natgillin/translations-raw huggingface dataset:
projecting the returns onto the 3 principal eigenvectors calculated in the previous step by multiplying the N×M matrix of returns obtained in point (iv) by the M×3 matrix of eigenvectors obtained in point (viii);
Az egyes T tenorpontok hozama a T tenorpontnak megfelelő oszlop kiválasztott sorainak összege.
calculating the matrix of returns to be used in the simulation by multiplying the results in point (ix) with the transpose of the matrix of eigenvectors obtained in point (viii).
az egyes T tenorpontok szimulált rátája a T tenorpont aktuális rátája:
This is the set of values to be used in the simulation.
a szimulált hozam exponenciálisával szorozva,
The curve simulation is performed as follows:
az összes tenorpont pozitív értékének biztosításához alkalmazott elmozdítással kiigazítva, és
the time step in the simulation is one period.
úgy kiigazítva, hogy a várható számtani közép illeszkedjen a T tenorpontnál a rátára vonatkozó aktuális várakozásokhoz, az ajánlott tartási idő végén.
For each observation period in the recommended holding period select a row at random from the calculated matrix of returns.
Azon 3. kategóriába tartozó PRIIP-ek esetében, amelyekre feltétel nélküli tőkevédelem jellemző, a PRIIP előállítója feltételezheti, hogy a VaR 97,5 % megbízhatósági szinten egyenlő a feltétel nélküli tőkevédelem szintjével az ajánlott tartási idő végén, a várható kockázatmentes diszkonttényező használatával az aktuális dátumra diszkontálva.
The return for each tenor point, T, is the sum over the selected rows of the column corresponding to tenor point, T.
A piaci kockázati mérték osztályának meghatározása a 4. kategóriájú PRIIP-ek esetében
the simulated rate for each tenor point T, is the current rate at tenor point T:
Amennyiben a PRIIP teljesítménye a piacon meg nem figyelt, vagy bizonyos mértékben a PRIIP előállítójának irányítása alatt álló tényezőtől vagy tényezőktől függ, vagy ez az eset áll fenn a PRIIP valamely komponense esetében, a PRIIP előállítójának az ebben a szakaszban leírt módszert kell követnie az adott tényező vagy tényezők figyelembevétele érdekében.
multiplied by the exponential of the simulated return,
A PRIIP teljesítményéhez hozzájáruló különböző PRIIP-komponenseket azonosítani kell abból a célból, hogy azok a komponensek, amelyek nem függenek teljes mértékben vagy részben a piacon meg nem figyelt tényezőtől vagy tényezőktől, az ebben a mellékletben az 1., 2. és 3. kategóriájú PRIIP-ekre vonatkozóan meghatározott releváns módszereknek megfelelő kezelést kapjanak.
adjusted for any shifts used to ensure positive values for all tenor point, and
Minden ilyen komponensre vonatkozóan VEV-et kell kiszámítani.
adjusted so that the expected mean matches current expectations for the rate at tenor point T, at the end of the recommended holding period.
Az olyan PRIIP-komponensnek, amely teljesen vagy részben a piacon meg nem figyelt tényezőtől vagy tényezőktől függ, az említett tényezők jövőbeli hozzájárulására és az adott hozzájárulással kapcsolatosan esetleg fennálló bizonytalanságra vonatkozó releváns várakozások meghatározása tekintetében szilárd és elismert ágazati és szabályozói standardokat kell követnie.
For PRIIPS in Category 3 that are characterized by an unconditional protection of capital, the PRIIP manufacturer may assume that the VaR at a confidence level of 97,5 % is equal to the level of the unconditional capital protection at the end of the recommended holding period, discounted to the present date using the expected risk-free discount factor.
Amennyiben a komponens nem teljes mértékben függ egy a piacon nem megfigyelt tényezőtől, bootstrap módszert kell alkalmazni a piaci tényezők figyelembevételére, a 3. kategóriájú PRIIP-ekre vonatkozóan meghatározottak szerint.
MRM class determination for Category 4 PRIIPs
A PRIIP-komponensre vonatkozó VEV a bootstrap módszer és az említett, a piacon nem megfigyelt tényezők jövőbeli hozzájárulására és az adott hozzájárulással kapcsolatosan esetleg fennálló bizonytalanságra vonatkozó releváns várakozások meghatározására szolgáló szilárd és elismert ágazati és szabályozói standardok kombinációjának az eredménye.
Where the PRIIP performance depends on a factor or factors unobserved in the market or to some extent under the control of the PRIIP manufacturer, or this is the case for a component of the PRIIP, the PRIIP manufacturer shall follow the method in this section to account for this factor or factors.
A PRIIP általános VEV-értékének kiszámításához az egyes PRIIP-komponensekhez tartozó VEV-eket arányosan súlyozni kell.
The different components of the PRIIP that contribute to the performance of the PRIIP shall be identified, in order for those components that are not wholly or partly dependent on a factor or factors that are unobserved in the market to be treated according to the relevant methods set out in this Annex for Category 1, 2 or 3 PRIIPs.
A komponensek súlyozásakor figyelembe kell venni a termékjellemzőket.
For each of these components a VEV shall be calculated.
Ahol releváns, figyelembe kell venni a piaci kockázatot enyhítő termékalgoritmusokat, valamint a nyereségrészesedésre jogosító komponens sajátosságait.
The component of the PRIIP that depends wholly or partly on a factor or factors that are unobserved in the market shall follow robust and well recognised industry and regulatory standards for determining relevant expectations as to the future contribution of these factors and the uncertainty that may exist in respect of that contribution.
Azon 4. kategóriába tartozó PRIIP-ek esetében, amelyekre feltétel nélküli tőkevédelem jellemző, a PRIIP előállítója feltételezheti, hogy a VaR 97,5 % megbízhatósági szinten egyenlő a feltétel nélküli tőkevédelem szintjével az ajánlott tartási idő végén, a várható kockázatmentes diszkonttényező használatával az aktuális dátumra diszkontálva.
Where the component is not wholly dependent on a factor that is unobserved in the market, a bootstrap methodology shall be used to account for the market factors, as set out for Category 3 PRIIPs.
2.
The VEV for the component of the PRIIP shall be the result of the combination of the bootstrap methodology and robust and well recognised industry and regulatory standards for determining relevant expectations as to the future contribution of these factors that are unobserved in the market.
RÉSZ
The VEV of each component of the PRIIP shall be weighted proportionally in order to arrive at an overall VEV of the PRIIP.
A hitelkockázat értékelésének módszere
When weighing the components, product features shall be taken into account.
I. ÁLTALÁNOS KÖVETELMÉNYEK
Where relevant, product algorithms mitigating the market risk as well as specificities of the with-profit component shall be considered.
A PRIIP-et, vagy annak alapul szolgáló befektetéseit vagy kitettségeit hitelkockázatot tartalmazónak kell tekinteni, amennyiben a PRIIP-nek, vagy alapul szolgáló befektetésének vagy kitettségének a hozama az előállító vagy egy a befektetőnek közvetlen vagy közvetett, releváns kifizetések teljesítésére kötelezett fél hitelképességétől függ.
For Category 4 PRIIPs that are characterized by an unconditional protection of capital, the PRIIP manufacturer may assume that VaR at a confidence level of 97,5 % is equal to the level of unconditional capital protection at the end of the recommended holding period, discounted to the present date using the expected risk-free discount factor.
A piaci kockázati mérték 7. osztályához tartozó PRIIP esetében nincs szükség a hitelkockázat értékelésére.
PART 2
Amennyiben egy szervezet egy PRIIP vonatkozásában kötelezettséget vállal arra, hogy a lakossági befektetőnek közvetlenül teljesít kifizetést, a hitelkockázatot a közvetlen kötelezett szervezet tekintetében kell értékelni.
Methodology for assessing credit risk
Ha egy másik szervezet (a garanciavállaló) feltétel nélkül és visszavonhatatlanul garantálja egy kötelezett vagy egy vagy több közvetett kötelezett minden fizetési kötelezettségét, felhasználható a garanciavállaló hitelkockázati értékelése, ha az kedvezőbb, mint az érintett kötelezett vagy kötelezettek hitelkockázati értékelése.
I. GENERAL REQUIREMENTS
Az olyan PRIIP-ek esetében, amelyek alapul szolgáló befektetéseknek vagy technikáknak vannak kitéve, beleértve azokat a PRIIP-eket, amelyek hitelkockázatot foglalnak magukban, vagy amelyek hitelkockázatot tartalmazó alapul szolgáló befektetéseket eszközölnek, a hitelkockázatot mind a maga a PRIIP által, mind az alapul szolgáló befektetések vagy kitettségek (köztük más PRIIP-ekkel szembeni kitettségek) által tartalmazott hitelkockázat tekintetében értékelni kell az áttekintés elve alapján és szükség esetén lépcsőzetes értékelést kell alkalmazni.
A PRIIP or its underlying investments or exposures shall be taken to entail credit risk where the return of the PRIIP or its underlying investments or exposures depends on the creditworthiness of a manufacturer or party bound to make, directly or indirectly, relevant payments to the investor.
Amennyiben csak az alapul szolgáló befektetések vagy kitettségek (köztük más PRIIP-ekkel szembeni kitettségek) szintjén jelenik meg hitelkockázat, a hitelkockázatot nem a PRIIP szintjén kell értékelni, hanem ezen alapul szolgáló befektetések és kitettségek szintjén, az áttekintés elve alapján.
A PRIIP with a MRM of 7 is not required to assess credit risk.
Amennyiben a PRIIP egy átruházható értékpapírokkal foglalkozó kollektív befektetési vállalkozás (ÁÉKBV) vagy alternatív befektetési alap (ABA), magát az ÁÉKBV-t vagy az ABA-t hitelkockázatot nem tartalmazónak kell tekinteni, viszont az ÁÉKBV vagy ABA alapul szolgáló befektetéseit vagy kitettségeit szükség esetén értékelni kell.
Where an entity directly engages to make a payment to a retail investor for a PRIIP, credit risk shall be assessed for the entity that is the direct obligor.
Amennyiben a PRIIP több, hitelkockázati kitettséget tartalmazó alapul szolgáló befektetésnek van kitéve, a PRIIP összes eszköze vagy értéke legalább 10 %-ának megfelelő kitettséget jelentő egyes alapul szolgáló befektetések által tartalmazott hitelkockázatot külön kell értékelni.
If all payment obligations of an obligor or one or more indirect obligors are unconditionally and irrevocably guaranteed by another entity (the guarantor), the credit risk assessment of the guarantor can be used if it is more favourable than the credit risk assessment of the respective obligor or obligors.
Az alapul szolgáló befektetések vagy a tőzsdén kereskedett származtatott ügyleteknek való kitettség vagy elszámolt tőzsdén kívüli származtatott ügyletek tekintetében a hitelkockázat értékelése céljából feltételezni kell, hogy nem hordoznak hitelkockázatot.
For PRIIPs which are exposed to underlying investments or techniques, including PRIIPs which themselves entail credit risk or in turn make underlying investments that entail credit risk, the credit risk shall be assessed in relation to the credit risk entailed both by the PRIIP itself and the underlying investments or exposures (including exposures to other PRIIPs), on a look-through basis and adopting a cascade assessment where necessary.
Úgy kell tekinteni, hogy nincs hitelkockázat, amennyiben egy kitettség fedezettel teljes mértékben és megfelelően ellátott, vagy amennyiben a hitelkockázatot tartalmazó fedezet nélküli kitettségek a PRIIP összes eszköze vagy értéke 10 %-ánál kevesebbet tesznek ki.
Where the credit risk is entailed solely at the level of underlying investments or exposures (including to other PRIIPs), the credit risk shall not be assessed at the level of the PRIIP itself but instead at the level of these underlying investments or exposures on a look-through basis.
HITELKOCKÁZAT-ÉRTÉKELÉS
Where the PRIIP is an Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities (UCITS) or an Alternative Investment Fund (AIF), the UCITS or AIF itself shall be taken to entail no credit risk, whereas the underlying investments or exposures of the UCITS or AIF shall be assessed where necessary.
A kötelezettek hitelminősítése
Where a PRIIP is exposed to multiple underlying investments entailing a credit risk exposure, the credit risk entailed by each underlying investment representing an exposure of 10 % or more of the total assets or value of the PRIIP shall be separately assessed.
Amennyiben lehetőség van rá, a PRIIP előállítója előzetesen meghatároz egy vagy több, az Európai Értékpapírpiaci Hatóságnál (ESMA) az 1060/2009/EK európai parlamenti és tanácsi rendelettel [2] összhangban tanúsított vagy nyilvántartásba vett külső hitelminősítő intézetet, amelynek hitelminősítéseire következesen hivatkozik a hitelkockázat értékelése céljából.
Underlying investments or exposures to exchange-traded derivatives or cleared OTC derivatives shall be assumed for the purposes of the credit risk assessment to carry no credit risk.
Amennyiben több hitelminősítés elérhető ezen szabályozás szerint, a medián minősítést kell használni, páros számú minősítés esetén pedig a két középső érték közül az alacsonyabbat.
No credit risk shall be taken to be entailed where an exposure is fully and appropriately collateralised, or where uncollateralised exposures that entail credit risk amount to less than 10 % of the total assets or value of the PRIIP.
A PRIIP hitelkockázatának szintjét és minden érintett kötelezettet értékelni kell a következők alapján, értelemszerűen:
CREDIT RISK ASSESSMENT
egy külső hitelminősítő intézet által a PRIIP-hez rendelt hitelminősítés;
Credit assessment of obligors
egy külső hitelminősítő intézet által az érintett kötelezetthez rendelt hitelminősítés;
Where available, a PRIIP manufacturer shall define ex-ante one or more external credit assessment institutions (ECAI) certified or registered with the European Securities and Markets Authority (ESMA) in accordance with Regulation (EC) No 1060/2009 of the European Parliament and the Council [2] whose credit assessments will consistently be referred to for the purpose of the credit risk assessment.
az a) vagy b) vagy mindkét pont szerinti hitelminősítés hiányában az e melléklet 43. pontjában meghatározott alapértelmezett hitelminősítés.
Where multiple credit assessments are available according to that policy, the median rating shall be used, defaulting to the lower of the two middle values in case of an even number of assessments.
Hitelminősítések hitelminőségi besorolásokhoz való hozzárendelése
The level of credit risk of the PRIIP and each relevant obligor shall be assessed on the basis of, as applicable:
A külső hitelminősítő intézetek hitelminősítéseinek a hitelminőségi besorolás objektív skálájához való hozzárendelése az (EU) 2016/1800 bizottsági végrehajtási rendeleten [3] alapul.
the credit assessment assigned to the PRIIP by an ECAI;
Az áttekintés elve alapján értékelt hitelkockázat esetében a hozzárendelt hitelminőségi besorolás megfelel az egyes olyan érintett kötelezettek hitelminőségi besorolása súlyozott átlagának, amelyek esetében hitelminősítés végzésére van szükség, az általuk egyenként képviselt összes eszköz arányában.
the credit assessment assigned to the relevant obligor by an ECAI;
A lépcsőzetesen értékelt hitelkockázatok esetében minden hitelkockázati kitettséget külön kell értékelni, lépcsőnként, és a hozzárendelt hitelminőségi besorolásnak a legmagasabb hitelminőségi besorolásnak kell lennie, ami úgy értendő, hogy például az 1. hitelminőségi besorolás és a 3. hitelminőségi besorolás közül a 3. a magasabb.
in the absence of a credit assessment under either (a) or (b) or both, a default credit assessment as set out in point 43 of this Annex.
Az e melléklet 38. pontja szerinti hitelminőségi besorolást a következő táblázatnak megfelelően hozzá kell igazítani a PRIIP lejáratához vagy ajánlott tartási idejéhez, kivéve, ha az adott lejáratot vagy ajánlott tartási időt tükröző hitelminősítést kapott:
Allocation of credit assessments to credit quality steps
Az e melléklet 38. pontja szerinti hitelminőségi besorolás
The allocation of credit assessments of ECAIs to an objective scale of credit quality steps shall be based on Commission Implementing Regulation (EU) 2016/1800 [3].
Kiigazított hitelminőségi besorolás, amennyiben a PRIIP lejárata, vagy – ha a PRIIP nem rendelkezik lejárattal – ajánlott tartási ideje legfeljebb egy év
In the case of credit risks assessed on a look-through basis, the credit quality step assigned shall correspond to the weighted average credit quality steps of each relevant obligor for which a credit assessment needs to be undertaken, in proportion to the total assets they respectively represent.
Kiigazított hitelminőségi besorolás, amennyiben a PRIIP lejárata, vagy – ha a PRIIP nem rendelkezik lejárattal – ajánlott tartási ideje egy évtől legfeljebb tizenkét évig terjed
In the case of credit risks assessed on a cascade basis, all credit risk exposures shall be separately assessed, per layer, and the credit quality step assigned shall be the highest credit quality step, being understood that between a credit quality step set at 1 and a credit quality step set at 3, the higher of the two is 3.
Kiigazított hitelminőségi besorolás, amennyiben a PRIIP lejárata, vagy – ha a PRIIP nem rendelkezik lejárattal – ajánlott tartási ideje több mint tizenkét év 0.
The credit quality step pursuant to point 38 of this Annex shall be adjusted to the maturity or recommended holding period of the PRIIP, according to the following table, except where a credit assessment has been assigned that reflects that maturity or recommended holding period):
0.
Credit quality step pursuant to point 38 of this Annex
Ha a kötelezett nem rendelkezik külső hitelminősítéssel, az e melléklet 38. pontjában említett alapértelmezett hitelminősítés a következő:
Adjusted credit quality step, in the case where the maturity of the PRIIP, or its recommended holding period where a PRIIP does not have a maturity, is up to one year
hitelminőségi besorolás, ha a kötelezett hitelintézetként vagy biztosítóként az alkalmazandó uniós jog vagy az uniós jog szerint egyenértékűnek tekintett jogi keret alapján szabályozott, és ha a kötelezett székhelye szerinti tagállam minősítése 3. hitelminőségi besorolás;
Adjusted credit quality step, in the case where the maturity of the PRIIP, or its recommended holding period where a PRIIP does not have a maturity, ranges from one year up to 12 years
hitelminőségi besorolás minden más kötelezett esetében.
Adjusted credit quality step, in the case where the maturity of the PRIIP, or its recommended holding period where a PRIIP does not have a maturity, exceeds 12 years
HITELKOCKÁZATI MÉRTÉK
If the obligor has no external credit assessments, the default credit assessment as referred to in point 38 of this Annex shall be:
A PRIIP-et hozzá kell rendelni egy hitelkockázati mértékhez egy 1–6. közötti skálán, az e melléklet 45. pontjában meghatározott hozzárendelési táblázat alapján és az e melléklet 46., 47., 48. és 49. pontja szerinti hitelkockázat-enyhítő tényezők, vagy az e rendelet 50. és 51. pontja szerinti hitelkockázat-növelő tényezők alkalmazásával, esettől függően.
credit quality step 3, if the obligor is regulated as a credit institution or an insurance undertaking under the applicable Union law or the legal framework deemed equivalent under Union law and if the rating of the Member State where the obligor is domiciled would be credit quality step 3;
A hitelminőségi besorolások hitelkockázati mértékhez való hozzárendelésére vonatkozó táblázat:
credit quality step 5, for any other obligor.
Kiigazított hitelminőségi besorolás
CREDIT RISK MEASURE
Hitelkockázati mérték 0.
A PRIIP shall be allocated to a credit risk measure (CRM) on a scale ranging from 1 to 6 on the basis of the mapping table laid down in point 45 of this Annex and by applying the credit risk mitigating factors under points 46, 47, 48 and 49 of this Annex, or the credit risk escalating factors under points 50 and 51 of this Annex, as appropriate.
Akkor rendelhető hozzá 1. hitelkockázati mérték, ha a PRIIP eszközei, vagy a megfelelő fedezet, vagy a PRIIP fizetési kötelezettségeinek fedezetéül szolgáló eszközök megfelelnek a következőknek:
Table on the mapping of credit quality steps into a CRM:
a lejáratig mindenkor egyenlőek a PRIIP befektetői felé fennálló fizetési kötelezettségeivel;
Adjusted credit quality step
azokat harmadik fél elkülönített számlán tartja a 2011/61/EU európai parlamenti és tanácsi irányelvben [4], vagy a 2014/91/EU irányelvben [5] meghatározott feltételekkel egyenértékű feltételek mellett; valamint
Credit risk measure
azokhoz az alkalmazandó jog szerint semmilyen körülmények között nem férhetnek hozzá az előállító egyéb hitelezői.
The CRM may be assigned as 1 where the assets of a PRIIP or appropriate collateral, or assets backing the payment obligation of the PRIIP, are:
Akkor rendelhető hozzá 2. hitelkockázati mérték, ha a PRIIP eszközei, vagy a megfelelő fedezet, vagy a PRIIP fizetési kötelezettségeinek fedezetéül szolgáló eszközök megfelelnek a következőknek:
at all times until maturity equivalent to the payment obligations of the PRIIP to its investors;
számlákon vagy nyilvántartásokban való tartásuk és azonosításuk az alkalmazandó jog alapján történik, beleértve a 2009/138/EK európai parlamenti és tanácsi irányelv [6] 275. és 276. cikkét; valamint
held with a third party on a segregated account under equivalent terms and conditions as those laid down in Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council [4] or Directive 2014/91/EU [5]; and
olyanok, hogy a lakossági befektetők követelései elsőbbséget élveznek a PRIIP előállítójának vagy a befektetőnek közvetlen vagy közvetett, releváns kifizetések teljesítésére kötelezett félnek más hitelezőivel szemben.
not, under any circumstances, accessible to any other creditors of the manufacturer under applicable law.
Amennyiben a hitelkockázatot az áttekintés elve alapján vagy lépcsőzetesen kell értékelni, az e melléklet 46. és 47. pontja szerinti enyhítő tényezők alkalmazhatók a hitelkockázat minden egyes mögöttes kötelezett tekintetében történő értékelésekor is.
The CRM may be assigned as 2 where the assets of a PRIIP or appropriate collateral, or assets backing the payment obligation of the PRIIP, are:
Amennyiben egy PRIIP nem képes teljesíteni az e melléklet 47. pontja szerinti kritériumokat, az e melléklet 45. pontja szerinti hitelkockázati mérték egy osztállyal csökkenthető, amennyiben a lakossági befektetők követelései elsőbbséget élveznek a PRIIP előállítójának vagy egy a befektetőnek közvetlen vagy közvetett, releváns kifizetések teljesítésére kötelezett félnek a közönséges hitelezőivel szemben, a 2014/59/EU irányelv 108. cikkében meghatározottak szerint, amennyiben a kötelezett az eszközök és kötelezettségek megfelelő párosításának biztosítása tekintetében releváns prudenciális szabályok hatálya alá tartozik.
identified and held on accounts or registers, based on applicable law, including Articles 275 and 276 of Directive 2009/138/EC of the European Parliament and of the Council [6]; and
Az e melléklet 45. pontja szerinti hitelkockázati mértéket két osztállyal kell növelni, ha a lakossági befektetők követelései alárendeltek az elsőbbségi hitelezők követeléseinek.
such that the claims of retail investors have priority over the claims of other creditors of the PRIIP manufacturer or party bound to make, directly or indirectly, relevant payments to the investor.
Az e melléklet 45. pontja szerinti hitelkockázati mértéket három osztállyal kell növelni, ha a PRIIP részét képezi a PRIIP kötelezettje szavatoló tőkéjének az 575/2013/EU európai parlamenti és tanácsi rendelet [7] 4. cikke (1) bekezdésének 118. pontjában, vagy a 2009/138/EU irányelv 93. cikkében meghatározottak szerint.
Where credit risk is to be assessed on a look-through or cascade basis, the mitigation factors under point 46 and 47 of this Annex may also be applied when assessing credit risk in relation to each underlying obligor.
3.