natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The key policy rate is low partly because interest rates abroad are low and there is a substantial spread between the key policy rate and the interest rates facing households and enterprises. 
Styringsrenten er lav blant annet fordi rentene ute er lave, og fordi det er stor forskjell mellom styringsrenten og de rentene publikum står overfor.
The analyses in the September Report implied a key policy rate at today's level in the period to summer 2014, followed by a gradual increase to a more normal level. 
Analysene i PPR 3/13 tilsa en styringsrente på dagens nivå fram mot sommeren neste år, og at den deretter økes gradvis mot et mer normalt nivå.
With this interest rate forecast, there were prospects that inflation would remain below 2.5 percent and that capacity utilisation would be close to a normal level in the years ahead. 
Med en slik utvikling i styringsrenten var det utsikter til at prisveksten ville ligge i underkant av 2,5 prosent og at kapasitetsutnyttingen ville ligge nær et normalt nivå de neste årene.
Since the publication of the September Report, growth among Norway's trading partners as a whole has been approximately in line with expectations, but market participants now expect that it will take even longer for key rates abroad to increase. 
Siden forrige rapport ble lagt fram har veksten hos våre handelspartnere samlet vært om lag som ventet, men markedsaktørene venter nå at det tar enda litt lenger tid før styringsrentene ute øker.
Capacity utilisation in Norway is still considered to be close to a normal level. 
Her hjemme vurderes kapasitetsutnyttingen fortsatt å være nær et normalt nivå.
New information received so far indicates that developments in the Norwegian economy are not substantially different from those assumed, but that household demand appears to have been somewhat weaker than expected. 
Så langt tyder ny informasjon på at norsk økonomi ikke utvikler seg vesentlig annerledes enn lagt til grunn, men utviklingen i husholdningenes etterspørsel ser ut til å ha vært noe svakere enn ventet.
Consumer price inflation in September was lower than expected, and the twelve-month rise in consumer prices may continue to be somewhat lower than previously projected in the period ahead. 
Konsumprisveksten i september var lavere enn ventet, og tolvmånedersveksten i konsumprisene vil kunne bli noe lavere enn tidligere anslått også i den nærmeste tiden.
On the other hand, the krone is considerably weaker than assumed. 
På den andre siden er kronen en god del svakere enn lagt til grunn.
An overall assessment of the new information and the balance of risks suggests that the key policy rate should be left unchanged at this meeting. 
En samlet vurdering av ny informasjon og risikobildet tilsier at styringsrenten holdes uendret ved dette møtet.
The key policy rate is kept unchanged at 1.5 percent. 
Styringsrenten holdes uendret på 1,5 prosent.
The Government Pension Fund Global returned 5.0 percent, or 228 billion kroner, in the third quarter of 2013. 
Avkastningen for Statens pensjonsfond utland var på 5,0 prosent i tredje kvartal 2013, tilsvarende 228 milliarder kroner.
Equity investments returned 7.6 percent and fixed-income investments 0.3 percent. 
Aksjeinvesteringene ga en avkastning på 7,6 prosent, mens avkastningen på renteinvesteringene var 0,3 prosent.
The return on these investments was 0.1 percentage point higher than the return on the benchmark indices. 
I tredje kvartal var den samlede avkastningen på aksje- og renteinvesteringene 0,1 prosentpoeng høyere enn referanseindeksenes avkastning.
Investments in real estate returned 4.1 percent. 
Investeringer i fast eiendom fikk en avkastning på 4,1 prosent.
The fund had a market value of 4,714 billion kroner on 30 September, of which 63.6 percent was invested in equities, 35.5 percent in fixed income and 0.9 percent in real estate. 
Fondet utgjorde totalt 4 714 milliarder kroner per 30. september, hvorav 63,6 prosent var investert i aksjer, 35,5 prosent i rentepapirer og 0,9 prosent i eiendom.
Quarterly report, Q3 2013 (NBIM) 
Rapport for tredje kvartal 2013 (NBIM)
Speech by Governor Øystein Olsen at the meeting of the Norwegian Savings Banks Association on 31 October 2013 
Foredrag av sentralbanksjef Øystein Olsen på Sparebankforeningens medlemsmøte 31. oktober 2013.
Charts in pdf-format (366 kB) 
Figurer i pdf-format (424 kB)
Thank you for inviting me to this meeting of the Norwegian Savings Banks Association. 
Takk for invitasjonen til Sparebankforeningens medlemsmøte.
It is a pleasure to meet representatives of Norway's many savings banks. 
For meg er det både hyggelig og nyttig å kunne møte representanter fra landets mange sparebanker.
As a key element of the financial system, savings banks play an important role in the Norwegian economy. 
Som en helt sentral del av det finansielle systemet, spiller dere en viktig rolle i norsk økonomi.
The financial crisis showed the importance of promoting financial stability. 
Finanskrisen viste hvor viktig det er å arbeide for finansiell stabilitet.
In the wake of the crisis, a number of reforms were introduced in many countries. 
I etterkant ble det i mange land satt i gang en rekke reformer.
These efforts have achieved results. 
Arbeidet har gitt resultater.
Regulations have been tightened and have incorporated a clearer macroprudential perspective. 
Regelverket er blitt strengere og har fått et tydeligere makroperspektiv.
Banks' capital ratios have been raised. 
Bankenes kapitaldekning har økt.
There are also initiatives aimed at bolstering the resilience of the financial infrastructure. 
Det treffes også tiltak for å gjøre den finansielle infrastrukturen mer robust.
Chart: Banks play a key role 
Figur: Banker har en sentral rolle
A well functioning financial market is essential for virtually all other economic activity in a market-based economy. 
Et velfungerende finansmarked er en forutsetning for nær sagt all annen økonomisk aktivitet i en markedsbasert økonomi.
Banks play a key role. 
Banker har en sentral rolle.
Banks channel funds from savers to investors. 
De formidler midler fra de som sparer til de som investerer.
By offering customers various kinds of financial products, banks also help to diversify and redistribute risk. 
Gjennom formidling av en rekke typer finansielle produkter bidrar bankene også til å spre og fordele risiko.
This function is essential in a modern market economy. 
Denne funksjonen er sentral i en moderne markedsøkonomi.
At the same time, experience shows that complex financial structures are a source of increased vulnerability. 
Samtidig viser erfaringer at det i komplekse, finansielle strukturer ligger en kilde til økt sårbarhet.
Chart: Securitisation resulted in complex and vulnerable structures 
Figur: Verdipapirisering ga komplekse og sårbare strukturer
Ahead of the financial crisis, there was a proliferation of complex financial products, including residential mortgage-backed securities in the US. 
I forkant av finanskrisen var det en voldsom vekst i kompliserte investeringsprodukter, blant annet verdipapiriserte boliglån i USA.
In theory, these new products were intended to improve the distribution of risk. 
I teorien skulle de nye produktene gi en bedre spredning av risiko.
Banks' exposure to risk that had been shifted off their balance sheets would be limited. 
Bankene skulle i liten grad være eksponert mot risikoen som var løftet ut av deres balanser.
In reality, it turned out differently. 
I virkeligheten ble det annerledes.
Risk was not very well distributed, merely hidden. 
Risikoen var ikke så godt spredt, bare skjult.
With so many links in the chain between borrower and saver, the responsibility for monitoring borrowers became highly fragmented. 
Med mange ledd på veien fra låntaker til sparer ble ansvaret for å følge opp låntakerne pulverisert.
Good banking is important for a sound and stable economy. 
Godt bankhåndverk er viktig for en god og stabil økonomisk utvikling.
Despite thorough credit assessments and close monitoring of borrowers, banks will face unexpected losses. 
Til tross for grundige kredittvurderinger og god oppfølging av lånekundene, vil bankene møte uventede tap.
This may amplify a downturn, as is currently the case in a number of European countries. 
Det kan bidra til å forsterke nedgangen, slik vi nå ser i flere europeiske land.
Compared with other enterprises, many banks have limited equity capital. 
Sammenlignet med andre foretak har mange banker lite egenkapital.
While owners cannot lose more than their equity stake, there is a potential for high returns on the equity they have invested. 
Eierne kan ikke tape mer enn egenkapitalen, men kan potensielt få høy avkastning på egenkapitalen de har investert.
But even if banks appear to be solid individually, the banking system as a whole may be vulnerable. 
Men selv om hver enkelt bank alene synes solid, kan banksystemet som helhet være sårbart.
Banks can also suffer substantial losses indirectly if they have shared exposures outside of the banking system. 
Bankene kan også få store tap indirekte hvis de har felles eksponeringer utenfor banksystemet.
When a bank is forced to sell off assets, they fall in value. 
Når en bank blir tvunget til å selge unna eiendeler, faller disse i verdi.
Chart: Total credit-to-GDP ratio 
Figur: Samlet kreditt som andel av verdiskapingen
Systemic risk also arises from the interaction between the financial system and the real economy. 
Systemrisiko oppstår også i samspillet mellom realøkonomien og det finansielle systemet.
Financial crises tend to occur following a period of mutually reinforcing increases in credit, property prices and demand for goods and services, culminating in a bubble that reaches bursting point. 
Finansielle kriser oppstår som regel etter en runddans hvor kreditt, eiendomspriser og etterspørsel etter varer og tjenester trekker hverandre opp til det brister.
This chart shows that Norway has also experienced periods of especially strong credit growth that have been interrupted by financial crises. 
Figuren her viser at også i Norge har perioder med særlig sterk kredittvekst blitt avbrutt av finansielle kriser.
In the financial system, however, this is difficult to accomplish in practice. 
Men i praksis er dette vanskelig å få til i finanssystemet.
Systemic risk has numerous sources. 
Systemrisikoen har mange kilder.
The financial system and its interaction with the real economy are complex, and problems spread across borders. 
Finanssystemet og samspillet med realøkonomien er komplekst, og problemer smitter på tvers av land.
This is the primary purpose of the countercyclical capital buffer, which is now being introduced in Norway. 
Det er hovedformålet med den motsykliske kapitalbufferen som nå innføres i Norge.
The countercyclical capital buffer 
Den motsykliske kapitalbufferen
The amendments to the Financial Institutions Act that were approved in summer include a number of new capital adequacy standards. 
Etter at finansieringsvirksomhetsloven ble endret i sommer, stilles det flere nye krav til bankenes kapitaldekning.
The Norwegian authorities are currently formulating criteria for designating systemically important financial institutions. 
Norske myndigheter utarbeider nå kriterier for å peke ut systemviktige finansinstitusjoner.
The buffer rate is to be assessed each quarter, and will normally be between 0 and 2.5 percent of banks' risk-weighted assets. 
Kravet til bufferen skal vurderes hvert kvartal og vil normalt ligge mellom 0 og 2,5 prosent av bankenes beregningsgrunnlag.
The requirement will apply to all banks operating in Norway, eventually also branches of foreign banks. 
Kravet vil gjelde for alle banker som har virksomhet i Norge, på sikt også filialer av utenlandske banker.
On 4 October, a new regulation relating to the countercyclical capital buffer was approved by the Government. 
Regjeringen vedtok 4. oktober ny forskrift om motsyklisk kapitalbuffer.
The Ministry of Finance has been tasked with setting the level of the countercyclical capital buffer. 
Finansdepartementet skal bestemme nivået på den motsykliske bufferen.
Norges Bank has been tasked with preparing a basis for the buffer decision and providing advice to the Ministry of Finance regarding the level of the buffer. 
Norges Bank skal lage et beslutningsgrunnlag og gi departementet råd om nivået.
In preparing the basis for the buffer decision, Norges Bank will exchange information and assessments with Finanstilsynet. 
I arbeidet med beslutningsgrunnlaget vil Norges Bank og Finanstilsynet utveksle informasjon og vurderinger.
Text slide: Criteria for an appropriate countercyclical capital buffer 
Tekstplansje: Kriterier for en god motsyklisk kapitalbuffer
In line with the purpose of the countercyclical capital buffer, Norges Bank has formulated three criteria for setting an appropriate buffer rate. 
I tråd med formålet har Norges Bank formulert tre kriterier for fastsetting av en motsyklisk buffer.
The buffer requirement should be viewed in the light of other requirements applying to banks, particularly when new requirements are introduced. 
Bufferkravet bør ses i lys av andre krav til bankene, særlig når nye krav introduseres.
History shows that the foundation for banking crises is laid during upturns. 
Historien viser at grunnlaget for bankkriser legges i oppgangstider.
Financial imbalances, or systemic risk, are difficult to measure. 
Finansielle ubalanser, eller systemrisiko, er vanskelig å måle.
However, there is both empirical and theoretical support for using the credit-to-GDP ratio as one indicator of risk in the financial system. 
Men det er godt belegg – både empirisk og teoretisk – for å bruke forholdet mellom kreditt og BNP som én indikator for risikoen i det finansielle systemet.
In the first chart I showed today, we saw that financial crises have followed periods of strong credit growth. 
I den første figuren jeg viste her i dag, så vi at finansielle kriser i Norge har kommet etter perioder med sterk kredittvekst.
Also indicators other than the credit-to-GDP ratio provide signals regarding systemic risk. 
Også andre indikatorer enn forholdet mellom kreditt og BNP gir signaler om systemrisiko.
We have emphasised in particular developments in house and commercial property prices and the share of banks' wholesale funding. 
Vi har spesielt festet oss ved utviklingen i bolig- og eiendomspriser, og hvor stor andel av sin finansiering bankene henter i finansmarkedet.
The chart shows the indicators along with both an estimated trend and a mean.[1] 
I figuren viser vi indikatorene både sammen med en beregnet trend og et gjennomsnitt.[1]
The greater the positive gap above trend and historical mean, the stronger is the signal of vulnerability and imbalances. 
Jo større positivt gap over trend og historisk gjennomsnitt, dess sterkere er signalet om sårbarhet og ubalanser.
Text slide: Section 3 of the Regulation relating to a countercyclical capital buffer 
Tekstplansje: Forskrift om motsyklisk kapitalbuffer § 3
The countercyclical capital buffer is a part of the EU's Capital Requirements Directive (CRD IV). 
Den motsykliske bufferen er en del av EUs kapitaldekningsdirektiv.
Under CRD IV, national authorities shall take account of other variables in addition to the credit-to-GDP ratio.[2] 
Direktivet fastslår at nasjonale myndigheter skal vurdere andre variable i tillegg til kreditt som andel av BNP.[2]
The four key indicators are also in line with the new Norwegian regulation, which states that the basis for the buffer decision from Norges Bank "shall contain an overview of the credit-to-GDP ratio and the extent to which it deviates from the long-term trend, as well as other indicators, and Norges Bank's assessment of systemic risk that is building up or has built up over time". 
De fire nøkkelindikatorene er også i tråd med den nye norske forskriften som sier at beslutningsgrunnlaget fra Norges Bank skal "inneholde oversikt over forholdet mellom kreditt og BNP og hvordan dette avviker fra den langsiktige trenden, samt andre indikatorer, og Norges Banks vurdering av systemrisiko som bygges opp eller er bygget opp over tid".
Under the regulation, Norges Bank shall take account of guidance from the European Systemic Risk Board (ESRB). 
Ifølge forskriften skal Norges Bank ta hensyn til råd fra Det europeiske risikorådet (ESRB).
The ESRB is currently working to formulate guidelines for setting the buffer rate. 
Risikorådet arbeider for tiden med å utvikle retningslinjer for hvordan bufferkravet skal fastsettes.
Norges Bank and Finanstilsynet are actively participating in this effort. 
Norges Bank og Finanstilsynet deltar aktivt i dette arbeidet.
Once the guidelines are in place, recommendations from the ESRB on methodologies and benchmarks for setting the buffer rate will be included in the basis for the buffer decision. 
Når retningslinjene er på plass, vil anbefalinger fra ESRB om metoder og veiledende referanseverdier for bufferkravet inngå som en del av beslutningsgrunnlaget.
The advice will always be based on qualified judgement. 
Rådet vil alltid være basert på et kvalifisert skjønn.
As we gain experience and insight, indicators and methods can be developed further. 
Etter hvert som vi vinner ny innsikt og høster nye erfaringer, kan indikatorene og metodene utvikles videre.
In long periods of low bank losses and rising asset prices and credit, banks will normally hold a countercyclical capital buffer. 
I lange perioder med lave tap i bankene og vekst i formuespriser og kreditt vil det normale være at bankene holder en motsyklisk buffer.
The four key indicators are not well suited to signalling when the buffer should be reduced. 
De fire nøkkelindikatorene er lite egnet til å gi signaler om når bufferkravet skal senkes.
In the short term, higher capital requirements may result in somewhat lower growth in credit and overall GDP. 
På kort sikt kan økte kapitalkrav gi noe lavere vekst i kreditt og samlet verdiskaping.
Norway could be among the first countries to apply the countercyclical buffer. 
Norge vil kunne være blant de første landene som tar i bruk den motsykliske bufferen.
Growth in credit and in house prices in Norway has been high for a long period, and credit has reached a historical level relative to GDP. 
Veksten i kreditt og boligpriser i Norge har lenge vært høy, og kreditten er kommet opp på et historisk høyt nivå i forhold til verdiskapingen.
In view of this situation, banks must make extra allowance for the risk of an economic setback. 
Bankene må da ta ekstra høyde for et tilbakeslag.
Banks have taken due note of the requirements and are in the process of adjusting to them. 
Norske banker har tatt inn over seg de nye kravene til kapital og er i ferd med å tilpasse seg.
Discussions with market participants suggest that an expected countercyclical buffer has been included in banks' long-term adjustments. 
Samtaler med markedsaktører tyder på at også en forventet motsyklisk buffer er tatt inn i bankenes langsiktige tilpasning.
Tighter lending growth curbs economic activity and inflation. 
Dempet vekst i utlån bremser den økonomiske aktiviteten og prisstigningen.
This suggests, in isolation, a lower key policy rate. 
Det trekker isolert sett i retning av lavere styringsrente.
Although increasing lending margins in isolation point towards a lower key policy rate, a period of strong economic expansion, with prospects for high inflation and a risk of a build-up of financial imbalances, might indicate that the key policy rate should be raised while at the same time tightening capital requirements for banks. 
Selv om økende utlånsmarginer isolert sett trekker i retning av lavere styringsrente, vil det i en høykonjunktur, med utsikter til høy inflasjon og fare for at finansielle ubalanser bygger seg opp, kunne være riktig å øke styringsrenten samtidig som kapitalkravene for bankene strammes til.
Chart: Credit cycles and business cycles in Norway 
Figur: Kredittsykler og konjunktursykler i Norge
Having more economic policy instruments available can make it easier to achieve several objectives at the same time. 
Flere virkemidler tilgjengelig i den økonomiske politikken kan gjøre det lettere å nå flere mål samtidig.
But the countercyclical capital buffer is not a new stabilisation policy instrument on par with monetary policy. 
Men den motsykliske kapitalbufferen er ikke et nytt virkemiddel i konjunkturstyringen på linje med pengepolitikken.
The countercyclical capital buffer is held to lean against the financial cycle, which is longer than a normal business cycle. 
Den motsykliske bufferen skal holdes mot finansielle sykler, som er lengre enn normale konjunktursykler.
Economists at the Bank for International Settlements (BIS) find that the average length of the financial cycle in advanced economies is around 16 years.[5] 
Økonomer i BIS finner at en finansiell sykel i industriland varer i om lag 16 år.[5]
The length of the business cycle, on the other hand, is 8 years at most. 
Konjunktursykler derimot varer i høyden opp til 8 år.
The difference is illustrated in the chart. 
Figuren illustrerer forskjellen.
Twenty years passed from the start of the banking crisis in 1988 to the financial crisis. 
Fra bankkrisen startet i 1988 til finanskrisen gikk det 20 år.
Capital adequacy requirements are only one of several factors influencing bank lending margins and rates. 
Kravene til kapitaldekning er bare ett av flere forhold som påvirker bankenes utlånsmarginer og renter.
Our knowledge and experience of macroprudential regulation is at an early stage. 
Vår kunnskap og erfaring med makroregulering er i et tidlig stadium.
Financial market participants can find ways to circumvent regulation. 
Aktørene i finansmarkedet kan finne måter å omgå reguleringene på.
Taking into account the risk of a build-up of financial imbalances will therefore continue to be one of the criteria for an appropriate interest rate path and an important element of a robust monetary policy framework. 
Å hensynta faren for at finansielle ubalanser bygger seg opp, vil derfor fortsatt være ett av kriteriene for en god rentebane og et viktig element i en robust pengepolitikk.
Payment system 
Betalingssystemet
Norges Bank's role in monetary policy is laid down in the Norges Bank Act. 
Norges Banks rolle i pengepolitikken er nedfelt i sentralbankloven.
The Act also assigns responsibility to Norges Bank for promoting an efficient payment system.[6] 
Sentralbankloven gir også Norges Bank i oppgave å fremme et effektivt betalingssystem.[6]
The payment system and the systems for settlement of securities and foreign exchange transactions are crucial to financial stability. 
Betalingssystemet og oppgjørssystemene for handel med verdipapirer og valuta er avgjørende for finansiell stabilitet.
A robust financial system is not only dependent on solid banks. 
Et robust finanssystem avhenger ikke bare av solide banker.
The infrastructure must also be able to withstand shocks. 
Også infrastrukturen må kunne tåle forstyrrelser.
Large amounts are settled in the payment system every business day. 
Hver dag gjøres det opp store beløp i betalingssystemet.
If the system fails, payment flows can be interrupted, with serious consequences for banks, private individuals, the business sector and public administration. 
Hvis systemet svikter, kan betalingsstrømmene stanse opp, med store konsekvenser for banker, privatpersoner, næringsliv og offentlig forvaltning.
Pension and wage payments may be delayed, and businesses may not be paid for goods sold. 
Pensjons- og lønnsutbetalinger kan bli forsinket, og foretak får ikke betalt for solgte varer.
Problems can spread from one bank to another if one of the banks cannot meet its payment obligations. 
Problemer kan smitte mellom banker, hvis en bank ikke kan gjøre opp for seg.
Today, payments are largely made by cashless means using deposit money. 
I dag skjer en stor andel av betalinger i økonomien med kontopenger og ikke kontanter.
This places even greater demands on the payment system to function as intended. 
Det stiller enda større krav til at betalingssystemet virker som det skal.
Chart: Net settlements at Norges Bank 
Figur: Nettooppgjørene i Norges Bank
Norges Bank's system for net settlement of interbank payments is the core of the Norwegian payment system. 
Norges Banks system for oppgjør av betalinger mellom banker er kjernen i det norske betalingssystemet.