natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The latter is a broad category comprising any measure mitigating the charges that would normally be borne from the undertaking's budget.
A magánhitelezők ilyen körülmények között általában nem hajlandók további fizetési halasztást elfogadni, ha az nem juttatja őket egyértelmű előnyhöz.
The question of whether the conclusion of the loan agreements could be regarded as granting ISB and Arion an advantage will ultimately depend on whether a private creditor of a comparable size to that of the public body, operating in the same market conditions, would have granted a similar loan on similar conditions.
Ezzel szemben, ha az adós pénzügyi nehézségekbe ütközik, további hitelt csak szigorúbb feltételek, pl. magasabb kamatláb vagy átfogóbb biztosíték mellett kapna, mivel a visszafizetés veszélybe kerül.
In order to determine whether a public body has acted like any market economy operator in a similar situation, only the benefits and obligations linked to the role of the State or public body as an economic operator — to theexclusion of those linked to its role as a public authority — are to be taken into account [36].
A kivételek indokoltak lehetnek olyan egyedi esetekben, amelyekben a végrehajtás mellőzése gazdaságilag észszerűbb alternatívának tűnik.
Moreover, in order to determine whether a state intervention is in line with market conditions, it must be examined on an ex ante basis, only taking into account the information available at the time the intervention was decided upon.
Erről lenne szó akkor, ha a végrehajtás mellőzése más lehetséges alternatívákhoz képest a követelések lényegesen magasabb arányú behajtásának egyértelműen jobb kilátásával kecsegtetne, vagy akkor is, ha ezen a módon az ebből következő nagyobb veszteségek elkerülhetők lennének.
In addition, in the absence of specific market information on a given debt transaction, the debt instrument's compliance with market conditions may be established on the basis of a comparison with comparable market transactions, that is to say through benchmarking.
A magánhitelezőnek érdeke fűződhet ahhoz, hogy az eszközei értékesítése helyett fenntartsa az adós vállalkozás üzleti tevékenységét, ezért bizonyos körülmények esetén csak az adósság egy részét hajtja be.
The private creditor test, developed and refined by the courts of the European Union [37], serves to establish whether the conditions under which a public creditor's claim is to be repaid, possibly by rescheduling payments, constitutes state aid.
Amikor a magánhitelező vállalja, hogy tartózkodik a követelésének teljes körű végrehajtásától, általában arra kéri az adóst, hogy nyújtson további biztosítékot.
When the State is in the position, not as an investor or a promoter of a project, but as a creditor trying to maximise the recovery of an outstanding debt, lenient treatment alone, in the form of deferral of payment, may not be sufficient to presume favourable treatment in the sense of state aid.
Ha erre nincs mód – például pénzügyi nehézségekkel küzdő adósok esetében –, a magánhitelező a maximális megtérítés érdekében biztosítékot kér arra az esetre, ha az adós helyzete a későbbiekben javulna.
In such circumstances the conduct of the public creditor is to be compared with that of a hypothetical private creditor in a comparable factual and legal situation.
Amennyiben az adós nem nyújt kellő biztosítékot, vagy nem tesz megfelelő kötelezettségvállalást, a magánhitelező általában nem fogadja el adósságátütemezési megállapodás megkötését, vagy megtagadja az adós számára további hitel nyújtását.
The crucial question is whether a private creditor would have granted similar treatment to a debtor in similar circumstances.
A törlesztések rendezésének kezdeti késedelmét illetően a CBI előadja, hogy a fizetések rendezése 2009 szeptemberében az ISB-vel, majd 2009 novemberében a Kaupthinggal nem tekinthető a bankrendszer 2008. októberi összeomlását követően Izlandon uralkodó rendkívüli körülmények által előidézett késedelemnek.
Prior to assessing the loan agreements, the question arises as to whether the initial delay in settling payments, which is understood to have lasted from around October 2008 until late 2009, may involve state aid.
Az összeomlástól a követelések rendezéséig tartó időszak alatt Izland az IMF segítségnyújtása mellett átfogó banki szerkezetátalakításon esett át, és jelentős bizonytalanság állt fenn a banki eszközök valós értékelését követően.Következésképpen a CBI-nek a bankok hitelezőjeként időre volt szüksége, hogy megfelelően értékelhesse a fedezetként szolgáló eszközöket.
In general, decisions by public bodies to tolerate late payments on a loan may entail an advantage to the debtor and involve state aid.
A Hatóság megvizsgálta ezeket az érveket, és úgy véli, hogy a CBI a kezdeti késedelmet illetően a magánhitelezői teszttel összhangban járt el.
While a temporary deferral of payment would probably correspond to the conduct of a private creditor and thus not involve state aid, such conduct, initially consistent with market conditions, could turn into state aid in cases of protracted delays in payment [38].
Ezenfelül a Hatóságnak meg kell vizsgálnia, hogy a nemteljesítő bankokkal szemben hasonló rövid távú követelésekkel rendelkező magánhitelező hozzájárult volna-e a fent rögzített feltételek mellett a lakáscélúhitel-portfóliók átruházásához és ezt követően azonos feltételek szerint hitelmegállapodások új bankokkal való megkötéséhez.
From the point of view of a private creditor, enforcement of a claim that has become due is the self-evident norm.
A Hatóság megjegyzi, hogy a Glitnir és a Kaupthing 2008 őszén bekövetkezett összeomlásának eredményeként a CBI olyan pozícióban találta magát, amelyben észszerűtlen lett volna az Arion és ISB ügyében szóban forgó fedezetekhez hasonló fedezet érvényesítését elvárni.
This also applies if the debtor undertaking is in financial difficulties, as well as in the case of insolvency.
Figyelembe véve, hogy a hitelportfóliók tették ki az Arion és az ISB ügyfélkörének nagy részét, e fedezet megszerzése veszélybe sodorta volna az Arion és az ISB pénzügyi stabilitását, és e vállalkozásokat csődbe vitte volna.
Private creditors will not normally be willing in such circumstances to accept further deferral of payment if this does not bring them any clear advantage.
A fedezet érvényesítése a CBI számára további adminisztratív költségekkel is járt volna.
On the contrary, once a debtor runs into financial difficulty, further loans would only be granted to the debtor under stricter terms, e.g. at a higher interest rate or with more comprehensive securities, as repayment is endangered.
Ráadásul, amennyiben a hitelportfóliókat értékesítésre kínálták volna, a CBI akkor sem rendelkezett volna biztosítékkal az elfogadható mértékű behajtást illetően, és igencsak valószínűtlen volt, hogy a kellő tőkeerősségű befektetők készek lettek volna a portfóliókat megvásárolni, tekintettel az Izlandon akkoriban uralkodó piaci helyzetre.
Exceptions may be justifiable in individual cases where non-enforcement seems to be the economically more sensible alternative.
A lakáscélúhitel-portfóliók megszerzése – akár a fedezet érvényesítése révén, akár csődöt követően – következésképpen azt eredményezte volna, hogy a CBI végső soron a rövid távú hitel kisebb összegének visszafizetését érte volna el.
This would be the case when non-enforcement offers clearly improved prospects of collecting a substantially higher proportion of the claims in comparison with other possible alternatives or if even greater consequential losses can be averted in this way.
Miután szembesült ezzel a helyzettel, a CBI inkább hitelmegállapodást kötött a követelései teljeskörű, kamatot is magában foglaló, adminisztratív kiadások nélküli visszafizetésének biztosítása érdekében.
It can be in the interest of a private creditor to keep the business of the debtor company running instead of liquidating its assets and thus, under certain circumstances, only collecting a part of the debt.
Következésképpen a hitelmegállapodásokat abból a célból kötötték, hogy az akkoriban lehetséges legnagyobb mértékű visszafizetést érjék el.
When a private creditor accepts to refrain from enforcing his claim in full, he will normally require the debtor to provide additional securities.
Ezen elemek alapján a Hatóság úgy véli, hogy a CBI a hitelmegállapodások megkötésekor a követelései megfizetésének maximalizálására törekedett.
When this is not possible, for instance in cases of debtors in financial difficulty, the private creditor will seek assurances of maximum compensation should the financial condition of the debtor later improve.
A Hatóságnak azt is meg kell vizsgálnia, hogy a hitelmegállapodásokhoz kapcsolódó feltételek, különösen az irányadó kamatlábak kellően értékesek-e lettek volna a magánhitelező számára ahhoz, hogy megfeleljenek a magánhitelezői teszt követelményének.
If insufficient securities or commitments are made by the debtor, a private creditor would generally not accept to conclude debt rescheduling agreements or provide the debtor with additional loans.
A 208/15/COL sz. határozatban a Hatóság megjegyezte, hogy nehéz meghatározni a pénzügyi válság során a kamatlábak vonatkozásában a megfelelő referenciaértékeket.
With respect to the initial delay in settling payments, the CBI argues that settling payments with ISB in September 2009 and with Kaupthing in November 2009 cannot be considered a delay given the exceptional circumstances prevailing in Iceland after the collapse of the banking system in October 2008.
Erre válaszul az ISB, az Arion és a CBI további információt és észrevételeket nyújtottak be.
During the period from the collapse until the settlement of the claims, Iceland was undergoing a comprehensive bank restructuring with the assistance of the IMF and there was considerable uncertainty about the fair valuation of the banks' assets.Therefore, the CBI as the creditor of the banks needed time to properly evaluate the assets that served as collateral.
Az ISB előadja, hogy a kamatlábak összhangban állnak a hasonló eszközfedezetű kötvények akkoriban irányadó kamatlábaival.
The Authority has assessed these arguments and considers that the CBI acted in line with the private creditor test concerning the initial delay.
Az ISB kötvényének futamideje tíz év 4,5 %-os, fogyasztói árindexhez kötött kamatláb mellett, továbbá 70 %-os hitelfedezeti aránnyal túlbiztosított.
Further, the Authority needs to assess whether a private creditor holding similar short-term claims on the defaulting banks would have agreed to the transfer of the housing loan portfolios under the conditions set out above and to the subsequent conclusion of loan agreements with the new banks according to the same conditions.
A kamatlábat a kibocsátás időpontjában az állami kezességvállalással biztosított HFF kötvényekhez képest körülbelül 50 bázisponttal magasabban rögzítették.
The Authority notes that in the wake of Glitnir's and Kaupthing's collapse in the autumn of 2008, the CBI found itself in a position where it was unrealistic to expect to enforce collateral like the ones in question in the case of Arion and ISB.
Ezzel összehasonlítva, a hasonló eszközfedezetű értékpapírok átlagos kamatlába akkoriban Európában az állami kezességvállalással biztosított értékpapírok kamatlábát 40–80 bázisponttal haladta meg.
Taking into account that the loan portfolios constituted a large share of Arion's and ISB's customer base, appropriating such collateral could have jeopardised the financial stability of Arion and ISB and driven these financial undertakings into bankruptcy.
Az ISB egy grafikont is rendelkezésre bocsátott, amely azt mutatja, hogy Franciaország, Németország és Spanyolország esetében a felárkülönbözetek 2009-ben 40 és 160 bázispont között mozogtak.
Enforcing the collateral would have also entailed additional administrative expenses for the CBI.
Hasonlóképpen, az Arion előadja, hogy a CBI-vel a hitelmegállapodását piaci feltételek mellett kötötte.
Moreover, if the loan portfolios had been offered for sale, the CBI would also have had no assurance of acceptable recovery, and it was highly unlikely that investors with sufficient capital strength would have been available to buy the portfolios, given the market situation in Iceland at the time.
Az Arion ezt többek között az NBI és az LBI által megkötött, összehasonlítható megállapodással méri össze.
Therefore, appropriating the housing loan portfolios — either by enforcing the collateral or following bankruptcy — would have resulted in the CBI recovering a lower amount of the short-term debt in the end.
Mindkét megállapodást nagyjából ugyanakkor, azaz 2009 végén és 2010 elején kötötték meg, és azok hasonló követelésrendezéseket tartalmaztak.
Faced with this situation, the CBI therefore chose to enter into the loan agreements to ensure full payment of its claims, with interest and without having to incur administrative expenses.
Az összehasonlítás azt mutatja, hogy az Arion hitelmegállapodásának feltételei szigorúbbak voltak a magánhitelezőt magában foglaló LBI megállapodásban szereplő feltételeknél.
The loan agreements were thus entered into to achieve maximum possible recovery at that time.
Úgy tűnik ugyanis, hogy az LBI megállapodás alacsonyabb kamatlábat írt elő, magasabb tőkeösszeget foglalt magában, és abban az Arion hitelmegállapodásánál gyengébb és kevésbé diverzifikált fedezet szerepelt.
Based on these elements, the Authority considers that the CBI endeavoured to maximise the recovery of its claims when entering into the loan agreements.
A fentieknek megfelelően az Arion általrendelkezésre bocsátott adathalmaz szerint az európai bankok által fizetett finanszírozási árfolyamkülönbözet a bankközi kamatlábat 0,1–1,90 %-kal haladta meg, míg a medián árfolyamkülönbözet 0,72 % volt.
The Authority also must assess whether the conditions attached to the loan agreements, and in particular the applicable interest rates, would have been sufficiently valuable to a private creditor to meet the requirement of the private creditor test.
A fedezett kötvényekért a legmagasabb kamatot 2009 szeptemberében a Bank of Ireland (a bankközi kamatlábat 1,9 %-kal meghaladó mértékben), míg 2009 novemberében az írországi EBS Mortgage (a bankközi kamatlábat 1,75 %-kal meghaladó mértékben) fizette.
In Decision No 208/15/COL, the Authority noted that it was difficult to determine the appropriate benchmarks for interest rates during the financial crisis.
A CBI azt is előadja, hogy a hitelmegállapodások feltételei, azaz a kamatlábak és a fedezet a CBI-nek kedveztek.
In response to this, ISB, Arion and the CBI have submitted additional information and comments.
A CBI szerint ez egyértelműen következik a világszerte kibocsátott eszközökkel kapcsolatban elérhető információkból (ahogyan azt az Arion is dokumentálta, lásd fent) és az akkoriban megkötött más megállapodásokból, köztük az LBI megállapodásból.
ISB argues that the interest rates are in line with the interest rates of similar asset-backed bonds at the time.
A Hatóság megjegyzi, hogy a CBI és a bankok között megkötött megállapodások LIBOR + 3,00 %-os kamatozásúak, és azok fedezetét jelzálogok és más eszközök adják.
The ISB bond's maturity is 10 years, with an interest rate of 4,5 %, CPI linked (consumer price-indexed), and is over-collateralised with a LTV ratio of 70 %.
Ahogyan azt az ISB és az Arion által rendelkezésre bocsátott információ mutatja, ez a kamatláb jóval az akkoriban megkötött összehasonlítható adósságinstrumentumok átlagos kamatlába felett van, és a jelzálogfedezettel akkoriban rendelkező bármely más európai bank legmagasabb finanszírozási költségét is meghaladta (pl. Bank of Ireland, bankközi kamatlábak + 1,9 %).
The interest rate was set at about 50 bps on top of the state-guaranteed HFF bonds on the date of issue.
A Hatóság úgy véli, hogy a bankok által biztosított összehasonlítható adósságinstrumentumokra vonatkozó információ megbízható, és pontos képet ad a hitelmegállapodások megkötése időpontjában fennálló piaci körülményekről.
ISB also provided a graph which shows that the spread differences for France, Germany and Spain were in the range of 40–160 bps in 2009.
Az Arionnal kötött hitelmegállapodást illetően a Hatóság megjegyzi, hogy a hitel ISK helyett külföldi pénznemben volt kifejezve.
Similarly, Arion argues that its loan agreement with the CBI was concluded on market terms.
Ahogyan azt az Arion megjegyezte, a devizanem megjelölésének e megváltoztatása ugyanakkor összhangban állt a rendezésről szóló megállapodás feltételeivel, amely úgy rendelkezett, hogy az Arionnak a képességéhez mérten külföldi pénznemben kell törlesztenie a kamatokat és a részleteket, és hogy az Arion a hitelező engedélyével az adósság pénznemét részben vagy egészben megváltoztathatta.
Arion compares it, inter alia, to a comparable agreement concluded between NBI and LBI.
A fentieknek megfelelően a Hatóság már felülvizsgálta és jóváhagyta a rendezésről szóló terv feltételeit az Arion szerkezetátalakításának támogatásáról szóló határozatban.
Both agreements were concluded around the same time, i.e. end of 2009 and the beginning of 2010, and involved similar settlements of claims.
Ráadásul, ahogyan azt az Arion megjegyezte, a határon átnyúló tőkemozgás és az ahhoz kapcsolódó devizaügyletek szigorúbb izlandi korlátozása miatt a magánhitelező minden valószínűség szerint az ISK helyett a külföldi pénznemben történő megjelölést részesítette volna előnyben.
The comparison shows that the terms of Arion's loan agreement were more stringent than those in the LBI agreement, involving a private lender.
Az akkori piaci paramétereket és a benyújtott bizonyítékokat figyelembe véve a Hatóság arra a következtetésre jut, hogy általában a hitelmegállapodásokban rögzített hitelezési feltételek és konkrétan a kamatlábak egyaránt elfogadhatók lettek volna az összehasonlítható ténybeli és jogi helyzetbe került magánhitelező számára.
Indeed, it appears that the LBI agreement required lower interest rates, involved a higher principal amount and had weaker and less diversified collateral than the Arion loan agreement.
A fentiekre figyelemmel a Hatóság arra a következtetésre jut, hogy a CBI és az ISB, illetve az Arion között létrejött hitelmegállapodások nem biztosítottak az ISB és az Arion számára gazdasági előnyt.
In its letter of 31 March 2015 [39], Arion provided additional information on covered bond and senior unsecured bond issuances by banks in Europe during the period of 1 January 2009 until 31 December 2010.
SZELEKTIVITÁS, VERSENYTORZULÁS ÉS A SZERZŐDŐ FELEK KÖZÖTTI KERESKEDELEM BEFOLYÁSOLÁSA
Taking into account that the loan provided by the CBI is primarily secured with mortgages, Arion argues that it is comparable to covered bonds issued by European banks during 2009 using residential mortgages as security.
Ahhoz, hogy a vizsgált intézkedéseket az EGT-megállapodás 61. cikkének (1) bekezdése értelmében vett állami támogatásnak lehessen minősíteni, az intézkedésnek szelektívnek, valamint a verseny torzítására és az EGT-megállapodás szerződő felei közötti kereskedelem befolyásolására alkalmasnak kell lennie.
Asmentioned above, according to the dataset provided by Arion, funding spreads European banks were paying ranged from 0,1 % to 1,90 % over interbank rates, with a median spread of 0,72 %.
Mindazonáltal, tekintettel a Hatóság következtetésére, amely szerint a jelen ügyben gazdasági előny biztosítása nem történt, és mivel az állami támogatás fennállásának konjunktív feltételei emiatt nem teljesülnek, a Hatóságnak e tekintetben további vizsgálatot nem kell folytatnia.
The highest rates for covered bonds were paid by Bank of Ireland in September 2009 (1,9 % over interbank rates) and EBS Mortgage from Ireland (1,75 % over interbank rates) in November 2009.
KÖVETKEZTETÉS
The CBI also argues that the terms of the loan agreements, i.e. the interest rates and collateral, were favourable to the CBI.
A fenti értékelés alapján a Hatóság úgy véli, hogy a CBI által az ISB-vel és az Arionnal megkötött hitelmegállapodások nem minősülnek az EGT-megállapodás 61. cikkének (1) bekezdése értelmében vett állami támogatásnak,
According to the CBI, this is evident from the available information on issued instruments worldwide (as documented by Arion, see above) and also from the terms of other instruments entered into at the time, including the LBI agreement.
ELFOGADTA EZT A HATÁROZATOT:
The Authority notes that the loan agreements concluded between the CBI and the banks bear an interest rate of LIBOR + 3,00 % and are collateralised with mortgages and other assets.
1. cikk
As the information provided by ISB and Arion shows, this interest rate is well above the average interest rates for comparable debt instruments concluded at the time, and even exceed the highest funding cost of any other European banks at the time that had mortgages as collateral (i.e. Bank of Ireland, interbank rates + 1,9 %).
A CBI és az Íslandsbanki hf., illetve az Arion banki hf. között létrejött hitelmegállapodások nem minősülnek az EGT-megállapodás 61. cikkének (1) bekezdése értelmében vett állami támogatásnak.
The Authority considers that the information concerning comparable debt instruments provided by the banks is reliable and that it presents and accurate picture of market conditions at the time the loan agreements were concluded.
A hivatalos vizsgálat ezzel lezárul.
Moreover, since these interest rates were agreed to by private parties, the Authority considers that they represent a more appropriate benchmark for determining market rates at the time than the CDS spreads and interest rates on HFF bonds cited by the complainant.
2. cikk
Concerning the loan agreement concluded with Arion, the Authority notes that the loan was denominated in foreign currencies instead of ISK.
Ennek a határozatnak Izland a címzettje.
However, as noted by Arion, this change of denomination was in line with the terms of the settlement agreement, which provided that Arion should pay interest and instalments in foreign currencies to the extent the bank was able to and that Arion could, with the permission of the lender, change the denomination of the debt in part or full.
3. cikk
As previously noted, the Authority has already reviewed and approved the terms of the settlement agreement in the Arion restructuring aid decision.
E határozatnak csak az angol nyelvű változata hiteles.
Moreover, as noted by Arion, due to the stringent limitations in Iceland on cross-border movement of capital and related foreign exchange transactions, a private creditor would in all likelihood have preferred a denomination in foreign currencies rather than in ISK.
Kelt Brüsszelben, 2016. november 23-án.
Considering the market parameters at the time and the evidence presented, the Authority concludes that the lending terms in general, and the interest rates in particular, of the loan agreements would have been equally acceptable to a private creditor finding himself in a comparable factual and legal situation.
az EFTA Felügyeleti Hatóság részéről
In light of the above, the Authority concludes that the loan agreements between the CBI and, respectively, ISB and Arion did not confer an economic advantage upon ISB and Arion.
elnök
SELECTIVITY, DISTORTION OF COMPETITION AND EFFECT ON TRADE BETWEEN CONTRACTING PARTIES
testületi tag
In order to qualify as state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement, the measure must be selective as well as liable to distort competition and affect trade between the Contracting Parties to the Agreement.
sz. dokumentum.
However, given that the Authority concludes that no economic advantage was granted in the present case, and as the cumulative conditions for the existence of state aid are therefore not fulfilled, the Authority does not have to make any further assessment in this regard.
sz. dokumentum.
CONCLUSION
Az izlandi hatóságoktól érkezett válasz a CBI-től (696093. sz. dokumentum), az ISB-től (696092. sz. dokumentum) és az Ariontól (696089. sz. dokumentum) érkezett leveleket tartalmazott.
On the basis of the foregoing assessment, the Authority considers that the loan agreements the CBI concluded with ISB and Arion do not constitute state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
sz. dokumentum.
HAS ADOPTED THIS DECISION:
sz. dokumentum.