natgillin/translations-raw huggingface dataset:
For the purposes of Article 15(1) of Regulation (EU) No 600/2014, a systematic internaliser may update its quotes at any time, provided at all times that the updated quotes are the consequence of, and consistent with, genuine intentions of the systematic internaliser to trade with its clients in a non-discriminatory manner.
15. cikk
For the purposes of Article 15(2) of Regulation (EU) No 600/2014, a price falls within a public range close to market conditions where the following conditions are fulfilled:
A szokásos mértéket lényegesen meghaladó megbízások
the price is within the bid and offer quotes of the systematic internaliser;
(A 600/2014/EU rendelet 17. cikkének (2) bekezdése)
the quotes referred to in point (a) reflect prevailing market conditions for the relevant financial instrument in accordance with Article 14(7) of Regulation (EU) No 600/2014.
A 600/2014/EU rendelet 17. cikke (2) bekezdésének alkalmazásában a megbízások száma vagy nagyságrendje akkor tekintendő a szokásos mértéket lényegesen meghaladónak, ha a rendszeres internalizáló nem tudja indokolatlan kockázat vállalása nélkül végrehajtani a szükséges számú vagy nagyságrendű megbízást.
For the purposes of Article 15(3) of Regulation (EU) No 600/2014, execution in several securities shall be considered part of one transaction where the criteria laid down in Delegated Regulation (EU) 2017/587 are fulfilled.
A rendszeres internalizálóként működő befektetési vállalkozások előzetesen, objektív módon, az (EU) 2017/565 [9] felhatalmazáson alapuló bizottsági rendelet 23. cikkében említett kockázatkezelési politikájukkal és eljárásaikkal összhangban meghatározzák, hogy mekkora számú vagy nagyságrendű ügyfélmegbízás tenné ki a vállalkozást indokolatlan kockázatnak.
For the purposes of Article 15(3) of Regulation (EU) No 600/2014, an order shall be considered subject to conditions other than the current market price where the criteria laid down in Delegated Regulation (EU) 2017/587 are fulfilled.
A (2) bekezdés alkalmazásában a rendszeres internalizáló kockázatkezelési politikája és eljárásai keretében szabályokat alkot, tart fenn és hajt végre a megbízások azon számának és nagyságrendjének meghatározására, amelyet anélkül végre tud hajtani, hogy indokolatlan kockázatnak tenné ki magát, tekintetbe véve az adott típusú kockázat fedezésére a vállalkozás rendelkezésére álló tőkét és az aktuális piaci feltételeket.
Article 15
A 600/2014/EU rendelet 17. cikkének (2) bekezdésével összhangban a (3) bekezdésben említett politika az ügyfelek tekintetében megkülönböztetésmentes.
Orders considerably exceeding the norm
16. cikk
(Article 17(2) of Regulation (EU) No 600/2014)
A pénzügyi eszközre jellemző nagyságrend
For the purposes of Article 17(2) of Regulation (EU) No 600/2014, the number or volume of orders shall be considered to considerably exceed the norm where a systematic internaliser cannot execute the number or volume of those orders without exposing itself to undue risk.
(A 600/2014/EU rendelet 18. cikkének (6) bekezdése)
Investment firms acting as systematic internalisers shall determine in advance and in a manner that is objective and consistent with their risk management policy and procedures referred to in Article 23 of Commission Delegated Regulation (EU) 2017/565 [9], when the number or volume of orders sought by clients is considered to expose the firm to undue risk.
A 600/2014/EU rendelet 18. cikke (6) bekezdésének alkalmazásában a jegyzéskérési rendszerek, hibrid és telefonos brókerrendszerek, illetve egyéb kereskedési formák útján kereskedett eszközök tekintetében a pénzügyi eszközre jellemző nagyságrend az (EU) 2017/583 [10] felhatalmazáson alapuló bizottsági rendelet III. mellékletében meghatározott nagyságrend.IV.
For the purposes of paragraph 2, a systematic internaliser shall establish, maintain and implement as part of its risk management policy and procedures, a policy for identifying the number or volume of orders that it can execute without being exposed to undue risk, taking into account both the capital that the firm has available to cover the risk for that type of trade and the prevailing conditions in the market.
FEJEZET
In accordance with Article 17(2) of Regulation (EU) No 600/2014, the policy referred to in paragraph 3 shall be non-discriminatory to clients.
SZÁRMAZTATOTT TERMÉKEK
Article 16
17. cikk A portfóliótömörítés elemei
Size specific to the instrument
(A 600/2014/EU rendelet 31. cikkének (4) bekezdése)
(Article 18(6) of Regulation (EU) No 600/2014)
A 600/2014/EU rendelet 31. cikke (1) bekezdésének alkalmazásában a portfóliótömörítési szolgáltatásokat nyújtó befektetési vállalkozásoknak és piaci szereplőknek a (2)–(6) bekezdésben előírt feltételeknek kell megfelelniük.
For the purposes of Article 18(6) of Regulation (EU) No 600/2014, the size specific to the instrument in respect of instruments traded on request for quote, voice, hybrid or other trading forms shall be as set out in Annex III to Commission Delegated Regulation (EU) 2017/583 [10].CHAPTER IV
A befektetési vállalkozásoknak és piaci szereplőknek megállapodást kell kötniük a portfóliótömörítés résztvevőivel, amely meghatározza a tömörítési folyamatot és annak joghatásait, így többek között azt is, hogy az egyes portfóliótömörítések mely időponttól kezdve válnak jogilag kötelezővé.
DERIVATIVES
A (2) bekezdésben említett megállapodásnak magában kell foglalnia az összes olyan vonatkozó jogi dokumentumot, amely ismerteti a portfóliótömörítésben való részvételre benyújtott származtatott termékek megszüntetésének és más származtatott termékekkel való helyettesítésének módját.
Article 17
Az egyes tömörítési folyamatok kezdeményezését megelőzően a portfóliótömörítési szolgáltatásokat nyújtó befektetési vállalkozások és piaci szereplők:
Elements of Portfolio compression
a portfóliótömörítés minden egyes résztvevőjét felkérik, hogy adja meg kockázattűrését, beleértve a partnerkockázat és a piaci kockázat korlátait, valamint a készpénzfizetési toleranciát.
(Article 31(4) of Regulation (EU) No 600/2014)
A befektetési vállalkozások és a piaci szereplők tiszteletben tartják a portfóliótömörítés résztvevői által megadott kockázattűrést;
For the purposes of Article 31(1) of Regulation (EU) No 600/2014, investment firms and market operators providing portfolio compression shall fulfil the conditions in paragraphs 2 to 6.
meghatározzák a portfóliótömörítésre benyújtott származtatott termékek közötti kapcsolódásokat, és minden résztvevőnek portfóliótömörítési ajánlatot tesznek, amely tartalmazza a következő információkat:
Investment firms and market operators shall conclude an agreement with the participants to the portfolio compression providing for the compression process and its legal effects, including identifying the point in time at which each portfolio compression becomes legally binding.
i. a tömörítésben érintett szerződő felek azonosítása,
The agreement referred to in paragraph 2 shall include all relevant legal documentation describing how derivatives submitted for inclusion in the portfolio compression are terminated and how they are replaced by other derivatives.
a származtatott termékek együttes nominális értékének változása,
Before each compression process is initiated, investment firms and market operators providing portfolio compression shall:
az együttes nominális érték változása a megadott kockázattűrés fényében.
require each participant to the portfolio compression to specify the participant's risk tolerance including specifying a limit for counterparty risk, a limit for market risk and a cash payment tolerance.
A portfóliótömörítésnek a résztvevők által a portfóliótömörítés kapcsán megadott kockázattűréshez való igazítása és hatékonyságának maximalizálása érdekében a befektetési vállalkozások és a piaci szereplők további időt biztosíthatnak a résztvevők számára további, megszüntethető vagy csökkenthető származtatott termékek hozzáadására.
Investment firms and market operators shall respect the risk tolerance specified by the participants in the portfolio compression;
A befektetési vállalkozások és a piaci szereplők csak akkor hajthatják végre a portfóliótömörítést, ha a portfóliótömörítés összes résztvevője elfogadta a portfóliótömörítési ajánlatot.
link the derivatives submitted for portfolio compression and submit to each participant a portfolio compression proposal that includes the following information:
18. cikk
the identification of the counterparties affected by the compression,
A portfóliótömörítésre vonatkozó közzétételi követelmények
the related change to the combined notional value of the derivatives,
A 600/2014/EU rendelet 31. cikke (2) bekezdésének alkalmazásában a befektetési vállalkozások és a piaci szereplők jóváhagyott közzétételi mechanizmus útján a következő információkat teszik közzé az egyes portfóliótömörítési ciklusok tekintetében:
the variation of the combined notional amount compared to the risk tolerance specified.
a portfóliótömörítésre benyújtott származtatott termékek jegyzéke,
In order to adjust the compression to the risk tolerance set by the participants to the portfolio compression and in order to maximise the efficiency of the portfolio compression, investment firms and market operators may grant participants additional time to add derivatives eligible for termination or reduction.
a megszüntetett származtatott termékeket helyettesítő származtatott termékek jegyzéke,
Investment firms and market operators shall only perform the portfolio compression once all participants to the portfolio compression have agreed to the portfolio compression proposal.
a portfóliótömörítés eredményeképpen módosított vagy megszüntetett származtatott termékek jegyzéke,
Article 18
a származtatott termékek száma és nominális összegben kifejezett értéke.
Publication requirements for Portfolio compression
Az első albekezdésben említett információkat a származtatott termékek típusa és pénzneme szerinti bontásban kell közzétenni.
For the purposes of Article 31(2) of Regulation (EU) No 600/2014 investment firms and market operators shall make the following information public through an APA for each portfolio compression cycle:
A befektetési vállalkozások és a piaci szereplők a technikai lehetőségek függvényében a valós időhöz legközelebbi időpontban, de legkésőbb a tömörítésnek a 17. cikk (2) bekezdésében említett megállapodás szerinti jogerőre emelkedését követő kereskedési nap zárásáig teszik közzé az (1) bekezdésben említett információkat.
a list of derivatives submitted for inclusion in the portfolio compression,
V. FEJEZET
a list of derivatives replacing the terminated derivatives,
A TERMÉKSZINTŰ BEAVATKOZÁSRA ÉS A POZÍCIÓMENEDZSELÉSRE IRÁNYULÓ FELÜGYELETI INTÉZKEDÉSEK
a list of derivatives changed or terminated as a result of the portfolio compression,
1.
the number of derivatives and their value expressed in terms of notional amount.
SZAKASZ
The information referred to in the first subparagraph shall be disaggregated per type of derivative and per currency.
Termékszintű beavatkozás
Investment firms and market operators shall make public the information referred to in paragraph 1 as close to real-time as is technically possible and no later than the close of the following business day after a compression proposal becomes legally binding in accordance with the agreement referred to in Article 17(2).
19. cikk
CHAPTER V
Az ESMA ideiglenes termékszintű beavatkozási hatáskörével kapcsolatos kritériumok és tényezők
SUPERVISORY MEASURES ON PRODUCT INTERVENTION AND POSITION MANAGEMENT
(A 600/2014/EU rendelet 40. cikkének (2) bekezdése)
SECTION 1
A 600/2014/EU rendelet 40. cikke (2) bekezdése a) pontjának alkalmazásában az ESMA értékeli a (2) bekezdésben felsorolt összes tényező és kritérium relevanciáját, és az összes releváns kritériumot és tényezőt figyelembe véve határozza meg, hogy bizonyos pénzügyi eszközök vagy bizonyos jellemzőkkel bíró pénzügyi eszközök forgalomba hozatala, forgalmazása vagy értékesítése, illetve valamely pénzügyitevékenység-típus vagy gyakorlat mikor vált ki komoly aggályokat a befektetővédelem szempontjából, vagy jelent fenyegetést a pénzügyi vagy árupiacok szabályos működésére és integritására vagy az uniós pénzügyi rendszer egészének vagy egy részének stabilitására nézve.
Product intervention
Az első albekezdés alkalmazásában az ESMA egy vagy több említett tényező vagy kritérium alapján állapíthatja meg, hogy fennállnak-e komoly befektetővédelmi aggályok vagy a pénzügyi vagy árupiacok szabályos működését és integritását, illetve az uniós pénzügyi rendszer egészének vagy egy részének stabilitását fenyegető veszélyek.
Article 19
Az ESMA a következő tényezők vagy kritériumok értékelése alapján állapíthatja meg, hogy fennállnak-e komoly befektetővédelmi aggályok vagy a pénzügyi vagy árupiacok szabályos működését és integritását, illetve az uniós pénzügyi rendszer egészének vagy egy részének stabilitását fenyegető veszélyek:
Criteria and factors for the purposes of ESMA temporary product intervention powers
a pénzügyi eszköz vagy pénzügyitevékenység-típus vagy gyakorlat összetettségének mértéke azon – a c) ponttal összhangban végzett értékelés szerint megállapított – ügyféltípus tekintetében, amely részt vesz a pénzügyi tevékenységben vagy gyakorlatban, vagy amely a pénzügyi eszköz célközönségének számít, különös tekintettel a következőkre:
(Article 40(2) of Regulation (EU) No 600/2014)
a mögöttes vagy referenciaeszközök típusa és átláthatóságának mértéke;
For the purposes of Article 40(2)(a) of Regulation (EU) No 600/2014, ESMA shall assess the relevance of all factors and criteria listed in paragraph 2, and take into consideration all relevant factors and criteria in determining when the marketing, distribution or sale of certain financial instruments or financial instruments with certain specified features or a type of financial activity or practice creates a significant investor protection concern or a threat to the orderly functioning and integrity of financial markets or commodity markets or to the stability of the whole or part of the financial system of the Union.
a pénzügyi eszközzel, tevékenységgel vagy gyakorlattal összefüggő költségek és díjak átláthatóságának mértéke, különös tekintettel a többrétegű költségek és díjak alkalmazásából következő átláthatatlanságra;
For the purposes of the first subparagraph, ESMA may determine the existence of a significant investor protection concern or a threat to the orderly functioning and integrity of financial markets or commodity markets or to the stability of the whole or part of the financial system of the Union based on one or more of those factors and criteria.
a teljesítmény kiszámításának összetettsége, különös tekintettel arra, hogy a hozam egy vagy több olyan mögöttes vagy referenciaeszköz teljesítményétől függ-e, amelyet egyéb tényezők befolyásolnak, illetve hogy a hozam adott esetben nem csak a mögöttes vagy referenciaeszköz kezdeti és lejáratkori értékétől függ-e, hanem a termék életciklusa során mért értékektől is;
The factors and criteria to be assessed by ESMA to determine whether there is a significant investor protection concern or a threat to the orderly functioning and integrity of financial markets or commodity markets or to the stability of the whole or part of the financial system of the Union shall be the following:
bármely kockázat jellege és léptéke;
the degree of complexity of the financial instrument or type of financial activity or practice in relation to the type of clients, as assessed in accordance with point (c), involved in the financial activity or financial practice, or to whom the financial instrument is marketed or sold, taking into account, in particular:
hogy az eszközt vagy szolgáltatást más termékekkel vagy szolgáltatásokkal összekapcsolva értékesítik-e; vagy
the type of the underlying or reference assets and the degree of transparency of the underlying or reference assets;
a szerződési feltételek összetettsége;
the degree of transparency of costs and charges associated with the financial instrument, financial activity or financial practice and, in particular, the lack of transparency resulting from multiple layers of costs and charges;
a potenciális káros következmények mértéke, különösen az alábbiak tekintetében:
the complexity of the performance calculation, taking into account in particular whether the return is dependent on the performance of one or more underlying or reference assets which are in turn affected by other factors or whether the return depends not only on the values of the underlying or reference assets at the initial and maturity dates, but also on the values during the lifetime of the product;
a pénzügyi eszköz nominális értéke;
the nature and scale of any risks;
a részt vevő ügyfelek, befektetők vagy piaci szereplők száma;
whether the instrument or service is bundled with other products or services; or
a termék relatív aránya a befektetők portfólióiban;
the complexity of any terms and conditions;
az esetleges káros hatások valószínűsége, léptéke és jellege, beleértve a potenciális veszteség összegét;
the size of potential detrimental consequences, considering in particular:
a káros következmények várható tartóssága;
the notional value of the financial instrument;
a kibocsátás volumene;
the number of clients, investors or market participants involved;
a részt vevő közvetítők száma;
the relative share of the product in investors' portfolios;
a piac vagy az értékesítés növekedése; vagy
the probability, scale and nature of any detriment, including the amount of loss potentially suffered;
az egyes ügyfelek által a pénzügyi eszközbe fektetett átlagos összeg;
the anticipated duration of the detrimental consequences;
az adott pénzügyi tevékenységben vagy gyakorlatban részt vevő, illetve a pénzügyi eszköz célközönségének számító ügyfelek típusa, különös tekintettel az alábbiakra:
the volume of the issuance;
az ügyfél lakossági vagy szakmai ügyfél vagy jogosult szerződő fél;
the number of intermediaries involved;
az ügyfelek készségei és képességei, többek között képzettsége, valamint a hasonló pénzügyi eszközökkel vagy értékesítési gyakorlatokkal szerzett tapasztalata;
the growth of the market or sales; or
az ügyfelek gazdasági helyzete, többek között jövedelme és vagyona;
the average amount invested by each client in the financial instrument;
az ügyfelek legfontosabb célkitűzései, beleértve a nyugdíj-előtakarékosságot és a lakóingatlantulajdon-finanszírozást; vagy
the type of clients involved in a financial activity or financial practice or to whom a financial instrument is marketed or sold, taking into account, in particular:
hogy az eszközt vagy szolgáltatást az eredetileg megcélzott piaci szegmensen kívüli ügyfeleknek értékesítik-e, vagy nem határozták-e meg kellőképpen a célpiacot;
whether the client is a retail client, a professional client or an eligible counterparty;
a pénzügyi eszköz vagy pénzügyitevékenység-típus vagy gyakorlat átláthatóságának mértéke, különös tekintettel a következőkre:
clients' skills and abilities, including the level of education, experience with similar financial instruments or selling practices;
a mögöttes eszközök típusa és átláthatósága;
clients' economic situation, including their income and wealth;
az esetleges rejtett költségek és díjak;
clients' core financial objectives, including pension saving and home ownership financing; or
az ügyfelek figyelmének felkeltését szolgáló, azonban a pénzügyi eszköz, tevékenység vagy gyakorlat megfelelőségét vagy átfogó minőségét nem feltétlenül tükröző technikák használata;
whether the instrument or service is being sold to clients outside the intended target market or whether the target market has not been adequately identified;
a kockázatok jellege és átláthatósága; vagy
the degree of transparency of the financial instrument or type of financial activity or practice, taking into account, in particular:
olyan terméknév vagy terminológia vagy egyéb információ használata, amely a lehetségesnél vagy valószínűnél magasabb szintű biztonságra vagy hozamra enged következtetni, vagy amely nem létező termékjellemzőkre utal;
the type and transparency of the underlying;
a pénzügyi eszköz, tevékenység vagy gyakorlat sajátos jellemzői vagy elemei, beleértve az esetlegesen alkalmazott tőkeáttételt is, különös tekintettel az alábbiakra:
any hidden costs and charges;
a terméken belüli tőkeáttétel;
the use of techniques drawing clients' attention but not necessarily reflecting the suitability or overall quality of the financial instrument, financial activity or financial practice;
a finanszírozással összefüggő tőkeáttétel;
the nature of risks and transparency of risks; or
az értékpapír-finanszírozási ügyletek jellemzői; vagy
the use of product names or terminology or other information that imply a greater level of security or return than those which are actually possible or likely, or which imply product features that do not exist;
hogy valamely mögöttes eszköz értéke a továbbiakban nem elérhető vagy nem megbízható;
the particular features or components of the financial instrument, financial activity or financial practice, including any embedded leverage, taking into account, in particular:
a pénzügyi eszköz, tevékenység vagy gyakorlat által a befektetőnek biztosított várható hozam vagy nyereség és az azzal összefüggő kockázatok aránytalansága, illetve az aránytalanság mértéke, különös tekintettel a következőkre:
the leverage inherent in the product;
az ilyen pénzügyi eszköz, tevékenység vagy gyakorlat strukturálási és egyéb költségei;
the leverage due to financing;
a kibocsátó által megtartott kibocsátói kockázathoz viszonyított aránytalanság; vagy
the features of securities financing transactions; or
a kockázat/hozam profil;
the fact that the value of any underlying is no longer available or reliable;
az adott pénzügyi eszköz értékesítésének vagy más pénzügyi eszközzel való helyettesíthetőségének nehézségi foka és költsége a befektetők számára, különös tekintettel az alábbiakra:
the existence and degree of disparity between the expected return or profit for investors and the risk of loss in relation to the financial instrument, financial activity or financial practice, taking into account, in particular:
a vételi és eladási ár közötti különbözet;
the structuring costs of such financial instrument, activity or practice and other costs;
a kereskedési lehetőség gyakorisága;
the disparity in relation to the issuer's risk retained by the issuer; or
a kibocsátás és a másodlagos piac mérete;
the risk/return profile;
likviditásszolgáltatók és másodlagos árjegyzők létezése vagy hiánya;
the ease and cost with which investors are able to sell the relevant financial instrument or switch to another financial instrument, taking into account, in particular:
a kereskedési rendszer jellemzői; vagy
the bid/ask spread;
a kilépést akadályozó bármely más tényező;
the frequency of trading availability;
a pénzügyi eszköz, tevékenység vagy gyakorlat árképzése és a járulékos költségek, különös tekintettel az alábbiakra:
the issuance size and size of the secondary market;
rejtett vagy másodlagos díjak felszámítása; vagy
the presence or absence of liquidity providers or secondary market makers;
a nyújtott szolgáltatás szintjének nem megfelelő díjszabás;
the features of the trading system; or
a pénzügyi eszköz, tevékenység vagy gyakorlat innovatív jellege, különös tekintettel az alábbiakra:
any other barriers to exit;
a pénzügyi eszköz, tevékenység vagy gyakorlat struktúrájával összefüggő innovatív jelleg, beleértve más termékek beágyazását és a limitárazást (triggering);
the pricing and associated costs of the financial instrument, financial activity or financial practice, taking into account, in particular:
a forgalmazási modellel vagy a közvetítési lánc hosszával összefüggő innovatív jelleg;
the use of hidden or secondary charges; or
az innováció diffúziójának mértéke, ideértve azt is, hogy a pénzügyi eszköz, tevékenység vagy gyakorlat bizonyos ügyfél-kategóriák számára innovatív-e;
charges that do not reflect the level of service provided;
tőkeáttétellel járó innováció;
the degree of innovation of a financial instrument, a financial activity or a financial practice, taking into account, in particular:
a mögöttes eszközök átláthatóságának hiánya; vagy