natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Enterprises in Norges Bank’s regional network report high capacity utilisation and limited capacity in most industries and regions and, as mentioned, a shortage of labour in almost all industries.
Bedriftene i Norges Banks regionale nettverk melder om høy kapasitetsutnytting og begrenset kapasitet i de fleste næringene og regionene, og som nevnt knapt med arbeidskraft i snart alle yrker.
Some municipalities have reported that the number of vacancies is higher than the number of job-seekers.
I enkelte kommuner har det vært rapportert om flere ledige stillinger enn arbeidssøkere.
Not since the 1970s have there been such frequent reports of purely physical production constraints.
Vi må tilbake til 1970-tallet for å finne så hyppige rapporter om rent fysiske produksjonsskranker.
Reports from enterprises in Region Central Norway are not very different from the rest of the country.
Tilbakemeldingene fra bedriftene i Midt-Norge skiller seg ikke så mye fra resten av landet.
All industries report solid growth.
Det meldes om god vekst i alle næringer.
Growth appears to be strongest in retail trade and services, while the building and construction sector reports only moderate growth.
Sterkest vekst synes det å være i varehandelen og tjenesteyting, mens det i bygg og anleggsbransjen bare er moderat vekst.
Continued growth is expected, but capacity problems are a constraint on growth in a number of industries.
Det er forventninger om fortsatt vekst, men kapasitetsproblemer gir mindre rom for vekst i flere næringer.
An increasing number of enterprises report that they have limited available capacity.
Stadig flere bedrifter rapporterer om lite ledig kapasitet.
For most enterprises, the labour supply is the most important constraint.
For de fleste er tilgangen til arbeidskraft den viktigste skranken.
Investment is expected to continue growing in all industries and in the local government sector.
Investeringene ventes fortsatt å vokse for alle næringer og i kommunene.
Employment is also growing, except in the building and construction industry, where employment growth now appears to have levelled off.
Også sysselsettingen vokser, med unntak av i bygg- og anleggsnæringen, hvor veksten i sysselsettingen nå virker å ha flatet ut.
Enterprises expect appreciably higher wage growth than at the same time last year.
Bedriftene venter klart høyere lønnsvekst enn på samme tidspunkt i fjor.
Enterprises state that higher pay is an important edge in the competition for labour.
I konkurransen om arbeidskraft sier bedriftene at økt lønn er et viktig virkemiddel.
After a long period of high housing investment and rising prices, activity in the housing market now appears to be slowing.
Etter en lang periode med høye boliginvesteringer og stigende priser ser aktiviteten i boligmarkedet nå ut til å avta.
Seasonally adjusted, house prices have fallen for four consecutive months.
Boligprisene har falt sesongjustert fire måneder på rad.
In recent years, house price inflation has been accompanied by strong growth in household debt.
Veksten i boligprisene de siste årene har gått hånd i hånd med en sterk økning i husholdningenes gjeld.
Credit growth remains high.
Kredittveksten er fortsatt høy.
Higher interest rates and falling house prices may lead to slower consumption growth and a higher saving ratio ahead.
Økte renter og fallende boligpriser kan føre til at konsumveksten avtar og spareraten tiltar fremover.
There are large regional differences in house price developments, but the trend has been the same since year-end 2006.
Det er store regionale forskjeller i veksten i boligprisene, men trenden har vært den samme fra siste årsskifte.
The strong rise in house prices has been accompanied by an increase in turnover up to the summer of this year.
Den sterke veksten i boligprisene har vært fulgt av økt omsetning fram til sommeren i år.
The stock of homes for sale has varied somewhat in recent years, but since summer 2006 there has been a sharp increase.
Tilbudet av boliger til salgs har variert noe de siste årene, men siden sommeren 2006 har det vært en kraftig økning.
This may explain some of the decline in house prices in recent months.
Det kan forklare noe av nedgangen i boligprisene de siste månedene.
The present economic expansion differs from previous upturns in that inflation has remained low so far despite strong growth and increasing capacity utilisation.
Denne konjunkturoppgangen skiller seg fra tidligere oppganger ved at prisstigningen så langt har holdt seg lav til tross for sterk vekst og økende kapasitetsutnytting.
First, low import prices and high prices for our commodity exports have improved Norway’s terms of trade appreciably.
For det første: Lave importpriser og høye priser på vår råvareeksport har forbedret Norges bytteforhold til utlandet betraktelig.
Moreover, Norwegian importers have gained access to new markets in central Europe and Asia which offer substantially cheaper consumer goods.
Samtidig har norske importører fått tilgang til nye markeder i Sentral-Europa og Asia som gir vesentlig billigere konsumvarer.
Recently, however the terms of trade have become slightly less favourable.
Den siste tiden har imidlertid bytteforholdet til utlandet falt noe.
This is partly due to weaker prices for Norwegian exports, such as metals.
Dette skyldes blant annet svakere priser på norske eksportvarer, som metall.
Slightly higher import prices have also had a negative impact.
I tillegg slår noe økte importpriser negativt inn.
The result is lower production costs.
Det gir lavere produksjonskostnader.
This is probably due to the modernisation of the functioning of the economy through the 1980s and 1990s, which resulted in more efficient markets.
Det er trolig et resultat av moderniseringen av økonomiens virkemåte på 1980- og 1990-tallet som ga mer effektive markeder.
Norges Bank therefore has to be forward-looking in its interest rate setting.
Norges Bank må derfor se fremover når renten settes.
Since the end of June, global money and credit markets have been characterised by sharp fluctuations, liquidity shortages and reduced risk willingness.
Siden slutten av juni har penge- og kredittmarkedene internasjonalt vært preget av kraftige svingninger, dårlig likviditet og mindre vilje til å ta risiko.
The turbulence stems from problems in the US mortgage market.
Bakgrunnen for uroen er problemer i det amerikanske boligmarkedet.
Defaults on subprime mortgages in the US began in the second half of 2006.
Fra andre halvår 2006 misligholdt amerikanere med lav kredittverdighet sine boliglån, såkalte ”subprime”-lån.
Securities portfolios had been developed around these mortgages.
Det var utviklet verdipapirporteføljer rundt disse lånene.
Uncertainty arose among banks and investors that were directly or indirectly exposed to losses on subprime mortgages.
Usikkerhet oppstod hos bankene og investorer som direkte eller indirekte var utsatt for tap ved lån til kunder med lav kredittverdighet.
Expected losses on mortgage-backed securities rose.
Forventet tap på verdipapirer med pant i boliglån økte.
Investors became gradually less willing to take risk.
Investorer ble etter hvert mer forsiktige med å ta risiko.
The premium on corporate securities increased markedly.
Rentepåslaget på verdipapirer utstedt av bedrifter økte merkbart.
The credit premium has been highest on the lowest rated securities, i.e. securities backed by subprime loans.
Kredittpåslaget har vært størst for de mest usikre papirene, det vil si verdipapirer med sikkerhet i lån til kunder med lav kredittverdighet.
Another effect of the turbulence is credit migration, i.e. that the rating of securities has changed as the consequences of the unrest have become apparent.
En annen effekt av uroen er såkalt kredittmigrasjon, det vil si at verdipapirer har endret verdigradering etter hvert som konsekvensene av uroen har blitt synlige.
For example, a security that had an AAA rating, may now be rated AA or lower.
Det vil si at et verdipapir som før hadde gradering AAA, nå kanskje har fått gradering AA eller dårligere.
The turmoil spread rapidly to other parts of the financial markets.
Uroen spredde seg raskt til andre deler av finansmarkedene.
Banks that were directly involved, or had committed credit lines to other operators involved, were faced with growing uncertainty with respect to their liquidity needs and their own and other operators’ potential losses.
For bankene, som dels var direkte involvert og dels hadde stilt kredittlinjer til rådighet for andre involverte aktører, var usikkerheten om egne og andres mulige tap og behovet for egen likviditet særlig stor.
It may be difficult for banks to manage their own balance sheets because of uncertainty as to the size of the loans they will be left holding on their books that would otherwise have been financed in the bond market.
Det kan være vanskelig for bankene å styre utvikling i egen balanse, fordi det er usikkert hvor store lån de blir sittende med som ellers ville vært finansiert i obligasjonsmarkedet.
As a result, they became very reluctant to lend money to one another.
De ble dermed svært tilbakeholdne med å låne penger til hverandre.
Money market rates increased markedly, also in Norway.
Renten i pengemarkedene økte kraftig, også i Norge.
The contagion to the Norwegian money market reflects Norwegian banks’ heavy reliance on foreign funding.
Smitten til det norske pengemarkedet kom som følge av at en vesentlig andel av norske bankers finansiering i dag hentes fra utlandet.
This is both because banks provide substantial lending in US dollars, and because this market is used to procure liquidity in NOK.
Det skyldes både at bankene har betydelige utlån i dollar og at dette markedet benyttes til å skaffe likviditet i norske kroner.
In the latter case, banks borrow in USD and then swap USD for NOK.
Det siste skjer ved at bankene låner i dollar for så å bytte valutaen mot norske kroner.
The turbulence in financial markets and uncertainty related to developments in the US housing market have led to a decline in market expectations concerning economic growth, and central bank key rates have fallen, in both the short and the long term.
Uroen i finansmarkedene og usikkerhet knyttet til utviklingen i boligmarkedet i USA har ført til at markedsaktørenes forventninger til den økonomiske veksten og sentralbankenes styringsrenter har falt, både på kort og lang sikt.
There is considerable uncertainty as to how long market unrest will last, and the impact it will have on the real economy.
Det er knyttet stor usikkerhet til hvor lenge uroen vil vare og konsekvensene av den på realøkonomien.
The Federal Reserve has cut its key rate on two occasions this autumn, which has contributed to a further downward revision of interest rate expectations in both the US and the rest of the world, including Norway.
Den amerikanske sentralbanken har redusert styringsrenten to ganger denne høsten, noe som har medvirket til ytterligere nedjustering av renteforventningene både i USA og resten av verden, også i Norge.
In periods, there seems to be a link between high oil prices and a krone appreciation, but there have also been periods when the krone has appreciated while oil prices declined.
Høy oljepris og styrking av kronen ser tidvis ut til å henge sammen, men vi har også sett perioder med kronestyrking og lavere oljepris.
Global growth will also influence oil prices and developments in prices for other commodities.
Veksten internasjonalt vil også ha betydning for oljeprisen og utviklingen i andre råvarepriser.
Oil prices are high and futures prices indicate that they will remain so.
Oljeprisen er høy og terminprisene indikerer fortsatt høy oljepris.
The price of Brent Blend has averaged close to USD 70 per barrel so far this year.
Oljeprisen (Brent Blend) har i gjennomsnitt så langt i år vært nær 70 dollar per fat.
In recent months, the price has been well above this level.
De siste månedene har prisen ligget godt over dette nivået.
Both UK gas prices and oil prices have risen again this autumn.
Både de britiske gassprisene og oljeprisen har steget igjen i høst.
Gas prices are expected to remain at a high level, and the price of Norwegian gas may rise in the period ahead.
Gassprisene forventes å bli liggende på et høyt nivå, og prisen på norsk gass vil kunne stige fremover.
A long period of high oil prices has boosted investment in oil and gas activities, leading to a strong increase in domestic activity in recent years.
Høy oljepris over lengre tid har gitt økte investeringer i olje- og gassvirksomheten og har ført til sterk oppgang i den innenlandske aktiviteten de siste årene.
The level of petroleum investment is historically high and the outlook is favourable.
Nivået på oljeinvesteringer er historisk høyt og utsiktene fremover er gode.
The discovery rate on the Norwegian continental shelf appears to be high this year.
Funnraten på norsk sokkel ser ut til å bli høy i inneværende år.
The number of applicants for new exploration activities is unusually high.
Antall søkere til nye leteaktiviteter er uvanlig stort.
Coupled with high oil prices, these factors will contribute to increased activity on the Norwegian continental shelf in coming years.
Sammen med høy oljepris medvirker disse faktorene til økt aktivitet på norsk sokkel, også i tiden fremover.
At the same time, the composition of production is changing.
Samtidig er sammensetningen av produksjonen i ferd med å endres.
Oil production is on the decline and has not been lower since 1994.
Oljeproduksjonen er på vei nedover og har ikke vært lavere siden 1994.
Gas production continues to rise, and in 2007 production started on the large Ormen Lange and Snøhvit gas fields.
Gassproduksjonen fortsetter å øke, og i 2007 startet produksjonen på de store gassfeltene Ormen Lange og Snøhvit.
The Ministry of Petroleum and Energy projects that total petroleum production will gradually decline in the years ahead.
Olje- og energidepartementet anslår at samlet petroleumsproduksjon gradvis vil avta i årene fremover.
Prices for commodities excluding energy have increased considerably since 2002.
Prisen på råvarer utenom energi har økt mye siden 2002.
The rise in prices was particularly pronounced in spring 2006, when metal prices climbed by a full 45 per cent from March to June.
Prisstigningen var særlig sterk våren 2006, da prisene på metaller økte hele 45 prosent fra mars til juni.
The rise in metal prices has been driven primarily by strong global economic growth, particularly in China and other emerging economies.
Økningen i metallpriser er i hovedsak drevet av sterk økonomisk vekst internasjonalt, særlig i Kina og andre fremvoksende økonomier.
Increased demand for biofuel has also contributed as agricultural products and land are used in the production of biofuel.
I tillegg har økt etterspørsel etter biobrensel medvirket, siden jordbruksprodukter og -arealer brukes i produksjonen.
Prices for metals are expected to fall somewhat, but probably not back to the level in 2002.
Prisen på metaller ventes å falle noe, men sannsynligvis ikke tilbake til 2002-nivå.
Salmon prices fluctuate widely and are driven by a variety of domestic and global factors.
Lakseprisen svinger mye og er drevet av ulike faktorer, både i Norge og internasjonalt.
Enterprises in Norges Bank’s regional network report growing demand for high quality salmon.
Kontaktbedrifter i Norges Banks regionale nettverk meldte blant annet om økende etterspørsel etter laks med særlig høy kvalitet.
Avian flu and other crises linked to meat products have increased the preference for fish products.
Fugleinfluensa og andre kriser som er koblet til kjøttprodukter drev frem fisk som et foretrukket produkt.
In the course of autumn 2006, salmon prices fell back to the levels before the price upswing, driven partly by somewhat lower demand but also by an increased supply of salmon.
Utover høsten 2006 falt lakseprisen tilbake igjen til nivåer før den høye prisoppgangen, blant annet som følge av noe lavere etterspørsel, men også økt tilbud av laks.
The orientation of fiscal and monetary policy
Innretningen av finans- og pengepolitikken
Government petroleum revenues are transferred in their entirety to the Government Pension Fund – Global and invested in securities abroad.
Statens oljeinntekter fases i sin helhet over til Statens pensjonsfond – Utland (oljefondet) og plasseres i verdipapirer i utlandet.
However, as part of the budget resolution, the Storting decides on an annual transfer from the Fund to cover the government budget deficit, excluding petroleum revenues and capital income earned by the Fund.
Men som ledd i budsjettvedtaket bestemmer Stortinget en årlig overføring fra fondet til å dekke det underskuddet statsbudsjettet viser når oljeinntektene og kapitalinntektene i fondet holdes utenom.
This in turn reflects the automatic contribution made by the central government budget to curbing cyclical fluctuations because more money accrues to the state in favourable periods than in adverse periods.
Det reflekterer igjen at statsbudsjettet automatisk bidrar til å dempe konjunktursvingningene ved at det trekkes mer penger inn til staten i gode enn i dårlige tider.
If the economy had not been in a period of strong expansion and the economic situation had been more normal, a considerably larger transfer from the Pension Fund to the Treasury would have been necessary in order to balance the budget.
Hadde vi ikke hatt en høykonjunktur, men mer normale økonomiske tider, ville det vært nødvendig med en vesentlig større overføring fra oljefondet til statskassen for å skape balanse i budsjettet.
It is this estimate that underlies the plan drawn up by the Government and the Storting, referred to as the fiscal rule.
Det er denne beregnede størrelsen som regjeringen og Stortinget har trukket opp en plan for og som er kalt handlingsregelen for finanspolitikken.
The rule states that the Government is to spend, as an annual average through the business cycle, the expected return on the petroleum fund i.e. 4 per cent.
Den sier at staten i årlig gjennomsnitt over konjunkturforløpet skal anvende forventet avkastning – 4 prosent – av oljefondet.
Because of the high level of activity, the Government has proposed somewhat lower petroleum revenue spending next year than the 4 per cent of the Fund’s value at the beginning of the year.
På grunn av det høye aktivitetsnivået har regjeringen valgt å foreslå å bruke noe mindre penger fra oljefondet neste år enn de fire prosentene av innestående ved inngangen til året.
Proposed direct and indirect tax rates will generate approximately the same government revenues as last year’s tax rates had they been left unchanged.
De skatte- og avgiftssatsene som er foreslått vil gi om lag de samme inntektene til det offentlige som en videreføring av årets satser ville ha gitt.
However, the overall central government budget will have a stimulatory effect.
Statsbudsjettet vil samlet likevel virke til å stimulere aktiviteten.
This is reflected in fairly strong nominal spending, which is higher than the rate of growth in mainland GDP that can normally be expected.
Det kommer til uttrykk i at veksten i verdien av utgiftene er ganske sterk og sterkere enn den veksten som normalt kan ventes i verdien av verdiskapingen i fastlandsøkonomien.
Norges Bank’s interest rate setting is based on two main criteria for future interest rate developments.
Norges Banks rentesetting baserer seg på to hovedkriterier for den fremtidige renteutviklingen.
Second, the interest rate path shall provide a reasonable balance between the path for inflation and the path for capacity utilisation.
Dernest skal rentebanen gi en rimelig avveiing mellom forløpet for inflasjon og forløpet for kapasitetsutnyttingen.
The results of this trade-off are presented in the Monetary Policy Report in the form of a chart that presents baseline scenarios for the interest rate, inflation and capacity utilisation in the economy.
I de pengepolitiske rapportene presenteres resultatene av denne avveiingen blant annet i form av en figur, som gir referansebaner for renten, inflasjonen og kapasitetsutnyttingen i økonomien.
In Monetary Policy Report 3/07 it was pointed out that the inflation outlook is marked by opposing forces.
I Pengepolitisk rapport 3/07 ble det pekt på at utsiktene for inflasjonen preges av motstridende krefter.
The rise in prices for domestically produced goods and services is gathering pace.
Prisveksten på tjenester og norskproduserte varer tiltar.
At the same time, the krone had appreciated markedly.
Samtidig hadde kronen styrket seg betydelig.
This may restrain inflation.
Det kan holde prisstigningen tilbake.
The analysis implies that the key policy rate should be raised further, but to a lesser extent than envisaged in June.
Analysene tilsier at styringsrenten skal settes ytterligere opp, men noe mindre enn vi så for oss i juni.
At its meeting on 31 October, Norges Bank’s Executive Board decided to leave the key rate unchanged at 5 per cent.
På rentemøtet 31. oktober besluttet Norges Banks hovedstyre å holde styringsrenten uendret på 5 prosent.
At the same time, it was made clear that the key policy rate will probably remain in the interval 4¾ - 5¾ per cent until the next Report is published in March 2008, unless the Norwegian economy is exposed to unexpectedly severe shocks.
Samtidig ble det gjort klart at styringsrenten mest sannsynlig vil ligge i intervallet 4¾ til 5¾ til neste rapport legges fram i mars 2008, med mindre norsk økonomi blir utsatt for uventet store forstyrrelser.
On the other hand, the interest rate path may shift in relation to the projected path if the economic outlook changes or if the effects of interest rate changes on output, employment and prices are different from those projected.
Renten kan derimot bli annerledes enn det vi nå ser for oss dersom de økonomiske utsiktene endres, eller dersom endringer i renten påvirker produksjon, sysselsetting og priser på en annen måte enn forutsatt.
Norges Bank will not purchase foreign exchange for the Government Pension Fund – Global in December.
Norges Bank vil i desember ikke kjøpe valuta til Statens pensjonsfond – Utland.
Norges Bank will not purchase foreign exchange in December 2007 as no allocation to the Pension Fund will be made for this month.
Norges Bank vil ikke kjøpe valuta i desember 2007 da det ikke skal foretas noen avsetning til fondet denne måneden.
Financial stability 2/07 (PDF 1.6 Mb)
Finansiell stabilitet 2/07 (PDF 1,5 Mb)
The outlook for financial stability is still considered satisfactory by Norges Bank, even though the turmoil in money and credit markets is not over.
Norges Bank vurderer samlet sett utsiktene for finansiell stabilitet som tilfredsstillende, selv om uroen i penge- og kredittmarkedene ikke er over.
With solid results in the past few years, banks have been able to maintain fairly high capital adequacy despite strong lending growth.
Sterke resultater i bankene de siste årene har gjort det mulig å holde en nokså høy kapitaldekning, til tross for sterk utlånsvekst.
Norwegian banks are feeling the impact of the turbulence in money and credit markets in the form of higher funding costs and losses on securities holdings, although the effects have so far been limited.
Norske banker merker uroen i penge- og kredittmarkedene ved dyrere finansiering og tap på verdipapirbeholdninger, men virkningene har så langt vært begrensede.
We will focus on four factors in particular:
Det er særlig fire utviklingstrekk vi vil ha oppmerksomhet på:
Uncertainty surrounding further developments in the US mortgage market and the turbulence in international money and credit markets has increased.
Usikkerheten om den videre utviklingen i boligmarkedet i USA og uroen i penge- og kredittmarkedene ute har økt.
This may after a period result in lower economic growth and could impact on Norwegian banks through higher losses and lower income.
Det kan etter hvert gi utslag i lavere økonomisk vekst og vil kunne påvirke norske banker gjennom økte tap og lavere inntekter.
The turmoil in money and credit markets has also resulted in higher liquidity risk for banks.
Uroen i penge- og kredittmarkedene har også bidratt til at likviditetsrisikoen for bankene har økt.