natgillin/translations-raw huggingface dataset:
MROs are conducted on a weekly basis in the form of a variable tender rate auction with a minimum bid rate and have a one-week maturity .
Az IRM-eket hetente bonyolítják változó kamatú ­ tenderek formájában , minimális ajánlati kamatlábbal és egyhetes lejárattal .
In a variable rate tender with a minimum bid rate , banks may submit bids with several interest rates at or above the pre-announced minimum bid rate .
A minimális ajánlati kamatlábbal lebonyolított változó kamatú ­ tendereken a bankok az előre meghirdetett minimális ajánlati kamatlábbal azonos vagy azt meghaladó több kamatlábbal adhatnak be ajánlatokat .
The bids at the highest rates are allotted first , followed by the next highest until the amount to be allotted is exhausted .
Először a legmagasabb kamatlábú ­ ajánlatoknak juttatnak , majd a következő legmagasabbnak , amíg a kiosztásra szánt összeg el nem fogy .
The rate at which the amount is exhausted is the marginal rate and , at this rate , bids are allotted pro rata .
Az a kamatláb , amelynél az összeg kimerül , a marginális kamatláb , amely mellett az ajánlatoknak az igényelt összeggel arányosan juttatnak .
LTROs are performed on a monthly basis in the form of a pure variable rate tender and have a three-month maturity .
A HLRM-ekre havonta kerül sor , tiszta változó kamatú tender formájában ; ezek lejárata három hónap .
In contrast to MROs , the amount of liquidity provided through LTROs is fixed in advance .
Az IRM-ekkel ellentétben a HLRM-eken keresztül kiosztott likviditás összegét előre rögzítik .
In these operations , the Eurosystem acts as a rate taker .
Ezekben a műveletekben az eurorendszer kamatláb-elfogadóként működik .
A wide range of banks can participate in the MROs and LTROs , i.e. around 1,700 banks .
Az IRM-ekben és a HLRM-ekben bankok széles köre vehet részt , vagyis körülbelül 1700 bank .
This number is fairly large , also when compared with the operational framework of the other main central banks .
Ez egy viszonylag nagy szám , akkor is , ha más főbb központi bankok működési keretrendszerével hasonlítjuk össze .
FTOs are not a regular tool for the provision or absorption of liquidity , but are rather conducted when needed .
A finomhangoló műveletek a likviditás bővítésének vagy szűkítésének nem rendszeres eszközei ; ezekre inkább szükség esetén kerül sor .
In order to allow such operations to be conducted flexibly and rapidly , their maturity and frequency are not standardised , but can be adapted to any particular situation .
Az ilyen műveletek rugalmas és gyors lebonyolításának lehetővé tétele érdekében lejáratuk és gyakoriságuk nem szabványosított , hanem bármely helyzethez igazítható .
Given that these tenders need to be executed quickly ( usually within 90 minutes from the announcement of the operation ) , only a limited number of banks can participate in those operations ( currently around 130 banks ) .
Tekintve , hogy ezeket a tendereket gyorsan kell lebonyolítani ( általában a művelet meghirdetésétől számított 90 percen belül ) , ezekben a műveletekben csak korlátozott számú ­ bank vehet részt ( jelenleg mintegy 130 bank ) .
FTOs are aimed at smoothing the effects unexpected liquidity fluctuations in the banking sector have on interest rates .
A finomhangoló műveletek célja a bankrendszerbeli váratlan likviditási ingadozások által a kamatlábakra gyakorolt hatások elsimítása . EKB Havi jelentés Az EKB fennállásának 10 .
The Eurosystem 's supply of liquidity and open market operations
az eurorendszer likviditáskínálata és a nyílt piaci műveletek
ECB Monthly Bulletin 10th Anniversary of the ECB 53
rendelkezésre állások a rövid távú kamatlábak folyosójaként
Standing facilities as a corridor for short-term rates ( 3 ) The Eurosystem also offers two standing facilities to banks -- a marginal lending facility and a deposit facility ( see Table 1 ) .
( 3 ) Az eurorendszer kétféle rendelkezésre állást is kínál a bankoknak -- az aktív oldali rendelkezésre állást és a betéti rendelkezésre állást ( lásd az 1 . táblázatot ) .
These facilities form a corridor ( typically , ± 100 basis points ) around the minimum bid rate , and thereby limit the volatility of the overnight rate ( i.e. the short-term money market interest rate ) .
Ezek a rendelkezésre állások egy ( jellemzően ± 100 bázispontos ) folyosót alkotnak a minimális ajánlati kamatláb körül , és ezáltal korlátozzák a napi kamatláb ( azaz a rövid távú pénzpiaci kamatláb ) volatilitását .
The marginal lending facility forms the ceiling of the corridor .
A folyosó plafonját az aktív oldali rendelkezésre állás alkotja .
It can be used by banks to obtain liquidity overnight against eligible collateral .
Bankok vehetik igénybe egynapos likviditás szerzésére elfogadható fedezet ellenében .
The deposit facility forms the floor of the corridor .
A betéti rendelkezésre állás adja a folyosó alsó határát .
It can be used by banks to make overnight deposits with the Eurosystem .
A bankok arra használhatják , hogy egynapos betéteket helyezzenek el az eurorendszernél .
MONETARY POLICY IMPLEMENTATION SINCE THE INCEPTION OF THE EURO
a monetáris PolitiKa meGvalósítása az euro Kezdete óta
The operational framework has served the Eurosystem well
a működési keretrendszer jól szolgálta az eurorendszert
Since the introduction of the euro , the operational framework for monetary policy implementation has served the Eurosystem well .
Az euro bevezetése óta a monetáris politika végrehajtásának működési keretei jól szolgálják az eurorendszert .
The main operational objective , namely to steer very short-term money market rates close to the minimum bid rate of the MRO ( determined by the Governing
A működés fő célja , vagyis a nagyon rövid távú ­ pénzpiaci kamatlábaknak az IRM ( Kormányzótanács által meghatározott ) minimális ajánlati kamatlábának közelébe terelése megvalósult .
Box 3
Ezen túlme3 .
THE EUROSYSTEM' S COLLATERAL FRAMEWORK In line with central bank practice worldwide , all liquidity-providing operations of the Eurosystem need to be based on adequate collateral to protect the Eurosystem from incurring losses .
az eurorendszer fedezeti rendszere Az egész világon alkalmazott jegybanki gyakorlattal összhangban , az eurorendszer valamennyi likviditásnyú ­ jtó műveletének megfelelő biztosítékokon kell nyugodnia , hogy megvédjék az eurorendszert a veszteségektől .
At the same time , the collateral framework needs to ensure that sufficient collateral is available to a broad range of banks , so that the Eurosystem can provide the amount of liquidity it deems necessary .
Ugyanakkor a fedezeti rendszernek biztosítania kell , hogy elegendő fedezet álljon rendelkezésre a bankok széles köre számára , és az eurorendszer szolgáltatni tudja az általa szükségesnek tartott összegű likviditást .
To facilitate this , the Eurosystem accepts a broad range of assets as collateral .
Ennek elősegítése érdekében az eurorendszer eszközök széles körét fogadja el fedezetként .
1 This feature of the Eurosystem 's collateral framework has recently gained widespread recognition as it has been one stabilising feature in the recent financial market turmoil .
1 Az eurorendszer fedezeti rendszerének ez a jellemzője az utóbbi időben széles körű elismerést szerzett , mivel a közelmú ­ ltbeli pénzügyi nyugtalanság idején az egyik stabilizáló tényező volt .
Indeed , it ensured that banks had enough collateral at their disposal to access the Eurosystem 's open market operations .
Valóban , biztosította , hogy elegendő fedezet álljon a bankok rendelkezésére , hogy hozzáférhessenek az eurorendszer nyílt piaci műveleteihez .
This box provides a brief overview of the Eurosystem 's collateral framework and of the main refinements undertaken over the past 9 ½ years .
A jelen keretes írás az eurorendszer fedezeti rendszerének és az utóbbi 9 és fél évben végrehajtott főbb tökéletesítéseknek a rövid áttekintését adja .
In 1998 , a « two-tier collateral framework » was adopted to ensure a smooth transition to Monetary Union .
1998-ban egy „kétszintű fedezeti rendszert » fogadtak el a Monetáris Unióra való zökkenőmentes átmenet biztosítása érdekében .
A « two-tier collateral framework » meant that eligible assets were divided into two groups , i.e. two « tiers » .
A „kétszintű fedezeti rendszer » azt jelentette , hogy az elfogadható fedezeteket két csoportra , azaz két „szintre » osztották .
This aimed to accommodate differences in financial structures between Member States at the beginning of EMU .
Ennek célja az volt , hogy a GMU kezdetén igazodjanak a tagállamok pénzügyi struktú ­ rái közötti különbségekhez .
Indeed , while tier one assets consisted of marketable debt instruments that fulfilled euro area-wide eligibility criteria , tier two assets comprised assets that were important for certain national financial markets and banking systems and fulfilled national eligibility criteria only .
Valóban , miközben az első csoportba olyan piacképes adósságinstrumentumok tartoztak , amelyek megfeleltek a teljes euroövezet elfogadhatósági kritériumainak , a második csoport olyan eszközökből állt , amelyek bizonyos nemzeti pénzügyi piacok és bankrendszerek számára voltak fontosak , és csak nemzeti elfogadhatósági feltételeknek feleltek meg .
In principle , all assets could be used on a cross-border basis throughout the euro area .
Elvileg valamennyi eszköz használható volt határokon átnyúló alapon az egész euroövezetben .
This framework served the Eurosystem well and proved resilient to cope also with substantial temporary increases in the demand for collateral during times of market stress ( e.g. the millennium change ) .
Ez a rendszer jól szolgálta az eurorendszert , és rugalmasnak bizonyult akkor is , amikor jelentős átmeneti fedezetigény-növekedéssel kellett megbirkóznia piaci feszültségek idején ( pl . az ezredfordulón ) .
However , the two-tier collateral framework also had drawbacks .
Ugyanakkor a kétszintű fedezeti rendszernek megvoltak a maga hátrányai .
For example , the fact that some asset classes were eligible only in some countries , and not in all , was considered potentially to undermine the level playing field in the euro area , which is one important principle of the Eurosystem 's monetary policy framework .
Például azzal a ténnyel kapcsolatban , hogy a fedezetek néhány osztálya csak néhány országban volt elfogadható , és nem minden országban , ú ­ gy vélekedtek , hogy potenciálisan aláássa az euroövezetbeli egyenlő feltételeket , amelyek az eurorendszer monetáris politikai kereteinek fontos elvét alkotják .
Therefore , and as a result of two public consultations ( conducted in June 2003 and May 2004 ) , the Eurosystem decided to establish a single-list 1 See Chapter 6 of the ECB publication entitled « The implementation of monetary policy in the euro area » , as amended in September 2007 , which covers in detail the eligibility criteria and risk control measures of eligible assets for Eurosystem credit operations . 54
Ezért , és két nyil1 Lásd az EKB „The implementation of monetary policy in the euro area » ( „A monetáris politika végrehajtása az euroövezetben ") című , 2007 szeptemberében módosított kiadványának 6 . fejezetét , amely részleteiben tárgyalja az eurorendszer hitelműveleteiben elfogadott fedezetek elfogadhatósági feltételeit és kockázat-ellenőrzési intézkedéseit .
framework ( referred to as the « single list ") for common use in all the Eurosystem 's liquidityproviding operations .
vános konzultáció eredményeként ( amelyekre 2003 júniusában és 2004 májusában került sor ) , az eurorendszer ú ­ gy döntött , hogy létrehoz egy egységes fedezeti listát ( „egységes lista ") az eurorendszer valamennyi likviditásnyú ­ jtó műveletében való közös használat céljából .
The single list aimed to further improve the efficiency of the collateral framework .
Az egységes lista célja a fedezeti rendszer hatékonyságának további javítása volt .
The single list was implemented in two steps .
Az egységes lista bevezetésére két lépésben került sor .
In the first step , which was completed in May 2005 , some amendments were made in relation to marketable assets .
Az első , 2005 májusában befejezett lépésben a piacképes eszközökkel kapcsolatban alkalmaztak néhány módosítást .
2 In the second step , in January 2007 , non-marketable assets and , in particular , credit claims ( i.e. bank loans ) became eligible as collateral in all euro area countries .
2 A második lépésben , amelyre 2007 januárjában került sor , nem piacképes eszközök és különösen hitelkövetelések ( azaz bankhitelek ) is az elfogadható fedezetek körébe kerültek valamennyi euroövezetbeli országban .
However , owing to technical lead times , a fully unified regime for credit claims will only be in place in January 2012.3 The acceptance of a diverse range of asset categories as collateral for Eurosystem credit operations has meant that it is not possible to apply a uniform set of eligibility criteria across asset categories .
Ugyanakkor -- a technikai bevezetési idők miatt -- a hitelkövetelések teljesen egységesített rendszere csak 2012 januárjában valósul meg . 3 Az eszközkategóriák változatos körének elfogadása fedezetként az eurorendszer hitelműveleteiben azt jelentette , hogy nem lehetséges valamennyi eszközkategóriára azonos elfogadhatósági feltételeket alkalmazni .
Therefore , two sets of eligibility criteria and risk control measures 4 broadly apply , one relating to marketable assets and the other to non-marketable assets .
Ezért lényegében az elfogadhatósági feltételek és a kockázat-ellenőrzési intézkedések4 két csoportja érvényes ; az egyik a piacképes eszközökre , a másik a nem piacképes eszközökre vonatkozik .
However , both sets of criteria ensure a comparable degree of risk protection for the Eurosystem .
Ugyanakkor mindkét kritériumcsoport hasonló mértékű kockázat elleni védelmet biztosít az eurorendszer számára .
Only high-credit-quality assets are accepted as collateral .
Kizárólag magas hitelminősítésű eszközöket fogadnak el fedezetként .
The eligibility criteria for marketable assets have been kept sufficiently general and , as a result , the collateral framework has remained responsive to market innovations and follows market developments .
A piacképes eszközök elfogadhatósági kritériumait eléggé általánosan tartották , és ennek következtében a fedezeti rendszer a piaci innovációkra rugalmasan reagáló maradt , és követi a piaci folyamatokat .
As financial markets evolve , further refinements of the eligibility criteria and risk control measures will continue to be defined , also in the years to come .
A pénzügyi piacok fejlődésével az elkövetkező években is folytatódni fog az elfogadhatósági feltételek és a kockázat-ellenőrzési intézkedések finomításainak meghatározása .
In 2007 , the average amount of eligible collateral amounted to Euros 9.5 trillion , showing an increase of 73 % from around Euros 5.5 trillion in 1999 .
2007-ben az elfogadható fedezet átlagos összege 9,5 trillió eurót tett ki , azaz 73 %- kal nőtt az 1999es mintegy 5,5 trillió euróhoz képest .
As regards the composition of collateral , general government debt accounted for 49 % of the total , with the remainder of marketable collateral consisting of credit institutions » covered and uncovered bonds ( 12 % and 17 % respectively ) , corporate bonds ( 9 %) , asset-backed securities ( 8 %) and other bonds such as those issued by supranational organisations ( 4 %) .
Ami a fedezetek összetételét illeti , a teljes összeg 49 %- át tette ki az államadósság , míg a piacképes fedezetek további részének összetétele a következő volt : hitelintézetek fedezett és fedezetlen kötvényei ( 12 %, illetve 17 %) , vállalati kötvények ( 9 %) , eszközalapú értékpapírok ( 8 %) , valamint egyéb kötvények , úgymint nemzetek feletti szervezetek által kibocsátott kötvények ( 4 %) .
Around 12 % of these total eligible assets , i.e. Euros 1.1 trillion , was deposited for use with the Eurosystem in 2007 .
2007-ben ezen elfogadható fedezetek mintegy 12 %- át , azaz 1,1 trillió eurót helyeztek letétbe felhasználásra az eurorendszernél .
The composition of the deposited asset pool differs from the composition of euro debt markets as banks tend to deposit less liquid collateral in credit operations with the Eurosystem .
A letétbe helyezett közös eszközalap összetétele eltér az euro-adósságpiacok összetételétől , mivel a bankok hajlamosak kevésbé likvid fedezeteket letétbe helyezni az eurorendszerrel folytatott hitelműveleteikben .
The average volume of credit claims represented 10 % of the overall posted collateral in 2007 .
2007-ben a hitelkövetelések átlagos volumene a teljes elkönyvelt fedezet 10 %- át képviselte .
However , the full potential of this additional collateral source has not yet been reaped , since the range of credit claims whose creditworthiness could be assessed is gradually increasing .
Ugyanakkor e többlet fedezeti forrás teljes lehetőségét még nem használták ki , mivel fokozatosan nő azon hitelkövetelések köre , amelyek hitelképességét fel lehetne becsülni .
The cross-border use of collateral , whereby a counterparty in a given country of the euro area uses collateral originating from another country of the euro area , is one indication of the progress of financial integration .
A pénzügyi integráció előrehaladásának egyik jele a fedezetek határon átnyú ­ ló használata , amikor az euroövezet egy adott országában az ügylet résztvevője olyan fedezetet használ , amely az euroövezet másik országából származik .
In 2007 , 51 % of collateral was used on a cross-border basis , compared with 12 % in 1999 .
2007-ben a fedezetek 51 %- át használták határokon átnyúlva , szemben az 1999 . évi 12 %- kal .
2 These amendments included ( i ) the elimination of equities from the eligible assets , ( ii ) the specification of the non-regulated markets that are acceptable to the Eurosystem from a collateral management point of view , ( iii ) a refinement of the criterion regarding debt instruments issued by credit institutions and ( iv ) the introduction of euro-denominated debt instruments issued by entities established in the G10 countries that are not part of the European Economic Area .
2 E módosítások közé tartozott ( i ) a részvények kizárása az elfogadható fedezetek közül , ( ii ) azon nem szabályozott piacok meghatározása , amelyek fedezetkezelési szempontból elfogadhatóak az eurorendszer számára , ( iii ) a hitelintézetek által kibocsátott adósságinstrumentumokra vonatkozó kritérium finomítása és ( iv ) olyan euróban denominált adósságinstrumentumok bevezetése , amelyeket az Európai Gazdasági Térség részét nem képező G10 országokban alapított jogi személyek bocsátottak ki .
3 A long lead time is necessary for the development of operational systems and procedures for assessing , evaluating and mobilising credit claims , since they differ from marketable instruments in several important respects .
3 A működési rendszerek , valamint a hitelkövetelések felbecsléséhez , értékeléséhez és mobilizálásához szükséges folyamatok fejlesztéséhez hosszú ­ bevezetési idő szükséges , mert azok több fontos szempontból különböznek a piacképes eszközöktől .
Credit claims lack standardisation and uniform documentation due to their diversity , they usually lack credit ratings by credit agencies and external price sources , they may have legal prohibitions for sale to other parties , and the continued existence of a particular loan is not easily verifiable .
Különbözőségeik miatt a hitelkövetelések nem szabványosítottak , esetükben hiányzik az egységes dokumentáció , általában nincs hitelminősítő intézetek és külső árforrások általi hitelminősítésük , lehet , hogy más feleknek való eladásuk jogilag tilos , és egy adott hitel folyamatos létezése nem könnyen igazolható .
The Eurosystem created a credit assessment framework ( ECAF ) in 2006 to allow additional credit assessment sources other than rating agencies to cope with newer asset classes in the single list .
2006-ban az eurorendszer egy hitelminősítő rendszert ( ECAF ) alkotott , hogy a hitelminősítő intézeteken kívüli egyéb hitelbecslő források számára lehetővé tegye az egységes listában szereplő ú ­ jabb eszközosztályokkal való megbirkózást .
4 Risk control measures are applied to the assets underlying the Eurosystem 's liquidity-providing operations in order to protect the Eurosystem against the risk of financial loss if underlying assets have to be realised owing to the default of a bank .
4 Az eurorendszer likviditásnyú ­ jtó műveleteinek alapját képező eszközökre kockázatellenőrzési intézkedéseket alkalmaznak , hogy megvédjék az eurorendszert a pénzügyi veszteség kockázatától abban az esetben , ha az eszközöket egy bank nemfizetése miatt realizálni kell .
The Eurosystem applies a minimum rating requirement for all kind of issuers and assets equivalent to a single A - rating , which is the Eurosystem 's defined benchmark for high credit standards .
Az eurorendszer egy minimális minősítési követelményt alkalmaz valamennyi kibocsátóra és eszközre , amely megfelel egy „single A - » besorolásnak , amely az eurorendszer szigorú ­ hitelfeltételeinek meghatározott referenciaértéke .
For more details , please see ECB , « The implementation of monetary policy in the euro area » , as amended in September 2007 .
További részletekért lásd : EKB : „The implementation of monetary policy in the euro area » ( „A monetáris politika végrehajtása az euroövezetben ") , 2007 .
ECB Monthly Bulletin 10th Anniversary of the ECB
szeptemberi módosítás .
Chart 11 Key ECB interest rates and the EONIA since January 1999 ( percentages ) marginal lending rate deposit rate marginal rate in the main refinancing operations minimum bid rate EONIA 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Source : ECB . Note : The rate for the MRO refers , for operations settled before 28 June 2000 , to the rate applicable to fixed rate tenders .
11 . ábra : Az eKb irányadó kamatlábai és az eONIA 1999 januárja óta ( százalékban ) aktív oldali rendelkezésre állás kamatlába betéti kamatláb marginális kamatláb az irányadó refinanszírozási műveletekben minimális ajánlati kamatláb EONIA 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50
For operations settled after that date , the rate is the minimum bid rate applicable to variable rate tenders .
ábra : Az elosztási arány alakulása , 1999 .
Chart 12 The development of the allotment ratio , January 1999 -- November 2006 ( percentage of bids ) allotment ratio June 2000 : shift to the variable rate tender procedure March 2004 : changes to the operational framework
november ( ajánlatok százalékában ) elosztási arány 2000 . június : átállás a változó kamatú tender eljárásra 2004 .
100 80 60 40 20 0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Source : ECB .
március : a működési keretrendszer változásai 100 80 60 40 20 0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Council ) , has been achieved . Moreover , the operational framework has proved robust and resilient even when faced with exceptional challenges such as the millennium change , the terrorist attacks of 11 September 2001 or the recent financial market turmoil in 2007/08 .
nően a működési keretrendszer erősnek és rugalmasnak bizonyult , még akkor is , amikor olyan kivételes kihívásokkal kellett szembenéznie , mint az ezredforduló , a 2001 . szeptember 11-i terrortámadások vagy a legutóbbi , 2007 -- 2008-as pénzügyi piaci nyugtalanság .
In none of these cases has the Eurosystem had to resort to exceptional measures not foreseen in its operational framework .
Az eurorendszernek egyik esetben sem kellett olyan kivételes intézkedéseket alkalmaznia , amelyeket a működési keretrendszerében ne láttak volna előre .
Chart 11 demonstrates that the overnight market interest rate ( the EONIA ) 10 has generally remained close to the minimum bid rate .
A 11 . ábra azt mutatja , hogy a napi piaci kamatláb ( az EONIA ) 10 általában a minimális ajánlati kamatláb közelében maradt .
It also shows that the interest rates on standing facilities have provided a ceiling and a floor to the EONIA .
Ez azt is jelzi , hogy a rendelkezésre állások kamatlábai egy felső és egy alsó határt biztosítottak az EONIA-nak .