natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Building wealth for future generations
Skape verdier for fremtidige generasjoner
Among Norges Bank's key tasks is the management of Norway's foreign exchange reserves.
Blant Norges Banks viktigste oppgaver er forvaltningen av landets valutareserver.
This redemption guarantee applied in principle right up to the abolishment of the gold standard in 1931.
Forsikringen om innløsning i edelt metall gjaldt i prinsippet helt frem til gullstandarden ble opphevet i 1931.
In more recent times, reserves have primarily consisted of foreign government bonds, first in US dollars under the Bretton Woods Agreement up to 1971 and later also in various European currencies and Japanese yen.
I nyere tid har reservene i hovedsak bestått av utenlandske statsobligasjoner, først i dollar under Bretton Woods-avtalen frem til 1971, og senere også i flere europeiske valutaer og japanske yen.
Norges Bank was charged with managing the Government Petroleum Fund when the first capital transfers were made to the Fund in 1996.
Norges Bank fikk oppgaven med å forvalte Statens petroleumsfond da det for første gang kom penger inn på fondet i 1996.
This was a natural extension of our responsibility for managing foreign exchange reserves.
Det var en naturlig forlengelse av vårt ansvar for valutareservene.
The aim of the Government Pension Fund Global, as it is now called, is to ensure that the income from our oil and gas resources will also accrue to future generations.
Formålet med Statens pensjonsfond utland – som nå er fondets navn – er å sikre at også kommende generasjoner kan høste inntekter fra våre olje- og gassressurser.
The principle underlying the fiscal rule is that the real return on the Fund can be used over time for consumption or investment.
Prinsippet bak handlingsregelen for finanspolitikken er at vi over tid kan bruke realavkastningen av fondet til konsum eller investeringer.
This ensures a gradual phasing-in of petroleum revenue spending, while preserving the wealth.
Det sikrer en gradvis innfasing av bruken av oljepenger, samtidig som formuen bevares.
The Fund is the nation's family silver.
Oljefondet er nasjonens arvesølv.
It is no longer held in Norges Bank's vault, as it was during the period of the silver and gold standards.
Det ligger ikke lenger i Norges Banks hvelv, slik det gjorde i sølv- og gullstandardens tid.
The Fund is invested in fixed-income securities, equities and real estate across the world.
Fondet er i stedet investert i rentebærende papirer, aksjer og eiendommer over hele verden.
The value of the Fund has just recently exceeded NOK 5 trillion, or about NOK 1 million per inhabitant.
Nylig passerte fondets verdi 5000 milliarder kroner – eller en million kroner per nordmann.
It is the political authorities – the Government and the Storting – that define the investment framework for the Fund.
Det er de politiske myndighetene – regjering og storting – som fastsetter rammene for fondet.
Norges Bank is charged with the operational management of the Fund and ensuring compliance with the guidelines.
Norges Banks hovedansvar er den operative forvaltningen og å sørge for at retningslinjene følges opp.
Within the framework established by the Ministry of Finance, Norges Bank shall aim to achieve the highest possible return.
Innenfor rammene som Finansdepartementet fastlegger, skal Norges Bank søke å oppnå så høy avkastning som mulig.
The investment management function has to a large extent been delegated from Norges Bank's Executive Board to Norges Bank Investment Management – or NBIM.
Investeringsvirksomheten er i stor grad delegert videre fra Norges Banks hovedstyre til Norges Banks kapitalforvaltning – eller NBIM.
Chart 8: Cumulative value of the Government Pension Fund Global (GPFG)
Figur: Akkumulert verdi av Statens pensjonsfond utland (SPU)
The Fund's results have been favourable.
Fondets resultater har vært gode.
So far, our nation has earned a solid return on its investments.
Så langt har nasjonen fått god avkastning på sine investeringer.
Chart 9: Real return on the GPFG and estimated spending
Figur: Avkastning på SPU og anslått oljepengebruk
Last autumn, the Storting decided to spend less than 3 percent of the Fund over the fiscal budget for 2014.
I fjor høst vedtok Stortinget å bruke under 3 prosent av fondet over statsbudsjettet for 2014.
It would seem that the return and actual spending of petroleum revenues are moving in opposite directions.
Det kan se ut til at avkastningen og den faktiske bruken av oljepenger går hver sin vei.
The figures 3 and 4 have apparently switched places since 2012.
Tallene 3 og 4 prosent har tilsynelatende byttet plass siden 2012.
Petroleum revenue spending is not falling in absolute terms.
Bruken av oljepenger faller ikke i absolutt forstand.
On the contrary, fiscal policy has stimulated overall demand in the mainland economy over several years.
Tvert om har finanspolitikken over flere år stimulert samlet etterspørsel i fastlandsøkonomien.
The sharp increase in the value of the Fund is the main reason behind the decline in the percentage share of spending via the fiscal budget.
Det er først og fremst den kraftige økningen i fondets verdi som forklarer nedgangen i andelen som brukes over statsbudsjettet.
Quite paradoxically, low growth and low interest rates abroad are probably the main factors behind the solid performance of the Fund over the past two to three years.
Paradoksalt nok er trolig den lave veksten og de lave rentene ute hovedårsaken til de gode resultatene i fondet de siste to-tre årene.
Chart 10: Annual return on the GPFG
Figur: Årlig avkastning på SPU
Since the end of the 1990s, a persistent fall in yields has driven up government bond prices.
Siden slutten av 1990-tallet har et vedvarende fall i rentenivået økt kursene på statsobligasjoner.
In recent years, the unconventional monetary policy measures of the world's major central banks have contributed to even lower interest rates and higher prices for equities and other securities.
De siste årene har ukonvensjonell pengepolitikk fra verdens store sentralbanker bidratt til enda lavere renter og høyere kurser på aksjer og andre verdipapirer.
This has resulted in above-normal returns on the Fund's investments.
Det har gitt unormalt høy avkastning på våre investeringer.
But today there is no longer room for a considerable fall in interest rates and equity prices have risen to fairly high levels.
Men nå kan rentene ikke falle mye lenger, og aksjekursene har kommet opp på ganske høye nivåer.
Chart 11: Annual return on the GPFG divided into value gains and cash flow
Figur: Årlig avkastning på SPU fordelt på kursendring og kontantstrøm
Our return measure includes both value gains and direct cash flows, which comprise dividend and interest income.
Slik vi måler avkastningen, tar vi med både kursgevinster og den direkte kontantstrømmen – som består av utbytte og renter.
The value of the Fund and its investment returns will therefore swing in tandem with equity and bond prices.
Verdien av fondet og avkastningen av fondets investeringer vil derfor svinge med aksje- og obligasjonskursene.
This may draw a veil over the progression of the Fund's underlying earnings.
Det kan bidra til å tilsløre utviklingen i den underliggende inntjeningen.
In the long run, it is the Fund's cash flow that makes a permanent contribution to our national income.
I det lange løp er det fondets kontantstrøm som gir et varig tilskudd til landets inntekter.
Put in simple terms: The cash flow is cash in hand, while the prices we measure in market values vary with shifting market sentiments.
For å si det litt enkelt: Kontantstrømmen er klingende mynt i kassen, mens kursene vi måler i børsverdiene påvirkes av stemningen i markedet.
The cash flow is more stable than the market values as expressed by exchange listed prices.
Kontantstrømmen er mer stabil enn markedsverdiene som kommer til uttrykk gjennom børsnoterte kurser.
The Fund's cash flow is therefore a good cross-check for measured capital returns.
Kontantstrømmen til fondet egner seg derfor som en kryss-sjekk mot avkastningen slik den nå måles.
Chart 12: Cash flow from the GPFG and petroleum revenue spending over the fiscal budget
Figur: Kontantstrømmen fra SPU og bruk av oljepenger over statsbudsjettet
The cash flow is commensurate with the actual level of petroleum revenue spending over the fiscal budget of about 3 percent of the Fund's capital.
Kontantstrømmen ligger på linje med den faktiske bruken av oljepenger over statsbudsjettet – på om lag 3 prosent av kapitalen i fondet.
This is reassuring because it implies that the Fund's capital is not being depleted.
Det er betryggende, for det betyr at vi ikke spiser av kapitalen.
The fall in yields in recent years has provided one-off price gains in bond and equity markets.
De siste årenes fall i rentenivået har gitt en engangsgevinst i obligasjons- og aksjekursene.
Looking ahead, low long-term interest rates will feed through into lower returns.
Fremover må vi regne med at de lave lange rentene vil slå ut i lavere avkastning.
It is doubtful that equity prices will continue to advance at the same pace as seen in the past couple of years.
Det er tvilsomt om aksjekursene vil fortsette å stige i samme takt som de siste par årene.
The most likely scenario is still one where the Fund's real return will approach 3 percent in the longer term.
Fortsatt er det mest sannsynlig at fondets realavkastning på lengre sikt vil nærme seg 3 prosent.
Above all we should recognise that future returns on the Fund are uncertain.
Det viktigste vi bør erkjenne om fondsavkastningen fremover, er at den er usikker.
Ultimately, returns depend on the pace of growth in the world economy and the share of that growth that accrues as value in the companies and bonds in the Fund's investment portfolio.
Til syvende og sist er avkastningen avhengig av hvor høy veksten blir i verdensøkonomien, og hvor mye av verdiskapingen som tilfaller de selskapene og obligasjonene vi investerer i.
These variables are uncertain.
Dette er usikre størrelser.
Growth in the world economy may come to a halt.
Veksten i verdensøkonomien kan stoppe opp.
Governments may default on interest payments.
Stater kan unnlate å betale renter på sin gjeld.
Real properties may fall in value when bubbles burst.
Eiendommer kan falle i verdi når bobler sprekker.
To achieve returns, we must take on risk.
For å få avkastning, må vi ta risiko.
The Fund features a very long investment horizon and a sizeable capacity to bear short-term risk.
Fondet er preget av en særlig lang tidshorisont og stor evne til å bære kortsiktig risiko.
If we can exploit these distinctive features when making investment choices, it should be possible to obtain a return in excess of average market return.
Hvis vi kan utnytte disse særtrekkene i de investeringsvalgene vi tar, bør det være mulig å hente ut en meravkastning i forhold til markedet.
Shareholders are last in line when company profits are to be distributed.
Aksjonærer står sist når verdiskapingen i et selskap skal fordeles.
They bear a considerable risk.
De bærer en stor risiko.
As compensation, shareholders have received a higher return over time – a risk premium.
Til gjengjeld har aksjonærene fått høyere avkastning over tid – en risikopremie.
In addition, a reasonable distribution between bonds and equities can contribute to reducing the Fund's overall risk, as bond and equity prices tend to move inversely.
Samtidig kan en rimelig fordeling mellom obligasjoner og aksjer bidra til å redusere den samlede risikoen for fondet.
The bond portfolio may thus be seen as a kind of hedge against a drop in equity prices.
På den måten spiller porteføljen av obligasjoner rollen som en forsikring mot et fall i aksjekursene.
In recent years, the Fund has also invested directly in real estate.
I de senere årene har vi også begynt å investere direkte i fast eiendom.
In the light of its size and long horizon, the Fund is well poised to make gains in low liquidity markets.
Fondets størrelse og lange tidshorisont gjør det spesielt godt egnet til å høste gevinster i markeder med liten likviditet.
Real estate investment is an example.
Eiendomsinvesteringer er et eksempel på det.
A few years from now, almost two-thirds of the Fund will thus be invested in real assets.
Nesten to tredeler av fondet vil altså om noen år være plassert i realaktiva.
This is a fairly high share.
Det er en ganske høy andel.
A pertinent question may still be whether as much as a third of the Fund should be invested in low-yielding instruments.
Likevel kan det være grunn til å stille spørsmål ved om så mye som en tredel av fondet skal plasseres i papirer med lav avkastning.
It takes time to build up a real estate portfolio.
Det tar tid å bygge opp eiendomsporteføljen.
As we gain experience in real estate investing, it may be natural to invest in other types of real assets, or increase the equity allocation.
Etter hvert som vi vinner erfaringer med eiendomsinvesteringer, vil det være naturlig å gå videre med investeringer i andre typer realaktiva, eller øke aksjeandelen.
In the long run, a bond allocation of 20-25 percent should suffice to maintain the Fund's needed hedge against a fall in equity prices.
På lang sikt kan en obligasjonsandel på 20-25 prosent trolig være tilstrekkelig for å ivareta den forsikringen mot kursfall i aksjemarkedet som fondet trenger.
Risk management must encompass the Fund's overall risk.
Det er nødvendig å styre samlet risiko for fondet.
This can only be achieved if total risk is managed and controlled as a whole.
Det kan bare skje hvis risikoen styres og kontrolleres ett sted.
This is why the Fund is a single integrated entity located in Norges Bank.
Derfor er fondet samlet i Norges Bank.
Norges Bank works to preserve the Fund's long-term financial value.
Norges Bank arbeider for å sikre fondets langsiktige, finansielle verdier.
That is our task.
Det er vårt oppdrag.
Responsible investment is part of that task.
Ansvarlig investeringsvirksomhet er en del av den oppgaven.
As a long-term financial investor, the Fund stands to benefit from sound and sustainable growth in the companies and markets included in its investment universe.
Som en langsiktig finansiell investor, er vi tjent med en sunn og bærekraftig utvikling i de selskapene og de markedene vi har investert i.
We use a variety of instruments to exercise our ownership rights.
Vi bruker mange ulike virkemidler i eierskapsutøvelsen.
We engage in close dialogue with companies, investors and regulatory authorities.
Vi er i tett dialog med selskaper, investorer og regulerende myndigheter.
We vote at shareholder meetings in line with pre-defined principles and publish our voting results on a regular basis.
Vi stemmer på generalforsamlinger etter på forhånd fastlagte prinsipper, og stemmegivningen offentliggjøres løpende.
We also make shareholder proposals and participate in consultations based on the fundamental principles that we apply in the exercise of ownership rights.
Vi fremmer også aksjonærforslag og deltar i høringsrunder basert på de grunnleggende prinsippene som vi følger i eierskapsutøvelsen.
Norges Bank integrates the considerations relating to corporate governance, the environment and social conditions into the investment process.
Norges Bank integrerer hensynet til selskapsstyring, miljø og samfunnsmessige forhold i selve investeringsprosessen.
In some cases, this has resulted in decisions to sell or not to acquire certain shares.
I noen tilfeller har dette ført til at banken har solgt eller latt være å kjøpe verdipapirer.
Since 2012, the Fund has disposed of holdings in palm oil and mining companies.
Siden 2012 har fondet blant annet solgt seg ut av enkeltselskaper innenfor palmeoljeproduksjon og gruvedrift.
Because the Fund is a long-term financial investor, we place considerable emphasis on our role as responsible investor.
Fordi vi er en langsiktig finansiell investor, legger vi stor vekt på rollen som ansvarlig investor.
The overriding goal, which is the highest possible return at an acceptable level of risk, remains firmly established.
Det overordnete målet – høyest mulig avkastning innenfor akseptabel risiko – ligger fast.
The Strategy Council for the Government Pension Fund Global recently put forward recommendations to strengthen the work on responsible investment.
Strategirådet for Statens pensjonsfond utland la nylig frem sitt forslag til hvordan arbeidet med ansvarlige investeringer kan styrkes.
The manager of the Fund should thus gear its activity to increasing the Fund's value.
Forvalter bør derfor rette sin aktivitet mot å øke fondets verdi.
If the Fund is perceived as an instrument for achieving other political objectives, its role as investor will be undermined.
Hvis fondet blir oppfattet som et instrument for å nå andre politiske mål, vil det undergrave fondets rolle som investor.
This is sound advice.
Dette er det verdt å lytte til.
If Norges Bank is assessed using criteria other than return and risk, its mission will become unclear.
Hvis Norges Bank etterprøves på et annet grunnlag enn avkastning og risiko, vil oppdraget bli uklart.
This might also impact return performance.
Det vil også kunne gå ut over avkastningen.
There must be no doubt as to the objective of investment management.
Det må ikke herske tvil om hvilke mål som gjelder for forvaltningen av fondet.
During the Napoleonic Wars, the British naval blockade of Norwegian ports led to shortages of essential foods over several years.
Under Napoleonskrigene blokkerte den engelske flåten norske havner, og det var i flere år mangel på viktige matvarer.
Many people risked their lives to sneak past the blockade.
Mange risikerte livet for å lure seg forbi blokaden.
Count Wedel Jarlsberg organised the transport of grain from Denmark and sailed several times across Skagerrak himself.
Grev Wedel Jarlsberg organiserte transport av korn fra Danmark og seilte selv flere ganger over Skagerrak.
The chances of succeeding were greatest when weather conditions were adverse and visibility low.
Sjansen for å lykkes var størst i uvær og dårlig sikt.
Today, trade with other countries is less perilous.
I dag er det mindre farefullt å handle med utlandet.
Our prosperity is built on extensive trade in goods with other countries.
Vår velstand er bygget på et omfattende varebytte med andre land.
People from other countries seek to enter Norway to find work and new opportunities.
Folk utenfra søker til vårt land for å finne arbeid og nye muligheter.
The enormous economic progress in Norway has not been linear.
Den enorme økonomiske fremgangen har ikke vært rettlinjet.
Rapid population growth and food crises in the latter half of the 1800s led to the massive emigration of close to 1 million Norwegians to America.
Sterk befolkningsvekst og kriser i landbruket i andre halvdel av 1800-tallet førte til at nesten 1 million nordmenn dro over havet til Amerika.
Norway gradually became an industrialised country, and trade and shipping provided our new nation with much needed income.
Vi fikk en gradvis industrialisering, og handel og skipsfart ga den nye nasjonen tiltrengte inntekter.
Moreover, an abundance of natural resources has been essential for our country's prosperity.
Rik tilgang på naturressurser ga et solid grunnlag for velstand.
Norway never did become a true manufacturing nation.
Noen egentlig industrinasjon ble Norge aldri.
We cannot expect the strong growth in national income we have seen in recent years to continue.
Vi kan ikke regne med at den sterke veksten i nasjonalinntekten som vi har opplevd de siste årene, fortsetter.
Norway is not immune to shifting circumstances and external shocks.
Skiftende omgivelser og sjokk som blir påført oss utenfra, kan vi gjøre lite med.
Steering the course through stormy weather will be testing, but we have an optimal starting point.
Men det er i uvær våre evner blir testet.
The Constitution is the foundation of modern Norway.
Grunnloven er fundamentet for det moderne Norge.
This year's bicentenary of the Norwegian Constitution is an occasion to remember the importance of good institutions that have clearly defined roles.
Når vi i år feirer dens 200-års jubileum, er det en anledning til å minne om hvor viktig det er med gode institusjoner som har klart definerte roller.
This is essential for stability and progress.
Det er en forutsetning for stabilitet og fremgang.
1 The Scandinavian Journal, 1799,in The travel diaries of Thomas Robert Malthus, edited by Patricia James, Cambridge University Press (1966).
1 Thomas Robert Malthus: «Reisedagbok fra Norge 1799», redigert av Patricia James, Cappelen 2005.
2 See Norges Bank Working Paper 23/2013, Contributions to a history of prices in Norway: Monthly price indices, 1777-1920, by Jan Tore Klovland.
2 Se Norges Bank Working Paper 23/2013, Contributions to a history of prices in Norway: Monthly price indices, 1777-1920, av Jan Tore Klovland.
4 See e.g. the box "Historical monetary statistics for Norway" in Norges Bank Annual Report 2007.
3 Se for eksempel utdypingen om historisk monetær statistikk for Norge i Noregs Bank Årsmelding og rekneskap 2007.
This year, 2014, is the bicentenary year of the signing of the Norwegian Constitution.
I 2014 er det 200 år sidan Grunnlova blei vedteken.
To mark this important event in Norway's history, Norges Bank is issuing two commemorative coins on 16 February 2014.
For å markere denne viktige hendinga gir Noregs Bank ut to minnemyntar 16. februar.
200-krone silver coin
200-kronemynt i sølv
Special edition 20-krone circulation coin
20-kronemynt med spesialpreg
The bicentenary of the Norwegian Constitution will be marked by a number of events aimed at raising awareness of what the Constitution means today and its importance for the development of democracy in Norway.
200-årsjubileet til Grunnlova vil bli markert med ei rekkje arrangement for å formidle kunnskap om Grunnlova og kva ho har hatt å seie for utviklinga av det norske folkestyret.
The anniversary motif appearing on both commemorative coins was designed by the painter and illustrator Esther Maria Bjørneboe.
Det er målaren og teiknaren Esther Maria Bjørneboe som har utforma jubileumsmotivet, som blir brukt på begge minnemyntane.
She has given her design the following motto "The father of the Constitution and democracy".
Bjørneboe har gitt motivet mottoet «Grunnlovas far og folkestyret».
It features Christian Magnus Falsen, in front and in profile, resting his gaze on successive, future generations of women, men and youth.
Det viser Christian Magnus Falsen, som kviler blikket mot dei påfølgjande og framtidige generasjonane av kvinner, menn og unge.
They are portrayed in simplified profile and symbolise the Norwegian Constitution's long history and the numerous modernisations it has undergone.
Dei er framstilte som forenkla profilar og seier noko om den lange historia og dei mange moderniseringane Grunnlova har vore gjennom.
The official opening of bicentenary festivities will take place at an event open to the public in the park next to the Eidsvoll building on Sunday, 16 February.
Den offisielle opninga av jubileet skjer i form av eit ope publikumsarrangement i parken ved Eidsvollsbygningen søndag 16. februar.
At this event, the new special edition 20-krone coin will be available for purchase at face value.
På dette arrangementet vil Noregs Bank gi publikum sjansen til å veksle til seg den nye 20-kronemynten.
The special edition 20-krone coin will be issued as an ordinary circulation coin.
20-kronemynten med spesialpreg blir gitt ut som ein ordinær betalingsmynt.
The sale price, excluding handling and postage, is NOK 475 per coin.
Utsalsprisen eksklusive ekspedisjonskostnader og porto er 475 kroner per stykk.
Ms. Synne Ekrem, Communications Adviser Tel.
Synne Ekrem, kommunikasjonsrådgivar Tlf.
Mr. Trond Eklund, Director, Cashier's Department Tel.
Trond Eklund, direktør i eining for kontante betalingsmiddel Tlf.
+47 22 31 63 01 / +47 977 49 787
22 31 63 01 / 977 49 787
The Government Pension Fund Global returned 15.9 percent in 2013, due principally to strong stock markets.
Avkastningen for Statens pensjonsfond utland var på 15,9 prosent i 2013.
The return was 1.0 percentage point higher than on the benchmark indices the fund is measured against.
Avkastningen var 1,0 prosentpoeng høyere enn referanseindeksene fondet måles mot.