natgillin/translations-raw huggingface dataset:
A valuation methodology relying on actual or hypothetical replacement costs for the closed out liabilities would achieve outcomes similar to predominant market practice and would be consistent with the principles governing the valuation required under Article 74 of Directive 2014/59/EU, which is aimed at establishing whether shareholders and creditors would have received better treatment if the institution under resolution had entered into normal insolvency proceedings (the ‘no-creditor-worse-off’ principle).
A lezárt kötelezettségek tényleges vagy feltételezett pótlási költségére támaszkodó értékelési módszer az uralkodó piaci gyakorlathoz hasonló eredményekre jutna, és összhangban lenne a 2014/59/EU irányelv 74. cikkében előírt azon értékelésre irányadó elvekkel, amelynek célja megállapítani, hogy a részvényesek és hitelezők jobb elbánásban részesültek volna-e, ha a szanálás alatt álló intézmény rendes fizetésképtelenségi eljárás alá került volna („a hitelezők nem járhatnak rosszabbul” elv).
In applying the valuation methodology, the resolution authority should be able to rely on various sources of data, including data sources provided by the institution under resolution, counterparties or third parties.
Az értékelési módszer alkalmazása során a szanálási hatóságnak lehetősége kell legyen különböző adatforrásokra támaszkodni, beleértve a szanálás alatt álló intézmény, a partnerek és a harmadik felek által rendelkezésre bocsátott adatforrásokat.
It is nevertheless appropriate to set out principles on the types of data that have to be taken into consideration in the course of the valuation in order to ensure an objective determination of value.
Mindazonáltal helyénvaló elveket meghatározni azon adattípusokra vonatkozóan, amelyeket az értékelés során az érték tárgyilagos meghatározásának biztosítása érdekében figyelembe kell venni.
Counterparties of derivative contracts closed out by resolution authorities may choose to conclude one or more replacement trades to replace their exposure upon close-out.
A szanálási hatóság által lezárt származtatott ügyletek partnerei dönthetnek úgy, hogy a lezárást követően a kitettségeik pótlása érdekében egy vagy több helyettesítő ügyletet kötnek.
Such replacement trades should constitute a privileged data source for the valuation as long as they are concluded on commercially reasonable terms as at the close-out date or as soon as reasonably practicable thereafter.
Ezeknek a helyettesítő ügyleteknek előnyben részesített adatforrást kell jelenteniük az értékeléshez mindaddig, amíg azokat üzletileg ésszerű feltételekkel kötik meg a lezárás időpontjában vagy azt követően a lehető leghamarabb.
Resolution authorities should therefore, when communicating the close-out decision, give counterparties the possibility to provide evidence of commercially reasonable replacement trades within a deadline consistent with the expected reference point in time for the valuation.
A szanálási hatóságoknak ezért a lezárásra vonatkozó határozat közlésekor lehetőséget kell adniuk a partnereknek arra, hogy az értékelés várható referencia-időpontjával összhangban lévő határidőn belül bizonyítékot szolgáltassanak az üzletileg ésszerű helyettesítő ügyletekre.
Where counterparties have provided such evidence within the deadline, the valuer should determine the close-out amount at the prices of those replacement trades.
Amennyiben a partnerek a határidőn belül benyújtottak ilyen bizonyítékot, az értékelőnek a szóban forgó helyettesítő ügyletek árfolyamaival kell meghatároznia a lezárási összeget.
If counterparties have not provided evidence of commercially reasonable replacement trades within the deadline, resolution authorities should be able to carry out their valuation on the basis of available market information, such as mid-prices and bid-offer spreads in order to assess hypothetical replacement costs, i.e. the loss or costs that would have been incurred as a result of re-establishing a hedge or a related trading position on a net risk exposure basis.
Ha a partnerek a határidőn belül nem nyújtottak be üzletileg ésszerű helyettesítő ügyletekre vonatkozó bizonyítékot, a szanálási hatóságoknak képesnek kell lenniük az értékelésük elvégzésére olyan rendelkezésre álló piaci információk alapján, mint például a középárfolyamok és a vételi-eladási árfolyamok különbsége, hogy így felmérjék a feltételezett pótlási költséget, azaz azt a veszteséget vagy költséget, amely felmerült volna egy fedezeti ügylet vagy egy kapcsolódó kereskedési pozíció nettó kockázati kitettségi alapon történő helyreállítása következtében.
Derivative products and markets are very heterogeneous and it is not possible to identify a single market practice for entering into replacement trades.
A származtatott ügyletek és piacaik nagyon heterogének, és nem lehetséges egyetlen piaci gyakorlatot azonosítani a helyettesítő ügyletek megkötésére.
Therefore, the notion of ‘commercially reasonable replacement trades’ has to be broadly defined in order to enable the valuer to conduct the required assessment in all market contexts.
Ezért az „üzletileg ésszerű helyettesítő ügyletek” fogalmát széleskörűen kell meghatározni, hogy az értékelő minden piaci környezetben elvégezhesse a szükséges értékelést.
That notion should thus be understood as a replacement trade entered into on a netted risk exposure basis, on terms consistent with common market practice and making reasonable efforts in order to obtain best value for money.
Ez a fogalom ezért úgy értendő, mint egy nettósított kockázati kitettségi alapon, a szokásos piaci gyakorlatnak megfelelő feltételek mellett, és a legjobb ár-érték arányra ésszerűen törekedve kötött helyettesítő ügylet.
In particular, the valuer could consider, among other elements, the number of dealers approached by the counterparty, the number of firm quotes obtained, and whether the quote offering the best price has been chosen.
Az értékelőnek mindenekelőtt – más elemek mellett – érdemes figyelembe vennie a partner által megkeresett kereskedők számát, a kapott kötelező érvényű jegyzések számát, és azt, hogy a legjobb árat kínáló jegyzést választott ák-e.
The resolution authority should also be able to specify in the close-out notice the criteria that it will apply in its assessment.
A szanálási hatóságnak emellett képesnek kell lennie meghatározni a lezárásról szóló értesítésben azokat a kritériumokat, amelyeket értékelésében alkalmazni fog.
Union legislation adopted in recent years has, in line with international standards, sought to increase transparency and risk mitigation in the market for derivative contracts by providing for mandatory clearing through central counterparties (‘CCP’) for standardised over-the-counter (‘OTC’) derivatives, valuation and margining requirements for CCP-cleared derivatives and for a wide range of OTC derivatives and mandatory reporting to trade depositories for all OTC derivatives.
Az utóbbi években elfogadott uniós jogszabályok a nemzetközi standardokkal összhangban a származtatott ügyletek piacán az átláthatóság növelésére és a kockázatcsökkentésre törekedtek a szabványos tőzsdén kívüli („OTC”) származtatott ügyletek kötelező központi szerződő félen keresztüli elszámolásának, a központi szerződő félnél elszámolt származtatott ügyletekre és a tőzsdén kívüli származtatott ügyletek széles körére vonatkozó értékelési és letéti követelményeknek, valamint az összes tőzsdén kívüli származtatott ügylet kereskedési adattárakba történő kötelező bejelentésének az előírásával.
In the event that a CCP clearing member is placed under resolution, and the resolution authority closed-out derivative contracts prior to a bail-in, that clearing member would qualify as a defaulting clearing member with regard to the CCP in relation to the particular netting set(s).
Abban az esetben, ha a központi szerződő fél klíringtagja szanálás alá kerül és a szanálási hatóság a hitelezői feltőkésítést megelőzően lezárt származtatott ügyleteket, az adott klíringtag nemteljesítő klíringtagnak minősül a központi szerződő fél tekintetében az adott nettósítási halmaz vagy halmazok kapcsán.
The internal procedures and mechanisms governing the default of a clearing member (‘CCP default procedures’) implemented by CCPs in light of the requirements of Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council [3], offer a reliable basis to determine the value of the derivative liability arising across the netting set from the close-out, also in the context of bail-in in a resolution process.
A központi szerződő felek által a 648/2012/EU európai parlamenti és tanácsi rendelet [3] előírásai fényében végrehajtott, egy klíringtag nemteljesítése esetén irányadó belső eljárások és mechanizmusok („a központi szerződő fél nemteljesítési eljárásai”) megbízható alapot nyújtanak a nettósítási halmazban a lezárásból eredő származtatott kötelezettségek értékének meghatározásához, akár a szanálási eljárás során a hitelezői feltőkésítés keretében is.
Conducting CCP default procedures may take several days or more following the trigger event.
A központi szerződő fél nemteljesítési eljárásainak végrehajtása a kiváltó eseményt követően néhány vagy több napot is igénybe vehet.
For the particular case of resolution, waiting for the completion of default procedures over a very long period in order to set the value of derivatives could undermine the resolution timeline and objectives and could result in unnecessary disruption in financial markets.
A szanálás konkrét esetében a nemteljesítési eljárás befejezésének a származtatott ügyletek értékének meghatározása érdekében történő, nagyon hosszú ideig tartó kivárása alááshatja a szanálás ütemezését és céljait, és szükségtelen fennakadást okozhat a pénzügyi piacokon.
It is therefore necessary for the resolution authority to agree with the CCP and the CCP's competent authority on a deadline by which the early termination amount has to be determined, taking into account both the constraints of the CCP and those of the resolution authority.
Ezért a szanálási hatóságnak meg kell állapodnia a központi szerződő féllel és a központi szerződő fél illetékes hatóságával egy határidőről, ameddig az idő előtti megszüntetéskor fizetendő összeget meg kell határozni, figyelembe véve mind a központi szerződő fél, mind a szanálási hatóság kötöttségeit.
The early termination amount determined by the CCP in line with its default management procedures within the agreed deadline should be endorsed by the valuer.
A központi szerződő fél által az egyeztetett határidőn belül, a nemteljesítés-kezelési eljárásaival összhangban meghatározott, idő előtti megszüntetéskor fizetendő összeget az értékelőnek jóvá kell hagynia.
Where the CCP fails to determine the early termination amount within the agreed deadline or does not apply its default procedures, the resolution authority should have the possibility to rely on its own estimates to determine the early termination amount.
Amennyiben a központi szerződő fél elmulasztja az egyeztetett határidőn belül meghatározni az idő előtti megszüntetéskor fizetendő összeget, vagy nem alkalmazza nemteljesítési eljárásait, a szanálási hatóságnak lehetősége kell legyen saját becsléseire hagyatkozni az idő előtti megszüntetéskor fizetendő összeg meghatározásához.
The resolution authority should also be able to apply a provisional determination based on its own estimates where such action is justified by the urgency of the resolution process and provided it updates its valuation upon completion of the CCP default procedure at the expiry of the deadline.
A szanálási hatóságnak képesnek kell lennie továbbá saját becslésein alapuló ideiglenes meghatározás alkalmazására, ha az ilyen intézkedést indokolja a szanálási folyamat sürgőssége, és feltéve, hogy a központi szerződő fél nemteljesítési eljárásának befejezése után aktualizálja értékelését a határidő lejártakor.
The resolution authority should be able to consider information provided by the CCP after the deadline in the ex post definitive valuation, if available at that time, and in any event when performing the valuation of difference in treatment pursuant to Article 74 of Directive 2014/59/EU.
A szanálási hatóságnak lehetősége kell legyen figyelembe venni a központi szerződő fél által a határidő után benyújtott információkat az utólagos végleges értékelésben, ha akkor rendelkezésre állnak, és mindenképpen a 2014/59/EU irányelv 74. cikke szerinti, az elbánás különbségére vonatkozó értékelés elvégzésekor.
This Regulation should be without prejudice to the default management procedures run by CCPs in accordance with Regulation (EU) No 648/2012.
Ez a rendelet nem sértheti a központi szerződő felek által a 648/2012/EU rendelettel összhangban végrehajtott nemteljesítés-kezelési eljárásokat.
The provisions in this Regulation should not affect CCP internal procedures for the transfer of the assets and positions established between a defaulting clearing member and its clients, adopted in accordance with Article 48(4) of Regulation (EU) No 648/2012, and should be consistent with any other relevant provisions or conditions of authorisation which might affect the close-out of the relevant derivative contracts.
E rendelet rendelkezései nem lehetnek hatással a központi szerződő félnek a nemteljesítő klíringtag és ügyfelei között a megállapított eszközök és pozíciók áthelyezésére szolgáló, a 648/2012/EU rendelet 48. cikkének (4) bekezdésével összhangban elfogadott belső eljárására, és összhangban kell lenniük a releváns származtatott ügyletek lezárását esetlegesen érintő egyéb vonatkozó előírásokkal vagy engedélyezési feltételekkel.
The point in time for the valuation of derivative contracts should reflect the valuation principle which takes into account the actual or the hypothetical replacement costs incurred by counterparties.
A származtatott ügyletek értékelési időpontjának tükröznie kell az értékelési elvet, amely figyelembe veszi a partnereknél felmerült tényleges vagy feltételezett pótlási költséget.
If the resolution authority, due to urgency, decides to carry out a provisional valuation pursuant to Article 36(9) of Directive 2014/59/EU, the resolution authority or the valuer should be able, as part of that provisional valuation, to produce a provisional determination of the value of derivative liabilities prior to that reference point in time, based on value estimates and available data as at that time.
Ez a rendelet az Európai Bankhatóság által a Bizottsághoz benyújtott szabályozástechnikai standardtervezeteken alapul.
Where the resolution authority takes resolution action on the basis of the provisional valuation in accordance with Article 36(12) of Directive 2014/59/EU, relevant market developments observed or evidence of actual replacement trades at the reference point in time would either be reflected in a subsequent provisional valuation or, in the final valuation carried out pursuant to Article 36(10) of that Directive.
Az Európa Bankhatóság nyilvános konzultációt folytatott az e rendelet alapját képező szabályozástechnikai standardtervezetekről, konzultált az Európai Értékpapírpiaci Hatósággal, elemezte az esetlegesen kapcsolódó költségeket és hasznot, továbbá kikérte az 1093/2010/EU európai parlamenti és tanácsi rendelet [4] 37. cikkével összhangban létrehozott banki érdekképviseleti csoport véleményét, ELFOGADTA EZT A RENDELETET:
This Regulation is based on the draft regulatory technical standards submitted by the European Banking Authority to the Commission.
1. cikk Fogalommeghatározások
The European Banking Authority has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, has consulted the European Securities and Markets Authority, has analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Banking Stakeholder Group established in accordance with Article 37 of Regulation (EU) No 1093/2010 of the European Parliament and of the Council [4],
„nettósítási halmaz”
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
a 2014/59/EU irányelv 2. cikke (1) bekezdésének 98. pontjában meghatározott nettósítási megállapodás hatálya alá tartozó szerződések csoportja;
For the purposes of this Regulation, the following definitions shall apply:
az Unióban rendelkezik székhellyel és a 648/2012/EU rendelet 14–21. cikkében meghatározott eljárásnak megfelelően engedélyezték;
‘netting set’ means a group of contracts subject to a netting arrangement as defined in Article 2(1)(98) of Directive 2014/59/EU;
harmadik országban rendelkezik székhellyel és a 648/2012/EU rendelet 25. cikkében meghatározott eljárásnak megfelelően elismerték;
‘valuer’ means the independent expert appointed to carry out the valuation in compliance with the requirements and the criteria set out in Part Four of Commission Delegated Regulation (EU) 2016/1075 [5] or the resolution authority when conducting the valuation pursuant to paragraphs (2) and (9) of Article 36 of Directive 2014/59/EU;
„klíringtag” a 648/2012/EU rendelet 2. cikkének 14. pontjában meghatározott klíringtag;
‘central counterparty’, or ‘CCP’, means a CCP as defined in Article 2(1) of Regulation (EU) No 648/2012, to the extent that it is either;
„lezárási időpont” a lezárásnak a lezárásra vonatkozó határozat közlésében a szanálási hatóság által meghatározott napja és ideje;
established in the Union and authorised in accordance with the procedure set out in Articles 14 to 21 of Regulation (EU) No 648/2012;
„helyettesítő ügylet” egy származtatott ügylet lezárási időpontjában vagy azt követően kötött ügylet, amelynek célja a megszüntetett fedezeti ügylet vagy kapcsolódó kereskedési pozíció nettó kockázati kitettségi alapon történő helyreállítása a lezárt ügylettel egyenértékű gazdasági feltételekkel;
established in a third country and recognised in accordance with the procedure set out in Article 25 of Regulation (EU) No 648/2012;
„üzletileg ésszerű helyettesítő ügylet” nettósított kockázati kitettségi alapon, a szokásos piaci gyakorlatnak megfelelő feltételek mellett, és a legjobb ár-érték arányra ésszerűen törekedve kötött helyettesítő ügylet.
‘clearing member’ means a clearing member as defined in Article 2(14) of Regulation (EU) No 648/2012;
2. cikk A lezárásból eredő értékromlás és a származtatott ügyletek hitelezői feltőkésítési potenciálja közötti összehasonlítás
‘close-out date’ means the day and time of the close-out specified in the communication by the resolution authority of the decision to close-out;
A 2014/59/EU irányelv 49. cikke (4) bekezdésének c) pontja alkalmazásában a szanálási hatóságnak össze kell hasonlítania a következőket:
‘replacement trade’ means a transaction entered into on or after the close-out date of a derivative contract to re-establish, on a net risk exposure basis, any hedge or related trading position that has been terminated on equivalent economic terms as the closed-out transaction;
a származtatott ügyletek által a hitelezői feltőkésítésbe való bevonásuk esetén viselt veszteségek összege, amely a következők szorzata:
Article 2
a származtatott ügyletekkel egyenrangú összes kötelezettség által várhatóan viselt veszteség teljes összegével, beleértve a lezárásból eredő származtatott kötelezettségeket;
Comparison between the destruction in value that would arise from the close-out and the bail-in potential of derivative contracts
a származtatott ügyletek lezárásának eredményeképp várhatóan felmerülő költségek, ráfordítások vagy egyéb értékvesztések összegének értékelésén alapuló értékromlással, amelynek kiszámítása a következő elemek összegeként történik:
For the purpose of Article 49(4)(c) of Directive 2014/59/EU, the resolution authority shall compare the following:
i. a lezáráshoz kapcsolódó megnövekedett partnerkövetelés kockázata, a partnernél várhatóan felmerülő újrafedezési költségekből eredően, a vételi-eladási árfolyam, a közép- és eladási árfolyam vagy a közép- és a vételi árfolyam különbségének figyelembevételével, a 6. cikk (2) bekezdésének b) pontjával összhangban;
the amount of losses that would be borne by the derivative contracts in a bail-in, obtained by multiplying:
a szanálás alatt álló intézménynél olyan hasonló származtatott ügylet megkötése során várhatóan felmerülő költségek, amelyet szükségesnek ítélnek valamely nyitott kitettség fedezetének helyreállításához vagy a szanálási stratégiával összhangban elfogadható kockázati profil fenntartásához.
the share, within all equally ranked liabilities, of liabilities arising from the derivative contracts determined as part of the valuation under Article 36 of Directive 2014/59/EU and not falling within the exclusions from bail-in pursuant to Article 44(2) of that Directive; by
A hasonló származtatott ügylet megköthető az alapletétre vonatkozó követelmények és a mindenkori vételi-eladási árfolyam különbségének figyelembevételével;
the total losses expected to be borne by all liabilities ranking equally to derivatives, including the derivative liabilities stemming from the close-out;
a franchise-érték származtatott ügyletek lezárásából eredő bármely csökkenése, beleértve az egyéb vagy alapul szolgáló olyan eszközök értékelési értékvesztését, amelyek a lezárás alatt álló származtatott ügyletekhez kapcsolódnak, valamint a finanszírozási költségekre vagy a bevételi szintekre gyakorolt hatást;
the destruction in value based on an assessment of the amount of the costs, expenses, or other impairment in value that is expected to be incurred as a result of the close-out of the derivative contracts, and obtained by calculating the sum of the following elements:
Az (1) bekezdés szerinti összehasonlítást a lezárásra vonatkozó határozat meghozatala előtt kell elvégezni, a 2014/59/EU irányelv 36. cikkében előírt, a szanálási intézkedésekre vonatkozó határozatokhoz információt nyújtó értékelés részeként.
the risk of an increased counterparty close-out claim arising from re-hedging costs expected to be incurred by the counterparty, by taking into account the bid-offer, mid-to-bid or mid-to-offer spreads in line with Article 6(2)(b);
Amint az említett irányelv 36. cikkének (15) bekezdése szerint a Bizottság által elfogadott felhatalmazáson alapuló jogi aktus hatályba lép, az összehasonlításnak az abban a felhatalmazáson alapuló jogi aktusban meghatározott követelményeknek kell megfelelnie.
the cost expected to be incurred by the institution under resolution in establishing any comparable derivative trades considered necessary in order to re-establish a hedge for any open exposure or in order to maintain an acceptable risk profile in line with the resolution strategy.
3. cikk
The establishment of a comparable derivative trade may be achieved by taking into consideration initial margin requirements and prevailing bid-offer spreads;
A lezárásra vonatkozó határozat közlése
any reduction to franchise value arising from the close-out of derivative contracts, including any valuation impairment for other or underlying assets that are linked to the derivative contracts being closed out, and any impact on funding costs or income levels;
A leírási és átalakítási hatásköröknek a származtatott ügyletekből eredő kötelezettségek kapcsán történő gyakorlását megelőzően a szanálási hatóságnak közölnie kell a 2014/59/EU irányelv 63. cikke (1) bekezdésének k) pontja szerint a szerződések lezárására vonatkozó határozatát a szóban forgó szerződések partnereivel.
any precautionary buffer against possible adverse implications from close-out, such as errors and disputes in respect of transactions or collateral exchange.
A lezárásra vonatkozó határozat azonnal, vagy egy a közlésben meghatározott későbbi lezárási dátummal és időpontban hatályba lép.
The comparison under paragraph 1 shall be made before a decision to close-out is taken, as part of the valuation to inform decisions about resolution actions required under Article 36 of Directive 2014/59/EU.
Az (1) bekezdésben említett határozatban a szanálási hatóság a 8. cikk (1) bekezdésének c) pontjában előírt követelményeket figyelembe véve meghatározza a dátumot és az időpontot, ameddig a partnerek eljuttathatják a szanálási hatósághoz a lezárási összeg 6. cikk (1) bekezdése szerinti meghatározása céljából az üzletileg ésszerű helyettesítő ügyletekre vonatkozó bizonyítékokat.