natgillin/translations-raw huggingface dataset:
We found that the EIF has faced difficulties in closing expired mandates. 
Feltártuk továbbá, hogy az EBA nehézségekbe ütközött a lejárt megbízatások lezárása terén.
VIII Lastly, the Commission does not gather information on the actual costs the EIF incurs in implementing EU-backed instruments. 
VIII Végezetül a Bizottság nem gyűjt adatokat azokról a tényleges költségekről, amelyek az EBA számára az uniós támogatású eszközök végrehajtása során merülnek fel.
We found that the start-up fees paid by the Commission to the EIF for launching new instruments increased over time, and that there were no savings from any synergies or know-how the EIF might have built up over the last two decades. 
Megállapítottuk, hogy a Bizottság által az EBA-nak az új eszközök kifejlesztéséért fizetett indulási díjak folyamatosan növekednek, és az elmúlt két évtized során az EBA által megszerzett ismeretek és megvalósított szinergiák nem eredményeztek megtakarítást.
We also found that fees were not fully tailored to incentivise the pursuit of the overall objectives of the funds. 
Megállapítottuk továbbá, hogy kialakításuknál fogva a díjak nem minden tekintetben ösztönözték az alapok átfogó célkitűzéseinek megvalósítását.
IX We make a number of recommendations for the Commission to improve the added-value of EU interventions in the venture capital market. 
IX Több ajánlást is megfogalmazunk a Bizottság számára arra vonatkozóan, hogyan növelje a kockázatitőke-piacon megvalósított uniós beavatkozások többletértékét.
We recommend that the Commission: (i) perform the necessary analyses to improve the evaluation of the EU interventions; (ii) develop a comprehensive investment strategy; (iii) engage with the EIF to streamline its management of the EU interventions. 5 
A következőket javasoljuk a Bizottságnak: i) végezze el az uniós beavatkozások értékelésének javításához szükséges elemzéseket; ii) dolgozzon ki átfogó beruházási stratégiát; iii) az EBA-val együttműködve észszerűsítse az uniós beavatkozások irányítását. 5
Introduction 01 Venture capital can catalyse innovation, job creation and economic growth. 
Bevezetés 01 A kockázati tőke felgyorsíthatja az innovációt, a munkahelyteremtést és a gazdasági növekedést.
As a result, a vibrant venture capital market may bring direct economic benefits. 
Az ennek nyomán kialakuló élénk kockázatitőke-piac közvetlen gazdasági előnyökkel járhat.
Indeed, experts and stakeholders in the EU, including the Commission, recognise the link between innovation, entrepreneurship, venture capital and economic growth. 
Az uniós szakértők és az érdekelt felek, köztük a Bizottság is, felismerték az innováció, a vállalkozói készség, a kockázati tőke és a gazdasági növekedés közötti kapcsolatot.
Venture capital: a type of private equity 02 Venture capital is a type of private equity focusing on funding small, early-stage, innovative emerging firms or start-ups that are deemed to have high growth potential. 
Kockázati tőke, a magántőke egyik típusa 02 A kockázatitőke-befektetés a magántőke-befektetés egy fajtája, amely olyan kisebb, működésük korai szakaszában lévő, innovatív feltörekvő cégeket vagy induló vállalkozásokat céloz, amelyekről feltételezhető, hogy magas növekedési potenciál rejlik bennük.
These companies often start with just an idea and an untested business model, meaning there is a substantial element of risk. 
Ezek a vállalkozások gyakran mindössze új ötletekre és ellenőrizetlen üzleti modellekre épülnek, ami komoly kockázatot hordoz magában.
However, if the idea and business model turn out to be a success, these companies can eventually generate high returns, allowing the long-term returns of venture capital and private equity to outperform traditional investments. 
Ha azonban az ötlet és az üzleti modell sikeresnek bizonyul, ezek a vállalkozások végül igen jövedelmezőek lehetnek, olyannyira, hogy a kockázatitőke-és magántőke-befektetések jövedelmezősége hosszú távon meghaladhatja a hagyományos befektetésekét.
03 Innovative emerging firms and start-ups need funding to develop their new technology/innovation. 
03 A feltörekvő innovatív cégeknek és induló vállalkozásoknak finanszírozásra van szükségük ahhoz, hogy új technológiájukat vagy innovációjukat kidolgozzák.
Therefore, because they can struggle to provide the required levels of collateral, these firms may face difficulties accessing sufficient funding from banks. 
Ezért ezek a vállalkozások nehezen jutnak elegendő banki finanszírozáshoz, mert nem feltétlenül tudják előteremteni az ehhez szükséges biztosítékot.
Venture capitalists fill this financing gap because they are willing to accept more risks than banks on account of the return opportunities or for strategic reasons. 
A kockázatitőke-befektetők azáltal segítenek megszüntetni a finanszírozási hiányt, hogy a megtérülési ráta miatt vagy stratégiai célok érdekében hajlandóak a bankokhoz képest nagyobb kockázatot vállalni.
04 New companies go through different development stages, as Figure 1 illustrates. — The seed stage: seed capital supports preliminary activities such as market and product research or business plan development. 
04 Az új vállalkozások különböző fejlődési szakaszokon mennek keresztül, amelyeket az 1. ábra mutat be. — A magvető szakasz: a magvető tőke olyan előkészítő tevékenységek támogatására szolgál, mint a piac-és termékkutatás vagy az üzleti terv kidolgozása.
It comes mostly from the business owner(s), business angels and/or family and friends. — The early and later venture stage: more capital is needed to develop and implement the business model. 
Ez a tőke jellemzően az üzlettulajdonosoktól, az informális befektetőktől vagy a családtagoktól és barátoktól származik. — A kockázatitőke-befektetés korai és későbbi szakasza: több tőkére van szükség az üzleti modell kidolgozásához és végrehajtásához.
Towards the end of this phase, successful companies slowly start becoming profitable. — The growth and scale-up stage: successful companies will increase revenue and profits. 
E szakasz vége felé közeledve a sikeres vállalkozások lassan kezdenek jövedelmezővé válni. — A növekedési és expanziós szakasz: a sikeres vállalkozások növelik bevételüket és nyereségüket.
If venture capitalists have invested in such companies, they will start seeking to sell (or “exit”) these companies to get a return on their investment. 
Amennyiben az ebben a szakaszban lévő vállalkozást kockázatitőke-befektető segítette, akkor megkezdi a vállalkozás értékesítését (kilépés), hogy befektetése megtérüljön.
Venture capital funds rely on the principle of diversification: they have broad exposure across a diverse portfolio (typically from 10 to 20 investment deals), which helps better manage the risks (see Box 1 for the main characteristics of a venture capital investment in Europe). 
A kockázatitőke-alapok a diverzifikáció elvén alapulnak: diverzifikált (jellemzően 10–20 befektetési ügyletből álló) befektetési portfóliókba helyezik ki a forrásokat, ami így lehetővé teszi a kockázatok jobb kezelését (az európai kockázatitőke-befektetések főbb jellemzőiről lásd: 1. háttérmagyarázat).
Annex I presents the typical structure of a venture capital fund. 
Az I. melléklet a kockázatitőke-alapok legjellemzőbb szerkezetét mutatja be.
06 Venture capital funds can also offer expertise, which is regularly sought by entrepreneurs looking to grow their company. 
06 A kockázatitőke-alapok szaktanácsadást is biztosítanak, amelyet a vállalkozók gyakran igénybe vesznek, ha növelni kívánják vállalataikat.
This valuable service can cover topics such as refining a strategy and commercialising innovation, new product and service development, or bringing a business to the global market. 
Ez az értékes szolgáltatás sok mindenre kiterjed a vállalkozási stratégia finomhangolásától és az innováció kereskedelmi hasznosításától az új termékek és szolgáltatások kifejlesztéséig, illetve a vállalkozás globális piacra való eljuttatásáig.
A refined strategy and early visibility on the global market are vital to the success of high-tech companies and other start-ups. revenue and profit 
A csúcstechnológiával foglalkozó vállalkozások és egyéb induló innovatív vállalkozások sikeréhez elengedhetetlen a részletesen kidolgozott stratégia és a globális piacon való korai megjelenés. bevétel és nyereség
Exiting takes place through either an initial public offering (IPO) on the stock market, or a sale of the company to either an industrial investor (trade sale) or another venture capital fund or private equity firm. 
A kivonulás történhet az első nyilvános részvénypiaci kibocsátással (IPO), illetve a vállalkozás iparági befektető (kereskedelmi értékesítés) vagy egy másik kockázatitőke-alap vagy magántőke-befektetési vállalkozás részére történő eladása révén.
When a portfolio company has no remaining value, its book value is written-off according to applicable accounting standards. 
Amennyiben egy portfólióvállalkozásnak nincs maradványértéke, a könyv szerinti értékét az alkalmazandó könyvviteli szabályok szerint kell leírni.
Commission involvement in the venture capital market 08 The Europe 2020 strategy is the EU's current agenda for growth and jobs. 
A Bizottság szerepvállalása a kockázatitőke-piacon 08 Az Európa 2020 stratégia a növekedés és a munkahelyteremtés ösztönzését célzó aktuális uniós menetrend.
It emphasises smart, sustainable and inclusive growth as a way to overcome the structural weaknesses in Europe's economy, improve its competitiveness and productivity, and underpin a sustainable social market economy1. 
A stratégiában hangsúlyt kap az intelligens, fenntartható és inkluzív növekedés, mert ennek révén orvosolhatók az európai gazdaság strukturális hiányosságai, növelhető a versenyképessége és a termelékenysége, illetve lefektethetők a fenntartható szociális piacgazdaság alapjai1.
As venture capital is a catalyst for innovation, job creation and economic growth, the EU provides money to improve access for European businesses in the start-up and growth stages. 
Mivel a kockázati tőke az innováció, a munkahelyteremtés és a gazdasági növekedés katalizátora, az Unió forrásokat biztosít, hogy a korai és a növekedési fázisban lévő európai vállalkozások A Bizottság közleménye, EURÓPA 2020 – Az intelligens, fenntartható és inkluzív növekedés stratégiája, 2010. március 3.
The EU also fosters a sustainable European venture capital ecosystem in Europe2. 
Az Unió ösztönzi a fenntartható kockázatitőke-befektetési ökoszisztéma kialakítását Európában2.
09 EU interventions mobilise additional private and public funds in financial support to maximise the effectiveness of the EU budget. 
09 Az uniós beavatkozások további magán-és állami forrásokat mozgósítanak pénzügyi támogatás formájában az uniós költségvetés eredményességének maximalizálása érdekében.
These direct investments in venture capital funds come from different parts of the EU budget. — Centrally managed interventions are financed from various budgetary areas, such as enterprise, industry and research. 
Ezek a kockázatitőke-alapokba történő közvetlen befektetések az uniós költségvetés különféle területeiről érkeznek. — A központi irányítású beavatkozások finanszírozása különféle költségvetési területekről – például vállalkozáspolitika, ipar és kutatás – történik.
The Commission is directly involved in designing and developing these instruments, their investment strategy and determining the scale of the EU contribution. — Shared management3 interventions, used in cohesion policy, are financed by the European Structural and Investment Funds (ESIF). 
A Bizottság közvetlenül részt vesz ezen eszközöknek és beruházási stratégiájuknak a megtervezésében és kidolgozásában, illetve az uniós hozzájárulások nagyságrendjének meghatározásában. — A megosztott irányítás3 keretében megvalósuló beavatkozásokat – amelyeket a kohéziós politikában alkalmaznak – az európai strukturális és beruházási alapokból (esb-alapok) finanszírozzák.
Each intervention must be implemented within the framework of an operational programme managed by a managing authority in a Member State. 
Az egyes beavatkozásokat a tagállami irányító hatóság által kezelt valamely operatív program keretében kell végrehajtani.
The managing authority is responsible for designing the financial instrument and determining its financial size. 
Az irányító hatóság felelős a pénzügyi eszköz kialakításáért és az eszköz pénzügyi méretének meghatározásáért.
10 Many of the structural factors that can either boost or restrict venture capital across Europe are still largely the preserve of the Member States. 
10 Számos strukturális tényező – amelyek Európa-szerte segíthetik vagy korlátozhatják a kockázati tőkét – nagyrészt továbbra is a tagállamok hatáskörébe tartozik.
For instance, national fiscal laws may hinder venture capital market development4, corporate and labour laws may obstruct the hiring of staff, and the regulatory environment could dampen investors’ risk appetite and constrain fundraising5. 
A nemzeti adójogszabályok például lassíthatják a kockázatitőke-piac fejlődését4, a vállalati és munkajogi jogszabályok akadályozhatják a munkaerőfelvételt, a szabályozási környezet pedig csökkentheti a befektetők kockázatvállalási hajlandóságát és gátolhatja a tőke bevonását5. http://www.eif.org/what_we_do/equity/venture/index.htm.
9 3 4 5 The Commission acts in cooperation with the Member States. 
A Bizottság a tagállamokkal együttműködve jár el.
The venture capital market in Europe 11 Since 2012 there has been a continuous increase in fundraising by European venture capital funds. 
A kockázati tőke piaca Európában 11 2012 óta folyamatosan nő az európai kockázatitőke-alapok által bevont pénzforrás mennyisége.
By 2022, the Commission is due to have allocated more than €3.3 billion to venture capital investments since 2014. 
A Bizottság 2014 és 2022 között várhatóan több mint 3,3 milliárd eurót különít el kockázatitőke-befektetések céljára.
12 As shown in Figure 2, from 2015 to 2017 government agencies6 significantly increased their support for European venture capital funds. 
12 Amint azt a 2. ábra mutatja, 2015 és 2017 között a kormányszervek6 jelentősen növelték az európai kockázatitőke-alapok számára nyújtott támogatásukat.
Support fell in 2018. 
A támogatás szintje 2018-ban visszaesett.
In relative terms, 2010 and 2011 saw the highest rates of government agency funding. 
Relatív értékben 2010-ben és 2011-ben volt a legmagasabb a kormányszervek által nyújtott finanszírozási ráta.
In 2018 governmental agencies provided 14 % of overall fundraising, which is a significantly lower share compared with the two previous years, but still higher than the pre-crisis level of 2007. 
2018-ban a kormányszervek az összes bevont tőke 14%-át biztosították, ami a két előző évhez képest jelentős visszaesés, de még mindig magasabb, mint a válság előtti 2007. évi szint.
Figure 2 – Share of public funds in total funds raised by European venture capital funds (in billion euro and as percentage) Source: Data provided to the ECA from Invest Europe. 
2. ábra. A közpénzek aránya az európai kockázatitőke-alapok által összegyűjtött összes forráson belül (milliárd euró és százalék) Forrás: Európai Számvevőszék, az Invest Europe által szolgáltatott adatok alapján.
13 Figure 3 shows a similar trend in investments in companies. 
13 A 3. ábra hasonló tendenciáját mutat be a vállalkozásokba történő beruházások terén.
In the last decade, investments by European venture capital funds have increased, peaking at €8.2 billion in 2018. 
A legutóbbi évtized során emelkedett az európai kockázatitőke-alapok által megvalósított befektetések értéke és 2018-ban 8,2 milliárd euróval érte el csúcspontját.
Furthermore, the current level of investment exceeds the pre-crisis level of 2007. 
Ezenkívül a beruházások jelenleg meghaladják a válság előtti 2007-es szintet.
14 Since the financial crisis, the value and number of exits by European venture capital funds have been relatively stable. 
14 A pénzügyi válság óta az európai kockázatitőke-alapok által végrehajtott kivonulások száma és értéke viszonylag stabil.
In 2018, venture capital funds exited 1 193 start-ups, for a value of €2.0 billion, yet there has been no return to the pre-crisis level of 2007, when 1 629 start-ups were exited for a value of €3.1 billion. 
2018-ban a kockázatitőke-alapok 1193 induló vállalkozásból vonultak ki 2,0 milliárd euró értékben, de még így sem érték el a 10 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 2011 2012 11, 4 10, 3 2017 2018 7,7 9% 0,7 6,1 10 % 0,6 3,5 17 % 0,6 3,5 29 % 1 4,5 28 % 1,3 4,0 24 % 1 4,7 14 % 0,7 5,2 21 % 1,1 6,7 14 % 1,0 9,0 22 % 2,0 23 % 2,3 14 % 1,6 2007 2008 2009 2010 Európai kockázatitőke‐alapok által bevont teljes pénzösszeg 2013 2014 Ebből a közszférabeli szervek által bevont pénzösszeg 2015 2016 6 Az EBA és az EBB is beleértendő. milliárd euró
See Figure 3. 
Lásd: 3. ábra.
Figure 3 – Investments and exits by European venture capital funds (in billion euro) 11 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2007 2008 2009 2010 2011 Investments of European VC funds 2016 2017 2018 5.6 3.1 5.8 2.4 3.5 2.6 3.5 2.2 3.8 2.7 3.2 1.9 3.6 2.4 3.8 2.2 4.7 2.5 5.0 2.0 7.2 2.1 8.2 2.0 2012 2013 Exits of European VC funds 2014 2015 Source: Data provided to the ECA from Invest Europe 15 Over the 20 years that the Commission has been supporting venture capital funds through the centrally managed EU interventions, it has committed €1.7 billion in 140 funds, of which €0.9 billion had been disbursed by mid-2018. 
3. ábra. Az európai kockázatitőke-alapok befektetései és kilépései (milliárd euró) 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2007 2008 2009 2010 Európai kockázatitőke‐alapok befektetései 2013 2014 2015 2016 Európai kockázatitőke‐alapok kivonulásai 2017 2018 5,6 3,1 5,8 2,4 3,5 2,6 3,5 2,2 3,8 2,7 3,2 1,9 3,6 2,4 3,8 2,2 4,7 2,5 5,0 2,0 7,2 2,1 8,2 2,0 2011 2012 Forrás: Európai Számvevőszék, az Invest Europe által szolgáltatott adatok alapján.
On average, these venture capital funds invested €3 million and created 48 jobs per company. 
Ezek a kockázatitőke-alapok átlagosan 3 millió eurós befektetéseket hajtottak végre és vállalkozásonként 48 munkahelyet hoztak létre.
These companies employed around 74 000 people at the time of investment. 
A szóban forgó vállalkozások a befektetés idején hozzávetőleg 74 000 főt foglalkoztattak Hogyan működik a központi irányítású uniós beavatkozás?
How the centrally managed EU interventions work 16 The Commission mandates the European Investment Fund (EIF)/European Investment Bank (EIB) to implement venture capital interventions for an agreed remuneration. 
16 A Bizottság megbízza az Európai Beruházási Alapot (EBA) vagy az Európai Beruházási Bankot (EBB), hogy megállapodás szerinti díjazás ellenében hajtson végre kockázatitőke-beavatkozásokat.
The Commission retains overall responsibility, except in one case where responsibility is shared with the EIB Group and other bodies. 
A Bizottság teljes körű felelősséget vállal, kivéve egyetlen esetet, amikor a felelősséget megosztja az EBB-csoporttal és egyéb szervekkel.
EU interventions have supported a large number of start-ups, and some have become important players in their sectors. 
Az uniós beavatkozások számos induló vállalkozásnak nyújtottak már támogatást, amelyek közül néhányan ágazatuk prominens szereplőivé váltak.
Box 2 provides examples of the risks and rewards of the EIF’s investments under the Commission's mandate. billion euro 
A 2. háttérmagyarázat az EBA által a Bizottság megbízásai alapján végrehajtott beruházások kockázataira és nyereségeire vonatkozó példákat mutat be. milliárd euró
17 The amount invested by the centrally managed EU interventions with a venture capital focus has increased significantly over the last decade, climbing from €33 million per year (average 1998-2000) to €458 million per year (average 2014-2020). 
17 A kockázati tőkére irányuló központi irányítású uniós beavatkozások által befektetett összeg az elmúlt évtizedben jelentősen megnőtt, évi 33 millió euróról (1998–2000-es átlag) évi 458 millió euróra (2014–2020-as átlag) emelkedett.
18 These EU instruments are designed on a demand-driven basis, meaning that they provide funding when venture capital funds request them, as long as they fulfil the eligibility criteria and pass the due diligence and approval process. 
18 Ezeket az uniós eszközöket keresletvezérelt alapon alakították ki, ami azt jelenti, hogy akkor nyújtanak finanszírozást, amikor a kockázatitőke-alapok kérik, amennyiben azok teljesítik a támogathatósági kritériumokat, illetve átjutnak az átvilágítási és jóváhagyási szakaszon.
Table 1 shows the six EU interventions with a venture capital focus that are managed centrally in this way7. 
A 1. táblázat azt a hat, főként kockázatitőke-befektetéssel foglalkozó uniós beavatkozást mutatja be, amelyek irányítása ebben a formában központilag zajlik7.
12 Examples of the risks and rewards of the EU’s venture capital investments The EIF invested €15 million in one venture capital fund focusing on information and communication technologies. 
12 2. háttérmagyarázat Példák az uniós kockázatitőke-befektetések kockázataira és nyereségeire Az EBA 15 millió eurót fektetett egy kockázatitőke-alapba, amely főként információs és kommunikációs technológiákkal foglalkozik.
So far, the fund has returned €76 million to the EIF following company sales. 
Az alap a vállalkozások értékesítéséből eddig 76 millió eurót fizetett vissza az EBA-nak.
In mid-2018, the remaining interest (i.e. companies still in the portfolio of the fund) was valued at €35 million. 
2018 közepén a fennmaradó részesedés (azaz az alap portfóliójában maradt vállalkozások) értékét 35 millió euróban határozták meg.
This high return was mainly due to an investment in one successful start-up. 
A magas hozam egyetlen sikeres induló vállalkozáshoz kapcsolódó befektetésnek köszönhető.
At the end of 2018 this company employed approximately 3 600 people, of which 43 % were in the EU. 
2018 végére ez a vállalkozás körülbelül 3600 főt foglalkoztatott, ebből 43%-ot az Unióban.
The EIF invested €17 million in another venture capital fund with the same focus. 
Az EBA 17 millió eurót fektetett be egy másik kockázatitőke-alapba, amely ugyanezzel a területtel foglalkozik.
From 2005 to 2007, this fund made 11 investments in start-ups. 
2005 és 2007 között ez az alap tizenegy induló vállalkozásba fektetett be.
Later, owing to low performance, the fund had to write down or sell seven of these below cost. 
A későbbiekben a rossz teljesítményük miatt ezek közül hetet le kellett írnia vagy veszteséggel tovább kellett értékesítenie.
By mid-2018 the fund had only returned €4 million and the EIF’s remaining interest was valued at €0.5 million. 
2018 közepéig az alap csak 4 millió euró hozamot termelt, az EBA fennmaradó részesedését pedig 0,5 millió euróra értékelték.
Thus, as at mid-2018, the loss on this investment stood at €12.5 million. 
Ennek megfelelően 2018 közepéig ezen befektetések vesztesége 12,5 millió eurót tett ki.
Box 2 7 For this report we understand as centrally managed EU interventions the financial instruments (ESU 1998, ESU 2001, GIF, IFE and EFG) and the budgetary guarantee for EFSI SME Window Equity Product as mentioned in Table 1. 
7 A jelentésben központi irányítású uniós beavatkozás alatt a pénzügyi eszközöket (ESU 1998, ESU 2001, GIF, IFE és EFG) és az ESBA kkv-keret (SMEW) sajáttőke-terméke számára nyújtott költségvetési garanciát értjük az 1. táblázatban foglaltak szerint.
Table 1 – Centrally managed EU interventions with a venture capital focus Source: ECA adapted from the legal basis. 
1. táblázat. Főként kockázati tőkével foglalkozó központi irányítású uniós beavatkozási eszközök Forrás: Európai Számvevőszék, a jogalap alapján.
98/347/EC: Council Decision of 19 May 1998 on measures of financial assistance for innovative and job-creating small and medium-sized enterprises (SMEs) – the growth and employment initiative (OJ L 155, 29.5.1998, p. 43). 
A Tanács 98/347/EK határozata (1998. május 19.) az innovatív és munkahelyteremtő kis-és középvállalkozások (kkv-k) pénzügyi támogatásához szükséges intézkedésekről – a növekedési és foglalkoztatási kezdeményezésről (HL L 155., 1998.5.29., 43. o.).