natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Navigation Path : Home &gt; Publications &gt; Monthly Bulletin &gt; Editorials &gt; 2007 &gt; 9 August 2007
Navigation Path : Home &gt; Publications &gt; Monthly Bulletin &gt; Editorials &gt; 2007 &gt; 2007 . augusztus 9 .
9 August 2007 - Monthly Bulletin
2007 . augusztus 9 .
At its meeting on 2 August 2007 , the Governing Council decided , on the basis of its regular economic and monetary analyses , to leave the key ECB interest rates unchanged .
Az EKB Kormányzótanácsa 2007 . augusztus 2-i ülésén a rendszeres közgazdasági és monetáris elemzés alapján változatlanul hagyta az EKB irányadó kamatait .
The information that has become available since the Governing Council 's meeting on 5 July has further underpinned its previous diagnosis of the situation .
A Kormányzótanács 2007 . július 5-i ülése óta kapott adatok további megerősítést adnak a tanács előző helyzetértékeléséhez .
Recent economic developments and survey indicators confirm that sustained economic growth continued in the euro area through the second quarter .
Az euroövezeti gazdaság tartósnak mutatkozó növekedése a közelmúlt gazdasági folyamatai és a különböző felmérési mutatók szerint folytatódott a második negyedévben .
Rising oil prices , emerging capacity constraints and the potential for stronger wage and cost dynamics , among other factors , support the Governing Council 's previous assessment that upside risks to price stability over the medium term exist .
Többek között az emelkedő olajárak , a megjelenő kapacitáskorlátok és az erősebb dinamikájú bér - és költségnövekedés lehetősége támasztja alá azt a kormányzótanácsi értékelést , hogy az árstabilitást középtávon felfelé irányuló kockázatok övezik .
The existence of upside risks to price stability at medium to longer-term horizons is confirmed by the strength of the underlying rate of monetary expansion .
A közép -, illetve hosszabb távra vonatkozó felfelé irányuló árstabilitási kockázatok jelenlétét a monetáris folyamatok erős expanziója is igazolja .
Strong vigilance is therefore of the essence to ensure that risks to price stability over the medium term do not materialise .
A fokozott éberség ezért elengedhetetlen ahhoz , hogy az árstabilitást középtávon övező kockázatok ne realizálódjanak .
This in turn will contribute to ensuring that medium to longer-term inflation expectations in the euro area remain solidly anchored at levels consistent with price stability .
Ez ugyanis hozzájárul ahhoz , hogy az euroövezetben a közép - és hosszabb távú inflációs várakozások továbbra is szilárdan az árstabilitásnak megfelelő szinten legyenek rögzítve .
As emphasised in the past , such anchoring is a prerequisite for monetary policy to make an ongoing contribution towards sustainable economic growth and job creation in the euro area .
Ez pedig , mint ahogy a múltban is hangsúlyoztuk , előfeltétele annak , hogy a monetáris politika folyamatosan támogatni tudja az övezetben a fenntartható gazdasági növekedést és a munkahelyteremtést .
Given the current positive economic environment in the euro area , the ECB 's monetary policy is still on the accommodative side .
Figyelembe véve az euroövezetben jelenleg érzékelhető pozitív gazdasági környezetet , az EKB monetáris politikája továbbra is inkább alkalmazkodónak tekinthető .
Overall financing conditions remain favourable , money and credit growth vigorous , and liquidity ample .
A finanszírozási feltételek összességében továbbra is kedvezőek , a pénzmennyiség és a hitelállomány élénk ütemben bővül , a likviditás pedig bőséges .
Therefore , looking ahead , acting in a firm and timely manner to ensure price stability in the medium term remains warranted .
Előretekintve tehát a középtávú árstabilitás biztosítása továbbra is határozott és jól időzített lépéseket kíván .
Turning first to the economic analysis , Eurostat recently revised upwards its estimate of real GDP growth in the first quarter of 2007 to 0.7% , confirming the continued strength of the euro area economy .
A gazdasági elemzést tekintve az Eurostat a 2007 . első negyedévi reál-GDP-növekedésre adott becslését a közelmúltban felfelé módosította 0,7% - ra , ami igazolja , hogy az euroövezet gazdasága továbbra is erős ütemben nő .
Moreover , the latest data and survey releases suggest that economic activity continued to expand at sustained rates through the second quarter , thereby confirming the Governing Council 's baseline scenario . Looking ahead , the medium-term outlook for economic growth remains favourable .
A legfrissebb adatok és felmérési eredmények szerint a gazdaság a második negyedévben tovább nőtt , ami a Kormányzótanács alapforgatókönyvét igazolja . Előretekintve , az euroövezeti gazdaság növekedési pályája továbbra is kedvező , továbbá adottak a fenntartható ütemű növekedés folytatódásának feltételei .
Conditions are in place for economic activity in the euro area to continue to expand at a sustained rate . As regards the external environment , global economic growth has become more balanced across regions and remains robust .
A külső környezetről megállapítható , hogy a globális növekedés kiegyensúlyozottabbá vált az egyes térségek között , és továbbra is erőteljes .
External conditions thus continue to provide support for euro area exports .
A külső feltételek tehát továbbra is kedvezően hatnak az euroövezet kivitelére .
Domestic demand in the euro area is also expected to maintain its relatively strong momentum .
Az övezeten belüli kereslet viszonylag lendületes dinamikája is várhatóan fennmarad .
Investment should remain dynamic , benefiting from favourable overall financing conditions , accumulated and ongoing strong corporate earnings , balance sheet restructuring as well as business efficiency gains achieved over an extended period .
A beruházások továbbra is élénk ütemben bővülnek , ami az összességében kedvező finanszírozási feltételeknek , a felhalmozódott és gyorsan növekvő vállalati jövedelmeknek , a mérlegkonszolidációknak , valamint a vállalati hatékonyság tartós javulásának köszönhető .
Consumption will be supported by developments in real disposable income , in a context of continued strong growth in employment .
A fogyasztást a foglalkoztatás továbbra is erőteljes növekedésével párhuzamosan a rendelkezésre álló reáljövedelem alakulása támogatja .
The risks surrounding this favourable outlook for economic growth are broadly balanced over the shorter term . At medium to longer horizons , the balance of risks remains on the downside , owing mainly to external factors .
A gazdaság kedvező növekedési pályáját övező kockázatok rövidebb távon nagyjából kiegyenlítettek , közép -, illetve hosszabb távon azonban , főként külső tényezők miatt , továbbra is inkább a lassulás irányába mutatnak .
These relate in particular to the possibility of potential abrupt shifts in global financial market sentiment leading to a repricing of risks , further increases in oil prices , concerns about possible disorderly developments owing to global imbalances and fears of a rise in protectionist pressures .
Ezek a külső tényezők elsősorban a kockázatoknak a globális pénzügyi piaci hangulat esetleges hirtelen módosulásából eredő átárazásának lehetőségével , az olajárak további emelkedésével , valamint azokkal az aggodalmakkal hozhatók összefüggésbe , hogy a globális egyensúlyi problémák és a protekcionista nyomástól való félelem miatt bizonyos folyamatok turbulensé válhatnak .
As regards price developments , as reflected in Eurostat 's flash estimate , annual HICP inflation was 1.8% in July 2007 , compared with 1.9% in June .
Az árak alakulására áttérve , az Eurostat előzetes becslése szerint az éves HICP-infláció üteme a júniusi 1,9% után 2007 júliusában 1,8% volt .
Looking ahead , the short-term profile of annual inflation rates continues to be determined largely by energy price developments , with last year 's volatility in energy prices leading to significant base effects .
A jövőbeli áralakulást tekintve az éves infláció rövid távú lefutását továbbra is az energiaárak alakulása határozza meg , mivel tavalyi ingadozásuk jelentős bázishatásokat okoz .
On the basis of the current level of oil prices and oil price futures , annual inflation rates are likely to remain broadly around current levels in the next few months , before rising significantly towards the end of the year , largely due to these base effects .
A jelenlegi olajárszintből és a tőzsdei határidős olajárakból arra lehet következtetni , hogy az éves inflációs ráta az elkövetkező hónapokban nagyjából a jelenlegi szinten marad , majd az év végéhez közeledve , elsősorban az említett bázishatások miatt , jelentősen megemelkedik .
At the policy-relevant medium-term horizon , risks to the outlook for price stability remain on the upside .
A monetáris politika szempontjából releváns középtávú horizonton az áralakulás pályáját továbbra is a magasabb infláció irányába mutató kockázatok övezik .
Recent oil price developments are a timely reminder of the potential risks to price stability stemming from commodity price dynamics .
Az olajárak közelmúltbeli alakulása időben figyelmeztet , hogy a nyersanyagárak alakulása az árstabilitás szempontjából kockázatokat hordoz .
Overall , however , upside risks derive largely from domestic factors .
Összességében azonban a felfelé mutató kockázatok belső tényezőknek tudhatók be .
In particular , as resource utilisation in the euro area economy is high and employment is growing strongly , capacity constraints are emerging which could lead in particular to stronger than expected wage and cost dynamics .
Az , hogy az övezetben nagy az erőforrások kihasználtsága és erőteljes ütemben bővül a foglalkoztatottság , kapacitáskorlátok kialakulásához vezet , amelyek mindenekelőtt a vártnál erőteljesebben emelkedő béreket és költségeket okozhatnak .
In addition , pricing power in market segments with low competition may increase profit margins in such an environment . Such developments would pose significant upward risks to price stability .
Ezenkívül ilyen körülmények között azokban a piaci szegmensekben , ahol nincs erős verseny , a kialakuló árazási erő megemelheti a haszonkulcsokat .
It is therefore crucial that all parties concerned meet their responsibilities . Wage agreements in particular should be sufficiently differentiated to take into account price competitiveness positions , the still high level of unemployment in many economies and sector-specific productivity developments .
Mivel a felvázolt folyamatok jelentős felfelé irányuló inflációs kockázatot hordoznak , alapvető , hogy az érintett szereplők felelős magatartást tanúsítsanak , vagyis olyan megfelelően differenciált bérmegállapodásokat kössenek , amelyekben figyelembe veszik az árversenyképességet , a számos országban még mindig magas munkanélküliséget és a különböző szektorok termelékenységének eltérő alakulását .
The Governing Council stresses the importance of avoiding wage developments that would eventually lead to inflationary pressures and thereby harm the purchasing power of all euro area citizens .
A Kormányzótanács szerint fontos elkerülni egy olyan bérpályát , amely végül inflációs nyomást gerjeszt , ami minden euroövezeti polgár vásárlóerejének csökkenését vonja maga után .
In addition , upside risks to price stability arise from increases in administered prices and indirect taxes beyond those anticipated thus far , and the potentially pro-cyclical stance of fiscal policy in some countries .
Magasabb infláció irányába mutató kockázatok adódnak továbbá az eddig vártnál nagyobb szabályozottár - és közvetettadó-emelésekből , illetve egyes országok potenciálisan cikluserősítő költségvetési politikájából .
With the underlying rate of money and credit growth remaining strong in a context of already ample liquidity , the monetary analysis confirms the existence of upside risks to price stability at medium to longer horizons .
A fennálló likviditásbőség mellett tartósan erőteljes pénzmennyiség-növekedés és hitelkiáramlás tükrében a monetáris elemzés is igazolja , hogy közép - és hosszabb távon a magasabb infláció irányába mutató árstabilitási kockázatok vannak túlsúlyban .
The ongoing strength of monetary expansion is reflected in the continued robust growth of M3 , which increased at an annual rate of 10.9% in June 2007 , as well as the still high level of credit growth .
A jelenlegi erőteljes monetáris expanziót tükrözi az M3 folyamatosan erőteljes bővülése -- üteme 2007 .
The continued strength of monetary and credit expansion reflects , in part , favourable financing conditions and solid economic growth . When identifying and assessing the policy-relevant underlying trends in monetary and credit expansion , it is important to look through shorter-term volatility , the effects of changes in the slope of the yield curve and other factors that are likely to prove temporary .
A pénzmennyiség és a hitelállomány folyamatosan erős bővülése részben a kedvező finanszírozási feltételeknek és a stabil gazdasági növekedésnek tudható be . A monetáris és hitelexpanzió monetáris politikai szempontból releváns trendjeinek feltárása és értékelése során fontos , hogy azokat a folyamatokat vegyük figyelembe , amelyek túlmutatnak a rövid távú ingadozásokon , a hozamgörbe-meredekség megváltozásának hatásán , valamint átmenetinek ígérkező egyéb külső tényezőkön .
Taking this more medium-term perspective , there are several indications that higher short-term interest rates are now influencing monetary dynamics , although they have not , as yet , significantly dampened the overall strength of the underlying rate of monetary and credit expansion .
Ebből a középtávú nézőpontból tekintve több jel is arra utal , hogy a magasabb rövid lejáratú kamatok ugyan befolyásolják a pénzmennyiség bővülési ütemét , ám ez idáig nem fogták vissza jelentősen a pénzmennyiség és a hitelezés általánosan erős dinamikáját .
For example , increases in short-term rates have contributed to a more moderate expansion of the narrow aggregate , M1 , in recent quarters .
A rövid lejáratú kamatok emelkedésének következtében például az utóbbi negyedévekben mérsékeltebb ütemben bővült az M1 , vagyis a szűkebb értelemben vett pénzaggregátum .
Equally , the annual growth rate of loans to the private sector has shown some signs of stabilising since mid-2006 , albeit at double-digit levels .
Hasonló jelenség figyelhető meg a magánszektornak nyújtott hitelek éves növekedésénél is , amely ugyan még mindig kétszámjegyű , de 2006 közepe óta már a stabilizálódás jeleit mutatja .
The stabilisation of loan growth is particularly apparent in borrowing by households , reflecting some moderation in house price dynamics , although house price growth nonetheless remains at high levels on average in the euro area .
A hitelállomány növekedésének stabilizálódása elsősorban a háztartási szektorban érzékelhető , ahol az ingatlanárak növekedése valamelyest lassult , bár az euroövezet átlagát tekintve még mindig erős .
Given the continued vigour of money and credit expansion , there are clear indications of upside risks to price stability at medium to longer-term horizons .
A változatlanul élénk pénzmennyiség-növekedés és hitelkiáramlás fényében egyértelmű jelei mutatkoznak az árstabilitást övező , közép - és hosszabb távon felfelé mutató kockázatoknak .
Following several years of robust monetary growth , liquidity in the euro area remains ample .
A pénzmennyiség évek óta tapasztalható dinamikus bővülése nyomán továbbra is bőséges a likviditás az euroövezetben .
In this environment , monetary developments continue to require very careful monitoring , particularly against the background of the expansion in economic activity and still strong property market developments .
A fentieket figyelembe véve a monetáris folyamatokat továbbra is rendkívül gondosan nyomon kell követni , különösen a dinamikus gazdasági növekedés és a még mindig erőteljes ingatlanpiaci aktivitás fényében .
To sum up , in assessing price trends it is important to look beyond any short-term volatility in inflation rates . The relevant horizon for monetary policy is the medium term .
Összefoglalva : az áralakulási tendenciák értékelése során fontos , hogy az infláció ütemében tapasztalható rövid távú volatilitáson túlmutató folyamatokat tekintsük , a monetáris politika releváns időhorizontja ugyanis a középtáv .
Risks to the medium-term outlook for price stability remain on the upside , stemming from oil prices and , in particular , domestic factors .
A középtávú árstabilitási pályát övező kockázatok továbbra is felfelé mutatnak , ami az olajáraknak , illetve elsősorban belföldi tényezőknek tudható be .
As resource utilisation is high and labour markets continue to improve , capacity constraints are emerging which could lead in particular to stronger than expected wage and cost dynamics , as well as to increases in profit margins as firms gain pricing power .
Mivel nagy az erőforrás-kihasználtság és folyamatosan javul a munkaerő-piaci helyzet , kapacitáskorlátok jelennek meg , amelyek elsősorban a vártnál erősebb bér - és költségalakulást , valamint , a vállalatok árazási erejének növekedésével párhuzamosan , a haszonkulcsok emelkedését vonhatják maguk után .
A cross-check of the outcome of the economic analysis with that of the monetary analysis underpins the assessment that upside risks to price stability exist over the medium to longer term .
A közgazdasági elemzés és a monetáris elemzés eredményeinek összevetése változatlanul alátámasztja azt az értékelést , hogy közép - és hosszabb távon felfelé irányuló kockázatok övezik az árstabilitást .
Accordingly , the Governing Council will be strongly vigilant in order to ensure that such risks do not materialise and that medium to longer-term inflation expectations in the euro area remain solidly anchored at levels consistent with price stability .
A Kormányzótanács ennek megfelelően fokozott éberséget tanúsít , hogy ezek a kockázatok ne realizálódjanak , illetve , hogy a közép - és hosszabb távú inflációs várakozások az euroövezetben ezután is az árstabilitással összeegyeztethető szinten legyenek rögzítve .
As regards fiscal policy , it is of crucial importance in the current positive economic environment that euro area governments avoid pro-cyclical policies and step up the pace of fiscal consolidation .
A fiskális politika terén kulcsfontosságú , hogy a mostani pozitív gazdasági körülmények között az euroövezeti országok kormányai kerüljék a cikluserősítő politikát és meggyorsítsák a fiskális konszolidációt .
Budgetary targets , which in some countries are not ambitious , should not be lowered , and revenue windfalls should be used for deficit reduction .
A költségvetési célokat , amelyek néhány országban nem nevezhetők ambiciózusnak , nem szabad csökkenteni , a nem várt bevételeket pedig a hiány csökkentésére kell fordítani .
Budget plans for 2008 should reflect the ongoing need for consolidation by providing concrete deficit reduction measures , preferably on the expenditure side .
A 2008-ra kitűzött költségvetési terveknek lehetőleg kiadási oldali , konkrét deficitcsökkentő intézkedések képében a meglevő konszolidációs igényt kell tükrözniük .
Countries reducing their plans for fiscal consolidation in view of unexpectedly positive fiscal outcomes risk repeating the experience of 2000 and 2001 when insufficient preparation for an economic downswing led to excessive deficit ratios within a short period of time .
Azok az országok , amelyek a váratlan pozitív fiskális eredmények fényében visszafogják a fiskális konszolidációs terveket , azt kockáztatják , hogy megismétlődnek a 2000-ben és 2001-ben tapasztaltak , amikor rövid idő alatt túlzott hiány alakult ki , mivel az országok nem készültek fel megfelelően a gazdaság lassulására .
As emphasised on previous occasions , it is also crucial that national governments implement their structural reforms in a determined manner in order to improve the functioning and flexibility of markets and to increase competition .
Mint már többször hangsúlyoztuk , az is alapvető , hogy az egyes országok kormányzatai a strukturális reform véghezvitelében eltökéltek legyenek , amivel elő tudják segíteni a piacok hatékonyabb és rugalmasabb működését és erősítik a versenyt .
Living up to the principle of « an open market economy with free competition » is pivotal to fostering long-term economic growth and job creation .
A „szabad versenyes , nyílt piacgazdaság » elvének követése elsőrendű eszköz a hosszú távú gazdasági növekedés és a munkahelyteremtés elősegítésében .
Further market liberalisation , in particular in the agricultural and services sectors , increased market competition and a reduction of cross-border barriers would beneficial for consumers , since they would lead to lower prices , higher real wages and a greater choice of products .
A piaci liberalizáció továbbvitele , különösen a mezőgazdasági és a szolgáltatási szektorban , továbbá a piaci verseny élénkítése és a határon átnyúló tevékenységek útjában álló korlátok enyhítése kedvez a fogyasztóknak , mivel alacsonyabb árakat , magasabb reálbéreket és nagyobb termékválasztékot eredményez .
They would also be beneficial for firms , since they would lead to higher efficiency , greater dynamism and an enhanced capacity to cope with economic shocks and the challenges and opportunities posed by globalisation .
Mindez a vállalatok számára is előnyös , hiszen hozzájárul a hatékonyabb és dinamikusabb gazdálkodáshoz , a gazdasági sokkokkal szembeni nagyobb ellenálláshoz , továbbá a globalizációs kihívások és lehetőségek jobb kezeléséhez .
The completion of the Single Market must therefore be a priority , in particular as regards further financial market integration , the pursuit of effective competition in network industries and the implementation of the Services Directive .
Az egységes piac kialakításának véghezvitelét , ezen belül is a pénzügyi piacok további integrációját , a hálózati iparágakban a hatékony versenyt és a szolgáltatásokról szóló irányelv célkitűzéseinek megvalósítását éppen ezért elsődleges fontosságúnak kell tekinteni .
Financial markets are presently experiencing a period of nervousness marked by increased volatility and a reassessment of risks .
A pénzügyi piacok jelenleg „ideges » időszakot élnek meg , amely nagyobb volatilitással és a kockázatok átértékelésével jellemezhető .
This evolution displays aspects of a normalisation of risk pricing .
Ennek a jelenségnek egyes aspektusai a kockázati árazás szabályozását jelzik .
Shifts in market sentiment deserve close monitoring .
A piaci hangulatban jelentkező elmozdulásokat szorosan nyomon kell követni .
The Governing Council will continue to pay great attention to market developments over the period to come .
A Kormányzótanács a jövőben is nagy figyelmet fordít a piaci fejleményekre .
This issue of the Monthly Bulletin contains three articles .
A Havi jelentés mostani száma három cikket tartalmaz .
The first article analyses the main factors behind global imbalances and reviews possible adjustment mechanisms and policy implications in a financially integrating world .
Az első a globális egyensúlyi zavarok hátterében rejlő főbb tényezőket elemzi , továbbá áttekinti a lehetséges alkalmazkodási mechanizmusokat és gazdaságpolitikai következményeket az egész világon megfigyelhető pénzügyi integrációs folyamat összefüggésében .
The second article examines differences between the financing of small and medium-sized enterprises and that of large firms as well as the existence of financing constraints for small and medium-sized enterprises in the euro area .
A második az euroövezeti kis - és nagyvállalatok finanszírozási gyakorlatában megfigyelhető különbségekkel , illetve a kis - és középvállalkozások pénzügyi korlátaival foglalkozik .
The third article provides an overview of the activity in the leveraged buyout market in the EU and associated risks for the banking sector and the financial market as a whole .
A harmadik cikk az EU piacain megfigyelhető tőkeáttételes kivásárlási tevékenységet , valamint ennek a bankszektorra és a teljes pénzügyi piacra vonatkozó kockázatait tekinti át .
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Legal framework &gt; All ECB opinions &gt; CON / 2005/55
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Jogi keret &gt; Valamennyi EKB vélemény &gt; CON / 2005/55