natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Monetary policy cannot aim to redress such real economic imbalances.
Pengepolitikken kan ikke ha som siktemål å løse slike reelle ubalanser i økonomien.
Low interest rates over time can increase the risk of driving up debt levels and asset prices, bringing them to a level that is unsustainable over time.
Lave renter over tid kan øke risikoen for at gjeld og formuespriser drives opp og blir høyere enn det som er bærekraftig over tid.
This is an important lesson from the financial crisis.
Det er en viktig lærdom fra finanskrisen.
At the same time, there is – with one instrument available to us – the key policy rate – a limit to how many tasks can be assigned to monetary policy.
Samtidig er det – med ett virkemiddel – renten – grenser for hvor mange oppgaver som kan legges på pengepolitikken.
In order to counter financial imbalances, instruments in addition to those available to monetary policy must come into play.
For å motvirke finansielle ubalanser er det behov for andre virkemidler utover det vi rår over i pengepolitikken.
Macroprudential regulation of the financial industry will play a greater role in the years ahead.
Makroregulering av finansnæringen vil i årene fremover få en større rolle.
The overall risk in the financial system is greater than the sum of the risk represented by each individual bank.
Den totale risikoen i det finansielle systemet er større enn summen av den risikoen hver enkelt bank representerer.
Which macroprudential instruments would be the most suitable is currently being discussed in detail in various international fora and central banks.
Hvilke virkemidler som kan være egnede i makroreguleringen av finansnæringen, diskuteres for tiden inngående i ulike internasjonale fora og i sentralbanker.
One instrument that will be introduced is the countercyclical capital buffer for banks.
Det vi vet kommer, er en motsyklisk kapitalbuffer for bankene.
The purpose of this buffer is to reduce the procyclicality of bank lending.
Formålet med denne bufferen er å gjøre bankenes kredittgiving mindre medsyklisk.
When banks are required to hold more capital in a period of high credit growth, they will be more robust to large loan losses.
Når bankene pålegges å holde mer kapital i perioder med høy kredittvekst, vil det gjøre dem mer robuste overfor store utlånstap.
In addition, increased capital requirements could restrain credit growth.
I tillegg vil økte kapitalkrav kunne dempe kredittveksten.
With a buffer ceiling of 2.5 percent of banks' risk-weighted assets, the buffer will probably have a limited downward impact on banks' lending enthusiasm in good times.
Med et tak på den motsykliske bufferen på 2,5 prosent av de risikoveide eiendelene til bankene, er det trolig begrenset hvor mye bufferen vil dempe bankenes låneiver i gode tider.
But banks that have solid capital reserves can take larger losses before having to limit lending to creditworthy customers.
Men banker som har solide kapitalreserver, kan tåle større tap før utlån til kredittverdige kunder begrenses.
The countercyclical buffer comes on top of a new, comprehensive regulatory framework.
Den motsykliske bufferen kommer på toppen av et nytt, helhetlig reguleringsregime.
Equity capital requirements will be tightened.
Kravene til egenkapital skal strammes til.
Banks will face stricter maturity requirements for funding, limiting their share of short-term funding.
Bankene får strengere krav til løpetiden på finansieringen slik at andelen kortsiktig finansiering begrenses.
They will be required to hold more liquid assets.
Det kreves at de har mer likvide eiendeler.
All in all, the new regulatory regime will contribute to a more robust financial system and reduce fluctuations in credit growth.
Alt i alt vil de nye reguleringene bidra til et mer robust finansielt system og til mindre svingninger i kredittveksten.
The turbulence in Europe, which started with the problems in Greece, has now prevailed for close to two and a half years.
Uroen i Europa, som startet med problemer for Hellas, har nå vart i omtrent 2½ år.
Financial market sentiment and banks' access to funding have varied widely during the period.
Stemningen i finansmarkedene og bankenes tilgang på finansiering har svingt mye i denne perioden.
The nascent market optimism may continue, but it is fragile.
Den gryende optimismen vi nå ser i markedene kan vare ved, men den er likevel skjør.
Should the economic situation abroad worsen again, and credit markets dry up, other tools can be put to use in Norway.
Skulle den økonomiske situasjonen ute forverres igjen, og bankenes tilgang til finansiering tørke inn, kan vi i Norge ta frem andre verktøy.
Smaller banks were given loans with longer maturities.
Mindre banker fikk lån med lengre løpetid.
The measures aimed at improving banks' access to long-term funding.
Tiltakene hadde til hensikt å bedre bankenes muligheter til langsiktig finansiering.
The measures enabled banks to maintain virtually normal lending standards for Norwegian households and businesses.
Tiltakene bidro til at bankene etter hvert kunne opprettholde tilnærmet normal utlånspraksis overfor norske husholdninger og bedrifter.
Norway's swap arrangement and quantitative easing have some common features: bonds shift from private to public hands, and banks' funding costs become lower than would otherwise have been the case.
Bytteordningen har noen fellestrekk med kvantitative lettelser: Obligasjoner skifter fra private til offentlige hender, og bankenes finansieringskostnader blir lavere enn de ellers ville vært.
But there is an important difference.
Men det er en viktig forskjell.
The swap arrangement was reflected in the government's balance sheet – not the central bank's.
Bytteordningen skjedde på statens balanse – ikke sentralbankens.
Quantitative easing, which increases the size of a central bank's balance sheet, as observed in the US and the UK, is still not a relevant approach for Norway.
Kvantitative lettelser som øker sentralbankenes balanser, slik vi ser i USA og Storbritannia, er fortsatt ikke aktuelt for oss.
Normally, the provision of capital and liquidity by authorities is not to replace banks' own sound liquidity management and long-term market funding.
Normalt skal ikke penger fra myndighetene erstatte god likviditetsstyring i bankene eller deres langsiktige markedsfinansiering.
Any decision relating to the use of the creditworthiness of government or taxpayers to finance banks and businesses rests with the Government and the Storting (Norwegian parliament).
Eventuelle vedtak om bruk av statens og skattebetalernes kredittverdighet for å finansiere banker og næringsliv, hører hjemme i regjering og storting.
Chart: Liquidity and EUR/NOK exchange rate
Figur: Likviditet og kronekurs mot euro
International turbulence can push the krone in both directions.
Internasjonal uro kan slå begge veier på kronekursen.
On the one hand, in periods of severe market turbulence, investors have tended to shy away from presumably less liquid currencies.
På den ene siden har det i perioder med sterk uro i markedene vært en tendens til at investorer skyr valutaer med dårlig likviditet.
The krone market is among the less liquid markets.
Kronemarkedet er lite likvid.
One indicator of liquidity is the so called bid-ask spread. [8]
En indikator for likviditeten er forskjellen mellom salgs- og kjøpskurser som stilles i markedet – også kalt "bid/ask spreaden". [9]
An exit from the krone market may be tight when many investors seek to shift out of krone positions at the same time.
Når mange investorer samtidig ønsker å komme raskt ut av sine kroneposisjoner, blir det trangt i døren.
This can trigger a considerable depreciation of the krone, as experienced in autumn 2008.
Da kan kronen svekke seg mye, slik vi opplevde høsten 2008.
On the other hand, Norwegian securities can be perceived as safe havens because the associated credit risk is perceived to be low.
På den andre siden kan norske verdipapirer oppfattes som en trygg plassering fordi kredittrisikoen oppfattes som lav.
Experience has also shown that international turbulence can in periods lead to an appreciation of the krone.
Vi har også erfart at internasjonal uro i perioder kan gi en styrking av kronen.
A krone that is too strong can over time result in inflation that is too low and growth that is too weak.
En for sterk krone kan over tid gi for lav inflasjon og for svak vekst.
In that case, monetary policy measures will be taken.
Det vil i så fall bli møtt med tiltak i pengepolitikken.
In Norway, the key policy rate is the relevant instrument.
I Norge er det styringsrenten som er det aktuelle virkemiddelet.
We still have room for manoeuvre in interest rate setting – in both directions.
Vi har fortsatt handlingsrom i rentesettingen – begge veier.
Foreign exchange interventions are not in principle an instrument suited to influencing the krone exchange rate over a longer period.
Valutaintervensjoner er i utgangspunktet lite egnet som virkemiddel for å påvirke kronekursen over lengre tid.
It would only be relevant should the krone exchange rate move significantly out of line with that deemed reasonable in relation to the underlying fundamentals of the Norwegian economy, and should developments at the same time threaten the credibility of the inflation target.
Det vil bare være aktuelt dersom kronekursen blir vesentlig forskjellig fra det som vurderes som rimelig ut fra fundamentale forhold i norsk økonomi, og utviklingen samtidig setter tilliten til inflasjonsmålet i fare.
In addition, the interest rate weapon must have already been exhausted.
I tillegg må rentevåpenet være uttømt.
Over the past decade, inflation has been low and stable.
Det siste tiåret har prisveksten vært lav og stabil.
This shows that monetary policy has functioned effectively.
Det viser at pengepolitikken har virket.
Transparency about the response pattern and key policy rate forecasts reinforce the impact of monetary policy.
Åpenhet om handlingsmønster og prognoser for styringsrenten bidrar til at pengepolitikken får økt gjennomslag.
With firmly anchored inflation expectations, Norges Bank has also been able to give weight to economic stability when setting the key policy rate.
Godt forankrede inflasjonsforventninger gjør at Norges Bank i dag også kan legge vekt på å stabilisere den økonomiske utviklingen når vi setter renten.
Further light is being shed on the interaction between monetary policy and financial stability.
Analyser av samspillet mellom pengepolitikk og finansiell stabilitet er i utvikling.
Inflation targeting in Norway has become more flexible.
Inflasjonsstyringen er blitt mer fleksibel.
At the same time, we cannot overburden monetary policy.
Samtidig kan vi ikke overbelaste pengepolitikken.
In weighing the various considerations, we will in our interest rate setting adhere to the primary objective of monetary policy – low and stable inflation.
I avveiningen mellom ulike hensyn vil vi i rentesettingen holde fast ved hovedmålet for pengepolitikken – lav og stabil inflasjon.
Thank you for your attention.
Takk for oppmerksomheten.
[2] See the Federal Reserve's "Monetary Policy Report to the Congress", February 2012, http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/mpr_20120229_part1.htm
[2] Se Federal Reserve's "Monetary Policy Report" til kongressen, februar 2012, http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/mpr_20120229_part1.htm
[3] For a description by the Bank of England of how quantitative easing works, see http://www.bankofengland.co.uk/monetarypolicy/Pages/qe/default.aspx.
[3] For beskrivelse fra Bank of England av hvordan kvantitative lettelser kan virke, se http://www.bankofengland.co.uk/monetarypolicy/Pages/qe/default.aspx.
For a description by the Federal Reserve, see for example speech by Ben Bernanke, 31 August 2012, http://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bernanke20120831a.htm
For en beskrivelse fra Federal Reserve sine tiltak, se websiden http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst.htm.
For a theoretical description of the effects, see Michael Woodford (2012): "Methods of Policy Accommodation at the Interest-Rate Lower Bound", http://kansascityfed.org/publicat/sympos/2012/mw.pdf?sm=jh083112-4 .
For en teoretisk beskrivelse av effektene, se Michael Woodford (2012): "Methods of Policy Accommodation at the Interest-Rate Lower Bound", http://kansascityfed.org/publicat/sympos/2012/mw.pdf?sm=jh083112-4.
Delimitation between monetary policy and fiscal policy), Ragna Alstadheim (Norwegian only).
Avgrensning mellom pengepolitikken og finanspolitikken", Ragna Alstadheim.
See for example speech by Federal Reserve Chairman Ben Bernanke: "Monetary Policy since the Onset of the Crisis", the Federal Reserve Bank of Kansas City Economic symposium, Jackson Hole, Wyoming, 31 August 2012.
Se for eksempel den amerikanske sentralbanksjefen Ben Bernankes tale "Monetary Policy since the Onset of the Crisis", The Federal Reserve Bank of Kansas City Economic symposium, Jackson Hole, Wyoming, 31. august 2012.
See also speech by Spencer Dale, Chief Economist at the Bank of England: "Limits of monetary policy", http://www.bankofengland.co.uk/publications/Pages/speeches/2012/597.aspx
Se også tale av Spencer Dale, sjeføkonom i Bank of England: "Limits of monetary policy", http://www.bankofengland.co.uk/publications/Pages/speeches/2012/597.aspx
[8]
[9]
"Liquidity in the foreign exchange market for EUR/NOK", Kathrine Lund, Norges Bank Economic Commentaries 3/2011.
Se "Liquidity in the foreign exchange market for EUR/NOK", Kathrine Lund, Norges Bank Economic Commentaries No.3, 2011.
In October, Norges Bank will purchase foreign exchange equivalent to NOK 500 million per day for the Government Pension Fund Global.
Noregs Bank vil i oktober kjøpe valuta for 500 millionar kroner kvar dag til Statens pensjonsfond utland.
Financial markets (320 kB)
Finansielle markeder (320 kB)
Demand and output (77 kB)
Etterspørsel og produksjon (77 kB)
The labour market (68 kB)
Arbeidsmarkedet (68 kB)
Prices (68 kB)
Priser (68 kB)
The stake was purchased from a joint venture between London & Stamford Properties and Green Park Investments.
Andelen ble kjøpt fra et partnerskap mellom London & Stamford Properties og Green Park Investments.
The transaction, completed on 6 October, values the entire asset at £1.525 billion pounds, including debt.
Transaksjonen ble gjennomført 6. oktober og verdsetter senteret til 1 525 millioner pund, inkludert gjeld.
"The purchase gives us exposure to one of the largest and most dominant shopping centres in the UK," says Karsten Kallevig, chief investment officer for real estate at Norges Bank Investment Management (NBIM), manager of the fund.
– Kjøpet gir oss eksponering mot et av de største og mest besøkte kjøpesentrene i Storbritannia, sier Karsten Kallevig, direktør for eiendomsinvesteringer i Norges Bank Investment Management (NBIM) som forvalter fondet.
Meadowhall, located about 5 kilometres north east of Sheffield city centre, attracts about 25 million visitors a year.
Meadowhall ligger omtrent 5 kilometer nordøst for Sheffield sentrum og har om lag 25 millioner besøkende i året.
The shopping centre contains 141,000 square metres of lettable retail space over two levels.
Senteret består av rundt 141 000 kvadratmeter med utleielokaler fordelt over to etasjer.
It consists of 219 shops, 53 kiosks, 30 catering units and a cinema with 11 screens.
Det har 219 butikker, 53 kiosker, 30 spisesteder og en kino med 11 saler.
NBIM has also entered into a joint venture with British Land, which holds the remaining 50 percent of Meadowhall.
NBIM har også inngått et partnerskap med British Land, som eier de resterende 50 prosent av Meadowhall.
British Land will manage the shopping centre on behalf of the partnership.
British Land vil stå for driften ved senteret på vegne av partnerskapet.
"We are very pleased to be teaming up with a partner of British Land's calibre and look forward to working together to further develop the long-term potential of Meadowhall," says Kallevig.
– Vi er svært fornøyde med å ha inngått et partnerskap med en så stor og profesjonell aktør som British Land, og vi ser frem til å samarbeide om den videre utviklingen av Meadowhall, sier Kallevig.
The fund is invested globally in equity, fixed-income and real estate markets.
Fondet er investert globalt i aksje-, rente- og eiendomsmarkeder.
It held assets worth 3,561 billion kroner at the end of June 2012.
Det hadde en samlet verdi på 3 561 milliarder kroner ved utgangen av andre kvartal 2012.
Press inquiries may be directed to: Senior Adviser Bunny Nooryani, tel: +47 24 07 39 13 / +47 48 02 75 75 Senior Adviser Øystein Sjølie, tel: +47 22 31 62 21 / +47 92 21 34 85
Ved mediehenvendelser, vennligst kontakt: Seniorrådgiver Bunny Nooryani, tlf: +47 48 02 75 75/ +47 48 02 75 75 Seniorrådgiver Øystein Sjølie, tlf: +47 22 31 62 21 / +47 92 21 34 85
The Norwegian Government Pension Fund Global and joint venture partner AXA France Insurance Companies have agreed to buy two buildings in Germany for a total of 784 million euros, or approximately 5.8 billion kroner, from the Royal Bank of Scotland.
Statens pensjonsfond utland og AXA France Insurance Companies har inngått en avtale om å kjøpe to bygninger i Tyskland for 784 millioner euro, tilsvarende om lag 5,8 milliarder kroner, fra Royal Bank of Scotland.
The transaction, set to be completed before year-end, gives each partner a 50 percent stake in each building.
Transaksjonen, som ventes å bli gjennomført før utgangen av året, gir hver kjøper en eierandel på 50 prosent i hver bygning.
The properties are located in Berlin and Frankfurt and are used mainly for office and retail purposes.
Eiendommene ligger i Berlin og Frankfurt og består hovedsakelig av kontor- og butikklokaler.
Payment for the properties will be split equally between NBIM and AXA France.
Betalingen for eiendommene vil deles likt mellom NBIM og AXA France.
"This marks the fund's first property investment in Germany," says Karsten Kallevig, chief investment officer for real estate at Norges Bank Investment Management (NBIM), manager of the fund.
– Dette blir fondets første eiendomsinvestering i Tyskland, sier Karsten Kallevig, direktør for eiendomsinvesteringer i Norges Bank Investment Management (NBIM) som forvalter fondet.
"It is in line with our strategy to build our real estate portfolio by initially investing in large, well-developed markets alongside partners with aligned interests."
– Avtalen er i tråd med vår strategi om å bygge en eiendomsportefølje ved å starte med investeringer i store, velutviklede markeder med partnere med sammenfallende interesser.
NBIM and AXA France in 2011 formed a joint venture where AXA Real Estate provides asset management services.
NBIM og AXA France inngikk i 2011 et partnerskap der AXA Real Estate bistår med eiendomsforvaltningstjenester.
The partnership's first investments were in properties in and around Paris.
Partnerskapets første investeringer var i bygninger i og omkring Paris.
The second property, located in Frankfurt's central business district, consists of 81,600 square metres of predominantly office space.
Den andre eiendommen ligger sentralt i Frankfurts forretningsdistrikt, og består av 81 600 kvadratmeter med hovedsakelig kontorlokaler.
It held assets worth 3,561 billion kroner at the end of June 2012.
Det hadde en samlet verdi på 3 561 milliarder kroner ved utgangen av juni 2012.
AXA Real Estate Investment Managers (AXA Real Estate) is the largest real estate portfolio and asset manager in Europe, with over €42 billion of assets under management as at the end of June 2012.
AXA Real Estate Investment Managers (AXA Real Estate) forvaltet eiendom og andre eiendeler verdsatt til mer enn 42 milliarder euro ved utgangen av juni 2012.
It has over 130 third-party institutional clients spread across the world, in addition to managing funds for 10 AXA insurance companies.
Det forvalter i tillegg midler for 10 AXA forsikringsselskaper.
Press release 17 October 2012
Pressemelding 17. oktober 2012
Contacts in Norges Bank's regional network reported that overall output growth over the past 3 months was slightly weaker than in the previous round.
Kontaktbedriftene i Norges Banks regionale nettverk rapporterte at den samlede veksten i produksjonen de siste 3 månedene hadde avtatt litt fra forrige runde.
Variations across industries were wider than in May.
Det var større variasjoner mellom næringene enn i mai.
Market prospects were revised down slightly on the previous round.
De samlede vekstutsiktene ble noe nedjustert fra forrige runde.
Overall, contacts expected growth to remain approximately unchanged over the coming six months.
Kontaktene ventet samlet sett om lag uendret produksjonsvekst det neste halve året.
Activity rose most in the oil supplier industry, construction and commercial services.
Aktiviteten steg mest i oljeleverandørnæringen, i bygg og anlegg og i tjenesteyting rettet mot næringslivet.
Growth in domestically oriented manufacturing was still weak and had slowed since the previous round.
Veksten i hjemmemarkedsindustrien var fortsatt svak, og har avtatt fra forrige runde.
Export industry growth had picked up, particularly in the petroleum-related export industry.
I eksportindustrien har veksten tiltatt, særlig innenfor petroleumsrelatert eksportindustri.
Construction and household services expected growth to pick up ahead, while commercial services anticipated somewhat lower growth in the next six months.
Bygg og anlegg og tjenesteyting rettet mot husholdningene ventet tiltakende vekst fremover, mens tjenesteyting mot næringslivet ventet noe lavere vekst det neste halve året.
Other industries expected growth to remain approximately unchanged ahead.
Øvrige næringer ventet om lag uendret vekst fremover.
Investment plans had been revised down somewhat from May, but all industries reported plans to increase investment over the next 12 months.
Kontaktene har nedjustert sine investeringsplaner noe fra mai, men alle næringene planla vekst i investeringene de neste 12 månedene.
Overall capacity utilisation showed little change from May.
Samlet kapasitetsutnytting var lite endret fra mai.
The share of contacts reporting labour market tightness had increased in the private sector, particularly in the construction industry.
Andelen kontakter som meldte om stramt arbeidsmarked har økt i privat sektor, særlig innenfor bygg og anlegg.
Growth in employment had nonetheless picked up and had been slightly stronger than network contacts expected in May.
Veksten i sysselsettingen har likevel tiltatt, og har vært litt sterkere enn kontaktene så for seg i mai.
Employment growth was expected to be somewhat slower ahead.
Det ventes noe lavere vekst i sysselsettingen fremover.
Contacts estimated annual wage growth in 2012 at a little over 4 percent, slightly higher than in the previous round.
Kontaktene anslo en årslønnsvekst for 2012 på litt over 4 prosent, noe høyere enn i forrige runde.
Estimates were lowest in retail trade and highest in services.
Anslagene var lavest i varehandelen og høyest i tjenesteyting.
In this round, 318 regional network enterprises provided information.
318 kontaktbedrifter har rapportert denne gangen.
Interviews were conducted in September.
Intervjuene ble gjennomført i september.
Regional network report 3-2012
Rapport fra regionalt nettverk 3-2012
Series: Survey of Bank Lending Number: 3/2012
Serie: Utlånsundersøkelse Nummer: 3/2012
Results from the survey (PDF 553.3 Kb)
Resultater fra undersøkelsen (PDF 464,5 Kb)
Banks reported higher lending margins in 2012 Q3.
Bankene rapporterte om økte utlånsmarginer i 3. kvartal 2012.
The changes in banks' credit standards for households and enterprises overall were small, and large changes are not expected in Q4.
Endringene i kredittpraksis overfor husholdninger og foretak var samlet sett små, og det forventes heller ikke store endringer i 4. kvartal.
In Q4, banks expect a decline in credit demand from enterprises.
I 4. kvartal venter bankene fall i låneetterspørselen fra foretak.
Banks pay to participate in Norges Bank's settlement system (NBO) in accordance with the agreement between each bank and Norges Bank on account management, settlement and collateral.
Bankane betaler for sin deltaking i oppgjerssystemet til Noregs Bank (NBO) etter avtale mellom kvar bank og Noregs Bank om kontohald, oppgjer og pant.