natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Az euróövezetben továbbra is bőséges fizetőképesség áll rendelkezésre, mindenesetre több, mint ami egy tartós inflációmentes növekedés finanszírozásához szükséges lenne.
There is still an abundance of liquidity in the euro area, at any rate more than is needed to fund lasting, inflation-free growth.
Mindegyik monetáris és pénzügyi mutató kiterjedt trendeket mutat, és ezzel növekedő inflációs kockázatokat is: pénzkínálat, hitelnyújtás, eszközárak.
All of the monetary and financial indicators show expansionary trends and thus increasing risks of inflation: money supply, lending, asset prices.
A szükséges kamatharmonizálás késedelme közép- és hosszútávon instabilitáshoz és végül magas harmonizációs költségekhez vezetett volna.
A delay in the necessary adjustment of interest would have resulted in instability in the medium- to long-term and ultimately made any adjustment an expensive matter.
A finanszírozási feltételek továbbra is kedvezőek.
Conditions for credit remain favourable.
A kamatszínvonal továbbra sem emel korlátokat a beruházási tevékenység és az euróövezet további gazdasági felépülése elé.
Interest levels still do not inhibit investment activity or continuing economic recovery in the euro area.
Gyakran hangoztatják, hogy a világgazdaságban bekövetkezett szerkezetváltás eredményeként az infláció a fogyasztói árak inflációjáról az eszközárak inflációjára tevődött át.
It is often asserted that due to structural changes in the world economy inflation has shifted from inflation in consumer prices to inflation in asset prices.
Mi a véleménye erről a kijelentésről, és milyen következményeket lát ebben a monetáris politikára vonatkozóan?
What is your view on this assertion and which consequences for the monetary policy do you see?
A fogyasztói árak növekedési rátája az elmúlt években világszerte csökkenőben van.
In recent years the rate of increase in consumer prices has abated around the world.
Ezzel egyidejűleg azonban egy tekintélyes növekedés történt az olaj és más nyersanyagok árai tekintetében, ami nagymértékben a fejlődő országok gyorsan növekedő keresletére vezethető vissza.
But at the same time a considerable increase can be detected in the price of oil and other raw materials, which is largely due to increasing demand from emerging nations enjoying rapid growth.
Az eszközárak is erősen növekedtek az elmúlt években.
Asset prices have also increased significantly in recent years.
A fogyasztói árindex visszahúzódásával kapcsolatban két irányadó tényezőt lehet megnevezni:
Two factors may be identified as critical to decreasing inflation in consumer prices:
A világgazdaságban strukturális változások történnek.
Structural changes in the world economy.
A globalizáció, vagyis a táguló áru- és pénzügyi piacok, a piacok egyre nagyobb rugalmassága az egyre nagyobb dereguláció következtében, valamint a nagy fejlődő országok világgazdaságba történő integrációja a verseny felerősödéséhez és a termékkapacitás kibővüléséhez vezetett.
Globalisation, i.e. increasing access to goods and financial markets, more flexible markets because of progressive deregulation and the integration of major emerging nations into the world economy have strengthened competition and expanded manufacturing capacities.
Ez a kereskedelmi áruk és szolgáltatások gyártóinak áraik meghatározásával kapcsolatos mozgásterét érezhetően szűkítette.
This has noticeably reduced the freedom of commercial goods manufacturers and service providers to fix prices.
A központi bankok függetlensége és ehhez kapcsolódóan az infláció leküzdésébe vetett egyre nagyobb bizalom.
The independence of central banks and the associated increase in the credibility of the war on inflation.
Mindezek a fejlemények hozzájárulhattak ahhoz, hogy az inflációs ráta hosszútávon visszahúzódó trendet mutat.
This development must have been influenced by the longer-term downward trend in inflation rates.
Az elmúlt évszázad hetvenes éveiben bekövetkezett legutolsó magas inflációs időszak után világszerte hasznosítják azt az ismeretet, amely szerint a központi bankok politikai függetlensége jobban képes biztosítani az árstabilitást.
Around the world the final phase of high inflation during the 1970s gave rise to the discovery that politically independent central banks could guarantee greater price stability.
Tényleges tapasztalatok is mutatnak pozitív összefüggést a központi bank pénzpolitikai függetlensége és a pénz értékének stabilitása között.
Empirical studies actually demonstrate this positive relationship between the independence of a central bank in monetary policy and stability in the value of money.
Ezen kívül sok esetben egy világos és elsődlegesen az árszint stabilitásra irányuló stratégia is hasznosnak és hatásosnak bizonyult.
In many cases a clear strategy oriented primarily towards stability in price levels has proved to be meaningful and helpful.
A többéves dezinflációs folyamatot figyelembe véve, amely alacsony árnövekedési rátába torkollott, sok központi bank történelmileg visszatekintve is alacsony kamatokat alkalmazva hosszú ideig egészen laza pénzügypolitikát folytatott.
In view of the process of disinflation, protracted over a number of years, which has resulted in lower rates of price increases, many central banks have operated a somewhat relaxed monetary policy using historically low interest rates for a lengthy period.
Ez tekintélyes monetáris expanzióhoz vezetett anélkül, hogy mindezidáig komolyabb inflációs tendenciák jelentkeztek volna.
This has resulted in considerable monetary expansion, so far without any indication of an increased trend towards inflation.
Ennek ellenére tudjuk azonban, hogy a likviditás utat talál: az infláció hosszútávon egy monetáris jelenség.
But it is well known that liquidity finds its own way: in the long term inflation is a monetary phenomenon.
Akkor is, ha nehéz okozati összefüggést kimutatni a likviditás és az eszközárak fejlődése között, a nagy likviditás egyike lehet azoknak a hajtóerőknek, amelyek a vagyontárgyak értékének észrevehető emelkedését eredményezik.
Even if is not easy to demonstrate a causal relationship between liquidity and asset price trends, the availability of surplus liquidity must be one of the driving forces behind the obvious increase in asset prices.
Az EKB és a BIS korábbi munkáiból az derül ki, hogy a pénzmennyiség erős növekedése és a fogyasztói árak gyors emelkedése a későbbiekben gyakran költségterhes árkorrekciókhoz vezet.
Recent work by both the ECB and the BIS shows that a combination of strong growth in the money supply and rapid increases in asset prices often result subsequently in expensive price corrections.
Erősen vitatott, hogy kell-e és ha igen, akkor hogyan kell reagálnia a központi bankoknak az eszközárak emelkedésére.
Whether and, if so, how central banks are meant to react to specific trends in asset prices is highly contested.
A cselekvés előtt azonban szükséges az elemzés, és felmerül a kérdés, hogy az eszközpiacon megfigyelhető eltolódások, vagyis a szóráson kívül eső értékek egyáltalán felismerhetőek-e.
But before action there is analysis and the question of whether exaggerations in asset markets, i.e. evaluations which are fundamentally unjustified, can even be regarded as such.
Kétlem, hogy a központi bankok rendelkeznének olyan analitikus eszköztárral és tapasztalattal, amivel ezt meg tudnák ítélni.
I doubt if central banks have the analytical tools and expertise needed to undertake an assessment of this kind.
A politikai cselekvési lehetőségek szintén behatároltak.
There are also limits to the options for implementing policies.
A központi bankoknak csak egy eszköz áll rendelkezésükre, nevezetesen a rövidtávú kamatláb.
Central banks possess only one tool, to wit the short-term interest rate.
A kamatpolitika ugyanakkor nem egy célirányos eszköz a buborékgazdaság megelőzésére, megfékezésére vagy korrigálására.
But interest policy is rather an indiscriminate means of avoiding, slowing down or even correcting bubble trends.
A központi bankok mindazonáltal gondosan felügyelhetik a piaci fejleményeket, és hozzá tudnak járulni a pénzügyi stabilitáshoz azzal, ha a piac résztvevőinek és a széles nyilvánosságnak felhívják a figyelmét a veszélyekre, illetve ezek hatékonyabb kezelésének szükségességére.
But central banks can monitor market trends carefully and make their contribution to the stability of the financial system by drawing the attention of market participants and the general public to the risks and the need for improved risk management.
Az EKB stratégiája egy fontos kiindulási pont, a pénzmennyiség alakulásának elemzésére és megfigyelésére.
The ECB’s strategy offers an important point of departure for analysing and monitoring trends in the money supply.
Ilyen értelemben az EKB-stratégia kifejezetten modernebb kiindulópont, mely az euróövezeten kívül is egyre nagyobb mértékben elismert.
To that extent the ECB’s strategy is an extremely modern approach, which is increasingly being recognised outside the euro area too.
Az alacsony fogyasztói árinfláció nem magától értetődő, hanem történelmi, politikai, elméleti és gazdasági tapasztalatok, valamint tudás eredménye, csakúgy, mint az ebből levont következtetések.
Low inflation in consumer prices is not inevitable, but the result of historical, theoretical, economic and political experience and knowledge, and the conclusions drawn therefrom.
Növekedés szükséges ahhoz, hogy ne veszélyeztessük azt, amit már elértünk.
Growth is essential to protect what has been achieved.
Ez a kiváltó okok és a pénzügyi piacon zajló gazdasági folyamatok hatásainak és alakulásainak jobb megértését teszi szükségessé.
This also calls for a better understanding of the causes and effects of economic processes and trends in financial markets.
Illúzió lenne azt feltételezni, hogy a pénz magas fokú elértéktelenedésének veszélyét minden időkre elűztük, vagy hogy az eszközár inflációja a pénzpolitikai transzmissziós mechanizmus végén állna.
It would be wrong to conclude that the risk of higher inflation had been banished forever, or that inflation in asset prices was at the end of the transmission mechanism for monetary policy.
A magas eszközáraknak, többek között a hitelcsatornán és a beruházási tevékenységen keresztül olyan hatása van a konjunktúraciklusra, amiből végeredményben egy magasabb fogyasztói infláció alakulhat ki.
Amongst other things, higher asset prices have an impact on the trade cycle via the credit channel and investments, which can ultimately result in a higher level of inflation in consumer prices.
Általánosságban azonban fennáll még az a kérdés, hogy az évekig nem tapasztalt inflációs folyamatok esetében nem csak egyszerűen időbeli eltolódásról van-e szó.
Generally speaking it remains to be seen whether inflationary processes of the kind we have been seeing for a number of years have not simply been postponed.
Véleménye szerint milyen következményekkel járnak az emelkedő olajárak a monetáris politika tekintetében?
How do you assess the consequences of rising oil prices for the monetary policy?
Az olajáremelés pénzpolitikai következményei a fogyasztói árakra való hatásától függ.
The consequences of rising oil prices for monetary policy depend on the impact they have on consumer prices.
Ha az olajáremelés csak átmeneti hatást gyakorol a fogyasztói árakra, akkor a monetáris politikának nincs oka beavatkozni.
If rising oil prices have only a passing impact on consumer prices, there is no need to take action in respect of monetary policy.
Ha viszont fennáll a veszély, hogy az olajáremelés tartós árlenyomáshoz vezet, akkor a monetáris politika kénytelen beavatkozni.
But if there is a danger that rising oil prices will result in permanent pressure on prices, the monetary policy must react.
Egy megfelelő pénzpolitikai reakció egy olajár-sokkra alapos elemzést kíván, amin keresztül az energia-áremelés a fogyasztói árakra is kiterjed.
An adequate response by monetary policy to an oil price shock thus requires the careful analysis of the avenues by which an increase in energy prices will be transferred to consumer prices.
Ezeken belül meg kell különböztetni elsődleges és másodlagos hatásokat, az elsődleges hatásokon belül pedig közvetlen és közvetett hatásokat.
Here first-round effects must be distinguished from second-round effects, and in the case of first-round effects, direct effects from indirect effects.
A megdrágult energia a fogyasztói árak közvetett emelkedéséhez vezet.
An increase in the price of energy will result in an immediate increase in consumer prices.
A termelői árak fejlődésén keresztül más közvetlen hatások is érik a fogyasztói árakat, mivel az energia sok áru és szolgáltatás előállításánál egy fontos input-faktor.
On the other hand, an indirect impact on consumer prices is produced via trends in manufacturers’ prices, as energy is a significant input factor in the manufacture of a considerable number of products and services.
Ha az olajáremelések kihatása a közvetlen és közvetett elsődleges hatásokon belül marad, akkor nincs szükség akut pénzpolitikai lépésekre.
If the impact of rising oil prices on those direct and indirect first-round effects remains limited, there is no acute need for action via monetary policy.
Ebben az esetben a nemzetgazdaságnak fel kell készülnie az energiaintenzív termékek és szolgáltatások relatív drágulására, és az olajáremelés csak átmeneti hatást gyakorol az inflációs rátára.
In that event the national economy will adjust itself to the relative increase in the price of energy-intensive products and services, and rising oil prices will have only a temporary impact on the inflation rate.
Ha azonban fennáll a veszély, hogy az olajáremelésnek nem csak átmeneti hatásai lesznek, és kirajzolódik, hogy úgynevezett másodlagos hatások is kialakulhatnak, amelyek a magasabb olajáraknak a fogyasztói árakban történő erősebb és tartósabb meggyökeresedéséhez vezetnek, akkor a monetáris politikának cselekednie kell.
However, if there is a danger that the effects will not be temporary and it becomes apparent that so-called second-round effects are beginning to take effect which result in higher oil prices being passed on to consumer prices more effectively and more permanently, the monetary policy must react.
Akkor beszélünk másodlagos hatásokról, ha fennáll a veszély, hogy az olajáremelés az általános bérfejlődésben vagy az inflációs elvárásokban csapódhat le.
We speak of second-round effects if rising oil prices threaten to be reflected in general pay trends or in inflation expectations.
A béremelés gyorsítására akkor kerülhet sor, ha nincs arra hajlandóság, hogy az olajárak által okozott reálkereseti veszteségeket elfogadjuk.
Increases in pay levels may be accelerated in the absence of any will to accept the reductions in real income caused by oil prices.
Ebben az esetben az ársokk jelentősen erősödhet, vagy meghosszabbodhat, és fennáll a veszély, hogy az árhullám a nemzetgazdaság energia-távoli területeire is átterjedhet.
If this is the case the price shock may be increased and prolonged considerably, and there will be a danger that snowballing prices will spread to areas of the national economy which have nothing to do with energy.
A bérkövetelések szempontjából döntő jelentőségűek ezen kívül a közép és hosszú távú inflációs elvárások.
Medium- to long-term inflation expectations are also of decisive importance to pay claims.
Ha a monetáris politikának nem sikerül ezeket tartósan rögzíteni, akkor az árstabilitást közép és hosszú távon nem lehet biztosítani és az árnyomás egy gyorsuló inflációba torkollik.
If monetary policy fails to contain them firmly it will no longer be possible to guarantee price stability in the medium to long term, and pressure on prices will lead to accelerating inflation.
Az eurórendszer közép- és hosszú távú monetáris politikája döntően hozzájárult ahhoz, hogy a legújabb olajáremelés inflációs kihatásait behatárolja.
The monetary policy of the Eurosystem, which is oriented to the medium to long term, has made a decisive contribution to limiting the inflationary effects of the latest increase in oil prices.
Az elvárások szempontjából elsősorban a monetáris politikai döntések világos kommunikációjának van jelentősége.
With regard to the creation of expectations the clear communication of decisions on monetary policy is of particular importance.
Ehhez az is hozzátartozik, hogy a központi bank mindenkor készen áll arra, hogy kialakulóban lévő inflációs veszélyek esetén haladéktalanul és energikusan cselekedjen.
This also means that the Central Bank must always be ready to deal with prominent risks of inflation without delay and where necessary energetically.
Véleménye szerint hogyan teljesítse az EKB a Szerződésből adódó másodlagos kötelezettségeit (a gazdasági növekedéshez és a teljes foglalkoztatottsághoz való hozzájárulás) az árstabilitás célkitűzésének sérelme nélkül, és milyen eszközöket használhatna fel az EKB ennek érdekében?
Without prejudice to the objective of price stability, how in your view should the ECB fulfil its secondary obligations under the Treaty (to contribute to economic growth and full employment) and what instruments could the ECB use to do so?
Az Európai Közösséget alapító szerződés a központi bankok európai rendszere számára elsődleges célként írta elő az árstabilitás biztosítását.
The Treaty establishing the European Community identifies the guarantee of price stability as a priority objective for the European system of central banks.
Egy árstabilitásra kötelezett pénzügyi politika tud a leginkább hozzájárulni a tartós gazdasági növekedéshez és úgyszintén egy magas arányú foglalkoztatottsághoz.
A monetary policy which is committed to price stability is the most effective contribution to permanent economic growth and high levels of employment.
Ez a kijelentés azon az ismereten alapszik, hogy a pénzügypolitika az árstabilitás biztosításán túl a valós növekedéshez semmilyen tartós impulzust nem tud adni.
This statement is based on the knowledge that monetary policy cannot give a permanent impulse to real values beyond a guarantee of price stability.
A gazdasági növekedés és a foglalkoztatottság közép- és hosszú távú kilátásai szempontjából sokkal inkább döntőek olyan valós tényezők, mint a technikai haladás, a népességnövekedés és a képzési rendszer.
In the medium and long term real factors such as technical progress, population growth and educational systems are far more critical to economic growth and jobs, and the prevailing institutional circumstances are also very important for growth.
A piacgazdaság csak olyan környezetben tud teljes hatékonysággal és innovációs erővel kibontakozni, amelyben az árstabilitás meghatározó.
It is only in an environment marked by price stability that market economies can display their full efficiency and innovative power.
Az infláció ezen kívül a vagyon és a bevétel tekintélyes átcsoportosítását hozza magával.
Inflation also brings a considerable redistribution of assets and income.
Különösen az alacsony jövedelmű és kevés vagyonnal rendelkező polgárok nem tudnak az inflációs pénzvagyon-vesztéssel szemben védekezni.
Recipients of low incomes and citizens with limited assets in particular are scarcely able to protect themselves against losses of monetary assets caused by inflation.
Éppen a társadalom leggyengébb csoportjai vannak ennek a lopva érkező tulajdonvesztésnek kiszolgáltatva.
It is precisely the weakest groups in the community which are exposed to creeping expropriation.
Ezek a hatások világossá teszik a stabil pénz szociális funkcióját és egy árstabilitásra irányuló, szociális fiskális politikával alátámasztott pénzügypolitika alapvető jelentőségét egy teljesítőképes gazdaság szempontjából.
These effects clarify the social function of stable money and the fundamental importance which a monetary policy oriented towards price stability and supported by a solid fiscal policy has for an effective economy.
Visszatekintve Ön szerint a Stabilitási és Növekedési Paktum (SNP) az eredetileg kidolgozott formájában a legalkalmasabb eszköz volt-e a meghatározott célok elérésére?
Looking backwards, do you think that the Stability and Growth Pact (SGP) as initially devised was best suited to reach the defined objectives?
A Stabilitási és Növekedési Paktum (SNP) a gazdasági és monetáris unió intézményi keretéhez tartozik, így a politikai unió része.
The Stability and Growth Pact (SGP) is part of the institutional framework of economic and monetary union and part of the political union.
A paktum egy eszköz az EU-tagállamok költségvetés-politikájának koordinálására és ellenőrzésére, és kinyilvánítja az európai kormányok ígéretét, miszerint tartósan nyilvános pénzügyekkel hozzájárul a közös valuta stabilitásához.
It is the tool for coordinating and supervising the budgetary policies of EU Member States and is a manifestation of the promise by European governments to contribute to the stability of the common currency by means of permanently sound public finances.
Egy monetáris unión belül azért fontosak a tartós nyilvános pénzügyekre vonatkozó költségvetés-politikai szabályok, mert nemzeti szinten kevésbé kifejlett a pénzügyi piacok fegyelmező hatása és az ezzel kapcsolatos tartós pénzügyi politika irányába mutató ösztönzés.
Rules of budgetary policy are important in a monetary union because the disciplining effect of financial markets in conjunction with the incentive for a sound financial policy is less marked at national level.
Egyes országok hibás magatartásának következményét minden tagállamnak viselnie kellene.
The consequences of incorrect action by an individual country would have to be borne by all of the participating nations.
Továbbá tartósan nyilvános pénzügy nélkül a központi banknak nincs lehetősége arra, hogy a középtávú pénzbeli érték stabilitását biztosítsa.
Nor is it possible without sound public finances for a central bank to guarantee the stable value of money.
Az SNP e célkitűzésével összefüggésben áll az az elvárás, hogy elhárítsa a potenciális feszültséget mind a nemzeti kormányok és az EKB, mind pedig a nagyobb és kisebb tagállamok között.
This objective also associated the SGP with the expectation that potential tensions both between national governments and the ECB and between smaller and larger Member States would be avoided.
Az 1997-ben elfogadott Paktum egy politikai kompromisszum eredménye volt.
The Pact, which was adopted in 1997, was the product of a political compromise.
A hiányosságok már annak idején nyilvánvalóak és ismertek voltak, mint például:
Its weaknesses were already obvious and familiar at that time, and included the fact that:
- A Tanácsnak egy döntési automatizmus helyett a folyamat különböző szintjén mérlegelési mozgásteret hagytak meg;
- the Council retained discretionary powers at various stages of the procedure in place of an automatic mechanism for decision-making; and
- (potenciális) „vétkesek vétkesekről” történő döntése a költségvetési helyzet értékelésénél és az ECOFIN-Tanácsban, ami a csoportnyomást és a fegyelmet csökkenti.
- (potentially) ‘sinner upon sinner’ will make decisions when the budgetary situation is being assessed and in the ECOFIN Council, thus reducing group pressure and discipline.
Ez a megközelítés azonban politikailag nem volt érvényre juttatható.
But this proposal was politically unacceptable.
Továbbra is az a véleményem, hogy az SNP céljai az 1997-es Paktum formájában is elérhetőek lettek volna, ha meglett volna a politikai akarat.
I remain of the opinion that the SGP’s goals could have been achieved even with the Pact in the form adopted in 1997 had there been the political will to do so.
Különösen a gazdaságilag előnyösebb éveket kellett volna felhasználni a nyilvános pénzügyi helyzet alapvető javítására, hogy ezzel cselekvési mozgásteret alakítsunk ki.
In particular the years which were more favourable economically would have had to be used for a fundamental improvement in the public financial situation in order thereby to create scope for action.