natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Speech by Mr. Jarle Bergo, Deputy Governor of Norges Bank, Kunnskapsparken Bodø, 25 September 2003
Foredrag av visesentralbanksjef Jarle Bergo, Kunnskapsparken, Bodø, 25. september 2003
The address is based on the assessments presented at Norges Bank's press conference following the Executive Board's monetary policy meeting on 17 September and on previous speeches.
Foredraget bygger på vurderingene gitt på Norges Banks pressekonferanse etter rentemøtet 17. september samt på tidligere foredrag.
The operational target of monetary policy as defined by the Government is inflation of close to 2.5 per cent over time.
Det operative målet som Regjeringen har fastsatt for pengepolitikken, er en inflasjon som over tid er nær 2,5 prosent.
Norges Bank sets the interest rate so that future inflation will be equal to the inflation target of 2½ per cent.
Norges Bank setter renten slik at framtidig inflasjon skal være lik inflasjonsmålet på 2 ½ prosent.
In addition, the Norwegian business sector has felt the effects of the high Norwegian cost level and the strong krone exchange rate.
I tillegg har næringslivet i Norge tydelig merket virkningene av det høye norske kostnadsnivået og den sterke kronekursen.
Public agencies have also had to adapt activities as a result of last year's wage settlement.
Også offentlige virksomheter har måttet tilpasse aktiviteten etter fjorårets lønnsoppgjør.
The weak prospects abroad and at home have in turn had an impact on the Norwegian labour market and the outlook for wage growth and inflation in the years ahead.
De svake utsiktene ute og hjemme har i neste omgang påvirket det norske arbeidsmarkedet og utsiktene for lønns- og prisutviklingen i årene framover.
If it appears that inflation will be higher than 2½ per cent with an unchanged interest rate, the interest rate will be increased.
Ser det ut til at inflasjonen med uendret rente blir høyere enn 2½ prosent, vil renten bli satt opp.
If it appears that inflation will be lower than 2½ per cent with an unchanged interest rate, the interest rate will be reduced.
Ser det ut til at inflasjonen med uendret rente blir lavere enn 2½ prosent, vil renten bli satt ned.
Normally, this orientation of monetary policy will also contribute to stabilising output and employment.
En slik pengepolitikk vil også normalt bidra til å stabilisere produksjonen og sysselsettingen.
Our analyses indicate that a substantial share of the effects of an interest rate change will occur within two years.
Våre analyser tyder på at en vesentlig del av virkningene av en renteendring kommer innen to år.
When the interest rate falls, it is less profitable for households to save, and they will therefore make purchases now rather than wait until later.
Når renten går ned, blir det mindre lønnsomt å spare for husholdningene, og de vil derfor i større grad konsumere nå heller enn å vente til senere.
Borrowing also becomes less costly, and investment also rises.
Tilsvarende vil det bli mindre kostbart å låne og dermed økes også investeringene.
Higher demand in turn leads to a higher rise in prices and wages.
I neste omgang bidrar høyere etterspørsel til å styrke veksten i priser og lønninger.
Lower interest rates make it less attractive to invest in the Norwegian krone and for Norwegian enterprises and households to raise loans in foreign currency.
Lavere rente gjør det mindre attraktivt å plassere i norske kroner og for norske bedrifter og husholdninger å ta opp lån i andre valutaer.
Therefore, lower interest rates will normally lead to reduced capital inflows and a depreciation of the krone.
Normalt vil derfor en lavere rente føre til mindre kapitalinngang og en svakere krone.
This makes imported goods more expensive.
Det gjør importerte varer dyrere.
In addition, a weaker krone increases activity, profitability and the capacity to pay in the internationally exposed sector.
I tillegg øker en svakere krone aktiviteten, lønnsomheten og lønnsevnen i konkurranseutsatt næringsliv.
Activity in the economy moves in waves.
Aktiviteten i økonomien går i bølger.
For the Norwegian economy, the 1980s was a period of relatively wide fluctuations in activity, with periods of high inflation.
For norsk økonomi var 1980-tallet en periode med relativt sterke svingninger i aktiviteten og perioder med høy inflasjon.
The mid-1990s represents a period of stable and solid growth.
Midtre del av 1990-tallet representerer en periode med stabil og god vekst.
In contrast to the situation in the previous decade, inflation was low and stable.
I motsetning til tiåret før, var inflasjonen lav og stabil.
Subsequently, growth in labour costs picked up, and the rise in prices for goods and services produced for the Norwegian market accelerated.
Fra da av økte veksten i lønnskostnadene, og prisstigningen på varer og tjenester som blir produsert for det norske markedet tiltok.
The upturn peaked in 1997, with mainland GDP growth approaching 5 per cent.
Oppgangskonjunkturen nådde toppen i 1997, med en vekst på nærmere 5 prosent i BNP for Fastlands-Norge.
In 1997 and 1998, the economy shifted from an upturn with high growth rates to an expansion with lower growth but low unemployment, labour shortages in many sectors and strong growth in labour costs.
I 1997 og 1998 gikk økonomien over fra en oppgangskonjunktur med høye vekstrater til en høykonjunktur med lavere vekst, men med lav arbeidsledighet, mangel på arbeidskraft i mange sektorer og høy vekst i lønnskostnadene.
Capacity utilisation in the mainland economy has subsequently fallen again and is now on a par with the level in the years 1995-1997, before cost inflation accelerated.
Kapasitetsutnyttelsen i fastlandsøkonomien har senere falt igjen og er nå på nivå med årene 1995-1997, før kostnadsstigningen tiltok.
Labour costs rose more rapidly in Norway than among its trading partners due to the high pay increases negotiated by the social partners during the period of strong economic expansion after 1997.
De høye lønnstilleggene som ble forhandlet fram under høykonjunkturen siden 1997, førte til at lønnskostnadene i Norge vokste raskere enn hos våre handelspartnere.
Until 2000, this was counteracted by the depreciation of the krone.
Fram til 2000 ble dette motvirket av at kronekursen svekket seg.
Companies with income in foreign currency could cover the higher labour costs with the increased revenues which were a result of the weaker krone.
For bedrifter med inntekter i valuta, kunne de økte lønnskostnadene dekkes inn av de økte inntektene som kronesvekkelsen medførte.
When the krone began to appreciate, however, it did not take long before relative labour costs measured in a common currency rose sharply.
Da kronen begynte å styrke seg, tok det imidlertid ikke lang tid før de relative lønnskostnadene økte kraftig målt i felles valuta.
Despite this development, the strong wage growth continued.
På tross av dette fortsatte den sterke lønnsveksten.
This contributed to a deterioration in the exposed sector's competitiveness.
Dette bidro til svekket konkurranseevne i k-sektor.
Despite a pronounced downturn among many of our trading partners last year, annual wage growth in Norway increased to 5¾ per cent.
På tross av et markert tilbakeslag hos mange av våre handelspartnere i fjor, tiltok årslønnsveksten i Norge til 5 ¾ prosent.
Wage drift remained surprisingly high through the autumn of 2002, especially in some manufacturing sectors, partly as a result of local settlements.
De lokale oppgjørene bidro til at lønnsglidningen holdt seg overraskende høy utover høsten i fjor, særlig i deler av industrien.
Due to the depreciation of the krone this year, it now appears that competitiveness is improving somewhat compared with last year.
På grunn av kronesvekkelsen i år ser det nå ut til at konkurranseevnen bedrer seg noe i forhold til i fjor.
Wage growth has also slowed to a more sustainable level.
Samtidig har lønnsveksten kommet ned mot et mer opprettholdbart nivå.
However, cost competitiveness is still weaker than the average for the past 30 years.
Den kostnadsmessige konkurranseevnen er imidlertid fortsatt svakere enn gjennomsnittet de siste 30 årene.
The global downturn started in 2000 and through 2001, the interest rate in the US was sharply reduced to stimulate growth.
Internasjonalt startet den økonomiske nedgangen i 2000, og utover i 2001 ble renten i USA satt kraftig ned for å stimulere veksten.
For a long period, a relatively rapid recovery was expected.
Lenge så man for seg en relativt rask oppgang igjen.
During the autumn of last year, it became clear, however, that growth would remain subdued for a longer period.
Utover høsten i fjor ble det imidlertid klart at veksten kom til å forbli svak en lengre periode.
Changes in the economic outlook are clearly expressed in implied forward rates.
Endringene i de økonomiske utsiktene kommer tydelig til uttrykk i forventningene til den fremtidige renten.
In the US, these expectations have been adjusted downwards considerably since summer 2002.
I USA er disse forventningene betydelig nedjustert siden sommeren 2002.
Last summer, market participants expected the key rate in the US to be increased to about 4 per cent towards the end of 2003.
I fjor sommer forventet markedsaktørene at styringsrenten i USA ville øke til om lag 4 prosent mot slutten av 2003.
The lower projections for growth reflect the effect on the world economy of a number of negative shocks, such as the war in Iraq and the SARS virus.
De reduserte vekstanslagene må blant annet ses i lys av at verdensøkonomien ble utsatt for flere negative sjokk som krigen i Irak og SARS.
It took longer than first expected to correct imbalances created by an overoptimistic outlook in sectors such as the IT industry.
Ubalanser skapt av overoptimistiske utsikter i blant annet IT-industrien, tok lenger tid å jevne ut enn først antatt.
High oil prices may also have contributed to curbing the growth rate.
Høy oljepris kan også ha bidratt til å holde veksttakten nede.
GDP growth in important European countries has been low or negative for some time.
Verdiskapingen i viktige land i Europa har en stund vært lav eller negativ.
In the Netherlands, GDP has fallen for three consecutive quarters, and Germany has recorded a contraction over the last two quarters.
I Nederland har BNP falt tre kvartaler på rad, og i Tyskland har det vært nedgang de to siste kvartalene.
For the euro area as a whole, preliminary figures show that GDP fell by 0.1 per cent in the second quarter.
For euroområdet samlet sett viser foreløpige tall at BNP falt med 0,1 prosent i 2. kvartal.
Some consumer and business confidence indicators have recently shown signs of improvement, and the EU Commission's estimates point to a slight increase in growth in the next few quarters.
Enkelte forventningsindikatorer for husholdningene og bedriftene har vist tegn til bedring den siste tiden, og EU-kommisjonens beregninger tyder på en svak økning i veksten i de nærmeste kvartalene.
Interest rates are expected to remain at 2 per cent to the end of 2003, before rising slightly next year.
Det er forventninger om at rentene blir liggende på 2 prosent ut 2003 for deretter å stige svakt neste år.
International business cycles affect the level of economic activity in Norway through a number of channels, including the interest rate differential and the krone exchange rate.
Konjunkturene ute påvirker de innenlandske konjunkturene.
Subdued economic growth internationally and high growth in Norway resulted in a wide interest rate differential between Norway and its trading partners.
Lav vekst internasjonalt og høy vekst hjemme ga høy rentedifferanse mot våre handelspartnere.
This made it very profitable to invest in the Norwegian krone, and the krone exchange rate appreciated.
Dette gjorde det svært lønnsomt å investere i kroner, og kursen på norske kroner steg.
The appreciation of the krone and high wage growth led to a considerable deterioration in the competitiveness of Norwegian enterprises.
Styrking av kronekursen og den høye lønnsveksten førte til en betydelig svekkelse av konkurranseevnen til norske bedrifter.
Through 2003, the interest rate differential has narrowed as a result of monetary policy easing.
Gjennom 2003 har rentedifferansen blitt redusert som følge av lettelser i pengepolitikken.
This has also contributed to a substantial depreciation of the krone.
Dette har bidratt til at også kronekursen har svekket seg betydelig.
In Norway, internationally oriented business sectors, such as the ICT sector and the travel industry, have been particularly affected by weak global developments.
Den svake utviklingen internasjonalt har i Norge særlig rammet internasjonalt orienterte deler av næringslivet som for eksempel IKT og reiselivsnæringen.
Expectations concerning future earnings have been revised downwards substantially in these sectors.
I disse bransjene har forventningene til fremtidig inntjening blitt kraftig nedjustert.
This has led to cost cuts and redundancies.
Dette har ført til kostnadskutt og oppsigelser.
Combined with a deterioration in competitiveness and lower activity in manufacturing, this has resulted in rising unemployment in the last year.
Sammen med svekket konkurransekraft og lavere aktivitet i industrien har dette gitt økende arbeidsledighet det siste året.
Public agencies have had limited opportunities to increase service production because wages have risen.
Offentlige virksomheter har hatt begrenset mulighet til å øke tjenesteproduksjonen fordi lønningene har steget.
Some municipalities and other government agencies have reduced the number of employees.
Enkelte kommuner og andre offentlige virksomheter har redusert antallet ansatte.
While real economic activity has declined and unemployment has increased, inflation in Norway is now low.
Samtidig som den realøkonomiske aktiviteten har falt og ledigheten økt, er inflasjonen i Norge nå lav.
The rise in consumer prices adjusted for taxes and excluding energy products (CPI-ATE) has slowed, primarily due to developments in prices for imported consumer goods.
Det er først og fremst utviklingen i de importerte konsumvarene som har trukket ned veksten i konsumprisene justert for avgifter og uten energivarer (KPI-JAE).
Low inflation is a consequence of the appreciation of the krone throughout last year and low inflation abroad.
Den lave prisveksten henger sammen med at kronen styrket seg gjennom fjoråret og at prisveksten i utlandet er lav.
This particularly applies to prices for domestically produced goods influenced by world market prices.
Dette gjelder spesielt prisene på norskproduserte varer påvirket av verdensmarkedsprisene.
In August, the year-on-year rise in the CPI-ATE was 0.9 per cent, after having been down to 0.7 per cent one month earlier.
I august var tolvmånedersveksten i KPI-JAE 0,9 prosent, etter å ha vært nede i 0,7 prosent måneden før.
This was slightly lower than projected in the last Inflation Report and considerably lower than the inflation target of 2.5 per cent.
Dette var litt lavere enn anslått i forrige inflasjonsrapport og vesentlig lavere enn inflasjonsmålet på 2,5 prosent.
There are still prospects of low inflation for some time ahead.
Det er fremdeles utsikter til at prisveksten kan bli lav en tid framover.
Developments in other countries indicate that prices for imported goods and services, measured in the producer countries' currencies, will not rise appreciably.
Utviklingen i andre land tilsier at prisene, målt i produsentenes valuta, på de varer og tjenester vi kjøper fra utlandet ikke vil stige særlig mye.
It also takes time for the effects of last year's appreciation of the krone to dissipate.
Samtidig tar det tid før ettervirkningene av fjorårets kronestyrkelse blir borte.
However, this year's krone depreciation will gradually have an affect on inflation and thus contribute to higher inflation.
Etter hvert vil imidlertid effekten av årets kronesvekkelse få innvirkning på prisveksten, og dermed bidra til at prisveksten tar seg opp.
The analysis in the June Inflation Report showed that a reduction in the sight deposit rate towards 3 per cent, combined with some depreciation of the krone, could bring inflation up towards the target at the two-year horizon1.
Analysen i vår siste inflasjonsrapport viste at en reduksjon i foliorenten ned mot 3 prosent sammen med en viss svekkelse av kronekursen kunne bringe prisstigningen opp mot inflasjonsmålet på to års sikt1.
The prospect of more moderate wage growth ahead could provide a basis for an even lower interest rate and a weaker krone without the projections for inflation exceeding 2.5 per cent in the period.
Med utsikter til mer moderat lønnsutvikling fremover kunne det være grunnlag for enda lavere rente og svakere kurs uten at anslagene for inflasjonen ville komme over 2,5 prosent i perioden.
With reduced pressures in the economy and an inflation outlook that is below target at the two-year horizon, Norges Bank has reduced the key rate a number of times in the last year.
Med svekket press i økonomien og utsikter til en prisvekst under målet på 2 års sikt, har Norges Bank i løpet av det siste året redusert styringsrenten i flere omganger.
This summer the interest rate has been reduced in larger steps than has been customary.
Rentesenkningene i sommer har blitt gjennomført i større trinn enn hva som har vært vanlig.
Interest rate reductions have been an important element in preventing inflation expectations from taking hold at too low a level.
Rentereduksjonene har vært viktig for å motvirke at inflasjonsforventningene fester seg på et for lavt nivå.
The reductions in the interest rate will also contribute to pushing up growth in the economy.
Rentereduksjonene vil samtidig bidra til at veksten i økonomien tar seg opp.
There was a decline in mainland GDP this past winter.
Det var fall i BNP for Fastlands-Norge i vinter.
Subsequently, it appears that growth has picked up somewhat, but investment activity in mainland Norway is still low.
Senere ser det ut til at veksten har tatt seg litt opp, men investeringsaktiviteten i Fastlands-Norge er fortsatt lav.
Investment in the petroleum sector is rising, but a large portion of the increase in demand is being met by imports.
Det er en økning i oljeinvesteringene, men mye av den økte etterspørselen dekkes av import.
Public consumption rose sharply in 2002, but the public sector is providing little stimulus to the economy this year.
Offentlig konsum vokste kraftig i 2002, men det er små impulser fra offentlig sektor inneværende år.
In spite of relatively high growth in nominal budget ceilings, high wage growth gives little room for increased activity.
Den høye lønnsveksten gir lite rom for økt aktivitet til tross for relativt høy vekst i de nominelle rammene.
It is primarily private consumption that is making a positive contribution.
Det er først og fremst det private forbruket som bidrar positivt.
More balanced growth might be desirable, but households have strengthened their financial position in recent years at the expense of private and public enterprises.
En mer balansert vekst kunne vært ønskelig, men husholdningene har de siste årene styrket sin økonomiske stilling på bekostning av bedriftene og offentlige virksomheter.
Therefore, these sectors' capacity to push up growth will be somewhat reduced in the period ahead.
Derfor vil disse sektorenes evne til å drive veksten være noe svekket i tiden framover.
We expect that growth in private consumption will gradually contribute to higher employment and increased investment in mainland enterprises.
Vi venter at veksten i privat forbruk etter hvert vil bidra til oppgang i sysselsettingen, og til at investeringene i fastlandsbedriftene tar seg opp fra et lavt nivå.
The interest rate reductions will underpin these developments.
Rentenedsettelsene støtter opp under dette.
Growth in the global economy is also expected to accelerate and stimulate growth in Norway.
Vi venter også at veksten internasjonalt vil ta seg opp og medvirke til økt vekst her hjemme.
The recovery of the US and Japanese economies appears to be somewhat more swift and more pronounced than expected.
Den økonomiske oppgangen i USA og Japan kan synes å komme noe raskere og sterkere enn ventet.
In Europe, the economy is still marked by stagnation, and projections for growth in 2003 have been revised downwards a number of times.
I Europa er økonomien fortsatt preget av stagnasjon og vekstanslagene for inneværende år er nedjustert en rekke ganger.
A moderate upturn is expected in 2004, but activity will remain at a low level.
For 2004 ventes det en viss oppgang, men aktiviteten vil fortsatt være på et lavt nivå.
Even though Norges Bank is forward-looking in its conduct of monetary policy, thorough knowledge of the current state of the economy is extremely important.
Selv om Norges Bank ser fremover i pengepolitikken, er det svært viktig med god kunnskap om tilstanden i økonomien i dag.
An up-to-date and correct picture of the current situation is necessary to make accurate projections for the period ahead.
Et mest mulig oppdatert og korrekt bilde av nåsituasjonen er nødvendig for å lage gode prognoser for tiden som kommer.
Official statistics and evaluations of developments in financial markets will continue to be the main basis for our assessments, but due to the time lag and revisions of such statistics, supplementary information is useful.
Offentlig statistikk og vurderinger av utviklingen i finansielle markeder vil fortsatt være hovedgrunnlaget for våre vurderinger, men tidsetterslep og revisjoner av slik statistikk gjør det nyttig å supplere med annen informasjon.
We will be having six rounds of talks each year with business and community leaders concerning financial developments in their enterprises and industries, with about 200 visits in each round.
Gjennom seks runder i året vil vi ha samtaler med ledere fra nærings- og samfunnslivet om den økonomiske utviklingen i deres bedrifter og næringer, til sammen rundt 200 besøk i hver runde.
In the course of 2003, the number of contacts in the network will rise to about 1000 persons.
Antallet kontakter tilknyttet nettverket vil i løpet av 2003 komme opp i rundt 1000 personer.
These individuals will be contacted once or twice a year.
Disse vil bli kontaktet 1-2 ganger per år.
Kunnskapsparken in Bodø conducts the contact meetings in Region North.
Kunnskapsparken i Bodø gjennomfører kontaktmøtene i region Nord.
In general, our contacts in Region North reported at the end of August and the beginning of September that developments continue to be sluggish.
I hovedtrekk rapporterte våre kontakter i region Nord nå i slutten av august og begynnelsen av september at den svake utviklingen fortsetter.
The fishing industry is still experiencing difficult times, even though some enterprises have reported a slight increase in demand for certain species and products.
Det er fortsatt vanskelige tider for fiskeindustrien, selv om noen opplever en svak økning i etterspørselen etter visse arter og produkter.
Companies supplying goods and services to the fisheries and aquaculture sector are experiencing a decline in demand and output and a number of companies only have a few service orders.
Leverandører til fiske- og oppdrettsnæringen har nedgang i etterspørsel og produksjon, flere bedrifter har kun enkle serviceoppdrag.
The household service sector is reporting a small increase in demand, whereas companies' demand for services is generally stagnant or falling slightly.
Tjenesteytende næringer rettet mot husholdninger ser en liten økning i etterspørselen, mens bedriftenes etterspørsel etter tjenester stort sett står stille eller faller svakt.
The public sector is reducing the number of employees, while retail trade and the construction sector are planning a slight increase in the number of employees.
I offentlig sektor reduseres antall sysselsatte, mens det planlegges en svak økning i antall ansatte innen bl.a. varehandel og bygg og anlegg.
The rise in costs in the last few years has not fed through to prices due to intense competition, both from abroad and from other market participants in Norway.
Hard konkurranse både fra utlandet og andre aktører i Norge har ført til at kostnadsveksten de siste årene i liten grad har gitt seg utslag i høyere priser.