natgillin/translations-raw huggingface dataset:
A javasolt szakpolitikai intézkedések a De Larosière-jelentésen, az Európai Tanács 2009. júniusi következtetésein és a G20-ak 2009. második felében elfogadott határozatain alapulnak.
The proposed policy actions are based on the De Larosière report, the European Council conclusions of June 2009 and the G-20 decisions in the second half of 2009.
A Bizottság lényegében négy intézkedési területet javasol:
Essentially, the Commission is proposing four policy action areas:
• a származékos ügyletekkel kapcsolatos szerződések szabványosításának fokozása,
• further standardisation of derivative contracts;
• kereskedési adattárak használata,
• the use of trade repositories;
• átállás a központi szerződőfél-klíringközpontok alkalmazására (KSZF-klíring),
• greater use of central counterparty clearing houses (CCPs);
• a szervezett kereskedési helyszínek fokozott használata.
• greater use of organised trading venues.
Az Európai Bizottság általános paradigmaváltást szorgalmaz eddigi pénzpiaci politikájához képest.
The Commission makes reference to a general paradigm shift in what has been its financial market policy to date.
El kíván távolodni attól a hagyományos nézettől, hogy a származékos ügyletek szakértők által használt pénzügyi eszközök, amelyek esetében könnyített szabályozás is elegendő, és olyan jogi szabályrendszert javasol, amely mindenekelőtt növeli az átláthatóságot és lehetővé teszi a piaci szereplők számára a kockázatok megfelelő beárazását.
It is seeking to break with the traditional view that derivatives require no more than light-touch regulation because they are used by experts, and to propose legislation which, in particular, will increase transparency and enable market participants to price risks properly.
Ennek eredményeként a javasolt intézkedések a származékos piacokat az uralkodó, tőzsdén kívüli kétoldalú klíringtől a központosítottabb klíring és kereskedés felé mozdítják el.
As a result, the proposed measures will shift derivative markets from OTC bilateral clearing and trading to more centralised clearing and trading.
A származékos ügyletek szerepe és jelentősége
Function and relevance of derivatives
A származékos ügyletek olyan pénzügyi szerződések, amelyek értéke egy alapul szolgáló eszköz értékéből – például egy termék árából, részvényárból, árfolyamból vagy kamatszintből – származtatható, és amelyek egy szerződő félnek egy előre meghatározott esemény bekövetkeztekor fizetnek vagy vételi, illetve eladási jogot biztosítanak.
Derivatives are financial contracts with a value derived from what is termed an ‘underlying’, e.g. a commodity price, a share price or an interest rate, which, when a predefined event occurs, give a contractual partner a payment or a right to buy or sell.
A származékos ügyleteket a múltban pénzintézetek és vállalkozások (nem pénzügyi intézmények) használták kockázatbiztosításra vagy spekulációs célokra.
In the past, derivatives were used by financial institutions and firms (non-financial institutions) for hedging or for speculation purposes.
A leggyakoribb származékos ügyletek a tőzsdei határidős ügyletek (futures), a hitel-nemfizetési csereügyletek (Credit Default Swaps, CDS), az opciók és a certifikátok.
Futures, credit default swaps (CDS), options und certificates are common derivatives.
A hitel-nemfizetési csereügyletek kompenzációt biztosítanak hitelnemfizetés esetén.
CDS provide for a compensatory payment in the event of credit defaults.
A bázeli Nemzetközi Fizetések Bankja adatai szerint a pénzpiaci válság kezdete óta az előző évekhez képest különösen a spekulatív CDS-ügyletek száma csökkent.
Since the start of the financial market crisis - according to BIS documents - particularly speculative CDS derivatives have declined by comparison with previous years.
2009 júniusának végén a kint lévő CDS-ek névértéke 36 milliárd dollár volt.
At the end of June 2009, the notional outstanding value of CDS contracts was US$ 36 tn.
Ebben jelentős szerepe volt annak, hogy a piaci szereplők és különösen a legfontosabb kereskedők egyre gyakrabban éltek az ellenirányú pozíciók nettósításával.
Increased netting of positions by market participants, particularly by key traders, has played a considerable role in this.
A pénzintézetek közötti ügyletek csökkenő névértékével szemben a kereskedők és nem pénzügyi ügyfelek közötti kint lévő névérték több mint kétszeresére emelkedett.
Unlike the notional value of contracts between financial institutions, which has declined, the notional outstanding value for contracts between traders and non-financial customers has more than doubled.
Az ezt követő kamatnövekedést és a kifizetett felárak és a kapott csökkentések amortizációját a tényleges kamatlábak alapján, kamatbevételként könyvelik el.
The subsequent accrual of interest and amortisation of premiums paid and discounts received are included in ‘interest income’ on an effective interest rate basis.
A kereskedés időpontját követően a származékos ügyleteket valós értéken átértékelik.
After trade date, derivatives are revalued to fair value.
A bizottsági javaslatok értékelése
Assessment of the Commission ’ s proposals
A Bizottság javaslatainak célja
The aims of the Commission proposals:
• a csalás kockázatának csökkentése,
• to reduce default risk,
• a működési kockázat csökkentése,
• to reduce operational risk,
• az átláthatóság növelése és
• to increase transparency and
• a piac integritásának és felügyeletének javítása.
• to enhance market integrity and oversight
Ezeket az előadó maradéktalanul támogatja.
are shared by the rapporteur unreservedly.
A központi szerződő felekre vonatkozó közös biztonsági, szabályozási és üzemeltetési szabványok megállapítását célzó egyes előírások, a kétoldalú klíringgel elszámolt ügyletek biztosítékai, a kétoldalú klíringgel elszámolt ügyletekre előírt magasabb tőkekövetelmények, valamint a szabványos ügyletek központi szerződő fél (KSZF) segítségével történő központi klíringjének előírása a pénzintézetek számára szintén támogatható javaslatok.
The individual provisions put forward to lay down common safety, regulation and operating standards for central counterparties, collateralisation for bilaterally cleared contracts, higher capital requirements for bilaterally cleared trades, and mandatory central clearing for standardised contracts through CCPs for financial institutions are among the proposals which should be supported.
A szabályozási keretbe beletartozik a szerződési feltételek és az ügyletek feldolgozásának szabványosítása is.
The overall regulatory framework also includes standardisation of contract terms and contract processing.
Az átláthatóság fokozása érdekében a piaci szereplőket kötelezik, hogy a nem KSZF-eken keresztül elszámolt pozíciókat és ügyleteket kereskedési adattárakban tartsák nyilván, amelyeket szintén szabályoznak és felügyelnek.
To increase transparency, market participants would be obliged to report non-CCP-cleared positions and transactions to trade repositories, which, in turn, would be regulated and supervised.
A szabványos származtatott ügyletek esetében előírják a tőzsdén vagy más szervezett kereskedési helyszíneken zajló kereskedést.
Trading at exchanges or at other organised trading venues would be made mandatory for standardised derivatives.
A pénzügyi piacokat szabályozó irányelvek valamennyi származékos piacra, köztük a származékos áruügyletekre vonatkozó átdolgozása a kereskedés átláthatóságának növelését célozza.
The review of the Financial Market Directives for all derivative markets, including commodity derivatives, is to increase trading transparency.
A piaci visszaélésekről szóló irányelv módosításával a piaci visszaélések hatálya a származtatott ügyletekre is kiterjed, és a szabályozó hatóságok számára lehetővé válik, hogy pozíciós határértékeket határozzanak meg.
The Market Abuse Directive is to be amended to extend the scope of market manipulations to derivatives and enable regulatory authorities to set position limits.
A vállalkozások származékos ügyletei és a banki származékos ügyletek eltérő kezelése
Different treatment of corporate derivatives and bank derivatives
A pénzpiactól eltérően az energia- és az árukereskedelemben sok különböző vállalkozás vesz részt.
In energy or commodities trading - unlike on the financial market - a host of different firms are active.
A nagy piaci szereplők (energiaipari vállalkozások, ipari nagyfogyasztók, olajtársaságok, vegyipari vállalkozások, légitársaságok és bankok) mellett kisebb kereskedelmi partnerek is jelen vannak a piacon, így például városi közművek, elosztóvállalatok és önálló energiakereskedők.
In addition to large market participants (energy utilities, large industrial consumers, oil companies, chemical firms, airlines and banks), there are smaller trading partners on the market, too, such as municipal utilities, distribution companies and independent energy traders.
A vállalkozások származékos ügyletei nem okoznak jelentős rendszerszintű kockázatot a pénzpiacokon, ellentétben a tisztán pénzpiaci termékekkel, amelyekkel a kereskedelmi bankok kereskednek.
Unlike pure financial market products traded between banks, corporate derivatives involve no major systemic risk for financial markets.
A pénzpiaci termékek jelentős mértékben különböznek a vállalkozások termékeitől.
Products traded on the financial market differ significantly from corporate products.
Míg a tőkepiacon értékpapírokkal és pénzügyi eszközökkel, például határidős ügyletekkel és opciókkal kereskednek, a vállalkozások származékos piaca fizikailag létező árukon alapul, és ezek határozzák meg az árképzést.
While securities and financial instruments such as futures and options are traded on the financial market, the corporate derivatives market is often based on physical commodities, which determines price formation.
E termékek piaci ára alapvető árképző tényezőkre épül (például az erőművek kapacitása, az időjárás, a fogyasztói magatartás, a nyersanyagok rendelkezésre állása és ára), amelyek teljes mértékben eltérnek a pénzpiaci árképző tényezőktől.
The market price for those products is based on fundamental price-forming factors (such as, for example, power plant capacity, weather, consumer behaviour, commodity availability and raw material prices) which are completely different from those on the financial market.
A vállalkozások származékos ügyletei esetében nem jelennek meg a magánbefektetők mint piaci szereplők.
In the case of corporate derivatives, no private investors are market participants.
Az értékelés, az átláthatóság és a partnerkockázat tekintetében igen fontos a tömegtermékek és az egyedi termékek közötti különbségtétel.
With regard to pricing, transparency and counterparty credit risk, the distinction between mass market products and individual products is of great importance.
A származékos ügyletekkel sokszor túl alacsony áron kereskedtek, mert nem becsülték fel helyesen a kockázatokat.
In many instances, derivatives have been traded too cheaply because risk could not be correctly assessed.
Ennek során a bankok szisztematikusan figyelmen hagyták a kockázatokat vagy saját hozzájárulás nélkül továbbadták őket.
In the process, banks have systematically ignored risks or sold them on without sharing them.
A vállalkozások származékos ügyleteinek sajátos jellege
Distinctive feature of corporate derivatives
A származékos piacok jobb és szigorúbb szabályozásához figyelembe kell venni a vállalkozások sajátos helyzetét, amelyek rá vannak utalva arra, hogy pénzügyi és működési kockázataikat kedvező feltételekkel, testre szabottan továbbra is származékos ügyletekkel biztosítsák.
Better and tougher regulation of derivative markets must take account of the special position of firms which have to continue hedging their financial and operating risks on favourable, tailor-made terms by means of derivatives.
A nem pénzügyi vállalkozások ezekkel a pénzügyi eszközökkel biztosítják árfolyam-, kamat- és nyersanyag-kockázataikat.
Using these financial instruments, non-financial firms hedge foreign-exchange, interest rate and commodity risks.
Ez a nem spekulációs célokat szolgáló biztosíték elősegíti a foglalkoztatáshoz és a beruházásokhoz szükséges stabilitást és növekedést.
Such non-speculative protection helps to create stability and growth for employment and investment.
A javasolt szabályozás a vállalkozások kockázatainak fedezése tekintetében nem eredményezhet érezhető romlást.
No noticeable deterioration in hedging corporate risks must be brought about as a result of the regulatory actions proposed.
Bár a származékos ügyleteket a jövőben piacorientáltabban kell beárazni, a vállalkozások likviditását nem szabad korlátozni.
Though, in future, the pricing of derivatives must be more market-oriented, firms’ liquidity must not be constrained.
Mivel a vállalkozások likviditáshoz való hozzáférése nem azonos a bankokéval, a túl magas biztosítékok megnövekedett hitelszükségletet eredményezhetnek, amely nem terhelheti meg túlzott mértékben a vállalkozásokat, különösen a kis- és középvállalkozásokat.
As firms do not have the same access to liquidity as banks, providing excessive collateral may result in a markedly greater borrowing requirement, which must not overburden firms, in particular small and medium-sized enterprises.
Mivel a vállalkozások származékos ügyletei a pénzintézetek származékos ügyleteivel szemben nem járultak hozzá jelentős mértékben a pénzpiaci válsághoz, e téren feltétlenül szükség van a differenciált megközelítésre.
Since corporate derivatives - unlike financial institutions’ derivatives - have not been a major factor in the financial market crisis, a more discriminating view is imperative here.
A bizottsági javaslatokból levont következtetések
Conclusions from the Commission proposals
A bizottsági javaslatok messzemenően támogatandók.
The Commission proposals should be broadly supported.
Az előadó emellett úgy véli, az alábbiakra külön figyelmet kell fordítani:
In addition, in the rapporteur’s view, particular attention should be paid to the following points:
• A származékos ügyletek árainak a jövőben jobban kell tükrözniük a kockázatot, és a jövőbeni piaci infrastruktúra költségeit nem az adófizetőknek, hanem a piaci szereplőknek kell viselniük.
• in future, the prices of derivatives must better reflect risk and the cost of the future market infrastructure must be borne by market participants alone and not by taxpayers;
• A központi szerződő felek (KSZF-ek) és kockázatkezelési rendszereik nem finanszírozhatók a felhasználók által és versenyezhetnek egymással.
• CCPs and their risk management systems must not be financed by users or be rivals;
• Valamennyi származékos ügylet tekintetében bejelentési szabványokat kell meghatározni annak érdekében, hogy biztosított legyen a központi kereskedési adattárba való továbbításuk.
• reporting standards must be laid down for all derivatives so as to ensure that they are communicated to central trade repositories;
• A kétoldalú származtatott ügyletek esetében különösen a kis- és középvállalkozások tekintetében engedélyezni kell a mentességeket és az alacsonyabb tőkekövetelményeket.
• in particular for SMEs, exemptions and lower capital requirements must be allowed for bilateral derivatives;
• A CDS-ügyleteket független központi klíring alá kell vonni, és kumulálódó kockázatok esetén esetlegesen csak bizonyos feltételekkel lehet engedélyezni vagy egyes esetekben akár meg is lehet tiltani.
• CDS derivatives must be subject to independent central clearing; and if necessary, where cumulative risks are involved, it must be possible to restrict them or, on a case-by-case basis, prohibit them;
• A nemzeti szabályozó hatóságoknak hozzáférést kell biztosítani a kereskedési adattárakhoz.
• national regulatory authorities must be given access to trade repositories;
• Az Európai Unión belüli és harmadik országbeli központi klíringközpontok engedélyezéséhez hatáskört kell biztosítani az Európai Értékpapír-piaci Felügyeleti Hatóságnak (ESMA).
• responsibility for authorising CCPs in the European Union and third states should be given to the European Securities and Markets Authority (ESMA).
A nemzeti szabályozó hatóságok és az ESMA közötti együttműködés optimalizálása érdekében fokozatos lépéseket kell tenni.
To optimise cooperation between national regulatory authorities and ESMA, gradual action is required.
A Fejlesztési Bizottság felhívja a Gazdasági és Monetáris Bizottságot mint illetékes bizottságot, hogy állásfoglalásra irányuló indítványába foglalja bele a következő javaslatokat:
The Committee on Development calls on the Committee on Economic and Monetary Affairs, as the committee responsible, to incorporate the following suggestions in its motion for a resolution:
A. mivel a volatilitásnak katasztrofális következményei vannak a fejlődő országokban élő szegényekre nézve, akik világszerte a mezőgazdasági árutermelők és fogyasztók jelentős részét alkotják, és nincs hozzáférésük a kockázatkezelést szolgáló pénzügyi szolgáltatásokhoz vagy pénzügyi mechanizmusokhoz,
A. whereas volatility has a devastating impact on the hungry poor in developing countries, who account for a considerable share of agricultural commodity producers and consumers worldwide and have no access to financial services or financial mechanisms to manage risks,
B. mivel a FAO tanulmányai szerint egy tipikus háztartás költségvetésében az élelmiszerre fordított költségek aránya egy ipari országban 10–20% körül mozog, míg a legkevésbé fejlett országokban (LDC-országok) 60–80%-ot tesz ki,
B. whereas according to studies by the FAO, the proportion of expenditure on food in a typical household budget revolves around 10 - 20% in an industrial country but amounts to between 60% and 80% in the least developed countries (LDCs),
C. mivel a mezőgazdasági piacokon volatilitást gerjesztő árukkal kapcsolatos spekulációk megnehezítik a belföldi mezőgazdasági termelés újjáépítésére szolgáló innovatív beruházások finanszírozását a nettó élelmiszerimporttól függő országokban;
C. whereas speculation on commodities that increases volatility in agricultural markets makes it more difficult to finance innovative investments for rebuilding domestic agricultural production in net food import-dependent countries,
4. sajnálatának ad hangot amiatt, hogy a meglévő adatok átláthatóságának hiánya miatt nehézkes a spekuláció és az árutőzsdei árak alakulása közötti pontos kapcsolat vizsgálata; kiemeli azonban, hogy több testület is foglalkozott a spekuláció árupiacokon betöltött szerepével, ideértve az UNCTAD-ot és az Egyesült Államok Szenátusának állandó vizsgáló albizottságát, és ezek hangsúlyozzák az árutőzsdei indexalapok káros szerepét;
Regrets that, given the non-transparency of existing data, it is difficult to examine precisely the direct link between speculation and commodity price development; points out, however, that the role of speculation in the commodity markets has been addressed by various bodies, including UNCTAD and the Permanent Subcommittee on Investigations of the United States Senate, and that they stress the negative role played by commodity index funds;
Gál Kinga és Barbara Lochbihler
Kinga Gál and Barbara Lochbihler
– tekintettel a Bizottság Európai Parlamenthez és Tanácshoz intézett javaslatára ( COM(2009)0194 ),
– having regard to the Commission proposal to the European Parliament and the Council ( COM(2009)0194 ),
– tekintettel az EK-Szerződés 251. cikkének (2) bekezdésére, 179. cikkének (1) bekezdésére és 181a. cikkére, amely alapján a Bizottság benyújtotta javaslatát a Parlamenthez ( C7-0158/2009 ),
– having regard to Article 251(2) and Articles 179(1) and 181a of the EC Treaty, pursuant to which the Commission submitted the proposal to Parliament ( C7‑0158/2009 ),
– tekintettel az Európai Unió működéséről szóló szerződés 294. cikkének (3) bekezdésére, 209. cikkének (1) bekezdésére és 212. cikkére,
– having regard to Article 294(3) and Articles 209(1) and 212 of the Treaty on the Functioning of the European Union,
– tekintettel a Külügyi Bizottság jelentésére ( A7-0188/2009 ),
– having regard to the report of the Committee on Foreign Affairs ( A7‑0188/2009 ),
a fejlesztési együttműködés finanszírozási eszközének létrehozásáról szóló 1905/2006/EK rendelet, valamint a demokrácia és az emberi jogok világszintű előmozdítása finanszírozási eszközének (a demokrácia és az emberi jogok európai eszköze) létrehozásáról szóló 1889/2006/EK rendelet módosításáról
amending Regulation (EC) No 1905/2006 establishing a financing instrument for development cooperation and Regulation (EC) No 1889/2006 on establishing a financing instrument for the promotion of democracy and human rights worldwide
a demokrácia és az emberi jogok világszintű előmozdítása finanszírozási eszközének (a demokrácia és az emberi jogok európai eszköze) létrehozásáról szóló 1889/2006/EK rendelet módosításáról
amending Regulation (EC) No 1889/2006 on establishing a financing instrument for the promotion of democracy and human rights worldwide
A módosító javaslat az 1905/2006/EK és az 1889/2006/EK rendeletet is módosította, melyek az Európai Parlamenten belül két különböző bizottság hatáskörébe tartoznak.
The amending proposal amended both Regulation (EC) No 1905/2006 and Regulation (EC) No 1889/2006, which fall into the competence of two difference committees within the European Parliament.
Ezért kérték a javaslat felbontását az egyes finanszírozási eszközökre vonatkozó két különböző rendeletre.
It has therefore been requested that the proposal will be split into two different regulations, one for each financing instrument.
Ennek következtében az 1905/2006/EK rendeletre történő hivatkozásokat töröljük.
References to Regulation (EC) No 1905/2006 are therefore deleted.
(2) Az említett rendeletek végrehajtása során következetlenségek mutatkoztak az adókkal, vámokkal, illetékekkel és a közösségi finanszírozás egyéb adóterheivel kapcsolatos költségek támogathatóságának tilalmára vonatkozó elv alóli kivétel tekintetében.
(2) In implementing th o se Regulations inconsistencies have emerged regarding exceptions to the principle of non-eligibility for Community financing of costs related to taxes, duties and other charges.
Ezt figyelembe véve javaslat született az 1889/2006/EK rendelet vonatkozó rendelkezéseinek módosítására, hogy összehangolják azokat a többi eszközzel.
It is therefore proposed to amend the relevant provisions of Regulation (EC) No 1889/2006 in order to align them to the other instruments.
Az 1905/2006/EK rendelet 25. cikkének (2) bekezdése helyébe a következő szöveg lép:
Article 25(2) of Regulation (EC) No 1905/2006 is replaced by the following:
Az 1889/2006/EK rendelet a következő preambulumbekezdéssel egészül ki:
The following recital is inserted in Regulation (EC) No 1889/2006:
„(23a) A Bizottságot fel kell jogosítani, hogy az Európai Unió működéséről szóló szerződés 290. cikkével összhangban felhatalmazáson alapuló jogi aktusokat fogadjon el a stratégiai dokumentumok tekintetében, mivel ezek a dokumentumok kiegészítik az 1889/2006/EK rendeletet és alkalmazási körük általános.
"(23a) The Commission should be empowered to adopt delegated acts in accordance with Article 290 of the Treaty on the Functioning of the European Union in respect of strategy papers, as those strategy papers supplement Regulation (EC) No 1889/2006 and are of general application.
Különösen fontos, hogy a Bizottság előkészítő munkája során – többek között szakértői szinten – megfelelő konzultációkat folytasson.”
It is of particular importance that the Commission carry out appropriate consultations during its preparatory work, including at expert level."
Az 1889/2006/EK rendelet 5. cikkének (3) bekezdése helyébe a következő szöveg lép:
Article 5(3) of Regulation (EC) No 1889/2006 is replaced by the following:
Az eredeti jelentésben az előadók javasolták az ellenőrzéssel történő szabályozási bizottsági eljárás (RPS) bevezetését az EIDHR keretében kidolgozott stratégiai dokumentumok elfogadása során.
In the original report, the rapporteurs proposed to introduce the regulatory procedure with scrutiny (RPS) for the adoption of Strategy Papers under the EIDHR.
Mivel a Lisszaboni Szerződés hatálybalépésével az RPS megszűnt, ezeket a módosításokat visszavonják.
As RPS no longer exists under the Lisbon Treaty, these amendments are withdrawn.