natgillin/translations-raw huggingface dataset:
We also conducted interviews with key supervisory and risk management staff of ESMA. 
Ezenkívül interjúkat készítettünk az ESMA felügyeleti és kockázatkezelési munkatársaival.
Based on the evidence obtained we analysed the registration process, the risk assessment and planning of resources, the organisation of supervisory work and the adequacy of disclosure of CRAs. 
A beszerzett bizonyítékok alapján elemeztük a regisztrációs folyamatot, a kockázatértékelést és erőforrás-tervezést, a felügyeleti munka szervezését és a hitelminősítők általi adatközlés megfelelőségét.
18 Besides the work performed at ESMA, information-gathering visits were conducted at three CRAs and an inquiry was made with 10 national competent authorities (NCAs)14 regarding their supervisory approach and methodology. 
18 Az ESMA-nál végzett ellenőrzéseken kívül információgyűjtő látogatást tettünk három hitelminősítőnél, valamint tíz illetékes nemzeti hatóságot14 kérdeztünk meg felügyeleti megközelí-tésükről és módszertanukról.
19 Finally, external experts assessed the public disclosure requirements concerning the methodologies, models and key rating assumptions of five credit rating agencies and reviewed the rating performance indicators published by ESMA in the CEREP database. 
19 Végezetül külső szakértők értékelték a módszertanokra, modellekre és főbb minősítési feltevésekre vonatkozó nyilvános adatközlési követelményeket öt hitelminősítő esetében, és felülvizsgálták az ESMA által a CEREP-adatbázisban közzétett minősítési teljesítménymutatókat.
A more detailed description of the audit approach is provided in Annex II. 
Az ellenőrzés módszerének részletesebb leírása a II. mellékletben található.
13 E.g. potential conflicts of interest and lack of transparency. 
13 Pl. potenciális összeférhetetlenség és az átláthatóság hiánya.
14 National competent authorities (NCAs) are national agencies that are responsible, under their respective national law, for supervising and regulating (part of) the financial sector. 
14 Az illetékes nemzeti hatóságok olyan tagállami szervezetek, amelyek az adott ország jogszabályai szerint a pénzügyi szektor (egy részének) felügyeletéért és szabályozásáért felelősek.
Part I – Registration 13 and perimeter activities Introduction 20 CRAs established in the EU must be registered with ESMA in order to conduct business activities. 
I. rész – Regisztráció és 13 periméter tevékenységek Bevezetés 20 Az Unióban letelepedett hitelminősítőknek üzleti tevékenységük folytatásához regisztrálniuk kell az ESMA-nál.
Before the creation of ESMA, the NCAs were in charge of the registration process. 
Az ESMA létrehozása előtt a regisztrációs folyamatot az illetékes nemzeti hatóságok végezték.
Figure 1 lists the 23 registered CRAs15 as at June 2015. 
Az 1. ábra bemutatja a 2015 júniusában a nyilvántartásban szereplő 23 hitelminősítőt15.
Registered CRAs in the EU 21 In addition to the management of the registration process, ESMA has to ensure that companies not registered as credit rating agencies are not providing credit ratings. 
21 A regisztrációs folyamat irányításán kívül az ESMA-nak kell gondoskodnia arról is, hogy hitelminősítőként be nem jegyzett társaságok ne nyújthassanak hitelminősítési szolgáltatást.
Registered CRAs in the European Union ... By National Competent Authorities, from 2010-2012 By ESMA, from 2012-2015 • Asexor • The Economist Intelligence Unit Ltd • Dagong Europe • Spread Research • EuroRatin Sp. 
Az Unióban regisztrált hitelminősítők Az Európai Unióban bejegyzett hitelminősítők Illetékes nemzeti hatóságok, 2010–2012 ESMA, 2012–2015 • Asexor • The Economist Intelligence Unit Ltd • Dagong Europe • Spread Research • EuroRatin Sp.
Z o.o • Moody’s Investor Services EMEA Ltd. • Euler Hermes Rating GmbH • BCRA-Credit Rating Agency AD • Feri EuroRating Services AG • Creditreform Rating AG • Scope Ratings GmbH • ICAP Group SA • GBB-Rating Gesellschaft für Bonitätsbeurteilung GmbH • ASSEKURATA • ARC Ratings, S.A. • AM Best Europe-Rating Services Ltd. • DBRS Ratings Limited • Fitch Group. • Moody’s Group • Standard & Poor’s Group • CRIF S.p.A. • Capital Intelligence (Cyprus) Ltd • European Rating Agency, a.s. • Cerved Rating Agency S.p.A. ... 
Z o.o • Moody’s Investor Services EMEA Ltd. • Euler Hermes Rating GmbH • BCRA-Credit Rating Agency AD • Feri EuroRating Services AG • Creditreform Rating AG • Scope Ratings GmbH • ICAP Group SA • GBB-Rating Gesellschaft für Bonitätsbeurteilung GmbH • ASSEKURATA • ARC Ratings, S.A. • AM Best Europe-Rating Services Ltd. • DBRS Ratings Limited • Fitch Group. • Moody’s Group • Standard & Poor’s Group • CRIF S.p.A. • Capital Intelligence (Cyprus) Ltd • European Rating Agency, a.s. • Cerved Rating Agency S.p.A. ... valamennyit az ESMA felügyeli. Forrás: Európai Számvevőszék, az ESMA által rendelkezésre bocsátott információk alapján.
15 Moody’s appears twice in the table because, after the initial registration of several Moody’s Group CRAs at NCA level, in 2014 ESMA registered Moody’s Investor Services EMEA Ltd. 
15 A Moody’s kétszer szerepel a táblázatban, mivel a Moody’s vállalatcsoport eredetileg több hitelminősítőt regisztrált az illetékes nemzeti hatóságok szintjén, majd ezt követően az ESMA 2014-ben vette nyilvántartásba a Moody’s Investor Services EMEA Ltd társaságot.
Part I – Registration and perimeter activities 14 ESMA shortened the registration process, but the assessment of some criteria remains challenging ESMA has well-established registration procedures for CRAs 22 When a company established in the EU enters the credit ratings business, it has to apply for registration at ESMA. 
I. rész – Regisztráció és periméter tevékenységek 14 Az ESMA lerövidítette a regisztrációs folyamatot, de bizonyos kritériumok értékelése továbbra is kihívást jelent Az ESMA megfelelően alakította ki a hitelminősítők regisztrációs eljárásait 22 Amikor egy Unióban letelepedett gazdasági társaság hitelminősítői tevékenységbe kezd, ESMA-regisztrációhoz kell folyamodnia.
The registration process has two phases: (i) a completeness phase; and (ii) a compliance phase (see Figure 2 for an overview of these two phases). 
A regisztrációs folyamat két szakaszból áll: i. teljeskörűségi szakasz; és ii. szabályszerűségi szakasz (a két szakasz áttekintése a 2. ábrán látható).
CRA Registration Process x +1 d +20 d +45 d* +5 d Completeness Phase Compliance Phase CRA sends the application for registration to ESMA ESMA acknowledges the reception of the application by email If application is complete: ESMA sends a letter to the CRA and starts the compliance phase CRA can be asked to provide additional Information ESMA’s Board of Supervisors adopt a decision whether to approve the application or not Notification of the decision to: • the CRA • European Commission • European Supervisory Authorities • Technical Committee members Publication on ESMA’s website. 
A hitelminősítők regisztrációs folyamata x +1 nap +20 nap +45 nap* +5 nap Teljeskörűségi szakasz Szabályszerűségi szakasz A hitelminősítő elküldi a nyilvántartásbavételi kérelmet az ESMA-nak Az ESMA e-mailben visszaigazolja a kérelem beérkezését Ha a kérelem hiányos: az ESMA levélben kér kiegészítő információkat Ha a kérelem teljes: az ESMA levelet küld a hitelminősítőnek és megindítja a szabályszerűségi szakaszt A hitelminősítőt felkérhetik kiegészítő információk benyújtására Az ESMA felügyeleti tanácsa határoz a kérelem jóváhagyásáról Értesítés a határozatról az alábbiaknak: • a hitelminősítő • az Európai Bizottság • az európai felügyeleti hatóságok • a technikai bizottság tagjai Közzététel az ESMA weboldalán.
CRA sends the additional information +20 d d: working day * It can be extended to 60 working days in case of endorsing, outsourcing or exception request. Source: ECA, based on information provided by ESMA. 
A hitelminősítő elküldi a kiegészítő információkat +20 nap nap = munkanap * Ez legfeljebb 60 munkanapra hosszabbítható meg befogadás, kiszervezés vagy kivételes kérés esetén. Forrás: Európai Számvevőszék, az ESMA által rendelkezésre bocsátott információk alapján.
Part I – Registration and perimeter activities 15 23 ESMA has produced a separate handbook describing the registration phase. 
I. rész – Regisztráció és periméter tevékenységek 15 23 Az ESMA külön kézikönyvet készített a regisztrációs szakasz leírására.
It describes the procedures which must be followed from the first contact of the credit rating agency with ESMA until the end of the registration process. 
Ez tartalmazza azokat az eljárásokat, amelyeket a hitelminősítő intézetnek az ESMA-val történő első kapcso-latfelvételtől kezdve a regisztrációs folyamat végéig követnie kell.
ESMA also has pre-defined draft emails and templates for pre-application, notifications of completeness, requests for information, final decisions of the Board of Supervisors, fees, etc.; these make the process more efficient. 
Az ESMA előre meghatározott e-maileket és sablonokat is készített az előzetes kérelmekhez, a teljeskörűséggel kapcsolatos értesítésekhez, az infor-mációkérésekhez, a felügyeleti tanács végleges határozataihoz, díjakhoz stb. kapcsolódóan, hogy a folyamatot hatékonyabbá tegye.
24 The process of analysing information and requesting additional information from the CRA can be repeated as many times as ESMA considers it necessary. 
24 Az információk elemzésének és további információk hitelminősítőktől történő bekérésének folyamatát annyiszor lehet megismételni, ahányszor azt az ESMA által szükségesnek véli.
Once the application file is complete, ESMA may ask for further clarification and/or make on-site visits to the CRA during the compliance phase. 
Ha a kérelmezési dosszié teljes, az ESMA a szabályszerűségi szakaszban további egyeztetéseket kérhet, illetve helyszíni látogatásokat tehet a hitelminősítőnél.
ESMA shortened the registration process, but it remains cumbersome due to the regulatory requirements 25 Although the regulation requires a two-phase approach (see Figure 2), ESMA managed to significantly reduce the average duration of the registration process from 373 calendar days to 227. 
Az ESMA lerövidítette a regisztrációs folyamatot, de az a szabályozási követelmények miatt továbbra is nehézkes maradt 25 Bár a rendelet két szakaszból álló megközelítést ír elő (lásd: 2. ábra), az ESMA képes volt jelentősen, 373-ról 227 naptári napra rövidíteni a regisztrációs folyamat átlagos időtartamát.
Table 2 provides an overview of the applications processed by NCAs and ESMA till December 2014. 
A 2. táblázat áttekinti az illetékes nemzeti hatóságok és az ESMA által 2014 decemberéig feldolgozott kérelmeket.
Part I – Registration and perimeter activities 16 26 During the completeness phase, if the documents sent by the CRA are deemed to be insufficient, ESMA can ask for additional information. 
I. rész – Regisztráció és periméter tevékenységek 16 26 Ha a teljeskörűségi szakaszban a hitelminősítő intézet által küldött dokumentumok nem elégségesek, az ESMA további információkat kérhet.
Each time the CRA sends additional information, ESMA has up to 20 working days to assess the documents and notify the CRA of the completeness or incompleteness of the application. 
Minden alkalommal, amikor a hitelminősítő további információkat küld, az ESMA-nak 20 munkanap áll rendelkezésre a dokumentumok értékeléséhez és a hitelminősítőnek a kérelem teljeskörűségéről vagy hiányosságáról való értesítésére.
Splitting the registration process into two phases makes the process rather cumbersome and lengthy, as the assessment of completeness involves an evaluation of the content of the documentation sent by the CRA. 
A regisztrációs folyamat két szakaszra osztása nehézkessé és hosszadalmassá teszi azt, mivel a teljeskörűség értékelése a hitelminősítő által beküldött dokumentáció tartalmának valamilyen szintű értékelését is jelenti.
ESMA must therefore conduct double work as it has to make a brief compliance assessment during the completeness phase. 
Az ESMA ezért dupla munkát végez, mivel már a teljeskörűségi szakaszban is gyors szabályszerűségi értékelést kell végeznie.
Figure 3 shows the usual procedure followed during the completeness phase. 
A 3. ábra bemutatja a teljeskörűségi szakaszban általában követett eljárást.
Average duration of the completeness phase in working days • Start of the Completeness Phase • ESMA assesses the completeness of the application • 1st Request for Information • CRA sends new documentation • ESMA assesses the completeness of the application • 2nd Request for Information • CRA sends new documentation • ESMA assesses the completeness of the application • ESMA starts the Compliance Phase Source: ECA, based on information provided by ESMA. 20 working days Up to 20 working days 20 working days Up to 20 working days 20 working days Up to 45 working days Figure 3 
A teljeskörűségi szakasz átlagos hossza munkanapokban 20 munkanap Legfeljebb 20 munkanap 20 munkanap Legfeljebb 20 munkanap 20 munkanap Legfeljebb 45 munkanap • A teljeskörűségi szakasz kezdete • Az ESMA kiértékeli a kérelem teljeskörűségét • 1. információkérés • A hitelminősítő elküldi az új dokumentációt • Az ESMA kiértékeli a kérelem teljeskörűségét • 2. információkérés • A hitelminősítő elküldi az új dokumentációt • Az ESMA kiértékeli a kérelem teljeskörűségét • Az ESMA elindítja a szabályszerűségi szakaszt Forrás: Európai Számvevőszék, az ESMA által rendelkezésre bocsátott információk alapján. 3. ábra
Part I – Registration and perimeter activities 17 27 ESMA’s CRA Registration Handbook requires each CRA application to be processed on the basis of the four eyes principle16. 
I. rész – Regisztráció és periméter tevékenységek 17 27 Az ESMA hitelminősítői regisztrációs kézikönyve előírja, hogy valamennyi hitelminősítői kérelmet a négy szem elve alapján dolgozzanak fel16.
However, it was not possible to see in the documentation that this was applied in all registration files examined. 
Nem lehetett azonban a dokumentációból megállapítani, hogy ezt minden vizsgált regisztrációs dosszié esetén alkalmazták-e.
28 ESMA does not sufficiently document its assessment of methodologies during the registration process. 
28 Az ESMA a regisztrációs folyamat során nem dokumentálja megfelelően a módszertanok értékelését.
Credit rating methodologies have to be rigorous, systematic, continuous and subject to validation based on historical experience (including back-testing). 
A minősítési módszertanoknak szigorúnak, szisztematikusnak, folyamatosnak kell lenniük, és azokat a korábbi tapasztalatok alapján – az utótesztelést is beleértve – kell validálni.
Each of these requirements is further detailed in the supplementing Delegated Regulation on methodologies (for an overview see Figure 4). 
E követelmények mindegyikét a módszertanról szóló, felhatalmazáson alapuló kiegészítő rendelet részletezi (a 4. ábra tartalmaz áttekintést).
On the other hand, the CRA regulation stipulates that ESMA is not allowed to interfere with the content of a rating or methodology. 
Másrészt a hitelminősítőkről szóló rendelet úgy rendelkezik, hogy az ESMA nem avatkozhat be a minősítés vagy módszertan tartalmába.
29 ESMA has to assess the compliance of CRAs’ methodologies with the above requirements during the registration process. 
29 Az ESMA-nak a hitelminősítők mód-szertanait a fenti előírásoknak megfelelően kell értékelnie a regisztrációs folyamat során.
We noted that the information included in the registration files examined supported mainly the verification of ESMA that the credit rating methodologies were rigorous (see green shading in Figure 4). 
Megállapítottuk, hogy a vizsgált regisztrációs dossziékban található információk főként abban támogatták az ESMA-t, hogy megbizonyosodjon a hitelminősítési módszertanok szigorúságáról (lásd: a 4. ábra zölddel árnyékolt része).
16 The requirement that a business transaction be approved by at least two individuals. 
16 Arra vonatkozó követelmény, hogy egy üzleti tranzakciót legalább két különböző személy hagyjon jóvá.
For example: segregation of various functions, cross-checking, dual control of assets, double signatures, etc. 
Például: különböző funkciók szétválasztása, keresztellenőrzés, eszközök kettős kontrollja, két külön aláírás stb.
Part I – Registration and perimeter activities 18 Credit rating methodologies according to the CRA regulation Rating methodologies should be rigorous, systematic, continuous and subject to validation based on historical experience, including back-testing. • Clear and robust controls and processes. • Relevant driving factors. • Modelled relationship between rated entities and factors. • Reliable, relevant and quality related analytical models, key credit rating assumptions and criteria • Qualitative factors explained: scope of judgement, related weightings assigned to. • Quantitative factors explained: key variables, data sources, key assumptions, modelling and quantitative techniques, related weights. • Prompt incorporation of findings or outcomes from internal review functions. • Continue to be used unless there is an objective reason to change or discontinue the methodology. • Systematic application of methodologies, analytical models, key credit rating assumptions and criteria, in the formulation of all credit ratings in a given asset class or market segment. • Capable of promptly incorporating findings from any review of its appropriateness. 
I. rész – Regisztráció és periméter tevékenységek 18 Hitelminősítési módszertanok a hitelminősítőkről szóló rendelet szerint A minősítési módszereknek szigorúnak, szisztematikusnak, folyamatosnak és a korábbi tapasztalatok alapján – az utóteszteléseket is beleértve – validáltnak kell lenniük. • Egyértelmű és megbízható kontrollok és folyamatok. • Releváns befolyásoló tényezők. • A minősített szervezetek és a tényezők közötti kapcsolat modellezése. • Megbízható, releváns és minőségfüggő analitikus modellek, valamint a legfontosabb hitelminősítési feltevések és kritériumok. • Kvalitatív tényezők bemutatása: megítélési hatáskör, • Módszerek, elemzési modellek, főbb hitelminősítési feltevések és kritériumok szisztematikus alkalmazása az adott eszköztípus vagy piaci szegmens valamennyi hitelminősítése esetén. • Megfelelőségi felülvizsgálatok megállapításainak gyors beépítése. 5. cikk: SZISZTEMATIKUS kapcsolódó súlyozások hozzárendelése. • Kvantitatív tényezők bemutatása: főbb változók, adatforrások, főbb feltevések, modellezési és kvantitatív technikák, kapcsolódó súlyozás. • A belső felülvizsgálati funkció megállapításainak vagy vizsgálati eredményeinek gyors beépítése. • Folyamatos használat, kivéve, ha valamilyen objektív ok a hitelminősítési módszer megváltoztatását vagy használatának megszüntetését indokolja.
Article 5: SYSTEMATIC Article 4: RIGOROUS Delegated regulation on methodologies Article 7: VALIDATION, • Examination of the sensitivity of the including rating methodology to changes BACK TESTING in assumptions. • Assessment of historic credit ratings produced by the methodology. • Use of reliable inputs, including appropriate size of data samples.. • Take into account the main geographical areas or rated entities for each rating category. • Identification and remedy of systemic credit rating anomalies highlighted by back testing. • Regular credit rating and performance reviews. • In-sample and out-of-sample testing. • Historic information on validation or back testing. • Capable of promptly incorporating any finding from ongoing monitoring or a review , in particular changes in structural macroeconomic or financial market conditions would be capable of affecting credit produced by that methodology. • Compare credit ratings across different assets. 
4. cikk: SZIGORÚ • A folyamatban lévő monitoringból vagy felülvizsgálatból származó megállapítások azonnali beépítése, különösen akkor, ha a strukturális makrogazdasági vagy a pénzügyi piaci feltételeket érintő változások befolyásolhatják az adott módszer által előállított hitelminősítéseket. • Különböző eszközosztályok hitelminősítéseinek összehasonlítása. • aminek része a megfelelő méretű adatminták kiválasztása is.
Source: ECA, based on the provisions of CRAR. 
Forrás: Európai Számvevőszék, a hitelminősítőkről szóló rendelet rendelkezései alapján.
Article 6: CONTINOUS Figure 4 
6. cikk: FOLYAMATOS rendelet 7. cikk: • A minősítési módszereknek a VALIDÁLÁS, feltevések változására való érzékeny-• A módszerrel készített korábbi minősítések értékelése.
Part I – Registration and perimeter activities 19 The level of detail provided by the CRAs on the methodologies varied 30 ESMA has not developed a detailed list of documentation required during the registration process for assessing credit rating methodologies, nor has it defined the minimum acceptable level of detail. 
I. rész – Regisztráció és periméter tevékenységek 19 A hitelminősítők által a módszertanokról közölt adatok részletessége változó volt 30 Az ESMA nem készített részletes listát a hitelminősítési módszertanoknak a regisztrációs folyamat során történő értékeléséhez szükséges dokumentumokról, és a minimálisan előírt részletességet sem határozta meg.
The registration files examined showed significant differences in the level of detail in the documentation on the methodologies. 
A vizsgált regisztrációs dossziék jelentős eltéréseket mutattak a módszertanokról szóló dokumentumok részletességét illetően.
For one registration file examined, for instance, there is no information on modelling or quantitative techniques, as referred to in the Delegated Regulation on methodologies, nor a statement of the importance of each qualitative of quantitative factor used, including a description of and justification for related weightings assigned to those factors. 
Az egyik vizsgált regisztrációs dosszié esetében például nem álltak rendelkezésre a módszertanról szóló, a felhatalmazáson alapuló rendeletben említett információk a modellezéssel vagy kvantitatív technikákkal kapcsolatban, sem az egyes kvalitatív vagy kvantitatív tényezők fontosságával kapcsolatos nyilatkozat, ami tartalmazta volna a tényezőkhöz rendelt súlyozás leírását és indoklását.
ESMA did not have a structured approach to monitoring perimeter activities 31 Companies that only produce private credit ratings, credit scores or credit ratings produced by central banks fall outside the scope of the CRA regulation. 
Az ESMA nem rendelkezett a periméter tevékenységek nyomon követésére szolgáló strukturált megközelítéssel 31 Az olyan társaságok, amelyek csak magánügyfeleknek nyújtanak hitelminősítést és hitelbírálati minősítést, illetve a központi bankok által készített hitelminősítések kívül esnek a hitelminősítőkről szóló rendelet hatályán.
Box 1 illustrates the difference between a credit rating and a credit score. 
Az 1. háttérmagyarázat bemutatja a hitelminősítés és a hitelbírálati minősítés közötti különbséget.
32 Many companies provide credit scores, export credit assessments, or act as investment advisors in general. 
32 Több gazdasági társaság ad ki hitelbírálati minősítést, exporthitel-bírála-tot vagy végez általános befektetési tanácsadási tevékenységet.
Companies operating in financial services are registered and supervised by their respective NCAs. 
A pénzügyi szolgáltatások piacán működő társaságokat saját illetékes nemzeti hatóságaik regisztrálják és felügyelik.
Credit rating and credit score ‘Credit rating’ means an opinion regarding the creditworthiness of an entity, a debt or financial obligation, debt security, preferred share or other financial instrument, or of an issuer of such a debt or financial obligation, debt security, preferred share or other financial instrument, issued using an established and defined ranking system of rating categories. 
Hitelminősítés és hitelbírálati minősítés A „hitelminősítés” egy szervezet hitelképességéről, adósságról vagy pénzügyi kötelezettségről, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokról, elsőbbségi részvényekről és egyéb pénzügyi eszközökről, vagy az ilyen adósság, pénzügyi kötelezettség, hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, elsőbbségi részvény és egyéb pénzügyi eszköz kibocsátójáról kiadott vélemény, amelyet minősítési kategóriák elfogadott és meghatározott besorolási rendszerének felhasználásával adnak ki.