natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Restructuring aid is considered proportionate if the undertaking's own contribution to its restructuring costs is at least 50 % in principle, and if the burden has been shared adequately, particularly through measures designed to reduce the risk of moral hazard.
A SET-hez és az Eurodifhez kapcsolódó költségek
Adequate burden-sharing
A leányvállalathoz történő tevékenység-kiszervezési terv többletköltsége
The Commission already noted in the opening decision that provisions for losses and significant depreciation of assets had already been made.
Nem operatív cash-flow összesen (C)
As the State is, directly and indirectly, the majority and longest-standing shareholder in the Areva Group, it is the party which bears most of these past losses.
Ipari szerkezetátalakítás összesen (D) = (B) + (C)
The French authorities have indicated that the current Areva Group does not have any subordinated creditors, so that the burden-sharing principle set out in point 66 of the Guidelines is fulfilled.
Összesen (A) + (D)
The Commission also noted that the undertaking's governance had been reformed, moving from a supervisory board to a management board structure, with a view to increasing shareholder control over strategic decisions.
Az ipari szerkezetátalakítási költségek több, az operatív és a nem operatív cash-flow esetében meghatározott kiadási tételt foglalnak magukban.
However, the Commission expressed concerns regarding the situation of minority shareholders [47].
Először is az operatív cash-flow esetében az alábbi költségek kerültek meghatározásra:
In the light of the French authorities' comments, it appears that this doubt can be dispelled.
a szociális szerkezetátalakítási költségek, valamint az ipari szerkezetátalakításhoz és a termelési veszteségekhez kapcsolódó költségek legfeljebb […] EUR erejéig, amelyek a szociális szerkezetátalakítási költségeket (többek között a távozást kísérő és ösztönző intézkedéseket), az ipari szerkezetátalakítási költségeket (többek között az észszerűsítéshez és a telephelyek bezárásához kapcsolódó költségeket), valamint az ezen szerkezetátalakítási környezetben esetlegesen előforduló sztrájkokhoz kapcsolódó termelési veszteségeket foglalják magukban;
The fact that the AMF requires the State to make a public buy-back offer, at a price calculated using a multi-criteria valuation method, means that the Areva Group's worsened situation will automatically be reflected in the price, thereby ensuring that the position of minority shareholders will not be unduly protected by the aid.
a New Areva NP elidegenítésének végrehajtásához szükséges, a szerkezetátalakítási időszakban összesen […] EUR-t kitevő leválasztási költségek;
Own contribution
a szerkezetátalakítási időszakban az OL3 projekthez kapcsolódó, legfeljebb [0–2 milliárd] EUR-t kitevő költségek;
On 18 December 2016, the French authorities provided the Commission with an updated table of the Areva Group's restructuring costs, as well as its sources of financing (Table 3).
a szerkezetátalakításhoz kapcsolódó rendkívüli kockázatokhoz kapcsolódó, összesen […] EUR-t kitevő költségek.
Table 3
Másodszor, a nem operatív cash-flow esetében az alábbi költségek kerültek meghatározásra:
Sources of financing for Areva's restructuring plan
a(z) […]-ból/-ből fakadó adóköltségek;
State aid
[…]SET és Eurodif [48], […];
Own contributions
a környezetvédelemért, a fenntartható fejlődésért és az energiaügyért felelős miniszter által a CIGEO projekt becsült költségeinek legfeljebb […] EUR-ig terjedő felfelé korrigálásával kapcsolatos döntése miatt szükségessé vált további tartalékok;
Type
a leányvállalathoz történő tevékenységkiszervezés végrehajtásához kapcsolódó, becslések szerint […] EUR-t kitevő költségek.
Amount (EUR billion)
Így az Areva-csoport ipari szerkezetátalakításának költségei mintegy [0–5 milliárd] EUR-t tesznek ki.
Capital injection into Areva SA
Ami a pénzügyi szerkezetátalakítást illeti, az figyelembe veszi különösen a törlesztendő adósságösszegeket, amelyekkel biztosítható a nehéz helyzetben lévő vállalkozás életképességének helyreállítása.
Own funding
A szerkezetátalakítási időszakban törlesztendő adósság összege 3,4 milliárd EUR, amelyhez hozzáadódik a törlesztendő adósság [0–5 milliárd] EUR költsége, azaz összesen [0–5 milliárd] EUR.
Divestment of New Areva NP
A Bizottság megállapítja, hogy a 4. táblázatban szereplő összes költségelem kifejezetten a folyamatban lévő szerkezetátalakításhoz kapcsolódik.
Capital injection into New Areva
Mivel az e költségeket keletkeztető műveletek a szerkezetátalakítási program velejáró és lényeges műveletei, elengedhetetlen, hogy az Areva-csoport finanszírozni tudja azokat az életképessége helyreállításához.
Divestment of Canberra
A Bizottság azonban az eljárás megindításáról szóló határozat nyomán megjegyzi, hogy továbbra is eltérés van a szerkezetátalakítás összköltsége ([8–9 milliárd] EUR és az Areva-csoport szerkezetátalakításához kapcsolódó finanszírozási források összege ([9–11 milliárd] EUR) között.
Other divestments
Az e megállapításhoz kapcsolódó kétség, azaz a lehetséges likviditástöbblet létezésének megkérdőjelezése azonban a következő három érvre tekintettel eloszlatható.
External finance
Először is az iránymutatás nem ír elő matematikai összefüggést a szerkezetátalakítási költségek, valamint a támogatás és a saját tőke halmozott összege között.
Third-party participation in the capital injection into New Areva
Így a Bizottság korábban elfogadta, hogy a támogatás és a saját hozzájárulás összege meghaladja a szerkezetátalakítási költségeket, ez azonban nem jelenti azt, hogy a támogatás nem korlátozódott a minimumra [49].
TOTAL
Másodszor, abban az esetben, ha a New Areva szintjén például a (242) és a (243) preambulumbekezdésben ismertetett feltételek mellett refinanszírozási igényt keletkeztető legrosszabb eset forgatókönyve valósul meg, a látszólagos „likviditástöbblet” elengedhetetlennek bizonyulna az Areva-csoport szerkezetátalakításának megvalósításához és életképességének helyreállításához.
[3-7]
Harmadszor, a francia hatóságok kötelezettséget vállaltak arra, hogy az Areva SA-nak nem lesz más gazdasági funkciója, mint a szerkezetátalakítási terv keretében megtartott kötelezettségek teljesítése.
Cost of restructuring: around [8-9]
Az Areva SA-hoz kiutalt összegek tehát e kötelezettségek teljesítésétől eltérő célra nem használhatók fel.
According to the Areva Group's latest estimates sent by the French authorities on 30 November 2016, the costs of the industrial and financial restructuring come to around EUR [8-9 billion] in total.
E kötelezettségek teljesítését követően az Areva SA felszámolásra lesz hivatott.
The breakdown of these costs is shown in Table 4.
A felszámolás keretében, amelyre ennélfogva in bonis kerülne sor, a likviditástöbblet – a felszámolást szabályozó francia kereskedelmi jognak megfelelően – visszakerülne az Areva SA részvényeseihez.
Table 4
Márpedig az állami részvényesek kisebbségi részvényesektől való, a (292) preambulumbekezdésben ismertetett részvény-visszavásárlási műveletét követően az Areva SA-nak a továbbiakban csak az állami részvényesei lesznek a tulajdonosai.
Areva's restructuring costs
A Bizottság ezt követően megállapítja, hogy az Areva-csoport [3–7 milliárd] EUR összegű saját hozzájárulást mobilizált.
Costs of restructuring
Jelen esetben a Bizottság a legalább [4–4,5 milliárd] EUR összegű – a szerkezetátalakítási költségek 50 %-ának megfelelő – saját hozzájárulást az iránymutatás 64. pontja értelmében elegendőnek nyilváníthatja.
Total 2015-2019
A francia hatóságok által említett magasabb összegre tekintettel a Bizottság megerősíti, hogy ez a feltétel teljesül.
Interest
Végezetül bizonyítani kell azt, i. hogy ennek a saját hozzájárulásnak a hatása hasonló a nyújtott támogatáséhoz – jelen esetben a vállalkozás fizetőképességére, és nemcsak a likviditására gyakorolt pozitív hatás –, valamint azt, ii. hogy a saját hozzájárulás az iránymutatás 63. pontja értelmében „tényleges, vagyis valós”.
Repayment of existing debt
A francia hatóságok által ismertetett saját hozzájárulás három, különböző jellegű forrásból származik: eszközök és leányvállalatok elidegenítéséből, tőkeemelésekből, valamint (alapvetően az Areva-csoport minimális cash-flow-küszöbének strukturális csökkentéséből álló) belső finanszírozásból.
Financial restructuring total (A)
Az iránymutatás 62. pontjában foglalt követelménynek megfelelően e saját hozzájárulási források elsődleges hatása az Areva-csoport fizetőképességi helyzetének javítása.
Industrial restructuring
Ezzel szemben felmerül az a kérdés, hogy ténylegesek-e és valósak-e.
Included in the operational cash flow
A Bizottság úgy ítéli meg, hogy az eszközök vagy leányvállalatok elidegenítése elszámolható tényleges és valós saját hozzájárulásként, feltéve, hogy arra már sor került a szerkezetátalakítási terv keretében, illetve ha még nem került véglegesítésre, akkor ha a szerkezetátalakítási időszak vége előtti megvalósításának nincs más komoly akadálya.
Company reorganisation
A (127)–(131) preambulumbekezdésben a Canberra, az Areva TA, az Elta és az Adwen vonatkozásában összefoglalt információk alapján a Bizottság úgy ítélheti meg, hogy kellően biztosak, és következésképp az Areva-csoport szerkezetátalakításához biztosított saját hozzájárulásának szerves részét képezik.
Production losses
Ezen elidegenítések összege [0–2 milliárd] EUR.
Carve-out costs
A New Areva NP elidegenítése ezzel szemben jelenleg még bizonytalan.
Contingencies
A (20) preambulumbekezdésben említett tárgyalások kudarcát követően kevéssé tűnik valószínűnek, hogy az elidegenítést a TVO esetleges kifogása veszélyeztetné.
Total operational cash flow (B)
Egyrészt a TVO érdekei a Bizottság szerint helyesen megőrződnek a figyelembe vett szerkezetátalakítási tervben, többek között az Areva-csoportnak a kötelezettségei teljesítésére való jövőbeli képessége tekintetében.
Included in the non-operational cash flow
Másrészt a TVO nem közölte a Bizottsággal a New Areva NP elidegenítésének akadályozásával vagy késleltetésével kapcsolatos esetleges szándékát.
Costs linked to SET and Eurodif
Ahogyan azonban a (31) és az azt követő preambulumbekezdések kimondják, a New Areva NP elidegenítése továbbra is több felfüggesztő feltételhez kötött, melyek közül néhány objektív kockázatot jelent az ügylet megkötésére.
Additional cost of hive-down scheme
Az elidegenítés különösen az ASN által a Flamanville 3 projekt szerinti reaktortartály szénkiválási problémájához kapcsolódó igazolási program eredményeivel kapcsolatos következtetésektől függ, amelyek megerősítik, hogy nincs olyan rendellenesség, amely jóval költségesebbé tenné vagy jelentősen késleltetné a projekt végrehajtását.
Total non-operational cash flow (C)
E következtetések 2017 első félévének végére várhatók.
Industrial restructuring total (D) = (B) + (C)
A francia hatóságok arról tájékoztatták a Bizottságot, hogy az igazolási programban előirányzott összes tesztet elvégezték, az Areva-csoport és az EDF szerint pedig egyetlen teszt sem tárta fel a reaktortartály üzemképtelenségét igazoló megfelelőség hiányát.
Grand Total (A) + (D)
Ennélfogva az Areva-csoport és az EDF az igazolási program kedvező eredményét irányozza elő, és bíznak abban, hogy a reaktortartály az előírt határidőn belül az ASN követelményeinek megfelelőnek nyilvánítható.
The costs of the industrial restructuring include several items of expenditure that have been identified in the operational and non-operational cash flows.
A Bizottság tudomásul veszi az Areva-csoport és az EDF által kifejezésre juttatott véleményt, de úgy ítéli meg, hogy az ügylet nem kellően biztos, amíg az ASN a tesztek eredményeinek egyetlen elbírálójaként nem vonta le az igazolási program eredményeire vonatkozó következtetéseket.
Firstly, the following costs have been identified in the operational cash flow:
A Bizottság a szabályozói döntéshozatalában mutat rá a francia hatóságok azon kötelezettségére, hogy a 2014/87/Euratom irányelvvel módosított, a nukleáris létesítmények nukleáris biztonsági közösségi keretrendszerének létrehozásáról szóló 2009/71/Euratom irányelvnek megfelelően biztosítaniuk kell az ASN illetéktelen befolyástól mentes, tényleges függetlenségét.
company restructuring costs as well as costs related to the industrial reorganisation and production losses totalling EUR […], including the company restructuring costs (particularly the measures to support and encourage staff departures) and the costs of industrial reorganisation (particularly the costs linked to the streamlining and closing of sites), as well as the production losses linked to strikes that may occur on account of the reorganisation;
Ezenfelül […].
the carve-out costs required for the divestment of New Areva NP at a total cost of EUR […] over the restructuring period;
Ez már bebizonyosodott kockázatnak felel meg, amelynek […].
the costs linked to the OL3 project during the restructuring period, totalling EUR [0-2 billion] during that period;
E kockázat becslése rendkívül érzékeny, amennyiben a megvalósítása egy független hatóságnak a nukleáris biztonságra vonatkozó rendkívül műszaki jellegű témára vonatkozó következtetéseitől függ.
extraordinary contingency costs linked to the restructuring, totalling EUR […].
Ezen okok indokolják, hogy a Bizottságnak meg kell várnia e kockázat megszüntetését, mielőtt a New Areva NP elidegenítését tényleges és valós saját hozzájárulási forrásnak tekinthetné.
Secondly, the following costs have been identified in the non-operational cash flow:
Az ügylet megkötése továbbá a Bizottság pozitív határozatától is függ, ezúttal az összefonódások ellenőrzése keretében [50].
taxation costs resulting from […];
Bármennyire is indokolt ez a felfüggesztő záradék, az ügylet sorsát egy független hatóság – jelen esetben a Bizottság – által meghozandó határozattól teszi függővé.
[…]SET and Eurodif [48], […];
Mivel e határozat meghozatalának időpontjáig a Bizottság elemzését megelőző piacvizsgálatra nem került sor, a Bizottság sem az összefonódások ellenőrzése keretében végzett vizsgálat eredményét, sem az ezzel kapcsolatos határozatát nem tudja prejudikálni.
additional provisions required as a result of the decision by the Minister for Ecology, Sustainable Development and Energy to increase the estimated costs of the CIGEO project, totalling EUR […];
Ha Bizottság az összefonódás tilalmáról határozna, az ügylet elvi szinten megkérdőjeleződne, és az Areva-csoport nem tudná igazolni a reaktor- üzletág elidegenítéséből származó bevételek tényleges és valós jellegét.
the costs linked to the hive-down, estimated at EUR […].
Ez az eshetőség nem zárható ki teljesen ebben a szakaszban.
The cost of the Areva Group's industrial restructuring therefore comes to around EUR [0-5 billion].
Ha azonban a Bizottság piacvizsgálat utáni elemzése nem igazolja az összefonódás tilalmát, a Bizottság az ügyletet jóváhagyó határozatot hoz, adott esetben a versenyre gyakorolt negatív hatások kezelését célzó intézkedésekkel (a továbbiakban: korrekciós intézkedések).
The financial restructuring takes particular account of the repayment of debts that will enable the undertaking in difficulty to return to viability.
Egy jóváhagyó határozat még korrekciós intézkedésekkel együtt is eloszlatná az abból fakadó bizonytalanságot, hogy az ügyletet és az Areva-csoport által az ügylettől várható összeget az összefonódás tárgyában hozandó bizottsági határozattól teszik függővé.
Debt repayments during the restructuring period amount to EUR 3,4 billion, in addition to the EUR [0-5 billion] of debt-related costs, making a total of EUR [0-5 billion].
A korrekciós intézkedések alkalmazása a jellegéből fakadóan nem módosítaná jelentősen azt az összeget, amelyet az Areva-csoport a New Areva NP elidegenítéséért kapna.
The Commission notes that all of the cost items included in Table 4 are linked to the ongoing restructuring.
Azt feltételezve például, hogy strukturális jellegű korrekciós intézkedésre lenne szükség, az EDF-nek oly módon kellene elidegenítenie az érintett eszközöket (akár az EDF, akár a New Areva NP eszközeit), hogy az ne kérdőjelezze meg a New Areva NP felvásárlását, és elvileg a felvásárlási szerződésben rögzített árat sem.
As the operations generating these costs are an inherent and essential part of the restructuring programme, the Areva Group must be able to cover these costs in order to return to viability.
A Bizottság nem zárja ki a(z árkiegészítés formájában végzett) felfelé korrigálás, illetve (korrekciós intézkedések vagy az EDF részére a részvényvásárlási megállapodásban biztosított garanciajegyek révén) lefelé korrigálás lehetőségét, de úgy ítéli meg, hogy a felek által a tanácsadóik segítségével az ügylethez figyelembe vett 2,5 milliárd EUR központi érték a szóban forgó elidegenítés piaci árának, és következésképp az Areva-csoport elérhető saját hozzájárulásának reális becslése.
However, the Commission observes, following on from the opening decision, that a gap remains between the total restructuring cost (EUR [8-9 billion]) and the total of the sources of financing for the Areva Group's restructuring (EUR [9-11 billion]).
E két felfüggesztő feltétel – az ASN által a Flamanville 3 projekt szerinti reaktortartály igazolási programjának eredményeiről kiadott pozitív szakvélemény megszerzése és az összefonódás Bizottság általi engedélyezése (tilalmának hiánya) – megszüntetéséig a Bizottság úgy véli, hogy az ügyletet továbbra is túl sok bizonytalanság övezi ahhoz, hogy a New Areva NP elidegenítéséből származó saját hozzájárulás ténylegesnek és valósnak minősülhessen.
However, the doubt associated with this observation, regarding possible excess liquidity, can be dispelled in the light of the following three arguments.
Az ezen elidegenítésből származó bevételek azonban e két feltétel megszüntetését követően elszámolhatók tényleges és valós saját hozzájárulásként.
Firstly, the Guidelines do not lay down any mathematical relationship between the restructuring costs and the combined amount of the aid and own funds.
A Bizottság úgy ítéli meg, hogy a jegyzett tőke harmadik személynek minősülő befektető általi emelése akkor számolható el tényleges és valós saját forrásként, ha arra a szerkezetátalakítási terv keretében már sor került, vagy ha még nem került véglegesítésre, azzal a feltétellel, hogy nincs komoly akadálya a szerkezetátalakítási időszak vége előtti megvalósításának.
The Commission has thus accepted in the past that the total amount of the aid and the own contribution could exceed the restructuring costs, although this did not prevent the aid from being limited to the minimum [49].
A Bizottság ezt az érvelést alkalmazza az MHI és a JNFL által a New Areva társaságban végrehajtott befektetésekre.
Secondly, if New Areva were to experience an adverse scenario, and refinancing were thus required in the circumstances described, for example, in recitals 242 and 243, the apparent ‘excess liquidity’ would be essential for the restructuring of the Areva Group and its return to viability.
A francia hatóságok továbbították a Bizottságnak e két befektető ajánlatát: az egyik ajánlat, az MHI-é 5 %-os részesedést tartalmazott, amely 250 millió EUR árnak felel meg, a másik ajánlat, a JNFL-é pedig szintén 5 %-os részesedést tartalmazott, amely 250 millió EUR árnak felel meg.
Thirdly, the French authorities have undertaken to ensure that Areva SA's sole economic function will be to honour the liabilities that it will retain under the restructuring plan.
Kötelező érvényű ajánlatokról van szó, amennyiben […].
It will therefore not be possible to use the amounts allocated to Areva SA for any purpose other than to cover these liabilities.
A Bizottság tehát úgy véli, hogy a (315) és a (316) preambulumbekezdésben említett két feltétel megszűnésének időpontjában tényleges és valós saját hozzájárulási forrást fognak jelenteni
Once these liabilities have been honoured, Areva SA will be liquidated.
Végezetül ami az Areva-csoport által mobilizált saját finanszírozást illeti, a francia hatóságok összesen mintegy [0–2 milliárd] EUR teljes összegről tájékoztatták a Bizottságot.
Any excess liquidity at the time of the liquidation, which would therefore be carried out while the undertaking was solvent, will then be returned to the shareholders of Areva SA, in accordance with French commercial law on liquidation.
Ez az összeg az Areva-csoport minimális cash-flow küszöbének [0–1 milliárd] EUR-ra csökkentésének, valamint [0–1 milliárd] EUR adó- és kereskedelmi követelés elidegenítésének az eredménye.
However, Areva SA's share capital will be held entirely by its public shareholders once the minority shareholders' stakes have been bought back, as described in recital 292.
A francia hatóságok bebizonyították, hogy a cash-flow-küszöb csökkentése a pénzbeáramlásnak és -kiáramlásnak az év során történő optimalizálására és finomítására irányuló hosszú munka eredménye volt, oly módon, hogy strukturális jellegű, és a jövőben nem cél az újbóli felemelése.
Next, the Commission notes that the Areva Group is mobilising an own contribution of EUR [3-7 billion].
A Bizottság megállapítja, hogy ezeket az intézkedéseket már sikeresen végrehajtották, és azok következésképp ténylegesek és valósak.
In this case, the Commission can consider an own contribution of at least EUR [4-4,5 billion], equating to 50 % of the restructuring costs, as adequate within the meaning of point 64 of the Guidelines.
A saját hozzájárulásra vonatkozó következtetések
Given that the amount indicated by the French authorities is higher than this, the Commission confirms that this criterion is met.
A saját hozzájárulás francia hatóságok által közölt összege eléri a [3–7 milliárd] EUR-t.
Lastly, it must be demonstrated that (i) the effect of the own contribution is comparable to the effect of the aid granted — in this case, a positive effect on the undertaking's solvency and not only on its liquidity — and (ii) that the contributions are ‘real, that is to say actual’ within the meaning of point 63 of the Guidelines.
Ez az összeg meghaladja a szerkezetátalakítási költségek teljes összegének 50 %-át.
The own contribution presented by the French authorities comes from three different sources: divestments of assets and subsidiaries, capital injections, and internal financing (essentially comprising a structural reduction in the Areva Group's minimum cash balance).
E saját hozzájárulási források hatása összességében hasonló a támogatás hatásához, amennyiben az iránymutatás 62. pontjának megfelelően javítják az Areva-csoport fizetőképességét.
The main effect of these sources of own contributions is to improve the solvency of the Areva Group, in line with the requirement in point 62 of the Guidelines.
Az Areva-csoport alapvető saját hozzájárulási forrásának – a New Areva NP elidegenítéséből származó bevételnek – kellően tényleges és valós jellege a (315) és (316) preambulumbekezdésben meghatározott két felfüggesztő feltétel megszüntetésének a függvénye, amely feltételek független közigazgatási hatóságok olyan szuverén döntéseihez kapcsolódnak, amelyeket sem az ügylet felei, sem a francia hatóságok nem tudnak befolyásolni, ami egyébiránt tökéletesen indokolt többek között a nukleáris biztonsági kérdések kapcsán.
However, it is unclear if these sources are real and actual.
Ennek másik hatása, hogy az MHI-nek és a JNFL-nek a New Areva tőkeemelésében való részvételéből származó saját hozzájárulásai szintén ténylegesek és valósak lesznek e feltételek megszüntetésekor.
The Commission considers that the divestment of an asset or of a subsidiary can be counted as a real and actual own contribution provided that the divestment has already taken place under the restructuring plan, or, if it has not yet been completed, on condition that there are no serious impediments that would prevent it from taking place before the restructuring period ends.
A fentiekre tekintettel a Bizottság megállapítja, hogy az iránymutatás 63. pontja szerinti tényleges és valós saját hozzájárulás létezése megfigyelhető lesz a (315) és (316) preambulumbekezdésben meghatározott két feltétel megszüntetésének időpontjában.