natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The cost level in the Norwegian business sector is now about 15 per cent higher than the average for the period since 1970, measured in terms of relative wages in a common currency.
Kostnadsnivået i norsk næringsliv er nå om lag 15 prosent høyere enn gjennomsnittet for hele perioden siden 1970, målt ved relative lønninger i felles valuta.
Since wage growth is higher in Norway than abroad, relative costs will rise ahead even if the nominal krone exchange rate should remain unchanged.
Siden lønnsveksten er høyere her hjemme enn ute, vil relative kostnader stige fremover, selv om den nominelle kronekursen skulle holde seg uendret.
This will put many Norwegian firms in a demanding position in terms of international competition, which may influence location decisions ahead.
Det gir et krevende utgangspunkt for mange norske bedrifter i internasjonal konkurranse og kan påvirke valget av lokalisering av virksomhet fremover.
Export growth is expected to pick up ahead, but at a slower pace than expected market growth abroad.
Fremover venter vi at eksporten vil ta seg opp, men at veksten vil være lavere enn forventet markedsvekst ute.
Chart: Bank credit standards for enterprises and households
Figur: Bankenes kredittpraksis overfor ikke-finansielle foretak og husholdninger
The contraction in private investment has been somewhat more moderate in Norway than in a number of other countries over the past year, even though business investment also dropped sharply in Norway.
De private investeringene har falt noe mindre i Norge enn i enkelte andre land det siste året, til tross for at bedriftsinvesteringene også her har falt markert.
Corporate credit growth is slowing, but Norges Bank’s third-quarter bank lending survey indicates that enterprises’ access to bank credit has improved and that this tendency will continue in 2009 Q4.
Kredittveksten til foretakene avtar, men Norges Banks utlånsundersøkelse for tredje kvartal tyder på at det er blitt lettere for bedriftene å få banklån og at denne tendensen vil fortsette i fjerde kvartal.
At the same time, borrowing in the bond market has become more accessible and less costly.
Samtidig er det blitt lettere og billigere å låne i obligasjonsmarkedet.
The decline in business investment will probably come to a halt in the course of 2010 as growth recovers, funding conditions improve further and interest rates remain low.
Nedgangen i bedriftsinvesteringene vil trolig stanse opp i løpet av 2010 etter hvert som veksten tar seg opp, tilgangen på finansiering bedres ytterligere og rentene fortsatt er lave.
Banks’ tightening of credit standards has been less pronounced for households than for enterprises.
Bankenes innstramming i kredittpraksis overfor husholdninger har vært mindre enn overfor bedriftene.
All the banks participating in Norges Bank’s lending survey expect credit standards for households to remain unchanged ahead.
I følge vår utlånsundersøkelse forventer alle bankene uendret kredittpraksis overfor husholdningene fremover.
Chart: Household credit from domestic sources and house prices
Figur: Innenlandsk kreditt til husholdningene og boligprisvekst
Lower interest rates in the period to summer and easier access to residential mortgage loans have fuelled housing demand.
Nedgangen i renten fram mot sommeren og lettere tilgang på boliglån har bidratt til økt etterspørsel etter boliger.
House prices have shown a seasonally adjusted increase of approximately 14 per cent since the trough in November 2008, and the decline in household credit growth has levelled off.
Boligprisene har, justert for sesongvariasjoner, økt med om lag 14 prosent siden bunnen i november i fjor, og fallet i kredittveksten til husholdningene har flatet ut.
Housing investment may start to increase towards the middle of next year.
Vi venter at boliginvesteringene kan begynne å øke mot midten av neste år.
Chart: Household expectations
Figur: Husholdningenes forventninger
Interest rates in Norway are low.
Renten i Norge er lav.
This has led to renewed growth in household consumption, and there are prospects that household demand will continue to rise.
Det har gitt ny vekst i husholdningenes forbruk, og vi venter at husholdningenes etterspørsel fortsetter å øke.
According to surveys carried out by TNS Gallup and Opinion, household expectations with regard to the outlook ahead are more optimistic now than they were in autumn 2008.
Deres vurderinger av utsiktene fremover er nå mer optimistiske enn de var sist høst, ifølge undersøkelsene til TNS Gallup og Opinion.
In addition, housing wealth has improved as a result of higher house prices, which may underpin growth in consumer spending.
I tillegg har boligformuen økt som følge av oppgangen i boligprisene, noe som kan understøtte veksten i konsumet.
We have limited experience to indicate how the interest rate at the current low level will affect output and prices over time.
Vi har lite erfaring med hvordan et så lavt rentenivå som vi har nå, vil påvirke utviklingen i produksjonen og priser over tid.
If growth in household demand proves to be stronger than expected, the interest rate may be raised to a higher level and more rapidly than currently envisaged.
Blir veksten i husholdningenes etterspørsel sterkere enn ventet, kan renten bli satt opp mer og tidligere enn vi nå ser for oss.
Chart: Structural non-oil deficit and expected return on the Government Pension Fund – Global
Figur: Strukturelt oljekorrigert underskudd og forventet realavkastning av Statens pensjonsfond – Utland
Fiscal policy is expansionary this year, and according to the National Budget for 2010, fiscal policy will provide further, albeit milder expansionary impulses to the economy next year.
Finanspolitikken er ekspansiv i år, og ifølge Nasjonalbudsjettet 2010 legges det opp til en ytterligere, men mindre, ekspansiv impuls til økonomien neste år.
Under the fiscal rule, the government budget deficit should be reduced to about 4 per cent of the capital in the Government Pension Fund – Global when activity in the economy has resumed a normal level.
Handlingsregelen for finanspolitikken tilsier at underskuddet i statsbudsjettet reduseres ned mot 4 prosent av fondskapitalen i Statens pensjonsfond – Utland når aktivitetsnivået i økonomien er normalt.
Norges Bank’s projections are based on the technical assumption that the structural, non-oil budget deficit in 2011 and 2012 will remain unchanged from the level in 2010.
Norges Banks anslag bygger på en beregningsteknisk forutsetning om at det strukturelle oljekorrigerte underskuddet på statsbudsjettet i 2010 videreføres i 2011 og 2012.
If growth in the Government Pension Fund – Global is lower than in previous years, the deficit will still be more than 4 per cent of the Fund’s capital, even after capacity utilisation has risen to a normal level.
Med lavere vekst i Statens pensjonsfond – Utland enn tidligere år, vil det bety at underskuddet likevel vil være større enn 4 prosent av fondskapitalen, selv etter at kapasitetsutnyttingen er kommet opp på et normalt nivå.
If economic developments are broadly in line with projections, fiscal policy conducted in accordance with the fiscal rule could result in a lower interest rate and a weaker krone than projected.
Hvis økonomien utvikler seg om lag som ventet, vil en finanspolitikk i tråd med handlingsregelen kunne gi en lavere rente og svakere krone enn anslått.
Chart: Unemployment (LFS) as a percentage of labour force
Figur: Ledighet (LFS) i prosent av arbeidsstyrken
Unemployment is high in many countries.
Arbeidsledigheten er høy i mange land.
Unemployment in Norway has not risen as sharply as previously projected.
Her hjemme har ikke arbeidsledigheten steget så mye som vi tidligere har anslått.
The number of registered unemployed was 2.8 per cent of the labour force in October, unchanged from September.
I oktober var antall registrerte ledige 2,8 prosent av arbeidsstyrken, uendret fra september.
This is very low compared with other countries.
Dette er svært lavt sammenlignet med andre land.
Chart: Unemployment in Norway
Figur: Arbeidsledighet i Norge
The decline in employment has been less marked than the fall in activity would imply.
Sysselsettingen har falt mindre enn fallet i aktiviteten skulle tilsi.
Unemployment may be low partly because it may have taken time for enterprises to adapt their workforces to the sharp fall in production, and partly because some enterprises have decided to maintain their workforces in anticipation of a pickup in demand.
Den lave ledigheten kan dels skyldes at det kan ha tatt tid for bedriftene å tilpasse arbeidsstokken til det brå fallet i produksjonen, og dels at bedriftene velger å holde på arbeidstakerne i påvente av at etterspørselen skal ta seg opp.
In many sectors, the level of employment is nevertheless high in relation to output, and productivity in the past year has been at its lowest level since 1988.
I mange sektorer er nivået på sysselsettingen likevel høyt i forhold til produksjonen, og produktivitetsutviklingen det siste året er den svakeste siden 1988.
The projections are also based on improved profitability through an increase in prices.
Anslagene er i tillegg basert på at bedriftene kan styrke lønnsomheten ved å sette opp prisene.
If firms instead reduce employment more rapidly and markedly in order to improve productivity, that will lead to higher unemployment and lower wage and price inflation than projected.
Dersom bedriftene i stedet reduserer sysselsettingen raskere og mer markert for å bedre produktiviteten, vil det føre til økt arbeidsledighet og lavere lønns- og prisvekst enn lagt til grunn.
The interest rate may then be kept lower for a longer period than currently envisaged in order to ensure that inflation returns to target.
Renten vil i så fall kunne bli holdt lavere lenger enn vi nå ser for oss, for å sikre at inflasjonen kommer tilbake til inflasjonsmålet.
Chart: Annual wage growth and unemployment rate (LFS)
Figur: Årslønnsvekst og arbeidsledighetsrate (AKU)
Wage growth is projected to decrease to around 4 per cent in 2009.
Lønnsveksten ser ut til å komme ned mot 4 prosent i år.
Weak manufacturing profitability as a result of both a fall in product prices and a low productivity level suggest moderate wage growth ahead.
Svak lønnsomhet i industrien som følge av både fall i produktprisene og et lavt produktivitetsnivå tilsier moderat lønnsvekst fremover.
At the same time, wage growth among trading partners is low.
Samtidig er lønnsveksten hos handelspartnerne lav.
As a result, the competitiveness of internationally exposed industries may weaken further in the period ahead.
Konkurranseevnen for det konkurranseutsatte næringslivet vil dermed kunne svekkes ytterligere i tiden fremover.
In isolation, this may contribute to curbing wage growth.
Det kan isolert sett bidra til å dempe lønnsveksten.
On the other hand, continued relatively low unemployment in Norway will contribute to pushing up wage growth.
På den andre siden vil en fortsatt forholdsvis lav ledighet i Norge bidra til å trekke opp lønnsveksten.
Wage growth is projected to increase to 4¼ per cent in 2010, rising further to 4¾ per cent towards the end of the projection period.
Vi anslår at lønnsveksten i 2010 øker til 4¼ prosent, og ytterligere opp mot 4 ¾ prosent mot slutten av prognoseperioden.
The severe cyclical downturn and the decline in commodity prices have resulted in very low consumer price inflation in many countries.
Den kraftige konjunkturnedgangen og fallet i råvareprisene har ført til svært lav konsumprisvekst i mange land.
The year-on-year change in consumer prices is negative in the US, the euro area, Sweden, Japan and China.
Tolvmånedersveksten i konsumprisene er negativ i USA, euroområdet, Sverige, Japan og Kina.
Core inflation is more stable, but has also edged down recently.
Kjerneinflasjonen er mer stabil, men også den har gått litt ned i det siste.
Moderate growth prospects and lower-than-normal capacity utilisation in most advanced economies will lead to low consumer price inflation among our main trading partners throughout the projection period.
Moderate vekstutsikter og lavere kapasitetsutnytting enn normalt i de fleste industrilandene vil føre til lav vekst i konsumprisene hos våre viktigste handelspartnere i hele fremskrivningsperioden.
The key policy rate was reduced to prevent inflation from falling too far below target and to mitigate the impact of the global downturn on the Norwegian economy.
Styringsrenten ble redusert for å motvirke at inflasjonen faller for langt under målet og for å dempe utslagene av det internasjonale tilbakeslaget på norsk økonomi.
Although the krone depreciation last autumn has pushed up import prices, the effect of the depreciation is probably now waning.
Kronesvekkelsen i fjor høst har bidratt til høyere importpriser, men virkningen av svekkelsen er trolig i ferd med å avta.
After a period of falling productivity, unit labour costs are high.
Etter en periode med fall i produktiviteten er bedriftenes kostnader per produsert enhet høye.
The projections are based on an increase in firms’ margins ahead through an increase in prices.
I våre anslag legger vi til grunn at bedriftene kan øke marginene fremover ved å øke prisene noe.
Inflation will nevertheless be curbed by slower wage growth from 2008 and a gradual rise in productivity growth.
Prisveksten vil likevel dempes av nedgangen i lønnsveksten fra 2008 og av gradvis økt vekst i produktiviteten.
Somewhat further ahead higher wage growth will push up the rise in prices.
Noe lenger fram vil høyere lønnsvekst bidra til å øke prisveksten.
Consumer price inflation is expected to fall to somewhat below 2 per cent in 2010, and then gradually pick up to around 2.5 per cent towards the end of the projection period.
Konsumprisveksten ventes å falle til noe under 2 prosent i løpet av 2010, før den gradvis tar seg opp mot 2,5 prosent mot slutten av prognoseperioden.
Chart: Projected key policy rate in baseline scenario with fan chart
Figur: Anslag på styringsrenten i referansebanen med usikkerhetsvifte
Monetary policy cannot fine-tune developments in the economy, but it can mitigate the most severe effects when the economy is exposed to shocks.
Pengepolitikken kan ikke finstyre utviklingen i økonomien, men dempe de største utslagene når økonomien blir utsatt for forstyrrelser.
Overall, the outlook and the balance of risks suggest that the key policy rate should be gradually increased in the period ahead.
Samlet tilsier utsiktene og risikobildet at styringsrenten økes gradvis i tiden fremover.
On the other hand, inflation may be lower than projected if the krone remains strong or productivity picks up more rapidly.
På den annen side kan inflasjonen bli lavere hvis kronen holder seg sterk eller produktiviteten tar seg raskere opp.
The key policy rate should be in the interval 1¼ - 2¼ per cent in the period to the publication of the next Monetary Policy Report on 24 March 2010 unless the Norwegian economy is exposed to new major shocks.
Styringsrenten bør ligge i intervallet 1¼ - 2¼ prosent fram til neste rapport legges fram 24. mars 2010 med mindre norsk økonomi blir utsatt for nye store forstyrrelser.
–The strong upturn in markets in the second quarter continued in the third quarter, leading to a return of 529 billion kroner so far this year, says Yngve Slyngstad, CEO of Norges Bank Investment Management (NBIM).
Det har gitt en avkastning på 529 milliarder kroner hittil i år, sier Yngve Slyngstad, direktør for Norges Bank Investment Management (NBIM).
The return on the fund’s equity portfolio was 17.7 percent in the third quarter, while fixed income investments gained 7.2 percent.
Avkastningen på fondets aksjeportefølje var 17,7 prosent i tredje kvartal, mens renteporteføljen steg med 7,2 prosent.
– The liquidity in fixed income markets was abnormally low at the start of 2009, but has improved.
– Likviditeten i rentemarkedet var på unormalt lave nivåer ved inngangen til 2009, men har tatt seg opp.
This has led to an upturn in prices and more normal levels in the third quarter.
Det har gitt kursoppgang og mer normale prisnivåer i tredje kvartal.
We expect this development to be more limited going forward, says Slyngstad.
Denne utviklingen må forventes å bli mer moderat fremover, sier Slyngstad.
The fund’s third-quarter return was 1.5 percentage points higher than the return on the benchmark portfolio.
Avkastningen i tredje kvartal var 1,5 prosentpoeng høyere enn avkastningen i fondets referanseportefølje.
Fixed income investments had an excess return of 3.3 percentage points compared with the benchmark, while equity investments had an excess return of 0.2 percentage point.
Renteforvaltningen bidro med en meravkastning på 3,3 prosentpoeng, mens aksjeforvaltningens meravkastning var 0,2 prosentpoeng.
The value of the fund rose by NOK 163 billion to NOK 2 549 billion in the third quarter, helped by inflows of NOK 49 billion.
Markedsverdien av fondet økte med 163 milliarder kroner til 2 549 milliarder i tredje kvartal.
A strong krone reduced the fund’s value by NOK 211 billion.
En sterkere krone reduserte fondets verdi med 211 milliarder kroner.
Krone fluctuations have no impact on the fund’s international purchasing power.
Dette har ingen betydning for fondets internasjonale kjøpekraft.
The strong rise in international equity markets helped increase the fund’s share of equity investments to 62 percent at the end of the third quarter.
Den sterke utviklingen i de internasjonale aksjemarkedene bidro til at fondets aksjeandel økte til 62 prosent ved utgangen av tredje kvartal.
Charts (pdf)
Figurer til pressekonferansen (pdf)
A print copy of the Report is available from Norges Bank, tel +47 22 31 63 83 or servicesenter@norges-bank.no
Den trykte rapporten på norsk kan fås fra Norges Bank, tlf 22 31 63 83 eller via e-post servicesenter@norges-bank.no.
On the other hand, raising the interest rate more rapidly would increase the risk of a stronger krone, which could counter an increase in inflation towards the target of 2.5 per cent.
På den annen side vil en forsering av renteoppgangen øke risikoen for sterkere kronekurs som kunne motvirke at inflasjonen tar seg opp mot målet på 2,5 prosent.
Interest-rate setting since this spring has been oriented towards a gradual increase in the interest rate - in small, not too frequent steps - towards a more normal level.
Rentesettingen har siden i vår vært innrettet mot at renten gradvis - i små og ikke hyppige skritt - skal settes opp mot et mer normalt nivå.
On the basis of the analysis in the Inflation Report, this strategy still appears to provide a reasonable balance between the objectives of monetary policy that are to be safeguarded by Norges Bank.
Basert på analysene i inflasjonsrapporten synes denne strategien fortsatt å gi en rimelig avveiing mellom de hensyn Norges Bank skal ivareta i pengepolitikken.
The monetary policy strategy in Inflation Report 3/05 is that the sight deposit rate should lie in the interval 2-3 per cent in the period to the publication of the next Inflation Report on 16 March 2006, conditional on economic developments that are broadly in line with the projections.
Den pengepolitiske strategien i Inflasjonsrapport 3/05 er at foliorenten bør ligge i intervallet 2 - 3 prosent til neste inflasjonsrapport legges fram 16. mars 2006, betinget av at den økonomiske utviklingen blir om lag som anslått.
The projections in Inflation Report 3/05 are based on an interest rate path that in the view of the Executive Board provides a reasonable balance between the objectives of monetary policy.
Anslagene i Inflasjonsrapport 3/05 er basert på en utvikling i renten som etter hovedstyrets vurdering gir en rimelig avveiing av de hensyn pengepolitikken skal ivareta.
The projections imply a gradual increase in the interest rate - in small, not too frequent steps - towards a more normal level.
Utviklingen innebærer at renten øker gradvis - i små og ikke hyppige skritt - opp mot et mer normalt nivå.
In the analysis, it is assumed that money market rates among our trading partners also increase gradually over the next three years.
I analysene legges det til grunn at pengemarkedsrenten blant våre handelspartnere også øker gradvis de neste tre årene.
Exchange rate movements are difficult to project.
Utviklingen i kronekursen er vanskelig å anslå.
With this interest rate path, CPI-ATE inflation is projected to increase gradually from about 1½ per cent today to close to 2 per cent at the beginning of 2007.
Med en slik utvikling i renten anslås inflasjonen målt ved KPI-JAE å kunne øke gradvis fra knappe 1½ prosent i dag til opp mot 2 prosent i begynnelsen av 2007.
Inflation is likely to increase further and reach the target of 2½ per cent in 2008.
Det er utsikter til at inflasjonen vil øke videre og nå målet på 2½ prosent i 2008.
Continued low interest rates will probably contribute to above-trend output growth again in 2006.
Fortsatt lav rente vil bidra til at produksjonen også neste år trolig vil øke mer enn den langsiktige veksttakten i norsk økonomi.
The output gap, which is a measure of capacity utilisation in the economy, is estimated to be positive this year and increase further in 2006.
Produksjonsgapet, som er et mål på kapasitetsutnyttingen i økonomien, anslås å bli positivt i år og øke videre i 2006.
Capacity utilisation may in time be brought down somewhat from a high level and stabilised.
Kapasitetsutnyttingen i økonomien kan etter hvert komme noe ned fra et høyt nivå og stabiliseres.
The Executive Board would place particular emphasis on the following factors of uncertainty:
Hovedstyret vil særlig trekke fram følgende usikkerhetsforhold:
This would then imply, in isolation, less frequent interest rate changes.
Det ville i så fall isolert sett tilsi mindre hyppige renteendringer.
This may result in a higher-than-projected rise in output and inflation and would in isolation suggest a faster interest rate increase.
Det kan medføre at veksten i produksjon og inflasjon tiltar og blir høyere enn anslått og ville isolert sett tale for en raskere renteoppgang.
Our projections are partly based on favourable growth prospects for other countries and continued high oil prices.
Våre anslag bygger blant annet på at utsiktene for vekst i andre land er gode, og at oljeprisen holder seg høy.
Alternative developments for international growth and oil prices may result in a path for the Norwegian economy that differs from the one projected.
Andre forløp for veksten ute og for oljeprisen vil kunne gi en annen utvikling i norsk økonomi enn anslått.
Output growth remains buoyant in the US and appears to be increasing somewhat in Sweden.
Veksten i produksjonen holder seg godt oppe i USA og ser ut til å øke noe i Sverige.
In the euro area, there are still few signs of a pick-up in domestic demand.
I euroområdet er det fremdeles få tegn til at innenlandsk etterspørsel tar seg opp.
Various confidence indicators nevertheless suggest growing optimism in enterprises, as is the case in Germany.
Ulike tillitsindikatorer tyder likevel på økende optimisme i bedriftene, blant annet i Tyskland.
Activity seems to be slowing more than expected in the UK.
Aktiviteten ser ut til å avta mer enn ventet i Storbritannia.
Growth in most newly industrialised countries in Asia remains strong.
Veksten i de fleste nyindustrialiserte landene i Asia er fortsatt sterk.
In Japan, it appears that developments were weak in the third quarter, but there are expectations that private demand will pick up ahead.
I Japan ser det ut til at utviklingen var svak i tredje kvartal, men det er forventninger om at privat etterspørsel vil tilta fremover.
So far, high energy prices have had little impact on other consumer prices.
Foreløpig har de høye energiprisene i liten grad forplantet seg til andre konsumpriser.
The central banks in the US, Canada and New Zealand have all increased their key rates by 0.25 percentage point since our previous monetary policy meeting.
Sentralbankene i USA, Canada og New Zealand har alle økt renten med 0,25 prosentenhet etter vårt forrige rentemøte.
Market interest rate expectations have risen in a number of countries.
Markedsaktørenes renteforventninger har gått opp i en rekke land.