natgillin/translations-raw huggingface dataset:
According to Norges Bank's overall assessment, with an unchanged interest rate ahead, the probability that inflation two years ahead will be higher than 2½ per cent is the same as the probability that it will be lower.
Med uendret rente ser Norges Bank det nå som like sannsynlig at inflasjonen på to års sikt blir høyere enn 2½ prosent som at den blir lavere.
The analyses in Norges Bank's Inflation Report, together with the Bank's current assessment of the outlook for price and cost inflation and developments in the money market and foreign exchange market, provide a basis for decisions concerning the key interest rate.
Analysene i Norges Banks inflasjonsrapporter er, sammen med den løpende vurderingen av pris- og kostnadsutsiktene og forholdene i penge- og valutamarkedene, et grunnlag for beslutningene om styringsrenten.
In the Inflation Report presented today, consumer price inflation two years ahead, with an unchanged interest rate, is projected at 2½ per cent.
I den inflasjonsrapporten som er lagt fram i dag, er veksten i konsumprisene om to år, med uendret rente, anslått til 2½ prosent.
The risks to the projections are considered to be balanced.
Usikkerheten rundt anslagene vurderes som balansert.
Inflation was somewhat higher than expected over the summer, but edged down in August and September.
Inflasjonen var noe sterkere enn ventet i sommer, men falt tilbake i august og september.
A strong krone and falling prices for imported consumer goods have pushed down consumer price inflation over the last two months in spite of sharp growth in labour costs in Norway.
Sterk krone og fallende priser på importerte konsumvarer har trukket konsumprisveksten ned de siste to månedene til tross for sterk vekst i norske lønnskostnader.
Adjusted for tax changes and excluding energy products, the year-on-year rise in consumer prices was 2.2 per cent in September.
Justert for endringer i avgifter og uten energivarer steg konsumprisene med 2,2 prosent i forhold til september i fjor.
Developments in the global economy have been weak through the summer and autumn.
Utviklingen i internasjonal økonomi har vært svak i sommer og i høst.
Both in the US and Europe, economic growth has stagnated following strong growth at the beginning of the year.
Både i USA og Europa har den økonomiske veksten stagnert etter sterk vekst ved inngangen til året.
Equity prices have exhibited a sharp fall in the period to October.
Aksjekursene falt kraftig fram til oktober.
Growth in the world economy is still expected to pick up, but the strength of the recovery is now expected to be weaker than assumed earlier.
Vi venter fortsatt at veksten internasjonalt tar seg opp, men styrken i oppgangen kan bli svakere enn vi tidligere har antatt.
Developments in investment could be decisive for how strong the recovery will be.
Investeringsutviklingen kan bli avgjørende for hvor sterk oppgangen blir.
Considerable idle capacity in several sectors suggests that it may take time for investment to show a pronounced rebound.
Betydelig ledig kapasitet i flere sektorer tilsier at det kan ta tid før investeringene tar seg markert opp.
The growth projections for the Norwegian economy have been revised downwards somewhat on the July Inflation Report, primarily as a result of the interest rate increase in July, weaker international developments and a stronger krone.
Vekstutsiktene for norsk økonomi er noe justert i forhold til forrige inflasjonsrapport, hovedsakelig som følge av renteøkningen i juli, svakere internasjonal utvikling og en sterkere krone.
Earnings at enterprises exposed to foreign or domestic competition may decline as a result of weaker competitiveness and sluggish growth in the world economy.
Bedrifter som konkurrerer ute eller møter konkurranse hjemme, vil kunne oppleve svikt i inntjeningen som følge av svekket konkurranseevne og lav økonomisk vekst internasjonalt.
On the other hand, oil prices are high.
På den annen side er oljeprisen høy.
This is generating solid revenues for the petroleum sector and the state.
Det bidrar til høye inntekter i oljevirksomheten og til staten.
The sharp rise in labour costs may also have an impact on the level of activity in enterprises that are normally sheltered from foreign competition, and in public enterprises.
Den sterke veksten i lønnskostnadene kan påvirke aktiviteten også i bedrifter som normalt er skjermet for konkurranse fra utlandet og i offentlig virksomhet.
Employment growth may thus be moderate in the period ahead and unemployment may edge up.
Veksten i sysselsettingen kan derfor bli moderat framover, og arbeidsledigheten kan komme til å øke ytterligere noe.
The government budget proposal for 2003 shows underlying expenditure growth of 4.5 per cent, with real spending growth estimated at 0.5 per cent.
I Statsbudsjettet for 2003 viser bevilgningene til kjøp av varer og tjenester og til overføringer en underliggende vekst på 4,5 prosent og en anslått reell vekst på 0,5 prosent.
The effects of the budget proposal on aggregate demand are projected to be mildly positive.
Etterspørselsvirkningene av forslaget til budsjett er anslått å være svakt positivt.
The forecasts for developments in the Government Petroleum Fund and for the use of petroleum revenues have been revised downwards appreciably for the years ahead.
Prognosene for utviklingen i statens petroleumsfond og for bruken av oljeinntektene er justert merkbart ned for årene framover.
Norwegian households are generally optimistic about the outlook for their financial situation.
Norske husholdninger ser gjennomgående lyst på utsiktene for sin egen økonomi.
Private consumption appears to be growing at a fast pace.
Det er trolig markert vekst i det private forbruket.
The effective krone exchange rate is 2½ per cent stronger and the import-weighted krone exchange rate close to 4 per cent stronger than assumed in the July report.
Den effektive kronekursen er 2½ prosent sterkere og den importveide kronekursen nærmere 4 prosent sterkere enn lagt til grunn i siste inflasjonsrapport.
The appreciation of the krone will translate into a fall in imported goods over the next few years.
Gjennomslaget av kronestyrkingen vil gi prisfall på importerte varer de neste par årene.
This will offset the inflationary impulses from the strong growth in wages.
Det vil veie opp for prisimpulsene fra den kraftige lønnsveksten.
Inflation will probably fall to less than 2 per cent next spring.
Inflasjonen vil sannsynligvis komme under 2 prosent neste vår.
As the effects of the appreciation of the krone gradually unwind, it is likely that the high level of wage growth will again start to dominate and inflation to rise.
Når virkningen av kronestyrkingen etter hvert ebber ut, vil den høye lønnsveksten trolig igjen dominere og inflasjonen tilta.
In the work on this Inflation Report we have used information from the regional network that we established this autumn.
I arbeidet med inflasjonsrapporten har vi denne gang benyttet informasjon fra det regionale nettverket vi har etablert i høst.
We will have six rounds of talks with business and community leaders about financial developments in their enterprises and industries, with around 200 visits in each round.
Gjennom seks runder i året vil vi ha samtaler med kontakter fra nærings- og samfunnslivet om den økonomiske utviklingen i deres bedrifter og næringer, til sammen rundt 200 besøk i hver runde.
We have divided the country into 7 regions, and in 6 we have established contacts with regional research institutes that are responsible for the contact meetings on behalf of Norges Bank.
Vi har delt landet inn i 7 regioner og har for seks av dem knyttet til oss regionale forskningsinstitutter som gjennomfører kontaktmøter på vegne av Norges Bank.
I would also like to mention that the Executive Board of Norges Bank has decided to release the strategy document that is prepared in connection with the work on the Inflation Report.
La meg også få nevne at hovedstyret i Norges Bank har vedtatt å offentliggjøre de strateginotatene som blir utarbeidet parallelt med arbeidet med inflasjonsrapportene.
The document discusses the consequences of the projections for interest-rate setting in the period ahead.
Strateginotatene drøfter konsekvensene av prognosene for rentesettingen framover.
The strategy document will be released four months after the document has been approved by the Executive Board.
Strateginotatene vil bli gjort kjent fire måneder etter at de er vedtatt i hovedstyret.
Mr. Svein Gjedrem, Governor of Norges Bank Introductory statement at a hearing before the Standing Committee on Finance and Economic Affairs of the Storting (Norwegian parliament), held in Oslo on 1 December 2003
Sentralbanksjef Svein Gjedrem Innledning til høring i Stortingets finanskomite Oslo, 1. desember 2003
The statement is partly based on the assessments presented in "Report on monetary policy in 2003 - the first eight months" and Norges Bank's Inflation Report 3/2003.
Innledningen bygger blant annet på vurderingene gitt i "Beretningen om pengepolitikken 2003 - de første åtte månedene" og Inflasjonsrapport 3/2003.
I would like to thank the Storting for inviting Norges Bank to appear for the first time before this Committee to report and answer questions on monetary policy in connection with the Storting's deliberations on the Government's credit report.
Jeg vil gjerne takke for at Norges Bank for første gang er blitt kalt til Stortingets finanskomite for å gjøre rede for og svare på spørsmål om pengepolitikken i forbindelse med behandlingen av regjeringens kredittmelding.
The mandate
Mandatet
The operational target of monetary policy as defined by the Government is inflation of close to 2½ per cent over time.
Det operative målet som Regjeringen har fastlagt for pengepolitikken, er en inflasjon som over tid er nær 2½ prosent.
The target is symmetrical - it is equally important to avoid an inflation rate that is too low, as it is to avoid an inflation rate that is too high.
Målet er symmetrisk - det er like viktig å unngå for lav som for høy inflasjon.
The inflation target provides an anchor for economic agents' expectations concerning future inflation.
Inflasjonsmålet gir aktørene i det økonomiske livet et ankerfeste for forventningene om framtidig inflasjon.
It provides an important basis for choices concerning saving, investment, budgets and wages.
Det gir et viktig holdepunkt for valg om sparing, investeringer, budsjetter og lønn.
We have a very open economy with free capital movements.
Vi har en svært åpen økonomi med frie kapitalbevegelser.
The krone exchange rate fluctuates from day to day.
Kronekursen svinger fra dag til dag.
We do not have the instruments to fine-tune the krone exchange rate.
Vi har ikke virkemidler til å finstyre kronen.
Stable inflation expectations may nonetheless contribute to stabilising the exchange rate.
Stabile inflasjonsforventninger kan likevel bidra til å stabilisere valutakursen.
Stability in the exchange rate and in exchange rate expectations over time are dependent on stable inflation expectations, which in turn depend on low and stable inflation.
Stabilitet i valutakursen og i valutakursforventningene over tid fordrer stabile inflasjonsforventninger, som igjen krever at inflasjonen er lav og stabil.
An increase in interest rates curbs demand and keeps inflation at bay.
Når renten settes opp, blir etterspørselen dempet, og inflasjonen holdes i sjakk.
The inflation target is therefore a vehicle for, not an obstacle to, monetary policy's contribution to stabilising output and employment.
Inflasjonsmålet er derfor en ramme, ikke et hinder, for at pengepolitikken vil bidra til å stabilisere utviklingen i produksjon og sysselsetting.
There are two reasons for this:
Det er to grunner til det:
Changes in the interest rate affect inflation with a lag.
Renteendringer påvirker inflasjonen med et tidsetterslep.
A reasonable balance is usually achieved between stabilising inflation on the one hand and smoothing fluctuations in output and employment on the other.
Det gir som oftest en rimelig avveining mellom på den ene siden å stabilisere inflasjonen og på den andre siden å jevne ut utviklingen i produksjon og sysselsetting.
A rapid and pronounced change in the interest rate may be appropriate in cases where there is a risk that inflation may deviate considerably from the target over a longer period, or where heightening turbulence in financial markets or a cost- push shock resulting from wage negotiations indicates that confidence in monetary policy is in jeopardy.
I tilfeller hvor det er risiko for at inflasjonen kan avvike mye fra målet over lengre tid, eller når sterk uro i finansmarkedene eller et forhandlingsdrevet kostnadssjokk tyder på at tilliten til pengepolitikken står i fare, kan det være riktig å endre renten raskt og markert.
Financial market confidence in the inflation target provides Norges Bank with greater scope for promoting stability in output and employment through monetary policy.
Med tillit til inflasjonsmålet i finansmarkedene har Norges Bank gjennom pengepolitikken større mulighet enn ellers til også å ivareta hensynet til stabilitet i produksjon og sysselsetting.
This scope will also increase as the inflation target is incorporated as an anchor for wage formation.
Tilsvarende vil mulighetene øke etter hvert som inflasjonsmålet blir innarbeidet som ankerfeste for lønnsdannelsen.
We have also indicated that in the event of runaway overall credit growth and a sharp rise in property and house prices as well as equity prices, it may be necessary to reassess the time horizon.
Vi har også gitt uttrykk for at det kan ha betydning for vurderingene av tidshorisonten dersom den samlede veksten i kreditten skulle løpe løpsk og både eiendoms- og boligpriser og aksjekurser stiger kraftig.
It would in general have been possible to achieve the inflation target at a horizon shorter than two years by changing the interest rate more rapidly and more markedly.
Det hadde generelt vært mulig å nå inflasjonsmålet på kortere sikt enn to år ved å endre renten raskere og sterkere.
Norges Bank has based its monetary policy on flexible inflation targeting, where variability in output, employment and inflation are given weight.
Norges Bank har lagt til grunn at inflasjonsstyringen skal være fleksibel, slik at både variasjon i produksjon og sysselsetting og inflasjon tillegges vekt.
How do changes in the interest rate affect the economy?
Hvordan virker renteendringer?
Norges Bank's monetary policy instrument is the key rate.
Norges Banks virkemiddel er renten.
Norges Bank's key rate affects short-term money market rates, and expectations concerning future developments in the key rate are decisive for banks' deposit and lending rates and bond yields.
Norges Banks styringsrente påvirker de kortsiktige pengemarkedsrentene, og forventningene om den framtidige utviklingen i styringsrenten er avgjørende for bankenes innskudds- og utlånsrenter og renten i obligasjonsmarkedet.
It may be useful to distinguish between three channels through which monetary policy operates:
Det kan være hensiktsmessig å skille mellom tre kanaler pengepolitikken virker gjennom:
The demand channel
Etterspørselskanalen
The exchange rate channel
Valutakurskanalen
The expectations channel
Forventningskanalen
The effect on inflation of changes in interest rates occurs with a lag and may vary in intensity.
Virkningen av en renteendring på inflasjonen kommer med et tidsetterslep, og effekten kan variere i styrke.
In the time it takes for a change in interest rates to feed through, other factors will also have an impact resulting in changes in inflation and output.
I løpet av den tiden det tar for en endring i renten å få virke, vil også andre forhold slå ut i endringer i inflasjon og produksjon.
We cannot assume that the various relationships are entirely stable.
Vi kan ikke regne med at de ulike sammenhengene er helt stabile.
As interest rates fall, household and municipal consumption and investment will tend to accelerate.
Når renten går ned, vil det være en tendens til at forbruket og investeringene i husholdninger og kommuner tar seg opp.
This is because they have more money left over after servicing their debt and because borrowing is less expensive.
Det skyldes at de får mer penger til overs når gjelden er betjent, og at det blir billigere å låne.
Corporate finances are strengthened and investment may become more attractive.
Bedriftenes økonomi styrkes, og de kan bli mer interessert i å investere.
Higher demand leads to higher output and employment.
Økt etterspørsel fører til større produksjon og sysselsetting.
Wage growth may pick up.
Lønnsveksten kan ta seg opp.
Higher wage growth combined with higher profit margins will result in higher inflation.
Sammen med økte marginer i bedriftene vil det gi sterkere prisvekst.
The effect of interest rate changes may be amplified because the interest rate also affects the krone exchange rate.
Effekten av renteendringer kan forsterkes fordi renten også påvirker kronekursen.
When interest rates are lower, more people will borrow money and fewer will invest in NOK.
Med lavere renter vil flere låne og færre plassere i norske kroner.
Lower interest rates will thus normally lead to a depreciation of the krone.
Normalt vil derfor en lavere rente føre til en svakere krone.
Imported goods will then become more expensive and inflation will accelerate.
Importerte varer blir da dyrere, og inflasjonen tiltar.
A weaker krone also boosts exports and improves profitability in Norwegian business and industry.
I tillegg fører en svakere krone til økt eksport og bedre lønnsomhet i norsk næringsliv.
The effect on the exchange rate of a change in interest rates will vary as themes and sentiments shift in the foreign exchange market.
Virkningen av renten på kronekursen vil variere med skiftende temaer og stemninger i valutamarkedet.
We believe that expectations play an important role when prices and wages are set.
Vi tror forventninger spiller en viktig rolle når priser og lønninger settes.
Expectations concerning future inflation and economic stability have considerable impact, not least in the foreign exchange market.
Og ikke minst i valutamarkedet har forventningene om framtidig prisvekst og stabilitet i økonomien vesentlig betydning.
Inflation expectations also influence wage demands and have an effect when companies adjust their prices.
Forventninger om prisveksten framover påvirker også lønnskravene og virker inn når bedriftene justerer prisene.
It may be difficult to form an opinion about how expectations are generated.
Det kan være vanskelig å danne seg en oppfatning av hvordan forventningene blir til.
Confidence in the inflation target may provide an anchor.
Tillit til inflasjonsmålet kan gi et ankerfeste.
Past inflation rates may also influence what we think inflation will be in the future.
Også den inflasjonen vi har bak oss, kan prege hva vi tror om framtidig inflasjon.
There is thus an interaction between inflation expectations and inflation.
Det gir en vekselvirkning mellom inflasjonsforventningene og inflasjonen.
If there is confidence in monetary policy, expected inflation will be equal to or close to the inflation target.
Er det tillit til pengepolitikken, vil forventet prisvekst være lik eller nær inflasjonsmålet.
This contributes to stabilising inflation around the target.
Dette bidrar til å stabilisere inflasjonen rundt målet.
The expectations channel thus amplifies the effects of monetary policy.
Forventningskanalen bidrar således til å forsterke virkningene av pengepolitikken.
We therefore place considerable emphasis on ensuring that households, companies, the social partners and financial market participants are confident that inflation will remain low and stable.
Derfor legger vi stor vekt på at husholdninger, bedrifter, partene i arbeidslivet og de som handler i finansielle markeder, skal ha tillit til at inflasjonen blir lav og stabil.
To the question of how high prices are expected to rise, companies, the social partners and others answer that they expect a rise of 2½ per cent over time.
På spørsmålet om hvor høy prisstigning de forventer svarer bedrifter, partene i arbeidslivet og andre at de venter 2½ prosent over tid.
Financial market participants also expect future inflation to be 2½ per cent.
Aktørene i finansmarkedene forventer også at inflasjonen framover vil være 2½ prosent.
This is reflected in developments in long-term bond yields.
Det framgår av utviklingen i de langsiktige obligasjonsrentene.
This indicates that monetary policy has underpinned confidence that future inflation will be 2½ per cent.
Dette tyder på at pengepolitikken har understøttet tilliten til at framtidig inflasjon vil være 2½ prosent.
Consumer price developments
Konsumprisutviklingen
The fixed exchange rate regime, which was introduced in 1986, reinstated monetary policy as an instrument of economic policy in Norway and laid the foundation for more stable economic developments later on.
Fastkurspolitikken fra 1986 gjenreiste pengepolitikken og la grunnlag for en mer stabil økonomisk utvikling senere.
Inflation slowed gradually from the end of the 1980s and has been around 2½ per cent on average since then.
Inflasjonen avtok gradvis fra slutten av 1980- tallet og har siden vært i gjennomsnitt rundt 2½ prosent.
The prolonged period of low and stable inflation has probably contributed to anchoring inflation expectations.
En lengre periode med lav og stabil inflasjon har trolig bidratt til å forankre inflasjonsforventningene.
When the Government introduced flexible inflation targeting, it set a target for core inflation of 2½ per cent over time.1
Da regjeringen innførte den fleksible inflasjonsstyringen, satte den et mål for den underliggende prisveksten på 2½ prosent over tid1.
Core inflation has slowed over the past 12 months and is now considerably below target.
De siste 12 månedene har den underliggende inflasjonen avtatt, og den er nå vesentlig lavere enn inflasjonsmålet.
Stabilising developments in output and employment
Stabilisering av utviklingen i produksjon og sysselsetting
According to the mandate, one of the aims of monetary policy is to stabilise developments in output and employment.
Det følger av mandatet at det er et formål å stabilisere utviklingen i produksjon og sysselsetting.
The economy grows over time.
Økonomien vokser over tid.
Output moves in waves.
Produksjonen beveger seg i bølger.
Actual output will be alternately above and below the long- term trend.
Produksjonen vil vekselvis ligge over og under den langsiktige trenden.
The difference between trend output and actual output is called the output gap.
Avviket mellom trenden og faktisk produksjon kaller vi produksjonsgapet.
Stabilising output means aiming to keep actual output close to trend level.
Å stabilisere utviklingen i produksjonen vil si å søke å holde den faktiske produksjonen nær trenden.
We have had pronounced economic cycles in the Norwegian economy.
Vi har hatt tydelige konjunkturbølger i norsk økonomi.
The downturn at the beginning of the 1990s was followed by an upturn from 1993.
Lavkonjunkturen på begynnelsen av 1990-tallet ble avløst av en oppgang fra 1993.
This upturn peaked in 1998.
Denne oppgangen nådde toppen i 1998.
In recent years, capacity utilisation has declined from a high level and is now on a par with the level prevailing in the years 1995-1997, before the rise in costs accelerated.
De siste årene har kapasitetsutnyttelsen avtatt fra et høyt nivå og er nå på linje med nivået i årene 1995-1997, før kostnadsveksten tiltok.
Consumer price inflation in 2003 and the background for the deviation from the target
Konsumprisveksten i 2003 og bakgrunnen for avviket fra målet
In the years 1998-2002, the Norwegian economy was characterised by substantial labour shortages and a considerably higher rise in labour costs than among trading partners.
Norsk økonomi var i årene 1998-2002 preget av stor knapphet på arbeidskraft og vesentlig høyere lønnskostnadsvekst enn hos handelspartnerne.
In Norges Bank's view, there was therefore a substantial risk of new wage-wage spirals.
Det var derfor etter Norges Banks syn stor risiko for nye lønns-lønnsspiraler.
Further rounds of such strong wage increases might have led to a decline in output and employment.
Flere runder med slike sterke lønnsøkninger ville kunne føre til svikt i produksjon og sysselsetting.