natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Financially, the state will thus be well equipped to cope with the higher expenditure associated with an ageing population.
Finansielt vil staten da stå ganske godt rustet til å møte de økte utgiftene som eldrebølgen fører med seg.
Chart 12: Annual allocations to the Petroleum Fund
Figur 12: Årlige avsetninger til petroleumsfondet
So far this year, the oil price has averaged slightly more than NOK 80 per barrel.
Hittil i år har oljeprisen i gjennomsnitt vært noe over 80 kroner fatet.
The chart shows allocations to the Petroleum Fund with oil prices of NOK 110 and NOK 90 per barrel in the years ahead.
Denne figuren viser avsetningene til oljefondet med en oljepris på henholdsvis 110 og 90 kroner per fat i årene fremover.
An oil price of NOK 90 will alone result in a substantially smaller surplus than previously anticipated.
En oljepris på 90 kroner fatet gir i seg selv atskillig lavere overskudd enn tidligere antatt.
In this scenario, the Petroleum Fund will peak at 75 per cent of GDP in 2015.
I dette eksemplet når oljefondet en topp på 75 prosent av BNP i 2015.
Chart 13: Annual allocations to the Petroleum Fund
Figur 13: Årlige avsetninger til petroleumsfondet
The bottom line in the chart shows a different scenario.
Den nederste linjen i denne figuren viser en annen utvikling.
We are still assuming an oil price of NOK 90 per barrel - in other words, one that is not especially low under present circumstances.
Vi har fortsatt antatt en oljepris på 90 kroner fatet - altså ikke en spesielt lav oljepris ut fra dagens forhold.
In addition, we have assumed a further reduction in the budget surplus, equivalent to half a percent of GDP, each year for the next ten years.
I tillegg har vi her antatt en ekstra reduksjon i budsjettoverskuddet, tilsvarende en halv prosent av BNP, hvert år i de neste ti årene.
The combined effect is that after ten years the budget surplus will have declined by about 5 per cent of GDP compared with the other calculations.
Samlet betyr dette at budsjettoverskuddet etter ti år er svekket med om lag 5 prosent av BNP i forhold til de andre beregningene.
This may seem substantial, but is no greater than the changes in the budget balance that we have seen previously.
Dette høres kanskje mye ut, men det er ikke mer enn de endringer i budsjettbalansen vi har sett tidligere.
In the previous downturn, the government reduced its surplus by slightly more than 5 per cent by means of an active countercyclical policy - and that was only during a five-year period.
I forrige lavkonjunktur reduserte staten sitt overskudd med litt mer enn 5 prosent som følge av en aktiv motkonjunkturpolitikk - og det bare i løpet av en femårsperiode.
The tightening so far in the 1990s has been of roughly the same magnitude.
Tilsvarende har innstrammingen hittil i 1990-årene vært av omtrent samme størrelse.
By contrast, we are now looking at a permanent change in the government surplus.
Til forskjell fra dette, ser vi her på en permanent endring i statens overskudd.
This scenario is not entirely improbable.
Dette er ikke en helt usannsynlig utvikling.
A pause in growth lies ahead for the Norwegian economy, and we must expect some increase in unemployment.
Vi står foran en vekstpause i norsk økonomi, og vi må vente en viss økning i arbeidsledigheten.
This will quickly translate into demands for expanded public sector activity.
Det vil raskt utløse krav om økt offentlig innsats.
The government has some room for manoeuvre to address this challenge by boosting public expenditure or cutting taxes.
I utgangspunktet har staten en viss handlefrihet til å møte denne utfordringen med å øke offentlige utgifter eller redusere skattene.
However, our calculations show that in the course of a few years an expansionary fiscal policy could lead to a substantial reduction in the government's scope for manoeuvre.
De beregningene vi har foran oss, viser imidlertid at en ekspansiv budsjettpolitikk i løpet av få år kan føre til at staten reduserer denne handlefriheten vesentlig.
What I want to demonstrate is that pursuing such a policy now - assuming that the oil price remains low - would have a major impact on the ability of the government to finance the welfare society.
Det jeg vil vise, er at en slik politikk nå - under forutsetning av at oljeprisen holder seg lav - ville ha store virkninger for statens langsiktige evne til å finansiere velferdssamfunnet.
As we see, it would not result in any increase in the budget surplus in the next few years.
Som vi ser, ville vi da ikke få noen økning i budsjettoverskuddet i de nærmeste årene.
On the contrary, the surplus would gradually be reduced, and in about 10 years the budget would begin to show a deficit.
Vi ville tvert imot gradvis redusere overskuddet, og om 10 år ville budsjettet begynne å vise et underskudd.
Chart 14:The Petroleum Fund
Figur 14: Petroleumsfondet
The Petroleum Fund would suffer a sad fate and would be depleted in 18 years.
Petroleumsfondet ville lide en ublid skjebne og være tomt om 18 år.
This is just an illustration, however.
Nå er dette bare et regneeksempel.
Developments would compel a shift in fiscal policy long before the Petroleum Fund is depleted.
Utviklingen ville tvinge oss til å legge om finanspolitikken lenge før vi tømte petroleumsfondet.
But that in turn would mean that the state would not have the scope for manoeuvre to stimulate total employment.
Men det ville samtidig innebære at staten ikke ville ha handlefrihet til å stimulere den samlede sysselsettingen.
It would not be easy to reduce the central government deficit in a situation with declining oil revenues.
Det ville ikke bli lett å skulle redusere statens underskudd i en situasjon hvor oljeinntektene må antas å avta for hvert år som går.
We might, of course, be fortunate enough to experience a rise in oil prices again, so that we do not have to deal with this problem.
Vi kan selvsagt være så heldige at oljeprisen stiger igjen, så vi slipper å måtte ta stilling til dette.
Perhaps the oil price is abnormally low at present.
Kanskje er også oljeprisen unormalt lav nå.
But it is important to be aware that the government, in expanding welfare programmes and public sector activities, has not taken due account of the possibility that oil prices will remain low over a longer period.
Men det er viktig å være klar over at staten, når den har bygget ut velferdsordningene og det offentliges oppgaver, ikke har gardert seg godt mot at oljeprisen er så lav over lengre tid.
We have already witnessed a depreciation of the krone in response to the deterioration in Norway's terms of trade.
Vi har tidligere sett at kronekursen ble svekket da valutamarkedet reagerte på fallet i Norges bytteforhold med utlandet.
This may reflect expectations of continued low oil prices and lower revenues in the long term.
Det kan uttrykke forventninger om at oljeprisen kommer til å holde seg lav, og at forventningene om Norges inntekter på lang sikt er nedjustert.
This also compromises confidence in the government's long-term financial position.
Det vil da også være en dempet tillit til statens langsiktige finansielle stilling.
It is risky to increase expenditure and reduce taxes when there is doubt regarding the long-term balance of the economy.
Det er risikofylt å øke utgiftene og redusere skattene når det er tvil om den langsiktige balansen i økonomien.
An expansionary fiscal policy could increase uncertainty and the fluctuations in the exchange rate, and reduce Norges Bank's freedom of manoeuvre.
En ekspansiv budsjettpolitikk ville kunne øke usikkerheten og fluktuasjonene i valutakursen, og redusere Norges Banks handlefrihet.
On the contrary, fiscal policy should be oriented to provide room for lower interest rates that can counter a cyclical downturn in an environment of stable wage and price inflation.
Finanspolitikken bør tvert om innrettes slik at det blir rom for en lavere rente som kan motvirke en nedgangstid, innenfor rammen av en lav pris- og kostnadsstigning.
The authorities must be very cautious about further embedding fixed long-term priorities in the central government budget.
Myndighetene må være svært varsomme med å binde opp de langsiktige prioriteringene i statsbudsjettet ytterligere.
If oil prices remain low, it may quickly become necessary to take a critical look at the scale of welfare schemes and public sector services, and it may also be necessary to increase taxes.
Hvis den lave oljeprisen vedvarer, vil det snart bli behov for å se kritisk på omfanget av velferdsordningene og det offentlige tjenestetilbudet, og det kan bli nødvendig å øke skattenivået.
If, later in the business cycle, measures are called for to curb unemployment, they should be designed to be readily reversible and in such a way that they do not erode government finances in the long term.
Hvis det senere i konjunkturforløpet er ønskelig med særskilte tiltak for å begrense arbeidsledigheten, bør det være tiltak som lett kan reverseres, og som ikke svekker statsfinansene på lengre sikt.
By way of introduction I posed the following question: Is our economy sufficiently robust to cope with the fall in oil prices without a new round of major structural adjustments?
Jeg stilte innledningsvis følgende spørsmål: Er vår økonomi robust nok til å møte oljeprisfallet uten en ny runde med store omstillinger?
Our financial system is in a stronger position to cope with a new downturn than it was in the 1980s.
Vårt finansielle system står bedre rustet enn sist til å møte en ny lavkonjunktur.
We have avoided a debt bubble of the scale we witnessed last time.
Vi har unngått en gjeldsboble av det omfanget vi måtte slite med sist.
However, I am in doubt as to the financial industry's long-term restructuring capacity.
Men jeg er i tvil om finansnæringens langsiktige omstillingsevne.
Norway must endorse the development of a new architecture for the global financial system.
Norge må støtte oppbyggingen av en ny arkitektur for verdens finanssystem.
This is a demanding and long-term process, and we cannot expect all the problems to be solved over night.
Dette er et møysommelig og langsiktig arbeid, og vi må være forberedt på at ikke alle problemer kan løses over natten.
On the other hand, if we are to have any hope of a more stable and predictable world economy, the only real alternative is to enhance international codes for financial markets.
Men skal vi ha noe håp om at verdensøkonomien skal bli mer stabil og forutsigbar, finnes det ingen reelle alternativer til å bygge opp bedre internasjonale kjøreregler for finansmarkedene.
We have observed that confidence in the krone is fragile.
Vi har sett at tilliten til vår valuta er sårbar.
In order to restore confidence and maintain a stable exchange rate, monetary policy must be a credible anchor for expectations of continued low price inflation.
For å bygge opp igjen tilliten og oppnå en stabil valuta, må pengepolitikken være et troverdig anker for forventninger om fortsatt lav prisstigning.
Monetary and fiscal policy must be complementary in order to curb cyclical fluctuations.
Pengepolitikken og finanspolitikken må virke sammen for å dempe konjunkturbølgene.
Fiscal policy must be credible in the long term.
Finanspolitikken må være troverdig på lang sikt.
The welfare society is dependent on solid government finances.
Velferdssamfunnet er avhengig av sterke statsfinanser.
The authorities must exercise caution in establishing fixed long-term priorities in the government budget.
Myndighetene må være varsomme med å binde opp de langsiktige prioriteringene i statsbudsjettet.
Measures aimed at countering an increase in unemployment must not be irreversible and undermine long-term credibility.
Eventuelle tiltak for å motvirke en økning i arbeidsledigheten, må kunne reverseres senere og ikke svekke den langsiktige troverdigheten.
The conditions for addressing the challenges are favourable.
Vi har gode forutsetninger for å møte utfordringene.
Employment is high and the population is well educated.
Vi har høy sysselsetting og en velutdannet befolkning.
However, our economy is also exposed and vulnerable.
Men vår økonomi er også sårbar og skjør.
In recent years fiscal policy has been too expansionary.
De senere årene har vi hatt en for ekspansiv finanspolitikk.
This year the fiscal stance is appropriate.
I år har vi et vel tilpasset opplegg.
A continued tight fiscal policy can contribute to restoring credibility and confidence so that interest rates can gradually be reduced.
En fortsatt stram finanspolitikk kan bidra til å gjenvinne troverdighet og tillit, slik at vi gradvis kan sette ned renten.
Let this be my hope for future developments.
La det være min forhåpning for utviklingen fremover.
At the same time, some challenges remain relating to outsourcing and crisis management", says Deputy Governor Jon Nicolaisen.
Samtidig er det nokre utfordringar knytte til utkontraktering og beredskap, seier visesentralbanksjef Jon Nicolaisen.
Today, Norges Bank presents the 2015 Financial Infrastructure Report.
Noregs Bank legg i dag fram rapporten «Finansiell infrastruktur 2015».
The Report is a part of Norges Bank's work to promote financial stability and an efficient payment system in Norway.
Rapporten er ein del av Noregs Bank sitt arbeid med å fremje finansiell stabilitet og eit effektivt betalingssystem i Noreg.
The technical operation of the payment system has largely been outsourced, and many of the component systems use the same service provider.
Den tekniske drifta av betalingssystemet er i stor grad utkontraktert, og mange av systema nyttar same leverandør.
In the Report, Norges Bank points out that system owners must have sufficient resources and expertise to undertake effective control of outsourced operations.
Noregs Bank peikar i rapporten på at systemeigarane må ha tilstrekkeleg med ressursar og kompetanse til å føre effektiv kontroll med den utkontrakterte drifta.
System owners must also have a real possibility of switching service provider.
Systemeigarane må òg ha eit reelt høve til å skifte driftsleverandør.
Further measures are still necessary, including measures to strengthen crisis management in the event of system failure.
Det er framleis nødvendig med ytterlegare tiltak, mellom anna for å styrkje beredskapen dersom driftsløysingane sviktar.
The use of international payment cards is increasing, and the cost of using these cards is largely covered by merchants and not cardholders.
Bruken av internasjonale kort aukar, og det er i stor grad butikkane som betaler kostnadene ved bruken, ikkje eigaren av kortet.
Financial Infrastructure Report 2015 (In Norwegian, an English version will be published at a later time)
Finansiell infrastruktur 2015
Developments in retail payment services 2014 (Norges Bank Memo 1/2015) (In Norwegian, an English version will be published at a later time)
Utviklingstrekk i kunderetta betalingsformidling - 2014 (Noregs Bank Memo 1/2015)
Contact persons:
Kontaktpersonar:
On May 28, an IMF delegation presented its preliminary conclusions from the Article IV consultation with Norway.
En IMF-delegasjon avga 28. mai sine foreløpige konklusjoner fra artikkel IV konsultasjonen med Norge.
Press release: The IMF presents views on the Norwegian economy (regjeringen.no)
Pressemelding: IMF om norsk økonomi (regjeringen.no)
Norway: Concluding Statement of the 2015 Article IV Mission (imf.org)
Norway: Concluding Statement of the 2015 Article IV Mission (imf.org)
Norges Bank will sell foreign exchange equivalent to NOK 700 million per day in connection with the transfers to the Government Pension Fund Global (GPFG) in June 2015.
Noregs Bank vil selje valuta tilsvarande 700 millionar kroner kvar dag i samband med avsettinga til Statens pensjonsfond utland (SPU) i juni 2015.
Regional Network 2/2015 (PDF 202.8 Kb)
Regionalt nettverk 2/2015 (PDF 237,6 Kb)
Interviews were conducted in the period 20 April - 12 May 2015.
Intervjuene er gjennomført i perioden 20. april - 12. mai 2015.
Press release 5 June 2015
Pressemelding 5. juni 2015
According to Norges Bank's regional network contacts, output growth has slowed over the past 3 months.
Ifølge kontaktene i Norges Banks regionale nettverk har veksten i produksjonen avtatt de siste 3 månedene.
Contacts expected continued weak growth in the period ahead.
Fremover ventet kontaktene fortsatt svak vekst.
Output growth has slowed somewhat more than contacts had envisaged in January.
Produksjonsveksten har avtatt noe mer enn kontaktene så for seg i januar.
Many contacts referred to falling demand from petroleum-related enterprises.
Mange av kontaktene viste til fallende etterspørsel fra petroleumsrelaterte bedrifter.
Several also indicated that uncertainty regarding oil price developments ahead had a dampening effect on activity growth.
Flere pekte også på at usikkerhet om den videre oljeprisutviklingen bidro til å dempe aktivitetsveksten.
At the same time, growth has slowed slightly in traditional manufacturing, especially in the export industry.
Samtidig har veksten tiltatt litt innen tradisjonelle industrinæringer og særlig i eksportindustrien.
Contacts also reported growth in housing construction, but there were considerable regional differences.
Kontaktene meldte om vekst i boligbyggingen, men det var store regionale forskjeller.
Network contacts expected continued weak growth over the next 6 months.
Kontaktene så for seg fortsatt svak vekst de neste 6 månedene.
Enterprises expected spillover effects of oil sector cost reductions to increase.
Bedriftene ventet at ringvirkningene fra petroleumssektorens innsparinger ville tilta.
The oil service sector and commercial services expected a continued fall in activity.
Oljeleverandørene og de næringsrettede tjenesteyterne ventet fortsatt fall i aktiviteten.
The export industry envisaged some pick-up in growth ahead, owing in part to improved competitiveness.
Eksportindustrien så for seg noe tiltakende vekst fremover, blant annet som følge av bedret konkurranseevne.
Enterprises reported little change in capacity utilisation overall.
Kapasitetsutnyttingen i bedriftene var samlet lite endret.
At the same time, the share of enterprises reporting that labour supply was a constraint on further output growth was at its lowest level since the series began in 2005.
Samtidig var andelen bedrifter som oppga at tilgangen på arbeidskraft begrenset produksjonsveksten på sitt laveste siden seriens oppstart i 2005.
Contacts reported a slight decrease in employment and also expected some decline in the period ahead.
Kontaktene rapporterte at sysselsettingen har falt litt, og de ventet også en viss nedgang fremover.
Network contacts overall estimated annual wage growth in 2015 of about 2¾ percent, down from an estimate of around 3 percent in January.
Samlet anslo kontaktene en årslønnsvekst i 2015 på om lag 2¾ prosent, ned fra et anslag på om lag 3 prosent i januar.
In this survey, information was provided by 325 regional network contacts.
325 kontaktbedrifter har rapportert denne gangen.
The interviews were largely conducted in May.
Intervjuene ble hovedsakelig gjennomført i mai.
Report from Norges Bank's regional network 2/2015
Rapport fra Regionalt nettverk 2015-2
Please note that there have been changes to the weights and sector classification in Norges Bank's regional network.
Det gjøres oppmerksom på endringer i vekter og næringsstruktur i Regionalt nettverk.
For a detailed account, see the following: New sector classification and new weights in Norges Bank's regional network (pdf)
Les nærmere omtale her: Ny næringsstruktur og nye vekter i Regionalt nettverk (pdf)
Key policy rate decision (Press release 18 June 2015)
Rentebeslutning (pressemelding 18. juni 2015)
The Executive Board's assessment (PDF)
Hovedstyrets vurdering (PDF)
Charts from the monetary policy meeting (PDF)
Figurer fra hovedstyremøtet (PDF)
Publications:
Publikasjoner:
Monetary Policy Report with financial stability assessment 2/15
Pengepolitisk rapport med vurdering av finansiell stabilitet 2/15
Calculation of the aggregate for trading partner interest rates (Norges Bank Papers 2/2015)
Beregning av aggregatet for handelspartnernes renter (Norges Bank Memo 2/2015)
A decomposition of NIBOR (Economic Commentaries 3/2015)
En dekomponering av Nibor (Aktuell kommentar 3/2015)
Series: Monetary Policy Report Number: 2/2015
Serie: Pengepolitisk rapport Nummer: 2/2015
Monetary Policy Report 2/2015 (PDF 1.9 Mb)
Pengepolitisk rapport 2/15 (PDF 2,0 Mb)
"Developments in the Norwegian economy have been slightly weaker than expected and the economic outlook has deteriorated somewhat.
– Utviklingen i norsk økonomi har vært litt svakere enn ventet og utsiktene fremover er noe svekket.
The Board has therefore decided to reduce the key policy rate now", says Governor Øystein Olsen.
Styringsrenten settes derfor ned nå, sier sentralbanksjef Øystein Olsen.
According to Norges Bank's regional network, output growth has edged down and reporting enterprises expect growth to remain weak over the next half-year.
Ifølge Norges Banks regionale nettverk har produksjonsveksten avtatt, og bedriftene forventer at veksten forblir svak neste halvår.
Further out, there are prospects that the decline in oil investment will be less pronounced than projected earlier.
Lenger fram er det utsikter til at oljeinvesteringene vil falle mindre enn tidligere anslått.
Consumer price inflation is close to 2.5 percent.
Veksten i konsumprisene er nær 2,5 prosent.
The krone depreciation in 2014 will underpin inflation in the coming period.
Kronesvekkelsen i fjor vil bidra til å holde prisveksten oppe den nærmeste tiden.
House prices have risen at a slower pace than expected, but household debt is steadily rising.
Boligprisene har steget mindre enn ventet, men husholdningenes gjeldsvekst holder seg oppe.
"The current assessment of the outlook for the Norwegian economy suggests that the key policy rate may be reduced further in the course of autumn", says Governor Øystein Olsen.
– Slik vi nå vurderer utsiktene for norsk økonomi, kan styringsrenten bli satt ytterligere ned i løpet av høsten, sier sentralbanksjef Øystein Olsen.
Series: Norges Bank Papers Number: 2/2015
Serie: Norges Bank Memo Nummer: 2/2015
Norges Bank Papers 2/2015 (PDF 115.6 Kb)
Norges Bank Memo 2/2015 (PDF 121,9 Kb)
Author: Kristian Tafjord Series: Economic Commentaries Number: 3/2015
Forfatter: Kristian Tafjord Serie: Aktuell kommentar Nummer: 3/2015
Economic commentaries 3/2015 (PDF 584.6 Kb)
Aktuell kommentar 3/2015 (PDF 575,0 Kb)
This is particularly relevant following the announcement on 22 January 2015 of the European Central Bank's programme to purchase securities in the secondary market.
Dette er særlig aktuelt etter at den europeiske sentralbanken 22. januar 2015 annonserte sitt program for kjøp av verdipapirer i annenhåndsmarkedet.
Every day around NOK 150-200 billion change hands through the banks' accounts in Norges Bank.
Hver dag skifter i størrelse 150-200 milliarder kroner eiere over bankenes konti i Norges Bank.
In the course of a week, payments corresponding to our gross national product for an entire year have passed through Norges Bank's settlement system.
I løpet av en ukes tid har dermed betalinger tilsvarende et helt års bruttonasjonalprodukt passert Norges Banks oppgjørssystem.
These payments involve all types of transaction, from a 10 kroner ice cream purchase to securities transactions where a single transaction may involve billions of kroner.
Disse betalingene har sin bakgrunn i alle typer transaksjoner, fra kjøp av is i kiosken til 10 kroner til omsetning av verdipapirer med enkelttransaksjoner i milliarder kroner.
The banks play a pivotal role in the payment system.
Bankene spiller en sentral rolle i betalingssystemet.
Deposits are now the predominant means of payment.
Kontopenger er nå det helt dominerende betalingsmiddelet.
Payment settlement is the banks' most important function besides channelling funds from savers to borrowers.
Betalingsformidling er bankenes viktigste oppgave ved siden av å kanalisere midler fra sparere til låntakere.
In other countries, securities markets are of growing importance.
I andre land får verdipapirmarkedene gradvis større betydning.
They are taking over an increasing share of banks' credit intermediation.
De overtar mer og mer av bankenes kredittformidling.
This may also occur in Norway.
Dette kan skje også i Norge.