natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Norges Bank wishes to further assess which index best meets both representation requirements and operational considerations.
Norges Bank ønsker å vurdere nærmere hvilken indeks som best imøtekommer krav både til representativitet og operative hensyn.
If current guidelines for the investment universe are maintained, it will also be necessary to tailor individual country indices for the Government Petroleum Fund.
Dersom dagens retningslinjer for investeringsunivers videreføres, vil det i tillegg bli behov for å skreddersy de enkelte landindekser for Petroleumsfondet.
Conclusion and recommendations
Konklusjon og anbefaling
Norges Bank recommends an expansion of the benchmark for the fixed income portion of the Government Petroleum Fund, with the planned start for phasing in a new benchmark as from 1 February 2002.
En utvidelse av referanseindeksen for obligasjonsdelen i Petroleumsfondet anbefales, med planlagt start for innfasing av ny referanseindeks fra og med 1.2.2002.
This will provide a benchmark that is more representative of the Fund's investment universe than the current index.
Dette vil gi en referanseindeks som er mer representativ for fondets investeringsunivers enn dagens indeks.
In the US in particular, large portions of the investment universe are omitted from the benchmark.
Særlig i USA er store deler av investeringsuniverset utelatt fra referanseindeksen.
In this region and in parts of Europe as well, non-government-guaranteed bonds will most probably account for an increasingly larger share of the bond market.
I denne regionen, og tildels også i Europa, vil ikke-statsgaranterte obligasjoner med stor sannsynlighet utgjøre en stadig større del av obligasjonsmarkedet.
An expanded benchmark will also have a somewhat higher expected excess return.
En utvidet referanseindeks vil også ha en noe høyere forventet meravkastning.
At the same time, the correlation with government bonds is so high, that market risk will not increase significantly.
Samtidig er korrelasjonen med statsobligasjoner så høy, at markedsrisikoen neppe vil øke i særlig grad.
An expanded benchmark will increase the portfolio's credit risk, but the increased expected excess return will compensate for this.
En utvidet referanseindeks vil gi en økning av kredittrisikoen i porteføljen, som en kompenseres for gjennom den økte forventede avkastningen.
Norges Bank recommends that a new benchmark must be representative of the entire Government Petroleum Fund's investment universe, ie that all segments of the bond market within the investment universe are covered.
Det anbefales at en ny referanseindeks må være representativ for hele Petroleumsfondets investeringsunivers, det vil si at alle segmenter i obligasjonsmarkedet innenfor investeringsuniverset er dekket.
Since a purely market-weighted index in the US will result in a concentration towards two federal agencies without explicit government guarantees (Fannie Mae and Freddie Mac), the Ministry of Finance is requested to decide whether a market-weighted benchmark will satisfy the Ministry's requirement for extensive diversification of credit risk.
På grunn av den konsentrasjonen som en ren markedsveid indeks i USA vil medføre mot to føderale kredittinstitusjoner uten eksplisitt statsgaranti (Fannie Mae og Freddie Mac), bes Finansdepartementet ta stilling til hvorvidt en eventuelt markedsveid referanseindeks vil tilfredsstille departementets krav til utstrakt grad av diversifisering av kredittrisiko.
These lending institutions have the highest possible credit ratings.
Dette er utlånsinstitusjoner med høyest mulig kredittrating.
The credit risk related to these two agencies is therefore very limited, although considerable amounts are invested in the bonds issued by them.
Kredittrisikoen overfor disse institusjonene er derfor svært begrenset, selv om det investeres betydelige beløp i obligasjoner utstedt av disse.
Norges Bank also recommends that the prevailing guidelines limiting credit risk in the fixed income portfolio should be changed from an absolute limit to a relative limit in relation to the benchmark index.
Det anbefales videre at gjeldende retningslinjer som begrenser kredittrisikoen i obligasjonsporteføljen endres fra en absolutt grense til en relativ grense i forhold til referanseindeksen.
Norges Bank recommends that the last sentence in §6 of the Regulation on the Management of the Government Petroleum Fund be removed.
Norges Bank anbefaler at siste setning i §6 i forskriften for Petroleumsfondet tas ut.
The consequence of this is that it will be permissible to invest in all fixed income instruments that are issued in any of the 22 permitted markets, regardless of the issuer's country of registration.
Konsekvensen av dette er at det blir tillatt å investere i alle obligasjoner som er utstedt i et av de 22 tillatte markeder, uavhengig av hvilket land utsteder er hjemmehørende i.
If the Ministry of Finance approves the recommendations in this letter, Norges Bank will make a concrete recommendation regarding the benchmark prior to the presentation of the National Budget for 2002.
Dersom Finansdepartementet gir sin tilslutning til anbefalinger i dette brevet, vil Norges Bank komme tilbake med en konkret anbefaling om referanseindeks i forkant av at Nasjonalbudsjettet 2002 legges frem.
In this letter, Norges Bank will also provide recommendations about the method for phasing in a new benchmark index.
I dette brevet vil også Norges Bank gi en anbefaling om hvordan innfasing av en eventuell ny referanseindeks bør gjennomføres.
Annexes:
Vedlegg:
Presentation of the market for fixed income instruments in the US, Europe and Japan
Notat: presentasjon av obligasjonsmarkedene i USA, Europa og Japan
Description of the three dominant issuers of mortgage-backed securities in the US
Notat: beskrivelse av de tre dominerende utstedere av verdipapiriserte boliglån i USA
Table: Issuers from emerging markets as a share of the Lehman Global Aggregate Index, January 2001
Tabell: utstedere fra fremvoksende markeder som andel av Lehman's verdensindeks pr. januar 2001.
Annex 1:
Vedlegg 1:
Presentation of the markets for fixed income instruments in the US, Europe and Japan
Presentasjon av obligasjonsmarkedene i USA, Europa og Japan
Non-government-guaranteed bonds represent a variable share of the bond market in the individual countries/regions.
Ikke-statsgaranterte obligasjoner utgjør en varierende andel av obligasjonsmarkedet i de enkelte land/regioner.
The charts below illustrate the composition of the markets in the US, Europe and Japan.10
I figurene nedenfor vises sammensetningen av obligasjonsmarkedene i USA, Europa og Japan10 .
It should be emphasised that the distribution between the different sectors depends greatly on minimum requirements for inclusion in the universe.
Det understrekes at fordelingen mellom de enkelte sektorene er sterkt avhengige av det minstekravet som er satt til størrelsen på hver enkelt obligasjon, for at denne skal inkluderes i universet.
In the indices used as a basis for these charts, the minimum requirement was low.
I de indeksene som er benyttet som utgangspunkt for disse figurene, er kravet satt lavt.
If other indices with higher minimum requirements had been used, the sectors "corporates" and "other" in particular would have been reduced in favour of government bonds.
Bruk av andre indekser med høyere minstekrav ville ført til at spesielt sektorene "private selskaper" og "andre..." ville blitt redusert til fordel for innenlandsk stat.
The sector "agencies" in the US represents ordinary bond issues from three large federal credit agencies that were established by separate legislation.
Sektoren "agencies" i USA er ordinære obligasjonslån utstedt av tre store føderale kredittinstitusjonene som er opprettet etter egne lovvedtak.
Ginnie Mae, in contrast to Fannie Mae and Freddie Mac, has explicit guarantees from the Federal Government for its mortgage-backed securities (MBS).
Ginnie Mae's obligasjoner er eksplisitt garantert av de føderale myndigheter, i motsetning til Fannie Mae og Freddie Mac.
Nevertheless, it is assumed that if problems should arise the federal authorities will support Fannie Mae and Freddie Mac in view of their important role in meeting political objectives.
Det antas likevel at deres rolle som agent i oppfyllelsen av viktige politiske mål gjør at myndighetene ville støtte selskapene dersom de fikk problemer.
These securities have been represented in Norges Bank's portfolio for a long time.
Disse obligasjonene har vært representert i Norges Banks porteføljer i lang tid.
The sector "public sector, international organisations" in the charts covering Europe and Japan comprises issues from companies with explicit or implicit government guarantees, regional or local authorities, foreign governments or international organisations.
Sektoren "offentlig sektor, internasjonale organisasjoner" i figurene for Europa og Japan, består av lån utstedt av selskaper med eksplisitt eller implisitt statsgaranti, regionale og lokale myndigheter, utenlandske stater, eller internasjonale organisasjoner.
With the exception of instruments issued by regional and local authorities, these bond issues have been in Norges Bank's portfolio for a long time.
Med unntak av lån utstedt av regionale og lokale myndigheter, er dette obligasjonslån som Norges Bank har hatt i sine porteføljer i lang tid.
These types of issues also account for a major portion of the "other" sector in the US.
Slike lån utgjør også en stor del av "andre"-sektoren i USA.
The remainder of the "other" sector in the US comprises asset backed securities.
Den resterende del av "andre"-sektoren i USA er lån med pantesikkerhet.
All companies in the "corporates" sector in the three regions have credit ratings of Baa/BBB or better.
Samtlige selskaper i sektoren "private selskaper" i de tre regionene har en kredittrating på Baa/BBB eller bedre.
In all three regions, the sector is dominated by companies with AA or A ratings, which account for 63% of companies in the US and 86% in Japan.
I alle tre regioner domineres sektoren av selskaper med AA eller A rating, som utgjør fra 63 % i USA til 86 % i Japan.
The US is the only region with a greater share of companies with a BBB rating, more than 30%.
USA er den eneste regionen som har en større andel av selskaper med BBB-rating, vel 30%.
Both in Europe and Japan, banks, insurance companies and other market participants within the financial sector are the largest bond issuers.
Både i Europa og Japan er banker, forsikringsselskaper og andre aktører innenfor finans de største obligasjonsutstedere.
Financial undertakings represent 50% of the Japanese market for corporate bonds and 61% of the European market.
Finansforetak representerer 50 % av det japanske markedet for private selskapsobligasjoner, og 61 % av det europeiske.
The American market is far more diversified.
Det amerikanske markedet er langt bedre diversifisert.
Here, corporate bonds issued by different industrial undertakings representing many industrial sectors account for 53% of the corporate bond market.
Her utgjør obligasjoner utstedt av ulike industrielle foretak spredt utover mange forskjellige bransjer 53 % av markedet for private selskapsobligasjoner.
MBSs are individual housing loans which the three major agencies Ginnie Mae, Fannie Mae and Freddie Mac buy in the secondary market, pool together and offer to investors.
Dette er individuelle boliglån som i hovedsak de tre store enhetene Ginnie Mae, Fannie Mae og Freddie Mac kjøper i sekundærmarkedet, "pakker sammen" og tilbyr investorer.
The agencies guarantee the loans.
Selskapene garanterer for låntakerne overfor investorene.
The investors' credit risk lies therefore with the issuers and not the homeowners.
Investorene har derfor kredittrisiko overfor selskapene, ikke overfor huseierne.
When individuals raise a loan, a pay-back plan and a fixed coupon rate on the loan are established, but the homeowners have the right to repay the entire loan or part of it more quickly than stipulated by the repayment plan.
Ved opptak av lån spesifiseres en tilbakebetalingsplan og en fast kupongsats på lånet, men huseierne har rett til å betale tilbake hele eller deler av lånet raskere enn hva tilbakebetalingsplanen fastsetter.
The three agencies will pass this capital directly through to the investors.
Disse kontantstrømmene vil de tre selskapene sende direkte videre til investorene.
In other words, the investors have written an option to the homeowners and this must be taken into consideration when these instruments' interest-rate risk is modelled.
Med andre ord har investorene skrevet en opsjon til huseierne, som må tas hensyn til når renterisikoen på disse instrumentene skal modelleres.
Most institutions that provide this type of loan have a AAA or AA rating.
("Pfandbriefe") De aller fleste institusjoner som yter slike lån har en AAA eller AA-rating.
Unlike the US mortgage-backed securities, there is no uncertainty, other than the marginal credit risk, about the timing of cash flows.
I motsetning til de amerikanske verdipapiriserte boliglånene, er det ingen usikkerhet knyttet til når kontantstrømmene kommer, ut over den marginale kredittrisikoen.
Annex 2:
Vedlegg 2:
Important issuers of mortgage-backed securities
Viktige utstedere av boliglånsobligasjoner
Government National Mortgage Association (Ginnie Mae)
Government National Mortgage Association (Ginnie Mae)
The US Congress established Ginnie Mae in 1968 as a new, separate agency under the Department of Housing and Urban Development.
Ginnie Mae ble etablert av den amerikanske kongressen i 1968, som en ny enhet utskilt fra Fannie Mae.
Ginnie Mae was separated from the Federal National Mortgage Association.
Ginnie Mae er organisert som en separat enhet (agency) under Department of Housing and Urban Development.
One of the agency's aims is to finance federal housing projects.
Virksomheten søker å finansiere offentlig støttede boligprosjekter.
The housing loans on which Ginnie Mae is based are the only ones directly guaranteed by the US Federal Government, in other words, insured or guaranteed by the Federal Housing Administration, the Veterans' Administration or the Farmers' Home Administration.
Boliglånene som ligger til grunn for Ginnie Mae er de eneste som er direkte garantert av amerikanske føderale myndigheter, nærmere bestemt lån som er forsikret, eller garantert av "the Federal Housing Administration", "the Veterans Administration" eller "the Farmers Home Administration".
Federal National Mortgage Association (Fannie Mae)
Federal National Mortgage Association (Fannie Mae)
First established by Congress as a government agency in 1938, Fannie Mae became a private corporation in 1968.
Fannie Mae ble etablert av kongressen i 1938, og var et offentlig selskap helt til privatisering fant sted i 1968.
Fannie Mae's stocks are listed on the New York Stock Exchange and are also part of Standard & Poor's 500 index.
Fannie Mae's aksjer er notert på New York Stock Exchange, og inngår forøvrig i S&P 500-indeksn.
Otherwise, Fannie Mae is covered by rules similar to those that apply to Ginnie Mae, although more housing loans are covered by the rules at Fannie Mae than at Ginnie Mae.
Forøvrig gjelder lignende regler som for Ginnie Mae, selv om flere boliglån faller inn under regelverket hos Fannie Mae enn hos Ginnie Mae.
Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac)
Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac)
From the time of its establishment in 1970, Freddie Mac was owned by federal district banks, but following a restructuring in 1989, Freddie Mac was privatised and currently has the same status and function as Fannie Mae.
Freddie Mac var fra opprettelsen i 1970 eiet av føderale distriktsbanker, men etter en restrukturering i 1989 ble Freddie Mac privatisert, og har i dag samme status og funksjon som Fannie Mae.
The rules are currently the same for Fannie Mae and Freddie Mac.
Regelverket er i dag likt for Fannie Mae og Freddie Mac.
Annex 3: Share of bond issuers from emerging markets in Lehman Global Aggregate Index, January 2001
Vedlegg 3: Andeler av obligasjonsutstedere fra fremvoksende markeder i Lehman Global Aggregate Index, januar 2001
The Americas
Amerika
0.274 %
0.274 %
0.023 %
0.023 %
0.022 %
0.022 %
0.005 %
0.005 %
0.032 %
0.032 %
0.026 %
0.026 %
0.010 %
0.010 %
0.007 %
0.007 %
0.003 %
0.003 %
South Korea
Sør Korea
0.438 %
0.438 %
0.342 %
0.342 %
0.227 %
0.227 %
0.038 %
0.038 %
Africa and Middle East
Afrika og Midt-Østen
0.021 %
0.021 %
0.030 %
0.030 %
South Africa
Sør Afrika
0.002 %
0.002 %
1)Moody's credit ratings rage from C (worst) to Aaa (best).
1) Moody's rangerer kredittverdigheten til utstederne på en skala fra C (dårligst) til Aaa (best).
S&P has a similar scale from C to AAA.
S&P har en tilsvarende skala fra C til AAA.
Bonds with a rating of Ba/BB or worse are referred to as "speculative grade".
Obligasjoner med Ba/BB eller dårligere omtales som "speculative grade".
2)The different bond markets are described in greater detail in this submission's annexes.
2) I vedlegg til dette brevet er de enkelte obligasjonsmarkedene nærmere beskrevet.
Three US issuers of mortgaged-backed securities are also presented, because an expansion of the benchmark in the US may imply higher exposure for American fixed income securities to these issuers.
I tillegg er tre amerikanske utstedere av verdipapiriserte boliglån presentert nærmere i dette vedlegget, fordi en utvidelse av referanseindeksen i USA kan medføre at en større andel av amerikanske rentebærende verdipapirer blir eksponert mot disse utstederne.
3)The investment universe is defined here as bonds that are included in the Lehman Aggregate Index in the US and the European and Japanese part of Lehman Global Aggregate Index.
3)Investeringsuniverset er her definert som obligasjonene som inngår i Lehman Aggregate Index i USA, og den europeiske og japanske delen av Lehman Global Aggregate Index.
4)Source: OECD Economic Outlook, December 2000
4) Kilde: OECD Economic Outlook, desember 2000.
5)Source: Moody's Investor Service: "Historical default rates of Corporate Bond Issuers, 1920-1999".
5) Kilde: Moody's Investor Service: "Historical default rates of Corporate Bond Issuers, 1920 - 1999".
6)Source: Lehman Brothers
6) Kilde: Lehman Brothers.
7)Source: Ibbotson Associates
7) Kilde: Ibbotson Associates.
8)In relation to the share in the Lehman Aggregate Index, US, December 2000
8)I forhold til andelen i Lehman Aggregate Index, USA, desember 2000.
9)Source: Salomon Smith Barney Broad Investment Grade Index Profile, March 2001
9)Kilde: Salomon Smith Barney Broad Investment Grade Index Profile, mars 2001
10)The bond market is defined in the charts as all bonds that are included in Lehman Brother's broad bond indices in the individual regions.
10)Obligasjonsmarkedet defineres i figurene som alle obligasjoner som inngår i Lehman Brothers brede obligasjonsindekser i de enkelte regioner.
In the US, Lehman's Aggregate is the dominating benchmark index for institutional investors who invest
I USA er Lehmans brede obligasjonsindeks ("Lehman Aggregate" den dominerende referanseindeks for institusjonelle investorers plasseringer i det amerikanske obligasjonsmarkedet)
The Government Pension Fund Global returned 3.3 percent, or 192 billion kroner, in the second quarter of 2014.
Statens pensjonsfond utland fikk i andre kvartal 2014 en avkastning på 3,3 prosent, tilsvarende 192 milliarder kroner.
Equity investments returned 4.0 percent, and fixed-income investments 2.0 percent.
Aksjeinvesteringene ga en avkastning på 4,0 prosent, mens avkastningen på renteinvesteringene var 2,0 prosent.
The return on these investments was 0.1 percentage point lower than the return on the benchmark indices.
I andre kvartal var den samlede avkastningen på aksje- og renteinvesteringene 0,1 prosentpoeng lavere enn referanseindeksenes avkastning.
Investments in real estate returned 3.0 percent.
Investeringer i fast eiendom fikk en avkastning på 3,0 prosent.
"Considerable liquidity flowed into the markets, which pushed asset prices up.
Markedene er tilført mye likviditet, og det har drevet aktivaprisene oppover.
The fund had a market value of 5,478 billion kroner on 30 June, of which 61.3 percent was invested in equities, 37.6 percent in fixed income and 1.2 percent in real estate.
Fondet utgjorde totalt 5478 milliarder kroner per 30. juni, hvorav 61,3 prosent var investert i aksjer, 37,6 prosent i rentepapirer og 1,2 prosent i eiendom.
Quarterly report Q2 2014 (Norges Bank Investment Management)
Rapport for andre kvartal 2014 (Norges Bank Investment Management)
Thomas Sevang, Head of Communications and External Relations Tel: +47 9260 1756 / +47 2407 3276 E-mail: press@nbim.no
Kommunikasjonssjef Thomas Sevang Tlf: +47 926 01 756/+47 24 07 32 76 Epost: press@nbim.no
Norges Bank will not conduct any foreign exchange transactions in the market in connection with the transfers to the Government Pension Fund Global (GPFG) in September 2014.
Valuta til Statens pensjonsfond utland i september 2014
For further information, see http://www.norges-bank.no/en/Liquidity-and-markets/Foreign-exchange-purchases-for-GPFG/
For meir informasjon, sjå http://www.norges-bank.no/Bank-og-marked/Valutakjop-til-SPU/
The agreement between Norges Bank and Mint of Norway for the minting of Norwegian coins expired at the turn of the year.
Avtalen mellom Norges Bank og Det Norske Myntverket om produksjon av mynt utløp ved årsskiftet.
The competition was announced internationally, in line with the Public Procurement Act, and tenders were submitted by a total of three mints.
Konkurransen ble i tråd med lov om offentlige anskaffelser kunngjort internasjonalt, og i alt tre myntverk leverte tilbud.
The tenders were assessed on the basis of price and functionality, weighted 80 and 20 percent respectively.
Tilbudene ble vurdert ut fra pris og funksjonalitet, disse ble vektet henholdsvis 80 og 20 prosent.
Based on these criteria, the tender submitted by the Mint of Norway was assessed to be the winning tender.
Basert på disse kriteriene ble tilbudet fra Det Norske Myntverket vurdert som det beste tilbudet.
Norges Bank signed a framework agreement with the Mint of Norway in August 2014 for the supply of Norwegian coins for a further four years as from 2015.
Norges Bank har i august 2014 signert en rammeavtale med Det Norske Myntverket for leveranser av norsk mynt i fire nye år fra og med 2015.
Ms. Hilde Singsaas, Director of Communications and External Relations +47 22 31 69 47 / +47 99 54 19 63
Hilde Singsaas, kommunikasjonsdirektør 22 31 69 47 / 99 54 19 63
Mr. Leif Veggum, Assistant Director, Cashier's Department +47 22 31 62 93/ +47 97 14 15 14
Leif Veggum, assisterende direktør i enhet for kontante betalingsmidler 22 31 62 93/ 97 14 15 14
The following applies from 1 October 2014:
Fra og med 1. oktober 2014 gjelder følgende:
Norges Bank will seek to maintain reserves in the banking system at an average NOK 35 billion with a symmetrical interval ±5 billion around this level.
Norges Bank sikter mot å holde reservene i banksystemet i gjennomsnitt på 35 milliarder kroner med et symmetrisk intervall på ±5 milliarder rundt dette nivået
The sum of banks' quotas, the total quota, is set at NOK 45 billion.
Summen av bankenes kvoter, totalkvoten, settes til 45 milliarder kroner
The reserve rate is 100 basis points below the sight deposit rate.
Reserverenten er 100 basispunkter lavere enn foliorenten
Division of banks into groups (as of September 2014)
Inndeling av banker i grupper (per september 2014)
Group 3: All B-banks in NBO* (110 banks)
Gruppe 3: Alle B-bankene i NBO* (110 banker)
Sparebank 1 SMN**
Sparebank 1 SMN**
BN Bank ASA
BN Bank ASA
Bank 1 Oslo Akershus
Bank 1 Oslo Akershus
*Norges Bank's settlement system, **Settlement Bank
* Norges Banks Oppgjørssystem, ** Oppgjørsbank
The quotas that apply from 1 October 2014 are set on the basis of banks' total assets as at 30 June 2014.
Kvotene som gjelder fra 1. oktober 2014, er beregnet på grunnlag av bankenes forvaltningskapital per 30. juni 2014.
Banks' quotas to be applied from 1 October 2014.
Bankenes kvoter som gjelder fra 1. oktober 2014.
Sum TA
Sum FVK
Share TA
Andel FVK
Sum quota per group
Sum kvote per gruppe
Number banks
Antall banker
Quota per bank
Kvote per bank
2 831 154 616
2 831 154 616
65.9 %
65.9 %
29 668 358
29 668 358
Group 2
Gruppe 2
843 732 054
843 732 054
19.6 %
19.6 %