natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Even though the price decline is putting a brake on exploration activity and the development of new fields, we can expect further advances in the new technology and its wider use.
Selv om prisfallet bremser leting og utbygging av nye felt, må vi være forberedt på at den nye teknologien videreutvikles og brer om seg.
Looking ahead, we must prepare ourselves for an environment of lower oil prices compared with the levels seen in recent years.
Fremover må vi forberede oss på en lavere oljepris enn hva vi har sett de siste årene.
It would be unwise to act on the assumption that oil prices will again settle around USD 100 per barrel.
Det vil være uklokt å basere seg på at oljeprisen på nytt skal etablere seg på over 100 dollar fatet.
It has long been clear that activity on the Norwegian continental shelf would decline.
At aktiviteten på norsk sokkel etter hvert skulle ned, har lenge vært klart.
The fall in oil prices in recent months has accelerated and amplified an announced decline in activity.
Fallet i oljeprisen de siste månedene har fremskyndet og forsterket en varslet nedgang i aktiviteten.
Norwegian exporters of oil-related goods and services to other oil-producing nations may also face a decline.
Samtidig kan leveranser til oljevirksomheten i andre land falle bort.
This does not mean that the oil age is nearing an end.
Det betyr ikke at oljealderen nå går mot slutten.
Nearly half of known oil and gas reserves on the Norwegian continental shelf have not yet been extracted.4 Over the past few years, large new discoveries have been made.
Fortsatt gjenstår utvinning av nær halvparten av kjente reserver av olje og gass på norsk sokkel.4 I løpet av de siste par årene er det gjort store nye funn.
One of them – Johan Sverdrup – will soon be ready for development.
Et av dem – Johan Sverdrup – er snart klart for utbygging.
The Norwegian oil service industry can expect new orders.
Nye oppdrag kan ventes for norsk leverandørindustri.
Nonetheless, the Norwegian economy must adapt to considerably lower demand from the oil sector.
Likevel: Norsk økonomi må nå tilpasse seg en klart lavere etterspørsel fra oljesektoren.
From being in a unique economic position, Norway is now headed for a period of restructuring.
Vi går fra særstilling til omstilling.
The Norwegian business sector showed a high degree of willingness and ability to shift to oil-related activity during the boom.
Næringslivet viste stor vilje og evne under oppturen til å vri produksjonen i retning av oljevirksomheten.
The proximity to the continental shelf was an advantage for many firms.
Nærhet til sokkelen ga mange bedrifter et fortrinn.
The shift to an oil-driven economy with a high wage capacity has been a comfortable journey.
Overgangen til en oljedrevet økonomi med høy lønnsevne har samtidig vært en behagelig reise.
The journey forward, where the oil service industry must downscale and other trade-exposed industries must grow, will be more challenging.
Returen, hvor leverandørnæringen skal krympe og annen konkurranseutsatt virksomhet må vokse frem, blir mer krevende.
After many years of relatively high wage growth in Norway, the domestic cost level must again be brought more closely into line with that of our trading partners.
Etter mange år med en særskilt norsk lønnsvekst, må kostnadsnivået her hjemme igjen tilpasses nivået hos våre handelspartnere.
A necessary adjustment of the cost level in Norway can occur by means of lower wage growth in Norway than in other countries and a depreciation of the krone exchange rate.
En nødvendig justering av kostnadsnivået kan skje på to måter: Gjennom lavere lønnsvekst enn i andre land og ved svakere kronekurs.
The economic policy pursued will be of importance for how the adjustment takes place.
Den økonomiske politikken som føres, er av betydning for hvordan tilpasningen skjer.
In Norway, monetary policy is geared towards keeping inflation low and stable.
Pengepolitikken i Norge er innrettet mot å holde inflasjonen lav og stabil.
The operational target of monetary policy is consumer price inflation of close to 2.5 percent over time.
Det operative målet er en konsumprisvekst som over tid er nær 2,5 prosent.
The inflation target provides the economy with a nominal anchor.
Inflasjonsmålet gir økonomien et nominelt ankerfeste.
When inflation expectations are firmly anchored, monetary policy serves as the first line of defence when the economy turns down.
Når inflasjonsforventningene er godt forankret, kan pengepolitikken være førstelinjeforsvaret når konjunkturene bikker ned.
Over time, monetary policy can only influence inflation.
Pengepolitikken kan over tid bare påvirke prisveksten.
Monetary policy cannot assume a primary responsibility for delivering the necessary structural changes in the Norwegian economy.
Den kan ikke ta et hovedansvar for de nødvendige omstillingene i økonomien.
But via the exchange rate channel, monetary policy can help facilitate the necessary restructuring process.
Men gjennom virkningen på valutakursen, kan pengepolitikken bidra til at omstillingene i næringslivet lettere kommer i gang.
Chart 8: Labour costs relative to trading partners
Figur: Lønnskostnader relativt til handelspartnerne 1995-2015
Without our own national currency the situation would be more challenging.
Uten en egen valuta ville situasjonen vært mer utfordrende.
The social partners would have to go it alone.
Da måtte partene i arbeidslivet gjort jobben alene.
The experience of some European countries shows that this can be demanding.
Erfaringer fra andre land i Europa viser at det kan være krevende.
With a floating exchange rate, the necessary adjustment of the cost level can take place faster, and may prove less painful.
Med en flytende valutakurs kan den nødvendige justeringen av kostnadsnivået skje raskere og bli mindre smertefull.
The krone exchange rate can function as a stabiliser.
Kronekursen kan fungere som en stabilisator.
The depreciation of the krone through autumn last year indicates that this mechanism is functioning.
Svekkelsen av kronen gjennom høsten i fjor tyder på at denne mekanismen fungerer.
The monetary policy credibility built up over the years is now of considerable benefit.
Tilliten som er bygget opp til pengepolitikken, kommer nå godt med.
Continued confidence that inflation will remain low and stable over time is a necessary precondition for a pronounced weakening of the krone concurrent with a low key policy rate.
Så lenge det er tillit til at inflasjonen holder seg lav og stabil over tid, kan en markert svekkelse av kronekursen gå sammen med lav rente.
The benefit associated with a currency of our own disappears if the temporary rise in inflation associated with a krone depreciation is countered by higher wage increases.
Gevinsten ved å ha en egen valuta forsvinner hvis den midlertidige økningen i inflasjonen som følger av kronesvekkelsen, motsvares av økte lønnstillegg.
The result would be a higher key policy rate and a stronger exchange rate than would otherwise be the case and, not least, higher unemployment.
Resultatet vil i så fall bli en høyere rente og en sterkere valutakurs enn ellers, og høyere arbeidsledighet.
The social partners have a particular responsibility in this regard.
Partene i arbeidslivet har her et særlig ansvar.
In December last year, Norges Bank lowered the key policy rate by 0.25 percentage point to 1.25 percent.
I desember i fjor kuttet Norges Bank styringsrenten med 0,25 prosentenheter, til 1,25 prosent.
Norges Bank gave weight to the weakening of the growth outlook for the Norwegian economy observed through autumn.
I vurderingene la vi vekt på at utsiktene for veksten i norsk økonomi hadde svekket seg gjennom høsten.
Already last winter, oil companies announced a period of downscaling, with cuts in investment, headcounts and costs.
Allerede i fjor vinter varslet oljeselskapene om lavere investeringer, nedbemanninger og kostnadskutt.
Low interest rates may increase the risk that debt and asset prices reach unsustainable levels.
Lave renter kan øke risikoen for at gjeld og formuespriser stiger til nivåer som ikke kan opprettholdes over tid.
Financial imbalances may trigger or amplify an economic downturn.
Slike finansielle ubalanser kan utløse eller forsterke et tilbakeslag i økonomien.
Norges Bank gives weight to this consideration in interest rate setting.
Norges Bank vektlegger dette hensynet i rentesettingen.
The goal is to avoid an abrupt economic downturn and higher unemployment further out.
Siktemålet er å unngå en brå nedgang i økonomien og økt arbeidsledighet på et senere tidspunkt.
If financial imbalances build up, the countercyclical capital buffer for banks may be increased.
Dersom finansielle ubalanser bygger seg opp, kan kravet til den motsykliske kapitalbufferen i bankene økes.
The authorities may also have to consider other, more targeted measures in response to rapid rises in house prices and debt in order to mitigate the risk associated with the high level of household debt.
Sterk vekst i boligpriser og gjeld kan også gjøre det nødvendig for myndighetene å vurdere andre, målrettede tiltak for å dempe risikoen knyttet til den høye gjelden hos husholdningene.
Norway has been among the first countries to introduce new capital requirements for banks and their capital ratios have increased.
Norge har vært tidlig ute med å innføre nye krav til bankene, og bankenes kapitaldekning har økt.
Norwegian banks are therefore more resilient to shocks than only a few years ago.
Norske banker er derfor bedre rustet til å møte forstyrrelser enn for bare noen få år siden.
A solidly capitalised banking system also has a greater capacity to intermediate credit during a period of restructuring.
Et godt kapitalisert banksystem har også større evne til å formidle kapital i en omstillingstid.
Norwegian government finances are solid.
Norske statsfinanser er solide.
This has been of great benefit, particularly during the financial crisis.
Det har vi hatt stor nytte av, særlig gjennom finanskrisen.
It may be tempting to increase public spending to soften the impact of a fall in oil prices on the real economy.
Det kan være fristende å øke pengebruken over offentlige budsjetter for å dempe utslagene i realøkonomien av et fall i oljeprisen.
The risk is that it may hold back the restructuring that is needed if oil prices remain low for a long period.
Risikoen er at det kan bremse den omstillingen som trengs hvis oljeprisen blir liggende lavt lenge.
Increased public spending may push up the cost of labour and stem the flow of labour to other exposed industries.
Økt offentlig pengebruk kan gjøre arbeidskraften dyrere og motvirke at den blir tilgjengelig for annen konkurranseutsatt virksomhet.
When the economy turns down, with a pronounced rise in unemployment, fiscal policy can help support economic activity.
Når konjunkturer svikter og ledigheten øker markert, kan finanspolitikken bidra til å holde aktiviteten oppe.
But the Norwegian economy is still far from being in a crisis situation.
Men norsk økonomi er foreløpig langt unna en krisesituasjon.
Unemployment remains low.
Arbeidsledigheten er fortsatt lav.
The international economic picture is mixed
Det økonomiske bildet ute er blandet
Six years have now passed since the global economy was severely hit by the financial crisis.
Det er nå seks år siden internasjonal økonomi ble hardt rammet av finanskrisen.
The Norwegian economy quickly rebounded, supported by robust public finances and strong growth in the petroleum sector.
Norsk økonomi kom seg raskt på fote, godt hjulpet av robuste statsfinanser og sterk vekst i petroleumssektoren.
Other advanced economies have experienced a more difficult time.
Andre industriland har hatt det tyngre.
Excessive debt, in both the private and public sector, has led to weak activity and high unemployment in many of those countries.
For mye gjeld, både i privat og offentlig sektor har ført til svak aktivitet og høy arbeidsledighet.
Chart 9: Gross domestic product
Figur: Brutto nasjonalprodukt
Global growth can be expected to pick up gradually over the coming years.
Veksttakten globalt kan ventes å ta seg gradvis opp de nærmeste årene.
The fall in oil prices is a positive factor for the world economy.
Fallet i oljeprisen er godt nytt for verdensøkonomien.
But the picture is mixed.
Men bildet er blandet.
In the US, the recovery is on a firm footing.
I USA har oppgangen fått godt feste.
An expansionary monetary policy appears to be having the intended effect and both consumption and investment have turned up again.
En ekspansiv pengepolitikk ser ut til å virke, og både forbruk og investeringer har tatt seg opp.
Unemployment has come down.
Arbeidsledigheten har kommet ned.
The federal budget deficit has been substantially reduced partly thanks to higher economic activity.
Økt aktivitet i økonomien har bidratt til at underskuddet på statsbudsjettet er betydelig redusert.
The situation in the euro area appears to be more problematic.
Situasjonen i euroområdet synes mer problematisk.
A large portion of the workforce is idle alongside production equipment.
Mye arbeidskraft går fortsatt ledig, og produksjonsutstyr står ubrukt.
Inflation is worryingly low.
Inflasjonen er urovekkende lav.
Monetary policy easing and substantial liquidity provision to the banking sector have so far not been sufficient.
Lettelser i pengepolitikken og betydelig innsprøyting av likviditet til banksektoren har så langt ikke vært tilstrekkelig.
Moreover, the impetus from emerging economies has waned.
Drahjelpen fra fremvoksende økonomier er svekket.
Sluggish investment is the main drag on growth in Europe.
Det er særlig lave investeringer som holder veksten nede i Europa.
Elevated uncertainty surrounding economic developments, high corporate debt and tight bank credit standards are holding back the willingness and ability to invest.
Stor usikkerhet om den økonomiske utviklingen, høy gjeld i bedriftene og stramme lånevilkår i bankene demper både viljen og evnen til å investere.
The result is a self-reinforcing mechanism that is difficult to unravel.
Det skaper en selvforsterkende mekanisme som er vanskelig å bryte.
With policy rates near zero, the central banks of major advanced countries have employed unconventional measures to stimulate activity and combat the risk of deflation.
Med styringsrenter nær null har sentralbankene i de store industrilandene tydd til ukonvensjonelle tiltak for å stimulere aktiviteten og motvirke faren for deflasjon.
Large-scale securities purchases, including government bonds, have been made.
Store mengder verdipapirer – herunder statsobligasjoner – er blitt kjøpt i markedet.
The bonds are recorded in central banks' balance sheets.
Obligasjonene har havnet på sentralbankenes bøker.
The US and the UK were among the first countries to launch asset purchasing programmes in the wake of the financial crisis.
Både USA og Storbritannia var tidlig ute med slike programmer i kjølvannet av finanskrisen.
Three weeks ago, the ECB decided to take it a step further and will soon start purchasing government bonds on a large scale.
For tre uker siden vedtok ECB å gå et skritt videre, og iverksetter nå storstilte oppkjøp av verdipapirer.
Government bond buying drives up prices and pushes down yields.
Kjøp av statsobligasjoner bidrar til å øke kursene og dermed presse ned rentene.
The purchases may also push up equity prices and prices of riskier assets.
Kjøpene kan også føre til at aksjekursene og prisene på andre mer risikable papirer stiger.
The aim of these central bank operations is to stimulate lending and investment via lower long-term interest rates.
Siktemålet fra sentralbankenes side er at lavere langsiktige renter skal stimulere til utlån og investeringer.
There is evidence to suggest that the measures have contributed to softening the downturn and boosting production in the UK and the US.
Mye tyder på at tiltakene har bidratt til å dempe nedgangen og få fart på produksjonen i Storbritannia og USA.
The ECB's asset purchase programme may prove to have a weaker effect on interest rates and investment in the euro area.
Effekten på renter og investeringer i euroområdet av sentralbankens kjøp av verdipapirer kan bli svakere.
Long-term interest rates are already very low.
De lange rentene er allerede svært lave.
Inflation is at risk of becoming negative and is propping up real interest rates.
Inflasjonen står i fare for å bli negativ og bidrar til å holde realrentene oppe.
The willingness of firms to invest is still being restrained by uncertainty and weak growth prospects.
Investeringsviljen i næringslivet dempes fortsatt av usikkerhet og svake vekstutsikter.
When central banks buy government bonds on a large scale, they pay using new money.
Når sentralbanker kjøper statsobligasjoner i stort omfang, betaler de med friske penger.
A common concern is that pumping new money into the economy fuels inflation.
En vanlig bekymring er at slik tilførsel av penger skaper inflasjon.
Conditions have not been normal in recent years, however.
Tilstanden har imidlertid ikke vært normal de siste årene.
The challenge now facing the euro area is weak growth combined with the risk of falling prices.
Den aktuelle utfordringen i euroområdet er svak vekst og fare for fallende priser.
Even though growth in the world economy is gradually picking up, it is unlikely that we will again see the high growth rates observed in the years prior to the financial crisis.
Selv om veksten i verdensøkonomien gradvis er på vei opp, er det lite trolig at vi skal tilbake til de høye vekstratene fra årene før finanskrisen.
Perhaps this is not something to wish for either.
Det ønsker vi kanskje heller ikke.
Some of that growth was driven by unsustainable borrowing.
Deler av veksten var drevet av en opplåning som ikke hadde varig grunnlag.
Chart 10: Productivity growth in the OECD area
Figur: Produktivitetsvekst i OECD
Several conditions suggest that the traditional advanced economies are facing more deep-rooted challenges.
Flere forhold kan tyde på at de tradisjonelle industrilandene står overfor mer dyptliggende utfordringer.
Productivity growth has declined since the 1970s.
Siden 1970-tallet har veksten i produktiviteten avtatt.
Through several decades to the end of the 20th century, an expanding labour force and higher education attainment contributed to driving the economy forward.
I flere tiår frem mot slutten av det tjuende århundret, bidro vekst i arbeidsstyrken og høyere utdanningsnivå til økonomisk oppgang.
Growth was accompanied by solid returns and considerably higher real interest rates than observed in recent years.
Veksten ble ledsaget av god avkastning og vesentlig høyere realrenter enn vi har sett de siste årene.
These growth impulses are fading away.
Vekstimpulsene er i ferd med å tømmes ut.
The labour force is expanding at a slower pace in many countries.
Arbeidsstyrken vokser saktere i mange land.
If productivity and labour force participation do not increase by a considerable margin, the return on fixed investment will fall.
Hvis ikke produktiviteten og yrkesdeltakingen tar seg markert opp, vil realinvesteringer kaste mindre av seg.
Low growth and low real interest rates may be the new norm.
Lav vekst og lave realrenter kan være den nye normalen.
The Government Pension Fund Global (GPFG) – further growth depends on future returns
Oljefondet – videre vekst avhenger av avkastning
Over the past 20 years, Norway has accumulated considerable foreign financial assets.
De siste 20 årene har Norge bygget opp en stor finansformue utenlands.
Today, the Government Pension Fund Global (GPFG) is one of the world's largest sovereign wealth funds.
Oljefondet er i dag et av verdens største statseide fond.
The GPFG represents our collective savings and is to be managed to the benefit of both current and future generations.
Fondet representerer vår felles sparing, og skal forvaltes slik at det kommer både nålevende og fremtidige generasjoner til gode.
As an investor, the GPFG makes capital available for economic activity in other countries.
Som investor stiller vi kapital til rådighet for økonomisk aktivitet i andre land.
The return on that capital will thereby be a result of the value added in those countries.
Avkastningen på kapitalen vil dermed være et resultat av verdiskapingen ute.
The GPFG is a long-term, responsible investor.
Fondet er en langsiktig og ansvarlig eier.
The objective of investment management is to achieve the highest possible return at acceptable risk levels.
Målet for forvaltningen er å oppnå høyest mulig avkastning til akseptabel risiko.
Norges Bank's work on responsible investing underpins that objective.
Norges Banks arbeid med ansvarlig forvaltning støtter opp om dette målet.
As a long-term investor, a healthy and sustainable development of investee companies and markets is in our interest.
Som en langsiktig finansiell investor er vi tjent med en sunn og bærekraftig utvikling i de selskapene og markedene vi er investert i.
The work on responsible investing has evolved in pace with the increasing size of the GPFG.
Arbeidet med ansvarlig forvaltning har utviklet seg i takt med at størrelsen på fondet har økt.
As from this year, Norges Bank is charged with the task of issuing decisions on observation or exclusion of companies on the recommendation of the Council on Ethics.
Fra og med i år er Norges Bank gitt oppgaven med å treffe beslutninger om observasjon eller utelukkelse av selskaper etter anbefalinger fra Etikkrådet.
In such matters, Norges Bank can also consider using other ownership instruments.
Banken kan i slike saker også vurdere mulighetene for å bruke andre virkemidler i eierskapsarbeidet.
The aim is to establish a chain of instruments that can be used in the work on responsible investing.
Målet er å etablere en kjede av virkemidler i arbeidet med ansvarlig investeringsvirksomhet.
So far, our nation has earned a solid return on its financial assets.
Så langt har nasjonen fått god avkastning på finansformuen.
The cumulative return on the GPFG since its inception amounts to over NOK 2 000 billion.
Den samlede avkastningen i oljefondet siden oppstart summerer seg til over 2000 milliarder kroner.
This is equivalent to about a third of total GPFG capital at the end of 2014.
Det tilsvarer om lag en tredel av den totale kapitalen i fondet ved utgangen av fjoråret.
Chart 11: Exports and the GPFG's dividend, interest and rental income
Figur: Eksport og SPUs utbytte-, rente- og leieinntekter
Our return measure includes both capital gains and direct cash flows, which comprise dividend and interest income.
Slik vi måler avkastningen, tar vi med både kursgevinster og den direkte kontantstrømmen – som består av utbytte og renter.
Equity prices are volatile.
Børsverdier kan raskt snu.
Dividend and interest income is more reliable.
Utbytte og renter er mer håndfaste inntekter.
Given the large size of the GPFG, this cash flow has become substantial and is higher than the revenues from major exports such as fish and metals.
Med et stort fond har denne kontantstrømmen blitt betydelig, og større enn inntektene fra viktige eksportvarer som fisk og metaller.
Chart 12: International real interest rates
Figur: Internasjonale realrenter
Over a third of the GPFG is invested in bonds.
Over en tredel av fondet er plassert i obligasjoner.
The real interest rate on high-grade government bonds is the starting point for calculating the rate of return.
Realrenten på langsiktige lån til solide stater er et utgangspunkt for hvor høy avkastning vi kan forvente å oppnå fremover.
In recent years, those yields have been close to zero.
De siste årene har disse rentene ligget rundt null.
Low bond yields reflect global economic conditions: Governments, businesses and households are seeking to save more, while demand for safe investments has increased.
De lave rentene på obligasjoner gjenspeiler forhold som preger internasjonal økonomi: Stater, bedrifter og husholdninger ønsker å spare mer, samtidig som etterspørselen etter sikre plasseringer har økt.
Central banks' substantial asset purchases are pushing in the same direction.
Sentralbankenes store kjøp av verdipapirer bidrar i samme retning.
Low yields may also reflect modest expectations of economic growth further ahead.
Men lave renter kan også uttrykke beskjedne forventninger til økonomisk vekst lenger frem.
There is no return without risk.
For å få avkastning må vi ta risiko.