natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Nevertheless, these developments may also be seen, to some extent, as a normalisation after a period of exceptionally strong growth at the end of 2006.
Ugyanakkor ez két különböző trendet takar 2007 folyamán: Az év eleji éles emelkedés után a hitelviszonyt megteste-
Subsequently, growth in export volumes picked up in the third quarter of 2007, largely reflecting a rebound in foreign demand.
Ami az importoldalt illeti, 2007ben az importvolumenek az exportvolumenekéhez hasonló trendeket követtek.
The geographical breakdown of euro area goods trade shows that exports towards Asia, especially China, and the central and eastern European countries continued to be particularly dynamic in 2007, amid strong economic activity in these regions.
Az év első felének visszafogott növekedése után az év második felében felgyorsultak, tükrözve az üzleti beruházások fellendülését és az euro felértékelődését.
Export volumes to the United States declined in absolute terms (see Chart 35).
Eközben – a 2006 vége felé bekövetkezett jelentős csökkenést követően – az importárak 2007ben ismét emelkedtek.
Nevertheless, it appears that the appreciation of the euro has so far had a relatively contained impact on euro area export performance, with the latter mainly driven by continued robust growth in foreign demand.
Ez főként az olajárak óriási emelkedéseinek eredménye volt, amelyeket az euro felértékelődése részben ellensúlyozott.
Meanwhile, export prices grew only moderately, indicating that euro area firms might have adjusted their profit margins to offset the decline in price and cost competitiveness resulting from the euro appreciation.
A 2007 októberéig tartó 12 hónapos kumulált időszakban az olajkereskedelem hiánya 161 milliárd euro volt, szemben az egy évvel korábbi 170 milliárd euróval.
According to the breakdown of trade in goods into volumes and prices, available up to November 2007, the deceleration in the
36. ábra: Euroövezeti közvetlen és portfólióberuházás
Chart 35 Euro area export volumes to selected trading partners
35. ábra: Euroövezeti exportvolumenek kiválasztott kereskedőpartnerek felé
1 Net direct investment 2 Net portfolio investment in equities3 Net portfolio investment in debt instruments4 Combined net direct investment and portfolio investment
1) Nettó közvetlen beruházás2) Nettó portfólióberuházás részvényekbe3) Nettó portfólióberuházás hitelviszonyt megtestesítő eszközökbe4) Kombinált nettó közvetlen beruházás és portfólióberuházás
Source: ECB.Note: Data refer to the yearend except for 2007 (third quarter).
Forrás: EKB.Megjegyzés: A legutolsó megfigyelés 2007 decemberére vonatkozik az euroövezeten kívüli terület (november) és az Egyesült Királyság (október) kivételével.
The United States and the United Kingdom were the biggest investors in the euro area over this period.
Ami a részvényeket illeti, 2007ben az euroövezet magasabb nettó beáramlásokat regisztrált, amelyeknek összege 175 milliárd euro volt, szemben a 2006. évi 153 milliárd euróval.
INTERNATIONAL INVESTMENT POSITION DETERIORATED FURTHER IN 2007Data on the international investment position of the euro area vis-à-vis the rest of the world, available up to the third quarter of 2007, indicate that the euro area recorded net liabilities of €1,299 billion vis-à-vis the rest of the world (representing 14.8% of euro area GDP), compared with net liabilities of €1,024 billion (12.1% of GDP) at the end of 2006 (see Chart 37).
2007-BEN TOVÁBB ROMLOTT A NEMZETKÖZI BEFEKTETÉSI POZÍCIÓAz euroövezet külfölddel szembeni nemzetközi befektetési pozíciójára vonatkozó 2007 harmadik negyedévéig rendelkezésre álló adatok azt jelzik, hogy az euroövezetnek 1299 milliárd euro nettó kötelezettsége volt a külfölddel szemben (amely az euroövezeti GDP 14,8%-ának felel meg), a 2006. év végi 1024 milliárd euro nettó kötelezettséghez viszonyítva (a GDP 12,1%-a) (lásd 37. ábra).
This increase in net liabilities in 2007 resulted mainly from an increase in the net liability positions in portfolio investment (by €340 billion) and other investment (by €72 billion), which were offset by an increase in the net asset positions in direct investment (by €80 billion) and financial derivatives (by €43 billion).
A 2007. évi magasabb nettó kötelezettségek főként a portfólióbefektetések (340 milliárd euróval) és az egyéb befektetések (72 milliárd euróval) nettó kötelezettségpozícióinak növekedéséből fakadtak, amelyeket ellensúlyozott a működőtőke-befektetések nettó eszközpozíciójának (80 milliárd euróval) és a pénzügyi származékos értékpapíroknak a növekedése (43 milliárd euróval).
Reserve assets remained broadly unchanged.
A tartalékeszközök lényegében változatlanok maradtak.
Overall, the increase in the euro area’s net international liability position was largely driven by revaluation effects resulting from asset price changes and movements in the euro exchange rate.
Ez az euroövezeti multinacionális vállalatok magas nyereségességét tükrözte, amely az utóbbi néhány évben folyamatosan javult. Ezenkívül lehet, hogy az euroövezetbeli cégek kihasználták az euro erősödését, hogy külföldön vásároljanak eszközöket.
An appreciation of the euro typically lowers the euro value of assets by more than the value of liabilities and leads to an increase in the net debtor position.
Az euro felértékelődése jellemzően jobban csökkenti az eszközök euróban kifejezett értékét, mint a kötelezettségek értékét, ami a nettó adós pozíció emelkedéséhez vezet.
3ECONOMIC AND MONETARY DEVELOPMENTS IN NON-EURO AREA EU MEMBER STATES
3GAZDASÁGI ÉS MONETÁRIS FOLYAMATOK AZ EUROÖVEZETEN KÍVÜLI EU-TAGÁLLAMOKBAN feltételek hosszú időszaka, valamint sok országban az EU strukturális alapjainak erőteljesebb beáramlása.
ECONOMIC ACTIVITY Real GDP growth in the noneuro area EU Member States remained robust in 2007 rapid credit growth and an expansionary fiscal stance also contributed to robust growth in domestic demand.
Az országok többségében a hitelállomány gyors növekedése és az expanzív fi ská-lis beállítottság ugyancsak hozzájárult a belföldi kereslet robusztus növekedéséhez.
(see Table 6).9While this pattern of strong economic activity was widely observed across countries, annual growth rates differed considerably.
GAZDASÁGI TEVÉKENYSÉG2007-ben a reál-GDP-növekedés robusztus maradt az euroövezeten kívüli EU-tagállamokban (lásd 6. táblázat).9 Miközben az erős gazdasági konjunktúra az országok széles körében megfi -gyelhető volt, az éves növekedési ráták között jelentős különbségek mutatkoztak.
Annual average real GDP growth was highest in the Baltic States and Slovakia, where it stood around 8%.
Az éves átlagos reál-GDP-növekedés a balti államokban és Szlovákiában volt a legmagasabb, 8% körüli.
In the Czech Republic, Poland and Romania, annual average real GDP growth was also very strong, at between 6.0% and 6.5%.
A Cseh Köztársaságban, Lengyelországban és Romániában ugyancsak nagyon erőteljes volt az átlagos éves reál-GDP-növekedés, 6,0% és 6,5% között.
Real GDP growth was lowest in Denmark and Hungary, at 1.8% and 1.3% respectively.
A reál-GDP-növekedés Dániában (1,8%) és Magyarországon (1,3%) volt a legalacsonyabb.
In Cyprus, Malta, Sweden and the United Kingdom, growth remained robust between 2.8% and 4.4%.
Cipruson, Máltán, Svédországban és az Egyesült Királyságban a növekedés robusztus maradt, 2,8% és 4,4% között.
Net exports contributed negatively to growth in most noneuro area EU Member States, despite solid growth in foreign demand, as strong demand for imports outpaced export growth.
A külföldi kereslet szilárd növekedése ellenére a legtöbb euroövezeten kívüli EU-tagállamban a nettó export negatívan járult hozzá a növekedéshez, mivel az import iránti erős kereslet lehagyta az export növekedését.
The contribution of net exports to real GDP growth was significantly positive only in Hungary, Malta, Slovakia and Sweden.
A nettó kivitelnek a reál-GDP-növekedéshez való hozzájárulása csak Magyarországon, Máltán, Szlovákiában és Svédországban volt jelentősen pozitív.
Overall, export growth in 2007 remained robust, although it decelerated in most countries compared with 2006.
Mindent egybevetve, 2007ben az export növekedése robusztus maradt, bár 2006-hoz képest a legtöbb országban lassult.
Growth in exports was supported by strong demand in key trading partners and sizeable foreign direct investment inflows in recent years, while strong import growth was underpinned by robust domestic demand and the relatively high import content of exports.
Az export növekedését támogatta a kulcsfontosságú kereskedelmi partnerek részéről jelentkező erős kereslet és az
The noneuro area EU Member States referred to in this section comprise the 14 EU Member States outside the euro area in the period to the end of December 2007 (i.e. Bulgaria, the Czech Republic, Denmark, Estonia, Cyprus, Latvia, Lithuania, Hungary, Malta, Poland, Romania, Slovakia, Sweden and the United Kingdom).
Az e fejezetben hivatkozott euroövezeten kívüli EU-tagállamok azt a 14 EU-tagállamot jelentik, amelyek 2007 decemberének végéig euroövezeten kívüliek voltak (azaz Bulgáriát, a Cseh Köztársaságot, Dániát, Észtországot, Ciprust, Lettországot, Litvániát, Magyarországot, Máltát, Lengyelországot, Romániát, Szlovákiát, Svédországot és az Egyesült Királyságot).
In most noneuro area EU Member States, economic activity was driven by domestic demand.
A legtöbb euroövezeten kívüli EU-tagállamban a gazdasági tevékenységet a belföldi kereslet vezérelte.
Private consumption was spurred by increasing gains in real disposable income, associated with accelerated wage increases and rising employment.
A magánfogyasztást ösztönözte a rendelkezésre álló reáljövedelem fokozódó növekedése, amely a felgyorsult bérnövekedéshez és az emelkedő foglalkoztatottsághoz kötődött.
Growth in gross fixed capital formation benefited inter alia from an extended period of favourable financing conditions and a stronger inflow of EU structural funds in many countries. In the majority of countries,
A bruttó állótőke-felhalmozás növekedésének jót tett – többek között – a kedvező fi nanszírozási
Table 6 Real GDP growth in the noneuro area EU Member States and the euro area
6. táblázat: Reál-GDP-növekedés az euroövezeten kívüli EU-tagállamokban és az euroövezetben
Bulgaria Czech Republic Denmark Estonia Cyprus Latvia Lithuania Hungary Malta Poland Romania Slovakia Sweden United Kingdom
Bulgária Cseh Köztársaság Dánia Észtország Ciprus Lettország Litvánia Magyarország Málta Lengyelország Románia Szlovákia Svédország Egyesült Királyság
Romania (between 4.9% and 10.1%), and stood close to or moderately above the euro area average in most other noneuro area EU Member States (between 0.7% and 3.0%).
Az infláció a gyorsan növő balti államokban, Bulgáriában, Magyarországon és Romániában volt a legmagasabb (4,9% és 10,1% között), míg a többi euroövezeten kívüli EU-tagállam legtöbbjében az euroövezeti átlag közelében vagy kissé a felett volt (0,7% és 3,0% között).
Average inflation was below 2% in Denmark, Malta, Slovakia and Sweden in 2007, but picked up also in these countries towards the yearend owing primarily to increasing import prices for food and energy.
2007ben 2% alatt volt az átlagos infláció Dániában, Máltán, Szlovákiában és Svédországban, de az év vége felé ezekben az országokban is felgyorsult, elsősorban az élelmiszerek és az energia emelkedő importárai miatt.
The upward trend in inflation in the noneuro area EU Member States in 2007 was partly attributable to a significant increase in energy and food prices.
2007ben az euroövezeten kívüli EU-tagállamok inflációjának emelkedő trendje részben az energia és élelmiszerárak jelentős növekedésének volt tulajdonítható.
In addition, rapid growth in domestic demand in the majority of the countries contributed to underlyinginfl ationary pressures.
Ezenkívül az országok többségében a belföldi kereslet gyors növekedése hozzájárult a mögöttes inflációs nyomásokhoz.
Along with the stronger economic activity, the labour market situation continued to improve in 2007 in most noneuro area EU Member States.
A legtöbb euroövezeten kívüli EU-tagállamban nőttek az energiaárak.
Unemployment rates continued their decline, mainly as a result of strong employment growth.
Tovább csökkentek a munkanélküliségi ráták, elsősorban a foglalkoztatás erős növekedésének eredményeként.
Labour market conditions tightened further in many countries, particularly in the Baltic States, Denmark and the United Kingdom.
A munkaerőpiaci feltételek sok országban szűkültek, különösen a balti államokban, Dániában és az Egyesült Királyságban.
International labour flows continued to affect the labour supply of many countries.
A nemzetközi munkaerő-áramlások továbbra is hatással voltak sok ország munkaerő-kínálatára.
Bulgaria, Latvia, Lithuania, Poland and Romania appear to have experienced particularly large labour outflows in recent years.
Úgy tűnik, hogy az utóbbi években különösen nagy létszámú munkaerő hagyta el Bulgáriát, Lettországot, Litvániát, Lengyelországot és Romániát.
This was also the case in Estonia in 2007.
2007ben ugyanez volt a helyzet Észtországgal.
By contrast, the Czech Republic, Denmark, Cyprus, Hungary, Malta, Slovakia, Sweden and the United Kingdom have experienced net positive migration flows. flows.
Ezek a kiáramlások hozzájárultak ahhoz, hogy az országok gazdaságainak több szektorában egyes szakmákban hiányok és szűk keresztmetszetek keletkeztek, ami növelte a bérnyomásokat.
Food prices also increased significantly, with the strongest increases observed in the Baltic States, Bulgaria and Hungary, generally reflecting unfavourable weather conditions, food prices in the world markets and stronger global demand.
A fentiekkel ellentétben a Cseh Köztársaságban, Dániában, Cipruson, Magyarországon, Máltán, Szlovákiában, Svédországban és az Egyesült Királyságban nettó pozitív migrációs áramlásokat tapasztaltak.
PRICE DEVELOPMENTSHICP inflation increased significantly in many noneuro area EU Member States in 2007 (see Table 7).
7. táblázat: HICP-infláció a nem euroövezeti EU-tagországokban és az euroövezetben
By contrast, the fiscal stance in a number of countries was even loosened in a procyclical way, despite strong output growth.
Ezzel szemben számos országban még prociklikus módon lazítottak is a fiskális politika irányultságán, a kibocsátás erőteljes növekedése ellenére.
At the end of 2007 the Czech Republic, Hungary, Poland and Slovakia were subject to excessive deficit procedures.
2007 végén a Cseh Köztársaság, Magyarország, Lengyelország és Szlovákia volt a túlzott hiány esetén követendő eljárás alatt.
According to the 2007-08 updates of the convergence programmes, the deficit ratio decreased in all of these countries in 2007 except in the case of the Czech Republic.
A konvergenciaprogramok 2007–2008-as frissítései szerint 2007ben a Cseh Köztársaság kivételével valamennyi említett országban csökkent a deficitráta.
However, the Czech Ministry of Finance announced in January 2008 that the 2007 deficit is estimated at only 1.9% of GDP, instead of the 3.4% of GDP stated in the convergence programme.
Ugyanakkor a cseh pénzügyminisztérium 2008 januárjában közölte, hogy a 2007. évi hiányt mindössze a GDP 1,9%-ára becslik, a konvergenciaprogramban megadott 3,4% helyett.
Only in the case of Slovakia did the convergence programme point to a return of the deficit ratio to below the reference value of 3% of GDP in 2007.
A konvergenciaprogram csak Szlovákia esetében mutatta a deficitráta visszatérését a GDP 3%-ának megfelelő referenciaérték alá 2007ben.
with strong private consumption growth fuelled by strong credit growth on the back of negative real interest rates and substantial capital inflows.
sebb globális keresletet tükrözte. Ráadásul, a robusztus belföldi kereslet továbbra is növelte az inflációs nyomásokat, különösen azokban az országokban, ahol erőteljes volt a gyors hitelnövekedés által fűtött magánfogyasztás növekedése, amihez még a negatív reálkamatlábak és a jelentős tőkebeáramlások is hozzájárultak.
Inflationary pressures also resulted from strong wage growth in many countries, as labour market conditions tightened further.
Az erős bérnövekedésből sok országban infl á-ciós nyomások is eredtek, amint a munkaerőpiaci feltételek tovább szűkültek.
Nominal wage growth was particularly pronounced in the countries with higher output growth rates (i.e. the Baltic States, Bulgaria and Romania), where it exceeded productivity gains, triggering fast (in most cases double-digit) unitlabour cost growth.
A nominális bérnövekedés különösen kihangsúlyozott volt a magasabb kibocsátás-növekedési rátákkal bíró országokban (azaz a balti államokban, Bulgáriában és Romániában), ahol meghaladta a termelékenységnövekedést, és gyors (a legtöbb esetben kétszámjegyű) növekedést váltott ki a fajlagos munkaerőköltségben.
Import price trends differed significantly across countries, partly reflecting diverse exchange rate developments.
Az importártrendek jelentősen eltértek az egyes országok között, ami részben az árfolyamok különböző alakulásait tükrözte.
In countries that allow for a significant degree of exchange rate flexibility, currency appreciation had a broadly dampening impact on import prices and, ultimately – given the countries’ relatively high degree of openness – headline inflation. ation.
Azokban az országokban, ahol jelentős mértékű árfolyam-rugalmasságot engednek, a valuta felértékelődésének lényegében tompító hatása volt az importárakra, és így – figyelembe véve az országok viszonylag nagyfokú nyitottságát – a fogyasztóiár-index alapján mért infl á-cióra is.
With respect to the main decisions of the ECOFIN Council concerning the excessive deficit procedure in 2007, Malta and the United Kingdom received abrogations in June and October respectively, after reporting a deficit ratio below the 3% of GDP reference value for the fiscal year 2006-07 and improvements in the structural balance.
Ami az ECOFIN Tanács 2007. évi túlzotthiányeljárásra vonatkozó főbb döntéseit illeti, Málta és az Egyesült Királyság elleni eljárást júniusban, illetve októberben megszüntették, miután azok a GDP 3%-ának megfelelő referenciaérték alatti deficitrátát jelentettek a 2006–2007-es pénzügyi évre, valamint javulásokat a strukturális egyenlegben.
As regards Poland, in November 2007 the ECOFIN Council adopted a decision stating that the action taken by the Polish authorities was consistent with the Council recommendations made in February 2007; nevertheless, the excessive deficit procedure was not abrogated as the correction of the excessive deficit was considered vulnerable to serious risks.
Lengyelországot illetően 2007 novemberében az ECOFIN Tanács elfogadott egy határozatot, kijelentve, hogy a lengyel hatóságok által tett intézkedés megfelelt a Tanács által 2007 februárjában tett ajánlásoknak; mindazonáltal a túlzotthiány-eljárást nem szüntették meg, mert úgy vélték, hogy a túlzott hiány korrekciója súlyos kockázatoknak van kitéve.
FISCAL POLICIESFiscal policies in the noneuro area EU Member States continued to be heterogeneous in 2007.
KÖLTSÉGVETÉSI POLITIKÁKAz euroövezeten kívüli EU-tagállamok költségvetési politikái 2007ben is heterogének voltak.
Bulgaria, Denmark, Estonia, Cyprus, Latvia and Sweden recorded fiscal surpluses, whereas the remaining countries registered fiscal deficits (see Table 8).
Bulgáriában, Dániában, Észtországban, Cipruson, Lettországban és Svédországban regisztráltak költségvetési többletet, míg a többi országban költségvetési hiányt (lásd 8. táblázat).
With the exception of Romania and the United Kingdom, budgetary outcomes for 2007 were in line with, or better than, the budget balance targets of the updated convergence programmes submitted at the end of 2006 or the beginning of 2007.
Románia és az Egyesült Királyság kivételével a 2007. évi költségvetési eredmények nagyjából összhangban voltak a 2006 végén vagy 2007 elején benyújtott aktualizált konvergenciaprogramok költségvetési egyenlegre vonatkozó célkitűzéseivel, vagy azoknál jobbak voltak.
However, in many cases, this was due to the starting position at the end of 2006 turning out to be better than foreseen in the programmes and buoyant tax revenues, which can be partly explained by higher GDP growth than initially expected.
Ugyanakkor sok esetben ez azért volt, mert a 2006. végi indulási pozíció jobbnak bizonyult a programokban előirányzottnál, továbbá a jelentős adóbevételek miatt, ami részben a kezdetben vártnál magasabb GDP-növekedéssel magyarázható.
Progress in structural fi fiscal consolidation seems to have stalled in most countries.
Úgy tűnik, a legtöbb országban megrekedt a szerkezeti költségvetési konszolidáció folyamata.
Only Cyprus, Hungary, Poland and Sweden are estimated to have achieved a positive change in the cyclically adjusted budget balance of at least 0.5% of GDP between 2006 and 2007 (net of one-off and other temporary
Becslések szerint 2006 és 2007 között csak Ciprus,
The government debt ratio remained substantially below 60% of GDP in 2007 in most noneuro area EU Member States.
2007ben a legtöbb euroövezeten kívüli EU-tagállamban jóval a GDP 60%-a alatt maradt az államadósság.
Only in Malta and Hungary did the debt ratio remain above the 60% reference value, despite falling in 2007.
Csak Máltán és Magyarországon maradt az adósságráta a 60%-os referenciaérték felett – a 2007es csökkenés ellenére.
In most of the other noneuro area EU Member States the debt ratio declined or remained broadly unchanged.
Az euroövezeten kívüli más EU-tagállamok többségében az adósságráta csökkent vagy lényegében változatlan maradt.
Table 8 Fiscal positions in the noneuro area EU Member States and the euro area
8. táblázat: Fiskális pozíciók a nem euroövezeti EU-tagállamokban és az euroövezetben
Sources: European Commission (for 2004-06), updated convergence programmes (for 2007) and ECB calculations.
Forrás: Európai Bizottság (2004-2006-ra), frissített konvergenciaprogramok (2007-re) és az EKB számításai.Megjegyzések: Az adatok a túlzotthiány-eljárás meghatározásán alapulnak.
Notes: Data are based on the excessive deficit procedure definition.
A költségvetési egyenlegek (bizottsági adatok) nem foglalják magukban az UMTS-licencek értékesítéséből származó bevételeket.
Budget balances (Commission data) exclude proceeds from the sale of
Dánia, Lengyelország és Svédország esetében az adatok a második pillér nyugdíjalapjait magukban foglalják.
UMTS licences. The 2007 figures in the convergence programmes are estimates by the national governments and hence could differ from the fi final outcomes.
Ezen alapok becsült egyenlegjavító hatása 2006ban a következő volt: Dánia esetében a GDP 1,0%-a, Lengyelország esetében a GDP 2,0%-a és Svédország esetében a GDP 1,1%-a.
1) The EU11 aggregate refers to the 11 countries that joined the EU on 1 May 2004 and 1 January 2007 (with the exception of Slovenia).
A konvergenciaprogram legutóbbi aktualizálásához és a Bizottság 2007 őszi előrejelzéseihez hasonlóan a magyarországi adatok a második pillér nyugdíjalapjait már nem foglalják magukban.1) Az EU11 aggregátum az EU-hoz 2004. május 1-jén és 2007. január 1-jén csatlakozott 11 ország adatait tartalmazza (Szlovénia kivé-telével).2) Az EU14 aggregátum a 14 nem euroövezeti EU-tagállam adatait tartalmazza 2007. december 31-én.
deficits mostly increased, except in the case of Hungary, Malta and Slovakia.
2006-hoz képest ezek a hiányok többnyire nőttek, kivéve Magyarországot, Máltát és Szlovákiát.
The deficits in Bulgaria and Latvia were above 20% of GDP and exceeded 10% of GDP in Estonia, Lithuania and Romania.
Bulgáriában és Lettországban a hiány meghaladta a GDP 20%-át, míg Észtországban, Litvániában és Romániában a GDP 10%-át.
In Cyprus, Hungary, Slovakia and the United Kingdom, the deficit stood between 4% and 8% of GDP.
Cipruson, Magyarországon, Szlovákiában és az Egyesült Királyságban a hiány a GDP 4%-a és
BALANCE OF PAYMENTS DEVELOPMENTS The combined current and capital account of the noneuro area EU Member States continued to vary considerably across countries in 2007 (see Table 9), although the overall picture showed a deterioration in comparison with 2006.
A FIZETÉSI MÉRLEGEK ALAKULÁSAAz euroövezeten kívüli EU-tagállamok együttes folyó fizetési és tőkemérlege 2007ben is országonként jelentősen eltért (lásd 9. táblázat), bár 2006-hoz viszonyítva az összkép romlást mutatott.