natgillin/translations-raw huggingface dataset:
To become an entitlement.
Å bli en rett.
Estimating the fair value of equity instruments granted
Estimering av den virkelige verdien av tildelte egenkapitalinstrumenter
Therefore, it is not exhaustive.
Dette vedlegg er derfor ikke uttømmende.
Furthermore, because the valuation issues discussed below focus on shares and share options granted to employees, it is assumed that the fair value of the shares or share options is measured at grant date.
Ettersom de verdsettingsspørsmålene som er omtalt nedenfor, setter fokus på aksjer og aksjeopsjoner tildelt ansatte, forutsettes det videre at den virkelige verdien av aksjene eller aksjeopsjonene blir målt på tildelingstidspunktet.
For example, if the employee is not entitled to receive dividends during the vesting period, this factor shall be taken into account when estimating the fair value of the shares granted.
Dersom den ansatte for eksempel ikke har rett til å motta utbytte i løpet av innvinningsperioden, skal denne faktoren tas i betraktning ved estimering av de tildelte aksjenes virkelige verdi.
Similarly, if the shares are subject to restrictions on transfer after vesting date, that factor shall be taken into account, but only to the extent that the post-vesting restrictions affect the price that a knowledgeable, willing market participant would pay for that share.
Dersom aksjene er underlagt restriksjoner på overføring etter innvinningstidspunktet, skal denne faktoren tas i betraktning, men bare i den utstrekning restriksjonene etter innvinningen påvirker kursen som en velinformert, villig markedsdeltaker ville betale for denne aksjen.
For example, if the shares are actively traded in a deep and liquid market, post-vesting transfer restrictions may have little, if any, effect on the price that a knowledgeable, willing market participant would pay for those shares.
Dersom aksjene for eksempel blir aktivt handlet med i et omfattende og likvid marked, kan det være at restriksjoner på overføring etter innvinningen har liten, om noen, innvirkning på den kursen en velinformert, villig markedsdeltaker ville betale for disse aksjene.
Share options
Aksjeopsjoner
For share options granted to employees, in many cases market prices are not available, because the options granted are subject to terms and conditions that do not apply to traded options.
Når det gjelder aksjeopsjoner tildelt ansatte, er markedskurser i mange tilfeller ikke tilgjengelige, fordi de tildelte opsjonene er underlagt vilkår og betingelser som ikke gjelder for handlede opsjoner.
If traded options with similar terms and conditions do not exist, the fair value of the options granted shall be estimated by applying an option pricing model.
Dersom handlede opsjoner med tilsvarende vilkår og betingelser ikke eksisterer, skal den virkelige verdien av de tildelte opsjonene estimeres ved anvendelse av en opsjonsprissettingsmodell.
The entity shall consider factors that knowledgeable, willing market participants would consider in selecting the option pricing model to apply.
Foretaket skal vurdere faktorer som velinformerte, villige markedsdeltakere ville ta i betraktning ved valget av hvilken opsjonsprissettingsmodell som skal anvendes.
These factors should be considered when estimating the grant date fair value of the options.
Disse faktorene skal tas i betraktning ved estimering av opsjonenes virkelige verdi på tildelingstidspunktet.
In these instances, the Black-Scholes-Merton formula may produce a value that is substantially the same as a more flexible option pricing model.
I disse tilfellene kan Black-Scholes-Merton-formelen gi en verdi som er i det vesentligste er den samme som en mer fleksibel opsjonsprissettingsmodell.
All option pricing models take into account, as a minimum, the following factors:
Alle opsjonsprissettingsmodeller skal minst ta hensyn til følgende faktorer:
the exercise price of the option;
opsjonens utøvelseskurs,
the life of the option;
opsjonens levetid,
the current price of the underlying shares;
de underliggende aksjenes gjeldende kurs,
the expected volatility of the share price;
aksjekursens forventede volatilitet,
the risk-free interest rate for the life of the option.
den risikofrie renten i opsjonens levetid.
Experience may indicate that the employees tend to exercise options when the share price reaches a specified level above the exercise price;
Erfaring kan indikere at de ansatte har en tendens til å utøve opsjoner når aksjekursen når et nærmere angitt nivå over utøvelseskursen.
The frequency of revaluations depends on the volatility of the fair values of the intangible assets being revalued.
Hyppigheten av verdireguleringer avhenger av volatiliteten i den virkelige verdien av de immaterielle eiendelene som verdireguleres.
This factor shall be taken into account if the option pricing model applied would otherwise assume that the option could be exercised at any time during its life.
Denne faktoren skal tas i betraktning dersom den anvendte opsjonsprissettingsmodellen ellers forutsetter at opsjonen kan utøves når som helst i løpet av opsjonens levetid.
Similarly, another factor common to employee share options is the possibility of early exercise of the option, for example, because the option is not freely transferable, or because the employee must exercise all vested options upon cessation of employment.
En annen faktor som er felles for ansattes aksjeopsjoner, er muligheten for tidlig utøvelse av opsjonen, for eksempel fordi opsjonen ikke kan overføres fritt, eller fordi den ansatte ved opphør av arbeidsforholdet må utøve alle opsjoner som er innvunnet.
The effects of expected early exercise shall be taken into account, as discussed in paragraphs B16-B21.
Virkningene av forventet tidlig utøvelse skal tas i betraktning, slik det er omtalt nærmere i B16–B21.
Factors that a knowledgeable, willing market participant would not consider in setting the price of a share option (or other equity instrument) shall not be taken into account when estimating the fair value of share options (or other equity instruments) granted.
Faktorer som en velinformert, villig markedsdeltaker ikke ville ta i betraktning ved fastsettelsen av kursen på en aksjeopsjon (eller et annet egenkapitalinstrument), skal ikke tas i betraktning ved estimering av den virkelige verdien av tildelte aksjeopsjoner (eller andre tildelte egenkapitalinstrumenter).
Inputs to option pricing models
Data for opsjonsprissettingsmodeller
In estimating the expected volatility of and dividends on the underlying shares, the objective is to approximate the expectations that would be reflected in a current market or negotiated exchange price for the option.
Ved estimering av forventet volatilitet for og utbytte av de underliggende aksjene er formålet å gjengi de forventningene som ville gjenspeiles i en rådende markedskurs eller forhandlet byttekurs for opsjonen.
Often, there is likely to be a range of reasonable expectations about future volatility, dividends and exercise behaviour.
Det er ofte sannsynlig at det foreligger en rekke rimelige forventninger om framtidig volatilitet, utbytte og utøvelsesatferd.
Expectations about the future are generally based on experience, modified if the future is reasonably expected to differ from the past.
Forventninger om framtiden er generelt basert på erfaring, som blir endret dersom framtiden med rimelighet kan forventes å bli forskjellig fra fortiden.
In some circumstances, identifiable factors may indicate that unadjusted historical experience is a relatively poor predictor of future experience.
Under slike omstendigheter kan identifiserbare faktorer indikere at ikke-justert historisk erfaring er relativt dårlig til å forutse framtidig erfaring.
For example, if an entity with two distinctly different lines of business disposes of the one that was significantly less risky than the other, historical volatility may not be the best information on which to base reasonable expectations for the future.
Dersom et foretak med to vidt forskjellige virksomheter for eksempel avhender den ene av dem som var vesentlig mindre risikoutsatt enn den andre, kan det være at historisk volatilitet ikke gir de beste opplysningene som rimelige forventninger til framtiden baseres på.
In other circumstances, historical information may not be available.
Under andre omstendigheter kan det være at historisk informasjon ikke er tilgjengelig.
For example, a newly listed entity will have little, if any, historical data on the volatility of its share price.
Et nylig notert foretak vil for eksempel ha svært få, om noen, historiske data om volatiliteten på foretakets aksjekurs.
In summary, an entity should not simply base estimates of volatility, exercise behaviour and dividends on historical information without considering the extent to which the past experience is expected to be reasonably predictive of future experience.
Som oppsummering skal et foretak ikke basere estimater av volatilitet, utøvelsesatferd og utbytte på historisk informasjon alene uten å vurdere i hvilken utstrekning tidligere erfaring med rimelighet kan forventes å forutsi framtidig erfaring.
Expected early exercise
Forventet tidlig utøvelse
Employees often exercise share options early, for a variety of reasons.
Av en rekke grunner utøver ansatte ofte aksjeopsjoner på et tidlig tidspunkt.
For example, employee share options are typically non-transferable.
Ansattes aksjeopsjoner er for eksempel gjerne ikke
This often causes employees to exercise their share options early, because that is the only way for the employees to liquidate their position.
Dette får ofte ansatte til å utøve sine aksjeopsjoner tidlig, fordi dette er den eneste måten for de ansatte til å avvikle deres posisjon på.
This factor also causes the early exercise of employee share options.
Denne faktoren fører også til tidlig utøvelse av ansattes aksjeopsjoner.
Other factors causing early exercise are risk aversion and lack of wealth diversification.
Andre faktorer som er årsak til tidlig utøvelse, er en motvilje mot risiko og mangel på formuesspredning.
The means by which the effects of expected early exercise are taken into account depends upon the type of option pricing model applied.
De midlene som virkningene av forventet tidlig utøvelse tas i betraktning for, avhenger av hvilken type opsjonsprissettingsmodell som anvendes.
Alternatively, expected early exercise could be modelled in a binomial or similar option pricing model that uses contractual life as an input.
Forventet tidlig utøvelse kan også modelleres i en binomial eller tilsvarende opsjonsprissettingsmodell som benytter avtalt levetid som data.
Hence, determining the valuation implications of expected early exercise is based on the assumption that the options will vest.
Fastsettelsen av verdsettingskonsekvensene ved forventet tidlig utøvelse er derfor basert på forutsetningen om at opsjonene vil bli innvunnet.
On average, employees might tend to exercise options on highly volatile shares earlier than on shares with low volatility.
Ansatte vil i større grad ha en tendens til å utøve opsjoner på aksjer med høy volatilitet tidligere enn opsjoner på aksjer med lav volatilitet.
Separating an option grant into groups for employees with relatively homogeneous exercise behaviour is likely to be important.
Det kan være viktig å dele opp en opsjonstildeling i grupper for ansatte med relativt lik utøvelsesatferd.
Option value is not a linear function of option term; value increases at a decreasing rate as the term lengthens.
Opsjonsverdi er ikke en lineær funksjon av opsjonens løpetid; verdien øker i avtakende grad etter hvert som løpetiden blir lenger.
For example, if all other assumptions are equal, although a two-year option is worth more than a one-year option, it is not worth twice as much.
Selv om en toårig opsjon er verd mer enn en ettårig opsjon og alle andre forutsetninger ellers er like, er den ikke verd dobbelt så mye.
That means that calculating estimated option value on the basis of a single weighted average life that includes widely differing individual lives would overstate the total fair value of the share options granted.
Dette betyr at å beregne estimert opsjonsverdi på grunnlag av en enkelt, veid gjennomsnittlig levetid som omfatter svært ulike individuelle levetider, ville overvurdere den samlede virkelige verdien av de tildelte aksjeopsjonene.
Separating options granted into several groups, each of which has a relatively narrow range of lives included in its weighted average life, reduces that overstatement.
Ved å skille tildelte opsjoner i flere grupper, der hver av disse har et relativt smalt område med hensyn til levetid inkludert i hver gruppes veide gjennomsnittlige levetid, reduseres denne overvurderingen.
Similar considerations apply when using a binomial or similar model.
Tilsvarende vurderinger anvendes når det benyttes en binomial eller en tilsvarende modell.
For example, the experience of an entity that grants options broadly to all levels of employees might indicate that top-level executives tend to hold their options longer than middle-management employees hold theirs and that lower-level employees tend to exercise their options earlier than any other group.
Erfaringen til et foretak som tildeler opsjoner til alle nivåer av ansatte, kan for eksempel indikere at styremedlemmer på høyt nivå har en tendens til å holde på sine opsjoner lenger enn det ansatte på et mellomnivå i ledelsen holder på sine, og at ansatte på et lavere nivå har en tendens til å utøve sine opsjoner tidligere enn noen av de andre gruppene.
In those situations, separating options by groups of recipients with relatively homogeneous exercise behaviour will result in a more accurate estimate of the total fair value of the share options granted.
I slike situasjoner vil en spredning av opsjoner etter grupper av mottakere med relativt lik utøvelsesatferd føre til et mer nøyaktig estimat av den samlede virkelige verdien av de tildelte aksjeopsjonene.
Expected volatility
Forventet volatilitet
Expected volatility is a measure of the amount by which a price is expected to fluctuate during a period.
Forventet volatilitet er et mål på det beløpet som en kurs er forventet å fluktuere i løpet av en periode.
The rate of return (which may be positive or negative) on a share for a period measures how much a shareholder has benefited from dividends and appreciation (or depreciation) of the share price.
Avkastningen (som kan være positiv eller negativ) på en aksje over en periode måler hvor mye en aksjonær har nytt godt av utbytte og verdistigning (eller verdifall) på aksjekursen.
A newly listed entity might have a high historical volatility, compared with similar entities that have been listed longer.
Et nylig notert foretak kan ha en høy historisk volatilitet, sammenlignet med tilsvarende foretak som har vært notert lenger.
The price observations should be consistent from period to period.
Prisobservasjonene skal være konsekvente fra én periode til den neste.
For example, an entity might use the closing price for each week or the highest price for the week, but it should not use the closing price for some weeks and the highest price for other weeks.
Et foretak kan for eksempel benytte sluttkursen for hver uke eller den høyeste kursen hver uke, men det skal ikke benytte sluttkursen for noen uker og den høyeste kursen for andre uker.
Also, the price observations should be expressed in the same currency as the exercise price.
Prisobservasjonene skal også uttrykkes i samme valuta som utøvelseskursen.
Newly listed entities
Nylig noterte foretak
As noted in paragraph B25, an entity should consider historical volatility of the share price over the most recent period that is generally commensurate with the expected option term.
Som nevnt i B25 skal et foretak vurdere historisk volatilitet for aksjekursen over den seneste perioden som er generelt sammenfallende med opsjonens forventede løpetid.
If a newly listed entity does not have sufficient information on historical volatility, it should nevertheless compute historical volatility for the longest period for which trading activity is available.
Dersom et nylig notert foretak ikke har tilstrekkelig informasjon om historisk volatilitet, skal det likevel beregne historisk volatilitet for den lengste perioden som det finnes tilgjengelig informasjon om handelsaktivitet for.
It could also consider the historical volatility of similar entities following a comparable period in their lives.
Det kan også vurdere historisk volatilitet for tilsvarende foretak etter en sammenlignbar periode i deres respektive levetid.
For example, an entity that has been listed for only one year and grants options with an average expected life of five years might consider the pattern and level of historical volatility of entities in the same industry for the first six years in which the shares of those entities were publicly traded.
Et foretak som for eksempel bare har vært notert i ett år, og som tildeler opsjoner med en gjennomsnittlig forventet levetid på fem år, kan vurdere mønsteret og nivået for historisk volatilitet for foretak i samme industrigren i de første seks årene som aksjene til disse foretakene ble offentlig omsatt.
Some factors to consider instead are set out below.
Noen faktorer som isteden kan tas i betraktning, er omtalt nedenfor.
The volatility of those share prices could be considered when estimating expected volatility.
Disse aksjekursenes volatilitet kan tas i betraktning ved estimering av forventet volatilitet.
Alternatively, the entity could consider the historical or implied volatility of similar listed entities, for which share price or option price information is available, to use when estimating expected volatility.
Alternativt kan foretaket vurdere historisk eller implisitt volatilitet for tilsvarende noterte foretak som informasjon om aksjekurser eller opsjonskurser er tilgjengelig for, og benytte disse ved estimering av forventet volatilitet.
This would be appropriate if the entity has based the value of its shares on the share prices of similar listed entities.
Dette ville være hensiktsmessig dersom foretaket har basert verdien av sine aksjer på aksjekursene til tilsvarende noterte foretak.
If the entity has not based its estimate of the value of its shares on the share prices of similar listed entities, and has instead used another valuation methodology to value its shares, the entity could derive an estimate of expected volatility consistent with that valuation methodology.
Dersom foretaket ikke har basert sitt estimat av verdien av sine aksjer på aksjekursene til tilsvarende noterte foretak, og isteden har benyttet en annen verdsettingsmetode for å fastsette verdien av sine aksjer, kan foretaket utlede et estimat av forventet volatilitet i overensstemmelse med denne verdsettingsmetoden.
dividing the net assets of the entity on liquidation into units of equal amount; and
foretakets nettoeiendeler ved avvikling inndeles i enheter på like store beløp, og
For example, the entity might value its shares on a net asset or earnings basis.
Foretaket kan for eksempel fastsette verdien av sine aksjer på grunnlag av nettoeiendeler eller resultat per aksje.
It could consider the expected volatility of those net asset values or earnings.
Det kan vurdere forventet volatilitet for disse nettoeiendelsverdiene eller resultat per aksje.
Expected dividends
Forventet utbytte
Some financial instruments include a contractual obligation for the issuing entity to deliver to another entity a pro rata share of its net assets only on liquidation.
Noen finansielle instrumenter innebærer en kontraktsregulert plikt for det utstedende foretaket til å levere en proratarisk andel av sine nettoeiendeler til en annen part ved en eventuell avvikling.
The obligation arises because liquidation either is certain to occur and outside the control of the entity (for example, a limited life entity) or is uncertain to occur but is at the option of the instrument holder.
Denne plikten oppstår når avviklingen helt sikkert vil finne sted og ligger utenfor foretakets kontroll (for eksempel et foretak med begrenset levetid) eller det er usikkert om avviklingen vil finne sted, men når avgjørelsen om avvikling vil bli tatt av instrumentets innehaver.
Whether expected dividends should be taken into account when measuring the fair value of shares or options granted depends on whether the counterparty is entitled to dividends or dividend equivalents.
Hvorvidt forventet utbytte skal tas i betraktning ved måling av den virkelige verdien av tildelte aksjer eller opsjoner, avhenger av om motparten har rett til utbytte eller utbytteekvivalenter eller ikke.
Similarly, when the grant date fair value of shares granted to employees is estimated, no adjustment is required for expected dividends if the employee is entitled to receive dividends paid during the vesting period.
Tilsvarende, når den virkelige verdien på tildelingstidspunktet av aksjer som er tildelt ansatte blir estimert, kreves det ingen justeringer for forventet utbytte dersom den ansatte har rett til å motta utbytte utbetalt i løpet av innvinningsperioden.
Conversely, if the employees are not entitled to dividends or dividend equivalents during the vesting period (or before exercise, in the case of an option), the grant date valuation of the rights to shares or options should take expected dividends into account.
Og motsatt, dersom de ansatte ikke har rett til utbytte eller utbytteekvivalenter i løpet av innvinningsperioden (eller før utøvelse når det gjelder en opsjon), skal verdsetting på tildelingstidspunktet av rettene til aksjer eller opsjoner ta hensyn til forventet utbytte.
That is to say, when the fair value of an option grant is estimated, expected dividends should be included in the application of an option pricing model.
Det vil si at når den virkelige verdien av en opsjonstildeling blir estimert, skal forventet utbytte inkluderes i anvendelsen av en opsjonsprissettingsmodell.
When the fair value of a share grant is estimated, that valuation should be reduced by the present value of dividends expected to be paid during the vesting period.
Når den virkelige verdien av en aksjetildeling blir estimert, skal denne verdsettingen reduseres med nåverdien av utbytte som forventes å bli utbetalt i løpet av innvinningsperioden.
Option pricing models generally call for expected dividend yield.
Opsjonsprissettingsmodeller krever generelt forventede utbytterater.
However, the models may be modified to use an expected dividend amount rather than a yield.
Modellene kan imidlertid endres til å benytte et forventet utbyttebeløp istedenfor en utbytterate.
An entity may use either its expected yield or its expected payments.
Et foretak kan benytte enten foretakets forventede utbytterate eller dets forventede utbetalinger.
If the entity uses the latter, it should consider its historical pattern of increases in dividends.
Dersom foretaket benytter det sistnevnte, skal foretaket vurdere sitt historiske mønster for økninger i utbytte.
Generally, the assumption about expected dividends should be based on publicly available information.
Generelt skal forutsetningen om forventet utbytte være basert på offentlig tilgjengelig informasjon.
An entity that does not pay dividends and has no plans to do so should assume an expected dividend yield of zero.
Et foretak som ikke utbetaler utbytte og ikke har planer om å gjøre dette, skal forutsette en forventet utbytterate lik null.
However, an emerging entity with no history of paying dividends might expect to begin paying dividends during the expected lives of its employee share options.
Et nytt foretak uten noen historikk om utbetaling av utbytte kan imidlertid forvente å begynne å utbetale utbytte i løpet av den forventede levetiden til aksjeopsjonene til foretakets ansatte.
Those entities could use an average of their past dividend yield (zero) and the mean dividend yield of an appropriately comparable peer group.
Slike foretak kan benytte et gjennomsnitt av tidligere utbytterate (null) og middelverdien for utbytterate for en hensiktsmessig sammenlignbar gruppe av tilsvarende foretak.
Risk-free interest rate
Risikofri rente