natgillin/translations-raw huggingface dataset:
We can exchange the electronic figures for baskets of goods from the shop.
Vi kan bytte elektroniske tall mot handlekurver i butikken.
Norges Bank issues paper money, but is also behind – as the banks’ bank – deposits on accounts in commercial and savings banks.
Norges Bank utsteder papirpengene, men står også bak – som bankenes bank – innskudd på kontoene i forretnings- og sparebanker.
The value of money tends to be taken for granted when we pay our bills, receive wages and plan trips and large purchases, draw up budgets and keep accounts.
Pengeverdien tar vi gjerne for gitt når vi betaler regninger, får lønn, planlegger turer og store innkjøp, lager budsjett og fører regnskap.
But if prices rise, money loses value.
Men stiger prisene, blir pengene mindre verdt.
If inflation varies, the purchasing power of money becomes arbitrary.
Varierer inflasjonen, blir kjøpekraften til pengene tilfeldig.
Moreover, decisions based on an arbitrary value of money cannot be sound, which is why stable and low inflation is a precondition for solid growth in the economy.
Og beslutninger basert på en tilfeldig pengeverdi kan ikke bli gode – derfor er stabil og lav prisstigning en forutsetning for god vekst i økonomien.
The profitability of an investment project can only be calculated correctly when inflation is in line with expectations.
Lønnsomheten i investeringsprosjekter blir riktig beregnet først når inflasjonen er som ventet.
Accounts tend to be misleading and equity prices uncertain if the purchasing power of money is not stable.
Regnskap blir lett misvisende og aksjeverdier usikre hvis ikke pengene har stabil kjøpekraft.
The tax system, with its rates and thresholds in krone terms, impairs the distribution of resources to a greater extent when inflation is high and variable.
Skattesystemet, med sine satser og grenser i kronebeløp forstyrrer fordelingen av ressurser mer når inflasjonen er høy og varierer.
The value of money and inflation have now been stable for almost 20 years.
Nå har pengeverdien og inflasjonen vært stabil i snart 20 år.
In earlier times, the value of money was more variable, and periods of high inflation tended to be followed by a fall in prices.
I tidligere tider svingte pengeverdien mer – perioder med høy inflasjon ble gjerne fulgt av nedgang i prisene, se figur 15.
The value of money fell sharply and permanently around the time of the two World Wars and earlier wars.
Pengeverdien falt markert og varig etter de to verdenskrigene og ved kriger i tidligere tider.
In the 1970s and 1980s, the value of money also fell rapidly, but as a result of economic policy.
Også på 1970- og 80-tallet falt pengeverdien raskt, men da som følge av den økonomiske politikken.
The interest rate was kept at a low level and public spending was high in an attempt to achieve very low unemployment.
Renten ble holdt lav og offentlige utgifter høye for å prøve å oppnå svært lav arbeidsledighet.
Chart 15
Figur 15
Not only in Norway, but worldwide, there was a crisis in the monetary system in the 1970s.
Ikke bare i Norge, men i verden, var pengesystemet i krise på 1970-tallet.
After the Second World War, the US dollar was pegged to gold while other countries held a fixed but adjustable exchange rate against the dollar.
Etter andre verdenskrig var den amerikanske dollaren knyttet til gull mens andre land holdt faste, men justerbare, kurser mot dollaren.
But inflation gradually became too high for the dollar to maintain its gold value and at the beginning of the 1970s the system unravelled.
Men inflasjonen ble etter hvert for høy til at dollaren kunne holde sin gullverdi, og på begynnelsen av 1970-tallet raknet systemet.
Inflation increased and was unstable in most western countries until well into the 1980s.
Inflasjonen økte og var ustabil i de fleste vestlige landene til godt ut på 1980-tallet.
For a 50 krone note in the 1970s, we could buy ten litres of milk and ten loaves of bread.
For en 50-lapp i 1970 – med Bjørnstjerne Bjørnson – kunne vi kjøpe nesten 10 liter melk og 10 gode brød.
The value of money fell sharply when inflation surged and later in the 1990s – after the period of inflation - we had to pay five 50 krone notes for the same goods.
Pengeverdien falt kraftig da inflasjonen ble høy, og ut på 1990-tallet – etter inflasjonsperioden – måtte vi ut med fem femtilapper for å kjøpe det samme som vi i sin tid fikk for Bjørnson-lappen.
The metal standard and fixed exchange rate regime were not able to safeguard the value of money.
Metallstandard og fast valutakurs kunne ikke trygge pengeverdien.
This is why most countries have given the central bank and the interest rate the role of securing low and stable inflation.
Derfor lar de fleste land det nå være sentralbankens og rentens oppgave å sikre lav og stabil inflasjon.
This ensures that money - which is so cheap to produce - retains its value.
Det gjør at pengene – som det er så billig å produsere – holder sin verdi.
It would not be the first time that there would be excessive optimism with regard to managing the economy.
Det ville ikke være første gang styringsoptimisme tok overhånd.
In the early 1970s – after 20 years of solid growth - we believed the ghost of unemployment had definitively been laid to rest and new objectives were drawn up.
Tidlig på 1970-tallet – etter 20 år med god vekst – trodde vi ledighetsspøkelset var gravlagt for godt, og nye mål ble lagt til.
We cannot – as in the 1970s – allow the interest rate to remain low over a long period of time in an attempt to achieve permanently higher output.
Vi kan ikke – som på 1970-tallet – la renten være lav over lang tid i et forsøk på å oppnå varig høyere produksjon.
This would lead to wide fluctuations and high inflation.
Da får vi store svingninger og høy inflasjon.
Seldom are the considerations underlying interest rate setting pulling in such different directions as today.
Det er ellers sjelden ulike hensyn i rentesettingen trekker i så forskjellig retning som nå.
In many quarters, it is now argued that the interest rate should be raised rapidly to restrain house price inflation.
Flere tar i dag til orde for å sette renten raskt opp for å bremse veksten i boligprisene.
This is understandable in the light of the severe effects that house price inflation and high debt have had on many countries.
Det er forståelig når en ser hvor stor skade vekst i boligprisene og høy gjeld har påført mange land.
In other quarters, it is argued that the interest rate should be lowered to keep down the krone exchange rate.
På samme tid tar andre til orde for lavere rente for å holde kronekursen nede.
This also seems well founded in view of the substantial challenges facing Norwegian enterprises.
Det framstår også som godt begrunnet med de store utfordringene norske bedrifter står overfor.
However, we cannot raise the interest rate and lower it at the same time.
Men vi kan jo ikke samtidig både øke renten og redusere den.
The interest rate is set to secure low and stable inflation.
Renten settes for å sikre lav og stabil inflasjon.
With strong growth in spending on goods and services or with falling demand, the interest rate can at the same time stabilise developments in output and employment.
Med sterk vekst i kjøp av varer og tjenester eller med svikt i etterspørselen kan renten samtidig stabilisere utviklingen i produksjon og sysselsetting.
In this case, there are no conflicting objectives.
Da er det ingen målkonflikt.
When inflation expectations are firmly anchored, we can give weight to the path for output and employment when we set the interest rate.
Når inflasjonsforventningene er godt forankret, kan vi legge vekt på forløpet for produksjon og sysselsetting når vi setter renten.
In the assessment of the outlook for inflation and output, we also look at house prices, total credit and the krone exchange rate.
I vurderingen av utsiktene for priser og produksjon ser vi også på boligpriser, samlet kreditt og kronekursen.
In this respect, these variables are taken into account when we set the interest rate.
Slik teller disse størrelsene med når vi setter renten.
Norges Bank only has one instrument, and the interest rate alone is too crude an instrument.
Vi har bare ett virkemiddel, og renten alene er for grovkalibret.
Hence, financial regulation, the tax system and fiscal policy have to contribute more to promote other economic policy objectives.
Derfor må reguleringene av finansnæringen, skattesystemet og budsjettpolitikken bidra mer til å nå andre mål i den økonomiske politikken.
In the past year, very low key rates have been necessary to prevent inflation from falling too far.
Det siste året har svært lave styringsrenter vært nødvendig for å hindre at inflasjonen falt for mye.
Over the past decade, inflation has remained at around 2 per cent, or close to, but somewhat below the target of 2.5 per cent.
Det siste tiåret har inflasjonen ligget rundt 2 prosent, det vil si nær, men noe under målet på 2,5 prosent, se figur 16.
Chart 16
Figur 16
Division of roles in economic policy The division of roles in economic policy will now be put to the test:
Arbeidsdelingen i den økonomiske politikken Vi får nå testet ut arbeidsdelingen i den økonomiske politikken.
Monetary policy steers inflation in the medium and long term and can contribute to smoothing fluctuations in output and employment.
Pengepolitikken styrer inflasjonen på mellomlang og lang sikt og kan i tillegg bidra til å jevne ut svingninger i produksjon og sysselsetting.
The central government budget – growth in public expenditure – influences the krone and the size of the internationally exposed business sector in the medium term.
Statsbudsjettet - veksten i offentlige utgifter - påvirker kronen og størrelsen på det konkurranseutsatte næringslivet på mellomlang sikt.
This is important because the growth capacity of the economy – the fundament for learning, innovation and development – can be undermined if the portion of the business sector exposed to intense international competition is reduced.
Det er viktig, for vekstevnen i økonomien - grobunnen for læring, innovasjon og utvikling - kan bli svekket dersom mindre av næringslivet blir utsatt for intens internasjonal konkurranse.
Wage formation and economic structures and incentives lay the basis for the effective and efficient use of labour and other real economic resources, and for economic growth.
Lønnsdannelsen og økonomiens strukturer og insentiver legger grunnlag for hvor godt og effektivt vi utnytter arbeidskraften og øvrige realressurser, og for veksten i økonomien.
With concurrently lower inflation and activity prospects, Keynesian demand management was an appropriate policy response to the crisis in autumn 2008.
Siden utsiktene for inflasjonen og aktiviteten falt samtidig, var det riktig å møte krisen høsten 2008 med keynesiansk etterspørselspolitikk.
Norway has room for manoeuvre since there is confidence in state finances and inflation expectations are firmly anchored.
Norge har handlefrihet siden statsfinansene er tillitvekkende og inflasjonsforventningene godt forankret.
We have been able to draw lessons from both positive and negative outcomes of such a policy in the 1970s and around 1990.
Vi har kunnet trekke lærdom av både gode og dårlige erfaringer med slik politikk på 1970-tallet og rundt 1990.
There may be material here for a “handbook” of effective Keynesian use of instruments.
De erfaringene gir kanskje et grunnlag for å lage en ”håndbok” i god keynesiansk bruk av virkemidler:
First, when demand for goods and services and inflation prospects fall, the interest rate is lowered.
Først, når etterspørselen etter varer og tjenester og utsiktene for inflasjonen faller, settes renten ned.
At the same time, the automatic stabilisers in the budgets will work when tax revenues fall and benefit payments increase.
Samtidig vil de automatiske stabilisatorene i budsjettene virke når skatteinngangen blir lavere og utbetalingene til trygd blir høyere.
When the fall in demand for goods and services is so steep that an interest rate close to zero is not sufficient, tax rates are reduced or government measures are applied.
Når svikten i etterspørselen etter varer og tjenester er så sterk at en rente ned mot null ikke er nok, settes skattesatser ned eller statlige tiltak inn.
The measures should not influence long-term public sector priorities such as the size of the welfare state or the permanent tax level.
Tiltakene skal ikke påvirke de langsiktige prioriteringene i offentlig virksomhet, slike som størrelsen på velferdsstaten eller det varige skattenivået.
When the economy turns, as it now has in Norway, the rule is that fiscal policy should be tightened fairly rapidly.
Når konjunkturene snur, slik de nå har gjort i Norge, skal etter boka statsbudsjettet temmelig raskt strammes til.
This provides room for growth in the business sector.
Det gir rom for vekst i næringslivet.
When public expenditure has been reduced, the key rate can then be increased to a normal level.
Når utgiftene er blitt redusert, kan styringsrenten deretter settes opp mot et normalt nivå.
According to the fiscal policy guidelines, petroleum revenues should be phased in gradually into the economy, approximately in pace with the expected real return on the Government Pension Fund Global, which is estimated at 4 per cent.
Handlingsregelen for finanspolitikken legger opp til at petroleumsinntektene fases gradvis inn i økonomien, om lag i takt med forventet realavkastning av Statens pensjonsfond utland anslått til 4 prosent.
In periods of high or rapidly rising unemployment, petroleum revenue spending can be increased, and inversely fiscal retrenchment is needed during periods of high economic activity and resource shortages.(7)
I perioder med høy eller raskt stigende ledighet kan en bruke mer, og motsatt vil det være behov for å holde igjen i perioder med høy aktivitet i økonomien og knapphet på ledige ressurser.
It now appears that capacity utilisation in the Norwegian economy may return to a normal level in one and a half to two years – and with a somewhat lower unemployment rate than today.
Det ser nå ut til at utnyttelsen av kapasiteten i norsk økonomi igjen kan nå normalt nivå om halvannet til to år – og da med noe lavere arbeidsledighet enn i dag.
A different path can be met with an interest rate response.
Et annet forløp kan møtes med renten.
Our understanding of the fiscal rule is that the government budget for 2012 or at the latest for 2013 should be planned with a view to bringing down petroleum revenue spending to 4 per cent of the size of the wealth fund.
Slik vi forstår handlingsregelen, skal da statsbudsjettet for 2012 eller senest for 2013 planlegges med sikte på å være i balanse med bruk av oljepenger som tilsvarer 4 prosent av fondets størrelse.
This does not seem demanding compared with the situation in the years between 1994 and 1996.
Det ser ikke krevende ut når vi sammenlikner med årene 1994-96.
The tightening at that time started directly after the economy had turned and while unemployment was still high.
Innstrammingen den gangen begynte straks konjunkturene hadde snudd og mens arbeidsledigheten ennå var høy.
Should policy now be tightened to the same extent that history in retrospect indicates was the case at that time, 4 per cent would be reached in the course of one year.
Skulle det nå strammes inn like mye som historien i ettertid sier ble gjort da, ville 4 prosent være nådd i løpet av ett år, se figur 17.
Chart 17
Figur 17
It must, however, be added that in real time the tightening was not planned to be that strong.
Her må vi likevel legge til at i sanntid ble det ikke planlagt en så sterk innstramming.
The rate of petroleum revenue spending – growth in public expenditure – is important for developments in competitiveness, which is also referred to as the real krone exchange rate, in the long term.
Takten i bruken av oljeinntekter – veksten i de offentlige utgiftene – er viktig for utviklingen i konkurranseevnen, som vi også kaller den reelle kronekursen, på lang sikt.
But, in the short term the krone exchange rate can vary widely, and it depreciated in autumn 2008 because capital sought safe havens.
Men på kort sikt kan kronen svinge mye, og den svekket seg høsten 2008 fordi kapitalen søkte tryggere havner.
This helped Norwegian manufacturing in the first phase of the downturn.
Det hjalp vårt næringsliv etter den første fasen av nedgangen.
Since then, the krone has appreciated considerably.
Kronen har senere styrket seg vesentlig.
In 2009 and 2010, government petroleum revenue spending shows a substantial increase and foreign investment via the wealth fund a decrease.
Staten bruker i 2009 og 2010 en vesentlig større del av sine petroleumsinntekter og plasserer mindre ute gjennom oljefondet.
This increases commercial demand for NOK, which directly contributes to an appreciation of the krone.
Det gir økt kommersiell etterspørsel etter kroner som bidrar direkte til en sterkere krone.
More fundamentally, the krone is influenced by the difference in activity at home and abroad and how fast the interest rate has to be increased in Norway to keep inflation low and stable.
Mer grunnleggende påvirkes forløpet for kronen av forskjellen i aktiviteten ute og hjemme og hvor raskt renten må settes opp hos oss for å holde inflasjonen lav og stabil.
The economic geography of Norway will change over the next 10-15 years.
Den økonomiske geografien i Norge vil endre seg de neste 10-15 årene.
The domestic cost level and the real economy crisis abroad will bring pressure to bear on jobs and businesses in manufacturing communities.
Vårt kostnadsnivå og den realøkonomiske krisen ute vil sette arbeidsplasser og næringslivet i industrisamfunn under press.
Job losses may have the most severe effects in areas where manufacturing has the highest concentration.
Tap av arbeidsplasser vil kunne ramme hardest der industrien veier tyngst.
In the ten most typical manufacturing municipalities Vestre Toten in Oppland, Lund in Rogaland, Fusa in Hordaland, Årdal in Sogn and Fjordane, Ulstein, Hareid, Sykkylven, Stordal and Haram in Møre and Romsdal and Verran in Nord-Trøndelag, local manufacturing accounts for more than a third of total employment.
I de ti mest typiske industrikommunene Vestre Toten i Oppland, Lund i Rogaland, Fusa i Hordaland, Årdal i Sogn og Fjordane, Ulstein, Hareid, Sykkylven, Stordal og Haram i Møre og Romsdal og Verran i Nord-Trøndelag står den lokale industrien for mer enn en tredel av samlet sysselsetting, se figur 18.
Times will become more demanding for the clusters of oil suppliers in Sørlandet, Nord-Jæren, Haugalandet and Stord and for manufacturing in Kongsberg, Grenland, Helgeland, Salten and Ofoten.
Tidene vil bli mer krevende for klyngene av oljeleverandører på Sørlandet, Nord-Jæren, Haugalandet og Stord og for industrien i Kongsberg, Grenland, Helgeland, Salten og Ofoten.
Chart 18
Figur 18
Fortunately, manufacturing districts have shown the ability to adapt.
Heldigvis har industristedene vist evne til å omstille.
Research shows that the degree of geographical and occupational mobility is high for the Norwegian labour force.
Forskning viser at det er god geografisk og yrkesmessig flyt i den norske arbeidsstyrken.
And as mentioned, the most important, perhaps the only, instrument available to the authorities in addressing this challenge is to restrain petroleum revenue spending in the Norwegian economy.
Og som nevnt, det viktigste, ja kanskje det eneste, virkemiddelet myndighetene her har, er å holde igjen på bruken av oljeinntekter i norsk økonomi.
The management of petroleum revenues It took a generation from the time the first oil field was discovered in the North Sea until the government began to set aside economic rent.
Forvaltningen av oljeinntektene Det tok en generasjon fra det første oljefeltet ble oppdaget i Nordsjøen til staten kunne sette deler av grunnrenten til side.
The Government Petroleum Fund was established in 1990 and the first transfer to the wealth fund was made in 1996.
Statens petroleumsfond ble etablert i 1990, og det første innskuddet på fondet kom i 1996.
Each year since that time, as a savings plan, the government has transferred a portion of current income from petroleum activities as deposits in the fund.
Hvert år siden, og som en spareplan, har staten satt til side en del av de løpende inntektene fra olje og gass som innskudd i fondet.
There are prospects that new annual transfers to the fund will be made for perhaps a little longer than another decade.
Det er utsikter til nye årlige innskudd i fondet kanskje et drøyt tiår til.
The fund will in that case continue to grow and may reach twice its current size.
Fondet vil i så fall øke videre, kanskje opp mot to ganger dagens størrelse.
The actual building up of the fund may span a short generation.
Selve oppbyggingen av fondet kan vare en kort generasjon.
The fund will thereafter enter into a new phase.
Deretter vil det gå inn i en ny fase.
With lower revenues from oil and gas activities, the fund will no longer receive capital transfers from the government.
Med lavere inntekter fra olje- og gassvirksomheten vil ikke fondet lenger bli tilført midler utenfra.
When oil and gas revenues no longer provide the government with economic rent, only the annual real return on the fund can be used on a permanent basis.
Når inntektene fra virksomhet på sokkelen ikke lenger gir staten en grunnrente, kan bare den årlige realavkastningen av oljefondet varig brukes.
In the mid-1990s, oil prices were around USD 20 per barrel and income was set aside.
Midt på 1990-tallet var oljeprisen rundt 20 dollar fatet, og det ble satt til side penger.
This year the oil price must be over USD 50 to generate sufficient oil revenues to make transfers to the fund.
I år kreves over 50 dollar for at det skal være oljeinntekter igjen til å sette inn på fondet.
The government has stated that the annual return on the fund will be close to 4 per cent over time.
Regjeringen har lagt til grunn at den årlige realavkastningen på oljefondet over tid vil ligge rundt 4 prosent.
Since its establishment, the average return has been 2¾ per cent.
Siden starten har den gjennomsnittlige avkastningen vært 2¾ prosent, se figur 19.
It is only one year ago that we witnessed the steepest fall in global capital markets in our time.
Det er bare ett år siden det sterkeste fallet i verdens kapitalmarkeder i manns minne.
By maintaining the fund’s risk profile it is fairly probable that the average return will gradually approach 4 per cent again.
Ved å opprettholde risikoen i fondet er det nok mulig at gjennomsnittsavkastningen etter hvert igjen vil nærme seg fire prosent.
The government can choose the composition, required rate of return and risk profile for its investments without taking into account the funding needs of Norwegian enterprises.
Staten kan velge sammensetning, krav til avkastning og risikoprofil på sine investeringer uten å skjele til finansieringsbehovet til norske foretak.
Norwegian enterprises can choose their debt and equity capital structure independently of the government’s financial investments.
Norske bedrifter på sin side kan velge låne- og egenkapitalstruktur uavhengig av statens finansielle investeringer.
There is a capital market between the government as investor and corporate capital needs.
Mellom staten som investor og bedriftenes kapitalbehov er det et kapitalmarked.
The government’s foreign savings plans do not therefore influence Norwegian companies’ access to capital and required rate of return on their investments.
Statens spareplaner ute påvirker derfor ikke tilgangen på midler og det kravet til avkastning norske bedrifter må stille til sine investeringer.
The profitability of government investments is based on a discount rate of 4 per cent.
Lønnsomheten i statlige investeringer beregnes med utgangspunkt i en kalkulasjonsrente på 4 prosent.
This secures the same required rate of return as the government expects to achieve on its wealth fund investments over time.
Det gir samme krav til avkastning som staten forventer å oppnå i oljefondet over tid.
One question that nevertheless arises is whether there is a queue of sound and profitable projects that have to wait because of an excessively tight fiscal policy.
Et spørsmål er likevel om det er en kø av gode og lønnsomme prosjekter som må vente på grunn av en for stram linje i statens budsjetter.