natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Inflation Report 3/06, complete issue (pdf, 910 kB)
Inflasjonsrapport 3/2006, pdf (748 kB)
Charts in PowerPoint (1 792 kB)
Figurer i PowerPoint.
In November, Norges Bank will purchase foreign exchange equivalent to NOK 640 million per day for the Government Petroleum Fund.
Norges Bank vil i november kjøpe valuta tilsvarende 640 millioner kroner per dag til petroleumsfondet.
Foreign exchange purchases are not planned in December 2004.
Det planlegges ikke valutakjøp i desember 2004.
The international equity and fixed income markets are less liquid at the end of the year, and it is therefore undesirable to transfer capital that must be invested at this time.
De internasjonale aksje- og obligasjonsmarkeder er mindre likvide rundt årsskiftet, og det er derfor lite hensiktsmessig å tilføre petroleumsfondet midler som må plasseres på dette tidspunktet.
Financial Stability 2/06 (PDF 1.3 Mb)
Finansiell stabilitet 2/2006 (PDF 1,2 Mb)
(1 400 kB)
(1 313 kB)
(Store the file, call it up in PowerPoint, and then double-click on individual charts in order to gain access to the underlying data.)
Hvis du lagrer filen og henter den inn i PowerPoint kan du ved å dobbeltklikke på figurene få frem tallene bak figurene.
This report is based on information in the period to 30 November 2006
Rapporten er basert på informasjon fram til og med 30. november 2006
The value of the Government Pension Fund - Global increased by NOK 207 billion in the third quarter, to NOK 1 712 billion.
I tredje kvartal økte verdien til Statens pensjonsfond - Utland med 207 milliarder kroner til 1 712 milliarder kroner.
The Fund is now the largest pension fund in Europe.
Fondet er nå det største pensjonsfondet i Europa.
The increase in value in the third quarter is the largest quarterly increase in the Fund's history.
Verdiøkningen i tredje kvartal er den største kvartalsvise økningen i fondets historie.
The increase was due to the transfer of new capital (NOK 79 billion), the positive return on investments and the weaker krone, which increased the market value by NOK 61 billion and NOK 66 billion respectively.
Økningen skyldtes tilførsel av nye midler (79 mrd.), mens positiv avkastning på investeringene og den svakere kronekursen økte verdien med henholdsvis 61 og 66 milliarder kroner.
The change in the krone exchange rate has no effect on the Fund's international purchasing power, however.
Endringen i kronekursen har imidlertid ingen betydning for fondets internasjonale kjøpekraft.
International equity markets experienced an upswing in the third quarter.
De internasjonale aksjemarkedene viste oppgang i tredje kvartal.
The upswing was particularly strong in Europe, the US and emerging markets.
Særlig sterk var oppgangen i Europa, USA og i fremvoksende markeder.
The return on the international equity portfolios managed by Norges Bank was 5.1 per cent.
Periodeavkastningen var 5,1 prosent på de internasjonale aksjeporteføljene Norges Bank forvalter.
The return on the Government Pension Fund - Global in the third quarter of 2006 was 3.9 per cent measured in terms of the currency basket that corresponds to the composition of the Fund's benchmark portfolio.
For Statens pensjonsfond - Utland ble samlet avkastning i tredje kvartal 3,9 prosent målt i valutakurven som tilsvarer sammensetningen av fondets referanseportefølje.
The actual return was 0.16 percentage point lower than the return on the benchmark portfolio defined by the Ministry of Finance.
Dette var 0,16 prosentpoeng lavere enn avkastningen på den referanseporteføljen som Finansdepartementet har fastsatt.
The return on the Government Pension Fund - Global in the first three quarters of the year was 4.6 per cent.
For de første tre kvartalene var periodeavkastningen på Statens pensjonsfond - Utland 4,6 prosent.
Measured in NOK, the return was 5.0 per cent.
Målt i norske kroner var avkastningen 5,0 prosent.
The higher return in NOK is due to the krone's depreciation against the currencies in the benchmark portfolio.
Den høyere avkastningen i kroner skyldes at kronen har blitt svakere i forhold til valutaene som inngår i referanseporteføljen.
The overall return in the first three quarters was 0.05 percentage point less than the benchmark return.
Samlet for de første tre kvartaler var mindreavkastningen på 0,05 prosentpoeng.
The return on Norges Bank's foreign exchange reserves' investment portfolio was 4.1 per cent in the third quarter and 4.2 per cent so far this year.
For Norges Banks langsiktige valutareserver var avkastningen i tredje kvartal 4,1 prosent og 4,2 prosent hittil i år.
The return on the Government Petroleum Insurance Fund was 2.5 per cent in the third quarter and 1.7 per cent in the first three quarters.
Avkastningen av Statens petroleumsforsikringsfond var 2,5 prosent i tredje kvartal og 1,7 prosent i de første tre kvartalene.
This fund is invested only in fixed-income securities.
Dette fondet er kun plassert i rentebærende papirer.
The total market value of the portfolios managed by Norges Bank Investment Management was NOK 1954 billion.
I porteføljene Norges Bank Investment Management forvalter, var samlet kapital 1954 milliarder kroner.
The foreign exchange reserves investment portfolio accounted for NOK 223 billion of this amount and the Petroleum Insurance Fund for NOK 16 billion.
Av dette sto de langsiktige valutareservene for 223 milliarder og Petroleumsforsikringsfondet for 16 milliarder.
For further information, please contact: Ms Siv Meisingseth, Director of Communications, tel.
Nærmere opplysninger gis av: Kommunikasjonsdirektør Siv Meisingseth, tlf.
+47 22 31 60 00.
Kvartalsrapporten
The quarterly report is published on www.nbim.no.
Figurer til pressekonferansen (pdf, 104 kB)
Norges Bank will not purchase foreign exchange for the Government Pension Fund - Global in December.
Norges Bank vil i desember ikke kjøpe valuta til Statens pensjonsfond - Utland.
Norges Bank will not purchase foreign exchange in December 2006 as no allocation to the Pension Fund will be made for this month.
Norges Bank vil ikke kjøpe valuta i desember 2006 da det ikke skal foretas noen avsetning til fondet denne måneden.
The international equity and fixed income markets are less liquid at the end of the year, and it is therefore inappropriate to transfer capital that must be invested at this time.
De internasjonale aksje- og obligasjonsmarkeder er mindre likvide rundt årsskiftet, og det er derfor lite hensiktsmessig å tilføre fondet midler som må plasseres på dette tidspunktet.
Norges Bank's indicator of credit from domestic sources (C2) rose by 14.6 per cent in the twelve months to end-October, down from 15.0 per cent in the 12 months to end-September.
Norges Banks indikator for kreditt fra innenlandske kilder (K2) vokste med 14,6 prosent de siste tolv månedene fram til utgangen av oktober, ned fra 15,0 prosent fram til utgangen av september.
The money supply (M2) grew by 12.3 per cent in the twelve months to end-October, up from 11.4 per cent to end-September.
Pengemengden (M2) vokste med 12,3 prosent de siste tolv månedene fram til utgangen av oktober, opp fra 11,4 prosent fram til utgangen av september.
Norges Bank's credit indicator (C2) rose by 14.6 per cent in the twelve months to end-October, down from 15.0 per cent in the 12 months to end-September.
Norges Banks kredittindikator (K2) vokste med 14,6 prosent de siste tolv månedene fram til utgangen av oktober, ned fra 15,0 prosent fram til utgangen av september.
Growth in the three-month moving average for C2 was 15.7 per cent at end-September, down from 16.0 per cent at end-August.
Veksten i det glidende tremånedersgjennomsnittet for K2 var 15,7 prosent ved utgangen av september, ned fra 16,0 prosent ved utgangen av august.
Twelve-month growth in credit to households was 12.8 per cent to end-October, down from 12.9 per cent to end-September.
Tolvmånedersveksten i kreditt til husholdninger var 12,8 prosent fram til utgangen av oktober, ned fra 12,9 prosent fram til utgangen av september.
The money supply grew by 12.3 per cent in the twelve months to end-October, an increase from 11.4 per cent at the end of September.
Pengemengden vokste med 12,3 prosent de siste tolv månedene fram til utgangen av oktober, en økning fra 11,4 prosent ved utgangen av september.
Twelve-month growth in the household money supply was 6.5 per cent up to end-October, down from 6.6 per cent to end-September.
Tolvmånedersveksten i husholdningenes pengemengde var 6,5 prosent fram til utgangen av oktober, ned fra 6,6 prosent fram til utgangen av september.
Banks' interest margin edged down by 0.07 percentage point in the third quarter of 2006, to 2.18 per cent.
Bankenes rentemargin falt med 0,07 prosentpoeng i tredje kvartal 2006 til 2,18 prosent.
The lending rate rose by 0.18 percentage point, to 4.40 per cent, while the deposit rate rose by 0.25 percentage point, to 2.22 per cent, by the end of the quarter.
Utlånsrenten økte med 0,18 prosentpoeng til 4,40 prosent mens innskuddsrenten økte med 0,25 prosentpoeng til 2,22 prosent ved kvartalets utgang.
Interest rates on loans from life insurance companies rose by 0.07 percentage point to 4.20 per cent, while the lending rates of mortgage companies rose by 0.14 percentage point, to 3.72 per cent, by the end of the quarter.
Rentene på utlån fra livsforsikringsselskaper økte med 0,07 prosentpoeng til 4,20 prosent mens kredittforetakenes utlånsrenter økte med 0,14 prosentpoeng til 3,72 prosent ved utgangen av kvartalet.
The lending rate of state lending institutions rose by 0.13 percentage point, to 3.20 per cent, in the same period.
Utlånsrenten i de statlige låneinstituttene økte med 0,13 prosentpoeng til 3,20 prosent i samme periode.
More statistics
Nærmere om statistikkene
Households' financial position is strong.
Husholdningenes finansielle stilling er god.
At the same time, household debt is growing rapidly and the ratio of debt to income has never been higher.
Samtidig vokser husholdningenes gjeld raskt, og gjeld i forhold til inntekter har aldri vært høyere.
The sustained rapid rise in debt accumulation and property prices may be a source of future instability in the economy, higher losses and weaker results in the banking sector.
Den fortsatt sterke veksten i gjeld og eiendomspriser kan være en kime til senere ustabilitet i økonomien og økte tap og svakere resultater i bankene.
Against this background, the uncertainty surrounding the longer-term financial stability outlook may have increased somewhat compared with that prevailing six months ago.
Det gjør at usikkerheten om utsiktene for finansiell stabilitet på lengre sikt kanskje er noe større enn for et halvt år siden.
The share of fixed-rate mortgages in the household sector is falling and interest-only loans have become more common.
Andelen av husholdningenes lån med fast rente avtar og lån med avdragsfrie perioder er blitt mer utbredt.
Households are thus more exposed to unexpected interest rate changes.
Husholdningene er dermed mer utsatt for uforutsette renteendringer.
The interest burden is still low, but will increase as the interest rate level normalises.
Rentebelastningen er fortsatt lav, men den vil øke etter hvert som renten normaliseres.
In the longer term, the high debt burden constitutes a source of uncertainty with respect to household consumption and saving.
På lengre sikt er den høye gjeldsbelastningen et usikkerhetsmoment for utviklingen i husholdningenes konsum og sparing.
Enterprise profitability is high.
Lønnsomheten i foretakene er høy.
The activity level in the commercial property market is high and prices have risen markedly.
Det er stor aktivitet i markedet for næringseiendom, og prisene har steget betydelig.
Returns in the property market are vulnerable to interest rate changes and fluctuations in the level of economic activity.
Avkastningen på investeringer i eiendom er sårbar for svingninger i rente- og aktivitetsnivået i økonomien.
In Norway, banks have posted solid results in recent years, primarily reflecting very low loan losses.
Bankene i Norge har oppnådd gode resultater de siste årene, i hovedsak som følge av svært lave utlånstap.
The low level of losses reflects low interest rates and solid growth in the Norwegian economy.
Det gjenspeiler lave renter og god vekst i norsk økonomi.
The outlook for the Norwegian economy implies continued strong bank performance in the near term.
Utsiktene for norsk økonomi tilsier fortsatt gode resultater i bankene den nærmeste tiden.
Banks are nevertheless facing challenges.
Bankene står likevel overfor utfordringer.
Many years of brisk lending growth has increased the potential for loan losses.
Mange år med kraftig utlånsvekst gir økt potensial for tap på utlån.
Intense competition has contributed to lower interest margins and exerted downward pressure on banks' earnings.
Sterk konkurranse har bidratt til lavere rentemarginer og press på bankenes inntjening.
In addition, the transition to the new capital adequacy rules may present a challenge in a period of expansion with abnormally low loan losses.
I tillegg kan det være en utfordring at overgangen til nye kapitaldekningsregler skjer i en oppgangsperiode der tapene har vært unormalt lave.
Against the background of high lending growth, banks should focus in particular on the quality of credit.
Med den høye utlånsveksten vi nå ser, bør bankene være ekstra oppmerksomme på kredittkvaliteten.
The themes presented in more detail in this issue of the Financial Stability report include, among others, the following: the implications of new capital adequacy rules for banks, house prices and housing investment, and the increased household debt burden in a number of countries.
Rapporten inneholder denne gangen utdypinger av blant annet disse temaene: Virkninger av nye kapitaldekningsregler for bankene, boligpriser og boliginvesteringer og økt gjeldsbelastning i husholdninger i flere land.
For further information, please contact: Kristin Gulbrandsen, Executive Director, Tel.
Nærmere opplysninger gis av: Direktør Kristin Gulbrandsen, tlf.
+47 22 31 60 92, or Birger Vikøren, Director, Tel.
22 31 60 92, eller fagdirektør Birger Vikøren, tlf.
+ 47 22 31 61 42
22 31 61 42
Financial Stability 2/2006
Finansiell stabilitet 2/2006
New information since the beginning of November has been broadly in line with the projections in Inflation Report 3/06.
Ny informasjon siden begynnelsen av november er i hovedsak i samsvar med anslagene i Inflasjonsrapport 3/06.
Employment is rising rapidly and unemployment has fallen markedly.
Sysselsettingen stiger raskt, og arbeidsledigheten har falt markert.
A steadily rising number of enterprises are facing labour shortages.
Stadig flere virksomheter opplever mangel på arbeidskraft.
Wage growth appears to be on the rise.
Lønnsveksten ser ut til å tilta.
Underlying inflation has been somewhat higher than expected over the past three months and is now estimated to lie in the interval 1-1¾ per cent.
Den underliggende prisveksten har vært noe høyere enn ventet de siste tre månedene og anslås nå å ligge i intervallet 1 - 1¾ prosent.
The krone exchange rate is somewhat stronger than assumed.
Kronekursen er noe sterkere enn lagt til grunn.
The interest rate may gradually be raised to a more normal level, although it is unlikely that rates will be raised at every monetary policy meeting.
Renten kan gradvis settes opp mot et mer normalt nivå, men neppe ved hvert rentemøte.
The interest rate will thus continue to be raised in small, not too frequent steps.
Renten vil dermed fortsatt økes i små og ikke hyppige skritt.
According to the monetary policy strategy in Inflation Report 3/06, the sight deposit rate should be in the interval 3¼ - 4¼ per cent in the period to the publication of the next Inflation Report on 15 March, conditional on economic developments that are broadly in line with projections.
Den pengepolitiske strategien i Inflasjonsrapport 3/06 er at foliorenten bør ligge i intervallet 3¼ - 4¼ prosent i perioden fram til neste inflasjonsrapport legges fram 15. mars 2007, betinget av at den økonomiske utviklingen blir om lag som anslått.
On balance, the strategy in Inflation Report 3/06 and new information point to an interest rate increase at this meeting.
Strategien fra inflasjonsrapporten og ny informasjon taler samlet for at renten økes ved dette møtet.
The analyses in Inflation Report 3/06 suggest that the interest rate may gradually be raised to a more normal level, although it is unlikely that rates will be raised at every monetary policy meeting.
Analysene i inflasjonsrapporten tilsier at renten gradvis kan settes opp mot et mer normalt nivå, men neppe ved hvert rentemøte.
In the report, growth in the world economy is expected to hold up even with slower growth in the US.
I rapporten ventes det at veksten i verdensøkonomien vil holde seg oppe selv med lavere vekst i USA.
In Norway, capacity utilisation is projected to increase further.
I Norge ventes kapasitetsutnyttingen fortsatt å øke.
A continued moderate rise in labour costs this year, strong competition in product markets, high productivity growth and an increase in the share of imports from low-cost countries will probably contribute to keeping consumer price inflation at a low level through the remainder of this year and into next year.
Fortsatt moderat stigning i lønnskostnadene inneværende år, sterk konkurranse i produktmarkedene, høy produktivitetsvekst og en økning i importandelen fra lavprisland vil trolig bidra til at konsumprisveksten vil holde seg lav ut året og inn i neste år.
Against the background of high capacity utilisation, rising wage growth and somewhat lower productivity growth, inflation is expected to pick up in Norway, in particular from the latter half of 2007 and into 2008.
Høy kapasitetsutnytting, tiltakende lønnsvekst og noe avdempet produktivitetsvekst ventes å føre til at inflasjonen i Norge tiltar, særlig fra andre halvår 2007 og inn i 2008.
In the previous Inflation Report, it was pointed out that on the one hand pronounced trade shifts, increased competition, weaker global growth or a strong krone may result in low inflation.
I inflasjonsrapporten ble det pekt på at sterkere handelsvridninger, økt konkurranse, svakere vekst ute eller en sterkere krone på den ene siden kan gi lav prisvekst.
The low level of real interest rates prevailing in recent years or a depreciation of the krone may on the other hand lead to higher-than-projected growth in output and inflation.
Den lave realrenten vi har hatt, eller en svekkelse av kronekursen, kan på den andre siden medføre at veksten i produksjon og inflasjon tiltar og blir høyere enn anslått.
The Executive Board has placed emphasis on the following new information, which has emerged since the previous monetary policy meeting on 1 November:
Av ny informasjon siden forrige rentemøte 1. november legger hovedstyret vekt på følgende:
Developments in the world economy have been broadly in line with the projections in the latest Inflation Report.
Utviklingen i verdensøkonomien har i store trekk vært som ventet i inflasjonsrapporten.
There are prospects that economic growth will slow in the US, but that growth will hold up in Europe and Asia.
Det er utsikter til at den økonomiske veksten i USA dempes, men veksten holder seg oppe i Europa og Asia.
On the whole, global equity prices have shown little change since the strong gains observed earlier in autumn.
Aksjekursene ute har samlet sett endret seg lite, etter kraftig økning tidligere i høst.
Brent Blend spot prices have risen to a little less than USD 65 per barrel, but are still lower than in summer.
Spotprisen på olje (Brent Blend) har steget til i underkant av 65 dollar per fat, men er likevel lavere enn i sommer.
Futures prices for delivery at end-2008 remain unchanged just below USD 68 per barrel.
Prisene på olje for levering ved utgangen av 2008 er om lag uendret på i underkant av 68 dollar per fat.
Other commodity prices have edged up.
Andre råvarepriser har økt noe.
The fall in energy prices through autumn has pushed down consumer price inflation in many countries.
Fallet i energiprisene i høst har ført til at konsumprisveksten har avtatt i mange land.
Core inflation has been more stable and remains moderate in most countries.
Utviklingen i kjerneinflasjonen har vært mer stabil og er i de fleste land fortsatt moderat.
In the US, core inflation fell in October, after rising for a longer period.
I USA avtok kjerneinflasjonen i oktober, etter en lengre periode med tiltakende veksttakt.
Since the previous monetary policy meeting, policy rates have been raised by 0.25 percentage point in the euro area, the UK and Australia.
Siden forrige rentemøte er styringsrenten satt opp med 0,25 prosentenheter i euroområdet, Storbritannia og Australia.
Interest rate expectations 12 months ahead remain virtually unchanged in the euro area, US and UK.
Renteforventningene på 12 måneders sikt er lite endret i euroområdet, USA og Storbritannia.
In Sweden, there are expectations of a slightly faster increase in interest rates.
I Sverige er det forventninger om litt raskere renteoppgang.
In the year ahead, market participants expect an increase in policy rates in the euro area, Sweden, Switzerland and Japan.
Det nærmeste året venter markedsaktørene en oppgang i styringsrenten i euroområdet, Sverige, Sveits og Japan.
In the same period, policy rates are expected to be lowered in the US and Canada.
I den samme perioden ventes det at sentralbankene i USA og Canada setter ned renten.
International bond yields with long maturities are low and have shown little change.
Internasjonale renter på obligasjoner med lang løpetid er lave og lite endret.
In Norway, money market rates are now expected to rise somewhat faster than implied by market expectations prior to the publication of the previous Inflation Report.
I Norge venter markedsaktørene en noe raskere økning i pengemarkedsrentene enn de gjorde før inflasjonsrapporten ble lagt fram.
Prices in financial markets indicate that there are expectations that the key policy rate in Norway will increase by 1.25-1.50 percentage point over the next twelve months.
Prisene i finansmarkedene tyder på forventninger om at styringsrenten i Norge vil øke med mellom 1,25 og 1,50 prosentenheter de neste tolv månedene.
The import-weighted krone exchange rate (I-44) has appreciated by a little more than 3 per cent since the previous monetary policy meeting and is now about 2¼ per cent stronger than the level that was assumed to prevail at the beginning of 2007 in the previous Inflation Report.
Den importveide kursen på norske kroner (I-44) er vel 3 prosent sterkere enn før forrige rentemøte og om lag 2¼ prosent sterkere enn lagt til grunn i inflasjonsrapporten for inngangen til 2007.
The year-on-year rise in the consumer price index (CPI) was 2.6 per cent in November.
Tolvmånedersveksten i konsumprisindeksen (KPI) var 2,6 prosent i november.
The recent fall in electricity prices will probably lead to a somewhat slower rate of increase in the CPI through winter than projected in the latest Inflation Report.
Fallet i strømprisene den siste tiden vil trolig føre til at KPI øker noe mindre utover vinteren enn anslått i inflasjonsrapporten.
Various measures of underlying inflation have edged up over the past three months.
Ulike mål på underliggende inflasjon har tatt seg noe opp de siste tre månedene.
In November, the year-on-year rise in the consumer price index adjusted for tax changes and excluding energy products (CPI-ATE) was 0.8 per cent, and 1.0 per cent when further adjusted for lower maximum day-care rates.
I november var tolvmånedersveksten i konsumprisindeksen justert for avgifter og uten energivarer (KPI-JAE) på 0,8 prosent, og 1,0 prosent dersom det også justeres for lavere maksimalpris i barnehagene.
The rate of increase measured by a trimmed mean of sub-indices in the consumer prices index was 1.7 per cent in November.
Prisoppgangen målt ved et trimmet gjennomsnitt av delindeksene i konsumprisindeksen var 1,7 prosent i november.
As measured by the weighted median, the rate of increase was 2.3 per cent.
Målt ved den vektede medianen var prisveksten 2,3 prosent.
TNS Gallup's expectations survey for the fourth quarter of 2006 point to stable inflation expectations.
TNS Gallups forventningsundersøkelse for 4. kvartal 2006 tyder på stabile prisforventninger.