natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In Denmark and Switzerland, the interest rate on banks' marginal deposit facility at the central bank corresponds to our reserve rate.
I Danmark og Sveits tilsvarer rentene på bankenes marginale innskuddsfasilitet i sentralbanken vår reserverente.
The policy rate in the euro area is the refinancing rate, which is the minimum bid rate in the ECB's weekly market operations.
I euroområdet er styringsrenten refi-renten, som er minste budrente i de ukentlige markedsoperasjonene til den europeiske sentralbanken.
Bank of England (2013): Note on Negative Interest Rates for Treasury Committee
Bank of England (2013): Note on Negative Interest Rates for Treasury Committee
IMF (2013): "Global impact and challenges of unconventional monetary policies".
IMF (2013): Global impact and challenges of unconventional monetary policies.
Norges Bank Investment Management is opening a new office in Tokyo as part of its plans to start investing in Asian real estate.
Norges Bank Investment Management gjør seg klar for å begynne å investere i eiendom i Asia og åpner et nytt eiendomskontor i Japans hovedstad, Tokyo.
Published 8 October 2015 10:00
Publisert 8. oktober 2015 10:00
Following its formal opening 8 October 2015, the new office will focus exclusively on real estate.
Kontoret åpner formelt 8. oktober 2015 og vil være et rent eiendomskontor.
As one of the world's largest property markets, Tokyo offers not only new investment opportunities but also good recruitment opportunities.
Som et av verdens største eiendomsmarkeder, tilbyr Tokyo nye investeringsmuligheter og gode rekrutteringsmuligheter.
"We've picked out Tokyo and Singapore as the two markets where we want to start our efforts in Asia," says Karsten Kallevig, CIO Real Estate.
– Vi har valgt Tokyo og Singapore som de to markedene vi ønsker å starte med i Asia.
The strategy will be largely the same as for previous real estate investments.
Strategien vil i hovedsak være den samme som for tidligere eiendomsinvesteringer.
"We'll be focusing on office buildings in selected central areas of the city," says Kallevig.
– Vi vil først og fremst fokusere på kontorbygg i noen utvalgte, sentrale deler av byen, sier Kallevig.
The fund began investing in real estate in 2011 and has since built up a substantial portfolio of properties in Europe and the US.
Fondet startet med eiendomsinvesteringer i 2011 og har siden bygget opp en portefølje med eiendomsinvesteringer i Europa og USA.
Asia has long been an important market for the fund's equity and fixed-income investments and is a natural next market for its real estate investments.
Asia har lenge vært et viktig marked for fondets aksje- og renteinvesteringer og et naturlig sted å utvide eiendomssatsningen til.
The fund already has offices in Singapore and Shanghai, and the new office in Tokyo will further strengthen the fund's operations in the region.
Fondet har tidligere opprettet kontorer i Singapore og Shanghai, og etableringen av det nye kontoret i Tokyo styrker fondets virksomhet i regionen ytterligere.
"Having a separate real estate office in Tokyo will give us that important local presence and help us build the best possible property portfolio in this market," says Kallevig.
– Etableringen av et eget eiendomskontor i Tokyo gir oss viktig lokal tilstedeværelse og vil bidra til en best mulig oppbygging av en eiendomsportefølje i dette markedet, sier Kallevig.
The Tokyo office will start with three local staff, all attached to the real estate department and advising on property investments.
Tokyo-kontoret har foreløpig tre lokalt ansatte som alle er tilknyttet eiendomsavdelingen og skal gi råd om eiendomsinvesteringer.
Press contact: Line Aaltvedt, Communications Advisor Tel: +47 948 54 656¬/ +47 24 07 35 59 E-mail: press@nbim.no
Pressekontakt: Kommunikasjonsrådgiver Line Aaltvedt Tlf: +47 948 54 656/ +47 24 07 35 59 Epost: press@nbim.no
Norges Bank has decided to place Astra International Tbk PT under observation because of the risk of severe environmental damage.
Norges Bank har besluttet å sette selskapet Astra International Tbk PT til observasjon på grunn av risikoen for alvorlig miljøskade.
In accordance with the guidelines, companies may be placed under observation when there is doubt as to whether the conditions for exclusion have been met or as to future developments, or where observation is deemed appropriate for other reasons.
I henhold til retningslinjene kan observasjon besluttes der det er tvil om vilkårene for utelukkelse er oppfylt, om utviklingen framover i tid eller der det av andre årsaker finnes hensiktsmessig.
Address by Deputy Central Bank Governor Jarle Bergo Gausdal on 27 January 2000
Visesentralbanksjef Jarle Bergo, Gausdal 27. januar 2000
The primary responsibility of monetary policy is to deliver nominal stability.
Pengepolitikken har som hovedoppgave å levere nominell stabilitet.
In Norway we have chosen to link the formulation of this objective to the stability of the krone exchange rate.
I Norge har vi valgt å knytte målformuleringen til stabilitet i kronekursen.
In a small, open economy, the exchange rate plays an important part in price developments.
For en liten, åpen økonomi er valutakursen viktig for prisutviklingen.
At the same time, moderate price and cost inflation will be a prerequisite for exchange rate stability over time.
Moderat pris- og kostnadsvekst vil samtidig være en forutsetning for stabil valutakursutvikling over tid.
I shall use these relationships as a backdrop to a discussion of both past experiences and, above all, the challenges the central bank may face in the future.
Med dette som utgangspunkt, vil jeg benytte anledningen her til å snakke både om erfaringene, men først og fremst om utfordringene sentralbanken vil kunne møte i tiden fremover.
Experiences
Erfaringer
Central banks have traditionally used short-term interest rates and interventions in the foreign exchange market as instruments in their pursuit of nominal stability.
Til å forfølge målet om nominell stabilitet har sentralbanker tradisjonelt brukt kortsiktige renter og intervensjoner i valutamarkedet som virkemidler.
At times central banks have also attempted to talk the market in the desired direction.
Tidvis har også sentralbanker forsøkt å snakke markedet til rette.
This method is no longer used extensively - if it ever was.
Dette er ikke lenger noe fremtredende element, om det noen gang har vært det.
Instead, increased emphasis has been placed on improving the effect of the other instruments through analyses, transparency about objectives, and the exercise of discretion.
Derimot er det blitt lagt økt vekt på at effekten av de øvrige virkemidlene kan bli bedre gjennom åpenhet om mål, analyser og skjønnsutøvelse.
This is also the case in Norway.
Det er også tilfelle i Norge.
In recent years we have gained valuable experience of using extensive and sustained purchase and sale in the foreign exchange market to influence exchange rates.
Vi har over de senere år gjort viktige erfaringer med omfattende og vedvarende kjøp og salg i valutamarkedet for å påvirke valutakursen.
This experience has been consistently negative, both during the latter part of the fixed exchange rate period, and during the present regime.
Disse erfaringene er gjennomgående dårlige, både under den senere fase av fastkursperioden og under vårt nåværende regime.
If the central bank intervenes heavily to defend the krone, a game situation may evolve in which market participants perceive central bank intervention as an interesting opportunity to make a profit.
Dersom sentralbanken er tungt inne med støttekjøp, har det lett for å oppstå en spillsituasjon der markedsaktørene oppfatter sentralbankens intervensjoner som en interessant profittmulighet.
Market operators know that a situation in which the krone is perceived as "artificially strong" because Norges Bank is buying kroner is unsustainable.
Markedsaktørene vet at en situasjon der kronekursen holdes oppe bare fordi Norges Bank kjøper opp kroner, ikke kan vedvare.
It is then tempting to take reverse positions in the foreign exchange market in relation to the central bank.
Da er det fristende å ta posisjoner i valutamarkedet mot sentralbanken.
This means that extensive, sustained interventions may increase the pressure on the krone over time, causing a steady increase in the volume of intervention required to support the krone.
Dette innebærer at omfattende og vedvarende intervensjoner over tid kan forsterke presset mot kronen, slik at volumet av nødvendige støttekjøp stadig øker.
The prime example of such a situation occurred after Sweden allowed its krona to float on 19 November 1992.
Det fremste eksemplet på en slik spillsituasjon var etter at Sverige hadde latt sin krone flyte i 19. november 1992.
In the course of six trading hours over two days, Norges Bank's foreign exchange reserves were depleted by more than NOK 50 billion.
I løpet av seks handletimer over to dager gikk det mer enn 50 milliarder kroner i valuta ut fra Norges Banks reserver.
Similar experiences in spring 1997 and autumn 1998 suggest that foreign exchange interventions can only curb pressure on the krone for a short time.
Tilsvarende erfaringer våren 1997 og høsten 1998 kan tyde på at valutaintervensjoner bare kan demme opp for press mot kronekursen i en kort periode.
Even our large foreign exchange reserves are insignificant compared with turnover in the global foreign exchange market.
Selv våre store valutareserver blir forsvinnende små i forhold til omsetningen i det globale valutamarked.
Nor are large purchases of foreign exchange sustainable.
Store valutakjøp er heller ikke opprettholdbare.
They result in a large supply of krone liquidity, which pushes down the interest rates in the money market.
Da tilføres store mengder kronelikviditet, og rentene i pengemarkedet presses ned.
In principle, this liquidity can be mopped up by issuing government paper with short maturities, but this also means extra interest rate expenses for the government.
Likviditeten kan i prinsippet inndras ved å legge ut statspapirer med kort løpetid, men det gir samtidig staten økte rentekostnader.
The question of how effective such liquidity binding will be is also debatable.
Det kan også stilles spørsmål ved hvor effektiv en slik likviditetsbinding vil være.
From the point of view of the individual bank, an increased holding of short-term government paper may be regarded as highly liquid, and may thus form the basis for an even more offensive lending strategy.
Sett fra den enkelte banks synspunkt vil en økt beholdning av kortsiktige statspapirer kunne bli vurdert som høyst likvid, og vil dermed kunne danne grunnlag for en mer offensiv utlånsstrategi.
If the market players assume that Norges Bank will use the interest rate to defend specific krone exchange rate levels, this may also give rise to a game situation.
Også hvis aktørene legger til grunn at Norges Bank vil bruke renten til å forsvare bestemte nivåer på kronekursen, kan det åpne for en spillsituasjon.
A sharp increase in interest rates to defend the krone will lead over time to a deflationary recession.
En kraftig renteøkning for å forsvare kursen vil over tid føre til nedgangstid med deflasjon.
The market may therefore try to see how high Norges Bank is willing to set the interest rate.
Markedet kan derfor forsøke å teste ut hvor høyt Norges Bank er villig til å sette renten.
In autumn 1998 speculation against the krone was combined with speculation that Norwegian interest rates would increase when the krone depreciated.
Høsten 1998 ble spekulasjon mot kronen kombinert med spekulasjon om at norske renter ville øke når kronen svekket seg.
If Norges Bank had halted the "game" by stopping interventions and interest rate increases, the economy might have entered a negative spiral.
Dersom Norges Bank ikke hadde avsluttet "spillet" ved å stoppe intervensjonene og renteøkningene, kunne økonomien kommet inn i en negativ spiral.
Norges Bank does not intend to act in a way that will prompt such game situations.
Norges Bank ønsker ikke å opptre på en måte som kan fremkalle slike spillsituasjoner.
Nor can we expect other central banks to come to our aid.
Vi kan heller ikke vente at andre sentralbanker vil komme oss til unnsetning.
The bank may nevertheless use interventions to a limited degree if the exchange rate moves significantly out of line with what we consider to be reasonable on the basis of fundamentals or in the event of exceptional short-term volatility.
Banken vil likevel kunne bruke intervensjoner i begrenset omfang, dersom kursen kommer vesentlig utenfor det vi vurderer som rimelig ut fra fundamentale forhold eller ved store kortsiktige svingninger i tynne markeder.
In such situations there may be less risk of ending up in a losing game situation with exchange market players.
I slike situasjoner kan risikoen for å havne i et tapsbringende spill mot aktørene i valutamarkedet være mindre.
Our experience of using interventions indicates that the interest rate is the central bank's most important monetary policy instrument.
I lys av de erfaringene vi har med bruk av intervensjoner, er det renten som er sentralbankens viktigste virkemiddel i pengepolitikken.
Since interventions are difficult to use, it is clear that the central bank cannot fine-tune the krone exchange rate.
Når intervensjoner vanskelig kan brukes, er det åpenbart at sentralbanken ikke kan finstyre kronekursen.
The interest rate is not an instrument that can be used to control the exchange rate from day to day, week to week or month to month.
Renten er ikke et virkemiddel som kan brukes for å styre valutakursen fra dag til dag, uke til uke eller måned til måned.
Our monetary policy regime is unique, and allows the central bank considerable scope for exercising discretion.
Vårt pengepolitiske regime er unikt og gir sentralbanken betydelig rom for skjønnsutøvelse.
I can understand that it is not easy to understand at first glance, for either the general public or market agents.
Jeg kan forstå at det ikke er umiddelbart enkelt å forstå verken for allmennhet eller markedsdeltakere.
In order for it to function satisfactorily, we have felt it to be necessary for Norges Bank to be transparent with respect to how we interpret our mandate and exercise discretion.
For å virke godt har vi følt at det er nødvendig for Norges Bank å være åpen med hensyn til hvordan vi tolker mandatet og utøver skjønnet.
We attempted to the best of our ability to do so through 1999.
Det har vi forsøkt etter beste evne gjennom fjoråret.
It is my impression that our message was noted and understood in all respects, but I will nevertheless take the opportunity to recapitulate the general points.
Det er mitt inntrykk at budskapet gjennomgående er oppfattet og forstått, men jeg vil likevel gjerne benytte anledningen til å rekapitulere hovedtrekkene.
A more thorough account was given in the Bank's submission last autumn on economic policy for the year 2000.
En grundigere gjennomgang av dette ble gitt i det såkalte "Budsjettbrevet" sist høst.
Section 2 of the Norwegian Exchange Rate Regulation states:
I valutaforskriftens §2 heter det:
"The monetary policy to be conducted by Norges Bank shall be aimed at maintaining a stable krone exchange rate against European currencies, based on the range of the exchange rate maintained since the krone was floated on 10 December 1992.
"Norges Banks løpende utøvelse av pengepolitikken skal rettes inn mot stabilitet i kronens verdi mot europeiske valutaer, med utgangspunkt i kursleiet etter at kronen begynte å flyte den 10. desember 1992.
No fluctuation margins are established, nor is there an appurtenant obligation on Norges Bank to intervene in the foreign exchange market".
Det gjelder ikke svingningsmarginer med tilhørende plikt for Norges Bank til å intervenere i valutamarkedet."
(Norges Bank's italics)
(Norges Banks uthevinger)
Allow me briefly to go through our interpretation of this section.
La meg kort gå gjennom vår forståelse av denne paragrafen.
The regulation is based on our having a managed float.
Forskriften bygger på at vi har flytende valutakurs.
Instruments are to be oriented towards maintaining the stability of the krone exchange rate against European currencies.
Men virkemidlene skal rettes inn mot stabilitet i kronens verdi overfor europeiske valutaer.
Norges Bank has chosen to define "European currencies" as the euro since 1 January 1999.
"Europeiske valutaer" har Norges Bank valgt å definere som euro fra 1. januar 1999.
The last sentence in the regulation specifies that our system is not a traditional fixed rate system.
Den siste setningen i forskriften presiserer at vårt system ikke er et tradisjonelt fastkurssystem.
It does not stipulate a central rate with specific fluctuation margins.
Det er ikke fastsatt en sentralkurs innenfor bestemte svingningsmarginer.
To the extent that the system gives rise to associations of a fixed rate regime, the concept initial range is to be understand as meaning a broad indication of a central rate around which the krone may fluctuate without specific fluctuation margins.
I den utstrekning opplegget gir assosiasjoner i retning av et fastkursregime, bør begrepet utgangsleiet forstås som en bredt tegnet sentralkurs som kronen kan svinge rundt uten fastlagte yttergrenser.
The second sentence in the regulation refers to significant changes in the exchange rate in relation to the initial range.
Den andre setningen omtaler vesentlige endringer i kursen i forhold til utgangsleiet.
Significant must be given an economic content.
Vesentlige må gis et økonomisk innhold.
A reasonable interpretation is that a "significant change" is a change that influences expectations concerning price and cost inflation to the extent that changes in the exchange rate become self-reinforcing.
En rimelig tolkning er at en "vesentlig endring" er en endring som påvirker forventningene om pris- og kostnadsutviklingen slik at kursendringen blir selvforsterkende.
The expressions with a view to, over time, aimed at and based on show that Norges Bank is allowed considerable scope for exercising discretion.
Også uttrykkene med sikte på, etter hvert, rettes inn mot og med utgangspunkt i viser at Norges Bank er gitt stort rom for å utøve skjønn.
The regulation's requirement as regards returning the exchange rate over time to its initial range may - in an extreme interpretation - contain too strong an element of parity policy.
Kravet i forskriften om tilbakevending av kronekursen til utgangsleiet kan - om det blir satt på spissen - ha et for sterkt element av paripolitikk i seg.
In a hypothetical scenario with a sharp, prolonged fall in oil prices, for example, the krone exchange rate could remain outside the initial range for some time.
I en tenkt situasjon, for eksempel etter et stort og varig fall i oljeprisen, kan kronekursen i lengre tid bli liggende utenfor kursleiet.
If Norges Bank responds by raising interest rates in order to force the exchange rate back to its initial range, monetary policy could lead to a deflationary recession that would undermine confidence in the krone.
Dersom Norges Bank da forsøker med høy rente å presse kronen tilbake til kursleiet, vil pengepolitikken kunne skape nedgangstider av en art som vil svekke tilliten til kronen.
Similarly, after an appreciation, a situation could arise in which a movement of the exchange rate back to the initial range would require interest rates to be reduced to levels that generated inflation.
Tilsvarende kan det etter appresiering oppstå situasjoner der renten må settes så lavt for bringe kronekuren tilbake til utgangsleiet at det skapes inflasjon.
This would weaken the basis for exchange rate stability.
Da svekkes imidlertid grunnlaget for kursstabilitet.
Therefore Norges Bank cannot with open eyes orient monetary policy instruments towards triggering inflation or a deflationary recession.
Norges Bank kan derfor ikke med åpne øyne innrette virkemidlene slik at de skaper inflasjon eller nedgangstid med deflasjon.
Should a situation arise in which Norges Bank is not able to return the krone to its initial range without such consequences, the Bank will inform the authorities that measures other than those available to the central bank are required.
Dersom det oppstår en situasjon hvor Norges Bank ikke kan få kursen tilbake uten slike konsekvenser, vil banken underrette statsmyndighetene om at det er behov for tiltak av andre enn banken.
One possibility could then be to recommend fiscal measures that would make it possible to bring the krone exchange rate back to its initial range and stabilise it.
Det kan da være tale om finanspolitiske tiltak som gjør det mulig å bringe kronekursen tilbake mot utgangsleiet og stabilisere den.
In the event of fundamental changes in the operating parameters for the Norwegian economy, on the other hand, it might be appropriate to consider changing the guidelines for monetary policy.
Dersom det har skjedd fundamentale endringer i rammevilkårene for norsk økonomi, kan det derimot være riktig å vurdere endringer i retningslinjene for pengepolitikken.
In exercising this discretion, Norges Bank focuses on the fundamental preconditions for achieving exchange rate stability.
I utøvelsen av pengepolitikken fokuserer Norges Bank på de grunnleggende forutsetningene for stabilitet i kronekursen.
In order to achieve exchange rate stability against the euro, monetary policy instruments must be oriented in such a way that price and cost inflation is brought down to the corresponding aim for inflation of the European Central Bank (ECB).
For å oppnå kursstabilitet mot euro, må virkemidlene rettes inn slik at pris- og kostnadsstigningen kommer ned mot den stigningen Den europeiske sentralbanken (ESB) sikter mot.
At the same time, monetary policy must not in itself contribute to deflationary recessions, as this would undermine confidence in the krone.
Samtidig må vi unngå at pengepolitikken i seg selv bidrar til nedgangstid med deflasjon, fordi det kan svekke tilliten til kronen.
During the past year, the krone exchange rate has remained stable, especially in the light of the wide fluctuations we have seen in exchange rates between the most important currencies and in the oil price.
Ser vi på det året som er gått, har stabiliteten i kronekursen vært stor, ikke minst i lys av de store bevegelser vi har sett i kursforholdet mellom hovedvalutaene og i oljeprisen.
At the beginning of 1999, the krone was still weak compared with the initial range.
Ved inngangen til 1999 var kronekursen fortsatt relativt svak i forhold til utgangsleiet.
When the euro was introduced, we had to pay NOK 8.88 for it.
Da euroen ble introdusert måtte vi betale 8,88 kroner for den.
However the euro depreciated substantially through 1999 in relation to the other major currencies.
Gjennom 1999 svekket imidlertid euroen seg relativt betydelig i forhold til de andre hovedvalutaene.
The krone has also weakened in relation to the US dollar and the Japanese yen during the past year, but has strengthened against the euro.
Også kronen har svekket seg i forhold til amerikanske dollar og japanske yen i løpet av det siste året, men styrket seg mot euro.
Viewed in relation to an average of our trading partners, the krone has remained very stable.
Sett i forhold til et gjennomsnitt av våre handelspartnerne, har kronekursen vært svært stabil.
Confidence in monetary policy is fragile, vulnerable asset.
Tilliten til pengepolitikken er skjør og sårbar.
It takes time to build up confidence, and it takes little to destroy it.
Det tar tid å bygge opp tillit og det skal lite til for å ødelegge den.
If confidence is undermined, sacrifices may be required to restore it.
Svikter tilliten, vil det kreve mye å vinne den tilbake.
We all remember the price we had to pay to recover from the devaluation syndrome in the latter half of the 1980s.
Vi husker alle prisen vi måtte betale for å komme ut av devalueringssyndromet i siste halvdel av 1980-tallet.
In many respects, the greatest challenge ahead of us therefore lies in building up and reinforcing the confidence we have already gained.
Det største utfordringen fremover ligger derfor på mange måter i å bygge opp om og forsterke den tillit vi allerede har opparbeidet oss.
Conditions for success
Forutsetninger for å lykkes