natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Considering the significant share of the Portuguese market accounted for by the power plants (27 %), the position of EDP on the Portuguese electricity generation and wholesale supply market (55 %) and the specific interest of hydro plants in an electricity generation portfolio, the Commission considered that such suspension clauses may have triggered a foreclosure effect on a lasting basis for market entry of prospective competitors which could have bid in an open tender.
[10]
Therefore, an economic advantage unduly benefitting EDP could be established in case the tender had resulted in a higher price than the price paid by EDP, net of the residual value owed to this undertaking.
Az eljárás megindításáról szóló határozat (44) preambulumbekezdésében foglaltak szerint Portugália beleegyezett a végleges árba, amely a REN által becsült árnak megközelítőleg a felét tette ki.
Supporting economic studies used to estimate the transaction price
Amennyiben a REN által javasolt értékelés lett volna a legpontosabb, valószínűtlennek tűnik, hogy az állam az EDP-vel folytatott tárgyalással piaci szereplőként járt volna el.
Secondly, in its opening decision, the Commission considered that a second best solution in the absence of tender could have been an arm's length negotiation between the Portuguese authorities and EDP.
Az ügyleti ár meghatározásához alkalmazott pénzügyi módszertan
Portugal acting as market operator would have aimed at obtaining a highest return on the public goods put to concession.
Harmadszor, további kétségek merültek fel az ügyleti ár meghatározásához alkalmazott pénzügyi módszertannal kapcsolatban.
With this approach, the negotiation with EDP would have been backed by the valuation carried out in 2007 [10] proving to be the most beneficial to Portugal, i.e. the valuation proposed by REN.
A 226-A/2007. sz. törvényerejű rendeletben meghatározott módszertan szorosan a Caixa Banco de Investimento által előterjesztett megközelítést követi, amely két diszkontrátát alkalmaz.
As referred to in recital 44 of the opening decision, Portugal had consented to a final price amounting to nearly half of the price evaluated by REN.
A Bizottság kifejezésre juttatta azzal kapcsolatos kétségeit, hogy a REN javaslata szerinti, kizárólag az EDP tőkeköltségén alapuló, ugyanazon diszkontráta alkalmazásának mellőzése gazdasági előnnyel járhat az EDP számára.
Should the valuation proposed by REN proved the most accurate, it seems implausible that the State would have acted as a market operator in negotiating with EDP.
A Bizottság megjegyezte, hogy amennyiben a maradványérték és a szabad pénzforgalom diszkontálásához alkalmazott diszkontráta valamely európai villamosenergia-termelő jellemző tőkeköltségén alapuló mértékű súlyozott átlagos tőkeköltség (7,55 %) lett volna, az EDP-nek 1340 millió EUR-t, azaz az EDP által ténylegesen kifizetett összegnél 581 millió EUR-val többet kellett volna fizetnie.
Financial methodology used to determine the transaction price
A Bizottság ezért az eljárás megindításáról szóló határozatában úgy ítélte meg, hogy a portugál hatóságok azon döntése figyelembevételével, hogy más versenytársak előtt megnyitott pályázati eljárás helyett inkább – kizárólag az EDP előnyben részesítésével – meghosszabbítják a koncessziókat, az EDP tényleges súlyozott átlagos tőkeköltségén alapuló diszkontráta alkalmazása helyénvalóbb lett volna a saját és valós tőkeköltsége kifejezésére.
Thirdly, additional doubts were raised regarding the methodology used to determine the transaction price.
A REN beszámolója szerint az EDP tényleges súlyozott átlagos tőkeköltsége 2007-ben 6,6 % volt, ezért helyénvaló lehet ennek az értéknek az alkalmazása, mint a 7,55 % alkalmazása.
The method determined in Decree Law No 226-A/2007 closely follows the approach presented by Caixa Banco da Investimento which uses two discount rates [11].
Így a Bizottság arra a következtetésre jutott, hogy megállapítható az EDP számára biztosított jogtalan gazdasági előny.
The Commission expressed its doubts that an absence of use of the same discount rate, based solely on the cost of capital of EDP, as proposed by REN, could entail an economic advantage to EDP.
AZ ÉRDEKELT FELEK ÉSZREVÉTELEI
The Commission noted that if the rate used to discount the residual value and the free cash flows had been a single WACC rate based on the typical cost of capital of a European electricity generator (7,55 %), EDP should have paid EUR 1340 million, that is, EUR 581 million more than the amount actually paid by EDP.
A hivatalos vizsgálati eljárás során a Bizottsághoz a panaszosoktól és az EDP-től érkeztek be észrevételek.
The Commission considered therefore in its opening decision that, taking into account the choice made by the Portuguese authorities of extending the concessions to the exclusive benefit of EDP rather than via a tender procedure opened to other competitors, it could have been more appropriate to use a discount rate based on EDP's actual WACC to reflect its own and true cost of capital.
A panaszosok úgy ítélték meg, hogy az EDP a koncessziók meghosszabbítása révén állami támogatásban részesült.
REN reported that EDP's actual WACC in 2007 was 6,6 % and therefore it could be appropriate to use this value rather than 7,55 %.
Szerintük az intézkedés kiesett bevételek ellentételezését jelenti.
Thus, the Commission concluded that an economic advantage unduly benefiting EDP could be established.
Az EDP a 2014. május 19-én kelt válaszában ezzel ellentétben úgy ítélte meg, hogy az intézkedés nem minősül állami támogatásnak.
COMMENTS FROM INTERESTED PARTIES
Először is az EDP azzal érvel, hogy nem szerzett gazdasági előnyt azáltal, hogy 2007-ben elismerést nyert a villamosenergia-vásárlási megállapodások hatálya alá tartozó 27 vízerőmű berendezéseinek hasznos élettartama végéig a köztulajdonban álló vízkészletek felhasználására vonatkozó jog, tekintettel arra, hogy ezt a jogot szokásos piaci feltételek mellett biztosították.
During the formal investigation, the Commission received observations from the complainants and EDP.
Az EDP szerint a gazdasági előny fennállása kizárható, ha az állam a nyílt piacon szokásos piaci feltételek szerint lebonyolított ügyletben magáneladóként jár el, és arra törekszik, hogy a legjobb árat érje el az eszközért.
The complainants considered that through the extension of the concessions, EDP received State aid.
Az EDP azt állítja, hogy akkor jogosult a vízerőművek maradványértékére, ha a villamosenergia-vásárlási megállapodások az erőművek hasznos élettartamának vége előtt szűnnek meg.
According to them, the measure constitutes a compensation for lost revenue.
Ezért az állam számára nem jelentett gazdaságilag életképes alternatívát, hogy vízkészletekre irányuló újabb koncessziók odaítélése érdekében 2007-ben nyilvános pályázati eljárást indítson.
In its answer dated 19 May 2014, EDP considered conversely that the measure does not constitute State aid.
Az EDP úgy ítéli meg, hogy amennyiben az állam arra törekedett volna, hogy a független tanulmányokban felmerült értékeknél magasabb értéket érjen el, az EDP úgy döntött volna, hogy nem hosszabbítja meg a vízkészletek felhasználására vonatkozó jogot, és azonnal megkapta volna az erőművek maradványértékét, ahogyan arra jogosult volt.
Firstly, EDP argues that it did not gain any economic advantage from the recognition in 2007 of the right to use public water resources until the end of the useful life of the equipment in the 27 hydroelectric power plants with PPAs, considering that that right was granted under normal market conditions.
Ezenfelül az EDP úgy ítéli meg, hogy a koncessziók meghosszabbításának gazdasági értékéről szóló REN-tanulmány nem megfelelő gazdasági és pénzügyi feltételezéseket tartalmaz, amelyek számottevően csökkentik a jogok értékét, ami azt jelenti, hogy az EDP sosem fogadta volna el a tanulmány megállapításait egy „kétoldalú tárgyaláshoz”.
According to EDP, the presence of an economic advantage can be excluded if the State acts as a private vendor in an arm's length transaction on the open market and seeks to obtain the best price for the asset.
Az EDP ezért azzal érvel, hogy a koncessziók értékének objektív értékelési módszertanon alapuló, egyoldalú megállapítása elegendő a gazdasági előny fennállásának elkerüléséhez.
EDP claims that it is entitled to receive the residual value of the hydroelectric power plants if the PPAs terminate prior to the end of the useful life of the plants.
Másodszor, az EDP azzal érvel, hogy a 226-A/2007. sz. törvényerejű rendeletben megállapított módszertan objektív, és a gazdasági számítás általánosan elfogadott elvein alapul.
Therefore, it was not economically viable for the State to open a public tender in 2007 to award new water resource concessions.
A módszertan alkalmazása lehetővé teszi az ellentételezés koherens, igazolható és nem önkényes kiszámítását.
EDP considers that if the State had sought to obtain a higher value than the one arising from the independent studies, EDP would have opted not to extend the right to use the water resources and to receive the residual value of the power plants immediately, as it was entitled to do.
Ami az egyes erőművek pénzügyi mozgásaihoz alkalmazandó, megfelelő diszkontrátákat illeti, a Caixa Banco de Investimento és a CSFB egyaránt arra a következtetésre jut, hogy az erőművek maradványértékére alkalmazott diszkontrátának tükröznie kell az értékben rejlő szerződéses kockázatot.
Moreover, EDP considers that the REN study on the economic value of the extension of the concessions contains inappropriate economic and financial assumptions which significantly reduce the value of the rights, which means that EDP would never have accepted the findings of that study for the purpose of a ‘bilateral negotiation’.
Az EDP rámutat, hogy mivel az összes villamosenergia-vásárlási megállapodás 1995-ben lépett hatályba, azok már feljogosították az EDP-t arra, hogy megkapja a REN-től az erőmű maradványértékét abban az esetben, ha a szerződéseknek a lejárati dátumuk előtt meg kell szűnniük.
Therefore, EDP argues that the unilateral setting of the value of the extension of the concessions, on the basis of an objective valuation methodology, is sufficient to avoid the existence of an economic advantage.
Ha az EDP nem lett volna érdekelt a köztulajdonban álló vízkészletek felhasználására vonatkozó jogának a meghosszabbításában, következésképp minden egyes villamosenergia-vásárlási megállapodás lejárati dátumakor megkapta volna a maradványértéket a REN-től.
Secondly, EDP argues that the methodology established in Decree-Law No 226-A/2007 is objective and is based on generally accepted principles of economic calculation.
A kötelezettségei elmulasztásának kockázatát ezért az állam adósságkockázatához kell társítani.
Regarding the appropriate discount rates that must be used for the financial flows of each plant, both Caixa Banco de Investimento and CSFB concludes that the discount rate of the residual value of the plants should reflect the contractual risk inherent in that value.
PORTUGÁLIA ÉSZREVÉTELEI ÉS VÁLASZAI
EDP points out that, since they came into force in 1995, all the PPAs already entitled EDP to receive from REN the residual value of the plant if the contracts were to cease prior to their expiry date.
Portugália küldött választ az érdekelt felek észrevételeire, de az átállási költségek kérdésére összpontosított, amellyel kapcsolatban a Bizottságnak nem merültek fel kétségei.
If EDP was not interested in extending its right to use public water resources, it would therefore have received the residual value from REN on the expiry date of each PPA.
A Bizottság 2016 áprilisában további tájékoztatást kért Portugáliától.
Moreover, EDP explains that the residual value of the hydro power plants it is entitled to recoup is in fact a credit held by EDP over the State, through REN, from the entry into force of the PPAs in 1995.
Portugália 2016. április 16-án válaszolt, és jogilag pontosította a 240/2004. sz. törvényerejű rendelet rendelkezéseit és a koncessziós szerződések mellékleteit.
REN is an undertaking controlled by the Portuguese State.
AZ INTÉZKEDÉS ÉRTÉKELÉSE
The risk of failure to meet its obligations is therefore to be associated to the State's debt risk.
Támogatás megléte
EDP concludes that the relevant discount rate for updating that value should thus only take into account the risk associated to REN's failure to comply with that obligation.
A Szerződés 107. cikkének (1) bekezdése úgy rendelkezik, hogy „a belső piaccal összeegyeztethetetlen a tagállamok által vagy állami forrásból bármilyen formában nyújtott olyan támogatás, amely bizonyos vállalkozásoknak vagy bizonyos áruk termelésének előnyben részesítése által torzítja a versenyt, vagy azzal fenyeget, amennyiben ez érinti a tagállamok közötti kereskedelmet”.
COMMENTS AND ANSWERS FROM PORTUGAL
Az állami támogatás esetleges fennállásának megállapítása érdekében a Bizottságnak meg kell vizsgálnia, hogy a vizsgált intézkedés esetében teljesülnek-e a Szerződés 107. cikkének (1) bekezdésében foglalt halmozott feltételek (azaz az állami források átruházása és az államnak való betudhatóság, a szelektív előny, a verseny potenciális torzulása és az Unión belüli kereskedelemre gyakorolt hatás).
Portugal sent a reply to the comments of the interested parties, but focused on the issue of stranded costs on which the Commission did not raise any doubts.
Az államnak való betudhatóság
In April 2016, the Commission requested additional information from Portugal.
Ami az államnak való betudhatóságot illeti, olyan esetekben, ha valamely hatóság előnyben részesíti a kedvezményezettet, az intézkedés a meghatározásánál fogva az államnak betudható.
Portugal replied on 16 April 2016 and provided legal clarifications on the provisions of Decree-Law No 240/2004 and annexes to the concession contracts.
A REN koncesszióját megszerző alárendelt jogalanyként eljáró EDP-nek a köztulajdonban álló vízkészletek vízenergia-termelés céljából való felhasználására vonatkozó joga a vízkészletek felhasználására vonatkozó szabályozásról szóló 226-A/2007. sz. törvényerejű rendelet végrehajtásából fakad.
ASSESSMENT OF THE MEASURE
E törvényerejű rendelet rendelkezései azokat a szabályokat is megállapítják, amelyeket az államnak az EDP által a meghosszabbítás gazdasági előnyeiért járó ellenértékként teljesített kifizetés esetében kell követnie.
Existence of aid
A 226-A/2007. sz. törvényerejű rendelet a portugál hatóságok által elfogadott és kihirdetett állami jogi aktus.
Article 107(1) TFEU provides that any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market.
Következésképp az abban esetlegesen foglalt támogatási intézkedések a Portugál Köztársaságnak lennének betudhatóak.
In order to conclude whether State aid is present, the Commission must assess whether the cumulative criteria of Article 107(1) TFEU (i.e. transfer of State resources and imputability to the State, selective advantage, potential distortion of competition and affectation of intra-Union trade) are met for the measure under assessment.
Állami források
Imputability
Ami az állami forrássá minősítést illeti, állami hatáskörbe tartozó területek igénybevételére vagy használatára vonatkozó hozzáférés biztosítása, illetve speciális vagy kizárólagos jogok megfelelő díjazás nélküli odaítélése állami bevételekről való lemondást jelenthet.
Regarding imputability, in cases where a public authority grants an advantage to a beneficiary, the measure is by definition imputable to the State.
[12]
The extension of the right to use public water resources for the purpose of hydropower generation to the benefit of EDP acting as a subentity receiving the concession of REN results from the implementation of Decree-Law No 226-A/2007 concerning the regime of use of water resources.
Az 58/2005. sz. portugál vízügyi törvény és a 226-A/2007. sz. törvényerejű rendelet értelmében a Portugália területén belüli vízkészletek a portugál állam tulajdonát képezik, és azok nem kerülhetnek magántulajdonba, és természetes vagy jogi személyek tulajdonát sem képezhetik.
The provisions of this Decree-Law also set out the rules to be followed by the State for the determination of the payment made by EDP in consideration of the economic benefits of the extension.
Következésképp a köztulajdonban álló vízkészletek felhasználásából származó gazdasági előnyöket elvileg a Szerződés 107. cikkének (1) bekezdése értelmében vett állami forrásból nyújtják.
Decree-Law No 226-A/2007 is a public act adopted and enacted by the Portuguese authorities.
Az immateriális értékű természeti erőforrások, például a víz vagy a levegő szükségesek, és néha létfontosságúak lehetnek az állampolgárok számára.
It follows that aid measures possibly contained therein would be imputable to the Portuguese Republic.
Ha azonban a kiaknázásuk nem piacképes és/vagy a felhasználásukhoz nem társul gazdasági érték, ezek az erőforrások nem feltétlenül jelentik a Szerződés 107. cikkének (1) bekezdése szerinti gazdasági előny társításának eszközét, és mentesülnek az állami forrássá minősítés alól.
State resources
Ezért a Bizottság arra a következtetésre jut, hogy az intézkedés állami forrásokkal jár.
It follows that, in principle, economic benefits derived from the utilisation of public water resources are provided through State resources within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Ezenfelül a 226-A/2007. sz. törvényerejű rendelet 91. cikke mindenesetre azt is kimondja, hogy a köztulajdonban álló vízkészletek villamosenergia-termelés céljára történő felhasználása a portugál jog értelmében gazdasági, számszerűsíthető és piacképes értéket képvisel.
Natural resources with intangible values such as water or air may be necessary and sometimes essential for citizens.
Következésképp úgy tűnik, hogy a REN koncesszióját megszerző alárendelt jogalanyként eljáró EDP-nek a köztulajdonban álló vízkészletek vízenergia-termelés céljából való felhasználására vonatkozó, a 226-A/2007. sz. törvényerejű rendeletben foglalt joga a Szerződés 107. cikkének (1) bekezdése értelmében vett állami forrásokat foglal magában.
However, if their exploitation is non-marketable and/or no economic value is attributed to their use, such resources may not necessarily constitute a vehicle for the attribution of economic benefits of the kind that Article 107(1) TFEU captures, and escape the qualification of State resource.
Az előny hiánya
In this case the measure consists of the granting of an entitlement to use water resources which are part of the public domain.
Egy ügylet piaci feltételeknek való megfelelése általánosan elfogadott, szabványos értékelési módszertan alapján határozható meg.
The existence of a transaction price shows that this entitlement is ascribed an economic value.
Ennek a módszertannak rendelkezésre álló objektív, ellenőrizhető és megbízható adatokon kell alapulnia, [15] amelyeknek kellően részletesnek kell lenniük és az ügyletre vonatkozó döntés időpontjában fennálló gazdasági helyzetet kell tükrözniük, figyelembe véve a kockázat mértékét és a jövőre vonatkozó elvárásokat.
Therefore, the Commission concludes that the measure entails State resources.
A Bizottság az eljárás megindításáról szóló határozatában felvetette azzal kapcsolatos kétségeit, hogy a 2007-ben értékelt koncessziók meghosszabbításának gazdasági értékelését a két összetevőjében alkalmazott különböző diszkontráták, a nem amortizált eszközök maradványértéke és a vízerőművek üzemeltetéséből generált szabad pénzforgalom alkalmazása miatt alulbecsülték.
Article 9 of Directive 2000/60/EC of the European Parliament and of the Council [13] lays down the principle of cost recovery for water services, adequate incentives in water pricing policies for the efficient use of water resources and adequate contribution from, inter alia, industry.
A 2007-ben becsült hosszabbítási ár 704 millió EUR volt (55 millió EUR összegű adóvisszavonást nem számítva), és két összetevőből állt.
These provisions of Union law recognise an economic value to different water uses.
Először is a vízerőművek 2020–2044 közötti időszak [17] alatti üzemeltetésével generált, diszkontált szabad pénzforgalomból (2007-re vonatkoztatott diszkontáláskor 2115 millió EUR) állt.
Moreover, in any event, in the case of Portugal, the provisions of Article 91 of Decree-Law No 226-A/2007 further determines that the use of public water resources for the purposes of electricity generation entails an economic, quantifiable and marketable value under Portuguese law.
Másodszor, a maradványérték (2007-re vonatkoztatott diszkontáláskor 1356 millió EUR) 2007. évi nettó jelenértékéből állt.
It follows that the extension of the right to use water resources for the purpose of hydropower generation to the benefit of EDP, acting as a subentity receiving the concession of REN as set out in Decree-Law No 226-A/2007, appears to involve State resources within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Megjegyzendő, hogy az EDP jogosult lett volna ezen eszközök értékének visszafizettetésére, amennyiben Portugália úgy döntött volna, hogy nem az EDP-nek ítéli oda a koncesszió meghosszabbítását.
Absence of advantage
A Bizottság megkérdőjelezte, hogy módszertani szempontból mennyire elfogadható a nem amortizált eszközök maradványértékére alacsonyabb diszkontálási tényező alkalmazása.
Whether a transaction is in line with market conditions can be established on the basis of a generally-accepted, standard assessment methodology [14].
[18]
Such a methodology must be based on the available objective, verifiable and reliable data [15], which should be sufficiently detailed and should reflect the economic situation at the time at which the transaction was decided, taking into account the level of risk and future expectations [16].
Annak kifejezése érdekében, hogy a vízerőmű üzemeltetéséhez használt, nem amortizált eszközöknek az értéke 2020-ban ismert, és ennélfogva kevésbé bizonytalan lesz, mivel azokra a portugál állam által ellenőrzött jogalanyokkal szerződtek, a bankok a pénzforgalomra alkalmazott súlyozott átlagos tőkeköltségnél alacsonyabb diszkontrátát, azaz 50–80 bpp árréssel megnövelt kockázatmentes rátát alkalmazott (kb. 4,6 %-ot, szemben a súlyozott átlagos tőkeköltségre alkalmazott 7,8 %-kal).
In its opening decision, the Commission raised doubts whether the economic valuation of the extension of the concessions, valued in 2007, was underestimated due to the use of different discount rates applied to its two components, the residual value of unamortised assets and the free cash flows generated from the operation of the hydro plants.
Az alacsonyabb diszkontráta alkalmazása növeli a maradványérték nettó jelenértékét és csökkenti a hosszabbítási árat.
The prolongation price estimated in 2007 is EUR 704 million (net of a tax withdrawal amounting to EUR 55 million) and has two components.
Tekintettel arra, hogy a maradványértéket nem ugyanazok a gazdasági bizonytalansági tényezők érintik, mint a szabad pénzforgalmat, megállapítható, hogy a kamatmentes ráta alkalmazása indokolt.
Firstly, it is composed of the discounted free cash flows incurred by the operation of the hydro plants over the period 2020-2044 [17] (EUR 2115 million discounted at 2007).
Másrészt a (2020 és 2044 közötti időszakban átlagosan generált) szabad pénzforgalom nettó jelenértékének becslése megfelel a piaci gyakorlatnak.
Secondly, it is composed of the net present value, at 2007, of the residual value (EUR 1356 million discounted at 2007).
Ezt a liberalizált piacon jelentkező magasabb működési kockázat, az Ibériai-félsziget villamosenergia-piacának [19] megvalósítása, az integráltabb európai energiapiac fejlesztése indokolja, ami a készpénzgenerálás tekintetében összességében több bizonytalansággal jár.
It should be noted that EDP would have been entitled to recover the value of these assets, had Portugal decided not to grant the extension of the concession to EDP.
Ezért a súlyozott átlagos tőkeköltségnek a diszkontált pénzforgalomra való alkalmazása indokolt.