natgillin/translations-raw huggingface dataset:
However, debt and assets are unevenly distributed.
Men gjeld og formue er ujevnt fordelt.
This increases household vulnerability.
Det øker sårbarheten.
Inflation is low in Norway and has recently edged downed further.
Inflasjonen her hjemme er lav og har avtatt ytterligere noe den siste tiden.
Underlying inflation is estimated to be in the interval 1-1½ percent.
Den underliggende inflasjonen anslås å ligge i intervallet 1-1½ prosent.
Low external price impulses and an appreciation of the krone in recent years have held the rise in prices for imported goods at a low level.
Lave prisimpulser utenfra og en styrking av kronen de siste årene har holdt den importerte prisveksten nede.
The analyses in the March 2013 Monetary Policy Report indicate that costs in household-oriented industries have risen at slower pace than in the mainland economy as a whole in recent years.
Analysene i Pengepolitisk rapport i mars i år tyder på at kostnadene i husholdningsrettede næringer har vokst mindre enn i fastlandsøkonomien samlet sett de siste årene.
This is partly due to relatively high productivity growth.
En relativt høy produktivitetsvekst har bidratt til dette.
At the same time, high inward labour migration is providing a flexible supply of labour, which is curbing wage growth.
Samtidig gir den høye arbeidsinnvandringen et fleksibelt tilbud av arbeidskraft som bidrar til å dempe lønnsveksten.
Wage growth in Norway is also being influenced by low wage growth in neighbouring countries.
Lav lønnsvekst i landene rundt oss påvirker også lønnsveksten her hjemme.
Trade-offs in monetary policy
Avveiinger i pengepolitikken
In Norges Bank's assessment, consumer price developments since 2001 have been well within the flexibility provided for under the monetary policy mandate.
Etter Norges Banks vurdering har utviklingen i konsumprisene siden 2001 vært godt innenfor den fleksibiliteten mandatet for pengepolitikken gir rom for.
The monetary policy response pattern can be summarised in three criteria for an appropriate interest rate path.
Handlingsmønsteret i pengepolitikken kan oppsummeres i tre kriterier for en god rentebane.
The first criterion states that the interest rate should be set with a view to stabilising inflation at target or bringing it back to target after a deviation has occurred.
Det første kriteriet innebærer at renten bør settes slik at inflasjonen stabiliseres på målet eller bringes tilbake til målet etter at det har oppstått avvik.
The specific time horizon for stabilising inflation at target will depend on the disturbances to which the economy is exposed and their duration.
Hvor lang tid det er riktig å bruke på å nå inflasjonsmålet, vil avhenge av hvilke forstyrrelser økonomien utsettes for og hvor langvarige de er.
Flexible inflation targeting builds a bridge between the long-term objective of monetary policy, which is to provide an anchor for expectations of low and stable inflation, and the objective of stability in the economy.
Den fleksible inflasjonsstyringen bygger bro mellom pengepolitikkens langsiktige oppgave, som er å forankre forventningene om lav og stabil inflasjon, og hensynet til å stabilisere den økonomiske utviklingen.
The third criterion states that monetary policy should be robust and should seek to mitigate the risk of a build-up of financial imbalances.
Det tredje kriteriet er at pengepolitikken bør være robust og søke å dempe faren for at finansielle ubalanser bygger seg opp.
The criterion is an expression of the lack of a complete understanding of how the economy functions or the shocks to which the economy may be exposed.
Kriteriet er et uttrykk for at vi ikke har fullstendig innsikt i økonomiens virkemåte, eller de sjokk som økonomien kan utsettes for.
The consideration of robustness can therefore be interpreted as a form of insurance against adverse outcomes.
Hensynet til robusthet kan dermed ses på som en form for forsikring mot uheldige utfall.
Norges Bank does not have independent objectives for asset price inflation or debt growth.
Norges Bank har ikke selvstendige mål for utviklingen i formuespriser eller gjeld.
However, by mitigating the risk of financial imbalances, we may also achieve more stable developments in inflation, output and employment over time.
Men ved å dempe faren for finansielle ubalanser, kan vi også få en mer stabil utvikling i inflasjon, produksjon og sysselsetting over tid.
In the case of conflicting objectives, the choice of interest rate path will involve a trade-off between different considerations.
Er det konflikt mellom de ulike hensynene, må forløpet for renten velges slik at de avveies mot hverandre.
Inflation might then pick up faster, partly as a result of a weaker krone.
Inflasjonen ville da kunne ta seg raskere opp, blant annet som følge av svakere krone.
In the light of the trade-off against other considerations, however, the Bank does not want to accelerate the pace of inflation.
Avveiing mot andre hensyn innebærer imidlertid at vi ikke ønsker å forsere en slik økning i inflasjonen.
The result would be a pronounced impact on output and employment and increase the risk of a build-up of financial imbalances.
Det ville gitt kraftige utslag i produksjon og sysselsetting og øke risikoen for at finansielle ubalanser bygger seg opp.
When weight is also given to robustness and to stabilising developments in the real economy, the interest rate path will be higher.
Når vi også vektlegger robusthet og hensynet til en stabil utvikling i realøkonomien, får vi et høyere forløp for renten.
As a result of ample cross-border labour flows, changes in competitive conditions and new trade patterns, consumer price inflation has now been below 2.5 percent for a period.
Stor flyt av arbeidskraft over landegrensene, endringer i konkurranseforhold og nye handelsmønstre har ført til at konsumprisveksten nå en tid har ligget under 2,5 prosent.
Incomes, output and employment are growing at a solid pace and capacity utilisation is estimated to be above a normal level.
Det er god vekst i inntekter, produksjon og sysselsetting, og kapasitetsutnyttingen ser ut til å være over et normalt nivå.
Household debt and house prices have increased more than incomes.
Husholdningenes gjeld og boligpriser har økt mer enn inntektene.
The interest rate has therefore not been reduced further.
Derfor har renten ikke vært satt mer ned.
A higher key policy rate could have curbed debt growth and demand pressures in the Norwegian economy.
En høyere styringsrente kunne ha dempet gjeldsveksten og etterspørselspresset i norsk økonomi.
The weak external environment is thereby also contributing to keeping Norwegian interest rates low.
Den svake økonomiske utviklingen i mange andre land bidrar dermed til å holde også norske renter nede.
With firmly anchored inflation expectations, Norges Bank can today give weight to stabilising economic developments when setting the interest rate.
Godt forankrede inflasjonsforventninger gjør at Norges Bank i dag kan legge vekt på å stabilisere den økonomiske utviklingen når vi setter renten.
Inflation targeting has become more flexible.
Inflasjonsstyringen er blitt mer fleksibel.
We have chosen to take a long-term approach to bringing inflation back up.
Vi har valgt å bruke lengre tid på å bringe inflasjonen opp.
But we will not lose sight of the inflation target.
Men vi mister ikke inflasjonsmålet av syne.
Should the outlook for inflation or growth weaken considerably, there will still be room for manoeuvre to counteract such developments through monetary policy.
Skulle utsiktene for inflasjonen eller veksten svekkes vesentlig, har vi fortsatt handlingsrom til å motvirke en slik utvikling gjennom pengepolitikken.
Monetary policy in the light of new banking sector regulation
Pengepolitikken i lys av ny regulering av banker
The financial crisis taught us some important lessons.
Finanskrisen ga oss noen viktige lærdommer.
First, the crisis illustrated that low and stable inflation is not sufficient to ensure financial stability.
For det første fikk vi illustrert at lav og stabil inflasjon ikke er tilstrekkelig for å sikre finansiell stabilitet.
Second, the crisis clearly revealed shortcomings in the regulatory framework for banks.
For det andre viste krisen tydelig at rammeverket for bankene ikke var godt nok.
As a result, banking and financial regulation is now undergoing change worldwide.
Derfor er regelverket for bank og finans nå i endring internasjonalt.
Regulation and supervision are the authorities' most important instruments to prevent financial instability.
Reguleringer og tilsyn er myndighetenes viktigste virkemiddel mot finansiell ustabilitet.
In March, the Government presented a legislative proposal on new capital adequacy requirements for banks.
Før påske la Regjeringen frem lovforslag om nye kapitalkrav for banker.
A key element in the new framework is capital buffers that banks will be required to hold in addition to the minimum requirement.
Sentralt i det nye regelverket er kapitalbuffere som kommer i tillegg til minstekravet.
This will increase banks' loss-absorbing capacity.
Det styrker bankenes evne til å bære tap.
A countercyclical capital buffer will come on top as a capital requirement that can be increased in good times and removed in bad times.
På toppen kommer en motsyklisk kapitalbuffer – et kapitalkrav som kan økes i oppgangsperioder og tas bort i dårlige tider.
The countercyclical buffer is to consist of Common Equity Tier 1 capital and will normally be set between 0 and 2.5 percent of a bank's risk-weighted assets.
Bufferen skal bestå av ren kjernekapital og skal normalt ligge mellom 0 og 2,5 prosent av beregningsgrunnlaget.
The countercyclical buffer is intended to counteract the procyclical effects of substantial changes in credit and asset prices.
Den motsykliske bufferen skal motvirke at store utslag i kreditt og formuespriser forsterker de konjunkturelle svingningene i økonomien.
The buffer will help contain the risk of deleveraging in bad times.
Dels skjer det ved at faren for nedbelåning i dårlige tider reduseres.
But an increase in the buffer can also dampen rapid credit growth in good times.
Men en økning i bufferen kan også dempe en kraftig kredittvekst i gode tider.
The effect will depend on banks' reaction when the buffer is increased.
Effekten vil avhenge av hvordan bankene tilpasser seg når bufferkravet økes.
Norges Bank will have primary responsibility for elaborating the basis for decisions on the countercyclical capital buffer.
Norges Bank vil få hovedansvaret for å utarbeide grunnlaget for beslutningen om den motsykliske kapitalbufferen.
Once the regulation is in place, most likely in late summer, Norges Bank will issue concrete advice to the Ministry of Finance on the level of the buffer.
Når regelverket er klart, trolig over sommeren, vil Norges Bank gi et konkret råd til Finansdepartementet om nivået på bufferen.
Thereafter, the Bank will issue advice on the buffer four times a year.
Slike råd blir deretter lagt frem fire ganger i året.
The criteria on which the Bank's advice is based were presented in the March Monetary Policy Report.
Kriteriene for våre råd er presentert i forrige pengepolitiske rapport.
Norges Bank will present analyses and issue advice on the size of the countercyclical capital buffer in conjunction with the decision basis for monetary policy.
Norges Bank vil legge frem analyser og gi råd om størrelsen på den motsykliske bufferen sammen med beslutningsgrunnlaget for pengepolitikken.
The new instrument will be taken into account in monetary policy.
Det nye virkemiddelet vil bli hensyntatt i pengepolitikken.
Both the key policy rate and the buffer work through banks' responses.
Både styringsrenten og kapitalbufferen virker gjennom bankenes tilpasning.
The buffer will be set on the basis of an assessment of the risk that financial imbalances may trigger or amplify an economic downturn.
Bufferen vil bli fastsatt ut fra en vurdering av risikoen for at finansielle ubalanser utløser eller forsterker et tilbakeslag i økonomien.
Capital adequacy requirements, and their effect on bank lending rates, will be one of many factors underlying the monetary policy analysis and interest rate setting.
Kravet til kapitaldekning – og hvordan det virker på bankenes renter – vil være én av mange faktorer som vil ligge til grunn for den pengepolitiske analysen, og for fastsetting av renten.
But the effect on bank behaviour is uncertain.
Men virkningen på bankenes adferd er usikker.
Thus, Norges Bank cannot disregard financial imbalances when setting the key policy rate.
Norges Bank kan derfor ikke se bort fra hensynet til finansielle ubalanser når styringsrenten fastsettes.
When assessing the various considerations, monetary policy must pursue its primary objective – low and stable inflation.
I avveiingen mellom ulike hensyn må vi i pengepolitikken holde fast ved vårt hovedmål – lav og stabil inflasjon.
We cannot overburden monetary policy.
Vi kan ikke overbelaste pengepolitikken.
Author: Henrik Andersen Series: Staff Memo Number: 10/2013
Forfatter: Henrik Andersen Serie: Staff Memo Nummer: 10/2013
The authorities and market participants have questioned whether banks in Norway hold sufficient equity capital for their residential mortgages.
Myndigheter og markedsaktører har reist spørsmål om bankene i Norge holder tilstrekkelig med egenkapital bak sine boliglån.
Banks calculate how much equity capital they must hold by weighting their assets by the applicable risk weights.
Bankene beregner hvor mye egenkapital de må holde ved å vekte sine eiendeler med tilhørende risikovekter.
The largest banks use internal models to estimate risk weights for their assets (the internal ratings-based approach, or IRB*).
De største bankene (IRB-bankene*) benytter egne risikomodeller til å beregne risikovekter for sine eiendeler.
Following the introduction of new capital standards in 2007, residential mortgage risk weights have fallen by up to 80 percent for the IRB banks in Norway.
Risikovektene på boliglån har siden 2007 falt med opp til 80 prosent for IRB-bankene i Norge.
At end-2012, the average residential mortgage risk weight of IRB banks in Norway was 11.2 percent, less than a third of the minimum requirement applicable to the smaller banks that use the standardised approach.
Ved utgangen av 2012 hadde IRB-bankene i Norge i gjennomsnitt en boliglånsvekt på 11,2 prosent, mindre enn en tredel av minimumskravet til de mindre bankene som benytter standardmetoden.
This analysis uses historical default and loss data, stress tests and other points of reference to calculate what the average risk weight should be for Norwegian residential mortgages.
Denne analysen benytter historiske misligholds- og tapsdata, stresstester og andre referansepunkt til å beregne hva risikovekten på norske boliglån i gjennomsnitt bør være.
The calculations show that the risk weights of IRB banks in Norway should be raised from current levels.
Beregningene viser at risikovektene til IRB-bankene i Norge bør økes fra dagens nivå.
The calculations, which apply data back to the banking crisis in the early 1990s, indicate that banks' risk weights for residential mortgages should be around 20 to 30 percent.
Beregninger, som legger til grunn data tilbake til bankkrisen tidlig på 90-tallet, tyder på at bankenes risikovekter for boliglån burde ligge omkring 20-30 prosent.
* DNB, Nordea Bank Norge, SpareBank 1 SR-Bank, Sparebanken Vest, SpareBank 1 SMN, SpareBank 1 Nord-Norge, SpareBanken Hedmark and Bank 1 Oslo Akershus.
* DNB, Nordea Bank Norge, SpareBank 1 SR-Bank, Sparebanken Vest, SpareBank 1 SMN, SpareBank 1 Nord-Norge, SpareBanken Hedmark og Bank 1 Oslo Akershus.
Regional Network 2/2013 (PDF 300.5 Kb)
Regionalt nettverk 2/2013 (PDF 376,8 Kb)
Interviews were mainly conducted in the period 22 Aprill - 15 May
Intervjuer gjennomført i perioden 22. april - 15. mai 2013
Press release 14 June 2013
Pressemelding 14. juni 2013
Contact enterprises in Norges Bank's regional network reported that output growth over the past 3 months had slowed somewhat since the January survey.
Kontaktbedriftene i Norges Banks regionale nettverk meldte om at produksjonsveksten de siste 3 månedene har avtatt noe fra runden i januar.
Output growth slowed across all sectors.
Veksten har avtatt i alle næringer.
Network contacts expected continued moderate growth over the next six months.
Kontaktene ventet fortsatt moderat vekst det neste halve året.
Contacts in domestically oriented manufacturing, the export industry and retail trade expected slightly higher growth ahead, while oil industry suppliers expected growth to slow slightly.
Hjemmemarkedsindustrien, eksportindustrien og varehandelen ventet litt høyere vekst fremover, mens oljeleverandørene ventet litt avdempet vekst.
Growth was expected to remain approximately unchanged in the other sectors over the next six months.
De øvrige næringene ventet om lag uendret vekst det neste halve året.
Compared with the previous round, expectations regarding growth over the next six months have been revised down in all sectors except domestically oriented manufacturing.
Sammenliknet med forrige runde er forventningene til veksten de neste 6 månedene nedjustert i alle næringer utenom hjemmemarkedsindustrien.
The share of enterprises reporting capacity pressures is unchanged since the previous round.
Andelen bedrifter som meldte om kapasitetsproblemer er uendret fra forrige runde.
Employment growth has increased slightly.
Veksten i sysselsettingen har økt litt.
This is in line with expectations in January.
Det er i tråd med forventningene i januar.
Network contacts expected slightly higher employment growth ahead.
Kontaktene ventet litt høyere vekst i sysselsettingen fremover.
Contacts estimated annual wage growth in 2013 at about 3¾ percent.
Kontaktene anslo en årslønnsvekst for 2013 på om lag 3¾ prosent.
Estimates were lowest in manufacturing, construction and retail trade and highest in services and the local government and hospital sector.
Anslagene var lavest i industri, bygg og anlegg og varehandelen, og høyest i tjenesteyting og kommune- og sykehussektoren.
Information was provided by 325 regional network enterprises in this round.
325 kontaktbedrifter har rapportert denne gangen.
Most of the interviews were conducted in May.
Intervjuene ble hovedsakelig gjennomført i mai.
Report from Norges Bank's regional network 2013-2
Rapport fra Regionalt nettverk 2013-2
The CPI adjusted for tax changes and excluding temporary changes in energy prices (CPIXE) is one such indicator.
KPI justert for avgiftsendringer og uten midlertidige endringer i energipriser (KPIXE) er en slik indikator.
In 2008, Norges Bank began to calculate this indicator to take into account the high trend rise in energy prices.
Norges Bank begynte i 2008 å beregne denne indikatoren for å ta hensyn til den høye trendveksten i energiprisene.
In periods when movements in energy prices differ substantially from movements in other consumer prices, this indicator may contain information about underlying inflation not captured by other indicators.
I perioder hvor energiprisene utvikler seg vesentlig annerledes enn øvrige konsumpriser kan denne indikatoren inneholde informasjon om underliggende inflasjon som ikke fanges opp av andre indikatorer.
As this picture can change, the CPIXE will continue to be one of several indicators included in Norges Bank's assessment of underlying inflation.
Dette bildet kan endres og KPIXE vil derfor fortsatt være en av flere indikatorer som inngår i Norges Banks vurdering av underliggende inflasjon.
Experience with the CPIXE since 2008 shows a fair amount of variability in the energy price trend as it has been estimated heretofore.
Erfaringene med KPIXE siden 2008 viser at energipristrenden, slik denne har blitt beregnet, varierer nokså mye.
To reduce the volatility in the estimated energy price trend, as from the publication of consumer price data for June 2013, Norges Bank will make the following changes to its method for calculating the CPIXE:
For å redusere volatiliteten i den beregnede energipristrenden vil Norges Bank fra og med publiseringen av konsumpristall for juni 2013 gjøre følgende endringer i beregningene av KPIXE:
The energy price trend will be estimated as an asymmetric moving average of the monthly rise in actual energy prices in the CPI over the two previous years, and projected energy prices for the coming year.[1]
Energipristrenden beregnes som et (skjevt-) sentrert, glidende gjennomsnitt av månedsveksten i faktiske energipriser i KPI de to foregående årene og anslåtte energipriser det kommende året.[1]
The CPIXE is a weighted average of the monthly rise in the CPI-ATE and the monthly rise in the energy price trend.
KPIXE beregnes som en sammenveiing av månedsveksten i KPI-JAE og månedsveksten i energipristrenden.
In real time, the new method produces less monthly fluctuation in the rise in the energy price trend.
I sanntid gir den nye metoden mindre svingninger i veksten i energipristrenden fra måned til måned.
The average rise in the CPIXE calculated using the new method is slightly higher, and thus closer to average CPI inflation, than the CPIXE calculated using the old method.
Gjennomsnittlig vekst i KPIXE med ny metode er litt høyere, og dermed nærmere gjennomsnittlig vekst i KPI, enn KPIXE beregnet med gammel metode.
In the past two months (April and May), the 12-month change in the CPIXE calculated using the new method was 0.1 percentage point lower than the CPIXE calculated using the old method.
I de to siste månedene (april og mai) har tolvmånedersveksten i KPIXE beregnet med ny metode vært 0,1 prosentpoeng lavere enn KPIXE beregnet med gammel metode.
See table in Excel for the CPIXE calculated using both the old and new methods.
Se tabell i Excel for KPIXE beregnet etter gammel og ny metode.
Henceforth, only real-time figures for the 12-month change in the CPIXE calculated using the new method will be published and not revised series.
Fremover publiseres kun sanntidstall for tolvmånedersvekst i KPIXE beregnet med ny metode, ikke reviderte serier.
Revised historical series for the CPIXE calculated using the old method are available in the tables in Excel.
Historisk reviderte serier for KPIXE beregnet med gammel metode er tilgjengelig i tabellene i Excel.
More specifically, a 37-month asymmetric moving average of the monthly rise in the energy price index for month t: 24 months historical data + month t + 12 months projected, future energy prices.
Mer spesifikt benyttes et 37-måneders, (skjevt-) sentrert, glidende gjennomsnitt av månedsveksten i energiprisindeksen for måned t: 24 måneder historie + måned t + 12 måneder anslåtte, fremtidige energipriser.
Previously, the CPIXE was calculated as a weighted average of the 12-month change in the CPI-ATE and the 12-month change in an energy price trend.
Tidligere ble KPIXE beregnet som en sammenveiing av tolvmånedersveksten i KPI-JAE og av tolvmånedersveksten i en energipristrend.
The energy price trend was estimated using a Hodrick-Prescott (HP) filter on an energy price index, which in turn was composed of actual energy prices in the CPI and of projected, future energy prices.
Energipristrenden ble beregnet ved hjelp av et Hodrick Prescott (HP)-filter på en energiprisindeks, som igjen var satt sammen av faktiske energipriser i KPI og av anslåtte, fremtidige energipriser.
See Staff Memo 7/2008 and Staff Memo 3/2009 (Norwegian only) for a further description.
Se Staff Memo 7/2008 og Staff Memo 3/2009 for nærmere beskrivelse.
Key policy rate decision (press release 20 June 2013)
Rentebeslutning (pressemelding 20. juni 2013)
Banks should hold a countercyclical capital buffer (Press release 20 June 2013)
Bankene bør holde en motsyklisk kapitalbuffer (pressemelding 20. juni 2013)
The Executive Board's assessment in the June 2013 Monetary Policy Report with financial stability assessment (PDF, 218 kB)
Hovedstyrets vurdering i Pengepolitisk rapport med vurdering av finansiell stabilitet 2/13 (PDF, 205 kB)
Charts - monetary policy meeting (PDF, 955 kB)
Figurer til hovedstyremøte (PDF, 965 kB)
Monetary Policy Report with financial stability assessment 2/2013
Pengepolitisk rapport med vurdering av finansiell stabilitet 2/13
Evaluation of Norges Bank's projections in 2012 (Norges Bank Papers 2/2013)
Etterprøving av Norges Banks anslag for 2012 (Norges Bank Memo 2/2013)