natgillin/translations-raw huggingface dataset:
However, we cannot insulate the Fund from wide annual swings in the value of the investments.
Men vi kan likevel ikke gardere oss mot store årlige svingninger i verdien av formuen.
We invest in international equity markets where prices fluctuate widely.
Vi investerer i de internasjonale aksjemarkedene hvor kursene svinger mye.
These fluctuations are the reason why equity investments generate a higher return over time.
Det er også disse svingningene som gjør at plasseringer i aksjer over tid gir bedre avkastning.
The best year in the Fund's history so far was 2003, when it posted a real return of 11 per cent.
Det beste året i fondets historie så langt var 2003, med en reell avkastning på 11 prosent.
This stood in sharp contrast to the previous year's result, which was -6 per cent.
Det stod i skarp kontrast til resultatet året før, som var -6 prosent.
The use of the Fund's return must therefore be smoothed over time in order to prevent events in international capital markets from spreading to the Norwegian economy.
Bruken av avkastningen av fondet må derfor jevnes ut over tid for å unngå at hendelser i internasjonale kapitalmarkeder forplanter seg til norsk økonomi.
At the end of the play, Peer is penniless.
Ibsen selv reiste ut.
In the asylum in Peer Gynt, where "man is himself to the uttermost limit" and "no-one considers another's ideas" but "encloses himself in a barrel of self", Peer Gynt is crowned "Emperor of Self".
I dårekisten der hver var seg selv aldeles forbannet, ei hadde sans for andres ideer men lukket seg inne i selvets tønne, ble Peer Gynt kronet til selvets keiser.
When the roles are reversed and the asylum's keepers protest at being caged instead of the inmates, the director of the asylum, Begriffenfeldt, answers: "When the world's in a whirl, then we must whirl with it".13
Da roller ble snudd rundt og vokterne protesterte, var svaret fra Begriffenfeldt - dårehusets forstander: "Når verden snurrer, så snurrer vi med".13
We do not share this attitude.
Det er en holdning vi synes lite om.
We must not whirl helplessly along with the world.
Vi skal ikke snurre hjelpeløst med.
We should take advantage of the opportunities globalisation offers, but also contribute to those changes ourselves.
Vi skal dra nytte av mulighetene globaliseringen gir, men da også selv bidra til endringene.
3Interview in Adresseavisen, 27 December 1980.
3 Nyttårsintervju i Adresseavisen 27. desember 1980.
4Based on an analysis conducted by Norges Bank of price indices for more than 130 different groups of goods and services for the period 1980-2005.
4Basert på en analyse som Norges Bank har foretatt av prisindekser for vel 130 ulike grupper av varer og tjenester for perioden 1980-2005.
6Information from Norges Bank's regional network, January-February 2006.
6Informasjon fra Norges Banks regionale nettverk, januar-februar 2006.
7Based on the analyses in Inflation Report 3/05 and the assessments provided in the press release following Norges Bank's monetary policy meeting on 25 January 2006.
7Bygger på analysene i Inflasjonsrapport 3/05 og vurderingene gitt i pressemelding etter Norges Banks rentemøte 25. januar 2006.
8See for example OECD (2006): Economic Policy Reforms: Going for Growth; Bart van Ark (2005): "Europe's Productivity Gap: Catching Up or Getting Stuck"; and Christine Cumming: Panel Remarks in a Symposium on Productivity, Competitiveness and Globalization, Banque de France, Paris, November 4, 2005.
8Se blant annet; OECD (2006): Economic Policy Reforms: Going for Growth; Bart van Ark (2005): "Europe's Productivity Gap: Catching Up or Getting Stuck"; og Christine Cumming: Panel Remarks in a Symposium on Productivity, Competitiveness, and Globalization, Banque de France, Paris, November 4, 2005.
9See for example Cumming (2005) and van Ark (2005), op.cit.
9Se for eksempel Cumming (2005) og van Ark (2005), op.cit.
10European Commission (2005): Special Eurobarometer 224, Europeans, Science and Technology, June 2005.
10European Commission (2005): Special Eurobarometer 224, Europeans, Science and Technology, June 2005.
11Source: Telemark University College: Norwegian Mathematics Council's autumn 2003 survey among new students, February 2004.
11Kilde: Høgskolen i Telemark: "Norsk Matematikkråds undersøkelse blant nye studenter høsten 2003", februar 2004.
Penguin Books, London, 1966.
Sist oppdatert: 2006-03-09
Comments by Governor Svein Gjedrem on the Norges Bank Watch 2006 report, presented on 9 March 2006.
Kommentarer av sentralbanksjef Svein Gjedrem til rapporten Norges Bank Watch 2006, fremlagt 9. mars 2006.
The speech does not contain references to the next Inflation Report or the monetary policy meeting on 16 March.
Arbeidet med den neste inflasjonsrapporten eller rentemøtet 16. mars blir ikke omtalt.
I would like to thank the CME for again providing a thorough review of Norges Bank's conduct of monetary policy in the Norges Bank Watch report.
Jeg takker for at CME gjennom Norges Bank Watch igjen har satt av ressurser til en grundig gjennomgang av Norges Banks gjennomføring av pengepolitikken.
I am also pleased to be invited to comment on the preliminary Norges Bank Watch 2006 report.
Jeg takker også for invitasjonen til å kommentere årets rapport.
It is an extensive report that discusses a number of issues.
Rapporten er omfattende og drøfter flere problemstillinger.
The report discusses Norges Bank's conduct of monetary policy in 2005 and the previous years, but also focuses on some aspects of our interpretation of the mandate for monetary policy.
Rapporten omtaler vår gjennomføring av pengepolitikken i 2005 og i årene før, men også enkelte sider ved vår tolkning av mandatet for pengepolitikken.
I will comment first of all on the relationship to the Regulation on Monetary Policy.
La meg først kommentere forholdet til forskriften for pengepolitikken.
As last year, the report emphasises the objective of stabilising the nominal exchange rate.
Som i fjor legger rapporten særlig vekt på hensynet til å stabilisere den nominelle valutakursen.
It points to the reference to the exchange rate in the Regulation on Monetary Policy.
Det vises til at forskriften for pengepolitikken omtaler valutakursen.
Last year's recommendation that the Regulation should be printed in its entirety in each Inflation Report is reiterated.
Rådet fra i fjor om å trykke forskriften i sin helhet i hver inflasjonsrapport gjentas.
Norges Bank's mandate provides a basis for the conduct of monetary policy:
Mandatet til Norges Bank gir et utgangspunkt for gjennomføringen av pengepolitikken:
The responsibility for implementing monetary policy is delegated to Norges Bank pursuant to the Norges Bank Act and the appurtenant Regulation.
Gjennomføringen av pengepolitikken er delegert til Norges Bank gjennom lov og forskrift.
The Bank sets interest rates based on our interpretation of the Regulation.
Bankens forståelse av forskriften er grunnlaget når vi setter renten.
In our interpretation, we give weight to the Government's rationale for the Regulation, to the purpose as expressed in the first section, and to our knowledge about the relationships between the interest rate, the exchange rate, output, employment and inflation.
I tolkningen legger vi vekt på Regjeringens grunngiving for forskriften, på formålet slik det er uttrykt i det første avsnittet, og på vår kunnskap om sammenhengene mellom rente, kronekurs, produksjon, sysselsetting og inflasjon.
Stability in the krone's internal value implies that inflation must be low and stable.
Stabilitet i kronens nasjonale verdi betyr at inflasjonen skal være lav og stabil.
Low and stable inflation contributes to economic growth and to stability in financial and property markets.
Lav og stabil inflasjon bidrar til økonomisk vekst og stabilitet i finans- og eiendomsmarkedene.
The Regulation also states that monetary policy shall be aimed at stability in the Norwegian krone's external value, contributing to stable expectations concerning exchange rate developments.
Forskriften sier også at pengepolitikken skal sikte mot stabilitet i kronens internasjonale verdi, herunder bidra til stabile forventninger om valutakursutviklingen.
Norges Bank has not set a specific target for the level of the krone exchange rate.
Norges Bank har ikke satt et bestemt mål for nivået på kronekursen.
Stable inflation expectations can contribute to more stable expectations concerning the krone, but the rise in public expenditure and in prices for internationally traded goods also affect economic agents' expectations as to the krone exchange rate.
Stabile forventninger om inflasjonen kan bidra til mer stabile forventninger om utviklingen i kronen, men også veksten i offentlige utgifter og prisene på norske handelsvarer har betydning for hvilken kurs aktørene vil se for seg.
Our interpretation of the mandate is included in the Inflation Report.
I inflasjonsrapporten gjengis vår tolkning av mandatet.
An account is also given of how different developments, including movements in the exchange rate, will affect the monetary policy outlook.
Det gjøres også rede for hvordan ulike trekk ved utviklingen, herunder valutakursen, vil påvirke utsiktene for pengepolitikken.
Over time, the real exchange rate will be determined by conditions other than monetary policy.
Over tid vil den reelle valutakursen bestemmes av andre forhold enn pengepolitikken.
The real exchange rate may be measured in a number of ways: for example, by relative consumer prices and relative labour costs between Norway and its trading partners, measured in a common currency.
Realkursen kan måles på flere måter, for eksempel ved relative konsumpriser og relative lønnskostnader mellom Norge og handelspartnerne regnet i felles valuta.
The real exchange rate has fluctuated considerably and has at times deviated substantially from the average level since 1970.
Realkursen har svingt mye og har til tider avveket betydelig fra gjennomsnittsnivået siden 1970.
The cost level in the Norwegian economy compared with our trading partners rose sharply when the oil age began.
Kostnadsnivået i norsk økonomi sammenlignet med våre handelspartnere fikk et kraftig løft da oljealderen startet.
Since then, the level has fluctuated to a certain extent without showing a clear upward or downward tendency.
Siden har nivået svingt en del uten en klar tendens til å bli høyere eller lavere.
Over time, the level has been adjusted to the use of petroleum revenues.
Nivået er over tid blitt tilpasset bruken av oljepenger.
When we subsequently arrive at the point where the portion of our import requirements that can be financed by petroleum revenues starts to diminish, Norwegian competitiveness will have to be improved.
Når vi senere kommer til en situasjon der den delen av importbehovet som kan betales med oljepenger avtar, vil norsk konkurranseevne måtte forbedres.
Prize-winning research conducted by Farooq Akram ("Oil Wealth and Real Exchange Rates; the FEER for Norway", Norges Bank Working Paper 2004/16) shows that the real exchange rate may have to revert to the levels prevailing at the end of the 1960s, before Norway became an oil nation.
Et prisbelønnet forskningsarbeid av Farooq Akram ("Oil Wealth and Real Exchange Rates; the FEER for Norway", Norges Bank Working Paper 2004/16) viser at realkursen kan tenkes å måtte returnere til nivåer fra slutten av 1960-tallet, før Norge ble en oljenasjon.
Such a depreciation can be achieved either through price and wage inflation that is lower in Norway than in other countries or through a depreciation in the nominal exchange rate.
Slik depresiering kan oppnås enten ved at pris- og lønnsveksten blir lavere i Norge enn i andre land, eller ved at den nominelle valutakursen svekkes.
The latter would be the least painful method, and with a flexible exchange rate, it is also the most probable.
Det siste vil være den minst smertefulle måten å gjøre det på, og med en fleksibel valutakurs er det også den mest sannsynlige.
Norges Bank Watch also raises the issue of how monetary policy should safeguard the objective of financial stability.
Norges Bank Watch tar også opp hvordan pengepolitikken skal ivareta hensynet til finansiell stabilitet.
The report emphasises that economic literature does not provide unequivocal recommendations as to whether or how this should be done.
De understreker at faglitteraturen ikke gir entydige anbefalinger om eller hvordan dette skal gjøres.
The report nevertheless expresses concern with regard to the rise in house prices and credit growth.
Rapporten uttrykker likevel en bekymring for veksten i boligprisene og kredittveksten.
The report notes that asset prices, and particularly house prices, can influence household and business saving and investment decisions, and thereby affect real economic developments.
Rapporten viser til at formuespriser, og boligpriser spesielt, kan påvirke husholdningers og bedrifters spare- og investeringsbeslutninger og dermed den realøkonomiske utviklingen.
Monetary policy can also influence developments in inflation, output and employment through its impact on asset prices.
Pengepolitikken kan påvirke utviklingen i inflasjon, produksjon og sysselsetting også gjennom sin virkning på formuesprisene.
This description corresponds closely with our own understanding of how the economy functions.
Denne beskrivelsen stemmer godt overens med vår egen forståelse av økonomiens virkemåte.
Household debt has increased sharply since the mid-1990s.
Husholdningenes gjeld har økt kraftig siden midten av 1990-tallet.
Debt developments in the 1990s can probably be viewed to some extent as a delayed adaptation to the deregulation of the housing and credit markets in the 1980s, after many households burned their fingers immediately after deregulation.
Utviklingen gjennom 1990-tallet kan vi trolig delvis se på som en forsinket tilpasning til dereguleringen av bolig- og kredittmarkedene på 1980-tallet etter at mange husholdninger brente seg like etter oppmykningen.
In addition, low real interest rates are now making a contribution.
I tillegg bidrar nå de lave realrentene.
In countries that have had liberalised credit markets for a long time, Denmark for example, where credit markets were liberalised over a hundred years ago, the household debt-to-income ratio is higher than in other countries.
I land som har hatt liberaliserte kredittmarkeder i lang tid, for eksempel i Danmark, hvor kredittmarkedene har vært liberaliserte i mer enn hundre år, kan man observere en høyere gjeldsandel i husholdningene enn i andre land.
Norwegian households have a high level of debt, but there are examples of countries where household debt is even higher when we compare Norway with some of our trading partners.
Norske husholdninger har høy gjeld, men det er eksempler på land hvor gjelden er enda høyere når vi sammenlikner med noen av våre handelspartnere.
Developments in growth in credit to households in Norway nevertheless give cause for concern.
Vi ser likevel med uro på utviklingen i kredittveksten til husholdningene her til lands.
We have examples showing that the subsequent effects of a period of unusually high house prices can persist for a very long time.
Vi har enkelte eksempler på at uvanlig høye boligpriser i en periode kan ha virkninger i svært lang tid i etterkant.
At the end of the 1800s, house prices rose sharply in Christiania (now Oslo).
På slutten av 1800-tallet steg boligprisene kraftig i Kristiania.
The effects of the very high level of housing construction that resulted from the rise in prices are still perceptible in parts of Oslo.
Den massive boligbyggingen som prisveksten førte til preger fortsatt deler av Oslo.
At that time, the housing market collapsed.
Boligmarkedet kollapset den gangen.
The market for new dwellings was saturated.
Behovet for nye boliger var mettet.
Real house prices did not revert to the 1899 level until the mid-1980s.
Først midt på 1980-tallet var de reelle boligprisene tilbake på nivået fra 1899.
The rise in house prices has been high in Norway in recent years, but not particularly high compared with other countries.
Boligprisveksten har vært høy i Norge de siste årene, men ikke spesielt høy sammenliknet med andre land.
An interest rate that would effectively restrain these structural adjustments would also have an adverse impact on economic activity.
En rente som er tilstrekkelig til effektivt å bremse denne tilpasningen ville samtidig hatt uheldige virkninger på aktiviteten i økonomien.
But households are more vulnerable when debt levels are high.
Men husholdningene er mer sårbare når gjelden er høy.
Long periods of a sharp rise in asset prices and debt may give rise to instability in output and employment at a later stage.
Lange perioder med sterk vekst i formuespriser og gjeld kan være en kime til senere ustabilitet i produksjon og sysselsetting.
Debt developments also affect banks' behaviour.
Gjeldsutviklingen påvirker også bankenes atferd.
A particular responsibility for monitoring developments in financial institutions has been assigned to Kredittilsynet (Financial Supervisory Authority of Norway), and we are happy to have a well-equipped supervisory authority in this field.
Kredittilsynet er tillagt et særlig ansvar for å følge utviklingen i finansinstitusjonene, og vi er glade for at landet har et vel utbygd tilsyn som har fokus på den.
In its forecasting of economic variables, Norges Bank uses a broad approach.
I arbeidet med å lage prognoser for økonomiske størrelser bruker Norges Bank en bred tilnærmingsmåte.
Current statistics and impressions from Norges Bank regional network are important in assessing the current economic situation.
Løpende statistikk og inntrykk fra Norges Banks regionale nettverk er viktig for å vurdere nåsituasjonen i økonomien.
In its forecasting, the Bank uses several macroeconomic models: one core model and a number of smaller models.
I prognosearbeidet bruker banken flere makroøkonomiske modeller; en kjernemodell og en rekke mindre modeller.
There is, however, no mechanical relationship between the models the Bank uses and its forecasts.
Det er likevel ingen mekanisk sammenheng mellom de modellene banken bruker og prognosene.
The Bank's forecasts are based on a broad and varied range of information sources and include a substantial element of judgment.
Bankens prognoser er basert på et bredt spekter av forskjellige informasjonskilder og har betydelig innslag av skjønn.
Important components in the assessment of what constitutes a good interest rate path - and which stress the element of judgment in this assessment - are expressed in a set of criteria that should be met.
Viktige elementer i vurderingen av hva som er en god rentebane - og som understreker innslaget av skjønn i denne vurderingen - kommer til uttrykk i et sett av kriterier som bør være oppfylt.
The criteria are included in the Inflation Report.
Kriteriene gjengis i inflasjonsrapporten.
Criteria have been set for robustness and financial stability.
Det er satt kriterier for robusthet og finansiell stabilitet.
It is also appropriate to assess interest-rate setting against cross-checks such as simple monetary policy rules.
Det er også hensiktsmessig å vurdere rentesettingen mot kryssjekker som enkle pengepolitiske regler.
The central balance is nevertheless between the inflation outlook and the outlook for capacity utilisation in the economy, expressed in the chart as the output gap.
Den sentrale avveiingen ligger likevel mellom utsiktene for inflasjonen og utsiktene for kapasitetsutnyttelsen i økonomien, i figuren uttrykt ved produksjonsgapet.
The projections are from Inflation Report 3/05.
Anslagene er fra Inflasjonsrapport 3/05.
If monetary policy is to anchor inflation at the target, the interest rate must be set so that inflation moves towards the target.
Dersom pengepolitikken skal forankre inflasjonsforventningene på målet, må renten settes slik at inflasjonen beveger seg mot målet.
Inflation should be stabilised close to the target within a reasonable time horizon, normally 1-3 years.
Inflasjonen bør stabiliseres nær målet innen en rimelig tidshorisont, normalt 1-3 år.
Provided inflation expectations are on target, the inflation gap and the output gap should be in reasonable proportion to each other until they close.
Under forutsetning av at inflasjonsforventningene er på målet, bør det også være et rimelig størrelsesforhold mellom inflasjonsgapet og produksjonsgapet fram til disse lukkes.
Looking ahead, the inflation gap and the output gap should normally not be positive or negative at the same time.
Fram i tid bør inflasjonsgapet og produksjonsgapet normalt ikke være positive eller negative samtidig.
Several of the recommendations from Norges Bank Watch can be translated into how we should weigh the outlook for these two variables against each other.
Flere av rådene fra Norges Bank Watch kan oversettes til hvordan vi bør veie utsiktene for disse to størrelsene mot hverandre.
According to the report, Norges Bank's inflation projections through 2005 were fairly accurate.
Norges Bank har i følge rapporten truffet nokså godt på inflasjonsanslaget gjennom 2005.
Inflation has risen somewhat but is still very low, even 2½ years after the cyclical change.
Inflasjonen har økt noe, men er fortsatt svært lav, selv 2½ år etter at konjunkturene snudde.
Inflation is still being restrained by the fall in prices for imported consumer goods, increased competition in a number of markets and the current period of lower nominal pay increases.
Fortsatt holdes prisveksten nede av fall i prisene på importerte konsumvarer, økt konkurranse i flere markeder og av at vi har vært inne i en periode med lavere nominelle lønnstillegg.
The trend in prices for consumer goods over the past two or three years is a result of favourable developments in the Norwegian and global economies.
Utviklingen er et resultat av gunstige trekk ved norsk og internasjonal økonomi.
It cannot be ruled out that small open economies are particularly vulnerable to fluctuations in international prices.
Det kan ikke utelukkes at små åpne økonomier er særlig utsatt for svingninger i internasjonale priser.
Deviations from the inflation target in Norway are broadly in line with Sweden and New Zealand, but are larger than for example in the UK and Canada.
Avvikene fra inflasjonsmålet i Norge er om lag på linje med Sverige og New Zealand, men større enn i for eksempel Storbritannia og Canada.
Developments in recent years have also been influenced by the fairly large favourable disturbances to which the Norwegian economy has been exposed.
Utviklingen de senere årene er også påvirket av at norsk økonomi er blitt utsatt for ganske store gunstige forstyrrelser.
Developments in Norway's terms of trade provide an illustration of this here.
Vi illustrerer dette her med utviklingen i bytteforholdet overfor utlandet.
As consumers, we enjoy the benefits of falling prices for many imported goods.
Som konsumenter nyter vi godt av at prisene på mange importvarer faller.
As a nation, we benefit from a fall in prices for the goods we import in relation to prices for the goods we export.
Som nasjon tjener vi på at prisene på varer vi importerer, faller i forhold til prisene på varer vi eksporterer.
The impact of the rise in oil and gas prices is particularly strong - and the domestic economy is shielded to a certain extent through the oil fund mechanism - but there have also been terms-of-trade gains in the mainland economy.
Prisutviklingen for olje og gass slår særlig kraftig ut - og den innenlandske økonomien skjermes her et stykke på vei gjennom oljefondsmekanismen - men også fastlandsøkonomien har hatt en stigning i bytteforholdet.
The situation in Norway differs from that of our Nordic neighbours.
Vi skiller oss ut fra våre nordiske naboland.
It should also be noted that the figures for the twelve-month rise in consumer prices are considerably more volatile in Norway than in other countries.
En skal også være oppmerksom på at tallseriene for veksten i konsumprisene på tolvmåneders basis er vesentlig mer volatil i Norge enn i andre land.