natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Lai gan pēc definīcijas uz ārpusbiržas darījumiem pirmstirdzniecības pārskatāmību neattiecina, par tiem tomēr ir jāziņo saskaņā ar MiFID noteikumiem.
Although by definition there is no pre-trade transparency for OTC trades they are still required under MiFID rules to be reported.
Tirgus sadrumstalotība tomēr noveda pie sliktas pēctirdzniecības pārskatāmības, jo tirdzniecība izplatījās pa dažādām vietām, bet jo īpaši slikti sadrumstalotība ietekmēja pēctirdzniecības informācijas kvalitāti.
Market fragmentation has however led to poor post-trade transparency as a result of spreading trading over various venues and in particular on the quality of the post-trade data.
Ir vajadzīgs efektīvāks tiesiskais regulējums par konsolidēto pēctirdzniecības informāciju, kurā būtu ietverti jauni norēķina procesa tehniskie kodeksi, lai labāk atspoguļotu situāciju, ka tirgotāji var veikt darījumus vairākās tirdzniecības vietās.
A more effective regulatory framework for consolidated post-trade information is required which encompasses new technical codes in the settlement process to better reflect an environment where traders can execute on multiple venues.
Regulatoriem jānodrošina, ka tie jebkurā laikā var atjaunot rīkojumu reģistru, lai saprastu tirgus dinamiku un uzzinātu iesaistītos dalībniekus.
Regulators need to ensure that they can, at any time, recreate the order book in order to understand the market dynamics and participants involvement.
Regulatīvā iejaukšanās šķiet nepieciešama arī tāpēc, lai likvidētu atlikušos šķēršļus pēctirdzniecības datu konsolidācijai un varētu izveidot privāti vadītu Eiropas konsolidēto datu sistēmu.
Regulatory intervention also seems necessary to remove the outstanding barriers to the consolidation of post-trade data in order to establish a privately run European Consolidated Tape system.
Maksa par datiem ASV ir ievērojami zemāka nekā ES un var būt pat tikai 50 ASV dolāru mēnesī par visām platformām, savukārt ES šādas izmaksas var sasniegt pat 500 dolāru.
Data costs in the US are significantly lower than in the EU and can be as low as $50 dollars per month for all platforms while running to $500 in the EU.
Tas galvenokārt saistīts ar tirdzniecības vietu pirmstirdzniecības un pēctirdzniecības datu apvienošanu, tāpēc nepieciešams atdalīt šo datu avotus un tādējādi būtiski samazināt maksu.
This is primarily due to the bundling of pre and post trade data by the trading venues, hence the need to unbundle these data sources and thereby lower costs significantly.
Tirdzniecības datu kvalitātes svārstības un vienotu datu ziņošanas formātu trūkums rada vēl vairāk problēmu, un to var atrisināt, izstrādājot vienotus ziņojumu standartus un formātus pēctirdzniecības datu ziņošanai.
Inconsistent trade data quality and lack of common data reporting formats have further compounded the problems and can be resolved by drawing up common reporting standards and formats for the reporting of post trade data.
MiFID arī detalizēti noteikta pieļaujamā kavēšanās ar pēctirdzniecības datu ziņošanu, taču, ņemot vērā arvien plašāku tehnoloģiju izmantošanu, cenas veidošanas vajadzībām šķiet lietderīgi šo limitu samazināt, lai nebūtu neviena tāda darījuma, par kuru nebūtu ziņots vismaz 24 stundu laikā pēc tā notikšanas, savukārt attiecībā uz lielāko daļu elektronisko darījumu par nepieņemamu vajadzētu uzskatīt kavēšanos, kas pārsniedz vienu minūti.
MiFID also detailed a permissible delay in post-trade reporting and, given the increased use of technology, it seems appropriate for price formation purposes that this limit be reduced so no transaction can be reported later than 24 hours after it took place and, with regards to most electronic transactions, delays of more than 1 minute should be considered unacceptable.
Kopš MiFID ieviešanas pieredzēta gan krīze, gan tirgos notikušas arī daudzas citas pārmaiņas, piemēram, jauno tehnoloģiju parādīšanās un šobrīd jau arvien plašāk izmantotā elektroniskā algoritmiskā tirdzniecība, tai skaitā attiecībā uz HFT .
As well as the crisis, many other changes to the market place have also occurred since the introduction of MiFID, such as the advent of new technology and the now widespread use of electronic algorithmic trading, including HFT.
Interesanti atzīmēt, ka, pat parādoties jaunām tehnoloģijām un pieaugot prasībām nodrošināt pārredzamību, ārpusbiržas darījumu apjoms nav samazinājies, ja to izsaka kā procentuālo daļu no kopējā tirdzniecības apjoma, jo aizvien parādījies arvien vairāk tirdzniecības vietu.
In this new technological era and in recognition of the increased requirement for transparency, it is interesting to note that the volume of trades conducted OTC has not diminished as a percentage of overall trading volume since the increased number of venues has appeared.
Tomēr tirgus ir pielāgojies neoficiālo tirdzniecības sistēmu izmantošanai lielu rīkojumu izpildei ( BCN sistēma) un izmanto MiFID paredzētos izņēmumus attiecībā uz šādām darbībām, ja tās tiek veiktas ar organizētu tirdzniecības vietu starpniecību (neoficiālie darījumi).
However, the market has adjusted to the use of dark pools for trading large orders (BCNs) and the use of MiFID exemptions for such actions when they are conducted through organised trading venues (dark transactions).
Aptuveni 10 % no visiem akciju tirdzniecības darījumiem EEZ organizētos tirgos tiek izmantots MiFID paredzētais atbrīvojums no pirmstirdzniecības pārskatāmības pienākuma un tos var uzskatīt par ārpus oficiālās sistēmas notikušiem darījumiem.
Approximately 10% of all trading in EEA equities shares on organised markets use the MiFID pre-trade transparency waivers and can be considered to be trading ‘in the dark’.
Tomēr jācenšas panākt līdzsvaru starp nepieciešamību nodrošināt pirmstirdzniecības pārredzamību, lai tādējādi palīdzētu cenas veidošanas procesam, un pamatotiem gadījumiem, kad atbrīvojumus piešķir, lai novērstu nepamatotu tirgus kustību un sekmētu tirgus darbību.
A balance however must be struck between the need for pre trade transparency to aid price formation and the justified situations where waivers have been granted to prevent undue market movement and aid the functioning of the market.
Ņemot vērā to, ka vidējais darījuma apjoms ir samazinājies no EUR 22 266 2006. gadā līdz EUR 9 923 2009. gadā, un tikai 0,9 % no tirdzniecības pašlaik veic saskaņā ar salīdzināmās cenas atbrīvojumu, ir pamats pārskatīt dažādos atbrīvojumu veidus.
Given that the average trade size has reduced from €22,266 in 2006 to €9,923 in 2009 and only 0.9% of trading is now conducted under the ‘Reference Price’ waiver there is grounds for a review of the different waivers.
Jācenšas nodrošināt arī pirmstirdzniecības atbrīvojumu vienveidīgāku piemērošanu visās dalībvalstīs, lai ierobežotu īstenošanas atšķirības; tehniskie standarti varētu būt piemērots veids, kā to panākt.
Care also needs to be taken to ensure that there is a more uniform application of the pre-trade waivers across Member States to limit implementing differences; technical standards could be an appropriate way of achieving this.
Ārpusbiržas darījumi ar brokeru un dīleru šķērstīkliem tika īstenoti vēl pirms MiFID pieņemšanas, taču tagad šie tīkli pārsvarā kļuvuši par elektroniskām platformām klientu vajadzībām.
Executing OTC trades through broker-dealer crossing networks existed pre-MiFID but have now predominantly become electronic platforms for clients.
BCN tiek uzskatīti par vērtīgu papildinājumu tirdzniecības vietām, jo īpaši saistībā ar pirkšanas rīkojumiem, un tāpēc tie MiFID būtu jāatzīst kā atsevišķa kategorija un jāpakļauj regulatīvajai uzraudzībai, lai pārraudzītu to darbību.
BCNs are accepted as a valuable addition to the venues for buy-side orders in particular, and so should be recognised as a category within MiFID and be subject to regulatory oversight in order to monitor their activities.
EVRK pašlaik veic datu ieguves mācības, lai varētu pareizi novērtēt neoficiālajās sistēmās notiekošo darījumu apjomu un noteikt, vai pastāv kāda robeža, sākot no kuras tirdzniecība bez iepriekšējas cenas izpaušanas faktiski sāk ietekmēt pašu cenas veidošanas procesu.
CESR is currently conducting a data capture exercise in order to correctly assess the volume of trades being conducted in the dark and whether there is a limit as to what volume of the market, trading without pre-trade price disclosure, actually begins to impact the process of price formation itself.
ASV tirgus dažādu tirdzniecības platformu regulēšanai ir labāk attīstīts nekā ES, un mums jāizpēta, vai var pārņemt ASV pieredzi par pēctirdzniecības pārredzamību attiecībā uz neoficiālām tirdzniecības sistēmām, jo īpaši tāpēc, ka Apvienotās Karalistes Finanšu pakalpojumu iestādes pašreizējie aprēķini liecina, ka tikai mazāk nekā 1 % no vērtspapīru tirdzniecības notiek neoficiālajās sistēmās ar ārpusbiržas līgumiem, savukārt ASV neoficiālās sistēmas nodrošina gandrīz 10 % no tirdzniecības apjoma.
The US market for regulating diverse trading platforms is more advanced than in the EU and we need to investigate whether lessons can be learnt from the US on post trade transparency for dark pools, especially as currently the UK FSA estimates less than 1% of equity trading is conducted in the dark by OTC contracts, whereas in the US, dark pools account for closer to 10% of trading volumes.
Laikā kopš MiFID ieviešanas tirgus infrastruktūras pakalpojumu sniedzēji arvien vairāk kļuvuši par tehnoloģiju platformām, kas ārkārtīgi atkarīgas no IT sistēmām, un tie savstarpēji konkurē par efektīvākās, ātrākās un elastīgākās tirdzniecības sistēmas nodrošināšanu.
Since MiFID, market infrastructure providers have increasingly become technology platforms heavily dependent on IT systems, competing to provide the most efficient, rapid and resilient trading facilities.
Papildus regulējuma izmaiņām arī jauno tehnoloģiju ietekme un jaunu tirgus dalībnieku parādīšanās ir sekmējusi lielāku tirdzniecības ātrumu, HFT apjomu pieaugumu un tirdzniecības platformu dalībnieku klientu arvien plašāku tiešo pieeju tirgum, līdz ar to sekmējot tirgus ātruma un dinamikas palielināšanos.
Regulatory changes aside, the impact of new technology and the advent of new market participants has led to faster trading speeds, the growth in HFT and an increase in direct market access by clients of trading platform members and therefore to faster and more dynamic markets.
Viens no vidējā darījuma apjoma pastāvīgas samazināšanās iemesliem ir tas, ka jaunie tirgus dalībnieki lielāku vērtību piešķir rīkojuma tūlītējai izpildei, nevis lielu rīkojumu iesniegšanai.
One of the reasons for the steady decline in the average trade size is that the new market participants place a premium on immediate execution of orders and not on displaying large orders.
Jebkuram labi funkcionējošam tirgum ir nepieciešami uzņēmumi, kuri ir gatavi nodrošināt likviditāti un publiskot cenas.
Any well functioning market requires firms willing to provide liquidity and make public prices.
Bija ierasts, ka speciālisti un tirgus uzturētāji veica šo funkciju, nosakot pirkšanas un pārdošanas cenas un gūstot ienākumus no šo cenu starpības.
Traditionally, specialists and market makers have carried out this function by quoting 2 way prices and generating revenue from the spread.
Tirgum attīstoties, mainījies arī likviditātes nodrošināšanas veids.
As the market has evolved, the way in which the provision of liquidity is implemented has changed.
Jo īpaši attīstoties tehnoloģijām, algoritmiskās tirdzniecības uzņēmumi tagad nodrošina likviditāti tirgos tā, ka tie izvieto pirkšanas un pārdošanas rīkojumus elektronisko rīkojumu reģistrā un publiski izpauž cenu.
In particular, with the advent of technology, algorithmic trading firms are now providing liquidity in the markets by posting 2 sided orders onto electronic order books and making a public price.
Tirgus uzturētāji parasti netur ieguldījumus nenoteiktu laiku, un tādēļ attīstījās HFT stratēģijas, lai būtu iespējama šīs funkcijas kapitalizācija.
Market makers typically do not hold investments for any length of time and therefore HFT strategies have evolved to capitalise on this function.
Šķiet pareizi veikt papildu analīzi par pienākumiem un atbildību, kas varētu būt vajadzīga attiecībā uz šiem neoficiālajiem tirgus uzturētājiem.
It would seem appropriate that further analysis be done on the obligations and responsibilities that may be required of these informal market makers.
Ja viņi gūst labumu no tirgus uzturētāja cenu struktūras, viņu pienākumam vajadzētu būt arī nepieciešamības gadījumā izpaust tirgus cenu.
If they are benefiting from a market maker pricing structure they should be obligated to provide a market price when required.
HFT pati par sevi nav tirdzniecības stratēģija, bet to var izmantot saistībā ar dažādām tirdzniecības stratēģijām, kurām visām raksturīgs liels tirdzniecības portfeļa apgrozījums; daudzas var apstrādāt pat līdz 33 000 darījumiem sekundē, vienam darījumam patērējot mazāk nekā mikrosekundi.
HFT is not a trading strategy in itself but can be applied to a variety of trading strategies which all have high portfolio turnover in common; many can process up to 33,000 trades per second, with sub microsecond roundtrip times for trading.
Visām sistēmām izvirzītas prasības attiecībā uz ātrumu un tāpēc tās ir gan atkarīgas no latentuma, gan arī tām nepieciešamas liela apjoma tirgus datu plūsmas un sistēmas tirdzniecības saskaņošanai un kotēšanai.
They all have a requirement for speed and are therefore latency sensitive, requiring high capacity market data feeds and trade matching and quoting engines.
Parasti tās var iedalīt divās kategorijās — elektroniska tirgus veidošana un statistiska arbitrāža.
They typically fall into two categories: electronic market making and statistical arbitrage.
Lēš, ka HFT tirgotāju veikto darījumu apjoms pārsniedz 35 % un turpina palielināties.
It is estimated that the volume of trading conducted by HFT traders is in excess of 35% and rising.
Salīdzinājumam jānorāda, ka ASV tirgos šis apjoms pārsniedz 70 % no darījumiem, jo tur HFT stratēģijas izmantošana ir lētāka.
This is compared to 70% of volume transacted in the US markets where it is less expensive to operate a HFT strategy.
Paredzams, ka ieskaites un norēķinu izmaksas ES būs šķērslis turpmākai izaugsmei, un tādējādi jebkāds izmaksu samazinājums visdrīzāk radīs papildu ietekmi uz tirgus dinamiku.
It is expected that the costs in the EU of clearing and settlement are a barrier to further expansion and so any reduction in costs is likely to have an additional effect on the market dynamics.
Maz datu ir pieejami par šo HFT stratēģijas ietekmi uz tirgu, un jo īpaši par to, vai tehnoloģiju kopējā ietekme varētu ietekmēt paša tirgus elastību.
Little data is available for the impact these HFT strategies are having on the market and in particular as to whether the aggregate impact of technology could impact the resilience of the market itself.
Šķiet, ka HFT sekmē likviditātes palielināšanos un samazina starpību starp pirkšanas un pārdošanas cenu ieguldītajiem; tomēr ir nepieciešami turpmāki pētījumi, lai pārliecinātos, vai šī likviditātes kvalitāte ir lietderīga, jo nereti iespējamais darījumu apjoms ir neliels un rodas jautājumi par rīkojumu reģistros atspoguļoto datu derīgumu.
It would seem that HFT has increased liquidity and has tightened the spreads for investors; however, further investigation needs to be carried out to ascertain whether the quality of this liquidity is useful as often there is little volume at the touch and questions arise over the validity of the depth shown on order books.
Būtu jāveic arī analīze, lai noteiktu, vai HFT pieaugums negatīvi ietekmējis cenas veidošanas procesu.
Analysis also needs to be carried out to determine whether price formation has also been impacted negatively by the increase in HFT.
Novērots, ka daudzi no HFT dalībniekiem darbojas kā īpašniekam piederošs tirdzniecības uzņēmums un tātad ir neregulēta struktūra, kam šī iemesla dēļ nav jāievēro MiFID noteikumi.
An observation has been made that many of these HFT players are operating as proprietary trading houses and are as such unregulated entities and therefore do not need to comply with MiFID rules.
Tā kā ir politiskā vēlme pienācīgi regulēt visus ievērojamus tirgus dalībniekus, iesakām to attiecināt arī uz minētajiem uzņēmumiem, steidzami paplašinot MiFID paredzētos ziņošanas noteikumus tā, lai tie attiektos arī uz šīm struktūrām.
Given that there is a political mood for all significant market participants to be appropriately regulated, we suggest that this should apply to these firms, with the expansion of MiFID reporting rules to cover these entities being required as a matter of urgency.
Jo īpaši ir vajadzīga šo uzņēmumu sistēmu un riska pārvaldības uzraudzība, kā to apliecināja 6. maijā ASV pieredzētais t.s. „flash crash” .
In particular there needs to be oversight of the systems and risk management of these firms as demonstrated by the US ‘Flash Crash’ on May 6th.
Vajadzētu veikt tirdzniecības platformu stresa testus, lai nodrošinātu, ka tās spēj tikt galā ar algoritmu, kas paredz vērtspapīru beznosacījumu pārdošanu („runaway”) .
Stress testing of platforms should be carried out to ensure that they are capable of dealing with a ‘runaway algorithm’.
Prioritārai jākļūst datu ieguvei par visām tirgus dalībnieku darbībām, lai regulatori nepieciešamības gadījumā varētu atjaunot rīkojumu reģistrus un tādējādi uzraudzīt drošu un efektīvu tirgu darbību.
Data capture of all market participants’ activity needs to be prioritised to enable regulators to reconstruct order books, when necessary, to monitor the functioning of safe and efficient markets.
Ņemot vērā darījumu apjomu, šķiet, ka tie var radīt sistēmisku risku, tāpēc tas jāizpēta visas ES mērogā.
Given the volume of transactions, it would seem that they may pose a systemic risk to the system which needs to be investigated pan-EU.
Par ierastu lietu kļuvusi kopvietošana, jo klientu serveru novietošana tirdzniecības servera tiešā tuvumā ļauj tirdzniecības uzņēmumam samazināt laiku tirgus datu saņemšanai no tirdzniecības vietas un izvietot rīkojumus tirgū, tādējādi samazinot latentumu un ļaujot uzņēmumam veikt darījumus biežāk.
The use of co-location is becoming commonplace as placing client servers in close proximity with trading servers enables a trading firm to reduce the time taken to receive market data from the trading venue and to place orders into the market, thus reducing latency and enabling the firm to trade more frequently.
To var panākt, arī izmantojot tuvumā esošu trešās personas datu nodrošinātāju.
This can also be achieved through third party proximity hosting.
Kaut arī izmaksu ziņā dārga, kopvietošanas iespēja pašlaik nešķiet diskriminējoša, un, lai gan pret visiem lietotājiem vajadzētu būt vienādai attieksmei saistībā ar attālumu no serveriem un attiecībā uz cenu, šķiet nepieciešama prasība sniegt informāciju par cenu noteikšanu.
Although costly, the option to co-locate does not seem discriminatory at this time and although all users should be treated equally in terms of distance from servers and pricing, a requirement to provide information on how prices are set seems necessary.
Sponsorētā piekļuve ļauj tiem tirgotājiem, kuri nav tirgus dalībnieki, savu rīkojumu nodošanai izmantot sponsoru sistēmu, piemēram, brokeri-dīleri vai vispārējās norēķinu sistēmas dalībnieku.
Sponsored access permits traders who are not market members to route their orders through a sponsors system such as a broker-dealer or general clearing member (GCM).
Tās ES platformas, kas pašlaik atļauj sponsorēto piekļuvi, proti, „Chi-X” , „BATS Europe” , Londonas Fondu birža un „NYSE Euronext” attiecīgo regulatoru pārraudzībā ir ieviesušas prasības attiecībā uz filtriem un kontroli, ko dalībnieks piemēro pirms rīkojumu nodošanas.
EU platforms who currently allow sponsored access namely Chi-X, BATS Europe, LSE and NYSE Euronext, have, under the supervision of their regulator, introduced requirements for filters and controls that the member applies before the orders are transmitted.
Savukārt nefiltrēta sponsorētā piekļuve ļauj starpnieka klientam ar platformu savienoties tieši bez jebkādas cita veida uzraudzības, un šāda prakse rada nepieļaujamu risku tirgus dalībniekam, tā norēķinu struktūrai un tirgus pareizai darbībai, un tāpēc tai arī turpmāk ES vajadzētu būt aizliegtai.
However, unfiltered (naked) sponsored access permits an intermediary’s client to connect directly to the platform without any other form of supervision, this practice poses unacceptable risks to the market member and its clearing facility and to the orderly function of the market and should remain prohibited in the EU.
Tiek ierosināts, ka nepieciešams izveidot pienācīgas pirmstirdzniecības riska kontroles un pēctirdzniecības uzraudzības sistēmas saistībā ar sponsorētu piekļuvi platformām, īpaši tām, kuras izmanto norēķinu uzņēmumus, dodot sponsorētiem klientiem iespēju darboties tirgos ar ievērojamu sviras efektu, tādējādi iespējami radot sistēmisku risku sistēmai, jo jāņem vērā, ka daudzās stratēģijās ir iespējamas lielas vienas dienas pozīcijas.
It is suggested that proper pre-trade risk controls and post-trade monitoring systems must be established for sponsored access to platforms, especially for those using a ‘clearing firm’ where sponsored clients can operate in the markets using significant leverage, potentially causing a systemic risk to the system given the potentially large intraday positions across the many strategies.
Visbeidzot, šķiet, ka MiFID īstenošanas radītās konkurences būtiskas sekas ir tirgus sadrumstalotība, kas pati par sevi veicinājusi HFT stratēģiju strauju pieaugumu.
In conclusion, it seems that a significant consequence of the competition brought about by the implementation of MiFID has been market fragmentation which has in itself encouraged the explosive growth of HFT strategies.
Regulējumā ir jāatzīst, ka šī tehnoloģiskā attīstība radījusi nepieciešamību pēc piemērotiem noteikumiem tiesību aktos, lai attiecībā uz to nebūtu trūkumu regulējuma jomā un netīši netiktu radīts sistēmisks risks tirgu vispārējai darbībai.
Regulation needs to recognise that these technological advances are in need of suitable provisions in the legislation in order that they do not fall through regulatory gaps and inadvertently cause systemic risk to the overall functioning of the markets.
par Padomes nostāju attiecībā uz Eiropas Savienības 2010. finanšu gada budžeta grozījuma Nr. 8/2010 projektu, III iedaļa – Komisija
on Council's position on Draft amending budget No 8/2010 of the European Union for the financial year 2010, Section III – Commission
– ņemot vērā Līgumu par Eiropas Savienības darbību un jo īpaši tā 314. pantu, kā arī Eiropas Atomenerģijas kopienas dibināšanas līgumu un jo īpaši tā 106.a pantu,
– having regard to the Treaty on the Functioning of the European Union and in particular Article 314 thereof and to the Treaty establishing the European Atomic Energy Community in particular Article 106a thereof,
– ņemot vērā Eiropas Savienības 2010. finanšu gada budžeta grozījuma Nr. 8/2010 projektu, ko Komisija iesniedza 2010. gada 24. septembrī ( COM(2010)0533 ),
– having regard to Draft amending budget No 8/2010 of the European Union for the financial year 2010, which the Commission presented on 24 September 2010 ( COM(2010)0533 ),
– ņemot vērā 2010. gada ... pieņemto Padomes nostāju attiecībā uz budžeta grozījuma Nr. 8/2010 projektu (0000/2010 – C7-0000/2010),
– having regard to Council's position on Draft amending budget No 8/2010, which the Council established on 2010 (0000/2010 – C7-0000/2010),
– ņemot vērā Budžeta komitejas ziņojumu ( A7‑0327/2010 ),
– having regard to the report of the Committee on Budgets ( A7‑0327/2010 ),
A. tā kā Eiropas Savienības 2010. finanšu gada vispārējā budžeta grozījuma Nr. 8 projekts attiecas uz šādiem jautājumiem:
A. whereas Draft amending budget No 8/2010 to the general budget 2010 covers the following items:
– ES Solidaritātes fonda izmantošana EUR 13 022 500 apmērā saistību un maksājumu apropriācijās saistībā ar plūdu izraisītajām sekām Īrijā,
– mobilisation of the EU Solidarity Fund for an amount of EUR 13 022 500 in commitment and payment appropriations relating to the effects of flooding in Ireland,