natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Population ageing is also likely to induce changes in the structure of financial markets and the pricing of financial assets .
A népesség elöregedése valószínűleg változásokat okoz majd a pénzügyi piacok szerkezetében és a pénzügyi eszközök árainak meghatározásában is .
Households of different generations typically hold different amounts of financial assets and choose assets with different risk profiles for their investment portfolios .
A különböző nemzedékekhez tartozó háztartások jellegzetesen eltérő pénzügyi eszközmennyiséggel rendelkeznek , és más-más kockázatú befektetéseket választanak .
Given that long-run demand for housing depends , inter alia , on the number of households in an economy , demographic changes may also affect real estate prices .
Mivel egy gazdaságban a hosszú távú lakásigény többek között a háztartások számától függ , a demográfiai változások hatással lehetnek az ingatlanárakra is .
Furthermore , pension reforms , in particular a move towards more private funding , are likely to have a significant effect on financial markets as the role of institutional investors , such as pension funds and insurance corporations , increases .
Ezen kívül a nyugdíjreformok , különösen a magánfinanszírozás irányába tolódás , valószínűleg jelentős mértékben befolyásolják majd a pénzügyi piacokat , mivel az intézményi befektetők , például a nyugdíjalapok és a biztosítók szerepe megnövekszik .
The limited availability of long time series of financial prices , measurement problems and the fact that typically only a small fraction of the population hold equities limit the extent to which possible effects of demographic change on financial markets can be quantified .
Mivel a pénzügyi árak hosszú idősorai csak korlátozottan állnak rendelkezésre , mérésük gondot okoz , a lakosságnak viszont általában csak elenyésző töredéke rendelkezik részvényekkel , a demográfiai változások pénzügyi piacokra gyakorolt hatásai csak korlátozott mértékben számszerűsíthetők .
However , simulations carried out using models based on the « life-cycle » theory generally find that an ageing population implies a decrease in financial asset prices ( both equities and bonds ) and an increase in the required equity premium when the currently active population retires .
Az „életciklus-elméleten » alapuló modellek segítségével végzett szimulációk azonban általában arra a következtetésre jutnak , hogy a népesség öregedése a pénzügyi eszközök ( mind a részvények , mind a kötvények ) árainak csökkenéséhez vezet , a pillanatnyilag aktív népesség nyugdíjba vonulásakor pedig magasabb díjat kell fizetni a részvényekért .
The need for comprehensive reforms To cope with such effects of demographic change , governments need to undertake comprehensive reforms . Such reforms should aim to address specific problems in pension and healthcare systems , reduce overall public debt and strengthen the forces driving economic growth .
Átfogó reformokra van szükség Annak érdekében , hogy megbirkózzanak a demográfiai változások hatásaival , a kormányoknak átfogó reformokat kell végrehajtaniuk , amelyek a nyugdíj - és egészségügyi rendszerek konkrét problémáinak megoldására , az összesített államadósság csökkentésére és a gazdasági
Within the EU , governments have agreed on a three-pronged strategy .
növekedés hajtómotorját jelentő tényezők erősítésére irányulnak . Az Európai Unió kormányai egy háromágú stratégiában állapodtak meg .
This strategy was first set out in the 2001 BEPGs and comprises three broad objectives : to raise employment ECB Annual Report 2004
Ezt a stratégiát -- amely három nagy célt tűz maga elé -- első ízben a 2001 .
57 rates , reduce government debt and reform pension systems , including moves towards greater reliance on funding .
évi átfogó gazdaságpolitikai iránymutatásban határozták meg , a foglalkoztatás növelését , az államadósság csökkentését és a nyugdíjrendszerek átalakítását , ennek keretében a finanszírozás irányába történő nagyobb mértékű eltolódást .
In euro area countries there is an urgent need to increase labour market participation and employment for all groups within the working age population and particularly some , such as over 55-year-olds , among whom the participation rate is especially low .
Az euróövezet országainak sürgősen növelniük kell valamennyi munkaképes korú csoport munkaerőpiaci részvételét és foglalkoztatását , de kiváltképpen azokét , akiknek a körében pillanatnyilag rendkívül alacsony a foglalkoztatottság , így például az 55 év felettiekét .
A first important step is to further reduce the disincentives to work currently persisting within a number of euro area labour markets due to the interplay of taxes and benefits and the provision of early retirement schemes .
A legelső fontos lépés azoknak a munkavállalástól elijesztő tényezőknek a leépítése , amelyek az adók és juttatások kölcsönhatásainak következtében és az előnyugdíjazási konstrukciók miatt jelenleg az euróövezet számos munkaerőpiacán tartják magukat .
Such systems create disincentives particularly for second earners , low-paid workers , the youngest and oldest workers , and women .
Az ilyen rendszerek leginkább a másodlagos ( nem családfenntartó ) keresőket , a rosszul fizetett és a legidősebb munkavállalókat , valamint a nőket tántorítják el a munkavállalástól .
Policies to increase female labour market participation must make it easier for women to combine family and work by increasing the flexibility of working hours and improving services for childcare and care of the elderly .
A női munkaerő-piaci részvétel növelésére irányuló politikának a munkaidő rugalmassá tételével , valamint a gyermek - és idősfelügyeleti szolgáltatások javításával meg kell könnyítenie a nők számára , hogy a családi életet és munkájukat összeegyeztessék .
Furthermore , in some cases it might be useful to improve incentives to continue working later in life , for example through gradual exit-from-work policies and increased provision of parttime or temporary positions for older workers .
Ezenkívül egyes esetekben hasznos lehet a munkavégzés időskori folytatásának ösztönzése , például a munkavégzés fokozatos leépítésére irányuló politika , illetve az idős munkavállalók részmunkaidős és ideiglenes foglalkoztatásának növelése .
However , there must also be sufficient incentives for employers to hire and / or retain older workers .
Kellő mértékben kell ösztönözni azonban azokat a munkáltatókat is , akik idős munkavállalókat vesznek fel / tartanak meg .
Moreover , many countries will need to embark on a sustained process of investment in human capital and research and development in order to offset the possible effects of population ageing on labour and total factor productivity .
Sok országban lesz szükség az emberi tőkébe és a kutatás-fejlesztésre történő befektetés tartós folyamatára ahhoz , hogy ellensúlyozzák a népesség elöregedésének a munka termelékenységére , illetve a teljes tényezőtermelékenységre kifejtett lehetséges hatásait .
Reducing public debt would contribute to improving fiscal sustainability and thus make public finances less vulnerable to the impact of demographic changes .
Az államadóság csökkentésével javítható a fiskális folyamatok fenntarthatósága , ezzel pedig az állami pénzügyek kevésbé lesznek kitéve a demográfiai változások hatásainak .
In particular , lower debt levels would provide governments with additional leeway in times of increased ageing-related fiscal burdens .
Az alacsonyabb adósságszint tartaléklehetőséget biztosít a kormányoknak az öregedéssel kapcsolatos költségvetési terhek felduzzadásának időszakaiban .
Likewise , lower interest payments on public debt would free up fiscal resources and give governments more flexibility to cope with any unforeseen developments .
Hasonlóképpen költségvetési forrásokat szabadít fel , ha alacsonyabb kamatokat kell fizetni az államadósságra , így a kormányoknak nagyobb mozgásterük marad arra , hogy megbirkózzanak előre nem látható nehézségekkel .
In this regard , the provisions of the Stability and Growth Pact , in particular the requirement that public finances remain close to balance or in surplus , establish incentives in the right direction for governments to prepare for ageing-related fiscal burdens .
E tekintetben a stabilitási és növekedési paktum rendelkezései , különösen az az előírás , amely szerint az állami pénzügyeknek egyenlegközeli állapotban kell lennie vagy többletet kell mutatnia , a helyes irányban ösztönzik a kormányokat az öregedéssel kapcsolatos költségvetési terhekre történő felkészülésben .
The scale of the projected pressure on pension systems suggests that two sets of strategies need to be pursued in the area of pension reform .
Az előrejelzések szerint a nyugdíjrendszerekre nehezedő nyomás mértéke arra utal , hogy a nyugdíjreformok terén két stratégiát kell követni .
First , further adjustments to the structure of benefits and contributions within existing pay-as-you-go arrangements are needed ( parametric reforms ) .
Egyrészt a fennálló felosztó-kirovó rendszereken belül további korrekciót igényel a juttatások és járulékok szerkezete ( parametrikus reformok ) .
These include revisions of benefit formulas and adjustments to the indexation of pension benefits .
Ezek közé tartozik a juttatási képletek átdolgozása és a nyugdíjjuttatások indexálásához igazodás .
As a complement , it will be necessary for most countries to move towards greater funding of benefits and the diversification of financing arrangements ( systemic reforms ) .
Kiegészítésként a legtöbb ország kénytelen lesz a juttatások nagyobb hányadának finanszírozása és a finanszírozási konstrukciók diverzifikálása felé haladni ( rendszerszintű reformok ) .
Instead of through current transfers from labour income , pensions would be financed from previously accumulated capital via pension funds .
A munkajövedelemből teljesített folyó transzferek helyett a nyugdíjakat a nyugdíjalapokon keresztül előzőleg felhalmozott tőkéből kell finanszírozni .
Thus , policies should be put in place to facilitate the development of an infrastructure that would enable these funds to efficiently allocate retirement savings and manage the related risks , and to safeguard the non-speculative character of retirement savings .
Így az irányelveknek olyan infrastruktúra kialakítását kell támogatniuk , amely lehetővé teszi az ilyen alapok számára a nyugdíjcélú megtakarítások hatékony kihelyezését , a velük kapcsolatban felmerülő kockázatok kezelését , valamint a nyugdíjcélú megtakarítások nem spekulatív jellegének megőrzését .
In conclusion , population projections suggest that demographic change in the euro area will be most apparent from around 2015 , although developments in individual countries are proceeding at different rates and in a number of euro area countries the total population has already begun to decline .
Levonhatjuk azt a következtetést , miszerint a népesedési előrejelzések arra engednek következtetni , hogy az euróövezetben a demográfiai változás 2015 körül válik majd a legnyilvánvalóbbá , jóllehet az egyes országok eltérő ütemben haladnak ezen az úton , több országban már el is kezdett csökkenni a népesség . Bár számos ország kezdi javítani adó - és juttatási rendszerei ösztönzőinek összeegyeztethetőségét , valamint állami pénzügyeinek fenntarthatóságát , további mélyreható reformokra lesz szükség a közeljövőben .
Although many countries are starting to improve the incentive compatibility of their tax and benefit systems and the sustainability of public finances , further wide-ranging reforms are necessary in the near future .
Azért van szükség az átfogó és ösztönzőkkel kompatibilis reformok időben történő bevezetésére , hogy felkészüljünk a demográfiai változásra . számát tekintve a foglalkoztatás sokkal élénkebben reagált a konjunkturális folyamatokra .
The timely implementation of comprehensive and incentivecompatible reforms is needed in order to prepare for demographic change . ECB Annual Report 2004
évi meredek csökkenést követően 2004 során összességében mintegy 50 000 fővel csökkent . A javulás e jelei , még ha szerények is , összhangban állnak a munkaerőpiaci fordulatra utaló egyéb jelekkel .
58 2.5 FISCAL DEVELOPMENTS BUDGET BALANCE BROADLY STABLE IN 2004 Fiscal developments in the euro area were unsatisfactory in 2004 .
Ezek közé tartozik az álláskínálatok száma is , amely 2001-től kezdve folyamatosan csökkent , de 2004 második félévétől növekszik . Az euróövezet legtöbb országában az átlagos munkanélküliség 2003 és 2004 folyamán gyakorlatilag nem változott , bár egyes országok
According to the latest data available from Eurostat , the euro area deficit remained broadly stable at 2.7% of GDP ( see Table 5 ) .
Az Eurostattól származó legutóbbi adatok szerint , az euróövezet deficitje lényegében nem változott , a GDP 2,7% - át tette ki ( lásd az 5 . táblázatot ) .
The budgetary outcome in 2004 reflected a slight fiscal loosening , while the impact of the economic cycle was minor .
A 2004 . évi költségvetési eredmény elsősorban a fiskális fegyelem kis mértékű lazítása miatt következett be , a konjunkturális ciklus hatása csekélyebb jelentőségű volt .
Most euro area countries failed to meet the targets set out in the updated stability programmes of end-2003 and early 2004 .
év végi -- 2004 . év eleji frissített stabilitási programokban kitűzött célokat .
Targets were missed on average by 0.3 percentage point of GDP , mainly because of a failure to meet ambitious structural consolidation plans on the part of countries with substantial imbalances .
Átlagosan a GDP 0,3 százalékpontjábal tértek el a céloktól , főként azért , mert egyes komoly egyensúlyhiánnyal küszködő országok nem tudták teljesíteni a strukturális konszolidációra vonatkozó nagyratörő terveiket .
A number of countries recorded deficit ratios at or above the 3 % of GDP reference value and four countries ( Germany , Greece , France and the Netherlands ) were in an excessive deficit situation .
Számos ország deficitje elérte vagy meg is haladta a GDP 3 %- ára beállított referenciaértéket , négy ország ( Németország , Görögország , Franciaország és Hollandia ) pedig túlzott deficithelyzetbe került .
For the third year in a row , deficits exceeded 3 % of GDP by a significant margin in Germany and France .
Három egymást követő évben a deficit jelentős eltéréssel haladta meg a GDP 3 %- át Németországban és Franciaországban .
Following significant statistical revisions , it became clear that according to the ESA 95 methodology Greece had recorded deficits above the reference value since 1997 ; its deficit for 2004 was 6.1% of GDP .
Jelentős mértékű statisztikai revíziók után vált világossá , hogy az ESA 95 módszerEKB Éves jelentés 2004 61
Table 5 Fiscal positions in the euro area ( as a percentage of GDP ) General government surplus (+) / deficit (-) 2001 Euro area Belgium Germany Greece Spain France Ireland Italy Luxembourg Netherlands Austria Portugal Finland General government gross debt 2001 Euro area Belgium Germany Greece Spain France Ireland Italy Luxembourg Netherlands Austria Portugal Finland 69.6 108.0 59.4 114.8 57.8 57.0 35.8 110.7 7.2 52.9 67.1 55.9 43.8 2002 69.5 105.4 60.9 112.2 55.0 59.0 32.6 108.0 7.5 52.6 66.7 58.5 42.5 2003 70.8 100.0 64.2 109.3 51.4 63.9 32.0 106.3 7.1 54.3 65.4 60.1 45.3 2004 71.3 95.6 66.0 110.5 48.9 65.6 29.9 105.8 7.5 55.7 65.2 61.9 45.1 - 1.8 0.4 - 2.8 - 4.1 - 0.5 - 1.6 0.9 - 3.0 6.2 - 0.1 0.3 - 4.4 5.2 2002 - 2.5 0.1 - 3.7 - 4.1 - 0.3 - 3.2 - 0.5 - 2.6 2.3 - 1.9 - 0.2 - 2.7 4.3 2003 - 2.8 0.4 - 3.8 - 5.2 0.3 - 4.2 0.2 - 2.9 0.5 - 3.2 - 1.1 - 2.9 2.5 2004 - 2.7 0.1 - 3.7 - 6.1 - 0.3 - 3.7 1.3 - 3.0 - 1.1 - 2.5 - 1.3 - 2.9 2.1
t á b l á z at F i s k á l i s p oz í c i ó k a z e u r ó ö v e z e t b e n ( a GDP százalékában ) Államháztartás többlete (+) / hiánya (-) 2001 Euróövezet Belgium Németország Görögország Spanyolország Franciaország Írország Olaszország Luxemburg Hollandia Ausztria Portugália Finnország Államháztartás bruttó adóssága 2001 Euróövezet Belgium Németország Görögország Spanyolország Franciaország Írország Olaszország Luxemburg Hollandia Ausztria Portugália Finnország 69,6 108,0 59,4 114,8 57,8 57,0 35,8 110,7 7,2 52,9 67,1 55,9 43,8 2002 69,5 105,4 60,9 112,2 55,0 59,0 32,6 108,0 7,5 52,6 66,7 58,5 42,5 2003 70,8 100,0 64,2 109,3 51,4 63,9 32,0 106,3 7,1 54,3 65,4 60,1 45,3 2004 71,3 95,6 66,0 110,5 48,9 65,6 29,9 105,8 7,5 55,7 65,2 61,9 45,1 - 1,8 0,4 - 2,8 - 4,1 - 0,5 - 1,6 0,9 - 3,0 6,2 - 0,1 0,3 - 4,4 5,2 2002 - 2,5 0,1 - 3,7 - 4,1 - 0,3 - 3,2 - 0,5 - 2,6 2,3 - 1,9 - 0,2 - 2,7 4,3 2003 - 2,8 0,4 - 3,8 - 5,2 0,3 - 4,2 0,2 - 2,9 0,5 - 3,2 - 1,1 - 2,9 2,5 2004 - 2,7 0,1 - 3,7 - 6,1 - 0,3 - 3,7 1,3 - 3,0 - 1,1 - 2,5 - 1,3 - 2,9 2,1
Note : Data are based on the excessive deficit procedure definitions .
Megjegyzés : Az adatok a túlzott hiány esetén követendő eljárás definícióján alapulnak .
Budget balances exclude proceeds from the sale of UMTS licences .
A költségvetési egyenlegekben nem szerepel az UMTS licencek eladásából származó bevétel .
ECB Annual Report 2004 59
tan szerint Görögország deficitje már 1997 óta a referenciaérték felett van , 2004 .
When measured by the change in the cyclically adjusted primary balance according to European Commission estimates , the budgetary outcome for the euro area as a whole reflected a slightly expansionary fiscal stance .
Olaszország deficitje a GDP 3,0% - a volt , Portugáliáé a folyamatosan ( bár csökkenő lendülettel ) végrehajtott jelentős mértékű átmeneti gazdaságpolitikai intézkedések ellenére éppen csak a GDP 3 %- a alatt maradt .
With interest expenditure virtually unchanged , the deterioration of the primary balance was the main factor behind this outcome .
Ha az Európai Bizottság becslései alapján a ciklikus hatásokkal kiigazított elsődleges egyenleggel mérjük , az euróövezet egészére számított költségvetési eredmény enyhén expanzív költségvetési politikai irányt tükrözött .
GDP growth is estimated to have increased broadly in line with potential growth , and the economic environment is therefore estimated to have had very little effect on the change in the cyclical component of the budget on average .
Gyakorlatilag változatlan kamatkiadások mellett , elsősorban az elsődleges egyenleg romlása okozta ezt a jelenséget . A GDP növekedése a becslések szerint nagyjából a potenciális növe -
Structural consolidation was implemented in only a few cases .
kedésnek megfelelő mértékben gyorsult , ezért a gazdasági környezetnek a becslések szerint átlagban alig volt hatása a költségvetés ciklikus elemének változására .
All three very highly indebted countries ( Belgium , Greece and Italy ) continued to benefit from interest expenditure savings , with a favourable effect on overall budgetary positions . This partly compensated for the worsening of the primary balances in these countries .
Strukturális konszolidációt csupán néhány esetben hajtottak végre . A három leginkább eladósodott ország számára ( Belgium , Görögország és Olaszország ) továbbra is hasznot jelentettek a kamatkiadási megtakarítások , amelyek kedvező hatással voltak a költségvetési pozíciók általános állapotára .
Fiscal developments reflect the fact that , on average in the euro area , tax cuts and the gradual phasing-out of temporary adjustment measures were insufficiently financed by savings in primary expenditure . Revenue-reducing factors included cuts in direct taxes and social security contributions as well as a fall in capital revenue due to the gradual disappearance of temporary measures .
Ez részben ellensúlyozta a szóban forgó országok elsődleges egyensúlyának romlását . A költségvetési folyamatokból kitűnik , hogy az euróövezet átlagában az elsődleges kiadások megtakarításai nem voltak elegendőek az adócsökkentések és az átmeneti korrekciók fokozatos megszüntetésének finanszírozására .
These were partly compensated for by increases in indirect taxes .
62 EKB Éves jelentés 2004
some restraint ( mainly via public consumption and social benefits ) despite the partial disappearance of temporary measures . While this reflects a reversal of more lax expenditure policies in recent years , it was not sufficient to fully offset the revenue decline .
A bevételeket csökkentette a közvetlen adók és társadalombiztosítási járulékok csökkentése , valamint az átmeneti intézkedések megszűnése következtében a tőkebevételek visszaesése . Ezeket részben ellensúlyozták a közvetlen adók emelkedései .
The euro area debt-to-GDP ratio increased , for the second year in a row , to 71.3% in 2004 . This worsening mainly reflects the low ( and falling ) primary surplus ratio , the fact that economic growth was lower than the implicit average interest rate on public debt , and in some cases sizeable discrepancies between deficit and debt developments -- known as deficit-debt adjustments .
A kiadási oldalon az átmeneti intézkedések megszűnése ellenére kimutatható bizonyos mértékű korlátozás ( elsősorban a közösségi fogyasztáson és a társadalmi juttatá8 . ke r e t e s í r á s
Among the seven countries posting debt ratios higher than 60 % of GDP , only Belgium recorded a significant decline in its debt ratio , to below 100 % of GDP , reflecting budget outcomes that remained close to balance .
Bár ez irányváltást jelent az elmúlt évek kevésbé szigorú kiadási politikáiban , még nem volt elegendő a bevételek visszaesésének teljes ellensúlyozására .
Greece and Italy continued to exhibit debt ratios above 100 % of GDP , with little change since 2001 .
Az euróövezet GDP-arányos adóssága már két egymást követő évben növekedett , és 2004-ben elérte a 71,3% - ot .
Germany , France , Austria and Portugal posted debt ratios moderately above the reference value of 60 % of GDP , and in all of these countries except Austria the ratio increased by comparison with 2003 . The continued deterioration of budget balances and the rising debt-to-GDP ratio is also reflected in the amount of outstanding government debt securities ( see Box 8 ) .
Ez a romlás főként az alacsony ( és csökkenő ) elsődleges többletmutató - AZ ÁLLAMHÁZTARTÁS ÁLTAL KIBOCSÁTOTT , HITELVISZONYT MEGTESTESÍTŐ ÉRTÉKPAPÍROK ALAKULÁSA AZ EURÓÖVEZETBEN Az euróövezet egyre növekvő államháztartási hiányadatai mellett az elmúlt években az államháztartás adósságát megtestesítő értékpapírok állománya is növekedett .
DEVELOPMENTS IN GENERAL GOVERNMENT DEBT SECURITIES IN THE EURO AREA Against a background of rising general government deficits in the euro area , the level of outstanding general government debt securities has increased in recent years .
Ezt mind a GDP-hez viszonyított adósság növekedése , mind pedig az euróövezetben az államháztartás által kibocsátott hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok magasabb éves növekedési üteme tükrözi : 2002 .
This development is reflected both in the increase in the debt-to-GDP ratios and in the higher annual growth rates of debt securities issued by general government in the euro area -- 5.0% , 5.5% and 5.4% at the end of 2002 , 2003 and 2004 respectively ( against 3.3% at the end of 2001 ) .
év végén 5,0% , 2003 . év végén 5,5% , 2004 , év végén pedig 5,4% volt ( a 2001 .
1 Growth rates are based on f inancial transactions and are corrected for reclassif ications , revaluations , exchange rate variations and other changes that do not arise from transactions . For details , see the Technical note for Sections 4.3 and 4.4 of the « Euro area statistics » section in the ECB 's Monthly Bulletin .
év végi 3,3% - kal szemben ) . 1 Az államháztartás adósságát megtestesítő értékpapírok teljes összegét tekintve 2004 .
Looking at the total amount of general government debt securities outstanding at the end of 2004 , the main players in this segment of the euro area capital markets are Italy , Germany and France , with shares ranging between approximately 20 % and 30 % of the total market ( see Chart A ) .
év végén az euróövezet e szegmensében a legfőbb szerepet Olaszország , Németország és Franciaország tőkepiacai játszották , a teljes piacból részesedésük hozzávetőleg 20-30 % volt ( lásd az A ábrát ) .
Chart A Euro area outstanding government debt securities by issuing country in 2004 ( percentages ;
A ábra Az euróövezet állami hitelviszonyt megtestesítő értékpapír-állománya k i b o c s á t ó o r s z á go k s z e r i n t 2 0 0 4 - b e n ( százalékban ;
end of period )
időszak vége ) AT 3,0 PT FI 1,7 1,4 IE 0,7 LU 0,0 IT 27,4