natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Amennyiben ez a garancia egyetemleges, a Szerződés jelenlegi formájában kizárja azt.
Where this guarantee is joint and several, it would be precluded by the Treaty as it stands.
Általánosabban az ilyen kölcsönös garancia szükségszerűen csökkenti a részt vevő országok esetében a stabil pénzügyi (és makroszintű) politikákra való ösztönzést.
More gener-ally, such mutual guarantees necessarily reduce the incentive for sound fiscal (and macro) policies for the participating countries.
Alapvető fontosságú, hogy minden ilyen megoldás irányítási struktúrája biztosítsa, hogy más mechanizmusokkal teljes mértékben ellensúlyozzák ezeket az ösztönzést gyengítő hatásokat.
It is crucial that the govern-ance structure of any such arrangement ensures that these incentive-weakening effects are fully offset by other mechanisms.
Úgy tűnik, hogy a jelenlegi javaslatok nem kínálnak olyan keretrendszereket, amelyek az EU irányítási struktúrájának lényegi módosítása nélkül (beleértve a Szerződés módosítását is) összeegyeztethetők az ösztönzőkkel.
Current proposals do not seem to provide for such incentive-compatible frameworks without substantial changes to the EU governance structure (including Treaty changes).
Továbbá amennyiben az ilyen adósságkibocsátás kiegyenlítené a kamatlábakat a részt vevő tagállamok között, az hallgatólagos támogatást teremtene a fiskálisan stabil és kevésbé stabil tagállamok között, tovább gyengítve a GMU-n belül a költségvetési fegyelem ösztönzőit.
Moreover, to the ex-tent that such issuance would equalise interest rates between participating Mem-ber States, it would create an implicit subsidy between fiscally sound and fis-cally less sound Member States, further weakening incentives for fiscal disci-pline within EMU.
Gondolja, hogy az EKB-nek további új eszközökre lenne szüksége, hogy megbirkózzon az euróövezet válságával?
Do you think the ECB should need further new instruments to cope with the euro area crisis?
Először is hadd szögezzem le, hogy az EKB a pénzügyi válság alatt kivételesen nagy likviditást biztosított az euróövezet bankrendszere számára, és elkötelezett ennek folytatása mellett, amennyiben ilyen támogatásra van szükség.
Let me first state that the ECB has provided to the euro area banking system an exceptional high degree of liquidity support throughout the financial crisis and is committed to continue to do so as long as such support is needed.
2008 októbere óta az euróövezet bankjainak lehetőségük van arra, hogy biztosítékként elfogadható értékpapírok ellenében, fix kamatláb mellett korlátlan összegben jussanak központi banki likviditáshoz (az EKB bármilyen refinanszírozási műveletén keresztül, amelyek lejárata 1 héttől jelenleg három hónapig terjed).
Euro area banks have since October 2008 the possibility to obtain, against a broad range of eligible securities as collateral and against a fixed rate, unlimited amounts of central bank liquidity (at any refinancing operation of the ECB at maturities ranging from 1 week to currently three months).
Ez a fix kamatozású teljes allokációs eljárás viszonylag alacsony költséggel gyakorlatilag biztosítást nyújt a bankoknak a likviditási kockázat ellen.
This fixed-rate full allotment procedure effectively provides to banks an insurance against liquidity risk at relatively low costs.
A jelenlegi feltételek mellett nagy a kereslet az ilyen biztosítás iránt, a bankközi piacokon pedig csak igen költségesen, vagy nem is lehet hozzájutni.
Such insurance is, under current circumstances, in high de-mand and only very costly or impossible to obtain in the interbank markets.
Bár hangsúlyozzuk ennek az eszköznek az átmeneti jellegét, az EKB már kijelentette, hogy ez az intézkedés mindaddig elérhető lesz, ameddig szükséges, de legalább 2012. elejéig.
While emphasising the temporary nature of this instrument, the ECB has already stated that this measure will remain in place for as long as needed but at least until the beginning of 2012.
Az EKB folyamatosan felülvizsgálja az általános helyzetet.
The ECB is constantly reviewing the overall situa-tion.
Végezetül pedig, amennyiben az euróövezet pénzügyi piacain a jelenlegi problémák a fizetőképes bankok esetében túllépnek a likviditási korlátokon, és már fizetésképtelenségi aggodalmakat vetnek fel, más oldalakról kell megoldást keresni, nevezetesen a nemzeti kormányok oldaláról, amelyeknek a közelmúltban elvégzett stressztesztek megállapításaival összhangban támogató intézkedéseket kell majd nyújtaniuk a feltőkésítéshez, ha az érintett bankok nem jutnak piaci finanszírozáshoz.
Finally, to the extent that the current problems in euro area financial markets go beyond liquidity constraints on the part of solvent banks and rather relate to sol-vency concerns, solutions need to be sought from other sides, notably national governments who would need to provide support measures for recapitalisation, in line with the findings of the recent stress tests, if no market funding for the banks concerned could be obtained.
A jelenlegi problémák kiváltó okát azonban nem lehet és nem szabad központi banki intervenció útján kezelni.
The root cause of the current problems, however, cannot and should not be dealt with by means of central bank interven-tion.
Ezért nem látom annak szükségességét, hogy az EKB új eszközöket kapjon.
Therefore I do not see the need for new instruments for the ECB.
Véleménye szerint az országkockázat minősítése milyen szerepet tölthet be az EKB politikájában?
What role should sovereign ratings have in your view on ECB policy?
Gondolja, hogy az EKB-nek főszabályként biztosítékként kellene elfogadnia minden euróövezeti államkötvényt?
Do you think that ECB should accept as a rule all euro area government bonds as securities?
A monetáris politikai műveletekben a biztosítékként elfogadható eszközök hitelminőségének értékelése során a hitelminősítő intézetek által adott minősítés az egyik, de nem az egyetlen felhasznált információ.
In the assessment of the credit standards of eligible assets as collateral at mone-tary policy operations, ratings from credit rating agencies are one, but not the only, input used.
Az eurórendszerben más jellemzőket is figyelembe vesznek, védelmet biztosítva a magas kockázat ellen.
The Eurosystem also takes into account other features guaran-teeing a high risk protection.
Olyan ország esetében, ahol kiigazítási programot hajtanak végre, döntő fontosságú a program betartása és az EKB által a programról készített értékelés.
In the case of a country under an adjustment pro-gramme, the country's compliance with the programme and the ECB’s assess-ment of the programme is of crucial importance.
Az euróövezeti államkötvényeket illetően – más értékpapírokhoz hasonlóan – az eurórendszer normáit az eurórendszer hitelminősítő rendszerében határozták meg.
As regards euro area government bonds, as with all other securities, the Euro-system has set the standards in its Eurosystem Credit Assessment Framework.
Az eurórendszer indokoltan tartja fenn magának a jogot annak meghatározására, hogy az általa relevánsnak tekintett információk alapján egy kibocsátás, a kibocsátó, az adós vagy a biztosítékot nyújtó teljesíti-e a magas hitelminősítés követelményeit, és szükség esetén ilyen alapon elutasíthatja vagy korlátozhatja az eszközök használatát, illetve kiegészítő levonásokat alkalmazhat az eurórendszer kockázatok elleni megfelelő védelmének biztosítása érdekében a KBER Alapokmányának 18.1 cikkével összhangban.
The Eurosystem rightly reserves the right to determine whether an issue, issuer, debtor or guarantor fulfils its requirements for high credit standards on the basis of any information it may consider relevant and may reject, limit the use of as-sets or apply supplementary haircuts on such grounds if required to ensure ade-quate risk protection of the Eurosystem in line with Article 18.1 of the Statute of the ESCB.
Mi az álláspontja egy európai hitelminősítő ügynökséggel kapcsolatban?
What is your view on a European Credit Rating Agency?
Egy új, független európai hitelminősítő ügynökség létrehozásának lehetnek potenciális előnyei, így a hitelminősítő ügynökségek közötti verseny fokozása, amely jobb értékeléseket eredményezne, esetlegesen képes lenne egyes európai pénzügyi sajátosságok megfelelőbb figyelembevételére.
The possible establishment of a new independent European Credit Rating Agency may have potential benefits, notably increasing competition among rat-ing agencies, thereby leading to better assessments, possibly also being able to take better into account some European financial peculiarities.
Egy ilyen ügynökségnek mindazonáltal teljes mértékben függetlennek kell maradnia a politikai és egyéb befolyástól.
However, such an agency would need to remain fully independent from political or other influ-ences.
Az is némi időbe telhet, míg egy ilyen ügynökség hitelesen képes olyan minősítések kiadására, amelyek szigorúak, megbízhatóak, folytatólagosak, továbbá amelyeket múltbeli tapasztalatok alapján validáltak, és ekként megfelelnek a hitelminősítő ügynökségekről szóló rendeletben előírt jellemzőknek.
It may also take some time until such an Agency could credibly issue rat-ings that are rigorous, sound, continuous, and subject to validation based on his-torical experience, and thus in compliance with the features required by the CRA Regulation.
Ennek kapcsán fontosnak tartom kiemelni azt az alapvető problémát, amikor túlságosan a külső hitelminősítésekre hagyatkoznak.
Having said this, I think it is important to point to the fundamental problem of over reliance on external ratings.
E tekintetben jelenleg fontos munka folyik a Pénzügyi Stabilitási Tanács (FSB), az EU Bizottsága és a Bázeli Bankfelügyeleti Bizottság (BCBS) keretében.
The FSB, the EU Commission and the Basel Committee on Banking Supervision (BCBS) are currently undertaking important work in this respect.
Mi az álláspontja az értékpapír-piaci programmal kapcsolatban?
What is your view on the Securities Markets Programme (SMP)?
Különösen abban a vonatkozásban, hogy álláspontja szerint a program az EKB-t tényleges fiskális szereplővé teszi-e, ezzel esetlegesen veszélyeztetve annak függetlenségét?
In particular, in your view does it turn the ECB to a de facto fiscal player and thus possibly endanger its independence?
Az EKB bejelentése szerint az értékpapír-piaci programot 2010 májusában vezették be a diszfunkcionális pénzpiaci szegmensek miatt meghozott monetáris politikai döntések transzmissziójának támogatására, az euróövezet egésze tekintetében az árstabilitás biztosítása céljából.
The Securities Markets Programme (SMP) as communicated by the ECB had been introduced in May 2010 to support the transmission of monetary policy de-cisions on account of dysfunctional financial market segments, with a view to ensuring price stability for the euro area as a whole.
A kötvényvásárlások megkezdésére vonatkozóan 2011 augusztusában újból meghozott döntés arra figyelemmel született, hogy fennállt egyes államkötvénypiacok rendellenes működésének, beavatkozás hiányában pedig a feszültség más piacokra való átterjedésének jelentős kockázata.
The decision to start buying bonds again in August 2011 was taken in view of the significant risk of some government debt securities markets becoming dysfunctional and tensions spreading to other markets in the absence of intervention.
A rendellenesen működő értékpapírpiacok – és különösen államkötvénypiacok – súlyos káros hatást gyakorolnak a monetáris politikai álláspont reálgazdaságban (és végső soron az árakban) való transzmissziójára.
Dysfunctional securi-ties markets – and government bond markets in particular – can have severe ad-verse effects on the transmission of the monetary policy stance to the real econ-omy (and ultimately to prices).
Külső szemlélőként csaknem lehetetlen annak megítélése, hogy a valóságban bekövetkeznek-e, és ha igen, milyen mértékben a monetáris politikai álláspont reálgazdaságban való transzmissziójára gyakorolt káros hatások.
From an outside perspective it is almost impos-sible to judge, if and to what extend such adverse effects on the transmission of the monetary policy stance to the real economy take place in reality.
Az EKB kiadványainak, pl. a havi hírlevélnek, a lehető legtöbb információt kell nyújtaniuk.
The publi-cations of the ECB, e.g. the monthly bulletin, should provide as much informa-tion as possible.
Véleményem szerint elengedhetetlen, hogy az értékpapír-piaci program csak ideiglenes és korlátozott jellegű legyen, és hogy a program vége előre látható legyen, hiszen a megerősített EFSF végezhet másodlagos piaci műveleteket.
From my perspective, it is essential that SMP will be of a tem-porary and limited nature only and that the end of the scheme is foreseeable since the enhanced EFSF can undertake secondary market operations.
A második fontos szempont, hogy a másodlagos piaci műveletek teljes mértékben sterilizálni kell annak érdekében, hogy ne hátráltassák a monetáris politika végrehajtását a rövidtávú pénzpiaci kamatlábak monetáris politikai álláspontnak megfelelő irányításával.
A second important aspect is that secondary market operations are fully sterilized so that they do not hinder the implementation of monetary policy by steering short-term money market interest rates in line with the policy monetary stance.
Az EKB-nek csak azon piacok stabilizálása a célja, ahol a normális működés leállt.
The ECB is only aiming to stabilise those markets that stopped functioning normally.
Azonban a siker első – és feltétlenül szükséges – feltétele, hogy a kormányok felgyorsítsák a költségvetési politikai konszolidációt, és megingathatatlanok legyenek az elengedhetetlen megszorító intézkedések végrehajtásában.
But the first – and absolutely necessary – condition for success is that governments accelerate fiscal consolidation and are unwavering in their imple-mentation of the tough measures that are indispensable.
Egyes tagállamok értékpapírpiacainak zavarai azon ténynek tudhatóak be, hogy a kormányoknak – egyedileg – még mindig biztosítaniuk kell a piacokon teljes hitelességüket, és hogy a Stabilitási és Növekedési Paktumban kért szakértői felügyeletet nem gyakorolták megfelelően.
Market disruptions, in the case of the securities markets of some member countries, are due to the fact that governments, individually, still have to ensure their full credibility in the markets, and that the peer surveillance called for by the Stability and Growth Pact was not exercised correctly.
Vitán felül áll, hogy időnként az EKB volt az euróövezetben az egyetlen, teljes mértékben fellépni képes szereplő, ennek ellenére a költségvetési és monetáris politikát elvi kérdésként egyértelműen el kell választani.
It is undisputed that the ECB was at times the only stakeholder in the euro area fully capable of acting, nevertheless fiscal and monetary policy shall be clearly separated as a matter of principle.
Ezért az euróövezetnek – a teljes cselekvési képesség visszaszerzéséhez – lépnie kell és végre kell hajtania a szükséges előfeltételeket (nemzeti szintű kiigazítási intézkedések, megerősített EFSF, ESM, megfelelőbb irányítási struktúrák) , ezáltal lehetővé téve az EKB számára az e tevékenységekből való kivonulást, amint azt a piaci feltételek megengedik.
Therefore, the euro area has to act and implement the necessary prerequisites (adjustment measures on the national level, enhanced EFSF, ESM, better governance struc-tures) to regain full capacity to act and thus enable the ECB to withdraw from these activities, as soon as market conditions permit.
Ön szerint mikorra várható, hogy az EKB a jelenlegi nem standard intézkedésekből ténylegesen kivonul?
For when do you foresee the ECB's effective exit from the current non-standard measures?
Az EKB a nem standard monetáris politikai intézkedéseit a monetáris politika transzmissziójának erősítése érdekében hozta meg, figyelemmel a romló pénzpiacokra.
The ECB’s non-standard monetary policy measures have been taken to enhance the transmission process of monetary policy, in view of impaired financial mar-kets.
Az intézkedésekből való kivonulás ennélfogva a pénzpiaci feltételek időbeli alakulásához kötődik, ami viszont nagy fokban függ attól, hogy megfelelő nemzeti politikai döntések szülessenek, és azokat végre is hajtsák.
The exit from these measures therefore is linked to the evolution of finan-cial market conditions over time, which in turn depends to a large degree on ap-propriate national policies to be decided upon and implemented.
A pénzügyi nehézségekkel küzdő országok határozott költségvetési konszolidációja és a strukturális reformok leszorítanák a kötvényhozamok kockázati felárait.
Decisive fiscal consolidation and structural reforms in financially stressed countries would limit risk premiums in bond yields.
A pénzügyi problémákkal küzdő bankok feltőkésítésére vonatkozó határozott intézkedések jelentősen hozzájárulnának a bankok pénzpiacokhoz való hozzáférésének élénkítéséhez, ami lehetővé tenné az EKB számára közvetítői szerepkörének mérséklését.
Decisive measures for recapitalisation of banks with financial problems would contribute substantially to reviving the access of these banks to money markets, allowing the ECB to reduce its intermediation role.
Az értékpapír-piaci program – az EKB által a válságra válaszlépésként hozott minden más nem standard monetáris politikai intézkedéshez hasonlóan – időben korlátozott jellegű.
The SMP – as all other non-standard monetary policy measures the ECB has taken in response to the crisis – is temporary in nature.
A Kormányzótanács az irányadó kamatokra vonatkozó döntéseit inkább kiegészíti, semmint pótolja ez a program, mivel javítja a monetáris politikai transzmissziós folyamatát.
It is complementary rather than supplementary to the Governing Council’s decisions on its key inter-est rates as it enhances the transmission process of monetary policy.
Az összes nem standard monetáris politikai intézkedéshez hasonlóan az értékpapír-piaci programot is a lehető legkorábban ki kell vezetni, ahogy a program beindításához vezető feltételek megszűnnek.
As all non-standard monetary policy measures, the SMP should be phased out as soon as possible, once the conditions that led to the initiation of the programme have dissipated.
Ön szerint várható-e az EKB álláspontjának változása a görög adósság átütemezése elleni erőteljes kifogásokat illetően?
Do you foresee the stance of the ECB to change as regards the strong opposition towards a restructuring of Greek debt?
A görögországi adósság átütemezésének kérdését illetően az EKB tartósan három fő üzenetet képvisel.
As regards the question of debt restructuring in Greece, the ECB has been con-stantly insisting on three key messages.
Először is az EKB kijelentette, hogy a magánszektor ebben való részvételének önkéntes jellegűnek kell lennie, és ezt követi is.
First, the ECB said that any participa-tion by the private sector had to be voluntary in nature, and this is being fol-lowed.
Másodszor az EKB kitartott a „hitelesemény” (azaz a hiteltörlesztésre való képtelenség) elkerülésének szükségessége mellet, és valószínűleg tűnik az is, hogy ez elkerülhető lesz.
Second, the ECB said that it was necessary to avoid a ‘credit event’, and it also seems likely that this will be avoided.
Harmadszor: az EKB hangoztatta a szelektív nemtörlesztés elkerülésének szükségességét, hogy Görögország teljesítse adósságszolgálatát, és szigorúan kövesse az egyeztetett programot, ezzel pedig segítse annak biztosítását, hogy az euróövezeti partnerek veszteségek, tovagyűrűző hatások és átterjedés keltette költségeit a legalacsonyabb szinten tartsa.
Third, the ECB also said that a ‘se-lective default’ should be avoided so that Greece honours its debt obligations and strictly adheres to the agreed programme and, in so doing, helps to ensure that costs in terms of losses, spillovers and contagion to euro area peers are minimised.
Az állam- és kormányfők július 21-i határozatai érintették az EKB e tekintetben fennálló aggályai megoldásához szükséges óvintézkedéseket is.
The decisions taken by the Heads of State or Government on 21 July include necessary precautions to address the ECB’s concerns in this regard.
A magánszektor Görögország esetében tervezett részvétele tekintetében az euróövezeti állam- és kormányfők elismerték, hogy a Görögország által követett megközelítés rendkívüli és egyedi – válaszul egy rendkívüli és egyedi helyzetre.
With regard to the specific private sector involvement foreseen for Greece, the euro area Heads of State or Government on 21 July recognised that the approach followed for Greece was exceptional and unique in response to an exceptional and unique situation.
Az euróövezethez tartozó összes ország ünnepélyesen megerősítette saját államadóssága teljes visszafizetése melletti elkötelezettségét, valamint a fenntartható költségvetési konszolidációra és a strukturális reformokra tett kötelezettségvállalását.
All other euro area member countries solemnly reaffirmed their firm determination to honour fully their own individual sovereign debt and their commitments to sustainable fiscal consolidation and structural reform.
Az EKB ezt a határozott szándékot feltétlenül elengedhetetlennek tekinti, és a teljes államadósság hitelességét döntő elemnek tekinti az euróövezet egésze pénzügyi stabilitásának biztosításában.
The ECB views this firm determination as absolutely fundamental and sees the credibility of all the sovereign debt a decisive element for ensuring financial stability in the euro area as a whole.
A Görögországra vonatkozó szóló második – ugyancsak a július 21-i találkozón eldöntött – eurövezeti/IMF programra figyelemmel a „trojkának” el kell végeznie az adósság fenntarthatóságának elemzését.
In light of the envisaged second euro area/IMF programme for Greece, which was in principle also decided on 21 July, a debt sustainability analysis must be provided by the Troika.
A programot és a magánszektor részvételét úgy kell kialakítani, hogy az Görögország tekintetében fenntartható adóssághelyzetet tartson fenn vagy érjen el.
The programme and the private sector involvement have to be designed in a way to maintain or achieve a sustainable debt situation for Greece.
Az EKB a „trojka” része, és ki fog tartani a teljes euróövezet pénzügyi stabilitásának biztosítására vonatkozó álláspontja mellett.
The ECB is part of the Troika and will follow its stance on ensuring fi-nancial stability in the euro area as a whole.
Miként fogja biztosítani az átláthatóságot az értékpapír-piaci program és a fedezett kötvényvásárlási program tekintetében?
How will you ensure transparency regarding the SMP and Covered Bond Purchase Programme?
Az EKB teljes mértékben felvállalja az átláthatóság és a nyitottság elveit.
The ECB fully subscribes to the principles of transparency and openness.
De előfordulhatnak olyan körülmények, amelyek eltérést igényelnek ezen elvektől.
But there can be conditions which call for a deviation from these principles.
Az értékpapír-piaci programmal és a fedezett kötvényvásárlási programmal összefüggésben végzett ügyletekről nyújtott részletes tájékoztatás csorbíthatja e programok eredményességét és hatékonyságát.
As re-gards giving more details about transactions conducted in the context of the SMP and the CBPP, this could harm the effectiveness and efficiency of these programmes.
Lehetővé teheti a pénzpiaci szereplőknek, hogy számoljanak az eurórendszer általi felvásárlásokkal, és olyan kereskedési stratégiákat alakítsanak ki, amelyekkel hasznot húzhatnak az EKB beavatkozásából.
It could allow financial market participants to anticipate purchases by the Eurosystem, and develop trading strategies that would allow it to benefit from the ECB’s interventions.
Ennek következtében az eurórendszernek a kívánt előnyök eléréséhez nagyobb mennyiségű kötvényt kellene felvásárolnia.
This would imply that the Eurosystem would need to purchase larger amounts of bonds to achieve its desired effects.
A még folyó értékpapír-piaci programmal összefüggésben folyó felvásárlásokat illetően az EKB már hetente nyújt összesített tájékoztatást a kötvénypiaci intervencióval érintett összegekről.
As re-gards the purchases in the context of the SMP that are still ongoing, the ECB al-ready provides on a weekly basis information on the amounts for which it inter-vened on bond markets on an aggregate basis.