natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Future benefits fromthe compulsory first and second pillars willdepend directly on the amount ofcontributions paid and life expectancy in anactuarially balanced way.
Azelöregedés általános problémájának leküzdésétsegítené, ha már a demográfiai helyzet előrejelzett romlását megelőzően elegendőmozgásteret biztosítanak a közkiadásoktervezésében.
However, thetransition to the new arrangement is stillongoing.
összefüggő bevételeket.
If the funded pillar is excluded fromthe general government sector, the deficitratios would increase by around 1.5% of GDP.Debt ratios would also rise.
Pillanatnyilag semminem utal olyan lényeges intézkedésekre,amelyeknek átmeneti hatása lenne a 2004. éviköltségvetésre.
Coping with theoverall burden of population ageing will befacilitated if sufficient room for manoeuvre iscreated in public finances before the period inwhich the demographic situation is projectedto worsen.
Az előrejelzések szerint 2007re a GDParányos államháztartási hiány1,5%ra csökken, az államháztartás adósságapedig várhatóan 2006ban 52,7%on tetőzik,majd 2007ben némi mérséklődés után 52,3%ot tesz ki.
8.3EXCHANGE RATE DEVELOPMENTS
8.3AZ ÁRFOLYAM ALAKULÁSA
(see Chart 5 and Table 9a). The maximumupward deviation from this benchmark – basedon tenday moving averages of daily data – was2.5% while the maximum downward deviationamounted to 20.9%.
Az államadósság arányának lehetséges jövőbelialakulását illetően az EKBkonvergenciajelentése nem tér ki e kérdésrészleteire azoknak az országoknak azesetében, amelyek GDParányosállamadóssága 2003ban nem haladta meg a60%ot.
In particular, between November 2002 and February 2004 the zlotydepreciated by some 19% visàvis the euro.The relative weakness of the zloty throughoutthis period seems to have been associated withinterest rate convergence between Poland andthe euro area, with some uncertaintysurrounding the Polish fiscal policy frameworkand with the impact of the concurrentdepreciation of the US dollar against the euroin the foreign exchange market.
Fontos azonban rámutatni, hogy ajelenlegi költségvetési pozíció sem a teljes, semaz elsődleges egyenlegek tekintetében nemtűnik elegendőnek ahhoz, hogy azállamadósságot a GDP 60%a alatt stabilizálja.Kiegyensúlyozott költségvetés révén azállamadósság arányát idővel még inkább areferencia érték alá lehet csökkenteni.
Towards theend of the reference period, however, the zlotystrengthened.
Jelentős előrelépést jelentene a költségvetéshelyzetének megszilárdításában, ha az adó ésjuttatási rendszert a munkavállalást ösztönzőtényezők erősítésével úgy alakítanák át, hogytámogassa a foglalkoztatást.
This appreciation seems to havebeen associated with the waning of politicaland fiscal uncertainty in Poland, the renewedwidening of the interest rate differentialrelative to the euro area, and the improvementof the economic outlook for Poland.
Ez elősegítené agazdasági növekedést és a reáljövedelmekkonvergenciáját is a piacgazdaságra történőáttérés befejezésének folyamatában.
For mostof the period under review the exchange rate ofthe zloty against the euro showed a high degreeof volatility, as measured by annualisedstandard deviations of daily percentagechanges (see Table 9b).
Astatisztikai adatok átláthatóságának ésminőségének további javítása révén jobbanfigyelemmel kísérhetők a költségvetésifolyamatok.
From early 2004onwards volatility temporarily declined butrose again to 7% by the end of the referenceperiod.
Mint a 8. táblázatból kitűnik,hozzávetőleg 2010től kezdve a népességrohamos elöregedése várható.
Shortterm interest rate differentialsagainst the threemonth EURIBOR were high,albeit declining steadily between October 2002and September 2003.
Lengyelországrészben tőkefedezeti alapokon nyugvónyugdíjrendszere meghatározott járulékelvekszerint működik.
Subsequently, however,the interest rate spread increased somewhat toreach a level of 4.6 percentage points in thethird quarter of 2004 (see Table 9b).
A kötelező első és második
During the reference period from October2002 to September 2004 the Polish zloty didnot participate in ERM II (see Table 9a).During this period, after a slight initialappreciation, the zloty consistently traded at amuch weaker level than its October 2002average exchange rate against the euro (4.043zlotys per euro, normalised to 100 in Chart 5),which is used as a benchmark for illustrativepurposes in the absence of an ERM II centralrate, following a convention adopted in earlierreports, while not reflecting any judgement asto the appropriate level of the exchange rate
Ebbenaz időszakban egy kezdeti enyhe felértékelődésután a zloty átváltása tartósan a 2002 októberiátlagos euróárfolyam (4,043 zloty/euró, 100ra normalizálva az 5. ábrában) szintje alattzajlott. A korábbi jelentésekben megállapodásszületett arról, hogy középárfolyam hiányábanszemléltetési célból referenciaértéknek ezthasználják, úgy, hogy nem tükröz semmilyen,az árfolyam megfelelő szintjére vonatkozóvéleményt (lásd 5. ábra és 9.a táblázat).
In a longerterm context, both bilaterallyagainst the euro and in effective terms, the realexchange rate of the Polish zloty in September2004 was close to its historical average ascalculated from the first quarter of 1996 andsince the launch of the euro (see Table 10).However, these measures should be interpretedwith caution, as Poland was subject to aprocess of transition to a market economy inthe reference period, which complicates anyhistorical assessment of real exchange ratedevelopments.
Ebben az időszakban azloty viszonylagos gyengesége a jelek szerint alengyelországi és az euróövezeti kamatlábakegymáshoz közeledésének volt köszönhető,valamint közrejátszhatott a lengyel fiskálispolitikát övező bizonytalanság, illetve ezzelegyidejűleg a devizapiacon az amerikaidollárnak az euróhoz képest bekövetkezettleértékelődése is.
POLAND mid2003 to 1.3 percentage points, after whichit gradually increased to 3.2 percentage pointsin August 2004 (see Chart 6b).
LENGYELORSZÁG teljes kivitelből 57,8%kal, illetve 80,8%kalrészesült.
As a result, the interest ratedifferential between Poland and the euro areais relatively high at this juncture.
A teljes importból ez a részesedés53,3%, illetve 69,2% volt.
developments, Poland has consistently rundeficits in the combined current and capitalaccount balance, which in the past eight yearswere often sizeable.
8.4A HOSSZÚ TÁVÚ KAMATLÁBAK ALAKULÁSA euróövezet viszonylatában a kamatlábkülönbözet újbóli növekedésével és Lengyelország gazdasági kilátásainakjavulásával hozható összefüggésbe.
However, since 2000 thedeficit has gradually been contracting (see Table 11). From a financing perspective,foreign direct investment has made asignificant contribution.
A vizsgáltidőszak nagyobbik részében a zloty/euróárfolyam a napi százalékos változások évesítettnormál eloszlásban mérve erős volatilitástmutatott (lásd 9.b táblázat).
Against thisbackground, the country has a negative netinternational investment position, which stoodat 42.3% of GDP in 2003.
2004 elejétőlkezdődően a volatilitás ideiglenesenmérséklődött, de a referenciaidőszak végéreismét 7%ra emelkedett. A három hónapos
The degree ofopenness of the Polish economy is the lowestamong the countries covered in this Convergence Report, with a ratio of foreigntrade in goods and services to GDP of 34.5%for exports and 36.9% for imports in 2003.Exports of goods to the euro area and to the EUas a share of total exports amounted to 57.8%and 80.8% respectively in 2003.
A 2003 szeptembere és 2004 augusztusa közöttireferenciaidőszakban Lengyelországban ahosszú távú kamatlábak átlaga 6,9%ot tett ki,vagyis meghaladta a kamatlábkritérium 6,4%os referencia értékét (lásd 12. táblázat).
Thecorresponding figures for imports as apercentage of total imports were 53.3% and69.2%.
a rövid lejáratú voltak,
Over the reference period from September2003 to August 2004 longterm interest rates in Poland were 6.9% on average and thus stoodabove the 6.4% reference value for the interestrate criterion (see Table 12).
2001 közepe és 2003 közepe között a hosszútávú kamatlábak – tükrözve az infláció jelentőscsökkenését – nagyjából lefelé irányuló trendet eltekintve a szeptembere csökkenéstől.
Longterm interest rates followed a broadlydownward trend from mid2001 to mid2003,reflecting a significant decline in inflation (see
2002 között Ezt és 2003folyamatosviszont a követtek (lásd 6.a ábra).1 Ebben a helyzetben a kamatlábkülönbözet némileg nőtt, és 2004harmadik negyedévében elérte a 4,6százalékpontos szintet (lásd 9.b táblázat).
2001 is the first year for which data are available on the referencelongterm interest rate for Poland.
2001 az első olyan év, amikor Lengyelországra vonatkozóanadatok állnak rendelkezésre a referencia hosszú távú kamatlábról.
Polski reduced its key interest rate by a total of13.75 percentage points between February2001 and June 2003.
Finanszírozásiszempontból a közvetlen külföldi befektetésekjelentősen javították a mérleget.
Since mid2003, longterm interest rates have risen in Poland, inparallel with renewed exchange ratedepreciation, an increase in inflationarypressures and growing fiscal uncertainty.
Ilyenkörülmények között az országnak negatív nettónemzetközi befektetési pozíciója van, amely2003ban a GDP 42,3%át tette ki.
Inthis environment, Narodowy Bank Polskiraised its key interest rate at the end of June2004 for the first time since August 2000.Reflecting developments in longterm interestrates in Poland, the differential between theserates and euro area bond yields declined until
A lengyelgazdaság nyitottságának mértéke a jelen Konvergenciajelentésben vizsgált országokközött a legkisebb; az áruk és szolgáltatásokkülkereskedelmének GDPhez viszonyítottaránya az export esetén 34,5%, az importesetén pedig 36,9% volt 2003ban. Azeuróövezetbe és az EUba irányuló árukivitel a
(b) Key indicators of exchangerate pressure for the Polishzloty
(b) A lengyel zlotyiranehezedő árfolyamnyomásmutatószámai
Stock prices (WIG Index) 4)
Hitelfelvétel bankoktól 4)
Sources: Eurostat, national data (CPI).Note: a positive (negative) sign indicates an appreciation (depreciation).1) Total industry excluding construction, domestic sales (19962000, domestic and nondomestic sales).2) Definition conforms to ILO guidelines.3) Nominal effective exchange rate.4) Annual percentage change of end of period data, ECB definition.
Forrás: Eurostat, illetve nemzeti adatok (CPI).Megjegyzés: a pozitív (negatív) előjel felértékelődést (értékvesztést) jelent.1) Ipar összesen, építőipar nélkül, belföldi értékesítés nélkül.2) A meghatározás megfelel az ILO irányelveinek.3) Nomináleffektív árfolyam.4) Éves változás időszak végén, százalék, az EKB definíciója.
Source: ESCB and European Commission.Note: The difference between total expenditure and total revenue does not equal surplus (+)/deficit () for the years 1999, 2000 and 2002.Interest payable as reported under the excessive deficit procedure.
Forrás: KBER és az Európai Bizottság.Megjegyzés: Az összes kiadások és összes bevételek különbözete 1999re, 2000re és 2002re nem egyezik meg a többlet (+)/hiány ()értékkel.
The item ‘impact of swaps and FRAs’ is equal to the difference betweenthe interest (or deficit/surplus) as defined in the excessive deficit procedure and in ESA 95.
A fizetendő kamat a túlzott hiány eljárás keretében tett jelentés szerint.
See Regulation (EC) No 2558/2001 of the European Parliament and of the Council on the reclassification of settlements under swaps arrangements and under forward rateagreements.
A „csereügyletek és határidős árfolyammegállapodásokhatásai” elnevezésű tétel egyenlő a túlzott hiány eljárásban és az ESA 95 rendszerben definiált kamat (vagy egyenleg) közötti különbséggel.Vesd össze az Európai Parlament és a Tanács 2558/2001 (EK) a swapmegállapodások és a határidős árfolyam megállapodás ok elszámolásának átsorolásáról szóló rendeletével.
(b) Key indicators of exchange rate pressure for the Polish zloty
(b) Alengyel zlotyra nehezedő árfolyamnyomás mutatószámai
Chart 5 Polish zloty: Exchange rate againstthe euro
5. ábra Alengyel zloty – euróárfolyam
(daily data; average of October 2002 = 100; 1 October 2002 to30 September 2004)
(napi adatok; 2002. októberi átlagérték = 100; 2002. október1.–2004. szeptember 30.)
Source: ECB.Note: An upward movement of the line indicates an appreciationof the Polish zloty, while a downward movement indicates adepreciation.
Forrás: EKB.Megjegyzés: A görbe emelkedése a lengyel zloty felértékelődését,csökkenése pedig a zloty leértékelődését jelzi.
Table 10 Polish zloty: Real exchange rate developments
10. táblázat Alengyel zloty reálárfolyamának alakulása
Source: ECB.Note: A positive sign indicates an appreciation, while a negative sign indicates a depreciation.1) Based on developments in HICP and CPI.2) Effective exchange rate against the euro area, noneuro area EU Member States and 10 other major trading partners.
Forrás: EKB.Megjegyzés: A pozitív előjel felértékelődést, a negatív leértékelődést jelez.1) A HICP és a CPI alakulását alapul véve.2) Effektív árfolyam az euróövezetben, nem euróövezetbeli tagállamokban és 10 nagyobb egyéb kereskedelmi partner esetén.
9.1PRICE DEVELOPMENTS
9.1AZ ÁRAK ALAKULÁSA
Over the reference period from September2003 to August 2004 the average rate of HICPinflation in Slovenia was 4.1%, i.e.considerably above the reference value of2.4%.
A 2003 szeptemberétől 2004 augusztusáig tartóreferenciaidőszakban Szlovéniában az átlagos HICPinfláció 4,1% volt, azaz jelentősenmeghaladta a 2,4%os referenciaértéket.
range of 67%. Wage growth measured bynominal compensation per employeedecelerated until 1999.
viszonylag stabil maradt: a munkanélküliségiráta többnyire 6–7% között ingadozott.
It subsequently roseagain to doubledigit figures in 2000 beforedeclining to 8.4% in 2003.
Az egyfőre jutó névleges bér változásával mértbérnövekedés 1999ig lassult, majd 2000benismét kétszámjegyű volt, majd 2003ban8,4%ra csökkent.
In conjunction witha temporary slowdown of labour productivitygrowth, this resulted in a substantial increasein unit labour cost growth in 2000 and 2001,followed by a gradual decline to moremoderate levels.
A munkatermelékenységnövekedésének átmeneti lassulásávalegyidejűleg ez 2000ben és 2001ben a fajlagosmunkaerőköltségek jelentős növekedéséhez,majd fokozatosan mérsékeltebb szintrecsökkenéséhez vezetett.
Import prices have beenrather volatile during the period under review,mainly reflecting exchange rate and oil pricedevelopments.
A vizsgált időszakbanaz importárak, elsősorban az árfolyamok és azolajárak alakulása miatt, igen volatilisekvoltak.
The general pattern of inflationdevelopments is also apparent from otherrelevant indices (see Table 2).
Az infláció alakulásának általánospályája más releváns árindexekből is jól látszik(lásd 2. táblázat).
Looking at recent trends and forecasts, theannual rate of HICP inflation has increasedsomewhat in recent months, but remainedbelow 4% until August 2004 (see Table 3a).This is mostly due to faster administered pricesgrowth and oil price increases.
A közelmúlt tendenciáit és előrejelzéseittekintve az éves HICPinfláció az elmúltnéhány hónapban valamelyest emelkedett, de2004 augusztusáig 4% alatt maradt (lásd 3atáblázat).
Banka Slovenijeestimates that changes in indirect taxes andadministered prices will add around 0.3percentage point to inflation in 2004.
Ez elsősorban a szabályozott árakgyorsabb növekedésével és az olajárakemelkedésével magyarázható.
Mostinflation forecasts of major internationalinstitutions suggest rates of 3.6%3.8% for2004 and 3.2%3.3% for 2005 (see Table 3b).Upside risks to inflation over this period areassociated with a strengthening of domesticdemand and further hikes in administeredprices.
A Banka Slovenije becslése szerint a közvetett adók és aszabályozott árak változásai mintegy 0,3százalékponttal emelik az inflációt 2004ben.A nagy nemzetközi intézmények többségénekinflációs előrejelzése szerint az inflációs ráta2004ben 3,6%–3,8% között, míg 2005ben3,2%–3,3% között lesz (lásd 3.b táblázat).Ebben az időszakban az inflációra felfelé hatókockázatot a belföldi kereslet erősödése és aszabályozott árak további emelkedésejelenthet.
Looking back over a longer period, consumerprice inflation in Slovenia decreased graduallyuntil 1999, when the downward trend wasinterrupted but continued again after 2000 (see Chart 1).
Hosszabb távra visszatekintve Szlovéniában afogyasztói árak inflációja 1999ig fokozatosancsökkent, ekkor azonban a lefelé irányulótendencia megtorpant, majd 2000 után adezinfláció ismét folytatódott (lásd 1. ábra).
HICP inflation gradually declinedfrom 9.9% in 1996 to 6.1% in 1999, but then itrose again to 8.9% in 2000.
AHICPinfláció az 1996. évi 9,9%ról 1999refokozatosan 6,1%ra mérséklődött, de ezután2000ben ismét 8,9%ra nőtt.
This was due toseveral factors, most notably the introductionof valueadded tax, a surge in domesticdemand, strong wage increases and highimport prices.
Ez többtényezővel magyarázható, elsősorban azáfa bevezetésével, a belföldi keresletfellendülésével, az erőteljes béremeléssel és amagas importárakkal.
The disinflation process gainedmomentum again after 2000, with inflationcoming down to 5.7% in 2003.
A dezinflációs folyamat2000 után újabb lendületet vett: 2003ban azinfláció 5,7%ra csökkent.
This inflationpattern reflects a number of important policychoices.
Ez az inflációspálya számos fontos gazdaságpolitikai döntéseredménye.
In 2001 a new monetary policyframework was adopted, with a primaryobjective of price stability as enshrined in thenew Banka Slovenije Law.
2001ben új monetáris politikairendszert vezettek be, melynek fő célkitűzése,a Banka Slovenijéről szóló új törvénybenfoglaltak szerint az árstabilitás elérése.
The pursuit of anintermediate target for monetary growth wasabandoned and a twopillar monetary policyframework introduced, covering monetary andreal developments.
Amonetáris növekedés köztes célkitűzésénekelérésére való törekvést elvetették és egykétpilléres, a monetáris és a reálfolyamatokategyaránt tartalmazó monetáris politikairendszert vezettek be.
Monetary policy wascomplemented by an exchange rate policyguided by the uncovered interest parity.
A monetáris politikát afedezetlen kamatparitást követő árfolyampolitika egészítette ki.
Since28 June 2004, when Slovenia joined the ERMII, monetary policy has been geared towardsmaintaining exchange rate stability visàvisthe euro.
2004. június 28. óta,amikor Szlovénia csatlakozott az ERM IIárfolyamrendszerhez, a monetáris politikacélja az euróval szembeni árfolyamstabilitásfenntartása.
The disinflation process has beenbroadly supported by fiscal policy, structuralreforms including the deindexation offinancial contracts and wages, and by theprogressive liberalisation of financial markets.
A dezinflációs folyamatotáltalában támogatta a fiskális politika, apénzügyi szerződések és a bérek indexálásánakeltörlését magában foglaló strukturálisreformok és a pénzügyi piacok progresszívliberalizációja.
For most of the period under review inflationdevelopments should be seen against thebackground of fairly robust growth.
A távolabbi jövőt illetően az árstabilitástbiztosító gazdasági környezet megteremtése Szlovéniában többek között attól függ majd,hogy sikerüle megfelelő monetáris és fiskálispolitikát kialakítani.
Since 2001real GDP growth has been more moderate,which has had a downward impact on inflation(see Table 2).
Ez utóbbi központiszerepet játszik a kereslet által indukáltinflációs nyomás kézben tartásában.
Labour market conditions haveremained fairly stable over time, with theunemployment rate mostly fluctuating in a
Nagy jelentőséggelbír a munkaerőpiacok rugalmasságánaknövelése, valamint annak biztosítása, hogy a
Looking further ahead, creating anenvironment conducive to price stability in Slovenia will be dependent on, inter alia, theconduct of appropriate monetary and fiscalpolicy, with the latter playing a central role incontrolling demandinduced inflationarypressures.
A vizsgált időszak legnagyobb részében azinfláció alakulását igen erőteljes növekedéskísérte.
Moreover, the acceleration ofadditional structural reforms, such as furtherdeindexation (in particular of wages andcertain social transfers), will be needed.
2001 óta a reálGDP növekedésemérsékeltebb volt, és ez lefelé irányuló hatástgyakorolt az inflációra (lásd 2. táblázat).
Equally important willbe to continue with the liberalisation across the
Azévek során a munkaerőpiacok helyzete
economy in order to further enhancecompetition in product markets.
Szinténfontos lesz az egész gazdaságra kiterjedő, atermékpiacok versenyének további elősegítésétszolgáló liberalizáció folytatása.
According tothe Banka Slovenije estimate, the share ofadministered prices is around 18% of the CPIbasket.
A Banka Slovenije becslése szerint a szabályozott árakaránya a CPIkosárban mintegy 18%.
This may be seen as an indication thatthere is scope for further improvement inproduct market flexibility.
Ez aztmutatja, hogy lehetőség van a termékpiacokrugalmasságának további javítására.
Moreover, thecatchingup process is likely to have a bearingon inflation in the coming years, although theexact size of the impact is difficult to assess.
Továbbá afelzárkózási folyamat az elkövetkező évekbenvalószínűleg hatással lesz az inflációra, bár ehatás pontos mértékét nehéz felmérni.
9.2FISCAL DEVELOPMENTS which can arise (irrespective of the startinglevel of public debt, which in the case of Slovenia is comparatively low) when the ratiois under pressure from special factors that areonly partly compensated for by primarysurpluses or a favourable growth/interest ratedifferential.
Ebben az összefüggésbenmegemlíthető, hogy a rövid lejáratúállamadósság részaránya 2002ig növekedett,azt követően pedig nagyjából változatlanszinten maradt (lásd az 5. táblázatot).
In this context, it may be notedthat the share of public debt with a shorttermmaturity increased until 2002 and wasafterwards broadly stable (see Table 5).Nevertheless, on the basis of the figures for2003, the proportion of public debt with ashortterm maturity is low and, taking intoaccount the level of the public debt ratio, fiscalbalances are relatively insensitive to changes ininterest rates.
A 2003.évi adatok alapján azonban a rövid lejáratúállamadósság aránya alacsony, és a GPDarányos államadósság szintjét tekintetbe véve aköltségvetési egyenlegek viszonylag kevésséérzékenyek a kamatlábak változásaira.
Though the proportion offoreign currencydenominated public debt ishigh, it is almost entirely denominated in euro,the anchor currency of Slovenia’s exchangerate regime.
Bár adevizában fennálló adósságállományrészaránya nagy, az szinte teljes egészébeneuróadósság, hiszen Szlovénia árfolyamrendszere az euróhoz kötött.
Fiscal balances are thereforerelatively insensitive to changes in exchangerates other than the eurotolar exchange rate.
Ezért aköltségvetési egyenlegek viszonylag kevésséérzékenyek az euró/tolár árfolyamváltozásaira.
In the reference year 2003 the generalgovernment deficit ratio was 2.0%, i.e. belowthe 3% reference value.
Az alapul vett 2003. évben az államháztartás GDParányos hiánya 2,0%, tehát jócskán a3%os referenciaérték alatt maradt.
The public debt ratiowas 29.4%, i.e. well below the 60% referencevalue.
A GDParányos államadósság 29,4% volt, azazjelentősen elmaradt a 60%osreferenciaértéktől.
Compared with the previous year, thedeficit ratio decreased by 0.4 percentage pointand the public debt ratio remained broadlystable.
Az előző évhez képest a GDParányos hiány 0,4 százalékponttalcsökkent, a GDParányos államadósság pedignagyjából változatlan maradt.
In 2004, the deficit ratio is forecast toincrease by 0.3 percentage point to 2.3%, andthe public debt ratio is forecast to increase to30.8% (see Table 4).
2004ben a GDPhez viszonyított hiány várhatóan 0,3százalékponttal 2,3%ra, a GDParányosállamadósság pedig 30,8%ra növekszik majd(lásd a 4. táblázatot).
In 2002 and 2003 thedeficit ratio did not exceed the ratio of publicinvestment expenditure to GDP.
A GDParányos hiánysem 2002ben, sem 2003ban nem haladta megaz állami beruházások GDPhez viszonyítottkiadásait.
Slovenia iscurrently not in an excessive deficit situation.
Szlovénia jelenleg nincs a túlzotthiány helyzetében.