natgillin/translations-raw huggingface dataset:
in February 2017, IT-CONSOB issued a specific communication to warn Italian retail clients on the risks associated with CFDs; and
A fentiek ismeretében, a nemzeti intézkedések akkor lehetnek eredményesek a lakossági ügyfelek vonatkozásában Unió-szerte, ha valamennyi tagállam nemzeti illetékes hatósága – a jelen Határozatban meghatározott befektetővédelem egy minimális szintjének biztosítása érdekében – rövid időn belül intézkedést hozna.
in November 2017, the UK-FCA issued a warning regarding the risks associated with CFDs on cryptocurrencies.
Mivel ez eddig nem történt meg és tekintettel a megállapított befektetővédelmi aggály sürgető voltára, az ESMA szükségesnek ítéli, hogy gyakorolja az ideiglenes termékszintű beavatkozási hatáskörét.
Furthermore, the NO- Finanstilsynet has revoked the authorisation of a CFD provider after an on-site inspection.
A jelenlegi szabályozási keret nem biztosít védelmet, illetve eltérő szintű védelmet biztosít az Unióban a lakossági ügyfeleknek, amikor azok ugyanabba az összetett termékbe fektetnek be, esetlegesen ugyanannál a szolgáltatónál is.
As evidenced above, some actions to tackle investor protection concern arising from the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients have been taken or considered by NCAs in 13 out of 28 Member States.
Végül, az sem jelentene megoldást a jelentős befektetővédelmi aggályra, ha az illetékes nemzeti hatóságok a 2014/65/EU irányelv 69. cikke szerinti felügyeleti hatásköreiket használnák, például a (2) bekezdés (f) pontja (szakmai tevékenység folytatásától ideiglenes eltiltás) és (t) pontja (kereskedésnek vagy eladásnak a felfüggesztése a termék-jóváhagyási rendszer követelményeinek való megfelelés hiánya miatt) szerintieket.
These measures vary significantly and include, inter alia, a ban on the commercialisation of CFDs to retail clients, the introduction of certain leverage limits, marketing restrictions and a requirement to ensure negative balance protection.
A termékintervenciós intézkedés termékre vagy a termékhez kapcsolódó tevékenységre vonatkozik, emiatt a terméket nyújtó vagy a tevékenységet végző valamennyi befektetési vállalkozásra, nem csak valamely befektetési vállalkozás egyetlen konkrét meg nem felelésére kell alkalmazni.
However, even though these measures have had some effects, the significant investor protection concern persist.
Azzal, hogy uniós alapon kezeli a CFD-k lakossági ügyfelek részére történő nyújtásának kockázatait, az intervenciós intézkedés hatékonyabb, mintha az illetékes nemzeti hatóságok külön-külön próbálnának fellépni az egyes vállalkozásokkal szemben.
For example, in France, where one of the strongest measures in the Union was adopted, the FR-AMF confirms that it still has concerns linked to the features of these products and to the continuing offer of these products to retail clients.
A fentiekben megállapítottak szerint a bizonyítékok arra utalnak, hogy az egész piacot érintő kérdésről van szó, mivel a problémák nem korlátozódnak egyes szolgáltatók sajátosságaira és a legfőbb kockázatok a termék és a szolgáltatók üzleti modelljének természetéből adódnak.
By way of example, while the FR-AMF has recorded a reduction in the number of complaints in 2017, it still observes a significant number (33 %) of complaints in relation to these products, compared to the overall number of complaints it receives in relation to other investment products and services.
Így tehát, az egyes eltérő felügyeleti fellépések nem biztosítanák haladéktalanul, hogy a lakossági ügyfeleket nem éri további kár, és nem jelentenék megfelelő alternatíváját az ESMA intervenciós jogköre alkalmazásának.
In Poland, the adoption of measures in July 2015 has not been sufficient to address investor protection concern.
A CFD-k forgalmazásának határokon átnyúló jellege, annak ténye, hogy több tagállamot érintenek, a CFD-k forgalmazásának terjedése új és új joghatóságokban, valamint a különböző nemzeti intézkedések szaporodása hasonló befektetővédelmi aggályok kezelésére (ami viszont a szabályozási arbitrázs kockázatát növeli) arra a következtetésre vezet, hogy az egész Unióra kiterjedő intézkedésekre van szükség ahhoz, hogy az Unióban egységes szintű védelem legyen elérhető.
As previously mentioned, a study conducted by the PL-KNF in the first quarter of 2018 showed that 79,69 % of clients lost money in 2017 and the average loss per client increased.
AZ ESMA INTÉZKEDÉSE AZ AZONOSÍTOTT KOMOLY BEFEKTETŐVÉDELMI AGGÁLYOK KÉRDÉSÉVEL FOGLALKOZIK, NEM FEJT KI SEM A PÉNZÜGYI PIACOK HATÉKONYSÁGÁRA, SEM A BEFEKTETŐKRE OLYAN KEDVEZŐTLEN HATÁST, AMELY – A LÉPÉS ELŐNYEIHEZ VISZONYÍTVA – ARÁNYTALAN LENNE (600/2014/EU RENDELET 40.
In contrast, in Belgium, the BE-FSMA is satisfied with the result of its action; however, BE-FSMA introduced a ban of the commercialisation of CFDs to retail clients and therefore these products cannot be legally offered to retail clients in Belgium anymore.
CIKKE (2) BEKEZDÉSÉNEK a) PONTJA ÉS (3) BEKEZDÉSÉNEK a) PONTJA)
ESMA does not have evidence that a prohibition of, as opposed to restrictions on, the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients at Union level is necessary at this stage.
Figyelembe véve a jelentős befektetővédelmi aggály mértékét és jellegét, az ESMA szükségesnek és arányosnak ítéli, hogy ideiglenesen olyan körülményekre korlátozza a CFD-k lakossági ügyfél részére történő forgalmazását, terjesztését vagy értékesítését, ahol bizonyos feltételek teljesülnek.
However, given that the individual restrictions applied in the national measures taken so far which featured only some of the elements included in this measure (for example specific leverage limits or marketing restrictions) proved to be insufficient to solve the investor protection concern identified, ESMA considers it necessary to impose each of the requirements in this Decision as a package to achieve a minimum level of protection of retail clients across the Union.
Az ESMA által bevezetett korlátozás a feltárt jelentős befektetővédelmi aggályt úgy kezeli, hogy megfelelő és egységes szintű minimális védelmet biztosít a CFD-kkel kereskedő lakossági ügyfelek számára az Unióban.
Furthermore, CFDs are commonly marketed, distributed or sold through online trading accounts.
Továbbá nem jár olyan káros hatással a pénzügyi piacok hatékonyságára vagy a befektetőkre, amely hasznaihoz képest aránytalan lenne.
Therefore, a national ban or restriction is inadequate to protect retail clients in Member States other than the the Member State in which the measure is taken when CFD providers operate in other Member States.
Az ESMA ideiglenes intervenciós intézkedéseinek főbb hasznai a következők:
As evidenced by data gathered by the UK-FCA and the CY-CySEC, CFD providers have been able to reach out to new clients across the Union easily and quickly by operating online.
i. a CFD-khez értékesítéséhez kapcsolódó visszaélések kockázatának és azok pénzügyi következményeinek mérséklése, ami egy jelentős haszon mind a lakossági ügyfelek, mind a pénzügyi piacok egésze számára;
As a further example confirming the persisting EU dimension of business in this area, IT-CONSOB reported to ESMA that all complaints it received on CFDs and binary options in the time period from September 2017 to February 2018 entirely concerned CFD providers operating in Italy from five different Member States by virtue of the freedom to provide investment services or activities or the right to establish a branch in other Member States.
a különböző szolgáltatók és joghatóságok közötti szabályozási vagy felügyeleti arbitrázshoz kapcsolódó kockázatok csökkentése;
In the light of the above, for national measures to be effective for retail clients across the Union, it would be necessary for NCAs in all Member States to take action aimed at introducing the common minimum level of investor protection set out in this Decision within a short period of time.
a pénzügyi piacokba vetett befektetői bizalom helyreállítása, ideértve az érintett ágazatban működő szolgáltatókba vetett bizalmat is, melyet alááshatott a befektetők által tapasztalt problémákból fakadó romló hírnév.
Since this has not occurred and given the urgency to address the investor protection concern identified, ESMA finds it necessary to exercise its temporary product intervention powers.
Az ESMA úgy véli, hogy a jelen határozatban foglalt intervenciós intézkedések végrehajtása során a szolgáltatóknál felmerülő potenciális pénzügyi következmények és költségek között valószínűleg lesznek egyszeri és folyamatos jellegűek is, többek között az alábbiakhoz kapcsolódóan:
The current fragmented framework provides retail clients with no or a different level of protection across the Union when investing in the same complex products, sometimes from the same providers.
i. kezdeti és folyamatos informatikai költségek;
Lastly, the use of supervisory powers by NCAs under Article 69 of Directive 2014/65/EU, for example under paragraph (2)(f) (temporary prohibition of professional activity) and (t) (suspension of the marketing or sale for a lack of compliance with the product approval process requirements) would also not address the significant investor protection concern.
a jelenlegi eljárási és szervezeti megoldások aktualizálása/felülvizsgálata;
A product intervention measure applies to a product, or to an activity relating to that product, and therefore applies to all investment firms providing that product or activity, rather than one particular non-compliance by an individual investment firm.
az ESMA intervenciós intézkedéseinek végrehajtásához kapcsolódó személyzeti költségek (ideértve a megfelelési terület dolgozóit és a vonatkozó befektetési szolgáltatásokat vagy termékinformációkat biztosító dolgozókat);
By addressing on a Union basis the risks arising from the offer of CFDs to retail clients, the intervention measure is more effective than NCAs trying to take action against each firm individually.
a meglévő szerződések esetleges felülvizsgálata és aktualizálása (papírok átdolgozása); valamint
As noted above, evidence shows that this is a market wide issue as the problem is not limited to the specificities of particular providers and that the key risks are inherent to the product and to the providers' business model.
v. az ESMA intervenciós intézkedései alá tartozó termékek értékesítésének csökkenése.
As such, varied individual supervisory actions would not immediately ensure that further harm to retail clients is prevented and would not provide an adequate alternative to the use of ESMA's intervention powers.
Lehetséges, hogy e költségek egy részét továbbhárítják a befektetőkre.
The cross-border nature of the distribution of CFDs, the fact that they affect more than one Member State, the spread of the distribution of CFDs in new jurisdictions, and the proliferation of different national measures to address similar investor protection concern (which, in turn, may contribute to the risk of regulatory arbitrage) lead to the conclusion that Union-wide measures to ensure a common level of protection across the Union are considered necessary.
Az intervenciós intézkedések várható hatásairól további hivatkozások találhatók az alábbiakban.
ESMA'S MEASURE ADDRESSES THE SIGNIFICANT INVESTOR PROTECTION CONCERN IDENTIFIED AND DOES NOT HAVE A DETRIMENTAL EFFECT ON THE EFFICIENCY OF FINANCIAL MARKETS OR ON INVESTORS THAT IS DISPROPORTIONATE TO ITS BENEFITS (ARTICLE 40(2)(a) AND (3)(a) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
Kezdeti margin-védelem
Taking into account the size and nature of the significant investor protection concern identified, ESMA considers it necessary and proportionate to temporarily restrict the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients to circumstances where a number of conditions are met.
Az ESMA szükségesnek ítéli a CFD-k lakossági ügyfelek részére történő forgalmazásának, terjesztésének vagy értékesítésének korlátozását a mögöttes eszköz jellegétől függő konkrét tőkeáttétel limitek alkalmazása révén.
ESMA's restriction addresses the significant investor protection concern identified by affording an appropriate and uniform level of minimum protection to retail clients trading CFDs in the Union.
Ezek a tőkeáttétel limitek azáltal védik az ügyfeleket, hogy egy minimális kezdeti margin megfizetését várják el ahhoz, hogy CFD-ügyletet köthessenek.
Furthermore, it does not have a detrimental effect on the efficiency of financial markets or on investors that is disproportionate to its benefits.
Ez a követelmény „kezdeti margin-védelem” néven ismert.
The main benefits linked to ESMA's temporary intervention measures are the following:
Ez korlátozza az ügyfél nominális befektetési kitettségét a befektetett összeghez képest.
reduction of the mis-selling risk of CFDs and its related financial consequences.
Mivel a nominális befektetési kitettség emelkedésével az ügyfél költségei növekednek, a kezdeti margin-védelem csökkenti az ügyfél veszteségének valószínűségét ahhoz a mértékhez képest, amit magasabb tőkeáttétel melletti kereskedésnél szenvedett volna el.
This is a major benefit for retail clients and for the financial markets as a whole;
Amint a továbbiakban kifejtésre kerül, tapasztalaton alapuló tudományos kutatások alátámasztották ezt az elemzést és kimutatták, hogy a tőkeáttételi limitek javítják a befektetők átlagos eredményeit.
reduction of risks linked to regulatory or supervisory arbitrage across different entities and jurisdictions;
Az ESMA következtetésének kialakítása során figyelembe vette a bizonyítékok benyújtására irányuló felhívására érkezett válaszokat.
restoring investors' confidence in financial markets including confidence in providers active in this sector which may have suffered from reputational damage arising from problems encountered by investors.
A felhívásra szolgáltatóktól, szakmai szervezetektől és más érdekeltektől érkeztek válaszok néhány kivétellel negatív véleményt tartalmaztak a javasolt tőkeáttétel limitekre vonatkozóan.
ESMA believes that potential financial consequences and costs that providers will face when implementing the intervention measures in this Decision are likely to be of both a one-off and ongoing nature linked, inter alia, to:
A javasolt tőkeáttétel limitek szolgáltatókra gyakorolt fő hatása a várható bevételcsökkenés volt.
initial and ongoing IT costs;
Ugyanakkor sokan jelezték, hogy általánosságban nem ellenzik a tőkeáttétel limitet mint intervenciós intézkedést, csupán a konkrét javasolt limitekkel nem értettek egyet.
the update/review of the existing procedural and organisational arrangements;
A fogyasztók képviselői általában pozitívan viszonyultak a CFD-kkelkapcsolatos tervezett intézkedésekhez, így az ESMA által javasolt tőkeáttétel limitekre is.
relevant HR costs linked to the implementation of ESMA's intervention measures (including compliance function staff and staff providing relevant investment services or information about the products);
A fogyasztók képviselőitől érkezett válaszok csaknem fele azonban azt vetette fel, hogy az ESMA által javasolt intézkedéseknél többre volna szükség, és szigorúbb szabályokat javasolt, mint például alcsonyabb tőkeáttétel limitek vagy a CFD-k lakossági ügyfelek részére történő forgalmazásának, terjesztésének vagy értékesítésének teljes tilalma.
the potential review and update of existing contracts (repapering); and
A magánszemélyektől érkezett válaszok túlnyomó többsége általános, gyakran igen röviden csak egyetértését vagy egyet nem értését fejezte ki a javasolt intézkedésekkel, és csak nagyon korlátozott számú válaszadó fejtette ki észrevételeit érdemi formában.
reduced sales volumes of products covered by ESMA's intervention measures.
Az ilyen magánszemélyek túlnyomó többsége erősen ellenezte a javasolt tőkeáttétel limiteket.
It is possible that some of these costs will be passed on to investors.
Az ESMA CFD-k kapcsán javasolt intézkedéseit támogató igen kevés magánszemély közül volt, aki azt jegyezte meg, hogy véleménye szerint a lakossági ügyfeleknek további védelmi szintre van szükségük, ha ilyen eszközökkel kereskednek.
Further reference to the expected impact of the intervention measures is set out below.
Volt, aki a CFD-ügyletekből eredő veszteségek mértékére utalt, vagy egyes vállalkozások agresszív magatartására panaszkodott.
Initial margin protection
Egyes esetekben a befektetők azt állították, hogy csalás áldozatává váltak
ESMA considers it necessary to restrict the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients by the application of certain specific leverage limits depending on the nature of the underlying.
A felhívásra válaszolók közül néhányan azt jelezték, hogy a kezdeti margin-védelemnél használt kategóriák további finomítását látnák szükségesnek.
The introduction of these leverage limits will protect clients by requiring them to pay a minimum initial margin in order to enter into a CFD.
Egy válaszadó több konkrét mögöttes eszköz átsorolását javasolta, azok volatilitása miatt.
This requirement is known as ‘initial margin protection’.
További kvantitatív elemzést követően az ESMA az EuroSTOXX50-et átsorolta a jelentős indexek kategóriájába.
This will limit the client's notional investment exposure in relation to the amount of money invested.
Továbbá a NASDAQ-100 is a jelentős indexek eszközosztályába került.
As the costs a client faces are increasing in notional investment exposure, initial margin protection will reduce the probability of client losses compared to those that would be expected if the client were to trade at higher leverage.
A korábbi kutatások azt jelzik, hogy az alacsonyabb tőkeáttételhez jobb befektetői eredmény társul, ideértve az egy ügyletre jutó alacsonyabb veszteséget és az alacsonyabb összes tranzakciós díjat az alacsonyabb kereskedési volumen függvényében.
As further explained below, empirical academic research corroborates this analysis and establishes that leverage limits improve average outcomes for investors.
Különösen: Rawley Z. Heimer és Alp Simsek részletes kutatása, melyben az ügyfelek eredményeit hasonlították össze az amerikai piacon a tőkeáttétel limitek bevezetése előtt és után, arra következtetésre jutott, hogy a tőkeáttétel limit bevezetése havonta 18 százalékponttal javította a legnagyobb tőkeáttétellel kereskedő ügyfelek eredményeit, veszteségüket pedig 40 %-kal csökkentette.
In coming to its conclusion, ESMA has taken into account the responses from its call for evidence.
Ez a részletes tudományos kutatás összefüggést mutatott ki az alacsonyabb tőkeáttétel és az alacsonyabb kereskedési volumenek között, ami hozzájárult a fogyasztók számára kedvezőbb eredményekhez.
The responses from providers, trade organisations and other interested entities to the call for evidence were, with some exceptions, generally negative on the proposed leverage limits.
Az ESMA a felhívásra nem kapott olyan mennyiségi adatot, amely azt bizonyítaná, hogy a kezdeti margin-védelem a lakossági ügyfelek számára alacsonyabb megtérülést eredményezne.
The main impact on providers of imposing leverage limits as proposed was an expected decrease of revenues.
Emellett a minimális kezdeti margin követelménye a CFD-khez kapcsolódó egyes forgalmazási kockázatokat is kezeli, mivel biztosítja, hogy csak azok a lakossági ügyfelek kereskednek ezekkel a termékekkel, akik megfelelően magas letétet tudnak elhelyezni.
However, many of them indicated that they — in general — did not oppose leverage limits as an intervention measure, but disagreed with the specific limits proposed.
Ehhez kapcsolódik, hogy várhatóan a kezdeti margin-védelem annak a valószínűségét is csökkenti, hogy a CFD-szolgáltatók nagyobb tőkeáttétellel támogatott kisebb méretű számlák révén célozzák meg a lakossági ügyfelek piacát.
The consumer representatives were generally positive towards the proposed measures on CFDs, including the leverage limits proposed by ESMA.
Ez valószínűleg arra ösztönzi a vállalkozásokat, hogy a tapasztalt lakossági ügyfelekre és a szakmai ügyfelekre koncentráljanak a kevésbé tapasztalt lakossági ügyfelek folyamatos toborzása helyett.
In almost half of the responses from consumer representatives, however, it was proposed to go beyond the measures proposed by ESMA, by adopting stricter measures such as stricter leverage limits or a full ban on the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients.
A javasolt kezdeti margin-védelem tehát biztosítani fogja, hogy a CFD-szolgáltatók az ügyfeleik érdekeit leginkább szolgáló feltételekkel járjanak el ahelyett, hogy új ügyfeleket próbálnak szerezni vagy magasabb tőkeáttétel révén növelnék piaci részesedésüket.
The large majority of responses from individuals expressed a generic, often very short, approval or disapproval of the proposed measures and only a very limited number qualified their comments in a more substantial way.
A kezdeti margin-védelem az esetleges érdek összeütközés veszélyét is segít enyhíteni, különösen amikor a CFD-szolgáltatók nem fedezik ügyfeleik ügyleteit, ezért közvetlen hasznuk származik az ügyfél veszteségeiből, mivel csökken annak a kockázata, hogy a vállalkozások hasznot húznak az ügyfelek veszteséges ügyleteiből és a kereskedés várható nyereségéből.
A vast majority of these individuals were negative towards the proposed leverage limits.
Ez a megoldás a számos más joghatóság által alkalmazott egységes befektetővédelmi megközelítést tükrözi.
Among the few individuals supporting ESMA's proposed measures on CFDs, some mentioned that they believe retail clients require a further layer of protection when trading these instruments.
A kezdeti margin-védelem minden mögöttes eszközre az adott mögöttes eszköz volatilitásának megfelelően került meghatározásra; szimulációs modell segítségével becsülték meg annak a valószínűségét, hogy egy ügyfél, megfelelő tartási idő alatt kezdeti befektetésének 50 %-át elveszti.
Some of them referred to the amount of losses arising from CFDs trading or complained about the aggressive behaviour carried out by some firms.
Részletesebben kifejtve, az ESMA kvantitatív szimuláció segítségével vizsgálta, hogy egy befektető, aki egyetlen CFD-t vásárol, milyen hozameloszlásra számíthat különböző tőkeáttételi szinteknél.
In some instances, the investors claimed that they have been victims of fraud.
A szimuláció kiindulópontja a lakossági ügyfeleknek értékesített CFD-knél általánosan használt különböző típusú mögöttes eszközök mintegy 10 évnyi, napi piaci áradata (a legtöbb esetben).
Some respondents to the call for evidence indicated that they would appreciate further fine-tuning of the categories used for the initial margin protection.
Az elemzés céljára az ESMA olyan CFD-ket vizsgált, melyek automatikusan lezárásra kerülnek, ha a letét kezdeti értékének 50 %-ára csökken.
One respondent indicated several specific underlyings for reclassification due to its volatility.
A lezárás bekövetkezésének szimuláció szerinti valószínűsége az adott tőkeáttételtől függ (és azzal együtt nő).
Following further quantitative analysis, ESMA has reassigned the EuroSTOXX50 to the asset class of major indices.
A vizsgált mérőszám az (automatikus) zárás valószínűsége a tőkeáttétel függvényében.
Also the NASDAQ-100 is added to the asset class of major indices.
Ez a mérőszám lehetővé teszi, hogy a tőkeáttételi limiteket olyan modell szerint határozzuk meg, amelyről feltételezhető, hogy következetesen kezeli a káros hatásokat különböző típusú mögöttes eszközök esetében.
Existing research indicates that lower leverage is associated with improved client outcomes, including lower losses per trade and lower total transaction fees as a function of lower volumes of trading.
Az ESMA úgy vélekedett, hogy tekintve a befektetők lakossági jellegét és a CFD-tartási idő megoszlási statisztikáit (az illetékes nemzeti hatóságok által begyűjtött adatok alapján), a kezdeti margin-védelem megállapításához megfelelő feltételezés, hogy a lakossági ügyfelek legalább egy napig tartanak egy eszközt.