natgillin/translations-raw huggingface dataset:
j) a szerződés idő előtti megszűnéséhez kapcsolódó kifizetéseknek az adott időszakban elért teljesítményt kell tükrözniük és azokat úgy kell kialakítani, hogy ne jutalmazzák a teljesítmény elmaradását;
(j) payments related to the early termination of a contract must reflect performance achieved over time and must be designed in a way that does not reward failure;
k) a változó javadalmazási összetevők vagy a változó javadalmazási összetevők összességének kiszámításához használt teljesítménymérésnek magában kell foglalnia egy átfogó kiigazítási mechanizmust minden releváns jelenlegi és jövőbeni veszélytípus figyelembe vételére;
(k) the measurement of performance used to calculate variable remuneration components or pools of variable remuneration components must include a comprehensive adjustment mechanism to integrate all relevant types of current and future risks;
l) ha olyan kockázatra derül fény, amely ha ismert lett volna a változó javadalmazás kifizetésekor, figyelembe vették volna e javadalmazás meghatározásakor, az ABAK-nak lehetősége van arra, hogy a változó javadalmazási összeg egy – legalább annak 20%-át kitevő – részét kiigazítás céljából visszanyerje (visszafizetési kérelem alapján), de csak olyan mértékben, amennyiben az m) pontban meghatározott mechanizmus nem elegendő e kiigazítás végrehajtásához; e visszanyerési mechanizmus egy olyan időszakra vonatkozóan alkalmazható, amely megfelelő a javadalmazás kifizetésekor figyelembe vett kockázatok szempontjából, de nem rövidebb négy évnél;
(l) when a risk is revealed which, if known at the time when a variable remuneration was paid, would have been taken into consideration in the determination of this remuneration, the AIFM must be able to claw back (through a repayment request) a portion, of at least 20 %, of that variable remuneration for adjustment purposes, but only to the extent the mechanism provided under point (m) is insufficient to effect such an adjustment; the claw-back mechanism must be applicable for a period which is appropriate in view of the risks taken into account when the remuneration was paid but which shall be no less than four years;
m) a változó javadalmazás jelentős részét – legalább 50%-át – részletekben kell kifizetni egy olyan időtartamon keresztül, amely megfelelő az érintett ABA életciklusa és visszaváltási politikája szempontjából, továbbá amelyet helyesen hozzáigazítottak a szóban forgó ABA kockázatainak jellegéhez, de amely nem rövidebb, mint négy év; a halasztott kifizetési szabályok szerinti javadalmazási jogosultság legfeljebb időarányosan illeti meg az alkalmazottat; különösen nagy összegű változó javadalmazási összetevő esetén az összeg legalább 60%-át halasztott kifizetéssel teljesítik;
(m) a substantial portion (at least 50 %) of the variable remuneration component must be deferred over a period which is appropriate in view of the life cycle and redemption policy of the AIF concerned and must be correctly aligned with the nature of the risks of the AIF in question, but which shall be no less than four years; remuneration payable under deferral arrangements must vest no faster than on a pro-rata basis; in the case of a variable remuneration component of a particularly high amount, at least 60 % of the amount must be deferred;
n) a változó javadalmazást a halasztott kifizetésű résszel együtt csak akkor kell kifizetni vagy akkor illeti meg az alkalmazottat, ha az az ABAK egészének pénzügyi helyzetét figyelembe véve fenntartható, valamint az adott szervezeti egység, az ABA és az egyén teljesítményének megfelelően indokolt; a változó javadalmazás teljes összegét általában jelentős mértékben csökkenteni kell, amennyiben az érintett ABAK vagy ABA pénzügyi teljesítménye a vártnál gyengébb vagy negatív;
(n) the variable remuneration, including the deferred portion, must be paid or vest only if it is sustainable with reference to the financial situation of the AIFM as a whole, and justified on the basis of the performance of the business unit, the AIF and the individual concerned ; the total variable remuneration must be generally considerably contracted in the event of subdued or negative financial performance of the AIFM or of the AIF concerned;
o) az alkalmazottaknak vállalniuk kell, hogy a javadalmazásukra vonatkozó megállapodásban foglalt, felelősségteljes kockázatvállalásból (risk alignment) eredő hatások gyengítésére nem alkalmaznak egyéni fedezeti stratégiákat, illetve a javadalmazásra és a felelősségre vonatkozó biztosítást.
(o) staff members are required to undertake not to use personal hedging strategies or remuneration- and liability-related insurance to undermine the risk alignment effects embedded in their remuneration arrangements.
Az 1. pontban meghatározott elvek egyaránt vonatkoznak az ABAK és maga az ABA által fizetett javadalmazásra, beleértve a nyereségrészesedést is.
The principles set out in point 1 shall apply both to the remuneration paid by the AIFM and to the remuneration paid by the AIF itself, including carried interest.
Az 1. pont nem vonatkozik az alkalmazottaknak az ABAK által kezelt ABA-ból származó befektetési hozamaira, illetve az ABA felszámolása kapcsán fizetendő javadalmazásra.
Point 1 shall apply to returns to employees from their investments in AIF managed by the AIFM and to remuneration paid in connection with the liquidation of an AIF.
Az 1. m) pont nem alkalmazandó az ABAK által megkeresett díjakhoz közvetlenül kapcsolódó változó díjazás tekintetében, amelyek nem nyerhetők vissza.
Point 1(m) shall not apply in respect of variable remuneration linked directly to fees earned by the AIFM which cannot be clawed back.
A méretük vagy a kezelésükben lévő ABA-k mérete, a belső szervezeti felépítésük, valamint tevékenységeik jellege, köre és összetettsége szempontjából jelentős ABAK-oknak javadalmazási bizottságot kell létrehozniuk.
AIFM that are significant in terms of their size or the size of the AIF they manage, their internal organisation and the nature, the scope and the complexity of their activities shall establish a remuneration committee.
A javadalmazási bizottság összetételének lehetővé kell tenni, hogy a Bizottság szakszerű és független döntéseket hozzon a javadalmazási politikákról és gyakorlatokról, valamint a kockázatkezeléssel összefüggésben létrehozott ösztönzőkről.
The remuneration committee shall be constituted in a way that enables it to exercise competent and independent judgment on remuneration policies and practices and the incentives created for managing risk.
A javadalmazási bizottság felelős a javadalmazással kapcsolatos határozatok előkészítéséért, ideértve azokat a határozatokat, amelyek hatással vannak az ABAK vagy az érintett ABA kockázataira és kockázatkezelésére, és amelyeket a felügyeleti feladatot ellátó irányító szerv hoz meg.
The remuneration committee shall be responsible for the preparation of decisions regarding remuneration, including those which have implications for the risk and risk management of the AIFM or the AIF concerned and which are to be taken by the management body in its supervisory function.
A javadalmazási bizottságban az irányító szerv egyik tagja elnököl, aki az érintett ABAK-ban nem tölt be vezető tisztséget.
The remuneration committee shall be chaired by a member of the management body who does not perform any executive functions in the AIFM concerned.
A majd 1 000 milliárd (összehasonlításképpen: 2008 közepén 2 000 milliárd) dollárnyi
Alternative investment fund managers, who manage around USD 1000 billion
EKB - Jelentés a pénzügyi stabilitásról - 2009. június. aktívummal rendelkező alternatív befektetési alapok kezelői jelentős szerepet játszanak az európai gazdaság finanszírozásában.
BCE - Financial stability review - Juin 2009 of assets (as against 2000 billion in mid-2008) play an important role in financing the European economy.
Ez a tevékenység igen különböző szereplőket és termékeket ölel fel: alternatív alapokat, tőkebefektetési alapokat, ingatlanalapokat, nyersanyagalapokat stb.
This sector of activity is made up of a wide variety of actors and products: hedge funds, private equity funds, real estate funds, commodity funds, etc.
A tervezett szabályozásnak ugyanakkor figyelembe kell vennie – különösen a tőkebefektetési alapok esetében – a rendszerszintű kockázatokkal összefüggő sajátosságokat.
However, the proposed directive should take account of specific characteristics in terms of the systemic risks involved, especially as regards private equity funds.
Még ha ezek az alapok nem is hibáztathatók közvetlenül a pénzügyi válság kirobbanásáért, irányításuk nem lehet kivétel a pénzügyi szolgáltatások nyújtóinak összességére kiterjedő szabályozási kényszer alól.
Even though these funds are not directly responsible for the financial crisis, their management should not be exempt from the regulation to which all actors involved in financial services must be subject.
A pénzügyi válság megmutatta, hogy a világszintű pénzügyi rendszer működési zavarai egyrészt a szereplők rendszerszinten jelentős kockázatoknak való igen erős kitettségéből, másrészt az e kockázatokat kezelő rendszerek gyengeségéből erednek.
The financial crisis shows that the malfunctioning of the global financial system is partly due to key operators in the system being overly exposed to risk and partly due to weaknesses in the systems for managing these risks.
Ezzel összefüggésben az Európai Bizottság 2009. április 30-án egy, az alternatív befektetési alapok kezelőiről (ABAK) szóló irányelvjavaslatot nyújtott be azzal a céllal, hogy az ÁÉKBV-irányelv által nem szabályozott alternatív befektetési alapok (ABA) összességére kiterjedő szabályozást léptessen hatályba.
It was against this background that on 30 April 2009 the Commission published a proposal for a Directive on Alternative Investment Fund Managers (AIFM), which seeks to provide a framework for all alternative investment funds (AIF) other than those regulated by the UCITS Directive.
A javaslatot megelőzően az Európai Parlament már hosszas munkát végzett az aktívumok kezelésére vonatkozóan: saját kezdeményezésű jelentést készített a befektetési alapokról (2001), az aktívumok kezeléséről két alkalommal (I, 2006 és II, 2007), a befektetési és tőkebefektetési alapokról (2008) és az intézményi befektetők átláthatóságáról (2008).
This proposal followed a good deal of work done by Parliament on asset management: the own-initiative report on investment funds (2001), asset management I (2006), asset management II (2007), hedge funds and private equity (2008) and the transparency of institutional investors (2008).
A javaslat, amely az ABA-kra és az ABAK-okra vonatkozó nemzeti szabályozásokat kívánja felváltani egy európai szintű szabályozással, biztosítaná a pénzügyi rendszer nagyobb stabilitását, a befektetők erősebb védelmét és az alternatív befektetési alapok európai belső piacának létrejöttét.
The proposal to replace national regulations on AIF and AIFM with European regulations seeks to achieve greater stability in the financial system, to increase the protection of investors, and to create an internal European market in alternative investment funds.
Ezen – általunk is helyeselt – célkitűzések megvalósításának egyfelől az érintett pénzügyi ágazat sajátosságai, életképessége és kreatív jellege, másfelől a hatékony szabályozás és a megfelelő felügyelet követelményei közötti összhang fenntartásával kell történnie.
The implementation of these objectives, which we support, will need to strike a balance between on the one hand, the specific characteristics, vitality and creativity of this industry and, on the other, the need for effective regulation and appropriate supervision.
Az irányelv alkalmazási területe és az alapkezelő tevékenység engedélyezése
Scope of the directive and authorisation of managers
Az előadó egyetért a javaslattal, amely előirányozza, hogy – megfelelően szabályozott kivételekkel – az Unióbna letelepedett és ott működő valamennyi alternatívalap-kezelő tevékenységét engedélyezni és ellenőrizni kell, függetlenül attól, hogy hol van a székhelyük.
Your rapporteur endorses the proposal, which lays down that all alternative fund managers other than those specifically exempted who are established and operating in the Union, and who manage alternative funds, regardless of where they are established, should be authorised and subject to supervision.
Az alapkezelők, valamint az egyéb szereplők – letétkezelők, értékbecslők – tevékenységének szabályozásához mindenképpen szükség van pénzügyi, technikai, humán, szervezeti és magatartási eszközöket felölelő követelmények megfogalmazására.
It is essential that requirements be introduced in terms of technical, financial and human resources, organisational considerations and the conduct of business in order to provide a framework for managers and the other actors concerned, such as the depositary and the valuator.
Annak érdekében, hogy az alternatív alapokat kezelő különféle szereplők egyenlő mozgásteret („level playing field”) kapjanak, illetve az irányelv követelményei ne legyenek megkerülhetők – például strukturált termékek („wrappers”) formájában –, az előadó javasolja az irányelv alkalmazása alóli mentességek körének szűkítését.
Your rapporteur also proposes limiting exemptions to the directive's application with a view to maintaining a level playing field between the different actors involved in managing alternative funds and preventing circumvention of the directive's requirements, in particular as regards 'wrappers'.
Ezért javasolja az irányelv alkalmazási körét szűkítő küszöbök eltörlését és helyettük az arányosság elvének bevezetését.
This report therefore suggests removing the thresholds providing exemption from the directive's scope and replacing them with a proportionality rule.
Ugyanis fontos gondoskodni róla, hogy az alkalmazott szabályok – az általános alkalmazás révén – biztosítsák az alapok irányításának nagyobb átláthatóságát is.
It is important to ensure that the rules introduced are applied across the board so that they allow greater transparency regarding the management of the funds themselves.
Az alapkezelő csak akkor kaphat engedélyt, ha – likvid vagy rövidtávon mozgósítható aktívumok formájában – minimumként meghatározott saját eszközökkel rendelkezik.
To obtain authorisation, AIFMs will be required to hold a minimum level of capital in the form of liquid or short-term assets.
Az előadó javasolja, hogy ezeket az összegeket igazítsák az ÁÉKBV-irányelvben szereplő összegekhez.
Your rapporteur proposes aligning these amounts with those contained in the UCITS Directive.
Kereskedés az alapokkal és kapcsolatok harmadik országokkal
Marketing of the funds and relations with third countries
Az engedélyezett alapkezelők az Európai Unióban bejegyzett alapokat az Unió egész területén kezelhetik és az európai szakmai befektetők számára kereskedelmi forgalomba hozhatják.
Once they have been authorised, AIFMs should be able to manage and market their funds established in the Union to professional investors throughout the territory of the Union.
Egy ilyen európai útlevélnek lehetővé kell tennie – a többi tagállamban egyszerű értesítési eljárást követően – az Unióban bárhol bejegyzett és a származása szerinti tagállamban engedélyezett alapkezelő által kezelt alapokkal történő kereskedést.
Such a European passport should make it possible for any fund established inside the Union and managed by an authorised manager in its home Member State to be marketed, subject to a simple notification procedure, in all Member States.
Az Unióban bejegyzett alapok tehát élvezhetnék az európai – az ÁÉKBV-címkéktől eltérő – címke előnyeit.
Funds established in the Union would thus benefit from a European label, distinct from any UCITS label.
Ez nem jelenti azt, hogy az előadó ki szeretné zárni a harmadik országokban székhellyel rendelkező ABAK-okat és a harmadik országokban bejegyzett befektetési alapokat.
This does not mean that your rapporteur wishes to close the door to third-country AIFMs and third-country funds.
Egy harmadik országban székhellyel rendelkző ABAK nyújthat alapkezelési szolgáltatásokat egy tagállam területén, feltéve, hogy az adott harmadik ország, az ABAK és az azt felügyelő illetékes hatóság megfelel bizonyos követelményeknek (a harmadik ország tekintetében: a pénzmosás elleni küzdelemmel összefüggő standardok, megállapodás az adott harmadik ország és az adott tagállam között adóügyi információk tényleges cseréjéről, illetve a piacaikhoz való hozzáférés kölcsönös biztosításáról; az ABAK és az illetékes hatóság tekintetében: megállapodások az ABAK és az európai értékpapír-felügyeleti hatóság (ESMA), valamint az ABAK-ot felügyelő illetékes hatóság és az ESMA között).
An AIFM established in a third country may provide management services on the territory of a Member State provided that certain conditions are satisfied by the third country where the AIFM is established (anti-money laundering standards, agreement for effective exchange of information for tax matters with that Member State, reciprocity of market access) and by the AIFM and its competent authority (agreements between the AIFM and the European Securities and Market Authority (ESMA) and between the competent authority of the AIFM and ESMA).
Sőt, az Unióban működési engedéllyel rendelkező vagy – a fentebb leírt feltételek teljesülése esetén – harmadik országban székhellyel rendelkző ABAK-ok forgalmazhatják egy tagállam területén tevékenykedő hivatásos befektetőknek egy harmadik országban bejegyzett ABA részvényeit vagy befektetési jegyeit, feltéve, hogy az ABA bejegyzésének helye szerinti harmadik ország és az ABA felügyeleti szerve megfelel bizonyos követelményeknek (a harmadik ország tekintetében: a pénzmosás elleni küzdelemmel összefüggő standardok, megállapodás az adott harmadik ország és az adott tagállam között adóügyi információk tényleges cseréjéről, illetve a piacaikhoz való hozzáférés kölcsönös biztosításáról; az ABA felügyeleti szerve tekintetében: együttműködési megállapodások az ABA felügyeleti szerve és az adott tagállam között).
In addition, AIFMs authorised in the Union or, subject to the conditions described previously, established in a third country, may market units or shares of an AIF established in a third country to professional investors on the territory of a Member State provided that certain conditions are satisfied by the third country where the AIF is established (anti-money laundering standards, agreement for effective exchange of information for tax matters with that Member State, reciprocity of market access) and by the supervisor of the AIF (cooperation agreement between the supervisor of the AIF and the competent authority of that Member State).
Célszerű lenne a forgalmazás meghatározását is módosítani annak érdekében, hogy a szakmai befektetők kötöttségektől mentesen választhassák meg, hogy mely alapokba kívánnak befektetni, beleértve a harmadik országbeli alapokat is abban az esetben, ha az érintett harmadik országok esetében teljesülnek a harmadik országban bejegyzett ABA-k forgalmazása tekintetében alkalmazandó feltételek.
The definition of marketing should also be amended in order to give professional investors the freedom to choose the funds in which they wish to invest, including third-country funds subject to compliance with the same conditions applying to the marketing of AIF established in a third country by the third country where the third-country funds are established.
Végül a kisbefektetők védelme érdekében az utóbbiak nem fektethetnének be „master-feeder” struktúrákba abban az esetben, ha a „master” harmadik országban bejegyzett ABA, illetve olyan alapokba sem, amelyek 30%-nál nagyobb arányban fektetnek be harmadik országok alapjaiba.
Finally, with a view to their protection, retail investors should not be able to invest in master-feeder structures where the master is an AIF located in a third country, nor in funds more than 30% of which are invested in third-country funds.
A letétkezelő
The depositary
Az ÁÉKBV-irányelv javaslatot tesz az ABA-k letétkezelői esetében alkalmazandó rendszerre.
The AIFM Directive proposes arrangements applicable to the depositaries of AIF.
Az ágazati egységesség biztosítása érdekében az ezen irányelvben szereplő követelményeket az ÁÉKBV-irányelv rendelkezéseihez kell igazítani.
For the purposes of sectoral consistency, this directive's requirements should be aligned with the provisions of the UCITS Directive.
Az előadó pontosításokat javasol a letétkezelő meghatározása, bejegyzési helye, szerepe, feladatai, egyes feladatainak átruházási feltételei és felelőssége tekintetében.
Your rapporteur is proposing to insert provisions relating to the definition of the depositary, its location, its role, its functions, the conditions for delegating some of its functions, and its responsibility.
Előirányozza, hogy a letétkezelő az Európai Unióban bejegyzett alappal azonos országba települjön.
He also considers that the depositary should be in the same country as the fund if the fund is established in the European Union.
Letétkezelői útlevelet nem irányoz elő.
He is not providing for any depositary passport.
Harmadik országban bejegyzett alap esetében a letétkezelőnek európai uniós székhellyel kell rendelkeznie, kivéve, ha a felügyeleti szervek együttműködési és információcserére vonatkozó megállapodást kötöttek a szabályozások egyenértékűségének biztosítása céljából, illetve ha a felügyeleti tevékenység az Unió által előírt feltételekkel folytatható.
Where the fund is established in a third country, the depositary should be located in the European Union, unless a cooperation and information exchange agreement exists between the supervisors ensuring that regulations are equivalent and supervision can be carried out in accordance with requirements in the Union.
A letétkezelő felelősséggel tartozik a befektetőnek és az alapkezelőnek.
The depositary is liable to the investor and the manager.
Amennyiben a letétkezelő jogi okokból – az alap befektetései szerinti ország jogszabályai miatt – nem láthatja el valamennyi feladatát, az alapkezelő társaság, a befektető, a letétkezelő és annak letéteményese köteles szerződésben szabályozni, hogy a felelősség részben a letéteményesre hárul.
Where the depositary is legally prevented from exercising the full range of its functions under the law of the country in which the fund invests, a contract must be concluded between the management company, the investor, the depositary and the subdepositary with a view to partially transferring liability to the subdepositary.
Az értékbecslő
The valuator
Az irányelvjavaslat lefekteti az ABA-k értékbecslői esetében alkalmazandó rendszert, továbbá rendelkezéseket tartalmaz az alapok értékelésére, valamint az alapok és összetevőik eszközeinek értéke meghatározására vonatkozóan.
The proposal for a directive lays down rules applicable to AIF valuators and contains provisions on fund valuation and the determination of the value of a fund's assets and shares.
Az értékbecslő szervezeti függetlensége nem követelmény, hanem a felek elhatározásától függő lehetőség.
The valuator's functional independence should not be a requirement, but a possibility left to the discretion of the parties.
Ellenben ha az értékelést az ABAK-on belül végzik, a szervezeti rendben garantálni kell a feladatvégzés függetlenségét („kínai fal”).
On the other hand, organisational arrangements should guarantee the function's independence where valuation is internal to the AIFM (Chinese wall).
Végezetül, a tőkebefektetési tevékenységek rendszerszintű értékelésének bevezetése nincs előirányozva.
Last, no systematic valuation will be introduced with respect to private equity activities.
A tőkeáttételi hatás igénybevétele
The use of leverage
Az előadó javasolja, hogy az alapkezelők előzetesen rögzítsék, hogy az általuk kezelt egyes ABA-k esetében milyen határok között kívánják igénybe venni a tőkeáttételi hatást.
Your rapporteur proposes that AIFMs provide an ex ante definition of the leverage limits which they will use in respect of each AIF they are responsible for managing.
E határok rögzítése érdekében meg kell határozni néhány irányadó alapelvet.
A number of basic rules will need to be laid down in order to establish these limits.