natgillin/translations-raw huggingface dataset:
securities issuance activity of non-financialcorporations was considerably lower in 2004than in the previous year, declining from 10.5%at the end of 2003 to 2.4% at the end of 2004.
Ugyanakkor bizonyos jelek utalnak arra, hogy ugyanebben az időszakban a KKV-khozzáférése a finanszírozáshoz jelentősen javult.
The fact that, overall, debt financing flowsremained relatively subdued may be relatedto several factors.
2Lásd még a „Pénzügyi integráció az euróövezetbeli hitelpiacon” című 13. keretes írást.
First, improvements incorporate profitability, at least for majorcompanies in the Dow Jones EURO STOXXindex (see Chart 14), by boosting internalsavings, may have increased the incentive offirms to reduce their total debt.
latok 2004ben az euróövezetben?” című 4.keretes írást).
LIMITED RECOURSE TO EXTERNAL FINANCINGDURING 2004Despite financing conditions remainingfavourable, nonfinancial corporations hadonly limited recourse to external financing in2004.
nyújtott hitelekre vonatkozó hitelezési standardok nettó megszigorításában 2004 első felében, majd ez nettó enyhüléssé változott az évmásodik felében.
The annual rate of growth of debtfinancing stood at 4.8% at the end of 2004,slightly higher than the 4.5% at the end of 2003.In the second half of 2004, it picked upsomewhat mainly as a result of an increase inloan financing (see Chart 19).
Ugyanakkor volt némi különbség a nagyvállalatok és a kis- és közepesméretű vállalatok között a finanszírozási költségek tekintetében. (lásd „Akis- és középvállalkozások kevésbé kedvező finanszírozásifeltételeknek voltak-e kitéve, mint a nagyválla-
Indeed, theannual growth rate of MFI loans to nonfinancial corporations rose to 5.4% at the endof 2004, from 3.5% at the end of 2003.
A KÜLSŐ FINANSZÍROZÁS KORLÁTOZOTTIGÉNYBEVÉTELE 2004-BENAnnak ellenére, hogy a finanszírozási feltételekkedvezőek maradtak, a nem pénzügyi vállalatokcsak korlátozott mértékben vették igénybe akülső finanszírozást 2004ben.
Chart 20 Balance sheet indicators for nonfinancial corporations
20.ábra Nempénzügyivállalatokmérlegmutatói
Chart 19 Contribution to the annual rate of growth of debt of nonfinancial corporations
19. ábra A nem pénzügyi vállalatok éves adósságnövekedési rátájának összetétele
(percentage points)
(százalékpontok)
(percentages) debt-to-gross operating surplus ratio (left-hand scale) debt-to-GDP ratio (right-hand scale) debt securities MFI loans
Adósság/bruttó működési eredmény arány (bal skála)Adósság/GDP arány (jobb skála)
Sources: ECB and Eurostat.Note: The figures for the fourth quarter of 2004 have beenestimated on the basis of transactions reported in the moneyand banking statistics and in securities issues statistics. Thedebt ratios are somewhat lower on the basis of the quarterlyfinancial accounts than on the basis of the annual financialaccounts mainly because loans by nonfinancial sectors andbanks outside the euro area are not included.
Források: EKB, Eurostat.Megjegyzés: A2004 negyedik negyedévére vonatkozó számokbecslése a pénz- és bankstatisztikákban, valamint az értékpapírkibocsátási statisztikákban jelentett tranzakciók alapján készült.Anegyedéves pénzügyi számlák alapján az adósságráták valamivel alacsonyabbak, mint az éves pénzügyi számlák alapján,mert nem tartalmazzák az euróövezeten kívüli nem pénzügyiszektorok és bankok által nyújtott hiteleket.
economic recovery.
adósságállományuk csökkentésére.
In 2004 there was also a slowdown in indirectfinancing of nonfinancial corporationsthrough companies in the non-monetaryfinancial corporations sector.
Másodszor,a viszonylag lassú adósságfinanszírozási növekedés szintén tükrözheti a jelenlegi gazdaságifellendülés fokozatos természetét.
This sectorincludes financial subsidiaries of non-financialcorporations, special-purpose vehicles andother corporations which raise funds on behalfof banks.
E tekintetben, úgy tűnik, hogy a vállalatok óvatos „kivárásos” megközelítést alkalmaztak a továbbinagy beruházásaik finanszírozása tekintetében.
The annual growth rate of quoted shareissuance by nonfinancial corporations in theeuro area was 0.9% at the end of 2004, broadlyunchanged from the very low level observedover the previous two years.
nanszírozás éves növekedési rátája 2004 végén4,8% volt, amely kismértékű növekedés a 2003végi 4,5%-os szinthez képest. 2004 másodikfelében valamelyest emelkedett, főként a hitelfinanszírozás növekedésének eredményeként(lásd a 19. ábrát).
The low recourseto equity financing is a consequence both ofrelatively low demand for external financingand of the very low cost of other sources offinance.
Valójában, a nem pénzügyivállalatoknak nyújtott MPI-hitelek éves növekedési rátája 2004 végén 5,4%-ra nőtt, a 2003.év végi 3,5%-ról.
The low net issuance of quoted sharesis also, to some extent, a reflection of a numberof more structural developments, such as thedelisting of stocks and buyback operations,which are principally carried out by companiesthat have generated enough cash to bothreinvest in their businesses and buy back theirstocks.
Ugyanakkor a nem pénzügyivállalatok hitelviszonyt megtestesítő értékpapírkibocsátási tevékenységének nettó növekedési üteme jelentősen alacsonyabb volt2004-ben, mint az előző évben, 10,5%-ról2,4%-ra esett vissza 2003 vége és 2004 végeközött.
The annual growth rate of net issuance ofdebt securities by nonmonetary financialcorporations declined from 22.3% at the end of2003 to 13.2% at the end of 2004.
2004ben egyúttal lassult a nem pénzügyivállalatok közvetett finanszírozása a nem monetáris pénzügyi vállalatok szektorában tevékenykedő vállalatok útján.
Nevertheless,it remained strong compared with the issuanceactivity of the other sectors.
Ez a szektor magábanfoglalja a nem pénzügyi vállalatok pénzügyileányvállalatait, a speciális értékpapírosításitársaságokat és más olyan társaságokat,amelyek a bankok nevében szereznek forrásokat.
The favourable financing conditions led tosome improvement in the balance sheetpositions of firms in 2004 (see Chart 20).
Az a tény, hogy általában az adósságfinanszírozási folyamatok viszonylag visszafogottakmaradtak, több tényezővel lehet kapcsolatos.Először is a vállalati nyereségesség javulása,legalábbis a Dow Jones EURO STOXX-nagy-vállalati indexében (lásd a 14. ábrát), a belsőmegtakarítások fokozásával azt eredményezhette, hogy nőtt a vállalatok motivációja teljes
Froma historical perspective, corporate debt ratiosremained at a rather high level. However, as a
Mindazonáltal erős maradt, összehasonlítva más ágazatok kibocsátási tevékenységével.
2.3PRICE DEVELOPMENTS
AZ ÁRAK ALAKULÁSA
In January 2005 overall HICP inflation fellto 1.9%, a decline of 0.5 percentage pointcompared with December 2004.
2004 végén a nem pénzügyi vállalatok részérőla tőzsdei részvények kibocsátásának éves növekedési üteme az euróövezetben 0,9% alatt volt,amely lényegében nem jelentett változást azelőző két évben megfigyelhető nagyon alacsonyszinthez képest.
This declinewas broadly based across components of HICPinflation and partly driven by base effects.
Atőkefinanszírozás alacsonyszintű igénybevétele egyrészt a külső finanszírozás iránti viszonylag alacsony kereslettel,másrészt a finanszírozás más forrásainaknagyon alacsony költségével magyarázható.
Italso reflected additional favourable influencesfrom the decline in the annual growth rate ofenergy prices, the fall in unprocessed foodprices and deeper seasonal sales discounts insome euro area countries.
Atőzsdei részvények alacsony nettó kibocsátása is bizonyos mértékig több olyan strukturálisabb fejleményt tükröz, mint például arészvények kivezetése és a visszavásárlásiműveletek, amelyeket főként olyan társaságokhajtanak végre, amelyek elegendő készpénztgeneráltak saját vállalkozásaikba történő visszaforgatásra, illetve részvényeik visszavásárlására.
HEADLINE INFLATION AFFECTED BY VOLATILECOMPONENTSThe volatile components of the HICP, inparticular energy and to a lesser extentunprocessed food prices, largely explain thepattern of headline inflation in 2004 (see Chart 21).
Az euróövezetben a teljes harmonizált fogyasz-tóiár-index inflációja 2004ben átlagosan 2,1%volt, az előző évhez képest nem változott (lásdaz 1. táblázatot).
Overall HICP inflation in the euro area stood atan average of 2.1% in 2004, unchanged fromthe previous year (see Table 1).
Annak ellenére,hogy az olajárak tekintélyes mértékben emeltékaz euróövezet fogyasztói árait, vajmi kevés jelutal arra, hogy az euróövezet gazdaságábannagyobb mértékű inflációs nyomás lenne kialakulóban.
Higher oilprices and further increases in indirect taxesand administered prices were the main factorsexerting upward pressure on prices.
2004ben a termelői árak átlagosan évi2,3%-kal növekedtek, a 2003. évi 1,4%-kalszemben, amit leginkább az energia és a félkésztermékek árainak emelkedése magyaráz.
Thesewere offset by a further strengthening of theeuro, subdued demand conditions and thesubstantial decline in the annual growth rateof unprocessed food prices.
Csupán néhány jel mutat arra, hogy ezek a hatásokjelentősebb mértékben begyűrűztek a termelésilánc későbbi szakaszában alkalmazott árakba.
Yet, despitethe sizeable upward impact of oil pricedevelopments on euro area consumer prices,there was little evidence of stronger underlyinginflationary pressures building up in the euroarea economy.
Ajelenleg tapasztalható mérsékelt növekedésmellett és foglalkoztatási körülmények között abérnövekedés 2004ben hasonlóan visszafogottvolt.
Producer prices grew at anaverage annual rate of 2.3% in 2004, comparedwith 1.4% in 2003, largely on account ofincreases in energy and intermediate goodsprices.
Akedvező finanszírozási feltételek a társaságokmérlegpozíciójának bizonyos mértékű javulásához vezettek 2004ben (lásd a 20. ábrát).
However, there were only limited signsof significant passthrough to prices at a laterstage of the production chain.
Történelmi perspektívából vizsgálva, a vállalatiadósságarányok viszonylag magas szintenmaradtak.
Similarly, wageincreases remained contained in 2004, in the
Azonban, ami az MPI-kamatok általános esését illeti, ezek nem eredményeztek jelentősen nagyobb adósságszolgálati költségeketa nem pénzügyi vállalatok számára az elmúltévek során.
Oil prices were higher than expected in 2004.In December, the average euro price of a barrelof Brent crude oil stood 25% above its averagein December 2003 (see Box 5 for more detailson the impact of oil prices on the euro areaeconomy).
2004 decemberéhez képest 2005 januárjában aharmonizált fogyasztóiár-indexszel mért teljesinfláció 0,5%-kal, tehát 1,9%-ra esett vissza.
2004 Dec.
2004I. n. év
2005 Jan.
2003IV. n. év
HICP and its components Overall index Energy Processed food Unprocessed food Non-energy industrial goods Services
AHICPés összetevői Teljes index Energia Feldolgozott élelmiszerek Feldolgozatlan élelmiszerek Ipari termékek energia nélkül Szolgáltatások
Other price and cost indicators
Egyéb ár- és költségmutatók
Industrial producer prices 1)Oil prices (EUR per barrel) 2)
Olajárak (EUR/hordó)2)
Sources: Eurostat, Thomson Financial Datastream and Hamburg Institute of International Economics.1) Excluding construction.2) Brent Blend (for one-month forward delivery).3) Excluding energy; in EUR.
Források: Eurostat, Thomson Financial Datastream és Hamburg Institute of International Economics.1) Kivéve építőipar.2) Brent keverék (egyhónapos határidős szállításra).3) Energiát kivéve; euróban.
Chart 22 Contributions to HICP inflationfrom subcomponents
21. ábra Az euróövezet HICP-inflációjának összetétele: főbb alkomponensek
Chart 21 Breakdown of HICP inflation: mainsub-components
22. ábra Az alkomponensek hozzájárulása a HICP-inflációhoz
(annual percentage point contributions; monthly data) total HICP (left-hand scale)unprocessed food (right-hand scale)energy (right-hand scale)
(éves hozzájárulás százalékpontban; havi adatok) teljes HICP (bal skála)feldolgozatlan élelmiszerek (jobb skála)energia (jobb skála)
18 servicesnon-energy industrial goodsprocessed foodunprocessed foodenergyoverall index
18 szolgáltatásokipari termékek az energián kívülfeldolgozott élelmiszerekfeldolgozatlan élelmiszerekenergiateljes index
1.0 total HICP excl. energy and unprocessed foodprocessed foodnon-energy industrial goodsservices
1,0 feldolgozott élelmiszerekipari termékek az energián kívülszolgáltatások
after 3.0% in 2003. Their contribution of 0.4percentage point to the average annualinflation rate in 2004 was the highest in fouryears (see Chart 22).
miszerárak, nagyrészt magyarázatot adnak afogyasztóiár-index alapján mért infláció 2004.évi alakulására. (lásd a 21. ábrát).
conditions, had a moderating influence onoverall HICP developments. However, HICPinflation remained slightly above 2% until theend of the year.
Acsökkenés a harmonizált fogyasztóiár-index-szel mért teljes infláció összetevőinek széleskörében volt tapasztalható, és részben bázishatások okozták.
Driven by strong base effects in the energycomponent of the HICP, headline inflationdeclined to around 1.7% year on year in the firstquarter of 2004.
2004ben a vártnál magasabbak voltak az olajárak.
It then started to rise in line withunexpected energy price increases and peaked at2.5% in May.
Decemberben egy hordó Brent olaj átlagára euróban 25%-kal haladta meg a 2003.decemberi átlagárat (az 5. keretes írás bővebben fejti ki az olajáraknak az euróövezet gazdaságára gyakorolt hatását).
This upward pressure largely offsetthe moderating impact of unprocessed foodprices, for which the annual growth rate declinedfrom 2.1% on average in 2003 to 0.6% in 2004.Over the summer and autumn, unprocessed foodprices, dampened by favourable weather
Az euróövezetbenez jelentős mértékű közvetlen inflációs nyomástjelentett a fogyasztói energiaárakra, amelyek a2003. évi átlagos 3,0%-os emelkedéssel szemben 2004ben átlag 4,5%kal emelkedtek. 2004-
The remaining, less volatile components of the HICP contributed to some persistence in
VOLATILIS KOMPONENSEK BEFOLYÁSOLTÁK AFOGYASZTÓI ÁRINDEX ALAPJÁN MÉRT INFLÁCIÓTAHICPvolatilis összetevői, különösen az ener-gia-, és kisebb mértékben a feldolgozatlan élel-
for healthcare goods and pharmaceuticalproducts. Similarly, government measurestargeting administered prices for health caretriggered substantial increases in medical,dental and hospital services prices.
ben az áltagos éves inflációt négy éve a legna-árak mérséklő hatását, amelynek következtébengyobb mértékben, 0,4 százalékponttal növelték. az éves növekedés üteme a 2003. évi átlagos
Theseexplained the increase in overall servicesprice growth, from 2.5% in 2003 to 2.6% in2004.
2,1%-ról 2004ben 0,6%-ra esett vissza.
The upward impact of energy priceson transport costs also contributed, albeit to alesser extent, to the increase in services pricesas a whole.
Anyár és az ősz folyamán a kedvező időjárásmiatt a feldolgozatlan élelmiszerek árainakemelkedése visszafogott volt, ez pedig mérsékelte a teljes harmonizált fogyasztóiár-indexnövekedését.
Box 5 details the impact of oil pricedevelopments on the euro area economy.
AHICP-infláció mindazonáltal azév végéig 2% felett maradt.
headline inflation in 2004, notably due todevelopments in indirect taxes andadministered prices. As in 2003, furtherincreases in tobacco taxes were introduced inseveral euro area countries, contributing tosignificant upward pressure on processed foodprices.
AHICPenergiakomponensének erős bázishatásai következtében a CPI-infláció 2004 elsőnegyedévében az előző év azonos időszakáhozképest hozzávetőleg 1,7%-kal esett vissza.
The annual rate of changeof non-energy industrial goods prices stoodat 0.8% in 2004, unchanged from 2003.
Ezután az energiaárak váratlan emelkedésével össz-hangbannövekedni kezdett, majd májusban2,5%-on tetőzött.
Adecline in this component was prevented byincreases in administered prices, in particular
Ez az inflációs nyomás nagyjából ellensúlyozta a feldolgozatlan élelmiszer-
Box 5
5. keretes írás
OIL PRICES AND THE EURO AREA ECONOMY
OLAJÁRAK ÉS AZ EURÓÖVEZET GAZDASÁGA
This box describes oil price developments in 2004 and their effect on the euro area economy.First of all, it puts the oil price increase of 2004 into a historical perspective.
Ebben a keretes írásban ismertetjük az olajár 2004. évi alakulását és hatását az euróövezet gazdaságára.
It then goes on todescribe the channels through which oil prices affect euro area inflation and output growth.Finally, it gives a tentative quantification of the impact of the oil price increase, but stressesthat some effects cannot be captured by models.
Írásunk először is a 2004. évi olajár-emelkedést helyezi történelmi perspektívába,majd ismerteti azokat a csatornákat, amelyeken keresztül az olajárak befolyásolják az euróövezeti inflációt és a teljesítménynövekedést.
Developments in oil prices from a longerterm perspective
Olajárak alakulása hosszabb időtávból
Oil prices in US dollars rose to record levels in nominal terms during 2004.
Az USA-dollárban kifejezett olajárak rekordszinteket értek el nominálértékben számolva 2004 során.
There are, however,key differences between this increase and previous oil price shocks.
Azonban vannak kulcsfontosságú különbségek e növekedések és a korábbi olajár-
Chart A Brent crude oil prices
(hordónként)
(per barrel) nominal in EURreal in EURnominal in USD
Nominál, euróban Reál, euróban Nominál, USD-ben
They are computed bydeflating nominal oil prices with the euro area HICP with December 2004 as a base.
Aszámítás úgy történik, hogy a nominál olajárakat deflálják a 2004. decemberi euróövezeti HICP-inflációt használva alapul.
Price data before 1990 refer to national CPI data.
Az 1990előtti adatok nemzeti CPI-adatokra vonatkoznak.
Increases in Brent crude oil prices overspecific periods
Meghatározottidőszakok Brentnyersolajár-emelkedése
(percentage change of the annual average)
(az éves átlag százalékos változása)
Sources: IMF and ECB calculations.
Források: IMF és az EKB számításai.
was considerably smaller than those observedduring other major oil price shocks (seetable).
sokkok között. Először, a 2004. évi növekedésjelentős mértékben kisebb volt, mint amit azegyéb jelentős olajársokkok alatt figyeltünkmeg (lásd a táblázatot).
On average, the price of Brent crudeoil in 2004 was 33% higher than in 2003.Nonetheless, as a result of the overallappreciation of the euro against the US dollar,oil prices in euro terms went up by 20% in
Átlagosan, 2004-bena Brent kőolaj ára 33%-kal magasabb volt,mint 2003-ban. Mindazonáltal az eurónak az USA-dollárral szembeni általános erősödésé- nek eredményeként az olajárak euróban kifejezve 20%-kal emelkedtek 2004ben.
Third, thefactors driving the price increase in 2004 also differed from earlier oil price shocks.
Harmadszor, azáremelkedést befolyásoló tényezők 2004ben szintén eltértek a korábbi olajársokkoktól.
In contrastto the oil price increases of 1973, 1979, 1990 and 1999, which were mainly caused by sizeabledisruptions to the supply of oil, a variety of factors had an impact on oil prices in 2004. Thesefactors include buoyant demand for oil that surpassed expectations, the dwindling global sparecapacity and concerns over the security of supplies from several oil-producing countries.
Az1973., 1979., 1990. és 1999. évi olajár-emelkedésekkel szemben, amelyeket főként az olajkínálat jelentős zavara okozott, különböző tényezők fejtették ki hatásukat a 2004. évi olajárakra.Ezek közé tartozik a várakozásokat meghaladó olajkereslet, a globális tartalékkapacitásokcsökkenése, valamint, hogy aggályossá vált az ellátás biztosítása több olajtermelő országból.
Transmission of oil price changes to euro area inflation
Olajárváltozások transzmissziója az euróövezeti inflációba
Turning to the impact of the oil price increase on euro area prices, it is helpful to distinguishbetween direct, indirect and secondround effects.1 First, direct effects refer to the impact of anoil price change on the overall HICP through its immediate effect on consumer prices ofenergy.
Rátérve az olajáremelkedés által az euróövezeti árakra gyakorolt hatásra, segít, ha megkülönböztetjük a közvetlen, a közvetett és a másodlagos hatásokat.1Először is, a közvetlen hatásokaz olajár változás által az egész HICP-re gyakorolt hatásra utalnak, a fogyasztói energiaárakrakifejtett közvetlen hatás útján.
The energy component constitutes 8% of the overall HICP and is strongly correlatedwith oil prices in euro terms.
Az energiakomponens az egész HICP8%-át teszi ki, és erősenkorrelál az euróban kifejezett olajárakkal.
Chart B shows the contribution of the most important oil-relateditems of the energy component to the annual overall HICP inflation rate along with oil pricedevelopments.
AB ábra ábrázolja az energiakomponensek legfontosabb olajjal kapcsolatos tételeinek hozzájárulását az éves általános HICP-inflációs indexhez,az olajár alakulásával együtt.
This chart shows that the direct effect materialises within a year of the oil priceincrease.
Ez az ábra azt mutatja, hogy a közvetlen hatás az olajár emelkedéstől számított egy éven belül jelentkezik.
1See also the article entitled “Oil prices and the euro area economy” in the November 2004 issue of the ECB’s Monthly Bulletin andthe box entitled “Recent oil price developments and their impact on euro area prices” in the July 2004 issue of the same publication.
1Lásd még az „Olajárak és az euróövezet gazdasága” című cikket az EKB Havi jelentésének 2004. novemberi számában és az „Újabbkeletű olajáralakulások és ezek hatása az euróövezeti árakra” című keretes írást, ugyanazon kiadvány 2004. júliusi számában.
Chart B Oil prices and the contribution ofenergy components to HICP inflation
Bábra Olajárakésazenergiakomponensekrészesedésea HICP-inflációból
Chart C Oil prices and the contribution oftransport components to HICP inflation
Cábra Olajárakésaszállításikomponensrészesedésea HICP-inflációból
(percentage point contribution, unless otherwise indicated)
Személyszállítás együttesen (bal skála)Légi személyszállítás (bal skála)Közúti személyszállítás (bal skála)Olajár euróban (éves változás, jobb skála)
(percentage point contribution, unless otherwise indicated) liquid fuels (left-hand scale)heat energy (left-hand scale)lubricants (left-hand scale) combined passenger transport (left-hand scale)passenger transport by air (left-hand scale)passenger transport by road (left-hand scale) oil price in EUR (annual rate of change, right-hand scale) oil price in EUR (annual rate of change, right-hand scale)
Folyékony tüzelőanyagok (bal skála)Hőenergia (bal skála)Kenőanyagok (bal skála)Olajár euróban (éves változás, jobb skála)
Sources: Eurostat, Thomson Financial Datastream and ECB calculations.
Források: Eurostat, Thomson Financial Datastream és az EKB számításai.
Second, indirect effects refer to the possibility that, in addition to direct effects, an oil priceshock, by increasing energy input costs, may have an impact on the prices of other goods andservices.
Másodszor, a közvetett hatások arra a lehetőségre utalnak, hogy a közvetlen hatásokon túlmenően egy olajársokk, megnövelve az energia input költségeket, hatást gyakorolhat más áruk ésszolgáltatások árára.
This may result in a more general rise in prices, although it also depends on the extentto which profit margins can absorb rising costs.
Ez egy általánosabb áremelkedéshez vezethet, bár attól a mértéktől is függ,amilyen mértékig a haszonkulcsok elnyelik az emelkedő költségeket.
As an example, Chart C illustrates the indirecteffect through transport-related service components of the HICP.
Például, a C ábra közvetett hatást mutat be a HICP-közeledéssel kapcsolatos szolgáltatási komponensein keresztül.
The contribution of thesecomponents to overall HICP inflation tends to increase with some lag after oil price increases.It should, however, be noted that other factors also have an impact on these components, whileother components of the HICP are also indirectly affected by oil price changes.
E komponensek hozzájárulása az általános HICP-inflációhoz az olajár-emelkedést követőenbizonyos késéssel hajlamos növekedni. Azonban meg kell jegyezni, hogy más tényezők is hatástgyakorolnak ezekre a komponensekre, míg a HICPegyéb komponenseire szintén közvetett befolyást gyakorolnak az olajár-változások.