natgillin/translations-raw huggingface dataset:
the State's objective was to achieve a sale on market terms that maximized the sales price but no minimum price or other constraints were put forward;
Ez még egy referenciaérték (az 1 DKK részvényenkénti ár mellett) annak a következtetésnek az alátámasztására, hogy a konzorcium javaslata olyan, amely maximalizálja az eladási árat, továbbá a tranzakcióra piaci feltételek mellett kerül sor.
all potential buyers were provided with access to the same level of information that is to say, details on the Bank's largest exposures, electronic data room with key documents, management presentation and Q&A process;
E következtetés eléréséhez a szakértő többek között figyelembe vette a két korábbi értékesítési eljáráson keresztül megszerzett információkat, a Bank jelenlegi tőkehelyzetét és az akkoriban folyamatban lévő állami támogatási üggyel kapcsolatos bizonytalanságot.
all relevant potential buyers [20] were involved in the process and the State had no preference for a particular buyer.
Végezetül a konzorciummal kötött megállapodás szerint a dán államnak lehetősége van egy jóhiszemű harmadik féltől érkező előnyösebb versengő ajánlatot [23] elfogadni.
Nykredit was contacted in both sales processes.
Ám egy ilyen versengő ajánlatnak reálisan lehetővé kell tennie, hogy kezelni tudják a múltbeli állami támogatási ügyeket, az állami egyéb alapvető tőke visszafizetését kell eredményeznie, és nem tartalmazhat további állami támogatást.
In 2013, it initially showed interest in the Bank as a whole as part of a consortium, but the consortium was not able to submit a bid.
Más szóval, egy versengő ajánlatnak a konzorcium ajánlatával legalább egyenértékűnek kell lennie a Bank fizetőképességének és jövedelmezőségének visszaállítását illetően.
In the second quarter of 2016, Nykredit expressed interest in fronting a consortium, but did not enter the process.
A Bizottság úgy véli, hogy ez még inkább alátámasztja azt, hogy Dánia minden lehetséges dolgot megtett azért, maximalizálja az eladási árat, és minden érdekelt félnek megadta az esélyt az ajánlattételre.
However, in October 2016 Nykredit did present preliminary considerations on a framework for a recapitalisation of Vestjysk Bank.
Ugyanakkor a bank értékesítésére irányuló korábbi kísérletek sikertelensége miatt nagyon valószínűtlennek tűnik, hogy versengő ajánlatot nyújtanak be.
This effort resulted in the Nykredit plan, the offer by the Consortium, and the transactions described in recital 40.
Bár erre számos lehetőség adódott (2013-ban és 2016-ban), nem nyújtottak be magasabb eladási árat eredményező és az állam számára a Bankból való teljes kilépést lehetővé tevő ajánlatot.
The Consortium has offered to acquire the State's entire 81,47 % shareholding at a price of 1 DKK per share.
Mivel a Bizottságnak nincs oka azt feltételezni, hogy a benyújtott ajánlat és a fizetett ár nem a Bank piaci árát tükrözi, megállapítható, hogy az állam Vestjysk Bankban való részesedésének magánvásárlója nem az állami támogatási intézkedések kedvezményezettje, így nem részesül állami támogatásban.
When the offer was announced on 12 June 2017, the price on the Copenhagen Stock Exchange for a share in the Bank stood at 14,90 DKK [21].
Ezért megállapításra kerül, hogy a támogatási intézkedések egyedüli kedvezményezettje a Vestjysk Bank.
However, since no other bids were presented in the context of the two open sales processes, it can be considered that the price offered by the Consortium is the maximum that could be achieved in the current situation.
Összességében a (49) és az (59) preambulumbekezdésben meghatározottak szerint megállapítást nyer, hogy a határozatnak csupán a Vestjysk gazdálkodó egységnek 2012-ben nyújtott intézkedések összeegyeztethetőségét kellene vizsgálnia.
This conclusion is also confirmed by the assessment of an alternative proposal (see also recital 52) that was informally tested by […] in February 2016.
A támogatás összeegyeztethetősége
However, that alternative proposal did not materialise as […] eventually withdrew after having started due diligence in October 2016.
A Szerződés 107. cikke (3) bekezdésének b) pontja lehetővé teszi a Bizottság számára, hogy a támogatást a belső piaccal összeegyeztethetőnek tekintse, ha azzal a szándék „egy tagállam gazdaságában bekövetkezett komoly zavar megszüntetése”.
This constitutes an additional benchmark (also 1 DKK per share) to conclude that the Consortium's proposal is the one that maximises the sales price and that the transaction will take place at market terms.
A Bizottság elismerte, hogy a pénzügyi világválság komoly zavart okozhat egy tagállam gazdaságában, és a bankokat támogató intézkedések alkalmasak ennek a zavarnak a megszüntetésére.
Denmark has also submitted a fairness opinion prepared by an independent expert at its request.
Ezt folyamatosan részletesen ismertették és továbbfejlesztették a hét válsághelyzeti közleményben [25].
The fairness opinion concludes that the offer consideration of 1 DKK per share is, at this point in time, the best possible market price that can be obtained.
A tempus regit actum általános jogelvnek – amely arra vonatkozik, hogy a jogszabályok nem lehetnek visszaható hatályúak – és az uniós bíróságok állandó ítélkezési gyakorlatának megfelelően az állami támogatási intézkedések összeegyeztethetőségét a végrehajtásuk idején hatályos jogi keret alapján kell vizsgálni.
To come to this conclusion, the expert took into account, among other things, the information obtained via the two previous sales processes, the Bank's current capital situation and the uncertainty concerning the State aid case which was pending at the time.
A bankokról szóló 2013. évi közlemény 90. pontja előírja ugyanis, hogy a Bizottság a 2013. augusztus 1-jét megelőzően beérkezett bejelentéseket a bejelentés időpontjában hatályos feltételek alapján bírálja el.
Finally, under the agreement with the Consortium, the Danish State has the possibility to accept a more advantageous competing bid [23] from a bona fide third party.
A terhek megosztása
However, such a competing bid must realistically make it possible to deal with the past State aid issues, must lead to a repayment of the State-funded Additional Tier 1 capital and must not entail any further State aid.
A Bizottság az eljárás megindításáról szóló határozatban azt az előzetes véleményt fogalmazta meg, hogy a 2013. június 13-án végrehajtott repoügylet nem állt összhangban a szerkezetátalakítási közlemény megfelelő tehermegosztást biztosító céljával [26].
In other words, a competing bid must be at least equivalent to the offer by the Consortium in terms of restoration of the Bank's solvency and profitability.
Ezt a repoügyletet a tőke 62 %-ának megegyező átlagáron bonyolították le, azaz az 50 %-os piaci ár plusz a 10 %-os jutalék felett 2 százalékponttal.
If a competing bid is made, the Consortium has the possibility to match it.
A Vestjysk Bank ezáltal a tőke 2 %-ának megfelelő összeggel (800000 NOK, körülbelül 108000 EUR) túlfizette az alárendelt kölcsöneszközök birtokosait.
As a result, any party willing to invest in the Bank at a higher price has the opportunity to do so.
Az eljárás megindításáról szóló határozatra adott válaszában Dánia azt állította, hogy a végrehajtott túlfizetést a Bank 2014 elején visszafizette a dán államnak, így ellentételezte az e viszonylag jelentéktelen összeg által esetlegesen okozott nem megfelelő tehermegosztást.
The legal act enabling the Finance Ministry to conclude the sale to the Consortium mentions the possibility of competing bids with a more attractive offer during the offer period, and that possibility was also publically known.
A Bizottság megjegyzi, hogy a túlfizetésnek a Bank által az államnak való visszafizetése önmagában nem orvosolja a nem megfelelő tehermegosztást.
The Commission considers that this provides further reassurance that Denmark has made every possible effort to maximize the sales price and has given all interested parties the chance to make an offer.
A túlfizetés nem a Bank és az állam közötti pénzügyi kapcsolatokat érinti (amelyek meghatározzák az állami támogatás összegét), hanem a Bank és a hitelezők közötti pénzügyi kapcsolatokat (a tehermegosztás kontextusában).
However, given the lack of success in the previous attempts to sell the Bank it seems highly unlikely that a competing bid will be made.
Mindazonáltal e körülmény – a jelen ügy számos egyéb körülményének együttes figyelembevételével – alapján a Bizottság arra a következtetésre juthat, hogy megfelelő volt a terhek megosztása.
On the basis of the above, the Commission considers that the process to sell Denmark's stake in Vestjysk has been open, non-discriminatory and unconditional, resulting in the maximisation of the sales price for the Danish State.
Különösen azok az egyéb körülmények érintik azt, hogy a túlfizetés mértéke minimális volt (csak 108000 EUR) és hogy a 60 %-os küszöbérték nem felelt meg a szerkezetátalakítási közleményben – amelyet elég rugalmas módon fogalmaztak meg [27] – előírtnak, amelyek a Bizottság egyik szolgálati dokumentumában [28] találhatóak.
As the Commission has no reason to believe that the offer made and the price paid would not reflect the market price of the Bank, it can be concluded that the private purchaser of the State's shares in Vestjysk is not a beneficiary of the aid measures and thus does not receive aid.
A versenytorzulás korlátozása
Hence it is concluded that the sole beneficiary of the aid measures is Vestjysk Bank.
A Bank azzal korlátozta a kereskedelmi lábnyomát, hogy további három fiókteleppel csökkentette a fiókhálózatát ahhoz képest, hogy mit nyújtott be Dánia az eljárás megindításáról szóló határozatra adott válaszában, így összesen kilenc fiókteleppel csökkentette hálózatát a megmentési támogatás óta (a Bank 2012-ban 24 fiókteleppel, 2015-ben 18 fiókteleppel, 2016-tól kezdődően pedig 15 fiókteleppel rendelkezett, így a 2012 óta végrehajtott teljes csökkentés 37,5 %).
Overall, as set out in recitals 49 and 59, it is concluded that this Decision should merely assess the compatibility of the 2012 measures granted to the entity Vestjysk.
A fiókhálózat csökkentése a dán bankszektor jellemzőivel párosítva hatást gyakorol a Bank új üzleti lehetőségek teremtésére és új betétek megszerzésére irányuló kapacitására, így hozzájárul a versenytorzulások korlátozásához.
Compatibility of the aid
A Nykredit-terv nagyobb mértékű csökkentést ([30–40] %-os csökkentés 2017-ig és [35–45] %-os csökkentés 2018-ig) mutat a Bank személyi állományában, mint amelyet az eljárás megindításáról szóló határozat keltekor előre jelzettnél ([20–30] %-os csökkentés 2017-ig).
Legal basis for the compatibility assessment
A nagyobb mértékű csökkentés a Bank további költségcsökkentésre irányuló erőfeszítéseinek és a fiókhálózat csökkentéséből eredő hatékonyságnövelésnek az eredménye.
Article 107(3)(b) of the Treaty empowers the Commission to find that aid is compatible with the internal market if it is intended ‘to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State’.
Az eljárás megindításáról szóló határozat idején (lásd a határozat (98) preambulumbekezdését) a Bizottságot csak a fiókhálózat [10–20] %-os (24 fióktelepről [18–22] fióktelepre való) csökkentéséről és a személyi állomány [20–30] %-os mérsékléséről tájékoztatták.
The Commission has acknowledged that the global financial crisis can create a serious disturbance in the economy of a Member State and that measures supporting banks are apt to remedy that disturbance.
A Bank által kapott nagy összegű támogatást figyelembe véve a Bizottság megkérdőjelezte, hogy a 2012 és 2017 közötti időszakra előre jelzett fióktelep- és személyiállomány-csökkentések kellőképpen korlátozzák-e a versenytorzulást.
This has been successively detailed and developed in the seven Crisis Communications [25].
Az új csökkentési célértékek figyelembevételével a Bizottság úgy véli, hogy a Bank komoly kiegészítő erőfeszítéseket tett, hogy tovább csökkentse kereskedelmi lábnyomát és növelje hatékonyságát.
In accordance with the general principle of law tempus regit actum, which requires that a rule of law must be non-retroactive, and with the settled case law of the Union Courts, the compatibility of a State aid measure has to be assessed under the legal framework in force at the time of its implementation.
A 2. táblázat mutatja a 2012 és 2016 közötti tényleges helyzetet, az eljárás megindításáról szóló határozat idején ismert javaslatokat és az elkövetkező évekre vonatkozó jelenlegi terveket.
Point 90 of the 2013 Banking Communication further specifies that notifications registered by the Commission prior to 1 August 2013 will be examined in the light of the criteria in force at the time of notification.
táblázat
The measures were notified on 13 April 2012.
A fiókhálózat csökkentésének alakulása, teljes munkaidős egyenértékek és költség–bevétel arány
Hence these measures should be assessed in the light of the new restructuring plan, having regard to the Restructuring Communication, the 2008 Banking Communication and the 2010 and 2011 Prolongation Communications.
Tényleges
Burden-sharing
Az eljárás megindításáról szóló határozat
In the Opening Decision, the Commission took the preliminary view that a repurchase transaction carried out on 13 June 2013 was not in line with the Restructuring Communication's goal of ensuring adequate burden-sharing [26].
Új üzleti terv
The transaction was performed at an average price of 62 % of the principal, 2 percentage points above the market price of 50 % plus the premium of 10 %.
Fióktelepek száma
Vestjysk Bank thereby overpaid the holders of the subordinated debt instruments by an amount corresponding to 2 % of the principal (or NOK 800000, approximately EUR 108000).
%-os változás 2012-höz képest
In its reply to the Opening Decision Denmark submitted that the overpayment that was made was paid back by the Bank to the Danish State in the beginning of 2014, thus offsetting any inadequate burden sharing that that relatively small amount would have caused.
Személyi állomány száma (teljes munkaidős egyenérték)
The Commission notes that the payment of the overpayment by the Bank to the State cannot, as such, remedy an insufficient burden-sharing.
[480–510]
The overpayment concerns the financial relations between the Bank and the creditors (in the context of burden-sharing), and not the financial relations between the Bank and the State (which determine the amount of State aid).
[460–490]
Nevertheless, this circumstance taken together with a set of other circumstances of the present case allow the Commission to conclude that there was adequate burden-sharing.
[20–30]
In particular those other circumstances concern the fact that the amount of the overprice was minimal (only EUR 108000) and that the threshold of 60 % was not as such provided in the Restructuring Communication, which is phrased in a rather flexible manner [27], but in a staff document of the Commission [28].
Költség-jövedelem arány
In view of the above, the Commission considers that the doubts raised in the Opening Decision on the compliance with burden sharing requirements are fully dispelled.
[50–60]
Limiting distortions of competition
A Vestjysk Bank a rossz teljesítménye miatt nem tudta növelni az üzleti részesedését, mióta megkapta a megmentési támogatást.
The Bank has limited its commercial footprint by further reducing its branch network by an additional three branches compared to what was submitted by Denmark in its reply to the Opening Decision, bringing the total reduction since the rescue aid to nine branches (the Bank had 24 branches in 2012, 18 branches in 2015 and 15 from the end of 2016 onwards, giving a total reduction since 2012 of 37,5 %).
A kockázattal súlyozott eszközállomány szintén csökkent a 2012 végi 25,6 milliárd DKK-ról 2016 végén 16,081 milliárd DKK-ra (– 37 %), míg a Bank munkaereje ugyanebben az időszakban 621-ről 459 teljes munkaidős egyenértékre (– 26 %) mérséklődött.
Such a reduction of the branch network, coupled with the characteristics of the Danish banking sector affects the Bank's capacity to generate new business and gather new deposits, thereby contributing to a limitation of the distortions of competition.
A (71) és (72) preambulumbekezdésben szereplő számok mind azt mutatják, hogy a Bank lábnyomát az elmúlt öt év során – részben kényszerűségből – már csökkentették.
The Nykredit plan also shows a greater reduction in the Bank's staff numbers (a [30-40] % reduction by 2017 and a [35-45] % reduction by 2018) than what was projected at the time of the Opening Decision (a [20-30] % reduction by 2017).
Ugyanakkor a 2012-ben kapott támogatás összege a Bank kockázattal súlyozott eszközállományához (8,1 %) képest jelentős volt, és így a versenytorzulások kezelését célzó konkrét intézkedéseket kell előirányozni.
This increased reduction results from the Bank's efforts to further reduce costs and the efficiency improvements that result from the reduction of the branch network.
Ezzel egyidejűleg el kell ismerni, hogy a Bank majdnem [30–40] %-kal csökkenti a személyi állományát 2017 végéig, és a fiókhálózatát már 37,5 %-kal mérsékelte 2016 végéig.
At the time of the Opening Decision (see recital 98 of that Decision) the Commission was only informed of a reduction of the branch network with [10-20] % (from 24 branches to [18-22]) and a staff reduction of [20-30] %.
A határozat elfogadását megelőzően már végrehajtott intézkedések mellett Dánia kötelezettségvállalásokat ajánlott (lásd a (44) preambulumbekezdést) a szerkezetátalakítási időszak alatt a versenytorzulások további korlátozására.
Considering the large amount of aid received by the Bank, the Commission questioned whether the projected branch and staff reductions between 2012 and 2017 would sufficiently limit competition distortion.
Először, a Bank mérlegfőösszegét 2017-re a 2016. évi szintben, 2018-ra 20,3 milliárd DKK-ban és 2019-re szükség esetén 21 milliárd DKK-ban maximálták.
Taking the new reduction targets into account, the Commission considers that the Bank has made an important additional effort to further reduce its commercial footprint and increase its efficiency.
Ezek a felső korlátok kifejezetten korlátozzák a Bank lehetőségeit új betétek megszerzésére és új hitelek nyújtására a szerkezetátalakítási időszak során.
Table 2 shows the actual situation in 2012 and 2016, the proposals known at the time of the Opening Decision and the current plans for the coming years.
Tehát oly módon korlátozzák a Banknak a versenytársak rovására piaci részesedés szerzésére irányuló képességét, amely biztosítja a versenytorzulás korlátozását.
Table 2
Ezenkívül a Bank nem ítélhet oda új hitelt Dánián kívül, és csak akkor nyújthat új hitelt a Jylland régión kívül, ha az ügyfél legalább [35–45] %-os önerőt biztosít, és a kölcsönt fedezettel biztosítják.
Evolution of reduction in branches, FTEs and cost-to-income ratio
Ez a kötelezettségvállalás ténylegesen gátolja a Bank lehetőségét arra, hogy bővítse üzleti tevékenységét a központi régión kívül ott, ahol szintén rendelkezik történelmi bázissal; ezzel is védik a piaci szereplőket a bank esetleges agresszív piaci magatartásától.
Opening Decision
A Banknak továbbá tilos a támogatási intézkedéseket hirdetési célokra felhasználni, ami szintén a versenytársakat védi.
New business plan
A hosszú távú életképesség helyreállítása
# of Branches
Az eljárás megindításáról szóló határozatban a Bizottság kételyeit fejezte ki azzal kapcsolatban, hogy az akkoriban benyújtott szerkezetátalakítási terv tervezete kellőképpen alátámasztotta-e a Bank életképességének a szerkezetátalakítási időszakban való biztosítását.
% Change vs. 2012
A Bizottság különösen a szerkezetátalakítási terv alapjául szolgáló egyes feltételezéseket kérdőjelezte meg, és úgy vélte, hogy még mindig jelentős bizonytalanságok voltak megfigyelhetők.
# of staff (FTE)
Végezetül a Bizottság megkérdőjelezte, hogy a Bank tőkepozíciója kellőképpen erős volt-e, hogy további értékvesztéseket bírjon ki.
[480-510]
2017. január 1-jén a Bank teljestőke-megfelelési mutatója 13,1 % volt.
[460-490]
Ugyanakkor a tőkemegőrzési pufferre vonatkozó követelmény fokozatos bevezetése miatt a Bank teljestőke-megfelelési mutatóra vonatkozó követelménye 13,8 %-ra nőtt, ami körülbelül 0,7 %-os, vagy 116 millió DKK (körülbelül 15,6 millió EUR) tőkehiányt okozott.
[20-30]
Ha semmilyen intézkedést nem hoznának, a Bank továbbra is tőkehiányban szenvedne 2018. január 1-jén (bár kisebb mértékben, azaz: a teljestőke-megfelelési mutatójának 0,4 %-a vagy 63 millió DKK).
Cost-to-income ratio (%)
A részvénykibocsátást és az alárendelt tőkeinstrumentumok refinanszírozását követően a Bank nem fog többet tőkehiányban szenvedni.
[50-60]
A Bank azt reméli, hogy 2018. január 1-jén körülbelül 667 millió DKK (mintegy 90 millió EUR) tőketöbblettel vagy a teljestőke-megfelelési mutatóra vonatkozó követelményén felül 4,3 %-os pufferrel fog rendelkezni.
The same trend can be observed in the Bank's loan book: gross lending went down by about 36 % in the same period, gross lending to agriculture fell by about 26 % while gross lending to the construction and real estate sectors decreased by 48 % and 44 % respectively.
Ugyanezen időszakban a Bank személyi állományát 621 teljes munkaidős egyenértékről [460–490] teljes munkaidős egyenértékre csökkentette (– [20–30] %).
Risk weighted assets also shrank from DKK 25600 million at the end of 2012 to DKK 16081 million at the end of 2016 (– 37 %), while in the same period the Bank's workforce decreased from 621 to 459 FTEs (– 26 %).
2017 végére ez a szám [374–425] teljes munkaidős egyenértékre fog mérséklődni (– [30–40] %), és a cél az, hogy 2018 végéig elérjék a [340–390] teljes munkaidős egyenértéket (majdnem – [30–40] %).
At the same time, should be recognised that the Bank will have reduced its staff by almost [30-40] % by the end of 2017 and had already cut branches by 37,5 % by the end of 2016.
Ezt a jelentős csökkentést elsősorban az fogja előidézni, hogy az átlagosan [0–5] %-os kamatozású lejáró lekötöttbetéteket csupán körülbelül [0–5] %-os kamatozású új betétekre cserélik.
In addition to the measures implemented prior to the adoption of this Decision, Denmark offered commitments (see recital 44) aimed at further limiting the distortions of competition during the restructuring period.
A kamatráfordításokon várhatóan további megtakarítások érhetők el a Bank alárendelt tőkealapjának a szerkezetátalakítási terv részeként történő refinanszírozásával (lásd a (40) preambulumbekezdést).
Firstly, the Bank's balance sheet size is capped for 2017 at its 2016 level, for 2018 at DKK 20300 million and for 2019, if applicable, to DKK 21000 million.
A Bank bizonyítékot nyújtott be, amely bemutatta, hogy ezek a megtakarítások megvalósíthatók, és emellett pozitív hatást fognak gyakorolni a Bank jövedelmezőségére és életképességére.
Those caps explicitly limit the possibility of the Bank to gather new deposits and to grant new loans during the restructuring period.
A Bank életképességének és jövedelmezőségének létfontosságú tényezője az értékvesztési arányának alakulása lesz az elkövetkezendő években.
The capability of the Bank to gain market shares at the expense of its competitors is hence restricted in a way that ensures the limitation of distortions of competition.
Ez a várakozás azon a feltételezésen alapul, hogy a kulcsfontosságú mezőgazdasági termékek (például tej és sertéshús) ára a 2015–2016-os években tapasztalt pangás után növekedésnek indul, illetve azon a feltételezésen,hogy ez a tendencia nem fog megfordulni az elkövetkezendő években.
In addition, the Bank will not grant new loans outside Denmark, and can only provide new lending outside the Jutland Region if the customer provides own financing of at least [35-45] % and the loan is collateralised.
Összességében, ha a Bank várakozásai beigazolódnak, a jövedelmezősége jelentős mértékben javulni fog az elkövetkezendő években.
That commitment effectively inhibits the Bank's potential to expand its business outside its core region of activity where it also has its historical base, again protecting market players from a potential aggressive behaviour from the bank.
A Bank adózás utáni tőkearányos jövedelmezősége [32] a 2016-os 5,4 %-ról 2017-re [7–11] %-ra, míg 2018-ra [7–11] %-ra fog növekedni (lásd még az 1. táblázatot).