natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Ebben az új technológiai korszakban – és felismerve az átláthatóság fokozott követelményét – érdekes megjegyezni, hogy a tőzsdén kívül folytatott kereskedés terjedelme a helyszínek számának növekedése óta nem csökkent a teljes kereskedési mennyiség arányában.
In this new technological era and in recognition of the increased requirement for transparency, it is interesting to note that the volume of trades conducted OTC has not diminished as a percentage of overall trading volume since the increased number of venues has appeared.
A piac azonban igazodott a nagy összegre szóló kereskedési megbízások esetében a „dark pool”-ok használatához (BCN-ek) és a MiFID-ben szereplő mentességek alkalmazásához az ilyen ügyleteknél, amikor azokat szervezett kereskedési helyszínek bonyolítják („dark” ügyletek).
However, the market has adjusted to the use of dark pools for trading large orders (BCNs) and the use of MiFID exemptions for such actions when they are conducted through organised trading venues (dark transactions).
A szervezett piacokon EGT-beli részvényekkel folytatott összes kereskedés mintegy 10%-a használja ki a MiFID-ben foglalt, kereskedés előtti átláthatósági követelmények alóli mentességeket, és tekinthető úgy, hogy a „sötétben” kereskedik.
Approximately 10% of all trading in EEA equities shares on organised markets use the MiFID pre-trade transparency waivers and can be considered to be trading ‘in the dark’.
Egyensúlyt kell tartani azonban az árképzést segítő, kereskedés előtti átláthatóság iránti igény és azon indokolt helyzetek között, amelyeknél a mentességeket azért adták, hogy megakadályozzák az indokolatlan piaci mozgást és segítsék a piac működését.
A balance however must be struck between the need for pre trade transparency to aid price formation and the justified situations where waivers have been granted to prevent undue market movement and aid the functioning of the market.
Tekintettel arra, hogy az átlagos ügyletnagyság a 2006. évi 22 266 euróról 2009-re 9 923 euróra csökkent, és mára csak a kereskedés 0,9%-a zajlik a „referenciaár” alóli mentesség szerint, indokolt a különböző mentességek felülvizsgálata.
Given that the average trade size has reduced from €22,266 in 2006 to €9,923 in 2009 and only 0.9% of trading is now conducted under the ‘Reference Price’ waiver there is grounds for a review of the different waivers.
Ügyelni kell annak biztosítására is, hogy a tagállamokban egységesebben alkalmazzák a kereskedés előtti mentességeket a végrehajtásban tapasztalható különbségek korlátozása céljából; ennek eléréséhez a technikai szabványok jelenthetik a megfelelő módszert.
Care also needs to be taken to ensure that there is a more uniform application of the pre-trade waivers across Member States to limit implementing differences; technical standards could be an appropriate way of achieving this.
A tőzsdén kívüli kereskedés értékpapír-kereskedők/-forgalmazók keresztező hálózatán keresztül történő lebonyolítása a MiFID előtt is létezett, de ezek mára túlnyomóan az ügyfelek elektronikus platformjaivá váltak.
Executing OTC trades through broker-dealer crossing networks existed pre-MiFID but have now predominantly become electronic platforms for clients.
A BCN-eket a kereskedési helyszínek értékes kiegészítésének tekintik különösen a vételi megbízásoknál, így ezeket külön kategóriaként kellene elismerni a MiFID-en belül és a szabályozási felügyelet hatálya alá kellene kerülniük tevékenységük nyomon követhetősége érdekében.
BCNs are accepted as a valuable addition to the venues for buy-side orders in particular, and so should be recognised as a category within MiFID and be subject to regulatory oversight in order to monitor their activities.
A CESR jelenleg adatgyűjtést folytat, hogy megfelelően felmérhesse „a sötétben” folyó kereskedés volumenét, illetve azt, hogy van-e határ abban a tekintetben, hogy – kereskedés előtti ár közzététele nélkül kereskedve – mekkora piaci forgalom kezdi ténylegesen befolyásolni magát az árképzés folyamatát.
CESR is currently conducting a data capture exercise in order to correctly assess the volume of trades being conducted in the dark and whether there is a limit as to what volume of the market, trading without pre-trade price disclosure, actually begins to impact the process of price formation itself.
A különböző kereskedési platformok szabályozása tekintetében a piac az Egyesült Államokban sokkal fejlettebb, mint az EU-ban, és meg kell vizsgálnunk, hogy lehet-e tanulni az Egyesült Államoktól a „dark pool”-ok kereskedés utáni átláthatósága tekintetében, különösen úgy, hogy a UK FSA (a brit pénzügyi felügyelet) jelenlegi becslései szerint az értékpapír-kereskedés kevesebb mint 1%-a zajlik tőzsdén kívüli szerződésekkel a „sötétben”, míg az Egyesült Államokban a „dark pool”-ok a kereskedési mennyiség közel 10%-át bonyolítják.
The US market for regulating diverse trading platforms is more advanced than in the EU and we need to investigate whether lessons can be learnt from the US on post trade transparency for dark pools, especially as currently the UK FSA estimates less than 1% of equity trading is conducted in the dark by OTC contracts, whereas in the US, dark pools account for closer to 10% of trading volumes.
A MiFID óta a piaci infrastruktúraszolgáltatók egyre inkább informatikai rendszerektől nagymértékben függő technológiai platformokká alakultak át, amelyek versenyeznek egymással a leghatékonyabb, leggyorsabb és legrugalmasabb szolgáltatások nyújtásában.
Since MiFID, market infrastructure providers have increasingly become technology platforms heavily dependent on IT systems, competing to provide the most efficient, rapid and resilient trading facilities.
A szabályozási változások mellett az új technológia hatása és az új piaci szereplők megjelenése gyorsabb kereskedéshez, a HFT-állomány növekedéséhez és a kereskedési platformok tagjai által kiszolgált ügyfelek közvetlen piaci hozzáférésének növekedéséhez, így gyorsabb és dinamikusabb piacokhoz vezetett.
Regulatory changes aside, the impact of new technology and the advent of new market participants has led to faster trading speeds, the growth in HFT and an increase in direct market access by clients of trading platform members and therefore to faster and more dynamic markets.
Az átlagos ügyletnagyság állandó csökkenésének egyik oka az, hogy az új piaci szereplők előnyben részesítik a megbízások azonnali teljesítését a nagy összegre szóló megbízásokkal szemben.
One of the reasons for the steady decline in the average trade size is that the new market participants place a premium on immediate execution of orders and not on displaying large orders.
Minden jól működő piachoz olyan cégekre van szükség, amelyek hajlandóak likviditást nyújtani és az árakat nyilvánosságra hozni.
Any well functioning market requires firms willing to provide liquidity and make public prices.
Hagyományosan a szakértők és az árjegyzők töltötték be ezt a szerepet azáltal, hogy kétirányú árakat jegyeztek és bevételt termeltek az árfolyam-különbözetből.
Traditionally, specialists and market makers have carried out this function by quoting 2 way prices and generating revenue from the spread.
Ahogy a piac fejlődött, változott a likviditás biztosításának módja.
As the market has evolved, the way in which the provision of liquidity is implemented has changed.
Különösen a technológia megjelenésével mára algoritmikus technológiát alkalmazó kereskedő vállalatok biztosítják a likviditást a piacokon azzal, hogy kétoldalú megbízásokat adnak az elektronikus megbízási nyilvántartásokban és nyilvános árat adnak meg.
In particular, with the advent of technology, algorithmic trading firms are now providing liquidity in the markets by posting 2 sided orders onto electronic order books and making a public price.
Az árjegyzők jellemzően semennyi ideig sem tartják a befektetéseket, ezért HFT-stratégiák alakultak ki az e szerepből eredő előnyök kihasználására.
Market makers typically do not hold investments for any length of time and therefore HFT strategies have evolved to capitalise on this function.
További elemzést kellene végezni azokkal a kötelezettségekkel és felelősségi körökkel kapcsolatban, amelyeket ezektől a nem hivatalos árjegyzőktől meg lehet követelni.
It would seem appropriate that further analysis be done on the obligations and responsibilities that may be required of these informal market makers.
Ha előnyük származik az árjegyzői árképzési rendszerből, kötelezni kellene őket piaci ár megadására, amennyiben ezt kérik tőlük.
If they are benefiting from a market maker pricing structure they should be obligated to provide a market price when required.
A HFT önmagában nem kereskedési stratégia, hanem több kereskedési stratégiára is alkalmazható, amelyek közös tulajdonsága, hogy mindegyiknek magas a portfólióforgalma; sok közülük akár 33 000 ügyletet is fel tud dolgozni másodpercenként, a mikroszekundumnál is alacsonyabb kereskedési idő (RTT) mellett.
HFT is not a trading strategy in itself but can be applied to a variety of trading strategies which all have high portfolio turnover in common; many can process up to 33,000 trades per second, with sub microsecond roundtrip times for trading.
Mindegyiknek gyorsnak kell lennie, ezért érzékenyek az adatmozgások sebességére, nagy kapacitású piaci adatbevitelt, ügyletek egymáshoz rendelését és árjegyző szoftvereket igényelnek.
They all have a requirement for speed and are therefore latency sensitive, requiring high capacity market data feeds and trade matching and quoting engines.
Jellemzően két kategóriába tartoznak: elektronikus árjegyzés és statisztikai arbitrázs.
They typically fall into two categories: electronic market making and statistical arbitrage.
Becslések szerint a HFT-kereskedők által lebonyolított kereskedés mennyisége meghaladja a 35%-ot és emelkedőben van.
It is estimated that the volume of trading conducted by HFT traders is in excess of 35% and rising.
Ugyanez az egyesült államokbeli piacokon, ahol kevésbé költséges a HFT-stratégia működtetése, a forgalom 70%-át teszi ki.
This is compared to 70% of volume transacted in the US markets where it is less expensive to operate a HFT strategy.
Valószínű, hogy a klíring és elszámolás költségei az EU-ban a további növekedés akadályát jelentik, így a költségek minden csökkentése várhatóan további hatással lenne a piac mozgására.
It is expected that the costs in the EU of clearing and settlement are a barrier to further expansion and so any reduction in costs is likely to have an additional effect on the market dynamics.
Kevés adat áll rendelkezésre az e HFT-stratégiák által a piacra gyakorolt hatásról, különösen abban a tekintetben, hogy a technológia összesített hatása befolyásolhatja-e magának a piacnak a rugalmasságát.
Little data is available for the impact these HFT strategies are having on the market and in particular as to whether the aggregate impact of technology could impact the resilience of the market itself.
Úgy tűnik, hogy a HFT növelte a likviditást és szűkítette a befektetők árfolyam-különbözetét; további vizsgálatra van szükség azonban annak megállapításához, hogy e likviditás minősége hasznos-e, mert gyakran csak kis mennyiségről van szó és kérdéses a megbízási nyilvántartásokban szereplő adatok érvényessége.
It would seem that HFT has increased liquidity and has tightened the spreads for investors; however, further investigation needs to be carried out to ascertain whether the quality of this liquidity is useful as often there is little volume at the touch and questions arise over the validity of the depth shown on order books.
Elemzést kell végezni annak meghatározásához is, hogy az árképzést is negatívan érinti-e a HFT növekedése.
Analysis also needs to be carried out to determine whether price formation has also been impacted negatively by the increase in HFT.
Megfigyelhető, hogy sok HFT-szereplő sajátszámlás kereskedést folytat és mint ilyen nem szabályozott vállalkozás, ezért nem kell megfelelniük a MiFID szabályainak.
An observation has been made that many of these HFT players are operating as proprietary trading houses and are as such unregulated entities and therefore do not need to comply with MiFID rules.
Tekintettel arra, hogy politikai szándék mutatkozik a jelentős piaci szereplők megfelelő szabályozására, javasoljuk, hogy a szabályozás vonatkozzon ezekre a cégekre, és a MiFID jelentéstételre vonatkozó szabályokat sürgősen terjesszék ki ezekre a vállalkozásokra.
Given that there is a political mood for all significant market participants to be appropriately regulated, we suggest that this should apply to these firms, with the expansion of MiFID reporting rules to cover these entities being required as a matter of urgency.
Különösen fontos e cégek rendszereinek és kockázatkezelésének áttekintése, ahogy azt az Egyesült Államokban május 6-án hirtelen bekövetkező összeomlás mutatta.
In particular there needs to be oversight of the systems and risk management of these firms as demonstrated by the US ‘Flash Crash’ on May 6th.
El kell végezni a platformok stressztesztjét annak biztosítására, hogy képesek legyenek az „elszabaduló algoritmusok” kezelésére.
Stress testing of platforms should be carried out to ensure that they are capable of dealing with a ‘runaway algorithm’.
Elsőbbséget kell kapnia az összes piaci szereplő tevékenységére vonatkozó adatok összegyűjtésének, annak biztosítása céljából, hogy a szabályozók szükség esetén rekonstruálni tudják a megbízási nyilvántartásokat a biztonságos és hatékony piacok működésének figyelemmel kísérése érdekében.
Data capture of all market participants’ activity needs to be prioritised to enable regulators to reconstruct order books, when necessary, to monitor the functioning of safe and efficient markets.
Úgy tűnik, hogy az ügyletek mennyiségük miatt rendszerszintű kockázatot jelenthetnek, amit EU-szerte meg kell vizsgálni.
Given the volume of transactions, it would seem that they may pose a systemic risk to the system which needs to be investigated pan-EU.
Az együttes szerverelhelyezés egyre inkább mindennapossá válik, mivel az ügyfélszerverek és a kereskedési szerverek szoros közelségbe helyezése lehetővé teszi a kereskedő számára, hogy csökkentse a kereskedési helyszínekről piaci adatok beszerzéséhez szükséges időt és megbízásokat adjon a piacon, így növelve az adatmozgások sebességét és lehetővé téve a cég számára, hogy növelje a kereskedés gyakoriságát.
The use of co-location is becoming commonplace as placing client servers in close proximity with trading servers enables a trading firm to reduce the time taken to receive market data from the trading venue and to place orders into the market, thus reducing latency and enabling the firm to trade more frequently.
Ezt el lehet érni harmadik felek közeli tárhelyszolgáltatása révén is.
This can also be achieved through third party proximity hosting.
Bár költséges, az együttes szerverelhelyezés lehetősége jelenleg nem tűnik megkülönböztető jellegűnek, és ugyan minden felhasználót egyenlően kell kezelni a szerverektől való távolság és az árképzés tekintetében, szükségesnek tűnik az árak meghatározásának módjáról szóló tájékoztatás nyújtására vonatkozó követelmény bevezetése.
Although costly, the option to co-locate does not seem discriminatory at this time and although all users should be treated equally in terms of distance from servers and pricing, a requirement to provide information on how prices are set seems necessary.
A szponzorált hozzáférés lehetővé teszi azon kereskedők számára, akik nem piaci tagok, hogy megbízásaikat szponzori rendszeren, mint például értékpapír-kereskedőkön/-forgalmazókon vagy általános klíringtagokon (GCM) keresztül továbbítsák.
Sponsored access permits traders who are not market members to route their orders through a sponsors system such as a broker-dealer or general clearing member (GCM).
A szponzorált hozzáférést jelenleg lehetővé tevő európai uniós platformok, nevezetesen a Chi-X, a BATS Europe, a Londoni Értéktőzsde és a NYSE Euronext szabályozóik felügyelete alatt olyan, szűrőkre és ellenőrzésekre vonatkozó követelményeket vezettek be, amelyeket a tagnak a megbízások továbbítása előtt alkalmaznia kell.
EU platforms who currently allow sponsored access namely Chi-X, BATS Europe, LSE and NYSE Euronext, have, under the supervision of their regulator, introduced requirements for filters and controls that the member applies before the orders are transmitted.
A szűrés nélküli („naked”) szponzorált hozzáférés lehetővé teszi a közvetítő ügyfele számára, hogy közvetlenül kapcsolódjon a platformhoz a felügyelet bármely más formája nélkül, és ez a gyakorlat elfogadhatatlan kockázatot jelent a piaci tag és annak elszámolási rendszere számára, valamint a piac megfelelő működése szempontjából, így továbbra is tiltani kell az EU-ban.
However, unfiltered (naked) sponsored access permits an intermediary’s client to connect directly to the platform without any other form of supervision, this practice poses unacceptable risks to the market member and its clearing facility and to the orderly function of the market and should remain prohibited in the EU.
Javasoljuk, hogy a platformokhoz való szponzorált hozzáféréshez kerüljenek kialakításra megfelelő kereskedés előtti kockázatellenőrzési és kereskedés utáni monitoringrendszerek, különösen azokhoz a hozzáférésekhez, amelyek „elszámolócéget” vesznek igénybe, ahol a szponzorált cégek jelentős tőkeáttétel felhasználásával működhetnek a piacokon, lehetséges rendszerszintű kockázatot jelentve, tekintettel a sok stratégia közötti potenciálisan nagy, napon belüli pozíciókra.
It is suggested that proper pre-trade risk controls and post-trade monitoring systems must be established for sponsored access to platforms, especially for those using a ‘clearing firm’ where sponsored clients can operate in the markets using significant leverage, potentially causing a systemic risk to the system given the potentially large intraday positions across the many strategies.
Összegezve úgy tűnik, hogy a MiFID végrehajtása által előidézett verseny egyik jelentős következménye a piac széttöredezése, ami önmagában ösztönözte a HFT-stratégiák robbanásszerű növekedését.
In conclusion, it seems that a significant consequence of the competition brought about by the implementation of MiFID has been market fragmentation which has in itself encouraged the explosive growth of HFT strategies.
A szabályozásnak fel kell ismernie, hogy e technológiai előrelépések miatt a jogalkotás terén megfelelő rendelkezésekre van szükség, hogy azok ne használhassák ki a szabályozás hiányosságait és ne jelentsenek akaratlanul rendszerszintű kockázatot a piacok működésének egészére.
Regulation needs to recognise that these technological advances are in need of suitable provisions in the legislation in order that they do not fall through regulatory gaps and inadvertently cause systemic risk to the overall functioning of the markets.
az Európai Unió 2010-es pénzügyi évre vonatkozó, 8/2010. számú költségvetés-módosítási tervezetéről szóló tanácsi álláspontról, III. szakasz – Bizottság
on Council's position on Draft amending budget No 8/2010 of the European Union for the financial year 2010, Section III – Commission
– tekintettel az Európai Unió működéséről szóló szerződésre és különösen annak 314. cikkére, valamint az Európai Atomenergia-közösséget létrehozó szerződésre és különösen annak 106a. cikkére,
– having regard to the Treaty on the Functioning of the European Union and in particular Article 314 thereof and to the Treaty establishing the European Atomic Energy Community in particular Article 106a thereof,
HL L 64., 2010.3.12., ,
OJ L 64, 12.3.2010. ,
– tekintettel a Bizottság által 2010. szeptember 24-én előterjesztett, az Európai Unió 2010-es pénzügyi évre vonatkozó, 8/2010. számú előzetes költségvetés-módosítási tervezetére ( COM(2010)0533 ),
– having regard to Draft amending budget No 8/2010 of the European Union for the financial year 2010, which the Commission presented on 24 September 2010 ( COM(2010)0533 ),
– tekintettel a 8/2010. számú költségvetés-módosítási tervezetre vonatkozó, a Tanács által 2010. ...-án/én megállapított álláspontra (0000/2010 – C7‑0000/2010),
– having regard to Council's position on Draft amending budget No 8/2010, which the Council established on 2010 (0000/2010 – C7-0000/2010),
– tekintettel eljárási szabályzata 75b. és 75e. cikkére és V. mellékletére,
– having regard to Rules 75b and 75e of its Rules of Procedure,
– tekintettel a Költségvetési Bizottság jelentésére ( A7‑0327/2010 ),
– having regard to the report of the Committee on Budgets ( A7‑0327/2010 ),
A. mivel a 2010-es általános költségvetésre vonatkozó 8/2010. sz. költségvetés-módosítási tervezet az alábbi elemeket tartalmazza:
A. whereas Draft amending budget No 8/2010 to the general budget 2010 covers the following items:
– az EU Szolidaritási Alapjának 13 022 500 euró erejéig történő igénybevétele kötelezettségvállalási és kifizetési előirányzatok formájában, az írországi áradások hatásaival kapcsolatban,
– mobilisation of the EU Solidarity Fund for an amount of EUR 13 022 500 in commitment and payment appropriations relating to the effects of flooding in Ireland,
– ennek megfelelően a 04 02 01. sz. költségvetési sor (Az Európai Szociális Alap (ESZA) 1. célkitűzésének teljesítése (2000–2006)) kifizetése előirányzatainak 13 022 500 millió euróval történő csökkentése,
– a corresponding reduction in payment appropriations of EUR 13 022 500 from line 04 02 01 - Completion of European Social Fund (ESF) Objective 1 (2000-2006),
B. mivel a 8/2010. számú költségvetés-módosítási tervezet célja e költségvetési módosításoknak az előírások szerinti belefoglalása a 2010. évi költségvetésbe,
B. whereas the purpose of Draft amending budget No 8/2010 is to formally enter this budgetary adjustment into the 2010 budget,
A költségvetési rendelet 37. cikkének (1) bekezdésében foglaltak szerint a Bizottság költségvetés-módosítási tervezeteket terjeszthet elő, ha „elkerülhetetlen, kivételes vagy előre nem látható körülmények” merülnek fel.
According to Article 37(1) of the Financial Regulation, the Commission may present draft amending budgets if there are "unavoidable, exceptional or unforeseen circumstances".
A 8/2010. számú költségvetés-módosítási tervezet különböző pontjait illetően az előadó az alábbi megjegyzéseket teszi:
Concerning the different points of Draft amending budget No 8/2010, your rapporteur has the following comments:
A Bizottság 2010. szeptember 24-én az EU Szolidaritási Alapjának igénybevételére vonatkozó európai parlamenti és tanácsi határozatra tett javaslatot, amely a 2006. május 17-i intézményközi megállapodás 26. cikkének rendelkezésein alapul.
The European Commission proposed on 24 September 2010 a Decision of the European Parliament and of the Council on the mobilisation of the Solidarity Fund, which is based on the provisions of point 26 of the Interinstitutional Agreement of 17 May 2006.
Az alapból nyújtott támogatásra való jogosultság részletes feltételeit e dokumentum és az EU Szolidaritási Alapját létrehozó 2012/2002/EK tanácsi rendelet tartalmazza
The conditions of the eligibility to the Fund are detailed here and as well as in Council Regulation n° 2012/2002
Meg kell jegyezni, hogy a 2010-ben ez az első javaslat a Szolidaritási Alap mobilizálására.
It is to note that during the 2010 Budget year this proposal is the first proposal to mobilise the Solidarity Fund.
Az intézményközi megállapodás a Szolidaritási Alap mobilizálása számára évi 1 milliárd eurós felső összeget határoz meg.
The IIA allows the mobilisation of the Solidarity Fund within the annual ceiling of EUR 1 billion.
Az ír hatóságok a közvetlenül a katasztrófa által okozott károkat összesen 520,9 millió euróra becsülik.
The Irish authorities estimate the total direct damage caused by the disaster at EUR 520,9 million.
Ez az összeg Írországra vonatkozóan a Szolidaritási Alapból 2010-ben mobilizálható szokásos küszöbérték, azaz 935,45 millió euró (a 2008-as adatokon alapuló GNI 0,6%-a) 55,68%-át jelenti.
This amount represents 55,68 % of the normal threshold for mobilising the Solidarity Fund applicable to Ireland in 2010 of EUR 935,45 million (i.e. 0,6 % of GNI based on 2008 data).