natgillin/translations-raw huggingface dataset:
On 7 May 2007 the EFMLG published a report on legal obstacles to crossborder securitisation in the EU. 6 service unbundling and accounting separation.
A hálózat 2007ben folytatta a tudósokat, piaci szereplőket és döntéshozókat felvonultató konferenciasorozatot, amelybe a nemzeti központi bankok is aktívan bekapcsolódtak.
Given that the code is a self-regulatory tool, a strict monitoring mechanism has been set up to ensure that all the measures are implemented properly and on time.
A Central Bank and Financial Services Authority of Ireland által szervezett és 2007. október 8–9-én Dublinban megtartott kilencedik konferencia témája a következő volt: „Vagyonkezelés, private equity vállalatok, nemzetközi tőkemozgások – Szerepük a pénzügyi integrációban és a hatékonyságban”.
In principle, the mechanism relies on external auditors and an ad hoc Monitoring Group composed of the European Commission, the Committee of European Securities Regulators and the ECB.
A hálózattal összefüggésben az EKB minden évben öt „Lámfalussy ösztöndíjat” ítél oda fiatal kutatóknak.
As the code of conduct ultimately aims to establish freedom of choice, it needs to be complemented by the full removal of the “Giovannini barriers” to efficient clearing and settlement (named after the group that identified them in 2001), which result from differences in technical standards and business practices, legal uncertainty, and differences in tax procedures.
Mivel a pénzügyi integrációnak várhatóan hatása van a pénzügyi rendszer fejlődésére és a gazdasági növekedésre, az EKB pénzügyi integrációval összefüggő tevékenysége szorosan összefügg a pénzügyi rendszerek megfelelő működését alátámasztó tényezők átfogóbb elemzésével.
The removal of the first set of barriers is addressed within the context of the Clearing and Settlement Advisory Monitoring Expert Group (CESAME).
E területen 2007ben is folytatódott a munka, amelynek célja koncepció kidolgozása volt a pénzügyi rendszer fejlődésének mérésére.
The fiscal barriers are being addressed by the Fiscal Compliance Expert Group, while the Legal Certainty Group is working on the legal barriers.
KATALIZÁTORSZEREP A MAGÁNSZFÉRA VONATKOZÁSÁBAN Az európai pénzügyi integráció előrehaladása nagyban függ a magánszféra azon
The ECB continued to participate in CESAME and the Legal Certainty Group.
A PÉNZÜGYI INTEGRÁCIÓRÓL SZÓLÓ ISMERETEK TERJESZTÉSE, A PÉNZÜGYI INTEGRÁCIÓ NYOMON KÖVETÉSE 2007 márciusában „Financial integration in Europe” címmel az EKB új éves kiadvánnyal jelentkezett.
Finally, the ECB continued to contribute to several strands of work that are being pursued in this field on a global level (e.g. by Unidroit), with a view to ensuring that EU initiatives in the area of securities clearing and settlement both complement and are consistent with the approaches developed by international bodies.
A jelentés fő célja az európai pénzügyi integráció előmozdítása, valamint a nagyközönség tájékoztatása az eurorendszernek ebben játszott szerepéről.
The ECB provided advisory input on issues related to the integration of securities settlement systems and of payment systems.
A dokumentum három fejezetre tagolódik.
In particular, the ECB was closely involved in the work relating to the “Code of Conduct for Clearing and Settlement”.
Az elsőben az EKB értékelése olvasható az euroövezet pénzügyi integrációjának jelenlegi állásáról.
The code essentially aims to allow users to choose freely their preferred service provider at each stage along the transaction chain.
Az értékelés a pénzügyi rendszer számos aspektusát (pénz-, kötvény-, részvény- és bankpiacok, piaci infrastruktúra) érintő kvantitatív mutatókon alapul (a technikai részletek a statisztikai függelékben olvashatók), amelyeket félévente az EKB honlapján, éves gyakorisággal pedig ebben az új jelentésben tesznek közzé.
To this end, the code contains commitments in three areas: price transparency; access and interoperability; and
A második fejezet „Special features” című része mélyrehatóbb elemzéseket tartalmaz bizonyos
Furthermore, with a view to reaping the full benefits of TARGET2, the Eurosystem continued to explore, in close cooperation with market participants, the possibility of offering a new service, called TARGET2-Securities (T2S), to provide a common technical infrastructure for the euro settlement of securities transactions in central bank money by central securities depositories and to process both securities and cash settlements on a single technical platform (see Section 2.3 of Chapter 2).
nemzeti központi bankok honlapján tájékoztatta az érdekelteket, továbbá linkgyűjteményt állított össze a SEPA-val kapcsolatban.
Finally, in the area of collateral management, a single shareable platform (CCBM2) will be developed in parallel, and in close cooperation with market participants (see Section 2.4of Chapter 2).
kezdeményezéseitől, amelyek a meglévő lehetőségeket igyekeznek kiaknázni a határon átnyúló ügyletek terén. Az állami hatóságok támogatják a magánszféra ilyen jellegű erőfeszítéseit.
Article 65(1) of the Markets in Financial Instruments Directive requires the European Commission to submit a review to the European Parliament and the EU Council on the possible extension of the transparency provisions set out in the Directive to financial instruments other than equities, in particular to bonds.
2008 elejétől biztosítani kellett, hogy az európai kártyakonstrukciók megfeleljenek a eurós SEPA kártyás fi fizetésforgalmi keretrendszer követelményeinek, a SEPA átutalási konstrukció pedig 2008. január 28-án lépett életbe.
Market participants and regulators have extensively debated the implications of enhanced trading transparency for non-equity financial instruments, especially corporate bonds.
A mérföldkőnek számító esemény megünneplésére az EKB, az Európai Bizottság és az Európai Pénzforgalmi Tanács január 28-án ünnepélyes megnyitót tartott az érdekeltek és a média képviselői számára.
The ECB is of the view that there is no firm evidence that the limited transparency in the bond market after trades have been executed is currently causing any market failure.
Az eurorendszer 2007ben is támogatta az egységes europénzforgalmi övezet SEPA kialakítására irányuló kezdeményezést.
At the same time, there is no evidence either that such limited transparency means an efficient market functioning.
A projekt 2007ben legfontosabb szakaszához, vagyis a SEPA 2008 januári üzembe helyezésének előkészítéséhez érkezett.
The ECB suggested, at the Commission’s public hearing on 11 September 2007 and at meetings of the ESME during 2007, that this lack of experience in Europe be addressed via a market-led controlled experiment in both retail and wholesale markets to assess the effect of gradually introducing post-trade transparency into the markets for certain bonds.
Az eurorendszer erősített katalizátorszerepén azáltal, hogy folyamatos párbeszédben állt a bankokkal és az egyéb érdekelt felekkel, továbbá hogy fokozta koordinációs tevékenységét az Európai Bizottsággal. 2007 júliusában az eurorendszer kiadta a SEPA-ról szóló ötödik fázisjelentését, amelyben valamennyi fontos kérdésben kifejtette álláspontját.
PROVIDING CENTRAL BANKING SERVICES THAT FOSTER FINANCIAL INTEGRATIONThe successful launch of TARGET2 on 19 November 2007 gave further impetus to the process of financial integration in Europe.
Először: az EKB kilenc euroövezeti nemzeti központi bankkal karöltve 2008 júniusáig technikai segítséget nyújt a STEP titkárságának a STEP címkézési folyamatában.
TARGET2 introduces a single technical infrastructure which permits the provision of a harmonised service level and ensures a level playing-field for banks across Europe.
Ugyanakkor a STEP-címkék odaítélésében és visszavonásában a végső felelősség a titkárságáé. Másodszor: az EKB honlapján rendszeresen közzétesz hozam- és volumenadatokat a STEP-piacról.
A single price structure applies to both domestic and crossborder transactions.
Parlament 2007. április 24-én, az EU Tanácsa 2007. október 15-én hagyta jóvá.
TARGET2 also provides a harmonised set of cash settlement services in central bank money for all ancillary systems.
Az EKB és a Bizottság közös nyilatkozatban üdvözölte a PSD-t, amelyet mérföldkőnek tart a SEPA megvalósításának útján.
The new functionalities of TARGET2 enable banks with multinational operations to consolidate their internal processes, such as treasury and back office functions, and to further integrate their euro liquidity management.
Ami a SEPA megvalósítását illeti, a nemzeti központi bankok közvetlenül bekapcsolódnak az országos hatóságoknak a SEPA-ra való áttéréssel összefüggő munkájába.
In addition, TARGET2 users have uniform access to comprehensive online information and liquidity control measures (see Section 2.2of Chapter 2).
Az eurorendszer számos fórumnak otthont adott, amelyek célja a nyílt párbeszéd kialakítása volt a bankokkal, felhasználókkal, háttérszolgáltatókkal, egyszersmind támogatta a bankok és a Bizottság hasonló kezdeményezéseit.
4OVERSIGHT OF MARKETINFRASTRUCTURES standards to both its own systems and those that are privately operated.
Lawyers Group – EFMLG) képviselteti magát és közreműködik ezen a területen.
These standards are the Core Principles for Systemically Important Payment Systems, defined by the G10 Committee on Payment and Settlement Systems (CPSS) and adopted by the Governing Council in 2001.
alakításából, amelyen belül az éppen zajló főbb elvi-stratégiai folyamatokra és kezdeményezésekre koncentrál.
They are complemented by the business continuity oversight expectations for systemically important payment systems (SIPS) which were adopted by the Governing Council in 2006.
2007. május 7-én az EFMLG jelentést tett közzé az EU-n belüli határon átnyúló értékpapírosítás jogi akadályairól.6 6
Payment systems oversight is one of the Eurosystem’s main tasks. By overseeing payment systems, in particular those that are systemically important 7, the Eurosystem contributes to the safety and efficiency of financial infrastructures and, consequently, to the efficiency of payment flows for goods, services and financial assets in the economy.
2007ben az EU pénzügyi felügyeleti keretrendszerével kapcsolatban a figyelem homlokterében a Lámfalussy-keretrendszer átfogó felülvizsgálata állt.
The close relationship between payment systems and securities clearing and settlement systems means that central banks in general and the Eurosystem in particular also take a strong interest in securities clearing and settlement.
Ebből a munkából az eurorendszer is kivette részét (lásd még e fejezet 2. pontját).
The overall aim pursued by the Eurosystem is to minimise systemic risk.
Az EKB tanácsadó szerepének részeként, valamint a Szerződés 105. cikkének (4) bekezdésével összhangban rendszeresen tanácsot ad a Bizottság 2. szintű jogalkotást érintő javaslataival kapcsolatban (lásd a 2. pontot).
It is essential that, in their endeavours to promote the soundness and efficiency of payment and securities clearing and settlement systems, central banks have comprehensive information on these systems at their disposal.
Az EKB tanácsadóként az értékpapírelszámolási rendszerek és fizetési rendszerek integrációjával kapcsolatos témákban is megnyilvánult, így aktívan bekapcsolódott az „Elszámolási és teljesítési etikai kódex” kidolgozásába.
For this reason, the ECB publishes, every few years, a comprehensive description of the main payment and securities settlement systems in the EU Member States.
A kódex lehetővé teszi a felhasználók számára, hogy szabadon válasszák ki a számukra legmegfelelőbb szolgáltatót a tranzakciós lánc bármely pontján.
Based on the Core Principles and the business continuity oversight expectations, the Eurosystem in 2007 developed a common methodology for the oversight assessment of systemically and prominently important euro payment systems.
Ennek biztosítására három területen (árak átláthatósága; hozzáférés és az egyes rendszerek közötti együttműködési képesség [interoperabilitás]; szolgáltatásfelosztás és a könyvelés elkülönítése) ró kötelezettségeket a szolgáltatókra.
The common methodology aims to provide the Eurosystem’s payment systems overseers with clear and comprehensive guidelines for the assessment of the relevant systems and the preparation of oversight reports.
Mivel az etikai kódex az önszabályozás egyik eszköze, szigorú felügyeleti mechanizmus biztosítja, hogy az intézkedéseket megfelelően és időben életbe léptessék.
In addition, it provides payment system designers and operators with greater insight into overseers’ safety and efficiency concerns, gives operators additional incentives to continue their efforts to mitigate or limit the various risks their systems may face and, ultimately, helps to ensure the smooth functioning of their systems.
A mechanizmus elvben külső könyvvizsgálóra, valamint az Európai Bizottságából, az Európai Értékpapírszabályozók Bizottságából (Committee of European Securities Regulators) és az EKB-ból álló ad hoc monitoring csoportra támaszkodik.
Following a public consultation on the common oversight assessment methodology, the final versions of the “Terms of reference for the oversight assessment of euro systemically and prominently important payment systems against the Core Principles”8 and the “Guide for the assessment against the business continuity oversight expectations for SIPS” were published on 12 November 2007.
Mivel az etikai kódex célja végső soron nem más, mint választási lehetőséget biztosítani a felhasználóknak, ehhez maradéktalanul fel kell számolni a hatékony elszámolás és
The ECB also publishes on an annual basis statistical data on payments and securities trading, clearing and settlement.
Miután az eurorendszer 2005 végén segített kidolgozni az Európai Bizottságnak az európai jelzálogpiacok integrációjáról szóló zöld könyvét, az EKB folytatta ez irányú tevékenységét.
In the past, these statistics were published in an addendum to the “Blue Book”.
Az EKB több okból is gondosan figyelemmel kíséri a jelzálogpiacok további integrációját és alakulását.
As of the publication of the data for 2006 on 16 November 2007, the hard copy publication of the Blue Book Addendum has been discontinued, as the full time series for these data can now be downloaded from the ECB’s website through the Statistical Data Warehouse at http://sdw.ecb.europa.eu/.
A jelzálogpiacok ugyanis egyfelől az euroövezet monetáris transzmissziós mechanizmusához kapcsolódnak, illetve pénzügyi stabilitási szempontból is fontos a szerepük, a jelzálogalapú értékpapírok pedig az eurorendszernek az elfogadható fedezetekre vonatkozó keretrendszerén keresztül játszanak szerepet a monetáris politika megvalósításában.
The Eurosystem must retain ultimate control over the euro. Therefore, from both a general
A zöld könyv konzultációját követően a Bizottság 2007. december 18-án fehér könyvet adott ki.
4.1 OVERSIGHT OF LARGE-VALUE EURO PAYMENT SYSTEMS AND INFRASTRUCTURES
Az EKB különböző bizottsági szakértői csoportokban és az Európai Pénzügyi Piaci Jogászcsoportban (European Financial Market
The Eurosystem applies the same oversight
Megtekinthető a www.efmlg.org internetes címen.
policies, it is intended that the oversight assessment of TARGET2 will be published in the course of 2008.
a kereskedést követő transzparencia fokozatos bevezetésének hatásait bizonyos kötvények piacain.
EURO1 EURO1 is the largest privately operated payment system for euro credit transfers operating in the euro area.
teljesítés útjában álló úgynevezett Giovanniakadályokat (nevüket az őket 2001-ben feltáró bizottságról kapták), amelyek az eltérő műszaki szabványokból és üzleti gyakorlatból, a jogi bizonytalanságból és az adózási rend eltéréseiből adódnak. Az akadályok első csoportjának felszámolásával az Elszámolási és Teljesítési Tanácsadói Monitoring Szakértői Csoport (Clearing and Settlement Advisory Monitoring Expert Group – CESAME) foglalkozik.
EURO1 works on a multilateral net basis.
A fiskális jellegű akadályok elgördítéséért a Fiskális Megfelelési Szakértői Csoport (Fiscal Compliance Expert Group), a jogiakéért pedig a Jogbiztonsági Csoport (Legal Certainty Group) felel.
The end-of-day positions of EURO1 participants are ultimately settled in central bank money via the TARGET system.
Az EKB továbbra is részt vett a CESAME és a Jogbiztonsági Csoport munkájában.
As no major changes took place in the EURO1 system in 2007, the ECB’s oversight activities focused on monitoring the regular functioning of the system.
Végül ezen a területen bekapcsolódott a globális szintű munkába is (pl.
The ECB concluded that there were no issues during 2007 which adversely affected the EURO1 system’s continued compliance with the Core Principles.
Unidroit), amivel azt kívánta biztosítani, hogy az értékpapírklíringet és -elszámolást érintő európai uniós kezdeményezések kiegészítsék a nemzetközi szervezetekben kialakuló megközelítést, illetve összhangban legyenek velük.
policy and a systemic risk perspective, the Eurosystem cannot, as a matter of principle, allow payment infrastructures for euro transactions which are located outside the euro area to have the potential to develop into major euro payment infrastructures, particularly if this would put at risk the Eurosystem’s control over the euro.
A PÉNZÜGYI INTEGRÁCIÓT ELŐMOZDÍTÓ KÖZPONTI BANKI SZOLGÁLTATÁSOKA TARGET2 2007. november 19-i sikeres beindítása újabb lendületet adott Európa pénzügyi integrációjának.
On 19 July 2007 the ECB published the “Eurosystem policy principles on the location and operation of infrastructures settling euro-denominated payment transactions”.
A TARGET2-vel olyan egységes műszaki infrastruktúra jön létre, amely lehetővé teszi, hogy a szolgáltatás szintje egységes legyen, és amely egyenlő feltételeket biztosít az összes európai bank számára.
These principles do not constitute a new policy stance but further detail the position of the Eurosystem which was outlined in 1998 in the policy statement on euro payment and settlement systems located outside the euro area and in 2001 in the Eurosystem’s policy line with regard to consolidation in central counterparty clearing.
Az egységes tarifarendszer mind a belföldi, mind az országhatáron kívüli tranzakciókra érvényes.
The principles apply to any existing or potential payment infrastructure located outside the euro area that settles euro transactions.
A TARGET2 továbbá harmonizált, jegybankpénzben végzett készpénzes teljesítési szolgáltatásokat biztosít valamennyi kapcsolódó rendszer tekintetében.
CONTINUOUS LINKED SETTLEMENT SYSTEM The Continuous Linked Settlement (CLS) system was set up in 2002 to provide settlement services for foreign exchange transactions in multiple currencies. CLS currently settles in 15 major currencies around the world.
A rendszer új funkcióinak köszönhetően a multinacionális bankok konszolidálhatják belső folyamataikat (így a treasury és a back office funkciókat), valamint még jobban integrálhatják eurós likviditáskezelésüket.
Run by CLS Bank International (“CLS Bank”), the system virtually eliminates foreign exchange settlement risk by settling the two currency legs involved in foreign exchange trades simultaneously,i.e. on a payment-versus-payment (PvP) basis, and only when sufficient funds are available.
Ehhez járul még, hogy valamennyi TARGET2-felhasználó átfogó elektronikus információkhoz juthat a likviditásfelügyeleti intézkedésekről (lásd a 2. fejezet 2.2 pontját).
TARGET In accordance with the common TARGET oversight framework and objectives, the ECB and the NCBs perform regular and change-driven oversight activities with regard to the nationalreal-time gross settlement systems which participate in or are connected to TARGET, as well as with regard to the ECB payment mechanism (EPM).
Az eurorendszer a TARGET2 előnyeinek kiaknázására a piaci szereplőkkel együtt tovább vizsgálta, lehetőség van-e egy új szolgáltatás, az úgynevezett TARGET2-értékpapír (TARGET2Securities – T2S) bevezetésére.
In view of the implementation of TARGET2 in November 2007, changes in TARGET were of a very limited nature, and the oversight of TARGET thus focused on regular activities, such as incident reporting andfollow-up.
A szolgáltatás célja közös műszaki infrastruktúra kialakítása lenne az euróban végzett értékpapíros tranzakcióknak a központi értéktárak (central securities depositories) általi jegybankpénzes kiegyenlítéséhez, továbbá mind az értékpapíros, mind a készpénzes teljesítés egységes műszaki platformon történő feldolgozásához (lásd a 2. fejezet 2.3 pontját).
Within this cooperative oversight arrangement, the ECB (in close cooperation with the euro area NCBs) is the lead overseer for the settlement of euro transactions. In 2007 CLS prepared a selfassessment on the basis of the Core Principles.
Végül a fedezetkezelés témakörében folyik az egységes megosztható platform (CCBM2) fejlesztése a piaci szereplőkkel szoros együttműködésben (lásd a 2. fejezet 2.4 pontját).
Before going live on 19 November 2007, TARGET2 was subject to a comprehensive oversight assessment which concluded in the third quarter of 2007.
A piaci szereplők és szabályozók alaposan megvitatták a nagyobb kereskedelmi átláthatóság következményeit a nem részvény jellegű pénzügyi eszközökre, elsősorban a vállalati kötvényekre vonatkozóan.
There were a number of oversight findings with regard to individual Core Principles.
Az EKB álláspontja szerint nincs egyértelmű bizonyíték arra, hogy a kötvénypiacon a kereskedést követő, korlátozott átláthatóság jelenleg piaci kudarchoz vezetne.
These findings will be addressed on the basis of an action plan established by the TARGET2 operators and agreed with the overseers.
Ellenben arra sincs bizonyíték, hogy az átláthatóság korlátozása hatékony piaci működéssel párosul.
However, it will only be possible to further explore certain aspects when initial experience has been gained with TARGET2 in operation.
Az EKB 2007. szeptember 11-én a Bizottság nyilvános meghallgatásán és az ESME 2007es ülésein javasolta, hogy az európai tapasztalathiányt piacvezérelt kontrollkísérlettel próbálják meg pótolni a vállalati és a magánbefektetők piacán.
In line with existing Eurosystem
Ennek a célja az lenne, hogy megvizsgálják
(non-PvP) payment instructions associated with non-deliverable forwards (NDFs) and to act as the central settlement provider for all payment instructions associated with over-the-counter (OTC) credit derivatives calculated or matched by the DTCC Deriv/SERV Trade Information Warehouse.
4A PIACIINFRASTRUKTÚRA FELVIGYÁZÁSA a magánkézben levőkre. Ezek a normák alkotják a „Rendszerkockázati szempontból jelentőséggel bíró fizetési rendszerek működésének alapelveit”, amelyeket a G10-hez tartozó Fizetési és Elszámolási Rendszerek Bizottsága (Committee on Payment and Settlement Systems – CPSS) határozott meg és a Kormányzótanács fogadott el 2001-ben.
The Eurosystem agreed that CLS Bank could include the settlement of NDFs and OTC credit derivatives in euro as part of this service in view of the continued compliance of the CLS system with both the Core Principles and the Eurosystem policy principles on the location and operation of infrastructures settling euro-denominated payment transactions.
Az alapelveket a Kormányzótanács által 2006 májusában elfogadott „A működésfolytonossággal kapcsolatos felvigyázói elvárások a rendszerkockázati szempontból fontos fi fizetési rendszerek (SIPS) tekintetében” (Business
BUSINESS CONTINUITY At the ECB conference on business continuity for market infrastructures, held in September 2006, market participants requested that the Eurosystem/ESCB organise business continuity exercises at the crossborder and cross-system level.
Az eurorendszer egyik fő feladata a fizetési rendszerek felvigyázása. E tevékenységgel, különösen a rendszerkockázati szempontból fontos rendszerek7felvigyázásával javítja a gazdaságban a pénzügyi infrastruktúrák biztonságát és hatékonyságát, ezáltal az áruk, a szolgáltatások és a pénzügyi eszközök ellenértékét képviselő pénzforgalom hatékonyságát.