natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Icelandic government had to take bold steps to preserve the country's financial system from a complete breakdown with unforeseeable consequences for Iceland's society.
Emellett költségcsökkentési intézkedésekkel és tőkéjének a felhalmozott nyereségből történő újjáépítésével a Sjóvá is hozzájárul a szerkezetátalakításhoz.
At the time of the measure, Iceland's financial system was in a state of turmoil and suffered from a general lack of confidence in financial institutions.
Ez arra mutat, hogy mind a Sjóvá részvényesei, mind maga a társaság is jelentős mértékben kiveszi a részét a teher hordozásából.
Sjóvá, as one of the three major insurance companies in Iceland, is systematically important for Iceland's financial system.
Ami a kompenzációs intézkedéseket illeti, az izlandi hatóságok azzal érvelnek, hogy nem lett volna szükség további strukturális intézkedésekre, mivel a Sjóvá mérlege a szerkezetátalakítás eredményeképpen már egyébként is mintegy 70 %-kal csökkent, és a kulcsfontosságú üzleti szegmensekből történő tőkekivonás veszélyeztette volna a társaság életképességét.
It would also have further undermined the trust in the financial system's institutions and spread the contagion of the financial crisis to the insurance sector.
Végül arra hivatkoznak, hogy a javasolt kötelezettségvállalások mind a Sjóvá magatartása, mind a szabályozási változtatások tekintetében alkalmasak a versenytorzulás szintjének minimálisra csökkentésére.
This analysis is shared by the FME, which notes that a bankruptcy of Sjóvá would have had severe consequences on the country's economy.
Az izlandi hatóságok 2011. október 3-án nyújtották be a Sjóvá első szerkezetátalakítási tervét.
Sjóvá's continued existence was important to the functioning of the Icelandic financial market.
A szerkezetátalakítási terv értelmében a Sjóvá csökkenti befektetési portfóliójának átfogó kockázati profilját, javítja befektetés- és kockázatkezelési eljárásait, továbbfejleszti vállalatirányítási rendszereit, és növeli nyereségességét.
Bankruptcy would have had spill-over effects on the non-life and the life insurance markets in general.
Pénzügyi előrejelzések
It would have set back the on-going work of the Icelandic authorities to reconstruct the financial markets.
Az izlandi hatóságok a 2016-ig terjedő időszak tekintetében benyújtották a Sjóvá részletes pénzügyi adatait és előrejelzéseit, beleértve egy alapforgatókönyvet és három stresszforgatókönyvet.
Regarding the scope of the necessary restructuring, the Icelandic authorities argue that the Authority should take into account that Sjóvá's financial difficulties were caused exclusively by its irregular investment activities and by transactions with its former owner Milestone.
Mind a négy forgatókönyv esetében feltevéseket fogalmaztak meg a 2013–2016 közötti időszak tekintetében a bruttó hazai termék (GDP) növekedése, az infláció, a piaci részesedés alakulása, az indexált államkötvények hozamai, a készpénzhozam, a részvénypiaci hozam és a tőkeallokáció, valamint a Sjóvá kárkifizetés/díjbevétel és költség/díjbevétel aránya vonatkozásában.
These have been possible due to a lack of proper risk control and corporate governance.
Alapforgatókönyv
They have no connection to the day-to-day insurance business continued by Sjóvá today.
Alapforgatókönyv:
The viability of Sjóvá's insurance business is not only shown in the financial projections of the restructuring plan, but also confirmed by the FME.
feltevések
In addition, the willingness of a private third-party investor to acquire a majority stake in the company from the state evidences that the market considers Sjóvá to be viable.
GDP-növekedés
This transaction also resulted in the majority of the aid being recovered by Iceland.
Infláció
The Icelandic authorities highlight that the historic owners of Sjóvá lost their entire investment, and that both Glitnir and Íslandsbanki took part in the recapitalisation.
A Sjóvá piaci részesedése
Besides, Sjóvá is contributing to the restructuring by cutting cost and rebuilding its capital from retained profits.
Indexált államkötvények
There is therefore substantial burden sharing by both the shareholders in Sjóvá and the company itself.
Készpénzhozam reálértéke
Regarding the need for compensatory measures, the Icelandic authorities argue that further structural measures should not be required as the restructuring has already led to a reduction of Sjóvá's balance sheet by about 70 %, and any divestments in the core business segments would endanger viability.
Részvénypiaci hozam
The Icelandic authorities also note that Sjóvá qualifies as an SME, which further reduces the need for compensatory measures.
Tőkeallokáció
Finally, they argue that the proposed commitments, both regarding the behaviour of Sjóvá and regulatory change, are appropriate to minimise any distortions of competition.
Kárkifizetés/díjbevétel viszontbiztosítás nélküli aránya
In response to the third-party comments from VIS and TM, the Icelandic authorities mainly refer to previous submissions and provide further economic data.
Költség/díjbevétel viszontbiztosítás nélküli aránya
THE RESTRUCTURING PLAN
Az alapforgatókönyv szerinti várható eredménykimutatást és mérleget az alábbi táblázat mutatja be.
This plan was further updated on 13 April 2012 and 28 May 2013.
Díjbevétel
The restructuring plan addresses the substantive issues of viability, burden-sharing and limiting distortion of competition.
Kifizetett kárösszegek
Financial projections
Működési kiadások
The Icelandic authorities have submitted detailed financial information and financial projections for Sjóvá until 2016, including a base case and three stress case scenarios.
Biztosítási műveletek eredménye
Even though the restructuring period only lasts until the end of 2014, the Icelandic authorities have submitted additional planning data for 2015 and 2016.
Befektetések jövedelme
This assists the Authority in particular in its assessment of the stress cases, which take into account stress events specific to the Icelandic market with effects beyond the restructuring period.
Adózás és értékcsökkenés előtti eredmény
In all four scenarios, assumptions were presented for the period 2013-2016 in terms of Gross Domestic Product (GDP) growth, inflation, market share development, the return on index-linked government bonds, cash yield, equity premium and allocation as well as claims/premiums and cost/premiums ratios of Sjóvá.
Üzleti és cégérték amortizációja
Base case
Adózás előtti eredmény
In the base case scenario, the financial projections are based on the five-year prognosis for GDP growth and inflation of the Icelandic economy published by Statistics Iceland on 30 March 2012, and updated on the basis of the actual results of Sjóvá and the actual data on the Icelandic economy in 2012 on 28 May 2013.
Nyereségadók
The base case assumes in particular moderate economic growth, a reduction in inflation and flat development of interest rates, as well as constant market shares for Sjóvá.
Eredmény
Base case:
mérleg (millió ISK)
assumptions
Eszközök (aktívák):
GDP growth
Működési eszközök
Inflation
Üzleti és cégérték
Sjóvá's market share
Egyéb immateriális javak
Index-link gvt bonds
Levont adók
Yield cash real rate
Értékpapírok
Equity premium
Viszontbiztosítási eszközök
Equity allocation
Vevőkövetelések
Claims/premiums net of reinsurance
Pénzeszközök
Cost/premiums net of reinsurance
Eszközök összesen
The projected profit and loss statement as well as the balance sheet in the base case are set out in the table below.
Saját tőke:
profit and loss statement (in ISK million)
Saját tőke az időszak elején
Premium earned
Tárgyévi eredmény
Claims incurred
Osztalék
Other income
Saját tőke összesen
Operational expenses
Kötelezettségek:
P/L of insurance operations
Biztosítástechnikai tartalékok
Investment income
Életbiztosítási szerződésekre képzett biztosítástechnikai tartalékok
Income before tax and depreciation
Vevőtartozások
Amortisation of goodwill
Kötelezettségek összesen
Profit before tax
Források (passzívák)
Income taxes
Az alapforgatókönyv szerint várható főbb pénzügyi arányszámokat az alábbi táblázat mutatja be.
Profit
főbb pénzügyi arányszámok
balance sheet (in ISK million)
Módosított fizetőképesség
Assets:
Sajáttőke-arányos nyereség
Operating assets
Az alapforgatókönyv szerint a szerkezetátalakítási időszak végére a Sjóvá sajáttőke-arányos nyeresége előreláthatólag […] % körül alakulna.
Goodwill
Stresszforgatókönyv:
Other intangibles
„kettős mélypont”
Tax deduction
További stressztényezőként a forgatókönyv változatlan kamatlábakat és negatív részvénypiaci hozamokat feltételez.
Securities
A kettős mélypontú forgatókönyv tehát kiegészítő stressztényezőkkel kísért mély recessziót modellez.
Reinsurance assets
„Kettős mélypont” stresszforgatókönyv:
Account receivables
pénzügyi mutatók (millió ISK vagy jelzés szerint)
Cash and cash equivalents
Eredmény összesen
Total assets
„tőkekorlátozások”
Equity:
A reálkamatlábak a feltevés szerint 6,5 %-kal emelkednének, a részvénykockázati prémium pedig a tőkekiáramlás miatt 50 %-kal csökkenne.
Equity at beginning of period
„Tőkekorlátozások” stresszforgatókönyv:
Profit of the year
Emiatt nagymértékben megnő a viszonylag kis léptékű, így viszontbiztosítással nem fedezett károk (például gépjárműbalesetek) száma.
Dividend
A károk értéke a feltevés szerint a biztosítási díjbevétel 100 %-ának felel meg.
Total equity
„Hideg tél II” stresszforgatókönyv:
Liabilities:
Stresszforgatókönyvek:
Technical provisions
következtetés
Tech. provisions for life insurance
A módosított fizetőképesség mindhárom stresszforgatókönyv esetében erős maradt, és a Sjóvá nyereséget termelne, kivéve bizonyos években és bizonyos stresszesemények mellett.
Accounts payable
Mindamellett a 2015. és 2016. évi kiegészítő tervezési adatok szerint a társaság még ilyen körülmények között is gyorsan újra nyereségessé válna.
Total liabilities
A szerkezetátalakítási intézkedések ismertetése
key financial ratios
Amint a fent leírtakból kiderül, a Sjóvá pénzügyi nehézségeit kiváltó legfőbb problémák egyike a társaság korábbi tulajdonosa, a Milestone befektetési döntéseiben és csoportközi hitelezési tevékenységében gyökerezett.
Adjusted solvency
Mindez igen nehéz helyzetbe hozta a Sjóvá befektetési portfólióját.
Return on Equity
A társaság szerkezetátalakításának egyik legfontosabb lépéseként ezért 2009 nyarán átruházták a Sjóvá biztosítási tevékenységét egy új vállalatra (amelynek nevét később szintén Sjóvára változtatták), és felszámolták a Sjóvá örökölt befektetési portfólióját.
At the end of the restructuring period, the projected return on equity of Sjóvá will reach about […] % in the base case scenario.
A vállalatirányítási és kontrollstruktúrák terén végrehajtott változtatások
Stress case:
2010-ben hatályba lépett a biztosítási tevékenységről szóló új izlandi törvény.
‘double dip’
Az új törvény szigorúbb szabályokat ír elő a biztosítótársaságokon belüli vállalatirányítás és egyéb kontrollmechanizmusok terén.
‘Double dip’ stress case:
Az FME megtagadhatja az ezen értékelésen meg nem felelt jelöltek biztosítótársaság igazgatójává vagy vezérigazgatójává történő kinevezését.
financials (in ISK million unless specified otherwise)
Az igazgatótanácsnak vállalatirányítási, belső felülvizsgálati és belső ellenőrzési szabályokat, valamint a pénzügyi tevékenységre, a hitelezési tevékenységre és az üzletfelekkel folytatott üzleti tevékenységre irányadó szabályokat és eljárásokat kell kialakítania.
In this stress test, it is assumed that capital controls will be lifted in Iceland in 2014.
Az igazgatótanácsnak kötelező szabályokat kell meghatároznia a nem a társaság általi használatra, hanem kizárólag befektetési célra történő ingatlanvásárlási ügyletek tekintetében.
As a consequence, the ISK devalues to its current offshore value, which is about 30 % below the official exchange rate.
A jogszabály által előírt, fent ismertetett belső szabályokat felülvizsgálat és jóváhagyás céljából be kell nyújtani az FME-hez.
This translates into an increase in the inflation rate.
A Sjóvá végrehajtotta a jogszabály szerinti változtatásokat.
In turn, the higher inflation rate increases the loss ratio.
Az új szabályozási követelményeknek megfelelően a Sjóvá igazgatótanácsa szabályozta a társaság befektetési tevékenységét;
Real interest rates are assumed to increase to 6,5 %, and the equity risk premium to reach -50 % due to capital flight.
a vonatkozó szabályok kizárólag az FME jóváhagyásával módosíthatók.
‘Capital controls’ stress case:
A Sjóvá igazgatótanácsa 2011. április 4-én megalkotta és aláírta, majd az FME-nek benyújtotta a vállalatirányítási szabályzatot.
Stress case: ‘cold winter II’
A vezérigazgató ezenkívül kidolgozta és aláírta a kulcsfontosságú alkalmazottak minimális képesítési követelményeire vonatkozó szabályokat.
The Icelandic authorities have submitted a simulation of a ‘cold winter II’ stress scenario.
Ezen túlmenően a Sjóvá 2010 áprilisában új kockázatkezelési és elemzési részleget hozott létre.
This stress case modifies the base case by the occurrence of two exceptionally cold winters.
a szabályozási és prudenciális kockázatkezelési eljárás kidolgozása és a Sjóvá életbiztosítási és nem-életbiztosítási üzleti szegmensében történő végrehajtása;
This results in a significant increase of the number of losses (in particular car accidents) that are relatively small and therefore not covered by reinsurance.
a Sjóvá tevékenységi körébe tartozó összes biztosítási kategória nettó díjbevételi eredményeinek elemzése;
The amount of losses is assumed at 100 % of premiums.
jelentések készítése és módosításokra vonatkozó javaslattétel a biztosítási díjak kialakítását illetően;
‘Cold winter II’ stress case:
a biztosítási díjak pontos meghatározása a biztosítási üzletág összes kategóriájában;
Stress cases:
a Sjóvá összes kockázatkezelési eljárásának végrehajtatása;
conclusion
a biztosítástechnikai tartalékok rendszeres időközönkénti elemzése és a megfelelő kárkifizetési tartalékolás biztosítása;
In all three stress scenarios, the solvency ratio remains strong during the entire restructuring period, and Sjóvá would be profitable with the exception of specific stress events in certain years.
stressztesztek, valamint sajátkockázat- és szolvenciaértékelés (ORSA) végzése;
However, according to the additional planning data for 2015 and 2016, Sjóvá would recover its profitability rapidly thereafter even in these circumstances.
a Szolvencia II irányelv végrehajtása, illetve az irányelv követelményeinek a Sjóván belül történő érvényesítése;
Description of the restructuring measures
a pénzügyi felügyeleti hatóság értesítése és tájékoztatása minden kockázatkezeléssel összefüggő kérdésről és a technikai eredményekről, valamint a jogszabályban előírt jelentések megküldése e hatóság számára.
The restructuring of Sjóvá is composed of several structural and behavioural measures, which are described below.
Végül az igazgatótanács a jogszabályi követelményekkel összhangban létrehozott egy belső ellenőrzési bizottságot.
Separation of insurance activities and winding-down of investments
Egyéb életképességet célzó intézkedések
As set out above, the main problems leading to Sjóvá's financial difficulties resulted from the investment decisions and the inter-group lending caused by its former owner, Milestone.
A Sjóvá intézkedéseket tett a biztosítási tevékenysége során alkalmazott fedezet növelése és a költségcsökkentés érdekében is.
As a result, Sjóvá experienced serious difficulties in relation to its investment portfolio.
Ezen intézkedések többek között munkabércsökkentést, a marketing- és egyéb működési költségek csökkentését, valamint a biztosítási ajánlatok árképzésére vonatkozó szigorúbb szabályok végrehajtását foglalták magukban.
A key step in the restructuring of Sjóvá was therefore the transfer in the summer of 2009 of its insurance activities into a new company (later renamed Sjóvá) and the winding down of the legacy investment portfolio.
Ezenfelül jelenleg nem léteznek kompenzációsjutalék-rendszerek a munkavállalók számára.
Change in corporate governance and control structures
Végezetül a Sjóvá felhagyott viszontbiztosítási tevékenységével, amely révén a múltban nemzetközi biztosításikockázat-portfóliót halmozott fel.
A new Icelandic Act on Insurance Activities came into force in 2010.
Ezen intézkedések célja különösen annak biztosítása, hogy a kombinált arány 100 % alatt maradjon, azaz a biztosítási tevékenység önfenntartó módon, indokolatlan kockázatokkal járó befektetési tevékenységek nélkül működjön.
It includes stricter rules on corporate governance and other control mechanisms within insurance companies.
Kötelezettségvállalások
The relevant changes are the following:
A mellékletben ismertetettek szerint az izlandi kormány és a Sjóvá vállalta, hogy megszorításokat alkalmaz bizonyos vállalati ügyfelek biztosítási ajánlatainak árazása terén, valamint tartózkodik bizonyos akvizícióktól és hirdetési tevékenységektől.
A director of an insurance company cannot be a director of any other financial institution or insurance company.
Az izlandi hatóságok szintén kötelezettséget vállaltak a biztosítási piac működését érintő bizonyos szabályozási változtatások bevezetésére (a részleteket lásd a mellékletben).
The FME can grant exemptions in the case of subsidiaries.
ÉRTÉKELÉS
Any CEO or director must attend examinations carried out by the FME to assess the qualification and the knowledge of these individuals.
ÁLLAMI TÁMOGATÁS MEGLÉTE
The FME may refuse to accept individuals not passing this assessment as a director or CEO of an insurance company.
Az EGT-megállapodás 61. cikkének (1) bekezdése a következőképpen rendelkezik:
The board of directors must establish management rules, internal inspection rules, internal auditing rules, rules on financial activity and procedure, rules and procedures on any kind of lending activity as well as rules and procedures on business dealings with related parties.
„Ha e megállapodás másként nem rendelkezik, összeegyeztethetetlen az e megállapodásban foglaltak érvényesülésével az EK-tagállamok vagy az EFTA-államok által vagy állami forrásból bármilyen formában nyújtott olyan támogatás, amely bizonyos vállalkozásoknak vagy bizonyos áruk termelésének előnyben részesítése által torzítja a versenyt, vagy azzal fenyeget, amennyiben ez érinti a Szerződő Felek közötti kereskedelmet.”
The board of directors must establish rules on trading of financial instruments by the company itself and personally by the directors, the CEO and defined key personnel within the company.
A Hatóság a fenti (18) bekezdésben ismertetett következő intézkedéseket értékeli:
The FME establishes rules applicable to any kind of bonus scheme forming part of the salary packages within insurance companies.
Az izlandi állam két tulajdonát képező, külső szakértő által 11,6 milliárd ISK-ra (mintegy 76 millió EUR-ra) értékelt kötvényt ruházott a SAT Holdingra, hogy azt a Sjóvá társaságban saját tőkeként felhasználja, ezáltal hozzájárult a Sjóvá feltőkésítéséhez.
All the internal rules required by the regulation as set out above must be submitted to the FME for review and confirmation.
Amint a Hatóság az eljárás megindításáról szóló határozatban előzetesen megállapította, az első feltőkésítési intézkedést egyértelműen az izlandi állam által biztosított állami forrásból finanszírozták.
Sjóvá has implemented the relevant changes to the legislation.
A második feltőkésítési intézkedés esetében az Avant-kötvény SAT Holdingtól történő későbbi megvásárlását az izlandi állam szintén állami forrásokból hajtotta végre.
In line with the new regulatory requirements, Sjóvá's board of directors has decided on rules regarding investments;
Ezen túlmenően a Glitnir Avant-kötvénybeli zálogjogának feljavítása csökkentette annak a valószínűségét, hogy a kötvényből az állam visszatérítést kaphasson, azaz csökkentette az állam követelésének értékét.
any amendment of these rules must be approved by the FME.
Ez a csökkentés szintén állami forrásokat érintett.
The board of directors of Sjóvá established and signed the rules on corporate governance on 4 April 2011 and submitted them to the FME.
A Hatóság ezért megállapítja, hogy a Sjóvá javára végrehajtott mindkét feltőkésítési intézkedés állami forrás felhasználásával történt.
The CEO has also established and signed rules defining and determining the minimum qualification for key employees.
Bizonyos vállalkozások vagy bizonyos áruk termelésének előnyben részesítése
In addition, a new division ‘Risk & Analysis’ was formed by Sjóvá in April 2010.
Egy intézkedés akkor minősül állami támogatásnak, ha szelektív előnyt biztosít bizonyos vállalkozásoknak vagy bizonyos áruk termelésének.
This division answers directly to the CEO and is headed by a qualified actuary and comprises six further employees.
A feltőkésítési intézkedés célja annak biztosítása volt, hogy a Sjóvá megfeleljen a minimális szabályozói tőkekövetelményeknek, ezáltal továbbra is aktív maradhasson a biztosítási ágazatban.
to be responsible for writing and enforcing regulatory and prudent risk management procedure within the life and non-life insurance business segments of Sjóvá;
Ez megerősíti a Hatóság által az eljárás megindításáról szóló határozatban levont azon következtetést, miszerint az izlandi állam nem piaci befektetőként járt el a Sjóvá feltőkésítésében való részvétele során.
to analyse underwriting results from all classes of insurance conducted within Sjóvá;
A Hatóság ezért megállapítja, hogy a feltőkésítési intézkedések előnyt biztosítottak a Sjóvá számára.
to give reports and to propose amendments to the rating of tariffs;
Ez az előny egyértelműen szelektív, mivel az intézkedések kialakításuknál fogva kizárólag a Sjóvá számára előnyösek.
to be responsible for accurate rating tariffs for all classes of insurance business;
A verseny torzulása és a Szerződő Felek közötti kereskedelemre gyakorolt hatás
to enforce all the procedures within Sjóvá related to risk management;
A feltőkésítési intézkedések megerősítik a Sjóvá pozícióját izlandi és más EGT-államokbeli (tényleges és potenciális) versenytársaival szemben.
to analyse technical provisions at regular intervals and be responsible for accurate claims reserving;
Amint az előzőekben ismertettük, a Sjóvá a biztosítási piacon folytatja tevékenységét, amely piac nyitva áll az EGT-n belüli nemzetközi verseny előtt.
to conduct stress tests and Own Risk and Solvency Assessment (ORSA);
Míg az izlandi pénzügyi piac – különösen a tőkekorlátozási intézkedések miatt – jelenleg meglehetősen elszigetelt, a biztosítási szolgáltatások terén létezik bizonyos mértékű határokon átnyúló kereskedelem, amely a tőkekorlátozási intézkedések megszüntetésével növekedni fog.
to be responsible for the implementation of Solvency II and the enforcement of the Solvency II requirements within Sjóvá;
A feltőkésítési intézkedések ezért tényleges vagy potenciális versenytorzító hatást gyakorolnak, amely az EGT-megállapodás 61. cikkének (1) bekezdése értelmében érinti a Szerződő Felek közötti kereskedelmet.
to communicate and report to the Financial Supervisory Authority on all matters regarding risk management and technical results and reports as statutorily required.
A fentiek alapján a Hatóság azt a következtetést vonja le, hogy a feltőkésítési intézkedések az EGT-megállapodás 61. cikkének (1) bekezdése értelmében állami támogatásnak minősülnek.
Finally, an internal audit committee has been set up by the board of directors in accordance with the statutory requirements.
ELJÁRÁSI KÖVETELMÉNYEK
Other viability measures
A 3. jegyzőkönyv I. része 1. cikkének (3) bekezdése értelmében „az EFTA Felügyeleti Hatóságot kellő időben értesíteni kell a támogatások nyújtására vagy módosítására vonatkozó bármely tervről annak érdekében, hogy azzal kapcsolatos észrevételeit megtehesse. […] Amíg ebben az eljárásban végső határozat nem születik, az érintett állam a tervezett intézkedéseket nem hajtja végre.”
Sjóvá has implemented measures to increase margin in its insurance business and to reduce cost.
Az izlandi hatóságok nem értesítették előzetesen a Hatóságot a feltőkésítési intézkedések végrehajtásáról.