natgillin/translations-raw huggingface dataset:
As a general principle, the Authority considers that economic alignment of interests between the EFTA State and the financial intermediaries or their managers, as appropriate, can minimise the aid.
A Hatóság indokoltnak tekinti az adókedvezményt a befektetett összeg 30 %-ában maximalizálni.
The interests must be aligned both as regards the achievement of the specific policy targets and the financial performance of the public investment into the instrument.
A részesedések elidegenítéséből származó veszteségek beszámíthatók a nyereségadóval szemben.
The financial intermediary or the fund manager may co-invest alongside the EFTA State, as long as the terms and conditions of such a co-investment are such as to exclude any possible conflict of interests.
Az osztalékokra vonatkozó adókedvezmény esetében a kedvezményre jogosító részesedésekre tekintettel kapott összes osztalék teljes mértékben mentesülhet a nyereségadó alól.
Such co-investment could incentivise the manager to align its investment decisions with the set policy targets.
Hasonlóképpen, a tőkenyereségadó-kedvezmények esetében a kedvezményre jogosító részesedések értékesítéséből befolyó nyereség teljes mértékben mentesülhet a tőkenyereségadó alól.
The remuneration of the financial intermediaries or the fund managers, depending on the type of risk finance measure, must include an annual management fee, as well as performance-based incentives, such as carried interest.
Emellett a kedvezményre jogosító részesedések elidegenítéséből származó tőkenyereségadó-kötelezettség elhalasztható, ha a tőkenyereség egy éven belül újra befektetésre kerül új kedvezményre jogosító részesedésekbe.
The performance-based component of the remuneration must be significant and designed to reward the financial performance, as well as the attainment of the specific policy targets set in advance.
Az alternatív kereskedési platformokra vonatkozó feltételek
Policy-related incentives must be balanced with the financial performance incentives which are required to ensure an efficient selection of eligible undertakings in which investments will be made.
Annak érdekében, hogy az alternatív kereskedési platform üzemeltetőjének nyújtott támogatás arányossága megfelelően vizsgálható legyen, a nyújtott állami támogatás a platform létrehozása kapcsán felmerült befektetési költségek legfeljebb 50 %-át fedezheti.
In addition, the Authority will take into account possible penalties provided for in the funding agreement between the EFTA State and the financial intermediary, which apply if the defined policy targets are not met.
A vállalati befektetőknek nyújtott fiskális ösztönzők esetében a Hatóság az intézkedést az ezen iránymutatásban a fiskális eszközökre vonatkozóan meghatározott feltételek alapján értékeli.
The level of performance-based remuneration should be justified based on the relevant market practice.
A versenyre és a kereskedelemre gyakorolt indokolatlan negatív hatások elkerülése
The managers must be remunerated not only for the successful disbursement and the amount of private capital raised, but also for the successful returns on investments, such as income receipts and capital receipts above a certain minimum rate of return or hurdle rate.
Az állami támogatási intézkedést olyan módon kell kialakítani, hogy korlátozza az EGT-n belül folyó verseny torzulását.
The total management fees must not exceed operational and management costs necessary for the execution of the financial instrument concerned, plus a reasonable profit, in line with market practice.
Az intézkedés általános pozitív hatásainak ellensúlyozniuk kell a negatív hatásokat.
The fees must not include investment costs.
A kockázatfinanszírozási célú intézkedések esetében a potenciális negatív hatásokat minden olyan szinten értékelni kell, ahol a támogatás megjelenhet, azaz a befektetők, a pénzügyi közvetítők és azok kezelői, valamint a végső kedvezményezettek szintjén.
As financial intermediaries or their managers, as appropriate, must be selected through an open, transparent and non-discriminatory call, the overall fee structure can be evaluated as part of the scoring of that selection process and the maximum remuneration can be established as a result of such selection.
Ahhoz, hogy a Hatóság értékelni tudja a várható negatív hatásokat, az EFTA-állam az előzetes értékelés keretében benyújthatja a rendelkezésére álló elemzéseket, valamint a támogatható vállalkozások, a finanszírozási struktúrák, a kialakítási paraméterek és a földrajzi terület szempontjából hasonló, korábbi programok esetében elvégzett utólagos értékeléseket.
In case of direct appointment of an entrusted entity, the Authority considers that the annual management fee should in principle not exceed 3 % of the capital to be contributed to the entity, excluding the performance-based incentives.
Először is, a kockázatfinanszírozás nyújtására szolgáló piac szintjén az állami támogatás a magánbefektetők kiszorítását eredményezheti.
Total investment for each beneficiary undertaking may not exceed the maximum amount fixed by the risk finance provision of the General Block Exemption Regulation.
Ez csökkentheti a magánbefektetők arra irányuló ösztönzőit, hogy finanszírozást nyújtsanak a támogatható vállalkozásoknak, és arra ösztönözheti őket, hogy megvárják, amíg az állam támogatást nyújt az ilyen befektetésekhez.
Irrespective of the type of tax relief, eligible shares must be full-risk, ordinary shares, newly issued by an eligible undertaking as defined in the ex ante assessment, and they must be held for at least 3 years.
Ennek kockázata annál jelentősebbé válik, minél nagyobb a végső kedvezményezettben megvalósított összes finanszírozás összege, minél nagyobb méretűek a szóban forgó kedvezményezett vállalkozások, és fejlődésük minél előrehaladottabb szakaszában vannak, mivel a magánfinanszírozás egyre inkább elérhetővé válik az említett körülmények között.
The relief cannot be available to investors who are not independent from the company invested in.
Ezenkívül az állami támogatás nem válthatja fel a befektetések olyan szokásos üzleti kockázatát, amelyet a befektetők az állami támogatás hiányában is vállaltak volna.
In the case of income tax relief, investors providing finance to eligible undertakings may receive relief of up to a reasonable percentage of the amount invested in eligible undertakings, provided the maximum income tax liability of the investor, as established prior to the fiscal measure, is not exceeded.
Ugyanakkor amennyiben a piaci hiányosság megfelelően meghatározásra kerül, kevésbé valószínű, hogy a kockázatfinanszírozási célú intézkedés az említett kiszorítással jár.
The Authority considers reasonable capping the tax relief at 30 % of the invested amount.
Másodszor, a pénzügyi közvetítők szintjén a támogatásnak torzító hatása lehet abban az értelemben, hogy megnövelheti vagy fenntarthatja valamely közvetítő piaci erejét, például egy adott régió piacán.
Losses arising upon disposal of the shares may be set against income tax.
Ha a támogatás közvetlenül nem is növeli a pénzügyi közvetítő piaci erejét, erre közvetetten alkalmas lehet azáltal, hogy gátolja a meglévő versenytársak terjeszkedését, a versenytársak kilépését idézi elő, vagy elbátortalanítja az új versenytársakat a piacra lépéstől.
In the case of tax relief on dividends, any dividend received in respect of qualifying shares may be fully exempt from income tax.
A kockázatfinanszírozási célú intézkedéseknek olyan növekedésorientált vállalkozásokra kell irányulniuk, amelyek magánforrásokból nem képesek kellő mennyiségű finanszírozást bevonzani, kockázatfinanszírozási célú állami támogatás révén azonban életképessé válhatnak.
Similarly, in the case of capital gain tax relief, any profit on the sale of qualifying shares can be fully exempt from capital gain tax.
Egy olyan intézkedés azonban, amely olyan állami alap felállításáról rendelkezik, amelynek befektetési stratégiája nem bizonyítja kellően a megcélzott támogatható vállalkozások potenciális életképességét, nem valószínű, hogy megfelelőnek minősül a mérlegelés során, mivel ilyen esetben kockázatfinanszírozási célú befektetés vissza nem térítendő támogatásnak minősülhet.
Moreover, capital gains tax liability on disposal of qualifying shares can be deferred if reinvested in new qualifying shares within 1 year.
Mivel az általános csoportmentességi rendelet kockázatfinanszírozási rendelkezéseiben a kereskedelmi alapkezelésre és a nyereségorientált döntéshozatalra vonatkozóan meghatározott feltételek elengedhetetlenek ahhoz, hogy a végső kedvezményezett vállalkozások kiválasztása kereskedelmi logikát kövessen, e feltételektől nem lehet eltérni ezen iránymutatás alapján még akkor sem, ha az intézkedés állami pénzügyi közvetítőket érint.
Conditions for alternative trading platforms
A kisméretű, korlátozott regionális dimenziójú és megfelelő irányítási rendszer nélkül működő befektetési alapokat elemezzük annak érdekében, hogy elkerülhető legyen a nem hatékony piaci struktúrák fenntartásának kockázata.
In order to allow a proper analysis of the proportionality of the aid to the operator of the alternative trading platform, State aid can be granted in order to cover up to 50 % of the investment costs incurred for the establishment of such a platform.
Amennyiben nincs elegendő számú, befektetési célként támogatható vállalkozás és ehhez kapcsolódóan nincs lehetőség diverzifikációra, a területi kockázatfinanszírozási célú támogatási programok nem feltétlenül megfelelő nagyságrendűek és hatókörűek, ami csökkentheti az ilyen alapok hatékonyságát, és azt eredményezheti, hogy kevésbé életképes vállalkozásoknak ítélnek oda támogatást.
In the case of fiscal incentives to corporate investors, the Authority will assess the measure against the conditions set out for fiscal instruments in these Guidelines.
E befektetések torzíthatják a versenyt, és jogtalan előnyöket biztosíthatnak egyes vállalkozásoknak.
Avoidance of undue negative effects on competition and trade
Ráadásul az ilyen alapok kevésbé vonzóak lehetnek a magánbefektetők, különösen az intézményi befektetők számára, mivel inkább területi szakpolitikai célkitűzéseket szolgáló eszköznek tekinthetők, semmint olyan életképes üzleti lehetőségnek, amely a befektetés után elfogadható megtérülést nyújt.
The State aid measure must be designed in such a way that it limits distortions of competition within the EEA.
Harmadszor, a végső kedvezményezettek szintjén a Hatóság megvizsgálja, hogy az intézkedés torzító hatást gyakorol-e azokra a termékpiacokra, amelyeken az adott vállalkozások versenyeznek.
The negative effects have to be balanced against the overall positive effect of the measure.
Például az intézkedés torzíthatja a versenyt, ha alulteljesítő ágazatokba tartozó vállalkozásokra irányul.
In the case of risk finance measures, the potential negative effects have to be assessed at each level where aid may be present: the investors, the financial intermediaries and their managers, and the final beneficiaries.
Az alulteljesítő piacon az állami támogatás kiváltotta jelentős kapacitásbővülés indokolatlanul torzíthatja a versenyt, mindenekelőtt azért, mert a kapacitásfelesleg létrehozásának vagy fenntartásának eredményeként csökkenhetnek a haszonkulcsok és a versenytársak beruházásai, vagy akár ahhoz is vezethet, hogy a versenytársak elhagyják a piacot.
To enable the Authority to assess the likely negative effects, the EFTA State may submit, as part of the ex ante assessment, any study at its disposal, as well as ex post evaluations carried out for similar schemes, in terms of the eligible undertakings, funding structures, design parameters and geographic area.
A piacra lépésben is akadályozhatja a vállalkozásokat.
Firstly, at the level of the market for the provision of risk finance, State aid may result in crowding out private investors.
Így nem hatékony piaci struktúra alakul ki, ami hosszú távon káros a fogyasztókra nézve.
This might reduce the incentives for private investors to provide funding to eligible undertakings and encourage them to wait until the State provides aid for such investments.
Amennyiben a megcélzott ágazatba tartozó piac növekvő, akkor általában kevésbé kell tartani attól, hogy a támogatás negatívan fogja érinteni a dinamikus ösztönzőket, vagy hogy indokolatlanul gátolja a piaci ki- vagy belépést.
This risk becomes more relevant, the higher the amount of the total financing into the final beneficiaries, the larger the size of those beneficiary undertakings and the more advanced their development stage, as private financing becomes progressively available in those circumstances.
A Hatóság ezért a potenciális kereslethez mérten megvizsgálja az adott ágazat termelési kapacitását.
Moreover, State aid should not replace the normal business risk of investments that the investors would have undertaken even in the absence of State aid.
Annak érdekében, hogy a Hatóság az értékelést elvégezhesse, az EFTA-államnak jeleznie kell, hogy a kockázatfinanszírozási célú intézkedés ágazatspecifikus, vagy egyes ágazatokat másokkal szemben előnyben részesít-e.
However, to the extent that the market failure has been properly defined, it is less likely that the risk finance measure will result in such crowding out.
Az állami támogatás akadályozhatja a piaci mechanizmusokat abban, hogy hatékony eredményeket érjenek el a leghatékonyabb termelők jutalmazása révén, illetve azáltal, hogy növelik a legkevésbé hatékony termelőre nehezedő nyomást, melynek hatására az javítja eredményeit, szerkezetátalakításba kezd, vagy kilép a piacról.
Secondly, at the level of financial intermediaries, aid may have distortive effects in terms of increasing or maintaining an intermediary's market power, for example in the market of a particular region.
Ha nem hatékony cégek támogatásban részesülnek, az azt is megakadályozhatja, hogy más vállalkozások belépjenek a piacra vagy növeljék piaci részesedésüket, és gyengítheti azokat a tényezőket, amelyek a versenytársakat innovációra ösztönzik.
Even where aid does not strengthen the financial intermediary's market power directly, it may do so indirectly, by discouraging the expansion of existing competitors, inducing their exit or discouraging the entry of new competitors.
A Hatóság a vállalkozások áthelyezésének potenciális negatív hatásait is megvizsgálja.
Risk finance measures must be targeted at growth-oriented undertakings which are unable to attract an adequate level of financing from private resources but may become viable with risk finance State aid.
Ezzel kapcsolatban a Hatóság elemzi, hogy lehet-e arra számítani, hogy a regionális alapok ösztönözni fogják a vállalkozások EGT-n belüli áthelyezését.
However, a measure which provides for the setting up of a public fund the investment strategy of which does not demonstrate sufficiently the potential viability of the eligible undertakings is unlikely to meet the balancing test, as in such a case the risk finance investment may amount to a grant.
Ha a pénzügyi közvetítő tevékenysége olyan nem támogatott területre összpontosul, amely támogatott területekkel, vagy olyan területtel határos, amelynek a célterületnél magasabb a regionális támogatási intenzitása, fokozottabb az említett torzulás veszélye.
Since the conditions on commercial management and profit-oriented decision-making set out in the risk finance provisions of the General Bock Exemption Regulation are essential to ensure that the selection of the final beneficiary undertakings is based on a commercial logic, those conditions cannot be derogated from under these Guidelines, including where the measure involves public financial intermediaries.
A csak bizonyos ágazatokra összpontosító regionális kockázatfinanszírozási célú intézkedésnek is lehetnek negatív áttelepülési hatásai.
Investment funds of a small scale, with limited regional focus and without adequate governance arrangements will be analysed with a view to avoiding the risk of maintaining inefficient market structures.
Ha az intézkedés negatív hatást gyakorol, az EFTA-államnak az adott torzulásokat minimalizáló eszközöket kell azonosítania.
Regional risk finance schemes may not have sufficient scale and scope due to a lack of diversification linked to the absence of a sufficient number of eligible undertakings as investment targets, which could reduce the efficiency of such funds and result in the granting of aid to less viable companies.
Például az EFTA-állam bizonyíthatja, hogy ezek a negatív hatások a minimumra korlátozódnak, figyelembe véve például az összes befektetés összegét, a kedvezményezettek számát és jellegét és a megcélzott ágazatok jellemzőit.
Those investments could distort competition and provide undue advantages to certain undertakings.
A pozitív és a negatív hatások mérlegelése során a Hatóság a hatások nagyságrendjét is figyelembe veszi.
Moreover, such funds may be less attractive to private investors, in particular institutional investors, as they may be seen more as a vehicle to serve regional policy objectives, rather than a viable business opportunity offering acceptable returns on investment.
Átláthatóság
Thirdly, at the level of the final beneficiaries, the Authority will assess whether the measure has distortive effects on the product markets where those undertakings compete.
Az EFTA-államoknak átfogó állami támogatási weboldalon nemzeti vagy regionális szinten a következő információkat kell közzétenniük:
For instance, the measure may distort competition if it targets companies in underperforming sectors.
i. a támogatási program szövegét és végrehajtási rendelkezéseit;
A substantial capacity expansion induced by State aid in an underperforming market might, in particular, unduly distort competition, as the creation or maintenance of overcapacity could lead to a squeeze on profit margins, a reduction of competitors' investments or even their exit from the market.
a támogatást nyújtó hatóság megnevezését;
It may also prevent companies from entering the market.
az intézkedés alapján történő EFTA-állam részvételének teljes összegét;
This results in inefficient market structures which are also harmful to consumers in the long run.
adott esetben a megbízott szerv, valamint a kiválasztott pénzügyi közvetítők megnevezését;
Where the market in the targeted sectors is growing, there is normally less reason to fear that the aid will negatively affect dynamic incentives or will unduly impede exit or entry.
E követelménytől el lehet tekinteni azon kkv-k esetében, amelyek nem hajtottak végre kereskedelmi értékesítést, valamint a végső kedvezményezett vállalkozásban megvalósított azon befektetések esetében, amelyeknek összege nem éri el a 200000 EUR-t;
Therefore, the Authority will analyse the level of production capacities in the given sector, in the light of the potential demand.
Támogatáshalmozódás
In order to enable the Authority to carry out such an assessment, the EFTA State must indicate whether the risk finance measure is sector specific, or gives preference to certain sectors over others.
A kockázatfinanszírozási támogatás bármely egyéb, azonosítható elszámolható költségekkel rendelkező állami támogatási intézkedéssel halmozható.
State aid may prevent the market mechanisms from delivering efficient outcomes by rewarding the most efficient producers and putting pressure on the least efficient to improve, restructure or exit the market.
A kockázatfinanszírozási támogatás a csoportmentességi rendeletben vagy a Hatóság határozatában az egyes esetekre jellemző körülményektől függően meghatározott finanszírozási plafon mértékéig halmozható más olyan állami támogatási intézkedésekkel, amelyeknek nincsenek elszámolható költségei, vagy az azonos kockázatfinanszírozási célú intézkedésre irányuló csekély összegű támogatással.
Where inefficient undertakings receive aid, this may prevent other undertakings from entering or expanding in the market and weaken incentives for competitors to innovate.
Az az EGT intézmények, ügynökségek, közös vállalkozások és egyéb szervek által központilag kezelt EFTA-finanszírozás, amely sem közvetlenül, sem közvetve nem tartozik az EFTA-állam ellenőrzése alá, nem minősül állami támogatásnak.
The Authority will also assess any potential negative delocalisation effects.
Ha ez az EGT-finanszírozás állami támogatással párosul, akkor csak az utóbbi vehető figyelembe annak megállapítása céljából, hogy a bejelentési küszöböket és a maximális támogatási összegeket betartották-e, feltéve, hogy az azonos elszámolható költségekkel kapcsolatban nyújtott állami finanszírozás teljes összege nem haladja meg az EGT-jog vonatkozó szabályaiban meghatározott legkedvezőbb finanszírozási arányt.
In this regard, the Authority will analyse whether regional funds are likely to incentivise delocalisation within the EEA.
ÉRTÉKELÉS
Where the financial intermediary's activities are focused on a non-assisted region bordering assisted regions, or a region with higher regional aid intensity than the target region, the risk of such distortion is more pronounced.
A verseny és a kereskedelem torzulásának további mérséklése érdekében a Hatóság egyes programok esetében előírhatja, hogy azok időtartamát korlátozzák, és azokra vonatkozóan végezzenek a következő kérdésekre kiterjedő értékelést:
A regional risk finance measure focussing only on certain sectors might also have negative delocalisation effects.
a támogatási intézkedés hatékonysága az előre meghatározott általános és különös célkitűzések és mutatók tekintetében;
Where the measure has negative effects, the EFTA State must identify the means to minimise such distortions.
a kockázatfinanszírozási célú intézkedés piacra és a versenyre gyakorolt hatása.
For instance, the EFTA State may demonstrate that the negative effects will be limited to the minimum, taking into account, for example, the overall investment amount, the type and number of beneficiaries and the characteristics of the targeted sectors.
A következő támogatási programokra vonatkozóan kérhető értékelés:
In balancing positive and negative effects, the Authority will also take into account the magnitude of such effects.
nagy programok;
Transparency
regionális hatókörű programok;
EFTA States must publish the following information on a comprehensive State aid website, at national or regional level:
szűk ágazati hatókörű programok;
the text of the aid scheme and its implementing provisions;
módosított programok, amennyiben a módosítás a támogathatósági feltételeket, a befektetés összegét vagy a pénzügyi kialakítási paramétereket is érinti;
the identity of the granting authority;
az értékelés benyújtható a bejelentés részeként;
the identity of the entrusted entity, if applicable, and the names of the selected financial intermediaries;
olyan programok, amelyek esetében a potenciális negatív hatások fényében a Hatóság az intézkedést jóváhagyó határozatában ezt kéri.
Such a requirement can be waived with respect to SMEs which have not carried out any commercial sale in any market and for investments below EUR 200000 into a final beneficiary undertaking;
Ahhoz, hogy a Hatóság megvizsgálhassa a támogatási program meghosszabbításának lehetőségét, az értékelést megfelelő időben – és a program lejártakor mindenképpen – be kell nyújtani a Hatóság számára.
in the case of fiscal risk finance aid schemes, the identity of the beneficiary corporate investors [31] and the amount of the fiscal advantage received, where the latter exceeds EUR 200000.
Az elvégzendő értékelés pontos terjedelmét és végrehajtásának módját a támogatási programot jóváhagyó határozatban kell meghatározni.
Such amount can be provided in ranges of EUR 2 million.
Az összes hasonló célra irányuló későbbi támogatási intézkedés során figyelembe kell venni az értékelés eredményeit.
Such information must be published after the decision to grant the aid has been taken, must be kept for at least 10 years and must be available for the general public without restrictions [32].
ZÁRÓ RENDELKEZÉSEK
Cumulation
A kockázati tőkéről szóló iránymutatás meghosszabbítása
Risk finance aid may be cumulated with any other State aid measure with identifiable eligible costs.
A Hatóság kis- és középvállalkozásokba történő kockázatitőke-befektetések előmozdítását célzó állami támogatásokról szóló iránymutatása 2014. június 30-ig alkalmazandó.