natgillin/translations-raw huggingface dataset:
For this reason, an abbreviated risk warning for communications through a non-durable medium, such as mobile applications or social media posts, is prescribed in this Decision.
A feltárt befektetővédelmi aggály javasolt módon történő kezelésének előnyei meghaladják a CFD-szolgáltatók számára várható lehetséges következményeket, többek között a követelmények betartásához kapcsolódó végrehajtási költségeket és a CFD-szolgáltatók jövedelmének potenciális csökkenését (az alacsonyabb kereskedési volumenek, az ügyfelek által fizetett alacsonyabb összes tranzakciós díjak és az ügyfelek alacsonyabb veszteségei folytán).
The prohibition of monetary and non-monetary benefits
Emellett az ESMA intézkedése ennek a határozatnak az Európai Unió Hivatalos Lapjában (HL) történő közzététele után két hónappal lép érvénybe.
A final measure to address risks relating to the distribution of CFDs to retail clients is a ban on monetary (for example so called ‘trading bonuses’) and certain types of non-monetary benefits.
Ez a hivatalos közzététel utáni kéthónapos értesítési időt jelent, ami figyelembe veszi mind a lakossági ügyfelek jelenlegi CFD-kereskedésből származó káros hatások azonnali csökkentéséhez fűződő érdekét, mind pedig azt, hogy az érintett piaci szereplőknek elegendő időt kell adni, hogy rendezetten megszervezzék és átalakítsák üzleti modelljeiket.
Financial promotions offering bonuses or other incentives to trade CFDs often distract retail clients from the high-risk nature of CFD products.
Ez a határozat egységes követelményeket fogalmaz meg, melyek célja, hogy a meglévő követelményeket kiegészítve biztosítsák a szükséges minimális szintű védelmet a lakossági ügyfeleknek az egész Unióban.
They draw in retail clients who may not otherwise choose to invest in these products.
Nem célja, hogy megakadályozza, hogy az illetékes nemzeti hatóságok vagy a CFD-szolgáltatók magasabb szintű befektetővédelmet biztosítsanak, például magasabb kezdetimargin-követelmények révén.
Such benefits are often contingent on clients depositing money on the account or on executing a certain volume of trades.
EZEK AZ INTÉZKEDÉSEK NEM TEREMTIK MEG A SZABÁLYOZÓI ARBITRÁZS KOCKÁZATÁT (A 600/2014/EU RENDELET 40.
ESMA's prohibition of benefits however does not capture information and research tools provided to retail clients insofar as they relate to CFDs (excluded non-monetary benefits), as these would help clients' decision-making.
CIKKE (3) BEKEZDÉSÉNEK b) PONTJA)
A majority of the responses from providers, trade organisations and brokers were in favour of the measures in relation to incentivisation of clients.
Az azonosított kockázatok természetének, az érintett befektetők számának és típusának, továbbá a számos tagállam által javasolt nemzeti szintű intézkedések ismeretében az ESMA intézkedése biztosítani fogja az egységes minimális megközelítést.
Also the consumer representatives that explicitly referred to these measures were positive.
Emellett az ESMA figyelembe vette annak a kockázatát is, hogy a jelenleg CFD-ket értékesítő szolgáltatók hasonló jellemzőkkel rendelkező termékek, így opciós ügyletek, határidős ügyletek, swapügyletek és határidős kamatláb-megállapodások forgalmazásával próbálkozhatnak.
Considering the risks posed to retail clients of these benefits, ESMA considers it is necessary and proportionate to restrict them.
A felhívásra válaszolók megerősítették, hogy vannak hasonlóságok a CFD-k és a fenti termékek között.
Overall proportionality
Ezért, bár az ESMA bizonyítékai elsősorban a CFD-k kereskedelméhez kapcsolódnak, az ESMA és az illetékes nemzeti hatóságok szorosan figyelemmel fogják kísérni, hogy felbukkannak-e olyan új forgalmazási trendek, melyek hasonló káros hatásokkal járnak a lakossági ügyfelek számára, illetve hogy a CFD-szolgáltatók tesznek-e kísérletet az intervenciós intézkedések megkerülésére, és szükség esetén megteszik a megfelelő intézkedéseket.
ESMA has reached the limit of the effectiveness of its non-binding tools in this area.
Továbbá, az ESMA átmeneti intervenciós intézkedései vonatkoznak valamennyi CFD-szolgáltatóra, illetve minden más személyre, aki tudatosan és szándékosan hozzájárul a 600/2014/EU rendelet alá tartozó intézkedések megsértéséhez.
In this context, specifically with regard to product governance, ESMA also acknowledges that product governance principles already form part of the financial services supervisory culture in the Union.
Bár a jogbiztonság növelése érdekében a rendelet 40. cikke alá tartozó jogalanyok körét az alapkezelő társaságok tekintetében végső soron a törvényhozás szintjén kell szabályozni, az ESMA megvizsgálta a szabályozási arbitrázs lehetőségét is.
In November 2013, the European Supervisory Authorities (‘ESAs’) issued a Joint Position on ‘Manufacturers’ Product Oversight and Governance Processes' setting out high-level principles applicable to the oversight and governance processes of financial instruments.
Az ESMA arra az álláspontra jutott, hogy a fentiekben ismertetett befektetői káros hatások fényében a javasolt intézkedések alkalmazási köre kellően széles, és ezért képesek kezelni a CFD-k forgalmazásához, terjesztéséhez vagy értékesítéséhez kapcsolódó jelentős befektetővédelmi kockázatokat.
In February 2014, ESMA issued an opinion on ‘MiFID practices for firms selling complex products’ and, in March 2014, it issued an opinion on ‘Structured Retail Products — Good practices for product governance arrangements’.
KONZULTÁCIÓ ÉS ÉRTESÍTÉS (600/2014/EU RENDELET 40.
Furthermore, as of March 2007, guidance setting out product governance principles is in place in the UK .
CIKKE (3) BEKEZDÉSÉNEK c) PONTJA ÉS (4) BEKEZDÉSE)
Despite these supervisory principles and the regulatory requirements described in this Decision, the detriment in relation to the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients had continued to develop over the past years.
Mivel a javasolt intézkedések – korlátozott mértékben – mezőgazdaságiáru-alapú származtatott ügyletekkel is kapcsolatosak lehetnek, az ESMA konzultációt folytatott az 1234/2007/EK tanácsi rendelet szerinti mezőgazdasági árupiacok felügyeletéért, igazgatásáért és szabályozásáért felelős állami hatóságokkal.
ESMA's overall measure is necessary and proportionate to address the investor protection concern identified.
Az ESMA részére a Bundesministerium für Ernährung und Landwirtschaft (Németország), a lett földművelésügyi minisztérium és a finn földművelésügyi és erdőgazdálkodási minisztérium küldött válaszokat.
In general, it is expected that it will reduce abnormal and significant losses experienced by retail clients on CFDs as well as enhance retail clients' awareness of the risks related to these products.
Ezek a válaszadók nem emeltek kifogást a javasolt intézkedések bevezetése ellen.
The benefits gained from addressing the investor protection concern identified in the way proposed outweigh the potential consequences for CFD providers, including through implementation costs associated with complying with these requirements and a potential reduction in CFD providers' revenues (through lower volumes of trading, lower total transaction fees paid by clients and lower client losses).
Az ESMA értesítette a nemzeti illetékes hatóságokat e határozati javaslatról,
Additionally, ESMA's measure will apply from 2 months after publication of this Decision in the Official Journal of the European Union (OJEU).
ELFOGADTA EZT A HATÁROZATOT
This implies a notice period of 2 months after official publication which aims at balancing retail clients' interest to an immediate reduction of the detriment arising from the current trading of CFDs and the need to allow sufficient time to relevant market participants to organise and change their business models in an orderly manner.
1. cikk
This Decision lays down common requirements which aim to provide a necessary minimum level of protection to retail clients across the Union, in addition to existing requirements.
Fogalommeghatározások
It is not intended to prevent NCAs or CFD providers from ensuring a greater level of investor protection, for example, by applying higher initial margins requirements.
E határozat alkalmazásában:
THE MEASURES DO NOT CREATE A RISK OF REGULATORY ARBITRAGE (ARTICLE 40(3)(b) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
„különbözeti ügylet” vagy „CFD” : opciós ügylettől, határidős ügylettől, swapügylettől vagy határidős kamatláb-megállapodástól eltérő derivatív ügylet, melynek célja, hogy a birtokos számára hosszú vagy rövid kitettséget teremtsen a mögöttes eszköz árának, szintjének vagy értékének változásával szemben, függetlenül attól, hogy az eszközzel kereskedési helyszínen kereskednek-e, és melyet készpénzben kell kiegyenlíteni, vagy a felek valamelyikének választása szerint készpénzben kiegyenlíthető, de nem határidő lejárta vagy más megszűnési ok indokolja;
In light of the nature of the risks identified and the number and type of investors affected and the national measures being proposed by a number of Member States, ESMA's measure will ensure a common minimum approach across the Union.
„kizárt nem pénzügyi előny” : bármely nem pénzügyi előny, kivéve az olyan tájékoztatást és kutatási eszközöket, amelyek CFD-kre vonatkoznak;
ESMA has also considered the risk that providers currently offering CFDs could try to offer products with comparable features such as options, futures, swaps and forward rate agreements.
„kezdeti margin” : valamely CFD-ügylet megkötésének célját szolgáló befizetés, kivéve a jutalékot, tranzakciós díjakat és bármely más kapcsolódó költséget;
Respondents to the call for evidence confirmed that there are similarities between CFDs and these products.
„kezdeti margin-védelem” : az I. mellékletben meghatározott kezdeti margin;
Therefore, while ESMA's evidence primarily relates to trading in CFDs, ESMA and NCAs will also closely monitor whether such new distribution trends develop raising similar detrimental consequences for retail clients and whether there are any such efforts by CFD providers to circumvent these intervention measures and will act as necessary.
„automatikus biztosítékzárási védelem” : valamely lakossági ügyfél egy vagy több nyitott CFD-pozíciójának az ügyfél számára legkedvezőbb feltételekkel történő lezárása a 2014/65/EU irányelv 24. és 27. cikkével összhangban, amikor a CFD kereskedési számlán található összeg és az adott számlához kapcsolódó valamennyi nyitott CFD-pozíció nem realizált nettó nyeresége együttesen az összes ilyen nyitott CFD-pozícióhoz tartozó teljes kezdeti margin-védelem ötven százaléka alá csökken;
In addition, ESMA's temporary intervention measures apply to all providers of CFDs and any other persons knowingly and intentionally contributing to a breach of the measures that fall under the scope of Regulation (EU) No 600/2014.
„negatív egyenleg elleni védelem” : valamely lakossági ügyfél egy adott CFD-szolgáltatónál lévő CFD-kereskedési számlájához kapcsolódó valamennyi CFD-ügylet kapcsán fennálló együttes kötelezettségének, az adott CFD-kereskedési számlán lévő tőke összegében meghatározott korlátja.
While the scope of the entities falling under Article 40 of this Regulation in respect of fund management companies ultimately needs to be addressed at a legislative level to improve legal certainty, ESMA has considered the scope for regulatory arbitrage.
2. cikk
ESMA has determined that, in light of the investor detriment evidenced above, the measures proposed have a sufficiently wide scope of application and are therefore able to address the significant investor protection concern arising from the marketing, distribution or sale of CFDs.
A CFD-k átmeneti korlátozása lakossági ügyfelek tekintetében
CONSULTATION AND NOTICE (ARTICLE 40(3)(c) AND (4) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
A CFD-k lakossági ügyfelek részére történő forgalmazása, terjesztése vagy értékesítése kizárólag olyan esetben történhet, ahol legalább valamennyi alábbi feltétel teljesül:
As the proposed measures may, to a limited extent, relate to agricultural commodities derivatives, ESMA has consulted the public bodies competent for the oversight, administration and regulation of physical agricultural markets under Council Regulation (EC) No 1234/2007.
a CFD-szolgáltató a lakossági ügyféltől megköveteli a kezdeti margin-védelem megfizetését;
ESMA received responses from the Bundesministerium für Ernährung und Landwirtschaft (Germany), the Ministry of Agriculture (Latvia) and the Ministry of Agriculture and Forestry (Finland).
a CFD-szolgáltató a lakossági ügyfél számára automatikus biztosítékzárási védelmet biztosít;
These respondents have not raised any objections to the adoption of the proposed measures.
a CFD-szolgáltató a lakossági ügyfél számára negatív egyenleg elleni védelmet biztosít;
ESMA has notified NCAs of this proposed Decision,
a CFD-szolgáltató a CFD-k forgalmazásához, terjesztéséhez vagy értékesítéséhez kapcsolódóan sem közvetlenül, sem közvetve nem biztosíthat a lakossági ügyfélnek pénzkifizetést, pénzügyi vagy kizárt nem pénzügyi előnyt, kivéve a CFD-ken realizált nyereséget;
HAS ADOPTED THIS DECISION:
a CFD-szolgáltató sem közvetlenül, sem közvetve nem küldhet, illetve lakossági ügyfelek számára hozzáférhető módon nem tehet közzé a CFD-k forgalmazásához, terjesztéséhez vagy értékesítéséhez kapcsolódó információt, kivéve, ha az tartalmazza II. mellékletben meghatározott és ott megadott feltételeknek megfelelő kockázati figyelmeztetést.
Definitions
A megkerülésben való részvétel tilalma
For the purposes of this Decision:
Tilos a tudatos és szándékos részvétel az olyan tevékenységekben, amelyek célja vagy hatása a 2. cikkben említett követelmények megkerülése, ideértve a CFD-szolgáltató helyettesítőjeként történő fellépést is.
‘contract for differences’ or ‘CFD’ means a derivative other than an option, future, swap or forward rate agreement, the purpose of which is to give the holder a long or short exposure to fluctuations in the price, level or value of an underlying, irrespective of whether it is traded on a trading venue, and that must be settled in cash or may be settled in cash at the option of one of the parties other than by reason of default or other termination event;
4. cikk
‘excluded non-monetary benefit’ means any non-monetary benefit other than, insofar as they relate to CFDs, information and research tools;
Hatálybalépés és alkalmazás
‘initial margin’ means any payment for the purpose of entering into a CFD, excluding commission, transaction fees and any other related costs;
E határozat az Európai Unió Hivatalos Lapjában való közzétételt követő napon lép hatályba.
‘initial margin protection’ means the initial margin determined by Annex I;
Ezt a határozatot 2018. augusztus 1-től három 3 hónapig kell alkalmazni.
‘margin close-out protection’ means the closure of one or more of a retail client's open CFDs on terms most favourable to the client in accordance with Articles 24 and 27 of Directive 2014/65/EU when the sum of funds in the CFD trading account and the unrealised net profits of all open CFDs connected to that account falls to less than half of the total initial margin protection for all those open CFDs;
Kelt Párizsban, 2018. május 22-én.
‘negative balance protection’ means the limit of a retail client's aggregate liability for all CFDs connected to a CFD trading account with a CFD provider to the funds in that CFD trading account.
a felügyelőtanács részéről
Temporary restriction on CFDs in respect of retail clients
HL L 331., 2010.12.15., 84. o.
The marketing, distribution or sale to retail clients of CFDs is restricted to circumstances where at least all of the following conditions are met:
HL L 173., 2014.6.12., 84. o.
the CFD provider requires the retail client to pay the initial margin protection;
HL L 87., 2017.3.31., 90. o.
the CFD provider provides the retail client with the margin close-out protection;
A közös csoport tagjai a Ciprusi Értékpapír- és Tőzsdebizottság (CY-CySEC), a ciprusi illetékes nemzeti hatóság képviselője, valamint nyolc olyan illetékes nemzeti hatóság képviselője, melyek joghatósága alatt érzékelhetők a Cipruson bejegyzett szolgáltatók tevékenységének hatásai.
the CFD provider provides the retail client with the negative balance protection;
A közös csoport munkájának eredménye egy, a CY-CySEC által végrehajtandó cselekvési terv, amelynek része, többek között, a CFD-szolgáltatók kiterjedt vizsgálata és a CY-CySEC-engedéllyel rendelkező cégek mintavétel-alapú, tematikus felülvizsgálata.
the CFD provider does not directly or indirectly provide the retail client with a payment, monetary or excluded non-monetary benefit in relation to the marketing, distribution or sale of a CFD, other than the realised profits on any CFD provided; and
A Kérdések és válaszok legutóbb 2017. március 31-én lett frissítve.
the CFD provider does not send directly or indirectly a communication to or publish information accessible by a retail client relating to the marketing, distribution or sale of a CFD unless it includes the appropriate risk warning specified by and complying with the conditions in Annex II.
ESMA and EBA's investor warning on „contracts for difference (CFDs)”, 2013. február 28.
Article 3
(Elérhető: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/2013-267.pdf); ESMA's investor warning on „risks in investing in complex products”, 2014. február 7.
Prohibition of participating in circumvention activities
(Elérhető: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/investor_warning_-_complex_products_20140207_-_en_0.pdf); ESMA's investor warning on „CFDs, binary options and other speculative products”, 2016. július 25.
It shall be prohibited to participate, knowingly and intentionally, in activities the object or effect of which is to circumvent the requirements in Article 2, including by acting as a substitute for the CFD provider.
(Elérhető: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1166_warning_on_cfds_binary_options_and_other_speculative_products_0.pdf).
Article 4
Például a közös csoport munkájának eredményeképpen a CY-CySEC több végrehajtási intézkedést hozott azzal a céllal, hogy javuljon a CFD-khez hasonló spekulatív termékeket kínáló befektetési vállalkozások jogkövetése.
This Decision shall apply from 1 August, 2018 for a period of 3 months.
Az Európai Parlament és a Tanács 2014/65/EU irányelve (2014. május 15.) a pénzügyi eszközök piacairól, valamint a 2002/92/EK irányelv és a 2011/61/EU irányelv módosításáról (HL L 173, 2014.6.12., 349. o.).
Done at Paris, 22 May 2018.
Lásd a 35. preambulumbekezdést.
For the Board of Supervisors
Lásd a 73. és 75. preambulumbekezdést.
The Chair
A CFD-k nem felelnek meg azoknak a kritériumoknak, melyek alapján a 2014/65/EU irányelv 25. cikk (4) bekezdésének és Bizottság 2016. április 25-i, a 2014/65/EU európai parlamenti és tanácsi irányelvnek a befektetési vállalkozások szervezeti követelményei és működési feltételei, valamint az irányelv alkalmazásában meghatározott kifejezések tekintetében történő kiegészítéséről szóló 2017/565/EU felhatalmazáson alapuló rendelete 57. cikkének együttes értelmezése szerint nem összetett pénzügyi eszköznek minősülnének, HL L 87, 2017.3.31, 1. o.
OJ L 331, 15.12.2010, p. 84.
A CFD szolgáltató által a lakossági ügyfeleknek megadott árkülönbözet tartalmazhat egy felárat ahhoz a piaci árhoz képest, mellyel a szolgáltató külső forrásnál, például egy likviditást biztosító szereplőnél találkozik.
OJ L 173, 12.6.2014, p. 84.
Lásd az (EU) 2017/567 felhatalmazáson alapuló rendeletének 19. cikk (2) bekezdésének d) pontját is és különösen az ott felsorolt utolsó tényezőt, azaz többek között olyan terminológia használata, amely a lehetségesnél vagy valószínűnél magasabb szintű biztonságra enged következtetni.
OJ L 87, 31.3.2017, p. 90.
Lásd például az ESMA, az EBH és az EIOPA közös figyelmeztetését a virtuális devizák tárgyában.
The Joint Group is composed of the representative of the Cyprus Securities and Exchange Commission (CY-CySEC), the Cypriot NCA, as well as the representatives of eight NCAs whose jurisdictions have been affected by the services provided by the Cyprus-based providers.
A Financial Conduct Authority (UK-FCA), az Egyesült Királyság illetékes nemzeti hatósága, kisebb pozíciók esetében 200:1 tőkeáttétellel is találkozott.
The work of the Joint Group resulted in an action plan to be implemented by CY-CySEC that included inter alia extended investigations into CFD providers as well as thematic reviews of a sample of CY-CySEC authorised firms.
Emellett az UK-FCA megfigyelte, hogy 200:1 a tipikus tőkeáttétel a „főbb” valutáknál, míg kisebb lakossági ügyfelekre szakosodott szolgáltatóknál 500:1 vagy esetenként még magasabb tőkeáttétel is előfordul.
Opinion on MIFID practices for firms selling complex financial products (ESMA/2014/146).
A L'Autorité des marchés financiers (FR-AMF), a francia illetékes nemzeti hatóság akár 400:1 arányú tőkeáttétellel is találkozott a legnagyobb likviditású devizapároknál.
Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail clients under MiFID (ESMA-35-36-794).
A Central Bank of Ireland (IE-CBI), az ír illetékes nemzeti hatóság 400:1 arányú tőkeáttételt is talált.
The Q&As were last updated on 31 March 2017.
A Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (DE-BaFin), a német illetékes nemzeti hatóság külön felhívta a figyelmet egy konkrét németországi esetre, ahol egy vállalkozás 400:1 tőkeáttételt kínált fedezetkiegészítési felhívás (margin call) nélkül.
For example, the work of the Joint Group has resulted in CY-CySEC adopting a number of enforcement measures aimed at increasing compliance by investment firms offering speculative products like CFDs.
Lásd a 15. preambulumbekezdést.
Call for evidence on potential product intervention measures on contracts for differences and binary options to retail clients (ESMA35-43-904).
Az is piaci gyakorlat azonban a CFD-szolgáltatók körében, hogy a fedezetkiegészítési felhívásra olyan szintet határoznak meg, ami magasabb, mint az automatikus biztosítékzárás szintje, ami lehetővé teszi a befektetőnek, hogy a kereskedési ügyletek mögé további letétet helyezzen el.
The number of respondents is lower than this figure since ESMA also received (i) multiple responses from the same respondents (for example a response on each of the proposed restrictions for CFDs in a separate email), and (ii) duplicative responses from the same respondents.
Az ügyfél még nagyobb összeg elveszítését kockáztatva teheti meg ezt.
Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (OJ L 173, 12.6.2014, p. 349).
Ha például egy szolgáltató a fedezetkiegészítési felhívás szintjét egy 100 értékű kezdeti margin 70 %-ában határozza meg, akkor amennyiben az egyenleg 70-re vagy az alá csökken, az ügyfél felszólítást kap, hogy helyezzen el további összeget a kereskedési számlán.
See recital 35.
Az ESMA és az illetékes nemzeti hatóságok között folyamatos az információcsere, többek között megbeszélések formájában, a CFD-k kereskedelméről az Unió területén.
See recitals 73 and 75.
A Ceská národní banka (CZ-CBN), a cseh illetékes nemzeti hatóság tapasztalatai szerint a cseh CFD-szolgáltatók általában akkor zárják a pozíciókat, ha a letét 15 % alá csökken.
CFDs do not meet the criteria to be regarded as non-complex financial instruments according to the combined reading of Article 25(4) of Directive 2014/65/EU and Article 57 of the Commission Delegated Regulation (EU) 2017/565 of 25 April 2016 supplementing Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council as regards organisational requirements and operating conditions for investment firms and defined terms for the purposes of that Directive (OJ L 87, 31.3.2017, p. 1).
A DE-BaFIN és a BG-FSC tapasztalata, hogy az ügyfelek pozícióját akkor zárják, ha az ügyfél számláján található összeg a minimum letéti követelmény 30-50 %-a alá esik.