natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In many industries, investment increased markedly as a share of real capital after the upturn began in 1993. 
I mange næringer økte investeringene markert som andel av realkapitalen etter at konjunkturoppgangen begynte i 1993.
In a number of industries, the investment rate was higher during this upturn than during the upturn that led to the banking crisis in the early 1990s. 
For flere næringer var investeringsraten høyere under denne konjunkturoppgangen enn under den som ledet til bankkrisen tidlig på 1990-tallet.
When the economy began to decline, unsound investments and overcapacity became visible. 
Da konjunkturene snudde, ble feilinvesteringer og overkapasitet synlige.
The fall in interest rates will ease the situation for enterprises. 
Fallet i renten vil lette situasjonen for bedriftene.
More than 30 per cent of banks' loans to the business sector relate to commercial property. 
Over 30 prosent av bankenes næringslån er til næringseiendommer.
Rental rates in shopping centres and for shops and restaurants increased in 2002, bolstered by growth in private consumption. 
Utleieprisene på kjøpesentre, butikker og serveringslokaler økte i 2002 støttet opp av veksten i privat konsum.
On the other hand, rising unemployment, for example in the ICT and consultancy sectors, has had a negative influence on the rental market for office space. 
Den økende arbeidsledigheten, blant annet i IKT og konsulentbransjen, har derimot påvirket utleiemarkedet for kontorlokaler negativt.
Rental rates for office space have fallen or levelled off in the largest towns in Norway. 
Leieprisene på kontorlokaler har falt eller flatet ut i de største byene.
Rates for standard office premises in the centre of Oslo have fallen by 29 per cent compared with the peak level in 2001. 
Leieprisene for lokaler av vanlig standard i Oslo sentrum har falt med 29 prosent sammenlignet med toppnivået i 2001.
Vacant office space in Oslo, Asker and Bærum increased from 5 per cent in February 2002 to 10 per cent in February 2003. 
Arealledigheten for kontorlokaler i Oslo, Asker og Bærum økte fra 5 prosent i februar 2002 til 10 prosent i februar 2003.
The weak developments in the office property market are reflected in the figures for building starts. 
Den svake utviklingen i kontormarkedet gjenspeiles i tallene for igangsatte nybygg.
From 2002 to 2003, the projection for completed projects in 2004 has been revised downwards by 80 per cent. 
Fra 2002 til 2003 har anslaget for ferdigstilte prosjekter i 2004 blitt nedjustert med 80 prosent.
Satisfactory results in banks, in spite of higher losses The two-track economy, with high household income growth and problems in the corporate sector, is also reflected in developments in losses and non-performing loans in savings and commercial banks. 
Tilfredsstillende resultater i bankene, til tross for økte tap Todelingen av økonomien med en god inntektsvekst for husholdningene og problemer i næringslivet vises også i utviklingen av tap og mislighold i spare- og forretningsbankene.
The number of non-performing loans in the retail market has remained stable over the past three years. 
Andelen misligholdte lån til personmarkedet har vært stabil de tre siste årene.
Non- performing loans in the corporate sector have, on the other hand, exhibited a clear increase. 
Misligholdte lån til næringsmarkedet har derimot vist en klar økning.
The share of total non-performing loans is still considerably lower than in the early 1990s. 
Andelen misligholdte lån totalt er fortsatt betydelig lavere enn tidlig på 1990-tallet.
A large share of the losses in the corporate sector is related to loans in the fish farming industry, even though banks' loans to this sector are small on average. 
En stor del av tapene i næringsmarkedet er knyttet til lån innen fiskeoppdrett selv om bankene i gjennomsnitt har små lån til denne sektoren.
The property management sector accounts for over 30 per cent of banks' corporate loans. 
Eiendomsdrift står for over 30 prosent av bankenes næringsutlån.
So far this year, losses in property management and other exposed sectors have been moderate. 
Hittil i år har tapene i eiendomsdrift og annen konkurranseutsatt virksomhet vært moderate.
The interest rate reductions in 2003 have exerted further pressure on banks' interest margins. 
Rentenedsettelsen i år har lagt ytterligere press på bankenes rentemarginer.
In today's environment of falling lending rates and deposit rates that cannot fall below zero, banks are naturally interested in finding areas where they can reduce costs. 
I dagens situasjon med fallende utlånsrenter og innskuddsrenter som vanskelig kan bli lavere enn null, er det naturlig at bankene ser seg om etter områder der det er mulig å redusere kostnadene.
The very unusual rise in the prices of both equities and bonds in the second quarter of 2003 will not persist. 
Den helt spesielle situasjonen i andre kvartal i år med stigning både i aksje- og obligasjonskurser ikke kan vare ved.
Payment services in Norway have changed substantially over the past decade. 
Betalingsformidlingen i Norge har endret seg vesentlig det siste tiåret.
Payment cards and electronic giro payments now account for the largest volume of transactions made by bank customers. 
Betalingskort og elektroniske giroløsninger står nå for det største volumet av transaksjoner blant bankenes kunder.
These services are also the most efficient, and benefit extensively from economies of scale. 
Disse tjenestene er samtidig de mest effektive, og de er sterkt preget av stordriftsfordeler.
Customers should make use of efficient electronic solutions as far as possible. 
Det er ønskelig at kundene i størst mulig grad benytter seg av effektive elektroniske løsninger.
Banks' pricing policies for these services have been consistent and sound. 
Bankenes prispolitikk for disse tjenestene har vært konsistent og fornuftig.
Customers react to price increases by seeking cheaper alternatives. 
Kundene reagerer på prisøkninger ved å søke seg til rimeligere alternativer.
Even though there has been an increase in the prices for a number of services that have traditionally been widely used, average transaction costs for the public have not increased. 
Selv om prisene på flere av de tjenestene som kundene tradisjonelt har benyttet mye, har økt, har ikke publikums gjennomsnittlige transaksjonskostnader økt.
In addition, it takes time for a change in prices to result in a change in customer behaviour. 
Videre ser vi at kundene har en viss reaksjonstid før endrede priser fører til endret adferd.
The average price paid by customers for transactions (the blue line in Chart 20) has generally been falling. 
Den gjennomsnittlige prisen kundene betaler for transaksjoner (den blå linjen i figur 20) har i hovedtrekk vært fallende.
However, price increases for paper-based giros resulted in a rise in the average price for giro transactions (red line) in both 1995 and 2001, followed by a fall due to a change in payment behaviour. 
Men prisøkningene på blankettbaserte giroer førte til at gjennomsnittsprisen på girotransaksjoner (den røde linjen) økte både i 1995 og 2001, for så å falle på grunn av endrede betalingsvaner.
In our view, it is important that banks continue their policy of focusing on cost-based pricing. 
Etter vårt syn er det viktig at bankene viderefører sin linje med vekt på kostnadsriktige priser.
Over time, this will contribute to more efficient payment services. 
Det vil bidra til en mer effektiv betalingsformidling over tid.
Banks' performance in the period ahead partly depends on households' and enterprises' debt servicing capacity. 
Utviklingen i bankenes resultater fremover avhenger av blant annet gjeldsbetjeningsevnen for husholdninger og foretak.
Household interest expenses accounted for over 7 per cent of their cash income (disposable income plus interest expenses) at the end of 2002. 
Husholdningenes renteutgifter utgjorde i overkant av 7 prosent av deres kontantinntekt (disponibel inntekt pluss renteutgifter) ved utgangen av 2002.
The recent interest rate reductions have considerably eased the interest burden. 
Rentenedgangen den siste tiden har redusert rentebelastningen betydelig.
Developments ahead will be determined by household debt growth, income growth and the lending rate after tax. 
Utviklingen fremover blir bestemt av husholdningenes gjeldsvekst, inntektsvekst og utlånsrenten etter skatt.
Corporate interest expenses in the same period accounted for close to 60 per cent of their cash surplus. 
Foretakenes renteutgifter utgjorde på samme tidspunkt nær 60 prosent av kontantoverskuddet.
For enterprises, developments will also depend on whether banks adjust their risk premium on high-risk loans. 
For foretakene vil utviklingen også avhenge av hvorvidt bankene justerer risikopremien på risikofylte lån.
Fixed rate mortgages reduce the vulnerability of households in Norway. 
Fastrenteavtaler reduserer sårbarheten til norske husholdninger.
Historically, fixed rate mortgages have not been common among Norwegian households. 
Norske boliglånskunder har historisk sett i svært liten utstrekning inngått fastrenteavtaler på sine boliglån.
However, figures from the largest banks show that the share of fixed rate loans has recently increased. 
Tall fra de største bankene tyder likevel på at andelen fastrentelån har økt i det siste.
Strong household income growth and weak corporate profitability have resulted in a shift in banks' lending policy, with banks seeking larger market shares in the retail market. 
Den sterke inntektsveksten i husholdningene og svake lønnsomheten i foretakene har ført til et skift i bankenes utlånspolitikk i retning av å søke større markedsandeler i personmarkedet.
The share of loans to the retail market has increased from 50 per cent in 1998 to 58 per cent in 2003. 
Andelen lån til personmarkedet har økt fra 50 prosent i 1998 til 58 prosent i år.
It should be noted here that the strengthening of employees' financial position at the expense of enterprises will not be sustained. 
Det kan her være grunn til å vise til at lønnstakerne ikke vedvarende vil styrke sin stilling på bekostning av bedriftene.
Weak corporate profitability will, as has already been evident, result in higher unemployment and lower wage growth. 
Svak lønnsomhet i foretakene vil, slik vi allerede har sett tegn til, føre til økt arbeidsledighet og lavere lønnsvekst.
This will in turn contribute to changes in the income distribution between employees and enterprises. 
Dette vil igjen bidra til endringer i inntektsfordelingen mellom lønnstakere og bedrifter.
It is important that savings banks are active in the loan market for small and medium-sized enterprises in order to provide alternative options for customers and in the interests of competition. 
For at kundene skal kunne ha valgalternativer og for konkurransen er det viktig at sparebankene er aktive fremover i lånemarkedet for små og mellomstore bedrifter.
Most banks have satisfactory financial strength and are fairly well equipped to cope with losses. 
De fleste banker har tilfredsstillende soliditet og er rimelig godt rustet til å dekke tap.
We therefore consider the outlook for financial stability to be satisfactory, even though loan losses have increased. 
Vi vurderer derfor utsiktene for finansiell stabilitet som tilfredsstillende selv om utlånstapene har økt.
The current monetary policy stance 
Innretningen av dagens pengepolitikk
Without a considerable easing of monetary policy, inflation might have been too low for an extensive period. 
Uten vesentlige lettelser i pengepolitikken ville inflasjonen kunne bli for lav for lenge.
This might in turn lead to expectations of continued very low inflation. 
Det ville i sin tur kunne lede til forventninger om fortsatt svært lav inflasjon.
In this situation, it may be more demanding to boost activity in the economy. 
I en slik situasjon kan det bli mer krevende å øke aktiviteten i økonomien.
It has therefore been appropriate to reduce the interest rate considerably. 
Det har derfor vært riktig å redusere renten vesentlig.
The low pay increases in this year's wage settlement may indicate that the social partners are placing more weight on the effects of pay increases on future developments in interest rates, the krone exchange rate and employment. 
De lave tilleggene i årets lønnsoppgjør kan tyde på at partene legger økt vekt på virkningene av lønnstillegg på den framtidige utviklingen i renten, kronekursen og sysselsettingen.
In the light of experience from 2002, it must be assumed that government agencies will be more cautious in future wage settlements. 
Etter erfaringene fra 2002, må det antas at offentlige virksomheter vil være mer aktpågivende i lønnsoppgjørene fremover.
The labour market outlook underpins expectations of moderate wage growth. 
Utsiktene for arbeidsmarkedet gir støtte til at lønnsveksten vil være moderat.
If households expect that interest rates will remain low, the rise in house prices and in household borrowing may again accelerate. 
Hvis husholdningene legger til grunn at det lave rentenivået vil vare ved, kan veksten i boligprisene og i husholdningenes låneopptak igjen tilta.
Even though the krone has depreciated considerably from its strong level at the beginning of the year, enterprises' competitiveness is still relatively weak after many years of high wage growth. 
Selv om kronekursen har svekket seg vesentlig fra det sterke nivået rundt årsskiftet, er bedriftenes konkurranseevne fortsatt temmelig svak etter mange år med høy lønnsvekst.
The inflation target also provides a framework for stabilising output and employment. 
Inflasjonsmålet er også en ramme for å stabilisere utviklingen i produksjon og sysselsetting.
When setting the interest rate, the Executive Board seeks to strike a balance. 
I rentesettingen foretar hovedstyret i Norges Bank en løpende avveining.
On the one hand is the consideration of stimulating growth in the Norwegian economy and bringing inflation up to target. 
På den ene siden står hensynet til å stimulere veksten i norsk økonomi og få inflasjonen opp til målet.
On the other hand, we must consider the risk of new pressures in the Norwegian economy when looking further ahead. 
På den andre siden må vi vurdere faren for at det oppstår nye presstendenser i norsk økonomi når vi ser lenger fram.
Since December 2002, we have found it appropriate to reduce the interest rate to a low level. 
Siden desember i fjor har vi i denne avveiningen funnet det riktig å redusere renten til et lavt nivå.
At the last monetary policy meeting on 17 September, it was decided to reduce the interest rate to 2.5 per cent. 
I siste rentemøte ble renten besluttet satt ned til 2,5 prosent.
According to Norges Bank's assessment, with an interest rate of 2.5 per cent, the probability that inflation two years ahead will be higher than 2½ per cent was the same as the probability that it will be lower. 
Med en rente på 2,5 prosent så Norges Bank det som like sannsynlig at inflasjonen på to års sikt blir høyere enn 2½ prosent som at den blir lavere.
1The output gap measures the difference between actual and trend output. 
1Produksjonsgapet måler forskjellen mellom faktisk og trendmessig produksjon.
See box in Inflation Report 1/03. 
Se utdypning i Inflasjonsrapport 1/03.
2See Financial Stability 1/03 
2Se Finansiell stabilitet 1/03
Norges Bank submitted the following letter to the Ministry of Finance on 25 April 2000 
Norges Banks brev til Finansdepartementet 25. april 2000
In Norges Bank's submission of 22 August 1997 to the Ministry of Finance, the Bank recommended that the Petroleum Fund's maximum allowed ownership interests in an individual company be set at 3 per cent. 
I Norges Banks brev til Finansdepartementet av 22. august 1997 anbefalte banken at det i forvaltningen av Petroleumsfondet burde settes en grense på 3 prosent for maksimalt tillatt eierandel i ett enkelt selskap.
The Bank argued that such a limit would promote effective management of the Fund and the limit would also be consistent with the requirement that the Fund shall not engage in strategic investments in the equity market. 
Banken mente en slik grense vil sikre en effektiv forvaltning av fondet samtidig som grensen ville samsvare med kravet om at fondet ikke skal foreta strategiske investeringer i aksjemarkedet.
In the National Budget for 1998, the Ministry commented on the Bank's recommendation as follows: 
I Nasjonalbudsjettet 1998 kommenterte departementet bankens tilråding slik:
"The Ministry wishes to underline that the Fund's ownership interests in individual companies shall be small. 
"Departementet ønsker å understreke at fondets eierandel i de enkelte selskapene skal være små.
According to the Ministry's assessment, at this stage a limit of 1 per cent on ownership interests in individual companies is adequate. 
Etter departementets vurdering er det i denne omgang tilstrekkelig med en grense for eierandel i enkeltselskaper på 1 prosent.
When the Fund increases in size it may be appropriate to increase the limit. 
Når fondet blir større vil det kunne bli aktuelt å heve denne grensen.
The question of whether the limit shall apply to the individual manager's ownership interests, and not to the Fund's overall investments as is the case at present, may be considered at a later stage, cf that investment decisions within the framework of the general guidelines will be taken by the individual manager." 
En vil også senere kunne vurdere om grensen skal settes for den enkeltes forvalters eierandel, og ikke for fondets samlede investeringer som nå, jf at investeringsbeslutningene innenfor de overordnete retningslinjene vil bli tatt av den enkelte forvalter"
Since October 1997, when the existing ownership limit was adopted, the Fund's size has increased substantially, and the Fund is expected to continue to increase in the years ahead. 
Etter at den gjeldende eierandelsbegrensningen ble vedtatt i oktober 1997, har fondets størrelse økt betydelig, og det forventes ytterligere vekst i årene som kommer.
Equity investment started in the beginning of 1998, and at the end of 1998 and 1999 the Fund's equity portfolio stood at NOK 70 and 94 billion, respectively. 
Aksjeinvesteringene startet opp i begynnelsen av 1998, og ved utgangen av 1998 og 1999 var fondets aksjeportefølje på henholdsvis 70 og 94 mrd kr.
On the basis of the estimates in the National Budget for 2000, this is expected to increase to NOK 120 billion at the end of 2000, and to NOK 260 billion at the end of 2003. 
Med utgangspunkt i anslagene i Nasjonalbudsjettet 2000 ventes den å vokse til 120 mrd kr ved slutten av 2000, og til 260 mrd kr ved utgangen av 2003.
Furthermore, Norges Bank has appointed a number of external equity portfolio managers, which requires that the ownership limit must be set at a low level for each manager so that the sum does not exceed the limit that applies to the Fund as a whole. 
Norges Bank har dessuten utpekt flere eksterne forvaltere for aksjeporteføljen, noe som krever at eierandelsgrensen må settes lavt for hver enkelt forvalter slik at den i sum ikke overstiger den grensen som gjelder for fondet samlet.
Against this background, it seems natural to reassess the ownership limit for the Petroleum Fund. 
På denne bakgrunn synes det naturlig å vurdere eierandelsbegrensningen i Petroleumsfondet på ny.
In this submission, Norges Bank will recommend an appropriate limit for the Fund in the years ahead. 
I dette brevet vil Norges Bank komme med forslag til hva som vil være en hensiktsmessig grense for fondet i årene som kommer.
Implications of ownership limits for operational management 
Konsekvensene av eierandelsbegrensningen for den operative forvaltningen
The existing limit on ownership interests for the Government Petroleum Fund restricts the leeway of active managers. 
Den gjeldende eierandelsbegrensningen for Petroleumsfondet begrenser de aktive forvalternes handlefrihet.
These managers are often responsible for constructing an equity portfolio which they believe will outperform the benchmark portfolio. 
Oppgaven til disse forvalterne er å sette sammen en aksjeportefølje som de tror vil gi bedre avkastning enn referanseporteføljen.
This means that if a manager is particularly confident that a company will perform well, the manager will want to invest a relatively large amount in that company. 
Det betyr blant annet at dersom en forvalter har spesielt god tro på et bestemt selskap, vil forvalteren ønske å investere relativt mye i dette selskapet.
The amount the manager may invest in the company depends, however, on the ownership limit applying to the manager. 
Hvor mye forvalteren kan investere i selskapet avhenger imidlertid av hvilken eierandelsgrense forvalteren må forholde seg til.
From an operational viewpoint, each external manager must therefore be subject to a limit on ownership interests as managers may simultaneously have the same expectations as to the most profitable companies to buy into. 
Operasjonelt må derfor de eksterne forvalterne få hver sin grense for maksimalt tillatt eierandel, for på den måte å ta høyde for at forvalterne på samme dag kan ha sammenfallende forventninger til hvilke selskaper det kan lønne seg å kjøpe.
As a result, each of the active external managers in Europe has been allotted an ownership limit of 0.3 per cent. 
Dette har blant annet ført til at hver av de aktive eksterne forvalterne i Europa har fått tildelt en eierandelsgrense på 0,3 prosent.
In this way, the Petroleum Fund as a whole will not exceed an ownership share of 1 per cent. 
På den måten vil en være sikret at Petroleumsfondet samlet ikke har en høyere eierandel enn 1 prosent.
However, it is very seldom the case that the external managers used by Norges Bank choose to invest in the same companies. 
Det er imidlertid svært sjeldent at de eksterne forvalterne som Norges Bank benytter velger å satse på de samme selskapene.
At the end of 1999, the three managers that engage in active management in European equity markets did not have any of the same companies as their top ten (compared with the benchmark portfolio). 
De tre forvalterne som driver aktiv forvaltning i de europeiske aksjemarkedene hadde ved utgangen av 1999 ingen av de samme selskapene blant sine ti største overvekter (i forhold til referanseporteføljen).
The same applies to the two active managers in the Japanese equity market. 
Det samme er tilfelle for de to aktive forvalterne i det japanske aksjemarkedet.
This means that the Petroleum Fund's ownership interests will normally be considerably smaller than 1 per cent, cf Table 1, which shows that the Fund's ten highest ownership interests at the end of 1999. 
Dette betyr at Petroleumsfondets eierandel normalt vil ligge betydelig lavere enn grensen på 1 prosent, jf. tabell 1 som viser de ti høyeste eierandelene som fondet hadde ved utgangen av 1999.
Table 1: The ten largest ownership interests at the end of 1999 
Tabell 1 De ti største eierandelene ved utgangen av 1999
Petroleum Fund's ownership interest 
Petroleumsfondets eierandel
BUHRMANN NV 
BUHRMANN NV
0.67 % 
0.67 %
RACAL ELECTRONICS 
RACAL ELECTRONICS
0.51 % 
0.51 %
METALLGESELLSCHAFT 
METALLGESELLSCHAFT
0.44 % 
0.44 %
KAMPS AG 
KAMPS AG
0.39 % 
0.39 %
LONMIN PLC 
LONMIN PLC
0.37 % 
0.37 %
NATIONAL EXPRESS GROUP 
NATIONAL EXPRESS GROUP
0.36 % 
0.36 %
COMPUTACENTER PLC 
COMPUTACENTER PLC
0.35 % 
0.35 %
RAISION GROUP 
RAISION GROUP
0.32 % 
0.32 %
MORI SEIKI CO 
MORI SEIKI CO
0.30 % 
0.30 %
MEITEC 
MEITEC
A closer look at the companies where the ownership limit is currently restricting managers' leeway shows that this is primarily the case for the smallest companies. 
En nærmere analyse av de selskaper der eierandelsbegrensningen for tiden legger bindinger på forvalternes handlefrihet, viser at dette først og fremst er tilfelle for de minste selskapene.
This is illustrated in Table 2, which shows the relationship between ownership interests and the average market capitalisation of the companies. 
Dette illustreres i tabell 2 som viser sammenhengen mellom eierandel og gjennomsnittlig markedsverdi i selskapene.