natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The main factors behind the surge in oil prices in 2004 were the strength of global demand for oil , security concerns about oil supplies and a supply and demand mismatch for different qualities of oil .
A 2004-es markáns olajáremelkedés elsősorban az olaj iránti világgazdasági kereslet erősödével , az olajkészletek biztonságosságával kapcsolatos aggodalmakkal és az eltérő minőségű olajfajták iránti kínálati és keresleti eltérésekkel magyarázható .
Demand for oil soared , particularly in Asia and North America , and continued to exceed expectations throughout 2004 in a context of robust global economic growth .
Az olaj iránti kereslet nagymértékben megnőtt , különösen Ázsiában és Észak-Amerikában , és 2004 során a világgazdaság erőteljes növekedése nyomán meghaladta a várakozásokat .
According to the International Energy Agency , the global demand for oil increased by 3.4% in 2004 , its highest rate of growth in almost three decades .
A Nemzetközi Energiaügynökség szerint az olaj iránti nemzetközi kereslet 2004-ben 3,4% - kal nőtt , ami három évtized óta a leggyorsabb ütemű növekedés .
Turning to supply conditions , in early 2004 market participants expected -- in response to statements by the Organisation of Petroleum Exporting Countries ( OPEC ) -- that cuts in OPEC production were imminent , even though they did not subsequently materialise .
A kínálati helyzettel kapcsolatban 2004 elején a piaci résztvevők az Olajexportáló Országok Szervezete ( „OPEC ") bejelentéseinek hatására azt várták , hogy az OPEC hamarosan csökkenti termelését , bár ez később mégsem történt meg .
Instead , both OPEC and non-OPEC producers increased crude oil production significantly in 2004 .
Ehelyett mind az OPEC , mind a nemOPEC termelők 2004-ben jelentősen növelték nyersolajtermelésüket .
As the global supply of oil increased , spare production and refining capacity shrank considerably , leaving only a very limited margin for unexpected oil supply disruptions .
Ahogy az olaj világgazdasági kínálata nőtt , a tartaléktermelés és a finomítási kapacitás jelentősen csökkent , és így csak nagyon korlátozott tartalék maradt a váratlan olajkínálati fennakadások esetére .
As a result , oil prices in 2004 became very sensitive to unanticipated changes in the supply / demand balance , to market perceptions ECB Annual Report 2004
Ebből következően 2004-ben az olajárak nagyon érzékennyé váltak a kínálat-kereslet egyensúlyának EKB Éves jelentés 2004
Chart 3 Main developments in commodity markets
3 . ábra Az árupiacok alakulása
2.2 MONETARY AND FINANCIAL DEVELOPMENTS M3 GROWTH INFLUENCED BY TWO OPPOSING FORCES Against the background of the monetary policy stance and capital market developments , monetary dynamics in 2004 were influenced by two opposing forces : on the one hand , the low level of interest rates and , on the other hand , the normalisation of portfolio allocation behaviour of euro area residents following their strong preference for liquidity between 2001 and mid-2003 .
2.2 MONETÁRIS ÉS PÉNZÜGYI FOLYAMATOK AZ M3 NÖVEKEDÉSÉT KÉT ELLENTÉTES HATÁSÚ ERŐ BEFOLYÁSOLTA A monetáris politika irányultsága és a tőkepiaci folyamatok által meghatározott környezetben a monetáris dinamikát 2004-ben két ellenkező irányú erő befolyásolta : egyrészt az alacsony kamatszint , másrészt az euróövezetbeli rezidensek portfólióallokálási viselkedésének normalizálódása , a 2001 és 2003 közepe közötti időszak erős likviditáspreferenciáját követően .
In the first half of 2004 the moderating impact on M3 growth of the normalisation of portfolio allocation behaviour dominated and the annual growth rate of M3 continued the slowdown that had started in the summer of 2003 , declining to 5.3% in June 2004 .
2004 első felében -- a portfólióallokálási viselkedés normalizálódása miatt -- az M3 növekedésére gyakorolt mérséklő hatás dominált , míg az M3 éves növekedési rátája folytatta a lassulást , amely 2003 nyarán kezdődött , és amelynek eredményeként 2004 júniusában 5,3% - ra esett vissza .
The annual growth rate of M3 strengthened again in the second half of 2004 , standing at 6.4% at the end of the year , as the stimulative impact of the low level of interest rates and the resulting low opportunity costs of holding money came to the fore , reinforced by a renewed decline in long-term interest rates .
Az M3 éves növekedési üteme ismét megerősödött 2004 második felében , az év végére elérte a 6,4% - ot , amint az alacsony kamatszint és a pénztartás ebből következő alacsony alternatívaköltségeinek ösztönző hatása érvényesült , amelyet tovább erősített a hosszú lejáratú kamatok ismétlődő csökkenése .
At the same time , monetary dynamics in 2004 also reflected the fact that output growth was stronger than in the previous year .
Ugyanakkor a monetáris dinamika 2004-ben azt is tükrözte , hogy a kibocsátás növekedése erőteljesebb volt , mint az előző évben .
The normalisation of portfolio allocation behaviour seen in 2004 proceeded only slowly .
A 2004-ben tapasztalt portfólióallokálási viselkedés normalizálódása csak lassan folyt tovább .
Although the exceptional economic and financial market uncertainty of previous years diminished , the risk aversion of , inter alia , euro area households appeared to remain pronounced after a prolonged period of capital losses in stock markets between 2000 and mid-2003 .
Bár az előző évek kivételes gazdasági és pénzügyi piaci bizonytalansága enyhült , többek között az euróövezetbeli háztartások kockázatkerülése továbbra is hangsúlyozottnak tűnt , 2000 és 2003 közepe között a részvénypiacokon megfigyelhető tőkeveszteségek tartós időszakát követően .
This may explain the liquidity preference among investors , which was greater than would be considered normal for this stage of the economic cycle .
Ez megmagyarázhatja a befektetők között megfigyelhető likviditáspreferenciát , amely nagyobb volt , mint amit normálisnak lehetne tekinteni a gazdasági ciklus ilyen fázisában .
Moreover , the stimulative impact of the low level of interest rates on money holdings may be particularly strong when interest rates are very low .
Továbbá , az alacsony kamatszinteknek a pénzügyi megtakarításokra gyakorolt ösztönző hatása különösen erős lehet alacsony kamatlábak mellett .
This could be due to the existence of transaction costs that are associated with shifts out of liquid assets and would further lower the opportunity costs of holding such assets .
Ez magyarázható azzal , hogy a likvid eszközökből való felszabadítással kapcsolatban tranzakciós költségek merülnek fel , amelyek tovább csökkenthetik az ilyen eszközök tartásának alternatív költségeit .
Brent crude oil ( USD / barrel ;
Brent nyersolaj ( USD / hordó ;
left-hand scale ) non-energy commodities ( USD ;
bal skála ) nem energiahordozó áruk ( USD ;
right-hand scale ) 55 51 140 47 43 39 35 110 31 27 Q1 Q2 2004 Sources : Bloomberg and HWWA .
jobb skála ) 55 51 140 47 43 39 35 110 31 27 I. n. év II . n. év III .
120 100 Q3 Q4 Q1 2005
n. év I. n. év 2005 100 130 150
about the security of crude oil supplies and to concerns over the adequacy of oil inventories .
váratlan változásaira , a piacnak a nyersolajkészletek biztonságosságáról alkotott képére és az olajkészletek megfelelő összetételével kapcsolatos aggodalmakra .
In addition , rapidly rising demand for final oil products and growing supplies of crude oil led to a quality mismatch , resulting in record high premiums for high-quality crudes such as Brent .
Ezen túlmenően , az olajszármazékok iránti kereslet gyors növekedése és a nyersolajkínálat bővülése ahhoz vezetett , hogy minőségi eltérés keletkezett , és ez a jó minőségű nyersolaj ( mint például a Brentolaj ) rekord értékű magas prémiumát eredményezte .
The prices of non-energy commodities , which had been buoyant since the second half of 2003 , peaked in the first half of 2004 ( see Chart 3 ) owing to the strong global economic recovery .
Az energiaárakat nem tartalmazó nyersanyagárak , melyek 2003 második fele óta élénk mozgást mutattak , 2004 első felében érték el legmagasabb szintjüket ( lásd 3 .
Overall non-energy commodity prices eased somewhat in the second half of 2004 , as the prices of both food and agricultural raw materials fell from the peaks reached earlier in the year . The prices of metals , however , continued to rise .
ábra ) a világgazdaság erőteljes fellendülésének köszönhetően . Az energiaárakat nem tartalmazó nyersanyagárak összességükben 2004 második felében valamelyest csökkentek , mivel mind az élelmiszerárak , mind a mezőgazdasági nyersanyagárak csökkentek az év elején elért magas szintről , míg a fémek ára tovább emelkedett .
In US dollar terms , overall non-energy commodity prices were , on average , 22 % higher in 2004 than a year earlier . 22
USA-dollárban az energián kívüli nyersanyagárak 2004-ben átlagosan 22 %- kal magasabbak voltak , mint egy évvel korábban .
Chart 4 M3 and M3 corrected for the estimated impact of portfolio shifts ( annual percentage changes ;
4 . ábra Az M3 és a portfólióátrendezések b e c s ü l t h at á s á v a l ko r r i g á l t M 3 ( éves százalékos változások ;
adjusted for seasonal and calendar effects ) official M3 M3 corrected for the estimated impact of portfolio shifts 1 ) reference value ( 41/2 %) 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 10.0 9.0
szezonális és naptári hatással kiigazítva ) hivatalos M3 a portfólióátrendezések becsült hatásával korrigált M3 1 ) referenciaérték ( 41/2 %) 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 10,0 9,0
Chart 5 Contributions to annual M3 growth ( in percentage points ;
5 . á b r a H oz z á j á r u l á s o k a z M 3 é v e s n ö v e ke d é s é h e z ( százalékpont ;
M3 growth in percentages ;
M3 növekedése százalékban ;
adjusted for seasonal and calendar effects ) marketable instruments other short-term deposits M1 M3 10.0 10.0
szezonális és naptári hatással kiigazítva ) forgalomképes instrumentumok egyéb rövid lejáratú betétek M1 M3 10,0 10,0
- 2.0 Source : ECB .
Forrás : EKB .
1 ) Estimates of the magnitude of portfolio shifts into M3 are constructed using the approach discussed in Section 4 of the article entitled « Monetary analysis in real time » in the October 2004 issue of the ECB 's Monthly Bulletin . 1999 2000 2001 2002 2003 2004
1 ) Az M3-ba történő portfólióátrendezések nagyságrendjére vonatkozó becslések a 2004 . októberi EKB Havi jelentés „Monetáris elemzés valós időben » című cikkének 4 .
- 2.0 Source : ECB .
részében tárgyalt megközelítés alkalmazásával készültek . - 2,0
The increasing dominance of the low level of interest rates in driving M3 dynamics can be illustrated with the help of a measure of M3 which is corrected for the estimated impact of portfolio shifts into M3 1 during the period of exceptional financial market uncertainty between 2001 and mid-2003 .
Az alacsony kamatszint növekvő dominanciája az M3 dinamikájának meghatározásában illusztrálható az M3 egy számítási módjával , amelyet az M3 1 irányába mutató portfólióelmozdulások becsült hatásának figyelembevételével korrigálnak a 2001 és 2003 közepe közötti kivételes pénzpiaci bizonytalanság időszakában .
By construction , this measure is also unaffected by the subsequent normalisation of portfolio allocation behaviour and should thus provide clearer indications of the effect of interest rates than the official M3 series .
Szerkezeténél fogva erre az intézkedésre nem gyakorol hatást a portfólióallokálási viselkedés későbbi normalizálódása sem , és így várhatóan tisztábban jelzi a kamatok hatását , mint a hivatalos M3-as adatsorok .
It should be stressed that the estimate of M3 corrected for the impact of portfolio shifts is surrounded by a considerable degree of uncertainty and should therefore be interpreted with caution .
Hangsúlyozni kell , hogy a portfólióelmozdulások hatásával korrigált M3 becslése körül jelentős fokú bizonytalanság figyelhető meg , ezért ezt óvatosan kell értékelni .
Over the last three quarters of 2004 the official M3 growth rate was below the annual growth rate of the corrected M3 series , suggesting that the normalisation of portfolio allocation behaviour had a moderating impact .
A hivatalos M3-as növekedési ütem 2004 utolsó három negyedévében elmaradt a korrigált M3-as adatsorok éves növekedési ütemétől . Ebből arra következtethetünk , hogy a portfólióallokálási viselkedés normalizálódása mérséklő hatást fejtett ki .
However , the fact that both the growth rate of the official M3 series and that of the corrected M3 series strengthened in the second half of 2004 may
Azonban az a tény , hogy a hivatalos M3-as adatsor növekedési üteme és a korrigált M3-as sorozat növekedési üteme egyaránt erősödött 2004 második felében , arra
indicate that the stimulative impact associated with the low level of interest rates , rather than the normalisation of portfolio allocation behaviour , was the main driving force behind M3 dynamics ( see Chart 4 ) .
utalhat , hogy inkább az alacsony kamatszintekkel összefüggő ösztönző hatás , és nem annyira a portfólióallokálási viselkedés normalizálódása volt az M3 dinamikáját meghatározó fő hajtóerő ( lásd a 4 . ábrát ) .
As had been the case in 2003 , the main contribution to annual M3 growth in 2004 came from the most liquid components , i.e. those contained in the narrow monetary aggregate M1 ( see Chart 5 ) .
Ugyanúgy , mint 2003-ban , az éves M3 növekedéshez 2004-ben is főként a leglikvidebb alkotóelemek járultak hozzá , azaz , amelyek a szűkebb M1 monetáris aggregátumban szerepeltek ( lásd az 5 . ábrát ) .
That contribution was a result of substantial increases in the holdings of both currency in circulation and overnight deposits .
Ez a hozzájárulás a forgalomban levő pénzkészletek és az O / N betétek jelentős növekedéséből származott .
The growth of currency in circulation reflected the continued strong demand for euro banknotes both inside and outside the euro area ( see also Section 3 of Chapter 2 on banknotes and coins ) .
A forgalomban levő pénzállomány az euróbankjegyek iránti folytatódó erős keresletet tükrözte az euróövezeten belül és kívül egyaránt ( lásd még a 2 . fejezet 3 .
1 For further details , see Section 4 of the article entitled « Monetary analysis in real time » in the October 2004 issue of the ECB 's Monthly Bulletin .
A további részleteket lásd a „Valós idejű monetáris elemzés » című cikk 4 . fejezetében ( EKB Havi jelentés , 2004 .
ECB Annual Report 2004 23
október ) . EKB Éves jelentés 2004
The growth rate of overnight deposits remained rather high in 2004 , supported by the very low opportunity costs of holding these deposits .
Az egynapos ( O / N ) betétek növekedési üteme meglehetősen magas maradt 2004-ben , amit alátámasztottak az ilyen betétek tartásával kapcsolatos nagyon alacsony alternatívaköltségek .
The average interest rates on overnight deposits of households and non-financial corporations remained broadly unchanged compared with end-2003 , at levels of 0.73% and 0.90% respectively at the end of 2004 ( see Chart 6 ) .
Az átlagos kamatszint az O / N betétek után a háztartások és nem pénzügyi társaságok tekintetében nagyrészt változatlan maradt 2003 végével összehasonlítva , és 0,73% , illetve 0,90% - os szintet ért el 2004 végére ( lásd a 6 .
This mirrored developments in money market rates in 2004 .
Ez tükrözte a pénzpiaci kamatok alakulását 2004-ben .
The contribution to annual M3 growth of shortterm deposits other than overnight deposits was around 1.1 percentage points in 2004 , considerably lower than in 2003 .
Az O / N betéteket nem számítva , a rövid lejáratú betétek hozzájárulása az éves M3 növekedéshez 2004-ben 1,1 százalékpont körül volt , amely jelentősen alacsonyabb érték , mint 2003-ban .
This lower contribution mainly reflected developments in short-term time deposits ( i.e. deposits with an agreed maturity of up to and including two years ) , the annual growth rate of which was negative , while short-term savings deposits ( i.e. deposits redeemable at notice of up to and including three months ) grew strongly .
Ez az alacsonyabb hozzájárulás főként a rövid lejáratú betétek ( azaz maximum két éves rögzített lejáratú betétek ) alakulását tükrözte , amelyek éves növekedési üteme negatív volt , míg a rövid lejáratú takarékbetétek ( azaz a maximum három hónapos értesítési idő után felmondható betétek ) erőteljesen növekedtek .
The different developments in these two subcomponents may reflect the fact that the typical remuneration advantage of time deposits up to one year over savings deposits did not exist in 2004 ( see Chart 6 ) .
E két alkomponens eltérő alakulása valószínűleg azt tükrözi , hogy 2004-ben a maximum egy éves lejáratú betétek nem rendelkeztek jellemző megtérülési előnnyel a takarékbetétekkel szemben ( lásd a 6 . ábrát ) .
In such a situation , shortterm savings deposits are relatively attractive , as they possess a higher degree of liquidity .
Egy ilyen helyzetben a rövid lejáratú takarékbetétek viszonylag vonzóak , mivel magasabb fokú likviditással rendelkeznek .
Finally , the contribution of marketable instruments to the annual growth rate of M3 diminished to 0.4 percentage point in 2004 , from 1.2 percentage points in the previous year .
Végül , a forgalomképes instrumentumok hozzájárulása az M3 éves növekedési üteméhez 0,4 százalékpontra esett vissza 2004-ben , szemben az előző évben elért 1,2 százalékpontos értékkel .
This reflected in particular a strong decline in the annual growth rate of money market fund shares / units .
Ez a pénzpiaci befektetési jegyek éves növekedési ütemének különösen erős visszaesését tükrözte .
These assets are often held by households and firms as a safe savings vehicle in times of economic and financial uncertainty ,
Ezeket az eszközöket főleg háztartások és cégek alkalmazzák biztonságos
Chart 6 Short-term MFI interest rates on deposits ( percentages per annum ;
6 . á b r a : R ö v i d l e j á r at ú M P I b e t é t i k a m at o k ( éves százalékok ;
rates on new business ;
új üzletek kamatai ;
weight-adjusted 1 ) ) overnight deposits from households deposits from households redeemable at notice of up to three months deposits from households with an agreed maturity of up to one year overnight deposits from non-financial corporations 3.0 3.0
súlyozással kiigazítva 1 )) háztartások egynapos betétei háztartások három hónapon belüli felmondásos betétei háztartások éven belüli lejáratra lekötött betétei nem pénzügyi vállalatok egynapos betétei 3,0 3,0
0.0 Q1 Q2 Q3 2003 Q4 Q1 Q2 Q3 2004 Q4
n. év 0,0 2003 2004
1 ) For the period from December 2003 onwards , the weightadjusted MFI interest rates are calculated using country weights constructed from a 12-month moving average of new business volumes .
1 ) 2003 decembere óta a súlyozott MPI-kamatlábakat az új üzletek volumenének 12-havi mozgóátlagából kialakított országsúlyok figyelembevételével számítják ki .
For the preceding period , from January to November 2003 , the weight-adjusted MFI interest rates are calculated using country weights constructed from the average of new business volumes in 2003 .
Az ezt megelőző , 2003 . január -- decemberi időszakra vonatkozóan a súlyozott MPI-kamatlábakat a 2003-as új üzletek volumenének átlagából kialakított országsúlyokkal számítják ki .
For further information , see the box entitled « Analysing MFI interest rates at the euro area level » in the August 2004 issue of the ECB 's Monthly Bulletin .
További információ az EKB 2004 . augusztusi Havi jelentésének „MPI-kamatlábak elemzése euróövezeti szinten » című keretes írásában található .
and the fact that their growth slowed reflects the normalisation of the portfolio allocation behaviour of euro area residents in 2004 ( see also Box 1 entitled « Trends in the financial investment of the euro area non-financial sector in 2004 ") . 24
Növekedésük lassulása az euróövezetbeli rezidensek portfólióallokálási viselkedésének normalizálódását tükrözi 2004ben ( lásd még az 1 . keretes írást „Tendenciák az euróövezet nem pénzügyi szektorának pénzügyi befektetéseiben 2004-ben ") .
Box 1
1 . K E R E T E S Í R Á S
TRENDS IN THE FINANCIAL INVESTMENT OF THE EURO AREA NON-FINANCIAL SECTOR IN 2004 The annual growth rate of the financial investment of the non-financial sector in the first three quarters of 2004 was broadly unchanged compared with the average rate of growth in 2003 ( see table ) .
TENDENCIÁK AZ EURÓÖVEZET NEM PÉNZÜGYI SZEKTORÁNAK PÉNZÜGYI BEFEKTETÉSEIBEN 2004-BEN A nem pénzügyi szektor pénzügyi befektetéseinek éves növekedési üteme 2004 első három negyedévében általában ugyanazon a szinten maradt , mint a 2003 . évi átlagos növekedési ütem ( lásd a táblázatot ) .
This stability masked somewhat heterogeneous developments in the various categories of financial investment .
Ez a stabilitás eltakarta a pénzügyi befektetés különböző kategóriáiban lejátszódott kissé heterogén folyamatokat .
While there was a pick-up between 2003 and 2004 in the rate of growth of investment in long-term debt securities and quoted shares , the growth rate of investment in money market fund shares / units declined significantly .
Miközben a hosszú lejáratú , hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokba és tőzsdei részvényekbe történő befektetés növekedési üteme 2003 és 2004 között felgyorsult , a pénzpiaci befektetési jegyekbe történt befektetések növekedése jelentősen hanyatlott .
Moreover , while investment in equity and equity-linked funds grew at a faster rate in 2004 than in previous years , purchases of bonds and bond-linked funds slowed somewhat .
Továbbá , miközben a részvényekbe és részvényalapokba elhelyezett befektetések nagyobb ütemben nőttek 2004-ben , mint a korábbi években , a kötvények és kötvényalapok befektetési jegyeinek vásárlása valamelyest lelassult .
Overall , these developments provide further confirmation of a gradual normalisation of the portfolio allocation behaviour of euro area residents as agents » propensity to invest in riskier and longer-term assets recovered .
Összességében ezek a folyamatok tovább erősítik az euróövezetbeli rezidensek portfólióallokálási viselkedésének fokozatos normalizálódását , miközben a szereplők hajlandósága visszatért , hogy a kockázatosabb és hosszabb lejáratú eszközökbe fektessenek be .
Households continued to invest a large percentage of their financial savings in insurance reserves , albeit at a slightly slower pace than in 2003 .
A háztartások pénzügyi megtakarításaik továbbra is nagy hányadát fektették be biztosítási tartalékokba , bár az ilyen befektetések növekedési üteme a 2003 .
The high degree of interest in these products has been sustained over several years .
Valószínűleg ez óvatossági takarékoskodást tükröz egy elöregedő társadalomban a nyugdíjra felkészülés során , és egyben valószínűleg a gazdaság szereplőinek aggályaira is utal az állami nyugdíjrendszereket illetően .
It probably reflects precautionary savings for retirement in an ageing society and possibly also agents » concerns regarding public pension schemes .
Az euróövezet nem pénzügyi szektorának pénzügyi befektetései Éves növekedési ráták 2002 2003 2004 2004 2004 2004 I. n. év II .
Financial investment of the euro area non-financial sector Outstanding amount as a percentage of financial assets 1 ) Financial investment Currency and deposits Securities other than shares of which : short-term of which : long-term Mutual fund shares of which : mutual fund shares , excluding money market fund shares of which : money market fund shares Quoted shares Insurance technical reserves M3 2 ) Annual gains and losses on the holdings of securities by the non-financial sector ( as a percentage of GDP ) 100 37.8 12.2 1.2 11.0 11.9 9.2 2.6 13.0 25.2 Annual growth rates 2002 2003 2004 Q1 3.8 4.9 0.7 - 13.8 2.7 4.6 3.4 12.0 - 0.1 6.2 7.0 4.4 5.5 - 2.4 - 16.1 - 0.7 6.9 6.5 8.5 1.1 6.6 7.1 4.3 5.3 - 0.6 - 4.7 - 0.2 4.6 5.2 2.8 1.3 6.3 6.2
6,4 Kinnlevő összegek a pénzügyi befektetések százalékában 1 ) Pénzügyi befektetések Valuta és betétek Részvényen kívüli értékpapírok ebből : rövid lejáratú ebből : hosszú lejáratú Befektetési alapok részvényei ebből : befektetési alapok részvényei , kivéve pénzpiaci befektetési jegyek ebből : pénzpiaci befektetési jegyek Tőzsdei részvények Biztosítástechnikai tartalékok M3 2 ) A nem pénzügyi szektor értékpapírállományának éves nyereségei és veszteségei ( a GDP százalékában ) 100 37,8 12,2 1,2 11,0 11,9 9,2 2,6 13,0 25,2