natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This might include , inter alia , limiting the choice of law applying to proprietary rights in respect of securities held on accounts with a systemically important system ( in particular securities settlement systems evaluated and used by the Eurosystem ) to the law governing that system , as well as other measures designed to safeguard systemic finality , certainty and transparency » ( 1 ) .
Ez többek között magában foglalhatja a tulajdonosi jogokra irányadó jog megválasztásának korlátozását a rendszerszempontból fontos rendszerek ( különösen az eurorendszer által értékelt és alkalmazott értékpapír-elszámolási rendszerek ) számláján tartott értékpapírok tekintetében az adott rendszerre irányadó jogra , valamint egyéb , a rendszer véglegességét , biztonságát és átláthatóságát biztosító intézkedéseket is ( 1 ) .
In this context , the ECB also draws attention to the « Standards for Securities Clearing and Settlement in the European Union » published by the ECB and the Committee of European Securities Regulators ( CESR ) ( hereinafter the « ESCB-CESR Standards ') ( 2 ) .
Ezzel összefüggésben az EKB szintén felhívja a figyelmet az EKB és az Európai Értékpapír Szabályozók Bizottsága ( CESR ) által kibocsátott „Értékpapír-elszámolási és - kiegyenlítési Standardok az Európai Unióban » ( 2 ) ( a továbbiakban : „KBERCESR Standardok ") kiadványra .
These standards contain principles for safety , soundness and efficiency in securities clearing and settlement .
E standardok az értékpapír-elszámolás és kiegyenlítés biztonságára , megbízhatóságára és hatékonyságára vonatkozó alapelveket tartalmaznak .
Standard 1 states that « securities clearing and settlement systems and links between them should have a well-founded , clear and transparent legal basis in the relevant jurisdictions .'
Az 1 . standard alapján az adott országban az értékpapír-elszámolási és kiegyenlítési rendszereknek és a köztük lévő kapcsolatoknak megalapozott , világos és átlátható jogi alapokkal kell rendelkezniük .
As noted on page 15 of the September 2004 ESCB / CESR report , this standard , which is addressed to , inter alia , central securities depositories ( CSDs ) and significant custodians , entails that « for systemic risk purposes , the harmonisation of rules should be promoted so as to minimise any discrepancies stemming from different national rules and legal frameworks .'
szeptemberi jelentésének 15 . oldalán megjegyzésre került , ez a többek között a központi értékpapír-letétkezelőkre és a jelentős letétkezelőkre vonatkozó standard azt írja elő , hogy a rendszerkockázat csökkentésének céljából támogatni kell a szabályok harmonizálását , a különböző nemzeti szabályok és jogi keretek létéből származó eltérések legkisebb mértékűre csökkentése érdekében .
In particular , « the application of a multitude of jurisdictions within a system increases the legal complexity and could possibly affect systemic stability .
A jogi komplexitást növeli és a rendszerstabilitást befolyásolhatja különösen azon tény , hogy egy rendszerre több jog is alkalmazandó .
The Settlement Finality Directive has reduced these risks by providing clear rules on the law used to govern the system and the law used to govern the rights and obligations of a participant in an insolvency situation . In the same vein , the range of jurisdictions chosen in connection with a system should be kept to a minimum .
Az elszámolások véglegességéről szóló irányelv csökkentette e kockázatokat azzal , hogy világos szabályokat vezetett be a rendszerre irányadó jog , illetve fizetésképtelenség esetén a résztvevők jogaira és kötelezettségeire irányadó jog tekintetében . Ennek megfelelően az egy rendszerrel kapcsolatban választott joghatóságok számának a lehető legkisebbnek kell lennie .
Subject to a legal risk analysis , it may prove advisable that only one legal system is chosen to govern the proprietary aspects of all securities held on the participants » accounts with the system , and similarly only one to govern the contractual aspects of the relationship between the system and each of its participants .
Egy jogi kockázatelemzés alapján tanácsosnak bizonyulhat az , hogy kizárólag egy jogrendszert válasszanak a résztvevő adott rendszernél tartott számláján lévő valamennyi értékpapír tulajdonjogi vonatkozásaira , és hasonlóképpen kizárólag egy irányadó jogot a rendszer és minden egyes résztvevője közötti kapcsolat szerződéses vonatkozásaira .
Ideally , the law chosen should be identical to the law governing the system , in order to safeguard systemic finality , certainty and transparency .'
A rendszer véglegessége biztonságának és átláthatóságának biztosítása érdekében ideális esetben a választott jognak meg kell egyeznie a rendszerre irányadó joggal .
( see September 2004 ESCB / CESR report , no. 37 ) .
( Lásd : a KBER-CESR 2004 . szeptemberi jelentését , 37 .
Under the current Community regime , the jurisdiction whose law governs a securities settlement system ( SSS ) or a CSD coincides with the jurisdiction whose law governs the proprietary aspects of the rights resulting from book-entry securities held with that SSS or CSD , thereby ensuring legal certainty and transparency , and avoiding systemic risk .
A jelenlegi közösségi rendszer alapján az értékpapír-elszámolási rendszerekre vagy a központi értékpapír-letétkezelőkre irányadó joghatóság megegyezik az értékpapír-elszámolási rendszereknél vagy a központi értékpapír-letétkezelőknél tartott , számlán megjelenő értékpapírokból eredő jogok tulajdonjogi vonatkozásaira irányadó joghatósággal , ezáltal biztosítva a jogbiztonságot és az átláthatóságot , valamint a rendszerkockázat elkerülését .
Compared with the present regime , it is unclear whether the Convention , which may arguably enhance legal certainty surrounding the practical difficulties of locating a securities account for conflict-of-law purposes , would not , at the same time , create legal ( 1 ) See paragraph 13 of ECB Opinion CON / 2003/11 of 26 June 2003 at the request of the Austrian Federal Ministry of Justice on a draft Federal law implementing Directive 2002/47 / EC of the European Parliament and of the Council of 6 June 2002 on financial collateral arrangements .
A jelenlegi rendszerrel összehasonlítva nem egyértelmű , hogy ( 1 ) Lásd : az Osztrák Szövetségi Igazságügyi Minisztérium felkérésére a pénzügyi biztosítékokról szóló megállapodásokról szóló , 2002 . június 6-i 2002/47 / EK európai parlamenti és tanácsi irányelv végrehajtásáról szóló , szövetségi törvénytervezetről szóló , 2003 .
See also paragraph 13 of ECB Opinion CON / 2004/27 of 4 August 2004 at the request of the Belgian Ministry of Finance on a draft law on financial collateral and various tax provisions in relation to in rem collateral arrangements and loans for financial instruments .
június 26-i CON / 2003/11 EKB-vélemény 13 . bekezdését .
( 2 ) Available on www.ecb.int and www.cesr-eu.org .
( 2 ) Elérhető a www.ecb.int és a www.cesr-eu.org honlapokon .
uncertainty by possibly allowing various conflicts between divergent applicable laws to occur within the same SSS or CSD .
vajon az értékpapírszámlák kollíziós jogi célból való helymeghatározásának gyakorlati nehézségei tekintetében a jogbiztonság növelésére csak vitathatóan képes Egyezmény nem teremtene-e ugyanakkor jogbizonytalanságot azáltal , hogy egy értékpapír-elszámolási rendszer vagy központi értékpapírletétkezelő tevékenységén belül lehetővé teszi a több irányadó jog közötti ütközések felmerülését .
Indeed , determining the law applicable to the rights resulting from book-entry securities on the basis of the law chosen in the agreement between the SSS or CSD and its account holder could theoretically lead to various laws governing these proprietary aspects within one SSS or CSD , including one or more laws from outside the jurisdiction where the SSS or CSD is located or even from outside the Community .
A számlán megjelenő értékpapírokból származó jogokra irányadó jognak az értékpapír-elszámolási rendszer vagy a központi értékpapír-letétkezelő és annak számlatulajdonosai megállapodása alapján történő meghatározása elméletileg ténylegesen ahhoz vezethet , hogy egy értékpapír-elszámolási rendszer vagy központi értékpapír-letétkezelő tevékenységén belül az ilyen tulajdonjogi vonatkozásokra eltérő jogok lesznek irányadóak , beleértve egy vagy több , az értékpapír-elszámolási rendszer vagy a központi értékpapír-letétkezelő országáétól eltérő vagy akár a Közösségen kívüli ország jogát is .
If these laws are not harmonised , the effects of such diversity on settlement finality , in particular where the law ( s ) chosen in the account agreement does not offer protection comparable to the protection under the Settlement Finality Directive , might potentially endanger the soundness of the entire system and entail systemic risks .
Amennyiben ezek a jogok nem harmonizáltak , a több jog alkalmazandóságának az elszámolás véglegességére gyakorolt hatása -- különösen , ha a számlaszerződésben kikötött jog ( ok ) nem biztosít ( anak ) az elszámolás véglegességéről szóló irányelv alapján járó védelemhez hasonló védelmet -- veszélyeztetheti az egész rendszer megbízhatóságát , illetve rendszerkockázattal járhat .
Furthermore , this diversity and / or application of a third country law might complicate the exercise of oversight and regulatory functions over the SSS or CSD by the competent authorities of the jurisdiction where the SSS or CSD is located .
Továbbá , a több irányadó jog és / vagy egy harmadik ország jogának alkalmazása megnehezítheti az értékpapír-elszámolási rendszer vagy központi értékpapír-letétkezelő működésének helye szerinti ország illetékes hatóságai által az értékpapír-elszámolási rendszer vagy központi értékpapír-letétkezelő tekintetében gyakorolt felügyeleti és szabályozói feladatokat .
The ECB acknowledges that it may not be the intention in practice of any SSS or CSD located in the Community to allow the proprietary aspects of book-entry securities within its system to be governed by different laws since this would jeopardise the fungibility of the securities held , transferred or pledged within the system , as well as the finality protection granted to a system 's participants under the Settlement Finality Directive , or to allow these aspects to be governed by one single law that is not the law governing the system in accordance with the Settlement Finality Directive .
Az EKB elismeri , hogy a gyakorlatban nem lehet a Közösségen belüli értékpapír-elszámolási rendszer vagy központi értékpapír-letétkezelő szándéka az , hogy különböző jogok legyenek irányadók a rendszerükben tartott , számlán megjelenő értékpapírok tulajdonjogi vonatkozásaira , mivel ez veszélyeztetné a rendszeren belül tartott , átruházott vagy elzálogosított értékpapírok helyettesíthetőségét , valamint az elszámolások véglegességéről szóló irányelv alapján a rendszer résztvevőit a véglegesség tekintetében megillető védelmet , illetve az sem állhat szándékukban , hogy e kérdésekre kizárólag egy , az elszámolások véglegességéről szóló irányelv alapján a rendszerre irányadó jogtól eltérő jog legyen irányadó .
Nonetheless , there can be no guarantee that this would in fact be the case if the Convention is signed and ratified .
Ennek ellenére arra nincs garancia , hogy az Egyezmény aláírása és megerősítése esetén ténylegesen ez történne .
Considering this possibility , the ECB is of the opinion that the Convention 's implications within the Community on settlement finality and related settlement and custody aspects are sufficiently serious and have the potential to raise systemic risk issues .
Az EKB-nak e lehetőségre tekintettel az a véleménye , hogy az Egyezmény hatása jelentős a Közösségen belül az elszámolások véglegessége és a kapcsolódó elszámolási és letétkezelési kérdések vonatkozásában , valamint magában rejti a rendszerkockázati problémák keltésének lehetőségét is .
This is another aspect that merits further consideration as part of a Community-wide impact assessment of the Convention ( see paragraph 20 ) .
Ez egy másik olyan kérdés , amely az Egyezmény Közösség egészére kiterjedően végzett hatásvizsgálata részeként további megfontolást érdemel .
Third party rights
Harmadik felek jogai
In terms of the Convention 's impact on the rights of third parties , the ECB notes , first of all , that where an account holder 's creditor attaches the securities , the law determined under the Convention will determine the priority of the attaching creditor 's interest in the securities and the intermediary 's duties towards this creditor ( Article 2 ( 1 )( d ) and ( e ) of the Convention ) .
Az Egyezmény harmadik felek jogaira gyakorolt hatásával kapcsolatban az EKB mindenek előtt megjegyzi , hogy az értékpapíroknak a számlatulajdonos hitelezője általi zárolásakor az Egyezmény alapján meghatározott jog fogja megállapítani a zároló hitelező értékpapírral kapcsolatos érdekeltségének elsőbbségét , illetve a közvetítő szervezetnek a hitelezővel szemben fennálló kötelezettségeit ( az Egyezmény 2 . cikke ( 1 ) bekezdésének d ) és e ) pontja ) .
The same law determined under the Convention will not necessarily also apply to the jurisdictional and procedural requirements for the attachment , and subsequent enforcement , in view of the current rules in various Member States which provide that an attachment and enforcement of book-entry securities is governed by the law , and subject to the jurisdiction of the courts , of the place where the securities are located .
Az Egyezmény alapján meghatározott ezen alkalmazandó jog nem szükségszerűen lesz irányadó a zárolás és az azt követő végrehajtás hatásköri és eljárási követelményeire , számos tagállam azon hatályos szabályaira tekintettel , amelyek alapján a számlán megjelenő értékpapírok zárolására és végrehajtására az értékpapírok fellelési helye szerinti ország joga irányadó , illetve az ügyben ezen ország bírósága jogosult eljárni .
Even if the Convention leaves unchanged the existing jurisdictional and procedural requirements for attachment and enforcement , which is not yet examined , the Convention might entail significant changes in judicial practice .
Még abban az eddig nem vizsgált esetben is , ha az Egyezmény változatlanul hagyja a zárolás és végrehajtás hatályos hatásköri és eljárási követelményeit , az Egyezmény jelentős változást hozhat a bírói gyakorlatban .
In particular , it might substantially increase the number of cases where a court having jurisdiction over attachment or enforcement proceedings with respect to book-entry securities would be required to apply foreign law --- i.e. the law applicable under the Convention --- to determine the nature and priority of the entitlement of the attachment creditor to the attached securities .
Különösen jelentős mértékben növelheti azon esetek számát , amelyekben a számlán megjelenő értékpapírokkal kapcsolatos zárolási és végrehajtási eljárásokra hatáskörrel rendelkező bíróságnak külföldi jogot -- azaz az Egyezmény alapján alkalmazandó jogot -- kellene alkalmaznia a zároló hitelező zárolt értékpapírokhoz fűződő jogosultsága természetének és elsőbbségének megállapítása érdekében .
The Convention 's drafters expressed an awareness of this difficulty , noting that « the law applicable to proprietary matters should be the law of the place where the record of title is maintained and where ,
Az Egyezmény előkészítői kifejezetten tudatában voltak e nehézségnek annak megjegyzésekor , miszerint a tulajdonjogi
therefore , orders in respect of the property can be effectively enforced » ( 1 ) . Another example of the Convention 's impact on third party rights concerns statutory liens .
vonatkozásokra irányadó jognak meg kellene egyeznie a jogcímet nyilvántartó ország jogával , amelyben emiatt a tulajdonnal kapcsolatos határozatok hatékonyan végrehajthatók lennének ( 1 ) .
While the Convention 's scope of application is restricted to certain liens in favour of the account holder 's intermediary ( Article 1 ( 2 )( c ) of the Convention ) , it might nonetheless considerably affect other statutory liens over book-entry securities ( e.g. tax liens ) , since the Convention law will , for instance , determine the priority of such liens ( see paragraph 1-31 of the Hague Convention Report ) .
Bár az Egyezmény hatálya a számlatulajdonos közvetítő szervezetének javára szóló , meghatározott zálogjogokra korlátozódik ( az Egyezmény 1 . cikke ( 2 ) bekezdésének c ) pontja ) , ennek ellenére mégis jelentősen befolyásolhatja a számlán megjelenő értékpapírokkal kapcsolatos egyéb , jogszabályban alapított zálogjogokat ( például az adókövetelést biztosító zálogjogot ) , mivel az Egyezmény alapján alkalmazandó jog fogja meghatározni például az ilyen zálogjogok elsőbbségét ( lásd : a Hágai Egyezmény jelentésének 1-31 .
Moreover , while a party to a book-entry securities transaction could at least contractually oblige its counterparty to provide information regarding the law chosen in the relevant account agreement , the Convention lacks transparency vis-à-vis third parties .
Továbbá , míg a számlán megjelenő értékpapírokkal végzett tranzakciókban részt vevő fél legalább a szerződés alapján kötelezheti a másik szerződő felet az adott számlaszerződésben kikötött joggal kapcsolatban információk szolgáltatására , az Egyezményből hiányzik az átláthatóság biztosítása harmadik felek irányában .
Third parties , such as an account holder 's creditors seeking to attach securities to protect or satisfy a claim , might have competing rights in securities or , at least , a legitimate interest in ascertaining where securities are located .
Harmadik feleknek , mint például a számlatulajdonos követeléseik biztosítása vagy kielégítése érdekében értékpapírok zárolását tervező hitelezőinek az értékpapírok fellelhetőségi helyének kiderítéséhez fűződhetnek az értékpapírok tekintetében egymással versengő jogai , vagy legalább jogos érdekei .
Besides possible statutory disclosure prohibitions applying to the relevant intermediary and / or provisions to that effect in the account agreement , it will be very difficult for third parties to request information from the account holder regarding the law chosen in the agreement between the account holder and its intermediary .
Az adott közvetítő szervezetre jogszabály alapján vonatkozó esetleges közlési tilalom és / vagy a számlaszerződésben kikötött ilyen rendelkezések mellett harmadik felek számára nagyon nehézzé válik az , hogy a számlatulajdonostól információkat kérjenek a számlatulajdonos és annak közvetítő szervezete közötti szerződésben kikötött jogról .
While also under a conflict-of-law regime based on the account 's location , it is not always easy for third parties to ascertain where their debtors maintain book-entry securities accounts , the Convention 's freedom of choice regime means that the law applicable to book-entry securities for the purposes of enforcing competing third parties » rights , e.g. through an attachment , will depend on , and vary according , to the subjective criterion of the law chosen in the often confidential account agreement , which can even be amended so as to change this law ( Article 7 ( 1 ) of the Convention ) .
Míg a számla helyén alapuló kollíziós jogi rendszer alapján sem mindig könnyű a harmadik felek számára annak kiderítése , hogy az adósaik hol tartanak fenn értékpapírszámlákat , az Egyezmény szabad választást lehetővé tevő rendszere azt jelentené , hogy az egymással versengő harmadik felek számlán megjelenő értékpapírokra vonatkozó jogainak érvényesítésére ( például a zárolásra ) irányadó jog gyakran fog függeni egy olyan bizalmas számlaszerződésben választott jog szubjektív követelményeitől , amit az ilyen jog megváltoztatása céljából módosítani is lehet [ az Egyezmény 7 . cikkének ( 1 ) bekezdése ] .
The possible effects of the Convention on third parties » rights and legitimate expectations , as illustrated in the present and the preceding paragraphs , is another reason to conduct a prior impact assessment of the Convention ( see paragraph 20 ) .
Az Egyezmény harmadik felek jogaira és jogos elvárásaira gyakorolt , ebben és az előző bekezdésben bemutatott esetleges hatásai miatt is indokolt az Egyezmény előzetes hatásvizsgálatának elvégzése ( lásd : 20 . bekezdés ) .
Harmonisation of substantive securities law
Az értékpapír anyagi jog harmonizálása
The possible legal certainty implications of the conflict-of-law rule laid down by the Convention would not arise where the substantive law regarding the holding , transfer and collateralisation of book-entry securities held with an intermediary is identical throughout the Community or , where the law of a third country applies , at a global level .
Az Egyezmény által meghatározott kollíziós jogi szabályok jogbiztonságra gyakorolt lehetséges hatásai nem jelentkeznek , amennyiben a közvetítő szervezetnél tartott , számlán megjelenő értékpapírok kezelésével , átruházásával és lombardírozásával kapcsolatos anyagi jogi szabályok a Közösség egészében illetve -- amennyiben harmadik ország joga alkalmazandó -- globálisan azonosak .
The ECB is therefore of the opinion that , while a clear and effective harmonised conflict-of-law rule undoubtedly contributes to the removal of uncertainty in the context of cross-border , multi-tiered book-entry securities holdings , a conflict-of-law reform should ideally be treated as an integral part of a broader reform that also encompasses substantive law aspects .
Az EKB-nak ezért az a véleménye , hogy míg egy világos és hatékonyan harmonizált kollíziós jogi szabály kétségtelenül hozzájárul a határon átnyúló , közvetítő szervezeteknél tartott , számlán megjelenő értékpapír-állományok bizonytalanságainak felszámolásához , egy kollíziós jogi reformot ideális esetben egy olyan átfogó reform szerves részeként kellene kezelni , amely kiterjed az anyagi jogi vonatkozásokra is .
Such substantive law reform and harmonisation would indeed reduce the impact of a contractual choice of applicable law .
Az ilyen anyagi jogi reform és harmonizáció valóban csökkentené az irányadó jog szerződéses megválasztásának hatását .
In this respect , the ECB strongly welcomes the establishment and work of the European Commission 's EU Clearing and Settlement : Legal Certainty Group ( hereinafter the « Legal Certainty Project ') , which provides a unique opportunity to combine both reforms and achieve a single , consistent solution , as advocated by the Commission .
Ezzel kapcsolatban az EKB üdvözli az Európai Bizottság EU-elszámolások és - kiegyenlítések jogbiztonsági csoportjának ( a továbbiakban : a jogbiztonsági projekt ) létrehozását és munkáját , amely egyedülálló lehetőséget biztosít mindkét reform egyesítésére és a Bizottság javaslata alapján egy közös , konzisztens megoldás elérésére .
Furthermore , in view of increasingly integrated global financial markets , the ECB is also closely monitoring Unidroit 's progress in globally harmonising substantive book-entry securities law by means of its « Preliminary draft convention on harmonised substantive rules regarding securities held with an intermediary » ( hereinafter the « Unidroit draft Convention ') .
Továbbá , az egyre nagyobb mértékben integrálódó globális pénzügyi piacokra tekintettel az EKB figyelemmel kíséri az Unidroit tevékenységét is , a számlán megjelenő értékpapírokra vonatkozó anyagi jog globális harmonizálása tekintetében a „közvetítő szervezeteknél tartott értékpapírokra vonatkozó , harmonizált anyagi szabályokról szóló , előzetes egyezménytervezet » ( a továbbiakban : Unidroit egyezménytervezet ) révén .
In this regard , it is noted that Unidroit also recognises the inconvenience of a ( 1 ) See the Report on the meeting of the Working Group of Experts ( 15 to 19 January 2001 ) and related informal work conducted by the Permanent Bureau on the law applicable to dispositions of securities held with an intermediary , p. 17 .
Ezzel kapcsolatban az EKB megjegyzi , hogy az Unidroit is elismeri az önmagában végrehajtandó kollíziós jogi reformmal kapcsolatos problémákat annak kijelentésével , hogy még világos és megbízható kollíziós jogi szabályok esetén ( 1 ) Lásd : a szakértői munkacsoport üléséről ( 2001 . január 15 -- 19 .
C 81/16 EN
o. C 81/16