natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Norwegian government securities funds [1] and Treasury bills
Norske statspapirfond [1] og statskasseveksler
Foreign government and government-guaranteed bonds with minimum rating A from S&P or Fitch or minimum A2 from Moody’s
Utenlandske stats- og statsgaranterte obligasjoner med kredittvurdering minimum A fra S&P eller Fitch eller minimum A2 fra Moody's
Foreign government and government-guaranteed short-term paper with rating A-1 from S&P, FI from Fitch or P-1 from Moody’s
Utenlandske stats- og statsgaranterte sertifikater med kredittvurdering A-1 fra S&P, F1 fra Fitch eller P-1 fra Moody's
Bonds with a minimum rating of A from S&P or Fitch or minimum A2 from Moody’s
Obligasjoner med kredittvurdering minimum A fra S&P eller Fitch eller minimum A2 fra Moody's
Short-term paper with a rating of A-1 from S&P, FI from Fitch or P-1 from Moody’s
Sertifikater med kredittvurdering A-1 fra S&P, F1 fra Fitch eller P-1 fra Moody's
VPS-registered money market funds whose statutes restrict investment to securities approved under current rules [1]
VPS-registrerte pengemarkedsfond som etter vedtektene er begrenset til å investere i verdipapirer som godkjennes etter gjeldende regelverk [1]
Bonds with a minimum rating of BBB- from S&P or Fitch or minimum Baa3 from Moody’s issued by Norwegian entities
Obligasjoner med kredittvurdering minimum BBB- fra S&P eller Fitch eller minimum Baa3 fra Moody’s med norske utstedere
Short-term paper with a minimum rating of A-3 from S&P, F3 from Fitch or P-3 from Moody's issued by Norwegian entities
Sertifikater med kredittvurdering minimum A-3 fra S&P, F3 fra Fitch eller P-3 fra Moody's med norske utstedere
Bonds and short-term paper issued by Norwegian banks or mortgage companies owned by Norwegian banks, unrated or with a rating lower than A from S&P or Fitch or A2 from Moody’s
Obligasjoner og sertifikater utstedt av norske banker og kredittforetak som er eid av norske banker, uten kredittvurdering eller med kredittvurdering lavere enn A fra S&P eller Fitch eller A2 fra Moody’s
VPS-registered money market funds that invest in Norwegian bonds and short-term paper and that are exempt from the requirement that funds’ statutes must restrict investment to securities approved under the current rules [2]
VPS-registrerte pengemarkedsfond som investerer i norske obligasjoner og sertifikater, og som er unntatt kravet om at fond etter vedtektene må være begrenset til å investere i verdipapirer som godkjennes etter gjeldende regelverk [2]
Unlisted OMFs (covered bonds issued under Norwegian law) [2]
Obligasjoner med fortrinnsrett uten børsnotering [2]
Unrated OMFs (covered bonds issued under Norwegian law)
Obligasjoner med fortrinnsrett uten kredittvurdering
Unrated and/or unlisted bonds or short-term paper issued by power companies or other infrastructure companies [2]
Obligasjoner og sertifikater uten kredittvurdering og/eller børsnotering, som er utstedt av kraftselskaper eller andre infrastrukturselskaper [2]
Price information on securities registered in foreign securities depositories will be delivered by Interactive Data.
For verdipapirer registrert i en utenlandsk verdipapirsentral, vil kursinformasjon bli levert av Interactive Data.
If Interactive Data cannot deliver price information for a floating-rate bond, the nominal value will be used and the bond will be given an additional haircut depending on the bond’s rating.
Dersom Interactive Data ikke kan levere kursinformasjon for en obligasjon med flytende rente, vil pålydende verdi benyttes og obligasjonen bli gitt en tilleggsavkorting avhengig av obligasjonens kredittvurdering.
2 percentage points for a rating of AAA from S&P or Fitch or Aaa from Moody’s
2 prosentenheter for kredittvurdering AAA fra S&P eller Fitch eller Aaa fra Moody's
4 percentage points for a rating of AA+, AA or AA- from S&P or Fitch or Aa1, Aa2 or Aa3 from Moody’s
4 prosentenheter for kredittvurdering AA+, AA eller AA- fra S&P eller Fitch eller Aa1, Aa2 eller Aa3 fra Moody's
6 percentage points for a rating of A+ or A from S&P or Fitch or A1 or A2 from Moody’s
6 prosentenheter for kredittvurdering A+ eller A fra S&P eller Fitch eller A1 eller A2 fra Moody's
For a bond that is pledged as collateral in a foreign securities depository and that does not feature a floating rate, Interactive Data must be able to deliver synthetic prices for a bond if it is to be eligible as collateral.
For en obligasjon som er pantsatt i en utenlandsk verdipapirsentral og som ikke har flytende rente, må Interactive Data kunne levere en syntetisk kurs for at obligasjonen skal kunne godkjennes som sikkerhet.
Currency hedging must be in relation to a counterparty with a credit rating of a minimum of A from S&P or Fitch or A2 from Moody’s.
Valutasikringen må være mot en motpart med en kredittvurdering på minimum A fra S&P eller Fitch eller A2 fra Moody's.
New ISINs will not be accepted from 22 October 2009.
Nye ISIN godkjennes ikke fra og med 22. oktober 2009.
Norges Bank will not purchase foreign exchange for the Government Pension Fund Global in June.
Norges Bank vil i juni ikke kjøpe valuta til Statens pensjonsfond utland.
Speech by Governor Svein Gjedrem at the seminar “Oil in the economy” at the Norwegian Oil Museum, Stavanger on 8 June 2010.
Foredrag av sentralbanksjef Svein Gjedrem på seminaret ”Oljen i økonomien” ved Norsk Oljemuseum, Stavanger, 8. juni 2010.
Charts in pdf (435 kB)
Figurer i pdf-format (435 kB)
“Look what I found!” shouted Askeladden (the Ash Lad) in the Norwegian folktale “The Princess Who Always Had to Have the Last Word”.
”Jeg fant, jeg fant!” ropte Askeladden i eventyret ”Prinsessen som ingen kunne målbinde”.
Askeladden is nevertheless someone who succeeds by pure chance.
Askeladden er likevel en som lykkes ved ren tilfeldighet.
Like Askeladden, we also found wealth, but under the sea floor.
På samme måte som Askeladden fant vi også rikdom, men på havets bunn.
We were lucky.
Vi var heldige.
An abundance of natural resources is in principle of benefit to a country’s economy.
Store naturreserver er i utgangspunktet en fordel for et lands økonomi.
The production of petroleum and other natural resources generate gains that exceed the normal return on invested capital, economic rent.
Produksjon av petroleum og andre naturressurser gir overskudd som overstiger normal avkastning på investert kapital, en grunnrente.
But oil is also associated with challenges.
Men oljen gir også utfordringer.
As early as in 1974, the Storting (1) deliberated the economic challenges relating to oil production.
Allerede i 1974 diskuterte Stortinget (1) de økonomiske utfordringene som oppstår ved oljeutvinning.
We were able to learn from the experience of other countries.
Vi kunne lære av erfaringer i andre land.
The concept Dutch disease stems from the negative effects on the Dutch economy of the spending of revenues from the substantial gas resources of the Groningen field.
Begrepet ”hollandsk syke” stammer fra de negative virkningene som bruken av inntektene fra de store gassforekomstene i Groningen-feltet fikk for Nederland.
This in turn led to a sharp rise in unemployment in the first half of the 1980s.
Det ga i sin tur en kraftig økning i arbeidsledigheten i første halvdel av 1980-tallet.
But the Netherlands is not the first example of a nation that failed in this respect, and far from it (2).
Men Nederland var ikke det første landet som bommet, så langt i fra (2).
“Let London manufacture those fabrics of hers to her heart’s content; Holland her chambrays; Florence her cloth; the Indies their beaver and vicuna; Milan her brocades: Italy and Flanders their linen, so long as our capital can enjoy them.
”La London produsere sine stoffer av hjertens lyst, Holland sin batist, Firenze sitt klede, Vest-India sin bever og vicuna, Milano sin brokade, Italia og Flandern sitt lintøy, så lenge vår hovedstad kan nyte dem.
The only thing it proves is that all nations train journeymen for Madrid and that Madrid is the queen of Parliaments, for the world serves her and she serves nobody.”
Det eneste det beviser er at alle nasjoner utdanner håndverkere for Madrid, og Madrid er parlamentenes dronning, for hele verden tjener henne og hun tjener ingen.”
From time to time, I meet representatives of the diplomatic corps in Norway.
Fra tid til annen møter jeg representanter fra det diplomatiske korpset i Norge.
They seldom fail to mention the high cost level in Norway and their bewilderment over aspects of our way of life.
De unnlater sjelden å nevne det høye kostnadsnivået i Norge og sin undring over sider ved vår levemåte.
A 17th century Moroccan ambassador was even more critical in his account of the wealthiest nation at that time:
En marokkansk ambassadør på 1600-tallet var enda mer kritisk i sin omtale av det rikeste landet den gang:
“…the Spanish nation today possesses the greatest wealth and the largest income of all Christians.
"... den spanske nasjonen har i dag den største formuen og den største inntekten blant de kristne landene.
But the love of luxury and the comforts of civilization have overcome them, and you will rarely find one of this nation who engages in trade or travels abroad for commerce as do the other Christian nations […].
Men kjærligheten til luksus og sivilisasjonens komfort har overveldet dem, og du vil sjelden finne noen i denne nasjonen som er engasjert i handel eller reiser utenlands av kommersielle grunner som i andre kristne nasjoner (...).
Similarly, the handicrafts practiced by the lower classes and common people are despised by this nation, which regards itself as superior to other Christian nations.
På samme måte forakter denne nasjonen det håndverket som utøves av lavere klasser og vanlige folk, og betrakter seg selv som overlegen andre nasjoner.
Chart: Petroleum production
Figur: Petroleumsproduksjonen
The oil age in Norway has now spanned about 40 years and there are prospects that it will continue for some time ahead.
Oljealderen i Norge har vart om lag 40 år og det er utsikter til at den fortsatt vil vare en tid fremover.
We will most likely still be producing petroleum in 40 years’ time, but oil production has declined in recent years after peaking in 2000.
Vi vil trolig produsere petroleum også om 40 år, men produksjonen av olje har gått tilbake de siste årene etter å ha nådd en topp i 2000.
Gas production is rising, but not at a pace sufficient to sustain overall petroleum production.
Produksjonen av gass stiger, men ikke tilstrekkelig til at den samlede petroleumsproduksjonen kan holde seg oppe.
The idea of an oil fund was raised in the beginning of the 1980s (3).
Tanken om et oljefond oppsto på begynnelsen av 1980-tallet (3).
It was intended to be a buffer fund to smooth variations in government oil revenues.
Det skulle være et bufferfond som jevnet ut svingningene i statens tilgang på oljeinntekter.
Those at the Ministry of Finance working on the law at the time were probably in doubt as to whether any savings would ever be accumulated in the fund.
De som arbeidet med forslaget om lov i Finansdepartementet den gangen tvilte nok på at det noen gang ville bli spart penger i fondet.
And initially the fund structure was only an exercise in accounting.
Og til å begynne med var fondskonstruksjonen bare en øvelse i bokføring.
Government petroleum revenues were deposited in the fund, but the entire amount was transferred back to the central government budget to cover some of the non-oil deficit.
Statens petroleumsinntekter gikk til fondet, men hele beløpet ble tilbakeført til statsbudsjettet for der å dekke deler av underskuddet utenom oljeinntektene.
But the Norwegian economy rebounded.
Men norsk økonomi hentet seg inn.
Chart: First deposit in the fund
Figur: Første innskudd i fondet
It took a generation from the discovery of the first oil field in the North Sea until it became possible for the government to set aside a portion of the economic rent.
Det tok en generasjon fra det første oljefeltet ble oppdaget i Nordsjøen til staten kunne sette deler av grunnrenten til side.
The first net transfer to the fund of close to NOK 2 billion was made in 1996.
Den første nettooverføringen til fondet på knappe 2 milliarder fant sted i 1996.
Every year since then, as a savings plan, the government has let a substantial share of current income from oil and gas remain as deposits in the fund.
Hvert år siden, og som en spareplan, har staten latt en god del av de løpende inntektene fra olje og gass bli igjen som innskudd i fondet.
At the end of the first quarter of this year, the fund’s market value stood at NOK 2 763 billion.
Ved utgangen av første kvartal i år var fondets markedsverdi 2 763 milliarder kroner.
Chart: The fund’s market value
Figur: Fondets markedsverdi
As the fund increased, the need for a plan for the phasing in of oil revenues became evident.
Etter hvert som fondet økte, tvang det seg fram en nærmere plan for innfasingen av oljeinntektene.
An amount equivalent to the expected real return on the fund, or 4 per cent, as an annual average over time, is transferred back to the central government budget to cover current expenditure.
Samtidig føres som et årlig gjennomsnitt over tid et beløp, som svarer til den forventede realavkastningen av fondet eller fire prosent, tilbake til statsbudsjettet for å dekke løpende utgifter.
The transfers increase as the fund rises in value.
Etter hvert som fondet stiger i verdi øker overføringene.
Along the way, the name of the fund has been changed from the Government Petroleum Fund to the Government Pension Fund Global.
Underveis har Statens petroleumsfond skiftet navn til Statens pensjonsfond utland.
There are prospects that new annual transfers to the fund may be made over the next 10 years or so.
Det er utsikter til nye årlige innskudd i fondet kanskje et drøyt tiår til.
This implies further growth in the fund, perhaps up to twice the size of today’s fund, which corresponds to one and half to two times annual GDP for Norway.
Fondet vil i så fall øke videre, kanskje opp mot to ganger dagens størrelse som tilsvarer halvannen til to ganger årlig verdiskapning (BNP) i Norge.
Public expenditure accounts for about half of GDP.
Offentlige utgifter utgjør litt under halvparten av BNP.
Withdrawals from the fund at 4 per cent can therefore finance 15 per cent of public spending in 10 years’ time.
Uttakene fra fondet på fire prosent kan dermed finansiere 15 prosent av statens utgifter om ti år.
This can continue on a permanent basis without reducing the capital in the fund.
Det kan skje varig uten at fondets kapital reduseres.
The fund will therefore lead to smaller cuts in government welfare spending than would have been the case without the fund as the costs related to the ageing of the population have an impact on government budgets.
Oljefondet vil derfor føre til at kuttene i velferdsstatens ordninger blir klart mindre enn de ville vært uten fondet, etter hvert som kostnadene ved eldrebølgen gjør seg gjeldende i offentlige budsjetter.
A fund with investment abroad enables Norway to separate the revenues generated by oil and gas production from petroleum revenue spending.
Fondet med investeringer ute gjør det mulig for Norge å skille forløpet for produksjonen og inntektene av olje og gass fra bruken av oljepengene.
Oil companies currently produce 240 million standard cubic metres per year.
Nå produserer selskapene 240 Sm3 per år.
The fund acts as a buffer between widely fluctuating oil revenues and domestic expenditure.
Fondet fungerer som en buffer mellom store svingninger i oljeinntektene og innenlandske utgifter.
The annual spending decision can be made independently of the size of the revenues.
Avgjørelsen om den årlige bruken av inntekten kan gjøres uavhengig av størrelsen på inntektene.
Thus, the fluctuations in government oil revenues do not have an automatic impact on the Norwegian economy.
Svingningene i statens oljeinntekter har dermed ikke en automatisk virkning på norsk økonomi.
The fund also has a stabilising effect on the krone exchange rate as capital outflows increase when Norway’s petroleum revenues rise.
Fondet bidrar også til å stabilisere kronekursen fordi kapitalutgangen øker når landets petroleumsinntekter stiger.
As a savings plan, the fund enables petroleum revenues to be used by not only the current generation but also future generations.
Fondet, som spareplan, bidrar til at petroleumsinntektene disponeres ikke bare av denne, men også av fremtidige generasjoner.
The fiscal rule ensures that this is the case.
Handlingsregelen sikrer det.
International capital markets play an important role for Norway.
Internasjonale kapitalmarkeder spiller en viktig rolle for Norge.
We drew on borrowing opportunities abroad when the petroleum industry was under development.
Vi benyttet oss av lånemulighetene ute da vi bygde opp oljeindustrien.
We did the same in order to expand welfare schemes and to finance the countercyclical policy of the mid-1970s and the early 1990s.
Vi gjorde det samme for å utvide velferdsordningene og finansiere motkonjunkturpolitikken på midten av 1970-tallet og begynnelsen av 1990-tallet.
In the past 15 years, international financial markets have enabled us to convert national oil and gas resources into foreign equities and bonds.
De siste 15 årene har internasjonale finansmarkeder gjort det mulig for oss å omgjøre våre nasjonale olje- og gassressurser til aksjer og obligasjoner ute.
Chart: Real return on the fund
Figur: Oljefondets realavkastning
Since its establishment in 1998, the fund’s average annual real return after costs has been 2.9 per cent, or somewhat lower than the expected long-term return.
Siden oppstarten i 1998 har fondets gjennomsnittlige årlige realavkastning etter kostnader vært 2,9 prosent, eller noe lavere enn den langsiktige forventede avkastningen.
This figure is marked by the challenging character of the financial crisis.
Dette tallet er preget av at finanskrisen var utfordrende.
The fund lost NOK 633 billion (4) in 2008, but a market reversal in 2009 has resulted in a positive return of NOK 716 billion over the past five quarters.
Fondet tapte 633 milliarder kroner (4) i 2008, men utviklingen snudde i 2009, og fondet har gitt en positiv avkastningen på 716 milliarder kroner de siste fem kvartalene.
So far, the fund seems to have fared relatively well through the most severe financial crisis for many decades.
Det har sett ut til at fondet kommer ganske greit gjennom den største finanskrisen på mange tiår.
We still consider a real return of 4 per cent as realistic over time.
Vi regner fortsatt fire prosent realavkastning som realistisk over tid.
This is based on the assumption that investment in sound government securities in the market can provide a reliable real return of about 2½ per cent.
Det bygger på at markedet kan gi en sikker realavkastning ved plassering i gode statspapirer på om lag 2½ prosent.
At the same time, the fund can reap a return of 2 to 2½ per cent in the long term from the three-fifths equity portion, some gains on corporate bonds and returns from active management.
Samtidig kan fondet på lang sikt høste en premie på 2 til 2½ prosent av de 3/5-delene som er plassert i aksjer, en viss premie på kredittpapirer samt avkastning med aktiv forvaltning.
Chart: Real exchange rate against Norway’s trading partners
Figur: Realvalutakurs mot Norges handelspartnere
Substantial oil revenues are now being ploughed into the Norwegian economy.
Det tas nå mye oljepenger inn i norsk økonomi.
Since the turn of the millennium, annual petroleum revenue spending has increased by a good NOK 100 billion.
Siden årtusenskiftet har den årlige bruken av oljeinntektene økt med gode 100 milliarder kroner.
According to uncertain forecasts in government documents (5), another NOK 40 billion or so will be phased in over the next ten years.
Over de neste ti årene kan det ifølge usikre prognoser i offentlige dokumenter (5) ligge an til at ytterligere 40 milliarder fases inn.
The cost level in Norway is a thermometer indicating how much the Norwegian economy can sustain without developing a serious case of Dutch disease.
Det norske kostnadsnivået er et termometer som kan si hvor mye norsk økonomi tåler uten å bli smittet av en alvorlig hollandsk syke.
The temperature is now high.
Temperaturen er nå høy.
Measured against Norway’s trading partners, the cost level is now almost 20 per cent higher than the average for the oil age.
Målt mot Norges handelspartnere er kostnadsnivået nå nesten 20 prosent høyere enn gjennomsnittet i vår oljealder.
Norwegian businesses will often lose contracts given the current high level of spare capacity in other countries.
Norske virksomheter vil ofte tape i anbud og konkurranser når det nå er mye ledig kapasitet i andre land.
And it has never been more profitable to relocate activities abroad.
Det har heller aldri vært mer lønnsomt å flytte virksomhet ut fra Norge.
Norway’s cost level and low growth in Europe will bring pressure to bear on jobs and businesses in manufacturing communities.
Vårt kostnadsnivå og lav vekst i Europa vil sette arbeidsplasser og næringslivet i industrisamfunn under press.
Job losses will have the most severe effects in areas where manufacturing is the most important industry.
Tap av arbeidsplasser vil ramme hardest der industrien veier tyngst.
We can also ask whether investment in Norway could be an alternative to our investments in international financial markets.
Vi kan spørre om investeringer i Norge kan være et alternativ til investeringene vi gjør i internasjonale finansmarkeder.
It is important to emphasise that the oil fund does not stand in the way of corporate investment.
Det er da viktig å være oppmerksom på at oljefondet står ikke i veien for næringslivets investeringer.
The government can choose the composition, required rate of return and risk profile for its investments without considering the funding requirements of Norwegian enterprises.
Staten kan velge sammensetning, krav til avkastning og risikoprofil på sine investeringer uten å skjele til finansieringsbehovet til norske foretak.
The government’s foreign savings plans do not therefore affect Norwegian companies’ access to capital and required rate of return on their investments.
Statens spareplaner ute påvirker derfor ikke tilgangen på midler og det kravet til avkastning norske bedrifter må stille til sine investeringer.
There are sound arguments for investing in infrastructure, better schools and state-of-the-art research.
Det er gode argumenter for å investere i infrastruktur, i bedre skoler og det vi måtte ha av fremragende forskning.
But this should be possible anyway given the increase in expenditure that is provided for by the fiscal rule.
Men det skulle i alle fall være mulig gitt de økte utgiftene som handlingsregelen gir rom for.
The profitability of government investments is based on a discount rate of 4 per cent.
Lønnsomheten i statlige investeringer beregnes med utgangspunkt i en kalkulasjonsrente på fire prosent.
This secures about the same required rate of return as the government can expect to achieve on its oil fund investments over time (6).
Det gir om lag samme krav til avkastning som staten kan forvente å oppnå i oljefondet (6) over tid.
A question that might be raised is whether there is a queue of sound and profitable projects that have to wait because of an excessively tight fiscal policy.
Et spørsmål er om det er en kø av gode og lønnsomme prosjekter som må vente på grunn av en for stram linje i statens budsjetter.
In the National Transport Plan for 2010-2019, which can perhaps be considered representative of government spending, spending on road investments is set at around NOK 140 billion.
I Nasjonal transportplan 2010–19, som vi kanskje kan anta er representativ for statlig pengebruk, er det trukket opp planer for investeringer i vei for rundt 140 milliarder kroner.
The profitability of about two-thirds of the investments has been evaluated.
For om lag to tredeler av prosjektene er det gjort rede for lønnsomheten.
Investment costs and future operating costs are deducted.
Investeringskostnader og fremtidige driftsutgifter trekkes fra.
The projects show a total loss of NOK 20 billion.
Prosjektene viser et samlet tap på 20 milliarder kroner.
A rare example is the Finnfast tunnel project that connects the mainland to the beautiful island group here in Ryfylke.
Et sjeldent eksempel er Finnfast ut til det vakre øyriket her i Ryfylke.