natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Executive Board also decided at its meeting that the key policy rate should be in the interval 2¼–3¼ per cent in the period to the publication of the next Monetary Policy Report on 19 October 2011, unless the Norwegian economy is exposed to new major shocks.
Hovedstyret vedtok også på møtet at styringsrenten bør ligge i intervallet 2¼–3¼ prosent i perioden fram til neste pengepolitiske rapport legges fram 19. oktober, med mindre norsk økonomi blir utsatt for nye store forstyrrelser.
For further information, see “The Executive Board’s assessment” in the June 2011 Monetary Policy Report.
For mer informasjon, se ”Hovedstyrets vurdering” i Pengepolitisk rapport 2/11.
Meeting 22 June
Møtet 22. juni 2011
Growth in the world economy was stronger than expected towards the end of 2010 and in the first quarter of 2011.
Veksten i verdensøkonomien var sterkere enn ventet mot slutten av fjoråret og i første kvartal 2011.
In the euro area, GDP grew by 2.5 per cent from the first quarter of 2010 to the first quarter of 2011.
I euroområdet vokste BNP med 2,5 prosent fra første kvartal 2010 til første kvartal 2011.
In the US, GDP grew by 2.3 per cent in the same period.
I USA vokste BNP med 2,3 prosent i samme periode.
In emerging market economies, the pace of growth has slowed from very high levels.
I de fremvoksende økonomiene har veksttakten avtatt fra svært høye nivåer.
The IMF has revised its global growth forecasts.
IMF har publisert reviderte anslag for veksten i verdensøkonomien.
For 2011, the forecast was lowered by 0.1 percentage point to 4.3 per cent, while the forecast for 2012 was unchanged at 4.5 per cent.
For 2011 er anslaget nedjustert med 0,1 prosentenhet til 4,3 prosent, mens anslaget for 2012 er uendret på 4,5 prosent.
According to the IMF, there is now a greater risk of weaker developments in the global economy.
Ifølge IMF har risikoen for en svakere utvikling i verdensøkonomien tiltatt.
Growth in manufacturing output among Norway's main trading partners has lost momentum in recent months.
Veksten i industriproduksjonen hos våre viktigste handelspartnere har avtatt de siste månedene.
Different expectations indicators suggest that growth will continue, albeit at a somewhat slower pace.
Ulike forventningsindikatorer tyder på at veksten vil fortsette, men i noe lavere takt.
A high rate of increase in energy and food prices is still pushing up consumer prices among Norway's trading partners.
Høy prisvekst på energi og matvarer bidrar fortsatt til å trekke opp konsumprisene hos våre handelspartnere.
Underlying consumer price inflation has also risen further.
Den underliggende konsumprisveksten har også steget ytterligere.
Among most of Norway's trading partners, short-term inflation expectations have diminished somewhat since the March Report.
Hos de fleste av våre handelspartnere har de kortsiktige inflasjonsforventningene falt noe siden siste pengepolitiske rapport.
Long-term inflation expectations are approximately unchanged in most countries but have declined somewhat in the US.
De langsiktige inflasjonsforventningene er om lag uendret i de fleste land, men har falt noe i USA.
Turbulence linked to the sovereign debt problems facing Greece has heightened in recent weeks.
Uroen knyttet til statsgjeldssituasjonen i Hellas har tiltatt den siste tiden.
CDS prices for European financial institutions, as measured by the iTraxx (2) index have risen somewhat since the March Report.
Prisen på kredittforsikring for europeiske finansinstitusjoner (CDS-prisen), målt ved iTraxx-indeksen (2) , har steget noe siden siste rapport.
Oil prices are approximately unchanged since the March Report.
Oljeprisen er om lag uendret siden siste pengepolitiske rapport.
The Economist commodity-price index has fallen by 8 per cent in XDR (3) terms, but is still at a high level.
The Economists prisindeks for råvarer målt i XDR (3) har falt med 8 prosent, men er fortsatt på et høyt nivå.
Prices for non-food agriculturals have fallen most, but food and metals prices have also shown some decline.
Særlig jordbruksvarer utenom mat har vist nedgang, men også metaller og matvarer har falt noe.
Most international stock indices fell sharply following the earthquake in Japan on 11 March, but picked up during the following weeks.
De fleste internasjonale aksjeindekser falt kraftig etter jordskjelvet i Japan 11. mars, men tok seg opp i de påfølgende ukene.
In recent months, these indices have fallen again.
De siste månedene har indeksene falt igjen.
Global stock indices are now close to levels prevailing immediately after the earthquake in March.
Globale aksjeindekser er nå nær nivåene rett etter jordskjelvet i mars.
Market expectations concerning key rates among our trading partners have decreased compared with the March Report.
Markedsaktørenes forventninger til styringsrentene hos våre handelspartnere har falt sammenliknet med siste rapport.
The European Central Bank (ECB) raised its key rate in April.
Den europeiske sentralbanken (ESB) hevet styringsrenten i april.
Market participants expect another hike in July, but no increases beyond this in the course of the current year.
Markedsaktørene venter en ny renteheving i juli, men ikke utover dette i løpet av inneværende år.
The Bank of England is expected to raise its key rate in spring 2012.
Bank of England ventes å heve styringsrenten våren 2012.
The first key rate increase in the US is expected in autumn 2012.
I USA ventes første renteøkning høsten 2012.
The interest rate differential has widened somewhat since the March Report.
Rentedifferansen har økt noe siden siste rapport.
In Norway, the spread between three-month money market rates and the expected key policy rate (the premium) is approximately 0.5 percentage point.
I Norge er forskjellen mellom tre måneders pengemarkedsrente og forventet styringsrente (påslaget) rundt 0,5 prosentenheter.
So far in the second quarter of 2011, the premium has been somewhat lower than assumed in the March Report.
Så langt i andre kvartal 2011 er påslaget noe lavere enn lagt til grunn i siste pengepolitiske rapport.
According to figures from Norsk Familieøkonomi, the weighted average interest rate on new residential mortgages is 3.74 (4) per cent , an increase of 0.2 percentage point since the May monetary policy meeting.
Ifølge tall fra Norsk Familieøkonomi er vektet utlånsrente på nye boliglån 3,74 prosent , en økning på 0,2 prosentenheter siden rentemøtet i mai.
Long-term US and German government bond yields have fallen since the March Report.
Langsiktige amerikanske og tyske statsrenter har falt siden siste rapport.
Ten-year government bond yields are just under 3 per cent in both the US and Germany.
Renten på 10-års statsobligasjoner er i underkant av 3 prosent i både USA og Tyskland.
Since the March Report, the spread over German 10-year government bond yields has widened for several southern European countries and Ireland.
Siden siste pengepolitiske rapport har forskjellen mot tyske 10-årige statsrenter økt for flere av de sør-europeiske landene og Irland.
Greek 10-year government bond yields are around 14 percentage points higher than German yields, while Irish and Portuguese yields are respectively 8.5 and 8.2 percentage points higher.
Greske 10-årige statsrenter er om lag 14 prosentenheter høyere enn tyske, mens irske og portugisiske er henholdsvis 8,5 og 8,2 prosentenheter høyere.
The risk premium on Portuguese and Spanish covered bonds has risen since the March Report to 5.2 and 2.6 percentage points, respectively.
Risikopåslaget på portugisiske og spanske obligasjoner med fortrinnsrett (covered bonds) har økt siden siste rapport og er nå henholdsvis 5,2 og 2,6 prosentenheter.
The risk premium on Irish and Italian covered bonds has fallen in the same period, to 3.6 and 1.3 percentage points, respectively.
Risikopåslaget på irske og italienske obligasjoner med fortrinnsrett har falt i samme periode og er nå henholdsvis 3,6 og 1,3 prosentenheter.
Since the March Report, the US dollar (USD) has depreciated by 1.5 per cent, while the euro (EUR) has appreciated by 1.1 per cent, as measured by effective exchange rates.
Siden siste rapport har amerikanske dollar (USD) svekket seg effektivt med 1,5 prosent, mens euro (EUR) har styrket seg med 1,1 prosent.
The Swiss franc (CHF) has appreciated by more than 6 per cent since the March Report, while the Japanese yen (JPY) has depreciated by 1.4 per cent.
Sveitsiske franc (CHF) er i overkant av 6 prosent sterkere enn ved siste rapport, mens japanske yen (JPY) er 1,4 prosent svakere.
The import-weighted exchange rate (I-44) has depreciated by 0.2 per cent since the March Report.
Den importveide kronekursindeksen (I-44) har svekket seg 0,2 prosent siden siste rapport.
So far in the second quarter of 2011, the krone has been 0.7 per cent stronger than projected in the March Report.
Så langt i andre kvartal 2011 har kronen vært 0,7 prosent sterkere enn anslått i siste pengepolitiske rapport.
In the year to May 2011, the consumer price index (CPI) rose by 1.6 per cent, up from 1.3 per cent in April.
Fra mai 2010 til mai 2011 steg konsumprisindeksen (KPI) med 1,6 prosent, opp fra 1,3 prosent i april.
Adjusted for tax changes and excluding temporary changes in energy prices (CPIXE), consumer prices rose by 1.2 per cent in the year to May 2011, down from 1.6 per cent in April.
Korrigert for avgiftsendringer og uten midlertidige endringer i energipriser (KPIXE) steg konsumprisene med 1,2 prosent i mai, ned fra 1,6 prosent i april.
This is 0.1 percentage point higher than projected in the March Report.
Dette var 0,1 prosentenheter høyere enn lagt til grunn i siste rapport.
Inflation adjusted for tax changes and excluding energy products (CPI-ATE) was 1.0 per cent in May.
Prisveksten justert for avgiftsendringer og uten energivarer (KPI-JAE) var 1,0 prosent i mai.
Other indicators of underlying inflation ranged between 1.3 and 2.1 per cent.
Andre indikatorer på underliggende inflasjon var mellom 1,3 og 2,1 prosent.
In May, the enterprises in Norges Bank’s regional network reported that the rise in prices had moved up since January, especially in industries supplying goods and services to the business sector.
Bedriftene i Norges Banks regionale nettverk rapporterte i mai at prisveksten hadde tiltatt siden januar, særlig i næringer som leverer til bedriftene.
Manufacturing, construction and corporate services all reported higher price increases than in the previous round.
Både industrien, bygg og anlegg og tjenesteyting mot næringslivet rapporterte om sterkere prisvekst enn i siste runde.
According to preliminary seasonally adjusted figures from the quarterly national accounts, mainland GDP grew by 0.6 per cent from the fourth quarter of 2010 to the first quarter of 2011.
Ifølge foreløpige tall fra kvartalsvis nasjonalregnskap steg BNP for Fastlands-Norge med 0,6 prosent fra fjerde kvartal 2010 til første kvartal 2011, korrigert for sesongmønster.
Excluding electricity output, mainland GDP grew by 0.9 per cent in the first quarter.
Dersom kraftproduksjonen holdes utenfor, økte BNP for Fastlands-Norge med 0,9 prosent i første kvartal.
Seasonally adjusted household spending on goods rose by 0.3 per cent from March to April, after falling by 0.7 per cent the previous month.
Husholdningenes varekonsum korrigert for sesongmønster steg med 0,3 prosent fra mars til april, etter et fall på 0,7 prosent måneden før.
Spending on goods was 0.3 per cent lower in the period between February and April compared with the previous three-month period.
Varekonsumet var 0,3 prosent lavere i perioden februar-april sammenliknet med forrige tremånedersperiode.
The timing of Easter makes seasonally adjusted figures for March and April more uncertain than normal.
Påskens plassering gjør sesongjusterte tall for mars og april mer usikre enn normalt.
Different confidence indicators measuring consumers’ view of their own financial situation and Norway’s economy are at a relatively high level.
Ulike tillitsindikatorer, som måler forbrukernes syn på egen og landets økonomi, er på forholdsvis høye nivåer.
According to building statistics, the number of housing starts was a seasonally adjusted 22 per cent higher in the period between February and April than in the period between November and January.
Ifølge byggearealstatistikken ble det igangsatt 22 prosent flere boliger i perioden februar-april enn i perioden november-januar, korrigert for sesongmønster.
Other building starts, measured in square meters, increased by 19 per cent in the same period.
Igangsettingsarealet av andre bygg økte med 19 prosent i samme periode.
Manufacturing output adjusted for seasonal variations fell by 1.1 per cent from March to April after rising by 0.8 per cent in the previous month.
Industriproduksjonen korrigert for sesongmønster falt med 1,1 prosent fra mars til april, etter å ha økt med 0,8 prosent måneden før.
Output was approximately at the same level in the period between February and April as in the previous three-month period.
Produksjonen var på om lag samme nivå i perioden februar-april som i foregående tremånedersperiode.
Adjusted for working days, output rose by 0.6 per cent in the year to April 2011.
Den virkedagskorrigerte produksjonen økte med 0,6 prosent fra april 2010 til april 2011.
According to the Norwegian PMI (Purchasing Managers’ Index), manufacturing activity grew somewhat in May.
Ifølge norsk PMI (Purchasing Manager Index) rapporterte innkjøpssjefene i industrien at aktiviteten økte noe i mai.
Norges Bank's regional network indicated in May that output growth had been solid in the past three months, but somewhat lower than expected in January.
Norges Banks regionale nettverk indikerte i mai at produksjonsveksten hadde vært god de siste tre månedene, men noe lavere enn ventet i januar.
Contacts also expected that growth would pick up somewhat in the period ahead.
Kontaktene ventet videre at veksten ville tilta noe fremover.
According to Statistics Norway’s labour force survey (LFS), seasonally adjusted unemployment was 3.3 per cent of the labour force in the period between February and April, down from 3.4 per cent in the previous three-month period.
Ifølge tall fra Statistisk sentralbyrås arbeidskraftsundersøkelse (AKU) var arbeidsledigheten korrigert for sesongmønster 3,3 prosent av arbeidsstyrken i perioden februar-april, ned fra 3,4 prosent i foregående tremånedersperiode.
Employment and the labour force increased in the same period by 17 000 and 15 000, respectively.
Sysselsettingen og arbeidsstyrken økte med henholdsvis 17 000 og 15 000 personer i samme periode.
According to enterprises in Norges Bank’s regional network, employment has risen somewhat more than expected.
Ifølge bedriftene i Norges Banks regionale nettverk har sysselsettingen steget noe mer enn ventet.
A somewhat slower rise is expected ahead.
Fremover ventes noe avdemping.
Annual wage growth is projected at 4 per cent in 2011, 0.5 percentage point higher than projected in January.
Årslønnsveksten i 2011anslås til 4 prosent, 0,5 prosentenhet høyere enn de anslo i januar.
Gross domestic debt in the private and municipal sector (C2) rose by 6.4 per cent in the year to April 2011.
Publikums innenlandske bruttogjeld (K2) steg 6,4 prosent fra april 2010 til april 2011.
Household debt growth was 6.8 per cent.
Husholdningenes gjeld økte med 6,8 prosent.
Debt growth for non-financial corporations was 4.2 per cent.
Gjelden til foretakene utenom finansforetak økte med 4,2 prosent.
According to house price statistics from the real estate industry, house prices rose by 9.2 per cent in the year to May 2011, up from 8.3 per cent in April.
Ifølge Eiendomsmeglerbransjens boligprisstatistikk steg boligprisene med 9,2 prosent fra mai 2010 til mai 2011, opp fra 8,3 prosent i april.
In real terms, seasonally adjusted house prices for May, deflated by the CPI, were 3.1 per cent higher than at the peak in June 2007.
Realboligprisene for mai, hvor KPI er brukt som deflator, var etter sesongjustering 3,1 prosent høyere enn forrige topp i juni 2007.
1) All figures are from 16 March 2011 unless otherwise specified.
1) Alle tall er fra 16. mars 2011, med mindre annet er spesifisert.
All market data are as at 20 June 2011
Alle markedsdata er per 20. juni 2011
2) he iTraxx financial index contains the CDS spreads of 25 major European financial institutions
2) iTraxx-indeksen er en indeks bestående av 25 store europeiske finansinstitusjoner som angir prisen for å forsikre seg mot at finansinstitusjoner i indeksen misligholder sin gjeld
3) Special drawing rights, IMF.
3) Spesielle trekkrettigheter i IMF.
As at 20 June, XDR 1 = NOK 8.87
Per 20. juni var 1 XDR = 8,87 NOK
4) New variable-rate residential mortgages of NOK 1 million, within 60 per cent of the purchase price
4) Nye boliglån på 1 million kroner med flytende rente, innenfor 60 prosent av kjøpesum
Charts - monetary policy meeting (PDF)
Figurer til hovedstyremøte (PDF, 238 kB)
Monetary Policy Report 2/11
Pengepolitisk rapport 2/11
Series: Monetary Policy Report Number: 2/2011
Serie: Pengepolitisk rapport Nummer: 2/2011
Monetary Policy Report 2/11 (PDF 2.6 Mb)
Pengepolitisk rapport 2/11 (PDF 2,5 Mb)
The monetary policy strategy in Section 1 was approved by the Executive Board on 22 June 2011.
Den pengepolitiske strategien i kapittel 1 ble vedtatt av hovedstyret 22. juni 2011.
The correct figures are 2.39 per cent for the third quarter and 2.65 per cent for the fourth quarter.
De riktige anslagene er 2,39 prosent for tredje kvartal og 2,65 prosent for fjerde kvartal.
The corrected spreadsheet was published on Norges Bank’s website on Wednesday 22 June at 4 pm.
Det korrekte regnearket ble publisert på Norges Banks nettsider onsdag 22. juni klokken 16.00.
Norges Bank’s settlement system (NBO) provides settlement of payments at the highest level of the payment system in Norway.
I Norges Banks oppgjørssystem (NBO) gjennomføres oppgjør av betalinger på øverste nivå i betalingssystemet i Norge.
If a participant in NBO is placed under public administration or filed for bankruptcy, this will affect the settlement of payments.
Dersom en deltaker i NBO er satt under offentlig administrasjon eller konkursbehandling, vil dette ha konsekvenser for betalingsoppgjørene.
The purpose of this circular is to provide information about how Norges Bank will handle such a situation on the basis of current legislation and agreements.
Formålet med dette rundskrivet er å informere om hvordan Norges Bank vil håndtere en slik situasjon på grunnlag av gjeldende regelverk og avtaler.
This circular has been revised in view of changes during recent years, in particular new agreements in 2009 with participants of NBO on account maintenance, settlement and collateral for loans.
Dette rundskrivet er gjennomgått og revidert i lys av endringer som har skjedd de siste årene, blant annet at det i 2009 ble inngått nye avtaler med deltakerne i NBO om kontohold, oppgjør og pant.
The Norges Bank Act and the lending regulation
Sentralbankloven og låneforskriften
The Act on Norges Bank and the monetary system etc. (Norges Bank Act), Chapter IV, regulates the access of banks, other financial institutions and the government to borrowing and deposit facilities in Norges Bank.
I sentralbankloven, kapittel IV, reguleres den adgangen banker, andre finansielle virksomheter og staten har til innskudd og lån i Norges Bank.
Pursuant to this Act, Norges Bank has adopted the lending regulation (1).
Med hjemmel i sentralbankloven har Norges Bank fastsatt forskrift [1] om bankers adgang til lån og innskudd i Norges Bank.
Furthermore, pursuant to this regulation, Norges Bank has adopted guidelines for pledging securities and fund units as collateral for loans in Norges Bank.
Videre har Norges Bank, med hjemmel i forskriften, fastsatt retningslinjer for pantsettelse av verdipapirer og fondsandeler som sikkerhet for lån i Norges Bank.
These guidelines are revised regularly and published in the form of circulars from Norges Bank.
Retningslinjene revideres jevnlig og kunngjøres ved rundskriv.
The Guarantee Schemes Act and the Bankruptcy Act
Banksikringsloven og konkursloven
Banks resident in Norway may be placed under public administration pursuant to the Act on guarantee schemes for banks and public administration etc. of financial institutions (Guarantee Schemes Act), Chapter 4.
Banker hjemmehørende i Norge kan bli satt under offentlig administrasjon i henhold til banksikringsloven, kapittel 4.
Under certain terms and conditions, this also applies to a subsidiary in Norway of a bank resident in another state (2).
Dette gjelder også, under visse vilkår, filial i Norge av bank hjemmehørende i annen stat [2].
Banks resident abroad, including their subsidiaries in Norway, may be subject to bankruptcy proceedings under home country legislation.
Banker hjemmehørende i utlandet, herunder filial i Norge, vil kunne bli begjært konkurs i henhold til hjemlandets lovgivning.
A central counterparty for trades in financial instruments may be subject to bankruptcy proceedings under the Act relating to bankruptcy (Bankruptcy Act).
Sentral motpart i handel med finansielle instrumenter vil kunne settes under konkursbehandling i henhold til konkursloven.
Agreement on account maintenance, settlement and collateral for loans
Avtale om kontohold, oppgjør og pant
In order for a bank or other financial institution to open an account, settle payments and borrow in Norges Bank, the bank or the financial institution must enter into an agreement on account maintenance, settlement and collateral for loans.
For at en bank eller annen finansiell virksomhet skal kunne ha konto, gjennomføre betalingsoppgjør og låne i Norges Bank, må banken eller den finansielle virksomheten inngå avtale om kontohold, oppgjør og pant.
Norges Bank has entered into agreements with banks resident in Norway and abroad, subsidiaries in Norway of banks resident abroad, a central counterparty for trades in financial instruments, some central banks and the Bank for International Settlement (BIS).
Norges Bank har inngått slik avtale med banker hjemmehørende i Norge og i utlandet, filial i Norge av banker hjemmehørende i utlandet, sentral motpart i oppgjør av finansielle instrumenter, enkelte sentralbanker og Den internasjonale oppgjørsbanken (BIS).
The standard agreement, referred to as “the Agreement” in this circular, has been entered into with banks resident in Norway and subsidiaries in Norway of banks resident abroad.
Avtale med banker hjemmehørende i Norge og filial i Norge av banker hjemmehørende i utlandet utgjør standardavtalen som det er vist til i dette rundskrivet.
Agreements with other participants have been adapted on the basis of the standard agreement.
For øvrige deltakere er det inngått avtaler som er tilpasset i forhold til standardavtalen.
The Agreement regulates the rights and obligations of all participants as regards the opening and use of their accounts and settlement of payments in Norges Bank.
For alle deltakere regulerer avtalen rettigheter og forpliktelser ved opprettelse og bruk av konti og gjennomføring av betalingsoppgjør.
Norges Bank determines among other things the operating schedule for NBO, cf. Section 6 of the Agreement.
Norges Bank fastsetter blant annet driftsmønsteret for NBO, jf. avtalen punkt 6.
The Agreement also includes provisions concerning the responsibilities and rights of each party if a participant is subject to debt settlement or bankruptcy proceedings under the Bankruptcy Act, or if a bank is placed under public administration.
Avtalen inneholder også bestemmelser om partenes ansvar og rettigheter dersom en deltaker omfattes av gjeldsforhandling eller begjæring om konkursbehandling etter konkursloven, eller dersom en bank settes under offentlig administrasjon.
Regulatory legislation referred to in the Agreement includes the Guarantee Schemes Act, the Bankruptcy Act, the Norwegian Creditors Recovery Act, the Financial Collateral Act and the Payment Systems Act.
Det er i avtalen vist til lover som regulerer slike situasjoner, blant annet banksikringsloven, konkursloven, dekningsloven, lov om finansiell sikkerhetsstillelse og betalingssystemloven.