natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Although credit rating methodologies should be rigorous, systematic, continuous and subject to validation, ESMA’s documentation audited with regard to the registration process focused mainly on their rigorousness. 
Noha a hitelminősítési módszertanoknak szigorúnak, szisztematikusnak, folyamatosnak és validáltnak kell lenniük, a regisztrációs folyamathoz kapcsolódóan vizsgált ESMA dokumentáció főként a szigorúságra helyezte a hangsúlyt.
Moreover, because the CRA regulation is unclear as regards the definition of methodological criteria, ESMA faces additional challenges in interpreting them and building common understanding with the CRAs. 
Mivel a hitelminősítőkről szóló rendelet nem határozza meg egyértelműen a módszertani kritériumokat, az ESMA további kihívásokkal szembesül azok értelmezése és egy egységes álláspontnak a hitelminősítőkkel együtt történő kialakítása terén.
07 VThe current rules of the Eurosystem do not guarantee that all ESMA-registered CRAs are on an equal footing. 
VAz eurórendszer jelenlegi szabályai nem garantálják az ESMA által regisztrált minden hitelminősítő egyenrangú kezelését.
The Eurosystem only accepts ratings issued by four ESMA-registered CRAs as external credit assessment institutions under the Eurosystem credit assessment framework, which creates a two-tier market structure and puts small CRAs in an unfavourable situation. VI ESMA has a well-established procedure for risk identification. 
Az eurórendszer az ESMA által bejegyzettek közül csak négy, az eurórendszer hitelbírálati keretei között külső hitelbíráló intézetnek tekintett hitelminősítő által kiadott minősítéseket fogadja el, ami kétszintű piaci struktúrát alakít ki, és kedvezőtlen helyzetbe hozza a kis hitelminősítőket.
However, the lack of a documentation trail made it hard to understand why certain risks were reprioritised. 
A dokumentációs ellenőrzési nyomvonal hiánya azonban megnehezítette bizonyos kockázati prioritások módosítása mögött álló okok megértését.
Also, a documented motivation on why ESMA did limited investigations in certain high-risk areas is missing. 
Ezenkívül hiányzik annak dokumentált indoklása, hogy az ESMA bizonyos nagy kockázatú területeken miért csak korlátozott körű vizsgálatokat végzett.
VII Although ESMA laid down good foundations for its supervision approach, its rules and guidelines are not complete. 
VII Bár az ESMA megfelelő alapokat fektetett le a felügyeleti megközelítésre vonatkozóan, szabályai és iránymutatásai nem teljes körűek.
Whereas documentation and internal monitoring tools are rather rudimentary, it was not always possible to trace the ongoing supervisory work performed, or the analysis and conclusions derived from it. 
Mivel a dokumentációs és belsőmonitoring-eszközök eléggé kezdetlegesek, nem lehetett minden esetben nyomon követni a folyamatban levő felügyeleti tevékenységeket, illetve az ebből származó elemzéseket és következtetéseket.
The documentation of certain intermediate steps of the investigations was also incomplete. 
A vizsgálatok egyes köztes lépéseinek dokumentációja is hiányos volt.
VIII We reviewed ESMA’s supervision in two areas: assessment of methodologies and potential conflicts of interest. 
VIII Két területen tekintettük át az ESMA által végzett felügyeletet: ezek a módszertanok és az esetleges összeférhetetlenség értékelése.
ESMA assessed a number of related aspects based on the regulatory criteria during its ongoing supervision work and investigations. 
Az ESMA folyamatos felügyeleti tevékenysége és vizsgálatai során a szabályozási kritériumok alapján több kapcsolódó szempontot értékelt.
However, the scope of ESMA’s supervisory activities is not yet comprehensive, and there remain areas which could be further examined in the future. 
Az ESMA felügyeleti tevékenységeinek hatóköre azonban egyelőre még nem átfogó, és továbbra is vannak olyan területek, amelyeket a jövőben részletesebben kell vizsgálnia.
Executive summary 08 IX Public disclosure is especially important because it enables potential investors to undertake their own analysis before deciding whether to rely on credit ratings. 
Összefoglaló 08 IX A nyilvános adatközlés különösen fontos, mivel ez teszi lehetővé a potenciális befektetők számára, hogy saját elemzéseket végezzenek, mielőtt eldöntik, hogy a hitelminősítésekre támaszkodnak-e.
ESMA checked the CRAs’ general public disclosure as part of the ongoing supervision work. 
Az ESMA folyamatos felügyeleti tevékenységének részeként ellenőrizte a hitelminősítők nyilvános adatközlését.
A detailed assessment across CRAs was started in late 2014. 
A hitelminősítők részletes értékelése azonban 2014 végén kezdődött meg.
X ESMA’s online central repository (CEREP) has no equivalent in other regulatory jurisdictions. 
X Más szabályozó joghatóságok nem rendelkeznek az ESMA központi elektronikus adattárával (CEREP) egyenértékű rendszerekkel.
Through this database, ESMA provides harmonised and readily accessible information on all registered and certified CRAs’ ratings performance. 
Az adatbázis segítségével az ESMA harmonizált és azonnal elérhető információkat nyújt valamennyi bejegyzett és minősített hitelminősítő minősítési teljesítményéről.
However, we are concerned about the adequacy of the summary statistics disclosed and the checks carried out by ESMA regarding the data reported to CEREP. 
Aggodalmunkat fejezzük ki azonban a közölt összegző statisztikák megfelelőségével és a CEREP-be bejelentett adatok ESMA által végzett ellenőrzéseivel kapcsolatban.
Our recommendations XI ESMA should: (a) adequately document its assessment of all the regulatory requirements regarding the credit rating methodologies during the registration process; (b) enhance the traceability of the risk identification process, maintain a log of the changes to the risk level and document the prioritisation of risks together with reasons. 
Ajánlásaink XI Az ESMA: a) a regisztrációs folyamat során dokumentálja megfelelően a hitelminősítési módszertanok valamennyi szabályozási követelményének értékelését; b) javítsa a kockázatazonosítási folyamat nyomon követhetőségét, vezessen nyilvántartást a kockázati szint változásairól és dokumentálja a kockázatok prioritásainak megállapítását és annak indoklását.
ESMA should also follow up all the high risk areas, which would benefit from further supervisory work; (c) continuously update its supervisory manual and supervisory handbook in order to incorporate knowledge and experience gained. 
Az ESMA ezenkívül kísérje figyelemmel az összes olyan nagy kockázatú területet, amelyek esetében további felügyeleti tevékenység lenne célszerű; c) folyamatosan aktualizálja felügyeleti kézikönyvét és felügyeleti szabálykönyvét a megszerzett ismeretek és tapasztalatok fényében.
ESMA should establish internal guidance for the effective documentation of the investigations so as to demonstrate and ensure that all conclusions are supported by adequate analyses of the evidence; The implementation of a dedicated supervisory IT tool would improve knowledge sharing, clarify the ownership of tasks, facilitate the review of the work done, and improve communication within the supervisory teams; (d) examine all important aspects of the design and implementation of CRA methodologies which have not yet been covered; (e) examine in a structured manner the systems put in place by the CRAs for dealing with conflicts of interest and in particular those relating to rating analysts’ trading activities and financial transactions. 
Az ESMA készítsen belső iránymutatást a vizsgálatok eredményes dokumentációjához annak bemutatása és biztosítása érdekében, hogy a következtetéseket a bizonyítékok megfelelő elemzése támassza alá. Egy külön a felügyelet céljára szolgáló informatikai eszköz bevezetése javítaná a tudásmegosztást, pontosítaná a feladatokhoz kapcsolódó személyi felelősségeket, segítené az elvégzett tevékenységek áttekintését, valamint javítaná a felügyeleti csoportok közötti kommunikációt; d) vizsgálja meg a hitelminősítői módszertanok kialakításának és végrehajtásának valamennyi, eddig még nem vizsgált fontos szempontját; e) strukturált módon vizsgálja meg a hitelminősítők által az összeférhetetlenségre vonatkozóan bevezetett rendszereket, különösen a minősítési elemzők kereskedési tevékenységéhez és pénzügyi tranzakcióihoz kapcsolódóan.
In addition, ESMA should test the accuracy of the information received from the CRAs on conflicts of interest; (f) consider developing additional guidance on disclosure requirements in order to improve the overall disclosure practices of credit rating agencies; (g) monitor and improve the information content of CEREP disclosures based on best practices for disclosing ratings performance; and (h) publish all applicable legislation and relevant documents and make the website more user-friendly. 
Ezenkívül az ESMA vizsgálja meg a hitelminősítőktől az összeférhetetlenségre vonatkozóan kapott információk pontosságát; f) vegye fontolóra az adatközlési követelményekkel kapcsolatos további iránymutatások kidolgozását a hitelminősítők általi adatközlés általános javítása érdekében; g) a minősítési teljesítménnyel kapcsolatos adatközlésre vonatkozó legjobb gyakorlatok alapján kövesse nyomon és javítsa a CEREP-ben található információkat; h) tegye közzé az összes alkalmazandó jogszabályt és vonatkozó dokumentumot, valamint tegye felhasználóbarátabbá a weboldalát.
Introduction 09 01 Credit rating agencies (CRAs) issue opinions that help reduce the asymmetry of information among borrowers, lenders and other market participants. 
Bevezetés 09 01 A hitelminősítő intézetek olyan véleményeket adnak ki, amelyek csökkentik az információs aszimmetriát a hitelezők, hitelfelvevők és más piaci szereplők között.
Credit ratings are an important tool in the equity and bond markets as they contain information for investors and market participants, in some cases even replacing investors’ due diligence. 
A hitelminősítések fontos eszközök a tőke-és kötvény-piacokon, mivel a befektetők és a piaci szereplők számára fontos információkat tartalmaznak, és egyes esetekben a befektetők saját döntés-előkészítő eljárásaik szerepét is átveszik.
Regulatory reforms 02 Even though regulators were relying on credit ratings in many cases, CRAs were practically unregulated for many years. 
Szabályozási reformok 02 Bár maguk a szabályozók is sok esetben a hitelminősítők általi minősítésekre támaszkodnak, magukat a hitelminősítőket gyakorlatilag éveken keresztül nem szabályozták.
The main approach was self-regulation based on generally accepted best practices developed by the International Organisation of Securities Commissions (IOSCO), which was recognised as the global standard-setter for the securities sector. 
A fő megközelítés az értékpapír-szektorban globális standardalkotóként elismert Értékpapír-felügyeletek Nemzetközi Szervezete (IOSCO) által kidolgozott általánosan elfogadott helyes gyakorlaton alapuló önszabályozás volt.
03 In 2006, the Commission concluded in its Communication on Credit Rating Agencies that light regulation, combined with self-regulation by the CRAs on the basis of the IOSCO standards, was sufficient to address the major issues of concern in relation to CRAs1. 
03 2006-ban a Bizottság a hitelminősítő intézetekről szóló közleményében arra a következtetésre jutott, hogy az enyhe szabályozás és az IOSCO-stan-dardok szerinti önszabályozás kombinációja elégséges a hitelminősítőkkel kapcsolatos főbb aggodalmak kezelé-sére1.
CRAs were only regulated in a few areas, such as insider trading and market manipulation, business of credit institutions or capital adequacy of credit institutions. 
A hitelminősítőket csak néhány területen szabályozták, mint pl. bennfentes kereskedelem és piaci manipuláció, hitelintézeti tevékenység, illetve a hitelintézetek tőkemegfelelése.
The Committee of European Securities Regulators (CESR)2 was instructed to monitor CRAs’ compliance with the IOSCO Standards, while the Commission was expected to continuously monitor developments in the area. 
Az európai értékpapír-piaci szabályozók bizottságát (CESR) felkérték2, hogy kísérje figyelemmel az IOSCO-standar-dok hitelminősítők általi betartását, míg a Bizottság az ezen a területen bekövetkező fejleményeket tervezte folyamatosan nyomon követni.
However, the 2008 financial crisis prompted considerable discussion concerning the operation of CRAs, which led the Commission to launch in November 2008 a proposal to regulate credit rating agencies. 
A 2008-as válság következtében azonban heves vita alakult ki a hitelminősítők működésével kapcsolatban, és a Bizottság ezért 2008 novemberében javaslatot nyújtott be a hitelminősítő intézetek szabályozására vonatkozóan.
04 The CRA regulation was adopted in September 20093 and required CRAs to: — register with a national supervisor when operating in the EU; — disclose models, methodologies and key assumptions on which they based their ratings; and — be subject to supervision by national securities regulators based on the home-host model4. 
04 A hitelminősítőkről szóló rendeletet 2009 szeptemberében fogadták el3, és az előírta a hitelminősítők számára az alábbiakat: – az Unióban történő működés esetén egy tagállami felügyeletnél történő regisztráció; – a minősítések alapjául szolgáló modellek, módszertanok és főbb feltevések közlése; – a székhely szerinti és a fogadó tagállam4 értékpapír-piaci szabályozói általi felügyelet.
05 The de Larosière Report5 encouraged the EU to strengthen regulation and supervision of CRAs. 
05 A de Larosière jelentés5 a hitelminősítők szabályozásának és felügyeletének megerősítésére ösztönözte az Uniót.
The report recommended transferring the registration and supervision of CRAs from the national competent authorities to a centralised European body. 
A jelentés azt javasolta, hogy a hitelminősítők regisztrációját és felügyeletét az illetékes tagállami hatóságok helyett egy központi európai szervezet végezze.
1 Communication from the Commission on Credit Rating Agencies (OJ C 59, 11.3.2006, p. 2). 
1 A Bizottság közleménye a hitelminősítő intézetekről (HL C 59., 2006.3.11., 2. o.).
2 The predecessor to ESMA, established in 2001. 
2 Az ESMA elődje, 2001-ben hozták létre.
3 Regulation (EC) No 1060/2009 of the European Parliament and of the Council of 16 September 2009 on credit rating agencies, hereafter the CRA regulation (OJ L 302, 17.11.2009, p. 1). 
3 Az Európai Parlament és a Tanács 2009. szeptember 16-i 1060/2009/EK rendelete hitelminősítő intézetekről (HL L 302., 2009.11.17., 1. o.) (a továbbiakban: a hitelminősítőkről szóló rendelet).
4 The model consists of a board of supervisors including all the national supervisors from the countries in which the CRA is operating. 
4 Ez a modell egy olyan felügyeleti tanácsra épül, amelyben minden olyan ország nemzeti felügyelete képviselteti magát, ahol a hitelminősítő tevékenységet végez.
This model was also used for banking supervision in the EU. 
Ezt a modellt az uniós banki felügyeletnél is alkalmazták.
5 In November 2008, the Commission authorised a high-level group chaired by Jacques de Larosière to make recommendations on how to strengthen European supervisory arrangements with a view to better protecting citizens and rebuilding trust in the financial system. 
5 2008 novemberében a Bizottság azzal bízta meg a Jacques de Larosière vezette magas szintű csoportot, hogy készítsen ajánlásokat az európai felügyeleti szabályok megszilárdításának módjára vonatkozóan az uniós polgárok magasabb szintű védelme és a pénzügyi rendszerbe vetett bizalom helyreállítása céljából.
In February 2009, the de Larosière Group published its final report. 
A de Larosière csoport 2009 februárjában tette közzé végleges jelentését.
Introduction 10 06 ESMA was established on 1 January 20116 as part of the European System of Financial Supervision (ESFS). 
Bevezetés 10 06 Az ESMA 2011. január 1-jén jött létre6 a Pénzügyi Felügyeletek Európai Rendszerének (ESFS) részeként.
The ESFS comprises ESMA, the European Banking Authority (EBA)7 and the European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA) which, together with the national supervisory authorities (NSAs), the European Systemic Risk Board (ESRB) and the Joint Committee of the European Supervisory Authorities form the current European supervisory architecture. 
Az ESFS az ESMA-ból, az Európai Bankhatóságból (EBA)7, valamint az Európai Biztosítás és Foglalkoztatóinyugdíj Hatóságból (EIOPA) áll, amelyek a tagállami felügyeleti hatóságokkal, az Európai Rendszerkockázati Testülettel (ESRB) és az európai felügyeleti hatóságok közös bizottságával együtt alkotják a jelenlegi európai felügyeleti architek-túrát.
The main objective of ESMA, in particular, is to protect public interest by ensuring the integrity, transparency, efficiency and orderly functioning of securities markets. 
Az ESMA fő célja különösen az, hogy a közérdek védelme érdekében biztosítsa az értékpapír-piacok integritását, átláthatóságát, hatékonyságát és szabályos működését.
07 In July 2011 ESMA was given exclusive supervisory powers over CRAs registered in the EU8. 
07 2011 júliusában az ESMA kizárólagos felügyeleti jogköröket kapott az Unióban bejegyzett hitelminősítők fölött8.
08 Most recently (May 2013) a third round of legislation was approved, with the aim of reducing investors’ overreliance on credit ratings and improving the quality of sovereign debt rating for EU Member States9. 
08 2013 májusában további jogszabályokat fogadtak el azzal a céllal, hogy csökkentsék a befektetők túlzott függőségét a hitelminősítésektől, valamint hogy javítsák az uniós tagállamok állampapír-minősítéseinek minőségét9.
The main characteristics of the CRA regulation 09 The principal aim of the CRA regulation is to protect investors and ensure the stability of financial markets in the EU. 
A hitelminősítőkről szóló rendelet főbb jellemzői 09 A hitelminősítőkről szóló rendelet fő célja a befektetők védelme és az uniós pénzpiacok stabilitásának biztosítása.
It applies to any CRA established in the EU issuing credit ratings disclosed publicly or distributed by subscription10. 
Hatálya minden olyan, az Unióban letelepedett hitelminősítőre kiterjed, amely hitelminősítéseket közöl nyilvános közzététel vagy előfizetés útján10.
10 The regulation contains a significant level of prescriptive detail on how CRAs should manage conflicts of interest. 
10 A rendelet részletesen előírja, hogy a hitelminősítőknek hogyan kell kezelniük az összeférhetetlenséget.
11 The regulation governs the preparation processes and methodologies for generating credit ratings. 
11 A rendelet szabályozza a hitelminősítések elkészítésének folyamatát és módszertanát.
CRAs must use rating methodologies that are ‘rigorous, systematic, continuous and subject to validation based on historical experience, including back-testing’.11 However, the CRA regulation does not interfere with the content of credit ratings.12 6 Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/77/EC (OJ L 331, 15.12.2010, p. 
12 A hitelminősítőkről szóló rendelet célja az átláthatóság javítása azáltal, hogy előírja a hitelminősítők számára az értékelési módszertanok és kritikus fontosságú feltevések közlését. Az átláthatóság célja, hogy a piaci szereplők pontosabban tudják megítélni, hogy a minősítések megfelelően tükrözik-e a kockázatokat. 6 Az Európai Parlament és a Tanács 2010. november 24-i 1095/2010/EU rendelete az európai felügyeleti hatóság (Európai Értékpapír-piaci Hatóság) létrehozásáról, a 716/2009/EK határozat módosításáról és a 2009/77/EK bizottsági határozat hatályon kívül helyezéséről (HL L 331., 2010.12.15., 84. o.).
84). 7 In July 2014 the European Court of Auditors published SR No 5/2014 ‘European Banking Supervision taking shape — EBA and its changing context’ (http://eca.europa.eu), which is the first special report of ECA regarding the reforms in the regulatory and supervisory framework of the financial sector in the EU. 
7 2014 júliusában az Európai Számvevőszék közzétette „Az európai bankfelügyelet rendszerének kialakítása – az EBH és a pénzügyi környezet változásai” című 5/2014. sz. különjelentését (http://eca. europa.eu), amely az első olyan számvevőszéki különjelentés, amely az Unió pénzügyi szektora szabályozási és felügyeleti keretrendszerének reformjaival foglalkozik.
8 This amendment to the CRA regulation is also referred to as CRA II. 
8 A hitelminősítőkről szóló rendeletnek ezt a módosítását CRA II-nek is nevezik.
9 This amendment to the CRA regulation is also referred to as CRA III. 
9 A hitelminősítőkről szóló rendeletnek ezt a módosítását CRA III-nak is nevezik.
10 Article 2(1) of the CRA regulation. 
10 A hitelminősítőkről szóló rendelet 2. cikkének (1) bekezdése.
11 Article 8(3) of the CRA regulation. 
11 A hitelminősítőkről szóló rendelet 8. cikkének (3) bekezdése.
12 The regulation states that ‘In carrying out their duties under this Regulation, ESMA, the Commission or any public authorities of a Member State shall not interfere with the content of credit ratings or methodologies.’ 
12 A rendelet a következőképpen rendelkezik: „Az e rendelet szerinti feladataik teljesítése során az EÉPH, a Bizottság vagy a tagállamok hatóságai nem befolyásolhatják a hitelminősítések tartalmát vagy módszereit”.
Introduction 11 13 The CRA regulation also gives ESMA new powers and responsibilities: — CRAs are required to register with ESMA when rating EU financial products; — CRAs are subject to ongoing supervision by ESMA; and — CRAs are subject to sanctions by ESMA if they do not comply with the regulation. 
Bevezetés 11 13 A hitelminősítőkről szóló rendelet új hatásköröket és felelősségeket is ruház az ESMA-ra: – a hitelminősítőknek az uniós pénzügyi termékek minősítésének megkezdése előtt kérelmezniük kell felvételüket az ESMA nyilvántartásába; – a hitelminősítőkre vonatkozóan az ESMA folyamatos felügyeletet végez; – az ESMA a rendelet be nem tartása esetén szankciókat szab ki a hitelminősítőkre.
ESMA’s role 14 Table 1 provides an overview of ESMA’s main activities in connection with the registration and supervision of CRAs. 
Az ESMA szerepe 14 Az 1. táblázat áttekinti az ESMA főbb tevékenységeit a hitelminősítők regisztrációjával és felügyeletével kapcsolatban.
1 The identification of entities which are operating as a CRA in the EU without being registered is what ESMA considers perimeter activities. 
1 Az Unióban hitelminősítőként működő, de nem bejegyzett szervezetek felderítését nevezi az ESMA periméter tevékenységnek.
Source: ECA, based on the provisions of CRAR and information provided by ESMA. 
Forrás: Európai Számvevőszék, a hitelminősítőkről szóló rendelet rendelkezései és az ESMA által nyújtott információk alapján.
Audit approach 12 15 The audit examined whether ESMA’s registration process and supervision of CRAs was effective. 
Az ellenőrzés módszere 12 15 Az ellenőrzés azt vizsgálta, hogy a hitelminősítők ESMA által végzett regisztrációs folyamata és felügyelete hatékony volt-e.
In particular, we analysed whether: — the registrations of all possible CRAs had been done correctly and efficiently; — ESMA had developed and implemented a sound planning and risk assessment for its supervisory activities; — the implementation of the supervisory framework captured the problems revealed in the CRAs’ business13, including those related to the independence of rating boards and preventing conflicts of interest; and — ESMA and the CRAs publish sufficient and value adding information to its stakeholders. 
Különösen az alábbiakat elemeztük: – az összes lehetséges hitelminősítő regisztrációja megfelelően és hatékonyan történt-e; – az ESMA megfelelően végezte-e el a felügyeleti tevékenységek megtervezését és kockázatértékelését; – a felügyeleti keretek végrehajtása során figyelembe vették-e a hitelminősítők üzletviteléhez13 kapcsolódóan észlelt problémákat, beleértve a minősítő tanácsok függetlenségével és az összeférhetetlenség megakadályozásával kapcsolatosakat; – az ESMA és a hitelminősítők elégséges és hozzáadott értékkel rendelkező információkat tesznek-e közzé az érdekelt felek számára.