natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Assessment of the restructuring measures — profitability measures
A szerkezetátalakításról szóló iránymutatások 31. pontja értelmében a támogatás összege és az abból következő versenytorzulások értékelésekor a Hatóságnak mind az abszolút, mind a relatív összeget figyelembe kell vennie a kapott állami támogatás tekintetében.
The Authority notes the measures undertaken by Sjóvá to increase its profitability, with regards both to improving margins and to reducing costs.
A fent ismertetettekkel összhangban a Sjóvá összesen mintegy 12,3 milliárd ISK (körülbelül 77 millió EUR) összegű állami támogatást kapott.
As a result of these measures, Sjóvá has been able to substantially improve its combined ratio and to run its insurance activities profitably.
Ez a kezdeti feltőkésítés idején hiányzó saját tőke mintegy 80 %-át tette ki.
The restructuring plan foresees further improvements in profitability.
A Sjóvá által kapott állami támogatás tehát viszonylag nagy összegű volt.
The Authority considers that these measures should enable Sjóvá's insurance business to be run profitably and reduce the reliance on investment returns, thereby enabling Sjóvá to sustain a more prudent investment policy.
A társaság ezenfelül az állami beavatkozás hiányában kénytelen lett volna kilépni a piacról.
At the same time, the measures should assist Sjóvá in strengthening its equity, in particular in case of adverse developments, including those simulated in the submitted stress cases.
Ezen elemek alapján a Hatóság először a versenytorzulás enyhítését célzó strukturális intézkedéseket vizsgálta meg.
Assessment of the financial projections
Az értékelés során különös figyelmet fordított a Sjóvá – annak Sjóvá LIFE leányvállalata által irányított – életbiztosítási üzletágának potenciális elidegenítésére.
As required in point 13 of the Restructuring Guidelines, the Icelandic authorities have provided financial projections covering both a base case scenario and three stress case scenarios.
Az izlandi hatóságok részletes információkat nyújtottak be arról, hogy az életbiztosítási üzletág milyen fontos szerepet játszik a Sjóvá életképességének biztosításában.
The financial projections provided in the restructuring plan rely in the base case on assumptions that are sufficiently prudent and conservative.
Különösen kiemelték ennek az üzletágnak a Sjóvá termékkínálatába történő beépítését, a nem-életbiztosítási és életbiztosítási termékeket egyaránt tartalmazó biztosítási csomagok iránti ügyféloldali keresletet, valamint a nem-életbiztosítási ágazatban működő legfőbb versenytársak képességét e kereslet kielégítésére.
In the base case, Sjóvá would generate profits and consolidate its capital base throughout the planning period.
Mindezek alapján az izlandi hatóságok szerint a Hatóságnak azt az elvet kell alkalmaznia, miszerint – a szerkezetátalakításról szóló iránymutatások 32. pontjával összhangban – a versenytorzulást korlátozó intézkedéseknek nem szabad aláásniuk az életképesség helyreállításának esélyeit.
In the base case, the projected return on equity of Sjóvá is around […] % at the end of the restructuring period, which appears in line with the current market requirements for the industry.
A fentiekre tekintettel a Hatóság megállapítja, hogy nem lenne helyénvaló életbiztosítási üzletágának elidegenítésére kötelezni a Sjóvát.
Furthermore, the projected combined ratio of Sjóvá will remain below 100 %, which shows that the operative insurance business will stay profitable and Sjóvá does not need to rely on an unduly risky investment strategy to create sufficient returns.
Strukturális intézkedések hiányában a Hatóságnak a magatartásbeli intézkedéseket kell értékelnie.
The Authority does not contest that the stress case assumptions contain a sufficient level of stress to assess Sjóvá's ability to remain solvent.
A Hatóság megjegyzi, hogy a Sjóvá piaci részesedése a pénzügyi válság kezdete óta nagymértékben csökkent.
According to the resulting financial projections, Sjóvá would remain solvent during the entire planning period under all three stress scenarios.
Az izlandi hatóságok különösen hangsúlyozták a 2009. szeptemberi 30 napos „szolgáltatóváltási időszak” piaci részesedésekre gyakorolt hatását, amely időszakban a Sjóvá versenytársai konkurens ajánlatokkal kereshették meg a társaság összes ügyfelét a nem-életbiztosítási szegmensben.
The Authority considers that having provided three different stress scenarios, which even go beyond the restructuring period, strengthens the robustness of the stress testing.
Az izlandi hatóságok szerint ez a szabályozási intézkedés bizonyos versenytorzulások orvoslására irányult.
In particular, the scenarios cover the case of a protracted economic recession, as well as other stress factors specifically addressing the situation in Iceland (e.g. capital controls).
A Hatóság megjegyzi továbbá, hogy a szerkezetátalakítási terv nem rendelkezik a Sjóvá piaci részesedésének agresszív növeléséről, és hogy az új díjszabási és kockázatkezelési politikákat úgy alakították ki, hogy biztosítsák, hogy a Sjóvá csak kellőképpen jövedelmező ajánlatokat tegyen ügyfeleinek.
The regulatory solvency requirements would not be breached at any time during the planning period under any of the three stress scenarios.
Ezen túlmenően az izlandi hatóságok és a Sjóvá kötelezettséget vállaltak arra, hogy a Sjóvá a szerkezetátalakítási időszak során árképzési korlátozást vezet be egyes vállalati ügyfeleknek készített árajánlatok tekintetében (lásd a mellékletet).
In view of the above, the Authority concludes that the financial projections of Sjóvá demonstrate a return to viability of the company as required by the Restructuring Guidelines.
Ez a kötelezettségvállalás újabb biztosítékot jelent a Sjóvá által tanúsítandó esetleges agresszív piaci magatartással szemben, és a kötelezettségvállalás miatt a biztosítási üzletágban bekövetkező esetleges veszteségek a Sjóvá versenytársainak kedveznek.
The Authority also notes that SF1, a private investor, agreed to purchase a controlling interest in Sjóvá from the Icelandic state.
A Hatóság megjegyzi, hogy ez a kötelezettségvállalás csak bizonyos típusú biztosítási tevékenységekre terjed ki.
The willingness of a private market participant to make a significant investment in the company further comforts this finding.
Mindamellett az izlandi biztosítási piac magas koncentrációs szintjére tekintettel a Hatóság úgy véli, hogy az ennél átfogóbb árképzési korlátozás a tényleges verseny korlátozását eredményezhetné, így nem lenne megfelelő.
Own contribution — burden sharing
A Hatóság ezen túlmenően üdvözli, hogy az izlandi hatóságok kötelezettséget vállaltak a biztosítási piac működését érintő bizonyos szabályozási változtatások bevezetésére (a részleteket lásd a mellékletben).
The Restructuring Guidelines indicate that an appropriate contribution by the beneficiary is necessary in order to limit the aid to the minimum and to address distortions of competition and moral hazard.
A javasolt változtatások a szerkezetátalakításról szóló iránymutatás 44–45. pontjával összhangban növelnék a tényleges versenyt, és kedveznek a piac megnyitásának és az új szereplők piacra való belépésének.
To that end, firstly, the restructuring costs should be limited while, secondly, the aid amount should be limited thanks to a significant own contribution.
Különösen is megkönnyítik az ügyfelek számára a szolgáltatóváltást, ezáltal hozzájárulnak a meglévő piaci szereplők közötti verseny fokozásához.
As regards the limitation of the restructuring costs, the Restructuring Guidelines indicate in point 23 that the restructuring aid should be limited to cover the costs that are necessary for the restoration of viability.
A szerkezetátalakításról szóló iránymutatások 40. pontjában előírtakkal összhangban a Sjóvá a szerkezetátalakítási időszak tekintetében kötelezettséget vállal akvizíciós tevékenységének korlátozására (a részleteket lásd a mellékletben).
Furthermore, in order to keep the aid limited to a minimum, financial institutions should first use their own resources to finance the restructuring.
Az akvizícióra vonatkozó korlátozás megakadályozza a Sjóvát abban, hogy jelentős érdekeltséget szerezzen más pénzügyi vállalkozásokban, azonban szükség esetén lehetővé teszi a társaság számára egyes kisebb léptékű befektetések végrehajtását.
Accordingly, the costs associated with the restructuring should not only be borne by the state but also by those who invested in the institution, by absorbing losses with available capital and by paying an adequate remuneration for state interventions.
Végezetül a Sjóvá nem használja fel hirdetési célokra a kapott támogatást, illetve az abból származó előnyöket.
Limitation of restructuring costs
A Hatóság megállapítja, hogy a szerkezetátalakítás – a szerkezetátalakításról szóló iránymutatások 40. pontjában előírtakkal összhangban – elégséges intézkedést tartalmaz a versenytorzulás korlátozására és annak biztosítására, hogy az állami támogatást ne használhassák fel a támogatásban nem részesülő versenytársak hátrányára.
The recapitalisation of Sjóvá was limited to what was required to meet the regulatory minimum equity requirements, of which the Icelandic state only contributed the amount that Sjóvá's main creditors Glitnir and Íslandsbanki were unable to provide.
KÖVETKEZTETÉS
The transfer of the insurance activities to a new entity ensured that the recapitalisation was limited to what was required for the operative insurance business, and did not cover losses from the legacy investment portfolio.
A Hatóság azt a következtetést vonja le, hogy az EGT-megállapodás 61. cikke (3) bekezdésének b) pontja alapján a Sjóvá javára végrehajtott feltőkésítési intézkedések összeegyeztethetők az EGT-megállapodás működésével.
Limiting the recapitalisation to the minimum necessary constrained Sjóvá's ability to compete in the market.
A Hatóság megállapítja továbbá, hogy az izlandi hatóságok a 3. jegyzőkönyv I. része 1. cikke (3) bekezdésének megsértésével jogellenesen hajtották végre a szóban forgó állami támogatást,
Furthermore, none of the costs in the restructuring plan aim at entering new markets or expanding Sjóvá's business in any manner.
ELFOGADTA EZT A HATÁROZATOT:
For these reasons, the Authority considers that appropriate steps have been undertaken to limit the amount of restructuring aid.
1. cikk
Burden sharing/own contribution
A Sjóvá javára végrehajtott feltőkésítési intézkedések az EGT-megállapodás 61. cikkének (1) bekezdése értelmében állami támogatásnak minősülnek.
As set out in point 24 of the Restructuring Guidelines, companies should use their own resources to finance restructuring.
2. cikk
In addition, the Authority examines whether the financial position of existing shareholders has been totally or partially diluted as a result of the capital injection.
A Sjóvának nyújtott állami támogatás az EGT-megállapodás 61. cikke (3) bekezdésének b) pontja alapján, az e határozat mellékletében foglalt kötelezettségvállalások betartása esetén összeegyeztethető az EGT-megállapodás működésével.
The Authority observes that the historic owners of Sjóvá have contributed to the costs of restructuring.
3. cikk
In particular, Milestone lost its entire stake in the company without receiving any compensation when Glitnir took over Sjóvá.
Ennek a határozatnak Izland a címzettje.
The winding-down of the legacy investment portfolio now held by SJE will impose further losses on investors.
4. cikk
These measures contribute to the burden sharing and reduce the moral hazard resulting from the aid.
A határozatnak csak az angol nyelvű szövege hiteles.
In respect of the contribution to restructuring costs through internal resources generated by Sjóvá, the Authority notes that Sjóvá has implemented both profitability as well as cost-cutting measures.
Kelt Brüsszelben, 2013. július 10-én.
These measures ensure that Sjóvá will create sufficient profits to strengthen the equity base over time.
az EFTA Felügyeleti Hatóság részéről
The Authority notes that the restructuring plan does not foresee any dividend payments until 2014.
elnök
Finally, the Icelandic state has been able to sell all its shares in Sjóvá to a private investor within a period of only three years and thereby recover almost two thirds of the funds granted as state aid.
testületi tag
In view of the measures above, the Authority considers that the restructuring plan provides for sufficient burden sharing and own contribution to the restructuring.
A 2010. szeptember 22-i 373/10/COL határozat az izlandi Sjóvá biztosítótársaság feltőkésítésével kapcsolatos állami támogatásról.
Measure to mitigate distortions of competition
HL C 341., 2010.12.16., 15. o., és a Hivatalos Lapot kísérő 69.
Point 31 of the Restructuring Guidelines states that when assessing the amount of aid and the resulting distortions of competition, the Authority has to take into account both the absolute and relative amount of the state aid received.
EGT-kiegészítés, 2010.12.16., 2. o.
As set out above, Sjóvá received in total about ISK 12,3 billion (approx.
A Moderna Finance AB az izlandi Milestone hf. tulajdonában lévő svéd holdingtársaság volt.
EUR 77 million) in state aid.
A Sjóváról és a Milestone-ról, valamint a Glitnir Bankhoz való kötődésükről további információ az izlandi parlament különleges vizsgálóbizottságának jelentésében olvasható a következő címen: http://rna.althingi.is/ (izlandi nyelvű változat) és http://sic.althingi.is/ (angol nyelvű kivonatok).
This represented almost 80 % of the shortfall in equity at the time of the initial recapitalisation.
Az FME 2010. november 23-i válasza a Sjóvá Almennar tryggingar hf. feltőkésítésével összefüggő állami beavatkozás tárgyában.
This shows that the amount of aid received by Sjóvá was relatively high.
Az FME jóváhagyásának függvényében, amelyet az 2009. szeptember 22-én megadott.
Furthermore, Sjóvá would have exited the market without the state intervention.
E határozat alkalmazásában az állam által a SAT Holdingra ruházott eszközökre kötvényként történik hivatkozás.
Based on these elements, the Authority first considered structural measures to mitigate distortions of competition.
Ugyanakkor az FME nyilvános értesítést tett közzé a biztosítási tevékenységről szóló (abban az időpontban hatályos) 60/1994. törvény 86. és 87. cikke értelmében, amelyben felhívta az összes kötvénytulajdonos figyelmét arra, hogy a 30 napos átruházási időszak során a megújítás dátumától függetlenül jogukban áll felmondani kötvényeiket.
In particular, the Authority assessed the potential divestment of Sjóvá's life insurance business carried out by the subsidiary Sjóvá Life.
Megtalálható a Hatóság honlapján:
The Icelandic authorities have presented detailed information on the importance of the life insurance business for the viability of Sjóvá.
Lásd az FME 2009. június 29-i feljegyzését.
In particular, they highlighted the integration of this business line into the product offering of Sjóvá, customer demand for insurance packages including both non-life and life insurance products, and the ability of the major competitors in the non-life field to meet this demand.
MELLÉKLET
On this basis, the Icelandic authorities submitted that the Authority should apply the principle that measures limiting distortions of competition should not compromise the prospects of a return to viability, in line with point 32 of the Restructuring Guidelines.
A Sjóvára vonatkozó magatartásbeli kötelezettségvállalások
Given the above, the Authority concludes that it would not be appropriate to require Sjóvá to divest its life insurance business.
Az izlandi hatóságok a következő kötelezettségvállalásokat írják elő a Sjóvá számára:
In the absence of structural measures, the Authority needs to assess behavioural measures.
A Sjóvá vállalja, hogy kereskedelmi ajánlatait oly módon korlátozza, hogy a biztosítási kockázatokra vonatkozó árajánlatainak összege nem lehet alacsonyabb […]-nél.
The Authority notes that Sjóvá's market share has fallen significantly since the beginning of the financial crisis.
Kereskedelmi ajánlat alatt az ügyfél teljes biztosítási számlájára kiterjedő árajánlat értendő (a továbbiakban: kereskedelmi ajánlat).
The Icelandic authorities have highlighted in particular the effect on market shares of the 30-day ‘transfer window’ in September 2009, which enabled competitors to approach all Sjóvá customers in the non-life segment with competing offers.
Ez a kötelezettségvállalás a […] ISK összeget meghaladó éves biztosítási díjat fizető kereskedelmi vállalatoknak nyújtott kereskedelmi ajánlatokra alkalmazandó.
The Icelandic authorities argue that this regulatory measure addressed some of the distortions of competition.
Ez a kötelezettségvállalás azon kereskedelmi ajánlatokra vonatkozik, amelyek a pályázati vagy jegyzési dokumentációk szerint a múltban, egy legalább […] éves időszak tekintetében a kifizetett és esedékes kárösszegek vonatkozásában veszteséget termeltek.
The Authority further notes that the restructuring plan does not foresee any aggressive growth in Sjóvá's market share, and that the new pricing and risk management policies are designed to ensure that Sjóvá only quotes for sufficiently profitable business.
A kárkifizetési statisztikai eredmények egyenletessége és megbízhatósága érdekében a múltbeli veszteségek értékelése céljából végzett számítások során a Sjóvá nem köteles figyelembe venni a javasolt biztosítási árajánlat […]-át meghaladó egyedi kárösszegeket.
In addition, the Icelandic authorities and Sjóvá have committed to a pricing restriction in relation to quotes for certain corporate customers for the duration of the restructuring period, reproduced in the Annex.
A Sjóvá vállalja, hogy amennyiben a múltbeli kárkifizetéseknek a biztosítási díjakhoz viszonyított aránya (a biztosítástechnikai veszteség számított aránya) meghaladja a […] %-ot, azonos vagy magasabb díjszinttel újítja meg az egyedi biztosítási számlákat.
This commitment provides a further safeguard against potential aggressive market behaviour by Sjóvá, and any loss in insurance business due to the commitment will benefit Sjóvá's competitors.
Ez a kötelezettségvállalás a vállalati számlák megújítására is vonatkozik, amennyiben a múltbeli kárkifizetések több mint […] évre nyúlnak vissza.
The Authority notes that this commitment only covers certain types of insurance business.
A Sjóvá hitelintézetek, befektetési vállalkozások (a pénzügyi eszközök piacairól szóló, 2004. április 12-i 2004/39/EK irányelv meghatározása szerint), illetve biztosító- vagy viszontbiztosító társaságok részvényeinek legfeljebb […] %-át szerezheti meg.
However, given the high concentration levels in the Icelandic insurance market, the Authority considers that a more comprehensive pricing restriction could result in a reduction of effective competition and would therefore be inappropriate.
A Sjóvá a Hatóság jóváhagyását követően további üzleti vállalkozások fölött is irányítást szerezhet, különösen amennyiben az akvizíció a pénzügyi stabilitás megőrzéséhez vagy a tényleges verseny fenntartásához szükséges.
The Authority welcomes the Icelandic authorities' commitment to introduce certain regulatory changes to the functioning of the insurance market, as set out in the Annex.
A Sjóvá nem használja fel hirdetési célokra a feltőkésítést, illetve az abból származó bárminemű versenyelőnyöket.
In line with points 44-45 of the Restructuring Guidelines, the proposed changes would increase effective competition as well as favour market opening and new entry.
E kötelezettségvállalások 2014. december 31-ig hatályosak.
In particular, they would facilitate switching by customers and thereby contributing to more competition between the existing players on the market.
Szabályozói kötelezettségvállalás
As required in point 40 of the Restructuring Guidelines, Sjóvá commits to an acquisition ban for the duration of the restructuring period, as set out in the Annex.
A fogyasztók izlandi biztosítási piacon belüli mobilitásának javítása érdekében az izlandi hatóságok a következő kötelezettségvállalást teszik:
The acquisition ban prevents Sjóvá from acquiring any significant interest in other financial undertakings, whilst allowing Sjóvá to make small-scale investments if required.
Az izlandi pénzügyi és gazdasági minisztérium szakértői csoportot jelöl ki a biztosítási szerződésekről szóló 30/2004. törvény a fogyasztók mobilitására irányuló rendelkezéseinek felülvizsgálatára, különös tekintettel a biztosításokról szóló – az izlandi jogszabály alapjául szolgáló – norvégiai törvény, valamint a pénzügyi ágazatra vonatkozó dán törvény közelmúltbeli módosításaira.
Finally, Sjóvá will not use the received aid or any advantages arising from it for advertising purposes.
A szakértői csoport legkésőbb 2013. december 31-ig benyújtja megállapításait, és az ügyfelek szolgáltatóváltásának megkönnyítése, valamint a piaci verseny ösztönzése érdekében megvizsgálja a biztosításiszolgáltató-váltás esetén a biztosítási szerződések ügyfelek általi felmondására vonatkozó rendelkezések lehetséges vonzatait.
The Authority concludes that the restructuring foresees sufficient measures to mitigate distortions of competition and to ensure that the state aid is not used to the detriment of unaided competitors, in line with point 39 of the Restructuring Guidelines.
Amennyiben a szakértői csoport úgy véli, hogy e rendelkezések kedvező hatást gyakorolnának az izlandi biztosítási piac működésére, törvényjavaslatot nyújt be a Pénzügyi és Gazdasági Minisztériumnak a biztosítási szerződésekről szóló törvény módosításáról.
CONCLUSION
A minisztérium támogatólag viszonyul az olyan változások előmozdításához, amelyek fokoznák az ügyfelek mobilitási lehetőségeit a biztosítási piacon.
The Authority concludes that the recapitalisation measures in favour of Sjóvá are compatible with the functioning of the EEA Agreement pursuant to Article 61(3)(b) of the EEA Agreement.
A miniszter – amennyiben az ellenkező eljárást alapos ok nem indokolja – a szakértői csoport jelentésének kézhezvételét követően, annak megállapításai alapján 2014 folyamán törvényjavaslatot terjeszt az izlandi parlament elé.
The Authority also concludes that the Icelandic authorities have unlawfully implemented the state aid in question in breach of Article 1(3) of Part I to Protocol 3,
2005-ben a Moderna/Milestone Finance (Milestone) pénzügyi csoport [2] megvásárolta a Sjóvá részvényeinek 66,6 %-át a Glitnirtől, majd 2006-tól megszerezte annak teljes tulajdonjogát.
HAS ADOPTED THIS DECISION:
Ezután a Milestone úgy döntött, hogy a Sjóvá befektetési politikájában nagyobb hangsúlyt helyez a nagy tőkeáttételű külföldi ingatlanprojektekre, valamint a Sjóvá pénzügyi helyzetére nézve előnytelen vagyonieszköz-swapügyleteket és biztosíték nélküli kölcsönöket engedélyezett a részvénytulajdonosoknak.
Article 1
Ettől kezdve a Sjóvá hitelezői, majd 2009 márciusában a legnagyobb hitelező, a Glitnir vette át a társaság igazgatását.
The recapitalisation measures granted to Sjóvá constitute state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
Ennek megfelelően 2010 elején megindították a Sjóvá nyílt értékesítési eljárását, amely eredményeképpen a tervek szerint 2010. március végén írták volna alá az adásvételi szerződést.
The state aid granted to Sjóvá is compatible with the functioning of the EEA Agreement pursuant to Article 61(3)(b) of the EEA Agreement subject to adhering to the commitments as set out in the Annex to this Decision.
Az izlandi bankok 2008. októberi összeomlása nagymértékben aláásta a pénzügyi piac és általában a gazdaság hitelét.
Article 3
A megmaradt intézmények is igen sérülékenyek voltak, akárcsak a pénzügyi intézményekbe vetett bizalom.
This Decision is addressed to Iceland.
Noha a szerkezetátalakítási időszak 2014 végén véget ér, az izlandi hatóságok 2015 és 2016 tekintetében is benyújtottak kiegészítő tervezési adatokat.
Article 4
Ez különösen a stresszhelyzetek értékelésében segíti a Hatóságot, amely során az izlandi piacra sajátosan jellemző, a szerkezetátalakítási időszakon túlnyúló hatást gyakorló stresszeseményeket veszi figyelembe.