natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Hence, Denmark concludes that the steps already taken have been more than adequate to limit the distortion of competition produced by the State aid measure.
Ennélfogva Dánia arra a következtetésre jut, hogy a már megtett lépések több mint megfelelőek voltak az állami támogatási intézkedések által okozott versenytorzulások korlátozására.
Burden sharing
A terhek megosztása
Denmark submits that burden sharing has been correctly implemented during the restructuring process.
Dánia azt állítja, hogy a szerkezetátalakítási folyamat során helyesen hajtották végre a terhek megosztását.
Denmark received a discount in the subscription rate that ensured an adequate remuneration for its participation in the capital increase as well as a risk-based guarantee commission for the individual guarantee which is well above the requirements in the 2011 Prolongation Communication [10].
Dánia kedvezményt kapott a jegyzési arányból – ami megfelelő ellentételezést biztosított a tőkeemelésben való részvételéért –, valamint kockázati alapú kezességvállalási díjat számíthatott fel az egyedi garanciáért, amely jóval meghaladja a 2011. évi meghosszabbítási közleményben [10] foglalt követelményeket.
With reference to one of a number of liability management exercises completed since 2012 in which a price above the theoretical maximum price for the buyback of subordinated capital was paid, Denmark notes that the amount of such overprice to the benefit of the creditor (and not the Bank) amounted to 2 % of the principal corresponding to NOK 800000 (about EUR 108000).
A 2012 óta lezárt egyik kötelezettségkezelési eljárásra hivatkozással, amelynek során az alárendelttőke-visszavásárlás elméleti maximális ára feletti árat fizettek ki, Dánia megjegyzi, hogy a hitelező (és nem a Bank) javára biztosított ilyen túlárazás összege a tőke 2 %-ával (800000 NOK, körülbelül 108000 EUR) egyezett meg.
The amount was paid in full at the beginning of 2014.
A Bizottság kérelme alapján a dán Pénzügyi Felügyeleti Hatóság 2016 márciusában stressztesztnek vetette alá a Bankot.
The 2016 stress test and the new sales process
A stressztesztet késlekedés nélkül, az Európai Bankhatóság (a továbbiakban: EBH) normáival összhangban végezték el.
Upon the request of the Commission, in March 2016 the Danish Financial Supervisory Authority conducted a stress test on the Bank.
A teszt arra a következtetésre jutott, hogy a Vestjysk Bank egyedi szavatolótőke-szükséglete stresszhelyzetben megsérthető.
The stress test was performed without delay and in accordance with European Banking Authority (‘EBA’) standards.
2016 májusában Dánia tájékoztatta a Bizottságot, hogy a pénzügyi tanácsadójával (SEB) a Bank eladására irányuló folyamatot bonyolít le.
It concluded that if put under stress, Vestjysk Bank's individual solvency requirement could be breached.
A kezdeti elképzelések szerint a folyamatnak 2016 nyarának végéig le kellett volna zárulnia, ám végül csak 2016 őszének végén fejeződött be (lásd még az (52) preambulumbekezdést).
In May 2016, Denmark informed the Commission that it was conducting a process with its financial adviser (SEB) with a view to selling the Bank.
Dánia arról tájékoztatta a Bizottságot 2016. november 23-án, hogy a Nykredit dán bank érdeklődését fejezte ki egy, a Bank megszerzését és feltőkésítését célzó, nem banki befektetőkből álló konzorcium kiépítése iránt.
In this respect, it must be noted that Denmark considered selling the Bank either to another bank (which would possibly integrate it in its own operations) or to a financial investor (which would possibly keep it as a standalone entity).
Az új szerkezetátalakítási tervet a Nykredit Bank a Vestjysk Bankkal közösen dolgozta ki, és azt Dánia adta elő a Bizottságnak (a továbbiakban: a Nykredit-terv).
The restructuring plan was hence also to be dependent on the type of buyer.
Ez a Bank tőkeszükségleteinek és hosszú távú életképességének kezelését célozta meg.
4.
A Nykredit-terv fő elemei a következők voltak:
THE NEW RESTRUCTURING PLAN — A CONSORTIUM OF INVESTORS COORDINATED BY DANISH BANK NYKREDIT TO ACQUIRE AND RECAPITALISE VESTJYSK BANK
Egy hosszú távú dán befektetőkből álló, a Nykredit Bank által képviselt konzorcium (a továbbiakban: konzorcium) [11] 1 DKK részvényenkénti áron vagy összesen körülbelül 123 millió DKK (körülbelül 16,5 millió EUR) összegért felvásárolja a dán állam teljes, 81,47 %-os részesedését.
On 23 November 2016, Denmark informed the Commission that the Danish bank Nykredit had expressed an interest in building a consortium of non-bank investors to acquire and recapitalise the Bank.
A Bank más (magán-) részvényesei ugyanezen az áron szintén eladhatják részvényeiket a konzorciumnak.
Following several exchanges from November 2016 onwards, Denmark informed the Commission on 29 April 2017 that Nykredit had received sufficient firm commitments from a number of investors to execute the new restructuring plan.
A konzorcium egy körülbelül 745 millió DKK (körülbelül 100 millió EUR) új tőkét eredményező részvénykibocsátás véghezvitelét garantálja a Bank részére részvényenként 1 DKK becsült jegyzési áron.
On 14 June 2017, Denmark submitted to the Commission the irrevocable undertaking signedby Denmark and a consortium of private investors on the sale of the Danish State's shareholding in Vestjysk, subject to the lack of any more advantageous offer which might be submitted by other prospective purchasers before 18 July 2017.
Az összes többi meglévő részvényes ugyanolyan feltételek mellett tud majd új részvényeket vásárolni, mint a konzorcium.
A new restructuring plan was drafted by Nykredit in collaboration with Vestjysk and was presented to the Commission by Denmark (‘Nykredit plan’).
A körülbelül 815 millió DKK (mintegy 110 millió EUR) összegű meglévő alárendelt tőke névértéken való korai visszaváltása, ideértve a körülbelül 287,6 millió DKK (körülbelül 38,7 millió EUR) összegű megmaradt kinnlevő állami egyéb alapvető tőkét [12].
It aims to address the capital needs and long-term viability of the Bank.
A Bank folytatja a kamatráfordítás (olcsóbb finanszírozással történő), valamint a személyi jellegű és adminisztratív költségek csökkentésére irányuló erőfeszítéseit […] [13] amellyel jobb költség–bevétel arányt ér el.
The main elements of the Nykredit plan are:
A Bank üzleti terve – amely többek között meghatározza a (40) preambulumbekezdés e) pontjában említett költségcsökkentéseket – az alábbi előrejelzéseket tartalmazza a 2017-es, 2018-as és 2019-es évekre:
The other (private) shareholders of the Bank also have the possibility to sell their shares to the Consortium for the same price.
A 2017–2019-es időszakra vonatkozó üzleti terv és a 2012–2016-os időszak tényleges adatai
The Consortium guaranteeing the completion of a share issue resulting in approximately DKK 745 million (approximately EUR 100 million) in new equity for the Bank at an assumed subscription price of 1 DKK per share.
(Összegek millió dán koronában)
All remaining existing shareholders will be able to buy new shares on the same terms as the Consortium.
(tényleges)
The issue of approximately DKK 150 million (approximately EUR 20 million) in Additional Tier 1 capital and of DKK 225 million (approximately EUR 30 million) in Tier 2 capital.
(előrejelzés)
An additional DKK 75 million (approximately EUR 10 million) of existing Additional Tier 1 capital will remain in place.
Kamatráfordítás
The early redemption at par of approximately DKK 815 million (approximately EUR 110 million) of existing subordinated capital, including the approximately DKK 287,6 million (approximately EUR 38,7 million) in remaining outstanding State-funded Additional Tier 1 capital [12].
Alapbevétel
The Bank continuing its efforts to reduce its interest expense (through cheaper funding) and staff and administrative costs […] [13] resulting in a better cost-income ratio.
Személyi jellegű kiadások
The Bank's business plan which specifies the cost reductions referred to in recital 40(e) among others contains the following projections for the years 2017, 2018 and 2019:
Adminisztratív és egyéb operatív költségek
Table 1
Céltartalék a hitelezési üzletágban
Business plan for the period 2017-2019 and actual figures for 2012 and 2016
Nettó eredmény
Amounts in DKK million
Tőkearányos jövedelmezőség (ROE) adózás után %
(projection)
Költség/bevétel arány %
Interest expense
Személyi állomány száma (teljes munkaidős egyenérték)
Core income
Fióktelepek száma
Staff expense
2017. június 12-én bejelentették a (40) preambulumbekezdés a)–d) pontjában ismertetett javasolt tranzakciókat a piacon és a Bank részvényeseinek is.
Administrative and other operational cost
Ugyanezen a napon a dán állam bejelentette, hogy feltételesen elfogadta a konzorcium önkéntes ajánlatát a Bankban meglévő 81,47 %-os részesedésére.
Loan loss provisions
A harmadik feleknek még mindig megvolt a lehetősége, hogy pénzügyi szempontból előnyösebb ajánlatot nyújtsanak be (lásd még az (57) preambulumbekezdést) a konzorcium ajánlatának lejárata (azaz 2017. július 18-a) előtt.
Net income
Dánia a Bizottság kérésére 2017. június 13-án levélben azt állította, hogy a javasolt tranzakció nem tartalmaz olyan új intézkedéseket (például garanciákat), amelyek állami támogatást tartalmaznának, és benyújtotta a Bizottságnak a konzorciummal kötött megállapodást.
Return on equity (RoE) after tax (%)
Ugyanezen a napon a dán Pénzügyi Felügyeleti Hatóság a Bizottság által feltett kérdésre válaszolva levélben megerősítette, hogy a Vestjysk Bank hitelkockázati politikája összhangban van a hasonló bankok bevált gyakorlataival.
[7-11 %]
A Hatóság a Bank általa végzett, folyamatban lévő ellenőrzése alapján – ideértve a bank hitelkockázat-kezelésének négy ellenőrzésen való vizsgálatát 2012 óta – arra a következtetésre jutott, hogy a Vestjysk Bank hitelkockázati politikája a bankok irányításáról és ellenőrzéséről szóló dán kormányrendeletet [14] ülteti át.
Cost income ratio (%)
DÁNIÁNAK A NYKREDIT-TERV ALÁTÁMASZTÁSÁRA IRÁNYULÓ KÖTELEZETTSÉGVÁLLALÁSAI
Number of branches
a szerkezetátalakítási időszak 2018. december 31-én ér véget, amennyiben a Bank [7-11] %-os adózás utáni tőkearányos jövedelmezőséget ér el abban az évben.
On 12 June 2017, the proposed transactions described in points (a) to (d) of recital 40 were announced to the market and shareholders of the Bank.
Ha ezt nem éri el, a szerkezetátalakítási időszak 2019. december 31-én ér véget;
On the same day, the Danish State announced it had conditionally accepted the Consortium's voluntary offer for its 81,47 % stake in the Bank.
ha a szerkezetátalakítási időszak 2019 végéig meghosszabbodik, a Bank köteles minden ügyfélkapcsolatot (néhány korlátozott kivétellel) (újra)árazni oly módon, hogy elérje az ügyfelenként előre meghatározott jövedelmezőségi célkitűzést;
Third parties still have the possibility to submit a financially more advantageous offer (see also recital 57) before the Consortium's offer expires (that is to say, before 18 July 2017).
a Banknak további szolvenciapuffert is teljesítenie kell konkrét fizetőképességi célokkal együtt az alkalmazandó jogszabályi rendelkezésekben előírtakon túl;
A formal offer document with more detail of each element of the proposal and a timeline was presented to all of the Bank's shareholders on 19 June 2017.
a Bank 2017. évi mérlegfőösszege nem haladhatja meg a 2016. évi mérlegfőösszegét, és nem lehet több 20,3 milliárd DKK-nál (körülbelül 2,73 milliárd EUR) 2018-ban és 21 milliárd DKK-nál (körülbelül 2,824 milliárd EUR) 2019-ben (adott esetben);
The share issue and the refinancing of the Additional Tier 1 capital are expected to be finalized in the autumn of 2017.
a Bank köteles az egyes ágazatokban (nevezetesen az ingatlanszektorban és a mezőgazdasági, vadászati, erdőgazdálkodási és halászati ágazatban) konkrét felső korlátok alkalmazásával újrasúlyozni a hitelezést;
On 13 June 2017, at the request of the Commission, Denmark stated by letter that the proposed transaction does not contain any new measures (for example, guarantees), which could involve any State aid and submitted the agreement with the Consortium to the Commission.
a Bank nem nyújthat új hitelt a Jylland régión kívül, kivéve, ha az ügyfél legalább [35–45] %-os önerőt biztosít, és a kölcsönt fedezettel biztosítják, továbbá nem nyújthat új hitelt Dánián kívül;
On the same day, the DFSA confirmed by letter, following a question by the Commission, that Vestjysk's credit risk policy is in line with the best practices of similar banks.
a Bank nem vállalhat olyan kitettséget új ügyféllel, amely önmagában a teljes tőke 10 %-át meghaladja;
In particular, based on its on-going supervision of the Bank including examination of the credit risk management of the bank in four inspections since 2012, the DFSA concluded that Vestjysk Bank's credit risk policy implements the Danish Executive order on Management and Control of Banks [14].
a Bankra felvásárlási tilalom és hirdetési korlátozások vannak érvényben;
DENMARK'S COMMITMENTS UNDERPINNING THE NYKREDIT PLAN
a Bank köteles átalakítani a kockázatkezelése szerkezetét, és szükség esetén előre meghatározott célkitűzésekhez igazítani az árképzését;
In order to underpin the Bank's return to viability and further limit potential distortions of competition, Denmark has given a number of commitments that are summarised in points (a) to (j) (the full text of the commitments is included in the Annex to this Decision):
a Bank e határozat elfogadásától számított hat hónapon belül köteles visszaváltani a Dánia által jegyzett alárendelt kötvényeket;
the Restructuring period ends on 31 December 2018 if the Bank reaches a Return on Equity after tax (‘RoE’) of [7-11] % that year.
egy ellenőrző megbízottnak hathavonta jelentést kell tennie a Bizottságnak a szerkezetátalakítási terv és az a)–j) pontban említett kötelezettségvállalások előrehaladásáról.
If such RoE is not reached, the Restructuring period ends on 31 December 2019;
AZ INTÉZKEDÉS ÉRTÉKELÉSE
if the Restructuring period is prolonged until end 2019, the Bank will be required to (re-)price every client relationship (with some limited exceptions) in such a way that it achieves pre-defined profitability targets per client;
Az állami támogatás megléte
the Bank must comply with an additional solvency buffer in excess of what is required by the applicable law and regulation, and with specific liquidity targets;
A Bizottságnak meg kell állapítania, hogy az intézkedés a Szerződés 107. cikkének (1) bekezdése értelmében állami támogatásnak tekinthető-e.
the Bank's balance sheet size for 2017 must not be higher than for 2016 and it must not exceed DKK 20300 million (approximately EUR 2730 million) in 2018 and 21000 million (approximately EUR 2824 million) in 2019 (if applicable);
Az említett bekezdés szerint „a belső piaccal összeegyeztethetetlen a tagállamok által vagy állami forrásból bármilyen formában nyújtott olyan támogatás, amely bizonyos vállalkozásoknak vagy bizonyos áruk termelésének előnyben részesítése által torzítja a versenyt, vagy azzal fenyeget, amennyiben ez érinti a tagállamok közötti kereskedelmet”.
the Bank must rebalance its lending with specific caps to lending in certain sectors (namely, real estate and agriculture, hunting, forestry and fishing);
Adott intézkedés állami támogatásnak minősüléshez ezért teljesülnie kell az alábbi kumulatív feltételeknek: az államnak betudhatónak és valamely tagállam által vagy állami forrásból finanszírozottnak kell lennie, szelektív előnyt kell biztosítania, amely alkalmas bizonyos vállalatok vagy bizonyos termékek előállítása előnyben részesítésére, valamint torzítania kell a versenyt vagy a verseny torzításával kell fenyegetnie, és képesnek kell lennie a tagállamok közötti kereskedelem befolyásolására.
the Bank must not provide new lending outside the Jutland Region unless the customer provides own financing of at least [35-45] % and the loan is collateralised, and must not provide new lending outside Denmark;
A megmentési határozat (47)–(67) preambulumbekezdésében és az eljárás megindításáról szóló határozat (50) preambulumbekezdésében a Bizottság már értékelte a vizsgált intézkedéseket és megállapította, hogy az 1., 3. és 4. intézkedés a Szerződés 107. cikkének (1) bekezdése értelmében állami támogatásnak minősül.
the Bank must not take any exposure with new customers constituting on its own more of 10 % of the total capital;
Ezen túlmenően a Bizottság megvizsgálta a Dánia által benyújtott dokumentumokat – és különösen a (39) preambulumbekezdésben említett visszavonhatatlan kötelezettségvállalást –, amelyek nem tartalmaztak semmilyen utalást állami források felhasználására (például az állam által biztosított tőketámogatást vagy garanciákat) a részvények értékesítésével összefüggésben.
the Bank is subject to an acquisition ban and restrictions on advertising;
A támogatás kedvezményezettje
the Bank must restructure its risk management and where applicable adjust its pricing in line with predetermined targets;
Egy támogatott hitelintézet értékesítése jelenthet állami támogatást a vásárló számára, kivéve akkor, ha az eladás nyílt, nem diszkriminatív és feltételek nélküli versenyeljárás keretében történik, és az eszközöket a legmagasabb árat kínáló kapja [15].
the Bank must redeem the subordinated bonds subscribed by Denmark within six months from the adoption of this Decision;
Ezen okból a Bizottságnak meg kell vizsgálnia [16], hogy: a) az értékesítési eljárás, nyílt, feltételek nélküli és megkülönböztetésmentes-e; b) az eladásra piaci feltételek szerint kerül-e sor; c) a hitelintézet vagy a kormány a választott struktúrától függően maximalizálja-e az eladási árat.
ASSESSMENT OF THE MEASURE
Dánia azt is megvizsgálta, hogy van-e vevő a Bank tevékenységeire az aarhusi régióban.
Existence of State aid
Több dán bank [17] kezdeti érdeklődése ellenére nem lehetett lezárni a tranzakciót, főleg azért, mert a potenciális vevők – a Bank eszközeinek általuk végzett átvilágítása alapján – további jelentős hitelezői veszteségleírásra számítottak a felvásárlást követően.
The Commission has to establish the existence of State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty, which provides that any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market.
2016 második negyedévében Dánia megindította a második értékesítési eljárást, miután megkereste […] dán pénzügyi befektető.
The qualification of a measure as State aid therefore presupposes that the following cumulative conditions are met: it must be imputable to the State and financed by a Member State or through State resources, it must grant a selective advantage susceptible to favour certain undertakings or the production of certain goods and it must distort or threaten to distort competition and have the potential to affect trade between Member States.
[…] ajánlatára (lásd még az (55) preambulumbekezdést) azonban kizárólagosság vonatkozott.
In recitals 47 to 67 of the Rescue Decision, and in recital 50 of the Opening Decision, the Commission has already assessed the measures under scrutiny and concluded that Measures 1, 3 and 4 constituted State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
Dánia ezért úgy döntött, hogy először minden más releváns potenciális vevőnek [18] megadja a lehetőséget, hogy ajánlatot nyújtsanak be.
Denmark has not brought forward any new arguments during the formal investigation that it had not already expressed in in 2012.
Dánia egy szakértő befektetési tanácsadóval (SEB) szerződött a folyamat irányítása céljából.
The Commission's assessment and conclusion in the Rescue Decision that Measures 1, 3 and 4 (as described in recital 19 of the Rescue Decision) constituted State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty therefore remains unchanged.
[…], amely akkor ténylegesen kizárólagosságot élvezett, 2016 októberében megkezdte az átvilágítást, ám 2016 novemberében ajánlat benyújtása nélkül zárta le a folyamatot.
In addition, the Commission assessed the documents submitted by Denmark, and in particular the irrevocable undertaking mentioned in recital 39, which do not contain any reference to any use of public funds (for example, capital support or guarantees provided by the State) in the context of the sale of the shares.
Mind a 2013-as, mind a 2016-os értékesítési eljárást az alábbiak jellemezték:
The aid beneficiary
az államnak az volt a célja, hogy olyan piaci feltételek mellett értékesítse a részesedését, amelyek maximalizálják az eladási árat, ám nem alkalmaznak minimális eladási árat vagy más korlátozásokat;
The sale of an aided credit institution may entail State aid to the buyers, unless the sale is organised via an open, non-discriminatory and unconditional competitive tender where the assets are sold to the highest bidder [15].
minden potenciális vevő ugyanazokhoz az információkhoz – azaz a Bank legnagyobb kitettségeinek részleteihez, a kulcsfontosságú dokumentumokat őrző elektronikusadat-szobához, vezetőségi előadásokhoz és kérdések és válaszok eljárásokhoz – fért hozzá;
For this reason, the Commission has to assess [16] whether: (a) the sales process is open, unconditional and non-discriminatory; (b) the sale takes place on market terms; (c) the credit institution or the government, depending on the structure chosen, maximises the sales price.
minden releváns potenciális vevőt [20] bevontak a folyamatba, és az állam nem részesítette előnyben egyik konkrét vevőt sem.
Denmark also investigated if a buyer for the Bank's activities in the Aarhus Region could be found.
2013-ban a Nykredit Bank konzorciumi tagként kezdetben érdeklődést mutatott az egész Bank iránt, ám a konzorcium nem tudott ajánlatot benyújtani.
Despite initial interest from several Danish banks [17], it was not possible to complete a transaction, mainly because the potential buyers — on the basis of their due diligence of the Bank's assets — anticipated additional significant write-downs following an acquisition.
Később a Nykredit Bank a Bank egy részének (aarhusi régió) megszerzése iránt érdeklődött, ám az átvilágítás után nem nyújtott be ajánlatot.
In the second quarter of 2016, the Denmark initiated a second sales process, after having been approached by the Danish financial investor […].
2016 második negyedévében a Nykredit Bank érdeklődését fejezte ki egy konzorcium vezetése iránt, ám nem kapcsolódott be az eljárásba.
[…]'s proposal (see also recital 55) was, however, subject to exclusivity.
Ugyanakkor 2016 októberében a Nykredit Bank előzetes megállapításokat adott elő a Vestjysk Bank feltőkésítésére irányuló keretről.
Denmark therefore decided to first give all other relevant potential buyers [18] the opportunity to submit an offer.
2016 novemberében a Vestjysk Bank kereste meg a Nykredit Bankot, hogy térképezze fel a külső befektetőktől való tőkebevonás lehetőségeit.
Denmark contracted an expert investment advisor, SEB, to manage the process.
Ennek eredményeképpen jött létre a Nykredit-terv, a konzorcium ajánlata és a (40) preambulumbekezdésben ismertetett tranzakció.
The process was carried out in the second and third quarter of 2016.
A konzorcium felajánlotta, hogy 1 DKK részvényenkénti áron felvásárolja a dán állam teljes, 81,47 %-os részesedését.
In the end, none of the contacted buyers [19] made an offer due to anticipated additional significant write-downs.
Amikor 2017. június 12-én bejelentették az ajánlatot, a Koppenhágai Értéktőzsdén a Bank részvényei 14,90 DKK-t értek [21].
[…], who then had de facto exclusivity, started its due diligence in October 2016 but ended the process in November 2016 without making an offer.
Ugyanakkor – mivel a két nyílt értékesítési eljárásban nem nyújtottak be másik ajánlatot – úgy lehet tekinteni, hogy a konzorcium által kínált ár a legmagasabb, amelyet a jelenlegi helyzetben el tudnak érni.
Both in 2013 and 2016, the sales process was designed as follows:
Ám ez az alternatív javaslat végül nem öltött testet, mivel […] visszalépett, miután 2016 októberében elkezdte az átvilágítást.