should also include cases with a longer time horizon than 24 months. 
Norges Bank ser behov for at bestemmelsen bør omfatte tilfeller med en lengre tidshorisont enn 24 måneder.
It is therefore proposed that the provision for the Government Pension Fund – Global should more generally include companies which have decided to have their shares listed. 
Det foreslås derfor at bestemmelsen for SPU generelt omfatter selskaper som har besluttet å få selskapets aksjer notert.
Norges Bank recommends that the investment universe for the Government Pension Fund – Global be expanded such that it is permitted to hold shares in companies which have applied for, or have concrete plans to apply for, listing on a regulated and recognised marketplace. 
Norges Bank anbefaler at investeringsuniverset for SPU utvides slik at det blir tillatt å eie aksjer i selskaper som har søkt eller har konkrete planer om å søke notering på regulert og anerkjent markedsplass.
Rather than setting a time limit for when listing is expected to take place, it is proposed that the expansion should cover shares issued by companies which have decided to have their shares listed. 
Fremfor å fastsette en tidsgrense for når notering ventes å skje, foreslås det at utvidelsen gjelder for aksjer utstedt av selskaper som har besluttet å få selskapets aksjer notert.
On this point, our proposal corresponds to the wording (see below) which the Ministry has established for the Government Pension Fund – Norway. 
På dette punktet tilsvarer vårt forslag til formulering (se nedenfor) den som departementet har fastsatt for Statens pensjonsfond - Norge.
As with all other investments in the Government Pension Fund – Global, Norges Bank will have a duty to ensure that the Bank has adequate risk systems and control procedures which capture equities not yet listed. 
Som for alle andre investeringer i SPU, vil Norges Bank ha en plikt til å påse at banken har betryggende risikosystemer og kontrollrutiner som fanger opp aksjer som ennå ikke er notert.
This will also include a requirement for satisfactory valuation of such investments. 
Dette vil også omfatte et krav til betryggende verdsetting av slike investeringer.
“The portfolio may, in accordance with the same currency and regional distribution, be invested in equity instruments that are not listed on a regulated and recognised marketplace if the company has applied for, or has concrete plans to apply for, admission to such a marketplace.” 
”Porteføljen kan innenfor samme valuta- og regionfordeling plasseres i egenkapitalinstrumenter som ikke er tatt opp til notering på regulert og anerkjent markedsplass dersom selskapet har søkt eller har konkrete planer om å søke opptak på slik markedsplass.”
The current sixth paragraph then becomes the new seventh paragraph. 
Gjeldende sjette ledd blir nytt syvende ledd.
Norges Banks letter of 5 February 2008 to the Ministry of Finance 
Norges Banks brev av 5. februar 2008 til Finansdepartementet.
Speech by Governor Svein Gjedrem at a conference of the Norwegian Public Service Pension Fund 2008, 16 April 2008 
Foredrag av sentralbanksjef Svein Gjedrem på Pensjonskassekonferansen 2008, 16. april 2008
The address is based on the assessments presented at Norges Bank’s press conference following the Executive Board’s monetary policy meeting on 13 March and in Monetary Policy Report 1/08 and NBIM Annual Report 2007. 
Foredraget bygger på vurderingene gitt på Norges Banks pressekonferanse etter rentemøtet i hovedstyret 13. mars, Pengepolitisk rapport 1/08 og NBIM Årsrapport 2007.
There has been turbulence in global financial markets since last summer. 
Siden i fjor sommer har verdens finansmarkeder vært preget av uro.
What began as isolated losses in a small segment of the US housing market has gradually had substantial spillover effects in the global financial system. 
Det som begynte med isolerte tap i en liten del av markedet for amerikanske boliglån har etter hvert fått store ringvirkninger i det finansielle systemet over hele verden.
Uncertainty and the fear of further losses are still reflected in the markets. 
Usikkerhet og frykt for nye tap kjennetegner fortsatt markedene.
It has also become increasingly evident that the turbulence will result in weaker global growth. 
Det er også blitt klarere at uroen vil gi svakere økonomisk vekst globalt.
Only a week ago, the IMF presented forecasts for global growth that were clearly weaker than those presented just a few months earlier. 
Senest for en uke siden la Det internasjonale valutafondet (IMF) fram nye anslag for veksten i verden som var klart svakere enn anslag presentert for bare noen måneder siden.
So far, the direct consequences of the turbulence have been limited in Norway. 
Så langt har de direkte konsekvensene av uroen vært begrensede her hjemme.
However, continued turmoil and weaker global growth will affect the Norwegian economy. 
Men fortsatt uro og svakere vekst ute vil påvirke norsk økonomi.
Since the mid-1990s, inflation in Norway has been low and stable and it has been fairly close to, but somewhat lower than, the target of 2.5 per cent, unlike the situation in Norway in the 1970s and 1980s when inflation was high and showed wide fluctuations. 
Siden midten av 1990-tallet har prisstigningen i Norge vært lav og stabil og ganske nær, men noe lavere enn målet på 2,5 prosent.
The Norwegian economy has on the whole also exhibited solid growth since the beginning of the 1990s, despite a mild downturn in 2002 and into 2003. 
Norsk økonomi har i hovedsak også vært preget av solid vekst siden begynnelsen av 1990-tallet, om enn med et mildt tilbakeslag i 2002 og inn i 2003.
Over the past four years, the mainland economy has been in a strong upturn, with average annual growth well above 4 per cent. 
De siste fire årene har fastlandsøkonomien vært i en sterk høykonjunktur, med en gjennomsnittlig vekst godt over 4 prosent i året.
Preliminary accounting figures suggest that growth was particularly strong in 2007. 
Foreløpige nasjonalregnskapstall tyder på at veksten var særlig sterk i 2007.
Information from Norges Bank’s regional network also indicates that growth was strong in 2007, but that it slowed somewhat towards the end of last year. 
Informasjon fra Norges Banks regionale nettverk viser også at veksten var sterk i fjor, men at den avtok noe mot slutten av året.
Employment has risen sharply over the past two years. 
Sysselsettingen har steget kraftig de to siste årene.
In both 2006 and 2007, the number employed increased by over 3 per cent. 
Både i 2006 og 2007 vokste antall sysselsatte personer med over 3 prosent.
The number employed increased by 93 000 between 2006 and 2007, the highest increase for decades. 
I 2007 var 93 000 flere personer sysselsatt enn året før.
Employment growth has partly been offset by a decline in unemployment and an increase in the labour supply, as a result of increased labour participation among the existing population and labour inflows. 
Veksten i sysselsettingen har dels blitt dekket av nedgang i arbeidsledigheten og dels ved økt arbeidstilbud, både fra den etablerte befolkningen og ved arbeidsinnvandring.
Unemployment has not been as low since the last half of the 1980s, and the number of vacancies is record high. 
Vi må tilbake til andre halvdel av 1980-tallet for å finne like lav ledighet, og antallet ledige stillinger er rekordhøyt.
First, the opening of the labour market to the new EU countries has provided us with access to a reserve of labour. 
For det første: Åpningen av arbeidsmarkedet mot de nye EU-landene har gitt oss tilgang til en reserve av arbeidskraft.
Second, higher imports from low-cost countries and high prices for a number of our export goods have resulted in a considerable improvement in Norway’s terms of trade since the end of the 1990s. 
For det andre: Økt import fra lavkostland og høye priser på en rekke av våre eksportvarer har ført til en kraftig bedring av bytteforholdet mot utlandet fra slutten av 1990-årene.
Prices for oil and gas, freight, fish, industrial commodities and engineering products have increased markedly. 
Prisene på olje og gass, frakt, fisk, industrielle råvarer og verkstedsprodukter har steget markert.
Recently, however, Norway’s terms of trade have fallen somewhat again as the rise in prices for some export goods has slowed. 
Den siste tiden har imidlertid bytteforholdet falt noe igjen som følge av at prisene på en del eksportvarer har avtatt.
Slightly higher import prices are also having a negative impact. 
I tillegg slår noe økte importpriser negativt inn.
This applies to both companies competing on international markets and those supplying goods and services to the domestic market. 
Det gjelder både bedrifter som konkurrerer i utlandet, og de som leverer varer og tjenester her i Norge.
Compared with other countries, productivity gains have been particularly strong in the banking industry and other service sectors. 
Når vi sammenlikner med andre land, er det særlig utviklingen i produktiviteten i bankene og andre tjenesteytende næringer som skiller seg ut.
This is probably due the modernisation of the functioning of the economy through the 1980s and 1990s, which resulted in more efficient markets. 
Det er trolig et resultat av moderniseringen av økonomiens virkemåte på 1980- og 1990-tallet som ga mer effektive markeder.
Turbulence in financial markets 
Uro i finansmarkedene
The financial market turbulence may result in a reversal of some of the positive driving forces in the Norwegian economy. 
Uroen i finansmarkedene kan føre til at noen av de positive drivkreftene i norsk økonomi blir reversert.
The turbulence was probably triggered by falling house prices in the US. 
Uroen ble trolig utløst av fallende boligpriser i USA.
There were reports of an increase in defaults on subprime mortgages from the second half of 2006. 
Fra andre halvår 2006 ble det meldt om økt mislighold på boliglån til personer med lav kredittverdighet.
Uncertainty arose among bankers and investors who directly or indirectly were exposed to losses on these mortgages. 
Usikkerhet oppstod hos banker og investorer som direkte eller indirekte var utsatt for tap på slike lån.
This resulted in a sharp decline in prices for these securities, which then spread to a range of mortgage-backed instruments. 
Det førte til et kraftig fall i prisene på disse verdipapirene, og etter hvert også prisene på en rekke andre instrumenter som helt eller delvis har sikkerhet knyttet til boliglån.
In the course of summer 2007, it became clear that the losses had spread to banks, funds and financial establishments in Europe, Asia and the US. 
I løpet av sommeren i fjor ble det klart at tapene hadde spredt seg til banker, fond og finanshus i Europa, Asia og USA.
The turbulence also spread to other financial market segments. 
Uroen spredte seg også til andre deler av finansmarkedet.
Few knew who was exposed to losses, and financial market participants started to question counterparties’ financial situation, and held on to their money. 
Få visste hvem som risikerte tap, og aktørene i finansmarkedet begynte å tvile på sine motparters økonomi og holdt på pengene.
Many banks have sustained substantial losses on their own investments related to these markets, but have also had to bring back onto their books loans from companies they had established. 
Mange banker har tatt betydelige tap på egne investeringer knyttet til disse markedene, samtidig som de har måttet ta aktiva tilbake på egen balanse fra selskaper de hadde etablert.
This has reduced their capacity and willingness to provide new loans, and a number of the largest financial institutions in both the US and Europe have had to raise substantial new capital. 
Det har redusert deres evne og vilje til å gi nye lån og flere av de største finansinstitusjonene både i USA og i Europa har måttet reise store beløp i ny egenkapital.
One lesson from the turbulence so far is that developments in the financial system, with new financial products combined with a possible lag in legislation and regulation, have rendered the financial system vulnerable. 
En erfaring av uroen så langt er at utviklingen i det finansielle systemet, med nye finansielle produkter kombinert med et mulig etterslep på lov- og reguleringssiden har gjort det finansielle systemet sårbart.
The turbulence has also shown that in a situation of widespread uncertainty and turmoil, different segments of the financial market are interconnected, which is not evident under normal circumstances. 
Uroen har også vist at det i en situasjon med stor usikkerhet og uro er avhengighetsforhold mellom ulike deler av finansmarkedet som vi ikke observerer under normale forhold.
An important aspect of the current turbulence is the sharp increase in the price of interbank liquidity. 
Et viktig trekk ved den pågående uroen er den kraftige økningen i prisen på likviditet bankene i mellom.
History shows that there have been periods where the spread between banks’ funding costs in money markets and risk-free interest rates has increased sharply, but these periods have been relatively short. 
Historien viser at differansen mellom bankenes finansieringskostnad i pengemarkedet og risikofri rente til tider øker kraftig, men disse periodene har vært forholdsvis korte.
The persistence of the wide spreads today suggests that banks’ confidence in other banks’ credit quality has been reduced. 
Når differansen nå holder seg på et høyt nivå, tyder det på at bankenes tiltro til andre bankers kredittkvalitet er redusert.
This would also indicate that banks prefer to hold substantial liquidity in order to limit their own funding costs. 
Det viser nok også at bankene ønsker å holde betydelig likviditet for å begrense egne finansieringskostnader.