natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Commission questioned to what extent the application of a lower discount factor to the residual value of the unamortised assets was acceptable from a methodological point of view [18].
A súlyozott átlagos tőkeköltség értékelését a Caixa Banco de Investimento és a CSFB összehasonlító megközelítés (hasonló ágazatokban tevékenykedő hasonló szereplők) és alulról építkező megközelítés (a súlyozott átlagos tőkeköltségnek a Bloombergtől szerzett nyilvános adatok felhasználásával történő újraszámítása) ötvözésével végezte.
In order to reflect the fact that the value of these unamortised assets used to operate the plant will be known in 2020 and therefore less uncertain, as they are contracted with entities controlled by the Portuguese State, the banks used a lower discount rate than the WACC applied to the cash flows, in other words, the risk free rate plus a 50-80 bpp spread (ca.
A súlyozott átlagos tőkeköltség a Caixa Banco de Investimento becslése szerint 7,72 %, a CSFB becslése szerint pedig 7,88 % volt.
4,6 % v 7,8 % for the WACC).
Ez a megközelítés a piaci gyakorlatot tükrözi, és összhangban van a Bizottság által más ügyekben [20] már megerősített, hasonló megközelítésekkel.
The application of a lower discount rate increases the net present value of the residual value and decreases the prolongation price.
A Bizottság kétségeket vetett fel azzal kapcsolatban is, hogy a REN – az átvitelirendszer-üzemeltető – által a hosszabbítási ár értékeléséhez alkalmazott magasabb árat (1672 millió EUR) eredményező módszertan nem tekinthető a két pénzügyi intézmény által elvégzett értékeléseknél kielégítőbb módszertannak.
Considering that the residual value is not affected by the same economic uncertainties than the free cash flows, it can be concluded that the application of the risk free rate is justified.
A REN által javasolt módszertan azonban nem a piaci gyakorlatot jelenti.
On the other hand, the use of the WACC to estimate the net present value of the free cash flows (generated from 2020 to 2044 on average) corresponds to market practice.
A javasolt hosszabbítási ár a következő okok miatt nem vehető figyelembe:
It is justified by the higher operational risk in a context of a liberalised market, the realisation of the Iberian electricity market [19], the development of a more integrated energy market at European level, which entails overall more uncertainties on the cash generation.
a REN a maradványértékre és a szabad pénzforgalomra egyetlen diszkontrátát alkalmazott.
Therefore, the application of the WACC to the discounted cash flows is justified.
Ez a diszkontráta azt feltételezi, hogy a súlyozott átlagos tőkeköltséget az EDP súlyozott átlagos tőkeköltsége (6,6 %) adja.
The evaluation of the WACC was made by Caixa Banco de Investimento and CSFB using a combination of a benchmarking approach (WACC of similar players in similar sectors) with a bottom up approach (recalculation of the WACC using public data obtained from Bloomberg).
A súlyozott átlagos tőkeköltségnek azonban tükröznie kell egy adott ország adott ágazatában érintett befektetői testület által megkövetelt jövedelmezőséget.
The WACC was estimated at 7,72 % and 7,88 % for Caixa Banco de Investimento and CSFB, respectively.
A súlyozott átlagos tőkeköltségek kiszámítása általában összehasonlító megközelítés (hasonló piaci szereplők súlyozott átlagos tőkeköltsége) és alulról építkező megközelítés alapján is történik, a súlyozott átlagos tőkeköltség (béta, piaci kockázati prémium) minden egyes összetevőjének konkrét becslésével, amelyet a tanulmányban nem végeztek el.
This approach reflects market practice and is compliant with similar approaches already validated by the Commission in other cases [20].
Ezért úgy tűnik, hogy a REN módszere nem a piacon általánosan alkalmazott standard módszertant alkalmazza.
The Commission also raised doubts on whether the methodology used by REN, the transmission system operator, to assess the prolongation price, resulting in a higher price (EUR 1672 million) could not be seen as a more satisfactory approach than the valuations performed by the two financial institutions [21].
A portugál hatóságok ráadásul nem használhatták fel a REN értékelését, mivel az nem volt független.
However, the methodology proposed by REN does not represent market practice.
A portugál jogi keret szerint a koncesszió értékét a jelen ügyben két független intézmény, a CSFB és a Caixa Banco de Investimento által végzett értékelés alapján kellett meghatározni, és ezen intézmények értékelését felhasználták a hosszabbítási ár értékének megállapításához.
The proposed prolongation price cannot be retained for the following reasons:
Ahogyan a fentiekből kiderül, a CSFB és a Caixa Banco de Investimento által készített értékelés megfelelő módszertant alkalmazott.
REN applied one single discount rate to both the residual value and the free cash flows.
A Bizottság nem talál olyan indokot, amely alapján ezek az értékelések nem megfelelőnek minősülnének a koncessziók meghosszabbítási időszak alatti piaci értékének megállapításához.
This discount rate assumes the WACC is given by EDP's WACC (6,6 %).
Következésképp megfelelő elemzést követően a Portugália által a hosszabbítási ár értékeléséhez alkalmazott módszertan kielégítőnek tekinthető.
The WACC must however reflect the profitability required by a panel of investors of a given sector in a given country, for a certain type of project.
Pályázati eljárás esetén Portugáliának ki kellett volna fizetnie az EDP részére a villamosenergia-vásárlási megállapodások szerinti koncessziós időszak végén (2020-ban) nem amortizált eszközök összegét.
WACCs are generally calculated based on both a benchmarking approach (WACC of comparable market players) and a bottom-up approach, involving a specific estimate of each component of the WACC (beta, market risk premium), which was not performed in the study.
Másodszor, a hosszabbítási ár 50 EUR/MWh villamosenergia-ár feltételezésén alapul.
Therefore REN's method does not seem to apply the standard methodology generally applied by the market.
Hangsúlyozandó, hogy az átállási költségek ugyanezen időszakban értékelt ellentételezése 36 EUR/MWh becslésen alapult.
In addition, REN's evaluation could not be used by the Portuguese authorities due to its lack of independence.
A hosszabbítási ár kiszámításához e feltételezés figyelembevétele esetén Portugália negatív árat (nettó jelenértéken kifejezve – 15,4 millió EUR-t) vállalt volna.
According to the Portuguese legal framework, the value of the concession was to be determined based on the evaluations performed by two independent institutions, CSFB and Caixa Banco de Investimento in the case at hand, and their valuations were used to establish the value of the prolongation price.
Ezért az árra vonatkozó feltételezések az átállási költségekről szóló határozatban alkalmazott feltételezésekhez képest kedvezőbbek a portugál állam számára, és mindkét pénzügyi intézménynek a hosszabbítási árra vonatkozó értékelés során figyelembe vett konzervatív megközelítését tükrözik.
As shown above, the evaluations provided by CSFB and Caixa Banco de Investimento used an appropriate methodology.
KÖVETKEZTETÉS
The Commission finds no ground to consider these evaluations inappropriate to establish the market value of the extension period of the concessions.
A Bizottság ezért arra a következtetésre jut, hogy az EDP-t a vízerőművek üzemeltetéséért 704 millió EUR ár megfizetése ellenében meghosszabbított időtartamra feljogosító intézkedés nem felel meg a Szerződés 107. cikkének (1) bekezdésében foglalt összes halmozott feltételnek, és ezért nem minősül állami támogatásnak,
As a conclusion, after due analysis, the methodology used by Portugal to assess the prolongation price can be considered to be satisfactory.
ELFOGADTA EZT A HATÁROZATOT:
In the event of a tender, Portugal would have had to pay EDP for the amount of the unamortised assets at the end of the PPA concession period (2020).
1. cikk
Secondly, the prolongation price is based on an assumption of electricity prices of 50 EUR/MWh.
A Portugália által az EDP – Energias de Portugal, S.A. javára a köztulajdonban álló vízkészletek vízenergia-termelés céljából való felhasználásának meghosszabbítása érdekében végrehajtott intézkedés az Európai Unió működéséről szóló szerződés 107. cikkének (1) bekezdése értelmében nem minősül állami támogatásnak.
It should be pointed out that the compensation for stranded costs assessed at the same period was based on an estimate of 36 EUR/MWh.
2. cikk
Should this assumption be retained for the calculation of the prolongation price, Portugal would have supported a negative price (EUR – 15,4 million of Net Present Value).
E határozat címzettje a Portugál Köztársaság.
Therefore, the price assumptions compared with assumptions used in the stranded cost decision are certainly more favourable to the Portuguese State, and reflect a conservative approach retained by both financial institutions in their valuation of the prolongation price.
Kelt Brüsszelben, 2017. május 15-én.
The Commission therefore concludes that the measure entitling EDP to operate hydro power plants for an extended period against the payment of a price of EUR 704 million does not meet all the cumulative conditions of Article 107(1) TFEU, and therefore it does not constitute State aid,
a Bizottság tagja
HAS ADOPTED THIS DECISION:
Korábbi neve 2004-ig „Electricidade de Portugal”.
Article 1
SA.35429 (2013/C) (korábbi 2012/CP) számú állami támogatás – A köztulajdonban álló vízkészletek vízenergia-termelés céljából való felhasználásának meghosszabbítása – Felhívás észrevételek benyújtására az Európai Unió működéséről szóló szerződés 108. cikkének (2) bekezdése értelmében (HL C 117., 2014.4.16., 113. o.).
The measure which Portugal has implemented for EDP — Energias de Portugal, S.A. regarding the extension of use of public water resources for hydro electricity generation, does not constitute State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty on the Functioning of the European Union.
Az Európai Parlament és a Tanács 2003/54/EK irányelve (2003. június 26.) a villamos energia belső piacára vonatkozó közös szabályokról és a 96/92/EK irányelv hatályon kívül helyezéséről (HL L 176., 2003.7.15., 37. o.).
Article 2
A Bizottság 2001. július 26-án fogadta el, és a tagállamoknak a 2001. augusztus 6-i SG(2001) D/290869. sz. levélben továbbította.
This Decision is addressed to the Portuguese Republic.
Nevezetesen az EDP, a Tejo Energia és a Turbogas.
Done at Brussels, 15 May 2017.
A Bizottság 2004. szeptember 22-i C(2004) 3468 határozata az N 161/2004. számú állami támogatásról, Átállási költségek Portugáliában (HL C 250., 2005.10.8., 9. o.).
For the Commission
A portugál hatóságok kifejtették, hogy a portugál jogszabályok már az ágazat liberalizációja előtt rendelkeztek arról az elvről, hogy a nem amortizált beruházásokat ellentételezni kell akkor, amikor az érintett eszközök a koncesszió végén visszaszállnak az államra.
Member of the Commission
Lásd az eljárás megindításáról szóló határozat (16) preambulumbekezdését.
Formerly ‘Electricidade de Portugal’ until 2004.
Lásd az európai uniós állami támogatási szabályoknak az általános gazdasági érdekű szolgáltatások nyújtásának ellentételezésére való alkalmazásáról szóló bizottsági közlemény (HL C 8., 2012.1.11., 4. o.) 33. pontját, amely a Bíróság C-462/99. sz., Connect Austria Gesellschaft für Telekommunikation GmbH kontra Telekom-Control-Kommission, és Mobilkom Austria AG ügyben 2003. május 22-én hozott ítéletének (ECLI:EU:C:2003:297) 92. és 93. pontjára, valamint az Elsőfokú Bíróság T 475/04. sz., Bouygues és Bouygues Télécom SA kontra Bizottság ügyben 2007. július 4-én hozott ítéletének (ECLI:EU:T:2007:196) 101., 104., 105. és 111. pontjára hivatkozik.
State aid SA.35429 (2013/C) (ex 2012/CP) — Extension of use of public water resources for hydro electricity generation — Invitation to submit comments pursuant to Article 108(2) of the Treaty on the Functioning of the European Union (OJ C 117, 16.4.2014, p. 113).
A vízpolitika terén a közösségi fellépés kereteinek meghatározásáról szóló, 2000. október 23-i 2000/60/EK európai parlamenti és tanácsi irányelv (HL L 327., 2000.12.22., 1. o.).
Directive 2003/54/EC of the European Parliament and of the Council of 26 June 2003 concerning common rules for the internal market in electricity and repealing Directive 96/92/EC (OJ L 176, 15.7.2003, p. 37).
Lásd a Törvényszék T-366/00. sz., Scott kontra Bizottság ügyben 2007. március 29-én hozott ítéletének (ECLI:EU:T:2007:99) 134. pontját, valamint a Bíróság C-239/09. sz., Seydaland Vereinigte Agrarbetriebe ügyben 2010. december 16-án hozott ítéletének (ECLI:EU:C:2010:778) 39. pontját.
Adopted by the Commission on 26 July 2001 and communicated to Member States by letter SG(2001) D/290869 of 6 August 2001.
Lásd a Törvényszék T-274/01. sz., Valmont Nederland BV kontra Bizottság ügyben 2004. szeptember 16-án hozott ítéletének (ECLI:EU:T:2004:266) 71. pontját.
Namely EDP, Tejo Energia and Turbogas.
Lásd a Törvényszék T-366/00. sz., Scott kontra Bizottság ügyben 2007. március 29-én hozott ítéletének (ECLI:EU:T:2007:99) 158. pontját.
Commission Decision C(2004)3468 of 22 September 2004 concerning State aid N 161/2004, Stranded costs in Portugal (OJ C 250, 8.10.2005, p. 9).
Lásd az eljárás megindításáról szóló határozat (51) preambulumbekezdését.
The Portuguese authorities explained that the principle that non-amortised investments are compensated when the relevant assets revert to the State at the end of a concession was already provided for before the liberalisation of the sector under Portuguese law.
Az Ibériai-félsziget villamosenergia-piacát (MIBEL) az Ibériai-félsziget villamosenergia-piacáról szóló, a Portugál Köztársaság és a Spanyol Köztársaság között létrejött nemzetközi megállapodás határozta meg.
See Communication from the Commission on the application of the European Union State aid rules to compensation granted for the provision of services of general economic interest (OJ C 8, 11.1.2012, p. 4), paragraph 33, where reference is made to the judgment of the Court of Justice of 22 May 2003, Connect Austria Gesellschaft für Telekommunikation GmbH v Telekom-Control-Kommission, and Mobilkom Austria AG, C-462/99, ECLI:EU:C:2003:297, paragraphs 92 and 93; and to the judgment of the Court of First Instance of 4 July 2007, Bouygues and Bouygues Télécom SA v Commission, T 475/04, ECLI:EU:T:2007:196, paragraphs 101, 104, 105 and 111.
Lásd például: Állami támogatás – Magyarország – SA.38454 (2015/C)(ex 2015/N) – A Paksi Atomerőműnek nyújtott lehetséges támogatás – Felhívás észrevételek benyújtására az EUMSZ 108. cikkének (2) bekezdése értelmében (HL C 8., 2016.1.12., 2. o.), valamint a T-319/12. és T-321/12. sz., Spanyolország és Ciudad de la Luz kontra Bizottság egyesített ügyekben hozott ítélet (ECLI:EU:T:2014:604) 40. pontja és a T-233/99. és T-228/99. sz., Westdeutsche Landesbank Girozentrale és Land Nordrhein-Westfalen kontra Bizottság egyesített ügyekben hozott ítélet (ECLI:EU:T:2003:57) 245. pontja.
Directive 2000/60/EC of the European Parliament and of the Council of 23 October 2000 establishing a framework for Community action in the field of water policy (OJ L 327, 22.12.2000, p. 1).
Lásd az eljárás megindításáról szóló határozat (48)–(51) preambulumbekezdését.
See judgment of the General Court of 29 March 2007, Scott v Commission, T-366/00, ECLI:EU:T:2007:99, paragraph 134; and judgment of the Court of Justice of 16 December 2010, Seydaland Vereinigte Agrarbetriebe, C-239/09, ECLI:EU:C:2010:778, paragraph 39.
A Bizottság 2012. október 30-án továbbította a panaszt Portugáliának, emellett kiegészítő információkat kért, amelyeket Portugália a 2013. január 8-án kelt levélben nyújtott be.
See judgment of the General Court of 16 September 2004, Valmont Nederland BV v Commission, T-274/01, ECLI:EU:T:2004:266, paragraph 71.
2013. január 25-én értekezletre került sor a portugál hatóságokkal.
See judgment of the General Court of 29 March 2007, Scott v Commission, T-366/00, ECLI:EU:T:2007:99, paragraph 158.
A Bizottság 2016. április 15-i levelében további információkat kért.
2044 corresponds to the average date of the end of the extension period of the concessions for the 27 hydro power plants.
Portugália három tanulmányt készített, amelyek részletesen bemutatják a 2007-ben végrehajtott meghosszabbításból fakadó lehetséges gazdasági érték kiszámítását.
See recital 51 of the opening decision.
A tanulmányok főbb eredményei a következők voltak:
The Iberian electricity market, or MIBEL, was defined in the International Agreement between the Portuguese Republic and the Kingdom of Spain for the Constitution of an Iberian Electricity Market.
Ezenfelül az EDP kifejti, hogy a vízerőművek maradványértéke, amelynek a visszatartására jogosult, tulajdonképpen a villamosenergia-vásárlási megállapodások 1995. évi hatálybalépésétől kezdődően az állammal szemben – a REN közvetítésével – fennálló hitele.
MIBEL was implemented through a series of laws adopted in Spain (for example, Order ITC/2129/2006, of 30 June 2006) and in Portugal (for example, Portaria 643/2006, of 26 June 2006).
A REN a portugál állam által ellenőrzött vállalkozás.
See, for example, State aid — Hungary — SA.38454 (2015/C)(ex 2015/N) — Possible aid to the Paks nuclear power station — Invitation to submit comments pursuant to Article 108(2) of the Treaty on the Functioning of the European Union (OJ C 8, 12.1.2016, p. 2), and T-319/12 and T-321/12 — Spain and Ciudad de la Luz v Commission, ECLI:EU:T:2014:604, paragraph 40, T-233/99 and T-228/99 — Landes Nordrhein-Westfalen v Commission, ECLI:EU:T:2003:57, paragraph 245.
2020 a villamosenergia-vásárlási megállapodások, illetve az ügyletben érintett 27 vízerőmű átállási költsége ellentételezési időszaka átlagos záróévének felel meg.
See recitals 48 to 51 of the opening decision.
2044 a 27 vízerőmű koncessziója meghosszabbítási időszakának végét jelentő átlagos dátumnak felel meg.
On 30 October 2012, the Commission forwarded the complaint to Portugal and also requested additional information, which Portugal supplied by letter dated 8 January 2013.
Az ügyleti ár létezése azt jelzi, hogy e jogosultságnak gazdasági értéket tulajdonítanak.
Commission Implementing Decision (EU) 2017/1593
A Bizottság (EU) 2017/1593 végrehajtási határozata
of 20 September 2017
(2017. szeptember 20.)
(notified under document C(2017) 6458)
(az értesítés a C(2017) 6458. számú dokumentummal történt)
Commission Implementing Decision (EU) 2017/247 [3] was adopted following outbreaks of highly pathogenic avian influenza of subtype H5 in a number of Member States (‘the concerned Member States’), and the establishment of protection and surveillance zones by the competent authority of the concerned Member States in accordance with Article 16(1) of Council Directive 2005/94/EC [4].
Az (EU) 2017/247 bizottsági végrehajtási határozatot [3] a Bizottság azt követően fogadta el, hogy több tagállamban (a továbbiakban: „érintett tagállamok”) a H5 altípusba tartozó, magas patogenitású madárinfluenza kitörését észlelték, és az érintett tagállamok illetékes hatósága a 2005/94/EK tanácsi irányelv [4] 16. cikkének (1) bekezdésében előírtaknak megfelelően védő- és megfigyelési körzeteket hozott létre.
Since the date of its adoption, Implementing Decision (EU) 2017/247 has been amended several times to take account of developments in the epidemiological situation in the Union as regards avian influenza.
Elfogadása óta az (EU) 2017/247 végrehajtási határozat módosítására több alkalommal is sor került annak érdekében, hogy a madárinfluenzát illetően tükrözze az uniós járványügyi helyzet alakulását.
In addition, Implementing Decision (EU) 2017/247 was amended by Commission Implementing Decision (EU) 2017/696 [5] in order to lay down rules regarding the dispatch of consignments of day-old chicks from the areas listed in the Annex to Implementing Decision (EU) 2017/247.
Ezenkívül az (EU) 2017/696 bizottsági végrehajtási határozat [5] is módosította az (EU) 2017/247 végrehajtási határozatot, a naposcsibe-szállítmányoknak az (EU) 2017/247 határozat mellékletében szereplő területekről való szállítására vonatkozó szabályok megállapítása érdekében.
That amendment took into account the fact that day-old chicks pose a very low risk for the spread of highly pathogenic avian influenza compared to other poultry commodities.
Ez a módosítás figyelembe vette, hogy az egyéb baromfiárukhoz viszonyítva a naposcsibék igen alacsony kockázatot jelentenek a magas patogenitású madárinfluenza terjedése szempontjából.
In addition, the Annex to Implementing Decision (EU) 2017/247 has been amended numerous times to take account of changes in the boundaries of the protection and surveillance zones established by the Member States concerned in accordance with Directive 2005/94/EC.
Ezenfelül az (EU) 2017/247 végrehajtási határozat mellékletének módosítására is több alkalommal sor került annak érdekében, hogy tükrözze az érintett tagállamok által a 2005/94/EK irányelv értelmében létrehozott védő- és megfigyelési körzetek határait érintő változásokat.
That Annex was last amended by Commission Implementing Decision (EU) 2017/1519 [6], following the notification by Italy of outbreaks of highly pathogenic avian influenza of subtype H5N8 in poultry holdings in the regions of Lombardia and Veneto, and the establishment of protection and surveillance zones by that Member State around the infected poultry holdings in accordance with Directive 2005/94/EC.
Ezt a mellékletet legutóbb az (EU) 2017/1519 bizottsági végrehajtási határozat [6] módosította, miután Olaszország a H5N8 altípusba tartozó, magas patogenitású madárinfluenza Lombardia és Veneto tartomány egyes baromfitartó gazdaságaiban észlelt kitöréseiről értesítette a Bizottságot, és a 2005/94/EK irányelv értelmében létrehozta a fertőzött baromfitartó gazdaságok körüli védő- és megfigyelési körzeteket.
Since the date of the last amendment made to Implementing Decision (EU) 2017/247 by Implementing Decision (EU) 2017/1519, Italy has detected and notified to the Commission new outbreaks of highly pathogenic avian influenza of subtype H5N8 in poultry holdings, again located in the regions of Lombardia and Veneto of that Member State.
Az (EU) 2017/247 végrehajtási határozat legutóbbi, az (EU) 2017/1519 végrehajtási határozat általi módosítása óta Olaszország a H5N8 altípusba tartozó, magas patogenitású madárinfluenza újabb kitöréseit észlelte – szintén Lombardia és Veneto tartomány egyes baromfitartó gazdaságaiban –, és azokról értesítette a Bizottságot.
The Annex to Implementing Decision (EU) 2017/247 should therefore be amended to update regionalization at Union level to include the protection and surveillance zones established by Italy following the new outbreaks of highly pathogenic avian influenza in the regions of Lombardia and Veneto, in accordance with Directive 2005/94/EC and the duration of the restrictions applicable therein.
Ennek megfelelően az uniós szintű regionalizáció aktualizálása érdekében indokolt úgy módosítani az (EU) 2017/247 végrehajtási határozat mellékletét, hogy az tartalmazza a magas patogenitású madárinfluenza Lombardia és Veneto tartományban észlelt újabb kitöréseit követően Olaszország által a 2005/94/EK irányelvnek megfelelően létrehozott védő- és megfigyelési körzeteket és az azokban alkalmazandó korlátozások időbeli hatályát.
Done at Brussels, 20 September 2017.
Kelt Brüsszelben, 2017. szeptember 20-án.
62).
A Bizottság (EU) 2017/1519 végrehajtási határozata (2017. szeptember 1.) az egyes tagállamokban a magas patogenitású madárinfluenza kitörésével kapcsolatos védintézkedésekről szóló (EU) 2017/247 végrehajtási határozat mellékletének módosításáról (HL L 228., 2017.9.2., 1. o.).
16).
Az (EU) 2017/247 végrehajtási határozat melléklete a következőképpen módosul:
Commission Implementing Decision (EU) 2017/696 of 11 April 2017 amending Implementing Decision (EU) 2017/247 on protective measures in relation to outbreaks of the highly pathogenic avian influenza in certain Member States (OJ L 101, 13.4.2017, p.
Az A. részben az Olaszországra vonatkozó bejegyzés helyébe a következő szöveg lép:
80).
„Tagállam: Olaszország