natgillin/translations-raw huggingface dataset:
It is important to maintain current standards for the publication of transactions carried out as back-to-back trades to avoid the publication of a single transaction as multiple trades and to provide legal certainty on which investment firm is responsible for publishing a transaction.
Fontos fenntartani a back-to-back ügyletként lebonyolított kereskedések közzétételére vonatkozó jelenlegi standardokat annak érdekében, hogy el lehessen kerülni, hogy egy ügylet több kereskedésként kerüljön nyilvánosságra, és hogy jogbiztonságot lehessen teremteni abban a tekintetben, hogy melyik befektetési vállalkozás felelős az ügylet nyilvánosságra hozataláért.
Therefore, two matching trades entered at the same time and for the same price with a single party interposed should be published as a single transaction.
Ezért két, azonos időben és azonos árfolyamon, egyetlen közvetítő fél által párosított kereskedést egy ügyletként kell nyilvánosságra hozni.
To ensure that the new transparency regulatory regime can operate effectively, it is appropriate to provide for the collection of certain data and for an early publication of the most relevant markets in terms of liquidity, the sizes of orders that are large in scale, the deferred publication thresholds and standard market sizes.
Az új átláthatósági szabályrendszer hatékony működésének biztosítása érdekében rendelkezni kell bizonyos adatok összegyűjtéséről és a likviditás szempontjából legrelevánsabb piacnak, a szokásos piaci nagyságrendet meghaladó megbízások méretének, a halasztott közzététel küszöbértékeinek és a szokásos piaci nagyságrendnek a mielőbbi közzétételéről.
For reasons of consistency and in order to ensure the smooth functioning of the financial markets, it is necessary that the provisions of this Regulation and the provisions laid down in Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
A következetesség és a pénzügyi piacok zavartalan működése érdekében az e rendeletben foglalt rendelkezéseket és a 600/2014/EU rendelet rendelkezéseit azonos időponttól kell alkalmazni.
However, to ensure that the new transparency regulatory regime can operate effectively, certain provisions of this Regulation should apply from the date of its entry into force.
Ugyanakkor annak érdekében, hogy az új átláthatósági szabályrendszer hatékonyan működjön, e rendelet egyes rendelkezéseit a rendelet hatálybalépésének időpontjától kell alkalmazni.
This Regulation is based on the draft regulatory technical standards submitted by the European Securities and Markets Authority (ESMA) to the Commission.
Ez a rendelet az Európai Értékpapírpiaci Hatóság (ESMA) által a Bizottságnak benyújtott szabályozástechnikai standardtervezeteken alapul.
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [4],
Az ESMA nyilvános konzultációt folytatott az e rendelet alapját képező szabályozástechnikai standardtervezetekről, elemezte az ezekkel összefüggésben felmerülő, esetleges költségeket és hasznot, és kikérte az 1095/2010/EU európai parlamenti és tanácsi rendelet [4] 37. cikke alapján létrehozott Értékpapírpiaci Érdekképviseleti Csoport véleményét,
Article 1
„portfólióalapú kereskedés” öt vagy több különböző pénzügyi eszközzel való kereskedés, amely esetében a kereskedés azonos időben és ugyanazon ügyfél által egy egységként, egy konkrét referenciaáron történik;
Definitions
„pozícióátadás” vagy „pozícióátvétel” olyan ügylet, amelyben egy befektetési vállalkozás átadja egy ügyfél ügyleteit egy másik befektetési vállalkozásnak vagy attól átveszi azt kereskedés utáni feldolgozásra;
For the purposes of this Regulation, the following definitions apply:
„értékpapír-finanszírozási ügylet” a (EU) 2017/577 felhatalmazáson alapuló rendelet 3. cikkének (6) bekezdése fogalommeghatározása szerinti értékpapír-finanszírozási ügylet;
‘portfolio trade’ means transactions in five or more different financial instruments where those transactions are traded at the same time by the same client and as a single lot against a specific reference price;
„rendszeres internalizáló”
‘give-up transaction’ or ‘give-in transaction’ means a transaction where an investment firm passes a client trade to, or receives a client trade from, another investment firm for the purpose of post-trade processing;
a 2014/65/EU európai parlamenti és tanácsi irányelv [5] 4. cikke (1) bekezdésének 20. pontja szerinti befektetési vállalkozás.2. cikk
‘securities financing transaction’ means a securities financing transaction as defined in Article 3(6) of Delegated Regulation (EU) 2017/577;
Az árfeltárási folyamathoz hozzá nem járuló ügyletek
‘systematic internaliser’ means an investment firm as defined in Article 4(1)(20) of Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council [5].
(A 600/2014/EU rendelet 23. cikkének (1) bekezdése)
Article 2
Egy részvényügylet nem járul hozzá az árfeltárási folyamathoz, amennyiben az alábbi feltételek bármelyike fennáll:
Transactions not contributing to the price discovery process
az ügyletet egy adott referenciaérték szerint, több időpont alapján számított árfolyamra való hivatkozással hajtják végre, ideértve azokat az ügyleteket, amelyeket mennyiséggel súlyozott átlagárra vagy idővel súlyozott átlagárra való hivatkozással teljesítenek;
(Article 23(1) of Regulation (EU) No 600/2014)
az ügylet portfólióalapú kereskedés része;
A transaction in shares does not contribute to the price discovery process where any of the following circumstances apply:
az ügylet egy származtatott ügylet vagy más pénzügyi eszköz vételétől, eladásától, kibocsátásától vagy visszaváltásától függ, amelyben az ügylet valamennyi összetevőjét csak egy egységként lehet teljesíteni;
the transaction is executed by reference to a price that is calculated over multiple time instances according to a given benchmark, including transactions executed by reference to a volume-weighted average price or a time-weighted average price;
az ügyletet a 2009/65/EK európai parlamenti és tanácsi irányelv [6] 2. cikke (1) bekezdésének b) pontja szerinti alapkezelő társaság, vagy a 2011/61/EU európai parlamenti és tanácsi irányelv [7] 4. cikke (1) bekezdésének b) pontja szerinti alternatívbefektetésialap-kezelő hajtja végre, amely a részvények tényleges tulajdonjogát egyik kollektív befektetési vállalkozásról egy másikra ruházza át, és amely ügyletben befektetési vállalkozás nem vesz részt;
the transaction is part of a portfolio trade;
az ügylet pozícióátadás vagy pozícióátvétel;
the transaction is contingent on the purchase, sale, creation or redemption of a derivative contract or other financial instrument where all the components of the trade are to be executed only as a single lot;
az ügylet célja részvények fedezetként való átruházása kétoldalú ügylet keretében vagy központi szerződő fél letéti vagy biztosítéki követelményei keretében, vagy a nemteljesítés kezelésére a központi szerződő fél által folytatott eljárás részeként;
the transaction is executed by a management company as defined in Article 2(1)(b) of Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council [6], or an alternative investment fund manager as defined in Article 4(1)(b) of Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council [7], which transfers the beneficial ownership of shares from one collective investment undertaking to another and where no investment firm is a party to the transaction;
az ügylet átváltható kötvények, opciók, fedezett opciós utalványok és más hasonló származtatott termékek lehívása keretében a részvények rendelkezésre bocsátását eredményezi;
the transaction is a give-up transaction or a give-in transaction;
az ügylet értékpapír-finanszírozási ügylet;
the purpose of the transaction is to transfer shares as collateral in bilateral transactions or in the context of central counterparty (CCP) margin or collateral requirements or as part of the default management process of a CCP;
az ügyletet egy kereskedési helyszín, központi szerződő fél vagy központi értéktár szabályai vagy eljárásai szerint bonyolítják annak érdekében, hogy rendezetlen ügyletek miatt kényszerbeszerzést foganatosítsanak a 909/2014/EU európai parlamenti és tanácsi rendelet [8] szerint.
the transaction results in the delivery of shares in the context of the exercise of convertible bonds, options, covered warrants or other similar derivatives;
II.
the transaction is a securities financing transaction;
FEJEZET
the transaction is carried out under the rules or procedures of a trading venue, a CCP or a central securities depository to effect a buy-in of unsettled transactions in accordance with Regulation (EU) No 909/2014 of the European Parliament and of the Council [8].
KERESKEDÉS ELŐTTI ÁTLÁTHATÓSÁG
CHAPTER II
1. szakasz
PRE-TRADE TRANSPARENCY
Kereskedés előtti átláthatóság a kereskedési helyszínek számára
Section 1
3. cikk
Pre-trade transparency for trading venues
Kereskedés előtti átláthatósági kötelezettségek
Article 3
(A 600/2014/EU rendelet 3. cikkének (1) és (2) bekezdése)
Pre-trade transparency obligations
A kereskedési helyszínt üzemeltető piacműködtetőknek és befektetési vállalkozásoknak nyilvánosságra kell hozniuk a vételi és eladási árfolyamok sávját, valamint az ilyen árfolyamok melletti kereskedési szándék mértékét.
(Article 3(1) and (2) of Regulation (EU) No 600/2014)
Az információkat az I. melléklet 1. táblázatában előírtaknak megfelelően az általuk működtetett kereskedési rendszerek típusa szerint kell nyilvánosságra hozniuk.
Market operators and investment firms operating a trading venue shall make public the range of bid and offer prices and the depth of trading interest at those prices.
Az első bekezdésben említett átláthatósági követelményeket – a 600/2014/EU rendelet 8. cikke értelmében – a 2. cikk (1) bekezdésének 33. pontjában meghatározott „szándék érdemi jelzése” esetén is alkalmazni kell.
The information is to be made public in accordance with the type of trading systems they operate as set out in Table 1 of Annex I.
4. cikk
The transparency requirements referred to in paragraph 1 shall also apply to any ‘actionable indication of interest’ as defined in Article 2(1)(33) and pursuant to Article 8 of Regulation (EU) No 600/2014.
A likviditás szempontjából legrelevánsabb piac
Article 4
(A 600/2014/EU rendelet 4. cikke (1) bekezdésének a) pontja)
Most relevant market in terms of liquidity
A 600/2014/EU rendelet 4. cikke (1) bekezdésének a) pontja alkalmazásában egy részvény, letéti igazolás, tőzsdén kereskedett alap, certifikát vagy más hasonló pénzügyi eszköz likviditás szempontjából legrelevánsabb piacának azt a kereskedési helyszínt kell tekinteni, amely az adott pénzügyi eszköz tekintetében a legnagyobb forgalmat bonyolítja az Unióban.
(Article 4(1)(a) of Regulation (EU) No 600/2014)
A likviditás szempontjából legrelevánsabb piac (1) bekezdéssel összhangban történő meghatározása céljából az illetékes hatóságok a 17. cikk (4) bekezdésében előírt módszertan szerint minden olyan pénzügyi eszközre vonatkozóan kiszámítják a forgalmat, amely tekintetében illetékes hatóságnak minősülnek, és minden olyan kereskedési helyszínre vonatkozóan, ahol az adott pénzügyi eszközzel kereskednek.
For the purposes of Article 4(1)(a) of Regulation (EU) No 600/2014, the most relevant market in terms of liquidity for a share, depositary receipt, ETF, certificate or other similar financial instrument shall be considered to be the trading venue with the highest turnover within the Union for that financial instrument.
A (2) bekezdésben említett számítás a következő jellemzőkkel bír:
For the purpose of determining the most relevant markets in terms of liquidity in accordance with paragraph 1, competent authorities shall calculate the turnover in accordance with the methodology set out in Article 17(4) in respect of each financial instrument for which they are the competent authority and for each trading venue where that financial instrument is traded.
minden egyes kereskedési helyszín tekintetében – az I. melléklet 4. táblázatában előírtak szerint megjelölt referenciaáras és előre letárgyalt ügyletek kivételével – tartalmazza az adott kereskedési helyszín szabályai szerint teljesített ügyleteket, valamint az olyan ügyleteket, amelyeket legalább egy olyan megbízás alapján teljesítettek, amelyre annak nagyságrendje miatt mentességet adtak, és amely esetében az ügylet nagyságrendje meghaladta a 7. cikkel összhangban meghatározott nagyságrendi küszöbértéket;
The calculation referred to in paragraph 2 shall have the following characteristics:
a megelőző naptári évre vagy – adott esetben – a megelőző naptári év azon időszakára vonatkozik, amikor a pénzügyi eszközt a piacra bevezették, vagy azzal egy kereskedési helyszínen kereskedtek, és a kereskedését nem függesztették fel.
it shall include, for each trading venue, transactions executed under the rules of that trading venue excluding reference price and negotiated transactions flagged as set out in Table 4 of Annex I and transactions executed on the basis of at least one order that has benefitted from a large-in-scale waiver and where the transaction size is above the applicable large-in-scale threshold as determined in accordance with Article 7;
Egy adott pénzügyi eszköz likviditás szempontjából legrelevánsabb piacának az (1)–(3) bekezdésben előírt eljárás szerint történő meghatározásáig a likviditás szempontjából legrelevánsabb piac az a kereskedési helyszín, ahol az adott pénzügyi eszközt először bevezették, vagy ahol azzal először kereskedtek.
it shall cover either the preceding calendar year or, where applicable, the period of the preceding calendar year during which the financial instrument was admitted to trading or traded on a trading venue and was not suspended from trading.
A (2) és (3) bekezdés nem alkalmazandó olyan részvényekre, letéti igazolásokra, tőzsdén kereskedett alapokra, certifikátokra és más hasonló pénzügyi eszközökre, amelyeket a megelőző naptári év vége előtt négy héttel vagy azon belül vezettek be először vagy forgalmaztak először egy kereskedési helyszínen.
Until the most relevant market in terms of liquidity for a specific financial instrument is determined in accordance with the procedure specified in paragraphs 1 to 3, the most relevant market in terms of liquidity shall be the trading venue where that financial instrument is first admitted to trading or first traded.
5. cikk
Paragraphs 2 and 3 shall not apply to shares, depositary receipts, ETFs, certificates and other similar financial instruments which were first admitted to trading or first traded on a trading venue four weeks or less before the end of the preceding calendar year.
Az előre letárgyalt ügyletek egyedi sajátosságai
Article 5
(A 600/2014/EU rendelet 4. cikke (1) bekezdésének b) pontja)
Specific characteristics of negotiated transactions
A részvényekkel, letéti igazolásokkal, tőzsdén kereskedett alapokkal, certifikátokkal vagy más hasonló pénzügyi eszközökkel kapcsolatos előre letárgyalt ügylet bizalmasan letárgyalt, ugyanakkor a kereskedési helyszín szabályai szerint bejelentett ügyletnek tekintendő, amennyiben az alábbi feltételek bármelyike fennáll:
(Article 4(1)(b) of Regulation (EU) No 600/2014)
az adott kereskedési helyszín két tagja vagy résztvevője az alábbi minőségek bármelyikében jár el:
A negotiated transaction in shares, depositary receipts, ETF, certificates or other similar financial instruments shall be considered to be a transaction which is negotiated privately but reported under the rules of a trading venue and where any of the following circumstances applies:
i. az egyik fél saját számlára kereskedik, a másik pedig egy ügyfél nevében jár el;
two members or participants of that trading venue are involved in any of the following capacities:
mindketten saját számlára kereskednek;
one is dealing on own account when the other is acting on behalf of a client;
mindketten egy ügyfél nevében járnak el.
both are dealing on own account;
az adott kereskedési helyszín egyik tagjai vagy résztvevője az alábbiak egyike:
both are acting on behalf of a client;
i. mind a vevő, mind az eladó nevében tevékenykedik;
one member or participant of that trading venue is either of the following:
ügyfélmegbízás alapján saját számlára kereskedik.
acting on behalf of both the buyer and seller;
6. cikk
dealing on own account against a client order.
Előre letárgyalt ügyletek, amelyekre az aktuális piaci ártól eltérő feltételek vonatkoznak
Article 6
A részvényekkel, letéti igazolásokkal, tőzsdén kereskedett alapokkal, certifikátokkal és más hasonló pénzügyi eszközökkel kötött előre letárgyalt ügyletekre a pénzügyi eszközök aktuális piaci árától eltérő feltételek vonatkoznak, amennyiben az alábbi feltételek bármelyike fennáll:
Negotiated transactions subject to conditions other than the current market price
az ügyletet egy adott referenciaérték szerint, több időpont alapján számított árfolyamra való hivatkozással hajtják végre, ideértve azokat az ügyleteket, amelyeket mennyiséggel súlyozott átlagárra vagy idővel súlyozott átlagárra való hivatkozással teljesítenek;
A negotiated transaction in shares, depositary receipts, ETFs, certificates and other similar financial instruments shall be subject to conditions other than the current market price of the financial instrument where any of the following circumstances applies:
az ügylet egy származtatott ügylet vagy más pénzügyi eszköz vételétől, eladásától, kibocsátásától vagy visszaváltásától függ, amelyben az ügylet valamennyi összetevőjét egy egységként kell teljesíteni;
the transaction is executed in reference to a price that is calculated over multiple time instances according to a given benchmark, including transactions executed by reference to a volume-weighted average price or a time-weighted average price;
az ügyletet a 2009/65/EK európai parlamenti és tanácsi irányelv 2. cikke (1) bekezdésének b) pontja szerinti alapkezelő társaság, vagy a 2011/61/EU európai parlamenti és tanácsi irányelv 4. cikke (1) bekezdésének b) pontja szerinti alternatívbefektetésialap-kezelő teljesítette, amely a részvények tényleges tulajdonjogát egyik kollektív befektetési vállalkozásokról egy másikra ruházza át, és amely ügyletben befektetési vállalkozás nem vesz részt;
the transaction is contingent on the purchase, sale, creation or redemption of a derivative contract or other financial instrument where all the components of the trade are meant to be executed as a single lot;
az ügylet célja pénzügyi eszközök fedezetként való átruházása kétoldalú ügylet keretében vagy központi szerződő fél letéti vagy biztosítéki követelményei keretében, vagy a nemteljesítés kezelésére a központi szerződő fél által folytatott eljárás részeként;
the transaction is executed by a management company as defined in Article 2(1)(b) of Directive 2009/65/EC or an alternative investment fund manager as defined in Article 4(1)(b) of Directive 2011/61/EU which transfers the beneficial ownership of financial instruments from one collective investment undertaking to another and where no investment firm is a party to the transaction;
az ügylet átváltható kötvények, opciók, fedezett opciós utalványok és más hasonló származtatott termékek lehívása keretében pénzügyi eszközök rendelkezésre bocsátását eredményezi;
the transaction has as its purpose the transferring of financial instruments as collateral in bilateral transactions or in the context of a CCP margin or collateral requirements or as part of the default management process of a CCP;
az ügyletet egy kereskedési helyszín, központi szerződő fél vagy központi értéktár szabályai vagy eljárásai szerint bonyolítják annak érdekében, hogy rendezetlen ügyletek miatt kényszerbeszerzést foganatosítsanak a 909/2014/EU rendelet szerint.
the transaction results in the delivery of financial instruments in the context of the exercise of convertible bonds, options, covered warrants or other similar financial derivative;
bármely egyéb olyan ügylet, amely az (a)–(i) pontban leírt ügyletek egyikével egyenértékű a tekintetben, hogy olyan technikai jellemzőktől függ, amelyek a forgalmazott pénzügyi eszköz aktuális piaci értékelésétől függetlenek.
the transaction is carried out under the rules or procedures of a trading venue, a CCP or a central securities depository to effect buy-in of unsettled transactions in accordance with Regulation (EU) No 909/2014;
7. cikk
any other transaction equivalent to one of those described in points (a) to (i) in that it is contingent on technical characteristics which are unrelated to the current market valuation of the financial instrument traded.
A szokásos piaci nagyságrendet meghaladó megbízások
Article 7
(A 600/2014/EU rendelet 4. cikke (1) bekezdésének c) pontja)
Orders that are large in scale
Egy részvényre, letéti igazolásra, certifikátra vagy más hasonló pénzügyi eszközre vonatkozó megbízás akkor tekintendő a szokásos piaci nagyságrendet meghaladó megbízásnak, ha a megbízás nagyságrendje megegyezik a II. melléklet 1. és 2. táblázatában foglalt minimális nagyságrenddel vagy meghaladja azt.
(Article 4(1)(c) of Regulation (EU) No 600/2014)
Egy tőzsdén kereskedett alapra vonatkozó megbízás akkor tekintendő a szokásos piaci nagyságrendet meghaladó megbízásnak, ha a megbízás nagyságrendje 1000000 EUR vagy meghaladja azt.
An order in respect of a share, depositary receipt, certificate or other similar financial instrument shall be considered to be large in scale where the order is equal to or larger than the minimum size of orders set out in Tables 1 and 2 of Annex II.
A szokásos piaci nagyságrendet meghaladó megbízás meghatározása érdekében az illetékes hatóságok a (4) bekezdésnek megfelelően kiszámítják a kereskedési helyszínen forgalmazott részvények, letéti igazolások, certifikátok és más hasonló pénzügyi eszközök átlagos napi forgalmát.
An order in respect of an ETF shall be considered to be large in scale where the order is equal to or larger than EUR 1000000.
A (3) bekezdésben említett számítás a következő jellemzőkkel bír:
For the purpose of determining orders that are large in scale, competent authorities shall calculate, in accordance with paragraph 4, the average daily turnover in respect of shares, depositary receipts, certificates and other similar financial instruments traded on a trading venue.
az adott pénzügyi eszközzel az Unióban végrehajtott ügyletekre terjed ki, függetlenül attól, hogy a pénzügyi eszközzel kereskedési helyszínen vagy azon kívül kereskednek;
The calculation referred to in paragraph 3 shall have the following characteristics:
a megelőző naptári év január 1-jével kezdődő és a megelőző naptári év december 31-ével végződő időszakára vagy – adott esetben – a megelőző naptári év azon részére vonatkozik, amelyben a pénzügyi eszköz a piacra be volt vezetve vagy azzal egy kereskedési helyszínen kereskedtek, és a kereskedését nem függesztették fel.
it shall include transactions executed in the Union in respect of the financial instrument, whether traded on or outside a trading venue;
A (3) és (4) bekezdés nem alkalmazandó olyan részvényekre, letéti igazolásokra, certifikátokra és más hasonló pénzügyi eszközökre, amelyeket a megelőző naptári év vége előtt négy héttel vagy azon belül vezettek be először vagy forgalmaztak először egy kereskedési helyszínen.
it shall cover the period beginning on 1 January of the preceding calendar year and ending on 31 December of the preceding calendar year or, where applicable, that part of the calendar year during which the financial instrument was admitted to trading or traded on a trading venue and was not suspended from trading.
Amennyiben a megbízásban szereplő árat vagy a megbízás egyéb fontos feltételét nem módosítják, úgy a 600/2014/EU rendelet 4. cikkének (1) bekezdésében említett mentesség a szokásos piaci nagyságrendet meghaladó megbízás tekintetében továbbra is fennáll, ha a megbízást az ajánlati könyvbe felveszik és az – részleges teljesítést követően – nem éri el az adott pénzügyi eszközre vonatkozóan az (1) és (2) bekezdésben meghatározott küszöbértéket.