natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Wage increases had remained subdued since the last quarter of 2003 , a trend that was expected to continue in the context of ongoing moderate growth and continued labour market weakness .
2003 utolsó negyedéve óta a béremelések mérsékeltek maradtak , és ez a tendencia várhatóan fennmarad a továbbra is mérsékelt növekedés és gyenge munkaerő-piaci helyzet miatt .
Against this background , the Eurosystem staff projections published in December 2004 put the annual HICP increase at between 1.5% and 2.5% in 2005 and between 1.0% and 2.2% in 2006 .
E folyamatok alapján az euróövezeti szakértők 2004 decemberi prognózisa az éves HICP-inflá - ció növekedését 2005-ben 1,5% és 2,5% , míg 2006-ban 1,0% és 2,2% közé tette .
However , the balance of risks to these projections remained tilted to the upside .
E prognózisok kockázategyensúlya azonban továbbra is felfelé irányuló maradt .
Risks related mainly to developments in oil prices , uncertainty about further increases in indirect taxes and administered prices , and potential second-round effects in wage and price-setting behaviour .
A kockázatok elsősorban az olajárak alakulásával , a közvetett adók és a szabályozott árak további emelését övező bizonytalansággal és a bér - és ármegállapító magatartás esetleges második hullámú hatásaival kapcsolatosak .
Such risks were also increasingly signalled by the ECB 's monetary analysis .
A monetáris elemzés is egyre erősebben mutatott rá ezen kockázatokra .
In the second half of 2004 the upward impact on M3 growth -- particularly its more liquid components -- from continued low interest rates came to predominate over the gradual downward impact stemming from the normalisation of portfolio behaviour .
2004 második felében a folytatódóan alacsony kamatoknak az M3 növekedésére ( különösen likvidebb összetevőire ) gyakorolt felfelé irányuló hatása kezdett nagyobb szerepet játszani , mint a portfóliómagatartás normalizálódásából eredő fokozatos lefelé irányuló hatás .
Low interest rates also further fuelled private sector demand for credit .
Az alacsony kamatok a lakossági szektor hitelkeresletét is tovább növelték .
In particular , demand for loans for house purchase increased from already robust levels , contributing to the strong house price dynamics in several euro area countries .
Különösen a lakásvásárlási hitelek iránti kereslet nőtt tovább a már erőteljes szintről , ami néhány euróövezeti ország fokozott lakásár-dinamizmusához járult hozzá .
In this context , the Governing Council noted that persistently high excess liquidity and strong credit growth were regarded not only as upside risks to price stability but also as a possible source of unsustainable asset price increases , particularly in property markets .
E folyamatok alapján a Kormányzótanács megjegyezte , hogy a tartósan magas túlzott likviditás és az erőteljes hitelnövekedés nem csupán az árstabilitásra jelent felfelé irányuló kockázatot , hanem az eszközárak nem fenntartható növekedésének lehetséges forrása is , különösen az ingatlanpiacon .
In early 2005 this picture did not fundamentally change .
2005 elején ez a helyzet alapvetően nem változott .
The strong monetary growth seen since mid-2004 continued and significantly more liquidity remained in the euro area than was needed to finance non-inflationary growth .
A 2004 közepén megindult erőteljes monetáris növekedés folytatódott , és a nem inflációs növekedés finanszírozásához szükséges likviditásnál lényegesen több likviditás maradt az euróövezetben .
Overall , in the second half of 2004 and early 2005 , the Governing Council expressed increasing concern about adverse short-term inflation developments .
Összességében , a Kormányzótanács 2004 második felében egyre gyakrabban adott hangot az infláció rövid távú kedvezőtlen alakulásával kapcsolatos aggodalmainak .
At the same time , it noted that there were no indications that domestic inflationary pressures were building up .
Ugyanakkor megjegyezte , hogy nem mutatnak jelek az inflációs nyomás növekedésére .
Against this background , the key ECB interest rates were kept unchanged throughout this period .
E folyamatok alapján az EKB irányadó kamata nem változott ebben az időszakban .
However , the Governing Council stressed that a number of upside risks to price stability over the medium term required continued vigilance .
A Kormányzótanács azonban hangsúlyozta , hogy továbbra is figyelemmel kell kísérni az árstabilitásra középtávon felfelé ható számos kockázatot .
2 MONETARY , FINANCIAL AND ECONOMIC DEVELOPMENTS 2.1 THE GLOBAL MACROECONOMIC ENVIRONMENT WORLD ECONOMY REGISTERED STRONGEST GROWTH IN OVER TWO DECADES In 2004 the global economy expanded at its fastest rate since 1976 , with growth being relatively broad-based across the various regions ( see Chart 2 ) .
2 . MONETÁRIS , PÉNZÜGYI ÉS GAZDASÁGI FOLYAMATOK 2.1 A NEMZETKÖZI MAKROGAZDASÁGI KÖRNYEZET A VILÁGGAZDASÁG NÖVEKEDÉSE KÉT ÉVTIZED ÓTA JELENLEG A LEGERŐTELJESEBB 1976 óta a világgazdaság 2004-ben bővült a leggyorsabb ütemben , és ez a növekedés viszonylag széles alapokon nyugszik a különböző régiókban ( lásd 2 .
Growth in the Asian region was particularly robust , with the Chinese economy showing signs of overheating .
Különösen az ázsiai régióban volt erőteljes , ahol a kínai gazdaság a túlfűtöttség jeleit mutatta .
Strong global economic growth was supported by favourable financing conditions and stimulative macroeconomic policies in many countries .
Sok országban a világgazdaság erőteljes növekedését a kedvező finanszírozási feltételek és az ösztönző makrogazdasági politika segítette elő .
It was accompanied by a robust expansion of world trade , which , in 2004 , reached its highest level since 2000 .
A növekedést a világkereskedelem erőteljes bővülése kísérte , amely 2000 óta 2004-ben érte el a legmagasabb szintet .
The expansion of the global economy was especially strong in the early months of the year , decelerating thereafter in most countries .
A világgazdaság bővülése különösen az év első hónapjaiban volt erőteljes , majd ezt követően a legtöbb országban lelassult .
This slowdown partly reflected a normalisation of the strong dynamics observed in the preceding quarters , and the beginning of a gradual withdrawal of policy stimuli .
Ez a lassulás részben az előző negyedévek erőteljes dinamikáját felváltó normalizálódásnak és a politikai ösztönzők fokozatos visszavonásának volt köszönhető .
The significant increase in oil prices , which reached a peak in October 2004 , exerted an additional dampening influence .
Az olajárak jelentős növekedése , amely 2004 októberében csúcsot ért el , tovább lassította a növekedést .
The rise in oil prices contributed to a moderate increase in inflation rates in many countries , largely as a result of developments in energy-related price components .
Az olajárak emelkedése sok országban az infláció mérsékelt növekedéséhez vezetett , ami elsősorban az energiával kapcsolatos árkomponensek alakulásának volt köszönhető .
Underlying inflation trends remained relatively stable , however , suggesting that second-round effects were fairly wellcontained ( see Chart 2 ) .
Az alapvető inflációs tendenciák azonban viszonylag stabilak maradtak , ami azt mutatja , hogy a második hullámú hatások megfelelően mérsékeltek voltak ( lásd 2 . ábra ) .
Continued robust growth in the United States ( compared with some of its trading partners ) contributed to a further widening of the US current account deficit .
Az erőteljes növekedés folytatódása az Egyesült Államokban ( amely nem volt jellemző néhány kereskedelmi partnerére ) hozzájárult az USA folyó fizetésimérleg-hiányának további növekedéséhez .
This , together with the uncertainties surrounding the country 's fiscal policy outlook , rekindled market concerns about the sustainability of global imbalances .
Ez a folyamat és az ország fiskális politikájának kilátásait övező bizonytalanságok újraélesztették a piacnak a világgazdasági egyensúly fenntarthatóságára irányuló aggodalmait .
Partly reflecting these concerns , the US dollar experienced a relatively broad-based depreciation in the last months of the year .
Részben ezeknek az aggodalmaknak a hatására az USA-dollár több valutával szemben is leértékelődött az év utolsó hónapjaiban .
In the United States , economic growth continued at a generally brisk pace in 2004 , Chart 2 Main developments in major industrialised economies euro area United States Japan
Az Egyesült Államokban a gazdasági növekedés 2004-ben általában gyors ütemben folytatódott : a reál-GDP -- az év egészét tekintve , és 2 . ábra Jelentősebb fejlemények a főbb ipari ga z d a s á go k b a n
Output growth 1 ) ( annual percentage changes ;
Kibocsátás növekedése 1 ) ( éves százalékos változások ;
quarterly data ) 6 4 2 0 - 2 - 4 6 4 2 0 - 2 - 4
negyedéves adatok ) 6 4 2 0 - 2 - 4 6 4 2 0 - 2 - 4
Inflation rates ( annual percentage changes ;
Inflációs ráták ( éves százalékos változások ;
monthly data ) 4 3 2 1 0 - 1 - 2 4 3 2 1 0 - 1 - 2
havi adatok ) 4 3 2 1 0 - 1 - 2 4 3 2 1 0 - 1 - 2
Sources : National data , BIS , Eurostat and ECB calculations .
Források : nemzeti adatok , BIS , Eurostat és az EKB számításai .
1 ) Eurostat data are used for the euro area ; for the United States and Japan national data are used .
1 ) Az euróövezet esetében Eurostat adatai , az Egyesült Államok és Japán esetében nemzeti adatok kerültek felhasználásra .
For all countries , GDP f igures have been seasonally adjusted .
A GDP-adatok minden ország esetében szezonálisan kiigazítva .
with real GDP increasing by 4.4% for the year as a whole ( according to preliminary estimates ) .
előzetes becslések szerint -- 4,4% - kal nőtt .
This expansion also broadened further to encompass the long-awaited improvement in the labour market .
Ez a bővülés tovább nőtt , és magában foglalta a munkaerőpiac régóta várt javulását .
Growth in real GDP was supported by continued strength in household consumption and business investment ( particularly on equipment and software ) , while net trade made a negative contribution to growth .
A reál-GDP növekedését a lakossági fogyasztás és az üzleti környezet ( különösen a berendezések és a szoftverek tekintetében ) folyamatos erősödése segítette elő , míg a nettó kereskedelem negatívan járult hozzá a növekedéshez .
Private consumption growth remained solid for most of the year , reflecting the continued effects of accommodative macroeconomic policies , a strong rise in residential house prices and a significant improvement in payroll employment .
A lakossági fogyasztás az alkalmazkodó makrogazdasági politika , a lakáscélú ingatlanok árának markáns emelkedése és a foglalkoztatottság jelentős javulásának tartós hatására az év nagy részében erőteljes volt .
Although employment growth picked up after several years of weakness , upward pressures on wages remained generally contained owing mostly to remaining slack in the labour market .
Bár a többéves gyenge szintet követően a foglalkoztatottság növekedése gyorsulni kezdett , a bérekre felfelé ható nyomás általában mérsékelt maradt , ami elsősorban a munkaerőpiac fennmaradó stagnálásával magyarázható .
Subdued growth in labour costs , combined with high oil prices , contributed to restraining underlying growth in real disposable income in the second half of 2004 .
2004 második felében a munkaerőköltségek mérsékelt növekedése és az emelt olajárak a rendelkezésre álló reáljövedelem növekedését lelassították .
In the absence of a one-off boost to income coming from an extraordinary large dividend payment in December , this would have pushed down the personal saving rate still further .
Ez a folyamat tovább csökkentette volna a lakossági megtakarítások rátáját , ha nem ellensúlyozta volna decemberben egy különösen nagy osztalékfizetésből származó egyszeri jövedelememelkedés .
At the same time , household debt rose to a historically high level as a proportion of disposable income in 2004 .
Ugyanakkor 2004-ben a lakossági tartozás historikusan magas szintet ért el a rendelkezésre álló jövedelem arányában .
Business investment grew vigorously in 2004 , led by increased investment in equipment and software , in an environment of favourable financing conditions , temporary fiscal incentives and low levels of inventories accompanied by strong demand .
2004-ben az üzleti befektetések élénk növekedést mutattak , elsősorban a berendezések és szoftverek terén a kedvező finanszírozási feltételekkel , az átmeneti fiskális ösztönzőkkel és a készletek alacsony szintjét kísérő erős kereslettel jellemezhető környezetben .
Although higher oil prices contributed to an increase in the cost of raw materials , corporate profitability remained strong .
Bár az olajárak emelkedése a nyersanyagok árainak emelkedéséhez is hozzájárult , a vállalati nyereségesség erőteljes maradt .
Partly reflecting the improvement in the labour market , productivity growth declined during 2004 , although it still remained relatively strong for the year as a whole .
Részben a munkaerőpiac javulása miatt a termelékenység növekedése 2004ben lelassult , bár viszonylag még mindig erőteljes maradt az év egészét tekintve .
The external balance of the United States continued to deteriorate in 2004 , with the US trade and current account deficit rising to historically high levels as a proportion of GDP .
2004-ben az Egyesült Államok külső egyensúlya tovább romlott : az USA GDP-arányos kereskedelmi és folyó fizetésimérleg-hiánya historikusan magas szintre emelkedett .
In real terms , growth in imports continued to outpace that of exports despite the cumulative depreciation of the US dollar since early 2002 , as strong domestic demand in the United States significantly outpaced that of major trading partners .
Reálértéken az import növekedési üteme az USA-dollár 2002 elején megkezdődött kumulatív leértékelődése ellenére továbbra is gyorsabb volt , mint az exporté , mivel az Egyesült Államokban az erőteljes belföldi kereslet jelentősen meghaladta az USA főbb kereskedelmi partnereinek keresletét .
The related domestic saving / investment imbalance reflected continued public sector dissaving and a historically low personal saving rate .
Az ebből származó belföldi megtakarítási-beruházási egyensúlytalanság a közszektor megtakarításainak folyamatos hiányát és a historikusan alacsony lakossági megtakarításokat tükrözte .
Consumer price inflation rebounded in 2004 , largely in response to higher energy prices , with annual CPI growth standing at 3.3% at the end of the year .
2004-ben a fogyasztóiár-infláció -- elsősorban a magas energiaárak hatására -- újra emelkedett , és az éves CPI-infláció az év végén elérte a 3,3% - ot .
Inflation excluding food and energy also reversed its downward trend of the last few years , rising to 2.2% .
Az élelmiszer - és energiaárak nélkül számított inflációnak az elmúlt néhány évben tapasztalt csökkenő tendenciája szintén megfordult , és 2,2% - os szintre emelkedett .
Upward price pressures , however , remained relatively moderate owing to a gradual absorption of labour market slack , continued strong productivity growth and only a limited passthrough of the depreciation of the US dollar into consumer prices .
A felfelé ható árnyomások azonban viszonylag mérsékeltek maradtak a munkaerőpiac lanyhaságának fokozatos elnyelése és a termelékenység tartósan erőteljes növekedése miatt , valamint annak köszönhetően , hogy az USA-dollár leértékelődése csak korlátozott mértékben szűrődött be a fogyasztói árakba .
Accordingly , surveybased and market measures of longer-term inflation expectations remained contained , despite a moderate rise in the latter .
Ennek megfelelően , a felméréseken és piaci intézkedéseken alapuló hosszabb távú inflációs várakozások továbbra is mérsékeltek maradtak , annak ellenére , hogy később kissé emelkedtek .
Following a period of historically low interest rates , the Federal Open Market Committee ( FOMC ) of the Federal Reserve System increased the federal funds rate target by 125 basis points in 2004 .
A historikusan alacsony kamatokkal jellemezhető időszak után a Szövetségi Tartalékrendszer Szövetségi Nyíltpiaci Bizottsága ( a „FOMC ") 2004-ben 125 bázisponttal megemelte a szövetségi alapok kamatcélkitűzését .
This increase was carried out in five successive 25 basis point steps beginning in June 2004 , which brought the target for the federal funds rate to 2.25% by the end of the year ( in early February 2005 it reached 2.5% ) .
Ezt az emelést öt egymást követő 25 bázispontos lépéssel érte el 2004 júniusától kezdődően , és így az év végére a szövetségi alapok kamatcélkitűzése 2,25% lett , majd 2005 februárjának elején elérte 2,5% - os szintet .
While the FOMC noted that policy accommodation could be removed at a pace that was likely to be measured , it underlined that it would respond to changes in economic prospects as and when needed in order to fulfil its obligation to maintain price stability .
Míg a FOMC megjegyezte , hogy a politika kiigazítása valószínűleg mérhető ütemben szüntethető meg , azt is hangsúlyozta , hogy ez a kiigazítás a gazdasági kilátások változásaira reagálna úgy és akkor , ahogyan és amikor erre szükség van az árstabilitás fenntartására vállalt kötelezettségének teljesítéséhez .
With respect to fiscal policy , the federal government budget deficit worsened to 3.6% of GDP in the fiscal year 2004 , despite the pick-up in economic activity .
A fiskális politikát illetően a szövetségi kormány GDP-arányos költségvetési hiánya 3,6% - ra romlott a 2004-es pénzügyi évben a gazdasági konjunktúra fellendülése ellenére .
In Japan , the economic recovery lost momentum in the course of 2004 .
Japánban 2004 során a gazdasági fellendülés megtorpant .
Following a strong expansion in the first quarter of the year , economic activity significantly decelerated throughout the rest of 2004 .
A gazdasági konjunktúra , miután az év első negyedében erőteljesen bővült , jelentősen lelassult 2004 fennmaradó részében .
This deceleration in economic activity particularly reflected lower public spending and weakening private domestic demand , as well as a moderation in the dynamics of exports .
Ez a lassulás elsősorban az alacsonyabb állami kiadásoknak , a belföldi lakossági kereslet gyengülésének és az exportdinamika mérséklődésének tudható be .
Nevertheless , as a result of base effects and the strong first quarter , in 2004 annual real GDP growth rose to its highest rate since 1996 ( 2.6% ) . Some gradual improvements were observed in labour
EKB Éves jelentés 2004 ben az éves reál-GDP-növekedés 1996 óta a legnagyobb ütemet érte el ( 2,6% ) .
ECB Annual Report 2004 market conditions .
A munkaerőpiaci feltételekben tapasztalható volt némi fokozatos javulás .
Meanwhile , the restructuring of corporate balance sheets , together with costcutting efforts , contributed to a strong rebound in corporate profit growth , while the banking sector reduced the level of outstanding nonperforming loans .
Eközben a társasági mérlegek átstrukturálása és a költségcsökkentési erőfeszítések a társasági nyereség növekedésének erőteljes fellendüléséhez járultak hozzá , míg a bankszektor csökkentette a nem teljesítő hitelállomány szintjét .
Concerns about deflation eased somewhat during the year , but did not fully dissipate .
Az év során a deflációs aggodalmak valamelyest enyhültek , de nem szűntek meg teljesen .
Corporate goods prices increased , mainly reflecting increases in raw material prices , while final goods prices continued to decline moderately .
A vállalati termékek árai -- elsősorban a magasabb nyersanyagárak miatt -- emelkedtek , míg a késztermékek ára mérsékelt ütemben tovább csökkent .
The annual rate of change in consumer prices for the year as a whole stood at 0 %, compared with - 0.3% in 2003 .
Az év egészét tekintve , a fogyasztói árak változási üteme a 2003-as - 0,3% - kal szemben 0 % volt .
In October signs of abating deflationary pressures led some Bank of Japan Policy Board members to predict a slight increase in the CPI excluding fresh food in the fiscal year 2005 .
Októberben , a deflációs nyomás enyhülésére utaló jelek alapján , a Bank of Japan Monetáris Tanácsának egyes tagjai a friss élelmiszerek nélküli CPI kismértékű emelkedését jelezték előre a 2005-ös pénzügyi évre .
However , deflationary pressures re-emerged towards the end of 2004 as a result of the decline in prices of liberalised utility services .
2004 végére azonban , a liberalizált közműszolgáltatások árcsökkenésének hatására , a deflációs nyomás ismét megjelent .
The Bank of Japan raised the target range for the outstanding balance on current accounts held with it to JPY 30-35 trillion in January 2004 .
A Bank of Japan 2004 januárjában a folyószámlaegyenleg-állományára vonatkozó célkitűzési tartományát 30-35 billió japán jenre emelte .
The monetary policy stance remained unchanged during the remainder of the year .
A monetáris politika irányultsága az év hátralevő részében nem változott .
Sustaining strong momentum from the previous year , the non-Japan Asian economies registered another very robust year of growth in 2004 , benefiting particularly from strong external demand , reviving domestic demand and China 's investment boom .
A Japánon kívüli ázsiai országok gazdaságai , az előző év nagy lendületét megőrizve , 2004-ben újra erőteljes növekedést mutattak , elsősorban az erős külső keresletnek , az újraéledő belföldi keresletnek és a kínai befektetési láznak köszönhetően .
Regional integration in Asia strengthened , as indicated by the rapid growth in intra-regional trade and investment flows .
Ázsiában erősödött a regionális integráció a régiókon belüli kereskedelem és befektetés áramlásának gyors növekedése nyomán .
Nevertheless , the growth momentum eased towards the end of 2004 amid moderating external demand and high oil prices .
2004 végére azonban a külső kereslet csökkenése és a magas olajárak miatt a növekedés lendülete megtört .
At the country level , the Chinese economy continued to grow strongly , with some signs of overheating in the first half of the year .
Az egyes országok szintjén a kínai gazdaság erőteljesen tovább nőtt , és az év első felében a túlfűtöttség jeleit mutatta .
Policy measures slowed investment momentum in the second half of the year , but did not dampen overall economic activity .
Az év második felében a politikai intézkedések lelassították a befektetések lendületét , de nem mérsékelték a gazdasági konjunktúra egészét .
In the year as a whole , Chinese GDP grew by 9.5% .
Az év egészét tekintve a kínai GDP 9,5% - kal nőtt .
In Latin America , the economic situation showed a considerable improvement , supported by both export activity and domestic demand .
Latin-Amerikában a gazdasági helyzet számottevően javult mind az exporttevékenység , mind a belföldi kereslet hatására .
Growth in Brazil and Mexico gained momentum over the course of the year , mainly sustained by robust exports and the strengthening of investment activity .
Brazíliában és Mexikóban a növekedés az év során -- az erőteljes export és a befektetési tevékenység erősödése miatt -- új lendületet kapott .
In Argentina , the recovery of economic activity remained strong , although it moderated somewhat in the course of the year .
Argentínában a gazdasági fellendülés erőteljes maradt , bár az év során valamelyest lelassult .
COMMODITY PRICES ROSE STRONGLY IN 2004 Oil prices increased throughout most of the year amid considerable volatility .
2004-BEN A NYERSANYAGÁRAK ERŐTELJESEN EMELKEDTEK Az olajárak az év legnagyobb részében jelentős volatilitás közepette emelkedtek .
The price of Brent crude oil reached a peak of USD 51 at the end of October , compared with USD 30 at the beginning of the year ( see Chart 3 ) .
A Brent-nyersolaj ára október végén 51 dolláron csúcsot ért el az év eleji 30 dollárral szemben ( lásd 3 . ábra ) .
For the whole of 2004 , the average price of Brent crude oil was USD 38 , 33 % above the average of 2003 .
2004 egészét tekintve , a Brent-nyersolaj átlagos ára 38 USD-dollár volt , 33 %- kal magasabb , mint a 2003-as átlag .
If measured in terms of euro , the price of Brent crude oil increased by 20 % over the same period .
Ha euróban mérjük , a Brentnyersolaj ára ugyanebben az időszakban 20 %- kal emelkedett .