natgillin/translations-raw huggingface dataset:
On 3 August 2004, the Commission notified the French authorities of its decision of 2 August 2004, declaring that the shareholder loan granted by France to France Télécom in December 2002 in the form of a EUR 9 billion credit line constituted State aid incompatible with the internal market.
A Törvényszék szerint a Bizottság nem bizonyította, hogy a 2002. december 4-i bejelentés állami források átadását foglalta volna magában.
Judicial proceedings following the decision of 2 August 2004
E tekintetben a Bíróság megállapította, hogy vitatott határozatában a Bizottság nem foglalt állást a Bouygues vállalatcsoport 2003. január 22-i panaszában felvetett érvvel kapcsolatban, miszerint a 2002 júliusa óta közzétett nyilatkozatok önmagukban is állami támogatásoknak minősülnek.
The French Republic, France Télécom and the Bouygues companies each brought an action for annulment of the Commission's decision.
Ezt követően a Bíróság úgy ítélte meg, hogy mivel az állami beavatkozások különböző formákat öltenek, és azokat hatásaik függvényében kell elemezni, nem zárható ki, hogy az állam több egymást követő beavatkozását az EUMSZ 107. cikke (1) bekezdésének alkalmazása szempontjából egyetlen beavatkozásnak kell tekinteni.
The Court found that the Commission had failed to demonstrate that the announcement on 4 December 2002 involved a transfer of State resources.
Ezzel szemben határozatában a Bizottság joggal vizsgálta együtt e két intézkedést, mivel nyilvánvaló volt, hogy az első nem választható külön a másodiktól.
The Commission and the Bouygues companies brought an appeal against the judgment of 21 May 2010.
2015. július 2-i ítéletben a Törvényszék megállapította, hogy határozatában a Bizottság tévesen alkalmazta a jogot, és nyilvánvaló mérlegelési hibákat vétett a körültekintő magánbefektető kritériumának alkalmazását illetően.
By judgment of 19 March 2013 (‘the Bouygues judgment’), the Court of Justice set aside the judgment of 21 May 2010 and referred Cases T-425/04, T-444/04 and T-450/04 back to the General Court for a ruling on the pleas in law raised and the applications submitted to it which it had not previously ruled on.
Ebből kifolyólag megsemmisítette a Bizottság határozatát.
In that regard, the Court found that, in the contested decision, the Commission had not expressed a view on the argument raised by the Bouygues companies in their complaint of 22 January 2003, according to which the declarations from July 2002 constituted, in themselves, State aid.
A Bizottság fellebbezett a fent említett ítélettel szemben.
Next, the Court held that, as State interventions take various forms and have to be assessed in relation to their effects, it cannot be excluded that several consecutive measures of State intervention must, for the purposes of Article 107(1) TFEU, be regarded as a single intervention.
A fellebbezést a Bíróság 2016. november 30-i ítéletével elutasította.
The Court of Justice went on to conclude that, having found that it was necessary to identify a reduction of the State budget or a sufficiently concrete economic risk of burdens on that budget, closely linked and corresponding to, or having as a counterpart, a specific advantage deriving either from the announcement of 4 December 2002 or from the shareholder loan offer of 20 December 2002, the General Court had erred in law by applying a test that immediately excluded those State interventions, depending on their links with one another and their effects, from being regarded as a single intervention.
Következésképpen a Bizottságnak új határozatban kell lezárnia az EUMSZ 108. cikkének (2) bekezdése szerinti hivatalos vizsgálati eljárást, amelyet 2003. január 31-én kezdett meg.
However, the Commission was right in its decision to examine the two measures together, since the first measure was clearly inseparable from the second measure.
A TÉNYÁLLÁS ISMERTETÉSE
In the judgment of 2 July 2015, the General Court found that the Commission's decision was vitiated by errors of law and manifest errors of assessment as regards the application of the prudent private investor test.
A távközlési hálózatok és szolgáltatások működtetőjeként és szolgáltatójaként tevékenykedő FT-t 1991-ben közjogi jogi személyként hozták létre, 1996. december 31. óta pedig részvénytársaságként működik.
The Court therefore annulled the Commission's decision.
1997 októbere óta az FT-t a tőzsdén jegyzik.
The Commission appealed against that judgment.
2002-ben a francia állam 56,45 %-ban részesedett az FT tőkéjéből, a maradék részesedés a magánbefektetők (32,25 %), valamint a vállalat saját vezetése (8,26 %) és alkalmazottai (3,04 %) között oszlott meg.
That appeal was dismissed by the Court of Justice in its judgment of 30 November 2016.
A cég neve 2013. július 1-jén FT-ről Orange-ra változott.
The Commission must therefore adopt a new decision concluding the formal investigation procedure provided for in Article 108(2) TFEU, which it opened on 31 January 2003.
Az FT pénzügyi helyzetének részletes leírása a megsemmisített 2004. augusztus 2-i határozat (16)–(61) preambulumbekezdésében található.
DESCRIPTION OF FACTS
2002 első fele: az FT pénzügyi helyzete és az időszak fejleményei
France Télécom, an operator and supplier of telecommunications networks and services, was formed in 1991 as a legal person governed by public law, and since 31 December 1996 has had the status of a public limited company.
Az állam magatartásának az állami támogatásokra vonatkozó szabályok fényében történő elemzését minden esetben az adott állami beavatkozás időpontjában rendelkezésre álló adatok és információk alapján kell elvégezni.
Since October 1997, France Télécom has been listed on the stock exchange.
Mivel a jelenlegi ügy 2002-ben történt eseményekre vonatkozik, feltétlenül szükséges időrendben áttekinteni azokat az elemeket, amelyek a 2001-es gazdasági év eredményeinek közzétételétől kezdődően rendelkezésre állnak.
In 2002 the French State's participation in France Télécom's capital was 56,45 %, the remainder of the shares being divided between the public (32,25 %), FT itself (8,26 %) and employees of the company (3,04 %).
Az FT 2002 júniusa óta súlyos szerkezeti problémákkal terhelt, egyensúlyhiányos mérleggel rendelkező vállalat volt.
On 1 July 2013, France Télécom changed its name to Orange.
A 2001-es évre vonatkozó számviteli adatok fejlődést mutattak az operatív eredmények terén, és jelentős cash flow-ról tanúskodtak.
A detailed description of FT's financial situation is set out in recitals 16 to 61 of the annulled decision of 2 August 2004.
2002. március 21-én az FT nem csupán mérlegének jelentős – 27,2 milliárd eurónyi számviteli céltartalék képzése és átruházás révén történő – megtisztítását volt kénytelen bejelenteni, hanem a 2002–2005 közötti időszakra rendelkezésre álló cash flow nagymértékű, 14 milliárd euróval való emelését is.
France Télécom's financial situation in the first half of 2002 and the events of that period
Az FT minősítése
The analysis under the State aid rules of a State's conduct must be carried out using the data and information available at the time of each state intervention.
2002 első felében az FT helyzete gyorsan romlott, amit a vállalat hitelminősítésében bekövetkezett egymást követő többszöri lefokozás is mutatott.
Given that the present case concerns events that occurred in 2002, it is essential to set out chronologically the evidence available from the time of publication of the results for the 2001 financial year.
Így 2002. március 27-én a Moody's hitelminősítő intézet bejelentette az FT hosszú távú adósbesorolásának leminősítését.
France Télécom was, from June 2002 onwards, a company with serious structural problems and an unbalanced balance sheet.
2002. március 28-án a Standard & Poor's (a továbbiakban: S&P) fenntartotta az FT hitelminősítését, de a Mobilcomra vonatkozó hírek megjelenését követően kilátásait negatívra szállította le.
The 2001 accounts showed improved operating results and substantial cash flow generation.
2002. május 13-án a Moody's – kétségbe vonván, hogy az FT képes lesz végigvinni adósságcsökkentő stratégiáját – kilátásba helyezte a vállalat rövid távú hitelekre vonatkozó minősítésének esetleges leszállítását.
France Télécom was forced to announce, on 21 March 2002, not only a major clean-up of its balance sheet through balance sheet provisions and asset disposals totalling EUR 27,2 billion, but also a substantial increase in the available cash flow to the tune of EUR 14 billion for the period 2002-2005.
2002. május 14-én a Standard & Poor's fenntartotta az FT addigi minősítését.
France Télécom's credit rating
2002. június 24-én a Moody's leszállította az FT minősítését.
During the first half of 2002, France Télécom's situation worsened rapidly, as reflected in a series of downgrades in the Company's credit rating.
A vállalat minősítésének kilátása negatív maradt.
Thus, on 27 March 2002, the Moody's credit rating agency announced a downgrading of France Télécom's rating for long-term debt.
A Moody's döntését az magyarázta, hogy az intézet nem tartotta valószínűnek, hogy az FT képes lehet elegendő cash flow-t generálni a vállalatcsoport konszolidált adósságának csökkentéséhez.
On 28 March 2002, Standard & Poor's (‘S&P’) maintained France Télécom's rating but downgraded its prospects to negative following news concerning Mobilcom.
A hitelminősítő intézet felhívta a figyelmet arra, hogy a 2003-as év során az FT-nek körülbelül 15 milliárd eurónyi esedékessé váló adósság visszafizetését kell megoldania.
On 13 May 2002, Moody's, doubting the Company's capacity to implement its debt-reduction strategy, announced a possible downgrade of France Télécom's short-term debt rating.
2002. június 25-én a Standard & Poor's leszállította az FT rövid és hosszú távú adósságának minősítését, döntését a Mobilcommal kapcsolatos nehézségekkel és azzal indokolva, hogy az FT nem képes adósságállományát elég gyorsan megfelelő mértékben csökkenteni.
On 14 May 2002, Standard & Poor's maintained France Télécom's existing rating.
Az S&P a 2003 során esedékessé váló, 15 milliárd eurót kitevő adósságállományra is hivatkozott.
On 24 June 2002, Moody's downgraded France Télécom's rating.
2002. július 12-én a Standard & Poor's azt is jelezte, hogy a 2003-ban lejáró adósság refinanszírozása esetlegesen problémába ütközhet.
The Company's prospective rating was maintained at a negative level.
A táblázat összefoglalja az S&P, a Moody's és a Fitch FT-nek adott különböző minősítéseit:
Moody's decision at that time was based on the fact that the agency did not expect France Télécom to be in a position to generate sufficient cash flow to reduce the group's consolidated debt.
Hitelminősítésekkel kapcsolatos fejlemények
The rating agency pointed out that France Télécom was confronted with debts of about EUR 15 billion falling due in 2003.
Forrás: NERA.
On 25 June 2002, Standard & Poor's downgraded France Télécom's short- and long-term debt rating, basing its decision on the difficulties concerning Mobilcom and France Télécom's inability to reduce its debt far and fast enough.
Rövid távú
S&P also refers to the EUR 15 billion of debt falling due in 2003.
Hosszú távú
On 12 July 2002, Standard & Poor's even drew attention to a potential problem involving the refinancing of the debt falling due in 2003.
2002. májusi helyzet
The table summarises the various positions of S&P, Moody's and Fitch regarding France Télécom's rating:
2002. június 24.
Events connected with credit ratings
2002. június 25.
Source: NERA.
2002. július 5.
Short-term
2002. július 12.
Long-term
Az FT részvényeinek árfolyama
Situation in May 2002
Ezzel egyidejűleg az FT részvényeinek árfolyama 2002 első felében jelentősen visszaesett, első mélypontját 2002. június 27-én (7,79 euró), a másodikat 2002. szeptember 30-án (6,01 euró) érve el.
25 June 2002
A Les Echos-ban 2002. július 12-én közölt interjúban a francia gazdasági, pénzügyi és ipari miniszter (a továbbiakban: gazdasági és pénzügyminiszter) kijelentette és több ízben megerősítette, hogy ha az FT-nek finanszírozási problémái lettek volna, akkor az állam meghozta volna a szükséges intézkedéseket ezek leküzdésére.
5 July 2002
A megjelent szöveg pontosan így szólt:
BBB-
„Ön a szélsőséges piaci jelenségekről beszél.
12 July 2002
A France Télécom tőzsdei árfolyama nagyon ingadozó.
France Télécom's share price
Önök ennek a vállalatnak a többségi részvényesei, van-e valamilyen üzenete ez ügyben?
At the same time, France Télécom's share price fell significantly during the first half of 2002, reaching its lowest level first on 27 June 2002 (EUR 7,79), and then on 30 September 2002 (EUR 6,01).
Többségi részvényesek vagyunk, a tőke 55 %-ával rendelkezünk, természetesen szó sincs arról, hogy »visszaállamosítsuk« a vállalatot, mint ahogy ilyenről itt-ott hallottam már.
The events of July 2002
Felelős vagyok az állam tulajdonosi érdekeiért.
In an interview published in Les Echos on 12 July 2002, the French Minister for Economic Affairs, Finance and Industry (‘the Minister for Economic Affairs and Finance’) confirmed more than once that if France Télécom were to face any financing problems, the State would take whatever measures were necessary to overcome them.
Az állam mint részvényes körültekintő befektetőként fog eljárni, és ha a France Télécomnak nehézségei lennének, meghoznánk a megfelelő intézkedéseket.
The precise wording of the published interview is as follows:
Az állam körültekintő volt-e, amikor hagyta a France Télécomot eladósodni, például németországi kötelezettségvállalásaival?
‘You mention market excesses.
Nem az én dolgom, hogy bíráljam az elődeimet.
France Télécom's share price is highly volatile.
Megjegyzem, hogy ez időben az egész szektorban ugyanez volt a stratégia.
You are the majority shareholder in the company, do you have a message to convey?
Ezzel együtt a tőke többségének megőrzése mint ideológiai szándék nem könnyítette meg a France Télécom nemzetköziesítését, mivel így az nem volt képes arra, hogy részvényekkel vásároljon fel vállalatokat.
We are the majority shareholder, with 55 % of the capital; there is clearly no question of our “renationalising” the company, as I have sometimes heard it said.
Az eladósodás ebből származik.
I feel responsible for the State's financial interests.
Ismétlem, hogy ha a France Télécomnak finanszírozási gondjai lennének – és hozzáteszem, hogy jelenleg nem ez a helyzet – az állam meghozná a szükséges döntéseket, hogy ezeken túljusson.
The State shareholder will behave like a prudent investor and would take appropriate steps if France Télécom were to face any difficulties.
Ön újraindítja a tőkeemelésről keringő híreszteléseket…
Was the State behaving like a prudent investor when it let France Télécom get deeper into debt, by moving, for example, into Germany?
Nem, egyáltalán nem!
It is not for me to criticise my predecessors.
Én egyszerűen csak annyit mondok, hogy kellő időben meghozzuk a megfelelő intézkedéseket.
I would point out that the entire industry was pursuing the same strategy at the same time.
Ha erre szükség lesz…”
Having said that, the ideologically motivated retention of a majority holding has not made it any easier to internationalise France Télécom, as it has not been able to pay for its acquisitions with shares.
Ugyanebben az időszakban az S&P az FT minősítését a BBB- szintre szállította le.
Hence the indebtedness.
A leszállítás mértékét ugyanakkor oly módon korlátozta, hogy a minősítés továbbra is a befektetésre ajánlott kategóriában maradjon: minden további leminősítés a vállalat adósbesorolását a spekulatív kötvény (junk bond, „bóvlikötvény”) szintjére süllyesztette volna, így az kikerült volna a befektetési kategóriából.
I repeat, if France Télécom were to face any financing problems, which is not the case today, the State would take whatever decisions were necessary to overcome them.
2002. július 12-én az S&P sajtóközleményben arról tájékoztatott, hogy a vállalatot a rá vonatkozó állami szándékokat megfogalmazó nyilatkozatok miatt tartotta meg a befektetési kategórián belül: „FT could face certain difficulties refinancing its debt obligations coming due in 2003.
You are reviving the rumour of a capital increase …
Nevertheless, the State's indication underpins France Télécom's investment-grade credit quality.” („Az FT-nek támadhatnak bizonyos nehézségei a 2003-ban esedékessé váló adósságállomány refinanszírozása terén.
No, certainly not!
Ugyanakkor az állam által tett kijelentés azt támasztja alá, hogy az FT hitelminősítése a befektetési kategórián belül maradjon.”).
I am simply saying that we shall take appropriate measures when the time comes.
Az S&P-t erről egyrészt közvetlenül a francia kormány biztosította: „the French State – which owns 55 % of France Télécom – has clearly indicated to Standard & Poor's that it will behave as an aware investor and would take appropriate steps if France Télécom were to face any difficulties.
If it is necessary.’
France Télécom LT rating cut to BBB-.” („a francia állam – amely a France Télécom 55 %-ának birtokosa – világosan kijelentette a Standard & Poor'snak, hogy körültekintő befektetőként fog eljárni, és meghozza a megfelelő intézkedéseket, ha az FT-nek nehézségei támadnak.
On that same day, S&P downgraded France Télécom's rating to BBB-.
A France Télécom hosszú távú minősítése BBB--ra csökken.”), másrészt nyilvános módon, a (29) preambulumbekezdésben említett interjú révén értesült róla.
In its press release of 12 July 2002, S&P states that the reason why it had decided to maintain France Télécom at investment grade was to do with the State's indications as to its intentions towards the Company: ‘FT could face certain difficulties refinancing its debt obligations coming due in 2003.
Ugyanakkor a hitelminősítő intézetek – tekintettel az állam kijelentéseire – a befektetési kategórián belül tartották a vállalat minősítését.
Nevertheless, the State's indication underpins France Télécom's investment-grade credit quality.’
A minősítés ennél alacsonyabb szintre történő leszállítása súlyosbította volna a fent említett válságot, és szűkítette volna azt az eszköztárat, amely a vállalatnak a helyzet kezelésére rendelkezésére állt.
That assurance had been provided, firstly, directly by the French Government to S&P: ‘the French State — which owns 55 % of France Télécom — has clearly indicated to Standard & Poor's that it will behave as an aware investor and would take appropriate steps if France Télécom were to face any difficulties. France Télécom LT rating cut to BBB-’, and, secondly, publicly in the interview referred to in paragraph 29.
A 2002. szeptember 13-tól közzétett adatok; az időszak fejleményei
In the light of the above, it appears that in July 2002, France Télécom was facing a crisis of confidence.
A 2002. szeptember 13-án közzétett adatok
Rating agencies and analysts alike were convinced that France Télécom risked not being able to implement the refinancing plan presented by its management in order to meet its maturities.
Az FT 2002 szeptemberében közzétett féléves pénzügyi beszámolója azt mutatta, hogy 2002 első felének számadatai az előző évhez képest javultak: a forgalom 10 %-kal, az EBITDA 13,2 %-kal, a működési eredmény pedig 17,3 %-kal nőtt.
France Télécom was therefore faced with an acute financing problem linked to its indebtedness.
A mobiltelefon-üzletág egyenletes növekedése és az internetszegmens teljesítményének javulása is megállapítható.
Nevertheless, the agencies had maintained the Company's rating at investment grade on the strength of the State's indications.
Ugyanakkor a franciaországi vezetékestelefon-üzletág, amely ugyanebben az időszakban a forgalom 31 %-át tette ki, 12,2 %-kal alacsonyabb működési eredményt produkált.
The data published on 13 September 2002 and events at that time
A 2002. június 30-án fennálló 12,2 milliárd eurós negatív eredmény elsősorban a beruházási célokat szolgáló, jelentős mennyiségű tartalék képzésének tudható be.
The data published on 13 September 2002
Egy ilyen mértékű féléves veszteség eredményeképpen az FT konszolidált saját tőkéje 2002. június 30-ra 440 millió euró nagyságrendben negatív tartományba került.
In September 2002, France Télécom's half-yearly accounts showed an improvement in France Télécom's figures in the first half of 2002 compared with the previous year: an increase of 10 % in turnover, 13,2 % in EBITDA and 17,3 % in the operating result.
Egy 2002. június 30-i cashflow-elemzés azt mutatja, hogy a nettó adósság 2002 első félévében 6,3 milliárd euróval nőtt, mivel a 6,870 milliárd eurót kitevő EBITDA nem fedezte az alábbi kiadásokat:
The sustained growth in mobile telephony and the improved performance of the internet business were also noted.
az adósság kamatterhei (3099 millió euró),
However, the operating result of the fixed telephony segment in France, which accounted for 31 % of turnover for the same period, was down by 12,2 %.
a beruházások (3820 millió euró),
Earnings after interest (EUR 1,75 billion) but before taxes, shareholdings and minority interests, exclusive of extraordinary items, were EUR 718 million against EUR 271 million as at 30 June 2001.
FT-részvények visszavásárlása a Vodafone-tól (4973 millió euró),
The operating free cash flow amounted to EUR 3,6 billion, up 15 % on the first six months of 2001.
Orange-részvények visszavásárlása az E.ON-tól (950 millió euró), valamint
Alongside the good operating results described above, France Télécom confirmed the imbalance in its financial situation.
adózás (608 millió euró).
The negative result of EUR 12,2 billion as at 30 June 2002 was primarily due to the substantial provisions made for investments.
A 2002. június 30-án fennálló 69,69 milliárd euró nettó adósság legnagyobb része – 50,6 milliárd euró – kötvényadósság volt.
As a result of that half-year loss, France Télécom's consolidated own funds became negative as at 30 June 2002 to the tune of EUR 440 million.
Így a 2002 szeptemberében kirajzolódó perspektíva szerint az FT-nek összesen 48,9 milliárd eurónyi olyan adósságteherrel kellett szembenéznie, melynek visszafizetése a 2003–2005-ös időszakban vált esedékessé.
debt interest (EUR 3099 million),
2002. szeptember 12-én a francia hatóságok bejelentették, hogy elfogadták az FT elnök-vezérigazgatójának lemondását.
investments (EUR 3820 million),
A kormány szeptember 13-i sajtóközleményében ismételten leszögezte, hogy támogatja az FT-t, és egyértelműen kijelentette, hogy úgy döntött, a jövőben részt vesz egy, az FT saját tőkéjének emelésére irányuló műveletben. „[…] Az első félév során megállapított rendkívüli veszteségeket követően a France Télécomnak súlyos sajáttőke-hiánnyal kell szembenéznie. […] A kormánynak tehát eltökélt szándéka, hogy felelősségének teljes felvállalásával járjon el […] Az új elnök olyan konszolidációs tervet terjeszt majd az igazgatótanács elé, amely lehetővé teszi az adósságok csökkentését és a vállalat pénzügyi struktúrájának helyreállítását, megtartva ugyanakkor annak stratégiai ütőkártyáit.
the repurchase of France Télécom shares from Vodafone (EUR 4973 million),
Az állam támogatni fogja a France Télécomot e terv megvalósításában, és a maga részéről hozzájárul a vállalat saját tőkéjének rendkívül jelentős konszolidációjához, mely folyamat a piaci feltételek függvényében megállapított ütemterv és eljárások szerint zajlik majd.
the repurchase of Orange shares from E.On (EUR 950 million),
Addig is az állam szükség esetén meghozza azokat az intézkedéseket, melyek segítségével elkerülhető, hogy a vállalat finanszírozási problémákkal szembesüljön.”
the payment of taxes (EUR 608 million).
A Moody's ügynökség az FT támogatására irányuló kötelezettségvállalás megerősítése nyomán még aznap negatívról stabilra minősítette fel a vállalat adósságára vonatkozó kilátásokat.
Of a net indebtedness of EUR 69,69 billion as at 30 June 2002, the bulk, or EUR 50,6 billion worth, is made up of bonds.
2002. október 2-án a kormány egy sajtóközleményben ismételten megerősítette elköteleződését: „Az elnök azonnal felméri a vállalat helyzetét, melynek eredményéről tájékoztatja az igazgatótanácsot […] és erre épül majd az a pénzügyi konszolidációs és stratégiai fejlesztési terv, amely lehetővé teszi a vállalat adósságának csökkentését, ugyanakkor biztosítja erősségeinek megszilárdítását.