natgillin/translations-raw huggingface dataset:
When the interest rate is raised, demand is dampened and inflation is kept in check.
Når renten settes opp, blir etterspørselen dempet, og inflasjonen holdes i sjakk.
If demand is low and unemployment rises, there will be prospects of lower inflation.
Hvis etterspørselen er liten og arbeidsledigheten øker, vil det være utsikter til lavere inflasjon.
The interest rate will then be lowered.
Da settes renten ned.
The inflation target thus represents a framework, not an obstacle, for monetary policy to contribute to stability in output and employment.
Inflasjonsmålet er derfor en ramme, ikke et hinder, for at pengepolitikken vil bidra til å stabilisere utviklingen i produksjon og sysselsetting.
In the long run, output is determined by the supply of labour and capital and adaptability, but in the short and medium term monetary policy can also have an impact on the real economy.
På lang sikt bestemmes produksjonen av tilgangen på arbeidskraft og kapital og evnen til å omstille, men på kort og mellomlang sikt kan også pengepolitikken ha realøkonomiske virkninger.
Norges Bank operates a flexible inflation targeting regime, so that weight is given to variability in output and employment and inflation.
Norges Bank har lagt til grunn at inflasjonsstyringen skal være fleksibel, slik at både variasjon i produksjon og sysselsetting og inflasjon tillegges vekt.
Output will in periods lie below trend growth and in others above trend.
Produksjonen vil vekselvis ligge over og under den langsiktige trenden.
Stabilising output growth means that one seeks to maintain actual output near trend.
Å stabilisere utviklingen i produksjonen vil si å søke å holde den faktiske produksjonen nær trenden.
Monetary policy credibility
Tillit til pengepolitikken
Expectations play an important role in price and wage formation.
Forventninger spiller en viktig rolle når priser og lønninger blir fastsatt.
Expectations concerning inflation and economic stability are of crucial importance for the foreign exchange market.
I valutamarkedet har forventningene om fremtidig prisvekst og stabilitet i økonomien vesentlig betydning.
Inflation expectations also influence wage demands and pricing in the business sector.
Forventninger om prisveksten påvirker også lønnskrav og virker inn når bedriftene justerer prisene.
With confidence in monetary policy, expected inflation in the long term will be close to the inflation target.
Med tillit til pengepolitikken vil forventet prisvekst på lang sikt være nær inflasjonsmålet.
This alone contributes to stabilising inflation.
Dette bidrar i seg selv til å stabilisere inflasjonen.
Surveys indicate that enterprises, the social partners and other economic agents expect inflation to be 2½ per cent over time.
På spørsmål svarer bedrifter, partene i arbeidslivet og andre at de venter at den årlige veksten i prisene vil være 2½ prosent over tid.
Financial market participants also expect that inflation will be 2½ per cent ahead, as implied by long-term bond yields.
Aktørene i finansmarkedene venter også at inflasjonen fremover vil være 2½ prosent.
A flexible exchange rate
Fleksibel valutakurs
The krone exchange rate is an important channel for monetary policy.
Kronekursen er en viktig kanal for pengepolitikken.
The krone exchange rate is the price of our currency measured in a foreign currency.
Kronekursen er prisen på våre penger målt i utenlandske.
A structural feature of open economies like the Norwegian economy - with a national currency - is that the exchange rate fluctuates.
Det er et strukturelt trekk ved åpne økonomier som den norske - med egen valuta - at valutakursen svinger.
The Norwegian krone does not stand out as particularly unstable.
Kronen peker seg ikke ut som spesielt ustabil.
On the contrary, in countries like Sweden, the UK, Switzerland, Australia, Canada and New Zealand, the exchange rate fluctuates just as much - or more - than in Norway.
Tvert i mot, i land som Sverige, Storbritannia, Sveits, Australia, Canada og New Zealand svinger kursen like mye - eller mer - enn i Norge.
There is a cost involved for businesses in hedging against fluctuations in the krone.
Det koster for næringslivet å sikre seg mot svingninger i kronen.
A krone that is stable - but too strong - also entails costs in the form of low activity.
Men en krone som er stabil - men for sterk - gir kostnader i form av lav aktivitet.
Similarly, a krone that is stable - but weak - is a source of high inflation.
Tilsvarende er en krone som er stabil - men svak - en kime til høy inflasjon.
Petroleum revenues generally provide substantial, but uneven currency inflows into Norway.
Inntektene fra petroleumsvirksomheten gir i utgangspunktet en stor, men ujevn, valutainngang til Norge.
The currency flows might have resulted in a strong krone and large variations in the exchange rate.
Valutastrømmene kunne ført til en sterk og svært variabel krone.
This tendency is countered when the annual use of petroleum revenues over the central government budget is predictable and independent of annual revenue inflows, and the remainder is invested abroad.
Men det motvirkes når den årlige bruken av petroleumsinntekter over statsbudsjettet er forutsigbar og uavhengig av de årlige inntektsstrømmene, og resten blir investert ute.
The capital outflow through the Petroleum Fund contributes to both curbing the appreciation of the krone and maintaining its stability.
Kapitalutgangen via Statens petroleumsfond bidrar både til å holde kronekursen nede og til å stabilisere den.
Norges Bank has not defined an exchange rate target.
Norges Bank har ikke satt et bestemt mål for nivået på kronekursen.
Nevertheless, developments in the krone are of considerable importance to interest-rate setting because exchange rate developments have an impact on inflation and output.
Utviklingen i kronen har likevel vesentlig betydning når renten blir fastsatt fordi kursen påvirker inflasjonen og produksjonen.
When there are prospects of moderate economic activity, low wage growth and low inflation, Norges Bank will reduce the interest rate.
Når det er utsikter til moderat aktivitet i økonomien, lav lønnsvekst og lav inflasjon, vil Norges Bank sette ned renten.
This will normally result in a depreciation of the krone.
Det vil normalt gi en svakere krone.
Prices for imported goods and services will increase.
Prisene på importerte varer og tjenester vil øke.
A weaker krone strengthens the competitiveness of Norwegian enterprises and indirectly leads to higher output, employment and inflation.
Svakere krone styrker konkurranseevnen til norske virksomheter og øker indirekte produksjonen, sysselsettingen og inflasjonen.
Themes in foreign exchange markets shift.
Temaene i valutamarkedene skifter.
In periods, investor focus on stock returns feeds through to exchange rate movements.
Tidvis slår jakten på aksjegevinster igjennom på kursutviklingen.
During periods of political and economic unrest, investors may choose individual currencies as a safe haven - often the Swiss franc.
I perioder med politisk og økonomisk uro, kan investorene velge enkeltvalutaer som trygg havn - ofte sveitsiske franc.
In the autumn of 2002, the Norwegian krone was probably also perceived as a safe haven.
Høsten 2002 ble trolig også norske kroner oppfattet som en trygg havn.
Wide fluctuations between major currencies have a tendency to result in a weaker krone.
Store svingninger mellom hovedvalutaene har en tendens til å føre til svakere krone.
In the past 12-18 months, developments in the interest rate differential between Norway and other countries appear to have had a particularly marked impact on our currency.
De siste 12-18 månedene ser det ut til at utviklingen i forskjellen mellom norske og internasjonale renter har hatt en særlig stor betydning for vår valuta.
Norwegian interest rates have been pushed down to the level prevailing abroad.
Norske renter ble trukket ned mot nivået ute.
In the autumn of 2003, the krone showed a tendency to appreciate against the euro.
Utover høsten 2003 var det en tendens til at kronen styrket seg mot euro.
This partly reflected lowered market expectations concerning an interest rate increase abroad and expectations that interest rates might rise earlier in Norway than in other countries.
Mindre tro i markedet på at rentene ute ville øke, og forventninger om at rentene i Norge kunne øke tidligere enn i andre land, bidro.
At the same time, the euro appreciated in relation to other currencies.
Samtidig styrket euroen seg i forhold til andre valutaer.
Changes in the krone resulted in an unintended tightening of monetary policy.
Utviklingen i kronen ga en utilsiktet innstramming i pengepolitikken.
This trend was reversed in December owing to a reduction in interest rates and low inflation figures.
Men trenden ble brutt i desember med reduksjonen i renten og lave tall for inflasjonen.
The interest rate reduction was probably of considerable importance as it eliminated the excess return on NOK investments.
Trolig betydde det mye at renten kom ned, slik at det ikke er en rentegevinst på plasseringer i norske kroner.
Today, the krone is at a level that is more consistent with the objective of promoting stability in output and employment.
Kronen er nå bedre tilpasset hensynet til en stabil utvikling i produksjon og sysselsetting.
The weaker krone will contribute to a rise in inflation from a level that is too low.
Den svakere kronen vil bidra til at inflasjonen tar seg opp fra et for lavt nivå
Normally, Norges Bank will not intervene in the foreign exchange market in order to influence the exchange rate.
Norges Bank vil normalt ikke kjøpe og selge valuta med sikte på å påvirke kronekursen.
Exchange market intervention, whether it be purchases or sales of foreign exchange, is not an appropriate instrument for influencing the krone over a longer period.
Valutaintervensjoner, enten det er kjøp eller salg av valuta, er ikke egnet som virkemiddel til å påvirke kronekursen over lengre tid.
We do not wish to act in a way that may trigger a game situation in the foreign exchange market.
Vi ønsker ikke å opptre på en måte som kan fremkalle spillsituasjoner med aktørene i valutamarkedet.
Foreign exchange intervention rather than a change in the interest rate may give ambiguous signals to foreign exchange operators and a game situation may arise.
Hvis det blir intervenert i stedet for å endre renten, kan aktørene i valutamarkedet få tvetydige signaler, og det kan oppstå en spillsituasjon.
Although the krone may fluctuate in the short term, it will generally stabilise over time.
Selv om kronen svinger på kort sikt, vil det, når inflasjonen er jevnt lav, være en tendens til at den stabiliserer seg over tid.
When inflation has been higher in Norway than among our trading partners for a longer period, the krone has generally depreciated.
Når inflasjonen i lengre tid har vært høyere enn hos handelspartnerne, har kronekursen hatt en tendens til å svekke seg.
When inflation in Norway is expected to be broadly in line with that of other countries, the exchange rate will normally also return to its normal range following periods when the krone has been particularly strong or particularly weak.
Når det er forventninger til at prisstigningen i Norge utvikler seg som i andre land, vil også valutakursen normalt vende tilbake etter perioder hvor den har vært særlig sterk eller særlig svak.
This provides a basis for stable exchange rate expectations.
Det gir et grunnlag for stabile kursforventninger.
The advantage of a flexible exchange rate is perhaps most evident when the economy is sluggish.
Fordelen med en fleksibel valutakurs kommer kanskje best til syne når konjunkturene er svake.
If the krone were to remain at a level that is too strong, nominal wages would have to remain unchanged over a longer period or fall in order to bolster companies and jobs.
Skulle kronen ligge fast på en for sterk verdi, vil nominelle lønninger måtte være uendret over lengre tid eller falle for å styrke bedriftene og arbeidsplassene.
This only occurs when unemployment is very high.
Det skjer bare når arbeidsledigheten er svært høy.
With a flexible exchange rate, a depreciation of the krone can also boost competitiveness.
Med fleksibel valutakurs kan konkurranseevnen også styrke seg ved at kronen faller i verdi.
A flexible exchange rate can reduce fluctuations in employment and output.
Fleksibel valutakurs kan gi mindre svingninger i sysselsettingen og produksjonen.
Empirical studies do not provide any evidence that floating exchange rates have reduced growth in industrial countries.
Empiriske undersøkelser gir ikke støtte til at flytende valutakurs i seg selv har bidratt til lavere vekst i industriland.
Rather, they suggest that industrial countries with floating exchange rates have fared well, and often better, than countries with an exchange rate target.
Det er snarere funnet støtte for at industriland med flytende valutakurs har klart seg bra, og gjerne bedre enn land med valutakursmål.
A precondition is that there is an economic policy framework so that inflation does not spin out of control.
Men en forutsetning er at det er økonomisk styring, slik at inflasjonen ikke kommer ut av kontroll.
Economic developments and prospects
Den økonomiske utviklingen og utsiktene
External cyclical developments and events have had considerable implications for developments in the Norwegian economy.
Konjunkturutviklingen og hendelser ute har fått vesentlig betydning for utviklingen i norsk økonomi.
The US fuelled the international upswing in the 1990s, with strong growth in private consumption, rising equity prices and a high level of investment.
USA drev den internasjonale oppgangen på 1990-tallet, med sterk vekst i privat forbruk, stigende aksjekurser og høye investeringer.
Inflation was low because productivity increased.
Inflasjonen var lav fordi produktiviteten tiltok.
In Continental Europe, the upturn started later and was weaker.
I Kontinental-Europa startet oppgangen senere og var svakere.
Capacity utilisation in Germany and France was low through most of the 1990s.
Kapasitetsutnyttelsen i Tyskland og Frankrike var lav gjennom mesteparten av 1990-tallet.
The international upturn came to a halt in 2000.
Oppgangen ute stoppet i 2000.
The bubbles in the equity markets burst.
Boblene i aksjemarkedene brast.
Many years of high investment led to excess capacity, and rising unemployment.
Det ble overkapasitet i enkelte næringer etter mange år med høye investeringer, og arbeidsledigheten steg.
The terrorist attacks on 11 September 2001 put a new damper on economic activity.
Terroraksjonene 11. september 2001 la en ny demper på den økonomiske aktiviteten.
From the summer of 2002 to the spring of 2003, a highly extraordinary accumulation of negative events in the global community - accounting scandals, fear of terror, war and disease - put a brake on growth.
Fra sommeren 2002 til våren 2003 la en helt uvanlig opphopning av negative begivenheter i verdenssamfunnet, med regnskapsskandaler, frykt for terror, krig og sykdommer, en bremse på veksten.
US interest rates, which were sharply reduced at the beginning of the downturn, have subsequently been reduced further.
Renten i USA, som ble kraftig redusert da nedgangen startet, er siden satt ytterligere ned.
Interest rates have also remained low in the euro area.
Også i euroområdet er renten blitt værende lav.
There are now clear signs that the global economy has passed the trough.
Det er nå klare tegn til at bunnen i internasjonal økonomi er passert.
However, while the outlook is brighter, price inflation is still low and interest rates are being kept unusually low.
Men samtidig som det er lysere utsikter, stiger prisene fortsatt lite, og rentene holdes uvanlig lave.
Economic growth is high again in the US.
Den økonomiske veksten er nå høy igjen i USA.
It may take some time before interest rates are increased substantially in the US.
Det kan ta tid før renten i USA settes vesentlig opp.
Growth in Asia is solid, but a global rise in interest rates is unlikely to start there.
Det er god vekst i Asia, men landene der vil neppe lede an i en renteoppgang.
Inflation is higher in the euro area than in the US and approximately in line with the objective defined by the European Central Bank.
I euroområdet er inflasjonen høyere enn i USA og om lag på linje med det målet den europeiske sentralbanken har satt.
In the euro area, however, capacity utilisation is very low, unemployment high and the outlook for growth is weaker.
Men her er kapasitetsutnyttelsen svært lav og arbeidsledigheten høy, og utsiktene for vekst er svakere.
Against this background, it will probably also take time before interest rates rise markedly in the euro area.
Derfor vil det trolig også ta tid før renten øker vesentlig i euroområdet.
The imbalances in world trade represent a particular risk.
En særskilt risiko er knyttet til ubalansene i verdenshandelen.
The flows have subsided and led to a sharp fall in the US dollar at the same time as the euro has appreciated.
Den interessen har avtatt, og det har ført til at kursen på amerikanske dollar har falt kraftig, samtidig som euroen har styrket seg.
Through purchases of US government securities, Asian countries have thus far kept their currencies stable against the US dollar.
Ved å kjøpe amerikanske statspapirer har de asiatiske landene til nå holdt sine valutaer stabile mot amerikanske dollar.
The US federal budget deficit is an important source of the imbalances in world trade.
Underskuddene på det amerikanske statsbudsjettet er en viktig kilde til ubalansen i verdenshandelen.
It appears that it will take time before the deficit is reduced to a considerable extent.
Det ser ut til å ta tid før underskuddet blir vesentlig redusert.
This entails a risk that the dollar will depreciate further and that US long-term government bond yields will move up.
Det medfører en risiko for at dollaren vil svekke seg enda mer, og for at rentene på langsiktige statsobligasjoner i USA vil gå opp.
Growth in Continental Europe, which is highly reliant on impetus from exports, may weaken markedly if the dollar continues to fall.
Veksten i Kontinental-Europa, som i utgangspunktet er svært avhengig av drahjelp fra eksporten, vil kunne bli særlig svekket dersom dollaren fortsetter å falle.
Norway, like other countries, experienced a period of strong expansion in the 1990s.
I likhet med andre økonomier fikk også vår en sterk oppgang utover 1990-tallet.
The expansion in Norway lasted considerably longer than in other countries.
Høykonjunkturen i Norge varte vesentlig lenger enn ute.
In 1998, the economy shifted from an upturn with high growth rates to an expansion with lower growth but low unemployment, labour shortages in many sectors and strong growth in labour costs.
I 1998 gikk norsk økonomi over fra en oppgangskonjunktur med høye vekstrater til en høykonjunktur med lavere vekst, men med lav arbeidsledighet, mangel på arbeidskraft i mange sektorer og høy vekst i lønnskostnadene.
Wage developments culminated in the spring of 2002 and the expansion was reversed in the second half of the year.
Lønnsutviklingen kulminerte våren 2002, og høykonjunkturen ble brutt i annet halvår.
Growth came to a halt and employment fell.
Veksten stoppet opp, og sysselsettingen falt.
A number of factors triggered this development.
Det var flere utløsende faktorer.
Higher wage costs weakened the purchasing power of public entities.
Økte lønnskostnader svekket kjøpekraften i offentlige virksomheter.
Global stagnation had a dampening impact on Norwegian exports.
De dårlige tidene ute dempet norsk eksport.
In Norway, the interest rate was kept high after the wage settlement and a persistent, unexpected low level of interest rates abroad resulted in a strong krone.
I Norge ble renten holdt høy etter lønnsoppgjøret, og vedvarende og uventede lave renter ute førte til at kronen ble sterk.
The sharp rise in electricity prices last winter also affected the domestic economy.
Det brå løftet i strømregningene sist vinter påvirket også den innenlandske konjunkturen.
Consumer price inflation in Norway declined sharply through 2003.
Veksten i konsumprisene i Norge avtok kraftig gjennom 2003.
A number of factors appear to have contributed to the decline.
Flere forhold ser ut til å ha bidratt.
The appreciation of the krone through 2002 pushed down import price inflation.
Styrkingen av kronen gjennom 2002 bidro til lav prisstigning på importerte varer.
A change in trade patterns and external economic conditions have resulted in an unexpectedly sharp fall in import prices, even when measured in terms of what Norwegian importers pay in foreign currency.
Samtidig har endret handelsmønster og konjunkturene ute gitt et uventet sterkt fall i importprisene, også når de måles ved det norske importører betaler i utenlandsk valuta.
The change in trade patterns has made a considerable contribution to the sharp decline in prices for clothing, shoes and audiovisual equipment.
Endringen i handelsmønsteret bidrar særlig til at prisene på klær, sko og lyd- og bildeutstyr har falt kraftig.
Rapid technological advances have also pushed down prices for audiovisual equipment.
For lyd- og bildeutstyr bidrar også rask teknologisk fremgang til fallet i prisene.
In Norway, competition has probably increased in the retail industry and other service sectors in recent years.
I Norge er trolig konkurransen i varehandel og annen tjenesteyting blitt skjerpet de senere årene.
Initially, heightened competition affects companies' profit margins.
Økt konkurranse rammer i første omgang fortjenestemarginene i bedriftene.
But enterprises will respond by reducing their costs.
Men virksomhetene vil svare med å redusere kostnadene.
Therefore, increased competition usually triggers higher productivity growth in the economy.
Skjerpet konkurranse utløser derfor normalt økt vekst i produktiviteten i økonomien.
Low inflation may therefore be matched by growth in productivity.
Den lave prisstigningen kan derfor dels ha sitt motstykke i et løft i produktiviteten.
The cyclical downturn last winter, low wage increases last year, fiscal discipline, an unexpected decline in inflation and prospects of low inflation have resulted in a considerable easing of monetary policy.
Svake konjunkturer forrige vinter, lave lønnstillegg i fjor, styring av statens utgifter, uventede fall i prisstigningen og utsikter til lav inflasjon, har ført til betydelige lettelser i pengepolitikken.
The interest rate has been reduced by 5 percentage points and is now approximately the same as among our trading partners.
Renten er satt ned med fem prosentenheter og er nå om lag som hos våre handelspartnere.
The krone has depreciated by about 12 per cent over the past year, and has returned to the level prevailing in the summer of 2001 and is in line with the average for the 1990s.
Kronekursen har svekket seg med om lag 12 prosent det siste året, og verdien er tilbake til nivået sommeren 2001 og på linje med gjennomsnittet på 1990-tallet.
Monetary policy is expansionary now.
Pengepolitikken er nå ekspansiv.
This is reflected in low after-tax real interest rates.
Det kommer til uttrykk i lave realrenter etter skatt.
A long-term real yield on 10-year bonds can be estimated at about 1 per cent.
En langsiktig realrente på obligasjoner kan anslås til om lag én prosent.
We have adjusted the nominal interest rate for expected inflation.
Vi har da korrigert de nominelle rentene for forventet inflasjon.
The short-term real interest rate is estimated at 1½ per cent.
En kortsiktig realrente kan anslås til halvannen prosent.
We have then adjusted the figure for actual inflation.
Vi har da korrigert for den faktiske inflasjonen.
The fall in nominal interest rates in 2003 has also reduced household net interest expenses.
Fallet i de nominelle rentene i 2003 har også redusert de netto renteutgiftene som husholdningene betaler.
This has increased household purchasing power considerably.
Det har bidratt til å øke husholdningenes kjøpekraft vesentlig.
The fall in the value of the krone over the past year has strengthened the Norwegian business sector.
Fallet i verdien av kronen det siste året har styrket norsk næringsliv.
The business sector is, however, still feeling the effects of a sharp rise in labour costs over a period of several years.
Men næringslivet bærer fortsatt med seg virkningene av kraftig vekst i lønnskostnadene over flere år.