natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Norges Bank is therefore in the process of establishing a clear organisational divide between the investment division for real estate and other investment divisions. 
Norges Bank er derfor i ferd med å tydeliggjøre det organisatoriske skillet mellom investeringsavdelingen for eiendom og de andre investeringsavdelingene.
A management team for the real estate division has been established and we will appoint a division head in the course of the year. 
Det er etablert en egen ledergruppe for eiendomsavdelingen, og vi vil i løpet av året tilsette en egen daglig leder for avdelingen.
Large real estate investments will be subject to consideration by an investment committee. 
Større eiendomsinvesteringer vil være gjenstand for behandling i en investeringskomité.
The largest investments will also be subject to approval by Norges Bank's Executive Board. 
De aller største investeringene skal også godkjennes av hovedstyret i Norges Bank.
The integrated structure for the management and reporting of GPFG performance and risk will be continued. 
Styring og rapportering av fondets resultater og risiko vil fortsatt skje samlet.
Moreover, the Ministry proposes increasing the number of central bank deputy governors from one to two, and that both function as members of the Executive Board. 
Departementet foreslår også å utvide antallet visesentralbanksjefer fra en til to, og at begge skal inngå i hovedstyret.
The Executive Board will in that case aim to establish a risk and investment committee for investment management. 
Hovedstyret tar i denne sammenheng sikte på å opprette et eget risiko- og investeringsutvalg for kapitalforvaltningen.
The committee will comprise one deputy governor and two of the Executive Board's external members. 
Utvalget skal bestå av en visesentralbanksjef og to av hovedstyrets eksterne medlemmer.
The committee will strengthen and improve the Executive Board's work on overarching risk management of the GPFG, the framework for the GPFG's real estate management and decisions relating to large real estate investments. 
Utvalget skal styrke og forberede hovedstyrets arbeid med overordnet risikostyring for fondet, rammene for fondets eiendomsforvaltning og beslutninger knyttet til store eiendomsinvesteringer.
The GPFG is a long-term and responsible owner. 
Fondet er en langsiktig og ansvarlig eier.
Our work on responsible investment is an integral part of the investment process. 
Vårt arbeid med ansvarlig forvaltning er en integrert del av investeringsprosessen.
As of this year, the Council on Ethics issues recommendations on company exclusion directly to Norges Bank. 
Fra og med i år gir Etikkrådet sine anbefalinger om uttrekk om selskaper direkte til Norges Bank.
Norges Bank's Executive Board will on the basis of these recommendations assess exclusion against other tools in the exercise of ownership. 
Hovedstyret i Norges Bank vil på bakgrunn av disse anbefalingene vurdere uttrekk opp mot andre instrumenter i eierskapsutøvelsen.
The aim is to establish a unified chain of tools. 
Vi sikter mot en helhetlig kjede av virkemidler.
Climate change has been among the focus areas of management since 2006. 
Klima har vært et av fokusområdene i forvaltningen siden 2006.
Our work on financial risk as a result of climate change is incorporated in the investment strategy and the financial objectives of the GPFG. 
Vårt arbeid med finansiell risiko som følge av klimaendringer tar utgangspunkt i investeringsstrategien og fondets finansielle målsetting.
The Ministry of Finance is now working to introduce a new behavioural criterion for companies' climate emissions in the guidelines for observation and exclusion. 
Departementet legger nå opp til å innføre et nytt adferdsbasert kriterium rettet inn mot selskapers utslipp av klimagasser i retningslinjene for observasjon og utelukkelse.
Such a criterion must then be managed in line with the highest defined threshold for exclusion. 
Et slikt kriterium må i tilfelle forvaltes i tråd med den høye terskelen for utelukkelse som allerede er etablert.
It is important that the overriding principle for Norges Bank's investment management continues to be that the GPFG is a responsible investor with a financial objective. 
Det er viktig å holde fast ved at Norges Bank er en ansvarlig forvalter med en finansiell målsetning.
If the GPFG is increasingly used as an instrument for pursuing objectives other than financial ones, it may reduce the clarity of the GPFG's role as a financial investor. 
Hvis fondet i økende grad blir brukt som et instrument for å forfølge andre formål enn de finansielle, vil det kunne bidra til uklarhet om fondets oppgave som finansiell investor.
If the GPFG investment scope is subject to considerable restrictions, it may entail increased risk or lower returns. 
Dersom begrensninger på fondets investeringsmuligheter skulle få et vesentlig omfang, kan det også bidra til økt risiko eller lavere avkastning.
The management of the GPFG has been successful to date. 
Forvaltningen av fondet har så langt vært vellykket.
The total return since the establishment of the GPFG amounts to more than NOK 2 500 billion, or about 40 percent of GPFG capital. 
Den samlede avkastningen i fondet siden oppstart summerer seg til over 2500 milliarder kroner, eller om lag 40 prosent av kapitalen i fondet.
Through its management, Norges Bank will continue to promote its overriding objective: to safeguard the Fund's assets over time. 
Gjennom vår forvaltning vil Norges Bank fortsette å støtte opp om det overordnede målet: å sikre fondets verdier på lang sikt.
Introductory statement by CEO Yngve Slyngstad before the Standing Committee on Finance and Economic Affairs of the Storting, 4 May 2015 
Direktør Yngve Slyngstad.
Please note that the test below may differ from the actual presentation 
Med forbehold om endringer under fremføringen.
I would like to thank the Chair of the Committee for the invitation to speak on the management of the Government Pension Fund Global in 2014. 
Takk til komiteens leder, og for at jeg får anledning til å snakke om vår forvaltning i 2014.
Slide: Annual returns 
Figur: Fondets avkastning
The return on the GPFG came to 7.6 percent in 2014 measured in international currency, or the equivalent of NOK 544 billion. 
Avkastningen for Statens pensjonsfond utland var i fjor 7,6 prosent målt i internasjonal valuta, tilsvarende 544 milliarder kroner.
Since 1998, the annual return has averaged 5.8 percent. 
Siden 1998 har fondet hatt en årlig avkastning på 5,8 prosent.
The rate of return on the first krone after inflation and costs has been 3.8 percent. 
Etter fradrag av inflasjon og kostnader har realavkastningen på den første kronen vært på 3,8 prosent.
The average krone has delivered a real return of 4.5 percent. 
Gjennomsnittskronen har hatt en realavkastning på 4,5 prosent.
In recent years, returns have been solid, but we must also be prepared for periods of value declines. 
Avkastningen har i de siste årene vært god, men vi må også være forberedt på perioder med verdifall.
Slide: Accumulated change in market value 
Figur: Akkumulert endring av markedsverdi
At the end of the first quarter of this year, the market value of the GPFG was NOK 7 012 billion. 
Ved utgangen av første kvartal i år hadde fondet en markedsverdi på 7 012 milliarder kroner.
Since its inception in 1996, NOK 3 459 billion have been transferred to the GPFG. 
Siden etableringen i 1996 er fondet tilført 3 459 milliarder kroner.
The return amounts to NOK 2 743 billion. 
Avkastningen har vært 2 743 milliarder kroner.
Exchange rate movements come in addition. 
I tillegg kommer kronekursbevegelser.
The return amounts to a substantially higher share of the GPFG's value today than a few years ago. 
Avkastningen utgjør en betydelig større andel av fondets markedsverdi i dag enn for noen år siden.
We aim to achieve value added in our management of the fund. 
Vi har som mål å skape merverdi i vår forvaltning av fondet.
Compared with the benchmark index for the fund, the excess return is 0.25 percentage point per year since 1998 to end 2014. 
Sammenlignet med referanseindeksene som fondet måles mot, er meravkastningen 0,25 prosentpoeng per år siden 1998 og frem til utgangen av 2014.
In 2014, the return was in isolation 0.8 percentage point lower than the return on the benchmark index. 
I 2014 isolert sett var avkastningen 0,8 prosentpoeng lavere enn referanseindeksens avkastning.
This is primarily attributable to the fact that in the GPFG portfolio the share of European equities was higher and the duration of fixed-income investments shorter compared with the benchmark index. 
Dette kan i hovedsak forklares av en høyere andel europeiske aksjer og en kortere varighet på fondets renteinvesteringer sammenlignet med referanseindeksen.
Slide: Management objectives 
Figur: Forvaltningsmål
Our goal is to achieve the high possible return in the long term at acceptable risk levels. 
Vårt mål er å oppnå høyest mulig avkastning på lang sikt, med et akseptabelt nivå på risiko.
We attach considerable importance to being a responsible investor and view that role as an integral part of our investment mission. 
Vi legger stor vekt på å være en ansvarlig investor, og det er en integrert del av vårt forvaltningsoppdrag.
We conduct our asset management efficiently, at low costs and the highest possible degree of transparency. 
Vi har en effektiv forvaltning med lave kostnader, og legger vekt på størst mulig åpenhet om forvaltningen.
These are strategic choices that have a bearing on how we manage the GPFG. 
Dette er strategiske valg som preger hvordan vi forvalter fondet.
Slide: Three pillars of responsible investment 
Figur: Tre bærebjelker i ansvarlig forvaltning
As a step towards greater transparency, we published a separate report this year on our work on responsible investment in 2014. 
Som ledd i denne åpenheten, har vi i år gitt ut en egen rapport om vårt arbeid med ansvarlig forvaltning i 2014.
The work underpins the investment objective – highest possible return at acceptable risk levels. 
Dette arbeidet støtter opp om forvaltningens målsetting – høyest mulig avkastning til akseptabel risiko.
The work is guided by three main principles: We will take an active role in improving governance standards, we will exercise our ownership responsibly and we will monitor and manage the risk associated with the GPFG's investments. 
Arbeidet bygger på tre hovedprinsipper: Vi vil være med og forbedre standardene for virksomhetsstyring, vi vil utøve eierskapet vårt på en ansvarlig måte, og vi vil overvåke og håndtere risikoen i fondets investeringer.
International standards are of particular importance for the GPFG as a minority shareholder. 
Internasjonale standarder er spesielt viktig for oss som minoritetsaksjonær.
If we are to have an influence, we must apply norms that other shareholders also apply. 
Hvis vi skal ha gjennomslagskraft, må vi legge til grunn normer som også øvrige aksjonærer vil vektlegge.
We support the development of selected international standards and give particular weight to standards established by bodies such as the UN and the OECD. 
Vi støtter utviklingen av utvalgte internasjonale standarder, og legger særlig vekt på standarder forankret i organer slik som FN og OECD.
We provide professional input and other type of support. 
Vi gir faglige innspill og annen type støtte.
For example, in 2014 we submitted a proposal for further elaboration of the OECD Principles of Corporate Governance. 
I 2014 leverte for eksempel innspill til OECD om utviklingen av OECDs prinsipper for selskapsstyring.
We also support more narrowly delimited standards. 
Vi støtter også mer avgrensede standarder.
We are a member of the Carbon Disclosure Project, whose goal is to improve corporate reporting on climate risk. 
Vi medlem av Carbon Disclosure Project som har som mål å forbedre selskapsrapporteringen om klimarisiko.
We are a minority shareholder in more than 9 000 companies. 
Vi er eier og minoritetsaksjonær i mer enn 9000 selskaper.
We attach great importance to voting, dialogue with companies and analysis of the companies to safeguard the value of the GPFG. 
Vi legger stor vekt på stemmegivning, selskapskontakt og analyse av selskapene for å sikre verdiene i fondet.
We want closer contact with company boards and have in certain cases participated in the board appointment process. 
Vi vil ha en tettere kontakt med styrene, og har i utvalgte tilfeller deltatt i nominasjonsprosesser til selskapers styrer.
Our voting record is available on our website alongside the list of holdings. 
Vår stemmegivning er tilgjengelig på våre nettsider sammen med beholdningslistene.
This year the degree of transparency will increase with the disclosure of our voting intentions ahead of the general meeting of shareholders in certain cases. 
I år øker vi denne åpenheten ved at vi offentligjør våre stemmeintensjoner i forkant av generalforsamlingen i enkelte tilfeller.
At the same time, we provide a published account of our motivation and the background for voting. 
Samtidig forklarer vi offentlig vår motivasjon og begrunnelse.
It is our view that this strengthens our influence. 
Vi mener dette kan gi oss større gjennomslagskraft.
Slide: Environment-related mandates 
Figur: Miljørelaterte mandater
Through the GPFG's environment-related mandates, we make extra investments in environmental technology. 
Gjennom fondets miljørelaterte mandater investerer vi ekstra i miljøteknologi.
At the end of 2014, we had invested NOK 42 billion in environment-related equity mandates. 
Ved utgangen av 2014 hadde vi 42 milliarder kroner investert i miljørelaterte aksjemandater.
We also invest in so-called green bonds. 
Vi investerer også i såkalte grønne obligasjoner.
We invest in companies operating in areas such as low-emission energy solutions and alternative fuels; energy efficiency and natural resource management. 
Vi investerer i selskaper innen ulike områder, slik som lav-utslipp energiløsninger og alternative drivstoffer; energieffektivisering; og naturressursforvaltning.
The return on the environment-related mandates was 5.0 percent in 2014, which was lower than the overall annual return on the GPFG. 
Avkastningen av de miljørelaterte mandatene var i fjor 5,0 prosent, som var noe lavere enn avkastningen på fondet totalt sett i 2014.
The return on these investments must be expected to fluctuate more than the total return on the GPFG and the broad stock market. 
Vi må være forberedt på at avkastningen på disse investeringene vil kunne svinge mer enn fondet totalt sett og det brede aksjemarkedet.
The Ministry of Finance is planning to raise the limit for environment-related mandates somewhat. 
Finansdepartementet legger opp til å øke rammen for miljørelaterte mandater noe.
The environment-related mandates are currently confined to stock market segments that are well suited to active investment management. 
De miljørelaterte mandatene er i dag konsentrert til deler av aksjemarkedet som kan egne seg godt for aktiv forvaltning.
Our investment managers have outperformed the environmental indices we use as a benchmark. 
Våre forvaltere har oppnådd bedre resultater enn miljøindeksene vi benytter som målestokk.
The annual return on environmental mandates was nevertheless 7 percent lower than the GPFG's equity benchmark indices since we first started environmental investing in 2009. 
Likevel har miljømandatene hatt 7 prosent årlig lavere avkastning enn fondets referanseindekser for aksjer siden oppstart i 2009.
The environment-related mandates increases the distance to the benchmark index and thereby the relative risk of the overall Fund management. 
De miljørelaterte mandatene øker avstanden til referanseindeksen og dermed den relative risikoen i forvaltningen.
The Ministry of Finance is planning to increase the tracking error limit to 1.25 percentage points, which is appropriate when the limit for environment-related mandates is also increased. 
Departementet legger opp til å øke rammen for relative svingninger til 1,25 prosentenheter, noe som er hensiktsmessig når rammen for miljørelaterte mandater også økes.
Slide: Divestments and company exclusions 
Figur: Nedsalg og uttrekk av selskaper
In 2014, we continued our work on risk-based divestments. 
I 2014 fortsatte vi vårt arbeid med risikobaserte nedsalg.
Some sectors are facing particular environmental and social challenges. 
Enkelte sektorer har særskilte miljø- og samfunnsmessige utfordringer.
Based on an overall financial assessment, we may divest from individual companies. 
Basert på en finansiell helhetsvurdering kan vi selge oss ut av enkeltselskaper.
Over the past three years, we have sold off our shares in 114 companies on the basis of such assessments. 
De siste tre årene har vi solgt oss ut av totalt 114 selskaper basert på slike vurderinger.
Slide: Risk based divestments 
Figur: Risikobaserte nedsalg de siste årene
So far this year, we have divested from an additional 12 companies. 
Så langt i år har vi tatt ut ytterligere 12 selskaper.
We have focused in particular on deforestation, water and climate emissions in recent years. 
Vi har de siste årene sett spesielt på avskoging, vann og klimagassutslipp.
Slide: Fund holdings in coal mining 
Figur: Fondets beholdninger innen kullutvinning
At the end of 2014, the GPFG only had small holdings in coal mining companies. 
Fondet hadde ved utgangen av 2014 kun mindre beholdninger innen kullutvinning.
At the start of this year, we sold down our position in some of these companies. 
Videre har vi i starten av dette året solgt oss ned i enkelte av disse selskapene.
We still have holdings in companies where coal is only one of several business areas, such as large mining conglomerates. 
Fondet er fortsatt investert i selskaper der kull kun er ett av flere forretningsområder, blant annet i store gruvekonglomerater.
Slide: Fund holdings in selected sectors 
Figur: Fondets beholdninger i utvalgte sektorer
The GPFG is also invested in electricity producers and oil and gas production companies. 
Fondet er også investert i selskaper innen kraftforsyning og olje- og gassutvinning.
At the end of the first quarter of 2015, investments in oil and gas production companies came to NOK 228 billion, while investments in electricity production and general mining amounted to NOK 109 billion and NOK 31 billion, respectively. 
Ved utgangen av første kvartal 2015 hadde fondet 228 milliarder kroner investert i selskaper innen olje- og gassutvinning, 109 milliarder kroner innen kraftforsyning og 31 milliarder kroner innen generell gruvedrift.
Slide: Electricity generation 
Figur: Kraftforsyning og energikilder
Electricity generation companies normally derive electricity from a mix of sources. 
Selskaper innen kraftforsyning benytter ofte flere ulike energikilder.
Slide: Letter to general mining companies 
Figur: Brev til selskaper innen generell gruvedrift
We have also sent letters to the largest general mining companies, where we have requested plans for transition to low-carbon energy systems. 
Vi har også sendt brev til de største selskapene innen generell gruvedrift.
Slide: Additional real estate investments in 2014 
Figur: Nye eiendomsinvesteringer i 2014
GPFG real estate holdings are growing rapidly. 
Innslaget av eiendomsinvesteringer i fondet er i sterk vekst.
In 2014, we continued buying real estate in the US and Europe. 
I 2014 fortsatte vi å kjøpe eiendommer i USA og Europa.
We have never made as many real estate investments as in 2014. 
Vi har aldri gjort så mange eiendomsinvesteringer som i fjor.
The proportion of the GPFG invested in real estate increased to 2.2 percent in 2014 and we will continue to increase real estate investments in the coming years. 
Andelen av fondet som er investert i eiendom økte til 2,2 prosent i løpet av året, og vi vil de neste årene fortsette å øke investeringene i eiendom.
In order to reach the targets, we have established a separate management group for real estate investment that will build a separate real estate investment organisation within Norges Bank. 
For å nå målene har vi opprettet en egen ledergruppe for eiendomsforvaltningen som skal bygge opp en egen organisasjon i banken for eiendomsinvesteringene.
The strategy is to invest in large cities in the US, Europe and at a later stage in Asia. 
Strategien er å investere i storbyer i USA, i Europa og etter hvert i Asia.
The plan is to invest about 1 percent of the GPFG in real estate every year in the coming years. 
Vi legger opp til å investere om lag 1 prosent av fondet i eiendom hvert av de neste årene.
The 5 percent limit should therefore be put to consideration. 
En vurdering av 5 prosent-grensen er derfor hensiktsmessig.
Increased investments in real estate and possibly in infrastructure can contribute to improving the risk-return trade-off. 
Økte investeringer i eiendom og eventuelt infrastruktur kan bidra til å bedre forholdet mellom risiko og avkastning i fondet.
Our mission as manager of the GPFG is to safeguard and build the financial wealth that belongs to the Norwegian people. 
Vår oppgave som forvalter av fondet er å ta vare på og videreutvikle den finansielle formuen som tilhører det norske folk.
We perform our task responsibly so that both today's generation and future generations will benefit from our oil wealth. 
Vi gjør dette på en ansvarlig måte, slik at både dagens og fremtidige generasjoner får nyte godt av oljeformuen.
Norges Bank's submission to the Ministry of Finance of 4 May 2015 
Norges Banks brev av 4. mai 2015 til Finansdepartementet
Reference is made to the consultation letter of 17 March 2015 from the Ministry of Finance regarding residential mortgage lending requirements. 
Vi viser til Finansdepartementets høringsbrev av 17. mars 2015 om krav til utlån med pant i bolig.
The Ministry requests comments on the proposal drawn up by Finanstilsynet (Financial Supervisory Authority of Norway) to implement the current guidelines on prudent residential mortgage lending practices as regulatory requirements and to tighten some of the standards in the guidelines. 
Departementet ber om merknader til Finanstilsynets forslag om å forskriftsfeste dagens retningslinjer for forsvarlig utlånspraksis for lån til boligformål samt å stramme inn noen av kravene som ligger i dagens retningslinjer.
Household debt growth in Norway increased substantially in the 2000s, across all age groups. 
Gjelden i norske husholdninger økte kraftig på 2000-tallet, for alle aldersgrupper.
House prices rose considerably in the same period. 
Boligprisene steg mye i samme periode.
Debt growth has slowed since the financial crisis, but household debt has continued to grow more rapidly than household income. 
Gjeldsveksten har avtatt etter finanskrisen, men gjelden har fortsatt å vokse raskere enn husholdningenes inntekter.
Although total household equity is high in Norway, it is dominated by housing wealth. 
Husholdningene har samlet sett en betydelig egenkapital, men den domineres av boligformue.
If house prices fall, some household equity will be eroded. 
Ved et fall i boligprisene reduseres egenkapitalen.
This may weigh particularly heavy on younger households with high debt. 
Det kan være spesielt tyngende for yngre husholdninger som har mye gjeld.
Many households will have to tighten their consumption if house prices fall, income declines or borrowing rates rise. 
Mange husholdninger vil måtte stramme inn på sitt forbruk ved fall i boligprisene, bortfall av inntekt eller økning i lånerentene.
This could amplify a downturn in the Norwegian economy and increase bank losses on lending to the corporate sector. 
Det kan forsterke en nedgang i norsk økonomi og øke bankenes tap på utlån til næringslivet.
Experience shows that household debt and house prices often rise rapidly in the years preceding a financial crisis. 
Erfaringer viser at husholdningenes gjeld og boligpriser gjerne stiger raskt i årene før finansielle kriser.
Downturns in the wake of periods of rapid debt accumulation are often deeper and more protracted than other downturns. 
Tilbakeslag som kommer i kjølvannet av perioder med rask gjeldsoppbygging, er gjerne dypere og mer langvarige enn andre nedgangsperioder.
When lending rates remain low for a prolonged period, there is a risk of a renewed surge in debt growth and house prices. 
Vedvarende lave utlånsrenter innebærer en risiko for at veksten i gjeld og boligpriser skyter fart.