natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The European Parliament may then hold a general debate on the Annual Report of the ECB.
Ezt követően az Európai Parlament általános vitára bocsáthatja az EKB éves jelentését.
The President ofthe ECBandthe other members of the Executive Board may, at the request of the European Parliament or on their own initiative, present their views to the competent committeesof the European Parliament.
Az EKB elnökének és az Igazgatóság többi tagjának lehetősége van az Európai Parlament kérésére vagy saját kezdeményezése alapján nézetei kifejtésére az illetékes parlamenti bizottságok előtt.
Such hearings generallytake place each quarter.
A meghallgatásokra általában negyedévente kerül sor.
On the otherhand, the President of the ECB is invited to the meetings ofthe EU Council whenthe Councilisdiscussing mattersrelatingtothe objectivesandtasks of the ESCB.
Másrészt az EKB elnöke hivatalos az EU Tanácsának azon üléseire, amelyeken a testület a KBER céljaival és feladataival kapcsolatos kérdéseket tárgyal.
Apart from the official andinformalmeetings of the ECOFIN Council (which brings together the EU ministers for economic affairs andfinance), the President also takes part in meetings of the Eurogroup (meetings of the ministers for economic affairs andfinanceintheeuro area countries).
Az EU gazdasági és pénzügyminisztereit tömörítő ECOFIN Tanács hivatalos és nem hivatalos ülései mellett az EKB elnöke az Eurocsoport ülésein (az euroövezeti országok gazdasági és pénzügyminisztereinek
13 The publications of the ECB are available free of charge on request and may also be viewed on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu), which also provides links to the websitesof the EU national central banks.
13 Az EKB kiadványai ingyen beszerezhetők, vagy megtekinthetők az EKB weboldalán (www.ecb.int), ahonnan linkek vezetnek az EU nemzeti központi bankjainak weboldalaihoz.
Communication activities of the ECBInfact, the ECB has committed itself to going beyond the reporting requirements specified in the Treaty.
További követelmény, hogy az EKB-nak legalább negyedévente jelentésben kell beszámolnia a Központi Bankok Európai Rendszere tevékenységéről.
One example of this far-reaching commitment is that the President explains the
Az EKB-nak végül hetente eurorendszer szerinti összevont pénzügyi kimutatást kell kiadnia, amely az eurorendszer előző heti monetáris és pénzügyi tranzakcióit mutatja be.
The ECB is also represented on the Economic and Financial Committee, a consultative Community body which deals with a broad range of Europeaneconomic policyissues.
Az EKB ezenkívül a Gazdasági és Pénzügyi Bizottságban, az európai gazdaságpolitikai kérdések széles körével foglalkozó közösségi tanácsadó testületben is rendelkezik képviselettel.
OVERVIEWOF THE EUROSYSTEM’S OPERATIONAL FRAMEWORK
AZ EURORENDSZER MŰKÖDÉSI KERETEINEK ÁTTEKINTÉSE
The ECB has committeditself to going beyond thereporting requirementsspecified in the Treaty.
Az EKB kötelezettséget vállalt, hogy túlteljesíti a Szerződésben előírt adatszolgáltatási követelményeket.
The operational framework of the Eurosystem comprises three main elements.
Az eurorendszer monetáris politikai eszköztára három fő elemből áll.
First, the ECB manages reserve conditionsinthe money marketand steers money market interest rates by providingreserves to the banks to meet their liquidity needs through open market operations.
Először is az EKB irányítása alatt állnak a pénzpiaci tartalékokkal kapcsolatos kondíciók, valamint a pénzpiaci kamatokat is alapvetően befolyásolja, amikor nyíltpiaci műveletein keresztül a bankokat likviditási szükségletük kielégítésére tartalékkal látja el.
Second, twostanding facilities, a marginal lending facility and adepositfacility, are offered to banks to allow overnight loans or deposits in exceptional circumstances.
Másodszor, kivételes körülmények között, a bankok a jegybanki rendelkezésre állás két konstrukciója, az aktív oldali, illetve a betéti konstrukció segítségével egynapos kölcsönöket vehetnek fel, illetve egynapos betéteket helyezhetnek el.
The facilities are available to banksas and whenthey require, although borrowing atthe marginal lending facility must be against eligiblecollateral.
A konstrukciók a bankok által kívánt módon és időben állnak rendelkezésre, bár az aktív oldali ügyletek esetében a bankoknak elfogadható fedezetet kell biztosítaniuk.
Third, reserve requirements increase theliquidity needs of banks.
Harmadrészt a tartalékolási kötelezettség miatt megnő a bankok likviditási igénye.
In addition, since they canbe averaged over a period of one month, they can also act as a buffer against temporary liquidity shocks in the money marketandtherebyreducethe volatility of short-terminterest rates.
Ezenkívül, mivel havi átlagolással számolják őket, a kötelező tartalék tompíthatja a pénzpiacon az átmeneti likviditási sokkok hatását, ez pedig csökkenti a rövid távú kamatok változékonyságát.
Operational framework As mentioned before, the Governing Council decides on the level of key ECB interest rates.
A működési keretek Mint említettük, a Kormányzótanács dönt az EKB irányadó kamatainak szintjéről.
Fortheseinterest rates to feed through to firms andconsumers,the ECB relies on the intermediation ofthebankingsystem.
Az EKB a bankrendszer közvetítésére számít abban, hogy ezek a kamatok átgyűrűzzenek a vállalatokhoz és a fogyasztókhoz.
When the ECB changes the conditions at which it borrows from and lends tothe banks, the conditions set by the banks for theircustomers, i.e.firms and consumers, are also likelytochange.
Amikor az EKB megváltoztatja a bankokkal szembeni hitelkondíciókat, ennek valószínű következménye, hogy a bankok is más feltételekkel szerződnek ügyfeleikkel, az az a vállalatokkal és a fogyasztókkal.
The set of Eurosystem instruments and procedures for transacting withthebankingsystem, therebyinitiatingthe process by whichthese conditions are transmittedto households andfirms, is called the operationalframework.
Az eurorendszernek a bankrendszerrel kötött ügyleteiben alkalmazott eszköztárát és eljárásait, amelyek révén a kamatok „átvivődnek” a lakossághoz és a bankokhoz, működési keretnek nevezzük.
Main categories of instruments Broadly speaking, the euro area banking system –partly due to its need for banknotes but partly also because the ECB asks it to hold some minimumreserves on accounts with the NCBs – has a needfor liquidity and is reliant on refinancing from the Eurosystem.
Nyíltpiaci műveletek A monetáris politikai eszköztár első elemét alkotó nyíltpiaci műveleteket decentralizáltan hajtják végre.
Inthis context, the Eurosystem acts as liquidity supplier and – via its operational framework – helps the banks to meet their liquidityneedsin a smooth and well-organised manner.
Míg a koordináció az EKB feladata, az ügyleteket az NKB-k kötik.
Open market operations Open market operations – the first element of the operationalframework – are conducted in a decentralised manner.
A hetente végzett irányadó refinanszírozási művelet az EKB monetáris politikai gyakorlatának egyik kulcseleme.
While the ECB coordinatesthe operations, the transactions are carried out bythe NCBs.
A műveletre kijelölt hivatalos kamatláb jelzi, milyen monetáris politikai irányvonal mellett döntött az EKB Kormányzótanácsa.
The weekly main refinancing operation isa key element in the implementation of the ECB’smonetary policy.
A hosszabb lejáratú refinanszírozási műveletek, amelyeket havonta, három hónapos lejárattal lehet igénybe venni, szintén a likviditás bővítését szolgálják.
The officialinterest rate setforthese operations signals the stance of the monetary policy decided by the Governing Council of the ECB.
A finomszabályozó műveleteket eseti jelleggel végzi az EKB, amikor előre nem látott likviditásingadozás vagy különböző rendkívüli események kamathatását kívánja tompítani.
Thelonger-termrefinancing operations are also liquidity-providing transactions, butareconducted monthlyand havea maturity ofthreemonths.
Az eszköztár fő kategóriái Általánosságban véve az euroövezet bankrendszerének likviditásra van szüksége, és ezen igény kielégítésében az eurorendszertől kapott refinanszírozásra van utalva.
Fine-tuning operations are executed on an ad hoc basis to smooth the effects on interest rates of unexpected liquidity fluctuations or extraordinary events.
A likviditási igény részben annak tudható be, hogy a bankrendszernek bankjegyekre van szüksége, részben pedig annak, hogy az EKB megköveteli, hogy a bankok az egyes NKB-kban vezetett számlákon minimális tartalékot helyezzenek el.
Standing facilities and reserve requirements The two major instruments complementing the open market operations – the standing facilities andthe reserve requirements – are applied mainly tocontain volatility in shortterm money market rates.
Rendelkezésre állás, kötelező tartalék A nyíltpiaci műveleteket kiegészítő ezen két fontosabb instrumentum főként a rövid távú pénzpiaci kamatok változékonyságának kordában tartására alkalmazandó.
The criteria for counterparty eligibility in the Eurosystem’s operations are very broad: in principle,all credit institutions located in the euro area arepotentially eligible.Any bank may choose to becomea counterparty if it is subject to the Eurosystem’sreserve requirements, is financially sound, and fulfilsspecific operational criteria enabling it to transactwith the Eurosystem.
Az eurorendszer műveleteiben résztvevő ügyfelekre vonatkozó alkalmassági feltételek igen tágak: elvben minden euroövezeti illetékességű hitelintézet potenciálisan alkalmas. Bármely bank dönthet úgy, hogy csatlakozik az ügyfélkörhöz, amennyiben vonatkoznak rá az eurorendszer kötelező tartalékolási követelményei, pénzügyileg stabil és megfelel azoknak a konkrét működési feltételeknek, amelyek révén az eurorendszerrel tranzakcióba léphet.
Both the broad counterparty criteria and the decentralised operations are formulated to ensure equal treatment for all institutions across the euro area – so they may participate in the operations carried out by the Eurosystem – and are conducive to anintegratedprimary money market.
Az euroövezet összes intézményének mind az általános ügyfélalkalmassági feltételek, mind a decentralizált műveletek tekintetében az eurorendszer egyenlő elbánást biztosít, tehát minden erre alkalmas intézmény bekapcsolódhat a fenti műveletekbe.
When the ECB changes itsconditions for banks, theconditions for firms andconsumers are also likelyto change.
Amikor az EKB megváltoztatja a bankokkal szembeni kondíciókat, ennek várhatóan kihatása van a vállalatokra és a fogyasztókra vonatkozó feltételekre is.
The rates on the standing facilities are usually significantly less attractive than the interbank market rates (+/– one percentage point from the main refinancing rate).
A rendelkezésre állás kamatai rendszerint sokkal kevésbé vonzóak, mint a bankközi kamatok (+/– egy százalékpont az irányadó refinanszírozási kamatlábhoz képest).
This gives banks an important incentive to transact in the marketand only usestanding facilities when other market alternatives have been exhausted.
Ez kifejezetten arra sarkallja a bankokat, hogy a piacon kössenek ügyletet és a rendelkezésre állást csak akkor vegyék igénybe, ha az egyéb alternatív piaci források már kimerültek.
Since banks always have access to standing facilities, the rates on the twostandingfacilities provide a ceiling and afloor bymarket arbitrage for the overnight market interest rate (the socalled “EONIA”).
Mivel a bankok bármikor igénybe vehetik e konstrukciókat, utóbbiak kamatai szabják meg, a piaci arbitrázs révén, az egynapos piaci kamatláb (az úgynevezett EONIA) felső és alsó határát.
The two rates therefore determine the corridor in which the EONIA can fluctuate.
A két kamatláb tehát kijelöli azt a „folyosót”, amelyben az EONIA mozoghat.
In this context, the width of the corridor should encourage the use of the market.
Ez azt jelenti, hogy a kamatfolyosó szélességének a piaci tranzakciókat kell ösztönöznie.
This adds an important structure to the money market whichlimitsthevolatility ofveryshort-term market rates (see the chartbelow).
Ezzel fontos pénzpiaci struktúra jön létre, amely korlátozza a nagyon rövid lejáratú piaci kamatok változékonyságát (lásd az alábbi ábrát).
The open market operations of the Eurosystem areconducted as repurchase agreements (“repos”) oras collateralisedloans.
Az eurorendszer nyíltpiaci műveletei visszavásárlási megállapodások (repók), illetve értékpapír fedezete mellett nyújtott hitelezés formájában zajlanak.
In both cases, shortterm loans from the Eurosystem are granted against sufficient collateral.
Mindkét esetben az eurorendszer megfelelő fedezet biztosítása mellett rövid lejáratra hitelez.
The range of eligible collateralin the operations is very wide, including public andprivate sector debt securities, to ensure an abundant collateral base for counterparties across euro areacountries.
A műveletekben igen sokféle fedezet elfogadott, így például az állami és a magánszektor adósságát megtestesítő értékpapírok, aminek köszönhetően bőséges fedezeti alap áll az euroövezeti országokban az ügyfelek rendelkezésére.
Moreover, eligible assets can be used across borders.The open market operations of the Eurosystem are organised as auctions to ensure atransparent and efficient distribution of liquidity inthe primary market.
A fedezetként elfogadható eszközök továbbá az országhatárokon túl is használhatók. Az eurorendszer nyíltpiaci műveleteit aukció formájában szervezi, ami az elsődleges piacon a likviditás átlátható és hatékony elosztását biztosítja.
A bank’s reserve requirements are determined asa fraction of its reserve base, a set of liabilities on its balance sheet (deposits, debtsecuritiesandmoney market papers with a maturity of less thantwo years).
A bankok tartalékolási kötelezettségét a tartalékalap, az az bizonyos mérlegforrások (betétek, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, két éven belüli lejáratú pénzpiaci papírok) hányadosaként határozzák meg.
An overriding feature of the operational frameworkis the reliance on a self-regulating market, with theinfrequent presence of the central bank.
A működési keretrendszer fő jellemzője, hogy a piaci önszabályozásra hagyatkozik, a központi bank csak ritkán vesz részt a műveletekben.
Fine-tuning operations have been rather infrequent in thefirst years of the ECB.
A központi banki beavatkozás a pénzpiacon általában
Reserves held at the banks’ current accounts in excess of the monthly requirement are not remunerated.This gives banks an incentive to manage their reserves actively in the market.
A kötelező tartalék tompítja a likviditási sokkok hatásait. A kötelező szint körül ingadozó tartalékok elnyelik a likviditási sokkokat, azok így alig befolyásolják a piaci kamatokat.
At the same time, the remuneration of required reserves avoids the risk of the reserve requirement being a burden on banks or hampering the efficient allocation of financial resources.
Ennek köszönhetően a központi banknak alig kell rendkívüli beavatkozáshoz folyamodnia, hogy a pénzpiacon a kamatokat stabilizálja.
A major feature of the framework is the reliance on a self-regulating market, with the infrequent presence of the central bank.
A rendszer fontos jellemzője, hogy a piaci önszabályozásra hagyatkozik, a központi bank csak ritkán vesz részt a műveletekben.
The required reserves act as a buffer against liquidity shocks.
A kötelező tartalék rendszere előírja, hogy a bankoknak minimálisan mennyi pénzt kell tartaniuk az NKB-nál vezetett folyószámlájukon.
Fluctuations in reserves around the required level can absorb liquidity shocks with little impact on market interest rates.
A tartalékképzési kötelezettséget a hitelintézetek átlagos napi tartalékállományának alapján, egy egyhónapos időszak (a tartalékperiódus) átlagában állapítják meg.
Therefore, there is little need for extraordinary intervention by the central bank in the money market to stabilise market rates.
Az átlagolási mechanizmusnak köszönhetően a bankok időben rugalmasan tudják kezelni a tartalékot a tartalékperiódusban.
The reserve requirement system specifies banks’ required minimum current account holdings with their NCB.
Az átmeneti likviditási zavarokat nem kötelező azonnal fedezniük, következésképpen kisimíthatóvá válik az egynapos (O/N) kamat kisebb ingadozása.
Compliance is determined on the basis of the average of the daily balances over a period of around one month (called the “maintenance period”).The averaging mechanism provides intertemporal flexibility to banks in terms of managing reserves across the reserve maintenance period.
(Ha például az érvényes egynapos kamat magasabb annál, mint amit a tartalékperiódus során később várnak, akkor a bankok nyereséget tudnak elérni, ha a piacon hitelt nyújtanak, és későbbi időpontra halasztják a tartalékképzési kötelezettség teljesítését – „időbeni helyettesítés”).
Temporary liquidity imbalances do not need to be covered immediately and, consequently, some volatility in the overnight interest rate can be smoothed out.
ÁBRA: AZ EKB KAMATLÁBAI ÉS A PÉNZPIACI KAMATOK
The holdings of required reserves are remunerated at the average tender rate in the main refinancing operations over a maintenance period.
Irányadó renanszírozási műveletek kamatlába/ minimális ajánlati kamatláb
This rate is virtually identical to the average interbank market
Aktív oldali rendelkezésre állás kamatlába
1.0 deposit rate main r en an c in g rate/minimum bid rate
Betéti rendelkezésre állás kamatlába
Last observation: 16 June 2009.
Utolsó megfigyelés: 2009. június 16.
European System of Central Banks (ESCB)The ECB and the NCBs of all EU Member States,regardless of whether ornottheyhaveadoptedthe euro.
Euroövezet: az Európai Unió azon tagállamainak összessége, amelyekben bevezették a közös valutát, az eurót.
Barter The mutual exchange of goods and services for other goods and services without using money asamediumofexchange.
Általános Tanács: az EKB egyik döntéshozó szerve.
It generally requires a mutual needfor theitems being traded.
Tagjai az EKB elnöke, alelnöke és az EU összes nemzeti központi bankjának az elnöke.
Eurosystem The ECB and the NCBs ofthose Member States that have already adopted the euro.
Eurorendszer: tagjai az EKB és azon tagállamok NKB-i, amelyek bevezették az eurót.
Consumer Price Index Compiled once a month using what is called a “shopping basket”.
Árstabilitás: az eurorendszer elsődleges célja az árstabilitás fenntartása.
Fortheeuroarea, the Harmonised Index of Consumer Prices(HICP)isused, with a statistical methodology that has beenharmonised across countries.
Tovább finomítva a definíciót, a cél az éves infláció ütemének 2% alatt, de ahhoz közel tartása középtávon.
Executive Board One of the decisionmaking bodies of the ECB.
Fogyasztóiár-index: havonta egyszer állítják össze a „vásárlói kosár” alapján.
It comprises the President and the Vice-Presidentof the ECB and four other members appointed by common accord by the Heads of State or Government of the Member States that have adopted the euro.
Az euroövezet esetében az országok között harmonizált statisztikai metodológia alapján számított harmonizált fogyasztóiár-indexet (HICP) használják.
Deflation A sustained decline in the general price level, e. g. in the consumer price index, overanextendedperiod.
Általában megkívánja, hogy a cserében résztvevő árukra kölcsönösen igény legyen.
General Council One of the decisionmaking bodies of the ECB.
Igazgatóság: az EKB egyik döntéshozó szerve.
It comprises the President and the Vice-Presidentof the ECB and the governors of all EU NCBs.
Tagjai az EKB elnöke és alelnöke, valamint az eurót bevezetett tagállamok állam- és kormányfőinek egyetértésével kinevezett négy további tag.
Euro area The area that is made up of those Member States of the European Unionin which the euro has been adopted as the single currency.
Defláció: az általános árszint, pl. a fogyasztóiár-index tartós csökkenése hosszabb időszakon keresztül.
It comprises all the members of the Executive Board of the ECB and the governors of the NCBsof the countries that have adopted the euro.
Infláció: az általános árszínvonal, pl. a fogyasztóiár-index tartós emelkedése hosszabb időszakon keresztül.
European Central Bank (ECB)Established on 1 June 1998 and located in Frankfurtam Main, Germany. The ECB is at the heart of the Eurosystem.
Európai Központi Bank (EKB): az eurorendszer központja, amelyet 1998. június 1jén alapítottak a németországi Majna-Frankfurtban.
Inflation Anincreaseinthe general pricelevel, e.g. intheconsumer priceindex, over an extended period.
Kamatláb: az a százalékban megadott plusz pénzösszeg, amelyet akkor kapunk, ha pénzt adunk kölcsön (vagy ha betesszük a pénzt a bankba), illetve amelyet kölcsönfelvétel esetén vissza kell fizetnünk (a kölcsönösszegen felül).
Interest rate The percentage of extra money you get back if youlend your money to someone else (or keep it in thebank) or the percentage of extra money you haveto pay backif you borrow money(in additiontotheloan received).
Kormányzótanács: az EKB fő döntéshozó szerve. Az EKB Igazgatóságának tagjait és az eurót bevezetett országok NKB-elnökeit foglalja magában.
Monetary policy strategy The general approach to the conduct of monetarypolicy.
Monetáris politikai stratégia: a monetáris politikai irányítás általános rendszerét értjük alatta.
The key features of the monetary policystrategyof the ECB are a quantitative definition of the primaryobjective of price stability and an analytical framework based on two pillars – economic analysis and monetary analysis.
Az EKB monetáris politikai stratégiájának fő elemei az árstabilitásnak mint elsődleges célnak számszerű definiálása, valamint a két pilléren – a közgazdasági és a monetáris elemzésen – alapuló elemzési keret.
Moreover, the strategy includes general principlesfor the conduct of monetary policy, such as the mediumterm orientation.
Ezenkívül a stratégia olyan további általános monetáris politikai alapelveket foglal magában, mint a középtávú orientáció.
The strategy forms thebasis of the Governing Council’s overall assessmentofthe risks to price stability and ofits monetarypolicy decisions.
E stratégiára épül a Kormányzótanács átfogó, az árstabilitási kockázatokkal kapcsolatos értékelése, monetáris politikai döntései, továbbá ennek alapján tárják a nyilvánosság elé a monetáris politikai döntéseket.
It also provides the framework forexplainingmonetary policy decisions to the public.
Központi Bankok Európai Rendszere (KBER): tagjai az EKB és az összes uniós tagállam NKB-i, azok is, amelyek már bevezették az eurót, és azok is, amelyek még nem.
Monetary policy transmission mechanism The process through which monetary policy decisions affect the economy in general and the price level in particular.
A monetáris politika transzmissziós mechanizmusa: az a folyamat, amelyen keresztül a monetáris politikai döntések általában a gazdaságra, konkrétabban az árszintre hatnak.
Monetary base In the euro area, it consists of currency (banknotes and coins) in circulation, the reserves held by counterparties with the Eurosystem and the fundsdeposited withthe Eurosystem’s deposit facility.
Monetáris bázis: az euroövezetben idetartozik a forgalomban levő készpénz (bankjegy és érme), az ügyfelek által az eurorendszernél elhelyezett tartalékok, valamint az eurorendszernél betéti rendelkezésre állás formájában elhelyezett források.
These items are liabilities on the Eurosystem’s balance sheet.
Ezek a tételek az eurorendszer mérlegében a forrásoldalon szerepelnek.
In the Eurosystem’s minimum reserve system counterparties are obliged to hold required reserves with the NCBs.
A tartalékok tovább bonthatók kötelező és többlettartalékra.
Price stability Maintaining price stability is the primary objective ofthe Eurosystem.
Az eurorendszer kötelezőtartalék-rendszerében a partnerek kötelesek az NKB-knál tartalékot képezni.
The Governing Council of the ECBhas defined price stability as a year-on-year increasein the HICP for the euro area of below 2%.
A hitelintézetek önkéntesen rendszerint csak kis mértékben lépik túl az eurorendszerben kötelező szintet.
BIBLIOGRAPHY
HIVATKOZÁSOK
European Central Bank(2006),Convergence Report, May, http://www.ecb.europa.eu.
Európai Központi Bank [2006]: Konvergenciajelentés. Május, http://www.ecb.europa.eu