natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Surveys by Kredittilsynet (Financial Supervisory Authority of Norway) show that Norwegian banks are not directly exposed to losses related to the US subprime market.
Kredittilsynets undersøkelser viser at norske banker ikke er direkte utsatt for tap knyttet til det amerikanske markedet for boliglån til kunder med lav kredittverdighet.
And no Norwegian banks operate in the same way as the British bank Northern Rock, with its extensive debt-financing in money markets.
Det er ingen norske banker som opererer på samme måte som britiske Northern Rock, med så stort innslag av lånefinansiering i pengemarkedet.
Contagion occurred because a substantial share of Norwegian banks obtain financing abroad.
Smitten har kommet som følge av at en vesentlig andel av norske bankers finansiering i dag hentes fra utlandet.
The eurodollar market has been a frequently used source of financing for Norwegian banks.
Det europeiske dollarmarkedet har vært en mye brukt kilde til finansiering for norske banker.
In the early 1990s, a market was established for pure krone liquidity, called the NIDR (Norwegian Interbank Deposit Rate) market, but this market has few participants and low liquidity.
Tidlig på 1990-tallet ble det etablert et marked for ren kronelikviditet - det såkalte NIDR-markedet, men der er det få aktører og lav likviditet.
Since the beginning of August, the eurodollar market has not functioned well.
Siden begynnelsen av august har det europeiske dollarmarkedet fungert dårlig.
This has affected the Norwegian money market.
Det har gitt utslag i det norske pengemarkedet.
The difference between the money market rate and the expected key policy rate has widened considerably, although less than in major markets abroad.
Forskjellen mellom pengemarkedsrenten og forventet styringsrente har steget en god del, men likevel mindre enn i de store markedene ute.
This has resulted in a rise in banks’ borrowing costs – at least for a period.
Dermed har bankenes innlånskostnader gått opp – i alle fall for en tid.
This might have an impact on banks’ profitability.
Det vil kunne gi utslag i bankenes lønnsomhet.
Turnover time for deposits and loans in the interbank market has also increased and loan terms have decreased.
Omløpshastigheten på innskudd og lån i interbankmarkedet har samtidig økt, og løpetiden på lån har gått ned.
Norwegian banks and mortgage companies are now also entitled to issue mortgage-backed bonds.
Norske banker og kredittforetak har også fått mulighet til å utstede obligasjoner med sikkerhet i boliglån.
Norwegian covered bonds are very different from US CDOs backed by subprime mortgages.
Norske obligasjoner med fortrinnsrett kan i svært liten grad sammenlignes med amerikanske verdipapirer med sikkerhet i lån med høy kredittrisiko.
Norwegian mortgages have a maximum loan-to-value ratio of 75 per cent.
De norske obligasjonene har sikkerhet i lån med en maksimal belåningsgrad på 75 prosent.
In addition, all holders of covered bonds have the same claim over the cover pool.
I tillegg har alle eiere av obligasjoner med fortrinnsrett lik rettighet til all sikkerhet.
A number of conclusions can be drawn from the turmoil in credit and money markets.
Det er flere konklusjoner å trekke av uroen i kreditt- og pengemarkedene.
Problems in markets far beyond Norway’s borders may have an impact on Norwegian banks even if the banks are not directly involved.
Problemer i markeder langt utenfor Norges grenser kan ha betydning for norske banker selv om de ikke er direkte involvert.
As a result of the globalisation of financial markets and new and complex instruments, turbulence spreads quickly.
Mer internasjonale finansmarkeder og nye og kompliserte instrumenter gjør at uro sprer seg raskt.
Banks extend long-term loans.
Bankene yter langsiktige lån.
They should therefore be cautious about basing borrowing growth on short-term financing.
De bør da være forsiktige med å basere utlånsveksten på kortsiktig finansiering.
They should ensure access to a solid local deposit base or long-term bond issues for any expansion.
De bør sørge for en solid lokal innskuddsbase eller tilgang på langsiktige obligasjonslån for sin ekspansjon.
When times are good, it may be difficult to perceive and assess risk.
I gode tider kan det være vanskelig å se og bedømme risiko.
New products that are wholly dependent on favourable economic developments are not viable.
Nye produkter som er basert på at bankene eller kundene alltid skal få drahjelp av gode konjunkturer, er ikke levedyktige.
New products must be robust to slowdowns and unforeseen events.
De nye produktene må kunne tåle svakere konjunkturer og uforutsette hendelser.
The housing market in Norway and the financial position of households The recent turbulence originated in the US housing market.
Boligmarkedet i Norge og husholdningenes finansielle stilling Uroen hadde sitt utspring i boligmarkedet i USA.
I will now turn to developments in the housing market and household saving and investment decisions in Norway.
Det kan da være av interesse også å se på utviklingen i boligmarkedet i Norge og husholdningenes sparing og investeringer.
Growth in household credit has been high for a long period, accompanying the sharp rise in house prices.
Veksten i kreditt til husholdninger har vært høy lenge, og har gått hånd i hånd med sterk vekst i boligprisene.
The increase in housing wealth has amplified the demand for loans.
Økningen i boligformuen har forsterket låneetterspørselen.
The annual rise in house prices in Norway has been positive since 1992.
Årsveksten i boligprisene i Norge har vært positiv siden 1992.
The rise in house prices accelerated through 2006, and the market showed signs of increased risk-taking and even a state of euphoria.
Gjennom fjoråret tiltok veksten i boligprisene, og det kunne se ut som markedet var preget av økt risikotaking og nærmest eufori.
Periods of sharply rising house prices have occurred previously.
Vi har også i tidligere tider hatt perioder med sterk økning i boligprisene.
House prices have risen in many countries.
Boligprisene har steget i mange land.
Up to 2006 the US experienced the longest period of an uninterrupted rise in house prices.
Fram til 2006 opplevde USA den lengste perioden med uavbrutt vekst i boligprisene.
This period lasted for nine years, while the rise in house prices in Norway has lasted for 14 years.
Denne perioden varte i ni år, mens det i Norge har vært vekst i boligprisene i 14 år.
Furthermore, the total increase in real house prices in the US through the last period of expansion was far lower than in Norway.
Videre er den samlede økningen i de reelle boligprisene i USA over den siste oppgangsperioden langt lavere enn i Norge.
House prices have generally risen more in Norway than in the US in periods of expansion.
Generelt har boligprisene i oppgangsperiodene økt mer i Norge enn i USA.
Developments in house prices reflect periods of expansion – often long – that are followed by a contraction.
Utviklingen i boligprisene er preget av at perioder – gjerne lange – med oppgang avløses av tider med fall.
In periods when house prices have fallen in Norway, they have declined at a faster pace than during downturns in the US.
Når boligprisene har falt i Norge, har fallet vært kraftigere enn i periodene med nedgang i USA.
It is only to be expected that fluctuations in Norway are much wider than in the US, with its many large local markets.
Det er å vente at svingningene i vårt land er mye større enn i USA, som har mange store lokale markeder.
In addition, the extensive use of adjustable-rate mortgages in Norway might be one of the reasons why movements in house prices are more pronounced here than in other countries.
Dessuten fører trolig vårt system med mye bruk av flytende renter på boliglån til større utslag i boligprisene enn i andre land.
In recent months, there have been signs of an impending turnaround in the housing market in Norway.
De siste månedene har det vært tegn til omslag i boligmarkedet i Norge.
The housing supply has increased considerably this year and in September reached its highest level since November 2002.
Tilbudet av boliger har økt betydelig i år og var i september på det høyeste nivået siden november 2002.
In the last three months, prices have fallen when the figures are adjusted for normal seasonal variations.
De siste tre månedene har prisene falt når vi korrigerer tallene for normale sesongsvingninger.
There is none the less no definitive evidence that we are approaching a more long-term decline.
Vi har likevel ikke sikre holdepunkter for at vi står foran en mer varig nedgang.
Demand for housing in Norway has also been supported by strong economic growth and a marked rise in the number of households.
Etterspørselen etter boliger har hos oss også vært underbygd av sterk økonomisk vekst og en markert stigning i antall husholdninger.
Intensified competition for market shares has put pressure on banks’ lending margins.
Skjerpet konkurranse om markedsandeler har presset bankenes utlånsmarginer.
In recent years, mortgage borrowing rates have not always risen to the same extent as Norges Bank’s key policy rate.
De siste årene har renten på boliglån ikke steget helt i takt med Norges Banks styringsrente.
The introduction of new capital adequacy requirements (Basel II) has also influenced banks’ lending margins.
Innføring av nye kapitaldekningskrav (Basel II) har også påvirket bankenes utlånsmarginer.
This will lead to a considerable reduction in capital adequacy requirements for Norwegian banks.
Det vil føre til en betydelig nedgang i minimumskravene til ansvarlig kapital i norske banker.
The new rules were introduced in Norway in 2007, but it is likely that many banks began to adjust to the effects even before the rules were introduced.
Det nye regelverket ble innført i Norge i 2007, men det er grunn til å tro at mange banker begynte å ta hensyn til virkningene allerede før det ble innført.
This has resulted in a fall in banks’ interest margins.
Dette har gitt fall i bankenes rentemargin.
Banks’ average lending margin on new mortgages is estimated at -0.05 percentage point at the beginning of October.
Bankenes utlånsmargin på nye lån med pant i bolig er anslått til -0,05 prosentenheter i begynnelsen av oktober.
As mentioned above, the money market rate is clearly higher than the key policy rate as a result of the problems in the interbank market.
Som nevnt ligger pengemarkedsrenten klart over styringsrenten som følge av problemene i interbankmarkedet.
With normal interest rate formation in money markets, given our key policy rate, the average lending margin would have been ½ percentage point.
Med en normal rentedannelse i pengemarkedet, gitt vår styringsrente, ville utlånsmarginen vært en ½ prosentenhet.
Norges Bank’s estimates show how low lending margins on fully secured mortgages could fall when banks have a required return on the equity underlying the mortgages of 15 per cent.
Beregninger i Norges Bank viser hvor lav utlånsmarginen på godt sikrede boliglån kan bli når bankene har et krav om 15 prosent avkastning på egenkapitalen som står bak boliglånene.
Lending margins are determined by expected loan losses, the loan’s administrative costs, the share of the loan financed by the bank’s equity capital, and the required return on equity.
Utlånsmarginen avhenger av ventet utlånstap, administrasjonskostnader i forbindelse med utlånet, hvor stor andel av utlånet som banken finansierer med egenkapital, og kravet til avkastning på egenkapitalen.
In the estimates, it is assumed that expected loan losses and administrative costs will be 0.3 per cent of the lending volume.
I beregningene er det forutsatt at forventet utlånstap og kostnader knyttet til administrasjon utgjør 0,3 prosent av utlånsvolumet.
The method banks choose to calculate capital adequacy will affect the share of lending that is financed by equity capital.
Hvilken metode bankene bruker for å beregne kravet til ansvarlig kapital, vil ha betydning for andelen utlån som finansieres med egenkapital.
Under Basel I, the average lending margin on fully secured mortgages is estimated to be 0.9 percentage point.
Med Basel I er utlånsmarginen på godt sikrede boliglån beregnet til å være 0,9 prosentenheter.
Using the standardised approach under Basel II, banks will be able to operate with an average margin on fully secured mortgages of 0.8 percentage point.
Med standardmetoden under Basel II vil bankene kunne operere med en utlånsmargin på 0,8 prosentenheter.
Banks using the internal rating-based advanced approach under Basel II, will be able to make the largest reduction in their lending margins.
Bankene som bruker avanserte interne metoder under Basel II, kan redusere utlånsmarginen mest.
As an illustration, we have assumed that the share of equity capital is 1.5 per cent.
Som en illustrasjon har vi forutsatt at andelen egenkapital er 1,5 prosent.
The average lending margin on fully secured mortgages could then be 0.5 percentage point.
Utlånsmarginen på godt sikrede boliglån vil da kunne være 0,5 prosentenheter.
In conclusion, we should be able to say that the decline in lending margins has probably come to an end.
Som en oppsummering her må vi kunne si at fallet i utlånsmarginen trolig har kommet til veis ende.
It will come as no surprise if lending margins rise somewhat ahead.
Vi vil heller ikke bli overrasket dersom rentemarginen på utlån stiger noe i tiden fremover.
It is now likely that a number of banks are not achieving a satisfactory return on new loans.
Det er nå trolig flere banker som ikke oppnår en forsvarlig avkastning på sine nye utlån.
Banks may have compensated for this by having low deposit rates.
Bankene kan ha kompensert for dette ved å ha lave innskuddsrenter.
However, as mentioned above, there has been a marked rise in borrowing costs.
Men prisen på innlån har nå som nevnt steget markert.
Even if some of the increase should be reversed, competition for ordinary deposits will have to intensify ahead – also in view of the greater uncertainty experienced by many banks with regard to funding in the money market.
Selv om noe av økningen skulle bli reversert, vil konkurransen om ordinære innskudd måtte øke fremover – også i lys av at mange banker har opplevd større usikkerhet om tilgang på midler i pengemarkedet.
A number of features of household behaviour make households more vulnerable to economic disturbances.
Flere trekk ved husholdningenes tilpasning gjør dem nå mer utsatt for økonomiske forstyrrelser.
Household debt has grown more than income since 1999.
Husholdningenes gjeld har vokst sterkere enn inntektene siden 1999.
Both the debt burden and the interest burden have increased markedly and are expected to continue to rise somewhat in the years ahead.
Både gjeldsbelastningen og rentebelastningen har økt markert og vil trolig stige noe også i årene fremover.
Most household loans are adjustable-rate loans.
Størstedelen av husholdningenes lån er gitt med flytende rente.
This is perhaps not so surprising.
Det er kanskje ikke så merkelig.
In the post-war period up to the late 1980s, the Norwegian State Housing Bank played a key role in mortgage financing, and banks’ lending rates were regulated.
I etterkrigsperioden fram til ut på 1980-tallet spilte Husbanken en vesentlig rolle i boligfinansieringen, og bankenes utlånsrenter var regulerte.
The interest rate for house purchases was politically determined, and – for a period that was perhaps surprisingly long – borrowers were confident that their best interests were being safeguarded.
Rentenivået for boligkjøpere var politisk bestemt, og de hadde – kanskje overraskende lenge – tillit til at deres interesser ble vel ivaretatt.
The question of whether borrowers should choose an adjustable or fixed borrowing rate – in order to be able to safeguard their own interests to a greater extent – became more relevant after the credit market liberalisation of the 1980s.
Spørsmålet om å velge fast eller flytende rente – for i større grad å ivareta egne interesser – ble mer aktuelt etter at kredittmarkedene ble liberalisert på 1980-tallet.
However, in almost the entire period since then, the nominal interest rate level has exhibited a falling tendency, first as a result of a decline in inflation expectations, then after 2000 due to a decline in real interest rates.
Men i nesten hele perioden siden da har det nominelle rentenivået vist en fallende tendens, først som følge av fall i inflasjonsforventningene og etter 2000 som følge av fall i reelle renter.
Borrowers who chose a fixed-rate loan have therefore not benefited from falling interest rates during the fixed rate period.
De som har valgt å binde renten, har derfor tapt ved at de ikke har fått fordel av fallende rente i bindingstiden.
There are few success stories to be heard from borrowers who chose fixed-rate loans.
Det er få gode historier å høre fra folk som har bundet renten.
This will probably change ahead.
Dette vil trolig kunne endre seg fremover.
The share of mortgages with a high loan-to-value ratio has increased in recent years, particularly among young borrowers.
Andelen boliglån med høy belåningsgrad har økt de siste årene, særlig blant unge låntakere.
In addition, more households are choosing interest-only mortgages.
Videre velger flere husholdninger avdragsfrie lån.
The opportunity to postpone paying the principal can act as a buffer when servicing the debt becomes more demanding.
Muligheten for avdragsfrihet kan være en buffer når det blir krevende å betjene gjelden.
The increase in household borrowing has not been matched by a similar increase in investments in financial assets.
Økt låneopptak i husholdningene har i liten grad vært motsvart av investeringer i finansielle fordringer.
The household saving ratio has been on the decline since 2002 and was very low, probably negative, in 2006.
Husholdningenes sparerate har vært fallende siden 2002 og var svært lav i 2006, trolig negativ.
Household saving also seems to be negative this year.
Også i år ser sparingen i husholdningene ut til å bli i minus.
This means that in addition to financing housing investments by raising loans, borrowers are also financing some of their consumption – often a new car or boat – by increasing their (net) debt.
Det betyr at folk i tillegg til fullt ut å finansiere boliginvesteringer med lån også dekker en del av forbruket – kanskje gjerne kjøp av bil og båt – med å øke (netto) gjelden.
Norway has a substantial current account surplus.
Norge har et stort overskudd på driftsbalansen overfor utlandet.
If oil prices remain high, this might also be the situation in the years ahead.
Med en fortsatt høy oljepris vil det kunne vare ved også i årene fremover.
Most of the current account surplus is matched by capital outflows from the state to the Government Pension Fund – Global.
Den største delen av overskuddet på driftsbalansen motsvares av kapitalutgang fra staten til oppbygging av Statens pensjonsfond – Utland.
Adjusted for these outflows, the surplus has been between NOK 0 and 70 billion in recent years.
Korrigert for den utgangen har overskuddet ligget mellom 0 og 70 milliarder kroner de siste årene.
It is also likely that oil companies invest substantial foreign exchange earnings abroad.
Det er også grunn til å anta at oljeselskapene plasserer store deler av sine valutainntekter ute.
In the chart, the term basic balance has been used for the current account adjusted for the estimated capital outflows from the state and oil companies.
I figuren har vi brukt betegnelsen grunnbalansen om driftsbalansen korrigert for den beregnede kapitalutgangen fra staten og oljeselskapene.
The basic balance has been negative in the past few years and is estimated to fall close to minus NOK 150 billion this year and next.
Grunnbalansen har vært negativ de senere årene og er anslått til å falle ned mot minus 150 milliarder i inneværende år og neste år.
The large basic balance deficit reflects a substantial saving deficit among mainland industries and households combined.
Det store underskuddet på grunnbalansen gjenspeiler at fastlandsnæringene og husholdningene til sammen har et betydelig spareunderskudd.
Developments in banks’ balance sheets and sources of liquidity are influenced by these flows.
Utviklingen i bankenes balanser og kilder til likviditet påvirkes av disse strømmene.
Access to and pricing of this funding is influenced by the recent turbulence in international money markets.
Tilgangen til og prisen på denne finansieringen påvirkes av uroen de siste månedene i pengemarkedene ute.
The situation has similarities with the situation in the mid-1980s.
Situasjonen har likhetstrekk med den midt på 1980-tallet.
Then, as now, there was a large saving deficit in the private sector of the mainland economy, while high petroleum revenues laid the basis for a current account surplus.
Også da utviklet det seg et stort spareunderskudd i den private delen av fastlandsøkonomien, mens gode oljeinntekter la grunnlag for overskudd på driftsbalansen overfor utlandet.
Norges Bank built up foreign exchange reserves while banks financed household and corporate saving deficits, partly by raising loans abroad.
Norges Bank bygde opp valutareserver samtidig som bankene finansierte spareunderskuddene i husholdningene og foretakene, dels ved hjelp av låneopptak ute.
With the decline in oil prices, confidence in the Norwegian economy faltered, capital flowed out of the country and out of banks’ balance sheets.
Fallet i oljeprisen svekket tilliten til norsk økonomi, kapital strømmet ut av landet og ut av bankenes balanser.
Norges Bank had to step in as lender to the banks.
Norges Bank måtte i stor grad tre inn som långiver til bankene.
The developments that followed the decline in oil prices in 1986 will not be repeated.
Den utviklingen som fulgte etter oljeprisfallet i 1986 vil ikke gjenta seg.
In 1986, confidence in the Norwegian economy faltered while inflation was high and rising.
I 1986 sviktet tilliten til norsk økonomi samtidig som inflasjonen var høy og økende.
Monetary policy measures had to be applied – through a resolute fixed exchange rate regime from summer 1986 – to restore confidence in the national and international value of the Norwegian krone, i.e. to reduce inflation.
Pengepolitikken måtte brukes – gjennom en standhaftig fastkurspolitikk fra sommeren 1986 – til å gjenskape tillit til den nasjonale og internasjonale verdien av norske kroner, det vil si til å få inflasjonen ned.
The Norwegian economy is on a much stronger footing now than it was in 1986.
Norsk økonomi står mye sterkere nå enn i 1986.
None the less, fluctuations in household saving and corporate saving and investment could pose challenges for both monetary policy and our banks.
Likevel vil svingninger i husholdningenes sparing og bedriftenes sparing og investeringer kunne komme til å gi både pengepolitikken og våre banker utfordringer.
The outlook ahead The past 15 years have been a golden era for the Norwegian economy.
Utsiktene fremover De siste 15 årene har vært en gylden periode i norsk økonomi.
It must also have been a privilege to be in a position to engage in banking activities in Norway in this period.
Det må også ha vært et privilegium å få drive bank i Norge i denne perioden.
Selling loans has been easy, there have been virtually no losses, and deposits and borrowing have been stable.
Det har vært lett å selge lån, det har knapt vært tap og innskudd og innlån har vært stabile.
Lending growth will probably have to be reduced and losses may rise.
Utlånsveksten må nå trolig ned, og tapene kan øke.
More emphasis will have to be given to keeping costs in check and to risk and asset-liability management.
Det vil stille økte krav til å holde kostnadene i sjakk og til risiko- og balansestyring.
Perhaps banks will spend more of their resources on attracting deposits and a little less on selling loans.
Kanskje vil bankene bruke mer ressurser på å skaffe innskudd og litt færre på å selge utlån.
In any event: Keep an eye on your earnings.
I alle fall: Pass på inntjeningen.
Remarks before the Committee on Financial Services, US House of Representatives, Washington DC, 20 September 2007.
Remarks before the Committee on Financial Services, US House of Representatives, Washington DC, 20 September 2007.
BIS Review 104/2007.
Hentet fra BIS Review 104/2007.