natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In 2006 the cross-border use of collateral represented 50.2% of total collateral delivered to the Eurosystem , overtaking domestic use for the first time .
2006-ban a fedezetek határon átnyúló igénybevétele az eurorendszernek eljuttatott összes fedezet 50,2% - át tette ki , vagyis első ízben haladta meg az országhatáron belüli felhasználás mértékét .
In 2007 , in relative terms , 81.5% of cross-border collateral deliveries were channelled through the CCBM , while the share of collateral transferred using links amounted to 18.5% .
2007-ben relatív értéken a határon átnyúló fedezettranszferek 81,5% - a a CCBM-en keresztül érte el célját , míg a kapcsolatokon keresztül eljuttatott fedezetek aránya 18,5% - ot tett ki .
Efforts are currently under way to further enhance the Eurosystem 's service by establishing a single technical platform ( CCBM2 ) with a view to providing a uniform service for both domestic and cross-border collateral operations .
Jelenleg erőfeszítések történnek az eurorendszer e szolgáltatásának további javítására egységes műszaki platform létrehozásán keresztül ( CCBM2 ) , amelynek célja ugyanazt a szolgáltatást biztosítani mind az országhatáron belüli , mind az azon kívüli fedezeti tranzakciókhoz .
This platform will provide , first and foremost , an enhanced collateral management facility for the Eurosystem , but it will also open up significant opportunities for Eurosystem counterparties to further reduce back-office complexity and cost , and to optimise collateral and liquidity management .
A platform először is magasabb színvonalú ­ fedezetkezelési rendszert biztosít az eurorendszer számára , ugyanakkor komoly lehetőséget nyit meg az eurorendszer partnerei előtt a back office egyszerűsítésére és olcsóbbá tételére , valamint a fedezetés likviditásmenedzsment optimalizálására .
In addition , the new system will also provide synergy gains with the TARGET2 and TARGET2-Securities services ( see the section on bond and equity markets below ) .
További előnye a TARGET2-vel és a TARGET2-Értékpapírral való átfedés ( lásd alább a kötvény - és a részvénypiacokkal foglalkozó pontot ) .
In order to take full account of the counterparties » needs , the Eurosystem is developing the new system in close cooperation with market participants .
Az eurorendszer , hogy a partnerek igényeit maximálisan figyelembe vegye , ú ­ j rendszer kifejlesztésén dolgozik a piaci szereplőkkel szoros együttműködésben .
ACTION TO OVERCOME THE FRAGMENTATION OF THE MARKET FOR SHORT-TERM SECURITIES
léPéseK a rÖvid lejáratÚ értéKPaPírPiac szétaPrózottsáGánaK felszámolására
Work under way to further enhance collateral delivery services
zajlik a fedezetelszámolási szolgáltatások továbbfejlesztése
STEP initiative to establish common market standards ...
a steP kezdeményezés célja közös piaci szabványok kidolgozása ...
The euro area market for short-term debt securities has remained rather fragmented , as mentioned earlier .
Korábban kifejtettük , hogy a rövid lejáratú ­, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok euroövezeti piaca továbbra is meglehetősen szétaprózott .
Differences in market standards have played an important role in obstructing the emergence of a pan-European market .
Az eltérő piaci szabványok nagyban akadályozták a páneurópai piac kialakulását .
Against this background , in 2001 Euribor ACI 10 launched the ShortTerm European Paper ( STEP ) initiative with the objective of ( i ) identifying a set of common market standards and practices suitable to promote market integration and ( ii ) fostering the voluntary compliance of market participants with these standards by granting a common label to compliant issuance programmes .
Ebben a helyzetben indult el 2001-ben az Euribor ACI10 rövid lejáratú európai értékpapír ( Short Term European Paper -- STEP ) nevű kezdeményezése , amelynek célja ( i ) olyan közös piaci szabványok és gyakorlat meghatározása , amely alkalmas a piaci integráció előmozdítására ; és ( ii ) annak elősegítése , hogy piaci szereplők önkéntes alapon betartsák ezeket a szabványokat .
In June 2006 Euribor ACI and the Euribor European Banking Federation 11 signed the STEP Market Convention , which lays down the criteria and procedures for granting and withdrawing the STEP label to short-term debt securities issued . The new market has been rapidly accepted .
Utóbbit oly módon próbálja elérni , hogy közös tanúsítványt ad ki a keretrendszerrel összhangban végrehajtott kibocsátási programokhoz . 2006 júniusában az Euribor ACI és az Euribor Európai Bankszövetség11 aláírta a STEP piaci konvenciót , amely a STEP-tanú ­ sítványnak a kibocsátott , rövid lejáratú ­, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokhoz való odaítélésének és visszavonásának kritériumait és eljárásait tartalmazza .
For instance , in September 2007 euro-denominated STEP-labelled securities already accounted for about 30 % of all euro-denominated short-term paper placed by non-government issuers worldwide . Similarly , 10 Euribor ACI is one of the financial market associations that manage the EURIBOR and EONIA indices .
Az új piacot hamar elfogadták . 2007 szeptemberében például az euróban denominált , STEP-tanúsítvánnyal ellátott értékpapírok már hoz10 Az Euribor ACI egyike az EURIBOR-t és az EONIA-t kezelő pénzügyi piaci szövetségeknek .
11 The Euribor European Banking Federation had supported Euribor ACI in the development of the project from May 2005 .
11 Az Euribor Európai Bankszövetség 2005 májusától támogatta az Euribor ACI-t a projekt kidolgozásában .
went live in June 2006
amely 2006 júniusában útjára is indult
in December 2007 , the volumes of the respective programmes reached Euros 320 billion , up from Euros 60 billion in July 2006 , one month after the signature of the market convention . While the STEP project has been a market-led initiative to foster integration with the short-term debt securities segment , the Eurosystem has played a key role in making it a success .
závetőleg 30 %- át tették ki a világ euróban denominált , nem kormányzati szektor által kibocsátott , rövid lejáratú értékpapír-állományának . 2006 júliusában , tehát egy hónappal a piaci konvenció aláírása után , a programok volumene 60 milliárd eurót tett ki , 2007 decemberére azonban már elérte a 320 milliárd eurót .
Following its initial impetus for the launch of the project , the ECB also contributed to its development and implementation .
Noha a STEP piaci kezdeményezés volt a rövid lejáratú ­, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok szegmense integrációjának előmozdítására , az eurorendszer kulcsszerepet játszott sikerében .
During the preparatory phase , the ECB facilitated coordination among the market players involved , contributed to the development of the market convention and provided legal assistance . The ECB also took action to make the project better known by the market and the public .
Az EKB a projekt indulásakor nyújtott szakmai segítségen kívül a fejlesztésbe és a megvalósításba is bekapcsolódott . Az előkészítő szakaszban ő kapta az érintett piaci szereplők koordinációjának feladatát , részt vett a piaci konvenció kidolgozásában , jogi tanácsot adott , valamint a piac és a lakosság tájékoztatásából is kivette részét .
Since the formal launch of the new market , the ECB and nine Eurosystem NCBs have provided technical assistance to the STEP Secretariat .
Az ú ­ j piac hivatalos megnyitása óta kilenc eurorendszerbeli NKB-val együtt műszaki segítséget nyújtott a STEP Titkárságának .
Furthermore , the ECB has produced regular statistics on yields and volumes in the STEP market and has published the respective information on its website .
Rendszeres statisztikákat készített a STEP-piaci hozamokról és volumenekről , majd honlapján közzétette őket .
These statistics , which have been continuously enhanced over time , are fundamental in improving market transparency .
A folyamatosan fejlesztett statisztikák alapvető fontosságú ­ ak a piac átláthatóságának javításában .
This will play an important part in fostering further progress in the integration of the European short-term securities market during the coming years .
Mindez fontos szerepet játszik majd a rövid lejáratú értékpapírok európai piaca további integrációjának előmozdításában az elkövetkező években .
6.3.2 BOND AND EQUITY MARKETS PROGRESS IN THE EU FRAMEWORK FOR FINANCIAL REGULATION AND SUPERVISION The progress in the integration of euro area bond and equities markets provides an example of how the public sector can tackle policy-related obstacles to cross-border finance .
6.3.2 KÖtvénY - és részvénYPiacoK előreléPés az eu PénzüGYi szaBálYozási és felüGYeleti KeretrendszeréneK vonatKozásáBan Az euroövezet kötvény - és részvénypiaci integrációjának előrehaladása jól példázza , hogy az állami szféra miként képes leküzdeni a határon átnyúló pénzügyi tevékenység útjában álló elvi-stratégiai akadályokat .
The introduction of the euro revealed that the full potential of the single currency in fostering financial integration could only be reaped if it were to be complemented by an enhanced EU framework that removed the barriers to cross-border activities and safeguarded the stability of the single market .
Az euro bevezetésével világossá vált , hogy a közös valutának a pénzügyi integráció előmozdításához kötődő előnyeit csak akkor lehet maradéktalanul kiaknázni , ha továbbfejlesztett uniós keretrendszer is csatlakozik hozzá , amely felszámolja a határon átnyú ­ ló tevékenység ú ­ tjában álló akadályokat , és megőrzi az egységes piac stabilitását .
Two key initiatives in this respect have been pursued in recent years : the Financial Services Action Plan ( FSAP ) and the establishment of the « Lamfalussy framework » for financial regulation and supervision .
E témában két fontos kezdeményezés történt az elmúlt években : a pénzügyi szolgáltatások cselekvési terve ( Financial Services Action Plan -- FSAP ) és a pénzügyi szabályozás és felügyelet úgynevezett Lámfalussy-keretrendszerének létrehozása .
The FSAP , launched in 1999 , constituted a major overhaul of EU legislation for financial services .
Az elsőt 1999-ben indították ú ­ tra , lényege az EU pénzügyi szolgáltatásokra vonatkozó jogszabályainak átfogó módosítása volt .
It contained 42 key legislative initiatives proposed by the European Commission to update existing EU rules in the light of market developments and to extend the level of EU regulatory harmonisation in line with the single market objective .
Az FSAP 42 lényeges jogi kezdeményezést foglalt magában az Európai Bizottság javaslatára . A változtatás célja a jelenlegi uniós szabályok piaci folyamatokhoz igazodó aktualizálása , továbbá az uniós szabályozási harmonizáció szintjének kiterjesztése az egységes piaccal mint célkitűzéssel összhangban .
While the FSAP targeted the entire financial sector , most of the initiatives related to securities markets .
Noha az FSAP célközönsége a tejes pénzügyi szektor volt , a legtöbb kezdeményezés az értékpapírpiacokat érintette .
Major measures in this respect included the Markets in Financial Instruments Directive ( MiFID ) , the Transparency Directive , the Market Abuse Directive , and the Prospectus Directive 12 .
Ide kapcsolódó nagyobb horderejű intézkedések a pénzügyi eszközök piacáról szóló irányelv ( Markets in Financial Instruments Directive -- MiFID ) , az átláthatóságról szóló irányelv , a piaci visszaélésekről szóló irányelv és a kibocsátási tájékoztatókról szóló irányelv .
Building on the achievements under the FSAP , in December 2005 the Commission adopted a White Paper on EU financial services policy for the years 2005-10 .
12 A Bizottság az FSAP eredményeire építve 2005 decemberében fehér könyvet fogadott el az EU 2005 és 2010 közötti pénzügyi szolgáltatási politikájáról .
The White Paper states that the main EU financial services policy priority in the coming years , especially in the field of securities markets , will be to ensure the effective and consistent implementation of the FSAP measures and to consolidate and simplify existing EU legislation .
A dokumentum kijelenti , hogy az elkövetkező években az unió pénzügyi szolgáltatási politikájának súlypontja -- különösen az értékpapírpiacokon -- az FSAP intézkedéseinek eredményes és következetes megvalósítása , továbbá az EU hatályos jogszabályainak megszilárdítása és egyszerűsítése .
Possible further policy initiatives are only envisaged in a limited number of carefully targeted areas , notably clearing and settlement and retail financial services .
További elvi-stratégiai kezdeményezések csupán néhány , gondosan megválasztott területen ( elszámolás és teljesítés , lakossági pénzügyi szolgáltatások ) valószínűsíthetők .
The Lamfalussy framework for financial regulation and supervision was implemented in the securities field in 2001 and has significantly enhanced the speed and flexibility of the EU regulatory process .
A pénzügyi szabályozás és felügyelet Lámfalussy Sándor nevével fémjelzett keretrendszerét 2001-ben vezették be az értékpapírok területén .
It has also fostered the consistent implementation of EU rules at national level , especially with respect to the 12 The article entitled « Developments in the EU framework for financial regulation , supervision and stability » in the November 2004 issue of the Monthly Bulletin provides an overview of the main FSAP measures .
A keretrendszer jelentősen felgyorsította és rugalmasabbá tette az EU szabá12 A 2004 . novemberi Havi jelentésben megjelent „Developments in the EU framework for financial regulation , supervision and stability » ( „Fejlemények az EU pénzügyi szabályozási , felügyeleti és stabilitási keretrendszerével kapcsolatban ") című cikk áttekinti az FSAP-vel kapcsolatos legfontosabb intézkedéseket .
FINANCIAL INTEGRATION
P É N z Ü GY I INTeGRÁCIó
Catalytic role of Eurosystem instrumental in this success
az eurorendszer katalizátorszerepe nélkülözhetetlen a steP sikerében
Progress fostered by effective public sector action ...
a fejlődést segíti a közszféra eredményes szerepvállalása ...
including the Financial Services Action Plan ...
beleértve a pénzügyi szolgáltatások cselekvési tervét ...
the follow-up policy strategy 2005-10 ...
az utómunkálatok 2005 -- 10-es stratégiáját ...
and the introduction of the Lamfalussy framework
és a lámfalussykeretrendszer bevezetését
securities markets directives adopted under the FSAP .
lyozási folyamatát , egyszersmind elősegítette az EU-szabályok tagállami szintű implementálását , különös tekintettel az FSAP keretében elfogadott értékpapírpiacokról szóló irányelvekre .
The Lamfalussy framework is based on an innovative four-level approach to financial legislation : the basic principles of the legislation are still laid down by way of the normal legislative process , with adoption by the European Parliament and the Council ( level 1 ) .
A Lámfalussy-keretrendszer innovatív , négyszintes megközelítést alkalmaz a pénzügyi jogszabályokra : a jogszabály alapelveit továbbra is a megszokott jogszabály-alkotási rend szerint fektetik le , a döntéshozatal az Európai Parlamentben és a Tanácsban történik ( 1 . szint ) .
However , technical details of legislation that would need to be kept in line with market and regulatory developments can be adopted by the Commission through a simplified and accelerated procedure ( level 2 ) , with the involvement of sectoral regulatory committees , comprising the relevant national and European authorities .
Viszont a jogszabály azon technikai részleteiről , amelyeknek összhangban kell maradniuk a piaci és a szabályozási folyamatokkal , a Bizottság egyszerűsített és gyorsított eljárás ( 2 . szint ) keretében is rendelkezhet az illetékes tagállami és európai hatóságok alkotta ágazati szabályozási bizottságok bevonásával .
Level 3 encompasses the efforts of sectoral committees of national supervisors to ensure a consistent and timely implementation of level 1 and level 2 measures at national level .
szinten az országos felügyeletek ágazati bizottságai igyekeznek biztosítani az 1 . és a 2 .
Finally , level 4 relates to Commission measures to strengthen the enforcement of EU law , underpinned by enhanced cooperation between Member States , their regulatory bodies and the private sector 13 .
Végül a 4 . szint az uniós törvények betartatásának megerősítésére hozott intézkedésekhez kapcsolódik , amit a tagállamok , ezek szabályozói szervei és a magánszféra közötti megerősített együttműködés támogat .
The practical functioning of the Lamfalussy framework -- which since 2003 has also been implemented in the banking and insurance sectors -- has been closely monitored and a number of improvements have already been introduced or are currently under development .
13 A keretrendszer 2003 óta a bank - és a biztosítási szektorban is megvalósult . Működését a gyakorlatban gondosan nyomon követték , már számos ponton javították , illetve javítják .
The main objective of these measures is to reap the full benefits of the framework in terms of fostering closer supervisory convergence and cooperation in the implementation of EU rules .
Az intézkedések fő célja a keretrendszer előnyeinek maradéktalan kiaknázása a felügyeleti munka közelítésének és az együttműködésnek az elősegítése szempontjából az uniós szabályok megvalósítása során .
Eurosystem has contributed through its advisory role
az eurorendszer tanácsadói szerepén keresztül kapcsolódott be a folyamatba
The ECB and the Eurosystem have actively contributed to the establishment and implementation of both the FSAP and the Lamfalussy framework and to the respective follow-up initiatives , as set out in Chapter 7 .
Az EKB és az eurorendszer aktív szerepet vállalt mind az FSAP , mind a Lámfalussy-keretrendszer létrehozásában , gyakorlati megvalósításában , valamint a hozzájuk kapcsolódó utólagos kezdeményezésekben , amelyekről a 7 .
NEED TO FURTHER ENHANCE THE INTEGRATION OF THE SECURITIES MARKET INFRASTRUCTURE
fejezetben esik szó . továBB Kell foKozni az értéKPaPírPiaci infrastruKtÚráK inteGrációját
Limited integration of securities market infrastructure ...
az értékpapír-piaci infrastruktúra korlátozott integráltsága ...
The integration of bond and equity markets relies on the integration of the underlying infrastructure , particularly that of the securities settlement systems and central counterparties .
A kötvény - és részvénypiacok integrációja a mögöttük álló infrastruktúra integrációjára támaszkodik , különösen az értékpapír-elszámolási rendszerek és a központi szerződő felek háttér-infrastruktú ­ rájáéra .
However , progress in integrating securities infrastructures has not kept pace with that of large-value payment infrastructures .
Az értékpapír-infrastruktú ­ rák egységesülése azonban nem tartott lépést a nagy összegű pénzforgalom infrastruktú ­ rájáéval .
This is largely because of the much greater intrinsic complexities of securities , which have led to differences in national market practices and legal , regulatory and fiscal regimes .
Ez elsősorban azzal magyarázható , hogy az értékpapíroknak sokkal nagyobb a belső komplexitása , ami országonként eltérő piaci gyakorlatot , valamint jogi , szabályozási és fiskális berendezkedést eredményezett .
Since the TARGET system was launched in 1999 , payments across national borders have represented approximately 20-25 % of total volumes and 35 % of total values .
Mióta a TARGET 1999-ben megkezdte működését , az országhatáron tú ­ li pénzforgalom a teljes volumen 20-25 %- át , és a teljes érték 35 %- át tette ki .
By contrast , while securities settlement systems have made a special effort to set up links among themselves , their use has been scarce ( less than 1 % of total volumes / values ) .
Ezzel szemben , jóllehet az értékpapírelszámolási rendszerek nagy erőfeszítéseket tettek egymás közötti kapcsolatok létesítésére , ezeket alig vették igénybe ( a teljes volumen / érték kevesebb mint 1 %- ának megfelelő mértékben ) .
While the post-trading infrastructure is fragmented for bonds , it is even more fragmented for equities .
Ha a kötvények kereskedést követő infrastruktú ­ rája szétaprózott , a részvényeké még szétaprózottabb .
The cross-border settlement for bonds is largely concentrated within two international central securities depositories , whereas the cross-border settlement of equities still relies heavily on national central securities depositories .
A kötvények határon átnyúló elszámolása jórészt két nemzetközi központi értéktárra koncentrálódik , míg a részvények országhatáron átnyúló elszámolásának helye túlnyomórészt még mindig az egyes országok központi értéktára .
results in high transaction fees
magas tranzakciós díjakat eredményez
The high degree of fragmentation implies substantial post-trading costs for EU cross-border securities transactions , reduces the potential for economies of scale and hampers the emergence of a European level playing-field .
A nagyfokú fragmentáltság komoly kereskedés utáni költségként jelentkezik az unión belüli határon átnyú ­ ló értékpapír-tranzakciókban , csökkenti a méretgazdaságosság nyú ­ jtotta lehetőségeket és akadályozza az egyenlő játékszabályok kialakulását európai szinten .
Although Europe is comparable with the United States in terms of its economic size , it lags behind in terms of both the volume and cost of securities transactions .
Bár Európa és az Egyesült Államok gazdaságának mérete hasonló , előbbi elmarad utóbbitól mind az értékpapír-tranzakciók volumene , mind költsége tekintetében .
The cost gap is particularly large in cross-border settlement .
A költségkülönbség a határon átnyú ­ ló elszámolásban a legszembetűnőbb .
A number of important and complementary public and private sector initiatives have been put forward to improve the situation .
Számos lényeges , egymást kiegészítő állami és magánkezdeményezés történt a helyzet orvoslására .
First , barriers to integration stemming from differences in market 13 See the previously mentioned article for a more detailed description of the Lamfalussy framework . Several initiatives to improve situation
Először is , sikerült azonosítani az integráció eltérő piaci gyakorlatból , továbbá jogi , szabályozási és fiskális feltételekből eredő akadályait , és már megindultak az erőfeszítések ezek felszámolására . Másodszor , az 13 Lásd az említett cikket , amelyben a Lámfalussy-keretrendszerről is részletesebb leírás található .
112 ECB Monthly Bulletin 10th Anniversary of the ECB
számos kezdeményezés a helyzet javítására 112
practices and legal , regulatory and fiscal provisions have been identified and efforts to remove them are under way .
EKB Havi jelentés Az EKB fennállásának 10 . évfordulója
Second , to facilitate integration and competition a « Code of Conduct for Clearing and Settlement » was signed by industry stakeholder groups in November 2006 and its implementation is now being closely monitored .
integráció és a verseny fokozására ágazati érdekelt csoportok 2006 novemberében aláírták az „Elszámolás és teljesítés etikai kódexe » című dokumentumot , amelynek gyakorlatba való átültetését gondosan figyelemmel kísérik .
Third , to promote closer convergence of national securities clearing and settlement systems towards the highest standards of safety and efficiency , the ESCB and the Committee of European Securities Regulators are developing joint recommendations for the safety and soundness of the EU post-trading infrastructures .
Harmadszor , az országos értékpapír-elszámolási és - teljesítési rendszerek legmagasabb biztonsági és hatékonysági szabványok felé való közelítésére a KBER és az Európai Értékpapír-szabályozók Bizottsága ( Committee of European Securities Regulators ) közös ajánlásokat fogalmaz meg az EU kereskedés utáni infrastruktú ­ rájának biztonságosabbá és ésszerűbbé tételére .
A missing element in the current strategy for an integrated securities infrastructure for the Single Market is the establishment of a common , neutral settlement platform to foster effective interoperability and competition between the service providers .
A jelenlegi stratégiából -- amely az egységes piac megvalósítását szolgáló integrált értékpapír-infrastruktúrára összpontosít -- hiányzik a közös , semleges elszámolási platform létrehozása , amelynek célja a rendszerek közötti hatékony együttműködési képesség ( interoperabilitás ) és a verseny előmozdítása a szolgáltatók között .