natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Thus, the difference between thedebt-to-GDP ratio of Germany and that of Belgium – a relativedebt-to-GDP ratio of Belgium against Germany – was48.6% in 2001 and 29.6% in 2004.
Ennek megfelelően Németország és Belgium GDP-ará-nyos adósságainak különbsége – Belgium relatív GDP-arányoshiánya Németországhoz képest – 2001-ben 48,6%, míg 2004ben 29,6% volt.
This difference decreasedbetween 2001 and 2004 by 19.0 percentage points – animprovement in the relative debt-to-GDP ratio against Germany – as shown on the x-axis.
Ez a különbség 2001 és 2004 között 19 százalékponttal csökkent – ami javulás Németországgal szemben arelatív GDP-arányos adósságban –, ahogy az az x tengelyen látható.
Over the same period, thespread between Belgian and German government bond yieldsdecreased by 28 basis points, as shown on the y-axis.
Ugyanezen időszakban a belga és a német államkötvényhozamok különbözete 28 bázisponttal csökkent (y tengely).
Thedebt-to-GDP ratio is expected to decline byabout half a percentage point of GDP.
Azegyenes folyamatos vonal képviseli a kiigazított regressziósvonalat.
The fact that the euro area average deficit isnear the 3% reference value and that a numberof countries have deficits close to or abovethis value underlines the urgent need tostrengthen the position of public finances.
Az euróövezetben a hosszú lejáratú német kötvények hozamai a legalacsonyabbak, elsősorban a német államkötvények viszonylag magaslikviditása miatt.
Experience over the last few decades hasshown, however, that discretionary fiscal fine-tuning, aimed at stabilising the economy, oftenproves to be pro-cyclical.
Anémet kormánynak az euróövezet összes többi kormányával szembenbázispontokban mérve 2001. év elejéigkétszámjegyű finanszírozási előnye volt.
Moreover, the asymmetrical use of fine-tuning measures (mainlyduring downturns and to a much lesser extent during upswings) has led to higher fiscal deficitsover time.
Azeuróövezet többi országainak tízéves kötvényhozamai és a hasonló lejáratú német kötvényekhozamai közötti különbözet folyamatosancsökkent, legkisebb értékét 2003. év végén érteel.
As regards mediumterm fiscal effects, the setting of fiscal policies is particularly importantfor the sustainability of public finances and potential economic growth.
Ahozamkülönbözetek legnagyobb mértékűcsökkenését Belgiumban, Görögországban,Olaszországban, Portugáliában és Spanyolországban tapasztalták.
Fiscal sustainabilitycan be described as the ability of a government to meet its outstanding obligations. The ratio of
E konvergencia hátterében többek között Németország költségvetésének alakulása állhat, hiszen 2001 és 2004
government debt to GDP gives an indication of this, although other elements, such ascontingent and implicit government liabilities, also need to be taken into consideration.Sustainabilty of public finances has a positive impact on the macroeconomic environment, asconsumers and households do not expect major tax increases or difficulties experienced bygovernments in servicing their obligations.
Arendelkezésre álló adatok arra engednek következtetni, hogy azokban az országokban, ahol2001 és 2004 között javult az adósság-GDPmutató Németországhoz képest, ott csökkent ahosszú távú hozamok közötti különbség is a német államkötvényekkel szemben, amint azt a C ábrán bemutatott pozitív összefüggés is érzékelteti.
Economic confidence is thus enhanced, long-termdecision-making (e.g. for private investment) is facilitated and financial conditions are morefavourable.
Bár főként a kötvények likviditásávalösszefüggő egyéb tényezők is szerepet játszhatnak ebben, mégis ez tekinthető az első számújelnek arra nézve, hogy a befektetők bizonyos mértékig figyelembe veszik az euróövezet kormányainak költségvetési pozícióit, amikor kötvényeiket beárazzák.
As regards potential economic growth, fiscal measures that improve the “quality”of public finances can have a beneficial effect on the economic growth rate compatible withprice stability.
Mindent összevéve megállapítható, hogy az állami finanszírozás szerkezetében az utóbbi időben tapasztalható tendenciák egy olyan fontos makrogazdasági előnyre utalnak, amely az elmúltévtized során a stabilitásközpontú politikák irányába tolódással kapcsolatban merült fel.
For example, government expenditure on physical and human capital mayimprove the quality of production factors.
Aköz-vélemény számára legnyilvánvalóbb előny az, hogy a kormány költségvetéséből lényegesenkisebb részt fordítanak kamatfizetésekre.
Furthermore, tax rates have an impact on incentivesto work, save, invest and innovate.
az átfogó strukturális reformok végrehajtására.
Higher growth, in turn, supports sustainability, as existingdebt is serviced by a larger economic base.
Az euróövezet egészének átlagos hiánya 2005-ben várhatóan a GDPkb. fél százalékávalcsökken.
Setting fiscal policy in accordance with rules is generally preferable to an ad hoc approach.Rules can discourage an undue focus on shortterm gains and a disregard for longerterm costs.Furthermore, rules can anchor expectations, thereby giving economic agents guidance onfuture fiscal policy in the event of shocks and thus facilitating longerterm planning in theprivate sector.
Akamatkiadások csekély mértékűcsökkenésének, valamint az elsődleges egyenleg szerény javulásának is erősítenie kell ezt a folyamatot.
Of course, the rules must be observed in order for these benefits to materialise.The advantages of following rules are even greater in a monetary union such as EMU, wheredistortions in fiscal incentives can be exacerbated.
Agazdasági növekedés várhatóan a potenciális érték közelében alakul.
For instance, a larger deficit bias may ariseas, with a single currency and more integrated financial markets, the impact of a country’shigher debt level on interest rates is smaller than before.
Azelőrejelzések szerint azonban az euróövezetországainak mintegy fele, így Németország,Görögország, Franciaország, Olaszország,Hollandia és Portugália továbbra is a GDP3%-ához közeli vagy azt meghaladó hiányt fogelkönyvelni.
Fiscal rules in a monetary union needto be applicable in a straightforward manner, given that they need to apply to all membercountries in a uniform way in order to ensure equal treatment.
Az előrejelzések szerint csaknéhány ország lesz egyensúly körüli állapotban vagy mutat majd többletet.
A transparent fiscal frameworkalso raises awareness in the financial markets and the public at large, and can help to enforcecompliance with the rules.
AGDP-arányosadósság várhatóan a GDPkb. fél százalékávalcsökken.
The medium-term, rule-based framework adopted in EMU takes into account both short-termstabilisation and longterm sustainability considerations.
ból, az államadósság implikált átlagos kamatlábától elmaradó gazdasági növekedésből,valamint a hiány és az adósság alakulása közötti (hiány-adósság levezetés néven ismert)bizonyos esetekben óriási eltérésekből adódik.AGDP60%-át meghaladó hiánnyal küszködőhét ország közül egyedül Belgium esetében látható az adósság arányának jelentős mértékűcsökkenése, amellyel a GDP100%-a alásüllyedt az adóság, a költségvetési eredményekmegközelítették az egyensúlyi helyzetet.Görögország és Olaszország továbbra is a GDP100%-a feletti adósságot mutatnak, 2001 ótaalig változott ez az arány.
The reference values for the budgetdeficit and government debt are ways of promoting responsible fiscal behaviour.
Németország, Franciaország, Ausztria és Portugália a GDP-t szerény mértékben meghaladó adósságot jeleztek,Ausztria kivételével ezek közül valamennyiországban növekedett az adósságállomány2003-hoz képest.
A mediumterm budgetary position close to balance or in surplus contributes to shortterm economicstabilisation via the free operation of automatic stabilisers, while preventing excessive deficitsin the future and ensuring improvements in the sustainability of public finances by inducinglower government debt ratios.
Aköltségvetési egyenlegektovábbi romlása és a GDP-arányos adósságnövekedése megjelenik a hitelviszonyt megtestesítő állampapírok állományának mennyiségében is (lásd a 8. keretes írást).
From the perspective of a central bank whose primary objective is to maintain price stability,the focus of fiscal policy analysis is on the impact of fiscal policies on inflation andmacroeconomic stability because these policies form part of the environment in whichmonetary policy has to operate.
A KORÁBBI KÖTELEZETTSÉGVÁLLALÁSOKNAKMEGFELELŐEN KONSZOLIDÁCIÓRA VAN SZÜKSÉGAz állami pénzügyek területének három nagykihívással kell megbirkóznia az euróövezetben.Egyrészt megfelelő mértékű költségvetési konszolidációra van szükség: a makrogazdaságistabilitás nagymértékben függ az állami pénzügyek fenntarthatóságától, vagyis attól, hogy akormány képes-e teljesíteni vállalt kötelezettségeit (lásd a 9. keretes írást).
Sound fiscal policies facilitate monetary policy by creating anenvironment of stable economic conditions, in both the short and long term.
Az Európai Unióköltségvetési előírásoainak betartása és a sza-
2.6EXCHANGE RATES AND BALANCE OFPAYMENTS DEVELOPMENTS
KÖLTSÉGVETÉSI POLITIKA ÉS MAKROGAZDASÁGI STABILITÁS
STRUCTURAL REFORMS REMAIN VITALA second challenge for public finances in theeuro area is to integrate fiscal consolidationplans into a structural reform agenda that favoursgrowth, competitiveness and employment.
Ebben a keretes írásban a költségvetésnek a makrogazdasági stabilitásra és az árak alakulásáragyakorolt főbb hatásait tárgyaljuk, illetve azt, hogyan jelennek meg az uniós költségvetési keretek között ezek a hatások.
Thiswould also help to put budgetary developmentson a more sustainable footing, particularlyagainst the background of the increasingfiscal burden related to ageing populations.Expenditure reforms are crucial in thisregard, although there might also be some roomfor efficiency gains on the revenue side.Expenditure reforms allow fiscal consolidation,pave the way for further tax cuts and may alsorender tax/benefit systems more growthfriendly.
Aköltségvetési politika diszkrecionális intézkedéseken és önműködő stabilizátorokon keresztül fejtheti ki hatását a rövid távú makrogazdasági környezetre.
Within given expenditure budgets,productive investments in infrastructure andhuman capital should be prioritised.
Adiszkrecionális intézkedések, pl. a kormányzati bevételek vagy kiadások aktív megváltoztatása, befolyásolhatják agazdasági növekedést és az árakat az aggregált keresletre és aggregált kínálatra gyakorolt hatásukon keresztül.
EURO CONTINUED TO STRENGTHEN AMID BROAD-BASED WEAKENING OF THE US DOLLARIn the foreign exchange markets, movements inthe main bilateral euro exchange rates wererelatively moderate in the first nine months of2004, particularly if compared with the markedappreciation of the euro in the precedingtwo years.
Az elmúlt néhány évtized tapasztalatai azonban azt mutatják, hogy a gazdaság megszilárdítására irányuló diszkrecionális költségvetési finomhangolások gyakranprociklikusaknak bizonyultak.
Thereafter, the euro appreciatedstrongly, particularly against the US dollar.
Ezenkívül a finomhangolási intézkedések aszimmetrikus alkalmazása (főként a gazdasági visszaesés időszakaiban, de sokkal kisebb mértékben fellendülésidején is) idővel magasabb költségvetési deficithez vezetett.
Atthe end of 2004 the euro stood in effectiveterms moderately above its level at thebeginning of the year, reflecting a significantappreciation against the US dollar, the Asiancurrencies pegged to the US currency and, to asmaller extent, the Japanese yen.
Az önműködő stabilizátorok szabad működtetése viszont az adóknak és munkanélküli segélyeknek a lakosság rendelkezéséreálló jövedelmekre kifejtett stabilizáló hatása révén elősegítheti a gazdasági ingadozások kiegyenlítését.
This waspartially counterbalanced by the depreciationof the euro against the currencies of somesmaller trading partners of the euro area (the Swiss franc, the Norwegian krone and the Korean won) as well as the currencies ofseveral of the new EU Member States.
Önműködő jellegüknél fogva jól időzíthetők és kiszámíthatóbbak, szimmetrikusműködésük nem befolyásolja az államadósság szintjét a konjunktúraciklus folyamán.
RELIABLE STATISTICS UNDERPIN THECREDIBILITY OF THE FISCAL FRAMEWORKThird, the integrity of government financestatistics is a precondition for the credibility ofthe EU fiscal framework.
Aköltségvetés fenntarthatósága a kormány vállalt kötelezettségeinek teljesítésiképességeként határozható meg.
Large revisions ofpast deficit figures – as witnessed, for example,in the case of Greece in 2004 – are clearlydamaging to public confidence and thecredibility of the entire framework.
Szintjét a GDParányában megállapított államadósság jelzi,bár egyéb elemeket is figyelembe kell venni hozzá, például az állam függő és implicit kötelezettségeit.
Theyundermine the accurate and timelyidentification of imbalances and adjustmentneeds, which can cause serious delays in theimplementation of policy measures.
Agazdasági bizalom tehát növekszik, könnyebbek a hosszú távú (pl. a magánberuházási) döntések, és kedvezőbbekké válnak a pénzügyi feltételek.
By addinguncertainty to fiscal monitoring, they reducethe value of multilateral surveillanceprocedures and, thus, weaken the effectivenessof peer pressure.
Afizikai és humántőkére fordított állami kiadások például javíthatják a termelési tényezők minőségét.
It is therefore of vitalimportance that action be taken to ensure thereliable compilation and timely reporting ofgovernment finance statistics.
Ezenkívül az adókulcsok befolyásolják a munkavégzés, a megtakarítások, a befektetések és az innováció ösztönzőit.
All Member States should respect the European accountingrules when reporting expenditure and revenues.As stated by the ECOFIN Council on 2 June2004, budgetary statistics must not bevulnerable to political and electoral cycles.
Agyorsabb növekedés viszont elősegíti a fenntarthatóságot,hiszen a fennálló adósság törlesztésére nagyobb gazdasági bázis áll rendelkezésre.
In more detail, after the appreciation of the eurolevelled off in January and February 2004, theeuro reversed some of its earlier gains amid animprovement in the global economic outlookand shifting market perceptions about thefundamental forces affecting exchange rates.At that time, there were increasing signs thatthe recovery was taking hold in the United States and Japan, while the outlook for the euroarea continued to be more subdued.
Általában ajánlatosabb szabályszerű költségvetési politikát kialakítani, mint eseti intézkedéseket alkalmazni. Aszabályok nem engedik, hogy a rövid távú nyereség kerüljön előtérbe, ahosszú távú költségeket pedig figyelmen kívül hagyják.
This servedto switch the market’s attention from the largeand persistent US current account deficittowards expectations of higher returns in the United States, thereby providing support to the US currency.
Aszabályozott politika keretei közöttezenkívül a várakozások is pontosabban meghatározhatók, így a gazdaság szereplői iránymutatást kapnak arra vonatkozóan, hogy sokkok esetén a jövőben milyen költségvetési politikalép életbe, ezzel pedig megkönnyíthető a magánszektorban a hosszabb távú tervezés.
Between May and mid-October2004 the euro strengthened slightly, amid agradually improving outlook for the euro areaeconomy as tentative signs emerged ofeconomic expansion spreading from the exportsector to domestic demand.
Persze, aszabályokat be is kell tartani ahhoz, hogy ezeket az előnyöket élvezhessük.
At the same time,market concerns about the outlook for globalgrowth – fuelled mainly by geopoliticaluncertainty and soaring oil prices – appearedto be putting some renewed downward pressure
Aszabályok betartásának előnyei még nagyobbak egy olyan monetáris unióban, mint a GMU, ahol a költségvetési ösztönzők torzulásai felerősödhetnek. Nagyobb deficittorzulás keletkezik például azért,
on the US dollar and the Japanese yen.Decisions by the FOMC to raise interest rateshad already been priced in by the financialmarkets and did not affect exchange ratedevelopments.
mert az egységes valuta és integráltabb pénzügyi piacok miatt napjainkban egy ország magasabb adósságszintjének kisebb a hatása a kamatra, mint korábban.
As of mid-October, however,the euro strengthened significantly against the US currency, as well as against several Asiancurrencies, given their formal or informal pegto the dollar.
Egy monetáris unióban aköltségvetési szabályoknak közvetlenül alkalmazhatóknak kell lenniük, hiszen minden egyestagállamra egyformán vonatkozniuk kell ahhoz, hogy egyenlő bánásmódot biztosítsanak.
This occurred in the context of abroad-based weakening of the US currency inthe last quarter of 2004. During this quarter the US dollar reached multi-year lows against theeuro, the pound sterling and the Japanese yen.
Azátlátható költségvetési rend tudatosabbá teszi a pénzügyi piacokat és a közvéleményt is, s ezzelelősegítheti a szabályok betartását.
US dollar, depreciated vis-à-vis the euro.
Középtávon a GMU-ban elfogadott, szabályokra épülő politika mind a rövid távú stabilizáció,mind a hosszú távú fenntarthatóság szempontjaira tekintettel van.
Witheffect from 1 January 2005, however, the Latvian lats has been pegged to the euro at LVL 0.702804, and has since traded close tothe peg rate.
Aköltségvetési deficit és azállamadósság referenciaértékei a felelősségteljes költségvetési magatartás elősegítésének eszközei.
The Maltese lira remainedrelatively stable against the euro in 2004,reflecting the dominant weight of the euro inthe currency basket underlying its peg.
Az egyensúlyi helyzethez közeli vagy többletet mutató középtávú költségvetési pozícióaz önműködő stabilizátorok szabad működésén keresztül hozzásegíti a gazdaságot a rövid távústabilizációhoz, eközben megelőzi a túlzott hiány jövőbeli kialakulását és az alacsonyabb államadóssági mutatókkal javítja a közpénzügyek fenntarthatóságát.
In ERM II the Danish krone traded close to itscentral parity, while the currencies that entered ERM II on 28 June 2004 (the Estonian kroon,the Lithuanian litas and the Slovenian tolar)either moved in a very narrow range or wereunchanged relative to their central parityagainst the euro.
Az árstabilitás fenntartásának elsődleges feladatával megbízott központi bank szempontjábóla költségvetési politika elemzésének központi kérdése az, milyen hatással van a költségvetésipolitika az inflációra és a makrogazdasági stabilitásra, hiszen annak a környezetnek a részétképezi, amelyben a monetáris politikának is működnie kell.
At the end of 2004 the euro stood in nominaleffective terms – as measured against thecurrencies of 23 important trading partnersof the euro area – 2.3% above the levelobserved at the beginning of the year.
Atúlzott hiány újbóli kialakulását pedig el kellkerülni.
Thisoverall appreciation in 2004 concealscounterbalancing movements of the euroagainst a number of partner currencies includedin the effective exchange rate index.
Az euróövezet olyan országai számára,amelyeknek költségvetése nem közelíti meg azegyensúlyi helyzetet és nem mutat többletet, demég nem halmoztak fel túlzott mértékű hiányt,ajánlatos az Eurogroup 2002. októberi megállapodásának megfelelően megszilárdítani költségvetési helyzetüket, vagyis évente a GDPlegalább 0,5 százalékpontjával lefaragni ahiánymutatót.
Morespecifically, the euro appreciated markedlyagainst the US dollar, as well as against the Chinese renminbi and the Hong Kong dollar,which are both linked to the US currency.
bályok szigorú alkalmazása azért alapvető fontosságú, mert hozzájárul az állami pénzügyekfenntarthatóságához a Gazdasági és Monetáris Unió határain belül.
During the same period the euro alsostrengthened against the Japanese yen (by3.7%) and was quoted by the end of the yearat JPY 139.7, implying an appreciation ofthe Japanese yen against the US dollar bymore than 4%.
Ha hitelt érdemlően betartják, a GDP3%-ában megszabott hiányhatárhozképest különösen jól jelezhető előre a költségvetési fegyelem és az adósság jövőbeli alakulása.
Against the pound sterling,the euro was at GBP 0.71 at the end of theyear, unchanged compared with its level on2 January 2004.
Ezért tehát a költségvetés szilárdságánakfontos jele a pénzügyi piacok és a nyilvánosságszámára.
At the same time, the euro moderatelydepreciated against the Swiss franc, the Norwegian krone and, to a larger extent, the Korean won (by 6.3%).
Az, hogy az euróövezet átlagos hiánya megközelíti a 3%-os referenciaértéket, és néhányország államháztartási hiánya ehhez az értékhezközeli vagy afölött alakult, felhívja a figyelmetarra, hogy a közpénzügyek helyzetét sürgősenmeg kell szilárdítani.
It also depreciatedagainst the currencies of several of the new EU Member States: the Czech koruna, the Hungarian forint, the Polish zloty and the Slovak koruna (see also Section 3).
Avártnál nagyobb adóbevételek formájában jelentkező növekedési osztalékból juttatni kell aköltségvetés egyensúlyhiányainak mérséklésére.
The Cypruspound also appreciated slightly, while the Latvian lats, which was partially linked to the
Atúlzott deficitet jegyző országoknak ezta helyzetet a lehető leghamarabb fel kell számolniuk, és kötelezettségeiket teljesíteniük kell.
In the first two months of 2005 the euroretreated against most major currencies,notably against the US dollar.
A STUKTURÁLIS REFORMOK TOVÁBBRA ISLÉTFONTOSSÁGÚAKAz euróövezet állampénzügyeivel kapcsolatbanmegoldandó második feladat a fiskális konszolidáció terveinek a növekedést, versenyképességet és foglalkoztatást előtérbe helyezőstrukturális reformtervekbe építése.
Thedevelopments in euro exchange rates over thisperiod were affected by signs of robusteconomic activity in the United States, whilemarket concerns about the US current accountdeficit seem to have subsided somewhat.
Ez elősegítené a költségvetési folyamatok sokkal inkábbfenntartható alapokra helyezését, különösen anépesség elöregedésével kapcsolatos, egyrefokozódó terhek fényében.
On24 February 2005 the euro stood in nominaleffective terms about 1.4% below its level atthe beginning of the year. The depreciationreflected a weakening against the US dollar,
E tekintetben alapvetően fontos a kiadások átalakítása, bár abevételi oldalon is adódhat némi lehetőség arra,hogy nagyobb hatékonysággal nyereségre
the Chinese renminbi and, to a lesser extent,against the pound sterling, which all have arelatively large weight in the trade-weightedeuro exchange rate index.
tegyünk szert. Akiadások reformjával lehetővéválik a fiskális konszolidáció, megnyílik az úttovábbi adócsökkenések előtt, az adó- és járulékrendszerek pedig jobban összeférnek a gazdasági növekedéssel.
current transfers deficits combined with amarginal increase in the services surplus (see Chart 30).
mértékben felértékelődött. 2004 végén az euróeffektív árfolyama szerény mértékben meghaladta az év eleji szintet, ami az USA-dollárral,az USA-dollárhoz rögzített ázsiai valutákkal és– kisebb mértékben – a japán jennel szembeniszignifikáns felértékelődését tükrözte.
The goods surplus remained broadlyunchanged, as exports and imports of goodsincreased in value terms by a similar amount.
Ezt részbenellensúlyozta az eurónak az euróövezet kisebbkereskedelmi partnereinek valutáival (például asvájci frankkal, a norvég koronával és a koreaivonnal) szembeni, valamint több új uniós tagállam valutáival szembeni leértékelődése.
The real effective exchange rate of the euro –based on cost and price indices – also continuedto rise in 2004, in line with the increase in thenominal effective exchange rate (see Chart 29).In the fourth quarter of 2004 the real effectiveexchange rate indices of the euro stoodwell above their level in the first quarter of1999, and the measures based on consumerand producer price developments were alsofairly close to the peak levels observed overthe past ten years.
Ezért létfontosságú, hogy intézkedés történjen annakbiztosítására, hogy az állampénzügyi statisztikák összeállítása megbízható an és időbentörténjen. Valamennyi tagállamnak tiszteletbenkell tartania az európai számviteli szabályokat,amikor kiadásairól és bevételeiről jelentést tesz.Amint az ECOFIN Tanács 2004. június 2-ánmegállapította, a költségvetési statisztikák nemtehetők ki politikai és választási ciklusok szeszélyeinek.