natgillin/translations-raw huggingface dataset:
31 mandates totalling USD 15 billion are currently being managed by 16 different managers.
16 eksterne aksjeforvaltere med 31 ulike mandater forvalter midler tilsvarende til sammen 91 milliarder kroner.
We will now be appointing new external active managers in the US.
De nye oppdragene gjelder aktiv aksjeforvaltning i USA.
Applications received before 27 June will be prioritised.
Søknader mottatt før 27. juni vil bli behandlet først.
Applications received after this date will be evaluated later in the year.
Søknader som mottas etter dette tidspunkt, vil bli behandlet senere på året.
This website will be used for releasing information on any new mandates.
Hjemmesiden vil bli benyttet til utlysing av nye mandater.
+47 22 31 60 00 Mr Yngve Slyngstad, Chief Investment Officer, Equities, tel.
22 31 60 00 eller leder for aksjeforvaltningen Yngve Slyngstad, tlf.
+47 22 31 60 00.
22 31 60 00
Speech by Mr. Svein Gjedrem, Governor of Norges Bank Stord, 7 June 2004
Foredrag av sentralbanksjef Svein Gjedrem Stord 7. juni 2004
The address is based on the assessments presented at Norges Bank's press conference following the Executive Board's monetary policy meeting on 26 May, Inflation Report 1/04 and on previous speeches.
Foredraget bygger på vurderingene gitt på Norges Banks pressekonferanse etter rentemøtet i hovedstyret 26. mai, Inflasjonsrapport 1/04 og på tidligere foredrag.
The absence of a nominal anchor was one of the main reasons behind these pronounced swings in the Norwegian economy.
De store svingningene hang sammen med at norsk økonomi manglet et nominelt anker.
Frequent devaluations from 1976 were unable in the long term to prevent a decline in the manufacturing sector.
Hyppige devalueringer fra 1976 kunne ikke i lengden hindre at industrien ble svekket.
In order to achieve nominal stability, monetary policy must provide a nominal anchor.
For å oppnå nominell stabilitet må pengepolitikken gi økonomien et nominelt anker.
Consumer prices in Norway rose almost twice as much as in Germany.
Konsumprisene i Norge økte nær dobbelt så mye som i Tyskland.
The experience of the last half of the 1990s demonstrated that monetary policy cannot fine-tune the exchange rate.
Erfaringen fra siste halvdel av 1990-årene viste at pengepolitikken ikke kan finstyre valutakursen.
And more fundamentally, when labour market pressures rose and incomes policy failed, exchange rate developments no longer provided signals for wage formation and fiscal policy.
Og mer grunnleggende - utviklingen i valutakursen ga ikke lenger signaler tilbake til lønnsdannelsen og til budsjettpolitikken når presset i arbeidsmarkedet tiltok og inntektspolitikken sviktet.
Towards the end of the 1990s, increased emphasis was placed on the fundamental preconditions for exchange rate stability.
Mot slutten av 1990 tallet ble det lagt økt vekt på de grunnleggende forutsetninger for kursstabilitet.
Monetary policy instruments were oriented with a view to bringing price and cost inflation down towards the price stability objective of the European Central Bank (ECB).
Virkemidlene ble rettet inn slik at pris- og kostnadsstigningen kom ned mot det den europeiske sentralbanken (ESB) siktet mot.
History shows that higher growth cannot ultimately be achieved in exchange for higher inflation.
Historien viser at vi i lengden ikke får høyere vekst i bytte mot økt inflasjon.
After the Second World War, there was a long period of trying to achieve price stability by means of various intermediate targets such as a fixed exchange rate and a target for growth in the money supply.
I perioden etter andre verdenskrig fulgte en lang periode hvor prisstabilitet ble forsøkt nådd ved hjelp av ulike mellomliggende mål som fast valutakurs og mål for vekst i pengemengden.
Inflation targeting is now the norm in small and medium-sized open economies.
Inflasjonsstyring er nå det normale i små og mellomstore åpne økonomier.
Denmark is an important exception.
Danmark er et viktig unntak.
Since the mid- 1980s, Denmark has conducted a very disciplined fiscal and wage policy.
De har helt siden midten av 1980-tallet ført en svært disiplinert finans- og lønnspolitikk.
Combined with ERM II membership, this has enabled Denmark to maintain a credible and successful fixed exchange rate regime.
Sammen med ERM II-medlemskapet har det ført til at de har kunnet opprettholde en troverdig og vellykket fastkurspolitikk.
Norway's mandate is as follows: "Monetary policy shall be aimed at stability in the Norwegian krone's national and international value, contributing to stable expectations concerning exchange rate developments.
I mandatet til Norges Bank heter det: "Pengepolitikken skal sikte mot stabilitet i den norske krones nasjonale og internasjonale verdi, herunder også bidra til stabile forventninger om valutakursutviklingen.
The krone has appreciated when economic activity has been high and there have been expectations of a wide interest rate differential between Norway and other countries.
Kronen har styrket seg når aktiviteten i økonomien har vært høy, og det har vært forventninger om høy rentedifferanse mot utlandet.
There is also a strong tendency for the krone to revert to a level that stabilises the price level in Norway relative to our trading partners, measured in a common currency.1
Samtidig er det en sterk tendens til at kronekursen vender tilbake til et nivå som stabiliserer prisnivået i Norge i forhold til våre handelspartnere, målt i felles valuta1.
The task of monetary policy is to provide a nominal anchor.
Pengepolitikkens oppgave er å gi økonomien et nominelt anker.
In the long run, output is determined by the supply of labour, capital and technology and by the ability to adapt, but in the short and medium term monetary policy can also have an impact on the real economy.
På lang sikt bestemmes produksjonen av tilgangen på arbeidskraft, kapital og teknologi og evnen til å omstille, men på kort og mellomlang sikt kan pengepolitikken også ha realøkonomiske virkninger.
Flexible exchange rates
Fleksibel valutakurs
This can spill over to exchange rates and interest rates as well as output and employment.
Det kan smitte over på valutakurser og renter og på produksjon og sysselsetting.
Exchange rate fluctuations are approximately the same for Norway, Sweden and Canada, whereas the krone exchange rate fluctuates less than the exchange rate for Australia and New Zealand.
Valutakursene svinger om lag like mye for Norge, Sverige og Canada, mens kronekursen svinger mindre enn kursene for Australia og New Zealand.
Instruments that reduce the risks associated with a floating krone are increasingly being used, also in Norway.
Bruken av instrumenter som reduserer risikoen med flytende valuta, øker også i Norge.
Hedging against fluctuations in the krone involves costs for businesses.
Det koster for næringslivet å sikre seg mot svingninger i kronen.
Investments by the Government Petroleum Fund in foreign currencies create a capital outflow that contributes to curbing the appreciation of the krone and maintaining its stability.
Investeringene Statens petroleumsfond foretar i utenlandske valutaer skaper en kapitalutgang som bidrar både til å holde kronekursen nede og til å stabilisere den.
Since December 2002, the interest rate has been reduced by a total of 5¼ percentage points.
Siden desember 2002 er renten satt ned med totalt 5¼ prosentenheter.
The krone depreciated by about 13 per cent from its strongest level in January 2003 up to summer 2003.
Fram til i fjor sommer svekket kronekursen seg med om lag 13 prosent fra den var på det sterkeste i januar 2003.
The krone depreciated again in December, however, owing to low inflation figures and a reduction in interest rates.
Men kronen svekket seg igjen i desember etter lave tall for inflasjonen og reduksjonen i renten.
The krone has again appreciated since last winter.
Valutakursen har igjen styrket seg siden i vinter.
Parallels can be drawn with the situation towards the end of 2002.
Det kan trekkes paralleller til situasjonen mot slutten av 2002.
The current high oil prices and expectations that oil prices will remain high for a long period may have been important for the appreciation of the krone.
Dagens høye oljepris og forventninger om høy oljepris i lang tid kan ha hatt betydning for kronestyrkingen.
When there is considerable uncertainty with regard to future developments in oil prices, market participants may hedge against risk by investing in NOK.
Når det er stor usikkerhet om fremtidig utvikling i oljeprisen, kan det være tendens til at markedsaktører garderer seg ved å plassere penger i norske kroner.
As mentioned earlier, the Petroleum Fund acts as a buffer against wide fluctuations in the krone exchange rate as a result of petroleum revenues.
Som tidligere nevnt fungerer Petroleumsfondet som en buffer mot sterke svingninger i kronekursen som følge av oljeinntektene.
An increase in petroleum revenues will normally also result in higher capital outflow from the Petroleum Fund.
Økte oljeinntekter vil normalt også føre til økt kapitalutgang fra Petroleumsfondet.
The market may at times have a tendency to underestimate this stabilisation mechanism.
Det kan være tendenser til at markedet tidvis undervurderer denne stabiliseringsmekanismen.
If oil prices develop through the rest of 2004 in line with current forward prices, and the other assumptions in the Revised National Budget for 2004 for calculating allocations to the Petroleum Fund for 2004 prove to be correct, purchases of foreign currency for the Petroleum Fund may be resumed this year.
Dersom oljeprisen resten av året utvikler seg i tråd med nåværende terminpris og de øvrige forutsetninger i Revidert Nasjonalbudsjett 2004 for beregningen av avsetningen til Petroleumsfondet for 2004 blir realisert, vil det bli aktuelt for Norges Bank å gjenoppta kjøp av valuta i markedet til Petroleumsfondet i år.
This will then be in addition to the regular transfers of profit from the State's Direct Financial Interest in petroleum activities (SDFI) to the Petroleum Fund, which are invested abroad.
Det vil i så fall komme i tillegg til at overskuddet i SDØE (Statens direkte økonomiske engasjement i oljevirksomheten) løpende blir overført til fondet for å bli investert ute.
Higher oil prices mean higher revenues for the oil companies.
Høyere oljepris gir økte inntekter til oljeselskapene.
International and Norwegian oil companies with activities in Norway increase their capital outflow when profits increase.
Internasjonale og norske oljeselskaper som har aktivitet i Norge øker sin kapitalutgang når overskuddene øker.
Thus, in the short and medium term, cumulative profits in the petroleum sector generate little added capital in the domestic economy.
På kort og mellomlang sikt avleirer de akkumulerte overskuddene i petroleumssektoren seg derfor i liten grad som ekstra kapital i Norge.
If petroleum revenues are disregarded, Norway has a current account deficit.
Utenom oljeinntektene har Norge underskudd på driftsbalansen.
The deficit has been increasing in recent months, and this may also, in isolation, boost demand for foreign exchange in the Norwegian foreign exchange market.
De siste månedene har dette underskuddet vært økende, noe som også, isolert sett, kan øke etterspørselen etter valuta i det norske valutamarkedet.
The krone appreciation has probably been affected by shifts in themes in the international foreign exchange markets, due in part to an upward adjustment of interest rate expectations in the US in April.
Kronestyrkingen har trolig vært påvirket av temaskifter i de internasjonale valutamarkedene, blant annet som følge av at renteforventningene i USA ble justert opp i april.
In addition, financial market expectations of higher interest rate increases in Norway in 2005 and 2006 relative to other countries have probably contributed.
Videre har forventninger i finansmarkedene om større renteøkning i Norge i 2005 og 2006 enn i andre land trolig bidratt.
A self-reinforcing mechanism may have been functioning for a short period after the krone began to rise in value at the beginning of March this year.
For en kortere tid kan en selvforsterkende mekanisme ha vært i funksjon etter at kronen begynte å stige i verdi i begynnelsen av mars i år.
Interest rate developments abroad may have a considerable influence on movements in the krone exchange rate.
Renteutviklingen ute kan få vesentlig betydning for utviklingen i kronen.
The inflation outlook in Norway implies that Norway will not be the frontrunner when other countries increase interest rates.
Utsiktene for inflasjonen i Norge tilsier at vi ikke vil ligge i forkant når rentene i andre land justeres opp.
As mentioned earlier, themes shift in foreign exchange markets.
Som nevnt skifter temaene i valutamarkedet.
Norges Bank does not have the instruments for fine- tuning the exchange rate.
Norges Bank har ikke virkemiddel til å finstyre valutakursen.
Foreign exchange market intervention, irrespective of whether foreign exchange is bought or sold, is not an appropriate instrument for influencing the krone over a longer period.
Valutaintervensjoner, enten det er kjøp eller salg av valuta, er ikke egnet som virkemiddel til å påvirke kronekursen over lengre tid.
Although the krone may fluctuate in the short term, when inflation is low and stable, the exchange rate will generally stabilise over time.
Selv om kronen svinger på kort sikt, vil det, når inflasjonen er jevnt lav, være en tendens til at kursen stabiliserer seg over tid.
When inflation in Norway is expected to be broadly in line with that of other countries, the exchange rate will usually also return to its normal range following periods when the krone has been particularly strong or particularly weak.
Når det er forventninger til at prisstigningen i Norge utvikler seg som i andre land, vil også valutakursen normalt vende tilbake etter perioder hvor den har vært særlig sterk eller særlig svak.
Empirical studies 2have also suggested that economic growth in industrialised countries with floating exchange rates has been as strong as, and often stronger than, growth in countries with a stable exchange rate.
Empiriske undersøkelser2 har da også gitt støtte til at industriland med flytende valutakurs har hatt en like god, og gjerne høyere vekst enn land med stabil valutakurs.
Growth has picked up in the US.
Veksten i USA har tatt seg opp.
As in the second half of 2003, growth is primarily being driven by private consumption and business investment.
Som i andre halvår i fjor, drives veksten i hovedsak av privat konsum og investeringer i næringslivet.
Following a surprisingly long period of weak labour market developments, employment has begun to edge up and is now higher than at the same time last year.
Etter en overraskende lang periode med svak utvikling i arbeidsmarkedet har sysselsettingen begynt å øke og er nå høyere enn på samme tid i fjor.
In recent months, inflation has increased from a very low level.
De siste månedene har inflasjonen tatt seg opp fra et svært lavt nivå.
As a result, interest rate expectations have been revised upwards, and the key rate in the US is expected to be raised at the end of June.
På bakgrunn av dette er renteforventningene oppjustert, og det er nå ventet at styringsrenten i USA blir satt opp i slutten av juni.
In the euro area, inflation has been approximately in line with the objective defined by the European Central Bank.
I euroområdet har inflasjonen vært om lag på linje med det målet den europeiske sentralbanken har satt.
The preliminary estimate for May points towards rising inflation, particularly as a result of higher oil prices.
Det foreløpige estimatet for mai tyder på økende inflasjon, særlig på grunn av høyere oljepris.
Capacity utilisation in the euro area is low and unemployment remains high.
Kapasitetsutnyttelsen i euroområdet er lav, og arbeidsledigheten holder seg høy.
Growth potential is weaker than in the US, although GDP growth picked up in the first quarter.
Potensialet for vekst er svakere enn i USA, men BNP-veksten tiltok i første kvartal.
As in the US, private consumption is an important factor driving growth.
Som i USA, er privat konsum en viktig faktor bak veksten.
Increased net exports also contributed to growth in the euro area in the first quarter.
I første kvartal bidro i tillegg økt nettoeksport til vekst i euroområdet.
Interest rate expectations in the euro area have also been revised upwards somewhat recently.
Også i euroområdet er renteforventningene noe oppjustert den siste tiden.
The market now expects the ECB to raise interest rates at the end of 2004 or the beginning of 2005.
Markedet venter nå at ESB setter opp renten rundt årsskiftet.
Interest rate expectations were continuously revised downwards up to March 2004.
Renteforventningene ble fram til mars i år stadig nedjustert.
Interest rates abroad have been unusually low for 2½ years.
Rentene ute har vært uvanlig lave i 2½ år.
Even though a somewhat swifter rise is now expected, it appears that interest rates among our most important trading partners will remain low for a period ahead.
Selv om det nå er forventninger om en noe raskere oppgang, ser det ut til at rentenivået hos våre viktigste handelspartnere vil ligge lavt en stund fremover.
The interest rate reductions since 2002 have contributed to the turnaround and a soft landing for the economy.
Blant annet har rentesenkningene siden 2002 bidratt til at konjunkturene har snudd, og økonomien har landet mykt.
Private consumption is showing fairly strong growth.
Det private forbruket vokser temmelig sterkt.
The analyses in Inflation Report 1/2004 indicate that inflation will remain low for a period, then rise through the summer and autumn.
Analysene i forrige inflasjonsrapport tyder på at prisveksten vil holde seg lav en tid, men så ta seg opp utover sommeren og høsten.
The depreciation of the krone from January 2003 and up to last winter is expected to push up prices for imported consumer goods, while the recent appreciation will have a dampening effect.
Svekkelsen av kronekursen fra januar i fjor og fram til i vinter gir utsikter til høyere priser på de konsumvarene vi importerer, mens styrkingen i det siste vil virke dempende.
In both March and April, inflation in Norway was approximately as projected in the Inflation Report.
Prisstigningen i Norge i både mars og april var om lag som ventet i inflasjonsrapporten.
In April, the year-on-year rise in the CPI-ATE was 0.2 per cent.
I april var KPI-JAE 0,2 prosent høyere enn tolv måneder tidligere.
As you know, Norges Bank has established a regional network.
Som dere sikkert kjenner til har Norges Bank etablert et regionalt nettverk.
In the interview round conducted earlier this spring, our contacts in Region South-West reported that the pick-up in the economy is broadening out and gaining strength, and that it is no longer solely driven by stronger household demand.
I intervjurunden som ble foretatt tidligere i vår rapporterte våre kontakter i region Sør-Vest at oppgangen i økonomien utvides og forsterkes og ikke lenger drives bare av en sterkere etterspørsel fra husholdningene.
In addition to a high level of activity in the construction industry and strong growth in retail trade, the upturn is now also being driven by higher exports and increased activity in the petroleum industry.
I tillegg til høy byggevirksomhet og sterk vekst i varehandelen, drives oppgangen nå også av økt eksport og større virksomhet i olje- og gassindustrien.
Optimism seems to be holding up, and the market outlook for the next six months is bright for all sectors, although brightest for retail trade and construction.
Optimismen synes å vedvare, og markedsutsiktene for neste halvår er lyse for samtlige sektorer, men mest for varehandel, bygg og anlegg.
So far, optimism has only resulted in a moderate willingness to invest.
Så langt slår optimismen bare ut i moderat investeringsvilje.
The exception is housing investment and investment within retail trade.
Unntaket er boliginvesteringer og innen varehandel.
Consumer prices have moved approximately in line with projections in Inflation Report 1/2004.
Konsumprisene har utviklet seg om lag som anslått i Inflasjonsrapport 1/04.
With the current low level of inflation, it is appropriate to be particularly vigilant with regard to developments in consumer prices.
Med den lave prisstigningen vi har nå er det riktig å være særlig aktpågivende i forhold til utviklingen i konsumprisene.
However, consumer prices may show random variations from one month to the next.
Men konsumprisene kan svinge tilfeldig fra måned til måned.
We now have several monthly observations showing a rise in prices that is consistent with the most recent forecasts.
Vi har nå flere månedlige observasjoner med en prisvekst i samsvar med de siste prognosene.
Later this year, we will receive further confirmation of whether consumer prices are rising in line with our projections.
Utover i året vil vi ytterligere få bekreftet om konsumprisene tiltar som ventet.
We also place emphasis on avoiding imbalances in the real economy.
Vi legger også vekt på å unngå ubalanser i realøkonomien.
The economy is probably approaching a normal rate of capacity utilisation.
Økonomien nærmer seg trolig normal kapasitetsutnytting.
When inflation increases from a very low level, this will provide a basis for gradually moving towards a more normal short- term interest rate level in Norway.
Når inflasjonen etter hvert tar seg opp fra et svært lavt nivå, vil det gi et grunnlag for at vi kan begynne å bevege oss mot et mer normalt kortsiktig rentenivå i Norge.
Interest rates were left unchanged at Norges Bank's Executive Board meeting on 26 May 2004.
Det ble ikke fattet vedtak om å endre renten på Norges Banks hovedstyremøte 26. mai 2004.
Norges Bank's key interest rate, the sight deposit rate, therefore remains at 1.75 per cent.
Norges Banks styringsrente, foliorenten, opprettholdes dermed på 1,75 prosent.
International Finance, 6:3, 2003, pp. 381-414.
International Finance, 6:3, 2003, side 381-414.
3 Adjusted for the effect of the interest rate's direct impact on house rents, changes in parental payments to day-care centres and for special factors relating to indirect tax changes earlier in the year.
3Justert for virkningen av rentens direkte virkning på husleiene, endringer i foreldrebetalingen til barnehagene og for spesielle forhold ved avgiftsjusteringer tidlig på året.
4 Seasonally adjusted, three-month moving average recalculated as an annual rate.
4Sesongjustert, tremåneders glidende gjennomsnitt omregnet til årlig rate.
Historical experience from Norway and other countries has shown that the absence of price stability has resulted in unstable output and employment.
Historiske erfaringer fra Norge og andre land har vist at fravær av prisstabilitet har ført til ustabil produksjon og sysselsetting.
Norges Bank operates a flexible inflation targeting regime, so that weight is given to variability in inflation as well as variability in output and employment.
Norges Bank har lagt til grunn at inflasjonsstyringen skal være fleksibel, slik at variasjon i både produksjon og sysselsetting og inflasjon tillegges vekt.
Monetary policy affects the economy with long and variable lags, and the Bank must therefore be forward-looking in interest-rate setting.
Pengepolitikken virker med et tidsetterslep, og banken må se fremover i rentesettingen.
The real exchange rate measured by relative labour costs in a common currency is an expression of the cost competitiveness of Norwegian companies.
Realkursen målt ved relative lønnskostnader i felles valuta er et uttrykk for den kostnadsmessige konkurranseevnen for norske bedrifter.
In the chart, the point for 2004 shows the real exchange rate with wage and inflation projections for 2004 from Inflation Report 1/2004.
I figuren viser punktet for 2004 realkursen med lønns- og prisanslagene for 2004 fra Inflasjonsrapport 1/2004.
In relative prices, the real exchange rate is now about 2 per cent weaker than the average since 1970, whereas it is almost 4 per cent stronger than its historical average measured in terms of relative labour costs.
Målt ved relative priser er realkursen nå om lag 2 prosent svakere enn gjennomsnittet siden 1970, mens den er nesten 4 prosent sterkere enn historiske gjennomsnittsnivå målt ved relative lønnskostnader.