natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The challenge faced by the ECB can be stated as follows: the Governing Council of the ECB has to influence conditions in the money market, and thereby the level of shortterm interest rates, to ensure that price stability is maintained over the medium term.
Az EKB feladata tehát így fogalmazható meg: az árstabilitás középtávú fenntartása érdekében az EKB Kormányzótanácsának befolyásolnia kell a pénzpiaci feltételeket, és ezen keresztül a rövid lejáratú kamatok szintjét.
Some key principles of a successful monetary policy are explained below.
A következőkben a sikeres monetáris politika néhány ismérvét mutatjuk be.
Monetary policy should firmly anchor inflation expectations … First, monetary policy is considerably more effective if it firmly anchors inflation expectations (see also Section 3.3).
Függetlenség Számos érv szól amellett, hogy az árstabilitás fenntartásának feladatát egy politikai értelemben független központi banknak kell elvégeznie.
In this regard, central banks should specify their goals, elaborate them and stick to a consistent and systematic method for conducting monetary policy, as well as communicate clearly and openly.These are key elements for acquiring a high level of credibility, a necessary precondition for influencing the expectations of economic actors.
Az Európai Közösséget létrehozó szerződés rendelkezéseivel összhangban az eurorendszer feladatainak végrehajtásában teljes függetlenséget élvez: sem az EKB, sem az eurorendszer NKB-i, sem az NKB-k döntéshozó szerveinek tagjai nem kérhetnek, és nem fogadhatnak el utasítást más testülettől. Ezt az elvet a Közösség valamennyi intézményének és testületének, valamint az összes tagállam kormányának tiszteletben kell tartania, és tilos befolyásolnia az EKB vagy valamely NKB döntéshozó szerveinek tagjait.
Independence There are good reasons to entrust the task of maintaining price stability to an independent central bank not subject to potential political pressures.
Tiltva van az is, hogy az eurorendszer bármely közösségi vagy kormányzati szervnek hitelt nyújtson, ami további védelmet nyújt a politikai beavatkozással szemben.
In line with the provisions of the Treaty establishing the European Community, the Eurosystem enjoys full independence in performing its tasks: neither the ECB, nor the NCBs in the Eurosystem, nor any member of their decisionmaking bodies may seek or take instructions from any other body.The Community institutions and bodies and the governments of the Member States are bound to respect this principle and must not seek to influence the members of the decisionmaking bodies of the ECB or of the NCBs.
Az eurorendszernek minden eszköze és hatásköre megvan ahhoz, hogy eredményes monetáris politikát folytasson: az EKB döntéshozó szerveinek tagjait hosszú időre nevezik ki, és csak abban az esetben menthetik fel őket, ha súlyos kötelességszegést követnek el, vagy hanem képesek ellátni feladataikat; az EKB-nak továbbá önálló, az Európai Közösségétől független költségvetése van, vagyis igazgatása nem függ a Közösség pénzügyi érdekeitől.
Furthermore, the Eurosystem may not grant any loans to Community bodies or national government entities.This shields it further from political interference.The Eurosystem has all the instruments and competencies it needs to conduct an efficient monetary policy.The members of the ECB’s decisionmaking bodies have long terms of office and can be dismissed only for serious misconduct or the inability to perform their duties.
A monetáris politikának kordában kell tartania az inflációs várakozásokat … Először is a monetáris politika sokkal eredményesebb, ha sikerül rögzítenie az inflációs várakozásokat (lásd még a III.3 pontot).
The ECB has its own budget, independent of that of the European Community.
A központi bank ezt úgy érheti el, ha konkrét célokat határoz meg, finomítja őket, ha kitart a következetes és szisztematikusan felépített monetáris politika mellett, és mindezt világosan és nyíltan közvetíti a külvilág felé.
This keeps the administration of the ECB separate from the financial interests of the Community.
Ezek segítségével tehet szert arra a nagyfokú hitelességre, amely elengedhetetlen
THE ECB’S MONETARY
AZ EKB MONETÁRIS előfeltétele annak, hogy a gazdasági szereplők várakozásait befolyásolni lehessen.
… must be forward-looking … Second, owing to the lags in the transmission process (see Section 4.3), changes in monetary policy today will only affect the price level after a number of quarters or years.This means that central banks need to ascertain what policy stance is needed in order to maintain price stability in the future, once the transmission lags have unwound.
tekinthetők megbízhatónak a gazdasági mutatók. A sikeres monetáris politikának éppen ezért széles alapokon kell nyugodnia, és tekintetbe kell vennie minden lényeges információt.
The role of the strategy: a comprehensive framework for monetary policy decisions The Governing Council of the ECB has adopted and announced a monetary policy strategy to ensure a consistent and systematic approach to monetary policy decisions.
… előretekintőnek kell lennie … A transzmissziós folyamat késleltetett jellegéből (lásd a IV.3 pontot) következően a monetáris politikában ma bekövetkezett változások csak néhány negyedév vagy akár év elteltével fejtik ki hatásukat az árakra.
This monetary policy strategy embodies the above-mentioned general principles in order to meet the challenges facing the central bank.
Ez azt jelenti, hogy a központi bankoknak meg kell tudni ítélni, milyen monetáris politikai irányvonalra van szükség ahhoz, hogy az árakat a jövőben, a transzmissziós folyamat kibontakozását követően stabil szinten lehessen tartani.
It aims to provide a comprehensive framework within which decisions on the appropriate level of shortterm interest rates can be taken and communicated to the public.
A monetáris politikának tehát ebben az értelemben előretekintő jellegűnek kell lennie.
Monetary policy must be forward-looking …
A monetáris politikának előretekintő jellegűnek kell lennie …
The main elements of the ECB’s monetary policy strategy The first element of the ECB’s monetary policy strategy is a quantitative definition of price stability.
A monetáris politikai stratégia az imént felsorolt alapelveket foglalja magában.
In addition, the strategy establishes a framework to ensure that the Governing Council assesses all the relevant information and analyses needed to take monetary policy decisions such that price stability over the mediumterm is maintained.The remaining sections of this chapter describe these elements in detail.
Célja, hogy segítse a központi bankot az előtte álló feladatok megoldásában. Olyan átfogó keretet kíván biztosítani, amely lehetővé teszi, hogy a rövid lejáratú kamatlábak tekintetében megfelelő döntések szülessenek és erről a közvélemény is értesüljön.
… focus on the mediumterm … As the transmission lags make it impossible for monetary policy to offset unanticipated shocks to the price level (for example, those caused by changes in international commodity prices or indirect taxes) in the short run, some shortterm volatility in inflation rates is inevitable (see also Section 4.4).
… középtávra kell összpontosítania … A transzmissziós késleltetés miatt monetáris politikai eszközökkel lehetetlen az árakat érő váratlan sokkok – a nemzetközi nyersanyagárak vagy az indirekt adók változása – hatásait rövid távon ellensúlyozni, ilyenkor az inflációs ráták rövid távú ingadozása elkerülhetetlen (lásd még a IV.4 pontot).
In addition, owing to the complexity of the monetary policy transmission process, there is always a high degree of uncertainty surrounding the effects of economic shocks and monetary policy.
A monetáris transzmissziós mechanizmus összetettségéből következően általában nagyfokú bizonytalanság övezi a gazdasági sokkok és a monetáris politika hatásait.
For these reasons, monetary policy should have a mediumterm orientation in order to avoid excessive activism and the introduction of unnecessary volatility into the real economy.
A monetáris politikának ezért a középtávra kellösszpontosítania, hiszen ily módon kerülheti el a túlzott aktivizmust, illetve előzheti meg indokolatlan volatilitás kialakulását a reálgazdaságban.
… and be broadly based Finally, just like any other central bank, the ECB faces considerable uncertainty about the reliability of economic indicators, the structure of the euro area economy and the monetary policy transmission mechanism, among other things.
A stratégia továbbá meghatározza azt a keretet is, amelyben a Kormányzótanács minden olyan lényeges információt és elemzést megvizsgálhat, amelyre szüksége lehet ahhoz, hogy monetáris politikai döntéseivel középtávon stabil szinten tudja tartani az árakat.
A successful monetary policy therefore has to be broadly based, taking into account all relevant information in order to understand the factors driving economic developments, and cannot rely on a small set of indicators or a single model of the economy.
… és széles alapokon kell nyugodnia Végül mint minden központi bank, így az EKB számára is nem kis bizonytalanság származik egyebek mellett az euroövezet gazdasági struktúrájából, a monetáris transzmissziós mechanizmusból, valamint abból, hogy mennyire
THE QUANTITATIVE DEFINITION OF PRICE STABILITY
AZ ÁRSTABILITÁS SZÁMSZERŰ DEFINÍCIÓJA
The definition of price stability gives guidance to the public, allowing it to form its own expectations regarding future price developments.
A definíció fogódzópontul szolgál a lakosság számára, amely ennek segítségével levonhatja saját következtetéseit az árak jövőbeli alakulását illetően.
Primary objective The primary objective of the Eurosystem is to maintain price stability in the euro area, thus protecting the purchasing power of the euro.
Az elsődleges cél Az eurorendszer elsődleges célja, hogy az euroövezetben stabilan tartsa az árakat, ezáltal védje az euro vásárlóerejét.
As discussed earlier, ensuring stable prices is the most important contribution that monetary policy can make in order to achieve a favourable economic environment and a high level of employment.
Amint azt a korábbiakban kifejtettük, a monetáris politika az árstabilitás biztosításával járul hozzá leginkább a kedvező gazdasági környezet és a foglalkoztatás magas szintjének megvalósításához.
Both inflation and deflation can be very costly to society economically and socially speaking (see in particular Section 3.3).
Gazdasági és szociális szempontból mind az infláció, mind a defláció igen nagy anyagi terheket ró a társadalomra (lásd a III.3 pontot).
Without prejudice to its primary objective of price stability, the Eurosystem also supports the general economic policies in the European Community. Furthermore, the Eurosystem acts in accordance with the principles of an open market economy, as stipulated by the Treaty establishing the European Community.
Elsődleges céljának, vagyis az árstabilitás fenntartásának veszélyeztetése nélkül az eurorendszer támogatja az Európai Közösség általános gazdaságpolitikáját, és a nyílt piacgazdaság alapelveivel összhangban fejtik i tevékenységét, amint azt az Európai Közösséget létrehozó szerződés kimondja.
The definition both anchors inflation expectations and adds to the ECB’s transparency and accountability The Governing Council decided to publicly announce a quantitative definition of price stability for a number of reasons.
A definíció nemcsak hogy rögzíti az inflációs várakozásokat, hanem az EKB átláthatóságát és elszámoltathatóságát is növeli A Kormányzótanács számos ok miatt döntött úgy, hogy nyilvánosság elé tárja az árstabilitásról megalkotott definícióját.
First, by clarifying how the Governing Council interprets the goal that it has been assigned by the Treaty, the definition helps to make the monetary policy framework easier to understand (i.e. it makes monetary policy more transparent).
Egy: azzal, hogy a Kormányzótanács világosan kimondta, mit is ért a Szerződés által a számára meghatározott célon, egyben a monetáris politika keretrendszerét is érthetőbbé, a monetáris politikát pedig átláthatóbbá tette.
Second, the definition of price stability provides a clear and measurable yardstick against which the public can hold the ECB accountable.
Kettő: az árstabilitás definíciója olyan világos és objektív mérce, amely alapján a lakosság elszámoltathatja az EKB-t.
In case of deviations of price developments from the definition of price stability, the ECB would be required to provide an explanation for such deviations and to explain how it intends to re-establish price stability within an acceptable period of time.
Amennyiben az árstabilitás definíciójához képest eltérően alakulnak az inflációs folyamatok, az EKB-nak erre magyarázatot kell adnia, majd ki kell fejtenie, hogy belátható időn belül milyen lépéseket kíván tenni az árstabilitás visszaállítására.
Finally, the definition gives guidance to the public, allowing it to form its own expectations regarding future price developments (see also Box 3.2).
Három: a definíció fogódzópontul szolgálhat a lakosság számára is, amely ennek segítségével levonhatja saját következtetéseit az árak jövőbeli alakulását illetően (lásd még a III.2 keretes írást).
The ECB has defined price stability in quantitative terms While the Treaty clearly establishes the maintenance of price stability as the primary objective of the ECB, it does not give a precise definition.
Az EKB számszerűen definiálja az árstabilitást Noha a Szerződés az árstabilitás fenntartását teszi az EKB elsődleges céljává, nem mondja ki világosan, hogy árstabilitáson mi is értendő.
In order to specify this objective more precisely, the Governing Council of the ECB announced the following quantitative definition in 1998: “Price stability shall be defined as a year-on-year increase in the Harmonised Index of Consumer Prices (HICP) for the euro area of below 2 %.
A Kormányzótanács ezért 1998-ban a következő számszerű meghatározást adta az árstabilitás fogalmára: „Az árstabilitás az euroövezetben mért harmonizált fogyasztóiár-index (HICP) 2% alatti éves növekedése.
Price stability is to be maintained over the medium term”.
Az árstabilitást középtávon kell fenntartani”.
In 2003, the Governing Council further clarified that, within the definition, it aims to maintain inflation rates below but “close to 2 % over the medium term”.
2003-ban a Kormányzótanács még egyértelműbbé tette, hogy e definíción belül is célja az inflációt „középtávon 2% alatti, ám ahhoz közeli” értéken tartani.
The HICP The definition also identifies a specific price index – namely the HICP for the euro area – as the index to be used for assessing whether price stability has been achieved.
A HICP A meghatározás egy konkrét árindexet is megjelöl – nevezetesen az euroövezetbeli HICP-t – annak vizsgálatára, hogy sikerült-e elérni az árstabilitást.
The use of a broad price index ensures the transparency of the ECB’s commitment to full and effective protection against losses in the purchasing power of money (see also Section 3.2).
Az általános árindex alkalmazása biztosítja az EKB az iránti elkötelezettségének átláthatóságát, hogy teljes körben és hatékonyan lépjen fel a fizetőeszköz vásárlóerejének megőrzése érdekében (lásd még a III.2 pontot).
Features of the definition: focus on the euro area as a whole The definition of price stability has a number of noteworthy features.
A definíció jellemzői: az euroövezet egészére összpontosít Az árstabilitás definíciójának számos említésre méltó jellemzője van.
First, the ECB has a euro area-wide mandate.
Ebből következően az egységes monetáris politikai döntéseknek a teljes euroövezet árstabilitását kell szolgálniuk.
Accordingly, decisions regarding the single monetary policy aim to achieve price stability in the euro area as a whole.This focus on the euro area as a whole is the natural consequence of the fact that, within a monetary union, monetary policy can only steer the average money market interest rate level in the area, i.e. it cannot set different interest rates for different regions of the euro area.
A monetáris politika euroövezeti irányultsága természetes következménye annak, hogy a monetáris unión belül a monetáris politika csupán az övezet átlagos pénzpiaci kamatlábait képes befolyásolni, vagyis nem teheti meg, hogy az euroövezet más-más régióiban más-más kamatlábakat határoz meg.
The HICP, which is released by Eurostat, the Statistical Office of the European Union, is the key measure for price developments in the euro area.
Az Európai Unió Statisztikai Hivatala, az Eurostat által közölt HICP az euroövezeti árak alakulásának kulcsfontosságú mércéje.
This index has been harmonised across the various countries of the euro area with the aim of measuring price developments on a comparable basis.
Az euroövezetbeli országok között harmonizált indexről van szó, amelynek célja, hogy az áralakulás mérését összehasonlíthatóvá tegye.
The HICP is the index that most closely allows one to approximate the changes over time in the price of a representative basket of consumer expenditures in the euro area (see Box 5.3).
A HICP mutatja meg legnagyobb pontossággal, hogy a fogyasztók által megvásárolt árucikkek reprezentatív kosara mennyit változik bizonyos idő elteltével (lásd az V.3 keretes írást).
BOX 5.3 CONSTRUCTION AND FEATURES OF THE HICP
5.3 KERETES ÍRÁS A HICP ÖSSZETÉTELE ÉS JELLEMZŐI feldolgozatlan élelmiszerekre lehet bontani, mivel az utóbbiak árát erősen befolyásolják olyan tényezők, mint az időjárás, a szezonális hatások, míg a feldolgozott élelmiszerek árában e hatások kevésbé érezhetők.
The conceptual work related to the compilation of the HICP for the euro area is carried out by the European Commission (Eurostat) in close liaison with the national statistical institutes.
Az euroövezeti HICP összeállításának elméleti hátterét az Európai Bizottság (pontosabban az Eurostat) dolgozza ki szorosan együttműködve az egyes országok statisztikai intézeteivel.
As key users, the ECB and its forerunner, the EMI, have been closely involved in this work.
Mint kulcsfontosságú felhasználó, az EKB és elődje, az EMI is szorosan bekapcsolódott e munkába.
The HICP data released by Eurostat are available from January 1995 onwards.
Az Eurostat által közzétett HICP-adatok 1995. januártól állnak rendelkezésre.
As a result of its harmonisation and statistical improvements aimed at enhancing its accuracy, reliability and timeliness, the HICP has become a high-quality, international-standard price index and a broadly comparable indicator across countries.
A harmonizálás, valamint a statisztikai fejlesztések – amelyeknek célja az index pontosságának, megbízhatóságának növelése, valamint az adatközlés idejének lerövidítése – eredményeképpen a HICP magas színvonalú, nemzetközi mércével mérve is versenyképes árindex, egyben valamennyi ország viszonylatában összehasonlítható indikátor lett.
Nevertheless, improvements are still being made in various fields.
Számos területen azonban még nem ért véget a fejlesztés.
Based on consumer expenditure weights applicable for 2007, goods account for 59.1 % and services for 40.8 % of the HICP (see the table below).
A 2007-re alkalmazandó fogyasztói kiadási súlyok alapján az áruk a HICP 59,1%-át, a szolgáltatások 40,8%-át teszik ki (lásd az alábbi táblázatot).
A breakdown of the overall HICP into individual components makes it easier to see the various economic factors that have an impact on consumer price developments.
A teljes HICP összetevőkre történő bontása miatt könnyebb nyomon követni a fogyasztói árak alakulását befolyásoló különböző gazdasági tényezőket.
For example, developments in the energy price component are closely related to oil price movements.
Az energiakomponens alakulása például szoros kapcsolatban áll az olajárak mozgásával.
Food prices are divided into
Az élelmiszereket feldolgozott és
TABLE WEIGHTS OF THE MAIN EURO AREA HICP COMPONENTS APPLICABLE FOR 2007
TÁBLÁZAT: AZ EUROÖVEZETI HICP FŐ KOMPONENSEINEK 2007 - E S SÚLYOZÁSA
Overall index
Teljes index
Goods prices Unprocessed food Processed food Non-energy industrial goods Energy
Feldolgozatlan élelmiszerek Feldolgozott élelmiszere Nem energia jellegű iparcikkek Energia
Services Housing services Transport Communication Recreation and personal services Miscellaneous
Szolgáltatások Ingatlanszolgáltatás Szállítás Távközlés
Reasons for aiming at inflation rates of below but close to 2 % By referring to “an increase in the HICP of below 2 %”, the definition makes it clear that both inflation above 2 % and deflation (i.e. declines in the price level) are inconsistent with price stability.
Miért kell arra törekedni, hogy az infláció 2% alatti, ám ahhoz közeli értéken maradjon? Amikor a definíció „a (HICP) 2% alatti éves növekedéséről” beszél, egyértelműen kimondja, hogy mind a 2% fölötti infláció, mind a defláció (az árszínvonal csökkenése) összeegyeztethetetlen az árstabilitással.
In this respect, the explicit indication by the ECB to aim to maintain the inflation rate at a level below but close to 2 % signals its commitment to provide an adequate margin to avoid the risks of deflation (see Section 3.1 and also Box 5.4).
Azáltal, hogy az EKB világosan kijelentette, 2% alatti, de ahhoz közeli értéken kívánja tartania drágulás mértékét, egyben elkötelezettségének jelét is adta az iránt, hogy kellő mozgásteret hagyjon a defláció kockázatának elkerülésére (lásd a III.1 pontot és az 5.4 keretes írást).
* Figures may not add up due to rounding.
* A kerekítés miatt nem egyezik meg az összetevők összegével.
BOX 5.4 A SAFETY MARGIN AGAINST DEFLATION
5.4 KERETES ÍRÁS BIZTONSÁGI SÁV A DEFLÁCIÓ KIKÜSZÖBÖLÉSÉRE
Referring to an “increase in the HICP of below but close to 2 %” provides a safety margin against deflation.
Azzal, hogy az EKB „a (HICP) 2% alatti, ám ahhoz közeli éves növekedéséről” beszél, egy biztonsági sávot is meghatároz a defláció kiküszöbölésére.
While deflation implies similar costs for the economy as inflation, it is particularly important that deflation is avoided because, once it occurs, it may become entrenched as a result of the fact that nominal interest rates cannot fall below zero as, normally, nobody would be willing to lend money to someone else when he expects less money to be returned to him after a certain period.
negatív kamatra adjon kölcsön vagy helyezzen el bankbetétet. Bár bizonyos monetáris politikai eszközökkel zérus nominális kamatlábak mellett is lehet operálni, ezen alternatívák hatékonysága bizonytalan.
In a deflationary environment, monetary policy may therefore not be able to sufficiently stimulate aggregate demand by using its interest rate instrument.
Célravezetőbb tehát, ha a monetáris politika a defláció kiküszöbölésére biztonsági sávot határoz meg.
Any attempt to bring the nominal interest rate below zero would fail, as the public would prefer to have cash rather than to lend or hold deposits at a negative rate.
Noha a defláció hasonló költséget ró a gazdaságra, mint az infláció, előbbi elkerülése különösen is fontos, mivel ha egyszer már kialakult, könnyen állandósulhat, hiszen a nominális kamatlábak nem vehetnek fel zérus alatti értéket, mivel senki nem hajlandó pénzt kölcsön adni akkor, ha előre tudja, hogy később kevesebb pénzt kap vissza.
Although some monetary policy actions can still be carried out even when nominal interest rates are at zero, the effectiveness of these alternative policies is not fully certain.
Deflációs környezetben a monetáris politika éppen ezért a kamatpolitika segítségével nem képes az aggregált keresletet kellő mértékben ösztönözni.
It is thus preferable for monetary policy to have a safety margin against deflation.
A nominális kamatlábakat képtelenség negatív tartományba irányítani, hiszen a lakosság ilyen helyzetben szívesebben tart készpénzt, minthogy
By aiming at “an increase of the HICP of below but close to 2 %”, a possible measurement bias in the HICP and the potential implications of inflation differentials in the euro area are also taken into account.
Azáltal, hogy az EKB „a (HICP) 2% alatti, ám ahhoz közeli éves növekedését” célozza meg, a HICP lehetséges mérési torzításával és az euroövezeten belüli inflációs különbözetek lehetséges következményeivel is számol.