natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The assessment of non-regulated markets by the Eurosystem is based on three principles – safety, transparency and accessibility.12,13 13
(a) rögzített és feltételhez nem kötött a tőkeösz- szege;5
7 Since 1 January 2007, international debt securities in global bearer form issued through the ICSDs Euroclear Bank (Belgium) and Clearstream Banking Luxembourg must, in order to be eligible, be issued in the form of New Global Notes (NGNs) and must be deposited with a Common Safekeeper (CSK) which is an ICSD or, if applicable, a CSD that fulfils the minimum standards established by the ECB.
(c)mégrészbenésajövőbensemtartalmazhat-nak hitelkockázatokhoz kötött kötvényeket (credit-linked notes) vagy a hitelkockázatnak hitelderivatívákon keresztüli átadásából keletkezőhasonlóköveteléseket.
1.11 A list of acceptable non-regulated markets is published on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu) and updated at least once a year.12 “Safety”, “transparency” and “accessibility” are defined by the Eurosystem exclusively in terms of the performance of the Eurosystem’s collateral management function.
(b) és kamatszelvénye nem eredményez negatív pénzáramlást. A kamatszelvénynek ezenkí-vülakövetkezőadósságinstrumentum-típu-sok valamelyikéhez kell tartoznia: (I) nem kamatozó instrumentumok; (II) fix kamatozású instrumentumok; illetve (III) referen- cia-kamatlábhoz kötött változó kamatozású instrumentumok.
The selection process is not aimed at assessing the intrinsic quality of the various markets.
A kamatszelvény össze-kapcsolhatóazértékpapír-kibocsátóminősí-tésének megváltozásával.
The principles are to be understood as follows.
Elfogadhatók még azinflációkövetőkötvényekis.
Safety is taken to mean certainty with regard to transactions, in particular certainty on the validity and enforceability of transactions.
Szakaszos kibocsátás esetén alkalmassági feltétel az, hogy a szelet (vagy részszelet) ne legyen ugyanazon kibocsátás más szeleteinek alárendelve.
Transparency is taken to mean unimpeded access to information on the market’s rules of procedure and operation, the financial features of the assets, the price formation mechanism, and the relevant prices and quantities (quotes, interest rates, trading volumes, outstanding amounts, etc.).
Valamely szeletről (vagy részszeletről) akkor mondható el, hogy nincs alárendelve az ugyanazon kibocsátásba tartozó más szeletnek (vagy részszeletnek), ha a tőke- és kamatfizetéskor – a tájékoztatóban meghatározottak szerint a fizetési felszólítás kézbesítését követően alkalmazandó fizetési sorrendnek megfelelően – semmilyen más
Accessibility refers to the Eurosystem’s ability to take part in and have access to the market; a market is accessible for collateral management purposes if its rules of procedure and operation allow the Eurosystem to obtain information and conduct transactions when needed for these purposes.
Ezeknek a feltételeknek a kötelezettség teljes törlesztéséig teljesülniük kell.
13 Marketable assets, which were accepted as tier two assets, and which have been issued prior to 31 May 2007 and are traded on non-regulated markets that currently fulfil the Eurosystem’s requirements for safety and accessibility, but not for transparency, remain eligible until 31 December 2009, provided they fulfil the other eligibility criteria, and become ineligible after that date.
Az adósságinstrumentumok nem testesíthetnek meg olyan tőkeösszegre,illetvekamatravonatkozójogo-kat, amelyek ugyanazon kibocsátó egyéb adós-ságinstrumentumaibanmegtestesülőtulajdon-jogoknak vannak alárendelve.
This does not apply to uncovered marketable assets issued by credit institutions that were accepted as tier two assets and became ineligible on 31 May 2007.14 Non-EEA G10 countries currently include the United States, Canada, Japan and Switzerland.15 Marketable assets issued before 1 January 2007 by an entity not established in the EEA or in one of the non-EEA G10 countries, but guaranteed by an entity established in the EEA, remain eligible until 31 December 2011, provided they fulfil the other eligibility criteria and the requirements applicable to guarantees as set out in Section 6.3.2, and become ineligible after that date.
Az (a) követelmény nem vonatkozik az eszközalapú értékpapírokra, kivéve azokat a kötvényeket, amelyeket a hitelintézetek az UCITS irányelv 6
TYPE OF ISSUER/GUARANTORThe debt instrument may be issued or guaranteed by central banks, public sector entities, private sector entities, or international or supranational institutions.
Opciós utalvánnyal vagy egyéb hasonló joggal kiegészített kötvények nem fogadhatók el.A 2005/1/EK irányelvvel (hl l 79., 2005.03.24, 9. o.) módosított 1985. december 20-i 85/611/EGK tanácsi irányelv (hl l 375., 1985.12.31., 3. o.) az átruházható értékpapírokkal foglalkozó kollektív befektetési vállalkozásokra (undertakings for collective investment in transferable securities – UCITS) vonatkozó törvények, rendeletek és közigazgatási rendelkezések összehangolásáról.
Eligible assets to be submitted before the assets can be considered eligible.
Elfogadható fedezeti eszközök
The guarantor must be established in the EEA.
ELFOGADHATÓ PIACOK Az adósságinstrumentumot az Európai Parlament és a Tanács pénzügyi eszközök piacairól hozott
The credit claim must have (a) a fixed, unconditional principal amount and (b) an interest rate that cannot result in a negative cash flow. In addition, the interest rate should be one of the following: (i) zero coupon-style; (ii) fixed; or (iii) floating linked to another interest rate reference.
2004. április 1-jei 2004/39/EK rendeletében 10 szelet (vagy részszelet) sem élvez vele szemben elsőbbséget, tehát a szakaszos kibocsátás különböző szeletei, illetve részszeletei közül ezt a szeletet (illetve részszeletet) terheli utolsónak veszteség.
International or supranational institutions are eligible issuers/guarantors irrespective of their place of establishment. In case a marketable debt instrument is issued by a non-financial corporation that is not rated by an ECAI, the issuer/guarantor must be established in the euro area.
meghatározott szabályozott piacon kell kereskedésre bocsátani, illetve az EKB által megjelölt egyes nem szabályozott piacokon kell forgalmaz-ni.11A nem szabályozott piacok eurorendszer általi vizsgálata három elven – biztonságosság, átláthatóságéshozzáférhetőség–alapul.12, 13
6.2.2 ELIGIBILITY CRITERIA FOR NON-MARKETABLE ASSETS guarantors are non-financial corporations 19, public sector entities and international or supranational institutions. Each debtor is individually and severally liable for the full repayment of the credit claim in question (co-debtors jointly liable for individual credit claims are excluded).
Az eurorendszer fenntartja magának a jogot, hogybármelyilletékesharmadikféltől(ígypéldául a kibocsátótól, az átruházást kezdeményező eszköztulajdonostól vagy a szervezőtől [arranger]) bárminemű felvilágosítást, illetve jogi megerősítést kérhessen, amennyiben azt az eszközalapú értékpapírok alkalmasságának értékeléséhez szükségesnek tartja.
Two types of nonmarketable assets are eligible as collateral in the single framework for eligible assets: credit claims and nonmarketable retail mortgage-backed debt instruments (RMBDs).17
HITELMINŐSÉGI KÖVETELMÉNYEKAz adósságinstrumentumnak meg kell felelnie a forgalomképes eszközökre vonatkozó ECAF-szabályokban meghatározott (és a 6.3.2 fejezetben taglalt)magashitelminőségikövetelményeknek.
Place of establishment of the debtor/guarantor: The debtor/guarantor must be established in the euro area. This requirement does not apply to international or supranational institutions.
A KIBOCSÁTÁS HELYEAz adósságinstrumentumokat az EGT-n belül olyan központi bankban vagy olyan központi értéktárban kell letétbe helyezni/nyilvántartásba venni (kibocsátani), amely megfelel az EKB minimáliselőírásainak.7 ha egy forgalomképes adósságinstrumentumot olyan nem pénzügyi vállalat 8 bocsát ki, amelyet nem minősített egy elfogadott külső hitelminősítő intézet (ECAI), a kibocsátás helyének az euroövezeten belül kell lennie.
Credit standards: The quality of credit claims is assessed through the underlying creditworthiness of the debtor/guarantor.
ELSZÁMOLÁSI ELJÁRÁSOKAz adósságinstrumentumnak könyvelési tétel formájában átruházhatónak kell lennie.
Credit claims must meet the high credit standards specified in the ECAF rules for nonmarketable assets, as set out in Section 6.3.3.
Az eurorendszerben kell tartani és elszámolni, az eurorendszer vagy valamely értékpapírelszámolási rendszer (SSS) olyan számláján, amely megfelel az EKB előírásainak, úgy, hogy a fedezettel kapcsolatos jogok érvényesítése valamely euroövezetbeli ország jogi gyakorlata szerint történik.
Minimum size:At the time of submission for use as collateral (mobilisation) by the counterparty, the credit claim must meet a minimum size threshold.
7 2007.január1-jétőlaglobálisbemutatóraszólóformábanlevőés az Euroclear Bank (Belgium) valamint a Clearstream Banking luxembourg nemzetközi központi letéti bankokon keresztül kibocsátott,nemzetközihitelviszonytmegtestesítőértékpapírokcsak akkor lehetnek alkalmasak, ha új világpiaci kötvények (NGN) formájában bocsátják ki, és egy letéti őrzést végző intézménynél (common safekeeper – CSK) helyezik letétbe őket.
In an interim period (1 January 2007 to 31 December 2011), each
Ez az intézmény vagy ICSD, vagy megfelelő esetben CSD, amely teljesíti az EKB által meghatározott minimális előírásokat.
16 Expressed as such or in the national denominations of the euro.17 Between 1 January 2007 and 31 December 2011, an intermediate regime will be in place for credit claims, allowing each national central bank to choose the minimum threshold for the size of credit claims eligible for collateral purposes (apart from crossborder use) and whether a handling fee should be applied.
Azok a globális bemutatóra szóló formában levő, nemzetközi hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, amelyeket 2007. január 1-je előtt klasszikus világpiaci kötvényként (CGN) bocsátottak ki, és azok a helyettesíthető értékpapírok, amelyeket ugyanolyan ISIN-kód alatt azon a napon vagy azután bocsátottak ki, lejáratig elfogadhatók maradnak.8 Nem pénzügyi vállalatok a Nemzeti Számlák Európai Rendszere (ESA 95) meghatározása szerint.9 Az euroövezetben elfogadott SSS-ek használatára vonatkozó elvárások és az ezek között a rendszerek között elfogadott kapcsolódások az EKB honlapján (www.ecb.europa.eu) találhatók.10 hl l 145., 2004. 04.
As from 1 January 2012, a unified regime will be in place.18 Credit claims are also referred to as bank loans.
30., 1. o.11 Az elfogadható, nem szabályozott piacok listáját az EKB honlapján (www.ecb.europa.eu) hozzák nyilvánosságra.
Schuldscheindarlehen and Dutch registered private claims on the government or other eligible debtors that are covered by a government guarantee (e.g. housing associations) are deemed to be equivalent to credit claims. 19 As defined in the ESA 95.
A listát legalább évente egyszer naprakésszé teszik.12 Abiztonságosság,azátláthatóságésahozzáférhetőségfogalmátaz eurorendszer külön az eurorendszer fedezetkezelési funkciójának ellátása miatt határozta meg.
Type of asset:It must be a credit claim which is a debt obligation of a debtor vis-à-vis a Eurosystem counterparty.
A kiválasztási eljárás célja nem a különféle piacok belső minőségének értékelése.
Credit claims that have a “reducing balance” (i.e. where the principal and interest are paid off according to a pre-agreed schedule) are also eligible.
Az alapelveket a következők szerint kell érteni.
Undrawn credit lines (e.g. undrawn facilities of revolving credit claims), current account overdrafts and letters of credit (which authorise the use of credit but are not credit claims per se) are not eligible.
A biztonságosság az ügyletekre vonatkozó bizonyosságot jelenti, különösen az ügyletek érvényességének és érvényesíthetőségének bizonyosságát.
The share of a syndicate member institution in a syndicated loan is considered an eligible type of credit claim.
Az átláthatóság a piac eljárási szabályaira és működésére, az eszköz pénzügyi jellemzőire, az árképzési mechanizmusra, valamint a releváns árakra és mennyiségekre (jegyzett árakra, kamatokra,kereskedésimennyiségekre,kinnlevőségekrestb.)vonatkozó információkhoz való akadálytalan hozzáférést jelenti.
Credit claims may not afford rights to the principal and/or the interest that are subordinated to the rights of holders of other credit claims (or other tranches or sub-tranches in the same syndicated loan) or debt instruments of the same issuer.
ha az a központi értéktár, amelyben az eszközt kibocsátották, nem azonos azzal az értékpapírelszámolási rendszerrel, amelyben tartják, akkor a két intézményt az EKB által jóváhagyott módon össze kell kapcsolni.9
Credit standards:The RMBD must meet high credit standards, which are assessed through the part of the ECAF that addresses RMBDs, as set out in Section 6.3.3.
nemforgalomképesjelzálog-fedezetűlakosságiadósságinstrumentum (retail mortgagebacked debt instrument – RMBd).17
Type of issuer:Eligible issuers are credit institutions that are eligible counterparties.
A hitelköveteléseknek 18 a következő alkalmas- sági feltételeket kell kielégíteniük (lásd még a 4. táblázatot):
national central bank may apply a minimum size of its choice for domestic credit claims.
KIBOCSÁTÓ/GARANCIAVÁLLALÓ TÍPUSAAz adósságinstrumentum kibocsátója vagy garanciavállalója valamely központi bank, állami szektorbeli intézmény, magánszektorbeli intézmény, nemzetközi vagy nemzetek feletti intézmény lehet.
For crossborder use, a common minimum threshold of €500,000 is applicable in the interim period. As from 1 January 2012 a common minimum threshold of €500,000 will be applicable to all credit claims throughout the euro area.
Az adósságinstrumentumok – a hitelintézetek által kibocsátott fedezett banki kötvények kivételével – csak akkor alkalmasak, ha forgalmazhatók valamelyik fentiekben meghatározott, szabályozott piacon.
Place of establishment of the issuer: The issuer must be located in the euro area.
Eszköz típusa: Feltétel, hogy a hitelkövetelés valamely adósnak az eurorendszer valamely ügyfelével szemben fennálló tartozása legyen.
Handling procedures: The credit claim must be handled according to the Eurosystem procedures as defined in the respective national documentation.
Alkalmasnak tekintik a csökkenő egyenleggel rendelkező hitelköveteléseket is (amelyeknél a tőke- és a kamattörlesztés előre megállapított ütem szerint történik).
Handling procedures: The RMBD must be handled according to the Eurosystem procedures as defined in the respective national documentation.
Nem alkalmasak ugyanakkor a fel nem használt hitelkeretek (pl. az igénybe nem vett rulírozó hitelkövetelések), a folyószámlahitelek és a hitellevelek (amelyek engedélyezik ugyan a hitel felhasználását, de szigorú értelemben nem bankhitelek).
Governing laws: The credit claim agreement and the agreement between the counterparty and the national central bank mobilising the credit claim as collateral (“mobilisation agreement”) must both be governed by the law of a Member State belonging to the euro area.
A konzorciumi tag részesedése valamely szindikált hitelben alkalmas hitelkövetelésnek számít.
Furthermore, the total number of different governing laws that are applicable to (i) the counterparty, (ii) the creditor, (iii) the debtor, (iv) the guarantor (if relevant), (v) the credit claim agreement and (vi) the mobilisation agreement may not exceed two.
A hitel-követeléseknemtestesíthetnekmegtőke-összegre, illetve kamatra vonatkozó olyan jogot, amely alá van rendelve egyéb hitelkövetelésekhez (vagy ugyanazon szindikált hitel egyéb szeleteihez vagy alszeleteihez)
ADDITIONAL LEGAL REQUIREMENTS FOR CREDIT CLAIMSIn order to ensure that a valid security is created over credit claims and that the credit claim can be swiftly realised in the event of a counterparty default, additional legal requirements have to be met.
A KIBOCSÁTÓ/GARANCIAVÁLLALÓ BEJEGYZETT SZÉKHELYE A kibocsátó székhelyének az EGT vagy az EGT-n kívüli G10-beli országok egyikének területén kell lennie.14,15 Az utóbbi esetben az adósságinstrumentumok csak akkor fogadhatók el, haazeurorendszermeggyőződikróla,hogyazeurorendszerben biztosított jogoknak az EGT-n kívüli G10-beli ország alkalmazandó jogszabályai az eurorendszerben meghatározott, megfelelő módon védelmet nyújtanak.
These legal requirements relate to: must be denominated in euro.20
E célból – még az eszközök elfogadhatónak minősítése előtt – az eurorendszer számára formájában és tartalmában elfogadható jogi értékelést kell benyújtani.
• the verification of the existence of credit claims;
Fedezett értékpapírok esetében a kibocsátó bejegyzett székhelyének az EGT-n belül kell lennie.
NON-MARKETABLE RETAIL MORTGAGE-BACKED DEBT INSTRUMENTSThe following eligibility criteria are applied to RMBDs (see also Table 4):
A garanciavállaló székhelyének az EGT-n belül kell lennie.
• the absence of restrictions related to banking secrecy and confidentiality; dentiality;
A DENOMINÁCIÓ PÉNZNEMEAz adósságinstrumentumot euróban kell deno- minálni.16
• the absence of restrictions on the mobilisation of the credit claim;
6.2.2 A NEM FORGALOMKÉPES ESZKÖZÖK ALKAL-MASSÁGI FELTÉTELEI
Type of asset:It must be a debt instrument (a promissory note or a bill of exchange) that is secured by a pool of residential mortgages and that falls short of full securitisation.
14 Az EGT-n kívüli G10-beli országok közé jelenleg az Egyesült államok, Kanada, Japán és Svájc tartozik.15 A2007.január1.előttolyanintézményáltalkibocsátottforga-lomképes eszközök, amelynek a székhelye nem az EGT-ben és az EGT-n kívüli valamely G10-beli országban található, de amelyekre egy EGT-n belüli székhelyű intézmény garanciát vállal, 2011. december 31-éig elfogadhatók maradnak feltéve, ha megfelelnek a többi alkalmassági kritériumnak és a 6.3.2 fejezetben felsorolt garanciákra alkalmazandó követelményeknek.
Substitution of assets in the underlying pool must be possible and a mechanism needs to be in place to ensure that the Eurosystem enjoys priority over creditors other than those exempted for public policy reasons.21
Az emlí-tettidőpontutánezekazeszközökmárnemfogadhatókel.16 Euróban vagy az euro nemzeti pénznemeiben kifejezve.17 2007. január 1. és 2011. december 31. között átmeneti rendszer leszérvénybenahitelkövetelésekre,amelylehetővétesziazegyes eurorendszerbeli nemzeti központi bankoknak, hogy kiválasszák a fedezetként elfogadható hitelkövetelések alsó küszöbértékét (a határon átnyúló tranzakciók kivételével), és hogy eldöntsék,alkalmaznak-ekezelésiköltséget.2012.január1-jétőlegységes rendszer lép életbe.18 A hitelköveteléseket bankhiteleknek is nevezik.
20 See footnote 16 in this chapter.21 Irish mortgage-backed promissory notes are currently the only instruments in this asset class.22 See footnote 16 in this chapter.
A Schuldscheindarleheneket és a holland regisztrált magánszemélyektől származó, államháztartással, illetve más elfogadható adósokkal szembeni, állami garanciával megerősített követeléseket (pl. lakásszövetkezetek) a hitelkövetelésekkel egyenértékű követeléseknek tekintik.
The RMBD must have (a) a fixed, unconditional principal amount and (b) an interest rate that cannot result in a negative cash flow. flow.
Az elfogadható fedezetek egységes keretrendszerében a nem forgalomképes fedezetek két típusa alkalmas fedezetnek: a hitelkövetelés és a
Eligible assets
Elfogadható fedezeti eszközök kapcsolódó tulajdonjogoknak, vagy ugyanazon kibocsátó adósságinstrumentumainak.
The content of these legal requirements is set out in Appendix 7.
küszöbértéket. A határon átnyúló tranzakciók esetébenazátmenetiidőszakalattaközösküszöbérték 500 000 euro.
Further details of the specific features of the national jurisdictions are provided in the respective national documentation.
2012. január 1-je után az egész euroövezetben 500 000 euro lesz a hitelkövetelések közös küszöbértéke.
bonds issued in accordance with the criteria set out in Article 22(4) of the UCITS Directive; or (c) cases in which debt instruments are protected by specific legal safeguards comparable to those instruments given under (b) such as in the case of nonmarketable RMBDs which are not securities.
Kezelési eljárások: A hitelkövetelést az eurorendszermegfelelőnemzetidokumentáció-ban meghatározott eljárásai szerint kell kezelni.
RULES FOR THE USE OF ELIGIBLE ASSETS Marketable assets can be used for all monetary policy operations which are based on underlying assets, i.e. reverse and outright open market transactions and the marginal lending facility.
Olyan hitelkövetelésnek kell lennie, amelynek a) rögzített és feltételhez nem kötött a tőkeösszege; b) kamatszelvénye pedig nem eredményez negatív tőkeforgalmat.
Nonmarketable assets can be used as underlying assets for reverse open market transactions and the marginal lending facility.
A kamatnak ezenkívül a következő típusok egyikéhez kell tartoznia: (i) kamatszelvény nélküli;(ii)fix;vagy(iii)referencia-kamat-lábhoz kötött változó kamat.
They are not used in Eurosystem outright transactions.
Emellett az inflációsrátáhozkapcsoltkamatozásúhitel-követelések is elfogadhatóak.
All marketable and nonmarketable assets can also be used as underlying assets for intraday credit.
Ezeknek a feltételeknek a kötelezettség teljes törlesztéséig teljesülniük kell.
Moreover, a counterparty may not submit as collateral any assetbacked security if the counterparty (or any third party with which it has close links) provides a currency hedge to the assetbacked security by entering into a currency hedge transaction with the issuer as a hedge counterparty or provides liquidity support for 20% or more of the outstanding amount of the assetbacked security.
Hatályos törvények: A hitelkövetelési megállapodásra, valamint az ügyfél és a hitelkövetelést fedezetként mobilizáló nemzeti központi bank közötti megállapodásra („mobilizációs megállapodásra”) egyaránt az euroövezet valamely tagállamának jogát kell alkalmazni. Az (i) ügyfélre, (ii)ahitelezőre,(iii)azadósra,(iv)agarancia-vállalóra (ha lényeges), (v) a hitelkövetelési megállapodásra és a (vi) mobilizációs megállapodásra vonatkozó hatályos jogok száma nem haladhatjamegakettőt.
Irrespective of the fact that a marketable or nonmarketable asset fulfils all eligibility criteria, a counterparty may not submit as collateral any asset issued or guaranteed by itself or by any other entity with which it has close links.23
A denomináció pénzneme: A hitelkövetelést euróban kell denominálni.20
Furthermore, in spite of their eligibility, national central banks may decide not to accept the following marketable or nonmarketable assets as collateral:
Adós/garanciavállaló típusa: Az elfogadható adósok vagy garanciavállalók nem pénzügyi vállalatok,19állami szektorbeli intézmények, nemzetközi vagy nemzetek feletti intézmények.
“Close links” means a situation in which the counterparty is linked to an issuer/debtor/guarantor of eligible assets by reason of the fact that: debt instruments falling due before the maturity date of the monetary policy operation for which they are being used as underlying assets;24 and
NEM FORGALOMKÉPES, JELZÁLOGALAPÚ LAKOS-SÁGI ADÓSSÁGINSTRUMENTUMOKAnemforgalomképesjelzálog-fedezetűlakos-sági adósságinstrumentumokra (retail mortgage-backeddebtinstruments–RMDS)akövetkezőkövetelmények vonatkoznak (lásd még a 4. táblázatot):
(i) the counterparty owns directly, or indirectly through one or more other undertakings, 20% or more of the capital of the issuer/debtor/guarantor; or debt instruments with an income flow (e.g. a coupon payment) occurring in the period up to the maturity date of the monetary policy operation for which they are being used as underlying assets.
Hitelminőségi követelmények: A hitelkö-vetelésekminőségétazadós/garanciavál-laló hitelképessége alapján értékelik. A hitelköveteléseknek meg kell felelniük a nem forgalomképes eszközökre vonatkozó ECAF-szabványokban meghatározott (és a 6.3.3fejezetbentaglalt)magashitelminőségikövetelményeknek.
(ii) the issuer/debtor/guarantor owns directly, or indirectly through one or more other undertakings, 20% or more of the capital of the counterparty; or
Eszköz típusa: Olyan adósságinstrumentum-nak(fizetésiígérvénynekvagyváltónak)kelllennie, amelyet egy lakossági jelzáloghitelekből álló portfólió fedez, és amely nincs teljesen értékpapírosítva.