natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Claims between financial institutions or from the public sector are not included in the money supply.
Fordringer mellom finansinstitusjoner eller fra offentlig sektor inngår ikke i pengemengden.
We refer here to the money supply measure M3, which includes time deposits, repurchase agreements, and bonds and short-term paper with a maturity of less than two years.
Vi viser her pengemengdemålet M3 som inkluderer tidsinnskudd, gjenkjøpsavtaler og obligasjoner og sertifikater med under to års løpetid.
We do not show M1, which only includes cash and customer deposits in banks, because there are substantial breaks in our historical series and M3 is comprised almost exclusively of deposits.
Årsaken til at vi ikke viser M1, som kun inneholder kontanter og vanlige bankinnskudd, er at vi har vesentlige brudd i serien historisk, og at innskudd utgjør nesten hele M3.
In February 2017, repurchase agreements and bonds were 0.4 percent of M3.
I februar 2017 utgjorde gjenkjøpsavtaler og obligasjoner 4 promille av pengemengden M3.
Time deposits represented a somewhat larger share at 9 percent of the money supply.
Tidsinnskudd var noe mer vesentlige på 9 prosent av pengemengden.
However, since cash is part of the money supply, the total money supply in the economy does not change.
Siden kontanter er en del av pengemengden, endres imidlertid ikke den totale mengden penger i økonomien.
In isolation, diversification reduces banks’ funding risk.
Når bankene diversifiserer sin finansiering, bidrar det isolert sett til en reduksjon i risikoen i bankenes finansiering.
Increased use of wholesale funding may lead to slower growth in the money supply than in credit.
Økt bruk av markedsfinansiering kan medføre at pengemengden vokser mindre raskt enn kreditten.
Banks also hold liquidity portfolios containing highly liquid securities that can be sold to compensate for deposit withdrawals.
Bankene holder videre såkalte likviditetsporteføljer med lett omsettelige verdipapirer, som kan selges for å møte uttrekk av innskudd.
This also reduces banks’ risk.
Det bidrar også til å redusere bankenes risiko.
Lehman Brothers was an investment bank and did not accept customer deposits.
Lehman Brothers var en investeringsbank og tok ikke innskudd fra publikum.
However, as the bank issued short-term paper and took part in repurchase agreements, which are included in M3, Lehman Brothers created money.
Banken utstedte imidlertid sertifikater og tok del i gjenkjøpsavtaler, som er en del av M3, slik at Lehman Brothers skapte penger.
The closure of Lehman Brothers led to investor flight from money market funds, very high money market volatility and higher demand for cash from US bank customers.
Stengingen av Lehman Brothers medførte flukt fra pengemarkedsfond, svært høy volatilitet i pengemarkedene og økt etterspørsel etter kontanter fra amerikanske bankkunder.
Series: Survey of Bank Lending Number: 1/2017
Serie: Utlånsundersøkelse Nummer: 1/2017
Results of the survey (PDF 311.0 Kb)
Resultater fra undersøkelsen (PDF 248,7 Kb)
Lending rates and lending margins increased for both households and non-financial enterprises.
Utlånsrentene og utlånsmarginene økte, både for husholdninger og ikke-finansielle foretak.
A phone survey of a limited sample of contacts in Norges Bank's regional network was conducted in the period 18-20 April 2017.
I perioden 18.-20. april 2017 ble det gjennomført telefonsamtaler med et begrenset utvalg kontakter i Norges Banks regionale nettverk.
All the regions were represented in the survey and 72 private sector contacts were interviewed.
Samtlige regioner deltok og 72 bedrifter fra privat sektor ble intervjuet.
The interviews focused on developments in output since February and whether expectations have changed regarding output growth ahead.
Bedriftene ble spurt om utviklingen i produksjonen siden februar og om forventningene til produksjonsveksten fremover har endret seg.
In February (survey 1/2017), regional network enterprises expected moderate output growth over the next six months.
I februar (runde 2017-1) ventet bedriftene i Regionalt nettverk moderat produksjonsvekst det neste halve året.
Information gathered in April indicates that developments in overall activity have been approximately in line with enterprises' expectations in February.
Informasjonen innhentet i april indikerer at aktiviteten samlet har utviklet seg om lag som bedriftene så for seg i februar.
Expectations regarding output growth ahead have changed little since February.
Forventningene til produksjonsveksten fremover er lite endret siden februar.
Norges Bank will sell foreign exchange on behalf of the government equivalent to NOK 850 million per day in May 2017.
Noregs Bank vil selje valuta på vegne av staten tilsvarande 850 millionar kroner kvar dag i mai 2017.
We announced the results for the first quarter 2017 at a press seminar on 7 April.
Vi offentliggjorde resultater for første kvartal 2017 på et presseseminar 7. april.
Go to the report (www.nbim.no)
Gå til rapporten (www.nbim.no)
Address by Svein Gjedrem, Central Bank Governor at the anniversary seminar, Kommunalbanken, 30 August 2002
Sentralbanksjef Svein Gjedrem, Foredrag på Kommunalbankens jubileumsseminar 30. august 2002
In my address today I will touch on three themes.
Jeg vil i dette innlegget berøre tre temaer.
First, I will discuss monetary policy and its influence on municipalities' financial position, followed by some remarks on the Norwegian bond market and Kommunalbanken AS.
Først vil jeg drøfte pengepolitikken og kommunenes økonomiske stilling og deretter det norske obligasjonsmarkedet og Kommunalbanken.
I will then conclude with some reflections on the challenges associated with the pension system and the interplay with securities markets.
Til slutt vil jeg kommentere noen av utfordringene knyttet til pensjonssystemet og samspillet med verdipapirmarkedene.
Municipalities' financial position and monetary policy
Kommunenes økonomiske stilling og pengepolitikken
With a 4 per cent return on the Petroleum Fund, the use of petroleum revenues will rise to almost 5 per cent of mainland GDP in 2010.
Med en avkastning av oljefondet på 4 prosent vil bruken av oljeinntektene øke til nærmere 5 prosent av BNP for Fastlands-Norge i 2010.
When monetary policy is geared towards stabilising inflation, it also contributes to stabilising demand and production.
Når pengepolitikken rettes inn mot å stabilisere inflasjonen, bidrar den også til å jevne ut samlet etterspørsel og produksjon.
Our analyses indicate that a substantial share of the effect of an interest rate change will occur within two years.
Våre analyser tyder på et en vesentlig del av virkningene av en renteendring vil komme innen to år.
Two years is therefore a reasonable time horizon for attaining the inflation target.
To år er derfor et rimelig tidsperspektiv for å nå inflasjonsmålet.
Economic agents can act on the assumption that the inflation rate will be close to 2½ per cent over time.
Aktørene i det økonomiske livet kan legge til grunn at inflasjonen over tid blir nær 2½ prosent.
If it appears that inflation, with unchanged interest rates, will be lower than 2½ per cent, the interest rate will be reduced.
Ser det ut til at inflasjonen med uendret rente blir lavere enn 2½ prosent, vil renten bli satt ned.
It is just as important to avoid a rate of inflation that is too low as it is to avoid a rate that is too high.
Det er like viktig å unngå for lav som for høy inflasjon.
Labour market tightness is heavily influenced by demand for goods and services.
Etterspørselen etter varer og tjenester betyr mye for hvor stramt arbeidsmarkedet blir.
When the supply of labour is limited, competition for labour pushes up wages.
Når tilgangen på arbeidskraft samtidig er begrenset, presser kampen om arbeidskraften lønningene opp.
In many countries, low and stable inflation is the goal of monetary policy.
I mange land er lav og stabil vekst i konsumprisene målet for pengepolitikken.
It can therefore be assumed that imported inflation will remain subdued.
Vi kan derfor regne med at den importerte prisveksten vil holde seg lav.
But, the rise in prices will still vary as a result of global economic developments.
Men prisveksten vil likevel variere med den økonomiske utviklingen ute.
A strong krone will curb prices for imported goods.
En sterk krone vil dempe prisene på importerte varer.
When there is a rise in interest rates in Norway and a widening differential between domestic and foreign interest rates, investments in NOK increase, and the krone exchange rate appreciates.
Når renten i Norge øker og forskjellen i rente mellom Norge og utlandet tiltar, vil mer midler bli plassert i norske kroner, og kronekursen stiger.
Interest rates are higher in Norway than in most other OECD countries.
Renten er høyere i Norge enn i de fleste andre OECD-land.
This is a direct result of the markedly higher level of nominal wage growth in Norway.
Det henger sammen med at den nominelle lønnsveksten er mye høyere.
Wage growth has ranged between 5 and 7 per cent every year since 1998.
Lønnsveksten har holdt seg mellom 5 og 7 prosent hvert år siden 1998.
This year's wage settlement appears to be following suit.
Årets lønnsoppgjør ser ut til å føye seg inn i denne rekken.
Wage increases in this year's settlements were high.
Lønnstilleggene i årets oppgjør ble høye.
Wage settlements in the internationally exposed sector did not set the trend for wages.
Oppgjørene i konkurranseutsatt sektor var ikke lønnsledende.
Wage growth in several sheltered sectors, including the local government sector, is likely to be considerably higher.
Lønnsveksten i flere skjermede virksomheter, inklusive kommunal sektor, ser ut til å bli merkbart høyere.
This is a break with the pattern observed a few years ago.
Det bryter med mønsteret fra noen år tilbake.
The phasing in of petroleum revenues increases demand for labour in the public sector and in enterprises selling goods and services to households.
Innfasingen av oljeinntektene øker etterspørselen etter arbeidskraft fra offentlig sektor og fra bedrifter som selger varer og tjenester til husholdningene.
The contest for labour is reflected in high wage growth and a deterioration in competitiveness in exposed industries.
Kampen om arbeidskraften kommer til uttrykk gjennom høy lønnsvekst og svekket konkurranseevne for det næringslivet som er utsatt for internasjonal konkurranse.
Many enterprises in the sheltered sector can, in principle, pass on higher labour costs to customers.
Mange virksomheter i skjermet sektor kan i utgangspunktet velte økte lønnskostnader over på kundene.
Monetary policy must reduce the possibility of passing on these costs in order to keep inflation at bay.
Pengepolitikken må redusere mulighetene for en slik overveltning for å hindre inflasjon.
In addition, a strong krone may boost imports of goods and services previously reserved for domestic producers.
Dessuten kan en sterk krone føre til at leveranser som tidligere var forbeholdt innenlandske produsenter, skjer fra utlandet.
In rural areas and towns, where local government employment is an alternative to working in agriculture, fisheries, local services or small-scale industry, the public sector with its nationwide agreements can be a wage trend-setter.
I bygd og by - hvor ansettelse i kommunen er et alternativ til å arbeide i jordbruk, fiske, lokal tjenesteproduksjon eller småindustri - kan offentlig sektor være lønnsledende med sine landsomfattende avtaler.
Wage growth in the public sector can therefore be an important source of higher inflation.
Lønnsutviklingen i offentlig sektor kan derfor være en viktig kime til økt inflasjon.
In the public sector, higher labour costs due to costly income settlements can only be passed on to customers to a limited extent.
I offentlig virksomhet kan økte lønnskostnader ved dyre inntektsoppgjør bare i begrenset grad veltes over på kundene.
On the other hand, the rise in costs can intensify pressures to increase government allocations.
Derimot kan vekst i kostnadene øke presset for høyere statlige bevilgninger.
Most likely, the central government will be expected to pick up the bill when labour costs rise sharply.
Mange vil trolig vente at staten plukker opp regningen når lønnskostnadene øker sterkt.
In principle, the central government will apply the same requirements to government agencies.
I utgangspunktet vil staten stille tilsvarende krav til offentlige virksomheter.
How these requirements will be met in practice will have a decisive impact on developments in central government expenditure and, consequently, on interest rates and the krone exchange rate.
Hvordan dette finner sin løsning vil spille en vesentlig rolle for utviklingen i statsbudsjettets utgifter og dermed for rente og kronekurs.
Growth in public spending between 2001 and 2002 is estimated at 7 per cent.
Offentlige utgifter vokser med 7 prosent fra i fjor til i år.
This is considerably higher than growth in private sector mainland GDP, which is estimated at around 4 per cent.
Det er vesentlig sterkere enn veksten i verdien av BNP i den private delen av fastlandsøkonomien, som kan anslås til rundt 4 prosent.
The fiscal guideline is then closely adhered to.
Da er handlingsregelen fulgt nøye.
In other words, growth in production of public services will be moderate, even though public spending is rising sharply in nominal krone terms.
Det blir altså bare en moderat vekst i den offentlige tjenesteproduksjonen, selv om offentlige utgifter øker mye i løpende kroner.
There have also been substantial increases in transfers to the household sector through social security schemes.
Dessuten vokser overføringene til husholdningene i våre sosiale ordninger betydelig.
This tends to be the result when wage and costs pressure are already at such a high level.
Det må vi nok også kanskje regne med når lønns- og kostnadspresset er så sterkt i utgangspunktet.
If the central government were to compensate public sector entities for the high wage increases, the result could easily be a new round up the wage spiral.
Skulle staten kompensere virksomhetene for at de har gitt lønningene et særlig løft, blir resultatet lett en ny runde i lønnsspiralen.
The high level of interest rates and the strong krone reflect real economic driving forces, such as a high level of petroleum revenues, a tight labour market and strong growth in household income, consumption and borrowing.
Den høye renten og den sterke kronen speiler realøkonomiske drivkrefter knyttet til de høye oljeinntektene, et stramt arbeidsmarked og sterk vekst i husholdningenes inntekter, forbruk og låneopptak.
In addition, a shift in the wage formation process may have added to the particularly high rate of overall wage growth.
I tillegg kan nye trekk i lønnsdannelsen ha bidratt til en særlig høy samlet lønnsvekst.
The bond market
Obligasjonsmarkedet
Market interest rate rates determine the compensation afforded to savers for abstaining from consuming today and the price the investor has to pay for borrowing the savings of other agents.
Rentene i markedet gir grunnlag for hvilken kompensasjon de som sparer får for å avstå fra forbruk i dag og hvilken pris investorer må betale for å få tilgang til andres sparemidler.
The financial sector is the intermediary that channels savings to profitable investment projects and seeks to achieve optimal use of existing capital.
Finansiell sektor er mellomleddet som skal kanalisere sparingen til lønnsomme investeringsprosjekter og sikre en best mulig utnyttelse av den eksisterende kapitalen.
The financial system should also enable borrowers and investors to diversify risk.
Det finansielle systemet skal også gi låntakere og investorer muligheter til å fordele sin risiko.
Banks and securities markets ensure the distribution of capital and risk management.
Fordelingen av kapitalen og risikohåndteringen kan skje både i bankene og i verdipapirmarkedene.
In the last few years, the financial sector has been under considerable strain.
De siste par årene har finansiell sektor vært utsatt for store påkjenninger.
There has been a downturn in the major industrial countries, a collapse in technology stocks, terror attacks in the US and default on government debt in Argentina.
Det har vært konjunkturnedgang i de største industrilandene, krakk i markedet for teknologiaksjer, terrorangrep mot USA og Argentina har misligholdt sin statsgjeld.
Equity prices have plummeted and bond defaults have increased sharply.
Aksjekursene har falt kraftig, og misligholdet av obligasjonslån har økt sterkt.
The scandal at the energy company Enron and the recently disclosed fraudulent accounting practices at several US companies have eroded confidence in securities markets and the financial system.
Skandalen i energiselskapet Enron og regnskapsjuks i flere amerikanske bedrifter, har svekket tilliten til verdipapirmarkedene og det finansielle systemet.
For price mechanisms to function effectively, it is essential that there is confidence in the information and results published.
Tillit til at aktørene gir korrekt informasjon om resultater og den løpende utvikling for øvrig, er avgjørende for at prisingen skal kunne skje på en fornuftig måte.
The US authorities have already taken measures to prevent further accounting and audit scandals.
Amerikanske myndigheter har allerede gjennomført tiltak med sikte på å hindre flere regnskaps- og revisjonsskandaler.
Several initiatives are also expected to be taken internationally.
Flere initiativ kan ventes, også i andre land.
Smoothly functioning securities markets make an important contribution to a stable and efficient financial system.
Velfungerende verdipapirmarkeder er viktig for at det finansielle systemet skal være stabilt og effektivt.
Without securities markets' contribution to risk diversification, it is highly unlikely that the financial system could have coped as well as it did with the shocks of recent years.
Uten den betydelige spredningen av risiko som verdipapirmarkedene har bidratt til, er det lite sannsynlig at det finansielle systemet kunne taklet de omfattende sjokkene det har vært utsatt for de siste årene på en såvidt bra måte.
Norway has a well developed financial system.
Vi har et godt utviklet finansielt system i Norge.
Financial institutions such as banks, mortgage companies and insurance companies channel assets and debt between economic agents.
Finansinstitusjoner som banker, kredittforetak og forsikringsselskaper formidler fordringer og gjeld mellom aktører i økonomien.
In the securities market, capital is channelled directly from lender to borrower through the use of standardised debt and equity instruments in the primary market.
I verdipapirmarkedene kanaliseres kapitalen direkte fra långiver til låntaker ved bruk av standardiserte gjelds- og egenkapitalinstrumenter i et førstehåndsmarked.
Securities can also be traded in the secondary market.
Papirene kan omsettes videre gjennom kjøp og salg i et annenhåndsmarked.
Substantial volumes of debt and equity instruments are traded daily among operators.
Både gjeld og egenkapital handles daglig av mange aktører og i store volum.
The debt market consists of bonds and short-term debt instruments, while the equity market is essentially made up of stocks.
Markedet for gjeldspapirer består av obligasjons- og sertifikatmarkedet, mens egenkapitalmarkedet i all hovedsak utgjøres av aksjemarkedet.
Corporate debt issues in Norway are more limited than in most comparable countries.
Foretakenes opptak av obligasjons- og sertifikatlån innenlands er lavere i Norge enn i de fleste sammenlignbare land.
The chart shows that this market is also small in a Nordic context.
Som vi ser av figuren er det norske markedet lite også i nordisk sammenheng.
Foreign investors have recently shown a growing interest in NOK-denominated bonds as a result of strong growth in the Euro-krone market.
I det siste har vi sett en økning i utlendingers interesse for kroneobligasjoner gjennom sterk vekst i det såkalte Euro-kronemarkedet.
This is the result of the relatively high level of interest rates in Norway.
Dette er utløst av det norske rentenivået.
International operators are issuing NOK-denominated bonds on a large scale.
Internasjonale virksomheter og bedrifter utsteder nå kroneobligasjoner i svært stort omfang.
At the same time, this provides life insurance companies and investment funds with an investment alternative in NOK.
Det gir samtidig livselskaper og fond et investeringsalternativ i norske kroner.
The largest holders of Norwegian bonds are insurance companies, but the government, private companies and foreign investors also account for a large share of bond holdings.
De største eierne av norske obligasjoner er forsikringsselskapene, men også staten, private foretak og utlendinger er store eiere.
The largest issuers are the government and financial institutions.
Staten og finansinstitusjonene er de dominerende låntakerne eller utstederne av obligasjoner.
Kommunalbanken is also a fairly large issuer in the Norwegian bond market.
Kommunalbanken er en ganske stor aktør på utstedersiden i det norske obligasjonsmarkedet.
At the end of 2001, the Bank's total bond and commercial paper debt came to about NOK 26 billion.
Ved utgangen av 2001 var bankens samlede innlån gjennom innenlandske obligasjoner og sertifikater om lag 26 milliarder.
This accounted for a good 6 per cent of total outstanding bond and short-term debt issues in Norway at the end of last year.
Dette utgjorde vel 6 prosent av totalt utestående beløp av obligasjoner og sertifikater i Norge ved utgangen av fjoråret.
There are historical reasons for the thin securities market in Norway.
At Norge har små verdipapirmarkeder har blant annet historiske årsaker.
From the post-war period and up to the beginning of the 1980s, the Norwegian bond market was subject to direct regulation.
I etterkrigstiden fram til begynnelsen av 1980 - tallet var det norske obligasjonsmarkedet preget av direkte reguleringer.
It was only in the late 1980s that the market for bonds and short-term debt was liberalised and it is now part of the international market.
Først sent på 1980-tallet ble obligasjons- og sertifikatmarkedet liberalisert og det er nå en del av et internasjonalt marked.
The turnover and issue volume in the market increased sharply up to the mid-1990s.
Omsetningen og emisjonsvolumet økte kraftig fram til midten av 1990 - tallet.
However, Norwegian companies use the bond market on a far more limited scale than companies in comparable countries.
Fremdeles finansieres likevel norske bedrifter i obligasjonsmarkedet i langt mindre utstrekning i Norge enn i andre sammenlignbare land.
Solid state finances also help to explain the limited size of the private bond market in Norway.
Statens sterke finansielle stilling kan også bidra til å forklare at det norske markedet for private obligasjoner er lite.
A well functioning government bond market can stimulate the private segment of the debt securities market.
Velfungerende statsobligasjonsmarkeder kan stimulere den private delen av gjeldsmarkedet.
In most countries, the state has a sizeable borrowing requirement, with a high level of debt.
I svært mange land har staten hatt et stort lånebehov og har bygget opp omfattende gjeld.
Even though its borrowing requirement is small, the Norwegian government also places emphasis on a well functioning bond market in its government debt policy.
Selv om lånebehovet er lite, legger også norske myndigheter i sin statsgjeldspolitikk vekt på å utvikle et velfungerende obligasjonsmarked.
Government debt issues are confined to few and large standardised loans.
Låneopptakene konsentreres om få og store standardiserte lån.
This contributes to higher turnover in the secondary market and hence greater liquidity.
Dette bidrar til økt omsetning i annenhåndsmarkedet og dermed bedret likviditet.
With ample liquidity and low risk, government bond rates can serve as a benchmark for private bonds.
God likviditet og lav risiko gjør at renter på statsobligasjonene kan fungere som retningslinje (benchmark) for renten på obligasjoner i det private markedet.
The interest rate on private debt securities is heavily influenced by the interest rate on comparable government securities.
Renten på obligasjoner og sertifikater utstedt av andre enn staten er sterkt påvirket av renten på tilsvarende statslån.