natgillin/translations-raw huggingface dataset:
They also pointed out that the Areva Group was receiving no aid from the divestments of New Areva NP and Areva TA, which involved State resources but were being carried out at market price.
Másfelől, az Areva-csoport teljesítmény- és versenyképességi tervet hajt végre, amely lehetővé teszi a New Areva NP elidegenítése által a strukturális költségeire gyakorolt rövidebb távú hatások elnyelését.
As regards New Areva NP, the French authorities explained that a specific type of governance had been introduced within EDF to ensure that EDF's interests were protected.
Ami például a beszerzések tömegjellegének megszüntetését illeti, a szóban forgó tervnek éppen az a célja, hogy e területen nyereséget érjen el, amely kompenzálja a beszerzési volumen New Areva NP elidegenítését követő visszaesését.
In that context, a working group composed of independent managers had been specifically created for the acquisition of New Areva NP, in order to check whether the transaction was in the interests of EDF's shareholders and to give an independent opinion to EDF's Board of Directors.
A legrosszabb esetre vonatkozó pénzügyi irányvonal mindazonáltal azt feltételezi, hogy a terv célkitűzéseit nem érik el, csak [50–100] %-ban, ezért érzékelhető lesz a negatív hatás.
No State representative sat on the working group.
Érzékenységi elemzés és kockázatcsökkentési stratégia
On the basis of the work done by the group, which had also commissioned a valuation study from the bank Société Générale, EDF had finally taken the acquisition decision.
A francia hatóságok és az Areva-csoport azonosították azokat az elsődleges kockázati tényezőket, amelyek érinthetik a New Areva jövőjét.
The French authorities also explained that they had ultimately opted for a hive-down for EDF's acquisition of the Areva Group's reactors business.
Pontosították, hogy az alapforgatókönyv már most is igen konzervatív, ezért kevéssé valószínű, hogy a legrosszabb eset forgatókönyvének feltevései mind egyidejűleg megvalósulnak.
According to the French authorities, these new divestment arrangements had no impact on the valuation carried out by the parties and their advisers under the previous divestment plan: EUR 2,5 billion for 100 % of the capital.
Az első ilyen tényező az euro/dollár átváltási árfolyam.
Irrespective of the legal arrangements for the divestment, the economic reality remained the same for EDF, which would take over Areva NP's historical activities without bearing the risks linked to the OL3 project.
Havonta elemzik a kitettséget, és ennek alapján szerződéseket kötnek a fedezetekre, hogy biztosítsák a jövőben esedékes összegek egy minimális százalékát.
EDF would also be insulated against the risks linked to the components contracts.
Másfelől, bizonyos tevékenységek, mint a bányászat, részben természetesen védettek e kockázattal szemben: így a New Areva bányászati termelésének 50 %-ára Kanadában kerül majd sor, amelynek valutája a dollárhoz igazodik.
As regards Areva TA, the valuation process had been organised in two stages, in accordance with the most common market practices: (i) between January and May 2016, the Areva Group had provided the consortium of buyers with financial, operational, legal and tax information, and organised several working sessions with the Areva TA management team; (ii) the consortium had then had access to a data room and had been able to hold question and answer discussions with Areva TA management.
E fejlesztések szerepelnek a teljesítmény- és versenyképességi tervben, amely a 2018-ig tartó időszakra vonatkozik, […] kereshetők 2018 után, ha a kockázat bekövetkezne.
In this context, the Areva Group and the buyer had been assisted by 12 legal, banking and due diligence advisers.
A harmadik azonosított kockázat a […] esetleges kudarcának következménye.
This valuation was based on the discounted cash flows method (‘DCF’) method, applied to a business plan based on assumptions agreed with the buyer.
Mindazonáltal a […] kudarca súlyos hatással járna a New Areva bevételeire.
The price had been set out in the contract of sale signed on 15 December 2016.
A New Areva pénzügyi irányvonala végül figyelembe vesz bizonyos veszélyeket […], amelyek mértéke aszerint változik, hogy az alapforgatókönyv vagy a legrosszabb eset forgatókönyve szerepelteti-e őket.
The French authorities considered therefore that the final valuation was based on commonly recognised methods, after the usual due diligence.
Ezek a veszélyek [1–2 milliárd] EUR-t tesznek ki a legrosszabb eset forgatókönyve szerint a 2016–2025-ös időszakban, azaz [0–1 milliárd] EUR-val többet, mint az alapforgatókönyvben.
The Areva Group is implementing a restructuring plan to restore its long-term viability
A francia hatóságok rámutatnak arra, hogy a következő korrekciós intézkedéseket lehet végrehajtani: kiegészítő kereskedelmi vagy termelékenységi intézkedések (például a beszerzések optimalizálása és a bértömeg csökkentése) vagy a beruházási terv modulálása […].
The French authorities first presented updated financial projections for New Areva.
A New Areva képes lesz az önfinanszírozásra a piacon a 2015–2025 közötti időszakban
They were based on assumptions deemed to be extremely conservative: (i) the price of uranium had been revised downwards, […], (ii) the projections for mining activities had been revised downwards, (iii) an additional risk had been taken into account as regards […], (iv) a strengthened cost reduction plan had been incorporated for enrichment and conversion, (v) the cost of implementing the hive-down had been stabilised at EUR [200-900 million] over the period 2016-2025.
A Bizottság által az eljárás megindításáról szóló határozat (151) preambulumbekezdésében megfogalmazott kételyekre válaszul a francia hatóságok kifejtik, hogy az alapforgatókönyv szerint a New Areva finanszírozási szükséglete […] jelentkezik majd.
The adverse scenario assumptions had also been revised downwards, following similar reasoning.
Márpedig az előírások szerint erre az időpontra a New Areva kellően jó pénzügyi mutatókkal kell rendelkezzen ahhoz, hogy a kötvénypiacra léphessen anélkül, hogy veszélyeztetné a vállalkozás „investment grade” jellegét.
The French authorities then addressed the various doubts raised by the Commission concerning the plan for restoring viability.
Ami a legrosszabb eset forgatókönyvét illeti, a New Areva finanszírozási szükséglete […].
New Areva's business plan takes into account the consequences of the proposed divestments
A francia hatóságok mindazonáltal kifejtik, hogy a New Areva összekapcsolhatja […], anélkül, hogy ez veszélybe sodorná a vállalkozás életképességének helyreállítását […].
The French authorities argued that, given the length of nuclear industry cycles, the time horizon for the main losses of synergy extended beyond the Areva Group's financial projections (2016-2025).
Az Areva SA rendelkezik majd a 2016–2025 közötti pénzügyi szükségleteit fedező forrásokkal
New Areva had a full order book for the next five to 10 years, which meant a degree of inertia in the development of its market shares.
A francia hatóságok kötelezettséget vállaltak arra, hogy az Areva SA nem folytat más tevékenységet, csak amelyek szerepelnek a Bizottsághoz benyújtott szerkezetátalakítási tervben.
This characteristic was nevertheless common to all nuclear material suppliers; supply contracts typically extended over a period of many years, usually five to 10 years depending on the type of material (unprocessed, converted or enriched uranium) and the nature of the customer.
Ennek alapján úgy vélik, hogy az Areva SA rendelkezik majd a pénzügyi szükségleteit fedező forrásokkal.
Furthermore, the Areva Group was implementing a Performance and Competitiveness Plan, which would cushion the shorter-term impact of the divestment of New Areva NP on its structural costs.
A támogatási intézkedés arányos és a szükséges minimumra korlátozott
For example, the Plan aimed precisely at achieving gains in the diversification of purchases to compensate for the loss of purchase volume resulting from the divestment of New Areva NP.
A megfelelő tehermegosztás elve megvalósul a kisebbségi részvényesekkel szemben
However, the adverse financial projections assumed that the Plan's objectives would only be [50-100] % achieved, and that therefore a negative impact would be felt.
Először is emlékeztetni kell arra, hogy jelentős tartalékokat képeztek a veszteségekre és az eszközök értékvesztésére, és hogy a részvényárfolyam történelmi mélyponton van.
Sensitivity analysis and risk reduction strategy
A múltbeli irányításért viselt felelősséget tehát nagymértékben vállalják a kisebbségi részvényesek, részesedésükkel arányosan.
The French authorities and the Areva Group had identified the key risk factors affecting the future of New Areva.
Másodszor, a francia hatóságok arra számítanak, hogy az Autorité des Marchés Financiers (Pénzügyi Piacok Felügyelő Hatósága, a továbbiakban: AMF) arra kötelezi majd az államot, hogy tegyen nyilvános részvény-visszavásárlási ajánlatot a kisebbségi részvényesek felé.
They pointed out that the baseline scenario was already very conservative, and it was therefore unlikely that all the adverse assumptions would occur at the same time.
A részvényeseknek javasolt árat az AMF fokozottan ellenőrzi, amely megbizonyosodik arról, hogy több kritériumnak megfelelő értékmegállapítási módszert követtek.
The first of these factors was the euro/dollar exchange rate.
Az Areva-csoport elegendő, valós és tényleges saját hozzájárulást mobilizál
An analysis of exposures was carried out monthly and coverage was contracted as necessary to cover a minimum percentage of future payments.
Ami az eljárás megindításáról szóló határozat (172) preambulumbekezdésében felvetett esetleges likviditástöbbletet illeti, a francia hatóságok úgy vélik, hogy az, hogy a szerkezetátalakítási terv végrehajtása érdekében mobilizált likvid eszközök meghaladják a szerkezetátalakítás költségét, önmagában nem jelenti azt, hogy a támogatás összege ne korlátozódna a szükséges minimumra.
Furthermore, some activities, such as mining, benefited in part from natural protection against this risk: 50 % of New Areva's mining output would originate in Canada, whose currency was correlated to the dollar.
Az iránymutatás ugyanis alsó határt szab meg a saját hozzájárulásra, de sem felső határt nem állapít meg, sem nem ír elő matematikai összefüggést az állami támogatás összege és a szerkezetátalakítás költségei között.
The second risk concerned […].
Más szóval, a francia hatóságok úgy vélik, hogy egyértelműen meg kell különböztetni a két különálló jogi kritériumot, amelyek egyrészt a pénzügyi irányvonalra tekintettel az életképesség helyreállításához szükséges finanszírozás, és másrészt az állami támogatás szükséges minimumra korlátozása azon követelménnyel, amely szerint jelentős saját hozzájárulást kell fordítani a szerkezetátalakítási költségekre.
The consequences in the adverse scenario were around EUR – [0-100 million] on accumulated operational cash flows for the period 2016-2025.
Ezt az értelmezést a Bizottság határozathozatali gyakorlata [19] is mutatja, mivel a Bizottság korábban elfogadta, hogy a saját hozzájárulás meghaladja a szerkezetátalakítás költségét, anélkül, hogy ez a likviditástöbblet azt jelentené, hogy a támogatás nem korlátozódik a szükséges minimumra.
The French authorities pointed out that the Areva Group was already taking a series of cost optimisation and reduction measures to limit the impact of this risk, in the form of operational improvements aimed at […].
A francia hatóságok végül arra hivatkoznak, hogy az Areva-csoportnak likviditási tartalékkal kell rendelkeznie, ha a legrosszabb eset forgatókönyve valósulna meg.
These improvements were included in the Performance and Competitiveness Plan, which ran until 2018, […] could be sought beyond 2018 if the risk materialised.
A Bizottság által az Areva-csoport saját hozzájárulásának tényleges és valós jellegét illetően felvetett kétségekre válaszolva a francia hatóságok pontosítanak bizonyos információkat, és emlékeztetnek arra, hogy a Bizottság határozathozatali gyakorlatában elfogadta, hogy a jövőbeni eszközértékesítéseket saját hozzájárulásként számolják el, feltéve, hogy független szakértők becslik fel a javak piaci értékét [20].
The third risk identified related to the consequences of a possible failure of […].
A New Areva NP elidegenítését illetően a francia hatóságok emlékeztetnek a független értékmegállapítási gyakorlatok meglétére, amint azt a Bizottsághoz is benyújtották a bejelentés során.
This was unlikely in the view of the French authorities, as […].
Franciaország azokra az elemekre is rámutatott, amelyekkel megállapítható, hogy a New Areva NP elidegenítése valós és tényleges: először is, a New Areva NP részvényeinek EDF általi megvásárlásáról szóló szerződést 2016. november 15-én aláírták; emellett az elidegenítésre irányadó felfüggesztő feltételek nem vonják kétségbe az elidegenítés biztos jellegét.
The financial projections for New Areva lastly took into account a number of contingencies […], the extent of which differed according to whether the baseline or adverse scenario was considered.
Másfelől, […] a TVO-val folytatott tárgyalás nem kérdőjelezi meg a New Areva NP elidegenítését, pusztán annak ütemezését érinti.
These amounted to EUR [1-2 billion] in the adverse scenario over the period 2016-2025, i.e. EUR [0-1 billion] more than in the baseline scenario.
A Canberra elidegenítését illetően a francia hatóságok emlékeztetnek arra, hogy annak végrehajtása 2016. július 1-jétől hatályos.
The French authorities indicated the corrective action that could be taken: additional commercial or productivity measures (e.g. optimising purchases and reducing the wage bill), or adjusting the investment plan […].
Az Areva TA elidegenítése véglegesítés alatt áll, amint az e határozat (103)–(105) preambulumbekezdésében összefoglalt információkból következik.
New Areva will be able to refinance itself on the markets over the period 2015-2025
Az Elta leányvállalatról szólva, az ECA-csoporttól egyoldalú vételi ígéret érkezett 2016. augusztus 4-én, és a vásárlásra 2016. december 1-jén került sor [0–10 millió] EUR áron.
In response to the doubt raised by the Commission in recital 151 of the opening decision, the French authorities stated that, in the baseline scenario, New Areva's financing needs would materialise […].
Az előírások szerint az Areva-csoport Adwen leányvállalatában fennálló teljes részesedését elidegenítik; a Gamesa-csoport már 60 millió EUR alsó összeget lekötött erre a célra.
It was expected that New Areva would have re-established sufficiently good financial ratios by that time that recourse to the bond markets would be possible without calling into question the investment grade rating of the undertaking.
Ezen elidegenítés tényleges megvalósulását 2017 január elejére várják.
In contrast, in the adverse scenario, New Areva would need […] of financing.
Ezzel szemben a […] értékesítésekre […] előtt nem kerül sor.
However, the French authorities explained that New Areva would be able to bridge the gap […], without jeopardising the company's return to viability […].
Végül ami a harmadik fél befektetők New Areva tőkéjében fennálló részesedését illeti, a francia hatóságok kifejtik, hogy a JNFL és az MHI japán csoport […] érdeklődését fejezte ki […].
Areva SA will have the resources to cover its financial needs over the period 2016-2025
A tárgyalások a következőképpen állnak.
The French authorities had undertaken to ensure that Areva SA carried out no activities other than those specifically provided for in the restructuring plan notified to the Commission.
Az MHI- és a JNFL-csoport kötelező ajánlatot […] tett a New Areva tőkéjének 5 %-ára, amelynek értékét 250 millió EUR-ban állapították meg.
On that basis, they considered that Areva SA would have sufficient resources to cover its financial needs.
Az Areva-csoport a versenytorzulásokat minimalizáló intézkedéseket javasol
The French authorities confirmed their assumptions for the costs of completing the OL3 project over the period 2017-2025.
A francia hatóságok szerint a New Areva NP elidegenítése különösen jelentős terjedelmű kompenzációs intézkedésnek tekinthető, mivel az Areva-csoport ezáltal feltétel nélkül kivonul számos piacról, amelyeken mostantól az EDF-csoport élénkíti majd a versenyt.
These projections resulted in negative cash flow of EUR [0-2 billion] over the period in question.
A New Areva NP elidegenítésével az Areva-csoport megválik eszközeinek egyharmadától és forgalmának körülbelül felétől.
On the basis of these assumptions, Areva SA's business plan showed surplus liquidity of EUR [0-500 million] at the end of the period in the baseline scenario and EUR [0-100 million] in the adverse scenario.
Ezenfelül lemond mindazokról az előnyökről, amelyet az utóbbi tizenöt évben kialakított integrált modell nyújtott számára, ezáltal alapvető jelentőségű stratégiai fordulatot idéz elő.
The aid measure is proportionate and limited to the minimum necessary
Ezen túlmenően az Areva-csoport lemond arról a pozitív pénzforgalomról, amelyet a New Areva NP generál az időszakban.
The principle of fair burden-sharing is respected with regard to minority shareholders
Ezen érvelés alátámasztására a francia hatóságok részletesen elemzik a Bizottság által az eljárás megindításáról szóló határozatban felvetett különböző pontokat.
First, the French authorities pointed out that substantial provisions for losses and asset write-downs had already been set aside, and that the share price was historically low.
A kompenzációs intézkedések számszerűsítéséről
The responsibility for past management was therefore largely borne by the minority shareholders, in proportion to their stake.
A francia hatóságok emlékeztetnek arra, hogy a „versenytorzulást korlátozó intézkedéseknek kezelniük kell az erkölcsi kockázatokkal kapcsolatos aggályokat és a lehetséges torzulásokat azokon a piacokon, amelyeken a kedvezményezett tevékenykedik”, figyelembe véve „az érintett piac jellemzői[t]” [21].
Second, they anticipated that the State would be obliged by the Financial Markets Authority (‘AMF’) to make a public buy-back offer.
Jelen esetben szerintük minden erkölcsi kockázat kizárt, mivel a múltbeli veszteségeket az Areva-csoport meglévő részvényesei viselték, köztük elsődlegesen az állam, tartalékképzésen és eszközök leértékelésén keresztül.
The price offered to shareholders would be closely monitored by the AMF, which would ensure that a multi-criteria valuation method was followed.
Másfelől a szóban forgó piacok jellemzőire tekintettel az állami támogatás inkább fenntartja a hatékony versenyt, semmint korlátozza, mivel azon piacok túlnyomó része, amelyeken a New Areva majd megjelenik, oligopol struktúrájú, amit egy szereplő kiesése súlyosbít.
The Areva Group's own contribution is sufficient, real and actual
A francia hatóságok szerint a piaci helyzeteknek a támogatás elmaradása esetére szóló kontrafaktuális forgatókönyvben történő összehasonlítása egyértelműen mutatja, hogy csak az Areva-csoport fenntartása biztosítja, hogy a hatékony verseny fennmaradjon a piacokon.
As regards the possible excess liquidity referred to in recital 172 of the opening decision, the French authorities considered that the fact that the liquidity used to implement the restructuring plan exceeded the restructuring costs did not in itself imply that the aid was not kept to the minimum.
Így a New Areva NP elidegenítése nagyon is elégséges kompenzációs intézkedés, annál is inkább, mivel rövid távon szinergiaveszteséggel jár az Areva-csoport számára, középtávon pedig a különösen jövedelmező fejlesztési kilátásokról való lemondással, amelyeket a következő 4.4.2. pont ismertet.
The Guidelines set a floor for the own contribution but did not establish either a ceiling or a mathematical relationship between the amount of State aid and the restructuring costs.
A New Areva NP elidegenítése tartósan visszafogja a New Areva tevékenységeinek összességét
In other words, the French authorities considered that a clear distinction should be drawn between the two distinct legal criteria.
A ciklus előkészítéséhez kapcsolódó tevékenységek
These were, on the one hand, the financing required in view of the financial projections to return to viability and, on the other, limiting the State aid to the minimum by requiring a significant own contribution to the restructuring costs.
Az integrált Areva-csoport integrált értékesítési és marketingcsapattal rendelkezett, akik természetes uránt forgalmaztak, átalakítási és dúsítási, továbbá üzemanyag-kazetták tervezésével és gyártásával kapcsolatos szolgáltatásokat nyújtottak, e termékek és szolgáltatások minden lehetséges kombinációjában.
This interpretation was reflected in the Commission's practice in previous decisions [19] of accepting that the own contribution exceeded the restructuring costs without this excess liquidity meaning that the aid was not limited to the minimum.
Az üzemanyag-kazetták előkészítő tevékenységekkel való integrálása az Areva-csoportot jelentős információs és kereskedelmi előnyhöz juttatta.
Lastly, the French authorities stressed that the Areva Group needed a liquidity cushion if the adverse scenario occurred.
A villamosenergia-termelők ugyanis általában egyetlen beszerzővel dolgoznak, aki az üzemanyagkazetta-beszerzést intézi.
As regards the doubts raised by the Commission concerning the real and actual nature of the Areva Group's own contribution, the French authorities provided a number of clarifications and reiterated that the Commission had, in its previous decisions, accepted that future sales of assets were accounted for as an own contribution provided they were subject to an independent assessment of the market value of the asset [20].
Mivel az üzemanyag-kazetták egymás között nagyon csekély mértékben helyettesíthetők, a kazetták beszállítója megkerülhetetlen partner a villamosenergia-termelő számára, ellentétben az előkészítő tevékenységeket folytató beszállítóval, amelynek termékei és szolgáltatásai helyettesíthetők.
As regards the divestment of New Areva NP, the French authorities pointed out that independent valuations had been carried out and sent to the Commission with the notification.
A francia hatóságok a […] villamosenergia-termelő példáját hozzák fel, akinél az Areva-csoport egy üzemanyag-kazettákra vonatkozó ajánlattételi felhívás keretében bővíteni tudta értékesítéseit az előkészítő tevékenységhez köthető termékek és szolgáltatások irányában is.
France also stressed the aspects which made it possible to establish the real and actual nature of the divestment of New Areva NP: first, the contract for EDF's purchase of New Areva NP shares signed on 15 November 2016; second, the fact that the conditions precedent attached to the sale did not call the sale into question.
Ebből eredően 10 ügyfélből [5–10] az Areva NC és az Areva NP ügyfele is.
The French authorities were thus confident about the ASN's findings concerning the demonstration programme for the Flamanville 3 vessel, since all the related tests had been conducted without revealing any non-compliance in the view of EDF and the Areva Group.
Másfelől, a New Areva NP tevékenységeinek elkülönítése bonyolítja a logisztika optimalizálását: a New Arevának a jövőben a New Areva NP üzemanyagkazetta-gyártóival úgy kell együtt dolgoznia, mint minden más amerikai és európai gyártóval, ezért elesik az optimális logisztikától, így megemelkednek például a szállítási költségek és csökken a dúsított urán termelésének egyenletessé tételére vonatkozó képessége.
In addition, […] the negotiations with TVO did not call into question the divestment of New Areva NP but affected only the timetable.
A francia hatóságok kifejtik azt is, hogy a ciklus előkészítő szakasza termékeinek és szolgáltatásainak azok a beszállítói, akik üzemanyag-kazetták és reaktorok beszállítóira támaszkodnak, tagadhatatlan versenyelőnnyel rendelkeznek a ciklus elejével összefüggő ajánlatok vonatkozásában.
As regards the divestment of Canberra, the French authorities noted that it had actually been implemented since 1 July 2016.
Egy új erőmű vevője ugyanis általában megköveteli a kivitelezőtől, hogy ő szolgáltassa az első reaktormagot és az esetleges tölteteket.