natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Real interest rates have been very low and markedly lower than a neutral level.
Realrentene har vært svært lave, og vesentlig lavere enn et nøytralt nivå.
In line with the prospects I presented to the Committee last year, we have started raising interest rates.
Som jeg stilte i utsikt her i fjor, har vi begynt å øke renten.
To date, Norges Bank's key rate has been increased by 0.75 percentage point.
Hittil er styringsrenten hevet med 0,75 prosentenheter.
Consumer price inflation has edged up, but is still very low even close to three years after the start of the cyclical upturn.
Den samlede prisstigningen på konsumvarer har økt noe, men er fortsatt svært lav, nesten tre år etter at konjunkturene snudde.
Consumer prices adjusted for tax changes and excluding energy products have risen by 1 per cent over the past twelve months1.
Konsumprisene justert for endringer i avgifter og energipriser har økt med 1 prosent de siste tolv månedene1.
Several factors now point towards higher inflation.
Flere faktorer peker nå i retning av at prisstigningen vil tilta.
Capacity utilisation in the Norwegian economy is increasing.
Kapasitetsutnyttingen i norsk økonomi øker.
This may result in higher margins.
Det kan føre til høyere marginer.
Furthermore, tighter labour market conditions may lead to higher wage growth.
Tilstrammingen i arbeidsmarkedet vil dessuten kunne føre til høyere lønnsvekst.
In addition, the rise in energy and commodity prices is pushing up producer input costs.
Økningen i energi- og råvarepriser gir i tillegg høyere kostnader på innsatsvarer for produsentene.
Buoyant growth in the global economy has contributed to very high prices for oil, gas and other commodities.
Den gode veksten i verdensøkonomien har bidratt til svært høye priser på olje, gass og andre råvarer.
Since last autumn, copper prices have more than doubled and aluminium prices have risen by close to 50 per cent.
Siden i fjor høst er prisene på kobber blitt mer enn doblet, og aluminiumsprisene har steget med nesten 50 prosent.
Commodity futures prices have also increased markedly.
Også prisene på framtidig levering av råvarer har økt markert.
Prices for other Norwegian export goods, such as fresh salmon, have also exhibited a marked rise.
I tillegg har prisen på andre norske eksportvarer, som fersk laks, steget kraftig.
As mentioned by way of introduction, falling prices for imported consumer goods, in conjunction with rising prices for Norway's export goods, have contributed to substantial terms-of-trade gains for Norway.
Fallende priser på de konsumvarene vi importerer, sammen med økende priser på de varene vi eksporterer, har som nevnt innledningsvis gitt en kraftig bedring av bytteforholdet i Norges handel av varer med utlandet.
Over the past few years, Norwegian export prices have increased twofold relative to import prices.
Sammenliknet med få år tilbake får vi dobbelt betalt for vår eksport, målt ved prisene på importvarer.
The impact of the rise in oil and gas prices is particularly strong, but the terms of trade for the mainland economy have also improved.
Prisutviklingen for olje og gass slår særlig kraftig ut, men også fastlandsøkonomien har hatt en bedring i bytteforholdet.
The situation in Norway differs from that of its Nordic neighbours.
Vi skiller oss ut fra våre nordiske naboland.
Partly reflecting the improvement in the terms of trade, the nominal krone exchange rate has remained strong.
Delvis på grunn av bedringen i bytteforholdet har den nominelle kronekursen holdt seg sterk.
Wage costs in Norway are now very high compared with other countries, measured in a common currency.
Vi har nå svært høye lønnskostnader i Norge sammenliknet med andre land, regnet i felles valuta.
The current situation is considerably different from that of the mid-1990s.
Utviklingen skiller seg vesentlig fra den på midten av 1990-tallet.
At that time, performance in the manufacturing sector was strong partly owing to solid competitiveness.
Vi hadde da en sterk industrikonjunktur, blant annet på grunn av god konkurranseevne.
Today, the manufacturing sector is faring well in spite of a strong krone and a high cost level.
Nå går det godt i industrien til tross for sterk krone og høyt kostnadsnivå.
The reason is the unusually buoyant markets for Norwegian goods.
Årsaken er de uvanlig gode markedene for norske varer.
At the same time, the strong krone exchange rate has eased the impact of revenue gains.
Den sterke kronen har samtidig dempet virkningene av løftet i inntektene.
In periods, the effects on the krone may nevertheless be somewhat excessive, partly owing to the low level of inflation in Norway.
Utslagene i kronekursen kan likevel tidvis bli for store, jamfør blant annet den lave inflasjonen i Norge.
Low interest rates, increased petroleum investment, strong global growth and the improvement in the terms of trade have contributed to solid growth in the Norwegian economy.
De lave rentene, økte petroleumsinvesteringer, sterk vekst ute og bedringen i bytteforholdet overfor utlandet har bidratt til god vekst i norsk økonomi.
Capacity utilisation has probably reached a higher-than-normal level, and the cyclical upturn is continuing.
Kapasitetsutnyttelsen er nå trolig høyere enn det normale nivået, og oppgangskonjunkturen fortsetter.
Enterprises are steadily increasing their debt to finance investments.
Bedriftene tar opp stadig mer lån for å finansiere investeringer.
So far, the cyclical expansion has been marked by strong production growth, with ample labour supply and unusually low inflation.
Så langt har høykonjunkturen vært preget av sterk vekst i produksjonen, med god tilgang på arbeidskraft og en uvanlig lav prisvekst.
In 2005, the number of person-hours worked increased relatively rapidly and productivity growth picked up.
I 2005 økte antall utførte timeverk forholdsvis raskt, og veksten i produktiviteten tiltok.
This may have limited the demand for new labour.
Det kan ha begrenset etterspørselen etter ny arbeidskraft.
This trend has now been reversed.
Nå har utviklingen snudd.
Employment growth measured by number employed is strong.
Veksten i personsysselsettingen er sterk.
Our regional network reports that there are labour shortages in many sectors.
Vårt regionale nettverk rapporterer om knapphet på arbeidskraft i mange sektorer.
The wage settlements concluded so far indicate that wage growth may, as expected, be somewhat stronger this year than in 2005.
Inntektsoppgjørene så langt kan tyde på at lønnsveksten som ventet blir noe sterkere i år enn i 2005.
Historically, it has proven difficult in both local and central negotiations to keep down cost growth when unemployment is low.
Historisk har det vist seg vanskelig, både i lokale og sentrale forhandlinger, å holde veksten i kostnadene nede når det er få ledige.
There is thus a risk of even higher wage growth further ahead.
Det er derfor risiko for at lønnsveksten senere kan tilta enda mer.
On the other hand, the threat of relocation of jobs, increased labour inflows and higher imports of services from low-cost countries will probably contribute to restraining wage growth.
Trusselen om utflytting av arbeidsplasser, økt arbeidsinnvandring og større import av tjenester vil likevel trolig være med på å dempe lønnsveksten.
In the period 1998-2002, businesses and employees experienced that high wage growth resulted in high interest rates and wide fluctuations in the krone exchange rate.
I årene fra 1998-2002 erfarte virksomheter og arbeidstakere at sterk lønnsvekst ga høy rente og store utslag i kronekursen.
This insight is perhaps still marking wage negotiations.
Den innsikten preger kanskje fortsatt lønnsforhandlingene.
The phase with ample labour supply may be in the process of tapering off.
Fasen med svært god tilgang på arbeidskraft kan være i ferd med å ebbe ut.
The decline in sickness absence has been reversed, and is now increasing.
Utviklingen i sykefraværet har snudd, og det øker nå.
As was the case earlier, the number of persons on disability benefits is rising.
Som tidligere blir stadig flere uføretrygdet.
The supply of labour from other countries is important for many industries, but on the whole is no longer offsetting increased flows into benefit schemes.
Tilgangen av arbeidskraft fra andre land er viktig for flere næringer, men veier samlet sett ikke lenger opp for økt flyt inn i trygd.
There is competition for highly skilled labour in the new EU accession countries.
Det er konkurranse om den best kvalifiserte arbeidskraften fra de nye EU-landene.
Labour flows into the UK and Ireland have been particularly high and labour barriers may be more restrictive in Norway than in the UK and Ireland.
Særlig har mange reist til Storbritannia og Irland, og det er nok satt større hindre for arbeidsinnvandring til Norge enn dit.
Activity has picked up in Central European countries, and the Swedish labour market has become tighter.
Aktiviteten tar seg opp i de sentraleuropeiske landene, og det svenske arbeidsmarkedet strammes til.
Therefore, it is uncertain how large the supply of labour from these countries will be in the period ahead.
Det er derfor usikkert hvor stor tilgangen på arbeidskraft fra disse landene vil bli framover.
At the same time, house prices have increased markedly.
Samtidig har boligprisene økt markert.
To some extent, developments in the 1990s can probably be viewed as a delayed adaptation to the deregulation of the housing and credit markets in the 1980s, after many households burned their fingers in the wake of deregulation.
Utviklingen gjennom 1990-tallet kan vi trolig delvis se på som en forsinket tilpasning til dereguleringen av bolig- og kredittmarkedene på 1980-tallet etter at mange husholdninger brente seg like etter oppmykningen.
In recent years, household income growth has been solid and household confidence in the future is very high.
De siste årene har det vært god vekst i husholdningenes inntekter, og de har svært stor framtidstro.
Coupled with expectations of low real interest rate over time, this may have provided an additional boost to house prices.
Sammen med forventninger om lave realrenter over tid kan det ha gitt boligprisene et ekstra løft.
Long periods of sharply rising asset prices and debt may be a potential source of subsequent instability in output and employment.
Lange perioder med sterk vekst i formuespriser og gjeld kan være en kime til senere ustabilitet i produksjon og sysselsetting.
The sharp rise in house prices and debt in other countries are probably also ascribable to low real interest rates over time.
Lave realrenter over tid ligger trolig også bak den sterke veksten i boligpriser og gjeld i andre land.
Household debt is high in Norway, but is even higher in Denmark and the Netherlands.
Norske husholdninger har høy gjeld, men de danske og nederlandske har enda høyere.
This probably reflects a long history of well developed mortgage financing in these countries.
Det har nok sammenheng med den lange historien med godt utviklet boligfinansiering i disse landene.
Inflation stabilised early in the 1990s after falling from a high level in the previous decade.
Inflasjonen stabiliserte seg tidlig på 1990-tallet etter å ha kommet ned fra et høyt nivå i tiåret før.
In a period of increasing cross-border labour flows, major technological advances, changes in competitive conditions and substantial changes in trade patterns, inflation will probably, with our very open economy, show somewhat wider variations, as witnessed over the past two to three years.
I en periode med økt flyt av arbeidskraft over landegrensene, store teknologiske framskritt, endringer i konkurranseforhold og store endringer i handelsmønsteret vil det med vår svært åpne økonomi trolig være noe større svingninger i inflasjonen, slik som i de siste to-tre årene.
The operational objective of monetary policy is low and stable consumer price inflation.
Pengepolitikkens operative mål er lav og stabil vekst i konsumprisene.
Over time, the consumer price index will provide a guide for assessing monetary policy.
Over tid vil konsumprisindeksen gi et holdepunkt for å vurdere pengepolitikken.
Monthly variations in consumer prices reflect temporary conditions which monetary policy cannot control.
Fra måned til måned vil konsumprisene påvirkes av tilfeldige forhold som pengepolitikken ikke rår over.
According to Norges Bank's remit, the Bank shall not normally take account of direct effects on consumer prices of changes in interest rate, excise duties and extraordinary, temporary disturbances.
Etter sitt mandat skal pengepolitikken derfor i utgangspunktet ikke ta hensyn til direkte effekter på konsumprisene som skyldes endringer i rentenivået, skatter, avgifter og særskilte, midlertidige forstyrrelser.
Energy prices have traditionally shown wide variations.
Energipriser har tradisjonelt svingt mye.
Hence, a price index that is adjusted for variations in such prices as well as for indirect taxes can be a measure of underlying inflation in the economy.
Derfor kan en prisindeks som korrigerer for svingninger i slike priser og for avgifter, være et mål på den underliggende inflasjonen i økonomien.
However, such a price index does not take account of that fact that the trend rise in energy prices has been higher than for other prices and is therefore not a perfect measure of underlying inflation.
En slik prisindeks tar likevel ikke hensyn til at energipriser trendmessig har steget mer enn andre priser og er derfor ikke et fullgodt mål for den underliggende inflasjonen.
In the past 10-20 years, energy prices and taxes have pushed up consumer prices annually by an average 0.35 percentage point.
De siste 10-20 årene har energiprisene og avgifter bidratt til et ekstra løft i konsumprisene på 0,35 prosentenheter i gjennomsnitt per år.
Even when taking into account trend increases in energy prices, inflation is still moderate.
Selv når vi tar hensyn til trendmessige økninger i energipriser, er inflasjonen likevel moderat.
Experience indicates that inflation expectations remain stable even if inflation varies somewhat, as long as the interest rate is used actively to curb the effects.
Erfaringene kan tyde på at forventningene om framtidig inflasjon holder seg stabile selv om prisstigningen svinger en del, så lenge renten brukes aktivt for å dempe utslagene.
Norges Bank seeks to set the interest rate with a view to achieving a reasonable balance between the objective of stabilising inflation at target and the objective of stabilising developments in output and employment.
Norges Bank søker å sette en rente som gir en rimelig avveiing mellom hensynet til å stabilisere inflasjonen på målet og stabilisere utviklingen i produksjon og sysselsetting.
Interest rates are projected to increase gradually in the years ahead, up to a more normal level.
Vi ser for oss en gradvis økning i rentene i årene framover, opp mot et mer normalt nivå.
Interest rates are also expected to increase in other countries.
Det er ventet at renten vil bli økt også i andre land.
Capacity utilisation in the Norwegian economy is now fairly high and will contribute to bringing inflation up towards the target in the course of the next 2-3 years.
Kapasitetsutnyttingen i norsk økonomi er nå ganske høy og vil bidra til at inflasjonen tar seg opp mot målet i løpet av de neste 2-3 årene.
In the account presented after the monetary policy meeting of the Executive Board on 26 April, it was stated that there are prospects of another interest rate increase in the second quarter - at the monetary policy meeting in May or June - and a further increase thereafter.
I redegjørelsen etter hovedstyrets rentemøte 26. april heter det at det er utsikter til en ny renteøkning i løpet av andre kvartal i år - på rentemøtet i mai eller juni - og en videre renteøkning etter dette.
In addition to projecting developments, we wish to highlight the uncertainty surrounding developments ahead.
I tillegg til anslagene vil vi framheve usikkerheten om utviklingen framover.
The projections for the interest rate and other economic variables are based on incomplete information about the current economic situation and the functioning of the economy.
Prognoser for renten og andre økonomiske størrelser er basert på ufullstendig informasjon om den aktuelle økonomiske situasjonen og om hvordan økonomien virker.
Allow me to summarise:
La meg oppsummere:
The fall in prices for imported goods and services and the increase in export prices have provided the Norwegian economy with an appreciable income boost.
Fall i prisene på de varene og tjenestene vi importerer, og vekst i prisene på eksport har gitt norsk økonomi en kraftig inntektsøkning.
The mainland economy has expanded rapidly in recent years.
Fastlandsøkonomien har også vokst markert de siste årene.
At the same time, inflation has remained low.
Samtidig har inflasjonen holdt seg lav.
Increased efficiency and ample supply of labour has made a contribution in this context.
Her har økt effektivitet og god tilgang på arbeidskraft bidratt.
This situation is now changing.
Nå snur dette.
There are now limited idle resources.
Det er etter hvert blitt få ledige ressurser.
Economic policy must increasingly reflect the capacity constraints facing many Norwegian businesses.
I stigende grad vil den økonomiske politikken måtte gjenspeile at mange norske virksomheter møter kapasitetsskranker.
There are prospects that the interest rate will be raised gradually - in small, not too frequent steps - towards a more normal level.
Det er utsikter til at renten settes opp gradvis - i små og ikke hyppige skritt - mot et mer normalt nivå.
Thank you for allowing me to make the introductory statement at this hearing.
Takk for at jeg fikk innlede!
1Adjusted for lower maximum day-care rates
1Korrigert for lavere maksimalpris i barnehagene
The address is based on the assessments presented at Norges Bank's press conference following the Executive Board's monetary policy meeting on 31 May, Inflation Report 1/06 and on previous speeches.
Foredraget bygger på vurderingene gitt på Norges Banks pressekonferanse etter rentemøtet i hovedstyret 31. mai, Inflasjonsrapport 1/06 og på tidligere foredrag.
Low prices for imported consumer goods, combined with high prices for our commodities exports, have contributed to a strong improvement in Norway's terms of trade.
Lave priser på de konsumvarene vi importerer, sammen med høye priser på de råvarene vi eksporterer, har bidratt til en kraftig bedring i bytteforholdet for Norges handel av varer med utlandet.
The contribution from the rise in oil and gas prices is particularly high, but the terms of trade for the mainland economy have also improved.
Prisutviklingen for olje og gass slår særlig ut, men også fastlandsøkonomien har hatt en bedring i bytteforholdet.
The Norwegian economy has been exposed to a strong positive income shock.
Norsk økonomi er blitt utsatt for et kraftig positivt inntektssjokk.
So far, the increase in income has not led to markedly higher price and wage inflation.
Inntektsøkningen har så langt ikke ført til vesentlig pris- eller lønnsinflasjon.
In the face of such strong external influences, smoothing developments in the Norwegian economy is a demanding task.
Med slike sterke ytre påvirkninger er det krevende å jevne ut utviklingen i norsk økonomi.
Our stabilisation policy rests on four pillars that were established in the 1990s and in 2001: the oil fund mechanism, the fiscal rule, a floating exchange rate and inflation targeting.
Vår stabiliseringspolitikk har fire pilarer som ble etablert på 1990-tallet og i 2001; oljefondsmekanismen, handlingsregelen, flytende valutakurs og inflasjonsstyring.
This system was introduced against the backdrop of wide fluctuations in economic developments during the first twenty years of the oil age in Norway.
Dette systemet ble innført med bakgrunn i de store opp- og nedturene i den økonomiske utviklingen de første tjue årene av den norske oljealderen.
A floating krone exchange rate also has a stabilising effect, and the exchange rate normally appreciates in favourable periods and depreciates during adverse periods.
Det virker også stabiliserende at vi har en valutakurs som flyter, og som normalt styrker seg i gode tider og svekker seg i dårlige.
It is easiest to express the advantage of this during adverse periods.
Det er lettest å uttrykke fordelen med dette når konjunkturene er svake.
If the krone remains at a level that is too strong, real wage growth must be lower than productivity growth in order to strengthen enterprises and employment.
Skulle kronen ligge fast på en for sterk verdi, må reallønnsveksten være lavere enn veksten i produktiviteten for å styrke bedriftene og arbeidsplassene.
This only occurs when unemployment is high.
Det skjer bare når arbeidsledigheten er høy.
With a flexible exchange rate, competitiveness may also strengthen as a result of a depreciation of the krone.
Med fleksibel valutakurs kan konkurranseevnen også styrke seg ved at kronen faller i verdi.
The fiscal rule that provides for a steady phasing-in of petroleum revenues and the inflation target anchor expectations concerning developments in the krone exchange rate and inflation.
Handlingsregelen for jevn innfasing av oljeinntekter og inflasjonsmålet forankrer samtidig forventningene om utviklingen i kronekurs og prisstigning.
Moreover, the fiscal rule contributes to restraining the pace at which international exposed industries are scaled back.
Handlingsregelen er også med på å dempe takten i nedbyggingen av det konkurranseutsatte næringslivet.
When these policy guidelines are adhered to, they are in principle just as conducive for coping with favourable periods as with adverse periods.
Når de følges, er disse retningslinjene i utgangspunktet like godt egnet til å takle gode som dårlige tider.
They will again be put to the test when the terms-of-trade change is reversed and the gains either fully or partly dissipate.
Vi får jo en ny prøve når utviklingen i bytteforholdet snur og eventuelt helt eller delvis reverseres.
Low and stable inflation provides enterprises and households with an anchor for inflation expectations.
Lav og stabil inflasjon gir økonomien et nominelt ankerfeste.
Given that there is confidence in the nominal anchor, monetary policy shall also contribute to stable developments in the real economy.
Gitt at det er tillit til det nominelle ankeret, skal pengepolitikken også bidra til en stabil utvikling i realøkonomien.
Norges Bank therefore operates a flexible inflation targeting regime.
Norges Bank legger derfor til grunn at inflasjonsstyringen skal være fleksibel.
This means that weight is given both to variability in inflation and variability in output and employment in interest-rate setting.
Det innebærer at både variasjon i inflasjon og variasjon i produksjon og sysselsetting tillegges vekt i rentesettingen.
Monetary policy is facing particular challenges.
Pengepolitikken står overfor særskilte utfordringer.
Inflation has been considerably lower than the inflation target during the past three years.
Prisveksten har vært vesentlig lavere enn inflasjonsmålet de siste tre årene.
During the same three-year period, economic growth has been high, and higher than our estimate for long-term growth potential.
I den samme treårsperioden har den økonomiske veksten vært høy, og høyere enn det vi anslår det normalt er grunnlag for at økonomien kan vokse over tid.
The output gap has shifted from negative to positive.
Produksjonsgapet har snudd fra å være negativt til å bli positivt.
Unemployment is low and falling, and the increase in house prices, equity prices and credit has been high.
Arbeidsledigheten er lav og fallende, og veksten i boligpriser, aksjekurser og kreditt har vært høy.
Monetary policy has been and continues to be expansionary.
Pengepolitikken har vært og er fortsatt ekspansiv.
Real interest rates have been low, and considerably lower than what is regarded as a neutral level.
Realrentene har vært lave, og vesentlig lavere enn hva vi anser som et nøytralt nivå.
The expansionary monetary stance must be seen in the light of the fact that inflation has been very low and that there was idle capacity for a longer period.
Den ekspansive pengepolitikken må ses på bakgrunn av at inflasjonen har vært svært lav, og at det lenge var ledig kapasitet.