natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Furthermore , price stability is the best -- and , ultimately , the only -- contribution that a credible monetary policy can make to economic growth , job creation and social cohesion . This reflects the fact that a policy-maker who controls only one instrument cannot meet , and be held accountable for the fulfilment of , more than one objective .
Továbbá az árstabilitás a legjobb -- és végső soron az egyetlen -- dolog , amivel egy hiteles monetáris politika hozzá tud járulni a gazdasági növekedéshez , a munkahelyteremtéshez és a társadalmi kohézióhoz . Ez azt a tényt tükrözi , hogy az olyan politikacsináló , aki csak egyetlen eszközt irányít , nem képes egynél több célt teljesíteni , és nem is vonható többért felelősségre .
The pursuit of additional objectives would risk overburdening monetary policy , and would ultimately result in higher inflation and higher unemployment .
További célokra való törekvés a monetáris politika túlterhelésének kockázatával járna , és végül magasabb inflációt és magasabb munkanélküliséget eredményezne .
Over the longer term , monetary policy can only influence the price level in the economy ;
Hosszabb távon a monetáris politika csak a gazdaság árszintjét képes befolyásolni ;
it cannot exert a lasting impact on economic activity .
a gazdasági konjunktú ­ rára nem tud tartós hatást gyakorolni .
This general principle is referred to as the « long-run neutrality of money » .
Ezt az általános elvet ú ­ gy emlegetik , mint „a pénz hosszú ­ távú ­ semlegességét » .
It is against this background that the Treaty provides for a clear and efficient allocation of responsibilities , with monetary policy being assigned the primary objective of maintaining price stability .
Emiatt van , hogy a Szerződés gondoskodik a felelősségi körök világos és hatékony elosztásáról , ahol a monetáris politika elsődleges célja az árstabilitás fenntartása .
Recent evidence suggests that the relationship between inflation and growth might even be negative in the long run , with a permanent rise in inflation leading to a net loss of real income .
Közelmúltbeli bizonyítékok arra utalnak , hogy az infláció és a növekedés közötti kapcsolat hosszú távon akár negatív is lehet , amikor az infláció állandó emelkedése a reáljövedelem nettó veszteségéhez vezet .
2 This reinforces the case for assigning central banks clear responsibility for keeping prices stable .
2 Ez megerősíti , hogy a központi bankokat egyértelmű felelősséggel kell felruházni az árak stabilan tartásáért .
In this way , monetary policy not only minimises the costs of inflation , but also helps to maximise the long-run productive potential of the economy .
Ily módon a monetáris politika nemcsak minimalizálja az infláció költségeit , hanem segít a gazdaság hosszú távú termelési potenciáljának maximalizálásában is .
ELEMENTS OF THE MONETARY POLICY STRATEGY When the monetary policy strategy was adopted and announced by the Governing Council in October 1998 , i.e. in good time before the start of EMU , one of the key questions was whether the strategy would be able to embrace all circumstances that the newly formed euro area might face at inception and thereafter .
a monetáris PolitiKai stratéGia elemei Amikor 1998 októberében , azaz a GMU indulása előtt megfelelő időben a Kormányzótanács elfogadta és kihirdette a monetáris politikai stratégiát , az egyik kulcskérdés az volt , vajon a stratégia képes lesz-e felölelni minden olyan körülményt , amellyel az ú ­ jonnan alakult euroövezetnek kezdetben vagy később esetleg szembe kell néznie .
It is therefore appropriate first to briefly review the main elements of , and the rationale behind , the strategy .
Ezért indokolt először röviden áttekinteni a stratégia fő elemeit és logikai alapját .
The monetary policy strategy was developed on the basis of extensive preparatory work carried out by the European Monetary Institute ( the predecessor of the ECB ) .
A monetáris politikai stratégia kifejlesztése az Európai Monetáris Intézet ( az EKB elődje ) által elvégzett kiterjedt előkészítő munka alapján történt .
The strategy ensures a consistent and systematic approach to the conduct of monetary policy .
A stratégia biztosítja a konzisztens és szisztematikus megközelítést a monetáris politika irányításához .
It consists of two main components : first , a quantitative definition of the ECB 's primary objective of price stability and , second , a two-pillar framework as the organising principle for the analysis underlying the assessment of the outlook for price developments .
Két fő összetevőből áll : az egyik az EKB elsődleges céljának , azaz az árstabilitásnak a számszerű meghatározása , míg a másik egy kétpilléres keretrendszer mint szervező elv az áralakulások kilátásainak értékeléséhez alapul szolgáló elemzéshez .
From the very beginning , the ECB 's monetary policy strategy provided a solid basis for the conduct and communication of monetary policy .
Az EKB monetáris politikai stratégiája kezdetektől fogva szilárd alapot biztosított a monetáris politika folytatásához és kommunikálásához .
In 2003 , in the context of an overall evaluation of its strategy , the Governing Council confirmed the main elements of the strategy .
2003-ban , a stratégia átfogó értékelésével összefüggésben a Kormányzótanács megerősítette a stratégia fő elemeit .
See the article entitled « Price stability and growth » in the May 2008 issue of the Monthly Bulletin . 34
Lásd a Havi jelentés 2008 . májusi számának „Price stability and growth » ( „Árstabilitás és növekedés ") című cikkét .
THE ECB' S MONETARY POLICY STRATEGY AND ITS IMPLEMENTATION
Az eKb MONeTÁRIs P O l I T I K A I s T R AT É G I Á J A És ANNAK M e G vA l ó s Í T Á s A
THE ECB' S QUANTITATIVE DEFINITION OF PRICE STABILITY While the Treaty clearly identifies price stability as the primary objective of monetary policy , it does not give a precise , quantitative definition of this objective .
hoGYan definiálja az eKB az árstaBilitást számszerűleG ? Miközben a Szerződés egyértelműen az árstabilitást jelöli meg a monetáris politika elsődleges céljaként , nem adja meg e cél pontos , számszerű meghatározását .
To provide a clear yardstick against which the public can hold the ECB accountable and with a view to anchoring longer-term inflation expectations , the Governing Council adopted a quantitative definition of price stability in 1998 , stating that « price stability shall be defined as a year-on-year increase in the Harmonised Index of Consumer Prices ( HICP ) for the euro area of below 2 %.
Annak érdekében , hogy az EKB felelősségre vonhatóságához egy egyértelmű mércét biztosítsanak a közvélemény számára , valamint a hosszabb távú ­ inflációs várakozások lehorgonyzása céljából a Kormányzótanács 1998-ban elfogadta az árstabilitás számszerű meghatározását , kijelentve , hogy „az árstabilitás az euroövezet harmonizált fogyasztóiár-indexének ( HICP ) 2 % alatti éves növekedése .
Price stability is to be maintained over the medium term ."
Az árstabilitást középtávon kell fenntartani ."
In addition , following a thorough evaluation of the monetary policy strategy in 2003 , the Governing Council clarified that , within this definition , it aims to keep HICP inflation « below , but close to , 2 % » .
Ezen tú ­ lmenően , a monetáris politikai stratégia 2003 . évi alapos értékelését követően a Kormányzótanács tisztázta , hogy e definíción belüli célja a HICP-infláció „2 % alatti , de ahhoz közeli » értéken tartása .
Such an approach is sufficient to hedge against the risks of both very low inflation and deflation . When adopting the quantitative definition of price stability in 1998 , the Governing Council took a number of specific features of the euro area into account : -* first of all , an area-wide consumer price index -- in this case , the HICP ( see Box 1 in Chapter 8 ) -- is the natural choice for the ECB as a reference for price stability , as it focuses on monetary transactions in the euro area ;
Ez a megközelítés elegendő ahhoz , hogy fedezetet biztosítson mind a nagyon alacsony infláció , mind a defláció kockázatai ellen . Az árstabilitás számszerű definíciójának 1998-as elfogadásakor a Kormányzótanács az euroövezet számos sajátosságát figyelembe vette : -* mindenekelőtt egy , az egész övezetre kiterjedő fogyasztóiár-index -- ebben az esetben a HICP ( lásd a 8 .
-* second , the definition focuses on the euro area as a whole , reflecting the fact that , within a monetary union , monetary policy cannot address country-specific issues ;
keretes írását ) -- természetes választás az EKB számára az árstabilitás referenciájaként , mert az az euroövezetbeli monetáris tranzakciókra összpontosít ; másodszor , a definíció az euroövezet egészére összpontosít , tükrözve azt a tényt , hogy egy monetáris unión belül a monetáris politika nem foglalkozhat országspecifikus ügyekkel ;
-* third , the definition makes clear that inflation above 2 % is not consistent with price stability , the primary objective of the ECB .
harmadszor , a definíció világossá teszi , hogy a 2 % feletti infláció nem fér össze az árstabilitással , amely az EKB elsődleges célja .
However , it also implies that very low inflation rates , and especially deflation , are not consistent with price stability either .
Ugyanakkor azt is jelenti , hogy a nagyon alacsony inflációs ráták , és különösen a defláció , ugyancsak ellentmondanak az árstabilitásnak .
In addition , the definition of price stability stresses the medium-term orientation of the ECB 's monetary policy .
Ezenkívül az árstabilitás definíciója hangsúlyozza az EKB monetáris politikájának középtávú orientációját .
Since monetary policy can affect price developments only with significant and variable time lags , and only to an extent that is uncertain , it is impossible for a central bank to maintain a specific pre-defined inflation rate at all times or to bring it back to a desired level within a very short period of time .
Tekintve , hogy a monetáris politika csak jelentős és változó időbeli késésekkel -- és csak bizonytalan mértékben -- képes befolyásolni az árak alakulását , lehetetlen , hogy egy központi bank mindenkor egy előre meghatározott inflációs rátát tartson fenn , vagy nagyon rövid időn belül visszavigye azt valamilyen megkívánt szintre .
Consequently , monetary policy needs to act in a forward-looking manner and focus on the medium term .
Következésképpen a monetáris politikának előre tekintő módon kell működnie , és középtávra kell összpontosítania .
This helps to avoid excessive activism and the introduction of unnecessary volatility into the real economy .
Ezzel elkerülhető a tú ­ lzott aktivitás és a szükségtelen volatilitás előidézése a reálgazdaságban .
As a result , some short-term volatility in inflation rates is inevitable .
Mindezek eredményeként az inflációs ráták némi rövid távú volatilitása elkerülhetetlen .
THE TWO PILLARS OF THE ECB' S MONETARY POLICY STRATEGY The ECB 's overall approach to analysing and evaluating the information that is relevant for assessing the risks to price stability in a forward-looking manner is based on two analytical perspectives , often referred to as the two pillars .
az eKB monetáris PolitiKai stratéGiájánaK Két Pillére Az EKB által az árstabilitás kockázatainak előre tekintő felmérése szempontjából releváns információ elemzésének és értékelésének átfogó megközelítése két elemzési szemponton alapul , amelyeket gyakran a két pillérként emlegetnek .
This two-pillar structure is the organising principle for the internal analysis underlying the ECB 's monetary policy deliberations and decisions , as well as for its communication to the financial markets and general public .
Ez a kétpilléres szerkezet alkotja az EKB monetáris politikai megfontolásainak és döntéseinek alapjául szolgáló belső elemzés , valamint a pénzügyi piacokkal és a nagyközönséggel való kommunikációjának szervező elvét .
The economic analysis aims to identify risks to price stability at short to medium-term horizons .
A közgazdasági elemzés célja , hogy azonosítsa az árstabilitás kockázatait rövid és középtávon .
To this end , it attempts to identify the economic shocks relevant to understanding price developments and output trends over the short to medium-term horizon , notably in the context of business cycle analysis .
Ezért megpróbálja azonosítani a rövid és középtávú áralakulások és kibocsátási trendek megértése szempontjából releváns gazdasági sokkokat , méghozzá a konjunktúraelemzéssel összefüggésben .
It scrutinises a wide range of economic activity , price and cost indicators , primarily at the aggregate euro area level but also at sectoral and country levels .
Tüzetesen vizsgálja konjunktú ­ ra -, ár - és költségmutatók széles skáláját , elsősorban az euroövezet aggregált szintjén , de ágazati és országszinteken is .
All these factors help to assess the dynamics of real activity and the likely development of prices from the perspective of the interplay between supply Annual HICP inflation below , but close to , 2 % ...
Mindezen tényezők segítenek a reálkonjunktú ­ ra dinamikájának , valamint az árak valószínű alakulásának felbecslésében az áru -, szolgáltatás - és tényezőpiacok kínálata és kereslete közötti rövidebb távú kölcsönhatásának szempontjából .
and demand in the goods , services and factor markets at shorter horizons . A key element in the economic analysis is the conduct of regular exercises projecting the main macroeconomic variables in the euro area ( see Box 1 ) .
A közgazdasági elemzés egyik kulcseleme az euroövezet fő makrogazdasági változóinak rendszeres előrejelzése ( lásd az 1 . keretes írást ) .
MODELLING THE EURO AREA ECONOMY Models of the economy are an important tool used for economic analysis in many central banks .
az euroÖvezet GazdasáGánaK modellezése A gazdaság modelljei sok központi banknál a közgazdasági elemzéshez használt fontos eszközök . Ezeket a modelleket gyakran „strukturálisnak » nevezik , mert céljuk a fogyasztásra , beruházásra stb .
These models are often described as « structural » because they aim to capture the key causal determinants of economic decisions on consumption , investment , etc. The models are validated empirically , or « estimated » , by matching their implications for some macroeconomic variables with observed past outcomes .
vonatkozó gazdasági döntések kulcsfontosságú ­ okozati meghatározó tényezőinek megragadása . A modellek tapasztalat alapján válnak érvényessé , vagy „becsültek » -- azáltal , hogy néhány makrogazdasági változóra vonatkozó következtetéseiket a múltban megfigyelt eredményekkel vetik össze .
Once estimated , the models can be used as laboratory tools to answer various economic questions : they can produce forecasts of future economic conditions ; they help to provide a quantitative interpretation of the impact of particular economic events -- e.g. changes in wage determination or fiscal measures -- on the economy as a whole ;
Értékelésüket követően a modellek laboratóriumi eszközökként használhatóak különböző közgazdasági kérdések megválaszolására : előrejelzésekkel tudnak szolgálni a jövőbeli gazdasági feltételeket illetően , segítenek egyes gazdasági eseményeknek ( pl .
and they can be used to assess how economic outcomes are affected by policy actions .
a bérmeghatározás vagy fiskális intézkedések változásainak ) a gazdaság egészére gyakorolt hatása számszerű értelmezésében , és felhasználhatóak annak megbecslésére , hogy a gazdasági eredményeket hogyan befolyásolják a monetáris politikai intézkedések .
Since early 1999 , macroeconomic models at the ECB have undergone substantial further development .
1999 eleje óta a makrogazdasági modellek az EKB-nál jelentős továbbfejlesztésen estek át .
The first model to describe the euro area economy at the aggregate level was the area-wide model ( AWM ) .
Az euroövezet gazdaságát aggregált szinten leíró első modell az övezeti modell ( AWM ) volt .
1 Developing the AWM posed special challenges , because of the novel conditions created by EMU .
1 Az AWM kifejlesztése a GMU által teremtett új feltételek miatt különleges kihívásokkal járt .
For example , the empirical validation of the model was necessarily based on pre-Monetary Union data , even if it was reasonable to expect that the Monetary Union might represent a change in the structure of the euro area economy .
Például a modell empirikus megerősítése szükségszerűen a Monetáris Unió előtti adatokon alapult , még akkor is , ha ésszerűen elvárható volt , hogy a Monetáris Unió az euroövezet gazdaságának szerkezetváltozását képviselheti .
In addition , area-wide data were not readily available from national statistical offices .
Ráadásul , az övezetre vonatkozó adatok nem álltak azonnal rendelkezésre a nemzeti statisztikai hivataloktól .
They had to be created through a process of aggregating national data , which occasionally required ad hoc assumptions .
A szükséges adatokat a nemzeti adatok aggregálási folyamatával kellett előállítani , ami időnként ad hoc feltételezéseket kívánt meg .
In spite of these difficulties , the AWM has proved to serve well as a tool for the quantitative analysis of euro area macroeconomic developments .
E nehézségek ellenére az AWM bevált eszközként szolgált az euroövezet makrogazdasági folyamatainak kvantitatív elemzéséhez .
Its area-wide approach has been followed in most subsequent models constructed at the ECB .
Teljes övezetre kiterjedő megközelítését követték az EKB által később alkotott legtöbb modellben .
2 Over the years , the structure of the AWM has been improved in a number of directions .
2 Az AWM szerkezete az évek során számos vonatkozásban javult .
At the same time , developments in the academic literature led to a more radical rethinking of the basic requirements to be satisfied by an economic model .
Ugyanakkor a tudományos irodalom alakulása a közgazdasági modellek által kielégítendő alapkövetelmények radikálisabb ú ­ jragondolásához vezetett .
The prototype of a new generation of economic models , which has subsequently proved to be useful in many central banks , was developed at the ECB : the Smets and Wouters model of the euro area .
A közgazdasági modellek ú ­ j generációjának prototípusát , amely később sok központi banknál hasznosnak bizonyult , az EKB-nál fejlesztették ki : ez az euroövezet Smets és Wouters-féle modellje .
3 This model is characterised by many innovative features .
3 E modellt számos innovatív vonás jellemzi .
For example , it provides firm and household-level explanations ( or « micro-foundations ") for observed aggregate outcomes , such as the sluggish adjustment of prices to exogenous developments .
Például határozott és háztartásszintű magyarázatokat ( vagy „mikroalapokat ") ad a megfigyelt aggregált eredményekre , ú ­ gymint az árak nehézkes igazodása az exogén folyamatokra .
Households » and firms » decisions are allowed to react to changes in the future economic outlook , rather than only to past developments .
Megengedett , hogy a háztartások és a cégek döntései reagáljanak a jövőbeli gazdasági kilátások változásaira , nem csak a mú ­ ltbeli folyamatokra .
Finally , the model is estimated , taking all relevant information jointly into account , and is therefore able to compete with purely statistical tools in terms of short-term forecasting .
Végül , a modell -- minden releváns információ együttes figyelembevételével -- becsült , és így képes versenyezni a rövid távú ­ előrejelzésben a tisztán statisztikai eszközökkel .
1 See G. Fagan , J. Henry and R. Mestre , « An area-wide model ( AWM ) for the euro area » , Economic Modelling 22 , 2005 , pp. 39-59 .
Újabban a Smets és Wouters-féle modell szerkezetét kiterjesztették a Christiano -- Motto -- Rostagno modellben , amely különös figyelmet szentel a monetáris és pénzügyi változók szerepének a gazdaság 1 Lásd : G. Fagan -- J. Henry -- R. Mestre : „An area-wide model ( AWM ) for the euro area » ( „Az euroövezet övezeti modellje [ AWM ] ") , Economic Modelling 22 , 2005 , 39 -- 59 .
2 Alongside the AWM , a multi-country model ( MCM ) was also developed early on at the ECB , in cooperation with the NCBs .
o. 2 Korábban az EKB-nál az NKB-kkal együttműködve az AWM mentén egy több országra kiterjedő modellt ( MCM ) is kifejlesztettek .
The structure of the MCM is very similar to that of the AWM , but economic relationships are estimated at the national , rather than at the area-wide , level .
Az MCM szerkezete nagyon hasonló az AWM-éhez , de a gazdasági összefüggéseket nemzeti , nem pedig övezeti szinten becslik meg .
The model can thus provide an important robustness check for AWM-based results .
Így a modell fontos lehet az AWM-alapú ­ eredmények hibatűrésének ellenőrzésében .
3 See F. Smets and R. Wouters , « An Estimated Dynamic Stochastic General Equilibrium Model of the Euro Area » , Journal of the European Economic Association 1 , 2003 , pp. 1123-1175 .
3 Lásd : F. Smets -- R. Wouters : „An Estimated Dynamic Stochastic General Equilibrium Model of the Euro Area » ( „Az euroövezet becsült dinamikus sztochasztikus általános egyensúlyi modellje ") , Journal of the European Economic Association 1 , 2003 , 1123 -- 1175 .
More recently , the structure of the Smets and Wouters model has been extended further in the Christiano , Motto and Rostagno model , which devotes special attention to the role of monetary and financial variables in the structure of the economy . 4 This model includes an explicit banking sector that provides intermediation services between borrowers and lenders , and generates a nontrivial role for monetary aggregates in the economy .
szerkezetében . 4 E modell magában foglal egy kifejezett bankszektort , amely közvetítő szolgáltatásokat nyú ­ jt a hitelfelvevők és a hitelezők között , és nem jelentéktelen szerepet hoz létre a monetáris aggregátumok számára a gazdaságban .
It also allows for an endogenous pass-through of the policy interest rate to the loan rates charged to firms , which incorporate a premium to compensate banks for the borrowers » risk of default .
Ugyancsak lehetővé teszi az alapkamat endogén begyűrűzését a cégeknek felszámított hitelkamatlábakba , amelyekbe egy felár van beépítve , hogy kompenzálja a bankokat a hitelfelvevők nemfizetési kockázata miatt .
Finally , a new , micro-founded version of the AWM , or a new AWM ( NAWM ) , has been developed to replace the AWM as the main tool underlying the macroeconomic projection exercises .
Végül kifejlesztették az AWM új , mikro alapú változatát , az új AWM-et ( NAWM ) , hogy ez váltsa fel az AWM-et mint a makrogazdasági előrejelzések alapjául szolgáló legfőbb eszközt .
5 Compared with previously mentioned models , the NAWM includes open-economy features to allow for the conditioning of the projections on assumptions regarding , inter alia , external developments .
5 A korábban említett modellekhez viszonyítva az NAWM nyitott gazdasági vonásokat is tartalmaz , hogy lehetővé tegye -- többek között -- a külső folyamatokra vonatkozó becslések előrejelzéseinek szabályozását .
The NAWM is particularly suited for conducting scenario analysis and assessing forecast uncertainty .
Az NAWM különösen alkalmas forgatókönyv-elemzések lefolytatására és az előrejelzések bizonytalanságának felbecslésére .
The version of the NAWM used in the projections is complemented by a more detailed , but calibrated version for addressing a broader range of policy questions .
Az NAWM-nek a prognózisokban alkalmazott változatát kiegészíti egy részletesebb , de kalibrált változat a monetáris politikai kérdések szélesebb körének kezelése érdekében .
Mathematical models of the economy have played an important supporting role in the quantitative assessment of current economic and monetary conditions in the euro area .
A gazdaság matematikai modelljei fontos támogató szerepet játszottak az euroövezet jelenlegi gazdasági és monetáris feltételeinek számszerű értékelésében .
Nevertheless , all these models remain highly stylised along some dimensions .
Mindazonáltal valamennyi modell továbbra is nagyban stilizált valamilyen dimenziók mentén .
A more satisfactory treatment of fiscal policy and a richer labour market structure are some of the avenues along which existing models are being extended .
A fiskális politika kielégítőbb kezelése és egy gazdagabb munkaerő-piaci struktú ­ ra azon irányvonalak közé tartoznak , amelyek mentén a meglévő modellek kiterjesztése folyik .