natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This in turn couldhave had an adverse impact on the world economy and price stabilityin the euroarea. Thus, on 22 September 2000, the ECB, together with the monetaryauthorities of the United States, Japan, the United Kingdom and Canada, initiatedconcerted intervention in the foreign exchange markets; the ECB intervenedagain in early November 2000.
Ez viszont kedvezõtlen hatást gyakorolhatott volna avilággazdaságra, illetve az euróövezeten belüli árstabilitásra, így 2000. szeptember 22-én az EKB –az Egyesült Államok, Japán, az Egyesült Királyság és Kanada monetáris hatóságaival együtt –összehangolt intervenciót kezdeményezett adevizapiacokon, majd 2000 novemberének elején ismét beavatkozott.
Theexchangerate mechanism II
Az ERM–II árfolyammechanizmus
A new exchange rate mechanism, ERM II, entered into force at the start of Stage Three of EMU.
Az új árfolyammechanizmus (ERM–II) a GMU harmadik szakaszának kezdeténlépett hatályba.
It replaced the European Monetary System, which had played aninstrumental role in the move towards EMU (see Section 1.1.2) but had to beadjusted to the new environment created by EMU.
Az ERM–II az Európai Monetáris Rendszert (European Monetary System –EMS)váltotta fel, amely kulcsfontosságú szerepet játszott a GMU megvalósításában (lásd az I.1.2. fejezetet), amit egyúttal a GMU nyománkialakult új környezethez kellett igazítani.
Like its predecessor, ERM II is an intergovernmental arrangement which is basedon two legal documents:
Elõdjéhez hasonlóan az ERM–II is kormányközi megállapodáson alapul, és a következõ két jogi okmányra épül:
• Resolution of the European Councilon the establishment of an exchange-ratemechanism in the third stage of economic and monetary union, Amsterdam,
• Az Európai Tanács határozata árfolyammechanizmus létrehozásáról a Gazdasági és Monetáris Unió harmadik szakaszában, Amszterdam, 1997. június 16.;3
• Agreement of 1 September 1998 between the European Central Bank and thenational central banks of the Member States outside the euro area layingdownthe operating procedures for an exchange rate mechanism in stage
• Az Európai Központi Bank és az euróövezeten kívüli tagállamok jegybankjai között 1998. szeptember 1jén létrejött megállapodás, amely meghatározza az árfolyammechanizmus mûködési rendjét a Gazdasági és Monetáris Unió harmadik
14September 2000
, a 2000. szeptember 14-én született megállapodással módosítva.
The purpose of ERM II is to link the currencies of the Member States outside theeuro area to the euro.
Az ERM–II célja, hogy az euróövezeten kívüli tagállamok valutáit az euróhozkapcsolja.
The link is established by mutually agreed, fixed butadjustable central rates vis-à-vis the euro and a standard fluctuation band of±15%.
Kölcsönösen megállapodhatnak szûkebb ingadozási sávban is,amennyiben az összhangban áll a konvergencia megvalósításának célkitûzésével.
Narrower fluctuation margins may be mutually agreed if appropriate in thelight of progress towards convergence.
Az eltéréssel rendelkezõ tagállamoktól azonban „elvárható a csatlakozás”,mint ahogy az az Európai Tanács fentebb említett határozatában szerepel. Az EK-
ERM II thereforefosters convergence and helps the Member States outside the euro area in theirefforts to adopt the euro.
Ezért az ERM–IIelõsegíti a konvergenciát, és támogatja az euróövezeten kívüli tagállamokat az euróbevezetésére irányuló erõfeszítéseikben.
It also helps to protect the Member States inside andoutside the euro area from unwarranted pressures in the foreign exchangemarkets.
Atagság az euróövezeten belüli és kívülitagállamokat egyaránt védi a devizapiacokon kialakuló indokolatlan nyomástól.
Decisions on central rates and fluctuation margins are taken by mutual agreementof the finance ministers of the euro area countries, the ECB and the financeministers and the central bank governors of the participating non-euro area Member States.
Aközépárfolyamokra és az ingadozási sávokra vonatkozó döntéseket azeuróövezet országainak pénzügyminiszterei, az EKB, valamint az ERM–II-benrészt vevõ, euróövezeten kívüli tagállamok pénzügyminiszterei és NKB-elnökeiközösen hozzák.
The procedure provides for a multilateral discussion (normally ata meeting) which also involves the Commission and the Economic and Financial Committee (see Section 4.3.4).
Az eljáráshoz tartozik a többoldalú egyeztetés, amely (rendszerint értekezlet keretében) az Európai Bizottság és a Gazdasági és Pénzügyi Bizottság bevonásával zajlik (lásd a IV.3.4. fejezetet).
Intervention in ERM II
Intervenció az ERM–II keretein belül
Central bank intervention should a currency approach the margins of thefluctuation band is in principle automatic and unlimited.
Aközponti banki intervenció, amelyre akkor kerül sor, amikor egy valuta árfolyama túlságosan megközelíti az ingadozási sáv szélét, elvben automatikus éskorlátlan.
However, theintervention and financing obligations incurred by the ECB are without prejudiceto the primary objective of maintaining price stability.
Mindazonáltal az EKB beavatkozása és finanszírozási kötelezettségeinem érinthetik az elsõdleges célt, az árstabilitás fenntartását.
Under the terms of boththe above Resolution and Agreement, the ECB and the participating non-euroarea NCBs could suspend automatic intervention and their financing if this wereto conflict with their primary objective of price stability.
Az említett határozat és megállapodás értelmében az EKB és az ERM–II-ben részt vevõ,euróövezeten kívüli NKB-k felfüggeszthetik az automatikus intervenciót és a finanszírozást, amennyiben az összeütközésbe kerülne az elsõdleges céllal.
In the same vein, allparties to the Agreement “have the right to initiate a confidential procedureaimed at reconsidering central rates”.
Ugyanígy a megállapodást aláíró összes félnek „jogában áll, hogy bizalmas eljárástkezdeményezzen a középárfolyamok újraértékelésére”.
The Danish krone has been a member of ERM II from the outset, with a fluctuationmargin of ±2.25% around its central rate vis-à-vis the euro. The Greek drachmaparticipated in ERM II before Greece joined the euro area in 2001 (see Section 1.1.4).
Adán korona kezdettõl fogva tagja volt az ERM–II árfolyam-mechanizmusnak,az euróval szembeni középárfolyamára vonatkozó ±2,25%-os ingadozási sávval.A2001-es eurócsatlakozást megelõzõen a görög drachma is részt vett az ERM–IImechanizmusban (lásd az I.1.4. fejezetet).
No intervention has so far been necessary to preserve stability in thesystem.
Eddig még nem volt példa arra, hogyintervenciót kellett volna végrehajtani a rendszer stabilitásának megõrzésére.
The number of participants increased recently when the currencies of three new EUMember States (Estonia, Lithuania and Slovenia) entered ERM II on 27 June 2004.The fluctuation margin is ±15% vis-à-vis the euro.
Az ERM–II résztvevõinek száma három új EU-tagállam (Észtország, Litvánia és Szlovénia) valutáinak belépésével 2004. június 27-én tovább emelkedett. Az euróval szembeni ingadozási sáv ±15%.
ERM II membership is likely toexpand significantly in the next few years as some further or all other of the tencountries which became EU Member States on 1 May 2004 join the system.
Akövetkezõ néhány évben valószínûleg jelentõsen bõvül az ERM–II taglétszáma, mert az Európai Unióba 2004. május 1-jénbelépett tíz országból várhatóan újabbak csatlakoznak az árfolyam-mechanizmus-hoz. Még az is elképzelhetõ, hogy valamennyien tagjai lesznek az ERM–II-nek.
The ECB’s foreign reserves
Az EKB devizatartalékai
The ECB’s foreign reserves are mainly held and managed to serve as a means ofintervention by the ECB, should the need arise.
Az EKB-nak fõként azért vannak devizatartalékai, hogy szükség esetén intervenciós célokra felhasználhassa õket.
The size of the ECB’s foreign reserves Article 30.1 of the Statute of the ESCB provided for an initial transfer of foreignreserve assets from the NCBs to the ECB of up to 50 billion6.
Az EKB devizatartalék-állománya A KBER alapokmányának 30.1. cikke értelmében a nemzeti központi bankoknakelõször legfeljebb 50 milliárd euró értékû devizatartalékot kellett az EKB-nak át-adniuk.61999 januárjában, a GMU harmadik szakaszának kezdetén az euróövezet nemzeti központi bankjai 39,46 milliárd euró devizatartalékot megtestesítõ eszközt adtak át az EKB-nak.
In January 1999 atthe start of Stage Three of EMU the euro area NCBs transferred foreign reserveassets to the ECB worth 39.46 billion.
AKBER alapokmánya értelmében ez volt a maximálisan átadható összeg, amelyet úgy korrigáltak lefelé, hogy levonták belõleazon országok NKB-inak az EKB tõkéjében való részesedését, amelyek nem kezdettõl fogva tagjai az euróövezetnek.
This transfer was the maximum amountallowed under the Statute of the ESCB, adjusted downwards by deducting theshares in the ECB capital of the NCBs of the countries not participating in the euroarea from the outset.
Görögország 2001. január 1jei euróövezeticsatlakozásakor a görög jegybank 1,28 milliárd eurónak megfelelõ további devizatartalékot megtestesítõ eszközt adott át.
When Greece joined the euro area on 1 January 2001, the Bank of Greece transferred additional reserve assets equivalent to 1.28 billion.The total amount of foreign reserve assets transferred by the NCBs to the ECB inproportion to their capital shares, for which they received in exchange interestbearing euro-denominated claims, was equivalent to 40.74 billion.
ANKB-k által tõkerészesedésük arányában az EKB-nak átadott devizatartalék-eszközök összege –amelyért cserébeaz NKB-k euróban denominált kamatozó követeléseket kaptak –összesen 40,74milliárd eurót tett ki.
15% of thesetransfers were made in gold and the remaining 85% in US dollars and Japanese yen.
Az átutalások 15%-a aranyban, a fennmaradó 85%-a USA-dollárban és japán jenben történt.
Since then the ECB’s foreign reserves have fluctuated markedly as a result oftransactions and exchange rate movements. At the end of 2003, they stood at38.3 billion.
Ezután az EKB devizatartalékainak szintje a tranzakciók és az árfolyammozgások következtében jelentõs mértékben ingadozott; 2003 végén értékük 38,3 milliárd euró volt.
This net reduction in the value of the ECB’s foreign reserves mainlyreflected the ECB’s intervention sales in the autumn of 2000 (see Section3.2.1)and the recent depreciation of the US dollar compared with its level at the startof Stage Three of EMU.
Az EKB külföldi tartalékai nettó csökkenésének hátterében elsõsorban az EKB 2000 õszén végrehajtott intervenciós eladásai (lásd a III.2.1. fejezetet) álltak, valamint az, hogy a közelmúltban az USA-dollár a GMU harmadik szakaszának kezdetéhez képest leértékelõdött.
This decrease was partially offset by the higher marketvalue of the ECB’s gold holdings.
Acsökkenést részben ellensúlyozta az EKB aranytartalékainak magasabb piaci értéke.
Furthermore, Article 30.4 of the Statute of the ESCB entitles the ECB to makefurther calls of foreign reserve assets beyond the amount of the ceiling on the initialtransfer.
AKBER alapokmányának 30.4. cikke feljogosítja az EKB-t arra, hogy az eredeti átadásra vonatkozó limiten felül további devizatartalékot megtestesítõ eszközöket igényeljen.
Such calls are subject to secondary Community legislation.
Az ilyen lehívások a másodlagos közösségi jogalkotástól füg- genek, ezért az EU Tanácsának az EKB ajánlására hozott rendelete7értelmébenaz EKB 50 milliárd euró összeghatárig további eszközöket hívhat le.
To this end, on a recommendation from the ECB, the EU Counciladopted a Regulation7 allowing the ECB to make further calls up to the amount of 50 billion.
Az EKBilyen igénnyel csak az elhasznált tartalékok feltöltése céljából léphet fel, a lehívott összeget nem használhatja tartalékállományának növelésére.
The ECB would onlymake these calls to replenish depleted reserves and not to increase its reserve
Szükség eseténújabb másodlagos közösségi jogszabály alapján további devizatartalékokat is átlehet adni az EKB-nak.
When further countries join the EU, this initial limit increases automatically in proportion tothe share of their NCBs in the subscribed capital of the ECB (Article 49.3 of the Statute).When the ten central and eastern European and Mediterranean countries joined the EU on 1May 2004, the limit increased to around 55.6 billion.
Ahogy további országok csatlakoznak az EU-hoz, a kezdeti határérték az adott ország NKB-jának az EKB jegyzett tõkéjében való részesedése arányában automatikusan megemelkedik(alapokmány 49.3. cikk). Atíz közép- és kelet-európai, valamint mediterrán ország 2004. május 1jei csatlakozásával a határérték 55,6 milliárd euróra emelkedett.
This automatic increase means thatproportional transfers of foreign reserve assets can be made by the NCBs of all prospectiveeuro area member countries without the ECB being obliged to retransfer foreign reserves tocurrent euro area NCBs.Council Regulation (EC) No 1010/2000 concerning further calls of foreign reserve assets bythe European Central Bank (OJ L 115, 16.5.2000, p. 2).
Ez az automatikus növekedés azt jelenti, hogy az összes majdani euróövezeti tagország NKB-ja megfelelõ arányban adhat át az EKB-nak devizatartalékot anélkül, hogy az EKB-nak az euróövezet jelenlegi NKB-inak devizatartalékokat kellene visszaadnia.Az Európai Központi Bank részérõl további devizatartalék-eszközök lehívására vonatkozó1010/2000/EK tanácsi rendelet (HLL115., 2000. 5. 16., 2. o.).
Management of the ECB’s foreign exchange holdings The aim of the ECB’s foreign reserve management is to ensure that, at any pointin time, the ECB has an amount of liquid resources sufficient for any foreignexchange intervention.
Az EKB devizatartalékainak kezelése Az EKB a devizatartalék-eszközök kezelésével igyekszik gondoskodni arról,hogy a különféle devizapiaci intervenciókhoz bármikor elegendõ mennyiségûlikvid forrás álljon rendelkezésre.
This implies that liquidity and security are the basicrequirements for the investment of the foreign reserves.
Ez azt jelenti, hogy a devizatartalékok befektetése során alapkövetelmény a likviditás és a biztonság.
Subject to theseconstraints, the ECB’s foreign reserves are managed in such a way as to maximisetheir value.
E korlátok figyelembevételével az EKB arra törekszik, hogy devizatartalékainak értékét maximalizálja.
The ECB’s foreign reserves are managed by the NCBs in line with the strategicand tactical investment framework that is determined centrally by the decisionmaking bodies of the ECB.
Az EKB devizatartalékait az NKB-k azzal a stratégiai és taktikai befektetésirendszerrel összhangban kezelik, amelyet az EKB döntéshozó testületei központilag határoztak meg.
This framework includes the currency distribution,the trade-off between interest rate risk and return, and the credit risk and liquidityrequirements.
Ez a keretrendszer a valutaeloszlást, a kamatkockázat és ahozam közötti átváltást, a hitelkockázatot és a likviditási követelményeket foglalja magában.
The Governing Council has defined the currency distribution of the foreignreserves of the ECBon the basis of prospective operational needs and maychange it if deemed appropriate.
AKormányzótanács az EKB devizatartalékainak valutanem szerinti megoszlásáta várható operatív igények alapján határozta meg, és szükség esetén meg is változtathatja.
There is, however, no active management of thecurrency composition of reserves for investment purposes, which avoids anyinterference with the single monetary and exchange rate policy of the ECB.
Befektetési célból azonban nem befolyásolják aktívan a tartalékokvalutanem szerinti összetételét, így elkerülhetik, hogy az EKB közös monetárisés árfolyam-politikájába bármilyen módon beavatkozzanak.
The ECB’s investment decisions are conveyed to the NCBs in the form ofinvestment benchmarks and limits to be implemented.
Az EKB befektetési döntéseit az alkalmazandó befektetési referenciaértékek ésértékhatárok formájában közvetítik az NKB-k felé.
When implementing theseinvestment decisions, NCBs act on behalf of the ECB on a disclosed agencybasis.
Abefektetési döntések megvalósítása során az NKB-k az EKB képviseletében nyilvános megbízottként járnak el.
This is so that the ECB’s counterparties in the international financialmarkets can distinguish between the operations carried out by the NCBs onbehalf of the ECB and those carried out by the NCBs to manage their ownreserves.
Ennek köszönhetõen az EKB partnerei a nemzetközi pénzügyi piacokonmeg tudják különböztetni az NKB-k által az EKB megbízásából végrehajtott mûveleteket azoktól, amelyeket az NKB-k saját tartalékaik kezelése céljából hajtanak végre.
The ECB receives online information on the deals carried out by all NCBs on its behalf through a portfolio management system operating over the ESCB’s own secure communications network.
Az EKB a KBER biztonságos kommunikációs hálózatán belül mûködõ portfóliókezelõ rendszeren keresztül kap on-line információt azokról az ügyletekrõl, amelyeket a NKB-k hajtanak végre az õ képviseletében.
The ECB has defined four key parameters for the investment of its foreign reserves: i.
Devizatartalékainak befektetésével kapcsolatban az EKB a következõ négy fõparamétert határozta meg:
a two-level investment benchmark (i.e. a strategic and a tactical benchmark)for each currency; ii.
kétszintes befektetési referenciaérték (egy stratégiai és egy taktikai) azegyes valutanemek tekintetében;
permitted deviations from these benchmarks in terms of interest rate risk; iii.
a referenciaértékektõl megengedett eltérések kamatlábkockázatban megadva;
a list of eligible instruments and operations; iv.
az elfogadható eszközök és mûveletek jegyzéke;
limits for credit risk exposure.
a hitelkockázat elfogadható mértéke.
Details of these parameters are not published to avoid any unwarranted impact onfinancial markets.
Az említett paraméterekkel kapcsolatos adatokat nem hozzák nyilvánosságra, nehogy indokolatlanul hatással legyenek a pénzügyi piacokra.
As regards the investment benchmarks, the strategic benchmark for eachcurrency, established by the Governing Council, reflects the longterm policy
Ami a befektetési referenciaértékeket illeti, az egyes valutanemekre vonatkozóstratégiai értékek, amelyeket a Kormányzótanács határoz meg, az EKB hosszútávú monetáris politikai követelményeit, valamint kockázati és hozampreferenciáit tükrözik.
requirements and risk and return preferences of the ECB. The tactical benchmark,established by the Executive Board, which must be kept within pre-set bandsaround the strategic benchmark, reflects the short to medium-term risk and returnpreferences of the ECB within the prevailing market conditions.
stratégiai referenciaérték körül elõre megállapított sávon belül kell tartani, az EKB adott piaci feltételek mellett fennálló, rövid, illetve középtávú kockázati éshozampreferenciáit tükrözi.
Concerning the daily management of foreign reserves, the NCBs have a marginof discretion within the deviation bands and limits defined by the ECB.
Adevizatartalékok napi kezelését illetõen a nemzeti központi bankok az EKB által meghatározott ingadozási sávon és értékhatáron belül saját hatáskörben járhatnak el.
Thepurpose of this is to make the management of the ECB’s foreign reserves asefficient as possible.
Ennek az a célja, hogy az EKB devizatartalékait a lehetõ leghatékonyabban kezeljék.
The counterparties and intermediaries used in operations involving foreign reserveassets are selected by the ECB on recommendations from the NCBs.
Adevizatartalék-eszközök felhasználásával végzett mûveletekbe bevont partnereket és közvetítõket az EKB a nemzeti központi bankok ajánlása alapján választjaki.
In making itsselection, the ECB follows a uniform approach based on two sets of criteria:
Akiválasztás egységes módszere a következõ két kritériumcsoporton alapul:
• an assessment of the creditworthiness of the counterparties;
•a partner hitelképességének értékelése;
• efficiency considerations, in particular the research service provided, pricecompetitiveness and counterparties’ability to handle large volumes in allmarket conditions.
•hatékonysági szempontok, különös tekintettel a felajánlott kutatási szolgáltatásra, az ár versenyképességére, valamint arra, hogy a partner bármilyen piaci helyzetben képes-e nagy volumenek kezelésére.
The transactions conducted with the ECB’s counterparties are documented understandard market agreements.
Az EKB partnereivel folyó tranzakciókat a szabványos piaci megállapodásoknakmegfelelõen dokumentálják.
The ECB has also developed a proprietary masternetting agreement, which has been accepted by its counterparties.
Az EKB ezenkívül kidolgozott egy saját nettósításimegállapodást is, amelyet partnerei elfogadtak.
From time to time, the ECB modifies the list of instruments eligible for use in itsforeign reserve management.
Az EKB idõrõl idõre módosítja a devizatartalékok kezelése során alkalmazhatóeszközök körét.
The choice of instruments aims to achieve anincreasing degree of sophistication while meeting the requirements for highlevels of security and liquidity.
Az eszközök megválasztása során arra törekednek, hogy egyrejobban emelkedjen a technikai színvonal, s közben teljesüljenek a magas szintûbiztonsági és likviditási követelmények.
The ECB’s gold holdings
Az EKB aranytartalékai
The ECB’s gold reserves (approximately 750 tonnes of gold) are not activelymanaged. The ECB is party to the Central Bank Gold Agreement, which wasconcluded in September 1999 by 15 central banks, including those belonging tothe Eurosystem.
Az EKB nem kezeli aktívan (megközelítõleg 750 tonnányi) aranytartalékát, hanem az aranyra vonatkozó, 1999 szeptemberében 15 központi bank –köztük azeurórendszerhez tartozó bankok –által aláírt megállapodás szerzõdõ feleinekegyike.
The Agreement was renewed in March 2004 for a further periodof five years (see Box 14).
Amegállapodást 2004 márciusában újabb öt évvel meghosszabbították(lásd a XIV. keretes írást).
The NCBs’ foreign reserves
A nemzeti központi bankok devizatartalékai
The foreign reserves that have not been transferred to the ECB continue to beheld and managed by the NCBs.
Az EKB-nak át nem adott devizatartalékokat továbbra is az NKB-k õrzik és kezelik.
At the end of 2003, the foreign reserves held by NCBs amounted to 332 billion, which is roughly the same value as at the startof 1999.
2003 végén ezek értéke 332 milliárd euró volt, megközelítõleg ugyanannyi,mint 1999 elején.
Since intervention on the foreign exchange markets is effected through thereserves held by the ECB, the foreign reserves of the NCBs no longer serveforeign exchange policy purposes.
Mivel a devizapiaci intervenció az EKB tartalékainak felhasználásával történik,az NKB-k devizatartalékai már nem szolgálnak árfolyam-politikai célokat.
As explained above, however, they may besubject to further calls on reserves by the ECB.
Afen-tebb elmondottak alapján azonban az EKB további tartalékokat hívhat le tõlük.
Joint Statement on Gold(8 March2004)
XIV. keretes írás: Közös nyilatkozat az aranyról (2004. március 8.)
European Central Bank Banca d’Italia Banco de España Banco de Portugal Bank of Greece Banque centrale du Luxembourg Banque de France Banque Nationale de Belgique Central Bank & Financial Services Authority of Ireland De Nederlandsche Bank Deutsche Bundesbank Oesterreichische Nationalbank Suomen Pankki – Finlands Bank Schweizerische Nationalbank Sveriges Riksbank In the interest of clarifying their intentions with respect to their gold holdings, theundersigned institutions make the following statement:
Európai Központi Bank Banca d’Italia Banco de España Banco de Portugal Bank of Greece Banque centrale du Luxembourg Banque de France Banque Nationale de Belgique Central Bank & Financial Services Authority of Ireland De Nederlandsche Bank Deutsche Bundesbank Österreichische Nationalbank Suomen Pankki –Finlands Bank Schweizerische Nationalbank Sveriges Riksbank Az aláíró intézmények aranykészleteikkel kapcsolatos szándékaik egyértelmûvé tételecéljából a következõ nyilatkozatot teszik:
Annualsales will not exceed 500 tonnes and total sales over this period will not exceed 2,500tonnes.
Azéves eladás mennyisége nem haladhatja meg az 500 tonnát, az ötévesé pedig a 2500tonnát.
This agreement will be reviewed after five years.
Amegállapodást öt év elteltével felülvizsgálják.
Source: ECB Press Release of 8 March 2004.
Forrás: Az EKB 2004. március 8-i sajtóközleménye.
This requirement ensures consistency with the single monetary andexchange rate policy of the ECB.
devizamûveleteket.