natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Wergeland wrote a poem “Follow the Call”, which includes a well known verse:
Wergeland skrev diktet ”Følg kaldet!”, hvor vi finner et vers som mange kjenner:
“But our world must still be young, Saga of each race must be still merely its cradlesong and its childhood fairy tale.
”Ung maa Verden endnu være, Slægtens Sagas lange Lære endnu kun dens Vuggesange og dens Barndoms Eventyr.
Creatures from the age of chaos […]”
Endnu leve Chaos' Dyr [...]”
Chaos and fear exploded with full force in the financial markets last autumn.
Kaoset og frykten meldte seg med full tyngde i finansmarkedene sist høst.
We are again witnessing that market participants suffer from a short memory span.
Vi ser igjen at aktørene lider av kort hukommelse.
Crises, imbalances and bubbles
Om kriser, ubalanser og bobler
House prices in the US started to fall in 2006.
Prisene på boliger begynte å falle i USA i 2006.
There were reports of defaults on mortgage loans, but it was generally believed that the loans at risk were confined to a small segment of the market.
Det ble meldt om mislighold på boliglån, men de fleste trodde at det bare var lånene i en avgrenset del av markedet som var utsatt.
The first warning of more severe problems came in winter last year.
Det første varselet om at noe større var i gjære kom i fjor vinter.
In the course of summer, it became clear that the losses had spread, and in the first instance to state-owned German banks.
I løpet av sommeren ble det klart at tapene hadde spredt seg, og da til statlig eide tyske banker.
Other banks, funds and financial establishments in Europe, Asia and the US also felt the turbulence and gradually losses emerged where we perhaps least expected them.
Også andre banker, fond og finanshus i Europa, Asia og USA fikk merke uroen, og etter hvert dukket tap opp hvor vi kanskje minst ventet det.
A European colleague compared the financial turbulence to a film production: It was shot in the US, premiered in Germany and is now playing all over the world.
En europeisk kollega sammenliknet finansuroen med en filmproduksjon: Den ble spilt inn i USA, hadde premiere i Tyskland og ble spredt og spilt over hele verden.
As you know, it also came to small-town cinemas in Norway last autumn.
Og som dere vet, ble den også vist på norsk bygdekino sist høst.
In addition to German banks, a small Danish bank and a fairly large British mortgage bank were faced with serious problems.
I tillegg til tyske banker, har en liten dansk og en ganske stor engelsk boligbank kommet i alvorlige vansker.
We are indeed witnessing crises at banks in neighbouring countries.
Vi ser altså krise i banker i naboland.
The turmoil spread to money and credit markets in August.
Uroen spredte seg til penge- og kredittmarkedene i fjor sommer.
Few knew who was exposed to losses, and banks, funds and financial establishments started to question counterparties’ financial situation, and held on to their money.
Få visste hvem som risikerte tap, og banker, fond og finanshus begynte å tvile på sine motparters økonomi og holdt på pengene.
This resulted in a surge in banks’ premia on short-term interbank rates.
Det førte til at påslagene på renten bankene tar når de låner til hverandre, steg markert.
Several large foreign banks have received capital infusions from sovereign-wealth funds in the Middle East and Asia to bolster their financial strength.
For å styrke sin soliditet har flere store banker hentet inn ny kapital fra statlige fond i Midt-Østen og Asia.
What began as isolated losses in a small segment of the US home mortgage market led to a confidence crisis, which spread to money and credit markets in many countries in autumn 2007.
Det som begynte med isolerte tap i en liten del av markedet for amerikanske boliglån, ga tillitsvikt som spredte seg til penge- og kredittmarkedene i mange land høsten 2007.
In the US, there is a risk that the losses will increase in other segments of the property market and on ordinary consumer and business credit.
I USA er det fare for at tapene øker i andre deler av eiendomsmarkedet og for vanlig kreditt til forbrukere og bedrifter.
Many of the new financial instruments which were forged to diversify risk have proved to be non-viable.
Mange nye finansielle instrumenter som var ment å spre risiko, har vist seg ikke å være liv laga.
It is now difficult for many companies to raise new capital or procure long-term funding.
Det er nå vanskelig for mange selskaper å reise ny egenkapital eller ta opp langsiktige lån.
There are also signs that prices and activity in property markets have reversed and are falling in many European countries.
Det er også tegn til at prisene og aktiviteten i bolig- og eiendomsmarkedene har snudd og faller i mange europeiske land.
Around the turn of the year, doubts were raised as to the financial strength of some US banks.
Rundt årsskiftet ble det reist tvil om soliditeten i deler av det amerikanske banksystemet.
The new year was ushered in amid fears of a setback in the US and a sharp decline in global equity prices.
Det nye året har vært preget av frykt for tilbakegang i USA og store fall i aksjekurser over hele verden.
So far this year, the market capitalisation of the Oslo Stock Exchange has declined by more than 15 per cent, or more than NOK 300 billion.
Verdiene på Oslo Børs har så langt i år falt med mer enn 15 prosent, som tilsvarer over 300 milliarder kroner.
When the interbank market seized up, many central banks injected extra liquidity.
Da bankene ikke lenger ville gi hverandre lån, tilførte mange sentralbanker ekstra likviditet.
In periods, Norges Bank has also provided additional loans to banks.
Også vi har i perioder gitt mer lån til våre banker.
This has reduced swings in interbank rates.
Det har dempet svingningene i renten bankene tar for å yte lån til hverandre.
Norwegian banks borrow dollars short in the European market for their interbank trading.
Norske banker bruker det europeiske markedet for kortsiktige lån i dollar til handel seg i mellom.
Banks also borrow in foreign markets to finance lending in NOK.
Bankene bruker også andre lands markeder til å finansiere utlån i norske kroner.
The banks raise foreign currency loans, which are exchanged into NOK.
Bankene tar opp lån i utenlandsk valuta og veksler dem om.
The premia on such loans are passed on to customers that borrow in NOK.
Påslagene som tas på slike lån, veltes over på kundene som låner i kroner.
This is why the increase in US and European premia has quickly fed through to Norwegian interest rates even though Norwegian banks are profitable, retain confidence and have limited loss exposures.
Derfor har disse tilleggene i USA og Europa smittet raskt over på norske renter, selv om de norske bankene er lønnsomme, har tillit og er lite utsatt for tap.
In recent years, debt accumulation among Norwegian businesses and households has increased markedly.
De siste årene har norske bedrifter og husholdninger økt sin gjeld kraftig.
At the same time, Norwegian banks’ foreign short-term liabilities have tended upwards.
Det har samtidig vært en tendens til at norske banker har økt sin kortsiktige gjeld til utlandet.
The banks hedge against the exchange and interest rate risk associated with these loans.
Bankene sikrer seg mot kurstap eller rentetap på slike lån.
But the turbulence in the latter half of last year showed that banks cannot as readily hedge against liquidity risk.
Men uroen i siste halvdel av fjoråret viste at bankene ikke like lett kan sikre seg mot likviditetsrisiko.
Norges Bank supplies NOK to the Norwegian banking system.
Norges Bank tilfører kroner til det norske banksystemet.
In that respect, we can be generous when the markets are seized by fear and uncertainty.
Her kan vi være rause når usikkerhet og frykt rir markedene.
But when banks borrow in foreign currency, they are more on their own.
Men når bankene tar opp lån i utenlandsk valuta, står de mer alene.
Crises and turbulence are built into the workings of the market.
Kriser og uro er bygget inn i markedenes virkemåte.
The search for yield and market shares may at times become too intense.
Jakten på avkastning og markedsandeler kan noen ganger bli for intens.
A common feature of financial crises is that they are accompanied by considerable changes in the pricing of risk in many markets.
Et felles trekk ved finanskriser er at det skjer store endringer i prisingen av risiko i mange markeder.
Prices for equities and other securities are determined by economic agents’ income expectations.
Priser på aksjer og andre verdipapirer bygger på hva aktørene i det økonomiske livet tror om sine fremtidige inntekter.
On occasion, these expectations turn out to be unrealistic.
Noen ganger viser disse forventningene seg å være urealistiske.
Unexpected events can change the economic outlook.
Uventede hendelser kan endre utsiktene for økonomien.
When confidence and optimism shift to fear and uncertainty – and this can happen overnight – prices can rapidly plummet.
Når håp og tro endres til frykt og tvil – og det kan skje over natten – faller prisene raskt og mye.
The current turbulence has deep roots.
Den uroen vi nå opplever, har dype røtter.
US household saving fell markedly in the 1990s.
Sparingen i amerikanske husholdninger falt markert på 1990-tallet.
When the dotcom bubble burst after the turn of the millennium, the Federal Reserve cut its key rate to low levels.
Da IT-boblen sprakk etter årtusenskiftet, satte den amerikanske sentralbanken ned renten til lave nivåer.
Interest rates in Europe also showed a considerable decline.
Også rentene i Europa falt mye.
House prices and investment in real property then rose sharply through most of the Western world, and saving in the US and other Western countries showed a renewed fall.
Boligprisene og investeringene i fast eiendom i nesten hele den vestlige verden gikk da kraftig opp, og sparingen i USA og andre vestlige land falt på ny.
Low government and personal saving in the US has given rise to large trade deficits.
Lav offentlig og privat sparing i USA har ført til store underskudd i handelen med utlandet.
The saving of the rest of the world is financing the US deficit.
Resten av verden dekker underskuddet med sin sparing.
In isolation, such a large supply of capital would have required higher interest rates.
Isolert sett ville en så stor tilførsel av kapital ha krevd en oppgang i rentene.
But even though the US increasingly had to rely on foreign financing, long-term interest rates fell.
Men selv om amerikanerne måtte låne stadig mer ute, falt de langsiktige rentene.
At the same time inflation remained low, partly thanks to cheap Asian imported goods.
Samtidig holdt prisstigningen seg lav, blant annet takket være billige asiatiske importvarer.
The low level of long-term interest rates can be attributed to the high level of saving in Asia and oil-exporting nations.
De lave langsiktige rentene kan forklares med den høye sparingen i Asia og oljeeksporterende land.
Surpluses, particularly on China’s foreign trade balance, have soared.
Overskuddene, særlig i Kinas utenrikshandel, har økt kraftig.
Interest rates are again moving down in the US and a number of other countries.
Rentene er igjen på vei ned i USA og i flere andre land.
Interest rates are being cut to address weaker economic growth prospects.
Rentene reduseres for å møte utsiktene til svakere økonomisk vekst.
However, in view of the high level of unsold homes and properties, it is uncertain whether the interest rate weapon will be as powerful as in the past.
Men med mange ledige boliger og eiendommer er det ikke sikkert at rentevåpenet nå er like slagkraftig som det har vært.
Thus, there is a risk that the US economy will enter into a prolonged downturn in spite of the interest rate cuts, drawing with it large parts of the world economy.
Det er derfor fare for at amerikansk økonomi går inn i en langvarig lavkonjunktur, til tross for nedgangen i rentene, og trekker med seg store deler av verdensøkonomien.
In the event, the surpluses in Asia will decline as the value of exports falls.
I så fall reduseres overskuddene i Asia ved at verdien av eksporten synker.
Moreover, there is a risk that low interest rates may in the next round sow the seeds of new bubbles, restrain saving in the US and extend the period of large US current account deficits.
Samtidig er det en risiko for at lave renter i neste omgang kan legge grunnlag for nye bobler, holde sparingen i USA nede og forlenge perioden med store underskudd i amerikansk utenriksøkonomi.
The optimal solution would be to redress this imbalance through an increase in US saving.
Det beste hadde vært om denne ubalansen kunne avvikles ved at amerikanerne begynner å spare.
In order to buoy up growth in the world economy, Asia and Europe must then replace US consumers as the engine of global growth.
Skal veksten i verden holdes oppe, må da Asia og Europa ta over som vekstmotor i de amerikanske forbrukernes sted.
The prospects for achieving this are perhaps not the best.
Utsiktene til å få det til, er kanskje ikke de beste.
Inflation is on the rise in both Europe and Asia, and this will necessarily be reflected in economic policy, at least for a period ahead.
Både i Europa og Asia tiltar inflasjonen, og det vil måtte prege den økonomiske politikken, i alle fall en tid fremover.
Moreover, the absence of a social safety net in China creates a strong incentive for Chinese consumers to save rather than spend.
Fraværet av et sosialt sikkerhetsnett i Kina gir dessuten befolkningen der sterke motiver til å spare i stedet for å bruke penger.
Is the Norwegian economy also at a turning point?
Vendepunkt også i Norge?
Household saving has also been low in Norway in recent years and corporate earnings have been offset by high investments.
Også i Norge har husholdningene spart lite de siste årene, og inntjeningen i bedriftene er blitt motsvart av høye investeringer.
Excluding government financial and oil sector surpluses – which are redeployed abroad - Norway recorded a current account deficit of an estimated NOK 150 billion in 2007, or close to 10 per cent of mainland GDP.
Når vi trekker fra overskuddene i statsfinansene og i oljesektoren – som plasseres ute – hadde Norge i fjor et underskudd overfor utlandet på anslagsvis 150 milliarder kroner, eller knapt 10 prosent av verdiskapingen i fastlandsøkonomien.
The corollary to the deficit on the basic balance is that Norwegian businesses, as well as Norwegian banks, borrow in foreign markets.
Underskuddet i denne ”grunnbalansen” har sitt motstykke i at næringslivet, og også norske banker, tar opp lån i utlandet.
It is the interaction between high household credit demand and an ample supply of credit that has resulted in low saving and large deficits.
Det er en vekselvirkning mellom stor låneetterspørsel fra husholdningene og rikt tilbud av kreditt som har gitt lav sparing og store underskudd.
The banks now have to put more effort into procuring deposits and a little less into selling loans.
Bankene må nå bruke mer ressurser på å skaffe innskudd og litt mindre på å selge utlån.
Such a change in banks' behaviour may contribute to curbing growth in demand and output in the period ahead.
Et slikt omslag i bankenes atferd kan bidra til å dempe veksten i etterspørsel og produksjon i tiden som kommer.
There are now signs of a cooling housing market throughout the country.
Vi ser tegn til at boligmarkedet kjøles ned i hele landet.
House price inflation peaked about a year ago when the housing market was marked by euphoria.
Veksten i boligprisene nådde en topp for om lag et år siden, da boligmarkedet var preget av eufori.
Several large residential construction projects are now being shelved.
Flere store boligprosjekter legges nå på is.
Should weaker developments in the US lead to a broad-based pause in global growth, there may be various repercussions for the Norwegian economy:
Skulle en svakere utvikling i USA føre til en bred vekstpause i verden, kan det påvirke norsk økonomi på flere måter:
First, a downturn in the world economy may adversely affect activity and profitability in export industries and perhaps even the oil sector.
For det første kan en lavkonjunktur ute ramme aktiviteten og lønnsomheten i eksportnæringene og etter hvert kanskje også i oljesektoren.
It may be more difficult to sell goods in a falling market, and prices for domestically produced goods may fall.
Det kan bli verre å finne avsetning i et fallende marked, og prisene på våre produkter kan falle.
Second, turbulence and weaker growth prospects may increase uncertainty among Norwegian households and businesses.
For det andre kan uro og utsikter til lavere vekst gjøre norske husholdninger og bedrifter mer usikre.
As a result, new projects and investments may be postponed, or enterprises may be reluctant to recruit new employees.
Det kan lede til at nye prosjekter og investeringer blir utsatt, eller til at bedriftene vegrer seg mot å ta inn nye arbeidstakere.
Third, the financial market turbulence has a more direct impact on the business sector.
For det tredje påvirker uroen i finansmarkedene næringslivet mer direkte.
Banks and investors now apply a higher premium and higher prices for providing capital for acquisitions, restructuring and investment, and highly leveraged companies have to pay high loan risk premia.
Banker og investorer tar nå større påslag og økt pris for å stille opp med kapital til oppkjøp, omstillinger og investering, og bedrifter med stor gjeld må betale høye risikopremier når de låner.
We still do not know what the full impact of the turbulence will be.
Vi vet ennå ikke hvor store utslagene av uroen blir.
The US authorities have taken measures.
Myndighetene i USA har satt inn tiltak.
It remains to be seen whether they will have an impact.
Det gjenstår å se hvor godt de vil virke.
At the same time, growth in Norway has been strong and inflation is on the rise.
Veksten i Norge har samtidig vært sterk, og prisstigningen er på vei opp.
Monetary policy in Norway is oriented towards keeping inflation low and stable.
Pengepolitikken i Norge er rettet inn mot å holde lav og stabil inflasjon.
The operational target is annual consumer price inflation of close to 2.5 per cent over time.
Målet er en årsvekst i konsumprisene som over tid er nær 2,5 prosent.
The inflation target is an anchor for expectations in the foreign exchange market, the social partners and price-setters in NOK.
Inflasjonsmålet er et anker for forventningene i valutamarkedet, for partene i inntektsoppgjørene og for de som setter priser i norske kroner.
Buyers and sellers of NOK, businesses and households, price-setters and wage-earners can expect inflation to be close to 2.5 per cent over time.
Kjøpere og selgere av norske kroner, bedrifter og husholdninger, prissettere og lønnstakere kan regne med at inflasjonen over tid vil ligge nær 2,5 prosent.
There is a division of responsibility in economic policy:
Det er en arbeidsdeling i den økonomiske politikken:
The government budget – growth in public spending – influences the real krone exchange rate and the size of the internationally exposed business sector in the long term.
Statsbudsjettet – veksten i offentlige utgifter – påvirker den reelle kursen på kronen og størrelsen på det konkurranseutsatte næringslivet på lang sikt.
Wage formation and economic structures and incentives determine how efficiently labour and other economic resources are used.
Lønnsdannelsen og økonomiens strukturer og insentiver legger grunnlaget for hvor godt og effektivt vi utnytter arbeidskraften og andre realressurser.
Even if inflation fluctuates somewhat from one year to the next, inflation has remained fairly close to target over time.
Selv om prisstigningen svinger noe fra år til annet, har inflasjonen over tid holdt seg ganske nær målet.
Inflation was particularly low in the years around the turn of the millennium when cheap goods flowed from Asia into our country while productivity in the business sector grew sharply.
Inflasjonen var særlig lav i årene etter årtusenskiftet da billige varer fra Asia strømmet inn i landet samtidig som produktiviteten i bedriftene vokste sterkt.
The rise in prices for domestically produced goods and services was also low.
Vi fikk lav prisvekst også på varer og tjenester produsert i Norge.
Interest rates were cut in response to lower inflation.
Lavere inflasjon ble møtt med lavere rente.
Economic agents could then expect inflation to gradually move up to target over time.
Aktørene i det økonomiske liv kunne da regne med at inflasjonen over tid ville ta seg opp mot målet.
Growth could also remain high for a period without a rapid rise in inflation.
Vi kunne også en periode ha høy vekst uten at inflasjonen tiltok raskt.
Low interest rates made it possible for us to make use of the potential for higher consumption and investment.
Den lave renten gjorde at vi kunne utnytte dette potensialet til økt forbruk og investeringer.
There are now signs that price and wage inflation is on the increase.
Det er nå tegn til at veksten i priser og lønninger tiltar.
Higher food and energy prices are fuelling inflation in other countries.
Høyere priser på mat og energi gir økt inflasjon i andre land.
Thus, we cannot assume that prices for imported goods will continue to fall.
Vi kan derfor ikke regne med at prisene på våre importvarer vil fortsette å falle.
Moreover, domestic productivity does not seem to be improving as quickly as earlier.
Samtidig ser det ut til at produktiviteten her hjemme ikke bedres like raskt som før.
The rise in prices is therefore likely to quicken for goods and services produced in Norway.
Prisveksten vil derfor trolig tilta på de varene og tjenestene vi selv produserer.
Since summer 2005, the key policy rate has gradually been raised again to a more normal level in order to prevent inflation from becoming too high.
Siden sommeren 2005 er renten gradvis blitt satt opp igjen til et mer normalt nivå, slik at ikke inflasjonen skulle bli for høy.
As mentioned, external interest rates are again moving down and the interest rate differential against other countries has widened recently.
Rentene i andre land er, som nevnt, på ny på vei ned, og renteforskjellen mot utlandet har økt i det siste.
This may lead to a stronger krone, but there are also opposing forces in the foreign exchange market.
Det kan gi sterkere krone, men i valutamarkedet er det også motvirkende krefter.
In the long run, the krone exchange rate is determined by changes in the terms of trade and permanent differences between domestic and external inflation and productivity.
På lang sikt bestemmes utviklingen i kronekursen av endringer i bytteforholdet og varige forskjeller mellom Norge og utlandet i inflasjon og produktivitet.
But the krone exchange rate also shows monthly and yearly fluctuations.
Men vi ser også at kursen på norske kroner svinger fra måned til måned og fra år til år.
The krone was strong towards the end of the previous cyclical expansion, but depreciated when interest rates declined in 2003.
Kronen var sterk mot slutten av forrige høykonjunktur, men svekket seg da renten gikk ned i 2003.
Thereafter, the krone appreciated again as growth in the Norwegian economy recovered.
Siden har den styrket seg igjen, etter at veksten i Norge tok seg opp.
Over the past two years, the krone has appreciated by close to 5 per cent.
De to siste årene har kronen styrket seg med knapt 5 prosent.
The sizeable basic balance deficit may result in a renewed depreciation of the krone.
Det store underskuddet i Norges grunnbalanse overfor utlandet kan føre til at kronen vil svekke seg igjen.
If the bleak prospects for the world economy translate into lower prices for oil and other export goods, this may also lead to a depreciation of the krone.
Hvis dystre utsikter for verdensøkonomien slår ut i lavere priser på olje og andre eksportvarer, kan det også føre til en lavere kroneverdi.
We have already observed that investors sell NOK in periods of turbulence.
Vi har dessuten sett at investorer selger kroner i perioder med uro.
If the krone depreciates, the interest rate will then have to be set higher to keep inflation at bay unless a slowdown in activity has a dampening impact on inflation.
Blir kronen svak, må renten settes høyere enn ellers for å holde inflasjonen i sjakk, med mindre svikt i aktiviteten samtidig demper prisstigningen.