natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Relative labour costs measured in a common currency are in line with the level prevailing in 1990, but approximately 10 per cent higher than in the mid- 1990s.
De relative lønnskostnadene målt i felles valuta er på linje med nivået i 1990, men om lag ti prosent høyere enn på midten av 1990-tallet.
The internationally exposed sector has been scaled back.
Det har skjedd en avskalling i det konkurranseutsatte næringslivet.
Those companies that are currently operating may be in a better position to bear the high wage level.
De bedriftene som nå er i drift, kan være i bedre stand til å bære det høye lønnsnivået.
Nevertheless, costs may limit activity and employment.
Likevel kan kostnadene hemme aktivitet og sysselsetting.
Growth in the Norwegian economy picked up again through the summer of 2003.
Veksten i norsk økonomi tok seg opp igjen utover sommeren i fjor.
In the period ahead, solid growth in household income, subdued consumer price inflation and low interest rates will provide the conditions for high growth in private consumption.
Fremover vil en god vekst i husholdningenes inntekter, lav prisvekst på konsumvarer og lav rente gi grunnlag for høy vekst i det private forbruket.
There is optimism in the building and construction sector.
Det er optimisme i bygg og anlegg.
The number of persons employed began to increase in the summer of 2003 and unemployment stabilised.
Antall sysselsatte personer begynte å øke i sommer, og arbeidsledigheten stabiliserte seg.
An economic turnaround has occurred, with a soft landing after the long period of high cost inflation in Norway and a low level of activity in other countries.
Konjunkturene har snudd, og økonomien har landet mykt etter den lange perioden med sterk kostnadsøkning i Norge og svak aktivitet ute.
But inflation is too low.
Men inflasjonen er blitt for lav.
As mentioned, there are three main factors that have contributed to this.
Det er som nevnt særlig tre forhold som har bidratt.
First, the global downturn had considerable implications for the impact of interest-rate setting in Norway.
For det første fikk svikt i konjunkturene ute vesentlig betydning for hvordan vår rentesetting virket.
A strong krone contributed to the decline in inflation.
En sterk krone bidro til fallet i inflasjonen.
The krone has now returned to its previous level so that the effect will be reversed.
Kronen har nå vendt tilbake, slik at virkningen blir snudd.
Second, low inflation in other countries and rapid changes in the international division of labour have resulted in a fall in prices for imported goods and services, even when measured in terms of what Norwegian importers pay in foreign currency.
For det andre har lav inflasjon ute og raske endringer i den internasjonale arbeidsdelingen ført til at prisene på importerte varer og tjenester har falt, også når de måles ved det norske importører betaler i utenlandsk valuta.
Third, intensified domestic competition also appears to have exerted downward pressure on prices.
For det tredje har trolig økt konkurranse innenlands gitt lavere priser.
As a result of both changes in the international division of labour and increased domestic competition, there is idle labour and available real capital in Norway.
Både endringer i den internasjonale arbeidsdelingen og den økte konkurransen her hjemme stiller arbeidskraft og realkapital ledig i Norge.
We cannot rule out that adjustments will be made over a period of time and that these adjustments will encompass a large portion of the domestic economy.
Vi kan ikke utelukke at tilpasningen vil pågå en tid, og at den vil omfatte en bred del av den innenlandske økonomien.
Thus, it is possible that the level of output that is consistent with stable inflation will increase.
Det er dermed mulighet for at det nivået på produksjonen som er forenlig med stabil inflasjon, får et løft.
Inflation will remain low in 2004.
Inflasjonen vil holde seg lav i 2004.
However, the easing of monetary policy will gradually push up inflation.
Men lettelsene i pengepolitikken vil bidra til at inflasjonen gradvis tar seg opp.
As mentioned, it may take some time before interest rates in other countries are increased to a considerable extent.
Det kan som nevnt ta tid før rentene ute blir økt vesentlig.
We have seen that in periods, the krone is heavily influenced by changes in the difference between interest rates at home and abroad, and we must take this into account when setting interest rates.
Vi har erfart at kronen tidvis blir sterkt påvirket av utviklingen i forskjellen mellom rentene ute og hjemme, og det må vi ta hensyn til i vår rentesetting.
Themes in foreign exchange markets may shift, however.
Men temaene i valutamarkedene kan skifte.
The impact of interest rate changes on the exchange rate may be less pronounced.
Virkningen på kursen av endringer i renten kan bli dempet.
When inflation gradually moves up from a very low level, there will be a basis for gradually moving towards a more normal short-term interest rate level in Norway.
Når inflasjonen etter hvert tar seg opp fra et svært lavt nivå, vil det gi et grunnlag for at vi kan begynne å bevege oss mot et mer normalt kortsiktig rentenivå i Norge.
This may counter the emergence of excessive pressures on domestic resources in the medium term.
Det vil kunne motvirke at vi får for sterkt press på innenlandske ressurser på mellomlang sikt.
Interest rate developments in other countries may also have considerable impact on the krone and hence on Norwegian interest rates.
Renteutviklingen ute kan også få vesentlig betydning for utviklingen i kronen og dermed for de norske rentene.
When inflation is low - and as low as it is now - it is appropriate to place considerable emphasis on pushing up inflation.
Når inflasjonen er lav - og så lav som nå - er det riktig å legge stor vekt på å få den opp.
Therefore, we are particularly vigilant with regard to consumer price developments.
Vi er derfor særlig aktpågivende i forhold til utviklingen i konsumprisene.
Financial stability
Finansiell stabilitet
Developments in real economic variables are mirrored in credit markets.
Et speilbilde av den realøkonomiske utviklingen finner vi i kredittmarkedene.
In recent years, household income has shown solid growth, and household confidence has been high.
I de siste årene har det vært god vekst i husholdningenes inntekter, og de har hatt stor fremtidstro.
However, corporate earnings have been low, and until recently enterprises have primarily focused on enhancing efficiency.
Inntjeningen i foretakene derimot, har vært lav, og fram til det siste har bedriftene vært mest opptatte med å rasjonalisere.
Credit developments are giving ambiguous signals to our interest-rate setting.
Utviklingen i kreditten gir tvetydige signaler til vår rentesetting.
Growth in household borrowing is high, but enterprises are reducing debt.
Husholdningenes lånevekst er sterk, mens bedriftene bygger ned sin gjeld.
The change in the breakdown of credit may have been amplified by banks' increased eagerness to extend credit to households after a period of losses on loans to the business sector.
Utviklingen i fordelingen i kreditten kan være forsterket av at noen banker etter en tid med tap på lån til næringslivet, nå ivrer mer for å gi lån til husholdningene.
Total credit is expanding broadly in line with normal growth in nominal GDP.
Den samlede kreditten vokser om lag på linje med en normal vekst i verdien av BNP.
Developments in credit to enterprises shadow developments in their investments.
Utviklingen i foretakenes kreditt følger utviklingen i deres investeringer.
Low credit growth indicates that mainland business investment has not yet picked up.
Den lave kredittveksten tyder på at investeringene i bedriftene i fastlandsøkonomien ennå ikke har tatt seg opp.
Household debt has increased sharply since 1999.
Husholdningenes gjeld har økt kraftig siden 1999.
Developments in debt in the 1990s may partly be interpreted as a delayed adaptation to the deregulation of the housing and credit markets in the 1980s after many households experienced financial difficulties following the relaxation.
Utviklingen i gjelden gjennom 1990-tallet kan vi trolig delvis tolke som en forsinket tilpasning til dereguleringen av bolig- og kredittmarkedene på 1980-tallet, etter at mange husholdninger brente seg like etter oppmykningen.
Moreover, there now seems to be a tendency towards investing in property and incurring loans at a more mature age so that younger generations not only inherit dwellings, but debt as well.
Dessuten er det nå trolig en tendens til at flere investerer i eiendom og tar opp lån i godt voksen alder, slik at yngre generasjoner ikke bare arver boliger, men også gjeld.
Both debt and wealth are on the rise for these more mature age groups.
I godt voksne aldersgrupper øker både gjeld og formue.
Household credit demand is closely linked to developments in the housing market.
Etterspørselen etter lån fra husholdningene er nær knyttet til utviklingen i boligmarkedet.
House prices have risen by an average of around 9 per cent over the past 10 years.
Boligprisene har i gjennomsnitt vokst ni prosent årlig de siste ti årene.
High and persistent house price inflation can contribute to holding up credit growth even after prices have levelled off.
En sterk og langvarig vekst i prisene på boliger vil kunne bidra til vekst i kreditten selv etter at prisene har flatet ut.
Since only a portion of the housing stock is sold each year, some dwellings will be sold at a higher price than they were last sold for a long period.
Siden bare en del av boligmassen blir omsatt hvert år, vil det i lang tid være boliger som selges til en høyere pris enn sist de ble omsatt.
This is one of the reasons why growth in credit to households has remained high even after house price inflation moderated in 2002 and into 2003.
Dette bidro til at veksten i kreditten til husholdningene har holdt seg høy selv etter at veksten i prisene på boliger ble dempet gjennom 2002 og inn i 2003.
Home-owners who have seen the value of their dwellings rise have the possibility of taking up new mortgage-secured loans.
Eiere som har hatt verdistigning på sine boliger, har mulighet til å ta opp nye lån med sikkerhet i boligen.
They free up a portion of their home equity value to finance consumption and other investments.
Slik frigjøres egenkapital i boligen til å finansiere forbruk og andre investeringer.
It is easiest to sell dwellings in the largest cities and some specific areas are particularly attractive.
Boliger er lettest omsettelig i de største byene, og enkelte avgrensede geografiske områder skiller seg ut.
Residential property is now a fairly liquid and attractive investment.
Boliger er nå temmelig likvide investeringsobjekter og attraktive å investere i.
Price developments in the housing market are characterised by the fact that there is little change in the housing stock from one year to the next.
Prisutviklingen på boliger preges av at den samlede boligmassen endrer seg lite fra år til år.
As a result, higher demand for housing will in the first round translate into higher prices.
Økt etterspørsel etter boliger vil derfor i første rekke slå ut i økte priser.
Housing prices fluctuate more than prices for goods and services, where supply can be rapidly adapted.
Prisene på boliger vil svinge mer enn priser på varer og tjenester, hvor det er lettere raskt å tilpasse tilbudet.
A persistently high rate of increase in house prices can in isolation engender expectations of a further rise and can thus prove to be self-reinforcing for a period.
En høy vekst i boligprisene som varer ved, kan i seg selv føre til forventninger om ytterligere stigning og dermed for en tid være selvforsterkende.
Norwegian households generally finance their mortgages at an interest rate that follows the short-term money market rate.
Norske husholdninger finansierer sine boliglån først og fremst med renter som følger renten i det kortsiktige pengemarkedet.
Floating interest rates tend to vary widely over time.
En slik flytende rente vil kunne svinge mye over tid.
The interest rate level is very low at present, and long-term investments cannot rely on this interest rate spanning the life of a housing loan.
Rentenivået i dag er svært lavt, og langsiktige investeringer kan ikke bygge på at dette rentenivået vil vare ved over boliglånets levetid.
According to money market expectations, the interest rate will eventually stabilise around 5½ per cent.
Aktørene i pengemarkedet venter at rentenivået etter hvert vil stabilisere seg på om lag 5½ prosent.
This is consistent with an inflation target of 2½ per cent and a long-term real interest rate in line with the level abroad.
Dette er forenlig med et inflasjonsmål på 2½ prosent og langsiktige realrenter på nivå med utlandet.
This interest rate, with a mark-up for banks' margins, provides a more realistic expression of the interest rate level that will apply over the loan's life than the floating interest rate prevailing today.
Denne renten, med påslag for bankenes marginer, gir et mer realistisk uttrykk for hvilket rentenivå som kan ventes over lånets levetid enn de flytende rentene vi har nå.
It may prove to be particularly challenging for borrowers to assess their debt-servicing capacity over time at a time when the interest rate is abnormally low.
Når renten er unormalt lav, kan det være en særlig utfordring for låntakere å vurdere egen evne til å betjene lån over tid.
Such a low interest rate also places particular demands on banks in assessing the creditworthiness of borrowers.
Tilsvarende stiller en slik rente større krav til bankenes vurdering av kredittverdighet.
But experience has shown that the underlying cause of loans defaults can be overly optimistic assessments on the part of both the lender and borrower.
Erfaringene har vist at bak et lån som etter hvert ikke blir betjent, ligger det gjerne for optimistiske vurderinger både hos kreditor og debitor.
House prices and developments in household credit influence consumption and housing investment.
Boligprisene og utviklingen i kreditt til husholdninger påvirker forbruk og boliginvesteringer.
We seek to take account of these indirect effects in interest-rate setting.
Disse indirekte virkningene søker vi å ta hensyn til når vi setter nivået på renten.
A sharp rise in asset prices and debt accumulation may pose a risk to economic stability.
Kraftig vekst i formuespriser og oppbygging av gjeld kan være en risiko for den økonomiske stabiliteten.
With a view to mitigating this risk, it will be appropriate in some situations to apply a somewhat longer-than-normal time horizon than two years to attain the inflation target.
For å dempe denne risikoen vil det i enkelte situasjoner være riktig å bruke noe lengre tid enn den normale tidshorisonten på to år for å nå inflasjonsmålet.
However, at present debt accumulation is high only in the household sector.
Men nå er det bare husholdningene som har en sterk gjeldsvekst.
Enterprises are accumulating little debt.
Foretakene låner lite.
House prices are rising, but non-residential property prices are stable.
Men prisene på kontorlokaler er stabile.
The debt to income ratio is now in line with the level recorded at the beginning of the 1990s.
Gjelden som andel av inntekt er nå om lag på linje med nivået på begynnelsen av 1990-tallet.
We have limited scope for restraining structural changes that occur when households increase their debt over several years to invest in housing and other property and assets.
Vi har begrenset mulighet til å bremse de strukturelle endringene som skjer når husholdningene øker sin gjeld over flere år for å investere i boliger og andre eiendommer og aktiva.
An interest rate that would effectively restrain these structural adjustments would also have an adverse impact on output and employment.
En rente som er tilstrekkelig til effektivt å bremse denne tilpasningen, ville samtidig hatt uheldige virkninger på produksjonen og sysselsettingen.
The interest rate can be used to reduce credit demand.
Renten kan brukes for å redusere etterspørselen etter lån.
At present - with low interest rates abroad and a close link between domestic interest rates and the krone - a tighter monetary policy would restrain credit demand primarily because job security would be reduced.
I dag - med lave renter ute og nær sammenheng mellom vår rente og kronen - ville en strammere pengepolitikk dempe etterspørselen etter lån først og fremst fordi arbeidsplassene ville bli mer usikre.
A flexible inflation targeting regime reduces the possibility of exposing households to a double shock in the form of higher unemployment and higher interest rates, as was the case prior to the banking crisis in the beginning of the 1990s.
Med fleksibel inflasjonsstyring reduseres muligheten for at husholdningene utsettes for et dobbelt sjokk i form av økt arbeidsledighet og økt rente, slik de ble på begynnelsen av 1990-tallet.
If the economy is exposed to disturbances that lead to higher unemployment, inflation will normally decline and interest rates be lowered.
Blir økonomien utsatt for forstyrrelser som kan gi økt arbeidsledighet, vil prisstigningen normalt avta og renten vil bli satt ned.
To sum up:
For å summere opp:
The operational target of monetary policy is inflation of close to 2½ per cent over time.
Det operative målet for pengepolitikken er en inflasjon på 2½ prosent over tid.
Norges Bank has not defined an exchange rate target.
Norges Bank har ikke satt et bestemt mål for nivået på kronen.
A flexible exchange rate enhances stability in output and employment.
Den fleksible kursen bidrar til større stabilitet i produksjon og sysselsetting.
The forward exchange and options markets have provided companies with greater scope for hedging against foreign exchange risk.
Termin- og opsjonsmarkedet for valuta har gitt bedrifter rikere muligheter til å sikre seg mot valutarisiko.
An economic turnaround has occurred, with a soft landing after the long period of high cost inflation in Norway and low activity in the global economy.
Konjunkturene har snudd, og økonomien har landet mykt etter den lange perioden med sterk kostnadsøkning i Norge og svak aktivitet ute.
The appreciation of the krone through 2002, a change in trade patterns and external economic developments have contributed to low import price inflation.
Styrkingen av kronen gjennom 2002, endret handelsmønster og konjunkturene ute bidro til lav prisstigning på importerte varer og tjenester.
Domestic competition also appears to be exerting downward pressure on inflation.
Konkurransen her hjemme ser også ut til å trekke prisveksten ned.
At present - with low interest rates abroad and a close link between domestic interest rates and the krone - a tighter monetary policy will restrain credit demand primarily because job security would be reduced.
I dag - med lave renter ute og nær sammenheng mellom vår rente og kronen - ville en strammere pengepolitikk dempe etterspørselen etter lån først og fremst fordi arbeidsplassene ville bli mer usikre.
When inflation gradually moves up from a very low level, we can begin to move towards a more normal short-term interest rate level in Norway.
Når inflasjonen etter hvert tar seg opp fra et svært lavt nivå, vil det gi et grunnlag for at vi kan begynne å bevege oss mot et mer normalt kortsiktig rentenivå i Norge.
Interest rate developments in other countries may also have a considerable impact on the krone and hence on interest rates in Norway.
Renteutviklingen ute kan også få vesentlig betydning for utviklingen i kronen og dermed for de norske rentene.
Consumer price inflation is estimated at 3 per cent in 2000 and 2½ per cent in 2001.
Konsumprisveksten anslås til 3 prosent i år og 2½ prosent neste år.
For 2002, the rate of increase in prices is projected to remain at around 2½ per cent.
For 2002 anslås prisveksten å holde seg rundt 2½ prosent.
Compared with the March Report, inflation projections have been revised upwards by ¼ percentage point in 2000, ½ percentage point next year and ¼ percentage point in 2002.
I forhold til forrige rapport er prisanslagene oppjustert med ¼ prosentpoeng i år, ½ prosentpoeng neste år og ¼ prosentpoeng i 2002.
The upward revision primarily reflects higher labour costs and a weaker krone exchange rate, but a slightly stronger external inflationary impetus is also a contributing factor.
Oppjusteringen skyldes i hovedsak høyere vekst i lønnskostnadene og en svakere kronekurs, men noe sterkere prisimpulser fra utlandet bidrar også.
All in all, the increase in labour costs is estimated at close to 5 per cent in 2000 and 4½ per cent in 2001.
Samlet anslås veksten i lønnskostnadene til opp mot 5 prosent i år og 4½ prosent neste år.
In isolation, the additional vacation days will contribute to a tighter labour market than previously projected.
Utvidet ferie vil isolert sett bidra til et strammere arbeidsmarked enn tidligere anslått.
An increase in labour costs will, however, gradually lead to reduced capacity to pay and slower employment growth in the business sector.
Økningen i lønnskostnadene vil imidlertid også etter hvert føre til redusert lønnsevne og lavere vekst i sysselsettingen i næringslivet.
This will in isolation contribute to lower wage growth at a later stage.
Det vil isolert sett bidra til lavere lønnsvekst senere.
For 2002, wage growth is estimated at 4¼ per cent, which is somewhat lower than in the March Report.
Samlet anslås lønnsveksten i 2002 til 4¼ prosent, som er noe lavere enn i forrige rapport.
Growth forecasts for our trading partners have been revised up further.
Vekstanslagene for våre handelspartnere er nok en gang oppjustert.
The world economy has recovered surprisingly quickly from the slowdown following the Asian crisis and turbulence in financial markets in the autumn of 1998.
Verdensøkonomien har kommet seg overraskende fort opp av den bølgedalen den var nede i etter Asiakrisen og uroen i finansmarkedene høsten 1998.
Economic prospects for the euro area and Sweden have improved substantially.
Utsiktene i euroområdet og Sverige er vesentlig bedret.
The rise in oil prices has contributed to higher price inflation.
Oppgangen i oljeprisen har bidratt til økt prisstigning.
The Norwegian economy is marked by a high level of activity and pressures in large parts of the labour market.
Norsk økonomi er gjennomgående preget av høyt aktivitetsnivå og press i store deler av arbeidsmarkedet.
Growth in private and public consumption remains buoyant.
Det er robust vekst i privat og offentlig forbruk.
At the same time, employment is high and available resources are limited.
Samtidig er sysselsettingen høy, og det er lite ledige ressurser å sette inn.
Higher labour costs and the reduction in the effective supply of labour as a result of additional vacation days will have a dampening effect on production growth in 2001 and 2002.
Økte lønnskostnader og reduksjonen i det effektive arbeidstilbudet som følge av utvidet ferie, vil bidra til å dempe produksjonsveksten noe i 2001 og 2002.
Somewhat higher interest rates than previously anticipated and the contraction in petroleum investment may curb demand growth.
Noe høyere rentenivå enn tidligere forutsatt og fallet i oljeinvesteringene vil kunne dempe veksten i etterspørselen.
On balance, mainland production is now estimated to expand at a slightly slower pace than the increase in production capacity.
Samlet sett anslås nå produksjonen i Fastlands-Norge å vokse litt mindre enn økningen i produksjonskapasiteten.
Mainland GDP growth is estimated at 1¾ per cent in 2000 and 1½ per cent in both 2001 and 2002.
Veksten i BNP for Fastlands-Norge anslås til 1¾ prosent i år og 1½ prosent både i 2001 og 2002.
The estimates for 2001 and 2002 have been revised downwards compared with the March Report.
Anslagene for 2001 og 2002 er nedjustert fra forrige inflasjonsrapport.
Unemployment seems to be stabilising around the current level.
Ledigheten ser ut til å kunne stabilisere seg rundt dagens nivå.
The risk of a pronounced downturn over the next two years is limited.
Risikoen for et markert tilbakeslag de neste to årene er liten.
The risk of higher price and cost inflation has increased.
Risikoen for sterkere pris- og kostnadsvekst har økt.
Interest rates were left unchanged at Norges Bank's Executive Board meeting on 10 January.
Det ble ikke fattet vedtak om renteendring på Norges Banks hovedstyremøte 10. januar.