natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Against this background of greater competition within the euro area , the emergence worldwide of cost-competitive countries as major exporters has also increased the degree of external competition faced by euro area countries .
Az euroövezet intenzív versenyháttere mellett a költséghatékony , jelentős exportőrként világszerte fellépő országok is fokozták a versenyt a térség országai számára7 .
7 For example , over the last decade China has been increasing its world 3 For evidence on sectoral studies , see , for example : Baldwin R. , Skudelny F. and Taglioni D. ( 2005 ) « The Effect of the Euro : Evidence from Sectoral Studies » ECB Working Paper No 446 ;
Kína például az utóbbi évtizedben átlag csaknem 3 Ágazati adatokról lásd például Baldwin , R. -- Skudelny , F. -- Taglioni , D. : „The Effect of the Euro : Evidence from Sectoral Studies » , ECB Working Paper No 446 , 2005 .;
De Nardis S. , De Santis R. and Vicarelli C. ( 2007 ) « The single currency 's effects on eurozone sectoral trade : winners and losers ?"
De Nardis , S. -- De Santis , R. -- Vicarelli , C. : „The single currency 's effects on eurozone sectoral trade : winners and losers ?"
ISAE .
, ISAE , 2007 .
See , for example , Berthou A. and Fontagné L. ( 2008 ) « The Euro and the Intensive and Extensive Margins of Trade : Evidence from French Firm Level Data » , CEPII ;
Lásd például Berthou , A. -- Fontagné , L. : „The Euro and the Intensive and Extensive Margins of Trade : Evidence from French Firm Level Data » , CEPII , 2008 .;
as well as Méjean I. and Schwellnus C. ( 2007 ) « Does European Integration have an Effect on the Pricing Behaviour of French Exporters ?"
valamint Méjean , I. -- Schwellnus , C. : „Does European Integration have an Effect on the Pricing Behaviour of French Exporters ?"
CEPII .
, CEPII , 2007 .
See , for example , Allington N. , Kattuman P. and Waldman F. ( 2005 ) « One market , one money , one price ?"
Lásd például Allington , N. -- Kattuman , P. -- Waldman , F. : „One market , one money , one price ?"
Journal of Central Banking pp. 73-115 .
, Journal of Central Banking , 2005 , 73 -- 115 .
Ottaviano G. , Taglioni D. and di Mauro F. ( 2007 ) « Deeper , Wider and More Competitive ?
o. Ottaviano , G. -- Taglioni , D. -- di Mauro , F. : „Deeper , Wider and More Competitive ?
Monetary Integration , Eastern Enlargement and Competitiveness in the European Union » , ECB Working Paper No 847 .
Monetary Integration , Eastern Enlargement and Competitiveness in the European Union » , ECB Working Paper No 847 , 2007 .
See , for example , ECB Monthly Bulletin January ( 2008 ) « Globalisation , trade and the euro area macroeconomy » and F. di Mauro and R. Anderton ( 2007 ) « The external dimension of the euro area : assessing the linkages » , Cambridge University Press .
január ; valamint di Mauro , F. -- Anderton , R. : „The external dimension of the euro area : assessing the linkages » , Cambridge University Press , 2007 .
Euro may have led to cost reductions for euro area firms and to lower prices for traded goods Euro has made firms more competitive
az euro az euroövezet vállalatai számára költségcsökkenést okozhatott , és csökkenthette kereskedelmi árakat
Euro area countries face more cost competition worldwide
fokozódik az árverseny az euroövezet és a világ többi országa között
export market share , at an average pace of almost 13 % per year ( see Chart 2 ) .
13 %- os ütemben növeli piaci részesedését a világ exportjából évente ( lásd a 2 . ábrát ) .
This seems to be the counterpart to the declines in export market share experienced by the euro area ( 1.7% yearly ) and the other major trading countries over the same period ( with yearly declines ranging from 1.2 to 1.7% ) .
Úgy tűnik , ezzel egyenlíti ki azt az exportpiaci részesedéshanyatlást , amellyel az euroövezet ( évi 1,7% ) és más jelentős kereskedő országok ( évente átlag 1,2% és 1,7% között ) néztek szembe ugyanabban az időszakban .
However , losses for the euro area have not been uniform .
Az euroövezet országai azonban nem egyenlő mértékben szenvedték el a veszteségeket .
There are differences among individual euro area economies , with Ireland and Germany being the notable exception as their market shares have risen over the past decade .
a legjelentősebb kivételnek Írország és Németország számít , ők az utóbbi évtizedben is képesek voltak piaci részesedésüket növelni .
There are also differences across years , with the largest losses concentrated in the period 2002-2004 , corresponding to China 's accession to the World Trade Organization .
Ezenkívül az egyes évek között is tapasztalható különbség : a legszámottevőbb veszteségeket 2002 és 2004 között könyvelhették el az övezet országai , ami összhangban van Kína felvételével a Kereskedelmi Világszervezetbe .
Larger market shares for the euro area in the high-end and traditional goods segments
a luxuscikkek és hagyományos áruk szegmensében az euroövezet nagyobb piaci részesedést élvez
Chart 2 Annual changes in export market shares : euro area , United Kingdom , United States , Japan and China ( volumes ;
2 . ábra : exportpiaci részesedések éves változásai : euroövezet , egyesült Királyság , egyesült Államok , Japán és Kína ( volumenek ;
percentage points ) United States United Kingdom Japan Euro area China 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 - 5.0 - 10.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 - 5.0 - 10.0
százalékpontok ) Egyesült Államok Egyesült Királyság Japán euroövezet Kína 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 -- 5,0 -- 10,0 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 -- 5,0 -- 10,0
- 15.0 - 15.0 The euro area export market share losses are 1996 1998 2000 2002 2004 2006 partly a mechanical adjustment to the emergence Source : ECB calculations .
Az eurozónában tapasztalt exportpiaci részesedés -- 15,0 -- 15,0 1996 1998 2000 2002 2004 2006 csökkenés részben az ú ­ j , alacsony jövedelmű versenytársak megjelenésére reagáló mechanikus Forrás : az EKB számításai .
of the new lower-income competitors .
Megjegyzések : Az exportpiaci részesedések változásait az export alkalmazkodás .
However , Notes : The changes in export market shares are calculated as the difference between the annual growth rate of exports and foreign to some extent they may also reflect the export demand ( where foreign demand is defined as a country-specific export-weighted sum of foreign import volumes of goods and specialisation of the euro area .
A veszteségek ugyanakkor az euroéves növekedési rátája és a külföldi kereslet közötti különbségként számítottuk ki ( ahol a külföldi keresletet úgy határoztuk meg mint az övezet exportspecializációját is tükrözhetik bizoáruk és szolgáltatások külföldi importvolumeneinek országspecifinyos mértékig .
In particular , services ) .
Konkrétan , néhány GMU-tagállam kus exporttal súlyozott összegét ) .
Last observation refers to 2007 .
A legutolsó megfigyelés 2007-re vonatkozik .
some euro area countries seem somewhat overweight in labour-intensive sectors where emerging economies have a relative comparative advantage .
mintha némileg túlsúlyos lenne a munkaigényes ágazatokban , ahol a felemelkedő gazdaságok viszonylagos versenyelőnyt élveznek .
On a more positive note , recent analyses show that in the past decade euro area and other EU Member States have also gained market shares in the higher-price and higher-quality segments of mature industries and products , thereby contrasting with their relatively weaker performance in other types of export .
Pozitívabb fejlemény , hogy a legú ­ jabb elemzések szerint az eurozóna országai és más EU-tagállamok az elmúlt évtizedben növelték részesedésüket a fejlett iparágak és termékek színvonalasabb és drágább szegmenseiben , ezzel ellensúlyozva viszonylag gyenge teljesítményüket az export egyéb területein .
5.2 INTERNATIONAL CAPITAL FLOWS Euro area is financially « open » , especially since euro launch
5.2 nemzetKÖzi tőKeáramlás az euroövezet pénzügyileg „nyitott » , különösen az euro bevezetése óta Az euroövezet pénzügyi szempontból is viszonylag nyitott ;
The euro area is also relatively open from a financial perspective , with international assets and liabilities exceeding 150 % of GDP in 2006 compared with about 115 % for the United States and 90 % for Japan .
a külföldi eszközök és források 2006-ban meghaladták a GDP 150 %- át , szemben az Egyesült Államokban és Japán értékével , amely egyenként 115 % és 90 % volt .
In addition , the external financial openness of the euro area has been growing significantly in recent years with external assets and liabilities rising by about 60 % of GDP over the period 1999-2006 .
Az utóbbi években ráadásul jelentősen megugrott az euroövezet külső pénzügyi nyitottsága , amit az is bizonyít , hogy 1999 és 2006 között a külföldi eszközök és források értéke a GDP körülbelül 60 %- ával növekedett .
The individual euro area countries are considerably more open than the euro area as a whole given the large foreign direct investment ( FDI ) and portfolio activity that has also occurred between euro area members .
Az övezet egyes gazdaságai azonban sokkal nyitottabbak , mint maga az euroövezet , tekintve az euroövezet tagországai között zajló intenzív működőtőke-beáramlást ( FDI ) és befektetői konjunktú ­ rát .
For example , the euro area countries -- either as recipients or as sources of investment -- accounted for as much as 57 % of world FDI flows between 2000 and 2005 .
2000 és 2005 között például az euroövezet gazdaságai akár befektetőként , akár befektetési fogadóországként , a globális FDI-áramlás 57 %- át könyvelhették el .
Meanwhile , euro area residents held 34 % and 44 % of the world international equity and bond portfolios from 2001 to 2006 .
Ezzel egy időben , 2001 és 2006 között a világ nemzetközi részvény - és kötvényállományának egyenként 34 % és 44 %- a euroövezeti rezidensek tulajdonában volt .
Given that euro area GDP is only about one-quarter the size of world GDP , these stylised facts suggest that the euro might have played an important role in these capital movements , particularly between euro area countries .
Tekintetbe véve , hogy az eurozóna GDP-je összesen csupán egynegyede a globális GDP-nek , a fenti stilizált tények arra engednek következtetni , hogy az euro lényeges szerepet játszhatott a fenti tőkemozgásokban , különösen az övezet gazdaságai között .
8 L. Fontagné , G. Gaulier and S. Zignago ( 2008 ) « Specialization Across Varieties and North-south Competition » , Economic Policy , Vol. 23 issue 53 , pp. 51-91 . 92
8 Fontagné , L. -- Gaulier , G. -- Zignago , S. : „Specialization Across Varieties and Northsouth Competition » , Economic Policy , Vol. 23 issue 53 , 2008 , 51 -- 91 .
THE EURO' S IMPACT ON TRADE AND CAPITAL FLOWS AND ITS INTERNATIONAL ROLE
A z e U R O H AT Á s A A KeResKeDeleMRe És A TôKeÁRAMlÁsRA És NeMzeTKÖzI szeRePe
The next two subsections document the possible effects of the euro on FDI , M & A activity and portfolio investment .
A következő két alfejezetben azt mutatjuk be , milyen lehetséges hatása volt az eurónak az FDI-re , az M & A konjunktúrára és a portfólióbefektetésekre .
IMPACT OF EMU ON FOREIGN DIRECT INVESTMENT AND MERGERS AND ACQUISITIONS Firms can expand abroad by making a physical investment in another country or by merging or acquiring an existing foreign firm .
a Gmu hatása a KülfÖldi műKÖdőtőKeBeáramlásra , a vállalati fÚzióKra és felvásárlásoKra A vállalatok vagy egy külföldi országban történő fizikai befektetéssel , vagy egy meglevő külföldi cég felvásárlásával , vagy egy külföldi céggel létrejött fúzió útján terjeszthetik ki tevékenységüket külföldre .
FDI , therefore , can provide a firm with new markets and marketing channels as well as access to new technology , products and skills .
Az FDI ezáltal nemcsak új piacokat és kereskedési csatornákat nyithat meg egy vállalat előtt , hanem hozzáférést biztosíthat az ú ­ j technológiákhoz , termékekhez és szakértelemhez is .
For a host country or the foreign firm which receives the investment , it can provide a source of new technologies , capital , processes , products , organisational technologies and management skills , and as such can provide a strong impetus to economic development .
A fogadóország vagy a befektetés tárgyát képező külföldi cég számára ez ú ­ j technológiák , tőke , gyártási folyamatok , termékek , szervezéstechnológiák és vezetői képességek forrása lehet , amely erőteljes lökést adhat a gazdasági fejlődésnek .
Overall , FDI can raise efficiency in both the home and host countries .
Összességében nézve az FDI hatékonyságnövelő szerepet tölthet be mind a hazai , mind a fogadóországban .
Chart 3 Intra-euro area FDI as a share of total euro area FDI , 1999-2006 ( percentages ) FDI stock FDI flows 60 60 55
3 . ábra : Az euroövezeten belüli külföldi mûködô tôke ( FDI ) a teljes euroövezeti mûködô tôke arányában , 1999 -- 2006 ( százalékban ) FDI-állomány FDI-áramlás 60 55 50 45 40 35 30 60 55 50 45 40 35 30
55 Strong rise in FDI flows between euro area countries since 1999 ...
1999-től intenzíven erősödő fdi-áramlás az euroövezet országai között ...
Source : ECB . Note : Intra-FDI inflows ( stocks ) plus intra-FDI outflows ( stocks ) as a percentage of twice the total euro area FDI flows ( stocks ) .
Megjegyzés : Euroövezeten belüli FDI-beáramlások ( állományok ) plusz övezeten belüli FDI-kiáramlások ( állományok ) az összes euroövezeti FDI-áramlás ( állományok ) kétszeresének százalékában .
European economic and financial integration seems to have been a magnet for FDI activity particularly in the manufacturing sector , while an increasing share of FDI flows is taking place between euro area countries .
Az európai gazdasági és pénzügyi integráció mágnesként vonzotta a működő tőke beáramlását különösen a feldolgozóipari ágazatban , míg az eurozóna országai között is egyre fokozódik az FDI-áramlás .
For example , intra-euro area FDI flows as a share of total euro area FDI increased from 35 % in 1999 to 45 % in 2006 ( see Chart 3 ) .
Az euroövezet gazdaságai közötti FDI-áramlás aránya az övezet összes FDI-áramlásához képest az 1999ben mért 35 %- ról 2006-ra 45 %- ra emelkedett ( lásd a 3 . ábrát ) .
A positive trend can also be observed when looking at FDI stocks , as the intra-euro area FDI stock as a proportion of the total euro area FDI stock increased from almost 43 % in 1999 to 45 % in 2006 .
Az FDI-állomány tekintetében is pozitív tendencia tapasztalható , mivel az eurozónán belüli FDI-állomány a régió teljes FDI-állományához képest 1999-től 2006-ig közel 43 %- ról 45 %- ra emelkedett .
Since most FDI activity takes the form of M & As , with the EU15 countries and the United States being the largest players , looking at cross-border M & As gives additional information on the impact of the euro on FDI activity .
Mivel az FDI-konjunktúra legnagyobb része M & A ( fúzió és felvásárlás ) formájában ölt testet , s ebben az EU-15 országai és az Egyesült Államok a legjelentősebb szereplők , a határokon átnyú ­ ló M & A aktivitás vizsgálata további információt nyú ­ jt arról , hogy milyen hatással járt az euro a külföldi működőtőke-áramlásra .
Intra-euro area cross-border M & As in the manufacturing sector as a share of total euro area cross-border manufacturing M & As have increased from 20 % during the six years before EMU ( 1993-1998 ) to 35 % in the six-year period after EMU ( 1999 to 2004 ) .
Az euroövezetbeli gazdaságok közötti , határokon átnyúló M & A a feldolgozóipari szektorban az övezet összes határokon átnyú ­ ló feldolgozóipari M & A aktivitásához képest a GMU megalakulása előtti 6 évben ( 1993 -- 1998 ) mért 20 %- ról 35 %- ra emelkedett a GMU megalakulása után eltelt 6 évben ( 1999 -- 2004 ) .
Also , manufacturing firms from Canada , Japan , Norway and the United States have increased their share of mergers with euro area firms .
A kanadai , japán , norvég és amerikai feldolgozóipari vállalatok szintén növelték részesedésüket az euroövezet cégeivel való fúziókban ( lásd a 4 .
By contrast , when looking at services , the share of intra-euro area M & As declined from 37 % to 27 % over the same period , while other countries increased their share of M & As invested in euro area assets ( see Chart 4 ) .
ábrát ) . Ugyanakkor , ha megnézzük a szolgáltató szektort , az euroövezeten belüli M & A aránya 37 %- ról 27 %- ra csökkent ugyanebben az időszakban , míg más országok növelték az euroövezeti eszközökbe fektetett M & A-juk részarányát .
The key question is whether EMU played a role in such developments .
A kulcskérdés az , hogy milyen szerepet játszott a GMU ezekben a fejleményekben .
In addition to the elimination of exchange rate risk , some of the possible FDI-inducing mechanisms resulting from the introduction of the euro are : ( i ) the reduction of transaction and fixed costs , ( ii ) the reduction in the cost of both equity capital and bond and bank financing , and ( iii ) the influence of trade on FDI , insofar as intra and extra-FDI flows are interrelated with trade .
Az árfolyamkockázat megszüntetésén kívül , az eurobevezetés esetleges FDI-ösztönző mechanizmusai lehetnek a következők : ( i ) tranzakciós és fix költségek csökkenése , ( ii ) a részvénytőke valamint a kötvény - és banki finanszírozás költségeinek csökkenése , valamint ( iii ) a kereskedelem hatása az FDI-re , már amennyiben a zónán belüli és azon kívüli FDI-áramlás összefüggésben van a kereskedelemmel .
All of these factors may have facilitated the reallocation of capital among euro area countries .
A fenti tényezők mindegyike elősegíthette az euroövezet gazdaságai közötti tőkeú ­ jraelosztást .
... particularly with M & As in manufacturing
EKB Havi jelentés Az EKB fennállásának 10 . évfordulója ...
ECB Monthly Bulletin 10th Anniversary of the ECB 93
különösen a feldolgozóipari ágazat m & a aktivitásában
Chart 4 Cross-border M & As in manufacturing and services purchasing euro area assets ( 1993-2004 ) ( percentages ) 1993-1998 1999-2004 Manufacturing 60 50 40 30 20 10 0 Euro area Denmark , Sweden , UK Rest of developed world 60 50 40 30 20 10 0 60 50 40 30 20 10 0 Euro area Denmark , Sweden , UK Rest of developed world Services 60 50 40 30 20 10 0
4 . ábra : euroövezeti eszközöket vásárló határon átnyúló vállalategyesítések és - felvásárlások a feldolgozóiparban és a szolgáltatási szektorban ( 1993 -- 2004 ) ( százalékban ) 1993 -- 1998 1999 -- 2004 Feldolgozóipar 60 50 40 30 20 10 0 Euroövezet Dánia , Svédország , Egyesült Királyság A fejlett világ többi része 60 50 40 30 20 10 0 60 50 40 30 20 10 0 Euroövezet Dánia , Svédország Egyesült Királyság A fejlett világ többi része Szolgáltatások 60 50 40 30 20 10 0
Source : Thomson Financial .
Forrás : Thomson Financial .
Note : « Euro area » is the ratio between intra-euro area cross-border M & As and the sum of intra and extra-euro area cross-border M & As .
Megjegyzés : Az „euroövezet » az euroövezeten belüli határon átnyú ­ ló vállalategyesítések és - felvásárlások , valamint az euroövezeten belüli és kívüli határon átnyú ­ ló vállalategyesítések és - felvásárlások összege közötti arány .
« Denmark , Sweden and UK » is the ratio between Denmark , Sweden and UK M & As vis-à-vis euro area firms divided by their total cross-border M & As .
„Dánia , Svédország és az Egyesült Királyság » az az arány , amelyet úgy kapunk meg , hogy Dánia , Svédország és az Egyesült Királyság euroövezetbeli cégekkel szembeni vállalategyesítéseit és - felvásárlásait elosztjuk összes határon átnyú ­ ló vállalategyesítéseikkel és - felvásárlásaikkal .
« Rest of developed world » is the ratio between Canada , Japan , Norway and US M & As vis-à-vis euro area firms divided by their total cross-border M & As .
„A fejlett világ többi része » az az arány , amelyet ú ­ gy kapunk meg , hogy Kanada , Japán , Norvégia és az Egyesült Államok euroövezetbeli cégekkel szembeni vállalategyesítéseit és - felvásárlásait elosztjuk összes határon átnyúló vállalategyesítéseikkel és - felvásárlásaikkal .
Intra-euro area FDI flows estimated to be about 15 % higher due to euro
Becslések szerint az övezeten belüli fdi-áramlások az eurónak köszönhetően mintegy 15 %- kal növekedtek .
Several empirical studies have investigated the impact of the euro on FDI .
Az euro hatását az FDI-re több empirikus tanulmány vizsgálta9 .
9 The results suggest that the euro has increased FDI across the euro area countries over and above the positive effects generated by the EU Single Market .
Az eredmények szerint az euro az EU egységes piaca által kifejtett jótékony hatást is felülmú ­ lva serkentette a külföldi működőtőke-áramlást .
Overall , it seems that the positive average effect of the euro on aggregate FDI flows within the euro area is about 15 %, while the impact of the euro on FDI flows from outside the euro area to the euro area countries is about 7 %.
Összességében az euro átlagos pozitív hatása az euroövezeten belüli aggregált FDI-áramlásra körülbelül 15 % lehet , míg az eurozónán kívülről az eurozóna országaiba irányuló FDI-beáramlásra gyakorolt hatása körülbelül 7 %.
These results seem consistent with those reported in Chart 3 .
Ezek az eredmények egybevágnak a 3 . ábrában jelzett adatokkal .
The euro seems to have had most effect in the manufacturing sector .
A jelek szerint az euro a legnagyobb hatást a feldolgozóipari ágazatra gyakorolta .
Estimates suggest that on average the euro has increased intra-euro area cross-border M & A activity in manufacturing by about 160 %.
Becslések szerint a határokon átnyúló , feldolgozóiparbeli M & A aktivitást az eurozóna országai között az euro átlagosan mintegy 160 %- kal növelte10 .
10 Moreover , the estimated effect of the euro on euro area M & As from non-euro to euro area countries corresponds to about an 80 % increase .
Továbbá az euro hatását az övezeten kívüli gazdaságok GMU-tagok felé irányuló M & A tevékenységére mintegy 80 %- os növekedésre becsülik .
The sectors that expanded most in the euro area countries compared with external FDI in the euro area are chemicals and petroleum , coal , rubber and plastic products , and transport equipment .
Az euroövezetben áramló külföldi működő tőkéhez képest az euroövezet országaiban leginkább bővülésnek indult ágazatok a vegyipar , a benzin , kőszén , gumi és műanyagipari termékek , valamint a szállítási eszközök .
Conversely , the share of merger activity among euro area countries in machinery and equipment has actually declined .
Ezzel szemben csökkent a vállalat-összeolvadási konjunktúra a gépek és berendezések szektorában az euroövezet gazdaságai között .
As for services , the estimated impact of the euro on cross-border M & As seems marginal , suggesting that such activities may be negatively affected by the barriers to cross-border trade in services and product market regulations in the target country .
A szolgáltatások terén az euro becsült hatása a határokon átnyú ­ ló M & A aktivitásra elenyészőnek tűnik , ami arra enged következtetni , hogy a vállalati fú ­ ziókra és felvásárlásokra kedvezőtlen hatást gyakoroltak a határokon átnyú ­ ló szolgáltatáskereskedelem korlátai , illetve a célországok termékpiaccal kapcsolatos előírásai11 .
11 These results are consistent with Chart 4 as well as the subdued growth observed in intra-euro area trade in services relative to extra-euro area trade .
Ezek a következtetések egybevágnak mind a 4 .
See , for example , Petroulas , P. , 2007 , « The effect of the euro on foreign direct investment » , European Economic Review , 51 : 1468-1491 ;
ábra adataival , mind pedig azzal a visszafogott növekedéssel , Lásd például Petroulas , P. : „The effect of the euro on foreign direct investment » , European Economic Review , 51 : 1468 -- 1491 , 2007 .;
Schiavo S. , 2007 , « Common currencies and FDI flows » , Oxford Economic Papers , 59 : 536-560 ;
Schiavo , S. : „Common currencies and FDI flows » , Oxford Economic Papers , 59 : 536-560 , 2007 .;
De Sousa , J. and J. Lochard , 2006 , « Does the single currency affect FDI ?
De Sousa , J. -- Lochard , J. : „Does the single currency affect FDI ?
A gravity-like approach » , University of Paris 1 , mimeo ;
A gravity-like approach » , University of Paris 1 , mimeo , 2006 .;