natgillin/translations-raw huggingface dataset:
At the same time, new guidelines for fiscal policy were drawn up, providing for the use of petroleum revenues over the central government budget equivalent to the expected real return on the Government Petroleum Fund.
Samtidig ble det etablert en ny handlingsregel for finanspolitikken, som sier at staten årlig vil bruke den forventede realavkastningen av Petroleumsfondet.
The new guidelines for monetary policy did not entail any significant change in the conduct of monetary policy.
De nye retningslinjene for pengepolitikken førte ikke i seg selv til vesentlige endringer i gjennomføringen av pengepolitikken.
Quantifying an inflation target, in line with international practice, has made it easier to explain and understand Norwegian monetary policy.
Tallfesting av et mål for prisstigningen, i tråd med det som er vanlig internasjonalt, har gjort det lettere å forklare og å forstå norsk pengepolitikk.
In addition, it may be difficult to assess the current situation.
I tillegg kan det være vanskelig å bedømme den aktuelle situasjonen.
This suggests that a gradualist approach to setting interest rates is appropriate.
Dette taler for å gå skrittvis fram i rentesettingen.
We will then acquire new knowledge and can adjust interest rates underway.
Vi vil da få ny kunnskap, og vi kan justere renten underveis.
Economic policy in the euro area
Den økonomiske politikken i euroområdet
The introduction of the euro on 1 January 1999 also meant the introduction of a single monetary policy in the eleven member countries.
Da euroen ble innført 1. januar 1999 fikk elleve EU-land felles pengepolitikk.
Greece joined as the twelfth country on 1 January 2001.
Hellas kom med som land nummer tolv fra 1. januar 2001.
The Governing Council of the European Central Bank has defined price stability as a year-on-year increase in the Harmonised Index of Consumer Prices (HICP) for the euro area of below 2 per cent.
Den europeiske sentralbanken har definert prisstabilitet som en økning i den harmoniserte konsumprisindeksen (HICP) på mindre enn 2 prosent per år.
The project will be completed in January and February 2002.
Prosjektet fullføres i løpet av januar og februar 2002.
On 1 January, euro banknotes and coins will be put into circulation.
Første januar blir sedler og mynt i euro innført.
During a changeover period, national currencies can be used as a means of payment alongside the euro.
I en overgangsperiode kan de nasjonale valutaene brukes som betalingsmiddel parallelt med euro.
This period is no longer than two months in any of the member countries.
Denne perioden er ikke lenger enn to måneder i noen av landene.
As from the beginning of March, the euro will be the only legal tender in all euro area countries, and all prices will be in euros.
Fra begynnelsen av mars er det bare euro som er betalingsmiddel i alle landene, og alle priser vil være i euro.
The objective of monetary policy in the euro area is price stability in the euro area as a whole.
Pengepolitikken i euroområdet skal sikre prisstabilitet i området sett under ett.
If asymmetric shocks across euro area countries occur, the national authorities can use fiscal policy to stabilise economic developments.
Hvis det kommer forstyrrelser som virker forskjellig på landene, kan de nasjonale myndighetene bruke budsjettpolitikken til å jevne ut den økonomiske utviklingen.
While adhering to the Stability and Growth Pact, fiscal policy could become more effective in the small and medium-sized economies since the exchange rate and interest rates will not in principle be affected.
Innenfor rammene av den såkalte stabilitets- og vekstpakten kan budsjettpolitikken bli mer effektiv for de små og mellomstore landene, siden valutakursen og renten i utgangspunktet ikke blir påvirket.
In addition, local wage determination and investment flows will over time contribute to reducing differences in profitability and production costs.
Den lokale lønnsdannelsen og lokaliseringen av investeringer vil over tid bidra til å jevne ut forskjeller i lønnsomhet og produksjonskostnader.
The responsibility for fiscal policy rests with the national government of each euro area country.
Budsjettpolitikken bestemmes av det enkelte medlemslandet.
Fiscal policy can be adapted to the economic situation, provided the provisions of the Stability and Growth Pact are adhered to.
Den kan tilpasses den økonomiske situasjonen innenfor de kravene som er nedfelt i stabilitets- og vekstpakten.
Under the Pact, Member States are committed to pursuing the medium-term objective of budgetary positions close to balance or in surplus.
Gjennom denne pakten har landene forpliktet seg til å innrette finanspolitikken med sikte på balanse eller overskudd på offentlige budsjetter over tid.
Fiscal policy can be used to deal with cyclical fluctuations, but the budget deficit must not exceed 3 per cent of GDP unless it is deemed to result from an unusual event or severe economic downturn.
Finanspolitikken kan brukes til å motvirke konjunktursvingninger, men budsjettunderskuddet kan ikke overstige tre prosent av BNP, unntatt i særlige tilfeller.
In Norway, fiscal policy also has a long-term anchor, and monetary policy is oriented towards low and stable inflation.
Også i Norge har finanspolitikken en langsiktig forankring, og pengepolitikken er rettet inn mot lav og stabil inflasjon.
The guidelines for the use of petroleum revenues set limits on the structural budget deficit.
Handlingsregelen om bruk av oljeinntekter setter grenser for det strukturelle budsjettunderskuddet.
Like the Stability and Growth Pact in the EU, these guidelines will contribute to economic stability.
Som EU-landenes stabilitets- og vekstpakt vil denne handlingsregelen bidra til stabilitet i økonomien.
The economic situation and the monetary policy stance
Den økonomiske situasjonen og innretningen av pengepolitikken
Growth forecasts for the global economy have been revised downwards markedly in recent months.
Anslagene for veksten i internasjonal økonomi er justert kraftig ned den siste tiden.
Since December 2000, growth forecasts for our trading partners have been halved for 2001.
Siden desember i fjor har anslagene for veksten hos våre handelspartnere i år blitt halvert.
In the euro area, high oil prices, livestock diseases, the decline in the ICT sector and reduced demand in the US have had a negative impact on economic developments.
I euroområdet har høy oljepris, dyresykdommer, nedgang i IKT-sektoren og redusert etterspørsel fra USA virket negativt på den økonomiske utviklingen.
GDP growth has also slowed considerably over the last year.
Veksten i BNP har avtatt nokså markert det siste året.
Unemployment has shown a substantial decline in recent years and is low in many of the smaller countries.
Arbeidsledigheten har falt mye de siste årene, og den er lav i mange av de mindre landene.
Unemployment is high in the large countries.
Ledigheten er høy i de store landene.
Particular structural features, such as wide regional disparities, are contributing to the high level of overall unemployment.
Det er særlige strukturelle trekk, blant annet store regionale forskjeller, som bidrar til høy samlet ledighet.
The terrorist attacks of 11 September have reduced demand in the aviation and travel industries.
Terroraksjonen 11. september har redusert etterspørselen rettet mot flybransjen og reiselivet.
The European Central Bank has cut its key rates by 1 percentage point so far this year.
Den europeiske sentralbanken har redusert sine styringsrenter med én prosentenhet i år.
Until the autumn, the Norwegian economy had remained relatively insulated from the world economic slowdown.
Fram til denne høsten var norsk økonomi lite påvirket av omslaget ute.
However, the economic situation in Norway is different from that of the euro area.
Den økonomiske situasjonen i Norge er likevel forskjellig fra den i euroområdet.
Registered unemployment has been low and stable since the autumn of 1998.
Den registrerte ledigheten har vært stabil og lav siden høsten 1998.
Employment is growing sharply in the public sector and the construction industry.
Det er sterk vekst i sysselsettingen i offentlig sektor og i bygge- og anleggssektoren.
The year-on-year rise in prices was 2.4 per cent in September.
Stigningen i de siste tolv månedene fram til september var 2,4 prosent.
Stable prices for imported consumer goods is contributing to containing inflation in Norway.
Stabile priser på importerte konsumvarer bidrar til å holde inflasjonen i Norge nede.
The rate of increase in prices that is primarily influenced by domestic costs is high.
Veksten i de prisene som særlig påvirkes av innenlandske kostnader er høy.
It is not a new phenomenon that Norway is at a different stage of the business cycle than the euro area countries.
Det er ikke nytt at Norge er i en annen konjunktursituasjon enn eurolandene.
One reason for this is that changes in the external environment often have a different impact on the Norwegian economy than other European economies.
En årsak til dette er at endringer i verdensøkonomien ofte får andre virkninger på norsk økonomi enn på de europeiske .
For example, a sharp rise in oil prices has a dampening impact on purchasing power and the activity level in the euro area.
For eksempel vil en kraftig økning i oljeprisen dempe kjøpekraften og aktivitetsnivået i eurolandene.
In contrast, this tends to boost petroleum investment and household confidence in Norway.
I Norge vil derimot investeringene i oljevirksomheten øke og husholdningene sin fremtidstro bli styrket.
The development of a national oil industry and restructuring in the 1980s and 1990s have also contributed to a cyclical path that is specific to Norway.
Framveksten av en egen norsk oljeindustri og omstillingene i 1980- og 90-årene har dessuten bidratt til et særnorsk konjunkturforløp.
For example, petroleum investment was probably one of the main driving forces behind the booms in the mid-1980s and in 1997-1998.
Blant annet har forløpet for oljeinvesteringene trolig bidratt vesentlig til høykonjunkturene midt på 1980-tallet og i 1997-98.
When cyclical developments are not synchronised and labour costs are at different levels, interest rates will also vary.
Når konjunkturene ikke er i fase og veksten i lønnskostnadene er ulik, blir rentene forskjellige.
In the current situation, Norwegian interest rates on a par with interest rates in the euro area would lead to instability.
I dag ville en rente i Norge på nivå med renten i eurolandene skape en ustabil utvikling.
If monetary policy had not contributed to curbing demand, the pressure on economic resources would have led to accelerating inflation.
Hvis ikke pengepolitikken hadde bidratt til å dempe etterspørselen, ville presset på realressursene raskt ført til at inflasjonen tiltok.
Countries participating in EMU have gained access to a large, liquid financial market in their own currency, with low transaction costs.
Deltakerlandene i ØMU har fått tilgang til et stort og likvid finansmarked i egen valuta med lave transaksjonskostnader.
The risk of exchange rate losses associated with cross-border investment and borrowing in the euro area has been eliminated.
Risikoen for valutakurstap ved å plassere og ta opp lån over landegrensene i euroområdet er borte.
This can result in substantial gains, not least for some of the smaller countries.
Dette vil gi betydelige gevinster, ikke minst for en del av de mindre medlemslandene.
The business sector in the euro area is taking advantage of this.
Næringslivet i euroområdet benytter seg av dette.
The volume of bonds issued by non-financial corporations has increased substantially each year since the introduction of the common currency in January 1999.
Omfanget av obligasjonslån utstedt av ikke-finansielle foretak har økt betydelig i hvert av de snart tre årene som har gått siden den felles valutaen ble innført.
Financial markets are small and fairly illiquid in Norway compared with the euro area.
I Norge er finansmarkedene små og lite likvide sammenliknet med i euroområdet.
Combined with the uncertainty associated with exchange rate developments, this can add a premium on the required rate of return on investments in NOK.
Sammen med usikkerhet om valutakursutviklingen, kan dette bidra til høyere avkastningskrav for plasseringer i norske kroner.
This can in turn contribute to a higher long-term interest rate in Norway than in the euro area countries over time.
Det kan bidra til et høyere langsiktig rentenivå i Norge enn i eurolandene over tid.
In the long term, financial market participants expect Norwegian interest rates to be close to 1 percentage point higher than in the euro area.
På lang sikt venter aktørene i finansmarkedene at rentenivået i Norge vil kunne ligge opp mot ett prosentpoeng høyere enn i euroområdet.
Exchange rate developments after the introduction of the euro
Valutakursutviklingen etter innføringen av euro
Before the introduction of the euro on 1 January 1999, it was assumed that the establishment of a large currency area in Europe could result in more substantial exchange rate fluctuations than earlier.
Før innføringen av euro 1. januar 1999 ble det antatt at etableringen av et stort valutaområde i Europa kunne føre til større svingninger i valutakursene enn tidligere.
Foreign trade for EMU as a whole accounts for a smaller portion of the economy than for Germany, for example.
Utenrikshandelen for ØMU sett under ett utgjør en mindre del av økonomien enn for f eks Tyskland.
The focus on exchange rate changes could thus be expected to fade.
Dermed kunne en tenke seg at endringer i valutakursen ville bli tillagt mindre vekt enn før.
The Norwegian krone would also be affected by such increased fluctuations.
Den norske kronen ville også bli påvirket av slike økte svingninger.
For Norway and other countries on the rim of the euro area, exchange rate fluctuations have not increased since the introduction of the euro.
For Norge og andre land i randsonen av euroområdet har ikke svingningene i valutakursene økt etter innføringen av euro.
To the contrary, the effective exchange rates for pound sterling, the Swiss franc, the Swedish krona and the Norwegian krone have varied somewhat less than in the period 1996-1999.
De effektive kursene på britiske pund, sveitsiske franc og svenske og norske kroner har heller variert noe mindre enn de gjorde i perioden 1996-1999.
These currencies have also fluctuated somewhat less against the euro than they did against the German mark the last few years before 1999.
Også mot euro har disse valutaene svingt noe mindre enn de gjorde mot tyske mark de siste årene før 1999.
Market participants also seem to assess the risk of future short-term fluctuations in the krone exchange rate against the euro as fairly moderate.
Markedsaktørene synes også å vurdere usikkerheten for kortsiktige svingninger i kronekursen mot euro som nokså moderat.
The terms of trade measure the prices for goods and services that we export in relation to the prices for those we import.
Bytteforholdet måler prisen på varer og tjenester vi eksporterer i forhold til prisen på de vi importerer.
The exchange rate thus acts as a stabiliser, a buffer that partly curbs the effects of changes in the terms of trade on economic activity.
Valutakursen tjener således som en stabilisator, en buffer, som delvis demper virkningene på aktiviteten i økonomien av endringer i bytteforholdet.
Developments in the krone exchange rate can also contribute to restraining the effects on prices of higher wage growth and other domestic cost disturbances when there is confidence that inflation will be stable over time.
Utviklingen i kronekursen kan også bidra til å dempe prisvirkningene i Norge av høy lønnsvekst eller andre innenlandske kostnadsforstyrrelser, når det er tillit til at inflasjonen over tid vil være stabil.
The Fund has thus diminished the impact of short-term fluctuations in oil prices on the domestic use of petroleum revenues.
Fondet har dermed bidratt til at den innenlandske bruken av petroleumsinntektene er mindre påvirket av kortsiktige svingninger i oljeprisen.
The relatively low level of uncertainty that market participants seem to attach to krone exchange rate developments may be a reflection of this.
Den relativt lave usikkerheten markedsaktørene synes å knytte til utviklingen i kronekursen kan reflektere dette.
Introduction of euro banknotes and coins
Innføring av euro som sedler og mynt
The introduction of euro banknotes and coins from 1 January 2002 has no direct consequence for Norwegian monetary policy.
Innføringen av euro som sedler og mynt fra 1. januar neste år har ingen direkte betydning for norsk pengepolitikk.
For households and businesses in the euro area, the new currency will become a physical reality, not just an accounting currency.
For husholdninger og bedrifter i euroområdet vil den nye valutaen gå fra å være en regnskapsvaluta til å bli en fysisk valuta.
The practical advantages of the common currency will become more apparent.
De praktiske fordelene med en felles valuta vil bli mer synlige.
The euro may be used in twelve countries.
Euroen kan brukes i tolv land.
The costs connected with currency exchange between the twelve countries disappear.
Kostnader forbundet med valutaveksling mellom de tolv landene forsvinner.
When the national currencies are withdrawn, price differences between the euro area countries will become more apparent.
Når de nasjonale valutaene forsvinner, vil prisforskjeller mellom eurolandene bli mer synlige.
The result may be increased competition and lower interest rates over time.
Resultatet kan bli økt konkurranse og lavere rentenivå over tid.
Euro area citizens will develop a more positive attitude to the euro as their money.
Synet på euroen som pengeenhet vil bli mer positiv blant eurolandenes egne borgere.
They will experience that the euro is stable, as it will be reflected in a stable level of retail prices.
De vil merke at euroen vil være stabil slik det vil komme til uttrykk i stabilt prisnivå i butikkene.
The changeover period, from the introduction of euro banknotes and coins until the national currencies cease to have legal tender status, is short.
Overgangsperioden er kort fra euroen innføres som sedler og mynt til de nasjonale valutaene ikke lenger er tvungent betalingsmiddel.
Norwegian enterprises and households will also have to exchange their cash in euro area countries' national currencies.
Også norske bedrifter og husholdninger må veksle om de kontantene de har i eurolandenes nasjonale valutaer.
There seems to be a perception that exchange between two foreign currencies in Norwegian banks must be made via Norwegian krone, so that two exchange transactions are actually made, with fees being charged twice.
Det kan synes å være en oppfatning at omveksling mellom to utenlandske valutaer i norske banker må gå veien via norske kroner, slik at en i realiteten veksler to ganger og betaler gebyrer to ganger.
I would like to use this opportunity to point out that there is no rule that stipulates that, for example, German banknotes are to be exchanged into Norwegian banknotes before being exchanged into euro banknotes.
La meg nytte høvet til å slå fast at det ikke er noe regelverk som sier at f eks tyske sedler først skal veksles til norske sedler før de veksles til eurosedler.
The UK, Sweden and Denmark have so far chosen to remain outside EMU.
Storbritannia, Sverige og Danmark har til nå valgt å stå utenfor valutaunionen.
Sweden and the UK have inflation targets and floating exchange rates, while Denmark's monetary policy is oriented towards a fixed exchange rate against the euro.
Sverige og Storbritannia har inflasjonsmål og flytende valutakurser, mens Danmarks pengepolitikk er rettet inn mot fast valutakurs mot euro.
These three countries are important to Norway, both because of their geographical proximity and because they account for close to 40 per cent of Norway's foreign trade.
For Norge er disse tre landene viktige både på grunn av den geografiske nærheten og fordi de til sammen står for nærmere 40 prosent av norsk utenrikshandel.
If these countries join EMU some time in the future, it is possible that the use of the euro by Norwegian households and businesses will increase somewhat.
Dersom landene etter hvert skulle bli med i euro-samarbeidet kan en ikke se bort fra at bruken av euro i norske husholdninger og foretak kan øke noe.
However, extensive use of the euro as a means of settling domestic payment transactions is unlikely.
Utstrakt bruk av euro som oppgjør for innenlandske transaksjoner er likevel lite sannsynlig.
In those cases where we have seen partial or total currency substitution, such as in some countries in Eastern Europe and Latin America, it has usually been a result of strongly deteriorating confidence in the local currency.
I de tilfellene der en helt eller delvis har sett slik valutasubstitusjon, som i enkelte land i Øst-Europa og Latin-Amerika, har det gjerne hatt sammenheng med sterkt sviktende tillit til den lokale valutaen.
Confidence can deteriorate when inflation is high and variable or when government finances are on the verge of collapse.
Slik sviktende tillit kan oppstå når inflasjonen er høy og variabel eller når statsfinansene står i fare for å bryte sammen.
By influencing the volume of NOK in circulation, Norges Bank will always be able to ensure that the internal value of the Norwegian krone is maintained in line with the guidelines for monetary policy.
Ved å påvirke omfanget av kroner i omløp vil Norges Bank alltid kunne sikre at den interne verdien av norske kroner blir opprettholdt i tråd med retningslinjene for pengepolitikken.
Stable economic developments in the euro area are also very important for the Norwegian economy.
Det har også vesentlig betydning for norsk økonomi at den økonomiske utviklingen i euroområdet er stabil.
GDP calculated in a common currency based on purchasing power parity.
[1] BNP omregnet til felles valuta basert på kjøpekraftsparitet
Only the charts accompanying the speech are published on our website.
Kun figurer til foredraget blir publisert på nett.
Author: Andreas Haga Raavand Series: Economic Commentaries Number: 11/2016
Forfatter: Andreas Haga Raavand Serie: Aktuell kommentar Nummer: 11/2016
Economic Commentaries 11/2016 (PDF 282.7 Kb)
Aktuell kommentar 11/2016 (PDF 294,6 Kb)
The analysis is based on a survey of downsizing among Norges Bank's regional network contacts conducted in April and May 2016.
Analysen er basert på en spesialundersøkelse blant kontaktene i Norges Banks regionale nettverk gjennomført i april og mai i år.
Series: Survey of Bank Lending Number: 3/2016
Serie: Utlånsundersøkelse Nummer: 3/2016
Results of the survey (PDF 380.2 Kb)
Resultater fra undersøkelsen (PDF 310,9 Kb)
The banks in the survey reported only slight changes in credit markets in Q3.
I 3. kvartal rapporterte bankene om få endringer i lånemarkedene.
Household credit demand edged up, while credit demand from non-financial enterprises was approximately unchanged.
Etterspørselen etter lån fra husholdningene økte litt, mens etterspørselen etter lån fra ikke-finansielle foretak var om lag uendret.
All the regions were represented in the survey and 71 private sector contacts were interviewed.
Samtlige regioner deltok og 71 bedrifter fra privat sektor ble intervjuet.
The interviews focused on developments in output since August and whether expectations have changed regarding output growth ahead.
Bedriftene ble spurt om utviklingen i produksjonen siden august og om forventningene til produksjonsveksten fremover har endret seg.
In August (survey 3/2016), regional network enterprises expected moderate output growth over the next six months.
I august (runde 2016-3) ventet bedriftene i Regionalt nettverk moderat produksjonsvekst det neste halve året.
Information gathered in October indicates that developments in overall activity have been approximately in line with enterprises' expectations in August.
Informasjonen innhentet i oktober indikerer at aktiviteten samlet har utviklet seg om lag som bedriftene så for seg i august.
Expectations regarding output growth ahead have changed little since August.
Forventningene til produksjonsveksten fremover er lite endret siden august.
Norges Bank's letter of 21 October 2016 to the Ministry of Finance
Norges Banks brev av 21. oktober 2016 til Finansdepartementet