natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This situation has changed with the advent of new information technology. 
Den nye informasjonsteknologien har bidratt til å endre dette.
Financial markets are now more effective in terms of channelling capital to investments that yield the highest returns. 
Finansmarkedenes muligheter til å kanalisere kapitalen dit den gir høyest avkastning, er styrket.
Germany is the country in Europe where banks and borrowers have been the most dependent on each other. 
Tyskland er det landet i Europa som hittil har hatt det sterkeste avhengighetsforholdet mellom banker og låntakere.
The tax system has locked in this cross-ownership. 
Skattesystemet har låst fast dette krysseierskapet.
Owners have had to pay about 50 per cent in taxes on capital gains on share transactions. 
Eiere har måttet betale om lag 50 prosent skatt på gevinsten ved salg av aksjer.
The German government has announced that this tax will be eliminated from 2001. 
Den tyske regjeringen har varslet at denne skatten vil bli fjernet fra 2001.
This is expected to prompt a restructuring, first in the ownership of German banks and enterprises and subsequently in production. 
Det er ventet at dette vil fremme omstillinger, først i eierstrukturen i tyske banker og foretak og deretter i produksjonslivet.
The business sector is dependent on both a smoothly functioning securities market and banks with a close relationship to borrowers. 
Næringslivet er avhengig av både effektive verdipapirmarkeder og banker med nært forhold til sine låntakere.
Small and medium-sized enterprises are particularly dependent on the expertise and guidance offered by banks. 
Særlig små og mellomstore bedrifter kan dra stor nytte av den kompetanse og veiledning bankene kan bidra med.
Funding in securities markets is too expensive for the smallest enterprises. 
Finansiering gjennom verdipapirer vil bli for dyrt for de minste bedriftene.
The securities market plays less of a role in Norway compared with other European countries and the US. 
Markedene for verdipapirer spiller en mindre rolle i Norge enn i andre europeiske land og USA.
The market for equity capital is particularly small in Norway. 
Særlig markedet for egenkapital er lite i Norge.
Norwegian companies often rely on foreign funding for new projects. 
Norsk næringsliv har ofte gått utenlands for å finansiere nye prosjekter.
The thin market for securities capital in Norway may be an obstacle to the development of the business sector. 
Det tynne markedet for verdipapirer kan være en hemsko for utviklingen av næringslivet.
This means that it is essential that the banking system function smoothly. 
Det er desto viktigere at banksystemet fungerer godt.
When they function, the strength of financial markets lies in their transparency and adaptability. 
Når de fungerer, er finansmarkedenes styrke innsyn og omstillingsevne.
Capital which is tied up in unprofitable activity can be freed up for other activities. 
Kapital som er bundet i ulønnsom virksomhet kan frigjøres til andre oppgaver.
Competition for capital contributes to creative destruction. 
Konkurransen om kapitalen kan bidra til det vi kan kalle 'kreativ nedleggelse'.
Structural changes also take place within individual companies. 
Omstillinger skjer også innen det enkelte selskap.
One example is NOKIA. 
Et eksempel er NOKIA.
Thirty years ago, the forerunners of the world's leading producer of cellular telephones were primarily producing telephone cables, rubber boots and tyres. 
Det som i dag er verdens ledende produsent av mobiltelefoner, laget for 30 år siden hovedsakelig telefonkabler, støvler og bildekk.
At that time, the electronics division accounted for 3 per cent of NOKIA's turnover and employed 460 persons. 
Elektronikkdivisjonen stod da for 3 prosent av omsetningen og sysselsatte 460 personer.
However, research and product development led to a wider range of products. 
Men forskning og produktutvikling ga større varespekter.
In 1988 NOKIA was the third largest producer of television sets in Europe and the largest producer of cellular telephone equipment in the Nordic area. 
I 1988 var selskapet Europas tredje største Tv-produsent og størst i Norden på mobiltelefoni.
NOKIA experienced a deep crisis in the beginning of the 1990s, as did many Finnish companies. 
NOKIA kom inn i en dyp krise i begynnelsen av 1990-åra, i likhet med mange andre finske selskaper.
NOKIA decided to concentrate on telecommunications. 
Selskapet valgte å konsentrere seg om telekommunikasjon.
The split-up of the group was initiated from within the company. 
Oppsplitting ble satt i gang fra innsiden.
Non-core activities were spun off and sold. 
Virksomheter som ikke tilhørte kjernen, ble skilt ut og solgt.
This allowed NOKIA to free up capital for the most profitable activities of the company. 
Kapital ble frigjort til de mest lønnsomme virksomhetene.
Today the company has more than 50 000 employees. 
Det er i dag sysselsatt mer enn 50 000 personer i selskapet.
The economy needs creative destruction to develop. 
Økonomien trenger konstruktiv uro for å kunne utvikle seg videre.
The tendency may have been for the Norwegian authorities to provide various type of support to businesses and industries that have existed for some time. 
Det har kanskje vært en tendens til at norske myndigheter har trådt støttende til med ulike virkemidler i bedrifter og næringer som har eksistert en stund.
When the government intervenes, the authorities tread a fine line between business development and conservation. 
Når staten griper inn, går myndighetene langs en fin grense mellom næringsutvikling og bevaring.
It is thus important to tread carefully, so that capital and labour are not tied up in less profitable activity. 
Det gjelder derfor å trå varsomt, slik at kapital og arbeidskraft ikke blir bundet i lite lønnsom virksomhet.
The required rate of return and the need for restructuring in the business sector often conflict with the need for stability and security for the individual employee. 
Kravet om avkastning og omstilling i næringslivet kommer ofte i konflikt med et behov for stabilitet og trygghet for den enkelte arbeidstaker.
Local communities may suffer. 
Lokalsamfunn kan bli rammet.
The answer is not to oppose restructuring. 
Svaret er ikke å si nei til omstilling.
The best solution is to develop and take advantage of skills and expertise. 
Den beste løsningen er å utvikle og utnytte kunnskap og kompetanse.
This also requires extensive adaptability and labour mobility. 
Det krever også stor omstillingsevne og god flyt i arbeidsmarkedet.
The welfare state 
Velferdsstaten
The restructuring that we are facing in the Norwegian public sector is hardly of less significance than the changes in the business sector. 
De omstillingene vi står foran i den offentlige sektoren i Norge, står neppe tilbake for endringene i næringslivet.
During the last decades the Norwegian welfare state has expanded rapidly. 
Vi har bak oss noen tiår med en sterk utbygging av velferdsstaten.
Household income and consumption have also shown steady and strong growth. 
I tillegg har vi jevnt over hatt god vekst i husholdningenes inntekter og forbruk.
We have also witnessed a sharp expansion in the production of services in both the public and private sector. 
Produksjonen av tjenester har økt kraftig, både i offentlig og privat regi.
The transfer is the result of a steeper increase in demand for services than for goods when income rises. 
Overflyttingen er en følge av at etterspørselen etter tjenester stiger mer enn vareetterspørselen når inntektene vokser.
The tax burden in mainland Norway is among the highest in the OECD countries. 
Skattetrykket i Fastlands-Norge er blant de høyeste i OECD-landene.
Only Sweden and Denmark have a higher tax burden. 
Bare Sverige og Danmark har høyere skattenivå.
There are many reasons why further tax increases would put the Norwegian welfare state in jeopardy. 
Det er mange grunner til at velferdsstaten i Norge vil stå mindre trygt dersom skattenivået økes.
Tax competition among countries is intensifying. 
Skattekonkurransen mellom landene hardner.
Several countries have attracted new business by reducing taxes. 
Flere land har lykkes med å trekke til seg nytt næringsliv ved å sette ned skattene.
Enterprises, capital and labour choose their location based on tax considerations. 
Bedrifter, kapital og arbeidskraft velger lokalisering på det grunnlaget.
In principle, it is conceivable that higher taxes only affect the household sector, so that the business sector is not exposed to a heavy tax burden. 
I prinsippet kan en tenke seg at økte skatter bare rettes mot husholdningssektoren, slik at næringslivet skjermes for et høyt skattetrykk.
However, it is difficult to find direct or indirect taxes that do not also affect the business sector. 
Men det er vanskelig å finne skatter eller avgifter som ikke også rammer næringslivet.
Higher direct and indirect taxes may lead to demands for higher income, which will be easier to achieve the tighter the labour market is. 
Økte skatter og avgifter vil kunne medføre krav om inntektsøkninger fra lønnstakerne, og de vil gjennomgående få oppfylt mer av kravene jo strammere arbeidsmarkedet er.
However, companies exposed to strong international competition have limited scope for passing on higher costs to households. 
Bedrifter utsatt for sterk utenlandsk konkurranse, har derimot små muligheter for å velte økte kostnader tilbake på husholdningene.
Low, broad-based tax rates are preferable to high tax rates with a narrow base. 
Lave skattesatser på et bredt skattegrunnlag er bedre enn høye skattesatser på et smalt grunnlag.
Norway made headway with the tax reform of 1992. 
Norge fikk et fortrinn gjennom skattereformen i 1992.
There is still room for considerable improvement in the Norwegian system. 
Det er fortsatt mulig å forbedre det norske systemet vesentlig.
Many public services are of considerable economic importance. 
Mange offentlige ytelser har stor økonomisk betydning.
Infrastructure, education, sound legislation and a solid judicial system are necessary for the economy to function and grow. 
Infrastruktur, utdanning, et godt lovverk og rettsvesen er nødvendig for at økonomien skal fungere og vokse.
Public services may be important in order to secure equality and security. 
Offentlige ytelser kan være viktige for å sikre likeverd og trygghet.
At the same time, the public sector is so large that it affects the economy at large. 
Samtidig er den offentlige sektoren så stor at den påvirker hele økonomien.
This means that requirements concerning efficiency and adaptability must also apply to the public sector. 
Det betyr at det er nødvendig å sette krav til effektivitet og omstillingsevne også i offentlig sektor.
The number of employed in the health and care sector has more than doubled in twenty years. 
I helse- og omsorgssektoren ble antallet mer enn doblet på tyve år.
More people are now working in this sector than in the whole of manufacturing. 
Det arbeider nå flere i denne sektoren enn i industrien samlet.
Nevertheless, every day we receive reports of personnel shortages at hospitals, in elderly care, or at schools. 
Likevel får vi daglig meldinger om personellmangel på sykehusene, i eldreomsorgen eller på skolene.
The authorities constantly signal increases in appropriations in order to remedy these problems. 
Myndighetene varsler stadig økning i bevilgningene for å få bukt med problemene.
Norway imports labour from other countries to cover its resource shortages. 
Norge importerer personell fra andre land for å dekke ressursmangelen.
What are the reasons behind this situation? 
Hvordan kan dette henge sammen?
Demand for health and care services rises sharply when incomes increase. 
En årsak er at samfunnets helseutgifter stiger markert når inntektene stiger.
The chart shows income on the horizontal axis, and health expenditure on the vertical axis. 
Figuren viser inntektsnivået langs den vannrette aksen og helseutgifter langs den loddrette aksen.
Norwegian health service expenditure is on a par with or higher than in that of other western countries, with the exception of the US, Germany and Switzerland. 
Med unntak av USA, Tyskland og Sveits er utgiftene til helsetjenester i Norge på linje med eller større enn i andre vestlige land.
However, as a percentage of income, health expenditure in Norway is still not particularly high. 
I forhold til inntektsnivået har Norge likevel ikke spesielt høye helseutgifter.
A further reason for the situation outlined above might be the composition of the population. 
En annen mulig årsak kunne vært sammensetningen av befolkningen.
We know that in a few years health expenditure will rise sharply because of an ageing population. 
Vi vet at vi om noen år må regne med sterk vekst i helseutgiftene på grunn av eldrebølgen.
However, current demographic trends do not indicate particularly strong pressures. 
Men i dag tilsier slike demografiske forhold ikke et særskilt press.
The challenges will increase considerably in the years ahead. 
Utfordringene vil øke betydelig i årene som kommer.
Continued growth in incomes and an ageing population will boost demand for health and care services. 
Fortsatt inntektsvekst og eldrebølgen vil øke etterspørselen etter helse- og omsorgstjenester.
Moreover, it will be possible to offer services and forms of treatment that are not available today. 
Det vil dessuten bli mulig å tilby tjenester og behandlingsformer som ikke er tilgjengelige i dag.
All this has to be provided for within tight personnel and budget constraints. 
Alt dette skal trolig innpasses innenfor stramme personalrammer og budsjetter.
The increase in social security expenditure on pensions will lay claim to a steadily increasing share of overall central government expenditure. 
Utgifter til pensjoner i folketrygden vil legge beslag på en stadig større andel av statens samlede utgifter.
Even with sizeable government financial assets, these resources will primarily be used to finance the increase in pension expenditure associated with the ageing of the population. 
Selv med en stor statlig finansformue må vi regne med at de oppsparte midlene i det vesentlige går til å dekke økningen i pensjonsutgiftene når eldrebølgen setter inn.
Taxes cannot be increased unaccompanied by a weakening of the position of the business sector. 
Skattenivået kan neppe økes uten at verdiskapingen i næringslivet blir svekket.
Therefore, it would be inappropriate to base policy decisions on the assumption that growth in public expenditure items other than pensions can exceed GDP growth. 
Derfor er det heller ikke rimelig å ta utgangspunkt i at andre offentlige utgifter enn pensjonene kan vokse raskere enn bruttonasjonalproduktet.
Allow me to illustrate this. 
Jeg vil illustrere dette.
The chart shows Norges Bank's estimate for public purchase of health and care services. 
Figuren viser Norges Banks anslag for offentlige kjøp av helse- og omsorgstjenester.
The estimate is based on the assumption that the public sector will finance the same share of public services as today. 
I anslaget er det lagt til grunn at det offentlige skal finansiere en like stor del av det samlede tjenestetilbudet som i dag.
The source for the estimate for public consumption is the Government's Long-Term Programme, and the estimate is, among other things, based on unchanged tax rates. 
Anslaget for offentlig konsum er hentet fra det siste Langtidsprogrammet og bygger blant annet på uendret skattenivå.
The fundamental problem is that demand for health and care services is growing faster than tax revenues. 
Det grunnleggende problemet er at etterspørselen etter disse ytelsene vokser raskere enn inntektene fra skatter og avgifter.
There will be a limit on the extent to which the state can reduce appropriations for other important social objectives such as education, research and the judicial system. 
Det vil være grenser for hvor langt staten kan gå i å redusere bevilgningene til andre viktige samfunnsoppgaver, som skole og utdanning, forskning og rettsvesen.
Something has to give. 
Her må noe gi etter.
Even after all the structural changes of recent years, there is probably still room for efficiency gains in the health and care sector. 
Selv etter alle omlegginger de senere årene kan helse- og omsorgstilbudet trolig organiseres mer effektivt.
However, this is hardly sufficient to fully address the challenges. 
Det er likevel neppe tilstrekkelig til å løse utfordringene.
Users may therefore have to finance a substantially greater share of these services, whether the services are provided by public or private operators. 
I tillegg kan brukerne derfor i vesentlig større grad selv måtte stå for finansieringen, enten ytelsene produseres i offentlig eller privat regi.
There are limits to the extent to which the public sector should and can impose user fees without creating unacceptable distributional effects. 
Men det er grenser for hvor langt det offentlige bør og kan gå i retning av brukerbetaling uten at det blir uakseptable fordelingsvirkninger.
A private insurance system is not a fail-proof solution. 
Et privat forsikringssystem gir ikke et fullgodt svar på dette.
It seems obvious that there is a need for a clearer definition of the public sector's core activities in the health and care sector, and in other areas. 
Det er vanskelig å forstå annet enn at det offentlige må definere sine kjerneoppgaver klarere, både innen helse og omsorg og på de andre områdene.
There is a need for delimiting what the public sector should finance based on tax revenues. 
Det er behov for å avgrense hva det offentlige skal finansiere over skatteseddelen.
The main challenge 
Den største utfordringen
At this time last year, oil prices stood at USD 10 a barrel. 
På dette tidspunktet i fjor var oljeprisen 10 dollar fatet.
The Norwegian economy had experienced a turnaround, with a risk of a deflationary recession. 
Det hadde skjedd et omslag i norsk økonomi, og det var risiko for nedgangstid med deflasjon.
Indeed, this particular risk now would seem less prominent. 
Den risikoen er ikke framtredende i dag.
Oil prices have risen to almost USD 30 a barrel. 
Oljeprisen er nærmere 30 dollar fatet.
The period of sluggish growth now appears to be transient. 
Vekstpausen ser ut til å bli kortvarig.
European economies are expanding while the US economy is still booming. 
De europeiske økonomiene er i framgang, samtidig som høykonjunkturen i USA varer ved.
Even after a year of slower growth, economic activity in Norway is still high. 
I Norge er det gode tider, selv etter et år med lavere vekst.
Over the last decade, inflation has been subdued in Norway. 
De siste ti årene har inflasjonen i Norge vært lav.
The economy has expanded at a rapid pace and the business sector and public enterprises have created new jobs. 
Vi har hatt høy økonomisk vekst, og næringslivet og offentlige virksomheter har skapt nye arbeidsplasser.
Technology and the competition for capital are engendering structural changes, unrest and uncertainty, but also provide opportunities for renewed growth. 
Teknologi og konkurranse om kapitalen gir omstillinger, uro og usikkerhet, men også muligheter for ny vekst.
At the same time, the stock market shows some features that may prove to be a source of future instability. 
Samtidig er det trekk ved utviklingen på børsene som kan være en kime til framtidig ustabilitet.
Economic policy must draw on the lessons of the boom and bust cycles of the past. 
Den økonomiske politikken må trekke på erfaringer fra tidligere oppgangs- og nedgangstider.
The most important task of monetary policy is to secure a nominal anchor for the economy. 
Pengepolitikkens viktigste oppgave er å sikre et nominelt ankerfeste for økonomien.
Fiscal policy and monetary policy must be complementary. 
Det må være et godt samspill mellom finanspolitikken og pengepolitikken.
Fiscal policy determines the distribution of labour and other real resources between the business sector and public sector activity - between exposed and sheltered industries. 
Finanspolitikk vil bestemme fordelingen av arbeidskraft og andre realressurser mellom næringslivet og offentlig virksomhet - mellom konkurranseutsatte og skjermede næringer.
Norway's state finances are solid and will be further strengthened in the years ahead. 
De statlige finansene er gode og vil bli styrket de nærmeste årene.
However, government savings will hardly exceed the requisite level implied by pension expenditure over the next decades. 
Likevel blir neppe oppsparingen større enn det statens pensjonsutgifter i tiårene framover tilsier.
Considerations relating to the business sector and the supply of labour set limits on how fast the public sector can expand. 
Hensynet til næringslivet og tilgangen på arbeidskraft setter grenser for hvor raskt offentlig sektor kan vokse.
Given the current structure and pricing of public services - and the many tasks assumed by the public sector- it will become increasingly difficult as each year goes by to make ends meet in both central and local government budgets in an environment of growing demands and expectations. 
Slik de offentlige tjenestene nå er organisert og priset - og med alle de oppgavene det offentlige påtar seg - blir det vanskeligere å møte behovene og forventningene år for år, budsjett for budsjett - i staten og i kommunene.
This probably represents the greatest challenge to economic policy in the years ahead. 
Dette vil trolig være den største utfordringen i den økonomiske politikken framover.
Thank you for your attention 
Takk for at dere ville høre på.
Financial Stability Report 2015 (PDF 1.2 Mb) 
Finansiell stabilitet 2015 (PDF 1,2 Mb)
Vulnerabilities have increased, but banks are better prepared to absorb losses (Press release 12 November 2015) 
Sårbarheten har økt, men bankene er bedre rustet til å tåle tap (Pressemelding 12. november 2015)
"Norwegian banks' capital buffers have increased, and liquidity has improved over the past year. 
– Norske banker har fått større kapitalbuffere, og likviditeten er bedret det siste året.
At the same time, some aspects of the Norwegian economy are a source of vulnerability for banks", says Deputy Governor Jon Nicolaisen in connection with the publication of the 2015 Financial Stability Report. 
Samtidig er det trekk ved norsk økonomi som gjør bankene sårbare, sier visesentralbanksjef Jon Nicolaisen i forbindelse med publiseringen av rapporten Finansiell stabilitet 2015.
The fall in oil prices has weakened the growth outlook and has heightened uncertainty regarding further developments in the Norwegian economy. 
Fallet i oljeprisen har svekket vekstutsiktene og økt usikkerheten om den videre utviklingen i norsk økonomi.
High household debt and a sharp contraction in elevated real estate prices could amplify a downturn. 
Høy gjeld i husholdningene og fallhøyden i eiendomsprisene kan forsterke et tilbakeslag.
Banks' short-term foreign currency funding makes them vulnerable to financial market turbulence. 
Bankenes kortsiktige finansiering i valuta gjør dem sårbare for uro i finansmarkedene.
At the same time, well-capitalised and liquid banks put the Norwegian economy in a better position to weather a downturn and financial turbulence. 
Solide og likvide banker gjør samtidig norsk økonomi bedre i stand til å tåle et tilbakeslag og finansiell uro.
The capital requirements banks are facing take into account banks' risk of losses by applying risk weights calculated on the basis of historical loan losses. 
Kapitalkravene bankene står overfor, tar hensyn til bankenes tapsrisiko gjennom risikovekter beregnet på historiske tap.
"A sufficiently high leverage ratio requirement could replace the current transitional rule. 
– Et tilstrekkelig høyt krav til uvektet kapitalandel kan erstatte dagens overgangsregel.
For more information, please contact: Ms. Therese Riiser Wålen, Head of Communications and External Relations Tel: +47 94 05 08 86 
For mer informasjon, vennligst kontakt: Kommunikasjonssjef Therese Riiser Wålen Tlf: 94 05 08 86 E-post: presse@norges-bank.no
Author: Bjørne Dyre Syversten, Rønnaug Melle Johansen, Øyvind Andreas Lind, Haakon Solheim and Nicolas Stefano Series: Staff Memo Number: 5/2015 
Forfatter: Bjørne Dyre Syversten, Rønnaug Melle Johansen, Øyvind Andreas Lind, Haakon Solheim og Nicolas Stefano Serie: Staff Memo Nummer: 5/2015