natgillin/translations-raw huggingface dataset:
the financial sector, where banks had to make substantial write-downs.
piacokon nagyobb súllyal szerepel az élelmiszer az árindexben, itt az inflációs nyomások még kifejezettebbek voltak, mint az iparosodott országokban.
Excluding food and energy, however, consumer price inflation remained contained, standing at 2.1% in December in the OECD countries.
Egyébként a zavar főként a pénzpiacokon és a pénzügyi szektorban volt nyilvánvaló, ahol a bankok jelentős veszteségek leírására kényszerültek.
In the United States, the annual rate of change in the CPI for 2007 was 2.8%, down from 3.2% the year before.
2007ben az Egyesült Államokban az előző évi 3,2%-ról a CPI éves változásának üteme 2,8%-ra csökkent.
Consumer price inflation rose in the first half of the year on account of significant increases in energy prices and an acceleration in the owner-equivalent rent component of the CPI.
Az év első felében a fogyasztói árakon számított infláció az energiaárak jelentős növekedése és a CPI azon komponensének felgyorsulása miatt emelkedett, amely azt mutatja, mennyit fizetne egy tulajdonos, ha bérelné a lakását.
After being somewhat muted during the summer months, inflationary pressures subsequently increased, with the year-on-year change in the CPI peaking at 4.3% in November.
A nyári hónapokban tapasztalt viszonylagos mérsékeltség után az infl á-ciós nyomások fokozódtak, és novemberben az éves CPI 4,3%-os csúcsot ért el.
This was in particular attributable to strong base effects and increases in energy and food prices towards the end of the year.
Ez különösen az erős bázishatásoknak, valamint az év vége felé az energia- és élelmiszerárak emelkedésének volt tulajdonítható.
The annual rate of inflation excluding energy and food also showed signs of renewed acceleration in the last months of the year.
Az energiát és élelmiszert nem tartalmazó éves inflációs ráta az év utolsó hónapjaiban ismét a gyorsulás jeleit mutatta.
In 2007 as a whole, it stood at 2.3%, 0.2 percentage point lower than in 2006.
2007 egészét tekintve az infláció 2,3% volt, azaz 0,2 százalékponttal alacsonyabb, mint 2006-ban.
In the United States, the annual rate of growth in real GDP for 2007 as a whole was 2.2%, which was 0.7 percentage point below the rate in 2006.
Az Egyesült Államokban 2007 egészét tekintve az éves reál-GDP-növekedési ráta 2,2% volt, amely 0,7 százalékponttal maradt el a 2006. évi ütemtől.
The housing market correction, which had already begun in 2006, remained a major drag on growth and shaved almost a full percentage point off GDP growth through decreased residential investment.
A lakáspiaci korrekció, amely már 2006ban elkezdődött, továbbra is jelentősen fékezte a növekedést, és csaknem egy teljes százalékpontot csökkentett a GDP növekedésén a visszaesett lakásberuházások miatt.
In addition, the subprime mortgagerelated financial market turbulence intensified from summer 2007 onwards, and contributed to curbing growth towards the end of the year.
Ráadásul, 2007 nyarától kezdődően a másodlagos jelzálogpiacokkal kapcsolatban intenzívebbé vált a pénzügyi piaci zavar, ami az év vége felé hozzájárult a növekedés visszaeséséhez.
In the course of 2007 economic activity was volatile, with GDP growth falling below its potential rate in the first quarter, surging above it in the second and third quarters, and declining again in the fourth quarter.
2007 folyamán a gazdasági konjunktúra volatilis volt, az első negyedévben a GDP növekedése elmaradt a potenciális ütemtől, meghaladta azt a második és harmadik negyedévben, majd ismét visszaesett a negyedik negyedévben.
Amid this volatility, private consumption growth remained surprisingly strong, despite high energy prices and the housing and financial market turbulence, mainly owing to continued employment and income growth, which, however, deteriorated significantly towards the end of the year.
E volatilitás közepette – a magas energiaárak, valamint a lakás- és pénzügyi piacok zavara ellenére – a magánfogyasztás növekedése meglepően erőteljes maradt, főként a foglalkoztatás és a jövedelem folytatódó növekedése miatt, amelyben viszont az év vége felé jelentős romlás következett be.
In addition, nonresidential business investment growth was brisk, supported by high levels of corporate profitability and, during the first half of the year, favourable financing conditions.
Ezen túlmenően, a nem lakáscélú üzleti beruházások élénken növekedtek, amit támogattak a vállalati nyereségesség magas szintjei és – az év első felében – a kedvező fi nanszírozási feltételek.
The net trade contribution turned positive in 2007 for the fi first time since 1995, reflecting buoyant global growth, as well as the depreciation of the real effective exchange rate of the US dollar.
1995 óta először, a kereskedelem nettó hozzájárulása 2007ben pozitívvá változott, tükrözve az élénk globális növekedést, valamint az amerikai dollár reáleffektív árfolyamának leértékelődését.
These factors also explain the decline in the current account deficit from 6.2% of GDP in 2006 to 5.5% in the first three quarters of 2007.
Ezek a tényezők ugyancsak magyarázatot adnak arra, miért esett a 2006. évi, a GDP 6,2%-ának megfelelő folyófizetésimérleg-hiány 2007 első három negyedévében 5,5%-ra.
The narrowing of the goods deficit accounted for the bulk of the improvement.
A javulás nagy része arra vezethető vissza, hogy csökkent az árukereskedelem hiánya.
In the first half of 2007 the Federal Open Market Committee (FOMC) of the Federal Reserve System kept the federal funds target rate unchanged at 5.25%.
2007 első felében a Szövetségi Tartalékrendszer Nyíltpiaci Bizottsága (FOMC) 5,25%-on változatlanul hagyta a szövetségi alapok kamatcélkitűzését.
After the financial market turbulence began to heighten in late summer, the Federal Reserve made a series of rate cuts in September and October by a total of 75 basis points.
Miután a múlt nyáron a pénzügyi piaci turbulencia erősödni kezdett, a Szövetségi Tartalékrendszer (Fed) szeptemberben és októberben összesen 75 bázisponttal csökkentette a kamatlábat.
After one additional 25 basis point cut made in December the target rate stood at 4.25% at the end of the year, a full percentage point below its January level.
A decemberi újabb 25 bázispontos vágást követően a kamatcélkitűzés az év végén 4,25% volt, azaz egy teljes százalékponttal alacsonyabb, mint a januári szint.
The Federal Reserve also used other monetary policy tools.
A Szövetségi Tartalék Bank más monetáris politikai eszközöket is alkalmazott.
In August it cut the spread between the federal funds and discount rates from 100 basis points to 50 basis points.
Augusztusban 100 bázispontról 50 bázispontra csökkentette a jegybankpénz kamatlába és a diszkont kamatláb közötti különbözetet.
On 12 December it announced additional changes to its monetary policy tools.
December 12-én monetáris politikai eszközeinek további változtatásait jelentette
the quantitative easing policy in March 2006, the Bank of Japan decided in February 2007 to raise its target for the uncollateralised overnight call rate from 0.25% to 0.50%.
Ugyanakkor ideiglenes likviditásnyújtó műveletekről állapodott meg az EKB-val és a svájci nemzeti bankkal, hogy azoknak amerikai dollárt biztosítson saját illetékességükben történő felhasználásra.
Growth in emerging economies remained solid and accounted for a significant share of world GDP growth in 2007, as mature economies’ expansion weakened (see Chart 3).
Ami a fiskális politikát illeti, 2006-hoz képest a szövetségi költségvetés hiánya a 2007es pénzügyi évben csökkent.
Some inflationary pressure surfaced in a number of countries.
Ez főként a megnövekedett személyiadó-bevételek és a csökkentett kiadások eredménye volt.
Economic activity remained robust in emerging Asia.
2007ben a fogyasztói árakon számított infláció Japánban mérsékelt maradt, ami különösen a bérek enyhe emelkedését tükrözte.
Notwithstanding a less favourable external environment in the second half of the year, strong domestic demand helped to support the growth momentum, notably in the largest economies of the region.
A fogyasztói árakon számított éves infláció, miután 2006ban a magasabb nyersanyagárakat követve pozitív volt, 2007 elején visszatért a negatív tartományba, mielőtt októberben ismét pozitívvá vált – az importált nyersanyagok árának újbóli emelkedésének eredményeként.
Inflationary pressures remained contained in most economies owing, in part, to the tightening in monetary policy implemented in many economies. One exception was China, where inflation rose during the year.
Az egész évet tekintve, a 2006. évi 0,3% után a fogyasztói árak változásának éves rátája 0,0% volt, míg a friss élelmiszerek nélkül az éves inflációs ráta a 2006. évi 0,1%-ot követően 0,0%-ot tett ki.
Reflecting the region’s solid macroeconomic performance, valuations in local equity markets continued to rise amid large fluctuations.
2007ben – összhangban a mérsékelt inflációs nyomásokkal – a Bank of Japan folytatta a monetáris feltételek nagyon fokozatos szigorításának politikáját.
Developments appeared to be more mixed in foreign exchange markets. Some emerging Asian currencies – such as the Thai baht or the Indian rupee – appreciated substantially in effective terms
A mennyiségi lazítási politika 2006. márciusi megszüntetése óta másodszor a Bank of Japan 2007 februárjában úgy határozott, hogy 0,25%ról 0,50%-ra emeli a biztosíték nélküli egynapos kamatlábra vonatkozó célkitűzését.
While economic activity remained supported by the continuing strength of exports, the contribution of domestic demand to GDP growth decreased. Export activity benefited from developments in the effective exchange rate of the Japanese yen and sound external demand, especially from Asia.
A feltörekvő gazdaságok növekedése szilárd maradt, és jelentős része volt a világ 2007. évi GDP-növekedésében, amint az érett gazdaságok bővülése gyengült (lásd 3. ábra).
Moreover, despite export momentum, private investment growth slowed down.
Számos országban jelentkezett némi inflációs nyomás.
Despite moderating economic conditions, bank lending continued to increase in 2007, although at a slower pace than in 2006, amid increased uncertainties in the global financial environment.
A gazdasági konjunktúra robusztus maradt a feltörekvő Ázsiában. Az év második felének
Chart 3 Geographical contributions to world GDP growth
3. ábra: Növekedési hozzájárulás a világ GDP-jéhez
Source: ECB staff calculations.Note: Estimates based on the IMF World Economic Outlook database and forecasts of October 2007 with the revised purchasing power parity exchange rates.1) The United States, Japan and the euro area.2) Brazil, Russia, India and China.
Forrás: az EKB saját számításai.Megjegyzés: A 2007 októberi IMF WEO adatbázison és előrejelzéseken alapuló becslések, az új PPP súlyokkal.1) Az Egyesült Államok, Japán és az euroövezet.2) Brazília, Oroszország, India és Kína.
Consumer price inflation remained subdued in Japan in 2007, reflecting in particular subdued wage growth.
2007-ben, Japánban folytatódott a gazdasági fellendülés, bár a belföldi kereslet – és különösen a magánfogyasztás – gyengült.
After being positive in 2006 in the wake of higher commodity prices, annual consumer price inflation returned to negative territory at the beginning of 2007, before turning positive again in October as a result of the renewed increase in the price of imported raw materials.
A reáltevékenység növekedése 2007ben mérséklődött; a reálGDP a 2006. évi 2,4%-ot követően 2,1%-kal nőtt, és a negyedik egymást követő évben maradt a potenciális körül. Miközben a gazdasági konjunktúrát továbbra is támogatta az export ereje, a belföldi kereslet GDP-növekedéshez való hozzájárulása csökkent.
For the year as a whole, the annual rate of change in consumer prices was 0.0% after 0.3% in 2006, while excluding fresh food the annual rate of inflation was 0.0% after 0.1% in 2006.
Az exporttevékenység szempontjából kedvező volt a japán jen effektív árfolyamának alakulása és a szilárd külső kereslet, különösen Ázsiából.
In 2007 the Bank of Japan continued its policy of a very gradual tightening of monetary conditions, in line with subdued inflationary pressures.
A magánfogyasztás növekedése a 2006. évi 2,0%-ról 1,4%-ra csökkent, bár a foglalkoztatási feltételek általában kedvezőek maradtak.
For the second time since the end of
Ezenkívül az export lendülete ellenére a magánberuházások növekedése lelassult.
on the back of strong capital inflows, while other currencies remained broadly stable or depreciated in effective terms.
a magas nyersanyagárak és az erős belföldi kereslet továbbra is támogatták a gazdasági kilátásokat.
COMMODITY PRICE DEVELOPMENTS IN 2007Oil prices surged for the fourth year in a row in 2007. The price of Brent crude oil increased to around USD 95.6 per barrel in late November.
A globális pénzügyi piaci turbulencia közelmúltbeli időszakának következtében a külső pénzügyi feltételek romlottak, bár kevésbé, mint a piaci volatilitás korábbi eseteiben.
Oil prices were subsequently volatile and stood at USD 94.9 per barrel at the end of the year, around USD 17 above the peaks reached in August 2006.
Különösen a latin-amerikai országok adósságai hitelnemfizetési swapjainak (CDS) különbözetei növekedtek, de történelmi léptékkel még mindig alacsony szinteken maradtak.
Measured in terms of euro, prices were only around EUR 4 above the August 2006 peak and around 40% above the level of end-2006.
A régió vezető gazdaságait tekintve a konjunktúra üteme – tükrözve a kevésbé kedvező külső környezetet – mérsékeltebb volt Mexikóban, de robusztus Brazíliában, miközben az infláció mindkét országban viszszafogott maradt.
For the year as a whole, the average price of a barrel of Brent crude oil was USD 71, which was 9% above the average of the previous year.
Argentína továbbra is magas reál-GDP-növekedési rátákat ért el, és az infláció magas szinteken maradt.
Focusing on China, the economy continued to expand briskly last year.
kevésbé kedvező külső környezete ellenére az erős belföldi kereslet hozzájárult a növekedés lendületéhez, különösen a régió nagyobb gazdaságaiban.
Real GDP grew by 11.4% in 2007, up from 11.1% in 2006, on account of both sustained domestic demand and strong net exports.
Részben a sok gazdaságban alkalmazott monetáris politikai megszorítások miatt a legtöbb gazdaságban visszafogott maradt az inflációs nyomás.
Inflationary pressures picked up, with CPI inflation increasing from 2.2% in January to 6.5% in December, largely driven by higher food prices.
Kivételt képezett Kína, ahol az infláció az év során emelkedett.
The Chinese renminbi continued to appreciate gradually against the US dollar throughout the year, although movements in effective terms were more subdued.
A régió szilárd makrogazdasági teljesítményét tükrözve, a helyi részvénypiacokon, nagy ingadozások közepette, az értékelések emelkedése folytatódott.
In May the People’s Bank of China announced a widening of the daily trading band of the renminbi exchange rate against the US dollar from +/-0.3% of the reference rate to +/-0.5%.
A devizapiacok alakulása vegyesebbnek tűnt.
The trade surplus continued to widen, bringing the cumulated surplus in 2007 to USD 262 billion – or about 8% of GDP – almost 50% higher than the surplus for the whole of 2006. In this context, foreign exchange reserves continued to rise, totalling USD 1.5 trillion, close to 50% of GDP, at the end of 2007.
Néhány feltörekvő ázsiai valuta – úgymint a thai baht vagy az indiai rúpia – effektív árfolyama az erőteljes tőkebeáramlások mellett jelentősen felértékelődött, míg a többi valuta lényegében stabil maradt, vagy effektív árfolyama leértékelődött.
Throughout the year oil markets remained tight.
A NYERSANYAGÁRAK ALAKULÁSA 2007-BEN2007-ben az olajárak már a negyedik egymást követő évben emelkedtek.
As regards supply, the Organization of the Petroleum Exporting Countries (OPEC) had lowered its production quota and actual production towards the end of 2006, while nonOPEC supply growth fell short of expectations and, thus, did not compensate for lower OPEC output.
November végén a Brent nyersolaj ára a hordónkénti mintegy 95,6 USD-re nőtt.
In addition, some production disruptions attributable to the hurricane season temporarily reduced output.
Az olajárak később volatilisek voltak, és az év végén hordónként 94,9 USD-n álltak, mintegy 17 dollárral meghaladva a 2006 augusztusában elért csúcsokat.
Global demand growth remained relatively robust. Some weakness in OECD demand towards the end of the year was compensated for by robust non-OECD
Euróban számolva az árak csak körülbelül 4 euróval voltak a 2006. augusztusi csúcs felett, és mintegy 40%-kal haladták meg a 2006. végi
Chart 4 Main developments in commodity markets
4. ábra: Főbb gazdasági folyamatok a nyersanyagpiacokon
Brent crude oil (USD/barrel; left-hand scale)non-energy commodities(USD; index: 2000 = 100; right-hand scale)
Brent nyersolaj (USD/hordó; bal skála)nyersanyagok olaj nélkül (USD; index: 2000 = 1000; jobb skála)
Sources: Bloomberg and Hamburg Institute of International Economics.
Forrás: Bloomberg és HWWA.
Economic growth also remained sustained in Latin America, albeit with some heterogeneity in the inflation and growth performances across economies.
A gazdasági növekedés ugyancsak tartós maradt Latin-Amerikában, bár az egyes gazdaságok között mutatkozott némi heterogenitás az inflációban és a növekedési teljesítményekben.
Improved macroeconomic fundamentals, a further reduction in financial vulnerabilities, high commodity prices and strong domestic demand continued to support the economic outlook.
A megjavult makrogazdasági fundamentumok, a pénzügyi sebezhetőség további csökkenése,
demand growth.
szintet.
Demand in most non-OECD countries, in particular China, remained strong, reflecting robust economic performance. In addition, oil demand was supported by subsidies on oil products in many of these countries.
A teljes évet tekintve a Brent nyersolaj hordónkénti átlagára 71 USD volt, amely 9%-kal volt magasabb az előző év átlagánál.
Inventories in both the United States and the OECD countries failed to build up before the northern hemisphere heating season, a period when inventories normally increase.
nagyobbik részében is élénkek maradtak, és némi volatilitás közepette október közepén érték el a csú-csot.
The low level of oil inventories triggered concerns about the lack of a safety cushion against possible future supply disruptions (related to geopolitical tensions and extreme weather) at a time when oil market conditions were already tight.
Az év első felében az energián kívüli nyersanyagárakat támogatták az ipari nyersanyagok árainak erőteljes emelkedései és a mezőgazdasági árak megugrásai, amelyek az erőteljes gazdasági növekedésnek, a rossz terméseknek és a mezőgazdasági nyersanyagoknak a bioüzemanyagelőállításban való fokozódó felhasználásának voltak tulajdoníthatók.
Towards the end of the year, prices became increasingly volatile as a result of changing market perceptions about a slowdown in the US and global economy and some unwinding of speculative activity.
Az év második felében folytatódott a mezőgazdasági és élelmiszerárak emelkedő trendje, ahol a fő hajtóerőt a robusztus kínai kereslet jelentette, miközben az ipari nyersanyagok (különösen a nemvas fémek) árai csökkentek, tükrözve az OECD-országok ipari termelésének lassulását.
Prices stayed at high levels, however, as the International Energy Agency confirmed the positive outlook for global oil demand in 2008 owing to strong non-OECD demand growth and hinted at possible lower rates of oil discovery over the next decade.
Aggregált alapon (amerikai dollárban számolva) az energiát nem tartalmazó nyersanyagok árai az előző évhez képest 2007ben átlagosan körülbelül 19%-kal nőttek.
Consequently, strong M3 growth may, to some extent, have been driven by speculative demand for monetary assets.
2.2 MONETÁRIS ÉS PÉNZÜGYI FOLYAMATOK
At the same time, the increases in key ECB interest rates since December 2005 have clearly continued to influence money and credit developments.
A MONETÁRIS NÖVEKEDÉS ÜTEMEERŐTELJES MARADTA 2004 közepe óta megfigyelt erősödést követően a 2007. évet ismét erőteljes monetáris és hitelnövekedés jellemezte.
Chart 5 M3 and loans to the private sector
5. ábra: M3 és a magánszférának nyújtott hitelek
(annual percentage changes; adjusted for seasonal and calendar effects)
(éves százalékos változások; szezonális és naptári hatásokkal kiigazítva)
M3loans to the private sector
M3a magánszférának nyújtott hitelek
Not only oil but also other commodity prices increased markedly in 2007.
Nemcsak az olaj, hanem más nyersanyagok árai is feltűnően emelkedtek 2007ben.
The prices of non-energy commodities, as measured by the Hamburg Institute of International Economics, continued to be buoyant in most of 2007 and peaked in mid-October amid some volatility.
Az energián kívüli nyersanyagoknak a Hamburg Institute of International Economics által mért árai 2007
Chart 6 Main components of M3 moderation in the annual growth rates of both M1 and loans to the household sector.
6. ábra: Az M3 fő összetevői
(annual percentage changes; adjusted for seasonal and calendar effects)
(éves százalékos változások; szezonális és naptári hatásokkal kiigazítva) dött mind a széles értelemben vett M3 monetáris aggregátum, mind a magánszektornak nyújtott hitelek továbbra is magas növekedési rátáiban (lásd 5. ábra), amelyek 2007 negyedik negyedévében 12,0%-ot illetve 11,1%-ot tettek ki.
M1other shortterm deposits (M2-M1)marketable instruments (M3-M2)
M1egyéb rövidlejáratú hitelek (M2-M1)piacképes eszközök (M3-M2)
appear to have occurred. This assessment is supported by the detailed analysis of components and counterparts of M3 reported below.
A monetáris folyamatok széles körű elemzése azt mutatja, hogy az M3 2007. évi növekedése némileg lehet, hogy túlhangsúlyozza a monetáris bővülés alapvető ütemét, a viszonylag lapos hozamgörbe ösztönző hatása miatt, amely növelte a rövid lejáratú MPI-betétek vonzerejét a hosszabb lejáratú betétekhez és értékpapírokhoz képest.
most of the strong overall monetary expansion as well as its recent dynamics.
Következésképpen lehet, hogy az M3 erőteljes növekedését bizonyos mértékig a monetáris eszközök iránti spekulatív kereslet vezérelte.
However, this strong growth masks divergent developments across the various sub-components.
Ugyanakkor az EKB irányadó kamatlábainak 2005 decembere óta tartó emelkedései nyilvánvalóan továbbra is befolyásolták a pénz és a hitelek alakulását.
The ongoing strong inflows for shortterm time deposits (i.e. deposits with an agreed maturity of up to two years), which grew at an annual rate of 41.4% in December, up from 27.2% in December 2006, were accompanied by a continuous decline in theholdings of deposits redeemable at notice of up to three months, which declined by 3.6% in the year to December, after low levels of growth at the end of 2006.
E rövid lejáratú kamatlábak emelkedéseinek a monetáris dinamikára gyakorolt hatása látható maradt, például az M1, valamint a háztartási szektornak nyújtott hitelek éves növekedési ütemeinek mérséklődésében.
COMPONENTS OF M3 WERE INFLUENCED BY THE FLAT YIELD CURVEOn the components side, the annual growth rate of M1 moderated further to stand at 4.1% at the end of 2007, well below the double-digit growth rates observed between 2003 and late 2005 before the key ECB interest rates were increased.
EKB irányadó kamatlábainak emelését megelőző 2003 és 2005 vége közötti időszakban megfigyelt kétszámjegyű növekedési rátáktól.
This moderation is visible in both components of M1, i.e. overnight deposits and currency in circulation.
Ez a mérséklődés látható az M1 mindkét komponensében, azaz az egynapos betétekben és a forgalomban levő készpénzben egyaránt.
M1 growth in 2007 was influenced mainly by two countervailing forces.
2007ben az M1 növekedését két, egymást kiegyenlítő erő befolyásolta.
On the one hand, there was a dampening effect resulting from the rising opportunity cost of holding M1 associated with the increases in interest rates since December 2005.
Egyrészt volt egy csillapító hatás, amely az M1 tartásának emelkedő alternatív költségéből eredt, összefüggésben a kamatlábak 2005 decembere óta tartó emeléseivel.