natgillin/translations-raw huggingface dataset:
27. hangsúlyozza a Bizottságnak az információk átláthatósága tekintetében az 1060/2009/EK rendelet (5) preambulumbekezdésében hivatkozott kötelezettségét; kéri a Bizottságot, hogy végezze el az ahhoz szükséges elemzéseket, hogy az eredményeket és az esetleges jogszabály-módosításokat az 1060/2009/EK rendelet jelenlegi felülvizsgálata keretében be tudja nyújtani a Parlamentnek és a Tanácsnak;
Reiterates the obligation on the Commission in Recital (5) of the amended Regulation (EC) No 1060/2009 regarding transparency of information; asks the Commission to conduct the necessary analysis in order to present the result with potential amendments to the legislation to Parliament and Council as part of the current review of Regulation (EC) No 1060/2009 it is undertaking;
Két kötelező minősítés
Two o bligatory r atings
31. úgy véli, hogy mindkét minősítés költségét a kibocsátónak kellene viselnie, és hogy az első külső hitelminősítő a kibocsátó választása szerinti hitelminősítő intézet kell legyen, a második esetében pedig több kiválasztási lehetőséget kell fontolóra venni, így azt is, hogy azt az Európai Értékpapír-piaci Felügyeleti Hatóság (ESMA) jelöli ki meghatározott és objektív kritériumok alapján, figyelembe véve múltbeli teljesítményét, és támogatva új hitelminősítő intézetek létrehozását, ugyanakkor elkerülve a verseny bármiféle torzulását;
Considers that the costs of both ratings should be borne by the issuer and that the first external credit rating should be by a hired CRA, at the choice of the issuer, while for the second external credit rating various options for the assignment should be considered, including the possibility of assignment by the European Securities and Markets Authority (ESMA), on the basis of specific, defined and objective criteria, taking historic performance into account and supporting the establishment of new CRAs while avoiding any distortions of competition;
34. megjegyzi, hogy a hitelminősítő intézeteknek világos kritériumokat kell alkalmazniuk az országteljesítmények kiszámításakor, és tisztában van azzal, hogy a jelenlegi minősítés nem e tényezők mechanikus súlyozása; kéri az ágazatot, hogy pontosítsa mely módszertant és megítéléseket alkalmazzák az államadósságra vonatkozó minősítések hitelesítéséhez, és hogy magyarázza meg a modell által generált minősítéstől, illetve a főbb nemzetközi pénzügyi intézmények előrejelzéseitől való eltérést;
Notes that CRAs shall use clear criteria to score country performance, is aware of the fact that the actual rating is not a mechanical weighting of these factors; asks the industry to clarify which methodology and judgments are used to calibrate sovereign ratings and to explain deviation from these model-generated ratings and from the forecasts of the main international financial institutions;
Európai minősítési mutató (EURIX)
European Rating Index (EURIX)
Mikroszint: üzleti modell
Micro level : b usiness m odel
41. támogatja, hogy a piacon számos fizetési modell létezzen egyszerre, azonban rámutat, hogy ez érdekütközések veszélyét hordozza magában, melyet megfelelő átláthatósági és szabályozási eszközökkel kell kezelni, de nem írva elő indokolatlan modellt; kéri a Bizottságot, hogy a nemrégiben történt konzultáció alapján tegyen javaslatokat alternatív fizetési modellekre, amelyben szerepet kapnak a kibocsátók és a felhasználók egyaránt; kéri ennek kapcsán a Bizottságot, hogy annak érdekében, hogy az értékelések kevésbé legyenek kitéve az érdekütközéseknek, fordítson különös figyelmet a „befektető fizet” modell esetleges használatára, és annak előnyeire illetve hátrányaira;
Supports the existence of various payment models in the industry but highlights the existence of risks of conflicts of interest which need to be addressed by appropriate transparency and regulatory means while not imposing an unwarranted model; asks the Commission, based on the recent consultation, to come forward with proposals for alternative viable payment models that involve both issuers and users; asks the Commission in this respect to pay particular attention to the potential use of the 'investor-pays' model and its advantages and disadvantages in order to make ratings less prone to conflicts of interest;
Elszámoltathatóság, felelősség és kötelem
Accountability, responsibility and liability
A hitelminősítő intézetek által végzett besorolás számos hasznos célt szolgál, mivel összesíti az információkat az hitelfelvevőkre és befektetőkre vonatkozó információk aszimmetriájával jellemezhető globális környezetben működő kibocsátók hiteleinek minőségére vonatkozóan, és ezzel lehetővé teszi a kibocsátók számára a globális és belföldi piacokhoz való hozzáférést, csökkenti az információhoz való hozzájutás költségeit, szélesíti a potenciális befektetők körét, és ezáltal likviditást biztosít a piacok számára és elősegíti az árak kialakítását.
CRA ratings fulfil several useful purposes, they aggregate information about the credit quality of issuers in a global environment with asymmetric information between debt issuers and investors, allowing issuers to access global and domestic markets, reducing information costs and widening the potential pool of investors, thus providing liquidity to markets and helping find prices.
Ugyanakkor a szabályozási keret átalakítása következtében ezen „információközvetítők” de facto „szabályozó hatóságokká” váltak.
However, developments in the regulatory framework have made these "information intermediaries" to de facto "regulatory licensors".
A közelmúltban lezajlott pénzügyi válság rávilágított arra, hogy az ágazatban három alapvető probléma áll fenn: a verseny hiánya, a szabályozási keretnek a külső hitelminősítésekre való túlzott támaszkodása, valamint hogy a hitelminősítő intézetek nem felelnek általuk kiadott besorolásért.
The recent financial crisis has highlighted that there are three key problems in the industry: lack of competition , over-reliance on external ratings in the regulatory framework and no liability for ratings by CRAs.
Az előadó hangsúlyozza: nem szabad megfeledkezni arról, hogy az esetlegesen meghozandó intézkedéseket megfelelő hatásvizsgálatoknak és ellenőrzéseknek kell megelőzniük, és nem szabad elhamarkodott lépéseket tenni, amelyek növelik a belépési korlátokat és a konzervatívabb minősítések veszélyét, annak a reálgazdaságra és a hitelezésre gyakorolt hatásaival együtt.
Your rapporteur would like to stress that it is important to bear in mind that the potential measures to be taken should undergo the necessary impact assessments and scrutiny and should not be a shot from the hip that would increase the barriers to entry and the risk of more conservative ratings, with according effects on the real economy and lending.
Az előadó fentről lefelé irányuló szemlélettel közelíti meg a problémát, és elsőként a hitelminősítő intézetek makrogazdasági szerepét értékeli a globális pénzügyi piacok szabályozásában, majd megvizsgálja a középső szintet és a verseny, valamint az ágazat felépítésének kérdéseit.
Your rapporteur looks at the matter using a top-down approach firstly assessing the macroeconomic role of CRA in the global financial market regulation and then looking at the intermediate level and questions of competition and the industry structure.
Az előadó végül az üzleti modellben, azaz mikroszinten értékeli az érdekütközéseket.
Finally your Rapporteur assesses conflicts of interest in the business model, i.e. the micro level.
E vita során mindenekelőtt összehangolt, globális megközelítés kialakítására kell törekednünk, mivel ez egy valóban globális ágazat, melynek globális tőkepiac képezi az alapját.
During this discussion the coordination of a global approach should be at the forefront of our ideas as this is a truly global industry with an underlying global capital market.
Ezért fontos, hogy tudatában legyünk az Egyesült Államokban zajló fejleményekkel.
It is thus important to be aware of the developments in the USA.
A külső hitelminősítésekre való túlzott támaszkodás és a tőlük való függés
Over-reliance and dependency on external credit ratings
E jelentés elsődleges célja az egész rendszer külső hitelminősítésektől való függésének reális időn belül történő felszámolása, amennyire a lehetőségek ezt lehetővé teszik.
Eliminating as much as feasible and in a realistic timeframe the dependency on external credit ratings of the whole system is the first intention of this report.
A külső hitelminősítések különösen fontos szerepet játszanak a befektetési fokozatról befektetésre nem ajánlott fokozatra történő leminősítés esetén.
The role of external ratings as hard triggers plays a particularly high role when downgrading from investment grade to sub investment grade occurs.
Az előadó támogatja a Pénzügyi Stabilitási Fórum
Your Rapporteur supports the principles expressed by the Financial Stability Board
November 5-től: „Nyilvános konzultáció a hitelminősítő intézetekről” során említett konkrétabb javaslatokat, ugyanakkor úgy véli, hogy ezeknek együtt kell járniuk a pénzpiaci szereplők kockázatértékelési képességének növelésével, valamint a hitelminősítések jelentőségének jobb megértésével.
European Commission Public Consultation from 05 November 2010 "Public Consultation on Credit Rating Agencies" , however he also thinks that this needs to go hand in hand with increasing the ability of financial market participants to assess risks and a better understanding of the meaning of credit ratings as such.
Ebben a tekintetben három olyan piaci ágazatot kell megkülönböztetni, amelyeket a hitelminősítő intézetek értékelnek: a vállalkozásokat, az állami szektort és a strukturált pénzügyi eszközöket.
There is a need in this respect to differentiate between the three market sectors that a CRA rates: corporates, public sector and structured finance instruments.
A túlzott bizalom problémája különösen a strukturált pénzügyi eszközök területén figyelhető meg, ahol a leminősítések következtében a legtöbb korrekciót kellett végrehajtani.
The problem of overreliance is particularly present in the field of structured finance instruments, where the most corrections pointing to a rating failure had to be made.
Az előadó ezért azon a véleményen van, hogy a strukturált pénzügyi eszközök esetében a piaci szereplők csak akkor ruházhassanak be ilyen eszközbe, ha bizonyítani tudják, hogy tisztában vannak az ilyen termékkel járó hitelkockázat értékelésének módjával és el is tudják végezni azt, vagy ellenkező esetben szabályozási célból a legmagasabb tőkekockázati súlyozást kell alkalmazniuk.
Your rapporteur is hence of the opinion that in case of a structured finance instrument, market participants should only be able to invest in such an asset if they can prove to have an understanding and ability to assess the credit risk involved in such a product or they alternatively have to use the highest capital risk weighing for regulatory purposes.
A normák, jogszabályok, rendeletek esetén fennálló bizalmat, például a külső hitelminősítés fokozott alkalmazását a tőkekövetelmény-szabályok megállapítása során fel kell számolni vagy a lehető legkisebbre kell csökkenteni.
Reliance in standards, laws, regulations, for example the increased use of external credit ratings for setting regulatory capital requirements, needs to be eliminated or decreased as much as possible.
Az arányosság elvének megfelelő különbségtétel szükséges ahhoz, hogy figyelembe vehessük a pénzintézetek eltérő méretét és szofisztikáltságát.
Differentiation according to the principle of proportionality is necessary in order to account for the different sizes and levels of sophistication of financial institutions.
Mivel a kevésbé szofisztikált intézményeknek se képességük, se gazdasági erejük nincsen ahhoz, hogy saját maguk hitelértékelést végezzenek, ezeknek továbbra is külső minősítésekre kell támaszkodniuk.
As less sophisticated institutions do not have ability and economic power to establish their own credit assessments, they will have to continue to rely on external ratings.
A kisebb szereplők továbbra is alkalmazhatják a külső hitelminősítéseket, de csak abban az esetben, ha tudatában vannak az ezzel járó kockázatoknak, és képesek az elvárható gondossággal eljárni.
Small players may still use external credit ratings, but only if they understand the risks involved and can conduct proper due diligence.
Nemcsak a szabályozás függését kell csökkenteni, hanem általánosságban a külső hitelminősítésekre való piaci támaszkodást is.
Not only the regulatory dependence but market reliance on external credit ratings in general needs to be reduced.
A minősítések jelentősége egyre nő az olyan „puha” esetekben, mint a befektetési politikák és az alapszabályok vagy alapító okiratok, ami az elvárható gondosság potenciális hiányára utal.
The importance of ratings is growing in soft cases, such as investment policies and fund rules or instruments of incorporation, suggesting a potential lack of due diligence.
Az előadó ezért úgy véli, hogy vissza kell állítanunk, illetve növelnünk kell a befektetők képességét arra, hogy az elvárható gondossággal járjanak el, és saját kockázatértékelést végezzenek.
Your Rapporteur hence believes that we need to restore or increase investors' ability to conduct own due diligence and risk assessment.
A függőségi probléma egy másik jelentős eleme a Központi Bank támaszkodása a külső hitelminősítésekre.
Central Bank reliance on external credit ratings is another vital part of the dependency problem.
Az EKB-nek a likviditás biztosítása érdekében biztosítékként szolgáló forgalomképes eszközökre vonatkozó döntései elsősorban külső hitelminősítések alkalmazásán alapulnak.
The ECB decision on marketable assets for collateral regarding the liquidity providing operations is primarily based on the use of external credit ratings.
Ezt mindenképpen felül kell vizsgálni.
This should clearly be revised.
Ebben a tekintetben a szabályozói és felügyeleti szerveknek fel kell tudniuk mérni a saját belső modellek alkalmazását, lehetővé téve számukra, hogy ellenőrizhessék a kockázatértékelési folyamat megfelelőségét, mivel belső érdekellentét áll fenn olyankor, amikor a pénzügyi szereplők saját modelleket alakíthatnak ki a számukra szükséges tőkekövetelmény-szabályok szintjének meghatározására.
In this context, regulators and supervisors have to be able to assess the use of proprietary internal models, allowing them to check the adequacy of the risk assessment process, as there is an inherent conflict of interests if financial actors can make up their own models to determine the level of regulatory capital requirements they need to hold.
Ez az első lépés a minősítések iránti igény csökkentése felé; ugyanakkor bizonyos esetekben továbbra is alkalmazni kell külső hitelminősítéseket, melyek hasznosnak bizonyulhatnak.
This is a first step to reduce the need for ratings; however, in certain cases external credit ratings will still need to be used and may be useful.
A három nagy hitelminősítő fölényének csökkentése érdekében meg kellene vitatnunk annak a lehetőségét, hogy a strukturált pénzügyi termékek esetében két minősítés legyen kötelező.
In order to reduce the dominance of the three big rating agencies we should discuss the possibility of making two ratings obligatory for structured finance products.
Biztosítékokat kell beépíteni annak megelőzése érdekében, hogy ez a rendszer „garantált piaccá” váljon, és alaposan meg kell fontolni azt a kérdést, hogy ki adja a második minősítést.
Safeguards need to be built-in in order to prevent this system from becoming a 'guaranteed market' and the issue of who assigns the second rating needs to be carefully considered.
Ez a javaslat összhangban van az Egyesült Államok pénzügyi szektorának átalakítására irányuló jogszabály egyik jelenlegi javaslatával.
This suggestion is in line with a current proposal in the US financial sector reform legislation.
Az ágazat szerkezete a verseny hiányának legfőbb előidézője, mivel a belépési korlátok rendkívül magasak.
The industry structure is the main problem for lacking competition, as barriers to entry are very high.
A probléma nem annyira az aktív hitelminősítő intézetek száma, hanem inkább azok helyi jellege és a piaci résekre történő összpontosítása, aminek következtében a globális tőkepiacokon nincs vagy kevés a helyük (vagy a jelentőségük), és így – különösen a szabályozási normák esetén – nem képesek felvenni a versenyt.
The problem lies less in the number of credit rating agencies that are active but their local nature and focus on niche-products leading to little or no acceptance (or importance) in the global capital markets, making them unable to compete particularly in the case of regulatory standards.
Az előadó úgy véli, hogy meg kellene vitatni egy teljes mértékben független, nem közintézményként működő Európai Hitelminősítő Alapítvány (az ECRaF) létrehozásának lehetőségét.
Your Rapporteur thinks that the possibility of establishing a fully independent non-public European Credit Rating Foundation (ECRaF) should be discussed.
Az ECRaF finanszírozási szükségleteit körültekintően kell megbecsülni, és a függetlenség biztosítása érdekében az előadó egy egyszeri, egy összegű kifizetést javasol az alapítvány számára.
The financing needs of the new ECRaF should be estimated carefully and your Rapporteur suggests a one-off lump-sum payment to the foundation in order to ensure independence.
E kezdőfinanszírozásnak elegendőnek kell lennie az új ECRaF első éveire, amelynek ezután teljes mértékben önellátónak kell lennie, és a minősítési díjakból kell fenntartania magát.
This start-up financing should be enough for the first years of the new ECRaF, which shall be fully self-reliant after that period and finance itself in the market from rating fees.
Az új ECRaF mindhárom ágazatban, azaz az állami, a vállalati és a strukturált pénzügyi eszközök szektorában is végezne minősítéseket, és így a minősítések jó minőségének biztosítása érdekében megfelelő személyzettel és forrásokkal kell majd rendelkeznie.
The new ECRaF would rate assets from all three sectors, public, companies and structured finance instruments and would hence have to be equipped with the necessary staffing and resources in order to ensure a high quality of ratings.
Az előadó teljességgel tisztában van az ilyen projekt megvalósításában rejlő konfliktusokkal és problémákkal.
Your Rapporteur is well aware of the potential conflicts and problems of such a project.
Nincs semmi garancia arra, hogy az új ECRaF képes lesz jó hírnévre szert tenni és a hitelminősítő intézetek piacának valódi új szereplőjévé válni; ennek előfeltétele, hogy az igazgatási rendszernek és felépítésnek gondoskodnia kell a maximális hitelességről és a hatóságoktól – a tagállamoktól, az Európai Bizottságtól vagy bármely egyéb közigazgatási szervtől – való teljes függetlenségről.
There is no guarantee that the new ECRaF will be able to establish a reputation and become a real new entrant in the CRA industry, as a prerequisite the governance structure and set-up have to allow for maximum credibility with unquestionable independence from any public authority, be it Member States, the European Commission or any other public body.
Ez kiemelkedő jelentőségű a hitelesség biztosítása szempontjából államadósságok minősítése esetén.
This is particular important to ensure credibility when it comes to sovereign debt ratings
A hitelminősítő intézetek hálózata
Network of CRAs
Az előadó javasolja továbbá, hogy elő kell mozdítani az európai hitelminősítő intézetek hálózatának felállítását.
In addition, your Rapporteur suggests fostering the establishment of a network of European CRAs.
A nemzeti szinten tevékenykedő hitelminősítő intézetek közötti, a rendelkezésre álló személyzet és források használatára irányuló együttműködés potenciálisan növelheti a versenyt az ágazatban, hisz lehetővé teszi a különféle eszközök és a különböző piacok lefedését, és így azt, hogy a nagy, globális szinten tevékenykedő hitelminősítő intézetekéhez hasonló szintre emelkedjenek.
The cooperation of nationally active CRAs to use the available staffing and resource capacities would potentially increase competition in the industry by covering a wide range of assets and different markets that allows being on a similar level as the big globally active CRAs.
Alaposan meg kell vitatni, hogy szükség van-e olyan ösztönzőre vagy olyan keretre, amely bátorítja a kisebb és regionális hitelminősítő intézeteket a partnerségi rendszer felé történő elmozdulásra.
A need to create an incentive or a framework that will encourage smaller and regional CRAs to move to a partnership structure should be carefully discussed.
Az előadó úgy véli, hogy a külső hitelminősítésekre való támaszkodás csökkentése érdekében fokozni kell az információk közzétételét a befektetők számára, így lehetővé téve számukra, hogy az elvárható gondossággal tudjanak eljárni, eleget tudjanak tenni letéteményesi kötelezettségeiknek, illetve saját hitelminősítést tudjanak végezni, továbbá hogy lehetővé váljon az egyéb hitelminősítő intézetek számára egy eszköz minősítése akkor is, ha közvetlenül nem jelölték ki vagy kérték fel erre (ez a saját kezdeményezésű minősítés).
Your Rapporteur is of the opinion that in order to reduce the reliance on external credit ratings, it is necessary to increase the disclosure of information to investors in order to enable them to fulfil due diligence and fiduciary duties and to conduct own risk assessment as well as enabling other CRAs to rate an instrument even if not selected or nominated to rate it directly, i.e. an unsolicited rating.
Ez egy olyan általános kérdés, amelyet a tőkekövetelményekről szóló irányelv felülvizsgálata során kidolgozott jövőbeli javaslatokban érinteni kell, valamint be kell építeni a tájékoztatókról szóló irányelv és az átláthatósági irányelv felülvizsgálatába is.
This is a general point that should be addressed in the future provisions in the CRD reviews but needs to also be included in a revision of the Prospectus Directive and Transparency Directive.
A tájékoztatókról szóló irányelvet módosítani kellene a strukturált pénzügyi eszközök vonatkozásában, mivel ez az egyetlen módja annak, hogy az információ a piacra jusson, és a szereplőknek kevésbé kelljen támaszkodjanak a minősítésekre.
In particular the Prospectus Directive would have to be changed for structured finance instruments, which is the only way to get information in the market and enable participants also to be less reliant on ratings.
Ez potenciálisan csökkenthetné a prociklikusságot, mivel a leminősítések nem vezetnének azonnal az eszközök eladásához, hiszen a befektetők saját hitelminősítést végezhetnének, így nem támaszkodnának teljes mértékben az eladási vagy vételi döntéseket esetleg kiváltó külső minősítésekre.
This could potentially also lead to less pro-cyclicality as downgrades would not immediately lead to sell-off of assets, as investors could conduct their own assessment and do not fully rely on external ratings that could trigger selling or buying decisions.
Az államadósságok minősítése
Sovereign Debt Ratings
A hitelminősítő intézetek kiegyenlítési technikákat alkalmaznak annak érdekében, hogy az államadósságokra vonatkozó minősítéseik ne legyenek annyira kitéve a volatilitásnak.
CRA use smoothing techniques in order to make their sovereign ratings less prone to volatility.
Ennek az az oka, hogy a minősítések kiigazítása esetén (ami összefüggésbe hozható a potenciális eladási vagy vételi döntésekkel) az érintett piaci szereplők számára a potenciális költségek magasak.
This is due to high potential costs involved for market players if ratings are adjusted (connected to potential sell or buy decisions).
Emiatt a minősítések sokkal inkább prociklikus jellegűek, és hirtelen változásokat indukálhatnak.
This makes ratings more procyclical and exhibits "cliff effects".
Az államadósságra vonatkozó minősítések időzítése azért problematikus, mert a kormányok a különböző adatokat különböző időpontokban teszik közzé, az adatok megbízhatósága pedig olykor kérdéses.
The timeliness of sovereign ratings is problematic as governments publish different data at different times and the reliability of data can sometimes be questionable.
Az államadósságra vonatkozó minősítések csupán az elmúlt néhány évben kezdtek fontos szerepet kapni.
Sovereign ratings have only started playing a major role in the past years.