natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Longer-term refinancing operations
Hosszabb lejáratú refinanszírozási mûveletek
Quick tenders Bilateral procedures
Penziós ügyletek Devizaswap
Reverse transactions Foreign exchangeswaps
Finomszabályozó mûveletek
Reverse transactions Collection offixed-term deposits Foreign exchangeswaps
Penziós ügyletek Lekötött betétek gyûjtése Devizaswap
Outright sales
Nem rendszeres
Bilateral procedures
Végleges (outright) vételek
Issuance ofdebt certificates
Végleges vásárlások
Bilateral procedures
Folyamatos rendelkezésre állás
Access at the discretion ofcounterparties
Hozzáférés az ügyfelek igénye szerint
• the decentralised execution of the Eurosystem’s monetary policy operationsthrough the NCBs;
Az eurórendszer mûködése a KBER alapokmányában megállapított rendelkezéseken alapul.
• simplicity, transparency, continuity, safety and cost efficiency.
•egyenlõ elbánás a pénzügyi intézményekkel szemben, függetlenül azok méretétõl és euróövezeten belüli elhelyezkedésétõl;
Simplicity and transparency ensure that the intentions behind monetary policyoperations are correctly understood.
•egyszerûség, átláthatóság, folytonosság, biztonság és költséghatékonyság.
The principle of continuity aims at avoidingfrequent major changes in instruments and procedures, so that central banks andtheir counterparties can draw on experience when participating in monetarypolicy operations.
Az egyszerûség és az átláthatóság biztosítja a monetáris politikai mûveleteket kiváltó szándékok pontos megértését.
The principle of safety requires that the Eurosystem’s financialand operational risks be kept to a minimum.
Afolytonosság elve alapján kerülni kell azeszközök és az eljárások gyakori nagymérvû megváltoztatását, hogy a monetárispolitikai mûveletekben részt vevõ központi bankok és partnereik támaszkodhassanak a már meglevõ tapasztalataikra.
In particular, all lending to creditinstitutions must be collateralised as required by Article 18 of the Statute of the ESCB.
Abiztonság elve azt követeli meg, hogy azeurórendszer pénzügyi és mûködési kockázata a lehetõ legkisebb legyen.
Cost efficiency means keeping down the operational costs to both the Eurosystem and its counterparties.
Különösen ügyelni kell arra, hogy a hitelintézeteknek folyósított összes kölcsön esetében rendelkezésre álljon a KBER alapokmányának 18. cikkében elõírt fedezet.Végül a költséghatékonyság azt jelenti, hogy az eurórendszer és a partnerek mûködési költségeit alacsony szinten kell tartani.
Open market operations and standing facilities
XII.keretesírás:Nyílt piaci műveletek és jegybanki rendelkezésre állás
The Eurosystem’s open market operations can be divided into the following fourcategories according to their aim, regularity and the procedures followed:
Az eurórendszer nyílt piaci mûveletei céljaik, rendszerességük és a követett eljárásokszerint a következõ négy kategóriába oszthatók:
main refinancing operations;longer-term refinancing operations;fine-tuning operations; structural operations.
– – – – irányadó refinanszírozási mûveletek,hosszabb lejáratú refinanszírozási mûveletek,finomhangoló mûveletek,strukturális mûveletek.
Main refinancing operations The main refinancing operations are the most important open market operations andrepresent the key monetary policy instrument of the Eurosystem.
Irányadórefinanszírozási műveletek Az irányadó refinanszírozási mûveletek a legfontosabb nyílt piaci mûveletek, azeurórendszer kulcsfontosságú monetáris politikai eszközei.
They provide the bulk ofliquidity to the banking system and play a pivotal role in steering interest rates, managingthe liquidity situation in the market and signalling the stance of monetary policy.
Nagyrészt ezek teremtik mega bankrendszer likviditását, és kulcsfontosságú szerepet töltenek be a kamatlábak alakításában, a piaci likviditás kezelésében és a monetáris politika irányvonalának jelzésében.
Open market operations and standing facilities (cont’d)
Az irányadó refinanszírozási mûveleteket heti rendszerességgel hajtják végre, futamide- jük pedig egy hét.2
These operations are aimed at providing longer-term liquidity to the banking system.This prevents all the liquidity in the money market from having to be rolled over everyweek.
Ezek a mûveletek a bankrendszer hosszú távú likviditásának fenntartására irányulnak, éslehetõvé teszik, hogy a pénzpiacon ne kelljen hetente továbbgörgetni a likviditást.
Like the main refinancing operations, longer-term refinancing operations areconducted as standard tenders in a decentralised manner, and all counterparties fulfillinggeneral eligibility criteria may participate.
Azirányadó refinanszírozási mûveletekhez hasonlóan a hosszabb lejáratú refinanszírozásimûveleteket is decentralizált tenderekkel hajtják végre, amelyekben az általános jogosultsági kritériumokat teljesítõ összes partner részt vehet.
Finetuning operations The Eurosystem may also carry out open market operations on an ad hoc basis, i.e. finetuning operations.
Finomhangoló műveletek Ha az eurórendszer ad hoc alapon végez nyílt piaci mûveleteket, finomhangoló mûveletekrõl beszélünk.
Finetuning operations can be liquidity-absorbing or liquidityproviding. They are aimed at managing the liquidity situation and steering interest ratesin the money market, in particular to smooth the effects on interest rates of unexpectedliquidity fluctuations in the money market.
Ezek lehetnek likviditást felszívó vagy likviditást teremtõ mûveletek.Céljuk a likviditási helyzet kezelése és a pénzpiaci kamatlábak irányítása, elsõsorban aváratlan likviditási ingadozások által a kamatlábakra gyakorolt hatások kiegyenlítése.
In view of their purpose, finetuning operations are normally executed through “quick”tenders.
Afinomhangoló mûveleteket –céljaikkal összhangban –általában „gyors” tenderekkelhajtják végre.
These take one hour from their announcement to the communication of theallotment results.
Ezek a kiírásuktól a felosztási eredmények bejelentéséig mindössze egyórát vesznek igénybe.
For operational reasons, only a limited number of selectedcounterparties may participate in finetuning operations.
Afinomhangoló mûveletekben operatív okok miatt csak korlátozott számú partner vehet részt.
Finetuning operations can alsobe executed through bilateral procedures, where the Eurosystem conducts a transactionwith one or a few counterparties without a tender.
Ezeket a mûveleteket kétoldalú eljárások útján is végrelehet hajtani. Ilyen esetekben az eurórendszer egy vagy néhány partnerrel, tenderkiírásnélkül bonyolítja le az ügyletet.
Finetuning operations are normally executed in a decentralised manner by the NCBs,but the Governing Council can decide, under exceptional circumstances, to have bilateralfine-tuning operations executed by the ECB.
Afinomhangoló mûveleteket rendszerint decentralizáltan, a nemzeti központi bankokhajtják végre, a Kormányzótanács azonban kivételes körülmények között úgy határozhat, hogy a kétoldalú mûveletbe az EKB is bekapcsolódik.
Structural operations The operational framework also provides the Eurosystem with the possibility ofconducting structural operations.
Strukturális műveletek A mûködési keretek azt is lehetõvé teszik, hogy az eurórendszer strukturális mûveleteket bonyolítson le.
Such operations are designed to adjust the structuralliquidity position of the Eurosystem vis-à-vis the banking system, i.e. the amount ofliquidity in the market over the longer term.
Ezeknek az a céljuk, hogy a bankrendszerrel szemben beállítsák azeurórendszer strukturális likviditási pozícióját, azaz hosszabb távon meghatározzák apiacon lévõ likviditás mennyiségét.
They could be conducted using reversetransactions, outright operations or the issuance of debt certificates.
Astrukturális mûveletek lefolytathatók penziós ügyletek, végleges adásvételi (outright) ügyletek vagy kötvénykibocsátás révén.
So far, the Eurosystem has had no need to conduct operations to adjust the structural liquidityposition of the banking system.
Azeurórendszer eddig nem kényszerült arra, hogy a bankrendszer strukturális likviditási pozícióját ilyen mûveletekkel állítsa be.
The deposit facility, by contrast, allows banks to make overnight deposits with the centralbank at a predetermined interest rate.
2004 márciusában a lejárat két hétrõl egyre csökkent.
Open market operations and standing facilities (cont’d) as the interest rate on the marginal lending facilityprovides a ceiling, the interest rate on thedeposit facilitynormally provides a floor for the overnight rate in the money market.
Minthogy ezek kamatlába rendszerint lényegesen magasabb, mint a megfelelõ piaci kamatláb, a hitelintézetek az aktív oldali rendelkezésre állást csak a források megszerzésének utolsó lehetõségeként alkalmazzák.
The incentive for banks to use the standing facilities is significantly reduced by the ratesapplied to them.
Amíg azaktív oldali rendelkezésre állás kamatlába rendszerint az egynapos pénzpiaci kamatlábfelsõ határát jelenti, a betéti rendelkezésre állás kamatlába az alsó határt testesíti meg.
Thus, the average daily use of the standing facilities is in generallimited.
Afenti kamatlábak miatt a bankokat alig ösztönzi valami a rendelkezésre állás eszközeinek alkalmazására, így azok napi átlagos kihasználtsága általában erõsen korlátozott.
It mostly remains below 1 billion, demonstrating that they serve only to provideand absorb liquidity in exceptional circumstances.
Anapi érték általában 1 milliárd euró alatt marad, jelezve, hogy ezeket az eszközöketcsak kivételes körülmények közt használják likviditás szûkítésére vagy bõvítésére.
Open market operations (see Box 12) are the most important group ofmonetary policy operations.
Anyílt piaci mûveletek(lásd a XII. keretes írást) a monetáris politikai mûveletek legfontosabb csoportját képezik.
They are generally executed by the NCBs on theinitiative of the ECB, usually in the money market, i.e. the market in which thematurity of transactions is generally less than one year.
Ezeket általában a nemzeti központi bankokhajtják végre az EKB kezdeményezésére, rendszerint a pénzpiacon, ahol zömében éven belüli tranzakciókat bonyolítanak le.
Open market operationsplay an important role in steering interest rates, signalling the stance of monetarypolicy and managing the liquidity situation in the money market.
Anyílt piaci mûveletek fontos szerepet játszanak a kamatlábak alakításában, jelzik a monetáris politikai irányvonalat, és befolyásolják a pénzpiac likviditását.
The standing facilities (see Box 12) – the marginal lending facilityand thedeposit facility– are available to the Eurosystem’s counterparties on their owninitiative.
Ajegybanki rendelkezésre állást(lásd a XII. keretes írást) –az aktív oldali ésa betéti konstrukciókat –az eurórendszer partnerei saját kezdeményezésükre vehetik igénybe.
By setting the rates on the standing facilities, the ECB determines thecorridor within which the overnight money marketrate can fluctuate.
Az EKB a jegybanki rendelkezésre álláshoz kapcsolódó kamatlábak meghatározásával kijelöl egy sávot, amelyen belül az egynapos pénzpiaci kamatok mozoghatnak.
The operational framework is supplemented by the system of minimum reservesto be held by credit institutions with the NCBs (see Box 13).
Amûködési kereteket a kötelezõ tartalékrendszere egészíti ki, amelyet a hitelintézetek a nemzeti központi bankoknál kötelesek tartani (lásd a XIII. keretesírást).
The key functionsof the minimum reserve system are to help stabilise money marketinterest ratesand to enlarge the structural liquidity shortage of the banking system, increasingthe demand for central bank refinancing.
Akötelezõ tartalék rendszerének legfontosabb funkciója a pénzpiaci kamatlábak stabilizálásának elõsegítése és a bankrendszer strukturális likviditási hiányának bõvítése, hogy ezzel nõjön a jegybanki refinanszírozás iránti igény.
Minimum reserve requirements
XIII. keretes írás: Kötelező tartalék
The ECB requires credit institutions to hold deposits on accounts with the NCBs: theseare called “minimum” or “required” reserves. The amount of required reserves to be heldby each institution is determined by its reserve basemultiplied by a reserve ratio.
Az EKB elõírja, hogy a hitelintézetek az NKB-knál betéteket helyezzenek el: ezek a „minimális” vagy „kötelezõ” tartalékok, amelyek összegét a tartalékrátával megszorzott tartalékbázis határozza meg.
The reserve baseof an institution is defined in relation to the shortterm liabilities on itsbalance sheet.
Egy hitelintézet tartalékbázisát a mérlegében szereplõ rövid lejáratú kötelezettségekalapján határozzák meg.
Liabilities vis-à-vis other credit institutions included in the list ofinstitutions subject to the Eurosystem’s minimum reserve system and liabilities vis-à-visthe ECB and the NCBs are not included in the reserve base.
Atartalékbázisban nem veszik figyelembe az eurórendszer kö-telezõtartalék-rendszerében részt vevõk listáján szereplõ egyéb hitelintézetekkel, az EKB-val, valamint az NKB-kkal szemben fennálló kötelezettségeket.
The first key function of the minimum reserve system is to stabilise money marketinterest rates. This function is performed by the averaging provision.
Akötelezõtartalék-rendszer egyik fõ funkciója a pénzpiaci kamatlábak stabilizálása,amit az átlagolási rendelkezés alapján érnek el.
This provisionmeans that credit institutions’compliance with reserve requirements is judged on thebasis of the average of the daily balances on their reserve accounts over a reservemaintenance periodof around one month.
Ez a rendelkezés azt jelenti, hogy a kötelezõ tartalékkal kapcsolatos elõírások betartását egy kb. egy hónapig tartó tartalékolási idõszakban a hitelintézetek tartalékszámláinak átlagos napi egyenlege alapján ítélikmeg.
Credit institutions can thus smooth out dailyliquidity fluctuations (e.g. those arising from fluctuations in the demand for banknotes),since transitory reserve imbalances can be offset by opposite reserve imbalances withinthe same maintenance period.
Így a hitelintézetek kiegyenlíthetik a napi likviditási ingadozásokat (pl. a bankjegyek iránti kereslet ingadozásából adódóakat), hiszen az átmeneti tartalék kiegyensúlyozatlanságát az adott tartalékperióduson belül ellenkezõ irányú kiegyensúlyozatlanság ellensúlyozhatja.
The averaging provision also implies that institutions can profit from lending in themarket and run a reserve deficit whenever the shortest money marketrates are abovethose expected to prevail for the remainder of the maintenance period.
Az átlagolási rendelkezés azt is jelenti, hogy a hitelintézetek profitálhatnak a piaci hitelnyújtásból, és vállalhatják a tartalékhiányt, ha a legrövidebb futamidejû pénzpiaci kamatláb meghaladja a tartalékperiódus fennmaradó részében vártakat.
In the oppositescenario, they can borrow in the market and run a reserve surplus.
Ha a kamatláb alacsonyabb, mint amit késõbb várnak, hitelt vehetnek fel a piacon és tartaléktöbbletük lehet.
This mechanismstabilises the overnight interest rate during the maintenance periodand makes itunnecessary for the central bank to intervene frequently in the money market.
Amechanizmus stabilizálja az egynapos kamatlábat a tartalékolási idõszakban, ésfölöslegessé teszi a központi bank gyakori beavatkozását a pénzpiacon.
A second important function performed by the minimum reserve system is theenlargement of the structural liquidity shortage of the banking system.
Akötelezõtartalék-rendszer másik fõ funkciója a bankrendszer strukturális likviditáshiányának bõvítése.
The need forcredit institutions to hold reserves with the NCBs helps to increase the demand forcentral bank refinancing which, in turn, makes it easier for the ECB to steer moneymarketrates via regular liquidity-providing operations.
Az, hogy a hitelintézeteknek kötelezõ a nemzeti központi banknáltartalékot tartaniuk, növeli a központi banki refinanszírozás iránti keresletet, ami megkönnyíti, hogy az EKB rendszeres likviditást teremtõ mûveletek révén szabályozza apénzpiaci kamatlábakat.
The minimum reserve system was designed in such a way as to neither put a burden onthe banking system in the euro area nor hinder the efficient allocation of resources. Toachieve these objectives, credit institutions’holdings of required reserves areremunerated at very close to shortterm money marketinterest rates.
Akötelezõtartalék-rendszert úgy alakították ki, hogy ne terhelje az euróövezeti bankrendszert, és ne gátolja az erõforrások hatékony felosztását, ezért a hitelintézetek kötelezõ tartalékainak kamatlábát a rövid lejáratú pénzpiaci kamatlábakhoz nagyon közel szabták meg.
The remunerationrate corresponds to the average, over the maintenance period, of the marginal rate(weighted according to the number of calendar days) in the main refinancing operations.
Ez a kamatláb megfelel az irányadó refinanszírozási mûveletek aktív oldali kamatlába (naptári napok száma szerint súlyozott) átlagának a tartalékolásiidõszak alatt.
3.2 EXTERNAL OPERATIONS
III.2.KÜLSŐ MŰVELETEK
As far as the external operations of the Eurosystem are concerned, Article 23 ofthe Statute of the ESCB entitles the ECB and the NCBs:
Az eurórendszer külsõ mûveleteit illetõen a KBER alapokmányának 23. cikke akövetkezõkre jogosítja fel az EKB-t és a nemzeti központi bankokat:
• to establish relations with central banks and financial institutions in othercountries and, where appropriate, with international organisations;
•kapcsolatok kialakítása más országok központi bankjával, pénzügyi intézményekkel, és szükség esetén nemzetközi szervezetekkel;
• to acquire and sell spot and forward all types of foreign exchange assets andprecious metals;
•mindenfajta devizaeszközzel és nemesfémmel való azonnali és határidõs kereskedés;
• to manage the foreign assets they hold;
•a náluk elhelyezett külföldi eszközök kezelése;
• to conduct all types of banking transactions in relations with third countries andinternational organisations, including borrowing and lending operations.
•mindenfajta banki ügylet lebonyolítása harmadik országokkal és nemzetköziszervezetekkel, ideértve a hitelfelvételt és a hitelnyújtást.
The most important type of foreign exchange operation of the Eurosystemisintervention on foreign exchange markets. Intervention operations areeffectedsolely through the foreign reserves held by the ECB.
Az eurórendszer devizamûveleteinek legfontosabb típusa a devizapiaci beavatkozás (intervenció), amelyet kizárólag az EKB-nál elhelyezett, devizatartalékokatmegtestesítõ eszközökkel hajt végre.
They may beconducted in the currencies of countries outside the European Union, e.g. the USdollar or the Japanese yen, within the euro area’s exchange rate policy. They mayalso occur in the framework of the intra-Community exchange rate mechanism II(ERM II).
Az intervenciós mûveleteket az Európai Unión kívüli országok pénznemeiben, például amerikai dollárban vagy japán jenben is lefolytathatják az euróövezet árfolyam-politikájának keretein belül, de sorkerülhet rájuk a közösségi árfolyam-mechanizmus, az ERM–II keretein belül is.
In line with Article 105(2) of the EC Treaty and Article 3 of the Statute of the ESCB, the foreign-exchange operations of the Eurosystem have to be “consistentwith the provisions of Article 111 of the Treaty”.
Az EK-szerzõdés 105(2) cikke és a KBER alapokmányának 3. cikke értelmében azeurórendszer devizamûveleteinek „összhangban kell lenniük a szerzõdés 111. cikkének rendelkezéseivel”.
Article 111 defines theinstitutional framework for the exchange rate policy of the euro area.
A111. cikk állapítja meg az euróövezet árfolyam-poli-tikájának intézményi kereteit.
Theinstitutional framework for the euro area’s exchange rate policy
Az euróövezet árfolyam-politikájának intézményi keretei
Under Article 105(2) of the EC Treaty and Article 3 of the Statute of the ESCB,the Eurosystem’s foreign exchange operations have to be consistent with Article 111 of the EC Treaty.
Az EK-szerzõdés 105(2) cikke és a KBER alapokmányának 3. cikke értelmébenaz eurórendszer devizamûveleteinek összhangban kell lenniük az EK-szerzõdés111. cikkével.
• Under Article 111(1), the EU Council, acting unanimously, may concludeformal agreements on an exchange rate system for the euro vis-à-vis currenciesoutside the EU.
•A111(1) cikk értelmében az EU Tanácsának egyhangú határozat alapján jogában áll az euró és az unión kívüli egyéb valuták közötti árfolyamrendszerrõl hivatalos megállapodásokat kötni.
• Article 111(2) states that, in the absence of such an exchange rate system, the EU Council, acting by qualified majority, may formulate general orientationsfor exchange rate policy.
•A111(2) cikk megállapítja, hogy ilyen árfolyamrendszer hiányában az EU Tanácsa minõsített többséggel e valuták vonatkozásában is kialakíthatja az árfolyampolitika általános irányait.
However, both these institutional measures must respect the primary objective ofmaintaining price stabilityand may only be initiated on a recommendation fromthe ECB or the European Commission, after consulting the ECB.
Afenti két intézményi rendelkezés alapján döntést hozóknak azonban tiszteletbenkell tartaniuk, hogy az elsõdleges cél az árstabilitás fenntartása, ezért kizárólag az EKB vagy az Európai Bizottság ajánlására, az EKB-val folytatott konzultációt követõen kezdeményezhetnek ilyen döntéseket.
In the case of aformal exchange rate system for the euro, the EU Councilmust take note of the ECB’s opinion “in an endeavour to reach a consensus consistent with theobjective of price stability” (Article 111(1) of the Treaty).
Az euró hivatalos árfolyamrendszereesetében az EU Tanácsának figyelembe kell vennie az EKB véleményét „az árstabilitás célkitûzésével összhangban álló konszenzus elérése céljából”[a szerzõdés111(1) cikke].
So far, neither of the above procedures has been initiated.
Eddig egyszer sem kezdeményezték a fenti eljárásokat.
At its meeting in Luxembourg on 13 December 1997, the European Councilstressed that theexchange rate of the euro should be seen as the outcome of both economicdevelopments and economic policies, rather than as an independent objective.
Az 1997. december 13án tartott luxemburgi értekezletén az Európai Tanács hangsúlyozta, hogy az euróárfolyamát a gazdasági folyamatok és gazdaságpolitikák eredõjének kell tekinteni, nem pedig önálló célkitûzésnek.
Inthis vein, it stated that general orientations for the exchange rate policy of the
Ebben a szellemben kijelentette, hogy csakkivételes körülmények közepette, például egyértelmû árfolyamtorzulás esetén fo-
euro area would only be drawn up under exceptional circumstances; for examplein the case of a clear misalignment.
galmazna meg általános irányokat az euróövezet árfolyam-politikája számára.
Such orientations should always respect theindependence of the ESCB and be consistent with the primary objective of the ESCB to maintain price stability
Azilyen iránymutatásoknak mindig tiszteletben kell tartaniuk a KBER függetlenségét, és összhangban kell lenniük a KBER elsõdleges célkitûzésével, az árstabilitás fenntartásával.
Intervention in non-EU currencies
Nem uniós valutákban végrehajtott intervenció
In the absence of both institutional arrangements and an exchange rate target ofthe ECB, intervention on the foreign exchange market vis-à-vis non-EUcurrencies only occurred twice in the first five years of Monetary Union, in theautumn of 2000.
Intézményi megoldások, valamint az EKB árfolyam-célkitûzésének hiányábandevizapiaci beavatkozásra az EU-n kívüli valuták tekintetében a monetáris unióelsõ öt éve alatt mindössze kétszer, 2000 õszén került sor.
Having declined continuously since late 1998, the euroexchange rate had become increasingly out of line with the fundamentals of theeuro area and risked generating significant misalignments.
Az 1998 végén elkezdõdött folyamatos csökkenés miatt az euró árfolyama egyre jobban elszakadt azeuróövezet gazdasági fundamentumaitól, és felmerült a jelentõs árfolyamtorzuláskialakulásának kockázata.