natgillin/translations-raw huggingface dataset:
For the reasons set out in these Guidelines, the Authority takes the view that the development of the risk finance market and the improvement of access to risk finance for small and medium-sized enterprises (SMEs), small mid-cap and innovative mid-cap is of great importance to the EFTA States' economy at large.
Az említett aszimmetrikus információ eredményeként előfordulhat, hogy a vállalatfinanszírozási piacok nem biztosítják a szükséges sajáttőke- vagy hitelfinanszírozást az újonnan létrehozott, potenciálisan gyorsan növekvő kkv-knak; ez tartós tőkepiaci hiányosságot eredményez, ami akadályozza, hogy a kínálat mindkét oldal számára elfogadható áron találkozzon a kereslettel, ez pedig negatív hatással van a kkv-k növekedési kilátásaira.
Encouraging the development and expansion of new businesses, especially innovative and high-growth businesses, can have a great potential to create jobs.
A kisebb és az innovatív közepes piaci tőkeértékű vállalatok bizonyos körülmények között ugyanezzel a piaci hiányossággal szembesülnek.
Therefore, an efficient risk finance market for SMEs is crucial for entrepreneurial companies to be able to access the necessary funding at each stage of their development.
Annak következményei, ha egy vállalkozás nem jut finanszírozáshoz, az adott szervezeten kívül is éreztethetik hatásukat, ez elsősorban a növekedési externáliáknak tudható be.
Despite their growth prospects, SMEs may face difficulties in gaining access to finance, particularly in the early stages of their development.
Számos sikeres ágazatban nem azért tapasztalható termelékenységnövekedés, mert a piacon jelen lévő vállalkozások termelékenysége nő, hanem azért, mert a hatékonyabb és technológiailag fejlettebb vállalkozások a kevésbé hatékony (vagy elavult termékekkel rendelkező) vállalkozások rovására növekednek.
At the heart of those difficulties lies a problem of asymmetric information:
Amennyiben ezt a folyamatot megzavarja, hogy a potenciálisan sikeres vállalkozások képtelenek finanszírozáshoz jutni, annak valószínűleg szélesebb körben is negatív hatása lesz a termelékenység növekedésére.
SMEs, especially when they are young, are often unable to demonstrate their credit-worthiness or the soundness of their business plans to investors.
Ha vállalkozások szélesebb köre számára tesszük lehetővé a piacra lépést, az ösztönözheti a növekedést.
In such circumstances, the type of active screening that is undertaken by investors for providing finance to larger companies may not be worth the investment in the case of transactions involving those SMEs because the screening costs are too high relative to the value of the investment.
Ezért a kkv-k, valamint a kisebb és az innovatív közepes piaci tőkeértékű vállalatok tekintetében fennálló finanszírozási hiány igazolhatja az állami támogatási intézkedéseket, ideértve bizonyos körülmények között az állami támogatás nyújtását is.
Therefore, irrespective of the quality of their project and growth potential, those SMEs are likely not to be able to access the necessary finance as long as they lack a proven track record and sufficient collateral.
Ha a szóban forgó vállalkozások kockázatfinanszírozásának támogatása érdekében nyújtott állami támogatás megfelelően célzott, hatékony eszköz lehet az ismertetett piaci hiányosság kiküszöbölésére és a magántőke mozgósítására.
As a result of this asymmetric information, business finance markets may fail to provide the necessary equity or debt finance to newly created and potentially high-growth SMEs resulting in a persistent capital market failure preventing supply from meeting demand at a price acceptable to both sides, which negatively affects SMEs' growth prospects.
A kkv-k finanszírozáshoz jutása az EGT közös érdekét szolgáló célkitűzés.
Small mid-caps and innovative mid-caps may, in certain circumstances, face the same market failure.
Uniós és EGT-szinten számos kezdeményezést fogadtak el a kkv-k fejlesztésére.
The consequences of a company not receiving finance may well go beyond that individual entity, due in particular to growth externalities.
A fő célkitűzések egyike a kkv-k finanszírozáshoz jutásának megkönnyítése.
Many successful sectors witness productivity growth not because companies present in the market gain in productivity, but because the more efficient and technologically advanced companies grow at the expense of the less efficient ones (or ones with obsolete products).
E szakpolitikai kontextusban mind a 2011. évi, a kkv-k finanszírozáshoz való hozzájutásának javítására szolgáló bizottsági cselekvési terv [2], mind pedig a 2013-ban, az európai gazdaság hosszú távú finanszírozásáról szóló zöld könyvvel [3] útnak indított vita elismeri, hogy az Unió sikere nagy mértékben a kkv-k növekedésének függvénye, ugyanakkor viszont a kkv-k gyakran jelentős nehézségekkel szembesülnek a finanszírozáshoz jutás terén.
To the extent that this process is disturbed by potentially successful companies not being able to obtain finance, the wider consequences for productivity growth are likely to be negative.
A Hatóság elismeri ezeket a következtetéseket.
Allowing a wider base of companies to enter the market may then spur growth.
A célkitűzés ezért a kkv-k láthatóbbá tétele, és a pénzügyi piacok vonzóbbá és hozzáférhetőbbé tétele a kkv-k számára.
Therefore, the existence of a financing gap affecting SMEs, small mid-caps and innovative mid-caps may justify public support measures including through the grant of State aid in certain specific circumstances.
A befektetési alapokkal kapcsolatban nemrég két kezdeményezés született [4]:
If properly targeted, State aid to support the provision of risk finance to those companies can be an effective means to alleviate the identified market failures and to leverage private capital.
az Unióban működő kockázatitőke-alapokról szóló, 2013-ban elfogadott rendelet [5], amely lehetővé teszi az Unióban működő kockázatitőke-alapok számára, hogy a belső piac egészén forgalmazzák alapjaikat, illetve forrásbevonást hajtsanak végre; valamint az európai hosszú távú befektetési alapokról szóló rendeletre irányuló javaslat [6], amelynek célja, hogy keretfeltételeket vezessen be a befektetők hosszú távú kötelezettségvállalását igénylő magántőke-befektetési alapok működésének megkönnyítése érdekében.
Access to finance for SMEs is an objective of EEA common interest.
E konkrét rendeletek mellett a kockázatfinanszírozás terén tevékeny befektetési alapok, például a magántőke-befektetési alapok kezelésének és működtetésének szabályozási keretét az alternatívbefektetésialap-kezelőkről szóló irányelv (ABAK-irányelv) rögzíti [7].
At EU and EEA level several initiatives have been adopted to support the development of SMEs.
2012-ben a Bizottság nyilvános konzultációt indított [8], hogy információt gyűjtsön arról, milyen mértékben hat a piaci hiányosság a kkv-k hitel- és sajáttőke-finanszírozáshoz jutására, valamint a kockázati tőkéről szóló 2006. évi iránymutatás [9] megfelelőségéről.
One of the main objectives is to facilitate access to finance for SMEs.
A nyilvános konzultáció eredményéből kiderült, hogy az említett iránymutatásban szereplő alapelvek szilárd alapot biztosítanak az állami források megcélzott kkv-khoz történő eljuttatásához, egyúttal mérséklik a kiszorítás kockázatát.
Within this policy context, the Commission 2011 Action plan to improve access to finance for SMEs [2] and the debate launched in 2013 by the Green Paper on Long-term finance for the European economy [3] recognises that the Union's success depends largely on the growth of SMEs, which however often face significant difficulties in obtaining financing.
Ugyanakkor a nyilvános konzultáció arra is rámutatott, hogy a kockázati tőkéről szóló iránymutatást a válaszadók sok esetben túlságosan korlátozónak tartják a támogatható kkv-k körének, a finanszírozási formák, a támogatási eszközök, valamint a finanszírozási struktúrák meghatározása terén.
The Authority acknowledges these conclusions.
Az állami támogatások uniós szabályozásának korszerűsítéséről szóló közleményében [11] a Bizottság ambiciózus programot határozott meg az állami támogatási szabályozás korszerűsítésére; a program három fő célkitűzésen alapul:
The objective is therefore to make SMEs more visible and to make financial markets more attractive and accessible for SMEs.
fenntartható, intelligens és inkluzív növekedés ösztönzése a versenyképes belső piacon;
Most recently, two initiatives relevant to investments funds were taken [4]:
az előzetes bizottsági ellenőrzésnek a belső piacot leginkább befolyásoló ügyekre történő összpontosítása, ezzel egyidejűleg a tagállamokkal való együttműködés erősítése az állami támogatási szabályok érvényre juttatása terén;
the Regulation on venture capital funds in Europe [5] adopted in 2013, which enables venture capital funds to market their funds and raise capital across the internal market, and the proposal for a regulation on European Long-term Investment Funds [6], which aims at introducing framework conditions to facilitate the operation of private investment funds that have a long-term commitment from their investors.
a szabályok egyszerűsítése a döntéshozatal gyorsítása érdekében.
Beyond these specific regulations, the regulatory framework for the management and operation of investment funds active in risk finance, such as private equity funds, is provided by the Directive on Alternative Investment Fund Managers (AIFMD) [7].
A Hatóság követte a Bizottság korszerűsítési kezdeményezését.
In 2012, the Commission launched a public consultation [8] to gather information on the extent of the market failure affecting access to debt and equity financing by SMEs and on the adequacy of the 2006 Risk Capital Guidelines.
Következésképpen az ebben az iránymutatásban meghatározott összeegyeztethetőségi feltételek a közös érdekű célkitűzéseken alapulnak.
The outcome of the public consultation revealed that the basic principles enshrined in those guidelines have provided a sound basis for channelling public resources to the intended target SMEs while limiting risks of crowding out.
A fentiek fényében helyénvalónak tűnik a kkv-knak nyújtott kockázatitőke-befektetési intézkedésekre – köztük az általános csoportmentességi rendelet, [12] hatálya alá tartozókra – vonatkozó állami támogatási szabályrendszer kiterjedt felülvizsgálata annak elősegítése érdekében, hogy a kockázatfinanszírozás különböző formáihoz a támogatható vállalkozások szélesebb köre hatékonyabban és eredményesebben férhessen hozzá.
The Authority shares these conclusions that can also be applied mutatis mutandis to the Authority's State aid Guidelines to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises.
AZ IRÁNYMUTATÁS HATÁLYA ÉS FOGALOMMEGHATÁROZÁSOK
In the Communication on State aid modernisation [11], the Commission set out an ambitious State aid modernisation programme based on three main objectives:
A Hatóság azokra a kockázatfinanszírozási célú intézkedésekre alkalmazza az ezen iránymutatásban szereplő elveket, amelyek nem teljesítik az általános csoportmentességi rendeletben meghatározott valamennyi feltételt.
fostering sustainable, smart and inclusive growth in a competitive internal market;
Ezeket az intézkedéseket az érintett EFTA-állam a felügyeleti és bírósági megállapodás 3. jegyzőkönyve 1. része 1. cikkének (3) bekezdése szerint bejelenti, a Hatóság pedig elvégzi az ezen iránymutatás 3. szakaszában meghatározott érdemi összeegyeztethetőségi értékelést.
and
Az ilyen eseteket nem kell bejelenteni a Hatóságnak.
streamlining the rules to ensure faster decision-making.
Ezen iránymutatás egyetlen rendelkezése sem szolgálhat azon állami támogatási intézkedések összeegyeztethetőségének megkérdőjelezésére, amelyek teljesítik a valamely más iránymutatásban, keretszabályban vagy rendeletben meghatározott feltételeket.
The Authority has followed the Commission's modernisation initiative.
A Hatóság kiemelt figyelmet fordít annak megelőzésére, hogy ezt az iránymutatást az alapvetően más keretszabályok, iránymutatások és rendeletekben szereplő szakpolitikai célkitűzések elérésére használják.
As a consequence, the compatibility conditions set out in these Guidelines are based on those common objectives.
Ez az iránymutatás csak az általa lefedett pénzügyi eszközöket érinti, nem vonatkozik tehát például a meglévő hitelek értékpapírosítását biztosító eszközökre – ez utóbbiak értékelését az állami támogatásokra vonatkozó releváns jogalapnak megfelelően kell elvégezni.
In the light of the foregoing, it has been deemed appropriate to substantially review the State aid regime applicable to risk capital measures, including those covered by the General Block Exemption Regulation [12] so as to promote a more efficient and effective provision of various forms of risk finance to a larger category of eligible undertakings.
A Hatóság az ezen iránymutatásban szereplő elveket kizárólag a kockázatfinanszírozási célú támogatási programok tekintetében alkalmazza.
For block-exempted measures, no notification to the Authority is necessary because they are presumed to address a market failure through appropriate and proportionate means, while having an incentive effect and limiting any distortions of competition to the minimum.
Az említett elvek nem alkalmazandók az egyes vállalkozásoknak kockázatfinanszírozási támogatást nyújtó ad hoc intézkedésekre, kivéve a konkrét alternatív kereskedési platformok támogatására irányuló intézkedéseket.
SCOPE OF THE GUIDELINES AND DEFINITIONS
Fontos emlékeztetni arra, hogy a kockázatfinanszírozási célú támogatási intézkedéseket pénzügyi közvetítők vagy alternatív kereskedési platformok útján kell megvalósítani, kivéve a támogatható vállalkozásokban közvetlenül megvalósított befektetésekre vonatkozó fiskális ösztönzők esetében.
The Authority will apply the principles set out in these Guidelines to risk finance measures which do not satisfy all the conditions laid down in the General Block Exemption Regulation.
Ezért az az intézkedés, amely alapján egy EFTA-állam vagy egy közintézmény az említett közvetítők részvétele nélkül, közvetlenül valósít meg befektetéseket a vállalkozásokban, nem tartozik az általános csoportmentességi rendelet kockázatfinanszírozási célú állami támogatásokra vonatkozó szabályainak és ezen iránymutatás hatálya alá.
The EFTA State concerned must notify those measures in accordance with Article 1(3) of Part I of Protocol 3 to the Surveillance and Court Agreement and the Authority will carry out a substantive compatibility assessment as set out in Section 3 of these Guidelines.
Figyelembe véve a nagyvállalkozások szilárdabb eredményeit és nagyobb mértékű biztosítékait, a Hatóság úgy értékeli, hogy nincs olyan általános piaci hiányosság, amely a nagyvállalkozások finanszírozáshoz jutásához kapcsolódik.
However, EFTA States may also choose to design risk finance measures in such a way that the measures do not entail State aid under Article 61(1) of the EEA Agreement, for instance because they comply with the market economy operator test or because they fulfil the conditions of the applicable de minimis Regulation [13].
Kivételes esetben a kockázatfinanszírozási célú intézkedés megcélozhat a 3.3.1. a) szakasz szerinti kisebb közepes piaci tőkeértékű vállalatokat, vagy a 3.3.1. b) szakasz szerinti innovatív közepes piaci tőkeértékű vállalatokat, amelyek kutatás-fejlesztési és innovációs projekteket valósítanak meg.
Such cases do not need to be notified to the Authority.
Nem nyújtható kockázatfinanszírozási támogatás azoknak a vállalkozásoknak, amelyek szerepelnek valamely tőzsde vagy szabályozott piac hivatalos jegyzékében, mivel jegyzésük ténye önmagában bizonyítja, hogy képesek magánfinanszírozás bevonzására.
Nothing in these Guidelines should be taken to call into question the compatibility of State aid measures which meet the criteria laid down in any other guidelines, frameworks or regulations.
Ha a kockázatfinanszírozási célú támogatási intézkedések teljes mértékben mellőzik a magánbefektetőket, nem nyilváníthatók összeegyeztethetőnek.
The Authority will pay particular attention to the need to prevent the use of these Guidelines to pursue policy objectives which are addressed principally by other frameworks, guidelines and regulations.
Ilyen esetekben az EFTA-államnak mérlegelnie kell olyan alternatív szakpolitikai lehetőségek alkalmazását, amelyek alkalmasabbak lehetnek ugyanazon célkitűzések és eredmények elérésére, így például az általános csoportmentességi rendeletben meghatározott regionális beruházási támogatás vagy induló vállalkozásoknak nyújtott támogatás alkalmazását.
These Guidelines are without prejudice to other types of financial instruments than those covered herein, such as instruments providing for the securitisation of existing loans, whose assessment shall be carried out under the relevant State aid legal basis.
Azok a kockázatfinanszírozási célú támogatási intézkedések, amelyek kapcsán a magánbefektetők nem vállalnak számottevő kockázatot, és/vagy az előnyök teljes mértékben a magánbefektetőkhöz áramlanak, nem nyilváníthatók összeegyeztethetőnek.
The Authority will only apply the principles set out in these Guidelines to risk finance schemes.
A kockázatok és a nyereségek megosztása szükséges feltétele annak, hogy korlátozzák az állam pénzügyi kitettségét, és biztosítsák számára a tisztességes megtérülést.
They will not be applied in respect of ad hoc measures providing risk finance aid to individual undertakings, except in the case of measures aiming at supporting a specific alternative trading platform.
A kockázatfinanszírozási támogatás nem használható kivásárlások támogatására; ez a rendelkezés nem érinti az általános csoportmentességi rendeletben meghatározott kiváltási tőke formájában nyújtott kockázatfinanszírozási támogatást.
It is important to recall that risk finance aid measures have to be deployed through financial intermediaries or alternative trade platforms, except for fiscal incentives on direct investments in eligible undertakings.
A kockázatfinanszírozási támogatás nem tekintendő az EGT-megállapodással összeegyeztethetőnek, ha az alábbi vállalkozásoknak ítélik oda:
Therefore, a measure whereby the EFTA State or a public entity makes direct investments in companies without the involvement of such intermediary vehicles does not fall under the scope of the risk finance State aid rules of the General Block Exemption Regulation and these Guidelines.
a nehéz helyzetben lévő vállalkozások megmentéséhez és szerkezetátalakításához nyújtott állami támogatásokról szóló hatósági iránymutatásban [14] és annak módosításaiban, illetve az annak helyébe lépő iránymutatásban meghatározott nehéz helyzetben lévő vállalkozásoknak;
In the light of their more established track record and higher collateralisation, the Authority does not consider that there is a general market failure related to access to finance by large undertakings.
ezen iránymutatás alkalmazásában azonban nem minősül nehéz helyzetben lévő vállalkozásnak az olyan kkv, amelynek első kereskedelmi értékesítésétől számítva nem telt el hét év és amely a kiválasztott pénzügyi közvetítő által elvégzett átvilágítás alapján kockázatfinanszírozási befektetésre alkalmasnak minősül, kivéve akkor, ha ellene fizetésképtelenségi eljárás indult, vagy ha teljesíti a hazai jog azon feltételeit, amelyek alapján ellene hitelezői kérésére kollektív fizetésképtelenségi eljárás indítható;
Exceptionally, a risk finance measure may be targeted at small mid-caps, in accordance with Section 3.3.1(a), or innovative mid-caps that carry out R & D and innovation projects in accordance with Section 3.3.1(b).
olyan vállalkozásoknak, amelyek jogellenes állami támogatásban részesültek, amelyet még nem fizettek vissza maradéktalanul.
Companies listed on the official list of a stock exchange or a regulated market cannot be supported through risk finance aid, since the fact that they are listed demonstrates their ability to attract private financing.
A Hatóság nem alkalmazza ezen iránymutatást a harmadik országokba vagy az EFTA-államokba irányuló kivitellel kapcsolatos tevékenységekre nyújtott támogatásra, nevezetesen a közvetlenül az exportált mennyiségekhez, az értékesítési hálózat létrehozásához és működtetéséhez, illetve az exporttevékenységgel összefüggésben felmerülő egyéb folyó kiadásokhoz közvetlenül kapcsolódó támogatásra, valamint azokra a támogatásokra, amelyek a nemzeti termékek importtermékekkel szembeni előnyben részesítésétől függnek.
Risk finance aid measures in the total absence of private investors will not be declared compatible.
A Hatóság nem alkalmazza ezen iránymutatást azokra az intézkedésekre, amelyek önmagukban vagy a hozzájuk kapcsolódó feltételek, illetve finanszírozási módszerek miatt szükségképpen az EGT-ben hatályos jog [15] megsértését eredményezik, így különösen a következő intézkedésekre:
In such cases, the EFTA State must consider alternative policy options which may be more appropriate to achieve the same objectives and results, such as regional investment aid or start-up aid provided for by the General Block Exemption Regulation.
azokra az intézkedésekre, amelyek esetében a támogatás a belföldön készített termékek, illetve belföldi szolgáltatások igénybevételének feltételéhez kötött;
Risk finance aid measures where no appreciable risk is undertaken by the private investors, and/or where the benefits flow entirely to the private investors, will not be declared compatible.
azokra az intézkedésekre, amelyek sértik az EGT-megállapodás 31., a letelepedés szabadságáról szóló cikkét, amelyek esetében a támogatás feltétele, hogy a pénzügyi közvetítők, azok kezelői vagy a végső kedvezményezettek székhelye az érintett EFTA-állam területén legyen, illetve azt odaköltöztessék.
Sharing the risks and rewards is a necessary condition to limit the financial exposure of, and to ensure a fair return to, the State.
Ez nem érinti a pénzügyi közvetítőkre vagy azok kezelőire vonatkozó azon követelményt, amely szerint rendelkezniük kell a befektetési és az alapkezelési tevékenység folytatásához az érintett EFTA-államban szükséges engedéllyel, illetve nem érinti a végső kedvezményezettekre vonatkozó azon követelményt, amely szerint az érintett EFTA-állam területén telephellyel kell rendelkezniük, valamint ott gazdasági tevékenységet kell végezniük;
Without prejudice to risk finance aid in the form of replacement capital as defined by the General Block Exemption Regulation, risk finance aid may not be used to support buyouts.
azokra az intézkedésekre, amelyek sértik az EGT-megállapodás 40., a tőke szabad mozgásáról szóló cikkét.
Risk finance aid will not be considered compatible with the EEA Agreement if awarded to:
A piacgazdasági szereplő teszt
undertakings in difficulty, as defined by the Authority Guidelines on State aid for rescuing and restructuring firms in difficulty [14], as amended or replaced;
A kockázatfinanszírozási célú intézkedések gyakran bonyolult konstrukciókat tartalmaznak, amelyek a gazdasági szereplők egy csoportját (befektetők) arra ösztönzik, hogy azok kockázatfinanszírozást nyújtsanak a gazdasági szereplők egy másik csoportjának (támogatható vállalkozások).
however, for the purposes of the present Guidelines, SMEs within 7 years from their first commercial sale that qualify for risk finance investments following due diligence by the selected financial intermediary will not be considered as undertakings in difficulty, unless they are subject to insolvency proceedings or fulfil the criteria under their domestic law for being placed in collective insolvency proceedings at the request of their creditors;
Az intézkedés kialakításától függően az egyik vagy akár mindkét szint vállalkozásai akkor is részesülhetnek állami támogatásban, ha a hatóságok csak a támogatható vállalkozásoknak biztosítanának előnyöket.
undertakings that have received illegal State aid which has not been fully recovered.
Ezenkívül a kockázatfinanszírozási célú intézkedésekben mindig legalább egy pénzügyi közvetítő is érintett; a közvetítő jogállása eltérhet a befektetők és a befektetés tárgyát képező végső kedvezményezettek jogállásától.