natgillin/translations-raw huggingface dataset:
During the last cyclical upturn, fiscal policy has been relatively tight, but the tightening element became weaker as growth gained momentum. 
I den siste høykonjunkturen har finanspolitikken gjennomgående vært relativt stram, men innstrammingen ble svakere etter hvert som veksten tok seg opp.
Fiscal policy should have been tighter in 1996, 1997 and 1998. 
Finanspolitikken burde vært strammere i 1996, i 1997 og i 1998.
Another lesson from this period is that investment in the petroleum sector should be managed better in order to avoid fluctuations in the mainland economy. 
Vi må også trekke den lærdom av erfaringene i denne perioden at investeringene i petroleumssektoren bør styres bedre for å unngå svingningene i fastlandsøkonomien.
One cannot expect the central government budget to be able to counter the shocks to the mainland economy originating from the wide fluctuations in demand from oil companies. 
En kan ikke vente at statsbudsjettet skal makte å motvirke sjokkene som de store svingningene i etterspørselen fra oljeselskapene påfører fastlandsøkonomien.
Internal instability 
Intern ustabilitet
Fiscal policy has not had a sufficient stabilising effect on the economy in recent years. 
Finanspolitikken har ikke stabilisert den økonomiske utviklingen tilstrekkelig de siste årene.
This has given rise to a dilemma for the social partners involved in the income settlements. 
Dette har stilt partene i inntektsoppgjørene overfor et dilemma.
Moderate wage settlements made a substantial contribution to achieving broad-based employment growth from 1992. 
Moderate lønnsoppgjør bidro i vesentlig grad til å legge grunnlag for en bredt basert sysselsettingsvekst fra 1992.
Whereas 20 unemployed were competing for each vacancy at the employment offices in 1993, the ratio was reduced to a little more than 2 in 1998. 
Mens det i 1993 var nærmere 20 arbeidsledige som konkurrerte om hver ledige stilling ved arbeidskontorene, var dette forholdstallet redusert til noe over 2 i 1998.
An increasingly tight labour market has led to rising wage growth. 
Det stadig strammere arbeidsmarkedet har resultert i tiltakende lønnsvekst.
Last year's wage settlements resulted in a nominal wage growth of 6 per cent in 1998. 
Fjorårets lønnsoppgjør medførte en nominell lønnsvekst i 1998 på 6 prosent.
Evidence suggests that wages in Norway rose by more than 71/2 per cent between the fourth quarter of 1997 and the fourth quarter of 1998. 
Fra fjerde kvartal 1997 til fjerde kvartal 1998 økte trolig lønnsnivået i Norge med 7½ prosent.
In the local government sector, wage growth is set to top 9 per cent at the end of the year. 
I kommunesektoren ser det ut til at lønnsveksten kom opp i over 9 prosent på slutten av året.
As pay increases became effective late in the year, the wage carry-over into 1999 (3-31/2 per cent) will be substantial. 
Som følge av at store deler av lønnsveksten ble utbetalt sent på året blir det et kraftig lønnsoverheng inn i 1999 (3-3½ prosent).
Assuming normal wage drift - roughly 1-11/2 per cent - and moderate negotiated pay increases, wage growth may easily near 6 per cent this year. 
Med antakelser om normal lønnsglidning – anslagsvis 1-1½ prosent – og moderate tarifftillegg kan lønnsveksten også i inneværende år lett komme opp mot 6 prosent.
Even if no negotiated pay increases are awarded, wage growth is not likely to be lower than 41/2-5 per cent in 1999 as a result of the substantial wage carry- over. 
Selv om det ikke skulle bli gitt sentrale lønnstillegg, vil lønnsveksten neppe komme noe særlig under 4½ - 5 prosent i år som følge av det store lønnsoverhenget.
The wide wage growth differential against other countries will continue. 
Differansen til lønnsveksten i utlandet blir fortsatt høy.
Wage growth in the euro area was about 1.7 per cent last year, and wage growth is expected to be about 21/2 per cent this year. 
Lønnsveksten i euro-landene var om lag 1,7 prosent i fjor, og forventet lønnsvekst i inneværende år er om lag 2,5 prosent.
A wage settlement with no increase in wages in Norway will, however, contribute to curbing annualised wage growth by a substantial margin in the course of the year. 
Et eventuelt "null-oppgjør" i Norge vil imidlertid bidra til at tolvmånedersveksten i lønnskostnadene avtar sterkt gjennom året.
High wage growth will reduce employment and thereby the risk of persistently high wage growth. 
Høy lønnsvekst vil svekke sysselsettingen og dermed redusere risikoen for at den høye lønnsveksten varer ved.
Wider inflation differential against trading partners 
Økt inflasjonsdifferanse mot handelspartnerne
The fall in import prices has been the main factor restraining the rise in prices. 
Det er særlig prisutviklingen for importerte varer som har bidratt til å holde prisveksten nede.
The Asian crisis has probably had a dampening impact on international price inflation. 
Krisen i de asiatiske landene har antakelig bidratt til å dempe prisveksten internasjonalt.
The direct effect of the crisis has been a fall in the prices of goods produced in Asian countries and the indirect effect has been a slowdown in global demand and intensified price competition across countries. 
Dette har skjedd direkte via prisfall på varer produsert i asiatiske land og indirekte via lavere samlet etterspørsel i verdensøkonomien og økt priskonkurranse mellom landene.
As a result, commodity and producer prices have also fallen. 
Derfor falt også råvarepriser og produsentpriser.
The widening of the inflation differential projected by Norges Bank has occurred as result of reduced inflation in other countries. 
Den økningen i inflasjonsdifferansen som Norges Bank har ventet, har funnet sted ved at inflasjonen har falt i utlandet.
Services prices have shown the sharpest rise, moving up by as much as 7 per cent in 1998. 
Den klart sterkeste prisveksten finner vi for enkelte tjenester, der prisene steg med hele 7 prosent i 1998.
The main explanatory factor is that the high level of wage growth has a greater impact on this sector as labour costs account for a substantial share of total costs. 
Den viktigste forklaringen er at den høye lønnsveksten slår mye kraftigere ut i denne sektoren, fordi lønnskostnadene utgjør en betydelig andel av samlede kostnader.
The rise in the consumer price index is being restrained by subdued or zero import price inflation. 
Veksten i konsumprisindeksen holdes nede av lav, eller ingen, prisvekst på importerte varer.
The Norwegian economy at a turning point 
Vendepunkt i økonomien
The Norwegian economy continued to expand at a relatively strong pace in 1998, albeit somewhat more moderately than in previous years. 
Norsk økonomi fortsatte å vokse relativt sterkt i 1998, men noe mindre enn i de foregående årene.
In Norges Bank's December Inflation Report, the central bank projected a period of slower growth. 
I inflasjonsrapporten, som ble lagt fram rett før jul, ventet Norges Bank at norsk økonomi nå tar en vekstpause.
Several years of robust growth have contributed to high capacity utilisation. 
Flere år med kraftig vekst har bidratt til at kapasitetsutnyttingen er blitt høy.
Labour shortages and high wage growth will have a dampening impact on growth in the years ahead. 
Knapphet på arbeidskraft og den høye lønnsveksten vi nå har, vil bidra til å bremse veksten i årene fremover.
Forecasting is a challenging enterprise at a stage when the economy is nearing a turnaround. 
Det er utfordrende å lage prognoser når en nærmer seg et konjunkturomslag.
It is difficult to pinpoint the timing and the amplitude of the turnaround. 
Det er vanskelig å vite når omslaget kommer og hvor sterkt det blir.
However, evidence now suggests that Norway is entering a period of slightly weaker growth. 
Det er imidlertid flere forhold som nå indikerer at vi vil gå inn i en periode med noe svakere vekst.
The international environment has led to slower growth in demand and lower prices on the world market. 
Internasjonale forhold har bidratt til lavere etterspørsel og lavere priser på verdensmarkedet.
This is weakening profitability in the export sector in Norway. 
Det svekker lønnsomheten i eksportnæringene i Norge.
Reduced earnings and higher interest rates will have a dampening effect on business investment. 
Lavere inntjening og et høyere rentenivå vil samtidig dempe investeringene i næringslivet.
The extraordinary high level of oil investment recorded in recent years has been expected to fall for some time.The drop in oil prices may lead to more pronounced cyclical fluctuations. 
Det har lenge ligget an til at oljeinvesteringene vil falle fra det ekstraordinært høye nivået de senere årene.
Restructuring, streamlining and cost cuts in the oil industry will also affect employment. 
Omstilling, rasjonalisering og kostnadskutt i oljenæringen vil også ramme sysselsettingen.
The local government sector, where employment has increased sharply during this cyclical upturn, placed itself in a very difficult situation during the last income settlement. 
Kommunene, hvor sysselsettingen har økt sterkt i denne oppgangskonjunkturen, stilte seg i en svært vanskelig stilling under det siste inntektsoppgjøret.
It now has to consolidate its financial position and employment growth in this sector is expected to show a marked slowdown. 
De må nå konsolidere sin økonomi og veksten i kommunal sysselsetting vil trolig bli sterkt dempet.
There are already signs of a turnaround in the labour market. 
Det er allerede tegn til at arbeidsmarkedet er nær et vendepunkt.
Unemployment is no longer falling and is expected to rise in the period ahead. 
Arbeidsledigheten faller ikke lenger og vil trolig øke fremover.
The labour market is still tight, and Norges Bank projects weak growth in employment in 1999. 
Arbeidsmarkedet er imidlertid fortsatt stramt, og Norges Bank anslår en svak vekst i sysselsettingen også i inneværende år.
The labour market will be equally tight during this year's wage negotiations as it was last year, but the outlook for employment is now less favourable. 
Vi vil ha like stramt arbeidsmarked under årets inntektsoppgjør som i fjor, men utsiktene for sysselsettingen fremstår nok nå som vesentlig svakere.
Employment may fall somewhat from next year. 
Sysselsettingen vil kunne falle noe fra og med neste år.
Unemployment was projected to rise to about 41/2 per cent in 2000 in the December Inflation Report. 
I inflasjonsrapporten anslås ledigheten å stige til rundt 4½ prosent i 2000.
The financial position of households is much stronger. 
Husholdningenes finansielle stilling er vesentlig bedre.
The enterprise sector is more solid, and the banks' core capital ratios are substantially higher. 
Bedriftene er mer solide, og bankene har betydelig større kjernekapital.
Price and wage inflation was much more out of step with the situation in 1986 and 1987, with double-digit inflation. 
Prisstigningen og kostnadsveksten var vesentlig mer ute av takt i 1986 og 1987 med tosifret prisstigning.
I am not saying this to trivialise the challenges at hand. 
Jeg sier ikke dette for å bagatellisere de utfordringene vi nå står overfor.
It is always a challenge to formulate economic policy when faced with such a substantial decline in income alongside imbalances in the labour market. 
Det er alltid krevende å utforme politikken når vi får et så stort inntektsbortfall og arbeidsmarkedet samtidig er i ubalanse.
Developments in the 1970s and 1980s showed that a higher rise in costs in Norway relative to other countries leads to a slacker labour market. 
Erfaringene fra 1970-tallet og 1980-tallet var at en sterkere kostnadsvekst enn i andre land fører til et slakkere arbeidsmarked.
This will also be the case this time. 
Det vil vi også få nå.
Pressures on the exchange rate of commodity-based economies 
Press på valutakursene til råvarebaserte økonomier
There is a correlation between price inflation and the exchange rate. 
Det er en gjensidig sammenheng mellom prisstigningen og utviklingen i valutakursen.
As mentioned, the exchange rate has a significant influence on prices and costs through its effect on import prices. 
Som nevnt tidligere har kursutviklingen stor betydning for pris- og kostnadsveksten gjennom virkningen på importprisene.
Furthermore, a precondition for maintaining a stable exchange rate against European countries is that inflation in Norway is over time on a par with the inflation rate prevailing in these countries. 
Samtidig vil en pris- og kostnadsvekst om lag på linje med utviklingen i andre europeiske land over tid være en forutsetning for å kunne holde en stabil valutakurs mot disse landene.
The high rise in costs in 1998 was probably the main factor that weakened confidence in the krone. 
Den høye kostnadsveksten i 1998 bidro antakelig til å svekke tilliten til kronen.
International conditions also played a significant part. 
Også internasjonale forhold bidro sterkt.
In 1998, the world economy was hit by the financial crisis in Asia, Russia and Brazil, falling commodity prices and widespread unrest in international financial markets. 
1998 var preget av finansielle kriser i Asia, Russland og Brasil, fallende råvarepriser og generell uro på de internasjonale finansmarkedene.
The Asian crisis proved to be more serious and prolonged than envisaged, and the contagion effects were more severe than most observers had anticipated. 
Asia-krisen ble kraftigere og mer langvarig enn ventet, og ringvirkningene ble langt større enn de fleste hadde trodd.
Weaker global demand contributed to a sharp fall in commodity prices, which in turn had a severe impact on commodity-based economies such as Norway, Canada, New Zealand and Australia. 
Lavere etterspørsel i verdensøkonomien bidro til kraftig fall i råvareprisene, som igjen viste seg å få store konsekvenser for råvarebaserte økonomier som Norge, Canada, New Zealand og Australia.
For all these countries, the terms of trade worsened and exchange rates depreciated. 
For alle disse landene ble bytteforholdet svekket og valutakursene falt.
The Asian crisis also made investors more cautious, with an outflow of investment from countries perceived as risky. 
Krisen i Asia førte dessuten til at investorer ble mer forsiktige og trakk investeringene ut fra øvrige land som var forbundet med risiko.
After it became clear that Russia would not, in practice, be servicing its foreign debt, market participants became highly risk-averse. 
Etter at det i august ble klart at Russland i praksis ikke kom til å betjene utenlandsgjelden sin, falt markedsaktørenes vilje til å ta risiko dramatisk.
The unrest spread to European financial markets and Norway. 
Uroen spredde seg da også til de europeiske finansmarkedene og til Norge.
Investors fled to safe-haven countries such as Germany, the US and Switzerland, and the currencies of countries with less liquid and more volatile financial markets depreciated. 
Investorene flyttet midlene sine til Tyskland, USA og Sveits, og valutaene i land med mindre likvide og mer volatile finansmarkeder ble svekket.
This included countries such as Norway and Sweden. 
Dette gjaldt blant annet Norge og Sverige.
The Norwegian krone depreciated sharply from around 101 against the ECU index at the beginning of the year to 115 in October, or the weakest rate since the objective of exchange rate stability against the ECU was adopted. 
Den norske kronen svekket seg kraftig fra et nivå rundt 101 mot ecu-indeksen ved inngangen av året til 115 i oktober, det svakeste nivået siden målet om å stabilisere kronen mot ecu ble innført.
Monetary policy in 1998 
Pengepolitikken i 1998
Norges Bank responded to the sharp depreciation of the krone by raising its key rates in several steps in 1998. 
Norges Bank svarte på den kraftige kronesvekkelsen ved å heve signalrentene flere ganger gjennom 1998.
These rates were first raised in March after the krone weakened in the first three months of the year from 101 to about 103.5 against the ECU index. 
Rentene ble første gangen hevet i mars etter at kronekursen hadde svekket seg fra 101 til om lag 103,5 mot ecu-indeksen i løpet av årets tre første måneder.
The krone then appreciated slightly and stabilised for a period. 
Kronekursen styrket seg deretter noe og stabiliserte seg i en periode.
Pressure on the krone increased during the summer. 
Presset mot kronen tiltok utover sommeren.
Norges Bank responded by raising its key rates on six further occasions. 
Norges Bank svarte med å heve rentene ytterligere seks ganger.
Following the last increase on 25 August, the deposit rate and the overnight lending rate were 8 and 10 per cent, respectively, ie 4.5 percentage points higher than at the beginning of 1998. 
Etter den siste renteøkningen 25. august var folioinnskuddsrenten og D-lånsrenten henholdsvis 8 og 10 prosent, eller 4,5 prosentpoeng høyere enn ved inngangen av 1998.
It is difficult to predict the direct short-term effect of changes in interest rates on the exchange rate. 
Det er vanskelig å forutsi den direkte kortsiktige effekten av renteendringer på valutakursen.
It is particularly difficult in instances where fluctuations in the exchange rate are amplified as a result of speculation, hedging and portfolio shifts in financial markets. 
Særskilt vanskelig blir det i tilfeller der svingningene i valutakursen forsterkes som følge av spekulasjon, kurssikring og porteføljeskift i finansmarkedene.
The Exchange Rate Regulation 
Valutakursforskriften
Norges Bank's use of instruments in 1998 was in keeping with the Exchange Rate Regulation of 6 May 1994: 
Norges Banks virkemiddelbruk gjennom 1998 var i tråd med valutakursforskriften av 6. mai 1994.
In the event of significant changes in the exchange rate, monetary policy instruments will be oriented with a view to returning the exchange rate over time to its initial range. 
Ved vesentlige endringer i kursen skal virkemidlene innrettes med sikte på at valutakursen etter hvert bringes tilbake til utgangsleiet.
Pursuant to these guidelines, Norges Bank raised the deposit and overnight lending rate by 1 percentage point on 25 August. 
Disse retningslinjene ble lagt til grunn da Norges Bank den 25. august hevet folioinnskuddsrenten og D-lånsrenten med 1 prosentpoeng.
In connection with the increase in interest rates the Bank stated that instruments were subsequently to be oriented "with a view to returning the exchange rate over time to its initial range." 
Banken uttalte da at virkemidlene fra da av var innrettet "med sikte på at kursen etter hvert bringes tilbake til utgangsleiet".
In the opinion of Norges Bank, the situation in the financial market was such that it would not be appropriate to make further use of its instruments. 
Situasjonen i finansmarkedet var – etter Norges Banks syn – slik at det ville være lite hensiktsmessig å forsterke virkemiddelbruken ytterligere.
The substantial pressure on the krone towards the end of October hardly reflected economic fundamentals in Norway. 
Det betydelig presset mot slutten av oktober skyldtes i liten grad fundamentale forhold i Norge.
Interventions 
Intervensjoner
Exchange-market interventions are an important instrument of monetary and exchange rate policy. 
Intervensjoner i valutamarkedet er et ledd i penge- og valutapolitikken.
Norges Bank intervened to support the krone for the equivalent of NOK 29 billion in the period mid-October to mid-December. 
Norges Bank støttet kronekursen for tilsvarende 29 milliarder kroner i perioden fra midten av oktober og fram til midten av desember.
Unrest in international financial markets in the wake of the financial crisis in Russia intensified the speculative pressure on the krone. 
Uroen i de internasjonale finansmarkedene etter finanskrisen i Russland ga opphav til økt spekulasjon mot kronen.
It is the Bank's view that this speculation was not justified by economic fundamentals in Norway. 
Etter bankens vurdering var denne spekulasjonen ikke begrunnet i fundamentale forhold i norsk økonomi.
It was therefore necessary to defend the krone through interventions in order to prevent a self-reinforcing and unnecessary weakening of the krone. 
Det var da nødvendig å understøtte kronen gjennom intervensjoner for å hindre en selvforsterkende og unødvendig svekkelse av kronen.
Norges Bank will continue to consider using interventions if market conditions so warrant. 
Norges Bank vil fortsatt vurdere å bruke intervensjoner dersom markedsforholdene skulle tilsi det.
For example, a central bank may have to intervene directly in order to stabilise the market, particularly if international turbulence leads to panic-like market reactions. 
For eksempel dersom internasjonal uro fører til panikkartede reaksjoner i markedene, kan det være behov for å stabilisere markedet gjennom direkte inngrep fra sentralbankens side.
From a somewhat longer term perspective the experience of large-scale and persistent interventions is mixed. 
Sett i et noe lengre tidsperspektiv, har vi nokså blandede erfaringer med omfattende og vedvarende intervensjoner.
When the central bank intervenes heavily to defend the krone, market participants may easily move into a game situation and perceive central bank intervention as an interesting opportunity to make a profit. 
Dersom sentralbanken er tungt inne med støttekjøp, har det lett for å oppstå en spillsituasjon der markedsaktørene oppfatter sentralbankens intervensjoner som en interessant profittmulighet.
Market operators know that a situation in which the krone is perceived as "artificially strong" because Norges Bank is buying kroner cannot persist. 
Markedsaktørene vet at en situasjon der kronekursen oppfattes som "kunstig høy" fordi Norges Bank kjøper opp kroner, ikke kan vedvare.
It is then tempting to take reverse positions in the foreign exchange market in relation to the central bank. 
Det er da fristende å ta posisjoner i valutamarkedet mot sentralbanken.
This means that heavy and prolonged interventions may be self-reinforcing over time, steadily increasing the necessary volume of intervention purchases required to maintain the krone exchange rate. 
Dette innebærer at omfattende og vedvarende intervensjoner over tid kan bli selvforsterkende, slik at volumet av støttekjøp som er nødvendig for å opprettholde kursen, stadig øker.
The foremost example of such a game situation in Norway's exchange rate policy history was Friday, 20 November 1992 when we made intervention purchases for NOK 37 billion from the time the market opened until the market closed. 
Det sterkeste eksemplet på en slik spillsituasjon i norsk valutapolitisk historie var fredag 20 november 1992 da vi fra markedet åpnet til det stengte støttekjøpte for 37 milliarder kroner.
Norges Bank does not want to intervene in such a way that this type of game situation arises. 
Norges Bank ønsker ikke å intervenere på en måte som kan fremkalle slike spillsituasjoner.
However, the Bank will use interventions if the krone moves substantially out of line with what we consider to be reasonable based on fundamentals or in the event of exceptional short-term volatility. 
Banken vil derimot kunne bruke intervensjoner dersom kursen kommer vesentlig utenfor det vi vurderer som fornuftig ut fra fundamentale forhold eller ved stor kortsiktig volatilitet.
It may also be appropriate to reinforce a desired development in the exchange rate that has already been observed in the market. 
Det kan også være aktuelt å forsterke en ønsket kursutvikling som allerede er etablert i markedet.
In such a situation, it is assumed that the risk of ending up in a game situation against exchange market players is marginal. 
I slike situasjoner må vi anta at risikoen blir liten for å havne i et spill mot aktørene i valutamarkedet.
However, we must take into account that the krone exchange rate cannot in the long run deviate substantially from the level implied by economic fundamentals. 
Men vi må ta hensyn til at kursen på kroner ikke i lengden kan avvike vesentlig fra det de fundamentale forholdene i økonomien tilsier.
The instrument available to Norges Bank for influencing economic fundamentals is the interest rate. 
Norges Banks virkemiddel for å påvirke de fundamentale forholdene, er renten.
Over time, therefore, the interest rate is the most important instrument of monetary and exchange rate policy. 
Over tid er derfor rentenivået det viktigste virkemiddelet i penge- og valutapolitikken.