natgillin/translations-raw huggingface dataset:
79 CRAs have the obligation to use methodologies which are rigorous, systematic, continuous, and subject to validation based on historical experience, including back-testing. 
79 A hitelminősítőknek szigorú, szisztematikus, folyamatos módszertanokat kell alkalmazniuk, és azokat a korábbi tapasztalatok alapján – az utótesztelést is beleértve –validálni kell.
ESMA has the obligation to regularly examine each CRA’s compliance with these regulatory requirements. 30 Annex II, point 8 of Delegated Regulation on Registration. 
Az ESMA köteles rendszeresen megvizsgálni valamennyi hitelminősítőt, hogy teljesítik-e ezeket a szabályozási követelményeket. nem minden esetben egyértelműek
Part III – Supervision 33 Regulatory requirements regarding methodologies are not always defined 80 The CRA regulation does not provide any definitions or criteria concerning regulatory requirements for methodologies. 
III. rész – Felügyelet 33 Nem minden esetben vannak meghatározva a módszertanokra vonatkozó szabályozási követelmények 80 A hitelminősítőkről szóló rendelet nem tartalmaz a módszertanokkal kapcsolatos szabályozási követelményekre vonatkozó fogalommeghatározásokat és kritériumokat.
A Commission Delegated Regu-lation31 lays down regulatory technical standards for ESMA’s assessment of the regulatory requirements regarding methodologies. 
Egy felhatalmazáson alapuló bizottsági rendelet31 szabályozástechnikai standardokat határoz meg a módszertanokra vonatkozó szabályozási követelmények ESMA általi értékeléséhez.
In the published reports presenting conclusions for the investigations carried out in the area of methodologies, ESMA gave examples of methodological content in order to provide guidance to the industry on its expectations in this area. 
A módszertanokkal kapcsolatos vizsgálatok következtetéseit bemutató jelentéseiben az ESMA példákat adott olyan módszertani megoldásokra, amelyek segítségével iránymutatást lehet nyújtani az ágazat számára az e területtel kapcsolatos elvárásokra vonatkozóan.
Nonetheless, some of the terms used in these standards would benefit from further clarification, with a view to improving the common understanding of the regulatory requirements regarding methodologies between ESMA and the credit rating agencies. 
Mindazonáltal az ezekben a standardokban használt kifejezések közül néhány pontosításra szorul annak érdekében, hogy az ESMA és a hitelminősítő intézetek egységesebben értelmezzék a módszertanokra vonatkozó szabályozási követelményeket.
82 ESMA’s ongoing supervision is designed in such a way that the assessment of credit rating agencies’ compliance with regulatory requirements regarding methodologies focuses on whether CRAs have appropriate internal controls in place, such as: — an independent internal function responsible for periodically reviewing methodologies, models and key rating assumptions; — independent members on CRAs’ administrative or supervisory boards responsible for monitoring the effectiveness of their CRA’s internal control systems, including the efficiency of the internal review function; and — documentation of periodic methodology reviews and of their underlying procedures. 
82 Az ESMA általi folyamatos felügyelet úgy van kialakítva, hogy a módszertanokra vonatkozó szabályozási követelmények hitelminősítő intézetek általi teljesítésétnek értékelése arra összpontosít, hogy a hitelminősítők rendelkeznek-e megfelelő belsőkontroll-mechanizmusokkal, például: – a módszertanok, modellek és főbb minősítési feltevés rendszeres felülvizsgálatért felelős független belső részleg; – a hitelminősítő igazgatási vagy felügyeleti tanácsának független tagjai, akik a hitelminősítő belsőkontroll-rendszerei eredményességének nyomon követéséért felelősek, beleértve a belső felülvizsgálati részleg eredményességét is; valamint – a rendszeres módszertani felülvizsgálatok és az azok alapjául szolgáló eljárások dokumentációja.
83 Therefore, ESMA’s assessment of methodological requirements needs to be complemented by in-depth investigations. 
83 Ezért a módszertani követelmények ESMA általi értékelését részletes vizsgálatokkal kell kiegészíteni.
In view of ESMA’s resources and the large number of methodologies to be supervised32, ESMA makes use of risk assessments to select the topics of the investigations relating to methodological requirements. 
Az ESMA erőforrásaira és a felügyelendő módszertanok nagy számára tekintettel32 az ESMA kockázatértékelés segítségével választja ki a módszertani előírásokhoz kapcsolódó vizsgálatok témaköreit.
Table 4 presents an overview of ESMA’s assessments of compliance with regulatory technical standards regarding methodologies carried out during thematic investigations. 
A 4. táblázat áttekinti, hogy az ESMA a tematikus vizsgálatok során hogyan értékeli a módszertanokra vonatkozó szabályozási technikai standardoknak való megfelelést.
The table is based on ESMA’s documentation. 
A táblázat az ESMA dokumentációján alapul.
31 Commission Delegated Regulation (EU) No 447/2012 of 21 March 2012 supplementing Regulation (EC) No 1060/2009 of the European Parliament and of the Council on credit rating agencies by laying down regulatory technical standards for the assessment of compliance of credit rating methodologies (OJ L 140, 30.5.2012, p. 14). 
31 A Bizottság 2012. március 21-i 447/2012/EU felhatalmazáson alapuló rendelete a hitelminősítő intézetekről szóló 1060/2009/EK európai parlamenti és tanácsi rendeletnek a hitelminősítési módszerek megfelelőségének értékelésére szolgáló szabályozási technikai standardok megállapítása révén történő kiegészítéséről (HL L 140., 2012.5.30., 14. o.).
32 For the three largest CRAs, ESMA counts more than 800 methodologies for different asset classes and market segments. 
32 A három legnagyobb hitelminősítő esetében az ESMA több mint 800 módszertant tartott nyilván a különböző eszköztípusokra és piaci szegmensekre vonatkozóan.
Part III – Supervision 34 Overview of ESMA’s assessments in the area of methodological requirements as part of the thematic investigations Regulatory requirements Rating process examination (2012)1 Bank ratings investigation (2013) Sovereign ratings investigation (2013) Small and medium-sized CRA investigations (2014) Structured finance ratings investigation (2014) Rigorous N/A Partial No Partial Partial Systematic and continuous in time N/A Partial No No Yes Continuous across asset classes N/A No No No No Subject to validation based on historical experience N/A Partial No Partial Partial 1 This investigation was completed before the regulatory technical standards had been adopted. 
III. rész – Felügyelet 34 Az ESMA által a tematikus vizsgálatok keretében a módszertani követelmények területén végzett értékelések áttekintése Szabályozási követelmények Minősítési folyamat vizsgálata (2012)1 Banki minősítések vizsgálata (2013) Államadósság-minősítések vizsgálata (2013) Kis-és közepes hitelminősítők vizsgálata (2014) Strukturált pénzügyi termékek minősítéseinek vizsgálata (2014) Szigorú n.a.
Source: ECA, based on information provided by ESMA. 84 Some important regulatory requirements regarding methodologies have therefore not yet been examined during ESMA’s thematic investigations, for instance: — in 2014 ESMA began an in-depth analysis of industry practices to validate methodologies; and — ESMA did not verify the regulatory requirements relating to continuity of ratings across asset classes. 
Forrás: Európai Számvevőszék, az ESMA által rendelkezésre bocsátott információk alapján. 84 A módszertanra vonatkozó néhány fontos szabályozási követelményekkel ezért az ESMA tematikus vizsgálatai során még nem foglalkoztak, például: – az ESMA 2014-ben kezdte meg a módszertanok validálására szolgáló ágazati gyakorlatok részletes vizsgálatát; – az ESMA nem ellenőrizte a minősítések eszközosztályok közötti folytonosságra vonatkozó szabályozási követelményeket.
ESMA did not have a formal procedure to examine a change in a CRA’s methodology, or cases when a CRA issues a new type of rating 85 When a CRA, after being registered, makes a material change to a methodology or it expands its business by issuing new types of credit ratings, it has to notify ESMA. 
Az ESMA nem rendelkezett formalizált eljárással a hitelminősítők módszertanaiban bekövetkező változások vizsgálatára, illetve olyan esetekre, amikor egy hitelminősítő új típusú minősítést ad ki 85 Amennyiben egy hitelminősítő a regisztráció után jelentősen megváltoztatja módszertanait, vagy új típusú minősítések kiadásával bővíti üzleti tevékenységét, erről értesítenie kell az ESMA-t.
However, the CRA regulation does not define the term ‘material change’. 
A hitelminősítőkről szóló rendelet azonban nem határozza meg a „jelentős változtatás” fogalmát.
In 2010, CESR issued a guideline33 defining what was considered as a material change. 
2010-ben az európai értékpapír-piaci szabályozók bizottsága (CESR) irány-mutatást33 adott ki, amelyben meghatározta a jelentős változtatás fogalmát.
In 2014 ESMA communicated its definition of material change in its ‘Questions and Answers’ on the implementation of the CRA regulation. 
2014-ben az ESMA a hitelminősítőkről szóló rendelet végrehajtásával kapcsolatos „Kérdések és válaszok” dokumentumban közölte a jelentős változtatás fogalommeghatározását.
In March 2015, ESMA updated this definition of a material change34, specifying the changes in the initial registration conditions regarding ‘rating methodologies, models or key rating assumptions’. 
2015 márciusában az ESMA aktualizálta a jelentős változtatás fogalommeghatározását34, amely magában foglalja a„minősítési módszertanok, modellek vagy főbb minősítési feltevéseknek” az eredeti regisztrációs feltételekhez viszonyított módosítását.
33 CESR’s Guidance on Registration Process, Functioning of Colleges, Mediation Protocol, Information set out in Annex II, Information set for the application for Certification and for the assessment of CRAs systemic importance, p. 16, ref. 
33 A CESR által kiadott, a regisztrációs folyamatra, a kollégiumok működésére és a mediációs protokollra vonatkozó iránymutatás, valamint a hitelminősítők tanúsításához és azok rendszerszintű fontosságának értékeléséhez kapcsolódó információs csomag II. mellékletében található információk.
CESR/10-347. 
Hiv.: CESR/10-347, 16.o.
34 Guideline on periodic information to be submitted to ESMA by credit rating agencies of 19 March 2015. 
34 A hitelminősítő intézetek által az ESMA-nak rendszeresen benyújtandó információkról szóló 2015. március 19-i iránymutatás.
Part III – Supervision 35 86 Although ESMA clarified when the CRAs had to send a notification on material change, it did not have a formal procedure for examining these notifications of new methodologies or material changes to existing ones during the audited period. 
III. rész – Felügyelet 35 86 Bár az ESMA pontosította, hogy mikor kell a hitelminősítőknek értesítést küldeniük a jelentős változtatásról, az ellenőrzött időszakban mégsem volt formalizált eljárás az új módszertanokról vagy a régi módszertanok jelentős módosításáról szóló értesítések vizsgálatára.
In June 2015 ESMA adopted a procedure describing the steps to be followed when a notification on a methodology is received from a CRA. 
2015 júniusában az ESMA eljárást fogadott el arra vonatkozóan, hogy milyen lépéseket kell követnie egy hitelminősítő által a módszertanokkal kapcsolatban beküldött értesítés esetén.
ESMA has not yet examined certain types of conflict of interest 87 OECD defines a conflict of interest as a situation where ‘an individual or a corporation (either private or gov-ernmental) is in a position to exploit his or their own professional or official capacity in some way for personal or corporate benefit’. 
Az ESMA még nem vizsgálta az összeférhetetlenség bizonyos típusait 87 Az OECD olyan helyzetként határozza meg az összeférhetetlenséget, ahol az egyén, illetve – magán-vagy állami tulajdonú – gazdasági társaság saját személyes céljaira vagy a társaság érdekében él vissza szakmai vagy hivatali minőségével.
88 In the credit ratings market, conflicts of interest are mainly related to possible influences of affected parties on the rating. 
88 A hitelminősítői piacon az összeférhetetlenség főként a minősítésnek az általa érintett felek általi esetleges befolyásolásához kapcsolódik.
Both the Financial Crisis Inquiry Commission35 and the International Organisation of Securities Com-missions36 identified this as one of the main weaknesses in the credit ratings sector before the sub-prime crisis. 
Mind a pénzügyi válsággal foglalkozó vizs-gálóbizottság35, mind az Értékpapír-felügyeletek Nemzetközi Szervezete36 ezt azonosította a hitelminősítői szektor válság előtti fő hiányosságának.
89 In this context ESMA assessed the measures put in place by CRAs to avoid conflicts of interest, among others, the adequacy, the effectiveness and the independence of a number of internal control functions. 
89 Ezzel összefüggésben az ESMA értékelte a hitelminősítők által az összeférhetetlenség megelőzése érdekében hozott intézkedéseket, többek között számos belső ellenőrzési funkció megfelelőségét, hatásosságát és függetlenségét.
However, there are areas which could be further examined in the future: (i) ESMA did not sufficiently examine whether CRAs’ ancillary services may have influenced the rating. 
Néhány területet azonban a jövőben részletesebben meg kell vizsgálni: i. Az ESMA nem vizsgálta megfelelően, hogy a hitelminősítők kiegészítő szolgáltatásai esetleg befolyásolták-e a minősítéseket.
ESMA only conducted limited supervisory actions in this area.37 (ii) Limited evidence was found that ESMA had examined possible conflicts of interests between CRAs and consulting companies under the same holding company. (iii) ESMA did not examine in a structured manner conflicts of interest relating to rating analysts’ trading activities and financial transactions. CRA staff involved in a rating action have privileged information prior to the publication of the rating action. 
Korlátozott bizonyítékot találtunk arra vonatkozóan, hogy az ESMA megvizsgálta volna az ugyanahhoz a holdingtársaság-hoz tartozó hitelminősítők és tanácsadó cégek közötti esetleges összeférhetetlenséget. iii. Az ESMA nem vizsgálta strukturált módon a minősítési elemzők kereskedési tevékenységéhez és pénzügyi tranzakcióihoz kapcsolódó összeférhetetlenséget. A hitelminősítők minősítési tevékenységben részt vevő munkatársai a minősítés közzététele előtt speciális jellegű bizalmas információknak vannak birtokában.
The CRAs should therefore have procedures in place to monitor the rating analysts’ trading activities and securities holdings in order to mitigate the risk of insider trading. 
A hitelminősítőknek ezért a bennfentes kereskedelem kockázatának csökkentése érdekében eljárásokkal kell rendelkezniük a minősítési elemzők kereskedési tevékenységeinek és értékpapír-állományának nyomon követésére.
ESMA receives information on the results of this monitoring, but ESMA did not test the procedures in place at the CRAs to verify the correctness of the information received. 
Az ESMA információkat kap az említett nyomon követés eredményeiről, de az ESMA nem vizsgálta a hitelminősítők által a kapott információk helytállóságának ellenőrzésére alkalmazott eljárásokat.
35 The Financial Crisis Inquiry Commission examined the reasons for the financial crisis as part of the Fraud Enforcement and Recovery Act in the US. 
35 A pénzügyi válsággal foglalkozó vizsgálóbizottság az Egyesült Államok csalás elleni és helyreállítási törvényének részeként megvizsgálta a pénzügyi válság okait.
The report was published in January 2011. 
Az erről szóló jelentés 2011 januárjában jelent meg.
36 Technical Committee of IOSCO, Report on the subprime crisis, May 2008. 
36 Az IOSCO technikai bizottságának a másodrendű jelzáloghitel-piaci válságról szóló jelentése, 2008. május.
37 For instance, ESMA found that CRAs’ publication of research papers may limit the independence of the rating analysts. 
37 Az ESMA például megállapította, hogy a hitelminősítők által kiadott kutatási dokumentumok korlátozhatják a minősítési elemzők függetlenségét.
If a rating committee has to approve a rating shortly after the publication of a research paper, it is difficult for the committee to take a decision that is not in line with the conclusions of the research paper. 
Amennyiben a minősítési bizottságnak röviddel egy kutatási dokumentum közzététele után kell jóváhagynia egy minősítést, a bizottság valószínűleg a kutatási dokumentum következtetéseivel összhangban álló határozatot fog hozni.
Part IV – Disclosures 36 ESMA’s supervision of CRAs’ general disclosures 90 One of the objectives of the CRA III regulation is to enhance transparency of CRAs and the market for credit ratings, notably in respect of CRAs’ pricing policies, the fees they receive, the way they conduct their rating process and how they reach their conclusions. 
IV. rész – Adatközlés 36 A hitelminősítők általános adatközléseinek az ESMA általi felügyelete 90 A hitelminősítőkről szóló harmadik rendelet (CRA III) egyik célja a hitelminősítők és a hitelminősítések piacának átláthatóbbá tétele, különösen a hitelminősítők árazási politikája, díjazásuk, a minősítési folyamat végrehajtása és a következtetések kialakításának módja tekintetében.
Transparency is ensured by complete and readily accessible public disclosure. 
Az átláthatóságot teljes és könnyen hozzáférhető nyilvános adatközlés biztosítja.
ESMA regularly checked the individual CRAs’ general public disclosures, but a detailed assessment across CRAs of the general disclosure was carried out for the first time in late 2014 92 The CRA regulation requires CRAs to publicly disclose various types of general information (see Figure 9). 
Az ESMA rendszeresen ellenőrizte az egyes hitelminősítők nyilvános általános adatközlését, de csak 2014 végén végezték el először az általános adatközlés minden hitelminősítőre kiterjedő értékelését 92 A hitelminősítőkről szóló rendelet általános információk különböző típusainak nyilvános közzétételét írja elő a hitelminősítők számára (lásd: 9. ábra).
93 The general public disclosure is an important tool for communication between the CRAs and the users of the credit ratings. 
93 Az általános nyilvános adatközlés a hitelminősítők és a hitelminősítések felhasználói közötti fontos kommunikációs eszköz.
Users should be able to undertake their own analysis and conduct appropriate due diligence when assessing whether to rely or not on a given credit rating. 
A felhasználóknak képesnek kell lenniük saját elemzések elvégzésére és döntés-előkészítő eljárások lefolytatására annak értékeléséhez, hogy az adott hitelminősítésre támaszkodjanak-e.
They should be able to assess the risks a CRA is exposed to, e.g. risks of conflicts of interest, risk of poor quality input in ratings, risks embedded in the methodologies, etc. 
Képesnek kell lenniük a hitelminősítőre ható kockázatok értékelésére, pl. összeférhetetlenség kockázata, a hitelminősítés bemeneti adatainak minőségével kapcsolatos, illetve a módszertanokban rejlő kockázatok stb.
94 ESMA reviewed CRAs’ general public disclosure during its ongoing supervision work and as a part of its investigations. 
94 Az ESMA folyamatos felügyeleti tevékenysége során és vizsgálatai részeként áttekintette a hitelminősítők általános nyilvános adatközlését.
However, a detailed analysis of the CRAs’ general disclosure practices was started for the first time in December 2014. 
A hitelminősítők általános adatközlési gyakorlataival kapcsolatos első részletes elemzést azonban 2014 decemberében készítette el.
Another important source of information is the ESMA’s own disclosure of their supervisory work to stakeholders. Part IV – Disclosures 37 Requirements for general disclosure Codes of conduct and annual transparency report Resources and procedures Modifications to systems Source: ECA, based on the provisions of CRAR. 
IV. rész – Adatközlés 37 Előírások az általános adatközlésre Magatartási kódexek és éves átláthatósági jelentés Erőforrások és eljárások Rendszerek módosítása Kiegészítő szolgáltatások Hitelminősítők általános adatközlése Hitelminősítések és kilátások közzétételi szabályzata Kártérítési szabályozás általános jellege Forrás: Európai Számvevőszék, a hitelminősítőkről szóló rendelet rendelkezései alapján.
Market transparency impeded by restrictions and varying CRAs’ disclosure practices 95 We observed weaknesses in general disclosure practices. 
95 Hiányosságokat tártunk fel az általános adatközlési gyakorlatban.
96 CRAs must disclose specific information to the public (see Figure 9). 
96 A hitelminősítőknek információk meghatározott körét kell közzétenniük a nyilvánosság számára (lásd: 9. ábra).
They primarily do so using websites. 
Ezt elsősorban weboldalaikon teszik meg.
We found that to users must set up an account using personal data to access some of these websites. 
Megállapítottuk, hogy a felhasználóknak a weboldalak némelyikéhez csak egy felhasználói fiók személyes adataik megadásával történő létrehozásával tudnak hozzáférni.
Policies of publication of credit ratings and outlooks General nature of the compensation agreements Methodologies and description of models and key rating assumptions The CRA regulation does not oblige CRAs to disclose proprietary information. 
A hitelminősítők adatvédelmi nyilatkozatai szerint a felhasználóktól összegyűjtött Módszerek, valamint a modellek és a fő minősítési feltevések leírása 9. ábra
Part IV – Disclosures 38 98 CRAs must disclose ‘methodologies, models and key rating assumptions which they use in their credit rating activities’. 
IV. rész – Adatközlés 38 98 A hitelminősítőknek közzé kell tenniük „a hitelminősítési tevékenységük során alkalmazott módszertanokkal, modellekkel és fő minősítési feltevésekkel kapcsolatos információkat”.
We evaluated the CRAs’ general disclosure in the methodology area, focusing on four types of credit rating: corporate financial institutions (Banks), sovereigns, structured finance products (master methodology, ABS consumer finance and RMBS) and covered bonds. 
Négy hitelminősítés-típusra összpontosítva elemeztük a hitelminősítők általános adatközlését a módszertanokra vonatkozóan: pénzintézetek (bankok), állampapírok, strukturált pénzügyi eszközök (fő módszertanok, fogyasztási hitelekhez kapcsolódó eszközfedezetű értékpapírok és lakóingatlannal fedezett értékpapírok), valamint fedezett kötvények.
99 CRAs generally complied with the regulation by disclosing methodologies. 
99 A hitelminősítők általánosságban teljesítették a rendeletnek a módszertanok közzétételére vonatkozó előírásait.
The format of disclosure varied greatly between the CRAs, limiting comparability. 
Az adatközlés formátuma hitelminősítőnként nagy eltéréseket mutatott, korlátozva az összehasonlíthatóságot.
This could have been partially avoided if a standardised reporting format had been provided for CRAs to present their methodologies. 
Ezt részben el lehetett volna kerülni azzal, ha a hitelminősítőknek egységesített beszámolási formátumot biztosítanak a módszertanok bemutatására.
For many sub-classes within the structured finance category, the CRAs provided only an overview of the rating process and important information on the methodology was missing. 
A strukturált pénzügyi termékek több altípusa esetén a hitelminősítők csak a minősítési folyamat áttekintő leírását adták meg, és a módszertanokkal fontos információk hiányoztak.
It was therefore not possible to reproduce the rating. 
Ezért nem lehetett reprodukálni a minősítést.
CEREP does not disclose sufficient information on CRAs’ ratings performance Half-year data reporting 100 ESMA’s online central repository (CEREP) has no equivalent in other regulatory jurisdictions. 
A CEREP nem tesz közzé elég információt a hitelminősítők minősítési teljesítményéről Féléves beszámolás az adatokról 100 Más szabályozó joghatóságok nem rendelkeznek az ESMA központi elektronikus adattárával (CEREP) egyenértékű rendszerekkel.
In CEREP CRAs make available information on their historical ratings. 
A hitelminősítők a CEREP-adat-tárban teszik elérhetővé a múltbeli minősítéseikkel kapcsolatos információkat.