natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Such a failure may causesignificant liquidity or credit problems and, as a result, could threaten the stability of orconfidence in markets.
Atulajdonjogot megtestesítő értékpapírok jellegzetesen osztalék formájában termelnek jövedelmet.
TARGET (Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfersystem): the real-time gross settlement (RTGS) system for the euro.
Túlzott deficit eljárás (excessive deficit procedure):Az Európai Közösségeket létrehozó Szerződés 104. cikke és a túlzott deficit esetén alkalmazandó eljárásról szóló 20. jegyzőkönyv költségvetési fegyelmet kíván az Európai Unió tagállamaitól, meghatározza azokat a költségvetésipozíciókat, amelyek túlzott deficitnek tekintendők, és szabályozza azokat az intézkedéseket, amelyeket akkor kell tenni, miután észlelték, hogy nem teljesülnek a költségvetési egyensúlyra vonatkozó előírások.
It is a decentralised systemconsisting of 15 national RTGS systems, the ECB payment mechanism (EPM) and theinterlinking mechanism.
Ezt kiegészíti az 1997. július 7-i 1467/97/EK tanácsi rendelet a túlzott hiány eseténkövetendő eljárás végrehajtásának felgyorsításáról és pontosításáról, amely a stabilitási és növekedési paktumegyik összetevője.
Treaty: refers to the Treaty establishing the European Community (“Treaty of Rome”).
Vállalatirányítás (corporate governance): Azok az eljárások és folyamatok, amelyek szerint egyszervezetet irányítanak és ellenőriznek.
The Treaty has been amended on several occasions, in particular by the Treaty on European Union(“Maastricht Treaty”) which laid the foundations for Economic and Monetary Union andcontained the Statute of the ESCB.
Valósidejű, bruttó elszámolási rendszer(real-time gross settlement system, RTGS): Olyan elszámolási rendszer, amelyben a feldolgozás és a kiegyenlítés megbízásonként (nettósítás nélkül) valósidőben (folyamatosan) történik (lásd még TARGET).
ANNUAL REPORT 2007
ÉVES JELENTÉS 2007
ANNUAL REPORT2007
ÉVESJELENTÉS 2007
In 2008 all ECB publications feature a motif taken from the €10 banknote.
Az EKB 2008.évi kiadványainaz 10 eurós bankjegyegy-egy motívumalátható.
Postal address Postfach 16 03 1960066 Frankfurt am Main, Germany
Postacím:Postfach 16 03 1960066 Frankfurt am Main Németország
Reproduction for educational and non-commercialpurposesis permitted provided that the source is acknowledged.
A kiadvány kizárólag oktatási és nem kereskedelmi célból, a forrás feltüntetésével sokszorosítható.
Photographs:Martin Joppen Walter Vorjohann
Fotók:Martin Joppen Walter Vorjohann
The cut-off date for the data included in this report was 29 February 2008.
A jelentésben szereplő adatgyűjtés lezárásának időpontja: 2008. február 29.
CHAPTER 1ECONOMIC DEVELOPMENTS AND MONETARY POLICY
3.3 Bankjegykibocsátás és -gyártás
5 ECONOMIC RESEARCH
4 STATISZTIKA
5.1 Research priorities 5.2 Publications and conferences
4.1 Az euroövezetre vonatkozó új, illetve továbbfejlesztettstatisztikák 4.2 Egyéb statisztikai fejlesztések 4.3 Felkészülés az euroövezet bővítésére
6 OTHER TASKS AND ACTIVITIES
2 MONETÁRIS, PÉNZÜGYI ÉS GAZDASÁGI FOLYAMATOK
6.1 Compliance with the prohibition of monetary financing and privileged access 6.2 Advisory functions 6.3 Administration of the borrowing and lending operations of the European Community 6.4 Eurosystem reserve management services
2.1 A nemzetközi makrogazdasági környezet 2.2 Monetáris és pénzügyifolyamatok 2.3 Az árak és a költségek alakulása 2.4 A kibocsátás, a kereslet és a munkaerőpiac alakulása 2.5 Fiskális folyamatok 2.6 Az árfolyam és a fizetési mérleg alakulása
1 ECONOMIC AND MONETARY DEVELOPMENTS IN CYPRUS AND MALTA 132
3 GAZDASÁGI ÉS MONETÁRIS FOLYAMATOK AZ EUROÖVEZETEN KÍVÜLI EU-TAGÁLLAMOKBAN
2 PAYMENT AND SECURITIES SETTLEMENT SYSTEMS
1 GAZDASÁGI ÉS MONETÁRIS FOLYAMATOK CIPRUSON ÉS MÁLTÁN
2.1 The TARGET system 2.2 TARGET2 2.3 TARGET2-Securities 2.4 Settlement procedures for collateral
2 FIZETÉSI ÉS ÉRTÉKPAPÍR-ELSZÁMOLÁSI RENDSZEREK
3 BANKNOTES AND COINS
3 A CIPRUSI KÖZPONTI BANK ÉS A BANK ENTRALI TA’ MALTA/CENTRAL BANK OF MALTA EURORENDSZERBELI INTEGRÁCIÓ-JÁNAK OPERATÍV JOGI SZEMPONTJAI
ECB Annual Report2007
EKBÉves jelentés2007
CHAPTER 4 FINANCIAL STABILITY AND INTEGRATION
2 AZ EURÓPAI PARLAMENTTEL FOLYTA-TOTT MEGBESZÉLÉSEKEN MEGVITATOTT EGYES TÉMÁK
CHAPTER 7EXTERNAL COMMUNICATION
1 KOMMUNIKÁCIÓS POLITIKA
1 COMMUNICATION POLICY
2 KOMMUNIKÁCIÓS TEVÉKENYSÉG
2 FINANCIAL REGULATION AND SUPERVISION
2 PÉNZÜGYI ELLENŐRZÉS, PÉNZÜGYI FELÜGYELET
CHAPTER 8INSTITUTIONAL FRAMEWORK, ORGANISATION AND ANNUAL ACCOUNTS
2.1 Általános kérdések 2.2 Banki tevékenység 2.3 Értékpapírok
3 FINANCIAL INTEGRATION
3 PÉNZÜGYI INTEGRÁCIÓ
1 DECISION-MAKING BODIES AND CORPORATE GOVERNANCE OF THE ECB
1 AZ EKB DÖNTÉSHOZÓ SZERVEI ÉS SZERVEZETIRÁNYÍTÁSI RENDSZERE
4 OVERSIGHT OF MARKET INFRASTRUCTURES
4 A PIACI INFRASTRUKTÚRAFELVIGYÁZÁSA
4.1 Oversight of large-value euro payment systems and infrastructures 4.2 Retail payment services 4.3 Card payment schemes 4.4 Securities clearing and settlement
4.1 A nagy összegű eurofizetési rendszerek és infrastruktúra felvigyázása 4.2 Kis értékű fizetési forgalom 4.3 Kártyás fizetési konstrukciók 4.4 Értékpapírklíring és -elszámolás
1.1 The Eurosystem and the European System of Central Banks 1.2 The Governing Council 1.3 The Executive Board 1.4 The General Council 1.5 Eurosystem/ESCB committees, the Budget Committee, the Human Resources Conference and the Eurosystem IT Steering Committee 1.6 Corporate governance
1.1 Az eurorendszer és a Központi Bankok Európai Rendszere 1.2 A Kormányzótanács 1.3 Az Igazgatóság 1.4 Az Általános Tanács 1.5 Az eurorendszer/KBER szakbizottságai, a Költségvetési Bizottság, az Emberi Erőforrások Konferenciája és az Eurorendszer Informatikai Operatív Bizottsága 1.6 Szervezetirányítási rendszer
1 EUROPEAN ISSUES
1 EURÓPAI KITEKINTÉS
2 ORGANISATIONAL DEVELOPMENTS
2 SZERVEZETI VÁLTOZÁSOK
2.1 Key developments in the international monetary and financial system 2.2 Cooperation with countries outside the EU
2 NEMZETKÖZI KÉRDÉSEK
Management report for the year ending 31 December 2007 207Balance Sheet as at 31 December 2007 210Profi t and Loss Account for the year
4 AZ EKB ÉVES BESZÁMOLÓJA
1 ACCOUNTABILITY VIS-À-VIS THE GENERAL PUBLIC AND THE EUROPEAN PARLIAMENT
2.1 A nemzetközi monetáris és pénzügyi rendszer legfontosabb folyamatai 2.2 Együttműködés az EU-n kívüli országokkal
5 CONSOLIDATED BALANCE SHEET OF THE EUROSYSTEM AS AT 31 DECEMBER 2007
Kiegészítő melléklet a nyereség/veszteség felosztásáról
LEGAL INSTRUMENTS ADOPTED BY THE ECB
5 AZ EURORENDSZER KONSZOLIDÁLT MÉRLEGE A 2007.
OPINIONS ADOPTED BY THE ECB
AZ EKB ÁLTAL ELFOGADOTT JOGI DOKU-MENTUMOK
CHRONOLOGY OF MONETARY POLICY MEASURES OF THE EUROSYSTEM
AZ EKB ÁLTAL ADOTT VÉLEMÉNYEK
DOCUMENTS PUBLISHED BY THE EUROPEAN CENTRAL BANK SINCE 2007
AZ EURÓPAI KÖZPONTI BANK 2007 ÓTA MEGJELENT KIADVÁNYAI
LIST OF BOXES
KERETES ÍRÁSOK
Chart B US and euro area stock prices in 1998 and 2007 474 The impact of energy base effects on HICP inflation in 2007 56Chart A Contributions to the change in annual HICP inflation since December 2006 56Chart B Decomposition of the monthly change in annual HICP inflation 57Chart C Decomposition of the change in annual HICP inflation since December 2006 575 Food price inflation in the euro area59Chart A Contributions of processed food prices to annual HICP inflation 59Chart B Developments in food and tropical beverage prices 60Table HICP processed food excluding tobacco across euro area countries 606 The decline in unemployment in the euro area in recent years 68Chart A Euro area unemployment rate and GDP growth 68Table Unemployment rates in the euro area by gender, age group and skills 69 Chart B Reform intensity in the euro area and distribution by type of reform, 2000-06 707 Developments in the issuance of government debt securities and bond yield spreads in the euro area 72Table A Debt securities issued by euro area governments 72Table B Structure of amounts outstanding of debt securities issued by euro area governments 73Chart A Decomposition of the change in interest payments 74Chart B Government bond yield spreads against Germany 74Chart C Sovereign credit default swaps 74
A) ábra: USA-beli és euroövezeti hosszú lejáratú kötvények hozama 1998-ban és 2007ben B) ábra: USA-beli és euroövezeti részvényárak 1998-ban és 2007ben 4 Az energia bázishatások befolyása a HICP-inflációra 2007ben A) ábra: Az éves HICP-infláció változásának elemei 2006 decembere óta B) ábra: Az éves HICP-infláció havi változásának összetétele C) ábra: Az éves HICP-infláció változásának összetétele 2006 decembere óta 5 Élelmiszerár-infláció azeuroövezetben A) ábra: A feldolgozott élelmiszerek árának hozzájárulása az éves HICP-inflációhoz B) ábra: Az élelmiszerek és a trópusi italok árainak az alakulása Táblázat: HICP feldolgozott élelmiszerek, a dohány kivételével, az euroövezeti országokban 6 A munkanélküliség csökkenése az euroövezetben az utóbbi években A) ábra: Az euroövezeti munkanélküliségi ráta és a GDP növekedése Táblázat: Munkanélküliségi ráta az euroövezetben nem, korcsoport és végzettség szerint B) ábra: Reformok intenzitása az euroövezetben és reformtípus szerinti megoszlás, 2000-2006 7 Az államháztartás által kibocsátott hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok és kötvényhozam-szpredek alakulása az euroövezetben A) ábra: A kamatfizetések változásának bontása
1 MFI net external assets and their impact on monetary developments 34Chart A MFI net external assets and M3 34Chart B Composition of capital flows of the money-holding sector and MFI net external assets 36Chart C Composition of portfolio investment flows 36Chart D Developments in gross external assets and liabilities 372 The volatility of money market interest rates in 2007 39Chart A Daily realised volatility of the overnight interest raterate 4040Chart B Daily realised volatility of longerterm deposit interest rates 40Chart C Realised volatility and implied volatility for three-month money market interest rates 423 Similarities and differences between the episodes of financial turbulence in 2007 and 1998 46Chart A US and euro area longterm bond yields in 1998 and 2007 47
1 Az MPI-k nettó külföldi eszközei és azok hatása a monetáris folyamatokra A) ábra: Az MPI-k nettó külföldi eszközei és az M3 B) ábra: A pénztartó szektor tőkeáramlásainak összetétele és az MPI-k nettó külföldi eszközpozíciója C) ábra: A portfólióbefektetések összetétele D) ábra: A bruttó külföldi követelések és tartozások változásai 2 A pénzpiaci kamatlábak volatilitása 2007ben A) ábra: Az egynapos kamatláb napi realizált volatilitása B) ábra: Hosszú lejáratú betétek kamatlábának napi realizált volatilitása C) ábra: A három hónapos pénzpiaci kamatlábak realizált volatilitása és implikált volatilitása 3 Hasonlóságok és különbségek a 2007. és 1998. évi pénzügyi turbulencia időszakai között
8 Learning from the fiscal policy experience of 2000-01 76Chart A Fiscal developments, 1998-2007 77Chart B Budget balance and cyclical component 779 Monetary policy operations during the financial market volatility 98Chart Daily reserve surplus over the course of a maintenance period 9910 Statistical implications of the enlargement of the euro area to include Cyprus and Malta 135
B) ábra: Államkötvényhozamok különbözetei Németországhoz viszonyítva A) táblázat: Az euroövezeti államok által kibocsátott, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok éves növekedési rátája B) táblázat: Az eurovöezeti kormányzatok által kibocsátott, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok fennálló összegének struktúrája C) ábra: Állami hitelnemfizetési swapok 8 Amit a 2000-2001-es fiskális politikai tapasztalatból tanulhatunk A) ábra: Euroövezeti fiskális folyamatok 1998-2007 B) ábra: Költségvetési egyenleg és ciklikus összetevő 9 Monetáris politikai műveletek a pénzügyi piaci volatilitás idején Ábra: Napi tartaléktöbblet a tartalékolási időszakban 10 Az euroövezet Ciprussal és Máltával történt kibővítésének statisztikai vonzatai
LIST OF TABLES
TÁBLÁZATOK
Price developments Labour cost indicators Composition of real GDP growth Labour market developments
Reál-GDP-növekedés az euroövezeten kívüli EU-tagállamokban és az euroövezetben 7.
ECB Annual Report2007
Likviditási tényezők az euroövezetben 2007ben 42.
Belgium Bulgaria Czech Republic Denmark Germany Estonia Ireland Greece Spain France Italy Cyprus Latvia Lithuania Luxembourg Hungary Malta Netherlands Austria Poland Portugal Romania Slovenia Slovakia Finland Sweden United Kingdom Japan United States
Belgium Cseh Köztársaság Dánia Németország Észtország Görögország Spanyolország Franciaország Írország Olaszország Ciprus Lettország Litvánia Luxemburg Magyarország Málta Hollandia Ausztria Lengyelország Portugália Szlovénia Szlovákia Finnország Svédország Egyesült Királyság Japán Egyesült Államok
In accordance with Community practice, the EUMember States are listed in this report using thealphabetical order of the country names in the national languages.
A közösségi gyakorlatnak megfelelően a jelentés az EU-tagországok és a csatlakozó országok neveinek felsorolásánál a nemzeti nyelvek szerinti országnevek ABC-sorrendjét követi.
the EU’s new Treaty in Lisbon on 13 December.
ber 13-án aláírták az EU új Lisszaboni Szerződését.
This Treaty is now in the process of being ratified by all 27 Member States with a view to it entering into force on 1 January 2009.
A szerződést mind a 27 tagállamnak ratifi -kálnia kell, hogy 2009. január 1-jén életbe léphessen; a ratifikáció folyamatban van.
The ECB welcomes the fact that the new Treaty states that price stability is an objective of the EU, while making Economic and Monetary Union (EMU), with the euro as its currency, an EU objective.
Az EKB üdvözli, hogy az új szerződés az EU céljai között említi az árstabilitást, valamint a valutaként az eurót alkalmazó Gazdasági és Monetáris Uniót (GMU).
The ECB becomes a Union institution and the new Treaty confirms the independence of the ECB, of the ESCB and of the NCBs, as well as the legal personality, regulatory powers and financial independence of the ECB.
Az EKB uniós intézménnyé válik, az új szerződés megerősíti az EKB, a KBER és az NKB-k függetlenségét, valamint az EKB jogi személyiségét, szabályozói jogkörét és pénzügyi függetlenségét.
The ECB considers that the new Treaty confirms the current set-up of EMU and is looking forward to the successful completion of the ratification process.
Az EKB úgy ítéli meg, hogy az új szerződés megerősíti a GMU jelenlegi rendszerét, és várakozással tekint a ratifikációs folyamat sikeres befejezése elé.
In 2007 annual HICP inflation in the euro area was 2.1%, compared with 2.2% in 2006.
2007ben az euroövezet éves HICP-inflációja 2,1% volt, szemben az egy évvel korábbi 2,2%-kal.
While this exceeded the ECB’s definition of price stability of “below, but close to, 2%”, the ECB’s monetary policy nonetheless continued to firmly anchor medium to longterm inflation expectations at levels broadly consistent with price stability, notwithstanding an economic environment characterised by significant upward price pressures.
Miközben ez az érték meghaladta az EKB árstabilitásra vonatkozó definícióját, miszerint az infláció „2% alatti, ám ahhoz közeli” értéken kell, hogy álljon, az EKB monetáris politikája továbbra is szilárdan az árstabilitással lényegében konzisztens szinteken tartotta a közép- és hosszú távú inflációs várakozásokat, jóllehet a gazdasági környezetet jelentős, felfelé irányuló árnyomások jellemezték.
These mainly stemmed from increases in commodity prices, in particular energy and – particularly in the fourth quarter – food prices, as well as, on the domestic side, the impact of increases in indirect taxes, capacity constraints in the context of an expanding economy and tightening labour markets.
Ezek elsősorban a nyersanyagárak, különösen az energiaárak és – kiváltképp a negyedik negyedévben – az élelmiszerárak növekedéséből, valamint belföldi oldalon a közvetett adók emelésének, a bővülő gazdaság kapacitáskorlátainak és a munkaerőpiac szűkülésének hatásaiból fakadtak.
The continued anchoring of inflation expectations at medium and longerterm horizons in 2007 therefore reflects favourably on the credibility of the ECB in delivering price stability over the medium term, in line with its mandate.
A közép- és hosszú távú inflációs várakozások folytatólagos rögzítése 2007ben is jól tükrözte az EKB abban megnyilvánuló hitelességét, hogy mandátumával összhangban középtávon biztosítja az árstabilitást.
Such anchoring is an indispensable precondition for well-functioning markets, sustainable growth and job creation in the euro area and is of the highest priority to the Governing Council.
Ez ugyanis a jól működő piacok, a fenntartható növekedés és a munkahelyteremtés elengedhetetlen előfeltétele az euroövezetben, a Kormányzótanács számára pedig elsődleges fontosságú.
When looking back at the events of the last year, the third enlargement of the euro area since its creation in 1999 stands out as an important event.
Ha visszatekintünk a tavalyi év történéseire, az 1999-ben létrehozott euroövezet harmadik bővítése kimagasló jelentőségű esemény volt.
Implementing the decision made in 2007, on 1 January 2008 Cyprus and Malta became the 14th and 15th EU Member States to adopt the euro, following Greece in 2001 and Slovenia in 2007, and their national central banks (NCBs) joined the Eurosystem.
A 2007ben meghozott döntés végrehajtásaként 2008. január 1-jén Ciprus és Málta lett az EU 14. , illetve 15. olyan tagállama, amely bevezette az eurót, nemzeti központi bankjaik (NKB-ik) pedigcsatlakoztakazeurorendszerhez.
I would like to extend a very warm welcome to the Cypriot and Maltese citizens.
Ezennel is szeretném nagy szeretettel üdvözölni a ciprusi és a máltai állampolgárokat az euroövezetben.
The good economic performance of Cyprus and Malta, thanks to the implementation of stability-oriented macroeconomic policies over recent years, made it possible for these two countries to introduce the euro as their currency.
Ciprus és Málta számára azért vált lehetővé az euro mint saját valuta bevezetése, mert az elmúlt években követett stabilitásorientált makrogazdasági politikájuk megvalósításának köszönhetően jó gazdasági teljesítményt nyújtottak.
The currency changeover to the euro proceeded in a smooth and efficient manner in both countries.
Az euróra történő készpénzcsere mindkét országban gördülékenyen és hatékonyan zajlott le.
Looking ahead, the main policy challenge for both countries following their adoption of the euro will be to ensure the conduct of appropriate national economic policies in order to secure a high degree of sustainable convergence.
Ami a jövőt illeti, az euro bevezetése után mindkét országnak az lesz a fő feladata, hogy a fenntartható konvergencia magas fokának biztosítására megfelelő nemzeti gazdaságpolitikát folytasson.
Another important event in 2007 was the signing by the Heads of State or Government of
A 2007es év másik fontos eseménye az volt, hogy az állam- vagy kormányfők decem-
Throughout 2007 risks to price stability over the medium term were clearly on the upside.
A középtávú árstabilitás kockázatai 2007ben mindvégig egyértelműen felfelé irányulóak voltak.
The risks included possible additional rises
A kockázatok közé tartozott az olajárak és a mezőgazdasági árak esetleges további emelke-
in oil and agricultural prices and potential unforeseen increases in administered prices and indirect taxes.
dése, valamint a szabályozott árak és közvetett adók előre nem látott emelésének lehetősége.
More fundamentally, there were substantial risks of increases in the pricing power of firms, especially in market segments with low competition, and of stronger than expected wage dynamics, implying a threat of secondround effects stemming from temporarily elevated inflation rates on wage and price-setting.
Még lényegesebb kockázatot jelentett az, hogy a vállalatoknak – különösen a lanyha verseny jellemezte piaci szegmensekben – esetleg nőhet az árakra gyakorolt befolyása, és a bérek dinamikája is erősebb lehet a vártnál, ami arra utalt, hogy a bérezési és árazási magatartásból adódóan közvetett hatások alakulhatnak ki.
In order to ensure that price stability was preserved over the medium term, the Governing Council monitored wage negotiations and price-setting in the euro area with particular attention.
A középtávú árstabilitás megőrzése érdekében a Kormányzótanács különleges figyelemmel követte nyomon az euroövezetben zajló bértárgyalásokat és az árképzési gyakorlatot.
In order to contain the prevailing upside risks to price stability over the medium term, the Governing Council raised the key ECB interest rates in March and June 2007 by 25 basis points in each case.
A középtávú árstabilitást veszélyeztető, felfelé irányuló kockázatok kordában tartására a Kormányzótanács 2007 márciusában és júniusában egyaránt 25 bázisponttal növelte az EKB irányadó kamatait.
As a result, the minimum bid rate in the main refinancing operations of the Eurosystem rose to 4.00% in June 2007, from 3.50% at the end of 2006.
Ennek eredményeképpen az eurorendszer irányadó refinanszírozási műveleteinek minimális ajánlati kamatlába a 2006. végi 3,50%-ról 2007 júniusában 4,00%-ra emelkedett.
In the second half of the year, the Governing Council decided to maintain key ECB interest rates at an unchanged level.
Az év második felében a Kormányzótanács úgy döntött, hogy változatlan szinten hagyja az EKB irányadó kamatlábait.
Taking due account also of the unusually high degree of uncertainty about the impact of the financial turmoil on the real economy, the Governing Council deemed it necessary to collect and assess additional information and to monitor developments in financial markets particularly closely before drawing further conclusions for monetary policy.
A Kormányzótanács megfelelőképpen figyelembe vette, hogy a pénzügyi turbulencia reálgazdasági hatása szokatlanul nagyfokú bizonytalanságot szült, ezért szükségesnek tartotta, hogy a monetáris politikára vonatkozó újabb következtetések levonása előtt további információkat gyűjtsön, azokat értékelje, illetve különös figyelemmel kísérje a pénzügyi piaci fejleményeket.
At the same time, the Governing Council confirmed its permanent readiness to do whatever was needed in order to ensure that upside risks to price stability would not materialise and that the firm anchoring of longterm inflation expectations would be preserved.
A Kormányzótanács ugyanakkor megerősítette: bármikor készen áll a szükséges intézkedések megtételére, hogy az árstabi-litásfelfeléirányulókockázataine realizálódhassanak, a hosszú távú inflációs várakozások pedig továbbra se szabaduljanak el.
Economic activity in the euro area continued to expand at solid rates in 2007, with annual real GDP growing by 2.6%, despite volatile energy prices and an environment of heightened uncertainty stemming from the financial turmoil in the second half of the year.
2007ben az euroövezet gazdasága továbbra is erőteljesen bővült, az ingadozó energiaárak és az év második felében jelentkező pénzügyi zavar miatt bizonytalanabbá váló környezet ellenére a reálGDP 2,6%-kal növekedett.
While euro area exports continued to benefit from strong but moderating global economic growth, domestic demand – in particular the fixed investment component – remained the main driver of the expansion of economic activity.
Miközben az euroövezeti exportra továbbra is kedvező hatással volt a világgazdaság erős, bár mérséklődő ütemű növekedése, a konjunktúra bővülésének fő hajtóereje a belföldi kereslet, azon belül is különösen az állóeszköz-beruházás maradt.
During the first half of 2007, strong investment growth was supported by favourable financing conditions, strong corporate earnings and further gains in business efficiency.
2007 első felében a kedvező fi nanszírozási feltételek, a számottevő vállalati nyereségek és a vállalati hatékonyság további javulása segítette elő a beruházások markáns növekedését.
In the second half of 2007, the heightened financial uncertainty partly clouded the situation in the real economy and the balance of risks to the baseline scenario for euro area growth tilted to the downside.
2007 második felében a fokozottabb pénzügyi bizonytalanság részben beárnyékolta a reálgazdaság helyzetét, a kockázati egyensúly pedig az euroövezeti növekedés alap-előrejelzéséhez képest lefelé billent.