natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The statement is based, among other things, on the assessments in Norges Bank's Annual Report for 2003 and Inflation Report 2/2004.
Innledningen bygger blant annet på vurderingene gitt i «Beretning og regnskap 2003» og Inflasjonsrapport 2/2004.
I would like to take this opportunity to thank the Storting for again inviting Norges Bank to appear before this Committee to report and answer questions on monetary policy in connection with the Storting's deliberations on the Government's credit report.
Jeg vil benytte anledningen til å takke for at Norges Bank igjen får komme til Stortingets finanskomite for å redegjøre for og svare på spørsmål om pengepolitikken i forbindelse med Stortingets behandling av regjeringens kredittmelding.
Historical experience from Norway and other countries has shown that high inflation has resulted in unstable output and employment.
Historiske erfaringer fra Norge og andre land har vist at høy inflasjon har medført ustabil produksjon og sysselsetting.
In addition, a fall in the price level will often accompany a period of decline.
Fall i prisnivået vil også ofte gå hånd i hånd med nedgangstider.
The first inflation target was introduced in New Zealand in 1990.
Inflasjonsmål ble først innført i New Zealand i 1990.
In Norway, the government issued a regulation introducing an inflation target in 2001.
I Norge fastsatte regjeringen et inflasjonsmål ved forskrift i 2001.
Monetary policy in euro area countries and Switzerland is also aimed at price stability, even though this is not referred to as inflation targeting in these countries.
Pengepolitikken i eurolandene og Sveits er også rettet inn mot prisstabilitet, selv om de selv ikke omtaler det som inflasjonsstyring.
Inflation targeting has proved to be particularly appropriate in very open small and medium-sized economies.
Inflasjonsmål har vist seg særlig egnet i små og mellomstore økonomier som er svært åpne.
Commodity exports play a particularly important role in several of the countries that were the first to introduce inflation targeting.
Eksport av råvarer spiller en vesentlig rolle i flere av landene som var først ute med inflasjonsstyring.
Exchange rates fluctuate Over the past 10-15 years, many countries have made the transition from a fixed exchange rate regime to inflation targeting.
De siste 10-15 årene har det skjedd en overgang fra valutakursstyring til inflasjonsstyring i mange land.
In open economies with free capital movements, the exchange rate will be influenced by economic developments.
I åpne økonomier med frie kapitalbevegelser vil valutakursen bli påvirket av den økonomiske utviklingen.
The krone exchange rate does not stand out as particularly unstable compared with other countries' currencies.
Kronekursen peker seg ikke ut som spesielt ustabil sammenlignet med andre lands valutaer.
Similarly, a krone that is stable - but too weak - is a source of high inflation.
Tilsvarende er en krone som er stabil - men for svak - en kime til høy inflasjon.
The inflation target provides an anchor for economic agents' expectations concerning future inflation.
Inflasjonsmålet gir aktørene i det økonomiske livet et ankerfeste for forventninger om fremtidig inflasjon.
Stable inflation expectations also contribute to more stable exchange rate expectations.
Stabile forventninger om inflasjonen bidrar også til mer stabile valutakursforventninger.
Inflation targeting means setting the interest rate so as to achieve a numerical target for inflation.
Inflasjonsstyring betyr å sette renten for å nå et tallfestet mål for inflasjonen.
Norges Bank sets the interest rate with a view to stabilising inflation at 2.5 per cent within a reasonable time horizon, normally 1-3 years.
Norges Bank setter renten med sikte på å stabilisere inflasjonen på 2,5 prosent innen en rimelig tidshorisont, normalt 1-3 år.
The more precise horizon will depend on the disturbances to which the economy is exposed, and how they affect the path for inflation and output.
Den mer presise horisonten vil avhenge av forstyrrelsene økonomien er utsatt for og hvordan de vil virke inn på utviklingen i inflasjonen og produksjonen.
The inflation target represents a framework for, not an obstacle to, monetary policy's contribution to stabilising output and employment.
Inflasjonsmålet er en ramme, ikke et hinder, for at pengepolitikken vil bidra til å stabilisere utviklingen i produksjon og sysselsetting.
We have chosen flexible inflation targeting.
Vi har fleksibel inflasjonsstyring.
Variability in output and employment as well as inflation is given weight.
Både variasjon i produksjon og sysselsetting og variasjon i inflasjon tillegges vekt.
The objective of monetary policy is to safeguard the value of money in the long term, and seek to contribute to stabilising economic developments in the short and medium term.
Pengepolitikken skal verne om pengeverdien på lang sikt, og søke å bidra til å stabilisere den økonomiske utviklingen på kort- og mellomlang sikt.
Like other central banks, Norges Bank publishes reports about the economic situation, the inflation outlook and the conduct of monetary policy.
Som andre sentralbanker legger Norges Bank fram rapporter om den økonomiske situasjonen, om utsiktene for inflasjonen og om gjennomføringen av pengepolitikken.
The transparency of the basis for monetary policy decisions has increased.
Grunnlaget for de pengepolitiske beslutningene blir i større grad gjort kjent enn tidligere.
Norges Bank presents an account of both the main aspects of economic developments that influence interest rate decisions and of the Executive Board's assessments.
Norges Bank gjør rede for både de vesentlige trekk ved utviklingen i økonomien som får betydning for beslutningen om renten og for hovedstyrets avveininger.
The alternatives considered by the Executive Board are made public.
Det blir gjort kjent hvilke alternativer hovedstyret har vurdert.
Interest rate decisions are taken on the basis of an interest-rate setting strategy drawn up by the Executive Board every four months.
De enkelte rentevedtakene er forankret i en strategi for rentesettingen som hovedstyret trekker opp hver fjerde måned.
The strategy is now published as soon as it is adopted and prior to the relevant strategy period.
Strategien gjøres nå kjent like etter at den er vedtatt og i forkant av den perioden den gjelder for.
The instrument is the interest rate.
Virkemiddelet er renten.
The interest rate influences inflation with a lag and with varying intensity.
Virkningen av renten på inflasjonen kommer med et tidsetterslep, og effekten kan variere i styrke.
As interest rates fall, household and local government consumption and investment will tend to accelerate.
Når renten går ned, vil det være en tendens til at forbruket og investeringene i husholdninger og kommuner tar seg opp.
Higher wage growth combined with higher profit margins will result in higher inflation.
Sammen med økte marginer i bedriften vil det gi sterkere prisvekst.
Lower interest rates will normally lead to a depreciation of the krone.
Normalt vil en lavere rente føre til en svakere krone.
Expectations play a key role in price and wage formation, and they are influenced by the interest rate.
Forventninger spiller en viktig rolle når priser settes og lønninger avtales ,og de blir påvirket av renten.
Expectations concerning future inflation and economic stability have considerable impact, not least in the foreign exchange market.
Ikke minst i valutamarkedet har forventningene om framtidig prisvekst og stabilitet i økonomien vesentlig betydning.
In the 1970s and 1980s, average annual inflation in Norway was over 8 per cent.
På 1970- og 80-tallet var den gjennomsnittlige årlige prisstigningen i Norge på vel åtte prosent.
The fixed exchange rate regime, which was introduced in 1986, reinstated monetary policy as an instrument of economic policy in Norway and laid the foundation for lower inflation and more stable economic developments.
Fastkurspolitikken fra 1986 gjenreiste pengepolitikken og la et grunnlag for lavere inflasjon med en mer stabil økonomisk utvikling senere.
Like other small, open commodity economies, Norway also experienced that it was not possible to maintain a stable exchange rate as a nominal anchor.
Som for andre små, åpne og råvareproduserende økonomier viste det seg etter hvert heller ikke mulig for Norge å holde fast ved stabil valutakurs som nominelt anker.
Inflation targeting was therefore introduced in 2001.
Inflasjonsstyring ble derfor innført fra 2001.
High and variable inflation usually accompanies instability in output and employment.
Høy og variabel inflasjon går gjerne hånd i hånd med ustabilitet i produksjon og sysselsetting.
But inflation should not be too low over time either.
Men inflasjonen bør heller ikke være for lav over tid.
This is partly because the structure of the economy evolves over time.
Det har blant annet sammenheng med at strukturen i økonomien er i utvikling.
Restructuring requires changes in real wages and relative wages.
Omstilling krever endringer i reallønn og relative lønninger.
Nominal wages do not readily fall.
Det skal mye til for at de nominelle lønningene faller.
With some measure of inflation, real wages and relative wages can be changed without reducing nominal wages.
Med en viss prisvekst kan reallønn og relative lønninger endres uten reduksjoner i nominelle lønninger.
Some degree of inflation will oil the economic machinery.
Litt inflasjon vil smøre det økonomiske maskineriet.
In periods, it will be appropriate to stimulate the economy with low, or even negative, real interest rates.
I perioder vil det være riktig å stimulere økonomien med lave, eller til og med negative realrenter.
If inflation becomes entrenched at a very low level, the interest rate will be less effective as an instrument because it cannot be set below zero.
Festner inflasjonen seg på et svært lavt nivå, vil renten være mindre slagkraftig som virkemiddel fordi den ikke kan settes lavere enn null.
If the economy is again exposed to unexpected negative disturbances, we will have little scope for manoeuvre.
Dersom økonomien igjen blir utsatt for uventede negative forstyrrelser har vi lite manøvreringsrom.
Monetary policy can contribute to smoothing fluctuations in output and employment.
Pengepolitikken kan bidra til å jevne ut svingningene i produksjon og sysselsetting.
Norges Bank weighs stable inflation against stable output and employment.
Norges Bank avveier stabilitet i inflasjonen mot stabilitet i produksjonen og sysselsettingen.
The output gap is a measure of the difference between the actual level of output and potential output.
Produksjonsgapet er et mål på forskjellen mellom det faktiske nivået på produksjonen og produksjonskapasiteten.
Potential output, which is the level of output that is consistent with inflation over time, is not directly observable and must be estimated.
Produksjonskapasiteten, som er det nivået på produksjonen som er forenlig med stabil inflasjon over tid, er ikke direkte observerbart, men må anslås.
One simple method is to assume that potential output over time grows at trend because the labour force expands and productivity rises.
En enkel metode er å legge til grunn at produksjonskapasiteten stiger trendmessig over tid fordi arbeidsstyrken vokser og fordi produktiviteten øker.
It is difficult to know how high capacity utilisation is at any given time.
Det er vanskelig å vite hvor høy kapasitetsutnyttelsen er til ethvert tidspunkt.
Output and employment figures are often revised and do not therefore always present an accurate picture of the current economic situation.
Tall for produksjon og sysselsetting blir ofte revidert i ettertid og gir derfor ikke alltid et riktig bilde av situasjonen i økonomien akkurat nå.
Norges Bank therefore also uses a number of other indicators to take the temperature of the Norwegian economy.
Norges Bank ser derfor også på en rekke andre indikatorer for å ta temperaturen på norsk økonomi.
The period of strong expansion that began in 1997 came to an end in winter 2003.
Høykonjunkturen som varte fra 1997 tok slutt vinteren 2003.
The Norwegian economy was hit by a pronounced downturn in the global economy.
Norsk økonomi ble rammet av et markert internasjonalt tilbakeslag.
An economic turnaround has now occurred in Norway, with a soft landing after the long period of high domestic cost inflation and sluggish external activity.
Nå har konjunkturene snudd, og norsk økonomi har landet mykt etter den lange perioden med sterk kostnadsøkning her hjemme og svak aktivitet ute.
Output is showing a marked increase, but inflation is low.
Produksjonen øker markert, men inflasjonen er lav.
In other countries, the interest rate fell in 2000 and 2001 when the ICT and equity bubbles burst.
Renten falt i andre land i 2000 og 2001 etter at IKT- og aksjeboblen sprakk.
The interest rate differential between Norway and other countries widened due to cyclical divergence.
Forskjellen mellom rentene hjemme og ute økte.
The expansion continued for a longer period in Norway, with strong wage and cost inflation.
Høykonjunkturen holdt seg lenger i Norge og var preget av en sterk lønns- og kostnadsvekst.
The 2002 wage settlement resulted in very high wage growth for the fifth consecutive year.
Lønnsoppgjøret i 2002 ga det femte året på rad med svært høy lønnsvekst.
A persistent downturn abroad, the likelihood of lower wage growth in Norway and a strong krone have led to reductions in the interest rate of 5 percentage points since December 2002.
Vedvarende lavkonjunktur ute, utsikter til lavere lønnsvekst her hjemme og en sterk krone har ført til at renten er satt ned med mer enn fem prosentenheter siden desember 2002.
The sight deposit rate has been 1.75 per cent since March this year.
Foliorenten har vært 1,75 prosent siden mars i år.
Monetary policy easing has aimed to bring inflation up towards the target of 2.5 per cent and stabilise developments in output and employment.
Lettelsene i pengepolitikken har tatt sikte på å bringe inflasjonen opp mot målet på 2,5 prosent og å stabilisere utviklingen i produksjon og sysselsetting.
The decline in interest rates since December 2002 has contributed to weakening the krone.
Fallet i renten siden desember 2002 har bidratt til at kronen er svekket.
Measured by an index of 44 trading partners (I-44), the krone depreciated through 2003 by almost 11 per cent from its strongest level in January of the same year.
Målt ved en indeks av 44 importland (I-44), svekket kronekursen seg gjennom 2003 med nærmere 11 prosent fra den var på det sterkeste i januar samme år.
In 2004, the krone has fluctuated moderately around its current level.
I 2004 har kronen svingt moderat rundt dagens nivå.
High oil prices and low interest rates abroad have curbed the effect on the krone of the fall in Norwegian interest rates.
Den høye oljeprisen og de lave rentene internasjonalt har dempet virkningen på kronen av fallet i den norske renten.
The krone has stabilised - though at a high level from the point of view of the inflation outlook.
Kronen har stabilisert seg - men på et sterkt nivå vurdert ut fra utsiktene for inflasjonen.
Global economic developments were an important factor behind the appreciation of the krone.
En viktig årsak til den sterke kronen var utviklingen i andre land.
In 2003, growth in the global economy moved on a different path and was substantially weaker than Norges Bank and other observers had expected.
Veksten i verdensøkonomien høsten 2002 og inn i 2003 tok en annen retning og ble vesentlig svakere enn det Norges Bank og andre observatører hadde ventet.
Activity in the world economy picked up in autumn 2003 from a very low level.
Ute tok aktiviteten seg opp høsten 2003 fra et svært lavt nivå.
After expanding sharply for several quarters, the US economy showed slower growth in the second quarter of this year.
Etter flere kvartaler med sterk stigning avtok den økonomiske veksten i USA i annet kvartal i år.
Several central banks have raised interest rates.
Flere sentralbanker har satt renten opp.
Interest rate increases are expected in a number of countries.
Det er forventninger om økte styringsrenter i flere land.
At the same time, a change in trade patterns and external economic conditions have resulted in an unexpectedly sharp fall in import prices, even when measured in terms of what Norwegian importers pay in foreign currency.
Samtidig har endret handelsmønster og konjunkturene ute gitt et uventet sterkt fall i importprisene, også når de måles ved det norske importører betaler i utenlandsk valuta.
In Norway, competition has probably increased in retail trade and other service sectors in recent years.
I Norge er trolig konkurransen i varehandel og annen tjenesteyting blitt skjerpet de senere årene.
In Sweden, underlying inflation fell sharply.
I Sverige har den underliggende inflasjonen falt kraftig.
Excluding energy prices, core inflation stands at 0.8 per cent in Sweden.
Utenom energipriser er den underliggende prisstigningen 0,8 prosent.
Inflation has also slowed in Finland and Denmark.
Også i Finland og Danmark har inflasjonen avtatt.
One explanation for this, common to all these countries, appears to be intensified competition, which has led to high productivity growth.
En felles forklaring synes å være en skjerpet konkurranse som har ført til høy produktivitetsvekst.
The nominal krone exchange rate, as measured by the trade-weighted index, has now reverted to around the level prevailing in the mid-1990s, while labour costs in manufacturing have risen considerably more than among our trading partners in the same period.
Den nominelle kronekursen målt ved konkurransekursindeksen, KKI, er nå tilbake rundt det nivået den hadde på midten av 1990-tallet, mens lønnskostnadene i industrien har steget betydelig mer enn hos handelspartnerne i den samme perioden.
However, the business sector is still feeling the effects of the loss in competitiveness that resulted from high wage increases.
Den delen av tapet i konkurranseevnen som skyldes de høye lønnstilleggene, bærer næringslivet fortsatt med seg.
The exposed sector has been scaled back.
Det har skjedd en avskalling i det konkurranseutsatt næringslivet.
A more effective service sector may also have strengthened the export industry.
En mer effektiv tjenestesektor kan også ha styrket eksportindustrien.
However, the composition of credit growth has been giving mixed signals in terms of interest-rate setting over the past year.
Sammensetningen av kredittveksten det siste året har imidlertid gitt tvetydige signaler til rentesettingen.
Household debt accumulation is high, while it is low in the enterprise sector.
Husholdningenes lånevekst er sterk, mens den er lav til foretakene.
Household debt has increased sharply since 1994.
Husholdningenes gjeld har økt kraftig siden 1994.
The rise in the value of dwellings is one of the main factors behind growth in household debt.
Verdistigningen på boliger er en viktig forklaring på veksten i husholdningenes gjeld.
High and persistent house price inflation may contribute to holding up credit growth even after prices have levelled off.
En sterk og langvarig vekst i prisene på boliger vil kunne bidra til vekst i kreditten selv etter at prisene har flatet ut.
This contributes to sustaining credit growth at a high level.
Dette bidrar til at kredittveksten holder seg høy.
This probably reflects a structural adjustment to the deregulation of the housing and credit markets in the 1980s, after many households suffered financial distress in the wake of the relaxation.
Vi ser trolig en strukturell tilpasning til dereguleringen av bolig- og kredittmarkedene på 1980-tallet, etter at mange husholdninger brente seg like etter oppmykningen.
A persistently high rate of increase in house prices can in isolation engender expectations of a further rise and can thus prove to be self-reinforcing for a period and push up credit demand.
En høy vekst i boligprisene som varer ved, kan i seg selv føre til forventninger om ytterligere stigning og dermed for en tid være selvforsterkende og øke låneetterspørselen.
At the same time, the switch to a flexible inflation targeting regime reduces the possibility of exposing households to a double shock in the form of higher unemployment and higher interest rates, as was the case prior to the banking crisis in the beginning of the 1990s.
Samtidig har overgangen til inflasjonsstyring redusert muligheten for at husholdningene utsettes for et dobbelt sjokk i form av økt arbeidsledighet og økt rente, slik de ble på begynnelsen av 1990-tallet.
High debt growth increases the vulnerability of households to economic disturbances.
Høy gjeldsvekst gjør imidlertid husholdningene mer sårbare overfor økonomiske forstyrrelser.
As a result of low interest rates, the household interest burden will remain fairly low in spite of high debt growth.
Lav rente bidrar til at husholdningenes rentebelastning forblir nokså lav til tross for den sterke gjeldsveksten.
At present - with low interest rates abroad and a close link between domestic interest rates and the krone - a tighter monetary policy would restrain credit demand primarily because job security would be reduced as a result of a stronger krone.
I dag - med fortsatt lave renter ute og nær sammenheng mellom vår rente og kronen - ville en strammere pengepolitikk dempe etterspørselen på lån først og fremst fordi arbeidsplassene ville bli mer usikre med sterkere krone.
The economy has experienced a soft landing after the long period of high cost inflation in Norway and sluggish external activity.
Økonomien har landet mykt etter den lange perioden med sterk kostnadsøkning her hjemme og svak aktivitet ute.
Output has returned to trend and is now showing a marked rise.
Produksjonen er tilbake på trenden og vokser nå markert.
Employment has returned to trend and is rising.
Sysselsettingen er tilbake på trenden og stiger.
Wage growth is broadly in line with a level that is consistent with the inflation target given nomal productivity growth.
Lønnsveksten er om lag på et nivå som med en normal produktivitetsvekst er forenlig med inflasjonsmålet.
Labour costs in Norway relative to our trading partners are now broadly in line with a long-term average.
De relative lønnskostnadene mellom Norge og våre handelspartnere har nærmet seg et langsiktig gjennomsnitt.
The nominal krone exchange rate is in line with the average for the 1990s.
Den nominelle kronekursen er på linje med gjennomsnittet på 1990-tallet.
The interest rate level is near the level prevailing among our trading partners.
Rentenivået er nær nivået hos våre handelspartnere.
In that respect, there is equilibrium in the Norwegian economy.
Slik er det en likevekt i norsk økonomi.
But the current inflation rate is low, and external and domestic interest rates are low.
Men den aktuelle inflasjonen er lav, og rentene er lave ute og hjemme.
We highlighted the uncertainty surrounding the inflation projection and indicated that inflation might remain low.
Vi pekte på usikkerheten i inflasjonsanslaget og muligheten for at inflasjonen ville holde seg lav.
Subsequently, inflation fell to an even lower level.
Senere har den falt enda mer.
Structural adjustments in goods and service markets may imply low inflation also for a period ahead.
Strukturelle tilpasninger i vare- og tjenestemarkedene kan indikere lav inflasjon også en tid fremover.
Growth is high in the Norwegian economy.
Det er god vekst i norsk økonomi.
Growth in the mainland economy primarily reflects higher activity in retail trade, the construction industry and the service sector.
Veksten i fastlandsøkonomien kan i all hovedsak tilskrives økt aktivitet i varehandel, bygg og anlegg og tjenestenæringer.
Imports are expanding at a brisk pace.
Importen vokser sterkt.
There are prospects of continued strong growth in petroleum investment in 2005.
Det er utsikter til sterk oppgang i investeringene i olje- og gassvirksomheten også neste år.
Employment is rising, albeit still at a moderate pace.
Sysselsettingen øker, men foreløpig moderat.
There is always uncertainty surrounding inflation developments.
Det er alltid usikkerhet om utviklingen i inflasjonen.
A very high oil price may also have an impact on the krone exchange rate.
En svært høy oljepris kan også påvirke kronekursen.