natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The credit quality threshold for the collateral eligible for Eurosystem credit operations is defined within the ECAF in terms of a “single A” credit assessment.4The ECAF foresees a number of alternative credit assessment sources.
E kockázatok elfogadható szintre történő csökkentése érdekében az eurorendszer szigorú hitelfeltételeket tart fenn a fedezetként elfogadott eszközök tekintetében, naponta értékeli a fedezetet, és megfelelő kockázatellenőrzési intézkedéseket alkalmaz.
The euro area-wide introduction of non-marketable assets as eligible collateral in Eurosystem credit operations as of 1 January 2007 was combined with the first, but still limited, use of internal ratings-based systems by Eurosystem counterparties as a new source of credit assessment.
A hitelműveletek pénzügyi kockázatait számszerűsítik, és jelentik az EKB döntéshozó testületeinek.
The residence criteria for assets eligible as collateral for Eurosystem credit operations were further defined.3 ned.3
Éves átlagban ez az eszközosztály képviselte a letétbe helyezett teljes fedezeti összeg 10%-át, szemben a 2006. évi 4%-kal (lásd 44. ábra).
A number of additions related to the ECAF were introduced in 2007.
Azon hitelkövetelések száma, amelyeknek fizetőképessége megítélhető volt, 2007ben korlátozott maradt (lásd a kockázatkezelési kérdésekről szóló részt).
Following a decision by the Governing Council on 19 October 2007,
Így e plusz fedezetforrás teljes lehetősége még nem került kihasználásra.
Marketable assets which were issued prior to 31 May 2007 and are traded on non-regulated markets that currently fulfil the Eurosystem’s requirements for safety and accessibility, but not for transparency, will remain eligible until 31 December 2009 and will become ineligible thereafter.As a result of the completion of the single collateral framework on 1 January 2007, the Eurosystem has specified that, with the exception of international or supranational institutions, issuers of marketable assets eligible for Eurosystem credit operations must be established either in the EEA or in one of the four non-EEA G10 countries (Canada, Japan, Switzerland and the United States).
A 2007. május 31. előtt kibocsátott piacképes eszközök, amelyekkel olyan nem szabályozott piacokon kereskednek, amelyek jelenleg teljesítik az eurorendszernek a biztonságra és hozzáférhetőségre vonatkozó követelményeit, de nem teljesítik az átláthatóságra vonatkozó követelményeket, 2009. december 31-ig elfogadhatóak maradnak, és csak azt követően nem fogadják el őket.Az egységes fedezeti rendszer 2007. január 1-jei befejezésének eredményeként az eurorendszer meghatározta, hogy – a nemzetközi és nemzetek feletti intézmények kivételével – az eurorendszer hitelműveletei számára elfogadható piacképes eszközök kibocsátói alapítási helyének vagy az EGT-ben vagy a négy nem EGT-tag G10 ország (Kanada, Japán, Svájc és az Egyesült Államok) egyikében kell lennie.
Assets issued after 1 January 2007 by entities domiciled outside the EEA or the non-EEA G10 countries are not eligible, irrespective of whether a guarantee by an entity established in the EEA is available.
Az EGT-n vagy a nem EGT-tag G10 országokon kívüli székhelyű jogi személyek által 2007. január 1. után kibocsátott eszközök nem fogadhatóak el, függetlenül attól, hogy rendelkezésre áll-e egy az EGT-ben alapított valamely jogi személy által kiadott garancia.
However, assets issued before 1 January 2007 will remain eligible until 31 December 2011 and will only become ineligible after that date.“Single A” means a minimum longterm rating of “A-” by Fitch or Standard & Poor’s, “A3” by Moody’s or “AL” by DBRS. RISK MANAGEMENT ISSUESThe Eurosystem mitigates the risk of a counterparty default in a Eurosystem credit operation by requiring counterparties to submit adequate collateral. However, despite this requirement, the Eurosystem may still be exposed to a number of financial risks if a counterparty defaults.
Ugyanakkor a 2007. január 1. előtt kibocsátott eszközök 2011. december 31-ig elfogadhatóak maradnak, és csak e dátumot követően válnak elfogadhatatlanná.A „single A” a Fitch vagy a Standard & Poor’s általi „A-”, a Moody’s általi „A3” vagy a DBRS általi „AL” minimális hosszú távú besorolást jelent. Tovább finomították az eurorendszer hitelműveletei számára fedezetként elfogadható eszközök rezidensségre vonatkozó kritériumait.3 3
the rating agency DBRS is used, as of 1 January 2008, as an additional external credit assessment institution source within the ECAF.
nyezzen különleges lehívási jogokban (SDR) más SDR-tulajdonosoknál.
The Governing Council also decided in 2007 that covered bank bonds complying strictly with the criteria set out in Article 22(4) of the Directive on undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS Directive) and issued after 1 January 2008 will be subject to the same credit assessment requirements as other marketable assets.
A 2007. évi pénzügyi piaci volatilitással összefüggésben az eurorendszer ugyancsak végrehajtott két műveletet a Szövetségi Tartalékrendszer (Fed) amerikai dollárban nyújtott aukciós hitelkonstrukciójával kapcsolatban, amikoris mindkét alkalommal 10 milliárd USD összeget nyújtott az eurorendszer partnereinek (további részletek a 9. keretes írásban találhatók).
FOREIGN RESERVE MANAGEMENTThe ECB’s foreign reserve portfolio was originally set up through transfers of foreign reserve assets from the euro area NCBs.
A nem piacképes eszközöknek az eurorendszer hitelműveleteiben történő teljes euroövezetbeli 2007. január 1-jétől érvényes bevezetését új hitelminősítési forrásként kombinálták azzal, hogy első alkalommal, de még mindig korlátozottan alkalmazták az eurorendszer szerződéses partnereinek belső minősítésen alapuló rendszereit.
Over time, the composition of the portfolio reflects changes in the market value of the invested assets, as well as foreign exchange and gold operations of the ECB.
A belső minősítésen alapuló rendszerek korlátozott használatának következményeként a 2007. január 1-jétől újonnan elfogadhatóvá vált és e dátum után az eurorendszernek benyújtott legtöbb hitelkövetelés az állami szektor intézményeivel szembeni követelés volt, amelyre vonatkozóan azon ország hitelminősítéséből nyernek implicit hitelminősítést, ahol az adóst vagy a hitelkövetelés szavatolóját alapították.
The main purpose of the ECB’s foreign reserves is to ensure that, whenever needed, the Eurosystem has a sufficient amount of liquid resources for its foreign exchange policy operations involving non-EU currencies.
Befektetési tevékenységeinek szervezésekor az EKB annak biztosítására törekszik, hogy a jegybanki monetáris politikai intézkedésekkel kapcsolatos bennfentes információkat befektetési döntések meghozatala során ne lehessen felhasználni.
The objectives for the management of the ECB’s foreign reserves are, in order of importance, liquidity, security and return.
Az operatív befektetési tevékenységekkel foglalkozó szervezeti egységeket szabályok és eljárások „kínai fal” néven ismert rendszere választja el a többi szervezeti egységtől.
In 2007 the Eurosystem did not undertake any interventions in the foreign exchange market for policy reasons.
2007ben az ECAF-ra vonatkozó számos kiegészítést vezettek be.
The ECB’s foreign exchange transactions were exclusively related to investment activity.
A Kormányzótanács 2007. október 19-i döntését követően 2008. január 1-jétől a DBRS hitelminősítőt alkalmazzák kiegészítő külső hitelminősítő intézeti forrásként az ECAF-on belül.
Furthermore, the ECB did not undertake any foreign exchange operations in the noneuro area currencies that participate in ERM II. The standing agreement between the ECB and the IMF to facilitate the initiation of special drawing right (SDR) transactions by the IMF on behalf of the ECB with other SDR holders was activated on 18 occasions in 2007.
2007ben a Kormányzótanács arról is határozott, hogy a banki kibocsátású fedezett kötvényekre, amelyek szigorúan megfelelnek az átruházható értékpapírokkal foglalkozó kollektív befektetési vállalkozásokról szóló irányelv (ÁÉKBV irányelv) 22(4) cikkében meghatározott kritériumoknak, és amelyeket 2008. január 1. után bocsátottak ki, ugyanolyan hitelminősítési követelmények lesznek érvényesek, mint más piacképes eszközökre.
The ECB’s foreign reserve portfolio consists of US dollars, Japanese yen, gold and SDRs. The US dollar and Japanese yen reserves are actively managed by the ECB and the euro area NCBs, as agents for the ECB.
A DEVIZATARTALÉKOK KEZELÉSEAz EKB devizatartalék-portfólióját eredetileg az euroövezetbeli NKB-k devizatartalékaiból érkezett transzferek révén hozták létre.
As of January 2006 a “currency specialisation model” has been in operation to increase the efficiency of the Eurosystem’s investment operations.
Idővel a portfólió összetétele tükrözi a befektetett eszközök piaci értékének változását, valamint az EKB deviza- és aranyműveleteit.
Under this scheme, each NCB is as a rule allocated a share in either the US dollar or the Japanese yen portfolio, with two NCBs currently managing two.5In January 2007 two NCBs (Banka Slovenije and the Banque centrale du Luxembourg) pooled their operational activities for the management of their share of the ECB’s foreign reserves.
Az EKB devizatartalékainak fő célja annak biztosítása, hogy szükség esetén az eurorendszernek elegendő likvid erőforrás álljon a rendelkezésére az EU-n kívüli valutákat érintő devizapolitikai műveleteihez.
Two further pooling arrangements came into effect in January 2008 with the entry of the Central Bank of Cyprus and the Central Bank of Malta into the Eurosystem (see Chapter 3).
Az EKB devizatartalék-kezelési céljai fontossági sorrendben: likviditás, biztonság és hozam.
During 2007 the ECB carried out gold sales amounting to around 79 tonnes of gold in total.
Az EKB devizatranzakciói kizárólag befektetési tevékenységhez kötődtek.
These sales were in full conformity with the Central Bank Gold Agreement dated 27 September 2004, to which the ECB is a signatory.
Továbbá az EKB nem végzett devizaműveleteket az euroövezeten kívüli, ERM-II-ben részt vevő valutákban sem.
For more details, see the article entitled “Portfolio management at the ECB” in the April 2006 issue of the ECB’s Monthly Bulletin.
Az EKB devizatartalék-portfóliója amerikai dollárból, japán jenből, aranyból és SDR-ből áll.
The ECB’s investment activities are organised in such a way as to ensure that no insider information about central bank policy actions may be used when making investment decisions.
Az amerikai dollárban és japán jenben levő tartalékokat aktívan kezeli az EKB, valamint – az EKB ügynökeiként – az euroövezetbeli NKB-k.
A set of rules and procedures, known as the Chinese wall, separates the business units involved in operational investment activities from other business units.
2006 januárjától egy „valutaspecializálási modell” működik az eurorendszer befektetési műveletei hatékonyságának növelése
were added to the Japanese yen portfolio and, to a minor extent, to the US dollar portfolio.
érdekében. E rendszerben a szabály szerint minden egyes NKB-ra kiosztanak egy részt vagy az amerikai dollár vagy a japán jen portfólióból; két NKB jelenleg kettőt kezel.5 5
The value of the ECB’s net foreign reserve assets 6at current exchange rates and market confidence level.
2007 januárjában két NKB (a Banka Slovenije és a Banque centrale du Luxembourg) egyesítették az EKB devizatartalékaiból rájuk eső rész kezelését szolgáló operatív tevékenységeiket.
The portfolio is invested in euro-denominated assets.
2008 januárjában két további egyesítési megállapodás lépett hatályba, amikor a Ciprusi Központi Bank és a Bank Ċentrali ta’ Malta/Central Bank of Malta belépett az eurorendszerbe (lásd 3. fejezet).
The value of the portfolio at current market prices grew from €7.5 billion at end-2006 to €9.3 billion at end-2007.
2007 folyamán az EKB összesen mintegy 79 tonna aranyat adott el.
Most of the increase in market value was due to the investment in the own funds portfolio of the provision against foreign exchange rate, interest rate and gold price risks established by the ECB in 2005.
Ezek az eladások teljesen összhangban voltak az EKB által is aláírt 2004. szeptember 27-ei, az aranyról szóló központi banki megállapodással.
Investment returns also contributed positively to the increase in market value.
Az aranyeladások bevételeinek nagyobbik részét a japán jen portfólióhoz adták, míg kisebb részét az amerikai dollár portfólióhoz.
The most substantial change in 2007 was therefore in the market value of gold and SDRs, which rose to €10.7 billion from €10.3 billion in 2006, mostly as a result of the appreciation of gold by around 18% measured in euro-denominated terms.
2007ben az elfogadható instrumentumok listáját, amelyekbe az EKB devizatartalékait be lehet fektetni, kiterjesztették a kamatlábswapokra is.
The mark-to-market value of the foreign currencies in the portfolio was broadly unchanged in 2007, with the depreciation of the US dollar and the Japanese yen vis-à-vis the euro being compensated for by the positive net returns (comprising capital gains and interest income) generated by portfolio management activities and the proceeds from the ECB’s gold sales.
Ezenkívül az EKB amerikai dollár eszközeinek automatikus értékpapír-kölcsönzési programjának megalapításához létrehozott kísérleti projekt jól halad, és várhatóan 2008 folyamán valósítják meg.
In the course of the year, floating rate notes were added to the investment options available for the management of this portfolio.
Az EKB nettó devizatartalék-eszközeinek értéke 6napi árfolyamokon és piaci árakon a
In 2007 the list of eligible instruments in which the ECB’s foreign reserves can be invested was extended to include interest rate swaps.
A SZAVATOLÓ TŐKE KEZELÉSEAz EKB szavatolótőke-portfóliója az EKB jegyzett tőkéjének befizetett részéből, valamint az általános tartalékalapban időről időre tartott összegekből, továbbá az árfolyam-, kamatláb- és aranyárkockázatokra képzett céltartalékokból áll.
In addition, the pilot project set up to establish an automatic securities lending programme for the ECB’s US dollar assets is well advanced and is expected to be implemented in the course of 2008.
E portfólió célja, hogy az EKB számára biztosítsa a működési kiadások fedezéséhez szükséges bevételeket.
RISK MANAGEMENT ISSUESThe financial risks to which the ECB is exposed in its investment activities are closely monitored and measured in order to keep them within the levels specified by the ECB’s decisionmaking bodies.
Kezelésének célja a várt bevételek maximalizálása, úgy, hogy egy bizonyos megbízhatósági szinten nem lehet veszteség.
For this purpose, a detailed limit structure is in place and limits are monitored daily.
A portfóliót euróban denominált eszközökbe fektetik.
Net foreign reserve assets are calculated as official reserve assets, plus deposits in foreign currency with residents, minus future predetermined net drains on foreign currency holdings owing to repos and forward transactions.
A nettó devizatartalékok kiszámítása úgy történik, hogy a hivatalos tartalékeszközökhöz hozzáadják a rezidensek devizabetéteit, és kivonják a devizaállományok jövőbeli előre meghatározott levonásait a repo és határidős tranzakciók miatt.
For detailed information on the data sources, see http://www.ecb.europa.eu/stats/external/reserves/templates/html/index.en.html
Az adatforrásokról részletes információ itt található: http://www.ecb.europa.eu/stats/external/reserves/templates/html/index.en.html
OWN FUNDS MANAGEMENT The ECB’s own funds portfolio consists of the invested counterpart of the ECB’s paid-up capital, as well as amounts held from time to time in its general reserve fund and its provision against foreign exchange rate, interest rate and gold price risks.
2006. végi 42,3 milliárd euróról 2007 végére 42,8 milliárd euróra nőtt, amelyből 32,1 milliárd euro volt devizában (japán jenben és amerikai dollárban), valamint 10,7 milliárd euro aranyban és SDR-ben.
The purpose of this portfolio is to provide the ECB with income to help to cover its operating expenses.
A 2007. végi árfolyamokat alkalmazva az amerikai dollárban denominált eszközök képviselték a devizatartalékok 79,7%-át, míg a japán jenben denomináltak 20,3%-ot.
The objective of its management is to maximise expected returns, subject to a no-loss constraint at a certain
Így 2007ben a legfontosabb változás az arany és az SDR piaci értékében következett be, amely a 2006. évi 10,3 milliárd euróról 10,7 milliárd euróra emelkedett, főként annak eredményeként, hogy az arany euróban denominálva mintegy 18%-kal felértékelődött.
The enhancements mean that many risk monitoring, measuring and reporting tasks can be automated within a robust and flexible infrastructure.
A befektetések hozamai ugyancsak pozitívan járultak hozzá a piaci érték növekedéséhez.
Moreover, a modelbased performance attribution framework has been developed that allows portfolio performance to be assigned to exposures to individual risk factors.
Az év során a változó kamatozású kötvényeket hozzátették az e portfólió kezeléséhez rendelkezésre álló befektetési lehetőségekhez.
Finally, in recognition of the fact that credit risk management techniques are gaining in importance within the central bank community, the ECB chaired a special Task Force of the Market Operations Committee, which carried out a comparative analysis of portfolio credit risk models used by Eurosystem central banks.
Ezenkívül kiterjesztették a fedezett kötvények és az elsőbbségi fedezetlen kötvények elfogadott kibocsátóinak listáját.
One of the indicators used to monitor market risk is Value-at-Risk (VaR), which defines the loss for a portfolio of assets that will not be exceeded at the end of a specified period of time with a given probability.
(VaR), amely meghatározza eszközök egy portfóliójának veszteségét, amelyet adott valószínűség mellett egy meghatározott időtartam végén nem fognak meghaladni.
The value of this indicator depends on a series of parameters used for the calculation, in particular the confidence level, the length of the time horizon and the sample used to estimate asset price volatility.
E mutató értéke a számításhoz használt számos paramétertől függ, különösen a bizalmi szinttől, az időhorizont hosszától és az eszközár-volatilitás becslésére használt mintától.
As an illustration, computing this indicator for the ECB’s investment portfolio, using as parameters a 95% confidence level, a time horizon of one year and a sample of one year for asset price volatility, would result in a VaR of €3,500 million.
Illusztrációként, az EKB befektetési portfóliójára vonatkozóan e mutató kiszámítása paraméterekként 95%-os bizalmi szintet, egyéves időhorizontot és az eszközárvolatilitásra egyéves mintát használva 3500 millió eurós VaR-t eredményezne.
Computing the same indicator with a five-year sample instead of one year would result in a VaR of €4,800 million.
Ugyanezen mutató kiszámítása az egyéves minta helyett ötévessel 4800 millió eurós VaR-t eredményezne.
Most of this market risk is due to currency and gold price risk.
E piaci kockázat nagyobbik része a valuta- és aranyárkockázat miatt van.
The low levels of interest rate risk reflect the fact that the modified duration of the ECB’s investment portfolios remained relatively low.
A kamatlábkockázat alacsony szintjei azt a tényt tükrözik, hogy az EKB befektetési portfólióinak módosított kamatláb-érzékenysége viszonylag alacsony maradt.
For more details, see “The use of portfolio credit risk models in central banks” by the Task Force of the Market Operations Committee of the ESCB, ECB Occasional Paper No 64, July 2007.
További részletek az EKB 2007. júliusi, 64. sz. műhelytanulmányában (Occasional Paper) találhatók, a KBER Piaci Műveletek Bizottsága munkacsoportjának „A portfólió hitelkockázati modellek alkalmazása a központi bankoknál” (The use of portfolio credit risk models in central banks) című cikkében találhatók.
TARGET functioned smoothly in 2007 and continued to settle an increasing number of euro payments.
A 2007ben is zökkenőmentesen működő rendszerben egyre nagyobb számú fizetési műveletet bonyolítottak euróban.
This is in line with the Eurosystem’s policy objective of promoting settlement in central bank money as a uniquely safe means of payment.
Ez összhangban van az eurorendszer monetáris politikai céljával, hogy a jegybankpénzben történő teljesítést, mint egyedülállóan biztonságos fizetési módot, támogassa.
In 2007 89% of the total value of payments in euro large-value payment systems were executed via TARGET.
2007ben a nagy értékű euro fizetési rendszerekben elszámolt műveletek 89%-át végezték a TARGET-en keresztül.
The launch of TARGET2 on 19 November 2007 also went very smoothly (see Section 2.2 of this chapter).
A TARGET2 2007. november 19-i üzembe helyezése is problémamentesen zajlott (lásd a fejezet 2.2 pontját).
The Eurosystem has the statutory task of promoting the smooth operation of payment systems.
Az eurorendszer jogszabályban előírt feladata a fizetési rendszerek zökkenőmentes működésének elősegítése.
Its main instrument for carrying out this task – aside from the oversight function (see Section 4 of Chapter 4) – is the provision of facilities to ensure efficient and sound clearing and payment systems.
E feladat ellátásához a felvigyázási funkción kívül (lásd a 4. fejezet 4. pontját) elsősorban az elszámolási és fizetési rendszerek hatékonyságát és stabilitását szolgáló eszközök biztosításával járul hozzá.
To this end, the Eurosystem created the Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer system, known as TARGET, for large-value and urgent payments in euro.
Ennek érdekében az eurorendszer az euróban végzett, nagy értékű és sürgős fizetési műveletekre megalkotta a TARGET néven ismert Transzeurópai Valós Idejű Bruttó Elszámolási Rendszert.
The technically decentralised TARGET system is being progressively replaced by the TARGET2 system, which is based on a single technical platform that is shared by all participants.
A műszakilag decentralizált rendszer helyét fokozatosan a TARGET2 veszi át, amelynek alapját egy egységes technikai platform alkotja, amelyet a résztvevők közösen használnak.
A first group of countries migrated to TARGET2 on 19 November 2007.
Az első országcsoport 2007. november 19én tért át a TARGET2-rendszerre.
About 9,300 banks, including branches and subsidiaries, use TARGET to initiate payments on their own behalf or on their customers’ behalf.
Körülbelül 9300 bank, bankfiók és leányvállalat használja a rendszert saját vagy ügyfelei fizetési forgalmának lebonyolítására.
Overall, around 52,000 institutions, in particular branches of participants, can be addressed through TARGET using a Bank Identifier Code.
Összesen mintegy 52 000 intézmény, ideértve a tagok fiókjait, érhető el a bankazonosító kód alkalmazásával.
Table 12 Payment traffic in TARGET
12. táblázat: A TARGET-ban lebonyolított fizetési forgalom 1
Volume (number of transactions)
Volumenadatok (tranzakciók száma)
Total Daily average Inter-Member State Total Daily average
Összesen Napi átlag Tagállamok közötti Összesen Napi átlag
Value (EUR billions)
Érték (milliárd EUR)
Intra-Member State 2
Tagállamon belüli 2
Source: ECB.1) There were 255 operating days in both 2006 and 2007.2) Includes the traffic of remote participants.
Forrás: EKB.1) 2006ban és 2007ben is 255 üzemnap volt.2) Beleértve a távoli résztvevők forgalmát.
TARGET plays an important role in the execution of the single monetary policy and the functioning of the euro money market.
A TARGET fontos szerepet játszik az egységes monetáris politika megvalósításában és az euro pénzpiac működésében.
Since TARGET offers a real-time settlement service in central bank money and broad market coverage, it has also attracted a variety of other payments.
Tekintve, hogy valós idejű elszámolási szolgáltatást nyújt jegybankpénzben és a piac nagy részét lefedi, számos másfajta fizetési tranzakciót is rajta keresztül bonyolítanak.
TARGET is available for all credit transfers in euro between participating banks, without any upper or lower value limit.
Rendelkezésre áll tehát felső, illetve alsó értékhatár nélkül minden euróban történő átutalásra a rendszertag bankok között.