natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Obligations continued to be used mostly by Italian merchants, and the bi-metal scheme remained dominant until the Thirty Years’ War.
A nemzetállamok hosszú időn keresztül aranytartalékot halmoztak fel a központi bankban, ezzel biztosítva a fizetőeszköz hitelességét.
Due to the economic turmoil caused by the war, rulers such as the Swedish kings started to prefer paper money.
Ez volt az úgynevezett aranystandard rendszer.
This was subsequently introduced by the Bank of England in 1694 and the Banque générale in France in 1716.
Az érme és bankjegy alakban forgalmazott pénzt rögzített paritáson lehetett aranyra váltani.
The advent of paper fiat money in Europe marked the beginning of a new phase in the evolution of money.
Az aranystandard rendszert Nagy-
5 See Davies (1994, p. 573) for a more detailed overview.
5 A jelenségről részletesebben lásd Davies, 1994, 573. o.
The nation states held gold reserves in central banks to ensure the credibility of their currency.
A pénz fejlődése nem állt meg, sőt napjainkra több immateriális pénzforma is megszületett, úgymint az 1990-es években megjelenő elektronikus pénz (epénz), illetve a különböző elektronikus fizetési módok.
Gold exchange standard The British gold standard finally collapsed in 1931, but the system was revived at the 1944 international conference held in Bretton Woods, New Hampshire.
Az e-pénzért az interneten vagy egyéb elektronikus médiumban lehet árukat és szolgáltatásokat vásárolni.
Here, a revised gold standard was agreed upon: the exchange rates of the national currencies of the major economic powers were pegged to the dollar and the dollar was convertible into gold at a fixed price of USD 35 per ounce.
Amint a vevő felhatalmazza a kereskedőt a fizetés kezdeményezésére, a kereskedő kapcsolatba lép a kibocsátó bankkal, amely átutalja az összeget.
The Bretton Woods monetary system is therefore sometimes called the gold exchange standard. Central banks stood ready to provide dollars in exchange for their national currency and vice versa.
Jelenleg többféle kártya-alapú elektronikus pénzrendszer működik Európában, amelyek üzemeltetői általában pénzügyi intézmények.
The Bretton Woods monetary system collapsed in 1971 and since then the currencies of the major economies have remained pure fiat money.
A nemzetállamok úgy kívánták fizetőeszközük hitelességét biztosítani, hogy aranytartalékot halmoztak fel központi bankjaikban.
These days, various forms of intangible money have emerged, among them socalled “electronic money”.
Napjainkra több immateriális pénzforma is megszületett, ilyen például az „elektronikus pénz”.
THE IMPORTANCE OF PRICE STABILITY
MIÉRT FONTOS AZ ÁRSTABILITÁS?
This chapter provides detailed information to help answer questions such as what price stability, inflation and deflation are, how inflation is measured, what the difference between nominal interest rates and the real return is, and what the benefits of price stability are, or in other words, why it is important for central banks to ensure price stability.
Ebben a fejezetben részletesebben megvizsgáljuk, mi az árstabilitás, az infláció és a defláció, hogyan mérjük az inflációt, mi a különbség a nominális kamat és a reálhozam között, melyek az árstabilitás kedvező hatásai, illetve hogy miért fontos megvalósítása a központi bank számára.
3.1 explains some basic economic terms such as the concepts of inflation, deflation and price stability.
Néhány közgazdasági alapfogalom, úgymint az infláció, a defláció és az árstabilitás jelentése
3.2 focuses on the problems associated with measuring inflation.
Az infláció mérésével kapcsolatos problémák
3.3 provides an overview of the benefits of price stability.
Az árstabilitás kedvező hatásai
THE IMPORTANCE OF PRICE
MIÉRT FONTOS
Inflation and deflation Inflation and deflation are important economic phenomenona that have negative consequences for the economy.
Az infláció és a defláció Az infláció és a defláció fontos, a gazdaságot negatívan befolyásoló jelenség.
Basically, inflation is defined as a general, or broadly-based, increase in the prices of goods and services over an extended period which consequently leads to a decline in the value of money and thus its purchasing power.
Az infláció alapvetően az áruk és szolgáltatások árainak tartós, általános, illetve széleskörű emelkedéseként definiálható, amely a pénz értékének, vagyis vásárlóerejének csökkenésével jár.
Deflation is often defined as the opposite of inflation, namely as a situation in which the overall price level falls over an extended period.
A deflációt gyakran az infláció ellentéteként határozzák meg, vagyis azt a helyzetet értik rajta, amikor az általános árszint tartósan csökken.
When there is no inflation or deflation, we can say that there is price stability if, on average, prices neither increase nor decrease but stay stable over time.
Ha nincs sem infláció, sem defláció, akkor árstabilitásról beszélhetünk, amennyiben az árak átlagosan se nem emelkednek, se nem csökkennek, hanem tartósan stabilak maradnak.
If, for instance, EUR 100 can buy the same basket of goods as it could, say, one and two years ago, then this can be called a situation of absolute price stability.
Ha például 100 euróért ugyanazt a kosár árut tudjuk megvásárolni, mint mondjuk egy-két évvel ezelőtt, akkor abszolút árstabilitásról beszélhetünk.
Movements in individual prices and in the general price level It is important to make a distinction between movements in prices of any individual good or service and movements in the general price level.
Az egyes árak és az általános árszint változása Fontos különbséget tenni az egyes áruk vagy szolgáltatások árainak változásai és az általános árszintben tapasztalható elmozdulás között.
Frequent changes in individual prices are quite normal in market-based economies, even if there is price stability overall.
Az egyes árak gyakori változásai normálisnak tekinthetők a piaci alapon működő gazdaságokban, még általános árstabilitás idején is.
The changes in supply and/or demand conditions of individual goods or services inevitably lead to changes in their price.
Az egyes áruk, illetve szolgáltatások kínálatának illetve keresletének változásai szükségszerűen az árak változását vonják maguk után.
For example, in recent years we have seen substantial declines in the prices of computers and mobile phones, mainly resulting from rapid technological progress.
Az elmúlt években például a számítógép és a mobiltelefon árának jelentős csökkenését figyelhettük meg, elsősorban a gyors technikai fejlődésnek köszönhetően.
However, from the beginning of 1999 to mid-2006, oil and other energy prices increased, partly as a result of concerns regarding the future supply of energy and partly as a result of increased demand for energy, in particular from fast-growing economies.
1999 elejétől 2006 közepéig azonban részben a jövőbeli energiaellátással kapcsolatos aggodalmak, részben főként a gyorsan növekvő gazdaságok nagyobb energiaszükséglete miatt emelkedtek az olaj- és az energiaárak.
On the whole, inflation in most industrialised countries remained low and stable – stability in the general price level can go hand-in-hand with substantial changes in individual prices as long as falling and rising prices offset each other so that the overall price level remains unchanged.
Összességében tehát az infláció a legtöbb ipari országban alacsony és stabil szinten maradt, ami azt bizonyítja, hogy az általános árszint stabilitásával párhuzamosan jelentős mértékben változhatnak az egyedi árak, amennyiben az árcsökkenés és az áremelkedés kiegyenlítik egymást, az az nem változik az általános árszint.
MEASURING INFLATION leads to the creation of what is referred to as a “market basket”.7 Each month, a host of “price surveyors” checks on the prices of these items in various outlets.
A méréssel kapcsolatos kérdések Hogyan mérhető az infláció?
Subsequently, the costs of this basket are then compared over time, determining a series for the price index.
Egy gazdaságban több millió ár van.
The annual rate of inflation can then be calculated by expressing the change in the costs of the market basket today as a percentage of the costs of the identical basket the previous year.
Ezek folyamatosan változnak, lényegében az egyes áruk és szolgáltatások kínálati és keresleti mozgásainak függvényében.
Measurement issues How can inflation be measured? There are millions of individual prices in an economy.These prices are subject to continuous moves which basically reflect changes in the supply of and the demand for individual goods and services and thus give an indication of the “relative scarcity” of the respective goods and services.
Az ármozgások az egyes árucikkek „relatív szűkösségét” tükrözik.
It is obvious that it is neither feasible nor desirable to take all of these prices into account, but neither is it appropriate to look at just a few of them, since they may not be representative of the general price level.
Nyilvánvalóan nem lehet, és nem is kívánatos minden árat figyelembe venni, de az sem helyes, ha csak néhányat vizsgálunk, mivel nem biztos, hogy azok az általános árszintet képviselik.
However, the developments of the price level as identified by such a basket only reflect the situation of an “average” or representative consumer.
A kosár alapján meghatározott árszint változásából azonban csak az „átlagos”, illetve reprezentatív fogyasztó helyzetéről lehet következtetéseket levonni.
If a person’s buying habits differ substantially from the average consumption pattern and thus from the market basket on which the index is based, that person may experience a change in the cost of living that is different to the one shown in the index.
Ha valakinek a vásárlói szokásai jelentősen eltérnek az átlagos fogyasztói magatartástól – vagyis az index alapját képező piaci kosártól –, akkor előfordulhat, hogy az illető máshogyan érzékeli a megélhetési költségek változását, mint azt az árindex mutatja.
There will therefore always be some people who experience a higher “inflation rate” for their “individual basket” and some who face a lower “individual rate of inflation”.
Ezért mindig lesznek olyanok, akik „saját kosaruk” alapján nagyobbnak érzik az inflációt, illetve olyanok is, akiknek kisebb az egyéni rátájuk.
In other words, the inflation measured by the index is only an approximate measure of the average situation in the economy; it is not identical to the overall price changes faced by each individual consumer.
Más szóval az indexszel mért infláció csak közelítő mutatója az átlagos gazdasági helyzetnek, nem tükrözi minden egyes fogyasztóra vetítve az általános árszintváltozást.
6 In fact, the Consumer Price Index, which measures the price changes in consumer goods and services, is not the only price index in an economy.
6 Valójában a fogyasztói javak és szolgáltatások árváltozásait mérő fogyasztóiár-index nem az egyetlen árindex a gazdaságban.
Another index which is of similar economic importance is the Producer Price Index.This index measures the changes made by domestic producers of goods and services to sales prices over time.
Hasonló közgazdasági jelentőséggel bír a termelőiár-index, amely azokat a változásokat méri, amelyeket a belföldi termelők eszközölnek az áruk és szolgáltatások eladási árában az idő folyamán.
7 More precisely, these goods are weighted according to final monetary expenditure shares of private households.
7 Pontosabban az árukat a magánháztartások végső pénzügyi kiadásaiban való részesedésük szerint súlyozzák.
In practice, the weights in the basket are periodically revised in order to reflect changes in consumer behaviour.
Ebből az éves infláció úgy számítható ki, hogy a piaci kosár mai árának változását kifejezzük az előző évi azonos kosár árának százalékában.
BOX 3.1: MEASURING INFLATION – A SIMPLE EXAMPLE
3.1 KERETES ÍRÁS AZ INFLÁCIÓ MÉRÉSÉNEK BEMUTATÁSA EGYSZERŰ PÉLDÁN KERESZTÜL árakkal, végül a szorzatokat összeadjuk.
Let us illustrate the considerations above by means of a simple numerical example.
Nézzük meg a fentieket egy egyszerű számpéldán keresztül.
Price (Year 2)
Üdítő
Sandwiches Soft drinks Energy drinks Mountain bike
Ugyanezt árindex segítségével is kifejezhetjük.
EUR 300.00
Hegyikerékpár
Cost of the market basket
A piaci kosár ára
The price index tries to give a general picture of what is happening to a great many prices.
Amint a példából is látható, az árindex emelkedhet úgy is, ha vannak olyan árak, amelyek csökkenek.
As the example shows, the price index may rise despite some prices actually declining.
Az egész kosár ára úgy számítható ki, hogy a benne levő áruk mennyiségét beszorozzuk a megfelelő
Measurement problems For various reasons, there are some difficulties associated with any attempt to express the overall change in prices as one number.
Mérési problémák Az árak általános változásának egyetlen számba sűrítése különböző okok miatt problémás feladat.
First, an existing basket usually becomes less and less representative over time, as consumers increasingly substitute more expensive goods for cheaper ones.
Először is, a hogy múlik az idő, az „érvényes” kosár egyre kevésbé reprezentatív, mivel a fogyasztók a drágább árucikkeket egyre inkább olcsóbbakkal váltják fel.
For example, higher petrol prices might lead some people to drive less and buy a higher quantity of other goods instead.
A magasabb benzinárak miatt például előfordulhat, hogy egyesek kevesebbet használják az autójukat, és inkább valamilyen más áruból vásárolnak többet.
Therefore, if the weights are not adjusted, the change in the index may slightly overestimate the “true” price increases.
Ez azt jelenti, hogy hanem módosítják a súlyokat, akkor az index kissé felülbecsli a „valódi” áremelkedést.
Second, changes in quality are sometimes difficult to incorporate into the price index.
Másodszor a minőségbeli változásokat nem mindig lehet könnyen beépíteni az árindexbe.
If the quality of a product improves over time and the price also rises, some of the change in price is due to the improved quality.
Ha egy termék minősége idővel javul, és az ára is emelkedik, a magasabb ár részben a jobb minőségnek tudható be.
Price increases which are due to quality changes cannot be considered as giving rise to inflation, as they do not reduce the purchasing power of money.
A minőségváltozással indokolható áremelés nem tekinthető inflációt gerjesztőnek, mivel nem csökkenti a pénz vásárlóerejét.
Changes in quality are commonplace over long periods of time. For example, today’s cars differ considerably from those manufactured in the 1970s, which in turn were very different from those of the 1950s.
Hosszabb időszakot tekintve igen gyakori a minőség javulása, például a mai autók erősen különböznek a hetvenes évek autóitól, amelyek viszont az ötvenes évekhez viszonyítva változtak sokat.
Statistical offices spend a lot of time making adjustments for quality changes, but by their very nature such adjustments are not easy to estimate. Apart from new varieties of existing goods (e.g. the introduction of new breakfast cereals), an important and difficult
A statisztikai hivatalok sok időt szánnak a minőségbeli változások miatti korrekciókra, de ezek végrehajtása éppen sajátos jellegük miatt nem könnyű feladat.
3 usually move with the price level and therefore with inflation.
3 nominális változók értékét folyó áron mérjük.
In other words, the effects of inflation have not been accounted for.
Az ilyen változók rendszerint az árszinttel, tehát az inflációval párhuzamosan mozognak, ez azt jelenti, hogy esetükben figyelmen kívül hagyjuk az infláció hatását.
Real variables, however, such as real income or real wages, are variables where the effects of inflation have been deducted or “taken out”.
Ezzel szemben az olyan reálváltozók, mint a reáljövedelem vagy a reálbérek „meg vannak tisztítva” az infláció hatásaitól.
subject is the inclusion of new products.
A már forgalomban lévő áruk újabb fajtáinak (pl. új gabonapehely-fajták) megjelenése mellett az új termékek indexbe való felvétele is fontos és nehéz feladatot jelent.
For example, after DVD players came on the market, there was an inevitable time lag until they could be captured in price statistics, since information on the market shares, the main distribution channels, the most popular makes, etc., was needed.
A DVD-lejátszókat például piacra dobásuk után csak bizonyos idő elteltével lehetett felvenni az árstatisztikába, mivel először információkat kellett gyűjteni többek között a piaci részesedésről, a fő forgalmazási csatornákról, a legnépszerűbb márkákról.
But if it takes too long to incorporate new products into the price index, the price index fails to fully reflect the actual average price changes that consumers are facing.
Ha azonban túl sok idő telik el az új termék árindexbe való felvételéig, az árindex már nem tükrözi híven a fogyasztókat érintő tényleges átlagos árváltozásokat.
Let us assume that a worker’s earnings increase by 3 % in nominal (i.e. in money) terms per year, in other words, his monthly earnings increase from, say, EUR 2000 to EUR 2060.
Tegyük fel, hogy egy munkás keresete nominálisan (azaz pénzben kifejezve) évente 3%-kal nő, tehát a havi keresete, mondjuk, 2000 euróról 2060 euróra emelkedik.
If we further assume that the general price level were to increase by 1.5 % over the same period, which is equivalent to saying that the rate of inflation is 1.5 % per annum, then the increase in the real wage is ((103/101.5) – 1) x 100 ≈ 1.48 % (or approximately 3 % – 1.5 % = 1.5 %).
Ha feltesszük továbbá, hogy ugyanebben az időszakban az általános árszint 1,5%-kal nőtt – másképpen kifejezve az éves infláció üteme 1,5 % – akkor a reálbérek növekedése ((103/101,5) -1) × 100 ≈ 1.48 % (illetve megközelítőleg 3% –1,5 % = 1,5 %).
Therefore, the higher the rate of inflation for a given nominal wage increase, the fewer goods the worker can buy.
Tehát minél magasabb az infláció üteme egy adott nominális béremelkedés esetében, annál kevesebb árut tud a munkás megvásárolni.
In the past, a number of economic studies have identified a small but positive bias in the measurement of national consumer price indices, suggesting that a measured inflation rate of, say, smaller than 1/2 percentage point might in fact be consistent with “true” price stability.
Számos közgazdasági tanulmány mutatja, hogy az országos fogyasztóiár-indexekben kismértékű pozitív torzítás található, ami azt jelenti, hogy például egy ½ százalékpontnál kisebb inflációs ráta egyenértékű lehet a „valódi” árstabilitással.
For the euro area (i.e. all the EU countries that have adopted the euro as their currency), no precise estimates for such a measurement bias are available.
Az euroövezet (azaz azon EU-tagállamok, amelyek bevezették az eurót) esetében nem áll rendelkezésre pontos becslés hasonló mérésbeli torzításról.
However, one can expect the size of such a possible bias to be rather small for two reasons.
Mindazonáltal két ok miatt feltételezhető, hogy ha van ilyen torzítás, akkor az igen kicsi.
First, the Harmonised Index of Consumer Prices (HICP) – this is a harmonised CPI for all euro area countries – is a relatively new concept. Second, Eurostat, the European Commission agency responsible for this area of statistics at the EU level, has attempted to avoid a measurement bias in the HICP by setting appropriate statistical standards.
Egyrészt az euroövezeti országok harmonizált fogyasztóiár-indexe, a HICP viszonylag új fogalom, másrészt az Eurostat, az Európai Bizottságnak a szóban forgó statisztikákért felelős szervezete megkísérelte uniós szinten megfelelő statisztikai szabványok kialakításával kiküszöbölni a HICP mérési hibáit.
Another important distinction is between nominal and real interest rates (see also Box 3.2 below).
A másik fontos megkülönböztetést a nominális és a reálkamatok között kell tennünk (lásd még az alábbi keretes írást).
By way of an example, let us suppose that you can buy a bond with a maturity of one year at face value which pays 4 % at the end of the year.
Példaként tételezzük fel, hogy egyéves lejáratra névértéken veszünk egy kötvényt, amely az év végén 4 %-ot fizet.
If you were to pay EUR 100 at the beginning of the year, you would get EUR 104 at the end of the year.The bond therefore pays a nominal interest rate of 4 %.
Ha az év elején, mondjuk, 100 eurót fizettünk, akkor az év lejártával 104 eurót kapunk, vagyis a kötvény 4% nominális kamatot fizet.
Note that the interest rate refers to the nominal interest rate, unless otherwise stated.
Megjegyzendő, hogy amennyiben nincs ellenkező értelmű utalás, a kamatlába nominális kamatlábat jelenti.
Now let us suppose that the inflation rate is again 1.5 % for that year.This is equivalent to saying that today the basket of goods will cost EUR 100, and next year it will cost EUR 101.50.
Most tegyük fel, hogy az adott évben ismét 1,5 % az infláció, másképpen, az árukosár ma 100 euróba kerül, jövőre pedig 101,5 euróba.
If you buy a bond with a 4 % nominal interest rate for EUR 100, sell it after a year and get EUR 104, then buy a basket of goods for EUR 101.50, you will have EUR 2.50 left over.
Ha vásárolunk 100 euróért egy 4 %-os nominális kamatozású kötvényt, majd egy év múlva eladjuk 104 euróért és veszünk egy kosár árut 101,5 euróért, végül 2,5 eurónk marad.
So, after factoring in inflation, your EUR 100 bond will
Tehát az infláció
Nominal and real variables As is explained above, in the case of inflation, a given amount of money can buy increasingly fewer goods.This is the same as saying that there is a fall in the value of money or a decrease in its purchasing power.
Nominális és reálváltozók A hogy a fentiekben már említettük, infláció esetén egy adott pénzmennyiségen egyre kevesebb árut tudunk megvásárolni. Úgy is lehet mondani, hogy ilyenkor csökken a pénz értéke, vagyis vásárlóereje.
This observation brings us on to another important economic issue: the difference between nominal and real variables.A nominal variable is one that is measured in current prices.
Ez a megfigyelés újabb fontos közgazdasági kérdést vet fel: a nominális és a reálváltozók közötti különbségtétel kérdését. A
BOX 3.2: THE RELATIONSHIP BETWEEN EXPECTED INFLATION AND INTEREST RATES – THE SO-CALLED “FISHER EFFECT“ differ when actual or realised inflation differs from expected inflation.
3.2 KERETES ÍRÁS A VÁRT INFLÁCIÓ ÉS A KAMATOK ÖSSZEFÜGGÉSE – A „FISHER-HATÁS” el egymástól, ha a tényleges, az az realizált infláció más, mint a várt infláció.
Economists call the interest rate that the bank (or a normal bond) pays the nominal interest rate.The real interest rate is defined as the increase in the purchasing power achieved with this investment.
Azt a kamatot, amelyet a bank (vagy egy rendes kötvény) fizet, a közgazdászok nominális kamatnak nevezik. A reálkamatot úgy definiálhatjuk, mint a befektetés révén a vásárlóerőben elért növekedést.
If i denotes the nominal interest rate, r the real interest rate and p the rate of inflation, then the relationship between these three variables can be written as: 8 i = r*
Ha i-vel jelöljük a nominális kamatlábat, r-rel a reálkamatlábat és p -vel az inflációs rátát, akkor a három változó közötti összefüggés a következőképpen írható fel:8
Expressed in this way, the equation is called the Fisher equation, after economist Irving Fisher (1867–1947).
Látható, hogy a nominális kamatban nem lehet figyelembe venni a jövőben realizálódott inflációt, mivel annak mértéke még nem ismert a nominális kamat rögzítésének időpontjában.
It basically shows that the nominal interest rate can change for two reasons, namely
A nominális kamat csak a várt inflációt tudja figyelembe venni: r=i–p i = r*
Following on from this, the real interest rate is the difference between the nominal interest rate and the rate of inflation.
Ebből következően a reálkamat a nominális kamat és az inflációs ráta különbsége.
By rearranging this equation, it is easy to see that the nominal interest rate equals the sum of the real interest rate and the inflation rate: because the expected real interest rate (r*) changes or because the expected inflation rate (pe) changes.
Az egyenlet átrendezésével jól látható, hogy a nominális kamatot a reálkamat és az inflációs ráta összegeként kapjuk meg: i=r+p