natgillin/translations-raw huggingface dataset:
We expect only moderate growth ahead in the US and Europe. 
Fremover venter vi bare moderat vekst i USA og Europa.
In a number of countries, key rate expectations are still low and have edged down since the previous monetary policy meeting. 
I flere land er forventede styringsrenter fortsatt lave, og de har falt noe siden forrige rentemøte.
Monetary policy is oriented towards consumer price inflation of close to 2.5 per cent over time. 
Pengepolitikken er rettet inn mot at veksten i konsumprisene over tid skal ligge nær 2,5 prosent.
Consumer price inflation has been as expected. 
Konsumprisveksten har vært som ventet.
Underlying inflation is close to 2.5 per cent, but will probably fall in the period to summer, partly as a result of the krone appreciation earlier this year. 
Den underliggende prisveksten ligger nær 2,5 prosent, men vil trolig falle fram mot sommeren blant annet som følge av styrkingen av kronen tidligere i år.
The krone exchange rate has now stabilised, broadly in line with projections in the October Monetary Policy Report. 
Kronekursen har nå stabilisert seg, om lag som anslått i siste pengepolitiske rapport.
As a result of low productivity, higher costs in the corporate sector, growth in household demand and higher capacity utilisation, consumer price inflation will gradually move up again. 
Vi venter at lav produktivitet, økte kostnader for næringslivet, vekst i husholdningenes etterspørsel og høyere kapasitetsutnytting vil føre til at konsumprisveksten etter hvert tiltar igjen.
Activity in the Norwegian economy has rebounded approximately as expected. 
Aktiviteten i norsk økonomi har tatt seg opp om lag som anslått.
Capacity utilisation is lower than normal, but it appears that the downturn will be fairly mild. 
Kapasitetsutnyttingen er lavere enn normalt, men lavkonjunkturen ser ut til å bli nokså mild.
Export growth is picking up somewhat more rapidly than expected. 
Eksportveksten tar seg noe raskere opp enn ventet.
Unemployment remains at a relatively low level. 
Arbeidsledigheten holder seg på et forholdsvis lavt nivå.
On the other hand, recent investment intentions surveys indicate that corporate and petroleum investment may be somewhat lower than estimated. 
På den annen side tyder de siste investeringstellingene på at bedrifts- og petroleumsinvesteringene kan bli noe lavere enn anslått.
The enterprises in Norges Bank’s regional network expect moderate growth in output ahead. 
Bedriftene i regionalt nettverk venter moderat vekst i produksjonen fremover.
The analyses in Monetary Policy Report 3/09 indicate that the key policy rate should thereafter be raised gradually. 
Analysene i Pengepolitisk rapport 3/09 tilsier at styringsrenten deretter skal økes gradvis.
On the other hand, inflation may be lower than expected if the krone remains strong or productivity picks up rapidly. 
På den andre siden kan inflasjonen bli lavere enn ventet hvis kronen holder seg sterk eller produktiviteten tar seg raskt opp.
Economic developments have been broadly in line with projections. 
Den økonomiske utviklingen har vært om lag som ventet.
The Executive Board considered the alternative of keeping the key policy rate unchanged, but interest rates are low and the October increase in the key policy rate has had a limited impact on bank lending rates. 
Hovedstyret vurderte som et alternativ å holde renten uendret, men renten er lav og økningen i styringsrenten i oktober har gitt begrenset utslag i bankenes utlånsrenter.
At the same time, the upturn abroad and in Norway has, as expected, gained a firmer foothold and the outlook for next year seems less uncertain. 
Samtidig har oppgangen hjemme og ute som ventet fått bedre feste, og utsiktene for neste år synes mindre usikre.
The key policy rate is raised by 0.25 percentage point to 1.75 per cent with effect from 17 December 2009. 
Styringsrenten settes opp med 0,25 prosentenheter til 1,75 prosent med virkning fra 17. desember 2009.
1) New variable-rate residential mortgages of NOK 1 million, within 60% of purchase price 
1) Nye boliglån på 1 million kroner med flytende rente, innenfor 60 % av kjøpesum
2) Special drawing rights, IMF. 
2) Spesielle trekkrettigheter IMF.
As of 14 December XDR 1 = NOK 9.17 
Per 14. desember var 1 XDR = 9,17 NOK
Norges Bank's letter of 23 December 2009 to the Ministry of Finance. 
Norges Banks brev til Finansdepartementet 23. desember 2009.
We refer to the Ministry’s letter of 31 August 2009 where Norges Bank is requested to submit analyses and assessments of active management as part of the supporting documentation to be presented to the Storting (Norwegian parliament) in spring 2010. 
Vi viser til Finansdepartementets brev av 31. august 2009 der Norges Bank blir bedt om å legge frem analyser og vurderinger av aktiv forvaltning som del av et samlet beslutningsgrunnlag som skal legges frem for Stortinget våren 2010.
The Ministry also requested that Norges Bank prepare a business plan building on the general advice and assessments the Bank makes. 
Videre ber departementet om at Norges Bank utarbeider en forretningsplan som bygger på de generelle rådene og vurderingene som banken kommer med.
In this letter and the enclosure, we present Norges Bank’s view of active management and describe the key features of the strategy pursued by the Bank. 
I dette brevet med vedlegg gir vi uttrykk for Norges Banks syn på aktiv forvaltning og beskriver hovedtrekkene i den strategien banken følger.
The Government Pension Fund Global is an important instrument of economic policy. 
Statens pensjonsfond utland er et viktig redskap i den økonomiske politikken.
It is important for stabilisation policy. 
Det er viktig i stabiliseringspolitikken.
When the state’s petroleum revenues are invested abroad through the fund, the Norwegian economy is shielded from the effects of fluctuations in oil prices. 
Når statens petroleumsinntekter plasseres i utlandet gjennom fondet, skjermes norsk økonomi for virkningene av svingninger i oljeprisen.
It also helps to give the country a more diverse industrial structure which is less dependent on petroleum activity. 
Det bidrar også til at vi får en mer spredt næringsstruktur som er mindre avhengig av petroleumsaktiviteten.
The fund makes it possible to transfer parts of the wealth held by the state in the form of petroleum resources into savings and investments in global financial markets. 
Fondet gjør det mulig å overføre deler av formuen staten har i form av petroleumsressurser til sparing og investeringer i de internasjonale finansmarkedene.
If, averaged over the business cycle, the state spends only the expected real return on the fund each year, future generations will also be able to benefit from this wealth. 
Når staten som et gjennomsnitt over konjunktursyklusen årlig bruker den forventede realavkastningen på fondet, får også fremtidige generasjoner nyttiggjøre seg formuen.
The Ministry has estimated the expected real return to be 4 per cent. 
Den forventede realavkastningen har departementet anslått til fire prosent.
For a large, well diversified fund such as the Government Pension Fund Global, the expected return will depend on the desired level of risk. 
For et stort, veldiversifisert fond som Statens pensjonsfond utland vil forventet avkastning følge av ønsket risikonivå.
The single most important decision in the design of the strategy is the fund’s allocation to equities. 
Den viktigste enkeltbeslutningen i utformingen av strategien er valget av aksjeandel for fondet.
The strategy established by the Ministry is based on an assessment of the fund’s long-term investment opportunities. 
Strategien som Finansdepartementet fastsetter, bygger på en vurdering av fondets langsiktige investeringsmuligheter.
The choice of a strategic allocation to equities of 60 per cent is believed to provide a solid return in the long term but also implies a relatively high tolerance of short-term fluctuations in return. 
Valget av en strategisk aksjeandel på 60 prosent kan sikre god avkastning på lang sikt, og innebærer samtidig en relativt høy toleranse for kortsiktige svingninger i avkastningen.
The Ministry expresses its long-term investment strategy through a detailed benchmark portfolio for the various asset classes in the fund. 
Finansdepartementet uttrykker sin langsiktige investeringsstrategi gjennom en detaljert referanseportefølje for de ulike aktivaklassene i fondet.
The choice of this benchmark portfolio largely determines the return the fund will generate over time. 
Valg av denne referanseporteføljen bestemmer langt på vei hvilken avkastning fondet vil oppnå over tid.
Norges Bank’s role is to generate the highest possible return after costs within the constraints set by the mandate from the Ministry. 
Norges Banks oppgave er å oppnå høyest mulig avkastning etter kostnader innenfor de rammer mandatet fra Finansdepartementet setter.
Through our management of the fund, we aim to build a portfolio which achieves the best possible trade-off between expected return and risk. 
Gjennom vår forvaltning tar vi sikte på å bygge en portefølje som gir et best mulig forhold mellom forventet avkastning og risiko.
This is reflected both in the operational management of the fund and in the advice we give the Ministry on the fund’s investment strategy. 
Dette kommer til uttrykk både i den operative forvaltningen av fondet og i de rådene vi gir til Finansdepartementet om fondets investeringsstrategi.
An active management strategy is predicated on time-varying investment opportunities in the markets. 
En aktiv forvaltningsstrategi tar utgangspunkt i at investeringsmulighetene i markedene varierer over tid.
With time-varying investment opportunities, the benchmark portfolio will not represent the “correct” portfolio at any time. 
Med tidsvarierende investeringsmuligheter vil ikke referanseporteføljen representere den ”riktige” porteføljen på noe tidspunkt.
Norges Bank’s active decisions have a limited impact on the overall risk of the fund. 
Norges Banks aktive valg øker i liten grad den samlede risikoen i fondet.
They do, however, aim to increase the return somewhat given the level of risk that the owner has decided to accept. 
Snarere tar de sikte på å øke avkastningen noe for det risikonivået eier har bestemt seg for å akseptere.
The fund’s owner and Norges Bank as operational manager have common interests. 
Fondets eier og Norges Bank som operativ forvalter har sammenfallende interesser.
This is a particular strength of the management model for the Government Pension Fund Global. 
Dette er en særlig styrke ved forvaltningsmodellen for Statens pensjonsfond utland.
In financial markets there is often a conflict of interests between savers looking to make money on their investments and managers looking to make money from their clients. 
I finansmarkedet for øvrig vil det være en interessemotsetning mellom sparere som ønsker å tjene penger på sine investeringer i fond og forvaltningsbedriften som ønsker å tjene penger på sine kunder.
The Government Pension Fund Global’s owner has a long-term approach which makes it possible to establish an active investment strategy that sets us apart from the average investor. 
Fondets eier har en langsiktig tilnærming som gjør det mulig å forankre en aktiv investeringsstrategi som skiller oss fra en gjennomsnittlig investor.
Stability in the regulatory framework makes it possible to sustain periods of unexpected movements in capital markets and large fluctuations in results. 
Stabilitet i rammevilkårene gjør det mulig å stå gjennom perioder med uventede bevegelser i kapitalmarkedene og store svingninger i resultatene.
The fund’s two most important distinguishing characteristics are its long-term investment horizon and its substantial size. 
Fondets to viktigste særtrekk er den langsiktige investeringshorisonten og den betydelige størrelsen.
In the enclosure, we show that active management can turn these characteristics to the fund’s advantage. 
I vedlegget underbygger vi at forvaltningen gjennom aktive valg kan utnytte disse særtrekkene til fondets fordel.
Norges Bank recognises that the performance of its management task requires a high level of ambition. 
Norges Bank har lagt til grunn at gjennomføringen av forvaltningsoppdraget krever et høyt ambisjonsnivå.
Our goal is to safeguard and build financial wealth for future generations through a skilled investment management organisation. 
Vårt mål er å sikre og bygge finansiell formue for fremtidige generasjoner gjennom en dyktig forvaltningsorganisasjon.
Our management task can be divided into five parts. 
Vårt forvaltningsoppdrag kan deles i fem deler.
We invest new capital in the markets at the lowest possible cost. 
Vi investerer nye midler i markedene med så lave kostnader som mulig.
Once capital is invested in the markets, it needs to be managed in order to maintain the market portfolio in a cost-effective manner. 
Når midlene er investert i markedene, må de forvaltes for å vedlikeholde markedsporteføljen på en kostnadseffektiv måte.
We also attempt to increase the return through active investment decisions and through active ownership. 
Videre søker vi å bidra til å øke avkastningen gjennom aktive investeringsvalg og gjennom aktiv eierskapsutøvelse.
Finally, we advise the Ministry on the long-term investment strategy for the fund. 
Endelig gir vi Finansdepartementet råd om den langsiktige investeringsstrategien for fondet.
It is Norges Bank’s assessment that the mandate must include a stated objective of the highest possible return to ensure the best possible quality in the performance of all aspects of its management task. 
Det er Norges Banks vurdering at et uttalt mål om høyest mulig avkastning innenfor mandatet er nødvendig for å sikre best mulig kvalitet i gjennomføringen av alle deler av oppdraget.
When this objective is translated into expectations for managers, departments and individual employees, everyone will be required to contribute to raise the quality of the factor inputs into the management of the fund. 
Når dette målet nedfelles som forventninger til ledere, avdelinger og de enkelte medarbeiderne, medfører det at alle må bidra til å øke kvaliteten på innsatsfaktorene i forvaltningen.
The risk management and control functions are strengthened within such a framework, and we believe that, on balance, this reduces the operational risk of the management of the fund. 
Funksjonene for risikostyring og kontroll blir sterkere innenfor en slik ramme, og samlet sett mener vi dette reduserer den operasjonelle risikoen i forvaltningen av fondet.
An organisation that aims to be average will achieve mediocrity. 
En organisasjon som sikter mot gjennomsnittet, vil oppnå måtelighet.
As a major shareholder in many companies, we have a responsibility to exercise our ownership rights appropriately. 
Som en stor eier i mange enkeltselskaper har vi et ansvar for å utøve eierskapet på en god måte.
Successful active ownership must be based on the principles of good corporate governance. 
En vellykket eierskapsutøvelse må bygge på prinsippene for god selskapsstyring.
This is achieved through long-term dialogue with individual companies and builds on knowledge of each company’s operations and management structure. 
Den settes ut i livet i en langsiktig dialog med enkeltselskaper og bygger på kunnskap om selskapets virksomhet og styringsstruktur.
In given situations, active ownership can help to bring the management of a company more into line with our intentions and so realise underlying value in the company which the fund can profit from through active management. 
I gitte situasjoner kan eierskapsutøvelsen bidra til å bringe styringen av selskapet mer i tråd med våre intensjoner og dermed realisere underliggende verdier i selskapet som fondet kan hente ut gjennom aktiv forvaltning.
A passive, uninformed approach to operational decisions is an alternative without a sound theoretical or practical justification. 
En passiv, informasjonsløs tilnærming til operative beslutninger fremstår som et alternativ uten en god teoretisk eller praktisk begrunnelse.
Direct costs would be somewhat lower with this approach than with the current model. 
De direkte kostnadene ved en slik forvaltning vil bare være noe lavere enn ved dagens modell.
However, we would not be able to match the return on the benchmark portfolio. 
Vi vil heller ikke kunne oppnå referanseporteføljens avkastning.
As a result, Norges Bank cannot recommend a passive strategy for the management of the fund. 
Norges Bank kan derfor ikke tilrå en passiv strategi for forvaltningen av fondet.
The scope and orientation of active strategies will, over time, be determined by results. 
Omfanget og innrettingen av de aktive strategiene vil over tid bestemmes av resultatene.
In 2001, Norges Bank set a target of annual value added through active management of 0.25 percentage point. 
Norges Bank satte i 2001 et mål om en årlig verdiskaping fra aktiv forvaltning på 0,25 prosentpoeng.
This target was quite ambitious given the relative risk associated with the fund’s management. 
Dette målet lå forholdsvis høyt i forhold til den relative risikoen i forvaltningen.
After 12 years of active management, our assessment is that the experience has largely been positive. 
Etter 12 år med aktiv forvaltning er vår vurdering at erfaringene i hovedsak er gode.
The annualised annual excess return relative to the benchmark portfolio currently stands at 0.22 percentage point, which is close to the target. 
Den annualiserte årlige meravkastningen ut over referanseporteføljen er nå 0,22 prosentpoeng, nær målet.
This performance confirms that active management can make an important contribution to the overall return on the fund over time. 
Resultatene underbygger at den aktive forvaltningen kan gi et viktig bidrag til den samlede avkastningen for fondet over tid.
Assuming an unchanged regulatory framework, Norges Bank will retain this target of an annual excess return of 0.25 percentage point. 
Norges Bank vil opprettholde sitt mål om å skape 0,25 prosentpoeng årlig meravkastning med videreføring av de rammebetingelser som nå gjelder.
Our organisation of active investment decisions has been based on a high degree of specialisation and diversification within a structure with delegated authority. 
Vår organisering av de aktive investeringsbeslutningene har vært basert på stor grad av spesialisering og diversifisering innenfor en struktur med delegert myndighet.
We consider this to be essential for a manager hoping to succeed with active investment decisions based on analysis of companies and securities. 
Vi ser dette som organisasjonsmessige forutsetninger for en forvalter som vil lykkes med aktive investeringsvalg basert på analyse av selskaper og verdipapirer.
During the recent financial crisis, variations in our results were larger than we anticipated, and we have learned from this experience. 
Gjennom finanskrisen var utslagene i våre resultater større enn vi ventet, og vi har trukket erfaringer av dette.
Our annual report on the management of the Government Pension Fund Global in 2008 stated the following about our fixed income management: 
I vår årsberetning for forvaltningen av Statens pensjonsfond utland 2008 skriver vi om renteforvaltningen at:
By underlying risk, we mean that different positions which appear to be independent can end up being driven by the same dynamics in extreme markets. 
Med underliggende risiko mener vi at ulike posisjoner som tilsynelatende er uavhengige kan komme til å bli drevet av de samme utviklingstrekkene i unormale markeder.
In the communication of our investment strategy, we had attached considerable importance to the diversification of risk in our management and included insufficient caveats for the possibility of this independence being undermined in special situations. 
I kommunikasjonen av vår investeringsstrategi hadde vi lagt stor vekt på risikospredningen i forvaltningen og ikke i tilstrekkelig grad gardert mot at uavhengigheten i særskilte situasjoner kan bli svekket.
The scale of the financial crisis was beyond what we could have anticipated. 
Styrken i finanskrisen lå utenfor hva vi kunne vente.
Since March 2009, the relative return on our management of fixed income securities has been very high, as credit premiums, liquidity premiums and fear in the market have fallen back towards normal levels. 
Siden mars 2009 har den relative avkastningen på vår forvaltning av obligasjoner vært svært høy ettersom kredittpremiene, likviditetspremiene og frykten i markedet har falt tilbake mot normale nivåer.
The financial crisis showed that the independence of active investment decisions needs to be assured both through quantitative risk management and through more robust qualitative evaluation of underlying risk. 
Finanskrisen viste at uavhengigheten i de aktive investeringsvalgene må sikres både ved den kvantitative risikostyringen og gjennom en mer robust kvalitativ vurdering av underliggende risiko.
Active management will expose the fund to systematic risk factors to a greater or lesser extent. 
Aktiv forvaltning vil eksponere fondet mot systematiske risikofaktorer i større eller mindre grad.
The management and control of systematic risk must therefore be part of our management task. 
Forvaltningen og styringen av systematiske risiko må derfor være en del av vårt forvaltningsoppdrag.
Some systematic risk factors may result in high short-term return variability. 
Enkelte systematiske risikofaktorer vil kunne gi store utslag i avkastningen på kort sikt.
It is important that a strategy which aims to profit from systematic risk is properly communicated, understood and anchored in the management structure. 
Det er viktig at en strategi som tar sikte på å utnytte systematisk risiko er godt kommunisert, forstått og forankret i styringsstrukturen.
In the long term, the exclusion of such opportunities will probably be a cost for the fund. 
På lang sikt vil det trolig være en kostnad for fondet hvis vi ikke utnytter slike muligheter.
Strategies of this kind can improve the trade-off between expected return and risk. 
Denne typen strategier kan bedre forholdet mellom forventet avkastning og risiko.
Norges Bank must therefore take an active approach to systematic risk. 
Norges Bank må derfor ha en aktiv tilnærming til systematisk risiko.
We will seek to increase exposure to systematic risk factors when premiums are high, and reduce it when premiums are low, rather than the opposite. 
Vi vil ta sikte på å øke eksponeringene mot de systematiske risikofaktorene når premiene er høye og redusere når premiene er lave, snarere enn omvendt.
Norges Bank currently has three main strategies for active management. 
Norges Bank har i dag tre hovedstrategier for aktiv forvaltning.
We take active decisions to ensure cost-effective management of the market portfolios of equities and fixed income instruments. 
Vi tar aktive valg for å sikre en kostnadseffektiv forvaltning av markedsporteføljene for aksjer og rentebærende instrumenter.
We refer to this strategy as management of the market portfolio. 
Denne strategien omtaler vi som forvaltning av markedsporteføljen.
Another key area is where we take on risk in individual companies, known as fundamental, or company-specific, strategies. 
En annen hovedretning er strategier hvor vi tar risiko i enkeltselskap, såkalte selskapsspesifikke eller fundamentale strategier.
Active management entails exposure to systematic risk. 
Aktiv forvaltning innebærer eksponering mot systematisk risiko.
We take an active approach to this type of risk as part of our overall portfolio management. 
Vi har et aktivt forhold til denne typen risiko, som en del av den samlede porteføljestyringen.
These three main strategies for active management will be retained. 
Disse tre hovedstrategiene for aktiv forvaltning vil bli videreført.
We expect the risk in the management of the market portfolio and the company-specific strategies to dominate results in the immediate future. 
Vi forventer at risikoen i forvaltning av markedsporteføljen og de selskapsspesifikke strategiene vil dominere resultatene den nærmeste tiden.
The management of the market portfolio is expected to make a stable contribution to results in normal markets. 
Forvaltning av markedsporteføljen forventes å gi et stabilt resultatbidrag i normale markeder.